美国
证券交易委员会
哥伦比亚特区华盛顿20549
表格10-Q
|
| |
| 根据1934年证券交易法第13或15(D)条的季度报告 |
截至2019年9月30日的季度期间
或
|
| |
☐ | 根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告 |
_的过渡期
佣金档案号:^^0-11774
投资者所有权公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)
|
| | | | |
| 北卡罗莱纳州 | | 56-1110199 | |
| (成立为法团的国家) | | (国税局雇主识别号) | |
北卡罗来纳州教堂山北哥伦比亚街121号27514
(主要执行办公室地址)^^(邮政编码)
(919) 968-2200
(登记人的电话号码,包括区号)
根据1934年证券交易法第12(B)条登记的证券:
|
| | | | |
每一类的名称 | | 交易符号 | | 每间交易所的注册名称 |
普通股,无票面价值 | | ITIC | | 纳斯达克股票市场有限责任公司 |
购买A系列初级参与优先股的权利 | | | | 纳斯达克股票市场有限责任公司 |
用复选标记表示注册人(1)是否在之前的12个月内提交了1934年“证券交易法”第13或15(D)节要求提交的所有报告(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内),以及(2)在过去90天内是否遵守此类提交要求。^^是否☐
用复选标记表示注册人在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)是否已根据S-T规则第405条(本章232.405节)以电子方式提交了需要提交的每个交互式数据文件。是否☐
通过复选标记指示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。^^参见“交换法”规则12b-2中“大型加速申请者”、“加速申请者”、“较小的报告公司”和“新兴增长公司”的定义。^^(勾选一个):“大加速申请者”、“加速申请者”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”见规则12b-2中的“加速申请者”、“加速申请者”、“新兴成长公司”。
|
| | | | | | | | |
| 大型加速滤波器 | | ☐ | | 加速填报器 | | | |
| | | | | | | | |
| 非加速报税器 | | ☐ | | 小型报表公司 | | ☐ | |
| | | | | | | | |
| | | | | 新兴成长型公司 | | ☐ | |
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否是空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。是☐否
截至2019年10月18日,注册人的流通股数量为1,888,672股。
投资者所有权公司
和子公司
指数
|
| | |
第I部分 | 财务信息 | |
| | |
第1项 | 财务报表: | |
| | |
| 截至2019年9月30日和2018年12月31日的综合资产负债表 | 1 |
| | |
| 截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月的综合收益表 | 2 |
| | |
| 截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益表 | 3 |
|
| |
| 截至2019和2018年9月30日的前三个月和九个月的股东权益综合报表 | 4 |
| | |
| 截至2019年和2018年9月30日的前九个月的综合现金流量表 | 6 |
| | |
| 合并财务报表附注 | 8 |
| | |
项目2. | 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | 24 |
| | |
项目3. | 关于市场风险的定量和定性披露 | 36 |
| | |
项目4. | 管制和程序 | 36 |
| | |
第二部分。 | 其他资料 | |
| | |
第1项 | 法律程序 | 37 |
| | |
第1a项。 | 危险因素 | 37 |
| | |
项目2. | 未登记的股权证券销售和收益使用 | 37 |
| | |
项目3. | 高级证券违约 | 37 |
| | |
项目4. | 矿山安全披露 | 37 |
| | |
项目5. | 其他资料 | 37 |
| | |
第6项 | 陈列品 | 38 |
| | |
签名 | | 39 |
第一部分···财务信息
项目1.^^财务报表
投资者名称公司和子公司
合并资产负债表
截至2019年9月30日和2018年12月31日
(千)
(未审计)
|
| | | | | | | |
| 9月30日 2019 | | 12月31日 2018 |
资产 | | | |
现金及现金等价物 | $ | 43,992 |
| | $ | 18,694 |
|
投资: | | | |
固定期限证券,可供出售,按公允价值(摊销成本:2019年9月30日:80,947美元;2018年12月31日:87,714美元) | 85,037 |
| | 88,957 |
|
股权证券,按公允价值计算(成本:2019年9月30日:32,332美元;2018年12月31日:31,255美元) | 55,785 |
| | 48,489 |
|
短期投资 | 21,714 |
| | 32,787 |
|
其他投资 | 12,689 |
| | 12,436 |
|
总投资 | 175,225 |
| | 182,669 |
|
| | | |
应收保费及费用 | 12,630 |
| | 12,128 |
|
应计利息和股息 | 1,161 |
| | 946 |
|
预付费用和其他应收款项 | 6,676 |
| | 7,288 |
|
财产,净 | 9,914 |
| | 10,304 |
|
商誉和其他无形资产,净额 | 10,401 |
| | 10,780 |
|
经营租赁使用权资产 | 4,619 |
| | — |
|
其他资产 | 1,496 |
| | 1,459 |
|
总资产 | $ | 266,114 |
| | $ | 244,268 |
|
| | | |
负债与股东权益 | |
| | |
|
负债: | |
| | |
|
申索准备金 | $ | 31,805 |
| | $ | 31,729 |
|
应付帐款和应计负债 | 27,530 |
| | 27,735 |
|
经营租赁负债 | 4,622 |
| | — |
|
应缴当期所得税 | 142 |
| | 4,981 |
|
递延所得税,净额 | 6,125 |
| | 4,184 |
|
负债共计 | 70,224 |
| | 68,629 |
|
| | | |
承诺和或有事项 | — |
| | — |
|
| | | |
股东权益: | |
| | |
|
优先股(1,000股授权股;未发行股份) | — |
| | — |
|
普通股-无票面价值(10000股授权股;截至2019年9月30日和2018年12月31日分别发行和流通股1,889股和1,887股,不包括公司持有的每期292股普通股) | — |
| | — |
|
留存收益 | 192,695 |
| | 174,690 |
|
累计其他综合收入 | 3,195 |
| | 949 |
|
股东权益总额 | 195,890 |
| | 175,639 |
|
总负债和股东权益 | $ | 266,114 |
| | $ | 244,268 |
|
请参阅合并财务报表附注。
投资者名称公司和子公司
合并收益表
截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月
(以千为单位,每股金额除外)
(未审计)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
收入: | | | | | | | | |
书面净保费 | | $ | 40,169 |
| | $ | 39,422 |
| | $ | 103,942 |
| | $ | 104,123 |
|
代管及其他与业权有关的费用 | | 2,393 |
| | 1,812 |
| | 5,616 |
| | 5,465 |
|
非所有权服务 | | 2,539 |
| | 1,795 |
| | 7,444 |
| | 5,083 |
|
利息和股息 | | 1,156 |
| | 1,138 |
| | 3,605 |
| | 3,381 |
|
其他投资收益 | | 708 |
| | 829 |
| | 2,044 |
| | 2,279 |
|
已实现投资收益净额 | | 423 |
| | 188 |
| | 1,199 |
| | 629 |
|
股权证券投资估计公允价值的变动 | | 406 |
| | 2,920 |
| | 6,218 |
| | 2,626 |
|
其他 | | 145 |
| | 157 |
| | 550 |
| | 387 |
|
总收入 | | 47,939 |
| | 48,261 |
| | 130,618 |
| | 123,973 |
|
| | | | | | | | |
运营费用: | | | | | | | | |
代理佣金 | | 19,928 |
| | 18,490 |
| | 51,261 |
| | 48,942 |
|
有关申索的条文 | | 987 |
| | 997 |
| | 3,610 |
| | 155 |
|
人事费 | | 11,576 |
| | 11,096 |
| | 34,871 |
| | 33,234 |
|
办公和技术费用 | | 2,350 |
| | 2,208 |
| | 6,803 |
| | 6,603 |
|
其他费用 | | 3,079 |
| | 2,910 |
| | 8,821 |
| | 8,440 |
|
总营业费用 | | 37,920 |
| | 35,701 |
| | 105,366 |
| | 97,374 |
|
| | | | | | | | |
所得税前收入 | | 10,019 |
| | 12,560 |
| | 25,252 |
| | 26,599 |
|
| | | | | | | | |
所得税准备金 | | 2,067 |
| | 1,927 |
| | 5,174 |
| | 4,873 |
|
| | | | | | | | |
净收入 | | 7,952 |
| | 10,633 |
| | 20,078 |
| | 21,726 |
|
| | | | | | | | |
非控股权益净亏损 | | — |
| | 1 |
| | — |
| | 31 |
|
| | | | | | | | |
公司应占净收入 | | $ | 7,952 |
| | $ | 10,634 |
| | $ | 20,078 |
| | $ | 21,757 |
|
| | | | | | | | |
每普通股基本收益 | | $ | 4.21 |
| | $ | 5.64 |
| | $ | 10.63 |
| | $ | 11.53 |
|
| | | | | | | | |
未完成的加权平均股票-基本 | | 1,889 |
| | 1,887 |
| | 1,888 |
| | 1,886 |
|
| | | | | | | | |
稀释后每股普通股收益 | | $ | 4.20 |
| | $ | 5.61 |
| | $ | 10.59 |
| | $ | 11.47 |
|
| | | | | | | | |
加权平均未付股份-稀释 | | 1,895 |
| | 1,897 |
| | 1,896 |
| | 1,896 |
|
请参阅合并财务报表附注。
投资者名称公司和子公司
综合全面收益表
截至9月30日的三个月和九个月,2019年和2018年
(千)
(未审计)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
净收入 | | $ | 7,952 |
| | $ | 10,633 |
| | $ | 20,078 |
| | $ | 21,726 |
|
其他税前综合收入(亏损): | | | | | | | | |
本期投资的未实现净收益(亏损) | | 431 |
| | (618 | ) | | 2,847 |
| | (2,536 | ) |
其他税前综合收益(亏损) | | 431 |
| | (618 | ) | | 2,847 |
| | (2,536 | ) |
与本期内产生的投资的未实现净收益(损失)有关的所得税支出(福利) | | 90 |
| | (131 | ) | | 601 |
| | (537 | ) |
其他综合收益(亏损)的净所得税费用(收益) | | 90 |
| | (131 | ) | | 601 |
| | (537 | ) |
其他综合收益(亏损) | | 341 |
| | (487 | ) | | 2,246 |
| | (1,999 | ) |
综合收益 | | $ | 8,293 |
| | $ | 10,146 |
| | $ | 22,324 |
| | $ | 19,727 |
|
非控股权益造成的综合损失 | | — |
| | 1 |
| | — |
| | 31 |
|
应归于公司的全面收益 | | $ | 8,293 |
| | $ | 10,147 |
| | $ | 22,324 |
| | $ | 19,758 |
|
请参阅合并财务报表附注。
投资者名称公司和子公司
合并股东权益表
截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月
(以千为单位,每股金额除外)
(未审计)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 留存收益 |
| | 累积 其他 综合 收入 |
| | 非控制 利益 |
| | 总计 股东 权益 |
|
| 股份 | | 数量 | | | | |
Balance,2018年7月1日 | 1,887 |
| | $ | — |
| | $ | 185,252 |
| | $ | 806 |
| | $ | 55 |
| | $ | 186,113 |
|
公司应占净收入 | |
| | |
| | 10,634 |
| | |
| | | | 10,634 |
|
支付的股息(每股0.40美元) | |
| | |
| | (755 | ) | | |
| | | | (755 | ) |
普通股回购 | — |
| | |
| | — |
| | |
| | | | — |
|
股票增值权的行使 | — |
| | |
| | — |
| | |
| | | | — |
|
与股票增值权有关的股份补偿费用 | |
| | |
| | 89 |
| | |
| | | | 89 |
|
采用新会计准则的累积效应调整 | | | | | — |
| | — |
| | | | — |
|
其他综合损失 | |
| | |
| | |
| | (487 | ) | | | | (487 | ) |
向非控股利益分配股权 | | | | | | | | | (52 | ) | | (52 | ) |
非控股权益造成的净亏损 | | | | | | | | | (1 | ) | | (1 | ) |
Balance,2018年9月30日 | 1,887 |
| | $ | — |
| | $ | 195,220 |
| | $ | 319 |
| | $ | 2 |
| | $ | 195,541 |
|
| | | | | | | | | | | |
余额,2019年7月1日 | 1,889 |
| | $ | — |
| | $ | 185,441 |
| | $ | 2,854 |
| | $ | — |
| | $ | 188,295 |
|
公司应占净收入 | |
| | |
| | 7,952 |
| | |
| | | | 7,952 |
|
支付的股息(每股0.40美元) | |
| | |
| | (755 | ) | | |
| | | | (755 | ) |
普通股回购 | — |
| | |
| | — |
| | |
| | | | — |
|
股票增值权的行使 | — |
| | |
| | — |
| | |
| | | | — |
|
与股票增值权有关的股份补偿费用 | |
| | |
| | 57 |
| | |
| | | | 57 |
|
其他综合收入 | |
| | |
| | |
| | 341 |
| | | | 341 |
|
余额,2019年9月30日 | 1,889 |
| | $ | — |
| | $ | 192,695 |
| | $ | 3,195 |
| | $ | — |
| | $ | 195,890 |
|
合并股东权益报表(续)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 留存收益 |
| | 累积 其他 综合 收入 |
| | 非控制 利益 |
| | 总计 股东 权益 |
|
| 股份 | | 数量 | | | | |
余额,2018年1月1日 | 1,886 |
| | $ | — |
| | $ | 161,891 |
| | $ | 15,945 |
| | $ | 85 |
| | $ | 177,921 |
|
公司应占净收入 | |
| | |
| | 21,757 |
| | |
| | | | 21,757 |
|
支付的股息(每股1.20美元) | |
| | |
| | (2,264 | ) | | |
| | | | (2,264 | ) |
普通股回购 | — |
| | |
| | (29 | ) | | |
| | | | (29 | ) |
股票增值权的行使 | 1 |
| | |
| | (1 | ) | | |
| | | | (1 | ) |
与股票增值权有关的股份补偿费用 | |
| | |
| | 239 |
| | |
| | | | 239 |
|
采用新会计准则的累积效应调整 | | | | | 13,627 |
| | (13,627 | ) | | | | — |
|
其他综合损失 | |
| | |
| | |
| | (1,999 | ) | | | | (1,999 | ) |
向非控股利益分配股权 | | | | | | | | | (52 | ) | | (52 | ) |
非控股权益造成的净亏损 | | | | | | | | | (31 | ) | | (31 | ) |
Balance,2018年9月30日 | 1,887 |
| | $ | — |
| | $ | 195,220 |
| | $ | 319 |
| | $ | 2 |
| | $ | 195,541 |
|
| | | | | | | | | | | |
余额,2019年1月1日 | 1,887 |
| | $ | — |
| | $ | 174,690 |
| | $ | 949 |
| | $ | — |
| | $ | 175,639 |
|
公司应占净收入 | |
| | |
| | 20,078 |
| | |
| | | | 20,078 |
|
支付的股息(每股1.20美元) | |
| | |
| | (2,266 | ) | | |
| | | | (2,266 | ) |
普通股回购 | — |
| | |
| | (11 | ) | | |
| | | | (11 | ) |
股票增值权的行使 | 2 |
| | |
| | — |
| | |
| | | | — |
|
与股票增值权有关的股份补偿费用 | |
| | |
| | 204 |
| | |
| | | | 204 |
|
其他综合收入 | |
| | |
| | | | 2,246 |
| | | | 2,246 |
|
余额,2019年9月30日 | 1,889 |
| | $ | — |
| | $ | 192,695 |
| | $ | 3,195 |
| | $ | — |
| | $ | 195,890 |
|
请参阅合并财务报表附注。
投资者名称公司和子公司
合并现金流量表
截至2019年和2018年9月30日的九个月
(千)
(未审计)
|
| | | | | | | | |
| | 九个月结束 九月三十日, |
| | 2019 | | 2018 |
经营活动 | | | | |
净收入 | | $ | 20,078 |
| | $ | 21,726 |
|
调整净收益与经营活动提供的现金净额: | | |
| | |
|
折旧 | | 1,298 |
| | 1,234 |
|
投资摊销净额 | | 492 |
| | 617 |
|
其他无形资产摊销净额 | | 379 |
| | 451 |
|
与股票增值权有关的股份补偿费用 | | 204 |
| | 239 |
|
财产处置净(收益)损失 | | (28 | ) | | 12 |
|
已实现投资收益净额 | | (1,199 | ) | | (629 | ) |
股权证券投资估计公允价值净变动 | | (6,218 | ) | | (2,626 | ) |
其他投资净收益 | | (1,286 | ) | | (1,471 | ) |
有关申索的条文 | | 3,610 |
| | 155 |
|
递延所得税准备 | | 1,340 |
| | 3,134 |
|
资产和负债的变化: | | |
| | |
|
应收保费和费用的增加 | | (502 | ) | | (2,557 | ) |
其他资产减少(增加) | | 360 |
| | (69 | ) |
经营租赁使用权资产增加 | | (4,619 | ) | | — |
|
应收当期所得税增加 | | — |
| | (2,190 | ) |
应付账款和应计负债减少 | | (205 | ) | | (128 | ) |
经营租赁负债增加 | | 4,622 |
| | — |
|
应缴当期所得税减少 | | (4,839 | ) | | — |
|
申索的付款,扣除追讨后的款项 | | (3,534 | ) | | (2,581 | ) |
经营活动提供的净现金 | | 9,953 |
| | 15,317 |
|
| | | | |
投资活动 | | |
| | |
|
购买固定期限 | | (1,235 | ) | | — |
|
购买股权证券 | | (3,921 | ) | | (2,484 | ) |
购买短期投资 | | (89,519 | ) | | (44,403 | ) |
购买其他投资 | | (1,456 | ) | | (730 | ) |
固定期限证券的销售收益和到期日 | | 7,280 |
| | 8,155 |
|
出售股权证券的收益 | | 4,040 |
| | 1,728 |
|
销售收益和短期投资到期日 | | 100,821 |
| | 40,697 |
|
销售和分配其他投资的收益 | | 2,490 |
| | 2,238 |
|
出售其他资产的收益 | | 2 |
| | 3 |
|
购买财产 | | (1,020 | ) | | (1,580 | ) |
出售财产所得 | | 140 |
| | 53 |
|
投资活动提供的净现金 | | 17,622 |
| | 3,677 |
|
| | | | |
筹资活动 | | |
| | |
|
普通股回购 | | (11 | ) | | (29 | ) |
股票增值权的行使 | | — |
| | (1 | ) |
非控股权益的股权分配 | | — |
| | (52 | ) |
支付的股息 | | (2,266 | ) | | (2,264 | ) |
用于融资活动的现金净额 | | (2,277 | ) | | (2,346 | ) |
| | | | |
现金及现金等价物净增加情况 | | 25,298 |
| | 16,648 |
|
现金和现金等价物,期初 | | 18,694 |
| | 20,214 |
|
现金和现金等价物,期末 | | $ | 43,992 |
| | $ | 36,862 |
|
|
| | | | | | | | |
合并现金流量表(续) | | |
| | 九个月结束 九月三十日, |
| | 2019 | | 2018 |
补充披露: | | | | |
年内支付的现金: | | | | |
所得税支付,净额 | | $ | 9,150 |
| | $ | 5,477 |
|
非现金投融资活动: | | | | |
非现金投资未实现(收益)损失,扣除递延税项(准备)收益 2019年9月30日和2018年9月30日分别为$(601)和$537 | | $ | (2,246 | ) | | $ | 1,999 |
|
请参阅合并财务报表附注。
投资者所有权公司
和子公司
合并财务报表附注
2019年9月30日
(未审计)
注1-陈述基础和重要会计政策
应参考投资者名称公司(“公司”)截至2018年12月31日止年度10-K表格年度报告中出现的“合并财务报表附注”,以完整描述本公司的重要会计政策。
合并原则-随附的未经审计的综合财务报表包括投资者的账目和运营,包括公司及其子公司的账目和业务,并根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则(“GAAP”),按照Form 10-Q的说明和S-X法规第10条的规定编制。因此,通常包括在年度财务报表中的某些信息和脚注披露已被浓缩或省略。应占多数股权所有权保险机构非控股权益的收益记入综合收益表。所有公司间余额和交易都已在合并中消除。
管理层认为,为公平呈现本公司财务状况、经营业绩及现金流量而认为必要的所有调整均已列入随附的未经审计综合财务报表。所有这些调整都具有正常的循环性质。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的经营业绩并不一定表明财务状况,以及截至2019年12月31日或任何其他过渡期间的预期业绩。
估计和假设的使用--根据公认会计原则编制公司的综合财务报表要求管理层做出影响资产和负债报告金额的估计和假设,披露财务报表日期的或有资产和负债以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与使用的估计和假设不同。
后续事件-公司已经评估并得出结论,没有需要对其合并财务报表进行调整或披露的重大后续事件。
最近采用的会计准则
2016年2月,财务会计准则委员会(“FASB”)发布了2016-02年度会计准则更新(“ASU”),租赁(主题842)。ASU 2016-02更新指南,改进租赁交易的财务报告。指引的核心原则是,要求承租人在资产负债表上确认所有租期超过12个月的租赁的资产和负债。承租人将确认支付租赁付款的责任和代表其在租赁期内使用标的资产的使用权(“ROU”)资产。承租人要求披露,以达到使财务报表使用者能够评估租赁产生的现金流的金额、时间和不确定性的目标。在过渡过程中,要求承租人在最早的时期开始时确认和衡量租赁,并采用修改后的追溯方法,并提供某些实用的权宜之计。此更新对2018年12月15日之后的财年有效,包括这些财年内的过渡期。公司于2019年1月1日采用了这一更新,对公司的综合收益表或综合现金流量表没有重大影响。这一更新确实对公司的综合资产负债表产生了重大影响,其中包括确认经营租赁ROU资产和经营租赁负债。有关本公司租赁会计的进一步信息,请参阅附注12和下文的重要会计政策部分。
2017年3月,FASB发布了ASU 2017-08,应收款-不可退还的费用和其他成本(子主题310-20):购买的可赎回债务证券的溢价摊销。ASU 2017-08旨在加强已购可赎回债务证券溢价摊销的会计处理。具体地说,ASU通过要求将溢价摊销至最早的赎回日期,缩短了以溢价购买的可赎回债务证券的某些投资的摊销期。修正案并不要求对折价持有的证券进行会计变更;折扣额将继续摊销至到期日。此更新对2018年12月15日之后的年度期间以及这些会计年度内的过渡期间有效。公司于2019年1月1日采用了这一更新,对公司的财务状况和经营业绩没有影响。
最近发布的会计准则
2016年6月,FASB发布了ASU 2016-13,金融工具-信用损失(主题326)。ASU 2016-13旨在向财务报表用户提供更多关于金融工具的预期信用损失以及报告实体在每个报告日期为扩大信用而作出的其他承诺的更多决策有用的信息。这一更新拓宽了实体在制定其预期信用损失估计时必须考虑的信息,并旨在更好地反映实体目前对所有预期信用损失的估计。此外,这一更新修正了可供出售的债务证券和购买的信用恶化的金融资产的信用损失的会计处理。此更新对2019年12月15日之后的年度期间以及这些财年内的过渡期有效。允许从2018年12月15日之后的财年开始提前采用,包括这些财年内的过渡期。公司目前正在评估最近发布的会计准则将对公司的财务状况和经营结果产生的影响,但预计不会产生重大影响。目前,根据本会计准则,本公司的潜在信用损失涉及固定期限证券。公司不相信基于当前固定期限证券持有量的信用损失风险对公司整体财务报表是重要的。有关本公司投资的进一步资料,请参阅附注6。
2017年1月,FASB发布了ASU 2017-04,无形资产-商誉等(主题350)。此更新取消了将商誉的隐含公允价值与其账面值进行比较的要求,这是商誉减值测试步骤2的一部分。因此,根据ASU,实体应通过比较报告单位的公允价值与其账面值进行年度或中期商誉减值测试,并应确认账面金额超过报告单位公允价值的金额的减值费用;然而,确认的损失不应超过分配给该报告单位的商誉总额。此外,ASU澄清,在计量商誉减值损失(如适用)时,实体应考虑任何可扣税商誉对报告单位账面值的所得税影响。此更新适用于从2019年12月15日开始的财政年度的年度或任何中期商誉减值测试。在2017年1月1日之后的测试日期进行的中期或年度商誉减值测试允许提前采用。预计所有这些修订都不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。
重要会计政策-由于采用ASU 2016-02租约,公司更新了以下会计政策(主题842):
在开始时,公司确定一项安排是否为租赁。本公司签订主要用于办公用房的租赁协议,所有当前租赁均作为经营租赁入账。与经营租赁有关的金额包括在本公司综合资产负债表的经营租赁ROU资产和经营租赁负债中。经营租赁ROU资产代表公司在规定的租赁期内使用标的资产的权利。经营租赁负债是指公司有义务支付经营租赁产生的租赁付款。经营租赁ROU资产和负债在租赁开始之日确认,并以租赁期内租赁付款的现值为基础。此外,本公司选择了若干实际权宜之计,因此(A)选择不重新评估任何到期或现有合同是否为或包含租赁,(B)选择不重新评估任何到期或现有租赁的租赁分类,及(C)选择不重新评估任何到期或现有租赁的初始直接成本。本公司目前的租赁没有提供隐含利率,因此本公司在确定租赁付款的现值时,使用基于穆迪经验丰富的AAA公司债券收益率的10年期平均利率。该公司现有租约的一部分包括延长或取消租赁期的选择权。该选择权的行使完全由公司自行决定。综合资产负债表中记录的经营租赁负债包括与如果本公司在采用日期确定预期租赁将会延长或延长,则延长或取消租赁期限的选择权有关的租赁付款。租赁费用在租赁期内以直线方式确认。所述期间的直线租赁费用调整不是重大调整,因此,确认的租赁费用反映在各自期间经营活动中使用的现金中。有关本公司租约的进一步资料,请参阅附注12。
注2-索赔准备金
截至2019年9月30日的9个月期间和截至2018年12月31日的一年,索赔准备金中的活动汇总如下:
|
| | | | | | | |
·(以千为单位) | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
期初余额 | $ | 31,729 |
| | $ | 34,801 |
|
拨备(福利),记入运营费用 | 3,610 |
| | (332 | ) |
申索的付款,扣除追讨后的款项 | (3,534 | ) | | (2,740 | ) |
余额,期末 | $ | 31,805 |
| | $ | 31,729 |
|
截至2019年9月30日,公司发生的所有已报告和未报告损失的总准备金由综合资产负债表上的索赔准备金表示。本公司未付损失和损失调整费用的准备金是使用结算已收到(报告)的索赔所需的估计金额和估计满足已发生但尚未报告的索赔所需的金额(“IBNR”)来确定的。尽管该等估计数字多变,但管理层认为索偿准备金总额足以支付根据2019年9月30日签发的业权保险单的未决和未来索偿可能导致的索偿损失。管理层不断审查和调整其索赔估计准备金,以反映其损失经验和可用的任何新信息。这种审查所产生的调整可能是重大的。
公司的索赔准备金汇总如下,分为已知所有权索赔和IBNR的组成部分:
|
| | | | | | | | | | | |
·(以千为单位,百分比除外) | 2019年9月30日 | | % | | 2018年12月31日 | | % |
已知所有权权利要求 | $ | 3,587 |
| | 11.3 | | $ | 3,007 |
| | 9.5 |
IBNR | 28,218 |
| | 88.7 | | 28,722 |
| | 90.5 |
申索准备金总额 | $ | 31,805 |
| | 100.0 | | $ | 31,729 |
| | 100.0 |
已支付的索赔和损失记入索赔准备金。虽然索赔损失通常以现金支付,但有时索赔通过购买被保险人或索赔人在不动产中的权益来解决。当此事件发生时,本公司以成本或估计公允价值中较低者计入资产,扣除物业上的任何负债。
注3-每股普通股收益和股票奖励
每股普通股基本收益是通过将本公司应占净收入除以报告期内已发行普通股的加权平均数来计算的。稀释每股普通股收益的计算方法是将本公司应占净收入除以稀释潜在普通股(根据本公司的股份补偿计划可发行的股份)与报告期内已发行普通股的加权平均数的组合。摊薄普通股等价物包括以货币股份为基础的奖励的稀释效应,这些奖励是根据使用库藏股方法的每个时期的平均股价计算的。根据库藏股方法,当行使基于股份的奖励时,(A)基于股份的奖励的行使价和(B)本公司尚未确认的未来服务的补偿成本(如有)金额被假设用于在本期回购股份。
下表列出了截至9月30日的三个月和九个月期间的基本每股收益和稀释后每股收益的计算:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(以千为单位,每股金额除外) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
公司应占净收入 | | $ | 7,952 |
| | $ | 10,634 |
| | $ | 20,078 |
| | $ | 21,757 |
|
加权平均已发行普通股-基本 | | 1,889 |
| | 1,887 |
| | 1,888 |
| | 1,886 |
|
假设稀释性SARS的行使,已发行的增量股份(股份结算) | | 6 |
| | 10 |
| | 8 |
| | 10 |
|
加权平均已发行普通股-稀释 | | 1,895 |
| | 1,897 |
| | 1,896 |
| | 1,896 |
|
每普通股基本收益 | | $ | 4.21 |
| | $ | 5.64 |
| | $ | 10.63 |
| | $ | 11.53 |
|
稀释后每股收益 | | $ | 4.20 |
| | $ | 5.61 |
| | $ | 10.59 |
| | $ | 11.47 |
|
截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的每股稀释收益计算中排除了1.4万股潜在股份。截至2018年9月30日的三个月和九个月期间的每股稀释收益计算中分别排除了9,000股和4,000股潜在股份。
本公司历来采用员工股票奖励计划,根据该计划,可为本公司股票行使的限制性股票、期权或股票增值权(“SARS”)可授予本公司的关键员工或董事。目前有一个正在实施的计划,公司可以从中授予基于股份的奖励。根据现行计划有资格授予的奖励仅限于SARS,根据授予SARS计划可获得的公司普通股的最大总数量为“25万股”。
截至2019年9月30日,该计划下唯一未完成的奖励是SARS,自授予之日起七年内到期,所有这些授予并可在授予之日起一年内行使。到目前为止,所有非典型肺炎都是以股份结算方式发行的。在行使价低于授出当日的市价的情况下,并无授予股票期权或非典型肺炎。
与SARS归属于9月30日、2019年和2018年之前有关的补偿费用分别约为205,000美元和239,000美元,包括在综合收益表的人事开支中。截至2019年9月30日,有117,000美元的未确认薪酬支出与根据公司股票奖励计划授予的未归属股份薪酬安排有关。
以下是所有基于股份的奖励计划的基于股份的奖励交易摘要:
|
| | | | | | | | | | | |
(以千为单位,加权平均行使价格和平均剩余合同期限除外) | 数 股份 | | 加权 平均值 锻炼价格 | | 平均剩余 合同 期限(年) | | 集料 内在性 价值 |
截至2018年1月1日未完成 | 25 |
| | $ | 93.40 |
| | 3.98 | | 2,624 |
|
SARS被批准 | 4 |
| | 188.71 |
| | | | |
|
SARS演习 | (1 | ) | | 41.50 |
| | | | |
|
截至2018年12月31日未结清 | 28 |
| | $ | 110.27 |
| | 3.64 | | 2,019 |
|
SARS被批准 | 4 |
| | 162.81 |
| | | | |
|
SARS演习 | (2 | ) | | 50.50 |
| | | | |
|
截至2019年9月30日尚未支付 | 30 |
| | $ | 124.13 |
| | 3.78 | | 1,367 |
|
| | | | | | | |
可于2019年9月30日行使 | 28 |
| | $ | 120.99 |
| | 3.55 | | 1,367 |
|
| | | | | | | |
截至2019年9月30日未归属 | 2 |
| | $ | 162.81 |
| | 6.63 | | — |
|
在2019年第二季度和2018年第二季度,公司分别向公司董事发行了4000份股份结算的非典型肺炎。“非典型肺炎”赋予持有者从授予日起一段特定时间内获得股票等同于股票价值增值的权利,因此,被计入权益工具。^每个奖励的公允价值在授予之日使用Black-Scholes期权估值模型估计,并采用下表中所示的加权平均假设进行估计。(2)在授予日,每项奖励的公允价值均采用布莱克-斯科尔斯期权估值模型,并采用下表中注明的加权平均假设,在2019年和2018年的第二季度中,该公司分别向公司董事发出了4000份股票结算SARS。预期波动性基于公司股票的隐含波动性和历史波动性。本公司使用历史数据在估值模型内预测SAR演习和行使前没收。预期的奖励期限是指SARS授予的预期未完成的时间段。奖金预期寿命所假设的利率是基于发放奖金时生效的美国国债收益率曲线。^2019年和2018年发布的SARS的加权平均公允价值分别为51.88美元和78.61美元,并使用下表所示的加权平均假设进行估计。
|
| | | |
| 2019 | | 2018 |
预期寿命(年) | 7.0 | | 7.0 |
波动率 | 30.2% | | 39.0% |
利率,利率 | 2.3% | | 3.1% |
成品率 | 1.0% | | 0.8% |
注4-分部信息
该公司有一个可报告的分部,所有权保险服务。其余的非物质部分已被组合成一个称为“所有其他”的组。
所有权保险部分主要通过来自承保办事处的经批准的律师和通过独立的发行代理签发所有权保险单。产权保险政策为房地产投保产权。
以下是截至2019年9月30日、2019年和2018年9月结束的期间,按部门划分的有关公司运营的精选财务信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的三个月(单位:千) | 标题 保险 | | 全 其他 | | 段间 冲销 | | 总计 |
保险和其他服务收入 | $ | 44,079 |
| | $ | 2,851 |
| | $ | (1,684 | ) | | $ | 45,246 |
|
投资收益 | 1,879 |
| | 391 |
| | — |
| | 2,270 |
|
投资实现净收益 | 346 |
| | 77 |
| | — |
| | 423 |
|
总收入 | $ | 46,304 |
| | $ | 3,319 |
| | $ | (1,684 | ) | | $ | 47,939 |
|
营业费用 | 37,201 |
| | 2,269 |
| | (1,550 | ) | | 37,920 |
|
所得税前收入 | $ | 9,103 |
| | $ | 1,050 |
| | $ | (134 | ) | | $ | 10,019 |
|
总资产 | $ | 191,436 |
| | $ | 74,678 |
| | $ | — |
| | $ | 266,114 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年9月30日的三个月(单位:千) | 标题 保险 | | 全 其他 | | 段间 冲销 | | 总计 |
保险和其他服务收入 | $ | 42,891 |
| | $ | 2,120 |
| | $ | (1,825 | ) | | $ | 43,186 |
|
投资收益 | 4,247 |
| | 640 |
| | — |
| | 4,887 |
|
投资实现净收益 | 141 |
| | 47 |
| | — |
| | 188 |
|
总收入 | $ | 47,279 |
| | $ | 2,807 |
| | $ | (1,825 | ) | | $ | 48,261 |
|
营业费用 | 35,359 |
| | 2,033 |
| | (1,691 | ) | | 35,701 |
|
所得税前收入 | $ | 11,920 |
| | $ | 774 |
| | $ | (134 | ) | | $ | 12,560 |
|
总资产 | $ | 212,181 |
| | $ | 54,395 |
| | $ | — |
| | $ | 266,576 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的9个月(单位:千) | 标题 保险 | | 全 其他 | | 段间 冲销 | | 总计 |
保险和其他服务收入 | $ | 113,999 |
| | $ | 8,373 |
| | $ | (4,820 | ) | | $ | 117,552 |
|
投资收益 | 9,780 |
| | 2,087 |
| | — |
| | 11,867 |
|
投资实现净收益 | 1,102 |
| | 97 |
| | — |
| | 1,199 |
|
总收入 | $ | 124,881 |
| | $ | 10,557 |
| | $ | (4,820 | ) | | $ | 130,618 |
|
营业费用 | 102,792 |
| | 6,991 |
| | (4,417 | ) | | 105,366 |
|
所得税前收入 | $ | 22,089 |
| | $ | 3,566 |
| | $ | (403 | ) | | $ | 25,252 |
|
总资产 | $ | 191,436 |
| | $ | 74,678 |
| | $ | — |
| | $ | 266,114 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年9月30日的9个月(单位:千) | 标题 保险 | | 全 其他 | | 段间 冲销 | | 总计 |
保险和其他服务收入 | $ | 113,992 |
| | $ | 6,006 |
| | $ | (4,940 | ) | | $ | 115,058 |
|
投资收益 | 6,986 |
| | 1,300 |
| | — |
| | 8,286 |
|
投资实现净收益 | 548 |
| | 81 |
| | — |
| | 629 |
|
总收入 | $ | 121,526 |
| | $ | 7,387 |
| | $ | (4,940 | ) |
| $ | 123,973 |
|
营业费用 | 95,575 |
| | 6,337 |
| | (4,538 | ) | | 97,374 |
|
所得税前收入 | $ | 25,951 |
| | $ | 1,050 |
| | $ | (402 | ) | | $ | 26,599 |
|
总资产 | $ | 212,181 |
| | $ | 54,395 |
| | $ | — |
| | $ | 266,576 |
|
注5-退休协议和其他退休后福利
本公司的子公司投资者产权保险公司(“ITIC”)是与主要管理人员签订的雇佣协议的一方,该协议规定在退休后继续支付某些员工福利和其他付款,估计截至2019年9月30日和2018年12月31日的总金额分别为1210万美元和1090万美元。高管员工的福利包括健康,牙科,视力和人寿保险,没有资金。这些金额在综合资产负债表中被分类为应付账款和应计负债。以下列出了截至9月30日、2019年和2018年的期间高管福利的净定期福利成本:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | 九个月结束 九月三十日, |
·(以千为单位) | | 2019 | | 2018 | 2019 | | 2018 |
服务成本-年内赚取的收益 | | $ | — |
| | $ | — |
| $ | — |
| | $ | — |
|
预计收益义务的利息成本 | | 8 |
| | 8 |
| 25 |
| | 24 |
|
未确认损失的摊销 | | — |
| | — |
| — |
| | — |
|
净定期效益成本 | | $ | 8 |
| | $ | 8 |
| $ | 25 |
| | $ | 24 |
|
附注6-投资及估计公允价值
固定期限证券投资
固定期限证券按主要分类估计的公允价值、未实现持有收益总额、未实现持有损失总额和摊销成本如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日(以千为单位) | 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 估计公平 价值 |
固定期限证券,可供出售,按公允价值: | | | | | | | |
政府义务 | $ | 1,008 |
| | $ | — |
| | $ | 2 |
| | $ | 1,006 |
|
美国各州、领地和政治分区的一般义务 | 19,946 |
| | 859 |
| | — |
| | 20,805 |
|
美国各州、领地和政治分区的特别收入发行者义务 | 53,240 |
| | 2,626 |
| | 13 |
| | 55,853 |
|
公司债务证券 | 6,753 |
| | 620 |
| | — |
| | 7,373 |
|
总计 | $ | 80,947 |
| | $ | 4,105 |
| | $ | 15 |
| | $ | 85,037 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年12月31日(以千为单位) | 摊销 成本 | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 估计公平 价值 |
固定期限证券,可供出售,按公允价值: | | | | | | | |
政府义务 | $ | 1,023 |
| | $ | — |
| | $ | 7 |
| | $ | 1,016 |
|
美国各州、领地和政治分区的一般义务 | 19,518 |
| | 229 |
| | 143 |
| | 19,604 |
|
美国各州、领地和政治分区的特别收入发行者义务 | 56,675 |
| | 1,237 |
| | 329 |
| | 57,583 |
|
公司债务证券 | 10,498 |
| | 303 |
| | 47 |
| | 10,754 |
|
总计 | $ | 87,714 |
| | $ | 1,769 |
| | $ | 526 |
| | $ | 88,957 |
|
两个时期的特别收入类别包括大约60个个人固定期限证券,收入来源来自各种行业部门。
2019年9月30日固定期限证券的预定到期日如下:
|
| | | | | | | |
| 可供销售 |
(千) | 摊销 成本 | | 估计公平 价值 |
一年或更短时间内到期 | $ | 12,677 |
| | $ | 12,728 |
|
到期一年至五年 | 34,842 |
| | 36,646 |
|
到期五年到十年 | 32,505 |
| | 34,274 |
|
十年后到期 | 923 |
| | 1,389 |
|
总计 | $ | 80,947 |
| | $ | 85,037 |
|
预期到期日将与合同到期日不同,因为借款人可能有权催缴或预付债务,但有或无罚款。
下表列出了固定期限证券的未实现损失总额和相关证券的估计公允价值,按投资类别和单个证券在2019年9月30日和2018年12月31日处于持续亏损状况的时间长度汇总:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 不足12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
截至2019年9月30日(以千为单位) | 估计数 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 估计数 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 估计数 公平 价值 | | 未实现 损失 |
政府义务 | $ | 1,006 |
| | $ | (2 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,006 |
| | $ | (2 | ) |
特别收入发行人?美国各州、领地和政治分区的义务 | 2,160 |
| | (12 | ) | | 1,126 |
| | (1 | ) | | 3,286 |
| | (13 | ) |
暂时性减值证券总额 | $ | 3,166 |
| | $ | (14 | ) | | $ | 1,126 |
| | $ | (1 | ) | | $ | 4,292 |
| | $ | (15 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 不足12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
截至2018年12月31日(以千为单位) | 估计数 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 估计数 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 估计数 公平 价值 | | 未实现 损失 |
政府义务 | $ | 1,016 |
| | $ | (7 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,016 |
| | $ | (7 | ) |
美国各州、领地和政治分区的一般义务 | 4,888 |
| | (32 | ) | | 6,469 |
| | (111 | ) | | 11,357 |
| | (143 | ) |
美国各州、领地和政治分区的特别收入发行者义务 | 12,326 |
| | (100 | ) | | 9,720 |
| | (229 | ) | | 22,046 |
| | (329 | ) |
公司债务证券 | 4,490 |
| | (28 | ) | | 3,733 |
| | (19 | ) | | 8,223 |
| | (47 | ) |
暂时性减值证券总额 | $ | 22,720 |
| | $ | (167 | ) | | $ | 19,922 |
| | $ | (359 | ) | | $ | 42,642 |
| | $ | (526 | ) |
固定期限证券的估计公允价值的下降主要可归因于市场利率的变化和国库券的信贷利差的变化。由于本公司无意出售这些证券,并且在收回其成本基础之前可能不会被迫出售这些证券,因此本公司不认为这些投资不是暂时减值。
在确定亏损是否为暂时性时考虑的因素包括公允价值低于成本的时间长度和程度、发行人的财务状况和前景(包括信用评级和分析师报告)以及宏观经济变化。2019年9月30日和2018年12月31日分别有6和51种固定期限证券未实现亏损。对证券价值的审查本质上是不确定的,投资价值可能无法完全恢复,或可能在未来期间下降,导致变现损失。公司在截至9月30日、2019年和2018年的九个月期间没有记录与固定期限证券有关的临时减值费用。如果本公司确定非临时减值费用是必要的,则该费用将在确认时计入综合收益表的已实现净投资收益中。
股权证券投资
权益证券的成本和估计公允价值如下:
|
| | | | | | | |
截至2019年9月30日(以千为单位) | 成本 | | 估计公平 价值 |
股权证券,按公允价值: | |
| | |
|
普通股 | $ | 32,332 |
| | $ | 55,785 |
|
总计 | $ | 32,332 |
| | $ | 55,785 |
|
|
| | | | | | | |
截至2018年12月31日(以千为单位) | 成本 | | 估计公平 价值 |
股权证券,按公允价值: | |
| | |
|
普通股 | $ | 31,255 |
| | $ | 48,489 |
|
总计 | $ | 31,255 |
| | $ | 48,489 |
|
未实现的持有损益作为权益证券投资的估计公允价值的变动在综合收益表中列报。
已实现投资收益净额
截至9月30日的9个月期间销售投资的已实现损益总额汇总如下:
|
| | | | | | | |
(千) | 2019 | | 2018 |
证券实现收益总额: | |
| | |
|
美国各州、领地和政治分区的特别收入发行者义务 | $ | — |
| | $ | — |
|
公司债务证券 | — |
| | — |
|
普通股 | 1,385 |
| | 688 |
|
总计 | $ | 1,385 |
| | $ | 688 |
|
证券实现损失总额: | |
| | |
|
美国各州、领地和政治分区的一般义务 | $ | — |
| | $ | — |
|
美国各州、领地和政治分区的特别收入发行者义务 | — |
| | — |
|
普通股 | (188 | ) | | (63 | ) |
证券的非暂时性减值 | — |
| | — |
|
总计 | $ | (188 | ) | | $ | (63 | ) |
证券实现收益净额 | $ | 1,197 |
| | $ | 625 |
|
其他投资的净实现收益: | | | |
其他投资收益 | $ | 2 |
| | $ | 4 |
|
总计 | $ | 2 |
| | $ | 4 |
|
已实现投资收益净额 | $ | 1,199 |
| | $ | 629 |
|
实现的收益和损失取决于具体的识别方法。
可变利益实体
本公司持有可变利益实体(“VIE”)的投资,由于本公司不是主要受益人,因此这些实体并未在本公司的财务报表中合并。这些实体被视为VIE,因为面临风险的股权投资者,包括本公司,对对实体的经济表现影响最大的活动没有权力;这种权力属于第三方普通合伙人或管理成员,除非有原因,该第三方普通合伙人或管理成员不能被解除。下表详细说明了公司在VIE中的可变权益投资,这些投资结构为有限合伙(“LP”)或有限责任公司(“LLC”),截至2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 资产负债表分类 | | 账面价值 | | 估计公允价值 | | 最大潜在损失(A) |
税收抵免有限责任公司 | | 其他投资 | | $ | 228 |
| | $ | 228 |
| | $ | 1,325 |
|
房地产有限责任公司或有限责任公司 | | 其他投资 | | 5,048 |
| | 5,766 |
| | 7,075 |
|
小企业投资有限责任合伙 | | 其他投资 | | 5,296 |
| | 5,090 |
| | 8,955 |
|
总计 | | | | $ | 10,572 |
| | $ | 11,084 |
| | $ | 17,355 |
|
|
| | |
(a) | | 最大潜在损失按有限责任公司或有限责任合伙的总投资计算,包括任何可能尚未收回的资本承诺。除了投资的总承诺额外,本公司不会遭受任何损失。 |
金融资产评估
FASB已经建立了一个评估层次,用于披露用于衡量金融资产和负债(如证券)的估计公允价值的投入。此层次结构将输入分为三个主要级别,如下所示。一级投入是指相同资产或负债在活跃市场中的报价(未调整)。第二级投入是活跃市场中类似资产和负债的报价,或可直接或间接通过市场确证在金融工具的整个期限内观察到的资产或负债的投入。3级投入是基于本公司自己的假设以公允价值计量资产和负债的不可观察投入。
金融工具在估值层次内的分类是基于对公允价值计量有重要意义的最低输入级别-因此,如果有多个重要评估输入被归类在层次结构的不同级别,则工具的层次级别是任何重要输入所属的最低级别(其中级别3是最低级别)。
第1级类别包括使用所报活跃市场价格以估计公允价值计量的股本证券。
二级类别包括固定期限证券,如公司债务证券、美国政府债务以及美国各州、地区和政治分区的债务。估计公允价值主要基于从第三方定价服务获得的市场价值。在确定估计公平市场价值时使用的因素包括基准收益率、报告的交易、经纪/交易商报价、发行人利差、双边市场、基准证券、投标、报价和参考数据。本公司收到来自第三方定价服务的每份证券一份报价,尽管如下所述,本公司在确认其获得的价格反映了符合ASC 820“公允价值计量和披露”的工具的公允价值时,确实参考了其他定价资源。一般情况下,从定价服务获得的分类为2级的工具的报价不会进行调整,也不具有约束力。截至2019年9月30日和2018年12月31日,公司没有调整任何二级公允价值。
该公司的一些投资级公司债务证券经常在活跃的市场交易,因此这些证券的交易价格是可用的。然而,这些证券被归类为第2级,因为本公司获得这些工具的估计公允价值的定价服务使用的估值模型除了交易价格外,还使用可观察到的市场输入。基本上,服务模型中使用的所有输入假设都是可以在市场中观察到的,或者可以由可观察到的市场数据派生或支持。
在计量某些金融工具的估计公允价值时,如果没有市场报价,则使用其他估值技术。这些衍生的公允价值估计受到所用假设的重大影响。此外,ASC 820将某些金融工具排除在其范围之外,包括与保险合同、养老金和其他退休后福利以及股权方法投资相关的金融工具。
在估计提出的金融工具的公允价值时,公司使用了以下方法和假设:
现金及现金等价物
由于该等投资的短期到期日,现金及现金等价物的账面值为公平值的合理估计。
计量另类股权投资
计量替代方法要求没有容易确定的公允价值的投资按成本记录,减少减值,加上或减去由可观察到的价格变化引起的任何变化。公司监控可能对这些投资的公允价值产生重大不利影响的任何事件或环境变化,并进行任何必要的调整。
应计利息和股息
应计利息和股息的账面金额是由于该等资产的短期到期日而对公允价值的合理估计。
下表按级别列出了截至2019年9月30日和2018年12月31日按估计公允价值计量的固定期限证券:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日(以千为单位) | 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 |
固定期限证券: | |
| | |
| | |
| | |
|
美国各州、领地和政治分区的义务* | $ | — |
| | $ | 77,664 |
| | $ | — |
| | $ | 77,664 |
|
公司债务证券* | — |
| | 7,373 |
| | — |
| | 7,373 |
|
总计 | $ | — |
| | $ | 85,037 |
| | $ | — |
| | $ | 85,037 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年12月31日(以千为单位) | 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 |
固定期限证券: | | | | | | | |
美国各州、领地和政治分区的义务* | $ | — |
| | $ | 78,203 |
| | $ | — |
| | $ | 78,203 |
|
公司债务证券* | — |
| | 10,754 |
| | — |
| | 10,754 |
|
总计 | $ | — |
|
| $ | 88,957 |
| | $ | — |
| | $ | 88,957 |
|
*表示从定价服务获得的公平市场价值。
下表列出了截至2019年9月30日和2018年12月31日的股权投资和其他金融工具的估计公允价值:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日(以千为单位) | 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 |
金融资产: | | | | | | | |
现金及现金等价物 | $ | 43,992 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 43,992 |
|
应计利息和股息 | 1,161 |
| | — |
| | — |
| | 1,161 |
|
股权证券,按公允价值: | | | | | | | |
普通股 | 55,785 |
| | — |
| | — |
| | 55,785 |
|
短期投资: | |
| | | | | | |
商业票据和货币市场基金 | 21,714 |
| | — |
| | — |
| | 21,714 |
|
其他投资: | | | | | | | |
未合并附属公司的股权投资,权益法 | — |
| | — |
| | 5,629 |
| | 5,629 |
|
未合并附属公司的股权投资,计量备选方案 | — |
| | — |
| | 7,060 |
| | 7,060 |
|
总计 | $ | 122,652 |
| | $ | — |
| | $ | 12,689 |
| | $ | 135,341 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年12月31日(以千为单位) | 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 |
金融资产: | | | | | | | |
现金及现金等价物 | $ | 18,694 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 18,694 |
|
应计利息和股息 | 946 |
| | — |
| | — |
| | 946 |
|
股权证券,按公允价值: | | | | | | | |
普通股 | 48,489 |
| | — |
|
| — |
| | 48,489 |
|
短期投资: | | | | | | | |
商业票据和货币市场基金 | 32,787 |
| | — |
|
| — |
| | 32,787 |
|
其他投资: | | | | | | | |
未合并附属公司的股权投资,权益法 | — |
| | — |
|
| 5,847 |
| | 5,847 |
|
未合并附属公司的股权投资,计量备选方案 | — |
| | — |
|
| 6,589 |
| | 6,589 |
|
总计 | $ | 100,916 |
|
| $ | — |
|
| $ | 12,436 |
| | $ | 113,352 |
|
截至二零一九年九月三十日或二零一八年十二月三十一日,本公司并无持有任何三级类别债务或有价证券投资证券。
在本报告所述期间,没有转入或转出1级、2级或3级。
为了帮助确保估计的公允价值确定与ASC 820一致,我们定价服务的价格要经过多个审查过程,以确保适当的定价。用于为每种证券定价的定价程序和投入包括但不限于以下内容:相同证券的未调整报价,如股票市场收盘价;非活跃市场中相同证券的非约束性报价;利率;在通常报价间隔观察到的收益率曲线;波动性;预付款速度;损失严重程度;信用风险;以及违约率。公司审查其定价服务使用的程序和输入,并通过将其与从其他定价资源获得的值进行比较来验证服务的报价样本。如果公司不同意其定价服务提供的价格,相应的服务将重新评估价格以证实市场信息,然后根据潜在的新市场数据审核对评估的输入。公司相信,这些过程和投入产生了与ASC 820一致的适当分类和估计公允价值。
计量替代方案下的若干股本投资以非经常性基础上的估计公允价值计量,并按季度复核减值。如果任何此类投资被确定为非暂时性减值,则减值费用将记录在此类投资中,并反映在综合收益表中。于截至二零一九年九月三十日止九个月期间或截至二零一八年十二月三十一日止十二个月期间,此类投资并无减值。下表显示了截至2019年9月30日和2018年12月31日的计量备选方案下的股权投资前滚:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | 平衡, 2019年1月1日 | | 减值金额 | | 可观察到的变化 | | 购买和 附加 承付款 付讫 | | 销售、资本回报和其他削减 | | 平衡, 2019年9月30日 |
其他投资: | | | | | | | | | | | |
未合并附属公司的股权投资,计量备选方案 | $ | 6,589 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,306 |
| | $ | (835 | ) | | $ | 7,060 |
|
总计 | $ | 6,589 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,306 |
| | $ | (835 | ) | | $ | 7,060 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | 平衡, 2018年1月1日 | | 减值金额 | | 可观察到的变化 | | 购买和 附加 承付款 付讫 | | 销售、资本回报和其他削减 | | 平衡, 2018年12月31日 |
其他投资: | | | | | | | | | | | |
未合并附属公司的股权投资,计量备选方案 | $ | 5,439 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,486 |
| | $ | (336 | ) | | $ | 6,589 |
|
总计 | $ | 5,439 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,486 |
| | $ | (336 | ) | | $ | 6,589 |
|
附注7-承诺及或有事项
法律程序-公司及其子公司涉及与其业务相关的法律程序。公司认为,基于这些诉讼的现状,公司或其子公司与这些法律诉讼有关的任何潜在责任,总体上不会对公司的综合财务状况或业务产生重大影响。
法规--公司的所有权保险和信托子公司受到各种联邦、州和地方政府机构的监管,并接受各种审计、审查和询问。管理层基于其目前的预期认为,这些审计、审查和查询的结果不会对公司的综合财务状况或经营结果产生重大影响。
代管和信托存款--作为对客户的服务,本公司通过ITIC管理代管和信托保证金,这些保证金代表根据房地产合同收到的保证金、为结算抵押贷款而收到的未支付金额以及针对特定所有权风险的赔偿。这些金额不被视为本公司的资产,因此不包括在所附的综合资产负债表中;然而,本公司仍然对这些存款的处置负有或有责任。
在管理递延税项的物业交易所方面,本公司的子公司投资者产权交易所公司(“ITEC”)是交易所的合格中介,持有放弃物业的净销售收入,用于购买替代物业。本公司另一附属公司投资者所有权通融公司(“ITAC”)作为交换通融所有权持有人,并通过作为ITAC全资附属公司的有限责任公司在反向交换交易中为交换者持有财产。截至2019年9月30日和2018年12月31日,同类交换存款和反向交换财产总额分别约为1.978亿美元和3.087亿美元。这些金额不被视为本公司的资产,因此不包括在所附的综合资产负债表中;然而,本公司仍然对财产转移、收益的支付和收益的回报按商定的利率承担或有责任。交易所服务收入包括这些存款的收益;因此,投资收入作为非所有权服务的组成部分列入综合收益表,而不是其他投资收入。同类外汇基金主要投资于货币市场和其他短期投资。
附注8-关联方交易
本公司与主要是产权保险代理机构的未合并有限责任公司有业务往来,并对这些公司进行投资。本公司采用权益法核算其在这些有限责任公司的投资。下表列出了每个财务报表分类中按年列出的近似值:
|
| | | | | | |
财务报表分类, 合并资产负债表 (千) | 自.起 2019年9月30日 | 自.起 2018年12月31日 |
其他投资 | $ | 5,630 |
| $ | 5,847 |
|
应收保费及费用 | $ | 614 |
| $ | 409 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 财务报表分类, 合并收益表 (千) | 三个月 九月三十日, | 九个月结束 九月三十日, |
|
| 2019 | 2018 | 2019 | 2018 |
| 书面净保费 | $ | 4,626 |
| $ | 4,148 |
| $ | 11,674 |
| $ | 10,967 |
|
| 非所有权服务和其他投资收入 | $ | 779 |
| $ | 724 |
| $ | 1,866 |
| $ | 1,859 |
|
| 代理佣金 | $ | 3,056 |
| $ | 2,662 |
| $ | 7,702 |
| $ | 7,192 |
|
注9-无形资产、商誉和所有权工厂
无形资产
作为业权保险机构收购的结果确认的无形资产的估计公允价值(所有3级投入)主要基于从独立第三方估值服务获得的价值。根据ASC 350,无形资产-商誉和其他,管理层确定在截至9月30日、2019年和2018年的九个月期间没有发生任何事件或情况变化,表明账面值可能无法收回,因此确定没有可识别的无形资产减值。
可识别的无形资产包括以下内容:
|
| | | | | | |
(千) | 自.起 2019年9月30日 | 自.起 2018年12月31日 |
转介关系 | $ | 6,416 |
| $ | 6,416 |
|
竞业禁止协议 | 1,406 |
| 1,406 |
|
商号 | 560 |
| 560 |
|
总计 | 8,382 |
| 8,382 |
|
累计摊销 | (2,330 | ) | (1,952 | ) |
可识别无形资产,净额 | $ | 6,052 |
| $ | 6,430 |
|
下表提供了后续五个会计年度中每个会计年度的估计总摊销费用:
|
| | | |
年末(以千为单位) | |
2019 | $ | 126 |
|
2020 | 569 |
|
2021 | 562 |
|
2022 | 525 |
|
2023 | 525 |
|
此后 | 3,745 |
|
总计 | $ | 6,052 |
|
商誉和所有权工厂
截至2019年9月30日,公司确认了所有权保险机构收购的结果,即440万美元的商誉和69万美元的所有权工厂(扣除减值)。所有权工厂与其他资产一起纳入综合资产负债表。商誉和所有权工厂的公允价值均为3级投入,主要基于收购日期从独立第三方估值服务获得的价值。根据ASC 350,无形资产-商誉及其他,管理层确定在截至9月30日、2019年和2018年的九个月期间内没有发生任何事件或情况变化,表明账面值可能无法收回,因此确定商誉和所有权工厂均未受损。
附注10-累积其他综合收入
下表提供了截至2019年9月30日和2018年9月30日止期间累计其他全面收入(税后净额)各组成部分余额的变动情况:
|
| | | | | | | | | | | |
三个月 2019年9月30日(以千为单位) | 未实现损益 可供销售 有价证券 | | 退休后 福利计划 | | 总计 |
7月1日期初余额 | $ | 2,886 |
| | $ | (32 | ) | | $ | 2,854 |
|
重新分类前的其他全面收益 | 341 |
| | — |
| | 341 |
|
从累计其他综合收益中重新分类的金额 | — |
| | — |
| | — |
|
本期其他综合净收益 | 341 |
| | — |
| | 341 |
|
期末余额 | $ | 3,227 |
| | $ | (32 | ) | | $ | 3,195 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
三个月 2018年9月30日(以千为单位) | 未实现损益 可供销售 有价证券 | | 退休后 福利计划 | | 总计 |
7月1日期初余额 | $ | 875 |
| | $ | (69 | ) | | $ | 806 |
|
重新分类前的其他综合损失 | (487 | ) | | — |
| | (487 | ) |
从累计其他综合收益中重新分类的金额 | — |
| | — |
| | — |
|
本期净其他综合损失 | (487 | ) | | — |
| | (487 | ) |
期末余额 | $ | 388 |
| | $ | (69 | ) | | $ | 319 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
九个月结束 2019年9月30日(以千为单位) | 未实现损益 可供销售 有价证券 | | 退休后 福利计划 | | 总计 |
1月1日期初余额 | $ | 981 |
| | $ | (32 | ) | | $ | 949 |
|
重新分类前的其他全面收益 | 2,246 |
| | — |
| | 2,246 |
|
从累计其他综合收益中重新分类的金额 | — |
| | — |
| | — |
|
本期其他综合净收益 | 2,246 |
| | — |
| | 2,246 |
|
期末余额 | $ | 3,227 |
| | $ | (32 | ) | | $ | 3,195 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
九个月结束 2018年9月30日(以千为单位) | 未实现损益 可供销售 有价证券 | | 退休后 福利计划 | | 总计 |
1月1日期初余额 | $ | 16,003 |
| | $ | (58 | ) | | $ | 15,945 |
|
采用新会计准则的累积效应调整 | (13,616 | ) | | (11 | ) | | (13,627 | ) |
重新分类前的其他综合损失 | (1,999 | ) | | — |
| | (1,999 | ) |
从累计其他综合收益中重新分类的金额 | — |
| | — |
| | — |
|
本期净其他综合损失 | (1,999 | ) | | — |
| | (1,999 | ) |
期末余额 | $ | 388 |
| | $ | (69 | ) | | $ | 319 |
|
截至9月30日、2019年和2018年的九个月期间,累计其他全面收益中没有重新分类的金额。
附注11-与客户签订合同的收入
ASU 2014-09,与客户的合同收入(主题606)要求实体确认收入,以描述向客户转让承诺的商品或服务的金额,该金额反映该实体预期有权交换这些商品或服务的对价。本指南不适用于与保险合同(包括所有权保险单)、金融工具和租赁合同相关的收入,因此主要适用于以下公司收入类别。
代管和其他与所有权相关的费用--公司的所有权部分确认与搜索、结算、承诺和其他辅助服务等项目相关的佣金收入和费用。代管和其他与所有权相关的费用在相关交易时确认为收入,因为收益过程或履行义务随后被视为完成。
非所有权服务-通过各子公司,本公司提供管理服务,税务递延房地产交易服务,投资管理和信托服务。不可退还的汇兑费用在收到资金后确认为收入,即在初始销售结束时确认为收入。当履行义务完成时,所有其他非所有权服务费均确认为收入。
其他-公司偶尔会确认其他杂项合同的收入,包括但不限于研讨会和教育注册费以及软件许可合同。这些收入流被认为对公司的运营无关紧要,收入在履行义务完成时或作为履行义务时确认。
下表提供了公司按主要业务活动划分的收入细目:
|
| | | | | | | | | | | | |
| 三个月 九月三十日, | 九个月结束 九月三十日, |
·(以千为单位) | 2019 | 2018 | 2019 | 2018 |
与客户签订合同的收入: | | | | |
代管及其他与业权有关的费用 | $ | 2,393 |
| $ | 1,812 |
| $ | 5,616 |
| $ | 5,465 |
|
非所有权服务 | 2,539 |
| 1,795 |
| 7,444 |
| 5,083 |
|
与客户签订合同的总收入 | 4,932 |
| 3,607 |
| 13,060 |
| 10,548 |
|
其他收入来源: | | | | |
书面净保费 | 40,169 |
| 39,422 |
| 103,942 |
| 104,123 |
|
投资相关收入 | 2,693 |
| 5,075 |
| 13,066 |
| 8,915 |
|
其他 | 145 |
| 157 |
| 550 |
| 387 |
|
总收入 | $ | 47,939 |
| $ | 48,261 |
| $ | 130,618 |
| $ | 123,973 |
|
注12-契约
公司签订主要用于办公空间的租赁协议。这些租赁作为经营租赁入账,租赁费用在租赁期内以直线方式确认。
该公司现有租约的一部分包括延长或取消租赁期的选择权。该选择权的行使完全由公司自行决定。综合资产负债表中记录的经营租赁负债包括与如果本公司在采用日期确定预期租赁将会延长或延长,则延长或取消租赁期限的选择权有关的租赁付款。本公司在厘定租赁付款的现值时,采用基于穆迪的经验AAA公司债券收益率的10年期平均利率,因为租赁合同中的明确利率不容易确定。本公司不承担债务,因此本公司没有递增的借款利率。
租赁费用包括在综合收益表的办公室和技术费用中。有关公司经营租赁的信息如下:
|
| | | | | | |
(千) | 三个月 2019年9月30日 | 九个月结束 2019年9月30日 |
经营租赁 | $ | 312 |
| $ | 944 |
|
短期租约(B) | 30 |
| 103 |
|
租赁费 | $ | 342 |
| $ | 1,047 |
|
分租收入 | — |
| — |
|
租赁成本 | $ | 342 |
| $ | 1,047 |
|
|
| | |
(b) | | 初始期限为十二个月或更少的租赁不会记录在综合资产负债表上。 |
综合资产负债表上列出的经营租赁负债的组成部分如下:
|
| | | |
(千) | 自.起 2019年9月30日 |
目前: | |
经营租赁负债 | $ | 1,045 |
|
非当前: | |
经营租赁负债 | 3,577 |
|
经营租赁负债总额 | $ | 4,622 |
|
截至2019年9月30日,初始或剩余不可取消租赁期限超过一年的经营租赁项下的未来最低租赁付款汇总如下:
|
| | | |
年末(以千为单位) | |
2019 | $ | 308 |
|
2020 | 1,208 |
|
2021 | 1,122 |
|
2022 | 893 |
|
2023 | 585 |
|
此后 | 1,029 |
|
未贴现付款总额 | $ | 5,145 |
|
减去:现值调整 | (523 | ) |
经营租赁负债 | $ | 4,622 |
|
补充租赁信息如下:
|
| | |
截至2019年9月30日 | |
加权平均剩余租期(年) | 5.09 |
|
加权平均贴现率 | 4.2 | % |
本公司没有任何在未来期间生效的待定经营或融资租赁协议。
项目2.?管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
公司截至2018年12月31日的10-K表格年度报告应与以下讨论结合阅读,因为其中包含对评估公司经营业绩和财务状况非常重要的信息。前瞻性陈述基于某些假设和对未来事件的预期,这些假设和预期受到许多风险和不确定因素的影响。实际结果可能会有所不同。
概述
投资者所有权公司(“本公司”)是一家控股公司,主要通过两家子公司,即投资者所有权保险公司(“ITIC”)和国家投资者所有权保险公司(“NITIC”)发行所有权保险。在截至2019年9月30日的9个月期间,标题部门的总收入占公司总收入的92.6%。通过ITIC和NITIC,本公司作为主要保险人为业主和抵押人承保土地业权保险。
所有权保险针对影响不动产的所有权缺陷造成的损失或损害提供保护。当不动产从一方转移到另一方时,偶尔会出现所有权中未披露的缺陷,或者先前的契据、遗嘱或抵押中的错误或遗漏,这可能会使第三方对此类财产提出合法的索赔。如果针对不动产提出有担保的索赔,则所有权保险为保险缺陷提供赔偿。
产权保险单有两种基本类型--一种适用于抵押贷款贷款人,另一种适用于房地产所有人。一家贷款人通常要求房地产所有者购买贷款人的产权保险,以保护其作为抵押贷款持有人的地位,但贷款人的产权保险并不保护房地产所有者。^房地产所有者必须购买一份单独的所有者产权保险,以保护其投资。
该公司通过其总部和分支机构,以及通过代理人网络来发放产权保险单。^^发行代理人通常是房地产律师、独立代理人或社区和地区抵押贷款机构的子公司,这取决于当地的习俗和法规以及公司在特定地区的营销策略。^^吸引和留住发行代理人的能力是公司在所有权保险费方面增长的一个关键决定因素。
所有权保险部门的收入主要来自购买新的和现有的住宅和商业房地产、抵押贷款再融资活动和某些其他类型的抵押贷款,如房屋净值信贷额度。
所有权保险费因州而异,并且受到广泛的监管。成文法一般规定,费率不得过高、不足或不公平地歧视。在大多数州实施费率更改的过程涉及到适用的州保险监管机构的预先批准。
业务量是公司盈利能力的一个因素,因为公司无论所有权保险保费数额如何都会产生固定运营成本。^由此产生的经营杠杆往往会放大业务量变化对公司盈利能力的影响。^公司的盈利能力在一定程度上还取决于其管理投资组合以最大化投资回报并将利率变化、违约和资产减值等风险降至最低的能力。
该公司的业权保险费收入受住宅和商业房地产活动总体水平的影响,其中包括房地产销售、抵押贷款融资和抵押贷款再融资。房地产活动、房屋销售和抵押贷款在本质上是周期性的。房地产活动受到许多因素的影响,包括抵押贷款的可用性,房地产成本,消费者信心,就业和家庭收入水平,以及美国的总体经济状况。利率波动也是住宅和商业房地产活动水平的一个重要因素。
本公司未来期间的业权保险费可能会因这些及其他管理层无法控制的因素而波动。
从历史上看,产权保险业务往往是季节性的,也是周期性的。由于房屋销售通常是在天气良好的时期最强劲的,所以第一个日历季度的活动水平往往最低,而春季和夏季季度往往更活跃。抵押贷款再融资活动往往受季节性的影响较小,而受经济周期的影响较大,在利率下降期间,活动水平会增加。
除公司经营部门提供的所有权保险以外的服务不单独报告,而是在“所有其他”类别中集体报告。^^这些其他服务包括公司及其全资子公司、投资者所有权交换公司(“ITEC”)、投资者所有权调节公司(“ITAC”)、投资者信托公司(“投资者信托”)和投资者所有权管理服务公司提供的服务。(“ITMS”)。
该公司的交易服务部门由ITEC和ITAC的业务组成,提供与递延纳税的房地产交易有关的客户服务。ITEC在为贸易或业务或投资而持有的用于生产用途的财产的递延税金交换中充当合格的中间人,其收入来自于处理交换交易的费用和本公司持有的客户存款所赚取的利息。作为合格的中介,ITEC协调房地产交易的交换方面,其职责包括起草标准的交换文件,持有旧财产出售和新财产购买之间的外汇资金,并在规定的鉴定期限内接受替换财产的正式鉴定。ITAC作为交换住宿权利人提供服务,以完成国内收入程序2000-37所载安全港中规定的“停车交易”。·这些交易包括反向交换,当纳税人决定在出售放弃的财产之前购买替换财产时,或“建造以适应”交换,在纳税人获得改进后的替换财产之前必须对替换财产进行改进。公司的外汇部门ITEC和ITAC提供的服务是根据“国内收入法”的规定提供的。这些法律会不时进行审查和修改,这可能会对一般递延税收交换的需求产生负面影响,从而影响公司交易部门的收入和盈利能力。
该公司的信托服务部门投资者信托为个人、公司、银行和信托公司提供投资管理和信托服务。
ITMS提供各种咨询和管理服务,为客户提供启动和成功运营产权保险代理的技术专长。
商业趋势和近期情况
房地产市场在很大程度上受到政府政策和整体经济状况的影响。·监管改革和各种政府机构的举措,包括美联储(Federal Reserve)的货币政策和其他监管变化,可能会影响贷款标准或公司使用的流程和程序。当前的房地产环境,包括利率和一般经济活动,通常会影响房地产需求。这两个领域中的任何一个方面的变化都可能影响公司的经营结果。
监管环境
为了提供透明度,美联储的联邦公开市场委员会(“FOMC”)定期发布披露信息,其中包括联邦基金利率的预测和预期行动。在2015年12月的会议上,联邦公开市场委员会投票决定自2008年12月以来首次将联邦基金利率上调至0.25%至0.50%之间的目标范围。自2015年12月以来,联邦公开市场委员会已经多次投票提高联邦基金利率,最近一次是在2018年12月的会议上,目标范围在2.25%到2.50%之间。然而,由于事态发展影响到经济前景,以及通胀压力较小,在2019年7月的会议上,FOMC改变了方向,决定将联邦基金利率的目标区间降低到2.00%至2.25%之间。在2019年9月和10月的会议上,联邦公开市场委员会再次投票决定降低利率,最近一次是将目标区间定在1.50%至1.75%之间。未来对利率的任何调整都将基于已实现的和预期的经济发展,以实现最大的就业率和2.0%的通货膨胀率。
2008年,联邦政府接管了联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”),以防止这些政府支持的实体倒闭。Fannie Mae和Freddie Mac的主要职能是通过在二级市场上购买抵押贷款,将它们汇集起来,并作为抵押支持证券出售,从而为美国的抵押贷款融资系统提供流动性。为了证券化,房利美和房地美通常要求为他们获得的贷款购买所有权保险。自从联邦接管以来,关于他们的改革已经有了各种各样的讨论和建议。这些实体的变化可能会影响整个抵押贷款过程,因此可能会影响对所有权保险的需求。改革的时间和结果目前尚不清楚;但是,这些实体的任何变化都可能影响公司及其运营结果。
近年来,消费者金融保护局(CFPB)、货币监理署(Office Of The Comptroller Of Currency)和美联储(Federal Reserve)向银行发出了备忘录,传达了这些机构对审查第三方供应商的高度重视。这种增加的监管参与可能会影响公司的代理和经批准的供应商。修改保险控股公司和所有权保险业管理法规的进一步建议经常在国会、州立法机构和各种保险监管机构面前提出。虽然本公司定期监察该等建议,但目前无法确定任何该等规例通过的可能性及时间,以及任何该等规例对本公司及其附属公司可能造成的影响。
最近一段时间,总统和国会某些议员都表示希望对CFPB进行改革。目前尚不清楚任何改革的时间和性质;然而,CFPB的任何变化都可能影响公司及其运营结果。
房地产环境
按揭银行家协会(“MBA”)于2019年9月19日发布的“按揭金融预测”(“MBA Forecast”)预测,2019年的购买活动将增加6.7%至12,640亿美元,而抵押贷款再融资活动将增加46.9%至6,730亿美元,导致总抵押贷款发起净增长17.9%至19,370亿美元,均高于2018年的水平。2018年,购买活动占所有抵押贷款发起的72.1%,并在MBA预测中预计,2019年将占所有抵押贷款发起的65.3%。MBA的2019年8月经济和抵押贷款金融评论(“MBA评论”)预测,与2018年水平相比,2019年的抵押贷款发端将增加,主要原因是由于房主利用抵押贷款利率下降,再融资活动增加。
在MBA预测中,MBA预测,与2019年的水平相比,2020年抵押贷款起源将下降。再融资活动预计将下降,但将略被购房抵押贷款发起的温和增长所抵消。
根据房地美公布的数据,在截至9月30日、2019年和2018年的9个月期间,美国30年期固定抵押贷款的平均利率分别为4.0%和4.5%。根据MBA预测,2019年第四季度抵押贷款利率预计为3.8%,并在2021年逐步上升至4.0%。
从历史上看,房地产市场的活动在市场周期过程中因地理区域和不断变化的经济因素而有所不同。根据周期性的市场状况,经营业绩可能每年都有所不同,但并不一定表明公司未来的经营业绩和现金流。
关键会计估计和政策
编制公司的综合财务报表要求管理层作出影响某些资产、负债、收入、费用的报告金额的估计和判断,以及关于或有事项和承诺的相关披露。实际结果可能与这些估计值不同。在截至2019年9月30日的九个月期间,本公司对其关键会计政策进行了以下变更,如先前提交给证券交易委员会的本公司截至2018年12月31日年度报表10-K表格中的管理层讨论和分析中披露的。
由于采用ASU 2016-02租赁(主题842),公司更新了以下会计政策:
在开始时,公司确定一项安排是否为租赁。本公司签订主要用于办公用房的租赁协议,所有当前租赁均作为经营租赁入账。与经营租赁有关的金额包括在本公司综合资产负债表的经营租赁使用权(“ROU”)资产和经营租赁负债中。经营租赁ROU资产代表公司在规定的租赁期内使用标的资产的权利。经营租赁负债是指公司有义务支付经营租赁产生的租赁付款。经营租赁ROU资产和负债在租赁开始之日确认,并以租赁期内租赁付款的现值为基础。此外,本公司选择了若干实际权宜之计,因此(A)选择不重新评估任何到期或现有合同是否为或包含租赁,(B)选择不重新评估任何到期或现有租赁的租赁分类,及(C)选择不重新评估任何到期或现有租赁的初始直接成本。本公司目前的租赁没有提供隐含利率,因此本公司在确定租赁付款的现值时,使用基于穆迪经验丰富的AAA公司债券收益率的10年期平均利率。当合理确定公司将行使该选择权时,公司的租赁条款可能包括延长或终止租赁的选择权。租赁费用在租赁期内以直线方式确认。所述期间的直线租赁费用调整不是重大调整,因此,确认的租赁费用反映在各自期间经营活动中使用的现金中。有关本公司租赁的进一步资料,请参阅综合财务报表附注附注12。
运营结果
下表显示了截至2019年9月30日和2018年9月30日止的三个月和九个月期间的某些损益表数据:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(千) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
收入: | | | | | | | | |
书面净保费 | | $ | 40,169 |
| | $ | 39,422 |
| | $ | 103,942 |
| | $ | 104,123 |
|
代管及其他与业权有关的费用 | | 2,393 |
| | 1,812 |
| | 5,616 |
| | 5,465 |
|
非所有权服务 | | 2,539 |
| | 1,795 |
| | 7,444 |
| | 5,083 |
|
利息和股息 | | 1,156 |
| | 1,138 |
| | 3,605 |
| | 3,381 |
|
其他投资收益 | | 708 |
| | 829 |
| | 2,044 |
| | 2,279 |
|
已实现投资收益净额 | | 423 |
| | 188 |
| | 1,199 |
| | 629 |
|
股权证券投资估计公允价值的变动 | | 406 |
| | 2,920 |
| | 6,218 |
| | 2,626 |
|
其他 | | 145 |
| | 157 |
| | 550 |
| | 387 |
|
总收入 | | 47,939 |
| | 48,261 |
| | 130,618 |
| | 123,973 |
|
| | | | | | | | |
运营费用: | | | | | | | | |
代理佣金 | | 19,928 |
| | 18,490 |
| | 51,261 |
| | 48,942 |
|
有关申索的条文 | | 987 |
| | 997 |
| | 3,610 |
| | 155 |
|
人事费 | | 11,576 |
| | 11,096 |
| | 34,871 |
| | 33,234 |
|
办公和技术费用 | | 2,350 |
| | 2,208 |
| | 6,803 |
| | 6,603 |
|
其他费用 | | 3,079 |
| | 2,910 |
| | 8,821 |
| | 8,440 |
|
总营业费用 | | 37,920 |
| | 35,701 |
| | 105,366 |
| | 97,374 |
|
| | | | | | | | |
所得税前收入 | | 10,019 |
| | 12,560 |
| | 25,252 |
| | 26,599 |
|
| | | | | | | | |
所得税准备金 | | 2,067 |
| | 1,927 |
| | 5,174 |
| | 4,873 |
|
| | | | | | | | |
公司应占净收入 | | $ | 7,952 |
| | $ | 10,634 |
| | $ | 20,078 |
| | $ | 21,757 |
|
保险收入
保险收入包括书面和代管的净保费以及其他与所有权相关的收入,其中包括代管、佣金和结算费。以下分别讨论非所有权服务收入、投资相关收入和其他收入。
书面净保费
截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,书面净保费分别增长1.9%和0.2%,至4020万美元和1.039亿美元,而上年同期分别为3940万美元和1.041亿美元。截至2019年9月30日的三个月的增长主要是由于平均抵押贷款利率下降,导致再融资活动增加,而购买交易仍然强劲。截至9月30日、2019年和2018年的九个月期间,书面净保费几乎保持不变。
业权保险公司通常直接通过总部和分支机构或业权代理机构签发业权保险单。以下是截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月期间,分支机构和机构运营产生的保费的细目:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | 九个月结束 九月三十日, |
(以千为单位,百分比除外) | | 2019 | | % | | 2018 | | % | 2019 | | % | | 2018 | | % |
家庭和分支机构 | | $ | 11,557 |
| | 28.8 | | $ | 11,905 |
| | 30.2 | $ | 29,111 |
| | 28.0 | | $ | 31,258 |
| | 30.0 |
代理处 | | 28,612 |
| | 71.2 | | 27,517 |
| | 69.8 | 74,831 |
| | 72.0 | | 72,865 |
| | 70.0 |
总计 | | $ | 40,169 |
| | 100.0 | | $ | 39,422 |
| | 100.0 | $ | 103,942 |
| | 100.0 | | $ | 104,123 |
| | 100.0 |
家庭和分支机构净保费--在公司的家庭和分支机构运营中,公司签发所有权保险单并保留全部保费,因为这些保单不支付佣金。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,来自家庭和分支机构的净保费与上年同期相比分别下降2.9%和6.9%。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的减少主要是由于抵押贷款活动量减少以及市场组合从购买交易转向再融资交易。
公司的所有家庭办公室业务和大多数分支机构都位于北卡罗来纳州;因此,家庭和分支机构的净保费主要是针对北卡罗来纳州的所有权保险政策。
代理净保费-?当保险单通过所有权代理投保时,保费在代理和保险人之间分摊。总保费包括代理人已签发但在资产负债表日期尚未向公司报告的保单的估计保费。为了确定估计的保费,本公司利用历史经验以及其他因素,对保单生效日期与保单报告日期之间的平均经过时间做出某些假设。在代理报告交易和新信息可用时,公司会不时调整对评估过程的输入。除了估计收入外,公司还估计和应计代理佣金、索赔准备金、保费税、所得税和与已累计估计收入相关的其他费用。本公司反映在获得新信息的期间对经营结果中的应计项目的任何调整。
截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,代理机构的书面净保费分别比上年同期增长4.0%和2.7%。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的增长主要归因于由于平均抵押贷款利率降低而增加的再融资活动。
以下是针对截至9月30日、2019年和2018年的三个月和九个月期间的净保费明细表,这些州包括公司的两个保险子公司ITIC和NITIC目前承保所有权保险的州:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | 九个月结束 九月三十日, |
州(以千为单位) | | 2019 | | 2018 | 2019 | | 2018 |
北卡罗莱纳州 | | $ | 16,129 |
| | $ | 16,335 |
| $ | 40,790 |
| | $ | 42,533 |
|
得克萨斯州 | | 7,579 |
| | 7,048 |
| 19,929 |
| | 18,762 |
|
佐治亚州 | | 4,535 |
| | 4,286 |
| 11,306 |
| | 10,326 |
|
南卡罗来纳州 | | 3,212 |
| | 3,785 |
| 9,551 |
| | 10,770 |
|
维吉尼亚 | | 1,686 |
| | 1,457 |
| 4,316 |
| | 4,347 |
|
所有其他 | | 7,113 |
| | 6,589 |
| 18,385 |
| | 17,633 |
|
书面保费 | | 40,254 |
| | 39,500 |
| 104,277 |
| | 104,371 |
|
假定再保险 | | — |
| | 2 |
| — |
| | 4 |
|
再保险割让 | | (85 | ) | | (80 | ) | (335 | ) | | (252 | ) |
书面净保费 | | $ | 40,169 |
| | $ | 39,422 |
| $ | 103,942 |
| | $ | 104,123 |
|
代管及其他与业权有关的费用
代管和其他与所有权有关的费用主要包括佣金收入、代管和与签发所有权保险单相关的其他各种费用,包括结算费、审查费和结算费。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,代管和其他与所有权相关的费用收入分别为240万美元和560万美元,而上年同期分别为180万美元和550万美元。2019年的增长主要与与其他所有权相关费用相关的费用收入增加有关。
来自非所有权服务的收入
来自非所有权服务的收入包括信托服务、代理管理服务和交换服务收入。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,非标题服务收入分别为250万美元和740万美元,而上年同期分别为180万美元和510万美元。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的增长主要与交易所服务收入增加有关。
投资相关收入
投资相关收入包括利息和股息、其他投资收入、已实现投资净收益和股权证券投资估计公允价值的变动。
利息和股息
公司的大部分收入来自固定期限证券的投资,这些证券主要是市政和公司固定期限证券以及股权证券。公司的投资政策旨在遵守监管要求,并平衡资产质量和投资回报这两个相互竞争的目标。法律要求公司的产权保险子公司保持最低投资水平,以保护投保人的利益。
公司的投资战略强调税后收入和本金保全。^公司的投资主要是固定期限证券,在较小程度上是股权证券。^大多数固定期限证券的平均有效期限不到10年。^公司的投资资产被管理来为其债务提供资金,并进行评估,以确保资本账户的长期稳定性。
当公司从运营中产生现金时,将根据公司的投资政策和公司目标进行投资。^公司的投资政策旨在平衡多个目标,包括保证利息和股息的稳定收入来源,保全本金,以及提供足够的流动性以满足保险承销和其他未来应付款的义务。^^购买的证券可能包括应税或免税的固定期限证券和股权证券的组合。^^公司还投资于包括商业票据和股票在内的短期投资,其中包括商业票据和其他可支付的债务。^^公司购买的证券可能包括应税或免税的固定期限证券和股权证券的组合。^^公司还投资于短期投资,包括商业票据和其他可支付的债务。^^公司购买的证券可能包括应纳税或免税的固定期限证券和股权证券的组合。该公司努力保持高质量的投资组合。利率和投资收入水平主要取决于总体市场表现、利率和可用于投资的现金数量。
截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,利息和股息分别为120万美元和360万美元,而上年同期分别为110万美元和340万美元。2019年的增长主要是由于较高的投资组合余额导致从股权证券收到的股息增加。
其他投资收益
其他投资收入主要由与未合并附属公司的投资有关的收入组成,通常以有限责任公司(“LLC”)的结构,根据权益会计方法或无法轻易确定公允价值的投资的计量替代办法入账。计量替代方法要求没有容易确定的公允价值的投资按成本记录,减值较少,并加上或减去由可观察到的价格变化引起的任何变化。公司监控可能对这些投资的公允价值产生重大不利影响的任何事件或情况变化,并作出任何必要的调整。
截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,其他投资收入分别为708万美元和200万美元,而上年同期分别为82.9万美元和230万美元。
已实现投资收益净额
以已实现损益处置股权证券反映了诸如行业部门分配决策、对发行人业务前景的持续评估和税务规划考虑等因素。另外,净已实现投资收益和损失的数额受证券对非暂时性减值的估值的影响。由于这些因素和考虑因素的相互作用,净已实现投资收益或损失在不同时期可能会有很大的不同。
截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的净实现投资收益分别为42.3万美元和120万美元,而上年同期分别为18.8万美元和62.9万美元。截至9月30日、2019年和2018年的三个月和九个月期间的净实现投资收益不包括任何减损费用。管理层认为,截至2019年9月30日,剩余固定期限证券的未实现损失属于暂时性损失。
公司投资组合中的证券受经济条件和市场风险的影响。公司在评估固定期限证券的信用或利息相关减值是否是非暂时性的时,会考虑相关的事实和情况。^相关的事实和情况包括投资的公允价值低于成本的程度和时间长度。
在监测损害和确定损害是否是非暂时性的过程中,存在着许多固有的风险和不确定性。这些风险和不确定因素包括:经济前景比预期糟糕或对发行人的影响比预期更大的风险;公司对发行人履行所有合同义务能力的评估将根据发行人特征的变化而发生变化的风险;公司获得的信息或其他事实和情况的变化导致管理层改变出售固定期限证券的意图的风险;管理层根据发行人提供的财务报表中错误陈述的信息作出决定的风险。
股权证券投资估计公允价值的变动
截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,股权证券投资的估计公允价值的变动分别为406,000美元和620万美元,而上年同期分别为290万美元和260万美元。该等波动是有关期间一般市场情况变化的结果。
其他收入
其他收入主要包括国家税收抵免收入、固定资产处置损益和杂项收入。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,其他收入分别为145,000美元和550,000美元,而上年同期分别为157,000美元和387,000美元。
费用
公司的经营费用主要包括代理佣金、人事费用、办公和技术费用以及索赔准备金。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的运营费用分别比上年同期增长6.2%和8.2%。截至2019年9月30日的三个月期间的增长主要是由于代理佣金和人事费用的增加。截至2019年9月30日的九个月期间的增长主要是由于索赔、代理佣金和人事费用的拨备增加。
以下是截至9月30日、2019年和2018年的三个月和九个月期间公司运营费用的摘要。分部间抵销已净额;因此,个别分部金额将不会同意附注4于随附的综合财务报表。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(以千为单位,百分比除外) | 2019 | | % | | 2018 | | % | | 2019 | | % | | 2018 | | % |
所有权保险 | $ | 35,682 |
| | 94.1 | | $ | 33,697 |
| | 94.4 | | $ | 98,468 |
| | 93.5 | | $ | 91,116 |
| | 93.6 |
所有其他 | 2,238 |
| | 5.9 | | 2,004 |
| | 5.6 | | 6,898 |
| | 6.5 | | 6,258 |
| | 6.4 |
总计 | $ | 37,920 |
| | 100.0 | | $ | 35,701 |
| | 100.0 | | $ | 105,366 |
| | 100.0 | | $ | 97,374 |
| | 100.0 |
在合并基础上,截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的税后利润率分别为16.6%和15.4%,而上年同期分别为22.0%和17.5%。公司不断努力增强其竞争优势和市场地位,包括正在进行的管理运营费用的举措。
公司总数
人事费--人事费包括基本工资,福利和工资税,支付给员工的奖金和合同劳务费用。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,人事支出分别为1,160万美元和3,490万美元,而上年同期分别为1,110万美元和3,320万美元。在综合基础上,截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,人事支出占总收入的百分比分别为24.1%和26.7%,而上年同期分别为23.0%和26.8%。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的人事费用增加主要是工资和福利的正常通胀增长的结果。
办公室和技术费用-?办公室和技术费用主要包括设施费用、软件和硬件费用、折旧费用、电信费用和商业保险。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,办公和技术支出分别为240万美元和680万美元,而上年同期分别为220万美元和660万美元。2019年的增长主要与软件和技术相关举措的持续投资有关。
其他费用-?其他费用主要包括业务发展费用、保险费相关的税收和许可、专业服务、所有权和服务费、无形资产摊销和其他一般费用。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,其他支出分别为310万美元和880万美元,而上年同期分别为290万美元和840万美元。2019年的增长主要与职称和服务费以及其他一般费用的增加有关,但被专业服务的下降部分抵消。
所有权保险
给代理商的佣金-?代理商佣金代表代理商根据各自的代理合同条款保留的保费部分。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,代理佣金分别比上年同期增加7.8%和4.7%。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,代理撰写的佣金支出占净保费的百分比分别为69.6%和68.5%,而上年同期分别为67.2%和67.2%。佣金支出的变化,以及佣金支出占书面净保费的百分比,主要与截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的地理组合变化有关。由于当地实践、竞争和国家法规的不同,佣金费率因市场而异。
索赔准备金-?截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,索赔准备金占书面净保费的百分比分别为2.5%和3.5%,而上年同期分别为2.5%和0.1%。与上一年同期相比,截至2019年9月30日的九个月期间的索赔拨备增加,主要与上一年期间更有利的索赔经验有关。
所有权索赔通常在保单签发的头几年内报告并支付。索偿拨备反映索偿的实际付款(扣除收回金额后),加上对特定及已发生但未呈报的索偿准备金的调整,后者乃根据过往索偿经验精算厘定。截至2019、2019和2018年9月30日的九个月期间,扣除追回后的实际索赔付款分别为350万美元和260万美元。
2019年9月30日,索赔准备金总额为3180万美元。其中,约360万美元预留用于特定索赔,约2820万美元预留用于公司没有通知的索赔。由于未来债权的不确定性、经济状况的变化以及债权可能在几年内不会实现的事实,储量估计值具有可变性。
与以往相比,索赔预期负债的变化反映了索赔环境的不确定性,以及历史数据的有限预测能力。随着当前经验的发展和可信数据的出现,公司不断更新和完善其储量估计。这些数据包括本季度已结清的索赔的付款,导致索赔理算员增加或减少案件准备金的未决案件出现的新细节,以及这些类型的变化对公司总损失准备金的影响。随着新信息的发展,可能需要进行调整,这通常与过去的经验不同。
所得税
截至2019年9月30日的三个月和九个月期间的所得税准备金分别为210万美元和520万美元,而上年同期分别为190万美元和490万美元。截至2019年9月30日的三个月和九个月期间,所得税支出(包括联邦和州税收)占所得税前收入的百分比分别为20.6%和20.5%,而上年同期分别为15.3%和18.3%。2019年和2018年的实际所得税税率与美国联邦法定所得税税率21%不同,主要是由于2018年记录的免税收入和上一年度税收结算调整的影响。免税收入降低了有效税率。
该公司相信,与截至2019年9月30日记录的已确认减值和未确认损失相关的税收优惠更有可能实现。然而,这一判断可能会受到进一步的市场波动的影响。
流动性与资本资源
公司目前的现金需求包括一般经营费用(包括所有权要求的支付)、所得税、资本支出、普通股的股息和普通股的回购。运营的现金流历来是扩大运营的主要融资来源,无论是通过有机增长还是外部投资。
本公司在日常业务过程中不时评估非有机增长机会,例如合并和收购。由于这些事件的情节性质,相关的增量流动性和资本资源需求可能难以预测。
公司的经营业绩和现金流在很大程度上依赖于房地产市场。公司的业务具有一定的固定成本,如人员,因此,密切关注房地产市场的变化,并相应地管理和调整人员水平等运营费用。该公司相信,其重要的营运资本地位和运营费用的管理将有助于其通过房地产市场的波动管理现金资源的能力。
现金流量-经营活动提供的净现金流量在截至2018年9月30日、2019年和2018年9月30日的九个月期间分别为1000万美元和1530万美元。经营活动提供的现金流量在2019年较2018年减少,主要原因是经非现金项目调整后的净收入下降,例如股权证券投资的估计公允价值的变化,以及所得税支付的时间。这部分抵销了申索拨备的增加(扣除索偿付款),以及应收保费和费用的时间安排。
从历史上看,非经营活动的现金流量包括购买和投资活动的收益,回购普通股和支付股息。2019年投资活动提供的现金净额与上年同期相比有所增加,原因是投资收益的增长超过了购买活动的增长。
本公司在其投资组合中以现金、短期投资和其他可随时出售的证券的形式保持高度的流动性。截至2019年9月30日,公司持有现金和现金等价物4400万美元,短期投资2170万美元,可供出售的固定期限证券8500万美元,股权证券5580万美元。所有活动对现金和现金等价物总额的净影响在2019年增加了2530万美元。
资本资源-公司维持的资本资源的数量受到国家监管、维持来自第三方评级机构的卓越财务评级的需要以及其他营销和运营考虑因素的影响。
本公司的主要资金来源是其子公司的股息和分配,主要是其两家产权保险子公司。现金以股息的形式从其子公司收取,并作为其产生的经营和其他行政费用的报销。报销是在公司与其子公司之间的管理协议指导方针下执行的。
本公司的业权保险子公司向本公司支付股息的能力受其各自住所州的州监管。每个州都规定所有权承销商可以支付股息或进行分配的程度,并要求支付股息和其他公司间转移的事先监管批准。法律允许的最高股息并不一定表明保险人实际支付股息的能力。视乎监管情况,本公司未来可能需要保留其业权保险附属公司的现金,以维持其法定资本状况。截至2019年9月30日,ITIC和NITIC均满足其获得许可的每个州的最低资本、盈余和准备金要求。
虽然国家法规和风险承保的需要可能设定资本要求的最低水平,但其他因素需要维持超过要求的最低数额的资本资源。例如,该公司的资本资源帮助它保持来自保险公司评级机构的高评级。卓越的评级加强了该公司与更大的,知名的国家足迹的标题保险公司竞争的能力。
强大的财务状况提供必要的灵活性,为潜在的收购活动提供资金,投资于公司的核心业务,并将潜在不利发展的财务影响降至最低。通常需要额外资本的不利发展包括不利的财务结果、监管机构对法定会计要求的变化、准备金费用、投资损失或为适应不断变化的监管环境而发生的成本,包括与房地产行业CFPB监管相关的成本。
该公司的资本水平部分基于保留的净覆盖率。由于公司的地理重点一直并将继续集中在平均保险费率通常低于全国平均水平的州,相对于保险费的资本化通常会高于行业平均水平。
由于该公司历来有能力从其综合业务和投资收入中持续产生正的现金流,管理层认为,运营产生的资金将使该公司能够在可预见的未来充分满足其当前的运营需求。然而,不能保证未来的经验将与历史经验相似,因为它受到诸如利率环境、房地产活动、公司的偿债能力和财务实力评级等因素的影响。除了运营和投资考虑因素外,利用机会主义的外部增长机会可能需要获得额外的资本资源。本公司不知道任何可能导致重大不利流动性变化的趋势,但不断评估其资本配置战略,包括有关回购本公司股票和/或保留现金的决定。
公司股票的购买-2015年11月9日,公司董事会批准根据公司的回购计划再购买163,335股股票,因此根据该计划仍有权在本批准后立即根据计划购买合计50万股的公司普通股。除非董事会决议提前终止,否则该计划将在计划下授权购买的所有股票都已购买完毕后失效。根据公司持续的购买计划,公司购买了66股和149股,除非董事会提前通过决议终止该计划,否则该计划将在购买完所有根据该计划授权购买的股票后失效。根据公司正在进行的购买计划,公司购买66股和149股的计划仍有余地。除非董事会决议提前终止,否则该计划将在购买完计划下授权购买的所有股票后失效。根据公司正在进行的购买计划,公司购买66股和149股公司预计未来会根据该计划不时进行进一步购买,这取决于公司普通股的现行市场价格、公司的可用现金以及这些现金的现有替代用途等因素。
资本支出--在截至2019年9月30日的9个月期间,资本支出约为100万美元。2019年,公司计划进行各种资本改善项目,包括增加对多项技术和系统开发计划的投资,以及预计将通过运营现金流筹集资金的硬件采购。所有重大预期资本支出均须定期检讨及修订,并可能因若干因素而有所不同。
表外安排
作为对客户的服务,本公司通过ITIC管理代管和信托按金,代表根据房地产合同收到的保证金、为结算抵押贷款而收到的未支付金额以及针对特定所有权风险的赔偿。这些金额不被视为本公司的资产,因此不包括在所附的综合资产负债表中。然而,公司仍然对这些存款的处置负有或有责任。
此外,在管理递延税项的物业交易所时,ITEC是交易所的合格中介,持有放弃物业的净销售收入,用于购买替代物业。ITAC作为交换住宿所有权持有人,并通过作为ITAC全资子公司的有限责任公司在反向交换交易中为交换者持有财产。截至2019年9月30日和2018年12月31日,本公司为完成此类交易而持有的同类交换存款和反向交换财产总额分别约为1.978亿美元和3.087亿美元。这些外汇存款存放在第三方金融机构。外汇存款不被视为本公司的资产,因此不包括在所附的综合资产负债表中;然而,本公司仍然对财产转移的处置、收益的支付和收益的回报按商定的利率承担或有责任。交换服务收入包括这些存款的收益;因此,投资收入显示为非所有权服务,而不是投资收入。这些类似的外汇基金主要投资于货币市场和其他短期投资。
投资者信托公司管理的外部资产不被视为本公司的资产,因此不包括在所附的综合资产负债表中。
本公司一般不会订立表外安排或向第三者发出担保。本公司并无任何涉及表外安排的重要流动资金或融资来源。除上述项目外,表外安排一般仅限于与第三方服务提供商签订的各种协议下到期的未来付款。
最新会计准则
关于最近的会计声明的说明,请参阅本季度报告合并财务报表附注中的附注1(Form 10-Q)。
前瞻性陈述的安全港
这份Form 10-Q季度报告,以及公司未来向证券交易委员会提交的文件中包含的信息,以及公司或代表公司发布的书面材料、新闻稿和口头声明中所包含的信息,包含或可能包含1933年“证券法”第^27A条和1934年“证券交易法”第^21E条所定义的“前瞻性声明”,这些声明反映了管理层对未来时期的当前展望。这份季度报告包括或可能含有“前瞻性声明”,这些声明反映了管理层对未来时期的当前展望,包括公司未来向证券交易委员会提交的文件中所包含的信息,以及公司或代表公司发布的书面材料、新闻稿和口头声明中所包含的信息。这些陈述可以通过使用诸如“计划”、“预期”、“目标”、“相信”、“项目”、“预期”、“打算”、“估计”、“应该”、“可能”、“将”以及其他表明未来事件和趋势的表达方式来识别。所有涉及对未来的预期或预测的陈述,包括有关公司的增长战略、产品和服务开发、市场份额状况、索赔、支出、财务结果和现金需求的陈述,都是前瞻性陈述。在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--商业趋势和近期情况”中阐述的抵押贷款利率和整体经济环境的预期发展,不受限制,构成前瞻性陈述。前瞻性陈述基于某些假设和对未来事件的预期,这些假设和预期受到许多风险和不确定因素的影响。
实际的未来结果和趋势可能与历史结果或任何此类前瞻性陈述中预测的结果大不相同,这取决于各种因素,包括但不限于以下因素:
| |
• | 一般经济、商业和政治条件的变化,包括金融和房地产市场的表现; |
| |
• | 房地产交易量的水平,抵押贷款始发量(包括再融资)的水平,不同房地产价值市场之间的业权保险组合,二级抵押贷款市场参与者的保险需求的变化,以及这些因素对业权保险需求的影响; |
| |
• | 证券市场出乎意料的不利变化可能给公司的投资造成重大损失; |
| |
• | 公司运营子公司面临的重大竞争,包括公司开发和提供符合不断变化的行业标准的产品和服务的能力,及时和具有成本效益的方式,以及扩展到新的地理位置; |
| |
• | 公司对北卡罗来纳州、德克萨斯州和佐治亚州市场的依赖占其保费的很大一部分; |
| |
• | 遵守政府法规,包括价格法规,以及对适用法规或监管机构应用法规的重大变化; |
| |
• | 政府监督公司服务提供商合规的影响,包括适用旨在保护消费者的金融法规; |
| |
• | 评级机构可能下调评级,这可能导致承销业务的损失; |
| |
• | 公司无力管理、开发和实施技术进步,防止系统中断或未经授权的系统入侵; |
| |
• | 适用于本公司保险子公司的法定要求,要求其保持最低资本、盈余和准备金水平,并限制未经监管部门批准可向本公司支付的股息数额; |
| |
• | 出于竞争、营销和其他原因,希望将资本保持在法定最低要求之上; |
| |
• | 公司对关键管理和营销人员的依赖,他们的流失可能对公司的业务产生重大不利影响; |
| |
• | 不利的经济或其他条件可能导致公司记录其商誉和其他无形资产的全部或部分减值费用; |
| |
• | 股东权利计划可能会阻止涉及实际或潜在控制权变更的交易;以及 |
| |
• | 本文档其他地方以及公司提交给证券交易委员会的其他文件中详述的其他风险。 |
这些和其他风险和不确定因素可能会不时在公司提交给证券交易委员会的其他报告和文件中描述。有关可能影响预期的因素的更多详情,请参阅公司截至2018年12月31日的10-K表格年度报告。公司没有任何义务(并明确否认任何此类义务),也不承诺更新或修改任何前瞻性陈述,以反映在前瞻性陈述发表之日之后发生的情况或事件。您应该考虑实际结果可能与我们的前瞻性陈述大不相同的可能性。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
截至2019年9月30日的季度,公司截至2018年12月31日的年度报告Form 10-K中描述的公司市场风险没有重大变化。
第四项···控制和程序
披露管制及程序
公司的披露控制和程序旨在确保公司根据1934年“证券交易法”(“交易法”)提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的期限内被记录、处理、总结和报告。披露控制和程序包括旨在确保该等报告中要求披露的信息积累并酌情传达给公司管理层的控制和程序,以便及时作出有关要求披露的决定。
任何控制系统,无论设计和操作多么好,都不能绝对保证达到控制系统的目标,也没有任何控制评估可以绝对保证控制系统在所有情况下都有效地运行。然而,公司的披露控制和程序的设计是为了提供合理的保证,确保达到披露控制和程序的目标。
根据交易法第13a-15(B)条,在本公司管理层(包括其首席执行官及首席财务官)的监督和参与下,对本公司的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估,公司首席执行官和首席财务官得出结论认为,截至2019年9月30日,公司的披露控制和程序已经生效,为达到披露控制和程序的目标提供了合理的保证。
财务报告内部控制的变化
在截至2019年9月30日的季度中,公司对财务报告的内部控制没有发生任何重大影响或合理可能对公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分···其他信息
第1项^^法律程序
见本报告第一部分第1项所载综合财务报表附注7对法律程序的讨论,该说明通过引用并入本部分第二部分第1项。
第1a项···风险因素
以前在项目1A下披露的风险没有重大变化。公司截至2018年12月31日的年度报告Form 10-K的年度报告。
项目2.未登记的股权证券销售和收益的使用
| |
(c) | 下表提供了有关本公司(和所有关联购买者)在截至2019年9月30日的季度内购买本公司根据《交换法》第12条登记的股权证券的信息: |
|
| | | | | | | | | | | | |
| ·发行人购买股权证券(非四舍五入) | | |
周期 | 总数 购买的股份 | | 平均价格 每股支付 | | 总数 股份购买方式 公开的一部分 宣布的计划 | | 极大值 股份数 那可能还是 购买日期 计划 |
期初 | | | | | | | 428,229 |
|
2019年7月 | — |
| | $ | — |
| | — |
| | 428,229 |
|
2019年8月 | — |
| | — |
| | — |
| | 428,229 |
|
2019年9月 | — |
| | — |
| | — |
| | 428,229 |
|
总计 | — |
| | $ | — |
| | — |
| | 428,229 |
|
在截至2019年9月30日的季度中,根据公司于2000年6月5日最初宣布的持续购买计划,公司没有购买公司普通股的任何股份。2015年11月9日,公司董事会批准根据公司回购计划额外购买163,335股股票,因此根据该计划仍有权在本批准后立即根据计划购买总计不超过500,000股公司普通股。^除非提前被董事会决议终止,否则公司将不再购买普通股。^除非董事会决议提前终止,否则公司将不再购买普通股。^除非董事会决议提前终止,否则公司仍有权根据此批准后立即根据计划购买总计不超过500,000股的公司普通股。^除非提前被董事会决议终止,否则公司董事会将于2015年11月9日批准额外购买163,335股普通股。该计划将在购买了根据该计划授权购买的所有股份(该数字可能由董事会修订)后失效。公司预计未来将根据该计划不时进行进一步购买,这取决于公司普通股的现行市场价格、公司的可用现金以及这些现金的现有替代用途等因素。
项目3.高级证券的违约
一个也没有。
第4项^矿山安全披露
不适用。
第5项^其他信息
一个也没有。
项目6.展品
|
| |
31(i) | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条认证首席执行官 |
| |
31(Ii) | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席财务官的证明 |
| |
32 | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条认证首席执行官和首席财务官 |
| |
101.INS | XBRL实例文档 |
| |
101.SCH | XBRL分类扩展架构文档 |
| |
101.CAL | XBRL分类扩展计算链接库文档 |
| |
101.LAB | XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
| |
101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档 |
| |
101.DEF | XBRL分类扩展定义链接库文档 |
签名
根据1934年“证券交易法”的要求,注册人已正式促使本报告由以下正式授权的签署人代表其签署。
|
| | |
| 投资者所有权公司 |
| | |
| 依据: | /s/James A.Fine,Jr. |
| | James A.Fine,Jr.,总裁,财务主任,主任 |
| | 财务主任,首席会计官和 |
| | 董事(首席财务干事和 |
| | 首席会计主任) |
日期:#年#月#日,2019年