美国 个州

证券 和交易委员会

华盛顿， 哥伦比亚特区20549

表格 20-F

☐注册 根据1934年证券交易法第12(B)或(G)条作出的声明

或

根据1934年证券交易法第13或15(D)条的 年度报告

对于 ，截至2019年6月30日的会计年度

或

根据1934年证券交易法第13或15(D)节的☐过渡 报告

从_到_的过渡期。

或

根据1934年证券交易法第13或15(D)节的☐Shell 公司报告

需要此壳公司报告的事件的日期 ：

委员会 档案号：333-226308

惠陶 科技有限公司

(章程中规定的注册人的确切姓名 )

开曼 群岛

(公司或组织的管辖权 )

9 西北四环路

海淀区银谷 大厦套房1708

北京， 中华人民共和国100190

(首席执行官办公室地址 )

杨 (肖恩)刘

首席 执行干事

电话： +86 10 82525361

9 西北四环路

海淀区银谷 大厦套房1708

北京， 中华人民共和国100190

(姓名， 电话，电子邮件和/或传真号码和公司联系人地址)

根据该法第12(B)条登记或将要登记的证券：

根据该法第12(G)节登记或将要登记的证券 ：

无

(班级标题 )

根据该法第15(D)节有报告义务的证券 ：

无

(班级标题 )

截至2019年6月30日，发行人各类资本或普通股的 流通股数量为： 7，174，626股普通股，每股票面价值0.001美元。

如证券法第405条所定义，如果注册人是知名的经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。是☐否

如果 本报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记指明注册人是否不需要根据1934年证券交易法第13或15(D)节提交报告 。是☐否

通过复选标记表示 注册人(1)是否在之前12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法 第13或15(D)节要求提交的所有报告， 和(2)在过去的90天中一直遵守此类提交要求， ， 是否☐

通过复选标记 表明注册人是否在之前12个月内(或在 要求注册人提交此类文件的较短时间内)根据S-T规则(本章232.405节)以电子方式提交了 要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过勾选标记表明 注册人是大型加速申请者，加速申请者，非加速申请者，还是新兴 成长型公司。参见“交换法”规则12b-2中“大型加速文件服务器”、“加速文件服务器”和“新兴增长 公司”的定义。

大型 加速文件服务器☐加速文件服务器☐非加速文件服务器新兴 成长型公司☐

如果 一家根据美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，通过复选标记表明 注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交换法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则† 。☐

通过勾选标记表明注册人使用哪个会计基础来编制本文件中包含的财务报表：

美国 国际会计准则理事会发布的GAAP☐国际财务报告准则 标准委员会☐Other☐

如果 “其他”已针对上一个问题选中，请用复选标记指明注册人选择遵循的财务报表项目 ：项目17☐项目18☐

如果 这是一份年报，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如交易所 法第12b-2条所定义)。是☐否

惠陶 科技有限公司

表单 20-F年度报告

目录

第 部分i

某些 信息

在 本年度报告Form 20-F中，除非另有说明，否则“我们”、“公司” 和“汇涛科技”是指在开曼群岛组建的惠陶科技有限公司及其前身 实体及其子公司。

除非上下文另有说明，否则所有对“中国”和“中华人民共和国”的提述都是指中华人民共和国 ，所有对“人民币”或“人民币”的提述都是指中华人民共和国的法定货币 ，所有对“美元”、“美元”和“美元”的提述都是指 美国的法定货币。本年报包含人民币金额按规定汇率折算成美元，仅为方便读者 我们不表示本报告中提及的人民币或美元金额 已经或可能以任何特定汇率或根本转换为美元或人民币(视情况而定)。2019年10月31日 31，中国人民银行公布的现金买入率为7.0395元人民币兑1.00美元。

除非 另有说明，否则引用

前瞻性声明

本 报告包含针对1995年私人证券 诉讼改革法的安全港条款的“前瞻性陈述”，这些条款代表了我们对未来事件的信念、预测和预测。除历史事实陈述外的所有陈述 都是“前瞻性陈述”，包括对收益、收入 或其他财务项目的任何预测，对未来经营管理计划、战略和目标的任何陈述，关于拟议的新项目或其他发展的任何陈述 ，关于未来经济条件或业绩的任何陈述，关于管理信念、目标、战略、意图和目标的任何 陈述，以及上述任何假设的陈述 。诸如“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“将”、“将”、 “预测”、“潜在”、“继续”、“预期”、“预期”、“未来”、 “打算”、“计划”、“相信”、“估计”和类似表达，以及 未来时态的陈述，识别前瞻性陈述。

这些 陈述必然是主观的，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，这些因素可能 导致我们的实际结果、业绩或成就或行业结果与这些陈述中描述或暗示的任何未来结果、业绩 或成就大不相同。实际结果可能与我们的前瞻性陈述中描述的预期结果有实质性差异 ，包括对影响我们业务的因素的正确测量和识别 或其可能影响的程度，以及与 我们的业务战略所基于的因素或我们的业务成功有关的公开信息的准确性和完整性。鉴于这些不确定性，您不应 过分依赖这些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括(但不限于)有关以下内容的陈述 ：

前瞻性 陈述不应被解读为对未来业绩或结果的保证，也不一定是关于我们的业绩或结果是否或可能实现的时间的准确指示 。前瞻性陈述基于作出这些陈述时可用的信息 以及管理层对未来事件的信念， 受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致实际表现或结果与前瞻性陈述中表达的或建议的 大不相同。 ， 。可能导致这些差异的重要因素包括但不限于 在“风险因素”、“运营和财务回顾和前景”标题下讨论的那些因素 以及本报告中的其他内容。

不适用。

不适用。

3.a. 选择财务数据

下表 显示了所选的本公司合并财务信息。截至2019年6月30日、2019年、2018年和2017年6月30日的选定综合收益数据 以及截至2019年6月30日和2018年6月30日选定的综合资产负债表数据 来自我们的审计综合财务报表，这些报表包括在本 年报中，从F-1页开始。我们的经审计的合并财务报表是根据 在美国普遍接受的会计原则或美国GAAP编制和呈报的。我们的历史业绩并不一定表明 未来任何时期的预期业绩。您应该阅读以下选定的财务数据，并与合并的 财务报表和相关附注以及本报告其他部分 中包括的“项目5.运营和财务回顾及前景”一起阅读。

下表显示了我们的汇总合并收入报表和全面收入数据：

下表显示了我们的汇总合并资产负债表数据：

3.b. 资本化和负债

不适用。

3.c. 要约和收益使用的原因

不适用。

3.D. 风险因素

投资我们的普通股涉及很高的风险。在决定投资于我们的 之前，您应仔细考虑以下所述的风险和不确定性 以及本年度报告中包含的所有其他信息，包括在 “前瞻性声明”和“运营和财务回顾及前景”标题下讨论的事项普通股好的。我们是一家控股公司，在中国有大量业务，并受到在许多方面与美国不同的法律和 监管环境的约束。如果以下任何风险或我们目前无法预见的任何其他风险 和不确定性实际发生，我们的业务、财务状况、经营结果、 流动性和我们未来的增长前景可能会受到重大不利影响。

与我们的业务相关的风险

流动性和持续经营的考虑因素

在评估公司的流动性时， 公司监控和分析其手头现金以及运营和资本支出承诺。公司的流动性 需要满足其营运资本要求、运营费用和资本支出义务。

该公司从事为大型基础设施、商业和住宅开发生产先进的 建筑材料。公司的业务是资本密集型的，公司的杠杆率很高。短期银行贷款、关联方贷款和银行承兑票据等形式的债务融资已用于为 公司的周转资金要求和资本支出提供资金。截至2019年6月30日，公司的工作赤字约为110万美元。截至2019年6月30日，公司 现有现金约30万美元，剩余流动资产主要由应收账款和预付款 及预付款组成。

虽然公司相信可以在正常业务过程中变现 流动资产，但公司偿还当期债务的能力将取决于 流动资产的未来变现。管理层已考虑其历史经验、经济环境、中国建筑业的趋势 、其应收账款和其他应收账款的预期收款能力以及存货预付款的实现 ，并提供了截至2019年6月30日的坏账准备。公司预期在12个月的正常经营周期内实现 流动资产余额，扣除坏账准备。

然而，公司涉及与其运营相关的各种 诉讼、索赔和纠纷以及其高级管理人员对其拥有的关联实体的个人担保 。本公司正积极为这些行动辩护，并试图减轻本公司承担的超过目前拨备约660万美元的任何负债 (见综合财务报表附注中的附注14)。目前无法确定这些待决行动的最终结果，但目前管理层认为 任何潜在的额外负债不会对公司的综合财务状况产生重大影响。 然而，由于诉讼、中国法律制度、索赔和纠纷的不确定性，管理层对结果的看法至少有可能在短期内发生变化 。

此外，截至2019年6月30日，本公司的 VIE新奥面临多起民事诉讼，潜在判决金额约为2670万美元(见合并财务报表附注中的附注 14)，目前无法确定这些诉讼结果的可能性 。该等诉讼涉及本公司，主要是由于韩贤福先生及本公司股东及前高级人员何伟力先生的个人担保。由于韩先生和何先生是 辛奥的控股股东，原告在共同申诉中包括了辛奥。辛敖没有参与大多数诉讼，但被称为 是诉讼中的共同被告。因此，根据中国法律，新奥未来可能会受到任何判决的影响。 韩先生和何先生已同意赔偿新奥可能需要支付的任何金额。如果这些诉讼的结果 由于诉讼的其他共同被告以及韩先生和何先生无法及时清算其个人资产或其在其私有公司中的所有权权益而要求新奥支付判决，则本公司截至2019年6月30日的营业赤字可能由约110万美元增加至约2780万美元的净营运赤字 百万。

此外，本公司正在支付其银行贷款协议项下的技术违约 ，银行已就此向中国法院提交申请，中国法院已于2019年5月发出要求立即偿还未偿还贷款的催缴通知 。尚未偿还，截至2019年6月30日的余额约为2470万美元 。

本公司管理层已考虑 是否因本公司经营经常性亏损、本公司 银行贷款违约、估计索偿费用及针对本公司的待决行动的可能额外风险(目前 未知)而产生持续经营问题。管理层已经确定，我们作为一个持续经营的企业的能力存在很大的疑问。如果公司 无法产生可观的收入，确保其银行和/或额外融资的持续忍耐，或无法解决 任何未决的预计索赔费用，则公司可能需要停止或缩减其运营。公司的财务 报表不包括可能因这种不确定性的结果而产生的调整。

管理层正试图通过股权融资、获得额外的财务支持和信用担保承诺以及大多数诉讼责任的债务重组 来缓解持续 的关注点风险。

我们的 业务面临供应商集中的风险。

在截至2019年6月30日的 年度，我们的 前五大供应商为我们的混凝土生产业务提供了约34.9%的原材料采购。由于我们供应链的这种集中，如果我们的任何主要供应商遭遇重大中断，影响其产品的价格、质量、可用性或及时交付 ，我们的业务和运营将受到负面影响。其中一个供应商的部分或全部损失，或我们与其中任何一个供应商的关系发生重大不利变化 ，都可能导致收入损失、成本增加和分销延迟，这可能会损害我们的业务和 客户关系。此外，我们供应链的集中可能加剧我们面临与主要供应商 终止我们的分销协议或此类协议条款的任何不利变化有关的风险，这可能 对我们的收入和盈利能力产生不利影响。

我们 在操作过程中可能会遇到重大事故，可能会造成重大的财产损失和人身伤害。

重大 行业相关事故和自然灾害可能导致我们运营的各个部分中断，或可能导致 财产或环境损害，运营费用增加或收入损失。此类事故的发生以及由此产生的 后果可能不能得到我们所承保的保险单的充分保障，或者根本不能得到保障。根据中国的惯例 ，我们不承保任何业务中断保险或第三方责任保险，因为我们的财产发生事故或与我们的汽车以外的业务有关的人身伤害或环境损害。如果此类损失或付款未完全投保 ，则发生的损失或付款可能会对我们的运营绩效产生重大不利影响 。

我们 计划的扩展和技术改进项目可能会受到以下因素的影响： 未能获得监管批准、难以获得足够的融资、技术困难或人力或其他资源限制 可能会延迟或产生不利影响。

我们 打算在未来几年内扩大新的生产设施。我们计划的扩展和技术 改进项目和扩展的预计成本可能超过最初的预期。这些项目预期的成本节约和其他经济效益 可能不会由于任何此类项目延迟、成本超支或市场环境的变化而实现。

要对我们现有的工厂进行改进，我们不需要申请监管批准。但是，为了建设 一个新的混凝土工厂，我们需要(I)向当地工商行政管理局申请营业执照， (Ii)向当地市政建设委员会申请行业资格证书，(Iii)获得相关地区当地环保局的环境 批准。我们不能保证 能够及时或根本获得这些监管批准。

我们 无法向您保证我们的增长战略会成功。

我们的战略之一 是通过渗透 中国的现有市场并进入新的地理市场，通过增加我们产品的分销和销售来实现增长。然而，进入这些新市场存在许多障碍，包括但 在中国现有市场中来自老牌公司的竞争。因此，我们无法向您保证 我们将能够成功克服这些障碍，并在任何其他市场建立我们的产品。我们无法 成功实施此增长战略，可能会对我们的增长、未来的财务状况、运营结果 或现金流产生负面影响。

如果 我们不能有效地管理我们的增长并扩展我们的业务，我们的业务、财务状况、运营结果和 前景都可能受到不利影响。

我们 未来的成功取决于我们扩展业务以满足对我们产品和服务的需求增长的能力。为了 最大化我们当前和潜在市场的潜在增长，我们认为我们必须扩大我们的制造和营销 业务。我们实现这些目标的能力受到重大风险和不确定因素的影响，包括：

为了 适应我们的增长，我们将需要实施各种新的和升级的运营和财务系统、程序、 和控制，包括通过将更多资源专门用于报告和会计职能以及改进我们的记录保存和合同跟踪系统来改进我们的会计和其他内部管理系统 。我们还需要 招聘更多人员，并培训和管理我们不断增长的员工基础。此外，我们的管理层将需要维护 并扩展我们与现有客户的关系，并为我们的服务找到新客户。不能保证我们的 管理层能够成功维护和扩展这些关系。

如果 我们遇到上述任何风险，或者如果我们无法建立或成功运营额外容量 或增加产量，我们可能无法增长业务和收入，降低我们的运营成本，保持我们的竞争力 或提高我们的盈利能力，因此，我们的业务、财务状况、运营结果和前景将受到 的不利影响。

如果 我们无法准确估计与我们正在投标的项目相关的总体风险或成本， 我们可能获得低于预期的利润，甚至可能在合同上蒙受损失。

基本上 我们所有的收入和合同积压通常都来自固定单价合同。固定单价合同要求 我们以固定单价履行合同，而不考虑我们的实际成本。因此，只有当我们成功地估计我们的成本，然后成功地控制实际成本并避免成本超支时，我们才能在这些 合同上实现利润。如果我们对合同的 成本估算不准确，或者如果我们没有在我们的成本估算范围内执行合同，则成本超支 可能会导致合同不能像我们预期的那样盈利，或者可能导致我们蒙受损失。这反过来可能会对我们的现金流、收益和财务状况产生负面影响。

这些合同产生的 成本和实现的毛利润有时会有很大差异，从最初的应收 到各种因素，包括但不限于：

经济 经济低迷或政府对基础设施项目的资助减少可能会大大减少我们的收入。

我们的 业务高度依赖于由各种政府实体资助的基础设施工作量，而这又取决于 经济的总体状况、对新的或替代的基础设施的需求、由政府实体资助的各种项目的优先次序 以及国家或地方政府的支出水平。减少政府对基础设施项目的资助 可能会减少可用的土建合同数量，并限制我们获得新合同的能力， 这可能会减少我们的收入和利润。

我们在北京的 混凝土生产工厂可能受到城市重新规划总体规划的约束，如果在未来实施，可能需要 我们搬迁或永久关闭该工厂的某些部分。

我们在北京的 混凝土生产工厂可能会受到北京市政府 政府编制的城市重新规划总规划的约束。根据重新分区计划，该工厂所在的物业将从工业 改划为商业用途。如果针对这些物业实施重新分区计划，则可能需要我们腾出这些物业 并搬迁工厂。如果我们需要腾出工厂，我们将实施某些策略，以最大限度地减少搬迁期间的任何 产能损失。不能保证我们处理 设施搬迁的战略可以实施，或者这些战略可以在我们由于 拟议的总体城市重新规划计划而被要求迁出工厂之前得到实施。 ， 如果我们被要求搬迁工厂，我们的运营结果和财务状况 可能会受到重大的不利影响。

我们 与财务问题客户或供应商的接触可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们 生产、销售和交付预拌混凝土，并依赖供应商，这些供应商过去和将来可能会遇到财务困难 ，特别是考虑到近期信贷市场和整体经济状况影响了 资本和流动性的获取。因此，我们投入大量资源来监控某些 客户的应收款和库存余额。如果我们的客户遇到财务困难，我们可能难以向 这些客户追回欠我们的款项，或者这些客户对我们服务的需求可能会下降。此外，政府收紧货币政策以调节通货膨胀，从而导致我们的住房建设项目延迟支付。由于对通货膨胀的担忧 ，中国政府从2010年10月开始收紧货币政策，这对房地产和建筑业产生了不利影响。结果，我们的应收账款增加了，坏账准备 也增加了。我们的一些客户似乎受到生意下滑和现金短缺的困扰。截至2019年6月30日，可疑 备抵额度增加至约2，120万美元，而截至2018年6月30日，备抵额度约为1，930万美元 。事实上，我们的坏账准备(占我们全部应收账款的百分比)已从2018年6月30日的约 31%增加到2019年6月30日的约36.5%。无法收回我们未付的应收账款 可能会对我们的运营现金流产生不利影响，并减少我们的营运资本。因此，我们可能会遭受应收帐款的材料核销 。我们的供应商无法向我们提供所需的原材料可能会对我们的生产过程产生不利影响 ，因此，我们可能无法履行与客户的合同安排。

我们 依赖内部模型来管理风险，提供会计估计和做出其他业务决策。如果这些模型不能提供对未来活动的可靠估计或预测，我们的结果 可能会受到不利影响。

我们 在做出对我们业务成功运营至关重要的各种决策时 严重依赖内部模型，包括 备抵可疑帐户和其他会计估计。因此，我们的模型是准确的，这一点很重要， 这方面的任何失败都可能对我们的结果产生重大不利影响。模型本质上不是 实际结果的完美预测因子，因为它们基于我们可用的历史数据，以及我们对信贷需求、 付款率、违约率、拖欠率和其他可能夸大或低估未来体验的因素的假设。我们的模型 可能由于多种原因产生不可靠的结果，包括历史数据对预测结果的限制 由于前所未有的事件或情况，模型基础的无效或不正确的假设，需要手动调整 以响应经济条件的快速变化，模型的错误编码，模型使用的数据不正确，或者 将模型不适当地应用于模型预期用途之外的产品或事件。特别是，当经济环境超出历史经验时，模型 就不那么可靠了，就像最近的情况一样。由于上述因素 以及“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的因素， 除其他事项外，我们可能遇到超出我们估计的实际核销，并且可能大于我们对可疑帐户的备抵 ，或者需要对备抵进行实质性调整。意外和过多的违约和核销 经验可能会对我们的盈利能力和财务状况产生不利影响，并对我们的业务融资能力产生不利影响。

如果取消与中国政府的项目合同(我们可能会作为分包商)，我们的 业务将受到损害。

我们 不直接与中国政府签订任何合同。对于由中国政府出资的合同， 我们与私营实体主承包商进行投标并签订分包合同。突然取消主合同 以及我们的分包合同，可能会导致我们的设备和工作人员在很长一段时间内处于闲置状态，直到有其他 类似的工作可用。这种闲置时间可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

我们的 行业竞争激烈，众多拥有更多资源的大型公司与我们竞争，而我们未能有效竞争 可能会减少授予我们的新合同数量，或对我们授予合同的利润率产生不利影响。

我们的 竞争包括大量生产和销售与我们相似的 产品的国有和大型民营中国制造商和分销商。我们的竞争主要基于质量，技术创新和价格。基本上，我们投标的所有 合同都是通过竞争性投标过程授予的，通常授予出价最低的投标人， 尽管其他因素(如较短的时间表或先前的客户经验)通常也同样重要。在我们的市场中， 我们与许多国家、地区和地方的国有和私营建筑公司竞争。这些竞争对手中的一些已经实现了 更大的市场渗透率，或者拥有比我们更大的财务和其他资源。此外，我们行业中还有许多较大的国家 公司，它们有可能在我们的市场中建立存在，并与我们竞争合同。因此， 为了与这些竞争对手竞争，我们可能需要接受较低的合同利润率。如果我们不能在我们的市场上成功竞争 ，我们的相对市场份额和利润可能会减少。

我们 可能会在我们的主要市场面临日益激烈的竞争。

我们的 主要市场北京比中国其他地区的经济增长更强劲，对建筑的需求也更高。 因此，我们相信竞争对手会试图在我们的主要 市场扩大销售和建立分销网络。我们预计这一趋势将持续下去，而且可能会加速。竞争加剧可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

我们对分包商和材料供应商的依赖 可能会增加我们的成本，损害我们在合同上及时竞争的能力 ，这将对我们的利润和现金流产生不利影响。

我们 依赖第三方分包商在我们的许多合同上执行一些工作。我们不会对合同进行投标，除非我们 为合同的预期范围和我们在 投标中包含的价格承诺了必要的分包商。因此，如果我们无法获得第三方分包商，我们的利润和现金流就会受到影响。

我们 可能无意中违反了《交换法》第13(K)条，因此可能会受到制裁。

1934年“证券交易法” 13(K)条(2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第402条)规定，拥有根据“交易法”第12条注册的证券类别的公司直接 或间接 或通过任何子公司，以个人贷款的形式向或为公司的任何董事或执行人员提供或维持信用是非法的。我们忽略了这一禁令，我们的VIE新奥无意中取得了某些进展， 向北京联律科技集团有限公司提供了担保，该公司由韩先生和何先生控制，我们的前首席执行官和前首席财务官 。此类预付款和担保可能违反了第13(K)条。被发现 违反第13(K)条的发行人可能会受到民事制裁，包括强制补救和罚款，以及 作为刑事制裁。对公司施加任何此类制裁可能对我们的业务、 财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。

我们 发现了财务报告内部控制中的重大弱点，我们无法保证这些 弱点将得到有效补救，或者未来不会出现其他重大弱点。如果我们对财务报告的内部 控制或我们的披露控制和程序无效，我们可能无法准确 报告我们的财务结果，防止欺诈或及时提交我们的定期报告，这可能导致投资者对我们报告的财务信息失去 信心，并可能导致我们的股价下跌。

2018年10月6日，董事会审计委员会在与公司当时独立注册的 公共会计师事务所Friedman LLP(“Friedman”)协商后得出结论，公司截至2017年6月30日及截至2017年6月30日的年度审计财务报表 包含在公司最初提交 SEC的Form 10-K年度报告中，以及截至2018年3月31日、2017年12月31日和2017年9月止期间的未审计财务报表{br本公司最初于2017年11月15日、2018年2月13日 和2018年5月15日提交的Form 10-Q季度报告中所包含的2017年，不应再依赖。公司对上述文件的审查显示 此类文件中的财务报表包含错误，主要是由于遗漏了某些或有事项。由于 审核的结果，本公司决定作出某些更正，以将某些或有事项披露纳入 上述综合财务报表及其附注中。公司还评估了是否应在上述综合财务报表中记录任何或有损失 ，并在截至2018年6月30日的年度记录了120万美元的或有负债 。由于上述错误，管理层得出结论，公司对财务报告的 内部控制及其披露控制和程序在每个适用的重述期间 结束时无效。

此外，如“第二部分，第15项.控制和程序”中所述，我们的管理层 在财务报告的内部控制中发现了 重大弱点，截至2019年6月30日尚未补救。 重大弱点是财务报告内部控制方面的缺陷或缺陷的组合，因此 有合理的可能性 注册人年度或中期财务报表的重大错误陈述将 无法及时防止或检测到。

我们 没有保持有效的控制环境，因为具有适当会计知识、经验和能力的人员不足 ，导致美国 州(“U.S.GAAP”)普遍接受的会计原则的不正确应用。这种物质弱点导致了以下物质弱点。我们没有 保持对财务结算流程的有效控制。此外，我们没有设计并保持对 支持信息审查的有效控制，以确定复杂交易的会计完整性和准确性，特别是与2016年9月9日发生的业务合并有关的 ，这导致了美国GAAP 的不正确应用，导致重大错误陈述，并重述了我们截至2016年9月30日的 三个月和九个月的未经审计的简明综合财务报表。

作为本年度报告日期的 ，我们正在重新评估我们的控制设计，并修改与确定 和报告意外事件相关的流程。然而，我们不能保证我们将能够完全补救我们现有的重大弱点 或者我们对财务报告的内部控制将来不会受到其他重大弱点的影响， 因此我们无法在向SEC提交的定期报告中及时预防或检测重大错报。如果我们 未能补救这些重大缺陷或在未来无法保持对财务报告的有效内部控制， 一个或多个内部控制缺陷的存在可能会导致我们的财务报表中出现错误，并且可能需要大量 成本和资源来纠正内部控制缺陷。如果我们不能提供可靠的财务 报告，我们可能难以及时向SEC提交定期报告，投资者可能对我们报告的 财务信息失去信心，我们的股票的市场价格可能会大幅下跌，我们可能无法获得额外的融资 来运营和扩展我们的业务，并且我们的业务和财务状况可能会受到重大损害。此外，任何未能 补救现有重大弱点或未能保持对财务报告的有效内部控制的情况都可能 对我们的运营结果、现金流和财务状况产生负面影响，使我们面临潜在的诉讼和监管 查询，并导致我们在未来与实施补救措施有关的期间招致额外成本。

与重述、审计委员会调查有关或产生的事项 在我们对财务报告的内部控制中发现 的相关材料弱点，包括负面宣传，导致我们招致重大的法律、会计 和其他专业费用和其他成本，使我们面临与其他民事诉讼、监管 诉讼和政府执法行动相关的更大风险，将资源和注意力转移到 我们的运营和业务战略的实施，并可能影响我们吸引和留住客户的能力， ， 。财务状况和经营结果。

我们 可能会根据“反海外腐败法”承担责任，任何有关我们违反“反海外腐败法”或中国反腐法的决定都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们 受《反海外腐败法》(Foreign Corrupt Practice Act，简称FCPA)和其他法律的约束，这些法律禁止美国人和发行人为获得或保留业务 的目的而向外国政府及其官员和政党进行不正当付款或提供付款 。中国的反腐法也严格禁止贿赂政府官员。 我们在可能发生腐败的中国有业务，与第三方有协议，也有销售。我们在中国的活动 产生了我们公司的员工、顾问、销售代理或分销商之一未经授权付款或提供付款的风险 ，即使这些方并不总是受我们的控制。我们的政策是实施保障措施，以防止 我们的员工采取这些做法。但是，我们现有的保障措施和未来的任何改进可能会被证明不太有效， 我们公司的员工、顾问、销售代理或分销商可能会从事我们可能要承担责任的行为。

违反FCPA或其他反腐败法律 可能会导致严厉的刑事或民事制裁，我们可能会受到其他责任， 这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。此外，美国政府 可能会要求我们公司对我们投资的公司或我们收购的公司违反“反海外腐败法”(FCPA)的后续责任承担责任。

我们的管理团队相对缺乏上市公司经验可能会使我们处于竞争劣势。

我们的 管理团队缺乏美国上市公司的经验，这可能会损害我们遵守法律和法规要求的能力 ，例如萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)所规定的要求。我们的高级管理人员没有管理美国上市公司 的经验，并且缺乏关于《萨班斯-奥克斯利法案》的知识。这些责任包括遵守联邦证券法 并及时进行必要的披露。我们的高级管理人员无法以有效和及时的方式实施计划和政策，或者无法充分响应与成为美国上市公司 相关的增加的法律、监管和报告要求。我们未能遵守所有适用的要求可能导致罚款和 处罚，分散我们的管理层关注我们业务的管理和增长，导致投资者对我们的财务报告失去信心 并对我们的业务和股票价格产生不利影响。

我们 严重依赖关键人员，关键员工和高级管理人员的流失可能会损害我们的业务。

我们 未来的业务和运营结果在很大程度上取决于我们的关键技术和 高级管理人员的持续贡献，包括我们的董事长兼首席执行官杨(肖恩)刘和我们的董事 和首席财务官蒋丽丽。它们在很大程度上还取决于我们吸引和留住更多合格的 管理、技术、运营和支持人员的能力。如果我们失去了关键员工，如果关键员工未能 在其当前职位上表现出色，或者如果我们无法根据需要吸引和留住熟练员工，我们的业务 可能会受到影响。我们高级管理人员的重大变动可能会大大耗尽我们 现有高级管理团队所掌握的机构知识。我们依靠这些关键员工的技能和能力来管理我们业务的回收、技术、 和营销方面，这些方面的任何部分都可能受到未来营业额的影响。

我们现有股东中的某些 对我们公司有重大影响，他们的利益可能与我们其他股东的利益 不一致。

我们的首席执行官Yang(Sean) Liu拥有我们的已发行表决权证券约1.6%，我们的首席财务官Lili酱在本年度报告日期拥有我们的已发行表决权证券约 1.6%，在完全稀释的股份基数下，我们的首席执行官Yang(Sean) Liu拥有我们的已发行表决权证券约1.6%。因此， 每个人都对我们的业务有重大影响，包括关于合并、合并、清算和 出售我们所有或基本上所有资产、选举董事和其他重大企业行动的决定。所有权的这种集中 还可能具有阻止、延迟或阻止未来控制权变更的效果，这可能会剥夺 我们的股东在出售公司时获得溢价的机会，并可能降低我们股票的 价格。

我们将需要额外的资本， 我们可能无法在可接受的条款下或根本无法获得它。

由于当前和任何变化的业务条件或其他未来发展，包括我们可能决定进行的任何投资或收购 ，我们将需要额外的现金资源 。如果我们的资源不足以满足我们的现金需求，我们可以寻求出售额外的股本或债务证券 或获得额外的信贷便利。出售额外的股本证券可能会稀释我们的股东。 负债将导致债务偿还义务增加，并可能要求我们同意运营和 融资契约，这将限制我们的运营。我们在可接受的条款下获得额外资本的能力受各种不确定性的影响 ，包括：

融资 可能无法以我们可接受的金额或条款提供(如果有的话)。如果我们未能按对我们有利的条款 筹集额外资金，或根本没有筹集到资金，则可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们 可能面临与我们对财务报告的内部控制有关的潜在风险。

根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第404条或SOX 404条的指导，证券交易委员会通过了一些规则，要求上市公司在其年度报告中包括 一份关于公司财务报告内部控制的管理报告。根据当前 法律，只要我们的提交状态保持为较小的报告公司，就不需要审计师认证，但我们 可能在未来几年不再是较小的报告公司，在这种情况下，我们将接受审计师认证要求。 我们需要接受截至2019年6月30日的财政年度的管理报告，我们的2019年管理报告 年度的报告包含在本年度报告的第15项下，结论是，截至2019年6月30日，我们的管理报告包括在本年度报告的第15项下如果我们不能及时补救发现的重大弱点，或者当我们 遵守审计师认证报告要求时，我们无法收到独立审计师关于我们内部控制的正面认证 ，投资者和其他人可能对我们财务报表的可靠性失去信心， 这可能会对我们普通股的价格产生不利影响。

我们 为我们在中国的业务提供了有限的保险覆盖范围。

中国的 保险业还处于发展的初级阶段。中国的保险公司提供有限的保险产品。 我们已经确定，由于我们的业务中断或责任风险，我们的财产(包括 我们的设施、设备和办公家具)的损失或损坏，这些风险的保险成本，以及在商业上合理的条件下获得 此类保险的困难，使我们无法获得此类保险。因此，我们在中国的运营没有 任何业务责任、中断、诉讼或财产保险，但一些公司拥有的车辆的保险 除外。任何未投保的财产损失或损坏，或诉讼或业务中断可能 导致发生大量成本和资源转移，这可能对我们的运营结果产生不利影响 。

我们 可能不能及时支付我们员工的社会保险和住房公积金，这样的差额可能会使 我们受到相关的行政处罚。

中华人民共和国法律法规要求中国所有用人单位在一定时间内为员工足额缴纳社会保险费 和住房公积金。不这样做可能会使用人单位暴露于 由有关劳动部门对应计保费和基金进行整改的风险。还可以对用人单位和主要管理人员处以行政罚款 。截至2019年6月30日，新奥已按中国法律法规足额缴纳社会保险费和住房公积金。

我们的 运营可能会因遵守环境法律法规而招致重大责任。

我们的 具体生产操作受有关向 环境中释放或处置材料或其他与环境保护有关的法律法规的约束。适用法律要求我们在获得新澳营业执照和 建筑企业资质证书之前，必须获得环境影响 报告和环境保护管理局的环境批准。但是，当地的工商行政管理部门和北京市建设委员会没有要求新奥提供环境影响报告和环境 审批，新奥没有收到任何不符合规定的通知，也没有评估任何罚款或其他处罚。但是， 环保局今后可能会要求新奥提供适用的报告，并申请 所需的环境审批。我们未能遵守有关报告交付的适用法律，可能导致 评估行政、民事和刑事处罚，产生调查或补救义务， 施加禁令救济。解决这些问题可能需要相当多的管理时间和费用。此外， 环境法律法规的变化频繁发生，导致更严格或成本更高的制造、 储存、运输、处置或清理要求的任何变化可能要求我们做出重大支出以达到并保持合规性 ，否则可能对我们的行业以及我们自己的运营结果、竞争 地位或财务状况产生重大不利影响。

如果 我们无法在正常运营周期内变现流动资产，公司可能没有足够的资金来满足 我们的周转资金要求和到期的债务义务。

我们的 业务是资本密集型和高杠杆。短期银行贷款、关联方贷款 和银行承兑票据等形式的债务融资已用于 公司的周转资金要求和资本支出。我们目前没有履行银行贷款协议，银行已根据法院命令要求偿还 。有许多因素，例如对公司产品的需求、经济状况、混凝土拌和行业具有竞争力的 定价、公司的经营业绩没有继续恶化以及公司的 银行和股东能够继续提供支持，可能导致资金不足，无法满足我们的营运资金 要求、运营费用和资本支出义务。由于经常性亏损，公司的营运赤字 截至2019年6月30日约为110万美元，而截至2018年6月30日的营运资本为700万美元。截至2019年6月30日 ，现金手头余额约为30万美元，剩余流动资产主要由应收款 以及预付款和预付款组成。如果我们未能在正常运营周期内变现流动资产，或者如果我们 无法建立其他可用资金，我们可能没有足够的资金来满足我们的营运资本要求 和债务义务，增长我们的业务和收入，降低我们的运营成本，因此，我们的业务、财务状况、 运营结果和前景将受到不利影响。

与在中国做生意有关的风险

为了遵守中国监管要求，我们通过与我们有合同关系但我们没有控股所有权的公司运营我们的业务 。如果中国政府确定我们与这些公司的协议 不符合适用的法规，我们在中国的业务可能会受到重大不利影响。

我们 没有直接或间接拥有我们的可变利益实体，或VIE，新奥，它经营我们在中国的所有业务 。然而，与此同时，我们根据 与新奥及其个人所有者签订了合同安排，我们获得了新奥的经济权益，并对新奥施加了控制性影响，其方式与控股股权 大体相似。

虽然 我们认为我们目前的业务运营符合中国当前的法律，但我们不能肯定中华人民共和国 政府是否会认为我们的运营安排符合中国未来可能采用的法规。最近有 有报道称，中国政府可能会努力监管或限制VIE结构的使用，用于新的外国 投资，特别是在互联网和其他电信行业。我们正在监控这一领域的发展 ，并且认为不会对我们的运营产生任何不利影响。

如果 我们被确定不符合中国未来的法规，中华人民共和国政府可以征收罚款，吊销我们的业务 和经营许可证，要求我们停止或限制我们的业务，限制我们收取收入的权利，要求 我们重组我们的业务、公司结构或运营，施加我们 可能无法遵守的其他条件或要求，对我们的业务运营或客户施加限制，或者对我们采取其他监管或执法行动 可能会因此，我们在中国的业务可能受到重大不利影响。

中国经济放缓或其他不利发展可能对我们的客户、我们的服务需求 和我们的业务产生重大不利影响。

我们 是控股公司。我们所有的业务都在中国进行，我们所有的收入都来自 中国的销售。

根据“华尔街日报”、“纽约时报”和BBC新闻在2019年9月和10月发表的多篇文章，中国经济放缓 在7月至9月期间恶化，原因是与美国的贸易战和一系列其他问题 使中国难以实现其目标。根据国家统计局的数据，2019年8月中国工业增加值比2018年8月增长4.4%， 这远远低于经济学家预期的5.2%的增长，也低于7月份4.8%的增长速度。与2018年同期相比，2019年1-8月中国农村家庭以外的固定资产投资攀升了5.5% ，这也略低于预期。2019年8月中国零售额同比增长7.5% ，低于2019年7月7.6%的增幅，也低于7.9%的增长预期。如果 中国经济继续放缓，可能会对我们的业务运营和财务业绩产生负面影响。

我们 依赖与VIE的合同安排来进行运营，这在提供对这些 实体的控制方面可能不如直接所有权有效。

我们的 运营和财务结果取决于我们的VIE、新奥及其子公司，我们在这些子公司中没有股权 权益，必须依赖合同安排来控制和运营我们VIE的业务。这些合同安排 在提供对VIE的控制方面不如直接所有权有效。例如，VIE可能不愿意或无法 履行我们商业协议下的合同义务。因此，我们将无法按当前计划的方式进行操作 。此外，VIE可能会寻求按对 我们不利的条款续订协议。虽然我们已经签订了一系列协议，为我们提供了控制VIE的实质性能力，但我们可能 无法成功执行我们在VIE项下的权利，因为我们在中国法律下的合同权利和法律救济不足。 此外，如果我们无法在这些协议到期时以优惠条件续订这些协议或与其他方签订类似 协议，我们的业务可能无法运营或扩展，我们的运营费用可能会大幅 增加。

此外，VIE结构在中华人民共和国不断变化的立法实践中存在不确定性。2015年1月，中国商务部公布了一项立法草案，可能会改变政府监管企业结构的方式，特别是 外资控制的VIE。法律草案关注的不是“所有权”，而是控制VIE的实体 或个人。如果VIE被视为由外国投资者控制，它可能被禁止在限制行业或“负面清单”上列出的禁止行业经营 ，在这些行业中，只有中国 国民控制的公司才能经营，即使结构为VIE也是如此。

在 如果法律草案以任何形式实施，并且公司的业务被定性为 “限制”或“禁止”行业之一，新奥及其子公司可能被禁止运营，这将对我们的业务产生 重大不利影响。

如果我们直接受到最近涉及某些在美上市中国公司的审查、批评和负面宣传， 我们可能不得不花费大量资源调查和解决可能损害我们的业务运营、股票 价格和声誉的问题，并可能导致您对我们股票的投资损失，特别是如果此类问题不能迅速解决 和解决。

最近， 基本上所有业务都在中国的美国上市公司，特别是像我们这样已经完成 所谓反向并购交易的公司，一直是投资者 卖空者 金融评论员和美国证券交易委员会(United States Securities And Exchange Commission)等监管机构的密切关注，批评和负面宣传的对象大部分 审查、批评和负面宣传都围绕着财务和会计违规和错误， 缺乏对财务会计的有效内部控制，公司治理政策不完善或缺乏遵守 ，在许多情况下，还有欺诈指控。由于审查、批评和负面宣传，许多在美国上市的中国公司的公开交易股票 价值急剧下降，在某些情况下几乎变得一文不值。 这些公司中的许多现在受到股东诉讼，SEC的执法行动，并正在对指控进行内部和外部 调查。尚不清楚整个行业的审查、批评和负面宣传会对我们的公司、我们的业务和我们的股价产生什么影响 。如果我们成为任何不利指控的对象，无论这些指控 被证明是真实的还是不真实的，我们都将不得不花费大量的资源来调查这些指控和/或为我们的 公司辩护。这种情况可能会耗费大量的成本和时间，并且会分散我们的管理层对公司发展的注意力。如果这些指控 不被证明是毫无根据的，我们的公司和业务运营将受到严重影响，您对我们股票的投资 可能会变得毫无价值。

中国政府政治和经济政策的不利 变化可能阻碍中国的整体经济增长，这可能 减少对我们产品的需求并损害我们的业务。

我们 执行我们的所有业务，并在中国产生我们所有的收入。因此，我们的业务、财务状况、经营结果和前景 受到中国经济、政治和法律发展的重大影响。中国经济 在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括：

随着中国经济从计划经济向更加市场化的经济转型，中国政府实施了 各种措施，鼓励经济增长，引导资源配置。虽然这些措施可能有利于整个 中国经济，但也可能对我们产生负面影响。

尽管 中国政府近年来实施了强调利用市场力量进行经济改革的措施， 中国政府继续通过资源配置对中国的经济增长进行重大控制， 控制外币债务的支付，制定货币政策并实施以不同方式影响特定 行业或公司的政策。

中国经济状况或政府政策的任何 不利变化都可能对中国的整体 经济增长和新的建设投资和支出水平产生重大不利影响，进而可能导致对我们服务的需求减少 ，从而对我们的业务和前景产生重大不利影响。

有关中国法律制度的不确定性 可能会限制您和我们可用的法律保护。

我们 基本上通过我们在中国的运营子公司进行我们的所有业务。我们的经营子公司一般 受适用于外商在华投资的法律法规的约束，特别是适用于外商投资企业的法律 。中国的法律制度以成文法为基础，先前的法院判决可以被引用作为参考，但具有有限的先例价值。1979年以来，一系列新的中国法律法规大大加强了对各种形式的外商在华投资的保护。但是，由于中国法律制度继续快速发展，许多法律、法规和规则的解释 并不总是统一的，并且这些法律、法规和规则的执行涉及不确定性， 这可能限制您和我们可用的法律保护。此外，在中国的任何诉讼都可能旷日持久，并导致 大量成本和资源转移和管理关注。此外，我们所有的高管和几乎所有的董事 都是中国居民而不是美国居民，这些人的大部分资产都位于美国境外 。因此，投资者可能难以影响在美国的流程服务 或执行在美国获得的针对我们中国业务和子公司的判决。

中华人民共和国政府对我们必须进行商业活动的方式施加重大影响。

中国政府已经并继续通过监管和国有制对中国经济的几乎每一个部门进行实质性控制 。我们在中国经营的能力可能会因其法律法规的变化而受到损害， 包括税收、进出口关税、环境法规、土地使用权、财产和其他 事项。我们认为，我们在中国的运营基本上符合所有适用的法律和监管要求。 但是，我们运营的司法管辖区的中央或地方政府可能会对现有法规实施新的、更严格的法规或解释 ，这将需要我们额外的支出和努力，以确保我们遵守这些 法规或解释。

因此， 政府未来的行动，包括不再继续支持最近的经济改革的任何决定，以及回归 更加集中的计划经济或区域或地方在执行经济政策方面的差异，可能会对中国或其特定地区的经济状况产生重大 影响，并可能要求我们剥离我们在中国房地产或合资企业中持有的任何利益 。

货币兑换限制 可能会限制我们有效接收和使用销售收入的能力。

我们的大部分 销售收入和费用都是以人民币计价的。根据中国法律，人民币目前可以在“经常 帐户”下兑换，其中包括股息和贸易和服务相关的外汇交易，但不能在“资本 帐户”下兑换，“资本 帐户”包括外国直接投资和贷款。目前，我们的中国运营子公司可以购买外国 货币以结算经常账户交易，包括向我们支付股息，而无需 国家外汇管理局的批准，或通过遵守某些程序要求，外汇局。但是，相关的中国 政府当局可能会限制或取消我们未来购买外币的能力。由于我们未来收入的一大部分 将以人民币计价，任何现有和未来的货币兑换限制可能会限制我们 使用人民币产生的收入为我们以外币计价的境外业务活动提供资金的能力。

中国经营子公司在资本账户下的外汇交易 继续受到重大外汇管制 ，并需要获得中国政府当局(包括外管局)的批准或登记。特别是，如果我们的 中国运营子公司通过我们或其他外国贷款人的贷款借入外币，这些贷款必须在外汇局登记 ，如果我们通过额外的出资额为子公司融资，这些出资额必须 得到商务部或商务部或其相应的当地对口部门的批准。 这些限制可能会影响他们通过债务或股权融资获得外汇的能力。

由于2006年9月8日实施的复杂并购规定，我们 可能无法高效或优惠条件完成业务合并交易

近期中国关于外国投资者并购境内公司的规定也规定了中国公司可参与收购其资产或股权的审批流程 。根据 交易的结构，新规定将要求中方向政府机构提出一系列申请和补充申请 。在某些情况下，申请过程可能需要提交与 交易有关的经济数据，包括对目标企业的评估和对收购人的评估，其设计目的是允许政府 评估交易。政府审批将有到期日期，交易必须在此之前完成并向政府机构报告 。与过去相比，遵守新规定可能会更耗时、更昂贵，政府现在可以对两家企业的合并施加更多控制。相应地，由于新的规定， 我们从事企业合并交易的能力已经明显变得更加复杂，耗时和昂贵， 并且我们可能无法谈判出我们的股东可以接受的交易，或者在交易中充分保护他们的利益 。

新规定允许中国政府机构评估企业合并交易的经济条款。 企业合并交易的各方可能必须向商务部和其他政府机构提交评估报告、评估 报告和收购协议，所有这些都构成申请批准的一部分，具体取决于 交易的结构。规定还禁止以明显低于 中国业务或资产的评估价值的收购价格进行交易，并且在某些交易结构中，要求必须在规定的期限内支付对价， 一般不超过一年。该法规还限制了我们谈判收购的各种条款的能力，包括 初始对价、或有代价、回扣条款、赔偿条款以及与资产和负债的假设和分配有关的条款 。禁止涉及信托、被提名人和类似 实体的交易结构。因此，这样的监管可能会阻碍我们在满足投资者和保护股东经济利益的财务条款下谈判和完成企业合并交易 的能力。

汇率波动 可能对我们的业务和证券的价值产生不利影响。

我们普通股的 价值将间接受到美元和人民币之间以及 这些货币和其他货币之间的汇率的影响，我们的销售可能以这些货币和其他货币计价。由于我们基本上所有的收益和现金 资产都以人民币计价，美元与人民币之间汇率的波动将影响我们的资产负债表 和我们的美元每股收益。此外，人民币相对于 美元的升值或贬值将影响我们以美元计算的财务业绩，而不会影响 我们的业务或经营业绩的任何根本变化。汇率的波动也将影响我们 发行的将兑换为美元的任何股息的相对价值，以及我们 在未来进行的任何以美元计价的投资的收益和价值。从2018年6月30日至2019年6月30日，中华人民共和国政府将其货币价值增加了约 4.9%。2019年6月30日，中国将人民币兑美元汇率从2018年6月30日的6.62对美元提高了3.7%，至6.87。人们仍然担心，中国放缓的经济，特别是其出口，将需要刺激 ，而刺激只能来自于进一步降低汇率。

非常 在中国可以进行有限的对冲交易，以减少我们对汇率波动的风险敞口。到目前为止，我们还没有 为了减少外币兑换风险而进行任何对冲交易。虽然我们将来可能会 进入对冲交易，但这些交易的可用性和有效性可能会受到限制，并且我们可能根本无法 成功对冲我们的风险敞口。此外，我们的外币汇兑损失可能会被中国外汇 限制我们将人民币兑换成外币的能力的控制规定放大。

目前， 我们的一些原材料和主要设备都是进口的。如果美元对人民币升值，我们的成本 会增加。如果我们不能将由此产生的成本转嫁给我们的客户，我们的盈利能力和经营成果将受到影响。

根据现行的“企业所得税法”(EIT)，我们可以被归类为中国的“居民企业”。这样的分类 可能会对我们和我们的非中国股东造成不利的税收后果。

我们 是根据开曼群岛法律成立的控股公司。我们基本上通过 我们在中国的全资和其他合并实体开展我们的所有业务，我们的所有收入都来自这些实体。2008年1月1日以前，外国企业在华经营产生的股息不缴纳中国企业所得税 。但是，这种免税从2008年1月1日起停止，此后随着新的“企业所得税法”(即EIT法)的生效而停止。

根据 《企业所得税法》，如果我们在中国纳税时不被视为“居民企业”，则我们中国子公司向我们支付的任何股息将适用 税率为10%的预扣税。然而，如果我们被视为在中国境外成立的“居民 企业”，其“有效管理地点”位于中国，我们将 被归类为中国税收目的的居民企业，因此我们将对我们的所有收入(包括全球范围内的本次发行所得的利息收入)征收 25%的企业所得税税率。

依据“企业所得税法”颁布的 条例将“有效管理场所”定义为“对企业的生产经营、人员、会计、财产等进行实质性全面管理和控制的单位 ”。国家税务总局于2009年4月22日发布SAT公告82，其中 规定，符合以下条件的中资境外合营企业的“有效管理地”在中国：(1)负责其日常经营职能的高级管理和核心管理部门主要位于中国；(2)其财务和人力资源决策须经在中国的个人或团体确定或批准；(2)中国境内的个人或团体决定其财务和人力资源决策；(2)其财务和人力资源决策须经中国境内的个人或团体确定或批准； 满足以下条件的，即：(1)负责其日常经营职能的高级管理和核心管理部门主要位于中国；(2)其财务和人力资源决策须经中国境内的个人或团体确定或批准；(Iii)其主要资产、会计账簿、公司印章以及董事会和股东大会的会议记录和 档案位于或保存在中国；及(Iv)不少于一半具有表决权的企业董事或高级管理人员位于中国。SAT通函82只适用于中国企业控制的境外注册企业 ，不适用于中国个人控制的企业。如果本公司的非中国注册实体 被视为中国税务居民，则该等实体将根据企业所得税法缴纳中国税。本公司已分析企业所得税法及相关法规的适用性 ，对于所提出的每个适用期间，本公司尚未在此基础上应计中华人民共和国 税。此外，尽管根据EIT法和相关规定，我们的中国子公司支付给我们的股息 将符合“免税收入”的资格，但我们不能向您保证此类股息不会缴纳10%的预扣 税，因为执行预扣税的中国外汇管理部门尚未就 处理向被视为中华人民共和国企业所得税的居民企业的实体的外向汇款发布指导意见。 由于我们过去的经营业绩不会反映我们未来时期的经营业绩 ，我们普通股的价值可能会受到不利影响。我们正在积极监测“居民 企业”待遇的可能性，并正在评估适当的组织变革，以尽可能避免这种待遇。

如果我们或我们的中国员工未能遵守有关海外上市公司授予中国公民的股票期权的中国法规 ，我们 可能会受到罚款和法律制裁。

2006年12月25日，中国人民银行发布了“个人外汇管理办法”， 及其实施细则由国家外汇管理局(“外汇局”)于2007年1月5日发布。 均于2007年2月1日生效。根据本条例，员工持股 计划、股票期权计划或类似计划中涉及的所有外汇事宜，中国公民的参与需要获得国家外汇局或其授权的 分支机构的批准。2007年3月28日，国家外汇局发布了“境内个人参加境外上市公司员工持股计划或股票期权计划外汇管理申请程序” 或公告78。根据通知78， 参加海外上市公司员工股票期权持有计划或股票期权计划的中国个人 必须通过中国国内代理或海外上市公司的中国子公司向外汇局登记，并完成 某些其他程序。我们和我们的中国员工已经根据我们的股份激励 计划获得了股份或股票期权，以78号通知为准。然而，在实践中，关于第78号通知的解释和 执行存在很大的不确定性。我们承诺遵守通知78的要求。然而，我们不能提供任何 保证我们或我们的中国员工将能够符合或获得通知78所要求的任何注册。特别是， 如果我们和/或我们的中国员工未能遵守通知78的规定，我们和/或我们的中国员工可能会 受到外管局或其他中国政府当局的罚款和法律制裁，从而可能对我们的业务运营 和员工选择计划产生重大不利影响。

终止、减少或延迟我们目前在中国提供的任何优惠税收待遇可能 并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在 到2008年1月1日之前，根据旧的企业所得税法，新奥征收33%的所得税率，该税率受 一定的免税期和优惠税率的约束。根据2008年1月1日生效的新企业所得税法或EIT 法，外商投资企业和内资企业均实行25%的统一所得税率。根据EIT法， 对在某些鼓励行业开展业务的企业和符合“高新技术企业”资格的企业 给予税收优惠，每三年重新评估一次。此外，如果企业 使用再生原料生产其产品，则有权享受0%的增值税税率。新奥于2012年1月被认定为高新技术企业 ，并有权在截至2014年12月的三年 期间享受15%的优惠所得税税率。此外，新奥使用再生原料制造其产品，并从2013年6月起享有 0%的增值税(“增值税”)税率。免征增值税的优惠待遇将于2015年6月到期 ，因此，我们将受到3%的行业标准税率和增值税支出增长的影响， 这可能对我们的净收入和经营业绩产生重大不利影响。

与我们普通股有关的风险

如果 我们未能遵守纳斯达克继续上市的要求，我们将面临可能的退市，这将导致我们的股票 有限的公开市场，并使我们更难获得未来的债务或股权融资。

我们 在向SEC提交定期报告时违约，因此我们不符合Nasdaq Stock Market LLC(“Nasdaq”)上市规则5250(C)(1)的上市 要求，该规则要求及时向SEC提交定期 财务报告。根据纳斯达克的上市规则，我们被允许向纳斯达克提交重新遵守纳斯达克上市规则的计划 。我们已经向纳斯达克员工提交了这样的计划，并且在2019年1月11日，纳斯达克通知我们 ，公司已经重新符合上市规则5250(C)(1)。

2018年7月5日，我们收到纳斯达克上市资格工作人员的通知信，表示由于本公司 在截至2017年6月30日的财政年度结束后十二个月内尚未召开股东年会，因此本公司不再遵守纳斯达克上市规则5620(A)和5810(C)(2)(G)。

收到的 通知对本公司普通股在纳斯达克上市没有即时影响。根据纳斯达克 上市规则，该公司必须在2018年8月20日之前提交恢复合规的计划。如果公司的计划被接受， 纳斯达克将批准从2018年6月30日或2018年12月27日起延长至多180个日历日，以恢复合规性。

2019年1月11日，纳斯达克通知我们，公司已重新遵守上市规则5620，此事现已结案。

如果 我们未来再次不符合继续在纳斯达克资本市场上市的要求，我们不能向 您保证我们将能够恢复合规。如果我们的证券失去了在纳斯达克资本市场的地位，我们的证券 可能会在场外交易市场交易。如果我们的证券在场外交易市场上交易，那么销售我们的 证券可能会更加困难，因为可能会有更少数量的证券买卖，交易可能会 延迟，证券分析师对我们的覆盖可能会减少。此外，在我们的证券被摘牌的情况下， 经纪交易商对他们施加了一定的监管负担，这可能会阻止经纪交易商对我们的证券进行交易 ，进一步限制我们证券的流动性。这些因素可能导致较低的价格和较大的价差 在我们的证券的出价和要价中。这种从纳斯达克资本市场退市以及我们股价持续或进一步下跌 也可能大大削弱我们通过股权或债务融资筹集额外必要资本的能力， 并可能显著增加我们在融资或其他交易中发行股权对股东造成的所有权稀释。

延迟提交我们的一些定期报告使我们目前没有资格使用表格F-3上的注册声明 注册证券的要约和销售，这可能会对我们未来筹集资本或完成收购的能力产生不利影响。

由于我们向SEC提交的一些定期报告延迟提交，我们将没有资格使用Form F-3上的注册声明登记要约和 出售我们的证券，直到拖欠提交文件后12个月。 如果我们希望在我们有资格使用Form F-3的时间之前向公众登记我们的证券的要约和销售， 我们的交易成本和完成交易所需的时间可能都会增加，使其更加困难

我们的 普通股成交量很少，并且不能保证我们的普通股将来会有活跃的市场 。

我们的 普通股交易量很小，交易价格可能不能反映我们的价值。不能保证 将来会是我们普通股的活跃市场。市场流动性将取决于我们对 运营业务的看法，以及我们的管理层可能采取的任何步骤，以使投资者了解我们。不能保证 ，因为将生成任何感知。因此，投资者可能无法以反映企业价值的价格清算其投资或 。如果要发展一个更活跃的市场，价格可能会很不稳定。 因为我们的普通股可能会有一个低价格，所以很多经纪公司可能不愿意进行 证券的交易。即使投资者发现经纪人愿意在我们的普通股中进行交易，经纪 佣金、转让费、税收(如果有的话)和任何其他销售成本的总和可能超过销售价格。此外，许多贷款机构 不允许使用这样的普通股作为任何贷款的抵押品。

我们 在可预见的将来不打算支付普通股的股息，但如果我们打算这样做，我们的控股公司 结构可能会限制向我们的股东支付股息。

我们 除了拥有子公司的所有权外，没有直接的业务运营。虽然我们目前无意支付 股息，但如果我们将来决定这样做，作为一家控股公司，我们支付股息和履行其他义务的能力 取决于从我们的运营子公司以及其他控股和投资收到股息或其他付款。此外，我们的运营子公司可能会不时受到对其向我们进行分发 的能力的限制，包括由于贷款协议中的限制性契约、对将当地货币转换为 美元或其他硬通货的限制以及以下讨论的其他监管限制。如果未来股息以人民币支付， 人民币换算为美元的汇率波动可能会减少美国股东在股息支付换算为美元时收到的金额 。

中国 法规目前仅允许从根据中国 会计准则和法规确定的累计利润中支付股息。我们在中国的子公司也被要求根据中国会计准则和规定，预留一部分税后利润 ，为某些准备金提供资金。目前，我们在中国的子公司 是支付股息的唯一收入来源或投资控股。如果他们没有按照中国会计准则和法规积累足够的利润 按照中国会计准则的要求首先为某些准备金基金提供资金， 我们将无法支付任何股息。

我们 可能受制于细价股法规和限制，您可能难以出售我们的普通股。

证券交易委员会通过了一些规定，一般将所谓的“便士股票”定义为市价低于每股5.00美元或行使价低于每股5.00美元的股权证券，但受某些豁免的限制。如果我们的普通 股票成为“细价股”，我们可能会受到“交易法”下的规则15g-9或“细价股票 规则”的约束。这一规则对向 而不是既定客户和“认可投资者”(一般是净资产超过1，000，000美元 或年收入超过200，000美元，或与其配偶一起销售300，000美元的个人)销售此类证券的经纪-交易商提出了额外的销售实践要求。对于规则15g-9所涵盖的交易，经纪-交易商 必须为购买者做出特殊的适用性确定，并在销售之前收到购买者对 交易的书面同意。因此，这一规则可能会影响经纪-交易商出售我们的证券的能力，并可能影响 购买者在二级市场上出售我们的任何证券的能力。

对于 任何涉及细价股的交易，除非获得豁免，否则规则要求在进行细价股的任何交易之前 提交SEC准备的有关细价股票市场的披露时间表。还需要披露 应付给经纪-交易商和注册代表的销售佣金以及证券的当前报价。 最后，要求每月发送报表，披露帐户中持有的细价股票的近期价格信息 以及细价股票有限市场的信息。

有 不能保证我们的普通股将有资格获得豁免的细价股规则。在任何情况下，即使我们的普通 股票被豁免遵守细价股规则，我们仍将遵守“交易法”第15(B)(6)条，该条款赋予 证券交易委员会限制任何人参与细价股票分配的权力，如果证券交易委员会发现这样的限制 将符合公众利益。

历史 与公司发展

中国 先进建材集团有限公司公司成立于2005年9月1日，名称为TJS Wood Flooring，Inc.，并于2007年2月15日成为特拉华州的C公司。2008年4月29日，我们将 更名为中国先进建材集团有限公司。响应下面描述的具有BVI-ACM的反向采集事务 。

2008年4月29日 ，我们完成了与BVI-ACM的反向收购交易，我们向BVI-ACM的股东发行了8，809，583 股普通股，以换取BVI-ACM的所有已发行和未偿股本。BVI-ACM因此成为我们的全资子公司，BVI-ACM的前股东成为我们的控股股东。

2013年8月1日，我们完成了重组合并，根据 根据2013年8月1日签订的协议和合并计划的条款和条件，我们与我们的全资子公司 中国先进建筑材料集团有限公司合并， 中国先进建筑材料集团有限公司是一家新成立的内华达州公司，也是合并中幸存的实体。作为重组的结果， 公司受到内华达州法律的管辖。

2018年8月20日，CACM Group NY，Inc. (“CACM”)在纽约州注册成立，由汇涛科技有限公司全资拥有。CACM的成立 是为了扩大公司在纽约的建材业务。截至报告日期，CACM 没有开始任何操作。

在 2018年12月31日，我们完成了第二次重组合并，据此我们与全资子公司 中国先进建筑材料集团有限公司合并， 根据2018年7月通过的协议和合并计划的条款和条件， 中国先进建筑材料集团有限公司是一家新成立的开曼群岛公司和合并中的幸存实体。作为重组的结果， 本公司现在受开曼群岛的法律管辖。

2019年6月27日，公司对公司章程和章程的修改和重述 将公司名称从中国先进建材集团有限公司更名为 。至汇涛科技有限公司在公司年度股东大会上获得批准 。

BVI-ACM和中国-ACMH的背景 和历史

BVI-ACM 根据英属维尔京群岛的法律于2007年10月9日成立。BVI-ACM的大股东是中国 公民，他们拥有根据中国法律成立的有限责任公司新奥100%的股份。BVI-ACM被设立为新奥境外融资的“特殊 目的载体”。中国国家外汇管理局(SAFE)要求 任何中国公司的所有者在建立境外控股公司结构 以及随后的收购事宜之前，必须获得外管局的批准。2007年9月29日，BVI-ACM被当地中国国家外管局批准为“特殊目的载体”离岸公司。

2007年11月23日，BVI-ACM在中国成立了子公司China-ACMH，是一家外商独资有限责任公司 ，注册资本为500万美元。通过China-ACMH及其可变利益实体新澳，我们从事 普通预拌混凝土，定制机械精炼混凝土以及其他一些混凝土相关产品的生产，这些产品主要在中国销售 。2010年9月20日，中国ACMH在内华达州成立了全资子公司Advanced Investment Holdings Co.Inc. 或AIH。AIH从未从事经营，本公司其后于二零一一年八月三十日解散AIH。

2010年3月和4月，新奥在中国成立了五家全资子公司：北京恒源正科技术咨询有限公司(“恒源正科”)、北京宏盛安建材有限公司(“宏盛安”)、 北京恒泰宏盛建材有限公司(“恒泰”)、大同奥恒伟业机械设备有限公司(“恒泰”)、大同奥恒伟业机械设备有限公司(“恒泰”)、北京恒泰宏盛建材有限公司(“恒泰”)、北京恒源正科技术咨询有限公司(“恒源正科”)、北京宏盛建材有限公司(“宏盛安”)、北京恒泰宏盛建材有限公司(“恒泰”)、大同奥恒伟业机械设备有限公司(“这五家子公司的注册资本总额 约为210万美元(人民币1400万元)，这些新奥子公司均无 实际运营。2017年2月及之前，五家子公司全部解散。

资本 支出

我们 在截至2019年6月30日、 2018年和2017年6月30日的年度分别发生了约10万美元、10万美元和20万美元的资本支出，主要与设备采购有关。这些资本支出由投资活动提供的 现金提供资金。

我们预计2020财年的资本支出将主要用于购买设备。

业务 概述

我们的 混凝土销售业务包括公司的C10-C100混凝土 混合料系列的配方、生产和交付，主要通过我们目前在北京的一家预拌混凝土配料厂，即固定工厂进行。预拌混凝土销售 业务主要从事预拌混凝土的配制、制备和交付至客户的工地。 我们采购原材料，根据我们测量的搅拌公式进行拌和，将最终产品用安装在中转搅拌机中的 运送到目标工地，对于更复杂的结构，将混合料泵送到结构框架模具中 根据结构设计参数。交付和凝固预拌混凝土混合物的过程不能超过90分钟 ，因为此后混凝土混合物的化学变硬。我们在北京的预拌 工厂生产的混凝土混合料的交付半径约为25公里。交通条件将影响我们混凝土混合料的时间和运输。 自2008年奥运会以来，北京的许多交通路线都有交替的车牌交通限制，以缓解交通 拥堵和相关的废气污染。由于采购原材料需要大量周转资金， 供应商应付账款信用条款的供应短缺或降级将对我们的业务构成潜在风险。

我们的 主要市场北京比中国其他地区的经济增长更强劲，对建筑的需求更高。 因此，我们看到竞争对手在我们的主要 市场扩大了销售，建立了分销网络。我们预计这一趋势将持续下去，而且可能会加速。竞争加剧可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

我们的 行业

中国 已经是世界上最大的建材生产国之一，水泥，平板玻璃，建筑陶瓷和陶瓷卫生洁具年产量 位居世界第一。建筑材料市场包括所有砂、砾石、骨料、水泥、混凝土和砖的制造商 。市场不包括其他成品或半成品建筑材料 。

我们 行业近期受到宏观经济下滑的影响。自2011年9月以来，混凝土制品行业经历了行业生产和经济增长的放缓 。2014年，行业减速逐月 更加明显，利润普遍受到保持生产经营稳定水平的更大压力的挤压。 2017年，小型混凝土公司的压力进一步加大，许多公司已经倒闭。

预拌混凝土需求

对预拌混凝土的需求 主要受经济规模、正在进行的基础设施项目数量以及中国的环境政策 的影响。最近中国固定资产投资放缓，实际上造成了房地产投资业 的负增长因此，中国对预拌混凝土的需求在不久的将来可能会有下降的趋势 。

我们的 竞争优势

预拌 混凝土是一种用途广泛的建筑材料，它是由粗细集料(如砾石、碎石和砂)与水、各种化学外加剂和水泥结合而成的。我们生产各种不同的预拌混凝土， 中的每个实例都可能反映特定的设计用途。我们通常在短时间内保持原材料库存，以便 将我们的日常材料采购与客户的时间敏感型交货要求相协调。

预拌混凝土的 质量是时间敏感的，因为很难在搅拌后几小时内放置。因此，永久安装的预拌混凝土工厂的 市场通常限于此类工厂 位置的特定半径内的区域。我们在工厂批量生产预拌混凝土，并使用搅拌机和其他卡车完成生产过程， 然后将混凝土分发并运送到客户的工地。

混凝土 具有许多属性，使其成为一种高度通用的建筑材料。近年来，行业参与者开发了 混凝土产品的各种用途。

我们 通常通过针对混凝土分包商、总承包商、 物业所有者和开发商、政府机构和住宅建筑商的当地销售和营销工作获得合同。

我们的 竞争对手包括大量生产和销售与我们相似的 产品的国有和大型民营中国制造商和分销商。我们的竞争主要基于质量，技术创新和价格。基本上，我们投标的所有合同 都是通过竞争性投标过程授予报价最低的投标人的，尽管其他因素 (例如更短的完工时间或先前的经验)通常也同样重要。在我们的市场内，我们与许多国家、 地区和地方国有和私营建筑公司竞争，其中一些公司取得了更大的市场渗透率，或者 拥有比我们更多的资金和其他资源。此外，我们行业中有许多大型全国性公司 有可能进入我们的市场并与我们竞争。如果我们不能在我们的市场上成功竞争，我们的 相对市场份额和利润将会减少。

我们 相信，以下竞争优势使我们能够有效竞争并利用 中国建筑材料的剩余市场：

我们的 增长战略

我们 致力于通过以下战略提高盈利能力和现金流：

我们的 运营

我们 通过我们在北京的预拌混凝土工厂提供材料。我们拥有一家混凝土工厂及其相关设备。

产品

随着 建筑设计在范围上变得更加复杂、具有挑战性和现代化，技术驱动的公司提供 高端特种混凝土混合物的需求已迅速加快。对最先进的水泥混合物不断增长的需求刺激了 我们的技术创新和我们提供满足项目特定工程和环境规范的先进建筑材料混合物的能力 。我们生产一系列C10至C100混凝土材料，并专门生产一系列专门的 预拌混凝土，以满足每个项目的技术规范和环境标准。

我们 专门从事“预拌混凝土”，这是一种在我们工厂生产的混凝土混合料，具有完整的计算机化操作 系统。这样的混凝土几乎占所有混凝土生产的四分之三。预拌混凝土按需搅拌， 由混凝土搅拌车运往工地。

我们的 预拌混凝土产品由我们在未硬化塑料状态下准备和交付的比例混合料组成，用于在工地放置 并成型为设计的形式。为工地选择最佳混合料不仅需要确定在硬化后具有所需渗透性、强度、外观和其他性能的配料 ，而且还需要确定必要的配料 ，以便在考虑到现场天气和其他条件的情况下达到可行的一致性。我们相信我们可以实现我们提供的混合料的产品 差异化，因为我们生产的混合料种类繁多，我们的批量生产能力和日程安排， 交付和放置的可靠性。

我们 通过将所需类型的水泥、其他胶凝材料和砾石和碎石 与水以及通常一种或多种外加剂相结合来生产预拌混凝土。这些外加剂，如化学品，矿物质和纤维，决定了产品对特定应用的有用性 。

我们 使用各种化学外加剂来缓解内部压力，增加在亚冰冻天气下的抗裂性，延缓 硬化过程，使混凝土在炎热的天气下更容易工作，通过降低混凝土的含水量来增强混凝土，加速 硬化过程，减少养护所需的时间，并促进获得低含水量的混凝土的浇筑。

我们 经常使用各种矿物外加剂作为水泥的补充，我们称之为胶凝材料，以改变混凝土的 渗透性，强度和其他性能。

市场上的 预拌混凝土行业正在快速增长，这很大程度上归功于中国政府2004年执行的第341号法令。这部法律禁止中国200多个城市的现场混凝土生产，目的是减少现场混凝土搅拌对环境造成的损害，提高施工中使用的混凝土的质量。使用预拌混凝土 将工地噪音、污垢和拥堵降至最低，并且预拌混凝土中使用的大多数添加剂对环境是安全的。我们的目标 是继续在我们的混凝土混合物中使用至少30%的可回收成分。

我们 正在构建全面的产品组合，以满足我们发展中的客户群以及所有独特的建设 和基础设施项目的不同需求。虽然我们主要专注于从受控低强度材料 到高强度混凝土的预拌混凝土配方，但每种配方都是专门为满足每个项目的需要而制定的。我们提供行业 标准和高度创新的产品，包括：

我们的 客户

在截至2019年6月30日的财年 中，我们有两个客户，他们的销售额占我们总销售额的10%以上。在截至2018年6月30日的 财年，我们有一个客户，其销售额占我们总销售额的10%以上。五个客户 分别占公司截至2019年6月30日和2018年6月30日的销售额的52.1%和39.9%。 截至2019年6月30日，这些客户的应收账款总额分别约为1340万美元和1020万美元 和2018年。

发展 新关系

如果取消与中国政府的项目合同(我们可能作为分包商)，我们的 业务将受到损害。 我们的销售战略通过专注于与中国一些顶级建筑公司建立新的长期合作关系来平衡这些风险，以提高我们的声誉并进入新的市场。我们的销售代表正在积极 与中国政府、总承包商、建筑师、工程师和其他潜在的 目标市场新业务来源建立关系。我们的销售工作还得到了我们高管和工程人员的进一步支持，他们 在先进建筑和混凝土材料项目的设计、制定和实施方面具有丰富的经验。

我们的 供应商

我们 依靠原材料的第三方供应商来制造我们的产品。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的年度中，我们的前五大供应商分别占公司采购总额的34.9%和36%左右。截至2019年6月30日和2018年6月30日，这些供应商的应付帐款总额 分别约为150万美元和70万美元。

销售 和营销

一般 承包商通常选择预拌混凝土和预制混凝土的供应商。在大型复杂项目中，国家交通或公共工程部门内的工程 公司或部门可能会影响采购决策，特别是 如果混凝土具有复杂的设计规范。对于大型、复杂的项目和政府资助的项目， 总承包商或项目工程师通常通过直接谈判或竞争性 招标过程授予供货订单。我们的营销努力的目标是一般承包商、开发商、设计工程师、建筑师和住宅建筑商 ，他们的重点不再是我们产品的价格，而是质量、一致性和降低就地成本。

我们的 营销努力着眼于推进China-ACMH作为建设中国最现代化和最具挑战性项目的供应商。 公司不断寻求提高知名度和利用更多宣传的方法。为此，公司计划 扩大其在领先的建筑行业活动和期刊上的存在，以建立成功的声誉。主要 目标是通过推广公司高知名度的 客户和项目的正面评价和成功案例来加强销售努力。我们的营销和销售策略侧重于向 客户销售增值产品和解决方案。

研究 和开发

建筑 材料公司面临着极大的压力，必须通过支持快速变化的技术需求和法规要求的新设计和产品创新 快速响应行业需求。我们非常重视 先进建筑材料的研究和开发，以满足项目的特定需求，同时努力在价值、材料和工艺方面引领 行业。我们拥有先进的内部研发和测试设施，高技术 现场团队，与领先的研究机构，经验丰富的管理和咨询专家合作。在截至2019年6月30日的年度，我们的研究和 支出约为20万美元，而截至2018年6月30日的年度 ，我们的研发支出约为120万美元。

北京 混凝土研究所合作

北京东方建宇混凝土科学技术研究院，或称北京混凝土研究所，有40名员工， 5名高级研究员，15名中级研究员。研究所及其工作人员经常参与并与国家和地方政府机构合作 ，以制定以下行业标准：

我们 与北京混凝土研究所有密切的联系，并能够将许多这些研究成果 纳入我们的运营、产品和程序。我们与研究所密切合作，作为对 多项研究计划的赞助的回报，我们获得了开发现有 工厂区域项目所用材料的独家作品。

我们 能够在我们的业务中使用北京混凝土研究所、 北京科技大学、北京理工大学、中国建筑科学研究院、中国建筑材料 学院的研究成果和技术出版物和程序，这为我们提供了相对于许多竞争对手的优势。由于我们与研究所签订的合同， 我们的竞争对手无法将研究结果用于商业用途。其中一些发现包括：

此外，我们与研究所及其高管密切合作，他们在推荐行业标准方面发挥着重要作用， 就重大基础设施开发提供建议，并与领先的开发商、建筑 公司和政府官员建立并保持密切的联系。

成功 创新

我们的一些 先进产品和流程是通过我们与研究机构和大学的关系开发的，包括：

C100 高性能混凝土

高 强度混凝土通常被定义为抗压强度大于6000 psi(41 MPa)的混凝土。高强混凝土和普通混凝土之间的主要区别 是代表混凝土样品对施加压力的最大抗力 的抗压强度。制造高强混凝土涉及优化使用构成普通强度混凝土的基本成分 。

通过 我们的合作努力，我们开发了一种高性能混凝土，它可以生产出P35以上的不透水等级 ，并且可以用作结构工程的自防水混凝土，因为水灰比(W/C)和碳化收缩 是最小的，并且结构是密实的。

只有 北京有限的几家公司具备生产C100高性能混凝土的专业知识。

复合 外加剂混凝土

这种 复合矿物混合物是由煤粉、矿物粉和矿物激活剂按特定比例混合而成的混合物。 这种混合物改善了混凝土的活性、填充和超加性效果，也改善了 水泥和骨料之间的相容性。

轻质 骨料混凝土&创新泵送技术

此 过程涉及轻质骨料的泵送技术。它是一种轻骨料的预处理方法。设置 适当的时间和压力，一旦将轻骨料 放入定制设计的密封压力容器中，轻骨料在压力下将达到适当的饱和状态。通过上述预处理方法 制备轻骨料混凝土，在泵送压力下可以更快干燥而不会失去稠度。因此，轻骨料混凝土在应用时将很容易 泵送，从而缩短施工时间。

相变恒温混凝土节能 技术

节能混凝土可以调整和反映工艺温度，解决大型混凝土浇注中水泥水化热 带来的开裂问题。

聚羧酸盐 系列高效减水剂复合技术

减水剂 的研究和生产将在降低污染和环境影响的同时提高性能。 超级增塑剂聚羧酸盐系列降低了用水量，是一种有吸引力的添加剂，因为它可以使高强 混凝土，超强混凝土，高流动性和超塑化剂混凝土，以及自我防护混凝土。聚羧酸盐的减水率 可达20%~25%，高于目前的行业标准--萘系减水剂。减水剂的 成本具有很强的竞争力，因为它可以取代萘用于高强度和高性能 混凝土生产。

再生水在混凝土中的应用

混凝土厂废水的 再利用以搅拌混凝土是重要的，因为它可以降低生产成本，最大限度地减少淡水 的使用，并引入一种有效的方法来处理工业废物。这一努力的实际应用是朝着污染和排放最小化目标迈出的又一步 。

我们的 比赛

我们的 主要市场北京比中国其他地区经济增长更强劲，对建筑的需求更高。 因此，我们相信竞争对手会努力扩大他们的销售，并在北京建立他们的分销网络我们 未来的成功取决于我们在市场上建立和保持竞争地位的能力。

我们的竞争主要基于质量，技术创新和价格。我们的主要竞争对手 包括北京建筑工程集团、北京BBMG集团有限公司、北京统一建设集团和冀东混凝土集团。 我们投标的所有合同基本上都是通过竞争性投标过程授予报价最低的 投标人的，尽管其他因素(如较短的完工时间或先前的经验)通常也同样重要。在我们的市场中， 我们与许多国家，地区和当地的建筑公司竞争。这些竞争对手中的一些已经实现了更大的市场渗透率 或拥有比我们更大的财务和其他资源。此外，我们还与一些国有企业进行竞争， 这些企业的财力和竞争优势明显大于我们。

北京地区大约有98个混凝土搅拌站 。混凝土生产行业高度细分， 没有一个供应商的市场份额超过3%。

知识产权

我们 目前拥有以下知识产权：

环境 事项

我们 有义务遵守建设部和 国家环保总局颁布的环境保护法律法规。一些具体的环境法规要求粉尘材料 和最终产品的密封运输，砂和砾石的封闭储存，以及减少现场的噪音和粉尘污染，并鼓励 使用废料。政府监管机构定期进行检查。我们在过去的检验中满足了所有要求 。我们是行业中被中华人民共和国政府授予“绿色 混凝土生产商”荣誉的10家公司之一。

我们的 劳动力

作为2019年6月30日的 ，我们雇佣了233名全职员工。下表按 函数列出了截至2019年6月30日我们的全职员工数量。

员工/独立 承包商及其职能

根据 中国适用法律的要求，我们已经与我们所有的管理人员、经理和员工签订了雇佣合同。我们相信 我们与员工保持着令人满意的工作关系，我们没有经历过任何重大的劳资纠纷 或招聘员工方面的任何困难。

此外，中国法律要求我们为在中国的员工提供各种类型的社会保险，并相信我们 实质上遵守了相关法律。

保险

我们 相信我们的保险范围是中国可比行业中规模相当的公司的惯例和标准。

重新住所

2018年9月26日，我们提交了一份最终委托书，将我们的注册地点从内华达州改为开曼群岛。 重新注册涉及公司与新成立的子公司的合并，结果我们成为开曼群岛控股公司(“开曼群岛”)的全资子公司 。公司的每一股已发行普通股 已转换为获得CADC Cayman一股普通股的权利，该普通股是由CADC Cayman根据登记发售发行的与 合并相关的。合并后，CADC Cayman及其子公司拥有并继续 以与以前公司及其子公司 大致相同的方式经营公司的业务。虽然CADC开曼群岛将作为一家美国公司征税，但出于其向SEC报告义务的目的，它有资格成为外国私人发行人 ，这降低了我们的合规运营成本。CADC Cayman的普通股在纳斯达克股票市场挂牌交易，代码为“HHT”。

重述 与独立调查

2018年10月6日，公司董事会审计委员会在与公司当时的 独立注册会计师事务所Friedman LLP(“Friedman”)协商后得出结论，公司截至2017年6月30日的审计 财务报表包含在公司于2018年9月28日提交给证券交易委员会的10-K表格年报 以及截至2018年3月31日的未审计财务报表中 ， 。本公司最初分别于2017年11月15日、2018年2月13日和2018年5月15日提交的Form 10-Q季度报告 所包含的2017年，不应再依赖于该公司的季度报告(Form 10-Q)(分别于2017年11月15日、2018年2月13日和2018年5月15日提交)。公司对上述文件的审查 显示，此类文件中的财务报表包含错误，主要是由于 遗漏某些或有事项。

由于 审核的结果，本公司重述了截至2017年6月30日的会计年度的财务报表，以及 截至2018年3月31日、2017年12月31日和2017年9月30日的会计季度的财务报表。

由于 是上述错误的结果，管理层得出结论，公司对财务报告的内部控制 及其披露控制和程序在每个适用的重述期间结束时无效。

与上述发现有关，审计委员会开始对导致公司 结论认为不应再依赖先前提交的财务报表的原因进行独立调查。特别是，审计委员会聘请了一个独立的 调查组调查公司财务报表错误的相关情况，这些错误主要是由于遗漏了某些实际和或有法律责任造成的。调查于2018年11月中旬结束。 调查组发现了几个似乎导致或促成未能及时确定 并披露法律程序和意外事件的原因，包括：1)律政部负责人对及时披露法律程序的重要性以及律政部在报告法律程序方面存在问题的决策过程严重缺乏 认识 ；2)公司缺乏接受过美国GAAP培训的会计人员； 3)4)执行管理层 与公司内部各部门之间持续缺乏沟通和协调；以及5)公司未能及时解决公司财务报告内部控制中的重大缺陷 和重大缺陷。

截至本年度报告日期 ，公司已完成对调查组确定的问题进行全面审查的过程 ，并已在 资源范围内采取审计委员会建议的所有补救措施，以解决其内部和披露控制程序中的大部分重大弱点 。

与审计委员会调查有关或产生的事项 以及在我们内部对财务报告的控制中发现的相关材料弱点，包括负面宣传，导致我们招致重大的法律、会计和其他 专业费用和其他成本，使我们面临与其他民事诉讼、监管程序和政府执法行动相关的更大风险 和政府执法行动，转移了本应用于我们的运营 和我们业务战略的实施的资源和注意力，可能影响了我们吸引和留住客户、员工的能力

条例

公司一直遵守适用监管机构(包括建设部和北京市工业局 &商务部)所要求的所有注册和颁发和维护所有许可证和证书的要求 。建设部根据生产能力、技术资格、注册资本和资本设备等标准 以及其过去项目的表现，向中国建筑业的混凝土生产商颁发二级和三级资格。二级公司被许可生产所有强度等级的混凝土以及 作为特殊混凝土，而三级生产商被许可生产强度等级C60及以下的混凝土。我们目前是 二级混凝土生产商。

此外， 要对我们现有的工厂进行改进，我们不需要申请监管批准。但是，如果我们要建设 新的混凝土工厂，我们需要(一)向当地工商行政管理局申请营业执照， (二)得到相关地区当地环保局的环境批准，(三)向当地市政建设委员会申请 行业资质证书。估计收到这些批准的每个 的时间大约为一个月。过去，我们从未被这三个监管机构中的任何一个拒绝批准。

组织 结构

我们 拥有新奥建材股份有限公司(或称“BVI-ACM”，一家英国 维尔京群岛公司)的所有已发行和已发行股本，而后者又拥有北京奥航建材 技术有限公司或“China-ACMH”(根据中国法律注册的公司)100%的已发行股本。2007年11月28日，中国-ACMH 与北京新奥混凝土集团有限公司或“新奥”(根据中国法律成立的 公司)及其两名股东签订了一系列合同协议，其中中国-ACMH有效地接管了新奥的业务 活动，并有权任命新奥的所有高管和高级管理人员以及董事会成员 。合同安排由一系列协议组成，包括独家技术咨询和 服务协议和运营协议，通过该协议，China-ACMH有权提供建议、咨询、管理和运营XIN AO，年费相当于XIN AO的年度税后净利润。此外，新奥的股东已 将其在新奥的权利、所有权和股权质押，作为中国-ACMH收取通过股权质押协议向中国-ACMH提供的技术咨询和服务 费用的保证。为了进一步加强中国-ACMH控制 和运营新奥的权利，新奥的股东已授予中国-ACMH通过期权协议收购其所有 股权的独家权利和期权。

2018年8月20日，CACM Group NY，Inc. (“CACM”)在纽约州注册成立，由汇涛科技有限公司全资拥有。CACM的成立 是为了扩大公司在纽约的建材业务。截至报告日期，CACM尚未 开始任何操作。

在 2018年12月31日，我们完成了第二次重组合并，据此我们与全资子公司 中国先进建筑材料集团有限公司合并， 根据2018年7月通过的协议和合并计划的条款和条件， 中国先进建筑材料集团有限公司是一家新成立的开曼群岛公司和合并中的幸存实体。作为重组的结果， 本公司现在受开曼群岛的法律管辖。

组织 结构图

下图说明了我们的公司结构，包括我们的子公司和合并的附属实体，截至 本报告的日期：

财产， 厂房和设备

在中国没有私有土地所有权。允许个人和公司为特定目的获得土地使用权。 我们向北京三台山化工贸易物流有限公司租赁了位于中国北京市朝阳区小红门县三台山甲1号44，041平方米的设施 北京三台山化工贸易物流有限公司获得了中国政府授予的土地使用权。租约 规定从2013年10月1日起为期四年，到期后可以选择延长。租约 延长至2022年9月30日。该物业的年租金约为409，000美元。我们还与无关方签订了通往混凝土服务工厂西侧入口的道路通道 的租赁协议，该协议将于2019年6月30日到期，目前正在 谈判续订条款，每年支付约15，000美元。此外，我们与本公司临时首席财务官何伟力先生签订了 写字楼租赁协议，租期至2023年10月31日，年付款 约24，000美元。我们还签订了一份纽约写字楼租赁协议，租期至2019年5月31日，每年 付款27，600美元，租约已从2019年6月1日延长至2020年5月31日，年付款为28，980美元。

我们 拥有78辆中转式混凝土搅拌机，10辆泵车，我们还可以根据具体项目要求在北京租赁另外11台混凝土搅拌机和5辆泵车 。超过一半的 车辆配备了工厂中央调度中心的GPS和跟踪设备，以优化产能利用率， 生产和交货计划。

法律 程序

不时地，本公司是各种法律诉讼的一方。这些索赔和诉讼大部分涉及或 产生于商业纠纷、劳动合同投诉和销售合同投诉。当这些事项成为可能时，公司应计与这些事项相关的成本 ，因此可以合理估计损失金额(有关更多信息，请参阅争议 日常业务过程中产生的事项)。在确定索赔损失是否可能 以及如果可以估计损失时，公司将根据潜在的相关事实和法律发展，至少每季度审查和评估其诉讼和监管事项 。如果公司确定 可能出现有利结果，或无法合理估计损失金额，则公司不会为潜在的诉讼损失计提成本 。在这些情况下，公司披露对可能损失的估计或 可能损失的范围(如果可以按以下说明进行估计的话)(见法律事项)。目前，除下文另有说明 外，本公司认为无法估计与未决索赔有关的潜在损失或合理 可能损失的范围。与或有损失有关的法律费用作为 发生。

截至2019年6月30日，本公司的 VIE新奥面临多起民事诉讼，本公司估计很有可能支付金额约为660万美元的判决 (包括利息和罚款130万美元)。这些金额在 所附的综合资产负债表中列出(见应计或有负债)。在截至2019年6月30日、2018年 和2017年6月30日的年度内，对部分剩余 索赔的额外估计索赔费用分别约为350万美元、280万美元和130万美元，分别在标题为“估计索赔费用” 的合并经营报表中列出。

此外，该公司未履行其银行贷款协议，为此银行获得了法院 命令，要求在2019年5月立即偿还债务。截至2019年6月30日 ，欠银行的余额约为2470万美元。本公司尚未偿还。

作为提交本报告的 ，本公司管理层预计不会因个别或总体处置来自诉讼的索赔 而产生任何其他重大负债，这将对公司的综合财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响 。

由于 本公司在中国的业务及中国的法律环境，根据韩先生和何先生及/或其关联方 的担保，本公司的VIE 新奥有可能被指定为额外诉讼的被告。

截至2019年6月30日，公司的应计或有负债约为660万美元，关联方支付的金额净额约为240万美元，以及截至2019年6月30日的一年的额外估计索赔费用约为350万美元 。截至2019年6月30日，有关诉讼纠纷类型和与索赔相关的应计 费用的更多详细信息汇总如下：

截至2019年6月30日，公司的 VIE新奥面临多起民事诉讼，潜在判决金额约为2670万美元，截至本报告日期，无法确定这些诉讼结果的可能性 。这些与本公司有关的诉讼 主要是由于韩贤福先生和本公司股东及前高管何伟力先生的个人担保 ，他们也是鑫奥的股东。由于韩先生和何先生是新奥的控股股东， 原告在共同申诉中包括了新奥。辛敖并未参与部分诉讼，但被列为诉讼中的共同被告 。因此，新奥将来可能会根据 中国法律受到未决判决和额外判决的影响。

于 二零一八年九月二十八日，韩先生及何先生与本公司签署协议，就该等责任向本公司作出弥偿，并 亲自承担该等相关民事诉讼的所有待决潜在判决金额。韩先生 及何先生均同意清算彼等的个人资产或彼等于其私人控股公司的拥有权权益，以支付 任何待决的潜在判断金额约26，700，000美元。

在 2019年11月14日，韩先生和何先生签订了赔偿协议的第2号修正案，以澄清韩先生和何先生的某些行动包括但不限于个人担保、以自己的名义向其他实体提供贷款或投资的赔偿 条款，这些条款导致新奥作为共同被告参与了某些法律程序。 韩先生和何先生同意无条件赔偿新奥因韩先生和何先生是新奥股东 而被指定为共同被告或被告的法律诉讼中与 有关的所有损失、损害、法律费用、费用或其他费用。 韩先生和何先生同意无条件赔偿新奥所有损失、损害、法律费用、费用或其他费用 ，因韩先生和何先生是新奥的股东，新奥被指定为共同被告或被告。修改后的条款的赔偿是不可撤销的。此外，韩先生和何先生同意无条件 赔偿新奥所有损失、损害、法律费用、费用和其他费用，包括额外利息，涉及 产生的法律程序和未来确定的或有事项。

截至2019年6月30日， 类或有关联的诉讼纠纷汇总如下：

重大法律案件总结如下：

2017年，泗洪景洪 盛混凝土有限公司(“泗洪”)受到某些劳动争议的影响。潜在的判决总额 约为20万美元(人民币1，702，000元)。由于韩贤福先生和何伟力先生是新奥的控股股东， 新奥也被作为共同被告提起诉讼。截至报告日期，泗洪尚未支付任何款项。

不适用

对我们的财务状况和经营结果进行讨论和分析后的 应与本年度报告中出现的 合并财务报表一起阅读。除历史合并财务信息外， 以下讨论包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果 可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些 差异的因素包括以下和本年度报告中其他地方讨论的因素，特别是在“风险因素”中。截至6月30日、2019、2018年和2017年6月30日的会计年度(“年度财务报表”)中包括的所有 金额均来自本年度报告中其他部分包括的经审计的综合财务报表 。这些年度财务报表 是根据美国公认会计原则或美国公认会计原则编制的。

5a. 运营结果

概述

我们 是一家控股公司，其主要业务运营通过我们的全资子公司CACM Group NY，Inc. (“CACM”)，新澳建筑材料公司进行。(“BVI-ACM”)，北京奥航建材科技 有限公司。(“中国-ACMH”)，以及我们的可变利益实体，北京新奥混凝土集团(“新奥”)及其子公司。我们从事生产和供应用于大型商业、住宅、 和基础设施开发的先进建筑材料，主要致力于生产和供应范围广泛的先进预拌混凝土 材料，用于高技术、大型和环保建筑项目，仅在中华人民共和国(“中华人民共和国”)销售 。

在 截至6月30日、2019年、2018年和2017年的年份中，我们通过北京的一家预拌混凝土厂为我们的项目提供材料和服务。

我们的 管理层相信，我们有能力通过扩大关系和 网络，签署新合同，并不断开发市场领先的创新和生态友好型预拌混凝土产品，获得更大的北京市场份额。

主要 影响我们财务业绩的因素

我们 相信以下因素将继续影响我们的财务业绩：

截至2019年6月30日和2018年6月30日的年度比较

营业收入. 我们的收入主要来自我们先进的预拌混凝土产品的销售。在截至2019年6月30日的财年，我们 产生的收入约为4360万美元，而截至2018年6月30日的财年约为4570万美元， 减少约210万美元，即5%。减少的主要原因是中国人民币(“人民币”) 对美元贬值了4.9%。收入的减少也是由销售量下降2.5%引起的。从2017年11月15日起，当地政府部分地区对部分 客户实行停产或限产政策。另外，北京地区建筑工地较去年同期减少， 导致混凝土产品需求下降。减少部分被单价的增加所抵消， 是由于我们的单位成本的增加。

收入成本 .收入成本(包括直接人工、租金、折旧、其他间接费用和原材料) (包括入境运费)在截至2019年6月30日的年度约为3910万美元，而截至2018年6月30日的年度约为3900万美元，增长约71，000美元，或0.2%。收入成本 的增加主要是由于我们的原材料(如石材、矿渣粉和矿粉)在截至2019年6月30日 止年度的单价上涨，与2018年同期相比。此外，在所有原材料中，砂的单价涨幅最大。 2018年7月，政府开始加强长江沿岸的采砂管理，以保护环境， 导致砂的供应减少。沙子的单价预计会继续上涨，我们正在努力寻找合适的 沙子替代品，以增加我们的毛利率。

毛利润 好的。截至二零一九年六月三十日止年度的毛利约为四百六十万美元，而截至二零一八年六月三十日止年度的毛利约为六百七十万美元 百万美元，负变动约为二百一十万美元，主要是由于截至二零一九年六月三十日止年度混凝土销售量减少及单位生产成本 较二零一八年同期上升 ，原因如上所述。

坏账准备 好的。我们为截至2018年6月30日的年度计提了约260万美元的坏账费用拨备，而截至2017年6月30日 的年度的坏账费用拨备约为220万美元，增加了约40万美元，即17%。这一变化是由于我们在截至2019年6月30日的一年内收取的 账龄应收账款和其他逾期超过720天的应收账款与2018年同期相比 有所减少，相应地，我们根据2019年的准备金 政策产生了更多的坏账拨备。由于我们已经从关联方收到 我们预付款的大部分库存，因此增加的金额被预付款关联方的可疑账户的收回所抵消。

销售， 一般和行政费用好的。销售、一般和管理费用包括销售佣金、广告 和营销成本、办公室租金和费用、与管理我们业务活动的员工和支持人员相关的成本、 以及支付给第三方的专业费用。我们在截至2019年6月30日的年度发生了约730万美元的销售、一般和行政费用 ，而截至2018年6月30日的年度约为670，000美元，增加了约 美元。增加的主要原因是与截至2018年6月30日的年度相比，法律费用增加了0.2万美元，咨询费增加了20万美元，维修和维护费用增加了10万美元，餐饮和娱乐费用增加了10万美元。

研究 和开发费用好的。截至2019年6月30日的年度，研发支出约为20万美元 ，而2018年同期为120万美元。在 期间，我们减少了研发支出，因为我们认为我们的产品质量在市场上具有竞争力，我们可以花费最低的研发成本 以保持与我们产品质量的竞争力。

运营损失 。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的年度，我们分别发生了约880万美元的运营亏损和约330万美元的亏损 。大约550万美元的负变动主要是由于前面讨论的原因 。

其他 收入(费用)，净额好的。我们的其他收入(费用)包括利息收入(费用)，财务费用和其他非经营性收入(费用)。在截至 2019年6月30日和2018年6月30日的几年中，我们分别拥有约4，000美元的其他支出和约112，000美元的其他收入。我们在截至2019年6月30日、 2019年和2018年6月30日的年度分别获得约2，000美元和6，000美元的利息收入。截至 、2019年和2018年6月30日止年度记录的利息支出分别约为200万美元和140万美元，截至2019年6月30日和2018年6月30日止年度记录的财务支出分别约为13，000美元和5，000美元 和2018年。截至2019年6月30日和2018年6月30日止年度，由于与新奥的几起诉讼相关的法律行动，记录了约350万美元和280万美元的估计索赔费用及其相关利息费用 。

所得税准备 。我们在截至2019年6月30日和2018年6月30日的年度没有发生所得税支出，因为我们出现了净运营 亏损。

净 损失。我们在截至2019年6月30日的年度发生了约1440万美元的净亏损，而截至2018年6月30日的年度净亏损 约为740万美元。此更改是上述 更改组合的结果。

截至2018年6月30日和2017年6月30日的年份比较

营业收入. 我们的收入主要来自我们先进的预拌混凝土产品的销售。在截至2018年6月30日的年度，我们 产生的收入约为4570，000，000美元，与截至2017年6月30日的年度约4，500，000美元相比， 增加了约70，000，000美元，即2%。收入的增长主要是由于混凝土行业的好转导致销售单价 增加了21.7%。2017年底，当地政府关闭了一批小 和不合格的混凝土制造厂，导致行业竞争减少，并随着混凝土供应的减少，推高了混凝土的销售价格 。增加的另一个原因是中国人民币(“人民币”)对 美元升值了4.5%。收入增长被20.3%的销售量下降抵消，原因是当地政府某些地区从2017年11月15日起对部分客户实施停产或生产限制政策。 该政策禁止某些地区的建筑工地产生工业废料或粉尘，加剧冬季雾霾天气 。在客户取消暂停和生产限制 后，我们的生产于2018年3月15日恢复正常水平。

收入成本 .收入成本(包括直接人工、租金、折旧、其他间接费用和原材料) (包括入境运费)在截至2018年6月30日的年度约为3900万美元，而截至2017年6月30日的年度约为4390万美元，减少约490万美元，或11%。收入成本 的减少主要与我们销售量的减少有关，主要原因是上文讨论的暂停或生产限制政策 被单位生产成本增加6.5%部分抵销，这主要是由于截至2018年6月30日的年度我们的原材料(如水泥、石材、矿渣粉和矿粉)的单价 与2017年同期相比 的上涨所致。

毛利润 好的。截至2018年6月30日止年度的毛利约为6.7，000，000美元，而截至2017年6月30日止年度的毛利约为110，000，000美元，正面变化约为5，600，000美元，这主要是由于由于上文所述的原因，我们在截至2018年6月30日的年度 期间混凝土销售价格的增幅高于单位生产成本的轻微增长所致。

坏账准备 好的。我们为截至2018年6月30日的年度拨备了约220万美元的坏账费用，与截至2017年6月30日 的年度的坏账费用拨备约340万美元相比，减少了约120万美元，即35%。这一变化是由于我们在截至2018年6月30日的一年内收集了更多的 应收账款和其他逾期超过720天的应收账款，与2017年同期相比 ，我们相应地根据我们的准备金 政策收回了可疑账户。由于 关联方被指定为我们一宗民事诉讼的共同被告，因此我们为预付款关联方提供了大约30万美元的预付款关联方备抵 ，这抵消了预付款关联方提供的可疑账户的增加。

销售， 一般和行政费用好的。销售、一般和管理费用包括销售佣金、广告 和营销成本、办公室租金和费用、与管理我们业务活动的员工和支持人员相关的成本、 以及支付给第三方的专业费用。我们在截至2018年6月30日的年度发生了约6.7百万美元的销售、一般和行政费用 ，与截至2017年6月30日的年度约5，700，000美元相比，增加了约 1，000，000美元。增加的主要原因是法律费用增加了10万美元，薪酬 费用增加了110万美元。与截至2017年6月30日的年度相比，社会保险支出减少10万美元，餐饮和娱乐支出减少10万美元，抵消了上述增加的影响。

研究 和开发费用好的。截至2018年6月30日的年度，研发支出约为120万美元，而2017年同期为80万美元。在 期间，我们增加了研发支出，因为我们努力提高我们的产品竞争优势。

运营损失 。我们在截至2018年6月30日和2017年6月30日的年度分别发生了约330万美元的运营亏损和约880万美元的亏损 。减少约550万美元，主要是由于先前讨论的 原因。

其他 收入(费用)，净额好的。我们的其他收入(费用)包括利息收入(费用)，财务费用和其他非经营性收入(费用)。在截至2018年和2017年6月30日的年度中，我们分别获得了约112，000美元和407，000美元的其他收入。 我们在截至2018年和2017年6月30日的年度分别获得了约6，000美元和30，000美元的利息收入。截至2018年和2017年6月30日的年度记录了约1，360，000美元和831，000美元的利息支出，截至2018年和2017年6月30日的年度记录了约5，000美元 和604，000美元的财务支出。由于涉及 几起针对鑫奥的诉讼，截至2018年6月30日和2017年6月30日的年度记录了约280万美元和130万美元的估计索赔利息费用。

所得税准备 。我们在截至2018年6月30日和2017年6月30日的年度没有发生所得税支出，因为我们出现净运营 亏损。

2017年12月22日，“减税和就业法案”(“法案”)颁布。根据该法案的规定， 美国公司税率从35%下降到21%。由于我们有一个6月30日的财政年终，较低的企业所得税税率 将分阶段实施，导致美国法定联邦税率在截至2018年6月30日的财政年度约为28%，在随后的财年 21%。因此，我们重新测量了我们的递延税项资产，以 美国较低的制定税率21%结转净营业亏损。然而，此重估对我们的所得税支出没有影响，因为我们以前对我们的递延税资产提供了 100%的估值备抵。

此外， 《税法》对外国子公司历史收入的视为汇回征收一次性过渡税，未来 外国收入需缴纳美国税收。但是，这一一次性过渡税对我们的所得税支出没有影响，因为 我们在2018年6月30日之前没有未分配的海外收益，因为截至2018年6月30日我们有累积的海外亏损。

净 损失。我们在截至2018年6月30日的年度发生了约740万美元的净亏损，而截至2017年6月30日的年度净亏损约为1100万美元。此更改是上述 更改组合的结果。

5.b. 流动性和资本资源

截至2019年6月30日 ，我们拥有大约28，000美元的现金和现金等价物，这些现金和现金等价物由我们合并的子公司和位于美国境外的 VIE持有。如果我们要汇回这些资金，我们将需要累积并支付美国税款。任何在中国大陆注册的公司 必须向国家外汇管理局申请批准，才能将外币 汇到任何国家。我们目前不打算将我们的外国子公司持有的现金和短期投资 汇回美国。然而，如果我们要将资金汇回美国，我们将评估可行性，并根据外汇法规规划任何 转账，并考虑税收后果。由于我们在中国进行所有业务 ，对以人民币持有的现金和短期投资转换为其他货币的限制不应影响 我们的流动性。

在评估我们的流动性时，我们监控并 分析我们的手头现金以及我们的运营和资本支出承诺。我们的流动性需求是满足我们的营运资本 要求，运营费用和资本支出义务。

我们从事生产先进的 建筑材料，用于大型基础设施，商业和住宅开发。我们的业务是资本密集型 ，我们的杠杆率很高。短期银行贷款、关联方贷款和银行承兑票据形式的债务融资 已用于为我们的周转资金要求和资本支出提供资金。截至2019年6月30日，我们的工作赤字 约为110万美元。截至2019年6月30日，我们手头有大约30万美元的现金，剩余 流动资产主要由应收账款和预付款和预付款组成。

虽然我们相信我们可以在正常业务过程中变现 我们的流动资产，但我们偿还当期债务的能力将取决于我们流动资产的未来变现 。管理层考虑了我们的历史经验、经济环境、中国建筑业的趋势 、其应收账款和其他应收账款的预期收款能力以及存货预付款 的实现情况，并提供了截至2019年6月30日的坏账准备。我们期望在12个月的正常运营周期内实现当前 资产的余额，扣除坏账准备。

然而，我们卷入了各种诉讼， 与我们的业务相关的索赔和纠纷，以及我们官员对他们所拥有的关联实体的个人担保。 我们正在积极为这些行为辩护，并试图减轻我们承担的任何超出当前拨备 约660万美元的责任(请参阅合并财务报表附注中的注释14)。目前无法确定这些待决行动的最终 结果，但目前管理层认为任何潜在的 额外负债不会对我们的综合财务状况产生重大影响。然而，由于诉讼、中国法律制度、索赔和纠纷的不确定性 ，管理层对 结果的看法至少有可能在短期内发生变化。

此外，截至2019年6月30日，我们的VIE 新奥面临多起民事诉讼，潜在判决金额约为2670万美元(见合并财务报表附注中的附注14 )，目前无法确定这些诉讼结果的可能性 。这些诉讼涉及我们，主要是由于韩贤福先生和韦力先生 何先生，我们的股东和前高管的个人担保。由于韩先生和何先生是新奥的控股股东，原告 在共同申诉中包括了新奥。辛敖没有参与大多数诉讼，但在 诉讼中被列为共同被告。因此，根据中国法律，新奥未来可能会受到任何判决的影响。韩先生和何先生 同意赔偿新奥可能需要支付的任何金额。如果这些诉讼的结果要求鑫奥支付 ，因为诉讼的其他共同被告以及韩先生和何先生无法及时清算他们的个人资产或他们在私有公司中的 所有权权益以支付判决，我们截至2019年6月30日的工作赤字 可能会从大约110万美元增加到大约2780万美元的净运营赤字。

此外，该公司拖欠其银行贷款协议 ，为此银行获得了法院命令，要求在2019年5月立即偿还债务。 截至2019年6月30日，欠银行的余额约为2470万美元。本公司尚未偿还。

我们的管理层已考虑 是否存在持续经营问题，这是由于我们的经常性经营损失，本公司的银行贷款违约，估计的 索赔费用，以及目前未知的针对我们的待决行动的可能额外风险。管理层已经确定 对于我们继续经营的能力有很大的怀疑。如果我们无法产生可观的收入， 推迟付款或替换我们当前的银行贷款，并获得额外融资或解决任何未决索赔 费用，我们可能需要停止或缩减我们的运营。我们的财务报表不包括可能 由于这种不确定性的结果而产生的调整。

管理层正试图通过股权融资、获得财务支持、银行的持续忍耐以及我们高级管理人员/股东的信用担保 承诺(见注8-关联方交易)和大多数诉讼债务重组 债务重组来缓解持续 关注风险。

下表提供了本报告中显示的财务报表期间我们的净现金流量的汇总信息：

本金 流动性需求用于营运资金和一般公司目的。

操作 活动

在截至2019年6月30日的几年中，经营活动使用的净现金总额约为110万美元 ，这归因于净亏损1440万美元，以及为将净亏损调整为经营活动使用的净现金约830万美元而作出的调整 ，包括对约110万美元的折旧的调整，约460万美元的股票补偿费用，约260万美元的呆账准备金，以及增加的应收账款 约600万美元，不包括非支付其他应收款项约 美元，预付款和预付款约630万美元，不包括500万美元的非现金抵销， 客户存款减少约20万美元，应缴税款减少约10万美元。现金净流出 主要被预付款相关方减少250万美元所抵销，因为我们已经从第三方获得了足够的 材料用于生产，应付账款增加了约1040万美元，不包括320万美元的非现金 抵销，增加了约50万美元的其他应付款项-股东，以及增加了约570万美元的应计负债和或有负债，不包括120万美元的非现金抵销。

经营活动提供的净现金 截至2018年6月30日的年度总计约250万美元，归因于净亏损740万美元和调整 以将净亏损调节为经营活动提供的净现金480万美元，包括对120万美元折旧 的调整、140万美元的股票补偿费用和220万美元的坏账拨备。 经营资产和负债变化产生的净现金流入导致现金流入净额，其中主要包括库存减少 20万美元的现金流入，其他应收账款减少150万美元，第三方预付款和预付款减少1600万美元，关联方预付款和预付款减少420万美元，因为我们已经获得了足够的生产材料 ，客户存款增加了100万美元，不包括70万美元的非现金抵销，增加了不包括100万美元的非现金抵销和280万美元的应计负债 和或有负债，不包括250万美元的非现金抵销。现金流入净额主要由 应收账款增加460万美元抵销，不包括690万美元的非现金抵销，1280万美元的应付账款支付，不包括690万美元的非现金抵销，390万美元的其他应付款，不包括10万美元的非现金抵销，因为我们 有足够的现金流支付我们的应付账款和其他应付款。

截至2017年6月30日的一年，经营活动提供的现金净额 总计约为170万美元，主要归因于净亏损110万美元 百万美元，这被调整至经营活动提供的净现金170万美元抵销，包括对120万美元折旧的 调整，30万美元股票补偿费用，340万美元可疑 账户准备，以及来自经营资产和负债变化的790万美元现金流入。经营 资产和负债变动产生的净现金流入导致现金流入净额，其中主要包括库存减少40万美元的现金流入， 由于我们加大了对其他应收款的收款力度，减少了750万美元的其他应收款项，减少了预付款 和预付款净额1230万美元，因为我们已经获得了足够的生产材料，额外的应付帐款为0.01美元 百万美元，不包括150万美元的非现金抵销，因为我们正在等待应收账款包括关联方应付款410万美元，应付 应计研发费用、应计工资和应付给关联方的租金费用，主要由额外应收账款1350万美元(不包括150万美元的非现金抵销)抵消，原因是延迟收到 客户付款，客户存款减少约360万美元，应计负债和或有负债增加了60万美元。

投资 活动

截至2019年6月30日的一年，用于投资活动的现金净额 约为10万美元，主要归因于 购买设备。

截至2018年6月30日的年度，投资活动使用的现金净额约为10万美元，不包括10万美元的非现金抵销(10万美元)，主要归因于购买设备。

截至2017年6月30日的年度，投资活动使用的现金净额 约为20万美元，主要归因于 购买设备。

融资 活动

截至2019年6月30日的一年，融资活动提供的现金净额约为50万美元，主要归因于约500万美元的新银行贷款，约100万美元的普通股销售和约24，000美元的股东借款。净现金流入被大约540万美元的银行贷款偿还 抵消。

截至2018年6月30日的年度，用于融资活动的现金净额约为580万美元，主要归因于2660万美元用于偿还银行贷款 ，1460万美元用于偿还应付票据。现金净流出被3470万美元的新银行贷款， 来自股东的10万美元借款抵消，不包括100万美元的非现金抵消和60万美元的普通股。

截至2017年6月30日的一年，用于融资活动的现金净额约为210万美元，主要归因于来自银行贷款和银行担保的2070万美元现金收入 、应付票据收益3040万美元和向股东借款10万美元， 被用于偿还银行贷款和银行担保的1920万美元和用于偿还应付票据的3410万美元相抵 。

5.c. 研发、专利和许可证等

研究 和开发

在 截至6月30日、2019、2018和2017年的年度内，我们的研发支出分别约为20万美元、120万美元 和80万美元。

5.D. 趋势信息

除本年度报告及以下其他部分披露的其他 外，我们不知道有任何趋势、不确定因素、需求、承诺 或事件合理地可能对我们的收入、持续运营收入、盈利能力、流动性或资本资源产生重大影响，或者可能导致报告的财务信息不一定表明未来的 运营结果或财务状况。 ， 。

偶然事件

公司一直是并将继续是各种法律行动的一方。这些索赔和诉讼大部分涉及 或产生于商业纠纷、劳动合同投诉和销售合同投诉。当这些事项成为可能时，公司应计与这些事项相关的成本 ，因此可以合理估计损失金额(有关详细信息，请参阅正常业务过程中产生的争议事项 )。在确定索赔损失是否可能以及 如果有可能估计损失时，公司根据潜在的相关事实和法律发展，至少每季度 审查和评估其诉讼和监管事项。如果公司确定可能出现有利的结果 ，或者无法合理估计损失金额，则公司不会为潜在的诉讼损失 积累费用。在这些情况下，公司披露对可能损失或一系列可能损失的估计 如果可以如下所述进行估计 (见法律事项)。目前，除以下另有说明外，公司认为 无法估计与未决索赔相关的潜在损失或合理可能的损失范围。 因或有损失而发生的法律费用按发生的方式支出。

截至2019年6月30日，本公司的VIE新奥受到多起民事诉讼， 本公司估计很可能支付金额约为660万美元的判决(包括利息 和罚款130万美元，不包括本公司2470万美元的违约银行债务)。这些金额在所附的综合资产负债表中列示 (见应计或有负债)。截至2019年6月30日、2018年 和2017年6月30日止年度，其余部分索赔的额外估计索赔费用分别约为350万美元、280万美元和130万美元，列于所附综合经营报表中，标题为“估计 索赔费用”。

作为本20-F日期的 ，公司管理层不预期在本20-F报告日期的诉讼 索赔处理中产生任何其他重大负债，这些索赔个别或总体将对公司的综合财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响 。

由于 本公司在中国的业务及中国的法律环境，根据韩先生和何先生及/或彼等关联方的担保，本公司的VIE 新奥有可能被指定为诉讼的被告。

法律 事项

截至2019年6月30日 ，本公司的VIE新奥面临多起民事诉讼，潜在判决金额约为 2670万美元，截至本报告日期，无法确定这些诉讼结果的可能性。这些与公司有关的诉讼 主要是由于公司的 股东和高管韩显福先生和何伟力先生的个人担保，因为他们也是我们VIE的股东，新奥。由于韩先生和何先生是新奥的股东 ，原告将新奥纳入共同申诉。辛敖没有参与大多数诉讼，但被称为 是诉讼中的共同被告。因此，新奥可能会在未来受到悬而未决的判决的影响。

截至2019年6月30日， 类或有关联的诉讼纠纷汇总如下：

5.E. 表外安排

除本年度报告其他部分披露的 外，我们没有做出任何财务担保或其他承诺，以保证 任何第三方的付款义务。我们没有签订任何与其股份挂钩并归类为股东权益或未反映在其综合财务报表中的衍生品合同 。此外， 我们在转移到未合并实体的资产中没有任何留存或或有权益，而该实体作为此类实体的信贷、流动性 或市场风险支持。我们在向我们提供融资、 流动性、市场风险或信贷支持或与我们一起从事租赁、对冲或研究和开发服务的任何未合并实体中没有任何可变权益。

5.f. 合同义务表式披露

下表总结了我们截至2019年6月30日的合同义务：

6.A. 董事、执行人员和关键员工

下表 列出了截至本报告日期的有关我们的高级管理人员和董事的信息。

传

杨 (肖恩)刘

刘先生自2019年3月28日起担任本公司董事长兼首席执行官。他曾于2017年5月至2019年3月28日担任MagniFinTech(“Magni”)总裁 ，并于2017年7月至2018年8月担任Wave Sync Corporation首席执行官 。在加入Magni之前，刘先生在2015年11月至2017年5月期间担任UBS的Murex区域经理。从 2008年6月至2015年11月，刘先生在Murex North America担任高级顾问、客户协调员和单点联系人。刘先生拥有中国清华大学工程学士学位，以及新墨西哥州立大学金融数学和电子工程两个硕士学位。

丽丽 江

蒋女士自2019年3月28日起担任本公司首席财务官兼董事。她曾于2016年5月至2019年3月28日担任奥兰健康管理有限公司(“奥兰”)海外医疗业务部 经理。在加入奥兰之前，蒋女士于2011年7月至2016年4月期间担任澳大利亚驻华大使馆商务行政助理。她是澳大利亚的注册会计师。蒋女士拥有澳大利亚悉尼技术大学会计 和金融学士学位，以及澳大利亚悉尼新南威尔士大学 金融经济学硕士学位。

严 张

张先生于2019年6月28日成为我们的董事会成员。张女士曾担任AL.EA咨询公司上海代表处经理 。自2018年3月以来。她曾担任Datatool信息技术 有限公司的采购经理。(“Datatool”)从2014年12月至2017年11月。在加入Datatool之前，张女士于2005年10月至2014年9月担任ACS辅助设备(苏州)的采购 主管。张女士拥有中国淮海理工学院 食品科学与技术学士学位。

魏 裴某

贝先生于2018年3月21日成为我们董事会成员。贝先生自2017年1月起担任万达影业 影视传媒有限公司行政总监，负责人力资源部和行政办公室。他还协助公司一些拍摄开发项目的 管理工作。在此之前，他自2010年3月起在万达酒店建设公司工作，负责人力资源、项目管理和组织工作。贝先生于2006年毕业于哈尔滨工业大学 ，获得工商管理学士学位。

小元 张

张女士于2019年7月19日成为我们董事会成员。张女士自2018年9月以来一直担任森妙科技有限公司(Nasdaq：AIHS)的首席财务官兼财务主管 。2010年10月至2018年9月，张女士担任安永华明有限责任公司成都分公司高级 审计师和保证部经理，参与了多家在中国内地、香港和新加坡上市的 上市公司以及大型国有和外资企业的审计工作。张女士 在 中国成都西南财经大学获得会计和法律双学士学位。张女士是中国注册会计师协会的中级会计师和注册会计师 。

6.b. 补偿

下表 列出了关于在所述期间内以所有身份 提供的服务授予、赚取或支付给我们的主要高管 和其他薪酬最高的高管(“指名高管”)的所有现金和非现金薪酬的信息。在截至2019年6月30日及2018年6月30日的财政年度内，并无其他执行人员获得总年薪及奖金薪酬超过10万美元的 。

执行董事同意不因在董事会任职而获得任何报酬。下表表示我们的非执行董事在截至2019年6月30日的财年中获得的薪酬 。

6.c. 董事会实践

董事和高级管理人员的条款

我们的 高级管理人员由董事会和股东通过普通决议案选举产生，并在董事会和股东的酌情决定权下服务。我们的董事 不受固定任期的约束并任职，直到下一次股东大会要求选举董事， 直到他们的继任者被正式选出，或者通过股东普通 决议或全体股东的一致书面决议去世、辞职或被免职时，董事将自动被免职，如果 除其他外，如果董事破产或与债权人一般作出任何安排或和解，或被发现 是或变得不健全

审计 委员会

张晓元 张燕和裴伟是我们审计委员会的成员，张晓元担任董事长。我们 审计委员会的所有成员都满足SEC和Nasdaq颁布的独立性标准，因为这些标准专门适用于 审计委员会成员。

我们的 审计委员会履行几项职能，包括：

薪酬 委员会

小原 张燕和魏培是我们薪酬委员会的成员，张燕担任主席。根据纳斯达克公布的当前定义，我们 薪酬委员会的所有成员都具有独立资格。薪酬委员会 除其他事项外，负责：

公司 治理和提名委员会

张晓远 张燕和魏培是我们提名和公司治理委员会的成员，魏培是主席。根据纳斯达克发布的当前定义 ，我们提名和公司治理委员会的所有 成员都具有独立资格。提名和公司治理委员会负责以下事项：

6.D. 员工

参见 上文第4项中题为“员工”的部分。

6.e. 股份所有权

截至2019年11月14日 ，我们发行和发行的普通股中有7，574，626股。我们普通股的持有者有权 在提交股东批准的所有事项上作为单一类别一起投票。普通股持有人与其他普通股持有人没有不同的表决权。我们不知道有任何安排可能在以后的日期导致 对我们公司的控制权发生变化。

受益 所有权根据SEC的规则和规定确定。下表中实益拥有的股份百分比 基于截至2019年11月14日的已发行普通股7，574，626股。

下表 列出了截至2019年11月14日我们普通股的实益所有权信息 通过：

7.A. 大股东

有关主要股东的说明，请参阅 第6.E.项“股份所有权”。

7.b. 关联方交易

以下讨论的 除外，自2012年开始以来，没有任何交易，也没有任何当前提议的 交易，其中我们曾经或将要成为参与者，涉及的金额超过或超过120，000美元，并且任何 相关人员已经或将拥有直接或间接的实质性权益(“高管 薪酬”下描述的补偿除外)。

预付款关联方

公司 股东和原高管韩贤福先生和何伟力先生分别担任宁波联律投资有限公司总裁和董事， 该公司拥有北京联律科技集团有限公司99%的股份。(“北京联律”)，公司的 供应商。截至2019年6月30日和2018年6月30日，公司为 库存采购分别预付了456，399美元和3，027，409美元给北京联律，未计任何补贴。

由于北京联律在本公司的一宗民事诉讼中被列为 共同被告，公司为北京联律的六个月至一年的可疑 账户预付准备了5%的津贴，超过一年的余额为10%。 截至2019年和2018年6月30日，公司分别为预付款关联方发放了0美元和30万美元的津贴。

其他应收账款关联方

此余额代表 新奥代表北京联律(其股东为韩先生和 何先生的实体)签订资本租赁协议的诉讼。余款于2019年11月由韩先生和何先生赔偿。截至2019年6月30日和2018年6月30日，北京联律的其他应收- 关联方分别为165，075美元和1，397，042美元。

其他应付款相关方

韩显福先生、何伟力先生已经为营运资金向BVI-ACM预支了 资金。垫款为无息无抵押，按需以现金支付。 他们及其配偶还为公司的某些应付短期贷款和应付票据提供了担保(见附注7)。

其他应付款相关方 包括以下内容：

应付贷款-雇员

公司员工王娜和张伟代表公司与其供应商清偿某些债务，并向公司垫付资金用于运营 资本目的。结算额和预付款不计息，无担保，可按要求以现金支付。

7.c. 专家和律师的利益

不适用。

合并的 报表和其他财务信息

本项目所需的 财务报表可在本年度报告20-F的末尾找到，从F-1页开始。

法律 程序

参见 “第4项.公司信息-B.业务概述-法律程序”

分红

我们 从未就我们的普通股宣布或支付任何股息，我们预计未来不会对我们的普通股 支付任何股息。目前，我们打算保留所有未来的收益，以资助我们的业务和扩大我们的业务。

无 重大更改

除 在本年度报告中其他地方披露的情况外，自本文中包含的年度财务报表日期 以来，我们的财务状况没有发生其他重大变化。

9.a. 报价和上市详情

我们的 普通股在纳斯达克资本市场挂牌交易，代码为“HHT”。该股于2013年2月25日在纳斯达克资本市场开始交易 。

9.b. 分销计划

不适用。

9.c. 市场

我们的 普通股目前在纳斯达克资本市场交易。

9.d 出售股东

不适用。

9.e. 稀释

不适用。

9.f. 发行人费用

不适用。

10.a. 股本

不适用。

10.B. 公司章程和章程

我们 是一家获得开曼群岛豁免的有限责任公司，我们的事务受我们的备忘录和条款、 公司法、开曼群岛的普通法、我们的公司治理文件以及股票交易 交易所的规则和规定管辖。

截至本文日期 ，本公司的法定股本为75，000美元，分为75，000，000股普通股，每股面值 或面值为0.001美元。截至本文发布之日，已发行并发行7，574，626股普通股。我们所有已发行的 和已发行的普通股都已全额支付。

普通 股

以下 是我们的章程大纲和章程、公司治理政策和公司法中与我们普通股的重要条款相关的重要条款的摘要 。

本公司对象

根据 我们的章程大纲和章程，本公司的目标不受限制，我们有完全的权力和权限 执行开曼群岛法律未禁止的任何目标。

共享 资本

我们普通股的 持有人有权对所持有的每一股普通股投一票，并有权获得任何股东大会 的通知，并在符合章程大纲和章程条款的情况下，在大会上投票。

分红

我们普通股的 持有人有权根据公司法和我们的章程大纲和章程获得董事会可能宣布的股息 。

投票权

在 所有须经股东表决的事项中，每股普通股有权投一票。在任何股东大会上的表决 均以举手方式进行，除非主席或章程大纲和细则中规定的持有一定数量股份的人要求进行投票表决 。可以在股东大会上采取的行动也可以由 股东书面一致决议采取。

不得在任何股东大会上处理任何事务，除非会议进行 时有法定人数的成员出席 ；两名亲身或委派代表出席的成员即为法定人数，但前提是，如果公司有一名成员 记录，则法定人数为一名亲身或委派代表出席的成员。要在大会上通过的普通决议 需要所投的简单多数票的赞成票。

更改公司名称、批准合并、将公司清盘、修改 章程大纲和章程以及减少股本需要 个成员的特别决议。

普通股转让

在 受以下规定限制的情况下，我们的任何股东均可通过转让文书 转让其全部或任何普通股 ，转让文书 采用通常或通用的形式或董事会批准的任何其他形式，或以股票 交易所规定的形式进行转让，我们的股票随后将在该交易所上市。

我们的 董事会可全权酌情拒绝登记普通股的任何转让，无论其是否已全额支付 为此类股份支付的总代价。在以下情况下，我们的董事也可以拒绝登记任何普通股转让 ：(A)转让文书未附有涉及其相关股份的证书或我们董事会可能合理要求的任何其他证据 ，以证明转让人对股份的所有权或他/她转让股份的权利； 或(B)转让文书涉及超过一类股份。 ， 。

如果我们的董事拒绝登记转让，他们应在提交转让文书之日 后两个月内向受让人发送拒绝通知。

转让登记可以在我们的董事会不时决定的时间和期限内 暂停登记和关闭登记，但条件是转让登记在任何一年中不得暂停登记或登记 关闭超过30天。 可以在董事会不时决定的时间和期限内关闭登记 ，但是，转让登记在任何一年内不得暂停登记或关闭登记 超过30天。

清盘/清算

在 清盘或以其他方式(转换、赎回或购买股份除外)返还资本时，可以指定清盘人 决定如何在普通股持有人之间分配资产。如果我们可供分配的资产不足以偿还所有实缴资本 ，将分配资产，以便损失由我们的股东按比例承担 ，如果资产足以偿还 开始清盘时的全部资本，将采用类似的基础。

调用 普通股和没收普通股

我们的 董事会可以在规定的付款时间和地点之前至少14天向股东发出 通知，要求股东支付普通股的任何未付款项。在指定时间被催缴 且仍未支付的股份将被没收。

赎回股份

我们 可以按可赎回的条款、我们的选择权或持有人的选择权、按董事会可能决定的条款和 方式发行股份。

检查 账簿和记录

董事 应不时决定是否以及在何种程度上以及在什么时间和地点以及在何种条件或法规下 本公司的账目和账簿或其中任何一项应向非董事的成员公开检查，且除 公司法赋予或经董事或本公司在股东大会上授权外，任何成员 (不是董事)均无权查阅本公司的任何账目或账簿或文件，但由 公司法赋予或经董事或本公司在股东大会上授权的情况除外。然而，董事应不时安排编制损益表、资产负债表、集团账目(如有)及公司法规定的其他报告及账目，并于股东大会上向本公司提交。(请参阅“哪里可以找到更多 信息”)

发行额外股份

我们的 备忘录和章程授权我们的董事会不时发行额外的普通股，由我们的 董事会决定，只要有可用的授权但未发行的股份。

我们的 备忘录和章程还授权我们的董事会不时建立一个或多个优先股系列 ，并在遵守章程大纲和章程中的股份权利变更条款的情况下， 就任何系列的优先股，确定该系列的条款和权利，包括：

我们的 董事会可以在我们的股东没有采取行动的情况下发行优先股，但前提是有授权但未发行的 股份可用。

反收购条款

我们的备忘录和章程的某些 条款可能会阻止、延迟或阻止 股东可能认为有利的对我们公司或管理层的控制权变更，包括以下条款：

然而， 根据开曼群岛法律，吾等董事仅可行使根据吾等之章程大纲及细则 授予彼等之权利及权力，以达致适当目的及他们真诚地认为符合本公司最佳利益之目的。

大会 股东大会和股东提案

我们的 股东大会可以在开曼群岛内外我们的董事会认为合适的地方举行 。

由于 是一家开曼群岛豁免公司，我们没有义务根据公司法召开股东年度大会。 董事可以在他们认为合适的任何时候召开特别股东大会。

股东大会和我们股东的任何其他股东大会可以由我们董事会的过半数召开。我们的 董事会应向在发出通知之日(或在我们的 董事确定为该会议的记录日期的任何其他日期)名列我们的成员登记册中并有权在大会上投票的人员 发出不少于七天的股东大会书面通知。

开曼 群岛法律规定股东仅有有限的权利要求召开股东大会，而不向股东 提供任何向股东大会提出任何建议的权利。但是，这些权利可以在公司章程 中提供。我们的章程大纲和章程允许我们的股东持有合计不少于我们已发行实缴股本的百分之十 的股份(就为这些股份支付的总代价而言)申请召开特别股东大会，在这种情况下，我们的董事有义务召开该大会，并将在该大会上征用的决议 付诸表决；否则，我们的章程大纲和章程细则不向我们的股东提供任何权利 在年度股东大会或特别股东大会之前提出任何建议。

豁免 公司

我们 是一家根据公司法获得豁免的有限责任公司。公司法区分普通居民 公司和豁免公司。一家开曼群岛豁免公司：

“有限 责任”是指每个股东的责任仅限于股东对公司股份 的未付金额(例外情况下，如涉及欺诈、建立代理关系或 非法或不正当目的或法院可能准备刺穿或揭开公司面纱的其他情况)。

注册 个成员

根据 开曼群岛法律，我们必须保留成员登记册，并应在其中输入：

根据 开曼群岛法律，本公司股东登记册是其中所列事项的表面证据(即，除非被反驳，否则股东登记册 将就上述事项提出事实推定)，而在股东登记册 中登记的股东被视为开曼群岛法律事项，拥有与其在股东登记册 中的名称相对应的股份的合法所有权。 在开曼群岛法律下，本公司的股东登记册是其中所列事项的表面证据(即，除非被反驳，否则股东登记册 将提出关于上述事项的事实推定)，而在股东登记册 中登记的股东被视为开曼群岛法律规定的事项。一旦我们的成员登记被更新，记录在成员登记中的股东被视为 对其名称所设定的股份具有合法所有权。

如果 任何人的姓名被错误地输入或遗漏在我们的成员登记册中，或者如果在登记中有任何失责或不必要的延误 任何人已经不再是我们公司的成员，感到受屈的人或成员 (或者我们公司的任何成员或我们公司本身)可以向开曼群岛大法院申请命令更正登记册 ，法院可以拒绝这样的申请，或者可以，如果

董事和执行人员的赔偿 和责任限制

开曼 开曼群岛法律并未限制公司的组织章程大纲和章程细则可规定对高管和董事进行赔偿 的程度，但开曼群岛法院可能裁定任何此类规定违反 公共政策，例如针对民事欺诈或犯罪后果提供赔偿的情况除外。 开曼群岛法律没有限制公司的组织章程大纲和章程细则可能规定对高管和董事进行赔偿 的范围，除非开曼群岛法院可能裁定任何此类规定违反 公共政策，例如针对民事欺诈或犯罪后果提供赔偿。我们的备忘录 和条款要求我们赔偿我们的高级管理人员和董事以其身份发生的诉讼、诉讼、索赔、损失、损害、费用、责任和费用(“补偿损失”)，除非这些补偿损失是由于这些董事或高级管理人员的不诚实 引起的。此行为标准通常与特拉华州通用 公司法对特拉华州公司所允许的行为标准相同。

在 根据上述条款可能允许我们的董事、高级管理人员或控制我们的人员 对证券法下产生的责任进行赔偿的情况下，我们被告知，证券交易委员会认为，此类赔偿违反了证券法中表达的公共 政策，因此不可强制执行。 根据上述条款，我们的董事、高级管理人员或控制我们的人 被告知，这种赔偿违反了证券法中表达的公共 政策，因此是不可强制执行的。

材料 美国公司法与开曼群岛公司法的差异

公司法模仿英国法律，但没有遵循许多最近的英国法律成文法。此外， 公司法与适用于美国公司及其股东的法律不同。以下是适用于我们的公司法条款与适用于特拉华州公司的法律 之间的重大差异的摘要 。

合并 和类似安排. 根据开曼群岛法律，两个或两个以上组成公司的合并需要每个组成公司的董事批准合并或合并计划 ，并由(A)股东的特别决议 和(B)可能在该组成公司的组织章程 中指定的其他授权 进行授权。

开曼群岛母公司与其开曼群岛子公司或子公司之间的 合并不需要该开曼群岛子公司股东决议的授权 ，除非该成员另有同意，否则 要合并的开曼群岛子公司的每个成员都可以获得一份合并计划的副本。为此目的，子公司是 的公司，其中至少百分之九十(90%)有权投票的已发行股份由母公司拥有。

除非开曼群岛法院放弃这一要求 ，否则需要获得对组成公司的固定或浮动担保权益的每个持有人的 同意。

保留 在某些情况下，开曼组成公司的持异议股东有权在反对合并或合并时获得其股份的公允价值 。评估权的行使将排除行使任何其他 权利，但以合并或合并无效或非法为由寻求救济的权利除外。

此外，还有促进公司重组和合并的法律规定，前提是安排 得到将与之达成安排的每类股东和债权人人数的多数批准，并且 另外必须代表每类股东或债权人(视情况而定)的四分之三的价值，这些股东或债权人亲自或委托代表出席为此目的召开的一个或多个会议并投票。会议的召开 以及随后的安排必须得到开曼群岛大法院的批准。虽然持不同意见的股东 有权向法院表达不应批准交易的观点，但如果法院确定以下情况，则可以预期法院会批准 该安排：

当收购要约在四个月内提出并被90.0%股份的持有人接受时，要约人可以在该四个月期满后的两个月内 要求剩余股份的持有人根据要约条款转让该股份 。可以向开曼群岛大法院提出异议，但除非有欺诈、恶意或串通的证据，否则这在 已被批准的要约的案件中不太可能成功。

如果 安排和重建因此获得批准，持异议的股东将没有类似于评估权的权利， 否则特拉华州公司的异议股东通常可以获得这些权利，为司法确定的股份价值提供接受 现金支付的权利。

股东 套装。 原则上，我们通常是适当的原告，作为一般规则，衍生诉讼可能不是由少数股东提起的 。但是，基于英国当局(很可能是开曼群岛的有说服力的当局 )，上述原则也有例外，包括：

董事和执行人员的赔偿 和责任限制 开曼群岛法律并未将公司章程大纲和章程细则可规定对高管和董事进行赔偿的范围限制在 ，但开曼群岛法院可能裁定任何此类规定违反公共政策的范围除外，例如针对民事欺诈或犯罪后果提供 赔偿。我们目前的组织章程和章程 允许对高级管理人员和董事以其身份发生的损失、损害、费用和开支进行赔偿 ，除非此类损失或损害是由于这些董事或高级管理人员的不诚实或欺诈引起的。此行为标准一般 与特拉华州普通公司法允许的特拉华州公司相同。此外，我们已经与我们的董事和执行人员签订了 赔偿协议，在我们目前的组织章程和章程规定的范围之外，为这些人提供额外的赔偿 。

在 根据上述条款可能允许我们的董事、高级管理人员或控制我们的人员 对证券法下产生的责任进行赔偿的情况下，我们被告知，证券交易委员会认为，此类赔偿违反了证券法中表达的公共 政策，因此不可强制执行。 根据上述条款，我们的董事、高级管理人员或控制我们的人 被告知，这种赔偿违反了证券法中表达的公共 政策，因此是不可强制执行的。

董事的 受托责任. 根据特拉华州公司法，特拉华州公司的董事对公司及其股东负有受托责任 。这一义务有两个组成部分：注意义务和忠诚义务。注意义务 要求董事真诚行事，谨慎行事，就像通常谨慎的人在类似情况下所做的那样。 在此义务下，董事必须告知自己，并向股东披露有关重大交易的所有合理可用的重要信息 。忠实义务要求董事以他合理认为符合公司最佳利益的方式行事。他不能利用他的公司地位谋取个人利益或利益。这项义务禁止董事 自我交易，并要求公司及其股东的最佳利益优先于董事、高级管理人员或控股股东所拥有的、股东一般不分享的任何 利益。一般情况下， 董事的行为被推定为在知情的基础上，真诚地相信所采取的行为 符合公司的最佳利益。然而，这一推定可能会被违反 受托责任之一的证据所反驳。如果董事提出有关交易的证据，董事必须证明交易的程序公平性，以及交易对公司具有公允价值。

由于 是开曼群岛法律的问题，开曼群岛公司的一名董事处于公司的受信人地位 ，因此认为他或她对公司负有以下义务--以公司的 最大利益真诚行事的义务，根据他或她作为董事的地位不获利的责任(除非公司允许他或她这样做)，以及不将自己置于公司利益与他或她的个人利益或他或她对第三方的责任冲突的位置的责任。开曼群岛一家公司的董事对该公司负有责任 以技巧和谨慎行事。以前认为，董事在履行职责时不需要展示比其知识和经验可能合理预期的更高程度的技能 。然而，英国 和英联邦法院已经在所需的技能和护理方面向客观标准迈进，这些当局 很可能在开曼群岛得到遵守。

股东 书面同意的行动. 根据“特拉华州普通公司法”，公司可以通过修改其公司注册证书，消除股东通过书面同意采取行动的权利 。开曼群岛法律和我们目前的公司章程 规定，股东可以通过由每个 股东签署或代表其签署的一致书面决议的方式批准公司事务，每个 股东本来有权在股东大会上就此事项投票，而无需召开会议。

股东 建议. 根据特拉华州普通公司法，股东有权在 年度股东大会之前提出任何建议，前提是该建议符合监管文件中的通知条款。董事会或管理文件中授权召开的任何其他人员可以召开特别会议 ，但可能禁止股东 召开特别会议。

开曼 群岛法律没有规定股东有权在会议之前提出建议或要求召开股东大会。但是， 这些权利可以在公司章程中规定。我们目前的公司章程允许我们的股东持有不少于我们所有已发行股本表决权的三分之一 来要求召开股东大会。除了 这个要求召开股东大会的权利，我们目前的公司章程并没有向我们的股东提供其他 在会议之前提出提案的权利。作为一家获得开曼群岛豁免的公司，我们没有法律义务召开股东 年度股东大会。

累积 投票。 根据特拉华州普通公司法，不允许对董事选举进行累积投票 ，除非公司的公司注册证书有明确规定。累积投票有可能促进 少数股东在董事会中的代表，因为它允许少数股东对单一董事投出股东有权投票的所有 票，这增加了股东选举该董事的投票权 。根据开曼群岛的法律，没有关于累积投票的禁令，但 我们目前的公司章程没有规定累积投票。因此，在这个问题上，我们的股东并不比特拉华州公司的股东享有更低的 保护或权利。

删除 控制器。 根据特拉华州普通公司法，拥有分类董事会的公司的董事 只有在获得大多数有权投票的已发行股份的批准后才能 被免职，除非 公司注册证书另有规定。根据我们目前的公司章程，董事可以通过 我们股东的普通决议在有或没有理由的情况下被免职。

与感兴趣的股东的交易 。 特拉华州普通公司法包含适用于特拉华州公司的企业合并法规 ，根据该法规，除非公司通过对其公司注册证书的修正 明确选择不受该法规管辖，否则禁止与“感兴趣的 股东”进行某些业务合并，在该人成为有利益的股东之日后的三年内。感兴趣的股东 通常是过去三年内在 中拥有或拥有目标公司15%或更多未偿还表决权股份的个人或集团。这具有限制潜在收购者对目标进行两级出价的能力 ，其中不会平等对待所有股东。除其他事项外，如果在 该股东成为利益相关股东的日期之前，董事会批准企业合并或导致该人成为利益相关股东的 交易，则法规不适用。这鼓励特拉华州 公司的任何潜在收购者与目标公司的董事会协商任何收购交易的条款。

开曼 群岛法律没有可比的法规。因此，我们无法利用特拉华州 企业合并法规提供的保护类型。然而，尽管开曼群岛法律没有规范公司与其主要 股东之间的交易，但它确实规定，此类交易必须真诚地以公司的最佳利益进行，而不是 ，从而构成对少数股东的欺诈。

溶解； 结束。 根据特拉华州普通公司法，除非董事会批准解散建议， 解散必须得到持有公司总投票权100%的股东的批准。只有由董事会发起解散 ，才能获得公司已发行股票的简单多数批准。 特拉华州法律允许特拉华州公司在其公司注册证书中包括与董事会发起的解散有关的 投票要求。根据开曼群岛法律，公司可以通过 开曼群岛法院的命令或其成员的特别决议进行清盘，或者如果公司无法偿还到期的债务 ，则通过其成员的普通决议进行清盘。法院有权在一些指明的情况下下令清盘 ，包括法院认为公正和公平的情况。根据“公司法”和我们现有的公司章程 ，我们的公司可以通过股东的特别决议解散、清算或清盘。

股份权利的变化 。 根据特拉华州普通公司法，公司可在获得该类别已发行股份的大多数批准的情况下更改该类别 股份的权利，除非公司注册证书另有规定 。根据开曼群岛法律和我们目前的组织章程，如果我们的股本分为一个以上 类股份，我们可以在获得该类 已发行股份的四分之三的持有人的书面同意下，或在不少于四分之三的该类 股份的持有人通过的决议的批准下(可能出席该类股份的持有人的股东大会)，更改任何类别的权利。

管理文件的修改 。 根据特拉华州普通公司法，公司的管理文件可以 经多数有权投票的已发行股份的批准而修改，除非公司注册证书 另有规定。在开曼群岛法律允许的情况下，我们目前的组织章程大纲和章程细则只能在我们的股东通过特别决议的情况下进行修改 。

非居民或外国股东的权利 。 我们在上市后修订和重述 公司章程和章程，对非居民或外国股东持有或行使我们的股份投票权 没有任何限制。此外，我们目前的公司章程和章程中没有规定必须披露股东所有权超过的所有权门槛 。

10.c. 材料合同

我们 除了在日常业务过程中和本 年报中描述的合同外，没有签订任何物质合同。

10.d Exchange控件

开曼 群岛

开曼群岛目前没有适用于我们或我们股东的外汇管制法规。

中华人民共和国

中国 主要通过以下规章制度对外汇进行监管：

人民币 目前不是一种可自由兑换的货币。根据中国现行规定，人民币在中国允许兑换 用于日常经常账户外汇交易，包括与贸易和服务有关的外汇交易， 支付股息和偿还外债。但是，大多数资本项目的人民币兑换，如直接投资、 在中国证券市场的投资和投资汇回，仍需获得外管局的批准。

根据 上述管理规定，外商投资企业可以在中国境内银行进行本期 账户交易的外币买卖和/或汇出，并有权按照某些程序性 要求(如出示有效商业单据)进行外汇业务。涉及外商直接投资、外债和证券及衍生品对外投资的资本项目交易，须经外汇局批准。境外外商投资企业的资本投资 在中国受限制和要求，如经中华人民共和国商务部或国家外汇局事先批准。

10.e. 纳税

以下 总结了投资于我们普通股的开曼群岛、中国和美国的重大税收后果， 基于截至本文日期有效的法律及其相关解释，所有这些都可能发生变化，可能具有 追溯力。本摘要并非旨在，也不应被解释为法律或税务建议，也不是所有可能的税务考虑的全部 。本摘要也不处理与投资于我们的普通股 有关的所有可能的税收后果，例如州、当地、非美国、非中国和非开曼群岛税法下的税收后果。投资者 应就收购、拥有和处置 普通股的税务后果咨询自己的税务顾问。

开曼 岛屿税收

开曼群岛目前不根据利润、收入、收益或增值对个人或公司征税， 没有遗产税或遗产税性质的税收。 开曼群岛政府没有征收对普通股或普通股持有人可能具有重大意义的其他税项。开曼群岛不是任何双重征税条约的缔约方 。开曼群岛没有外汇管制条例或货币限制。

中华人民共和国税务局

根据 企业所得税法，在中国境外设立并在中国境内设有“事实上的管理机构”的企业，就中国企业所得税而言，被视为 中国居民企业，一般须对其全球收入及纳税义务统一缴纳25%的企业所得税 税率。在实施细则下，“事实管理 主体”被定义为对企业的制造和业务运营， 人员和人力资源，财务和财产具有物质和全面管理和控制的主体。此外，2009年4月发布的SAT通知82明确 ，如果满足以下所有条件，由中国企业或中国企业集团控制的某些境外注册企业将被归类为中华人民共和国常驻企业：(A)负责企业日常运营的高级管理人员和核心管理部门 主要在中国境内；(B)其财务和人力资源 决定须由中国境内的个人或机构决定或批准；(C)企业的主要资产、会计账簿和 公司印章，以及董事会和股东大会的会议记录和档案位于中国或 保存在中国；及(D)半数或以上具有表决权的企业董事或高级管理人员惯常居住在中国 。继SAT第82号通知之后，SAT发布了SAT第45号公告，于2011年9月生效，为执行SAT第82号通知提供更多指导。SAT公告45规定了确定中国常驻企业地位的程序和管理细节 以及确定后事项的管理。如果中国税务机关 确定汇涛科技有限公司为中国企业所得税目的为中国居民企业，可能会产生一些不利的 中国税收后果。例如，新奥可能对其全球应税收入 按25%的税率缴纳企业所得税。此外，我们向我们的非中国企业股东支付的股息 和我们的非中国企业股东从转让我们的股份或普通股获得的收益将征收10%的预扣税 ，我们支付给我们的非中国个人股东的股息和我们的非中国个人股东从转让我们的股份或普通股获得的收益 将被征收20%的预扣税。

尚不清楚，如果我们被视为中国居民企业，我们的股份或普通股的持有人是否能够 要求享受中国与其他国家或地区签订的所得税条约或协议的利益。见“风险 因素-与在中国开展业务有关的风险因素-根据中国企业所得税法，我们可能被分类 为中国企业所得税目的的中国居民企业。这样的分类可能会对我们和我们的非中国股东造成不利的税收 后果，并对我们的经营结果和您的投资价值 产生重大不利影响“。

SAT于2009年4月与财政部一起发布了SAT第59号通知，并于2009年12月与SAT 698号通知一起发布。SAT 第59号通知和698号通知均自2008年1月1日起生效。通过颁布和实施这 两份通告，中国税务机关加强了对非中国居民企业直接或间接转让 中国居民企业股权的审查。根据SAT通函698，如果非中国居民企业通过处置海外控股公司的股权间接转让 中国居民企业的股权， 且海外控股公司位于以下税收管辖区：(1)实际税率低于12.5%或(2) 不对其居民的外国收入征税，作为转让人的非中国居民企业必须向 中国居民企业的有关税务机关报告这一间接情况根据“实质重于形式”的原则， 如果海外控股公司缺乏合理的商业目的 ，并且是为了减少、避免或推迟中华人民共和国税收而设立的，中国税务机关可以不考虑该海外控股公司的存在。 如果海外控股公司缺乏合理的商业目的 ，中国税务机关可以忽略海外控股公司的存在 。因此，从此类间接 转让获得的收益可能要按高达10%的税率缴纳中华人民共和国税。虽然SAT通函698似乎无意将 应用于上市公司的股份转让，但SAT通函698的应用存在不确定性，我们和我们的 非中国居民投资者可能面临被要求提交报税表并根据SAT通函698纳税的风险，我们可能 被要求花费宝贵的资源以遵守SAT通函698或确定我们不应根据SAT 通函698纳税。请参阅“风险因素-与在中国开展业务有关的风险因素-我们面临有关 中国纳税申报义务和我们的运营公司股权的某些间接转让的后果的不确定性。 中国税务当局对收购交易的加强审查可能会对我们未来可能进行的潜在收购产生负面影响 。”

根据 中国内地与香港特别行政区关于避免重复征税 和对所得偷税的安排，或税收安排，凡被视为非中国税务居民企业的香港居民企业直接持有中国内地企业至少25%的股份， 该中国内地企业向该香港居民企业支付股息的预扣税率由10%的标准税率降至5%，须经 批准 该中国企业向该香港居民企业支付股息的扣缴税率由 标准税率降至5%，但需经 批准 香港居民企业直接持有该中国企业25%以上的股份的， 该中国企业向该香港居民企业支付股息的预扣税率由10%的标准税率降至5%。根据国家税务总局“关于税收协议红利条款适用问题的通知”或第81号通知，该税收安排的对手方居民企业 应满足以下条件，以便享受税收安排下减少的预扣税：(I) 必须直接拥有该中国居民企业所需的股权比例和表决权；以及(Ii)在收到股息前12个月内的任何时间， 应在中国居民企业中直接拥有该百分比。 此外，2009年10月生效的《非居民企业享受税收条约待遇的管理办法(试行)》 或《管理办法》要求非居民企业必须 获得相关税务机关的批准，才能享受税收条约项下降低的预扣税率。(C)非居民企业必须在收到股息之前的12个月内随时直接拥有该百分比。 此外，2009年10月生效的《非居民企业享受税收条约待遇管理办法》要求非居民企业必须取得相关税务机关的 批准，方可享受税收条约项下降低的预扣税率。还有 按照其他有关税收法规享受减征预扣税率的其他条件。 根据第81号通知，如果有关税务机关认为我们的交易或安排是以享受优惠税收待遇为主要目的的，有关税务机关今后可以调整优惠预扣税。

美国 州联邦所得税

以下是关于美国联邦所得税考虑事项的讨论，涉及美国持有者对我们普通股的收购、所有权和处置 ，定义如下，该持有人根据1986年美国国内收入法(“守则”)获得我们的普通股并将我们的普通股作为 “资本资产”(一般是为投资而持有的财产) ， 进行修订(以下简称“守则”)， ， 。本讨论基于现有的美国联邦所得税法，该法可能会有不同的解释或变更，可能具有追溯效力。没有从国税局(“国税局”)寻求关于以下所述的任何美国联邦所得税后果的裁决，并且 不能保证国税局或法院不会采取相反的立场。本讨论并未涉及美国 州联邦所得税的所有方面，这些方面可能对特定投资者的个人情况很重要，包括 遵守特殊税收规则的投资者(例如，某些金融机构、保险公司、受监管的投资 公司、房地产投资信托、经纪-交易商、选择按市场计价待遇的证券交易商、合伙企业 及其合作伙伴、免税组织(包括私人基金会))、非美国持有人的投资者、 的投资者 、 和他们的合作伙伴、免税组织(包括私人基金会))。或建设性地)10%或更多的我们有表决权的股票，持有普通股作为跨期交易，对冲，转换，建设性销售或其他综合交易部分 的投资者，或拥有除美元以外的功能性货币 的投资者，所有这些人都可能要遵守与以下概述明显不同的税收规则。 此外，本讨论不涉及美国联邦所得税法以外的任何税法，包括任何州、 当地、替代最低税率或非美国税收考虑因素，或联邦医疗保险税。敦促每个潜在投资者 就投资于我们普通股的美国联邦、州、地方和非美国收入和其他税收考虑事项咨询其税务顾问 。

总则

为了 的讨论目的，“美国持有人”是我们普通股的实益所有者，即，就美国 联邦所得税而言，(I)是美国公民或美国居民的个人，(Ii)在 美国或其任何州或哥伦比亚特区的法律下创建或组织的公司(或其他 实体，就美国联邦所得税而言被视为公司)，(Iii)就美国联邦所得税而言，其收入可包括在总收入中 的遗产，或(Iv)信托(A)其管理受美国法院的主要监督 ，并且有一名或多名美国人有权 控制信托的所有实质性决定，或(B)以其他方式选择根据 《守则》被视为美国人的信托。(Iii)就美国联邦所得税而言，其收入可包括在总收入中 ，或(Iv)信托(A)其行政管理受美国法院的主要监督 ，且有一名或多名美国人有权 控制信托的所有实质性决定。

如果 合伙企业(或为美国联邦所得税目的被视为合伙企业的其他实体)是 我们的普通股的实益所有者，则合伙企业中合作伙伴的税务处理将取决于合作伙伴的状态和合伙企业的活动 。我们敦促合伙企业和持有我们普通股的合伙企业的合伙人咨询其税务顾问 有关投资我们普通股的事宜。

下面列出的 讨论仅针对购买普通股的美国持有人。我们敦促潜在购买者 咨询他们自己的税务顾问，了解美国联邦所得税规则对他们的特殊情况的应用 以及购买、拥有和处置我们普通 股票给他们带来的州、当地、外国和其他税收后果。

对普通股的股息和其他分配征税

在 遵守以下讨论的被动外国投资公司规则的情况下，我们就普通股 向您作出的分配总额(包括从中预扣的任何税额)一般将作为股息收入列入您的总收入 ，但仅限于从我们当前或累积的 收益和利润(根据美国联邦所得税原则确定)支付的范围内。对于美国公司持有者，股息 将没有资格就从其他 美国公司收到的股息扣除公司收到的股息。

对于包括美国个人持有人在内的非公司美国持有人，股息将按适用于合格股息收入的较低资本利得税率 征税，前提是(1)普通股可以在美国已建立的证券 市场上轻松交易，或者我们有资格享受与美国批准的合格所得税条约的好处 包括信息交换计划，(2)我们不是被动的外国投资公司(如下所述) 以及(3)满足某些保留期要求 。由于美国和开曼群岛之间没有所得税协定，只有当普通股在美国已建立的证券市场上容易交易时，才能满足上述第(1)款 。根据美国国内 税务管理局，如果普通股在纳斯达克上市，则就上述第(1)款而言，普通股被视为可随时在美国既定 证券市场交易。我们敦促您咨询您的税务顾问关于 关于我们的普通股支付的股息的较低税率的可用性，包括本报告日期后 法律的任何变化的影响。

对于 分发量超过我们当前和累计收益和利润(根据美国 联邦所得税原则确定)的程度，它将首先被视为您的普通股税基的免税回报， 当分发量超过您的税基时，超出的部分将作为资本收益征税。我们不打算 根据美国联邦所得税原则计算我们的收入和利润。因此，美国持有者应预期分配 将被视为股息，即使根据上述规则，该分配将被视为资本的免税回报或资本 收益。

普通股处置的税收

在 遵守以下讨论的被动外国投资公司规则的前提下，您将确认股份的任何出售、交换 或其他应税处置的应税损益等于该股份实现的金额(以美元计)和 您在普通股中的纳税基础(以美元计)之间的差额。收益或损失将是资本收益或损失。如果您是非公司 美国持有者，包括持有普通股超过一年的个人美国持有者，您可能有资格 获得任何此类资本利得的减税税率。资本损失的扣除受到限制。

被动 外商投资公司

非美国公司在以下任一纳税年度均被视为PFIC：

被动 收入一般包括股息、利息、租金和特许权使用费(来自交易或业务的主动行为 的租金或特许权使用费除外)和处置被动资产的收益。我们将被视为拥有我们比例的资产份额 ，并赚取我们直接或间接拥有股票 至少25%(按价值)的任何其他公司的收入比例份额。在为PFIC资产测试的目的确定我们资产的价值和组成时， (1)我们持有的现金通常将被视为用于生产被动收入，以及(2)我们资产的价值 必须不时基于我们普通股的市值来确定，这可能导致我们非被动 资产的价值在任何特定的季度 测试日低于我们所有资产(包括在任何发售中筹集的现金)的价值的50%

我们 必须每年单独确定我们是否为PFIC。根据我们持有的现金数量，以及 为产生被动收入而持有的任何其他资产，我们有可能在2018年纳税年度或任何后续 纳税年度，超过50%的资产可能是为产生被动收入而持有的资产。我们将在任何特定纳税年度结束后作出此决定 。虽然这方面的法律并不明确，但出于美国联邦所得税的目的，我们将我们的合并附属 实体视为由我们所有，这不仅是因为我们对这些实体的运营进行有效控制，还因为我们有权基本上享有它们的所有经济利益，因此， 我们在我们的合并财务报表中合并了它们的经营结果。特别是，由于出于资产测试目的，我们资产的价值 一般将根据我们普通股的市场价格确定，而且由于现金 通常被认为是为产生被动收入而持有的资产，我们的PFIC状态在很大程度上将取决于 我们普通股的市场价格和我们持有的现金数量。因此，普通 股的市场价格波动可能导致我们成为PFIC。此外，PFIC规则的应用在几个方面存在不确定性。 我们没有义务采取措施降低我们被归类为PFIC的风险，并且如上所述，我们资产价值的确定 将取决于重要事实(包括我们的普通股不时的市场价格) 可能不在我们的控制范围内。如果我们是您持有普通股的任何一年的PFIC，我们将继续 在您持有普通股的所有后续年份被视为PFIC。但是，如果我们不再是PFIC，而您 之前没有如上所述进行及时的“按市值计价”选举，则您可以通过对普通股进行“清除选择”(如下所述)来避免PFIC制度的一些不利影响 。

如果我们是您持有普通股的应税年度的PFIC，您将在 您收到的任何“超额分配”以及您从普通股的出售或其他处置(包括 质押)中获得的任何收益方面遵守特殊的税收规则，除非您按照下面讨论的方式进行“按市值计价”选择。您 在应税年度收到的分派，如果超过您在 之前三个应纳税年度或您持有普通股期间收到的平均年度分派的125%，将被视为超额分配。根据 以下特殊税则：

分配给处置或“超额分配”年度之前年份的金额的税务负债不能由该年度的任何净经营亏损抵消 ，并且出售普通股实现的收益(但不是亏损)不能被视为资本 ，即使您将普通股作为资本资产持有。

PFIC中“可交易股票”(定义如下)的 美国持有者可以对此类股票进行按市价计价的选择， 从上述税收待遇中选出。如果您为您持有(或 被视为持有)普通股的第一个纳税年度进行按市值计价的选择，并且我们确定为PFIC，您将在您的收入中每年包括 金额，该金额等于在该纳税年度结束时普通股的公平市场价值超过 您在此类普通股中的调整基础，超出部分将被视为普通收入，而不是资本收益。您可以 就普通股的调整基准超过其在纳税年度结束时的公平市场价值的超额(如有) 产生普通损失。然而，这种普通损失只能在您之前应纳税年度收入中包括的普通 股份的任何按市值计价净收益的范围内允许。您在按市值计价选举下的收入中包括的金额，以及 作为实际出售或其他处置普通股的收益，被视为普通收入。普通亏损处理 也适用于在实际出售或处置普通股时实现的任何亏损，但此类亏损的金额不超过以前为此类普通股计入的按市值计价的净收益。您的普通股基础 将进行调整，以反映任何此类收入或亏损金额。如果您进行有效的按市值计价选择，则 适用于非PFIC公司的分派的税收规则将适用于我们的分派，但上文“-对 我们普通股的股息和其他分派的征税”中讨论的合格股息收入的较低适用资本 利润率通常不适用。

按市值计价选择仅适用于“可交易股票”，即在每个日历季度(“定期交易”)中至少15天在合格交易所或其他 市场(如适用的美国财政部法规中定义)交易的股票，包括纳斯达克。如果普通股定期在 纳斯达克交易，并且您是普通股的持有人，则如果我们成为或成为 PFIC，您将可以使用按市值计价的选举。

或者， 在PFIC中持有股票的美国人可以就该PFIC进行“合格选举基金”选举，以从上面讨论的税收待遇中选出 。对PFIC进行有效合格选举基金选择的美国持有人 通常将该持有人在该纳税年度的毛收入中包括该持有人按比例分享的公司收益 和该纳税年度的利润。然而，只有当PFIC按照适用的美国财政部法规的要求，向此类美国 持有人提供有关其收益和利润的某些信息时，合格的选举基金选举才可用。我们 目前不打算准备或提供使您能够进行合格的选举基金选举的信息。 如果您在我们是PFIC的任何应税年度持有普通股，您将被要求在每个此类年度提交美国国税局 表格8621，并提供有关此类普通股的某些年度信息，包括关于普通股收到的分配 以及处置普通股实现的任何收益。

如果 您没有及时进行“按市值计价”选择(如上所述)，并且如果我们在 您持有我们的普通股期间的任何时候是PFIC，那么即使我们在未来一年不再是PFIC，这些普通股在 对您来说仍将被视为PFIC的股票，除非您在我们停止 成为PFIC的一年进行“清除选择”。“清除选举”在我们被视为PFIC的最后一年的最后一天 以其公平市场价值被视为出售此类普通股。清除选举确认的收益将受 特别税收和利息收费规则的约束，如上所述，将收益视为超额分配。由于清除 选举的结果，出于税务目的，您将拥有您的普通 股份的新基础(相当于我们视为PFIC的 普通股在去年最后一天最后一天的公平市价)和持有期(新持有期将在该最后一天的次日开始)。

您 请咨询您的税务顾问，了解PFIC规则对您在我们普通股的投资和 上面讨论的选举的应用。

信息 报告和备份扣缴

关于我们普通股的股息 以及出售、交换或赎回我们普通股的收益可能 取决于向美国国税局报告的信息和可能的美国备份预扣，当前比率为 24%。但是，备份扣缴不适用于提供正确纳税人识别号并 在美国国内收入服务表W-9上提供任何其他所需证明的美国持有者，或在其他情况下免于备份扣缴的美国持有者。 要求建立其豁免状态的美国持有者通常必须在美国国内收入 服务表W-9上提供此类证明。敦促美国持有者就美国信息报告 和备份预扣规则的应用咨询其税务顾问。

备份 预扣不是附加税。作为备份预扣的预扣金额可能会贷记您的美国联邦收入 税务责任，您可以通过向美国国税局提交适当的 退款申请并提供任何必需的信息，获得根据备份预扣规则预扣的任何超额金额的退款。我们不打算为个人股东扣缴 税。但是，通过某些经纪或其他中介机构进行的交易可能需要 预扣税(包括备用预扣)，并且法律可能要求这些经纪或中介机构预扣此类 税。

根据 2010年“恢复就业的招聘激励法案”，某些美国持有者需要报告与我们 普通股相关的信息，但有某些例外(包括某些 金融机构维持的账户中持有的普通股的例外)，方法是附上完整的国内收入服务表格8938，特定外国金融 资产的声明，以及他们持有普通股的每一年的纳税申报表。

10.f. 股息和支付代理人

不适用。

10.G. 专家声明

不适用。

10.h. 显示单据

公司须遵守1934年修订后的《证券交易法》的信息要求，并将向SEC提交报告、 注册声明和其他信息。公司的报告、注册声明和其他信息 可以在证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅，这些信息也可以在证券交易委员会维护的 公共参考设施中查阅和订购， 地址：华盛顿特区20549，东北F街100F。您也可以 访问我们的万维网http://www.China-ACM.com.但是，我们网站上包含的信息不构成 本年度报告的一部分。

10.i. 辅助信息

不适用。

不适用。

不适用。

第 II部分

不适用。

2018年9月26日，我们提交了一份最终委托书，将我们的注册地点从内华达州改为开曼群岛。 重新注册涉及公司与新成立的子公司的合并，结果我们成为开曼群岛控股公司(“开曼群岛”)的全资子公司 。公司的每一股已发行普通股 已转换为获得CADC Cayman一股普通股的权利，该普通股是由CADC Cayman根据登记发售发行的与 合并相关的。

我们的 管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，按照Exchange Act下的规则13a-15(B)的要求，在本报告涵盖的期间 结束时，对我们的披露控制和程序(如Exchange Act下的规则13a-15(E)中定义的)的有效性进行了评估。

基于 的评估，我们得出结论，截至2019年6月30日，由于我们在以下讨论的财务 报告方面的内部控制存在重大缺陷，我们的披露控制和程序无效。

我们的 管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，如Exchange Act Rule 13a-15(F)中定义的术语 。我们对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据国际财务报告标准(“IFRS”)，为财务报告的可靠性和外部目的的财务报表编制 提供合理的 保证。由于其固有的局限性，对财务报告的内部 控制可能无法防止或检测错误陈述。此外，对未来期间的任何有效性评估 的预测都存在这样的风险：由于条件的变化或 遵守政策或程序的程度可能恶化，控制可能会变得不充分。在监督和我们管理层的参与下， 包括我们的首席执行官和首席财务官，我们对截至2019年6月30日的财务报告内部 控制的有效性进行了评估。评估基于Treadway委员会赞助组织委员会发布的框架内部 控制-综合框架(2013)中建立的标准。基于 此评估，管理层确定，截至2019年6月30日，由于存在以下重大缺陷和重大弱点，我们没有对财务 报告保持有效的内部控制：

管理层 正在重新评估某些控制活动的设计，并针对上述 缺陷制定补救计划。公司的行为受到正在进行的高级管理审查以及审计委员会的监督。 公司已经或将在其资源范围内尽快实施以下补救措施：

不适用。

管理层致力于改进财务报告的内部控制，并将持续进行改进 或增强。除上述情况外，在截至2018年6月30日的财年中，我们对财务报告的内部控制 没有发生任何重大影响或相当可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化 。

我们的 审计委员会由张晓元，张燕，魏培组成。我们的董事会已确定张晓元、张燕 和魏培为纳斯达克股票市场规则5605(A)(2)定义下的“独立董事”，并符合交易法规则10A−3(B)中规定的独立性标准 。张晓元符合证券交易委员会适用规则规定的审计委员会 财务专家的标准。

董事会通过了适用于公司董事、高级管理人员和员工的行为和道德准则。 本政策的副本可通过我们的网站www.china-acm.com获得。我们的道德规范印刷本可免费获得， 请联系中国北京海淀区惠陶科技有限公司公司秘书，地址：中国海淀区西四环9号银谷大厦套房1708号 ，邮编：100190

下表 按以下指定的类别列出了与我们的主要外聘审计员在指定期间提供的某些专业服务有关的总费用 。

我们审计委员会和董事会的 政策是预先批准我们的主要 审计师提供的所有审计和非审计服务，包括审计服务、审计相关服务和上述其他服务，但在服务完成之前由审计委员会或董事会批准的最低限度 服务除外。

不适用。

不适用。

(A) 原独立注册会计师事务所辞职

我们的独立注册会计师事务所Friedman LLP(“Friedman”) 于2018年10月11日 致函(并收到)通知中国先进建筑材料集团有限公司董事会审计委员会。(“公司”， “我们”或“我们”)辞去公司独立注册会计师事务所的职务。 2018年10月11日，董事会接受了辞呈。Friedman的审计师关于公司截至2016年6月30日的综合财务报表 的报告不包含负面意见或意见的免责声明 ，也未对不确定性、审计范围或会计原则进行限定或修改。

2018年10月6日，董事会审计委员会在与公司当时独立注册的 公共会计师事务所Friedman LLP(“Friedman”)协商后得出结论，公司截至2017年6月30日及截至2017年6月30日的年度审计财务报表 包含在公司最初提交 SEC的Form 10-K年度报告中，以及截至2018年3月31日、2017年12月31日和2017年9月止期间的未审计财务报表{br本公司最初于2017年11月15日、2018年2月13日 和2018年5月15日提交的Form 10-Q季度报告中所包含的2017年，不应再依赖。

在 最近两个会计年度以及弗里德曼辞职前的随后过渡期间，公司与弗里德曼之间 没有(I)“分歧”(该术语在S-K法规第304(A)(1)(Iv)项中的定义)公司与弗里德曼 在会计原则或惯例、财务报表披露或审计范围或程序的任何问题上存在分歧， 如果不能解决到弗里德曼满意的程度，将导致Friedman参考或(Ii)S-K法规 304(A)(1)(V)项中描述的“可报告事件”。

我们 向Friedman提供了本披露的副本，并要求Friedman向我们提供一封致证券交易委员会(“SEC”)的信函，说明该公司是否同意上述陈述，如果不同意，请说明 它不同意的方面。我们已收到Friedman要求的信函，他们的信函副本已于2018年10月16日在我们当前的报告Form 8-K(附件16.1)中提交给证券交易委员会 。

(B) 聘用新的独立注册公共会计师事务所

2018年10月13日，董事会批准聘请伟威有限责任公司(“WWC”)作为本公司的 独立注册公共会计师事务所，审计公司截至2018年6月30日和2017年6月30日止 财年的综合财务报表。

在 最近两个会计年度以及在WWC参与之前的随后的过渡期中，公司没有 就(I)会计原则对特定交易的应用(无论是已完成的还是建议的)与WWC进行协商； 或可能对公司财务报表提出的审计意见类型，并且既没有向公司提供书面报告 ，也没有提供口头建议，认为WWC结论是公司在就会计、审计或财务报告问题作出决定时考虑的重要因素 ，或(Ii)属于异议主题 的任何事项(如S-K法规第304(A)(1)(Iv)项和S-K法规第304(A)(1)(Iv)项的定义) 或可报告事件(如S-K法规第304(A)(1)(V)项所述)。

除本节所述外， 我们的公司治理实践与在NASDAQ资本市场上市的国内公司遵循的做法没有不同。 NASDAQ上市规则5635通常规定，在NASDAQ资本市场上市的美国国内公司在发行(或潜在发行)证券(I)相当于公司普通股的20%或更多 或投票权低于市值或账面价值(Ii)的情况下，需要获得股东的批准才能发行(或潜在发行)证券(I)等于或低于市值或账面价值(Ii)的较大者及(Iii) 根据待确立或重大修订的股票期权或购买计划或其他股权补偿安排而发行 作出或重大修订。尽管有这一一般要求，纳斯达克上市规则5615(A)(3)(A)允许外国 私营发行人遵循本国惯例，而不是这些股东批准要求。开曼群岛 在任何上述类型的发行之前不需要股东批准。因此，公司在进行如上所述具有发行证券潜力的交易之前，不需要获得 该股东的批准。公司董事会 已选择遵守公司关于此类发行的母国规则，并且将不需要 在进行此类交易之前获得股东批准。

不适用。

第 部分III

我们已根据项目18选择提供财务报表 。

本项目所需的 合并财务报表及相关附注载于F-1至F-32页。

签名

注册人特此证明，它符合在Form 20-F上提交的所有要求，并已正式促使并授权 以下签名人代表其签署本年度报告。

惠涛科技有限公司

目录

独立注册会计师事务所报告

致汇涛科技有限公司董事会和 股东及子公司

对合并财务报表 的意见

我们审计了所附的惠陶科技有限公司及其子公司(原 中国先进建材集团有限公司)的综合 资产负债表(“公司”)截至2019年6月30日和2018年6月30日，以及截至2019年6月30日的 三年期间每年的相关合并 经营报表、全面收益(亏损)、股东权益和现金流量以及相关附注(统称为合并财务报表)。 我们认为，合并财务报表公平地反映了公司截至2019年6月30日、2019和2018年6月30日、2019和2018年的财务状况以及结果符合 美国普遍接受的会计原则。

意见依据

这些合并财务报表 是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对公司的综合 财务报表发表意见。我们是一家在公共公司会计监督 委员会(美国)(PCAOB)注册的公共会计师事务所，需要根据美国联邦 证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定独立于公司。

我们根据PCAOB的 标准进行审计。这些标准要求我们计划并执行审计，以获得关于 合并财务报表是否没有重大错误陈述(无论是由于错误还是欺诈)的合理保证。公司不需要 对其财务报告的内部控制进行审计，也不需要我们进行审计。作为我们审计的一部分，我们 需要了解财务报告的内部控制，但不是为了表达对公司财务报告内部控制有效性的意见 。因此，我们不会发表这样的意见。

我们的审计包括执行程序 以评估合并财务报表的重大错报风险(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行 程序以应对这些风险。这些程序包括在测试的基础上检查关于综合财务报表中的金额和 披露的证据。我们的审计还包括评估所使用的会计原则和管理层所作的重大 估计，以及评估综合财务报表的整体呈报。我们相信 我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

对公司是否有能力继续经营持怀疑态度

随附的合并财务 报表是在假定公司将继续作为持续经营的企业的情况下编制的。如综合 财务报表附注2所述，公司经营的经常性亏损、估计的索赔费用和针对公司的未决诉讼可能带来的额外风险 目前尚不清楚。此外，本公司根据 其银行贷款协议违约，银行已就该协议向中国法院提出要求偿还。这些因素表明公司 可能无法继续作为持续经营的企业。本公司继续依赖其股东的借款，以及银行和本公司债权人的 继续忍耐。管理层对事件和条件的评估 以及管理层关于这些事项的计划也在合并财务报表附注2中描述。 合并财务报表不包括这些不确定性的结果可能导致的任何调整。

/s/wei，wei&Co.，LLP

自2018年以来，我们一直担任公司的审计师 。

纽约，纽约 2019年11月15日

惠涛科技有限公司和子公司

(原名中国先进建筑 材料集团有限公司)

综合资产负债表

附注 是这些合并财务报表的组成部分。

惠涛科技有限公司和子公司

(原 中国先进建材集团有限公司)

合并 经营和全面亏损报表

附注 是这些合并财务报表的组成部分。

惠涛科技有限公司和子公司

(原 中国先进建材集团有限公司)

合并 股东权益表