美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K/A

第1号修正案

(第一标记)

X年度报告

1934年证券交易所ACT第13、15(D)或37条

2019年9月30日终了的财政年度

或

依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_

佣金档案编号000-52313

田纳西河谷管理局

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

(865) 632-2101

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人，请勾选。

是的，o，x

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用复选标记表示。

是的，o，x

用检查标记标明登记人(1)是否在过去12个月内提交了1934年“证券交易法”第13、15(D)或37条要求提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的期限较短)，(2)在过去90天中一直受到这种备案要求的限制。

是x否o

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。

是x否o

请检查注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易所法”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

大报案员

非加速报案员

新兴成长型公司o

 

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。奥

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。

是的.

解释性说明

本修正案第1号修订表格10-K(本“修订”)修订田纳西河谷管理局(“TVA”)于2019年11月14日提交的截至2019年9月30日的财政年度(“2019年表格10-K”)的年度报告(“原始文件”)。TVA正在提交这一修正案，以包括董事在提交文件中的一致签名。

除上文所述外，对原提交文件未作任何其他修改。原始提交文件继续说明原始提交的日期，TVA没有更新其中所载的披露，以反映在提交原始文件之后的某一日期发生的任何事件。为了方便起见，整个10-K/A表格的年度报告正在重新归档。

前瞻性信息

这份关于表格10-K(“年度报告”)的年度报告包含了与未来事件和未来业绩有关的前瞻性陈述。除了那些纯粹历史性的陈述之外，所有的陈述都可能是前瞻性陈述。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用诸如“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“预期”、“相信”、“意愿”、“项目”、“计划”、“预测”、“假设”等词语来识别。“预测”、“估计”、“客观”、“可能”、“潜力”、“推测”、“这些词语的负面影响”或其他类似的表达方式。

尽管田纳西河谷管理局(Tva)认为，任何前瞻性陈述所依据的假设都是合理的，但tva并不能保证这些陈述的准确性。许多因素会导致实际结果与任何前瞻性陈述中的结果大相径庭。这些因素可能会导致实际结果与任何前瞻性声明中的结果大相径庭。这些因素包括：

另见项目1A(风险因素)和项目7(管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析)。新因素不时出现，管理层不可能预测所有这些因素，或评估任何因素或因素组合在多大程度上可能影响TVA的业务，或导致结果与任何前瞻性报表中所载的结果大不相同。TVA不承担更新任何前瞻性声明的义务--期待报表反映出在声明之后发生的事态发展。

一般信息

财政年度

提及年份(2019年、2018年等)本年报是指TVA截至9月30日的财政年度，但第10项“董事、行政人员及公司管治”内有关董事及行政人员的履历资料所提述的年份除外，以及在“CY”之前的年份，而“CY”是指日历年。

注记

“附注”是指本年度报告第8项“财务报表和补充数据”所载的综合财务报表附注。

财产

TVA不拥有不动产和不动产权益(统称为“不动产”)。TVA以美国的名义取得不动产，这种不动产的合法所有权委托TVA作为美国代理人来实现“TVA法”的目的。TVA以TVA的名义取得个人财产。相应地，除非上下文中提到TVA的个人财产，否则本年度报告中提到TVA财产的任何陈述都应理解为指以TVA为代理人的美国不动产。

可得信息

根据1934年“证券交易法”第37条，TVA向证券交易委员会(SEC)提交年度、季度和当前报告。TVA的证交会文件可在证券交易委员会的网站www.sec.gov或TVA的网站www.tva.gov上查阅。TVA网站上的信息不应被视为被纳入本年度报告，或被视为本年度报告的一部分。

第一部分

项目1.再加工业务

公司

田纳西河谷管理局(TVA)是美国(“美国”)的一个公司机构和机构。TVA是在1933年根据富兰克林·D·罗斯福(Franklin D.Roosevelt)总统的一项提议制定的。TVA的目的之一是改善田纳西河上的航行，减少田纳西河系统内破坏性洪水以及俄亥俄州和密西西比河下游破坏性洪水的破坏，进一步推动TVA在美国东南部服务区的经济发展，并出售TVA运营的设施所产生的电力。今天，TVA运营着全国最大的公共电力系统，并向近1000万人口提供电力。

TVA管理田纳西河、其支流和某些海岸线，除其他外，提供全年通航、减少洪水损失以及负担得起和可靠的电力。TVA还管理河流系统，以提供娱乐机会、充足的供水、改善水质、自然资源保护和经济发展。除了其他联邦和州机构外，其他联邦和州机构对河流系统的某些方面拥有管辖权和权力，TVA董事会(“TVA董事会”)设立了两个理事会-区域资源管理委员会和区域能源理事会-就TVA在田纳西河谷的管理活动及其能源活动向TVA提供咨询意见。

最初，所有TVA业务都由联邦拨款提供资金。TVA电力项目的直接拨款于1959年结束，用于TVA管理、经济发展和多用途活动的拨款于1999年结束。自1999年以来，TVA几乎全部通过出售电力和电力系统融资来资助其所有业务。TVA的电力系统融资主要包括出售债券、票据或其他负债证据(统称为“债券”)，其次是其他融资形式，如租赁安排。作为一家独资的政府公司，TVA无权发行股票证券。

服务区

TVA的服务区，也就是它销售电力的区域，是由TVA法案来定义的。TVA在田纳西州、阿拉巴马州北部、密西西比州东北部和肯塔基州西南部以及佐治亚北部部分地区、北卡罗莱纳州西部和弗吉尼亚州西南部提供电力。根据“TVA法”，除某些轻微例外情况外，TVA不得在未颁布授权联邦立法的情况下签订具有使之生效的合同，也不得签订销售TVA电力的批发客户(“当地电力公司客户”或“LPCS”)，后者是TVA或其LPCS于1957年7月1日成为主要供电来源的地区以外的一种电力供应来源。这一条款被称为“TVA”，因为它限制TVA的销售活动，实质上将TVA限制在规定服务范围内的销售。

注

请参阅电源和负载管理参考资料。

此外，“联邦电力法”(“FPA”)还包括一项有助于保护tva在其服务领域内销售电力的能力的条款，该条款被称为“反偷盗”条款，防止联邦能源管理委员会(“FERC”)命令TVA向其他人提供其输电线路的接入，以便在TVA规定的服务区内向客户提供电力。因此，反偷盗条款减少了TVA遭受客户损失的风险。

2019年，TVA的电力销售收入为112亿美元，几乎占TVA总收入的全部。参见注17-关于过去三年按州分列的收入的详细情况。

客户

TVA主要是一个电力批发商，向LPCS出售电力，LPCS然后以零售价格将电力转售给客户。TVA的LPCS由(1)市政和其他地方政府实体(“市政”)和(2)客户所有实体(“合作社”)组成。这些市镇和合作社经营公共电力系统，其主要目的不是盈利，而是向一般公众或合作社成员供电。TVA还直接向某些终端用户出售电力，主要是大型商业和工业负荷，以及负荷大于5 000千瓦(“千瓦”)的联邦机构。TVA或LPC是否为新的电力客户服务取决于适用的TVA-LPC批发电力合同。每一份合同都包含一个公式，平衡LPC的规模和任何TVA基础设施投资的金额，以确定哪一方有权为新客户服务。此外，在符合1933年“田纳西河谷管理局法”(“TVA法”)规定的情况下，超过TVA系统需要的电力可根据与其他具体电力系统的交换电力安排出售。见项目7，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营结果-财务业绩-营业收入。关于过去三年中每年营业收入的详细情况，请参见注17-收入。

地方电力公司

在2019年，LPCS的收入约占TVA总营业收入的91%。截至2019年9月30日，TVA与154 LPCS签订了批发电力合同。每一份合同都要求LPC从TVA购买向LPC客户提供服务所需的所有电力。LPCS根据合同规定的购买权，合同期限为5年至20年。

TVA最大的两家LPCS--孟菲斯照明、天然气和水务部(“MLGW”)和纳什维尔电力服务公司(“NES”)分别与TVA签订了5年和20年的终止通知期。给MLGW和NES的销售分别占TVA 2019年营业总收入的9%和8%。

TVA和LPCS继续合作，以满足田纳西河谷各地消费者不断变化的需求。在2019年8月的会议上，TVA董事会批准了一项20年期伙伴关系协议方案，以便更好地使LPC合同的长度与TVA的长期承诺保持一致。参与的LPCS将获得包括3.1%的批发票据信贷在内的福利，以换取他们的长期承诺，从而使tva能够在相应的时期内收回其长期财务承诺。截至2019年9月30日，131家LPCS与TVA签署了20年合作协议，占2019年营业总收入的56%。

TVA和LPCS之间的电力合同规定LPCS按TVA委员会规定的批发费率购买电力，根据TVA法，TVA委员会有权通过合同条款和条件以及规则和条例来规范LPCS的目的。TVA主要通过TVA批发电力合同的条款对LPCS进行监管。TVA和LPCS之间的所有电力合同都要求将从TVA购买的电力出售并分配给最终消费者，而不歧视同一类别的消费者，并禁止直接或间接的歧视性费率、回扣或其他特殊优惠。此外，TVA还制定了一些批发电力合同条款，以确保LPCS的电力系统收入仅用于电力系统的目的。几乎所有这些合同都具体规定了LPC必须向其客户转售TVA权力的转售费率和收费。这些转售费率经TVA批准后，会不时修订，以反映成本的变化，包括电力批发成本的变化。

TVA还对客户存款、不付款服务终止、向消费者提供信息和通过服务实践策略框架计费的lpc政策进行了规定。TVA的监管框架为田纳西流域的纳税者提供了一致的监管政策，同时也承认了当地的考虑因素。TVA批发电力合同中的监管规定旨在实现“TVA法”的目标，包括以最低可行费率提供充足电力供应的目标。见下文费率-费率方法。

其他客户

直接服务的工业客户的收入约占2019年TVA总营业收入的6%。与这些客户签订的合同可由客户或TVA根据若干因素(包括客户的合同需求和提供服务期限)的最低通知期终止。TVA还为7个联邦客户提供服务，其中包括美国能源部(‎)的设施和军事设施，这些设施和军事设施约占2019年总营业收入的1%。

其他收入

其他收入主要包括运输和网络传输费用，销售电力生产的副产品过剩蒸汽，TVA与客户之间的连接点的交货点收费，以及其他一些次要项目。其他收入约占TVA 2019年营业总收入的2%。

费率

费率管理局

“TVA法”赋予TVA委员会确定TVA权力收费的唯一责任。这些费率不受任何州或联邦管理机构的司法审查或审查或批准。根据“TVA法”，TVA必须对产生足以为下列项目提供资金的总收入的电力收取费率：

TVA履行了在2014年偿还10亿美元电力计划拨款投资的要求；因此，偿还这一数额不再是确定利率的一个组成部分。

费率方法

TVA采用季节性使用时间批发费率结构，包括基本需求和能源费率、燃料费率和电网接入费(“GAC”)。在确定基本费率时，TVA采用还本付息保险(“DSC”)方法，以类似于也使用DSC费率方法的其他公共权力实体所使用的方式得出年度收入要求。根据DSC方法计算利率，使一个实体能够支付其业务费用，并履行其支付本金和债务利息的义务。这一费率确定办法特别适合主要(如果不是全部)通过债务提供资金的实体使用，如TVA，并有助于确保TVA产生的总收入足以满足上文费率管理局所列“TVA法”规定的要求。

TVA通过反映燃料预测费用的每月费率收回燃料费用和与燃料费用调整有关的税款等值付款。从2018年10月1日起，燃料成本分配给三类客户：标准服务(住宅和小型商业客户)、合同需求大于5兆瓦的大型制造客户(“兆瓦”)和合同需求大于5兆瓦的大型一般事务客户。燃料成本按每小时负荷和TVA每小时递增调度成本分配给这三类客户。每月燃料费用总额包括天然气、燃料油、煤炭、购买电力、排放津贴、核燃料和其他与燃料有关的商品的费用，以及为对冲这些商品的成本而购买的衍生品的实际损益。

近年来，TVA、LPCS和直接服务行业共同努力，对TVA的费率结构进行了调整，重点是TVA的长期定价努力。这些变化正在改善定价，办法是更好地使费率与基本成本驱动因素保持一致，并发出更好的定价信号，同时保持有竞争力的工业利率，并使住宅价格负担得费率结构还旨在降低标准服务的批发能源费率，并以抵消率引入GAC，以更好地收回固定成本。这种方法将更准确地反映能源的批发成本，并能识别电网的可靠性和相关的固定成本的价值。TVA的现代化定价方法为所有TVA客户提供了稳定的账单，同时保持了可靠性和公平性。

供电和负荷管理资源

一般

TVA寻求通过促进节约和高效使用电力，并在必要时购买、建造或租赁资产或签订电力购买协议，平衡生产能力和供电需求；TVA还寻求采用多种能源来源，并致力于从清洁(低碳或零碳排放)资源获得更多的电力供应。

TVA于2019年9月30日运行的发电设施包括三个核设施、17个天然气和/或燃油发电站、6个燃煤电站、29个常规水力发电场、1个抽水蓄能水电站、1个柴油发电机组和14个太阳能场址，尽管其中一些设施截至2019年9月30日已停用。见第2项，物业-发电特性-讨论这些设施的净能力。此外，根据不同期限的电力购买协议，包括不超过24小时的短期合约，可获得电力。见项目7，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营结果-财务结果-运营费用。

下表显示了TVA的发电和通过发电源购买的电力占总发电量的百分比。

在所述期间(以千瓦时(“千瓦小时”)为基础)发电和购买电力：

注

(1)TVA从TVA设施获得的非水力可再生资源在所示的所有期间都不到1%，因此在上表中不代表。购买的电力(可再生)包含大部分的非水电可再生能源供应。

核

截至2019年9月30日，TVA有三个核场址，由7个单元组成。Browns Ferry核电厂(“Browns Ferry”)的单元是沸水反应堆单元，Sequoyah核电厂(“Sequoyah”)和Watts Bar核电厂(“Watts Bar”)的单元是加压水反应堆单元。每个单元的运行信息载于下表。

注

(1)布朗渡船的夏季净能力不包括扩展电力增值工程的影响。经过足够的运行时间，发电能力预计将增加465兆瓦，以验证新的发电能力。

扩展力量提升。2017年8月14日，核管理委员会(NRC)批准了TVA关于在布朗渡轮(Browns Ferry)建造465兆瓦(ExtendedPowerUprate，简称EPU)项目的请求。截至2019年9月30日，所有机组的实际工作已经完成，预计在足够的运行时间后发电能力将增加465兆瓦，以验证新的发电能力。见项目7，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键举措和挑战-发电资源-扩展的电力增值。

其他核倡议。TVA已向NRC提交了一份早期现场许可证申请，以便在田纳西州橡树岭的TVA克林奇河场内批准小型模块反应堆(“SMRs”)。见项目7，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键举措和挑战-发电资源-小型模块反应堆。

其他核事项。运营核设施使TVA面临废物处置、退役和保险要求以及诉讼风险。关于乏核燃料和低放射性废物的讨论，见下文燃料供应，注22-承诺和应急-讨论TVA的核退役责任及相关信托和核保险的意外情况，以及注22-承付款项和意外费用-讨论与TVA核项目有关的法律和行政程序，讨论情况见本报告。

天然气和/或燃油

截至2019年9月30日，TVA的天然气和燃油燃烧机队由101个燃气轮机动力模块(86个简单循环单元和14个联合循环动力单元)组成。目前，60台简单循环机组能够快速启动反应，在大约10分钟内完成发电能力。天然气发电厂的经济调度既取决于天然气的日均价格，也取决于其他可用中间资源(如燃煤电厂)的价格。TVA使用简单的循环单元来满足高峰或备用电源的需求.TVA还在一个简单的循环单元中使用热电联产.TVA的2019年综合资源计划(“IRP”)预计，未来十年太阳能将有显著的扩张。天然气燃料车队通过在所有时间内提供可靠性，以及在帮助管理斜坡和间歇性方面的灵活性，来支持这种扩展。

关于TVA与某些燃气轮机机组有关的租赁安排的讨论，见第2项，属性-产生特性，注9，注10和注13。由于TVA投资组合多样化和减少空气排放的策略，TVA可能决定在未来通过购买、建造或租赁方式对天然气燃烧设施进行进一步的战略投资。

燃煤

截至2019年9月30日，TVA有6个燃煤电厂，由26个活动机组组成，占夏季净发电能力的7886兆瓦。TVA认为机组在发电、可供使用或因设备故障、检查或修理而暂时无法使用时处于活动状态。所有其他燃煤机组都被认为已退役。在2018年8月的会议上，TVA董事会批准了对公牛化石植物(“公牛”)和天堂化石植物(“天堂”)进行评估的计划。这些评估的结果已提交给TVA董事会2019年2月的会议，联委会核准在2020年12月之前退休天堂3号股，2023年12月前撤销布尔运行小组。在董事会批准后，TVA决定由于工厂的物质状况，在2020年1月之后不会重新启动。

过去几十年来，燃煤电厂一直受到越来越严格的监管要求，包括“清洁空气法”(“CAA”)、环境保护局(EPA)“煤炭燃烧残渣”(“CCR”)规则以及相关法规的规定。TVA一直致力于对储存CCR的场所进行规划性评估，以满足所有适用的州和联邦法规。不断增加的监管成本促使TVA考虑是否进行必要的资本投资，以继续运营其燃煤设施。见第7项，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键举措和挑战-发电资源-煤燃烧残渣设施。

TVA正朝着更平衡的发电计划发展，更多地依赖低成本和更清洁的能源生产技术。自2010年9月30日以来，tva公司将其夏季燃煤机组的净发电能力减少了6，682兆瓦.2019年专家小组指出，对更多的煤单元退休情况进行了评价。剩下的大部分燃煤电厂是全国最古老的仍在运行中的电厂之一，随着tva所使用的太阳能发电量的增加，它们在tva的供电组合中的适用性将在未来进一步测试。tva的长期计划将继续考虑在其馀燃煤工厂进行重大环境和其他重大资本投资的成本和效益。

水力发电

传统的水力发电大坝。TVA拥有29个常规水电站，整个田纳西河系统有113个发电机组用于发电。截至2019年9月30日，这些机组的夏季净发电能力为3784兆瓦。TVA的发电量取决于多个因素，其中包括降雨量和径流量、初始水位、机组可用性，以及竞争水管理目标对水的需求。当这些因素不利时，TVA必须增加对成本更高的发电厂和购买的电力的依赖。坎伯兰河系统上的9座美国陆军工兵部队(“USACE”)水坝产生的部分能量对TVA电力系统作出了贡献。参见下文天气和季节性以及项目7，管理部门对财务状况和运营结果的讨论和分析--关键举措和挑战--大坝安全和补救措施。

浣山抽水蓄能厂。截至2019年9月30日，TVA在浣山抽水蓄能厂(“浣山”)有四台机组，夏季总容量为1616兆瓦。这些单元用于平衡传输系统以及产生功率。TVA利用其车队在低需求时期产生的电力来运行装满浣熊山水库的水泵。然后，在高需求或高峰时期，水被释放，泵反向工作作为发电涡轮机。

HiwasseHydro机组2.HiwasseHydro 2号机组有一个独特的可逆涡轮/发电机，用作泵和涡轮机，增强TVA平衡基本负荷产生的能力。HiwasseHydro 2号机组夏季净发电能力为86兆瓦。

水力发电现代化计划。TVA计划于2020年完成水力发电现代化计划，南霍尔斯顿1号机组和匹克威克兰丁大坝2号机组完工。

1992年重点研究具有提高峰值容量和提高可靠性的潜力的机组。截至2019年9月30日，61个常规水电机组已完成现代化建设。这些现代化项目使传统水力发电机组增加了447兆瓦的发电能力，平均效率提高了约5%。在2019年，TVA开始向一个新的项目--Hydro主要维修计划--过渡，该计划的重点是延长寿命和解决可靠性风险，这些风险将支持保护TVA的水力发电船队容量。水力发电将继续是TVA能源结构的重要组成部分。

        

其他可再生能源

    

TVA的可再生能源组合包括TVA拥有的资产和可再生能源的购买。TVA拥有14个太阳能站点，夏季净发电能力约为1MW。

TVA通过管理可再生能源证书(“RECs”)跟踪其对可再生能源的承诺和要求。区域经济共同体，每个代表1兆瓦的可再生能源发电，主要是与风能，太阳能，生物量，和低影响水电。TVA继续评估如何适应客户的喜好和对更清洁和更绿色能源的要求，包括从可再生能源购买区域经济共同体。这些区域经济共同体可以出售给客户，以满足他们的需要。

柴油发电机

截至2019年9月30日，TVA拥有一个由5个机组组成的柴油发电机组，该设备占9台。

夏季网容量的兆瓦。

分布式能源

消费者对能源选择的渴望，除其他外，推动了人们对电力行业灵活选择的期望。TVA和LPCS正在共同努力，利用田纳西谷公共电力模式的优势，提供经济、可持续和灵活的分布式能源解决方案。TVA将重点关注这些资源的安全和可靠性影响，因为它们与电网相连，并将确保尽可能低的电价。随着分布式能源市场、技术和程序的发展，可能需要额外的监管考虑和分析。TVA正致力于开发定价和监管结构，并对每一个当前和未来的项目进行深思熟虑的分析。这需要与LPCS建立强有力的合作关系，为客户提供选择，并为终端用户提供他们所希望的灵活性。

在2019年2月的会议上，TVA董事会批准了新的可再生能源解决方案，包括一个中等规模的方案。中期选择，也称为灵活性研究项目，是与lpcs的一个联合项目，目的是为最终用户需要现场可再生或分布式发电的情况提供解决方案，并使tva从这些研究项目中获得市场知识和运营洞察力。见项目7，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键举措和挑战-可再生能源解决方案。

通过家庭提升计划，TVA正在与LPCS、州和地方政府、非营利机构、能源效率倡导者和田纳西谷公共电力协会合作，完成住宅评估，并为符合条件的房主进行高影响的住宅能源升级。此外，TVA和LPCS还举办讲习班，教育房主提高能源效率，提高他们的生活质量。

TVA鼓励在田纳西河谷开发太阳能、风能、生物质能和低影响水力发电系统。截至2019年9月30日，所有这类可再生解决方案的联合参与是415兆瓦的已安装运行能力和近685兆瓦的额外核准能力。此外，TVA还通过电力购买协议，从田纳西河谷以外签订了约1215兆瓦的运行风力发电能力合同。

2017年5月，TVA委员会授权在未来10年内花费至多3亿美元，但须视年度预算情况和必要的环境审查情况而定，以便通过将更好地连接其运营资产的3 500英里的额外里程加总，建立一个增强的光纤网络。光纤是TVA现代通信基础设施的重要组成部分。新的光纤线路将提高发电和传输系统的可靠性和弹性，同时使系统在进入市场时能够更好地适应需求。

新的能源管理系统和储能技术为整个电网的更复杂和综合运作提供了机会。电动汽车和小型可再生能源的出现加速了储能技术的发展，这些技术有可能缓解与许多可再生能源选择相关的间歇性供应问题。这些技术的实现，结合到网站的双向通信，创造了更有效地利用网格上其他der的潜力。

TVA的电动汽车(EV)战略是一个阶段性的方法，将随着当地电动汽车市场的成熟而演变。自2011年以来，TVA一直致力于利用更多的电动汽车，并在田纳西河谷安装充电站。这种方法

使TVA能够了解大规模电气化对公用事业的价值和影响.TVA还与田纳西州的30多个组织(称为“驱动电气田纳西州”合作组织)合作，制定路线图，概述广泛采用的当地市场需求。这一基础信息是至关重要的，因为更负担得起，更广泛的电动汽车进入市场在未来几年。

现场能源管理技术和有兴趣提供服务以支持和综合此类系统影响的公司的激增提供了另一个机会。这样的系统可以通过减少消费、增加舒适度、详细的能源使用数据和从时间敏感的费率结构中节省下来来提供消费者利益。TVA和LPCS必须考虑到这些系统的运行所带来的能源使用模式变化所带来的影响。

利用家庭、企业和分配系统资产通信日益复杂的需求响应系统也提供了对系统需求进行更细粒度控制的机会。技术可以管理单个客户系统，将使用从高峰期转移到非高峰期，并大大减少对峰值发电产出的需求。更先进的配电控制系统也可以通过控制电网上可调或连续的过剩电压来降低峰值需求。

TVA正在领导一项倡议，以确定DER对其系统的价值。最初的努力集中在小型分布式(屋顶)太阳能，但这些努力是足够普遍的，以允许其他分布式的选择。这些努力正在进行中，由一个包括电力研究所(“EPRI”)技术支持的小组领导，以制定一种方法，以确定LPCS配电系统的选址选择。这项工作，连同TVA已经完成的位置分析，将有助于将公用事业规模的太阳能用于推进IRP的建议，以及分布式太阳能以满足LPCS的需求。见下文的研究与发展。

购买电力和其他协议

tva通过长期和短期电力购买协议以及现货市场购买从各种发电商那里获得电力，在2019年期间，tva通过下文所述的长期ppa获得了约87%的电力，包括关于长期可再生发电资源的协议，约1%通过短期ppa，约12%在现货市场。

可再生能源购买协议。为了满足客户对更清洁和更绿色能源的偏好和要求，TVA在2019年期间与可再生资源供应商签订了某些PPA。这些协议是逐步伙伴关系的一部分，这些伙伴关系使TVA的核心价值和公共权力模式与TVA客户对可再生能源的愿望保持一致。见项目7，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键举措和挑战-改变客户偏好-可再生能源购买协议。

电力采购协议提供的TVA能力的一部分是根据2021年至2042年到期的合同提供的，其中最重要的合同见下表。

注记

(1)电力供应预计于2021年开始。

(2)TVA与东南电力管理局(“SEPA”)的合同是405兆瓦的装机容量；然而，截至2019年9月30日，由于美援署正在完成修理，TVA根据合同的容量为347兆瓦。

   

根据联邦法律，TVA必须从符合条件的设施(联合发电机和小型发电商)购买能源，而TVA避免了产生这种能源本身或从另一种来源购买这种能源的成本。TVA通过分散发电计划来满足这一要求。截至2019年9月30日，有55个发电源，合计合格容量263兆瓦，其电力TVA购买根据这一计划。

燃料供应

一般

TVA对各种燃料的消耗在很大程度上取决于TVA的用户对电力的需求、各种发电机组的可用性以及燃料的供应和成本。见项目7，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营结果-财务结果-运营费用。

核燃料

目前的燃料供应。将铀转化为核燃料通常涉及四个阶段：开采和碾磨铀矿以生产铀浓缩物；将铀浓缩物转化为六氟化铀气体；六氟化铀浓缩；以及将六氟化铀制成燃料组件。根据其未来四年(2020-2023年)的要求，TVA目前有100%的铀开采和碾磨、转换服务、浓缩服务和制造服务要求，无论是库存还是与各供应商签订的合同。TVA预计，通过正常的合同程序，可以在这段时间内满足其需求，因为市场预测表明，燃料循环组件将随时可用。TVA核燃料的账面净值为15亿美元，分别为2019年9月30日和2018年9月30日。见注15-风险管理活动和衍生交易-交易对手风险。

tva、能源部和某些核燃料承包商已达成协议，规定将多余的DOE高浓缩铀(对于核电厂使用的过高浓缩铀)与其他铀混合使用。这种混合过程产生的浓缩铀，称为混合低浓缩铀(“BLEU”)，被制成燃料，可在核电厂使用。这种混合核燃料于2005年首次装载在布朗渡船反应堆中，目前正在使用该计划下的最后一种燃料。根据能源部和TVA之间的机构间协议，能源部参与了使用TVA所产生的节约。有关BLEU项目的更详细讨论，请参见附注1-“重大会计政策摘要”-混合低浓缩铀计划。

tva、能源部和某些核燃料承包商已经签订了协议，称为提供氚的低浓缩铀(“DBOT”)，这些协议规定使用剩余的DOE高浓缩铀和其他铀生产、加工和储存低浓缩铀。低浓缩铀可以制成燃料，供核电厂使用。低浓缩铀的生产始于2019年夏天，并承包至2027年10月。从2027年10月开始，合同活动包括储存和旗帜管理。标记管理确保铀来源于美国，不受外国义务，不受政策限制，因此可用于生产氚。根据能源部和TVA机构间协议的条款，能源部将偿还将高浓缩铀转化为低浓缩铀的部分费用。有关DBOT项目的更详细讨论，请参见注1--重要会计政策摘要--提供氚的混合产品。

低水平的放射性废物。核发电装置正常运行时使用的某些材料和用品可能会受到低水平的辐射。tva将低水平放射性废物运往位于犹他州克莱夫和得克萨斯州安德鲁斯的掩埋设施，如果有必要，tva能够将一些低放射性废物长期存放在自己的设施中。

废核燃料。所有三个核场址都有干式木桶储存设施。Sequoyah公司在2028年之前将需要额外的容量。瓦茨酒吧公司(Watts Bar)到2041年将需要额外的容量。布朗渡轮公司(Browns Ferry)到2020年年底将需要额外的储存能力。布朗渡轮(Browns Ferry)正在建设另一个独立的废燃料储存装置，计划在2020年1月完工。为了收回为乏核燃料提供长期、现场储存的费用，TVA于2001年向联邦索赔法院提起了违反合同的诉讼。由于这一诉讼和相关协议，TVA在2019年已筹集到约3.04亿美元。

与氚有关的服务TVA和DOE正在进行一项长期的机构间协议，根据这项协议，TVA将应能源部的要求，辐照产生氚的可燃烧吸收棒(“TPBARs”)，以协助DOE为国防部生产氚(“DOD”)。这项协议将于2035年结束，要求能源部偿还TVA因提供辐照服务而引起的费用，并在辐照发生期间按规定费率向TVA支付辐照服务费。

一般来说，TPBARs被辐照一个工作周期，持续大约18个月。在循环结束时，TVA移除辐照过的棒并将它们装入一个装运桶中。然后，能源部将它们运到其氚提取设施。TVA在每次加油输出时将一组新的TPBARs装入反应堆。辐照TPBARs不会影响TVA安全运行反应堆的发电能力。

自2003年以来，TVA仅使用瓦茨酒吧1单元提供辐照服务。虽然机构间协议规定辐照服务将在瓦茨酒吧和Sequoyah进行，但TVA期望美国瓦茨酒吧网站在近期内提供足够的能力来履行这一协议。能源部通知TVA说，未来对氚的需求将增加，需要使用第二个反应堆。TVA于2017年12月向NRC提交了一份许可证修正案，授权对瓦茨酒吧2号单元的TPBARs进行辐照。NRC于2019年5月批准了许可证修订请求。

天然气和燃料油

在2019年期间，TVA根据最长三年的合同向各种供应商购买了大量的天然气需求，并在现货市场上大量购买了所需的燃料油。TVA天然气库存的账面净值分别为1，500万美元和1，800万美元，分别为2019年9月30日和2018年9月30日。TVA燃料油库存的账面净值分别为8200万美元和8400万美元，分别为2019年9月30日和2018年9月30日。在2019年9月30日，TVA运行的80台燃气轮机都是双燃料的，TVA在每个地方都储存了燃料油，作为天然气的备用。

TVA每天、每月、季节性和定期地从多家供应商购买天然气。在2019年期间，每日、每月、季节性和定期合同分别占采购量的21%、5%、30%和44%。TVA计划继续使用各种长度和条件的合同，以满足其天然气船队的预计天然气需求。在2019年期间，TVA通过8条不同的管道运输天然气，其中约31%是通过一条管道运输的。在2019年期间，TVA在六条主要管道上每天维持了大约14.5亿英国热单位(“mmBtu”)的固定运输能力，其中大约33%的公司运输能力维持在一条管道上。

TVA利用7个设施的天然气储存服务，其总容量为每立方英尺83.5亿英尺(“Bcf”)，可中断服务为2.30Bcf，以管理TVA使用的8条管道的每日平衡需求，其中约42%的总储存容量保持在一个设施内。在2019年期间，储存水平一般保持在每个设施最大合同容量的40%至80%之间。随着TVA天然气需求的增长，预计可能需要获得更多的储存能力，以满足发电资产的需求。2020年，TVA预计不会为其储存组合增加大量的固定容量。

煤

2019年和2018年期间，TVA燃煤发电设施的煤炭消耗量分别约为1500万吨和1700万吨。截至2018年9月30日、2019年和2018年9月30日，全系统全系统煤炭供应分别为33天和30天，净账面价值分别为1.97亿美元和1.64亿美元。

TVA采用短期和长期煤炭合同。在2019年期间，长期合同占煤炭采购的82%，短期合同占其余18%。TVA计划继续使用各种长度、条件和煤炭质量的合同，以满足预期的消费和库存要求。2019年和2018年期间，TVA按盆地购买煤炭如下：

下表列出了TVA在所述时期内为其煤炭供应使用的每一种交付方法所占的比例：

总体而言，2019年系统煤炭库存总量处于或低于目标水平。TVA于2019年开始，煤炭库存较低，原因是2018年夏季的煤炭利用率高于预期。全年库存余额得到恢复，以满足冬季和夏季的高峰需求。

传动

TVA输电系统是北美最大的输电系统之一，其传动系统与13个相邻的电力系统有69个互联线路，并于2019年向TVA用户提供了近1580亿千瓦时的电力。为了履行其在TVA服务区的电网可靠性责任，自2000年以来，TVA一直以99.999%的可靠性向用户供电。见第2项，属性-传输属性。

根据其传输服务指南，TVA向符合条件的客户提供传输服务，以便以与TVA自己对传输系统的使用相媲美的方式传输批发电力。TVA还采用并按照其公布的传输行为标准进行操作，并将其传输功能与其电力营销功能分离开来。

TVA遵守由北美电力可靠性公司(NERC)制定并经FERC批准的联邦可靠性标准。这些标准旨在维护大容量电力系统的可靠性，包括TVA的发电和输电系统，包括维护、培训、运营、规划、建模、关键基础设施、物理和网络安全、植被管理和设施评级等领域。TVA认识到，传输系统的可靠性标准和期望继续变得更加复杂和严格。

为了保持可靠性，可能需要进行额外的输电升级，升级可能包括加强现有线路和变电站或必要时安装新设备，以提供足够的电力传输能力，维持电压支持，并确保发电厂和输电系统的稳定性。

2017年5月，TVA董事会批准了一项耗资3亿美元、多年的战略性光纤计划，该计划将扩大TVA的光纤容量，提高传输系统的可靠性和弹性。网络扩展旨在帮助满足电力系统对带宽的日益增长的需求，并适应新的需求。截至2019年9月30日，TVA已安装了483英里的光纤线路，并花费了7900万美元安装光纤线路。TVA预计将额外花费2.21亿美元来完成该项目。

    

TVA董事会批准了2.45亿美元，用于建造一个新的系统运行中心。目前正在建造新的安全设施，以适应新的能源管理系统，并适应新的监管要求，预计将在2021年建成，2023年全面投入使用。截至2019年9月30日，TVA在该项目上的支出约为1，400万美元，预计还将增加2.31亿美元。

天气和季节

天气影响电力的需求和市场价格。TVA的电力系统通常是一个双峰系统，其电力需求在夏季和冬季达到高峰，以满足制冷和供暖需求。TVA使用学位日来衡量天气对其电力运行的影响。度日测量TVA系统23站平均温度从华氏65度变化到何种程度。2019年期间，TVA过渡程度

日计算方法，从TVA服务区内五个最大城市的平均温度转变为整个TVA服务区23个站点的平均温度。这种转换为TVA提供了更多的服务领域的地理粒度，并提高了建模的准确性。见项目7，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-运营结果-电力销售。

竞争

TVA根据“TVA法”的规定，在基本不受其他电力供应商竞争的服务领域提供电力。这一服务领域主要由法律和长期合同的规定来界定.栅栏限制分配TVA电源的TVA或LPCS可提供电力的区域。反偷盗规定限制了其他人使用TVA传输系统为TVA服务区域内的客户服务的能力。国家服务领域法律限制了不受监管的第三方向消费者出售电力的能力。所有TVA批发电力合同都是需求合同。然而，其他公用事业公司可以使用自己的输电线路为tva服务范围内的客户服务，第三方可以通过向客户出售或租赁发电资产而不是出售电力来避免对服务终端用户的限制。这些威胁突显出，tva需要对其产品和服务进行战略性定价，并提高设计价格以提高竞争力。过去还曾做出过一些努力，以削弱反偷工减料条款，而对反偷工减料条款的保护可能会受到限制，或许在未来某个时候会被联邦立法所取消。

TVA还面临新兴技术的竞争，能源效率技术、智能技术和储能技术的改进可能会减少对集中供电的需求。客户对通过DER产生自己的电力越来越感兴趣，有可能导致TVA所提供的负荷减少，并使TVA重新评估其如何以可负担的价格继续提供高度可靠的电力的整个电网系统。参见项目7，管理部门对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键的倡议和挑战-分布式能源。

最后，TVA和其他公用事业公司正面临一个由客户选择和行为驱动的日益激烈的竞争市场。随着技术的发展，消费者对获得各种产品和服务的需求可能会增加，从而为新兴技术产生的新产品和新服务创造增长机会。

研究与开发

对TVA研究组合的投资通过与LPCS、EPRI、DOE、联邦机构、国家实验室、同行公用事业、大学、行业供应商、参加专业协会和其他研究联盟的伙伴关系和协作得到支持。

每年对科技创新的投资有助于满足未来的商业和运营需求。

挑战。每年都根据广泛的业务和行业驱动因素更新TVA的年度研究组合，以评估通过研究和开发解决的关键技术差距、绩效问题或其他重大问题。核心研究活动直接支持优化TVA的发电和传输资产、空气和水质、能源利用和分布式/清洁能源集成。TVA已经启动了一个研究项目，重点是评估部署电网规模电池储能技术的潜力，以优化现有的TVA发电资产，并提高传输系统的弹性。这项研究将指导电池存储作为该地区不断发展的大容量电力系统的一部分的未来应用。

TVA评估新出现的能源效率和负荷管理技术的市场和计划准备。这些努力旨在证明和验证新的效率技术的性能、可靠性和消费者接受程度，以及能源效率和负荷管理技术对消费者、LPCS和TVA的价值。

TVA正在评估改善资源使用和减少环境影响的潜在电气化方案(特别是在运输部门)。评估包括多方利益相关者的愿景和路线图，旨在确定田纳西州电动汽车的前进道路。该方法规定了工业界、政府和公用事业部门的广泛参与，可适用于TVA服务领域的其他州。此外，TVA正在通过与EPRI和业界利益攸关方就车队业务要求协调活动，继续评估潜在的电动汽车采用战略。其他重点领域包括LPC参与插件电动汽车网格集成和准备各种运输电气化技术。此外，还研究了充电站的电气化应用、充电站对电网的影响、完善电力系统控制流程以及制定智能充电战略，以最大限度地利用电力取代石油作为运输燃料的潜力。

TVA和LPCS参与了与网格现代化有关的若干举措。研究包括智能输电和配电系统的技术和应用进展。智能计价器技术有可能将使用模式从峰值需求时间移开，这可能会显著改变成本。此外，智能传输系统将使TVA能够几乎即时地诊断问题，进行修正，并快速利用输电和发电资源，从而使电力保持流动。这样可以减少排放，降低能源成本，

并增加更大的灵活性，以适应新的消费者产生的资源，根据TVA的可再生能源计划。参见电源和负荷管理资源-分布式能源资源。

最后，TVA正在评估可聚合以满足常规需求的小型清洁电力资源。清洁能源公司的研究工作旨在了解范围和对经营和商业经济的影响，并制定战略以适应田纳西谷不断变化的电力景观。在田纳西谷部署的电池储存和太阳能模型也正在进行评估，以更好地了解它们对电网的影响。初步的经济分析已经进行，以确定DER(特别是光伏太阳能发电)对TVA和LPC系统的价值。见项目7，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键举措和挑战-分布式能源。

防洪活动

田纳西河流域是美国年降雨量最高的流域之一，平均每年51英寸。在2019年，大约67英寸的雨落在田纳西山谷。TVA以综合方式管理田纳西河系统，平衡水力发电与航行、减少洪水损失、水质和供水以及娱乐活动。TVA通过大坝溢出或释放多余的水，以减少洪水对田纳西河谷的破坏。TVA通常只有在所有可用的水力发电涡轮机都能满负荷运转，并需要将额外的水转移到下游时才会溢出。

2019年2月，田纳西河谷部分地区发生了严重的洪水。在此期间，田纳西山谷的降雨量为11.6英寸，是正常降雨量的269%。虽然田纳西河沿岸的许多地点达到或超过了洪水阶段，但TVA的努力，包括在大型支流水库中蓄水，在田纳西州Chattanooga等地区避免了约16亿美元的损失。

环境管理活动

TVA的使命包括管理田纳西河、其支流和沿海岸线的联邦土地，除其他外，提供全年通航、减少洪水损失、负担得起和可靠的电力、娱乐机会、充足的供水、改善水质和保护自然资源。TVA的综合水库系统共有49个水坝。每个大坝也可能有辅助结构，用于支持或协助主坝的功能。水库系统提供了大约800英里的商业通航水道，并在田纳西河系统内以及俄亥俄和密西西比河下游提供了显著的防洪效益。水库系统还为住宅和工业用户提供供水，并为tva的燃煤电厂、联合循环工厂和核电站提供冷却水。TVA的环境政策为提供更清洁、可靠和低成本的能源、支持可持续经济增长和以平衡和无害生态的方式进行积极的环境管理提供了综合办法的目标。环境政策在若干环境管理领域提供了额外的指导，包括水资源保护和改善、可持续土地使用和自然资源管理。

TVA通过对田纳西河系统和公共土地的综合管理为TVA地区的人民服务，其中包括大约11 000英里的海岸线；650 000英亩的水库水；以及29.3万英亩水库用地。TVA完成了这一使命，并通过执行其自然资源管理战略支持TVA环境政策的目标。在这一战略中，TVA确认了保持灵活、平衡竞争需求、促进合作的愿望，以便保护和加强生物、文化和水资源，以及创造和维持娱乐目的地以及学习和研究机会。作为该战略的一部分，TVA打算通过颁发许可证、技术支持和土地协议，通过规划、明确的规章、有意义的指导方针和一致的执行来协助以水为基础的社区发展。在TVA的自然资源计划(“NRP”)中提供了关于履行TVA的许多基本管理职责的额外指导。TVA目前正在更新其NRP。见项目7，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关键倡议和挑战-自然资源计划。

经济发展活动

经济发展，以及能源生产和环境管理，是TVA的主要法定目的之一。TVA与其LPCS、地区、州和地方机构以及社区合作，展示在TVA服务领域定位或扩展的企业的优势。TVA的主要经济发展目标是招聘公司到田纳西河谷，鼓励扩大现有的商业和工业，提供高质量的就业机会，并协助田纳西河谷的社区提供经济增长机会。TVA寻求通过旨在向新的和现有的企业提供财政援助、技术服务、行业专门知识和选址援助的倡议和伙伴关系的结合来实现这些目标。

TVA制定的经济发展方案包括那些侧重于通过与其他联邦和州组织密切合作，支持田纳西河谷各地所有社区，包括农村和经济困难社区的项目。TVA还与参与的LPCS联合提供奖励方案。这些项目为某些业务部门的现有和潜在电力客户提供竞争性激励，这些客户承诺投资多年。

田纳西谷。除了对这些方案提供财政支助外，TVA还在招聘、领导能力发展、工业产品准备(场地和建筑物)、规划和项目援助等领域向社区和经济开发商提供资源。

在2019年期间，TVA的经济发展努力帮助招聘或扩大了215家公司进入TVA服务领域。这些公司宣布，资本投资超过89亿美元，预计将创造和(或)保留约66 500个就业机会。

调节

国会

TVA根据国会颁布的“TVA法案”而存在，并根据这项立法继续运作。国会可以颁布扩大或减少TVA活动的立法，改变TVA的结构，甚至取消TVA。国会还可以颁布立法，要求出售部分或全部TVA资产，TVA操作或减少美国对TVA的所有权。为了允许TVA比传统的政府机构更灵活地运作，国会豁免TVA不受管辖其他机构的某些一般联邦法律的所有或部分，如联邦劳资关系法和与雇用联邦雇员有关的法律。用品和服务的采购以及土地的购置：自TVA成立以来颁布的其他相关联邦法律，适用于其他机构，包括与支付员工加班工资和保护环境、文化资源和公民权利有关的法律。

证券交易委员会

1934年“证券交易法”(“交易法”)第37条规定，如果TVA是根据“交易法”第12条注册的证券的发行人，则TVA必须向证券交易委员会提交根据“交易法”第13条所需的定期、最新和补充信息、文件和报告。“交易法”第37条规定，TVA免除TVA遵守“交易法”第10A(M)(3)条的规定，由于TVA是美国的机构和工具，由TVA发行或担保的证券是1933年经修正的“证券法”(“证券法”)的“豁免证券”，此外，还可以根据“证券法”未经登记而提供和出售。根据“交易法”，由TVA发行或担保的证券是“豁免证券”和“政府证券”，TVA也不受“交易法”第14(A)-(D)和14(F)-(H)条的管辖，因为这些条款涉及TVA发行的证券，而TVA证券的交易不受“交易法”第14E条规定的投标要约规则的约束。此外，由于TVA证券是根据“证券法”获得豁免的证券，TVA在涉及TVA发行的证券时免予受1939年“托拉斯义齿法”的约束，而且这些证券不需要独立的受托人。

联邦能源管理委员会

根据平安险，TVA不是“公用事业”，主要是指投资者拥有的公用事业，因此，TVA不受FERC根据平安险对公共事业行使的全部管辖，但是，TVA是平安险定义的“电力公用事业”和“传输公用事业”，因此直接受FERC管辖的某些方面的管辖。例如，根据平安险，TVA(1)必须遵守某些旨在保持输电系统可靠性的标准；(2)可以命令将其输电设施与满足某些要求的独立发电机和其他电力设施的电气设施连接起来；(3)可以命令批发供电，条件是：(A)不损害TVA或周围系统的可靠性；(B)符合有关条款、条件和服务费率的适用要求；(4)须接受FERC对传输费率和TVA提供的服务条款和条件的审查，和(5)禁止(A)向联邦机构报告批发出售的电力价格或向联邦机构提供输电能力的虚假信息，以欺骗性地影响该机构正在汇编的数据；(B)使用操纵性或欺骗性的装置或装置，以买卖受联邦电力管制委员会管辖的电力或输电服务。

    

此外，“平安险”还授权(1)命令包括tva在内的所有市场参与者(包括tva)在限价情况下就包括tva在内的所有市场参与者的短期销售(31天或更短的交易)退还过高的价格；(2)颁布规定，要求所有市场参与者及时报告包括tva在内的所有市场参与者关于批发电力和输电服务的可用性和价格的信息，(3)调查电力行业的做法，包括属于FERC管辖范围的TVA的业务，包括TVA的业务，(4)对违反上一段所述适用于TVA的平安险规定的行为，每天处以最高100万美元的民事罚款。这种违法行为也可能造成刑事处罚。

最后，虽然没有被要求这样做，TVA选择在自愿的基础上执行与公用事业有关的各种FERC命令和条例，只要这些命令和条例符合TVA法规定的TVA义务。

    

核管制委员会

TVA在高度监管的环境中运营其核设施，并受NRC的监督。NRC是一个独立的联邦机构，负责制定放射性材料使用者必须遵守的规则。NRC拥有广泛的权力，可以对核发电设施的许可、运营和退役实施相关要求。此外，如果TVA不符合NRC颁布的要求，NRC有权处以罚款、关闭单元或修改、暂停或吊销TVA的运营许可证。

环境保护局

环境保护局在多个方面对TVA进行管制，包括空气质量控制、水质控制、固体和危险废物的管理和处置。

各国

美国宪法的至高无上条款禁止各州在未经联邦立法同意的情况下规范联邦政府的活动方式。作为联邦机构，TVA不受各州的管制、控制和征税，但在国会明确规定TVA受州监管的某些领域除外。见下文环境事项。

其他联邦实体

TVA的活动和记录也受到其他联邦实体的不同程度的审查，包括政府问责局和管理和预算办公室(“OMB”)，还有一个监察主任办公室负责审查TVA的活动和记录。

税收和税收等价物

TVA不受联邦所得税的约束。此外，TVA及其财产、特许经营权或收入都不受各州或其下属部门的征税。然而，“TVA法案”确实要求TVA向进行电力业务的州和县或TVA收购了以前须对州和地方征税的财产的州和县支付相等的税款。这些付款的总额占前一年销售权力的总收入的5%，不包括销售或交付给其他联邦机构和与其他公用事业公司的非系统销售，规定在某些情况下最低支付额，除某些直接付款外，TVA必须向各县支付，一个州内的等值税的分配由各州的立法决定。

环境事项

TVA的活动，特别是其发电活动，受与空气污染、水污染以及固体和危险废物的管理和处置等有关的环境法律和条例的全面管制。所有TVA拥有和运行的机组(包括小于25兆瓦的小型燃气轮机机组)的排放量已从历史高峰上减少。氮氧化物的排放(“否”)_x)已经比1995年的峰值水平和二氧化硫排放量减少了96%。₂到2018年，TVA的二氧化碳排放量(“CO”)比1977年的水平降低了99%。₂)其来源为5，200万吨，比2005年的水平减少51%，其中包括5，037吨来自额定小于25兆瓦的机组。为了保持一致并与环境保护局的报告要求保持一致，TVA打算继续报告CO。₂按日历年计算的排放量。

清洁空气法

CAA制定了一个全面的计划来保护和改善国家的空气质量和控制空气污染的来源。影响TVA发电活动的主要CAA方案如下所述。

国家环境空气质量标准。CAA要求环境保护局为某些空气污染物制定国家环境空气质量标准(“NAAQS”)。环保局已经对臭氧、微粒物质(“PM”)这样做了，所以₂，二氧化氮(“否”)₂“)，一氧化碳和铅。多年来，环保局使NAAQS更加严格。每个州必须制定一项计划，由环境保护局批准，以便在其境内实现和维持NAAQS。这些计划限制了来自污染源的排放，包括tva化石燃料发电厂.符合全国空气质量标准的地区被指定为达标地区。不符合国家环境质量标准的地区被指定为非达标地区，在这些地区适用更严格的要求，包括对工业设施实行更严格的控制和更复杂的许可程序。TVA化石燃料发电厂可能会受到这些要求的影响。所有TVA发电站都位于符合NAAQS要求的区域内。

跨州空气污染条例。美国环保局于2011年7月颁布了跨州空气污染法规(CSAPR)，要求美国东部的几个州通过减少导致其他州污染的发电厂排放来改善空气质量。2016年，环保局发布了CSAPR的最新版本，以解决跨州空气污染问题(“CSAPR更新规则”)。环境保护局随后发布了一项附加规则，以解决任何剩余的跨州空气污染问题(“CSAPR关闭规则”)。这个

美国哥伦比亚特区巡回上诉法院(“特区巡回上诉法院”)将CSAPR更新规则的一部分发回环保局，以解决其未能要求顺风州在法定期限前消除对顺风的大量贡献。直流电路也空出了CSAPR关闭规则.TVA没有并且目前没有预期到基于CSAPR更新规则和CSAPR当前形式的关闭规则的业务发生重大变化。

电力设备的汞和空气毒物标准。在就“汞和空气毒物标准”(“垫子”)提起诉讼，以及是否要求环境保护局在决定对蒸汽电力公司排放的有害空气污染物(“HAP”)进行监管之前是否需要考虑成本的问题之后，环保局公布了一项拟议的结论，即监管蒸汽电力公司的HAP排放是不适当和必要的。然而，环境保护局还建议，尽管有这一新的发现，它不会从CAA第112条所列的来源类别中删除发电机组，也不会取消垫子的要求。此外，环境保护局提议发现，在对这一来源类别进行残余风险和技术审查时，没有理由进一步限制HAP的排放。在颁布最后规则之前，无法确定对TVA的具体影响；然而，按照建议，该规则不会改变TVA的遵守要求或战略。

环境协定。见注22-承诺和意外情况-法律程序-讨论环境协定的环境协定。

酸雨计划酸雨计划旨在帮助减少SO的排放。₂而不是_x，它们是与酸雨形成有关的主要污染物。该计划包括一个限制排放和交易减排计划。₂发电厂排放的废气。TVA继续减少₂ 而不是_x其燃煤发电厂的排放物，以及₂根据酸雨方案分配给TVA的津贴足以支付燃煤电厂的运营费用。在TVA服务范围内，对SO施加的限制₂而不是_x CSAPR计划的排放比酸雨计划更严格。因此，TVA预测酸雨计划不会对TVA施加任何额外的物质要求。

地区雾霾计划。环境保护局颁布了“清洁空气可见性规则”，其中要求某些较老的来源安装最佳的现有改造技术。任何TVA装置都不需要额外的控制或较低的操作限制，以满足现有的最佳改造技术要求。2017年1月，环保局公布了最后一条规则，该规定改变了“区域雾霾州实施计划”(“SIPs”)的一些要求。TVA并不期望这些变化对其运作产生重大影响，但在未来的区域雾霾形成之前，无法确定具体的影响。

不透明。不透明或可见排放物测量发电厂羽流的密度(或颜色)，传统上被各国用作监测微粒控制设备良好维护和运行的一种手段。在某些条件下，用额外的设备改造一个装置，以便更好地控制₂而不是_x排放会对不透明度性能产生不利影响，TVA和其他公用事业机构已经解决了这一问题。对公用设施是否符合不透明要求的评估正在受到更严格的审查，特别是在启动、关闭和故障期间。从历史上看，根据CAA制定的SIPs通常排除了启动、关闭和故障的时间，但在2015年6月，环保局敲定了一项消除此类排除的规则。美国环保署的规定要求各州在2016年11月之前修改实施计划。肯塔基州、田纳西州和密西西比州提交了实施计划，但阿拉巴马州没有。环保请愿人和几个州向特区巡回法院提交了申请，要求对环境保护局的最终规则进行司法审查。2017年4月，地方法院应新任环境保护局局长的要求，下令暂停这一诉讼，等待环境保护局的审查，以决定是否重新考虑这项规定的全部或部分内容。TVA并不期望这些规则更改会产生重大影响。

扩大臭氧运输区域的请愿书。2013年12月，组成臭氧运输区(“OTR”)的12个州中有8个州提交了一份请愿书，要求环保局在OTR中增加9个州，包括肯塔基州和田纳西州。如果TVA服务领域内的州被纳入OTR，TVA将被要求进一步降低NO_x排放。六个州提起了诉讼，因为环保局没有就这份请愿书采取行动。2017年1月，环保局随后在“联邦登记簿”上发布公告，以CAA提供其他选择为依据，提议拒绝这项请愿。环保局随后在2017年10月拒绝了这份请愿书。2017年12月，八个提出申诉的州向华盛顿巡回法院提交了一份请求，要求对环保局拒绝将州加入OTR的请求进行司法审查。2019年4月23日，地方法院驳回了对环保局拒绝扩大OTR以包括另外9个州的司法审查请求。

肯塔基州的启动/关闭条例。2018年4月，肯塔基州空气质量司发布了新的和现有的间接换热器的最终修订启动/关闭条例。肖尼化石厂(“肖尼”)和天堂有锅炉，这些锅炉在纳入其空气许可证时将受本规则的约束。修订后的规则对肖尼或天堂的运营影响不大。

肯塔基州应对顺风臭氧影响的执行计划。肯塔基州公用事业单位对臭氧的排放已经受到CSAPR更新规则的限制，并且正在下降。2018年2月，肯塔基州提交了对其SIP的拟议修订，以应对顺风状态的臭氧影响。拟议中的SIP不需要超过当前要求的减排量，而且在2018年7月，环保局发布了最后一条规则，批准肯塔基州修订的SIP。在TVA的肯塔基州发电站，SIP不需要额外的减排量。

关于迎风高排放源影响的纽约请愿书。2018年3月，纽约州根据“反腐败法”第126(B)条向环保局提交了一份请愿书，要求处理NO对纽约的臭氧影响。_x排放至少400吨NO的来源_x从肯塔基州到2017年。纽约的请愿书要求环保局每天要求_x具有SCR的公用事业单位的限制，如天堂单元3和肖尼单元2、3和5-9等没有SCR的公用事业单位的减排量。肯塔基州公用事业单位编号_x排放已经受到CSAPR更新规则的限制，并且正在下降，目前的EPA建模项目没有额外的减少肯塔基州的要求。_x排放是必要的。在2019年2月的会议上，TVA董事会批准在2020年12月前退休天堂3号单元。2019年9月20日，环保局最终否决了纽约的请愿，因为该州没有证明，而且环保局也无法独立地确定，请愿中所列各州的消息来源导致了2008年和2015年纽约臭氧全国空气质量保证体系(NAAQS)的过度。2019年10月29日，纽约州向哥伦比亚特区巡回法院提交了一份请愿书，要求对环保局的拒绝申请进行司法审查。目前尚无法确定提交司法审查申请对TVA的具体影响。

    

负担得起的清洁能源规则。在2019年6月19日，环保局最后敲定了可负担得起的清洁能源(ACE)规则，并废除了环保局先前针对现有化石燃料燃烧装置排放的温室气体(“温室气体”)的规定。ACE规则为现有燃煤机组的温室气体排放制定了指南，其依据是在这些机组上可以以合理的成本实现效率的提高。各国必须对各自管辖范围内的燃煤机组适用排放准则，并考虑到这些单位的剩余使用寿命。在田纳西和肯塔基州向环境保护局提交他们在ACE规则中的实施指南之前，ACE规则对tva燃煤机组的影响是无法确定的，并且EPA批准了这些sip。ACE规则允许各州在三年内提交他们的口碑，并允许环境保护局在18个月内批准。

    

新的来源业绩标准。2018年12月6日，环保局提议修订新的、经修改的和重建的发电厂的温室气体排放标准，该标准于2015年10月由环保局最后确定。对于燃煤机组，环保局建议修订现有的新的排放源标准，使碳捕获和固碳技术不再需要达到反映最佳减排制度的性能标准。由此产生的限制不像现行规则中的限制那么严格，可以通过现代燃煤机组(例如超临界蒸汽发生器)结合最佳操作实践来达到，但不需要碳捕获和固碳。环保局没有提议修订新的燃气机组温室气体排放源性能标准。如果按建议最后确定，预计修订不会对TVA产生重大影响，因为TVA目前不计划建造、修改或重建任何燃煤机组。

马里兰州请愿，以解决迎风发电机组的影响。2017年9月，马里兰州对环境保护局提起诉讼，指控其未能在60天内就马里兰州根据“反腐败法”第126条提出的解决臭氧对马里兰州的臭氧影响的请求采取行动。_x36台发电机组的排放，包括TVA的天堂燃煤机组3.天堂燃煤3号机组配备可控硅，TVA在技术上最大限度地持续运行，以尽量减少NO_x排放。环保局驳回了这份请愿书，因为现有的法规已经解决了争议中的发电机组的排放问题。2018年10月15日，马里兰州向地方法院提交了一份请求司法审查的请愿书，要求法院审查环境保护局的决定。

气候变化

行政行动。今年3月，特朗普总统发布了题为“促进能源独立和经济增长”(EO)13783的“行政命令”(EO)。EO推翻或改变了美国联邦政府在奥巴马政府执政的最后四年里采取的许多应对气候变化的行动，并要求联邦机构审查可能会给能源开发和使用带来负担的现行法规和行动。一些EO、政策声明和已确立的气候变化目标的报告被撤销或撤销。EO 13783并没有要求美国环保局(EPA)重新考虑其在CAA中的结论，即温室气体排放导致气候变化，从而危害公共健康和环境。

虽然“环境展望13783”要求审查所有可能对国内能源资源的安全、有效开发造成负担的机构行动，但目前尚无法预测实施“环境展望”的最终具体要求和影响。在制定今后的温室气体减排要求方面可能会出现一些延误。

2018年5月，EO 13834“有效的联邦行动”签署。EO 13834强调满足法定要求，并给予各机构更大的灵活性和酌处权，以决定如何以最佳方式改进运营，以“优化能源和环境性能，减少浪费，并降低成本”。它还呼吁白宫环境质量委员会通过“调整机构的工作重点，实现符合法律规定的任务和目标”来简化现有的环境秩序。该命令旨在合并与能源和水效率、高性能建筑、可再生能源消耗和联邦车队管理有关的要求。TVA一贯致力于改进其业务，以优化能源和环境绩效，并且预计不会因新的EO而在规划或运营方面发生重大变化。

国际协定。2016年9月，美国正式接受了巴黎协议。该协议达到了至少55个占全球温室气体排放量至少55%的国家的门槛，并于2016年11月正式生效。“巴黎协定”承诺的持久性在特朗普总统宣布后仍不确定

2017年6月，美国将退出该协议。2019年11月4日，美国正式通知联合国，它将退出该协议。根据协议规定，退出的生效日期为2020年11月4日。目前尚无法确定对TVA的具体影响。

针对特朗普总统宣布退出巴黎的决定，25个州成立了美国气候联盟，这是一个由两党州长组成的联盟，致力于按照“巴黎协定”的目标减少温室气体排放。北卡罗莱纳州和维吉尼亚州是TVA地区唯一成为美国气候联盟成员的州。除其他承诺外，各州承诺实施各项政策，推进“巴黎协定”的各项目标，以期在2025年之前将温室气体排放量比2005年欧洲年水平至少减少26%至28%，并加快新的和现有的政策，以减少碳污染，并在州和联邦一级促进清洁能源的部署。2017年6月，美国的承诺被宣布为这些州与占美国经济一半以上的美国城市和企业合作的机会。2018年9月，美国政府发布了其经济政策分析，并就各州、城市、企业和其他利益相关者如何影响美国脱碳提出了建议。现在确定对TVA的潜在影响还为时过早。

诉讼。除立法活动外，气候变化问题一直是许多诉讼的主题，包括针对TVA的诉讼。详情见注22。

监管或商业趋势的间接后果。气候变化方面的法律、技术、政治和科学发展可能会创造新的机会和风险。潜在的间接后果可能包括电力需求的增加或减少，替代能源发电需求的增加，以及随后对商业声誉和公众舆论的影响。请参阅上面的电源和负载管理参考资料。

气候变化的物理影响。TVA在其环境管理过程中管理气候变化对其任务、方案和业务的潜在影响。适应规划进程的目标是通过与州和地方伙伴、部落政府和私营利害关系方协调，确保适应气候变化的努力与国家和地方伙伴、部落政府和私营利害关系方协调，继续实现其使命和方案目标，并在不断变化的气候中以安全、有效和高效的方式运作。TVA的气候变化适应计划上一次更新是在2018年6月。

TVA为减少温室气体排放而采取的行动。TVA减少了发电站和运行中的温室气体排放。正如前面在项目1“商业”中讨论的那样，TVA委员会最近的行动集中在TVA计划，通过增加其核电能力、更新其水力发电系统、增加天然气发电、在其某些燃煤机组上安装排放控制设备、增加可再生能源的购买、建造太阳能设施和投资于能源效率倡议，以减少田纳西河谷的能源使用。此外，TVA还投资于减少其运营中的能源使用。更严格的环境法规、降低天然气价格的组合，田纳西河流域对能源的需求降低，降低了燃煤发电的利用率，这些因素导致了二氧化碳的减少。₂来自TVA系统的排放。

可再生/清洁能源标准

二十九个州和哥伦比亚特区对电力公司从可再生能源中产生一定数量的电力制定了强制性或强制性的要求。北卡罗莱纳州是TVA服务区的一个州，有一个强制性的可再生能源标准，虽然不直接适用于TVA，但也适用于TVA在该州为零售客户服务的LPCS。TVA的政策是向任何TVA电力分销商提供合规援助，而TVA正在向在北卡罗来纳销售TVA电力的有覆盖的LPCS提供援助。同样，密西西比州公共服务委员会通过了一项能源效率规则，适用于该州的电力和天然气供应商。TVA正在提供有关参与TVA能源效率项目的信息，以支持覆盖的密西西比州LPCS。

水质控制发展

冷却水进水口结构。2014年5月，环保局根据“清洁水法”第316(B)条发布了一项最后规则，涉及现有发电设施的冷却水取水结构(“CWIS”)。这项规则要求改变用于冷却绝大部分煤炭、天然气和核能蒸汽发电厂的cwis，以及美国范围广泛的制造和工业设施。最后一条规则要求cwis反映最佳技术，以最大限度地减少对环境的不利影响，主要是通过减少在冷却水进水口结构中撞击或滞留的鱼类和贝类的数量。这些新的要求可能会影响到tva的化石和核能燃料设施，并可能需要进行资本升级以确保合规。预计大部分TVA设施将需要对cwis进行改造，安装“鱼类友好型”屏幕和鱼类返回系统，以达到符合新规定的目的。该规则正在通过“清洁水法”第402条中根据国家污染物排放系统(“NPDES”)发放的许可证予以实施。国家机构在大多数州管理NPDES许可证计划，包括TVA设施所在的州。此外，负责的州机构必须向美国鱼类和野生动物服务部门提供所有许可证申请，以便在发布公告之前进行60天的审查，并有机会在公告期间发表意见。因此，许可证可能包括对因美国鱼类和野生生物服务部门的评论而引起的受威胁和濒危物种进行进一步研究的要求，并可能要求采取更多措施，保护受威胁和濒危物种以及与植物冷却水摄入量直接或间接相关的关键生境。TVA对最终规则的审查表明，该规则提供了足够的

符合成本效益的灵活性。所需的遵守时间框架与工厂特定的NPDES许可证更新周期(即技术改造)相联系，预计在CYS 2022-2024的时间框架内将需要遵守。

热液排放环境保护局和许多州继续将监管注意力集中在热液排放的潜在影响上。许多TVA工厂与“清洁水法”第316(A)节规定的热标准存在差异，随着NPDES许可证的更新，这些标准将受到审查。今后的具体数据要求将根据TVA与监管机构之间的谈判确定。如果工厂的温度限制更加严格，TVA可能不得不在其一些工厂安装冷却塔，并更经常地操作已安装的冷却塔。这可能会给TVA带来很大的成本。

蒸汽-电力排放指南。2015年，环境保护局修订了现有的蒸汽-电力排放限制准则(“ELGS”)，该准则对水排放污染物进行管制，并要求应用某些污染物控制技术。2015年的ELG为现有和新的能源制定了更严格的性能标准，并要求对所有燃煤电厂的废水处理方案进行重大升级。遵守新的要求最初是在2018-2023年的时间框架内要求的，但环保局将烟气脱硫(“烟气脱硫”)废水和底部灰分输送水的遵守推迟到2020年至2023年，以便环境保护局有时间审查和可能修订有关这些废物流的ELG。

2017年8月，环保局局长宣布，他决定进行一项规则制定，以有可能修订适用于CY 2015 ELG规则中适用于底灰输送水和烟气脱硫废水的新的、更严格的排放限制。2019年4月，美国第五巡回上诉法院(“第五巡回上诉法院”)还押2015年ELG的部分成员，因为法院裁定其中一些标准不符合法定要求。环保局于2019年11月4日提议修订底灰输送水和烟气脱硫废水的ELG，但确实解决了由第五巡回法庭发回的ELG的部分。

TVA的主要影响是现有燃煤发电设施的运行.拟议修订的ELG可能会影响与这些工厂的长期依从性和可操作性相关的长期投资决策。拟议的修订可能要求TVA为烟气脱硫废水和底部灰分输送水安装额外的废水处理系统，而TVA可能需要大量费用来遵守新的规则，拟议的修订还包括一个次级类别，坎伯兰化石厂(“坎伯兰”)将有资格满足TVA在满足ELG方面的更大灵活性。然而，鉴于这些都是拟议的规则，尚不清楚对TVA的最终影响是什么，拟议的修订可能要求TVA为烟气脱硫废水和底部灰分输送水安装额外的废水处理系统，而TVA可能需要大量费用来遵守新的规则。

    

其他清洁水法要求。与其他工业部门一样，TVA和其他公用事业也面临着更严格的要求，涉及保护湿地、减少建筑活动对雨水的影响、营养物和其他污染物的新水质标准、新的废水分析方法和对农药排放的管制。

固体和危险废物的清理

“联邦综合环境应对、赔偿和责任法”(“CERCLA”)以及其他联邦和平行州法规规定了释放和清除危险物质的责任。多年来，TVA以类似于许多其他工业和电力系统的方式产生或使用了危险物质。

TVA站点。TVA在其一些设施的运作已经导致TVA正在处理的污染问题，包括在阿拉巴马州肌肉浅滩的TVA环境研究中心。截至2019年9月30日，TVA在清理和类似环境工作方面的估计负债约为1，500万美元，其中有足够的信息可用于制定成本估算，并被列入综合资产负债表上的应付帐款和应计负债及其他长期负债中。此外，作为资源保护和恢复法(“RCRA”)纠正行动许可证的一部分，ERC有一个积极的地下水监测方案。

非TVA站点。TVA知道在某些非TVA区域据称有危险物质的释放，对此它可能负有一定的责任。见附注22-承付款项和意外开支-环境事项。

煤燃烧残渣环境保护局于2015年4月公布了关于CCR的最后规则。该规则在RCRA副标题D下将CCR规定为非危险废物。虽然各州可以在其监管程序中采用该规则的要求，但该规则并不要求各州采纳这些要求。该规则的最初版本规定由公用事业机构自行实施，并允许通过联邦法院的公民诉讼强制执行。“国家水基础设施改进法案”(“WiinAct”)随后允许州或联邦允许实施CCR规则，以替代自我实施和公民诉讼。该规则于2015年10月生效，某些规定的生效日期较晚。见项目7，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键举措和挑战-发电资源-煤炭燃烧剩余设施，讨论对TVA业务的影响，包括相关项目的成本和时间估计。

    

2018年7月，环保局颁布了一项最后规则，规定了额外的灵活性，并延长了某些最后期限。在2019年3月13日，地方巡回法院批准了环境保护局的请求，要求还押这一最后规则，允许环境保护局重新考虑对CCR规则的修正。还押还使环境保护局有更多时间完成一项新的规则制定工作，为无衬里蓄水池确定修订的时限，以便启动关闭，并重新审查2020年10月关闭一些无衬里蓄水池的最后期限。2019年8月14日，环保局发布了一项拟议规则，以修正CCR规则中关于受益用途、临时堆叠和公众获取信息的部分内容。由于这些发展，无法预测对TVA的潜在影响。

在2019年11月4日，环保局宣布了一项拟议的规则，将修订CCR规则的一部分，要求关闭无衬里的表面蓄水池。这项建议，如果最后确定，将要求所有未衬里的CCR地面蓄水池停止接收CCR和非CCR废物流，并在2020年8月31日前开始关闭。拟议的规则将允许一家公用事业公司证明，如果替代处置能力(即新的垃圾填埋场或非CCR水管理系统)尚未完成，则有必要在2020年11月30日之前继续使用无衬里的ccr地面蓄水池。此外，拟议的规则还提供了一个程序，让公用事业机构向环境保护局寻求具体地点的批准，以便继续使用无衬ccr表面蓄水池，直到2023年10月15日。TVA目前预计拟议的规则不会产生重大影响，因为TVA已经计划关闭其无衬CCR地表蓄水池。

2015年8月，田纳西州环境与保护部(“TDEC”)发布了一项命令，(1)允许TDEC监督TVA执行EPA的CCR规则，(2)要求TVA对田纳西州TVA的8家燃煤工厂中的7家进行CCR污染风险评估，并纠正任何不可接受的风险。TDEC命令既没有指控TVA违反了CCR的任何法规要求，也没有评估TVA的处罚。TVA和TDEC将通过迭代过程确定和评估任何CCR污染风险，并在必要时应对此类风险。

TVA参与了两起有关加拉丁CCR设施的诉讼。这些诉讼已经解决了。更多信息见注22-承诺和意外情况-法律诉讼-TDEC提起的涉及Gallatin化石厂CCR设施的诉讼，以及由TSRA和TCWN提起的涉及Gallatin化石厂CCR设施的诉讼。

地下水污染。环境团体和国家监管机构正在加大对与CCR管理活动有关的地下水污染的关注。因此，TVA可能不得不改变其一些工厂的CCR管理方式，这可能会导致更高的成本。见项目7，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--关键举措和挑战--发电资源-煤炭燃烧剩余设施，注10-资产退休义务；注22-承诺和应急-法律诉讼-由TDEC提起的涉及Gallatin化石厂CCR设施的诉讼，以及TSRA和TCWN对Gallatin化石厂CCR设施提起的诉讼。

环境投资

从1970年到2019年，tva花费了大约68亿美元来控制其燃煤发电厂的排放。此外，tva还通过闲置或停用燃煤机组以及更多地依赖包括天然气和核能在内的清洁能源来减少排放。

TVA目前预计到2024年将在环境项目上花费大量资金，包括投资于新的清洁能源发电，包括可再生能源，以减少TVA的总体环境足迹；TVA环境项目的支出也来自燃煤电厂的退役和有效的灰管理现代化。根据TVA对某些燃煤机组的决定，支出的数量和时间可能会发生变化。

所以₂排放和不排放_x排放。减少₂排放物，tva在其19个燃煤机组上使用洗煤机，并在13个燃煤机组上改用低硫煤。减少NO_x排放，tva在19个燃煤机组上运行scr，运行低NO。_x燃烧器或低-不_x燃烧系统在19个单元上运行，在一个旋风单元上运行超火空气，在6个单元上进行优化燃烧，并且不运行。_x当机组运行时，全年控制设备(在启动、关闭和维护期间除外).TVA还退休了59个燃煤机组中的33个.除了肖尼的7个机组外，其余的燃煤机组都有洗煤机和SCR。参见电源和负荷管理参考资料-煤炭燃烧以上。

微粒排放。为了减少空气污染物的微粒排放，tva为所有燃煤机组配备了洗涤器、机械收集器、静电除尘器和/或布袋房。

温室气体排放。如果进一步减少包括CO在内的温室气体，可能会有额外的材料成本₂，是由立法、法规或司法行动授权的，如果对常规污染物制定了更严格的减排要求的话。由于这些行动的不确定性，目前无法合理预测这些费用。环境保护局可能颁布更严格的空气、水和废物要求的条例，这些要求可能导致美国电力工业结构的重大变化，特别是在美国东部地区。

所需环境支出估计数

下表载有关于TVA目前对与环境法律和条例有关的项目的估计数的资料。

注记

(1)这些估计数可能会随着更多资料的掌握和条例的改变而改变。

(2)这些估计数分别包括2020年剩余时间、2021年和其后资本支出2.54亿美元、2.07亿美元和2.56亿美元。

(3)见附注22-承付款和意外开支。

(4)这些估计数包括2022年、2023年和2024年期间预计发生的支出。

(5)包括与关闭池塘、将湿法处理改为干法处理和填埋场活动有关的费用。技术援助署继续评价这些规则及其对其业务的影响，包括有关项目的费用和时间估计。见项目7管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关键倡议和挑战-发电资源-煤燃烧剩余设施和注12-资产退休义务。

(6)包括TVA目前为遵守现有空气质量条例而执行的空气质量项目，但不包括可能需要遵守可能的温室气体条例或传输升级的任何项目。

(7)包括TVA目前计划遵守“清洁水法”中关于蒸汽发电厂的清洁用水和ELG的修订规则的项目。

员工

2019年9月30日，TVA有10009名员工，其中有3415名是行业和劳工雇员。涵盖大多数私营部门雇主的联邦劳资关系法和覆盖大多数联邦机构的法律都不适用于TVA。然而，TVA委员会有一项长期的政策，承认并与其雇员的公认代表合作，这项政策反映在承认代表TVA雇员的工会(或其继任者)的长期协议中。联邦法律禁止TVA雇员参加针对TVA的罢工。

项目1A。风险因素

应仔细考虑以下风险因素以及本年度报告中的其他信息。这些风险因素中描述的风险和不确定因素可能导致未来的结果与历史结果以及前瞻性报表中的预期结果大不相同。虽然下文所述的风险因素是TVA认为重要的风险因素，但目前TVA不知道的额外风险因素或TVA目前认为不重要的额外风险因素也可能影响TVA的业务运作。请参阅前瞻性信息，了解可能影响以下风险或产生新风险的一些事项。虽然TVA委员会有权制定TVA本身的利率，并可能通过提高利率来减轻一些风险，但在某些情况下，TVA可能无法通过在一段合理的时间内或完全通过提高利率来部分或完全消除其中一种或多种风险，因此，以下任何一种风险的发生都可能对TVA的现金流、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

为便于参考，风险因素分为四类：(1)监管、立法和法律风险；(2)操作风险；(3)金融、经济和市场风险；(4)一般业务风险。

监管、立法和法律风险

新的法律、法规或行政命令，或国会的行动或不作为，可能会对TVA的现金流、运营结果和财务状况以及TVA开展业务的方式产生负面影响。

由于TVA是由联邦法律建立的公司机构和工具，它可能会受到不影响其他电力公司的各种法律、法规和行政命令的影响。例如，联邦立法可能会扩大或减少TVA的活动，改变其治理结构，要求TVA出售其经营的部分或全部资产，要求TVA采取某些其他操作或管制行动，减少或消除美国对TVA的所有权，甚至清算TVA。此外，国会可以就可能对TVA产生影响的各种问题采取行动或不采取行动，包括但不限于与政府计划中的国家债务上限或自动开支削减有关的行动或不作为。

虽然很难准确预测新的法律、法规或行政命令或国会的行动或不作为会对TVA产生何种影响，但下文将介绍一些可能的影响。

TVA可能会受到更多的环境管制。

新的环境法、规章或命令可能适用于TVA或其经营的设施，现有的环境法律或条例可能会被修订或重新解释，从而对TVA产生不利影响，包括大幅增加TVA的运营成本或需要大量的资本支出。未来法律或法规的可能领域包括但不限于：温室气体、CCR、ELG、水质、可再生能源组合标准以及天然气生产和传输。

TVA控制或分配资金的能力可能受到限制。

其他联邦实体可能试图限制TVA获取或控制其存放在TVA在美国财政部帐户上的资金的能力。例如，如果美国财政部接近其债务上限，作为控制现金支付努力的一部分，美国财政部可能会试图要求TVA在从TVA的美国财政部账户支付资金之前获得批准。此外，如果自动削减开支生效，监察员办公室可能会试图要求技术援助将其预算削减一个特定百分比(尽管这种情况在法律上是否适用将取决于自动削减开支的立法的措辞)。这种限制TVA在这些特定情况下控制或分配资金的能力的企图可能会对其现金流、经营结果和财务状况、与债权人、供应商和对手方的关系、其开展业务的方式和声誉产生不利影响。

TVA可能会失去其受保护的服务领域。

TVA的服务领域主要由法律和长期合同的规定确定.栅栏限制分配TVA功率的TVA或LPCS可提供电力的区域。反淘汰制的规定限制了其他人使用TVA传输系统为TVA服务区域内的客户服务的能力。国家服务区法律限制了不受监管的第三方向消费者出售电力的能力。目前TVA和LPCS之间的所有批发电力合同都是需求合同。然而，其他公用事业公司可以使用自己的输电线路为tva服务范围内的客户服务，第三方可以通过向客户出售或租赁发电资产而不是出售电力来避免对服务终端用户的限制。

不时有人努力削弱对反偷盗规定的保护，而对反偷工减料条款的保护可能是有限的，也许在将来的某个时候会被联邦立法所取消。如果联邦立法取消或减少反淘汰制条款的覆盖范围，但保留围栏，TVA更容易失去在其指定服务范围内无法更换的客户。这些客户的流失可能会对tva的现金流、运营结果和财务状况产生不利影响。

TVA委员会可能失去制定电价的唯一权力。

根据“TVA法”，TVA委员会有权确定TVA电费的费率，这些费率不受进一步审查。如果TVA董事会失去这一权力，或者税率或费率的确定过程受到外部审查，则可能对TVA产生重大不利影响，包括但不限于无法将费率定在足以产生足够收入以满足TVA的财务义务、适当操作和维持其资产、并规定对其电力方案进行再投资，并受到可能妨碍其业务适应不断变化的环境的能力的额外监管监督。

TVA可能失去管理田纳西河系统的责任。

TVA对田纳西河系统的管理对于其电力系统的有效运行具有重要意义。TVA将田纳西河系统的管理与电力系统运行相结合的能力提高了电力系统的可靠性，降低了成本。对TVA如何管理田纳西河系统的限制可能会对其运行产生负面影响，改变其进行此类操作的方式，或增加成本。

TVA可能失去管理目前在其控制下的不动产的责任。

TVA对含有发电和输电结构的不动产以及某些水库岸线的管理，对于航行、防洪和电力系统的有效运行都很重要，限制或丧失管理这些财产的权力可能会对TVA的运作产生负面影响，改变TVA的运作方式，或增加成本。

现行法律、法规和命令可能会对TVA的现金流、经营结果和财务状况以及TVA开展业务的方式产生负面影响。

TVA必须遵守全面而复杂的法律、法规和命令。遵守这些法律、法规和命令的成本预计会很高，成本可能会大大超过TVA的预期，特别是在环境和核领域。此外，TVA还需要从管理其业务的政府机构那里获得大量的许可证和批准，而TVA可能无法获得或维持所有所需的监管批准。如果在获得所需的监管批准方面出现延误，或者TVA未能获得或保持任何批准或遵守任何法律、法规或秩序，TVA可能不得不改变其操作某些资产的方式，可能无法操作某些资产，或者如果继续运营资产，则可能不得不支付罚款或罚款。

TVA参与各种法律和行政诉讼，其结果可能影响TVA的财务和业务。

TVA参与各种法律和行政程序，并可能在今后的正常经营过程中参与额外的诉讼，或由于TVA财产或TVA已处置材料或财产的地区发生灾难性事件或环境状况等原因。额外的诉讼程序可能包括，除其他外，对TVA的CCR设施的挑战和涉及tva燃煤工厂的妨害诉讼。虽然TVA无法预测涉及或将涉及TVA的个别事项的结果，但这些事项的解决可能要求TVA的支出超过已确定的储备，其数额可能对TVA的现金流量、业务结果和财务状况产生重大不利影响。同样，任何此类程序的解决可能要求TVA改变其业务做法或程序，改变其燃煤机组的运作方式，比TVA计划的更大程度地减少排放，比计划更早地关闭现有的CCR设施，建造新的CCR设施，建造未计划的新CCR设施，甚至停止一些燃煤机组的运行。这些事件还可能对TVA的现金流量、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

TVA在很大程度上仅限于定义的服务区域。

TVA扩大其客户群的能力受到其无法在其服务领域之外追求新客户的限制。因此，需求的减少必须通过诸如降低技术增值的内部成本或提高费率等行动来抵消。如果这些措施未能完全抵消对电力需求减少的影响，则可能对TVA的现金流量、运营结果和财务状况产生不利影响。

TVA可能会受到新的NERC要求的制约。

TVA受联邦可靠性标准的约束，这些标准由NERC制定，并经FERC批准。TVA认识到，对于传输系统来说，可靠性标准和期望继续变得更加复杂和严格。目前，大约有90个强制性标准需要强制执行，其中包括大约1，300项要求和必须满足的次级要求。遵守NERC提出的这些或额外要求可能需要大量的资本支出，并可能对TVA的现金流量、经营结果和财务状况产生不利影响。

TVA可能被联邦政府剥离，或者被要求出售其部分或全部资产。

总统政府不时建议，联邦政府应该剥离TVA，或者要求TVA出售其部分或全部资产，包括其传输系统。无论是哪一种情况，都可能导致某些物质合同或TVA债券文件中涉及出售或处置大部分TVA电力财产的契约中的控制条款发生变化。除其他外，TVA可能被要求以比预期更快的速度偿还债务，并且无法获得信贷便利。此外，输电系统的损失可能会干扰TVA的运作，并要求TVA承包向TVA客户输送电力。这些因素可能对TVA的运作产生负面影响，改变TVA进行此类业务的方式，并增加成本。

                

经营风险

TVA可能在其主要项目中引起延误和额外费用，或无法获得必要的监管批准。

在其他项目中，tva正在提高其输电系统的可靠性和弹性，对某些水力发电设施和水坝进行维修，关闭一些燃煤电厂及其配套基础设施，这些活动涉及劳动力和材料成本超支的风险以及进度延误的风险，这些风险除其他外可能是由于法律或法规的变化、缺乏生产力、人为错误和未能妥善安排活动而造成的。此外，如果tva没有或无法获得必要的监管许可或许可证，则无法完成设施的开发或建设，因此决定取消设施的建设。

一个设施因建造设施而造成延误或费用超支，或需要改变其进行建筑、修理或关闭活动的方式、TVA的现金流、财务状况和运营结果可能受到不利影响。此外，如果没有按照规格完成项目，TVA除其他外可能会受到延误、工厂效率下降、传输系统完整性和可靠性下降以及运营成本上升等问题的影响。

TVA可能无法操作其一个或多个核动力装置。

如果TVA的核动力装置出现问题而TVA无法纠正，TVA可能会自动关闭一个或多个装置，或者由NRC命令关闭。使该单位恢复运作可能是一个漫长而昂贵的过程，或者视情况而定，也可能是不可能的。在这两种情况下，TVA的现金流、经营结果、财务状况和声誉都可能受到不利影响。

运行中的核单位使TVA面临核风险，并可能导致重大成本，对其现金流量、运营结果和财务状况产生不利影响。

TVA有7台可供选择的核设备。与这些设备相关的风险包括：

核风险。在TVA的一个设施发生的核事故可能会产生重大后果，包括生命损失、环境破坏、设施损坏或损失以及非TVA财产损失。虽然TVA载有某些类型的核保险，但TVA就核事故所需支付的金额可能大大超过保险所提供的保险金额。每个核反应堆的持牌人都有一项或有义务支付追溯保险费，相当于每一次事故每一次事故损失按比例分摊的超过初级水平的损失，而不论其是否接近故障事件，最高可达每座反应堆1.38亿美元。就TVA的七个反应堆而言，每次事故的最高或有债务总额为9.63亿美元，这一追溯性保险费目前规定的最高费率为每年约2000万美元，每个事故，每个反应堆。任何这类核事故也可能对TVA产生不利影响，除其他外，要求TVA支付追溯性保险费，降低保险的可得性和可负担性，增加运营核单位的成本，或导致对核设施的建造、运营和退役的更多监管或限制。此外，联邦立法还可以对核工业实施增加收入的措施，以支付超出“价格-安德森法”规定的单一事故的限额的索赔。此外，保险的可得性或价格可能受到TVA的作为或不作为的影响，例如未能妥善维护设施，或超出TVA控制范围的事件，例如设备制造商无法满足指南、规格或要求。

退役费用。备用TVA维持一个核退役信托基金(“NDT”)，目的是为其核设施的退役提供资金。NDT的目的是投资于证券，其目的一般是按照股票和债务市场的总体表现获得回报。除其他外，如果有下列情况，则自愿TVA可能不得不为NDT提供计划外的捐助：

如果TVA向NDT提供额外的捐款，这些捐款可能会对TVA的现金流量、经营结果和财务状况产生负面影响。

增加监管。核管制委员会拥有广泛的权力，可采纳与核发电设施的发牌、操作及退役有关的规定，而这些规定可能会对tva产生重大限制或要求。例如，核管制委员会已制定补充规则，以减轻设计以外的水浸问题。

地震事件。为了遵守现有的、新的或修改的条例，TVA可能被要求在其核电站进行大量的资本支出或对NDT作出大量的贡献。此外，如果TVA不符合NRC颁布的要求，NRC有权处以罚款、关闭单元或修改、暂停或吊销TVA的经营许可证。

废物处理。TVA的核作业产生各种核废料，包括乏燃料。TVA一直按照NRC的规定储存乏燃料，预计美国政府将开发并投入使用的所有此类废物的最终储存地点。如果没有这样的地点即将到来，或者如果没有制定替代处置或再利用计划，则可能需要TVA为乏燃料本身的安全和永久处置作出安排。这一要求将导致TVA产生大量开支，包括大量的资本支出，并可能导致TVA改变其核电厂的运作方式。

部件的供应：核设施的自动化需要专门的部件，并需要获得知识产权才能运作。由于这类部件的可靠供应商和获得知识产权的机会减少，零部件的供应和获得知识产权的机会也可能减少。如果TVA无法获得NRC批准使用的原始部件、知识产权或替代品，TVA可能不得不改变其运作方式。

TVA对CCR设施的管理和运营使其面临额外的成本和风险。

TVA经营燃煤机组，作为发电过程的副产品生产CCR.CCR包含在TVA运营的专用设施中。TVA已按照州和联邦法律关闭了其中一些设施，并正在关闭其他设施。一些设施打算在相关发电单元的使用期间保持开放。其中许多设施是在要求使用衬垫建造此类设施之前建造的，因此不包含此类衬垫。TVA已被TDEC命令在田纳西州的所有CCR工厂进行调查。TVA还参与了与某些CCR设施有关的诉讼，为了解决这类诉讼，TVA同意在Gallatin删除或再使用一些CCR材料。TVA今后可能会受到类似的诉讼或命令的影响，并可能被要求限制或停止使用部分或全部CCR设施，或将CCR材料迁移到内衬的设施中。此外，TVA已决定将所有CCR材料转移到Allen，而不是按原计划关闭它们。TVA可根据每一情况的具体情况和完成任何必要的环境调查或研究，改变其他设施的关闭计划。

TVA的设施和操作可能受到物理攻击、威胁或其他干扰的破坏或干扰。

TVA拥有广泛的发电和传输系统以及配套的基础设施，其中包括TVA的发电设施和传输基础设施，如变电站、塔和控制中心。TVA的一些水电设施包括通航锁，这是田纳西河沿线商业所必需的。TVA还经营防洪大坝和辅助基础设施。由于TVA作为一家政府公司的地位以及TVA作为其服务领域主要的唯一力量提供者的作用，TVA可能成为个人、团体或民族国家的攻击或威胁攻击的目标。虽然TVA的业务受到自动监测系统、TVA警察和紧急情况管理、TVA雇员、当地执法机构或这些系统的保护，但可能无法有效地阻止或防止攻击。这种攻击可能造成健康和安全风险，严重破坏或破坏TVA资产，干扰TVA的运作，导致额外的监管或安全要求，并对TVA的现金流、运营结果和财务状况产生负面影响。

由于TVA的资产和业务受到网络威胁，TVA的设施和信息基础设施可能无法按计划运行。

TVA的业务高度电脑化，包括信息技术和网络系统等资产。与所有行业一样，对计算机化和联网的依赖使TVA成为网络攻击的目标，随着个人设备和设备可以通过互联网获得，这种攻击的风险可能会增加。TVA过去曾是网络攻击的目标，并预计它将成为未来的攻击目标。这些攻击可能是由个人、团体或民族国家实施的，也可能是在未来实施的。虽然TVA拥有广泛的网络防护措施，并与行业专家和相关政府当局合作，以阻止、制止或减轻网络攻击，但这些措施可能无法防止所有攻击。在这种情况下，网络攻击可能会损害敏感数据、严重破坏业务、需要额外的网络安全支出、对TVA的现金流、业务结果、财务状况和声誉产生负面影响，并构成健康和安全风险。此外，对敏感数据的盗窃、损坏或不当披露可能会使TVA受到第三方的处罚和索赔。

对第三方的网络攻击可能会干扰或损害TVA。

TVA依赖第三方提供各种服务，包括在正常业务过程中将资金转移给非TVA实体。与TVA一样，这些第三方计算机化程度很高，使用信息技术和网络系统等资产。如果这些第三方受到网络攻击，它们提供的TVA服务可能会中断。这种干扰可能影响TVA履行其对他人的义务或转移资金或付款的能力，而这反过来又可能对TVA的财务状况和声誉产生负面影响。此外，这些第三方持有的敏感数据的盗窃、损坏或不适当披露可能使TVA受到进一步的损害。

TVA的资产或辅助基础设施不得按计划运作。

TVA的许多资产，包括发电、输电、航行和防洪资产，几十年来一直在运营，自建成以来一直处于几乎不间断的服务状态。此外，TVA的某些较新的资产使用的先进技术，可能会遇到技术或操作问题。TVA的资产或配套基础设施(包括信息技术系统)未能按计划运行，可能会造成健康、安全或环境问题，甚至可能导致诸如大坝故障、无法将水库维持在正常或预期的水平、或发生在燃煤、燃气或核电站或CCR设施的事故等事件。如果这些资产或其支持的基础设施未能按计划运行，如果必要的维修或升级被推迟或无法按预期迅速完成，或如果没有必要的备件，TVA，除其他外：

·可能不得不使用不那么经济的能源；

任何这些潜在的结果都可能对TVA的现金流、运营结果、财务状况和声誉产生负面影响。

TVA的安全计划可能无法防止事故，除其他外，影响TVA的运作或财务状况。

TVA的安全计划，无论设计和操作如何良好，都不可能完全防止事故发生。除了可能造成人员伤亡的事故(包括雇员或公众受伤)外，重大事故还可能影响TVA开展业务的能力，使其关闭设施，对其进行更多的监管审查，使其面临诉讼，损害其声誉，干扰其吸引或留住熟练劳动力的能力，或损害其财务状况。

天气状况可能影响TVA的供电能力和用户对电力的需求。

极端温度可能会增加对电力的需求，并要求TVA以高价购买电力以满足用户的需求，而异常温和的天气可能导致电力需求减少，导致电力销售减少。此外，在降雨量低于正常或干旱的时期，TVA的低成本水力发电可能会减少，要求TVA购买电力或使用更昂贵的发电手段。此外，无论是高降雨量还是低降雨量，都可能阻碍河流交通，影响驳船运送煤和电力设施设备等关键物品。此外，夏季河水温度高可能限制TVA利用田纳西或坎伯兰河系统的水对某些TVA发电设施进行冷却的能力，从而限制了TVA运营这些发电设施的能力。在降雨量减少或干旱期间，这种情况将更加严重。如果气候变化使这种天气变化更加普遍或极端，除其他外，TVA可能需要改变其发电组合或改变其运作方式，这可能对TVA的现金流、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

灾难性事件可能会对TVA的现金流、运营结果和财务状况产生负面影响。

TVA的现金流、业务结果和财务状况可能直接或间接受到火灾、地震、爆炸、太阳事件、电磁脉冲(EMP)、干旱、洪水、龙卷风、战争或其他伤亡事件或国家紧急情况、恐怖活动、流行病或其他类似破坏性或破坏性事件等灾难性事件的不利影响。这些事件的频度和严重程度不可预测，除其他外，可能导致影响核装置的建造、操作和退役以及乏燃料储存的立法或规章变化；限制或破坏TVA产生和发送电力的能力；限制或破坏TVA提供防洪和河流管理的能力；减少对电力的需求；中断燃料或其他供应；要求TVA生产额外的氚；导致经济衰退；要求TVA为修理、改进或改造进行大量资本投资；并在金融市场造成不稳定。如果公众对核电的反对使核电站的运营变得不那么可行，那么TVA可能被迫关闭核电站。这将使TVA更难从低碳排放资源或零碳排放资源获得更多的电力供应，并在某些燃煤机组退役或闲置时更换发电能力。此外，一些研究预测，气候变化可能导致田纳西河谷地区发生更频繁的灾难性事件，例如干旱和洪水，这可能对TVA产生不利影响。

TVA的服务可靠性可能会受到其他公用事业或TVA设施的问题或间歇性电源的增加的影响。

TVA的输电设备与邻近电力公司的输电设备直接相连，是较大的州际输电网的一部分，其某些发电和输电资产对维持输电系统的可靠性至关重要。此外，TVA使用属于第三方的某些资产来传输电力和保持可靠性。因此，其他公用事业和TVA设施的问题可能导致TVA服务中断，增加输电网的拥堵，或降低服务可靠性。此外，风力和太阳能等间歇性电源的日益增加的贡献可能给TVA的系统以及周围系统带来额外的压力。如果TVA受到服务中断、拥堵或服务可靠性降低，TVA的现金流、运营结果、财务状况和声誉可能受到负面影响。

TVA的燃料供应、购买的电力或其他关键项目可能会被中断或以高于计划的成本获得。

TVA从多家供应商购买煤炭、铀、天然气、燃料油和电力。此外，TVA还签订了将铀转化为核燃料的合同，并购买了对某些发电资产的运营至关重要的其他项目，如无水氨、液氧或更换部件。TVA还向其他发电商购买电力，如果出于经济机会或运营考虑，购买这种电力是合适的。在获取或交付燃料、购买的电力、订约服务或其他关键供应方面的中断或价格波动可能是由于各种影响TVA供应商的物理和商业事件、政治事态发展、国际贸易限制或关税、法律行动或环境法规以及运输或输电限制造成的。如果TVA的一个供应商未能按照其与TVA的合同条款履行义务，TVA可能不得不购买替代燃料、电力或其他关键供应品，在某些情况下可能比TVA有权支付的价格高得多，TVA可能无法从供应商那里收回这一差额。此外，对TVA供应的任何干扰都可能要求TVA运营成本较高的发电资产，从而对TVA的现金流、运营结果和财务状况产生负面影响。此外，如果TVA无法获得足够的替代燃料、电力或供应，或者没有足够的储备来弥补损失，TVA可能无法运营某些资产或提供足够的电力来满足需求，从而导致电力削减、停电甚至停电。

影响田纳西河系统和坎伯兰河系统或其他地方供水或水质的事件可能会干扰TVA发电的能力。

田纳西河系统和坎伯兰河系统的供水量不足，不仅会减少tva水力发电厂的发电量，还会减少燃煤和核电站的发电量，从而对tva的现金流、运营结果和财务状况产生负面影响，这不仅取决于TVA的燃煤和核电站的发电量，还取决于其附近河流系统的水用于冷却，并用于将水转化为蒸汽以驱动涡轮机的锅炉。TVA的某些燃气燃烧设施不位于河流附近，需要替代水源，例如来自水井或当地公用事业公司的水。此外，在TVA的设备中，水必须具有特定的质量。如果可用的水质量不足以供TVA使用，则TVA必须对水进行处理或获得替代水源。除其他外，质量用水供应不足可能导致降雨或干旱时期、政府实体或其他人从河流系统中抽取水、影响TVA不管理的水体的事件或影响供水者的供应问题。TVA管理田纳西河及其大部分支流系统，为其发电厂的运行提供大量所需的水，但USACE运行和管理TVA的一些设施所依赖的其他水体。

水力发电设施可能会干扰水的流动，并可能导致TVA没有足够的水质来满足其工厂的需要。如果TVA没有足够的水质供应以满足其工厂的需要，TVA可能需要对水进行处理，将其受影响的设施的发电量减少到与现有供水相一致的水平，或采取其他步骤改变TVA的运作方式或导致TVA产生额外费用。

TVA确定适当的发电资产组合可能会发生变化。

tva已经确定，其发电资产应该包括核能、燃煤、天然气和包括水电在内的可再生能源。在作出这一决定时，tva考虑了各种因素，包括其核单元的预期可用性、非核设施的可用性、天然气和煤炭的预测成本、预测的电力需求以及遵守环境要求，包括在燃煤机组上增加空气污染控制的费用。如果这些假设中的任何一个发生重大变化或受到后续事件的影响，则TVA的生成组合可能无法以最有效的方式满足其运营需求。解决这种情况可能需要资本支出或额外的电力购买，TVA的现金流、运营结果、财务状况和声誉可能受到负面影响。

金融、经济和市场风险

TVA的成本管理工作可能并不成功。

TVA继续提高运营效率，以抵消未来电力需求的任何潜在减少，并保持其费率、声誉、现金流、运营结果和财务状况。如果不能实现或保持成本削减，则可能会对TVA的费率、声誉、现金流、运营结果和财务状况产生不利影响。

未来，TVA可能必须缴纳大量款项，为其合格的养恤金计划提供资金。

截至2019年9月30日，TVA的合格养老金计划资产约为80亿美元，而负债约为133亿美元。该计划已经成熟，每年约有2.4万名退休人员和受益人领取7亿美元以上的福利。提供福利的费用取决于若干因素，包括但不限于计划的规定；与终止、退休和死亡率有关的经验和假设的变化；补偿水平的增加率；计划资产的回报率；用于确定未来养恤金债务和所需供资数额的贴现率；选定的可选养恤金支付形式；未来的政府条例；以及对该计划的缴款水平。

尽管该计划被冻结给新参与者，但这些因素中的任何一项或任何数量的因素都可能保持高水平，甚至增加提供福利的成本，并要求TVA向计划缴款的数额大大超过TVA的计划缴款。不利的金融市场状况可能导致计划资产的预期回报率降低，投资价值损失，以及用于确定未来福利债务的贴现率降低。这些变化将对计划的资金状况产生负面影响。对计划的额外捐款和额外费用的匀支将对TVA的现金流量、业务结果和财务状况产生不利影响。

TVA的债务上限可能会受到更多限制。此外，接近或达到TVA的债务上限可能会限制TVA开展业务的能力。

TVA法案规定，TVA可以在任何时候发行不超过300亿美元的债券。2019年9月30日，TVA发行了214亿美元的未偿债券(不包括1.91亿美元的外币兑换收益的非现金项目，5000万美元的未摊销债务发行成本，以及8100万美元的债券销售净折扣)。

接近或达到债务上限可能会对TVA的业务产生负面影响，因为它限制了TVA进入资本市场的能力，并增加了TVA必须偿还的债务数额。此外，联邦立法可能降低TVA的债务上限，或扩大上限涵盖的金融工具类型。这两种方案中的任何一种也可能限制TVA筹集资金以获取新的动力项目资产或维持现有资产、对现有资产进行升级或改进或建造新资产、根据长期电力购买协议购买电力或满足监管要求的能力。接近或达到债务上限可能导致加强对TVA活动的立法或监管监督，并可能导致信用评级机构采取负面评级行动。

如果TVA进入债务市场的机会有限，TVA可能无法满足目前的现金需求。

TVA使用运营提供的现金以及电力计划融资和其他融资安排的收益来满足当前的现金需求。TVA必须继续进入债务市场，以满足其现金需求。这一事实突出了进入债务市场的重要性。

与大多数公用事业不同，TVA几乎完全依赖债务资本，因为作为一种政府工具，TVA不能发行股票证券。

TVA的信用评级可能会受到国会行动或美国主权信用评级下调的影响。

TVA目前的信用评级不仅基于其基本业务或财务状况，而且在很大程度上是基于界定TVA业务结构的立法。立法规定的TVA业务的主要特征包括：(1)TVA董事会的费率制定权；(2)目前的竞争环境，这是由栅栏和反欺诈条款所定义的；(3)TVA作为美国的公司机构和工具的地位。如果国会采取任何有效改变这些特征的行动，TVA的信用评级可能会被降级。

虽然TVA债券不是美国的义务，但TVA作为美国的公司机构和工具，如果美国的主权信用评级被下调，可能会受到影响。美国主权信用评级的如此下调，除其他外，可能导致TVA信用评级下调。此外，经济可能受到负面影响，导致电力需求减少，借款成本上升，以及TVA运营所需燃料、供应和其他材料的成本上升。此外，信用评级机构用于评级的标准可能随时都会改变，这可能导致TVA评级发生变化。

TVA，以及TVA证券的所有者，可能会受到TVA信用评级下调的影响。

下调TVA的信用评级可能会对TVA的现金流、运营结果和财务状况以及TVA证券的投资者产生重大不利影响。除其他外，降级可能会通过提高TVA对发行的新证券支付的利率来增加TVA的利息支出。这种上调可能会减少可用于其他目的的现金数量，从而可能导致增加借款、减少其他费用或资本投资，或提高电力利率。降级还可能导致TVA不得不根据包含评级触发器的某些实物和金融合同提供抵押品。低于合同门槛的信用评级可能会阻止TVA在四种信用工具下借款，总额达27亿美元，或在这些贷款机制下将信用证作为抵押品。截至2019年9月30日，这些设施下有13亿美元未付信用证。如果TVA不再能够将信用证作为抵押品，TVA很可能不得不将现金作为抵押品，这将对TVA的流动性产生负面影响。此外，评级下调可能会降低二级市场上TVA证券的价格，从而对评级下调后出售TVA证券的投资者产生负面影响，并降低TVA证券的吸引力和可销售性。信用评级机构使用的评级标准也可以随时改变，这可能导致TVA评级发生变化。

TVA对未来的假设可能是不准确的。

TVA使用某些假设来制定其未来的计划。这些假设包括经济预测、预期的能源和商品价格、成本估算、建筑计划、电力需求预测、满足需求的适当发电组合以及潜在的监管环境。如果这些假设不准确，或者被后续事件所取代，TVA的计划可能无法有效地实现预期的结果，这可能会对现金流量、运营结果和财务状况以及TVA满足电力需求的能力和TVA开展业务的方式产生负面影响。

电力需求可能大幅下降或变化，对TVA的现金流、运营结果和财务状况产生不利影响。

一些可能减少或改变电力需求的因素包括但不限于以下方面：

经济衰退。在TVA的服务区或美国其他地区，再次出现的经济衰退可能会减少对电力的总体需求，从而降低TVA的电力销售和现金流，特别是如果TVA的工业客户--占TVA需求的物质部分--减少了他们的运营，从而减少了他们的电力消耗。

失去顾客。TVA可能会失去客户，特别是LPCS，如果客户选择另一家公用事业公司来满足他们的部分或全部电力需求，追求自我生成以满足部分或全部电力需求，或者将他们的业务转移到tva的服务领域之外。截至2019年9月30日，TVA与154家LPCS签订了批发电力合同。TVA总营业收入的很大一部分集中在这些LPCS中的一小部分。客户的流失可能对TVA的现金流量、经营结果或财务状况产生重大不利影响，并可能导致更高的费率，特别是因为由于栅栏而难以更换客户。客户的大量流失也可能影响投资者的信心，导致TVA支付更高的证券利率。

对可再生能源发电需求的变化TVA一直在调整其发电组合，以考虑到对太阳能或风能等可再生能源发电的日益偏好。如果用户对大部分或全部由可再生能源产生的电力的需求超过TVA生产这种电力的能力，TVA可能不得不改变其运作方式，并可能在满足这一需求方面引起额外费用。

增加了对DER的利用。随着TVA系统上DER数量的增加，对TVA传统发电资源的需求可能会减少，系统与TVA一起可靠、经济地运行的能力可能会变得更具挑战性。如果TVA无法弥补TVA电力需求的减少，TVA的现金流、运营结果和财务状况可能会受到负面影响，从而导致TVA业务的更高速率和变化。

提高能源效率和节约能源。越来越高效地利用能源，以及节约能源的努力减少了对电力的需求。如果TVA无法补偿，进一步的削减可能会对TVA的现金流量、业务结果和财务状况产生不利影响，并可能导致TVA业务的更高比率和变化，特别是在经济衰退或经济增长缓慢的时期。

技术的变化可能要求TVA改变其运作方式，影响与客户的关系，或影响其财务状况。

tva的主要业务是出售其生产的电力，大部分来自大型设施，如核电站、水力发电设施、天然气燃烧设施和燃煤机组。TVA向LPCS销售电力，并直接为客户提供服务。目前正在开展研究和开发活动，以改进生产或储存电力的现有和替代技术，包括大型储能、燃气或风力涡轮机、燃料电池、微型涡轮机、太阳能电池以及分布式能源或储存资源。这些或其他替代技术的进步可能会使这些生产方法的成本降低到能够使这些技术与TVA‘s等传统发电厂有效竞争的水平。这些技术可能对客户更有吸引力，并可能导致它们对TVA施加压力，修改电力合同，使客户能够产生自己的部分电力需求或购买其他供应商的电力。其他客户也可能完全停止TVA的购买力。如果对这些客户的销售减少或消除，TVA的现金流、运营结果和财务状况可能会受到负面影响。还可以要求TVA修改其传统工厂的运作方式，或进一步修改其发电组合，以减少对这些设施的依赖。

此外，随着设备和设备越来越多地连接到互联网上，需求可能在数量或时间上发生变化，并有可能调整实时的电力消耗。这种对电力消耗的更多控制，除其他外，可能影响TVA如何运作其设施或调度电力，或要求TVA改变其定价结构或费率。

TVA受到各种市场风险的影响，这些风险可能会对TVA的现金流、经营结果和财务状况产生不利影响。

TVA受到多种市场风险的影响，包括但不限于商品价格风险、投资价格风险、利率风险、交易对手信用风险和业绩风险以及货币汇率风险。

初级商品价格风险。如果包括煤炭、铀、天然气、燃料油、原油、建筑材料或排放许可在内的对经营至关重要的商品价格上涨，则可提高产品价格。

投资价格风险此外，虽然不要求TVA向技术援助缴款，但它可以选择这样做，特别是如果TVA对其非核资产退休负债的估计增加的话。TVA也可选择对SERP和DCP不时地作出贡献，有时会对SERP和DCP作出贡献，有时也会选择对SERP和DCP作出贡献，有时也会选择对SERP和DCP作出贡献，有时会选择为SERP和DCP作出贡献，有时也会选择为SERP和DCP捐款，有时会选择对SERP和DCP作出贡献，有时也会选择对SERP和DCP作出贡献。

利率风险。利率的变化可能会增加TVA向发行的新债券支付的利息金额，降低TVA在短期投资中获得的回报，降低NDT、ART、养老基金、SERP和DCP的投资价值，增加TVA在其某些衍生交易中所需的抵押品数量，并增加TVA已进入的某些衍生品交易的市场价值损失。

交易对手信用和履约风险。TVA面临着其对手方无法履行合同义务的风险。如果TVA的对手方未能履行其义务，则TVA的现金流，

业务结果和财务状况可能受到不利影响。此外，交易对手不履行义务可能使TVA难以履行其义务，特别是如果对手方是电力或燃料供应商。

货币汇率风险。在未来几年内，TVA预计将在各种项目上花费大量资金。这笔款项的一部分可用于以一种或多种外币计价的合同。此外，TVA发行的三种以英镑计价的债券都是通过货币互换协议进行对冲的。美元相对于其他货币的币值近年来大幅波动，包括美元对英镑汇率的波动主要是由英国退欧投票导致的。如果不加以有效管理，外币风险可能会对TVA的对手方风险、现金流、经营结果和财务状况产生负面影响。

利率基准的变化可能会影响某些TVA互换和其他金融安排。

TVA有四个与未偿债券有关的“固定浮动”利率掉期，并根据浮动的伦敦银行间同业拆借利率(“libor”)基准利率收取定期付款。伦敦银行同业拆借利率预计将在2021年后终止。市场参与者正在评估多种替代LIBOR的方法，其中担保隔夜融资利率是迄今为止最广泛采用的替代方案，而TVA可能面临与替代基准的可行性有关的风险，而不是现有合同的剩余条款，或任何依赖基准利率的未来合约的条款。

TVA利用衍生品对冲某些风险的能力可能有限。

根据“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”及其实施条例，TVA须遵守与其衍生交易有关的记录、报告和调节要求。此外，根据监管机构如何解释和执行该法案的规定，TVA的套期保值成本可能会增加，TVA可能不得不在其衍生交易中提供额外的抵押品和保证金。除其他外，这些情况可能对TVA的现金流产生不利影响，并导致TVA减少或修改其套期保值活动，从而增加TVA面临的风险。

TVA债券的市场可能是有限的。

尽管有许多TVA债券在证券交易所上市，但不能保证任何债券的市场都会发展或继续存在。此外，也不能保证债券持有人出售债券的能力或持有人出售债券的价格。债券的期货交易价格将取决于许多因素，包括当时的利率、当时分配给债券的评级、未偿还债券的数量、债券到期前的剩余时间、债券的赎回特征、类似证券的市场以及水平、方向、方向，等等。利率的波动，以及这些证券市场的流动性。

如果某一特定系列债券是通过承销商提供的，则这些承销商可能试图在债券中建立市场。承销商以外的其他承销商也可以在TVA债券中建立市场。然而，承销商和交易商没有义务在任何TVA债券中建立市场，也可以在任何时候不经通知终止任何做市活动。

此外，某些投资者将某一行业的环境影响或可持续性作为决定是否投资该行业的标准。TVA使用化石燃料或核能可能导致这些投资者不购买TVA债券。

此外，法律限制可能影响银行和其他人投资债券的能力。例如，国家银行可以为自己的账户购买TVA债券，数额不超过未受损资本和盈余的10%。此外，TVA债券也是“属于美国工具的公司的义务”，属于“国内收入法典”第7701(A)(19)(C)(II)节所指的义务，适用于适用于美国建筑和贷款协会的60%的资产限制。

TVA可能无法对部分或全部成本使用监管会计。

TVA使用监管会计来推迟某些成本。为符合监管会计的资格，成本必须符合某些会计标准，并由作为TVA监管机构的TVA董事会批准进行监管会计处理。如果费用不符合或不再符合这些标准，或如果TVA董事会不允许这种待遇，或不再是TVA在这些领域的唯一监管者，TVA可能无法推迟这些费用。这种无法推迟费用可能会对TVA的财务状况和业务结果产生重大影响，并可能影响TVA收回费率的时间和数额。关于监管会计的讨论，见项目7，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关键会计政策和估计。

TVA的财务控制系统不能保证所有控制问题和欺诈或错误事件都会被发现。

任何财务控制系统，无论其设计和运作如何完善，都不能绝对保证控制系统的目标得到实现，对财务控制的评价也不能绝对保证能够发现所有控制问题和欺诈或错误情况，任何财务控制系统的设计部分是基于对未来事件可能性的某些假设，也无法保证任何设计都能在所有可能的未来条件下成功地实现其规定的目标，无论多么遥远。

美国不保证TVA证券本金和利息的支付。

虽然TVA是美国政府的一家公司机构和工具，但TVA证券并没有得到美国的完全信任和信用的支持。TVA证券的本金和利息只能从TVA的净动力收益中支付。净电力收益是指TVA在扣除运营、维护和管理其权力财产的费用和向各州和各县支付的权力以代替税收后，但扣除折旧费应计费用或代表资本支出摊销的其他费用，再加上出售或以其他方式处置其中任何电力设施或利息所得的净收益后，即为TVA总权力收入的剩余部分。如果TVA面临极端的财务困难，无法支付其债券的本金或利息，联邦政府将没有法律义务防止TVA拖欠其债务。无力支付部分或全部TVA证券的本金或利息，可能会对TVA的财务状况、声誉和与投资界的关系产生负面影响，并可能导致其他财务安排的交叉违约。

一般业务风险

TVA可能无法成功地实施其业务策略。

TVA的财务状况和经营结果在很大程度上取决于它能否成功地实施其业务战略。TVA的战略包括保持低利率，使运营和维护支出与收入保持一致，有效地维持低利率，成为负责任的管家，以其手段生活，满足可靠性预期，提供平衡的投资组合，并不断改进、赋予员工权力和使其员工参与进来。这一战略受制于商业、经济和竞争方面的不确定因素和意外情况，其中许多因素超出了TVA的控制范围。如果TVA不能成功地实施其业务战略，TVA的财务状况和运营结果可能会受到负面影响。

TVA的组织结构可能不足以支持TVA预期的业务需求，或使其能够满足当前或潜在客户的需求。

TVA一直在调整其组织结构，以更好地适应预测的经济环境。如果TVA对其预测或适当的内部结构以满足预期环境的假设是不准确的，或者如果这种结构不能充分支持TVA的需求，TVA可能面临运营或财务方面的挑战，这些挑战可能会对TVA的现金流、运营结果和财务状况以及TVA吸引或保留熟练劳动力的能力以及满足其当前或潜在客户需求的能力产生不利影响。

TVA可能难以使其业务模式适应公用事业行业和客户偏好的变化。

传统的电力生产商业模式--从中央工厂销售电力--正面临着来自各种来源的压力，包括现有或潜在客户自我发电的潜力、储能等新技术和提高能源效率。这些压力可能会减少对TVA电源的需求。如果TVA不适应或不能通过适当改变其业务模式来适应这种压力，TVA的财务状况和运营结果可能受到负面影响。

TVA的准政府地位可能会干扰其快速响应当前或潜在客户需求的能力，或者仅仅为了其纳税者的利益而采取行动的能力。

作为一个准政府实体，TVA有一定的法律要求，这使得它无法对市场的潜在变化或当前或潜在客户的要求作出迅速的反应，这是可能需要的，也是与其他公用事业相比的。例如，TVA必须遵守“国家环境政策法”(“国家环境政策法”)，该法要求对某些项目进行环境审查。延迟响应请求可能会损害与现有客户的关系，阻止潜在客户进入TVA的服务领域，或损害TVA的声誉。

此外，TVA作为一个准政府实体的性质带来了大多数公司没有面临的额外压力，例如支持经济发展和促进娱乐机会的要求。TVA必须平衡

这些义务要求以最低的系统成本提供电力。如果技术援助不充分地说明它如何履行其各项任务和它所提供的价值，它的声誉就可能受到损害，这可能导致改变其性质或业务的政治压力，以及失去公众的支持。

TVA的声誉可能受到负面影响。

与任何公司一样，TVA的声誉是其有效开展业务能力的一个重要因素，TVA的声誉可能受到多种因素的损害，包括发电资产或配套基础设施的失败、未能有效管理托付给TVA的土地和其他自然资源、实际或被认为违反环境条例、TVA的安全文化或工作环境方面的实际或感知问题、建设项目的重大延误、TVA管理的作为或不作为、承包商或为TVA工作的其他第三方的作为或不作为、对此类作为或不作为的看法、为抵消需求减少而采取的措施，或与TVA的某个客户发生重大争议。TVA声誉的任何轻微恶化都可能损害TVA与其客户和利益相关者之间的关系，可能会增加TVA的经营成本，可能会影响其吸引和留住熟练劳动力的能力，并可能导致颁布新的法律和法规，或修改现有的法律和法规，从而对TVA开展业务的方式产生负面影响。

如果不能吸引和留住一支适当合格的劳动力队伍，可能会对TVA的运营结果产生负面影响。

TVA的业务取决于它是否有能力招聘和留住关键的执行官员以及熟练的专业和技术雇员，无法吸引和留住一支适当合格的劳动力，可能会对TVA的能力产生不利影响，除其他外，影响其运营和维护发电和输电设施、完成大型建筑项目和成功实施其持续改进措施的能力。

失去TVA董事会的法定人数可能会限制TVA适应不断变化的业务条件的能力。

根据“TVA法案”，TVA委员会的法定人数为五名成员。成为TVA委员会的成员需要美国参议院在总统任命后予以确认。此外，在任命继任人之前，TVA董事会成员不得无限期地继续任职。因此，延迟委任或确认董事可能会威胁到TVA董事会的法定人数。除其他事项外，TVA董事会负责确定TVA的电力收费以及TVA的长期目标、政策和计划。因此，长期失去法定人数将损害TVA改变利率和修改这些目标、政策和计划的能力。这种损害可能会对TVA对技术、监管环境或整个行业的重大变化作出反应的能力产生负面影响，进而对TVA的现金流、经营结果和财务状况产生负面影响。

TVA董事会成员和TVA高级管理人员的变动可能会影响TVA的运作方式。

TVA董事会由最多9名兼职成员组成，任期五年，任期交错.董事会一至两名成员的任期通常每年届满。此外，总有可能有一名或多名TVA高级管理人员退休或以其他方式离开TVA。填补TVA董事会或高级管理职位的个人可能希望改变TVA的全部或部分运作方式。如果这些变化不成功，或者TVA无法适当地适应这些变化，TVA的财务状况、运营结果、声誉和与客户的关系都会受到负面影响。

项目1B.基本一致的未解决的工作人员评论

不适用。

项目2.类似性质

TVA以自己的名义拥有个人财产，但以美国代理人的身份持有不动产。TVA公司可以通过协商购买或通过征用取得美国代理人的不动产。

生成性质

截至2019年9月30日，tva运营的发电资产包括7个核机组、26个活性燃煤机组、86个单循环机组、14个联合循环发电模块、113个常规水电机组、4个抽水蓄能机组、5个柴油发电机组和14个太阳能场址。截至2019年9月30日，16台简单循环燃气轮机机组和4座联合循环动力模块被租给了特殊用途实体(SPES)，并以长期租赁方式租回TVA。见注13-债务和其他义务-租赁/租赁。此外，TVA正在长期租赁三个新喀里多尼亚联合循环电力区块.有关这些资产的讨论，请参阅项目1，业务-电源和负载管理资源。

净能力

下表概述了截至2019年9月30日TVA的夏季净能力(兆瓦)：

注记

(1)净能力是指电力系统、发电机组或其他系统部件在规定时间内携带或产生电力的能力。

而且不包括诸如减价之类的操作限制。

(2)布朗渡轮的夏季净能力不包括EPU项目的影响。预计发电能力将增加估计数。

465兆瓦后，足够的运行时间，以验证新的能力。

(3)有关TVA经营的天然气及/或燃油设施须受租回及长期租约安排的讨论，请参阅上文所述的发电物业。

(4)简单循环燃气轮机机组的最高燃烧功率占短期容量的326 MW.

(5)Ackerman联合循环装置是由两个燃气轮机(2x1结构)驱动的单蒸汽循环装置。

(6)Allen联合循环装置是由两个燃气轮机(2x1结构)驱动的单蒸汽循环装置。

(7)新喀里多尼亚联合循环厂目前是TVA经营的租赁设施。

(8)John Sevier联合循环装置是由三个燃气轮机(3x1配置)驱动的单一蒸汽循环装置。

(9)泻湖溪联合循环装置是由两个燃气轮机(2x1结构)驱动的单蒸汽循环装置。

(10)天堂联合循环装置是由三个燃气轮机(3x1配置)驱动的单一蒸汽循环装置。

(11)关于HiwasseHydro单元2的讨论，见项目1，业务-供电和负荷管理资源-HiwasseHydro单元2。

(12)TVA在14个地点拥有1兆瓦的太阳能装置。

(13)合同可再生资源包括TVA建立的各种可再生能源方案的能力，以鼓励在田纳西河谷开发太阳能、风能、生物质和低影响水力发电系统。

(14)购买电力和其他协议包括可再生资源。关于可再生能源采购合同的信息，见项目1，业务-供电和负荷管理资源-购买电力和其他协议。

传输特性

TVA的传输系统与周围的公用事业系统相连，主要由2019年9月30日的以下资产组成：

2019年9月30日，与TVA传输系统有关的某些合格技术设备和其他软件被租赁给私营实体，并以长期租约形式租回TVA。见注13-债务和其他义务-租赁/租赁。

自然资源管理性质

TVA经营和维护49个水坝，并管理下列自然资源管理财产：

此外，TVA管理着170多个商业娱乐协议(如营地和码头)。

作为其管理职责的一部分，在田纳西河及其支流内或沿河建造任何影响航行、防洪或公共土地的障碍之前，必须获得TVA批准。

建筑

TVA在其整个服务区设有各种建筑物和结构，包括发电和输电设施、公司办公室、客户服务中心、电力服务中心、仓库、游客中心和船员宿舍。两个重要的建筑物是它的诺克斯维尔办公大楼(“KOC”)和田纳西州的Chattanooga办公大楼。2013年，TVA对其房地产投资组合进行了一项研究，目的是降低成本，调整投资组合规模，并使其房地产与TVA未来10至20年的战略方向保持一致。作为这项努力的一部分，TVA于2016年完成了对其在诺克斯维尔地区所持房地产的全面评估。有关这些房地产资产的讨论，请参见下面的财产处置--诺克斯维尔地产。

财产处置

TVA拥有处置个人财产的广泛权力，但只有有限的处置不动产的权力。TVA处置不动产的主要但非排他性权力概述如下：

田纳西河谷管理局于1960年10月6日通过并于1976年9月28日、1989年10月17日和1992年3月25日修订的基本权力债券决议(“基本决议”)禁止TVA抵押其权力财产的任何部分和处置这些财产的全部或任何大部分，除非TVA规定继续支付到期的利息、本金和偿债基金款项，并到期应付所有未偿债券，或规定这些债券的退休。

    

贝尔方特核电站。2016年11月14日，在一次公开拍卖之后，TVA签订了一份合同，以1.11亿美元的价格将Bellefonte核电站的大部分土地卖给了LLC。核能开发公司LLC于2016年11月14日支付了2200万TVA，而剩余的8900万美元应于2016年11月14日到期。从2016年11月14日起，核电开发有限责任公司就关闭该场地达成了长达两年的协议，TVA同意将该场地维持到关闭为止。核能开发有限公司请求并获准将最初的关闭日期延长至2018年11月30日。核子开发有限责任公司未能获得NRC批准转让Bellefonte核许可证。TVA确定，“原子能法”要求在关闭前获得这一批准。TVA拒绝提供购买协议的第二次延期。2018年11月30日，核能开发有限责任公司向美国阿拉巴马州北区地区法院起诉TVA。见注22-承诺和意外情况-关于核开发公司提起的诉讼的法律程序，LLC。

诺克斯维尔庄园。2016年，TVA完成了对其在田纳西州诺克斯维尔地区所持房地产的全面评估，包括科威特石油公司和邻近的夏季广场建筑群(“SPC”)。由于这项研究和随后在2017年进行的一次环境评估，TVA正在将其诺克斯维尔地区的雇员合并到科威特石油公司的西塔或田纳西州诺里斯的一个集中外地办事处。作为这一合并努力的一部分，TVA可传达SPC和科威特石油公司东塔的大部分。

项目3.类似的法律程序

TVA不时参与或以其他方式参与因灾难性事件或其他原因而在进行TVA活动的一般过程中出现的诉讼、申索、诉讼、调查及其他法律事宜(“法律程序”)。虽然TVA所参与的法律程序的结果不能肯定地预测，但涉及TVA的法律程序的任何不利结果，可能对TVA的现金流量、经营结果及财务状况有重大不利影响。关于涉及TVA的法律程序的讨论，见注22-承诺和意外情况-法律程序，讨论通过参考纳入本项目3。

项目4.矿山安全披露

不适用。

第二部分

第五条注册人普通股的转手市场、相关股东事项和发行人购买权益证券

不适用。

项目6.选定的财务数据

以下选定的2015年至2019年财务数据应与项目8“财务报表和补充数据”中提出的经审计财务报表及其附注(统称“合并财务报表”)一并阅读，并对2015年、2016年和2017年财务报表的列报方式作了一些大致改叙，以符合2018年和2019年的列报方式。

注记

(1)关于2018年、2017年和2016年影响这些年业绩的某些项目的说明，见项目7“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”。

(2)见项目1A，风险因素和注22-承付款项和意外开支，以讨论可能影响技术增值未来财务结果的风险和意外情况。

(3)TVA在2007年8月16日满足了33，482兆瓦(“兆瓦”)的夏季高峰需求，即华氏102度，2014年1月24日的冬季高峰需求为33，352兆瓦，华氏7.3度。

(4)见附注10-可变利息实体和注13-债务和其他债务-未偿债务。

(五)综合资产负债表中的应付帐款、应计负债和其他长期负债。

第七项.转制管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

(除附注外，以百万美元计)

以下管理层对财务状况和运营结果(“MD&A”)的讨论和分析旨在帮助读者了解田纳西河谷管理局(TVA)、其运作和目前的商业环境。MD&A是作为TVA合并财务报表及其所附附注(本年度报告第8项(财务报表和补充数据)截至2019年9月30日终了的财政年度10-K表(“年度报告”)的补充，并与之一并阅读的。MD&A包括以下几部分：

业务和使命

商业

TVA经营着全国最大的公共电力系统。截至2019年9月30日，TVA向大约49家大型工业客户、7家联邦机构客户和154家地方电力公司客户(“LPCS”)提供了电力，这些客户服务于7个东南部州的近1000万人。TVA的几乎所有收入都来自电力销售，而在2019年，销售电力的收入总计达112亿美元。作为美国的一个全资机构和工具，德国电力公司(简称“SVA”)与其他电力公司有许多不同之处：

 

TVA的服务使命

TVA是为人民而建的，由联邦立法创建，并肩负着一项独特的使命--通过对该地区资源的综合管理，提高七个州地区的生活质量。TVA的任务集中在三个关键领域：

虽然TVA的任务自1933年成立以来没有改变，但TVA运作的气候仍在不断变化。商业和经济环境由于经济条件、更严格的环境标准、以及需要使其供电多样化和适应不断变化的客户使用行为、新技术和正在出现的非传统竞争而变得更具挑战性。为了继续其服务使命，TVA必须通过人的卓越表现来实现四个战略要务：

    

TVA的使命为其战略规划过程奠定了舞台，其中包括战略目标、举措和绩效记分卡，旨在为改进TVA的核心业务提供明确的方向。

将特派团与业绩挂钩

    

技术援助制定了关键的业绩措施，以支持其战略要务。这些措施的目的是使员工与TVA的使命保持一致，将员工的集体努力集中在业务卓越、财政责任、经济发展和环境管理上。这些措施旨在促进团队合作，鼓励高绩效行为，并激励TVA员工实现与TVA的使命和价值观相一致的目标。2019年的公司业绩与这些关键措施的目标相比较反映在下表中。关于如何计算措施的信息，见项目11，行政补偿-薪酬讨论和分析。