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4217：美元ESNT：贷款Xbrli：股票Xbrli：纯iso 4217：美元Xbrli：股票ESNT：国家

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

(第一标记)

☒根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条的规定而作出的不合格的不合格的季度报告(第13或15(D)条)

终了期间(一九二零九年九月三十日)

☐根据1934年“证券交易所ACT”第13或15(D)条提交的不合格转制报告

从转轨时期到转轨时期，从转轨、转轨

委员会档案编号001-36157

埃森集团有限公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)



百慕大		不适用
(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织)		(I.R.S.雇主) 识别号码)

克拉伦登大厦

教堂街2号

哈密尔顿 HM 11, 百慕大

(主要行政办公室地址及邮编)

(441) 297-9901

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：



每一班的职称	交易符号	注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.015美元	ESNT	纽约证券交易所

通过检查标记表明注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的期限较短)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的约束。是 ☒编号：☐

请检查注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232-405节)第405条规定提交的所有交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是 ☒编号：☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“交易所法”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。



大型加速箱	☒	加速过滤器	☐
非加速	☐	小型报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。亚细亚☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条规则所定义)。☐不作再加工☒

注册人的普通股数量2019年11月1日曾.98,393,659.

Essent集团有限公司及其附属公司

表格10-Q

指数



第一部分I.	财务信息	1

项目1.	财务报表(未经审计)	1

	合并资产负债表(未经审计)	1

	汇总综合收入报表(未经审计)	2

	股东权益变动汇总表(未经审计)	3

	现金流动汇总表(未经审计)	4

	精简合并财务报表附注(未经审计)	5

项目2.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析	24

项目3.	市场风险的定量和定性披露	44

项目4.	管制和程序	44

第二部份	其他资料	45

项目1.	法律程序	45

项目1A。	危险因素	45

项目2.	未登记的股本证券出售和收益的使用	45

项目6.	展品	46

签名		47

除非上下文另有说明或要求，本季度报告中表格10-q中使用的“we”、“our”、“us”、“ssent”和“Company”等术语指的是埃森集团有限公司及其直接和间接拥有的子公司，包括我们的主要经营子公司，埃森担保公司和Essent再保险有限公司，作为一个合并实体，除非另有说明，或明确这些术语仅意味着埃森集团有限公司不包括它的子公司。

关于前瞻性声明的特别说明

这表格10-Q或季报季报，包括根据1995年“私人证券诉讼改革法”的“安全港”规定所作的前瞻性声明。前瞻性陈述涉及预期、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势以及与非历史事实或现有事实或条件有关的类似表述，例如关于我们未来财务状况或业务结果、我们的未来增长前景和战略、引进新产品和服务以及实施我们的营销和品牌战略的陈述。在许多情况下，你可以用“可能”、“将”、“应该”、“期望”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或这些术语的负面词或其他类似术语来识别前瞻性陈述。

本文中包含的前瞻性语句。季度报告反映我们截至此日期的意见。季度报告关于未来事件，并受风险、不确定因素、假设和环境变化的影响，可能导致事件或我们的实际活动或结果与任何前瞻性声明中所表达的显著不同。虽然我们认为前瞻性声明中所反映的期望是合理的，但我们不能保证未来的事件、结果、行动、活动水平、业绩或成就。许多重要因素可能导致实际结果与前瞻性报表所述的结果大不相同，其中包括但不限于下文第一部分“管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”第二部分中所述的那些因素。季度报告，以及第一部分，第1A项“危险因素”我们的表格10-K年度报告截止年度2018年12月31日向证券交易委员会提出申请。这些因素包括，但不限于：


•	房利美和房地美的变化，我们统称为GSE，无论是通过联邦立法、重组还是改变商业惯例；


•	未能继续符合政府资助机构按揭保险公司的资格要求；


•	竞争我们的客户或失去一个重要的客户；


•	寻求替代私人抵押保险的贷款人或投资者；


•	增加通过联邦政府抵押贷款保险方案，包括联邦住房管理局提供的贷款；


•	首付抵押贷款发源地数量减少；


•	损失准备金估计的不确定性；


•	缩短保险单生效的时间；


•	经济状况恶化；


•	最近颁布的美国联邦税收改革及其对我们，我们的股东和我们的业务的影响；


•	“合格抵押贷款”的定义缩小了抵押贷款来源市场的规模，或创造了使用政府抵押保险计划的激励措施；


•	“合格住房抵押贷款”的定义减少了低首付贷款或寻求私人抵押保险替代方案的贷款人和投资者的数量；


•	实施巴塞尔协议III资本协议，这可能会阻止私人抵押保险的使用；


•	管理投资组合中的风险；


•	利率波动；

二


•	我们收取的保险费不足，以弥补我们所遭受的损失；


•	对管理团队和人才的依赖；


•	干扰我们的信息技术系统；


•	更改客户的资本要求，不鼓励使用按揭保险；


•	借款人住房价值下降；


•	资金供应有限；


•	意料之外的索赔发生在我们的合同承销计划和相关的风险；


•	行业惯例是，损失准备金只在贷款违约时设立；


•	抵押贷款偿还中断；


•	未来法律诉讼的风险；


•	客户的技术需求；


•	我们的非美国业务将受到美国联邦所得税的影响；


•	就美国联邦所得税而言，被视为一家被动的外国投资公司；以及


•	潜在的限制我们的保险子公司支付红利的能力。

我们敦促读者在评估前瞻性陈述时仔细考虑这些因素，并告诫读者不要过分依赖这些前瞻性陈述。我们所包含的所有前瞻性声明季度报告是根据我们在此日期所能得到的资料而定的。季度报告。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性声明，无论是由于新的信息、未来事件或其他原因，除非法律另有要求。

三、

第一部分-财务资料

项目1.附属财务报表(未经审计)

Essent集团有限公司及其附属公司

合并资产负债表(未经审计)



	九月三十日		十二月三十一日，
(单位：千元)	2019		2018
资产
投资
按公允价值出售的固定期限(摊销费用：2019年-2，905，928美元；2018年-2，638，950美元)	$	2,982,009	$	2,605,666
可供出售的短期投资，按公允价值计算(摊销费用：2019年-252，602美元；2018年-154，400美元)	252,604		154,400
可供出售的投资总额	3,234,613		2,760,066
其他投资资产	75,273		30,952
投资总额	3,309,886		2,791,018
现金	49,582		64,946
应计投资收入	18,527		17,627
应收账款	40,221		36,881
递延政策采购费用	16,003		16,049
财产和设备(按成本计算，减去2019年累计折旧56 638美元和2018年累计折旧53 870美元)	16,792		7,629
预付联邦所得税	246,885		202,385
其他资产	24,158		13,436
总资产	$	3,722,054	$	3,149,971

负债与股东权益
负债
损失准备金和LAE	$	61,436	$	49,464
未获保费准备金	290,065		295,467
递延税款净额	236,644		172,642
信贷设施借款(按账面价值计算，减去2019年906美元和2018年1 336美元的未摊销递延费用)	224,094		223,664
其他应计负债	54,645		43,017
负债总额	866,884		784,254
承付款和意外开支(见附注7)
股东权益
普通股，面值0.015美元：
授权-233 333股；已发行和流通股-2019年98 385股和2018年98 139股	1,476		1,472
额外已付资本	1,114,586		1,110,800
累计其他综合收入(损失)	62,727		(28,993		)
留存收益	1,676,381		1,282,438
股东权益总额	2,855,170		2,365,717
负债和股东权益共计	$	3,722,054	$	3,149,971

见所附精简合并财务报表附注。

Essent集团有限公司及其附属公司

汇总综合收入报表(未经审计)



	三个月到9月30日，					截至9月30日的9个月，
(单位：千元)	2019		2018			2019		2018
收入：
净保费	$	198,304	$	175,221		$	564,352	$	508,850
意外保费减少(增加)	5,169		(8,546		)	5,402		(32,659		)
净保费	203,473		166,675			569,754		476,191
投资净收益	21,104		16,646			61,565		45,494
已实现投资收益，净额	1,153		524			2,396		1,160
其他收入	657		1,153			5,090		3,384
总收入	226,387		184,998			638,805		526,229

损失和费用：
损失和LAE准备金	9,990		5,452			22,057		12,574
其他承保和业务费用	41,588		36,899			124,138		111,451
利息费用	2,584		2,500			7,933		7,568
损失和费用共计	54,162		44,851			154,128		131,593

所得税前收入	172,225		140,147			484,677		394,636
所得税费用	27,595		24,136			75,922		55,801
净收益	$	144,630	$	116,011		$	408,755	$	338,835

每股收益：
基本	$	1.48	$	1.19		$	4.18	$	3.48
稀释	1.47		1.18			4.16		3.46

已发行加权平均股票：
基本	97,822		97,438			97,739		97,388
稀释	98,257		98,013			98,178		97,944

净收益	$	144,630	$	116,011		$	408,755	$	338,835

其他综合收入(损失)：
2019年9月30日和2018年9月30日终了的三个月投资未实现增值(折旧)、扣除税款(效益)3 640美元和(1 352美元)以及截至2019和2018年9月30日9个月未实现增值(折旧)18 685美元和(7 963美元)的变化	17,367		(8,201		)	91,720		(44,197		)
其他综合收入共计(损失)	17,367		(8,201		)	91,720		(44,197		)
综合收入	$	161,997	$	107,810		$	500,475	$	294,638

见所附精简合并财务报表附注。

Essent集团有限公司及其附属公司

股东权益变动汇总表(未经审计)



截至2019年9月30日止的三个月	共同股份			额外已付资本			累积其他综合收入(损失)			留用收益			国库股票			共计股东‘ 衡平法
(单位：千)	共同股份			额外已付资本			累积其他综合收入(损失)			留用收益			国库股票			共计股东‘ 衡平法
2019年6月30日结余	$	1,476		$	1,110,893		$	45,360		$	1,546,563		$	—		$	2,704,292
净收益										144,630						144,630
其他综合收入							17,367									17,367
已宣布的股利和股利等价物				139						(14,812		)				(14,673		)
发行管理激励股	—			—												—
股票补偿费用				4,170												4,170
所购国库券													(616		)	(616		)
取消国库券	—			(616		)							616			—
2019年9月30日结余	$	1,476		$	1,114,586		$	62,727		$	1,676,381		$	—		$	2,855,170

截至2018年9月30日止的三个月	共同股份			额外已付资本			累积其他综合收入(损失)			留用收益			国库股票			共计股东‘ 衡平法
(单位：千)	共同股份			额外已付资本			累积其他综合收入(损失)			留用收益			国库股票			共计股东‘ 衡平法
2018年6月30日结余	$	1,472		$	1,103,448		$	(39,248	)	$	1,037,899		$	—		$	2,103,571
净收益										116,011						116,011
其他综合损失							(8,201		)							(8,201		)
发行管理激励股	—			—												—
股票补偿费用				3,837												3,837
所购国库券													(79		)	(79		)
取消国库券	—			(79		)							79			—
2018年9月30日结余	$	1,472		$	1,107,206		$	(47,449	)	$	1,153,910		$	—		$	2,215,139

截至2019年9月30日止的9个月	共同股份			额外已付资本			累积其他综合收入(损失)			留用收益			国库股票			共计股东‘ 衡平法
(单位：千)	共同股份			额外已付资本			累积其他综合收入(损失)			留用收益			国库股票			共计股东‘ 衡平法
2018年12月31日结余	$	1,472		$	1,110,800		$	(28,993	)	$	1,282,438		$	—		$	2,365,717
净收益										408,755						408,755
其他综合收入							91,720									91,720
已宣布的股利和股利等价物				139						(14,812		)				(14,673		)
发行管理激励股	7			(7		)										—
股票补偿费用				12,492												12,492
所购国库券													(8,841		)	(8,841		)
取消国库券	(3		)	(8,838		)							8,841			—
2019年9月30日结余	$	1,476		$	1,114,586		$	62,727		$	1,676,381		$	—		$	2,855,170

截至2018年9月30日止的9个月	共同股份			额外已付资本			累积其他综合收入(损失)			留用收益			国库股票			共计股东‘ 衡平法
(单位：千)	共同股份			额外已付资本			累积其他综合收入(损失)			留用收益			国库股票			共计股东‘ 衡平法
2017年12月31日结余	$	1,476		$	1,127,137		$	(3,252	)	$	815,075		$	—		$	1,940,436
净收益										338,835						338,835
其他综合损失							(44,197		)							(44,197		)
发行管理激励股	6			(6		)										—
股票补偿费用				11,269												11,269
所购国库券													(31,204		)	(31,204		)
取消国库券	(10		)	(31,194		)							31,204			—
2018年9月30日结余	$	1,472		$	1,107,206		$	(47,449	)	$	1,153,910		$	—		$	2,215,139

见所附精简合并财务报表附注。

Essent集团有限公司及其附属公司

现金流动汇总表(未经审计)



	截至9月30日的9个月，
(单位：千)	2019			2018
经营活动
净收益	$	408,755		$	338,835
调整数，以核对业务活动提供的净收入与现金净额：
出售投资的收益，净额	(2,396		)	(1,160		)
其他投资资产净亏损(收益)权益	238			—
其他投资资产的收入分配	234			—
折旧和摊销	2,768			2,539
股票补偿费用	12,492			11,269
投资证券溢价摊销	11,713			10,701
递延所得税准备金	45,317			35,676
改变：
应计投资收入	(900		)	(4,318		)
应收账款	(2,539		)	(5,842		)
递延政策采购费用	46			(805		)
预付联邦所得税	(44,500		)	66,222
其他资产	(7,428		)	(2,439		)
损失准备金和LAE	11,972			6,505
未获保费准备金	(5,402		)	32,659
其他应计负债	(5,791		)	(3,888		)
经营活动提供的净现金	424,579			485,954

投资活动
短期投资净变动	(98,204		)	120,782
购买可供出售的投资	(778,937		)	(861,042		)
可供出售的投资的到期收益	68,768			82,746
出售可供出售的投资的收益	438,015			241,865
购买其他投资资产	(44,637		)	(24,751		)
其他投资资产的投资回报	882			386
购置财产和设备	(2,301		)	(2,947		)
用于投资活动的现金净额	(416,414		)	(442,961		)

筹资活动
信贷贷款	—			15,000
信贷贷款偿还额	—			(40,000		)
所购国库券	(8,841		)	(31,204		)
支付信贷设施的发行费用	(15		)	(516		)
支付的股息	(14,673		)	—
用于筹资活动的现金净额	(23,529		)	(56,720		)

现金净减额	(15,364		)	(13,727		)
年初现金	64,946			43,524
期末现金	$	49,582		$	29,797

现金流量信息的补充披露
所得税支付	$	(33,005	)	$	(18,600	)
利息支付	(7,718		)	(7,051		)

非现金交易
偿还有定期贷款收益的借款	$	—		$	(100,000	)
因取得使用权而产生的租赁责任	385			—

见所附精简合并财务报表附注。

Essent集团有限公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

在这些音符中浓缩合并财务报表、“必要”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”指的是埃森集团有限公司及其附属公司，除非上下文另有规定.

附注1.业务性质和列报依据

埃森集团有限公司 (“Essent群”) 是一家总部设在百慕大的控股公司，通过其全资子公司为位于美国的住宅物业担保的抵押贷款提供私人抵押保险和再保险。按揭保险方便销售低首付(一般少于 20%)进入二级抵押贷款市场，主要以二次抵押贷款为主政府赞助企业 (“GSE”), 房利美和房地美.

主要抵押保险业务是通过Essent质押公司进行的。(“基本保证”)是获政府资助机构认可为合资格按揭保险公司的全资附属公司，并获发牌照，可承保所有按揭保险。50各州和哥伦比亚特区。必要的担保再保险25%给Essent再保险有限公司的新保险。(“Essent Re”)，百慕大注册的第3A级保险公司，根据1978年“百慕大保险法”第4节获得执照，提供抵押信贷风险的保险和再保险。Essent Re还为房地美和房利美提供保险和再保险。2016年，埃森重新成立了埃森代理(百慕大)有限公司，这是一家全资子公司，为第三方再保险公司提供承保咨询服务。25%在考虑其他再保险后，在2019年4月1日前向PA公司的必要担保方提供的抵押贷款余额。(“Essent PA”)，附属公司。

除了提供抵押保险外，我们还通过特拉华有限责任公司CUW解决方案有限公司提供合同承保服务，该公司除其他外，向贷款人提供抵押合同承保服务，并向附属公司提供抵押保险承保服务。

我们已根据证券交易委员会(“SEC”)的规则和条例编制了本报告所列的合并财务报表。我们浓缩或省略了某些信息和脚注披露，通常包括在按照下列规定编制的合并财务报表中：美国公认的会计原则 (“GAAP“)依照这些规则和条例。管理层认为，报表包括为公允列报财务状况表所需的所有调整(其中包括正常的经常性调整)、业务结果和所列临时期间的现金流量。这些报表应与合并财务报表及其附注一并阅读，包括我们的合并财务报表附注1和附注2。表格10-K年度报告截止年度2018年12月31日，它揭示了合并原则和重要会计政策的概述。中期的业务结果不一定表明全年的结果。我们评估了是否需要识别或披露发生在2019年9月30日在发布这些精简的合并财务报表之前。

前几年的某些数额已重新分类，以符合本年度的列报方式。

附注2. 最近发布的会计准则

2016年2月，FASB发布ASU 2016-02，租约(主题842)。这一更新要求租赁资产的组织在资产负债表上确认这些租赁所产生的权利和义务的资产和负债。新指南还要求进一步披露租约产生的现金流量的数额、时间和不确定性。本更新的规定在2018年12月15日以后的年度和中期内生效。我们于2019年1月1日采用了这一标准，在2019年1月1日对我们现有的经营租约采用了修改后的追溯性采用方法。根据本协会的许可，对于在2019年1月1日前开始的租约，我们选择了实际的权宜之计，即不重新评估任何过期或现有合同是否是或包含租约，不重新评估任何过期或现有租约的租赁分类，以及不重新评估现有租约的任何初始直接成本。此外，我们选择了实用的权宜之计，用事后的眼光来确定租期。我们还选择确认短期租赁的租金费用，在此ASU允许的基础上，以直线为基础的租赁期限。采用这一ASU并没有对公司的综合经营业绩或财务状况产生重大影响。

2016年6月，FASB发布ASU 2016-13，金融工具信用损失计量(主题326)。此更新旨在向财务报表用户提供更多有关财务方面预期信贷损失的信息。

Essent集团有限公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

在每个报告日期提供报告实体持有的贷款的文书和其他承诺。本会计准则的修正将现行公认会计原则中发生的损失减值方法改为反映预期信贷损失的方法，并要求考虑更广泛的合理和可支持的信息，以便为信贷损失估计数提供信息。新指南要求按摊销成本计量的金融资产按预计通过使用信贷损失备抵收取的净额列报。与可供出售的债务证券有关的信贷损失也将通过备抵记录，而不是作为证券摊销成本的减记。本更新规定适用于2019年12月15日以后的年度和中期。虽然公司仍在评估该ASU，但我们不认为它会影响我们的保险损失和损失调整费用会计(LAE)，因为这些项目不在ASU的范围之内。

2018年8月，FASB发布ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化。本更新中的修正通过删除、修改或添加某些披露来修改公允价值计量的披露要求。本更新的规定在2019年12月15日以后的中期和年度期间生效，并允许提前通过删除的披露。公司正在评估采用这一ASU对合并财务报表和相关披露的影响。

2018年8月，FASB发布ASU 2018-15，无形资产-亲善和其他内部使用软件(分主题350-40)：客户在云计算协议(即服务合同)中发生的实现成本会计。本更新中的修改使供应商托管的与云计算安排相关的实现成本资本化的要求与开发或获取内部使用软件所产生的实现成本资本化的要求相一致。本更新的规定适用于2019年12月15日以后的中期和年度期间，并允许早日通过。该公司已选择采用这一ASU前瞻性的符合条件的费用，从2019年1月1日起。采用这一ASU并没有对公司的综合经营业绩或财务状况产生重大影响。

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精简合并财务报表附注(未经审计)

附注3. 投资

可供出售的投资包括：:



2019年9月30日(千)	摊销成本		未实现收益		未实现损失			公平价值
美国国债	$	266,329	$	5,310	$	(280	)	$	271,359
美国机构证券	33,626		33		(115		)	33,544
美国机构抵押贷款证券	815,276		16,261		(1,789		)	829,748
市政债券(1)	341,036		23,133		(29		)	364,140
非美国政府证券	46,961		2,974		—			49,935
公司债务证券(2)	801,193		23,661		(222		)	824,632
住宅及商业按揭证券	276,092		8,641		(943		)	283,790
资产支持证券	325,415		1,023		(1,577		)	324,861
货币市场基金	252,602		2		—			252,604
可供出售的投资总额	$	3,158,530	$	81,038	$	(4,955	)	$	3,234,613



2018年12月31日(千)	摊销成本		未实现收益		未实现损失			公平价值
美国国债	$	295,145	$	693	$	(5,946	)	$	289,892
美国机构证券	33,645		—		(648		)	32,997
美国机构抵押贷款证券	649,228		2,520		(14,570		)	637,178
市政债券(1)	481,547		5,351		(3,019		)	483,879
非美国政府证券	44,999		285		(283		)	45,001
公司债务证券(2)	738,964		1,005		(14,768		)	725,201
住宅及商业按揭证券	122,369		686		(1,217		)	121,838
资产支持证券	288,371		305		(3,679		)	284,997
货币市场基金	139,082		1		—			139,083
可供出售的投资总额	$	2,793,350	$	10,846	$	(44,130	)	$	2,760,066



	九月三十日		十二月三十一日，
(1)下表汇总了截至目前的市政债务证券：	2019		2018
特别收入债券	74.5	%	69.0	%
一般债务债券	21.2		26.0
参与证书债券	3.5		3.6
税收分配债券	0.8		0.9
特别税债券	—		0.5
共计	100.0	%	100.0	%

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精简合并财务报表附注(未经审计)



	九月三十日		十二月三十一日，
(2)下表汇总了截至目前的公司债务证券：	2019		2018
金融	33.2	%	37.1	%
消费者，非周期性的	21.9		20.7
通信	10.2		12.6
能量	8.3		5.7
消费者，周期性的	7.2		7.6
公用事业	5.8		5.0
工业	5.0		4.7
技术	4.2		3.1
基本材料	4.2		3.5
共计	100.0	%	100.0	%

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精简合并财务报表附注(未经审计)

可供出售的投资的摊销成本和公允价值 2019年9月30日, 按合同期限，如下所示。预期到期日将与合同期限不同，因为借款人可能有权赎回或预支债务，有或不加催缴或预付罚款。由于大多数美国机构抵押贷款支持证券、住宅和商业抵押贷款证券以及资产支持证券在其一生中都提供定期付款，因此它们分别列于以下类别：.



(单位：千)	摊销成本		公平价值
美国国债：
一年内到期	$	35,895	$	35,815
1以后但5年内到期	152,282		155,111
5年后到期但10年内到期	78,152		80,433
小计	266,329		271,359
美国机构证券：
一年内到期	19,187		19,119
1以后但5年内到期	14,439		14,425
小计	33,626		33,544
市政债券：
一年内到期	2,000		2,001
1以后但5年内到期	19,681		20,415
5年后到期但10年内到期	176,809		187,511
10年后到期	142,546		154,213
小计	341,036		364,140
非美国政府证券：
一年内到期	—		—
1以后但5年内到期	19,838		20,700
5年后到期但10年内到期	25,897		27,971
10年后到期	1,226		1,264
小计	46,961		49,935
公司债务证券：
一年内到期	131,346		131,506
1以后但5年内到期	402,210		411,088
5年后到期但10年内到期	247,608		261,718
10年后到期	20,029		20,320
小计	801,193		824,632
美国机构抵押贷款证券	815,276		829,748
住宅及商业按揭证券	276,092		283,790
资产支持证券	325,415		324,861
货币市场基金	252,602		252,604
可供出售的投资总额	$	3,158,530	$	3,234,613

出售可供出售的投资的损益毛额如下：



	三个月到9月30日，				截至9月30日的9个月，
(单位：千)	2019		2018		2019		2018
已实现毛利	$	1,326	$	574	$	3,920	$	1,883
已实现总损失	173		50		1,409		723

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精简合并财务报表附注(未经审计)

可供出售的未变现亏损投资的公允价值和相关未实现损失如下:



	少于12个月					12个月或以上					共计
2019年9月30日(千)	公平价值		毛额未实现损失			公平价值		毛额未实现损失			公平价值		毛额未实现损失
美国国债	$	25,953	$	(95	)	$	60,133	$	(185	)	$	86,086	$	(280	)
美国机构证券	—		—			27,438		(115		)	27,438		(115		)
美国机构抵押贷款证券	72,811		(254		)	150,037		(1,535		)	222,848		(1,789		)
市政债券	7,608		(23		)	724		(6		)	8,332		(29		)
公司债务证券	40,165		(151		)	46,756		(71		)	86,921		(222		)
住宅及商业按揭证券	65,473		(877		)	5,342		(66		)	70,815		(943		)
资产支持证券	95,967		(376		)	90,895		(1,201		)	186,862		(1,577		)
共计	$	307,977	$	(1,776	)	$	381,325	$	(3,179	)	$	689,302	$	(4,955	)



	少于12个月					12个月或以上					共计
2018年12月31日(千)	公平价值		毛额未实现损失			公平价值		毛额未实现损失			公平价值		毛额未实现损失
美国国债	$	45,505	$	(215	)	$	165,015	$	(5,731	)	$	210,520	$	(5,946	)
美国机构证券	—		—			32,997		(648		)	32,997		(648		)
美国机构抵押贷款证券	106,177		(1,070		)	341,579		(13,500		)	447,756		(14,570		)
市政债券	114,442		(1,176		)	104,930		(1,843		)	219,372		(3,019		)
非美国政府证券	13,497		(283		)	—		—			13,497		(283		)
公司债务证券	381,912		(7,538		)	231,124		(7,230		)	613,036		(14,768		)
住宅及商业按揭证券	51,477		(650		)	13,321		(567		)	64,798		(1,217		)
资产支持证券	217,546		(3,165		)	29,852		(514		)	247,398		(3,679		)
共计	$	930,556	$	(14,097	)	$	918,818	$	(30,033	)	$	1,849,374	$	(44,130	)

这些投资证券的未变现损失总额主要与市场利率的变化以及购买后的信贷息差的变化有关。每个发行人定期支付利息和本金。我们评估我们出售这些证券的意图，以及在确定减值是否为临时减值时，是否需要在收回这些证券的摊还成本之前出售这些证券。我们记录了一个非暂时性的损伤$0.1百万在九结束的几个月2019年9月30日持有未变现亏损头寸的证券。减值的原因是我们打算在报告日期之后出售证券。有不中每一项中的其他临时损伤三九结束的几个月2018年9月30日.

公司其他投资资产2019年9月30日和2018年12月31日全数$75.3百万和$31.0百万分别。其他投资资产由有限合伙企业权益构成，按权益会计方法核算，并在其他收益中报告价值变动。由于从这些伙伴关系收到财务信息的时间，结果通常报告一个月或季度的滞后。

为符合法定规定，存放于保险监管当局的投资的公允价值如下： $9.5百万在…2019年9月30日和$8.9百万在…2018年12月31日. 就其保险和再保险活动而言，Essent Re必须为其合同对手方保留信托资产。曾.$745.3百万在…2019年9月30日和$759.9百万在…2018年12月31日。要求必要的担保品与其完全担保的再保险协议有关的资产保持在存款中(见附注4)。存款资产的公允价值是$6.4百万在…2019年9月30日和$3.4百万在…2018年12月31日。为了固定收益投资的保荐人的利益，必要的担保也被要求保留在存款中的资产。

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承诺。存款资产的公允价值是$6.4百万在…2019年9月30日和$6.3百万在…2018年12月31日.

净投资收入包括：



	三个月到9月30日，						截至9月30日的9个月，
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
固定到期日	$	20,710		$	16,476		$	60,633		$	44,615
短期投资	1,365			910			3,733			2,959
总投资收入	22,075			17,386			64,366			47,574
投资费用	(971		)	(740		)	(2,801		)	(2,080		)
投资净收益	$	21,104		$	16,646		$	61,565		$	45,494

附注4. 再保险

在正常的业务过程中，我们的保险子公司可以使用再保险来提供对不利损失的保护和扩大我们的资金来源。再保险可收回款项记作资产，以再保险人履行再保险协议所规定义务的能力为基础。如果再保险公司不能履行协议规定的义务，我们的保险子公司将对这些违约金额负责。

再保险对书面和收入净额的影响如下：



	三个月结束 9月30日						9个月结束 9月30日
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
净保费：
直接	$	208,567		$	178,379		$	589,081		$	515,887
割让(1)	(10,263		)	(3,158		)	(24,729		)	(7,037		)
净保费	$	198,304		$	175,221		$	564,352		$	508,850

净保费收入：
直接	$	213,736		$	169,833		$	594,483		$	483,228
割让(1)	(10,263		)	(3,158		)	(24,729		)	(7,037		)
净保费	$	203,473		$	166,675		$	569,754		$	476,191


(1)	扣除利润佣金。

配股再保险

从2019年9月1日起，埃森担保公司与第三方再保险公司达成配额份额再保险协议(“QSR协议”)。每一家第三方再保险公司的财务实力评级均为A级或更高，由标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)评定，最好或两者兼而有之。根据QSR协议，必要的担保将放弃与40%符合资格的单一保费保单的风险及20%2019年9月1日至2020年12月31日的所有其他符合条件的保单的风险，作为偿还已支付的索赔和所涉保单的索赔费用的交换条件，a20%放弃佣金，利润佣金最多可达60%这与被割让的权利要求成反比，直接不同。“QSR协议”定于2030年12月31日终止。根据“QSR协议”，必要的担保有某些终止权，包括在2021年12月31日终止QSR协议而不收取终止费的选择，以及在有终止费的情况下，在2022年12月31日或以后每年终止QSR协议的选择。如果担保人不行使其在2021年12月31日终止QSR协议的选择权，那么所能赚取的最高利润佣金将增加到63%2022年及其后。根据“QSR协定”割让的RIF是$320百万截至2019年9月30日。

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超额损失再保险

Essent Paranty已与居住在百慕大的非附属特殊目的保险公司签订了完全有担保的再保险协议(“Radnon再交易”)。在再保险承保期内，Essent Guaranty及其附属公司保留各自合计损失的第一层，然后Radnon再保险公司将提供第二层保险，以未付再保险金额为限。必要的担保及其附属公司保留的损失超过未付的再保险承保额。每个RadnoreSpecial宗旨保险人应缴纳的再保险保费是通过将某一期间开始时未付再保险承保额乘以息票利率(即一个月libor加风险保证金的总和)，再减去该期间相关再保险信托中资产的实际投资收益来计算的。损失再保险承保总额超过十-所涉抵押贷款摊销的年份。必要的担保有权终止拉德诺再交易。RadnorRe实体通过发行与抵押保险挂钩的票据(“ILNs”)对承保范围进行担保，其总额相当于对非附属投资者的初始保险。音符十-年法定到期日，不得追索担保或其附属公司的任何资产。这些票据的收益已存入再保险信托基金，以造福于埃森担保公司，并将成为向国际法协会支付再保险索赔款和偿还本金的来源。

Essent Paranty还与再保险人小组签订了再保险协议，这些小组提供的损失保险总额超过了拉德诺再保险交易提供的保险范围。损失再保险承保总额超过十-所涉抵押贷款摊销的年份。必要的担保有权终止这些再保险协议。

下表汇总了截至2002年12月31日的必要担保书中损失再保险协议的超额额2019年9月30日:



年份	再保险人	生效日期	可选终止日期
2015 & 2016	拉德诺尔2019-2有限公司	2019年6月20日	2024年6月25日
2017	Radnore 2018-1有限公司	2018年3月22日	2023年3月25日	(1)
2017	再保险人小组	2018年11月1日	2023年10月1日	(2)
2018	拉德诺尔2019-1有限公司	2019年2月28日	2026年2月25日
2018	再保险人小组	2019年2月28日	2026年2月25日


(1)	如果再保险协议未在可选终止日期终止，则再保险保费的风险保证金部分增加50%.


(2)	如果再保险协议未在可选终止日期终止，再保险保费将增加50%.

下表汇总了必要的担保书的超额损失、再保险保险和保留额。2019年9月30日:



(单位：千)					残存有效再保险
年份	残存保险有效		残存风险有效		ILN		其他再保险			共计		残存第一层固位
2015 & 2016	$	28,837,920	$	7,792,455	$	310,282	$	—		$	310,282	$	208,111
2017	31,405,043		7,900,590		368,705		165,167		(3)	533,872		223,323
2018	38,517,421		9,680,628		473,184		118,650		(4)	591,834		253,521
共计	$	98,760,384	$	25,373,673	$	1,152,171	$	283,817		$	1,435,988	$	684,955


(3)	在Radnore2018-1有限公司提供的保险范围之上提供的保险。


(4)	保险范围与Radnore 2019-1有限公司提供的保险相当。

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每月分给RadnoRe实体的再保险保费数额将因一个月libor的变化和货币市场利率的变化而波动，这些变化会影响在再保险信托中资产上收集的投资收入。由于再保险保费将根据这些利率的变化而变化，我们得出结论认为，Radnerre交易包含嵌入衍生品，这些衍生品将像独立衍生品一样单独核算。

关于Radnon Re交易，我们得出结论认为，再保险会计的风险转移要求得到了满足，因为每个Radnon Re实体都承担着重大的保险风险和重大损失的合理可能性。此外，我们还评估了每个Radnon Re实体是否是一个可变利益实体(VIE)，如果它们是VIEs，则对Radnon实体进行适当的核算。VIE是指在没有额外的附属财政支持的情况下，没有足够的股权风险为其活动融资的法律实体，或者其结构导致股权投资者没有能力通过投票权就该实体的业务作出重大决定，或没有实质性地参与实体的损益。VIE由其主要受益人合并。主要受益人是这样的实体：(1)有权指导VIE的活动，这些活动对实体的经济业绩影响最大；(2)吸收损失的义务或获得对竞争对手可能具有重大意义的利益的权利。在考虑这些因素的同时，合并的结论取决于决策能力的广度和对VIE的经济绩效有显著影响的活动的影响能力。我们的结论是，Radnoree实体是VIEs。然而，鉴于“必要担保”(1)没有单方面权力指导对其经济业绩影响最大的活动，(2)没有义务承担可能对这些实体具有重大意义的损失或获得惠益的权利，因此，这些财务报表没有合并拉德诺实体。

下表列出每名Radnon re特别用途保险公司的总资产，以及我们与每一Radnon re实体有关的最大亏损风险，分别代表我们的合并资产表中其他资产中嵌入的衍生产品的公允价值和再保险信托中资产的投资收益净现值估计数。2019年9月30日:



			最大损失风险
(单位：千)	VIE资产总额		资产负债表			表外		共计
Radnore 2018-1有限公司	$	368,705	$	1,643		$	10,387	$	12,030
拉德诺尔2019-1有限公司	473,184		513			15,837		16,350
拉德诺尔2019-2有限公司	310,282		(332		)	10,026		9,694
共计	$	1,152,171	$	1,824		$	36,250	$	38,074

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附注5. 损失和损失调整费用准备金

下表列出了损益准备金余额的期初和期末余额对账情况。损失调整费用 (“莱伊“)截至九月三十日止的九个月:



(千美元)	2019			2018
损失准备金和期初LAE	$	49,464		$	46,850
减：再保险可收回款项	—			—
期初损失准备金和LAE净额	49,464			46,850
增加损失准备金和不包括再保险在内的LAE，发生在：
本期	37,904			25,199
往年	(15,847		)	(12,625		)
本期净损失和LAE	22,057			12,574
扣除损失和LAE的付款，扣除再保险的净额，发生在：
本期	657			620
往年	9,428			5,449
本期净亏损和LAE付款	10,085			6,069
期末损失准备金和LAE净额	61,436			53,355
加：再保险可收回款项	—			—
期末损失准备金和LAE	$	61,436		$	53,355

期末拖欠贷款	5,232			3,538

为截至2019年9月30日止的9个月, $9.4百万已支付前几年保险事件引起的索赔和索赔调整费用。有一个$15.8百万有利的前一年发展截至2019年9月30日止的9个月。截至2019年9月30日前几年是$24.2百万由于重新估算未付损失和损失调整费用。为截至2018年9月30日止的9个月, $5.4百万已支付前几年保险事件引起的索赔和索赔调整费用。有一个$12.6百万有利的前一年发展截至2018年9月30日止的9个月。截至2018年9月30日前几年$28.8百万由于重新估算未付损失和损失调整费用。在这两个时期，有利的前几年的损失发展是重新估计的结果，最终将支付的数额，以往一年的违约，包括以前确定的影响，治愈了。随着了解到关于个人索赔的更多资料，最初的估计数增加或减少。

附注6. 债务义务

信贷贷款

Essent集团及其子公司、Essent爱尔兰中间控股有限公司和Essent US Holdings公司。(统称为“借款人”)是担保信贷机制(“信贷机制”)的当事方，其承诺能力为$500百万。信贷机制规定$275百万循环信贷设施，$225百万定期贷款和$100百万在借款人接受贷款人承诺的情况下，借款人可行使的未承诺额度。信贷安排下的借款可用于营运资本和一般公司用途，包括(但不限于)对Essent保险和再保险子公司的资本缴款。借款按浮动利率计算利息，利率与标准短期借款指数挂钩，由公司选择，另加适用的保证金。承付费用按未提取的循环承诺的平均每日数额每季度缴纳一次。适用的保证金和承诺费是根据Essent Group的高级无担保债务评级或长期发行人评级(在有条件的范围内)或保险公司的财务实力评级(Essent Guaranty)计算的。年承担费用率2019年9月30日曾.0.35%。信贷机制下的债务由借款人的某些资产担保，不包括其保险和再保险子公司的股票和资产。信贷贷款包括若干契约，包括有关最低净值、资本及流动资金水平、最高负债至资本化水平的财务契约，以及保证遵守按揭证券买卖协议的财务契约(见附注13)。信贷安排下的借款将于2021年5月17日到期。这个描述并不是要在所有方面都完整的，并且根据信用证的条款是完整的。

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设施，包括公约。截至2019年9月30日，该公司已遵守该等公约及$225百万根据信贷机制借入的加权平均利率为4.05%。截至2018年12月31日, $225百万以加权平均利率借入4.43%.

附注7. 承付款和意外开支

担保义务

根据CUW解决方案与放款人签订的合同承销协议，并受合同对责任的限制，我们同意赔偿某些贷款人在确定处理的贷款是否符合指定的承保标准时所遭受的损失，如果这种错误在很大程度上限制或损害了此类贷款的可销售性，则导致此类贷款的价值大幅降低或导致贷款人回购贷款。赔偿可采取金钱或其他补救办法。我们付的钱比$0.1百万和$0.1百万的补救措施截至2019年9月30日止的9个月和2018分别。截至2019年9月30日，管理层认为任何与合同承销服务有关的潜在赔偿要求都可以通过2019年9月30日对我们的合并财务状况或经营结果都不重要。

除上述赔偿外，在正常的业务过程中，我们与第三方达成协议或其他关系，根据这些协议或关系，我们在特定情况下有义务就某些事项向对手方提供赔偿。我们的合同赔偿义务通常是在我们达成的协议中产生的，其中包括买卖服务、为我们的商业和商业交易融资、租赁不动产和许可知识产权。我们在正常业务过程中达成的协议通常要求我们向与索赔或损失有关的另一方支付一定数额，如果这些索赔或损失是由于我们违反协议而造成的，包括陈述或担保的不准确。我们签订的协议还可能包含其他赔偿条款，规定我们有义务在发生某些事件时支付款项，例如我们雇员的疏忽或故意不当行为、侵犯第三方知识产权或声称履行协议构成违法行为。一般来说，我们根据赔偿条款支付的款项是以提出索赔的另一方为条件的，我们通常可以对另一方的索赔提出质疑。此外，我们的赔偿义务可能在时间和/或数额上受到限制，在某些情况下，我们可以向第三方追索我们根据赔偿协议或义务支付的某些款项。截至2019年9月30日，触发重大赔偿义务或付款的意外事件历史上没有发生，预计也不会发生。上文所述各类协议和关系中的赔偿条款的性质被认为是低风险和普遍存在的，我们认为它们具有很小的损失或付款风险。我们没有在合并资产负债表上记录任何与赔偿有关的规定。

承诺

我们租赁办公空间用于我们的业务，在租赁下作为经营租赁入账。这些租约一般包括延长租期至十年。我们将主要办公地点的期限延长到现有或现行市场费率的较高水平的选择，在我们的使用权、资产和租赁负债中没有得到承认。在确定我们的使用权、资产和租赁负债的价值时，我们使用与租赁期限相同的借款的现行市场利率，再加上我们信贷安排下的借款固有的风险溢价来确定基础租赁的贴现率。使用权资产和租赁负债分别作为财产和设备及其他应计负债报告在合并资产负债表上。

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下表列出了截至以下日期的租赁费用和其他租赁信息。2019年9月30日:



	9个月结束 9月30日
(千美元)	2019
租赁费用：
经营租赁成本	$	1,808
短期租赁费用	96
分租收入	(96		)
租赁费用总额	$	1,808

其他资料：
加权平均剩余租赁期限-经营租赁	4.9年数
加权平均贴现率-经营租赁	4.1		%

下表列出了对我们的租赁负债的到期日分析如下：(一九二零九年九月三十日):



(单位：千)
2019年(10月1日至12月31日)	$	693
2020	2,759
2021	2,778
2022	2,801
2023	2,553
2024年及其后	1,963
应支付的租赁付款共计	13,547
减：未来利息费用	(1,346		)
租赁负债现值	$	12,201

未来不可撤销经营租契的最低租金如下：2018年12月31日:



截至12月31日止的年度(单位：千)
2019	$	2,674
2020	2,628
2021	2,657
2022	2,711
2023	2,553
2024年及其后	1,963
所需最低付款总额	$	15,186

上述最低租赁付款未减少最低分租租金收入$0.1百万应付2019在不可取消的转租下。

附注8.资本存量

股利

在2019年第三季度，董事会宣布Essent的首次季度现金红利$0.15按普通股计算，于2019年9月支付。在2019年11月，董事会宣布季度现金红利$0.15普通股应于2019年12月16日向股东支付，时间为2019年12月4日。

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附注9. 股票补偿

与2013年的IPO有关，Essent Group的董事会通过了Essent Group的董事会，Essent Group的股东Essent Group Ltd.2013年长期激励计划(“2013年计划”)获得批准，在首次公开发行完成后生效。根据2013年计划可获得的奖励类型包括非既得股、非既得股、非-合格股票期权、激励股票期权、股票增值权和其他基于股票或现金的奖励.根据2013年计划授予的非既得股和非既得股单位有权获得股息，这使股东有权获得与普通股持有人同等股利单位(“Deus”)的每股股利价值。Deus受与相应的非既得股和非既得股相同的归属和其他条款和条件的约束。当基础股份或股份单位归属并被没收时，如果基础股份或股票单位在归属前被没收。

下表汇总了截至2019年9月30日止的9个月:



	时间和表现- 基于分享奖励				时基分享奖				股份单位
(单位：千股)	电话号码股份		加权平均授予日期公允价值		电话号码股份		加权平均授予日期公允价值		数目股份单位		加权平均授予日期公允价值
年初未清	482		$	29.49	207		$	32.82	449		$	34.35
获批	141		45.32		90		40.98		145		42.20
既得利益	(229	)	17.69		(128	)	27.37		(220	)	31.19
被没收	—		N/A		—		N/A		(8	)	35.36
截至2019年9月30日未缴	394		$	42.02	169		$	41.31	366		$	39.34

在2019年2月，某些高级管理人员根据Essent Group Ltd.2013长期激励计划(“2013年计划”)获得非既得利益普通股，并接受时间归属。三2020年3月1日、2021年和2022年3月1日等额分期付款。2019年3月，某些高级管理人员根据2013年计划获得非既得普通股，这些股份须按业绩归属。以表现为基础的股票奖励是基于我们的年度复合每股账面价值增长率。三-从2019年1月1日起至2022年3月1日开始为期一年的演出期。这些以业绩为基础的非既得股票奖励中，以实现每股复合账面价值增长为基础的部分如下：



性能等级	复合折合年度账面价值每股收益增长		非归属公共股份收益
	14	%	0	%
门限	14	%	10	%
	15	%	35	%
	16	%	60	%
	17	%	85	%
极大值	≥18	%	100	%

如果每股复合账面价值在上述业绩水平之间下降，所赚取的非既得普通股将在所示水平之间的直线基础上确定。

为配合我们的奖励计划，包括2018年表现年度的奖金奖励计划，在2019年2月，我们将时间为基础的股票单位发放给了一些归属于公司的员工。三2020年3月1日、2021年和2022年3月1日等额分期付款。在2019年5月，以时间为基础的股票被授予了非雇员董事。一年从授予之日起。

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非归属股份或归属的股份单位在归属日期的公允价值总额为$24.9百万和$75.2百万为截至2019年9月30日止的9个月和2018分别.2019年9月30日，有$21.5百万未获确认的补偿费用总额中，未获确认的股份或股份单位在2019年9月30日我们期望确认在加权平均期间的费用2.0好几年了。

雇员可以选择将股票投标给Essent Group，以支付最低限度的雇员法定预扣税。雇员为支付雇员预扣税而投标的普通股总额205,500在截至2019年9月30日止的9个月。投标股票按成本入账，并包括在国库券中。所有国库券已于2019年9月30日.

与非既得股有关的补偿费用、扣除没收后的损失以及相关的税收影响如下：



	三个月到9月30日，				截至9月30日的9个月，
(单位：千)	2019		2018		2019		2018
补偿费用	$	4,170	$	3,837	$	12,492	$	11,269
所得税利益	792		713		2,347		2,098

附注10. 每股收益(每股收益)

下表对用于计算每股基本收益和稀释收益的净收益和加权平均普通股进行了核对：



	三个月结束 9月30日				9个月结束 9月30日
(单位：千元)	2019		2018		2019		2018
净收益	$	144,630	$	116,011	$	408,755	$	338,835

基本加权平均股票	97,822		97,438		97,739		97,388
非既得股的稀释效应	435		575		439		556
稀释加权平均股份	98,257		98,013		98,178		97,944

每股基本收益	$	1.48	$	1.19	$	4.18	$	3.48
稀释每股收益	$	1.47	$	1.18	$	4.16	$	3.46

有203和11,445抗稀释股截至2019年9月30日止的三个月和2018分别和52,766和164,874抗稀释股截至2019年9月30日止的9个月和2018分别。

在计算每股收益时，非既得业绩为基础的股票奖励被认为是可以意外发行的。2019年9月30日和2018, 100%以稀释业绩为基础的股份奖励在下列情况下可在每一日期根据有关安排的条款发行：九月三十日是应急期的结束。

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附注11.累计其他综合收入(损失)

下表列出了三九结束的几个月2019年9月30日和2018:



	三个月到9月30日，
	2019									2018
(单位：千)	税前			税收效应			税收净额			税前			税收效应			税收净额
期初余额	$	56,122		$	(10,762	)	$	45,360		$	(44,456	)	$	5,208		$	(39,248	)
其他综合收入(损失)：
投资未实现的持有收益(损失)：
本期间未实现的持有收益(损失)	22,160			(3,883		)	18,277			(9,029		)	1,241			(7,788		)
减：收入净额中包括的收益改叙调整数(1)	(1,153		)	243			(910		)	(524		)	111			(413		)
投资未实现收益(损失)净额	21,007			(3,640		)	17,367			(9,553		)	1,352			(8,201		)
其他综合收入(损失)	21,007			(3,640		)	17,367			(9,553		)	1,352			(8,201		)
期末余额	$	77,129		$	(14,402	)	$	62,727		$	(54,009	)	$	6,560		$	(47,449	)

	截至9月30日的9个月，
	2019									2018
(单位：千)	税前			税收效应			税收净额			税前			税收效应			税收净额
年初余额	$	(33,276	)	$	4,283		$	(28,993	)	$	(1,849	)	$	(1,403	)	$	(3,252	)
其他综合收入(损失)：
投资未实现的持有收益(损失)：
本期间未实现的持有收益(损失)	112,801			(19,165		)	93,636			(51,000		)	7,686			(43,314		)
减：收入净额中包括的收益改叙调整数(1)	(2,396		)	480			(1,916		)	(1,160		)	277			(883		)
投资未实现收益(损失)净额	110,405			(18,685		)	91,720			(52,160		)	7,963			(44,197		)
其他综合收入(损失)	110,405			(18,685		)	91,720			(52,160		)	7,963			(44,197		)
期末余额	$	77,129		$	(14,402	)	$	62,727		$	(54,009	)	$	6,560		$	(47,449	)


(1)	已实现投资收益净额中包括在我们的综合收入综合简表中。

附注12. 金融工具的公允价值

我们以公允价值持有某些金融工具。我们将公允价值定义为出售资产或转移负债的当期金额，而不是强制清算。

公允价值层次

ASC No.Approc 820根据对这些评估技术的投入是可观察的还是不可观测的，规定了评估技术的等级。可观察的输入反映从独立来源获得的市场数据，而不可观测的输入则反映我们的市场假设。计量金融工具的公允价值等级范围内的水平，应当根据对公允价值计量具有重要意义的最低投入确定。公允价值等级的三个层次如下：


•	等级1-在活跃的市场中相同的仪器在测量日可获得的报价。

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•	二级-活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或类似工具的报价；以及所有重要投入都可在活跃市场上观察到的估值。在金融工具的整个期间，投入都是可以观察到的。


•	等级3-从一个或多个不可观测的重要输入中得出的估值。

公允价值的确定

当可用时，我们通常使用报价来确定公允价值，并将金融工具分类为一级。在有类似金融工具的市场报价的情况下，我们将这些投入用于估值技术，并将金融工具分类为二级。在没有报价的情况下，公允价值基于使用贴现现金流、现值或其他估值技术的估计数。这些技术受到所使用的假设的重大影响，包括贴现率和对未来现金流量的估计，我们将金融工具分类为三级。因此，公允价值估计可能无法在票据的立即结算中实现。

在估计金融工具的公允价值时，我们采用了以下方法和假设：

•

可供出售的投资-可供出售的投资在可用的情况下，使用活跃市场的报价进行估值，这些投资被归类为公允价值等级的一级。一级可供出售的投资包括美国国库券和货币市场基金等投资。可供出售的投资被归类为公允价值等级的二级，如果无法获得所报市场价格，而公允价值是用类似证券的报价或最近执行的证券交易来估算的。美国机构证券、美国机构抵押贷款支持证券、市政债券、非美国政府债券、公司债务证券、住宅和商业抵押证券以及资产支持证券被列为二级投资。

我们使用独立定价来源来确定可供出售的证券在公允价值等级一级和二级中的公允价值。我们使用一种初级定价服务，根据可观察到的市场数据提供个人证券定价，并收到每个证券的一份报价。为了确保证券在公允价值等级中得到适当分类，我们审查了独立定价服务的定价技术和方法，并认为它们的政策充分考虑了市场活动，无论是基于发行价值的具体交易，还是基于最近交易的具有类似信用质量、持续时间、收益率和结构的证券的建模。美国机构证券、美国机构抵押贷款支持证券、市政债券、非美国政府证券和公司债务证券由我们的主要供应商使用最近执行的交易和基于可观察的输入(如利率利差、收益率曲线和信用风险)的专有模型对其进行估值。住宅和商业抵押贷款证券和资产支持证券由我们的主要供应商使用基于可观察的输入，如利率利差、提前还款速度和信用风险的专有模型进行估值。作为我们对初级定价服务提供的投资价格评估的一部分，我们获得并审查了它们的定价方法，其中包括对每种证券类型的评估和定价的描述。我们从我们的初级定价服务中得到的价格与从其他定价来源获得的价格相比，是合理的。我们没有对从我们的初级定价服务中获得的价格作任何调整。

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按公允价值计量的资产和负债

按公允价值计量的所有资产均按对估值的最低重要投入水平分类，见下表。在报告日，所有公允价值计量都是经常性的。



2019年9月30日(千)	报价在主动变化中市场完全相同仪器 (一级)		显着其他可观察投入 (二级)		显着看不见投入 (三级)		共计
经常性公允价值计量
金融资产：
美国国债	$	271,359	$	—	$	—	$	271,359
美国机构证券	—		33,544		—		33,544
美国机构抵押贷款证券	—		829,748		—		829,748
市政债券	—		364,140		—		364,140
非美国政府证券	—		49,935		—		49,935
公司债务证券	—		824,632		—		824,632
住宅及商业按揭证券	—		283,790		—		283,790
资产支持证券	—		324,861		—		324,861
货币市场基金	252,604		—		—		252,604
按公允价值计算的资产总额(1)	$	523,963	$	2,710,650	$	—	$	3,234,613


(1)	不包括嵌入衍生品的公允价值，我们已将其分别作为独立衍生品入账，并计入我们的合并资产负债表中的其他资产中。看见附注4想了解更多信息。



2018年12月31日(千)	报价在主动变化中市场完全相同仪器 (一级)		显着其他可观察投入 (二级)		显着看不见投入 (三级)		共计
经常性公允价值计量
金融资产：
美国国债	$	289,892	$	—	$	—	$	289,892
美国机构证券	—		32,997		—		32,997
美国机构抵押贷款证券	—		637,178		—		637,178
市政债券	—		483,879		—		483,879
非美国政府证券	—		45,001		—		45,001
公司债务证券	—		725,201		—		725,201
住宅及商业按揭证券	—		121,838		—		121,838
资产支持证券	—		284,997		—		284,997
货币市场基金	139,083		—		—		139,083
按公允价值计算的资产总额	$	428,975	$	2,331,091	$	—	$	2,760,066

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附注13. 法定会计

我们的美国保险子公司根据各自州保险部门规定或允许的会计惯例编制法定财务报表，这是GAAP以外的综合会计基础。我们没有使用任何规定或允许的法定会计惯例(个别或总计)，这些做法导致报告的法定盈余或资本与全国保险专员协会的法定会计惯例所报告的法定盈余或资本大不相同。下表列出截至截至九月三十日止的九个月:



(单位：千)	2019		2018
必要的担保
法定净收入	$	323,300	$	275,130
法定盈余	985,266		832,403
应急准备金负债	1,122,694		853,422

必要PA
法定净收入	$	6,285	$	7,087
法定盈余	52,133		48,390
应急准备金负债	51,975		47,294

根据法定会计惯例确定的净收入与公认会计原则不同。2019和2018根据法定会计惯例确定的净收入与“基本保证”和“公认公认会计原则”确定的净收益之间比较显著的差异涉及政策获取成本和所得税。在法定会计惯例下，政策获取成本按发生时支出，而这些成本在GAAP下的保单有效期内被资本化并摊销为支出。我们有资格享受减税，但在购买美国财政部发行的无利息担保税和损失债券(“T&L Bonds”)时，州法律或法规规定的保留在法定应急准备金中的数额必须受到某些限制，根据法定会计惯例，我们有资格扣减税款和损失债券(“T&L Bonds”)这一扣减减少了Essent Paranty和Essent PA记录的税收，因此，与根据公认会计原则确定的净收入和权益相比，法定净收入和盈余有所增加。

在…2019年9月30日和2018，美国保险子公司的法定资本，即法定盈余和应急准备金总额，超过了满足其监管要求所需的法定资本。

从2015年12月31日起，房利美(Fannie Mae)和房地美(FreddieMac)在联邦住房金融管理局(Federal House Finance Agency)的指导下，实施了新的协调一致的私人抵押贷款保险公司资格要求，我们称之为“PMIER”。PMIER代表私人抵押保险公司有资格为房利美(Fannie Mae)和房地美(FreddieMac)拥有或担保的贷款提供抵押保险的标准。PMIER包括财务实力要求，其中包含一个基于风险的框架，该框架要求获得批准的保险公司拥有足够水平的流动资产，以支付索赔。PMIER还包括提高运营业绩预期，并确定了在获批准的保险公司未能遵守这些要求时适用的补救措施。2018年，GSEs发布了经修订的PMIERs框架(“PMIERs2.0”)，该框架于2019年3月31日生效。截至2019年9月30日，我们的GSE批准的抵押贷款保险公司Essent Paranty遵守了PMIERs2.0。

法定会计原则说明58, 抵押担保保险，要求按揭保险公司为法定会计目的设立特别应急储备金，包括在相等于50%当年赚得的保险费。在截至2019年9月30日止的9个月，必要的担保增加了它的应急准备金$206.1百万必要的巴勒斯坦权力机构增加其应急准备金$3.4百万.本储备须维持一段期间120个月以防止不利经济周期的影响。后120个月，准备金被释放到未分配的资金中。如保险人在任何公历年内的损失率超过35%然而，保险公司经监管机构批准后，可从其应急准备金中免除相当于此类损失超额部分的数额。基本担保机构和埃森巴勒斯坦权力机构没有从其应急准备金中释放任何数额截至2019年9月30日止的9个月或2018.

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根据经修正的1978年“保险法”和百慕大的有关条例(“保险法”)，要求Essent Re每年根据“保险法”的财务报告规定编制法定财务报表和法定财务报表，而“保险法”是GAAP以外的基础。“保险法”还要求Essent Re保持最低股本100万美元并必须确保其一般业务资产的价值超过其一般业务负债的数额，超出与其一般业务有关的规定的最低偿付能力利润率和更高的资本要求。12月31日，2018，所有这些要求都得到了满足。

Essent Re的法定资本和盈余是$908.1百万截至2019年9月30日和$798.5百万截至2018年12月31日。Essent Re的法定净收入是$128.2百万和$100.6百万为截至2019年9月30日止的9个月和2018分别。法定资本和盈余2019年9月30日和2018年12月31日的法定净收入截至2019年9月30日止的9个月和2018按照法定会计惯例确定的数额与根据公认会计原则确定的数额没有显著差异。

项目2.转轨管理对财务状况及经营成果的探讨与分析

下列讨论应连同“选定的财务数据”和我们的经审计的合并财务报表及有关说明一起阅读，这些报表和说明载于截至和结束的年度报告表10-K中。2018年12月31日向证券交易委员会提交并在此称为“年度报告”，以及我们的合并财务报表和相关说明。三九结束的几个月2019年9月30日包括在第一部分，本季度报告的第1项，即表格10-Q，我们称之为“季度报告“除了历史信息，这一讨论包含前瞻性的陈述，涉及风险、不确定性和假设，可能导致实际结果与管理层的预期大不相同。可能导致这种差异的因素将在本报告题为“关于前瞻性声明的特别说明”一节中加以讨论。季度报告及本年报第一部分，第1A项“风险因素”，我们并无义务更新任何前瞻性陈述或其他可能在本文件其他地方进行的前瞻性陈述，即使这些陈述可能会受到前瞻性陈述或其他陈述后所发生的事件或情况的影响。

概述

我们是一家发展成熟的私人按揭保险公司。我们全资拥有的保险子公司埃森担保公司，被我们称为“埃森担保”，被授权在所有50个州和哥伦比亚特区投保。担保品的财务实力被评定为BBB+带着稳定标准普尔全球评级展望标准普尔“)和A(极好的)，在上午最好的时候有一个稳定的前景。”2019年10月17日，穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service)穆迪“)将其必要担保评级提高到A3带着稳定展望。

我们的控股公司总部设在百慕大，我们的美国保险公司总部设在宾夕法尼亚州的拉德诺。我们在北卡罗莱纳州温斯顿-塞勒姆和加利福尼亚州欧文经营额外的保险和服务中心.我们有一支经验丰富，才华横溢的团队386雇员2019年9月30日。我们创造了新的保险，或NIW，大约187亿美元和477亿美元为三九结束的几个月2019年9月30日分别与大约139亿美元和361亿美元为三九结束的几个月2018年9月30日分别。截至2019年9月30日，我们大约有1 610亿美元有效的保险。

我们还通过我们位于百慕大的全资子公司Essent再保险有限公司提供与抵押相关的保险和再保险，我们称之为“Essent再保险”。截至2019年9月30日，Essent再提供与GSE风险分担及其他再保险交易有关的保险或再保险。8.492亿美元有风险。Essent Re还根据配额份额再保险协议，为Essent Guaranty的NIW提供25%的再保险。保险公司财务实力评级BBB+带着稳定展望标准普尔和A(极好)有一个稳定的前景在上午最好。

立法和监管发展

我们的结果受到影响房屋金融业的立法及规管发展的重大影响，而我们未来的成功亦可能受到影响。有关影响房屋金融业的法律及规管发展，请参阅本年报第I部第1项“业务-规管”及第二部分第2项“管理当局对财务状况及经营结果的讨论及分析--立法及规管发展”，以了解我们所须遵守的法律及规例，以及影响房屋金融业的立法及规管发展。

从2015年12月31日起，房利美(Fannie Mae)和房地美(FreddieMac)在联邦住房金融管理局(FHFA)的指导下，实施了新的、协调的私人抵押贷款保险人资格要求，我们称之为“抵押贷款保险公司”(PMIER)。PMIER代表私人抵押贷款保险商有资格为房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)拥有或担保的贷款提供抵押保险的标准。抵押贷款抵押贷款保险公司(PMIER)包括财务实力要求，其中包含一个基于风险的框架，该框架要求获得批准的保险公司必须拥有足够的流动性资产来支付索赔。PMIERs还包括提高运营业绩预期，并界定了如果批准的保险公司未能遵守这些补救要求，应采取的行动。2018年，GSEs发布了经修订的PMIERs框架(“PMIERs2.0”)，该框架于2019年3月31日生效。截至2019年9月30日，我们的GSE批准的抵押贷款保险公司Essent Paranty遵守了PMIERs2.0。参见“-流动性和资本资源-私人抵押保险公司资格要求”中的其他讨论。

美国国税局和财政部于2019年7月10日发布了关于外国被动投资公司税收待遇的拟议条例(“PFIC”)。拟议的条例为各种PFIC规则提供了指导，包括2017年减税和就业法案带来的变化。该公司正在评估这些条例草案对其股东和业务运作的潜在影响。

影响我们操作效果的因素

书面和赚取的净保费

与我们的美国按揭保险业务相关的保费是根据在整个或部分期间有效的保险(“IIF”)计算的。在一段期间内，平均IIF的变动会导致保费较以往期间增加或减少。在一个特定时期内有效的平均净保险费也将导致保费与较早时期不同。报告期结束时的IIF是报告期开始时IIF的一项职能，加上NIW减去该期间取消的保单(包括已支付的索赔)。因此，保险费一般受到下列因素的影响：


•	NIW是指在一段时间内投保的新抵押贷款的总本金。影响NIW的因素很多，其中包括低首付住房抵押贷款来源的数量、为这些抵押贷款提供信用提升的竞争、批准我们提供抵押保险的客户数量以及某些客户对NIW的更改；


•	取消我们的保险单，这些保险单受到抵押贷款付款、房价升值或再融资的影响，而再融资又会受到抵押贷款利率的影响。取消也受到索赔付款和撤销数额的影响；


•	保险费率，即应缴保险费的百分比。保险费率是根据受保贷款的风险特点、贷款承保的百分比、其他按揭保险公司的竞争和一般行业的情况而定；及


•	在再保险安排下割让或承担的保费。看见附注4我们精简的合并财务报表。

保险费是按月分期付款(“每月保险费”)支付的，或在起始时一次性支付(“单一保险费”)，或在某些情况下作为年度保险费支付。对于每月保费，我们收到每月保费付款，这是记录为净保费赚取的月份，保险是提供。每月的保费支付是基于原始抵押贷款金额，而不是摊销贷款余额。所写的保费净额可能超过因单一保费保单而赚取的净保费。对于单一保费，我们在起立时收到单一保费，记录为“未赚得保险费”，并在保单的估计寿命内赚取。保单的期限由36至156个月不等，视乎按揭期及贷款与价值之比在起始日期的长短而定。如果单一保费保单因偿还有关贷款而被取消，而保费是不可退还的，则余下的未赚取保费馀额会立即确认为已赚取的保费收入。事实上，我们所有的单一保费政策都是在以下日期生效的。2019年9月30日是不可退还的。在年度保单上收取的保费被确认为在保险年度内以直线方式赚取的净保费。为截至2019年9月30日止的9个月，每月及单一保费保单包括88.6%和11.4%分别来自我们的NIW。

与我们的GSE和其他风险份额交易相关的保费是根据有效的风险水平和交易的溢价率计算的。

持之以恒与业务组合

在任何12个月之后，我们账面上的IIF的百分比被定义为我们的持久化率。由于我们的保险费是在保单有效期内赚取的，较高的持久化率会对我们的盈利能力产生重大影响。我们投资组合中的持久化率是82.1%在…2019年9月30日。一般来说，较高的预付速度导致较低的持久力。

提前还款的速度，以及单一保费政策与每月保费政策之间的业务组合，亦会影响我们的盈利能力。我们的保费包括某些有关还款或提前还款速度的假设。由于保费是在单一保费保单开始时支付的，假设所有其他因素保持不变，如果贷款的预付时间早于预期，我们在这些贷款上的盈利能力可能会增加，而如果偿还贷款的速度较预期为慢，我们在这些贷款上的盈利能力可能会下降。相反，如果每月的保费贷款比预期的提前偿还，我们从这些贷款中获得的保费就会下降，因此我们的盈利能力也会下降。目前，单一保费政策的预期回报低于每月保单的预期回报。

投资收入净额

我们的投资组合主要由投资级固定收益证券及货币市场基金组成。2019年9月30日。影响投资收益的主要因素是投资组合的规模和单个证券的收益率。以摊销成本(不包括公平市价的变动，例如利率的变动)来衡量，我们的投资组合的规模主要取决于业务活动产生或使用的资本和现金的增加，而这些资金和现金受到收到的净保费、投资收益、赔款净额和支出的影响。已实现损益取决于出售证券收到的金额与证券摊销成本之间的差额，以及收益中确认的任何“非暂时性”减损。在出售固定收益证券时收到的金额受证券的票面利率相对于出售时可比证券的收益率的影响。

其他收入

其他收入包括与合同承销服务相关的收入和为第三方再保险公司提供的承保咨询服务。合同承销收入水平取决于为我们提供这项服务的客户数量和为这些客户承保的贷款数量。向第三方再保险公司提供承销咨询服务的收入取决于为这些客户所承保的交易的客户数量以及与这些客户所承保的交易相关的保费水平。

在收购我们的抵押保险平台方面，我们与TriadParanty公司签订了一项服务协议。它的全资子公司，三合会担保保险公司，我们统称为“Triad”，提供某些信息技术的维护和开发以及与客户支持有关的服务。作为对这些服务的回报，我们将收到一笔费用，这笔费用记在其他收入中。这项费用是根据现行的三合会按揭保险单的数目而每月调整的，因此，随着三合会现行保单的取消，这项费用会随着时间的推移而减少。

更详细地描述在附注4在我们精简的合并财务报表中，根据某些与无关联第三方签订的再保险合同，保费根据市场利率的变化而变化。根据公认会计原则，这些合同包含嵌入式衍生产品，这些衍生产品作为独立衍生品单独核算。嵌入衍生品的公允价值的变化在收益中报告，并包括在其他收入中。

损失和损失调整费用准备金

损失和损失调整费用备抵反映了在某一特定时期内记录的反映实际和估计损失付款的当期支出，我们认为这些损失付款最终是由于违约的保险贷款而支付的。

所遭受的损失一般受到下列因素的影响：


•	经济的总体状况，它广泛地影响到借款人可能拖欠贷款并有能力治愈这种违约的可能性；


•	住房价值的变化，影响到我们通过出售拖欠贷款的房产来减轻损失的能力，以及借款人在房屋价值低于或被认为低于抵押贷款余额时继续支付抵押贷款的意愿；


•	IIF的产品组合，具有较高风险特征的贷款通常会导致较高的违约和索赔；


•	被保险人的贷款规模，平均贷款金额较高，有增加损失的趋势；


•	贷款与价值之比较高，平均贷款与价值之比较高，有增加损失之趋势；


•	保险贷款的承保比例，较深的平均承保范围有增加损失的趋势；


•	借款人的信贷质量，包括较高的债务与收入比率和较低的FICO分数，这往往会增加遭受的损失；


•	与第三方保持的再保险范围的水平和金额；


•	我们撤销政策的速度。由于按揭贷款行业一般较严格的承保标准，以及我们的总保单所订的条款，我们预期我们的撤销活动水平，会低于按揭保险行业在金融危机前开始的年份的撤销活动；及


•	在一本书的生命周期内的权利分配。截至2019年9月30日, 73%我们的IIF与1月1日以来的业务有关，2017还不到三岁。因此，根据历史行业表现，我们预计违约和索赔的数量以及我们为损失和损失调整费用提供的准备金将随着投资组合季节的增加而增加。见下文“-抵押保险收益和现金流动周期”。

当我们被告知借款人至少连续两次拖欠月还款(“案例准备金”)时，我们为拖欠贷款建立损失准备金，以及对可能已经发生但尚未向我们报告的违约的估计准备金(“IBNR准备金”)。我们还为相关的损失调整费用(“LAE”)设立准备金，其中包括索赔管理程序的估计费用，包括法律和其他费用。利用内部和外部信息，我们根据违约达到索赔状态和估计索赔严重程度的可能性来建立我们的准备金。关于进一步的信息，请参阅我们年度报告中的第二部分，第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计政策”。

我们相信，根据我们的经验和行业数据，按揭保险的索赔率通常在贷款发放后的第三年至第六年最高。截至2019年9月30日, 73%我们的IIF与1月1日以来的业务有关，2017还不到三岁。虽然我们所写的关于新保险的索赔经验是有利的，但我们预计所发生的损失和索赔将增加，因为本保险书的更多数额达到了预期索赔频率最高的时期。当我们的投资组合到期时，我们所经历的实际违约率和平均违约准备金是很难预测的，并且取决于我们当前有效账簿的具体特征(包括借款人的信用评分、抵押贷款与价值的比率、地理集中度等)，以及我们未来所写的新业务的概况。此外，违约率和平均违约准备金将受到未来宏观经济因素的影响，如住房价格、利率和就业。

2017年第三季度，美国某些地区遭遇了飓风，影响了我们保险投资组合的表现。被认定为与飓风有关的违约贷款总额2,288截至2017年12月31日。在最后一年2018年12月31日, 2,150.的.2,288先前被识别为与飓风相关的默认状态已被治愈。根据我们到目前为止的经验和以前的行业经验，我们预计导致索赔的飓风相关违约的最终数量将少于非飓风相关违约的违约量。此外，根据我们的总体政策，我们在飓风相关索赔上的暴露可能是有限的.例如，如果抵押所依据的财产受到损害是违约的直接原因，则允许我们完全排除索赔，并在抵押违约所依据的财产受到未恢复的有形损害的情况下调整索赔。

第三方再保险

我们使用第三方再保险，以提供对不利损失经验的保护，并扩大我们的资金来源。当我们签订再保险协议时，再保险人将收到保险费，并作为交换，同意为所发生损失的一部分投保。这些安排不但可以减低我们赚取的保费，还可减低我们的有效风险(“RIF”)，提供资本宽免，并可包括在PMIER的财政实力要求下的资本宽免。根据再保险协议，我们发生的损失由任何已发生的损失减少。有关再保险的其他信息，请参阅附注4我们精简的合并财务报表。

其他承保和业务费用

我们的其他承保和运营费用包括基本固定的组件，以及通常按照NIW水平增加或减少的费用。

我们最重要的开支是员工的薪酬和福利，这代表了58%和57%的其他承保和营运费用三九结束的几个月2019年9月30日分别与59%和61%的其他承保和营运费用三九结束的几个月2018年9月30日分别。薪酬和福利费用包括基本面和激励现金补偿、股票补偿费用、福利和工资税。

承保和其他费用包括法律、咨询、其他专业费用、保险费、旅行、娱乐、营销、许可证、用品、硬件、软件、租金、水电费、折旧和摊销等。

开支。我们预计，随着我们继续增加新客户和增加IIF，我们的开支也将继续增加。此外，由于IIF的增加，我们预计我们的净保费收入将比我们的承保和其他费用增长得更快，从而导致2019年全年的支出比率与2018年相比有所下降。

利息费用

利息费用是由于在我们的担保信贷设施(“信贷贷款”)下借款而产生的。信贷安排下的借款可用于营运资本和一般公司用途，包括(但不限于)对Essent保险和再保险子公司的资本缴款。借款按浮动利率计算利息，利率与标准短期借款指数挂钩，由公司选择，另加适用的保证金。

所得税

所得税是根据我们经营的辖区内产生的收入或损失的数额以及这些管辖区适用的税率和条例而产生的。我们的美国保险子公司在我们经营的州一般不缴纳所得税；然而，我们的非保险子公司要缴纳州所得税。我们的保险子公司不征收国家所得税，而是缴纳保费税，这些税记在其他承保和运营费用中。

Essent集团有限公司及其全资子公司Essent Re在百慕大注册，百慕大不征收企业所得税。根据配额份额再保险协议，Essent再保险公司为Essent Guaranty公司的NIW提供25%的再保险。Essent Re还为房地美和房利美提供保险和再保险。

日后所记录的入息税开支或利益的数额，将视乎我们运作的司法管辖区和现行的税务法例而定。

按揭保险收益与现金流循环

一般来说，一本书所产生的任何承保利润(溢价收入减去损失)的大部分发生在账面的最初几年，所有承保利润的最大部分是在第一年实现的。一本书的以后几年通常会导致适度的承保利润或承保损失。这种模式的出现通常是因为一本书最终将经历的索赔相对较少，通常发生在书的头几年，当时保费收入最高，而随后几年则受到保费收入下降的影响，因为保险贷款的数量减少(主要是由于贷款预付)和增加损失。

主要业绩指标

有效保险

如上所述，我们收集和赚取的保费是基于我们的IIF，这是我们的NIW和取消功能。下表为三九结束的几个月2019年9月30日和2018对于我们的美国抵押贷款保险组合。此外，这个表包括每个期间结束时的RIF。



	三个月到9月30日，						截至9月30日的9个月，
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
IIF，期初	$	153,317,157		$	122,501,246		$	137,720,786		$	110,461,950
NIW-流量	18,719,876			13,913,191			47,638,688			36,099,983
聚四氟乙烯	6,133			—			90,659			—
取消	(11,080,974		)	(5,164,480		)	(24,487,941		)	(15,311,976		)
IIF，期末	$	160,962,192		$	131,249,957		$	160,962,192		$	131,249,957
本报告所述期间的平均综合投资框架	$	157,515,524		$	127,052,216		$	148,686,498		$	119,685,365
RIF，期末	$	38,784,584		$	32,361,782		$	38,784,584		$	32,361,782

以下是我们的IIF概述2019年9月30日按年份：



(千美元)	$		%
2019年(至9月30日)	$	45,921,796	28.5	%
2018	39,296,715		24.4
2017	32,393,422		20.1
2016	20,690,611		12.9
2015	10,836,143		6.7
2014年及以上	11,823,505		7.4
	$	160,962,192	100.0	%

平均净溢价率

我们的平均净保险费率取决于多个因素，包括：(1)我们投保的抵押贷款的风险特征和平均承保范围；(2)与我们的投资组合中的单一保费相比，每月保费的组合；(3)在此期间取消不可退还的单一保费；(4)我们对NIW的定价发生变化；(5)根据第三方再保险协议支付的保费。对于每个三九结束的几个月2019年9月30日，我们的平均净保险费是0.49%相比较0.50%和0.51%为三九结束的几个月2018年9月30日分别。2018年和2019年，埃森·瓜兰蒂签订了第三方再保险协议，2018年6月，我们宣布降低对未来NIW生效的公布费率的定价。我们预计，继续使用第三方再保险和宣布降低未来NIW的定价将降低我们在未来期间的平均净保险费率。

坚持率

评估政策取消对IIF的影响的衡量标准是我们的持续比率，定义为在任何12个月后仍保留在我们账簿上的IIF的百分比。请参阅关于持久化率对我们的绩效的影响的更多讨论：“--影响我们的操作结果的因素--持续性和业务组合。”

风险对资本

在历史上，风险与资本比率一直被用作衡量美国抵押保险行业资本充足率的指标，并被计算为有效的净风险与法定资本的比率。有效风险净额是指已确定损失准备金的保单的有效风险净额、再保险割让净额和风险敞口净额。美国保险公司的法定资本是根据宾夕法尼亚州保险部门规定或允许的会计惯例计算的。参见“流动性和资本资源-保险公司资本”中的其他讨论。

截至2019年9月30日，我们对美国保险公司的合计净风险是296亿美元我们的合并法定资本是22亿美元，导致风险与资本比率13.4至1。我们所经营的每个司法管辖区所需的资本数额各不相同；然而，一般来说，最高允许的风险与资本比率是25.0比1。国家保险监管机构目前正在审查各自的资本规则，以确定是否需要根据金融危机做出改变，以更准确地评估按揭保险公司承受压力的经济状况的能力。因此，他们评估和衡量资本充足率的资本度量标准在未来可能会发生变化。管理层独立于国家监管机构和GSE资本要求，不断评估我们保险投资组合的风险以及当前的市场和经济状况，以确定支持我们业务的适当资本水平。

业务结果

下表列出了我们在所述期间的业务结果：



作业总结	三个月到9月30日，					截至9月30日的9个月，
(单位：千)	2019		2018			2019		2018
收入：
净保费	$	198,304	$	175,221		$	564,352	$	508,850
意外保费减少(增加)	5,169		(8,546		)	5,402		(32,659		)
净保费	203,473		166,675			569,754		476,191
投资净收益	21,104		16,646			61,565		45,494
已实现投资收益，净额	1,153		524			2,396		1,160
其他收入	657		1,153			5,090		3,384
总收入	226,387		184,998			638,805		526,229

损失和费用：
损失和LAE准备金	9,990		5,452			22,057		12,574
其他承保和业务费用	41,588		36,899			124,138		111,451
利息费用	2,584		2,500			7,933		7,568
损失和费用共计	54,162		44,851			154,128		131,593
所得税前收入	172,225		140,147			484,677		394,636
所得税费用	27,595		24,136			75,922		55,801
净收益	$	144,630	$	116,011		$	408,755	$	338,835

三九结束的几个月2019年9月30日与三九结束的几个月2018年9月30日

为截至2019年9月30日止的三个月，我们报告了1.446亿美元，与1.16亿美元为截至2018年9月30日止的三个月.为.截至2019年9月30日止的9个月，我们报告了4.088亿美元，与3.388亿美元为截至2018年9月30日止的9个月。这个增加在我们的经营结果中2019在同一时期内2018主要原因是增加s与香港综合投资基金的增长有关的净保费，以及增加s在投资收入净额中，被部分抵消增加在损失和LAE、其他承保和营运费用以及所得税费用的备抵中。

书面和赚取的净保费

净保费增加D在截至2019年9月30日止的三个月通过22%，与截至2018年9月30日止的三个月主要原因是增加在我们的平均IIF中1 271亿美元在…2018年9月30日到1，575亿美元在…2019年9月30日，由平均净保险费率减少而部分抵销。0.50%为截至2018年9月30日止的三个月到0.49%为截至2019年9月30日止的三个月.净保费收入增加D在截至2019年9月30日止的9个月通过20%与截至2018年9月30日止的9个月由于增加在我们的平均IIF中1，197亿美元在…2018年9月30日到1 487亿美元在…2019年9月30日，由减少的平均净保险费0.51%在截至2018年9月30日止的9个月到0.49%在截至2019年9月30日止的9个月。年内平均净保费减少三九结束的几个月2019年9月30日主要原因是根据第三方再保险协议发放的保费增加，以及我们投保的抵押贷款组合和定价的变化，部分抵消了在各自期间取消不可退还的单一保费保单所赚取的保费增加。

净保费增加d由.13%在截至2019年9月30日止的三个月与截至2018年9月30日止的三个月，和增加d由.11%在截至2019年9月30日止的9个月与截至2018年9月30日止的9个月。净书面保费的增加三九结束的几个月2019年9月30日主要是因为增加在各个时期的平均IIF，部分抵消了新的单一保费政策的减少，根据第三方再保险协议的保费增加，我们投保的抵押贷款组合的变化和我们的定价的变化。

在截至2019年9月30日止的三个月和2018，未获保费减少d由.520万美元并增加了850万美元分别。未赚取保费的变动，是由于在单一保费保单上所写的净保费。2 650万美元和2 880万美元分别被部分抵消3 170万美元和2 030万美元在这两个期间的收入中确认的未赚得保险费。在截至2019年9月30日止的9个月和2018，未赚取保费减少540万美元并增加了3 270万美元分别。这是在单一保费保单上所写的净保费的结果。7 300万美元和9 180万美元分别被部分抵消7840万美元和5 910万美元在这两个期间的收入中确认的未赚得保险费。

投资收入净额

我们的净投资收入来源如下：



	三个月到9月30日，						截至9月30日的9个月，
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
固定到期日	$	20,710		$	16,476		$	60,633		$	44,615
短期投资	1,365			910			3,733			2,959
总投资收入	22,075			17,386			64,366			47,574
投资费用	(971		)	(740		)	(2,801		)	(2,080		)
投资净收益	$	21,104		$	16,646		$	61,565		$	45,494

这个增加的净投资收益三九结束的几个月2019年9月30日与同时期相比，2018是因为增加在加权平均余额下，我们的投资组合和税前投资收益的增加。现金和投资组合的平均余额增加到31亿美元为截至2019年9月30日止的三个月从…27亿美元为截至2018年9月30日止的三个月。现金及投资组合平均结余为30亿美元为截至2019年9月30日止的9个月相比较25亿美元为截至2018年9月30日止的9个月。这两个期间的平均现金及投资组合的增加，主要是由于投资于营运的现金流量，而税前投资收益收益则由2.6%和2.5%在三九结束的几个月2018年9月30日分别2.8%在每个三九结束的几个月2019年9月30日主要是因为我们投资组合中投资于利差和期限资产的部分增加了。税前投资收益按摊销成本计算，不计投资费用.有关我们的投资组合的更多细节，请参阅“-变现流动性和资本资源”。

其他收入

其他收入包括为Triad提供的信息技术和客户支持服务赚取的费用、合同承销收入、向第三方再保险公司提供的承保咨询服务以及我们某些再保险协议中嵌入的衍生品的公允价值的变化。这个减少的其他收入截至2019年9月30日止的三个月和增加截至2019年9月30日止的9个月与同时期相比，2018主要原因是嵌入衍生品的公允价值发生了变化。

损失和损失调整费用准备金

对损失和LAE的备抵是1 000万美元和550万美元在截至2019年9月30日止的三个月和2018分别2 210万美元和1 260万美元在截至2019年9月30日止的9个月和2018分别。这个增加S在损失准备金中，LAE在三九结束的几个月2019年9月30日与同时期相比，2018主要原因是当期违约保险贷款数量增加，也受到违约保险贷款年龄和构成变化的影响。下表列出了在所述期间违约的保险贷款的前滚：



	三个月到9月30日，				截至9月30日的9个月，
	2019		2018		2019		2018
初始违约库存	4,405		3,519		4,024		4,783
加：新的默认值	3,711		2,285		9,478		5,980
减：治疗	(2,776	)	(2,201	)	(7,958	)	(7,043	)
减：已支付的索赔	(103	)	(64	)	(297	)	(179	)
减：撤消和拒绝，净额	(5	)	(1	)	(15	)	(3	)
期末违约库存	5,232		3,538		5,232		3,538

这个增加的默认值数2019年9月30日相比较2018年9月30日主要是因为增加在我们的IIF和保险单中，以及对我们的保险组合进行进一步的调味，部分抵消了先前确定的与飓风有关的违约，这些违约在飓风过后已经治愈。2018年9月30日。在2018年10月1日至2018年12月31日期间，总共有163起与飓风相关的违约。

下表提供了截至美国抵押贷款保险投资组合日期的违约贷款的其他信息：



	截至9月30日，
	2019			2018
案件准备金(千)(1)	$	56,123		$	48,765
准备金总额(千)(1)	$	61,346		$	53,355
期末违约库存	5,232			3,538
每次违约的平均案件准备金(千)	$	10.7		$	13.8
平均每次违约准备金总额(千)	$	11.7		$	15.1
违约率	0.75		%	0.61		%
已收到的包括在期末违约库存中的索赔	80			49


(1)	美国抵押贷款保险投资组合准备金不包括GSE准备金和其他风险分担风险(Essent Re)9万美元。

每一次违约的平均案例准备金的减少主要是由于违约的基础贷款的构成(如市价与市场的贷款/价值比率、有效风险和逾期几个月)的变化以及经济基本面的改善。

下表提供了损失准备金和资产负债准备金期初余额和期末准备金余额的对账情况，以及按美国抵押贷款保险投资组合未付款和未决索赔数量分列的准备金和违约RIF的详细情况：



	三个月到9月30日，						截至9月30日的9个月，
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
损失准备金和期初LAE	$	55,138		$	50,016		$	49,464		$	46,850
增加以下各项中发生的损失和LAE准备金：
本期	14,722			8,671			37,904			25,199
往年	(4,732		)	(3,219		)	(15,847		)	(12,625		)
当期发生的损失和LAE	9,990			5,452			22,057			12,574
扣减下列方面发生的损失和LAE付款：
本期	412			409			657			620
往年	3,280			1,704			9,428			5,449
本期损失和LAE付款	3,692			2,113			10,085			6,069
期末损失准备金和LAE	$	61,436		$	53,355		$	61,436		$	53,355



	截至2019年9月30日
(千美元)	电话号码政策违约	.的百分比政策违约		.的数额储备		.的百分比储备		违约 RIF		储备 .的百分比违约RIF
拖欠付款：
三次付款或少于三次	3,071	59	%	$	15,212	27	%	$	162,459	9	%
四至十一笔付款	1,665	32		24,588		44		89,965		27
12笔或12笔以上的付款	416	8		12,600		22		24,503		51
待决索赔	80	1		3,723		7		4,227		88
案件准备金共计(1)	5,232	100	%	56,123		100	%	$	281,154	20
IBNR				4,209
莱伊				1,014
损失准备金和LAE共计(1)				$	61,346


(1)	美国抵押贷款保险投资组合准备金不包括GSE准备金和其他风险分担风险(Essent Re)9万美元。



	截至2018年9月30日
(千美元)	电话号码政策违约	.的百分比政策违约		.的数额储备		.的百分比储备		违约 RIF		储备 .的百分比违约RIF
拖欠付款：
三次付款或少于三次	1,886	53	%	$	10,498	22	%	$	101,755	10	%
四至十一笔付款	1,252	36		24,531		50		68,670		36
12笔或12笔以上的付款	351	10		11,795		24		20,160		59
待决索赔	49	1		1,941		4		2,212		88
案件准备金共计	3,538	100	%	48,765		100	%	$	192,797	25
IBNR				3,657
莱伊				933
损失准备金和LAE共计				$	53,355

在截至2019年9月30日止的三个月，损失准备金和LAE是1 000万美元，由1 470万美元本年度亏损部分抵销470万美元前几年良好的亏损发展。截至2018年9月30日止的三个月，损失准备金和LAE是550万美元，由870万美元本年度亏损部分抵销320万美元在这两个时期中，前几年的损失发展都是对违约库存中的前一年违约的最终支付额进行重新估计的结果，包括先前确定的已治愈的违约的影响。

在截至2019年9月30日止的9个月，损失准备金和LAE是2 210万美元，由3 790万美元本年度亏损部分抵销1 580万美元的有利前几年的损失发展。截至2018年9月30日止的9个月，损失准备金和LAE是1 260万美元，由2 520万美元本年度亏损部分抵销1 260万美元的有利前几年的损失发展。在这两个时期中，前几年的损失发展是对违约库存中的前一年违约最终要支付的数额进行重新估计的结果，包括先前确定的、治愈了的违约的影响。

下表载有截至所示日期我们已支付索赔和索赔严重程度的补充资料：



	三个月到9月30日，						截至9月30日的9个月，
(千美元)	2019			2018			2019			2018
已支付的索赔件数	103			64			297			179
已付索赔额	$	3,584		$	2,029		$	9,691		$	5,848
索赔严重性	71		%	69		%	73		%	70		%

其他承保和业务费用

以下是我们在所述期间的其他承销和业务费用的组成部分：



	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
(千美元)	$		%		$		%		$		%		$		%
补偿和福利	$	24,323	58	%	$	21,615	59	%	$	70,839	57	%	$	67,465	61	%
其他	17,265		42		15,284		41		53,299		43		43,986		39
其他承保和业务费用共计	$	41,588	100	%	$	36,899	100	%	$	124,138	100	%	$	111,451	100	%

期末雇员人数											386				394

造成其他承保和业务费用变化的重要因素是：

•

增加的薪酬和福利截至2019年9月30日止的三个月与截至2018年9月30日止的三个月主要原因是奖励报酬的增加，股票补偿费用的增加与2019年的股票发放相关，以及与我们增加的NIW相关的加班费的增加。增加的薪酬和福利截至2019年9月30日止的9个月与截至2018年9月30日止的9个月由于2018年和2019年发放的股票相关的股票补偿费用增加，与我们增加的NIW相关的奖励报酬和加班费增加，部分抵消了2013年和2014年发放的股票赠款全额归属期间工资税的减少。截至2018年9月30日止的9个月。薪酬和福利包括工资、工资和奖金、股票补偿费用、福利和工资税。


•	由于我们的业务继续扩大，其他费用也增加了。其他费用包括保险费、旅费、营销费、硬件、软件、租金、折旧和摊销以及其他设施费用。

利息费用

为三九结束的几个月2019年9月30日，我们的利息开支260万美元和790万美元分别与250万美元和760万美元为三九结束的几个月2018年9月30日分别。这两个期间的增加主要是由于未偿还借款的加权平均利率增加。为三九结束的几个月2019年9月30日，信贷贷款贷款的加权平均利率分别为4.34%和4.45%，而美国国债的加权平均利率分别为4.18%和3.86%。三九结束的几个月2018年9月30日分别。的加权平均利率增幅部分抵销截至2019年9月30日止的9个月信用机制下的平均未缴款项减少到2.25亿美元为截至2019年9月30日止的9个月相比较2.454亿美元为截至2018年9月30日止的9个月.

所得税

我们在美国的子公司提交了一份合并的美国联邦所得税申报表。在中期报告期间，我们采用公认会计原则所要求的年度有效税率方法来计算所得税准备金。2 760万美元和2 410万美元为截至2019年9月30日止的三个月和2018分别7 590万美元和5 580万美元为截至2019年9月30日止的9个月和2018分别。所得税费用三九结束的几个月2019年9月30日使用估计的年实际税率计算。16.1%，与16.2%为三九结束的几个月2018年9月30日。2018年9月30日终了的3个月和9个月内，所得税支出中包括150万美元与应计制相关的费用，用于与完成2017年美国联邦所得税申报表有关的返还调整。为截至2019年9月30日止的9个月和2018，所得税费用因与普通股和普通股归属有关的超额税收优惠而减少。210万美元和960万美元分别。与普通股和普通股归属有关的税收影响在报告所述期间作为离散项目处理，在确定年度有效税率时不考虑这些影响。

流动性与资本资源

概述

我们的资金来源主要包括：


•	我们的投资组合和投资组合的利息收入；


•	我们将从我们现有的IIF以及我们在未来制定的保单中获得的净保费；


•	根据我们的信贷安排借入的款项；及


•	发行股本。

我们的义务主要包括：


•	根据我们的政策要求付款；


•	根据我们的信贷安排支付利息和偿还借款；


•	本公司业务的其他成本及营运开支；及


•	我们普通股股利的支付。

截至2019年9月30日，我们有大量的现金流动资金4 960万美元，短期投资2.526亿美元的固定期限投资30亿美元。我们也有2.75亿美元我们信贷机制循环信贷部分的可用能力2.25亿美元在我们的信贷安排下未偿还的定期借款。根据信用贷款协议的贷款将于2021年5月17日到期。在…2019年9月30日，控股公司的现金和投资净额为9 820万美元。此外，Essent Paranty是匹兹堡联邦住房贷款银行(“FHLBank”)的成员，可获得FHLBank的担保借款能力，为Essent担保提供补充流动性。必要的担保书没有向FHLBank借款2019年9月30日.

管理层认为，该公司在控股公司、其保险公司和其他经营子公司都有足够的流动资金，以满足其运营现金需求和债务，并为今后12个月承付资本支出。

虽然预计该公司及其所有附属公司将有足够的流动资金来履行其所有预期义务，但可能需要追加资本，以满足监管当局或政府实体采用的任何新的资本要求，或提供与我们在按揭保险组合中有效的风险增长有关的额外资本，或为新的业务活动提供资金，包括Essent Re的保险活动。我们不断根据市场情况评估机会，通过发行股票或债务，或其他选择，包括再保险或信用风险转移交易，进一步提高我们的财务灵活性。不能保证在可接受的条件下或在任何情况下都能获得这种机会。

在业务附属一级，流动资金可能受到下列任何因素之一的影响：


•	我们的投资价值大幅下降；


•	无法出售投资资产以提供现金以满足经营需要；


•	预期业务收入下降；


•	与我们的综合投资基金有关的预期申索付款增加；或


•	增加业务费用。

我们的美国保险子公司受授权经营的司法管辖区和GSE规定的某些资本和红利规则和规章的约束。根据宾夕法尼亚联邦的保险法，保险子公司可以在任何12个月期间支付相当于较大数额的股息。

(I)上一年法定保单持有人盈余的10%，或(Ii)上一年法定净收入的10%。宾夕法尼亚州法例亦规定，股息及其他分配须在未经事先批准的情况下，从正的未转让盈余中支付。2019年9月30日，必要的担保书大约有未分配的盈余2.8亿美元。PA公司的必要担保(“Essent PA”)的未分配盈余约为1 310万美元截至(一九二零九年九月三十日)。Essent Re受百慕大金融管理局规定的某些股利限制，并根据与对手方达成的某些协议。关于与Essent Guaranty签订的配额份额再保险协议，Essent Re已同意维持1亿美元的最低总股本。2019年9月30日，Essent Re拥有全部股权9.082亿美元。关于其保险和再保险活动，要求Essent Re为其合同对手方保留信托资产。看见附注3我们精简的合并财务报表。在…2019年9月30日，我们的保险子公司遵守了这些规则、条例和协议。

现金流量

下表汇总了我们从经营、投资和筹资活动中获得的综合现金流量：



	截至9月30日的9个月，
(单位：千)	2019			2018
经营活动提供的净现金	$	424,579		$	485,954
用于投资活动的现金净额	(416,414		)	(442,961		)
用于筹资活动的现金净额	(23,529		)	(56,720		)
现金净减额	$	(15,364	)	$	(13,727	)

经营活动

经营活动提供的现金流量共计4.246亿美元为截至2019年9月30日止的9个月，与4.86亿美元为截至2018年9月30日止的9个月。这个减少经营活动提供的现金流量6 140万美元主要原因是2019年购买的美国抵押担保税和损失债券(“T&L Bonds”)增加，但被2019年收取的保险费增加部分抵消。

投资活动

用于投资活动的现金流量总计4.164亿美元和4.43亿美元为截至2019年9月30日止的9个月和2018分别。在这两个时期，用于投资活动的现金流量主要与投资业务现金流量有关。

筹资活动

用于融资活动的现金流量共计2 350万美元为截至2019年9月30日止的9个月，主要与我们在9月支付的首季现金股息和从员工手中购买的国库股票有关，以履行扣缴税款的义务。用于融资活动的现金流量共计5 670万美元为截至2018年9月30日止的9个月，主要涉及从雇员处购买的用于支付预扣税款的国库库存和根据信贷机制偿还的借款净额2 500万美元。

保险公司资本

我们在单独的公司法定基础上计算美国保险公司的风险与资本比率，以及我们的合并保险业务。风险与资本比率是我们的净风险除以法定资本.我们有效的净风险是指有效的风险，如果有的话，再保险的再保险净额，以及已确定损失准备金的保单上的风险。法定资本主要包括法定投保人的盈余(法定净收入增加，法定净亏损和支付股息减少)，加上法定应急准备金。法定应急准备金作为负债报告在法定资产负债表上。按揭保险公司每年须向意外准备金供款，供款额为保费净额的50%。这些捐款一般必须维持十年。但是，经监管部门批准，抵押贷款保险公司在发生损失超过日历年净保费35%时，可提前从应急准备金中提取款项。

在截至2019年9月30日止的9个月，Essent Re公司向Essent Group Ltd.支付了4000万美元的股息，以增加控股公司的流动性。在此期间，我们没有向美国保险子公司提供任何资本捐助。截至2019年9月30日止的9个月。在九结束的几个月2018年9月30日、Essent US Holdings，Inc.(“Essent Holdings”)向埃森担保公司捐款1 500万美元，以支持新的和现有的业务；埃森担保公司向Essent控股公司支付了4 000万美元的红利，用于偿还信贷机制循环部分下剩余的借款。

Essent Guaranty已经签订了再保险协议，为2015年至2018年发行的按揭保险单的新违约提供超额损失再保险。损失再保险保险的超额总额在10年内会随着所担保的抵押贷款的摊销而减少。从2019年9月1日起，埃森担保公司与第三方再保险公司达成配额份额再保险协议(“QSR协议”)。根据QSR协议，Essent Paranty将放弃与符合条件的单一保费保单40%的风险相关的保费，以及在所有其他符合条件的保单(2019年9月1日至2020年12月31日)上的20%的风险，作为交换条件，偿还已放弃的保单的索赔和索赔费用、20%的让渡佣金和高达60%的利润佣金，这一比例与被放弃的索赔额有直接和相反的差异。这些再保险还减少了有效的净风险和PMIER的最低要求资产。看见附注4我们精简的合并财务报表。

我们对美国保险子公司的风险与资本的综合计算2019年9月30日情况如下：



合并法定资本： (千美元)
投保人盈余	$	1,037,672
应急准备金	1,174,669
合并法定资本	$	2,212,341
合并净风险	$	29,622,379
联合风险资本比率	13.4:1

有关监管资本的其他信息，请参阅附注13我们精简的合并财务报表。在消除了公司间交易的影响后，我们的合并法定资本等于担保的法定资本之和加上Essent PA的法定资本之和。组合风险与资本比率等于有效的净风险之和，除以合并法定资本。上述资料来自我们保险子公司的年度和季度报表，这些报表是根据宾夕法尼亚州保险司和全国保险专员协会会计惯例和程序手册规定或允许的会计惯例编制的。这种做法与美国普遍接受的会计原则各不相同。

Essent Re已经与房地美和房利美进行了GSE和其他风险份额交易，包括保险和再保险交易。Essent Re还根据配额份额再保险协议，为Essent Guaranty的NIW提供25%的再保险。2019年9月30日，Essent Re的股东权益总额为9.082亿美元的净风险100亿美元.

财政实力评级

我们的主要按揭保险子公司BBB+带着稳定展望标准普尔和A(极好的)在上午最好的稳定的前景。2019年10月17日，穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service)穆迪“)将其必要担保评级提高到A3带着稳定展望。保险公司财务实力评级BBB+带着稳定展望标准普尔和A(极好的)在上午最好的稳定的前景。

私人按揭保险公司资格规定

从2015年12月31日起，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)在FHFA的指导下，实施了新的私人按揭保险公司资格要求，我们称之为“PMIER”。PMIER代表私人抵押保险公司有资格为房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)拥有或担保的贷款提供抵押保险的标准。PMIER包括财务实力要求，其中包含一个基于风险的框架，该框架要求已获批准的保险公司拥有足够的流动性资产来支付债权。这种基于风险的框架规定，与履约贷款相比，保险公司必须持有更高水平的担保贷款所需资产。PMIER还包括提高业务业绩预期和确定补救行动。

如获批准的保险人不符合上述规定，即属适用。2018年，GSEs发布了经修订的PMIERs框架(“PMIERs2.0”)，该框架于2019年3月31日生效。截至2019年9月30日，我们的GSE批准的抵押贷款保险公司Essent Paranty遵守了PMIERs2.0。截至2019年9月30日，必要的担保公司的可用资产是22.1亿美元它的最低要求资产是13.9亿美元基于我们对PMIERs2.0的解释。

财务状况

股东权益

截至2019年9月30日，股东权益29亿美元，与24亿美元截至2018年12月31日。增加的主要原因是2019其他综合收入的增加与未实现投资收益的增加有关。

投资

截至2019年9月30日，投资总额33亿美元相比较28亿美元截至2018年12月31日。此外，我们的现金总额4 960万美元截至2019年9月30日，与6 490万美元截至2018年12月31日。投资增加的主要原因是在截至2019年9月30日止的9个月.

按资产类别分列的可供出售的投资



资产类别	(一九二零九年九月三十日)				(2018年12月31日)
(千美元)	公允价值		百分比		公允价值		百分比
美国国债	$	271,359	8.4	%	$	289,892	10.5	%
美国机构证券	33,544		1.0		32,997		1.2
美国机构抵押贷款证券	829,748		25.7		637,178		23.1
市政债券(1)	364,140		11.3		483,879		17.5
非美国政府证券	49,935		1.5		45,001		1.6
公司债务证券(2)	824,632		25.5		725,201		26.3
住宅及商业按揭证券	283,790		8.8		121,838		4.4
资产支持证券	324,861		10.0		284,997		10.3
货币市场基金	252,604		7.8		139,083		5.1
可供出售的投资总额	$	3,234,613	100.0	%	$	2,760,066	100.0	%



	九月三十日		十二月三十一日，
(1)下表汇总了截至目前的市政债务证券：	2019		2018
特别收入债券	74.5	%	69.0	%
一般债务债券	21.2		26.0
参与证书债券	3.5		3.6
税收分配债券	0.8		0.9
特别税债券	—		0.5
共计	100.0	%	100.0	%



	九月三十日		十二月三十一日，
(2)下表汇总了截至目前的公司债务证券：	2019		2018
金融	33.2	%	37.1	%
消费者，非周期性的	21.9		20.7
通信	10.2		12.6
能量	8.3		5.7
消费者，周期性的	7.2		7.6
公用事业	5.8		5.0
工业	5.0		4.7
技术	4.2		3.1
基本材料	4.2		3.5
共计	100.0	%	100.0	%

按评级分列的可供出售的投资



评级(1)	(一九二零九年九月三十日)				(2018年12月31日)
(千美元)	公允价值		百分比		公允价值		百分比
AAA级	$	1,749,369	54.1	%	$	1,362,781	49.4	%
Aa1	105,705		3.3		124,435		4.5
Aa2	147,510		4.6		196,218		7.1
Aa3	168,089		5.2		143,315		5.2
A1	203,054		6.3		222,073		8.0
A2	192,752		5.9		199,238		7.2
A3	170,128		5.3		146,300		5.3
Baa 1	195,789		6.0		162,695		5.9
BaA 2	168,371		5.2		140,168		5.1
BaA 3	72,529		2.2		26,805		1.0
Baa 3以下	61,317		1.9		36,038		1.3
可供出售的投资总额	$	3,234,613	100.0	%	$	2,760,066	100.0	%


(1)	根据穆迪(Moody‘s)发布的评级(如果有的话)。标普或惠誉评级(“惠誉”)的评级使用，如果穆迪没有。

按有效期限分列的可供出售的投资



有效持续时间	(一九二零九年九月三十日)				(2018年12月31日)
(千美元)	公允价值		百分比		公允价值		百分比
	$	862,760	26.7	%	$	529,545	19.2	%
一至	367,167		11.3		285,060		10.3
二至	276,459		8.5		251,763		9.1
三至	385,312		11.9		278,804		10.1
四至	370,529		11.5		429,005		15.6
5年或5年以上	972,386		30.1		985,889		35.7
可供出售的投资总额	$	3,234,613	100.0	%	$	2,760,066	100.0	%

可供出售的十大投资



	(一九二零九年九月三十日)
秩 (千美元)	保安	公允价值			摊销成本		未实现收益(损失)(1)			信用评级(2)
1	美国财政部2.625%7/15/2021年	$	36,788		$	36,152	$	636		AAA级
2	联邦抵押协会3.500%1/1/2058	31,777			31,332		445			AAA级
3	美国财政部5.250%11/15/2028年	30,153			29,005		1,148			AAA级
4	美国财政部2.625%6/30/2023年	27,510			26,370		1,140			AAA级
5	联邦抵押协会4.500%5/1/2048年	17,696			17,045		651			AAA级
6	美国财政部1.500%8/15/2026年	17,361			17,443		(82		)	AAA级
7	房地美4.500%4/1/2049年	17,156			17,139		17			AAA级
8	房地美4.000%5/15/2050	15,634			15,406		228			AAA级
9	房利美4.000%5/1/2056	13,639			12,825		814			AAA级
10	联邦抵押协会4.500%11/1/2048年	11,904			11,134		770			AAA级
共计		$	219,618		$	213,851	$	5,767
可供出售的投资百分比		6.8		%


(1)	截至(一九二零九年九月三十日)对于处于未变现亏损头寸的证券，管理层认为公允价值下降主要与购买后利率环境的变化有关。另外，见附注3我们的合并财务报表汇总了按资产类别分列的未实现损失总额，其中可供出售的投资的公允价值低于成本，不到12个月，甚至超过12个月。


(2)	根据穆迪(Moody‘s)发布的评级(如果有的话)。如果穆迪无法获得标普或惠誉评级.



秩	(2018年12月31日)
(千美元)	保安	公允价值
1	美国财政部2.625%7/15/2021年	$	36,323
2	美国财政部5.250%11/15/2028年	28,213
3	美国财政部2.625%6/30/2023年	26,637
4	联邦抵押协会4.500%5/1/2048年	19,419
5	美国财政部1.500%8/15/2026年	18,924
6	房利美4.000%5/1/2056	14,287
7	联邦抵押协会3.000%12/1/2032年	12,797
8	联邦抵押协会4.500%11/1/2048年	12,130
9	美国财政部2.000%1/15/2021年	11,382
10	联邦抵押协会1.500%6/22/2020	11,133
共计		$	191,245
可供出售的投资百分比		6.9		%

下表包括截至目前占市政债券总额10%以上的州的市政债务证券。2019年9月30日:



(千美元)	公允价值		摊销成本		信用等级(1)，(2)
得克萨斯州
得克萨斯州	$	8,371	$	7,999	Baa 1
休斯敦市	7,380		6,826		Aa3
德州A&M大学系统	6,288		6,001		AAA级
休斯顿大学系统	3,361		3,247		Aa2
奥斯汀市	2,374		2,162		Aa3
达拉斯/沃斯堡国际机场	2,360		2,192		A1
北德克萨斯市水区	2,060		1,981		AAA级
哈里斯县文化教育	2,001		2,000		A1
达拉斯市	1,852		1,690		Aa3
塔兰特区域水区	1,556		1,469		AAA级
沃斯堡TX W&S收入	1,543		1,498		Aa1
圣安东尼奥市	1,321		1,200		A1
科珀斯克里斯蒂市	1,172		1,086		A1
哈里斯郡收费公路管理局	1,075		1,048		Aa2
本德堡县	858		810		Aa1
奥斯丁伯格斯特罗姆兰德霍斯特企业有限公司	637		595		A3
圣雅克托社区学院区	588		552		Aa3
	$	44,797	$	42,356



(千美元)	公允价值		摊销成本		信用等级(1)，(2)
纽约
纽约市	$	7,143	$	6,539	Aa1
纽约和新泽西港务局	6,020		5,629		Aa3
纽约市过渡财政管理局	5,506		5,145		Aa2
大都会运输局	4,397		4,101		A1
纽约州城市发展公司	3,122		2,928		Aa1
纽约州宿舍管理局	3,052		2,899		Aa1
TSASC公司	2,431		2,207		A2
拿骚县	2,218		2,026		A2
公共服务企业集团公司	1,903		1,781		A2
牡蛎湾镇	1,105		1,056		Aa2
锡拉丘兹工业发展局	339		339		Ba2
	$	37,236	$	34,650


(1)	上述某些证券可包括金融担保、保险或国家增强措施。上述评级包括这些信用增强的效果(如果适用的话)。


(2)	根据穆迪(Moody‘s)发布的评级(如果有的话)。如果穆迪无法获得标普或惠誉评级.

表外安排

Radnore 2018-1 Ltd.、Radnon Re 2019-1 Ltd.和Radnon Re 2019-2 Ltd.是特殊用途可变利益实体，没有合并在我们的合并财务报表中，因为我们没有单方面权力指导那些对其经济业绩具有重要意义的活动。截至2019年9月30日，我们估计的表外最大风险敞口来自Radnore实体的损失是3 630万美元，表示再保险信托中资产的投资收益估计净现值。看见附注4向我们精简的综合财务报表索取更多信息。

关键会计政策

截至本报告提交日期，我们的关键会计政策与2018表格10-K.看见附注2以我国精简的合并财务报表为最近发布的会计准则进行评估。

第3项.关于市场风险的直接、定量和定性披露

我们拥有和管理各种持有、类型和到期的大型投资组合。投资收入是我们现金流动的主要来源之一，支持业务和索赔付款。投资组合中的资产受到影响整个金融市场表现的相同因素的影响。虽然我们的投资组合受到影响全球市场的因素的影响，但它对美国市场的驱动因素最敏感。

我们在董事会和高级管理层的监督下，通过国库部门执行的明确的投资政策来管理市场风险。我们监测和管理的市场风险暴露的重要驱动因素包括但不限于：

•

利率水平的变化。提高利率可能会降低投资组合中某些固定利率债券的价值.较高的利率可能会导致可变利率资产产生额外的收入.降低利率将产生相反的影响。利率的重大变化也会影响持久利率和索赔率，而这又可能要求重组投资组合，使其更好地与未来的负债和索赔付款保持一致。这种重组可能导致投资在市场条件不利时被清算。


•	利率期限结构的变化。利率的上升或下降通常在收益率曲线上以不同的幅度变化。这些变化可能对某些资产的价值产生不可预见的影响。


•	投资的实际或感知信贷质量的市场波动/变化。通过改变我们自己或第三方(例如，评级机构)的评估来确定投资质量的恶化，将降低投资的价值和潜在的流动性。


•	集中风险如果投资组合高度集中于一项资产，或价值高度相关的多项资产，则整个投资组合的价值可能会受到仅一项资产或一组高度相关资产的价值变化的重大影响。


•	预付风险债券可能有一些规定，允许债务人在到期前偿还对他们有利的债务。这通常发生在利率低于债务利率时。

市场风险是衡量所有投资资产的个人安全水平。强调了量化分析未充分反映的市场风险。此外，还讨论了从上一个报告期到目前发生的重大市场风险变化。还将查明和说明风险管理方式的变化。

在…2019年9月30日，我们可供出售的投资的有效期限是3.3年，这意味着在100个基点的收益率曲线上的瞬时平行移动(上下移动)将导致3.3可供出售的投资按公允价值计算的百分比。除短期投资外，本公司可供出售的投资有效期为3.6年，这意味着在100个基点的收益率曲线上的瞬时平行移动(上下移动)将导致3.6可供出售的投资按公允价值计算的百分比。

项目4.对照控制和程序

披露控制和程序

我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估(根据“外汇法”第13a-15(E)条和第15d-15(E)条的规定)。季度报告。根据这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在2019年9月30日，本报告所涉期间的结束季度报告.

财务报告内部控制的变化

在我们最近的一个财政季度，我们对财务报告的内部控制没有任何变化(因为根据“外汇法”第13a-15(F)条和第15d-15(F)条)，这一术语对财务报告的内部控制产生了重大影响，或合理地可能会对我们的内部控制产生重大影响。

第II部-其他资料

第1项.另有法律程序

我们目前不受任何实质性法律程序的制约。

第1A项.同等风险因素

影响我们的业务和财务结果的风险因素在第一部分，第1A项中进行了讨论。“危险因素”在截至年底的年度报告表格10-K中所载的“危险因素”2018年12月31日。我们的风险因素与我们以前在年度报告中披露的因素没有实质性的变化。您应该仔细考虑我们的年度报告中描述的风险，这些风险可能会对我们的业务、财务状况或未来的结果产生重大影响。我们的年度报告中所描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、财务状况和/或经营结果产生重大不利影响。如果实际发生任何风险，我们的业务、财务状况和/或经营结果可能会受到负面影响。

项目2. 股权证券的非注册销售和收益的使用

回购证券

下表列出在截至2019年9月30日止的三个月。所有股份都是雇员为履行扣缴税款义务而向公司投标的普通股。我们不认为这些交易是股票回购计划。



期间	共计电话号码股份购进	平均价格按股付费		总人数购买的股份作为公共自愿的一部分公布的图则或主要程序	最大准数相关股份可能还没有达到目的在以下情况下购买相关计划或节目
2019年7月1日至7月31日	12,367	$	48.02	—	—
八月一日至八月三十一日	—	N/A		—	—
(一九二零九年九月一日至九月三十日)	—	N/A		—	—
共计	12,367			—	—

第6项.同类展品

(a) 展品：



陈列品没有。		描述
31.1		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的1934年“证券交易法”第13a-14(A)条或规则15d-14(A)所要求的首席执行官认证
31.2		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的1934年“证券交易法”规则13a-14(A)或规则15d-14(A)所要求的首席财务官认证
32.1		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906节通过的根据“美国法典”第18卷第1350条颁发的首席执行官和首席财务官证书
101		本季度报告以截至2019年9月30日止的季度报告10-Q格式提供下列财务信息：(一)压缩综合资产负债表(未审计)；(二)压缩综合收入综合报表(未审计)；(三)关于股东权益变动的精简综合报表(未审计)；(四)现金流动汇总综合报表(未审计)；(五)精简综合财务报表(未审计)；(三)精简的股东权益变动综合报表(未审计)；(四)现金流动合并报表(未审计)的精简综合报表(未审计)；(五)精简综合财务报表(未审计)。

签名

根据1934年“证券交易法”的规定，登记人已妥为安排本报告由下列签名人在指定日期代表其签署。



		埃森集团有限公司


日期：2019年11月8日		/S/Mark A.Casale
		马克·卡萨莱
		主席、首席执行官和主席 (特等行政主任)


日期：2019年11月8日		/S/Lawrence E.McAlee
		劳伦斯·麦克雷
		高级副总裁兼首席财务官 (首席财务主任)


日期：2019年11月8日		/S/David B.Weinstock
		戴维·B·温斯托克
		副总裁兼会计主任 (首席会计主任)