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美国
证券交易委员会
哥伦比亚特区华盛顿20549
___________________________________________________________________________
表格2010-Q
(Mark One)
☒ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的季度报告
截至季度末的季度期间2019年9月30日
或
☐ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告
对于过渡期间,从“
佣金档案编号:1-13991
MFA金融公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)
__________________________________________________________________
|
| | | | | | | |
| 马里兰州 | | | | 13-3974868 | |
| (成立公司或组织的国家或其他司法管辖权) | | | | (国税局雇主识别号) | |
| | | | | | | |
| 公园大道350号,20楼 | | | |
| |
| 纽约 | 纽约 | | | | 10022 | |
| (主要行政机关地址) | | | | (邮政编码) | |
(212) 207-6400
(登记人的电话号码,包括区号)
_____________________________________________
不适用
(前名称、前地址和前会计年度,如果自上一期以来发生更改)
____________________________________________________________________
根据该法第12(B)条登记的证券:
|
| | |
标题^^of^每个^^类 | 交易符号 | 名称^的^每个^的交换^在^上注册的^ |
普通股,每股面值0.01美元 | 外交部 | 纽约证券交易所 |
7.50%系列B累计可赎回 优先股,每股面值0.01美元 | MFA/PB | 纽约证券交易所 |
8.00%2042年到期的高级票据 | MFO | 纽约证券交易所 |
通过复选标记表明注册人(1)^是否在之前12个月内提交了1934年“证券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)第13节或15(D)^节要求提交的所有报告(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内),以及(2)^在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 x·否o
通过复选标记指示注册人在过去12个月内是否已根据S-T规则的规定提交了需要提交的每个交互式数据文件(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)。是 x不o
通过复选标记指示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。·请参阅《交换法》规则·12b-2中“大型加速申请者”、“加速申请者”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
|
| | | | |
大型加速滤波器 | x | | 加速填报器 | ☐ |
非加速报税器 | ☐ | | 小型报表公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。o
通过复选标记表明注册人是否是空壳公司(如《交换法》第12b-2条规则所定义)。☐不x
451,770,207登记人普通股的股份,面值0.01美元,截至#年未清偿2019年10月31日.
MFA金融公司
目录
|
| | |
| 页 |
| |
第I部分 |
财务信息 |
| | |
第1项 | 财务报表 | |
| | |
| 截至2019年9月30日(未审计)和2018年12月31日的综合资产负债表 | 1 |
| | |
| 截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月的综合经营报表(未审计) | 2 |
| | |
| 截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益/(亏损)(未审计)报表 | 3 |
| | |
| 截至2019年9月30日和2018年9月30日九个月的股东权益变动表(未审计) | 4 |
| | |
| 截至2019年9月30日和2018年9月30日的九个月的综合现金流量表(未审计) | 6 |
| | |
| 未经审计的综合财务报表附注 | 7 |
| | |
项目2. | 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 | 54 |
| | |
项目3. | 关于市场风险的定量和定性披露 | 89 |
| | |
项目4. | 管制和程序 | 97 |
| |
第二部分 |
其他资料 |
| | |
第1项 | 法律程序 | 98 |
| | |
第1A项 | 危险因素 | 98 |
| | |
项目2. | 未登记的股权证券销售和收益使用 | 98 |
| | |
项目3. | 高级证券违约 | 98 |
| | |
项目4. | 矿山安全披露 | 98 |
| | |
项目5. | 其他资料 | 98 |
| | |
第6项 | 陈列品 | 98 |
| | |
签名 | | 99 |
MFA金融公司 综合资产负债表 |
| | | | | | | | |
·(除每股金额外,以千为单位) | | 9月30日 2019 | | 12月31日 2018 |
| | (未经审计) | | |
资产: | | |
| | |
|
住宅按揭证券: | | |
| | |
|
机构按揭证券,按公允价值计算(分别为1,809,380美元和2,575,331美元作为抵押品) | | $ | 1,813,873 |
| | $ | 2,698,213 |
|
非机构MBS,按公允价值计算(分别为2,389,549美元和3,248,900美元作为抵押品) | | 2,397,789 |
| | 3,318,299 |
|
信用风险转移(“CRT”)证券,按公允价值(分别为377,779美元和480,315美元作为抵押品) | | 377,892 |
| | 492,821 |
|
住宅整笔贷款,按账面价值计算(分别为365730美元和1645372美元作为抵押品)(1) | | 4,969,414 |
| | 3,016,715 |
|
住宅整体贷款,按公允价值计算(分别为835,762美元和738,638美元作为抵押品)(1) | | 1,453,169 |
| | 1,665,978 |
|
抵押贷款服务权(“MSR”)相关资产(分别为1,164,284美元和611,807美元作为抵押品) | | 1,164,284 |
| | 611,807 |
|
现金及现金等价物 | | 154,193 |
| | 51,965 |
|
限制性现金 | | 38,998 |
| | 36,744 |
|
其他资产 | | 735,209 |
| | 527,785 |
|
总资产 | | $ | 13,104,821 |
| | $ | 12,420,327 |
|
| | | | |
负债: | | | | |
回购协议 | | $ | 8,571,422 |
| | $ | 7,879,087 |
|
其他负债 | | 1,129,973 |
| | 1,125,139 |
|
负债共计 | | $ | 9,701,395 |
| | $ | 9,004,226 |
|
| | | | |
承诺和或有事项(见附注10) | |
|
| |
|
|
| | | | |
股东权益: | | | | |
优先股,面值0.01美元;7.50%B系列累积可赎回;8,050股授权股; 已发行和流通股8,000股(总计200,000美元的清算优先权) | | $ | 80 |
| | $ | 80 |
|
普通股,面值0.01美元;886,950股授权股;451,692股和449,787股已发行 和杰出的,分别 | | 4,517 |
| | 4,498 |
|
额外实收资本,超过面值 | | 3,634,140 |
| | 3,623,275 |
|
累积赤字 | | (637,161 | ) | | (632,040 | ) |
累计其他综合收入 | | 401,850 |
| | 420,288 |
|
股东权益总额 | | $ | 3,403,426 |
| | $ | 3,416,101 |
|
总负债和股东权益 | | $ | 13,104,821 |
| | $ | 12,420,327 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
MFA金融公司 合并经营报表 (未审核) |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(单位为千,除每^份额^的量外^) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
利息收入: | | | | | | | | |
代理MBS | | $ | 11,806 |
| | $ | 14,332 |
| | $ | 45,521 |
| | $ | 42,795 |
|
非代理MBS | | 44,582 |
| | 58,667 |
| | 150,610 |
| | 169,812 |
|
CRT证券 | | 4,251 |
| | 7,748 |
| | 15,545 |
| | 25,939 |
|
按账面价值持有的住宅全部贷款 | | 64,226 |
| | 29,524 |
| | 171,725 |
| | 61,788 |
|
MSR相关资产 | | 15,274 |
| | 6,407 |
| | 38,232 |
| | 20,249 |
|
现金和现金等值投资 | | 903 |
| | 754 |
| | 2,703 |
| | 2,348 |
|
其他赚取利息的资产 | | 1,679 |
| | — |
| | 4,272 |
| | — |
|
利息收入 | | $ | 142,721 |
| | $ | 117,432 |
| | $ | 428,608 |
| | $ | 322,931 |
|
| | | | | | | | |
利息支出: | | |
| | | | |
| | |
回购协议 | | $ | 74,240 |
| | $ | 50,881 |
| | $ | 220,939 |
| | $ | 142,832 |
|
其他利息费用 | | 11,583 |
| | 7,997 |
| | 28,954 |
| | 18,410 |
|
利息支出 | | $ | 85,823 |
| | $ | 58,878 |
| | $ | 249,893 |
| | $ | 161,242 |
|
| | | | | | | | |
净利息收入 | | $ | 56,898 |
| | $ | 58,554 |
| | $ | 178,715 |
| | $ | 161,689 |
|
| | | | | | | | |
其他收入,净额: | | | | | | | | |
通过收益以公允价值计量的住宅全部贷款净收益 | | $ | 40,175 |
| | $ | 34,942 |
| | $ | 116,915 |
| | $ | 105,883 |
|
销售住宅按揭证券实现净收益 | | 17,708 |
| | 16,415 |
| | 50,027 |
| | 32,661 |
|
按公允价值通过收益计量的住宅抵押贷款证券的未实现净(亏损)/收益 | | (571 | ) | | (8,545 | ) | | 8,101 |
| | (11,776 | ) |
未指定为会计目的的套期保值的掉期净(亏损)/收益 | | (929 | ) | | 4,002 |
| | (17,267 | ) | | 4,355 |
|
其他,净 | | 6,046 |
| | 1,545 |
| | 12,684 |
| | 5,902 |
|
其他收入,净额 | | $ | 62,429 |
| | $ | 48,359 |
| | $ | 170,460 |
| | $ | 137,025 |
|
| | | | | | | | |
运营和其他费用: | | | | | | | | |
补偿和福利 | | $ | 7,920 |
| | $ | 6,868 |
| | $ | 24,315 |
| | $ | 20,654 |
|
其他一般及行政费用 | | 5,022 |
| | 4,155 |
| | 15,601 |
| | 13,569 |
|
贷款服务及其他相关业务费用 | | 10,786 |
| | 8,758 |
| | 31,763 |
| | 23,569 |
|
经营及其他费用 | | $ | 23,728 |
| | $ | 19,781 |
| | $ | 71,679 |
| | $ | 57,792 |
|
| | | | | | | | |
净收入 | | $ | 95,599 |
| | $ | 87,132 |
| | $ | 277,496 |
| | $ | 240,922 |
|
减优先股股利 | | 3,750 |
| | 3,750 |
| | 11,250 |
| | 11,250 |
|
普通股和参与证券的可用净收入 | | $ | 91,849 |
| | $ | 83,382 |
| | $ | 266,246 |
| | $ | 229,672 |
|
| | | | | | | | |
每普通股基本收益 | | $ | 0.20 |
| | $ | 0.19 |
| | $ | 0.59 |
| | $ | 0.56 |
|
稀释后每股普通股收益 | | $ | 0.20 |
| | $ | 0.19 |
| | $ | 0.58 |
| | $ | 0.56 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
MFA金融公司 合并全面收益/(亏损)报表 (未审核) |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(单位:千) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
净收入 | | $ | 95,599 |
| | $ | 87,132 |
| | $ | 277,496 |
| | $ | 240,922 |
|
其他全面收入/(亏损): | | | | | | | | |
机构MBS未实现损益,净额 | | 603 |
| | (9,177 | ) | | 22,483 |
| | (27,507 | ) |
非代理MBS,CRT证券和MSR期限票据的未实现收益/(亏损),净额 | | 4,880 |
| | (25,101 | ) | | 27,602 |
| | (62,743 | ) |
净收入中包含的MBS销售额的重新分类调整 | | (14,499 | ) | | (9,455 | ) | | (36,370 | ) | | (25,580 | ) |
衍生套期保值工具公允价值变动 | | (233 | ) | | 5,390 |
| | (30,384 | ) | | 32,974 |
|
取消指定套期保值工具的摊销净额 | | (685 | ) | | — |
| | (1,769 | ) | | — |
|
其他全面收益/(亏损) | | (9,934 | ) | | (38,343 | ) | | (18,438 | ) | | (82,856 | ) |
优先股分红前的综合收益 | | $ | 85,665 |
| | $ | 48,789 |
| | $ | 259,058 |
| | $ | 158,066 |
|
优先股宣布的股息 | | (3,750 | ) | | (3,750 | ) | | (11,250 | ) | | (11,250 | ) |
普通股和参与证券可获得的全面收益 | | $ | 81,915 |
| | $ | 45,039 |
| | $ | 247,808 |
| | $ | 146,816 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA金融公司 合并股东权益变动表 (未审核) |
| | 截至2019年9月30日的9个月 |
(单位:^数千,^^ 除每^份额^^金额外) | | 优先股 7.50%B系列累积可赎回-清算优先股每股25.00美元 | | 普通股 | | 额外实缴资本 | | 累积 赤字 | | 累计其他综合收入 | | 总计 |
| 股份 | | 数量 | | 股份 | | 数量 | | | | |
2018年12月31日的余额 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 449,787 |
| | $ | 4,498 |
| | $ | 3,623,275 |
| | $ | (632,040 | ) | | $ | 420,288 |
| | $ | 3,416,101 |
|
净收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 88,857 |
| | — |
| | 88,857 |
|
发行普通股,扣除费用 | | — |
| | — |
| | 1,066 |
| | 7 |
| | 544 |
| | — |
| | — |
| | 551 |
|
回购普通股股份 (1) | | — |
| | — |
| | (370 | ) | | — |
| | (2,610 | ) | | — |
| | — |
| | (2,610 | ) |
基于权益的薪酬费用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 992 |
| | — |
| | — |
| | 992 |
|
可归因于股票奖励的应计股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 435 |
| | — |
| | — |
| | 435 |
|
普通股宣布的股息(每股0.20美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (90,097 | ) | | — |
| | (90,097 | ) |
优先股宣布的股息(每股0.46875美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (3,750 | ) | | — |
| | (3,750 | ) |
可归因于股息等价物的股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (256 | ) | | — |
| | (256 | ) |
MBS未实现收益的变化,净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 5,094 |
| | 5,094 |
|
衍生套期保值工具公允价值变动 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (10,786 | ) | | (10,786 | ) |
2019年3月31日的余额 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 450,483 |
| | $ | 4,505 |
| | $ | 3,622,636 |
| | $ | (637,286 | ) | | $ | 414,596 |
| | $ | 3,404,531 |
|
净收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 93,040 |
| | — |
| | 93,040 |
|
发行普通股,扣除费用 | | — |
| | — |
| | 139 |
| | 1 |
| | 585 |
| | — |
| | — |
| | 586 |
|
基于权益的薪酬费用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2,438 |
| | — |
| | — |
| | 2,438 |
|
可归因于股票奖励的应计股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (260 | ) | | — |
| | — |
| | (260 | ) |
普通股宣布的股息(每股0.20美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (90,124 | ) | | — |
| | (90,124 | ) |
优先股宣布的股息(每股0.46875美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (3,750 | ) | | — |
| | (3,750 | ) |
可归因于股息等价物的股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (276 | ) | | — |
| | (276 | ) |
MBS未实现收益的变化,净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 17,637 |
| | 17,637 |
|
衍生套期保值工具公允价值变动 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (20,449 | ) | | (20,449 | ) |
2019年6月30日的余额 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 450,622 |
| | $ | 4,506 |
| | $ | 3,625,399 |
| | $ | (638,396 | ) | | $ | 411,784 |
| | $ | 3,403,373 |
|
净收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 95,599 |
| | — |
| | 95,599 |
|
发行普通股,扣除费用 | | — |
| | — |
| | 1,070 |
| | 11 |
| | 7,713 |
| | — |
| | — |
| | 7,724 |
|
回购普通股股份 (1) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
基于权益的薪酬费用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,288 |
| | — |
| | — |
| | 1,288 |
|
可归因于股票奖励的应计股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (260 | ) | | — |
| | — |
| | (260 | ) |
普通股宣布的股息(每股0.20美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (90,338 | ) | | — |
| | (90,338 | ) |
优先股宣布的股息(每股0.46875美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (3,750 | ) | | — |
| | (3,750 | ) |
可归因于股息等价物的股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (276 | ) | | — |
| | (276 | ) |
MBS未实现收益的变化,净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (9,016 | ) | | (9,016 | ) |
衍生套期保值工具公允价值变动 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (918 | ) | | (918 | ) |
2019年9月30日的余额 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 451,692 |
| | $ | 4,517 |
| | $ | 3,634,140 |
| | $ | (637,161 | ) | | $ | 401,850 |
| | $ | 3,403,426 |
|
(1) 九月末2019年9月30日包括大约$2.6百万 (370,244股份)为与股权为基础的补偿奖励相关的税收目的而交出。
附注是综合财务报表的组成部分。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA金融公司 合并股东权益变动表 (未审核) |
| | 截至2018年9月30日的9个月 |
(单位:^数千,^^ 除每^份额^^金额外) | | 优先股 7.50%B系列累积可赎回-清算优先股每股25.00美元 | | 普通股 | | 额外实缴资本 | | 累积 赤字 | | 累计其他综合收入 | | 总计 |
| 股份 | | 数量 | | 股份 | | 数量 | | | | |
2017年12月31日的余额 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 397,831 |
| | $ | 3,978 |
| | $ | 3,227,304 |
| | $ | (578,950 | ) | | $ | 609,224 |
| | $ | 3,261,636 |
|
采用新会计准则确认收入的累积效应调整 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | | | 295 |
| | — |
| | 295 |
|
净收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 83,395 |
| | — |
| | 83,395 |
|
发行普通股,扣除费用 | | — |
| | — |
| | 849 |
| | 6 |
| | 1,224 |
| | — |
| | — |
| | 1,230 |
|
回购普通股股份(1) | | — |
| | — |
| | (251 | ) | | — |
| | (1,957 | ) | | — |
| | — |
| | (1,957 | ) |
基于权益的薪酬费用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 549 |
| | — |
| | — |
| | 549 |
|
可归因于股票奖励的应计股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 430 |
| | — |
| | — |
| | 430 |
|
普通股宣布的股息(每股0.20美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (79,686 | ) | | — |
| | (79,686 | ) |
优先股宣布的股息(每股0.46875美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (3,750 | ) | | — |
| | (3,750 | ) |
可归因于股息等价物的股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (217 | ) | | — |
| | (217 | ) |
MBS未实现损失的变化,净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (46,163 | ) | | (46,163 | ) |
衍生套期保值工具公允价值变动 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 19,669 |
| | 19,669 |
|
2018年3月31日的余额 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 398,429 |
| | $ | 3,984 |
| | $ | 3,227,550 |
| | $ | (578,913 | ) | | $ | 582,730 |
| | $ | 3,235,431 |
|
净收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 70,395 |
| | — |
| | 70,395 |
|
发行普通股,扣除费用 | | — |
| | — |
| | 104 |
| | 1 |
| | 480 |
| | — |
| | — |
| | 481 |
|
基于权益的薪酬费用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2,255 |
| | — |
| | — |
| | 2,255 |
|
可归因于股票奖励的应计股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (230 | ) | | — |
| | — |
| | (230 | ) |
普通股宣布的股息(每股0.20美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (79,706 | ) | | — |
| | (79,706 | ) |
优先股宣布的股息(每股0.46875美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (3,750 | ) | | — |
| | (3,750 | ) |
可归因于股息等价物的股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (244 | ) | | — |
| | (244 | ) |
MBS未实现损失的变化,净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (25,934 | ) | | (25,934 | ) |
衍生套期保值工具公允价值变动 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 7,915 |
| | $ | 7,915 |
|
2018年6月30日的余额 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 398,533 |
| | $ | 3,985 |
| | $ | 3,230,055 |
| | $ | (592,218 | ) | | $ | 564,711 |
| | $ | 3,206,613 |
|
净收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 87,132 |
| | — |
| | 87,132 |
|
发行普通股,扣除费用 | | — |
| | — |
| | 50,939 |
| | 510 |
| | 389,361 |
| | — |
| | — |
| | 389,871 |
|
基于权益的薪酬费用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,082 |
| | — |
| | — |
| | 1,082 |
|
可归因于股票奖励的应计股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (230 | ) | | — |
| | — |
| | (230 | ) |
普通股宣布的股息(每股0.20美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (89,894 | ) | | — |
| | (89,894 | ) |
优先股宣布的股息(每股0.46875美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (3,750 | ) | | — |
| | (3,750 | ) |
可归因于股息等价物的股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (241 | ) | | — |
| | (241 | ) |
MBS未实现损失的变化,净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (43,733 | ) | | (43,733 | ) |
衍生套期保值工具公允价值变动 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 5,390 |
| | 5,390 |
|
2018年9月30日的余额 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 449,472 |
| | $ | 4,495 |
| | $ | 3,620,268 |
| | $ | (598,971 | ) | | $ | 526,368 |
| | $ | 3,552,240 |
|
(1) 九月末2018年9月30日,包括大约$2.0百万 (250,946股份)为与股权为基础的补偿奖励相关的税收目的而交出。
附注是综合财务报表的组成部分。
MFA金融公司 综合现金流量表 (未审核) |
| | | | | | | | |
| | 九个月结束 九月三十日, |
(单位:千) | | 2019 | | 2018 |
经营活动的现金流量: | | |
| | |
|
净收入 | | $ | 277,496 |
| | $ | 240,922 |
|
调整净收益与经营活动提供的现金净额: | | |
| | |
出售住宅按揭证券的收益 | | (50,027 | ) | | (32,661 | ) |
自有房地产销售收益 | | (5,785 | ) | | (6,582 | ) |
住宅整体贷款清算收益 | | (14,538 | ) | | (18,598 | ) |
增加住宅按揭证券、住宅整体贷款及与MSR有关的资产的购买折扣 | | (45,990 | ) | | (64,211 | ) |
住宅按揭证券及住宅整体贷款购买溢价的摊销 | | 32,085 |
| | 21,141 |
|
房地产、固定资产和其他资产的折旧和摊销 | | 1,957 |
| | 1,354 |
|
股权补偿费用 | | 4,724 |
| | 3,891 |
|
住宅整体贷款按公允价值计算的未实现收益 | | (33,313 | ) | | (26,788 | ) |
住宅抵押贷款证券和利率互换协议(“掉期”)及其他方面的未实现(收益)/损失 | | (122 | ) | | 2,767 |
|
其他资产增加 | | (24,647 | ) | | (31,018 | ) |
其他负债的增加 | | 11,756 |
| | 33 |
|
经营活动提供的净现金 | | $ | 153,596 |
| | $ | 90,250 |
|
| | | | |
投资活动的现金流: | | |
| | |
|
住宅按揭证券和MSR相关资产的本金支付 | | $ | 1,555,449 |
| | $ | 1,797,012 |
|
出售住宅按揭证券所得收益 | | 735,768 |
| | 341,589 |
|
购买住宅按揭证券和与MSR相关的资产 | | (837,591 | ) | | (2,021,914 | ) |
购买住宅整笔贷款、贷款相关投资和资本化预付款 | | (2,988,229 | ) | | (2,158,105 | ) |
住宅全额贷款本金 | | 906,072 |
| | 345,917 |
|
自有房地产销售收入 | | 81,206 |
| | 93,635 |
|
购买自有房地产和资本改善 | | (15,671 | ) | | (10,179 | ) |
增加租赁改善,家具和固定装置 | | (1,351 | ) | | (1,009 | ) |
投资活动所用现金净额 | | $ | (564,347 | ) | | $ | (1,613,054 | ) |
| | | | |
融资活动的现金流: | | |
| | |
回购协议的本金付款 | | $ | (54,103,776 | ) | | $ | (48,988,034 | ) |
回购协议下借款的收益 | | 54,796,010 |
| | 49,651,416 |
|
发行证券化债券的收益 | | — |
| | 419,970 |
|
证券化债务本金支付 | | (79,350 | ) | | (67,945 | ) |
为证券化相关成本支付的款项 | | — |
| | (2,472 | ) |
发行可转换优先债券的收益 | | 223,311 |
| | — |
|
掉期结算付款 | | (47,622 | ) | | (40,885 | ) |
掉期结算收益 | | — |
| | 57,656 |
|
普通股发行收益 | | 8,861 |
| | 391,932 |
|
支付与普通股发行有关的费用 | | — |
| | (350 | ) |
以优先股支付的股息 | | (11,250 | ) | | (11,250 | ) |
普通股和股息等价物支付的股息 | | (270,951 | ) | | (239,623 | ) |
筹资活动提供的现金净额 | | $ | 515,233 |
| | $ | 1,170,415 |
|
现金、现金等价物和限制现金净增加/(减少) | | $ | 104,482 |
| | $ | (352,389 | ) |
现金、现金等价物和期初限制现金 | | $ | 88,709 |
| | $ | 463,743 |
|
现金、现金等价物和期末限制现金 | | $ | 193,191 |
| | $ | 111,354 |
|
| | | | |
补充披露现金流量信息 | | | | |
已付利息 | | $ | 237,644 |
| | $ | 161,028 |
|
| | | | |
非现金投融资活动: | | | | |
作为抵押品获得的证券净减少/归还作为抵押品获得的证券的义务 | | $ | — |
| | $ | (505,850 | ) |
从住宅全额贷款到自有房地产的转移 | | $ | 193,531 |
| | $ | 161,572 |
|
已宣布和未支付的股息和股息等价物 | | $ | 90,614 |
| | $ | 90,136 |
|
应付未结清的住宅整笔贷款购买 | | $ | 59,524 |
| | $ | 10,888 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
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MFA金融公司
未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
1. 组织
MFA金融公司(“公司”)于1997年7月24日在马里兰州注册成立,1998年4月10日开始运营。出于美国联邦所得税的目的,公司选择被视为房地产投资信托基金(“REIT”)。为了保持其作为REIT的资格,公司必须遵守联邦税法下的一些要求,包括必须将每年至少90%的REIT应税收入分配给股东。^公司已选择将其某些子公司视为应纳税的REIT子公司。^公司已选择将其某些子公司视为应纳税的REIT子公司。^为了保持其REIT资格,公司必须遵守联邦税法中的一系列要求,包括必须将其年度REIT应税收入的至少90%分配给股东。^公司已选择将其某些子公司视为应纳税的REIT子公司。^为了保持其REIT资格,公司必须遵守联邦税法的一些要求。一般而言,TRS可持有资产并从事本公司无法直接持有或从事的活动,一般可从事任何房地产或非房地产相关业务。(见注2(o))
2. 重大会计政策摘要
(a) 演示和合并的基础
公司的中期未审计综合财务报表是根据证券交易委员会(“SEC”)的规则和规定编制的。“根据美国公认会计原则(”GAAP“)编制的财务报表中通常包含的某些信息和附注披露已根据这些SEC规则”和法规“进行浓缩或省略。”管理层认为,这些中期未经审计的综合财务报表中包含的披露足以使所呈报的信息不具误导性。“随附的未经审计的综合财务报表应与”美国证券交易委员会规则“(”SEC“)一起阅读。”(1)公司管理层认为,这些中期未经审计的综合财务报表中包含的披露信息足以使所呈报的信息不具误导性。“随附的未经审计的综合财务报表应与下列规则一起阅读该公司截止年度的年度报告格式为Form L 10-K2018年12月31日管理层认为,为公平呈现公司财务状况所需的所有正常和经常性调整2019年9月30日并且已经得出了所提出的所有时期的操作结果。三和九月末2019年9月30日不应被解释为全年预期结果的指示性结果。
公司所附的合并财务报表是根据GAAP在权责发生制会计基础上编制的。·按照GAAP编制财务报表需要管理层做出估计和假设,影响财务报表日期的资产和负债报告金额,披露或有资产和负债,以及报告期内报告的收入和费用金额。尽管公司的估计考虑了当前情况以及它预计未来将如何变化,但实际情况可能与这些估计不同,这是合理的。这可能会对公司的经营结果和财务状况产生重大影响。?管理层在几个领域做出了重大估计,包括抵押贷款支持证券(“MBS”)的非暂时性减值(“OTTI”)(见附注3)、按揭证券、CRT证券和MSR相关资产的估值(见附注3和14)、收入确认和住宅整体贷款估值(见附注4和14),衍生工具的估值(见附注5(c)和14)和按折扣购买的某些非代理MBS(定义如下)的收入确认。(见注3)此外,估计数用于确定用于评估REIT合规性和相关税收、罚款和利息的或有负债的应税收入。(见注2(o)).实际结果可能与这些估计不同。
公司有一可报告的部门,因为它管理其业务,并在此基础上分析和报告其运营结果一经营分部:在杠杆基础上投资于住宅抵押贷款资产。
本公司的综合财务报表包括所有子公司的账目。所有公司间帐户和交易都已消除。此外,公司合并了为促进与前几年完成的住宅整体贷款的收购和证券化有关的交易而设立的实体。某些前期金额已重新分类,以符合本期呈现方式。
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MFA金融公司
未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
(b) 住宅按揭证券
该公司在住宅MBS方面的投资由联邦特许公司发行或担保本金和/或利息,如联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)或联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”),或美国政府的一个机构,如政府国家抵押协会(“Ginnie Mae”)(统称“Agency MBS”),以及未由美国任何机构担保的住宅MBS。此外,该公司还投资于由房利美和房地美发行或赞助的CRT证券。CRT证券的息票付款由Fannie Mae和Freddie Mac支付,收到的本金付款取决于参考池或实际贷款池中的贷款表现。当支付基础池中的贷款时,支付CRT证券的本金余额。作为CRT证券的投资者,如果实际或参考池贷款的表现导致实际或计算损失超过公司所拥有证券的信用增强,本公司可能会招致本金损失。
名称
本公司一般打算持有直至到期,但可不时出售作为其业务整体管理的一部分的按揭证券,被指定为“可供出售”(“AFS”)。该等按揭证券按其公允价值列账,未实现损益从盈利中扣除(除非确认OTTI,如下所述),并在累积其他全面收益/(亏损)(“AOCI”)中报告,AOCI是股东权益的组成部分。
在出售AFS证券时,任何未实现的收益或损失将使用特定的识别方法从AOCI重新分类为收益作为已实现收益或损失。
本公司已就其不打算持有至到期日的若干代理按揭证券选择公允价值期权。这些证券按公允价值计入公允价值,公允价值变动计入本期收益,并在其他收入中报告,净值计入公司综合经营报表。
本公司为其某些CRT证券选择了公允价值选项,因为它认为这种会计方法更恰当地反映了这些证券的风险分担结构。此类证券按公允价值计入公允价值,公允价值变动计入本期收益,并在其他收入中报告,净值计入公司综合经营报表。
收入确认、溢价摊销和折价增值
证券的利息收入是根据其未偿还本金余额和合同条款应计的。与机构按揭证券及非代理按揭证券有关的溢价及折扣在购买时被评估为高信贷质素,将使用有效收益率法在该等证券的有效期内摊销为利息收入。对保费摊销的调整是针对实际预付款活动进行的。
按票面价值折价购买和/或被认为信用质量低于高信用质量的非机构MBS的利息收入根据证券的有效利率(即证券的内部收益率(“IRR”))确认。内部收益率是利用管理层对每种证券的预计现金流量的估计来确定的,该估计基于公司对当前信息和事件的观察,并包括与利率波动、提前还款速度以及信贷损失的时间和金额有关的假设。至少每季度一次,公司根据从外部来源收到的输入和分析、内部模型以及对利率、提前还款率、信贷损失的时间和金额以及其他因素的判断,审查并在适当的情况下调整其现金流预测。最初预测的现金流或上次评估时估计的现金流的变化,可能导致这些证券确认的IRR/利息收入或确认Ottis。?(见附注)的预期变化3)
基于公司非机构MBS按面值折价购买的预计现金流,一部分购买折扣可能被指定为不可增加的购买折扣(“信用储备”),这有效地降低了公司以此类MBS为抵押的抵押贷款的损失风险,并且预计不会增加为利息收入。指定为信用储备的金额可能会根据证券的实际表现、其相关抵押品、来自此类抵押品的实际和预计现金流量、经济状况和预期现金流量随时间进行调整。指定为信用储备的金额的一部分可以重新分配为可增加的折扣,并随着时间的推移确认为利息收入。反过来,如果证券的履行具有
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未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
信用储备没有预期的有利,指定为信用储备的金额可能会增加,或者可能导致减值费用和此类证券的冲销到新的成本基础上。
住房抵押贷款证券公允价值的确定
在确定公司住宅按揭证券的公允价值时,管理层考虑了一些可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪和回购协议交易对手获得的价格,与市场参与者的对话,以及管理层对市场活动的观察。14)
减值/OTTI
当AFS证券的公允价值低于其在资产负债表日的摊销成本时,该证券被认为是减值证券。公司至少每季度对其减值证券进行评估,并将这种减值指定为“临时”或“非临时性”。如果公司打算出售减值证券,或者它更有可能被要求在预期的恢复之前出售减值证券,然后,公司必须通过计入等于投资的摊销成本与其在资产负债表日期的公允价值之间的全部差额的收益来确认OTTI。·如果公司不期望销售非暂时受损的证券,则只有与信用损失相关的部分通过计入收益确认,其余部分通过AOCI在公司的综合资产负债表上确认。^通过其他全面收益/(亏损)(“OCI”)确认的减值不影响收益。它可能不会针对随后通过收益以公允价值进行的恢复进行调整。然而,通过收入费用确认的Ottis在恢复时可能会通过利息收入在预期的基础上增加回证券的摊销成本基础。对于OTTI是否存在以及如果存在,在收益中确认的信用减值金额的确定是主观的,因为这样的确定是基于评估时获得的事实信息以及公司对未来业绩和现金流预测的估计。因此,时间和金额将取决于时间和金额。^OTTI是否存在,如果存在,则在收益中确认的信用减值金额是主观的,因为这样的确定是基于评估时获得的事实信息以及公司对未来业绩和现金流预测的估计。^因此,时间和金额取决于OTTI是否存在,如果存在,在收益中确认的信用减值金额。3)
被评估为信用质量不高且确认减损的非机构MBS经历过或预计将经历与信贷相关的不利现金流变化。公司对其非机构MBS的现金流的估计是基于其对获得MBS的基础抵押贷款的审查。公司考虑有关基础抵押贷款的过去和预期未来表现的信息,包括预期未来现金流的时间、提前还款率、违约率、损失严重程度、拖欠率、不良贷款百分比、年份。公司考虑关于相关抵押贷款的过去和预期未来表现的信息,包括预期未来现金流的时间、提前还款率、违约率、损失严重程度、拖欠率、不良贷款百分比、年份地理集中和与市场参与者的对话。因此,在公司的分析中使用重要的判断来确定其非机构MBS的预期现金流。在确定与证券的信用损失有关的OTTI时,这些证券是以大幅折价购买的和/或被认为不是高信用质量的证券,公司将预期在购买日期(或上次修订日期)收集的剩余现金流的现值与预计在当前财务报告日期收集的现金流的现值进行比较。·用于计算预期未来现金流现值的贴现率是用于收入确认目的的当前收益率。对于以接近面值的价格购买和/或被认为具有高信用质量的非机构MBS的减值评估涉及将预期收集的剩余现金流的现值与摊销成本进行比较评估日期。用于计算预期未来现金流现值的贴现率是基于工具的IRR。
资产负债表演示
公司的住宅抵押贷款证券作为回购协议和掉期的抵押品被包括在综合资产负债表中,担保证券的公允价值在附文中披露。^证券的购买和销售记录在交易日。
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2019年9月30日
(c) 住宅整体贷款(包括转至综合VIE的住宅整体贷款)
公司综合资产负债表中包括的住宅整体贷款主要由通过二级市场交易中的合并信托获得的固定利率和可调整利率住宅抵押贷款池组成。本公司所采用的会计模式是在最初收购每个贷款方案时确定的,并且一般基于收购时方案中大多数相关借款人的拖欠状况。以下所述的以账面值持有的购买信用受损贷款的会计模型通常由公司用于购买信用受损贷款,其中相关借款人的拖欠状况低于60收购日期的天数。本公司亦收购一般按账面值持有的购入履约贷款,但收入确认及确定及计量任何所需贷款损失准备金(如下所述)的会计方法与按账面值持有的购入信用受损贷款所使用的会计方法不同。下面描述的按公允价值持有的住宅整体贷款的会计模型通常由公司用于基础借款人拖欠情况为60在收购日期当日的天数或更长时间。最初应用的会计模型随后不会更改。
本公司作为回购协议抵押品的住宅整体贷款包括在综合资产负债表中,并附带披露质押金额。住宅整体贷款的购买和销售记录在交易日,记录的金额反映管理层对交易结束时将收购或处置的资产的当前估计。此估计值将在交易结束时进行修订,等待交易结束前进行的尽职调查的结果。尚未完成购买交易的已记录住宅全部贷款金额在购买交易结束之前没有资格作为任何回购协议融资的抵押品。(请参阅注释4, 6, 7, 14和15)
按账面价值计算的住宅全额贷款
购买履约贷款
迄今为止购买的履约贷款的收购主要包括:(I)贷款,用于融资(或再融资)一至四个家庭住宅物业,根据消费者金融保护局采用的指导方针,不符合“合格按揭”的定义(“非QM贷款”),(Ii)以住宅物业为抵押的短期商业目的贷款,这些贷款是以住宅物业为抵押的,这些借款人打算修复并出售物业以赚取利润(“康复贷款”或“修复和翻转”(Iii)向租予一名或多名租户的非业主占用的一至四户住宅物业提供融资(或再融资)的贷款(“单户租赁贷款”),及(Iv)以前以一般为业主自住的住宅房地产作抵押的贷款(“经验丰富的履约贷款”)。购买的履约贷款最初按其购买价格记录。按票面价值购买的履约贷款的利息收入是根据每笔贷款的当前计息余额和当前利率(扣除相关的服务成本)应计的。以高于面值的溢价/折扣购买的此类贷款的利息收入在每个期间均根据合同息票净值(扣除任何溢价摊销或折扣额增加)入账,并根据实际预付款活动进行调整。对于以卖方保留的相关服务权利获得的贷款,利息收入在扣除相关服务成本后报告。
当根据当前信息和事件,本公司可能无法收取根据贷款协议的现有合同条款应付的所有金额时,将记录贷款损失备抵。任何所需的贷款损失准备金通常将根据担保贷款的抵押品的公允价值计量,并将减少贷款的账面价值,并相应计入收益。在厘定任何贷款损失拨备时,须作出重大判断,包括有关预期收取的贷款现金流、相关抵押品的价值及本公司收取任何其他形式的担保(例如借款人或借款人的联属公司提供的个人担保)的能力的假设。贷款的收入确认在付款逾期90天或管理层认为收入和本金是否完全收回变得可疑的日期中较早的一个暂停。当减值贷款本金的最终可收集性受到质疑时,根据成本回收方法,所有付款都将应用于本金。当减值贷款本金的最终可收集性毋庸置疑时,利息收入在收到利息付款时按现金基础法入账。当贷款合同流通性和履约证明恢复时,利息应计恢复。当贷款不再可变现和/或合法清偿时,该贷款被注销。
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2019年9月30日
购买信用担保贷款
本公司已选择将该等贷款解释为信用受损,因为它们是以部分反映借款人受损信用历史的折扣价收购的。基本上所有这些贷款以前都有拖欠付款的经历,所欠金额可能超过作为抵押品的抵押财产的价值。因此,这些贷款通常比LTVS为的新产生的抵押贷款有更高的违约可能性80%或更少的信誉良好的借款人。本公司认为,为收购这些贷款而支付的金额代表了收购之日的公平市场价值。被视为信用受损的贷款最初按购买价记录,不计提贷款损失。收购后,这些贷款的记录金额反映了原始投资额,加上利息收入的增加,减去收到的本金和利息现金流量。这些贷款在本公司的综合资产负债表上按账面值列示,账面价值反映在收购后设立的任何贷款损失拨备所减少的记录金额。
根据购买信用受损贷款的会计模型的应用,公司可以将在同一会计季度获得的被评估为具有相似风险特征的贷款合计为池。对于每个已建立的池,或对于未合并为池的贷款,本公司在收购时估计预计将收集的本金和利息现金流,并至少每季度定期估计一次。预期收取的现金流与贷款的账面金额之间的差额称为“可增加收益率”。此金额是使用有效利率(水平收益率)方法在贷款生命周期内作为利息收入增加的。每期记录的利息收入反映的是确认的可增加收益率的金额,而不是相关贷款收到的息票利息付款。合同规定的本金和利息支付与预期收集的现金流之间的差额称为“不可增加的差额”,并包括对相关贷款期限内提前还款的影响和预期信贷损失的估计。
后续期间预期现金流的减少可能表明池和/或个人贷款水平的减值,因此需要通过计提贷款损失拨备建立贷款损失拨备。贷款损失拨备一般为收购时预期现金流量的现值,经因估计现金流量的变动而作出调整后,预期于有关计量日期将不再收到。根据适用于购买信用受损贷款的会计模式,后续期间预期现金流的大幅增加首先会减少任何先前确认的贷款损失准备,然后将导致重新计算可增加收益率的金额。由于预期现金流显着增加而导致的可增加收益率的调整前瞻性地被计入估计的变化,并导致从不可增加的差额重新分类为可增加的收益率。
按公允价值计算的住宅整体贷款
本公司若干住宅整体贷款因收购时作出公允价值选择而在其综合资产负债表上按公允价值呈列。对于大多数这些贷款,在估计将收集的现金流的时间和金额方面存在很大的不确定性。此外,最终收集的现金流可能取决于获得贷款的财产的价值。因此,本公司认为,按公允价值核算这些贷款应能更好地反映大部分这些贷款的经济回报。本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值和市场观察交易活动的第三方获得的投资组合估值后,确定按公允价值持有的住宅整体贷款的公允价值。随后的公允价值变动在当期收益中报告,并通过公司综合经营报表上的收益以公允价值计量的住宅全部贷款净收益列示。
所收到的代表按公允价值持有的住宅全部贷款的息票利息支付的现金不包括在利息收入中,而是通过本公司综合经营报表的收益按公允价值计量的住宅全部贷款的净收益中。与本公司代表借款人进行的贷款相关垫款相关的现金流出包括在贷款基础上,并反映在每个期间报告的未实现收益或损失中。
(d) MSR相关资产
本公司投资于金融工具,其现金流被认为在很大程度上依赖于直接或间接作为投资抵押品的基础MSR。这些金融工具被称为MSR相关资产,下面将进行更详细的讨论。本公司作为回购协议抵押品的MSR相关资产包括在综合资产负债表中,所质押的金额附注披露。MSR相关资产的购买和销售记录在交易日期。(请参阅注释3, 6, 7和14)
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未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
由MSR相关抵押品支持的期限票据
本公司投资于由特殊目的工具(“SPV”)发行的定期票据,该特殊目的工具(“SPV”)已获得权利接收代表与某些MSR相关的服务费和/或超额服务价差的现金流。公司认为这些期限票据的本金和利息的支付在很大程度上取决于基础MSR产生的现金流量,因为这会影响发行期限票据的SPV可用的现金流量。期票持有人所承担的信贷风险,亦可透过过度抵押形式的结构性信贷支持而减轻。信贷支持也由SPV的最终母公司或保荐人提供的公司担保提供,旨在在基础MSR产生的现金流不足时向期限票据持有人支付利息和本金。
由MSR相关抵押品支持的本公司定期票据被视为AFS证券,并在公司的综合资产负债表上以公允价值报告,未实现损益从收益中剔除,并在AOCI中报告。利息收入按应计基础在公司的综合经营报表中确认。本公司对该等票据的估值程序与用于住宅按揭证券的估值程序相似,并考虑多个可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪及回购协议对手方取得的价格、与市场参与者的对话,以及管理层对市场活动的观察。考虑的其他因素包括相关标的MSR抵押品的公允价值的估计变动,以及发行人的最终母公司或赞助实体的财务表现,后者提供了一项担保,旨在在相关标的MSR抵押品产生的现金流不足时向期限票据持有人支付利息和本金。
公司贷款
本公司已作出或参与贷款,以向发起住宅按揭贷款及拥有相关MSR的实体提供融资。这些公司贷款通常由某些MSR以及借款人拥有的某些其他未担保资产提供担保。
公司贷款按提取金额记录在公司的综合资产负债表上,利息收入根据公司的综合经营报表按权责发生制确认。就未提取金额收到的承诺费递延,并在提取时确认为剩余贷款期限内的利息收入。在承诺期结束时,任何剩余的递延承诺费均记为本公司综合经营报表的其他收入。公司每季度评估其公司贷款的可恢复性,考虑各种因素,包括贷款的现状、担保贷款的MSR公允价值的变化以及借款人最近的财务表现。
(e) 现金和现金等价物
现金和现金等价物包括存放在金融机构的现金和对货币市场基金的投资,所有这些资金的原始到期日都在三个月或更短。·现金和现金等价物还可能包括回购协议交易对手因反向追加保证金(即公司发出的保证金催缴)而向公司质押的现金。^公司没有持有任何由其交易对手质押的现金,如回购协议交易对手方作出反向保证金催缴(即公司发出的保证金催缴)。2019年9月30日和2018年12月31日. 在…2019年9月30日和2018年12月31日,本公司拥有现金及现金等价物$154.2百万和$52.0百万分别为。该公司对隔夜货币市场基金的投资,这些基金不是银行存款,也没有联邦存款保险公司(FDIC)或任何其他政府机构的保险或担保$130.4百万和$30.0百万在…2019年9月30日和2018年12月31日此外,FDIC保险账户中的存款通常超过保险限额。(请参阅注释7和14)
(f) 限制现金
受限现金是指本公司的交易对手持有的与本公司的某些掉期和/或回购协议有关的本公司的现金,这些协议不能用于一般公司目的。有限现金可用于应付回购协议和/或掉期交易对手的金额,或在超出相关抵押品要求时或在掉期和/或回购协议到期时返还给本公司。公司持有作为抵押品或与其回购协议和/或掉期相关的受限制现金总额$39.0百万和$36.7百万在…2019年9月30日和2018年12月31日,分别为.?(见注释5(c), 6, 7和14)
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未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
(g) 商誉
在…2019年9月30日和2018年12月31日,本公司有良好的信誉$7.2百万,代表发行的普通股的公允价值超过1998年收购的净资产的公允价值的未摊销部分。不再需要摊销的商誉至少每年进行一次减值测试,或者在某些情况下更频繁地在实体层面进行减值测试。2019年9月30日,本公司并未确认其商誉有任何减值。商誉包括在公司综合资产负债表的其他资产中。
(h) 房地产自有(“REO”)
REO代表本公司收购的房地产,包括通过止赎、代替止赎的契据,或与购买住宅整体贷款相关的购买。通过止赎或代替止赎的契据获得的REO最初按公允价值减去估计销售成本记录。就收购住宅整体贷款而收购的REO最初按其购买价格入账。收购后,REO于每个报告日期按当前账面值或公允价值减去估计销售成本中较低者进行报告,并为列报目的而计入本公司综合资产负债表的其他资产中。公允价值的变动导致对公允价值等于或低于其账面值的REO物业的报告金额进行调整,将在本公司的综合经营报表的其他收入中报告净值。本公司已收购其持有的某些用于投资目的的物业,包括出租给第三方。该等物业按其历史基础减折旧持有,并可能出现减值。相关租金收入和费用记入其他收入净额。(见注5)
(i) 折旧
租赁改善,房地产和其他可折旧资产
折旧是在相关资产的估计使用寿命内,或在租赁改善的情况下,在使用寿命或租赁期限中较短的一个期间内按直线方法计算的。家具、固定装置、计算机和相关硬件的估计使用寿命为五致八年在购买时。为投资而持有的房地产的建筑部分折旧超过27.5年数.
(j) 贷款证券化和其他债务发行成本
贷款证券化相关成本是与合并VIE发行实益权益相关的成本,以及公司在公司完成的各种融资交易中产生的成本。?其他债务发行和相关成本包括公司因发行其债券而产生的成本6.25%2024年到期的可转换高级债券(“可转换高级债券”),8%到期2042年的优先票据(“高级票据”)和某些其他回购协议融资。这些成本可能包括承销、评级机构、法律、会计和其他费用。?反映递延费用的此类成本被列入公司的综合资产负债表,作为从相应债务负债中直接扣除的费用。这些递延费用使用实际利息法作为利息费用的调整进行摊销。就可换股高级债券、高级债券及其他回购协议融资而言,该等成本将于债务工具的预期或所述法定到期日的较短期间内摊销。公司定期审查这些递延成本的可回收性,在需要减值费用的情况下,该金额将计入公司综合经营报表的经营和其他费用中。
(k) 回购协议
公司通过回购协议为其很大一部分住宅抵押贷款资产的持有量提供资金。^根据回购协议,公司向贷款人出售资产,并同意在未来以高于原始销售价格的价格回购相同的资产。^公司收到的销售价格与公司支付给贷款人的回购价格之间的差额,代表向贷款人支付的利息。^尽管在法律上构成为销售和回购交易,但公司将回购协议作为担保借款记账。根据回购协议,公司将其资产质押为抵押品,以保证借款的金额等于质押抵押品公允价值的特定百分比,同时公司保留质押抵押品的实益所有权。在回购融资到期日,除非回购融资与同一交易对手续期,否则公司必须偿还贷款,包括任何应计利息,并同时从贷款人处收回其质押抵押品。^在贷款人同意下,公司可以在当时通行的回购融资时续期回购融资。
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未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
当作为抵押品的资产的价值由于本金摊销和预付或市场利率、利差或其他市场条件的变化而下降时,公司经常会遇到质押额外资产或现金作为抵押品以保证向此类贷方回购融资的情况。公司还可能在抵押品价值增加时向交易对手发出保证金催缴通知。
该公司以住宅抵押证券和MSR相关资产为抵押的回购融资通常具有以下条款一个月致六个月在开始时,虽然我们的大量回购融资以住宅整体贷款为抵押,但条款从三个月致十二个月或者更长时间。如果交易对手决定在到期时不再续期回购融资,公司必须在其他地方进行再融资,或者能够履行义务。如果在回购融资期限内,贷款人出现债务违约,公司可能会遇到困难,难以收回其质押资产,这可能导致向贷款人提出无担保索偿,要求获得贷款给公司的金额加上应付给对方的利息与本公司质押给该贷款人的抵押品的公允价值之间的差额,包括应计应收利息,该抵押品的公允价值包括应计的应收利息,这可能会导致向贷款人提出无担保索偿要求,索偿贷方与本公司质押给该贷款人的抵押品的公允价值之间的差额,包括应计应收利息。6, 7和14)
(l) 股权薪酬
受归属条件约束的基于股权的奖励的补偿费用在此类奖励的归属期间内根据授予日此类奖励的公允价值按比例确认。
从2014年开始,公司每年授予限制性股票单位(“RSU”),其中某些限制股在三-一年期间,仅限于继续受雇,以及其他在一年后归属悬崖的人三-一年期间,取决于继续受雇和某些基于与公司在此期间实现平均总股东回报的公式有关的业绩标准的实现三于授出当日,由本公司董事会薪酬委员会(“薪酬委员会”)选定的一组同行公司的股东总回报(“三年期间”),以及本公司相对于一组同行公司的股东总回报(“TSR”)于授出当日的总股东回报(“TSR”)。这些奖励中与在指定时期内实现股东总回报有关的特征构成了一个“市场条件”,它影响为这些奖励确认的补偿费用的金额。特别是,关于实现市场条件的不确定性反映在授予日期RSU的公平估值中,这被确认为相关归属期间的补偿费用。?确认的补偿费用金额不取决于是否达到或将达到市场条件。
公司就其某些基于股权的奖励支付股息等价物。^股息等价物是一种接收与公司普通股股份将支付的股息分配相等的分派的权利。·股息等价物可以作为单独的工具授予,也可以是与根据公司的股权补偿计划(“股权计划”)授予另一个奖励(例如,RSU)相关的权利,并且在符合以下规则、条款和条件的时候以现金或其他对价支付,例如:(1)股息等价物(RSU);(2)股利等价物;(2)股息等价物;(2)股利等价物;(2)股息等价物;(2)股息等价物;(2)股息等价物;(2)股息等价物;·根据股息等价物支付的款项一般按预期归属的附加股权奖励计入股东权益。·支付股息等价物的补偿费用确认为支付股息等价物,前提是所附股权奖励(I)没有或预计不会归属,以及(Ii)被授权者不需要向公司退还股息或股息等价物的付款。(请参阅注释2(m)和13)
(m) 每股普通股收益(“EPS”)
基本每股收益是使用两类方法计算的,该方法包括在该期间发行的普通股的加权平均数和参与股利的其他证券的估计,例如公司的未归属限制性股票和对股息具有不可没收权利的RSU,以及与RSU和既得股期权相关联的股息等价物,以得出总普通股等价股。在应用两类方法时,收益被分配给普通股的股票和参与股利的估计证券,基于它们各自的加权普通股将根据未归属的RSU的影响进行进一步调整,这些RSU的股息可能会使用库存股方法被没收。在库存股法下,普通股的计算假设所有稀释普通股等价物都被行使,并且收益连同与这些工具相关的未来补偿费用被用于以报告期内的平均市场价格回购公司的已发行普通股的股份。此外,公司的可转换优先债券被计入稀释每股收益的计算中。这涉及将与可转换优先债券相关的定期利息支出加回分子,并将假设转换时将发行的股份(无论转换期权是在货币内还是在货币外)添加到分母,以便计算稀释每股收益。(见注12)
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2019年9月30日
(n) 全面收益/(亏损)
公司可用于普通股和参与证券的全面收益/(亏损)包括净收入,其AFS证券和衍生对冲工具的未实现净收益/(亏损)的变化(在这种变化未记录在收益中的范围内),按出售的AFS证券的AOCI重新分类的已实现净收益/(亏损)进行调整,并通过公司优先股宣布的股息和赎回优先股的发行成本减少。
(o) 美国联邦所得税
公司已选择根据1986年修订的“国内收入法”(“守则”)和州法律的相应规定作为REIT征税。公司希望以能够满足各种要求的方式经营,以保持其作为联邦所得税REIT的地位。为了维持其房地产投资信托基金的地位,该公司必须,除其他事项外,至少分发90%REIT应纳税所得额(不包括长期净资本收益)在守则允许的时间内支付给股东。只要公司保持REIT的地位,公司在分配的范围内将不需要缴纳常规的联邦所得税100%在允许的时间内将REIT应税收入(包括长期净资本收益)分配给股东。如果没有发生这种情况,公司将根据REIT应税收入与被认为在该纳税年度分配的金额之间的差额按现行公司税率缴纳联邦税。100%在允许的时限内向股东支付REIT应税收入,不本期或递延所得税的拨备已在随附的合并财务报表中作出。?如果公司发生公司所得税负债,这些金额将在公司的合并经营报表中作为REIT所得税支出记录。此外,如果公司未能在每个日历年期间分发,或在分发声明和记录日期在该日历年最后三个月的情况下,在该日历年之后的1月底之前分发,则至少为(I)85%该年度的REIT普通收入,(Ii)95%(Ii)该年度的REIT资本收益收入,以及(Iii)以往期间的任何未分配应税收入,本公司将须遵守4%对要求分配超过实际分配金额的部分征收不可扣除的消费税。就本公司因其税务义务(包括其对不确定税务状况的评估)而产生的利息、罚款或相关消费税而言,该等金额将计入本公司综合经营报表的经营及其他开支。
此外,本公司已选择将其某些子公司视为TRS。一般而言,TRS可持有资产并从事本公司无法直接持有或从事的活动,一般可从事任何房地产或非房地产相关业务。一般来说,国内TRS需要缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。由于本公司的部分业务是通过一个或多个TR进行的,因此其国内TR所赚取的应纳税净收入(如有)须缴纳企业所得税。为了维持公司的REIT选举,不超过20%在每个日历季度末,本公司资产价值的一部分可能由TRS中的股票或证券组成。为了确定美国联邦和州所得税,该公司选择被视为TR的子公司根据GAAP确定其应税收入和净收入之间的差异(包括永久性和时间性)来记录当期或递延所得税。不本公司记录的递延税利净额为九个月结束 2019年9月30日和2018,与TRS中的应纳税净亏损有关,因为相关递延税项资产的全部金额的估值备抵约为$26.0百万被认为是其恢复的可能性并不比不被认为的更大。2018年之前产生的相关净经营亏损结转将于2034年开始到期;2019不过期。
·根据对任何潜在不确定税务头寸的分析,公司得出结论,截至#年,公司没有任何符合相关确认或计量标准的重大不确定税务头寸。2019年9月30日, 2018年12月31日,或2018年9月30日好的。截至提交本文件之日,公司2016至2018年纳税年度的纳税申报表可供审查。
(p) 衍生金融工具
本公司可使用各种衍生工具,以经济方式对冲其部分市场风险风险,包括利率风险及提前还款风险。公司风险管理战略的目标是减少一系列利率情景下账面净值的波动。特别是,该公司试图减轻其可变利率负债成本在利率上升期间增加的风险。本公司的衍生工具目前由掉期组成,其中大部分被指定为现金流对冲,以对冲与其借款相关的利率风险。
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2019年9月30日
掉期
公司记录其风险管理政策,包括目标和战略,因为这些政策与其对冲活动有关,以及对冲工具和被指定为对冲交易的所有掉期的对冲负债之间的关系。公司在对冲开始时和之后每季度评估对冲是否“非常有效”。
掉期以公允价值在公司的综合资产负债表上进行,如果其公允价值为正,则以其他资产进行,如果公允价值为负值,则以其他负债进行。自2017年1月以来,公司掉期的变动保证金支付已计入结算所,被视为对掉期合同下的风险敞口的合法结算。此前,此类付款被视为相关掉期合同下风险敞口的抵押品。这一变化的影响是减少了本应被报告为掉期的公允价值。该公司的所有掉期交易都已转入中央清算所。在对冲交易中指定的公司掉期的公允价值变化将记录在OCI中,前提是套期保值仍然有效。·与指定为对冲的掉期相关的应计定期付款包括在利息支出中,并被视为经营现金流。
公司在以下情况下终止预期对冲会计,并通过收益确认公允价值的变化:·(I)·确定衍生产品不再有效抵消对冲项目(包括预测交易)的现金流;(Ii)·不再可能发生预测交易;或(Iii)·确定将衍生产品指定为对冲不再合适。(Ii)不再可能发生预测交易;或(Iii)确定将衍生产品指定为对冲不再合适。(I)确定衍生产品不再有效抵消对冲项目(包括预测交易)的现金流;(Ii)不再可能发生预测交易;或(Iii)确定将衍生产品指定为对冲不再合适。(请参阅注释5(c), 7和14)
未在对冲交易中指定的本公司掉期的公允价值变化记录在本公司综合经营报表的其他收入净额中。
(q) 公允价值计量与金融资产和金融负债的公允价值期权
公司对其金融资产和负债的公允价值的呈现是在一个框架内确定的,该框架规定金融资产或负债的公允价值是市场参与者之间出售资产或转让债务的有序交易中的交易价格,报告实体将在市场上对该资产或负债进行交易,即资产或负债的本金或最有利市场。?出售资产或转让债务的交易是计量日期的假设交易,从持有资产或负债的市场参与者的角度考虑。?公允价值的这种定义侧重于退出价格,并在确定公允价值时优先使用基于市场的输入,而不是实体特定的输入。此外,衡量公允价值的框架根据截至计量日期对资产或负债估值的输入的可观察性建立了公允价值测量的三级层次结构。^。
除须按公允价值呈报的金融工具外,本公司于收购时已为若干住宅整体贷款、Agency MBS及CRT证券选择公允价值选项。这些金融工具的公允价值随后的变化在公司的综合经营报表中的其他收入净额中报告。为符合资格的金融工具选择公允价值选项的决定(可能基于工具逐一作出)是不可撤销的。(请参阅注释2(b), 2(c), 3, 4和14)
(r) 可变利益实体
如果一个实体满足以下至少一个标准,则该实体被称为VIE:(I)该实体拥有的股本不足以使该实体在没有其他方额外的从属财务支持的情况下为其活动提供资金;或(Ii)作为一个集团,股权投资的持有者缺乏(A)·有权指导对该实体的经济表现影响最大的实体的活动;(B)“有义务吸收预期损失;或(C)”有权获得预期的剩余回报;或者(Iii)风险股权投资的持有人拥有不成比例的表决权,并且实体的活动是代表投票权不成比例的投资者进行的。
当公司既有权指导对VIE的经济表现影响最大的活动,又有权接受实体可能对VIE具有重大影响的利益或承担损失时,公司合并VIE。公司需要根据与VIE有关的事实和情况的变化,在每个报告期重新考虑是否合并VIE的评估。
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2019年9月30日
公司已经进行了几次融资交易,导致公司成立实体来促进这些交易。在确定适用于这些交易的会计处理时,公司得出的结论是,用于促进这些交易的实体是VIE,它们应该合并。如果公司确定不需要合并,它就会评估相关资产的转移是否符合GAAP的销售资格或应被计入GAAP下的担保融资。(见注15)
本公司还将信托和/或其他特殊目的实体收购/发行的某些金融资产和负债纳入其综合资产负债表,这些资产和负债已被评估为需要由本公司根据适用的会计指导进行合并。
(s) 与优先股发行和赎回相关的发行成本
与发行优先股有关的发行成本在发行优先股时记录为额外缴入资本的减少,这是股东权益的一个组成部分。在赎回优先股时,转移给优先股持有人的代价的公允价值超过本公司综合资产负债表中优先股账面金额的任何超额,均计入计算每股收益时普通股和参与证券可获得的净收入。
(t) 新会计准则与解释
采用的会计准则2019
披露框架-公允价值计量披露要求的变化
2018年8月,财务会计准则委员会(“FASB”)发布了2018-13年度会计准则更新(“ASU”),信息披露框架-公允价值计量信息披露要求的变化(“ASU 2018-13”)。作为FASB披露框架项目的一部分,ASU 2018-13年的修正案消除、添加和修改了公允价值计量的某些披露要求,该项目旨在通过专注于对用户最重要的要求来提高财务报表附注中披露的有效性。本公司于2019年1月1日起采用ASU 2018-13,其采用对其财务状况或财务报表披露没有产生重大影响。
薪酬-股票薪酬-对非员工股份支付会计的改进
2018年6月,FASB发布了ASU 2018-07,对非员工股份支付会计的改进(“ASU 2018-07”)。本ASU中的修订简化了对非员工的股份支付的会计处理,使其与对员工的股份支付的会计保持一致,但某些例外情况除外。ASU 2018-07的修订不会改变现有的员工基于股份支付交易的会计准则。本公司采用ASU 2018-07于2019年1月1日生效,其采用并未对其财务状况或财务报表披露产生重大影响。
衍生工具和套期保值-对套期保值活动会计的有针对性的改进
2017年8月,FASB发布了ASU 2017-12,有针对性地改进套期保值活动的会计处理(“ASU 2017-12”)。本ASU的修订扩大了实体对冲非金融和金融风险组成部分的能力,并降低了利率风险公允价值对冲的复杂性。新指引消除了分别计量和报告对冲无效的要求,并要求对冲工具的公允价值的全部变动与被对冲项目在同一收益表行中呈报。ASU 2017-12还简化了某些文档和评估要求,并修改了对冲有效性评估中排除的部分的会计处理。公司于2019年1月1日起采用ASU 2017-12,其采用对其财务报表或财务报表披露没有产生重大影响。
应收款--不可退还的费用和其他费用
2017年3月,FASB发布了ASU 2017-08,购入可赎回债务证券的溢价摊销(“ASU 2017-08”)。本ASU中的修订缩短了某些购买的可赎回债务证券的摊销期限
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2019年9月30日
最早呼叫日期的保费。本公司于2019年1月1日起采用ASU 2017-08,并未对其财务报表或财务报表披露产生重大影响。
租约
2016年2月,FASB发布了ASU 2016-02,租约(“ASU 2016-02”)。本ASU中的修订建立了使用权模式,要求承租人在资产负债表上记录所有期限超过12个月的租赁的使用权资产和租赁负债。租赁将被分类为融资或经营,分类影响损益表中的费用确认模式。公司的重要租赁合同在附注中讨论10(a)合并财务报表。本公司于2019年1月1日起采用ASU 2016-02,鉴于本公司所进行的租赁融资交易的性质和范围相对有限,其采用并未对其财务状况或财务报表披露产生重大影响。
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2019年9月30日
3. 住宅抵押证券和MSR相关资产
代理和非代理MBS
本公司的MBS由机构MBS和非机构MBS组成,其中包括2008年之前发行的MBS(“遗留非机构MBS”)。这些MBS有以下担保:(I)^混合抵押贷款(“混合抵押贷款”),其利率在指定时间段内固定,此后一般每年根据指定利率指数的增量进行调整;(Ii)^可调整利率抵押贷款(“ARM”),其利率每年或更频繁地重置(统称“ARM-MBS”);以及(Iii)机构MBS的15年期和30年固定利率抵押贷款,对于非机构MBS,30年或更长时间的固定利率抵押贷款此外,本公司的MBS也由证券化再履行/不良贷款(“RPL/NPL MBS”)支持的MBS组成,其中债券的现金流可能不反映相关抵押品的合同现金流量。该公司的RPL/NPL MBS通常具有合同优惠券递增功能,其中优惠券从300 - 400基点在36-48月份从发行或更快。该公司将其MBS的很大一部分作为回购协议和掉期协议下借款的抵押品(见附注7)
代理MBS: 机构MBS由联邦特许公司(如Fannie Mae或Freddie Mac)或美国政府的机构(如Ginnie Mae)担保本金和/或利息。Ginnie Mae MBS的本金和/或利息的支付明确得到美国政府的完全信任和信用的支持。自2008年第三季度以来,Fannie Mae和Freddie Mac一直处于联邦住房金融局的监管之下,这极大地加强了
非机构MBS:公司的非机构MBS主要由住宅抵押贷款池提供担保,这些抵押贷款不受美国政府的机构或任何联邦特许公司的担保。·随着有关基础抵押品的新信息可用,并基于基础抵押品产生的现金流的最新估计,将定期评估与非机构MBS相关的信用风险。
CRT证券
CRT证券是由房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)发行或赞助的债务债券。CRT证券的本金和利息由Fannie Mae或Freddie Mac(视情况而定)按月支付,并取决于参考池或实际贷款池中的贷款表现。当支付基础池中的贷款时,支付CRT证券的本金余额。作为CRT证券的投资者,如果实际或参考池贷款的表现导致实际或计算损失超过公司所拥有证券的信用增强,本公司可能会招致本金损失。公司通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与CRT证券相关的信用风险。公司将其CRT证券的一部分作为回购协议下借款的抵押品。7)
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2019年9月30日
下表提供了有关该公司的住宅抵押贷款证券的某些信息2019年9月30日和2018年12月31日:
2019年9月30日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 本金/当前 脸 | | 购进 保险费 | | 可增生的 购进 折扣 | | 折扣 指定 作为信用储备和 OTTI (1) | | 摊销 成本(2) | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 网 未实现 收益/(损失) | | 公允价值 |
代理MBS:(3) | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
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| | |
| | |
| | |
|
联邦抵押协会 | | $ | 1,217,508 |
| | $ | 46,917 |
| | $ | (23 | ) | | $ | — |
| | $ | 1,264,402 |
| | $ | 10,896 |
| | $ | (15,282 | ) | | $ | (4,386 | ) | | $ | 1,260,016 |
|
房地美 | | 526,173 |
| | 21,303 |
| | — |
| | — |
| | 548,441 |
| | 5,159 |
| | (3,990 | ) | | 1,169 |
| | 549,610 |
|
Ginnie Mae | | 4,118 |
| | 76 |
| | — |
| | — |
| | 4,194 |
| | 53 |
| | — |
| | 53 |
| | 4,247 |
|
代理合计MBS | | 1,747,799 |
| | 68,296 |
| | (23 | ) | | — |
| | 1,817,037 |
| | 16,108 |
| | (19,272 | ) | | (3,164 | ) | | 1,813,873 |
|
非机构MBS: | | |
| | |
| | |
| | |
| | | | |
| | |
| | |
| | |
|
预期恢复平价(4)(5) | | 917,981 |
| | — |
| | (14,176 | ) | | — |
| | 903,805 |
| | 17,905 |
| | (5 | ) | | 17,900 |
| | 921,705 |
|
预期恢复低于标准(4) | | 1,611,768 |
| | — |
| | (88,121 | ) | | (462,095 | ) | | 1,061,552 |
| | 414,788 |
| | (256 | ) | | 414,532 |
| | 1,476,084 |
|
非机构MB总数(6) | | 2,529,749 |
| | — |
| | (102,297 | ) | | (462,095 | ) | | 1,965,357 |
| | 432,693 |
| | (261 | ) | | 432,432 |
| | 2,397,789 |
|
MB总数 | | 4,277,548 |
| | 68,296 |
| | (102,320 | ) | | (462,095 | ) | | 3,782,394 |
| | 448,801 |
| | (19,533 | ) | | 429,268 |
| | 4,211,662 |
|
CRT证券 (7) | | 364,284 |
| | 5,882 |
| | (117 | ) | | — |
| | 370,049 |
| | 8,084 |
| | (241 | ) | | 7,843 |
| | 377,892 |
|
MBS和CRT证券总数 | | $ | 4,641,832 |
| | $ | 74,178 |
| | $ | (102,437 | ) | | $ | (462,095 | ) | | $ | 4,152,443 |
| | $ | 456,885 |
| | $ | (19,774 | ) | | $ | 437,111 |
| | $ | 4,589,554 |
|
2018年12月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 本金/当前 脸 | | 购进 保险费 | | 可增生的 购进 折扣 | | 折扣 指定 作为信用储备和 OTTI (1) | | 摊销 成本(2) | | 毛 未实现 利得 | | 毛 未实现 损失 | | 网 未实现 收益/(损失) | | 公允价值 |
代理MBS:(3) | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
联邦抵押协会 | | $ | 1,716,340 |
| | $ | 65,930 |
| | $ | (24 | ) | | $ | — |
| | $ | 1,782,246 |
| | $ | 12,107 |
| | $ | (32,321 | ) | | $ | (20,214 | ) | | $ | 1,762,032 |
|
房地美 | | 909,561 |
| | 36,991 |
| | — |
| | — |
| | 947,588 |
| | 907 |
| | (17,177 | ) | | (16,270 | ) | | 931,318 |
|
Ginnie Mae | | 4,729 |
| | 87 |
| | — |
| | — |
| | 4,816 |
| | 47 |
| | — |
| | 47 |
| | 4,863 |
|
代理合计MBS | | 2,630,630 |
| | 103,008 |
| | (24 | ) | | — |
| | 2,734,650 |
| | 13,061 |
| | (49,498 | ) | | (36,437 | ) | | 2,698,213 |
|
非机构MBS: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
预期恢复平价(4)(5) | | 1,536,485 |
| | 40 |
| | (21,725 | ) | | — |
| | 1,514,800 |
| | 20,520 |
| | (7,620 | ) | | 12,900 |
| | 1,527,700 |
|
预期恢复低于标准(4) | | 2,002,319 |
| | — |
| | (133,300 | ) | | (516,116 | ) | | 1,352,903 |
| | 438,465 |
| | (769 | ) | | 437,696 |
| | 1,790,599 |
|
非机构MB总数(6) | | 3,538,804 |
| | 40 |
| | (155,025 | ) | | (516,116 | ) | | 2,867,703 |
| | 458,985 |
| | (8,389 | ) | | 450,596 |
| | 3,318,299 |
|
MB总数 | | 6,169,434 |
| | 103,048 |
| | (155,049 | ) | | (516,116 | ) | | 5,602,353 |
| | 472,046 |
| | (57,887 | ) | | 414,159 |
| | 6,016,512 |
|
CRT证券(7) | | 476,744 |
| | 9,321 |
| | 107 |
| | — |
| | 486,172 |
| | 12,545 |
| | (5,896 | ) | | 6,649 |
| | 492,821 |
|
MBS和CRT证券总数 | | $ | 6,646,178 |
| | $ | 112,369 |
| | $ | (154,942 | ) | | $ | (516,116 | ) | | $ | 6,088,525 |
| | $ | 484,591 |
| | $ | (63,783 | ) | | $ | 420,808 |
| | $ | 6,509,333 |
|
| |
(1) | 指定为信用储备的折扣和与OTTI相关的金额一般不会增加到利息收入中。2019年9月30日反映信用储备$451.1百万和OTTI$11.0百万.在以下位置披露的金额2018年12月31日反映信用储备$503.3百万和OTTI$12.8百万. |
| |
(2) | 包括应收本金$965,000和$1.0百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别不包括在本金/当前面中。 |
| |
(3) | 披露的金额2019年9月30日和2018年12月31日包括公允价值为$312.5百万 和$736.5百万分别选择公允价值选项。这些证券的未实现收益总额为$4.1百万和不未实现亏损2019年9月30日,及不未实现收益和未实现损失总额约$3.3百万 在…2018年12月31日分别为。 |
| |
(4) | 基于管理’预计将收到的未来本金现金流的当前估计数。 |
| |
(5) | 包括RPL/NPL MBS,在2019年9月30日有一个$824.8百万 本金/流动面,$824.3百万 摊销成本和$828.1百万 公允价值。在…2018年12月31日,RPL/NPL MBS具有$1.4十亿本金/流动面,$1.4十亿摊销成本和$1.4十亿 公允价值。 |
| |
(6) | 在…2019年9月30日和2018年12月31日,公司预计将恢复约82%和85%分别为当时非机构MBS的当前面值。 |
| |
(7) | 披露的金额2019年9月30日包括公允价值为$351.4百万为其选择了公允价值选项。这些证券的未实现收益总额约为$7.8百万和总的未实现损失大约$0.2百万在…2019年9月30日好的。披露的金额2018年12月31日包括公允价值为$477.4百万为其选择了公允价值选项。这些证券的未实现收益总额约为$12.5百万和总的未实现损失大约$5.6百万在…2018年12月31日. |
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未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
住房抵押贷款证券的销售
下表介绍了该公司销售其住宅抵押贷款证券的情况三和九月末2019年9月30日和2018好的。本公司并无继续参与任何已售出的按揭证券。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2019年9月30日 | | 三个月 2018年9月30日 |
(单位:千) | | 销售收益 | | 收益/(损失) | | 销售收益 | | 收益/(损失) |
代理MBS | | $ | 257,289 |
| | $ | 2,771 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
非代理MBS | | 47,867 |
| | 14,444 |
| | 24,341 |
| | 3,391 |
|
CRT证券 | | 28,969 |
| | 493 |
| | 118,855 |
| | 13,024 |
|
总计 | | $ | 334,125 |
| | $ | 17,708 |
| | $ | 143,196 |
| | $ | 16,415 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月结束 2019年9月30日 | | 九个月结束 2018年9月30日 |
(单位:千) | | 销售收益 | | 收益/(损失) | | 销售收益 | | 收益/(损失) |
代理MBS | | $ | 360,634 |
| | $ | 499 |
| | $ | 75,306 |
| | $ | (3,787 | ) |
非代理MBS | | 244,778 |
| | 41,420 |
| | 43,703 |
| | 12,208 |
|
CRT证券 | | 133,507 |
| | 8,108 |
| | 222,877 |
| | 24,240 |
|
总计 | | $ | 738,919 |
| | $ | 50,027 |
| | $ | 341,886 |
| | $ | 32,661 |
|
住房抵押贷款证券的未实现损失
下表介绍了公司的住宅抵押贷款证券的信息,这些证券在以下时间处于未实现的损失状况2019年9月30日:
未实现的损失状况: |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 小于12个月 | | 12个月或更多 | | 总计 |
| 公允价值 | | 未实现损失 | | 证券公司的数字 | 公允价值 | | 未实现损失 | | 证券公司的数字 | 公允价值 | | 未实现损失 |
(美元,单位:千美元) |
代理MBS: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
联邦抵押协会 | | $ | 36,775 |
| | $ | 104 |
| | 25 |
| | $ | 660,757 |
| | $ | 15,178 |
| | 280 |
| | $ | 697,532 |
| | $ | 15,282 |
|
房地美 | | — |
| | — |
| | — |
| | 163,863 |
| | 3,990 |
| | 101 |
| | 163,863 |
| | 3,990 |
|
Ginnie Mae | | — |
| | — |
| | — |
| | 172 |
| | — |
| | 1 |
| | 172 |
| | — |
|
代理合计MBS | | 36,775 |
| | 104 |
| | 25 |
| | 824,792 |
| | 19,168 |
| | 382 |
| | 861,567 |
| | 19,272 |
|
非机构MBS: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
预期恢复平价(1) | | — |
| | — |
| | — |
| | 7,495 |
| | 5 |
| | 1 |
| | 7,495 |
| | 5 |
|
预期恢复低于标准(1) | | 2,009 |
| | 11 |
| | 1 |
| | 1,894 |
| | 245 |
| | 2 |
| | 3,903 |
| | 256 |
|
非机构MB总数 | | 2,009 |
| | 11 |
| | 1 |
| | 9,389 |
| | 250 |
| | 3 |
| | 11,398 |
| | 261 |
|
MB总数 | | 38,784 |
| | 115 |
| | 26 |
| | 834,181 |
| | 19,418 |
| | 385 |
| | 872,965 |
| | 19,533 |
|
CRT证券(2) | | 7,189 |
| | 41 |
| | 2 |
| | 24,966 |
| | 200 |
| | 7 |
| | 32,155 |
| | 241 |
|
MBS和CRT证券总数 | | $ | 45,973 |
| | $ | 156 |
| | 28 |
| | $ | 859,147 |
| | $ | 19,618 |
| | 392 |
| | $ | 905,120 |
| | $ | 19,774 |
|
| |
(1) | 基于管理层对预期收到的未来本金现金流量的当前估计。 |
| |
(2) | 披露的金额2019年9月30日包括公允价值为$32.2百万为其选择了公允价值选项。这些证券有未实现的损失$241,000在…2019年9月30日. |
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未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
在…2019年9月30日公司不打算出售其处于未实现亏损状况的任何投资,而且“更有可能”公司不会被要求在收回其摊销成本基础(可能已到期)之前出售这些证券。
公司代理MBS的未实现亏损总额为$19.3百万在…2019年9月30日机构MBS由政府赞助的实体(“GSE”)发行,并享有美国政府完全信任和信用的隐含或明确支持。虽然公司的机构MBS没有被任何评级机构评级,但市场参与者目前认为它们的信用质量很高,违约风险仅限于不太可能发生的美国政府不会继续支持GSE的事件。鉴于代理MBS固有的信用质量,公司不认为其代理MBS的任何当前减值与信用相关。在评估是否更有可能需要在其可能到期日的预期恢复之前出售任何受损证券时,本公司考虑每一种受损证券的重要性、每项投资的重要性、减值金额、该等受损证券的预期未来表现,以及本公司目前和预期的杠杆能力和流动性状况。基于这些分析,公司确定2019年9月30日其机构MBS的任何未变现损失都是暂时的。
公司非代理MBS的未实现亏损总额为$261,000在…2019年9月30日好的。根据最新的评估,公司不认为这些未实现的损失表明OTTI,也不认为这些未实现的损失与信贷有关,而是反映了当前的市场收益率和/或市场买卖价差。公司已经审查了其处于未实现损失状况的非机构MBS,以基于对此类证券的预期现金流变化的评估来识别那些损失不是暂时的证券,该评估考虑了相关抵押品最近的债券表现和(在可能的情况下)预期的未来表现
公司做到了不t通过与其非机构MBS相关的收益确认任何与信贷相关的OTTI损失三和九月末2019年9月30日和2018好的。OTTI认可的非机构MBS经历过或预计将经历与信贷相关的不利现金流变化。·公司对这些非机构MBS的现金流估计是基于对保证这些MBS的基础抵押贷款的审查。·公司考虑有关证券化结构的信息,包括结构性信用增强(如果有的话),以及基础抵押贷款的过去和预期未来表现,包括预期未来现金流的时间、提前还款率、违约率、损失严重性、拖欠率、百分比公司对这些因素的评估的变化影响到预期在OTTI评估日收集的现金流。对于按票面价值折价购买的非机构MBS,经评估且本期没有OTTI记录,这种现金流量估计表明预期损失额与上一个OTTI评估日相比有所减少。这些积极的现金流变化主要是由于贷款摊销和房价升值而导致的LTV最近的改善,这反过来对公司对相关抵押品的违约率和损失严重性的估计产生了积极影响。此外,自愿性提前还款(即全额提前还款而无亏损的贷款)相对于公司对这些抵押贷款支持证券的假设,一般倾向于更高的水平,这也对公司的预期亏损估计产生积极影响。总体而言,更高的自愿预付款和更低的LTV的组合支持该公司的评估,即此类MBS不是暂时受损的。
下表显示了OTTI的信用损失部分在公司的非机构MBS上的前滚,其中OTTI的非信用部分先前已在OCI中确认。根据本期是第一次将OTTI记录在证券上还是记录了后续的OTTI费用,将显示OTTI的信用损失部分的变化。
|
| | | | | | | | |
| | 三个月 2019年9月30日 | | 截至2019年9月30日的9个月 |
(单位:千) | | |
期初OTTI的信用损失部分 | | $ | 39,596 |
| | $ | 39,596 |
|
以前未确认的与信用相关的OTTI的附加 | | — |
| | — |
|
随后记录的与OTTI相关的附加信用 | | — |
| | — |
|
期末OTTI的信用损失部分 | | $ | 39,596 |
| | $ | 39,596 |
|
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未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
非代理MBS的购买折扣
下表显示了指定为信用储备和OTTI的购买折扣与可增加的购买折扣之间的公司非代理MBS购买折扣的组成部分的变化三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2019年9月30日 | | 三个月 2018年9月30日 |
(单位:千) | | 折扣 指定为 信用储备和OTTI | | 可增生的 折扣(1) | 折扣 指定为 信用储备和OTTI | | ·可增加的折扣(1) |
期初余额 | | $ | (479,566 | ) | | $ | (117,753 | ) | | $ | (553,596 | ) | | $ | (202,248 | ) |
红巴发行人沉降的影响(2) | | — |
| | — |
| | — |
| | (2,734 | ) |
贴现率增加 | | — |
| | 10,357 |
| | — |
| | 20,115 |
|
已实现信用损失 | | 4,062 |
| | — |
| | 12,042 |
| | — |
|
购货 | | — |
| | — |
| | (1,975 | ) | | 1,368 |
|
销货 | | 12,479 |
| | 6,029 |
| | 1,552 |
| | 1,974 |
|
转拨/释放信贷储备 | | 930 |
| | (930 | ) | | 10,220 |
| | (10,220 | ) |
期末余额 | | $ | (462,095 | ) | | $ | (102,297 | ) | | $ | (531,757 | ) | | $ | (191,745 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月结束 2019年9月30日 | | 九个月结束 2018年9月30日 |
(单位:千) | | 折扣 指定为 信用储备和OTTI | | 可增生的 折扣(1) | 折扣 指定为 信用储备和OTTI | | ·可增加的折扣(1) |
期初余额 | | $ | (516,116 | ) | | $ | (155,025 | ) | | $ | (593,227 | ) | | $ | (215,325 | ) |
红巴发行人沉降的影响(2)(3) | | — |
| | (1,688 | ) | | — |
| | (14,822 | ) |
贴现率增加 | | — |
| | 38,215 |
| | — |
| | 54,860 |
|
已实现信用损失 | | 21,482 |
| | — |
| | 31,443 |
| | — |
|
购货 | | (624 | ) | | 291 |
| | (2,510 | ) | | 1,856 |
|
销货 | | 23,842 |
| | 25,231 |
| | 7,144 |
| | 7,079 |
|
转拨/释放信贷储备 | | 9,321 |
| | (9,321 | ) | | 25,393 |
| | (25,393 | ) |
期末余额 | | $ | (462,095 | ) | | $ | (102,297 | ) | | $ | (531,757 | ) | | $ | (191,745 | ) |
| |
(1) | 与优惠券利息一起,可增加的购买折扣被确认为证券生命周期内的利息收入。 |
| |
(2) | 包括大约$2.7百万本公司于截至二零一八年九月三十日止三个月及九个月内收到现金收益(一次性付款),与解决与雷曼兄弟控股公司赞助的若干住宅按揭证券化信托有关的诉讼有关。 |
| |
(3) | 包括公司收到的现金收益(一次性付款)的影响,这些收益与摩根大通(JP Morgan Chase&Co.)及其附属实体发起的与某些住宅抵押贷款支持的证券化信托有关的诉讼的和解有关,这些信托由摩根大通(JP Morgan Chase&Co.)及其附属实体发起。$1.7百万在截至年底的九个月内2019年9月30日和大约$12.1百万在截至年底的九个月内2018年9月30日. |
MSR相关资产
(a) 由MSR相关抵押品支持的期限票据
在…2019年9月30日和2018年12月31日,公司有$1.1十亿和$538.5百万分别由SPV发行的定期票据,该SPV已获得权利接收代表与某些MSR相关的维修费用和/或超额维修价差的现金流。这些期限票据的本金和利息的支付被认为在很大程度上依赖于基础MSR产生的现金流,因为这会影响发行期限票据的SPV可用的现金流。
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未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
在…2019年9月30日,这些定期票据的摊销成本为$1.1十亿,总未实现收益约$5.4百万,加权平均收益率为4.99%以及到到期日的加权平均期限5.7年数好的。在…2018年12月31日,定期票据的摊销成本为$538.5百万,未实现损失总额$7,000,加权平均收益率为5.32%以及到到期日的加权平均期限4.7年数.
(b) 公司贷款
本公司已作出或参与贷款,以向发起住宅按揭贷款及拥有相关MSR的实体提供融资。这些公司贷款由MSR以及借款人拥有的某些其他未担保资产担保。
在截至2018年12月31日的年度内,本公司参与了一笔贷款,其中本公司承诺放贷$100.0百万其中大约$60.2百万绘制于2019年9月30日好的。在…2019年9月30日,借款人按提取金额支付的息票为5.39%,则与贷款相关的剩余期限为11月份而任何未提取金额的剩余承诺期为11月份好的。在剩余承诺期内,公司收到承诺费0.25%和1.0%基于未提取的贷款金额。
2016年12月,该公司签订了一项贷款协议,根据该协议的条款,公司承诺提供贷款$130.0百万,其中大约$124.2百万绘制于2018年3月31日。此贷款已在截至2018年6月30日的三个月内全额偿还,届时任何剩余承诺均告终止。
AFS证券对AOCI的影响
下表介绍了该公司的AFS证券对其AOCI的影响三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
AFS证券的AOCI: | | |
| | |
| | |
| | |
|
期初AFS证券的未实现收益 | | $ | 439,898 |
| | $ | 548,551 |
| | $ | 417,167 |
| | $ | 620,648 |
|
机构MBS未实现损益,净额 | | 603 |
| | (9,177 | ) | | 22,483 |
| | (27,507 | ) |
非代理MBS的未实现损益,净额 | | 2,856 |
| | (25,101 | ) | | 22,211 |
| | (62,979 | ) |
MSR期限票据的未实现收益,净额 | | 2,024 |
| | — |
| | 5,391 |
| | 236 |
|
净收入中包含的MBS销售额的重新分类调整 | | (14,499 | ) | | (9,455 | ) | | (36,370 | ) | | (25,580 | ) |
AFS证券的AOCI变化 | | (9,016 | ) | | (43,733 | ) | | 13,715 |
| | (115,830 | ) |
期末余额 | | $ | 430,882 |
| | $ | 504,818 |
| | $ | 430,882 |
| | $ | 504,818 |
|
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2019年9月30日
住房抵押贷款证券和MSR相关资产的利息收入
下表列出了公司的住宅抵押贷款证券和MSR相关资产的利息收入组成部分三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
代理MBS | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 18,994 |
| | $ | 21,549 |
| | $ | 66,560 |
| | $ | 62,546 |
|
有效产量调整(1) | | (7,188 | ) | | (7,217 | ) | | (21,039 | ) | | (19,751 | ) |
利息收入 | | $ | 11,806 |
| | $ | 14,332 |
| | $ | 45,521 |
| | $ | 42,795 |
|
| | | | | | | | |
传统非代理MBS | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 21,011 |
| | $ | 27,026 |
| | $ | 68,144 |
| | $ | 83,791 |
|
有效产量调整(2)(3) | | 10,336 |
| | 18,984 |
| | 38,003 |
| | 53,648 |
|
利息收入 | | $ | 31,347 |
| | $ | 46,010 |
| | $ | 106,147 |
| | $ | 137,439 |
|
| | | | | | | | |
RPL/NPL MBS | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 13,227 |
| | $ | 11,526 |
| | $ | 44,305 |
| | $ | 31,167 |
|
有效产量调整 (1)(4) | | 8 |
| | 1,131 |
| | 158 |
| | 1,206 |
|
利息收入 | | $ | 13,235 |
| | $ | 12,657 |
| | $ | 44,463 |
| | $ | 32,373 |
|
| | | | | | | | |
CRT证券 | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 5,174 |
| | $ | 7,257 |
| | $ | 16,769 |
| | $ | 23,484 |
|
有效产量调整(2) | | (923 | ) | | 491 |
| | (1,224 | ) | | 2,455 |
|
利息收入 | | $ | 4,251 |
| | $ | 7,748 |
| | $ | 15,545 |
| | $ | 25,939 |
|
| | | | | | | | |
MSR相关资产 | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 15,222 |
| | $ | 6,387 |
| | $ | 38,107 |
| | $ | 18,985 |
|
有效产量调整(1) | | 52 |
| | 20 |
| | 125 |
| | 1,264 |
|
利息收入 | | $ | 15,274 |
| | $ | 6,407 |
| | $ | 38,232 |
| | $ | 20,249 |
|
(1)^包括已付保费扣除购买折扣增加后的摊销。^对于代理MBS、RPL/NPL MBS和由MSR担保的公司贷款,利息收入以有效收益率记录,反映基于实际提前还款活动的净保费摊销/增加。
(2)?有效收益率调整是使用净收益率计算的净收入之间的差额,净收益率基于管理层对未来现金流的金额和时间的估计,减去当前票面收益率。
(3)包括因赎回先前以大约折价购买的某些证券的影响而确认的增值收入$2.3百万在.期间截至2018年9月30日的三个月,及$3.1百万和$2.3百万在.期间截至2019年9月30日的9个月和2018分别为。
(4)包括因赎回先前以大约折价购买的某些证券的影响而确认的增值收入$4,000和$1.1百万在.期间截至2019年9月30日的三个月和2018分别,和$152,000和$1.2百万在.期间截至2019年9月30日的9个月和2018分别为。
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2019年9月30日
4. 住宅整体贷款
包括在公司的综合资产负债表上2019年9月30日和2018年12月31日大约是$6.4十亿和$4.7十亿本公司因收购贷款而成立的若干信托及与其贷款证券化交易有关而成立的某些实体的权益,分别产生住宅整体贷款。本公司已评估,为财务报告目的,这些实体需要合并。
住宅整体贷款,按账面价值计算
下表列出了公司住宅整体贷款的组成部分,按账面价值计算2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(千美元) | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
购买的履约贷款: | | | | |
非QM贷款 | | $ | 2,727,006 |
| | $ | 1,354,774 |
|
康复贷款 | | 968,867 |
| | 494,576 |
|
单户租赁贷款 | | 366,362 |
| | 145,327 |
|
经验丰富的履约贷款 | | 188,982 |
| | 224,051 |
|
购买履约贷款总额 | | 4,251,217 |
| | 2,218,728 |
|
购买信用担保贷款 | | 718,197 |
| | 797,987 |
|
按账面价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | 4,969,414 |
| | $ | 3,016,715 |
|
| | | | |
贷款数量 | | 14,968 |
| | 11,149 |
|
下表列出了公司住宅整体贷款按账面价值计算的利息收入组成部分三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
·(以千为单位) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
购买的履约贷款: | | | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 30,258 |
| | $ | 10,284 |
| | $ | 79,250 |
| | $ | 16,177 |
|
康复贷款 | | 15,142 |
| | 4,708 |
| | 38,331 |
| | 8,323 |
|
单户租赁贷款 | | 5,025 |
| | 918 |
| | 11,652 |
| | 1,733 |
|
经验丰富的履约贷款 | | 3,166 |
| | 2,416 |
| | 9,461 |
| | 2,416 |
|
购买履约贷款总额 | | 53,591 |
| | 18,326 |
| | 138,694 |
| | 28,649 |
|
购买信用担保贷款 | | 10,635 |
| | 11,198 |
| | 33,031 |
| | 33,139 |
|
按账面价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | 64,226 |
| | $ | 29,524 |
| | $ | 171,725 |
| | $ | 61,788 |
|
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2019年9月30日
下表提供了关于公司住宅整体贷款的更多信息,按账面价值计算2019年9月30日:
2019年9月30日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 账面价值 | | 未付本金余额(“UPB”) | | 加权平均息票 (1) | | 加权平均到期日(月) | | 加权平均LTV比(2) | | 按UPB老化 |
| | | | | | | | | 过期天数 |
(美元,单位:千美元) | | | | | | | 电流 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ |
购买的履约贷款:(3) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 2,667,482 |
| | $ | 2,582,746 |
| | 6.15 | % | | 365 | | 66 | % | | $ | 2,527,231 |
| | $ | 29,208 |
| | $ | 14,349 |
| | $ | 11,958 |
|
康复贷款(4) | | 969,255 |
| | 969,255 |
| | 7.32 |
| | 8 | | 65 |
| | 843,034 |
| | 70,130 |
| | 16,801 |
| | 39,290 |
|
单户租赁贷款 | | 366,362 |
| | 364,350 |
| | 6.27 |
| | 325 | | 69 |
| | 349,967 |
| | 10,974 |
| | 2,256 |
| | 1,153 |
|
经验丰富的履约贷款 | | 188,982 |
| | 205,243 |
| | 4.40 |
| | 183 | | 47 |
| | 200,643 |
| | 2,223 |
| | 1,048 |
| | 1,329 |
|
购买信用担保贷款 (5) | | 718,197 |
| | 900,183 |
| | 4.44 |
| | 297 | | 83 |
| | N/M |
| | N/M |
| | N/M |
| | 104,008 |
|
住宅整体贷款,按账面价值,合计或加权平均 | | $ | 4,910,278 |
| | $ | 5,021,777 |
| | 6.03 | % | | 274 | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于以卖方发放的服务权获得的贷款,计算中包括的利率不反映贷款服务费。对于卖方保留服务权获得的贷款,计算中包括的利率是扣除服务费后的净额。 |
| |
(2) | LTV表示贷款的未付本金余额总额与担保相关贷款的抵押品截至最近可用日期(可能为起始日期)的估计价值的比率。就康复贷款而言,提供的LTV是贷款的最大未偿还本金余额(包括无资金承诺)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值的比率(如果可用)。对于某些康复贷款,总计$250.0百万,未获得修复后的估值,贷款是基于“按现状”估值进行承保的。基于当前未付本金余额和承销期间获得的估值,这些贷款的加权平均LTV为69%好的。在加权平均按揭成数的计算中,不包括某些以空置地段作抵押的低价值贷款,而按揭成数的比率并无意义。 |
| |
(3) | 从上表中排除的大约是$59.5百万到目前为止尚未完成购买交易的已购买执行贷款2019年9月30日. |
| |
(4) | 康复贷款的账面价值不包括对贷款损失的备抵$388,000在…2019年9月30日. |
| |
(5) | 购买的信用受损贷款的特点往往是相关借款人的表现随着时间的推移而变化,包括在一段时间内收到多个月的付款以使贷款达到当前状态的贷款,然后是没有收到付款的几个月的贷款。因此,对于被视为严重拖欠的逾期90天以上的贷款,将提供拖欠信息。 |
购买履约贷款
自.起2019年9月30日,有166以账面价值持有的购入履约贷款,由于其存在于非应计状态而被置于非应计状态90拖欠的天数或更多的天数未达到恢复应计状态的必要标准。这类贷款的未付余额约为$66.4百万好的。这些非应计贷款大约代表1.6%公司购买的所有履约贷款的未偿还本金余额总额的一部分,加权平均LTV为68%好的。自.起2019年9月30日,公司设立了贷款损失准备金率为$388,000好的。为.三个月结束 2019年9月30日, 不记录了贷款损失准备。为.九个月结束 2019年9月30日,为贷款损失拨备$622,000已记录,已计入公司合并经营报表的经营及其他费用中。不贷款损失拨备记录于上一年度期间。
与购买的康复贷款有关,公司有未提供资金的承诺$126.0百万在…2019年9月30日.
购买信用担保贷款
自.起2019年9月30日和2018,公司为贷款损失设立了大约$1.9百万和$461,000分别就其购买的按账面值持有的信用减值贷款。为.三和九月末2019年9月30日,贷款损失准备净额约为$347,000和$915,000已分别记录在本公司合并经营报表上的经营费用和其他费用中。为.三和九月末2018年9月30日,约为贷款损失拨备$164,000和$131,000分别被记录。
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2019年9月30日
下表介绍了公司按账面价值持有的购买的信用受损贷款的贷款损失准备金中的活动三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
·(以千为单位) | | 2019 |
| 2018 | | 2019 | | 2018 |
期初余额 | | $ | 1,536 |
| | $ | 297 |
| | $ | 968 |
| | $ | 330 |
|
贷款损失准备金 | | 347 |
| | 164 |
| | 915 |
| | 131 |
|
期末余额 | | $ | 1,883 |
| | $ | 461 |
| | $ | 1,883 |
| | $ | 461 |
|
本公司于年内并无收购任何以账面值持有之信用受损贷款。三和九月末2019年9月30日. 下表提供有关合同要求付款的估计数、预计将收取的现金流以及按公司收购的账面价值持有的已购买信用受损贷款的估计公允价值的信息。三和九月末2018年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
·(以千为单位) | | 2019 | | 2018 (1) | | 2019 | | 2018 (1) |
合同规定的本金和利息 | | $ | — |
| | $ | 154,911 |
| | $ | — |
| | $ | 154,911 |
|
预计不会收取合同现金流(不可增加收益率) | | — |
| | (15,378 | ) | | — |
| | (15,378 | ) |
预期收款现金流 | | — |
| | 139,533 |
| | — |
| | 139,533 |
|
利息··· | | — |
| | (41,947 | ) | | — |
| | (41,947 | ) |
收购之日的公允价值 | | $ | — |
| | $ | 97,586 |
| | $ | — |
| | $ | 97,586 |
|
| |
(1) | 包括在截至三个月和九个月的活动中2018年9月30日大约是$54.9百万在截至2018年6月30日的三个月内公司承诺购买但在截至2018年6月30日的三个月内完成购买交易的按账面价值持有的购买信用受损贷款2018年9月30日. |
下表介绍了公司购买的按账面价值持有的信用受损贷款的可增加收益率活动三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
·(以千为单位) | | 2019 | | 2018 (1) | | 2019 | | 2018 (1) |
期初余额 | | $ | 376,264 |
| | $ | 401,075 |
| | $ | 415,330 |
| | $ | 421,872 |
|
#添加## | | — |
| | 41,947 |
| | — |
| | 41,947 |
|
·吸积 | | (10,635 | ) | | (11,198 | ) | | (33,031 | ) | | (33,139 | ) |
清算及其他 | | (11,399 | ) | | (8,378 | ) | | (33,695 | ) | | (23,388 | ) |
来自不可增加差异的重新分类,净额 | | 3,892 |
| | 9,694 |
| | 9,518 |
| | 25,848 |
|
期末余额 | | $ | 358,122 |
| | $ | 433,140 |
| | $ | 358,122 |
| | $ | 433,140 |
|
| |
(1) | 包括在截至三个月和九个月的活动中2018年9月30日大约是$54.9百万在截至2018年6月30日的三个月内公司承诺购买但在截至2018年6月30日的三个月内完成购买交易的按账面价值持有的购买信用受损贷款2018年9月30日. |
购买信用受损住宅整体贷款的可增加收益率是预期在购买价格之上收集的贷款现金流的超额。预期收取的现金流量代表公司对未贴现本金和利息现金流量的金额和时间的估计。增加的项目包括期内购买的可积累收益率估计,以及从不可积累收益率重新分类为可积累收益率。在此期间,可增加的产量因增加而减少。可增加和不可增加收益率之间的重新分类以及利息收入的增加是基于有关贷款表现和担保贷款的相关房地产价值的估计的变化。在未来期间,作为公司
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2019年9月30日
更新预计从贷款和相关抵押品中收集的现金流估计,可累积收益率可能会发生变化。因此,在年内记录的可增值收入金额三和九月末2019年9月30日并不一定预示着未来的结果。
住宅整体贷款,按公允价值计算
本公司若干住宅整体贷款因收购时作出公允价值选择而在其综合资产负债表上按公允价值呈列。随后的公允价值变动在当期收益中报告,并通过公司综合经营报表上的收益以公允价值计量的住宅全部贷款净收益列示。
下表介绍了公司按公允价值持有的住宅全部贷款的信息2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(美元,单位:千美元) | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 (1) |
逾期少于60天: | | | | |
未偿还本金余额 | | $ | 654,542 |
| | $ | 610,290 |
|
合计公允价值 | | $ | 617,172 |
| | $ | 561,770 |
|
加权平均LTV比(2) | | 77.08 | % | | 76.18 | % |
贷款数量 | | 3,140 |
| | 2,898 |
|
| | | | |
逾期60天至89天: | | | | |
未偿还本金余额 | | $ | 66,657 |
| | $ | 63,938 |
|
合计公允价值 | | $ | 60,262 |
| | $ | 54,947 |
|
加权平均LTV比(2) | | 77.02 | % | | 82.86 | % |
贷款数量 | | 340 |
| | 285 |
|
| | | | |
逾期90天或以上: | | | | |
未偿还本金余额 | | $ | 871,647 |
| | $ | 970,758 |
|
合计公允价值 | | $ | 775,735 |
| | $ | 854,545 |
|
加权平均LTV比(2) | | 78.26 | % | | 90.24 | % |
贷款数量 | | 3,397 |
| | 3,531 |
|
按公允价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | 1,453,169 |
| | $ | 1,471,262 |
|
| |
(1) | 从上表中排除的大约是$194.7百万于二零一八年十二月三十一日尚未完成购买交易的按公允价值持有的住宅整体贷款。 |
| |
(2) | LTV代表贷款的未付本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率。在加权平均按揭成数的计算中,不包括某些以空置地段作抵押的低价值贷款,而按揭成数的比率并无意义。 |
下表列出按公允价值计量的住宅整体贷款净收益的组成部分,这些净收益是按公允价值计算的三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
·(以千为单位) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
收到的优惠券付款和其他收入 (1) | | $ | 20,176 |
| | $ | 17,634 |
| | $ | 61,060 |
| | $ | 52,034 |
|
未实现净收益 | | 13,185 |
| | 8,442 |
| | 33,312 |
| | 26,788 |
|
偿还/清算贷款的净收益 | | 2,026 |
| | 3,251 |
| | 6,906 |
| | 10,203 |
|
转移到REO的净收益 | | 4,788 |
| | 5,615 |
| | 15,637 |
| | 16,858 |
|
···總計 | | $ | 40,175 |
| | $ | 34,942 |
| | $ | 116,915 |
| | $ | 105,883 |
|
| |
(1) | 主要包括在不良贷款清算时追回拖欠利息,按合同规定的现行抵押贷款所收到的经常性息票利息付款,以及从私人抵押贷款保险收到的清偿贷款的现金付款。 |
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2019年9月30日
5. 其他资产
下表列出了公司其他资产的组成部分2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(以千为单位) | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
雷奥(1) | | $ | 376,200 |
| | $ | 249,413 |
|
向贷款发起伙伴作出的资本贡献 | | 122,903 |
| | 23,210 |
|
其他赚取利息的资产 | | 87,896 |
| | 92,022 |
|
按揭证券及与贷款有关的应收账款 | | 102,715 |
| | 130,964 |
|
其他 | | 45,495 |
| | 32,176 |
|
其他资产总额 | | $ | 735,209 |
| | $ | 527,785 |
|
| |
(1) | 包括$19.6百万为投资而持有的REO的2019年9月30日. |
(a) 房地产自有
在…2019年9月30日,公司有1,508REO属性,其集合值为$376.2百万好的。在…2018年12月31日,公司有1,093REO属性,其集合值为$249.4百万.
在…2019年9月30日, $370.9百万本公司持有的住宅房地产是通过已完成的止赎程序或通过完成止赎契据或类似的法律协议而获得的。此外,不包括未结算的住宅整笔贷款,关于以下方面的正式止赎程序正在进行中$41.2百万按账面价值持有的住宅全部贷款和$656.4百万按公允价值持有的住宅贷款总额2019年9月30日.
下表介绍了公司REO中的活动三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(以千为单位) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
期初余额 | | $ | 334,069 |
| | $ | 192,162 |
| | $ | 249,413 |
| | $ | 152,356 |
|
以较低的成本或公允价值记录的调整 | | (3,875 | ) | | (4,056 | ) | | (9,264 | ) | | (11,592 | ) |
住宅整体贷款转账(1) | | 61,888 |
| | 58,051 |
| | 193,531 |
| | 161,572 |
|
采购和资本改善,净额 | | 5,108 |
| | 4,897 |
| | 16,307 |
| | 10,179 |
|
处置(2) | | (20,990 | ) | | (27,949 | ) | | (73,787 | ) | | (89,410 | ) |
期末余额 | | $ | 376,200 |
| | $ | 223,105 |
| | $ | 376,200 |
| | $ | 223,105 |
|
| | | | | | | | |
属性数 | | 1,508 |
| | 979 |
| | 1,508 |
| | 979 |
|
| |
(1) | 包括转移时记录的净收益$5.0百万和$5.8百万,对于截至2019年9月30日的三个月和2018分别;和大约$16.1百万和$17.0百万为.截至2019年9月30日的9个月和2018分别为。 |
| |
(2) | 在.期间三和九月末2019年9月30日,公司出售142和431REO属性的考虑$23.0百万和$80.0百万,实现大约$2.1百万和$5.8百万分别为。在.期间三和九月末2018年9月30日,公司出售157和537REO属性的考虑$29.9百万和$96.0百万,实现大约$2.0百万和$6.6百万分别为。这些金额包括在公司综合经营报表的其他收入中。 |
(b) 向贷款发起伙伴作出的资本贡献
作为其战略的一部分,本公司已对几家贷款发起者进行了投资,以成为选择其通过流动安排和批量购买向其提供住宅抵押贷款的合作伙伴的可靠资金来源。到目前为止,如
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2019年9月30日
资本的贡献包括收购大约$28.5百万普通股,$69.4百万优先股权和$25.0百万可转换票据。此外,对于某些合作伙伴,可能还获得了期权或认股权证,在满足某些条件时,这些期权或认股权证为公司提供了增加投资水平的能力。在每个报告期结束时,或在情况需要时更早的时候,本公司评估其权益的性质和与被投资实体的其他参与是否要求本公司采用权益法会计或将被投资实体的业绩与本公司的财务业绩合并。到目前为止,公司的利益和/或参与被投资公司的性质尚未导致合并。此外,就本公司利益的性质导致本公司需要采用权益法会计的情况而言,在本公司被确定对被投资公司具有重大影响的期间之后,该等会计对本公司业绩的影响在任何期间都不是重大的。由于本公司迄今收购的权益一般没有一个容易确定的公允价值,本公司在贷款发起人中的非股权方法权益(包括任何收购的期权和认股权证)最初按成本价入账。如果确定已经发生减值,或者如果被投资公司的股权证券或类似证券中有随后可观察到的交易,并提供证据支持对账面价值的调整,则这些投资的账面价值将进行调整。截至2019年9月30日,大约$1.1十亿在本公司的住宅整体贷款中,按账面值计算,由本公司投资的实体提供服务。
(c) 衍生工具
本公司的衍生工具目前由掉期组成,其中大部分被指定为现金流对冲,以对冲与其借款相关的利率风险。此外,在管理与购买较长期限机构MBS相关的风险方面,本公司还签订了未为会计目的指定为对冲的掉期。
下表列出了公司衍生工具的公允价值2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
导数仪表(1) | | 名称^ | | 名义金额 | | 公允价值 | | 名义金额 | | 公允价值 |
(单位:千) | | | | | | | | | | |
掉期 | | 套期 | | $ | 2,922,000 |
| | $ | — |
| | $ | 2,622,000 |
| | $ | — |
|
掉期 | | 非套期保值 | | $ | 230,000 |
| | $ | — |
| | $ | 595,000 |
| | $ | — |
|
(1)代表在场外交易市场与交易对手签订的双边掉期,但随后转入中央结算所,从而中央结算所成为两个原始交易对手的交易对手。
掉期
下表列出了作为公司掉期合同抵押品的资产2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
代理MBS,公允价值 | | $ | 2,333 |
| | $ | 2,735 |
|
限制性现金 | | 23,395 |
| | 30,068 |
|
以掉期抵押的总资产 | | $ | 25,728 |
| | $ | 32,803 |
|
如果这种衍生产品对冲的相关回购协议不存在,或者如果掉期的预期付款不能充分抵消回购协议的预期付款,被指定为对冲的掉期或其中的一部分可能在未来变得无效。2019年9月30日,本公司在对冲关系中指定的所有衍生品均被视为对冲目的有效。
被指定为对冲交易的公司掉期具有修改公司回购协议的重新定价特征和此类负债的现金流的效果。
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2019年9月30日
掉期(与通过中央结算所结算的掉期交易相关的某些交易费除外),据此,公司同意支付固定利率并获得可变利率,通常基于一-月或三-月伦敦银行同业拆借利率(“LIBOR”),基于掉期的名义金额。在.期间九月末2019年9月30日为了从ASU 2017-12下的简化评估要求中获益,公司取消并重新指定了以前指定为对冲的任何掉期。这一取消和重新指定对公司的财务状况或经营业绩没有净影响。
在…2019年9月30日,公司的掉期总名义金额为$3.2十亿和扩展18月份平均而言,最大期限约为50月份.
下表提供了有关公司掉期的信息2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 名义金额 | | 加权平均固定工资 利率,利率 | | 加权平均变量 利率,利率(2) | 名义金额 | | 加权平均固定工资 利率,利率 | | 加权平均变量 利率,利率(2) |
|
| 成熟度^(1) |
| (美元^以^千为单位) | | | | | | | | |
| 30天内 | | $ | — |
| | — | % | | — | % | | $ | — |
| | — | % | | — | % |
| 超过30天至3个月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 100,000 |
| | 1.71 |
| | 2.50 |
|
| 超过3个月至6个月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 100,000 |
| | 1.71 |
| | 2.50 |
|
| 超过6个月至12个月 | | 1,630,000 |
| | 2.27 |
| | 2.06 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
| 超过12个月至24个月 | | 800,000 |
| | 1.73 |
| | 2.12 |
| | 1,630,000 |
| | 2.27 |
| | 2.50 |
|
| 超过24个月至36个月 | | 500,000 |
| | 2.73 |
| | 2.13 |
| | 800,000 |
| | 2.57 |
| | 2.64 |
|
| 超过36个月至48个月 | | 182,000 |
| | 2.83 |
| | 2.09 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
| 超过48个月至60个月 | | 40,000 |
| | 3.11 |
| | 2.27 |
| | 417,000 |
| | 2.88 |
| | 2.63 |
|
| 超过84个月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 170,000 |
| | 3.00 |
| | 2.66 |
|
| 总交换 | | $ | 3,152,000 |
| | 2.25 | % | | 2.09 | % | | $ | 3,217,000 |
| | 2.42 | % | | 2.56 | % |
(1)每个到期日类别反映合同摊销和/或名义金额的到期日。
(2)?反映交易对手在提交日期到期的基准可变利率,该利率按月或按季度调整一-月或三-每月伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。
下表列出了该公司衍生对冲工具对其净利息支出的净影响,以及为该等掉期支付和收取的加权平均利率三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(美元^以^千为单位) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
利息(费用)/掉期收入 | | $ | (322 | ) | | $ | (547 | ) | | $ | 1,561 |
| | $ | (4,187 | ) |
支付的加权平均掉期利率 | | 2.29 | % | | 2.19 | % | | 2.32 | % | | 2.09 | % |
收到的加权平均掉期利率 | | 2.24 | % | | 2.09 | % | | 2.40 | % | | 1.86 | % |
在.期间三和九月末2019年9月30日,公司记录了在套期保值关系中未指定的掉期净亏损约为$929,000和$17.3百万,分别包括$3.7百万和$17.7百万在某些掉期的平仓中实现的损失。在.期间三和九月末2018年9月30日,公司记录了未在套期保值关系中指定的掉期净收益$4.0百万和$4.4百万分别为。这些金额包括在公司综合经营报表的其他收入中。
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2019年9月30日
衍生套期保值工具对AOCI的影响
下表介绍了公司的衍生套期保值工具对其AOCI的影响三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(单位:千) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
来自衍生对冲工具的AOCI: | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | (28,114 | ) | | $ | 16,160 |
| | $ | 3,121 |
| | $ | (11,424 | ) |
掉期净(亏损)/收益 | | (233 | ) | | 5,390 |
| | (30,384 | ) | | 32,974 |
|
取消指定套期保值工具的摊销净额 | | (685 | ) | | — |
| | (1,769 | ) | | — |
|
期末余额 | | $ | (29,032 | ) | | $ | 21,550 |
| | $ | (29,032 | ) | | $ | 21,550 |
|
6. 回购协议
公司的回购协议被计入有担保的借款和承担利息,通常是基于伦敦银行同业拆借利率(见附注2(k)和7)^2019年9月30日,公司根据回购协议借款的加权平均剩余期限利率重置为33日数和有效的重新定价期10月份包括相关掉期的影响。2018年12月31日,公司根据回购协议借款的加权平均剩余期限利率重置为31日数和有效的重新定价期8月份包括相关掉期的影响。
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2019年9月30日
下表提供了有关公司根据回购协议进行的借款和作为抵押品的相关资产的信息2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(美元^以^千为单位) | | 9月30日 2019 | | 12月31日 2018 |
回购协议借款由代理MBS担保 | | $ | 1,675,861 |
| | $ | 2,384,357 |
|
根据回购协议质押作为抵押品的机构MBS的公允价值 | | $ | 1,807,047 |
| | $ | 2,572,597 |
|
机构MBS加权平均理发(1) | | 4.42 | % | | 4.60 | % |
由Legacy Non-Agency MBS担保的回购协议借款 | | $ | 1,231,908 |
| | $ | 1,447,585 |
|
根据回购协议质押作为抵押品的遗留非代理MBS的公允价值 | | $ | 1,561,501 |
| | $ | 1,871,650 |
|
传统非代理MBS的加权平均削发(1) | | 20.57 | % | | 21.38 | % |
RPL/NPL MBS担保的回购协议借款 | | $ | 642,740 |
| | $ | 1,084,532 |
|
根据回购协议抵押为抵押品的RPL/NPL MBS的公允价值 | | $ | 828,048 |
| | $ | 1,377,250 |
|
RPL/NPL MBS的加权平均理发 (1) | | 21.89 | % | | 21.31 | % |
以CRT证券担保的回购协议 | | $ | 303,544 |
| | $ | 391,586 |
|
根据回购协议质押作为抵押品的CRT证券的公允价值 | | $ | 377,779 |
| | $ | 480,315 |
|
CRT证券加权平均折价(1) | | 19.25 | % | | 20.01 | % |
以住宅整体贷款作抵押的回购协议 (2) | | $ | 3,727,526 |
| | $ | 2,020,508 |
|
根据回购协议质押作为抵押品的住宅整体贷款的公允价值(3)(4) | | $ | 4,810,078 |
| | $ | 2,441,931 |
|
住宅整体贷款加权平均折价 (1) | | 14.85 | % | | 16.55 | % |
由MSR相关资产担保的回购协议 | | $ | 918,055 |
| | $ | 474,127 |
|
根据回购协议质押为抵押品的MSR相关资产的公允价值 | | $ | 1,164,284 |
| | $ | 611,807 |
|
MSR相关资产的加权平均折价(1) | | 21.00 | % | | 21.88 | % |
以其他赚取利息的资产为抵押的回购协议 | | $ | 72,911 |
| | $ | 76,419 |
|
根据回购协议质押作为抵押品的其他赚取利息的资产的公允价值 | | $ | 73,925 |
| | $ | 81,494 |
|
其他赚取利息的资产的加权平均折价(1) | | 21.20 | % | | 21.15 | % |
| |
(1) | 理发代表按合同要求抵押品价值超过贷款额的百分比金额。 |
(2)排除$1.1百万和$27,000未摊销债务发行成本的比率为2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
(3)在2019年9月30日和2018年12月31日,包括RPL/NPL MBS,合计公允价值为$238.4百万和$27.0百万分别获得与本公司在合并中消除的贷款证券化交易相关的贷款证券化交易。
(4)在2019年9月30日和2018年12月31日,包括按账面价值持有的住宅整笔贷款,合计公允价值为$3.7十亿和$1.7十亿和合计摊销成本$3.7十亿和$1.6十亿及住宅整体贷款按公允价值持有,合计公允价值及摊销成本为$835.8百万和$738.6百万分别为。
此外,本公司已将现金质押作为与其回购协议有关的抵押品$15.6百万和$6.7百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
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2019年9月30日
下表列出了公司在回购协议下的借款的重新定价信息,这些信息没有反映相关衍生对冲工具的影响,在2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
·平衡 | | 加权平均利率 | 天平 | | 加权平均利率 |
时间^直到^利率^利率^复位 |
(美元^以^千为单位) | | | | | | | | |
30天内 | | $ | 6,487,134 |
| | 3.18 | % | | $ | 6,747,166 |
| | 3.35 | % |
超过30天至3个月 | | 660,954 |
| | 2.46 |
| | 368,857 |
| | 3.10 |
|
超过3个月至12个月 | | 1,312,280 |
| | 3.72 |
| | 763,091 |
| | 4.18 |
|
超过12个月 | | 112,177 |
| | 3.87 |
| | — |
| | — |
|
总回购协议 | | 8,572,545 |
| | 3.22 | % | | 7,879,114 |
| | 3.42 | % |
更低的债务发行成本 | | 1,123 |
| | | | 27 |
| | |
总回购协议减去债务 发行成本 | | $ | 8,571,422 |
| | | | $ | 7,879,087 |
| | |
下表列出了公司根据回购协议进行的借款的合同到期日信息,所有这些借款均计入有担保借款,在2019年9月30日,并不反映对冲此类回购协议的衍生品合同的影响:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 |
合同到期 | | 通宵 | | 30天内 | | 超过30天至3个月 | | 超过3个月至12个月 | | 超过12个月 | | 总计 |
(美元^以^千为单位) | | | | | | | | | | | | |
代理MBS | | $ | — |
| | $ | 1,067,633 |
| | $ | 608,228 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,675,861 |
|
传统非代理MBS | | — |
| | 1,017,253 |
| | — |
| | 214,655 |
| | — |
| | 1,231,908 |
|
RPL/NPL MBS | | — |
| | 642,740 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 642,740 |
|
CRT证券 | | — |
| | 303,544 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 303,544 |
|
住宅整体贷款 (1) | | — |
| | 300,767 |
| | 1,365,757 |
| | 1,251,974 |
| | 809,028 |
| | 3,727,526 |
|
MSR相关资产 | | — |
| | 744,876 |
| | — |
| | 128,064 |
| | 45,115 |
| | 918,055 |
|
其他 | | — |
| | 5,850 |
| | — |
| | — |
| | 67,061 |
| | 72,911 |
|
总计(2) | | $ | — |
| | $ | 4,082,663 |
| | $ | 1,973,985 |
| | $ | 1,594,693 |
| | $ | 921,204 |
| | $ | 8,572,545 |
|
| | | | | | | | | | | | |
加权平均利率 | | — | % | | 2.88 | % | | 3.36 | % | | 3.59 | % | | 3.77 | % | | 3.22 | % |
| |
(1) | 回购协议融资由住宅整体贷款抵押品担保,根据与各交易对手商定的合同到期日披露。在…2019年9月30日, $1.7十亿回购协议融资的终止取决于贷款人的选择,在适当建议的通知期结束后以其他方式商定的合同到期日之前终止。这些通知期目前范围从一个月致六个月好的。此外,此类回购协议在其期限内需要定期重新定价。 |
| |
(2) | 不计110万美元未摊销债务发行成本的比率为2019年9月30日. |
未提取的融资承诺
在MSR相关资产的融资方面,公司获得了高达$75.0百万,其中$45.1百万已使用,并且截至2019年9月30日好的。公司支付承诺费,范围为0.125%致0.5%未提款金额的一部分,取决于所利用的融资额。
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2019年9月30日
公司与公司签订了回购协议借款28和26交易对手2019年9月30日和2018年12月31日分别为。下表提供了有关回购协议下的每个交易对手的信息,其中公司的回购协议大于5%股东权益的风险总额为2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 |
| | 对手方 额定值(1) | | 金额ω 有风险(2) | | 加权^ 平均?月? 成熟度,成熟度,成熟度 回购协议 | | 百分比 股东权益 |
对手方 | | | | |
(美元^以^千为单位) | | | | | | | | |
瑞士信贷(3) | | Bbb+/Baa2/A- | | $ | 305,139 |
| | 1 | | 9.0 | % |
高盛(4) | | BBB+/A3/A | | 232,421 |
| | 2 | | 6.8 |
|
红细胞(5) | | aa-/aa2/aa | | 218,036 |
| | 1 | | 6.4 |
|
富国银行(6) | | A+/aa2/aa- | | 211,949 |
| | 0 | | 6.2 |
|
巴克莱银行 | | Bbb/Aa3/A | | 176,188 |
| | 4 | | 5.2 |
|
| |
(1) | 额定为2019年9月30日分别由标准普尔、穆迪和惠誉公司提供。提供的对手方评级是这些实体公布的最低评级。 |
| |
(2) | 风险金额反映(A)“通过回购协议借给本公司的金额(包括应付利息)和(B)”本公司作为抵押品质押的证券的现金和公允价值(包括该等证券的应计应收利息)之间的差额。 |
| |
(3) | 包括$284.2百万与瑞士信贷和$20.9百万面临瑞士信贷开曼群岛的风险。 |
| |
(4) | 包括$125.2百万与高盛贷款合作伙伴和$107.2百万美国高盛银行面临风险。 |
| |
(5) | 包括$215.2百万与RBC巴巴多斯和$2.8百万与RBC New York有风险。RBC巴巴多斯和RBC Capital Markets LLC的交易对手评级不公布。 |
| |
(6) | 包括$205.0百万Wells Fargo Bank,NA和大约$7.0百万在富国银行证券有限责任公司面临风险。 |
7. 抵押品头寸
本公司根据回购协议向其交易对手抵押证券或现金作为抵押品,并为中央结算掉期的初始保证金付款。此外,公司根据反向回购协议提供的融资,接受证券或现金作为抵押品。·公司根据相关回购协议和掉期合同的公允价值、名义金额和期限的变化与交易对手交换抵押品。·与这些保证金做法相关的,公司或其交易对手可能被要求将现金或证券质押作为抵押品。·当公司的质押抵押品超过要求的保证金时,公司可以发起反向保证金催缴,届时交易对手可以返还多余的抵押品或向其提供抵押品
本公司作为抵押品的资产见附注2(f)-限制现金,5(c)-衍生工具和6-回购协议。作为本公司根据回购协议和衍生对冲工具借款抵押的资产的公允价值总额为$10.7十亿和$9.5十亿在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。合计$48.5百万和$33.1百万这些资产的应计利息也已于#年质押2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
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2019年9月30日
8. 抵销资产和负债
本公司的某些回购协议和衍生品交易受基础协议管辖,这些协议通常规定在发生违约或交易任何一方破产时的抵销权。在本公司的综合资产负债表中,与回购协议相关的所有余额均按总额列示。
以公司回购协议为抵押的金融工具的公允价值为$10.6十亿和$9.4十亿在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。自2017年1月起,本公司结算掉期的变动保证金付款已被视为掉期合同下风险敞口的合法结算。此前,此类付款被视为相关掉期合同下风险敞口的抵押品。这一变化的影响是减少了本应被报告为互换的公允价值。以公司掉期为抵押的金融工具的公允价值为$2.3百万和$2.7百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。此外,作为回购协议和掉期抵押品的现金在公司的综合资产负债表上被报告为受限现金。(见注2(f), 5(c)和6)
9. 其他负债
下表列出了公司其他负债的组成部分2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(以千为单位) | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
证券化债务(1) | | $ | 605,712 |
| | $ | 684,420 |
|
可转换高级债券 | | 223,684 |
| | — |
|
高级注释 | | 96,850 |
| | 96,816 |
|
应付股息及股息等价物 | | 90,614 |
| | 90,198 |
|
应计应付利息 | | 20,463 |
| | 16,280 |
|
应付未结清的住宅整笔贷款购买 | | 59,524 |
| | 211,129 |
|
应计费用和其他 | | 33,126 |
| | 26,296 |
|
其他负债总额 | | $ | 1,129,973 |
| | $ | 1,125,139 |
|
| |
(1) | 证券化债务代表合并VIE的第三方负债,不包括本公司收购的VIE在合并中消除的负债。VIE中的第三方实益权益持有人无权追索本公司的一般信用。(请参阅注释10和15以供进一步讨论。) |
(a) 可转换高级债券
2019年6月3日,公司发布$230.0百万其包销公开发行的可转换高级债券的合计本金金额,包括额外的$30.0百万根据包销商行使购买额外可换股优先债券的选择权而发行。该公司从此次发行中获得的净收益总额约为$223.3百万,扣除发行费用和承销折扣后。?可转换高级债券按固定利率计息6.25%每年,自2019年12月15日起,每半年支付一次,并将于2024年6月15日到期,除非根据其条款提前转换、赎回或赎回。可转换优先债券可由持有人选择随时转换,直至紧接到期日前一个营业日的营业结束为止,转换为本公司普通股的股份,初始转换率为125.7387每股公司普通股$1,000可转换优先债券的本金金额,相当于初始转换价格约为$7.95每股普通股。可换股高级债券的实际利率为,包括摊销对债务发行成本的利息支出的影响6.94%好的。本公司无权在到期日之前赎回可换股优先债券,除非是维持其作为REIT的地位所需,在此情况下,本公司可按赎回本金加应计及未付利息的价格赎回全部或部分可换股优先债券。
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2019年9月30日
可换股高级票据是本公司的高级无抵押债务,实际上低于本公司的所有有抵押债务(包括本公司的回购协议和其他融资安排),但以担保此类债务的抵押品的价值为限,以及与本公司现有和未来的高级无抵押债务(包括高级票据)同等的偿付权。
(b) 高级注释
2012年4月11日,公司发布了$100.0百万在一次包销的公开发行中其高级债券的合计本金。公司从高级债券发行中获得的净收益总额约为$96.6百万,扣除发行费用和承销折扣后。?高级债券按固定利率计息8.00%每年,每年1月15日、4月15日、7月15日和10月15日按季度支付欠款,并将于2042年4月15日到期。高级债券具有有效利率,包括摊销对债务发行成本的利息支出的影响,为8.31%好的。公司可随时赎回全部或部分优先债券,赎回价格相等於100%赎回本金加上应计和未付利息。
高级债券是本公司的高级无抵押债务,实际上低于本公司的所有有担保债务,包括本公司的回购协议和其他融资安排,但以担保此类债务的抵押品的价值为限,并与本公司现有和未来的高级无抵押债务(包括可转换高级债券)的偿付权利相等。
10. 承诺和或有事项
(a) 租赁承诺
公司根据以下规定支付月租三办公室租赁。2018年11月,公司在相同的条款和条件下修改了纽约公司总部的租约,将租约的到期日最多延长一年,至2021年6月30日,并有在2021年2月终止的共同选择。三和九月末2019年9月30日,公司记录的费用约为$638,000和$1.9百万分别与其当前公司总部的租赁有关。
此外,2018年11月,本公司签署了纽约新办公空间租赁协议。公司计划在大楼基本竣工后将公司总部迁至这个新的办公空间。协议中规定的租赁期限为十五年可选择续订以获得额外的五年好的。公司目前估计的新租约下的年度租赁费,不包括目前尚不清楚的升级费用,大约是$4.6百万好的。公司目前预计将在2020年第四季度搬迁到该空间,但这一时间以及何时需要根据新租约开始付款和确认租金和其他费用,取决于该空间实际可用的时间。
(b) 与贷款证券化交易有关的陈述和保证
就本公司订立的贷款证券化交易而言,本公司在某些情况下有责任在违反某些陈述及保证时,购回先前转移至证券化工具的资产。截至#月2019年9月30日,公司有不·为回购贷款而设立的准备金,但不知道有任何重大未解决的回购索赔要求建立此类准备金。15)
(c) 公司贷款
该公司参与了贷款,为发起贷款和拥有MSR的实体提供融资,以及借款人拥有的某些其他未担保资产。根据有关贷款协议的条款,本公司已承诺提供贷款$150.0百万其中大约$85.2百万绘制于2019年9月30日好的。(见注3)
(d) 康复贷款承诺
在…2019年9月30日,公司有无资金的承诺$126.0百万与其购买的康复贷款有关。(见注4)
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2019年9月30日
(e) 住宅整体贷款购买承诺
在…2019年9月30日,在完成尽职调查和惯例成交条件后,本公司同意购买按账面价值持有的全部住宅贷款,估计购买价格合计为$59.5百万在其他负债中记录相应的负债,并计入未结算住宅整笔贷款购买的应付金额。
11. 股东权益
(a) 优先股
2013年4月15日,公司完成了8.0百万ITS的股份7.50%B系列累积可赎回优先股(“B系列优先股”),面值为$0.01每股,以及清算优先股$25.00每股加上应计和未支付的股息,在承销的公开发行中。该公司的B系列优先股有权获得股息,利率为7.50%每年$25.00公司普通股在支付任何股息之前的清算优先权,在清算、解散或清盘时的分配方面优先于公司的普通股。B系列优先股的股息在每年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付。B系列优先股可在以下地点赎回$25.00每股加上应计股息和未付股息(无论是否授权或宣布)完全由公司选择。
B系列优先股一般没有任何表决权,但在公司未能为此类股票支付股息的情况下除外六或更多季度期间(无论是否连续)。在这种情况下,系列^B优先股将有权投票选择二公司董事会(“董事会”)的额外董事,直到支付或宣布所有未支付的股息并拨出支付。此外,如果没有至少持有者的赞成票,不能对系列优先股的条款进行某些重大和不利的更改。66 2/3%B系列优先股的流通股。
下表列出了公司从1月1日起对其B系列优先股宣布的现金股利,2019穿过2019年9月30日:
|
| | | | | | | | |
申报日期 | | 记录^日期 | | 付款日期 | | 每股股息 |
2019年8月9日 | | 2019年8月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | 0.46875 |
|
2019年5月20日 | | 2019年6月3日 | | 2019年6月28日 | | 0.46875 |
|
2019年2月15日 | | 2019年3月4日 | | 2019年3月29日 | | 0.46875 |
|
(b) 普通股股利
下表列出了公司从1月1日起对普通股宣布的现金股利,2019穿过2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | |
申报日期(1) | | 记录^日期 | | 付款日期 | | 每股股息 | |
2019年9月12日 | | 2019年9月30日 | | 2019年10月31日 | | $ | 0.20 |
| (1) |
2019年6月12日 | | 2019年7月1日 | | 2019年7月31日 | | 0.20 |
| |
2019年3月6日 | | 2019年3月29日 | | 2019年4月30日 | | 0.20 |
| |
(1)^at2019年9月30日,本公司已应计股息及应付股息等价物$90.6百万与公布的普通股股息有关2019年9月12日.
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2019年9月30日
(c) 公开发行普通股
下表介绍了截至去年通过公开发行的公司普通股股份的信息2018年12月31日:
|
| | | | | | | | |
股票发行日期 | | 已发行股份 | | 每股毛收入 | | 毛收入 |
(以千美元计,每股金额除外) | | | | | | | |
2018年8月7日 | | 50,875 |
| (1) | $7.78 | | $395,807 | (1) |
(1)包括大约875,000根据承销商行使购买额外股份的选择权,于二零一八年九月五日发行的股份。公司发生了大约$6.4百万与此次股票发行相关的承销折扣和相关费用。
(d) 折扣豁免,直接购买股票和股息再投资计划(“DRSPP”)
2016年9月16日,公司根据经修订的“1933年证券法”(“1933年法案”)向证券交易委员会提交了一份格式为“S-3”的货架登记声明,目的是通过其DRSPP登记更多的普通股出售。根据1933年法案下的规则“462(E)”,这份货架登记声明在向证券交易委员会提交时自动生效,当与公司以前的DRSPP货架登记声明的未使用部分合并时,登记的总数为15.0百万普通股。公司的DRSPP旨在通过股息和/或可选现金投资的自动再投资,为现有股东和新投资者提供一种购买普通股股票的方便和经济的方式。2019年9月30日,大约11.6百万根据DRSPP货架登记声明,普通股仍可供发行。2019年10月,公司提交了一份新的货架登记声明,以取代2016年的货架登记声明。
在.期间三和九月末2019年9月30日,公司发布87,886和240,741分别通过DRSPP发行普通股,募集净收益约为$634,000和$1.8百万从DRSPP在2003年9月开始,一直到2003年2019年9月30日,公司发布34,296,621根据DRSPP发行股份,筹集净收益$286.0百万.
(e) At-the-Market Offering计划
2019年8月16日,公司签订了一项分销协议,根据协议条款,公司可以提供和出售其普通股的股份,总销售价格最高可达$400.0百万(“自动柜员机股票”)不时通过各种销售代理,根据市场上的股票发售计划(“自动柜员机计划”)。自动柜员机股票的销售(如果有的话)可以通过协商交易或被视为1933年法案下第415条规则定义的“在市场上”提供的交易进行,包括直接在纽约证券交易所(“NYSE”)进行的销售,或向交易所以外的做市商或通过其进行的销售。对于根据分销协议出售的任何普通股,销售代理有权获得最高每股总销售价格的百分之二的补偿。
在截至年底的三个月内2019年9月30日,公司出售982,350通过ATM计划以加权平均价格购买普通股$7.29,募集收益约$7.1百万,扣除支付给销售代理的费用和佣金$72,000好的。在…2019年9月30日,大约$392.8百万在此计划下,未来的产品仍未完成。自动柜员机计划的股票是通过在2019年8月16日提交给证券交易委员会的表格S-3上的自动货架注册声明发行的。
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2019年9月30日
(f) 股票回购计划
如前所述,2005年8月,公司董事会批准了一项股票回购计划(“回购计划”),回购上限为4.0百万其已发行普通股的股份。?董事会在2010年5月重申了这种授权。^2013年12月,董事会将根据回购计划授权的股份数量增加到总计10.0百万好的。此类授权没有到期日,并且目前无意修改或以其他方式撤销此类授权。·在适用的证券法的约束下,根据回购计划回购普通股,将在公司认为适当的时间和金额(包括,由我们自行决定,通过使用根据1934年“证券交易法”(经修订)颁布的10B5-1规则下通过的一个或多个计划),利用可用的现金资源进行回购。公司根据“1934年证券交易法”回购普通股的股份,包括根据“1934年证券交易法”(“1934年法”)颁布的规则10b5-1通过的一个或多个计划。公司根据“1934年证券交易法”(“1934年法”)回购普通股。公司根据“1934年证券交易法”(“1934年法”)回购普通股被视为公司普通股的授权但未发行的股票。公司可随时暂停或停止回购计划,恕不另行通知。在此期间,公司没有回购其普通股的任何股份。截至2019年9月30日的9个月好的。在…2019年9月30日, 6,616,355股份仍可根据回购计划进行回购。
(g) 累计其他综合收益/(亏损)
下表显示了公司AOCI每个组成部分的余额变化三和九月末2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2019年9月30日 | | 九个月结束 2019年9月30日 |
(单位:千) | | NET未实现 增益/(损失)打开 AFS证券 | | 净收益 (损失) 在···交换上 | | 总计?AOCI | | NET未实现 增益/(损失)打开 AFS证券 | | 净收益 收益/(损失) 在···交换上 | | 总计?AOCI |
期初余额 | | $ | 439,898 |
| | $ | (28,114 | ) | | $ | 411,784 |
| | $ | 417,167 |
| | $ | 3,121 |
| | $ | 420,288 |
|
重新定级前的OCI | | 5,483 |
| | (233 | ) | | 5,250 |
| | 50,085 |
| | (30,384 | ) | | 19,701 |
|
从AOCI重新分类的金额(1) | | (14,499 | ) | | (685 | ) | | (15,184 | ) | | (36,370 | ) | | (1,769 | ) | | (38,139 | ) |
本期OCI净额(2) | | (9,016 | ) | | (918 | ) | | (9,934 | ) | | 13,715 |
| | (32,153 | ) | | (18,438 | ) |
期末余额 | | $ | 430,882 |
| | $ | (29,032 | ) | | $ | 401,850 |
| | $ | 430,882 |
| | $ | (29,032 | ) | | $ | 401,850 |
|
(1)有关这些重新分类的详细信息,请参见下表。
(2)有关OCI变化的更多信息,请参见公司的综合全面收益/(亏损)报表。
下表显示了公司AOCI每个组成部分的余额变化三和九月末2018年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2018年9月30日 | | 九个月结束 2018年9月30日 |
(单位:千) | | NET未实现 增益/(损失)打开 AFS证券 | | 净收益 利得 在···交换上 | | 总计?AOCI | | NET未实现 增益/(损失)打开 AFS证券 | | 净收益 (损失)/收益 在···交换上 | | 总计?AOCI |
期初余额 | | $ | 548,551 |
| | $ | 16,160 |
| | $ | 564,711 |
| | $ | 620,648 |
| | $ | (11,424 | ) | | $ | 609,224 |
|
重新定级前的OCI | | (34,278 | ) | | 5,390 |
| | (28,888 | ) | | (90,250 | ) | | 32,974 |
| | (57,276 | ) |
从AOCI重新分类的金额(1) | | (9,455 | ) | | — |
| | (9,455 | ) | | (25,580 | ) | | — |
| | (25,580 | ) |
本期OCI净额(2) | | (43,733 | ) | | 5,390 |
| | (38,343 | ) | | (115,830 | ) | | 32,974 |
| | (82,856 | ) |
期末余额 | | $ | 504,818 |
| | $ | 21,550 |
| | $ | 526,368 |
| | $ | 504,818 |
| | $ | 21,550 |
| | $ | 526,368 |
|
(1)有关这些重新分类的详细信息,请参见下表。
(2)有关OCI变化的更多信息,请参见公司的综合全面收益/(亏损)报表。
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2019年9月30日
下表显示了从公司的AOCI中重新分类的重要金额的信息三和九月末2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | |
| | 三个月 2019年9月30日 | | 九个月结束 2019年9月30日 | | |
有关AOCI?组件的详细信息 | | 重新分类的金额?AOCI | | 受影响的#^行##^中的#^语句 其中净收益^是^呈现的 |
(单位:千) | | | | | | |
AFS证券: | | | | | | |
出售证券实现收益 | | $ | (14,499 | ) | | $ | (36,370 | ) | | 销售住宅按揭证券实现净收益 |
AFS证券总额 | | $ | (14,499 | ) | | $ | (36,370 | ) | | |
指定为现金流套期保值的掉期: | | | | | | |
取消指定套期保值工具的摊销 | | (685 | ) | | (1,769 | ) | | 其他,净 |
指定为现金流套期保值的掉期总额 | | $ | (685 | ) | | $ | (1,769 | ) | | |
期间的总重新定级 | | $ | (15,184 | ) | | $ | (38,139 | ) | | |
下表显示了从公司的AOCI中重新分类的重要金额的信息三和九月末2018年9月30日:
|
| | | | | | | | | | |
| | 三个月 2018年9月30日 | | 九个月结束 2018年9月30日 | | |
有关AOCI?组件的详细信息 | | 重新分类的金额?AOCI | | 受影响的#^行##^中的#^语句 其中净收益^是^呈现的 |
(单位:千) | | | | | | |
AFS证券: | | | | | | |
出售证券实现收益 | | $ | (9,455 | ) | | $ | (25,580 | ) | | 销售住宅按揭证券实现净收益 |
AFS证券总额 | | $ | (9,455 | ) | | $ | (25,580 | ) | | |
期间的总重新定级 | | $ | (9,455 | ) | | $ | (25,580 | ) | | |
对于在前期已确认OTTI的证券,本公司做了不没有任何未实现的损失记录在AOCI中2019年9月30日并且有$224,000未实现损失记录在AOCI中2018年12月31日.
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2019年9月30日
12. EPS计算
下表介绍了在计算基本每股收益和稀释后每股收益时使用的收益和股份对帐情况三和九月末2019年9月30日和2018:
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(单位为千,除每^份额^的量外^) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
基本EPS: | | | | | | | | |
普通股股东净收益 | | $ | 95,599 |
| | $ | 87,132 |
| | $ | 277,496 |
| | $ | 240,922 |
|
优先股宣布的股息 | | (3,750 | ) | | (3,750 | ) | | (11,250 | ) | | (11,250 | ) |
分配给参与证券的股息、股息等价物和未分配收益 | | (280 | ) | | (241 | ) | | (808 | ) | | (702 | ) |
普通股股东净收入-基本 | | $ | 91,569 |
| | $ | 83,141 |
| | $ | 265,438 |
| | $ | 228,970 |
|
基本加权平均已发行普通股 | | 451,020 |
| | 428,713 |
| | 450,641 |
| | 408,614 |
|
基本EPS | | $ | 0.20 |
| | $ | 0.19 |
| | $ | 0.59 |
| | $ | 0.56 |
|
| | | | | | | | |
稀释EPS: | | | | | | | | |
普通股股东净收入-基本 | | 91,569 |
| | 83,141 |
| | 265,438 |
| | 228,970 |
|
可转换高级债券的利息支出 | | 3,879 |
| | — |
| | 5,085 |
| | — |
|
普通股股东净收益-稀释 | | $ | 95,448 |
| | $ | 83,141 |
| | $ | 270,523 |
| | $ | 228,970 |
|
基本加权平均已发行普通股 | | 451,020 |
| | 428,713 |
| | 450,641 |
| | 408,614 |
|
假设可转换优先债券转换为普通股的影响 | | 28,920 |
| | — |
| | 12,712 |
| | — |
|
稀释加权平均已发行普通股(1) | | 479,940 |
| | 428,713 |
| | 463,353 |
| | 408,614 |
|
稀释后的EPS | | $ | 0.20 |
| | $ | 0.19 |
| | $ | 0.58 |
| | $ | 0.56 |
|
| |
(1) | 在…2019年9月30日,公司大约有3.0百万未清偿权益工具未计入摊薄每股收益的计算三和九月末2019年9月30日这些股权工具反映了RSU(基于当前对预期股份结算额的估计),加权平均授予日公允价值为$7.37好的。这些权益工具可能会对未来的每股收益产生稀释影响。 |
在.期间三和九月末2019年9月30日,可换股优先债券被确定为具有摊薄性质,并纳入“IF-转换”方法下的稀释每股收益的计算中。在这种方法下,稀释票据的定期利息费用被加回到分子中,并且票据有权获得的股份的加权平均数(如果转换,无论转换期权是在货币内还是在货币外)包括在分母中,用于计算稀释每股收益。
13. 股权补偿、就业协议和其他福利计划
(a) 股权补偿计划
根据本公司股东于二零一五年五月二十一日通过的本公司股权计划的条款(并修订及重述本公司的二零一零年股权补偿计划),本公司及其任何附属公司的董事、高级管理人员及雇员,以及预期将为本公司及其任何附属公司提供重大服务的其他人士,均有资格获得股权计划下的股票期权(“购股权”)、限制性股票、RSU、股息等价权及其他基于股票的奖励。
除某些例外情况外,以股票为基础的奖励最多涉及12.0百万普通股可根据股权计划授予;未行使期满的没收和/或奖励不计入此限制。2019年9月30日,大约3.9百万普通股的股份仍可用于授予股权计划下基于股票的奖励。?参与者通常不能获得超过以下的基于股票的奖励1.5百万普通股
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2019年9月30日
任何股票一年任何人在行使所有选择权并支付由该人持有的所有奖励时,将拥有或被视为拥有超过9.8%除非事先被董事会终止,否则可以根据股权计划授予奖励,直到2025年5月20日为止。
限制性股票单位
根据股权计划的条款,RSU是指向持有者提供权利,在满足补偿委员会在授予时设定的条件的情况下,在适用的结算日收到指定价值的付款,该价值可能是公司普通股的股份,公司普通股的公平市场价值,或超过既定基础价值的这种公平市场价值。尽管股权计划允许公司发行RSU,但可以现金结算,公司的所有未偿债务2019年9月30日被指定为公司普通股的股份结算。不在此期间不授予任何RSU截至2019年9月30日的三个月和2018并授予912,525和843,802RSU期间九月末2019年9月30日和2018分别为。有20,000在每次会议期间没收的RSU九月末2019年9月30日和2018分别为。所有未完成的RSU2019年9月30日可能有权根据公司支付股息时的奖励条款和条件以现金或某些基于业绩的RSU奖励,作为在这些奖励结算时的股票授予而获得股息等值付款。2019年9月30日和2018年12月31日,公司有未确认的赔偿费用$6.7百万和$5.2百万分别与RSU相关。^未确认的补偿费用为2019年9月30日预计将在加权平均期间内确认为1.8年数.
限制性股票
公司做到了不在此期间,不授予任何限制性普通股股票截至2019年9月30日的9个月和2018好的。在…2019年9月30日,公司做到了不没有任何未流通的限制性普通股的未归属股份。
股息等价物
股息等价物是获得与公司普通股股份将支付的股息分派相等的分配权。·股息等价物可以作为单独的工具授予,也可以是与授予股权计划下的另一个奖励(例如RSU)相关的权利。在董事会薪酬委员会酌情决定的时间内,按照董事会薪酬委员会决定的规则,以现金或其他代价支付。·公司未偿还股息等价权的支付一般在宣布普通股股息时记入股东权益,但以预期该等等价物归属的程度。不在此期间,我不会就这些票据支付任何款项截至2019年9月30日的9个月和2018.
确认权益型薪酬工具的费用
下表列出了公司与其基于股权的补偿工具相关的费用三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(单位:千) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
RSU | | $ | 1,288 |
| | $ | 1,082 |
| | $ | 4,724 |
| | $ | 3,891 |
|
总计 | | $ | 1,288 |
| | $ | 1,082 |
| | $ | 4,724 |
| | $ | 3,891 |
|
(b) 雇佣协议
在…2019年9月30日,公司与其签订了雇佣协议四它的官员,具有不同的条款,规定,除其他事项外,基本工资,奖金和在某些触发事件发生时的控制权变化支付。
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2019年9月30日
(c) 递延薪酬计划
公司管理其高级管理人员和非雇员董事的递延薪酬计划(统称“递延计划”),根据该计划,参与者可以选择推迟至100%递延计划旨在使参与者的利益与公司股东的利益保持一致。
根据递延计划递延的金额被视为转换为公司的“股票单位”。“股票单位”不代表公司的股票,而是公司的一项负债,价值的变化与公司普通股的等值股份一样。“递延补偿负债在递延期间结束时,根据当时股票单位的价值以现金结算。”递延计划是根据1974年“员工退休收入保障法”规定的不合格计划,因此不会获得资金。
公司对递延计划中股票单位的责任是基于公司普通股在计量日期的市场价格。下表列出了公司与其延期计划相关的费用三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(单位:千) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
非雇员董事 | | $ | 134 |
| | $ | (22 | ) | | $ | 459 |
| | $ | — |
|
总计 | | $ | 134 |
| | $ | (22 | ) | | $ | 459 |
| | $ | — |
|
下表列出了延期计划参与者通过以下方式递延的收入总额2019年9月30日和2018年12月31日以及该公司对此类延期支付的连带责任为2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
(单位:千) | 未分配收入递延 (1) | | ·递延计划下的法律责任 | 未分配收入递延(1) | | ·递延计划下的法律责任 |
非雇员董事 | | $ | 2,216 |
| | $ | 2,734 |
| | $ | 2,263 |
| | $ | 2,417 |
|
总计 | | $ | 2,216 |
| | $ | 2,734 |
| | $ | 2,263 |
| | $ | 2,417 |
|
(1)?表示参与者通过以下方式递延的累积金额2019年9月30日和2018年12月31日,这些文件在这些日期之前都没有分发。
(d) 储蓄计划
公司根据“守则”“401(K)”节,发起一项符合税务条件的员工储蓄计划(“储蓄计划”)。在某些限制的情况下,公司的所有员工都有资格对储蓄计划作出递延纳税贡献,但须受适用法律的限制。^参与者的帐户是自我指导的,公司承担管理储蓄计划的费用。^公司匹配100%第一次3%雇员延迟支付的合资格补偿和50%下一个2%公司已选择根据适用的安全港条款运营储蓄计划,除其他事项外,公司必须为所有参与员工和公司提供的所有匹配立即归属权100%。为截至2019年9月30日的三个月和2018,公司确认的配对捐款费用为$94,000和$89,000分别,和$323,000和$282,000为.截至2019年9月30日的9个月和2018分别为。
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2019年9月30日
14. 金融工具的公允价值
GAAP要求将公允价值计量分为三个广泛的层次,从而形成一个层次结构。金融工具在评估层次结构中的分类基于对公允价值计量具有重要意义的最低输入级别。^评估层次结构的三个级别定义如下:
1级-估值方法的输入是活跃市场中相同资产或负债的报价(未调整)。
2级-估值方法的投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价,以及在金融工具的整个期限内可直接或间接观察到的资产或负债的投入。
第3级-估值方法的投入是不可观察的,对公允价值计量具有重要意义。
以下描述本公司按经常性公允价值计量的金融工具所使用的估值方法,以及根据估值层次对该等工具进行的一般分类。
住宅按揭证券
本公司根据从第三方定价服务获得的价格(指示市场活动)和回购协议交易对手确定其代理MBS的公允价值。
对于Agency MBS,公司第三方定价服务的估值方法结合了常用的市场定价方法、在市场中观察到的交易活动和其他数据输入。·该方法还考虑了每种证券的基本特征,这些特性也是可观察的输入,包括:抵押品年份、优惠券、到期日、贷款年限、重置日期、抵押品类型、定期和寿命上限、地理位置和预付款速度。^管理部门分析从第三方定价服务收到的定价数据,并将其与其他公允价值指标进行比较,包括从回购协议交易对手那里收到的数据
在确定公司非机构MBS和CRT证券的公允价值时,管理层考虑了许多可观察到的市场数据点,包括从定价服务和经纪人获得的价格以及与市场参与者的对话。在评估非机构MBS时,公司理解定价服务使用可观察到的输入,除了在市场上观察到的交易活动外,还包括贷款拖欠数据、信用增强水平和年份,这些因素在分配定价因素时被考虑到,如价差和提前还款假设。公司收集并考虑所有主要市场的当前市场情报,包括基准安全评估和来自不同来源的投标清单(如果可用)。
本公司的Legacy Non-Agency MBS、RPL/NPL MBS和CRT证券使用如上所述的各种市场数据点进行估值,管理层认为这些数据点直接或间接可观察到的参数。相应地,这些证券在公允价值层次中被分类为第2级。
住宅整体贷款,按公允价值计算
本公司在考虑从专业提供住宅按揭贷款估值的第三方取得的估值后,以公允价值厘定按公允价值持有的住宅整体贷款的公允价值。所采用的估值方法一般取决于在进行估值之日贷款是否被视为履约或不履约。对于履行贷款,公允价值的估计是使用贴现现金流量法得出的,其中现金流量的估计是根据预定付款确定的,使用预测的预付款、违约和给定违约率的损失进行调整。对于不良贷款,资产清算现金流是根据估计的贷款清算时间、预期成本和房价升值得出的。执行贷款和不良贷款的估计现金流量按被认为适当的收益率贴现,以达到资产的合理退出价格。贷款价值的指标,如实际交易、投标、报价和一般市场颜色,可用于确定适当的折扣率。本公司按公允价值持有的住宅整体贷款在公允价值层次中分类为第3级。
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2019年9月30日
由MSR相关抵押品支持的期限票据
本公司对MSR相关抵押品支持的定期票据的估值过程类似于用于住宅按揭证券的估值过程,并考虑了多个可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪和回购协议交易对手获得的价格、与市场参与者的对话以及管理层对市场活动的观察。考虑的其他因素包括相关标的MSR抵押品的公允价值的估计变动,以及(如适用)发行人的最终母公司或赞助实体的财务表现,其提供了旨在在相关标的MSR抵押品产生的现金流不足时向期限票据持有人支付利息和本金的担保。在季度内对其公允价值估计过程中使用的数据的可观察性进行重新评估后,本公司确定在季度末将这些资产重新分类为公允价值层次结构中的第2级是合适的。
掉期
本公司的所有掉期交易均由中央结算所进行清算。结算所提供的估值用于确定本公司掉期的公允价值。获得的这些估值通过内部开发的模型进行测试,这些模型适用于容易观察到的市场参数。由于公司的掉期受结算所保证金要求的约束,不信贷估值调整被认为在确定此类工具的公允价值时是必要的。自2017年1月以来,公司清算掉期的变动保证金支付一直被视为对掉期合同下的风险敞口的法律和解。此前,此类付款被视为相关掉期合同下风险敞口的抵押品。这一变化的影响是减少了本应被报告为掉期的公允价值。掉期在公允价值层次结构中被分类为第2级。
管理层将对公司金融工具所用估值方法的变化进行审查,以确保任何此类变化都会导致适当的退出价格估值。公司将随着市场和产品的发展以及定价方法的发展完善其估值方法。o上述方法可能产生的公允价值估计值可能无法指示可变现净值或反映未来的公允价值。此外,尽管公司认为其估值方法是适当的,并且与市场参与者使用的方法一致,但使用不同的方法或假设,则可能会导致公司认为其估值方法是适当的,并且与市场参与者使用的方法一致,但不同的方法或假设的使用可能会导致公允价值估计。此外,虽然公司认为其估值方法是适当的,并且与市场参与者使用的方法一致,但使用不同的方法或假设,确定某些金融工具的公允价值可能导致在报告日期对公允价值的不同估计。·公司使用截至计量日期的当前投入,其中可能包括市场错位期间,在此期间价格透明度可能降低。·公司每季度审查其金融工具在公允价值层次结构中的分类,管理层可能会得出结论,其金融工具未来应重新分类到不同的级别。
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2019年9月30日
下表列出了该公司截至#年按公允价值经常性结转的金融工具2019年9月30日和2018年12月31日,在合并资产负债表上按估值层次结构,如前所述:
公平价值2019年9月30日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 1级 | | 级别2 | | 3级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
代理MBS | | $ | — |
| | $ | 1,813,873 |
| | $ | — |
| | $ | 1,813,873 |
|
非代理MBS | | — |
| | 2,397,789 |
| | — |
| | 2,397,789 |
|
CRT证券 | | — |
| | 377,892 |
| | — |
| | 377,892 |
|
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | — |
| | — |
| | 1,453,169 |
| | 1,453,169 |
|
由MSR相关抵押品支持的期限票据 | | — |
| | 1,104,130 |
| | — |
| | 1,104,130 |
|
按公允价值结转的总资产 | | $ | — |
| | $ | 5,693,684 |
| | $ | 1,453,169 |
| | $ | 7,146,853 |
|
公平价值2018年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 1级 | | 级别2 | | 3级 | | 总计 |
资产: | | |
| | |
| | |
| | |
|
代理MBS | | $ | — |
| | $ | 2,698,213 |
| | $ | — |
| | $ | 2,698,213 |
|
非代理MBS | | — |
| | 3,318,299 |
| | — |
| | 3,318,299 |
|
CRT证券 | | — |
| | 492,821 |
| | — |
| | 492,821 |
|
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | — |
| | — |
| | 1,665,978 |
| | 1,665,978 |
|
由MSR相关抵押品支持的期限票据 | | — |
| | — |
| | 538,499 |
| | 538,499 |
|
按公允价值结转的总资产 | | $ | — |
| | $ | 6,509,333 |
| | $ | 2,204,477 |
| | $ | 8,713,810 |
|
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2019年9月30日
定期按公允价值计量的3级资产的变化
下表提供了有关三和九月末2019年9月30日和2018关于本公司按公允价值计算的住宅整体贷款,按公允价值分类为3级,并在经常性基础上按公允价值计量:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 住宅整体贷款,按公允价值计算 |
| | 截至9月30日的三个月,(1) | | 截至9月30日的9个月,(1)(2) |
(单位:千) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
期初余额 | | $ | 1,438,827 |
| | $ | 1,468,540 |
| | $ | 1,471,263 |
| | $ | 1,325,115 |
|
购买和资本化预付款(3) | | 92,208 |
| | 76,566 |
| | 227,595 |
| | 393,867 |
|
公允价值变化以公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益记录的公允价值变化 | | 13,185 |
| | 8,442 |
| | 33,312 |
| | 26,788 |
|
收取本金,扣除清算收益/(损失) | | (37,565 | ) | | (54,331 | ) | | (112,386 | ) | | (155,199 | ) |
·重新购买 | | — |
| | (561 | ) | | (1,216 | ) | | (1,623 | ) |
?转至REO | | (53,486 | ) | | (51,089 | ) | | (165,399 | ) | | (141,381 | ) |
期末余额 | | $ | 1,453,169 |
| | $ | 1,447,567 |
| | $ | 1,453,169 |
| | $ | 1,447,567 |
|
| |
(1) | 包括在为三月末2019年9月30日和2018大约是$87.0百万和$34.4百万公司承诺在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月内购买的贷款,但购买交易在三和九月末2019年9月30日和2018分别为。 |
| |
(2) | 大约排除$1.8百万按公允价值持有的住宅整笔贷款,但截至目前尚未完成购买交易2018年9月30日. |
| |
(3) | 包括在截至9个月的活动中2019年9月30日是调整$70.6百万对于公司承诺在截至2018年12月31日的三个月内购买但在截至2019年3月31日的三个月内完成购买交易的贷款。在完成购买交易之前进行的尽职调查之后,需要进行调整,并导致对贷款购买金额的先前估计进行了向下修订。 |
下表提供了有关三和九月末2019年9月30日和2018关于公司在MSR相关抵押品支持的期限票据上的投资,这些抵押品在之前被归类为3级2019年9月30日并在经常性基础上以公允价值计量:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | MSR相关抵押品支持的条款说明 |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
期初余额 | | $ | 1,106,026 |
| | $ | 381,390 |
| | $ | 538,499 |
| | $ | 381,804 |
|
购货 | | — |
| | 290,042 |
| | 573,137 |
| | 439,392 |
|
···本金收藏品 | | (3,920 | ) | | (166,120 | ) | | (12,897 | ) | | (316,120 | ) |
未实现收益/(损失)的变化 | | 2,024 |
| | (117 | ) | | 5,391 |
| | 119 |
|
转移到2级 | | (1,104,130 | ) | | — |
| | (1,104,130 | ) | | — |
|
期末余额 | | $ | — |
| | $ | 505,195 |
| | $ | — |
| | $ | 505,195 |
|
在此期间,公司没有将任何资产或负债从一个级别转移到另一个级别三和九截至2018年9月30日的几个月。
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2019年9月30日
三级金融工具的公允价值方法
住宅整体贷款,按公允价值计算
下表提供了关于公司按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值计量中使用的重大不可观察输入的量化信息摘要,该公司已利用3级输入确定了截至公允价值的公允价值2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 |
(美元,单位:千美元) | | 公允价值(1) | | 估价技术 | | 不可观测输入 | | 加权平均 (2) | | 量程 |
| | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | $ | 797,467 |
| | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 4.6 | % | | 4.0-8.0% |
| | | | | | 提前还款率 | | 4.8 | % | | 0.2-17.8% |
| | | | | | 默认利率 | | 4.2 | % | | 0.0-24.5% |
| | | | | | 损失严重性 | | 12.9 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 655,069 |
| | 清算模式 | | 贴现率 | | 8.0 | % | | 6.0-50.0% |
| | | | | | 房屋价格的年度变化 | | 3.7 | % | | 2.5-7.3% |
| | | | | | 清算时间表 (年) | | 1.8 |
| | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基础属性的当前值 (3) | | $ | 688 |
| | $4-$4,500 |
总计 | | $ | 1,452,536 |
| | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2018年12月31日 |
(美元,单位:千美元) | | 公允价值 (1) | | 估价技术 | | 不可观测输入 | | 加权平均(2) | | 量程 |
| | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | $ | 700,250 |
| | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 5.2 | % | | 4.5-8.0% |
| | | | | | 提前还款率 | | 4.8 | % | | 0.9-15.9% |
| | | | | | 默认利率 | | 4.1 | % | | 0.0-24.1% |
| | | | | | 损失严重性 | | 12.9 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 683,252 |
| | 清算模式 | | 贴现率 | | 8.0 | % | | 6.1-50.0% |
| | | | | | 房屋价格的年度变化 | | 3.5 | % | | (0.5)-12.2% |
| | | | | | 清算时间表 (年) | | 1.8 |
| | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基础属性的当前值 (3) | | $ | 802 |
| | $2-$7,950 |
总计 | | $ | 1,383,502 |
| | | | | | | | |
(1)近似排除$633,000和$282.5百万管理层认为购买价格继续反映该等贷款的公允价值的贷款的公允价值2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
(2)金额根据相关贷款的公允价值加权。
(3)透过清盘模式,以公允价值持有的住宅整体贷款相关物业的简单平均价值约为$357,000和$400,000自.起2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
市场状况的变化,以及用于确定公允价值的假设或方法的变化,可能导致住宅整体贷款的公允价值显著增加或减少。
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2019年9月30日
下表列出了本公司金融工具的账面价值和估计公允价值2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值层次结构中的级别 | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
携载 价值 | | 估计公允价值 | 携载 价值 | | 估计公允价值 |
(单位:千) |
金融资产: | | | | | | | | | | |
代理MBS | | 2 | | $ | 1,813,873 |
| | $ | 1,813,873 |
| | $ | 2,698,213 |
| | $ | 2,698,213 |
|
非代理MBS | | 2 | | 2,397,789 |
| | 2,397,789 |
| | 3,318,299 |
| | 3,318,299 |
|
CRT证券 | | 2 | | 377,892 |
| | 377,892 |
| | 492,821 |
| | 492,821 |
|
住宅整体贷款,按账面价值计算 | | 3 | | 4,969,414 |
| | 5,115,221 |
| | 3,016,715 |
| | 3,104,401 |
|
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | 3 | | 1,453,169 |
| | 1,453,169 |
| | 1,665,978 |
| | 1,665,978 |
|
MSR相关资产 | | 2 | | 1,164,284 |
| | 1,164,284 |
| | 611,807 |
| | 611,807 |
|
现金及现金等价物 | | 1 | | 154,193 |
| | 154,193 |
| | 51,965 |
| | 51,965 |
|
限制性现金 | | 1 | | 38,998 |
| | 38,998 |
| | 36,744 |
| | 36,744 |
|
金融负债(1): | | | | | | | | | | |
回购协议 | | 2 | | 8,571,422 |
| | 8,590,674 |
| | 7,879,087 |
| | 7,896,672 |
|
证券化债务 | | 2 | | 605,712 |
| | 609,899 |
| | 684,420 |
| | 680,209 |
|
可转换高级债券 | | 2 | | 223,684 |
| | 238,050 |
| | — |
| | — |
|
高级注释 | | 1 | | 96,850 |
| | 104,311 |
| | 96,816 |
| | 99,951 |
|
| |
(1) | 证券化债务、可转换高级债券、高级债券及若干回购协议的账面价值是扣除相关债务发行成本后的净值。 |
在非经常性基础上以公允价值计量的资产
本公司持有REO于当前账面值或公允价值减估计销售成本中较低者。在截至年底的九个月内2019年9月30日,公司记录REO的估计公允价值总额减去估计销售成本$193.5百万在丧失抵押品赎回权的时候。本公司将REO的公允价值计量分类为公允价值层次结构中的第3级。
15. 特殊目的实体和可变利益实体的使用
特殊目的实体(“SPE”)是为满足组织它的公司的特定有限需求而设计的实体。SPE通常用于促进涉及将金融资产证券化或对以前证券化的金融资产进行再证券化的交易。此类交易的目标可能包括获得无追索权融资,获得流动性或以改进的条款对基础金融资产进行再融资。^证券化涉及将资产转移到SPE,以便在正常过程中实现之前将这些资产的全部或部分转换为现金。^SPE是指将资产转移到SPE,以便在正常过程中将这些资产的全部或一部分转换为现金之前,将这些资产证券化或重新证券化。此类交易的目标可能包括获得无追索权融资、获得流动性或以改进的条款对基础金融资产进行再融资。通过SPE发行债务或股权工具。·SPE中的投资者通常只有SPE中的资产追索权,并且,取决于交易的整体结构,可能受益于各种形式的信用增强,例如以SPE中过剩资产的形式的过度抵押,相对于SPE发行的其他债务或股权工具的持有者优先接收现金流,或者旨在确保投资者获得本金和/或利息现金流的信贷额度或其他形式的流动性协议
公司已经进行了几次融资交易,导致公司将为促进这些交易而创建的SPE合并为VIE。参见注释2(r)·讨论适用于与融资交易有关的VIE合并和金融资产转让的会计政策。
本公司从事贷款证券化,主要目的是获得改善的整体融资条件,以及对其部分住宅整体贷款组合进行无追索权融资。尽管公司参与
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2019年9月30日
在这些交易中,公司面临的风险基本上没有变化,因为公司在经济上仍然面临转移给VIE的相关资产的第一笔损失头寸。
贷款证券化交易
下表总结了截至目前公司贷款证券化交易的主要细节2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | | |
(千美元) | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 | |
已售出住宅整体贷款的未偿还本金余额合计 | | $ | 1,290,029 |
| | $ | 1,290,029 |
| |
VIE发行并由第三方投资者购买的高级债券面额 | | $ | 802,817 |
| | $ | 802,817 |
| |
未偿还的高级债券金额 | | $ | 605,712 |
| (1) | $ | 684,420 |
| (1) |
已发行高级债券的加权平均固定利率 | | 3.67 | % | (2) | 3.66 | % | (2) |
高级债券的加权平均合同到期日 | | 30年数 |
| (2) | 31年数 |
| (2) |
公司收到高级支持证书的面额 (3) | | $ | 275,174 |
| | $ | 275,174 |
| |
收到的现金 | | $ | 802,815 |
| | $ | 802,815 |
| |
| |
(1) | 净额$3.2百万和$3.8百万递延融资成本的比率为2019年9月30日和2018年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 在…2019年9月30日和2018年12月31日, $521.8百万和$582.8百万分别在证券化交易中出售的高级债券包含合同息票递增特征,由此息票增加300个基点36月份如果债券在该日期之前未被赎回,则停止发行。 |
| |
(3) | 为证券化交易中出售给第三方投资者的高级债券提供信贷支持。 |
自.起2019年9月30日和2018年12月31日由于上述交易,账面价值约为$189.9百万和$209.4百万包括在“按账面价值计算的住宅整体贷款”中,证券化贷款的公允价值约为$593.3百万和$694.7百万包括在“按公允价值计算的住宅整体贷款”和REO中,账面价值约为$134.8百万和$79.0百万分别包括在本公司综合资产负债表的“其他资产”中。自.起2019年9月30日和2018年12月31日,合并后的VIE发行的高级债券的总账面值为$605.7百万和$684.4百万·这些高级债券被披露为“证券化债务”,并被纳入公司综合资产负债表的其他负债中。·证券化债务的持有人没有追索公司的一般信用,但公司确实有义务在某些情况下,在与出售给VIE的住宅全部贷款有关的某些陈述和保证违反时,从VIE回购资产。·在没有这种违反的情况下,公司没有义务向任何VIE提供任何其他明确或隐含的支持。*如果没有这样的违约行为,公司没有义务向任何VIE提供任何其他明确或隐含的支持,但在某些情况下,公司有义务从VIE回购资产。在没有这种违约行为的情况下,公司没有义务向任何VIE提供任何其他明确或隐含的支持,但在某些情况下,公司确实有义务从VIE回购资产
公司的结论是,为促进贷款证券化交易而创建的实体是VIE。公司随后完成了对为促进证券化交易而创建的每个VIE是否应由公司合并的分析,基于对其参与每个VIE的考虑,包括SPE的设计和目的,以及其参与是否反映了控制财务利益,从而使公司被视为每个VIE的主要受益人。在确定公司是否将被视为主要受益人时,评估了以下因素:
| |
• | 公司是否有权指导对VIE经济绩效影响最大的活动; |
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• | 公司是否有权接受可能对VIE具有潜在意义的实体的利益或承担损失。 |
基于对上述因素的评估,包括其参与实体的目的和设计,本公司确定需要合并为促进贷款证券化交易而创建的每个VIE。
目录
MFA金融公司
未经审计的综合财务报表附注
2019年9月30日
住宅整体贷款及REO(包括住宅整体贷款及转至综合VIE的REO)
包括在公司的综合资产负债表上2019年9月30日和2018年12月31日总共是$6.4十亿和$4.7十亿分别为住宅整体贷款,其中约$5.0十亿和$3.0十亿分别按账面价值和$1.5十亿和$1.7十亿分别按公允价值列报。这些资产,以及本公司的某些REO资产,由本公司为收购与本公司的贷款证券化交易相关而设立的贷款和实体而设立的某些信托直接拥有。本公司已评估这些实体需要合并。(请参阅注释4和5(a))
项目2.?管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
在本季度报告中,我们指的是MFA金融公司。及其子公司称为“本公司”、“MFA”、“我们”、“我们”或“我们的”,除非我们特别声明或上下文另有说明。
下面的讨论应该与我们的财务报表和附注一起阅读,包括在本季度报告的第1项中(表格10-Q),以及我们截止年度的年度报告(表格10-K)2018年12月31日.
前瞻性陈述
当在本季度报告中使用时,格式为“10-Q”,在未来提交给证券交易委员会的文件或新闻稿或其他书面或口头通信中,非历史性质的声明,包括那些包含诸如“将”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”这些词语或类似表达的否定词语的声明。意在确定1933年法案“27A节”和“1934年法案”21E节所指的“前瞻性陈述”,因此,可能涉及已知和未知的风险、不确定性和假设。
这些前瞻性陈述包括有关我们的业务、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标的可能或假定的未来结果的信息。关于以下主题的陈述,除其他外,可能是前瞻性的:利率和我们MBS、住宅整体贷款、CRT证券和其他资产的市场(即公平)价值的变化;住宅按揭资产提前还款利率的变化,增加可能导致其投资组合中某些投资的收益率下降,并可能要求MFA将其因此类预付投资而获得的收益以较低的票面利率进行再投资,而降低可能导致MFA投资组合中某些投资的利率期限延长,使其估值对利率变化更敏感,并可能导致预测现金流减少,或在某些情况下导致某些传统非代理MBS的非暂时性减值我们资产的信用风险,包括违约率的变化和管理层关于保证我们的非机构MBS的抵押贷款违约率的假设,以及与我们的住宅整体贷款组合有关的;我们为我们的资产融资的能力以及任何此类借款的条款,包括成本、到期日和其他条款;影响我们业务的政府法规或计划的实施或变化;我们对应纳税所得额的估计,其实际金额取决于许多因素,包括但不限于利息收入和融资成本的变化,我们选择的计算非机构MBS和住宅整体贷款的市场折扣的方法,以及预付款的程度,我们的机构MBS、非机构MBS和住宅整体贷款组合的构成中可能在适用税期内发生的已实现损失和变化,包括任何MBS处置和整笔贷款修改、止赎和清算的损益分配给股东的时间和金额由我们董事会自行决定,并将取决于我们的应税收入,我们的财务结果和总体财务状况和流动性,我们REIT资格的保持以及董事会认为相关的其他因素;我们为联邦所得税目的保持我们作为REIT资格的能力;我们根据1940年修订的“投资公司法”(或“投资公司法”)保持注册豁免的能力。, 包括关于SEC发布的关于“投资公司法”下关于某些从事获得抵押贷款和抵押贷款相关权益业务的公司在“投资公司法”下的地位的解释性问题的概念发布的声明;我们继续扩大我们的住宅整体贷款组合的能力,这取决于(除其他外)在市场上提供销售的贷款的供应;MFA对不良住宅整体贷款(或不良贷款)的投资的预期回报,受以下因素影响:取消抵押品赎回权、出售、清算或以其他方式解决不良资产所需的时间长度、房价价值、携带资产的预付款(例如,相关财产的税收、保险、维修费用等)和资产处置时最终实现的金额;我们对最近产生的贷款的投资的目标或预期回报,其表现与我们的其他抵押贷款投资类似,受与此类投资相关的提前还款风险、信用风险和融资成本的差异;与MFA投资MSR相关资产相关的风险,包括服务、监管和经济风险,以及与投资房地产资产相关的风险,包括商业条件和整体经济的变化。·这些和其他风险、不确定性和因素,包括我们提交给证券交易委员会的年度、季度和当前报告中描述的风险、不确定性和因素,可能导致我们的实际结果与我们做出的任何前瞻性声明中预测的结果大不相同。所有前瞻性声明都基于对我们未来表现的信念、假设和预期。考虑到现有的所有信息。·提醒读者不要过度依赖这些前瞻性陈述,这些陈述只讲到它们发布的日期。·随着时间的推移,新的风险和不确定因素会出现,我们无法预测这些事件或它们可能对我们的影响。·除非法律要求,我们没有义务,也不打算更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因造成的结果。(注:如果没有法律的要求,我们没有义务,也不打算更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新的信息,未来的事件还是其他原因。)随着时间的推移,新的风险和不确定因素会出现,我们无法预测这些事件或它们可能会对我们产生怎样的影响。
业务/一般
我们是一家内部管理的REIT,主要从事在杠杆基础上投资于住宅抵押贷款资产的业务,包括住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券和MSR相关资产。我们的主要业务目标是通过产生可分配收入和通过与住宅抵押贷款信用基本面相关的资产表现来提供股东价值。我们有选择地投资于住宅抵押贷款资产,重点关注信用分析、预计提前还款率、利率敏感性和预期回报。
在…2019年9月30日,我们的总资产约为131亿美元,其中64亿美元,或大约49%代表通过为获得贷款而设立的某些信托的权益而获得的住宅全部贷款。在.期间第三四分之一2019,由于收购了购买的履约贷款,我们的住宅整体贷款组合继续增长。我们购买的履约贷款,截至2019年9月30日包括大约66%在我们的住宅整体贷款中,包括:(I)对根据消费者金融保护局采用的指导方针不符合“合格按揭”定义的一至四个家庭住宅物业进行融资(或再融资)的贷款(或非QM贷款),(Ii)以住宅物业为抵押的短期商业目的贷款,这些贷款是以住宅物业为抵押的,这些借款人打算修复并出售该物业以赚取利润(或康复贷款或Fix and Flip贷款),(Iii)为租予一个或多个租户的非业主占用的一至四个家庭住宅物业提供融资(或再融资)的贷款(或单一家庭租赁贷款),及(Iv)以前由一般业主占用的住宅房地产担保的贷款(或经验丰富的表演贷款)。此外,在2019年9月30日,我们大约有46亿美元投资于住宅按揭证券,约占35%在这个日期,我们的投资组合包括18亿美元代理MBS的24亿美元非代理MBS和3.779亿美元CRT证券。非代理MBS包括16亿美元旧式非代理MBS和8.28亿美元RPL/NPL MBS。这些RPL/NPL MBS由证券化的再履行和不良贷款支持,通常采用合同息票递增功能,其中息票从发行之日起36-48个月或更早从300-400个基点增加。在…2019年9月30日,我们对MSR相关资产的投资是12亿美元,或9%我们总资产的一部分。我们的MSR相关资产包括定期票据,其现金流被认为在很大程度上取决于MSR抵押品和贷款参与,以向拥有MSR的抵押贷款发起人提供融资。我们剩余的投资相关资产,大约代表4%占我们总资产的2019年9月30日,主要由REO和MBS以及与贷款相关的应收账款组成。
我们的业务运营结果受到许多因素的影响,其中许多因素是我们无法控制的,主要取决于我们的净利息收入水平和我们资产的市值,这是由许多因素推动的,包括市场上住宅抵押贷款资产的供求、充足融资的条款和可用性、一般经济和房地产条件(包括国家和地方层面)、政府在房地产和抵押贷款部门的行动的影响,以及我们信用敏感的住宅抵押贷款资产的信用表现。导致某些金融工具(如CRT证券、某些住宅整体贷款、机构按揭证券和未指定为对冲的掉期)在每个期间的净收入中记录公允价值变化的市场价值的变化有所增加。我们的净利息收入的变化主要是由于利率的变化,收益率曲线的斜率(即长期利率和短期利率之间的差值),借款成本(即我们的利息支出)和预付款速度,其行为涉及各种风险和不确定性。利率和有条件预付款利率(或CPR)(衡量资产计划外本金预付金额占资产余额的百分比)根据投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素而变化,其中没有任何一个因素
就我们的业务运营而言,利率的上升一般会随着时间的推移导致:(I)与我们的借款相关的利息支出增加;(Ii)我们的某些住宅抵押贷款资产的价值以及相应的股东权益下降;(Iii)我们的可调整利率资产的息票延迟重置为更高的利率;(Iv)我们资产的提前还款下降,从而减缓购买溢价的摊销和购买折扣的增加,并减缓。和(V)我们的衍生对冲工具的价值,相应地,我们的股东权益增加。反之,利率的下降,通常会随着时间的推移导致:(I)与我们的借款相关的利息支出减少;(Ii)我们的某些住宅抵押贷款资产的价值,相应地,我们的股东权益增加;(Iii)我们的可调整利率资产的息票,在延迟的基础上,降低利率;(Ii)我们的某些住宅抵押贷款资产的价值,相应地,我们的股东权益增加;(Iii)我们的可调整利率资产的息票,在延迟的基础上,降低利率;(Ii)我们的某些住宅抵押贷款资产的价值,相应地,我们的股东权益增加;(Iv)我们资产的预付款增加,从而加速购买溢价的摊销和我们购买折扣的增加,并加快我们的资本重新部署到收益率普遍较低的投资;以及(V)我们的衍生对冲工具的价值,相应地,我们的股东权益减少。此外,我们的借款成本和信贷额度进一步受到我们担保的抵押品类型和信贷市场的一般情况的影响。
我们对住宅抵押贷款资产的投资,特别是对住宅抵押贷款和非机构MBS的投资,使我们面临信用风险,这意味着我们通常会由于相关房地产抵押品的拖欠、违约和止赎风险而遭受信用损失。我们相信,某些此类投资所支付的折扣购买价格可以降低我们的损失风险,因为正如我们对大多数此类投资所预期的那样,我们获得的投资票面价值不到100%。关于购买履约贷款的投资,我们认为,良好的承保标准,包括始发时较低的LTV,可以极大地降低我们的损失风险。(1)关于购买履约贷款的投资,我们认为,良好的承保标准,包括在开始时较低的LTV,可以极大地降低我们的损失风险。我们对信用敏感资产的投资过程主要集中于量化和定价信用风险。
当我们以超过担保MBS的抵押贷款的总本金余额(即票面价值)的价格获得MBS或贷款时,或者当我们以超过其总本金余额的价格获得住宅整笔贷款时,就会产生溢价。相反,当我们以低于担保MBS的抵押贷款的总本金余额的价格购买MBS时,或者当我们以低于其总本金余额的价格购买住宅整笔贷款时,就会产生折扣。^这些投资的可增加的购买折扣会增加到利息收入中。使用有效收益率方法在投资生命周期内根据利息收入进行摊销,并根据实际预付款活动进行调整。?预付率的增加(由CPR衡量)通常会加速购买溢价的摊销,从而减少这些资产的利息收入。
CPR水平受到房地产市场状况、新法规、政府和私营部门举措、利率、住房借款人可获得性、承保标准和整体经济等因素的影响。特别是,CPR反映的是有条件还款率(CRR)和条件违约率(CDR),CRR衡量的是贷款的自愿提前还款,CDR衡量的是违约导致的非自愿提前还款。我们的住宅抵押贷款证券和整个贷款的CPR可能有很大差异。截至2019年9月30日的三个月,我们的代理MBS组合经历了加权平均CPR18.6%,我们的传统非机构MBS投资组合的加权平均CPR为14.9%好的。连续八个季度,以2019年9月30日,我们的代理和传统非代理MBS投资组合的月度加权平均CPR范围从高至18.6%·在截至2019年9月30日的一个月内经历的最低12.2%,在截至2019年1月31日的一个月内经历,平均CPR超过这些季度15.2%好的。此外,截至2019年9月30日的三个月,我们非QM贷款组合的加权平均CPR为22.8%。
我们对以面值大幅折扣购买的非机构MBS进行会计处理的方法要求我们对每种证券做出假设。·这些假设包括但不限于未来利率、自愿预付率、违约率、抵押贷款修改和损失严重性。作为我们非机构MBS监控流程的一部分,我们跟踪并比较每种证券随时间的实际表现与购买时的预期表现,或者,如果我们修改了最初的购买假设,则与我们修订的绩效预期进行比较。^在实际表现或我们的预期的程度上我们可能会修改我们的业绩预期,以便指定为信用折扣的购买折扣金额可能会随着时间的推移而增加或减少。然而,可能会发生大于预期的信用损失或超过记录的购买折扣,这可能会对我们的经营结果产生重大不利影响。
一般来说,我们的商业战略是将住宅抵押贷款资产作为长期投资持有。至少每季度一次,不包括选择了公允价值选项或采用专门贷款会计的投资,我们评估我们继续持有每项资产的能力和意图,作为这个过程的一部分,我们监控我们的MBS、CRT证券和MSR相关资产,这些资产被指定为OTTI的AFS。我们继续持有这些处于未实现损失状况的证券的能力和/或意图的变化,或这些证券的基本特征的恶化,可能导致我们确认未来的减值费用或出售任何此类证券时的损失。2019年9月30日,我们在我们的非机构MBS上获得了未实现的净收益4.324亿美元,由总的未实现收益组成4.327亿美元和未实现的总损失$261,000,和未实现净损失320万美元在我们的代理MBS上,包括未实现的总损失1,930万美元和未实现的总收益1610万美元好的。在…2019年9月30日我们不打算出售我们的投资组合中被指定为AFS且处于未实现亏损状况的任何证券,我们相信,我们更有可能不会被要求在收回其摊销成本基础(可能已到期)之前出售这些证券。
我们主要依靠回购协议下的借款为我们的住宅抵押贷款资产融资。·我们的住宅抵押贷款投资的合同期限比我们根据回购协议借款的期限更长。尽管我们的大多数投资的利率会根据相应利率指数的短期变化(通常是在我们的混合动力车的初始固定利率期之后)随时间进行调整,但我们为借款支付的利率通常会以比我们的投资所赚取的利率更快的速度变化。为了减少这种利率风险,我们可能会加入2019年9月30日都是由掉期组成的。
我们的大部分掉期衍生工具被指定为针对我们当前和预测的基于LIBOR的回购协议的一部分的现金流对冲。尽管这些掉期并不延长被对冲的相关回购协议的到期日;但是,它们确实在其期限内锁定了与被对冲项目对应的互换名义金额的固定利率。
近期市场状况与我们的策略
在…2019年9月30日,我们的住宅按揭资产组合,包括住宅整体贷款及REO、住宅按揭证券及MSR相关资产,约为126亿美元与.相比128亿美元在…2019年6月30日好的。虽然本季度的投资组合流失和销售导致了投资组合的适度减少,但我们继续成功地扩大了我们的新贷款计划,增加了9.18亿美元的购买履约贷款。此外,与我们的住宅整体贷款投资战略一致,我们向选定的贷款来源合作伙伴提供了大约1亿美元的资本贡献。其余的2019我们预期随着市场机会的出现,我们将继续寻求投资机会,主要集中于住宅整体贷款,并选择性地投资于住宅按揭证券和MSR相关资产。
下表介绍了我们的住宅按揭资产组合的活动三个月结束 2019年9月30日:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:百万) | | 2019年6月30日 | | 径流(1) | | 收购(2) | | 其他(3) | | 2019年9月30日 | | 变化 |
住宅全额贷款与REO | | $ | 6,251 |
| | $ | (396 | ) | | $ | 918 |
| | $ | 26 |
| | $ | 6,799 |
| | $ | 548 |
|
RPL/NPL MBS | | 1,037 |
| | (342 | ) | | 133 |
| | — |
| | 828 |
| | (209 | ) |
MSR相关资产 | | 1,170 |
| | (15 | ) | | 7 |
| | 2 |
| | 1,164 |
| | (6 | ) |
CRT证券 | | 407 |
| | — |
| | — |
| | (29 | ) | | 378 |
| | (29 | ) |
传统非代理MBS | | 1,691 |
| | (91 | ) | | — |
| | (30 | ) | | 1,570 |
| | (121 | ) |
代理MBS | | 2,257 |
| | (182 | ) | | — |
| | (261 | ) | | 1,814 |
| | (443 | ) |
总计 | | $ | 12,813 |
| | $ | (1,026 | ) | | $ | 1,058 |
| | $ | (292 | ) | | $ | 12,553 |
| | $ | (260 | ) |
| |
(1) | 主要包括本金还款,现金收款购买信用担保贷款和REO的销售。 |
| |
(2) | 提交的金额不包括为选定贷款发起合作伙伴所作的资本贡献,截至2019年9月30日,总额为1.229亿美元。在第三季度,我们向选定的贷款发起合作伙伴提供了大约1亿美元的资本贡献。 |
| |
(3) | 主要包括销售、公允价值变动、净溢价摊销/折扣额增加和调整以记录成本降低或REO的估计公允价值调整。在.期间截至2019年9月30日的三个月,我们出售CRT证券2900万美元,实现收益$493,000,出售某些非代理MBS4790万美元,实现收益1440万美元卖了一些中介MBS2.573亿美元,实现收益280万美元. |
在…2019年9月30日,我们记录的住宅整体贷款和REO投资总额为68亿美元,或54.2%我们的住宅抵押贷款资产组合。其中(I)50亿美元作为住宅整体贷款,按账面价值(其中43亿美元购买了履约贷款和7.182亿美元购买信用受损贷款),及(Ii)15亿美元作为住宅整体贷款,按公允价值,在我们的综合资产负债表中。为.截至2019年9月30日的三个月,我们大约认识到6420万美元住宅整体贷款的收入,按我们的综合经营报表的利息收入账面值计算,代表实际收益率为5.58%(不包括维修费用)。此外,我们录得按公允价值计算的住宅整体贷款净收益,收益为4020万美元在其他收入中,我们的综合经营报表中净额为截至2019年9月30日的三个月好的。在…2019年9月30日和2019年6月30日,我们有REO,总账面价值为3.762亿美元和3.341亿美元分别包括在我们的综合资产负债表的其他资产中。
在第三四分之一2019,与年末相比,我们机构MBS的抵押贷款平均息率更高第三四分之一2018,由于投资组合中证券的上调重置,2018年购买较高的息票代理MBS,以及2019年和2018年较低的息票代理MBS的销售的影响。因此,我们的代理MBS组合的息票收益率增额致3.73%为.截至2019年9月30日的三个月自3.32%为.截至2018年9月30日的三个月,和净代理MBS收益率增额致2.32%为.截至2019年9月30日的三个月从…2.21%为.截至2018年9月30日的三个月好的。我们传统非代理MBS投资组合的净收益为10.32%为.截至2019年9月30日的三个月与.相比10.76%为.截至2018年9月30日的三个月。减少量在我们的Legacy Non-Agency MBS投资组合的净收益中,反映了上一年季度确认的较高的增值收入,这是由于先前以折扣价购买的某些证券被赎回的影响,利率自第三上一年第四季度,作为Legacy Non-Agency MBS投资组合基础的贷款表现有所改善,导致信贷储备释放,以及在此期间收到的现金收益的影响2018与
与摩根大通(JP Morgan Chase&Co.)及其附属实体和雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)发起的某些住宅抵押贷款支持的证券化信托有关的诉讼和解。我们的RPL/NPL MBS组合的净收益率为5.18%为.截至2019年9月30日的三个月与.相比5.01%为.截至2018年9月30日的三个月。增额净收益率反映了增额平均票面收益率为5.18%为.截至2019年9月30日的三个月从…4.56%为.截至2018年9月30日的三个月.
我们相信我们的4.621亿美元信用储备和OTTI适当地考虑了关于基础抵押贷款表现和我们现有的传统非机构MBS投资组合对未来现金流的潜在影响的剩余不确定性。此外,虽然我们的大部分传统非机构MBS由于贷款违约不会返回其全部面值,但我们相信,由于我们的贴现加权平均摊销成本基础,它们将提供有吸引力的损失调整收益率67%面值为2019年9月30日好的。房价升值和抵押贷款摊销降低了我们传统非代理投资组合基础的许多抵押贷款的LTV。过去几年的房价上涨通常是由有限的住房供应共同推动的,部分原因是新房建设水平低,抵押贷款利率低,以及人口结构驱动的美国家庭形成。较低的LTV降低了违约的可能性,同时降低了损失的严重性。此外,在2018而截至2019年9月30日的9个月,我们还观察到比原先预期的更快的自愿提前还款(即全额提前偿还贷款而没有损失)的速度。如果这些证券的预付率超过我们的预付款假设,则我们以折扣购买的传统非代理MBS的收益率通常会受到积极影响。基于这些目前的条件,我们已经减少了我们的传统非代理投资组合中估计的未来损失。
我们的GAAP每股普通股账面价值是$7.09自.起2019年9月30日,与每股普通股的账面价值基本不变$7.11自.起2019年6月30日我们的投资组合继续提供稳定的账面价值。每普通股的经济账面价值,一种非GAAP财务衡量标准,通过按账面价值持有的住宅整笔贷款的未实现标记到市场收益的金额调整GAAP账面价值,是$7.41在…2019年9月30日好的。有关计算每股经济账面价值的其他信息,请参阅第页83在“经济账面价值”标题下。
回购协议为我们的住宅按揭投资提供资金,在年内,我们继续从多个对手方获得资金。第三四分之一2019。一般来说,涉及信用敏感投资的回购协议资金的条款要求更高的抵押品和利率,而涉及机构MBS的回购协议资金则要求更高的利率。2019年9月30日,我们的债务包括根据回购协议进行的借款28交易对手、证券化债务、可转换高级债券、未偿还和未结算购买应付高级债券,导致债务转股本倍数为2.8乘以^^(见第^页的表格76根据呈现我们季度杠杆倍数的运营结果,自2018年9月30日.)
在…2019年9月30日,我们可以获得各种流动资金来源,我们估计这些流动资金超过2.347亿美元好的。这个金额包括(I)1.542亿美元现金及现金等价物;(Ii)5660万美元估计可从未抵押机构MBS和其他机构MBS抵押品获得的估计融资超过合同要求;及(Iii)2390万美元在估计可从未抵押的非机构MBS和其他非机构MBS和CRT抵押品获得的估计融资中,目前质押超过合同要求的MBS和CRT抵押品。我们的流动性来源不包括受限制的现金。此外,我们还有11亿美元未担保住宅整体贷款。我们继续评估为这些资产融资的潜在机会,包括贷款证券化。由于可以获得多种流动性来源和无担保住宅整体贷款的潜在融资机会,我们相信我们可以继续利用住宅抵押贷款市场的投资机会。
我们投资组合的净息差为1.82%和2.41%为.截至2019年9月30日的三个月和2018分别为。我们净息差的变化主要是由于融资成本增加,反映了我们为住宅整体贷款组合融资的平均借款增加,2018年美联储加息,以及此期间融资息差变化的影响。
我们估计的净有效持续时间保持在相对较低的1.14自.起2019年9月30日,并且是不变的2018年9月30日好的。我们通过我们的投资选择以及通过使用利率掉期来管理我们的净期限。此外,我们的低杠杆率限制了我们对利率变化的敏感性。
有关我们资产的信息
下表显示了有关我们资产配置的某些信息2019年9月30日:
资产分配
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元,单位:百万美元) | | 代理MBS | | 遗赠 非代理MBS | | RPL/NPL MBS(1) | | 信用风险转移证券 | | 住宅整体贷款,按账面价值计算(2) | | 住宅整体贷款,按公允价值计算 | | MSR相关资产 | | 其他 网(3) | | 总计 |
公允价值/账面价值 | | $ | 1,814 |
| | $ | 1,570 |
| | $ | 828 |
| | $ | 378 |
| | $ | 4,969 |
| | $ | 1,453 |
| | $ | 1,164 |
| | $ | 785 |
| | $ | 12,961 |
|
未结算采购的应付金额减少 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (60 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (60 | ) |
减少回购协议 | | (1,676 | ) | | (1,232 | ) | | (643 | ) | | (304 | ) | | (3,046 | ) | | (679 | ) | | (918 | ) | | (73 | ) | | (8,571 | ) |
较少证券化债务 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (139 | ) | | (467 | ) | | — |
| | — |
| | (606 | ) |
可转换较少的高级债券 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (224 | ) | | (224 | ) |
减高级笔记 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (97 | ) | | (97 | ) |
分配的净权益 | | $ | 138 |
| | $ | 338 |
| | $ | 185 |
| | $ | 74 |
| | $ | 1,724 |
| | $ | 307 |
| | $ | 246 |
| | $ | 391 |
| | $ | 3,403 |
|
负债/净资产比率(4) | | 12.1 | x | | 3.6 | x | | 3.5 | x | | 4.1 | x | | 1.9 | x | | 3.7 | x | | 3.7 | x | | | | 2.8 | x |
| |
(1) | RPL/NPL MBS主要由证券化的再履行和不良贷款支持。这些证券的结构通常是,票面利率在发行后36-48个月或更早时从300-400个基点增加。包括在我们的综合资产负债表上报告的非机构MBS的余额中。 |
| |
(2) | 包括27亿美元非QM贷款,9.689亿美元康复贷款,3.664亿美元单户租赁贷款,1.89亿美元经验丰富的表演贷款和7.182亿美元购买的信用担保贷款。在…2019年9月30日,这些贷款的公允价值总额估计约为51亿美元. |
| |
(3) | 包括现金和现金等价物以及受限现金、其他资产和其他负债。. |
| |
(4) | 代表回购协议下的借款、证券化债务和未结算购买的应付款项,作为分配的净股本的倍数。?我们的总债务/净资产比率的分子还包括可转换高级债券和高级债券。 |
代理MBS
下表显示了截至#年我们机构MBS组合的某些信息2019年9月30日和2018年12月31日:
2019年9月30日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元^以^千为单位) | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值^(1) | | 加权 平均值 借阅年龄 (月)(2) | | 加权 平均值 优惠券(2) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
低贷款余额(3) | | $ | 490,402 |
| | 104.5 | % | | 102.5 | % | | $ | 502,631 |
| | 90 |
| | 3.04 | % | | 11.5 | % |
属类 | | 108,221 |
| | 104.4 |
| | 103.1 |
| | 111,597 |
| | 96 |
| | 3.46 |
| | 11.1 |
|
15年固定利率总额 | | $ | 598,623 |
| | 104.5 | % | | 102.6 | % | | $ | 614,228 |
| | 91 |
| | 3.12 | % | | 11.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
30年期固定利率: | | | | | | | | | | | | | | |
属类 | | $ | 296,065 |
| | 104.2 | % | | 105.5 | % | | $ | 312,491 |
| | 15 |
| | 4.50 | % | | 24.8 | % |
30年期固定利率合计 | | $ | 296,065 |
| | 104.2 | % | | 105.5 | % | | $ | 312,491 |
| | 15 |
| | 4.50 | % | | 24.8 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
杂交 | | $ | 804,449 |
| | 103.5 | % | | 103.9 | % | | $ | 836,014 |
| | 118 |
| | 4.26 | % | | 20.8 | % |
首席执行官/其他 | | $ | 48,662 |
| | 102.6 | % | | 103.1 | % | | $ | 50,175 |
| | 208 |
| | 4.37 | % | | 13.5 | % |
总投资组合 | | $ | 1,747,799 |
| | 103.9 | % | | 103.7 | % | | $ | 1,812,908 |
| | 94 |
| | 3.91 | % | | 18.6 | % |
2018年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元^以^千为单位) | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值^(1) | | 加权 平均值 借阅年龄 (月) (2) | | 加权 平均值 息票 (2) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
低贷款余额 (3) | | $ | 647,482 |
| | 104.4 | % | | 100.0 | % | | $ | 647,405 |
| | 80 |
| | 3.01 | % | | 8.2 | % |
属类 | | 132,713 |
| | 104.4 |
| | 101.1 |
| | 134,220 |
| | 88 |
| | 3.50 |
| | 10.1 |
|
15年固定利率总额 | | $ | 780,195 |
| | 104.4 | % | | 100.2 | % | | $ | 781,625 |
| | 81 |
| | 3.09 | % | | 8.5 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
30年期固定利率: | | | | | | | | | | | | | | |
属类 | | $ | 711,158 |
| | 104.0 | % | | 103.6 | % | | $ | 736,498 |
| | 6 |
| | 4.50 | % | | 4.7 | % |
30年期固定利率合计 | | $ | 711,158 |
| | 104.0 | % | | 103.6 | % | | $ | 736,498 |
| | 6 |
| | 4.50 | % | | 4.7 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
杂交 | | $ | 1,080,569 |
| | 103.5 | % | | 103.5 | % | | $ | 1,118,638 |
| | 108 |
| | 3.90 | % | | 20.0 | % |
首席执行官/其他 | | $ | 58,708 |
| | 102.6 | % | | 102.9 | % | | $ | 60,415 |
| | 206 |
| | 4.05 | % | | 18.7 | % |
总投资组合 | | $ | 2,630,630 |
| | 103.9 | % | | 102.5 | % | | $ | 2,697,176 |
| | 74 |
| | 3.82 | % | | 12.5 | % |
| |
(1) | 不包括应收本金$965,000和100万美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 加权平均值基于MBS当前面值2019年9月30日和2018年12月31日分别为。 |
| |
(3) | 低贷款余额表示以原始贷款余额少于或等于175,000美元的抵押贷款作为抵押的MBS。 |
下表显示了截至目前我们的固定利率代理MBS的某些信息2019年9月30日和2018年12月31日:
2019年9月30日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
息票 | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值^(1) | | 加权 平均值 借阅年龄 (月)(2) | | 加权 平均值 贷款利率 | | 低息贷款 天平 和/或 竖琴(3) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
(美元^以^千为单位) | | | | | | | | | | | | | | | | |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | | | |
| | |
| | |
|
2.5% | | $ | 255,293 |
| | 104.1 | % | | 101.4 | % | | $ | 258,823 |
| | 82 | | 3.06 | % | | 100 | % | | 9.9 | % |
3.0% | | 156,958 |
| | 105.9 |
| | 102.5 |
| | 160,917 |
| | 86 | | 3.49 |
| | 100 |
| | 11.4 |
|
3.5% | | 2,935 |
| | 103.5 |
| | 103.5 |
| | 3,036 |
| | 107 | | 4.19 |
| | 100 |
| | 10.5 |
|
4.0% | | 157,918 |
| | 103.5 |
| | 104.4 |
| | 164,822 |
| | 106 | | 4.40 |
| | 81 |
| | 14.2 |
|
4.5% | | 25,519 |
| | 105.3 |
| | 104.4 |
| | 26,630 |
| | 110 | | 4.89 |
| | 35 |
| | 8.9 |
|
15年固定利率总额 | | $ | 598,623 |
| | 104.5 | % | | 102.6 | % | | $ | 614,228 |
| | 91 | | 3.61 | % | | 92 | % | | 11.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
30年期固定利率: | | | | | | | | | | | | | | | | |
4.5% | | $ | 296,065 |
| | 104.2 | % | | 105.5 | % | | $ | 312,491 |
| | 15 | | 5.16 | % | | — | % | | 24.8 | % |
30年期固定利率合计 | | $ | 296,065 |
| | 104.2 | % | | 105.5 | % | | $ | 312,491 |
| | 15 | | 5.16 | % | | — | % | | 24.8 | % |
固定利率组合总额 | | $ | 894,688 |
| | 104.4 | % | | 103.6 | % | | $ | 926,719 |
| | 66 | | 4.12 | % | | 62 | % | | 17.1 | % |
2018年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
息票 | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值^(1) | | 加权 平均值 借阅年龄 (月)(2) | | 加权 平均值 贷款利率 | | 低息贷款 天平 和/或 竖琴(3) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
(美元^以^千为单位) | | | | | | | | | | | | | | | | |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | | | |
| | |
| | |
|
2.5% | | $ | 359,252 |
| | 104.1 | % | | 98.6 | % | | $ | 354,252 |
| | 73 | | 3.03 | % | | 100 | % | | 6.4 | % |
3.0% | | 185,912 |
| | 105.9 |
| | 100.3 |
| | 186,548 |
| | 77 | | 3.49 |
| | 100 |
| | 8.4 |
|
3.5% | | 3,798 |
| | 103.5 |
| | 101.4 |
| | 3,853 |
| | 98 | | 4.18 |
| | 100 |
| | 12.8 |
|
4.0% | | 199,352 |
| | 103.5 |
| | 102.4 |
| | 204,055 |
| | 97 | | 4.40 |
| | 81 |
| | 11.9 |
|
4.5% | | 31,881 |
| | 105.3 |
| | 103.3 |
| | 32,917 |
| | 101 | | 4.88 |
| | 34 |
| | 12.7 |
|
15年固定利率总额 | | $ | 780,195 |
| | 104.4 | % | | 100.2 | % | | $ | 781,625 |
| | 81 | | 3.57 | % | | 92 | % | | 8.5 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
30年期固定利率: | | | | | | | | | | | | | | | | |
4.5% | | $ | 711,158 |
| | 104.0 | % | | 103.6 | % | | $ | 736,498 |
| | 6 | | 5.17 | % | | — | % | | 4.7 | % |
30年期固定利率合计 | | $ | 711,158 |
| | 104.0 | % | | 103.6 | % | | $ | 736,498 |
| | 6 | | 5.17 | % | | — | % | | 4.7 | % |
固定利率组合总额 | | $ | 1,491,353 |
| | 104.2 | % | | 101.8 | % | | $ | 1,518,123 |
| | 45 | | 4.33 | % | | 48 | % | | 6.8 | % |
| |
(1) | 不包括应收本金$965,000和100万美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 加权平均值基于MBS当前面值2019年9月30日和2018年12月31日分别为。 |
| |
(3) | 低贷款余额表示原始贷款余额小于或等于$175,000的抵押贷款抵押的MBS。·家庭负担得起的再融资计划(HARP)MBS由LTV大于或等于80%的再融资贷款支持。 |
下表显示了截至目前关于我们混合代理MBS的某些信息2019年9月30日和2018年12月31日:
2019年9月30日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元^以^千为单位) | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值^(1) | | 加权 平均值 优惠券(2) | | 加权 平均值 借阅年龄 (月)(2) | | 加权 平均值 月月至 重置^(3) | | 利息 仅限^(4) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
杂交 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
代理3/1 | | $ | 51,361 |
| | 102.6 | % | | 104.6 | % | | $ | 53,733 |
| | 4.58 | % | | 161 | | 5 | | — | % | | 13.5 | % |
代理5/1 | | 351,788 |
| | 103.3 |
| | 104.4 |
| | 367,196 |
| | 4.53 |
| | 128 | | 6 | | 16 |
| | 21.4 |
|
代理7/1 | | 258,132 |
| | 103.5 |
| | 104.1 |
| | 268,617 |
| | 4.43 |
| | 108 | | 7 | | 19 |
| | 24.4 |
|
代理10/1 | | 143,168 |
| | 104.3 |
| | 102.3 |
| | 146,468 |
| | 3.18 |
| | 95 | | 28 | | 60 |
| | 15.1 |
|
杂种总数 | | $ | 804,449 |
| | 103.5 | % | | 103.9 | % | | $ | 836,014 |
| | 4.26 | % | | 118 | | 10 | | 24 | % | | 20.8 | % |
2018年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元^以^千为单位) | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值^(1) | | 加权 平均值 优惠券(2) | | 加权 平均值 借阅年龄 (月)(2) | | 加权 平均值 月月至 重置^(3) | | 利息 仅限^(4) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
杂交 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
代理3/1 | | $ | 66,369 |
| | 102.6 | % | | 104.7 | % | | $ | 69,478 |
| | 4.42 | % | | 151 | | 6 | | — | % | | 14.7 | % |
代理5/1 | | 462,833 |
| | 103.3 |
| | 104.2 |
| | 482,466 |
| | 4.30 |
| | 118 | | 5 | | 15 |
| | 20.6 |
|
代理7/1 | | 389,734 |
| | 103.7 |
| | 103.5 |
| | 403,471 |
| | 3.62 |
| | 96 | | 6 | | 20 |
| | 23.7 |
|
代理10/1 | | 161,633 |
| | 104.3 |
| | 101.0 |
| | 163,223 |
| | 3.20 |
| | 86 | | 36 | | 59 |
| | 11.2 |
|
杂种总数 | | $ | 1,080,569 |
| | 103.5 | % | | 103.5 | % | | $ | 1,118,638 |
| | 3.90 | % | | 108 | | 10 | | 22 | % | | 20.0 | % |
| |
(1) | 不包括应收本金$965,000和100万美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 加权平均值基于MBS当前面值2019年9月30日和2018年12月31日分别为。 |
| |
(3) | 要重置的加权平均月数是息票利率重置之前剩余的月数。在重置时,MBS息票将根据基础基准利率指数、保证金和定期或寿命上限进行调整。^重置的月份不反映计划的摊销或预付款。 |
| |
(4) | 利息仅代表当前仅计息期间的抵押贷款支持的MBS。^百分比基于MBS当前面值2019年9月30日和2018年12月31日分别为。 |
非代理MBS
下表显示了关于我们的非机构MBS的信息,网址为2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 | |
非代理MBS | | |
| | |
| |
面/面值 | | $ | 2,529,749 |
| | $ | 3,538,804 |
| |
公允价值 | | 2,397,789 |
| | 3,318,299 |
| |
摊销成本 | | 1,965,357 |
| | 2,867,703 |
| |
购买折扣指定为信用储备和OTTI | | (462,095 | ) | (1) | (516,116 | ) | (2) |
指定为可累加的采购折扣 | | (102,297 | ) | | (155,025 | ) | |
购买保费 | | — |
| | 40 |
| |
| |
(1) | 包括指定为贷方准备金的折扣4.511亿美元和OTTI1100万美元. |
| |
(2) | 包括指定为贷方准备金的折扣5.033亿美元和OTTI1280万美元. |
非代理MBS的购买折扣
下表显示了非代理MBS的购买折扣(指定为信用储备和OTTI)的购买折扣和可增加的购买折扣的组成部分的变化三和九月末2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2019年9月30日 | | 三个月 2018年9月30日 |
(单位:千) | | 折扣 指定为 信用储备和OTTI | | 可增生的 折扣(1) | | 折扣 指定为 信用储备和OTTI | | ·可增加的折扣(1) |
期初余额 | | $ | (479,566 | ) | | $ | (117,753 | ) | | $ | (553,596 | ) | | $ | (202,248 | ) |
红巴发行人沉降的影响(2) | | — |
| | — |
| | — |
| | (2,734 | ) |
贴现率增加 | | — |
| | 10,357 |
| | — |
| | 20,115 |
|
已实现信用损失 | | 4,062 |
| | — |
| | 12,042 |
| | — |
|
购货 | | — |
| | — |
| | (1,975 | ) | | 1,368 |
|
销货 | | 12,479 |
| | 6,029 |
| | 1,552 |
| | 1,974 |
|
转拨/释放信贷储备 | | 930 |
| | (930 | ) | | 10,220 |
| | (10,220 | ) |
期末余额 | | $ | (462,095 | ) | | $ | (102,297 | ) | | $ | (531,757 | ) | | $ | (191,745 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九个月结束 2019年9月30日 | | 九个月结束 2018年9月30日 |
(单位:千) | | 折扣 指定为 信用储备和OTTI | | 可增生的 折扣(1) | | 折扣 指定为 信用储备和OTTI | | ·可增加的折扣(1) |
期初余额 | | $ | (516,116 | ) | | $ | (155,025 | ) | | $ | (593,227 | ) | | $ | (215,325 | ) |
红巴发行人沉降的影响(2)(3) | | — |
| | (1,688 | ) | | — |
| | (14,822 | ) |
贴现率增加 | | — |
| | 38,215 |
| | — |
| | 54,860 |
|
已实现信用损失 | | 21,482 |
| | — |
| | 31,443 |
| | — |
|
购货 | | (624 | ) | | 291 |
| | (2,510 | ) | | 1,856 |
|
销货 | | 23,842 |
| | 25,231 |
| | 7,144 |
| | 7,079 |
|
转拨/释放信贷储备 | | 9,321 |
| | (9,321 | ) | | 25,393 |
| | (25,393 | ) |
期末余额 | | $ | (462,095 | ) | | $ | (102,297 | ) | | $ | (531,757 | ) | | $ | (191,745 | ) |
| |
(1) | 与优惠券利息一起,可增加的购买折扣被确认为证券生命周期内的利息收入。 |
| |
(2) | 包括大约270万美元本公司于截至二零一八年九月三十日止三个月及九个月内收到现金收益(一次性付款),与解决与雷曼兄弟控股公司赞助的若干住宅按揭证券化信托有关的诉讼有关。 |
| |
(3) | 包括公司收到的现金收益(一次性付款)的影响,这些收益与摩根大通(JP Morgan Chase&Co.)及其附属实体发起的与某些住宅抵押贷款支持的证券化信托有关的诉讼的和解有关,这些信托由摩根大通(JP Morgan Chase&Co.)及其附属实体发起。170万美元在截至年底的九个月内2019年9月30日和大约1210万美元在截至年底的九个月内2018年9月30日. |
下表提供了关于我们的非机构MBS的收益率组成部分的信息三个月结束 2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年9月30日的三个月 | | 截至2018年9月30日的三个月 |
| | 遗赠 非代理MBS | | RPL/NPL MBS | | 遗赠 非代理MBS | | RPL/NPL MBS |
非代理MBS | | | | | | | | |
票券收益率(1) | | 6.92 | % | | 5.18 | % | | 6.32 | % | | 4.56 | % |
有效产量调整(2) | | 3.40 |
| | — |
| | 4.44 |
| | 0.45 |
|
净产量 | | 10.32 | % | | 5.18 | % | | 10.76 | % | | 5.01 | % |
| |
(1) | 反映年化息票利息收入除以平均摊销成本。?Legacy Non-Agency MBS上的折扣购买价格导致息票收益率高于传递息票利率。 |
| |
(2) | 有效收益率调整是净收益率之间的差额,利用管理层对Legacy Non-Agency MBS和RPL/NPL MBS未来现金流的时间和金额的估计,减去当前息票收益率。 |
MBS的实际到期日通常比规定的合同到期日短,因为MBS的实际到期日受基础抵押贷款的合约期、本金的定期付款和本金的预付款的影响。下表提供了关于我们的MBS的摊销成本、加权平均收益率和合同到期日的某些信息2019年9月30日并且没有反映提前还款或计划的本金摊销对我们的MBS的影响:
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| | 一年内 | | 一到五年 | | 五年到十年 | | 十年以上 | | 总计·Mbs |
(美元^以^千为单位) | | 摊销 成本 | | 加权 平均值 产率 | | 摊销 成本 | | 加权 平均值 产率 | | 摊销 成本 | | 加权 平均值 产率 | | 摊销 成本 | | 加权 平均值 产率 | | 总计 摊销 成本 | | 总计·公平 价值 | | 加权 平均值 产率 |
代理MBS: | | | | | | |
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联邦抵押协会 | | $ | — |
| | — | % | | $ | 663 |
| | 2.80 | % | | $ | 417,660 |
| | 1.72 | % | | $ | 846,079 |
| | 2.39 | % | | $ | 1,264,402 |
| | $ | 1,260,016 |
| | 2.17 | % |
房地美 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 211,475 |
| | 1.71 |
| | 336,966 |
| | 1.78 |
| | 548,441 |
| | 549,610 |
| | 1.75 |
|
Ginnie Mae | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 70 |
| | 3.70 |
| | 4,124 |
| | 3.49 |
| | 4,194 |
| | 4,247 |
| | 3.49 |
|
代理合计MBS | | $ | — |
| | — | % | | $ | 663 |
| | 2.80 | % | | $ | 629,205 |
| | 1.72 | % | | $ | 1,187,169 |
| | 2.22 | % | | $ | 1,817,037 |
| | $ | 1,813,873 |
| | 2.05 | % |
非代理MBS | | $ | 26,937 |
| | 5.85 | % | | $ | 103,165 |
| | 4.39 | % | | $ | 1,982 |
| | 4.12 | % | | $ | 1,833,273 |
| | 8.58 | % | | $ | 1,965,357 |
| | $ | 2,397,789 |
| | 8.31 | % |
MB总数 | | $ | 26,937 |
| | 5.85 | % | | $ | 103,828 |
| | 4.38 | % | | $ | 631,187 |
| | 1.73 | % | | $ | 3,020,442 |
| | 6.08 | % | | $ | 3,782,394 |
| | $ | 4,211,662 |
| | 5.30 | % |
CRT证券
在…2019年9月30日,我们对CRT证券的总投资为3.779亿美元,净未实现收益为780万美元,加权平均收益率为3.95%加权平均到期日为10.9好多年了。在…2018年12月31日,我们对CRT证券的总投资为4.928亿美元,净未实现收益为660万美元,加权平均收益率为5.85%和加权平均到期日11.1年
在.期间截至2019年9月30日的三个月,我们出售了一些CRT证券2900万美元,实现收益$493,000好的。在逆转了我们选择公允价值选项的CRT证券先前未实现的收益后,这些销售的净收益影响约为损失$15,000.
住宅整体贷款
下表列出了我们由合并信托和某些实体持有的住宅全部贷款的合同到期日,这些实体与我们的贷款证券化交易相关2019年9月30日并且不反映预付款或预定摊销的估计。对于按账面值持有的已购信用受损贷款,呈交金额基于相关贷款合同金额估计。
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| | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 购得 履行贷款 (1)(2) | | 购买信用 减值贷款 | | 住宅整体贷款,按公允价值计算 |
到期金额: | | | | | | |
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一年内 | | $ | 725,252 |
| | $ | 863 |
| | $ | 7,388 |
|
一年后: | | | | | | |
超过一到五年 | | 273,977 |
| | 4,210 |
| | 7,060 |
|
五年以上 | | 3,192,852 |
| | 713,124 |
| | 1,438,721 |
|
一年后到期的合计 | | $ | 3,466,829 |
| | $ | 717,334 |
| | $ | 1,445,781 |
|
住宅整体贷款总额 | | $ | 4,192,081 |
| | $ | 718,197 |
| | $ | 1,453,169 |
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| |
(1) | 不包括贷款损失津贴$388,000在…2019年9月30日. |
| |
(2) | 大约排除5950万美元到目前为止尚未完成购买交易的已购买执行贷款2019年9月30日. |
下表显示,在2019年9月30日,我们某些住宅整体贷款的美元金额,合同在一年后到期,并表明贷款是否有固定利率或可调整利率:
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| | | | | | | | |
(单位:千) | | 购得 履行贷款(1)(2)(3) | | 住宅整体贷款,按公允价值计算(1) |
利率: | | | | |
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固定 | | $ | 1,042,617 |
| | $ | 992,373 |
|
可调 | | 2,424,212 |
| | 453,408 |
|
总计 | | $ | 3,466,829 |
| | $ | 1,445,781 |
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| |
(1) | 包括借款人违约并未支付本金和/或利息的贷款2019年9月30日. |
| |
(2) | 不包括贷款损失津贴$388,000在…2019年9月30日. |
| |
(3) | 大约排除5950万美元到目前为止尚未完成购买交易的已购买执行贷款2019年9月30日. |
不呈列按账面值持有的已购买信用受损贷款的资料,因为收入是基于具有相似风险特征的资产池而使用基于预计在该等池中的贷款生命周期内收集的现金流的估计收益率而不是基于相关贷款的合同息票来确认的。
MSR相关资产
在…2019年9月30日和2018年12月31日,我们有11亿美元和5.385亿美元分别由SPV发行的定期票据,该SPV已获得权利接收代表与某些MSR相关的维修费用和/或超额维修价差的现金流。在…2019年9月30日,这些定期票据的摊销成本为11亿美元,总未实现收益约540万美元,加权平均收益率为4.99%以及到到期日的加权平均期限5.7年好的。在…2018年12月31日,这些定期票据的摊销成本为5.385亿美元,未实现损失总额约$7,000,加权平均收益率为5.32%以及到到期日的加权平均期限4.7年.
在截至年底的一年内2018年12月31日,我们参与了一项贷款,我们承诺提供贷款1亿美元其中大约6020万美元绘制于2019年9月30日好的。在…2019年9月30日,借款人按提取金额支付的息票为5.39%,则与贷款相关的剩余期限为11个月而任何未提取金额的剩余承诺期为11个月.
对金融交易对手的风险敞口
我们通过回购协议为我们的住宅抵押贷款资产提供了很大一部分资金。在这些融资安排中,我们将我们的资产作为抵押品,以保证借款。质押抵押品的金额通常会超过融资金额,超额抵押的程度从3%致5%机构MBS抵押品的借款金额,最高可达35%对于非机构按揭证券、CRT证券、MSR相关资产和其他赚取利息的资产抵押品,以及最多50%用于住宅整体贷款抵押品。因此,虽然回购协议融资导致我们在综合资产负债表中记录对交易对手的负债,但如果在回购协议融资期限内,贷款人应违约,而我们无法收回我们的质押资产,我们将面临交易对手的风险。此风险金额为借给吾等的金额加上应付给交易对手的利息与吾等向贷款人质押的抵押品的公允价值之间的差额,包括该等抵押品的应计应收利息。
下表总结了我们对交易对手的风险敞口2019年9月30日,按国家/地区:
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| | | | | | | | | | | | | |
(美元^以^千为单位) | | 数字^ 对手方 | | 回购 协议书 融资 | | 曝光^(1) | | 曝光角等于曝光角a 百分比 MFA?总计 资产 |
欧洲国家:#(2) | | | | |
| | |
| | |
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瑞士(3) | | 3 | | $ | 1,784,463 |
| | $ | 533,756 |
| | 4.07 | % |
联合王国 | | 2 | | 1,366,569 |
| | 304,171 |
| | 2.32 |
|
法国 | | 2 | | 307,106 |
| | 81,288 |
| | 0.62 |
|
荷兰 | | 1 | | 63,480 |
| | 6,237 |
| | 0.05 |
|
全欧洲人 | | 8 | | $ | 3,521,618 |
| | $ | 925,452 |
| | 7.06 | % |
其他国家/地区: | | | | |
| | |
| | |
|
美国 | | 14 | | $ | 3,829,800 |
| | $ | 909,930 |
| | 6.94 | % |
加拿大(4) | | 2 | | 839,212 |
| | 216,941 |
| | 1.66 |
|
日本(5) | | 3 | | 223,428 |
| | 24,777 |
| | 0.19 |
|
韩国 | | 1 | | 158,487 |
| | 16,746 |
| | 0.13 |
|
总计其他 | | 20 | | $ | 5,050,927 |
| | $ | 1,168,394 |
| | 8.92 | % |
总计 | | 28 | | $ | 8,572,545 |
| | $ | 2,093,846 |
| | 15.98 | % |
| |
(1) | 代表每个交易对手作为抵押品质押的现金和/或证券金额减去回购协议融资总额和所有此类票据的应收/应付净利息。 |
| |
(2) | 包括设在欧洲的对手方以及欧洲母公司在美国注册的子公司。 |
| |
(3) | 包括一个交易对手的伦敦分支机构和另一个交易对手的开曼群岛分支机构。 |
| |
(4) | 包括加拿大的对手方以及加拿大母公司在美国注册的子公司。在一个交易对手的情况下,还包括暴露2.124亿美元加拿大母公司的巴巴多斯附属公司。 |
在…2019年9月30日,我们没有使用信用违约掉期或其他形式的信用保护来对冲上表中总结的风险。
全球金融市场的不确定性和欧洲疲软的经济状况,包括英国公投退出欧盟(俗称“英国退欧”)的结果,可能会影响我们的主要欧洲金融交易对手,有可能也会影响他们在美国注册的子公司的运营。这可能会对我们的融资和运营以及整个抵押贷款部门的整体融资和运营产生不利影响。管理层定期监控我们对回购协议交易对手的风险敞口,使用各种方法,包括审查评级机构最近的行动或其他发展,并通过监控现金和证券抵押品的金额以及与我们的交易对手回购协议下的相关贷款金额。我们打算反向追加保证金,要求我们的交易对手在管理我们的融资安排的协议允许的情况下收回多余的抵押品,或者在认为必要时采取其他必要的行动来减少我们对交易对手的风险敞口。
税务考虑
本期估计应纳税所得额
我们估计截至2019年9月30日的9个月,我们的应税收入大约是2.636亿美元好的。基于在此期间支付或宣布的股息截至2019年9月30日的9个月,我们的未分配应税收入约为1790万美元,或$0.04每股。我们在提交我们的2019报税表(截止日期不迟于2020年10月15日)申报任何2019以前未分配的REIT应税收入。
住房抵押证券和住宅整体贷款的GAAP净收入和REIT应纳税收入的主要区别
我们的非机构MBS税务组合总额与我们为GAAP报告的投资组合不同,主要原因是出于税务目的:(I)某些MBS贡献给用于促进MBS再证券化交易的VIE被视为已出售;·及(Ii)被视为因解除此类交易而被重新收购的相关MBS的税基成为该等证券在平仓时的公允价值。就GAAP报告而言,包括在这些MBS再证券化交易中的基础MBS不被视为已出售。同样,出于税务目的,住宅整体贷款对用于促进我们2017年第二季度贷款证券化交易的VIE作出了贡献,被视为出售用于税务目的,而不是用于GAAP报告目的。此外,对于我们的非机构MBS和住宅整体贷款税收组合,与GAAP相比,在贴现和溢价摊销入收入以及确认税收目的的已实现损失方面会出现潜在的时间差异。此外,对某些住宅抵押贷款证券和住宅整体贷款使用公允价值会计,而不是用于税收,也会导致潜在的时间差异。因此,我们在给定期间计算的REIT应税收入可能与我们的GAAP净收入有很大差异。
非机构MBS和住宅整体贷款应纳税所得额的确定取决于多个因素,包括本金支付、违约、减轻损失努力和损失严重程度。在估算非机构MBS和住宅整体贷款的应税收入时,管理层考虑预计将增加的折扣额的估计。?此类估计需要做出重大判断,实际结果可能与这些估计不同。此外,非机构MBS和住宅整体贷款的已实现损失的扣除及其对贴现累加和保费分摊的影响这种减少往往是逐渐发生的,主要是对于非机构MBS,在报告已实现损失之后的一段时间内。此外,对于被视为出售相关MBS或住宅整体贷款用于税收目的的证券化和再证券化交易,此类交易平仓产生的应税收益或损失(如果有)不在GAAP净收入中确认。
证券化交易导致GAAP净收入和REIT应税收入之间的差异
出于税务目的,取决于交易结构,证券化和/或再证券化交易可能被视为相关抵押品的销售或融资。·从证券化和再证券化交易中确认的收入将在税收和GAAP方面有所不同。为了税收目的,我们拥有并可能在未来获得证券化和/或再证券化信托的权益,其中几类证券正在或将以原始发行折扣(OID)发行。^作为持有人一般来说,我们将被要求在适用证券的期限内将OID计入当前的总利息收入,因为OID应计入应税收入。·OID被确认为应税收入的比率是使用恒定的到期率计算的,一旦实际发生,已实现的损失会影响REIT应税收入中确认的OID金额。根据2017年的“减税和就业法案”(TCJA),REIT应纳税收入的时间可能会受到我们出于财务会计目的将此类收入纳入其中的时间的影响。(1)根据“2017年减税和就业法案”(TCJA),REIT应纳税收入的计时可能会受到我们将此类收入纳入财务会计目的的时间的影响。就税务目的而言,REIT应纳税收入可能超过经济收入(即OID)或提前确认来自这些资产的相应现金流量,从而影响我们对股东的股息分配要求。此外,对于出于税务目的被视为出售相关抵押品的证券化和/或再证券化交易,任何此类交易的平仓都可能导致应税收益或损失,而这些收益或损失很可能不会在GAAP净收入中确认,因为证券化和再证券化交易通常被计入GAAP目的的融资交易。相关住宅整体贷款或因解除该等交易而重新收购的按揭证券的税基,成为该等资产在解除时的公平市价。
合并后的TRS子公司的应税收入包括在GAAP收入中,但可能不包括在REIT应税收入中
我们的TRS子公司产生的净收入包括在合并GAAP净收入中,但可能不包括在同期的REIT应税收入中。在美国注册的TRS子公司的净收入包括在REIT应税收入中
当由TRS分发时。境外注册TRS子公司的净收入包括在REIT的应税收入中,如同在外国注册TRS赚取的纳税年度分配给REIT一样。
监管发展
美国国会、美联储、美国财政部、联邦存款保险公司、证券交易委员会和其他政府和监管机构已经采取并继续考虑采取更多行动,以应对2007-2008年的金融危机。特别是,“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”(或“多德-弗兰克法案”)创建了一个新的监管机构,一个独立的机构,位于联邦储备系统内,称为消费者金融保护局(CFPB)。CFPB在广泛的消费金融产品和服务方面拥有广泛的权力,包括抵押贷款和服务。?“多德-弗兰克法案”的一部分,即“抵押贷款改革和反掠夺性放贷法案”(或称“抵押贷款改革法案”),包含抵押贷款行业的承保和服务标准,对抵押贷款发起人的补偿的限制,以及与抵押贷款发起和服务相关的各种其他要求。此外,“多德-弗兰克法案”授予CFPB强制执行权和广泛的自由裁量权,以禁止或限制条款、法案。以及采取CFPB认为必要或适当的其他行动,以确保消费者仍然可以获得负责任的负担得起的抵押贷款。“多德-弗兰克法案”还影响抵押贷款(和其他资产)的证券化,要求证券化公司保留风险,并要求监管评级机构。
“多德-弗兰克法案”要求发布大量法规,其中许多法规(包括上述关于服务、承销和抵押贷款发起人补偿的法规)最近才得到实施和实施。因此,我们目前无法完全预测“多德-弗兰克法案”以及未来可能采用的其他法律或法规将如何影响我们的业务、经营结果和财务状况,或回购融资和其他形式的借款的环境,机构MBS、非机构MBS和/或的投资环境我们认为,“多德-弗兰克法案”及其颁布的法规可能会继续增加抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本,包括我们。
除了根据“多德-弗兰克法案”执行的监管行动外,2011年8月31日,证券交易委员会发布了一份概念发布,根据该新闻稿,它正在审查与“投资公司法”的“3(C)(5)(C)”节有关的解释性问题。“”3(C)(5)(C)“节不包括在”投资公司“实体的定义中,这些实体主要从事的是,尤其是,,。“购买或以其他方式获得抵押贷款和房地产的其他留置权和权益。”许多从事获取抵押贷款和抵押贷款相关工具业务的公司寻求依赖SEC工作人员对“投资公司法”第3(C)(5)(C)条的现有解释,以便不被视为根据“投资公司法”进行监管的投资公司。在概念发布方面,SEC要求对其是否应重新考虑现有的对第3(C)(5)条的解释发表评论。(到目前为止,证券交易委员会尚未采取或以其他方式宣布任何与概念发布有关的进一步行动。
联邦住房金融局(FHFA)和国会两院已经讨论并考虑了旨在重组美国住房金融系统和房利美和房地美运营的单独措施。国会可能会继续考虑大幅改革美国抵押贷款融资系统的立法,其中包括取消房地美和房利美,代之以单一的新的MBS保险机构。许多细节仍然悬而未决,包括机构担保的范围和成本以及它们负担得起的住房任务,其中一些即使在没有大规模改革的情况下也可以得到解决。2019年3月27日,特朗普总统发布了一份关于联邦住房金融改革的备忘录,指示财政部长尽快制定行政和立法改革计划,以实现以下住房改革目标:1)在特定改革完成后结束政府支持企业(或GSE)的托管;2)促进住房金融市场的竞争;3)建立对GSE的监管,以保障它们的安全和健全,并将它们对美国金融稳定造成的风险降至最低;4)联邦政府向GSE或二级住房金融市场提供的任何显性或隐性支持均得到适当补偿。2019年9月5日,为响应特朗普总统的备忘录,美国财政部发布了一项计划,与FHFA、住房和城市发展部以及其他政府机构共同制定,其中包括立法和行政改革,以实现这些改革目标中的每一个。在这一点上,尚不清楚这些立法或监管改革中是否会有任何一项将被颁布或实施。这些计划中的任何一个获得通过的前景都是不确定的,但这些提议强调了改变房利美和房地美的可能性。2019年9月30日,财政部和FHFA联合宣布了一项协议,允许GSE保留总计450亿美元的资本。在这项资本保留协议的同时,预计FHFA还将继续就GSE资本要求的拟议规则开展工作,该规则将在GSE从政府托管机构中解除后生效。
虽然短期内实施重大抵押贷款金融制度改革的可能性仍不确定,但采取任何此类改革可能会对我们可以购买的资产类型、这些资产的成本以及我们的业务运营产生不利影响。随着FHFA和国会两院继续考虑旨在大幅重组美国住房金融体系以及房利美和房地美的运营的各种措施,我们预计关于这一主题的辩论和讨论将在整个2019年继续进行,我们不能确定特朗普政府或特朗普政府是否会提出替代计划。或者得到国会的批准,如果是这样,会对我们的业务产生什么影响。
运营结果
季度结束2019年9月30日与截至季度末的相比2018年9月30日
总则
为.第三四分之一2019,我们有可用于普通股和参与的证券的净收入9180万美元,或$0.20每股基本普通股和稀释后的普通股,与普通股和参与证券的可用净收入相比8340万美元,或$0.19每基本和稀释普通股,对于第三四分之一2018好的。这个增额普通股和参与证券的净收入主要反映了以公允价值通过收益计量的住宅抵押贷款证券的未实现亏损减少,通过收益以公允价值计量的我们的住宅整体贷款的较高净收益,较高的其他净收益,部分被某些未被指定为会计目的对冲的掉期结束时实现的损失所抵销。此外,公司的运营和其他费用也较高。第三四分之一2019这主要是由于管理我们的住宅整体贷款和REO投资组合的成本较高(与上年同期相比有显著增长),以及与薪酬相关的开支增加,反映了员工人数的增加。
为.第三2019年第四季度,核心收益为$0.20每普通股,与$0.21每基本和稀释后的普通股第三2018年第四季度。核心收益是我们财务表现的非GAAP衡量标准,通过排除未实现收益和亏损对我们某些投资的影响,通过调整GAAP可用于普通证券和参与证券的净收益来计算。有关计算核心收益的其他信息,包括与普通股和参与证券可用的GAAP净收入进行调节,请参阅第页83在“核心收益”标题下。
净利息收入
净利息收入代表赚取利息的资产的收入和计息负债的费用之间的差额。净利息收入主要取决于赚取利息的资产和计息负债的数量以及相应的赚取或支付的利率。我们的净利息收入的变化主要是由于利率的变化,收益曲线的斜率(即,长期利率和短期利率之间的差值),借款成本(即,利率和CPR(衡量债券或贷款的非计划本金预付金额占其未付余额的百分比)根据投资类型、金融市场状况和其他因素而变化,所有这些都不能确定地预测出来。(我们的利息支出)和提前还款速度(衡量债券或贷款的计划外本金预付金额占其未付余额的百分比)根据投资类型、金融市场条件和其他因素而变化。
在“利息收入”和“利息费用”一节中,将更详细地讨论平均生息资产和平均计息负债的变化及其相关收益率和成本。
为.第三四分之一2019,我们的净利差和利润率是1.82%和2.19%分别与净息差和利差相比2.41%和2.82%,分别为第三四分之一2018好的。我们的净利息收入减少通过170万美元,或2.8%vt.向,向.5690万美元为.第三四分之一2019自5860万美元为.第三四分之一2018好的。本季度来自传统非代理MBS、CRT证券和Agency MBS的净利息收入谢绝大约1590万美元与第三四分之一2018,主要是由于较低投资于这些证券的平均金额、我们的CRT证券和Legacy Non-Agency MBS的收益较低,以及我们的Agency MBS的融资成本较高,部分被我们的Agency MBS投资组合的收益较高所抵销。这些减幅主要被以下各项抵销更高按账面价值持有的住宅全部贷款和MSR相关资产的净利息收入与第三四分之一2018大约1830万美元主要是由于投资于这些资产的平均金额较高。此外,净利息收入还包括1170万美元与按公允价值持有的住宅全部贷款相关的利息支出,反映130万美元 增额与这些投资相关的借款成本与第三四分之一2018好的。从住宅整体贷款按公允价值收取的息票利息收入列示为此等投资所赚取的总收入的一部分,因此计入其他收入净额而非净利息收入。
净利息收入分析
下表列出了有关我们截至三个月的资产和负债的平均余额及其相关收益率和成本的某些信息2019年9月30日和2018. 平均收益率是通过将年化利息收入除以相关资产的平均摊销成本得出的,而平均成本是通过将年化利息费用除以所示期间的相关负债的每日平均余额得出的。收益和成本包括保费摊销和购买折扣累加,它们被认为是对利率的调整。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, |
| | 2019 | | 2018 |
(美元^以^千为单位) | | 平均余额 | | 利息 | | 平均成品率/成本 | | 平均余额 | | 利息 | | 平均成品率/成本 |
资产: | | |
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赚取利息的资产: | | |
| | |
| | |
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| | |
| | |
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代理MBS(1) | | $ | 2,037,817 |
| | $ | 11,806 |
| | 2.32 | % | | $ | 2,595,896 |
| | $ | 14,332 |
| | 2.21 | % |
传统非代理MBS(1) | | 1,214,589 |
| | 31,347 |
| | 10.32 |
| | 1,709,704 |
| | 46,010 |
| | 10.76 |
|
RPL/NPL MBS (1) | | 1,021,398 |
| | 13,235 |
| | 5.18 |
| | 1,010,910 |
| | 12,657 |
| | 5.01 |
|
MB总数 | | 4,273,804 |
| | 56,388 |
| | 5.28 |
| | 5,316,510 |
| | 72,999 |
| | 5.49 |
|
CRT证券(1) | | 390,051 |
| | 4,251 |
| | 4.36 |
| | 500,649 |
| | 7,748 |
| | 6.19 |
|
住宅整体贷款,按账面价值计算(2) | | 4,602,337 |
| | 64,226 |
| | 5.58 |
| | 2,003,913 |
| | 29,524 |
| | 5.89 |
|
MSR相关资产(1) | | 1,160,627 |
| | 15,274 |
| | 5.26 |
| | 482,100 |
| | 6,407 |
| | 5.32 |
|
现金及现金等价物(3) | | 199,070 |
| | 903 |
| | 1.81 |
| | 181,242 |
| | 754 |
| | 1.66 |
|
其他赚取利息的资产 | | 105,867 |
| | 1,679 |
| | 6.34 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
赚取利息的资产总额 | | 10,731,756 |
| | 142,721 |
| | 5.32 |
| | 8,484,414 |
| | 117,432 |
| | 5.54 |
|
非赚取利息的资产总额 | | 2,449,468 |
| | |
| | | | 2,838,746 |
| | | | |
总资产 | | $ | 13,181,224 |
| | |
| | | | $ | 11,323,160 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | |
负债和股东权益: | | | | | | | | | | | | |
计息负债: | | | | | | | | | | | | |
总回购协议(4) | | $ | 8,654,350 |
| | $ | 74,240 |
| | 3.36 | % | | $ | 6,594,050 |
| | $ | 50,881 |
| | 3.02 | % |
证券化债务 | | 617,689 |
| | 5,692 |
| | 3.61 |
| | 665,572 |
| | 5,986 |
| | 3.52 |
|
可转换高级债券 | | 223,496 |
| | 3,879 |
| | 6.94 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
高级注释 | | 96,842 |
| | 2,012 |
| | 8.31 |
| | 96,797 |
| | 2,011 |
| | 8.31 |
|
计息负债总额 | | 9,592,377 |
| | 85,823 |
| | 3.50 |
| | 7,356,419 |
| | 58,878 |
| | 3.13 |
|
非计息负债总额 | | 188,175 |
| | | | |
| | 551,749 |
| | | | |
负债共计 | | 9,780,552 |
| | | | |
| | 7,908,168 |
| | | | |
股东权益 | | 3,400,672 |
| | | | |
| | 3,414,992 |
| | | | |
总负债和股东权益 | | $ | 13,181,224 |
| | | | |
| | $ | 11,323,160 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | |
净利息收入/净利率差 (5) | | | | $ | 56,898 |
| | 1.82 | % | | | | $ | 58,554 |
| | 2.41 | % |
净创息资产/净利差 (6) | | $ | 1,139,379 |
| | | | 2.19 | % | | $ | 1,127,995 |
| | | | 2.82 | % |
| |
(1) | 在整个季度报告中,在表格“10-Q”中提供的收益率是使用证券的平均摊销成本数据计算的,其中不包括未实现的收益和损失,并包括证券的应收本金。对于GAAP报告目的,在交易日期报告购买和销售。用于确定收益率的平均摊销成本数据是基于相关购买或销售的结算日期计算的,因为购买的资产没有赚取利息收入,而出售的资产继续赚取利息收入直到结算日期。 |
| |
(2) | 不包括按公允价值持有的住宅全部贷款,这些贷款被报告为非赚取利息资产总额的组成部分。 |
| |
(3) | 包括平均赚取利息的现金、现金等价物和限制现金。 |
| |
(4) | 回购协议的平均成本包括基于整体估计加权平均投资组合期限的比例分配的掉期成本。 |
| |
(5) | 净息差反映了平均赚取利息的资产的收益率与平均资金成本之间的差额。 |
| |
(6) | 净息差反映年化净利息收入除以平均赚取利息的资产。 |
速率/体积分析
下表显示了利率(收益率/成本)的变化以及生息资产和计息负债的数量(平均余额)的变化在指定期间对我们的利息收入和利息支出的影响程度。·提供了每个类别关于以下方面的信息:(I)可归因于数量变化的变化(平均余额的变化乘以先前的利率);(Ii)可归因于利率变化的变化(利率的变化乘以以前的平均余额);和(Iii)净变化。基于绝对值,归因于体积和比率综合影响的变化按比例分配给比率和体积所致的变化。(Iii)净变化。^归因于体积和体积的综合影响的变化已根据绝对值按比例分配给比率和体积的变化。
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年9月30日的三个月 |
| | 将^与 |
| | 截至2018年9月30日的三个月 |
| | 增加/(减少) | | 全^net 更改^in 利息收入/费用 |
(单位:千) | | 体积 | | 率 | |
赚取利息的资产: | | |
| | |
| | |
|
代理MBS | | $ | (3,218 | ) | | $ | 692 |
| | $ | (2,526 | ) |
传统非代理MBS | | (12,833 | ) | | (1,830 | ) | | (14,663 | ) |
RPL/NPL MBS | | 135 |
| | 443 |
| | 578 |
|
CRT证券 | | (1,495 | ) | | (2,002 | ) | | (3,497 | ) |
住宅整体贷款,按账面价值计算(1) | | 36,341 |
| | (1,639 | ) | | 34,702 |
|
MSR相关资产 | | 8,930 |
| | (63 | ) | | 8,867 |
|
现金及现金等价物 | | 78 |
| | 71 |
| | 149 |
|
其他赚取利息的资产 | | 1,679 |
| | — |
| | 1,679 |
|
赚取利息的资产收入的总净变化 | | $ | 29,617 |
| | $ | (4,328 | ) | | $ | 25,289 |
|
| | | | | | |
计息负债: | | | | | | |
代理回购协议 | | $ | (2,422 | ) | | $ | 1,380 |
| | $ | (1,042 | ) |
遗留的非代理回购协议 | | (2,767 | ) | | (215 | ) | | (2,982 | ) |
RPL/NPL MBS回购协议 | | 303 |
| | 154 |
| | 457 |
|
CRT证券回购协议 | | (741 | ) | | (15 | ) | | (756 | ) |
MSR相关资产回购协议 | | 4,440 |
| | 154 |
| | 4,594 |
|
账面价值住宅整笔贷款回购协议 | | 20,904 |
| | (19 | ) | | 20,885 |
|
住宅整体贷款按公允价值回购协议 | | 1,632 |
| | (265 | ) | | 1,367 |
|
其他回购协议 | | 836 |
| | — |
| | 836 |
|
证券化债务 | | (437 | ) | | 143 |
| | (294 | ) |
可转换高级债券 | | 3,879 |
| | — |
| | 3,879 |
|
高级注释 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
计息负债费用的总净变动 | | $ | 25,628 |
| | $ | 1,317 |
| | $ | 26,945 |
|
净利息收入净变化 | | $ | 3,989 |
| | $ | (5,645 | ) | | $ | (1,656 | ) |
| |
(1) | 不包括按公允价值持有的住宅全部贷款,该贷款被报告为非赚取利息的资产的组成部分。 |
下表列出了有关我们在所介绍的季度期间的净息差和净利差的某些季度信息:
|
| | | | | | |
| | 总利息-赚取利息的资产和利息- 承担债务 |
| 净收益 传播(1) | | 净收益 边距(2) |
季度结束 | | |
2019年9月30日 | | 1.82 | % | | 2.19 | % |
2019年6月30日 | | 1.90 |
| | 2.29 |
|
2019年3月31日 | | 1.98 |
| | 2.41 |
|
2018年12月31日 | | 2.17 |
| | 2.60 |
|
2018年9月30日 | | 2.41 |
| | 2.82 |
|
| |
(1) | 反映平均赚取利息的资产收益率与平均资金成本之间的差额。 |
下表显示了我们的代理型MBS、Legacy Non-Agency MBS和RPL/NPL MBS在所介绍的季度期间赚取的净息差的组成部分:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 代理^MBS | | 旧式非代理MBS | | RPL/NPL MBS | | 总计·Mbs |
季度结束 | | 网 收益率^ (1) | | 成本 资金项目(2) | | 净利息 率 扩散^(3) | | 网 收益率^ (1) | | 成本 资金项目(2) | | 净利息 率 扩散^(3) | | 网 收益率^ (1) | | 成本 资金项目(2) | | 净利息 率 扩散^(3) | | 网 收益率^ (1) | | 成本 资金项目(2) | | 净利息 率 扩散^(3) |
2019年9月30日 | | 2.32 | % | | 2.47 | % | | (0.15 | )% | | 10.32 | % | | 3.24 | % | | 7.08 | % | | 5.18 | % | | 3.18 | % | | 2.00 | % | | 5.28 | % | | 2.86 | % | | 2.42 | % |
2019年6月30日 | | 2.50 |
| | 2.56 |
| | (0.06 | ) | | 11.30 |
| | 3.30 |
| | 8.00 |
| | 4.98 |
| | 3.39 |
| | 1.59 |
| | 5.45 |
| | 2.95 |
| | 2.50 |
|
2019年3月31日 | | 2.77 |
| | 2.53 |
| | 0.24 |
| | 10.45 |
| | 3.30 |
| | 7.15 |
| | 4.90 |
| | 3.43 |
| | 1.47 |
| | 5.31 |
| | 2.95 |
| | 2.36 |
|
2018年12月31日 | | 2.72 |
| | 2.36 |
| | 0.36 |
| | 10.65 |
| | 3.30 |
| | 7.35 |
| | 4.82 |
| | 3.27 |
| | 1.55 |
| | 5.36 |
| | 2.82 |
| | 2.54 |
|
2018年9月30日 | | 2.21 |
| | 2.22 |
| | (0.01 | ) | | 10.76 |
| | 3.29 |
| | 7.47 |
| | 5.01 |
| | 3.10 |
| | 1.91 |
| | 5.49 |
| | 2.73 |
| | 2.76 |
|
| |
(1) | 反映MBS的年化利息收入除以MBS的平均摊销成本。 |
| |
(2) | 反映年化利息支出除以回购协议的平均余额,包括根据整体估计加权平均投资组合期限和证券化债务的比例分配的掉期成本。机构MBS资金成本包括1、(9)、(13)、(5)和6个基点和传统非机构MBS融资成本包括1、(14)、(20)、(4)和5个基点与掉期相关,以对冲截至季度的这些资产的利率敏感性2019年9月30日, 2019年6月30日, 2019年3月31日, 2018年12月31日和2018年9月30日分别为。 |
| |
(3) | 反映平均MBS的净收益率与MBS的平均资金成本之间的差额。 |
利息收入
我们代理MBS的利息收入第三四分之一2019 减少通过250万美元,或17.6%vt.向,向.1180万美元从…1430万美元为.第三四分之一2018.此减少量主要反映了5.581亿美元 减少量在我们的代理MBS投资组合的平均摊销成本中,主要由于投资组合的流失和销售,20亿美元为.第三四分之一2019从…26亿美元为.第三四分之一2018部分抵消增额我们机构MBS的净收益率从2018年第三季度的2.21%上升到2019年第三季度的2.32%。在第三四分之一2019,与年末相比,我们机构MBS的抵押贷款平均息率更高第三四分之一2018.另外,对于第三四分之一2019,我们的代理MBS组合经历了18.6%心肺复苏术和我们认识到720万美元与CPR相比的净保费摊销16.8%和720万美元净保费摊销第三四分之一2018好的。在…2019年9月30日,我们的代理MBS的净购买保费为6830万美元,或3.9%当前票面价值,与净购买溢价相比1.03亿美元,或3.9%票面价值,在2018年12月31日.
我们非代理MBS的利息收入减少 1410万美元,或24.0%,对于第三四分之一2019致4460万美元与.相比5870万美元为.第三四分之一2018好的。这,这个减少量主要是由于投资组合的流失和旧式非代理MBS的销售,并导致减少量在我们的非机构MBS投资组合的平均摊销成本中4.846亿美元,或17.8%vt.向,向.22亿美元为.第三四分之一2019从…27亿美元为.第三四分之一2018.
我们的遗留非代理MBS的利息收入第三四分之一2019 减少 1470万美元致3,130万美元从…4600万美元为.第三四分之一2018好的。这,这个减少量主要反映了4.951亿美元 减少量在我们的传统非代理MBS组合的平均摊销成本中12亿美元为.第三四分之一2019从…17亿美元为.第三四分之一2018这个投资组合的净收益下降到10.32%为.第三四分之一2019与.相比10.76%为.第三四分之一2018好的。这个减少量我们的Legacy Non-Agency MBS投资组合的净收益主要反映上一年季度确认的较高的增值收入,这是由于先前以折扣价购买的某些证券被赎回的影响,以及自第三上一年的季度。
我们RPL/NPL MBS投资组合的利息收入增额 $578,000致1320万美元为.第三四分之一2019从…1270万美元为.第三四分之一2018好的。这一增长主要反映了增额在我们的RPL/NPL MBS组合的净收益率中5.18%为.第三四分之一2019与.相比5.01%为.第三四分之一2018和一个1050万美元 增额在这个投资组合的平均摊销成本中第三四分之一2019从第三四分之一2018好的。这个增额净收益率主要反映了增额平均票面收益率为5.18%为.第三四分之一2019从…4.56%为.第三四分之一2018.
在.期间第三四分之一2019,我们确认净购买折扣增加1030万美元在我们的非代理MBS上,与2010万美元为.第三四分之一2018。在2019年9月30日,我们获得了净购买折扣5.639亿美元,包括信用储备和以前确认的OTTI4.621亿美元,关于我们的传统非代理MBS,或33.1%票面价值。在第三四分之一2019我们重新分配$930,000指定为信用储备的采购折扣到可增加的采购折扣。
下表显示了我们的代理MBS、Legacy Non-Agency MBS和RPL/NPL MBS所获得的票面收益率和净收益,以及在所介绍的季度期间此类MBS所经历的加权平均CPR:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 代理^MBS | | 旧式非代理MBS | | RPL/NPL MBS |
季度结束 | | 息票收益率(1) | | 净收益率^(2) | | 3个月平均CPR(3) | | 息票收益率(1) | | 净收益率^(2) | | 3个月平均CPR(3) | | 息票收益率(1) | | 净收益率^(2) | | 3个月平均债券CPR (4) |
2019年9月30日 | | 3.73 | % | | 2.32 | % | | 18.6 | % | | 6.92 | % | | 10.32 | % | | 14.9 | % | | 5.18 | % | | 5.18 | % | | 18.2 | % |
2019年6月30日 | | 3.76 |
| | 2.50 |
| | 18.3 |
| | 6.91 |
| | 11.30 |
| | 15.7 |
| | 4.98 |
| | 4.98 |
| | 16.1 |
|
2019年3月31日 | | 3.69 |
| | 2.77 |
| | 13.6 |
| | 6.78 |
| | 10.45 |
| | 12.7 |
| | 4.86 |
| | 4.90 |
| | 11.6 |
|
2018年12月31日 | | 3.58 |
| | 2.72 |
| | 12.5 |
| | 6.64 |
| | 10.65 |
| | 14.7 |
| | 4.75 |
| | 4.82 |
| | 12.9 |
|
2018年9月30日 | | 3.32 |
| | 2.21 |
| | 16.8 |
| | 6.32 |
| | 10.76 |
| | 16.8 |
| | 4.56 |
| | 5.01 |
| | 19.6 |
|
| |
(1) | 反映年化息票利息收入除以平均摊销成本。Legacy Non-Agency MBS的折扣购买价格导致息票收益率高于传递息票利率。 |
| |
(2) | 反映MBS的年化利息收入除以MBS的平均摊销成本。 |
| |
(3) | 3个月平均CPR,按季度中每个月初的仓位加权。 |
| |
(4) | 出于CPR目的,所有本金付款均被视为预付款。 |
按账面价值持有的住宅全部贷款的利息收入增额通过3470万美元,或117.5%,对于第三四分之一2019vt.向,向.6420万美元与.相比2950万美元为.第三四分之一2018好的。这,这个增额主要反映了26亿美元 增额在这个投资组合的平均余额中46亿美元为.第三四分之一2019从…20亿美元为.第三四分之一2018部分偏移为减少量在收益率(不包括维修成本)中5.58%为.第三四分之一2019从…5.89%为.第三四分之一2018.
我们MSR相关资产的利息收入增额通过890万美元致1530万美元为.第三四分之一2019与.相比640万美元为.第三四分之一2018好的。这,这个增额主要反映了6.785亿美元 增额在这些投资的平均余额中第三四分之一2019致12亿美元与.相比4.821亿美元为.第三四分之一2018部分偏移为减少量在收益中5.26%为.第三四分之一2019从…5.32%为.第三四分之一2018.
利息支出
我们的利息支出第三四分之一2019 增额通过2690万美元,或45.8%vt.向,向.8,580万美元从…5890万美元为.第三四分之一2018.此增额主要反映了我们为资助我们的住宅整体贷款组合和MSR相关资产的平均借款的增加,以及我们机构MBS回购协议融资的融资利率的增加。此外,我们在年内发行的可转换高级债券发生了利息支出。第三2019年的季度。这些项目对我们利息支出的影响被我们平均回购协议借款的减少部分抵消了
为我们的Legacy Non-Agency MBS和Agency MBS投资组合和CRT证券融资。我们借款的实际利率增额致3.50%截至季度末2019年9月30日从…3.13%截至季度末2018年9月30日.
我们为会计目的指定为对冲的掉期所支付和/或收到的款项是我们借款成本的一部分,并导致利息支出$322,000,或1基点,对于第三四分之一2019,与利息支出相比$547,000,或3基点,对于第三四分之一2018.^^我们的掉期指定为对冲的加权平均固定支付利率增额致2.29%截至季度末2019年9月30日从…2.19%在本季度结束时2018年9月30日.^我们指定为套期保值的掉期所收到的加权平均可变利率增额致2.24%截至季度末2019年9月30日从…2.09%截至季度末2018年9月30日.
其他收入,净额
为.第三四分之一2019,其他收入,净额增额通过1410万美元,或29.1%vt.向,向.6240万美元与.相比4840万美元为.第三四分之一2018其他收入的组成部分,净额为第三四分之一2019和2018汇总在下表中:
|
| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的季度, |
(以千为单位) | | 2019 | | 2018 |
通过收益以公允价值计量的住宅全部贷款净收益 | | $ | 40,175 |
| | $ | 34,942 |
|
销售住宅按揭证券实现净收益 | | 17,708 |
| | 16,415 |
|
按公允价值通过收益计量的住宅抵押贷款证券的未实现净损失 | | (571 | ) | | (8,545 | ) |
购买信用减值贷款和其他贷款相关收入的清算收益 | | 4,189 |
| | 3,172 |
|
未指定为会计目的的套期保值的掉期净(亏损)/收益 | | (929 | ) | | 4,002 |
|
REO属性净损失 | | (1,993 | ) | | (2,125 | ) |
其他 | | 3,850 |
| | 498 |
|
其他收入总额,净额 | | $ | 62,429 |
| | $ | 48,359 |
|
经营及其他费用
为.第三四分之一2019,我们有补偿和福利以及其他一般和行政费用1290万美元,或1.52%平均股本,与1100万美元,或1.29%平均权益,对于第三四分之一2018.薪酬和福利费用增额大约110万美元致790万美元为.第三四分之一2019,与690万美元为.第三四分之一2018这主要反映本年期间与长期奖励奖励相关的员工人数增加和额外支出。我们的其他一般和行政费用增额通过$867,000致500万美元截至季度末2019年9月30日与.相比420万美元截至季度末2018年9月30日主要是由于我们对贷款来源合作伙伴的投资相关的交易成本。
的运营和其他费用第三四分之一2019还包括1080万美元与我们的住宅整体贷款活动相关的贷款服务和其他相关运营费用。这些费用增额与上一年同期相比大约200万美元,或23.2%主要是由于REO不可收回预付款增加,以及所购买的信用受损住宅整体贷款的贷款损失拨备增加,部分被服务相关开支降低所抵销。
选定的财务比率
下表提供了有关我们在所提供日期或日期的某些财务比率的信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
1/4/1/1/1/1/4/1/4/1/4 | | RETURN WORK ON 平均值·总计 资产^(1) | | RETURN WORK ON 平均值·总计 股东 资产净值(2) | | 总计?平均值 股东 股本^到^总计 平均资产(3) | | 股利支付 比率(4) | | 利用多个(5) | | 账面价值 每^份 共用 股票#(6) |
2019年9月30日 | | 2.79 | % | | 11.24 | % | | 25.80 | % | | 1.00 | | 2.8 | | $ | 7.09 |
|
2019年6月30日 | | 2.74 |
| | 10.91 |
| | 26.13 |
| | 1.00 | | 2.8 | | 7.11 |
|
2019年3月31日 | | 2.66 |
| | 10.40 |
| | 26.71 |
| | 1.05 | | 2.7 | | 7.11 |
|
2018年12月31日 | | 1.87 |
| | 6.96 |
| | 28.65 |
| | 1.54 | | 2.6 | | 7.15 |
|
2018年9月30日 | | 2.94 |
| | 10.21 |
| | 30.15 |
| | 1.05 | | 2.3 | | 7.46 |
|
| |
(1) | 反映可用于普通股和参与证券的年化净收入除以平均总资产。 |
| |
(5) | 代表回购协议下的借款、证券化债务、应付未结算购买、归还作为抵押品获得的证券的义务、可转换高级债券和高级债券除以股东权益。 |
| |
(6) | 反映股东权益总额减去优先股清算优先权除以已发行普通股的总股份。 |
九结束的月份期间2019年9月30日相较于九结束的月份期间2018年9月30日
总则
为.截至2019年9月30日的9个月,我们有可用于普通股和参与的证券的净收入2.662亿美元,或$0.59每股基本普通股和稀释后的普通股,与普通股和参与证券的可用净收入相比2.297亿美元,或$0.56每基本和稀释普通股,对于截至2018年9月30日的9个月好的。这个增额普通股和参与证券可获得的净收入主要反映了较高的净利息收入,主要是由于对以账面值持有的住宅整体贷款的投资增加以及更高的其他净收益,主要是由于通过收益以公允价值计量的住宅抵押贷款证券的未实现收益增加,住宅抵押证券销售的净实现收益增加,以及我们的住宅整体贷款通过收益以公允价值计量的额外净收益,部分被某些未被指定为会计目的对冲的互换平仓时实现的亏损所抵销。此外,运营和其他费用是更高为.截至2019年9月30日的9个月这主要是由于管理我们的住宅整体贷款和REO投资组合的成本较高(与上年同期相比有显著增长),以及与薪酬相关的开支增加,反映了员工人数的增加。
为.截至2019年9月30日的9个月,核心收益为$0.57每普通股,与$0.58每普通股截至2018年9月30日的9个月好的。核心收益是我们财务表现的非GAAP衡量标准,通过排除未实现收益和亏损对我们某些投资的影响,通过调整GAAP可用于普通证券和参与证券的净收益来计算。有关计算核心收益的其他信息,包括与普通股和参与证券可用的GAAP净收入进行调节,请参阅第页83在“核心收益”标题下。
净利息收入
净利息收入代表赚取利息的资产的收入和计息负债的费用之间的差额。净利息收入主要取决于赚取利息的资产和计息负债的数量以及相应的赚取或支付的利率。我们的净利息收入的变化主要是由于利率的变化,收益曲线的斜率(即,长期利率和短期利率之间的差值),借款成本(即,利率和CPR(衡量债券或贷款的非计划本金预付金额占其未付余额的百分比)根据投资类型、金融市场状况和其他因素而变化,所有这些都不能确定地预测出来。(我们的利息支出)和提前还款速度(衡量债券或贷款的计划外本金预付金额占其未付余额的百分比)根据投资类型、金融市场条件和其他因素而变化。
在“利息收入”和“利息费用”一节中,将更详细地讨论平均生息资产和平均计息负债的变化及其相关收益率和成本。
为.截至2019年9月30日的9个月,我们的净利差和利润率是1.90%和2.29%分别与净息差和利差相比2.32%和2.71%,分别为截至2018年9月30日的9个月好的。我们的净利息收入增额通过1700万美元,或10.5%vt.向,向.1.87亿美元为.截至2019年9月30日的9个月自1.617亿美元为.截至2018年9月30日的9个月。为截至2019年9月30日的9个月,按账面价值持有的住宅全部贷款的净利息收入,MSR相关资产和RPL/NPL MBS增额大约5950万美元与截至2018年9月30日的9个月,主要是由于更高投资于这些资产的平均金额。这些增额被抵消了较低来自传统非代理MBS、CRT证券和Agency MBS的净利息收入与截至2018年9月30日的9个月大约3500万美元,主要是由于较低投资于这些证券的平均金额以及Agency MBS和CRT证券的较高融资成本,部分被我们的Legacy Non-Agency MBS和Agency MBS投资组合获得的较高收益率所抵销。此外,本年度的净利息收入截至2019年9月30日的9个月还包括3420万美元与按公允价值持有的住宅全部贷款相关的利息支出,反映460万美元 增额与这些投资相关的借款成本与截至2018年9月30日的9个月好的。按公允价值持有的住宅整体贷款所收取的息票利息收入列示为此等投资所赚取的总收入的一部分,因此计入其他收入净额而非净利息收入。
净利息收入分析
下表列出了有关我们资产和负债的平均余额及其相关收益率和成本的某些信息九月末2019年9月30日和2018. 平均收益率是通过将年化利息收入除以相关资产的平均摊销成本得出的,而平均成本是通过将年化利息费用除以所示期间的相关负债的每日平均余额得出的。收益和成本包括保费摊销和购买折扣累加,它们被认为是对利率的调整。
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| | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 |
| | 平均余额 | | 利息 | | 平均成品率/成本 | | 平均余额 | | 利息 | | 平均成品率/成本 |
(美元^以^千为单位) | | | | | | |
资产: | | |
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赚取利息的资产: | | |
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代理MBS(1) | | $ | 2,379,289 |
| | $ | 45,521 |
| | 2.55 | % | | $ | 2,654,925 |
| | $ | 42,795 |
| | 2.15 | % |
传统非代理MBS(1) | | 1,322,559 |
| | 106,147 |
| | 10.70 |
| | 1,831,292 |
| | 137,439 |
| | 10.01 |
|
RPL/NPL MBS(1) | | 1,182,484 |
| | 44,463 |
| | 5.01 |
| | 929,835 |
| | 32,373 |
| | 4.64 |
|
MB总数 | | 4,884,332 |
| | 196,131 |
| | 5.35 |
| | 5,416,052 |
| | 212,607 |
| | 5.23 |
|
CRT证券(1) | | 411,273 |
| | 15,545 |
| | 5.04 |
| | 556,258 |
| | 25,939 |
| | 6.22 |
|
住宅整体贷款,按账面价值计算(2) | | 4,010,395 |
| | 171,725 |
| | 5.71 |
| | 1,410,100 |
| | 61,788 |
| | 5.84 |
|
MSR相关资产 (1) | | 959,145 |
| | 38,232 |
| | 5.31 |
| | 440,979 |
| | 20,249 |
| | 6.12 |
|
现金及现金等价物(3) | | 186,919 |
| | 2,703 |
| | 1.93 |
| | 230,945 |
| | 2,348 |
| | 1.36 |
|
其他赚取利息的资产 | | 94,708 |
| | 4,272 |
| | 6.01 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
赚取利息的资产总额 | | 10,546,772 |
| | 428,608 |
| | 5.42 |
| | 8,054,334 |
| | 322,931 |
| | 5.35 |
|
非赚取利息的资产总额(2) | | 2,465,777 |
| | |
| | |
| | 2,785,653 |
| | |
| | |
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总资产 | | $ | 13,012,549 |
| | |
| | |
| | $ | 10,839,987 |
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| | | | | | | | | | | | |
负债和股东权益: | | |
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计息负债: | | |
| | |
| | |
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| | |
| | |
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总回购协议(4) | | $ | 8,520,981 |
| | $ | 220,939 |
| | 3.42 | % | | $ | 6,434,725 |
| | $ | 142,832 |
| | 2.93 | % |
证券化债务 | | 646,234 |
| | 17,834 |
| | 3.64 |
| | 486,352 |
| | 12,378 |
| | 3.36 |
|
可转换高级债券 | | 98,243 |
| | 5,085 |
| | 6.90 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
高级注释 | | 96,831 |
| | 6,035 |
| | 8.31 |
| | 96,787 |
| | 6,032 |
| | 8.31 |
|
计息负债总额 | | 9,362,289 |
| | 249,893 |
| | 3.52 |
| | 7,017,864 |
| | 161,242 |
| | 3.03 |
|
非计息负债总额 | | 241,080 |
| | |
| | |
| | 526,766 |
| | |
| | |
|
负债共计 | | 9,603,369 |
| | |
| | |
| | 7,544,630 |
| | |
| | |
|
股东权益 | | 3,409,180 |
| | |
| | |
| | 3,295,357 |
| | |
| | |
|
总负债和股东权益 | | $ | 13,012,549 |
| | |
| | |
| | $ | 10,839,987 |
| | |
| | |
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| | | | | | | | | | | | |
净利息收入/净利率差(5) | | |
| | $ | 178,715 |
| | 1.90 | % | | |
| | $ | 161,689 |
| | 2.32 | % |
净创息资产/净利差(6) | | $ | 1,184,483 |
| | |
| | 2.29 | % | | $ | 1,036,470 |
| | |
| | 2.71 | % |
| |
(1) | 在整个季度报告中,在表格“10-Q”中提供的收益率是使用证券的平均摊销成本数据计算的,其中不包括未实现的收益和损失,并包括证券的应收本金。对于GAAP报告目的,在交易日期报告购买和销售。用于确定收益率的平均摊销成本数据是根据相关购买或销售的结算日期计算的,因为购买的资产没有赚取利息收入,而出售的资产继续赚取利息收入直到结算日期。 |
| |
(2) | 不包括按公允价值持有的住宅全部贷款,这些贷款被报告为非赚取利息资产总额的组成部分。 |
| |
(3) | 包括平均赚取利息的现金、现金等价物和限制现金。 |
| |
(4) | 回购协议的平均成本包括基于整体估计加权平均投资组合期限的比例分配的掉期成本。 |
| |
(5) | 净息差反映了平均赚取利息的资产的收益率与平均资金成本之间的差额。 |
| |
(6) | 净息差反映年化净利息收入除以平均赚取利息的资产。 |
速率/体积分析
下表显示了利率(收益率/成本)的变化以及生息资产和计息负债的数量(平均余额)的变化在指定期间对我们的利息收入和利息支出的影响程度。·提供了每个类别关于以下方面的信息:(I)可归因于数量变化的变化(平均余额的变化乘以先前的利率);(Ii)可归因于利率变化的变化(利率的变化乘以以前的平均余额);和(Iii)净变化。基于绝对值,归因于体积和比率综合影响的变化按比例分配给比率和体积所致的变化。(Iii)净变化。^归因于体积和体积的综合影响的变化已根据绝对值按比例分配给比率和体积的变化。
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| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年9月30日的9个月 |
| | 将^与 |
| | 截至2018年9月30日的9个月 |
| | 增加/(减少) | | 全^net 更改^in 利息收入/费用 |
(单位:千) | | 体积 | | 率 | |
赚取利息的资产: | | |
| | |
| | |
|
代理MBS | | $ | (4,734 | ) | | $ | 7,460 |
| | $ | 2,726 |
|
传统非代理MBS | | (40,287 | ) | | 8,995 |
| | (31,292 | ) |
RPL/NPL MBS | | 9,360 |
| | 2,730 |
| | 12,090 |
|
CRT证券 | | (6,019 | ) | | (4,375 | ) | | (10,394 | ) |
住宅整体贷款,按账面价值计算(1) | | 111,377 |
| | (1,440 | ) | | 109,937 |
|
MSR相关资产 | | 20,970 |
| | (2,987 | ) | | 17,983 |
|
现金及现金等价物 | | (506 | ) | | 861 |
| | 355 |
|
其他赚取利息的资产 | | 4,272 |
| | — |
| | 4,272 |
|
赚取利息的资产收入的总净变化 | | $ | 94,433 |
| | $ | 11,244 |
| | $ | 105,677 |
|
| | | | | | |
计息负债: | | |
| | |
| | |
|
代理回购协议 | | $ | (2,590 | ) | | $ | 7,881 |
| | $ | 5,291 |
|
遗留的非代理回购协议 | | (7,828 | ) | | (138 | ) | | (7,966 | ) |
RPL/NPL MBS回购协议 | | 7,858 |
| | 1,355 |
| | 9,213 |
|
CRT证券回购协议 | | (2,276 | ) | | 1,010 |
| | (1,266 | ) |
MSR相关资产回购协议 | | 11,155 |
| | 607 |
| | 11,762 |
|
账面价值住宅全额贷款回购协议 | | 59,108 |
| | 515 |
| | 59,623 |
|
住宅整体贷款按公允价值回购协议 | | (1,849 | ) | | 927 |
| | (922 | ) |
其他回购协议 | | 2,372 |
| | — |
| | 2,372 |
|
证券化债务 | | 4,342 |
| | 1,114 |
| | 5,456 |
|
可转换高级债券 | | 5,085 |
| | — |
| | 5,085 |
|
高级注释 | | 3 |
| | — |
| | 3 |
|
计息负债费用的总净变动 | | $ | 75,380 |
| | $ | 13,271 |
| | $ | 88,651 |
|
净利息收入净变化 | | $ | 19,053 |
| | $ | (2,027 | ) | | $ | 17,026 |
|
| |
(1) | 不包括按公允价值持有的住宅全部贷款,该贷款被报告为非赚取利息的资产的组成部分。 |
下表显示了我们的代理型MBS、Legacy Non-Agency MBS和RPL/NPL MBS在所述期间赚取的净息差的组成部分:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 代理^MBS | | 旧式非代理MBS | | RPL/NPL MBS | | 总计·Mbs |
九个月结束 | | 净收益率^ (1) | | 资金成本 (2) | | 净利息息差 (3) | | 净收益率^ (1) | | 资金成本 (2) | | 净利息息差 (3) | | 净收益率^ (1) | | 资金成本 (2) | | 净利息息差 (3) | | 净收益率^ (1) | | 资金成本 (2) | | 净利息息差 (3) |
2019年9月30日 | | 2.55 | % | | 2.53 | % | | 0.02 | % | | 10.70 | % | | 3.28 | % | | 7.42 | % | | 5.01 | % | | 3.34 | % | | 1.67 | % | | 5.35 | % | | 2.93 | % | | 2.42 | % |
2018年9月30日 | | 2.15 | % | | 2.05 | % | | 0.10 | % | | 10.01 | % | | 3.29 | % | | 6.72 | % | | 4.64 | % | | 3.08 | % | | 1.56 | % | | 5.23 | % | | 2.63 | % | | 2.60 | % |
(1)^反映MBS的年化利息收入除以MBS的平均摊销成本。
(2)^反映了年化利息支出除以回购协议的平均余额,包括根据整体估计加权平均投资组合期限的比例分配的掉期成本和证券化债务。机构MBS资金成本包括8和14基点和传统非代理MBS融资成本包括11和14与掉期相关的基点,以对冲这些资产的利率敏感性截至2019年9月30日的9个月和2018分别为。
(3)?反映了平均MBS的净收益率与MBS的平均资金成本之间的差额。
利息收入
我们代理MBS的利息收入截至2019年9月30日的9个月 增额通过270万美元,或6.4%vt.向,向.4550万美元从…4280万美元为.截至2018年9月30日的9个月.此增额主要反映了增额在我们代理的净收益中MBS到2.55%为.截至2019年9月30日的9个月从…2.15%为.截至2018年9月30日的9个月,部分由2.756亿美元 减少量在我们的代理MBS投资组合的平均摊销成本中,主要由于投资组合的流失和销售,24亿美元为.截至2019年9月30日的9个月从…27亿美元为.截至2018年9月30日的9个月。在结束时第三四分之一2019,与年末相比,我们机构MBS的抵押贷款平均息率更高第三四分之一2018此外,在截至2019年9月30日的9个月,我们的代理MBS组合经历了16.7%心肺复苏术和我们认识到2100万美元与CPR相比的净保费摊销13.5%和1980万美元净保费摊销截至2018年9月30日的9个月。在2019年9月30日,我们的代理MBS的净购买保费为6830万美元,或3.9%当前票面价值,与净购买溢价相比1.03亿美元,或3.9%票面价值,在2018年12月31日.
我们非代理MBS的利息收入减少通过1,920万美元,或11.3%,对于截至2019年9月30日的9个月致1.506亿美元与.相比1.698亿美元为.截至2018年9月30日的9个月好的。这,这个减少量主要是由于传统非代理MBS的投资组合流失和销售,这超过抵消了投资于RPL/NPL MBS的较高金额的影响,并导致减少量在我们的非机构MBS投资组合的平均摊销成本中2.561亿美元或9.27%vt.向,向.25亿美元从…28亿美元为.截至2018年9月30日的9个月.
我们的遗留非代理MBS的利息收入截至2019年9月30日的9个月 减少 3,130万美元致1.061亿美元从…1.374亿美元为.截至2018年9月30日的9个月好的。这,这个减少量主要反映了5.087亿美元 减少量在我们的传统非代理MBS组合的平均摊销成本中13亿美元为.截至2019年9月30日的9个月从…18亿美元为.截至2018年9月30日的9个月好的。这,这个减少量超过抵消了我们传统非代理MBS投资组合产生的较高收益的影响,这些收益是10.70%为.截至2019年9月30日的9个月与.相比10.01%为.截至2018年9月30日的9个月。增额在我们的Legacy Non-Agency MBS组合的净收益反映自上一年第三季度以来利率的变化,作为Legacy Non-Agency MBS组合基础的贷款表现有所改善,导致信贷储备释放,由于赎回先前以折扣价购买的某些证券的影响,以及2018年收到的现金收益的影响,在当前九个月期间确认的增值收入增加,以及与解决与JP赞助的某些住宅按揭支持的证券化信托有关的诉讼有关的现金收益的影响
我们RPL/NPL MBS投资组合的利息收入增额 1210万美元致4450万美元为.截至2019年9月30日的9个月从…3240万美元为.截至2018年9月30日的9个月好的。这主要是由于2.526亿美元 增额在我们的RPL/NPLMBS组合的平均摊销成本中12亿美元为.截至2019年9月30日的9个月从…9.298亿美元为.截至2018年9月30日的9个月好的。此外,我们的RPL/NPL MBS组合产生了收益5.01%为.截至2019年9月30日的9个月与.相比4.64%为.截至2018年9月30日的9个月好的。这个增额净收益率主要反映了增额平均票面收益率为5.00%为.截至2019年9月30日的9个月从…4.47%为.截至2018年9月30日的9个月.
在.期间截至2019年9月30日的9个月,我们确认净购买折扣增加3820万美元在我们的非代理MBS上,与5490万美元为.截至2018年9月30日的9个月。在2019年9月30日,我们获得了净购买折扣5.639亿美元,包括信用储备和以前确认的OTTI4.621亿美元,关于我们的传统非代理MBS,或33.1%票面价值。在截至2019年9月30日的9个月我们重新分配930万美元指定为信用储备的采购折扣到可增加的采购折扣。
下表显示了我们的代理MBS、Legacy Non-Agency MBS和RPL/NPL MBS所获得的票面收益率和净收益,以及在所述期间内此类MBS经历的加权平均CPR:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 代理^MBS | | 旧式非代理MBS | | RPL/NPL MBS |
九个月结束 | | 息票收益率(1) | | 净收益率^(2) | | 9个月平均CPR(3) | | 息票收益率(1) | | 净收益率^(2) | | 9个月平均CPR(3) | | 息票收益率(1) | | 净收益率^(2) | | 9个月平均债券CPR(4) |
2019年9月30日 | | 3.73 | % | | 2.55 | % | | 16.7 | % | | 6.87 | % | | 10.70 | % | | 14.4 | % | | 5.00 | % | | 5.01 | % | | 15.0 | % |
2018年9月30日 | | 3.14 |
| | 2.15 |
| | 13.5 |
| | 6.10 |
| | 10.01 |
| | 14.3 |
| | 4.47 |
| | 4.64 |
| | 18.0 |
|
| |
(1) | 反映年化息票利息收入除以平均摊销成本。Legacy Non-Agency MBS的折扣购买价格导致息票收益率高于传递息票利率。 |
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(2) | 反映MBS的年化利息收入除以MBS的平均摊销成本。 |
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(3) | 6个月平均CPR,按季度中每个月初的仓位加权。 |
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(4) | 出于CPR目的,所有本金付款均被视为预付款。 |
按账面价值持有的住宅全部贷款的利息收入增额通过1.099亿美元,或177.9%,对于截至2019年9月30日的9个月致1.717亿美元与.相比6180万美元为.截至2018年9月30日的9个月好的。这,这个增额主要反映了26亿美元 增额在这个投资组合的平均余额中40亿美元为.截至2019年9月30日的9个月从…14亿美元为.截至2018年9月30日的9个月,部分由减少量在收益率(不包括维修成本)中5.71%为.截至2019年9月30日的9个月从…5.84%为.截至2018年9月30日的9个月.
我们MSR相关资产的利息收入增额通过1800万美元,或88.8%vt.向,向.3820万美元为.截至2019年9月30日的9个月与.相比2020万美元为.截至2018年9月30日的9个月好的。这,这个增额主要反映了5.182亿美元 增额在这些投资的平均余额中截至2019年9月30日的9个月致9.591亿美元与.相比4.41亿美元为.截至2018年9月30日的9个月,部分地被收益率的下降所抵消5.31%为.截至2019年9月30日的9个月从…6.12%为.截至2018年9月30日的9个月.
利息支出
我们的利息支出截至2019年9月30日的9个月 增额通过8,870万美元,或55.0%vt.向,向.2.49亿美元自1.612亿美元为.截至2018年9月30日的9个月.此增额主要反映我们为按账面值持有的住宅整体贷款、MSR相关资产、RPL/NPL MBS及其他赚取利息资产提供融资的平均借款增加,为按公允价值持有的住宅整体贷款提供融资的证券化债务的增加,以及我们回购协议融资的融资利率的增加。此外,我们在截至2019年9月30日的9个月内发行的可转换高级债券发生了利息支出。这些项目对我们利息开支的影响被我们平均回购协议借款的减少部分抵消,以资助我们的Legacy Non-Agency MBS和Agency MBS投资组合以及CRT证券。我们借款的实际利率增额致3.52%为.截至2019年9月30日的9个月自3.03%为.截至2018年9月30日的9个月.
我们为会计目的指定为对冲的掉期所支付和/或收到的款项是我们借款成本的一部分,并导致利息支出减少160万美元,或3基点,对于截至2019年9月30日的9个月,与利息支出增加相比420万美元或8个基点截至2018年9月30日的9个月.^我们的掉期指定为套期保值的加权平均固定支付利率增额致2.32%为.截至2019年9月30日的9个月从…2.09%为.截至2018年9月30日的9个月.^我们指定为套期保值的掉期所收到的加权平均可变利率增额致2.40%为.截至2019年9月30日的9个月从…1.86%为.截至2018年9月30日的9个月.
其他收入,净额
为.截至2019年9月30日的9个月,其他收入,净额增额通过3340万美元,或24.4%vt.向,向.1.705亿美元,与1.37亿美元为.截至2018年9月30日的9个月其他收入的组成部分,净额为截至2019年9月30日的9个月和2018汇总在下表中:
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| | | | | | | | |
| | 九个月结束 九月三十日, |
(以千为单位) | | 2019 | | 2018 |
通过收益以公允价值计量的住宅全部贷款净收益 | | $ | 116,915 |
| | $ | 105,883 |
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销售住宅按揭证券实现净收益 | | 50,027 |
| | 32,661 |
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按公允价值通过收益计量的住宅抵押贷款证券的未实现净收益/(损失) | | 8,101 |
| | (11,776 | ) |
购买信用减值贷款和其他贷款相关收入的清算收益 | | 11,234 |
| | 10,018 |
|
未指定为会计目的的套期保值的掉期净(亏损)/收益 | | (17,267 | ) | | 4,355 |
|
REO属性净损失 | | (3,566 | ) | | (4,899 | ) |
其他 | | 5,016 |
| | 783 |
|
其他收入总额,净额 | | $ | 170,460 |
| | $ | 137,025 |
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经营及其他费用
在.期间截至2019年9月30日的9个月,我们有补偿和福利以及其他一般和行政费用3990万美元,或1.56%平均股本,与3420万美元,或1.38%平均权益,对于截至2018年9月30日的9个月.薪酬和福利费用增额 370万美元致2430万美元为.截至2019年9月30日的9个月,与2070万美元为.截至2018年9月30日的9个月主要是由于员工人数增加和与长期激励奖励相关的额外费用确认。我们的其他一般和行政费用增额通过200万美元致1560万美元为.截至2019年9月30日的9个月与.相比1360万美元为.截至2018年9月30日的9个月这主要是由于与我们对贷款来源合作伙伴的投资有关的交易成本,以及与本年度期间向董事递延薪酬相关的成本增加所致,这些成本受到公司股票价格的变化和更高的信息技术相关费用的影响。
期间的运营和其他费用截至2019年9月30日的9个月还包括3,180万美元与我们的住宅整体贷款活动相关的贷款服务和其他相关运营费用。这些费用增额与上一年同期相比大约820万美元,或34.8%这主要是由于REO不可收回预付款的增加以及与此投资组合相关的服务和相关费用增加所致。此外,本年至今期间包括就购买的履约贷款记录的贷款损失拨备,以及增加购买信用受损住宅整体贷款的贷款损失拨备。
选定的财务比率
下表提供了有关我们在所提供日期或日期的某些财务比率的信息:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
在九个月结束时或在这九个月结束时 | | RETURN WORK ON 平均值·总计 资产^(1) | | RETURN WORK ON 平均值·总计 股东 资产净值(2) | | 总计?平均值 股东 股本^到^总计 平均资产(3) | | 股利支付 比率(4) | | 利用多个 (5) | | 账面价值 每^份 共用 股票#(6) |
2019年9月30日 | | 2.73 | % | | 10.85 | % | | 26.20 | % | | 1.02 | | 2.8 |
| | $ | 7.09 |
|
2018年9月30日 | | 2.82 |
| | 9.75 |
| | 30.40 |
| | 1.07 | | 2.3 |
| | 7.46 |
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| |
(1) | 反映可用于普通股和参与证券的年化净收入除以平均总资产。 |
| |
(5) | 代表回购协议下的借款、证券化债务、应付未结算购买、归还作为抵押品获得的证券的义务、可转换高级债券和高级债券除以股东权益。 |
| |
(6) | 反映股东权益总额减去优先股清算优先权除以已发行普通股的总股份。 |
GAAP和非GAAP财务指标的对账
核心收益
“核心收益”是根据证券交易委员会颁布的G法规和S-K法规第10(E)项的含义,对我们的经营业绩进行非GAAP财务衡量。核心收益不包括住宅抵押贷款证券和相关套期保值投资的某些未实现收益和损失,我们要求在每个时期将这些收益和损失计入GAAP净收入,因为管理层认为,这些项目迄今通常是由于短期市场波动或其他市场技术因素而产生的,而不是由于基本资产现金流的变化,没有反映我们的投资组合产生的经济收入。因此,我们相信,下面指定的对计算核心收益的调整可以更好地让投资者和分析师评估我们的财务业绩,包括通过分析我们的核心收益在不同时期的变化。除了使用核心收益评估投资组合随时间的表现外,管理层还考虑定期核心收益的估计,作为确定向普通股股东支付季度股息水平的投入,这些股息建议董事会批准,以及与不同资产类别之间的资本分配有关的预测和决策过程。
我们相信,核心收益为管理层和投资者在评估我们的财务业绩时提供了有用的补充信息。核心收益应与根据GAAP提交的结果一起使用。核心收益并不代表也不应该被认为是经营活动的净收入或现金流量的替代品,每个净收入或现金流量都是根据GAAP确定的,我们对这一衡量标准的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准相比较。
下表提供了我们可用于普通股和参与证券的GAAP净收入与我们的非GAAP核心收益的对账三和九月末2019年9月30日和2018:
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 九月三十日, | | 九个月结束 九月三十日, |
(以千美元计,每股金额除外) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
普通股股东的GAAP净收入-基本 | | $ | 91,569 |
| | $ | 83,141 |
| | $ | 265,438 |
| | $ | 228,970 |
|
调整: | | | | | | | | |
通过收益以公允价值计量的CRT证券的未实现(损益) | | (83 | ) | | 3,049 |
| | (733 | ) | | 6,280 |
|
通过未计入对冲交易的收益和相关掉期按公允价值计量的机构MBS未实现净(收益)/亏损 | | (2,074 | ) | | 1,494 |
| | (7,832 | ) | | 1,494 |
|
···总调整 | | $ | (2,157 | ) | | $ | 4,543 |
| | $ | (8,565 | ) | | $ | 7,774 |
|
核心收益 | | $ | 89,412 |
| | $ | 87,684 |
| | $ | 256,873 |
| | $ | 236,744 |
|
| | | | | | | | |
GAAP每股收益 | | $ | 0.20 |
| | $ | 0.19 |
| | $ | 0.59 |
| | $ | 0.56 |
|
每普通股核心收益 | | $ | 0.20 |
| | $ | 0.21 |
| | $ | 0.57 |
| | $ | 0.58 |
|
基本每股收益的加权平均普通股 | | 451,020 |
| | 428,713 |
| | 450,641 |
| | 408,614 |
|
经济账面价值
“经济账面价值”是我们财务状况的非GAAP财务衡量标准。为了计算我们的经济账面价值,我们的住宅整体贷款投资组合按账面价值调整为其公允价值,而不是根据适用于这些贷款的GAAP会计模型要求报告的账面价值。这一调整也反映在下表本公司期末股东权益中。管理层认为,经济账面价值为投资者提供了评估我们财务状况的有用补充指标,因为它反映了公允价值变动对我们所有住宅抵押投资的影响,无论适用于GAAP报告的会计模式如何。经济账面价值不代表也不应该被认为是根据GAAP确定的股东权益的替代品,我们对这一衡量标准的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准相比较。
下表提供了我们的GAAP每普通股账面价值与我们的非GAAP经济每股普通股账面价值的对账2019年9月30日和2018年12月31日:
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| | | | | | | | |
(以千为单位,每股金额除外) | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
GAAP总股东权益 | | $ | 3,403,426 |
| | $ | 3,416,101 |
|
优先股,清算优先 | | (200,000 | ) | | (200,000 | ) |
普通股每股账面价值的GAAP股东权益 | | 3,203,426 |
| | 3,216,101 |
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调整: | | | | |
按账面价值对住宅整体贷款进行公允价值调整 | | 145,807 |
| | 87,686 |
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| | | | |
股东权益包括对住宅整体贷款的公允价值调整,按账面价值计算 | | $ | 3,349,233 |
| | $ | 3,303,787 |
|
| | | | |
每股普通股账面价值 | | $ | 7.09 |
| | $ | 7.15 |
|
每普通股经济账面价值 | | $ | 7.41 |
| | $ | 7.35 |
|
已发行普通股股数 | | 451,692 |
| | 449,787 |
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未来期间应采用的近期会计准则
金融工具.信用损失.金融工具上信用损失的测量
2016年6月,FASB发布了ASU 2016-13,金融工具信用损失的计量(或ASU 2016-13),随后被华硕2019-05修订,金融工具-信用损失(主题326):有针对性的救济,2019-04, 对主题326,金融工具-信用损失的编纂改进,2018-19年对主题326,金融工具-信用损失的编纂改进好的。ASU 2016-13的修正案要求实体根据历史经验、当前条件和合理和可支持的预测,衡量在报告日期持有的金融资产的所有预期信贷损失(而不是招致损失)。实体现在将使用前瞻性信息更好地告知他们的信用损失估计。ASU 2016-13还要求加强财务报表披露,以帮助财务报表用户更好地理解用于估计信用损失的重要估计和判断,以及实体投资组合的信用质量和承保标准。ASU 2016-13对公共业务实体在财年以及这些财年内的过渡期有效,从2019年12月15日之后开始。允许所有实体在2018年12月15日之后的年度期间以及其中的过渡期间提前采用。本ASU中的修订要求通过记录自指南生效的第一个报告期开始时对权益的累积效应调整来应用。对于在生效日期之前已确认OTTI的债务证券,需要采用预期的过渡方法。我们目前正在更新我们的系统和流程,以满足此ASU的新要求,包括与我们的某些供应商合作实施新系统和/或对现有系统进行更改,以执行必要的会计分录以符合新标准。此外,我们正在审查我们的住宅抵押贷款证券和住宅整体贷款投资组合的历史业绩数据,以及其他经济投入数据,以便开发和验证建模和预测方法,这些方法将用于估计信用损失并生成ASU 2016-13所要求的财务报表披露。我们将继续监测和评估ASU 2016-13年度对我们的综合财务报表和相关披露的潜在影响。
根据ASU 2016-13,可供出售债务证券的信用损失应以类似于当前GAAP的方式计量。然而,本ASU中的修正案要求通过信用损失备抵记录信用损失,这将允许在当期收入中确认信用损失估计的后续冲销。此外,可供出售债务证券的准备额将限制在公允价值小于摊销成本的范围内。根据我们对本ASU修正案的初步评估,我们预计需要对我们可供出售的债务证券上的信用减值损失的核算方式进行改变。根据我们目前的会计制度,信用减值损失一般需要记录为OTTI,这将直接减少减值证券的账面金额,并记录在收益中,如果预期现金流量随后恢复,则不会被冲销。根据新的指导方针,这些证券的信用减值将被记录为也记录在收益中的信用损失备抵,但如果预期的现金流随后恢复,该备抵可以通过随后期间的收益冲销。我们预计,向新的可供出售债务证券指南的过渡不会导致我们的留存收益发生实质性变化。
此外,我们预计新的指引也将导致我们按账面值持有的住宅整体贷款的会计和呈现方式发生变化。我们目前正在考虑是否利用过渡救济,这将允许我们对我们目前按账面值计入的某些或所有购买信用减值的全部贷款采用公允价值选项。如果我们就向新标准的过渡作出这次选择,作出这次选择的贷款将按公允价值记录,贷款公允价值与采用日期的账面价值之间的差额将记录为留存收益的调整,目前预计为正数。此后,该等贷款将以与我们的住宅整体贷款按公允价值计算的相同方式入账,这将导致多项列报和收入确认与当前应用的会计之间的差异。在我们不选择这一过渡救济的情况下,我们预计,一旦采用该指南,我们所购买的信用受损贷款的账面总值将增加根据新指南计算的贷款损失拨备金额,按账面值计算。此后,预计此类资产的预期现金流的变化将导致确认(或冲销)将影响收益的贷款损失准备。此外,我们预期在采用该指引后,我们所购买的按账面值持有的履约贷款的信贷损失拨备将会增加,因此留存收益会出现负调整。此后,此类资产的估计信贷损失的变化将导致增加或逆转贷款损失准备,这将影响收益。
流动性与资本资源
总则
我们的主要现金来源一般包括回购协议和其他抵押融资的借款,我们投资组合的本金和利息的支付,我们的经营业绩产生的现金,以及在进行此类交易的情况下,资本市场和结构性融资交易的收益。我们最重要的现金用途通常是支付我们的融资交易的本金和利息,购买住宅抵押贷款资产,对我们的股本进行股息支付,为我们的运营提供资金,以及进行我们认为合适的其他投资。
我们寻求采用多样化的筹资策略,根据这种策略,我们可以发行股本和其他类型的证券。就我们通过资本市场交易筹集额外资金而言,我们目前预计,根据我们的投资政策,我们将使用此类交易的净收益购买更多住宅抵押贷款相关资产,并用于营运资本,其中可能包括偿还我们的融资交易。然而,不能保证我们将能够在任何特定时间或以任何特定条款进入资本市场。^我们可以无限发行普通股、优先股、存托股票(受我们宪章的条款和限制的限制),这些普通股、优先股、存托股票代表着我们的资金。^我们可以通过资本市场交易筹集更多资金。^我们可以发行无限数量的普通股、优先股、存托股票(受我们宪章的条款和限制的限制),其中可能包括偿还我们的融资交易。然而,我们不能保证我们能够在任何特定时间或以任何特定条款进入资本市场。权利和/或单位根据我们的自动货架登记声明和,在2019年9月30日,我们大约有1160万根据我们的DRSPP货架登记声明,可供发行的普通股股票。九月末2019年9月30日,我们发布了240,741通过我们的DRSPP发行普通股,净收益约为180万美元和982,350通过我们的自动柜员机计划发行普通股,净收益约为710万美元.
我们根据回购协议进行的借款是未承诺的,并且由我们的贷款人自行决定是否可续借,因此,我们的贷款人可以在几乎任何时候决定减少或终止我们对未来借款的访问。根据我们的主回购协议,回购交易借款的条款,因为这些条款涉及还款、保证金要求和作为回购交易标的的所有证券的分离,通常符合证券业和金融市场协会(或SIFMA)发布的标准主回购协议或全球主回购协议中包含的条款每个贷款人通常要求我们在标准主回购协议中包括补充条款和条件。?典型的补充条款和条件(因贷款人而异)可能包括对保证金维护要求的更改、所需的折价(定义如下)、购买价格维护要求、所有与回购协议相关的争议均应在特定司法管辖区提起诉讼的要求,以及交叉违约和抵销条款。
关于由较难估价的资产担保的回购协议的保证金维持要求,如非机构MBS、住宅整体贷款和MSR相关资产,保证金催缴通常由我们的交易对手根据他们对相关抵押品公允价值变化的评估,并根据与交易对手的交易确认中规定的商定折价来确定。·我们根据适用的回购协议中规定的要求条款处理保证金催缴请求,通常通过在同一营业日发布额外的现金或抵押品来满足此类请求。ω我们审查由交易对手发出的保证金催缴,并通过将交易对手的估值与我们的估值确定进行比较来评估其合理性。·当我们认为保证金催缴是不必要的,因为我们评估了我们通常与交易对手进行讨论,并能够解决问题。在不太可能达成解决方案的情况下,我们将根据回购协议条款为我们提供的补救措施,寻求解决争端,在某些情况下,可能包括
第三方参与审查抵押品估值。对于某些不包含此类条款的其他协议,我们可以通过按照协议允许的方式替换抵押品来解决问题,或者要求对方退还抵押品,以换取现金来平仓融资。
下表提供了有关我们回购协议的保证金要求,或按合同要求抵押品价值超过贷款金额的百分比金额(这种差额称为“削发”)的信息2019年9月30日和2018年12月31日:
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| | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
| 加权 平均值 理发 |
| 低 |
| 高 |
回购协议借款有以下担保: |
| |
|
| |
|
| |
|
代理MBS |
| 4.42 | % | | 3.00 | % | | 5.00 | % |
传统非代理MBS |
| 20.57 |
| | 15.00 |
| | 35.00 |
|
RPL/NPL MBS | | 21.89 |
| | 15.00 |
| | 30.00 |
|
CRT证券 | | 19.25 |
| | 15.00 |
| | 25.00 |
|
住宅整体贷款 | | 14.85 |
| | 8.00 |
| | 50.00 |
|
MSR相关资产 | | 21.00 |
| | 20.00 |
| | 30.00 |
|
其他 | | 21.20 |
| | 20.00 |
| | 35.00 |
|
| | | | | | |
2018年12月31日 |
| 加权 平均值 理发 | | 低 | | 高 |
回购协议借款有以下担保: |
| |
| | |
| | |
代理MBS |
| 4.60 | % | | 3.00 | % | | 5.00 | % |
传统非代理MBS |
| 21.38 |
| | 15.00 |
| | 35.00 |
|
RPL/NPL MBS | | 21.31 |
| | 15.00 |
| | 30.00 |
|
CRT证券 | | 20.01 |
| | 17.00 |
| | 25.00 |
|
住宅整体贷款 | | 16.55 |
| | 8.00 |
| | 33.00 |
|
MSR相关资产 | | 21.88 |
| | 20.00 |
| | 30.00 |
|
其他 | | 21.15 |
| | 20.00 |
| | 35.00 |
|
在第一次九几个月2019,与期末相比,我们回购协议各自相关抵押品类型的加权平均折价要求保持相当一致2018.
我们的住宅抵押贷款投资的回购协议资金已经可以从多个交易对手那里以总体上有吸引力的市场条款获得。一般来说,由于信用敏感的住宅抵押贷款投资的固有风险,涉及此类投资的回购协议资金的条件比Agency MBS获得的回购协议资金需要更高的担保和更高的利率。因此,我们通常预计能够以比信用敏感投资融资更优惠的条款为我们对Agency MBS的收购提供融资。
我们持有现金和现金等价物、未质押机构和非机构MBS以及超过我们交易对手(或统称“现金和其他未质押抵押品”)的保证金要求的抵押品,以满足例行的保证金催缴,并防止我们的借款能力意外下降。我们满足未来保证金催缴的能力将受到我们使用现金或从未质押抵押品获得融资的能力的影响,其金额可能会根据此类抵押品的市场价值、我们的现金状况和保证金要求而变化。·我们的现金状况根据我们的经营时间而波动,投资和融资活动,并根据我们预期的现金需求进行管理(请参阅我们的综合现金流量报表,包括在本季度报告的表格10-Q的第1项下,以及“利率风险”,包括在本季度报告的第3项(表格10-Q)下。)(请参阅我们的综合现金流量表,包括在本季度报告的表格10-Q的第1项下,以及在本季度报告的第3项下的“利率风险”。)
在…2019年9月30日,我们总共有106亿美元按揭证券、CRT证券、住宅整体贷款、MSR相关资产及其他赚取利息的资产及3900万美元根据我们的回购协议和掉期承诺的限制现金。在…2019年9月30日,我们可以获得我们估计超过的各种流动资金来源2.347亿美元好的。这包括(I)1.542亿美元现金及现金等价物;(Ii)5660万美元在目前超出合同要求的未抵押机构MBS和其他机构MBS抵押品提供的估计融资中;以及(3)2390万美元估计
可从未质押的非机构MBS和其他非机构MBS和CRT抵押品获得的融资,目前已质押超过合同要求。我们的流动性来源不包括受限制的现金。此外,我们还有11亿美元未担保住宅整体贷款。我们正在评估为这些资产融资的潜在机会,包括贷款证券化。
下表列出了我们根据回购协议和证券化债务进行的借款的某些信息:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 回购协议 | | 证券化债务 |
季度结束(1) | | 季刊 平均值 天平 | | 结束^^,^个句号 天平 | | 极大值 平衡^^at^^Any 月末 | | 季刊 平均值 天平 | | 结束^^,^个句号 天平 | | 极大值 平衡^^at^^Any 月末 |
(单位:千) | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 | | $ | 8,654,350 |
| | $ | 8,571,422 |
| | $ | 8,833,159 |
| | $ | 617,689 |
| | $ | 605,712 |
| | $ | 621,071 |
|
2019年6月30日 | | 8,621,895 |
| | 8,630,642 |
| | 8,639,311 |
| | 645,972 |
| | 627,487 |
| | 649,405 |
|
2019年3月31日 | | 8,282,621 |
| | 8,509,713 |
| | 8,509,713 |
| | 675,678 |
| | 659,184 |
| | 679,269 |
|
2018年12月31日 | | 7,672,309 |
| | 7,879,087 |
| | 7,879,087 |
| | 699,207 |
| | 684,420 |
| | 702,377 |
|
2018年9月30日 | | 6,594,050 |
| | 7,278,270 |
| | 7,278,270 |
| | 665,572 |
| | 714,203 |
| | 744,521 |
|
| |
(1) | 上表所列资料不包括二零一九年六月发行的二亿三千零百万美元可换股高级债券及二零一二年四月发行的一亿零零万美元高级债券。可转换优先债券及高级债券的未偿还余额自发行以来均没有变动。 |
现金流和流动性截至2019年9月30日的9个月
我们的现金,现金等价物和限制现金增额通过1.045亿美元在.期间截至2019年9月30日的9个月,反映:#5.643亿美元用于我们的投资活动,5.152亿美元由我们的融资活动和1.536亿美元由我们的经营活动提供。
在…2019年9月30日,我们的债转股倍数是2.8时间比较2.6乘以2018年12月31日好的。在…2019年9月30日,我们根据回购协议借款86亿美元用28对手方,其中17亿美元都是由机构MBS担保的12亿美元由Legacy Non-Agency MBS担保,6.427亿美元由RPL/NPL MBS担保,3.035亿美元由CRT证券担保,37亿美元以住宅全额贷款担保,9.181亿美元由MSR相关资产和7290万美元我们在回购协议信贷额度下继续拥有可用容量。此外,2019年9月30日,我们有证券化的债务6.057亿美元与我们的贷款证券化交易有关。在…2018年12月31日,我们根据回购协议借款79亿美元用26对手方,其中24亿美元都是由机构MBS担保的14亿美元由Legacy Non-Agency MBS担保,11亿美元由RPL/NPL MBS担保,3.916亿美元由CRT证券担保,20亿美元以住宅全额贷款担保,4.741亿美元由MSR相关资产和7640万美元由其他赚取利息的资产担保。此外,在2018年12月31日,我们有证券化的债务6.844亿美元与我们的贷款证券化交易有关。
在.期间截至2019年9月30日的9个月, 5.643亿美元用于我们的投资活动。我们支付了30亿美元用于购买住宅整笔贷款、贷款相关投资和资本化预付款,并购买5.808亿美元与MSR相关的资产,2.463亿美元非代理MBS和1050万美元由现金和回购协议借款提供资金的CRT证券。此外,在截至2019年9月30日的9个月,我们收到了现金16亿美元来自我们MBS、CRT证券和MSR相关资产的预付款和预定摊销,其中5.364亿美元可归因于机构MBS9.853亿美元来自非机构MBS和3370万美元可归因于MSR相关资产,我们将我们的某些投资证券以7.358亿美元,实现净收益5000万美元好的。虽然我们一般打算持有我们的MBS和CRT证券作为长期投资,但我们可能会出售我们的某些证券,以管理我们的利率风险和流动性需求,满足其他经营目标和适应市场条件。在.期间截至2019年9月30日的9个月我们收到9.061亿美元住宅全部贷款的本金付款和8120万美元销售REO的收益。
在我们的回购协议借款和掉期中,我们经常收到来自交易对手的保证金催缴/反向保证金催缴,并向我们的交易对手发出保证金催缴。ω保证金催缴和反向保证金催缴,要求随着时间的推移而变化,当抵押品的价值从合同要求的金额发生变化时,我们和我们的任何一个交易对手之间可能每天都会发生保证金催缴和反向保证金催缴。^作为抵押品的证券价值的波动反映了以下方面的变化:(I)面子(或面值)
资产价值;(Ii)市场利率和/或其他市场状况;以及(Iii)掉期的市场价值。当我们以额外资产和/或现金的形式质押/接收额外抵押品时,满足保证金催缴/反向保证金催缴。
下表总结了我们在提交的季度内与回购协议融资和衍生对冲工具有关的保证金活动:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 抵押品,抵押,抵押,到,满足,保证金,召唤 | | 现款和 收到的证券 反向保证金催缴 | | 净资产 已收到/(已质押)保证金活动 |
对于^四分之一^^结束 (1) | | 公平价值 有价证券 保证 | | 现金承诺 | | 总资产 承诺为 融资融券 | | |
(单位:千) | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 | | $ | 77,214 |
| | $ | — |
| | $ | 77,214 |
| | $ | 98,710 |
| | $ | 21,496 |
|
2019年6月30日 | | 26,037 |
| | — |
| | 26,037 |
| | 6,287 |
| | (19,750 | ) |
2019年3月31日 | | 49,139 |
| | — |
| | 49,139 |
| | 65,461 |
| | 16,322 |
|
2018年12月31日 | | 14,452 |
| | — |
| | 14,452 |
| | 23,760 |
| | 9,308 |
|
2018年9月30日 | | 61,492 |
| | 3,005 |
| | 64,497 |
| | 8,294 |
| | (56,203 | ) |
(1)不包括本公司已结算掉期的变动保证金付款,该等款项被视为根据掉期合约的风险敞口的合法结算。
根据我们的回购协议和衍生产品合同,我们必须遵守各种金融契约,其中包括最低净值和/或盈利能力要求,最高债务与股本比率和最低市值要求。2019年9月30日.
在.期间截至2019年9月30日的9个月,我们付了2.71亿美元对于现金股利,我们的普通股和股利等价物以及支付的现金股利1130万美元我们的优先股。在……上面2019年9月12日,我们宣布我们的第三季2019我们普通股的股息$0.20每股;在2019年10月31日,我们支付了这笔股息,总计大约9060万美元,包括大约的股息等价物$276,000.
我们相信,我们有足够的财政资源来履行我们当前的义务,包括到期的保证金催缴,为我们宣布的股息提供资金,并积极执行我们的投资策略。然而,如果我们的MBS价值突然下降,我们的回购协议借款可能会导致大量的保证金催缴,我们的流动性状况可能会受到重大的不利影响。此外,如果市场流动性收紧,我们的回购协议交易对手可能会提高我们对新融资的保证金要求,降低我们使用杠杆的能力。^获得融资的机会也可能受到持续的负面影响,因为市场流动性紧缩,我们的回购协议交易对手可能会提高我们对新融资的保证金要求,降低我们使用杠杆的能力。潜在的负面影响我们目前或潜在的贷款人向我们提供融资的能力或意愿。此外,如果我们决定寻求这种融资形式,也不能保证有利的市场条件将继续允许我们完成更多的证券化交易。
表外安排
我们没有参与与未合并实体或金融伙伴关系建立关系的交易,这些交易本应是为了促进表外安排或其他合同上的狭窄或有限目的而建立的。
通货膨胀率
基本上,我们所有的资产和负债都是财务性质的。因此,利率和其他因素的变化对我们的表现的影响远远超过通胀。^我们的经营结果和报告的资产、负债和权益是参照历史成本或公允价值来衡量的,而不考虑通胀。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露。
我们寻求管理与利率、流动性、提前还款速度、市场价值和我们资产的信用质量相关的风险,同时寻求向股东提供机会,通过拥有我们的股本实现有吸引力的总回报。尽管我们不寻求规避风险,但我们寻求与我们的投资政策一致,以:?根据管理层的判断和经验,承担可以量化的风险,并积极管理此类风险;赚取足够的回报,以证明承担此类风险是合理的;以及保持资本水平与我们承担的风险一致。
利率风险
我们通常收购利率敏感的资产,并用利率敏感的负债为它们提供资金,其中一部分通过掉期进行对冲。我们的住宅抵押贷款资产以及我们的负债都面临利率风险。利率的变化会影响我们的净利息收入和我们的资产和负债的公允价值。
我们通过短期回购协议为我们在住宅抵押贷款资产上的大部分投资提供资金。一般来说,当利率变化时,我们回购协议的借款成本(扣除掉期的影响)的变化比我们资产的收益率变化得更快。在利率上升的环境下,我们回购协议的借款成本可能比我们资产的利息收入增长得更快,从而减少我们的净收入。为了缓解基于这种利率变动的净收入的压缩,我们使用掉期锁定资产和负债之间的净息差的一部分。
当利率变化时,我们的住宅抵押贷款资产的公允价值可能会以不同于我们负债的公允价值的速率变化。我们通过估计资产和负债的持续时间来衡量我们的投资组合对利率变化的敏感性。持续期是收益率曲线平行移动100个基点时公允价值的近似百分比变化。一般而言,我们的资产的持续期比我们的负债更长,为了减少这种风险,我们使用掉期来缩小我们的资产和负债之间的持续期差距。
在计算我们机构MBS的期限时,我们考虑了相关抵押贷款的特征,包括相关贷款是固定利率、可调整的还是混合贷款;息票、预期提前还款率以及生存期和周期上限。我们使用第三方财务模型,结合管理层的假设和观察到的经验数据,估计我们机构MBS的持续时间。
在分析我们的Legacy Non-Agency MBS的利率敏感性时,我们考虑了相关抵押贷款的特征,包括信贷质量以及相关贷款是固定利率、可调整的还是混合的。我们使用管理层的假设估计我们的遗留非代理MBS的持续时间。
我们的大多数RPL/NPL MBS交易结构包含合同优惠券递增功能,其中优惠券从发行之日起36-48个月或更早从300-400个基点增加。因此,我们认为它们的公允价值对利率变化不敏感。我们利用管理层的假设估计这些证券的持续时间。
我们的再履行住宅整体贷款的公平价值取决于相关房地产抵押品的价值、借款人的过往和预期拖欠状况以及利率水平。由于借款人不拖欠其抵押贷款付款,但由于信用记录薄弱和/或高LTV,提前偿还贷款的可能性较小,因此我们相信我们重新履行的住宅整体贷款显示出正的持续时间。我们利用管理层的假设估计我们重新履行住宅整体贷款的持续时间。
我们的非QM贷款和单一家庭租赁贷款的公允价值取决于相关房地产抵押品的价值以及利率水平。由于这些贷款主要是新的或最近产生的履约贷款,我们相信这些投资表现出积极的持续时间。鉴于本公司的康复贷款期限较短,我们相信这些贷款的公允价值对利率变化不敏感。我们利用管理层的假设估计这些购买的履约贷款按账面值持有的持续时间。
我们的不良住宅整体贷款的公允价值主要取决于相关房地产抵押品的价值和抵押品清算所需的时间。由于抵押品的价值和清算时间表一般对利率都不敏感,我们认为其公允价值对利率的敏感性不高。我们利用管理层的假设估计我们的不良住宅整体贷款的持续时间。
我们使用掉期作为我们整体利率风险管理战略的一部分。这类衍生金融工具旨在对冲我们回购协议融资的未来利率上升,回购协议融资的利率通常很高。
与LIBOR相关。虽然我们的衍生品不会延长回购协议下我们的借款的到期日,但实际上,它们确实为我们的回购协议融资的相应数额锁定了固定利率。
在…2019年9月30日,MFA‘s34亿美元代理MBS和Legacy Non-Agency MBS由混合、可调整和固定利率抵押贷款支持。有关这些MBS的其他信息,包括平均重置月份和三个月平均CPR,如下所示:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 代理^MBS | | 旧式非代理MBS(1) | | 总计(1) |
重置时间 | | ·公平 价值(2) | | 重置的平均月数(3) | | 3个月 平均CPR(4) | | ·公允价值 | | 重置的平均月数(3) | | 3个月 平均CPR(4) | | ·公平 价值(2) | | 重置的平均月数(3) | | 3个月 平均CPR(4) |
(美元^以^千为单位) | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
(5) | | $ | 790,932 |
| | 6 |
| | 20.8 | % | | $ | 948,067 |
| | 5 |
| | 16.3 | % | | $ | 1,738,999 |
| | 6 |
| | 18.2 | % |
2-5年 | | 87,180 |
| | 36 |
| | 15.5 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 87,180 |
| | 36 |
| | 15.5 |
|
>5年 | | 8,077 |
| | 68 |
| | 39.6 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 8,077 |
| | 68 |
| | 39.6 |
|
ARM-MBS总数 | | $ | 886,189 |
| | 10 |
| | 20.4 | % | | $ | 948,067 |
| | 5 |
| | 16.3 | % | | $ | 1,834,256 |
| | 7 |
| | 18.2 | % |
15年固定(6) | | $ | 614,228 |
| | |
| | 10.5 | % | | $ | 813 |
| | |
| | 15.0 | % | | $ | 615,041 |
| | |
| | 10.6 | % |
30年固定(6) | | 312,491 |
| | |
| | 32.9 |
| | 573,813 |
| | |
| | 12.6 |
| | 886,304 |
| | |
| | 19.2 |
|
40年固定(6) | | — |
| | |
| | — |
| | 44,191 |
| | |
| | 15.1 |
| | 44,191 |
| | |
| | 15.1 |
|
固定利率合计 | | $ | 926,719 |
| | |
| | 17.1 | % | | $ | 618,817 |
| | |
| | 12.8 | % | | $ | 1,545,536 |
| | |
| | 15.4 | % |
MBS总数 | | $ | 1,812,908 |
| | |
| | 18.6 | % | | $ | 1,566,884 |
| | | | 14.9 | % | | $ | 3,379,792 |
| | | | 16.9 | % |
| |
(1) | 不计8.28亿美元RPL/NPL MBS。有关详细信息,请参阅下表。 |
| |
(3) | Months to Reset是息票利率重置之前剩余的月数。在重置时,MBS息票将根据基础基准利率指数、保证金以及定期和/或寿命上限进行调整。?要重置的月份不反映计划的摊销或预付款。 |
| |
(4) | 3个月平均CPR,按季度中每个月初的仓位加权。 |
| |
(5) | 提交的金额基于原始数据。包括可由固定利率抵押贷款担保的浮动利率MBS。此外,标的贷款可能已被修改为固定利率或阶梯利率。 |
下表显示了有关我们的RPL/NPL MBS产品组合的某些信息,请访问2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 公允价值 | | 净优惠券 | | 几个月 升级(1) | | 3个月平均 债券CPR(2) |
重新履行贷款 | | $ | 114,594 |
| | 4.45 | % | | 21 |
| | — | % |
不良贷款 | | 713,455 |
| | 5.24 |
| | 23 |
| | 20.1 |
|
RPL/NPL MB总数 | | $ | 828,049 |
| | 5.13 | % | | 23 |
| | 18.2 | % |
| |
(1) | Months to Step-Up是根据第一次息票重置提高息票利率之前的加权平均月数。我们预计证券将在升级日期之前赎回。 |
| |
(2) | 出于CPR目的,所有本金付款均被视为预付款。 |
在…2019年9月30日,我们的CRT证券和MSR相关资产的公允价值为3.779亿美元和12亿美元,并且他们的息票每月基于一个月的LIBOR重置。
我们绝大多数投资、融资和对冲交易的利率都明确或间接基于伦敦银行同业拆借利率。2017年7月27日,英国金融市场行为监管局宣布,打算停止劝说或强迫银行在2021年后提交LIBOR利率。目前,无法预测此类变化(包括建立潜在的替代参考利率)对我们目前或未来活跃的经济或市场的影响,或对利率基于LIBOR的任何资产或负债的影响。我们正在评估2021年后停止LIBOR对我们的投资组合的潜在影响,以及相关的会计影响。然而,我们预计,在2019年剩余时间和整个2020年期间,我们将与受托人公司和/或参与计算我们的住宅抵押贷款证券和证券化债务的利率的其他实体、我们的混合利率和浮动利率贷款的贷款服务商以及我们的融资和对冲交易的各个交易对手密切合作,以确定需要对这些交易的现有协议进行哪些变更(如果有)。
震荡·表
以下“冲击表”中提供的信息基于我们投资组合中的资产,预测了未来12个月利率突然平行变化对我们的净利息收入和投资组合价值的潜在影响,包括掉期的影响2019年9月30日收入和价值的所有变化均按基准利率方案下的预计净利息收入和投资组合价值的百分比变化来计量,即2019年9月30日.
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
改变利率 | | 估计数 价值 资产的(1) | | 估计数 值^ 掉期 | | 估计数 值^ 财务 仪器 | | 更改^in 估计数 价值 | | 百分比 更改^net中的^ 利息 收入 | | 百分比 更改^in 投资组合 价值 |
(美元^以^千为单位) | | | | | | | | | | | | |
+100个基点增加 | | $ | 12,819,461 |
| | $ | 26,137 |
| | $ | 12,845,598 |
| | $ | (180,069 | ) | | (4.90 | )% | | (1.38 | )% |
+50个基点增加 | | $ | 12,948,352 |
| | $ | (4,438 | ) | | $ | 12,943,914 |
| | $ | (81,753 | ) | | (2.65 | )% | | (0.63 | )% |
实际为2019年9月30日 | | $ | 13,060,681 |
| | $ | (35,014 | ) | | $ | 13,025,667 |
| | $ | — |
| | — | % | | — | % |
-减少50个基点 | | $ | 13,156,451 |
| | $ | (65,589 | ) | | $ | 13,090,862 |
| | $ | 65,195 |
| | 0.36 | % | | 0.50 | % |
·-减少100个基点 | | $ | 13,235,660 |
| | $ | (96,164 | ) | | $ | 13,139,496 |
| | $ | 113,829 |
| | 1.05 | % | | 0.87 | % |
| |
(1) | ·此类资产包括MBS和CRT证券、住宅整体贷款和REO、MSR相关资产、现金和现金等价物以及受限现金。 |
在计算冲击表中列出的信息时,已经做出了某些假设,因此,不能保证假设的事件将会发生,或者不会发生会影响结果的其他事件。·基本利率假设利率为2019年9月30日所提出的分析利用基于管理层的判断和经验的假设和估计。此外,虽然我们通常预计将保留我们的大部分资产和相关的利率风险直至到期日,但未来资产的购买和出售可能会实质性地改变我们的利率风险状况。^应该特别指出的是,上表中列出的信息和所有相关披露构成1933法案27A节和1934年法案21E节意义上的前瞻性陈述。^实际结果可能与冲击表中估计的结果有很大不同。
冲击表量化净利息收入和投资组合价值的潜在变化,其中包括我们的掉期价值(按公允价值计入),如果利率立即发生变化(即受到冲击),则冲击表提供利率瞬时上升50和100个基点,以及下降50和100个基点的估计影响。每个利率冲击下与我们的投资组合相关的现金流是基于假设计算的,包括但不限于提前还款速度,替换资产的收益率,收益率曲线的斜率和我们投资组合的构成。关于利率敏感负债所作的假设包括预期利率,作为回购协议融资百分比的抵押品要求,以及借款的金额和条款。2019年9月30日,我们对我们的假设中包括的所有预期利率应用了0%的下限。由于这个下限,预计任何假设的利率震荡下降都将对我们的融资成本产生有限的积极影响;然而,由于预付款速度不受此下限的影响,预计我们预付速度的任何提高(由于任何利率冲击降低或其他原因而发生)都可能导致我们的机构MBS的保费摊销加速和我们的非机构MBS的折价增加,以及对低收益资产的本金偿还的再投资。因此,由于此下限的存在限制了利率下降对我们的融资成本的积极影响,假设利率冲击的降低可能导致公允价值的下降
在…2019年9月30日,对投资组合价值的影响是使用估计的净有效期限(即价格对利率变化的敏感性)近似估算的,包括掉期和证券化及其他固定利率债务的影响1.14这是加权平均值1.45对于我们的代理MBS,0.91对于我们的非代理投资,2.24对于我们的住宅整体贷款,(1.51)对于我们的掉期、证券化债务和其他固定利率债务,以及0.17我们的其他资产现金和现金等价物。投资组合的估计凸度(即持续时间相对于利率变化的近似变化)为(0.51),这是加权平均值(0.56)对于我们的代理MBS,零对于我们的掉期和证券化以及其他固定利率债务,(0.12)对于我们的非代理MBS,(0.79)对于我们的住宅整体贷款和零我们的其他资产现金和现金等价物。对我们净利息收入的影响主要是由我们回购协议的投资组合收益率和融资成本之间的差额驱动的,其中包括掉期的成本和/或收益。我们的资产/负债结构通常是这样的,利率的增加预计会导致净利息收入的减少,因为我们的借款期限通常比我们的赚取利息的资产短。当利率受到冲击时,预付款假设将根据管理层的预期以及预付款模型的结果进行调整。
信用风险
虽然我们不相信我们的Agency MBS组合存在信用风险,但我们通过对信用敏感的住宅抵押贷款投资,特别是Legacy Non-Agency MBS、CRT证券和住宅整体贷款,以及在较小程度上我们对RPL/NPL MBS和MSR相关资产的投资,面临信用风险。我们对信用敏感投资的信用风险敞口将在下面进行更详细的讨论:
传统非代理MBS
我们针对Legacy Non-Agency MBS的投资流程涉及的分析主要集中于量化和定价信用风险。·当我们购买Legacy Non-Agency MBS时,我们为每个MBS指定某些假设,包括但不限于未来利率、自愿提前还款利率、抵押贷款修改、违约率和损失严重性,并通常分配一部分购买折扣作为信用储备,为此类证券提供信用保护。作为我们监督流程的一部分,我们通过跟踪与证券相比的实际表现来审查Legacy Non-Agency MBS。与我们修订的业绩预期相比。^如果传统非机构MBS的实际业绩不如其预期业绩,我们可能会修改我们的业绩预期。^因此,我们可以降低证券的可累积折扣和/或通过收益确认非暂时性减值,这两种情况都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
在评估我们的资产/负债管理和Legacy Non-Agency MBS信用表现时,我们考虑了作为Legacy Non-Agency MBS基础的抵押贷款的信用特征。下表提供了有关我们Legacy Non-Agency MBS投资组合的某些信息,请访问2019年9月30日·提交的关于加权平均公平艾萨克公司(或FICO)分数的信息和基于抵押贷款开始时报告的信息汇总的其他信息是历史的,因此,不反映一般房价变化或借款人信用分数变化或抵押财产的当前使用情况的影响。
下表中的信息如下所示2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 证券公司 平均贷款 ^715^或^更高(1) | | 有价证券、有价证券、有价证券 平均贷款^FICO 低于^715(1) | | 总计 |
| | |
| | |
| | |
|
证券数量 | | 164 |
| | 137 |
| | 301 |
|
MBS电流面 (2) | | $ | 922,828 |
| | $ | 779,275 |
| | $ | 1,702,103 |
|
总购买折扣,净额(2) | | $ | (274,433 | ) | | $ | (289,493 | ) | | $ | (563,926 | ) |
购买折扣指定为信用储备和OTTI(2)(3) | | $ | (198,692 | ) | | $ | (263,403 | ) | | $ | (462,095 | ) |
购买折扣指定为信用储备,OTTI指定为百分比 当前面的 | | 21.5 | % | | 33.8 | % | | 27.2 | % |
MBS摊销成本(2) | | $ | 648,395 |
| | $ | 489,782 |
| | $ | 1,138,177 |
|
MBS公允价值(2) | | $ | 864,931 |
| | $ | 701,953 |
| | $ | 1,566,884 |
|
当前面值的加权平均公允价值 | | 93.7 | % | | 90.1 | % | | 92.1 | % |
加权平均息票 (4) | | 4.58 | % | | 5.08 | % | | 4.81 | % |
加权平均贷款年限(月) (4)(5) | | 157 |
| | 163 |
| | 160 |
|
加权平均当前贷款规模(4)(5) | | $ | 422 |
| | $ | 266 |
| | $ | 351 |
|
摊销百分比(6) | | 100 | % | | 99 | % | | 100 | % |
初始加权平均FICO得分(4)(7) | | 728 |
| | 702 |
| | 716 |
|
业主自用贷款 | | 90.5 | % | | 87.5 | % | | 89.1 | % |
利率期限再融资 | | 24.6 | % | | 17.4 | % | | 21.3 | % |
套现再融资 | | 34.8 | % | | 45.0 | % | | 39.5 | % |
3个月CPR (5) | | 16.2 | % | | 15.5 | % | | 15.9 | % |
3个月CRR(5)(8) | | 14.2 | % | | 13.2 | % | | 13.8 | % |
3个月CDR (5)(8) | | 2.4 | % | | 2.8 | % | | 2.6 | % |
3个月损失严重程度 | | 40.7 | % | | 57.8 | % | | 49.2 | % |
拖欠60天以上(7) | | 9.7 | % | | 12.4 | % | | 10.9 | % |
始终当前借款人的百分比(终生)(9) | | 25.0 | % | | 20.2 | % | | 22.8 | % |
始终当前借款人的百分比(1200万)(10) | | 77.4 | % | | 70.8 | % | | 74.4 | % |
| |
(1) | FICO评分被主要信用局用来表明借款人在贷款发放时的信誉。 |
| |
(2) | 不包括自2012年以来发行的非机构MBS,其中相关抵押品由RPL/NPL MBS组成。这些非代理MBS具有当前的面貌8.2480亿美元,摊销成本8.243亿美元,公允价值8.281亿美元和购买折扣$475,000在…2019年9月30日. |
| |
(3) | 指定为信贷储备和OTTI的购买折扣预计不会增加到利息收入中。 |
| |
(4) | 加权平均值基于MBS当前面值2019年9月30日. |
| |
(5) | 所提供的信息是基于我们所拥有的个人团体的贷款。 |
| |
(6) | 原按揭票据在本期按合同要求本金摊销的面额百分比。 |
| |
(7) | 提供的信息基于为MBS提供信用增强的所有团体的贷款。 |
| |
(8) | CRR代表自愿提前还款,CDR代表非自愿提前还款。 |
| |
(10) | 借款人在过去12个月内没有拖欠的贷款面额的百分比。 |
担保我们的传统非机构MBS的抵押贷款位于美国的许多地理区域。下表按抵押担保我们的传统非机构MBS的州列出了五个最大的地理集中,在2019年9月30日:
|
| | | |
房产·地点 | | 未付本金余额百分比 |
加利福尼亚 | | 42.7 | % |
弗罗里达 | | 8.1 | % |
纽约 | | 8.1 | % |
马里兰州 | | 4.0 | % |
新泽西 | | 3.8 | % |
RPL/NPL MBS
这些证券由重新履行和不良贷款支持,主要以面值左右的价格购买,代表相关证券化的高级和夹层部分。大多数这些证券的结构具有显著的信用增强(通常约50%),次级部分吸收所有信用损失(直到这些部分被消灭),通常在优先部分付清之前不会收到现金流(利息或本金)。在购买之前,我们会分析交易结构,以评估相关的信用风险。购买后,通过分析导致我们的债券享有的从属金额减少的实际信用损失的程度,评估与交易相关的持续信用风险。
CRT证券
我们在Fannie Mae和Freddie Mac发行或赞助的CRT证券的投资中存在潜在的信用损失。虽然CRT证券由这些GSE发行或赞助,但不保证支付这些证券的本金。作为CRT证券的投资者,如果参考池中的抵押贷款的损失超过我们所拥有的基础CRT证券的信用增强,或者如果实际贷款池经历了损失,我们可能会蒙受损失。我们通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与我们对CRT证券的投资相关的信用风险。
住宅整体贷款
我们还面临住宅整体贷款投资的信用风险。我们对不良贷款和购买的信用受损贷款的投资流程通常类似于用于Legacy Non-Agency MBS的投资流程,同样侧重于量化和定价信用风险。不履行及已购买的信用受损贷款按购买价格收购,该价格通常基于若干因素贴现至合同贷款余额,包括借款人的受损信用历史和获得贷款的抵押品的价值。此外,由于我们通常拥有与这些贷款相关的抵押贷款服务权,我们的流程也侧重于选择具有适当专业知识的次级服务机构,以减轻损失并使我们的整体回报最大化。这包括,除其他事项外,在次级服务机构参与之前对其进行尽职调查,以及持续的监督和监督。如果这些贷款的拖欠和违约高于我们在购买贷款时的预期,则收购资产的折扣价旨在提供一定程度的财务损失保护。
购买履约贷款的信用风险是通过我们在购买前承销贷款的过程来降低的,包括评估借款人的财务状况和偿还贷款的能力、抵押品的性质和相对较低的LTV,包括我们大部分康复贷款的修复后LTV。
下表提供了有关我们的住宅整体贷款的某些信息,按账面价值计算2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 购买履约贷款 | | 购买信用担保贷款 | | |
| | LTV贷款: | | LTV贷款: | | |
(美元,单位:千美元) | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 总计 |
账面价值 | | $ | 4,000,299 |
| | $ | 191,782 |
| | $ | 400,921 |
| | $ | 317,276 |
| | $ | 4,910,278 |
|
未付本金余额(UPB) | | $ | 3,931,041 |
| | $ | 190,553 |
| | $ | 463,080 |
| | $ | 437,103 |
| | $ | 5,021,777 |
|
加权平均息票(1) | | 6.3 | % | | 6.7 | % | | 4.5 | % | | 4.4 | % | | 6.0 | % |
加权平均到期日(月) | | 266 |
| | 327 |
| | 272 |
| | 323 |
| | 274 |
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加权平均LTV(2) | | 63.9 | % | | 90.8 | % | | 58.1 | % | | 110.1 | % | | 68.3 | % |
贷款90天以上拖欠(UPB) | | $ | 51,222 |
| | $ | 2,508 |
| | $ | 33,230 |
| | $ | 70,778 |
| | $ | 157,738 |
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(1) | 加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于以卖方发放的服务权获得的贷款,计算中包括的利率不反映贷款服务费。对于卖方保留服务权获得的贷款,计算中包括的利率是扣除服务费后的净额。 |
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(2) | LTV表示贷款的未付本金余额总额与担保相关贷款的抵押品截至最近可用日期(可能为起始日期)的估计价值的比率。就康复贷款而言,提供的LTV是贷款的最大未偿还本金余额(包括无资金承诺)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值的比率(如果可用)。对于某些康复贷款,总计2.5亿美元,未获得修复后的估值,贷款是基于“按现状”估值进行承保的。根据当前未付本金余额和承销期间获得的估值,这些贷款的LTV为69%好的。在加权平均按揭成数的计算中,不包括某些以空置地段作抵押的低价值贷款,而按揭成数的比率并无意义。 |
下表按州列出了我们的住宅整体贷款组合的五个最大的地理集中度2019年9月30日:
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房产·地点 | | 计息未付本金余额百分比 |
加利福尼亚 | | 37.0 | % |
弗罗里达 | | 11.7 | % |
纽约 | | 7.7 | % |
新泽西 | | 5.3 | % |
伊利诺伊州 | | 3.2 | % |
MSR相关资产
学期注释
我们已投资于由SPV发行的某些定期票据,SPV已获得权利接收代表与某些MSR相关的维修费用和/或超额维修价差的现金流。我们认为,这些期限票据的本金和利息的支付在很大程度上取决于基础MSR产生的现金流,因为这会影响发行期限票据的SPV可用的现金流。期票持有人所承担的信贷风险,亦可透过过度抵押形式的结构性信贷支持而减轻。此外,信贷支持亦由SPV的最终母公司或保荐人提供的公司担保提供,旨在在相关MSR产生的现金流不足时向期限票据持有人支付利息和本金。
公司贷款
我们参与了一项贷款协议,为发起住宅整体贷款并拥有相关MSR的实体提供融资。我们通过考虑各种因素来评估与此贷款参与相关的信用风险,包括贷款的当前状态、保证贷款的MSR公允价值的变化以及借款人最近的财务表现。
信用价差风险
信用利差衡量的是投资者对金融工具所需的额外收益,其依据是相对于基准利率与工具相关的信用风险。它们受到具有不同信用风险水平的工具的可用供给和需求的影响。不断扩大的信贷利差将导致金融工具投资者要求更高的收益率。信用价差扩大通常导致我们当时持有的金融工具的价值降低,但通常会导致具有类似信用风险的未来投资的更高收益。我们的资产和负债的信用利差,包括对冲,可能不会总是同步移动。因此,信贷利差的变化可能导致我们的财务业绩和报告账面价值的波动。
流动性风险
我们面临的主要流动性风险来自于用主要以回购协议融资形式的短期借款为长期资产提供融资。我们将住宅抵押贷款资产和现金质押,以确保我们的回购协议和掉期。2019年9月30日,我们可以获得各种流动资金来源,我们估计这些流动资金超过2.347亿美元,金额包括:(I)1.542亿美元现金及现金等价物,(Ii)5660万美元在目前超出合同要求的未抵押机构MBS和其他机构MBS抵押品提供的估计融资中,以及(Iii)2390万美元在估计可从当前未抵押的非机构MBS以及其他非机构MBS和CRT抵押品获得的融资中,目前的抵押贷款超过了合同要求。^我们的流动性来源不包括受限制的现金。此外,我们还有11亿美元未担保住宅整体贷款。我们正在评估为这些资产融资的潜在机会,包括贷款证券化。如果我们的住宅抵押贷款资产作为抵押品的价值突然下降,我们回购协议下的保证金要求很可能会增加,导致我们的流动性状况发生不利变化。此外,如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续融资,我们为长期资产融资的能力将下降,或者以可能不太有利的条款提供。因此,我们无法向您保证,我们始终能够展期回购协议融资。此外,如果市场流动性收紧,我们的回购协议交易对手可能会提高我们对新融资的保证金要求,包括我们与同一交易对手进行的回购协议借款,从而降低我们使用杠杆的能力。
提前还款风险
当我们以超过担保MBS的抵押贷款的总本金余额(即票面价值)的价格获得MBS或贷款时,或者当我们以超过其总本金余额的价格获得住宅整笔贷款时,就会产生溢价。相反,当我们以低于担保MBS的抵押贷款的总本金余额的价格购买MBS或贷款时,或者当我们以低于其总本金余额的价格购买住宅整笔贷款时,就会产生折扣。所支付的溢价根据利息收入和可增加的购买折扣进行摊销某些CRT证券和非QM贷款使用有效收益率方法在投资生命周期内根据利息收入进行摊销,并根据实际预付款活动进行调整。预付率的提高,如CPR衡量,通常会加速购买溢价的摊销,从而减少这些资产获得的利息收入。一般来说,如果以显著折扣购买的非机构MBS和住宅整体贷款的预付款低于预期,且未按公允价值核算,我们预计这些资产上确认的收入将减少,并减少这些资产的利息收入。一般来说,如果以显著折扣购买的非机构MBS和住宅整体贷款的预付款低于预期,且未按公允价值核算,我们预计这些资产上确认的收入将减少,并减少这些资产的利息收入
此外,由于借款人能够以较低的利率对其抵押贷款进行再融资,增加的预付款通常与降低市场利率有关。因此,增加我们投资的预付款可能会加速我们的资本重新部署到一般较低收益的投资。同样,提前还款的减少通常与市场利率的上升有关,并且可能会降低我们将资本重新配置到一般较高收益投资的能力。
项目4.控制和程序
(A)·对披露控制和程序的评价
管理层在其首席执行官和首席财务官的指导下,负责维护披露控制和程序(根据1934年法案,规则13a-15(E)和15d-15(E)定义),旨在确保根据1934年法案提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格中规定的期限内被记录、处理、总结和报告,并且这些信息被积累并传达给管理层,包括公司的首席执行官和首席财务官,以便及时作出有关决定
在编写Form 10-Q上的本季度报告时,管理层审查并评估了公司的披露控制和程序。在公司首席执行官和首席财务官的指导下进行了评估,以确定有效性2019年9月30日在审查和评估的基础上,首席执行官和首席财务官得出结论,公司目前的披露控制和程序的设计和实施是有效的,截至目前为止,该公司的信息披露控制和程序的设计和实施都是有效的。^基于这一审查和评估,首席执行官和首席财务官得出结论认为,公司目前的披露控制和程序的设计和实施是有效的2019年9月30日好的。尽管有上述规定,控制系统,无论设计、实施和运营有多好,都只能提供合理的(而非绝对的)保证,保证它将发现或揭露本公司内部披露本公司当前定期报告中规定的重要信息的失败。
(B)财务报告内部控制的变化
在本季度结束时,公司对财务报告的内部控制没有任何变化2019年9月30日对其财务报告的内部控制产生重大影响或有合理可能对其产生重大影响。
第二部分其他信息
项目1.法律程序
我们是其中一方或我们的任何资产都是受影响的,没有任何实质性的待决法律程序。
第1A项危险因素
有关公司风险因素的讨论,请参阅第1部分第1A项。公司截止年度的Form 10-K年度报告中的“风险因素”2018年12月31日好的。表10-K上的年度报告中列出的风险因素没有实质性变化。然而,公司面临的风险和不确定因素并不局限于公司在截止年度的Form 10-K年度报告中提出的风险和不确定因素2018年12月31日好的。公司目前不知道的其他风险和不确定因素(或公司目前认为无关紧要的风险和不确定性)也可能对公司的业务和我们证券的交易价格产生不利影响。
项目2.未登记的股权证券销售和收益使用
购买股权证券
如先前披露的那样,2005年8月,公司董事会批准了回购计划,根据回购计划回购最多400万股公司的已发行普通股。董事会在2010年5月重申了这一授权。2013年12月,公司董事会将授权回购的股份总数增加到1000万股(根据该计划,大约660万股仍可用于回购)。此类授权没有到期日,目前也无意修改或以其他方式撤销此类授权。·在适用的证券法的约束下,根据回购计划回购普通股,将在公司认为适当的时间和金额(包括酌情使用根据1934年法案颁布的10b-5-1规则通过的一个或多个计划),使用可用的现金资源进行回购。公司根据回购计划回购的普通股股份将被取消,直至回购被视为公司普通股的授权但未发行的股票。公司可随时暂停或停止回购计划,恕不另行通知。
本公司于年内并无进行股份回购活动。第三四分之一2019根据回购计划,本公司亦无预扣任何限制性股份(根据其股权计划下的授予条款),以抵销在归属及发放限制性股票奖励及/或RSU时发生的预扣税款义务。
项目3.高级证券违约
一个也没有。
项目4.“矿山安全披露”
一个也没有。
项目5.其他信息
一个也没有。
第6项.展品
需要作为本报告的证物提交的证物列表列在本文的第E-1页的“Exhibit^Index”下,通过引用将其并入本文中。
签名
根据1934年“证券交易法”的要求,注册人已正式促使以下签字人代表其签署本报告,并获得正式授权。
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日期:2019年11月6日 | MFA金融公司 |
| (注册人) |
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| 依据: | /s/Stephen D.Yarad |
| | Stephen D.Yarad |
| | 首席财务官 |
| | (首席财务官) |
展览品指数
以下证物作为本季度报告的一部分提交:
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陈列品 | | 描述 |
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31.1 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302节通过的“美国联邦法典”第18篇“1350节”,首席执行官的证明。 |
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31.2 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302节通过的“美国联邦法典”第18篇“1350节”,首席财务官的证明。 |
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32.1 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的“美国联邦法典”第18篇“1350节”,首席执行官的证明。 |
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32.2 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的“美国联邦法典”第18篇“1350节”,首席财务官的证明。 |
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101 | | 根据规则S-T规则405,采用iXBRL(内联可扩展业务报告语言)格式的交互式数据文件:(I)截至2019年9月30日(未审计)和2018年12月31日的综合资产负债表;(Ii)截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月的综合经营报表(未审计);(Iii)截至2019和2018年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益/(亏损)(未审计)报表(V)截至二零一零年九月三十日、二零一九年及二零一八年九月三十日止九个月的综合现金流量表(未经审核);及(Vi)吾等未经审核综合财务报表附注。 |
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104 | | 封面交互式数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中)。 |
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