美国
证券交易委员会
哥伦比亚特区华盛顿20549
 
表格·10-Q
þ

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条的季度报告

截至2019年9月30日的季度期间
或
☐
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告

？用于过渡期间，从^到
 
委员会档案号？001-37536
 
 
圆锥花控股公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)
密西根
 
27-1298795
(州或其他司法管辖区)
公司或组织)
 
(I.R.S.雇主
识别号码)
 
 
 
西梅里尔街550号，套间200
 
 
伯明翰，密歇根州
 
48009
(主要行政机关地址)
 
(邮政编码)
 
(248) 559-0840
(登记人的电话号码，包括区号)
 
不适用
(以前的名称，以前的地址和以前的会计年度，如果自上次报告以来发生了更改)
 
 
通过复选标记指示注册人(1)？在之前的12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)是否提交了1934年“证券交易法”第13或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)^在过去90个月内一直受此类提交要求的约束。^是^塔否·☐
 
通过复选标记指明注册人是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交和发布此类文件的较短时间内)，根据法规^S-T的第405条规则提交和发布的每个互动数据文件是否以电子方式提交并张贴在其公司网站上(如果有的话)。^是塔否☐
 
用复选标记表明注册人是大型加速申请者，加速申请者，非加速申请者，较小的报告公司，还是新兴的成长型公司。参见“交换法”规则·12b-2中的“大型加速归档公司”、“加速归档公司”、“较小的报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
大型^加速^Filer^☐
加速^Filer^☐
非加速^Filer^☐
(不检查是否较小
报告公司)
较小的^报告^^公司^^塔
新兴的成长型公司？塔塔
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。罗斯特
通过复选标记表明注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则^12b-2中定义的那样)。^是^☐否^塔
 
截至2019年11月8日，注册人的普通股(无票面价值)的流通股数量为9，588，873股。
 


圆锥花控股公司和子公司
 
表格·10-Q
 
指数
 
 
页码：
第I部分-财务信息
 
项目1-财务报表
 
合并资产负债表(未审计)
3
合并经营报表(未审计)
4
综合全面收益(亏损)报表(未审计)
5
股东权益变动综合报表(未审计)
6
合并现金流量表(未审计)
7
合并财务报表附注(未审计)
8
项目2-管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
27
项目3-关于市场风险的定量和定性披露
43
第4项--控制和程序
44
第二部分-其他信息
 
项目1-法律程序
45
项目1A--风险因素
45
第2项--未登记的股权证券销售和收益使用
46
项目6-展品
47
签名
48

2

第1部分-财务信息
项目1-财务报表
圆锥花控股公司和子公司
合并资产负债表
(美元，单位：千美元)
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
(未经审计)
 
 
资产
 
 
 
投资证券：
 
 
 
债务证券，按公允价值计算(摊销成本分别为124，046美元和122，678美元)
$
125,704

 
$
120,440

股权证券，按公允价值计算(成本分别为6，546美元和9，559美元)
7,000

 
10,737

短期投资，公允价值
3,508

 
8,925

总投资
136,212

 
140,102

 
 
 
 
现金和现金等价物
30,854

 
10,792

应收保费和代理人余额净额
18,735

 
21,247

应收联属公司
427

 
3,582

未付损失的再保险可收回款项
16,862

 
29,685

已付损失的再保险可收回
7,659

 
5,060

预付再保险费
3,521

 
1,829

递延保单购置成本
12,879

 
12,011

其他资产
11,341

 
8,444

总资产
$
238,490

 
$
232,752

 
 
 
 
负债与股东权益
 
 
 
负债：
 
 
 
未付损失和损失调整费用
$
97,337

 
$
92,807

未挣得的保险费
52,721

 
52,852

债款
33,743

 
33,502

ADC的递延收益
—

 
5,677

应付帐款和应计费用
9,207

 
5,751

负债共计
193,008

 
190,589

 
 
 
 
承诺和或有事项
—

 
—

 
 
 
 
股东权益：
 
 
 
普通股，无票面价值(1亿，000，000股授权股票；分别为9，588，873股和8，478，202股已发行和未发行股票)
91,578

 
86,533

累积赤字
(46,552
)
 
(41,758
)
累计其他综合收益(亏损)
456

 
(2,612
)
股东权益总额
45,482

 
42,163

总负债和股东权益
$
238,490

 
$
232,752

 
所附附注是综合财务报表的组成部分。

3

圆锥花控股公司和子公司
合并经营报表(未审计)
(千美元，每股数据除外)

 
 
三个月
九月三十日，
 
九个月结束
九月三十日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
营业收入
 
 
 
 
 
 
 
保险费
 
 
 
 
 
 
 
毛收入保费
$
25,962

 
$
27,318

 
$
76,594

 
$
82,899

交出赚取保费
(3,187
)
 
(3,868
)
 
(10,783
)
 
(11,711
)
净赚取保费
22,775

 
23,450

 
65,811

 
71,188

净投资收益
1,210

 
786

 
3,171

 
2,425

已实现投资收益(亏损)
390

 
(21
)
 
1,124

 
152

权益证券公允价值变动
(1,065
)
 
151

 
(715
)
 
(116
)
其他收入
564

 
405

 
1,567

 
1,212

总收入
23,874

 
24,771

 
70,958

 
74,861

 
 
 
 
 
 
 
 
费用
 
 
 
 
 
 
 
损失和损失调整费用，净额
14,857

 
16,554

 
43,695

 
44,950

保单购置成本
6,153

 
6,452

 
17,952

 
19,437

营业费用
4,297

 
4,786

 
12,960

 
13,276

利息费用
720

 
598

 
2,155

 
1,834

总费用
26,027

 
28,390

 
76,762

 
79,497

 
 
 
 
 
 
 
 
关联公司股权收益和所得税前的收入(亏损)
(2,153
)
 
(3,619
)
 
(5,804
)
 
(4,636
)
关联公司的股本收益，税后净额
121

 
93

 
219

 
237

所得税费用(福利)
(802
)
 
25

 
(791
)
 
52

 
 
 
 
 
 
 
 
净收益(损失)
$
(1,230
)
 
$
(3,551
)
 
$
(4,794
)
 
$
(4,451
)
 
 
 
 
 
 
 
 
每股普通股收益(亏损)，^基本和稀释后的收益(亏损)
$
(0.13
)
 
$
(0.42
)
 
$
(0.55
)
 
$
(0.52
)
 
 
 
 
 
 
 
 
加权平均已发行普通股，基本和稀释
9,543,535

 
8,553,613

 
8,640,409

 
8,531,545

 
所附附注是综合财务报表的组成部分。

4

圆锥花控股公司和子公司
综合全面收益(亏损)报表(未审计)
(千美元)
  
 
三个月
九月三十日，
 
九个月结束
九月三十日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
净收益(损失)
$
(1,230
)
 
$
(3,551
)
 
$
(4,794
)
 
$
(4,451
)
 
 
 
 
 
 
 
 
其他综合收入(亏损)，税后净值：
 
 
 
 
 
 
 
未实现投资收益(亏损)：
 
 
 
 
 
 
 
本期未实现投资收益(亏损)
812

 
(352
)
 
3,735

 
(2,574
)
所得税(福利)费用
818

 
—

 
818

 
—

未实现的投资收益(亏损)，税后净额
(6
)
 
(352
)
 
2,917

 
(2,574
)
 
 
 
 
 
 
 
 
减：重新分类调整为：
 
 
 
 
 
 
 
净收益(亏损)中包括的已实现投资收益(亏损)
(41
)
 
(18
)
 
(151
)
 
(22
)
所得税(福利)费用
—

 
—

 
—

 
—

包括在净收入(亏损)中的全部重新分类，税后净值
(41
)
 
(18
)
 
(151
)
 
(22
)
 
 
 
 
 
 
 
 
其他综合收益(亏损)
35

 
(334
)
 
3,068

 
(2,552
)
 
 
 
 
 
 
 
 
综合收益(亏损)总额
$
(1,195
)
 
$
(3,885
)
 
$
(1,726
)
 
$
(7,003
)
 
所附附注是综合财务报表的组成部分。

5

圆锥花控股公司和子公司
合并股东权益变动表(未审计)
(千美元)
  
 
 
无平价，普通股
 
留存收益
(累积
赤字)
 
累积
其他
 
股东权益总额
 
 
股份
 
数量
 
 
综合
收入(损失)
 
2019年6月30日的余额
 
9,519,550

 
$
91,410

 
$
(45,322
)
 
$
421

 
$
46,509

净收益(损失)
 
—

 
—

 
(1,230
)
 
—

 
(1,230
)
普通股回购
 
(17,752
)
 
(66
)
 
—

 
—

 
(66
)
发行普通股私募
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

限制性股票单位费用
 
87,075

 
234

 
—

 
—

 
234

其他综合收入
 
—

 
—

 
—

 
35

 
35

2019年9月30日的余额
 
9,588,873

 
$
91,578

 
$
(46,552
)
 
$
456

 
$
45,482

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年6月30日的余额
 
8,520,328

 
86,659

 
(33,431
)
 
(3,060
)
 
50,168

净收益(损失)
 
—

 
—

 
(3,551
)
 
 
 
(3,551
)
限制性股票单位费用，净额
 
82,375

 
256

 
—

 
 
 
256

其他综合损失
 
—

 
—

 
—

 
(334
)
 
(334
)
2018年9月30日的余额
 
8,602,703

 
$
86,915

 
$
(36,982
)
 
$
(3,394
)
 
$
46,539



 
 
无平价，普通股
 
留存收益
(累积
赤字)
 
累积
其他
 
股东权益总额
 
 
股份
 
数量
 
 
综合
收入(损失)
 
2018年12月31日的余额
 
8,478,202

 
$
86,533

 
$
(41,758
)
 
$
(2,612
)
 
$
42,163

净收益(损失)
 
—

 
—

 
(4,794
)
 
—

 
(4,794
)
普通股回购
 
(162,875
)
 
(674
)
 
—

 
—

 
(674
)
发行普通股私募
 
1,176,471

 
5,000

 
—

 
—

 
5,000

限制性股票单位费用
 
97,075

 
719

 
—

 
—

 
719

其他综合收入
 
—

 
 
 
—

 
3,068

 
3,068

2019年9月30日的余额
 
9,588,873

 
$
91,578

 
$
(46,552
)
 
$
456

 
$
45,482

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2017年12月31日的余额
 
8,520,328

 
86,199

 
(33,010
)
 
(363
)
 
$
52,826

净收益(损失)
 
—

 
—

 
(4,451
)
 
 
 
(4,451
)
限制性股票单位费用，净额
 
82,375

 
716

 
—

 
 
 
716

其他综合损失
 
—

 
—

 
—

 
(2,552
)
 
(2,552
)
采用ASU No.2016-01的累积效应，税后净值
 
—

 
—

 
556

 
(556
)
 
—

采用ASU No.2018-02的累积效应，税后净值
 
—

 
—

 
(77
)
 
77

 
—

2018年9月30日的余额
 
8,602,703

 
$
86,915

 
$
(36,982
)
 
$
(3,394
)
 
$
46,539


所附附注是综合财务报表的组成部分。

6

圆锥花控股公司和子公司
合并现金流量表(未审计)
(以千为单位)
 
九个月结束
九月三十日，
 
2019
 
2018
经营活动现金流量
 
 
 
净收益(损失)
$
(4,794
)
 
$
(4,451
)
调整净收益(亏损)与经营活动提供的净现金(用于)的调整：
 
 
 
折旧摊销
684

 
646

已实现投资(收益)净损失
(1,124
)
 
(152
)
权益证券公允价值变动
715

 
116

限制性股票单位费用
719

 
716

其他
(1,038
)
 
(237
)
营业资产和负债的变化：
 
 
 
(增加)减少：
 
 
 
保费和代理人余额及其他应收款项
5,667

 
304

可收回的再保险
10,224

 
(5,119
)
预付再保险费
(1,692
)
 
(417
)
递延保单购置成本
(868
)
 
938

其他资产
(3,326
)
 
(900
)
增加(减少)：
 
 
 
未付损失和损失调整费用
4,530

 
3,150

未挣得的保险费
(131
)
 
(5,971
)
应付帐款和其他负债
(2,222
)
 
3,866

经营活动提供的现金净额
7,344

 
(7,511
)
投资活动现金流量
 
 
 
购买投资
(74,466
)
 
(63,599
)
到期收益和投资赎回
13,122

 
18,460

出售投资所得
69,760

 
56,632

购买财产和设备
(24
)
 
(69
)
投资活动提供的现金净额
8,392

 
11,424

融资活动现金流量
 
 
 
发行普通股所得收益
5,000

 
—

普通股回购
(674
)
 
—

债务安排下的借款
1,000

 
22,000

根据债务安排偿还借款
(1,000
)
 
(20,000
)
债务发行费用的支付
—

 
(1,326
)
融资活动提供的现金净额
4,326

 
674

现金净增加(减少)
20,062

 
4,587

期初现金和现金等价物
10,792

 
11,868

期末现金及现金等价物
$
30,854

 
$
16,455

现金流量信息补充披露：
 
 
 
已付利息
$
1,907

 
$
2,386

应付有价证券-非现金项目
492

 
1,681

·所附附注是综合财务报表的组成部分。

7
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




 
1···重要的会计政策摘要
·演示基础
合并财务报表包括Conifer Holdings，Inc.在消除公司间帐户和交易后的帐户。本公司(“公司”或“针叶树”)、其全资附属公司、针叶树保险公司(“CIC”)、白松保险公司(“WPIC”)、红柏保险公司(“RCIC”)及Sycamore保险代理公司。(“SIA”)。CIC、WPIC和RCIC统称为“保险公司子公司”。在独立的基础上，Conifer Holdings，Inc.被称为“母公司”。
随附的合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则(“GAAP”)编制的。公司已经应用了美国证券交易委员会(“SEC”)关于中期财务报告的规则和规定，因此合并财务报表不包括GAAP要求的年度财务报表所需的所有信息和附注。管理层认为，为公平列报综合中期财务报表所需的由正常经常性性质的项目组成的所有调整均已包括在内。截至2019年9月30日的九个月的经营结果并不一定表明截至2019年12月31日的预期业绩。
这些合并财务报表及其附注应与公司提交给证券交易委员会的截至2018年12月31日的年度报告(Form 10-K)中包含的经审计的合并财务报表和相关附注一起阅读。
·业务
该公司从事财产保险产品的销售，并将其业务组织为三大保险业务：商业保险业务、个人保险业务和代理业务。公司承保各种专业保险产品，包括财产保险、一般责任保险、酒类保险、汽车保险、业主保险和住宅保险。该公司通过独立代理和管理总代理的网络营销和销售其保险产品。所有50个州都制定了政策。该公司的公司总部位于密歇根州伯明翰，在佛罗里达州和宾夕法尼亚州设有额外的办公设施。
本公司还通过投资收入和其他收入产生其他收入，这些收入主要包括分期费和一般与我们撰写的保单相关的保单发行费。我们还从新航50%的持股机构(“附属机构”)产生股本收益。该附属公司主要为警报和安全保卫市场带来小的商业风险。
预算的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响资产和负债上报金额的估计和假设，并披露财务报表日期的或有资产和负债以及报告期内报告的收入和费用金额。虽然管理层认为合并财务报表中包括的金额反映了管理层的最佳估计和假设，但实际结果可能与这些估计不同。
现金、现金等价物和短期投资
现金包括银行的现金存款，通常是营业账户中的现金存款。现金等价物由货币市场基金组成，专门用作与现金存款账户挂钩的隔夜投资。由货币市场基金组成的短期投资在综合资产负债表中被归类为投资，因为它们与公司的投资活动有关。
租赁会计
自2019年1月1日起，公司通过了FASB会计准则更新(“ASU”)第2016-02号，租赁(主题842)，其中涉及租赁交易的财务报告。这一更新要求确认使用权资产和相应的租赁负债，贴现至现值，适用于所有租期超过12个月的租赁。对于经营租赁，资产和负债将在租赁期内直线摊销，所有现金流量均包括在综合现金流量表的经营部分。我们没有任何融资租赁。本公司选择使用新标准允许的实际权宜之计的过渡选项，允许在生效日期采用新标准，而无需调整提交的比较前期。我们的经营租赁主要包括在我们的业务运营中使用的房地产，租赁期限从5年到10年不等。管理层已确定用于计算使用权资产和租赁负债的适当贴现率为6.75%。公司于2019年1月1日在综合资产负债表中记录了390万美元的使用权资产和390万美元的租赁负债，包括在其他资产和其他负债中。

8
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




·最近发布的会计准则
2016年6月，FASB发布了ASU2016-13号“金融工具-信用损失”(主题326)，其中修正了当前确认信用损失的方法和时间。这项修正案将用基于预期信用损失的方法取代目前的GAAP“招致损失”的信用损失方法。新的指导方针还将要求扩大考虑范围更广的合理和增加的可支持信息，用于信用损失估计。本ASU在2022年12月15日之后开始的年度和中期报告期内有效。管理层目前正在评估指南的影响。本指南的采用预计不会对公司的综合财务报表产生重大影响。
2018年8月，FASB发布了ASU No.2018-13，公允价值计量(主题840)，其中修改了以公允价值计量的资产和负债的披露要求。披露公允价值层次结构第1级和第2级之间转移的金额和原因、级别之间转移时间的政策以及第3级公允价值计量的估值过程的要求均已取消。然而，在报告期末举行的经常性3级公允价值计量的其他全面收益中包括的未实现损益的变化，必须与用于制定3级公允价值计量的重大不可观测投入的范围和加权平均一起披露(或其他量化信息，如果其更合理)。最后，对于按资产净值计量的投资，对要求进行了修改，以便只有在被投资人已将清算时间和赎回限制可能失效的日期通知实体或公开宣布时间时，才会披露清算时间和赎回限制可能失效的日期。本ASU对2019年12月15日之后的年度和中期报告期有效。管理层目前正在评估指南的影响。本指南的采用预计不会对公司的综合财务报表产生重大影响。
 
 


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科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




2.···
2019年9月30日和2018年12月31日分类为可供销售的证券投资的成本或摊销成本、未实现损益总额和估计公允价值如下(千美元)：
 
2019年9月30日
 
成本或
摊销
成本
未变现总额
估计数
公允价值ω
 
 
利得
损失
债务证券：
 
 
 
 
美国政府
$
13,917

$
72

$
(10
)
$
13,979

州和地方政府
14,091

582

—

14,673

公司债
37,308

855

(14
)
38,149

资产支持证券
20,167

84

(57
)
20,194

抵押贷款支持证券
30,206

147

(221
)
30,132

商业抵押贷款支持证券
4,271

193

—

4,464

抵押贷款债务
4,086

31

(4
)
4,113

可供出售的债务证券总额
$
124,046

$
1,964

$
(306
)
$
125,704


 
2018年12月31日
 
成本或
摊销
成本
未变现总额
估计数
公允价值ω
 
利得
损失
债务证券：
 
 
 
 
美国政府
$
15,360

$
3

$
(178
)
$
15,185

州和地方政府
15,847

115

(174
)
15,788

公司债
30,423

74

(651
)
29,846

资产支持证券
24,468

24

(208
)
24,284

抵押贷款支持证券
30,377

18

(1,155
)
29,240

商业抵押贷款支持证券
4,025

5

(77
)
3,953

抵押贷款债务
2,178

9

(43
)
2,144

可供出售的债务证券总额
$
122,678

$
248

$
(2,486
)
$
120,440


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科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




下表按证券类型汇总了未实现损失状况下可供出售证券的合计公允价值和总未实现损失。该表根据单个证券处于连续未实现损失状况的时间长度将持有量分开，具体情况如下(以千美元为单位)：
 
2019年9月30日
 
不足12个月
 
超过12个月
 
总计
 
没有。
的
议题
公允价值
投资
未实现
损失
毛
未实现
损失
 
没有。
的
议题
公允价值
投资
未实现
损失
毛
未实现
损失
 
没有。
的
议题
公允价值
投资
未实现
损失
毛
未实现
损失
债务证券：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国政府
—

$
—

$
—

 
8

$
5,768

$
(10
)
 
8

$
5,768

$
(10
)
州和地方政府
—

—

—

 
1

63

—

 
1

63

—

公司债
1

504

(5
)
 
3

1,692

(9
)
 
4

2,196

(14
)
资产支持证券
7

4,658

(10
)
 
17

9,035

(47
)
 
24

13,693

(57
)
抵押贷款支持证券
3

3,111

(1
)
 
23

14,731

(220
)
 
26

17,842

(221
)
商业抵押贷款支持证券
1

4

—

 
1

457

—

 
2

461

—

抵押贷款债务
7

1,420

(4
)
 
—

—

—

 
7

1,420

(4
)
可供出售的债务证券总额
19

$
9,697

$
(20
)
 
53

$
31,746

$
(286
)
 
72

$
41,443

$
(306
)
 
2018年12月31日
 
不足12个月
 
超过12个月
 
总计
 
没有。
的
议题
公允价值
投资
未实现
损失
毛
未实现
损失
 
没有。
的
议题
公允价值
投资
未实现
损失
毛
未实现
损失
 
没有。
的
议题
公允价值
投资
未实现
损失
毛
未实现
损失
债务证券：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国政府
1

$
2,470

$
(24
)
 
16

$
11,725

$
(154
)
 
17

$
14,195

$
(178
)
州和地方政府
21

4,935

(40
)
 
16

4,273

(134
)
 
37

9,208

(174
)
公司债
36

12,096

(140
)
 
25

11,993

(511
)
 
61

24,089

(651
)
资产支持证券
25

17,743

(148
)
 
9

4,166

(60
)
 
34

21,909

(208
)
抵押贷款支持证券
20

5,474

(138
)
 
30

21,715

(1,017
)
 
50

27,189

(1,155
)
商业抵押贷款支持证券
4

1,082

(12
)
 
3

2,632

(65
)
 
7

3,714

(77
)
抵押贷款债务
4

116

(1
)
 
6

1,587

(42
)
 
10

1,703

(43
)
可供出售的债务证券总额
111

$
43,916

$
(503
)
 
105

$
58,091

$
(1,983
)
 
216

$
102,007

$
(2,486
)

11
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本公司根据其非暂时性减值(“OTTI”)审查程序分析其投资组合，并确定本公司不需要在净收入中记录与信贷相关的OTTI亏损，也不需要在截至9月30日、2019年和2018年的三个月和九个月在其他全面收益中确认非信贷相关OTTI亏损。
·公司的净投资收入来源如下(以千美元为单位)：
 
截至9月30日的三个月，
 
截至9月30日的9个月，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
债务证券
$
861

 
$
801

 
$
2,716

 
$
2,495

股权证券
247

 
33

 
322

 
98

现金、现金等价物和短期投资
156

 
19

 
342

 
55

总投资收益
1,264

 
853

 
3,380

 
2,648

投资费用
(54
)
 
(67
)
 
(209
)
 
(223
)
净投资收益
$
1,210

 
$
786

 
$
3,171

 
$
2,425

下表汇总了可供出售的债务和股权证券的销售、看涨或到期日的已实现损益总额(以千美元计)：
 
截至9月30日的三个月，
 
截至9月30日的9个月，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
债务证券：
 
 
 
 
 
 
 
已实现总收益
$
8

 
$
52

 
$
231

 
$
54

已实现总亏损
(1
)
 
(131
)
 
(53
)
 
(146
)
债务证券总额
7

 
(79
)
 
178

 
(92
)
股权证券：
 
 
 
 
 
 
 
已实现总收益
397

 
84

 
985

 
290

已实现总亏损
(14
)
 
(26
)
 
(39
)
 
(46
)
总股本证券
383

 
58

 
946

 
244

已实现投资收益(亏损)总额
$
390

 
$
(21
)
 
$
1,124

 
$
152

截至9月30日、2019年和2018年的九个月，可供出售债务证券的销售收入分别为2400万美元和2350万美元。截至2019年9月30日，可出售债务证券的总实现收益和损失分别为231，000和53，000。截至2018年9月30日，出售可供出售债务证券的总实现收益和亏损分别为6，000美元和90，000美元。
本公司进行其他股权投资，但不能轻易确定按成本计算的公允价值、减值较少或价格可观察到的变动。我们在每个报告期内审查这些投资的减值情况。二零一九年期间并无录得与本公司股本证券有关的减值或可观察到的价格变动，而本公司的股本证券并无可轻易厘定的公允价值。这些投资是综合资产负债表中其他资产的组成部分。

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下表汇总了2019年9月30日按合同到期日划分的可供出售债务证券的摊销成本和公允价值。实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些借款人有权催缴或预付债务(无论是否催缴或预付罚金)(以千美元计)：
 
摊销
成本
 
估计数
公允价值
一年或更短时间内到期
$
9,583

 
$
9,588

一年至五年后到期
31,619

 
32,158

五年到十年后到期
14,762

 
15,314

十年后到期
9,352

 
9,741

具有合同到期日的证券
65,316

 
66,801

资产支持证券
20,167

 
20,194

抵押贷款支持证券
30,206

 
30,132

商业抵押贷款支持证券
4,271

 
4,464

抵押贷款债务
4,086

 
4,113

债务证券总额
$
124,046

 
$
125,704

在2019年9月30日和2018年12月31日，保险公司子公司在信托账户中的存款总额分别为860万美元和850万美元，以满足各州保险部门的存款要求。在2019年9月30日和2018年12月31日，本公司在信托账户中分别持有5360万美元和4540万美元，以满足与其他第三方保险公司有关各种前沿安排的抵押品要求。对这些存款有提款和其他限制，包括可能持有的投资类型，然而，该公司通常可以投资于高级别债券和短期投资，并从基金中赚取利息。


13
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3.^公平价值计量
公司的金融工具包括按公允价值计入的资产和负债，以及按成本或摊销成本计入但在这些综合财务报表中按公允价值披露的资产和负债。公允价值定义为在市场参与者之间有秩序的交易中，资产或负债在主要最有利的市场上为资产或负债转移而收取的价格或为转移负债而支付的价格。在厘定公允价值时，本公司采用市场法，该方法使用基于涉及相同或可比较资产和负债的市场交易的价格和其他相关数据。用于衡量公允价值的估值技术的输入按优先顺序排列为三级层次结构。层次结构对来自独立于报告实体的来源的报价给予最高优先权(“可观察的投入”)，对由报告实体自己对市场参与者假设所确定的价格给予最低优先权(“不可观察的投入”)。公允价值层次结构如下：
·1级-基于活跃市场中相同资产或负债的报价(未调整)的估值。
·第2级-基于可观察的投入(1级价格除外)的估值，例如在计量日类似资产或负债的报价；非活跃市场的报价；或在资产或负债的整个期限内直接或间接可观察到的其他投入。
·3级--很少或没有市场活动支持的不可观察的输入。不可观察的输入代表公司对市场参与者将如何为资产或负债定价的最佳假设。
资产净值(NAV)-投资公司有限合伙投资的公允价值基于投资基金报告的资本账户余额，但须经过管理审查和调整。这些资本账户余额反映了投资基金的公允价值。

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下表显示了公司在经常性基础上按公允价值计量的资产和负债，按估值层次分类，截至2019年9月30日和2018年12月31日(千美元)：
 
 
2019年9月30日
 
公允价值计量使用
 
总计
 
报价
处于活动状态
市场
相同资产
(1级)
 
显着性
其他
可观测
输入量
(第2级)
 
显着性
不可观察
输入量
(第3级)
资产：
 
 
 
 
 
 
 
债务证券：
 
 
 
 
 
 
 
美国政府
$
13,979

 
$
—

 
$
13,979

 
$
—

州和地方政府
14,673

 
—

 
14,673

 
—

公司债
38,149

 
—

 
38,149

 
—

资产支持证券
20,194

 
—

 
20,194

 
—

抵押贷款支持证券
30,132

 
—

 
30,132

 
—

商业抵押贷款支持证券
4,464

 
—

 
4,464

 
—

抵押贷款债务
4,113

 
—

 
4,113

 
—

债务证券总额
125,704

 
—

 
125,704

 
—

股权证券
6,414

 
6,150

 
264

 
—

短期投资
3,508

 
3,508

 
—

 
—

按公允价值计量的可市场投资总额
$
135,626

 
$
9,658

 
$
125,968

 
$
—

 
 
 
 
 
 
 
 
按资产净值衡量的投资：
 
 
 
 
 
 
 
有限合伙投资
$
586

 
 
 
 
 
 
按资产净值衡量的总投资
$
586

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按公允价值计量的总资产
$
136,212

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
负债：
 
 
 
 
 
 
 
高级无担保票据*
$
23,276

 
$
—

 
$
23,276

 
$
—

从属注释*
11,133

 
—

 
—

 
11,133

按公允价值计量的总负债
$
34,409

 
$
—

 
$
23,276

 
$
11,133

*综合资产负债表上按债务面值扣除未摊销债务发行成本后的账面价值
**综合资产负债表按成本结转



15
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2018年12月31日
 
公允价值计量使用
 
总计
 
活跃市场中的报价
相同资产
(1级)
 
其他可观察到的重要输入
(第2级)
 
重大不可观测输入
(第3级)
资产：
 
 
 
 
 
 
 
债务证券：
 
 
 
 
 
 
 
美国政府
$
15,185

 
$
—

 
$
15,185

 
$
—

州和地方政府
15,788

 
—

 
15,788

 
—

公司债
29,846

 
—

 
29,846

 
—

资产支持证券
24,284

 
—

 
24,284

 
—

抵押贷款支持证券
29,240

 
—

 
29,240

 
—

商业抵押贷款支持证券
3,953

 
—

 
3,953

 
—

抵押贷款债务
2,144

 
—

 
2,144

 
—

债务证券总额
120,440

 
—

 
120,440

 
—

股权证券
6,587

 
6,323

 
264

 
—

短期投资
8,925

 
8,925

 
—

 
—

按公允价值计量的可市场投资总额
$
135,952

 
$
15,248

 
$
120,704

 
$
—

 
 
 
 
 
 
 
 
按资产净值衡量的投资：
 
 
 
 
 
 
 
有限合伙投资
$
4,150

 
 
 
 
 
 
按资产净值衡量的总投资
$
4,150

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按公允价值计量的总资产
$
140,102

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
负债：
 
 
 
 
 
 
 
高级无担保票据*
$
21,252

 
$
—

 
$
21,252

 
$
—

从属注释*
10,640

 
—

 
—

 
10,640

按公允价值计量的总负债
$
31,892

 
$
—

 
$
21,252

 
$
10,640

*综合资产负债表上按债务面值扣除未摊销债务发行成本后的账面价值
一级投资包括在活跃的交易所市场交易的股权证券。本公司使用相同工具的未经调整报价来计量公允价值。第1级还包括货币市场基金和银行的其他计息存款，报告为短期投资。基于第1级投入的公允价值计量占截至2019年9月30日总投资组合公允价值的7.1%。
二级投资包括债务证券，包括美国政府机构证券、州和地方市政证券
债券(包括作为限制性证券持有的债券)、公司债务证券、抵押贷款支持证券和资产支持证券。包括在第2级类别中的证券的公允价值基于从第三方定价服务获得的市场价值，该市场价值是使用定价模型进行评估的，这些定价模型因资产类别而异，并包含可用交易、投标和其他可观察到的市场信息。第三方定价服务监控市场指标以及行业和经济事件。基于第2级投入的公允价值计量占截至2019年9月30日总投资组合公允价值的92.5%。

16
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
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公司从独立定价服务机构、投资经理或顾问那里获得每一种证券的定价，以帮助确定其二级投资的公允价值。为确认此等报价为公允价值的合理估计，本公司进行各种定量及定性程序，例如(I)评估相关方法，(Ii)分析最近的销售活动，(Iii)针对当前市场价格对我们的公允价值进行分析性审查，以及(Iv)将定价服务的公允价值与其他定价服务对同一投资的公允价值进行比较。没有任何投资市场被确定为在期末处于不活跃状态。根据这些程序，公司没有调整独立定价服务、投资经理或顾问提供的价格或报价。二级金融工具还包括公司的优先债务。高级循环信贷安排下借款的公允价值接近其账面值，因为利息基于短期、可变、基于市场的利率。
截至2019年9月30日，第3级完全由公司的次级债务组成。在确定2019年9月30日未偿还次级债务的公允价值时，证券属性(发行日期、到期日、息票、看涨期权等)并将2018年9月24日(发行日期)的市场利率输入估值模型。在模型中创建了对数正态三项式利率格子，以计算期权调整利差(“OAS”)，OAS是根据债务协议在无风险的美国国债利率上需要支付的利率的金额(以基点为单位)。然后，美洲国家组织与2019年9月30日的美国国债利率一起反馈到模型中。生成了一个新的格子，并从美洲组织计算出公允价值。自发行之日起，信用风险的假设没有变化。
·在每个报告期结束时，应用公司确认层次结构级别之间转移的政策。分别在截至9月30日、2019年和2018年的三个月和九个月，1级、2级和3级之间没有转移。

4.延期保单获取成本
本公司延缓与成功收购新保险业务或续期保险业务直接相关的递增成本，扣除相应数额的割让再保险佣金。递延保单购置成本净额按估计保单期限内赚取的保费比例摊销并计入费用。公司预期其递延保单收购成本将完全可收回，截至9月30日、2019年和2018年的九个月没有保费缺口。递延保单购置成本中的活动(扣除再保险交易)如下(以千美元为单位)：
 
三个月
九月三十日，
 
九个月结束
九月三十日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
期初余额
$
12,302

 
$
12,021

 
$
12,011

 
$
12,781

 
 
 
 
 
 
 
 
递延保单购置成本
6,730

 
6,274

 
18,820

 
18,499

保单取得成本摊销
(6,153
)
 
(6,452
)
 
(17,952
)
 
(19,437
)
净变化
577

 
(178
)
 
868

 
(938
)
 
 
 
 
 
 
 
 
期末余额
$
12,879

 
$
11,843

 
$
12,879

 
$
11,843


5.未付损失和损失调整费用
公司为未付损失和损失调整费用(“LAE”)建立准备金，LAE代表所有已报告和未报告的已发生损失(即，已发生但尚未报告的损失；或“IBNR”)以及在资产负债表日仍未支付的已发生损失的估计最终成本。公司的保留过程考虑到已知事实和对情况和因素的解释，包括公司处理类似案件的经验、已支付的实际索赔、涉及索赔支付模式和未付索赔未决水平的历史趋势、损失管理计划、产品组合和合同条款、法律法规的变化、司法决定和经济条件。在正常的业务过程中，公司还可以利用第三方调解员、评估师、工程师、检查员和其他专业人员和信息来源来补充其索赔流程，以评估和解决灾难和非灾难相关的索赔。在保留过程中，会隐含地考虑通货膨胀的影响。

17
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




？准备金是对已发生的损失的未付部分的估计，包括IBNR损失；因此，建立适当的准备金是一个固有的不确定和复杂的过程。最终损失成本可能与基于管理层最佳估计的记录金额大不相同。不确定性程度最高的是本报告期间发生的损失准备金，因为它包含尚未报告或结算的损失的最大比例。公司定期更新其储备估计，因为新的信息变得可用，以及随着可能影响未解决索赔的事件的展开。储备估计的变化，可能是重大的，在确定需要并记录这些变化的期间的经营结果中报告。
？管理部门认为，损失准备金和LAE(扣除再保险可收回款项)在总体上是适当的，并且足以支付因合并财务报表日期之前发生的损失而产生的已报告和未报告索赔的最终净成本，这些损失是基于现有事实并符合适用的法律和法规的。
·下表提供了下列期间的损失准备金和LAE(扣除可回收再保险)的变化(以千美元为单位)：
 
三个月
九月三十日，
 
九个月结束
九月三十日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
总储备金-期初
$
97,981

 
$
83,662

 
$
92,807

 
$
87,896

减去：未付损失的再保险可收回款项
21,396

 
20,467

 
29,685

 
20,066

另外：ADC的递延收益
(481
)
 
(2,412
)
 
(5,677
)
 
—

净准备金-期初
77,066

 
65,607

 
68,799

 
67,830

 
 
 
 
 
 
 
 
附加：发生的损失和LAE，扣除再保险净额：
 
 
 
 
 
 
 
本期
12,154

 
13,153

 
36,619

 
40,079

前期
2,703

 
3,401

 
7,076

 
4,871

净亏损和LAE合计
14,857

 
16,554

 
43,695

 
44,950

 
 
 
 
 
 
 
 
扣除：损失和LAE付款，扣除再保险：
 
 
 
 
 
 
 
本期
4,933

 
5,423

 
8,675

 
11,448

前期
6,515

 
7,877

 
23,344

 
32,471

总净亏损和LAE付款
11,448

 
13,300

 
32,019

 
43,919

 
 
 
 
 
 
 
 
净准备金-期末
80,475

 
68,861

 
80,475

 
68,861

加号：未付损失的再保险可收回
16,862

 
27,118

 
16,862

 
27,118

减去：ADC的递延收益
—

 
(4,933
)
 
—

 
(4,933
)
准备金总额-期末
$
97,337

 
$
91,046

 
$
97,337

 
$
91,046


2017年9月28日，本公司签订了不利发展保险再保险协议(“ADC”)，以涵盖截至2017年6月30日超过法定准备金1750万美元的损失发展。该协议为2005年至2016年事故年份的不利净损失准备金发展提供了高达1750万美元的再保险。当截至2017年6月30日的净亏损超过3660万美元的附带储备中的140万美元时，该协议的承保范围将扩展至1950万美元，最高可达5750万美元(包括10%的共同参与)。截至2019年9月30日，该公司已让渡给ADC的限制。该公司将该协议解释为追溯再保险。
公司在截至2019年9月30日的三个月和九个月发生的亏损包括前一年的不利准备金发展分别为270万美元和710万美元。报告的储备发展是扣除截至2019年9月30日的三个月和九个月的ADC递延收益的摊销，分别为481，000美元和570万美元。截至2019年9月30日，ADC的递延收益已完全确认。不利的发展主要源于商业责任和佛罗里达州的业主线业务。
公司在截至2018年9月30日的三个月和九个月发生的亏损包括前一年的不利准备金发展分别为340万美元和490万美元。在ADC递延收益影响之前，商业业务部门报告了420万美元的前一年不利发展，个人业务部门报告了截至2018年9月30日的三个月612，000美元的不利上一年发展。在影响之前

18
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




ADC递延收益，在截至2018年9月30日的九个月中，商业业务部门报告了530万美元的前一年不利发展，个人业务部门报告了190万美元的不利发展。不利发展中包括83，000美元和471，000美元，分别归因于2017年因“哈维”飓风造成的截至2018年9月30日的三个月和九个月的额外损失。ADC对前一年截至2018年9月30日的三个月和九个月的储备发展分别产生了150万美元和240万美元的有利影响。

6.再保险
在正常的业务过程中，本公司寻求通过向再保险人再保险不同领域的某些风险水平，尽量减少灾难或其他导致不利承保结果的事件可能造成的损失。本公司参与再保险协议，以限制其损失风险，包括防范巨灾损失。本公司于2019年及2018年主要交出所有超过300，000美元的特定财产风险，并于2019年及2018年主要交出所有超过400，000美元的特定责任风险，以及于2018年交出超过500，000美元的所有特定责任风险。再保险不解除直接保险人对其投保人的责任。再保险人未能履行其义务，可能会导致本公司蒙受损失。本公司评估其再保险人的财务状况，并监察因再保险人的相似地理区域、活动或经济特征而产生的信贷风险集中，以尽量减少其因再保险人破产而蒙受的重大损失。到目前为止，本公司在收取再保险可收回款项方面并未遇到任何重大困难。
本公司根据少数承保安排承担书面保费，其中大部分为其他再保险安排的净额保费。前面的安排是与代表公司写作的独立保险公司在要求比公司当前评级更高的A.M.最佳评级的市场中进行的，在这种情况下，保险单是在公司未获得许可证的州或出于其他战略原因而撰写的。
下表介绍了这种再保险和假设交易对保费和损失以及LAE(千美元)的影响。截至2019年9月30日的三个月和九个月的书面保费和赚取保费金额分别包括与“伊尔玛”飓风有关的90，000美元和433，000美元的再保险恢复费用。
 
三个月
九月三十日，
 
九个月结束
九月三十日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
书面保费：
 
 
 
 
 
 
 
直接
$
16,973

 
$
16,814

 
$
50,390

 
$
53,237

假设
10,104

 
9,815

 
26,072

 
23,691

割让
(3,271
)
 
(3,783
)
 
(10,900
)
 
(11,642
)
净书面保费
$
23,806

 
$
22,846

 
$
65,562

 
$
65,286

 
 
 
 
 
 
 
 
赚取的保费：
 
 
 
 
 
 
 
直接
$
17,606

 
$
19,955

 
$
52,864

 
$
61,739

假设
8,356

 
7,363

 
23,730

 
21,160

割让
(3,187
)
 
(3,868
)
 
(10,783
)
 
(11,711
)
净赚取保费
$
22,775

 
$
23,450

 
$
65,811

 
$
71,188

 
 
 
 
 
 
 
 
损失和LAE：
 
 
 
 
 
 
 
直接
$
13,232

 
$
19,324

 
$
47,464

 
$
46,714

假设
5,667

 
5,027

 
15,922

 
11,996

割让
(4,042
)
 
(7,797
)
 
(19,691
)
 
(13,760
)
净损失和LAE
$
14,857

 
$
16,554

 
$
43,695

 
$
44,950

 
 
 
 
 
 
 
 

19
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




7.···
本公司的债务由三种工具组成：2018年9月和10月发行的2530万美元公开交易的优先无担保票据，2018年6月开始的1000万美元信贷额度，以及1050万美元的私募附属票据(“附属债券”)。公司未偿债务汇总如下(千美元)：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
高级无担保票据
$
24,220

 
$
24,018

从属音符
9,523

 
9,484

信贷额度
—

 
—

总计
$
33,743

 
$
33,502

截至2019年3月31日，本公司未遵守附属票据和信贷额度的有形净值财务契约(两者相同)。2019年5月，附属债券和信贷额度的持有人(“贷款人”)放弃了2019年3月31日有形净值要求。
2019年6月21日，本公司续订了1000万美元的信贷额度，除对有形净值契约和债务对总资本比率契约进行修改后的调整外，条款和条件大体相同。新的信贷额度将于2020年6月19日到期。于二零一九年六月二十一日，本公司亦订立附属债券协议的修订，以使有形网络及债务对总资本比率契诺符合信贷额度协议中经修改的条款。根据修改后的债务契约条款，管理层预计今后将保持合规。
2018年9月24日，本公司发行了价值2200万美元的公开优先无担保票据(“票据”)。该批债券将於二零二三年九月三十日期满，利率为年息6.75厘，每季於三月、六月、九月及十二月底派息。公司可在2021年9月30日后的任何时间，按面值赎回全部或部分债券。
2018年10月12日，由于承销商充分行使超额配售选择权，本公司额外发行了330万美元的债券。本公司公开发售的债券本金总额增至2，530万美元。债券收益主要用于支付1，950万美元的附属债券。
自2018年9月24日起，本公司修订附属债券的条款，将本金价值降低至1050万美元，将到期日改为2038年9月30日，并修改催缴条款。经修订的附属债券年利率为7.5%，至2023年9月30日为止，其后为12.5%，并容许四次按季延期支付利息。利息按季支付，三月底，六月底，九月和十二月底。从2021年9月30日开始，公司可以赎回全部或部分附属债券，赎回认购溢价为110万美元。看涨溢价在2023年9月30日每季度上升到最终的175万美元，然后在2023年12月31日上升到305万美元，此后按季度以每年12.5%的速度增长。债务契约与原来的附属债券条款一致。本公司于生效日期支付105，000美元贷款起始费。本公司将附属债券修订记录为债务修订，并保留来自原始贷款的未摊销债务发行成本，该成本将在修订附属债券的20年期限内连同105，000美元的始发费一起摊销。
债券和附属债券的账面价值分别被110万美元和100万美元的债务发行成本抵消。债券发行成本将在贷款期限内通过利息费用摊销。
附属债券包含与公司有形净值、固定费用覆盖率、股息支付能力、再保险保留额和基于风险的资本比率有关的各种限制性契约。在2019年9月30日，该公司遵守了其所有债务财务契约。
2018年6月21日，公司签订了1，000万美元的信贷额度。信贷额度按伦敦银行同业拆借利率(“伦敦银行同业拆借利率”)加年息2.75%计息，按月支付。该协议包括几个契约，包括但不限于最低有形净值、最低固定费用覆盖率和最低法定风险资本水平。截至2019年9月30日，该公司在信贷额度上没有未清余额。
2017年9月29日，公司执行了3000万美元的附属债券。这些附属债券如上所述进行了修订，并用债券收益支付了1，950万美元。这些附属票据的到期日为2032年9月29日，计息，按季度支付，固定年利率为8.0%，最多允许支付四次

20
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




季度利息延期。在债券发行五周年和十周年时，利率分别重置至高于5年期中期掉期利率的1，250个基点和1，500个基点。

8.股东权益
2019年6月，公司通过私募发行了5百万美元的普通股，1，176，471股，定价为每股4.25美元。此次私募的参与者包括公司董事会成员。公司将所得资金用于公司的专业核心业务部门的增长资本。
2018年12月5日，公司董事会批准了股票回购计划，根据该计划，公司可以回购最多100万股公司普通股。股票可以在公开市场上购买，也可以通过谈判交易。本计划可随时由公司自行决定终止或暂停。如果符合10b5-1规则中规定的条件，公司可以在未来签订10b5-1交易计划，以实现部分授权购买。这样的计划将使本公司能够在其正常交易窗口以外的时期回购其股份，而此时本公司通常不会在市场上活跃。购买的时间，以及购买任何股票的确切数量，将取决于市场情况。回购计划不包括具体的价格目标或时间表。在截至2019年9月30日的3个月和9个月，公司回购了11，393股和154，208股股票，价值分别约为41，000美元和638，000美元。截至2018年12月31日止年度，本公司已回购与股票回购计划有关的129，175股股票，价值约为584，000美元。
在截至2019年9月30日的3个月和9个月内，公司回购了6，359股和8，667股股票，价值约为25，000美元和36，000美元，涉及归属公司的限制性股票单位。截至2018年12月31日的一年，公司回购了8，053股股票，价值约为52，000美元，涉及公司限制性股票单位的归属。在回购公司的股份时，股份仍然是授权的，但不是已发行或未发行的。
截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别拥有9，588，873股和8，478，202股已发行和流通普通股。
普通股持有人有权每股一票，只有在董事会宣布时才能获得股息。持有者没有优先购买权、转换权或认购权。

9.累计其他综合收入(亏损)
·下表显示了可供出售证券的未实现损益的累积其他综合收益(亏损)的变化(以千美元为单位)：
 
三个月
九月三十日，
 
九个月结束
九月三十日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
期初余额
$
421

 
$
(3,060
)
 
$
(2,612
)
 
$
(363
)
加：采用ASU No.2016-01的累积效应，税后净值
—

 
—

 
—

 
(556
)
加：采用ASU No.2018-02的累积效应，税后净值
—

 
—

 
—

 
77

累积效应后的平衡
421

 
(3,060
)
 
(2,612
)
 
(842
)
重新分类前的其他综合收益(亏损)
(6
)
 
(352
)
 
2,917

 
(2,574
)
减去：从累计其他综合收益(亏损)中重新分类的金额
(41
)
 
(18
)
 
(151
)
 
(22
)
其他综合收益(亏损)净额
35

 
(334
)
 
3,068

 
(2,552
)
期末余额
$
456

 
$
(3,394
)
 
$
456

 
$
(3,394
)



21
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




10.每股收益
·每股基本收益(亏损)和稀释收益(亏损)的计算方法是将净收入(亏损)除以该期间已发行普通股的加权平均数。下表列出了每普通股的基本收益(亏损)和稀释收益(亏损)的计算方法，具体如下(千美元，每股金额除外)：
 
三个月
九月三十日，
 
九个月结束
九月三十日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
净收益(损失)
$
(1,230
)
 
$
(3,551
)
 
$
(4,794
)
 
$
(4,451
)
 
 
 
 
 
 
 
 
加权平均普通股，基本和稀释*
9,543,535

 
8,553,613

 
8,640,409

 
8,531,545

 
 
 
 
 
 
 
 
普通股每股收益(亏损)，基本和稀释后
$
(0.13
)
 
$
(0.42
)
 
$
(0.55
)
 
$
(0.52
)
*截至2019年9月30日和2018年9月30日，限制性股票单位的非既得股是反摊薄的。因此，基本和稀释加权平均普通股在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月是相等的。

11.^以股票为基础的薪酬

2015年，公司向高管和其他员工发行了390，352个限制性股票单位(“RSU”)，以普通股的股份结算。截至赠款之日，这些RSU的总价值为410万美元。2016年，公司向高管和其他员工发放了111，281个RSU，截至授权日价值909，000美元。2018年，公司向高管和其他员工发放了70，000个RSU，在授予之日价值为404，000美元。
 
以下总结了我们的RSU活动(单位为千)：
 
单位数
 
加权平均授权日公允价值
 
 
 
 
未结于2017年12月31日
307

 
$
9.84

授予的单位
70

 
5.76

既有单位
(89
)
 
10.02

没收的单位
(15
)
 
8.81

未完成于2018年9月30日
273

 
8.79

既有单位
(6
)
 
7.17

没收的单位
(3
)
 
9.71

未结于2018年12月31日
264

 
8.91

既有单位
(95
)
 
9.67

没收的单位
(15
)
 
8.23

未完成于2019年9月30日
154

 
$
8.51

公司在截至2019年9月30日和2018年9月30日的九个月分别记录了与RSU有关的719，000美元和716，000美元的补偿费用。与截至2019年9月30日尚未确认的限制性股票单位的未归属部分有关的总补偿成本为150万美元。

 




22
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
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12.承诺和意外事件
·法律程序
·公司及其子公司有时受到各种索赔、诉讼和诉讼的影响，这些索赔、诉讼和诉讼主要与投保、索赔管理和日常业务过程中产生的其他业务交易中的指称错误或遗漏有关。在适当的情况下，公司积极为此类索赔、诉讼和诉讼辩护。其中一些索赔、诉讼和诉讼寻求损害赔偿，包括后果性、惩罚性或惩罚性赔偿，数额可能会很大，如果判给的话。在日常业务过程中产生的大部分索赔、诉讼和诉讼都与所签发的保险单有关。根据目前的资料，本公司不相信任何超过已累算金额的重大损失(如有)会因本公司个别或合计的任何索偿、诉讼及诉讼而产生。

13.^区段信息
该公司从事财产保险产品的销售，并围绕三类保险业务组织其业务模式：商业保险业务、个人保险业务和批发代理业务。在这三项业务中，本公司提供各种保险产品和保险代理服务。此类保险业务从事保险业务的承保和营销，并管理此类保单的索赔处理。本公司将商业和个人线部分视为承保业务(承担保险承保风险的业务)。批发代理业务通过佣金和保单费用提供无风险承担收入。批发代理业务通过提供保险公司子公司的保险产品以及其他保险公司提供的产品，增加了本公司独立零售代理的产品选择。这一部分在2019年扩大了，导致其单独披露。以前的期间已被重写，以反映批发代理分部的单独披露。
本公司将其经营分部定义为业务的组成部分，其中有单独的财务信息，并由首席运营决策者在决定如何向其分部分配资源和评估其业绩时使用。在评估其经营分部的表现时，本公司的首席运营决策者，首席执行官，审查一系列财务措施，包括毛书面保费、净赚取保费、亏损和LAE(扣除再保险回收的净额)以及其他收入和开支。用于决定将分配给经营分部的资源并评估其业绩的主要衡量标准是分部承保收益或亏损，其定义为分部收入，包括净赚取保费和其他收入，减去分部开支(包括亏损和LAE)，保单获取成本和运营分部的运营费用。经营费用主要包括人员补偿和相关福利，保单签发和索赔系统，租金和公用事业。该公司通过自己的保险代理机构和独立代理网络营销、分销和销售其保险产品。该公司的所有保险活动都在美国进行，活动集中在佛罗里达州、密歇根州、得克萨斯州和宾夕法尼亚州。截至2018年9月30日、2019年和2018年9月30日的九个月，归因于这四个州的毛书面保险费分别占公司总书面保险费的49%和54%。
代理业务代表公司的商业和个人业务以及第三方保险公司销售保险产品。商业和个人线路业务产生的某些收购成本反映为代理业务的佣金收入，并在消除类别中消除。
除了可报告的经营分部外，本公司还维持一个公司类别，以将分部结果与合并总额进行协调。公司类别包括：(I)公司经营开支，如本公司行政管理团队及财务及资讯科技人员的薪金及相关福利，以及其他公司总部开支，(Ii)本公司债务债务的利息开支；(Iii)物业及设备的折旧及摊销，及(Iv)所有投资收入活动。所有投资收入活动均于综合经营报表内列报净投资收入、已实现投资净收益及权益证券公允价值变动。本公司在综合资产负债表上的资产不分配给应报告的分部。

23
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下表按可报告的运营部门提供信息(以千美元为单位)：
三个月
2019年9月30日
 
商业线路
 
个人线路
 
总承保
 
批发代理
 
公司
 
冲销
 
总计
书面毛保费
 
$
25,018

 
$
2,059

 
$
27,077

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
27,077

净书面保费
 
$
22,095

 
$
1,711

 
$
23,806

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
23,806

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


净赚取保费
 
$
21,439

 
$
1,336

 
$
22,775

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
22,775

其他收入
 
70

 
33

 
103

 
2,619

 
47

 
(2,205
)
 
564

总收入
 
21,509

 
1,369

 
22,878

 
2,619

 
47

 
(2,205
)
 
23,339

损失和损失调整费用，净额
 
13,517

 
1,340

 
14,857

 
—

 
—

 
—

 
14,857

保单购置成本
 
6,114

 
447

 
6,561

 
1,825

 
—

 
(2,233
)
 
6,153

营业费用
 
3,239

 
327

 
3,566

 
434

 
297

 
—

 
4,297

总费用
 
22,870

 
2,114

 
24,984

 
2,259

 
297

 
(2,233
)
 
25,307

承保收益(损失)
 
$
(1,361
)
 
$
(745
)
 
$
(2,106
)
 
$
360

 
$
(250
)
 
$
28

 
$
(1,968
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


净投资收益
 
 

 
 

 
—

 
—

 
1,210

 
—

 
1,210

已实现投资收益净额
 
 

 
 

 
—

 
—

 
390

 
—

 
390

权益证券公允价值变动
 
 
 
 
 
—

 
—

 
(1,065
)
 
—

 
(1,065
)
利息费用
 
 
 
 
 
—

 
—

 
(720
)
 
—

 
(720
)
关联公司股权收益和所得税前的收入(亏损)
 
 

 
 

 
$
(2,106
)
 
$
360

 
$
(435
)
 
$
28

 
$
(2,153
)

24
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




三个月
2018年9月30日
 
商业线路
 
个人线路
 
总承保
 
批发代理
 
公司
 
冲销
 
总计
书面毛保费
 
$
24,806

 
$
1,823

 
$
26,629

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
26,629

净书面保费
 
$
22,160

 
$
686

 
$
22,846

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
22,846

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净赚取保费
 
$
21,270

 
$
2,180

 
$
23,450

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
23,450

其他收入
 
19

 
49

 
68

 
2,708

 
34

 
(2,405
)
 
405

总收入
 
21,289

 
2,229

 
23,518

 
2,708

 
34

 
(2,405
)
 
23,855

损失和损失调整费用，净额
 
14,445

 
2,109

 
16,554

 
—

 
—

 
—

 
16,554

保单购置成本
 
6,088

 
961

 
7,049

 
1,808

 
—

 
(2,405
)
 
6,452

营业费用
 
3,871

 
325

 
4,196

 
389

 
201

 


 
4,786

总费用
 
24,404

 
3,395

 
27,799

 
2,197

 
201

 
(2,405
)
 
27,792

承销收益(亏损)
 
$
(3,115
)
 
$
(1,166
)
 
(4,281
)
 
511

 
(167
)
 
—

 
(3,937
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净投资收益
 
 

 
 

 
—

 
—

 
786

 
—

 
786

已实现投资收益净额
 
 

 
 

 
—

 
—

 
(21
)
 
—

 
(21
)
权益证券公允价值变动
 
 
 
 
 
—

 
—

 
151

 
—

 
151

利息费用
 
 

 
 

 
—

 
—

 
(598
)
 
—

 
(598
)
关联公司股权收益和所得税前的收入(亏损)
 
 

 
 

 
$
(4,281
)
 
$
511

 
$
151

 
$
—

 
$
(3,619
)



25
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




九个月结束
2019年9月30日
 
商业线路
 
个人线路
 
总承保
 
批发代理
 
公司
 
冲销
 
总计
书面毛保费
 
$
71,061

 
$
5,401

 
$
76,462

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
76,462

净书面保费
 
$
61,579

 
$
3,983

 
$
65,562

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
65,562

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净赚取保费
 
$
62,291

 
$
3,520

 
$
65,811

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
65,811

其他收入
 
144

 
108

 
252

 
7,099

 
179

 
(5,963
)
 
1,567

总收入
 
62,435

 
3,628

 
66,063

 
7,099

 
179

 
(5,963
)
 
67,378

损失和损失调整费用，净额
 
38,611

 
5,084

 
43,695

 
—

 
—

 
—

 
43,695

保单购置成本
 
17,335

 
1,202

 
18,537

 
4,787

 
—

 
(5,372
)
 
17,952

营业费用
 
9,614

 
867

 
10,481

 
1,572

 
907

 
—

 
12,960

总费用
 
65,560

 
7,153

 
72,713

 
6,359

 
907

 
(5,372
)
 
74,607

承销收益(亏损)
 
$
(3,125
)
 
$
(3,525
)
 
$
(6,650
)
 
$
740

 
$
(728
)
 
$
(591
)
 
$
(7,229
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净投资收益
 
 
 
 
 
—

 
—

 
3,171

 
—

 
3,171

已实现投资收益净额
 
 
 
 
 
—

 
—

 
1,124

 
—

 
1,124

权益证券公允价值变动
 
 
 
 
 
—

 
—

 
(715
)
 
—

 
(715
)
利息费用
 
 
 
 
 
—

 
—

 
(2,155
)
 
—

 
(2,155
)
关联公司股权收益和所得税前的收入(亏损)
 
 
 
 
 
$
(6,650
)
 
$
740

 
$
697

 
$
(591
)
 
$
(5,804
)


26
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




九个月结束
2018年9月30日
 
商业线路
 
个人线路
 
总承保
 
批发代理
 
公司
 
冲销
 
总计
书面毛保费
 
$
71,602

 
$
5,326

 
$
76,928

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
76,928

净书面保费
 
$
63,866

 
$
1,420

 
$
65,286

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
65,286

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净赚取保费
 
$
62,270

 
$
8,918

 
$
71,188

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
71,188

其他收入
 
76

 
181

 
257

 
7,018

 
99

 
(6,162
)
 
1,212

总收入
 
62,346

 
9,099

 
71,445

 
7,018

 
99

 
(6,162
)
 
72,400

损失和损失调整费用，净额
 
36,979

 
7,971

 
44,950

 
—

 
—

 
—

 
44,950

保单购置成本
 
17,722

 
3,260

 
20,982

 
4,617

 

 
(6,162
)
 
19,437

营业费用
 
10,906

 
779

 
11,685

 
1,340

 
251

 

 
13,276

总费用
 
65,607

 
12,010

 
77,617

 
5,957

 
251

 
(6,162
)
 
77,663

承销收益(亏损)
 
$
(3,261
)
 
$
(2,911
)
 
$
(6,172
)
 
$
1,061

 
$
(152
)
 
$
—

 
$
(5,263
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净投资收益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2,425

 
—

 
2,425

已实现投资收益净额
 
 
 
 
 
 
 
 
 
152

 
—

 
152

权益证券公允价值变动
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(116
)
 
—

 
(116
)
利息费用
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1,834
)
 
—

 
(1,834
)
关联公司股权收益和所得税前的收入(亏损)
 
 
 
 
 
$
(6,172
)
 
$
1,061

 
$
475

 
$
—

 
$
(4,636
)



27

项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
 
截至9月30日、2019年和2018年的期间
 
以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析应与本季度报告(Form 10-Q)中其他地方出现的综合财务报表(未审计)、相关附注和其他财务信息一起阅读，以及包括在我们于2019年3月13日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告中的经审计的合并财务报表和相关附注。
前瞻性陈述
本季度报告中包含的10-Q表格中的某些陈述不是历史事实的陈述，属于前瞻性陈述，符合1933年证券法(经修订)第27A节的含义，作为1934年证券交易法(经修订)的21E节。前瞻性陈述提供对未来事件或我们未来财务或经营业绩的当前预期或预测。诸如“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“寻求”以及类似的术语和短语或其否定词可用于识别前瞻性陈述。
本报告中包含的前瞻性陈述基于管理层的诚信信念和基于当前信息的合理判断。前瞻性陈述受到重要因素、风险和不确定因素的限制，其中许多因素是我们无法控制的，这些因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同，包括我们在2019年3月13日提交给证券交易委员会的10-K表格(“1A项风险因素”)以及随后向证券交易委员会提交或提交的报告中所描述的结果。我们在本报告中所作的任何前瞻性陈述仅指截至本报告日期或本报告指定日期的任何前瞻性声明。我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新的信息、未来的发展还是其他原因，除非任何适用的法律或法规要求。
业务概述^
我们是一家保险控股公司，通过专业商业和专业个人保险业务来营销和服务我们的产品。自2009年成立以来，我们的增长非常显著。目前，我们被授权在包括哥伦比亚特区在内的45个州投保超额和盈馀线路承运人。我们还获得了在42个州(包括哥伦比亚特区)作为认可承运人投保的许可，并且我们在所有50个州提供我们的保险产品。
我们的收入主要来自我们的保险业务所赚取的保费。我们还通过投资收入和其他收入产生其他收入，这些收入主要包括分期费和一般与我们撰写的保单相关的保单发行费。
我们的费用主要包括损失和损失调整费用，代理佣金，以及其他承保和管理费用。我们将我们的业务组织为三种保险业务：商业保险业务，个人保险业务和代理业务。商业和个人业务共同指的是承担保险风险的“承保”业务，而代理业务指的是无风险保险业务。
通过我们的商业保险产品系列，我们提供商业财产和商业责任的保险。我们还提供商用汽车和工伤赔偿的保险。我们的保险单是针对单一或多个承保范围的中小型企业销售的。
通过我们的个人保险产品系列，我们提供房主保险和住宅火灾保险政策
几个州的个人。我们的专业房主保险产品系列主要由低价值住宅保险组成，为低价值房屋的所有者量身定做，我们在伊利诺伊州、印第安纳州和得克萨斯州提供。由于最近佛罗里达州的行业事件，我们一直在淡化佛罗里达州房主的业务，并减少我们在该州以及其他风暴露州(如德克萨斯州和夏威夷)的风险敞口。
通过我们的批发代理业务部门，我们为我们的保险公司子公司以及第三方保险公司提供商业和个人保险产品。我们扩大了批发代理业务，以开发更多无风险收入流，并为我们的代理商提供更多的保险产品选择。

28

关键会计政策和估计
·在某些情况下，我们需要做出影响我们的综合财务报表和相关脚注中报告的金额的估计和假设。我们根据各种因素，在持续的基础上定期评估这些估计和假设。然而，不能保证实际结果与我们的估计和假设不会有实质性差异，并且报告的经营结果不会受到反映这些估计和假设变化所需的会计调整的影响。在截至2019年9月30日的9个月中，我们的关键会计政策和估计没有发生实质性变化，这些变化在公司于2019年3月13日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中披露。

执行概述
公司报告在截至2019年9月30日的三个月和九个月分别净亏损120万美元，或每股0.13美元和480万美元，或每股0.55美元，而2018年同期的净亏损为360万美元，或每股0.42美元，净亏损450万美元，或每股0.52美元。
调整后的营业亏损(非GAAP衡量标准)在截至2019年9月30日的三个月为190万美元，或每股0.18美元，截至2019年9月30日的九个月为1170万美元，或每股1.35美元。截至2018年9月30日的三个月，调整后营业亏损为120万美元，或每股0.14美元。截至2018年9月30日的九个月，调整后的营业收入为446，000美元或每股0.05美元。
我们截至2019年9月30日的三个月和九个月的承保合计比率分别为109.2%和110.0%，而2018年同期分别为118.2%和108.6%。

29

截至9月30日、2019年和2018年的三个月的运营结果
·下表总结了我们在指定期间的运营结果(以千美元为单位)：
运营结果摘要
 
截至9月30日的三个月，
 
 
 
 
 
2019
 
2018
 
$更改
 
%变化
书面毛保费
$
27,077

 
$
26,629

 
$
448


1.7
 %
净书面保费
$
23,806

 
$
22,846

 
$
960

 
4.2
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
净赚取保费
$
22,775

 
$
23,450

 
$
(675
)
 
(2.9
)%
其他收入
564

 
405

 
159

 
39.3
 %
损失和损失调整费用，净额
14,857

 
16,554

 
(1,697
)
 
(10.3
)%
保单购置成本
6,153

 
6,452

 
(299
)
 
(4.6
)%
营业费用
4,297

 
4,786

 
(489
)
 
(10.2
)%
承保收益(损失)
(1,968
)
 
(3,937
)
 
1,969

 
*
净投资收益
1,210

 
786

 
424

 
53.9
 %
已实现投资收益(亏损)
390

 
(21
)
 
411

 
*
权益证券公允价值变动
(1,065
)
 
151

 
(1,216
)
 
*
利息费用
720

 
598

 
122

 
20.4
 %
关联公司股权收益和所得税前的收入(亏损)
(2,153
)
 
(3,619
)
 
1,466

 
*
关联公司的权益收益(亏损)，税后净额
121

 
93

 
28

 
30.1
 %
所得税费用(福利)
(802
)
 
25

 
(827
)
 
*
净收益(损失)
$
(1,230
)
 
$
(3,551
)
 
$
2,321

 
*
 
 
 
 
 
 
 
 
已发行普通股每股账面价值
$4.74
 
$5.41
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
承保比率：
 
 
 
 
 
 
 
损失率(1)
64.9
%
 
70.4
%
 
 

 
 

费用比率(2)
44.3
%
 
47.8
%
 
 

 
 

组合比率(3)
109.2
%
 
118.2
%
 
 

 
 

(1)
亏损比率是以百分比表示的净亏损及亏损调整费用与净赚取保费及其他承保业务收入的比率。
(2)
费用比率是保单取得成本及其他承保费用与承保业务的净赚取保费及其他收入的比率，以百分比表示。
(3)
合并比率是损失率和费用比率之和。合计比率低于100%表示承保利润。合计比率超过100%表示承保亏损。
*百分比更改没有意义

30

保费？
保费在保单期限内按比例赚取，而书面保费则反映在保单生效日期。几乎所有的商业产品和自有产品都有年度保单，根据该保单，保费平均超过一年。由此产生的净赚取保费受到毛保费和出让书面保费的影响，按比例赚取超过保单条款的保费。
以下是我们截至9月30日、2019年和2018年三个月的保费(单位：千美元)。
保费收入汇总
 
 
 
 
 
 
 
截至9月30日的三个月，
 
 
 
 
 
2019
 
2018
 
$更改
 
%变化
书面毛保费
 
 
 
 
 
 
 
商业线路
$
25,018

 
$
24,806

 
$
212

 
0.9
 %
个人线路
2,059

 
1,823

 
236

 
12.9
 %
总计
$
27,077

 
$
26,629

 
$
448

 
1.7
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
净书面保费
 
 
 
 
 
 
 

商业线路
$
22,095

 
$
22,160

 
$
(65
)
 
(0.3
)%
个人线路
1,711

 
686

 
1,025

 
149.4
 %
总计
$
23,806

 
$
22,846

 
$
960

 
4.2
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
净赚取保费
 
 
 
 
 
 
 

商业线路
$
21,439

 
$
21,270

 
$
169

 
0.8
 %
个人线路
1,336

 
2,180

 
(844
)
 
(38.7
)%
总计
$
22,775

 
$
23,450

 
$
(675
)
 
(2.9
)%
 
截至2019年9月30日的三个月，总书面保费增加448，000美元，或1.7%，至2710万美元，而2018年同期为2660万美元。
与2018年第三季度的2480万美元相比，2019年第三季度的商业线路毛写保费增加了21.2万美元，即0.9%，达到2500万美元。书面毛保费的增加是由于我们历史上更有利可图的计划的增长。我们预计，随着我们进一步渗透现有的产品线并增加新的项目，未来几个季度的商业产品线保费将会增加。
与2018年同期的180万美元相比，2019年第三季度个人线路的书面毛保费增加了236，000美元，即12.9%，达到210万美元。增加的原因是低价值住宅线路的增长。我们预计在未来几个季度，随着我们扩大对现有分销渠道的渗透，低价值住宅线路将出现额外的适度增长。
截至2019年9月30日的三个月，净书面保费增加960，000美元，或4.2%，至2380万美元，而2018年同期为2280万美元。增加幅度与比较期间的书面毛保费增加加上减少的割让保费一致。2018年割让的书面保费和赚取的保费受到来自飓风“伊尔玛”的257，000美元恢复巨灾再保险保费的影响，而本季度只有90，000美元的恢复保费。此外，本季度的割让利率较低。截至2019年6月1日，公司签订了新的巨灾再保险条约，将财产线上巨灾再保险的平均成本从毛收入保费的12.2%降低到4.2%。与2018年同期相比，再保险总加权平均保费占毛收入保费的比率降低了约2.1个百分点。
其他收入
其他收入主要包括公司向保单持有人收取的保费以外的服务费用，例如分期付款账单和保单发放成本。公司的保险代理为第三方保险公司撰写保单时，也会收到佣金收入。与2018年同期的405，000美元相比，截至2019年9月30日的三个月的其他收入增加了159，000美元，即39.3%，至564，000美元。这个

31

其他收入增加主要是由于代理业务的额外佣金收入以及对现有业务收取的费用增加。
损失和损失调整费用
下表详细列出了截至9月30日、2019年和2018年的三个月我们的承保业务的亏损和亏损调整费用以及亏损比率(以千美元计)。
我们已更改计算，以删除批发代理业务和公司费用，以便更好地衡量承销业务的效率。损失率计算不包括批发代理和公司的其他收入。2018年的比率已被重写，以反映新的演示文稿。有关详细信息，请参阅备注13~区段信息。

截至2019年9月30日的三个月
商品化
线条
 
个人
线条
 
总计
事故年净损失和LAE
$
11,207

 
$
947

 
$
12,154

净(有利)不利发展
2,310

 
393

 
2,703

日历年净亏损和LAE
$
13,517

 
$
1,340

 
$
14,857

 
 
 
 
 
 
事故年损失率
52.1
%
 
69.2
%
 
53.1
%
净(有利)不利发展
10.7
%
 
28.7
%
 
11.8
%
历年损失率
62.8
%
 
97.9
%
 
64.9
%
 
截至2018年9月30日的三个月
商品化
线条
 
个人
线条
 
总计
事故年净损失和LAE
$
11,520

 
$
1,633

 
$
13,153

净(有利)不利发展
2,925

 
476

 
3,401

日历年净亏损和LAE
$
14,445

 
$
2,109

 
$
16,554

 
 
 
 
 
 
事故年损失率
54.1
%
 
73.3
%
 
55.9
%
净(有利)不利发展
13.7
%
 
21.3
%
 
14.5
%
历年损失率
67.8
%
 
94.6
%
 
70.4
%

与2018年同期相比，截至2019年9月30日的三个月净亏损和LAE减少了170万美元，或10.3%。截至9月30日、2019年和2018年的三个月，日历年损失率分别为64.9%和70.4%。
公司在截至2019年9月30日的三个月期间发生了亏损，其中包括前一年的不利准备金发展270万美元。商业线路经历了230万美元的不利准备金开发，主要归因于2016和2017事故年的接待责任线路。个人线不利393，000美元，部分原因是佛罗里达州的房主线，主要与2016年和2017年的事故年份有关。总储备开发是摊销ADC递延收益481，000美元的净额，其中几乎全部金额都对商业线路产生了有利影响。这为截至2019年9月30日的三个月的不利发展提供了481，000美元的收益，使ADC的收益得到充分认可。
公司在截至2018年9月30日的三个月内发生的亏损包括不利的上一年
储备发展340万美元。商业线路经历了290万美元的不利储备开发，
而个人线路是不利的476，000美元。ADC为不利的发展提供了150万美元的收益。从ADC获得的额外250万美元收益被推迟，并在未来期间确认。在不利的发展中包括83，000美元，归因于2017年因“哈维”飓风造成的截至三个月的额外损失
2018年9月30日


32

费用比^
我们的费用比率是衡量商业和个人业务(我们的风险承保业务)的效率和表现的指标。其计算方法是将保单购买成本和其他承保费用的总和除以承保业务的净赚取保费和其他收入的总和。不能轻易识别为分部或产品线的直接成本的成本留在公司中，用于分部报告目的。费用比率不包括批发代理和公司费用。在前期，批发代理业务和公司费用包括在费用比率计算中。我们已更改计算，以删除批发代理业务和公司费用，以便更好地衡量承销业务的效率。2018年的比率已被重写，以反映新的演示文稿。有关详细信息，请参阅备注13~区段信息。vbl.
下表提供了按主要组成部分划分的费用比率。
 
截至9月30日的三个月，
 
2019
 
2018
商业线路
 
 
 
保单购置成本
28.4
%
 
28.6
%
营业费用
15.1
%
 
18.2
%
总计
43.5
%
 
46.8
%
 
 
 
 
个人线路
 
 
 
保单购置成本
32.7
%
 
43.1
%
营业费用
23.9
%
 
14.6
%
总计
56.6
%
 
57.7
%
 
 
 
 
总承保
 
 
 
保单购置成本
28.7
%
 
30.0
%
营业费用
15.6
%
 
17.8
%
总计
44.3
%
 
47.8
%
与2018年同期相比，我们在截至2019年9月30日的三个月中的支出比率下降了3.5个百分点。作为我们削减成本举措的一部分，我们在降低间接成本方面取得了进展，然而，净赚取保费的减少抵消了部分好处。
保单购买成本是我们因发行保单而产生的成本，其中包括佣金、保费税、承销报告和承销商补偿成本。本公司用从再保险人那里割让的佣金来抵销直接佣金。在截至2018年9月30日、2019年和2018年9月30日的三个月中，保单购买成本占净赚取保费和其他承保收入的百分比为28.7%，略低于30.0%。减少的部分原因是由于较低的割让保费成本，允许较高的净赚取保费金额。
运营费用主要包括员工薪酬、信息技术和占用成本，如租金和水电等。截至9月30日、2019年和2018年的三个月，运营费用占净赚取保费和其他收入的百分比分别为15.6%和17.8%。商业线路比率显示3.1个百分点的改善，而个人线路费用比率在2019年显着增加，这是由于我们计划减少暴露于风的业务的净赚取保费大幅下降。我们相信，随着我们更充分地过渡到这些界线之外，这种情况应该会稳定下来。


33

承保业绩
我们在一定程度上基于我们的承保收益或亏损来衡量我们综合业绩的表现。下表提供了截至9月30日、2019年和2018年的三个月的承保收益或亏损(以千美元计)：
承保收益(损失)
 
 
 
 
 
截至9月30日的三个月，
 
 
 
2019
 
2018
 
$更改
商业线路
$
(1,361
)
 
$
(3,115
)
 
$
1,754

个人线路
(745
)
 
(1,166
)
 
421

总承保
(2,106
)
 
(4,281
)
 
2,175

批发代理
360

 
511

 
(151
)
公司
(250
)
 
(167
)
 
(83
)
冲销
28

 
—

 
28

总承保收入(亏损)
$
(1,968
)
 
$
(3,937
)
 
$
1,969




34
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




截至9月30日、2019年和2018年的九个月的运营结果
·下表总结了我们在指定期间的运营结果(以千美元为单位)：
运营结果摘要
 
截至9月30日的9个月，
 
 
 
 
 
2019
 
2018
 
$更改
 
%变化
书面毛保费
$
76,462

 
$
76,928

 
$
(466
)

(0.6
)%
净书面保费
$
65,562

 
$
65,286

 
$
276

 
0.4
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
净赚取保费
$
65,811

 
$
71,188

 
$
(5,377
)
 
(7.6
)%
其他收入
1,567

 
1,212

 
355

 
29.3
 %
损失和损失调整费用，净额
43,695

 
44,950

 
(1,255
)
 
(2.8
)%
保单购置成本
17,952

 
19,437

 
(1,485
)
 
(7.6
)%
营业费用
12,960

 
13,276

 
(316
)
 
(2.4
)%
承保收益(损失)
(7,229
)
 
(5,263
)
 
(1,966
)
 
*
净投资收益
3,171

 
2,425

 
746

 
30.8
 %
已实现投资收益(亏损)
1,124

 
152

 
972

 
*
权益证券公允价值变动
(715
)
 
(116
)
 
(599
)
 
*
利息费用
2,155

 
1,834

 
321

 
17.5
 %
关联公司股权收益和所得税前的收入(亏损)
(5,804
)
 
(4,636
)
 
(1,168
)
 
*
关联公司的权益收益(亏损)，税后净额
219

 
237

 
(18
)
 
*
所得税费用(福利)
(791
)
 
52

 
(843
)
 
*
净收益(损失)
$
(4,794
)
 
$
(4,451
)
 
$
(343
)
 
*
 
 
 
 
 
 
 
 
已发行普通股每股账面价值
$4.74
 
$5.41
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
承保比率：
 
 
 
 
 
 
 
损失率(1)
66.1
%
 
62.9
%
 
 

 
 

费用比率(2)
43.9
%
 
45.7
%
 
 

 
 

组合比率(3)
110.0
%
 
108.6
%
 
 

 
 

(1)
亏损比率是以百分比表示的净亏损及亏损调整费用与净赚取保费及其他承保业务收入的比率。
(2)
费用比率是保单购买成本和承保费用与来自承保业务的净赚取保费和其他收入的比率，以百分比表示。
(3)
合并比率是损失率和费用比率之和。合计比率低于100%表示承保利润。合计比率超过100%表示承保亏损。
*百分比更改没有意义

35
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
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保费？
保费在保单期限内按比例赚取，而书面保费则反映在保单生效日期。几乎所有的商业产品和自有产品都有年度保单，根据该保单，保费平均超过一年。由此产生的净赚取保费受到毛保费和出让书面保费的影响，按比例赚取超过保单条款的保费。
以下是我们截至9月30日、2019年和2018年9个月的保费(单位：千美元)。
保费收入汇总
 
 
 
 
 
 
 
截至9月30日的9个月，
 
 
 
 
 
2019
 
2018
 
$更改
 
%变化
书面毛保费
 
 
 
 
 
 
 
商业线路
$
71,061

 
$
71,602

 
$
(541
)
 
(0.8
)%
个人线路
5,401

 
5,326

 
75

 
1.4
 %
总计
$
76,462

 
$
76,928

 
$
(466
)
 
(0.6
)%
 
 
 
 
 
 
 
 
净书面保费
 
 
 
 
 
 
 

商业线路
$
61,579

 
$
63,866

 
$
(2,287
)
 
(3.6
)%
个人线路
3,983

 
1,420

 
2,563

 
180.5
 %
总计
$
65,562

 
$
65,286

 
$
276

 
0.4
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
净赚取保费
 
 
 
 
 
 
 

商业线路
$
62,291

 
$
62,270

 
$
21

 
—
 %
个人线路
3,520

 
8,918

 
(5,398
)
 
(60.5
)%
总计
$
65,811

 
$
71,188

 
$
(5,377
)
 
(7.6
)%
 
截至2019年9月30日的9个月，书面毛保费下降466，000美元，至7650万美元，而2018年同期为7690万美元。
截至2019年9月30日的9个月中，商业业务毛写保费减少541，000美元，或0.8%，至7，110，000美元，而2018年同期为7，160，000美元。书面毛保费减少是由于产生较高亏损结果的地区的保费战略性减少。在历史上更有利可图的地区，额外的保费增加了，这部分抵消了下降的影响。我们预计，随着我们进一步渗透现有的产品线并增加新的项目，未来几个季度的商业产品线保费将会增加。
·截至2019年9月30日的9个月中，个人线路毛写保费增加75，000美元，或1.4%，至540万美元，而2018年同期为530万美元。增长归因于我们的低价值住宅业务线的增长。我们预计在未来几个季度，随着我们扩大对现有分销渠道的渗透，低价值住宅线路将出现额外的适度增长。
截至2019年9月30日的9个月中，净书面保费增加了276，000美元，即0.4%，至6560万美元，而2018年同期为6530万美元。割让的书面保费和赚取的保费受到433，000美元的恢复巨灾再保险保费的影响。截至2019年6月1日，公司签订了新的巨灾再保险条约，将财产线上巨灾再保险的平均成本从毛收入保费的12.2%降低到4.2%。预计这将使再保险保费占毛收入保费的整体加权平均比率在未来下降约2.1个百分点。
其他收入
其他收入主要包括公司向保单持有人收取的保费以外的服务费用，例如分期付款账单和保单发放成本。公司的保险代理为第三方保险公司撰写保单时，也会收到佣金收入。截至2019年9月30日的9个月，其他收入增加355，000美元，即29.3%，至160万美元，而2018年同期为120万美元。其他收入增加主要是由于代理业务的额外佣金收入以及对现有业务收取的费用增加。随着代理业务的增长，我们预计其他收入也会增长。

36
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损失和损失调整费用
下表详细列出了截至9月30日、2019年和2018年的九个月我们的承保业务的亏损和亏损调整费用和亏损比率(以千美元计)。
我们已更改计算，以删除批发代理业务和公司费用，以便更好地衡量承销业务的效率。损失率计算不包括批发代理和公司的其他收入。2018年的比率已被重写，以反映新的演示文稿。有关详细信息，请参阅备注13~区段信息。
截至2019年9月30日的9个月
商品化
线条
 
个人
线条
 
总计
事故年净损失和LAE
$
33,928

 
$
2,691

 
$
36,619

净(有利)不利发展
4,683

 
2,393

 
7,076

日历年净亏损和LAE
$
38,611

 
$
5,084

 
$
43,695

 
 
 
 
 
 
事故年损失率
54.3
%
 
74.2
%
 
55.4
%
净(有利)不利发展
7.5
%
 
65.9
%
 
10.7
%
历年损失率
61.8
%
 
140.1
%
 
66.1
%
 
截至2018年9月30日的9个月
商品化
线条
 
个人
线条
 
总计
事故年净损失和LAE
$
34,395

 
$
5,685

 
$
40,080

净(有利)不利发展
2,584

 
2,286

 
4,870

日历年净亏损和LAE
$
36,979

 
$
7,971

 
$
44,950

 
 
 
 
 
 
事故年损失率
55.2
%
 
62.5
%
 
56.1
%
净(有利)不利发展
4.1
%
 
25.1
%
 
6.8
%
历年损失率
59.3
%
 
87.6
%
 
62.9
%

与2018年同期相比，截至2019年9月30日的九个月净亏损和LAE减少了130万美元，或2.8%。截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九个月的历年亏损率分别为66.1%及62.9%。
该公司在截至2019年9月30日的九个月期间发生了亏损，其中包括前一年的不利准备金发展710万美元。商业线路经历了470万美元的不利准备金开发，主要归因于2016和2017事故年的酒店责任线路。个人线路不利240万美元，其中150万美元可归因于佛罗里达州房主线路，主要与2016和2017年事故年份有关。总储备开发是摊销ADC的递延收益570万美元后的净额，其中几乎全部金额都对商业线路产生了有利影响。这为截至2019年9月30日的9个月的不利发展提供了570万美元的收益，使ADC的收益得到充分认可。
截至2018年9月30日的9个月，之前事故年的总体准备金开发为490万美元的不利开发，使损失率增加了6.8个百分点。商业系列经历了260万美元的
不利的储备开发，而个人线路不利230万美元。ADC提供了240万美元的
有利于不利的发展。来自ADC的490万美元额外收益被推迟，并在未来期间确认。不利的发展包括471，000美元，可归因于2017年“哈维”飓风造成的额外损失。



37
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
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费用比^
我们的费用比率是衡量商业和个人业务(我们的风险承保业务)的效率和表现的指标。其计算方法是将保单购买成本和其他承保费用的总和除以承保业务的净赚取保费和其他收入的总和。不能轻易识别为分部或产品线的直接成本的成本留在公司中，用于分部报告目的。费用比率不包括批发代理和公司费用。在前期，批发代理业务和公司费用包括在费用比率计算中。我们已更改计算，以删除批发代理业务和公司费用，以便更好地衡量承销业务的效率。2018年的比率已被重写，以反映新的演示文稿。有关详细信息，请参阅备注13~区段信息。vbl.
下表提供了按主要组成部分划分的费用比率。
 
九个月结束
2019年9月30日
 
2019
 
2018
商业线路
 
 
 
保单购置成本
27.8
%
 
28.4
%
营业费用
15.4
%
 
17.5
%
总计
43.2
%
 
45.9
%
 
 
 
 
个人线路
 
 
 
保单购置成本
33.1
%
 
35.8
%
营业费用
23.9
%
 
8.6
%
总计
57.0
%
 
44.4
%
 
 
 
 
总承保
 
 
 
保单购置成本
28.0
%
 
29.4
%
营业费用
15.9
%
 
16.3
%
总计
43.9
%
 
45.7
%
与2018年同期相比，我们的支出比率在截至2019年9月30日的9个月中下降了1.8个百分点。本期费用比率受到恢复和与我们的再保险相关的最低保费成本的负面影响。这使得费用比率比其他情况下高出0.3个百分点。作为我们削减成本举措的一部分，我们在降低间接成本方面取得了进展，然而，净赚取保费的减少抵消了部分好处。
保单购买成本是我们因发行保单而产生的成本，其中包括佣金、保费税、承销报告和承销商补偿成本。本公司用从再保险人那里割让的佣金来抵销直接佣金。截至2019年9月30日的9个月，保单购买成本占净赚取保费和其他承保收入的百分比降至28.0%，而2018年同期为29.4%。这在一定程度上是由于我们今年的再保险费率有所提高，这使得我们可以在大致相同的保额上获得更高的净收益保费。由于暴露于风的业务下降，这种影响在个人生产线上最为戏剧性。
运营费用主要包括员工薪酬、信息技术和占用成本，如租金和水电等。截至9月30日的九个月，运营费用占净赚取保费和其他收入的百分比分别为15.9%和16.3%，2019年和2018年。商业线路比率显示2.1个百分点的改善，而个人线路费用比率在2019年显着增加，这是由于我们计划减少暴露于风的业务所产生的净赚取保费大幅下降。我们相信，随着我们更充分地过渡到这些界线之外，这种情况应该会稳定下来。


38
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




承保业绩
我们在一定程度上基于我们的承保收益或亏损来衡量我们综合业绩的表现。下表提供了截至9月30日、2019年和2018年9个月的承保收益或亏损(以千美元计)：
承保收益(损失)
 
 
 
 
 
截至2019年9月30日的9个月
 
 
 
2019
 
2018
 
$更改
商业线路
$
(3,125
)
 
$
(3,261
)
 
$
136

个人线路
(3,525
)
 
(2,911
)
 
(614
)
总承保
(6,650
)
 
(6,172
)
 
(478
)
批发代理
740

 
1,061

 
(321
)
公司
(728
)
 
(152
)
 
(576
)
冲销
(591
)
 
—

 
(591
)
总承保收入(亏损)
$
(7,229
)
 
$
(5,263
)
 
$
(1,966
)

流动性和资本资源
资金来源和使用
在2019年9月30日，我们有3440万美元的现金，现金等价物和短期投资。我们的主要资金来源是保险费、投资收入、到期收益和投资资产的出售以及分期付款费用。这些资金主要用于支付索赔、佣金、员工补偿、税收和其他运营费用以及服务债务。
我们相信，我们现有的现金、现金等价物、短期投资和投资证券余额将足以满足我们的资本和流动性需求，以及我们子公司的短期和长期需求。
我们主要通过我们的保险公司子公司进行业务运营。我们偿还债务和支付管理费用的能力主要取决于保险公司子公司为母公司向保险公司子公司提供的管理、行政和信息技术服务向母公司支付的公司间服务费。其次，母公司可以从保险公司子公司获得股息；然而，这不是母公司支持其资金的主要方式，因为州保险法限制了我们的保险公司子公司向母公司宣布股息的能力。一般而言，限额是根据上一年度的法定净收入或上一年度年底的法定盈余的10%较大者而厘定。在截至9月30日、2019年和2018年的9个月内，我们的保险公司子公司没有支付股息。
现金流
经营活动。截至2019年9月30日止九个月，运营活动提供的现金为730万美元，而2018年同期运营活动使用的现金为750万美元。增加1，480万美元，主要是由于扣除再保险后，已付申索减少了2250万美元。这主要是由於收到与ADC有关的再保险可收回款项。此外，2019年净保费收入增长了430万美元。
投资活动。截至2019年9月30日的九个月，投资活动提供的现金为840万美元，而2018年同期为1140万美元。投资活动提供的现金减少与本公司于截至二零一九年九月三十日止九个月内从其投资组合中提取的金额较二零一八年同期减少有关。本公司于2018年从其投资组合中抽出更多款项，原因是本公司个人业务于2018年的书面毛保费大幅减少。
融资活动。截至2019年9月30日的9个月，融资活动提供的现金为430万美元，而2018年同期为674，000美元。该公司在2019年6月通过发行额外普通股筹集了500万美元。这些金额被公司674，000美元的股票回购部分抵消。

39

未偿还债务
2018年9月和10月，我们发行了2530万美元的公开优先无担保票据(以下简称“票据”)。该批债券将于2023年9月30日到期，并将按季度支付利息，年利率为6.75%。我们将债券收益的一部分用于支付2017年9月29日最初签订的3000万美元附属债券(“附属债券”)中的1950万美元。
自2018年9月24日起，附属债券协议进行了修订。根据新条款，附属债券的本金价值为1，050万美元，将于2038年9月30日到期，年利率为7.5%，至2023年9月30日为止，之后为12.5%。从2021年9月30日开始，公司可以赎回附属票据的全部或部分或其后任何季度，赎回赎回溢价为110万美元。·赎回溢价在2023年9月30日每季度上升到175万美元，然后在2023年12月31日上升到305万美元，之后每季度以12.5%的年率增长。？债务契约与现有的附属票据条款一致。·在生效日期支付了105，000美元的贷款始发费。
债券和附属债券的账面价值被210万美元的债务发行成本抵消，这些成本将在贷款期限内通过利息支出摊销。有关我们未偿还债务的其他信息，请参阅合并财务报表附注7~债务。
2018年6月21日，公司签订了1，000万美元的信贷额度。2019年6月21日，公司续订了1000万美元的信贷额度，到期日期为2020年6月19日。该协议按伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)加年息2.75%计息，按月支付。该协议包括几个契约，包括但不限于最低有形净值、最低固定费用覆盖率和最低法定风险资本水平。截至2019年9月30日，该公司在信贷额度上没有未清余额，并且遵守了其所有财务契约。

40

非GAAP财务指标
 
法定资本与盈余
  
法定资本和盈余是一种非GAAP衡量标准。在2019年9月30日和2018年12月31日，本公司保险子公司的总法定资本和盈余分别为6060万美元和6400万美元。
 
调整后的营业收入和调整后的每股营业收入
  
调整后的营业收入和调整后的每股营业收入是非GAAP衡量标准，代表可分配给普通股股东的净收入，不包括已实现的净投资和其他收益(税后净额)。从2018年开始，股权证券公允价值的变动(税后净额)和交出给ADC的亏损的递延收益也不包括在净收入中，以得出调整后的营业收入。调整后的营业收入和调整后的每股营业收入最直接可比的财务公认会计原则衡量标准分别是净收益和每股净收益。调整后的营业收入和调整后的每股营业收入作为补充信息，并不意味着取代净收益或每股净收益。调整后的营业收入和调整后的每股营业收入应与GAAP财务结果一起阅读。我们对调整后营业收入的定义可能与其他公司所使用的不同。以下是净收入(亏损)与调整后营业收入(亏损)(千美元)的对账，以及每股净收益(亏损)与调整后每股营业收入(亏损)的对账：
 
截至9月30日的三个月，
 
截至9月30日的9个月，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
净收益(损失)
$
(1,230
)
 
$
(3,551
)
 
$
(4,794
)
 
$
(4,451
)
不包括：
 
 
 
 
 
 
 
已实现投资收益(亏损)，税后净额
390

 
(21
)
 
1,124

 
152

投资未实现损益的税收效应
818

 
—

 
818

 
—

权益证券公允价值变动，税后净值
(1,065
)
 
151

 
(715
)
 
(116
)
转让给ADC的损失的递延收益净减少(增加)，税后净额
481

 
(2,521
)
 
5,677

 
(4,933
)
调整后营业收入(亏损)
$
(1,854
)
 
$
(1,160
)
 
$
(11,698
)
 
$
446

 
 
 
 
 
 
 
 
加权平均普通股稀释
9,543,535

 
8,553,613

 
8,640,409

 
8,531,545

每普通股稀释收益(亏损)：
 
 
 
 
 
 
 
净收益(损失)
$
(0.13
)
 
$
(0.42
)
 
$
(0.55
)
 
$
(0.52
)
不包括：
 
 
 
 
 
 
 
已实现收益(亏损)和其他收益(税后)净额
0.04

 
—

 
0.13

 
0.02

投资未实现损益的税收效应
0.09

 
—

 
0.09

 
—

权益证券公允价值变动，税后净值
(0.12
)
 
0.01

 
(0.08
)
 
(0.01
)
转让给ADC的损失的递延收益净减少(增加)，税后净额
0.04

 
(0.29
)
 
0.66

 
(0.58
)
调整后的每股营业收入(亏损)
$
(0.18
)
 
$
(0.14
)
 
$
(1.35
)
 
$
0.05

 
我们使用调整后的营业收入和调整后的每股营业收入来评估我们的业绩和评估我们整体业务的结果。我们相信，这些措施为投资者提供了与我们目前的业绩有关的有价值的信息，这些信息可能被我们的市场风险敏感工具所带来的实现收益和损失的净影响所掩盖，这些工具主要涉及可供出售而不是为交易目的而持有的债务证券。权益证券公允价值的变动及已实现损益在不同时期可能会有显著差异，并且一般受外部经济发展(例如资本市场状况)的推动。调整后的营业收入也不包括与本期报告的总亏损直接相关的与ADC(“递延收益”)相关的割让亏损的延期。推迟这些割让损失(虽然根据GAAP要求)并不反映再保险协议的经济性，该协议允许受制于ADC的总损失在该期间被割让损失抵消。相应地，调整后的营业收入排除了项目的影响，这些项目往往在不同时期变化很大，并突出了我们持续业务运营和基础业务的结果

41

我们业务的亏损或盈利能力。我们相信，在评估和评估我们的业绩时，投资者评估调整后的营业收入和调整后的每股营业收入以及净收益和每股净收益是有用的。

最近发布的会计公告
·有关最近发布的会计公告的详细信息，请参阅附注1~重要会计政策摘要-最近发布的“合并财务报表附注的会计准则”。

42

项目3.关于市场风险的定量和定性披露
·市场风险是由于市场利率和价格的不利变化(如利率)以及其他相关的市场利率或价格变化而产生损失的风险。标的资产交易市场的波动性和流动性直接影响市场风险。以下是对我们的主要市场风险敞口的讨论，以及截至2019年9月30日，这些风险敞口是如何管理的。我们的市场风险敏感工具主要与我们的债务证券有关。
利率风险
在2019年9月30日，我们投资组合的公允价值(不包括现金和现金等价物)为1.362亿美元。我们的投资组合主要由投资级债务证券组成，所有这些证券都被归类为可供出售。因此，我们债务证券的主要市场风险敞口是利率风险。一般而言，债务证券投资组合的公平市场价值随市场利率的变化而增加或减少，而未来债务证券投资实现的净投资收入则随利率增加或减少。我们试图通过投资于不同到期日的证券，并通过将我们的投资组合的期限管理在确定的三至四年的范围内，来降低利率风险。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我们投资组合的有效期限分别为3.6年和3.1年。
下表说明了我们的债务投资(分类为债务证券和短期投资)的公允价值对截至2019年9月30日的利率的选定假设变化的敏感性。选定的情景不是对未来事件的预测，而是说明事件可能对债务组合和股东权益的公允价值(以千美元计)的影响。
 
 
 
估计数
 
假设百分比
增加(减少)
假设性利率变化
估计数
 
改变
 
 
 
股东
截至2019年9月30日
公允价值
 
公允价值
 
公允价值
 
权益
提高200个基点
$
120,813

 
$
(8,399
)
 
(6.5
)%
 
(18.5
)%
提高100个基点
125,077

 
(4,135
)
 
(3.2
)%
 
(9.1
)%
无变动
129,212

 
—

 
—
 %
 
—
 %
下降100个基点
132,959

 
3,747

 
2.9
 %
 
8.2
 %
下降200个基点
135,543

 
6,331

 
4.9
 %
 
13.9
 %
 
信用风险
·我们债务证券投资组合的另一个风险是信用风险。我们通过只投资于投资级证券来管理我们的信用风险。此外，我们遵守适用的法律要求，这些要求限制了我们总投资组合中我们可以投资于任何一种证券的部分。
·对于我们的再保险人，我们面临信用风险。虽然再保险公司在其承担的承保范围内对损失负有责任，但我们的再保险合同不会解除我们的保险公司对每个适用保单持有人的主要责任，因此我们的保险公司仍然有义务根据保单的条款支付索赔，无论再保险公司是否履行或违约其在相关再保险协议下的义务。为了减轻我们对再保险公司的信用风险，我们试图选择财务实力雄厚、A.M.最佳评级为“A-”或更好的再保险公司，并在我们的协议期限内继续评估其财务状况。
在2019年9月30日，再保险人欠本公司的净额，包括预付再保险费，为2800万美元。我们相信，从再保险公司记录的所有到期金额都是可以追回的。
通货膨胀的影响
我们不相信通货膨胀对我们的经营结果有实质性的影响，除了通货膨胀可能对利率和索赔成本产生的影响。我们在定价和估计未付损失和LAE的准备金时考虑通货膨胀的影响。在索赔最终解决之前，通胀对我们业绩的实际影响是未知的。除了一般的物价上涨外，我们还面临司法裁决损害赔偿成本的长期上升趋势。
 

43

项目4.控制和程序
·控制系统，无论构思和操作有多好，只能提供合理的，而不是绝对的保证，保证控制系统的目标得到满足。此外，控制系统的设计必须反映存在资源约束的事实，并且必须考虑相对于其成本的控制的好处。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都无法提供绝对保证，确保已检测到公司内部的所有控制问题和欺诈情况(如果有)。
披露管制及程序
·公司维持披露控制和程序(如1934年“证券交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)条中定义的，经修订的“证券交易法”)，旨在确保所需信息在证券交易委员会的规则和形式中规定的规定时限内被记录、处理、汇总和报告。我们的披露控制和程序也旨在确保积累所需披露的信息，并将其传达给公司管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时作出有关所需披露的决定。
2019年9月30日，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，在合理的保证水平上，截至2019年9月30日。
财务报告内部控制的变化
截至2019年9月30日的三个月，我们对财务报告的内部控制(如“交易法”规则13a-15(F)的定义)没有发生重大影响或合理可能对公司的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

44

第二部分-其他资料
 
项目1.法律程序
 
本项目所需的信息包括在本公司截至2019年9月30日止九个月的综合财务报表附注10-Q的附注12~承付款和或有事项中，该附注通过引用结合于此。
 
项目1A.风险因素
 
我们的年度报告Form 10-K(“Item 1A Risk”)中披露的风险因素没有实质性变化
因素“)于2019年3月13日提交给证券交易委员会。

45
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(未审计)




项目2.未登记的股权证券销售和收益使用
 
于二零一九年六月十三日，本公司董事会授权私募股份购买发售，根据1933年证券法(经修订)第4(A)(2)条及根据证券法颁布之D规则第506(B)条，并根据适用的联邦证券法，包括1934年证券交易法(经修订)第10b5-1及10b-18条，本公司获授权出售最多1，000万美元普通股，每股无票面价值。此次私募的参与者主要是公司董事会成员。
根据此次私募发行，公司于2019年6月28日以每股4.25美元的价格发行了500万美元的普通股，其中包括1，176，471股股票。2019年6月28日，公司在纳斯达克股票市场的普通股收盘价为每股3.99美元。此次发行仅面向获得认可的投资者。没有支付与发行相关的佣金或其他报酬。根据私募发行发行的股份的实际发行时间、数量和价值由管理层自行决定，并取决于若干因素，包括本公司股票的市场价格、一般营销条件和其他因素。公司将所得资金用于公司的专业核心商业业务部门的增长资本。
2018年12月5日，公司董事会批准了股票回购计划，根据该计划，公司可以回购最多100万股公司普通股。股票可以在公开市场上购买，也可以通过谈判交易。本计划可随时由公司自行决定终止或暂停。如果符合10b5-1规则中规定的条件，公司可以在未来签订10b5-1交易计划，以实现部分授权购买。这样的计划将使本公司能够在其正常交易窗口以外的时期回购其股份，而此时本公司通常不会在市场上活跃。购买的时间，以及购买任何股票的确切数量，将取决于市场情况。回购计划不包括具体的价格目标或时间表。对于2019年9月30日的9次，公司已经回购了142，815股股票，价值约为608，000美元。在回购公司的股份时，股份仍然是授权的，但不是已发行或未发行的。
2017年9月27日，本公司董事会授权私募股票购买发售，根据1933年证券法(经修订)第4(A)(2)条和根据证券法颁布的D规则第506(B)条，并根据适用的联邦证券法，包括1934年证券交易法(经修订)10b5-1和10b-18规则，本公司被授权出售最多700万美元的普通股，每股无票面价值。私募的参与者主要由公司管理团队和董事会成员组成，其中包括公司董事长兼首席执行官詹姆斯·佩特科夫(James Petcoff)。
根据此次私募发行，公司于2017年9月28日以每股6.25美元的价格发行了500万美元的普通股，包括80万股。2017年9月28日，公司在纳斯达克股票市场的普通股收盘价为每股6.05美元。此次发行仅面向获得认可的投资者。没有支付与发行相关的佣金或其他报酬。根据私募发行发行的股份的实际发行时间、数量和价值由管理层自行决定，并取决于若干因素，包括本公司股票的市场价格、一般营销条件和其他因素。本公司利用发行所得款项，通过向保险公司子公司捐款来加强其资产负债表，以支持未来的增长，以及支付ADC的成本和加强准备金。
2016年2月25日，公司董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司可以回购最多210万美元的已发行普通股。根据这一计划，管理层被授权根据适用的联邦证券法，包括经修订的1934年证券交易法10b5-1和10b-18，通过公开市场购买、私下谈判交易、大宗购买或其他方式，以现行市场价格回购股票。根据该计划购回股份的实际时间、数量和价值由管理层自行决定，并取决于若干因素，包括公司股票的市场价格、一般市场状况和其他因素。回购股份保持授权，但未发行或未发行，并可在未来重新发行。
没有承销商参与上述证券的销售。根据证券法第4(2)条，上述证券的发行被视为根据证券法豁免注册，作为不涉及公开发行的发行人的交易。


46

项目6.展品
 
 
 
 
通过引用引用并入^
陈列品
数
展品·描述
 
形式
 
周期
收尾
 
展品/
附录
数
 
归档日期
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
31.1
第302节认证-CEO
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
31.2
第302节认证-CFO
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
32.1*
第906节认证-CEO
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
32.2*
第906节认证-CFO
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
101.INS
XBRL实例文档
 
 
 
 
 
 
 
 
101.SCH
XBRL分类扩展架构文档
 
 
 
 
 
 
 
 
101.CAL
XBRL分类扩展计算链接库
 
 
 
 
 
 
 
 
101.DEF
XBRL分类扩展定义链接库
 
 
 
 
 
 
 
 
101.LAB
XBRL分类扩展标签链接库
 
 
 
 
 
 
 
 
101.PRE
XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase
 
 
 
 
 
 
 
 
 
*本证明被视为不是为1934年“证券交易法”(经修订)第18条的目的而提交的，或以其他方式受该条的法律责任约束，也不应被视为通过引用将其纳入根据“1933年证券法”(经修订)或“1934年证券交易法”(经修订)提交的任何文件中。

47

签名
 
根据1934年“证券交易法”的要求，注册人已正式促使以下签字人代表其签署本报告，并获得正式授权。
 
 
科尼弗控股公司(Conifer Holdings，Inc.)
 
 
 
 
 
 
 
依据：
/s/Harold J.Meloche
 
 
哈罗德·J·梅洛什
 
 
首席财务官，
 
 
首席财务官，
 
 
首席会计干事
 
日期：2019年11月12日



48