美国
证券交易委员会
哥伦比亚特区华盛顿20549
表格10-Q
(马克一)
 
x
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的季度报告
截至2019年9月30日的季度期间
或
o
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提出的过渡报告
为过渡时期，从“^”到“”，从“”到“”，“，”
佣金档案号：001-33549
Tiptree公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)
马里兰州
 
38-3754322
(国家或其他司法管辖权
 
(IRS雇主
组织成立为法团)
 
识别号码)
 
 
 
 
 
 
纽约公园大道299号13楼
 
10171
(主要行政办事处地址)
 
(邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号：(212)？446-1400
 
原地址：纽约州纽约市第三大道780号21楼，邮编：10017
 
根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称
交易符号
每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.001美元
TIP
纳斯达克资本市场
通过复选标记表明注册人是否：(1)在之前的12个月内(或在注册人被要求提交此类报告的较短时间内)^提交了1934年“证券交易法”#13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)^在过去的90个“天”中一直遵守此类提交要求。^^是^x否^^
通过复选标记指示注册人在之前12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)是否已根据《S-T规则》(本章232.405节)的规定以电子方式提交了每个需要提交的交互式数据文件。
“是”“x”不“
用复选标记指明注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小报告公司还是新兴增长公司。参见“交换法”规则·12b-2中的“大型加速归档公司”、“加速归档公司”、“较小的报告公司”和“新兴增长公司”的定义。(选中一个)：
大型加速文件服务器？^加速文件管理器x
非加速文件管理器(R)
新兴成长型公司
如果是一家新兴公司，请用复选标记表明注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交换法”第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。艾尔
通过复选标记表明注册人是否是空壳公司(如《交换法》规则^12b-2中定义的那样)^
截至2019年11月1日，注册人的普通股流通股共有34，562，553股，票面价值0.001美元。


Tiptree公司
Form 10-Q季度报告
2019年9月30日

目录
项目
 
页码
第一部分财务信息
 
F- 1
项目1.财务报表(未审计)
 
F- 3
截至2019年9月30日和2018年12月31日的简明综合资产负债表
 
F- 3
截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月的简明综合经营报表
 
F- 4
截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月的综合收益(亏损)简明综合报表
 
F- 5
截至2019年9月30日和2018年9月30日止期间的股东权益变动表
 
F- 6
截至2019年和2018年9月30日止九个月的简明综合现金流量表
 
F- 8
简明综合财务报表附注
 
F- 9
(1)组织
 
F- 9
(2)重大会计政策汇总
 
F- 9
(3)处置、为出售和停止经营而持有的资产
 
F- 12
(4)运营段数据
 
F- 14
(5)投资
 
F- 15
(6)应收票据和应收帐款，净额
 
F- 20
(7)应收再保险
 
F- 21
(8)商誉和无形资产，净额
 
F- 23
(9)衍生金融工具和套期保值
 
F- 24
(10)债务，净额
 
F- 26
(11)金融工具的公允价值
 
F- 27
(12)未付申索和申索调整费用的法律责任
 
F- 33
(13)与客户签订合同的收入
 
F- 34
(十四)其他资产、其他负债和应计费用
 
F- 35
(15)其他收入、其他费用和其他收入
 
F- 35
(16)股东权益
 
F- 36
(17)累计其他综合收入(亏损)
 
F- 38
(18)股票补偿
 
F- 38
(19)所得税
 
F- 41
(20)承诺和或有事项
 
F- 42
(21)每股收益
 
F- 43
(22)关联方交易
 
F- 43
(23)后续事件
 
F- 44
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
 
1
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
 
19
项目4.控制和程序
 
19
 
 
 
第二部分其他信息
 
20
项目1.法律程序
 
20
项目#1A。危险因素
 
20
项目2.未登记的股权证券销售和收益使用
 
20
项目3.高级证券违约
 
21
项目4.矿山安全披露
 
21
项目5.其他信息
 
21
项目6.展品、财务报表附表
 
21
签名
 
22


第一部分财务信息
前瞻性陈述

除了通过引用将历史信息纳入本季度报告的Form 10-Q之外，本文中包括和引用的信息均为“证券法”第27A节和“交易法”21E节所指的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述提供我们对未来事件的当前预期或预测，而不是对历史事实的陈述。这些前瞻性陈述包括有关可能或假定的未来事件的信息，其中包括讨论和分析我们未来的财务状况、经营结果以及我们的战略计划和目标。当我们使用“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“寻求”、“可能”、“可能”、“计划”、“项目”、“应该”、“目标”、“将”或类似的表达方式时，我们打算识别前瞻性陈述。

前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，会受到风险、不确定性和其他因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的，很难预测，可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或预测的结果大不相同。由于各种因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同，这些因素包括但不限于我们截至2018年12月31日的财年10-K表格年度报告中题为“风险因素”一节以及我们向证券交易委员会提交的其他公开文件中所描述的那些因素。
 
这里描述的因素不一定都是可能导致实际结果或发展与我们的任何前瞻性陈述中表达的结果或发展大不相同的重要因素。其他未知或不可预测的因素也可能影响我们的前瞻性陈述。因此，我们的实际表现可能与我们的前瞻性陈述所描述或预期的结果大不相同。鉴于这些不确定因素，您不应过分依赖这些前瞻性陈述。除适用法律要求外，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。

市场和行业数据

本季度报告Form 10-Q中包含的某些市场数据和行业数据是从政府机构和行业出版物和调查报告中获得的。我们相信，根据我们管理层对行业的了解，来自第三方来源的数据是可靠的，但尚未独立验证这些数据，因此，不能保证其准确性、完整性或及时性。

读者注意事项

在阅读本季度报告(Form 10-Q)时，请参考：
“A.M.Best”是指A.M.Best Company，Inc.。
“关怀”是指关怀投资信托有限责任公司。
“CLO”是指抵押贷款义务。
“普通股”指2018年6月7日之前的A类普通股票面价值0.001美元，2018年6月7日之前的普通股票面价值0.001美元。
“Corvid Peak”是指统称为Corvid Peak Holdings，L.P.，Corvid Peak Capital Management，LLC，Corvid Peak GP Holdings，LLC和Corvid Peak Holdings GP，LLC，以前称为“Tricadia”。
“EBITDA”指未计利息、税项、折旧和摊销前的收益。
“交易法”指经修正的1934年“证券交易法”。
“堡垒”是指堡垒信用公司，作为行政代理、抵押品代理和牵头安排者，以及堡垒的附属公司，根据公司、堡垒及其贷款方之间的信贷协议，堡垒是贷款人。
“福尔萨卡”是指福尔萨卡金融公司。
“公认会计原则”是指美国公认的会计原则。
“Invesque”是指Invesque公司。
“奢侈品”是指奢侈品抵押贷款公司。
“NAIC”是指全国保险监理员协会。
“不良贷款”是指不良住宅房地产抵押贷款。
“运营公司”是指Tiptree Operating Company，LLC。
“信实”是指信实第一资本有限责任公司。
“REO”是指所拥有的房地产。
“SEC”指美国证券交易委员会。
“证券法”是指经修改的1933年证券法。

F- 1

“税法”是指第115-97号公法，通常被称为“减税和就业法案”。
“TFP”指Tiptree Financial Partners，L.P.
“Tiptree”、“公司”、“我们”、“其”、“我们”和“我们”指的是Tiptree Inc，除非上下文另有说明。及其合并的子公司。
“过渡服务协议”是指Corvid Peak和Tiptree Inc.之间修订并恢复的过渡服务协议，自2019年1月1日起生效。
“Tricadia”统称为Tricadia Holdings，L.P.，Tricadia Capital Management，LLC，Tricadia Holdings GP，LLC，Tricadia Holdings和Tricadia GP Holdings LLC。

F- 2
Tiptree公司和子公司
简明综合资产负债表(未审计)
(以千为单位，共享数据除外)

项目1.财务报表(未审计)
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
资产：
 
 
 
投资：
 
 
 
可供出售的证券，按公允价值
$
315,204

 
$
283,563

贷款，按公允价值
111,758

 
215,383

股权证券
147,446

 
122,979

其他投资
104,553

 
75,002

总投资
678,961

 
696,927

现金及现金等价物
136,134

 
86,003

限制性现金
17,823

 
10,521

应收票据和应收帐款净额
260,031

 
223,105

再保险应收账款
452,882

 
420,351

递延购置成本
201,803

 
170,063

商誉
99,147

 
91,562

无形资产，净额
49,830

 
52,121

其他资产
74,550

 
46,034

持有待售资产
85,332

 
68,231

总资产
$
2,056,493

 
$
1,864,918


 
 
 
负债与股东权益
 
 
 
负债：
 
 
 
债务，净额
$
329,496

 
$
354,083

未挣得的保险费
703,121

 
599,444

保单负债和未付债权
134,501

 
131,611

递延收入
86,692

 
75,754

应付再保险
131,434

 
117,597

其他负债和应计费用
184,172

 
124,190

为出售而持有的负债
79,665

 
62,980

负债共计
$
1,649,081

 
$
1,465,659


 
 
 
股东权益：
 
 
 
优先股：面值0.001美元，1亿股授权股票，未发行或未发行
$
—

 
$
—

普通股：面值0.001美元，200，000，000股授权股，34，552，301股和35，870，348股已发行和流通股
35

 
36

额外实收资本
325,359

 
331,892

累计其他综合收入(亏损)，税后净值
1,916

 
(2,058
)
留存收益
67,465

 
57,231

Total Tiptree Inc.股东权益
394,775

 
387,101

非控股权益-其他
12,637

 
12,158

股东权益总额
407,412

 
399,259

总负债和股东权益
$
2,056,493

 
$
1,864,918













见所附简明综合财务报表附注。

F- 3
Tiptree公司和子公司
简明综合经营报表(未审计)
(以千为单位，共享数据除外)


 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
收入：

 

 
 
 
 
赚取保费，净额
$
129,163

 
$
116,153

 
$
364,712

 
$
317,842

服务费和行政费
26,058

 
26,168

 
78,681

 
75,635

割让佣金
1,598

 
2,257

 
7,150

 
6,782

净投资收益
2,984

 
4,810

 
10,713

 
13,942

已实现和未实现收益(亏损)净额
16,594

 
12,211

 
61,620

 
31,912

其他收入
12,788

 
11,069

 
41,284

 
27,336

总收入
189,185

 
172,668

 
564,160

 
473,449

费用：

 

 
 
 
 
保单及合约利益
43,993

 
44,491

 
124,256

 
115,291

佣金费用
77,430

 
69,222

 
225,070

 
194,417

雇员补偿及福利
34,176

 
28,970

 
94,298

 
83,946

利息费用
6,731

 
7,334

 
20,183

 
19,935

折旧摊销
3,523

 
3,200

 
9,908

 
9,110

其他费用
24,930

 
20,589

 
71,183

 
57,354

总费用
190,783

 
173,806

 
544,898

 
480,053

持续经营税前收入(亏损)
(1,598
)
 
(1,138
)
 
19,262

 
(6,604
)
减去：所得税准备(福利)
(649
)
 
(611
)
 
3,706

 
(1,478
)
持续经营净收益(亏损)
(949
)
 
(527
)
 
15,556

 
(5,126
)
已停止的操作：

 

 
 
 
 
非持续经营税前收入(亏损)
—

 
—

 
—

 
624

出售中止业务的收益
—

 
—

 
—

 
46,184

减去：所得税准备(福利)
—

 
—

 
—

 
12,327

停业净收益(亏损)
—

 
—

 
—

 
34,481

扣除非控制性权益前的净收益(亏损)
(949
)
 
(527
)
 
15,556

 
29,355

减去：归因于非控股权益的净收入(亏损)-TFP
—

 
—

 
—

 
5,500

减去：归因于非控股权益的净收入(亏损)-其他
508

 
91

 
1,342

 
87

普通股股东应占净收益(亏损)
$
(1,457
)
 
$
(618
)
 
$
14,214

 
$
23,768

 

 

 
 
 
 
每普通股净收入(亏损)：

 

 
 
 
 
基本，持续运营，净额
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.40

 
$
(0.12
)
基本的，不连续的操作，净额
—

 
—

 
—

 
0.81

基本每股收益
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.40

 
$
0.69

 

 

 
 
 
 
稀释，持续经营，净额
(0.04
)
 
(0.02
)
 
0.39

 
(0.12
)
稀释，停止运营，净额
—

 
—

 
—

 
0.81

摊薄每股收益
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.39

 
$
0.69

 

 

 
 
 
 
普通股加权平均数：
 
 
 
 
 
 
 
基本型
34,552,171

 
36,402,129

 
34,583,709

 
34,309,551

稀释
34,552,171

 
36,402,129

 
34,583,709

 
34,309,551

 
 
 
 
 
 
 
 
每股普通股宣布的股息
$
0.040

 
$
0.035

 
$
0.120

 
$
0.105










见所附简明综合财务报表附注。

F- 4
Tiptree公司和子公司
全面收益(亏损)简明综合报表(未审计)
(千)



 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
扣除非控制性权益前的净收益(亏损)
$
(949
)
 
$
(527
)
 
$
15,556

 
$
29,355

 
 
 
 
 
 
 
 
其他综合收入(亏损)，税后净值：
 
 
 
 
 
 
 
可供出售证券的未实现收益(损失)：
 
 
 
 
 
 
 
本期未实现持股收益(亏损)
863

 
(846
)
 
6,522

 
(3,891
)
相关税(费)利
(181
)
 
192

 
(1,455
)
 
870

净收益中包含的(收益)损失的重新分类
(187
)
 
16

 
(1,228
)
 
538

相关税费(福利)
37

 
(3
)
 
258

 
(112
)
可供出售证券的未实现收益(亏损)，税后净额
532

 
(641
)
 
4,097

 
(2,595
)
 
 
 
 
 
 
 
 
利率掉期(现金流套期保值)：
 
 
 
 
 
 
 
利率掉期未实现收益(损失)
—

 
—

 
—

 
1,111

相关税(费)利
—

 
—

 
—

 
(276
)
净收益中包含的(收益)损失的重新分类(1)
—

 
—

 
—

 
(3,845
)
相关税费(福利)
—

 
—

 
—

 
936

扣除税后现金流套期保值的未实现(亏损)利率掉期收益
—

 
—

 
—

 
(2,074
)
 
 
 
 
 
 
 
 
其他综合收入(亏损)，税后净值
532

 
(641
)
 
4,097

 
(4,669
)
综合收益(亏损)
(417
)
 
(1,168
)
 
19,653

 
24,686

减去：归因于非控股权益的全面收益(亏损)-TFP
—

 
—

 
—

 
5,278

减去：归因于非控股权益的全面收益(亏损)-其他
513

 
88

 
1,366

 
(352
)
归因于普通股股东的全面收益(亏损)
$
(930
)
 
$
(1,256
)
 
$
18,287

 
$
19,760


(1) 
作为销售护理的一部分进行解固。见附注(3)处置，为出售和停止经营而持有的资产。





























见所附简明综合财务报表附注。

F- 5
Tiptree公司和子公司
股东权益变动简明综合报表(未审计)
(以千为单位，股票除外)

以下报表代表截至2019年9月30日的9个月和3个月的股东权益。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股份数
 
面值
 
额外支付的资本
 
累计其他综合收益(亏损)
 
留存收益
 
Tiptree Inc.的股东权益总额
 
非控股权益-其他
 
股东权益总额
2018年12月31日的余额
35,870,348

 
$
36

 
$
331,892

 
$
(2,058
)
 
$
57,231

 
$
387,101

 
$
12,158

 
$
399,259

采用会计准则(1)
—

 
—

 
—

 
(99
)
 
99

 
—

 
—

 
—

股权激励报酬摊销
—

 
—

 
2,408

 
—

 
—

 
2,408

 
1,877

 
4,285

股权激励报酬的归属(2)
154,683

 
—

 
143

 
—

 
—

 
143

 
(2,483
)
 
(2,340
)
根据股票购买计划购买的股票
(1,472,730
)
 
(1
)
 
(9,084
)
 
—

 
—

 
(9,085
)
 
—

 
(9,085
)
非控股权出资
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
53

 
53

非控制性利益分配
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(2,834
)
 
(2,834
)
非控制权益净变化
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2,500

 
2,500

宣布的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(4,079
)
 
(4,079
)
 
—

 
(4,079
)
其他综合收入，税后净值
—

 
—

 
—

 
4,073

 
—

 
4,073

 
24

 
4,097

净收入
—

 
—

 
—

 
—

 
14,214

 
14,214

 
1,342

 
15,556

2019年9月30日的余额
34,552,301

 
$
35

 
$
325,359

 
$
1,916

 
$
67,465

 
$
394,775

 
$
12,637

 
$
407,412

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年6月30日的余额
34,540,432

 
$
35

 
$
324,321

 
$
1,389

 
$
70,340

 
$
396,085

 
$
10,953

 
$
407,038

股权激励报酬摊销
—

 
—

 
875

 
—

 
—

 
875

 
564

 
1,439

股权激励报酬的归属(2)
11,869

 
—

 
163

 
—

 
—

 
163

 
(247
)
 
(84
)
非控股权出资
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3

 
3

非控制性利益分配(2)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,649
)
 
(1,649
)
非控制权益净变化
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2,500

 
2,500

宣布的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,418
)
 
(1,418
)
 
—

 
(1,418
)
其他综合收入，税后净值
—

 
—

 
—

 
527

 
—

 
527

 
5

 
532

净收入
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,457
)
 
(1,457
)
 
508

 
(949
)
2019年9月30日的余额
34,552,301

 
$
35

 
$
325,359

 
$
1,916

 
$
67,465

 
$
394,775

 
$
12,637

 
$
407,412


(1) 
由于采用ASU 2018-02而重新分类的金额。见注(2)重要会计政策摘要。
(2) 
包括附属RSU交换机。见附注(18)基于股票的补偿。

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 



见所附简明综合财务报表附注。

F- 6
Tiptree公司和子公司
股东权益变动简明综合报表(未审计)
(以千为单位，股票除外)

以下报表代表截至2018年9月30日的九个月和三个月的股东权益。
 
股份数
 
面值
 
额外支付的资本
 
累积
其他
综合
收入(损失)
 
留用
收益
 
附属公司持有的股份
 
Tiptree Inc.的股东权益总额
 
非控制性
利息-TFP
 
非控制性
兴趣-其他
 
股东权益总额
 
普通股
 
乙类
 
普通股
 
乙类
 
 
 
 
普通股
 
普通股金额
 
B类股份
 
B类金额
 
 
 
 
2017年12月31日的余额
35,003,004

 
8,049,029

 
$
35

 
$
8

 
$
295,582

 
$
966

 
$
38,079

 
(5,197,551
)
 
$
(34,585
)
 
(8,049,029
)
 
$
(8
)
 
$
300,077

 
$
77,494

 
$
19,203

 
$
396,774

股权激励报酬摊销
—

 
—

 
—

 
—

 
1,837

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,837

 
—

 
1,967

 
3,804

股权激励报酬的归属
20,051

 
—

 
—

 
—

 
(994
)
 
—

 
—

 
161,574

 
1,050

 
—

 
—

 
56

 
—

 
—

 
56

根据股票购买计划购买的股票
(2,110,577
)
 
—

 
(2
)
 
—

 
(13,748
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(13,750
)
 
—

 
—

 
(13,750
)
重组合并(1)
8,049,029

 
(8,049,029
)
 
8

 
(8
)
 
82,523

 
(341
)
 
—

 
—

 
—

 
8,049,029

 
8

 
82,190

 
(82,190
)
 
—

 
—

注销库务股
(5,035,977
)
 
—

 
(5
)
 
—

 
(33,530
)
 
—

 
—

 
5,035,977

 
33,535

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

非控股权出资
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2,369

 
2,369

非控制性利益分配
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(241
)
 
—

 
(241
)
非控股权益净变化
—

 
—

 
—

 
—

 
(132
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(132
)
 
—

 
(14,097
)
 
(14,229
)
宣布的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,501
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,501
)
 
—

 
—

 
(3,501
)
其他综合收入，税后净值
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,667
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,667
)
 
(563
)
 
(439
)
 
(4,669
)
净收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
23,768

 
—

 
—

 
—

 
—

 
23,768

 
5,500

 
87

 
29,355

2018年9月30日的余额
35,925,530

 
—

 
$
36

 
$
—

 
$
331,538

 
$
(3,042
)
 
$
58,346

 
—

 
$
—

 
—

 
$
—

 
$
386,878

 
$
—

 
$
9,090

 
$
395,968

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年6月30日的余额
36,643,317

 
—

 
$
37

 
$
—

 
$
335,749

 
$
(2,399
)
 
$
60,265

 
—

 
$
—

 
—

 
$
—

 
$
393,652

 
$
—

 
$
7,164

 
$
400,816

股权激励报酬摊销
—

 
—

 
—

 
—

 
633

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
633

 
—

 
887

 
1,520

股权激励报酬的归属
20,051

 
—

 
—

 
—

 
47

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
47

 
—

 
—

 
47

根据股票购买计划购买的股票
(737,838
)
 
—

 
(1
)
 
—

 
(4,891
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(4,892
)
 
—

 
—

 
(4,892
)
非控股权出资
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
946

 
946

宣布的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,301
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,301
)
 
—

 
—

 
(1,301
)
其他综合收入，税后净值
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(643
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(643
)
 
—

 
2

 
(641
)
净收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(618
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(618
)
 
—

 
91

 
(527
)
2018年9月30日的余额
35,925,530

 
—

 
$
36

 
$
—

 
$
331,538

 
$
(3,042
)
 
$
58,346

 
—

 
$
—

 
—

 
$
—

 
$
386,878

 
$
—

 
$
9,090

 
$
395,968


(1) 
包括用424，399单位的TFP交换1，187，468股普通股。
见所附简明综合财务报表附注。

F- 7
Tiptree公司和子公司
简明合并现金流量表(未审计)
(千)


 
截至9月30日的9个月，
 
2019
 
2018
运营活动：
 
 
 
普通股股东应占净收益(亏损)
$
14,214

 
$
23,768

归因于非控股权益的净收入(亏损)-TFP
—

 
5,500

归因于非控股权益的净收入(亏损)-其他
1,342

 
87

净收益(损失)
15,556

 
29,355

调整净收益与经营活动提供的现金净额(用于)
 
 
 
已实现和未实现(收益)损失净额
(61,620
)
 
(31,912
)
销售业务净收益
(7,598
)
 
(46,184
)
非现金补偿费用
4,512

 
3,804

溢价和折扣的摊销/增加
822

 
678

折旧和摊销费用
9,908

 
9,111

坏账费用
108

 
176

递延融资成本摊销
543

 
737

债务清偿损失
1,241

 
428

递延税费(福利)
3,087

 
10,266

营业资产和负债的变化：
 
 
 
按揭贷款发行出售
(1,391,638
)
 
(1,130,281
)
出售按揭贷款所得款项是为出售而产生的
1,387,723

 
1,196,372

(增加)应收票据和应收账款减少
(13,706
)
 
(39,253
)
(增加)再保险应收账款减少
(32,531
)
 
(39,665
)
(增加)递延购置成本减少
(31,740
)
 
(9,890
)
(增加)其他资产减少
9,307

 
(14,649
)
未挣得保费增加(减少)
103,677

 
54,912

保单负债和未偿索赔增加(减少)
2,890

 
12,099

递延收入增加(减少)
8,488

 
12,306

应付再保险金额增加(减少)
13,837

 
15,932

其他负债和应计费用增加(减少)
(3,440
)
 
9,260

经营活动提供的现金净额
19,426

 
43,602

投资活动：
 
 
 
购买投资
(267,733
)
 
(255,645
)
销售收益和投资到期日
343,011

 
147,747

出售房地产所得
9,627

 
15,003

固定资产购置
(7,866
)
 
(3,242
)
出售企业的收益
18,204

 
4,709

应收票据收益
27,428

 
21,979

应收票据的发行
(50,354
)
 
(22,659
)
扣除现金和存款后的业务和资产收购
(4,633
)
 
—

投资活动提供的现金净额
67,684

 
(92,108
)
融资活动：
 
 
 
支付的股息
(4,079
)
 
(3,501
)
非控股权出资
53

 
2,369

非控制性利益分配
(2,834
)
 
(241
)
债务发行费用的支付
(118
)
 
(1,073
)
借款收益和应付按揭票据
1,496,480

 
1,197,423

借款本金偿还和应付按揭票据
(1,508,182
)
 
(1,188,247
)
普通股回购
(9,085
)
 
(13,750
)
融资活动提供的现金净额
(27,765
)
 
(7,020
)
现金、现金等价物和限制现金净增加(减少)
59,345

 
(55,526
)
现金、现金等价物和限制现金-期初
96,524

 
142,237

现金，现金等价物和限制现金-期初-持有出售
2,860

 
10,533

现金、现金等价物和限制现金-期末(1)
158,729

 
97,244

减去：将现金重新分类为持有出售的资产
4,772

 
3,731

现金、现金等价物和限制现金-期末
$
153,957

 
$
93,513

非现金投融资活动补充时间表：
 
 
 
以租赁责任换取使用权资产
$
33,558

 
$
—

通过或代替相关贷款的止赎而获得的房地产
$
2,596

 
$
6,272

通过出售子公司和资产出售获得的股权证券
$
—

 
$
135,675

取得非控股权益
$
2,500

 
$
82,190

注销库务股
$
—

 
$
33,535

 
自.起
现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制现金的对账
2019年9月30日
 
2018年12月31日
现金及现金等价物
$
136,134

 
$
86,003

限制性现金
17,823

 
10,521

现金流量表中显示的现金总额、现金等价物和限制现金
$
153,957

 
$
96,524

(1) 
包括为出售而持有的资产中的现金
见所附简明综合财务报表附注。

F- 8
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)



(1)组织

Tiptree公司(连同其合并的子公司，统称为Tiptree，本公司或我们)是一家马里兰公司，于2007年3月19日注册成立。Tiptree公司的普通股在纳斯达克资本市场交易，代码为“tipt”。Tiptree是一家将专业保险业务与投资管理能力相结合的控股公司。我们在我们的保险业务和其他投资中分配我们的资金。我们将我们的业务划分为一个可报告的部分：专业保险。我们将我们的非保险业务、资产和其他投资，包括我们的非报告分部和其他业务活动，称为Tiptree Capital。

在本报告中，“普通股”是指2018年6月7日之前的A类普通股票面价值为0.001美元，之后的普通股票面价值为0.001美元。

(2)重大会计政策汇总

呈报依据和合并原则

Tiptree公司随附的未经审计的简明综合财务报表是根据美国公认会计原则(GAAP)编制的，其中包括公司及其子公司的账目。简明综合财务报表以美元(本公司的主要经营货币)列报。本文提出的未经审计的简明综合财务报表应与公司截至2018年12月31日的会计年度10-K表格年度报告中包括的年度审计财务报表一起阅读。管理层认为，随附的未经审计的中期财务信息反映了所有调整，包括公平呈现公司财务状况、经营业绩、全面收入和所呈报的每个中期期间现金流量所需的正常经常性调整。截至2019年9月30日的三个月和九个月的运营结果不一定表明预期的截至2019年12月31日的全年的业绩。

由于截至2018年12月31日的会计年度的公司年度报告Form 10-K的呈现方式发生了变化，某些前期金额已重新分类，以符合目前的呈现方式。这些重新定级对报告的业务结果没有影响。

Tiptree合并了其拥有50%或更多投票权的投资或对实体的重大经营、财务和投资决策具有控制权的实体，以及Tiptree被确定为主要受益人的可变利益实体(VIE)。VIE被定义为股权投资者不具有控制性财务权益的特征或没有足够的股权风险使该实体在没有其他方提供额外的从属财务支持的情况下为其活动提供资金的实体。

VIE只需要由其主要受益人进行合并，主要受益人被定义为有权指导VIE的活动，这些活动对VIE的经济表现影响最大，并且有义务吸收损失或有权从VIE中获得可能对VIE具有重要意义的利益。Tiptree的合并VIE是指Tiptree通过其控制财务权益被认为是主要受益人的实体。

简明综合资产负债表上的非控制性权益代表由Tiptree以外的实体或人士持有的若干综合子公司的所有权权益。合并实体之间的帐户和交易已被消除。

由于采用ASU 2016-02，租赁(主题842)，本公司的经营租赁现已在截至2019年1月1日的简明综合资产负债表中确认。更多信息见附注(14)其他资产和其他负债和应计费用。

企业合并会计

本公司采用会计收购法对企业合并进行会计核算。获取方法
除其他事项外，要求企业合并中所收购的资产和承担的负债以收购截止日期的公允价值计量。所收购的净资产可能包括有形资产和无形资产以及购买价格超过所收购的可识别净资产的公允价值或商誉。估计使用寿命的确定

F- 9
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


而购买价格对无形资产的分配需要重大判断，并影响未来摊销的金额和可能的减值费用。或有代价(如有)按收购日期的公允价值计量。任何或有代价负债的公允价值于每个报告日期重新计量，任何变动均记录在综合经营报表的其他费用中。购置和交易费用作为发生的费用。

在某些情况下，公司可能获得少于100%的实体所有权，导致记录非控股权益。所收购资产及负债及非控制性权益的计量最初以公允价值的初步估计确定，公允价值可能在计量期内调整，主要由于适用于业务合并的估值研究结果。

不符合收购会计方法标准的收购作为资产收购入账。

2019年7月1日，我们专业保险业务的一家子公司收购了Ingenasys，Ltd.的多数股权，Ingenasys，Ltd.是Default保险集团(Default)的母公司，总的净现金代价约为460万美元。公司是一家汽车金融和保险提供商和保险管理人，业务遍及捷克共和国、波兰、匈牙利、斯洛伐克和英国。收购的可识别资产主要由商誉和无形资产组成。见附注(8)商誉和无形资产，净额。

预算的使用

根据GAAP编制公司的简明综合财务报表需要管理层作出影响公司简明综合财务报表及其附注中报告的金额的估计和假设。管理层作出的估计和假设包括但不限于以下重要项目的确定：

•
金融资产和负债的公允价值，包括但不限于证券、贷款和衍生品；
•
取得的资产和负债的价值；
•
商誉和其他无形资产的账面价值，包括估计的摊销期和可用年限；
•
船舶估价、船舶剩余价值和船舶使用寿命；
•
未付损失和损失调整费用准备金，估计未来索赔和损失，潜在诉讼和其他索赔；
•
递延收购成本和所收购业务的价值(VOBA)；
•
为补偿和购买对价而对或有股份发行进行估值，包括估计股份数量和归属时间表；
•
收入确认，包括但不限于保险费、服务费和管理费以及贷款发放费的时间和金额；以及
•
影响简明综合财务报表中报告金额和或有事项披露的其他事项。

虽然这些及其他估计和假设是基于现有最佳估计，但实际结果可能与管理层的估计大不相同。

公允价值计量

公允价值被定义为在计量日市场参与者之间有序交易中为出售资产而收到的价格或为转移负债而支付的价格。

估值层次是以截至计量日期的资产或负债估值的投入的透明度为基础的。从最高到最低的三个级别定义如下：

·1级--在活跃市场上，公司有能力在计量日获得相同资产或负债的未经调整的报价。

·2级-除可观察到的资产或负债的报价之外的重要输入，直接或间接通过可观察到的市场数据进行证实。2级输入包括活跃市场中类似工具的报价，以及资产或负债可观察到的报价以外的输入。按2级计入的金融资产和负债的类型基于以下一项或多项进行估值：

F- 10
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)



a)活跃市场中类似资产或负债的报价；
b)非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价；
c)其投入在资产或负债的整个期限内基本上可观察到的定价模型；
d)定价模型，其投入主要来自于可观察到的市场数据，或通过相关性或其他手段得到实质上整个资产或负债期限的可观察市场数据的证实。

·3级-作为资产或负债的不可观察输入的重要输入，包括公司自己的数据和用于为资产或负债定价的假设。

公允价值期权

除本公司须按公允价值计量的金融工具外，本公司已选择作出不可撤销的选择，将公允价值用作某些合资格金融资产及负债的初始及其后计量属性。已选择公允价值选项的项目的未实现损益在简明综合经营报表内的已实现净收益和未实现收益(亏损)中列报。选择公允价值选项的决定是在逐个工具的基础上确定的，必须适用于整个工具，一旦被选择就不可撤销。

最新会计准则

最近通过的会计公告

2016年2月，“FASB”发布了ASU“2016-02，租赁”(主题842)，其中规定了合同双方(即承租人和出租人)的租赁确认、计量、展示和披露的原则。新标准要求承租人采用双重方法，根据租赁是否实际上是承租人的融资购买的原则，将租赁分类为融资租赁或经营性租赁。这种分类将决定租赁费用是基于有效利息方法还是在租赁期限内以直线方式确认。承租人还必须记录所有租期超过12个月的租约的使用权资产和租赁负债，无论其分类如何。租期为12个月或更短的租约将按类似于目前经营租约的指导原则入账。新标准要求出租人采用与现有的销售型租赁、直接融资租赁和经营性租赁的指导原则基本相同的方法对租赁进行核算。ASU^2016-02^取代了以前的租赁标准，即租赁(主题840)。该标准于2019年1月1日生效，允许提前采用。本公司于二零一九年第一季根据修订的追溯方法采纳该标准，而毋须重申先前的比较期间。采用最新指南的结果是，公司在2019年1月1日的经营租赁协议中确认了32，052“美元的使用权资产作为其他资产的一部分，以及33，558”美元的租赁负债作为其他负债和应计费用的一部分，并取消了对上一份指南所要求的递延租金责任的确认。“我们选择了不将租赁组件和非租赁组件分开的实际权宜之计，以及初始期限为12个月或12个月的租赁，或者说，我们选择了不将租赁组件和非租赁组件分开的实际权宜之计，以及初始期限为12个月或12个月的租赁。”保留收益期初余额的累积效应调整为零。

2017年3月，FASB发布了ASU 2017-08，应收款-不可退还的费用和其他成本(子主题310-20)：购买的可赎回债务证券的溢价摊销。新指南对2018年12月15日之后的财政年度以及这些年度内的过渡期有效。从2017年12月15日开始的中期或年度报告期允许提前采用。该指南将在修改后的追溯基础上，通过累积效应调整直接应用于自采用期开始时的留存收益。该指南缩短了以溢价持有的某些可赎回债务证券的摊销期限，要求溢价应摊销至最早的赎回日期。采用这一标准并没有对公司的简明综合财务报表产生重大影响。

2017年8月，FASB发布了ASU 2017-12，衍生品和套期保值(主题815)：对套期保值活动的会计进行有针对性的改进，修改了关于套期保值会计的指南。该修正案将使更多的财务和非财务套期保值策略符合套期保值会计的要求，并修订呈报和披露要求。其目的是使套期保值会计与公司的风险管理战略更紧密地结合起来，简化套期保值会计的应用，并增加套期保值计划的范围和结果的透明度。ASU 2017-12可以在任何中期或年度期间立即采用。日历年终上市公司的强制生效日期为2019年1月1日。采用这一标准并没有对公司的简明综合财务报表产生重大影响。


F- 11
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


2018年2月，FASB发布了ASU 2018-02，损益表-报告全面收益(主题220)：对累积的其他全面收益(AOCI)的某些税收影响进行重新分类，允许公司将第115-97号公法(通常称为“减税和就业法案”(Tax Act))造成的搁浅税收影响从AOCI重新分类为留存收益。截至2017年12月31日重估的与可供销售(AFS)证券相关的未实现损益的递延税项资产(DTA)由于税法的颁布在AOCI中产生了搁浅的税收影响，这是由于现有GAAP的性质要求确认税率变化对与AFS证券相关的DTA重估的影响，作为对所得税准备金的调整。具体地说，ASU 2018-02允许由于税法造成的滞留税收影响而将AOCI重新分类为留存收益。此外，ASU要求所有公司进行新的披露，无论它们是否选择重新分类。ASU 2018-02中的修正案对2018年12月15日之后的财年生效，包括该财年内的过渡期，允许提前采用。本公司已采用自2019年1月1日起生效的标准，并将税法造成的滞留税收影响从AOCI重新分类为留存收益。该准则适用于采用期，采用期对公司简明综合财务报表的影响不大。该公司在AOCI中释放搁浅税收影响的会计政策是总投资组合方法。

最近发布的尚未采用的会计公告

2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13“金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的计量”，其中修订了关于报告按摊销成本制持有的资产和AFS债务证券的信用损失的指南。对于以摊销成本为基础持有的资产，主题326消除了当前GAAP中可能的初始识别阈值，而是要求实体反映其对所有预期信用损失的当前估计。信贷损失准备是从金融资产的摊销成本基础中扣除的估值账户，以显示预期收取的净额。对于AFS债务证券，信用损失应该以类似于当前GAAP的方式来衡量，然而，主题326将要求将信用损失作为备抵而不是减记。此ASU影响持有金融资产的实体和通过净收入未按公允价值入账的租赁净投资。ASU 2016-13中的修正案对2019年12月15日之后的财年生效，包括该财年内的过渡期，允许在2018年12月15日之后的财年(包括该财年内的过渡期)提前采用。这些修正将影响贷款、债务证券、应收贸易款项、租赁净投资、资产负债表外信用风险、再保险应收账款以及任何其他未被排除在合同规定的有权收取现金的范围之外的金融资产。公司目前正在评估对其简明综合财务报表的影响。

2017年1月，FASB发布了ASU 2017-04“简化商誉减损测试”。ASU 2017-04没有改变定性评估；但是，它删除了“对账面值为零或负的任何报告单位进行定性评估的要求，如果未能通过定性测试，则执行商誉减值测试的步骤2”。相反，所有报告单位，即使是账面金额为零或负的单位，也将采用相同的减值测试。因此，正如FASB在ASU的结论基础中指出的那样，账面价值为零或负值的报告单位的商誉不会受到损害，即使报告单位的基本条件表明商誉受到损害。然而，实体将被要求披露账面金额为零或负数的任何报告单位，以及分配给这些报告单位的相应商誉金额。ASU 2017-04的修订对2019年12月15日之后开始的财政年度有效，包括该会计年度内的过渡期，允许提前采用在2017年1月1日之后的测试日期进行的中期或年度商誉减值测试。本公司目前正在评估对其简明综合财务报表的影响。

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：对公允价值计量披露要求的变更，修改了主题820中关于公允价值计量的披露要求。修改包括删除某些要求、修改现有要求和附加要求。ASU 2018-13中的修订对所有财务年度的实体以及这些财务年度内的过渡期有效，从2019年12月15日之后开始，并允许提前采用。本公司目前正在评估对其简明综合财务报表的影响。

(3)处置、为出售而持有的资产和停止经营

配置

2019年4月10日，公司完成出售Telos Asset Management，LLC(Telos)管理的CLO的管理合同和相关资产。在截至2019年9月30日的9个月中，销售的税前收益为760万美元，这笔收入包括在其他收入中。见附注(15)其他收入、其他开支和其他收入。销售不符合

F- 12
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


要求被归类为中止操作。

该销售协议还包含一项条款，规定如果Telos业务达到特定的绩效指标，则可以进行或有代价。此或有代价代表一项或有收益，除非该等代价实现，否则本公司不会确认任何额外收益。

2018年2月1日，本公司完成了向Invesque Inc.出售Care以及在我们的专业保险业务中持有的两处高级住宅物业。(Invesque)。截至2018年9月30日的9个月，销售的税前全面收入约为4420万美元，其中包括出售子公司的4620万美元，销售专业保险财产的实现收益180万美元，被AOCI利率掉期的重新分类380万美元所抵销。2018年12月，因Invesque的投资组合处置而确认出售子公司的额外收益为1070万美元的净收益对价。

出售Care公司收到的总代价为1.507亿美元，包括约1660万股Invesque股份，从而在出售时拥有收购公司约34%的股权。本公司已选择将公允价值期权应用于Invesque的投资。因此，这些股份在权益证券中以公允价值持有。

当公司于2017年11月16日签订购买协议以销售Care时，公司得出的结论是，此次销售符合被归类为停止运营的要求。因此，本公司将可归因于关爱的收入和支出重新归类至销售完成前终止运营的净收入(亏损)。

本公司已达成一项出售奢侈品的最终协议，该协议尚待监管部门批准，并被归类为在2019年9月30日和2018年12月31日进行销售。该协议不符合被归类为中止业务的要求。

截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司没有记录任何与待售资产有关的减值。

持有待售资产

下表列出了下列期间简明综合资产负债表中为出售而持有的资产和负债的详细情况：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
资产
 
 
 
投资：
 
 
 
贷款，按公允价值
$
77,703

 
$
63,340

其他投资
1,353

 
798

总投资
79,056

 
64,138

现金及现金等价物
4,772

 
2,860

应收票据和应收帐款净额
240

 
230

其他资产(1)
1,264

 
1,003

持有待售资产
$
85,332

 
$
68,231

 
 
 
 
负债
 
 
 
债务，净额
$
76,489

 
$
61,381

其他负债和应计费用(2)
3,176

 
1,599

为出售而持有的负债
$
79,665

 
$
62,980


(1) 
分别包括截至2019年9月30日和2018年12月31日的389美元和0美元使用权资产。
(2) 
分别包括截至2019年9月30日和2018年12月31日的租赁负债412美元和0美元。

已停止的操作

下表列出了以下期间简明综合经营报表中终止经营的收入和费用的详细情况：

F- 13
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
收入：
 
 
 
 

 

租金及相关收入
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
6,476

其他收入
—

 
—

 
—

 
149

总收入
—

 
—

 
—

 
6,625

费用：
 
 
 
 
 
 
 
雇员补偿及福利
—

 
—

 
—

 
2,788

利息费用
—

 
—

 
—

 
1,252

其他费用
—

 
—

 
—

 
1,961

总费用
—

 
—

 
—

 
6,001

非持续经营税前净收益(亏损)
—

 
—

 
—

 
624

出售中止业务的收益
—

 
—

 
—

 
46,184

减去：所得税准备(福利)
—

 
—

 
—

 
12,327

停业净收益(亏损)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
34,481

下表列出了以下期间与简明合并现金流量表中包括的不连续业务相关的现金流量汇总：
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
提供的现金净额(用于)：
 
 
 
经营活动
$
—

 
$
(2,095
)
投资活动
—

 
(592
)
融资活动
—

 
(123
)
非持续经营提供的净现金流
$
—

 
$
(2,810
)


(4)运营段数据

Tiptree是一家将专业保险业务与投资管理能力相结合的控股公司。我们在我们的保险业务和其他投资中分配我们的资金。我们将我们的业务划分为一个可报告的部门-专业保险。我们将我们的非保险业务、资产和其他投资称为Tiptree Capital，其中包括我们的非报告运营部门和其他业务活动。公司活动包括控股公司利息费用、员工薪酬和福利以及其他费用。

我们应报告分部的收入或亏损在所得税、停止经营和非控股权益之前报告。分部结果包括这些子公司自开始运营或被收购以来的收入和费用。截至2018年12月31日，抵押贷款和资产管理(Mortgage And Asset Management)以前属于可报告部门，不再达到披露的数量门槛。现在这些都在Other中报告，我们称之为Tiptree Capital。以前的期间已与本年度介绍相符。消除公司间交易。

对我们的可报告部门和Tiptree Capital的描述如下：

专业保险业务是通过福尔萨卡金融公司(ForIntegra)进行的，福尔萨卡金融公司是一家保险控股公司。ForIntegra主要在美国承保和提供专业保险产品，是信用保险和资产保护产品的领先供应商。ForIntegra的一系列产品和服务包括信用保护保险、保修和服务合同产品，以及承保利基个人和商业保险系列的其他专业保险计划。我们还通过我们的非监管子公司在美国各地提供各种其他保险相关产品和服务。

Tiptree Capital包括我们的资产管理、抵押贷款和航运业务以及其他投资(包括我们的Invesque股票)。

下表显示了我们应报告分部的收入、费用、税前收入(亏损)和资产的组成部分，如下所示

F- 14
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


以及以下期间的Tiptree Capital：
 
截至9月30日的三个月，
 
2019
 
2018
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
总计
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
总计
总收入
$
160,050

 
$
29,135

 
$
189,185

 
$
148,640

 
$
24,028

 
$
172,668

总费用
(151,652
)
 
(30,535
)
 
(182,187
)
 
(142,908
)
 
(23,008
)
 
(165,916
)
企业费用
—

 
—

 
(8,596
)
 
—

 
—

 
(7,890
)
持续经营税前收入(亏损)
$
8,398

 
$
(1,400
)
 
$
(1,598
)
 
$
5,732

 
$
1,020

 
$
(1,138
)
减去：所得税准备(福利)
 
 
 
 
(649
)
 
 
 
 
 
(611
)
扣除非控制性权益前的净收益(亏损)
 
 
 
 
$
(949
)
 
 
 
 
 
$
(527
)
减去：归因于非控股权益的净收入(亏损)
 
 
 
 
508

 
 
 
 
 
91

普通股股东应占净收益(亏损)
 
 
 
 
$
(1,457
)
 
 
 
 
 
$
(618
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至9月30日的9个月，
 
2019
 
2018
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
总计
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
总计
总收入
$
469,027

 
$
95,133

 
$
564,160

 
$
412,749

 
$
60,700

 
$
473,449

总费用
(440,581
)
 
(78,916
)
 
(519,497
)
 
(396,943
)
 
(61,857
)
 
(458,800
)
企业费用
—

 
—

 
(25,401
)
 
—

 
—

 
(21,253
)
持续经营税前收入(亏损)
$
28,446

 
$
16,217

 
$
19,262

 
$
15,806

 
$
(1,157
)
 
$
(6,604
)
减去：所得税准备(福利)
 
 
 
 
3,706

 
 
 
 
 
(1,478
)
停业净收益(亏损)
 
 
 
 
—

 
 
 
 
 
34,481

扣除非控制性权益前的净收益(亏损)
 
 
 
 
$
15,556

 
 
 
 
 
$
29,355

减去：归因于非控股权益的净收入(亏损)
 
 
 
 
1,342

 
 
 
 
 
5,587

普通股股东应占净收益(亏损)
 
 
 
 
$
14,214

 
 
 
 
 
$
23,768


下表显示了Tiptree Capital的收入来源：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
已实现和未实现收益(亏损)净额(1)
$
17,650

 
$
13,345

 
$
56,917

 
$
35,036

其他投资收益(2)
12,626

 
7,701

 
31,781

 
18,798

出售业务收益(3)
—

 
—

 
7,598

 
—

管理费收入
—

 
2,335

 
1,267

 
5,229

其他
(1,141
)
 
647

 
(2,430
)
 
1,637

总收入
$
29,135

 
$
24,028

 
$
95,133

 
$
60,700


(1) 
与Tiptree Capital相关的已实现净收益和未实现收益(亏损)的组成部分见附注(5)投资。
(2) 
其他投资收入的构成见附注(5)投资。
(3) 
与Telos的销售有关。见附注(3)处置，为出售和停止经营而持有的资产。

下表显示了以下期间的可报告段和Tiptree资本资产：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
公司
 
总计
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
公司
 
总计
总资产
$
1,622,452

 
$
405,828

 
$
28,213

 
$
2,056,493

 
$
1,514,084

 
$
318,420

 
$
32,414

 
$
1,864,918


(5)投资

下表列出了公司与保险业务相关的投资(专业保险)和其他Tiptree投资活动的投资(Tiptree Capital)，这些投资是在以下期间按公允价值计量的：

F- 15
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
总计
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
总计
可供出售的证券，按公允价值
$
315,204

 
$
—

 
$
315,204

 
$
283,563

 
$
—

 
$
283,563

贷款，按公允价值
16,530

 
95,228

 
111,758

 
158,466

 
56,917

 
215,383

股权证券
55,297

 
92,149

 
147,446

 
29,425

 
93,554

 
122,979

其他投资
27,304

 
77,249

 
104,553

 
18,526

 
56,476

 
75,002

总投资
$
414,335

 
$
264,626

 
$
678,961

 
$
489,980

 
$
206,947

 
$
696,927


可按公允价值出售证券

截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司在AFS证券的所有投资都由专业保险业务的子公司持有。下表列出了公司对AFS证券的投资情况：
 
截至2019年9月30日
 
摊销成本
 
毛
未实现收益
 
毛
未实现损失
 
公允价值
美国财政部证券和美国政府机关和机构的义务
$
187,126

 
$
2,197

 
$
(117
)
 
$
189,206

州和政治分区的义务
39,237

 
1,003

 
(4
)
 
40,236

公司证券
40,178

 
706

 
(5
)
 
40,879

资产支持证券
44,190

 
114

 
(1,431
)
 
42,873

存款单
891

 
—

 
—

 
891

外国政府的义务
1,098

 
21

 
—

 
1,119

总计
$
312,720

 
$
4,041

 
$
(1,557
)
 
$
315,204

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年12月31日
 
摊销成本
 
毛
未实现收益
 
毛
未实现损失
 
公允价值
美国财政部证券和美国政府机关和机构的义务
$
71,945

 
$
266

 
$
(463
)
 
$
71,748

州和政治分区的义务
67,624

 
280

 
(458
)
 
67,446

公司证券
96,888

 
78

 
(1,241
)
 
95,725

资产支持证券
41,912

 
14

 
(1,274
)
 
40,652

存款单
1,241

 
—

 
—

 
1,241

外国政府的义务
6,750

 
12

 
(11
)
 
6,751

总计
$
286,360

 
$
650

 
$
(3,447
)
 
$
283,563


按合同到期日计算的AFS证券的摊销成本和公允价值如下所示。预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，但有或没有催缴或预付罚金。
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
摊销成本
 
公允价值
 
摊销成本
 
公允价值
一年或更短时间内到期
$
9,833

 
$
9,840

 
$
30,920

 
$
30,836

一年至五年后到期
101,413

 
103,117

 
167,201

 
166,366

五年到十年后到期
18,781

 
19,442

 
32,805

 
32,185

十年后到期
138,503

 
139,932

 
13,522

 
13,524

资产支持证券
44,190

 
42,873

 
41,912

 
40,652

总计
$
312,720

 
$
315,204

 
$
286,360

 
$
283,563


下表按个别AFS证券处于连续未实现损失状况的时间长度列出了AFS证券的未实现损失总额：

F- 16
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


 
截至2019年9月30日
 
小于或等于一年
 
超过一年
 
公允价值
 
毛
未实现损失
 
证券数量
 
公允价值
 
未实现损失总额
 
证券数量
美国财政部证券和美国政府机关和机构的义务
$
18,793

 
$
(99
)
 
29

 
$
4,195

 
$
(18
)
 
39

州和政治分区的义务
2,481

 
(4
)
 
12

 
201

 
—

 
6

公司证券
2,540

 
(3
)
 
14

 
940

 
(2
)
 
11

资产支持证券
6,917

 
(242
)
 
12

 
14,540

 
(1,189
)
 
4

总计
$
30,731

 
$
(348
)
 
67

 
$
19,876

 
$
(1,209
)
 
60

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年12月31日
 
小于或等于一年
 
超过一年
 
公允价值
 
毛
未实现损失
 
证券数量
 
公允价值
 
未实现损失总额
 
证券数量
美国财政部证券和美国政府机关和机构的义务
$
14,844

 
$
(70
)
 
51

 
$
19,495

 
$
(393
)
 
128

州和政治分区的义务
15,830

 
(30
)
 
41

 
21,594

 
(428
)
 
115

公司证券
47,976

 
(393
)
 
352

 
28,517

 
(848
)
 
404

资产支持证券
37,613

 
(1,262
)
 
35

 
614

 
(12
)
 
5

外国政府的义务
2,313

 
(6
)
 
15

 
1,301

 
(5
)
 
8

总计
$
118,576

 
$
(1,761
)
 
494

 
$
71,521

 
$
(1,686
)
 
660

管理层认为，该公司更有可能持有截至2019年9月30日处于未实现亏损状况的固定期限AFS证券，直至其摊销成本基础完全收回。未实现的损失归因于利率的变化，而不是与信贷有关的问题。根据公司的审查，截至2019年9月30日和2018年12月31日，根据公司对证券的分析及其在恢复之前持有证券的意图，没有任何AFS证券被视为非暂时性减值。

根据某些再保险协议和法定许可要求，本公司已将投资资产存入托管账户或保险部门保管账户。未经合同方或监管机构(如适用)的事先批准，公司不能从这些账户中移除投资资产。下表列出了公司AFS证券中包含的公司限制投资：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
国家保险部门规定的特殊存款限制投资的公允价值
$
6,292

 
$
9,398

根据再保险协议限制信托投资的公允价值
26,240

 
24,931

限制投资公允价值总额
$
32,532

 
$
34,329


下表提供了有关公司AFS证券的更多信息：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
购买AFS证券
$
72,409

 
$
39,634

 
$
211,984

 
$
148,859

 
 
 
 
 
 
 
 
AFS证券的到期日、看涨期权和预付款的收益
$
5,890

 
$
7,532

 
$
23,169

 
$
24,702

 
 
 
 
 
 
 
 
AFS证券到期、赎回和预付款实现的收益(损失)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(30
)
 
 
 
 
 
 
 
 
出售AFS证券的总收益
$
20,947

 
$
7,354

 
$
162,862

 
$
45,401

 
 
 
 
 
 
 
 
出售AFS证券实现的收益(亏损)
$
187

 
$
(12
)
 
$
1,228

 
$
(508
)

贷款，按公允价值

F- 17
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)



下表列出了公司对以公允价值计量的贷款的投资，以及公司对以公允价值计量的抵押贷款的投资：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
公允价值
 
未付本金余额(UPB)
 
公允价值超过/(低于)UPB
 
质押作为抵押品
 
公允价值
 
未付本金余额(UPB)
 
公允价值超过/(低于)UPB
 
质押作为抵押品
专业保险：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司贷款(1)
$
14,452

 
$
17,700

 
$
(3,248
)
 
$
—

 
$
130,910

 
$
136,475

 
$
(5,565
)
 
$
120,202

不良贷款(2)
2,078

 
3,771

 
(1,693
)
 
—

 
27,556

 
33,887

 
(6,331
)
 
—

Tiptree Capital：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
持有供出售的按揭贷款(3)
95,228

 
92,065

 
3,163

 
95,228

 
56,917

 
54,679

 
2,238

 
56,441

贷款总额，按公允价值计算
$
111,758

 
$
113,536

 
$
(1,778
)
 
$
95,228

 
$
215,383

 
$
225,041

 
$
(9,658
)
 
$
176,643


(1) 
这些贷款的UPB近似于成本基础。
(2) 
在2018年9月30日和2018年12月31日，不良贷款的成本基础分别约为1，452美元和21，555美元。
(3) 
截至2019年9月30日和2018年12月31日，没有逾期90天或更长时间的抵押贷款。

股权证券

股本证券代表本公司股权投资基准的账面金额。股本证券余额中包括1660万股Invesque股份，本公司已选择对其应用公允价值期权。下表列出了截至以下期间与保险业务和其他Tiptree投资活动相关的公司股本证券：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
总计
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
总计
Invesque公司
$
19,289

 
$
92,149

 
$
111,438

 
$
19,584

 
$
93,554

 
$
113,138

固定收益交易所买卖基金
25,044

 
—

 
25,044

 
—

 
—

 
—

其他股权证券
10,964

 
—

 
10,964

 
9,841

 
—

 
9,841

总股本证券
$
55,297

 
$
92,149

 
$
147,446

 
$
29,425

 
$
93,554

 
$
122,979


其他投资

下表包含有关本公司截至以下期间的其他投资的信息：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
总计
 
专业保险
 
Tiptree Capital
 
总计
船只，净(1)
$
—

 
$
67,099

 
$
67,099

 
$
—

 
$
50,125

 
$
50,125

房地产
4,341

 
—

 
4,341

 
10,019

 
—

 
10,019

其他
22,963

 
10,150

 
33,113

 
8,507

 
6,351

 
14,858

其他投资总额
$
27,304

 
$
77,249

 
$
104,553

 
$
18,526

 
$
56,476

 
$
75,002


(1) 
累计折旧净额分别为2，837美元和898美元。

净投资收入-专业保险

投资收入净额指与保险业务相关的投资收入和开支，如简明综合经营报表的投资收入净额内披露。下表按收入来源列出了净投资收入的组成部分：

F- 18
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
利息：
 
 
 
 
 
 
 
AFS证券，按公允价值
$
2,032

 
$
1,723

 
$
6,243

 
$
4,771

贷款，按公允价值
360

 
2,724

 
2,968

 
7,906

其他投资
452

 
387

 
662

 
1,136

股权证券股息
612

 
565

 
2,041

 
1,518

其他
—

 
—

 
—

 
97

小计
3,456

 
5,399

 
11,914

 
15,428

减去：投资费用
472

 
589

 
1,201

 
1,486

净投资收益
$
2,984

 
$
4,810

 
$
10,713

 
$
13,942


其他投资收入-Tiptree Capital

其他投资收入指在简明综合经营报表的其他收入内披露的来自Tiptree其他非保险活动的其他收入，见附注(15)其他收入、其他费用和其他收入。下表按类型列出了其他投资收入的组成部分：

 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
利息收入：
 
 
 
 
 
 
 
贷款，按公允价值
$
1,596

 
$
1,238

 
$
4,473

 
$
3,070

其他
95

 
130

 
225

 
515

股权证券股息
2,533

 
2,533

 
7,599

 
6,691

贷款费用收入：
 
 
 
 
 
 
 
贷款，按公允价值
3,595

 
2,534

 
8,726

 
6,995

船舶租船收入
4,807

 
1,266

 
10,758

 
1,527

其他投资收益
$
12,626

 
$
7,701

 
$
31,781

 
$
18,798


已实现和未实现收益(亏损)净额

下表列出了在简明综合经营报表上记录的已实现净收益和未实现收益(亏损)的组成部分。AFS证券的未实现净收益(损失)包括在其他综合收益中，因此不包括在本表中：

F- 19
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
已实现净收益(亏损)
 
 
 
 
 
 
 
专业保险：
 
 
 
 
 
 
 
·从保监处收回AFS证券的未实现收益(损失)
$
187

 
$
(15
)
 
$
1,228

 
$
(538
)
贷款净实现收益(损失)
1,316

 
(562
)
 
3,332

 
1,377

净权益证券实现收益(亏损)
553

 
147

 
1,035

 
2,721

其他
235

 
—

 
235

 
1,627

Tiptree Capital：
 
 
 
 
 
 
 
贷款净实现收益(损失)
21,449

 
15,782

 
51,897

 
45,565

其他
—

 
—

 
—

 
(2,084
)
实现净收益(亏损)合计
23,740

 
15,352

 
57,727

 
48,668

 
 
 
 
 
 
 
 
未实现净收益(亏损)
 
 
 
 
 
 
 
专业保险：
 
 
 
 
 
 
 
？贷款未实现收益(损失)的净变化
(1,424
)
 
2,287

 
(4,832
)
 
420

期末持有的股权证券的未实现净收益(亏损)
(1,354
)
 
(2,888
)
 
3,937

 
(6,461
)
·出售股权证券前期未实现(收益)损失的重新分类
(404
)
 
(103
)
 
(807
)
 
(2,270
)
其他
(165
)
 
—

 
575

 
—

Tiptree Capital：
 
 
 
 
 
 
 
？贷款未实现收益(损失)的净变化
466

 
(368
)
 
1,361

 
(866
)
期末持有的股权证券的未实现净收益(亏损)
(6,513
)
 
(2,432
)
 
(1,405
)
 
(8,277
)
其他
2,248

 
363

 
5,064

 
698

未实现净收益(亏损)总额
(7,146
)
 
(3,141
)
 
3,893

 
(16,756
)
已实现和未实现的收益(亏损)合计
$
16,594

 
$
12,211

 
$
61,620

 
$
31,912


(6)应收票据和应收帐款，净额

下表列出了应收票据和应收帐款总额(净额)：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
应收票据，净溢价融资计划
$
34,670

 
$
13,057

应收帐款和保费净额
49,596

 
50,880

追溯应收佣金
100,922

 
84,488

信托应收款项
54,082

 
53,424

其他应收款项
20,761

 
21,256

应收票据和应收帐款合计，净额
$
260,031

 
$
223,105


应收票据，净额

截至2019年9月30日和2018年12月31日，本公司已针对其应收票据分别设立了101美元和97美元的坏账准备。截至2019年9月30日和2018年12月31日，分别有124美元和368美元的余额归类为90天加逾期。截至2019年和2018年9月30日的三个月，坏账支出总额分别为21美元和43美元。截至2019年和2018年9月30日的9个月，坏账支出总额分别为137美元和143美元。

应收帐款和保费净额

截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司针对其账户和应收保费分别设立了150美元和217美元的估值备抵。截至2019年和2018年9月30日的三个月，坏账支出总额分别为25美元和12美元。截至9月30日的9个月，坏账支出总额分别为45美元和28美元，

F- 20
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


分别为2019年和2018年。
(7)再保险应收账款

下表显示了再保险对我们的专业保险业务在以下期间撰写的保费和赚取的保费的影响：
 
直接金额
 
割让给其他公司
 
假设来自其他公司
 
净额
 
金额的百分比-假定为净额
截至2019年9月30日的三个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
书面保费：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
$
20,714

 
$
11,345

 
$
423

 
$
9,792

 
4.3
%
事故和健康保险
36,884

 
24,350

 
800

 
13,334

 
6.0
%
财产和责任保险
185,188

 
79,215

 
31,042

 
137,015

 
22.7
%
总保费“书面”
242,786

 
114,910

 
32,265

 
160,141

 
20.1
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
赚取的保费：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
17,305

 
9,106

 
391

 
8,590

 
4.6
%
事故和健康保险
31,153

 
20,914

 
775

 
11,014

 
7.0
%
财产和责任保险
152,262

 
58,384

 
15,681

 
109,559

 
14.3
%
总保费收入
$
200,720

 
$
88,404

 
$
16,847

 
$
129,163

 
13.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月30日的三个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
书面保费：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
$
19,295

 
$
10,960

 
$
513

 
$
8,848

 
5.8
%
事故和健康保险
35,225

 
24,125

 
849

 
11,949

 
7.1
%
财产和责任保险
153,893

 
58,865

 
15,630

 
110,658

 
14.1
%
总保费“书面”
208,413

 
93,950

 
16,992

 
131,455

 
12.9
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
赚取的保费：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
16,316

 
8,389

 
437

 
8,364

 
5.2
%
事故和健康保险
30,150

 
20,533

 
818

 
10,435

 
7.8
%
财产和责任保险
138,860

 
48,254

 
6,748

 
97,354

 
6.9
%
总保费收入
$
185,326

 
$
77,176

 
$
8,003

 
$
116,153

 
6.9
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年9月30日的九个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
书面保费：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
$
54,549

 
$
29,401

 
$
1,258

 
$
26,406

 
4.8
%
事故和健康保险
97,044

 
63,430

 
2,366

 
35,980

 
6.6
%
财产和责任保险
514,659

 
208,485

 
66,202

 
372,376

 
17.8
%
总保费“书面”
666,252

 
301,316

 
69,826

 
434,762

 
16.1
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
赚取的保费：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
50,408

 
26,368

 
1,211

 
25,251

 
4.8
%
事故和健康保险
91,443

 
61,279

 
2,363

 
32,527

 
7.3
%
财产和责任保险
440,867

 
178,926

 
44,993

 
306,934

 
14.7
%
总保费收入
$
582,718

 
$
266,573

 
$
48,567

 
$
364,712

 
13.3
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月30日的九个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
书面保费：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
$
50,386

 
$
27,561

 
$
1,394

 
$
24,219

 
5.8
%
事故和健康保险
92,042

 
61,849

 
2,405

 
32,598

 
7.4
%
财产和责任保险
440,062

 
193,634

 
33,239

 
279,667

 
11.9
%
总保费“书面”
582,490

 
283,044

 
37,038

 
336,484

 
11.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
赚取的保费：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
47,623

 
24,142

 
1,326

 
24,807

 
5.3
%
事故和健康保险
87,388

 
59,162

 
2,435

 
30,661

 
7.9
%
财产和责任保险
403,131

 
163,470

 
22,713

 
262,374

 
8.7
%
总保费收入
$
538,142

 
$
246,774

 
$
26,474

 
$
317,842

 
8.3
%


F- 21
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


下表显示了保险单和合同福利的组成部分，包括再保险对所发生损失和损失调整费用(LAE)的影响：
 
直接金额
 
割让给其他公司
 
假设来自其他公司
 
净额
 
金额的百分比-假定为净额
截至2019年9月30日的三个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
招致的损失
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
$
9,420

 
$
5,445

 
$
152

 
$
4,127

 
3.7
%
事故和健康保险
5,607

 
4,717

 
136

 
1,026

 
13.3
%
财产和责任保险
51,993

 
31,479

 
13,679

 
34,193

 
40.0
%
发生的总损失
67,020

 
41,641

 
13,967

 
39,346

 
35.5
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
成员福利索赔(1)
 
4,647

 
 
 
总保单和合同利益
 
$
43,993

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月30日的三个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
招致的损失
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
$
8,350

 
$
4,960

 
$
349

 
$
3,739

 
9.3
%
事故和健康保险
5,239

 
4,361

 
250

 
1,128

 
22.2
%
财产和责任保险
55,718

 
26,642

 
6,256

 
35,332

 
17.7
%
发生的总损失
69,307

 
35,963

 
6,855

 
40,199

 
17.1
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
成员福利索赔(1)
 
4,292

 
 
 
总保单和合同利益
 
$
44,491

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年9月30日的九个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
招致的损失
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
$
28,861

 
$
16,964

 
$
338

 
$
12,235

 
2.8
%
事故和健康保险
12,538

 
9,991

 
276

 
2,823

 
9.8
%
财产和责任保险
161,552

 
102,232

 
35,085

 
94,405

 
37.2
%
发生的总损失
202,951

 
129,187

 
35,699

 
109,463

 
32.6
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
成员福利索赔(1)
 
14,793

 
 
 
总保单和合同利益
 
$
124,256

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月30日的九个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
招致的损失
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人寿保险“
$
27,498

 
$
15,661

 
$
692

 
$
12,529

 
5.5
%
事故和健康保险
14,109

 
11,560

 
476

 
3,025

 
15.7
%
财产和责任保险
161,951

 
94,689

 
19,639

 
86,901

 
22.6
%
发生的总损失
203,558

 
121,910

 
20,807

 
102,455

 
20.3
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
成员福利索赔(1)
 
12,836

 
 
 
总保单和合同利益
 
$
115,291

 
 
(1)成员福利索赔不包括在再保险范围内。


F- 22
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


下表列出了再保险应收款的组成部分：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
预付再保险费：
 
 
 
生命(1)
$
71,347

 
$
69,436

事故与健康(1)
63,757

 
61,606

财产
208,057

 
178,498

总计
343,161

 
309,540

 
 
 
 
割让的申索准备金：
 
 
 
生命
3,210

 
3,424

事故与健康
9,866

 
11,039

财产
72,431

 
75,748

可收回的让渡债权准备金总额
85,507

 
90,211

其他再保险和解协议可收回
24,214

 
20,600

再保险应收账款
$
452,882

 
$
420,351


(1) 
包括交出的保单持有人帐户余额。
 
下表列出了包括在再保险应收款中的合计金额，该金额由非关联再保险人的三个最大应收款余额组成：
 
自.起
 
2019年9月30日
三个最大的应收非附属再保险人余额的总和
$
113,241


截至2019年9月30日，我们的专业保险业务拥有最大应收余额的非关联再保险公司是：MFI保险公司(A.M.最佳评级：未评级)、Freedom Insurance Company，Ltd(A.M.最佳评级：未评级)和Frandisco财产和伤亡保险公司(A.M.最佳评级：未评级)。这些再保险人的相关应收账款以手头资产、信托账户和信用证中持有的资产为抵押。截至2019年9月30日，本公司不认为存在损失风险，因为考虑到担保，信用风险集中在再保险计划中。

(8)商誉和无形资产，净额

下表按经营分部和/或报告单位列出了可识别的有限和不确定期限无形资产、累计摊销和商誉(视情况而定)：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
专业保险
 
其他(1)
 
总计
 
专业保险
 
其他(1)
 
总计
客户关系
$
53,500

 
$
—

 
$
53,500

 
$
50,500

 
$
—

 
$
50,500

累计摊销
(22,967
)
 
—

 
(22,967
)
 
(18,913
)
 
—

 
(18,913
)
商品名称
6,750

 
800

 
7,550

 
6,500

 
800

 
7,300

累计摊销
(3,136
)
 
(340
)
 
(3,476
)
 
(2,727
)
 
(280
)
 
(3,007
)
软件许可
8,500

 
640

 
9,140

 
8,500

 
640

 
9,140

累计摊销
(8,217
)
 
(389
)
 
(8,606
)
 
(6,942
)
 
(320
)
 
(7,262
)
获得的保险单和合同
36,500

 
—

 
36,500

 
36,500

 
—

 
36,500

累计摊销
(36,072
)
 
—

 
(36,072
)
 
(35,898
)
 
—

 
(35,898
)
保险许可协议(2)
14,261

 
—

 
14,261

 
13,761

 
—

 
13,761

无形资产，净额
49,119

 
711

 
49,830

 
51,281

 
840

 
52,121

商誉
97,439

 
1,708

 
99,147

 
89,854

 
1,708

 
91,562

商誉和无形资产总额，净额
$
146,558

 
$
2,419

 
$
148,977

 
$
141,135

 
$
2,548

 
$
143,683

(1) 
其他主要由抵押贷款业务组成。
(2) 
表示使用寿命不确定的无形资产。至少每年对这些资产进行减值测试。

F- 23
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)



商誉

下表按经营分部和/或报告单位(视情况而定)列出商誉活动，并包括对商誉余额所作的调整，以反映为收购所作的最终估值调整的影响，以及对可归因于中断经营或减值相关费用的任何商誉的减少：
 
专业保险
 
其他
 
总计
2018年12月31日的余额
$
89,854

 
$
1,708

 
$
91,562

获得商誉(1)
7,585

 
—

 
7,585

2019年9月30日的余额
$
97,439

 
$
1,708

 
$
99,147

 
 
 
 
 
 
累积减值
$
—

 
$
699

 
$
699


(1) 
与我们的专业保险业务截至2019年7月1日的收购有关，根据初始估值，并可能在ASC 805允许的12个月测量期内进行调整。见注(2)重要会计政策摘要。

本公司于十月一日对其商誉进行年度减值测试。截至二零一九年九月三十日止三个月及截至二零一八年九月三十日止九个月，本公司商誉或无形资产并无录得减值。

无形资产，净额

下表按经营分部和/或报告单位(视情况而定)列出了有限和无限期其他无形资产的活动，并包括对余额所作的调整，以反映为收购所作的任何最终估值调整的影响，以及可归因于非持续经营或减值相关费用的任何减少：
 
专业保险
 
其他
 
总计
2018年12月31日的余额
$
51,281

 
$
840

 
$
52,121

收购的无形资产(1)
3,750

 
—

 
3,750

减去：摊销费用
(5,912
)
 
(129
)
 
(6,041
)
2019年9月30日的余额
$
49,119

 
$
711

 
$
49,830


(1) 
与我们的专业保险业务截至2019年7月1日的收购有关，根据初始估值，并可能在ASC 805允许的12个月测量期内进行调整。见注(2)重要会计政策摘要。

下表列出了以下期间有限寿命无形资产的摊销费用：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
无形资产摊销费用
$
2,004

 
$
2,415

 
$
6,041

 
$
7,329


下表按业务部门和/或报告单位列出了未来五年有限寿命无形资产的摊销费用(视情况而定)：
 
截至2019年9月30日
 
专业保险
 
其他
 
总计
2019年剩余时间
$
1,814

 
$
42

 
$
1,856

2020
5,150

 
171

 
5,321

2021
4,333

 
171

 
4,504

2022
3,649

 
126

 
3,775

2023
3,212

 
80

 
3,292

2024及以后
16,700

 
121

 
16,821

总计
$
34,858

 
$
711

 
$
35,569


(9)衍生金融工具和套期保值

F- 24
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)



本公司使用衍生金融工具作为其整体投资和对冲活动的一部分。衍生产品合同受到额外风险的影响，这些风险可能导致投资的全部或部分损失。本公司的衍生工具活动主要按相关信用风险及利率风险分类。此外，如果交易对手未能履行合同条款，公司还面临额外的交易对手风险。衍生金融工具在其他投资中报告。衍生负债在其他负债和应计费用内报告。

衍生工具，按公允价值
利率锁定承诺

本公司就其按揭银行业务与客户订立利率锁定承诺(IRLCs)，以在未来指定时间以若干条款为住宅按揭贷款提供资金。与将被分类为待售抵押贷款的起源有关的IRLC被认为是在适用的会计指导下的衍生工具。因此，这些IRLC按公允价值记录，公允价值的变动通常导致本公司订立IRLC时确认收益。在估计IRLC的公允价值时，公司指定将履行贷款承诺并为贷款提供资金的概率(“度过难关”)。承诺的公允价值来自相关抵押贷款的公允价值，净值为估计完成成本。未偿还的IRLC使公司面临风险，即作为承诺基础的贷款价格可能会从利率锁定开始到贷款融资期间下降。为了管理这一风险，公司利用远期交付合同和待公布的(TBA)抵押贷款支持证券，在经济上对冲承诺将导致的贷款价值潜在变化的风险。

远期交割合同与TBA抵押贷款支持证券
 
本公司与贷款聚集商及其他投资者订立远期交割合约，作为管理与IRLCs及为出售而持有的贷款相关的利率风险的工具之一。此外，本公司参与TBA抵押贷款支持证券，通过允许本公司预先安排正在进行中的抵押贷款的价格，促进对冲和融资。公司将这些对冲工具用于机构(Fannie Mae和Freddie Mac)和FHA/VA(Ginnie Mae)合格的IRLCs。

下表列出了按潜在风险分类的衍生工具的名义总额和公允价值总额(以总额为基础)：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
名义
值
 
资产
衍生物
 
负债
衍生物
 
名义
值
 
资产
衍生物
 
负债
衍生物
利率锁定承诺
$
297,895

 
$
7,374

 
$
—

 
$
122,477

 
$
3,460

 
$
—

远期交货合同
77,263

 
9

 
9

 
41,383

 
5

 
52

TBA抵押贷款支持证券
228,000

 
247

 
439

 
129,000

 
39

 
824

其他
10,360

 
—

 
1,880

 
—

 
—

 
—

总计
$
613,518


$
7,630


$
2,328

 
$
292,860

 
$
3,504


$
876


指定为现金流对冲工具的衍生工具
 
 
 
 
 
 
下表列出了现金流对冲衍生工具对以下期间简明综合财务报表的税前影响：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
衍生有效部分在AOCI中确认的收益(损失)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
1,111

 
 
 
 
 
 
 
 
(收益)损失从AOCI重新分类到收益有效部分
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(3,845
)


F- 25
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


(10)债务，净额

下表列出了公司债务债务，扣除折扣和递延融资成本后的余额。
 
 
 
 
规定利率或利率范围
 
最大借款能力截至
 
自.起
债务类型
 
规定到期日
 
 
2019年9月30日
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
公司债
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
有担保的公司信贷协议
 
2020年4月-2020年9月
 
伦敦银行同业拆借利率(Libor)上升1.20%至5.50%
 
$
129,180

 
$
69,180

 
$
72,090

初级从属票据
 
2057年10月
 
8.50%
 
125,000

 
125,000

 
125,000

优先信托证券
 
2037年6月
 
伦敦银行同业拆借利率+4.10%
 
35,000

 
35,000

 
35,000

公司债务总额
 
 
 
 
 
 
 
229,180

 
232,090

基于资产的债务(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产为基础的循环融资(2)
 
2021年4月
 
伦敦银行同业拆借利率+2.40%
 
40,000

 
19,659

 
86,092

住宅抵押仓库借款(3)
 
2020年5月-2020年8月
 
Libor+2.00%至2.50%
 
111,000

 
88,626

 
46,091

以资产为基础的债务总额
 
 
 
 
 
 
 
108,285

 
132,183

债务总额，面值
 
 
 
 
 
 
 
337,465

 
364,273

未摊销折扣，净额
 
 
 
 
 
 
 
(272
)
 
(504
)
未摊销递延融资成本
 
 
 
 
 
 
 
(7,697
)
 
(9,686
)
债务总额，净额
 
 
 
 
 
 
 
$
329,496

 
$
354,083


(1) 
以资产为基础的债务通常只追索特定的资产和相关的现金流。
(2) 
2019年9月30日和2018年12月31日，基于资产的循环融资的加权平均票面利率分别为4.42%和4.30%。
(3) 
2019年9月30日和2018年12月31日住宅抵押贷款仓库借款的加权平均息票率分别为4.06%和4.66%。

下表列出了公司在以下期间因债务而发生的利息费用金额：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
利息支出-公司债务
$
4,923

 
$
5,587

 
$
14,850

 
$
14,156

利息费用-以资产为基础的债务
1,808

 
1,747

 
5,333

 
5,779

债务利息支出
$
6,731

 
$
7,334

 
$
20,183

 
$
19,935


下表列出了公司债务未付本金余额下一期的未来到期日：
 
自.起
 
2019年9月30日
2019年剩余时间
$
—

2020
157,806

2021
19,659

2022
—

2023
—

2024及以后
160,000

总计
$
337,465


以下叙述是对截至2019年9月30日的期间我们债务协议的某些条款的总结：
公司债

有担保的公司信贷协议

截至2019年9月30日和2018年12月31日，根据运营公司信贷协议，未偿还总额分别为69，180美元和72，090美元。

F- 26
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)



截至2019年9月30日和2018年12月31日，在我们的专业保险业务的循环信贷额度下，未偿还总额分别为0美元和0美元。2019年4月，这笔借款的到期日延长至2020年4月，新的伦敦银行同业拆借利率加1.20%。

资产负债

资产支持循环融资

截至2018年12月31日，我们专业保险业务的企业贷款融资协议的81，343美元余额已付清，借款于2019年3月到期。

截至2019年9月30日和2018年12月31日，在与我们的专业保险业务的保费融资业务相关的借款下，未偿还总额分别为10，205美元和4，749美元。2019年4月，这笔借款的到期日延长至2021年4月，新利率为伦敦银行同业拆借利率加2.40%。

2019年8月5日，我们专业保险业务的一家子公司与我们的保修服务合同融资业务签订了15，000美元的循环信用额度协议。这笔借款的到期日为2021年4月28日，伦敦银行同业拆借利率(Libor)加2.40%。截至2019年9月30日，借款的未偿还总额为9，454美元。

住宅按揭仓库借款

截至2019年9月30日和2018年12月31日，根据此类融资协议，未偿还总额分别为88，626美元和46，091美元。2019年5月，我们抵押贷款业务的一家子公司续订了50，000美元的仓库信贷额度，将到期日延长至2020年5月，2019年9月，最高借款能力临时提高至60，000美元(在2020年1月恢复到50，000美元的最高借款能力)。此外，2019年6月，同一子公司续订了40 000美元的仓库信贷额度(从25 000美元增加)，将到期日延长至2020年6月，并于2019年8月，该额度下的最高借款能力临时提高到50，000美元(2019年10月恢复到40，000美元的最高借款能力)。该子公司还延长了其1000美元的仓库信贷额度，将到期日延长至2020年8月。

截至二零一九年九月三十日，本公司已遵守有关未偿还借款的申述及契诺，或已就任何不符合规定的事件获得豁免。

(11)金融工具的公允价值

本公司最大限度地使用可观察的投入，并尽可能减少使用不可观测的投入，以衡量金融工具的公允价值。可观察到的投入反映了市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设，并受到产品类型的影响，无论产品是在活跃的交易所还是在二级市场交易，以及当前的市场状况。在某种程度上，估值是基于市场上不易观察到或不可观察到的模型或输入，确定公允价值需要更多的判断。在某些情况下，用于衡量公允价值的投入可能属于公允价值层次结构的不同级别。在这种情况下，出于披露目的，公允价值层次结构中公允价值计量整体所属的水平是基于对公允价值计量整体意义重大的最低水平输入确定的。公允价值通过应用附注(2)重要会计政策摘要中讨论的层次结构进行估计，该层次结构将用于计量公允价值的输入划分为三个级别，并将层次结构内的分类基于可用且对公允价值计量具有重要意义的最低输入级别。因此，本公司在厘定公允价值时所作出的判断，对于公允价值层次结构的3级内分类的工具而言，其判断程度最高。

本公司的公允价值计量主要基于市场方法，该方法利用价格和由涉及相同或可比较金融工具的市场交易产生的其他相关信息。市场方法的投入来源包括第三方定价服务、独立经纪人报价和定价矩阵。管理层分析第三方估值方法及其相关投入，以进行评估，以确定公允价值层次结构内的适当水平，并评估价值的可靠性。此外，管理层有一个适当的流程来审查在每个测量期内发生的所有公允价值变化。任何差异或异常观察将通过定价来源进行跟踪，并利用与替代定价来源的比较(如果适用)进行解决。此外，本公司采用收益法来衡量不良贷款的公允价值，如下所述。

F- 27
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)



本公司在其估值方法中利用可观察和不可观察的输入。可观察的输入可能包括：基准收益率、报告的交易、经纪-交易商报价、发行人价差、基准证券、买入、报价和参考数据。此外，还使用特定的发行人信息和其他市场数据。经纪人报价是从被认为是市场参与者的来源获得的。不可观测的输入可能包括：预期现金流、违约率、供求考虑和市场波动。

可按公允价值出售证券

AFS证券的公允价值基于独立定价服务和第三方投资经理提供的价格，后者为每种证券提供单一价格或报价。

以下详细介绍了用于估计每类AFS证券的公允价值的方法和假设，以及每种证券属于公允价值层次的适用级别：

美国财政部证券、美国政府主管部门和机构的义务、州和政治分支机构的义务、公司证券、资产支持证券和外国政府的义务：公允价值是从独立定价服务和第三方投资管理公司获得的。独立定价服务和第三方投资管理公司提供的价格基于市场报价(如果可用)、无约束力的经纪报价或矩阵定价，并属于公允价值层次结构中的级别2或级别3。

存款单：估计存款单的公允价值接近账面价值，属于公允价值等级的第一级。

股权证券

公开交易的普通股和优先股的公允价值是从独立定价服务提供的市场价值报价中获得的，并在公允价值层次结构中属于第1级。非公开交易普通股及优先股的公平值乃根据使用不可观察的输入而从独立定价服务取得的价格而厘定，并在公平值层级中属第3级。

该公司在Invesque的投资受到某些合同和功能销售限制。截至2018年12月31日，Invesque股票的公允价值基于针对这些限制的影响进行调整的市场价格，并在公允价值层次结构中被归类为第2级。自2019年9月30日起，这些限制不再适用，股票分类为1级。

贷款，按公允价值

企业贷款：这些贷款由中间市场和广泛银团杠杆贷款的多元化投资组合组成，一般归类于公允价值层次结构中的第2级或第3级。为了确定公允价值，本公司使用报价，其中包括由定价供应商提供的报价(如有)。我们执行内部价格验证程序，以确保独立定价供应商提供的价格和报价是合理的。这种验证程序包括定价来源的比较和定价来源之间的差异分析。本公司已评估每笔贷款各自的流动资金，并额外进行估值基准。作为这一决定的一部分，评估的关键特征是流动性评级、指数基准的价格变化、报价深度、信用评级和行业趋势。

持有待售按揭贷款：持有待售按揭贷款一般归类于公允价值层次结构中的第2级，公允价值基于与第三方投资者的远期销售合同，包括估计贷款成本和准备金。

不良贷款和REO：公司通过使用贴现现金流估值模型并考虑其他贷款解决概率，包括修改、清算或转换为REO，在收购时和随后的每次估值中确定不良贷款的购买价格。在我们的不良贷款的公允价值计量中使用的重要的不可观察的输入是贴现率、贷款解决时间表和相关资产的价值。正在付款的不良贷款的公平值(通常基于修改或锻炼计划)主要基于二级市场交易价格，以未付本金余额(UPB)的百分比表示。模型的可观察输入包括贷款金额、付款历史和财产类型。我们的不良贷款在购买时处于非应计状态，因为很可能

F- 28
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


本金或利息不能完全收回。不良贷款包括在贷款中，按公允价值计入，并在公允价值层次结构中属于第3级。

已成为REO的不良贷款于截至二零一九年九月三十日止九个月及截至二零一八年十二月三十一日止年度的转让时，以非经常性价值按公允价值计量。REO在2019年9月30日和2018年12月31日的账面价值分别为4，341美元和10，019美元。转换为REO后，使用经纪价格意见(BPO)估计公允价值。BPO受制于特定经纪人的判断，该经纪人通过走访某处房产，评估某一地区的一般房屋价值，审查可比较的挂牌项目，以及审查可比的已完成销售情况而形成的。这些判断可能在经纪人之间有所不同，并且可能会根据住房市场活动和其他可比上市和销售的涌入而随时间波动。REO包括在其他投资中。转换后，REO以较低的成本或市场进行。

衍生资产和负债

衍生品主要由IRLC、远期交付合同和TBA抵押贷款支持证券组成。这些工具的公允价值基于估值定价模型，该定价模型代表公司预期在资产负债表日为退出头寸而接收或支付的金额。我们的抵押贷款发起子公司向其客户发行IRLC，这些IRLC在公司的简明综合资产负债表上以估计公允价值计入。这些承诺的估计公平值一般是参考与IRLC相关的相关贷款的价值(扣除生产成本)和预期下降假设来计算的。这些承诺的公允价值一般属于公允价值层次结构中的第3级。我们的抵押贷款发起子公司通过与贷款投资者签订远期交付承诺来管理其风险敞口。对于未根据远期交付承诺与投资者锁定的贷款，本公司订立对冲工具，主要是TBA，以防止利率变动。TBA抵押贷款支持证券和远期交付合同的公允价值一般属于公允价值层次结构中的第2级。

下表显示了公司在经常性基础上衡量的金融资产和负债的公允价值层次结构：
 
截至2019年9月30日
 
报价单位
·活跃的市场
1级
 
·其他重要
·可观察到的输入
·2级
 
·重大不可观测输入
第3级
 
公允价值
资产：
 
 
 
 
 
 
 
可供出售的证券，按公允价值：
 
 
 
 
 
 
 
美国财政部证券和美国政府机关和机构的义务
$
—

 
$
189,206

 
$
—

 
$
189,206

州和政治分区的义务
—

 
40,236

 
—

 
40,236

外国政府的义务
—

 
1,119

 
—

 
1,119

存款单
891

 
—

 
—

 
891

资产支持证券
—

 
41,528

 
1,345

 
42,873

公司证券
—

 
40,879

 
—

 
40,879

按公允价值计算，可供出售的证券总额
891

 
312,968

 
1,345

 
315,204

 
 
 
 
 
 
 
 
贷款，按公允价值：

 


 


 


公司贷款
—

 
—

 
14,452

 
14,452

持有供出售的按揭贷款
—

 
95,228

 
—

 
95,228

不良贷款
—

 
—

 
2,078

 
2,078

贷款总额，按公允价值计算
—


95,228


16,530


111,758

 
 
 
 
 
 
 
 
股权证券
147,203

 
—

 
243

 
147,446

 
 
 
 
 
 
 
 
其他投资：
 
 
 
 
 
 
 
其他投资，按公允价值
—

 
3,174

 
13,036

 
16,210

 
 
 
 
 
 
 
 
总计
$
148,094


$
411,370


$
31,154


$
590,618

 
 
 
 
 
 
 
 
负债：
 
 
 
 
 
 
 
衍生负债：
 
 
 
 
 
 
 
衍生负债(包括在其他负债和应计费用中)
$
—


$
2,328


$
—


$
2,328


F- 29
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


 
截至2019年9月30日
 
报价单位
·活跃的市场
1级
 
·其他重要
·可观察到的输入
·2级
 
·重大不可观测输入
第3级
 
公允价值
总计
$
—


$
2,328


$
—


$
2,328



 
截至2018年12月31日
 
报价单位
·活跃的市场
1级
 
·其他重要
·可观察到的输入
·2级
 
·重大不可观测输入
第3级
 
公允价值
资产：
 
 
 
 
 
 
 
可供出售的证券，按公允价值：
 
 
 
 
 
 
 
美国财政部证券和美国政府机关和机构的义务
$
—

 
$
71,748

 
$
—

 
$
71,748

州和政治分区的义务
—

 
67,446

 
—

 
67,446

外国政府的义务
—

 
6,751

 
—

 
6,751

存款单
1,241

 
—

 
—

 
1,241

资产支持证券
—

 
39,144

 
1,508

 
40,652

公司债券
—

 
95,725

 
—

 
95,725

按公允价值计算，可供出售的证券总额
1,241


280,814


1,508


283,563

 
 
 
 
 
 
 
 
贷款，按公允价值：
 
 
 
 
 
 
 
公司贷款
—

 
22,697

 
108,213

 
130,910

持有供出售的按揭贷款
—

 
56,917

 
—

 
56,917

不良贷款
—

 
—

 
27,556

 
27,556

贷款总额，按公允价值计算
—


79,614


135,769


215,383

 
 
 
 
 
 
 
 
股权证券
9,323

 
113,138

 
518

 
122,979

 
 
 
 
 
 
 
 
其他投资，按公允价值
—

 
44

 
8,487

 
8,531

 
 
 
 
 
 
 
 
总计
$
10,564


$
473,610


$
146,282


$
630,456

 
 
 
 
 
 
 
 
负债：
 
 
 
 
 
 
 
衍生负债(包括在其他负债和应计费用中)
$
—


$
876


$
—


$
876

总计
$
—


$
876


$
—


$
876


F- 30
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


下表提供了有关在经常性基础上以公允价值计量的资产的其他信息，对于这些资产，公司已利用3级输入来确定以下期间的公允价值：
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019 (1)
 
2018 (1)
1月1日的余额，
$
146,282

 
$
162,666

已实现净收益(亏损)
3,923

 
(246
)
未实现净收益(亏损)
(3,539
)
 
128

IRLC的起源
54,179

 
37,901

购货
113

 
45,263

销货
(118,382
)
 
(55,934
)
发出
107

 
283

转到3级(1)
1,332

 
3,513

转移调整(超出)级别3(1)
—

 
(966
)
转换为拥有的房地产
(2,596
)
 
(6,272
)
转换为持有以供出售的按揭贷款
(50,265
)
 
(38,317
)
9月30日的余额，
$
31,154

 
$
148,019

 
 
 
 
与期末仍然持有的资产有关的未实现收益(损失)包括在收益中的变化
$
(1,669
)
 
$
2,150


(1)
所有转移均视为发生在期末。2级与3级之间的转移是由于对资产的第三方定价受到各种流动性、深度、买卖价差和基准标准的影响，以及评估影响其公平估值的可观察投入的可用性。


以下是关于3级资产的定量信息，在公平估值中使用了重大的不可观察的输入。
 
公允价值
 
 
 
 
 
实际或范围
(加权平均)
资产
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
估价技术
 
不可观察的输入
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
IRLCS
$
7,374

 
$
3,460

 
内部模型
 
拉通率
 
45% - 95%
 
50% - 95%
NPLS
2,078

 
27,556

 
贴现现金流
 
见下表(1)
 
见下表
 
见下表
总计
$
9,452

 
$
31,016

 
 
 
 
 
 
 
 

(1) 
这些投入的任何一个单独的重大变化都可能导致公允价值计量的重大变化。单独降低贴现率将增加公允价值。单独降低住房定价指数会降低公允价值。个人贷款特征，例如基础抵押品的位置和价值，会影响贷款解决时间表。单独增加贷款解决时间表将降低公允价值。孤立地降低相关资产的价值会降低公允价值。

下表提供了用于衡量我们不良贷款公允价值的重大不可观测投入的量化信息。对于没有付款的不良贷款者，贴现率、贷款清偿时间线、相关物业的价值、持有成本和清算成本是用于衡量公允价值的主要投入。对于正在付款的不良贷款，票据利率和二级市场交易价格/UPB是用于衡量公允价值的主要投入。
 
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
不可观测的输入
 
高
 
低
 
平均值(1)
 
高
 
低
 
平均值(1)
贴现率
 
25.0%
 
25.0%
 
25.0%
 
30.0%
 
16.0%
 
23.6%
贷款解决时间表(年)
 
1.8
 
1.8
 
1.8
 
2.1
 
0.6
 
1.2
基础属性的值
 
$1,385
 
$70
 
$597
 
$1,780
 
$55
 
$383
持有成本
 
6.6%
 
6.6%
 
6.6%
 
14.7%
 
5.0%
 
6.9%
清算费用
 
8.7%
 
8.7%
 
8.7%
 
14.2%
 
8.4%
 
9.2%
票据利率
 
6.0%
 
5.0%
 
5.2%
 
6.0%
 
3.0%
 
4.9%
二级市场交易价格/UPB
 
88.3%
 
84.0%
 
84.9%
 
88.3%
 
74.5%
 
83.3%

(1) 
基于基础属性的值进行加权。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
下表列出了未记录的金融资产和负债的账面金额和估计公允价值

F- 31
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


按公允价值及其在公允价值层次结构中的相应级别：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
内标高
公允价值
等级
 
公允价值
 
账面价值
 
内标高
公允价值
等级
 
公允价值
 
账面价值
资产：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
债权证(1)
2
 
$
15,934

 
$
15,934

 
2
 
$
5,134

 
$
5,134

应收票据和应收帐款净额
2
 
34,670

 
34,670

 
2
 
13,057

 
13,057

总资产
 
 
$
50,604

 
$
50,604

 
 
 
$
18,191

 
$
18,191

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
负债：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
债务，净额
3
 
$
348,756

 
$
337,193

 
3
 
$
363,769

 
$
363,769

负债共计
 
 
$
348,756

 
$
337,193

 
 
 
$
363,769

 
$
363,769

(1) 
包括在其他投资中。

债券：由于债券的利率是类似信用风险的当前市场利率，账面金额接近公允价值。这些价值是扣除坏账准备的净值。

应收票据和应收账款：在账面金额与公允价值不同的情况下，公允价值基于类似信贷按市场利率贴现的合同现金流确定。在公允价值层次结构中归类于第2级。

债务：账面价值，接近基于伦敦银行同业拆借利率的债务的公允价值，代表总债务余额，面值不包括未摊销折扣。次级次级票据的公允价值基于交易商报价确定。在公允价值层次结构中归类于第3级。

此外，简明综合资产负债表上的下列金融资产和负债不按公允价值列账，但其账面金额与其公允价值近似：

现金及现金等价物：现金及现金等价物的账面值按接近公允价值的成本入账。在公允价值层次结构中归类于第1级。

应收账款和保费、应收账款净额、追溯佣金和其他应收账款：由于这些短期资产不收取利率，因此账面金额接近公允价值。在公允价值层次结构中归类于第2级。见附注(6)应收票据和应收帐款，净额。

应付经纪、交易商及受托人及应付经纪、交易商及受托人：账面值计入其他资产及其他负债及应计费用，并因其短期性质而近似其公平价值。在公允价值层次结构中归类于第2级。


F- 32
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


(12)未付申索和申索调整费用的法律责任

前滚索赔责任

下表列出了以下期间短期合同的未付损失净负债和分配损失调整费用净额中的活动：
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
保单负债和未偿索赔截至1月1日的余额，
$
131,611

 
$
112,003

#*
(13,659
)
 
(15,474
)
更少：非保险保修福利索赔责任
(94
)
 
(58
)
未付损失和损失调整费用的总负债
117,858

 
96,471

···更少：未付损失可收回的再保险--期限较短
(90,016
)
 
(73,778
)
其他线条，毛线
(227
)
 
(224
)
截至1月1日的净余额，持续时间较短
27,615

 
22,469

 
 
 
 
发生(短持续时间)与以下相关：
 
 
 
当前年份
104,506

 
94,311

之前的年份
4,126

 
5,512

发生的总数
108,632

 
99,823

 
 
 
 
付费(短期)与以下相关：
 
 
 
当前年份
89,315

 
73,665

之前的年份
9,909

 
21,311

支付总额
99,224

 
94,976

 
 
 
 
截至9月30日的净余额，持续时间较短
37,023

 
27,316

再保险可对未付损失进行追偿--期限较短
85,318

 
82,973

^Plus：其他行，毛线
220

 
224

未付损失和损失调整费用的总负债
122,561

 
110,513

···+：保单持有人账户余额的负债，毛额
11,877

 
13,499

^Plus：非保险保修福利索赔责任
63

 
90

截至9月30日的保单负债和未偿索赔余额，
$
134,501

 
$
124,102


下表将上表中的短期合同总额与精简的综合经营报表中所列的总损失金额进行核对，但不包括成员福利索赔的金额：？
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
发生的持续时间较短
$
39,213

 
$
39,011

 
$
108,632

 
$
99,823

发生的其他行
(11
)
 
—

 
180

 
123

未分配损失调整费用
144

 
1,188

 
651

 
2,509

发生的总损失
$
39,346

 
$
40,199

 
$
109,463

 
$
102,455

在截至2019年9月30日的9个月中，本公司的专业保险业务经历了前一年案例开发4，126美元的增长，主要来自其非标准汽车业务。

在截至2018年9月30日的9个月中，公司的专业保险业务经历了前一年案例开发的增长5，512美元。这包括非标准汽车2，692美元和信贷4，882美元。这一发展被其保修业务的良好发展部分抵消。业务的保修和信用额度主要是追溯性佣金安排，导致亏损发展，以最大限度地影响公司的经营收入。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

F- 33
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


(13)与客户签订合同的收入

与客户签订的合同收入主要包括资产管理费收入作为其他收入的一部分，以及保修范围、汽车俱乐部和其他收入作为我们专业保险业务的服务和行政费用的一部分。下表按产品类型列出了以下期间与客户签订的合同的收入分类金额：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
资产管理费收入
$
—

 
$
2,335

 
$
1,267

 
$
5,229

保修范围收入
6,423

 
6,730

 
20,367

 
19,132

汽车俱乐部收入
9,130

 
8,152

 
26,675

 
23,825

其他
1,767

 
1,849

 
5,495

 
5,802

与客户签订合同的收入
$
17,320

 
$
19,066

 
$
53,804

 
$
53,988


管理费
该公司从其管理的CLO获得了基础管理费和激励费形式的资产管理费收入。这些基本管理费是根据个别管理协议的条款提供服务并定期支付的，只要公司管理资金，就会收取这些基本管理费。基本管理费通常由基于CLO中持有的资产数量的费用组成。基本管理费在赚取时被确认为收入。直到所有合同或有事项消除后，公司才确认激励费。

服务费和行政费
服务费收入在执行服务时确认。这些服务包括为我们的客户执行、软件开发和索赔处理。管理层每月审查每个重要合同下的财务结果。由于特定合同而可能发生的任何损失将在确定可能发生损失的期间内确认。

管理费收入包括与我们的生产者及其生产者拥有的再保险公司(POCS)相关的保费的管理。此外，我们还从债务取消计划、汽车俱乐部计划和保修计划中赚取费用收入。相关行政费用收入的确认与所管理的基础保险单、债务取消合同和汽车俱乐部会员资格的收益确认模式一致，使用78‘s规则、修改后的78’s规则、按比例或其他适用于合同的方法。管理层根据可用的信息选择适当的方法，并在其他信息可用时定期审查所做的选择。

关于剩余履行义务的信息
我们不披露与原始预期期限为一年或更短的合同有关的剩余履行义务的信息。在2019年9月30日，分配给原始预期持续时间超过一年的剩余未履行或部分未履行的履约义务的交易价格并不重要。

合同余额
我们确认收入的时间可能与客户付款的时间不同。当收入在付款之前确认并且我们有无条件的付款权利时，我们记录应收款项。或者，当付款先于提供相关服务时，我们记录递延收入，直到履行义务得到履行。

下表显示了截至2019年9月30日的九个月，与客户合同收入相关的重大递延资产和负债的活动。
 
2019年1月1日
 
 
 
 
 
2019年9月30日
 
期初余额
 
加法
 
摊销
 
期末余额
递延费用
 
 
 
 
 
 
 
保修范围收入
$
1,274

 
$
472

 
$
733

 
$
1,013

汽车俱乐部收入
12,189

 
20,600

 
20,249

 
12,540

总计
$
13,463

 
$
21,072

 
$
20,982

 
$
13,553


F- 34
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


递延收入
 
 
 
 
 
 
 
保修范围收入
$
39,835

 
$
28,601

 
$
20,367

 
$
48,069

汽车俱乐部收入
16,128

 
26,873

 
26,675

 
16,326

总计
$
55,963

 
$
55,474

 
$
47,042

 
$
64,395


坏账费用对于任何提交的期间都不是重要的。

(十四)其他资产、其他负债和应计费用

其他资产

下表列出了在简明综合资产负债表中报告的其他资产的组成部分：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
资产经营性租赁使用权(1)
$
25,551

 
$
—

家具，固定装置和设备，网
12,561

 
6,122

预付费用
7,132

 
7,351

应收所得税
2,067

 
2,307

附属销售应收账款(2)
750

 
10,676

其他
26,489

 
19,578

其他资产总额
$
74,550


$
46,034


(1) 
有关更多信息，请参见附注(2)重要会计政策摘要-最近的会计准则和附注(20)承诺和或有事项。
(2) 
与2018年12月记录的CARE销售收益意外相关。2019年收到了9，926美元的现金。预计剩余金额将在2021年之前付清。见附注(3)处置，为出售和停止经营而持有的资产。

下表列出了下列期间与家具、固定装置和设备有关的折旧费用：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
与家具、固定装置和设备有关的折旧费用
$
769

 
$
505

 
$
1,928

 
$
1,496


其他负债和应计费用

下表列出了简明综合资产负债表中报告的其他负债和应计费用的组成部分：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
应付帐款和应计费用
$
66,119

 
$
63,755

经营租赁责任(1)
31,329

 
—

递延税项负债，净额
29,800

 
25,433

由于经纪人
21,484

 
486

应付佣金
6,626

 
11,076

应计应付利息
5,126

 
3,452

其他
23,688

 
19,988

其他负债和应计费用合计
$
184,172

 
$
124,190


(1) 
有关更多信息，请参见附注(2)重要会计政策摘要-最近的会计准则和附注(20)承诺和或有事项。

(15)其他收入、其他费用和其他收入

其他收入

下表列出了简明综合经营报表中报告的其他收入组成部分。

F- 35
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


其他收入主要来自Tiptree Capital的非保险活动，除非在表格的脚注中注明。
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
其他投资收益(1)
$
12,626

 
$
7,701

 
$
31,781

 
$
18,798

出售业务收益(2)
—

 
—

 
7,598

 
—

管理费收入
—

 
2,335

 
1,267

 
5,229

其他(3)
162

 
1,033

 
638

 
3,309

其他总收入
$
12,788

 
$
11,069

 
$
41,284

 
$
27,336


(1) 
其他投资收入的构成见附注(5)投资。
(2) 
与Telos的销售有关。见附注(3)处置，为出售和停止经营而持有的资产。
(3) 
包括分别截至2019年和2018年9月30日的三个月与专业保险相关的1，303美元和660美元。包括截至2019年和2018年9月30日止九个月与专业保险有关的3，068美元和1，946美元。

其他费用

下表列出了简明综合经营报表中报告的其他费用的组成部分：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
专业费用
$
6,137

 
$
4,311

 
$
13,975

 
$
13,018

一般和行政
3,855

 
4,168

 
14,098

 
11,755

保费税
3,990

 
3,625

 
11,102

 
10,647

抵押贷款发起费
3,099

 
2,313

 
8,657

 
6,765

租金及相关
3,110

 
2,923

 
9,329

 
7,857

船舶营运费用
2,508

 
1,144

 
6,130

 
1,268

债务清偿损失
—

 
—

 
1,241

 
428

其他
2,231

 
2,105

 
6,651

 
5,616

其他费用合计
$
24,930

 
$
20,589

 
$
71,183

 
$
57,354


(16)股东权益

股票回购

2018年12月10日，公司聘请了一名经纪人参与每日股票回购计划，回购价值高达1000万美元的公司已发行普通股。2018年12月10日，本公司董事会授权本公司根据本公司执行委员会的酌情决定权，批量回购合计不超过1000万美元的股份。2019年1月24日，公司董事会补充了批量回购授权，回购最多1000万美元的公司已发行普通股股份。2019年5月2日，董事会补充了总回购授权，最高可达2，000万美元，并取消了日常购买和大宗交易之间的美元分配。
 
九个月结束
2019年9月30日
 
购买的股票数量
 
平均每股价格
共享回购计划
60,421

 
$
5.86

分段回购计划
1,412,309

 
6.18

总计
1,472,730

 
6.17

 
 
 
 
剩余回购授权
 
 
$
20,000



F- 36
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


分红

公司宣布下列期间每股现金股利：
 
每股股息
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
第一季度
$
0.040

 
$
0.035

第二季度
0.040

 
0.035

第三季度(1)
0.040

 
0.035

宣布的现金股利总额
$
0.120

 
$
0.105

(1)见注(23)宣布股息时的后续事件。
法定报告与保险公司子公司股息限制

本公司受监管的保险公司子公司可向我们的保险控股公司支付股息，但须受法定限制。向我们的保险控股公司支付超过法定限制(特别股息)的款项，必须事先获得适用居住国的保险部门的批准。本公司于简明综合财务报表中剔除其附属公司的所有股息。
下表列出了我们保险控股公司受监管的保险公司子公司在以下期间向其支付的股息：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
普通股息
$
—

 
$
—

 
$
9,001

 
$
—

超常红利
—

 
—

 
1,188

 
—

总股息
$
—

 
$
—

 
$
10,189

 
$
—


下表列出了本公司保险公司子公司的合并法定资本和盈余，其所在州法律所要求的最低法定资本和盈余，以及本公司保险公司附属公司在以下期间的可用于支付普通股息的合计金额：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
本公司保险公司附属公司的合并法定资本及盈余
$
127,649

 
$
131,859

 
 
 
 
规定的最低法定资本及盈余
$
17,950

 
$
17,950

 
 
 
 
可用于本公司保险公司附属公司的普通股息的金额
$
4,531

 
$
13,532


在2019年9月30日，我们受监管的保险公司子公司在没有监管批准的情况下，根据适用的法律和法规可以支付的最高股息金额约为4，531美元。公司可以寻求监管批准，以支付超过这一许可金额的股息，但不能保证如果寻求，公司是否会获得监管批准。

根据1995年国家保险监理员协会(NAIC)风险资本法案，公司的风险资本(RBC)是通过对各种资产、索赔和准备金项目应用某些风险因素来计算的。如果一家公司的调整后盈余低于计算的RBC阈值，则需要进行监管干预或监督。根据NAIC的RBC指令计算，本公司保险公司子公司的RBC水平超过了截至2019年9月30日的所有RBC阈值。


F- 37
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


下表列出了本公司法定保险公司在以下期间的法定净收入：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
法定保险公司净收入
$
978

 
$
1,442

 
$
3,738

 
$
11,173


(17)累计其他综合收入(亏损)

下表列出了以下期间的累计其他全面收入(亏损)(AOCI)(税后净值)中的活动：
 
未实现的收益(损失)
 
可归因于非控股权益的金额
 
 
 
可供出售的证券
 
利率掉期
 
总AOCI(损失)
 
全要素生产率
 
其他
 
Tiptree Inc.的AOCI(损失)合计
2017年12月31日的余额
$
(460
)
 
$
2,074

 
$
1,614

 
$
(222
)
 
$
(426
)
 
$
966

重新分类前的其他综合收益(亏损)
(3,021
)
 
835

 
(2,186
)
 
61

 
213

 
(1,912
)
从AOCI重新分类的金额
426

 
—

 
426

 
—

 
—

 
426

AOCI-利率掉期的重新分类(1)
—

 
(2,909
)
 
(2,909
)
 
502

 
226

 
(2,181
)
重组合并
—

 
—

 
—

 
(341
)
 
—

 
(341
)
周期变化
(2,595
)
 
(2,074
)
 
(4,669
)
 
222

 
439

 
(4,008
)
2018年9月30日的余额
$
(3,055
)
 
$
—

 
$
(3,055
)
 
$
—

 
$
13

 
$
(3,042
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日的余额
$
(2,069
)
 
$
—

 
$
(2,069
)
 
$
—

 
$
11

 
$
(2,058
)
重新分类前的其他综合收益(亏损)
5,067

 
—

 
5,067

 
—

 
(24
)
 
5,043

从AOCI重新分类的金额
(970
)
 
—

 
(970
)
 
—

 
—

 
(970
)
周期变化
4,097

 
—

 
4,097

 
—

 
(24
)
 
4,073

采用会计准则(2)
(99
)
 
—

 
(99
)
 
—

 
—

 
(99
)
2019年9月30日的余额
$
1,929

 
$
—

 
$
1,929

 
$
—

 
$
(13
)
 
$
1,916


(1) 
与护理的销售有关。见附注(3)处置，为出售和停止经营而持有的资产。
(2) 
由于采用ASU 2018-02而重新分类为留存收益的金额。见注(2)重要会计政策摘要。

下表列出了以下期间包括在净收入中的AOCI中的重新分类调整和简明合并经营报表上受影响的行项目：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
压缩合并经营报表中受影响的行项目
AOCI的组件
2019
 
2018
 
2019
 
2018
可供出售证券的未实现收益(损失)
$
187

 
$
(16
)
 
$
1,228

 
$
(538
)
已实现和未实现收益(亏损)净额
相关税(费)利
(37
)
 
3

 
(258
)
 
112

所得税准备金
税后净额
$
150

 
$
(13
)
 
$
970

 
$
(426
)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI-利率掉期的重新分类(1)
—

 
—

 
$
—

 
$
3,845

出售中止业务的收益
相关税(费)利
—

 
—

 
—

 
(936
)
所得税准备金
税后净额
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
2,909



(1) 
与护理的销售有关。见附注(3)处置，为出售和停止经营而持有的资产。

(18)股票补偿

2017综合激励计划


F- 38
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


公司于2017年6月6日通过了Tiptree 2017综合激励计划(2017股权计划)，允许授予最多6，100，000股普通股的股票单位、股票和股票期权。2017年股权计划的总体目的是为公司及其子公司吸引、激励和留住选定的员工和董事，为他们提供业绩奖励和奖励，并使他们的利益与公司股东的利益更好地保持一致。除非另行延长，2017年股权计划将于2027年6月6日自动终止。下表总结了公司2017年股权计划下的发行在所示期间的变化，不包括根据公司的子公司奖励计划授予的可交换为Tiptree普通股的奖励：
 
股份数(1)
可于2018年12月31日发布
5,474,214

授予RSU和期权奖励
(692,012
)
没收
8,318

附属交换股份
(14,405
)
可于2019年9月30日发布
4,776,115


(1) 
不包括根据公司子公司奖励计划授予的可交换Tiptree普通股的奖励。

受限股票单位(RSU)

Tiptree公司奖励计划

公司以Tiptree公司普通股价格衡量的授予日公允价值对RSU进行估值。一般而言，Tiptree RSU在授予日期的第一个、第二个和第三个周年日授予的三分之一的Tiptree股份归属并成为不可没收的，并在必要的服务期内使用直线法支出。

下表显示了2017年股权计划下的RSU在所示期间的发行变化：
 
可发行股份数量
 
加权平均授权日公允价值
截至2018年12月31日的未归属单位
676,630

 
$
6.27

授与
466,197

 
6.23

既得
(175,899
)
 
6.39

没收
(8,318
)
 
6.10

截至2019年9月30日的未归属单位
958,610

 
$
6.23

下表列出了指定期间内授予和已归属RSU的详细信息：
 
三个月
 
九个月结束
 
 
三个月
 
九个月结束
 
2019年9月30日
 
 
2019年9月30日
董事
11,869

 
37,824

 
董事
11,869

 
37,824

雇员(1)
—

 
428,373

 
雇员
—

 
138,075

授予的总数
11,869

 
466,197

 
已归属总额
11,869

 
175,899

 
 
 
 
 
赋税
—

 
(35,621
)
 
 
 
 
 
交换
—

 
14,405

 
 
 
 
 
已归属净额
11,869

 
154,683


(1) 
包括307，148股在三年内按比例归属，112，907股于2021年2月归属悬崖，其余股份立即归属。

附属奖励计划

本公司的某些子公司已经建立了RSU计划，根据该计划，他们被授权发行RSU或其等价物，向其某些员工代表这些子公司的股权。此类奖励作为权益入账。这些RSU受制于基于子公司业绩的绩效归属标准(绩效归属RSU)和持续雇佣的时间归属(时间归属RSU)。在服务期结束后，根据2017年股权计划，该等已归属RSU可按公平市价由持有人选择交换为Tiptree普通股。服务

F- 39
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


某些赠款的期限已经实现，并且那些归属的子公司RSU目前有资格进行交换。本公司有选择权，但没有义务以现金结算交换权。
下表显示了在指定期间内子公司奖励计划下子公司RSU的发放情况的变化：
 
可发行股权的授予日期公允价值
截至2018年12月31日的未归属余额
$
8,710

授与
—

既得
(4,991
)
截至2019年9月30日的未归属余额
$
3,719


净已归属和未归属余额(假设完全归属)转化为总计2，728，675股普通股(如果在2019年9月30日转换)，其中981，400股已归属并有资格在2019年9月30日进行交易。

股票期权-Tiptree Corporate

期权奖励已授予执行委员会，其行使价等于授予日期普通股的公平市场价值。期权奖励的期限为10年，受接受者的持续服务、市场需求的制约，并在授予日期的第三、四和五周年每年授予三分之一。市场要求为每股账面价值目标，可在期权到期前的任何时间达到，且只需满足一次，该期权在其剩余期限内仍可行使。如果满足服务条件，则无论是否满足市场要求，补偿费用的全部金额都将在适当的归属期内确认。2018年授予的期权包括退休准备，并在服务条件或预期退休日期中较小的一个期间摊销。

公允价值期权授予在授予日期使用嵌入蒙特卡罗模型的Black-Scholes-Merton期权定价公式估计，该模型用于模拟本公司未来的股票价格，该模型假设达到市场需求。历史波动率是根据公司股票在授予日至2013年7月1日(Tiptree通过其成为上市公司的业务合并之日)之间的历史日收益率计算的。估值是在风险中性的框架下进行的，使用的是10年期零息票无风险利率，该利率来自于授予日的财政部恒定期限收益率曲线。截至授权日有效的当前季度股息率用于计算授权日的现货股息率，以便在模型中使用。

下表列出了用于估计下列期间授予的股票期权的公允价值的假设：
估价输入
 
截至2019年9月30日的9个月
 
截至2018年9月30日的9个月
 
 
假定
 
平均值
 
假定
 
平均值
历史波动性
 
27.69%
 
不适用
 
30.63%
 
不适用
无风险利率
 
2.62%
 
不适用
 
2.85%
 
不适用
股息收益率
 
2.21%
 
不适用
 
2.03%
 
不适用
预期期限(年)
 

 
6.5
 
 
 
6.5


F- 40
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


下表列出了公司本期的股票期权活动：
 
未完成的选项
 
加权平均行权价格(以美元/股票期权为单位)
 
加权平均授权日价值(以美元/股票期权为单位)
 
可行使的期权
Balance，2018年12月31日(1)
1,064,527

 
$
6.24

 
$
2.61

 
—

授与
225,815

 
6.26

 
1.69

 
—

余额，2019年9月30日
1,290,342

 
6.24

 
2.45

 
—

 
 
 
 
 
 
 
 
2019年9月30日的加权平均剩余合同期限(年)
7.7

 
 
 
 
 
 

(1) 
2019年、2018年、2017年和2016年赠款的账面价值目标分别为10.79美元、9.97美元、10.14美元和8.96美元。

股票补偿费用

下表列出了在简明合并经营报表中确认的基于股票的报酬费用总额和相关所得税优惠：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
雇员补偿及福利
$
1,439

 
$
1,520

 
$
4,285

 
$
3,804

董事补偿
75

 
78

 
227

 
228

所得税优惠
(327
)
 
(345
)
 
(975
)
 
(871
)
以股票为基础的净薪酬费用
$
1,187

 
$
1,253

 
$
3,537

 
$
3,161


有关非既有股票为基础的薪酬总额的其他信息如下：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
股票期权
 
限制性股票奖励和RSU
与未归属奖励有关的未确认补偿成本
$
855

 
$
4,566

加权平均识别周期(年)
2.18

 
1.66


(19)所得税

下表显示所得税费用(福利)：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
持续经营的所得税费用(收益)总额
$
(649
)
 
$
(611
)
 
$
3,706
 
 
$
(1,478
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
实际税率(ETR)
38.8
%
(1) 
 
53.7
%
(2) 
 
19.2
%
(3) 
 
22.4
%
(4) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
停止经营的所得税费用(收益)
$
—
 
 
$
—
 
 
$
—
 
 
$
12,327
 

(1) 
高于美国联邦法定所得税率21%，原因是收到的股息扣除和其他离散项目，部分被州所得税和海外业务的影响抵消。
 
(2) 
由于州所得税、收到的股息扣除和其他离散项目的影响，高于美国联邦法定所得税21%的税率，部分被州净经营亏损的估值备抵抵销。

(3) 
由于收到的股息扣除和其他离散项目的影响，略低于美国联邦法定所得税率21%，主要由州所得税和海外业务的影响抵消。

(4) 
由于州所得税、收到的股息扣除和其他离散项目的影响，高于美国联邦法定所得税21%的税率，部分被州净经营亏损的估值备抵抵销。

F- 41
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)



(20)承诺和或有事项

经营租赁

所有租约均为办公空间租约，并归类为有效期至2028年的营业租约。我们的一些办公室租约包括由管理层自行决定延长长达五年或更短时间的选择权。此类延期选择不包括在租赁责任的计量中。以下是截至2019年9月30日我们的使用权资产和租赁责任摘要：
 
自.起
 
2019年9月30日
资产经营性租赁使用权
$
25,551

 
 
经营租赁责任
$
31,329

 
 
加权平均剩余租期(年)
6.7

 
 
加权平均贴现率(1)
7.0
%

(1) 贴现率是根据租赁义务的期限将可用市场利率应用于租赁债务而确定的。

截至2019年9月30日，我们的租赁责任在剩余租赁期内所需的未来最低租赁付款总额大致如下：
 
2019年9月30日
2019年剩余时间
$
1,908

2020
7,169

2021
6,879

2022
5,625

2023
5,020

2024及以后
16,308

最低付款总额
42,909

减去：为出售而持有的负债
(412
)
减去：现值调整
(11,168
)
总计
$
31,329


下表列出了以下期间在简明综合经营报表上记录的公司办公室租赁的租金费用：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
写字楼租赁费
$
2,094

 
$
2,013

 
$
6,508

 
$
5,197


诉讼
该公司是2006年2月在肯塔基州派克巡回法院提交的Mullins诉南方金融人寿保险公司案中的被告。一个班级于2010年6月获得认证。争论的焦点是某些伤残和人寿保险政策下的承保期限或期限。该诉讼指控违反“消费者保护法”和某些保险法规，以及普通法欺诈，并寻求补偿性和惩罚性赔偿、律师费和利息。到目前为止，法院尚未就原告2012年4月的制裁动议作出制裁。2015年1月，初审法院发布了一项命令，驳回了该公司取消该类别认证的动议，该动议在上诉中得到了支持。在2017年2月的听证会后，法院驳回了该公司就某些残疾保险政策提出的简易判决动议。2018年1月，法院撤销了2017年11月的命令，批准公司就所争议的生命证提出简易判决动议，并允许重新提交。目前没有安排审判或其他听证会。

本公司认为此类诉讼在保险业中是习惯性的。在管理层看来，基于信息

Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


目前，该公司正在积极辩护的此类诉讼的最终解决方案应不会对本公司的财务状况产生重大不利影响。应该注意的是，在某些州，对信用保险业务中的其他公司判给了巨额惩罚性损害赔偿，与原告所遭受的实际损害赔偿关系不大。目前，公司无法估计合理可能的损失范围。

本公司及其子公司是日常业务过程中其他法律程序的当事人。虽然无法确切估计公司在该等诉讼中的法律及财务责任，但本公司并不相信该等诉讼，无论是个别或整体而言，都可能对本公司的财务状况造成重大不利影响。

(21)每股收益

公司根据已发行普通股的加权平均数(包括既得性公司限制性股票单位)计算普通股(普通股)的每股基本净收入。未归属的公司限制股单位有不可丧失的权利参与公司普通股在既得性基础上宣布和支付的股息，因此被视为参与证券。该公司使用“两级”方法计算每股基本收益。在截至2019年9月30日的9个月中，普通股股东的可用收入分配给未归属的限制性股票单位。

截至2019年9月30日止九个月的稀释每股普通股净收入包括未归属子公司的RSU的影响。截至二零一九年九月三十日止九个月，所有潜在摊薄工具的假设行使均为反摊薄，因此并未计入摊薄每股净收益计算。

下表列出了以下期间每普通股基本净收益和稀释后净收益的对账情况：
 
截至9月30日的三个月，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
持续经营净收益(亏损)
$
(949
)
 
$
(527
)
 
$
15,556

 
$
(5,126
)
减去：
 
 
 
 
 
 
 
非控股权益净收益(亏损)
508

 
91

 
1,342

 
(975
)
分配给参与证券的净收入
—

 
—

 
359

 
—

可归因于普通股的持续经营净收益(亏损)
(1,457
)
 
(618
)
 
13,855

 
(4,151
)
 
 
 
 
 
 
 
 
停业净收益(亏损)
—

 
—

 
—

 
34,481

减去：
 
 
 
 
 
 
 
非控股权益导致的非持续经营净收益(亏损)
—

 
—

 
—

 
6,562

可归因于普通股的非持续经营净收益(亏损)
—

 
—

 
—

 
27,919

普通股应占净收益(亏损)-基本
$
(1,457
)
 
$
(618
)
 
$
13,855

 
$
23,768

稀释证券的影响：
 
 
 
 
 
 
 
附属公司的证券
—

 
—

 
(507
)
 
—

普通股应占净收益(亏损)-稀释
$
(1,457
)
 
$
(618
)
 
$
13,348

 
$
23,768

 
 
 
 
 
 
 
 
普通股流通股加权平均数-基本
34,552,171

 
36,402,129

 
34,583,709

 
34,309,551

普通股流通股加权平均数-稀释
34,552,171

 
36,402,129

 
34,583,709

 
34,309,551

 
 
 
 
 
 
 
 
基本：
 
 
 
 
 
 
 
持续经营净收益(亏损)
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.40

 
$
(0.12
)
停业净收益(亏损)
—

 
—

 
—

 
0.81

普通股应占净收益(亏损)
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.40

 
$
0.69

 
 
 
 
 
 
 
 
稀释：
 
 
 
 
 
 
 
持续经营净收益(亏损)
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.39

 
$
(0.12
)
停业净收益(亏损)
—

 
—

 
—

 
0.81

普通股应占净收益(亏损)
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.39

 
$
0.69


(22)关联方交易

2019年2月15日，公司与Corvid Peak(前身为Tricadia)达成战略合并

F- 43
Tiptree公司和子公司
简明综合财务报表附注(未审计)
2019年9月30日
(以千为单位，共享数据除外)


协议以及修改和恢复的过渡服务协议(过渡服务协议)。Corvid Peak是公司的关联方，因为Corvid Peak被视为由公司执行主席Michael Barnes控制。Tiptree同意投资7500万美元，建立新的投资基金，由Corvid Peak管理。截至2019年9月30日，已提供资金2500万美元。公司将向Corvid Peak支付投资资本净资产值1.25%的年度管理费，未投资的7500万美元承诺额的1.25%，以及相当于净利润20%的激励费。

于战略合并协议结束时并无支付任何代价。随着时间的推移，Tiptree将获得51%的某些利润份额的经济权益，从2021年开始，Corvid Peak的权益每年递增10.2%。从2026年1月1日开始，Tiptree有权根据公允价值公式收购Barnes先生持有的Corvid Peak的剩余经济权益。从2027年1月1日开始，巴恩斯先生有权使用相同的公式将他在Corvid Peak的剩余经济权益放到Tiptree。Barnes先生对Corvid Peak的指定行动拥有实质性参与权，只要他拥有Corvid Peak至少10%的股权。Tiptree和Corvid Peak已同意根据过渡服务协议，在一定距离的基础上相互提供某些支持服务。本公司已得出结论，其将使用权益会计方法对其在Corvid Peak获得的任何所有权权益进行核算，直至获得Corvid Peak的控股权(定义见适用会计指南)。

根据过渡服务协议，Tiptree和Corvid Peak相互同意相互提供某些服务(服务)。目前，这些服务主要包括Tiptree向Corvid Peak提供办公空间、法律和合规服务、信息技术服务、保险范围以及某些财务、会计和税务服务。这些服务是按武器长度条款提供的。过渡服务协议的生效日期为2019年1月1日。

过渡服务协议将在Corvid Peak控制权变更时终止。Corvid Peak可在30天书面通知后终止任何服务，Tiptree可在150天书面通知后终止任何服务，但Tiptree不得在2020年6月30日之前终止任何服务。

截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九个月，过渡服务协议项下的管理费及付款并不重要。

(23)后续事件

2019年11月5日，公司董事会宣布向普通股持有者支付每股0.04美元的季度现金股息，创纪录的日期为2019年11月18日，支付日期为2019年11月25日。



F- 44

项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

我们的管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析在本节中介绍如下：
•
概述
•
运营结果
•
非GAAP调节
•
流动性与资本资源
•
关键会计政策和估计
•
表外安排

概述

Tiptree是一家将保险业务与投资管理能力相结合的控股公司。我们的主要经营子公司是专业保险产品和相关服务的领先供应商。我们还在广泛的业务、资产和其他投资中配置资本，我们称之为Tiptree Capital。在考虑资本配置决策时，我们采取具有较长期投资视野的多元化方法。我们主要通过比较我们股东的长期总资本回报率来评估我们的业绩，这是通过调整后的EBITDA、营业EBITDA和每股账面价值加上股息的增长来衡量的。

2019年至今的亮点包括：

总体上：
•
提供了7.0%的年初至今回报率，以每股账面价值的增长加上支付的股息衡量。
•
截至2019年，我们通过公开市场购买和大宗购买，以910万美元的价格购买和退回了1，472，730股普通股。
•
连续第三年增加季度股息至每股0.04美元，比上一年增长14.3%。

保险：
•
2019年到目前为止的总书面保费为7.361亿美元，比上一年增长18.8%。在所有产品线增长的推动下，净书面保费为4.348亿美元，增长29.2%。
•
在我们的保险投资组合中，我们获得了4.1%的平均年化收益率，高于上年同期的2.2%，这主要是由于未实现损失减少和投资组合利息支出降低所致。
•
作为我们在欧洲发展专业保险业务战略的一部分，我们收购了Default的多数股权，该公司是一家在捷克共和国、波兰、匈牙利、斯洛伐克和英国运营的汽车金融和保险提供商和保险管理人。

Tiptree Capital：
•
营业EBITDA同比增长，主要是由于包括我们的航运业务和专业财务的改善。
•
增加投资资本，主要是由于航运业务的额外投资。

我们的经营结果受到多种因素的影响，包括但不限于总体经济状况和GDP增长、市场流动性和波动性、消费者信心、美国人口结构、就业和工资增长、商业信心和投资、通货膨胀、利率和利差、监管环境的影响以及第1A项中列出的其他因素。我们的10-K中的“风险因素”。一般来说，我们的业务受到健康的美国消费者、稳定到逐步上升的利率、稳定的市场和商业环境以及全球增长和贸易流动的积极影响。相反，不断上升的失业率、动荡的市场、快速上升的利率、不断变化的监管要求和放缓的商业环境可能会对我们的经营结果或财务状况产生重大的不利影响。

我们的专业保险业务一般侧重于严重程度较低但损失频率较高的产品，并且持续时间较短。我们的保险业务在历史上产生了可观的基于费用的收入。一般来说，我们提供的产品类型往往具有有限的聚合风险，因此，对灾难性和残余风险的暴露有限。我们通过与我们的分销合作伙伴和/或第三方再保险商的再保险和追溯性佣金结构的结合来降低我们的承保风险。我们的保险业绩主要取决于我们的定价、承保、风险保留和准备金的准确性、再保险安排、投资资产的回报以及保单和合同的续订和决算。虽然我们的保险业务历来保持相对稳定的合并比率，以支持稳定的盈利，但我们改变业务组合的举措以及经济因素可能会产生与历史上不同的结果

1

经验丰富。我们相信，将我们的保修和专业计划保险业务模式扩展到其他利基产品和市场，会有更多的增长机会。

我们的保险公司投资组合主要是作为支付索赔的来源，其次是我们运营的收入来源。我们的投资包括固定期限证券，贷款，信贷投资基金，股票证券，房地产和CLO。我们的许多投资都是以公允价值持有的。贷款、信贷投资基金、股权证券和CLO资产和负债的公允价值变化按季度报告为收入的未实现收益或损失，并可能受到利率、信用风险或市场风险(包括特定公司或行业因素)的变化的影响。我们的股权相对集中。一般的股票市场趋势，以及公司和行业的具体因素，可能会影响我们所持股份的公允价值，并可能导致未实现的损益，影响我们的业绩。此外，作为我们保险公司投资的一部分，以及另外对Tiptree Capital的投资，截至2018年2月1日，Invesque的普通股是我们资产负债表上的一项重要资产。Invesque普通股的公允价值或Invesque的股息政策的任何变化都可能对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。

航运业竞争激烈，四分五裂。对航运能力的需求是世界经济条件和相关的商品需求、生产和消费模式以及中断生产、贸易路线和消费的事件的函数。航运业是周期性的，租船费率和利润率波动很大。一般的全球经济状况，以及公司和行业的具体因素，都会影响我们船舶的公允价值及其经营业绩。

我们的业务也可能受到利率变化的各种影响，这可能导致我们投资的公允价值波动，与浮动利率贷款相关的收入，我们抵押贷款业务的数量和收入，以及与用于资助我们许多业务的浮动利率债务相关的利息支出。

操作结果
以下是截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月的综合财务业绩摘要。除了GAAP结果外，管理层还使用非GAAP衡量经营EBITDA、调整后EBITDA和每股账面价值作为经营业绩的衡量标准。管理层认为，这些措施为投资者提供了有用的补充信息，因为金融界经常使用它们来分析财务表现、偿债和公司之间的比较。管理层使用营业EBITDA作为其资本分配过程的一部分，并评估投资资本的比较回报。调整后的EBITDA也用于确定本公司高级管理人员的奖励薪酬。本公司将经调整EBITDA定义为公司的GAAP净收入，经调整(I)加回公司利息开支、合并所得税及合并折旧及摊销费用，(Ii)为购买会计的影响，(Iii)为非现金公允价值调整，及(Iv)为任何重要的非经常性开支。营业EBITDA代表调整后EBITDA加上基于股票的补偿费用，减少已实现和未实现的损益，以及减少第三方非控制性权益。营业EBITDA和调整后EBITDA不是GAAP下财务业绩或流动性的衡量标准，不应被视为GAAP净收入的替代或替代。有关这些度量与其GAAP等价物的协调，请参阅“非GAAP协调”。

选定的关键指标
($，单位为百万美元，每股信息除外)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
GAAP：
2019
 
2018
 
2019
 
2018
总收入
$
189.2

 
$
172.6

 
$
564.2

 
$
473.4

扣除非控制性权益前的净收益(亏损)
(0.9
)
 
(0.5
)
 
15.6

 
29.4

普通股股东应占净收益(亏损)
(1.5
)
 
(0.6
)
 
14.2

 
23.8

摊薄每股收益
(0.04
)
 
(0.02
)
 
0.39

 
0.69

每普通股支付的现金股利
0.040

 
0.035

 
0.115

 
0.100

 
 
 
 
 
 
 
 
非一般公认会计原则(NON-GAAP)：^(1)
 
 
 
 
 
 
 
营业EBITDA
17.3

 
14.4

 
42.6

 
38.3

调整后的EBITDA
6.2

 
7.7

 
43.7

 
23.2

每股账面价值 (2)
11.43

 
10.77

 
11.43

 
10.77

(1)有关经营和调整后的EBITDA和每股账面价值的信息，包括与GAAP财务的对账，请参阅“-非GAAP对账”。
(2)对于2018年4月10日之前的期间，每股账面价值假设TFP的有限合伙单位完全交换为普通股。

营业收入


2

截至2019年9月30日的三个月，收入为1.892亿美元，比上年同期增加1660万美元，增幅为9.6%。截至2019年9月30日的9个月，收入为5.644亿美元，比上年同期增加9080万美元，或19.2%。这两个时期的增长主要是由于赢得保费的增长、Invesque未实现亏损的减少、专业财务业绩的改善、航运业务收入的纳入以及我们CLO管理业务的销售收益。截至2019年9月30日的九个月获得的保费为3.647亿美元，高于2018年同期的3.178亿美元，原因是净书面保费增长。从2018年9月30日至2019年9月30日，资产负债表上的未赚取保费和递延收入合计增长了1.624亿美元，即25.9%，这是由于主要是信用保护和保修计划的书面保费增加的结果。

税前收入(亏损)(持续经营和停止经营)

下表突出了影响我们税前综合业绩的主要驱动因素。我们的许多投资以公允价值结转，并通过未实现的损益计入市场。因此，我们预计与这些投资有关的收益在不同时期会相对波动，而我们的固定收益证券则通过AOCI的股东权益按市价计价。2018年2月1日，我们将我们的高级生活业务出售给Invesque，以换取1660万股Invesque普通股，这导致2018年销售的税前收益为5690万美元，其中4620万美元在截至2018年9月30日的九个月中入账。
(百万美元)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，

2019
 
2018
 
2019
 
2018
已实现和未实现收益(亏损)净额(1)
$
(8.9
)
 
$
(5.1
)
 
$
7.5

 
$
(11.1
)
停止运营(CARE)(2)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
46.8

(1)不包括已实现和未实现的抵押损益--履约和不良贷款。截至2019年9月30日的9个月包括销售我们的CLO业务获得的760万美元收益。
(2)代表截至2018年9个月的Care，包括4620万美元的销售税前收益。

扣除非控制性权益前的净收益(亏损)

截至2019年9月30日的三个月，非控股权益前净亏损为90万美元，而2018年期间为50万美元。较高的损失主要是由Invesque公司较高的未实现损失所驱动，部分被改善的专业保险结果所抵消。

截至二零一九年九月三十日止九个月，非控股权益前净收入为一千五百六十万美元，而二零一八年期间为二千九百四十万美元，减少一千三百八十万美元。减少的主要原因是2018年发生的非经常性CARE销售收益，部分被保险经营业绩改善、出售我们的CLO资产管理业务的已实现收益以及投资的已实现和未实现收益的增加所抵消。

普通股股东可用净收益(亏损)

在截至2019年9月30日的三个月中，普通股股东的可用净亏损为150万美元，比上年同期增加了90万美元。在截至2019年9月30日的9个月中，普通股股东的可用净收入为1420万美元，比上年同期减少960万美元。普通股股东可获得的净收益(亏损)的主要驱动因素与影响非控制性权益之前的净收益的因素相同。

营业和调整EBITDA-非GAAP

截至2019年9月30日的三个月的营业EBITDA为1730万美元，而2018年期间为1440万美元，增加了290万美元，即20.1%。在三个月期间，增长是由保险业务的增长以及我们在Tiptree Capital内的航运和抵押业务的贡献所推动的。截至2019年9月30日的九个月的营业EBITDA为4260万美元，而2018年期间为3830万美元，增加了430万美元，即11.2%。在9个月期间，增长的主要驱动因素是Tiptree Capital的业绩改善。

截至2019年9月30日的三个月调整后EBITDA为620万美元，而2018年期间为770万美元。截至2019年9月30日的九个月经调整EBITDA为4370万美元，而2018年期间为2320万美元。9个月期间增长的主要驱动因素与推动EBITDA经营业绩改善的因素相同，加上保险投资组合的未实现损失减少，以及出售Telos资产管理业务的收益。有关GAAP净收入的调节，请参阅“-^非GAAP调节”。

3


每股账面价值-非GAAP

截至2019年9月30日的股东权益总额为4.074亿美元，而截至2018年9月30日的股东权益总额为3.96亿美元，主要由净收入推动，部分被股份回购和支付的股息抵消。在过去的12个月里，Tiptree通过股票回购和支付股息向股东返还了1470万美元。截至2019年9月30日的期间，每股账面价值为11.43美元，高于2018年9月30日的每股账面价值10.77美元。同期影响的主要驱动因素是每股收益和以平均账面价值40%的折扣购买150万股股票。这些增长被每股0.15美元的股息和高管薪酬股票发行部分抵消。

按细分市场划分的结果
Tiptree是一家将保险业务与投资管理能力相结合的控股公司。我们的主要经营子公司是专业保险产品和相关服务的领先供应商。我们还在广泛的业务、资产和其他投资中配置资本，我们称之为Tiptree Capital。我们将我们的业务分类为一个可报告的部门，专业保险，其余的非保险业务合并为Tiptree Capital。截至2018年12月31日的年度，抵押贷款和资产管理之前属于可报告分部，不再达到披露的数量门槛。现在这些都在Other中报告，我们称之为Tiptree Capital。上一年度分部已与本年度呈报相符。公司活动包括控股公司利息费用、员工薪酬和福利以及其他费用。下表列出了税前收入总额的组成部分，包括持续和中止业务。

税前收入
(百万美元)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，

2019
 
2018
 
2019
 
2018
专业保险
$
8.3

 
$
5.7

 
$
28.4

 
$
15.8

Tiptree Capital
(1.4
)
 
1.0

 
16.2

 
(1.2
)
公司
(8.6
)
 
(7.8
)
 
(25.4
)
 
(21.2
)
持续经营的税前收入(亏损)
$
(1.7
)
 
$
(1.1
)
 
$
19.2

 
$
(6.6
)
停止经营的税前收入(亏损) (1)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
46.8

(1)
代表截至2018年9个月的Care，其中包括4620万美元的销售税前收益。

投资资本、总资本和营业EBITDA-非GAAP (1) 

管理层在作出资本决策时，评估投资资本和总资本的回报，这是非GAAP财务衡量标准。投资资本代表其总股本投资，包括任何收益的再投资和收购成本(税后)。总资本代表投资资本加上公司债务。管理层认为，这些财务措施的使用为投资者提供了有用的补充信息，因为金融界经常使用这些信息来分析公司如何超时分配资本，并为确定股东的资本回报提供基础。管理层在作出资本决策时，包括对现金进行再投资，以及评估其业务和投资的相对绩效时，使用这两种方法。下表列出了投资资本、总资本、营业EBITDA和调整后EBITDA的组成部分。

截至9月30日，
(百万美元)
投资资本
 
总资本

2019
 
2018

2019
 
2018
专业保险
$
304.1

 
$
292.9

 
$
464.1

 
$
454.9

Tiptree Capital
198.3

 
173.3

 
198.3

 
173.3

公司
(55.5
)
 
(33.8
)
 
13.7

 
39.3

总Tiptree
$
446.9


$
432.4


$
676.1


$
667.5



4

营业和调整后的EBITDA
(百万美元)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，

2019
 
2018
 
2019
 
2018
专业保险
$
16.0

 
$
15.6

 
$
44.5

 
$
45.1

Tiptree Capital (2)
7.0

 
4.5

 
15.3

 
11.4

公司
(5.7
)
 
(5.7
)
 
(17.2
)
 
(18.2
)
营业EBITDA
$
17.3

 
$
14.4

 
$
42.6

 
$
38.3

股票补偿费用
(1.5
)
 
(1.5
)
 
(4.5
)
 
(3.8
)
船舶折旧，扣除资本支出
(0.7
)
 
—

 
(1.9
)
 
—

已实现和未实现的收益(损失) (3)
(8.9
)
 
(5.1
)
 
7.5

 
(11.1
)
第三方非控股权益 (4)
—

 
(0.1
)
 
—

 
(0.2
)
调整后的EBITDA
$
6.2

 
$
7.7

 
$
43.7

 
$
23.2

(1) 
有关投资资本、总资本、营业EBITDA和调整后EBITDA的更多信息，包括对GAAP股东权益总额和税前收入的调节，请参阅“-非GAAP调节”。
(2)
包括2018年期间与Care相关的已停止运营。截至2018年2月1日，CARE停止运营的投资资本由我们的Invesque普通股代表。有关更多信息，请参见“注-(3)处置、为出售和停止运营而持有的资产”。
(3)
不包括已实现和未实现的抵押损益--履约和不良贷款。
(4)
删除与第三方非控股权益关联的营业EBITDA。不会删除与基于员工的股份相关的非控制性权益。

专业保险

我们的主要经营子公司是专业保险产品和相关服务的提供商，包括信用保护保险，保修产品，以及承保利基个人和商业保险系列的保险计划。我们还为拥有自保生产者拥有再保险公司(PORC)的自保客户提供收费管理和前台服务。我们从保险承保业务和我们的投资组合中获得收入。保险承保收入主要来自净赚取的保费、服务费和行政费以及割让佣金。我们通过承保利润率、合并比率和经营EBITDA来衡量保险承保业务的业绩。？投资组合收入由投资收入、收益和损失组成，并以净组合收益衡量。

下表显示了截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月的专业保险分部业绩。

经营业绩
(百万美元)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019

2018
 
2019
 
2018
书面毛保费
$
275.1

 
$
225.4

 
$
736.1

 
$
619.5

净书面保费
160.1

 
131.5

 
434.8

 
336.5

收入：
 
 
 
 
 
 
 
净赚取保费
$
129.2

 
$
116.1

 
$
364.7

 
$
317.8

服务费和行政费
26.1

 
26.1

 
78.7

 
75.6

割让佣金
1.6

 
2.3

 
7.2

 
6.8

净投资收益
3.0

 
4.6

 
10.7

 
13.7

已实现和未实现收益(亏损)净额
(1.1
)
 
(1.1
)
 
4.7

 
(3.1
)
其他收入
1.3

 
0.6

 
3.1

 
1.9

总收入
$
160.1

 
$
148.6

 
$
469.1

 
$
412.7

费用：
 
 
 
 
 
 
 
保单及合约利益
44.0

 
44.5

 
124.3

 
115.3

佣金费用
77.5

 
69.2

 
225.1

 
194.4

雇员补偿及福利
12.6

 
11.1

 
36.7

 
33.1

利息费用
3.6

 
4.7

 
11.2

 
13.8

折旧和摊销费用
2.3

 
2.7

 
6.9

 
8.1

其他费用
11.8

 
10.7

 
36.5

 
32.2

总费用
$
151.8

 
$
142.9

 
$
440.7

 
$
396.9

税前收入(亏损)
$
8.3

 
$
5.7

 
$
28.4

 
$
15.8



5

结果

我们的专业保险业务目前正在扩大产品线，以努力提高书面保费，并相应地扩大保险组合。作为这一过程的一部分，企业正在投资发展保修和其他专业计划，同时保持在我们的信用保护市场的领先地位。这一点，再加上投资组合的盈利表现，是比较2019年与2018年业绩的关键驱动因素。书面保费的增长，加上部分产品的更高保留率，导致资产负债表上的未得保费和递延收入增加25.9%，从2018年9月30日的6.274亿美元增至2019年9月30日的7.898亿美元。

截至2019年9月30日的三个月的税前收入为830万美元，比上年同期增加260万美元。增长的主要驱动因素是净收入保费增加，这部分被佣金费用的增长所抵消，这两个因素都是由于书面保费的增长。保险承保业绩比上年同期有所改善，主要是由于承保利润率增加了530万美元。

截至2019年9月30日的9个月的税前收入为2840万美元，比上年同期增加1260万美元。增长的主要驱动因素是净赚取保费的增长，2019年期间实现和未实现的净收益为470万美元，2018年期间的亏损为310万美元，主要与投资组合中以公允价值持有的股票和贷款有关，但被较高的政策和合同利益以及佣金支出部分抵消。保险承保业绩比上年同期有所改善，主要是由于承保利润率增加，达到1190万美元。利息支出比上年同期减少260万美元，主要与投资组合中合并贷款基金基于资产的债务减少有关。其他开支增加了430万美元，主要与由于书面保费和基于资产的投资组合债务的债务清偿费用的增长而增加的保费税有关。

营业收入

收入来自以下产品的销售：信用保护、保修、其他专业计划、服务和其他。信用保护产品包括信用生活，信用残疾，信用财产，非自愿失业，意外死亡和肢解。保修产品包括车辆服务合同、家具和家电服务合同以及移动设备保护。其他专业项目主要是个人和商业产品以及其他财产伤亡产品。

截至2019年9月30日的三个月，总收入为1.601亿美元，增长1150万美元，或7.7%，主要原因是赢得的保费增加了1310万美元。赚取保费的增加是由信贷和保修计划的增长推动的。在截至2019年9月30日的三个月中，投资组合的收入贡献了190万美元，而2018年期间为350万美元，减少了160万美元。

截至2019年9月30日的9个月，总收入为4.691亿美元，增长5640万美元，或13.7%，主要原因是赢得的保费增加了4690万美元，服务和行政费用增加了310万美元。赚取保费的增加是由信贷和保修计划的增长推动的。在截至2019年9月30日的9个月中，投资组合的收入贡献了1540万美元，而2018年期间为1060万美元，增加了480万美元，这得益于上一年期间的净已实现和未实现收益与亏损的对比。有关投资结果的进一步讨论，请参阅“-专业保险投资组合”。

费用

总费用包括保单和合同福利，佣金费用和经营费用。在截至2019年9月30日的三个月中，总支出为1.518亿美元，而2018年期间为1.429亿美元。在截至2019年9月30日的9个月中，总支出为4.407亿美元，而2018年期间为3.69亿美元。增长的主要驱动因素是政策和合同福利以及佣金支出，因为书面保费和保险收入在2018年期间增加。

保险和保修服务合同下的索赔费用包括在保单和合同利益中的两种类型，即成员福利索赔和净损失以及损失调整费用。会员福利索赔代表保修保护和汽车俱乐部服务合同中发生的服务和更换设备的成本。净亏损和损失调整费用代表实际支付的保险索赔，未付索赔准备金的变化，扣除割让金额后的净额，以及管理信贷寿命和其他保险额度索赔的成本。发生的索赔受损失频率和损失严重性的影响，损失频率是对每单位保险风险的索赔数量的衡量，损失严重性是基于索赔的平均规模。我们的保险产品的损失发生的特点是严重程度低，频率高。影响损耗频率的因素

6

损失严重程度包括承保合同的数量、索赔报告模式的变化、索赔解决模式、司法判决、经济条件、发病模式和索赔人对和解的态度。

在截至2019年9月30日的三个月中，保单和合同福利为4400万美元，比上一年减少了50万美元。在截至2019年9月30日的9个月中，保单和合同福利为1.243亿美元，增加了900万美元，这主要是由于书面保费的增长。

佣金支出发生在大多数产品线上，其中大部分是向销售我们产品的分销商和零售商支付的追溯佣金，包括信用保险政策、保修和移动设备保护服务合同以及汽车俱乐部会员资格。在许多情况下，信用保险佣金费率是由国家监管机构制定的，也受到市场状况和留存水平的影响。

截至2019年9月30日的三个月，总佣金支出为7750万美元，而2018年期间为6920万美元。截至2019年9月30日的九个月的总佣金支出为2.251亿美元，而2018年期间为1.944亿美元。这两个时期增长的主要驱动因素是与书面保费增长相关的佣金开支。

经营费用包括员工报酬和福利、利息费用、折旧和摊销费用以及其他费用。在截至2019年9月30日的三个月中，员工薪酬和福利为1260万美元，增加了150万美元。在截至2019年9月30日的9个月中，员工薪酬和福利为3670万美元，增加了360万美元。2019年利息支出为1120万美元，比上年同期减少260万美元，主要来自投资组合中某些投资的基于资产的借款减少。截至二零一九年九月三十日止九个月的其他开支为三千六百五十万美元，较2018年增加四百三十万美元，主要来自因书面保费增长而增加的保费税及与资产为基础的债务相关的债务清偿开支。折旧及摊销费用较同期较低，这是由于VOBA购买会计影响减少，来自于所购买的保险单和合同的公允价值摊销所产生的影响。

关键运营指标和非GAAP运营结果

毛保费及净书面保费

书面毛保费代表在报告期内撰写的保险单和保修服务合同的总保费。净书面保费^是总书面保费减去割让给第三方再保险人或保费的保费部分。交出的金额是基于个人再保险协议。净赚得保费是我们净书面保费的挣得部分。在每个报告期结束时，未赚取的书面保费被归类为未赚取的保费，这些保费在随后的期间内在保单的剩余期限内赚取。

书面高级指标
 
截至9月30日的三个月，
 
截至9月30日的9个月，
(百万美元)
书面毛保费
 
净书面保费
 
书面毛保费
 
净书面保费
保险产品：
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
信用保护
$
177.1

 
$
150.8

 
$
113.3

 
$
93.2

 
$
467.7

 
$
401.3

 
$
303.1

 
$
255.1

保修
54.4

 
25.9

 
26.7

 
11.9

 
164.6

 
79.8

 
87.8

 
41.4

其他专业项目
43.6

 
48.7

 
20.1

 
26.4

 
103.8

 
138.4

 
43.9

 
40.0

总计
$
275.1

 
$
225.4

 
$
160.1

 
$
131.5

 
$
736.1


$
619.5

 
$
434.8


$
336.5

截至二零一九年九月三十日止三个月的总书面保费为二亿七千五百一百万元，较上年同期增加四千九百七十万元，或22.0%。这一增长是由信用保护和保修计划的增长所推动的。截至2019年9月30日的三个月的净保费总额为1.601亿美元，增长2860万美元，或21.7%，主要受信用保护和保修产品增长的推动。

截至2019年9月30日止九个月的总书面保费为7.361亿美元，较上年同期增加1.166亿美元，或18.8%。这一增长是由信贷和保修计划的增长推动的。保留的业务量为59.1%，高于上年同期的54.3%。截至2019年9月30日的9个月的净保费总额为4.348亿美元，增长9830万美元，或29.2%，这是由所有产品的增长推动的。我们相信我们的保修服务合同和轻型商业计划通过扩展产品提供增长机会

7

产品、新客户和地理扩张。

产品承保保证金-非GAAP

下表显示了专业保险部门内特定产品的收入和费用。我们通常使用再保险(例如，配额份额和超额损失)和与我们的合作伙伴的追溯性佣金协议(例如，所支付的佣金根据实际发生的潜在损失进行调整)来限制我们承担的承保风险，从而管理和减轻我们的风险。收入和费用的逐期比较经常受到POCS和分销合作伙伴关于是否保留风险的选择的影响，特别是服务和行政费用和割让佣金，这两个部分都是收入的组成部分，以及政策和合同利益以及支付给我们的合作伙伴和再保险人的佣金。一般来说，当发生损失时，我们的合伙人和再保险人保留的风险反映在支付佣金的减少上。为了更好地向投资者解释公司保留的风险对书面保险合同的净财务影响以及对盈利能力的影响，我们使用了非GAAP度量承保保证金。

承销收入和承销利润率-非GAAP(1)
 
截至9月30日的三个月，
 
截至9月30日的9个月，
(百万美元)
承销收入
 
承保保证金
 
承销收入
 
承保保证金
保险产品：
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
信用保护
$
110.2

 
$
95.4

 
$
23.0

 
$
19.5

 
$
323.9

 
$
280.3

 
$
65.0

 
$
56.2

保修
31.9

 
22.0

 
8.7

 
6.8

 
86.8

 
66.2

 
25.1

 
20.3

其他专业项目
13.3

 
25.7

 
2.2

 
3.1

 
35.4

 
49.2

 
6.5

 
9.5

服务和其他
2.8

 
2.0

 
2.8

 
2.0

 
7.6

 
6.4

 
7.7

 
6.4

总计
$
158.2

 
$
145.1

 
$
36.7

 
$
31.4

 
$
453.7

 
$
402.1

 
$
104.3

 
$
92.4

(1)有关公司承销保证金的进一步信息，包括对GAAP财务状况的调节，请参阅“-非GAAP调节”。

截至2019年9月30日的三个月，承保利润率为3670万美元，较上年同期增加530万美元，主要受信用保护和保修产品增加的推动。

截至2019年9月30日的九个月的承保利润率为1.043亿美元，高于2018年同期的9240万美元。信用保护承保保证金为6，500万美元，较2018年期间的880万美元增加，增幅为15.7%。信用保护产品通过扩大产品供应和新客户的组合，继续提供稳定增长的机会。2019年保修产品的承保利润率为2510万美元，比上一年同期增加480万美元，即23.6%。这一改善主要是由汽车、家具和电器保修服务合同的增长推动的。在截至2019年9月30日的9个月中，专业计划承保利润率为650万美元，较2018年下降31.6%，因为某些非标准汽车计划已停产。在截至2019年9月30日的9个月中，服务和其他部门贡献了770万美元，与2018年相比增长了20.3%。

投资资本、总资本、营业息税折旧摊销前利润(EBITDA)和保险营业比率

我们使用合并比率作为经营指标来评估我们的保险承保业绩，包括总体和相对于同行的表现。以百分比表示，它表示政策和合同福利、佣金费用(扣除割让佣金后)、员工薪酬和福利以及其他费用与净赚取保费、服务和行政费用以及其他收入的关系。投资者利用这个比率来评估我们的盈利能力，承保我们在一段时间内承担的风险，并管理我们的运营成本。合并比率小于100%表示承保利润，而合并比率大于100%表示承保亏损。下表概述了保险营运比率、投资的资本以及经营EBITDA的驱动因素，这些因素在承保和投资之间拆分，因为管理层将投资组合的回报与承保活动的回报分开评估。


8

投资资本，总资本，营业息税折旧摊销前利润和经营比率-非GAAP(1) 
(百万美元)
 
 
 
 
截至9月30日，
 
 
 
 
 
2019
 
2018
投资资本(1)
 
 
 
 
$
304.1

 
$
292.9

总资本(1)
 
 
 
 
$
464.1

 
$
454.9

 
 
 
 
 
 
 
 
(百万美元)
截至9月30日的三个月，
 
截至9月30日的9个月，
操作EBITDA驱动程序：
2019
 
2018
 
2019
 
2018
包销
$
12.9

 
$
10.9

 
$
33.9

 
$
31.2

投资
3.1

 
4.7

 
10.6

 
13.9

专业保险经营EBITDA(1)
$
16.0

 
$
15.6

 
$
44.5

 
$
45.1

保险营运比率：
 
 
 
 
 
 
 
组合比率
92.1
%
 
93.2
%
 
92.8
%
 
93.1
%
(1)有关公司的营业EBITDA、投资和总资本、调整后的合并比率和净投资组合收入(亏损)的更多信息，包括对GAAP财务的调节，请参阅“-非GAAP调节”。

截至2019年9月30日的三个月，合并比率为92.1%，而上年同期为93.2%。截至2019年9月30日的九个月的合并比率为92.8%，而上年同期为93.1%。三个月和九个月期间比率的提高是由我们在新产品和地区投资的收入增加所推动的。有关投资结果的进一步讨论，请参阅“-保险投资组合”；有关与GAAP税前收入的对账，请参阅“-非GAAP协调”。

保险投资组合

我们的投资组合受到不同的监管考虑，包括资产类型、集中度限制、关联交易和杠杆的使用。我们的投资战略旨在在选定的资产类别、行业和地区的整个投资期限内实现有吸引力的风险调整回报，同时保持充足的流动性以满足我们的索赔支付义务。因此，已实现和未实现损益的波动性可能会影响一段时间内的业绩。按公允价值持有的股权证券和贷款的未实现损益影响当期净收益，而AFS证券的未实现损益影响AOCI。

在管理我们的投资组合时，我们分析净投资和净组合收益，这是非GAAP衡量标准。我们提出的净投资等于总投资加上现金和现金等价物减去与某些投资相关的基于资产的融资。我们提出的净投资组合收入等于净投资收入加上已实现和未实现的收益和损失，不包括计入AOCI的证券的未实现收益和损失，并减去与基于资产的投资融资相关的利息费用。净投资和净投资组合收益用于计算平均年化收益率，这是管理层用于分析我们投资组合的盈利能力的方法之一。管理层认为，这些累积基础上的信息是有用的，因为它允许投资者基于风险资本和非综合基础来评估我们投资组合的表现。我们对净投资和净组合收益的计算可能与其他公司使用的类似名称的非GAAP财务指标不同。根据公认会计原则，净投资和净投资组合收益不是财务业绩或流动性的衡量标准，不应被认为是总投资或净投资收益的替代品。有关GAAP总投资和投资收入的调节，请参阅“-非GAAP调节”。


9

专业保险投资组合-非GAAP
(百万美元)
 
 
截至9月30日，

 
 
 
 
2019
 
2018
现金及现金等价物 (1)
 
 
 
 
$
99.4

 
$
36.0

可供出售的证券，按公允价值
 
 
 
 
315.2

 
255.8

股权证券
 
 
 
 
55.3

 
32.8

贷款，按公允价值 (2)
 
 
 
 
16.5

 
84.9

房地产，净值
 
 
 
 
4.3

 
11.6

其他投资
 
 
 
 
23.0

 
17.2

净投资
 
 
 
 
$
513.7

 
$
438.3

 
 
 
 
 
 
 
 
(1)现金和现金等价物，加上受限制的现金，扣除合并贷款基金上的经纪到期/应付的净额，参见“-非GAAP调节”，了解与GAAP财务的对账。
(2)贷款，按公允价值，扣除基于资产的债务，见“-非GAAP调节”，与GAAP财务对账。
 
专业保险净投资组合收益-非GAAP
 
 
 
 
 
 
(百万美元)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
净投资收益
$
3.0

 
$
4.6

 
$
10.7

 
$
13.7

已实现收益(损失)
2.2

 
(0.4
)
 
5.8

 
5.2

未实现的收益(损失)
(3.3
)
 
(0.7
)
 
(1.1
)
 
(8.3
)
利息费用
—

 
(1.2
)
 
(0.6
)
 
(3.6
)
投资组合净收益(亏损)
$
1.9

 
$
2.3

 
$
14.8

 
$
7.0

平均年化收益率% (1)
1.5
%
 
2.1
%
 
4.1
%
 
2.2
%
(1)平均年化收益率%表示年化净投资收入、已实现和未实现收益(亏损)减去投资组合利息支出与前两个季度投资总额减去投资组合债务加现金的平均值之比，但不反映投资组合的累积回报。

由于书面保费的有机增长和保留率的增加，净投资5.137亿美元比2018年9月30日增长了17.2%。

我们的净投资收入包括利息和股息，扣除投资费用后，我们的投资资产。我们的贷款，按公允价值计算，通常是浮动利率，因此赚取伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加息差。一般来说，我们在这些贷款上的利息收入将在利率上升的环境中增加，或在利率下降的环境中减少，取决于任何LIBOR下限。我们持有至到期的投资一般带有固定票面，这会影响我们的投资回报。我们在净投资收入之外单独报告我们的投资的净实现收益和亏损。当我们以高于其成本或摊销成本的价格出售我们的投资证券时，就会产生净实现收益。当我们以低于其成本或摊销成本(如果适用)的价格出售我们的投资证券，或者我们由于非暂时性减值而减记投资证券时，就会出现净已实现损失。我们在资产负债表上单独报告AOCI内分类为AFS的证券的未实现净收益和亏损。对于按公允价值计算的贷款和股权证券，我们在简明综合经营报表中报告净实现损益内的未实现损益。

截至2019年9月30日的九个月，投资组合净收入为1480万美元，而2018年同期为700万美元。净投资收入为1070万美元，较2018年减少300万美元，或21.9%，主要是由于我们努力通过出售按公允价值持有的贷款来减少杠杆信贷风险，如前所述。截至2019年9月30日的9个月，股票的公平市价变动导致未实现和已实现收益420万美元，而2018年期间亏损600万美元。全年平均年化收益率从2018年的2.2%提高到2019年的4.1%。这一改善是由于基于资产的利息支出较低，以及未实现的收益与上一年的未实现的亏损相比。

Tiptree Capital

Tiptree Capital由我们的非保险经营业务和投资组成。截至2019年9月30日，Tiptree Capital包括我们的资产管理、抵押贷款和航运业务以及其他投资(包括我们的Invesque股票)。我们以总回报为基础管理Tiptree Capital，平衡当前现金流和长期价值增值。


10

下表总结了Tiptree Capital持续和中止业务的总收入、税前收入。

经营业绩
(百万美元)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
总收入
$
29.1

 
$
24.0

 
$
95.1

 
$
60.7

持续经营的税前收入(亏损)
$
(1.4
)
 
$
1.0

 
$
16.2

 
$
(1.2
)
停止经营的税前收入(亏损)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
46.8


持续和非持续经营税前收入的驱动因素
(百万美元)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
资产管理费和信贷投资
$
—

 
$
1.2

 
$
8.0

 
$
1.5

航运
0.5

 
(0.7
)
 
1.0

 
(1.8
)
专业金融和其他
2.1

 
0.6

 
1.0

 
1.1

老年生活：
 
 
 
 
 
 
 
Invesque(1)
(4.0
)
 
—

 
6.2

 
(1.6
)
护理-停止操作(2)
—

 
—

 
—

 
46.8

(1)在Tiptree Capital内，包括截至2019年9月30日的3个月和9个月的250万美元和760万美元的股息和650万美元和140万美元的未实现亏损，以及截至2018年9月30日的3个月和9个月的250万美元和670万美元的股息和250万美元和830万美元的未实现亏损。
(2)截至2018年9月30日的9个月中，与Care相关的中断运营包括销售Care的税前收益4620万美元。

持续运营的结果

Tiptree Capital的收入来自净利息收入；抵押收益和始发费；来自管理下的CLO的资产管理费(在出售我们的Telos资产管理业务之前)；公司投资持股(主要是Invesque)的分配和已实现和未实现的收益；以及来自我们航运业务内的船只的包租收入。

截至2019年9月30日的三个月的收入为2910万美元，比上年同期增加510万美元。截至2019年9月30日的三个月，持续经营的税前亏损为140万美元，而2018年同期的收入为100万美元。减少的主要原因是我们的Invesque股票在2019年期间比2018年期间出现了更高的未实现亏损。在截至2019年9月30日的三个月中，我们从Invesque获得了250万美元的股息，并记录了650万美元的未实现亏损，而2018年期间的股息和未实现亏损分别为250万美元和250万美元。此外，我们的航运业务的税前收入比同期增加了120万美元，这主要是由于2018年期间的收入增加和非经常性启动费用所致。

截至2019年9月30日的9个月的收入为9510万美元，比上年同期增加3440万美元。截至2019年9月30日的9个月，持续业务的税前收入为1620万美元，而2018年期间亏损120万美元。9个月期间税前收入改善的主要驱动因素是出售我们的Telos资产管理业务的收益和Invesque的未实现亏损减少。在截至2019年9月30日的9个月中，我们从Invesque获得了760万美元的股息，发生了140万美元的未实现损失，而2018年期间的股息和未实现损失分别为670万美元和830万美元。此外，我们的航运业务的税前收入比同期增加了280万美元，这主要是由于2018年期间的收入增加和非经常性启动费用所致。

停止运营的结果

停止的操作包括护理的结果，以前在高级生活部分报告过。在截至2018年9月30日的9个月中，税前收入为4680万美元，其中包括销售Care的4620万美元收益。

11


Tiptree资本-投资资本和经营EBITDA-非GAAP(1) 
(百万美元)
投资资本(1)
 
营业EBITDA(1)
 
截至9月30日，
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
资产管理费和信贷投资(2)
$
1.2

 
$
4.1

 
$
—

 
$
1.4

 
$
0.5

 
$
2.9

高级生活(Invesque) (3)
93.8

 
102.4

 
2.5

 
2.5

 
7.6

 
7.3

航运
73.9

 
35.2

 
1.2

 
(0.1
)
 
2.9

 
(0.2
)
专业金融和其他
29.4

 
31.6

 
3.3

 
0.7

 
4.3

 
1.4

Tiptree Capital
$
198.3

 
$
173.3

 
$
7.0

 
$
4.5

 
$
15.3

 
$
11.4

(1)有关投资资本和经营EBITDA的信息，包括对GAAP财务的调节，请参阅“-非GAAP调节”。
(2)包括管理费和激励费，不包括包括薪酬在内的经营费用。
(3)包括2018年与Care相关的停止运营。有关更多信息，请参见“注-(3)处置、为出售和停止运营而持有的资产”。

投资资本

投资资本从2018年9月30日的1.733亿美元增加到2019年9月30日的1.983亿美元。2018年2月1日，我们完成了向Invesque出售Care。我们收到了1660万股的对价，其中1370万股作为股权证券在Tiptree Capital持有，290万股在保险投资组合中持有。2018年，我们向三艘报告在其他投资中的非杠杆式船只投资了约5000万美元。在2019年第三季度，我们通过投资一艘额外的船只，将我们在航运业务上的投资增加了1890万美元。

营业EBITDA

截至2019年9月30日的九个月，营业EBITDA从2018年期间的1140万美元增加到2019年期间的1530万美元。经营EBITDA的主要驱动因素与影响税前收入的因素相同。有关GAAP净收入的调节，请参阅“-^非GAAP调节”。

公司
(百万美元)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
雇员补偿及福利
$
2.0

 
$
1.8

 
$
5.3

 
$
5.2

员工激励薪酬费用
2.0

 
1.8

 
7.0

 
5.8

利息费用
1.6

 
1.6

 
4.8

 
3.4

折旧和摊销费用
0.3

 
—

 
0.5

 
0.1

其他费用
2.7

 
2.6

 
7.8

 
6.7

总费用
$
8.6

 
$
7.8

 
$
25.4

 
$
21.2

结果

公司费用包括控股公司的利息、员工薪酬和福利费用以及其他成本。公司员工的薪酬和福利包括管理人员、法律人员和会计人员的费用。其他费用主要包括审计和专业费用、保险、办公室租金和其他相关费用。

截至2019年9月30日的三个月，总支出为860万美元，增加了80万美元，主要原因是员工奖励薪酬和其他支出(主要是办公室租金)的增加。

截至2019年9月30日的9个月中，员工薪酬和福利(包括激励薪酬支出)与2018年同期相比增加了130万美元，主要受员工激励费用的推动。截至2019年9月30日的9个月的利息支出为480万美元，在伦敦银行同业拆借利率上升的推动下增加了140万美元。截至2019年9月30日，未偿还借款为6920万美元，而2018年9月30日为7310万美元。2019年期间的其他支出为780万美元，而2018年为670万美元。同期增长主要是由于租金支出和与我们公司办事处搬迁相关的支出增加所致。


12

所得税准备金

所得税准备金--总业务量

截至2019年9月30日的9个月的所得税支出总额为370万美元，截至2018年9月30日的9个月的所得税支出总额为1080万美元，反映为净收益(亏损)的组成部分。截至2019年9月30日的9个月，本公司的实际税率为19.2%。截至2019年9月30日的9个月的实际税率略低于美国联邦法定所得税税率21%，这主要是由于收到的股息扣除和其他离散项目的影响，主要由州税和海外业务的影响抵消。截至2018年9月30日的九个月，本公司的实际税率为27.0%。截至2018年9月30日的9个月的实际税率高于21%的美国联邦法定所得税税率，主要来自州政府对销售获得的护理的税收。

所得税准备-持续经营

在截至2019年9月30日的9个月中，公司持续经营的税收支出为370万美元，而截至2018年9月30日的9个月，持续经营的税收优惠为150万美元。截至二零一九年九月三十日止九个月的持续业务收入的实际税率约为19.2%，而截至二零一八年九月三十日止九个月的实际税率为22.4%。截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九个月与美国联邦法定所得税率的差异主要是收到的股息被其他离散项目抵销的结果。

资产负债表信息-截至2019年9月30日与截至2018年12月31日的年度相比

截至2019年9月30日，Tiptree的总资产为20.565亿美元，而截至2018年12月31日，Tiptree的总资产为18.649亿美元。资产增加1.916亿美元，主要是由于保险公司的增长。

截至2019年9月30日的股东权益总额为4.074亿美元，而截至2018年12月31日的股东权益总额为3.993亿美元，主要由净收益推动，净收益被股票回购和股息部分抵消。截至2019年9月30日，共有34，552，301股普通股流通股，而截至2018年12月31日，普通股流通股数量为35，870，348股。

下表是某些资产负债表信息的汇总：
 
截至2019年9月30日
(百万美元)
专业保险
 
Tiptree Capital
 
公司
 
总计
总资产
$
1,622.5

 
$
405.8

 
$
28.2

 
$
2,056.5

 
 
 
 
 
 
 
 
公司债
$
160.0

 
$
—

 
$
69.2

 
$
229.2

资产负债
19.7

 
88.6

 
—

 
108.3

 
 
 
 
 
 
 
 
Tiptree公司股东权益
$
252.2

 
$
198.3

 
$
(55.7
)
 
$
394.8

非控股权益-其他
11.4

 
1.2

 
—

 
12.6

股东权益总额
$
263.6

 
$
199.5

 
$
(55.7
)
 
$
407.4


非GAAP调节

调整后的EBITDA和营业EBITDA-非GAAP

公司将调整后EBITDA定义为公司的GAAP净收入，调整为增加(I)公司利息支出、合并所得税和合并折旧及摊销费用，(Ii)根据购买会计的影响进行调整，(Iii)针对非现金公允价值调整进行调整，以及(Iv)任何重要的非经常性费用。营业EBITDA代表调整后EBITDA加上基于股票的补偿费用和船舶折旧费用，减去已实现和未实现的损益，以及减少第三方非控制性权益。营业EBITDA和调整后EBITDA不是GAAP下财务业绩或流动性的衡量标准，不应被视为GAAP净收入的替代或替代。

13

(百万美元)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，

2019
 
2018
 
2019
 
2018
普通股股东应占净收益(亏损)
$
(1.5
)
 
$
(0.6
)
 
$
14.2

 
$
23.8

增加：非控股权益可归因于净(亏损)收入
0.5

 
0.1

 
1.3

 
5.6

减去：停止运营的净收入
—

 
—

 
—

 
34.5

持续经营收入(亏损)
$
(1.0
)
 
$
(0.5
)
 
$
15.5

 
$
(5.1
)
公司债务相关利息费用(1)
5.0

 
4.9

 
14.9

 
13.3

合并所得税费用(福利)
(0.7
)
 
(0.6
)
 
3.7

 
(1.5
)
折旧和摊销费用(2)
3.4

 
2.7

 
9.5

 
8.2

非现金公允价值调整(3)
(1.0
)
 
—

 
(2.4
)
 
0.1

非经常性费用(4)
0.5

 
1.2

 
2.5

 
2.1

调整后的持续业务EBITDA
$
6.2

 
$
7.7

 
$
43.7

 
$
17.1

添加：基于股票的薪酬费用
1.5

 
1.5

 
4.5

 
3.8

增加：船舶折旧，扣除资本支出
0.7

 
—

 
1.9

 
—

减：已实现和未实现的收益(损失)(5)
(8.9
)
 
(5.1
)
 
7.5

 
(16.6
)
减：第三方非控股权益(6)
—

 
(0.1
)
 
—

 
(0.2
)
从持续业务中运营EBITDA
$
17.3

 
$
14.4

 
$
42.6

 
$
37.7


 
 
 
 
 
 
 
停止经营的收入(损失)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
34.5

合并所得税费用(福利)
—

 
—

 
—

 
12.3

非现金公允价值调整 (3)
—

 
—

 
—

 
(40.7
)
调整了来自不连续业务的EBITDA
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
6.1

减：已实现和未实现的收益(损失) (5)
—

 
—

 
—

 
5.5

从已停止的业务中运营EBITDA
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
0.6

调整后EBITDA合计
$
6.2

 
$
7.7

 
$
43.7

 
$
23.2

营业EBITDA合计
$
17.3

 
$
14.4

 
$
42.6

 
$
38.3

_______________________________
(1)
公司债务利息支出包括有担保的公司信用协议、次级次级票据和优先信托证券。与专业保险和资产管理、抵押贷款和其他业务中的资产特定债务相关的利息费用不会被添加回调整后的EBITDA和运营EBITDA。
(2)
表示总折旧和摊销费用减去购买会计摊销在保险公司的相关调整。在采购会计调整之后，与递延成本有关的当期费用被更有利地陈述，而与递延收入有关的当期收入被较少有利地陈述。因此，与我们保险公司相关的购买会计效应增加了EBITDA，高于历史会计基础产生的EBITDA。
(3)
对于我们的专业保险业务，在净投资收入范围内的高级生活房地产的折旧和摊销将重新加入调整后的EBITDA。对于Care(停止运营)，EBITDA的减少与累计折旧和摊销以及某些运营费用有关，这些费用以前包括在以前期间的调整EBITDA中。
(4)
收购、启动和处置成本，包括债务清偿、法律、税收、银行家费用和其他成本。2018年，包括根据2015年11月10日的离职协议支付的款项。
(5)
调整不包括抵押已实现和未实现的损益--业绩和不良贷款，因为它们在性质上是反复出现的，并与这些业务模式保持一致。
(6)
删除与第三方非控股权益关联的营业EBITDA。不会删除与基于员工的股份相关的非控制性权益。

调整后的EBITDA和营业EBITDA-非GAAP

下表显示了调整后的EBITDA和按业务组成部分列出的营业EBITDA。

 
截至2019年9月30日的三个月
(百万美元)
专业保险
 
Tiptree Capital
 
公司费用
 
总计
持续经营的税前收入/(亏损)
$
8.3

 
$
(1.4
)
 
$
(8.6
)
 
$
(1.7
)
调整：
 
 
 
 
 
 
 
公司债务相关利息费用(2)
3.4

 
—

 
1.6

 
5.0

折旧和摊销费用(3)
2.2

 
0.9

 
0.3

 
3.4

非现金公允价值调整(4)
—

 
(1.0
)
 
—

 
(1.0
)
非经常性费用(5)
0.3

 
—

 
0.2

 
0.5

调整后的EBITDA
$
14.2

 
$
(1.5
)
 
$
(6.5
)
 
$
6.2

添加：基于股票的薪酬费用
0.7

 
—

 
0.8

 
1.5

增加：船舶折旧，扣除资本支出
—

 
0.7

 
—

 
0.7

减：已实现和未实现的收益(损失)(6)
(1.1
)
 
(7.8
)
 
—

 
(8.9
)
营业EBITDA
$
16.0

 
$
7.0

 
$
(5.7
)
 
$
17.3


14




截至2019年9月30日的9个月
(百万美元)
专业保险
 
Tiptree Capital
 
公司费用
 
总计
持续经营的税前收入/(亏损)
$
28.4

 
$
16.2

 
$
(25.4
)
 
$
19.2

调整：
 
 
 
 
 
 
 
公司债务相关利息费用(2)
10.1

 
—

 
4.8

 
14.9

折旧和摊销费用(3)
6.5

 
2.5

 
0.5

 
9.5

非现金公允价值调整(4)
—

 
(2.4
)
 
—

 
(2.4
)
非经常性费用(5)
1.7

 
0.2

 
0.6

 
2.5

调整后的EBITDA
$
46.7

 
$
16.5

 
$
(19.5
)
 
$
43.7

添加：基于股票的薪酬费用
2.0

 
0.2

 
2.3

 
4.5

增加：船舶折旧，扣除资本支出
—

 
1.9

 
—

 
1.9

减：已实现和未实现的收益(损失)(6)
4.2

 
3.3

 
—

 
7.5

营业EBITDA
$
44.5

 
$
15.3

 
$
(17.2
)
 
$
42.6


 
截至2018年9月30日的三个月
(百万美元)
专业保险
 
Tiptree Capital
 
公司费用
 
总计
持续经营的税前收入/(亏损)
$
5.7

 
$
1.0

 
$
(7.8
)
 
$
(1.1
)
调整：
 
 
 
 
 
 
 
公司债务相关利息费用(2)
3.4

 
—

 
1.5

 
4.9

折旧和摊销费用(3)
2.6

 
0.1

 
—

 
2.7

非现金公允价值调整(4)
—

 
—

 
—

 
—

非经常性费用(5)
0.6

 
0.5

 
0.1

 
1.2

调整后的EBITDA
$
12.3

 
$
1.6

 
$
(6.2
)
 
$
7.7

添加：基于股票的薪酬费用
0.7

 
0.3

 
0.5

 
1.5

减：已实现和未实现的收益(损失)(6)
(2.6
)
 
(2.5
)
 
—

 
(5.1
)
营业EBITDA
$
15.6

 
$
4.4

 
$
(5.7
)
 
$
14.3



截至2018年9月30日的9个月
(百万美元)
专业保险
 
Tiptree Capital
 
公司费用
 
总计
持续经营的税前收入/(亏损)
$
15.8

 
$
(1.2
)
 
$
(21.2
)
 
$
(6.6
)
非持续经营的税前收入/(损失)(1)
—

 
46.8

 
—

 
46.8

调整：
 
 
 
 
 
 
 
公司债务相关利息费用(2)
10.0

 
—

 
3.3

 
13.3

折旧和摊销费用(3)
7.6

 
0.5

 
0.1

 
8.2

非现金公允价值调整(4)
—

 
(40.6
)
 
—

 
(40.6
)
非经常性费用(5)
2.8

 
1.5

 
(2.2
)
 
2.1

调整后的EBITDA
$
36.2

 
$
7.0

 
$
(20.0
)
 
$
23.2

添加：基于股票的薪酬费用
1.9

 
0.1

 
1.8

 
3.8

减：已实现和未实现的收益(损失)(6)
(7.0
)
 
(4.1
)
 
—

 
(11.1
)
减：第三方非控股权益(7)
—

 
(0.2
)
 
—

 
(0.2
)
营业EBITDA
$
45.1

 
$
11.4

 
$
(18.2
)
 
$
38.3

 
 
 
 
 
 
 
 
_______________________________
下面的脚注与上面“-调整后的EBITDA和运营EBITDA-非GAAP”下的表格相对应。

15

(1)
包括与护理相关的中断操作。有关更多信息，请参见“注-(3)处置、为出售和停止运营而持有的资产”。
(2)
公司债务利息支出包括有担保的公司信用协议、次级次级票据和优先信托证券。与专业保险和资产管理、抵押贷款和其他业务中的资产特定债务相关的利息费用不会被添加回调整后的EBITDA和运营EBITDA。
(3)
表示总折旧和摊销费用减去购买会计摊销在保险公司的相关调整。在采购会计调整之后，与递延成本有关的当期费用被更有利地陈述，而与递延收入有关的当期收入被较少有利地陈述。因此，与我们保险公司相关的购买会计效应增加了EBITDA，高于历史会计基础产生的EBITDA。
(4)
对于我们的专业保险业务，在净投资收入范围内的高级生活房地产的折旧和摊销将重新加入调整后的EBITDA。对于Care(停止运营)，EBITDA的减少与累计折旧和摊销以及某些运营费用有关，这些费用以前包括在以前期间的调整EBITDA中。
(5)
收购、启动和处置成本，包括债务清偿、法律、税收、银行家费用和其他成本。2018年，包括根据2015年11月10日的离职协议支付的款项。
(6)
调整不包括抵押已实现和未实现的损益--业绩和不良贷款，因为它们在性质上是反复出现的，并与这些业务模式保持一致。
(7)
删除与第三方非控股权益关联的营业EBITDA。不会删除与基于员工的股份相关的非控制性权益。

每股账面价值-非GAAP

管理层认为，这种财务衡量标准的使用提供了对投资者有用的补充信息，因为金融界经常使用账面价值来分析公司的相对每股增长。下表提供了总股东权益和已发行总股份(不包括库务股)之间的对账情况。
·(以百万美元为单位，每股信息除外)
截至9月30日，

2019
 
2018
股东权益总额
$
407.4

 
$
396.0

较少的非控股权益-其他
12.6

 
9.1

扣除非控股权益后的股东权益总额-其他
$
394.8

 
$
386.9

已发行普通股总数
34.6

 
35.9

每股账面价值
$
11.43

 
$
10.77


投资和资本总额-非GAAP

投资资本代表其现金投资总额，包括收益的任何再投资和收购成本(税后净额)。总资本代表投资资本加上公司债务。
(百万美元)
截至9月30日，
 
2019
 
2018
股东权益总额
$
407.4

 
$
396.0

较少的非控制性权益-其他
12.6

 
9.1

扣除非控股权益后的股东权益总额-其他
$
394.8

 
$
386.9

加上专业保险累计折旧和摊销，税后净值
47.9

 
41.4

外加购置成本
4.2

 
4.1

投资资本
$
446.9

 
$
432.4

加上公司债务
229.2

 
235.1

总资本
$
676.1

 
$
667.5


专业保险-承保保证金-非GAAP

承保利润率是我们专业保险业务承保盈利能力的衡量标准。它代表净赚取的保费、服务费和行政费、割让佣金和其他收入减去政策和合同福利以及佣金费用。我们使用合并比率作为保险运营指标来评估我们的承保业绩，包括总体和相对于同行的表现。以百分比表示，它表示政策和合同福利、佣金费用(扣除割让佣金后)、员工薪酬和福利以及其他费用与净赚取保费、服务和行政费用以及其他收入的关系。


16

下表提供了以下期间的承保利润率和税前收入之间的调节：
(百万美元)
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
收入：
2019
 
2018
 
2019
 
2018
净赚取保费
$
129.2

 
$
116.1

 
$
364.7

 
$
317.8

服务费和行政费
26.1

 
26.1

 
78.7

 
75.6

割让佣金
1.6

 
2.3

 
7.2

 
6.8

其他收入
1.3

 
0.6

 
3.1

 
1.9

承保收入-非GAAP
$
158.2

 
$
145.1

 
$
453.7

 
$
402.1

减少承保费用：
 
 
 
 
 
 
 
保单及合约利益
44.0

 
44.5

 
124.3

 
115.3

佣金费用
77.5

 
69.2

 
225.1

 
194.4

承保保证金-非GAAP
$
36.7

 
$
31.4

 
$
104.3

 
$
92.4

降低运营费用：
 
 
 
 
 
 
 
雇员补偿及福利
12.6

 
11.1

 
36.7

 
33.1

其他费用(不包括债务清偿费用)
11.8

 
10.7

 
35.3

 
31.8

组合比率
92.1
%
 
93.2
%
 
92.8
%
 
93.1
%
加上投资收入：
 
 
 
 
 
 
 
净投资收益
3.0

 
4.6

 
10.7

 
13.7

已实现和未实现收益净额
(1.1
)
 
(1.1
)
 
4.7

 
(3.1
)
减去其他费用：
 
 
 
 
 
 
 
利息费用
3.6

 
4.7

 
11.2

 
13.8

债务清偿费用
—

 
—

 
1.2

 
0.4

折旧和摊销费用
2.3

 
2.7

 
6.9

 
8.1

税前收入(亏损)
$
8.3

 
$
5.7

 
$
28.4

 
$
15.8


专业保险投资组合-非GAAP

下表提供了以下期间总投资和净投资之间的对账：
(百万美元)
截至9月30日，
 
2019
 
2018
总投资
$
414.3

 
$
495.7

投资组合债务 (1)
—

 
(93.4
)
现金及现金等价物
117.8

 
31.1

限制性现金 (2)
—

 
3.0

应收经纪应收款项 (3)
3.1

 
2.3

对经纪的法律责任 (3)
(21.5
)
 
(0.4
)
净投资-非GAAP
$
513.7

 
$
438.3

(1)包括以资产为基础的贷款融资，包括某些信贷投资，详情见注-(10)债务，净额。
(2)可用于投资于某些根据GAAP合并的信贷投资基金的有限现金。
(3)根据GAAP合并的某些信贷投资基金内未结算交易的应收账款和应付经纪人责任。

流动性和资本资源

我们的主要流动性来源是不受限制的现金、现金等价物和其他流动投资以及来自运营子公司的分配，包括我们的投资组合和资产和投资的销售收入。我们打算使用我们的现金资源继续为我们的运营提供资金，并发展我们的业务。我们可能会寻求额外的现金来源来为收购或投资提供资金。这些额外的现金来源可能采取债务或股权的形式，可能是在母公司、子公司或资产层面。我们是一家控股公司，我们的流动性需求主要用于堡垒信贷工具的利息支付、补偿、专业费用、办公室租金和保险费用。

我们子公司产生足够的净收入和现金流以进行现金分配的能力将受到众多业务和其他因素的影响，包括我们的子公司融资协议中包含的限制、监管限制、此类子公司是否有足够的资金、总体经济和商业条件、税务考虑、战略计划、财务结果和其他因素，例如目标资本比率和评级机构为维持或改善当前评级而预期的比率水平。我们期望我们的现金和现金等价物以及来自运营子公司和我们的子公司的分配能够获得足够的融资，至少在未来12个月内为我们的运营提供资金。


17

截至2019年9月30日，现金和现金等价物(不包括限制现金)为1.361亿美元，而2018年12月31日的现金和现金等价物为8600万美元，增加了5010万美元。

我们的抵押贷款业务依赖于短期未承诺的融资来源，作为其正常运营过程的一部分。到目前为止，我们已经能够获得和续订未承诺的仓库信贷设施。如果我们无法获得融资，那么我们可能需要利用其他流动性来源来为我们的抵押贷款业务提供资金。·有关我们的抵押贷款仓库借款的更多信息，请参见注-(10)债务，净额。

为了确定企业价值和调整后EBITDA，我们考虑公司信贷协议和优先信托证券，我们称之为公司债务，因为公司融资和相关利息费用被加回。下表按保险公司和公司一级的未偿还债务和利息支出概述了这一金额。

公司债
(百万美元)
 
截至9月30日的公司债务余额，
 
截至9月30日的三个月的利息支出，
 
截至9月30日的九个月的利息支出，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
专业保险
 
$
160.0

 
$
162.0

 
$
3.3

 
$
3.4

 
$
10.0

 
$
10.0

公司
 
69.2

 
73.1

 
1.6

 
2.2

 
4.8

 
3.4

总计
 
$
229.2

 
$
235.1

 
$
4.9

 
$
5.6

 
$
14.8

 
$
13.4


我们与堡垒的信贷工具具有LIBOR利率(最低LIBOR利率为1.25%)，外加每年5.50%的保证金。我们需要每季度支付约100万美元的本金，但需在每个会计季度结束时根据净杠杆率(如信贷协议中定义的)进行调整。根据堡垒信贷协议，截至2019年9月30日，未偿还债务为6920万美元，而截至2018年9月30日，未偿债务为7310万美元。2018年5月4日，我们修改了堡垒信贷协议，增加了未偿还金额，同时将到期日延长至2020年9月18日，并将利差从6.50%降至5.50%。

2017年10月16日，·福尔萨卡完成了价值1.25亿美元的2057年到期的初级次级债券的发行。初级从属票据包含惯常的财务契约，其中要求在某些情况下最大限度地提高杠杆率和限制支付。因此，在某些不利情况下，这些限制可能会限制我们的增长能力，或限制向控股公司支付股息以支付我们的义务。初级次级债券的净收益基本上全部用于偿还现有债务。我们相信，这些基金将重新定位ForIntegra的资产负债表，加强公司在行业评级机构中的定位，并产生长期资本的来源。·见注(10)债务，净额了解我们的债务和我们子公司的更多信息。

现金流量的综合比较
(百万美元)
九个月结束
·9月30日，
提供的现金总额(用于)：
2019
 
2018
净现金(用于)由以下人员提供：
 
 
 
经营活动
19.4

 
43.6

投资活动
67.7

 
(92.1
)
融资活动
(27.8
)
 
(7.0
)
现金、现金等价物和限制现金净增加(减少)
$
59.3

 
$
(55.5
)
截至2019年9月30日的九个月，运营活动提供的现金为1940万美元，而上一年同期运营活动提供的现金为4360万美元。2019年，经营活动的主要现金来源包括合并净收入(不包括未实现收益和亏损)、未赚得保费和递延收入的增加，由与保险业务增长相关的票据和应收账款、再保险应收账款和递延收购成本的增加抵消。2018年期间，主要现金来源包括抵押贷款销售超过我们贷款发放业务的始发额，以及我们保险业务中未得保费、应付再保险和保单负债的增加，主要由再保险应收账款以及票据和应收账款的增加部分抵销。

截至2019年9月30日的9个月，投资活动提供的现金为6770万美元，而上一年期间投资活动使用的现金为9210万美元。在2019年，我们减少了贷款投资，并将相当一部分收益用于偿还基于资产的债务。我们还收到了与我们销售Care获得的或有收益相关的收益。2018年期间，现金的主要用途是购买超过收益的投资

18

我们的保险投资组合中投资的销售和到期日。

截至2019年9月30日的9个月，用于融资活动的现金为2780万美元，而上年同期为700万美元。2019年，我们全额偿还了保险投资组合中持有的信用贷款基金中的未偿还资产借款，并回购了公司910万美元的普通股。2018年期间，融资活动产生的现金的主要用途是购回普通股，我们的信贷贷款和我们的保险投资组合中持有的不良贷款基金的未偿还资产借款的本金支付，以及超过我们抵押贷款业务债务融资新借款的本金支付，但被我们信贷融资下的新借款部分抵销。

合同义务

下表按截至2019年9月30日到期的付款期间汇总了合并的合同义务：
(百万美元)
不足1年
 
1至3年
 
3-5年
 
5年以上
 
总计？
公司债
$
69.2

 
$
—

 
$
—

 
$
160.0

 
$
229.2

资产负债
88.6

 
19.7

 
—

 
—

 
108.3

债务总额(1)
$
157.8

 
$
19.7

 
$
—

 
$
160.0

 
$
337.5

经营租赁义务(2)
7.3

 
13.0

 
9.8

 
12.8

 
42.9

总计
$
165.1

 
$
32.7

 
$
9.8

 
$
172.8

 
$
380.4

(1)
更多信息见附注(10)所附简明综合财务报表中的债务净额。
(2)
办公室租赁的最低租金义务。截至2019年和2018年9月30日的9个月的总租金支出分别为650万美元和520万美元。

关键会计政策和估计

根据美国公认会计原则(GAAP)编制我们的财务报表，这要求管理层做出影响我们财务报表及其附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计大不相同。我们在Form 10-K的2018年年度报告中讨论的关键会计政策和估计没有重大变化。

最近通过和发布的会计准则

关于最近通过和发布的会计准则的讨论，见附注(2)重要会计政策摘要附注中的“近期会计准则”一节，见所附简明综合财务报表附注的“近期会计准则”一节。

表外安排

在正常业务过程中，我们订立各种资产负债表外安排，包括订立衍生金融工具及对冲交易、经营租赁，以及赞助及拥有合并及非合并可变权益实体的权益。

关于我们截至2019年9月30日的表外安排的进一步披露，见本文件“第二部分.第8项.财务报表和补充数据”的“简明综合财务报表附注”，如下：

•
注(9)衍生金融工具和套期保值
•
注(20)承诺和或有事项

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

我们的2018年年度报告Form 10-K描述了我们对市场风险的定量和定性披露。截至2019年9月30日的九个月内，假设或风险没有重大变化。

项目4.控制和程序

对披露控制和程序的评价

公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了公司的披露控制和程序(如1934年“证券交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)条中定义的术语)的有效性，该法案在本报告所涵盖的期间结束时经修订(“交易法”)

19

报告。公司的披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保信息被准确及时地记录、处理、汇总和报告。基于这样的评估，本公司的首席执行官和首席财务官得出结论，截至上述期间结束时，本公司的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

本报告所涉及的会计季度内，本公司对财务报告的内部控制(如该术语在“交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)条中的定义)并未发生任何重大影响或合理可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第二部分其他信息

项目1.法律程序

ForIntegra是“Mullins诉南方金融人寿保险公司”一案的被告，该诉讼于2006年2月提交给肯塔基州联邦的派克巡回法院。一个班级于2010年6月获得认证。争论的焦点是某些伤残和人寿保险政策下的承保期限或期限。该诉讼指控违反“消费者保护法”和某些保险法规，以及普通法欺诈，并寻求补偿性和惩罚性赔偿、律师费和利息。到目前为止，法院尚未就原告2012年4月的制裁动议作出制裁。2015年1月，初审法院发布了一项命令，拒绝ForIntegra取消该阶层资格的动议，这一动议在上诉中得到了支持。在2017年2月的听证会后，法院驳回了ForIntegra关于某些残疾保险政策的即决判决动议。2018年1月，为了响应原告的动议，法院撤销了2017年11月的命令，批准ForIntegra关于有争议的终身证书的简易判决动议，允许重新提交。目前没有安排审判或其他听证会。

管理层认为，根据目前可获得的信息，这种诉讼的最终解决方案(它正在积极为之辩护)应该不会对Tiptree的财务状况产生实质性的不利影响。应该注意的是，在某些州，对信用保险业务中的其他公司判给了巨额惩罚性损害赔偿，与原告所遭受的实际损害赔偿关系不大。目前，该公司无法合理估计损失的范围。

Tiptree及其子公司是日常业务过程中其他法律程序的当事人。尽管无法确定Tiptree在此类诉讼中的法律和财务责任，但Tiptree不认为这些诉讼，无论是单独还是总体，都不可能对Tiptree的财务状况或经营结果产生重大不利影响。

第1A项危险因素

有关可能影响本公司的因素、运营结果和财务状况的信息，请参阅公司截至2018年12月31日的年度报告Form 10-K中第I部分1A项下讨论的风险因素。这些风险因素没有实质性的变化。

项目2.未登记的股权证券销售和收益使用
发行人及关联购买者购买股权证券

截至2019年9月30日的三个月的股票回购活动如下：
周期
购买者
总计
数量
股份
购得(1)
平均值
价格
按付费
分享
总数
股份
购得
作为
公开
宣布
计划或
节目
近似值
美元价值
共享
可能还是
购得
在.之下
计划或
节目(1)
2019年7月1日至2019年7月31日
Tiptree公司
—

$
—

—

$
20,000,000

2019年8月1日至2019年8月31日
Tiptree公司
—

$
—

—

$
20,000,000

2019年9月1日至2019年9月30日
Tiptree公司
—

$
—

—

$
20,000,000

 
总计
—

$
—

—

$
—


20


(1)
2019年5月2日，Tiptree(“董事会”)董事会授权Tiptree执行委员会不时回购总计高达2000万美元的已发行普通股。

项目3.高级证券违约

一个也没有。

项目4.矿山安全披露

不适用。

项目5.其他信息

一个也没有。

项目6.展品、财务报表附表
以下文件作为本表格的一部分归档：
 
 
 
财务报表(未审计)：
 
截至2019年9月30日和2018年12月31日的简明综合资产负债表
F- 3
截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月的简明综合经营报表
F- 4
截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月的综合收益(亏损)简明综合报表
F- 5
截至2019年9月30日和2018年9月30日止期间的股东权益变动表
F- 6
截至2019年和2018年9月30日止九个月的简明综合现金流量表
F- 8
简明综合财务报表附注
F- 9
 
 
展品：
 
在紧接签名页之后出现的展品索引中列出的展品，在此通过引用并入本文，并作为本表格的一部分提交。
 

21

签名

根据1934年证券交易法的要求，Tiptree Inc.已正式促使本报告由以下签字人代表其签署，并经正式授权。
 
 
 
Tiptree公司
 
 
 
 
日期：
2019年11月6日
 
作者：/s/Michael Barnes
 
 
 
迈克尔·巴恩斯
 
 
 
执行主席
 
 
 
 
日期：
2019年11月6日
 
作者：/s/Jonathan Ilany
 
 
 
乔纳森·伊拉尼
 
 
 
首席执行官
 
 
 
 
日期：
2019年11月6日
 
作者：/s/Sandra Bell
 
 
 
桑德拉·贝尔
 
 
 
首席财务官



22

展品索引

证物编号
描述
31.1
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条认证执行主席(提交文件)。
31.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节对首席执行官的证明(提交)。
31.3
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节对首席财务官的证明(提交)。
32.1
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节对执行主席的证明(随此提供)。
32.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节对首席执行官的认证(随附)。
32.3
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节对首席财务官的证明(随附)。
 
 
101.INS
XBRL实例文档*
101.SCH
XBRL分类扩展架构文档*
101.CAL
XBRL分类扩展计算链接库文档*
101.LAB
XBRL分类扩展标签Linkbase文档*
101.PRE
XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档*
101.DEF
XBRL分类扩展定义Linkbase文档*

*
Attached as Exhibit 101 to this Quarterly Report on Form 10-Q are the following materials，formatted in XBRL(eXtensible Business Reporting Language)：(i)the Condensed Consolidated Balance Sheets as of September 30，2019 and December 31，2018，(ii)the Condensed Consolidated Statements of Operations for the three and nine months ended September 30，2019 and 2018，(iii)the Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income(Loss)for the three and nine months ended September 30，2019 and 2018，(iv)the Condensed Consolidated Statements of Changes in Stockholders’Equity for the three and nine month periods ended September 30，2019 and 2018，(V)截至九月三十日、二零一九年及二零一八年九月三十日止九个月的简明综合现金流量表及(Vi)简明综合财务报表附注。






23