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假的--12-31Q320190000921738P10YP5YP5YP3Y320000056000000.010.012000000002000000001188552011180446581166878081158772657000000.05625P5YP5YP7Y71000007500000000P5YP5Y169000000.010.010.010.0110000001850010000001850000000000P1YP3YP3Y2167393216739300009217382019-01-012019-09-3000009217382019-10-3100009217382019-09-3000009217382018-12-310000921738US-GAAP：系列CPreferredStockMember2018-12-310000921738US-GAAP：系列CPreferredStockMember2019-09-300000921738US-GAAP：SeriesBPreferredStockMember2019-09-300000921738US-GAAP：SeriesBPreferredStockMember2018-12-3100009217382018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：CasinoMember2018-07-012018-09-300000921738宾夕法尼亚大学：ReimbursableManagementCostsMember2019-07-012019-09-3000009217382018-01-012018-09-3000009217382019-07-012019-09-300000921738宾夕法尼亚大学：ReimbursableManagementCostsMember2018-01-012018-09-300000921738Penn：ManagementServiceAndLicenseFeesMember2019-07-012019-09-300000921738Penn：FoodBeverageHotelAndOtherMember2018-01-012018-09-300000921738Penn：FoodBeverageHotelAndOtherMember2018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：CasinoMember2018-01-012018-09-300000921738Penn：FoodBeverageHotelAndOtherMember2019-01-012019-09-300000921738Penn：FoodBeverageHotelAndOtherMember2019-07-012019-09-300000921738Penn：ManagementServiceAndLicenseFeesMember2018-01-012018-09-300000921738US-GAAP：CasinoMember2019-07-012019-09-300000921738US-GAAP：CasinoMember2019-01-012019-09-300000921738宾夕法尼亚大学：ReimbursableManagementCostsMember2019-01-012019-09-300000921738宾夕法尼亚大学：ReimbursableManagementCostsMember2018-07-012018-09-300000921738Penn：ManagementServiceAndLicenseFeesMember2019-01-012019-09-300000921738Penn：ManagementServiceAndLicenseFeesMember2018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：ParentMember2018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2018-06-300000921738US-GAAP：PreferredStockMember2018-09-300000921738US-GAAP：ParentMember2018-09-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：ParentMember2019-07-012019-09-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300000921738US-GAAP：国库券成员2019-06-300000921738US-GAAP：ParentMember2019-06-300000921738US-GAAP：PreferredStockMember2019-06-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2018-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2018-09-300000921738US-GAAP：PreferredStockMember2018-06-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2018-06-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-300000921738US-GAAP：PreferredStockMember2019-09-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2019-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：ParentMember2019-09-300000921738US-GAAP：国库券成员2019-09-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-07-012018-09-3000009217382018-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2019-06-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-09-300000921738US-GAAP：国库券成员2018-06-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2019-06-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-06-300000921738US-GAAP：国库券成员2018-09-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2019-07-012019-09-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2019-07-012019-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-06-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2019-09-3000009217382019-06-3000009217382018-06-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300000921738US-GAAP：ParentMember2018-06-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2018-12-310000921738US-GAAP：CommonStockMember2018-01-012018-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000921738US-GAAP：ParentMember2018-01-012018-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2017-12-310000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310000921738US-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-09-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2017-12-310000921738US-GAAP：国库券成员2018-12-310000921738US-GAAP：国库券成员2017-12-310000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-09-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-09-300000921738US-GAAP：PreferredStockMember2017-12-310000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2019-01-012019-09-300000921738US-GAAP：ParentMember2017-12-310000921738US-GAAP：会计标准更新201602成员US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-010000921738US-GAAP：ParentMember2018-12-310000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310000921738US-GAAP：会计标准更新201409成员US-GAAP：ParentMember2018-01-010000921738US-GAAP：会计标准更新201409成员US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-0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(马克一)



☑		根据1934年证券交易法第13或15(D)条的季度报告

截至季度末的季度期间2019年9月30日

或



☐		根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

在过渡期内__________致 __________

佣金档案号：0-24206

宾夕法尼亚国家游戏公司

(章程中规定的注册人的确切姓名)



宾州			23-2234473
(成立公司或组织的国家或其他司法管辖权)			(国税局雇主识别号码)
伯克希尔大道825号，200套房	怀奥米辛	宾州	19610
(主要行政机关地址)			(邮政编码)

(610) 373-2400

(登记人的电话号码，包括区号)

不适用

(以前的名称，以前的地址和以前的会计年度，如果自上次报告以来发生了更改)

根据该法第12(B)条登记的证券：



每一类的名称	交易符号	每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.01美元	佩恩	纳斯达克股票市场有限责任公司

用复选标记表示注册人(1)是否在之前12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了1934年“证券交易法”第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☑不☐

通过复选标记表明注册人是否在之前12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)，根据法规“S-T”(本章232.405节)的规则“第405条”，以电子方式提交了需要提交的每个交互式数据文件。是 ☑不☐

用复选标记表明注册人是大型加速申请者，加速申请者，非加速申请者，较小的报告公司，还是新兴的成长型公司。参见“交换法”规则·12b-2中的“大型加速归档公司”、“加速归档公司”、“较小的报告公司”和“新兴增长公司”的定义。



大型加速滤波器	☑	加速填报器	☐
非加速报税器	☐	小型报表公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过复选标记表明注册人是否是空壳公司(如法案的第12b-2条规则所定义)。是☐ 不☑

自.起2019年10月31日，注册人的已发行普通股数量为115,912,626.

宾夕法尼亚国家游戏公司和子公司



	页
第一部分财务信息
项目1.财务报表(未审计)	1
压缩综合资产负债表-2019年9月30日和2018年12月31日	1
简明综合经营报表-截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月	2
简明综合全面收益报表-截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月	3
股东权益(赤字)变动简明综合报表-截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月	4
简明综合现金流量表-截至2019年和2018年9月30日的九个月	5
简明综合财务报表附注	7
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	33
项目3.市场风险的定量和定性披露	48
项目4.控制和程序	48
第二部分其他信息
项目1.法律程序	49
第1A项危险因素	49
第6项.展品	49
签名	50


第I部分	财务信息


第一项。	财务报表

宾夕法尼亚国家游戏公司和子公司

简明综合资产负债表

(未审核)



(以百万为单位，共享和每股数据除外)	9月30日 2019			12月31日 2018
资产
流动资产
现金及现金等价物	$	406.9		$	479.6
应收款，扣除坏账准备5.6美元和3.2美元	91.6			106.8
预付费用	72.8			63.0
其他流动资产	56.9			28.2
流动资产总额	628.2			677.6
财产和设备，净额	5,155.2			6,868.8
对未合并附属公司的投资和垫款	128.5			128.5
商誉	1,350.4			1,228.4
其他无形资产，净额	2,104.5			1,856.9
递延所得税	—			80.6
经营租赁使用权资产	4,592.0			—
融资租赁使用权资产	222.7			—
其他资产	136.5			120.2
总资产	$	14,318.0		$	10,961.0

负债
流动负债
应付帐款	$	39.5		$	30.5
长期债务的当期到期日	62.9			62.1
融资义务的当期部分	45.3			67.8
经营租赁负债的流动部分	124.4			—
融资租赁负债的流动部分	6.3			—
应计费用和其他流动负债	598.9			578.0
流动负债总额	877.3			738.4
扣除本期和债务发行成本后的长期债务	2,392.0			2,350.1
融资义务的长期部分	4,110.8			7,080.6
经营租赁负债的长期部分	4,439.1			—
融资租赁负债的长期部分	217.8			—
递延所得税	252.8			—
其他非流动负债	88.8			60.7
负债共计	12,378.6			10,229.8
承诺及或有事项(附注12)
股东权益
B系列优先股(面值0.01美元，授权1，000，000股，未发行和流通股)	—			—
C系列优先股(面值0.01美元，授权18，500股，未发行和流通股)	—			—
普通股(面值0.01美元，200，000，000股授权股，118，044，658股和118，855，201股已发行股票，以及115，877，265股和116，687，808股已发行股票)	1.2			1.2
国库股票，按成本计算(两期均持有2，167，393股)	(28.4		)	(28.4		)
额外实收资本	1,712.9			1,726.4
留存收益(累计赤字)	254.1			(968.0		)
宾夕法尼亚大学股东权益总额	1,939.8			731.2
非控股权益	(0.4		)	—
股东权益总额	1,939.4			731.2
总负债和股东权益	$	14,318.0		$	10,961.0

请参阅随附的注释简明合并财务报表.

宾夕法尼亚国家游戏公司和子公司

简明综合经营报表

(未审核)



	截至9月30日的三个月，						在截至9月30日的9个月里，
(单位为百万，每股数据除外)	2019			2018			2019			2018
营业收入
博彩	$	1,088.5		$	646.3		$	3,185.2		$	1,965.9
食品、饮料、酒店及其他	266.0			138.8			775.0			403.4
管理服务和许可费	—			0.7			—			6.0
可报销的管理费用	—			3.9			—			57.3
总收入	1,354.5			789.7			3,960.2			2,432.6
营业费用
博彩	587.5			352.0			1,699.1			1,043.2
食品、饮料、酒店及其他	171.2			96.0			500.5			284.1
一般和行政	309.7			125.1			883.6			378.9
可报销的管理费用	—			3.9			—			57.3
折旧摊销	106.3			56.9			316.4			175.8
扣除减值损失后的贷款损失和未筹措资金的贷款承诺的收回	—			—			—			(16.4		)
业务费用共计	1,174.7			633.9			3,399.6			1,922.9
营业收入	179.8			155.8			560.6			509.7
其他收入(费用)
利息支出，净额	(133.5		)	(114.6		)	(400.5		)	(345.7		)
来自未合并附属公司的收入	9.8			5.7			21.7			16.8
提前清偿债务损失	—			(0.3		)	—			(3.8		)
其他	7.2			(1.4		)	7.2			(1.5		)
其他费用合计	(116.5		)	(110.6		)	(371.6		)	(334.2		)
所得税前收入	63.3			45.2			189.0			175.5
所得税费用	(19.6		)	(9.1		)	(53.0		)	(40.0		)
净收入	43.7			36.1			136.0			135.5
减去：非控股权益导致的净亏损	0.2			—			0.4			—
宾夕法尼亚大学的净收入	$	43.9		$	36.1		$	136.4		$	135.5

每股普通股收益：
每普通股基本收益	$	0.38		$	0.39		$	1.18		$	1.48
稀释后每股收益	$	0.38		$	0.38		$	1.16		$	1.43

已发行加权平均基本股票	115.2			91.9			115.8			91.5
已发行加权平均稀释股份	116.7			95.3			117.7			95.0

请参阅随附的注释简明合并财务报表.

宾夕法尼亚国家游戏公司和子公司

简明综合收益表

(未审核)



	截至9月30日的三个月，				在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019		2018		2019		2018
净收入	$	43.7	$	36.1	$	136.0	$	135.5
综合收入总额	43.7		36.1		136.0		135.5
减去：非控股权益导致的综合损失	0.2		—		0.4		—
宾夕法尼亚大学的综合收益	$	43.9	$	36.1	$	136.4	$	135.5

请参阅随附的注释简明合并财务报表.

宾夕法尼亚国家游戏公司和子公司

简明综合股东权益变动表(赤字)

(未审核)



	截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月
	优先股			普通股			财务处股票			附加付清资本		留存收益(累计赤字)			累积其他综合损失			宾夕法尼亚大学股东总数权益		非控股权益			总计股东权益
(以百万为单位，共享数据除外)	股份	数量		股份	数量		财务处股票			附加付清资本		留存收益(累计赤字)			累积其他综合损失			宾夕法尼亚大学股东总数权益		非控股权益			总计股东权益
截至2019年7月1日的余额	—	$	—	115,869,769	$	1.2	$	(28.4	)	$	1,708.9	$	210.2		$	—		$	1,891.9	$	(0.2	)	$	1,891.7
以股份为基础的薪酬安排	—	—		7,496	—		—			4.0		—			—			4.0		—			4.0
净收益(损失)	—	—		—	—		—			—		43.9			—			43.9		(0.2		)	43.7
截至2019年9月30日的余额	—	$	—	115,877,265	$	1.2	$	(28.4	)	$	1,712.9	$	254.1		$	—		$	1,939.8	$	(0.4	)	$	1,939.4

截至2018年7月1日的余额	—	$	—	92,196,285	$	0.9	$	(28.4	)	$	1,018.7	$	(962.0	)	$	(1.5	)	$	27.7	$	—		$	27.7
以股份为基础的薪酬安排	—	—		231,341	—		—			5.2		—			—			5.2		—			5.2
管理合同终止后累计其他综合亏损重新分类为收益	—	—		—	—		—			—		—			1.5			1.5		—			1.5
净收入	—	—		—	—		—			—		36.1			—			36.1		—			36.1
截至2018年9月30日的余额	—	$	—	92,427,626	$	0.9	$	(28.4	)	$	1,023.9	$	(925.9	)	$	—		$	70.5	$	—		$	70.5



	截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月
	优先股			普通股				财务处股票			附加付清资本			留存收益(累计赤字)			累积其他综合损失			宾夕法尼亚大学股东总数权益(赤字)			非控股权益			总计股东权益(赤字)
(以百万为单位，共享数据除外)	股份	数量		股份		数量		财务处股票			附加付清资本			留存收益(累计赤字)			累积其他综合损失			宾夕法尼亚大学股东总数权益(赤字)			非控股权益			总计股东权益(赤字)
截至2019年1月1日的余额	—	$	—	116,687,808		$	1.2	$	(28.4	)	$	1,726.4		$	(968.0	)	$	—		$	731.2		$	—		$	731.2
以股份为基础的薪酬安排	—	—		461,280		—		—			11.4			—			—			11.4			—			11.4
采用ASC 842时的累积效应调整	—	—		—		—		—			—			1,085.7			—			1,085.7			—			1,085.7
股份回购	—	—		(1,271,823	)	—		—			(24.9		)	—			—			(24.9		)	—			(24.9		)
净收益(损失)	—	—		—		—		—			—			136.4			—			136.4			(0.4		)	136.0
截至2019年9月30日的余额	—	$	—	115,877,265		$	1.2	$	(28.4	)	$	1,712.9		$	254.1		$	—		$	1,939.8		$	(0.4	)	$	1,939.4

截至2018年1月1日的余额	—	$	—	91,225,242		$	0.9	$	(28.4	)	$	1,007.6		$	(1,051.8	)	$	(1.5	)	$	(73.2	)	$	—		$	(73.2	)
以股份为基础的薪酬安排	—	—		1,202,384		—		—			16.3			—			—			16.3			—			16.3
管理合同终止后累计其他综合亏损重新分类为收益	—	—		—		—		—			—			—			1.5			1.5			—			1.5
采用ASC 606时的累积效应调整	—	—		—		—		—			—			(9.6		)	—			(9.6		)	—			(9.6		)
净收入	—	—		—		—		—			—			135.5			—			135.5			—			135.5
截至2018年9月30日的余额	—	$	—	92,427,626		$	0.9	$	(28.4	)	$	1,023.9		$	(925.9	)	$	—		$	70.5		$	—		$	70.5

请参阅随附的注释简明合并财务报表.

宾夕法尼亚国家游戏公司和子公司

简明综合现金流量表

(未审核)



	在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019			2018
经营活动
净收入	$	136.0		$	135.5
调整净收益与经营活动提供的现金净额：
折旧摊销	316.4			175.8
计入利息支出的项目摊销	5.7			4.6
非现金经营租赁费用	79.0			—
或有购买价格公允价值变动	7.0			1.7
持有权益证券的收益	(7.1		)	—
财产和设备的出售或处置损失	8.3			3.2
来自未合并附属公司的收入	(21.7		)	(16.8		)
未合并附属公司的投资回报	22.0			21.6
递延所得税	28.8			7.9
以股票为基础的薪酬	10.4			8.8
扣除减值损失后的贷款损失和未筹措资金的贷款承诺的收回	—			(16.4		)
管理合同终止后累计其他综合亏损重新分类为收益	—			1.5
提前清偿债务损失	—			3.8
营业资产和负债的变化，不包括收购的业务净额
应收帐款	23.6			11.2
预付费用和其他流动资产	12.5			(2.2		)
其他资产	(1.5		)	(8.7		)
应付帐款	8.1			(5.1		)
应计费用	(20.3		)	(36.5		)
所得税	(4.5		)	5.6
经营租赁负债	(107.6		)	—
其他流动和非流动负债	24.1			4.7
经营活动提供的净现金	519.2			300.2
投资活动
项目资本支出	(18.2		)	(2.2		)
维修资本支出	(118.5		)	(54.8		)
出售贷款所得收益	—			15.2
为收购企业支付的代价，扣除所获得的现金净额	(1,359.4		)	(2.9		)
与收购相结合的销售和回租交易的收益	961.1			—
股权证券收购	(5.1		)	—
合资企业的额外贡献	—			18.9
支付游戏许可证和其他无形资产的代价	(1.5		)	(58.7		)
其他	(0.5		)	0.4
投资活动所用现金净额	(542.1		)	(84.1		)
融资活动
循环信贷融资收益	395.0			89.0
长期债务本金	(35.0		)	(190.9		)
循环信贷偿还	(307.0		)	(89.0		)
其他长期债务的支付	(15.4		)	(14.8		)
融资义务本金支付	(38.4		)	(48.3		)
融资租赁本金	(4.6		)	—
行使期权所得收益	1.0			7.4
普通股回购	(24.9		)	—
或有购买价的支付	(3.8		)	(4.2		)
保险融资收益	14.3			8.6
保险融资付款	(14.8		)	(8.1		)
其他	(0.3		)	—
用于融资活动的现金净额	(33.9		)	(250.3		)
换现金，现金等价物和限制现金	(56.8		)	(34.2		)
年初现金、现金等价物和限制现金	481.2			279.4
期末现金、现金等价物和限制现金	$	424.4		$	245.2



	在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019		2018
现金、现金等价物和限制现金的对账：
现金及现金等价物	$	406.9	$	244.5
包括在其他流动资产中的受限现金	15.6		—
包括在其他资产中的受限现金	1.9		0.7
现金总额、现金等价物和限制现金	$	424.4	$	245.2

补充披露：
支付利息的现金，扣除资本化的金额	$	404.4	$	350.2
与所得税有关的现金支付，净额	$	20.9	$	23.8

非现金投融资活动：
开始经营租约	$	713.3	$	—
融资租赁的开始	$	4.3	$	—
应计资本支出	$	8.3	$	4.9
股权证券收购	$	16.1	$	—

请参阅随附的注释简明合并财务报表.

宾夕法尼亚国家游戏公司和子公司

简明综合财务报表附注

(未审核)

注1-演示文稿的组织和依据

组织：宾夕法尼亚国家游戏公司及其子公司是一家领先的、多元化的、多辖区的游戏和赛车设施以及视频游戏终端(“VGT”)运营的所有者和管理者，重点是老虎机娱乐。我们还在印第安纳州、爱荷华州、密西西比州、宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州的设施提供现场体育博彩。此外，该公司通过其子公司Penn Interactive Ventures，LLC(“PIV”)运营一个互动游戏部门，该子公司最近在宾夕法尼亚州推出iGaming。我们的选择^®客户忠诚度计划(“My选择计划“)为其成员提供各种福利，包括赚取可兑换赠品和/或服务的奖励积分和信用等级，使我们的客人有权获得某些其他福利。这些脚注中对“Penn”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”的引用是指Penn National Gaming，Inc.。及其子公司，但另有说明或上下文另有说明的除外。

自.起2019年9月30日，我们在以下方面拥有、管理或拥有所有权权益41设施19司法管辖区。公司运营中使用的大多数游戏设施都受三重净总租约的约束；其中最重要的是宾夕法尼亚大学租赁大师而顶峰大师租赁(这样的术语在中定义注4，“租赁”统称为“主租赁)，与博彩和休闲地产公司合作。(Nasdaq：GLPI)(“GLPI”)，一家房地产投资信托(“REIT”)，根据主租赁.

公司有四可报告的细分市场：东北、南部、西部和中西部。看见注2，“重大会计政策”和注16，“分部信息”以获取更多信息。

演示基础：本公司未经审计的简明综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)和美国证券交易委员会(“SEC”)的规则和规定编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整合并财务报表所需的所有信息和脚注。管理层认为，公平呈报所需的所有调整(包括正常的经常性应计项目)均已包括在内。

本文提出的过渡期的经营结果和现金流量并不一定表明全年经营或未来期间将实现的结果。这些未经审计的合并财务报表及其附注应与综合财务报表及其附注一起阅读，该综合财务报表及其附注包括在公司截至#年末的10-K表格年度报告中。2018年12月31日.

注2-重大会计政策

整合原则：未经审计的简明综合财务报表包括宾夕法尼亚国家博彩公司的帐户。和它的子公司。对未合并联属公司的投资及垫款不符合表决权权益、控制权益或可变权益实体(“VIE”)的权威指引的合并标准，均按权益法入账。所有公司间帐户和交易都已在合并中消除。

预算的使用：根据GAAP编制未经审计的简明综合财务报表需要管理层作出估计和假设，以影响(I)资产和负债的上报金额，(Ii)财务报表日期的或有资产和负债的披露，以及(Iii)报告期内的上报收入和支出金额。实际结果可能与这些估计值不同。

细分信息：我们将我们的每个游戏和赛车属性视为一个运营部门，但我们的二位于内华达州Jackpot的房产，我们将其视为一运营部门。我们认为我们的合并VGT业务，按州，是单独的业务部门。看见注·16，“细分信息，”以获取更多信息。出于财务报告的目的，我们将运营部门汇总为以下可报告的部门：



	定位	房地产资产租赁或所有权结构
东北段
美国东芝加哥	东芝加哥，印第安纳州	顶峰大师租赁
希腊城赌场-酒店 ⁽¹⁾	密歇根州底特律	希腊城租赁
好莱坞赌场班戈	缅因州班戈	宾夕法尼亚大学租赁大师
查尔斯镇赛马的好莱坞赌场	查尔斯镇，西弗吉尼亚州	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞哥伦布赌场	哥伦布，俄亥俄州	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞劳伦斯堡赌场	印第安纳州劳伦斯堡	宾夕法尼亚大学租赁大师
宾夕法尼亚州国家赛马场好莱坞赌场	宾夕法尼亚州格兰特维尔	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞托莱多赌场	俄亥俄州托莱多	宾夕法尼亚大学租赁大师
代顿赛道的好莱坞游戏	俄亥俄州代顿	宾夕法尼亚大学租赁大师
马宁谷赛马场好莱坞游戏	俄亥俄州扬斯敦	宾夕法尼亚大学租赁大师
宾夕法尼亚大学的字幕⁽²⁾	宾州	不适用
草地赛马场和赌场	华盛顿，宾夕法尼亚州	牧场租赁
普莱恩里奇公园赌场	普莱恩维尔，马萨诸塞州	顶峰大师租赁
南段⁽³⁾
1^ST“大奖赌场”	密西西比州图尼卡	宾夕法尼亚大学租赁大师
维克斯堡	密西西比州维克斯堡	顶峰大师租赁
Boomtown Biloxi	密西西比州比洛克西	宾夕法尼亚大学租赁大师
Boomtown Bossier市	路易斯安那州博西尔市	顶峰大师租赁
新奥尔良	新奥尔良，路易斯安那	顶峰大师租赁
好莱坞墨西哥湾赌场	密西西比州圣路易斯湾	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞赌场	密西西比州图尼卡	宾夕法尼亚大学租赁大师
L‘Auberge Baton Rouge	巴吞鲁日，路易斯安那州	顶峰大师租赁
L‘Auberge Lake Charles	路易斯安那州查尔斯湖	顶峰大师租赁
玛格丽塔维尔度假村赌场 ⁽⁴⁾	路易斯安那州博西尔市	玛格丽塔维尔租赁
西段
美国黑鹰	科罗拉多州黑鹰	顶峰大师租赁
仙人掌皮特和马蹄	大奖，内华达州	顶峰大师租赁
M度假村	亨德森，内华达州	宾夕法尼亚大学租赁大师
特罗皮卡纳拉斯维加斯	内华达州拉斯维加斯	拥有
Zia Park赌场	霍布斯，新墨西哥州	宾夕法尼亚大学租赁大师
中西部地区
美国议会布拉夫斯	爱荷华州议会布拉夫斯	顶峰大师租赁
Argoy赌场Alton⁽⁵⁾	奥尔顿，伊利诺斯州	宾夕法尼亚大学租赁大师
Argoy Casino Riverside	密苏里州河滨市	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞奥罗拉赌场	伊利诺伊州奥罗拉	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞赌场Joliet	伊利诺伊州Joliet	宾夕法尼亚大学租赁大师
堪萨斯赛道好莱坞赌场⁽⁶⁾	堪萨斯城，堪萨斯州	自有-合资企业
好莱坞圣路易斯赌场	马里兰高地，密苏里州	宾夕法尼亚大学租赁大师
草原州博彩⁽²⁾	伊利诺伊州	不适用
河城赌场	密苏里州圣路易斯	顶峰大师租赁


(1)	于2019年5月23日收购


(2)	VGT路由操作


(3)	度假村Casino Tunica于2019年6月30日关闭，但仍受宾夕法尼亚大师级租约的约束。


(4)	于2019年1月1日收购


(5)	内河船归我们所有，不受宾夕法尼亚大师级租赁的约束。


(6)	根据与国际高速公路公司(“国际高速公路”)的合资企业，并包括公司的50%投资于堪萨斯娱乐有限责任公司(“堪萨斯娱乐”)，该公司拥有堪萨斯赛车场的好莱坞赌场。

收入确认：公司与客户的合同收入包括博彩赌博、食品和饮料交易、零售交易、酒店房间销售、赛车赌博、体育博彩赌博以及与外部赌场管理相关的管理服务和与管理合同相关的可报销成本。2018年第二季度，我们终止了好莱坞赌场-Jamul San Diego的管理合同，该赌场位于加利福尼亚州圣地亚哥Jamul部落的信托土地上。此外，我们在2018年第三季度终止了位于加拿大安大略省的Casino Rama的管理合同。

与游戏合同相关的恭维语

免费提供给顾客的食品和饮料、酒店和其他服务，作为赌博的诱因或通过赎回我们客户的忠诚度积分，按其估计的独立销售价格记录为食品和饮料、酒店和其他收入，并记录为游戏收入的减少。向顾客提供免费商品和服务作为赌博诱因以及履行我们的忠诚度积分义务的成本包括在食品、饮料、酒店和其他费用中。记录在食品和饮料、酒店和其他方面的收入以及与博彩收入相抵销的收入如下：



	截至9月30日的三个月，				在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019		2018		2019		2018
食品和饮料	$	66.7	$	30.5	$	195.3	$	77.3
酒店	44.1		10.5		121.5		30.8
其他	4.2		1.7		13.0		3.7
与游戏合同相关的所有赞美	$	115.0	$	42.7	$	329.8	$	111.8

收入分解

我们主要通过提供以下类型的服务在我们拥有、管理或运营的财产中产生收入：(I)游戏，(Ii)食品和饮料，(Iii)酒店，(Iv)赛车，(V)可报销的管理成本和(Vi)其他。此外，我们根据相关财产的地理位置评估我们的收入，这与我们的报告部门一致(见注·16，“细分信息，”了解更多信息)。我们的收入按收入类型和地理位置分类如下：



	截至2019年9月30日的三个月
(百万)	东北		南		西		中西部		其他		网段间消除⁽¹⁾			总计
收入：
博彩	$	555.2	$	201.2	$	93.3	$	236.1	$	3.3	$	(0.6	)	$	1,088.5
食品和饮料	39.4		39.0		29.5		21.0		0.5		—			129.4
酒店	13.7		27.5		32.4		11.7		—		—			85.3
赛车	5.6		—		0.1		—		1.3		—			7.0
其他	15.0		8.9		6.2		7.0		7.3		(0.1		)	44.3
总收入	$	628.9	$	276.6	$	161.5	$	275.8	$	12.4	$	(0.7	)	$	1,354.5


(1)	代表消除了与我们的内部品牌零售运动簿(由PIV运营)和我们的现场和电视扑克锦标赛系列(以商品名称Heartland Poker Tour(“HPT”)运营)相关的细分业务。



	截至2018年9月30日的三个月
(百万)	东北		南		西		中西部		其他		总计
收入：
博彩	$	391.1	$	46.1	$	47.5	$	161.6	$	—	$	646.3
食品和饮料	25.7		9.7		20.8		13.1		0.2		69.5
酒店	5.9		2.9		20.4		5.8		—		35.0
赛车	3.8		—		0.1		—		1.4		5.3
可报销的管理费用	3.9		—		—		—		—		3.9
其他	11.0		1.7		3.8		4.9		8.3		29.7
总收入	$	441.4	$	60.4	$	92.6	$	185.4	$	9.9	$	789.7



	截至2019年9月30日的9个月
(百万)	东北		南		西		中西部		其他		网段间消除⁽¹⁾			总计
收入：
博彩	$	1,571.9	$	628.1	$	282.6	$	699.8	$	3.4	$	(0.6	)	$	3,185.2
食品和饮料	112.8		118.7		86.9		61.7		1.2		—			381.3
酒店	31.3		77.0		95.7		32.9		—		—			236.9
赛车	19.1		—		0.2		—		4.4		—			23.7
其他	43.5		26.9		19.0		20.9		22.9		(0.1		)	133.1
总收入	$	1,778.6	$	850.7	$	484.4	$	815.3	$	31.9	$	(0.7	)	$	3,960.2


(1)	代表消除了与我们的内部品牌零售运动簿(由PIV运营)和我们的现场和电视扑克锦标赛系列(以商品名称HPT运营)相关的部门间运营。



	截至2018年9月30日的9个月
(百万)	东北		南		西		中西部		其他		总计
收入：
博彩	$	1,182.1	$	146.3	$	144.6	$	492.9	$	—	$	1,965.9
食品和饮料	72.3		26.8		61.6		36.3		0.8		197.8
酒店	16.0		8.5		62.4		16.9		—		103.8
赛车	14.0		—		0.2		—		4.7		18.9
可报销的管理费用	46.8		—		10.5		—		—		57.3
其他	34.2		4.8		11.9		12.9		25.1		88.9
总收入	$	1,365.4	$	186.4	$	291.2	$	559.0	$	30.6	$	2,432.6

客户相关负债

公司有三种与客户合同有关的一般责任类型：(I)与我们的“我的”相关的义务选择(Ii)对尚未提供的商品和服务以及未付赌注的预付款，以及(Iii)与第三方体育博彩运营商有关的在线体育博彩和相关iGaming市场准入的递延收入。

公司是我的选择该计划允许成员利用他们的奖励会员卡来赚取忠诚度积分，这些积分可以兑换插槽游戏和赞美，例如我们餐厅的食物和饮料，我们酒店的住宿和我们公司绝大多数财产的零售店提供的产品。此外，My的成员选择计划赚取等级地位的信用，这使他们有权获得某些其他好处，如礼物。本公司对与我们的“我的”相关的义务进行说明选择计划利用递延收入模式，将收入推迟到客户获得忠诚度积分和分层地位收益的时间点。与My关联的递延收入选择计划在客户赎回忠诚度积分的时间点或客户获得分层地位福利的时间点得到认可。？与我们的My相关的义务选择该计划基于忠诚度积分的估计独立销售价格和在考虑赎回可能性后获得的分层地位收益。与我们的My相关的义务选择该计划包括在我们未经审计的压缩综合资产负债表中的“应计费用和其他流动负债”中，是$37.0百万和$39.9百万自.起2019年9月30日和2018年12月31日分别，并且主要由与忠诚度积分相关的义务组成。我们的忠诚度积分义务通常在六个月期初和期末余额之间的变化主要涉及我们的客户选择兑换忠诚度积分的时间，以及我们的客户何时获得其赢得的等级福利的时间。

本公司对尚未提供的商品和服务以及未付赌注的预付款主要包括：(I)房间和会议室的押金，(Ii)客户在参观物业之前为其存放的款项(称为“保管”或“预付款项”)，(Iii)通过老虎机游戏或平行彩票下注产生的未付彩票，(Iv)未偿筹码负债，(V)无人认领的大奖，以及(Vi)可在我们的物业兑换的礼品卡。(Iv)未清筹码负债，(V)无人认领的大奖，以及(Vi)可在我们的物业兑换的礼品卡。当商品或服务转移给客户时，商品和服务的预付款被确认为收入。未支付的赌注主要涉及公司与客户结算未付老虎票、平行赛车票和游戏筹码的义务，一般代表以前的投注活动产生的义务，其中收入以前确认。公司对尚未提供的货物和服务以及未付赌注的预付款如下

$33.8百万和$34.3百万自.起2019年9月30日和2018年12月31日分别，其中$0.7百万在这两个时期都被归类为长期的。我们对尚未提供的商品和服务以及未付赌注的预付款的当前部分和长期部分分别包括在我们未经审计的合并资产负债表内的“应计费用和其他流动负债”和“其他非流动负债”中。

在2019年第三季度，我们与体育博彩运营商就在线体育博彩和相关iGaming市场进入公司投资组合达成了多年协议，其中我们获得了现金和股票证券，包括普通股和认股权证，具体涉及三运营商协议。由于这些协议所设想的操作尚未开始，截至2019年9月30日，该公司尚未确认与这些协议相关的收入。截至#年，与第三方体育博彩运营商相关的在线体育博彩和相关iGaming市场准入的递延收入2019年9月30日vt.，是.$33.7百万，包括在我们未经审计的精简综合资产负债表内的“其他非流动负债”中。

游戏和赛车税：本公司须根据其经营司法管辖区的博彩总收入及博彩收入缴纳博彩税及博彩税。公司主要根据法定要求的收入百分比确认博彩和平等税支出，该百分比需要支付给发生赌博的州和州的地方司法管辖区。为.三和九月末2019年9月30日，这些费用主要记录在未经审计的简明综合经营报表内的游戏费用中，包括$403.1百万和$1,189.4百万，分别与$250.1百万和$750.5百万，分别为三和九月末2018年9月30日.

股权证券：本公司的股本证券(包括认股权证)在每个报告期按公允价值计量，未实现的持有收益和亏损计入当期收益。在.期间三和九月末2019年9月30日，本公司确认持有收益为$7.1百万与持有的股权证券有关2019年9月30日如我们未经审计的简明综合经营报表中的“其他收入(支出)”所报告的那样，该收入包括在“其他”中。

注3-新会计公告

2019年实施的会计公告

2019年1月1日，本公司采用会计准则编撰(“ASC”)主题842“租赁”(“ASC 842”)及所有相关修订(“新租赁准则”)，采用修改后的追溯法，生效日期为2019年1月1日(“采纳日”)，并对权益进行累积效应调整。比较信息未被重述，并继续根据对这些时期有效的会计准则进行报告。作为采纳的一部分，公司选择利用本指南中包含的一套实际权宜之计，允许公司不重新评估(I)任何到期或现有合同是否包含租赁；(Ii)任何到期或现有租赁的租赁分类；以及(Iii)现有租赁的初始直接成本。随着采用新的租赁标准，本公司选择了以下政策：(I)将租赁和非租赁组成部分作为所有类别标的资产的单一组成部分核算，及(Ii)不确认未经审计的综合资产负债表内的短期租赁(即少于12个月且不包含购买期权的租赁)，而与这些短期租赁相关的费用在未经审计的综合经营报表内记录在总运营费用中。

宾夕法尼亚大学MASTER Lease和Pinnacle Master Lease

采用新租赁标准的最大影响与我们的GLPI主租赁的会计处理有关。根据ASC主题840，“租赁”(“ASC 840”)中所载的先前公认会计原则，本公司得出结论：(I)宾夕法尼亚大学主租赁和(Ii)Pinnacle Master租赁各自是一项失败的销售回租交易，导致(A)与主租赁相关的土地和建筑资产将在未经审计的综合资产负债表内的“财产和设备，净额”中确认，(B)确认融资义务，相关权益记录于“根据新租赁标准的规定，本公司须与GLPI评估其现有的销售-回租交易，以确定是否已发生销售，以及如果已发生销售，以确定每个主租赁中所包含的每个组成部分的分类(经营或财务)。

于采纳日期被确定为经营租赁(主要由土地组成部分组成)之各主租赁内所载租赁成分导致(I)解除确认现有融资责任及物业及设备之账面值，并对保留收益期初余额作出调整；及(Ii)确认营运租赁负债及营运租赁使用权(“ROU”)资产。经营租赁费用记为租金费用，而不是利息费用和折旧及摊销费用，在未经审计的

简明综合经营报表，并在未经审计的简明综合现金流量表内记录为经营现金流出。

于采纳日期被确定为继续为融资责任(主要由楼宇组件组成)的每项主租赁所载租赁组成部分导致(I)继续确认吾等未经审核综合资产负债表内“物业及设备，净额”中的租赁资产，及(Ii)利用(A)于租赁开始日期就宾夕法尼亚总租赁或(B)于收购日就Pinnacle Master Lease确定的假设，继续确认融资责任。

我们位于代顿赛道的好莱坞赌场和位于马宁谷赛马场(“代顿和马宁谷”)的好莱坞赌场包括在宾夕法尼亚大师级租约中，之前根据ASC 840的规定，按照“建造至诉讼”的指导进行了入账。本公司须评估建置至诉讼安排内所包含的组成部分，并在采用日期根据新租赁标准的规定确定分类(经营或财务)。代顿及Mahoning Valley租赁部分被确定为融资租赁，从而导致(I)确认融资租赁ROU资产(计入租赁期内的折旧和摊销费用)，(Ii)相应的融资租赁负债(计入租赁期内的利息支出)，以及(Iii)注销以前的财务租赁负债(A)财产和设备的账面金额，以及(B)记录的融资义务，对采用日保留收益的期初余额进行调整。与融资租赁相关的本金支付被记录为融资现金流出，与融资租赁相关的利息支付被记录为我们未经审计的简明综合现金流量表内的营业现金流出。

经营租赁，包括带有GLPI的牧场租赁

采用新的租赁标准要求我们确认以前未在未经审计的精简综合资产负债表中记录的ROU资产和租赁负债。经营租赁的租赁负债以未来租赁付款的现值为基础。经营租赁的ROU资产基于为某些资产负债表金额(如递延租金)的重新分类而调整的租赁负债。递延租金和预付租金不再单独列出。短期租赁在未经审计的简明综合资产负债表中不被确认为ROU资产，但在未经审计的简要综合经营报表中被确认为费用(记录在总运营费用内)。

采用新租赁标准对我们在2019年1月1日未经审计的精简综合资产负债表的影响如下(仅列出受影响的财务报表行项目)：



				影响：
(百万)	据报道，截至2018年12月31日			融资义务-主租赁⁽¹⁾		融资租赁 -代顿和马哈宁山谷			经营租赁-主租赁⁽²⁾			经营租赁-草地⁽³⁾		其他经营租赁-非主租赁			已针对ASC 842进行调整		增加/(减少)
资产
流动资产
预付费用	$	63.0		$	—	$	—		$	—		$	—	$	(1.0	)	$	62.0	$	(1.0	)
流动资产总额	$	677.6		$	—	$	—		$	—		$	—	$	(1.0	)	$	676.6	$	(1.0	)
财产和设备，净额⁽⁴⁾	$	6,868.8		$	—	$	(164.3	)	$	(1,407.4	)	$	—	$	—		$	5,297.1	$	(1,571.7	)
商誉	$	1,228.4		$	5.5	$	—		$	—		$	—	$	—		$	1,233.9	$	5.5
经营租赁使用权资产⁽⁵⁾	$	—		$	—	$	—		$	3,541.2		$	112.8	$	152.5		$	3,806.5	$	3,806.5
融资租赁使用权资产⁽⁶⁾	$	—		$	—	$	224.5		$	—		$	—	$	—		$	224.5	$	224.5
总资产	$	10,961.0		$	5.5	$	60.2		$	2,133.8		$	112.8	$	151.5		$	13,424.8	$	2,463.8

负债
流动负债
融资义务的当期部分⁽⁷⁾	$	67.8		$	—	$	(1.5	)	$	(16.2	)	$	—	$	—		$	50.1	$	(17.7	)
经营租赁负债的流动部分⁽⁵⁾	$	—		$	—	$	—		$	72.9		$	20.5	$	8.9		$	102.3	$	102.3
融资租赁负债的流动部分⁽⁶⁾	$	—		$	—	$	5.8		$	—		$	—	$	—		$	5.8	$	5.8
应计费用和其他流动负债	$	578.0		$	—	$	—		$	—		$	—	$	(0.5	)	$	577.5	$	(0.5	)
流动负债总额	$	738.4		$	—	$	4.3		$	56.7		$	20.5	$	8.4		$	828.3	$	89.9
融资义务的长期部分⁽⁷⁾	$	7,080.6		$	5.5	$	(181.3	)	$	(2,760.6	)	$	—	$	—		$	4,144.2	$	(2,936.4	)
经营租赁负债的长期部分⁽⁵⁾	$	—		$	—	$	—		$	3,467.1		$	92.3	$	145.0		$	3,704.4	$	3,704.4
融资租赁负债的长期部分⁽⁶⁾	$	—		$	—	$	218.3		$	—		$	—	$	—		$	218.3	$	218.3
递延所得税⁽⁸⁾	$	—		$	—	$	4.3		$	299.5		$	—	$	—		$	303.8	$	303.8
其他非流动负债	$	60.7		$	—	$	—		$	—		$	—	$	(1.9	)	$	58.8	$	(1.9	)
负债共计	$	10,229.8		$	5.5	$	45.6		$	1,062.7		$	112.8	$	151.5		$	11,607.9	$	1,378.1
股东权益
留存收益(累计赤字)	$	(968.0	)	$	—	$	14.6		$	1,071.1		$	—	$	—		$	117.7	$	1,085.7
宾夕法尼亚大学股东权益总额	$	731.2		$	—	$	14.6		$	1,071.1		$	—	$	—		$	1,816.9	$	1,085.7
股东权益总额	$	731.2		$	—	$	14.6		$	1,071.1		$	—	$	—		$	1,816.9	$	1,085.7
总负债和股东权益	$	10,961.0		$	5.5	$	60.2		$	2,133.8		$	112.8	$	151.5		$	13,424.8	$	2,463.8


(1)	在2019年第一季度，公司确定了与2018年10月收购Pinnacle娱乐公司相关的购买价格分配的调整。(“顶峰”)。购买价格调整增加了在采用新租赁标准时的融资义务，导致商誉增加(见注5，“收购”).


(2)	表示被确定为经营租赁(主要是土地)的每个主租赁中包含的组件。


(3)	表示在Meadows Racettrack和Casino(“Meadows Lease”)运营中使用的房地产资产的GLPI三重净租赁。


(4)	表示(I)取消确认与吾等于采纳新租赁标准时被确定为营运租赁的总租赁内所载土地组成部分有关的物业及设备净账面值；及(Ii)取消确认与采纳新租赁标准时被确定为融资租赁的与代顿及马宁谷相关的土地及楼宇组成部分相关的物业及设备净账面值。

(5)

经营租赁ROU资产代表(I)在采用新租赁标准时被确定为经营租赁的主租赁中包含的土地组成部分；及(Ii)就其他经营租赁而言，代表(A)草地租赁，该租赁由本公司与收购Pinnacle同时收购；(B)与业主的地面和堤防租赁，该等租赁并非由GLPI承担，仍为本公司的一项义务；及(C)与我们的总租赁无关的建筑物和设备。对于租赁中隐含的利率不能轻易确定的租赁，我们基于租赁开始日期的现有信息使用我们的增量借款利率来确定租赁付款的现值。对于在该日期之前开始的经营租赁，我们利用采用日的递增借款利率。经营租赁负债以未来租赁付款的净现值为基础。

(6)

金额主要代表与代顿和Mahoning Valley相关的融资租赁，这些租赁包括在宾夕法尼亚大学主租赁中，根据ASC 840使用了特定的构建至诉讼指导。采用新租赁标准要求本公司根据新租赁标准中所载的现行指导原则对组件进行评估，从而将所有组件归类为融资租赁。融资租赁导致(I)确认在租赁期内摊销的融资租赁ROU资产和(Ii)相应的融资租赁负债(计入租赁期内的利息支出)。我们在确定租赁付款的现值时，根据采用日期可用的信息利用了我们的增量借款利率。融资租赁负债以未来租赁付款的净现值为基础。


(7)	代表与我们的主租赁相关的组件，这些组件仍然是融资义务(主要是建筑物)。于采用日期之融资责任乃利用先前所厘定之假设(A)于租赁开始日期就宾夕法尼亚总租赁及(B)于收购日期就Pinnacle Master Lease而厘定。


(8)	代表与采用新租赁标准相关的税收影响。看见注#11，“所得税”。

2020年实施的会计公告

2016年6月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布ASU No.2016-13“金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的计量”(“ASU 2016-13”)，其中提出了“当前预期信用损失”(简称“CECL”)模型，该模型要求本公司根据历史经验、现状和合理的可支持预测，计量在报告日期持有的金融工具的所有预期信用损失。在财务会计准则委员会(“FASB”)发布的ASU No.2016-13“金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的计量”(“ASU 2016-13”)中，提出了“当前预期信用损失”(下称“CECL”)模型。这取代了现有的已发生损失模型，适用于按摊销成本计量的金融资产的信用损失的计量，并适用于某些表外信用风险。ASU 2016-13适用于2019年12月15日之后开始的财年，包括该财年内的过渡期，并且必须在指南生效的第一个报告期开始时通过对留存收益的累积效应调整来应用。本公司目前正在评估采用ASU 2016-13对其未经审计的合并财务报表的影响。

2018年8月，FASB发布了ASU No.2018-15，“客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算”(“ASU 2018-15”)。在新的指导下，客户将采用与拥有软件许可证的安排相同的标准来资本化实施成本。这将导致某些实施成本被资本化；然而，相关的摊销费用将被记录为经营费用。根据先前的指导，实施被视为服务合同的云计算安排时发生的成本在发生时记录为运营费用。ASU 2018-15适用于2019年12月15日之后的财年，包括该财年内的过渡期。实体可以选择前瞻性地采用新的指导意见，以确定在首次适用指导意见之日或之后发生的符合条件的费用，或追溯该指导意见。公司目前正在评估采用ASU 2018-15对其未经审计的简明综合财务报表的影响。

注4-租约

公司在合同开始时或对现有合同进行修改的日期确定合同是否为或包含租赁元素。为了使合同被视为租赁，合同必须转让在一段时间内控制已识别资产使用的权利，以换取对价。如果承租人有权(I)在整个使用期内从已识别资产的使用中获得基本上所有的经济利益，以及(Ii)指导已识别资产的使用，则确定发生了控制。

本公司的租赁安排包含(I)租赁和(Ii)非租赁组件。我们将租赁和非租赁组件作为所有类别基础资产的单个组件进行核算。在厘定租赁开始日期的租赁付款现值时，本公司根据现有信息利用其递增借款利率，除非租赁中隐含的利率是容易确定的。在采用新的租赁标准时，将在注3，“新会计声明，”该公司在2019年1月1日利用其递增的借款利率，用于在该日期之前开始的经营和融资租赁。

承租人

主租赁

于采用新租赁标准时，与主租赁有关的组成部分被确定为(I)经营租赁、(Ii)融资租赁或(Iii)融资义务。我们的Penn Master Lease和Pinnacle Master Lease项下未来租赁付款的变更(即，当未来自动扶梯变得已知或发生未来可变租金重置时)，要求公司(I)增加ROU资产和与经营和融资租赁有关的相应租赁负债，以及(Ii)记录与融资义务相关的增量可变支付利息支出。

宾夕法尼亚大学租赁大师

根据2013年11月1日起生效的GLPI三重净总租赁(“宾夕法尼亚总租赁”)，公司租赁与之相关的房地产资产19其运营中使用的游戏设施。宾夕法尼亚大学硕士租约的初始期限为15年数用四随后，五-按相同条款和条件续订一年，可由公司自行决定。本公司已确定租赁期限为35年数.

宾夕法尼亚大学大师级租赁项目下的支付结构包括一个固定组件，其中的一部分受年度自动扶梯的约束，最高可达2%，取决于调整后的收入与租金比率(如？Penn Master Lease中所定义)1.8：1，以及基于设施性能的组件，前瞻性调整(I)···五年乘以等于^的量4%宾夕法尼亚大学大师级租约(好莱坞赌场除外)下所有设施净收入的平均变化

哥伦布(“哥伦布”)和好莱坞赌场托莱多(“托莱多”)与前几年的合同基线相比五年(“Penn Percentage Rent”)和(Ii)每月^，金额等于^20%·哥伦布和托莱多的净收入超过合同基线，并受特定于托莱多的租金下限的限制(见下文)。下一次年度自动扶梯测试日期定于2019年11月1日生效，下一次宾夕法尼亚大学租金百分比重置日期定于2023年11月1日。

2019年5月23日，公司收购了Greektown Holdings，L.L.C.的所有成员权益(如中所述注5，“收购”)，激活宾夕法尼亚大学硕士租约中的竞争条款，该条款引入了托莱多特有的最低租金。因此，额外的ROU资产和相应的租赁负债$151.2百万与经营租赁组成部分(土地)相关联。与决定继续作为融资义务的组件(建筑物)相关的租金底限产生的租赁付款包括在我们未经审计的简明综合经营报表中的“利息支出，净额”中。

超过托莱多最低租金的月租和与哥伦布相关的月租是可变的，被认为是或有租金。与哥伦布和托莱多相关的经营租赁组成部分(土地)相关的费用包括在我们未审计的简明综合经营报表的“一般和行政”中，与融资义务组成部分(建筑物)相关的可变费用包括在我们未审计的综合经营报表的“利息支出，净额”中。根据ASC 840项下失败的销售-回租会计处理，与上一年度期间相关的全部可变费用被计入“利息费用，净额”。每月变动费用总额如下：



	截至9月30日的三个月，				在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019		2018		2019		2018
“一般和行政”中包含的可变费用	$	2.3	$	—	$	15.4	$	—
变动费用包括在“利息费用，净额”中	2.1		11.8		14.1		36.8
变动费用总额	$	4.4	$	11.8	$	29.5	$	36.8

顶峰大师租赁

与Pinnacle收购相关(如中所定义注5，“收购”)，本公司承担与GLPI的三重净总租赁，最初于2016年4月28日生效(“顶峰总租赁”)，据此，本公司租赁与之相关的房地产资产12其运营中使用的游戏设施。根据经修订的Pinnacle Master Lease的假设，有7.5年数初始的剩余部分10-年期，带五随后，五-一年的续约期，在相同的条款和条件下，可根据公司的选择行使。本公司已确定租赁期限为32.5年数.

Pinnacle Master Lease项下的付款结构包括一个固定组件，其中一部分受每年最高可达^的自动扶梯的约束。2%，取决于调整后的收入与租金比率(如^Pinnacle Master Lease中定义的那样)1.8：1，以及一个基于设施性能的组件，该性能将每隔^进行一次前瞻性调整。两年乘以等于^的量4%与合同基线相比，前一年净收入的平均变化两年(“Pinnacle Percentage Rent”)。下一次年度自动扶梯测试日期和下一次Pinnacle百分比租金重置定于2020年5月1日进行。

经营租赁

本公司的经营租赁主要包括(I)具有GLPI的Meadows租赁，(Ii)与Vici Properties Inc.的三重净租赁。(NYSE：VICI)(“VICI”)for the real estate assets used in the operation of Margaritaville Resort Casino(“Margaritaville”)(the“Margaritaville Lease”)，(iii)a triple net lease with VICI for the real estate assets used in the operation of Greektown Casino-Hotel(“Greektown”)(the“Greektown Lease”and collectively with the Master Leases，the Meadows Lease，and the Margaritaville Lease，the“Triple Net Leases”)，(iv)ground and levee leases to landlords which were not assumed by our REIT Landlords and remain an obligation of the Company，以及(V)与我们的主租赁无关的建筑和设备。我们的某些租赁协议包括基于销售额超过指定合同金额的百分比的租金支付，定期根据通货膨胀调整的租金支付，以及基于使用情况的租金支付。该公司的租约包括延长租约期限的选择权。本公司的经营租赁协议不包含任何实质性剩余价值担保或实质性限制性契约。

有关租赁期限和折扣率的信息如下：



	2019年9月30日
加权平均剩余租赁期限
经营租赁⁽¹⁾	27.8年数
融资租赁⁽²⁾	28.8年数
融资义务⁽³⁾	30.6年数

加权平均贴现率⁽⁴⁾
经营租赁	6.7	%
融资租赁	6.8	%
融资义务	8.1	%


(1)	金额主要包括(I)与我们的主租赁相关的土地部分；(Ii)我们的牧场租赁；(Iii)我们的Margaritaville租赁；(Iv)我们的Greektown租赁；(V)与我们的REIT业主不承担的地面和堤坝租赁；以及(Vi)与我们的主租赁无关的建筑和设备。


(2)	金额主要由代顿和马哈宁山谷融资租赁组成。


(3)	金额包括于新租赁标准通过之日确定继续为融资义务(主要是建筑物)的每一主租赁中包含的组成部分。


(4)	对于租赁中隐含的利率不能轻易确定的租赁，我们使用我们的增量借款利率，基于在采用日期可获得的信息，以确定租赁付款的现值。

租赁费用的构成如下：



	分类
(百万)	游戏费用		食品，饮料，酒店及其他费用		一般和行政		利息支出，净额		折旧和摊销		截至2019年9月30日的三个月总计
运营租赁成本
与分类为经营租赁的三重净租赁相关的租金费用⁽¹⁾	$	—	$	—	$	96.3	$	—	$	—	$	96.3
经营租赁成本⁽²⁾	—		0.1		4.1		—		—		4.2
短期租赁成本	13.7		0.4		0.3		—		—		14.4
可变租赁成本⁽²⁾	0.8		—		0.2		—		—		1.0
总计	$	14.5	$	0.5	$	100.9	$	—	$	—	$	115.9

融资租赁成本
利息费用⁽³⁾	$	—	$	—	$	—	$	3.8	$	—	$	3.8
摊销费用⁽³⁾	—		—		—		—		2.0		2.0
总计	$	—	$	—	$	—	$	3.8	$	2.0	$	5.8

融资义务成本
利息费用⁽⁴⁾	$	—	$	—	$	—	$	97.6	$	—	$	97.6



	分类
(百万)	游戏费用		食品，饮料，酒店及其他费用		一般和行政		利息支出，净额		折旧和摊销		截至2019年9月30日的9个月总计
运营租赁成本
与分类为经营租赁的三重净租赁相关的租金费用⁽¹⁾	$	—	$	—	$	271.0	$	—	$	—	$	271.0
经营租赁成本⁽²⁾	0.3		0.4		12.5		—		—		13.2
短期租赁成本	40.9		0.9		1.1		—		—		42.9
可变租赁成本⁽²⁾	2.0		—		0.8		—		—		2.8
总计	$	43.2	$	1.3	$	285.4	$	—	$	—	$	329.9

融资租赁成本
利息费用⁽³⁾	$	—	$	—	$	—	$	11.5	$	—	$	11.5
摊销费用⁽³⁾	—		—		—		—		5.9		5.9
总计	$	—	$	—	$	—	$	11.5	$	5.9	$	17.4

融资义务成本
利息费用⁽⁴⁾	$	—	$	—	$	—	$	293.6	$	—	$	293.6


(1)	涉及被确定为经营租赁的主租赁(主要是土地)、Meadows租赁、Margaritaville租赁和Greektown租赁中包含的组成部分，包括运营租赁组成部分(土地)与Columbus和Toledo相关的可变费用(见上表)。


(2)	不包括经营租赁成本及与我们与分类为经营租赁的REIT业主的三重净租赁有关的可变租赁成本，如上文脚注(1)所述。


(3)	主要涉及代顿和马哈宁山谷的融资租赁。


(4)	涉及主租赁中包含的组成部分(主要是建筑物)，确定继续为融资义务，包括与融资租赁组成部分(建筑物)的Columbus和Toledo相关的可变费用(见上表)。

以下是截至目前我们的经营租赁、融资租赁和融资义务的到期日分析2019年9月30日:



(百万)	经营租赁			融资租赁			融资义务
截至12月31日的年份，
2019年(不包括截至2019年9月30日的9个月)	$	106.7		$	5.4		$	97.4
2020	420.1			21.4			374.7
2021	399.9			21.4			367.3
2022	396.9			21.4			367.3
2023	393.7			20.5			367.3
此后	8,457.0			403.8			9,638.0
租赁付款总额	10,174.3			493.9			11,212.0
减去：推定利息	(5,610.8		)	(269.8		)	(7,055.9		)
未来租赁付款的现值	4,563.5			224.1			4,156.1
减去：租赁义务的当期部分	(124.4		)	(6.3		)	(45.3		)
租赁义务的长期部分	$	4,439.1		$	217.8		$	4,110.8

在.期间三和九月末2019年9月30日，根据我们的三倍净租约支付的总金额为$222.6百万和$645.4百万分别为。在.期间三和九月末2018年9月30日，根据我们的宾夕法尼亚大学硕士租约支付的总金额为$115.2百万和$347.0百万分别为。

与租赁相关的补充现金流量信息如下：



(百万)	截至2019年9月30日的9个月
为包括在租赁负债计量中的金额支付的现金
经营融资租赁的现金流	$	11.5
经营租赁的经营现金流	$	296.0
融资租赁现金流	$	4.6

出租人

本公司将其酒店房间出租给顾客，并将相应的出租人收入记录在我们未经审计的精简综合经营报表内的“食品、饮料、酒店和其他收入”中。为.三和九月末2019年9月30日，公司认可$85.3百万和$236.9百万出租人收入分别与酒店房间租金有关。酒店租赁安排的期限各不相同，但本质上是短期的。与酒店房间相关的物业和设备的成本和累计折旧包括在我们未经审计的精简综合资产负债表内的“物业和设备，净额”中。

注5-收购

希腊城赌场-酒店

2019年5月23日，公司以净收购价收购了Greektown Holdings，L.L.C.的所有成员权益$320.3百万在流动资金和其他调整后，根据公司、Vici的全资子公司Vici Properties L.P.和Greektown Mothership LLC之间的交易协议。在收购过程中，Vici的一家子公司收购了与Greektown相关的房地产资产，总销售价格为$700.0百万公司签订了希腊城租约，最初的年租金为$55.6百万和最初的期限15年数同四五-一年续订选项。收购业务的资金来自手头现金和公司循环信贷机制下的增量借款(定义见注9，“长期债务”).

公司正在最终确定得出所收购的某些资产和承担的负债的公允价值的假设。因此，采购价格的分配是初步的，可能会发生变化。在截至2019年9月30日的三个月中，我们对初步购买价格进行了以下调整：



(百万)	估计公允价值，如前所述⁽¹⁾		测量期调整			调整后的估计公允价值
现金及现金等价物	$	31.1	$	—		$	31.1
应收账款、预付费用和其他流动资产	15.6		(1.1		)	14.5
财产及设备	32.3		—			32.3
商誉⁽²⁾	61.7		1.1			62.8
其他无形资产
游戏许可证	166.4		—			166.4
商标	24.4		—			24.4
客户关系	3.3		—			3.3
经营租赁使用权资产	516.1		—			516.1
融资租赁使用权资产	4.2		—			4.2
其他资产	0.2		—			0.2
总资产	$	855.3	$	—		$	855.3

应付帐款、应计费用和其他流动负债	$	14.8	$	—		14.8
经营租赁负债	516.0		—			516.0
融资租赁负债	4.2		—			4.2
负债共计	535.0		—			535.0
收购净资产	$	320.3	$	—		$	320.3


(1)	金额最初是在公司于2019年8月8日提交给证券交易委员会的截至2019年6月30日的三个月的Form 10-Q季度报告中报告的。


(2)	商誉已分配给我们的东北部门。整个$62.8百万商誉金额可扣税。

公司根据ASC主题805“企业合并”使用会计收购方法(“ASC 805”)，这要求我们根据其公允价值将购买价格分配给有形和可识别的无形资产。收购价格超过归属于有形和可识别无形资产的公允价值的超额部分记为商誉。本公司酌情使用收益法、市场法或成本法(或两者的组合)进行估值，并在这些模型和分析中使用基于市场参与者假设的估值输入。在资产或负债的主要或最有利市场上，市场参与者被视为与本公司无关的买方和卖方。购置的物业和设备包括非REIT资产(例如用于博彩运营的设备以及家具和设备)。我们确定，在收购时签订的受Greektown Lease约束的土地和建筑物代表经营租赁ROU资产，并根据GAAP根据收购日未来租赁付款的现值计算相应的运营租赁负债。管理层根据市场法确定其办公室设备、计算机设备和老虎机游戏机设备的公允价值，以及基于成本法的其他财产，如有可观察到的市场数据支持，包括考虑过时。

获得的可识别无形资产包括游戏许可证和商标，它们都是不确定寿命的无形资产，以及客户关系，后者是一种摊销无形资产，其分配的使用寿命为2年数好的。管理层对(I)根据收益法使用Greenfield方法的游戏许可证进行了估值，该方法使用贴现现金流模型估计了游戏许可证的公允价值，假设本公司建造了一个与现有设施效用相似的赌场，并假设理论上的初创公司在没有任何资产的情况下进入业务，而无形资产除外正在被估值；(Ii)商标使用收益法下的版税减免方法；以及(Iii)客户关系(评级玩家数据库)使用收益法的有无方法。所有估值方法都是收入法的形式，由同行赌场运营商公司的可观察市场数据支持。

下表包括希腊城自收购之日以来的财务业绩，这些财务业绩包括在我们未经审计的三家公司的简明综合经营报表中，以及九月末2019年9月30日:



(百万)	截至2019年9月30日的三个月		2019年5月23日至2019年9月30日期间
营业收入	$	78.2	$	112.4
净收入	$	3.9	$	4.8

玛格丽塔维尔度假村赌场

2019年1月1日，公司收购了Margaritaville Resort Casino(“Margaritaville”)的运营，净收购价为$119.9百万，在流动资金和其他调整后，根据(I)公司、Vici、Bossier Casino Venture(HoldCo)公司之间的合并协议和计划(“Margaritaville合并协议”)，Holdco(“Holdco”)和Silver Slipper Gaming，LLC，以及(Ii)Vici和公司之间的会员权益购买协议(“MIPA”)。

根据Margaritaville合并协议，Vici的一家附属公司与Holdco合并并与Holdco合并，Holdco作为Vici的全资附属公司(“合并”)及Margaritaville相关房地产资产的拥有人在合并后幸存。根据MIPA，在合并完成后，HoldCo立即将其在Margaritaville经营资产的唯一直接子公司和所有者的权益出售给本公司。在收购过程中，用于Margaritaville业务的房地产资产被Vici收购为$261.1百万公司签订了Margaritaville租约，该租约的初始年租金为$23.2百万和最初的期限15年数同四五-一年续约选择权



(百万)	估计公允价值，如前所述⁽¹⁾		测量期调整			调整后的估计公允价值
现金及现金等价物	$	10.7	$	—		$	10.7
应收账款、预付费用和其他流动资产	7.1		—			7.1
财产及设备	21.7		(1.0		)	20.7
商誉⁽²⁾	39.5		1.0			40.5
其他无形资产
游戏许可证	48.1		—			48.1
客户关系	2.3		—			2.3
经营租赁使用权资产	196.2		—			196.2
总资产	$	325.6	$	—		$	325.6

应付帐款、应计费用和其他流动负债	$	9.5	$	—		$	9.5
经营租赁负债	196.2		—			196.2
负债共计	205.7		—			205.7
收购净资产	$	119.9	$	—		$	119.9


(1)	金额最初是在公司于2019年5月8日提交给证券交易委员会的截至2019年3月31日的三个月的Form 10-Q季度报告中报告的。


(2)	商誉已分配给我们的南区。整个$40.5百万商誉金额可扣税。

本公司根据ASC 805使用收购会计方法，该方法要求我们根据有形和可识别无形资产的公允价值将购买价格分配给有形和可识别无形资产。收购价格超过归属于有形和可识别无形资产的公允价值的超额部分记为商誉。本公司酌情使用收益法、市场法或成本法(或两者的组合)进行估值，并在这些模型和分析中使用基于市场参与者假设的估值输入。购置的物业和设备包括非REIT资产(例如用于博彩运营的设备以及家具和设备)。我们确定，受Margaritaville Lease约束的土地和建筑物(于收购时订立)代表经营租赁ROU资产，以及根据GAAP根据收购日未来租赁付款的现值计算的相应经营租赁负债。管理层根据市场法确定其办公室设备、计算机设备和老虎机游戏机设备的公允价值，以及基于成本法的其他财产，如有可观察到的市场数据支持，包括考虑过时。

获得的可识别无形资产包括游戏许可证和客户关系，游戏许可证是一种不确定寿命的无形资产，客户关系是一种摊销无形资产，分配的使用寿命为2年数好的。管理层评估了(I)在收益法下使用Greenfield方法的游戏许可证，以及(Ii)使用收益法的有无方法的客户关系。所有估值方法都是收入法的形式，由同行赌场运营商公司的可观察市场数据支持。

下表包括Margaritaville自收购之日以来的财务业绩，这些财务业绩包括在我们未经审计的三家公司的简明综合经营报表中，以及九月末2019年9月30日:



(百万)	截至2019年9月30日的三个月		截至2019年9月30日的9个月
营业收入	$	39.6	$	120.7
净收入	$	2.6	$	10.8

尖峰收购

2018年10月15日，本公司收购了Pinnacle的全部流通股，收购总价为$2,816.2百万，包括(I)现金支付$20.00每股Pinnacle普通股，总计$1,252.2百万；(Ii)发行数额为#美元的宾夕法尼亚大学普通股$749.7百万；及(Iii)退休$814.3百万Pinnacle债务债务(“Pinnacle收购”)。在收购Pinnacle的同时，公司将一些Pinnacle子公司的会员权益剥离给Boyd Gaming Corporation(纽约证券交易所市场代码：BYD)，GLPI收购了Plainridge Park Casino相关的房地产资产，并同时将这些资产租回给公司。Pinnacle子公司经营着美国圣查尔斯、美国堪萨斯城、Belterra Resort和Belterra Park赌场等赌场。另外，作为一部分

在交易中，Pinnacle Master Lease由本公司承担及修订。有关Pinnacle Master Lease及相关修订的更多信息，请参阅注4，“租赁”。

在2019年第三季度，本公司最终确定了收购价格对所收购的有形和可识别无形资产以及承担的负债的分配，超额部分计入商誉。在.期间九月末2019年9月30日，在最终确定之前，我们对初步采购价格分配进行了以下调整：



(百万)	估计公允价值，如前所述⁽¹⁾		测量期调整			公允价值，最终确定
现金和限制现金	$	124.2	$	—		$	124.2
持有待售资产	667.0		0.5			667.5
其他流动资产	80.6		0.5			81.1
物业和设备-非Pinnacle Master租赁	318.9		(0.3		)	318.6
物业和设备-Pinnacle Master Lease⁽²⁾	3,984.1		(29.2		)	3,954.9
商誉⁽³⁾	219.5		18.7			238.2
其他无形资产
游戏许可证	1,046.0		21.6			1,067.6
商标	298.0		—			298.0
客户关系	22.4		—			22.4
其他长期资产	38.9		—			38.9
总资产	$	6,799.6	$	11.8		$	6,811.4

长期融资义务，包括本期部分⁽⁴⁾	$	3,427.0	$	5.5		$	3,432.5
其他流动负债	200.6		5.5			206.1
递延税项负债	339.2		0.8			340.0
其他长期负债	16.6		—			16.6
负债共计	3,983.4		11.8			3,995.2
收购净资产	$	2,816.2	$	—		$	2,816.2


(1)	金额最初在公司截至2018年12月31日的年度报告(截至2018年12月31日的10-K表格)中报告，该年度报告于2019年2月28日提交给证券交易委员会。


(2)	包括建筑物、船只、船只、驳船以及隐含的土地和土地使用权。土地使用权代表本公司利用和使用与长期土地租赁协议相关的土地的能力的无形价值，这些土地租赁协议赋予本公司独家经营与该等协议相关的赌场博彩设施的权利。


(3)	看见附注7，“商誉和其他无形资产，”有关对每个可报告细分市场的影响的详细信息。


(4)	长期融资义务，包括当前部分，代表与Pinnacle Master Lease相关的融资义务。

Pro Forma财务信息-Greektown，Margaritaville和Pinnacle

下表包括未经审计的预计合并财务信息，假设我们对Greektown和Margaritaville的收购发生在2018年1月1日，Pinnacle发生在2017年1月1日。预计财务信息并不代表合并后公司的预期未来业绩。预计金额包括收购前宾夕法尼亚大学、Greektown、Margaritaville和Pinnacle的历史经营业绩，以及直接归因于收购的调整，包括收购成本的调整。以下预计结果不包括任何与协同效应有关的调整。



	截至9月30日的三个月，				在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019		2018		2019		2018
营业收入	$	1,354.5	$	1,391.7	$	4,093.8	$	4,240.7
宾夕法尼亚大学的净收入	$	46.1	$	36.1	$	157.3	$	153.2

注6-财产及设备

财产和设备净额由以下部分组成：



(百万)	9月30日 2019			12月31日 2018
财产和设备-非主租赁
土地及改善工程	$	353.3		$	344.0
建筑、船只及改善	410.7			343.0
家具、固定装置和设备	1,585.2			1,565.8
租赁改良	178.4			152.9
在建	58.3			25.5
	2,585.9			2,431.2
减去：累计折旧	(1,524.8		)	(1,400.2		)
	1,061.1			1,031.0
财产和设备-主租赁
土地及改善工程⁽¹⁾	1,525.9			2,971.0
建筑、船只及改善⁽¹⁾	3,659.1			3,845.0
	5,185.0			6,816.0
减去：累计折旧	(1,090.9		)	(978.2		)
	4,094.1			5,837.8
财产和设备，净额	$	5,155.2		$	6,868.8


(1)	在采用ASC 842时，大约$1.4十亿根据未来租赁付款的现值，取消对土地的确认，并用经营租赁ROU资产取代$180.4百万根据未来租赁付款的现值，取消确认建筑和改造的总价值，并以融资租赁ROU资产取代。看见注3，“新会计声明”。

折旧费用如下：



	截至9月30日的三个月，				在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019		2018		2019		2018
折旧费用⁽¹⁾	$	97.9	$	53.6	$	291.8	$	163.9


(1)	这么多钱，$26.5百万, $22.7百万, $119.4百万，及$68.9百万分别涉及受制于我们的任何一种主租赁的房地产资产。

注7-商誉和其他无形资产

按应报告分部对商誉和累计商誉减值损失的调节如下：



(百万)	东北			南			西			中西部			其他			总计
截至2018年12月31日的余额
商誉，毛利	$	848.4		$	185.2		$	210.4		$	1,110.1		$	156.1		$	2,510.2
累计商誉减值损失	(707.6		)	(34.6		)	(16.6		)	(435.3		)	(87.7		)	(1,281.8		)
商誉，净额	140.8			150.6			193.8			674.8			68.4			1,228.4
年度内获得的商誉	62.8			40.5			—			—			—			103.3
其他⁽¹⁾	(1.5		)	7.2			6.4			6.6			—			18.7
截至2019年9月30日的余额
商誉，毛利	909.7			232.9			216.8			1,116.7			156.1			2,632.2
累计商誉减值损失	(707.6		)	(34.6		)	(16.6		)	(435.3		)	(87.7		)	(1,281.8		)
商誉，净额	$	202.1		$	198.3		$	200.2		$	681.4		$	68.4		$	1,350.4


(1)	金额涉及在年内对Pinnacle的初步采购价格分配所作的调整九月末2019年9月30日，在定稿之前，如中所述注5，“收购”。

下表列出了其他无形资产各主要类别的账面总额、累计摊销和净账面金额：



	2019年9月30日							2018年12月31日
(百万)	总账面额		累计摊销			净账面金额		总账面额		累计摊销			净账面金额
无限期无形资产
游戏许可证	$	1,734.6	$	—		$	1,734.6	$	1,498.3	$	—		$	1,498.3
商标	322.4		—			322.4		298.0		—			298.0
其他	0.7		—			0.7		0.7		—			0.7
摊销无形资产
客户关系	104.3		(64.6		)	39.7		98.8		(51.5		)	47.3
其他	62.0		(54.9		)	7.1		61.9		(49.3		)	12.6
其他无形资产总额	$	2,224.0	$	(119.5	)	$	2,104.5	$	1,957.7	$	(100.8	)	$	1,856.9

有不在年度期间记录的其他无形资产的减值费用三和九月末2019年9月30日和2018.

与我们摊销无形资产有关的摊销费用是$6.4百万和$18.7百万，对于三和九月末2019年9月30日，分别与$3.3百万和$11.9百万，对于三和九月末2018年9月30日分别为。下表显示了估计的摊销费用，该费用是根据我们的摊销无形资产截至2019年9月30日(单位：百万)：



剩余2019年	$	5.9
2020	19.5
2021	5.6
2022	3.8
2023	3.6
此后	8.4
总计	$	46.8

注8-应计费用和其他流动负债

应计费用和其他流动负债包括：



(百万)	9月30日 2019		12月31日 2018
应计工资和工资	$	125.3	$	139.2
应计博彩税、共享税、财产税和其他税收	117.6		105.8
应计利息	5.8		15.8
其他应计费用⁽¹⁾	218.0		204.6
其他流动负债⁽²⁾	132.2		112.6
	$	598.9	$	578.0


(1)	金额包括与我们的“我的”相关的义务选择计划和对尚未提供的货物和服务以及未付赌注的预付款的当前部分，这将在中讨论注2，“重大会计政策”。


(2)	金额包括$74.1百万和$64.1百万分别涉及本公司的非合格递延薪酬计划，该计划涵盖大多数管理层和其他高薪员工。

注9-长期债务

扣除本期后的长期债务如下：



(百万)	9月30日 2019			12月31日 2018
高级担保信贷安排：
2023年到期的循环信贷安排	$	200.0		$	112.0
2023年到期的定期贷款A融资	681.1			707.7
2025年到期的定期贷款B-1融资	1,120.3			1,128.7
5.625%2027年到期票据	400.0			400.0
其他长期义务	89.2			104.6
资本租赁⁽¹⁾	—			0.4
	2,490.6			2,453.4
减去：长期债务的当期到期	(62.9		)	(62.1		)
减去：债务折扣	(2.5		)	(2.8		)
减去：债券发行成本	(33.2		)	(38.4		)
	$	2,392.0		$	2,350.1


(1)	在采用ASC 842时，重新分类为融资租赁负债。

高级担保信贷安排

2017年1月19日，本公司签订了一项协议，对2013年10月30日修订并重申其先前的信用协议(“信用协议”)进行了修订，其中规定：(I)a五-年份$700百万循环信贷安排(“循环信贷安排”)，(Ii)a五-年份$300百万定期贷款A融资(“定期贷款A融资”)，及(Iii)a七-年份$500百万定期贷款B融资(“定期贷款B融资”)。自.起2019年9月30日，本公司根据高级担保信贷安排发出的信用证承担有条件的义务，面额合计$30.0百万.

2018年10月15日，就Pinnacle收购事宜，本公司订立增量合并协议(“增量合并”)，其中修订了信贷协议(“修订信贷协议”)。增量合并提供了额外的$430.2百万递增贷款具有与现有期限贷款相同的条款A贷款，但延长到期日除外，以及额外的$1,128.8百万将贷款作为具有新条款的新部分贷款(“定期贷款B-1融资机制”，与循环信贷融资机制和期限贷款A融资机制统称为“高级有担保信贷融资机制”)。除延长到期日外，递增合并并未影响循环信贷安排。

根据高级担保信贷安排支付和履行的义务由该公司及其子公司的实质上所有资产(不包括游戏许可证等财产)的留置权和担保权益来保证。

5.625%高级无担保票据

2017年1月19日，本公司完成了$400百万合计本金金额5.625%2027年1月15日到期的高级无担保票据(“5.625%注“)票面价格。利息5.625%票据付款日期为1月15和7月15日每年。

提前清偿债务损失

与定期贷款B融资的自愿本金偿还有关，本公司在提早清偿债务时录得亏损$0.3百万和$3.8百万在.期间三和九月末2018年9月30日.

利息支出，净额

利息支出净额如下：



	截至9月30日的三个月，						在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019			2018			2019			2018
利息费用	$	(134.2	)	$	(114.8	)	$	(401.8	)	$	(346.4	)
利息收入	0.6			0.2			1.2			0.7
资本化利息	0.1			—			0.1			—
	$	(133.5	)	$	(114.6	)	$	(400.5	)	$	(345.7	)

契诺

我们的高级担保信贷工具和5.625%票据要求我们，除其他义务外，保持特定的财务比率，并满足某些财务测试。此外，本公司的高级担保信贷安排和5.625%除其他事项外，票据限制我们招致额外负债，招致担保义务，修改债务工具，支付股息，设定资产留置权，进行投资，从事合并或合并，以及以其他方式限制公司活动。自.起2019年9月30日，本公司遵守所有规定的财务契约。

其他长期义务

俄亥俄州搬迁费用

自.起2019年9月30日和2018年12月31日，包括其他长期义务$76.4百万和$91.3百万分别与代顿和马霍宁山谷的搬迁费用有关，这两个地区分别于2014年8月和2014年9月开业。每个设施的搬迁费用应支付如下：$7.5百万在设施启用时和十八每半年支付一次$4.8百万在业务开始后一年开始。这项债务增加到利息开支，实际收益率为5.0%好的。与此债务有关的利息费用中包括的金额为$1.0百万和$3.2百万为.三和九月末2019年9月30日，分别与$1.2百万和$3.7百万为.三和九月末2018年9月30日分别为。

注10-对未合并附属公司的投资和垫款

自.起2019年9月30日，对未合并附属公司的投资和垫款主要包括公司的50%投资于堪萨斯娱乐公司，这是一家与国际赛道公司的合资企业，其50%对Freehold Raceway的兴趣及其50%与Maxxam，Inc.的合资企业。(“Maxxam”)在得克萨斯州拥有并经营赛道的公司。

堪萨斯合资企业

公司拥有50%投资于堪萨斯娱乐公司(Kansas Entertainment)，该公司拥有堪萨斯赛车场(Kansas Speedway)的好莱坞赌场。自.起2019年9月30日和2018年12月31日，公司的投资余额为$90.6百万和$89.4百万分别为。

该公司已确定堪萨斯娱乐是不应合并的VIE，因为该公司不具备作为主要受益人的资格。在作出这一决定时，公司得出的结论是，如果没有国际赛道的批准，公司没有能力指导堪萨斯娱乐公司的活动，这些活动对堪萨斯娱乐公司的经济表现影响最大。此外，国际赛道在堪萨斯娱乐公司拥有实质性的参与权。

下表提供了堪萨斯娱乐公司在比较期间的汇总收益表信息，这些信息包括在公司未经审计的简明综合经营报表中：



	截至9月30日的三个月，				在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019		2018		2019		2018
营业收入	$	40.6	$	39.8	$	120.2	$	119.3
营业费用	19.6		27.4		73.8		83.0
营业收入	21.0		12.4		46.4		36.3
净收入	$	21.0	$	12.4	$	46.4	$	36.3

宾夕法尼亚大学的净收入	$	10.5	$	6.2	$	23.2	$	18.1

注11-所得税

本公司通过将年度实际税率的估计应用于其年初至今的税前账面收入或亏损，来计算中期报告期内的所得税准备金。离散项目的税务影响(包括但不限于与基于股票的补偿相关的超额税收利益、关于估值允许的判断的变化以及税法或税率变化的影响)在其发生的过渡期内报告。包括离散项目的实际税率(所得税占所得税前收入的百分比)为31.0%和28.0%为.三和九月末2019年9月30日，分别与20.1%和22.8%为.三和九月末2018年9月30日分别为。公司的实际所得税税率可能会随时期的不同而变化，这取决于(除其他因素外)我们的收益的地理和业务组合、我们国家估值准备金率的变化以及我们的税收抵免水平。其中某些因素和其他因素，包括我们的历史和税前收益预测，在评估我们实现净递延税资产的能力时会被考虑在内。

中讨论过的注5，“收购”本公司于2019年第三季度完成与Pinnacle收购有关的购买价分配。在截至年底的九个月内2019年9月30日，测量期调整的效果是增加了$0.8百万递延税项负债。

ASC 842的采用，在中有完整的描述注3，“新会计声明，”要求我们通过截至2019年1月1日的留存收益调整与我们的主租赁相关的递延所得税。采用后，公司记录了我们递延税净资产的减少$80.6百万，增加了我们的递延税负净额$223.2百万，以及留存收益的减少$303.8百万.

注12-承诺和或有事项

本公司须接受与人身伤害、雇佣事宜、商业交易、发展协议及在日常业务过程中产生的其他事项有关的各种法律及行政程序。虽然本公司维持其认为足够的保险承保范围，以减轻与承保事项有关的损失风险，但法律和行政程序可能成本高昂、耗时且不可预测。公司认为这些事项的最终结果不会对其财务状况、现金流或经营结果产生重大不利影响。

注13-以股票为基础的薪酬

长期激励薪酬计划

本公司2018年长期激励薪酬计划(“2018年计划”)允许其向员工发放股票期权(激励和/或不合格)、股票增值权(“SARS”)、限制性股票、影子股票单位(“PSU”)以及其他股权和现金奖励。非雇员董事有资格获得除激励性股票期权以外的所有此类奖励。在2018年计划之前，公司有2008年长期激励薪酬计划(“2008年计划”)，该计划于2018年6月到期。虽然根据2008年计划不能再授予奖励，但在之前根据该计划授予的所有奖励都已支付、没收或到期之前，奖励仍然有效。自.起2019年9月30日，有8,442,068根据2018年计划，可供未来授予的股份。

共享回购计划

2019年1月9日，公司宣布了股份回购计划，根据该计划，董事会授权回购至多$200百万该公司的普通股将于2020年12月31日到期。在.期间九月末2019年9月30日，公司回购1,271,823其在公开市场交易中的普通股$24.9百万平均价格为$19.55每股。所有回购的股票都已退役。

绩效共享计划

2019年2月14日，本公司董事会薪酬委员会根据2018年计划通过了绩效股计划(“绩效股计划II”)，规定发放限制性股票奖励和具有绩效归属条件的影子股票单位。合计278,780表现股，在目标，授予于2019年2月14日，授予具有三-年度奖励期限包括三一-一年的绩效周期和三-年服务期。授予这些奖励的表现阈值是50%的目标，并且，基于成就水平，最高可达150%目标。

股票期权

公司获批准2,353,599和663,343期间的股票期权九月末2019年9月30日和2018分别为。

股票补偿费用

以股票为基础的薪酬费用，涉及我们的股票期权、限制性股票和其他股权奖励，三和九月末2019年9月30日是$3.7百万和$10.4百万，分别与$2.9百万和$8.8百万为.三和九月末2018年9月30日并包括在“一般和行政”项下的未经审计的简明综合经营报表中。

股票增值权

SARS的公允价值在每个报告期计算，并使用Black-Scholes期权定价模型进行估计。该公司的SARS，它赋予了一段时间四年，由于它们将以现金结算，因此将被计入负债奖励。因此，本公司有一项负债，包括在未经审计的精简综合资产负债表内的“应计费用及其他流动负债”内，与其年的SARS有关。$6.6百万和$6.8百万自.起2019年9月30日和2018年12月31日分别为。

就本公司雇员所持有的SARS而言，有$5.5百万截至#年未确认的总补偿成本2019年9月30日将在剩余的奖励加权平均归属期内确认2.62好多年了。为.三和九月末2019年9月30日，公司确认减少了补偿费用$0.5百万和补偿费用$2.0百万，分别与补偿费用相比$1.1百万和$6.9百万为.三和九月末2018年9月30日分别与这些奖项相关联。与我们的SARS相关的补偿费用记录在未经审计的简明综合经营报表的“一般和行政”中。我们付钱了$2.2百万和$9.8百万在.期间九月末2019年9月30日和2018分别与本公司的现金结算SARS有关。

虚拟库存单位

公司的PSU，在一段时间内归属三致四年使员工和董事有权根据公司普通股在归属日期的公允价值获得现金。·PSU作为负债奖励入账，并在每个报告期以公允价值重新计量，直到它们成为归属，并在必要的服务期内确认补偿费用。本公司有一项与其PSU相关的负债，该负债包括在未经审计的精简综合资产负债表内的“应计费用和其他流动负债”中。$1.3百万和$1.7百万自.起2019年9月30日和2018年12月31日分别为。

对于本公司员工和董事持有的PSU，有$3.1百万截至#年未确认的总补偿成本2019年9月30日将在剩余的奖励加权平均归属期内确认1.85几年。为.三和九月末2019年9月30日，公司认可$0.5百万和$2.1百万分别与这些奖励相关的薪酬费用，与$0.7百万和$2.2百万，对于三和九月末2018年9月30日与我们的PSU相关的薪酬费用记录在未经审计的简明综合经营报表的“一般和行政”中。我们付钱了$2.5百万

和$4.2百万在.期间九月末2019年9月30日和2018分别与本公司的现金结算PSU有关。

注14-每股收益

下表调整了用于计算基本每股收益(“每股收益”)的已发行加权平均普通股与用于计算稀释后每股收益(“EPS”)的已发行加权平均普通股三和九月末2019年9月30日和2018:



	截至9月30日的三个月，		在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019	2018	2019	2018
股份的厘定：
已发行加权平均普通股	115.2	91.9	115.8	91.5
假设转换稀释性员工股票为基础的奖励	1.4	3.2	1.7	3.3
限制性股票的假设转换	0.1	0.2	0.2	0.2
稀释加权平均已发行普通股	116.7	95.3	117.7	95.0

要购买的选项2,519,816和2,139,874股份和660,436和655,952股票在三和九月末2019年9月30日和2018但不包括在稀释EPS的计算中，因为它们是抗稀释性的。

下表列出了公司普通股的基本每股收益和稀释后每股收益的计算。三和九月末2019年9月30日和2018:



	截至9月30日的三个月，				在截至9月30日的9个月里，
(单位为百万，每股数据除外)	2019		2018		2019		2018
基本EPS计算：
适用于普通股的净收入	$	43.9	$	36.1	$	136.4	$	135.5
已发行加权平均普通股	115.2		91.9		115.8		91.5
基本EPS	$	0.38	$	0.39	$	1.18	$	1.48
稀释EPS的计算：
适用于普通股的净收入	$	43.9	$	36.1	$	136.4	$	135.5
稀释加权平均已发行普通股	116.7		95.3		117.7		95.0
稀释后的EPS	$	0.38	$	0.38	$	1.16	$	1.43

注15-公允价值计量

ASC主题820“公允价值计量和披露”建立了一个层次，根据各种估值技术(市场法、收益法和成本法)使用的输入类型确定公允价值计量的优先顺序。层次结构的级别说明如下：


•	1级：可观察到的投入，例如相同资产或负债活跃市场的报价。


•	2级：直接或间接对资产或负债可观察到的报价以外的输入；这些输入包括活跃市场中类似资产或负债的报价，例如利率和收益率曲线，可按通常的报价间隔观察到。


•	3级：反映报告实体自身假设的不可观察的输入，因为几乎没有(如果有的话)相关的市场活动。

本公司对特定投入对公允价值计量的重要性的评估需要判断，并可能影响资产和负债的估值及其在公允价值层次中的放置。以下方法和假设用于估计可行的每类金融工具的公允价值。本公司的贸易应收账款和应付账款的公允价值接近账面值。

现金和现金等价物

由于现金等价物的到期日较短，本公司现金及现金等价物的公允价值与其账面值近似。

股权证券

自.起2019年9月30日，我们举行$28.3百万股权证券，包括普通股和认股权证，在我们未经审计的精简综合资产负债表中被报告为“其他资产”。中讨论过的注2，“重大会计政策，”这些股权证券是在2019年第三季度与第三方体育博彩运营商就在线体育博彩和相关iGaming市场准入与我们的投资组合达成多年协议的结果。

权益证券的公允价值是使用第2级投入确定的，该投入使用市场方法估值技术。这些技术的主要投入包括股权证券的报价市场价格，外币汇率，对于普通股缺乏适销性的折扣(“DLOM”)，以及关于认股权证的Black-Scholes期权定价模型。DLOM基于相关禁售期的剩余期限和与相关股本证券相关的波动性。Black-Scholes期权定价模型利用权证的行使价、无风险利率、与标的股本证券相关的波动性和权证的预期寿命。

持有至到期证券及本票

我们与德克萨斯州塞尔马市的地方政府公司Retama Development Corporation(“RDC”)签订了管理合同，负责管理位于德克萨斯州圣安东尼奥郊外的Retama Park Racettrack的日常运营。此外，我们拥有1.0%Retama Nominal Holder，LLC的股权，持有用于运营Retama Park Racettrack的赛车许可证的名义权益，以及一个75.5%在Pinnacle Retama Partners，LLC(“PRP”)的权益，该公司拥有如果现有赛车许可证下的游戏将来在得克萨斯州成为合法的话可能产生的或有游戏权。

自.起2019年9月30日和2018年12月31日，PRP保留$16.9百万在RDC发行的期票和$7.5百万在RDC发行的地方政府公司债券中，摊销成本。本票和地方政府公司债券由Retama Park Racettrack的资产作抵押。自.起2019年9月30日期票包括在我们未经审计的简明综合资产负债表内的“其他流动资产”中，而具有长期合同到期日的地方政府公司债券则包括在我们未经审计的综合资产负债表内的“其他资产”中。

这些期票的合同条款包括到期日到期的利息支付；然而，我们没有记录这些期票的应计利息，因为RDC支付利息的能力存在不确定性。我们有积极的意愿和能力持有地方政府公司债券至到期，直至摊销成本收回。该等投资的估计公平价值主要基于与Retama Park Racettrack相关的土地的评估价值，该价值被归类为第2级投入。

长期债务

公司定期贷款A融资，定期贷款B-1融资的公允价值和5.625%票据是根据活跃市场的报价估计的，并被归类为一级衡量标准。本公司循环信贷安排的公允价值与其账面值近似，因为它是循环可变利率债务，我们将其归类为2级衡量标准。

其他长期义务2019年9月30日和2018年12月31日包括代顿和马哈宁山谷的搬迁费用，在中进行了讨论注9，“长期债务”以及位于好莱坞劳伦斯堡赌场附近的酒店和活动中心的偿还义务。这些长期债务的公平价值是基于与本公司可比较条款和债务工具的信用评级一致的利率估计的，并被归类为第2级衡量标准。

其他负债

截至的其他负债2019年9月30日和2018年12月31日主要包括与Plainridge Park Casino和Absolute Bingo相关的或然代价，后者于2018年第二季度被PIV收购。普莱恩里奇公园赌场或有代价是根据第一季度博彩业务的收益计算的10多年的运营，于2015年6月24日开始。自.起2019年9月30日和2018年12月31日，我们有合同义务六和七分别为额外的年度付款。绝对宾果或有代价是基于第一次的收益计算的两年收购后的运营。自.起2019年9月30日，我们有合同义务一额外的付款，这对应于操作后的第二年

收购，将于2020年第三季度支付。这些负债的公允价值均基于使用贴现现金流模型的收益法进行估计，并已被归类为3级衡量标准，根据下一次付款的时间，这些负债的公允价值包括在我们的未经审计的精简综合资产负债表中“应计费用和其他流动负债”或“其他非流动负债”。

本公司金融工具按投入水平计算的账面金额和估计公允价值如下：



	2019年9月30日
(百万)	账面金额		公允价值		1级		2级		第3级
金融资产：
现金及现金等价物	$	406.9	$	406.9	$	406.9	$	—	$	—
股权证券	$	28.3	$	28.3	$	—	$	28.3	$	—
持有至到期证券	$	7.5	$	7.8	$	—	$	7.8	$	—
期票	$	16.9	$	17.3	$	—	$	17.3	$	—
金融负债：
长期债务
高级担保信贷安排	$	1,966.3	$	2,000.5	$	2,000.5	$	—	$	—
5.625%注释	$	399.4	$	411.0	$	411.0	$	—	$	—
其他长期义务	$	89.2	$	82.5	$	—	$	82.5	$	—
其他负债	$	20.3	$	20.3	$	—	$	2.8	$	17.5



	2018年12月31日
(百万)	账面金额		公允价值		1级		2级		第3级
金融资产：
现金及现金等价物	$	479.6	$	479.6	$	479.6	$	—	$	—
持有至到期证券	$	7.5	$	7.9	$	—	$	7.9	$	—
期票	$	16.9	$	17.4	$	—	$	17.4	$	—
金融负债：
长期债务
高级担保信贷安排	$	1,907.9	$	1,886.3	$	1,886.3	$	—	$	—
5.625%注释	$	399.3	$	360.0	$	360.0	$	—	$	—
其他长期义务	$	104.6	$	96.3	$	—	$	96.3	$	—
其他负债	$	21.9	$	21.8	$	—	$	2.8	$	19.0

下表总结了我们在经常性基础上计量的3级负债公允价值的变化：



	其他负债
(百万)	或有考虑
截至2019年1月1日的余额	$	19.0
付款	(8.5		)
包括在收益中⁽¹⁾	7.0
截至2019年9月30日的余额	$	17.5


(1)	该费用包括在我们未经审计的简明综合经营报表中的“一般和行政”中。

下表总结了在计算我们的3级负债的公允价值时使用的重要的不可观察的输入，这些公允价值是在截至目前为止的经常性基础上使用的2019年9月30日:



	估价技术	不可观测输入	贴现率
或有代价-平原公园赌场	贴现现金流	贴现率	6.33%

注16-段信息

我们已将我们的运营部门聚合为四可报告分部基于其运营区域内运营分部的相似特征：东北、南部、西部和中西部。另一个类别包括在下表中，以便将细分信息与合并信息进行协调。2018年第四季度，本公司在完成Pinnacle收购后对其报告分部进行了修订。除了添加新属性外，最重要的变化是将南段/西段划分为二单独的可报告段。以下列出的财务信息反映了这些变化，包括重申前期比较财务信息。

本公司利用调整后的EBITDAR(定义见下文)作为其分部利润或亏损的衡量标准。下表突出了我们的收入和调整后的EBITDAR对于每个可报告的分段和协调调整后的EBITDAR合并基础上的净收入。



	截至9月30日的三个月，						在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019			2018			2019			2018
收入：
东北段	$	628.9		$	441.4		$	1,778.6		$	1,365.4
南段	276.6			60.4			850.7			186.4
西段	161.5			92.6			484.4			291.2
中西部地区	275.8			185.4			815.3			559.0
其他⁽¹⁾	12.4			9.9			31.9			30.6
段间消除⁽²⁾	(0.7		)	—			(0.7		)	—
总计	$	1,354.5		$	789.7		$	3,960.2		$	2,432.6

调整后的EBITDAR⁽³⁾:
东北段	$	189.1		$	141.3		$	540.1		$	434.6
南段	89.0			17.1			279.6			58.8
西段	50.6			21.8			151.0			71.8
中西部地区	104.3			65.4			301.3			201.1
其他⁽¹⁾	(25.0		)	(15.9		)	(66.1		)	(47.0		)
段间消除⁽²⁾	(0.1		)	—			(0.1		)	—
总计⁽³⁾	407.9			229.7			1,205.8			719.3

其他经营利益(成本)和其他收入(费用)：
与三重净经营租赁相关的租金费用⁽⁴⁾	(96.3		)	—			(271.0		)	—
以股票为基础的薪酬	(3.7		)	(2.9		)	(10.4		)	(8.8		)
现金结算的基于股票的奖励差异	3.4			1.7			6.4			1.3
资产处置损失	(7.4		)	(3.2		)	(8.3		)	(3.2		)
或有采购价格	(1.2		)	(0.4		)	(7.0		)	(1.7		)
开业前和购置成本	(7.4		)	(5.2		)	(15.5		)	(17.2		)
折旧摊销	(106.3		)	(56.9		)	(316.4		)	(175.8		)
扣除减值损失后的贷款损失和未筹措资金的贷款承诺的收回	—			—			—			16.4
保险赔偿，扣除可扣除的费用	1.5			—			1.5			0.1
堪萨斯合资企业的非营业项目	(0.9		)	(1.3		)	(2.8		)	(3.9		)
利息支出，净额	(133.5		)	(114.6		)	(400.5		)	(345.7		)
提前清偿债务损失	—			(0.3		)	—			(3.8		)
其他	7.2			(1.4		)	7.2			(1.5		)
所得税前收入	63.3			45.2			189.0			175.5
所得税费用	(19.6		)	(9.1		)	(53.0		)	(40.0		)
净收入	$	43.7		$	36.1		$	136.0		$	135.5

(1)

另一个类别包括公司的独立赛车业务，即位于佛罗里达州朗伍德的Sanford-Orlando Kennel Club，以及公司在得克萨斯州和新泽西州的合资企业权益。另一个类别还包括经营社交游戏的PIV，我们的内部品牌零售体育书籍和iGaming；我们的Retama Park Racettrack管理合同；以及HPT。直接归因于物业或为支持物业而发生的公司和共享服务活动发生的费用分配给每个物业。

另一类还包括公司间接费用，包括某些费用，例如：工资、专业费用、差旅费和其他一般和行政费用，这些费用与财产没有直接关系或已经分配给财产。


(2)	表示消除了与PIV和HPT相关的段间操作。

(3)

我们将调整后EBITDAR定义为扣除利息支出前的收益，净额；所得税；折旧和摊销；与三重净经营租赁相关的租金支出(见下文脚注(4))；基于股票的补偿；债务清偿和融资费用；减值费用；保险回收和可扣除费用；或有购买价格义务的估计公允价值的变化；资产处置的收益或亏损；现金结算的股票奖励的预算和实际支出之间的差额；开业前和收购成本；以及其他收入或支出。调整后的EBITDAR还包括来自未合并附属公司的收入或亏损，加上我们在堪萨斯娱乐的合资企业的非营业项目份额(如折旧和摊销)。


(4)	本公司的三重净经营租赁包括主租赁(主要是土地)、Meadows Lease、Margaritaville Lease和Greektown Lease的某些组成部分。



	截至9月30日的三个月，				在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019		2018		2019		2018
资本支出：
东北段	$	22.8	$	11.0	$	67.3	$	23.7
南段	5.0		2.3		21.5		5.8
西段	3.7		2.4		17.8		7.6
中西部地区	6.2		7.4		22.6		15.6
其他	4.0		0.9		7.5		4.3
资本支出总额	$	41.7	$	24.0	$	136.7	$	57.0



(百万)	东北		南		西		中西部		其他		总计
截至2019年9月30日
对未合并附属公司的投资和垫款	$	0.1	$	—	$	—	$	90.6	$	37.8	$	128.5
总资产⁽¹⁾	$	2,298.9	$	1,423.8	$	750.5	$	1,475.9	$	8,368.9	$	14,318.0

截至2018年12月31日
对未合并附属公司的投资和垫款	$	0.1	$	—	$	—	$	89.4	$	39.0	$	128.5
总资产⁽²⁾	$	1,330.2	$	1,082.3	$	755.7	$	1,411.5	$	6,381.3	$	10,961.0


(1)	自.起2019年9月30日，其他类别的总资产包括受主租赁约束的房地产资产，其被分类为财产和设备、经营租赁ROU资产或融资租赁ROU资产，这取决于在采用ASC 842时，主租赁的基础组成部分是否被确定为经营租赁、融资租赁或继续为融资义务。


(2)	截至2018年12月31日，其他类别的总资产包括属于主租赁的房地产资产，归类为房地产和设备.

项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

以下关于财务状况、经营结果、流动性和资本资源的讨论和分析应与本季度报告(Form 10-Q)中包含的未经审计的简明综合财务报表及其附注、综合财务报表及其附注以及我们截至年度的Form 10-K年度报告中包含的财务状况和经营结果的管理层讨论和分析一起阅读，并完全符合资格2018年12月31日.

执行概述

宾夕法尼亚国家游戏公司及其子公司是一家领先的、多元化的、多辖区的游戏和赛车设施以及视频游戏终端(“VGT”)运营的所有者和管理者，重点是老虎机娱乐。我们还在印第安纳州、爱荷华州、密西西比州、宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州的设施提供现场体育博彩。此外，该公司通过其子公司Penn Interactive Ventures，LLC(“PIV”)运营一个互动游戏部门，该子公司最近在宾夕法尼亚州推出iGaming。我们的选择^®客户忠诚度计划为其成员提供各种好处，包括在我们的设施中赚取可兑换赠品和/或服务的奖励积分，以及根据游戏活动获得等级地位的积分。此处对“Penn”、“Company”、“we”、“Our”或“us”的引用是指Penn National Gaming，Inc.。及其子公司，但另有说明或上下文另有说明的除外。

自.起2019年9月30日，我们在以下方面拥有、管理或拥有所有权权益41设施19司法管辖区。公司运营中使用的大多数游戏设施都受三重净总租约的约束；其中最重要的是宾夕法尼亚大学租赁大师而顶峰大师租赁(这样的术语在“流动性与资本资源”以下部分统称为“主租赁)，与博彩和休闲地产公司合作。(Nasdaq：GLPI)(“GLPI”)，一家房地产投资信托(“REIT”)，根据主租赁.

2018年10月，公司完成对Pinnacle Entertainment，Inc.的收购。主要地区博彩运营商(“顶峰”)以28亿1，620万美元(包括偿还8.143亿美元的债务)收购了该公司(“Pinnacle收购”)。在收购Pinnacle的同时，本公司将经营美国圣查尔斯赌场、美国堪萨斯城赌场、Belterra度假村和Belterra Park赌场(统称为“剥离物业”)的若干Pinnacle子公司的会员权益剥离给博伊德游戏公司(NYSE：BYD)(“博伊德”)。此外，作为交易的一部分，GLPI收购了与Plainridge Park Casino相关的房地产资产，并同时将这些资产租回给本公司(“Plainridge Park Casino Sale-Laseback”)。就出售已剥离物业及Plainridge Park赌场出售回租事宜而言，顶峰大师租赁修订由本公司在完成Pinnacle收购时承担。对Pinnacle的收购为我们的控股增加了12个游戏资产，并为我们提供了更大的运营规模和地理多样性。

2019年5月，我们收购了密歇根州底特律的Greektown Casino-Hotel(“Greektown”)，并与Vici Properties Inc签订了三倍净租赁协议。我们于2019年1月收购了位于路易斯安那州Bossier City的Margaritaville Casino Resort(“Margaritaville”)，并与Vici(“Margaritaville Lease”)签订了三重净租约。此外，我们计划在宾夕法尼亚州的两个发展项目：好莱坞约克赌场和好莱坞摩根敦赌场，这两个项目都是4类卫星游戏设施。我们最近获得了所有必要的地方和监管机构对这两个第4类设施的批准。

我们绝大部分的收入是博彩收入，这在很大程度上取决于我们设施中客户的数量和消费水平。我们的博彩收入主要来自老虎机(约占92%和87%占我们2018年和2017年博彩收入的比例)，以及在较小程度上，桌上游戏和体育博彩。除了博彩收入外，我们的收入来自酒店、餐饮、零售、门票、节目销售、特许权和某些其他辅助活动，以及我们的赛车运营。我们的赛车收入包括我们在支付作为获胜赌注返回的金额后对现场比赛进行的Pari-mutuel投注的份额，我们从进出口联播的投注份额，以及我们从我们的场外投注设施中所承担的投注份额。

与游戏收入相关的关键性能指标是插槽处理和桌面游戏下降，它们是数量指标，以及“赢”或“保持”百分比。我们的典型属性槽获胜百分比大约在6%致10%的插槽手柄，并且我们典型的桌上游戏持有百分比大约在13%致27%桌上游戏的下降。

插槽句柄是所引用期间的总下注金额。获胜或持有百分比是游戏获胜和亏损的净额，与累进大奖的预期支出相关的应计负债被确认。考虑到我们的保有率在历史基础上的稳定性，我们还没有经历过这些百分比的变化对净收入的重大影响。

对于桌面游戏，客户通常在赌桌上购买筹码。现金和标记(授予某些有信用的客户的信用扩展)存放在赌桌的投递箱中。桌面游戏持有是保留并记录为游戏收入的跌落金额，并确认客户在玩游戏之前存入的资金和未赎回的游戏筹码的负债。由于我们主要专注于区域游戏市场，我们的桌面游戏持有百分比相当稳定，因为这些市场中的大多数不经常经历高端游戏，这可能导致持有百分比的波动。因此，桌面游戏持有百分比的变化通常不会对我们的净收入产生实质性影响。

我们相信，我们的资产组合为我们提供了地理位置多样化的运营现金流的好处。我们的物业产生了可观的运营现金流，因为我们的大部分收入都是以现金为基础的，来自老虎机、桌上游戏、体育博彩和Pari-mutuel赌博。我们的业务是资本密集型的，我们依靠来自我们的物业的现金流来产生运营现金，以履行我们根据三重净租赁(定义见“流动性与资本资源”偿还债务，为维护资本支出提供资金，为现有物业的新资本项目提供资金，并为未来的开发和收购提供多余的现金。

我们将我们的每个游戏和赛车属性视为一个运营部门，但我们在内华达州Jackpot的两个酒店除外，我们将其视为一个运营部门。我们认为我们的合并VGT业务，按州，是单独的业务部门。2018年第四季度，本公司在完成Pinnacle收购后对其报告分部进行了修订。除了添加新的属性外，最重要的变化是将South/West部分划分为两个单独的可报告部分。出于财务报告的目的，我们将运营部门汇总为以下可报告的部门：



	定位	房地产资产租赁或所有权结构
东北段
美国东芝加哥	东芝加哥，印第安纳州	顶峰大师租赁
希腊城赌场-酒店 ⁽¹⁾	密歇根州底特律	希腊城租赁
好莱坞赌场班戈	缅因州班戈	宾夕法尼亚大学租赁大师
查尔斯镇赛马的好莱坞赌场	查尔斯镇，西弗吉尼亚州	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞哥伦布赌场	哥伦布，俄亥俄州	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞劳伦斯堡赌场	印第安纳州劳伦斯堡	宾夕法尼亚大学租赁大师
宾夕法尼亚州国家赛马场好莱坞赌场	宾夕法尼亚州格兰特维尔	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞托莱多赌场	俄亥俄州托莱多	宾夕法尼亚大学租赁大师
代顿赛道的好莱坞游戏	俄亥俄州代顿	宾夕法尼亚大学租赁大师
马宁谷赛马场好莱坞游戏	俄亥俄州扬斯敦	宾夕法尼亚大学租赁大师
宾夕法尼亚大学的字幕⁽²⁾	宾州	不适用
草地赛马场和赌场	华盛顿，宾夕法尼亚州	牧场租赁
普莱恩里奇公园赌场	普莱恩维尔，马萨诸塞州	顶峰大师租赁
南段⁽³⁾
1^ST“大奖赌场”	密西西比州图尼卡	宾夕法尼亚大学租赁大师
维克斯堡	密西西比州维克斯堡	顶峰大师租赁
Boomtown Biloxi	密西西比州比洛克西	宾夕法尼亚大学租赁大师
Boomtown Bossier市	路易斯安那州博西尔市	顶峰大师租赁
新奥尔良	新奥尔良，路易斯安那	顶峰大师租赁
好莱坞墨西哥湾赌场	密西西比州圣路易斯湾	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞赌场	密西西比州图尼卡	宾夕法尼亚大学租赁大师
L‘Auberge Baton Rouge	巴吞鲁日，路易斯安那州	顶峰大师租赁
L‘Auberge Lake Charles	路易斯安那州查尔斯湖	顶峰大师租赁
玛格丽塔维尔度假村赌场 ⁽⁴⁾	路易斯安那州博西尔市	玛格丽塔维尔租赁
西段
美国黑鹰	科罗拉多州黑鹰	顶峰大师租赁
仙人掌Petes和Horseshu(“Jackpot Properties”)	大奖，内华达州	顶峰大师租赁
M度假村	亨德森，内华达州	宾夕法尼亚大学租赁大师
特罗皮卡纳拉斯维加斯	内华达州拉斯维加斯	拥有
Zia Park赌场	霍布斯，新墨西哥州	宾夕法尼亚大学租赁大师
中西部地区
美国议会布拉夫斯	爱荷华州议会布拉夫斯	顶峰大师租赁
Argoy赌场Alton⁽⁵⁾	奥尔顿，伊利诺斯州	宾夕法尼亚大学租赁大师
Argoy Casino Riverside	密苏里州河滨市	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞奥罗拉赌场	伊利诺伊州奥罗拉	宾夕法尼亚大学租赁大师
好莱坞赌场Joliet	伊利诺伊州Joliet	宾夕法尼亚大学租赁大师
堪萨斯赛道好莱坞赌场⁽⁶⁾	堪萨斯城，堪萨斯州	自有-合资企业
好莱坞圣路易斯赌场	马里兰高地，密苏里州	宾夕法尼亚大学租赁大师
草原州博彩⁽²⁾	伊利诺伊州	不适用
河城赌场	密苏里州圣路易斯	顶峰大师租赁


(1)	于2019年5月23日收购


(2)	VGT路由操作


(3)	度假村Casino Tunica于2019年6月30日关闭，但仍受宾夕法尼亚大师级租约的约束。


(4)	于2019年1月1日收购


(5)	内河船归我们所有，不受宾夕法尼亚大学租赁大师.


(6)	根据与国际赛道公司的合资企业，并包括该公司在堪萨斯娱乐公司(“堪萨斯娱乐”)的50%投资，该公司拥有堪萨斯赛道好莱坞赌场。

操作结果

下表突出显示了我们在合并基础上的收入、净收入和调整后的EBITDA，以及我们的收入和调整后的EBITDAR按可报告的细分市场。此类分部报告的基础与我们衡量业务和内部分配资源的方式一致。以下提供的财务信息反映了2018年第四季度因收购Pinnacle而对我们的可报告分部所做的修订，包括重申上一时期的比较财务信息。

公司认为净收入是根据美国公认会计原则(“GAAP”)对调整后EBITDA和调整后EBITDAR(非GAAP财务指标)计算的最直接可比较的财务指标。有关经调整EBITDA、经调整EBITDA利润率、经调整EBITDAR和经调整EBITDAR利润率的定义，以及净收入与经调整EBITDA和经调整EBITDAR及相关利润率的对账，请参阅下面的“非GAAP财务指标”部分。



	截至9月30日的三个月，						在截至9月30日的9个月里，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
收入：
东北段⁽¹⁾	$	628.9		$	441.4		$	1,778.6		$	1,365.4
南段⁽¹⁾	276.6			60.4			850.7			186.4
西段⁽¹⁾	161.5			92.6			484.4			291.2
中西部地区⁽¹⁾	275.8			185.4			815.3			559.0
其他⁽²⁾	12.4			9.9			31.9			30.6
段间消除⁽³⁾	(0.7		)	—			(0.7		)	—
总计	$	1,354.5		$	789.7		$	3,960.2		$	2,432.6

净收入	$	43.7		$	36.1		$	136.0		$	135.5

调整后的EBITDAR：
东北段⁽¹⁾	$	189.1		$	141.3		$	540.1		$	434.6
南段⁽¹⁾	89.0			17.1			279.6			58.8
西段⁽¹⁾	50.6			21.8			151.0			71.8
中西部地区⁽¹⁾	104.3			65.4			301.3			201.1
其他⁽²⁾	(25.0		)	(15.9		)	(66.1		)	(47.0		)
段间消除⁽³⁾	(0.1		)	—			(0.1		)	—
总计⁽⁴⁾	407.9			229.7			1,205.8			719.3
与三重净经营租赁相关的租金费用⁽⁵⁾	(96.3		)	—			(271.0		)	—
调整后的EBITDA⁽⁶⁾	$	311.6		$	229.7		$	934.8		$	719.3

净收益边际	3.2		%	4.6		%	3.4		%	5.6		%
调整后的EBITDAR边际⁽⁷⁾	30.1		%	29.1		%	30.4		%	29.6		%
调整后的EBITDA毛利⁽⁸⁾	23.0		%	29.1		%	23.6		%	29.6		%


(1)	看见“执行概述”用于列出每个可报告段中包含的属性的部分。

(2)

另一类包括公司的独立赛车业务，即Sanford-Orlando Kennel Club，以及公司在Sam Houston赛马公园、Valley Race Park和Freehold Raceway的合资企业权益。其他类别还包括PIV；经营社交游戏、我们的内部品牌零售体育书籍和iGaming；我们的Retama Park Racetrack管理合同，以及我们的实况和电视扑克锦标赛系列，以商品名称Heartland Poker Tour(“HPT”)运营。直接归因于物业或为支持物业而发生的公司和共享服务活动发生的费用分配给每个物业。另一类还包括公司间接费用，包括某些费用，例如：工资、专业费用、差旅费和其他一般和行政费用，这些费用与财产没有直接关系或已经分配给财产。


(3)	表示消除了与PIV和HPT相关的段间操作。

(4)

总数是从段的总和(以及其他类别和段间消除)得出的数学计算。如下文“非GAAP财务措施”部分所述，调整后EBITDAR在财务报表之外以合并基础列示，仅作为估值度量。调整后的EBITDAR增加三和九月末2019年9月30日与上年同期相比，主要由于收购Pinnacle、Margaritaville和Greektown，其合计贡献分别为1.809亿美元和5.163亿美元。

(5)

仅包括与Penn Master Lease和Pinnacle Master Lease(主要是土地)中包含的运营租赁组件相关的租金费用，Meadows Lease(定义见“流动性与资本资源”以下部分)、Margaritaville Lease和Greektown Lease(统称为“三重净经营租赁”)。我们的Penn Master Lease和Pinnacle Master Lease(主要是建筑物)中包含的融资租赁组件产生利息支出，而不是租金支出。

(6)

调整后的EBITDA增加三和九月末2019年9月30日与上年同期相比，由于收购Pinnacle、Margaritaville和Greektown，其合计贡献分别为136.6，000，000美元和401.5，000，000美元，分别被与Penn Master Lease相关的租金开支51.9，000，000美元和156，200，000美元所抵销，这是由于收购Pinnacle，Margaritaville和Greektown分别贡献了136.6，000，000美元和401.5，000，000美元。在2019年1月1日通过会计准则编纂主题842“租赁”(“ASC 842”)后，宾夕法尼亚大学总租赁的某些组成部分(主要是土地)被分类为经营租赁(计入租金费用)，而不是前一年期间的融资义务(计入利息支出)。由于租金费用是一项正常的经常性现金运营费用，因此它包含在调整后EBITDA的计算中。


(7)	如下文“非GAAP财务措施”部分所述，调整后EBITDAR利润率在财务报表之外以合并基础列示，仅作为估值量度。


(8)	截至二零一九年九月三十日止三个月及九个月的经调整EBITDA利润率较上年同期减少，主要由于采用ASC 842(见上文脚注(6))。

综合比较三和九月末2019年9月30日和2018

营业收入

下表按分类列出了我们的合并收入：



	截至9月30日的三个月，				变化					在截至9月30日的9个月里，				变化
(百万美元)	2019		2018		$			%		2019		2018		$			%
营业收入
博彩	$	1,088.5	$	646.3	$	442.2		68.4	%	$	3,185.2	$	1,965.9	$	1,219.3		62.0	%
食品、饮料、酒店及其他	266.0		138.8		127.2			91.6	%	775.0		403.4		371.6			92.1	%
管理服务和许可费	—		0.7		(0.7		)	(100.0	)%	—		6.0		(6.0		)	(100.0	)%
可报销的管理费用	—		3.9		(3.9		)	(100.0	)%	—		57.3		(57.3		)	(100.0	)%
总收入	$	1,354.5	$	789.7	$	564.8		71.5	%	$	3,960.2	$	2,432.6	$	1,527.6		62.8	%

合并收入的增长主要是由于收购了Pinnacle(2018年10月15日)、Margaritaville(2019年1月1日)和Greektown(2019年5月23日)，这两项收购合计贡献了5.704亿美元和16.078亿美元三和九月末2019年9月30日其中，博彩收入分别为4.455亿美元和12.566亿美元，食品、饮料、酒店和其他收入分别为1.249亿美元和3.492亿美元。我们收购的物业所产生的增长主要被不利天气和洪水所抵消，这对我们现有物业的访问量产生了负面影响，特别是在我们的中西部部分，我们现有物业的总收入同比下降了230万美元和1910万美元。三和九月末2019年9月30日分别为。请参阅“市场细分比较”三和九月末2019年9月30日和2018“关于收入波动的更详细解释，请参见下面的一节。

营业费用

下表显示了我们的合并运营费用：



	截至9月30日的三个月，				变化					在截至9月30日的9个月里，					变化
(百万美元)	2019		2018		$			%		2019		2018			$			%
营业费用
博彩	$	587.5	$	352.0	$	235.5		66.9	%	$	1,699.1	$	1,043.2		$	655.9		62.9	%
食品、饮料、酒店及其他	171.2		96.0		75.2			78.3	%	500.5		284.1			216.4			76.2	%
一般和行政	309.7		125.1		184.6			147.6	%	883.6		378.9			504.7			133.2	%
可报销的管理费用	—		3.9		(3.9		)	(100.0	)%	—		57.3			(57.3		)	(100.0	)%
折旧摊销	106.3		56.9		49.4			86.8	%	316.4		175.8			140.6			80.0	%
扣除减值损失后的贷款损失和未筹措资金的贷款承诺的收回	—		—		—			—	%	—		(16.4		)	16.4			(100.0	)%
业务费用共计	$	1,174.7	$	633.9	$	540.8		85.3	%	$	3,399.6	$	1,922.9		$	1,476.7		76.8	%

博彩费用主要由与我们的博彩业务和博彩税相关的工资和工资组成。食品、饮料、酒店及其他费用主要由工资和与我们的食品、饮料、酒店、赛车和其他业务相关的销售商品的成本组成。游戏，食品，饮料，酒店和其他费用三和九月末2019年9月30日同比增长主要是由于收购了Pinnacle、Margaritaville和Greektown，这三家公司的博彩支出分别增加了2.324亿美元和6.537亿美元，食品、饮料、酒店和其他支出分别增加了7880万美元和2.216亿美元。

一般和行政费用包括合规性、设施维护、公用事业、财产和责任保险、监督和安全以及某些内务服务等项目，以及会计、采购、人力资源、法律和内部审计等行政部门的所有费用。一般和行政开支还包括游说费用、资产处置的损益、我们或有购买价义务的公允价值的变化、与现金结算股票奖励相关的费用(包括公允价值的变化)以及与我们的三重净经营租赁相关的租金开支。

一般和行政费用三和九月末2019年9月30日同比增长主要是由于与我们的三倍净运营租赁相关的租金支出9630万美元和2.71亿美元与收购Pinnacle物业相关的一般及行政开支分别为62，300，000美元及1，852，000美元，以及分别为6，230，000美元及1，852，000美元。这些增长被公司现金结算股票奖励确认的费用减少180万美元和510万美元部分抵销。三和九月末2019年9月30日分别与上一年期间相比，主要是由于公司股票价格在三和九月末2019年9月30日与前一年期间股票价格的上涨相比。

可报销的管理费用涉及与位于加拿大安大略省的赌场Rama和位于加利福尼亚州圣地亚哥的Jamul部落信托土地上的好莱坞赌场-Jamul San Diego相关的运营成本。减少了三和九月末2019年9月30日与前一年相比，我们与好莱坞赌场-JAMUL圣地亚哥的管理合同于2018年第二季度终止，我们与Casino Rama的管理合同于2018年第三季度终止。

折旧摊销为.三和九月末2019年9月30日同比增长主要是由于Pinnacle收购，该收购分别贡献了2780万美元和1.223亿美元的折旧和摊销，被我们的几个物业由于资产完全折旧而减少以及PIV的摊销费用分别减少50万美元和300万美元所抵销。此外，三和九月末2019年9月30日包括200万美元和590万美元分别对融资租赁使用权资产进行摊销。

扣除减值损失后的贷款损失和未筹措资金的贷款承诺的收回是1640万美元为.九月末2018年9月30日这主要涉及向Jamul Indian Village Development Corporation出售本公司在前一期贷款C项下的未偿权利和义务，包括未来无资金的承诺，从而收回1700万美元。

其他收入(费用)

下表显示了我们的合并其他收入(支出)：



	截至9月30日的三个月，						变化					在截至9月30日的9个月里，						变化
(百万美元)	2019			2018			$			%		2019			2018			$			%
其他收入(费用)
利息支出，净额	$	(133.5	)	$	(114.6	)	$	(18.9	)	16.5	%	$	(400.5	)	$	(345.7	)	$	(54.8	)	15.9	%
来自未合并附属公司的收入	$	9.8		$	5.7		$	4.1		71.9	%	$	21.7		$	16.8		$	4.9		29.2	%
提前清偿债务损失	$	—		$	(0.3	)	$	0.3		(100.0	)%	$	—		$	(3.8	)	$	3.8		(100.0	)%
所得税费用	$	(19.6	)	$	(9.1	)	$	(10.5	)	115.4	%	$	(53.0	)	$	(40.0	)	$	(13.0	)	32.5	%
其他	$	7.2		$	(1.4	)	$	8.6		N/M		$	7.2		$	(1.5	)	$	8.7		N/M

N/M-无意义

利息支出，净额增长主要归因于Pinnacle Master Lease，该租赁分别贡献了4710万美元和14170万美元给三和九月末2019年9月30日分别增加1750万美元和4830万美元，与我们的长期债务相关，这是额外未偿借款的结果，主要用于为Pinnacle收购提供资金。抵销这些增加的是减少了5，130万美元和1.609亿美元的利息开支三和九月末2019年9月30日由于采用ASC 842，导致宾夕法尼亚总租赁的某些组成部分(主要是土地)被分类为经营租赁(计入租金支出)，而不是前一年期间的融资义务(计入利息支出)，因此分别与宾夕法尼亚总租约相关。

来自未合并附属公司的收入主要与我们在堪萨斯娱乐的合资企业有关。增加了三和九月末2019年9月30日与上一年度相比，主要归因于Kansas Entertainment就往年的物业税评估达成和解，这将导致抵扣用于未来的物业税评估。

提前清偿债务损失为.三和九月末2018年9月30日涉及与我们定期贷款B融资机制的本金预付款相关的先前未摊销的债务发行成本的冲销(定义见“流动性与资本资源”(见下文部分)，已于2018年第四季度全额偿还。在此期间，我们的长期债务没有提前还款。三和九月末2019年9月30日.

所得税费用是1960万美元和5300万美元为.三和九月末2019年9月30日，分别与910万美元和4000万美元为.三和九月末2018年9月30日分别为。我们的有效税率(所得税占所得税前营业收入的百分比)包括离散项目为31.0%和28.0%为.三和九月末2019年9月30日，与之相比20.1%和22.8%为.三和九月末2018年9月30日主要是由于与Pinnacle收购相关的递增税前账面收入的影响。公司的实际所得税税率可能会随时期的不同而变化，这取决于(除其他因素外)我们的收益的地理和业务组合、我们国家估值准备金率的变化以及我们的税收抵免水平。其中某些因素和其他因素，包括我们的历史和税前收益预测，在评估我们实现净递延税资产的能力时会被考虑在内。

其他主要涉及未实现的股本证券(包括认股权证)持有收益，该收益于2019年第三季度收购，与本公司与体育博彩运营商就本公司投资组合的在线体育博彩和相关iGaming市场准入达成多年期协议有关。公司确认持有收益为710万美元与这些股权证券相关三和九月末2019年9月30日.

的分段比较三和九月末2019年9月30日和2018

东北段



	截至9月30日的三个月，						变化					在截至9月30日的9个月里，						变化
(百万美元)	2019			2018			$			%/bps		2019			2018			$			%/bps
收入：
博彩	$	555.2		$	391.1		$	164.1		42.0	%	$	1,571.9		$	1,182.1		$	389.8		33.0	%
食品、饮料、酒店及其他	73.7			45.7			28.0			61.3	%	206.7			130.5			76.2			58.4	%
管理服务和许可费	—			0.7			(0.7		)	(100.0	)%	—			6.0			(6.0		)	(100.0	)%
可报销的管理费用	—			3.9			(3.9		)	(100.0	)%	—			46.8			(46.8		)	(100.0	)%
总收入	$	628.9		$	441.4		$	187.5		42.5	%	$	1,778.6		$	1,365.4		$	413.2		30.3	%

调整后的EBITDAR	$	189.1		$	141.3		$	47.8		33.8	%	$	540.1		$	434.6		$	105.5		24.3	%
调整后的EBITDAR边际	30.1		%	32.0		%				(190)bps		30.4		%	31.8		%				(140)bps

东北地区总收入和调整后的EBITDAR受益于2018年10月对Pinnacle和2019年5月对Greektown的收购，这两项收购在截至三个月的三个月中分别贡献了1.902亿美元和4640万美元2019年9月30日；及合计分别为4.643亿元及1.107亿元九月末2019年9月30日.

东北部门的经营业绩还得益于好莱坞哥伦布赌场、马宁谷的好莱坞游戏和代顿赛道的好莱坞游戏的强劲年度业绩，这三家公司各自都提高了调整后的EBITDAR利润率，总收入增加了780万美元，调整后的EBITDAR截至本年度首三个月减少420万元2019年9月30日分别为1690万美元和960万美元九月末2019年9月30日好的。平原公园赌场的经营业绩受到新竞争对手于2019年6月开业的负面影响，我们预计未来将继续如此。东北分部调整后的EBITDAR利润率出现收缩，主要是由于新的竞争影响了Plainridge Park Casino，以及增加了Meadows赛马场和赌场(“Meadows”)，其中的博彩税与本分部所包括的大多数其他司法管辖区相比是不利的。

管理服务和许可费以及可偿还的管理费用减少三和九月末2019年9月30日与上一年度相比，由于本公司的赌场RAMA管理服务协议于2018年7月终止。

南段



	截至9月30日的三个月，						变化				在截至9月30日的9个月里，						变化
(百万美元)	2019			2018			$		%/bps		2019			2018			$		%/bps
收入：
博彩	$	201.2		$	46.1		$	155.1	336.4	%	$	628.1		$	146.3		$	481.8	329.3	%
食品、饮料、酒店及其他	75.4			14.3			61.1		427.3	%	222.6			40.1			182.5		455.1	%
总收入	$	276.6		$	60.4		$	216.2	357.9	%	$	850.7		$	186.4		$	664.3	356.4	%

调整后的EBITDAR	$	89.0		$	17.1		$	71.9	420.5	%	$	279.6		$	58.8		$	220.8	375.5	%
调整后的EBITDAR边际	32.2		%	28.3		%			390 bps		32.9		%	31.5		%			140 bps

南区的总收入和调整后的EBITDAR受益于2018年10月收购Pinnacle和2019年1月收购Margaritaville，这两家公司在截至三个月的三个月分别贡献了总计2.187亿美元和7030万美元2019年9月30日；及合计分别为6.695亿元及2.214亿元九个月结束 2019年9月30日好的。2019年6月30日关闭的Resorts Casino Tunica总体上对南区收入产生了负面影响，并对南区截至三个月和九个月的调整后EBITDAR利润率产生了积极影响2019年9月30日好的。然而，度假村赌场Tunica的关闭使其受益1^ST大奖赌场，经历了截至三个月的收入和调整后的EBITDAR增长2019年9月30日好的。基于度假村最近的历史经营业绩

赌场Tunica，我们继续预期该物业的关闭将有利于南段的调整后EBITDAR和调整后EBITDAR利润率在未来。

西段



	截至9月30日的三个月，						变化				在截至9月30日的9个月里，						变化
(百万美元)	2019			2018			$		%/bps		2019			2018			$			%/bps
收入：
博彩	$	93.3		$	47.5		$	45.8	96.4	%	$	282.6		$	144.6		$	138.0		95.4	%
食品、饮料、酒店及其他	68.2			45.1			23.1		51.2	%	201.8			136.1			65.7			48.3	%
可报销的管理费用	—			—			—		—	%	—			10.5			(10.5		)	(100.0	)%
总收入	$	161.5		$	92.6		$	68.9	74.4	%	$	484.4		$	291.2		$	193.2		66.3	%

调整后的EBITDAR	$	50.6		$	21.8		$	28.8	132.1	%	$	151.0		$	71.8		$	79.2		110.3	%
调整后的EBITDAR边际	31.3		%	23.5		%			780 bps		31.2		%	24.7		%				650 bps

西部市场的总收入和调整后的EBITDAR受益于2018年10月对Pinnacle的收购，截至三个月，该公司分别贡献了6800万美元和2860万美元2019年9月30日；合计分别为1.976亿元和7，990万元九月末2019年9月30日好的。截至九个月的西部部门经营业绩2019年9月30日也得益于Zia Park Casino的强劲年度业绩，该赌场在实现运营效率的同时经历了游戏量增长。西部部门的调整EBITDAR利润率大幅增长，主要是由于增加了Ameristar Black Hawk和Jackpot Properties，但被Tropicana拉斯维加斯Tropicana的调整后EBITDAR利润率的收缩所抵消。

可报销的管理费用减少三和九月末2019年9月30日与上一年度相比，由于本公司于2018年5月终止管理好莱坞赌场-Jamul San Diego的管理服务协议。

中西部地区



	截至9月30日的三个月，						变化				在截至9月30日的9个月里，						变化
(百万美元)	2019			2018			$		%/bps		2019			2018			$		%/bps
收入：
博彩	$	236.1		$	161.6		$	74.5	46.1	%	$	699.8		$	492.9		$	206.9	42.0	%
食品、饮料、酒店及其他	39.7			23.8			15.9		66.8	%	115.5			66.1			49.4		74.7	%
总收入	$	275.8		$	185.4		$	90.4	48.8	%	$	815.3		$	559.0		$	256.3	45.8	%

调整后的EBITDAR	$	104.3		$	65.4		$	38.9	59.5	%	$	301.3		$	201.1		$	100.2	49.8	%
调整后的EBITDAR边际	37.8		%	35.3		%			250 bps		37.0		%	36.0		%			100 bps

中西部地区总收入和调整后的EBITDAR受益于2018年10月对Pinnacle的收购，截至三个月，该公司分别贡献了9，280万美元和3，550万美元2019年9月30日；及合计分别为2.754亿元及1.037亿元九月末2019年9月30日.

2019年第一季度的恶劣冬季天气和2019年第二季度的严重洪水对我们在中西部地区的几个酒店的访问量产生了负面影响，导致我们在截至9个月的现有酒店的总收入和调整后EBITDAR同比下降2019年9月30日好的。尽管不利的天气和洪水带来了挑战，但对成本控制、运营效率的关注，以及增加了ameristar Council Bluff和River City Casino，导致了调整后EBITDAR利润率的增加九月末2019年9月30日好的。好莱坞圣路易斯赌场和Argoy赌场Riverside经历了强劲的年度表现，这使中西部部分的总收入受益，调整后的EBITDAR，以及截至三个月的调整后EBITDAR利润率2019年9月30日好的。此外，三个月和九个月结束2019年9月30日从堪萨斯娱乐公司前几年财产税评估的结算中受益280万美元，这将导致抵扣用于未来的财产税评估。

其他

其他类别的总收入和调整后EBITDAR为1240万美元和$(2500万)分别为截至去年年底的三个月2019年9月30日，及3190万美元和$(6610万)，分别为九月末2019年9月30日好的。截至三个月和九个月的收入增加2019年9月30日通过250万美元和130万美元这主要是由于PIV于2019年第三季度开始在本公司的ameristar Council Bluff Property、ameristar East Chicago Property和Hollywood Casino Lawrenceburg Property以及宾夕法尼亚州的iGaming零售体育博彩。调整后的三个月和九个月的EBITDAR下降2019年9月30日通过910万美元和1910万美元分别为主要由于公司间接费用增加(主要归因于与Pinnacle收购相关的工资及其他一般和行政费用)，以及由于截至三个月的合同义务发生变化而产生的270万美元费用。2019年9月30日.

非GAAP财务指标

使用和定义

除GAAP财务衡量标准外，管理层使用调整后EBITDA、调整EBITDA利润率、调整EBITDAR和调整EBITDAR利润率作为非GAAP财务衡量标准。这些非GAAP财务指标不应被视为替代或优于根据GAAP确定或计算的财务结果和指标。

我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息支出前的收益，净额；所得税；折旧和摊销；基于股票的补偿；债务清偿和融资费用；减值费用；保险回收和可扣除费用；我们或有购买价格义务的估计公允价值的变化；资产处置的收益或损失，以现金结算的股票奖励的预算和实际费用之间的差额；开业前和收购成本；以及其他收入或支出。调整后的EBITDA还包括来自未合并附属公司的收入或亏损，我们在堪萨斯娱乐的合资企业的非经营项目(如折旧和摊销)增加了我们的份额。调整后的EBITDA包括与我们的三重净经营租赁相关的租金费用。虽然调整后的EBITDA包括与我们的三重净经营租赁相关的租金费用，但我们相信调整后的EBITDA在评估我们的综合经营结果的表现时是有用的补充措施。我们将调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以综合收入。

调整后的EBITDA具有经济实质，因为它被管理层用作业绩衡量标准来分析我们的业务表现，并且在评估大型、长寿的赌场-酒店项目时特别相关，因为它提供了一个视角，将经营决策与此类项目的重大非经营折旧费用和融资成本分离开来的当前影响。我们之所以提出调整后的EBITDA，是因为一些投资者和债权人将其用作衡量正在进行的业务运营的实力和业绩的指标，包括我们偿还债务的能力，以及为资本支出、收购和运营提供资金的能力。这些计算通常用作投资者、分析师和信用评级机构评估和比较经营业绩和行业内公司价值的基础。为了在更独立的基础上查看其赌场的运营，包括我们在内的博彩公司历来从其调整EBITDA计算中排除与特定赌场物业管理无关的某些公司开支。然而，调整后的EBITDA不是根据GAAP计算的业绩或流动性的衡量标准。调整后的EBITDA信息是作为补充披露提出的，因为管理层认为它是博彩行业常用的业绩衡量标准，许多人认为它是公司经营业绩的一个关键指标。

我们将调整EBITDAR定义为调整EBITDA(如上所述)加上与三重净经营租赁相关的租金费用(这是运营我们的业务所必需的正常、经常性现金运营费用)。经调整EBITDAR仅作为估值指标在财务报表之外以合并基础列示。这一指标被列入补充披露是因为(I)我们认为调整后的EBITDAR传统上被游戏运营商分析师和投资者用来确定游戏运营商的股本价值，(Ii)调整后EBITDAR是其他财务分析师在评估我们的业务时使用的指标之一。我们相信经调整EBITDAR对股权估值是有用的，因为(I)其计算隔离了为房地产融资的影响；及(Ii)使用经调整EBITDAR的倍数计算企业价值允许对资产负债表进行调整，以确认与房地产相关的经营租赁产生的估计负债。然而，调整后EBITDAR在合并基础上提出时不是根据GAAP的财务衡量标准，不应被视为整体经营业绩的衡量标准，也不应被视为单独考虑或作为净收入的替代办法，因为它不包括与我们的三重净经营租赁相关的租金支出，并且是为本文引用的有限目的而提供的。

调整EBITDAR利润率定义为综合基础上的调整EBITDAR(如上定义)除以综合基础上的收入。经调整EBITDAR利润率在财务报表外以合并基础列示，仅作为估值量度。我们进一步将按可报告分部划分的经调整EBITDAR利润率定义为每个分部的经调整EBITDAR除以分部收入。

GAAP财务指标与非GAAP财务指标的对账

下表包括根据GAAP确定的净收入与调整后EBITDA和调整后EBITDAR(非GAAP财务指标)以及相关利润率的对账：



	截至9月30日的三个月，						在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019			2018			2019			2018
净收入	$	43.7		$	36.1		$	136.0		$	135.5
所得税费用	19.6			9.1			53.0			40.0
提前清偿债务损失	—			0.3			—			3.8
来自未合并附属公司的收入	(9.8		)	(5.7		)	(21.7		)	(16.8		)
利息支出，净额	133.5			114.6			400.5			345.7
其他费用(收入)	(7.2		)	1.4			(7.2		)	1.5
营业收入	179.8			155.8			560.6			509.7
以股票为基础的薪酬⁽¹⁾	3.7			2.9			10.4			8.8
现金结算的基于股票的奖励差异⁽¹⁾⁽²⁾	(3.4		)	(1.7		)	(6.4		)	(1.3		)
资产处置损失⁽¹⁾	7.4			3.2			8.3			3.2
或有采购价格⁽¹⁾	1.2			0.4			7.0			1.7
开业前和购置成本⁽¹⁾	7.4			5.2			15.5			17.2
折旧摊销	106.3			56.9			316.4			175.8
扣除减值损失后的贷款损失和未筹措资金的贷款承诺的收回	—			—			—			(16.4		)
保险赔偿，扣除可扣除的费用⁽¹⁾	(1.5		)	—			(1.5		)	(0.1		)
来自未合并附属公司的收入	9.8			5.7			21.7			16.8
堪萨斯合资企业的非营业项目⁽³⁾	0.9			1.3			2.8			3.9
调整后的EBITDA	311.6			229.7			934.8			719.3
与三重净经营租赁相关的租金费用⁽¹⁾	96.3			—			271.0			—
调整后的EBITDAR	$	407.9		$	229.7		$	1,205.8		$	719.3

净收益边际	3.2		%	4.6		%	3.4		%	5.6		%
调整后的EBITDA毛利	23.0		%	29.1		%	23.6		%	29.6		%
调整后的EBITDAR边际	30.1		%	29.1		%	30.4		%	29.6		%


(1)	这些项目包括在公司未经审计的简明综合经营报表的“一般和行政”中。

(2)

我们以现金结算的股票为基础的奖励主要基于公司普通股的价格在每个报告期内调整为公允价值。因此，在任何报告期内，公司普通股价格的大幅波动都可能导致现金结算股票奖励的预算出现重大差异。在.期间三和九月末2019年9月30日三个月结束了2018年9月30日，公司的普通股价格略有下降，导致预算出现了有利的差异。虽然公司的普通股价格在截至9个月的时间里略有上涨2018年9月30日，价格上涨低于预算，这也导致了与预算的有利差异。


(3)	主要包括与堪萨斯高速公路好莱坞赌场的运营相关的折旧和摊销。

流动性和资本资源

我们的流动性和资本资源的主要来源一直是并将是来自运营的现金流、银行借款以及发行债务和股权证券的收益。我们持续的流动性将取决于许多因素，包括可用现金资源、来自运营、收购的现金流、开发项目建设的资金以及我们对债务协议中所含契约的遵守情况。



	在截至9月30日的9个月里，						变化
(百万美元)	2019			2018			$			%
经营活动提供的净现金	$	519.2		$	300.2		$	219.0		73.0	%
投资活动所用现金净额	$	(542.1	)	$	(84.1	)	$	(458.0	)	544.6	%
用于融资活动的现金净额	$	(33.9	)	$	(250.3	)	$	216.4		(86.5	)%

营业现金流量

经营活动提供的净现金的增加2.19亿美元为.九个月结束 2019年9月30日与上一年相比，这主要是由于来自客户的现金收入增加，被支付给供应商和供应商的现金以及支付给员工的现金增加所抵消，所有这些都主要由收购Pinnacle、Margaritaville和Greektown所驱动。此外，在九个月结束 2019年9月30日根据与体育博彩运营商就在线体育博彩和iGaming市场准入达成的多年协议，我们收到了1250万美元的预付款。此外，经营活动提供的净现金受到主要由于Pinnacle Master Lease、Meadows Lease、Margaritaville Lease和Greektown Lease(统称为“三重净租赁”)所支付的租金和利息付款每年增加3.037亿美元以及长期债务利息支付4960万美元的影响，主要是由于2018年10月的债务再融资，这增加了我们的长期总金额。

投资现金流

用于投资活动的净现金的增加4.58亿美元为.九个月结束 2019年9月30日与上一年相比，主要是由于分别以10910万美元和28920万美元收购了Margaritaville和Greektown的业务，两者均扣除了收购的现金净额，以及资本支出增加(如下所述)。这些增长被游戏许可证和其他无形资产支付的5720万美元的现金减少部分抵消，这是由于上一年在宾夕法尼亚州约克县和宾夕法尼亚州伯克斯县分别以5010万美元和750万美元购买了两个单独的4类游戏许可证。作为收购Margaritaville和Greektown的一部分，公司与Vici签订了金额为2.611亿美元分别为7000万美元和7000万美元，这对确定用于投资活动的现金净额没有净影响。九月末2019年9月30日.

资本支出

资本支出记为项目资本支出或维护(替换)资本支出。项目资本支出用于扩展现有设施或创建新设施的固定资产增加。维护资本支出是用于替换使用寿命超过一年的现有固定资产的支出，这些固定资产已过时、磨损或不再具有维修成本效益。·运营活动提供的现金以及我们的循环信贷机制(定义如下)提供的现金为2019年迄今我们的资本项目和维护资本支出提供了资金。

下表总结了我们在截至2019年12月31日的一年中按部门划分的预期项目资本支出，以及九个月结束 2019年9月30日好的。下表不应用于预测2019年之后的未来预期项目资本支出。



	项目资本支出
(百万)	预计截至2019年12月31日的年份		截至2019年9月30日的9个月的实际		2019年要支出的余额
东北⁽¹⁾	$	36.5	$	18.2	$	18.3
总计	$	36.5	$	18.2	$	18.3


(1)	包括好莱坞约克赌场的1500万美元和好莱坞摩根敦赌场的2150万美元，我们目前预计这两家公司都将成为东北地区的一部分。

好莱坞约克赌场是我们的第一个4类卫星赌场，将位于Springettsbury镇的York Galleria商场，包括前一年获得的游戏许可证在内，将代表约1.2亿美元的总资本投资。好莱坞赌场摩根城，我们的第二个4类卫星赌场，将建在Caernarvon镇的一块空地上，占地36英亩，资本投资约为1.11亿美元，包括前一年获得的游戏许可证。我们预计这两个项目将在2020年底完成。



	维护资本支出
(百万)	预计截至2019年12月31日的年份		截至2019年9月30日的9个月的实际		2019年要支出的余额
东北	$	68.4	$	49.1	$	19.3
南	32.6		21.5		11.1
西	26.3		17.8		8.5
中西部	30.7		22.6		8.1
其他	14.8		7.5		7.3
总计	$	172.8	$	118.5	$	54.3

在.期间九月末2019年9月30日和2018，我们花了1.185亿美元和5，480万美元分别是维护资本支出，包括老虎机和其他游戏设备。为.九月末2019年9月30日，维护资本支出同比增加，主要是由于收购了Pinnacle，增加了12个物业。

融资现金流

用于筹资活动的净现金减少2.164亿美元为.九个月结束 2019年9月30日与上一年相比，这主要是由于借款增加了3.06亿美元，融资义务的本金支付减少了990万美元，因为在采用ASC 842之后，向GLPI支付的部分款项现在被归类为租金，包括在经营活动中。这些项目被我们长期债务偿还增加的6210万美元部分抵消，2490万美元根据其股份回购计划，用于回购公司普通股的股份，以及460万美元的融资租赁本金。

高级担保信贷安排

自.起2019年9月30日，本公司的高级担保信贷安排(定义如下)的未偿还余额总额为20.14亿美元，由一个6.811亿美元定期贷款A融资和A11.203亿美元定期贷款B-1融资(如下定义的此类条款)和循环信贷融资，其具有2亿美元截止日期绘制2019年9月30日好的。此外，截至2019年9月30日，本公司根据高级担保信贷安排发出的信用证承担有条件的义务，面额合计3000万美元，造成4.7亿美元循环信贷机制下的可用借款能力。

2017年1月19日，本公司签订了一项协议，对2013年10月30日修订并重申其先前的信用协议(“信用协议”)进行了修订，其中规定：(I)a五-年份7亿美元循环信贷工具(“循环信贷工具”)，a五-年份3亿美元定期贷款A融资(“定期贷款A融资”)，以及七-年份5亿美元定期贷款B融资(“定期贷款B融资”)。

2018年10月15日，就Pinnacle收购事宜，本公司订立增量合并协议(“增量合并”)，其中修订了信贷协议(“修订信贷协议”)。增量合并提供了额外的4.302亿美元递增贷款具有与现有期限贷款相同的条款A贷款，但延长到期日除外，以及额外的11.288亿美元将贷款作为具有新条款的新部分贷款(“定期贷款B-1融资机制”，与循环信贷融资机制和期限贷款A融资机制统称为“高级有担保信贷融资机制”)。除延长到期日外，递增合并并未影响循环信贷安排。

根据高级担保信贷安排支付和履行的义务由该公司及其子公司的实质上所有资产(不包括游戏许可证等财产)的留置权和担保权益来保证。

5.625%高级无担保票据

2017年1月19日，本公司完成了4亿美元合计本金金额5.625%于2027年1月15日到期的高级无担保票据(“5.625%票据”)，票面价格。5.625%债券的利息将于1月份支付15和7月15日每年。

契诺

本公司的高级担保信贷安排和5.625%票据要求我们(除其他义务外)维持特定的财务比率并满足某些财务测试。此外，公司的高级担保信贷安排和5.625%票据限制了其招致额外债务、产生担保义务、修改债务工具、支付股息、设定资产留置权、进行投资、从事兼并或合并以及以其他方式限制公司活动的能力。2019年9月30日，本公司遵守所有规定的财务契约。

三重净租赁

公司运营中使用的大多数游戏设施都受三重净总租约的约束；其中最重要的是宾夕法尼亚大学租赁大师而顶峰大师租赁好的。在采用ASC 842之后，公司的主租赁被计入经营租赁、融资租赁或确定继续为融资义务。在采用ASC 842之前，我们的主租赁被计入融资义务。此外，该公司的三个游戏设施，Meadows，Margaritaville和Greektown，受个人三重净租赁的约束。如前所述，我们将我们的宾夕法尼亚大师租赁、我们的Pinnacle Master租赁、我们的Meadows Lease、我们的Margaritaville Lease和我们的Greektown Lease统称为我们的三重净租赁。有关截至2019年9月30日止三个月和九个月与我们的三倍净租赁有关的付款的表格信息，请参阅下面的“根据三重净租赁向我们的REIT业主支付现金”一节。

宾夕法尼亚大学租赁大师

根据与GLPI签订的三重网主租约，该租约于2013年11月1日生效(“宾夕法尼亚大学租赁大师“)，公司租赁与之相关的房地产资产19其运营中使用的游戏设施。这个宾夕法尼亚大学租赁大师具有初始期限15年数四随后，五-按相同条款和条件续订一年，可由公司自行决定。

下的支付结构宾夕法尼亚大学租赁大师包括固定组件，其中的一部分受每年高达2%的自动扶梯的约束，具体取决于调整后的收入与租金比率(如宾夕法尼亚大学租赁大师)1.8：1，以及基于设施绩效的组成部分，该绩效每五年进行一次前瞻性调整(I)每五年按相当于所有设施净收入平均变动4%的金额进行调整宾夕法尼亚大学租赁大师除好莱坞赌场哥伦布和好莱坞赌场托莱多(“哥伦布和托莱多”)外，(Ii)每月支付相当于哥伦布和托莱多净收入20%的金额，超出合同基线，并受制于好莱坞赌场托莱多特有的租金最低水平(“Penn Percentage Rent”)，与前五年的合同基准值相比，(I)每月支付相当于哥伦布和托莱多净收入20%的金额，但不包括“哥伦布和托莱多”(“Columbus and Toledo”)。自2018年11月1日起，宾夕法尼亚大学的租金百分比重置导致每年租金减少1，130万美元，这将在计划于2023年11月1日进行的下一次宾夕法尼亚百分比租金重置之前生效。

顶峰大师租赁

关于Pinnacle的收购，本公司与GLPI签订了三重净主租赁，最初于2016年4月28日生效(“顶峰大师租赁“)。在2018年10月15日完成Pinnacle收购的同时，本公司对顶峰大师租赁除其他事项外，(I)移除出售给Boyd的Ameristar St.Charles、Ameristar Kansas City和Belterra Resort，以及(Ii)添加Plainridge Park Casino，其房地产资产出售给GLPI并同时租回给该公司。作为这一修订的反映，该公司从GLPI租赁了与公司运营中使用的12个游戏设施相关的房地产资产。

在假设顶峰大师租赁，经修订后，最初的版本还有7.5年的剩余时间10-为期一年，带五？后续，？五-年的续约期可根据公司的选择而行使。Pinnacle Master Lease项下的付款结构包括一个固定组件，其中的一部分受每年高达2%的自动扶梯的约束，具体取决于调整后的收入与租金比率(如顶峰大师租赁)1.8：1，以及基于设施表现的组成部分，每两年前瞻性调整一次，金额相当于前两年合同基线相比净收入平均变动的4%(“顶峰百分比租金”)。下一次年度自动扶梯测试日期和下一次Pinnacle百分比租金重置定于2020年5月1日进行。

Meadows Lease、Margaritaville Lease和Greektown Lease

就Pinnacle收购而言，本公司承担用于Meadows运营的房地产资产的三倍净租赁，最初生效于2016年9月9日(“Meadows Lease”)，GLPI为业主。于承担草地租约后，首十年年期尚余八年，随后三个五年续约期权及一个四年续约期权按相同条款及条件行使，可按本公司的

选择。Meadows租约下的付款结构包括一个固定部分(“Meadows Base Rent”)，在初始期限内或直至Meadows Base Rent加Meadows Percentage Rent(见下文定义)合计为3100万美元的租约年度，该固定部分(“Meadows Base Rent”)受每年最高5%的自动扶梯的约束，根据某些调整，之后最高可达2%，但须受调整后的收入与租金比率(如Meadows Lease中定义)为2.0：1。这在未来两年期间进行了前瞻性调整，相当于过去两年期间年平均净收入的4%。下一次Meadows百分比租金重置计划于2020年10月1日进行。

就收购Margaritaville而言，本公司与Vici就Margaritaville运营中使用的房地产资产签订了Margaritaville租约。Margaritaville租约的初始期限为15年同四后继五-按相同条款和条件续订期权，可由公司行使。Margaritaville租约项下的支付结构包括一个固定部分(“Margaritaville基本租金”)，每年最多2%的自动扶梯受调整后收入与租金比率(如Margaritaville租约中定义的)1.9：1的约束，以及一个基于业绩的组成部分，该部分每两年前瞻性调整一次，金额相当于设施净收入与前两年合同基线相比的平均变化的4%(“Margaritaville租约”)。“Margaritaville租约”包含一个固定部分(“Margaritaville基本租金”)，该部分是基于业绩的，每两年前瞻性调整一次，金额相当于设施净收入与合同基线相比的平均变化的4%(“Margaritaville”)。第一次Margaritaville百分比租金重置计划于2021年1月1日进行。

关于收购Greektown，本公司与Vici就Greektown运营中使用的房地产资产签订了Greektown租赁。希腊城租约的初始期限为15年同四后继五-按相同条款和条件续订期权，可由公司行使。Greektown Lease项下的支付结构包括一个固定部分(“Greektown Base Rent”)，每年最多需要2%的自动扶梯，调整后的收入与租金比率(如Greektown Lease中定义的)为1.85：1，以及一个基于业绩的组成部分，该部分每两年前瞻性调整一次，金额相当于前两年与合同基线相比，设施净收入平均变化的4%(“Greektown Percentage Rent第一次希腊城市租金百分比重置计划于2021年6月1日进行。

根据三倍净租约向REIT业主支付现金

支付给我们的REIT房东GLPI和VICI的现金总额如下：



	截至9月30日的三个月，				在截至9月30日的9个月里，
(百万)	2019		2018		2019		2018
宾夕法尼亚大学租赁大师	$	114.0	$	115.2	$	342.9	$	347.0
顶峰大师租赁	82.3		—		245.6		—
牧场租赁	6.6		—		19.7		—
玛格丽塔维尔租赁	5.8		—		17.3		—
希腊城租赁	13.9		—		19.9		—
根据三倍净租约向REIT业主支付现金	$	222.6	$	115.2	$	645.4	$	347.0

其他长期义务

搬迁费用

自.起2019年9月30日和2018年12月31日，包括其他长期义务7640万美元和9130万美元分别涉及代顿赛道好莱坞游戏和马宁谷赛马场好莱坞游戏的搬迁费用，分别于2014年8月和2014年9月开业。每个设施的搬迁费用应支付如下：750万美元在设施启用时和十八每半年支付一次480万美元在业务开始后一年开始。

展望

基于我们目前的运营水平，我们相信，运营产生的现金和手头现金，以及我们的高级担保信贷安排下的可用金额，将足以满足我们在可预见的未来根据三倍净租赁、偿债要求、资本支出和营运资金需求而承担的预期义务。然而，我们不能确定我们的业务将从运营中产生足够的现金流，美国经济将继续增长，我们的预期收益预测将会实现，我们将完全实现与Pinnacle收购相关的协同作用，或者未来的借款是否可以在我们的高级担保信贷安排下使用，或者是否可以在信贷市场上使用，以使我们能够偿还债务或获得预期的资本

支出。此外，我们预计我们未来增长的大部分将来自于以合理估值收购游戏资产；绿地项目；司法管辖权扩张和未渗透市场的资产扩张；以及通过在其他分销渠道(如零售游戏、现场体育博彩、社交游戏和iGaming)中寻求机会。如果我们在未来完成重大收购或进行任何重大财产扩张，我们的现金需求可能会显著增加，我们可能需要进行额外借款或完成股权或债务融资，以满足这些要求。我们未来的经营业绩以及我们偿还或再融资债务的能力将受到未来经济状况以及财务、业务和其他因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。有关与我们的资本结构相关的风险的讨论，请参阅公司截至2018年12月31日的年度报告中的“风险因素-与我们的资本结构相关的风险”。

我们历来保持着一种资本结构，包括股权融资和债务融资。我们改变我们的杠杆在市场上寻求机会，并努力为我们的股东最大化我们的企业价值。我们期望通过内部产生的运营资金和/或在到期之前通过债务或股票市场对其进行再融资，来履行我们的债务义务。

关键会计估计

对于我们关键的会计估计的完整讨论包含在我们截至会计年度的10-K表格中2018年12月31日好的。在此期间，我们的关键会计估计没有发生重大变化三月末2019年9月30日.

最近发布的会计公告

有关新的会计声明以及这些声明对我们未经审计的合并财务报表的影响的信息，请参阅注3，“新会计公告，”在我们未经审计的简明综合财务报表的附注中。

有关前瞻性陈述的重要因素

Form 10-Q上的本季度报告包括“前瞻性陈述”，其含义符合1933年“证券法”(修订后)的“27A节”和“1934年证券交易法”(修订后)的“21E节”。这些陈述可以通过使用“预期”、“相信”、“估计”、“项目”、“打算”、“计划”、“寻求”、“可能”、“将”、“应该”或“预期”或这些或类似词语的负面或其他变体，或通过对未来事件、战略或风险和不确定性的讨论来识别。具体地说，前瞻性陈述可能包括但不限于以下陈述：我们对未来经营结果和财务状况的预期；对我们财产或开发项目的期望；计划中资本支出对我们经营结果的时间、成本和预期影响；我们对竞争影响的预期；我们对收购、潜在剥离和发展机会的期望，以及与我们已经收购或可能收购的任何公司的整合和相关协同效应；我们正在或将定期卷入的诉讼的结果和财务影响；联邦、州或地方各级的监管、立法、行政或司法决定与我们的业务有关的行动以及任何此类行动的影响；我们保持对现有业务的监管批准的能力，以及为我们的新业务获得监管批准的能力；我们对在线体育博彩、iGaming和运动簿中的竞争的影响以及这一业务线对我们现有业务的潜在影响的预期；我们的合作伙伴在在线体育博彩、iGaming和体育书籍方面的表现，包括与任何新业务相关的风险，联邦、州或地方各级有关在线体育博彩、iGaming和体育书籍的监管、立法、行政或司法决定的行动，以及任何此类行动的影响；以及我们对经济和消费者条件的预期。因此，实际结果可能与预期大不相同。

虽然我们相信我们的预期是基于我们对业务的了解范围内的合理假设，但不能保证实际结果不会与我们的预期有实质性差异。可能导致实际结果与预期不同的有意义的因素包括但不限于与以下相关的风险：我们运营团队推动收入和利润率的能力；来自其他游戏和娱乐业务的重大竞争的影响；我们获得拥有、开发和/或运营我们的设施所需的及时监管批准的能力，或完成我们计划的收购或项目的其他延迟、批准或障碍，建设因素，包括延迟和增加的成本；通过州、联邦或地方立法(包括公投)将扩大、限制、进一步征税、防止或对我们做生意或寻求做生意的辖区内或邻近地区的运营产生负面影响(例如，我们的任何设施禁烟(最近与新的伊利诺伊州立法一起实施)或授予靠近我们设施的额外游戏许可证)；地方和国家经济、信贷、资本市场、住房和能源条件对总体经济，特别是对游戏和住宿业的影响；我们的活动

(商业和部落)和新竞争对手的迅速出现(传统的、互联网的、社会的、基于抽奖的和酒吧和卡车站台的VGT)；我们任何业务或公司层面的有效税率的增加；我们发现有吸引力的收购和发展机会(特别是在新的业务领域)并与合作伙伴/市政当局就此类交易达成协议并保持良好关系的能力；追求此类机会所涉及的成本和风险以及我们完成此类机会的收购或开发并实现预期回报的能力天气的影响，包括洪水、飓风和龙卷风；会计准则的变化；未能保持我们信息技术基础设施的完整性和保护我们的业务、员工和客户数据的风险(特别是随着我们互动部门的增长)；可能导致公司缩减或暂停股份回购计划的因素；就我们的互动游戏和体育博彩活动而言，来自其他公司对在线体育博彩、iGaming和体育书籍的重大竞争的影响，公司获得拥有、开发和/或运营体育书籍所需的及时监管批准的能力可能会延迟，并且可能存在推出在线博彩、iGaming和体育书籍的障碍和增加的成本，包括延迟和增加的成本、知识产权和法律和监管挑战，以及我们成功开发吸引和保留大量创新产品的能力我们产生有意义回报的能力和任何新业务固有的风险；通过州、联邦或地方立法(包括公投)将扩大、限制、进一步征税、防止或对我们经营或寻求开展业务的辖区内或邻近地区的运营产生负面影响；关于伊利诺伊州博彩投资者，有限责任公司，d/b/a草原州博彩，与VGT法律的潜在变化有关的风险，我们在VGT市场上成功竞争的能力，我们保留现有客户和获得新客户的能力，与VGT运营的市政授权相关的风险，以及实施和最终关于我们在约克郡和伯克斯县提议的宾夕法尼亚州4类赌场，与建设有关的风险，包括收到所有必要的批准，以及我们实现预期预算、时间表和投资回报的能力, 包括宾夕法尼亚州联邦其他游戏设施的最终位置；与Pinnacle、Margaritaville业务和Greektown业务整合相关的风险，以及由于此类收购、潜在的不良反应或业务或员工关系的变化(包括交易导致的)实现预期的财务结果和协同效应的能力；以及公司截至2018年12月31日的Form 10-K年度报告、Form 10-Q的后续季度报告和Form的当前报告中讨论的其他因素除法律要求外，公司不打算公开更新任何前瞻性陈述。


第三项。	市场风险的定量和定性披露

我们在高级有担保信贷安排下的借款的短期浮动利率的利率的不利变化中暴露于市场风险。自.起2019年9月30日，本公司的高级担保信贷安排的未偿还余额总额为20.14亿美元，由一个6.811亿美元定期贷款11.203亿美元定期贷款B-1融资和循环信贷融资，其中有2亿美元截止日期绘制2019年9月30日.

下表提供了截止日期的信息2019年9月30日关于我们对利率变化敏感的长期债务债务，包括在呈报的十二个月期间到期的名义金额以及到期日的相关加权平均利率。



(百万美元)	10/01/19 - 09/30/20			10/01/20 - 09/30/21			10/01/21 - 09/30/22			10/01/22 - 09/30/23			10/01/23 - 09/30/24			此后			总计		公允价值
固定利率	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	400.0		$	400.0	$	411.0
平均利率																5.625		%
可变速率	$	46.7		$	59.9		$	77.6		$	82.1		$	671.3		$	1,063.8		$	2,001.4	$	2,000.5
平均利率⁽¹⁾	3.73		%	3.50		%	3.53		%	3.55		%	3.58		%	3.62		%


(1)	估计利率，反映远期LIBOR2019年9月30日加上适用于可变利率借款的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)利差。


第四项。	控制和程序

公司管理层在监督下，在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了公司的披露控制和程序的有效性(根据1934年证券交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条的定义，经修订后的(“交易法”))，截至2019年9月30日好的。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序截至目前是有效的2019年9月30日确保在我们根据“交易法”提交或提交的报告中，公司要求披露的信息(I)在美国证券交易委员会的规则和表格中规定的时间段内进行记录、处理、总结、评估和报告，并且(Ii)积累并传达给公司管理层，包括

公司的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时作出关于所需披露的决定。

在本季度报告所涵盖的财务季度内，没有任何变化对我们对财务报告的内部控制产生重大影响，或合理地可能对我们的财务报告产生重大影响。


第二部分。	其他资料


第一项。	法律程序

我们是其他一些未决法律程序的当事人。管理层并不期望这些程序的结果，无论是单独的还是总体的，都不会对我们的财务状况、现金流或经营结果产生重大影响。


第1A项。	危险因素

我们不知道公司截止年度的10-K表格的年度报告中所描述的风险因素有任何实质性的变化2018年12月31日.


第六项。	展品



陈列品
数		展品说明
10.1†		2019年7月30日宾夕法尼亚国家博彩公司之间的执行协议Jay A.Snowden通过参考公司于2019年8月1日提交的Form 8-K表格的当前报告在此合并。(证券交易委员会档案号：000-24206)

10.2†		宾夕法尼亚国家博彩公司之间的行政协议。和William J.Fair于2019年9月24日签订，自2019年9月24日起生效，通过参考公司于2019年9月26日提交的当前Form 8-K报表合并于此。证券交易委员会档案号：000-24206)

31.1*		根据1934年“证券交易法”第13a-14(A)或15d-14(A)条颁发的CEO证书。

31.2*		CFO认证依据1934年“证券交易法”规则13a-14(A)或15d-14(A)。

32.1**		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典》第18 U.S.C.第1350节规定的CEO认证。

32.2**		CFO认证依据“美国联邦法典”第18篇“1350”，根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过。

101.INS		XBRL实例文档^-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。^

101.SCH		内联XBRL分类扩展架构文档。

101.CAL		内联XBRL分类扩展计算Linkbase文档。

101.DEF		内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。

101.LAB		内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。

101.PRE		内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。

104		封面内联XBRL文件(包含在附件101中)

*		随此提交。
**		随此提供。
†		管理合同或补偿计划或安排。

签名

根据1934年“证券交易法”的要求，注册人已正式促使本报告由以下正式授权的签署人代表其签署。



			宾夕法尼亚国家游戏公司
日期：	2019年11月7日	作者：···	/s/Christine LaBombard
			克里斯汀·拉邦巴德
			高级副总裁兼首席会计官