sgu-10k_20190930.htm

按照“证券法”第405条的定义，通过检查标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示。

通过检查标记表明，注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的时间较短)，以及(2)在过去90天中，登记人是否提交了要求提交此类报告的所有报告；(2)是的，在过去90天中，该注册人一直受到这类申报要求的约束。

通过检查标记，说明注册人是否以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T(本章第232.405节)规则要求提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交此类文件的较短期限)。

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“外汇法”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“外汇法”第13(A)节规定的任何新的或经修订的财务会计准则。

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所界定的)。

注册人在2019年3月31日持有的非附属公司共同单位的总市值约为437，267，000美元。

这份表格10-K的年度报告(本“报告”)包括“前瞻性报表”，这些报表代表了我们对涉及风险和不确定性的未来事件的期望或信念，包括与天气状况对我们财务业绩的影响、我们销售的产品的价格和供应、我们客户的消费模式、我们获得令人满意的毛利率的能力、我们获得新客户和留住现有客户的能力、我们进行战略收购的能力、诉讼的影响、我们为我们目前和未来的供应需求订立合同的能力、天然气转换的能力，未来工会关系和当前及未来工会谈判的结果，当前和未来政府法规的影响，包括气候变化、环境、健康和安全条例、吸引和留住雇员的能力、客户信誉、对手方信誉、营销计划、潜在的网络攻击、一般经济状况和新技术。除本报告所载历史事实陈述外的所有陈述，包括(但不限于)“管理当局对财务状况和经营结果的讨论和分析”下的陈述和本报告其他部分，都是前瞻性陈述。在不限制前面的前提下，“相信”、“预期”、“计划”、“预期”、“寻求”、“估计”和类似的表达方式都是用来识别前瞻性陈述的。虽然我们认为这些前瞻性声明所反映的期望是合理的，但我们不能保证这些预期是正确的，而实际结果可能与某些风险和不确定因素所预测的结果大相径庭。这些风险和不确定性包括但不限于, 本报告在“风险因素”和“商业战略”标题下提出的建议。本报告披露了可能导致实际结果与我们的预期大不相同的重要因素(“指导声明”)。所有后续的书面和口头前瞻性陈述，可归因于公司或代表公司行事的人是明确的资格在他们的全部由指导声明。除非法律另有规定，我们没有义务更新或修改任何前瞻性声明，无论是由于新的信息、未来事件或本报告日期之后的其他原因。

星团，L.P.(“明星”-“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)是一家家庭取暖油和丙烷分销商和服务供应商，拥有一个可报告的运营部门，主要为住宅和商业客户提供与供暖有关的服务。在2017年10月25日举行的一次单元组特别会议上，我们的会员投票赞成将公司作为一家公司，而不是合伙企业，用于联邦所得税(通常称为“复选框选举”)，并对我们的合伙协议进行修正，以便在2017年11月1日生效的情况下，对所得税分类进行这样的修改。此外，自2017年10月25日起，该公司更名为“星际气体合作伙伴公司，L.P.”。致“明星集团，L.P.”更紧密地使我们的名字与我们的产品和服务的范围一致。对于2017年12月31日以后的纳税年度，大学学生将收到一份表格1099-DIV，而不会像以前的纳税年度那样收到附表K-1。我们的法律结构将仍然是特拉华州有限合伙企业，我们的有限合伙协议下的分配条款，包括激励分配结构将保持不变。截至2019年11月30日，我们有4，720万个共同合伙人部门(纽约证券交易所代码：“SGU”)，代表着99.3%的有限合伙人权益，以及30万个普通合伙人部门，代表着对Star的0.7%的普通合伙人权益。

我们向证券交易委员会(SEC)提交年度、季度、当前和其他报告和信息。这些文件可以从证券交易委员会的网站www.sec.gov上浏览和下载。此外，在我们的网站www.stargroupplp.com/sec.cfm上提交这些证交会文件后，只要合理可行，就可以免费获得这些文件。你也可以从位于纽约华尔街11号的纽约证券交易所的办公室获得这些文件和其他信息的副本，纽约，10005。请注意，本年报表格10-K所提供的任何互联网地址，只供参考之用，而非超连结。因此，在这类因特网地址上发现和/或提供的任何信息都不打算或被视为以参考方式纳入。

我们是一家家用取暖油和丙烷的经销商和服务供应商，为居住和商业客户谁加热他们的住宅和建筑物在美国东北部，中部和东南部地区。我们的客户集中在北部和东部各州。截至2019年9月30日，我们仅在交货的基础上向大约453，000名全面服务的住宅和商业客户和56，000名客户销售家用加热油和丙烷。这些客户中约有236，000人，即46%，位于纽约市大都会区。我们相信，我们是美国最大的家用取暖油零售经销商，以销售额计算，其市场份额超过5.5%。我们还向大约27，000名客户销售汽油和柴油。我们安装、维护和修理供暖和空调设备，并在较小程度上在我们的取暖油和丙烷客户群之外提供这些服务，包括17 000份天然气和其他供暖系统的服务合同。2019财政年度，家庭取暖油和丙烷的销售总额约占63%，其他石油产品占21%，其中大部分是柴油和汽油，16%来自供暖和空调设备及辅助服务的安装和维修。我们提供家庭供暖设备维修服务和天然气服务，每天24小时，每周7天，每年52周。这些服务是我们业务的组成部分，旨在最大限度地提高客户的满意度和忠诚度。

我们通过一家运营子公司Petro Holdings，Inc.开展业务，使用多个当地品牌，如Petro Home Services、Meenan和Griffith Energy Services公司。

我们还为住宅取暖油客户提供多种定价方案，包括可变价格(基于市场的)期权和价格保护期权，后者要么设定最高价格，要么设定客户将支付的固定价格。用户选择他们觉得最适合他们的计划，我们相信这会增加顾客的满意度。大约95%的我们的全面服务，住宅和商业家庭取暖油客户自动收到交货，根据普遍的天气条件。此外，我们大约34%的住宅客户利用我们的“智能支付”预算支付计划，根据该计划，他们估计的每年石油和丙烷的交付和服务账单是按一系列相同的月分期付款支付的。我们根据需要使用衍生工具来减少与我们的价格保护产品相关的市场风险，并存储我们的实物家用取暖油库存。鉴于我们的规模，我们能够实现一定的利益规模和提供一致，强大的客户服务。

目前，我们在下列州有取暖油和/或丙烷客户：康涅狄格州、特拉华州、佐治亚州、缅因州、马里兰州、马萨诸塞州、密歇根州、新罕布什尔州、新泽西州、纽约、北卡罗来纳州，

宾夕法尼亚州、罗得岛、南卡罗来纳州、田纳西州、佛蒙特州、维吉尼亚州、西弗吉尼亚州和哥伦比亚特区。

家用取暖油主要用作东北和大西洋中部地区住宅和企业的燃料来源。根据美国能源部能源信息管理局的“住宅能源消耗调查”(2018年5月公布)，这些地区占美国以取暖油为主要空间供热燃料的家庭的83%(580万户中的480万户)，而这些地区23%(2040万户中的470万户家庭)使用家庭取暖油作为主要的空间供热燃料。我们的经验是，随着家用取暖油价格的上涨，消费者倾向于增加他们的节约努力，从而减少他们的消费。

零售家用取暖油行业已经成熟，市场总需求预计在可预见的将来会下降，原因是改用天然气、其他替代能源的供应以及安装更节省燃料的供暖系统。因此，我们能否维持我们的业务或在行业内成长，取决于我们能否收购其他零售分销商，我们的营销计划能否成功，以及我们其他服务的增长。根据我们的记录，过去五年，我们的客户对天然气的转化率在每年1.2%至1.6%之间。我们相信这种情况可能会持续或增加，因为在同等的BTU基础上，天然气已变得比家用取暖油便宜。2013财年，天然气转化率达到2.4%的高点。此外，一些州正在进行立法和监管工作，以鼓励房主扩大使用天然气作为取暖燃料，或鼓励或要求新的电力建设。

零售家用取暖油行业高度分散，特点是有大量规模相对较小、独立拥有和经营的当地分销商。一些经销商提供全面的服务，就像我们这样做，而另一些只提供现金交货的基础上，我们也做了一个小得多的程度。此外，由于监管、营运资本要求以及受价格保护的客户的套期保值成本和风险，该行业是复杂和昂贵的。

丙烷是天然气加工和石油精炼的副产品.丙烷用途分为三大类：住宅和商业用途；工业用途；农业用途。在住宅和商业市场，丙烷主要用于空间加热、水加热、衣服干燥和烹饪。工业客户一般使用丙烷作为发动机燃料，为越野车、叉车和固定式发动机提供动力，用于火炉、切割气体和其他工艺应用。在农业市场上，丙烷主要用于烤烟、作物干燥、家禽饲养和除草。

零售丙烷分销行业具有很强的竞争力，一般由大型、多州、全方位服务的分销商和本地小型独立分销商提供服务。与家用取暖油行业一样，每个零售丙烷分销供应商都在自己的竞争环境中运作，因为丙烷分销商通常居住在离客户很近的地方。在大多数零售丙烷分销市场中，客户可以根据客户服务质量、安全、信誉和价格从多家分销商中进行选择。

在我们的业务中，通常的做法是根据每加仑的利润率高于批发成本，将我们的液体产品定价给客户。因此，我们相信，像我们这样的分销商通常通过将批发价格的上涨传递给客户来维持他们的每加仑利润，从而使他们的利润免受批发价格波动的影响。然而，经销商可能无法或不愿意将整个产品成本的增长转嫁给客户。在这种情况下，每加仑的利润率可能会大幅下降。成本传递的时间安排也会对利润率产生重大影响。(有关我们产品的讨论，请参阅客户和定价)。

我们的业务策略是增加经调整的EBITDA(见第6项。所选历史财务和经营数据的定义和历史)和现金流量，有效地管理业务，同时扩大和保持我们作为家用取暖油和丙烷零售经销商以及相关产品和服务供应商的客户群。这项战略的主要内容包括：

我们的高级管理团队在寻找收购机会和将被收购的客户整合到我们的业务中发展了专门知识。我们的重点是收购盈利的公司内外，我们目前的足迹。

我们积极追求家用加热油公司、丙烷公司、双燃料公司(家用加热油和丙烷)公司，并有选择地瞄准汽车燃料收购，特别是在我们目前服务的市场上。如果目标公司的规模足以维持作为一项独立业务的盈利能力，我们收购的重点既在我们目前的业务范围内，也在这些领域之外。在过去五年里，我们利用这一战略扩大到几个州。

提供优质的客户服务，我们致力于为客户提供优质的服务和积极的客户体验，以改善客户的保留和增加收入。我们已经建立了项目并进行了调查，以有效地测量某些品牌的客户满意度。

我们已经在大多数较大的品牌上部署了客户关系管理解决方案，这使我们能够提供更加一致的客户体验，因为我们的员工将拥有360度的视角，可以轻松地访问关键客户信息和定制仪表板来跟踪员工的个人业绩。

我们拥有专门培训员工的资源，以提供优质和一致的服务，提高客户体验。我们的本地管理团队支持、加强和监督这些工作。

免费提供的服务，我们的重点是扩大我们的服务提供。这些服务包括但不限于销售、服务和安装供暖和空调设备、管道服务和备用家用发电机。此外，我们还维修和安装天然气加热系统。

我们的财政年度将于9月30日结束。除非另有说明，本文件中对季度和年份的所有提述均指财政季度和年份。由于我们业务的季节性，我们在第一会计季度销售了大约30%的家用取暖油和丙烷，在每个财政年度的第二财政季度，即最高采暖季节，销售了50%的家用取暖油和丙烷。我们大约25%的汽车燃料和其他石油产品在四个财政季度的每一个销售。我们一般认识到第一和第二财政季度的净收益以及第三和第四财政季度的净亏损，我们预计季节性对我们第三和第四财政季度经营业绩的负面影响将继续存在。此外，由于天气、能源批发价格和其他因素的变化，销售量每年都会波动。

“度日”是一种工业温度测量，旨在评估能源需求和消费。度日是以平均日温度偏离65°F的距离为基础的，65°F以上的每一种温度计算为一个冷却度日，65°F以下的每一种温度计算为一个加热度日。学位日是在一年的过程中每天累积起来的，可以与一个月或多年的平均数进行比较，看看一个月或一年是否比平常暖和或凉爽。国家气象局正式庆祝学位日。

国家海洋和大气管理局(“NOAA”)每十年计算和公布平均气象量，包括过去30年按地理位置分列的平均气温和相应的度日。最新和最广泛使用的数据涵盖1981年至2010年。我们对正常天气的计算是基于这些公布的30年平均取暖度日，并按体积对我们现有作业地点进行加权。

我们的大部分经营地点与众多经销商竞争，主要是基于价格、服务的可靠性和对客户需求的响应。每个这样的地点都在自己的竞争环境中运作。

我们与提供广泛服务和价格的分销商竞争，从提供全方位服务的分销商，比如我们自己，到那些只提供送货的分销商。同我们的许多公司一样，我们提供家庭供暖和

丙烷设备维修服务，每天24小时，每周7天，每年52周.我们相信，这种水平的服务往往有助于建立客户的忠诚度。在某些情况下，房主成立了购买合作社，寻求低于个别客户以其他方式获得的价格。我们的业务竞争零售客户的替代能源产品，主要是天然气，丙烷(在我们的家庭取暖油业务)和电力供应商。

我们测量我们的全面服务，住宅和商业家庭，取暖油和丙烷客户的净客户消耗。净客户流失是指客户损失总额与通过营销努力增加的客户之间的差异。通过收购增加的客户不包括在客户总收益的计算中。然而，在这些计算中还包括了通过新收购业务的营销努力获得的更多客户。客户自然减员百分比的计算包括在加权平均的基础上通过在计算分母中的收购而增加的客户。客户损失总额是一系列因素造成的，包括价格竞争、迁出、信贷损失和天然气转换。(见项目7.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-客户流失。)

家用取暖油客户占我们产品客户群的81.7%，其中13.2%用于丙烷，5.1%用于汽车燃料和其他石油产品。(在2019财政年度，我们销售了3.455亿加仑家用取暖油和丙烷，以及1.674亿加仑汽车燃料和其他石油产品。)

我们的全套服务家庭取暖油客户群由97%的住宅客户和3%的商业客户组成。大约95%的我们的全面服务，住宅和商业家庭取暖油客户有自动排定他们的交付和5%的我们的家庭加热油客户经常打电话，以安排交货。自动送货是根据每个客户的历史消费模式和普遍的天气条件安排的。我们的做法是在交货后立即向客户付款。我们提供一个平衡的支付计划给住宅客户，在其中客户的估计年石油采购和服务合同费用支付的一系列相同的每月付款。大约34%的住宅取暖油客户已经选择了这个计费选项。

我们为住宅取暖用油客户提供多种价格选择。我们的可变定价方案允许价格随取暖油市场和其他因素浮动。此外，我们还提供价格保护的程序，规定每加仑的最高价格或固定价格，由客户在规定的时间内支付。下表描述了截至本财政年度结束时，我们的住宅取暖用油用户选择的定价方案所占的百分比。

对住宅客户的销售通常比对商业客户的销售每加仑的利润率更高。由于更大的价格敏感性，我们自己的内部营销努力，以及住宅价格保护客户的套期保值成本，从价格保护客户实现的每加仑利润率一般比从可变价格住宅客户实现的利润率低。

丙烷的客户群与采暖、石油、住宅和商业客户的情况相似。丙烷客户选择的定价方案几乎完全是可变的，销售价格将随丙烷市场和其他商业因素而浮动。

汽车燃料和其他石油产品客户集团包括非品牌汽油、柴油、煤油和相关馏分油产品的商业和工业客户。我们通过各种条款的合同或竞争性招标程序向这些客户销售产品。

我们使用衍生工具，以减少市场风险，为我们的价格保护的客户购买家庭取暖油，现货库存，在途库存，定价购买承诺，以及我们的定期贷款的可变利率。目前，该公司的衍生工具涉及下列对手方：美利坚银行、N.A.、蒙特利尔银行、嘉吉公司、花旗银行、N.A.、摩根大通银行、N.A.、Key Bank、N.A.、Regions Financial Corporation、多伦多-Dominion银行和富国银行(N.A.)。

财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(ASC)815-10-05，衍生工具和套期保值，要求以公允价值记录衍生工具，并将其作为资产或负债列入综合资产负债表。如果我们指定为现金流量对冲的利率衍生工具是有效的，按照本指南的定义，公允价值的变化将在其他综合收入(损失)中确认，直到套期保值项目在收益中被确认为止。我们选择不指定我们的商品衍生工具为在此指导下的对冲工具，因此，在持有期内衍生工具的公允价值的变化在我们的业务报表中得到确认。因此，我们经历了收益的波动，因为优秀的衍生工具被标记到市场，非现金损益在商品出售给客户之前被记录下来。衍生工具未实现的非现金损益在任何特定时期的波动对我们的整体业绩都会产生重大影响。然而，我们最终预计这些损益将被购买时的产品成本所抵消。根据被对冲的风险，已实现的损益记录在产品成本、安装和服务成本或交付和分支机构费用中。

我们以驳船、管道或卡车的数量购买我们的产品，截至2019年9月30日，我们与大约119个第三方码头签订了合同，有权在其设施临时储存石油产品。家庭取暖油和丙烷的购买是根据供应合同或现货市场进行的。我们已经签订了市场价格为基础的合同，大约83%，我们的家庭取暖油和丙烷需求预计在2020年财政加热季节。我们还有以市场价格为基础的合同，约占2020年财政年度柴油和汽油需求的27%。

在2019年财政年度，没有一家供应商提供了超过10%的产品供应。供应合同通常有6至12个月的期限。所有供应合同都规定了最低数量，而且在大多数情况下没有预先确定家用取暖油或丙烷的价格。这个价格是基于在交货期或定价日公布的市场指数价格加上商定的差价。我们相信，我们以多样化和可靠的来源为我们的大部分预期供应需求订约的政策将使我们能够在世界范围的供应出现意外短缺的情况下获得足够的产品。

波动反映在液体产品的批发价格上，包括家用取暖油、丙烷和汽车燃料，当价格上涨时，对我们的业务有更大的影响。家庭取暖用油消费者对价格敏感，取暖成本上涨，这往往导致客户损失总额增加。作为一种商品，家用取暖油的价格一般受到许多因素的影响，包括经济和地缘政治力量。家用取暖油的价格与柴油的价格密切相关。纽约商品交易所(“NYMEX”)衡量的柴油批发成本在截至2015年9月30日的财政年度至2019年每季度的波动情况见下表(每加仑价格)：

在2019财政年度期间，该公司收购了其一家分包商、一家液体产品经销商和一家丙烷经销商的资产，合计约有24，000户家庭取暖油和丙烷，总采购价格约为6，090万美元现金。总采购价格分配给无形资产4 470万美元，固定资产1 370万美元，周转金250万美元。从收购之日起，每一家被收购公司的经营业绩都包括在公司的合并财务报表中。客户名单、其他无形资产和商品名称将在7至20年内按直线摊销。

2018年财政期间，该公司收购了5家家庭取暖油经销商和1家汽车燃料交易商，共计16 950家取暖油和丙烷，总采购价格约为2 520万美元；包括2 370万美元现金和150万美元递延负债。采购价格毛额分配给无形资产1 530万美元，固定资产750万美元，周转金240万美元。从收购之日起，每一家被收购公司的经营业绩都包括在公司的合并财务报表中。客户名单、其他无形资产和商品名称将在7至20年内按直线摊销。

在2017年财政期间，该公司收购了四家家庭取暖油经销商、两家丙烷经销商和一家管道服务供应商，其总采购价格约为4 480万美元；包括4 330万美元现金和150万美元递延负债(包括60万美元或有价值)。采购价格毛额分配给无形资产3 750万美元，固定资产1 020万美元，周转资本信贷减少290万美元。从收购之日起，每一家被收购公司的经营业绩都包括在公司的合并财务报表中。客户名单、其他无形资产和商品名称将在7至20年内按直线摊销。

截至2019年9月30日，我们共有3446名员工，其中办公室、文书和客户服务人员898人；设备技术员978人；燃料输送司机和机械师575人；管理人员633人，销售人员362人。在这些雇员中，有1，475人(43%)与当地工会分会签订了59项不同的集体谈判协议。由于我们业务的季节性，并视2020年采暖季节的需求而定，我们预计，从2019年9月30日起，我们将从395名暂时休假的员工中增加目前在采暖季节的工作人员水平。2020年财政年度有25项集体谈判协议有待更新，涉及约791名雇员(23%)。我们相信，我们与工会和非工会雇员的关系总的来说是令人满意的.

我们受各种联邦、州和地方环境、卫生和安全法规的约束。一般而言，这些法律对污染物的排放或排放施加了限制，并制定了处理固体和危险废物的标准。这些法律包括“资源保护和恢复法”、“综合环境应对、赔偿和责任法”、“清洁空气法”、“职业安全和健康法”、“紧急规划和社区知情权法”、“清洁水法”、“石油污染法”和类似的州法规。“保护所有人免遭强迫失踪国际公约”，也被称为“超级基金”法，对被认为有助于向环境释放或威胁释放危险物质的某些类别的人施加连带责任，而不考虑其过失或原始行为的合法性。我们储存和(或)交付的产品以及我们车队产生的某些汽车废品是CERCLA所指的危险物质，或根据其他环境法律和条例接受调查和清理。虽然我们目前没有参与任何重大的CERCLA索赔，而且我们已经实施了一些方案和政策，以解决适用的环境法律和条例规定的潜在责任和费用，但如果不遵守这些法律和条例，则可能会导致民事或刑事处罚，或在不遵守或规定补救费用的情况下给予强制救济。

我们已经并将继续在我们的一些地点支付处理土壤和地下水污染的费用，包括我们获得的财产的遗留污染。我们的一些财产目前正在进行补救，在某些情况下，由以前的所有者或经营者按合同有义务这样做。迄今为止，在这类先前的所有者或经营者处理这类补救措施方面没有出现任何实质性问题，尽管无法保证这种情况将继续存在。此外，我们还因涉嫌违反环境和安全法律和条例而受到管理当局的起诉。我们不期望任何这些责任或程序，我们知道会导致实质成本，或中断我们的业务或业务。

用卡车运输我们的产品必须遵守“联邦机动车运输安全法”的规定。这些条例涉及危险材料的运输，由美国交通部或类似的州机构管理。我们的几个石油码头管理在美国海岸警卫队的海外行动，联邦OPA 90玻璃钢计划和联邦溢漏控制和对策计划。我们所有的丙烷散装码头都是根据国土安全、化学设施、反恐怖主义标准计划管理的。我们正在进行的培训计划，以帮助确保我们的业务符合适用的规定。我们拥有经营我们的一些设施所必需的各种许可证，其中一些可能对我们的业务很重要。

在美国和全世界，人们越来越关注气候变化问题和温室气体排放的影响，特别是化石燃料燃烧造成的温室气体排放的影响。许多法域的联邦、区域和州监管当局已开始采取措施管制温室气体排放。

您应该仔细考虑下面讨论的风险因素，以及所有其他信息，因为在公司的投资涉及高度的风险。由于我们所从事的业务活动的性质，我们会受到某些风险和风险的影响。下面讨论的任何风险都可能对我们的业务、财务状况、现金流和运营结果产生实质性和负面影响，可能导致部分或全部损失您的投资，而不是我们面临的唯一风险。我们可能会遇到我们目前所不知道的额外风险和不确定因素，或者由于今后的事态发展，我们认为不重要的条件也可能对我们的业务、财务状况、现金流量和业务结果产生重大和不利的影响。

我们的经营结果将受到不利影响，如果我们继续在我们的家庭取暖油和丙烷客户基础上经历大量的净客户消耗。

下表描述了我们从2015财政年度到2019财政年度的客户总收益、客户损失总额和净客户流失情况。净客户流失是指客户损失总额与通过营销努力增加的客户之间的差异。通过收购增加的客户不包括在客户总收益的计算中。然而，在新收购的业务中，通过营销努力和亏损获得的额外客户收益从未来的收尾开始就被包括在这些计算中。

客户自然减员百分比计算包括从收尾日起，在计算分母的基础上，通过收购增加客户的加权平均数。

新客户的收益并不能完全补偿现有客户的损失，因为在增加新客户的第一年中发生的费用。通常情况下，从新增加的帐户中实现的每加仑利润低于切换到另一供应商的客户的利润率。客户损失是各种因素造成的，包括但不限于：

能源市场的持续波动会加剧价格竞争，增加我们减少净客户流失的难度。温暖的天气也可能导致自然减员的增加，因为客户认为对像我们这样的全面服务提供商的需求较少。

如果我们不能降低目前的净客户减员水平，或者这种水平应该增加，自然减员将对我们的业务、经营结果和现金分配给单个客户产生重大的不利影响。有关客户流失的更多信息，请参见第7项“管理部门对财务状况和运营结果的讨论和分析--客户流失”。

由于我们的业务竞争激烈，我们可能无法留住现有客户或获得新客户，这将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的业务受到重大竞争的影响。我们的大部分经营地点与众多经销商竞争，主要是基于价格、服务的可靠性和对客户服务需求的响应。每个经营地点都在自己的竞争环境中运作。

我们与提供广泛服务和价格的分销商竞争，从提供全方位服务的分销商，比如我们自己，到那些只提供送货的分销商。像我们的许多公司一样，我们提供家庭供暖设备维修服务，每天24小时，每周7天，每年52周。我们相信这会建立起客户的忠诚度。在某些情况下，房主成立了购买合作社，寻求从分销商那里购买家用取暖油，其价格低于个别客户以其他方式所能获得的价格。我们还与替代能源产品的供应商竞争零售客户，主要是天然气、丙烷(就我们的家用取暖油业务而言)和电力。如果我们不能有效地竞争，我们可能失去现有的客户和/或无法获得新的客户，这将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大的不利影响。

如果我们在天然气转换过程中经历了大量的净客户消耗，我们的经营结果将受到不利影响。

根据2010年美国人口普查的数据，从2000年到2010年，在我们做生意的州，取暖油客户转化为天然气的平均每年从不到1%到3%以上。

下表描述了我们过去五个财政年度因天然气转换而造成的估计客户损失。天然气对家用采暖石油工业的影响可能大于或小于我们的预期。我们相信，天然气的转换将继续进行，因为在同等的BTU基础上，天然气的价格已经低于家用取暖油。此外，一些州鼓励房主通过立法和监管措施扩大使用天然气作为取暖燃料。

除了我们在天然气竞争中对客户造成的直接损失外，在我们的地理足迹中，取暖油消费者对天然气的任何转换都会减少现有客户的数量，从而使我们能够获得新的取暖油客户，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大的不利影响。

能源效率和新技术可能会减少对我们产品的需求，并对我们的经营结果产生不利影响。

越来越多的节约和技术进步，包括安装更好的绝缘材料和发展更有效率的炉子和其他加热设备，对零售客户对我们产品的需求产生了不利影响。在供暖、节能、发电或其他设备方面，未来的节约措施或技术进步可能会减少需求，并对我们的经营结果产生不利影响。

如果我们不以经济上可以接受的条件进行收购，我们未来的增长将是有限的。

一般来说，采暖油和丙烷是新住宅建设的替代能源，因为天然气通常是在天然气基础设施存在时选择的。在某些地区，公用事业公司正在建设天然气基础设施。因此，我们的行业不是一个增长的行业。因此，未来的增长将取决于我们在经济上可以接受的条件下进行收购的能力。我们不能保证将来我们能够在我们这个行业找到有吸引力的收购候选人，或者我们能够以经济上可以接受的条件收购业务。不良的经营和财务结果可能会限制我们获得资本的机会，并对我们进行收购的能力产生不利影响。根据我们第五次修订和重报的信贷协议(“信用协议”)的条款，未经贷款人批准，我们不得进行任何超过2500万美元的个人收购。此外，为了进行收购，我们被要求有至少4000万美元的可用性(在我们的信用协议中定义)，在一个历史的形式和前瞻性的基础上。此外，只要银行定期贷款尚未偿还，我们就必须遵守高级担保杠杆率(如我们的信贷协议中的定义)。这些契约限制可能限制我们进行收购的能力。任何收购都可能给我们带来潜在风险，最终也可能给我们的大学学生带来风险，包括：

此外，收购可能稀释收益和分配给大学，任何额外的债务为收购融资，除其他外，可能会影响我们的能力作出分配，我们的单位。

由于天气状况可能会对家用取暖油和丙烷的需求产生不利影响，我们的业务、经营业绩和财务状况都很容易受到温暖的冬天的影响。

我们经营的地区的天气状况对家用取暖油和丙烷的需求有重大影响，因为我们的客户主要依靠这种产品进行空间取暖。因此，天气状况可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。在十月至三月的高峰采暖季节，家用取暖油和丙烷的销售量历来约占我们年销售量的80%。每年或每个月的实际天气情况都可能大不相同，严重影响了我们的财务业绩。在我们经营的一个或多个地区，温度比正常温度高，可以显著减少我们的总销售量和实现的毛利，从而减少我们的经营结果。

为了部分缓解气候变暖对现金流的不利影响，我们多年来一直使用天气对冲合约。一般来说，这样的天气对冲合同规定，我们有权得到具体的付款，每次供暖度日短缺，当总采暖度的天数在对冲期少于十年的平均水平。“支付门槛”，即罢工，是在不同的层次上设定的。对冲期从11月1日一直持续到3月31日，整个财政年度都是如此。

在2020年和2021年财政年度，我们与一家供应商签订了天气对冲合约。在每个财政年度，公司可获得的最高限额为1，250万美元，公司可能有义务支付的最高限额为500万美元。不过，我们不能保证该等天气对冲合约会完全或大幅度抵销该期间天气转暖对我们业务及营运结果的不利影响，亦不能保证较寒冷的天气会带来足够的利润，以抵销该公司向其供应商支付的款项。

高的产品价格会导致客户的节约和损耗，从而减少对我们产品的需求。

由于供应和其他市场条件的变化，我们的产品价格会受到波动的影响。在产品成本高的时期，我们的价格一般会上涨。高价格会导致客户的节约和损耗，导致对我们产品的需求减少。

批发产品成本的增加可能会对我们的业务、财务状况、经营结果或流动性产生不利影响。

批发产品成本的增加可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响，包括：

如果批发产品成本的增加导致我们的周转资金需求超过我们循环信贷机制规定的数额，或者如果我们不能保持所需的可得性或固定费用覆盖率，我们就没有足够的营运资金来经营我们的业务，这可能对我们的财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

我们的业务需要大量的营运资金来资助在采暖季节产生的存货和应收帐款。根据我们的信贷协议，我们可以借款3亿美元，在每个财政年度12月至4月的冬季高峰月份，这一数额增加到4.5亿美元。我们是

根据我们的信贷协议有义务履行某些金融契约，包括在任何时候都必须保持当时有效的循环信贷承诺的12.5%的超额供应(借入基数减去借入的金额和签发的信用证)，或者保持不低于1.1的固定费用承保比率(如我们的信贷协议中所定义的)。此外，只要我们的定期贷款尚未偿还，截至截至6月30日或9月30日的季度，我们的高级担保杠杆率不得超过3.0，截至12月31日或3月31日止的季度，不超过4.5。

在2019年12月31日，我们预计将有约2500万加仑的价格购买承诺和实物库存，与期货合约或互换。如果燃料油的批发价每加仑增加1美元，我们在12月份的短期流动资金将减少2 500万美元。

截至2019年9月30日，我们有大约12.4万名客户，占我们住宅客户基础的34%，依据的是平衡支付计划，在该计划中，客户估计每年购买石油的费用和服务合同费用按一系列相等的月付款方式支付。如果我们不能及时重新计算收支平衡，或者如果客户抵制更高的平衡支付，批发价格的上涨可能会降低我们的流动性。这些客户将来可能欠我们的钱比我们预算的还要多。一般来说，客户信用余额在采暖季节结束后处于最低点，在采暖季节开始前达到峰值。

我们从贷款集团的成员那里购买衍生产品和掉期，以减少与购买家用取暖油有关的市场风险，以保护价格。这些机构没有要求这些衍生品的初始现金保证金或市场维持保证金的任何标记。然而，我们必须在这些选项到期时支付费用。任何对市场敞口的标记都会减少我们的借贷基础，从而减少我们根据我们的信用协议可以获得的金额。2019财政年度、2018年财政年度和2017年财政年度，这些衍生工具的市场准备金最高分别为2，270万美元、0美元和780万美元。

我们还从贷款集团的成员那里购买看涨期权，以对冲将出售给受价格保护的客户的产品的价格，这通常要求我们预先支付现金付款。这减少了我们的流动性，因为我们必须在向客户出售任何产品之前支付期权。我们还与我们的贷款集团成员购买期货合约，以减少与实物库存相关的市场风险。我们的期货合约要求有初始的现金存款和维持保证金，以改变合约的市场价值。

油价突然大幅上涨，不能转嫁给客户，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的行业是一个“以利润为基础”的业务，毛利取决于每加仑的销售价格超过每加仑的供应成本。因此，我们的盈利能力是敏感的批发产品成本变化引起的供应或其他市场条件的变化。这些因素是我们无法控制的，因此，当家居取暖油的批发成本突然大幅上升时，我们可能无法透过提高零售价，将这些升幅转嫁给顾客。为了保持现有帐户和吸引新客户，我们可以提供折扣，这将影响每加仑净毛利率实现。

家庭取暖油批发价的大幅下跌可能会导致受价格保护的客户重新谈判或终止他们的安排，这可能会对我们的毛利和经营业绩产生不利影响。

当家庭取暖油的批发价格在客户达成价格保护安排后大幅下跌时，一些客户试图重新谈判他们的安排，以便与我们订立一个较低成本的定价计划，或终止他们的安排，转向竞争对手。根据我们目前的价格保护计划，截至2019年9月30日，大约39.1%和7.0%的住宅客户被归类为上限或固定。

我们家用取暖油的很大一部分卖给了价格保护的客户(上限和固定的)，如果我们不能有效地对冲销售给这些客户的产品的数量和成本的波动，我们的毛利率就会受到不利的影响。

我们的家庭采暖用油量的很大一部分是根据预先设定的最高销售价格或固定期限内的家用采暖油的固定价格的安排销售给个别客户的。当客户对下一个时期作出购买承诺时，我们目前购买期权合同、掉期合约和期货合同，以购买我们期望出售给这些受价格保护的客户的绝大部分取暖油。我们对每个受价格保护的客户进行套期保值的家庭取暖用油量是根据每个平均用户每月的估计油耗来计算的。如果实际使用量超过每月套期保值成交量，我们可能需要在不利的利润率下获得额外的成交量。此外，如果任何一个月的实际使用量低于套期保值量(例如，由于固定价格客户提前终止)，我们的套期保值损失可能会更大。目前，我们选择不指定我们的衍生工具为FASB ASC 815-10-05衍生工具和套期保值工具，我们的业务报表确认了衍生工具公允价值的变化。因此，我们经历了收益的波动，因为这些目前尚未完成的衍生品合约被标记为市场，非现金损益记录在运营报表中。

我们的风险管理政策不能消除所有商品风险、基础风险或不利市场条件的影响，这些都可能对我们的财务状况、经营结果和可供分配给我们的会员的现金产生不利影响。此外，任何不遵守我们的风险管理政策都可能造成重大的财务损失。

虽然我们的套期保值政策旨在将商品风险降至最低，但在某种程度上，市场状况仍会出现不可预见的波动。例如，为了应对库存的变动，我们每天都会改变我们的对冲头寸。库存与实际销售额之间的任何差异都将导致库存数量与对该库存的对冲不匹配，从而改变我们试图维持的商品风险状况。此外，我们销售的产品成本的大幅增加也会大幅增加我们的库存成本。我们使用我们的循环信贷设施作为我们的主要资金来源进行库存，并可能受到限制的数额，我们可以借入库存。基础风险是指与在不同的时间或地点购买、销售或交换类似商品的商品相比，在某一等级或地点的商品被购买、出售或交换时所产生的固有市场价格风险。运输成本和时间差异是基本风险的组成部分。例如，我们使用NYMEX来对冲在NYMEX上交易的能源产品的定价方面的商品风险。根据NYMEX合同，实物交货是在纽约港进行的。就我们在波士顿港等其他港口的交货而言，我们可能有基础风险。在落后的市场(当未来交货的价格低于当前价格时)，在时机方面产生基础风险。在这些情况下，实物库存通常会失去价值，因为基础随着时间的推移而下降。基本风险不能完全消除，基础风险，特别是在落后或其他不利市场条件下的基础风险，会对我们的财务状况、经营结果和可供分配给我们的单元组的现金产生不利影响。

我们监测过程和程序，以减少未经授权的交易风险，并保持购买和销售或未来交付义务之间的实质性平衡。然而，我们不能保证这些步骤将发现和(或)防止所有违反此类风险管理政策和程序的行为，特别是在涉及欺骗或其他蓄意不当行为的情况下。

我们有义务为我们缴纳的多雇主养老金计划提供资金，这可能会对我们产生不利影响。

我们参与了许多多雇主养老金计划，目前和以前的工会雇员包括在集体谈判协议。参与多雇主计划的风险不同于单一雇主计划，因为提供的资产集中在一起，并可用于向其他参与计划的现任和前任雇员提供福利。有几个因素可能要求我们今后对这些计划作出更高的贡献，包括计划的供资状况、不利的投资业绩、参与的雇主的破产或退出、人口结构的变化以及增加的福利。

参与者。我们出资的这些多雇主计划中有几个资金不足，这意味着此类计划的资产价值低于计划福利义务的精算价值。

我们可能会因参与多雇主界定的退休金计划而承担额外的法律责任。如果雇主退出该计划或计划被终止或经历大规模退出，可能包括计划中所有计划参与者，而不仅仅是我们的退休人员，联邦法律规定雇主对多雇主养老金计划的缴款者承担一定的责任。因此，如果我们终止对这些计划的参与，或者大规模退出这些计划，或者如果计划破产或以其他方式终止，我们就可以评估我们在没有资金的负债中所占的份额。

虽然我们目前无意永久终止参与或以其他方式退出任何资金不足的多雇主养恤金计划，但不能保证我们不会被要求记录重大提款负债，或被要求在今后向一个或多个资金不足的计划提供实质性现金捐助，无论是退出一项计划，还是同意任何替代供资选择，或由于作为资金不足计划中的参与雇主而存在的任何其他风险。任何这些事件都可能对我们的流动性和财务结果产生负面影响。

我们依赖于我们的衍生品、保险和对冲对手的持续偿付能力。

如果我们用来对冲出售给受价格保护的客户的家用取暖油成本、实物库存和车辆燃料成本的衍生工具的对手方破产，我们的流动性、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响，因为我们有义务履行我们的操作要求，即购买、储存和销售家用取暖油和汽车燃料，同时失去与失败对手进行经济对冲的缓解效益。如果我们的一家保险公司倒闭，我们的流动性、经营结果和财务状况可能会受到重大的不利影响，因为我们将不得不为任何灾难性的损失提供资金。如果我们的天气对冲对手失败，我们将失去我们的天气对冲合同的保护。目前，我们与下列对手方有未清的衍生工具：美国银行，N.A.，蒙特利尔银行，嘉吉公司，花旗银行，N.A.，摩根大通银行，N.A.，关键银行，N.A.，地区金融公司，多伦多-Dominion银行和富国银行，N.A.，我们的主要保险公司是美国国际集团，Woodbury保险有限公司。(我们的专属保险子公司)和Sompo国际的子公司，这是我们的天气对冲对手。

我们的经营业绩受季节波动的影响，因为在本财政年度的第一和第二财政季度，即最高采暖季节，家用取暖油和丙烷的需求量更大。由于我们业务的季节性，在过去五年里，我们的家用取暖油和丙烷的销售量平均有30%在第一财政季度销售，而在每一财政年度的第二财政季度，销售数量则占我们数量的50%。因此，我们通常在第一和第二财政季度实现净收益，在第三和第四财政季度实现净亏损，我们预计季节性对我们第三和第四财政季度经营业绩的负面影响将继续存在。因此，第一和第二季度盈利能力的任何实质性下降，包括比正常天气暖和的原因，一般都不能通过第三和第四季度盈利能力的任何显著改善来弥补。

经济状况可能会对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

经济状况的不确定性带来了风险，因为我们的客户可能会减少或推迟支出，以应对信贷紧缩、负面的财务消息和(或)收入或资产价值的下降，这可能对我们的设备和服务的需求产生重大的负面影响，并可能导致更多的节约，因为我们看到我们的某些客户寻求成本较低的供应商。任何增加的现有客户或潜在的新客户寻求较低的成本供应商和/或增加我们的拒绝率的潜在帐户，因为信用考虑，可以增加我们的整体净客户减员率。此外，衰退的经济状况可能对我们的客户，特别是我们的商业汽车燃料客户的支出和财务可行性产生负面影响。因此，我们的财务坏账可能会增加。

不良客户会对我们的流动性、经营结果和财务状况产生负面影响。

我们面临经营和诉讼风险，这些风险可能会对我们的经营结果产生不利影响，无论是否投保保险。

我们的业务受到处理、储存、运输和以其他方式向客户提供我们的产品通常附带的所有操作危险和风险，例如自然灾害、恶劣天气、事故、火灾、爆炸、有害物质释放、机械故障和我们无法控制的其他事件。如果发生任何这些事件，我们可能会遭受重大损失，原因包括人身伤害或生命损失、财产和设备的严重损坏和破坏，以及污染或其他环境损害，造成我们相关业务的缩减或暂停。因此，我们可能是在一般业务过程中的法律程序和诉讼中的被告。本公司记录一项负债时，很可能发生了损失，数额是合理估计的。

当我们自我保险工人的赔偿，汽车和一般责任索赔达到预先确定的限额，我们建立的储备基于我们的预期，我们的最终责任将是基于我们的历史因素的索赔。我们在合格精算师的支持下，每年评估损失估计可能发生的变化。截至2019年9月30日，我们拥有约7，470万美元的净保险准备金。除了我们自己投保的事项外，我们还向保险公司提供金额和保险范围以及我们认为是合理和谨慎的免赔额的保险单。

然而，无法保证这些索赔的最终解决与计算储备金所用的假设没有重大差别，或者我们维持的保险将足以保护我们不受与今后可能的补救费用以及个人和财产损失索赔有关的所有物质开支的影响，或者这些保险水平今后将以经济价格提供，这两种保险都可能对我们的业务结果产生重大影响。此外，某些类型的索赔可能被排除在我们的保险范围之外，包括本报告第3项(法律诉讼-诉讼)中披露的法律事项。如果我们承担重大责任，而损害赔偿不包括在保险范围内，或超出保单限额，或在我们无法取得法律责任保险的情况下承担法律责任，则我们的业务、经营结果及财务状况可能会受到重大影响。

从2016年10月1日开始，我们选择通过一家全资自保保险公司伍德伯里保险有限公司(Woodbury Insurance Co.，Inc.)投保某些自我保险或可扣减的金额。我们也继续维持我们的正常，历史，保险政策与第三方保险公司。除了拥有一家专属保险公司的某些业务和经营利益外，我们预计还将获得与这些索赔有关的减税时间有关的某些现金流动福利。这些预期的现金税收优惠与伍德伯里保险公司提供的保险有关。可能不会实现，也可能不会像预期的那样节省现金税。

最近的纽约立法有可能对公司的纽约业务产生重大的负面影响。

2019年7月18日，纽约州通过了“气候领导和社区保护法”。除其他外，CLCPA制定了一系列减排、可再生能源和能源储存目标，以大幅减少碳基化石燃料的使用，并最终在该州实现净零温室气体(“温室气体”)排放。在“气候变化公约”通过后一年内(到2020年7月)，纽约环境保护部必须制定一个全州温室气体排放限额，作为1990年温室气体排放量的百分比。按照目前编写的这些减排目标，建议到2030年将1990年温室气体排放量减少到60%，到2050年将1990年温室气体排放量减少到15%。在“气候变化公约”生效后两年内(2021年7月之前)，纽约州气候行动委员会必须提出一项范围界定计划，并就该州如何减少碳排放提出建议，其中可包括提议从锅炉或燃烧燃料油或天然气的炉子中减少排放。“气候变化公约”生效四年后(2023年7月)，纽约环境保护部必须通过一些条例，其中部分包括减少温室气体排放源排放的措施。

对全州温室气体排放产生重大影响，如燃烧汽油或柴油的内燃车辆和燃烧石油或天然气的锅炉或熔炉。如果采取某些措施，可能会对公司的纽约州业务产生重大不利影响，而纽约州业务是公司业务的重要组成部分。然而，“中华人民共和国注册会计师”是否和以何种方式影响该公司目前仍不确定。

我们的经营结果和财务状况可能会受到政府监管和相关的环境和监管成本的不利影响。

我们的业务受到广泛的联邦，州和地方法律和法规有关的环境和其他事项。随着时间的推移，这些法律和条例变得越来越严格。一些州和地方政府已经颁布或试图颁布法规和奖励计划，鼓励逐步淘汰我们销售的产品，以支持其他类型的燃料，如天然气。我们可能会因为更严格的污染控制要求或由于不遵守经营许可或其他管理许可而承担责任而增加成本。新的法规，如与地下储存、运输和交付我们销售的产品有关的规定，可能会对运营产生不利影响，或使其成本更高。此外，家庭取暖油作业固有的环境风险，例如意外释放或泄漏的风险。在我们的一些地点，我们已经并将继续承担补救土壤和地下水污染的费用。我们不能肯定，我们已经查明所有这些污染，我们知道我们对污染所承担的全部义务，或者我们不会对尚未发现的额外污染负责。可能会产生物质费用和责任，包括与财产、人员和环境损害索赔有关的费用和责任。

此外，联邦和州税法的重大变化可能会对我们的财政状况、业务结果和向大学学生支付分配款项的能力产生负面影响。例如，提高联邦和州所得税税率将减少支付分配的现金数额。

在美国和全世界，人们越来越关注气候变化问题和温室气体排放的影响，特别是化石燃料燃烧造成的温室气体排放的影响。许多法域的联邦、区域和州监管当局已开始采取措施管制温室气体排放。例如，正如上文在“风险因素-最近的纽约立法有可能对公司的纽约业务产生重大负面影响”一节中所讨论的那样，纽约州于2019年7月通过了“CLCPA”。此外，2015年10月，美国环境保护局(“环保局”)发布了“清洁电力计划”，以管理与能源部门有关的温室气体排放。然而，继诉讼和随后环保局对“清洁电力计划”的审查之后，环保局废除了“清洁电力计划”，并颁布了“可负担的清洁能源规则”(“ACE”)，以取代“清洁电力计划”。ACE规则制定了排放指南，包括建议的技术以及操作和维护实践，以满足这些指南，根据这些指南，各国必须制定计划，解决现有燃煤发电机组(“EGU”)的温室气体排放问题，而不是按照“清洁电力计划”的建议，由环保局制定具体的国家标准，并要求各州使用某些“积木块”制定计划，例如“超越围栏线”的保护措施，以满足这些州的具体标准。根据ACE规则，到2022年7月8日，每个州通过确定EGU源的性能标准来达到排放指南的计划将由EPA负责。目前，州计划尚未得到环境保护局的制定和批准，“ACE规则”的诉讼正在美国哥伦比亚特区上诉法院审理中。, 而ACE规则对我们业务的任何影响都是不确定的。任何限制排放或征收碳税的监管计划都很可能会增加我们和我们的客户的成本，这可能会导致更多的环保或消费者寻求更低的成本替代方案。我们还无法估计可能的国家、区域或州温室气体减排立法、条例或倡议的遵守成本或商业影响，因为许多此类方案和建议仍在制定之中。

如果我们使用的第三方终端或公共运输管道上的服务中断，我们的操作将受到不利影响。

我们销售的产品可以用驳船、管道或卡车运输到第三方码头，在那里我们有合同暂时储存我们的产品。服务的任何重大中断

这些第三方终端或共同使用的运输管道将对我们获得产品的能力产生不利影响。

全球恐怖主义和政治动乱的风险可能对经济以及我们销售的产品的价格和供应产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响。

恐怖袭击、政治动乱和战争可能对我们销售的产品的价格和供应、我们的行动结果、我们筹集资金的能力和我们未来的增长产生不利影响。目前尚不清楚上述情况对我们整个行业，特别是对我们的业务可能产生的影响。恐怖行为可能导致原油供应、市场和设施中断，我们销售的产品的来源可能是直接或间接的目标。恐怖主义活动还可能妨碍我们运输产品的能力，如果我们的正常运输工具因袭击而受损。恐怖主义造成的金融市场不稳定也可能影响我们筹集资金的能力。恐怖活动可能会导致我们产品价格的更大波动。

飓风和其他自然灾害的影响可能造成供应中断，也可能减少对我们销售的产品的需求，这将对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响。

飓风和其他自然灾害可能会扰乱我们销售的产品的供应链。供应中断可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响，导致批发价格上涨，供应减少。飓风和其他自然灾害也可能造成电网中断，从而使我们的客户无法操作家用取暖油系统，从而减少我们的销售。例如，2012年10月29日，飓风“桑迪”登陆我们的服务区，导致大量停电，影响到我们的许多客户。在桑迪风暴之后，我们的某些客户几个星期没有供电，家用取暖油和丙烷的供应比预期的要少。

我们依赖于信息技术系统的使用，这些系统可能会失败或成为网络攻击的目标。

我们的系统和网络是由内部和第三方供应商维护的，它们的故障可能会严重阻碍运营。此外，我们的系统和网络，以及我们的供应商、银行和对手方的系统和网络，可以接收和存储与人力资源业务、客户服务和我们业务的其他方面有关的个人/商业信息。这些系统的安全方面的网络攻击或材料网络破坏可能包括窃取专有信息或雇员和客户信息，以及破坏我们的运作或破坏我们的设施或第三方的设施。这可能对我们的收入产生重大的不利影响，增加我们的运营和资本成本，从而减少本来可供分配的现金数额。如果任何干扰或安全漏洞导致公司数据损失或损坏，或不适当地披露机密或客户或雇员信息，则可能对公司声誉造成重大损害，影响与客户和雇员的关系，导致对公司的索赔，并最终损害我们的业务。此外，我们可能需要承担额外的费用，以修改、补救和防止这些破坏或安全破坏在未来造成的损害。

如果我们不能维持一个有效的内部控制制度，我们可能无法准确地报告我们的财务结果或防止欺诈。因此，目前和潜在的会员可能对我们的财务报告失去信心，这将损害我们的业务和我们共同单位的交易价格。

有效的内部控制对于我们提供可靠的财务报告、防止欺诈以及作为一家上市公司的成功运作都是必要的。我们可能在实施有效的内部控制方面遇到困难，因为这是我们从私营公司进行收购的一部分，这些公司不受对上市公司施加的内部控制要求的限制。如果我们今后无法对我们的财务程序和报告保持适当的控制，或者如果我们收购的企业内部控制无效，我们的经营结果就可能受到损害，或者我们可能无法履行我们的报告义务。对财务报告缺乏有效的内部控制可能导致我们的会员对我们报告的财务信息失去信心，这可能会对我们共同单位的交易价格产生负面影响。

由于普通合伙人及其附属公司与我们或我们的任何有限合伙人之间的关系，已经出现并可能在未来产生利益冲突。由于这些冲突，普通合作伙伴可能倾向于自己及其附属公司的利益，而不是大学会员的利益。这些冲突的性质仍在继续，其中包括以下考虑因素：

由于司机和设备技术人员的劳动力竞争，我们可能会经历运营成本的大幅增加和盈利能力的下降。

我们与其他实体竞争司机和设备技术人员的劳动力，包括在不同市场部门运作的实体，而不是我们。招聘、培训和留住足够的员工的成本、某些相关人员的流失、我们无法吸引和留住其他合格的合格人员或减少合格候选人的劳动力短缺可能会对我们的业务结果产生不利影响。

我们的劳动力中有很大一部分是加入工会的，我们可能面临着可能扰乱我们的运作或导致更高的劳动力成本并对我们的业务产生不利影响的劳工行动。

截至2019年9月30日，约有43%的雇员受59项不同的集体谈判协议所涵盖。因此，我们通常在任何时候都会与当地的几个谈判单位进行工会谈判。我们无法保证，我们将能够就任何已过期或到期的协议的条款进行谈判，并以我们满意的条件进行谈判。虽然我们认为我们与员工的关系总体上是令人满意的，但我们将来可能会遭遇罢工、停工或减速。如果我们的工会工人参加罢工、停工或其他减速，我们的业务就会受到严重的破坏，这会对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。此外，我们的非工会雇员可能会受到劳动组织的努力.如果我们目前的任何非工会设施是工会，我们可能会招致更大的风险停工和潜在的更高的劳动力成本。

现金分配(如果有的话)没有得到保证，可能会随业绩和准备金要求而波动。

可用现金的分配将取决于我们所产生的现金的数量，而分配可能会根据我们的表现而波动。可用现金的实际数额将取决于许多因素，包括：

我们的信用协议对我们支付给大学学生的支付能力施加了限制，包括需要维持某些契约。(见第五份经修订及重报的信贷协议及“综合财务报表附注-长期债务及银行贷款安排”注13及综合财务报表附注21-其后的事件)。

如果我们不能履行我们的财政义务和其他义务，我们的大量债务和其他财政义务会损害我们的财政状况和获得额外资金的能力，并对我们产生重大的不利影响。

在2019年9月30日，我们在第四次修订和重新声明的循环信贷安排协议下拖欠了9250万美元的定期贷款。此外，根据我们第四次修订和重报的循环信贷安排协议中的左轮手枪部分，我们有6 150万美元的借款，460万美元的信用证，770万美元的对冲头寸，可供使用的1.261亿美元。2019年12月，该公司通过执行第五份经修订和重报的循环信贷安排协议，对其五年期贷款和循环信贷安排进行了再融资，该协议的效果是将我们的定期贷款到期金额增加到1.3亿美元，相应地减少了根据第四项修正和重报的循环信贷安排协议的左轮手枪部分的借款，并将贷款期限延长至2024年12月。(见第五份经修订及重报的信贷协议及“综合财务报表附注-长期债务及银行贷款安排”注13及综合财务报表附注21-其后的事件)。不包括定期贷款，在过去的三个财政年度中，我们使用了多达1.672亿美元的信用协议作为借款、信用证和对冲准备金。我们的巨额债务和其他财政义务可以：

如果我们不能履行我们的偿债义务和其他金融义务，我们可能被迫重组或再融资我们的债务和其他金融交易，寻求额外的股本或出售我们的资产。这样，我们可能无法获得这种融资或资本，或以令人满意的条件出售我们的资产(如果有的话)。

我们不必为履行对贷款人的未来义务而积累现金，这可能会限制可用于支付根据我们的信用协议未偿还的定期贷款的最后付款的现金。

根据我们的信贷协议中对限制付款的限制，我们不需要为履行我们对贷款人的未来义务而积累现金。因此，我们可能需要再融资，我们的定期贷款的最后付款。我们能否为定期贷款提供再融资，将取决于我们未来的经营结果和财务状况，以及资本市场的发展情况。我们的普通伙伴将决定我们现金资源的未来用途，并在确定这些用途和为这些用途设立准备金方面拥有广泛的酌处权，这些用途可能包括但不限于：

视我们使用现金的时间和数量而定，这可能会大大减少我们在以后各期可用于支付根据我们的信贷协议借款的现金。

我们的信贷协议中的限制性契约可能会降低我们的经营灵活性。

我们的信贷协议包含了各种契约，限制了我们的能力和子公司的能力，其中包括：

这些限制可能会限制我们获得未来融资、资本开支、抵御未来业务或整体经济衰退的能力，或经营业务，或利用可能出现的商机。我们的信贷协议还要求我们保持特定的财务比率和满足其他财务条件。我们满足这些财务比率和条件的能力可能会受到它们无法控制的事件的影响，例如天气状况和一般经济状况。因此，我们可能无法满足这些比率和条件。

任何违反该等契诺、不符合上述任何比率或条件，或出现更改控制的情况，均会导致根据有关负债条款或其他财政义务的规定而即时到期应付的欠债。如果我们无法偿还这些款项，放款人可以启动破产程序或清算程序，或者对抵押品进行诉讼(如果有的话)。如果我们的债务或其他财政义务的贷款人加速偿还所欠的借款或其他数额，我们可能没有足够的资产来偿还我们的债务或包括票据在内的其他财政义务。

根据我们的信用协议，发生“变更控制”被认为是违约。我们可能无法偿还我们的信用协议下的借款，如果根据该协议的未偿债务在改变控制后加速。

如果我们的控制有所改变，我们可能没有财政资源来偿还我们的信贷协议下的借款，除非我们能够再融资或在我们的其他债务下获得豁免，否则我们可能无法履行我们的义务。

我们为美国18个州和哥伦比亚特区的客户提供服务，从缅因州到佐治亚州，共42个主要营业地点和97个仓库，其中56个是拥有的，83个是租赁的。截至2019年9月30日，我们拥有1260辆卡车和运输车辆，其中大部分是拥有的，1323辆服务和401辆辅助车辆，其中大部分是租赁的。我们根据信用协议承担的义务主要由公司及其子公司的不动产和个人财产的留置权和抵押担保。

欺诈性诱惑索赔。2018年10月10日，原告提出了第二次修改后的申诉。第二项经修正的申诉试图对欺诈性诱使要求作出答复，在其他方面与先前的申诉大致相似或相同。2018年11月13日，Petro在第二次修改后的申诉中驳回了欺诈性诱惑和不当得利的指控。2019年1月31日，法院批准了该动议，并以偏见驳回了欺诈性引诱和不当得利的主张。2019年2月22日，Petro和原告的律师参加了一次调解，经过长时间的谈判，达成了一项谅解备忘录，以解决诉讼，但须完成确认性发现、最后和解协议的谈判和法院的批准。在一项日期为2019年3月27日的命令中，地区法院考虑到尚未解决的问题，推迟了所有的发现截止日期。2019年5月6日，原告提交了一份无异议的动议，要求初步批准“集体诉讼解决方案”，但仍有待法院审理。2019年10月4日，经各方同意，法官Roslynn R.Mauskopf将诉讼移交给治安法官Steve I.Locke进行最后裁决。2019年12月4日，法院批准了集体诉讼和解的初步批准。预期的和解协议并不是承认石油公司对任何客户的责任或违约，该公司仍然认为这些指控缺乏价值。如果和解协议因任何原因得不到批准或最后确定，公司将继续大力捍卫这一行动；在这种情况下，我们无法评估这件事的潜在结果或重要性。目前，我们无法评估这一问题的潜在结果或重要性。

代表明星有限合伙人权益的公共部门在纽约证券交易所(NewYorkStockExchange，Inc.)上市和交易。(“纽约证券交易所”)，代号为“SGU”。

下表列出了每个共同单位的每日高、低销售价格的范围以及在所述期间在每个单位上申报的现金分配情况。

我们必须在每个财政季度结束后不超过45天，在适用的记录日期向记录持有者发放相当于我们伙伴关系协定规定的可用现金的数额。根据我们的伙伴关系协议的定义，可用现金通常是指在相关财政季度结束时手头的所有现金，减去我们的普通合伙人董事会根据其对未来现金需求的合理酌处权确定的现金储备数额。设立这些储备，是为了妥善处理我们的业务(包括未来资本开支准备金)，以便在未来四个季度内每季度至少分配一次，并遵守适用的法律和任何债务协议或我们所遵守的其他协议的条款。我们普通合伙人的董事会根据管理层提供的信息，每季度对可用现金水平进行审查。

根据我们的伙伴关系协定的条款，共同单位的最低季度分配按每季度0.0675美元的费率计算(每年0.27美元)。关于本报告第5项所要求的分配限制的信息是通过参考本公司合并财务报表中的附注4：可用现金的季度分配而纳入的。“信贷协议”对我们向大学学生发放贷款的能力施加了某些限制。为了向单元组或回购单元支付任何分配款，该公司必须保持4 500万美元的可用性(如“信用协议”所定义的那样)，即3亿美元设施规模的15.0%(假设非季节性的总承诺有效)，在历史的形式和前瞻性的基础上，以及固定费用覆盖比率不低于1.15，测量为回购之日。(见“综合财务报表附注-长期债务及银行贷款贷款”注13及“综合财务报表附注”附注21-其后的事件)。

2019年10月17日，我们宣布在2019财政年度第四季度，按年率计算每单位0.1250美元，即每单位0.50美元，并于2019年11月5日支付给2019年10月28日的记录保持者。超过最低季度分配额0.0675美元的分配额是根据我们的伙伴关系协议分配的，但须遵守管理奖励补偿计划。因此，向共同股持有者支付了590万美元，向普通伙伴单位持有者支付了20万美元(包括我们的伙伴关系协定规定的20万美元奖励分配)，并根据管理奖励补偿计划向管理层支付了20万美元，该计划规定某些管理人员可获得本应支付给普通合伙人的奖励分配。

关于公司在2019年9月30日终了的会计年度内回购公用单元的合并财务报表附注5以参考方式纳入本项目5。

截至9月30日、2019年和2018年9月30日以及截至9月30日、2019年、2018年和2017年9月30日终了年度的选定财务数据来自本报告其他部分所载的“星号”财务报表。截至9月30日、2017年、2016年和2015年以及截至9月30日、2016年和2015年9月30日终了年度的选定财务数据来自未列入本报告的“星报”财务报表。见项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。

	截至9月30日的财政年度，
(单位数据除外)	2019 (*)			2018			2017			2016			2015
业务报表数据：
销售	$	1,753,872		$	1,677,837		$	1,323,555		$	1,161,338		$	1,674,291
费用和开支：
销售成本		1,266,166			1,214,495			915,056			768,841			1,203,588
衍生工具的公允价值(增加)减少		25,113			(11,408	)		(2,193	)		(18,217	)		4,187
交付和分支机构费用		369,033			357,580			306,534			276,493			309,025
折旧和摊销费用		32,901			31,575			27,882			26,530			24,930
一般和行政费用		28,414			24,227			24,998			23,366			25,908
多雇主退休金计划提款费用		—			—			—			—			17,796
财政收费收入		(5,105	)		(4,700	)		(4,054	)		(3,079	)		(4,756	)
营业收入		37,350			66,068			55,332			87,404			93,613
利息费用，净额		11,164			8,716			6,775			7,485			14,059
发债成本摊销		1,032			1,288			1,281			1,247			1,818
偿债损失		—			—			—			—			7,345
其他收入净额		—			(7,043	)		—			—			—
所得税前收入		25,154			63,107			47,276			78,672			70,391
所得税费用		7,517			7,602			20,376			33,738			32,835
净收益	$	17,637		$	55,505		$	26,900		$	44,934		$	37,556
有限伙伴单位加权平均数：
碱性稀释		50,814			54,764			55,888			57,022			57,285

	截至9月30日的财政年度，
(单位数据除外)	2019 (*)			2018			2017			2016			2015
每个单位的数据：
单位基本和稀释净收入(A)	$	0.35		$	0.89		$	0.46		$	0.70		$	0.59
每个共同单位申报的现金分配	$	0.485		$	0.455		$	0.425		$	0.395		$	0.365
资产负债表数据(期末)：
流动资产	$	226,830		$	256,737		$	241,241		$	294,858		$	271,479
总资产	$	752,706		$	729,971		$	673,917		$	692,111		$	685,508
长期债务	$	120,447		$	91,780		$	65,717		$	75,441		$	90,000
合伙人资本	$	260,840		$	309,785		$	306,068		$	301,493		$	289,886
现金流量汇总数据：
经营活动提供的净现金	$	97,382		$	57,460		$	21,058		$	101,957		$	136,853
用于投资活动的现金净额	$	(82,166	)	$	(65,252	)	$	(66,381	)	$	(19,631	)	$	(30,385	)
用于筹资活动的现金净额	$	(24,848	)	$	(30,135	)	$	(41,157	)	$	(43,646	)	$	(54,959	)
其他数据：
利息支出净额、所得税、折旧和摊销前的持续经营收益 (EBITDA)(B)	$	70,251		$	104,686		$	83,214		$	113,934		$	111,198
调整后的EBITDA(B)	$	95,364		$	86,235		$	81,021		$	95,717		$	140,526
零售家用取暖油和丙烷加仑出售		345,480			357,187			316,892			302,517			382,834
出售汽车燃料及其他石油产品		167,350			138,298			112,114			109,526			101,375
温度(温暖)比正常温度低(C)	(3.9)%			(4.7)%			(12.4)%			(17.8)%			5.0%

调整后的EBITDA的计算方法可能与其他公司的方法不一致，EBITDA和经调整的EBITDA都有作为分析工具的局限性，因此不应孤立地看待，而应结合根据公认会计原则计算的计量来看待。EBITDA和调整后的EBITDA的一些限制是：

(单位：千)	2019 (*)			2018			2017			2016			2015
净收益	$	17,637		$	55,505		$	26,900		$	44,934		$	37,556
加：
所得税费用		7,517			7,602			20,376			33,738			32,835
发债成本摊销		1,032			1,288			1,281			1,247			1,818
利息费用，净额		11,164			8,716			6,775			7,485			14,059
折旧和摊销		32,901			31,575			27,882			26,530			24,930
继续业务的EBITDA		70,251			104,686			83,214			113,934			111,198
衍生工具的公允价值(增加)/减少		25,113			(11,408	)		(2,193	)		(18,217	)		4,187
多雇主退休金计划提款费用		—			—			—			—			17,796
偿债损失		—			—			—			—			7,345
其他收入，净额(D)		—			(7,043	)		—			—			—
调整后的EBITDA		95,364			86,235			81,021			95,717			140,526
加/(减)
所得税费用		(7,517	)		(7,602	)		(20,376	)		(33,738	)		(32,835	)
利息费用，净额		(11,164	)		(8,716	)		(6,775	)		(7,485	)		(14,059	)
多雇主退休金计划提款费用		—			—			—			—			(17,796	)
应收账款损失准备金		9,541			6,283			1,639			(639	)		3,738
应收账款减少(增加)		10,137			(37,149	)		(19,844	)		10,965			30,141
库存(增加)减少		(6,306	)		4,177			(10,598	)		9,979			4,326
客户信贷余额增加(减少)		3,615			(6,563	)		(23,085	)		6,490			3,992
递延税的变动		(5,126	)		14,685			10,134			9,670			(4,101	)
其他经营资产和负债的变动		8,838			6,110			8,942			10,998			22,921
经营活动提供的净现金	$	97,382		$	57,460		$	21,058		$	101,957		$	136,853
用于投资活动的现金净额	$	(82,166	)	$	(65,252	)	$	(66,381	)	$	(19,631	)	$	(30,385	)
用于筹资活动的现金净额	$	(24,848	)	$	(30,135	)	$	(41,157	)	$	(43,646	)	$	(54,959	)

(C)如国家海洋和大气管理局(“NOAA”)报告的那样，我们现有业务地点的温度(较正常温度)更低，有时我们称之为“基本业务”(即不包括收购)、温度(以度日计算)。

在批发产品成本上升的时候，我们的流动性受到不利影响，因为我们必须使用更多的现金来满足我们的套期保值要求，以及应收账款和库存的增加，这可能会导致利息支出增加，原因是增加了周转资本借款，为更高的应收账款和(或)库存余额提供资金。此外，由于销售价格较高，以及能源成本上升，我们可能会招致较高的坏账及信用卡处理成本，而我们的流动性亦会因批发产品成本的突然大幅下降而受到不利影响，因为期货合约的保证金要求增加，以及我们用来管理市场风险的期权及掉期合约的抵押品要求亦会增加。

波动反映在液体产品的批发价格上，包括家用取暖油、丙烷和汽车燃料，当价格上涨时，对我们的业务有更大的影响。家庭取暖用油消费者对价格敏感，取暖成本上涨，这往往导致客户损失总额增加。作为一种商品，家用取暖油的价格一般受到许多因素的影响，包括经济和地缘政治力量。家用取暖油的价格与柴油的价格密切相关。纽约商品交易所(“NYMEX”)在截至2015年9月30日的财政年度(2019年)每季度衡量柴油批发成本的波动情况见下表(每加仑价格)：

2019年12月4日，该公司对其信贷安排协议进行了再融资，并与一个由11名参与者组成的银行辛迪加签订了新的第五次修正和重报循环信贷安排协议，使我们能够在周转资金的循环信贷额度(受某些借款基数限制和覆盖比率的限制下)上借款至多3亿美元(每年12月至4月期间的4.5亿美元)，提供1.3亿美元的5年期担保定期贷款，允许签发至多2 500万美元的信用证，并将前一项协议的到期日延长至2024年12月4日。新定期贷款的收益用于偿还定期贷款的9 000万美元未清余额和旧信贷机制下的4 000万美元循环信贷贷款。由于新的信贷协议，提供的资金增加了4 000万美元。

按照第四次修订和重报的循环信贷安排，根据公司第五次修订和重报的信贷协议，为了回购通用单元，我们必须保持4500万美元的可供使用性，在历史的形式和前瞻性的基础上，保持设施规模3亿美元的15.0%(假设非季节性的总承诺尚未兑现)，以及固定费用覆盖率不低于1.15的回购日。

2017年12月22日，“减税和就业法案”(“税收改革法”)成为法律。“税务改革法”包含了几项影响该公司的关键税收条款，包括从2018年1月1日起将公司联邦所得税税率从35%降至21%。此外，在2017年9月28日至2022年12月31日期间，“税务改革法”允许对当年购买的某些固定资产(也称为100%奖金折旧)在收购年度进行全额折旧。

2018年财政年度，由于递延税所依据的联邦企业所得税税率的变化，该公司记录了1，110万美元的离散所得税福利，用于重新计量递延所得税资产和负债。截至2018年9月30日的一年中，离散所得税福利推动了12.0%的有效所得税税率。不计入所得税支出的1，110万美元福利，该公司2018年9月30日终了年度的联邦、州和地方实际所得税税率为29.6%，而截至2019年9月30日的年度为29.9%。

任何一年产生的现金流量取决于各种因素，包括所需现金所得税的数额，随着折旧和摊销的减少，现金所得税数额将增加。我们为账面目的(即财务报告)扣除的折旧和摊销金额将与公司为联邦税收目的可扣除的数额不同。下表根据目前拥有的资产，比较了估计的账面折旧和摊销额，以及我们为联邦税收目的预计扣除的数额。当我们按日历年提交报税表时，以下数额是根据

9月30日财政年度，税额包括任何可用于购买固定资产的100%奖金折旧。然而，本表不包括对未来年度资本购买的任何预测。

天气状况对家用取暖油和丙烷的需求有重大影响，因为某些客户主要依靠这些产品进行空间取暖。每年的实际天气情况可能差别很大，严重影响公司的财务业绩。为了部分缓解温暖天气对现金流的不利影响，我们与几家供应商签订了多年的天气套期保值合同。

根据这些合同，如果对冲期内的学位天数少于十年平均水平，我们有权获得付款。“支付门槛”，即罢工，是在不同的层次上设定的。相反，如果学位日超过十年平均水平，我们有义务支付500万美元。对冲期为每个财政年度的11月1日至3月31日，作为一个整体计算。2019和2018年财政年度，我们根据天气对冲合约支付的费用分别为210万美元和190万美元，反映了比十年平均水平更冷的天气。在2020和2021财政年度，该公司每年可获得的最高限额为1 250万美元，其每年必须支付的最高限额为500万美元。

我们认为家用取暖油和丙烷的利润率应该在每加仑的基础上进行评估(在衍生工具公允价值增减的影响之前)，因为我们认为，每加仑利润率最好能显示基础业务的利润趋势，而不受基础交易结算前套期保值市场价值非现金变化的影响。

我们家庭采暖用油的很大一部分是根据预先设定的价格上限或固定价格在一段时间内出售给个别客户的，通常是12到24个月(“价格保护”的客户)。当这些受价格保护的客户同意在下一个采暖季节向我们购买家用取暖油时，我们购买期权合约、掉期合约和期货合约，以购买我们期望出售给这些客户的绝大部分取暖油。我们对每个受价格保护的客户进行套期保值的家庭取暖用油量是根据每个平均用户每月的估计油耗来计算的。如果实际使用量超过每月套期保值量，我们可能需要以不利的成本获得额外的成交量。此外，如果任何一个月的实际使用量低于套期保值量，我们的套期保值成本和损失可能会更大，从而降低预期利润率。

FASB ASC 815-10-05衍生工具和套期保值要求以公允价值记录衍生工具，并将其作为资产或负债列入综合资产负债表。如果我们的利率衍生工具被指定为现金流量对冲工具是有效的，在此指导下定义的话，公允价值的变化将在其他综合收益中被确认，直到预测的对冲项目在收益中被确认。我们选择不指定我们的商品衍生工具为在这一指导下的套期保值工具，因此，衍生工具的公允价值的变化在我们的业务说明中得到确认。

因此，我们经历了收益的波动，因为优秀的衍生工具被标记到市场，非现金损益在商品出售给客户之前被记录下来。衍生工具未实现的非现金损益在任何特定时期的波动对我们的整体业绩都会产生重大影响。然而，我们最终预计这些损益将被购买时的产品成本所抵消。

自2018年10月1日起，我们采用了“2014-09年会计准则更新”(ASU)“与客户签订合同的收入”(主题606)的要求(“ASU No.2014-09”)，根据新的收入标准要求，我们的业务综合报表和综合资产负债表受到影响，原因是：(A)我们的销售收入中有一部分被记作服务收入，以前作为产品收入入账；(B)由于推迟了以前记作交付和分支机构支出和支出的某些客户信贷，收入减少；和(C)推迟支付给公司雇员的佣金的交付额和分支机构费用减少，而这些佣金以前是按发生的费用支付的，请参阅附注3(对合并财务报表的收入确认)，以了解采用收入确认会计准则对我们截至2019年9月30日为止的12个月的业务综合报表和综合资产负债表的影响。

我们为我们的全面服务，住宅和商业家庭，取暖油和丙烷客户测量的基础上，持续的净客户消耗。净客户流失是指客户损失总额与通过营销努力增加的客户之间的差异。通过收购增加的客户不包括在客户总收益的计算中。然而，这些计算中包括了通过营销努力获得的额外客户或在新收购的业务中丢失的客户。客户自然减员百分比的计算包括在加权平均的基础上通过在计算分母中的收购而增加的客户。客户损失总额是一系列因素造成的，包括价格竞争、搬迁、信贷损失、天然气转换和服务中断。当一位顾客搬离现有的房子时，我们将“迁出”视为一种损失，如果我们成功地与新房主签约，“搬进来”就被视为一种收益。

	结束的财政年度
	2019							2018							2017
					网							网							网
	总客户				收益/收益			总客户				收益/收益			总客户				收益/收益
	收益		损失		(消耗)			收益		损失		(消耗)			收益		损失		(消耗)
第一季度		26,200		25,400		800			24,700		19,900		4,800			24,300		19,100		5,200
第二季度		12,600		22,300		(9,700	)		14,100		18,900		(4,800	)		13,200		16,400		(3,200	)
第三季度		7,100		15,900		(8,800	)		7,900		16,200		(8,300	)		8,000		12,700		(4,700	)
第四季度		13,200		20,600		(7,400	)		13,100		19,400		(6,300	)		12,400		16,500		(4,100	)
共计		59,100		84,200		(25,100	)		59,800		74,400		(14,600	)		57,900		64,700		(6,800	)

	结束的财政年度
	2019									2018									2017
	总客户						网			总客户						网			总客户						网
	收益			损失			收益/收益 (消耗)			收益			损失			收益/收益 (消耗)			收益			损失			收益/收益 (消耗)
第一季度		5.8	%		5.6	%		0.2	%		5.4	%		4.3	%		1.1	%		5.6	%		4.4	%		1.2	%
第二季度		2.8	%		5.0	%		(2.2	)%		3.0	%		4.1	%		(1.1	)%		3.0	%		3.7	%		(0.7	)%
第三季度		1.6	%		3.5	%		(1.9	)%		1.7	%		3.5	%		(1.8	)%		1.8	%		2.9	%		(1.1	)%
第四季度		2.7	%		4.2	%		(1.5	)%		2.9	%		4.3	%		(1.4	)%		2.7	%		3.6	%		(0.9	)%
共计		12.9	%		18.3	%		(5.4	)%		13.0	%		16.2	%		(3.2	)%		13.1	%		14.6	%		(1.5	)%

2019财政年度，该公司损失了25 100个账户(净额)，占家庭取暖油和丙烷客户基础的5.4%，相比之下，2018年财政年度，该公司损失了14 600个账户(净)，占家庭取暖油和丙烷客户基础的3.2%。客户总收益比上一年同期减少700个，客户损失总额增加9800个账户，客户总损失超过前一年，主要原因是公司决定不续订某些低保证金账户，以及信贷和家用取暖油和丙烷价格造成的损失增加。

2018年财政年度，该公司在截至2017年9月30日的12个月内，损失了14，600个账户(净)，占我国家庭取暖油和丙烷客户基础的3.2%，相比之下，在截至2017年9月30日的12个月中，该公司损失了6，800个账户(净)或1.5%的家庭取暖油和丙烷客户基础。我们的客户净损耗比7，800个客户更糟。虽然我们的客户总收益比上一年同期高出1，900个账户，但我们的客户损失总额增加了9，700个账户，客户损失总额超过前一年，主要原因是家用取暖油和丙烷的价格、信贷问题和服务中断。

在2019财政年度，我们估计由于天然气转换，我们损失了(1.4%)家用取暖油和丙烷账户，而2018年财政年度和2017年财政年度分别为1.3%和1.2%。在我们的足迹中，天然气对取暖油和丙烷行业的损失可能大于或低于公司的预期。向天然气的转换可能会继续进行，因为在同等的BTU基础上，天然气的价格仍然低于家用取暖油。

收购时机和被收购公司销售的产品种类将影响到年度比较。在2019财政年度，该公司收购了一家流动性产品经销商和一家丙烷经销商的资产，并于2019年1月购买了一家分包商。在收购前的12个月期间，分包商收购的收入约为1，100万美元，星空公司的收入约占其收入的60%(任何此类收入将在合并中被抹去，但该公司将受益于与此类收入相关的较低成本)。2018年财政年度，该公司完成了6项收购。下表详细列出了公司的收购活动和收购前12个月内各被收购公司的销售量。

在分析我们的财务结果时，应考虑以下事项。该公司的财政年度将于9月30日结束。除另有说明外，本文件中对季度和年份的所有提述均指财政季度和财政年度。由于我们业务的季节性，在过去五年中，平均在第一财政季度销售了大约30%的家用取暖油和丙烷，而在第二财政季度，即最高采暖季节，销售了50%的家用取暖油和丙烷。大约25%的汽车燃料和其他石油产品在四个财政季度的每个季度销售。我们通常在截至12月和3月的季度实现净收益，在截至6月和9月的季度实现净亏损。此外，由于天气、能源批发价格和其他因素的变化，销售量每年都会波动。

“度日”是一种工业温度测量，旨在评估能源需求和消费。度日是以平均日温度偏离65°F的距离为基础的，65°F以上的每一种温度计算为一个冷却度日，65°F以下的每一种温度计算为一个加热度日。学位日是在一年的过程中每天累积起来的，可以与一个月或一个长期(多年)的平均数进行比较，看看一个月或一年是否比平常暖和或凉爽。国家气象局正式庆祝学位日。

国家海洋和大气管理局(“NOAA”)每十年计算和公布平均气象量，包括过去30年按地理位置分列的平均气温和相应的度日。最新和最广泛使用的数据涵盖1981年至2010年。我们对“正常”天气的计算是基于这些公布的30年平均采暖度日，并按体积对我们现有作业地点进行加权。

以下是对本公司及其子公司综合经营结果的讨论，并应与本年度报告其他部分所载的历史财务和经营数据及其附注一并阅读。

2019财年，家用取暖油和丙烷的零售量减少了1170万加仑(3.3%)，降至345.5千兆加仑，而2018年的零售量为357.2加仑。根据NOAA的报告，对于我们在这两个时期都有业务活动的地点(我们有时称之为“基础业务”(不包括收购))，2019财政年度的气温(以采暖度日计算)比2018年财政年度低0.8%，但比正常温度高3.9%。2019财政年度，基本业务的客户净流失率为5.4%。燃料节约的影响，以及在交付时间安排上的任何期间间差异、本财政年度增加或损失账户的时间、设备效率和其他未作其他说明的数量差异，列在下文“其他”标题下的图表中。以下是对家用取暖油和丙烷零售量变化的分析，这些分析是根据管理层的估计、抽样、其他数学计算和某些假设得出的：

下表按数量列出2019财政年度出售给住宅可变价格客户、住宅价格保护客户和商业/工业/其他客户的家庭取暖油总额与2018年财政年度相比所占百分比：

2019财政年度，汽车燃料和其他石油产品的销量增加了2910万加仑(21.0%)，达到167.4加仑，而2018年财政年度为138.3加仑，主要原因是收购。

2019财政年度，产品销售额增长了6170万美元(4.4%)，达到15亿美元，而2018年财政年度为14亿美元，原因是汽车燃料和其他石油产品销量增加，而且在较小程度上受到了燃油和丙烷销售价格上涨的影响，尽管销量较低。采用ASU 2014-09号使家庭取暖油和丙烷产品销售减少了1 140万美元，家庭取暖油和丙烷平均售价降低了每加仑0.0331美元，原因是(A)向客户提供的某些预付信贷的新核算使收入减少了440万美元；(B)占目前作为服务收入的销售的一部分(700万美元)。

2019财政年度，安装和服务销售增长1，430万美元(5.3%)，至287.8，000美元，而2018年财政年度为273.5，000美元，原因是收购(1，090万美元)、采用ASU 2014-09号(660万美元)和基础业务小幅增长(30万美元)被2018年9月出售公司安全业务的收入减少350万美元所部分抵消。

2019财年，产品成本增长了4，070万美元(4.3%)，达到998.6美元，而2018年财政年度为957.9，000美元，原因是总销量增长3.5%，批发产品成本每加仑增长0.0141美元(0.7%)。

下表计算了我们每加仑的利润率，并对家用取暖油和丙烷、汽车燃料和其他石油产品的产品毛利进行了调节。我们认为，家庭取暖油和丙烷利润率的变化应在衍生工具公允价值上升或下降的影响之前进行评估，

正如我们所认为的那样，这样的每加仑利润率最能显示基础业务的利润趋势，而不受基础交易结算前套期保值市场价值非现金变化的影响。在此基础上，2019财年家庭取暖油和丙烷的利润率从2018年的每加仑1.1497美元增加到1.2301美元，增幅为每加仑0.0804美元，增幅为7.0%。2019年财政年度家庭取暖油和丙烷的利润率因采用ASU第2014-09号而减少了每加仑0.0331美元。展望未来，我们不能假设2019财政年度每加仑的利润率是可持续的。产品销售和产品成本包括家用取暖油、丙烷、汽车燃料、其他石油产品和违约金账单。

	十二个月
	(一九二零九年九月三十日)				2018年9月30日
家用加热油和丙烷	金额 (以百万计)		每加仑		金额 (以百万计)		每加仑
体积		345.5				357.2
销售	$	1,100.0	$	3.1836	$	1,084.8	$	3.0372
成本	$	675.0	$	1.9535	$	674.2	$	1.8875
毛利	$	425.0	$	1.2301	$	410.6	$	1.1497

汽车燃料和其他石油产品	金额 (以百万计)		每加仑		金额 (以百万计)		每加仑
体积		167.4				138.3
销售	$	366.1	$	2.1881	$	319.6	$	2.3105
成本	$	323.6	$	1.9340	$	283.7	$	2.0511
毛利	$	42.5	$	0.2541	$	35.9	$	0.2594

总产品	金额 (以百万计)				金额 (以百万计)
销售	$	1,466.1			$	1,404.4
成本	$	998.6			$	957.9
毛利	$	467.5			$	446.5

2019财政年度，总产品毛利润增加了2 100万美元(4.7%)，达到467.5美元，原因是家庭取暖油和丙烷利润率提高(2 780万美元)，以及汽车燃料和其他石油产品毛利增加(660万美元)，家庭取暖油和丙烷销量减少(1 340万美元)，部分抵消了这一影响。汽车燃料和其他石油产品的产品毛利增加的主要原因是收购。

2019财政年度的安装费用总额增加了170万美元(2.2%)，达到8 420万美元，而2018年财政年度的总安装成本为8250万美元(主要是由于收购)。2019年财政年度和2018年财政年度安装费用占安装销售的百分比分别为82.8%和84.1%。

2019财政年度，服务费用增加了920万美元(5.3%)，达到183.4美元，占服务销售额的98.5%，而2018年财政年度为174.2美元，占服务销售额的99.3%。这一增长是由于收购相关服务支出660万美元，以及基础业务增加了560万美元(3.2%)，原因是更多地关注客户供热系统检查。2018年9月出售该公司安全业务的服务费用减少300万美元，部分抵消了这一增长。2019财年，我们实现了服务和安装业务的合计毛利2020万美元，而2018年财政年度的总毛利润为1680万美元。服务和安装毛利的改善部分是由于采用了ASU第2014-09号，使服务收入增加了660万美元。管理部门综合看待服务和安装部门，因为许多间接职能不能分开或精确分配给服务或安装账单。

在2019年会计年度，衍生工具公允价值的变化导致2 510万美元的收费，原因是未到期的套期保值(1 060万美元)的市场价值下降，以及某些对冲头寸到期后产生1 450万美元的押记。

在2018年财政年度，衍生工具公允价值的变化导致1 140万美元的信贷，未到期的对冲(1 490万美元信贷)的市场价值增加，但由于某些对冲头寸到期，350万美元的间接费用部分抵消了这一变化。

2019财政年度，交付和分支机构支出增加了1 140万美元(3.2%)，达到369.0美元，而2018年财政年度为357.6百万美元，原因是收购增加了1 550万美元，部分抵消了基础业务减少410万美元(1.1%)的影响，原因是采用ASU 2014-09号使运营费用减少了330万美元，保险索赔费用减少了210万美元，部分原因是收购了我们的一个分包商，其他费用减少了180万美元。这些基本业务的减少被因客户拖欠增加而增加的坏账开支280万美元部分抵消，这也导致客户自然减员净额增加。此外，在2019财政年度，该公司花费了430万美元支持礼宾服务项目，比2018年增加了30万美元。该方案于2019年1月大幅度缩减。

2019财政年度，折旧和摊销费用增加了130万美元(4.2%)，至3290万美元，而2018年财政年度为3160万美元，主要原因是收购。

2019财政年度，一般和行政费用增加了420万美元，即17.3%，从2018年财政年度的2 420万美元增至2 840万美元，因为300万美元的法律和专业费用和150万美元的停用油罐监测系统费用被总计30万美元的其他费用削减部分抵消。

2019财政年度，财务费用收入增加了40万美元(8.6%)，达到510万美元，而2018年财政年度为470万美元，主要原因是延迟支付费用增加带来的收入。

2019财政年度，净利息支出增加了250万美元(28.1%)，达到1120万美元，而2018年财政年度为870万美元。利息支出增加了310万美元，主要是由于平均借款增加了4090万美元，从2018年财政年度的134.9美元增加到2019财政年度的1.758亿美元，以及加权平均利率从2018年财政年度的4.6%增加到2019年财政年度的5.3%。平均借款增加4090万美元，主要是由于该公司最近进行的部分收购和单元回购提供了资金。为了对冲不断上升的利率，该公司于2018年8月进行了利率互换，以固定5，000万美元的利率，相当于星星的长期债务的50%。利息收入增加了70万美元，主要是由于存入我们的专属保险公司的现金增加了。

2019财政年度，债务发行成本摊销额减少30万美元，至100万美元，减少19.9%，2018年财政年度为130万美元，原因是与第四份经修正和重报的信贷协议相关的债务发行成本低于第三份修订和重报的信贷协议。

2018年财政年度期间，该公司将其证券业务出售给了一家全国交易商，获得了700万美元的收益。在出售前的三年里，证券业务的收入和毛利分别为340万美元和10万美元。

2019财政年度，该公司所得税支出从2018年的760万美元降至750万美元，减少了10万美元。2018年财政年度记录的1，110万美元离散所得税优惠抵消了收入减少的影响，以反映2017年12月签署成为法律的“税务改革法”的影响(2019年财政年度没有再次发生这种情况)。从2018年1月1日起，税收改革将公司的联邦法定所得税税率从35%降至21%，因此，该公司的递延税净负债将以低于最初记录的法定税率实现，从而使该公司的联邦、州合并后获得税收优惠。地方实际税率从2018年的12.0%提高到2019年的29.9%。除去离散税收优惠的影响，Star的联邦、州和地方实际所得税税率从2018年的29.6%提高到2019财政年度的29.9%。

2019财政年度，净收益减少3790万美元，至1760万美元，降幅为68.2%，主要原因是衍生工具公允价值3，650万美元的不利变化，净利息支出增加250万美元，2018年财政年度出售我们的证券业务净收益700万美元，但2019财政年度没有再次出现，但2019财政年度的净收益被调整后的EBITDA 910万美元的增加额部分抵消。

2019财政年度，经调整的EBITDA增加了910万美元(10.6%)，达到9 540万美元。收购提供了540万美元的调整后的EBITDA，而在基础业务中，调整后的EBITDA增加了370万美元。在基础业务中，家庭取暖油和丙烷利润率的提高抵消了家用燃料油和丙烷数量的下降以及业务费用总额的增加。在2019财政年度，调整后的EBITDA由于下列项目减少了1 000万美元：(1)160万美元是由于执行ASU第2014-09号收入确认会计准则；(2)300万美元的法律和专业费用；(3)与停止使用坦克监测系统有关的150万美元费用；和(4)与该公司礼宾服务方案有关的390万美元调整后的EBITDA损失，该项目于2019年1月大幅缩减。

EBITDA和经调整的EBITDA不应被视为净收入的替代(作为经营业绩的指标)或现金流量的替代(作为流动性或偿债能力的一种衡量标准)，而应提供更多的信息，以评估公司进行最低季度分配的能力。

	十二个月九月三十日
(单位：千)	2019			2018
净收益	$	17,637		$	55,505
加：
所得税费用		7,517			7,602
发债成本摊销		1,032			1,288
利息费用，净额		11,164			8,716
折旧和摊销		32,901			31,575
EBITDA(A)		70,251			104,686
衍生工具的公允价值(增加)/减少		25,113			(11,408	)
其他收入净额		—			(7,043	)
调整后的EBITDA(A)		95,364			86,235

加/(减)
所得税费用		(7,517	)		(7,602	)
利息费用，净额		(11,164	)		(8,716	)
应收账款损失准备金		9,541			6,283
应收账款减少(增加)		10,137			(37,149	)
库存(增加)减少		(6,306	)		4,177
客户信贷余额增加(减少)		3,615			(6,563	)
递延税的变动		(5,126	)		14,685
其他经营资产和负债的变动		8,838			6,110
经营活动提供的净现金	$	97,382		$	57,460
用于投资活动的现金净额	$	(82,166	)	$	(65,252	)
用于筹资活动的现金净额	$	(24,848	)	$	(30,135	)

调整后的EBITDA的计算方法可能与其他公司的方法不一致，EBITDA和经调整的EBITDA作为分析工具都有局限性，因此不应孤立地看待，而应结合根据公认会计原则计算的计量来看待。EBITDA和调整后的EBITDA的一些限制是：

见项目7.管理部门对2018年9月30日终了财政年度10-K表内财务状况和业务结果的讨论和分析2017财政年度至2018年财政年度的比较讨论。

我们采用间接方法编制现金流动综合报表。根据这一方法，我们对业务活动提供的净收入与现金流量进行了核对，调整了影响净收入但该期间不产生实际现金收入或付款的项目的净收入。

由于我们业务的季节性，现金通常用于冬季业务(我们的第一和第二财政季度)，因为我们需要额外的营运资本来支持这一期间的大量销售，而现金通常是在春季和夏季(我们的第三和第四季度)的经营活动中提供的，客户付款超过了交货成本。

2019财政年度，业务活动提供的现金增加了3 990万美元，增至9 740万美元，而2018年财政年度为5 750万美元，这主要是由于2019财政年度某些税务规划举措和“税务改革法”对现行所得税的影响在2019财政年度不再发生，业务活动产生的现金减少980万美元；应收账款收款增加5750万美元(扣除客户信用余额)；其他流动和长期资产减少2，200万美元，其中大部分是2018年建立的当期应收收入减少。这些减少被以下因素部分抵消：主要是由于库存购买的时间安排，应付账款出现1 260万美元的不利变化，库存减少1 050万美元(主要是由于产品库存增加到类似于2017年9月30日的水平)，以及经常和长期负债的不利变化，部分原因是2019财政年度一般保险负债增加幅度较小，而2008财政年度的增长幅度较小，造成了670万美元的经常和长期负债的不利变化。并增加了180万美元的欺骗支付给州当局。

2018年财政期间，业务活动提供的现金增加了3 640万美元，增至5 750万美元，而2017年财政期间业务活动提供的现金为2 110万美元。业务活动产生的现金增加2 520万美元，主要是由于某些税务规划举措和“税务改革法”对现行所得税的影响，以及较小程度上调整后的EBITDA的增加。现金用于为应收账款增加1 730万美元提供资金，原因是产品成本上涨推动销售价格上涨，以及比较两年期间未付日销售额增加。在比较基础上，由于客户信贷余额的变化，使用的现金减少1 650万美元，这主要是由于2016年的天气状况。2016年财政年度的气温比正常水平高17.8%，因此，由于付款超过实际交付量，预算支付计划中的客户建立了信用余额。在2016年底，客户使用这一余额支付2017年财政年度的销售费用。在较小程度上，2018年财政年度与2017年财政年度相比出现了同样的情况，2018年财政年度比正常高4.7%，2017年财政年度比正常高12.4%。2017年末，该公司增加了流动性产品库存，以利用市场条件。在…

截至2016年9月30日，2018年9月30日的库存水平已降至大致相同数量的液态产品库存。由于手头数量的这些变化以及每加仑产品费用的增加，提供了1 480万美元的现金正变化。此外，该公司9月份的应收所得税为580万美元，是其他资产增加的驱动因素。

我们2019财政年度的资本支出总额为1 130万美元，原因是我们投资于计算机硬件和软件(440万美元)，翻修了某些物理工厂(180万美元)，扩大了我们的丙烷业务(240万美元)，并增加了车队和其他设备(270万美元)。

在2019财政年度，我们将950万美元存入一个不可撤销的信托基金，以确保我们的专属保险公司承担某些责任，另外160万美元的收益被再投资于不可撤销的信托基金。存入信托的现金在我们的资产负债表上显示为自保抵押品，相应地，我们资产负债表上的现金减少。我们相信，投资于不可撤销的信托基金将降低我们的信用证费用，增加投资现金余额的利息收入，并为我们提供属于专属保险公司的某些税收优惠。

在2019财政年度，该公司以约6 090万美元的总收购价收购了其一家分包商、一家流动产品经销商和一家丙烷经销商的资产，将总采购价格分配给无形资产4 470万美元，分配给固定资产1 370万美元，剩下250万美元用作营运资本。

我们2018年财政年度的资本支出共计1 360万美元，我们投资于计算机硬件和软件(370万美元)，翻修了某些物理工厂(220万美元)，扩大了我们的丙烷业务(250万美元)，并增加了车队和其他设备(520万美元)。我们还从将我们的证券业务出售给一家国家交易商中获得了680万美元的现金收益，并完成了6项收购，总收购价约为2 520万美元；现金2 370万美元和递延负债150万美元。总收购价分配给无形资产1 530万美元，固定资产750万美元，周转资本240万美元。

2017年10月，我们将3420万美元现金存入一个不可撤销的信托基金，以确保我们的专属保险公司承担某些责任，因此，取消了先前担保这些负债的3660万美元信用证。随后，100万美元的收益被再投资到不可撤销的信托中。存入信托的现金在我们的资产负债表上显示为投资，相应地减少了我们资产负债表上的现金。我们相信，对不可撤销信托的投资将降低我们的信用证费用，增加投资现金余额的利息收入，并为我们提供属于自保保险公司的某些税收优惠。

在2019财政年度，我们向共同股持有者发放了2 480万美元，向普通伙伴股持有者支付了80万美元(包括伙伴关系协定规定的70万美元奖励分配)。我们在我们的循环信贷机制下借入了139.3美元，随后偿还了7930万美元。我们还偿还了750万美元的定期贷款，并以5140万美元的价格回购了540万套普通单位。

2018年财政年度，我们向共同单位持有者发放了2 490万美元，向普通伙伴支付了70万美元(包括伙伴关系协定规定的60万美元奖励分配)。我们还以2670万美元的价格回购了280万套普通单元，这与我们的单元回购计划有关。此外，我们还修改并延长了银行信贷额度，使银行定期债务从7630万美元增加到2018年9月30日的1亿美元，增加了2370万美元。我们在周转资金循环信贷额度下的借款增加了150万美元，因为我们在这一年中借入了161.6美元，随后偿还了160.1美元。

我们对流动资金的主要用途是为我们的流动资金、资本支出、单位分配、收购和单位回购提供资金。我们能否为这些用途提供资金，取决于我们未来的表现，这将取决于当前的经济、金融、商业和天气状况，能否将高产品成本的全部影响转嫁给客户，以及高净客户损耗、节约和其他因素的影响。至少在短期内，预计所需资本将由业务活动的现金流量、截至2019年9月30日的手头现金(490万美元)或两者的组合提供。如果未来所需资本超过手头现金加上业务活动的现金流量，我们预计周转资金将由下文讨论的循环信贷机制供资，并因库存和应收帐款随后季节性减少而减少。截至2019年9月30日，我们有6150万美元的循环信贷贷款，9250万美元的定期贷款，460万美元的未偿信用证。

根据第四及第五次修订及重述信贷协议的条款，我们必须时刻维持最高信贷限额的15%，以及不少于1.15的固定收费覆盖率(借入基数减去借入的款额及发出的信用证)。截至6月30日，我们还必须维持不超过3.0的高级担保杠杆率。^TH或9月30日^TH，截至12月31日不超过4.5^圣或3月31日^圣...截至2019年9月30日，第四份经修正和重报的循环信贷安排协议中规定的可得性为1.261亿美元，我们遵守了固定费用覆盖率和高级担保杠杆率。

2020年财政年度的维修资本支出估计约为1 110万美元，不包括租赁车队所需的资本，我们目前估计为1 380万美元。此外，我们计划为我们的丙烷业务投资约170万美元。2020年财政年度按目前每单位0.1250美元的季度水平分配，将导致向共同股持有者支付约2 360万美元，向我们的普通伙伴支付90万美元(包括我们的伙伴关系协定规定的80万美元奖励分配)，以及根据管理奖励补偿计划向管理层支付80万美元，该计划规定管理部门的某些成员将获得奖励分配，否则将支付给普通伙伴。根据我们的信贷安排条款，我们的定期贷款按季度偿还250万美元，根据我们2020财政年度的结果，我们可能需要额外付款(见注13-长期债务和银行贷款机制借款)。此外，我们打算继续按照不时修订的单位回购计划，回购共同单位，并在我们的循环信贷机制和资金来源的限制范围内寻找有吸引力的购置机会。

我们没有特殊目的的实体或资产负债表外的债务，除了在正常的业务过程中签订的经营租赁。

长期合同义务，除了我们的长期债务和新英格兰卡车和运输行业养恤基金退出义务，没有记录在我们的综合资产负债表。不可取消的购买义务是我们在正常业务过程中根据预计需求承担的义务。截至2019年9月30日，该公司没有资本租赁义务。

参考附注2-重大会计政策摘要，讨论最近发布但尚未生效的会计准则对我们合并财务报表的影响。

按照普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层制定会计政策，并作出影响合并财务报表之日报告的资产和负债数额的估计和假设。公司在持续的基础上评估其政策和估计.任何这些关键会计估计数的变化都可能对业务结果产生重大影响。根据不同的估计和假设，公司的综合财务报表可能有所不同。公司的重要会计估计已与董事会的审计委员会进行了审查。

我们的重要会计政策见综合财务报表附注2。我们相信以下是我们的重要会计政策和估计：

在历史统计的基础上，对使用寿命有限的无形资产，采用直线法对5-20年的无形资产进行摊销计算。我们使用摊销方法，并使用合理和可支持的假设和预测，根据我们的最佳估计来确定资产价值。用于确定这些无形资产价值的主要假设包括对未来客户流失或增长率的预测、产品利润率的增加、运营费用、我们的资本成本和公司所得税税率。对于重大收购，我们可以聘请第三方估值公司协助评估该收购的无形资产。我们评估无形资产的使用寿命，依据的是我们将从这些无形资产中受益的估计期间，例如有关客户流失率的历史证据。在某些情况下，估计使用寿命是根据合同条款计算的。截至2019年9月30日，我们有107.7美元的无形资产净值要摊销。如果寿命缩短一年，我们估计2019财政年度这些资产的摊销额将增加约450万美元。

FASB ASC 350-10-05，无形资产-商誉和其他，要求商誉至少每年评估一次。该公司有一个报告单位，并在8月底进行年度评估。按照标准的规定，我们进行了定性评估(通常称为步骤0)，以评估商誉是否更有可能受到损害，而不是(超过50%的可能性)，以此作为判断是否有必要进行两步定量损害测试的依据。该公司的定性评估包括：我们的报告单位的市场价值与其账面价值的比较，我们的短期和长期单价表现，我们与近期财务业绩相比较的计划的总体业务战略，以及宏观经济状况、行业和市场考虑因素、成本因素以及其他与公司相关的事件。在考虑所评估的定性因素的总量时，根据证据的权重确定，截至2019年8月31日商誉受损的可能性不大于商誉受损的可能性，因此确定没有必要进行进一步的商誉检验。

在环境变化表明资产可能受损时，必须对寿命有限的无形资产进行减值评估。减值评估需要估计与无形资产有关的未来现金流量。如果资产的账面价值超过其未来未贴现现金流量，则根据资产的公允价值记录减值损失。

FASB ASC 815-10-05(衍生工具和套期保值)要求以公允价值记录衍生工具，并将其作为资产或负债列入综合资产负债表。本公司已选择不指定其衍生工具为本指引下的对冲工具，因此衍生工具的公允价值变动在我们的经营报表中得到确认。

我们利用我们的对手方确定的估计，确定了我们衍生工具的公允价值，并随后利用既定的指数、价格和其他来源对其进行了内部评估。这些价值的基础，除其他外，未来的价格，波动性，期限价值和信用风险.我们在财务报表中报告的公允价值估计值发生了变化，因为这些估计数被修改以反映实际结果、市场状况变化或其他因素，其中许多因素是我们无法控制的。

我们目前自保一部分工人的赔偿，汽车，一般责任和医疗索赔.我们根据我们对未清索赔的最终责任的期望建立准备金，使用基于历史索赔经验的发展因素，并辅之以第三方精算师。在合格精算师的支持下，我们定期评估损失估计发生变化的可能性。截至2019年9月30日，我们拥有约7，470万美元的保险准备金净额。这些索赔的最终解决可能与用于计算准备金的假设大不相同，这可能对业务结果产生重大不利影响。

我们面临利率风险，主要是通过我们的银行信贷工具。我们利用这些借款来满足我们的周转资金需要。

截至2019年9月30日，我们有总计154.0美元的未偿贷款，根据我们的信贷协议，这些贷款将受到浮动利率的影响。如果与这一机制有关的利率提高100个基点，税后对未来年度现金流量的影响将减少110万美元。

我们经常使用衍生金融工具来管理我们对家庭取暖油当前和未来市场价格变化所带来的市场风险的风险敞口。市场敏感的衍生工具的价值会因市场价格的变动而发生变化。敏感性分析是一种用来评估假设市场价值变化的影响的技术。基于2019年9月30日产品成本假设的10%增长，对我们对冲活动的潜在影响将是将这些未偿还衍生品的公平市场价值增加830万美元，达到负公平市场价值(20万美元)；相反，假设产品成本下降10%将使这些未偿衍生品的公平市场价值降低500万美元，成为负公平市场价值(13.5美元)。

本报告第F-1页所载索引中提到的财务报表和财务报表附表以参考的方式纳入本报告。

截至2019年9月30日，我们的普通合伙人首席执行官和我们的首席财务官评估了公司披露控制和程序的有效性(该术语在1934年“证券交易法”规则13a-15(E)中定义，并经修正)。根据这一评价，该首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序在2019年9月30日生效，保证程度合理。为规则13a-15(E)的目的，披露控制和程序一词是指发行人的控制和其他程序，其目的是确保发行人必须在其根据该法提交或提交的报告中披露信息(15 U.S.C.78a及seq)。在委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括(但不限于)旨在确保发行人根据该法提交或提交的报告中所需披露的信息的控制和程序，并酌情向发行人管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，或履行类似职能的人员通报，以便及时作出关于所需披露的决定。

我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，因为根据1934年“证券交易法”经修正的“证券交易法”第13a-15(F)条规定了这一术语。在管理层的监督下，在我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的参与下，我们根据Treadway委员会(COSO)赞助组织委员会发布的框架内部控制-综合框架(2013年)，对我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估。根据我们对财务报告内部控制的评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2019年9月30日起生效。

在2019财政年度，该公司以6 060万美元(统称“收购”)的总采购价格收购了其一家分包商和一家流动性产品经销商，其总收入为2 520万美元，总资产为6 420万美元。根据证交会工作人员发布的解释性指导，管理层选择将收购排除在我们对截至2019年9月30日财务报告内部控制有效性的评估之外。这些收购约占我们总资产的1.4%，占我们总收入的8.5%，包括在截至2019年9月30日的年度合并财务报表中。该公司将在截至2020年9月30日的财政年度10-K年度报告中包括我们对收购的财务报告的内部控制评估。

截至2019年9月30日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由我们的独立注册公共会计师事务所进行了审计。

在公司最近一个财政季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们财务报告的内部控制产生了重大影响，或合理地可能影响到我们的内部控制。

我们的普通合伙人和公司认为，一个控制系统，无论设计和操作多么好，都不能绝对保证控制系统的目标得到实现，而且对控制措施的评估也不能绝对保证公司内的所有控制问题和欺诈事件(如果有的话)都已被发现。因此，一个控制系统，无论构思和运作如何良好，只能提供合理而非绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。我们的披露控制和程序旨在为实现我们期望的控制目标提供合理的保证，而我们普通合伙人的首席执行官和首席财务官截至2019年9月30日的结论是，我们的披露控制和程序在实现这一合理保证水平方面是有效的。

我们的合作伙伴是Kestrel Head。Kestrel Head的董事会由其唯一成员Kestrel任命，Kestrel是一家私人股本投资合伙公司，由约克镇能源合作公司VI，L.P.，Paul A.Vermylen Jr.组成。和其他投资者。

作为我们的普通合作伙伴，红火公司负责监督我们的活动。会员不直接或间接参与我们的管理或运营，也不选举普通合伙人的董事。Kestrel Head的董事会(有时称为“董事会”)根据纽约证券交易所的要求通过了一套伙伴关系治理准则。这些指导方针的副本可在我们的网站www.stargroupplp.com上查阅，或通过与Richard F.Ambury联系，获得一份免费的副本，电话号码为(203)rect 328-7310。

截至2019年11月30日，Kestrel Head及其附属公司共拥有500，000个普通股，占已发行和未发行的普通股的1%，而Kestrel Head拥有325，729个普通合作单位。

普通合伙人对普通合伙人负有信托义务。然而，我们的“伙伴关系协定”载有一些条款，允许普通合伙人在解决利益冲突时考虑到有限合伙人以外各方的利益，从而限制了这种信托义务。尽管对义务或义务有任何限制，普通合伙人将作为我们的普通合伙人对我们的所有债务承担责任(除非我们没有偿付)，除非我们所承担的债务或其他义务是特别不求助于普通合伙人的。

董事任期无限期，由Kestrel自行决定。下表显示了截至2019年11月30日普通合伙人董事和执行官员的某些信息：

小保罗·维尔米伦。Vermylen先生自2006年4月28日以来一直担任Kestrel热公司的主席和董事。Vermylen先生是Kestrel公司的创始人，自2005年7月以来一直担任公司总裁和经理。韦尔米伦先生自1971年以来一直担任各种职务，包括花旗银行副总裁、英联邦石油炼制公司财务副总裁。韦尔米伦先生曾担任美南石油公司首席财务官。(“米南”)从1982年到1992年，作为米南的总统，直到2001年，当我们收购了米南。自2001年以来，阿莫特·韦尔米伦先生一直在寻求私人投资机会。

韦尔米伦是能源行业某些非上市公司的董事，其中包括Downeast液化天然气公司(DowneastLNG，Inc.)。弗尔米伦先生毕业于乔治敦大学，拥有哥伦比亚大学的工商管理硕士学位。

Vermylen先生在家用取暖油行业的丰富经验以及作为Meenan公司执行干事的领导技能和经验，以及其他因素，使理事会得出结论认为，他应担任Kestrel Head公司的主席和董事。

杰弗里·M·伍斯南。吴思南先生自2019年3月18日以来一直担任凯斯雷尔热火公司的总裁、首席执行官和董事。2014年5月至2019年3月，Woosnam先生担任南方行动部高级副总裁。2007年4月至2014年5月，Woosnam先生担任南方行动部副总裁。2006年至2007年，他担任石油热电公司的运营总监，该公司的一个子公司。从1994年到2006年，他曾为Petro公司担任过几个一般管理职位。越来越多的责任。

伍斯南先生对该公司业务的深入了解，以及他在家用取暖油行业的丰富经验，以及其他因素，使董事会得出结论，认为他应该担任凯思雷尔热火公司的董事。

理查德·F·安伯里。阿莫西·安伯里先生自2010年5月1日以来一直担任Kestrel Head的执行副总裁，并自2006年4月28日起担任Kestrel Head的首席财务官、财务主任和秘书。阿姆伯里先生于2005年5月至2006年4月28日担任星空集团首席财务官、财务主任和秘书。2001年11月至2005年5月，安伯里先生任星光集团副总裁兼财务主管。从1999年3月至2001年11月，Ambury先生担任星空丙烷有限公司副总裁，1996年2月至1999年3月，Ambury先生担任副总裁-前任普通合伙人StarGasCorporation的财务。Ambury先生受雇于石油热电公司。1983年6月至1996年2月，担任各种会计/财务职务。1979年至1983年，阿姆伯里先生受雇于毕马威会计师事务所的前身公司。Ambury先生自1981年以来一直是一名注册会计师。

杰弗里·S·哈蒙德。阿莫西·哈蒙德先生自2019年3月18日以来一直是Kestrel热公司的首席运营官。2013年10月至2019年3月，他担任北方行动部高级副总裁。2007年4月至2013年10月，哈蒙德先生担任北方行动部副总裁。2006年至2007年，他担任石油控股公司(Petro Holdings，Inc.)的运营总监，该公司是该公司的子公司。2004年至2006年，哈蒙德先生担任石油控股公司的规划和物流主任。2003年至2004年，他担任石油控股公司总经理一职。在2003年1月加入该公司之前，哈蒙德先生在联合包裹服务公司工作了19年。在UPS工作期间，他在运营和工业工程部门担任各种管理职务。

约瑟夫·R·麦克唐纳。麦克唐纳先生自2019年3月18日以来一直是Kestrel热公司的首席客户官。2014年5月至2019年3月，他担任销售、营销和留用高级副总裁。2005年5月至2014年5月，麦克唐纳先生担任销售和营销副总裁。2004年10月至2005年5月，他担任该公司子公司Petro Holdings，Inc.的销售总监。2003年1月至2004年10月，是Petro Holdings公司的区域销售经理

亨利·D·巴布科克。巴布科克先生自2006年4月28日以来一直是凯思雷尔热火公司的董事。他还是卡姆塞特基金会(Caumsett Foundation，Inc.)的董事和前总裁，该基金会是支持卡姆塞特历史国家公园保护区的非营利组织。直到2010年退休，巴布科克先生一直与列车，巴布科克顾问有限责任公司，私人注册投资顾问，自1976年，成为成员于1980年。在此之前，他有一个下属

风险投资公司活跃于美国和国外。巴布科克先生获得耶鲁大学的学士学位和哥伦比亚大学的工商管理硕士学位。他在美国军队服役了三年。

除其他因素外，巴布科克先生在资本市场、公司融资和风险投资方面的丰富经验使董事会得出结论，认为他应担任凯斯雷尔热火公司的董事。

从2006年4月28日起，巴克斯特先生一直是凯斯雷尔热火公司的董事。巴克斯特目前是总部位于纽约市的精品化能源投资银行公司绿河能源合伙人(Green River Energy Partners)的管理合伙人。巴克斯特拥有超过25年的能源投资银行经验，在能源行业的公司并购、重组和股权融资交易方面，他一直是采购和执行价值超过1500亿美元的首席顾问。巴克斯特还拥有丰富的经验，为独立的董事会委员会提供咨询，包括在上游、下游和中游能源行业提出30多个独立的公平意见，包括许多多边能源公司。

巴克斯特以前在能源投资银行方面的经验包括：为Petrie Partners开设和运营休斯顿办事处，担任摩根大通(J.P.Morgan)全球能源集团美洲业务主管，花旗集团(Salomon Brothers)全球能源集团董事总经理，以及胡利汉·洛基(Houlihan Lokey)能源集团负责人。

阿莫西·巴克斯特先生在韦伯州立大学获得经济学学士学位，以优异成绩毕业，并获得芝加哥大学商学院的MBA学位。2002年至2006年，阿莫克·巴克斯特先生还担任哥伦比亚大学商学院金融学兼职教授，自1996年以来一直担任韦伯州立大学国家咨询委员会主席。

除其他因素外，巴克斯特先生在金融、会计、投资者和从事能源行业的高级投资银行家等方面的丰富经验，使董事会得出结论，认为他应担任凯斯雷尔热火公司的董事。

大卫·M·鲍尔。鲍尔先生自2005年以来一直担任Lubar&Co.的首席投资官。鲍尔的工作经历包括在威斯康星州的小企业投资公司(Small Business Investment Company)--促进者资本基金--工作了5年，在亚瑟·安德森(Arthur Andersen)的会计师事务所工作了10年，在那里他领导了威斯康星州交易咨询团队，协助私人股本基金和大型公司进行收购和剥离。他目前在几家私营公司的董事会任职。

鲍尔先生于2005年在马奎特大学获得工商管理硕士学位，1991年在马奎特大学获得会计学学士学位。他是一名注册会计师，威斯康星州注册会计师协会和美国注册会计师协会成员。

丹尼尔·P·多诺万。多诺万先生自2006年4月28日以来一直是凯斯雷尔热火公司的主管。多诺万在2018年12月23日至2019年3月18日期间临时担任公司总裁和首席执行官，2019年3月18日至2019年4月30日担任咨询人，2007年5月31日至2013年9月30日担任凯斯雷尔热火公司首席执行官，2006年4月28日至2013年9月30日担任该公司总裁。从2006年4月28日至2007年5月30日，多诺万先生也是凯思雷尔热火公司的首席运营官。2005年3月至2006年4月28日，阿莫克·多诺万先生担任其前任普通合伙人星空煤气有限责任公司(“星气”)的总裁和首席运营官。2004年5月至2005年3月，他担任公司采暖用油部门的总裁兼首席运营官。康多诺万先生于1980年1月至2004年5月期间在美南石油有限公司担任各种管理职务，包括1998年至2004年期间的副总裁和总经理。1971年至1980年，多诺万先生在美孚石油公司工作。他在美孚的最后一个职位是其在纽约市和长岛的取暖油子公司的总裁兼总经理。阿莫西·多诺万先生毕业于纽约布鲁克林的圣弗朗西斯学院，并获得了艾奥纳学院的工商管理硕士学位。

多诺万先生曾担任公司总裁和首席执行官，他对公司业务的深入了解，以及他在家用取暖油行业的丰富经验等因素，使董事会得出结论，认为他应该担任凯斯雷尔热火公司的董事。

布莱恩·H·劳伦斯。从2006年4月28日起，劳伦斯先生一直是凯斯托热火公司的董事，2005年7月以来，他一直是Kestrel公司的经理。劳伦斯先生是约克镇合伙人有限责任公司的创始人和高级经理，该公司是约克镇投资伙伴集团的经理，该集团对从事能源行业的公司进行投资。约克镇合伙公司以前与Dillon，Read&Co.公司的投资公司有关联，劳伦斯先生从1966年起受雇于该公司，担任董事总经理，直到1997年9月Dillon Read公司与SBC Warburg公司合并。劳伦斯先生也是拉马科资源公司哈拉多尔石油公司碳自然资源公司的董事。(每个公司都是美国上市公司)，以及某些能源行业的非上市公司，在这些公司中，约克镇合伙公司持有股权。劳伦斯先生毕业于汉密尔顿学院，并从哥伦比亚大学获得工商管理硕士学位。

劳伦斯先生在财务和投资方面的丰富经验，以及作为约克镇能源合作公司创始人的经验，以及其他因素，使董事会得出结论，认为他应该担任凯斯雷尔热火公司的董事。

作者声明：William P.Nicoletti。尼古莱蒂先生自2006年4月28日以来一直是凯斯雷尔热火公司的董事。从2005年3月到2006年4月28日，尼古莱蒂先生一直是星光公司董事会的非执行主席。1999年3月至2006年4月28日任Stargas公司董事，1995年11月至1999年3月任Star GasCorporation董事。自2009年2月1日起，他一直担任总部位于得克萨斯州休斯顿的能源投资银行公司ParkmanWhalingLLC的董事总经理。在此之前，他曾担任私人投资银行公司Nicoletti&Company，Inc.的董事总经理。曾任E.F.Hutton&Company公司、PaineWebber公司和麦克唐纳投资公司的高级官员和能源投资银行主管。约翰·尼科莱蒂先生毕业于西顿·霍尔大学，并在哥伦比亚大学获得工商管理硕士学位。

鉴于Nicoletti先生目前和以前在能源投资银行业的领导经验，以及他在金融、会计和公司治理事项等方面的丰富经验，董事会得出结论认为，他应担任Kestrel Head的董事。

“纽约证券交易所上市公司手册”第303 a节规定，有限合伙人无须拥有多数独立董事。董事会的政策是，董事会在任何时候都应至少有三名独立董事，或遵守适用的联邦证券法规定所需的更高人数的独立董事。为本政策的目的，“独立董事”具有经修正的1934年“证券交易法”第10A(M)节、任何适用的证券交易所规则以及“伙伴关系治理准则”中颁布的规则和条例的含义，可在其网站www.stargroupplp.com上查阅。董事会已确定Nicoletti先生、Babcock先生、Bauer先生和Baxter先生为独立董事。

在2019年财政年度，凯斯雷尔热火公司董事会举行了9次会议。所有董事都出席了每次会议。

红火的董事会有一个常设委员会，即审计委员会。其成员由董事会任命，任期一年，直到选出各自的继任者为止。纽约证券交易所公司治理标准不要求有限合伙公司设立提名或赔偿委员会。

已任命William P.Nicoletti、Henry D.Babcock、David M.Bauer和C.Scott Baxter为审计委员会成员，该委员会通过了“审计委员会章程”。阿莫西·尼科莱蒂先生担任审计委员会主席。本章程的副本可在公司网站www.stargroupplp.com上查阅，也可在

与Richard F.Ambury联系获得，电话：(203)328-7310。审计委员会审查公司的外部财务报告，选择和聘用公司的独立注册会计师，并批准独立注册会计师的所有非审计业务。

审计委员会的成员不得是Kestrel Head或其附属公司的雇员，否则必须符合纽约证券交易所和证券交易委员会在审计委员会服务方面的独立性要求。董事会认定Nicoletti先生、Babcock先生、Bauer先生和Baxter先生是独立董事，因为他们与公司没有任何实质性的关系(直接或作为与公司有关系的组织的合伙人、股东或高级官员)，他们在其他方面符合纽约证券交易所和证券交易委员会的独立要求。该公司董事会还确定，审计委员会至少有一名成员-阿肯·尼古莱蒂先生-符合证券交易委员会“审计委员会财务专家”的标准。关于他作为“审计委员会财务专家”资格的相关经验，请参阅“普通合伙人的董事和官员”一书中的纪实尼可莱蒂先生的传记。

在2019年财政年度，Kestrel公司审计委员会举行了6次会议。所有董事都出席了每次会议。

普通合伙人对公司的管理不收取任何管理费或其他补偿。普通合伙人代表公司支付的所有费用，包括可适当分配给公司的补偿费用，都将得到补偿。“合伙协议”规定，普通合伙人应以普通合伙人自行决定的任何合理方式确定可分配给公司的费用。此外，普通合伙人及其附属公司可向公司提供由普通合伙人决定收取合理费用的服务。2019年财政年度没有偿还普通合伙人的费用。

我们已经通过了一份适用于我们的员工和董事的书面商业行为和道德准则。“商业行为和道德守则”的副本可在我们的网站www.stargroupplp.com上查阅，或通过与投资者关系联系(203)328-7310免费获得。

我们打算在我们的网站上发布对我们的“商业行为和道德守则”的修正或放弃(在适用于任何执行官员或董事的范围内)。

根据向我们提供的报告副本，我们认为，在2019年财政年度，所有提交报告的人都遵守了适用于他们的第16(A)节的申报要求。

普通合伙人董事会的非管理层董事是Babcock、Bauer、Baxter、Donovan、Lawrence、Nicoletti和Vermylen先生。非管理层董事已选定董事会主席韦尔米伦先生为首席董事，主持非管理董事的执行会议。有意联络非管理董事的人士，可与小保罗-A.韦尔米伦联络。C/O星集团，L.P.，西宽街9号，310号套房，斯坦福德，CT 06902。

我们的第三份有限合伙协议经修正和恢复，规定我们的普通合伙人，KestrelHead，将指导、指导和管理公司的所有活动。普通合伙人的有限责任公司协议规定，普通合伙人的业务由董事会管理。

导演们。董事会的职责是监督和指导公司的管理，以维护我们公司的利益和利益。审计委员会的职责之一是定期评估业绩并核准首席执行干事的薪酬，并在首席执行干事的建议下，定期评估业绩并核准主要行政人员的薪酬。

作为在纽约证券交易所上市的有限合伙企业，我们不需要设立赔偿委员会。由于普通合伙人的主席和董事会的多数成员不是雇员，董事会决定有足够的独立性以赔偿委员会的身份采取行动，设立和审查我们的执行干事和董事的薪酬。董事会由Paul A.Vermylen Jr.(主席)、Jeffrey M.Woosnam(总裁兼首席执行官)、Daniel P.Donovan、Henry D.Babcock、David M.Bauer、C.Scott Baxter、Bryan H.Lawrence和William P.Nicoletti。

在整个本报告中，在2019年财政年度期间担任首席执行官(“首席执行官”)的每一个人、在2019年财政年度期间担任首席财务官(“首席财务官”)的每一个人以及在2019年9月30日任职的另外两名薪酬最高的执行干事(没有其他执行干事)都被称为“指定的执行干事”，并包括在执行薪酬表中。

在这个薪酬讨论和分析中，我们讨论支付或判给伍斯南、高盛、多诺万、安伯里、哈蒙德和麦克唐纳先生的赔偿金。我们称这些执行官员为我们的“指定执行官员”。

我们薪酬计划的主要目标，包括对指定行政人员的薪酬，是为了吸引和挽留高质素的人员、雇员和董事，以及奖励个别人士对我们的成功作出的贡献。董事会在决定指定执行干事的薪酬时考虑下列政策：

我们指定的高管薪酬计划的要素旨在提供一个全面的激励方案，旨在推动业绩和奖励贡献，以支持公司的业务战略。根据与指定执行官员签订的雇用协议，所有薪酬决定都是自行决定的，并服从董事会的决策权。我们并没有以基准作为厘定补偿的固定标准。相反，在根据上述“薪酬哲学及政策”下所讨论的政策主观厘定薪酬后，我们检讨了在同类公司担任相类职位的人员所获的补偿，以及私营公司的某些资料，以取得一般的认识，了解基薪及其他须支付予我们指定行政人员的补偿是否合理。我们的上市公司是由以下公司组成的：Atmos能源公司、Global Partners、L.P.、新泽西资源公司、Sprague Resources、L.P.和郊区丙烷公司。我们之所以选择这些公司，是因为它们从事像我们这样的能源产品的销售。

在2019年9月30日终了的财政年度，指定执行干事薪酬的主要组成部分如下：

在我们的薪酬架构下，向每名行政人员提供的基薪、酌情利润分配和长期薪酬的组合，视乎他们的职位而有所不同。每名执行干事的基薪是薪酬的唯一固定部分。其他所有薪酬，包括年度自由支配利润分配和长期激励薪酬，在性质上都是可变的。

公司的大部分薪酬分配都倾向于基本工资和年度自由支配利润分配。此外，2019财政年度，根据管理奖励薪酬计划的规定，向指定的执行干事总共支付了397 430美元，占支付给这些干事的行政薪酬的一小部分。如果我们成功地提高了支付给大学学生的总分配额，根据管理奖励薪酬计划向指定的执行官员支付的数额就应该增加。

我们相信，我们所有的薪酬组成部分都提供了一个平衡的固定薪酬和薪酬组合，这取决于每个执行干事的个人表现和我们的整体业绩。薪酬计划的一个目标是通过基本工资和福利向执行官员提供合理程度的保障，同时通过奖励薪酬来奖励他们，以实现业务目标，并在一段时间内创造统一的价值。我们认为，在实现这一目标方面，我们的每个补偿组成部分都是重要的。基本工资为高管提供基本水平的月收入和安全保障。每年可自由分配的利润分配和长期奖励激励我们的管理人员实现业务目标，从而提高我们的财务业绩，从而通过单位的市场价值的连续性、分配和增加来创造更高的价值。此外，我们希望确保我们的薪酬计划被适当地设计，以鼓励执行官员的留用，这是通过我们所有的薪酬要素来完成的。

董事会根据若干因素为指定的执行干事确定基薪，其中包括：

在厘定个别指名行政人员首次受雇时的基本薪酬时，我们的出发点是过去数年向执行类似职务的人员支付的历史薪酬水平。我们还考虑个别候选人的经验和成就水平以及劳动力市场的一般条件，包括是否有候选人填补特定职位。当我们调整现有被任命的执行官员的基本工资时，我们会回顾个人的表现，每一位被任命的执行官员给我们带来的价值，以及一般的劳动力市场状况。

除其他因素外，考虑到的个人业绩要素包括：年度内与业务有关的成就、责任的难度和范围、有效的领导、经验、对公司的预期未来贡献以及更换的困难。虽然基薪提供了一个旨在与外部市场竞争的基薪水平，但每名指定执行干事的基薪是在考虑这些因素后主观确定的，而不是基于目标百分位数或其他正式标准。虽然我们相信指名行政人员的基薪一般与外部市场竞争，但我们并没有以基准作为厘定基本薪酬的固定标准。相反，在根据上述因素主观厘定底薪后，我们会检讨在同类公司担任相类职位的人员所获的补偿，以了解基薪及其他须支付给我们指定行政人员的薪酬是否合理。我们还考虑到纽约大都会区类似位置的地理差异。虽然在确定年度增长时考虑到了生活费用，但我们通常不提供全额生活费调整，因为工资增长受到预算限制和为公司当前现金需求提供资金的能力的限制，如利息开支、维持资本、所得税和分配。

我们为某些雇员(包括指定的执行干事)维持一个利润分享池，这大约相当于我们所得税、折旧和摊销前收益的6%，但不包括影响特定财政年度可比性的项目(“调整后的EBITDA”)。每年支付给指定执行干事的酌情分配利润分配款应从这一池中支付。池的大小根据调整后的EBITDA的向上或向下的变化而波动，给指定执行干事的个别奖励的大小根据分享利润池的规模和计划参与者的数目而波动。根据利润分享池的规模和参与计划的人数，支付给指定执行官员的金额可能或多或少。

没有固定的公式来确定从利润分享计划中支付给我们指定的执行官员的金额。我们的首席执行官和董事会在确定利润分配水平时所考虑的因素一般包括：

我们的首席执行官考虑到了这些因素，以及每一位指定的执行官员在制定利润分享金额的建议时对年度业绩的相对贡献。根据这样的评估，我们的首席执行官向董事会提交建议，将年度利润分成金额支付给我们指定的执行官员(首席执行官除外)，供董事会审查和批准。同样，主席根据上述因素评估首席执行官对实现公司目标的贡献，并建议董事会分配给其认为与这种贡献相称的CEO的利润分配。

董事会保留最终酌处权，决定指定的执行干事是否将根据上文讨论的因素获得年度利润分配。

在2007财政年度，在我们的资本重组之后，董事会通过了针对某些指定员工的管理奖励薪酬计划(“计划”)。根据该计划，参加该计划的雇员应有权按比例获得相当于以下数额的现金份额(按下文所述方式确定)：

我们认为，该计划为其参与者提供了长期的激励，因为它鼓励星空管理部门增加分配的可用现金，以便触发只有当可用现金的分配超过某些目标分配水平时才能支付的奖励分配，而更高水平的分配触发了更多的奖励分配。如果不长期改善我们的业务，这种增长是不可持续的.此外，根据2012年通过的某些计划修正案，现有计划参与者的参与点将在四年内归属并成为不可撤销的，条件是我们在归属期内继续雇用这些参与者。我们相信，这将有助于确保该计划的参与者，其中包括我们指定的执行官员，将继续个人利益的成功星。

根据该计划支付给每个参与者的按比例份额是根据“2019财政年度薪酬决定-管理奖励补偿计划”中所述的参与点数计算的。以奖励方式支付的款项受“伙伴关系协定”管辖，可用现金(如我们的“伙伴关系协定”所界定)以下列方式分配给我们共同单位和普通伙伴单位的持有者：

第一，100%按比例分配给所有共同单位，直至向每个共同单位分配相当于该季度最低季度分配额0.0675美元的数额；

第二，100%按比例分配给所有共同单位，直至向每个共同单位分配相当于前几个季度最低季度分配款的任何欠款的数额；

第三，100%按比例分配给所有普通合伙人单位，直到分配给每个普通合伙人单位相当于最低季度分配额为止；

第四，90%按比例分配给所有共同单位，10%按比例分配所有普通伙伴单位，直到每个共同单位获得0.1125美元的第一个目标分配为止；

最后，80%的所有共同单位，按比例，和20%的所有普通合作伙伴单位，按比例。

根据我们的伙伴关系协议的定义，可用现金通常是指在相关财政季度结束时手头的所有现金，减去我们的普通合伙人董事会根据其对未来现金需求的合理酌处权确定的现金储备数额。设立这些储备是为了妥善处理我们的业务，包括收购、支付债务本金和利息，以及在今后四个季度内进行分配，并遵守适用的法律和任何债务协议或我们所遵守的其他协议的条款。我们普通合伙人的董事会根据管理层提供的信息，每季度对可用现金水平进行审查。

为了资助该计划下的福利，Kestrel Head已同意永久和不可撤销地放弃支付给计划参与者的奖励分配金额。为会计目的，根据本计划应付给管理层的款项将作为赔偿处理，并将减少EBITDA和净收入，但不作调整的EBITDA。凯斯特尔热工公司还同意向公司捐款，作为对资本的贡献，数额相当于公司支付给计划参与者的利息。根据该计划，公司不需要偿还Kestrel公司应支付的款项。

该计划由我们的财务总监在管理局的指示下，或由管理局不时指示的其他人员管理。一般情况下，如果我们不按上述奖励分配分配现金，则不会根据该计划支付任何款项。

自2012年7月19日起，董事会通过了对该计划的某些修正(“计划修正案”)。根据“计划修正案”，计划参与者的人数和身份及其在该计划中的参与利益已冻结在目前的水平上。此外，根据“计划修正案”，参与人死亡后，可(在既定范围内)将计划福利转移给其继承人。在参与人是公司雇员或顾问期间，参与人在其计划福利中的既得百分比为100%。在这些职位终止后，参与人的既得百分比应等于从2012年9月30日终了的财政年度开始的每一个完整或部分雇用或咨询我们的年度的20%(就公司当时的首席执行官而言，为33 1/3%)。

我们在2019财政年度根据该计划发放了732 239美元的奖金，包括向指定的执行干事支付约397 430美元。至于收益利息，凯思雷尔热火没有给出任何迹象表明，它将在未来12个月内出售其普通合伙人部门。因此，目前无法确定该计划可归因于收益利息的价值。

我们为所有符合条件的员工提供健康、福利和退休计划。被指名的执行官员一般与星空公司的其他雇员一样，有资格参加同样的项目。我们维持一项符合税务资格的401(K)退休计划，让合资格的雇员有机会在税务优惠的基础上为退休储蓄。根据401(K)计划，在国税局的限制下，每位参与者都可以缴纳从0%到60%的补偿金。

我们提供4%(或最多5.5%的参与者谁有10年或更长的服务在我们的定义福利计划被冻结，谁已经达到55岁)的核心贡献参与人的补偿，一般可以匹配2/3(最高3.0%)参与人的贡献，但受国税局的限制。

此外，我们为所有合资格的雇员，包括某些行政人员，维持了两项冻结的固定福利退休金计划。在这些冻结的确定福利养恤金计划下，某些执行干事的累积养恤金现值载于标有“养恤金计划”的表格，根据该计划，指定的执行干事有累积养恤金，但目前没有累积福利。

下表列出自2019年10月1日起担任这一职务的每一名指定执行干事的基薪和基薪比2018年10月1日增加的百分比。伍斯南先生、哈蒙德先生和麦克唐纳先生在2019年3月成为执行官员，而这一百分比的增加反映了他们的晋升和相关责任的增加。我们指定的执行干事目前的基薪是根据标题“基薪”下讨论的因素确定的。我们同龄人的平均基本工资增幅约为3.8%。

根据对我们首席执行官和任命的执行干事的年度业绩审查，董事会核准了“简要薪酬表”及其附注中所反映的年度利润分配。2019财政年度，汇总薪酬表中反映的利润分成数额分别比2018年的伍斯南先生、安伯里先生、哈蒙德先生和麦当劳先生高出128.2%、0.1%、69.4%和107.9%。伍斯南先生、哈蒙德先生和麦克唐纳先生的增加反映了他们在本财政年度被提拔为行政官员以及相关责任的增加。我们的主要业绩指标之一，利润分享的目的是调整的EBITDA。2019年财政年度，经调整的EBITDA增长910万美元，至9，540万美元，增幅10.6%。在同龄人组中，调整后的EBITDA平均增长率为6.3%，但平均总补偿率下降了0.4%。另一个业绩衡量标准是收购，在2019财政年度，我们完成了三次收购，总采购价格约为6090万美元，增加了约2.4万名客户。Woosnam先生、Ambury先生、Hammond先生和McDonald先生在2019年财政年度第一季度前首席执行官去世后的过渡时期成功地整合了这些交易，并在公司的管理中发挥了重要作用。

2012年，根据董事会通过的“计划修正案”，计划参与者及其参与点的数量和身份被冻结在目前的水平上，以便更紧密地协调计划参与者和大学学生的利益，并使计划参与者对我们的成功保持个人利益。以往给予指定行政人员的参与分数，是根据被指名的行政人员的服务年资和责任水平，以及我们保留指定行政人员的意愿而定。

在2019财政年度，根据该计划向指定的执行干事支付了397 430美元，如下表所示：

我们与Ambury先生签订了一项就业协议，自2008年4月28日起生效。阿姆伯里先生将随心所欲地担任首席财务官和财务主任.就业协议规定，如果Ambury先生的工作是无故终止的，或者Ambury先生是有充分理由的，则一年的工资作为遣散费。

我们与伍斯南先生签订了就业协议，从2019年6月19日起生效。伍斯南先生将在任意性的基础上担任凯思雷尔热火公司的总裁和首席执行官。就业协议规定，如果Woosnam先生的工作是无故终止的，或无正当理由被Woosnam先生解雇，则以一年工资作为遣散费。

控制安排的改变包括在首席执行官伍斯南先生的雇佣协议中，我们已与首席财务官阿姆伯里先生签订了一项更改控制协议。根据每项协议的条款，如果这些执行干事中的任何一人在控制权改变后180天内被解雇(如协议所界定)，他将有权获得相当于该合同终止当年基薪两倍的付款，另加终止前三年作为奖金和(或)分享利润支付的平均数额的两倍。控制权变更一词是指Kestrel Head的现有股权所有者及其附属公司集体停止以实益方式拥有股权，拥有投票权，至少可以选举普通合伙人或任何继承实体的董事会或其他董事会成员的过半数。如果在本报告编写之日改变控制并终止他们的就业，伍斯南先生将收到1 248 700美元的付款，Ambury先生将收到1 692 043美元的付款。

根据“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”第953(B)条和条例S-K第402(U)项的规定，我们提供以下资料，说明按行政总裁杰弗里·M·伍斯南(Jeffrey M.Woosnam)的条例S-K项第402(C)(2)(X)项的规定计算的年总薪酬比率，以及雇员中位数的年薪酬总额。2019年财政年度，我们的CEO薪酬总额为773，189美元，而我们的雇员薪酬中位数为59，767美元。这反映出首席执行官的薪酬比例为13：1。我们通过审查2019财年支付给所有个人的薪酬总额(不包括伍斯南)，确定了我们的薪酬中值。伍斯南是在2019年9月30日，也就是我们会计年度的最后一天，根据薪资记录，被我们录用的。在薪酬总额方面没有作出任何假设、调整或估计，但我们将2019年整个财政年度未受雇于我们的任何雇员(不包括季节性雇员和临时雇员)的薪酬按年计算。

我们已与每一位董事及高级行政人员签订弥偿协议。这些协议规定，除其他事项外，我们须赔偿该等人士因其董事或高级人员的身分或服务而可能承担的某些法律责任，以及预支他们因可获弥偿的法律程序而招致的开支，以及在我们酌情选择的任何董事及高级人员责任保险单下支付该人的费用。这些赔偿协议的目的是在国家适用的赔偿权利法规允许的范围内，最大限度地提供赔偿权利。

特拉华州，并是除任何其他权利，该人可能拥有根据我们的伙伴关系协议和有限责任公司协议，我们的普通合伙人，以及适用的法律。我们相信，这些补偿协议提高了我们吸引和留住知识渊博、经验丰富的高管和独立、非管理层董事的能力。

公司普通合伙人的董事会没有单独的赔偿委员会。高管薪酬由董事会决定。

董事会审查并与公司管理层讨论了本年度报表10-K所载的薪酬讨论和分析。基于这一审查和讨论，董事会建议将薪酬讨论和分析纳入公司截至2019年9月30日的年度报表10-K中。

下表列出了指定执行干事在该财政年度赚取和应计的年薪、奖金和所有其他薪酬。

	摘要补偿表
名字和主要位置	财税年	工资		奖金		单位获奖		期权获奖		非- 衡平法激励计划比较(1)		变化养恤金价值和不合格递延康普。收入(2)		所有其他 (8)		共计
史蒂文·J·戈德曼	2019	$	181,298		—		—		—	$	—	$	—	$	42,784	$	224,082
前总统兼主任	2018	$	465,000		—		—		—	$	482,937	$	—	$	162,574	$	1,110,511
执行干事(3)	2017	$	450,000		—		—		—	$	536,060	$	—	$	135,834	$	1,121,894
丹尼尔·多诺万	2019	$	203,884		—		—		—	$	—	$	—	$	71,852	$	275,736
前临时总统兼主任
执行干事(4)
杰弗里·M·伍斯南	2019	$	297,769		—		—		—	$	388,000	$	—	$	87,420	$	773,189
总统兼主任
执行干事(5)
理查德·F·安伯里	2019	$	417,872		—		—		—	$	411,317	$	58,858	$	206,786	$	1,094,833
首席财务官，	2018	$	401,400		—		—		—	$	410,850	$	—	$	176,222	$	988,472
财务主任兼行政人员	2017	$	384,079		—		—		—	$	445,320	$	—	$	147,254	$	976,653
美国副总统
杰弗里·哈蒙德	2019	$	292,384		—		—		—	$	288,000	$	—	$	80,727	$	661,111
首席运营官
干事(6)
约瑟夫·麦克唐纳	2019	$	294,933		—		—		—	$	288,000	$	—	$	126,747	$	709,680
总客户
干事(7)

	基于计划的奖励的授予
		估计未来支付额股权激励计划奖励(1)						估计未来支出股权激励计划						所有其他股票奖项：电话号码股份		所有其他期权奖项：电话号码证券		锻炼或基础价格期权		批地日期公允价值股股和
名字	格兰特日期(1)	门限 ($)		目标 ($) (2)		极大值 ($)		门限 (#)		目标 (#)		极大值 (#)		股票或单位(#)		底层备选方案(#)		获奖 (美元/Sh)		期权获奖
杰弗里M.
伍斯南	7/21/09		—	$	388,000		—		—		—		—		—		—		—		—
理查德F.
安伯里	7/21/09		—	$	411,317		—		—		—		—		—		—		—		—
杰弗里S.
哈蒙德	7/21/09		—	$	288,000		—		—		—		—		—		—		—		—
约瑟夫河
麦当劳	7/21/09		—	$	288,000		—		—		—		—		—		—		—		—

养恤金计划，根据这些计划，指定的执行干事有累积养恤金，但目前没有累积养恤金

如果伍斯南先生的工作因非因原因而被终止，或如果伍斯南先生因正当理由终止其工作，他将有权获得一年的解雇工资，除非在上述“控制协议的变更”下讨论的控制权变更后终止雇用。在终止雇用后的12个月内，吴先生不得与该公司竞争，亦不得以雇员、顾问或任何其他身分参与零售销售取暖油或丙烷。

如果Ambury先生因非因原因而被解雇，或Ambury先生因正当理由终止其工作，他将有权领取一年工资的遣散费，但在上文“变更控制协议”项下讨论的控制权变更后终止雇用的情况除外。在终止雇用后的12个月内，Ambury先生不得与公司竞争，也不得以雇员、顾问或任何其他身份参与零售销售取暖油或丙烷。

下表所列数额假定，每一名指定执行干事终止或变更控制权付款的触发事件在本报告之日根据截至该日的历史补偿安排生效。实际支付的金额只能在指定的执行干事终止雇用或星星改变控制时确定。

上述人员的雇佣协议还要求他们在终止雇用后的12个月内不得透露公司的机密信息。

	董事薪酬表
名字	收费挣来或已付现金		单位获奖		期权获奖		非股权激励计划补偿		变化养恤金价值和不合格递延补偿收入(2)		所有其他补偿 (3)		共计
小保罗·维尔米伦。(1)	$	133,500		—		—		—	$	70,939	$	69,527	$	273,966
Daniel P.Donovan(4)	$	43,583		—		—		—	$	75,856	$	207,281	$	326,720
Henry D.Babcock(5岁)	$	89,600		—		—		—	$	—	$	—	$	89,600
David M.Bauer(5)	$	81,333		—		—		—	$	—	$	—	$	81,333
C.Scott Baxter(5)	$	91,100		—		—		—	$	—	$	—	$	91,100
Bryan H.Lawrence(6)	$	—		—		—		—	$	—	$	—	$	—
William P.Nicoletti(7)	$	102,783		—		—		—	$	—	$	—	$	102,783

每位非管理董事每年收到59，000美元的年费，外加参加的每一次定期电话会议的费用1，500美元。审计委员会主席每年收取23 600美元的费用，其他审计委员会成员每年收取11 800美元的费用。每出席一次定期电话会议，每一名审计委员会成员都收到1 500美元。董事会非执行主席每年收取12万美元的费用.

下表显示截至2019年11月30日共有单位和普通伙伴单位的实益所有权情况，按以下方法分列：

除如前所述，每个人的地址是C/O星集团，L.P.在西大道9号，街，310号套房，康涅狄格州斯坦福德06902。

	公用单位					普通合伙人单位
名字	数		百分比			数		百分比
红隼(A)		500,000	*				325,729		100.00	%
小保罗·维尔米伦。(B)		1,274,512		2.70	%
Henry D.Babcock(C)		104,121	*
尼可莱蒂		35,506	*
Bryan H.Lawrence(D)		1,101,848		2.33	%
C.斯科特·巴克斯特		—		—
David M.Bauer(E)		1,254,662		2.66	%
丹尼尔·多诺万		15,900	*
理查德·F·安伯里		32,890	*
约瑟夫·麦克唐纳		4,500	*
杰弗里·M·伍斯南		—		—
杰弗里·哈蒙德		—		—
所有高级人员和董事以及Kestrel Head，LLC作为一个集团(12人)		4,323,939		9.16	%		325,729		100.00	%
Fmr，LLC(F)		3,505,473		7.43	%
Bandera Partners，LLC(G)		2,936,276		6.22	%

STAR有一份书面的利益冲突政策和程序，要求所有高级管理人员、董事和雇员向高级公司管理层或董事会报告涉及个人和明星的交易中的所有个人、财务或家庭利益。此外，我们的治理准则规定，董事及其附属公司(包括董事直系亲属的任何成员)与公司或其任何附属公司之间的任何货币安排均须经全体董事会批准。

普通合伙人不因其对星光的管理而获得任何管理费或其他补偿。普通合伙人代表星辰支付的所有费用，包括补偿费用，都是可以适当分配给明星的。我们的合伙协议规定，普通合伙人应以普通合伙人自行决定的任何合理方式确定可分配给明星的费用。此外，普通合伙人及其附属公司可向“星号”提供服务，并按普通合伙人的决定收取合理的费用。

凯斯特雷尔有能力选举凯斯雷尔热火公司的董事会成员，包括韦尔米伦先生、鲍尔先生和劳伦斯先生。Vermylen先生、Bauer先生和Lawrence先生也是Kestrel管理人员董事会的成员，直接或通过附属实体拥有Kestrel公司的股权。Kestrel拥有KestrelHead的所有已发行和突出的会员权益。

我们的“商业行为和道德守则”、“伙伴关系治理准则”和“伙伴关系协定”规定了与公司附属人员进行交易和解决利益冲突的政策和程序，这些政策和程序为公司提供了一个框架，用于审查和批准与“相关人员”的“交易”，因为条例S-K第404项对这些术语作了界定。

在截至9月30日、2019年、2018年和2017年9月30日终了的年份中，星空没有根据条例S-K第404项进行的关联方交易或协议。

我们的商业行为和道德准则适用于我们的董事、职员、雇员及其附属公司。它涉及利益冲突(如与公司的交易)、机密信息、星空资产的使用、商业交易和其他类似的问题。守则要求高级人员、董事和雇员避免出现利益冲突，并向公司财务主任或内部审计主任报告潜在的利益冲突。

我们的伙伴关系治理准则规定，董事及其附属公司(包括董事直系亲属的任何成员)与公司或其任何附属公司之间的任何货币安排，对于货物或服务，均须经全体董事会批准。尽管“伙伴关系治理准则”的条款仅适用于董事，但董事会打算将这一要求适用于官员和雇员及其附属机构。

如果董事会确定与相关人员进行交易符合公司的最佳利益，董事会打算利用“伙伴关系协定”规定的程序审查和批准潜在的利益冲突。我们的合伙协议规定，当普通合伙人或其任何关联公司(包括其董事、执行人员和控制成员)之间存在或产生潜在的利益冲突时，公司或任何合伙人之间就这种利益冲突提出的任何决议或行动方案应被允许和视为得到所有合伙人的批准，并且不构成违反其中所设想的任何协议，或违反法律或权益所规定或暗示的任何义务，如果该决议或行动过程对公司来说是公正和合理的。

任何利益冲突和这种利益冲突的任何解决，如果是(I)独立董事委员会(“冲突委员会”)批准的，(Ii)对公司有利的，不低于一般由不相关的第三方提供或可得到的条件，或(Iii)对公司公平的，考虑到所涉各方之间关系的全面性(包括可能对公司特别有利或有利的其他交易)，则对公司而言应被认为是公平和合理的。

普通合伙人(包括冲突委员会)有权在确定什么对公司“公平和合理”以及在解决任何利益冲突时考虑：

下表为毕马威有限责任公司提供的专业审计服务的合计费用，包括审计我们2019和2018年财政年度财务报表的费用，以及毕马威有限责任公司提供的其他服务的收费和应计费用(千)。

审核委员会：审批前政策和程序。董事会审计委员会在其定期会议和特别会议上，审议并预先批准由公司独立会计师进行的任何审计和非审计服务。审计委员会已授权其主席、公司董事会的一名独立成员预先批准非审计服务，条件是该服务应向审计委员会下一次定期排定的会议报告。2003年6月18日，审计委员会通过了审批前的政策和程序.自该日起，公司主要会计师提供的审计或非审计服务均未得到事先批准。

1.财务报表-见第F-1页所载“综合财务报表索引和财务报表附表”。

2.财务报表附表-见第F-1页所载“综合财务报表索引和财务报表附表”。

根据1934年“证券交易法”的规定，普通合伙人已正式安排由下列签署人代表其签署本报告，并正式授权这5份报告。^TH2019年12月日：

根据1934年“证券交易法”的要求，本报告由下列人员在所述日期和身份上签署：

我们审计了截至2019年9月30日和2018年9月30日的星光集团、L.P.及其子公司(伙伴关系)的合并资产负债表、截至2019年9月30日的三年期间的相关业务、综合收入、合伙人资本和现金流量综合报表，以及相关的附注和财务报表附表一和表二(合并财务报表)。我们还根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年)制定的标准，审计了伙伴关系截至2019年9月30日对财务报告的内部控制。

我们认为，上述综合财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了伙伴关系截至2019年9月30日和2018年9月30日的财务状况，以及截至2019年9月30日的三年期间的业务结果和现金流量。我们还认为，该伙伴关系在所有重大方面都根据内部控制规定的标准，对截至2019年9月30日的财务报告保持了有效的内部控制

伙伴关系在2019年财政年度购置了其一名分包商和一名流动产品经销商，管理层不包括在其对截至2019年9月30日伙伴关系对财务报告的内部控制有效性的评估中，该伙伴关系的总资产为6 420万美元，收入总额为2 520万美元，包括在截至2019年9月30日终了年度的伙伴关系合并财务报表中。截至2019年9月30日止的年度，这些收购约占总资产的1.4%，占合并财务报表收入总额的8.5%。我们对伙伴关系财务报告内部控制的审计也排除了对这些收购的财务报告内部控制的评价。

伙伴关系管理部门负责编制这些合并财务报表，维持对财务报告的有效内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，这些评估载于所附管理当局关于财务报告内部控制的报告。我们的责任是就伙伴关系的综合财务报表发表意见，并根据我们的审计就伙伴关系对财务报告的内部控制发表意见。我们是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的一家公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在合伙关系方面保持独立。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以合理保证合并财务报表是否没有重大错报，是否因错误或欺诈而发生错报，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及综合财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果。我们的

审计工作还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保持记录，以合理详细、准确和公正的方式反映公司资产的交易和处置情况；(2)提供合理的保证，证明记录交易是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；(3)对防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置，提供合理的保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。

	九月三十日
(单位：千)	2019			2018
资产
流动资产
现金和现金等价物	$	4,899		$	14,531
应收账款，扣除备抵8 378美元和8 002美元		120,245			132,668
盘存		64,788			56,377
衍生工具的公允资产价值		—			17,710
预付费用和其他流动资产		36,898			35,451
流动资产总额		226,830			256,737
财产和设备，净额		98,239			87,618
善意		244,574			228,436
无形资产，净额		107,688			98,444
限制现金		250			250
自保抵押品(1)		58,490			45,419
递延费用和其他资产净额		16,635			13,067
总资产	$	752,706		$	729,971
负债和合伙人资本
流动负债
应付帐款	$	33,973		$	35,796
循环信贷贷款		24,000			1,500
衍生工具的公允负债价值		8,262			-
当前到期的长期债务		9,000			7,500
应计费用和其他流动负债		120,839			116,436
未获服务合约收入		61,213			60,700
客户信用余额		68,270			61,256
流动负债总额		325,557			283,188
长期债务(2)		120,447			91,780
递延税款负债净额		20,116			21,206
其他长期负债		25,746			24,012
合伙人资本
普通大学生		279,709			329,129
普通合伙人		(1,968	)		(1,303	)
累计其他综合损失，扣除税款		(16,901	)		(18,041	)
合伙人资本总额		260,840			309,785
负债和合伙人资本共计	$	752,706		$	729,971

	截至9月30日，
(单位数据除外)	2019			2018			2017
销售：
产品	$	1,466,045		$	1,404,370		$	1,065,076
安装和服务		287,827			273,467			258,479
销售总额		1,753,872			1,677,837			1,323,555
费用和费用：
产品成本		998,559			957,843			675,386
安装和服务费用		267,607			256,652			239,670
衍生工具的公允价值(增加)减少		25,113			(11,408	)		(2,193	)
交付和分支机构费用		369,033			357,580			306,534
折旧和摊销费用		32,901			31,575			27,882
一般和行政费用		28,414			24,227			24,998
财政收费收入		(5,105	)		(4,700	)		(4,054	)
营业收入		37,350			66,068			55,332
利息费用，净额		(11,164	)		(8,716	)		(6,775	)
发债成本摊销		(1,032	)		(1,288	)		(1,281	)
其他收入净额(1)		—			7,043			—
所得税前收入		25,154			63,107			47,276
所得税费用		7,517			7,602			20,376
净收益	$	17,637		$	55,505		$	26,900
普通合伙人对净收入的兴趣		95			314			156
有限合伙人对净收入的兴趣	$	17,542		$	55,191		$	26,744
有限责任合伙人单位基本收入和稀释收益(2)：	$	0.35		$	0.89		$	0.46
未完成的有限责任合伙人单位的加权平均数：
碱性稀释		50,814			54,764			55,888

	单位数
(单位：千)	共同			一般合伙人		共同			一般合伙人			阿库姆。其他综合收入(损失)			共计合伙人‘ 资本
截至2016年9月30日的结余		55,888			326	$	322,771		$	(516	)	$	(20,762	)	$	301,493
净收益							26,744			156			—			26,900
养恤金计划债务未实现收益(1)							—			—			3,356			3,356
未实现收益对养老金计划债务的税收效应							—			—			(1,359	)		(1,359	)
分配(2)							(23,753	)		(569	)		—			(24,322	)
单位退休(3)							—			—			—			—
截至2017年9月30日的结余		55,888			326	$	325,762		$	(929	)	$	(18,765	)	$	306,068
税收改革造成的搁浅税收影响的重新分类							(195	)		—			195			—
净收益							55,191			314			—			55,505
养恤金计划债务未实现收益(1)							—			—			2,075			2,075
未实现收益对养老金计划债务的税收效应							—			—			(625	)		(625	)
自保抵押品未变现损失							—			—			(1,204	)		(1,204	)
未变现损失对自保抵押品的税收效应							—			—			254			254
利率对冲未实现收益							—			—			39			39
未实现收益对利率套期保值的税收效应							—			—			(10	)		(10	)
分配(2)							(24,915	)		(688	)		—			(25,603	)
单位退休(3)		(2,800	)				(26,714	)		—			—			(26,714	)
截至2018年9月30日余额		53,088			326	$	329,129		$	(1,303	)	$	(18,041	)	$	309,785
通过ASU第2014-09号决议的影响							9,164			60			—			9,224
净收益							17,542			95			—			17,637
养恤金计划债务未实现收益(1)							—			—			1,170			1,170
未实现收益对养老金计划债务的税收效应							—			—			(320	)		(320	)
自保抵押品未实现收益(损失)							—			—			2,231			2,231
未实现收益(亏损)对自保抵押品的税收效应							—			—			(473	)		(473	)
利率套期保值的未实现收益(损失)							—			—			(1,993	)		(1,993	)
未实现收益(亏损)对利率套期保值的税收效应							—			—			525			525
分配(2)							(24,773	)		(820	)		—			(25,593	)
单位退休(3)		(5,403	)				(51,353	)		—			—			(51,353	)
截至2019年9月30日的结余		47,685			326	$	279,709		$	(1,968	)	$	(16,901	)	$	260,840

	截至9月30日，
(单位：千)	2019			2018			2017
由(用于)业务活动提供的现金流量：
净收益	$	17,637		$	55,505		$	26,900
调整数，以调节业务活动(用于)提供的净收入与现金净额：
衍生工具的公允价值(增加)减少		25,113			(11,408	)		(2,193	)
折旧和摊销		33,933			32,863			29,163
应收账款损失备抵(回收)		9,541			6,283			1,639
递延税的变动		(5,126	)		14,685			10,134
出售证券业务的收益(1)		—			(7,043	)		—
经营资产和负债的变动扣除与购置有关的数额：
应收账款减少(增加)		10,137			(37,149	)		(19,844	)
库存(增加)减少		(6,306	)		4,177			(10,598	)
其他资产减少(增加)		10,146			(11,924	)		(140	)
应付账款增加(减少)		(2,918	)		9,703			2,169
客户信贷余额增加(减少)		3,615			(6,563	)		(23,085	)
其他流动和长期负债增加		1,610			8,331			6,913
经营活动提供的净现金		97,382			57,460			21,058
由(用于)投资活动提供的现金流量：
资本支出		(11,301	)		(13,590	)		(12,164	)
出售固定资产的收益		1,097			503			734
出售证券业务的收益(1)		—			6,824			—
购买投资(2)		(11,058	)		(35,242	)		(11,647	)
收购		(60,904	)		(23,747	)		(43,304	)
用于投资活动的现金净额		(82,166	)		(65,252	)		(66,381	)
由(用于)筹资活动提供的现金流量：
循环信贷贷款		139,331			161,604			—
循环信贷贷款偿还额		(79,331	)		(160,104	)		—
定期贷款收益		—			100,000			—
还贷		(7,500	)		(76,300	)		(16,200	)
分布		(25,593	)		(25,603	)		(24,322	)
单位回购		(51,353	)		(26,714	)		-
客户保留付款		(357	)		(918	)		(575	)
偿还债务发行费用		(45	)		(2,100	)		(60	)
用于筹资活动的现金净额		(24,848	)		(30,135	)		(41,157	)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减少)		(9,632	)		(37,927	)		(86,480	)
期初现金、现金等价物和限制性现金		14,781			52,708			139,188
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	5,149		$	14,781		$	52,708

星团，L.P.(“明星”-“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)是一家专门向住宅和商业家庭取暖油和丙烷客户销售家庭供暖和空调产品及服务的全面服务提供商。本公司有一个可报告的部门，用于会计目的。我们也只销售柴油、汽油和家用采暖油，在我们的某些市场领域，我们主要为我们的家用取暖油和丙烷客户提供管道服务。我们相信我们是全国最大的家用取暖油零售经销商，按销售量计算。包括我们的丙烷位置，我们服务于更多的北部和东部州，在美国东北部，中部和东南部地区的客户。

合并财务报表包括明星集团、L.P.及其子公司的账目。所有重要的公司间项目和交易已在合并中消除。

综合收入包括净收入和其他综合收入。其他综合收益包括：公司养老金计划义务中的未实现收益摊销、可供销售投资的未实现收益(亏损)、利率对冲未实现收益(亏损)以及相应的税收效应。

按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层对报告的资产和负债数额以及财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出数额作出估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

请参阅附注3-收入确认的收入确认会计政策。石油产品的销售在交付给客户时得到确认，供暖和空调设备的销售在安装完成后得到确认。维修、维修和其他服务的收入在服务完成后确认。从客户收到的设备服务合同付款被推迟并按各自服务合同的条款摊销为收入，一般不超过一年。如果公司预计履行其服务维护合同规定的合同义务的未来费用将超过目前可归于这些合同的递延收入数额，则公司确认当期收益中的损失等于预期未来费用超过相关递延收入的数额。

产品成本包括家用取暖油、柴油、丙烷、煤油、汽油、吞吐量成本、驳船成本、期权成本以及产品销售封闭衍生头寸的已实现损益。

安装和服务费用包括设备和材料费用、设备技术员、调度员和其他支助人员的工资和福利、分包商费用、佣金和与车辆有关的费用。

交付和支行费用包括司机、调度员、车库技工、客户服务、销售和营销、合规、信贷和分行会计、信息技术、车辆和财产租赁费用、保险、天气对冲合同费用和回收以及业务管理和支助的工资和福利及部门相关费用。

一般和行政费用包括财产费用、工资和福利以及人力资源、财务和公司会计、内部审计、行政支助和供应等部门相关费用。

合伙人资本和业务报表的净收入按各自的所有权百分比分配给普通合伙人和有限合伙人，如果有超出其所有权权益的现金分配给普通合伙人。

每个有限合伙人单位的收入是根据财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(ASC)260-10-05每股收益(EITF 03-06)计算的，方法是将有限合伙人在净收入中的权益除以未偿有限合伙人单位的加权平均数。本标准所要求的分配的形式性质规定，在任何会计期间，如果公司的净收益总额超过其在这一期间的分配总额，公司必须提出每一个有限合伙人单位的净收入，就好像这些期间的所有收益都是分配的一样，而不论这些收益是否会在某一特定时期内分配。

经济或实用的观点。这种分配不影响公司的整体净收入或其他财务结果。然而，对于该公司净收益总额超过该期间总分配额的时期，它将产生减少每个有限合伙人单位收益的影响，因为根据这一标准进行的计算会在理论上增加分配给普通合伙人的未分配利润。在净收益总额不超过该期间总分配额的会计期间，本标准不影响公司每一有限合伙人单位净收益的计算。对每个季度和每年的截止日期进行单独和独立的计算，其中考虑到公司的合同参与权。

现金等价物、应收账款、循环信贷贷款和应付帐款的账面价值由于这些票据的期限较短而接近公允价值。

公司认为所有原始期限为三个月或更短的高流动性投资，在购买时都是现金等价物。截至2019年9月30日，现金流量表上510万美元的现金、现金等价物和限制性现金包括490万美元现金和现金等价物以及30万美元限制现金。截至2018年9月30日，现金流量表上的现金、现金等价物和限制性现金共计1 480万美元，其中现金和现金等价物1 450万美元，限制性现金30万美元。限制现金是指我国自保保险公司按国家保险条例规定必须作为现金留在自保公司的存款。

客户应收帐款按发票金额入账。财务费用可适用于逾期30天以上的贸易应收款，并作为财务费用收入入账。

可疑账户备抵是公司对可能无法收回的贸易应收账款数额的估计。备抵额是通过根据某些帐户标准及其应收帐款账龄对帐户进行分组，在合计水平上确定的。津贴基于数量和质量两方面的因素，包括历史损失经验、历史收集模式、逾期状态、老龄化趋势和当前经济状况。公司有一个既定的程序，定期审查当前和过去到期的贸易应收账款余额，以确定免税额是否充足。没有一个单一的统计或测量决定津贴的充分性。备抵总额反映了管理层对资产负债表日其贸易应收款固有损失的估计。经济状况的不同假设或变化可能导致可疑账户备抵发生重大变化。

液体产品库存按成本较低和按加权平均成本法计算的可变现净值列报。所有其他库存，包括零件和设备，使用先进先出法按成本或可变现净值的较低部分列报。

财产和设备按成本列报。折旧是用直线法计算出的折旧资产在3至30年内的估计使用寿命。

自保担保品由我们的自保保险公司以不可撤销的信托形式持有，作为对某些工人赔偿和汽车责任索赔的担保，这些索赔将在2004财政年度至2019年财政年度期间发生。担保品是由第三方保险公司要求的，它为每一索赔额提供担保。

高于一套可扣减额。由于索赔付款的预期时间、与承运人签订的担保品协议的性质以及我们自保保险公司的其他经营现金来源，预计在今后12个月内将不使用该担保品支付债务。

截至2019年9月30日，自保抵押品包括按公允价值计算的5，800万美元一级债务证券和按资产净值计算的50万美元共同基金。2018年9月30日，余额包括按公允价值计算的一级债务证券4 480万美元和按资产净值计算的60万美元共同基金。未实现损益扣除相关所得税后，作为累积的其他综合收入(损失)列报，但确定为非临时损失的减值损失除外。在确定净收入时，已实现的损益和价值的下降被认为不是可供出售的证券的暂时收益，并包括在利息费用净额中，此时这些证券的平均成本基础被调整为公允价值。

商誉和无形资产包括商誉、客户名单、商号和禁止竞争的契约。

商誉是指在收购一家公司时，成本超过净资产的公允价值。根据FASB ASC 350-10-05无形资产-商誉和其他无限期使用寿命的商誉和无形资产-不摊销，而是每年进行减值测试。此外，根据这一标准，使用寿命有限的无形资产将按其各自的估计使用寿命摊销至其估计的剩余价值，并对其减值进行审查。如果事件或情况表明商誉价值可能受损，公司在第四季度或更频繁地进行年度减值审查。

客户名单是被收购公司客户的姓名和地址。根据历史上的保留经验，这些清单将在7至10年内按直线摊销。

商号是被收购公司的名称。根据客户预期的经济效益和历史经验，商品名称在三到二十年内按直线摊销。

根据FASB ASC 805业务组合，我们采用会计获取方法。会计的获取方法要求我们在业务合并日期使用重要的估计和假设，包括公允价值估计，并在计量期间(定义为不超过一年，可调整为企业合并所确认的数额)对这些估计数进行必要的调整。从收购之日起，每一家被收购公司的经营业绩都包括在我们的合并财务报表中。购买价格相当于转让的公允价值。购置日购置的有形和可识别无形资产和承担的负债在购置日公允价值记录。可单独识别的无形资产一般由客户名单、商品名称和不得竞争的契约组成。商誉因购货价格超过所购资产净公允价值和承担的负债而被确认。

为完成业务合并而发生的费用，如法律和其他专业费用，不被视为被转移的考虑的一部分，并在发生时由一般费用和行政费用支付。对于任何特定的购置，可以确定某些或有代价。负债或资产分类或考虑的公允价值估计数列在购置法项下，作为购置资产或假定负债的一部分。在每个报告日，这些估计数被重新计量为公允价值，并确认收入方面的变化。

本公司根据FASB ASC 360-10-05-4不动产厂和设备、减值或长寿命资产的处置分段审查无形资产和其他长期资产，以便在情况发生或变化表明此类资产的账面金额无法收回时进行减值。公司通过未来未贴现的现金流量分析，确定这些资产的账面价值是否可在其剩余估计寿命内收回。如果这样的审查表明资产的账面金额是不可收回的，公司将把这些资产的账面金额减少到公允价值。

财务费用收入是指与安装有关的延期付款计划的延迟客户支付费用和融资收入。

其他收入净额是2018年财政年度出售该公司安全客户账户基础所获得的700万美元收益。这一收益包括680万美元的现金收益和40万美元的确认未摊销递延服务负债，由20万美元的其他支出部分抵销。

递延费用是指与发放定期贷款和循环信贷设施有关的费用，并在贷款期限内摊销。

广告费用是在发生时支出的。2019年、2018年和2017年的广告支出分别为1，430万美元、1，510万美元和1，510万美元，记录在交付和分支机构的支出中。

客户信用余额是指根据平衡支付计划(客户按固定月支付)预先从客户收到的付款，所支付的款项超过了流动产品和其他服务的费用。

与管理危险物质和污染有关的费用按本期计算。对环境污染补救方面的相关费用，在可能已发生负债并可合理估计数额的情况下，应计费用。负债记作应计费用和其他流动负债。

本公司将保险、自保留置和自保相结合，承担多项风险，包括工人赔偿、一般责任、车辆责任、医疗责任和财产风险。建立和定期评估准备金，其依据是对我们对未决索赔的最终赔偿责任的预期，使用基于历史索赔经验的发展因素，包括频率、严重程度、人口因素和其他精算假设，并辅之以合格精算师的支持。负债记作应计费用和其他流动负债。

在2017年10月25日举行的一次特别会议上，工会成员投票赞成将该公司从2017年11月1日起视为一家公司，而不是合伙企业，用于联邦所得税(通常称为“复选框”选举)，并对我们的伙伴关系协议进行修订，以实现所得税分类的此类改变。对于公司的公司子公司，提交一份合并的联邦所得税申报表。

所附财务报表是在一个财政年度报告的，然而，公司及其公司子公司在一个日历年提交联邦和州所得税申报表。

由于公司的大部分收入来自其公司子公司，这些财务报表反映了联邦和州的重要所得税。递延税资产和负债是确认因财务报表中资产和负债的账面数额与其各自的税基和营业亏损结转之间的差异而产生的未来税收后果。递延税资产和负债的计量采用预期适用于预期收回或解决这些临时差额的年度内应纳税收入的已颁布税率。如果根据现有证据的权重，包括历史税收损失，部分或全部递延税资产不可能变现，则确认估值备抵额。

各种政府当局对许多不同类型的交易进行税收评估。报告的产品、装置和服务的销售不包括税收。

FASB ASC 815-10-05衍生工具和套期保值，要求以公允价值记录衍生工具，并作为资产或负债列入综合资产负债表。本公司已选择不在此指引下指定其商品衍生工具为套期保值工具，而衍生工具的公允价值变动在我们的经营报表中得到确认。公司已指定其利率互换协议为套期保值衍生品，公允价值的变化在累计的其他综合收益(损失)中报告。

为了部分缓解天气对现金流的影响，该公司多年来一直使用天气对冲合同。天气对冲合约是按照财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)815-45-45-15衍生产品和对冲、天气衍生工具(EITF 99-2)定义的内在价值方法记录的。已支付的保险费包括在附带资产负债表中的标题预付费用和其他流动资产，并在合同有效期内摊销，每一中期适用内在价值法。

截至2019年9月30日，该公司拥有2020和2021年财政年度的天气对冲合同。根据这些合同，如果对冲期内的学位天数少于前十年平均水平，我们有权获得付款。“支付门槛”，即罢工，是在不同的层次上设定的。此外，如果学位日超过前十年的平均水平，我们将有义务支付500万美元。对冲期为11月1日至3月31日，按整体计算，每个财政年度的最高限额分别为2020年和2021年，该公司每年可获得的最高限额为1，250万美元，公司每年必须支付的最高限额为500万美元。2019财政年度和2018年，根据天气对冲合同，该公司分别收取了210万美元和190万美元的费用，从而增加了交付和分支机构的开支。这些数额分别于2019年4月和2018年4月支付。

2014年5月，FASB发布了ASU No.2014-09，“与客户签订合同的收入”，要求实体确认其预期有权将承诺的货物或服务转让给客户的收入数额。FASB还向ASU 2014-09年度发布了几次更新。公司采用ASU

2018年10月1日起生效的2018年10月1日生效的2018年10月1日生效的2018年10月1日起生效的第2014-09号ASU号确认了初始应用ASU编号2014-09作为对2018年10月1日合伙人资本期初余额的调整所产生的累积效应。历史时期没有经过调整，并继续在ASC第605号“收入确认”项下报告。我们对所有合同都采用了ASU第2014-09号号的指南，并选择不考虑重要的融资组成部分，如果从收入确认到客户支付产品、服务或设备安装费用的时间为一年或更短的时间。请参阅关于采用ASC第605号“收入确认”对我们的合并资产负债表的影响的进一步细节，以及截至2019年9月30日为止的12个月的业务报表-收入确认。

2016年8月，FASB发布了ASU No.2016-15，“现金流量表”(主题230)：某些现金收入和现金支付的分类。更新内容涉及以下问题：债务预付或债务消灭成本、零息票债务工具或其他与借款的有效利率无关的债务工具的结算、企业合并后的或有代价付款、保险理赔的结算收益、公司拥有的人寿保险保单的结算收益、权益法投资的分配、证券化交易中的实益利益以及单独可识别的现金流和优势原则的应用。公司自2018年10月1日起采用ASU No.2016-15号，ASU No.2016-15的采用对公司的合并财务报表和相关披露没有影响。

2017年1月，FASB发布了ASU No.2017-01，“业务组合”(主题805)：澄清企业的定义。更新资料澄清了企业的定义，目的是增加指导，协助实体评估交易是否应记作资产或企业的购置(或处置)。公司自2018年10月1日起采用ASU No.2017-01，ASU No.2017-01对公司的合并财务报表和相关披露没有影响。

2016年2月，FASB发布了ASU No.2016-02(租约)。更新要求所有期限超过12个月的租赁都必须在资产负债表上得到确认，方法是计算此类租约的贴现现值，并通过使用权资产和抵消租赁负债进行核算，以及披露与租赁安排有关的关键信息。这一新指南适用于我们从2020年第一季度开始的年度报告期。该公司正在继续评估ASU 2016-02号可能对其合并财务报表及相关披露和计划产生的影响，即采用修改后的追溯过渡方法对采用在采用期间存在的租赁进行调整，并确认最初适用ASU 2016-02号作为2019年10月1日合伙人资本期初余额的调整的累积效应。自通过之日起，公司期望选择一套切实可行的权宜之计，允许公司放弃重新评估公司先前关于(一)租赁识别、(二)租赁分类和(三)初始直接成本的结论。该公司还计划选择一种实用的权宜之计，不将非租赁部分与租赁部分分开。新指南将从实质上改变我们对办公空间、卡车和其他设备租赁的核算方式。在被采纳后，我们期望确认价值在1亿到1.2亿美元之间的折现使用权资产和租赁负债.我们预计不会在2019年10月1日对合作伙伴资本的期初余额进行重大调整。这些资产和负债将作为各自的租约摊销。

2016年6月，FASB发布了ASU No.2016--第13号“金融工具”--信用损失。这一更新拓宽了实体在制定预期信用损失估计时应考虑的信息，消除了可能的初始识别门槛，并允许立即确认预期信贷损失的全部金额。这一新的指导方针对2021财政年度第一季度开始的年度报告期有效，2020年第一季度允许提前采用。该公司正在评估ASU No.2016-13将对其合并财务报表和相关披露的影响，但尚未确定采用的时间。

2017年1月，FASB发布了ASU No.2017-04，“无形物品-商誉”和其他(主题230)：简化商誉损害测试。更新简化了实体如何被要求测试信誉是否受损。单位应当对账面金额超过的数额确认减值费用。

报告单位的公允价值，但不超过分配给报告单位的商誉总额。这一新的指导方针在2021年财政年度第一季度开始的年度报告期间生效，并允许早日采用。该公司尚未确定采用的时间，但预计ASU 2017-04不会对其合并财务报表和相关披露产生重大影响。

2018年8月，FASB发布了ASU第2018-14号，“补偿-退休福利-界定福利计划-总则：对界定福利计划披露要求的修改”，该规定通过删除和添加这些计划的某些披露，修改了对担保确定福利养恤金或其他退休后计划的雇主的披露要求。新的指导方针在2021年财政年度第一季度开始的年度报告期间生效，并允许早日采用。该公司正在评估ASU第2018-14号将对其合并财务报表和相关披露的影响，但尚未确定采用的时间。

2018年8月，FASB发布了ASU第2018-15号，“无形资产-亲善和其他-内部使用软件：在作为服务合同的云计算安排中发生的客户的实施成本会计”，这将使开发或获取内部使用软件所产生的实施成本资本化的要求一致。新的指导方针在2022年财政年度第一季度开始的年度报告期间生效，并允许早日采用。该公司正在评估ASU第2018-15号将对其合并财务报表和相关披露的影响，但尚未确定采用的时间。

2018年10月1日起，我们采用了ASU编号2014-09，“与客户签订合同收入”(主题606)的要求。通过对所提出的财务报表不重要。根据新的收入标准要求，我们的“业务综合报表”和“综合资产负债表”受到影响，原因是：(1)推迟向公司雇员提供的佣金，而这些佣金以前是按发生时支出的；(2)推迟向客户提供的某些前期贷项，这些款项是在签订新的年度产品或服务合同时作为对位提供的-这些收入以前作为交付和分支机构支出而支出和入账，以及(3)以前作为单独合同入账的某些合同的交易价格分配，这些合同影响收入分类和收入确认的时间。通过这些合同对我们的综合资产负债表和综合业务报表产生了影响，截至目前和截至2019年9月30日的年度情况如下(千)：

以下是截至2019年9月30日和2018年9月30日为止的年度按主要收入来源分列的收入：

石油产品收入包括家用加热油和丙烷以及柴油和汽油。石油产品的收入在从公司传递给客户时在交付给客户时确认。收入是作为我们期望得到的考虑额来衡量的，以换取我们转让石油产品的控制权。我们大约95%的家用和商用供暖油客户会根据当前的天气条件自动接收交货。我们为住宅取暖油客户提供多种价格选择，包括一个可变价格(市场)选项和一个价格保护选项。后者要么设定最高价格，要么设定客户将支付的固定价格。

设备维修服务合同主要包括供暖、空调和天然气设备。我们一般不向不接收产品的采暖石油客户出售设备维修服务合同。我们设备维修服务合同的服务合同期限一般为一年或更短。设备维修服务合同的收入按直线确认为各自服务合同条款的收入。通过合同的期限，我们的服务义务是一致的，而认可的直线基础是对我们服务转移的忠实描述，只要该公司预计未来履行其设备服务合同义务的成本将超过目前可归属的递延收入数额。

对于这些合同，公司确认当期收益的损失等于预期未来成本超过相关递延收入的数额。

收费呼叫服务(修理、维修和其他服务，包括管道)和设备安装(供暖、空调和天然气设备)的收入在进行工作时确认。

我们的标准付款期限一般为30天。产品、装置和服务的销售报告不包括政府各主管部门评估的税金。

除新的住宅产品和设备维修服务合同外，我们选择将获得合同的增量成本确认为当资产的摊销期为一年或一年以下时发生的费用。我们确认，在获得新的住宅客户产品和设备维修服务合同的同时，向销售人员支付增量佣金费用的资产。只有当我们确定佣金实际上是递增的，如果没有客户合同就不会发生，我们才推迟这些费用。获得合同的费用按比例摊销并记录为与资产有关的货物或服务转让期间的交付费用和分支费用。获得新的住宅产品和设备维修服务合同的成本在估计的五年客户关系期间作为费用摊销。递延合同费用分别在“预付费用和其他流动资产”和“递延费用和其他资产净额”内列为流动或非流动费用。截至2019年9月30日，递延合同费用数额包括在“预付费用和其他流动资产”和“递延费用及其他资产”中。“净额”分别为340万美元和590万美元。在截至2019年9月30日的年度内，我们在“综合业务报表”中确认了与递延合同费用和分支机构费用摊销有关的400万美元费用。我们确认，如果递延费用的账面金额超过与该费用有关的石油产品和服务的剩余价值，我们就确认减值费用。, 减去与提供尚未确认为费用的石油产品和服务直接有关的预期费用。截至2019年9月30日的12个月内，没有确认的减值费用。

我们与客户签订的合同通常包括不同的性能义务，即向客户转让产品和向客户提供设备维护服务。为了将交易价格分配给不同的履约义务，我们需要判断确定每项不同履约义务的独立销售价格。我们确定非重叠销售价格时，使用的信息可能包括市场条件和其他可观察到的投入，而且通常具有多个独立的石油产品和设备维修服务的独立销售价格，这是由于这些产品和服务按地理和客户特点分层的结果。

本公司对客户为未来交付石油而支付的预付款(主要是根据“智能支付”预算付款计划在石油交付前收到的金额)和通过设备维修服务合同为客户提供服务的义务负有合同责任。大约34%的住宅客户利用我们的“智能支付”预算支付计划，根据该计划，他们估计的年度石油和丙烷交付以及服务合同账单是按月分期支付的。我们的“智能支付”预算支付计划是每年一次的，一般是在采暖季节以外开始的。客户在采暖季节前按“智能支付”预算支付计划，对于非“智能支付”预算支付计划的客户，我们通常在合同开始时收到与客户签订的设备服务合同的全部合同金额。合同负债在服务合同期间(一般为一年或更短)被确认为直线。截至2018年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日，该公司的合同负债为1.27亿美元。

在截至2019年9月30日的年度内，该公司确认了1.11亿美元的收入，这些收入包括在2018年9月30日的合同负债余额中。

该公司协议规定，从2008年10月1日起，根据“伙伴关系协定”，共同单位的最低季度分配将按每季度0.0675美元(每年0.27美元)的费率计算。一般而言，本公司打算按季度向其合作伙伴分发其所有可用现金(如果有的话)，其方式如下。“可用现金”通常是指在该季度结束时其任何财政季度的所有手头现金，减去普通合伙人在合理酌处权下需要或适当的现金储备数额，以便：

根据第四次修订和重报的信贷协议，公司有义务履行某些财务契约。该公司必须保持至少15.0%的循环承诺，然后有效和固定收费复盖率1.15，以作出任何分配给单元房。根据第五份经修订和重报的信贷协议，这一义务未变。(见注13-长期债务和银行贷款机制借款和注21-随后发生的事件)

2019、2018年和2017年财政年度，每个共同单位的现金分配分别为0.485美元、0.455美元和0.425美元。

2019、2018和2017财政年度，分别向普通合伙人支付了70万美元、60万美元和50万美元的奖励分配，但不包括按管理奖励计划支付的数额。

2012年7月，董事会通过了一项计划，以回购该公司的某些共同单位(“回购计划”)。截至2019年8月，该公司已根据“回购计划”回购了约950万套公用单元。2019年8月，董事会授权将公司剩余可供回购的公用单元数量从130万增加到230万，其中100万可用于公开市场交易中的回购，130万可用于私下谈判交易中的回购。2019财政年度，该公司回购了约540万通用单元。在2019年财政年度结束时，仍有100万套通用设备可供回购。无法保证根据该计划购买的单位的确切数量，公司可随时停止购买。这个节目没有时间限制。委员会亦可

批准在私人交易中不时额外购买单位。公司的回购活动考虑了证券交易委员会的安全港规则和对发行人回购的指导。在回购计划中购买的所有公用单元都将退役。

根据2018年7月2日签订的“信贷协议”，为了回购共同单位，我们必须保持4500万美元的可获得性(如修正和重报的信贷协议中所界定的那样)，即3亿美元设施规模的15.0%(假设非季节性合计承诺尚未兑现)，以及固定费用覆盖率不低于1.15的固定费用覆盖比(截至回购日期)。这一限制在2019年12月4日生效的第五份经修订和重报的信贷协议中没有改变。(见注13-长期债务和银行贷款机制借款和注21-随后发生的事件)。下表显示了回购计划下的回购。

(单位数额除外)
期间	总数单位数购进		平均价格每个单位支付 (a)		总数单位数作为部分公开宣布计划或节目		最大数 5月份的单位尚未购买
2012至2018年财政年度共计		7,937	$	7.11		5,493		5,359
2019年第一季度财政年度共计		599	$	9.57		599		4,760
2019年第二季度财政年度共计		2,187	$	9.44		2,187		2,573	(b)
2019年第三季度财政年度共计		885	$	9.68		885		1,688
2019年7月		147	$	9.76		147		1,541
2019年8月		223	$	9.67		223		2,318	(c)
2019年9月		1,362	$	9.41		1,362		956	(d)
2019年第四季度财政年度共计		1,732	$	9.47		1,732		956
2019财政年度共计		5,403	$	9.50		5,403		956
2019年10月		223	$	9.44		223		733
2019年11月		261	$	9.39		261		472	(e)

该公司认为其所有的专属保险抵押品是可供出售的投资.截至2019年9月30日的投资包括：

该公司使用衍生工具，如期货、期权和掉期协议，以减少与为价格保护的客户购买家用取暖油、手头实物库存、在途库存、定价购买承诺和内部燃料使用有关的市场风险。FASB ASC 815-10-05衍生工具和套期保值、既定的会计和报告标准，要求以公允价值记录衍生工具，并将其作为资产或负债列入综合资产负债表，同时对衍生产品活动进行定性披露。公司选择的不是将其商品衍生工具指定为套期保值衍生工具，而是指定其公允价值变动在其业务说明中确认的经济套期保值工具，即衍生工具公允价值(增加)减少。根据经济对冲的风险，已实现的损益记录在产品成本、安装和服务成本或交付和分支机构费用中。

截至2019年9月30日，为了对冲预计将出售给受价格保护的客户的绝大部分与取暖油加仑相关的购买价格，该公司持有以下衍生工具，这些工具在未来几个月将与预期销售相匹配：1550万加仑掉期合约的名义价值为2，970万美元，公允价值为(1.0)百万美元；610万加仑的看涨期权，名义价值为1，560万美元，公允价值为10万美元，卖出期权的公允价值为590万加仑，名义价值为770万美元，公允价值为2.8万美元，以及8100万加仑的合成看涨期权，平均名义价值为1.654亿美元，公允价值为(7.2)美元。为了对冲其价格保护客户的月间差额、手头的实物库存和运输中的库存，该公司截至2019年9月30日，有130万加仑购买的掉期合同，名义价值为240万美元，公允价值为(0.1)百万美元，4，520万加仑的未来购买合同每天的名义价值为8，320万美元，公允价值为(0.9)百万美元，还有6750万加仑的期货合约，每天的名义价值为124.9美元，公允价值为20万美元。为了对冲2020年财政年度的内部燃料使用和其他相关活动，该公司截至2019年9月30日有420万加仑的掉期合同，名义价值为740万美元，公允价值为(0.3)百万美元，在未来几个月内结算。

截至2018年9月30日，为了对冲预计将出售给受价格保护的客户的绝大部分与取暖油加仑相关的购买价格，该公司持有以下衍生工具，在未来几个月内结算，以与预期销售相匹配：1，170万加仑的掉期合约，名义价值为2，460万美元，公允价值为290万美元；320万加仑的看涨期权，名义价值为820万美元，公允价值为20万美元，有560万加仑的卖出期权，名义价值为850万美元，公允价值为2，000美元，8，540万加仑的合成看涨期权，平均名义价值为182.9美元，公允价值为1，400万美元。为了对冲其价格保护客户的月间差额、手头的实物库存和运输中的库存，截至2018年9月30日，该公司有120万加仑购买的掉期合同，名义价值为260万美元，公允价值为20万美元，5 310万加仑购买的未来合同每天的名义价值为1.143亿美元，公允价值分别为970万美元和6 890万加仑，每天的名义价值为148.8美元，公允价值为(1260万美元)。为了对冲2019财政年度的内部燃料使用和其他相关活动，该公司截至2018年9月30日有650万加仑的掉期合同，名义价值为1 370万美元，公允价值为100万美元，在未来几个月内结算，以及50万加仑的综合看涨期权，名义价值为100万美元，公允价值为10万美元。

2018年8月，该公司签订了利率互换协议，以减少与我们长期债务中5000万美元(50%)的可变利率相关的市场风险。该公司已指定其利率互换协议为现金流量对冲衍生工具。在这些衍生工具有效且满足标准文件要求的情况下，公允价值的变化在其他综合收入中得到确认，直到基础对冲项目在收益中得到确认为止。截至2019年9月30日，互换合同的名义价值为4250万美元，互换合同的公允价值为(200万美元)。截至2018年9月30日，互换合约的公允价值为3.9万美元。我们在公允价值层次评估技术中使用了二级投入来确定互换合约的公允价值。

该公司的衍生工具有下列对手方：美国银行、N.A.、蒙特利尔银行、嘉吉公司、花旗银行、N.A.、摩根大通银行、N.A.、关键银行、N.A.、区域金融公司、多伦多-Dominion银行和富国银行，N.A.。我们维持主要的净结算安排，允许与对手方无条件地抵销应收款项和应付金额，以帮助管理我们的风险，并在净基础上记录衍生头寸。该公司一般不接受其对手方的现金担保品，也不限制它在对手方持有的现金抵押品的使用。截至2019年9月30日，交易对手正常业务中作为抵押品的现金总额为350万美元。与交易对手的立场，谁也是我们的信贷协议的缔约方，是根据该安排担保。截至2019年9月30日，770万美元的套期保值头寸和应付金额在信贷工具下得到了担保。

FASB ASC 820-10公允价值计量与披露，建立了三级公允价值层次结构，对公允价值计量所使用的投入进行了分类。这些层次包括：第1级，定义为可观测的投入，如活跃市场中相同工具的报价；第2级，定义为直接或间接可观察的活跃市场中的报价以外的投入；第3级，定义为几乎或根本没有市场数据的不可观测输入，因此需要一个实体制定自己的假设。该公司的一级衍生资产和负债代表其套期保值活动中使用的商品合同的公允价值，这些商品合同在活跃的市场上交易和相同。该公司二级衍生资产和负债代表其套期保值活动中所使用的商品和利率合同的公允价值，这些合约使用的是直接或间接可观察的投入，其性质、风险和类别相似。未将资产或负债转入或流出一级或二级。所有衍生工具均为非交易头寸，或为一级或二级。该公司没有三级衍生工具。我们一级和二级衍生资产和负债的公允市场价值由我们的对手计算，并由公司独立确认。就一级衍生资产和负债而言，该公司的计算依据的是已公布的纽约商品交易所(“NYMEX”)期终商品合同的市场价格。对于二级衍生资产和负债，公司进行的计算是基于NYMEX公布的市场价格和其他投入，包括现值等因素。, 波动和持续时间。

该公司没有资产或负债是在最初确认后以非经常性的公允价值计量的。按公允价值定期计量的公司金融资产和负债列于下表。

(单位：千)					公允价值计量报告日期：
未指定的衍生产品作为套期保值工具					报价在活动中市场相同资产		显着其他可观察投入
在FASB下ASC 815-10	资产负债表定位	共计			一级		2级
资产衍生工具(2019年9月30日)
商品合同	衍生工具的公允负债价值	$	13,824		$	—	$	13,824
商品合同	递延费用和其他资产中包括的长期衍生资产，净余额		1,466			—		1,466
2019年9月30日商品合约资产		$	15,290		$	—	$	15,290
负债衍生工具(2019年9月30日)
商品合同	衍生工具的公允负债价值	$	(22,086	)	$	—	$	(22,086	)
商品合同	现金抵押品		—			—		—
商品合同	递延费用和其他资产、净余额和其他长期负债中包括的长期衍生负债净额		(1,719	)		—		(1,719	)
2019年9月30日商品合约负债		$	(23,805	)	$	—	$	(23,805	)
2018年9月30日的资产衍生工具
商品合同	衍生工具的公允资产价值	$	17,710		$	—	$	17,710
商品合同	递延费用和其他资产中包括的长期衍生资产，净余额		906			—		906
2018年9月30日商品合约资产		$	18,616		$	—	$	18,616
债务衍生工具2018年9月30日
商品合同	衍生工具的公允负债与公允资产价值	$	—		$	—	$	—
商品合同	现金抵押品		—			—		—
商品合同	递延费用和其他资产中包括的长期衍生负债，净余额		(103	)		—		(103	)
2018年9月30日商品合同负债		$	(103	)	$	—	$	(103	)

下表列出了公司的衍生资产(负债)，这些资产(负债)由交易对手抵消，并受可强制执行的主净结算安排约束。

(单位：千)									未抵销的毛额财务状况表
金融资产(负债)抵销和衍生资产(负债)	毛额资产公认		毛额负债偏移量在. 陈述二次金融位置			净资产 (负债) 提出在 .的陈述书金融位置			金融仪器		现金抵押品收到		网金额
衍生工具的公允资产价值	$	—	$	—		$	—		$	—	$	—	$	—
其他长期资产中包括的长期衍生资产净额		16		(16	)		—			—		—		—
衍生工具的公允负债价值		13,824		(22,086	)		(8,262	)		—		—		(8,262	)
其他长期负债中包括的长期衍生负债净额		1,450		(1,703	)		(253	)		—		—		(253	)
2019年9月30日共计	$	15,290	$	(23,805	)	$	(8,515	)	$	—	$	—	$	(8,515	)
衍生工具的公允资产价值	$	17,710	$	-		$	17,710		$	—	$	—	$	17,710
其他长期资产中包括的长期衍生资产净额		906		(103	)		803			—		—		803
衍生工具的公允负债价值		—		—			—			—		—		—
其他长期负债中包括的长期衍生负债净额		—		—			—			—		—		—
2018年9月30日共计	$	18,616	$	(103	)	$	18,513		$	—	$	—	$	18,513

本公司的产品库存按加权平均成本法计算的成本和可变现净值的较低部分列报。所有其他存货，包括零件和设备，用先进先出法按较低的成本和可变现净值列报。清单的组成部分如下(千)：

2019年9月30日和2018年9月30日的产品库存分别为2 280万加仑和1 630万加仑。该公司有以市场价格为基础的产品供应合同，约有271.6加仑家用取暖油和丙烷，以及4 440万加仑柴油和汽油，预计在今后12个月内将充分利用这些燃料和汽油以满足其需求。

在2019和2018年财政期间，没有一个供应商提供了超过10%的产品供应。

截至2019、2018年和2017年9月30日的财政年度，折旧和摊销费用分别为1 350万美元、1 200万美元和1 110万美元。

在2019年财政年度期间，该公司以约6 090万美元的总采购价格收购了其一家分包商、一家液体产品经销商和一家丙烷经销商的资产。截至2019年9月30日，无形资产和善意已暂时确定。公司将根据获得的新信息记录对最初估计数的任何重大调整，这些信息将在收购之日存在。从所获得的截至购置之日不存在的信息中产生的任何调整，将在发生调整的时期内予以记录。下表汇总了截至各自购置日期的2019年财政年度购置资产和假定负债的初步公允价值和采购价格分配总额。

在截至2019年9月30日的12个月中，与这些收购有关的120万美元的购置费用已列入“一般和行政费用”项下的“业务综合报表”。商誉的主要原因是，通过将收购的业务纳入我们的业务，预期将实现更大的协同作用。所有与收购有关的1 610万美元商誉，预计都可从所得税中扣除。

被收购公司的经营业绩包括在公司的合并财务报表中，从各自的收购日期开始。客户名单、其他无形资产和商品名称将在10至20年内按直线摊销。

从各自的收购日期到2019年9月30日，我们的合并业务报表中包括收入税前的销售和净亏损分别为2 520万美元和170万美元。

下表提供了未经审计的业务初步结果，仿佛2019财政年度收购发生在2018年财政年度年初的2017年10月1日。未经审计的初步结果是利用当年和前一年的财务信息编制的，反映了与购置有关的某些调整，例如消除了直接归属的购置费用以及折旧和摊销费用的变动。这些形式上的调整不包括与合并业务有关的任何潜在协同作用。因此，这种形式的业务结果只是为了比较目的而编制的，并不表示如果在2017年10月1日进行收购会发生什么情况或未来可能发生的结果。

2018年财政期间，该公司以约2 520万美元的总采购价格收购了5家取暖油经销商和1家汽车燃料交易商；2 370万美元现金和150万美元递延负债。总收购价分配给无形资产1，530万美元，固定资产750万美元，营运资本240万美元，被收购公司的经营结果包括在公司自各自收购日起的合并财务报表中，对公司的财务状况、经营结果或现金流量不重要。

在2017年财政期间，该公司以大约4 480万美元的总采购价格收购了4家取暖油经销商、2家丙烷经销商和1家管道服务供应商；4 330万美元现金和150万美元递延负债(包括60万美元或有价值)。总收购价分配给无形资产3 750万美元，固定资产1 020万美元，周转资本信贷减少290万美元，被收购公司的经营业绩从各自收购之日起列入公司合并财务报表，对公司的财务状况、经营结果或现金流量都不重要。

该公司每年8月31日对其商誉进行定性和必要的数量减值测试。^圣...这种定性评估包括审查宏观经济状况、行业和市场考虑、成本因素、总体财务业绩和其他具体实体事件等因素。根据FASB ASC 350-10-05无形商誉和其他，商誉减损(如果有的话)需要确定报告单位的净账面价值是否超过其估计的公允价值。如果报告单位的商誉被确定为受损，则根据商誉的净账面价值超过商誉的隐含公允价值来衡量减值数额。

该公司在截至8月31日、2019年、2018年和2017年的每一个期间进行了年度商誉减值估值，并根据每年的分析确定没有商誉减损。

截至2019年9月30日和2018年9月30日的财政年度，公司商誉的变化摘要如下(千)：

截至2019、2018年和2017年9月30日的财政年度，无形资产摊销费用分别为1，940万美元、1，960万美元和1，670万美元。2020年9月30日终了年度和9月30日终了的随后四个财政年度与应摊销的无形资产有关的年度摊销费用估计总额如下(千)：

2018年7月2日，该公司对其5年期贷款和循环信贷安排进行了再融资，与一个由11名参与者组成的银行辛迪加签订了第四项信贷协议，使该公司能够在周转资金的循环信贷安排(受某些借款基数限制和覆盖比率的限制)下，向周转信贷机构借款至多3亿美元(在每年12月至4月的采暖季节)，提供1亿美元的5年期高级担保定期贷款(“定期贷款”)，允许发行至多2 500万美元的定期信用证，到期日为2023年7月2日。新的信贷协议于2019年12月4日签署，将定期贷款增加到1.3亿美元，并将到期日延长至2024年12月4日。

未经银行集团同意，公司可将循环信贷额度增加2亿美元。然而，银行集团没有义务为2亿美元的增加提供资金。如果银行集团选择不为增加贷款提供资金，公司可以在征得代理人同意的情况下为集团增加更多的贷款人，这不应被不合理地扣留。第四和第五次修正和重报信贷安排下的债务由公司及其子公司担保，公司所有资产，包括应收帐款、库存品、一般无形资产、不动产、固定装置和设备均有留置权作为担保。

第四次修订和重报循环信贷安排下的所有未清款项应于2023年7月2日(根据新的信贷协议延长至2024年12月4日)的设施终止日到期应付。定期贷款按季度偿还250万美元(根据2020年3月31日开始的新信贷协议增加到325万美元)，加上相当于协议所界定的年度超额现金流量的25%的年度付款(每年不超过1 500万美元)，较少某些自愿预付款项，最后付款期限为到期。该公司预计不会因2019年9月30日终了的财政年度现金流量过剩而额外偿还定期贷款。

循环信贷安排和定期贷款的利率是以利率高于libor或基准利率为基础的。截至2019年9月30日，定期贷款和循环信贷贷款的实际利率分别约为5.9%和4.6%。2018年9月30日，定期贷款和循环信贷贷款的实际利率分别约为5.2%和3.8%。

循环信贷贷款未用部分的承付费从12月至4月为0.30%，5月至11月为0.20%。

第四和第五项信贷协议要求该公司符合某些金融契约，包括固定费用覆盖比率(如信贷协议中所界定的)，只要定期贷款尚未偿还，或循环信贷设施的可用率低于贷款规模的12.5%，就不低于1.1。此外，只要长期贷款尚未偿还，截至截至6月或9月的季度，高级担保杠杆率不得超过3.0，截至12月或3月止的季度，最高杠杆率不得超过4.5。

第四次和第五次信贷协议也规定了某些限制，包括限制公司承担额外债务、向银行分红、支付某些公司间股息或分配、进行投资、授予留置权、出售资产、进行收购和从事某些其他活动的能力。

截至2019年9月30日，定期贷款中有9 250万美元未偿还，6 150万美元在第四次修正和重报循环信贷安排下未清，770万美元的对冲头寸根据第四项信贷协议得到担保，460万美元的信用证已签发和未付。2018年9月30日，定期贷款中有100.0美元未偿还，150万美元在各自的循环信贷机制下未偿还，没有根据第四项信贷协议担保对冲头寸，710万美元签发和未偿信用证。

2019年9月30日，该公司的可用金额为126.1美元，符合固定收费覆盖率和高级担保杠杆率，受限制的净资产总额约为2.509亿美元。受限制的净资产是公司子公司中的资产，其分配或转让给星光集团，L.P.受其第四和第五项信贷协议的限制。2018年9月30日，该公司的可用金额为189.0美元，符合固定收费覆盖率和高级担保杠杆率，受限制的净资产总额约为2.998亿美元。

截至2019年9月30日，计及我们第五份经修订及重报的信贷协议的条款，截至9月30日止的财政年度内的到期期限(包括周转资金借款及预期因现金流量过剩而须偿还的款项)载列於下表(以千为单位)：

该公司有几个401(K)和其他定义的缴款计划，涵盖合格的非工会和工会雇员，并作出雇主对这些计划的贡献，但受国税局的限制。这些计划规定，每个参与者可缴纳赔偿的0%至60%，但须受国税局的限制。2019、2018和2017财政年度，该公司对401(K)计划的捐款总额分别为760万美元、670万美元和630万美元。2019、2018和2017财政年度，该公司对其他确定缴款计划的总缴款分别为60万美元、60万美元和70万美元。

公司有管理奖励薪酬计划(“计划”)。长期薪酬结构的目的是使员工的业绩与我们公司员工的长期业绩保持一致。根据该计划，参与计划的某些被点名雇员有权按比例获得相当于以下数额的现金份额：

根据该计划支付给每个参与者的按比例份额是根据“2019财政年度薪酬决定-管理奖励补偿计划”中所述的参与点数计算的。以奖励分配方式支付的金额受“伙伴关系协定”和可用现金的计算管辖。

为了资助该计划下的福利，Kestrel Heavy已经同意放弃收到支付给计划参与者的奖励分配的金额。为会计目的，根据本计划应付给管理层的款项将作为补偿处理，并将减少净收入。凯斯特尔热工公司还同意向公司捐款，作为对资本的贡献，数额相当于公司支付给计划参与者的利息。根据该计划，公司不需要偿还Kestrel公司应支付的款项。

该计划由公司的财务总监在董事局的指示下，或由董事会不时指示的其他高级人员管理。一般情况下，如果公司不按照上述奖励分配分配现金，则不会根据该计划支付任何款项。

在2012财政年度，董事会通过了对该计划的某些修正(“计划修正案”)。根据“计划修正案”，计划参与者的人数和身份及其在该计划中的参与利益已冻结在目前的水平上。此外，根据“计划修正案”，参与人死亡后，可(在既定范围内)将计划福利转移给其继承人。在参与人是公司雇员或顾问期间，参与人在其计划福利中的既得百分比为100%。在这些职位终止后，参与人的既得百分比等于从2012年9月30日终了的财政年度开始的每一个完整或部分雇用或与公司协商的年度的20%(就公司当时的首席执行官而言，为33 1/3%)。

该公司在2019财政年度向管理层和普通合伙人发放了约1，464，000美元，2018年财政期为1，199，000美元，2017年财政期为963，000美元。2019、2018和2017财政年度的这些数额包括根据管理奖励补偿计划分配的732 000美元、600 000美元和481 000美元，其中指定的执行干事在2019财政年度收到约397 430美元，2018年财政期收到267 082美元，2017年财政期收到214 378美元。至于收益利息，Kestrel Head没有给出任何迹象表明它将在未来12个月内出售其普通合伙人部门。因此，目前无法确定该计划可归因于收益利息的价值。

截至2019年9月30日，约43%的雇员已加入集体谈判协议，约23%的雇员是在下一个财政年度内续约的集体谈判协议。我们根据集体谈判协议的条款，为各种多雇主工会管理的养恤金计划作出贡献，这些协议为有保障的工会代表雇员提供这类计划。参与这些多雇主计划的风险不同于单一雇主计划，因为提供的资产集中在一起，并可用于为其他参与雇主的雇员提供福利。如果参与的雇主停止向该计划缴款，则可能要求其余的参与雇主承担该计划的无经费义务。如果我们选择停止参加一项多雇主计划，我们可能需要支付一笔提款责任，这部分是基于该计划资金不足的状况。

下表概述了截至9月30日、2019年、2018年和2017年的多雇主养老金计划的参与情况和缴款情况。EIN/养老金计划编号列提供雇主识别号(“EIN”)和三位数计划编号。最新的2019年和2018年养恤金保护法区状况涉及该计划的两个最新财政年度-根据从这些计划收到的资料，这些资料载于5500附表MB表。除其他因素外，红区的规划经费一般不足65%，被指定为关键或关键和下降的，黄色区域的计划资金不足80%，被指定为濒危，绿区的计划至少有80%的资金到位。FIP/RP状态待定/执行栏表示财务改善计划(“FIP”)或康复计划(“RP”)正在执行或已经执行的计划。某些计划已汇总在下表的所有其他多雇主养恤金计划项目中，因为我们对每一项计划的参与并不显著。

我们为Westchester Teamster养恤基金、Local553养恤基金和Local463养恤基金提供了2019年、2018年和2017年所有雇主计划缴款总额的5%以上，这一比例在各自的计划表格5500中披露。这些计划的集体谈判协议要求根据工作时间缴纳会费，不需要最低缴款。

2015财政年度，该公司和新英格兰卡车和运输行业养恤基金(“Netti Fund”)的某些子公司批准了一项协议，这是一项由此类子公司参与的多雇主养恤金计划，规定该公司的参与子公司退出Netti基金的原始雇主池，进入Netti基金的新雇主池。从原雇主人才库中撤出触发了一笔4 800万美元的不计折扣的提款义务，这笔款项将在30年内按同等月分期付款方式支付，即每年160万美元。

Netti基金包括200多名我们目前的雇员，并已被归类为“红区”状态，这意味着Netti基金的资产价值低于Netti基金福利债务精算价值的65%。

截至2019年9月30日，我们的综合资产负债表上分别有20万美元和1690万美元的现金余额，分别包含在字幕、应计费用和其他流动负债及其他长期负债中，这些余额代表了Netti提款负债的剩余余额。根据目前的借款利率

该公司可用于类似期限的长期融资，截至2019年9月30日，Netti撤资负债的公允价值为2110万美元。我们利用公允价值评估技术中的二级投入来确定这一负债的公允价值。

我们在新成立的Netti基金池中的地位被视为参与新的多雇主养恤金计划，因此，我们根据合同规定的每一期间缴款确认费用，并确认在报告所述期间结束时到期和未缴的任何缴款的负债。

该公司根据FASB ASC 715-10-05补偿-退休福利计划(“计划”)核算了其两项冻结的确定福利养恤金计划(“计划”)。公司没有退休后福利计划。

从2019年9月30日起，该公司通过了2019年精算师协会死亡率表报告和改进表，其中更新了美国私人确定的福利退休计划在精算估值中使用的死亡率假设，从而确定了计划发起人的养恤金义务。更新的死亡率数据反映出死亡率改善比“2018年精算师学会死亡率表报告”和“改进表”中假设的减少，受影响的计划一般预计精算义务的价值将减少，这取决于计划参与人的具体人口特征和福利类型。

下表列出了这一期间的定期养恤金净费用、对计划资产的变动、预计的养恤金债务以及使用9月30日计量日期(千)确认的其他综合收入和其他综合收入中确认的数额：

																养恤金毛额
	净周期						公平									相关
	养恤金						价值									累积
	成本						养恤金			预计数			其他			其他
	收入						计划			效益			综合			综合
借方/(贷方)	陈述			现金			资产			义务			(收入)/损失			收入
2017年财政年度
期初余额							$	68,276		$	(70,679	)				$	21,704
利息成本		2,251									(2,251	)
计划资产实际收益		(1,473	)					1,473
雇主供款					(505	)		505
福利支付								(4,578	)		4,578
投资和其他费用		(455	)								455
计划资产实际收益与预期收益之差		(1,232	)											1,232
预期费用		341									(341	)
精算损失											2,457			(2,457	)
未确认精算净损失摊销		2,131												(2,131	)
年度费用/变动	$	1,563		$	(505	)		(2,600	)		4,898		$	(3,356	)		(3,356	)
期末余额							$	65,676		$	(65,781	)				$	18,348
年底资金状况										$	(105	)
2018年财政年度
利息成本		2,279									(2,279	)
计划资产实际收益		942						(942	)
雇主供款					(1,653	)		1,653
福利支付								(4,463	)		4,463
投资和其他费用		(394	)								394
计划资产实际收益与预期收益之差		(3,705	)											3,705
预期费用		328									(328	)
精算损失											3,989			(3,989	)
未确认精算净损失摊销		1,791												(1,791	)
年度费用/变动	$	1,241		$	(1,653	)		(3,752	)		6,239		$	(2,075	)		(2,075	)
期末余额							$	61,924		$	(59,542	)				$	16,273
年底资金状况										$	2,382
2019财政年度
利息成本		2,366									(2,366	)
计划资产实际收益		(9,380	)					9,380
雇主供款
福利支付								(4,466	)		4,466
投资和其他费用		(483	)								483
计划资产实际收益与预期收益之差		7,086												(7,086	)
预期费用		310									(310	)
精算损失											(7,738	)		7,738
未确认精算净损失摊销		1,821												(1,821	)
年度费用/变动	$	1,720		$	—			4,914			(5,465	)	$	(1,169	)		(1,169	)
期末余额							$	66,838		$	(65,007	)				$	15,104
年底资金状况										$	1,831

截至2019年9月30日，递延费用和其他资产中列入资产负债表的数额为180万美元，截至2018年9月30日，递延费用和其他资产中列入资产负债表的数额为240万美元。

截至2019年9月30日，累计其他综合收入中的两项冻结固定养恤金养恤金计划的精算损失净额为1 510万美元，将确认并摊销为定期养恤金费用净额，作为未来年度的精算损失。在下一个财政年度，从累积的其他综合收入中摊销成定期养恤金费用净额的估计数额为180万美元。

计划资产的预期收益是根据计划资产的预期长期回报率和利用公允价值确定的计划资产的市场相关价值来确定的。

公司计划资产的预期长期回报率至少每年更新一次，同时考虑到我们的资产配置、持有资产类型的历史回报率以及当前的经济环境。在2020财政年度，该公司对计划资产回报率的假设为每年4.4%。

2019、2018和2017财政年度用于确定定期养恤金净费用的贴现率分别为3.00%、4.15%和3.60%。公司用于确定养恤金费用和养恤金义务的贴现率反映了高质量公司债券的收益率(AA或更高的评级)，其现金流量预计将与预计未来福利支付的时间和数额相匹配。

该计划的目标是在到期时有能力支付福利和支出义务，保持计划的供资比率，在合理和谨慎的风险水平内最大限度地增加收益，以尽量减少对损益表的缴款和费用，并控制管理计划和管理计划投资的费用。该计划的目标资产配置(目前90%的国内固定收益、7%的国内股票和2%的国际股票以及1%的现金和现金等价物)是基于长期观点的，而且随着该计划的资金接近完全到位，分配额已被调整以降低所持股票的波动性。

在截至2019年9月30日的两年期间，该公司没有二级或三级养老金计划资产。按资产类别分列的公司养恤金计划资产的公允价值和百分比如下(千)：

本公司没有义务在2020财政年度缴纳最低要求的缴款，目前也不期望缴纳可选的养恤金缴款。

今后五年每年的预期养恤金支付总额约为440万美元。此后五年的预期养恤金支付总额约为1 890万美元。

2017年12月22日，“减税和就业法案”(“税收改革法”)成为法律。“税务改革法”是一项复杂的立法，除其他规定外，还包括若干影响该公司的关键条款，特别是从2018年1月1日起将联邦公司所得税税率从35%降至21%。此外，在2017年9月28日至2022年12月31日期间，“税务改革法”允许对当年购买的某些固定资产(也称为100%奖金折旧)在收购年度进行全额折旧。重新计量已颁布的“税务改革法”的递延税收资产和负债后，截至2018年9月30日，记录了1，110万美元的离散税收优惠。

所得税规定不同于按联邦法定税率计算的所得税，原因如下(千)：

按联邦法定税率征收的税是根据税前继续营业所得和颁布的联邦法定税率确定的。2017年财政年度和2018年第一季度的联邦法定利率为35%。2018年和2019财政年度剩余时间，联邦法定利率为21%。2018年财政年度，第一季度继续营业的税前收入为2 870万美元，本财政年度剩余时间为3 440万美元。

截至2019年9月30日和2018年9月30日止年度按现行税率计算的递延税净额构成如下(千)：

为了充分实现递延净资产，公司的子公司将需要产生未来的应税收入。如果根据现有证据的权重，包括历史税收损失，部分或全部递延税资产不可能变现，则确认估值备抵额。截至2019年9月30日的财政年度，估值备抵总额的净变动不到10万美元。2018年9月30日终了财政年度估值备抵总额的净变动增加了80万美元。根据对一些因素和所有现有证据的回顾，包括最近的历史经营业绩、对可持续收益的预期以及管理层在可预见的未来所有税收管辖区将继续保持充足的积极应税收入的信心，管理层在截至2019年9月30日的年度内得出结论，该公司很有可能将实现其递延税收资产的全部利益，扣除2019年9月30日的现有估价免税额。

截至2019年1月1日，在考虑到估价津贴后，该公司的州税后净营业亏损结转(“NOL”)约为250万美元。将于2023年至2037年到期的国家NOL通常可用来抵消某些州未来的任何应税收入。

FASB ASC 740-10-05-6所得税，不确定的税收状况，为所得税中的不确定性和在报税表中采取或预期采取的税收状况提供财务报表会计指导。2019年9月30日，我们没有未得到确认的所得税优惠。

我们的一贯做法是承认与所得税有关的利息和罚款是所得税支出的一个组成部分。我们提交美国联邦所得税报税表以及各州和当地的各种报税表。若干年后，一个不确定的税收状况可能会被审计和最终解决。对于我们的联邦所得税申报表，我们有四个纳税年度需要审查。在我们主要的纽约州、康涅狄格州和宾夕法尼亚州，我们有四年的时间要接受审查。在新泽西州的税收管辖范围内，我们有五个纳税年度要接受审查。虽然根据我们对许多因素的评估，包括过去的经验和税法的解释，往往很难预测最终结果或解决任何特定不确定的税收状况的时间，但我们认为，我们的所得税规定反映了最可能的结果。这种评估依赖于估计和假设，可能涉及一系列关于未来事件的复杂判断。

本公司已就办公场地、卡车和其他设备签订了某些经营租赁合同。截至2019年9月30日，根据初始或剩余不可取消期限为一年或一年以上的经营租赁，未来最低租金承诺如下(千)：

截至9月30日、2019年、2018年和2017年的财政年度的租金支出分别为2 620万美元、2 330万美元和2 140万美元。

2017年4月18日，纽约东区美国地区法院对Petro公司提起民事诉讼，名为M.Norman Donnenfeld诉Petro，Inc.，民事诉讼编号2：17-cv-2310-JFB-sil。在2017年8月15日提交的经修正的诉状中，原告称，油价下跌时，他没有根据受保护的价格计划合同获得预期的合同收益，并主张各种救济要求，包括违约、违反“纽约一般商业法”(New York General Business Law)和欺诈性诱惑。原告还要求对处境类似的Petro客户进行一类认证，这些客户签订了受保护的价格计划合同，但被剥夺了同样的合同福利。在这一行动中，还没有任何类获得认证。原告要求赔偿、惩罚性和其他损害赔偿，数额不详。2017年9月15日，Petro提出了一项动议，要求驳回修改后的申诉，将其视为时间不允许，且未能说明诉讼原因。2018年9月12日，地区法院部分批准并驳回了彼得罗的驳回动议。地区法院驳回了原告因违反诚信、公平交易和欺诈性引诱的契约而提出的索赔，但拒绝驳回原告的其余索赔。地区法院批准原告许可作出修改，试图对他的欺诈性引诱要求作出答复。2018年10月10日，原告提出了第二次修改后的申诉。第二项经修正的申诉试图对欺诈性诱使要求作出答复，在其他方面与先前的申诉大致相似或相同。2018年11月13日，Petro在第二次修改后的申诉中驳回了欺诈性诱惑和不当得利的指控。2019年1月31日, 法院批准了该动议，并以偏见驳回了欺诈性引诱和不当得利的主张。2019年2月22日，Petro和原告的律师参加了一次调解，经过长时间的谈判，达成了一项谅解备忘录，以解决诉讼，但须完成确认性发现、最后和解协议的谈判和法院的批准。在一项日期为2019年3月27日的命令中，地区法院考虑到尚未解决的问题，推迟了所有的发现截止日期。2019年5月6日，原告提交了一份无异议的动议，要求初步批准“集体诉讼解决方案”，但仍有待法院审理。2019年10月4日，经各方同意，法官Roslynn R.Mauskopf将诉讼移交给治安法官Steve I.Locke进行最后裁决。2019年12月4日，法院批准了集体诉讼和解的初步批准。预期的和解协议并不是承认石油公司对任何客户的责任或违约，该公司仍然认为这些指控缺乏价值。如果和解协议因任何原因未获批准或最后敲定，该公司将继续大力捍卫这一行动；在这种情况下，我们无法评估其潜力

这件事的结果或重要性。目前，我们无法评估这一问题的潜在结果或重要性。

本公司的经营受到操作危险和风险的影响，这些危险通常与处理、储存和运输有害液体以及为消费者提供家用取暖油和丙烷等有害液体有关。在正常经营过程中，本公司是各种法律程序和诉讼中的被告。公司记录一项责任时，可能发生损失，数额合理估计。我们不相信这些事项，在单独或合计考虑时，可能会对公司的经营结果、财务状况或流动资金产生重大不利影响。

本公司向保险公司提供金额上的保险单，以及我们认为是合理和谨慎的保险和免赔额。然而，该公司不能保证这种保险将足以保护它不受与当前和将来可能发生的索赔、法律诉讼和诉讼，包括上述诉讼有关的所有重大开支的影响，因为某些类型的索赔可能被排除在我们的保险范围之外。如果我们承担重大责任，而损害赔偿不包括在保险范围内，或超出保单限额，或在我们无法取得法律责任保险的情况下承担法律责任，则我们的业务、经营结果及财务状况可能会受到重大影响。

下表根据FASB ASC 260-10-45-60每股收益(EITF 03-06)列出净收入分配和单位数据：

2019年10月，该公司以现金购买了一家汽车燃料交易商的客户名单和资产，总价约为50万美元。

在2019年10月，我们宣布在2019财政年度第四季度，所有公共单位的每季分配额为每单位0.1250美元，即每单位0.50美元，于2019年11月5日支付给2019年10月28日的记录保持者。超过最低季度分配额0.0675美元的分配额是根据我们的伙伴关系协议分配的，但须遵守管理奖励补偿计划。因此，向共同股持有者支付了590万美元，向普通伙伴单位持有者支付了20万美元(包括我们的伙伴关系协定规定的20万美元奖励分配)，并根据管理奖励补偿计划向管理层支付了20万美元，该计划规定管理部门的某些成员可获得本应支付给普通合伙人的奖励分配。

2019年12月4日，该公司与一个由11名参与者组成的银行辛迪加签订了第五份经修订和重报的循环信贷安排协议，使我们能够在周转资金用途的循环信贷额度(受某些借款基数限制和承保比率的限制)上，向我们借款至多3亿美元(在每年12月至4月的采暖季节期间，借款4.5亿美元)，提供1.3亿美元的5年期高级担保定期贷款，允许签发至多2 500万美元的信用证，并将前一份协议的到期日延长至2024年12月4日。新定期贷款的收益用于偿还现有定期贷款的未偿余额(9 000万美元)和4 000万美元的循环信贷贷款。

西宽街9号，310号套房，康涅狄格州斯坦福德		06902
(主要行政办公室地址)		(邮政编码)

大型速动成型机	☐	加速机
非加速滤波器	☐	小型报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

		页
	第一部分

第1项	商业	3
第1A项.	危险因素	11
第1B项	未解决的工作人员意见	24
第2项	特性	24
第3项	法律程序-诉讼	24
第4项	矿山安全披露	25

	第二部分

第5项	注册单位市场及相关事宜	26
第6项	选定的历史财务和经营数据	27
第7项	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析	30
第7A项	市场风险的定量和定性披露	45
第8项	财务报表和补充数据	46
第9项	会计与财务披露的变化及与会计人员的分歧	46
第9A项	管制和程序	46
第9B项	其他资料	47

	第III部

第10项	董事、执行干事和公司治理	48
项目11.	行政薪酬	52
第12项	某些受益所有人的担保所有权和管理	64
项目13.	某些关系和相关交易	65
第14项	主要会计费用及服务	67

	第IV部

项目15.	证物及财务报表附表	68

	2019财政年度(A)				2018年财政				2017年财政				2016财政年度				2015财政年度
季度结束	低层		高		低层		高		低层		高		低层		高		低层		高
12月31日	$	1.66	$	2.44	$	1.74	$	2.08	$	1.39	$	1.70	$	1.08	$	1.61	$	1.85	$	2.66
3月31日		1.70		2.04		1.84		2.14		1.49		1.70		0.87		1.26		1.62		2.30
六月三十日		1.78		2.12		1.96		2.29		1.37		1.65		1.08		1.57		1.68		2.02
9月30日		1.75		2.08		2.05		2.35		1.45		1.86		1.26		1.53		1.38		1.84

	SGU-普通单价区间								发布声明
	高				低层				每单位
	财税		财税		财税		财税		财税		财税
	年		年		年		年		年		年
季度结束	2019		2018		2019		2018		2019		2018
十二月三十一日	$	10.00	$	11.35	$	8.87	$	10.07	$	0.1175	$	0.1100
3月31日	$	9.90	$	11.10	$	9.00	$	8.74	$	0.1175	$	0.1100
六月三十日	$	10.25	$	10.09	$	9.31	$	9.14	$	0.1250	$	0.1175
九月三十日	$	10.14	$	10.10	$	8.99	$	9.21	$	0.1250	$	0.1175

(千)财政年度	书		赋税
2019	$	33,927	$	42,347
2020		31,475		27,153
2021		26,172		21,213
2022		22,638		19,452
2023		19,368		17,698
2024		15,613		16,675

(单位：千加仑)
2010财政年度收购
获取号	收购月份	家用加热油和丙烷		汽车燃料和其他石油产品		共计
1	十一月		130		—		130
2	1月(A)		—		—		—
3	可能		13,200		6,772		19,972
			13,330		6,772		20,102


(a)	今年1月收购的该公司没有出售任何石油产品。

(单位：千加仑)
2018年财政年度收购
获取号	收购月份	家用加热油和丙烷		汽车燃料和其他石油产品		共计
1	十一月		53		75		128
2	十一月		164		6		170
3	四月		7,775		6,567		14,342
4	可能		1,573		35,617		37,190
5	八月		1,136		135		1,271
6	九月		1,730		180		1,910
			12,431		42,580		55,011

	加热油
(百万加仑)	和丙烷
卷-2018年财政		357.2
收购		10.9
较冷温度的影响		2.2
净客户损耗		(24.2	)
其他		(0.6	)
变化		(11.7	)
卷-2019财政年度		345.5

	十二个月
客户	九月三十日 2019			九月三十日 2018
住宅变量		40.6	%		42.3	%
住宅价格-保障(上限及固定价格)		46.7	%		45.3	%
商业/工业/其他		12.7	%		12.4	%
共计		100.0	%		100.0	%

	按财政年度支付的款项
	共计		2020		2021 和2022年		2023 和2024年		此后
债务义务(A)	$	154,000	$	9,000	$	26,000	$	26,000	$	93,000
业务租赁债务(B)		129,608		24,082		37,562		24,458		43,506
采购义务和其他(C)		62,940		14,538		7,492		5,509		35,401
利息债务(D)		22,186		11,733		8,019		2,434		—
资产负债表上的长期负债		1,196		350		700		146		—
	$	369,930	$	59,703	$	79,773	$	58,547	$	171,907

名字	年龄	位置
作者声明：Paul A.	72	主席、主任
杰弗里·M·伍斯南	51	总裁、首席执行官和主任
理查德·F·阿姆伯里	62	首席财务官、执行副总裁、财务主任和秘书
杰弗里·哈蒙德	57	首席业务干事
约瑟夫·麦克唐纳	50	首席客户干事
Henry D.Babcock(1)	79	导演
C.Scott Baxter(1)	58	导演
David M.Bauer(1)	50	导演
丹尼尔·P·多诺万	73	导演
布莱恩·H·劳伦斯	77	导演
威廉·P·尼科莱提(1)	74	导演

名字	工资		百分比变动从前年开始
杰弗里·M·伍斯南	$	380,000		38.0	%
理查德·F·安伯里	$	423,526		3.0	%
杰弗里·哈蒙德	$	307,756		12.2	%
约瑟夫·麦克唐纳	$	307,756		10.0	%

名字	点		百分比			管理激励付款
杰弗里·M·伍斯南		60		5.5	%		39,940
理查德·F·安伯里		235		21.4	%		156,433
杰弗里·哈蒙德		50		4.5	%		33,284
约瑟夫·麦克唐纳		120		10.9	%		79,881
其他计划参与者(A)		635		57.7	%		422,701
共计		1,100		100	%	$	732,239

	九月三十日
	2019			2018			2017				2016			2015
变量		53.9	%		55.2	%		52.6	%			53.2	%		51.4	%
顶棚		39.1	%		36.9	%		37.1	%			40.8	%		43.9	%
固定		7.0	%		7.9	%		10.3	%	(a)		6.0	%		4.7	%
		100.0	%		100.0	%		100.0	%			100.0	%		100.0	%

名字	管理激励补偿计划		公司匹配核心捐款 401(K)计划		汽车补贴或货币补贴个人使用价值公司所有车辆		共计
史蒂文·J·戈德曼	$	32,361	$	—	$	10,423	$	42,784
丹尼尔·多诺万	$	55,532	$	16,320	$	—	$	71,852
杰弗里·M·伍斯南	$	39,940	$	17,243	$	30,237	$	87,420
理查德·F·安伯里	$	156,433	$	21,553	$	28,800	$	206,786
杰弗里·哈蒙德	$	33,284	$	17,063	$	30,380	$	80,727
约瑟夫·麦克唐纳	$	79,881	$	17,194	$	29,672	$	126,747


名字	计划名称	年数贷记服务	现值累积效益		最后一次付款财政年度
Richard F.Ambury(1)	退休计划	13	$	302,749	$	—
	补充雇员退休计划	—	$	57,940	$	—

	2019		2018
审计费(1)	$	2,123	$	2,064
审计相关		80		—
税费(2)		292		538
费用总额	$	2,495	$	2,602

陈列品数			描述

3.1			有限责任合伙证明书(法团参照注册官于2006年5月9日向选管会提交的关于表格10-Q的季度报告的证物)

3.2			修订及重订有限责任合伙证明书的证明书(法团于2017年10月27日向选管会提交注册主任关于表格8-K的现行报告的证物)。

3.3			第三项有限责任合伙修订及恢复协议(注册官于2017年11月6日向委员会提交的关于表格8-K的最新报告的展览)。

10.1			日期为2005年3月7日星气合作伙伴有限公司和Irik P.†之间签订的“协议”和总装文件(注册公司参照2005年3月8日向委员会提交的注册委员会关于表格8-K的当前报告的展览而成立)。

10.2			管理激励薪酬计划(†)(参考2006年7月21日注册委员会关于8-K表格的最新报告的展览)。

10.3			修正和恢复管理奖励薪酬计划(†)(参考2012年7月20日向委员会提交的注册官关于表格8-K的最新报告的展览)。

10.4			高级人员及董事补偿协议表格(法团于2006年7月21日向委员会提交一份关于注册主任关于表格8-K的最新报告的展览)。

10.5			补偿协议第1号修正案的格式(法团于2006年10月23日向委员会提交一份关于注册官关于表格8-K的最新报告的展览)。

10.6			修改利润分享计划†(注册公司参考注册委员会2014年12月10日提交给委员会的10-K表格年度报告的展览)。

10.7			日期为2007年12月4日的星空气体合作伙伴公司与丹尼尔·多诺万公司(†)签订的“控制协议的变更”(注册机构参照2007年12月7日向委员会提交的关于表10-K的年度报告的展览)。

10.8			日期为2007年12月4日的星空气体合作伙伴公司与理查德·F·安伯里公司(Richard F.Ambury†)签订的“控制协议的变更”(参见注册官2007年12月7日向委员会提交的关于表10-K的年度报告的展览)。

10.9			日期为2008年4月28日的Stargas Partners，L.P.和Richard Ambury†之间的雇佣协议(注册公司参照注册官于2008年12月10日向委员会提交的关于表10-K的年度报告)。

10.10			Stargas Partners，L.P.和Richard G.Oakley†于2009年11月2日达成的协议(参见注册官2009年11月3日关于表格8-K的最新报告的展览)。

10.11			截至2013年7月22日，合伙公司与StevenGoldman之间关于变更控制†的信函协议(参见注册官2013年7月23日关于表格8-K的当前报告的展览)。

陈列品数			描述

10.12			截至2015年9月30日，伙伴关系与丹·多诺万签署的“信函协议”第一修正案(参考2015年10月2日注册官关于表格8-K的最新报告的展览)。

10.13			截至2016年8月4日，合伙公司与Bandera Partners有限责任公司之间的单位购买协议(参照2016年12月7日向委员会提交的注册人10-K表格年度报告展览)。

10.14			截止2016年12月6日，合伙公司与史蒂文·戈德曼就就业问题签署了一份关于就业†的信函协议(注册委员会于2016年12月7日向委员会提交了一份关于10-K表格的年度报告展览)。

10.15			自2018年7月2日起生效的第四份经修订和恢复的信用协议(注册人目前关于2018年7月2日表格8-K的报告的展览)。

10.16			截至2018年7月2日的第四份经修订和重新修订的宣誓和安全协议(参照书记官长关于2018年7月2日表格8-K的最新报告的展览而成立)。

10.17			修订及恢复对截至2019年3月12日的第四份经修订及重订的信贷协议的第一修正案及豁免(法团参照注册官于2019年3月15日提交的表格8-K的现行报告而成立)。

10.18			自2019年2月15日起，该公司与猫岩资本管理有限公司签订了单位购买协议。(参照注册官于2019年5月1日提交表格10-Q的季度报告的证物而编入)

10.19			截至2019年6月19日公司与Jeffrey M.Woosnam之间关于就业问题的信函协议(注册公司参照登记官2019年6月21日关于表格8-K的当前报告的展览成立)。

10.20			截至2019年6月17日的第四份经修订及重订的信贷协议第二次修订(法团参照注册官2019年7月31日第10-Q号表格季度报告的证物而成立)

10.21*			自2019年9月12日起，该公司与猫岩资本管理有限公司签订了单位购买协议。(随函提交)

10.22*			截至2019年12月4日的第五份经修订和恢复的信贷协议(随函提交)。

10.23*			截至2019年12月4日的第五份经修订和重订的宣誓和安全协议(随函提交)。

14			“商业行为和道德守则”(参照书记官长2014年11月14日关于表格8-K的最新报告的展览而成立)。

21*			注册官的附属公司(随此提交)

31.1*			根据议事规则第13a-14(A)/15d-14(A)条认证星空集团首席执行官

31.2*			根据议事规则第13a-14(A)/15d-14(A)条认证星空集团首席财务官

32.1*			根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第18节第1350节规定的首席执行官证书

32.2*			根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906节通过的“美国法典”第18节第1350节规定的首席财务官证书

陈列品数			描述

101.INS*			XBRL实例文档

101.SCH*			XBRL分类法扩展模式文档

101.CAL*			XBRL分类法扩展计算链接库文档

101.LAB*			XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

101.PRE*			XBRL分类法扩展表示链接库文档

101.DEF*			XBRL分类法扩展定义链接库文档

星团，L.P.

通过：		红火公司(普通合伙人)
通过：		s/Jeffrey M.Woosnam
		杰弗里·M·伍斯南
		总裁兼首席执行官

签名	标题	日期

s/Jeffrey M.Woosnam	总裁兼首席执行官兼董事Kestrel Head，LLC	2019年12月5日
杰弗里·M·伍斯南	总裁兼首席执行官兼董事Kestrel Head，LLC

/s/Richard F.Ambury	首席财务官、执行副总裁、财务主任和秘书(特等)	2019年12月5日
理查德·F·安伯里	财务主任(Kestrel Head，LLC)

/S/Cory A.Czekanski	副总裁-财务主任(校长) 会计官(Kestrel Head，LLC)	2019年12月5日
Cory A.Czekanski	副总裁-财务主任(校长) 会计官(Kestrel Head，LLC)

/S/Paul A.Vermylen，Jr.	非执行主席兼董事	2019年12月5日
小保罗·维尔米伦。	非执行主席兼董事

/S/Henry D.Babcock	凯斯雷尔·热主任，有限责任公司	2019年12月5日
亨利·巴布科克

/S/C.Scott Baxter	凯斯雷尔·热主任，有限责任公司	2019年12月5日
C.斯科特·巴克斯特

S/David M.Bauer	凯斯雷尔·热主任，有限责任公司	2019年12月5日
戴维·鲍尔

/S/Daniel P.Donovan	凯斯雷尔·热主任，有限责任公司	2019年12月5日
丹尼尔·多诺万

/S/Bryan H.Lawrence	凯斯雷尔·热主任，有限责任公司	2019年12月5日
布莱恩·H·劳伦斯

/S/William P.Nicoletti	凯斯雷尔·热主任，有限责任公司	2019年12月5日
尼可莱蒂

		页
第II部财务资料：
	项目8-财务报表
	独立注册会计师事务所报告	F-2-普通F-3
	截至2019年9月30日和2018年9月30日的合并资产负债表	F-4
	截至2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日终了年度业务合并报表	F-5
	2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日终了年度综合收入综合报表	F-6
	合伙人资本截至2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日止年度合并报表	F-7
	截至2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日终了年度现金流量合并报表	F-8
	合并财务报表附注	F-10-普通F-43
	2019年9月30日、2018年9月30日及2017年9月30日止年度的时间表
	一、登记人的财务信息简明扼要	F-44-普通F-46
	二.估值和合格账户	F-47

	所有其他附表都被省略，因为它们不适用，或者所要求的信息显示在合并财务报表或其中的附注中。

	截至9月30日的年份，
(单位：千)	2019			2018			2017
净收益	$	17,637		$	55,505		$	26,900
其他综合收入：
养恤金计划债务未实现收益(1)		1,170			2,075			3,356
未实现收益对养老金计划债务的税收效应		(320	)		(625	)		(1,359	)
自保抵押品未实现收益(损失)		2,231			(1,204	)		—
未实现收益(亏损)对自保抵押品的税收效应		(473	)		254			—
利率套期保值的未实现收益(损失)		(1,993	)		39			—
未实现收益(亏损)对利率套期保值的税收效应		525			(10	)		—
其他综合收入共计		1,140			529			1,997
综合收入总额	$	18,777		$	56,034		$	28,897

	截至2019年9月30日止的年度
业务说明	如报告所述		未采用ASC 606的余额		.的效果变化高/(下)
销售：
产品	$	1,466,045	$	1,477,488	$	(11,443	)
安装和服务		287,827		281,249		6,578
销售总额		1,753,872		1,758,737		(4,865	)
费用和费用：
交付和分支机构费用		369,033		372,290		(3,257	)
营业收入(损失)		37,350		38,958		(1,608	)
所得税前收入(损失)		25,154		26,762		(1,608	)
所得税费用(福利)		7,517		7,998		(481	)
净收入(损失)	$	17,637	$	18,764	$	(1,127	)
普通合伙人的净收益利息(亏损)		95		101		(6	)
有限责任合伙人对净收入的兴趣(亏损)	$	17,542	$	18,663	$	(1,121	)

每个有限合伙人单位的基本和稀释收益(损失)	$	0.35	$	0.37	$	(0.02	)

	(一九二零九年九月三十日)
资产负债表	如报告所述			未采用ASC 606的余额			.的效果变化高/(下)
资产
预付费用和其他流动资产	$	36,898		$	31,442		$	5,456
递延费用和其他资产净额	$	16,635		$	10,707		$	5,928
负债
应计费用和其他流动负债	$	120,839		$	120,818		$	21
递延税款负债净额	$	20,116		$	16,850		$	3,266
合伙人资本
普通大学生	$	279,709		$	271,666		$	8,043
普通合伙人	$	(1,968	)	$	(2,022	)	$	54

	摊销成本		未实现总收益		未实现毛额(损失)			公允价值
现金和应收账款	$	509	$	—	$	—		$	509
美国政府资助的机构		29,055		198		(3	)		29,250
公司债务证券		23,831		773		—			24,604
外国债券及债券		4,066		61		—			4,127
共计	$	57,461	$	1,032	$	(3	)	$	58,490

	净账面金额
一年内到期	$	9,958
一年至五年后到期		35,114
五年至十年后到期		13,418
共计	$	58,490

(单位：千)
衍生工具对操作报表的影响
		已确认的再收益或损失额
		截至9月30日的年份，
衍生工具指定为套期保值 FASB下的文书815-10	确认的(收益)或损失的位置衍生收益	2019		2018			2017
商品合同	产品成本(A)	$	9,266	$	10,379		$	6,386
商品合同	安装和服务费用(A)	$	836	$	(726	)	$	(526	)
商品合同	交付和分支机构费用(A)	$	596	$	(1,403	)	$	(422	)
商品合同	衍生工具公允价值增加/减少(B)	$	25,113	$	(11,408	)	$	(2,193	)

(单位：千)	截至购置日期
应收款项	$	6,887
盘存		2,105
预付费用和其他流动资产		89
财产和设备，净额		13,676
无形资产		28,599
应计费用和其他流动负债		(366	)
未获服务合约收入		(2,800	)
客户信用余额		(3,399	)
其他长期负债		(25	)
可识别资产净额共计	$	44,766

总考虑	$	60,904
减：购置的可识别资产净额共计		44,766
善意	$	16,138

	过去的12个月九月三十日
(单位：千)	2019		2018
销售总额	$	1,821,522	$	1,765,165
净收益	$	22,486	$	57,112

截至2017年9月30日的结余	$	225,915
2018年财政年度业务合并		2,521
截至2018年9月30日余额		228,436
2019财政年度		16,138
截至2019年9月30日的结余	$	244,574

	金额
2020	$	19,451
2021	$	16,944
2022	$	14,885
2023	$	13,272
2024	$	10,919

公司债务如下	九月三十日
(千)：	2019				2018
	载运				载运
	金额		公允价值(A)		金额		公允价值
循环信贷贷款	$	61,500	$	61,500	$	1,500	$	1,500
高级有担保定期贷款(B)		91,947		92,500		99,280		100,000
债务总额	$	153,447	$	154,000	$	100,780	$	101,500
短期债务总额(C)	$	33,000	$	33,000	$	9,000	$	9,000
长期债务总额(C)	$	120,447	$	121,000	$	91,780	$	92,500