由Ebix公司提交。
根据1933年“证券法”第425条
并被视为根据规则14a-12提交
根据1934年“证券交易法”
主题公司：Yatra Online，Inc.
委员会档案编号：001-37968
日期：2019年11月12日
| 埃比克斯公司(2019年第3季投资者电话) (2019年11月12日) |
企业发言人：
| • | 戴伦·约瑟夫；埃比克斯公司；财务与人力资源公司副总裁 |
| • | 罗宾·雷纳；Ebix公司；总裁兼首席执行官 |
| • | Aash Sawhney；Ebix Inc.；北美保险服务总裁 |
| • | Robert Kerris；Ebix Inc.；CFO |
与会者：
| • | 霍勒姆资本集团有限责任公司分析师 |
| 展示 |
接线员、女士们、先生们，谢谢你们的支持，欢迎来到Ebix第三季度财务业绩投资者电话。
(操作员指示)
今天我要把会议交给你们的演讲者，埃比克斯公司副总裁达伦·约瑟夫。请继续，先生。
达伦·约瑟夫^谢谢各位，欢迎来到Ebix公司2019年第三季度收益电话会议。Ebix的董事长、总裁兼首席执行官RobinRaina、北美保险服务总裁Ash Sawhney和Ebix CFO Robert Kerris与我一起讨论这个季度。
在我们发言之后，我们现在向大家敞开心扉，我们将为你们的提问打开大门。现在让我快速地覆盖安全的港口。
我们今天所做的一些声明是前瞻性的，其中包括关于ebix公司未来投资、我们的长期增长和创新、我们业务的预期业绩以及我们使用现金的声明。这些声明涉及许多风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致实际结果与 前瞻性语句中预测的结果大不相同。
请注意，这些前瞻性的声明只反映了我们的意见，直到这个 介绍的日期。我们没有义务根据新的信息或未来的事件，修改或公开公布对这些前瞻性声明的任何修订结果。有关可能导致实际 结果与今天所作前瞻性声明中的因素大不相同的其他信息载于我们的SEC文件中，其中列出了对可能影响我们结果的风险因素的更详细的描述。
我们宣布2019季度业绩的新闻稿是今天上午发布的。这个投资者电话的音频也正在网上直播，网址是 www.ebix.com/webcast。你可以在我们的网站www.ebix.com的发布中看到Ebix的财务状况。电话录音和文字记录也将在下午4：00后在Ebix 网站的投资者主页上找到。东部标准时间今天。
现在让我从数字的角度来讨论这个季度。2019年第三季度的收入从一年前的 增长了14%，达到1.472亿美元。与2018年第三季度的1.286亿美元相比，Ebix 2019季度营收同比增长15%，达到1.484亿美元。收入的改善反映了 公司的EBIT现金渠道的增长。
包括保险和EBIT现金金融交易所在内的交易所累计占2019年第三季度收入的88%。在第三季度，我们的EBIT现金收入是Ebix最大的渠道，占公司收入的56%，我们的保险交换渠道占32%。全年收入的增长主要是由金融交易所的增长所驱动的.
保险交易所收入在2019年第三季度同比增长6%，达到5，120万美元，增长7%。年代久远与2018年同期相比。我们在过去12个月中的爆炸性增长主要是在印度，主要是由于EbixCash金融交易所业务的增长。EbixCash金融交易所收入增长36%，至2019年第三季度的8，210万美元，而2018年第三季度为6，030万美元，增长57%年代久远与2019年同期相比。
在剔除终止的电子治理业务中的 收入后，2019年第三季度EbixCash的收入比2018年第三季度增长了42%。在不变货币的基础上，EbixCash的收入与第二季度 2019年相比，有机地增长了5%。
我们采取了一些大规模的主动行动，目标是在今后一年每年使我们的埃比克斯现金收入达到每年5亿至6亿美元之间。我现在把电话交给鲍勃。
罗伯特·凯利斯^谢谢你，达伦，和 感谢所有呼吁你继续关注和支持Ebix。首先，让我说，我是多么高兴地加入了Ebix团队，在这个令人兴奋的时刻，公司的发展。有几件事在本季度特别突出。
第一，我们在经营现金流方面表现强劲；第二，本季度我们继续发展我们的核心保险(Br}Exchange和EbixCash业务；第三，我们根据会计政策做出了一些严格的保守决定，以确认巨额坏账准备金。让我以相反的顺序来讨论这些。
第三季度，该公司核销了1，210万美元的坏账准备金，以防范来自印度的一个公共部门实体BSNL的应收账款。由于BSNL的流动性紧缩，这些应收账款的支付被推迟。然而，印度政府最近已批准向BSNL提供资金，该公司预计，一旦政府向BSNL提供资金，这些账户将完全收回。但尽管知道这一点，但这笔应收款项是由政府矿藏担保的。
我们选择并预订了1，200万美元的不良债务准备金，以便与我们公司在应收账款备抵方面的会计政策保持同步。这一准备金对公司净收入的影响是660万美元，因为扣除了可归因于非控制权益的550万美元的部分。由于已入账的准备金，2019第三季度GAAP稀释后每股收益下降28%，至每股0.67美元，而2018年第三季度为92%。
然而，2019年第三季度非公认会计准则稀释后的每股收益增长了12%，而去年第三季度的每股收益为1.03美元。GAAP的净收入减少了30%，至2050万美元，而2018年第三季度的收入为2，920万美元，尽管收入有所增加，主要原因是我们早些时候谈到的坏账准备金，净影响为660万美元。
此外，我们的净收入受到与我们不断扩大的银行信贷设施有关的利息开支增加的影响，这些贷款为战略收购提供了资金。与公司最近在印度的投资和增长计划相关的非经营短期开支增加，与服务相关的服务增加了企业的总商品价值。
然而，2019年第三季度非公认会计原则的增长实际上增加了8%，达到3170万美元，排除了某些非经常性项目。达伦已经讨论了我们的核心保险和EbixCash业务的增长。在他的谈话中，罗伯会为你提供更多的色彩。
从现金角度看，上一季度业务活动产生的现金强劲，为4 100万美元。上一季度主要现金利用情况包括：2 270万美元用于支付我们在印度的周转资金；380万美元用于向区域银行支付我们的定期贷款机制；230万美元用于支付我们的季度股息。200万美元用于购买45 000股我们的普通股。
在过去的一个季度里，我们还在资本和软件开发方面投资了大约300万美元，我们从现有的现金和运营现金流中资助了所有这些举措。尽管如此，Ebix最后一季度的现金、现金等价物和短期投资为1.29亿美元，比截至6月份的前一个季度增加了2200万美元。
我们现在有大约1.41亿美元的现金储备，包括我们公司现有的借款能力，以及我们与我们的银行联合银行集团的信贷设施。
最后，关于关键资产负债表指标。我们的资产负债表是健康的，我们公司的财务状况良好，流动比率为1.50，流动资金短期流动资金为1.267亿美元，债务杠杆比率为3.65。Ebix的加权稀释股票 在第三季度减少到3060万股，而去年第三季度为3160万股。截至今天，该公司预计2019年第四季度稀释后的股票数量将约为3080万股。
Ebix公司的10-Q号将于今日提交。我现在把电话传给阿什。
谢谢你，鲍勃。女士们先生们早上好。我将讨论我们的美国保险业务的第三季度业绩，同时也为未来在该地区的业绩铺设水晶球。
首先，我要说，我对 全球保险交易所收入在2019年第三季度同比增长6%，达到5 120万美元，同时增长7%感到高兴。年代久远与2018年同期相比。
与2018年第三季度相比，2019年第三季度的美国外汇收入也增长了4%。2019年第三季度，我们在美国的RCS收入与2018年第三季度相比下降了37%，与2019年第二季度相比下降了8%。我们相信，我们已经接近触底的下降，现在预计收入将开始增长，在RCS领域在2020年。
在2019年第三季度我们在美国的核心业务表现方面，我们发展了我们的生活和年金交易所、健康电子商务交易所、宝洁业务和保险证书业务。这些增长主要被咨询业务、卫生内容业务和TPA业务的减少所抵消。
整体而言，与2018年第三季度相比，我们仍然成功地将美国保险交易所的业务增长了4%。尽管出现了这些下降，但我们认为这是一个积极的趋势。展望未来，我们在解决方案销售、销售调整、新产品创造和保险领域的直通式处理方面进行了大量投资。我们还利用我们在世界各地的合同，更好和 也利用我们的国际保险产品，目前在印度的EbixCash在美国销售。
我们今天的前景比以前任何时候都要大。我们对我们在保险交易领域的前景感到兴奋。由于我们目前正处于美国近18至20笔交易的最后决策阶段，其中有几笔交易是与保险业务巨头的业务交易，这些交易可以为我们提供实质性的帮助。
在这一阶段，鉴于业务的竞争性质和与我们认为在我们口袋里的交易有关的 机密性，我不能说更多的细节。今天，我们正在进行一系列的商业交易，我们将为我们的客户建立一个数字平台。端到端业务与我们的许多产品在发挥，包括客户关系管理，涂层年金网，生活速度等。让我谈谈其中几项倡议。
我们正在创建一个Ebix B2C市场。我们的愿景是创建一个最先进的交易所，在那里我们将直接向消费者提供保险产品 。该门户将提供直通式处理和即时承保，通过我们的再保险合作伙伴。
从本质上说，我们将发挥中介作用，并将获得佣金。该门户将与我们所有面向消费者的资产，如健康内容，评估工具，教育材料，亚当，询问医生，等等。该门户将由人工智能工具提供 支持，使消费者更容易搜索、选择和申请保险。我们在这里谈论的是一个不同的规模。
我们目前正在进行一个大型项目，为一家家喻户晓的大型金融机构建立一个私人交易所。我们正在为这个交易所准备两家运营商，预计在未来几个季度还会增加更多的运营商。
我们也开始对我们的一些业务进行涨价， 这些影响将开始显示2019年的第四季度。我们目前正在进行一项倡议，在加拿大部署一个人寿保险的插图交换。同样在插图交换上，我们正在介绍Winflex Insight产品， ，这是我们最近在(听不到的)工业会议上宣布的。
洞察力是一种分析工具，它利用平台上运行的超过1800万张 插图中的数据。该工具将允许运营商和分销商对照行业和同行来衡量他们的业绩。我们一直在与运营商合作设计这一工具，目前市场上普遍存在 。
在2020年，我们还将推出一个人工代理，以评估案例设计师在插图过程中。这些工具将提供额外的收入渠道。我们正在致力于一项倡议，将允许我们收取我们的经销商对某些产品，同时部署一些新的附加功能，我们通常提供免费的 ，同时从运营商获得一些资金。这可能是未来几个季度新收入的良好来源。
我们正在与几个著名的 命名的行业图标合作，以重新定位我们的健康交易所在市场上。在健康内容交流方面，我们刚刚在加拿大与Postmedia建立了一种新的关系。我们正在致力于许多举措，这些举措将使我们的cme和 健康收入显示出良好的增长。
我们预计，在2019年的第四季度，在CME竞技场的最高排名。我们正在努力使我们的PPA收入增加。我们的目标是我们的伙伴运营商，并仍然希望他们在我们的平台上。我们一直与EbixCash财富和资产管理部合作，将这些产品销售给我们在美国的客户。这些产品已经在欧洲、中东和亚洲取得了成功。
我们认为有机会从这些 产品中创造强有力的经常性收入机会。我还要补充一点，我们正处于规划2020年大型Ebix保险重点世博会的初步阶段。我们的客户和合作伙伴对我们有很大的兴趣，这些客户和合作伙伴很高兴能尽快实现这一目标。
最后，让我总结一下，我们对即将发生的事情感到兴奋，并相信2020年将是我们北美保险业务的伟大一年。我现在把电话交给罗宾。谢谢。
大家早上好。首先，我要祝贺我们的团队，一个出色的季度，我们的最佳经营现金流表现和创纪录的收入。
鲍勃和达伦讨论了该公司本季度的数字业绩，而Ash则让你深入了解了我们美国保险业务的巨大活力和热情。我的演讲将集中在一个方面，主要是在美国以外的地区讨论保险业务；第二个是EbixCash业务；第三个是我们的EbixCash IPO；最后是我对未来的总体看法。让我先谈谈保险业务本身。
我们在2019年第3季度第4季度的成绩是好的，但我们在2019年第4季度的成绩预计会因传统的继续医学教育在第四季度的增长而得到提高。此外，我们在保险交易领域有许多新的胜利，这将有助于我们的结果。
我很高兴地告诉你，我们最近与菲律宾大型金融机构达成了一项价值数百万美元的保险交易。这笔交易来自于我们在亚洲地区的EbixCash团队的交叉销售努力。
Aash谈到了保险交易所业务的有机增长，这一增长被我们在美国的咨询、健康内容和TPA业务的下降所抵消。我们认为，我们走在正确的道路上，今天有一个非常强大的保险管道，以确保2020年我们的保险业务在全球范围内实现同比增长。
在保险领域，我们正在投资许多新产品，其中一些是在他的讲话中谈到的。 i对人工智能的采用、我们的保险分配、分析和基于支持的产品感到特别兴奋，因为它有可能为保险业和Ebix开辟新的前景，包括新的 收入来源。
我也对印度和中东、非洲、亚洲和欧洲市场的保险产品机会感到兴奋。作为EbixCash业务的一部分，我们冒险从事财富管理。在2019年第三季度，与2018年的第三季度相比，我们的业务有机增长了82%。
我们在这方面的增长来自于我们在中东、非洲、亚洲和印度的财富管理产品的销售。顺便说一句，我们在这一业务领域净赚了40%。今天，我们70%的收入来自中东、欧洲、非洲和亚洲。
然而，在印度，真正巨大的保险机会就摆在我们面前，形式是我们孟买证券交易所的BSC Ebix在较短的外链风险中。最近，我们宣布，我们已获得保险监管机构批准在印度部署BSC Ebix合资企业。
在我看来，这可能是我们有史以来规模最大的项目之一，BSC ebix的目标是以一种从未在印度尝试过的方式和规模来处理保险(br}分销和后端保险处理，在印度有300，000家BSC终点站，其中有印度世卫组织(Who)旗下的印度金融机构，以及32万家( EbixCash)在整个印度的特许经营，我们正试图将保险销售带到印度每个角落的最后一英里，进入农村地区，在所有城市、银行代理、股票经纪人、财富管理顾问部门的最后一英里的街道上进行保险销售。
关于保险分配的bse ebix商业模式将侧重于一种纯粹的基于佣金的模式，因为这是最赚钱的模式，同时将人寿保险、财产和伤亡、设备、旅行和健康保险等出售给该国潜在的13亿人口。
BSE Ebix公司还将在按需交易和订阅的基础上向b2b保险业出售后端保险产品和相关服务。我们不仅将为后端保险提供动力，而且由于我们的分销范围，我们还将为保险公司提供进入市场 的机会。除了我们在印度准备做的事情的规模之外，没有人尝试过这一切。
最近，印度一家中等规模的保险分销商，其收入约为6000万美元，决定在印度进行首次公开募股(IPO)，估值为15亿美元。估值是基于这个 分销商之前的机会。我们相信，我们试图与疯牛病比这个经销商更大和昂贵。此外，我们还有印度最值得信赖的金融机构，也是我们网站上最好的金融机构，以孟买证券交易所的形式存在。稍后将更多介绍 。
现在让我简要地讨论一下EbixCash以及我们在业务中产生的势头。EbixCash在2019年第三季度同比增长36%，而2018年第三季度与2018年第三季度相比增长了约5%，比2019年第二季度增长了约5%。
尽管面临两大不利因素，2019年第三季度EbixCash业务仍增长了36%。第一，我们的电子学习业务季度环比下降了410万美元，而我们也决定不追求bsnl电子政务的机会，2018年第三季度给我们带来了240万美元的收入。如果我把电子学习和BSNL排除在比较之外，那么2019年第三季度剩余的EbixCash业务比2018年第三季度增长了57%。让我多讲一些细节。
如果我不包括2018年第三季度之后的所有收购，我们的EbixCash业务在2019年第三季度有机地增长了23%，而2018年的第三季度则增长了23%。如果我将2018年第三季度的 收购排除在外，将非核心电子学习和bsnl业务排除在比较之外，那么2019年第三季度的ebix现金业务将比2018年第三季度有机地增长41%。
总的来说，我们的旅游业务比去年同期增长了62%.我们的EbixCash金融技术部门增长了144%。我们的支付解决方案部门增长了31%。我们的电子学习部门的收入下降了52%，主要是因为2018年第三季度的一些收入合同。
我们总体上感到高兴的是，我们的EbixCash业务基础非常强大，主要业务领域包括汇款、贷款技术、旅行 技术、财富和资产管理技术以及电子学习，营业利润率超过40%。我们的B2B旅游业务在本季度，但27%的利润率。
好消息是，我们知道，随着我们主要从Wiseman收购、支付解决方案和公司旅行业务中提高营业利润率，利用我们最近的合同和正常的协同作用，我们就应该能够将Ebix现金转化为高水平的经常性业务，就像我们在世界各地的保险业务一样。
目前，我们正努力在扩大EbixCash利润率的努力与成为市场领导者的努力之间取得平衡。EbixCash性能 特别值得注意。当你把它与高估值的主要竞争对手相比时，他们去年在印度市场上总共损失了10亿美元，并且实现了比EbixCash低得多的利润增长。
很明显，我们对我们的EBIT现金增长情况以及我们的发展方向感到非常满意。让我举三个例子来说明聚合、网络效应和领导力如何导致新的收入流、巨大的机会和巨大的经营利润率。
例如，过去一年，一家国际汇款运营商向EbixCash支付了1，600万美元的签约奖金，只获得35，000家我们的特许经营商网络，这是一笔来自 的汇款交易。这是纯粹的利润增加的签约奖金和实际汇款 交易使我们的传统收费，无论如何，另外。
例二，无论是在我们最近与几家旅行交换公司宣布的一项交易中，我们都得到了2500万美元的预付款，在今后五年里，我们根据我们对他们提供的部分数量的承诺，承诺向他们支付7 500万美元的交易费用安排。
合并和收费安排使我们现在能够巩固市场，同时也积极扩大我们的旅游业务，因为我们认识到，我们可以使这些额外费用超出我们的传统旅行佣金和其他费用支付。这也为我们提供了一个将这些费用的一部分转嫁给消费者并为我们的竞争对手定价的机会，同时我们可能还没有获得业务的预订佣金。
第三个例子是一项综合协议，这是我们目前正在金融服务领域谈判的一项协议，在这一领域，我们希望国家一级的排他性，并可能希望获得一大笔签约奖金，以便使国际金融服务大公司能够进入我们在印度的特许人网络。等我们敲定交易后再谈这个问题。
我们对ebix现金作为最大的 的新兴地位感到非常自豪。端到端印度次大陆的金融交易。我们充分意识到作为任何部门的领导者所承担的责任。
在这方面，我最近领导金融业在印度努力说服印度财政部长成功地取消对汇款经营者征收的税。2019年初，印度政府在公布预算时宣布了这一税收，在汇款特许经营权中引起了很大的心痛。
EbixCash和我本人率先向财政部提出了该行业的关切。由于 政府的谦卑和谨慎态度，该税于2019年10月16日通过政府通知被取消。我们感谢印度政府倾听业界的意见。
在2019年第三季度，我们决定保守地向印度政府公共部门BSNL登记1，210万美元的坏账准备金。BSNL近年来一直面临流动性问题，原因是印度GEO领导的电信竞争定价战。
以莫德总理为首的印度政府公开表示，它将通过一项重大的资金复兴计划，通过一项重大的资金复兴计划，除批准BSNL的4G线路外，还将批准BSNL 17万名雇员中的7万人接受自愿退休计划，以及自BSNL拥有价值约150亿美元的非核心房地产以来，将对其进行房地产销售制裁。
BSNL仍然是一家信用评级为A+的信用公司，因为它得到了印度政府的支持，自从1947年印度独立以来，印度政府从来不让政府的承诺下降。虽然我们也得到了BSNL和政府的所有保证，我们将得到报酬，但一旦BSNL得到政府的资助，我们保守地决定仍然预订1，210万美元的坏账准备金，以便与我们公司的坏账政策同步。
在短期内，预订储备金使我们的公认会计原则营业收入在 季度大幅度下降。我们相信，一旦我们得到支付，BSNL储蓄基金从政府，我们将得到这笔收入在那个时候。
我们有一些实质性的关键倡议，预计这些倡议将大大增加我们在今后几个季度的现金收入和收入。我给你举几个例子。第一，我们今天手头有一份价值数百万美元的协议，用于UA机场外汇柜台，我们在那里等待中央银行的批准。我们还处于收购PrimeX交易所的过程中，我们正处于最后阶段，我们认为，35%的EBITDA业务拥有每年2500万至3000万美元的收入。
最近，我们在多个领域取得了一些实质性的胜利，一旦我们获得客户的批准，我们就会宣布。我们在金融交换领域几乎没有新的可能的实质性交易，一旦我们完成这些交易，我们将进行谈判。
我们正在等待股东的批准。我们最近与Fox和King签署了一项协议，将所有公司客户和入境假日客户进行业务转移，这将增加我们的收入来源。我通过实施一项新的旅行交换协议进行了讨论，这本身就是一个很大的机会。有一些新的潜在的材料外汇交易和国际边界，我们将通过谈判，因为我们最终确定。
我们最近接管了端到端运营印度最豪华的火车，可以说是最豪华的火车，巴肯奥德赛。在公共汽车交换舞台上，一项潜在的物质赢得了公共汽车、软件、电子票务等，跨越数千辆公共汽车，每一辆前往喜马拉雅山邦印度的公交车票都要支付每一笔业务的经常性费用 。
此外，我们还有一些新的收购机会，这些机会对我们来说具有极其重要的战略意义。在市场营销方面，我们宣布了一系列战略声明，旨在使EbixCash成为印度家喻户晓的国家，拥有13亿人口，政府承诺在未来几年内实现5万亿美元的经济增长，目前的增长率将是领先的。
我们最近在板球比赛中宣布了一些合作伙伴关系，目标是让2018年电视上观看板球的6亿人参与进来。印度是板球狂人。2018年，观看IPL板球比赛的印度人比在大选中投票的印度人还要多。
我们还与印度的第一大英语新闻频道建立了战略品牌合作伙伴关系，在收视率和覆盖全国的范围内。 我们还有其他几个合作伙伴正在进行中。这不仅会让我们在大众消费者面前，而且在很大程度上也会带来散户和机构投资者。稍后我们会更详细地介绍这些交易。所有这些交易不仅将支持我们的首次公开募股，而且还将帮助我们最大限度地扩大我们的EbixCash收入来源，我们相信这将为我们自己买单。
在IPO方面，我们正努力向前迈进。我们正处于选择一位国际投资银行家和第四家投资银行加入我们的投资银行团队的最后阶段，我们已经有三家印度领先的投资银行ICICI、Axis和其他公司正在积极地与我们合作进行首次公开募股。
IPO是一个非常复杂的过程，需要雇佣三到四家律师事务所、每家分析师公司的多个主题度量、一家 信用评级公司、IR和PR公司、审计师来批准所有子公司在三年内提交的所有数字，等等。
那项工作目前正在全力进行中。我们会随时通知你的。我们认为ipo对于ebix公司的股东来说是一个可能的多包机会。就像印度所有其他金融交易所公司一样，估值数十亿美元的印度公司没有我们今天在印度的业务所拥有的财务指标。
最后，让我补充一点，今天我对Ebix比以往任何时候都更兴奋。Ebix 今天已经走上了成为世界上最大的保险和金融交易所的道路，它将把保险和金融融为一体，同时在每一部分中发挥主导作用。我正在从阿黛里潜艇上的印度总部拨打这个电话。
今天是印度的公共假日，因为有病假(听不见)。在印度，我们的员工人数超过了7，000人，我们的业务得到了任何公司所能拥有的最优秀、最聪明的员工中的一员。
今天，Ebix不仅仅是一家拥有令人难以置信的文化的伟大公司，而是一家执行使命的公司。这使我的谈话接近尾声。我现在会把它交给接线员，让他们提问。谢谢。
| 问答 |
操作员^(操作员指令)
我们的第一个问题来自杰夫·范雷和克雷格·哈勒姆的关系。
杰夫·范瑞·罗宾，给我一系列问题。克里斯，我只想谈谈关于非EbixCash业务的评论，这是美国的基础交易所 业务，我想声明一下，我想发布的消息说，2020年的经济增长率是8%到10%。要明确的是，除了EbixCash之外，你在这里谈论的都是这些吗？我想，天哪，我对交易流程作了相当全面的介绍。 但我只想说清楚，在本质上不是EbixCash的事情上，增长了8%到10%。是那么回事吗？
这是 正确的。
杰夫·范·李，好吧，太好了。好吧。然后只对时间进行了几次跟踪。我想你提到了亚特拉。我们获得了股东投票，然后，很明显，在IPO上，你提到了很多环，你必须从审计 和一系列其他步骤中跳过去。目前，亚特拉和ipo的最佳时机是什么？
罗宾·雷纳，好吧，就让我把它倒过来吧。就IPO而言，我们的目标仍然是6月或7月。因此，到目前为止，这方面没有任何变化。关于Yatra的收购，我们现在正处于一个阶段，我们现在需要提交文件，进入 下一步，制作一个共同的文件，以此类推。
我们基本上被推迟了，主要是因为我们要提交一些业绩，而一些数字仅仅是因为他们是在美国的外国报名人，就仅仅因为他们是在美国的外国报案人，而我们必须向美国GAAP会计确认他们的号码。因此，这一进程已经开始。所以我们应该看到一些关于 的快速行动。但我的猜测是，我们可能还需要90天的时间才能完成与APRA的交易。好吧。好吧。
杰夫·范·李^，还有一种高层次的愿景，我得到的一个常见问题是，许多人认为世界正在走向纯数字化，认为预定旅行、汇款的实际地点最终会消失，变成纯数字。 你显然已经建立了一个非常可观的业务，并在保持很高盈利水平的同时完成了这一业务。
你有很多客户关系等等。但问题是，从本质上讲，什么是新客户的想法和策略，如果你愿意的话，如何将这些有形的或视觉的客户转变成纯数字的客户。在那个 的上下文中，我认为还有一个嵌入的附加问题，这就是交叉出售，向上出售，当你现在把所有这些业务聚集在一起的时候，这个问题正在进行中？所以也许有两个问题。
罗宾·雷纳：是的，让我先回答你关于(听不见)的第一个问题。我认为首先要理解的是，我们拥有的每一个点滴位置 都是数字的。所以从Ebix的角度来看，数字化是一种必然。Ebix作为一家公司，我们在2001年进入了保险按需模式下的数字模式或SaaS模式，当人们认为我们疯狂地这么做的时候，人们就变得不太乐观了。
因此，当我们从我们的角度来看金融交易所或保险交易所业务时，任何一个 都是给定的。然而，当你是数字，你必须面对现实的市场。那么，在金融交易所或保险交易所，你可以有多种不同的方式。一种方法是100%的数字。显然，我们有每一种途径可供消费者，后端供应商，我们的合作伙伴，每个人在一个数字模式。
所以我们提供，不管它是在他们的电话设备上使用EbixCash，还是在 8.5英寸的移动设备上，不管它是在或通过技术无关的笔记本电脑，机器，你可以给它命名。我们可以在一个数字单板上找到它。
事实上，你很快就会发现我们即将推出一个新版本的ebixCash.com，它将是一个面向交易的、可扩展的网站 ，有新的应用程序和类似的东西，我们将围绕它展开一场大规模的营销活动，我们将推出一种完全数字友好的EbixCash格式，它更面向数学，比现在更可扩展。
话虽如此，但你必须面对像印度这样的国家的现实，或者亚洲地区国家的现实。今天，这个国家的现实是，在印度，出租车市场就像出租车市场一样，尽管Uber和OLED已经在这里，数字市场今天是4%，印度96%的出租车都被预订了。有人正在走进一个实际的地点，要求叫一辆计程车。
这就是印度的现实。同样的目标，无论今天在全国范围内出售保险的最大障碍是什么。有些球员正在试图接近他们的范围，但他们并不在那里。分布范围是不存在的。印度是一个如此大的国家，全国70%的人口居住在乡村。没有人能到达这些村庄。
所以现在发生的事情是，如果我们期望一个村民数字化，那在我的有生之年是不会发生的。因为在 村没有识字水平。那么，我们是否应该把70%的国家抛在后面呢？显然，这是不对的。那你怎么去那里？通过在所有这些农村地区部署物理位置，并使这些物理位置实际上成为 的管道，您就可以到达那里。
会变得数字化吗。在一个村庄里有了0.01美元，例如，你可以用你的板拖拉机，你可以报告一本 簿，你可以有你的债务包，你可以通过保险，你可以开立一个新的银行账户，你可以做你的作物保险，你可以得到一张预付卡，今天所有这些。
如果你没有在那个村子里建立一个实体的地方，你将基本上把那个村庄排除在数字进化之外。所以有一个逐步的计划。你的第一步是让人们参与到数字技术今天还没有普及的领域，因为这是一个扫盲问题。
所以你必须想出一个计划，包括。数字是既定的，但你需要面对印度市场的现实，通过向每一个精通数字和计算机的人提供数字，来真正地接受这一愿景。所以，为他们提供城市里所有的年轻年轻人，他们更精通计算机，并且愿意使用数字技术。我们绝对可以以数字格式提供给他们。
但是另一方面，你，然后你通过我们的B2B渠道，通过我们的公司渠道，去接触同一个消费者，因为 我们有成千上万的公司在为今天的客户工作，而这些公司有成千上万的员工。因此，我们在没有花费营销资金的情况下接触到他们，我们向这些消费者中的每一个人伸出援助之手。
然后你去实际的地点，我们的工作是让每一个实体位置数字化，成为大城市，不管是香烟城，不管是农村地区，让我说一句，真正的革命，印度的真实数字不在于8多个城市，而不在于地铁政策，这是一些来自国外的大玩家的主要关注点，真正的钱在C级城市，B级城市和D级城市以及国家的农村地区。
在这些领域，你必须采取多管齐下的方式。你得在最后一英里。您需要有一个物理位置，这将是 数字。
听着，我们都准备好了。这是一个简单的现实。但是，拥有一个地理位置实际上给了我们一个巨大的优势，比我们的 竞争，因为，首先，它的销售营销资金。我们不需要花别人必须花的钱，因为他们需要达到目的。
我们已经有这两万个地点了。随着我们进入越来越多的农村地区，我们开始与这些农村地区的政府合作，我们将在不花钱的情况下自动接触，那些来我们做政府服务的人，在这个过程中，可能是通过旅行保险、级别或航空公司一起离开酒店或其他任何地方。对吗？所以我认为 这是我们对物理和数字的看法。
所以我们想接受两者，但以一种明智的方式。话虽如此，关于 向上出售的外观，这是一个持续的过程。这是一个持续的过程。我们所做的每一件事，都是相互连接的。所以今天，正在进行的是，如果您想预订，例如，让我们假设，有人想预订一个 航班到房间。
今天的Ebix现金。我们是市场上少数几个能为消费者提供各种服务的公司之一，从签证到办理机票、旅行、旅馆、当地出租车、租车，如果他们想在罗马进行冒险运动或任何事情，他们是否需要外汇，他们是否需要旅行保险，他们是否需要医疗保险，所以你可以说出来。
我们正在处理这件事端到端交易。对我们来说，交叉销售是很自然的，因为是同一个消费者去旅行，或者是同一个机构，或者是一个公司让他们的一名员工旅行。所以这只是我们今天做交叉销售的一个例子。我们实际上已经把交叉销售提升到了更高的水平。
我今天在电话会议上举的一个例子就是我们的EbixCash部门，他最近帮助我们的保险公司在菲律宾与一家大型金融机构出售了一笔数百万美元的交易。这是Ebix进化的一笔交易， 我们已经拥有这家大型机构作为财富管理和资产管理的客户。因此，我们很自然地向他们推销产品保险。
所以我们进去了，我们的人去推广保险产品，把两个部门联合起来，最终让客户接受我们的提议。所以对我们来说，交叉销售是很自然的，这也是我们最近在印度召开这次会议的原因，我们把每个人聚集在一起，纯粹是为了鼓励大规模的交叉销售。
杰夫·范·李，明白了。还有另外两个简短的问题。关于让我进入收入问题，然后我想让 的利润和开支。但就收入而言，BSE的批准无疑是一个具有挑战性的过程。从本质上讲，你已经做到了。你能再拨一会儿吗？什么是一个合理的时间线，这是可行的，以及任何 某种形式的收入潜在影响？只要帮我们想象一下，这会在什么时候以简单的方式冲击宝洁公司？
RobinRaina^所以BSA 批准了，我们得到了原则上的批准.这就是印刷原则的批准为我们所遵循的22个条件，这是一个30天的过程， 我们现在正处于中间，因为bse和ebix都在通过这个过程。这更多的是一个给予他们一些承诺的过程，一些监管条件，我们认为我们将在未来30天内完成这些任务。
一旦发生这种情况，我们基本上是在做生意。因此，这是我们拓展和推广我们的营销安排，把我们的品牌推广到市场上的问题，我们已经建立了一个团队来部署我们的产品。我们已经有了背景，而监管法规的批准花费了将近一年的时间，我们利用这段时间将我们的产品与 多个载体连接起来。
我们已经在尝试与某些运营商建立一些特定的定制交易，这种BSE Ebix 关系的巨大区别在于，我们在美国经营交易所的传统方式是，我们将不仅仅是这里的交易资金来源。
我们将 像分发代理一样工作，我们将像分发代理一样工作。我们将在分销方面做纯佣金。我们和BSE坐在一起做了这个决定，因为BSE一直是非常熟悉的，我们看到在这方面知识非常丰富。几年前，他们进入共同基金市场，现在拥有印度共同基金业务的26%。
例如，公元前，从这段经历中，我们要做的关键之一就是通过佣金赚更多的钱。显然，在某些 保险集团的佣金往往远远高于传统的交易费用。所以我们觉得，这应该会让我们处于光明之中。
现在在 后端，我们将收取交易费，就像我们传统上在美国做的那样，对于所有的运营商和经纪人，我们将有混合的订阅费和交易费，这也将因为市场的原因而开放， 我们将能够告诉一家运营商。听着，如果你想做这个，而你没有工具，我们会给你我们的承保工具。
我们会给你一种技术，使你能够在这个市场上处于更高级的地位，而 本身对运营商来说是非常令人兴奋的，它能使你获得你所拥有的更广泛的产品，从而使我们的业务范围扩大到一家运营商手中，所以我认为，这本身对任何一家运营商来说都是一件大事。因此，尽管如此，我认为我们至少还有四分之一的时间将开始从中获得一些收入。
因此，目前，我们正在整个过程中努力确保，现在我们已经得到监管批准，我们把我们的所有关系，业务关系到位。因为在得到监管部门的批准之前，你不能真正和这些运营商签署商业协议。 所以现在我们要花时间签署这些商业协议，签订这些佣金协议，然后通过市场部署所有这些都是一个时间问题。
杰夫·范·李，好吧，太好了。最后一个是给我的。您引用了一些在支出方面非常突出的东西，听起来像是，首先，在 收入方面，当您将EbixCash和保险交换业务组合在一起时，它看起来就像是加速了。因此，我们可能看到收入前景有所好转，同时，按非公认会计原则计算，本季度的利润率略低于我。
你提到了大量的花费，你谈到了网络中的几支板球队，还有其他一些你正在为IPO做准备的事情，还有其他一些因素？我们如何看待未来的利润率？
罗宾·雷纳^是的，我想，让我先把它倒序看。你说的是市场营销和IPO。我不只是把营销看作是IPO的创举。因为，坦率地说，这不是我们所想的。我们正在考虑将营销作为一种手段，使我们在消费者面前。
看，去年我们三家公司的竞争损失了10亿美元，如果你看看这个房间里的巨人，意味着他们的业务增长了15%，而他们的亏损同比增长了350%。考虑到您将它与EbixCash进行比较，我们做得非常好。
我们现在的情况是，我在美国待了10年才从1999年开始。在过去的2.5年里，我们已经到了这样一个时刻，我们正在谈论的是，也许差距可以改善得更好。因此，尽管如此，好消息是，我们的利润率是非常好的，在大多数业务，是部署在电话。
因此，现在我们要讨论的领域，边际不是很好。因此，在我看来，市场营销是一个我们在任何地方都需要花费的领域。如果我们要成为市场的领先者，我们相信市场营销--实际上，既然我们创造了足够的现金流，现在我们创造了足够的利润--我们可以在 市场上花一点钱来进一步发展我们的业务，而不是让我们的竞争对手把钱浪费掉，在营销上赔钱。
所以对我来说，市场营销不会成为我们的痛处。对我来说，市场营销，如果你明智地消费，实际上应该产生更多的有机增长，并应该自己付费，因为后端交易已经存在。你可以看到后端交易 ，当我们今天产生一个消费者时，我们知道如何从中赚钱。
我们知道如何让一个后台玩家来付费要求，因为我们已经得到了这些交易，这是基于规模的。这就意味着，如果我们扩大规模，我们的利润率就会增长，就像在美国，我们的规模增长时，我们的利润率先是增加了30%，然后变成了 35%，依此类推。
因此，这是一个扩大我们的规模的问题，把我们要创造的营销资金花在这个规模上，而这正是我们在IPO前后所付出的努力。这是我们需要采取的主动行动。
现在关于利润率，我应该告诉你，主要的罪魁祸首是这个 季度的利润率，但主要是因为我们这个季度收购了Wiseman和Vineman，这对我们来说基本上是一个盈亏平衡的业务，其原因是多方面的。现在，我从怀斯曼的期望是 ，这一收购将给我们35%或更多的利润。
但不幸的是，它给了我们近3%或4%的利润率。为什么会发生这种事？发生这种情况是因为两个或三个重大原因。其中一个原因是，一些参与与我们合作并在汽车业务中创建外汇卡业务的银行，由于这些银行面临的其他内部压力，决定退出汽车业务。
只有两家银行参与其中。于是我们去了印度银行，得到了我们自己的批准，推出了自己的信用卡。现在，这是第一次非银行给予他们的批准。因此，既然我们获得了批准，我们显然希望从这项业务中获得可观的收入。所以 这是我们在第三季度没有的收入。
第二，我们降落在几个机场，在那里我们向这些机场承付了资金，而我们现在没有从这些机场获得足够的收入。为什么会这样？当我们买下Wiseman的时候，有几个机场，在这些机场里，他们给出了一些原始的承诺，这些款项是按年支付的。
这些都是好的、明智的猜测，或者是基于分析的分析。在某些机场发生了什么，举个例子，像果阿这样的机场，由于果阿的政治问题，过去两年在果阿发生了一些重大事件，它把这一交通，从国际游客那里减少了70%。这就自动影响了我们的外汇业务。
现在，我们有大量的资金外流，而且资金流入非常少。因此，作为一家公司，我们不得不做出一些明智的决定。我们必须做出一些明智的决定，这就像说我们不需要为了收入而增加收入，而是为了摆脱这些机场的交易，如果你觉得自己赚的钱不够，你就得给他们通知，然后你就需要，这就是Ebix所做的。
好消息是，IP，我们在Visma问题上处理得很好。我们觉得我们可以很快地把这个业务重新纳入30%以上的保证金业务，怀斯曼业务，这是暂时的现象，从怀斯曼的角度来看，这基本上给我们的经营利润率带来了一点波折。
另一项利润较低的业务是公司旅行和会展业务，即事件旅游业务。在这两项业务中，意思是，这就是这些业务的性质。这些都是以项目为基础的企业。在基于项目 的业务中，您将在增长水平上确认收入，而在传统水平上的利润率总是会稍微低一些。
我们一直都知道这一点，但如果你想成为旅游市场的领导者，那对我们来说是一项非常重要的业务。当我们增加这一业务的数量时，它就会产生更多的部分。它产生更多的酒店房间，它为我们带来了很多其他的收入来源，因为我们现在能够在一个累积的网站上实现某些目标，并产生更多的钱，所以当我们看一看事情的总体方案时，如果我们能处理一个怀斯曼的话。
我们的利润率将达到一个水平，这将使我们超过30%的关口，我们希望从整体Ebix 的角度进行调整。看，在短期内，我们想要变得聪明。我们不想成为一个愚蠢的人。一方面，我们即将进行首次公开募股(IPO)。
另一方面，我们有巨大的机会引领市场。国际公司正在进军印度，实际上是为了获得市场份额而投入大量资金。我不想在这里或那里购买约2%的利润率，放弃我们正在获得的市场份额。因此，如果可以的话，我宁愿把我的利润率降低2%，得到这个市场份额，用 有机增长来代替它，增加有机增长。所以我们在努力平衡。
好消息是我们觉得自己对事情处理得很好。我们知道 确切的位置，我们有所有这些伟大的业务领域，我们的利润是很大的。我们知道我们的利润率很低。我刚刚告诉过你们，这些是我们的物质领域，怀斯曼公司，企业和会展企业。
如果你看看这些，一旦你意识到你的利润率较低。你知道目标在哪里。在所有的透明度中，我给了你一个非常开放、透明的答案，让你对我们的想法有那种准确的感觉。
操作符^，此时我们在队列中没有进一步的问题了。
罗宾·雷纳谢谢你。考虑到我们没有更多的问题，我将结束电话。我期待着在我们宣布年底结果的时候，和你们所有人讲话。谢谢，各位，你们能接电话。这样，我就结束电话了。
接线员、女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。谢谢你的参与。您现在可以断开连接了。
关于前瞻性陈述的说明
来文 包含某些陈述，这些陈述属于联邦证券法意义上的前瞻性陈述，包括经修正的1933年“证券法”第27A节和1934年“证券交易法”第21E节。这些前瞻性声明是基于目前的预期，包括所有非历史事实陈述和关于意图、信仰或期望的陈述，包括(但不限于)附有意愿、信念、预期、计划、计划、预期、意图、估计、寻求等词语的声明。这类声明可能或其他类似的 字、短语或短语以及这些词的变体或否定词。这些前瞻性陈述包括但不限于关于拟议合并(拟议中的交易)、整合和 过渡计划、协同增效、机会和预期未来业绩的声明。这种交流的读者应该明白，这些陈述并不能保证业绩或结果。许多风险和不确定因素可能会影响实际的 结果，并使它们与前瞻性声明中的预期大不相同。
这些风险和不确定因素包括：获得所需股东或监管机构批准拟议交易的时机和可能性以及与之相关的任何条件或要求；拟议的 交易的结束条件可能得不到满足或放弃的可能性；完成拟议交易的延迟或未完成拟议交易的可能性；拟议交易的预期利益、协同作用和增长机会可能无法及时或完全实现的风险，包括拟议交易可能在预期时间框架内或在预期范围内无法产生的风险；任何可能导致合并协议终止的事件、改变 或其他情况的发生；与拟议交易有关的股东诉讼的风险可能影响拟议交易的时间或发生，或导致 相当大的辩护、赔偿和责任费用；Ebix公司的风险。(Ebix Ho)和Yatra Online，Inc.(Yatra)将无法留住或雇用关键人员；在关闭后成功整合 Yatra与Ebix的业务的能力；以及拟议交易中断可能对Ebix和Yatra的业务及其与客户、供应商或雇员的各自关系产生不利影响的风险。对于 关于可能导致实际结果与前瞻中描述的结果大不相同的因素的附加信息。
声明，请参阅Ebix s和Yatra Adp向证券交易委员会(SEC)提交的文件。除法律规定外，Ebix和Yatra 都没有义务更新它所作的前瞻性声明，以反映新的信息、随后发生的事件或情况。
重要的 附加信息以及在哪里找到它
关于拟议的交易，Ebix预期将在表格S-4(登记声明)上向证券交易委员会提交一份 Ebix的登记声明，其中将包括Yatra的代理声明，并将构成Ebix的招股说明书(ResiveProxy 陈述/招股说明书)。Yatra希望将代理声明/招股说明书邮寄给与拟议交易相关的股东。我们敦促投资者和证券持有人仔细阅读整个登记声明、 代理声明/招股说明书和其他相关信息，这些信息将在获得后提交给证券交易委员会，因为它们将包含关于Ebix、Yatra和拟议交易的重要信息。由ebix向证券交易委员会提交的注册声明和其他文件可在ebix在http://www.ebix.com的网站或http://www.sec.gov.的证券交易委员会网站免费获得。这些文件也可以通过向 ebix公司邮寄索取，从Ebix免费获得。在埃比克斯路1号，约翰斯克里克，佐治亚州30097，地址：投资者关系，或电话(678)281-2027。该委托书/招股说明书和yatra向证券交易委员会提交的其他文件可在yatra在http://www.yatra.com的网站或http://www.sec.gov.的证券交易委员会的网站免费获得 。
招标参与者
Ebix和Yatra及其各自的董事和执行官员以及管理层和雇员的其他成员可被视为参与就拟议交易征求代理的 。有关Ebix公司董事和执行官员的信息可查阅Ebix公司于4月30日向证券交易委员会提交的10-K/A表，以及Ebix公司2019年7月19日向SEC提交的Ebix公司2019年年度股东会议的Ebix公司关于附表14A的委托书。有关Yatra的董事和执行官员的信息可在Yatra公司2019年3月31日终了的年度年度报告中获得，表格20-F于2019年7月31日提交给SEC，并于2019年8月5日修订。关于代理人 招标的其他信息以及对其直接和间接利益的描述，按证券持有或其他方式，将载于委托书/招股说明书和其他有关材料，以便在获得交易时提交给证券交易委员会。投资者在作出任何投票或投资决定之前，应仔细阅读委托书/招股说明书。如上文所述，您可以从Ebix或Yatra获得这些文件的免费副本。
无要约或招标
本来文不构成出售或征求购买任何证券的要约，也不构成在根据任何此种法域的证券法进行登记或限定之前，在任何法域出售此种要约、招标或出售将是非法的证券。除非招股章程符合经修订的1933年证券法第10条的要求，否则不得发行证券。