文件

截至九月三十日止的九个月

为计算租赁负债所包括的数额支付的现金：

经营租赁的经营现金流

假的--12-31Q32019000112770331344000341330000.100.000.0560000017000007000001900000200000340000004355000106020000.310.310.310.310.310.010.0110000000062989421631152530.013250.04100.03450.0530.0530.050.050.050.050.000.000.000.000.0250.0250.0250.025450931000389319000P3Y0250000000250000000P2Y1900000050000000P3Y3844500044766000935237393523730关于本报告所述期间采用的会计准则的讨论情况，见附注1。00011277032019-01-012019-09-3000011277032019-10-3100011277032019-09-3000011277032018-12-310001127703美国-公认会计原则：减少收入2018-07-012018-09-300001127703美国-公认会计原则：减少收入2018-09-3000011277032018-07-012018-09-300001127703一般公认会计原则：StockMenger2018-09-300001127703us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-07-012018-09-300001127703美国-公认会计原则：会计标准更新2018022018-01-010001127703美国-公认会计原则：国库2018-01-012018-09-300001127703美国-GAAP：添加剂2018-01-012018-09-300001127703一般公认会计原则：StockMenger2017-12-310001127703美国-公认会计原则：减少收入2018-01-012018-09-3000011277032018-01-012018-09-300001127703美国-公认会计原则：会计标准更新201802us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-010001127703一般公认会计原则：StockMenger2018-01-012018-09-3000011277032018-09-300001127703美国-公认会计原则：国库2018-09-300001127703美国-公认会计原则：国库2018-06-300001127703us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-300001127703美国-公认会计原则：国库2017-12-310001127703美国-GAAP：添加剂2018-09-300001127703美国-公认会计原则：减少收入2018-06-3000011277032017-12-310001127703us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310001127703美国-GAAP：添加剂2018-07-012018-09-300001127703us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-09-300001127703美国-GAAP：添加剂2018-06-300001127703us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300001127703美国-GAAP：添加剂2017-12-310001127703一般公认会计原则：StockMenger2018-06-300001127703美国-公认会计原则：会计标准更新201601个成员2018-01-010001127703美国-公认会计原则：会计标准更新201601个成员美国-公认会计原则：减少收入2018-01-010001127703美国-公认会计原则：会计标准更新201802美国-公认会计原则：减少收入2018-01-0100011277032018-06-300001127703美国-公认会计原则：减少收入2017-12-310001127703美国-公认会计原则：减少收入2019-01-012019-09-300001127703美国-公认会计原则：减少收入2019-09-3000011277032019-07-012019-09-300001127703美国-公认会计原则：减少收入2018-12-310001127703一般公认会计原则：StockMenger2019-09-300001127703美国-公认会计原则：国库2019-09-300001127703美国-GAAP：添加剂2019-07-012019-09-300001127703美国-GAAP：添加剂2019-09-300001127703us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-07-012019-09-300001127703us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300001127703美国-公认会计原则：国库2018-12-310001127703一般公认会计原则：StockMenger2019-06-300001127703美国-公认会计原则：减少收入2019-07-012019-09-300001127703美国-GAAP：添加剂2019-01-012019-09-300001127703美国-公认会计原则：国库2019-06-300001127703美国-公认会计原则：减少收入2019-06-300001127703一般公认会计原则：StockMenger2019-01-012019-09-300001127703美国-公认会计原则：会计标准更新2018072019-01-010001127703us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-09-300001127703us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001127703美国-GAAP：添加剂2019-06-3000011277032019-06-300001127703us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001127703美国-公认会计原则：会计标准更新201807美国-公认会计原则：减少收入2019-01-010001127703美国-GAAP：添加剂2018-12-310001127703一般公认会计原则：StockMenger2018-12-3100011277032019-01-010001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：短期商品基金成员2018-12-310001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：战略焦点基金成员2019-09-300001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMember美国-公认会计原则：外国私人股本基金2019-09-300001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：结构CreditFundMembers2019-09-300001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：多战略基金2018-12-310001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：东南公平基金成员2018-12-310001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMember美国-公认会计原则：私募基金成员2018-12-310001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMember2019-09-300001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：东南公平基金成员2019-09-300001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：结构CreditFundMembers2018-12-310001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：私人债务基金2019-09-300001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMember美国-公认会计原则：私募基金成员2019-09-300001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：短期商品基金成员2019-09-300001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：私人债务基金2018-12-310001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMember美国-公认会计原则：外国私人股本基金2018-12-310001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：多战略基金2019-09-300001127703美国-公认会计原则：公平证券PRA：MortgageFundMembers2018-12-310001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMemberPRA：战略焦点基金成员2018-12-310001127703美国-公认会计原则：公平证券PRA：MortgageFundMembers2019-09-300001127703pra:InvestmentsInUnconsolidatedSubsidiariesMember2018-12-310001127703PRA：结构CreditFundMembers2019-01-012019-09-300001127703PRA：其他资产证券化pra:NationallyRecognizedStatisticalRatingOrganizationNRSRORatingAAAMember2018-01-012018-12-310001127703pra:CorporateDebtLimitedObservableInputsMemberpra:NationallyRecognizedStatisticalRatingOrganizationNRSRORatingBBBplusMember2018-01-012018-12-310001127703PRA：短期商品基金成员2019-01-012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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-Q

(第一标记)



☒	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的季度报告

终了季度(一九二零九年九月三十日)或



☐	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告

的过渡时期到

委员会档案编号0-16533

保险公司

(“注册章程”所指明的注册人的确切姓名)



特拉华州				63-1261433
(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织)				(国税局雇主识别号)

	布鲁克伍德广场100号	伯明翰,	艾尔	35209
(首席行政办公室地址)				(邮政编码)

	(205)	877-4400
(登记人的电话号码， (包括地区代码)				(前姓名、前地址和前地址) 财政年度(如自上次报告以来有所更改)

根据该法第12(B)条登记的证券：



每一班的职称	交易符号	注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元	PRA	纽约证券交易所

(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中一直受这类申报要求的约束。是 ☒/.☐

通过检查标记，说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交和张贴此类文件的期限较短)。是 ☒/.☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。(检查一)：



大型加速箱	☒		加速机	☐
非加速滤波器	☐	(不要检查是否有一家较小的报告公司)	小型报告公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。¨

用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。☐/.☒

截至2019年10月31日，有53,791,436登记人普通股已发行的股份。

词汇和缩略语

当本报告案文中出现以下术语和缩略词时，它们具有以下含义。



术语	意义
AAD	年度可扣减总额
奥西	累计其他综合收入(损失)
ASU	会计准则更新
节拍	基地侵蚀反滥用税
板	原保险公司董事会
博利	企业所有人寿保险
劳合社理事会	伦敦劳合社理事会
CODM	首席经营决策者
换相	让渡保险人与再保险人之间的一项协议，其中规定对某一特定再保险合同所规定的双方当事人之间的所有义务进行估价、支付和完全履行。
DPAC	递延政策采购费用
东部再	东方再保险有限公司
EBUB	已赚取但未开票的保费
E&O	错误和任务
法尔	劳合社基金
FASB	财务会计准则委员会
FHLB	联邦住房贷款银行
FHLMC	联邦住房贷款抵押公司
FNMA	联邦全国抵押协会
GAAP	美利坚合众国普遍接受的会计原则
GILTI	全球无形低税率收入
GNMA	政府全国抵押协会
HCPL	医疗专业责任
IBNR	已发生但未报告
Inova Re	Inova Re，Ltd.S.P.C.
国税局	国税局
利波	伦敦银行同业拆借利率
LLC	有限责任公司
劳埃德	伦敦劳合社市场
Lp	有限合伙
LPT	损失投资组合转移
医疗技术责任	医疗技术和生命科学产品责任
抵押贷款	两笔10年期按揭贷款，原来的借款金额约为4，000万元，每项贷款均由保险公司的附属公司订立。
NAIC	全国保险专员协会
NAV	资产净值
诺尔	净经营损失
NRSRO	国家认可的统计评级组织
纽约证券交易所	纽约证券交易所
保监处	其他综合收入(损失)
OTTI	非暂时性损伤
PCAOB	上市公司会计监督委员会
循环信贷协议	保险公司2.5亿美元的循环信贷协议



术语	意义
罗	股本回报率
鲁	使用权
萨普	法定会计原则
证交会	证券交易委员会
水疗	特殊用途安排
SPC	分离投资组合单元
专业宝洁	专业财产与事故
辛迪加1729	伦敦辛迪加1729年劳合社
辛迪加6131	伦敦财团的劳合社6131，与伦敦财团1729年的一项特殊用途安排
银团信贷协议	无条件循环信贷协议与辛迪加高级信托基金1729
TCJA	2017年第H.R.1号减税和就业法案
英国	大不列颠及北爱尔兰联合王国
ULAE	未分配损失调整费用
维	可变利益实体

对前瞻性声明的谨慎

任何不是历史事实的10-Q形式的陈述都被明确地确定为前瞻性陈述。这些陈述是基于我们对未来事件的估计和预期，受到重大风险、假设和不确定因素的影响，这些风险、假设和不确定性可能导致实际结果与前瞻性声明中描述的预期结果大不相同。前瞻性陈述是由诸如“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“希望”、“希望”、“意图”、“可能”、“乐观”、“可能”、“潜力”、“初步”、“项目”、“应该”、“意志”等词语来识别的。有许多因素可能导致我们的实际结果与前瞻性声明中的结果大相径庭。因此，我们用来表达我们对未来事件和趋势的看法的句子和短语被明确指定为前瞻性陈述，这份表格10-Q的部分也被确定为我们对未来业务的展望。

与我们业务有关的前瞻性报表除其他外包括：关于未来流动性和资本需求、投资估值和业绩、股本回报率、财务比率、净收入、保费、亏损和损失准备金、保险费率和当前业务的保留、竞争和市场条件、扩大产品线、在新的地理区域发展或收购业务、提供可接受的再保险、监管机构和评级机构的行动、法院诉讼、立法行动、支付或履行负债义务、支付股息和其他事项等。

这些前瞻性陈述受到重大风险、假设和不确定因素的影响，其中包括可能影响未来事件实际结果的下列因素：



	一般经济状况的变化，包括通货膨胀或通货紧缩和失业的影响；
	我们维持股息支付的能力；
	可能影响我们的业务计划或业务的监管、立法和司法行动或决定，包括英国退欧的影响；
	制定或废除侵权行为改革；
	成立或解散国家赞助的保险实体，提供原保险公司提供的保险，可以从私营保险市场或向私营保险市场撤除或增加相当数量的被保险人；
	利率和税率环境的变化；
	解决不确定的税务事项和税法的变化，包括TCJA的影响；
	对可能影响我们业务的金融市场或市场活动的法律或政府法规的变化；
	美国政府履行可能影响美国经济和业务的义务的能力的变化；
	金融市场的表现影响我们投资的公允价值或使我们的投资价值难以确定；
	我们的监管机构、FASB、SEC、PCAOB或NYSE可能采取的可能影响我们业务的要求或会计政策和做法的变化；
	影响金融服务业、财产保险和保险行业的法律或政府法规的变化，或由我们的子公司承保的特定保险项目；
	对我们的被保险人的影响，特别是我们被保险人的保险需求，以及我们的损失成本，这是由于医疗服务体系的变化和(或)美国政治气候的变化可能影响到我们的医疗政策或我们的业务；
	将我们的被保险人合并为或隶属于可能由竞争对手投保的较大实体，或可能没有符合我们承保标准的风险简介，或可能不使用外部提供者为其大部分责任风险投保或以其他方式管理；
	在估计损失和损失调整费用、准备金和可收回的再保险方面固有的不确定性；
	保险/再保险的可得性、成本、质量或可收回性的变化；
	诉讼结果，包括审判前或审判后的动议、审判和(或)上诉；
	大众侵权诉讼对我们索赔成本的影响与我们预期的不同；
	我们在处理任何具体索赔时可能产生的恶意指控，包括未能解决；
	独立代理人、机构、经纪人或经纪公司的损失或合并；
	我们的组织、薪酬和福利计划的变化；



	业务或竞争环境的变化可能会限制我们的业务战略的有效性，并影响我们的收入；
	我们有能力留住和招聘高级管理人员；
	我们的技术基础设施的可用性、完整性和安全性，或我们的技术基础设施第三方供应商的可用性、完整性和安全性，包括任何可能导致信息或操作能力丧失的网络攻击的可能性；
	灾难性事件的影响，因为它既关系到我们的业务，也关系到我们的保险风险；
	恐怖主义行为和战争行为的影响；
	与恐怖主义有关的保险立法和法律的影响；
	担保基金和其他国家摊款；
	我们通过开拓新市场或通过收购或合并实现持续增长的能力；
	评级机构对我们的保险子公司的评级的改变，无论是单独的还是集体的；
	我们的租船文件、特拉华州法律和州保险法中的规定可能妨碍更换或撤换管理层的企图，也可能阻碍接管；
	国家保险限制可以禁止我们的保险子公司持有的资产，包括现金和投资证券，用于一般的公司用途；
	税务机关可以反对我们的税收立场，导致我们承担大量的法律和会计费用，如果我们的辩护不成功，还会增加税收成本，包括利息和罚款；以及
	由于业务中断、客户、雇员或关键代理人的损失、业务费用增加或无法实现成本节约、承担比预期更大的负债等原因，可能无法实现或推迟从已完成和拟议的收购中获得的预期利益。
我们加入劳合社市场及参与劳合社集团可能带来的其他风险、假设及不明朗因素，包括但不限于：
	劳合社会员须由劳合社理事会根据成员承保能力的一个百分比征收，目前最高为3%，但可由劳合社增加；
	辛迪加的经营业绩可能受到劳合社理事会的决定的影响，而劳合社1729和辛迪加6131的管理层几乎没有能力控制这些决定，例如决定不批准辛迪加1729或辛迪加6131的业务计划，或决定增加继续经营所需的资本，以及我们向劳合社支付税款的义务；
	劳合社的保险和再保险关系及分销渠道可能会中断，或者劳合社的营业执照可能被吊销，使劳合社集团更难分销和销售其产品；
	评级机构可调低其对劳合社整体的评级；及
	辛迪加1729和辛迪加6131的业务依赖于一个小型的专门管理团队，他们失去的服务可能会对辛迪加的业务产生不利影响。未来无法识别、聘用和留住其他高素质的员工可能会对Syndicate 1729或Syndicate 6131业务的质量和盈利能力产生不利影响。

我们的结果可能与我们在任何前瞻性声明中期望和讨论的结果大相径庭。可能导致这些差异的主要风险因素在我们的表格10-K中的“1A项，风险因素”和我们向证交会，例如我们目前关于表格8-K的报告和关于表10-Q的定期报告。

我们告诫读者不要过分依赖任何此类前瞻性报表，因为这些报表所依据的条件仅限于提出之日，并告知读者，这些因素可能会影响我们的财务业绩，并可能导致未来期间的实际结果与任何当前报表中就未来期间表达的任何意见或陈述大不相同。除法律或法规要求外，我们不承担并明确拒绝任何公开公布任何前瞻性声明的修改结果的义务，以反映此类声明日期后发生的事件或情况，或反映预期或意外事件的发生。



	目录

第一部分财务资料
项目1.	财务报表

	压缩合并资产负债表(未经审计)-2019年9月30日和2018年12月31日	7

	资本变动汇总表(未经审计)-截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个零九个月	8

	收入和综合收入精简综合报表(未经审计)-截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个零九个月	10

	合并现金流量表(未经审计)-截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月	11

	精简合并财务报表附注(未经审计)	13

	提出依据	13
	公允价值计量	17
	投资	27
	追溯保险合同	33
	所得税	33
	损失和损失调整费用准备金	34
	承付款和意外开支	36
	租赁	37
	债务	38
	衍生物	39
	股东权益	40
	可变利益实体	41
	每股收益	41
	分段信息	42

项目2.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析	47

项目3.	市场风险的定量和定性披露	103

项目4.	管制和程序	106

第二部分.其他资料
项目1.	法律诉讼	106
项目1A。	危险因素	106
项目2.	未登记的股本证券出售和收益的使用	106
项目6.	展品	107
签名		108

保险公司及其附属公司

合并资产负债表(未经审计)

(单位：千，除共享数据外)



	九月三十日 2019			十二月三十一日 2018
资产
投资
按公允价值出售的固定期限；摊销费用分别为2，251，040美元和2，116，825美元	$	2,301,535		$	2,093,798
固定到期日、交易、公允价值；成本分别为44，766美元和38，445美元	45,295			38,188
按公允价值计算的股权投资；成本分别为389 319美元和450 931美元	409,100			442,937
短期投资	270,836			308,319
企业所有人寿保险	65,653			64,096
对未合并子公司的投资	366,606			367,757
其他投资，按公允价值计算，分别为34，133美元和31，344美元，否则按成本或摊销成本计算	37,049			34,287
投资总额	3,496,074			3,349,382
现金和现金等价物	102,211			80,471
应收保费	283,944			261,466
从再保险公司收到的已付损失和损失调整费用	15,089			11,558
应收再保险公司未付损失和损失调整费用	357,811			343,820
预付再保险保费	53,232			40,631
递延政策采购费用	58,099			54,116
递延税款资产净额	19,016			29,108
房地产，净额	30,629			31,114
经营租赁ROU资产	20,563			—
无形资产，净额	72,284			76,776
善意	210,725			210,725
其他资产	104,682			111,559
总资产	$	4,824,359		$	4,600,726
负债与股东权益
负债
政策负债和应计项目
损失和损失调整费用准备金	$	2,215,775		$	2,119,847
未获保费	459,260			415,211
应付再保险保费	58,552			55,614
政策负债共计	2,733,587			2,590,672
经营租赁负债	21,298			—
其他负债	193,069			199,295
债务减去未摊销债务发行成本	286,947			287,757
负债总额	3,234,901			3,077,724
股东权益
普通股，每股面值0.01美元，核准股票100，000，000股，分别发行63，115，253股和62，989，421股	631			630
额外已付资本	385,181			384,713
累计其他综合收入(损失)，扣除递延税费用(福利)10 602美元和(4 355美元)	39,134			(16,911		)
留存收益	1,581,789			1,571,847
按成本计算的金库股，截至每一期间终了时为9 352 373股	(417,277		)	(417,277		)
股东权益总额	1,589,458			1,523,002
负债和股东权益合计	$	4,824,359		$	4,600,726

见附文。

保险公司及其附属公司

资本变动汇总表(未经审计)

(单位：千)



	普通股		额外已付资本			累计其他综合收入(损失)			留存收益			国库券			共计
2019年7月1日结余	$	631	$	385,200		$	31,729		$	1,581,273		$	(417,277	)	$	1,581,556
为补偿而发行的普通股及其重新发行股票购买计划的效果	—		20			—			—			—			20
股份补偿	—		(11		)	—			—			—			(11		)
已发行的限制性股份和实绩股的净效果	—		(28		)	—			—			—			(28		)
股利给股东	—		—			—			(16,677		)	—			(16,677		)
其他综合收入(损失)	—		—			7,405			—			—			7,405
净收益	—		—			—			17,193			—			17,193
2019年9月30日结余	$	631	$	385,181		$	39,134		$	1,581,789		$	(417,277	)	$	1,589,458

	普通股		额外已付资本			累计其他综合收入(损失)			留存收益			国库券			共计
2018年12月31日结余	$	630	$	384,713		$	(16,911	)	$	1,571,847		$	(417,277	)	$	1,523,002
累积效应调整- ASU 2018-07通过*	—		—			—			(444		)	—			(444		)
为补偿而发行的普通股及其重新发行股票购买计划的效果	—		832			—			—			—			832
股份补偿	—		2,309			—			—			—			2,309
已发行的限制性股份和实绩股的净效果	1		(2,673		)	—			—			—			(2,672		)
股利给股东	—		—			—			(49,992		)	—			(49,992		)
其他综合收入(损失)	—		—			56,045			—			—			56,045
净收益	—		—			—			60,378			—			60,378
2019年9月30日结余	$	631	$	385,181		$	39,134		$	1,581,789		$	(417,277	)	$	1,589,458
*关于本报告所述期间采用的会计准则的讨论情况，见附注1。
在下一页继续。



从上一页继续。
	普通股		额外已付资本			累计其他综合收入(损失)			留存收益			国库券			共计
2018年7月1日结余	$	630	$	383,001		$	(16,143	)	$	1,625,137		$	(418,009	)	$	1,574,616
为补偿而发行的普通股及其重新发行股票购买计划的效果	—		34			—			—			—			34
股份补偿	—		1,604			—			—			—			1,604
已发行的限制性股份和实绩股的净效果	—		(1		)	—			—			—			(1		)
股利给股东	—		—			—			(16,622		)	—			(16,622		)
其他综合收入(损失)	—		—			(3,964		)	—			—			(3,964		)
净收益	—		—			—			31,228			—			31,228
2018年9月30日结余	$	630	$	384,638		$	(20,107	)	$	1,639,743		$	(418,009	)	$	1,586,895

	普通股		额外已付资本			累计其他综合收入(损失)			留存收益			国库券			共计
2017年12月31日结余	$	628	$	383,077		$	14,911		$	1,614,186		$	(418,007	)	$	1,594,795
累积效应调整- ASU 2016-01通过	—		—			—			8,334			—			8,334
累积效应调整- ASU 2018-02通过	—		—			3,416			(3,416		)	—			—
为补偿而发行的普通股及其重新发行股票购买计划的效果	—		1,350			—			—			(2		)	1,348
股份补偿	—		4,083			—			—			—			4,083
已发行的限制性股份和实绩股的净效果	2		(3,872		)	—			—			—			(3,870		)
股利给股东	—		—			—			(50,868		)	—			(50,868		)
其他综合收入(损失)	—		—			(38,434		)	—			—			(38,434		)
净收益	—		—			—			71,507			—			71,507
2018年9月30日结余	$	630	$	384,638		$	(20,107	)	$	1,639,743		$	(418,009	)	$	1,586,895

见附文。

保险公司及其附属公司

精简的收入和综合收入综合报表(未经审计)

(单位：千，除每股数据外)



	三个月，截至9月30日						截至九月三十日止的九个月
	2019			2018			2019			2018
收入
净保费	$	215,788		$	206,070		$	633,086		$	616,819
投资净收益	23,681			23,266			70,038			67,677
未合并子公司的收益(亏损)权益	(1,277		)	5,228			(7,240		)	12,247
已实现投资收益净额(损失)：
OTTI损失	(66		)	(86		)	(202		)	(490		)
其他综合税前收入中确认的OTTI损失的部分	36			—			124			—
在收益中确认的净减值损失	(30		)	(86		)	(78		)	(490		)
其他已实现投资收益(损失)	1,164			12,459			47,142			3,141
已实现投资收益净额(损失)共计	1,134			12,373			47,064			2,651
其他收入	2,548			2,388			7,419			7,155
总收入	241,874			249,325			750,367			706,549
费用
净损失和损失调整费用	161,614			147,605			489,808			439,120
承保、政策采购和业务费用
经营费用	32,778			35,213			100,729			101,634
DPAC摊销	29,083			26,631			85,231			77,178
独立投资组合基金股利费用(收入)	3,621			5,255			1,375			9,787
利息费用	4,274			3,599			12,850			11,262
总开支	231,370			218,303			689,993			638,981
所得税前收入	10,504			31,022			60,374			67,568
所得税准备金
当期费用(福利)	3,013			(1,637		)	4,864			(4,140		)
递延费用(福利)	(9,702		)	1,431			(4,868		)	201
所得税支出总额(福利)	(6,689		)	(206		)	(4		)	(3,939		)
净收益	17,193			31,228			60,378			71,507
其他综合收入(损失)，税后扣除重新分类调整数	7,405			(3,964		)	56,045			(38,434		)
综合收入(损失)	$	24,598		$	27,264		$	116,423		$	33,073
每股收益
基本	$	0.32		$	0.58		$	1.12		$	1.33
稀释	$	0.32		$	0.58		$	1.12		$	1.33
已发行普通股加权平均数：
基本	53,762			53,620			53,732			53,585
稀释	53,856			53,773			53,831			53,735
按普通股申报的现金红利	$	0.31		$	0.31		$	0.93		$	0.93

见附文。

保险公司及其附属公司

现金流动汇总表(未经审计)

(单位：千)



	截至九月三十日止的九个月
	2019			2018
经营活动
净收益	$	60,378		$	71,507
调整数，以核对业务活动提供的净收入与现金净额：
折旧和摊销，吸积净额	14,073			16,544
BOLI现金返还价值(增加)减少	(1,557		)	(1,525		)
已实现投资(收益)净损失	(47,064		)	(2,651		)
股份补偿	2,323			4,145
递延所得税费用(福利)	(4,868		)	201
政策采购费用，扣除摊销净额(递延净额)	(3,983		)	(5,989		)
未合并子公司的(收益)亏损	7,240			(12,247		)
未合并子公司的分配收益	11,690			23,906
其他	2,026			490
资产和负债的其他变动：
应收保费	(22,478		)	(45,602		)
再保险相关资产和负债	(27,185		)	5,741
其他资产	(3,552		)	(1,961		)
损失和损失调整费用准备金	95,928			51,446
未获保费	44,049			46,114
其他负债	1,783			(3,725		)
按业务活动提供(使用)的现金净额	128,803			146,394
投资活动
购买：
固定期限，可供出售	(553,186		)	(717,119		)
固定到期日，交易	(6,339		)	(33,086		)
股权投资	(74,649		)	(169,160		)
其他投资	(24,088		)	(22,557		)
资助合格的负担得起的住房项目税收抵免伙伴关系	(322		)	(74		)
对未合并子公司的投资	(53,630		)	(54,496		)
销售收益或到期日：
固定期限，可供出售	416,805			809,095
股权投资	149,720			138,423
其他投资	24,583			21,853
从未合并的附属公司获得投资资本的回报	35,902			48,545
短期投资的销售净额或到期日(购买)	37,975			227,513
未结算的安全事务，净变动	15,211			(4,273		)
购置资本资产	(7,133		)	(7,672		)
根据辛迪加信贷协议偿还(预付款)	13,450			(878		)
其他	(16		)	(1,331		)
投资活动提供(使用)现金净额	(25,717		)	234,783
在下一页继续。



	截至九月三十日止的九个月
	2019			2018
从上一页继续。
筹资活动
循环信贷协议下的还款	—			(123,000		)
偿还抵押贷款	(1,086		)	(1,047		)
股利给股东	(76,574		)	(299,894		)
从(资本返还)外部分离的投资组合基金参与者收到的资本捐款	(983		)	(267		)
其他	(2,703		)	(3,905		)
由筹资活动提供(使用)的现金净额	(81,346		)	(428,113		)
现金和现金等价物增加(减少)	21,740			(46,936		)
期初现金及现金等价物	80,471			134,495
期末现金及现金等价物	$	102,211		$	87,559
重大非现金交易
宣布但尚未支付的股息	$	16,677		$	16,622
为换取经营租赁负债而获得的经营ROU资产	$	3,729		$	—

见附文。

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

1. 提出依据

所附的未经审计的精简合并财务报表包括ProAssuranceCorporation及其合并子公司(ProAssurancePRA或本公司)的账目。财务报表是按照GAAP临时财务资料，并附上条例S-X第10条第10至Q款表格的指示。因此，它们不包括所需的所有信息和说明。GAAP完整的财务报表。管理部门认为，所有被认为是公平列报所必需的调整，包括正常的经常性调整，都已包括在内。保险的结果九个月结束 2019年9月30日并不一定表示预期的结果。2019年12月31日。所附的精简合并财务报表应与ProAsInsurance的合并财务报表和说明一并阅读2018年12月31日表格10-K的报告。在编制精简的合并财务报表时，ProAssInsurance对此后发生的事件进行了评估2019年9月30日在财务报表和财务报表附注中予以确认或披露。

保险公司五应报告的部分如下：专业宝洁、“工人补偿保险”、“独立投资组合单元再保险”、劳埃德辛迪加和公司。有关公司分部报告的更多信息，包括所提供产品和服务的性质以及按部门分列的财务信息，请参阅注14.

其他负债

其他负债包括：



(单位：千)	2019年9月30日		2018年12月31日
SPC应付股息	$	56,417	$	53,604
未支付股东股利	16,677		43,446
所有其他	119,975		102,245
其他负债共计	$	193,069	$	199,295

SPC应付股利是指以合约方式支付给外部单元参与方的未分配权益。SPC由ProAsInsurance的开曼群岛子公司运营，Inova Re和东部再.

未支付的股利是ProAsInsurance公司宣布的普通股股利板到目前为止还没有支付的款项2019年9月30日。未付股息2018年12月31日包括第四季度宣布的特别股息20181月份支付的2019.

会计政策

除下文补充外，说明概述了在作出对财务报告有重大影响的估计时所遵循的重要会计政策1保险公司合并财务报表附注2018年12月31日表格10-K的报告。

由于通过了ASU2019-2002年初，ProAsInsurance开始遵循下文所述的会计政策：

租赁

保险公司参与了一些租赁，主要用于办公设施。公司在合同开始之日确定一项安排是否为租赁，并将所有租赁归类为融资或经营。经营租赁包括在经营租赁中。鲁截至2005年合并资产负债表上的资产和经营租赁负债2019年9月30日。这个鲁资产代表在租赁期间使用基础资产的权利。截至2019年9月30日，ProAsInsurance没有被归类为融资租赁的租赁。

操作鲁资产和经营租赁负债最初根据剩余租赁付款的现值在租赁开始之日确认，在租赁期限内使用根据开始日期的现有信息确定的贴现率贴现。由于保险公司的大多数出租人没有提供隐含的贴现率，该公司使用其抵押增量借款利率来确定剩余租赁付款的现值。由于通过了ASU2016-02年(见下文的进一步讨论)，该公司使用其截至2019年1月1日的抵押增量借款利率作为在该日期之前开始的经营租赁。在最初确认后，经营ROU资产在租赁期内按直线式摊销，作为经营租赁费用，该费用作为营业费用的一个组成部分列入精简的合并损益表。

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

综合收入三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018年。初始期限为12个月或更短的租约被视为短期租约，不记录在缩略的综合资产负债表上；这些租约的租赁费用也在租赁期限内按直线确认。此外，在通过后签订或重新评估的租约ASU2016-02年，ProAssInsurance将合同中的租赁和非租赁部分作为一个单独的租赁部分进行核算。

经营租赁鲁当发生的事件或情况的变化表明账面金额可能无法收回时，对资产进行减值评估。a的账面金额鲁如果资产超过预计在剩余租赁期间使用相关租赁资产所产生的未贴现现金流量之和，则无法收回资产。该评估是基于鲁资产在测试其可收回性之日，减值损失被计量并确认为该资产的账面金额。鲁资产超过其公允价值。

会计变更

租约(ASU 2016-02)

适用于2018年12月15日以后的财政年度和该财政年度内的中期FASB要求承租人对所有租赁(短期租赁除外)确认租赁责任的指南，这是承租人根据贴现计算的租赁支付租赁费用的义务，以及使用权资产，这是一种资产，代表承租人在租赁期间使用或控制使用某一特定资产的权利。保险公司从2019年1月1日起使用修改后的追溯应用程序采用了该指南，并选择了过渡选项，条件是允许公司继续应用遗留技术。GAAP在比较时期。此外，ProAsInsurance选择了在指导下允许的一套实用权宜之计，这使公司能够继承其历史租赁分类、对合同是否是或包含租赁的评估以及在采用新标准之前存在的任何租赁的初始直接成本。此外，保险公司选择将租赁和非租赁部分结合起来，将最初期限为12个月或更短的租约保留在精简的综合资产负债表之外，并在合并后的收入和综合收入简编报表中确认相关的租赁付款。担保确认的ROU资产总额和约为租赁负债总额$19百万截至2019年1月1日的精简综合资产负债表，其中涉及ProAsInsurance的房地产经营租赁；该公司不认为这些租约对其财务状况有重大影响。采用这一指导意见对ProAsassa的业务结果或现金流动没有实质性影响。

保险公司循环信贷协议载有一项关于基于综合资金负债与综合总资本比率的允许杠杆比率的财务契约；然而，采用这一指南对该公约没有实质性影响。保险公司的抵押贷款也包含一份关于允许杠杆率的财务契约，主要是基于萨普合并净值；然而，作为NAIC没有采纳ASU 2016-02年的原则，指南的通过对本公约没有影响。

购买的可赎回债务证券的溢价摊销(ASU 2017-08)

适用于2018年12月15日以后的财政年度和该财政年度内的中期FASB发布指南，要求某些可赎回债务证券的溢价在比目前要求的更短时间内摊销。目前，在票据的合同期限内允许摊销，而指引将摊销缩短到最早的调用日期。本指南的目的是使溢价的摊销期与标的证券的市场定价中所包含的预期更加一致。保险公司于2019年1月1日通过了该指南。由于保险公司将可赎回债务证券的溢价摊销至最早的赎回日，采用该指南对ProAsInsurance的运营结果、财务状况或现金流没有重大影响。

衍生工具及套期保值(ASU 2017-12)

适用于2018年12月15日以后的财政年度和该财政年度内的中期FASB发布指导意见，改进套期保值关系的财务报告，以便在合并财务报表中更好地描述实体的风险管理活动。新指南取消了单独衡量和报告套期保值无效的要求，并要求套期保值工具公允价值的全部变动应与套期保值项目在同一损益表行中列报。保险公司于2019年1月1日通过了该指南。保险衍生工具2019年9月30日不被指定为套期保值工具；因此，采用对ProAsInsurance的业务结果、财务状况或现金流量没有影响。

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

对非雇员股票支付会计的改进(ASU 2018-07)

FASB于2018年12月15日以后的财政年度和这些财政年度的中期生效，它发布了指导意见，降低了非雇员股票支付奖励的计算复杂性。除某些例外情况外，新指南基本上使非雇员股票支付奖励的会计准则与员工股票支付奖励的会计指导相一致，包括用于估算非雇员奖励的公允价值的投入以及费用确认的时间和模式。自2019年1月1日起，保险公司采用了经过修改的回顾性应用程序，并记录了累计效果调整约为2019年1月1日。$0.4百万在精简的资本变动表中开始留存收益九个月结束 2019年9月30日。采用对保险公司的业务结果、财务状况或现金流动没有重大影响。

衍生工具和套期保值-将担保隔夜融资利率(Sofr)隔夜指数互换作为套期保值会计基准利率(ASU 2018-16)

FASB在2018年12月15日以后的财政年度和这些财政年度的中期内生效，它发布了新的指导方针，允许使用基于担保融资利率的隔夜指数互换利率作为对冲会计目的的美国基准利率。保险公司于2019年1月1日通过了该指南。截至2019年9月30日，保险公司的衍生工具不被指定为套期保值工具；因此，采用该工具对ProAsInsurance的业务结果、财务状况或现金流没有影响。

会计变更尚未通过

金融工具改进-信贷损失(ASU 2016-13)

适用于2019年12月15日以后的财政年度和该财政年度内的中期FASB发布指导意见，以反映预期的信贷损失，并需要考虑更广泛的合理和可支持的信息，为信贷损失估计数提供更广泛的合理和可支持的信息，以取代已发生的损失减值方法，该方法推迟了对信贷损失的确认，直至可能发生的损失。在新的指导下，信贷损失必须通过信贷损失备抵账户记录，损益表将反映出对任何新确认的金融资产的寿命预期信贷损失的初步确认，以及在此期间发生的预期信贷损失的增减。可供销售的固定期限证券的信贷损失将需要作为备抵，而不是作为资产的减记，以公允价值低于摊销成本的数额为限。本指南的采用预计不会对ProAsInsurance的可供销售、固定到期日投资组合产生重大影响。此外，保险公司的应收保费和再保险公司的应收账款也包括在这一新指南的范围内；然而，ProAsInsurance在历史上没有因被保险人或再保险人的财务状况而遭受重大信用损失。保险公司计划从2020年1月1日起采用该指导方针，目前正在评估新指南对其业务结果和财务状况的影响。

简化商誉损害测试(ASU 2017-04)

适用于2019年12月15日以后的财政年度和该财政年度内的中期FASB发布指南，简化在财务报表中报告商誉的企业实体的商誉减值测试要求。指南消除了减值测试的第二步，即通过比较报告单位商誉的隐含公允价值和账面金额来衡量商誉减值损失。此外，指南还取消了对任何账面金额为零或为负数的报告单位进行质量评估的要求。保险公司计划从2020年1月1日起采用这一指导方针。预计采用不会对ProAs情保险的运营结果、财务状况或现金流动产生重大影响。

公允价值计量披露要求的变更(ASU 2018-13)

适用于2019年12月15日以后的财政年度和该财政年度内的中期FASB发布指南，消除、修改和增加与公允价值计量有关的某些披露要求。新指南取消了披露公允价值等级第1级和第2级之间转移的要求、公允价值等级级别之间转移时间的政策以及第3级公允价值计量的估值过程，同时修改了与计量不确定性有关的现有披露要求，以及披露被投资人资产在某些计算实体投资的清算时间的要求。NAV。新指南还增加了披露未实现损益变动的要求。保监处对于经常性的3级公允价值计量，以及用于为第3级公允价值计量开发重要的、不可观测的输入的范围和加权平均数。允许实体尽早采用任何已消除或修改的披露要求，并在指南生效之前推迟采用附加披露要求。2018年第三季度，ProAsInsurance公司选择尽早通过“说明”中取消和修改某些披露要求的规定。2在追溯的基础上

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精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

采用这些规定对保险公司的业务结果、财务状况或现金流动没有重大影响，因为它只影响披露情况。保险公司计划从2020年1月1日起采用额外的信息披露要求，预计该规定的采用不会对保险公司的运营结果、财务状况或现金流产生重大影响。

无形物品.亲善和其他.内部使用软件(ASU 2018-15)

FASB对2019年12月15日以后的财政年度和这些财政年度的中期生效，修订了关于云计算安排中实施成本核算的新标准。修订后的指南基本上将托管安排(即服务合同)中发生的实施成本资本化的要求与开发或获取内部使用软件所产生的实施成本资本化的要求相一致。保险公司计划从2020年1月1日起采用这一指导方针。预计采用不会对ProAs情保险的运营结果、财务状况或现金流动产生重大影响。

有针对性地改进缔约方对VIEs的相关指导(ASU 2018-17)

FASB对2019年12月15日以后的财政年度和这些财政年度内的中期生效的指导意见进行了修订，从而提高了VIE指南在共同控制安排中的应用的一致性。修订后的指南要求实体在确定决策费是否为可变利息时，应按比例考虑通过共同控制下的关联方持有的间接利益，而不是作为直接利益的全部等价物。保险公司计划从2020年1月1日起采用这一指导方针。截至2019年9月30日保险公司没有通过共同控制的关联方持有的任何实质性间接利益；因此，预计采用不会对保险公司的业务结果、财务状况或现金流动产生重大影响。

协作安排(ASU 2018-18)

FASB于2019年12月15日以后的财政年度和该财政年度的中期生效，它发布了新的指导意见，阐明了如何评估协作安排参与者之间的某些交易是否应在客户为客户时根据与客户会计准则签订的合同中的收入入账。此外，指南还规定，如果交易对手方不是交易的客户，则该实体不得将合作安排中的交易考虑作为与客户的合同收入。保险公司计划从2020年1月1日起采用该指导方针，预计该指南的采用不会对ProAsInsurance的运营结果、财务状况或现金流产生实质性影响。

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(一九二零九年九月三十日)

2. 公允价值计量

公允价值是指在计量日市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格。根据用于确定公允价值的投入的透明度(可观察性)，建立了资产和负债估值的三级层次，其中最可观察的投入被归为第1级，最可观察的为第3级。等级级别的定义如下：



	一级：	在活跃市场中相同资产和负债的(未调整的)市场价格。对于ProAsInsurance，一级投入通常是在交易所或场外市场上活跃交易的债务或股票证券的报价。



	二级：	从独立于报告实体的来源获得的市场数据(可观察的投入)。对于ProAsInsurance，二级投入通常包括非活跃市场的报价、类似资产或负债的报价，以及使用可观察的投入(如利率和收益率曲线)的定价模型的结果，这些投入通常以共同报价的时间间隔提供。



	第三级：	报告实体根据环境中现有的最佳信息(不可观测的输入)对市场参与者假设作出自己的假设。对于ProAsInsurance，在很少或根本没有1级或2级输入的情况下使用第3级输入，或者在特定情况下不合适。第三级投入包括定价模型的结果，其中部分或全部投入是不可观测的，现金流量贴现方法，单个不具约束力的经纪人报价，以及基于管理判断或估计的外部报价调整。

按公允价值计量的资产的公允价值2019年9月30日和2018年12月31日如下表所示。在适用的情况下，这些表格还列出了用于确定这些公允价值的估值技术的公允价值等级。对于某些资产，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同层次。在这种情况下，根据公允价值计量中最重要的投入水平对资产进行分类。评估某一特定投入对公允价值计量的重要性，需要对被估价资产的具体因素进行判断和考虑。

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(一九二零九年九月三十日)



	2019年9月30日
	公允价值计量						共计
(单位：千)	一级		2级		三级		公允价值
资产：
固定期限，可供出售
美国国债	$	—	$	120,920	$	—	$	120,920
美国政府担保的企业义务	—		22,334		—		22,334
国家和市政债券	—		293,397		—		293,397
公司债务，多个可观察的投入	—		1,344,542		—		1,344,542
公司债务，有限的可观测投入	—		—		4,107		4,107
住房贷款抵押证券	—		201,843		—		201,843
代理商业按揭证券	—		10,182		—		10,182
其他商业按揭证券	—		71,411		1,126		72,537
其他资产支持证券	—		227,653		4,020		231,673
固定到期日，交易	—		45,295		—		45,295
股权投资
金融	60,565		—		—		60,565
公用事业/能源	42,074		—		—		42,074
消费者导向	41,307		—		—		41,307
工业	40,880		—		—		40,880
债券基金	164,399		—		—		164,399
所有其他	38,021		—		—		38,021
短期投资	229,787		41,049		—		270,836
其他投资	18		32,598		1,517		34,133
其他资产	—		675		—		675
按公允价值等级分类的资产总额	$	617,051	$	2,411,899	$	10,770	3,039,720
资产净值与公允价值近似，不属于公允价值等级的资产，报告为下列资产的一部分：
股权投资							21,854
对未合并子公司的投资							274,517
按公允价值计算的资产总额							$	3,336,091

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(一九二零九年九月三十日)



	2018年12月31日
	公允价值计量						共计
(单位：千)	一级		2级		三级		公允价值
资产：
固定期限，可供出售
美国国债	$	—	$	120,201	$	—	$	120,201
美国政府担保的企业义务	—		35,354		—		35,354
国家和市政债券	—		293,772		—		293,772
公司债务，多个可观察的投入	2,319		1,216,834		—		1,219,153
公司债务，有限的可观测投入	—		—		4,322		4,322
住房贷款抵押证券	—		181,238		—		181,238
代理商业按揭证券	—		13,108		—		13,108
其他商业按揭证券	—		30,993		—		30,993
其他资产支持证券	—		191,807		3,850		195,657
固定到期日，交易	—		38,188		—		38,188
股权投资
金融	62,344		—		—		62,344
公用事业/能源	46,533		—		—		46,533
消费者导向	47,462		—		—		47,462
工业	41,487		—		—		41,487
债券基金	174,753		—		—		174,753
所有其他	50,066		—		—		50,066
短期投资	265,910		42,409		—		308,319
其他投资	—		31,341		3		31,344
其他资产	—		1,884		—		1,884
按公允价值等级分类的资产总额	$	690,874	$	2,197,129	$	8,175	2,896,178
资产净值与公允价值近似，不属于公允价值等级的资产，报告为下列资产的一部分：
股权投资							20,292
对未合并子公司的投资							268,436
按公允价值计算的资产总额							$	3,184,906

除下文所述少数例外情况外，列入二级类别的证券的公允价值是由若干第三方、国家承认的定价服务之一制定的，其中包括只定价某些类型证券的服务。每个服务都使用复杂的方法来确定证券的价值，并将它们开发的价值置于质量控制评审中。管理层为投资组合中的每一种证券选择了一个主要来源，并通过比较数据与替代定价服务以及现有的市场和贸易数据，审查了为合理性提供的价值。对看似不一致的数值作了进一步审查，以确定是否适当。任何似乎不合理的价值都会与提供该价值的服务进行讨论，并在必要时进行调整。期间，定价服务所提供的价值并无实质改变。三个月和九个月结束 2019年9月30日.

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(一九二零九年九月三十日)

2级估值

下文概述了按担保类型分列的二级证券定价服务主要采用的估值方法：

美国国债根据相同资产的报价，或在不活跃的市场中，对类似资产的报价进行估值，同时考虑到合同现金流量和到期日收益率变化的调整。

美国政府担保的企业义务采用定价模型，考虑当前和历史市场数据、正常交易惯例、信用评级，以及被估值证券的特殊结构和特点，如到期日收益率、赎回期权和合同现金流。对模型投入或模型结果的调整在必要时列入估值过程，以反映最近的监管、政府或公司行动或影响证券公允价值的重大经济、行业或地理事件。

国家和市政债券采用一系列考虑信用评级、证券结构、证券下跌部门、收益率和合同现金流的矩阵对其进行估值。必要时对估值作了进一步调整，以反映近期重大经济或地理事件或评级变化对公允价值的预期影响。

公司债务，多个可观察的投入主要由公司债券组成，但也包括少量银行贷款。用于评估二级公司债券的方法与先前描述的美国政府支持的企业债务评估方法相同。银行贷款是根据所涉贷款的平均经纪人报价(如果有的话)估值的。如果没有报价，则根据可比贷款的报价对贷款进行估值，如果贷款是新发放的，则与类似的经验丰富的问题进行比较。将经纪人报价与实际交易价格进行比较，以评估报价的可靠性；不可靠的报价不按报价平均数计算。

住宅及商业按揭证券采用考虑发行人类型、票面利率和最长未偿现金流量的定价矩阵对其进行估值。所使用的汇总表是根据最近获得的市场信息编制的。代理抵押贷款义务和非机构抵押贷款债务都使用考虑证券结构、提前还款速度、评级和评级更新的当前和历史信息以及当前和历史利率和利率利差数据的模型进行估值。

其他资产支持证券使用考虑安全性结构、每月支付信息、当前和历史上有关提前支付速度的信息、评级和评级更新以及当前和历史利率和利率利差数据的模型对其进行估值。价差和预付速度考虑抵押品类型。

固定到期日，交易，由劳合社辛迪加部门持有，包括美国国债、美国政府支持的企业债务、具有多种可观测投入的公司债务以及其他资产支持证券。这些证券的估值采用上文讨论的每种证券类型各自的估值方法。

短期投资在一年内到期的证券，由于其短期性质，其公允价值接近证券的成本。

其他投资主要包括可转换债券价值，使用的定价模型，其中包括选定的交易商报价，以及目前的市场数据有关的股票价格和无风险利率。如果交易商报价不能用于被估价的证券，则在定价模型中使用具有类似条件和信用状况的证券的报价。根据承保人的状况和历史可靠性等参数，选择使用的交易商报价被认为是最准确的。

其他资产由利率上限衍生工具组成，详见注10，使用一个模型进行估值，该模型考虑其他期限相似的工具的波动、价格、持续时间和远期收益率曲线。

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(一九二零九年九月三十日)

3级估值

下文概述了所使用的估价方法以及按担保类型分列的关于第三级证券的数量信息：

3级估价方法

公司债务，有限的可观测投入包括使用交易商报价对类似证券进行估值的公司债券，或使用目前可用于类似证券的收益率的贴现现金流模型。类似证券被定义为具有相同条件和支付特征的具有可比信用质量的证券。对信贷质量的评估是以NRSRO评级，如果可用，则由管理层确定(如果没有)。在…2019年9月30日, 57%这些证券的评级和平均评级是BBB+。在…2018年12月31日, 54%这些证券的评级和平均评级是BBB+.

其他商业按揭证券及其他资产支持证券包括利用交易商报价对类似证券进行估值的应收账款证券化，或使用目前可用于类似证券的收益率的贴现现金流模型。类似证券被定义为具有相同条件和支付特征的具有可比信用质量的证券。对信贷质量的评估是以NRSRO评级，如果有，则由管理部门主观决定，如果没有，则由管理层决定。在…2019年9月30日, 42%这些证券的评级和平均评级是AA-。在…2018年12月31日, 25%这些证券的评级和平均评级是AAA级.

其他投资由可转换证券组成，可观察到的投入有限2019年9月30日和2018年12月31日。这些证券的内部估值依据的是预期的现金流量，包括预期的最终复苏，贴现收益率考虑到缺乏流动性和发行人的财务状况。

关于三级估值的数量信息



	公允价值
(千美元)	2019年9月30日	2018年12月31日	估价技术	不可观测输入	范围 (加权平均)
资产：
公司债务，有限的可观测投入	$4,107	$4,322	市场可比证券	可比性调整	0% - 5% (2.5%)
			贴现现金流量	可比性调整	0% - 5% (2.5%)
其他商业按揭证券	$1,126	—	市场可比证券	可比性调整	0% - 5% (2.5%)
			贴现现金流量	可比性调整	0% - 5% (2.5%)
其他资产支持证券	$4,020	$3,850	市场可比证券	可比性调整	0% - 5% (2.5%)
			贴现现金流量	可比性调整	0% - 5% (2.5%)
其他投资	$1,517	$3	贴现现金流量	可比性调整	0% - 10% (5%)

在对上述上市证券进行公允价值计量时所使用的不可观测的重要投入是对具有类似发行人的可比证券的估值、信贷质量和到期日。可比较证券的可得性的变化可能导致公允价值计量的变化。

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

公允价值计量-3级资产

下表(第3级表)提供了使用第3级输入按公允价值计量的资产公允价值变化的汇总信息。



	2019年9月30日
	第3级公允价值计量-资产
(单位：千)	公司债务			资产支持证券			其他投资			共计
2019年6月30日	$	2,304		$	4,163		$	624		$	7,091
已实现和未实现的收益(损失)总额：
包括在收入中，作为下列部分的一部分：
投资净收益	—			(23		)	—			(23		)
已实现投资收益净额(损失)	—			—			2			2
包括在其他综合收入中	74			14			—			88
购货	1,545			—			1,296			2,841
销售	(1,566		)	(24		)	—			(1,590		)
转帐	1,750			1,016			—			2,766
调出	—			—			(405		)	(405		)
2019年9月30日结余	$	4,107		$	5,146		$	1,517		$	10,770
上述期间3级资产未实现损益的变动-期末	$	—		$	—		$	2		$	2



	2019年9月30日
	第3级公允价值计量-资产
(单位：千)	公司债务			资产支持证券			其他投资			共计
2018年12月31日	$	4,322		$	3,850		$	3		$	8,175
已实现和未实现的收益(损失)总额：
包括在收入中，作为下列部分的一部分：
投资净收益	2			(163		)	—			(161		)
已实现投资收益净额(损失)	—			—			35			35
包括在其他综合收入中	85			224			—			309
购货	2,850			—			1,466			4,316
销售	(3,702		)	(30		)	—			(3,732		)
转帐	1,750			2,216			418			4,384
调出	(1,200		)	(951		)	(405		)	(2,556		)
2019年9月30日结余	$	4,107		$	5,146		$	1,517		$	10,770
上述期间3级资产未实现损益的变动-期末	$	—		$	—		$	35		$	35

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)



	2018年9月30日
	第3级公允价值计量-资产
(单位：千)	公司债务			资产支持证券			其他投资		共计
2018年6月30日	$	8,380		$	9,420		$	5	$	17,805
已实现和未实现的收益(损失)总额：
包括在收入中，作为下列部分的一部分：
投资净收益	(37		)	1			—		(36		)
已实现投资收益净额(损失)	—			—			1		1
包括在其他综合收入中	(12		)	15			—		3
购货	2,000			—			—		2,000
销售	(926		)	—			—		(926		)
转帐	—			—			—		—
调出	—			(2,277		)	—		(2,277		)
2018年9月30日	$	9,405		$	7,159		$	6	$	16,570
上述期间3级资产未实现损益的变动-期末	$	—		$	—		$	1	$	1



	2018年9月30日
	第3级公允价值计量-资产
(单位：千)	公司债务			资产支持证券			其他投资			共计
2017年12月31日	$	13,703		$	4,986		$	409		$	19,098
已实现和未实现的收益(损失)总额：
包括在收入中，作为下列部分的一部分：
投资净收益	(111		)	2			—			(109		)
已实现投资收益净额(损失)	(8		)	—			(37		)	(45		)
包括在其他综合收入中	(140		)	(126		)	—			(266		)
购货	8,005			16,678			—			24,683
销售	(5,475		)	(185		)	(366		)	(6,026		)
转帐	2,627			—			—			2,627
调出	(9,196		)	(14,196		)	—			(23,392		)
2018年9月30日	$	9,405		$	7,159		$	6		$	16,570
上述期间3级资产未实现损益的变动-期末	$	—		$	—		$	(37	)	$	(37	)

保险公司及其附属公司

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(一九二零九年九月三十日)

转让

上文第3级表中所示的转移截至发生转移的季度末。所有转移到或从第2级。

所有转移期间三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018与持有的证券有关，相同或几乎相同的证券的市场活动水平因期间而异。当这些投入可用时，证券使用多个可观测输入进行估值；否则，证券使用有限的可观测输入进行估值。

公允价值未分类

在…2019年9月30日和2018年12月31日，肯定Lps/LLCs和投资基金按公允价值定期计量基金资产，并提供NAV为了保险公司的利益。这些权益的账面价值是基于NAV提供并被认为近似于利益的公允价值。对于未合并子公司的投资，ProAsInsurance确认在变动期间，其对未合并子公司的收益(亏损)权益的NAV的任何变化。按照GAAP，这些投资的公允价值不属于公允价值等级。截至2005年4月31日与这些投资有关的未供资承付款数额2019年9月30日以及这些投资的公允价值2019年9月30日和2018年12月31日情况如下：



	无资金承诺	公允价值
(单位：千)	九月三十日 2019	九月三十日 2019		十二月三十一日 2018
股权投资：
抵押基金⁽¹⁾	无	$	21,854	$	20,292
对未合并子公司的投资：
私人债务基金⁽²⁾	$16,869	14,651		18,196
多头股票基金⁽³⁾	无	4,787		6,561
多头/空股票型基金⁽⁴⁾	无	29,808		28,805
非公开股本基金⁽⁵⁾	$77,188	124,759		114,811
多策略基金⁽⁶⁾	无	9,739		9,322
信用基金⁽⁷⁾	$2,216	41,889		29,164
多头/空头商品基金⁽⁸⁾	无	14,329		12,958
以战略为重点的基金⁽⁹⁾	$46,945	34,555		48,619
		274,517		268,436
按资产净值计算的投资总额		$	296,371	$	288,728

下表为上表所列各项投资的补充资料。2019年9月30日.


⁽¹⁾	这只投资基金专注于结构性抵押贷款市场。该基金将主要投资于美国机构抵押贷款支持证券。在任何日历季度结束时允许赎回，事先通知的要求是：65天并在45天在赎罪交易日结束的时候。


⁽²⁾	这项投资由三个不相关的利益组成。Lp主要通过私人债务工具的多样化投资组合提供利息分配的基金。一Lp允许特别同意的赎回；另外两人不允许赎回。收入及资本须由委员会酌情定期分配。Lp在预期的时间范围内三到八年.


⁽³⁾	这个基金是Lp这持有国际上市公司的长期股票。月历月底可赎回，并须事先通知15天并在10天赎回申请的日历月结束。


⁽⁴⁾	这项投资由多个不相关的利益组成。Lp资金。这些基金主要持有北美多头和空头股票，并利用旨在利用市场机会的策略锁定绝对回报。基金一般准许按季或半年赎回资本，但须符合30到90天。对于某些基金，赎回额超过规定的阈值(最低阈值为90%)只能部分支付，直到基金审计完成，然后在30天.

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

⁽⁵⁾

这项投资由多个不相关的利益组成。Lp每一种基金的结构都是通过对私人股本的多样化投资来提供资本增值，这些投资可以包括对收购、风险资本、包括高级、第二留置权和夹层在内的债务、不良债务、抵押贷款债务和其他以私人股本为导向的投资的投资。Lp中的两个Lps允许按“公约”中所列条款进行赎回。Lp协议；其他协议不允许赎回。收入及资本须由委员会酌情定期分配。Lp随着时间的推移，预计将跨越到十年.


⁽⁶⁾	这个基金是LLC构建和管理低波动性的多经理人投资组合，与更广泛的固定收益和股票证券市场几乎没有或根本没有关联。不允许赎回，但愿意回购LLC可以定期扩展。

⁽⁷⁾

这项投资由四个不相关的Lp资金。两只基金寻求通过包括债券、贷款和其他资产支持工具在内的多种债务证券组合，获得更高的风险调整绝对回报。第三只基金专注于私人中型市场公司的夹层贷款，而剩余的基金则在企业信贷范围内寻找事件驱动的机会。两只基金可于任何季度赎回，但须事先通知90天，基金可在任何季度赎回，但须事先通知180天一只基金不允许赎回。


⁽⁸⁾	这个基金是LLC投资范围广泛的商品，主要侧重于市场中性的相对价值战略，力求创造与广义商品、股票和固定收益市场相关性较低的绝对回报。在最初一年的锁存期之后，赎回是允许的，但有事先通知的要求。30天并在30天.

⁽⁹⁾这项投资由多个不相关的部分组成。Lps/LLCS基金。一个基金是LLC重点投资北美消费品公司，包括股票和股票相关证券，以及债务工具。第二个基金的重点是飞机投资，以及与飞机有关的零部件和资产。这两只基金都不允许赎回。另一个基金是Lp重点是北美能源基础设施资产，允许在普通合伙人的同意下赎回。剩下的资金是以房地产为重点的。Lps，其中一条允许在事先通知下赎回。

保险不得出售、转让或转让其在上述任何一项中的权益。Lps/LLCS没有得到特别同意Lps/LLCs.

非经常性公允价值计量

在…2019年9月30日和2018年12月31日，原保险公司不没有任何资产或负债是按非经常性公允价值计量的。

金融工具.公允价值以外的方法

下表列出了根据以下规定，公司的金融工具的估计公允价值GAAP对于投资类型，采用公允价值以外的方法进行计量。提供的公允价值主要属于三级公允价值类别。



	2019年9月30日				2018年12月31日
(单位：千)	载运价值		公平价值		载运价值		公平价值
金融资产：
博利	$	65,653	$	65,653	$	64,096	$	64,096
其他投资	$	2,916	$	2,916	$	2,943	$	2,943
其他资产	$	27,880	$	27,885	$	35,921	$	35,468
金融负债：
到期日期2023*	$	250,000	$	272,735	$	250,000	$	264,810
按揭贷款*	$	37,978	$	37,978	$	39,064	$	39,064
其他负债	$	25,014	$	25,014	$	21,300	$	21,300
*账面价值不包括未摊销的债务发行费用。

的公允价值博利与估价日保单有关的现金退还价值相等。

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

上表所列其他投资包括FHLB普通股按成本记账，年金投资按摊销成本计算。保险公司的两个附属公司都是保险公司的成员。FHLB。的估计公允价值FHLB普通股是根据子公司在会员资格被取消时将收到的金额计算的，因为会员资格不能出售。年金的公允价值为预期未来现金流量的现值，按类似结构证券活跃市场的可用比率贴现。

其他资产和其他负债主要包括相关投资资产和与资金到位的递延赔偿协议有关的负债。受资助的递延补偿资产的公允价值是以市价为基础的，市场价格被归类为一级估值，公允价值为$25.2百万和$24.1百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。递延补偿负债按递延补偿资产的公允价值进行调整。其他资产还包括应收担保票据和应收无担保票据二单独的信贷协议。这些应收票据的公允价值是根据应收票据预期现金流量的现值计算的，按估值日的市场汇率折现，以类似的信用等级和类似的支付结构的应收款计算。

债务的公允价值是根据预期未来现金流出的现值估算的，按估值日可用的利率计算，这些债务的信用等级类似的实体发行的类似债务。

保险公司及其附属公司

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(一九二零九年九月三十日)

3. 投资

可供出售的固定期限2019年9月30日和2018年12月31日其中包括：



	2019年9月30日
(单位：千)	摊销成本		未实现收益毛额		未实现损失毛额		估计公允价值
固定期限，可供出售
美国国债	$	118,938	$	2,095	$	113	$	120,920
美国政府担保的企业义务	22,195		147		8		22,334
国家和市政债券	282,398		11,093		94		293,397
公司债务	1,318,250		33,313		2,914		1,348,649
住房贷款抵押证券	199,386		2,980		523		201,843
代理商业按揭证券	9,926		274		18		10,182
其他商业按揭证券	70,579		2,061		103		72,537
其他资产支持证券	229,368		2,351		46		231,673
	$	2,251,040	$	54,314	$	3,819	$	2,301,535

	2018年12月31日
(单位：千)	摊销成本		未实现收益毛额		未实现损失毛额		估计公允价值
固定期限，可供出售
美国国债	$	121,274	$	331	$	1,404	$	120,201
美国政府担保的企业义务	35,758		25		429		35,354
国家和市政债券	289,544		4,877		649		293,772
公司债务	1,244,577		3,328		24,430		1,223,475
住房贷款抵押证券	184,463		814		4,039		181,238
代理商业按揭证券	13,296		12		200		13,108
其他商业按揭证券	31,330		38		375		30,993
其他资产支持证券	196,583		254		1,180		195,657
	$	2,116,825	$	9,679	$	32,706	$	2,093,798

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

已记录的成本价和可供出售的固定到期日的估计公允价值2019年9月30日按合同期限开列如下。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款者可能有权赎回或预支债务，有或不加催缴或预付罚款。



(单位：千)	摊销成本		应付款年份或以下		到期后一年贯通五年		到期后五年贯通十年		到期后十年		总展销会价值
固定期限，可供出售
美国国债	$	118,938	$	20,157	$	79,402	$	20,928	$	433	$	120,920
美国政府担保的企业义务	22,195		2,498		6,005		13,683		148		22,334
国家和市政债券	282,398		12,027		119,996		128,137		33,237		293,397
公司债务	1,318,250		152,152		783,362		379,830		33,305		1,348,649
住房贷款抵押证券	199,386										201,843
代理商业按揭证券	9,926										10,182
其他商业按揭证券	70,579										72,537
其他资产支持证券	229,368										231,673
	$	2,251,040									$	2,301,535

不包括美国政府、美国政府支持的企业和美国政府债务货币市场基金的债务，不对任何实体或其附属机构的投资超过10%股东权益2019年9月30日.

现金和证券的账面价值为$45.4百万在…2019年9月30日存放在各个国家保险部门，以满足监管要求。

作为.的成员劳埃德和一个资本提供者辛迪加1729和辛迪加6131，原保险公司须将资本维持在劳埃德，称为法尔。在…2019年9月30日，ProAsInsurance的FAL由可供销售的固定期限组成，其公允价值为$124.6百万的现金和现金等价物$10.1百万存于劳埃德为了满足这些法尔所需经费。

保险公司及其附属公司

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(一九二零九年九月三十日)

处于亏损状态的投资

下表提供了关于未变现损失头寸持有的投资的汇总资料。2019年9月30日和2018年12月31日，包括投资处于持续未实现亏损状况的时间长短。



	2019年9月30日
	共计				少于12个月				12个月或更长时间
	公平		未实现		公平		未实现		公平		未实现
(单位：千)	价值		损失		价值		损失		价值		损失
固定期限，可供出售
美国国债	$	36,227	$	113	$	14,341	$	54	$	21,886	$	59
美国政府担保的企业义务	5,492		8		—		—		5,492		8
国家和市政债券	15,047		94		11,582		90		3,465		4
公司债务	171,938		2,914		87,163		1,530		84,775		1,384
住房贷款抵押证券	74,952		523		30,959		81		43,993		442
代理商业按揭证券	531		18		212		—		319		18
其他商业按揭证券	8,950		103		5,081		87		3,869		16
其他资产支持证券	37,152		46		16,362		13		20,790		33
	$	350,289	$	3,819	$	165,700	$	1,855	$	184,589	$	1,964



	2018年12月31日
	共计				少于12个月				12个月或更长时间
	公平		未实现		公平		未实现		公平		未实现
(单位：千)	价值		损失		价值		损失		价值		损失
固定期限，可供出售
美国国债	$	97,969	$	1,405	$	20,221	$	119	$	77,748	$	1,286
美国政府担保的企业义务	33,677		429		20,479		126		13,198		303
国家和市政债券	63,094		648		30,924		143		32,170		505
公司债务	938,651		24,429		447,891		8,804		490,760		15,625
住房贷款抵押证券	157,120		4,039		27,311		209		129,809		3,830
代理商业按揭证券	9,822		200		4,566		22		5,256		178
其他商业按揭证券	22,924		375		13,348		164		9,576		211
其他资产支持证券	142,470		1,181		70,218		236		72,252		945
	$	1,465,727	$	32,706	$	634,958	$	9,823	$	830,769	$	22,883

截至2019年9月30日，不包括美国政府或美国政府支持的企业义务，291债务证券(13.4%以未变现亏损头寸持有的所有可供出售的固定到期日证券220发行者。在这些证券中，最大的和第二大的未变现损失头寸都是大致相同的。$0.2百万美元。这些证券被评估为OTTI截至2019年9月30日.

截至2018年12月31日，不包括美国政府或美国政府支持的企业义务，1,044债务证券(50.6%以未变现亏损头寸持有的所有可供出售的固定到期日证券550发行者。在这些证券中，最大的和第二大的未变现损失头寸大约是$0.6百万和$0.5百万分别。这些证券被评估为OTTI截至2018年12月31日.

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

每个季度，ProAssInsurance都会进行详细的分析，以评估其持有的未变现亏损头寸中的任何证券是否遭受了OTTI。对评估中考虑的因素的详细讨论载于附注。1综合财务报表附注2018年12月31日表格10-K.

固定到期日有价证券持有未变现亏损头寸2019年9月30日不包括资产支持证券，已经支付了所有预定的合同付款，预计还会继续这样做。预计未来资产支持证券的现金流，不包括由GNMA, FNMA和FHLMC持有的未变现损失状况估计为2019年9月30日 OTTI对证券的抵押品(贷款)使用最近六个月的历史表现数据进行评估，或者，如果没有历史数据，则使用基于部门的假设，并等于或超过当前的证券摊销成本法。

其他有关买卖固定期限可供出售证券的资料如下：



	三个月结束九月三十日				九个月结束九月三十日
(以百万计)	2019		2018		2019		2018
销售收入(不包括到期日和付款)	$	21.9	$	61.3	$	115.2	$	556.3
购货	$	202.3	$	164.6	$	553.2	$	717.1

股权投资

保险公司的权益投资按公允价值进行，公允价值在变动期间作为已实现投资净收益(损失)的一部分确认为收入。合并资产负债表上的股权投资2019年9月30日和2018年12月31日主要包括股票、债券基金和投资基金。

短期投资

保险公司的短期投资，在购买时期限不超过一年，主要包括美国国债、商业票据和货币市场基金的投资。短期投资按公允价值进行，由于其短期性质，这与证券的成本相当。

博利

保险托架博利按保单当期现金退回价值(原始成本)计算的保单$33百万)。在购买保单时，所有被保险人都是保险管理部门的成员。该方案的主要目的是通过保单现金价值上的收益来抵消未来雇员福利支出。保险公司是这些保险单的所有人和受益人。

投资收入净额

按投资类别分列的投资收入净额如下：



	三个月结束九月三十日						九个月结束九月三十日
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
固定到期日	$	18,362		$	17,228		$	54,154		$	51,814
股票	3,942			5,687			13,755			15,553
短期投资，包括其他	2,012			1,330			5,466			3,968
博利	645			621			1,557			1,525
投资费用和费用	(1,280		)	(1,600		)	(4,894		)	(5,183		)
投资净收益	$	23,681		$	23,266		$	70,038		$	67,677

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

对未合并子公司的投资

保险公司对非合并子公司的投资如下：



	2019年9月30日	承载价值
(单位：千)	百分比所有权	九月三十日 2019		十二月三十一日 2018
合格经济适用住房项目税收抵免伙伴关系	见下文	$	50,989	$	65,677
其他税收抵免伙伴关系	见下文	2,570		3,757
所有其他投资，主要是投资基金有限责任公司/有限责任公司	见下文	313,047		298,323
		$	366,606	$	367,757

符合条件的保障性住房项目，税收抵免，由ProAsInsurance持有的合伙权益，通过以税收抵免和项目运营亏损的形式向基金投资者提供税收优惠，从而产生投资回报。这些投资的账面价值反映了ProAsInsurance对合伙企业的总承付款(包括已供资和无资金)，减去任何摊销。保险公司相对于二税收信用伙伴关系的利益几乎是100%这些权益的账面价值为$19.1百万在…2019年9月30日和$25.0百万在…2018年12月31日。保险公司相对于剩余税收抵免合伙权益的所有权百分比低于20%这些权益的账面价值为$31.9百万在…2019年9月30日和$40.7百万在…2018年12月31日。由于ProAsInsurance有能力对合作伙伴关系施加影响，但并不控制它们，因此，所有这些都是使用公平方法进行核算的。参见注中关于ProAsInsurance持有被动利益的实体的进一步讨论12.

其他税收抵免伙伴关系完全包括对历史上的税收抵免伙伴关系的投资。具有历史意义的税收抵免伙伴关系通过向投资者提供税收抵免、可扣税项目运营损失和正现金流等形式的资金，从而产生投资回报。这些投资的账面价值反映了ProAsInsurance的供资承付款总额减去任何摊销。保险公司相对于历史上的税收信贷伙伴关系的所有权比例几乎是100%。由于ProAsInsurance有能力对合作伙伴关系施加影响，但并不控制它们，因此，所有这些都是使用公平方法进行核算的。参见注中关于ProAsInsurance持有被动利益的实体的进一步讨论12.

保险公司持有投资基金权益Lps/LLCS及其他权益法投资及Lps/LLCs不被视为投资基金。保险公司相对于二.的.Lps/LLCS值大于25%，预计随着基金的成熟和其他投资者的参与，这一比例将减少；这些投资的账面价值为$37.9百万在…2019年9月30日和$25.9百万在…2018年12月31日。保险公司相对于剩余投资和Lps/LLCS小于25%；这些权益的账面价值为$275.1百万在…2019年9月30日和$272.4百万在…2018年12月31日。保险公司没有能力控制这些基金中的任何一个。

未合并子公司的收益(亏损)权益

未合并子公司的权益(损失)包括合格的负担得起的住房项目、税收抵免伙伴关系和历史上的税收抵免伙伴关系造成的损失。记录的损失反映了保诚公司可分配的合伙经营亏损部分。税收抵免可减少确认期间的所得税支出。与ProAsInsurance的税收抵免伙伴关系投资有关的记录损失和确认的税收抵免如下：



	三个月结束九月三十日				九个月结束九月三十日
(单位：千)	2019		2018		2019		2018
合格经济适用住房项目税收抵免伙伴关系
记录的损失	$	5,077	$	4,661	$	14,674	$	14,373
确认的税收抵免	$	4,531	$	4,618	$	13,594	$	13,855

具有历史意义的税收信贷伙伴关系
记录的损失	$	695	$	1,394	$	1,187	$	4,776
确认的税收抵免	$	103	$	570	$	309	$	1,925

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(一九二零九年九月三十日)

已实现投资收益净额(损失)

已实现的投资损益按先入先出确认.下表提供了关于已实现投资净收益(损失)的详细资料：



	三个月结束九月三十日						九个月结束九月三十日
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
OTTI损失总额：
公司债务	$	(66	)	$	(86	)	$	(202	)	$	(490	)
在其他综合税前收入中确认的OTTI损失的部分：
公司债务	36			—			124			—
在收益中确认的净减值损失	(30		)	(86		)	(78		)	(490		)
已实现收益总额，可供销售的固定期限	654			690			2,028			5,592
已实现毛额(损失)，可供销售的固定期限	(124		)	(1,400		)	(493		)	(5,172		)
已实现净收益(损失)，交易固定期限	8			(28		)	(18		)	(100		)
已实现净收益(损失)，股本投资	2,451			4,689			13,459			17,395
其他投资已实现净收益(损失)	397			561			974			1,652
未实现持有收益(损失)的变化，固定期限的交易	278			(42		)	753			(261		)
未实现的持有收益(损失)、股权投资的变化	(2,157		)	7,996			27,775			(15,104		)
未变现持有收益(损失)，可转换证券，按公允价值记账	(408		)	(260		)	2,597			(1,126		)
其他	65			253			67			265
已实现投资收益净额(损失)	$	1,134		$	12,373		$	47,064		$	2,651

为三个月和九个月结束 2019年9月30日，保险公司确认了这两种信用相关的名义金额。OTTI在收入和非信贷方面OTTI在……里面保监处，两者都与公司债券有关。保证认可OTTI在.的收入中$0.1百万和$0.5百万在三个月和九个月结束 2018年9月30日分别与能源部门两个发行人的债务工具有关。

下表列出与减值债务证券有关的收益中记录的累计信贷损失，其中一部分为OTTI被记录在保监处.



	三个月结束九月三十日					九个月结束九月三十日
(单位：千)	2019		2018			2019		2018
期初余额	$	142	$	1,313		$	93	$	1,313
在此期间确认的与下列证券有关的额外信贷损失：
以前没有任何OTTI被承认。	—		—			49		—
OTTI已经被承认	30		—			30		—
减少的原因是：
在此期间出售的证券(已变现)	—		(1,220		)	—		(1,220		)
9月30日余额	$	172	$	93		$	172	$	93

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(一九二零九年九月三十日)

4. 追溯保险合同

保险公司提供自定义的替代风险解决方案，包括医疗实体的损失投资组合转移，这些实体最常见的情况是退出业务、改变保险方式或只是更愿意转移风险。损失投资组合转移是追溯性保险的一种形式，因为公司通过转移实体的损失准备金来承担和接受实体现有的、未定的和未来的索赔责任。如果合同同时包括预期(尾部)保险和追溯保险，则ProAsInsurance将合同条款分叉，并分别对每个组成部分进行核算。追溯性和预期(尾)保险是充分书面和自合同生效之日起获得。有关ProAsasInsurance追溯保险合同的会计政策的其他信息，请参阅注1综合财务报表附注2018年12月31日表格10-K的报告。

在2019年第三季度，ProAsInsurance与一个区域医院集团进行了损失投资组合转移，以涵盖现有索赔的具体清单，并提供尾部保险。2018年第二季度，ProAsInsurance与一家大型医疗机构进行了亏损投资组合转移，以涵盖现有索赔的具体清单，并提供尾部保险。每项损失投资组合转移对精简的综合收入和综合收入表的影响三个月和九个月结束 2019年9月30日2018年的情况如下：



	三个月，截至9月30日				截至九月三十日止的九个月
(以百万计)	2019		2018		2019		2018
追溯覆盖	$	0.9	$	—	$	0.9	$	18.7
预期(尾部)覆盖范围	1.8		—		1.8		7.9
净保费	$	2.7	$	—	$	2.7	$	26.6

净损失和损失调整费用	$	2.1	$	—	$	2.1	$	25.4

对于2018年第二季度发生的损失投资组合转移，ProAsInsurance记录的递延收益为$0.6百万在2018年6月30日精简综合资产负债表上的损失和损失调整费用准备金中，即收到的超过与追溯性保险有关的假定损失的保险费，这些损失被摊销为估计索赔付款期间的收益。此递延收益的摊销在三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018.

5. 所得税

保险公司估计其在每个季度报告期结束时的年度实际税率，并利用这一估计税率以及离散项目的税收影响在中期财务报表中记录所得税准备金。所得税的规定不同于将法定的联邦所得税税率适用于所得税前收入的规定，这主要是因为保险公司利用税收抵免合伙投资转移的税收抵免优惠，而且保险公司的部分投资收入是免税的。

保险公司有一笔联邦和英国所得税作为其他资产的一部分$1.8百万在…2019年9月30日和$3.5百万在…2018年12月31日。未确认的税收福利负债，包括在联邦和英国所得税$4.5百万和$4.2百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别包括应计利息负债约为$0.8百万和$0.6百万分别。

减税和就业法

保险确认了与TCJA的GILTI条款有关的名义税额三个月和九个月结束 2019年9月30日。保险公司没有确认任何与节拍提供TCJA在三个月和九个月结束 2019年9月30日。关于ProAsasInsurance对TCJA某些条款的核算的更多信息，见注6保险公司合并财务报表附注2018年12月31日表格10-K的报告。

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(一九二零九年九月三十日)

6. 损失和损失调整费用准备金

损失准备金是根据个人索赔的估计数和精算确定的未来损失估计数而确定的，这些估计是根据ProAAsInsurance过去的损失经验、现有行业数据和关于未来索赔频率、严重程度、通货膨胀趋势和结算模式的预测确定的。估算准备金，特别是适合负债敞口的准备金，是一个复杂的过程。对于投保或再保险的风险中的很大一部分，索赔可能会在较长的时间内得到解决，通常情况下五年或者更多，而且可能会受到诉讼。估计损失需要保证在一段较长的时间内对多个不确定因素作出和修改判断和评估。因此，准备金估计数可能与最终结果相差很大。管理部门在获得新的数据后，定期审查和更新建立ProAsInsurance准备金所使用的假设。原先确定的准备金估计数的变动包括在变动估计数期间的收益中。

保险公司认为，设立储备的方法是合理和适当的。每年，保险公司都会使用内部精算师来审查每一家保险子公司的亏损准备金。保险公司还聘请顾问精算师审查保赔索赔数据，并就成本趋势、费率适足性和最终损失成本提供意见。保险公司在确定损失准备金数额时，考虑到精算师的意见以及其他因素，例如索赔的频率和严重程度、损失留存额和保险费率的已知、预期或估计变化。每一家保险公司向保险监管机构提交的法定文件必须附有顾问精算师关于其各自准备金的证明。

保险公司将其准备金按意外年份划分，这一年是索赔成为其责任的年份。由于索赔发生(报告)和索赔付款，这些索赔按事故年度汇总，以供分析之用。保险公司还将其准备金按准备金类型划分：CASE准备金和IBNR储备。案件准备金由索赔部根据每项报告的索赔的具体情况确定，代表ProAssInsurance对未来损失费用(通常称为预期损失)的估计，这些费用将在报告的索赔中支付。案件准备金随着索赔付款的支付而减少，并随着对未来损失数额的估计数的修订而定期向上或向下调整；报告的个人索赔损失等于案件准备金在任何时候的数额，再加上迄今已支付的索赔款项。IBNR储备总额是对已向ProAsInsurance报告的损失的未来发展情况的估计，以及对已发生但未报告的损失的估计。

事故前年的发展

除了设定本事故年度的初始准备金外，每个期间保险还重新评估了前几个事故年份所需的准备金数额。保险公司准备金重估过程的基础是由内部精算师和顾问精算师进行的精算分析。这一详细的分析预测了基于分区的最终损失，这些分区包括业务线、地理位置、覆盖层和事故年份。该过程对每个分区使用最具代表性的数据，捕捉其独特的开发模式和趋势。总之，已经结束了200为本分析目的，ProAsInsurance业务的不同分区。保险公司认为，顾问精算师的使用为损失数据提供了一个独立的视角，也为行业亏损趋势提供了一个更广阔的视角。

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(一九二零九年九月三十日)

损失和损失调整费用准备金中的活动概述如下：



(单位：千)	截至2019年9月30日止的9个月			截至2018年9月30日止的9个月			2018年12月31日
余额，年初	$	2,119,847		$	2,048,381		$	2,048,381
减去未付损失和损失调整费用的再保险可收回款项	343,820			335,585			335,585
年初净结余	1,776,027			1,712,796			1,712,796
净损失：
本年度*	532,020			506,269			685,326
前几年建立的外汇储备的有利发展	(42,212		)	(67,149		)	(92,116		)
共计	489,808			439,120			593,210
支付涉及：
当年	(69,419		)	(69,881		)	(117,268		)
往年	(338,452		)	(314,763		)	(412,711		)
已付总额	(407,871		)	(384,644		)	(529,979		)
期末净结余	1,857,964			1,767,272			1,776,027
再加上未付损失和损失调整费用的再保险可收回款项	357,811			332,555			343,820
期末余额	$	2,215,775		$	2,099,827		$	2,119,847
*截至2019年9月30日的9个月的本年度净亏损包括因2019年期间发生的损失投资组合转移而发生的210万美元损失。本年度截至2018年9月30日和2018年12月31日终了的9个月的净亏损包括2018年期间发生的损失投资组合转移造成的2 540万美元损失。关于这些损失投资组合转移的更多信息，见注4。

中所确认的有利损失发展九个月结束 2019年9月30日主要反映事故年份索赔严重程度低于预期的趋势(即索赔的平均规模)。2012年至2015年。中所确认的有利损失发展九个月结束 2018年9月30日主要反映事故年份索赔的严重程度低于预期2011年至2015年。在截止的十二个月内确认的有利的损失发展2018年12月31日主要反映了2011年至2014年事故年度索赔严重程度低于预期的趋势。

有关保赔准备金的更多信息，见注1和注意事项8综合财务报表附注2018年12月31日表格10-K的报告。

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(一九二零九年九月三十日)

7. 承付款和意外开支

保险涉及与保险单和理赔处理有关的各种法律行动，包括但不限于投保人提出的索赔。这些类型的法律诉讼发生在公司的正常业务过程中，并根据GAAP就保险实体而言，被视为公司损失准备程序的一部分，在“会计政策”一节的“损失和损失调整费用”一节中对此作了详细说明1保险公司合并财务报表附注2018年12月31日表格10-K.

作为.的成员劳埃德，原保险公司必须提供资金以支持其劳埃德辛迪加2019不超过$200百万，称为法尔。理事会通过一项不具约束力的决议，将这一承诺延长至2022年.在…2019年9月30日、保险公司法尔由投资证券、现金及现金等价物组成劳埃德其承载价值为$134.7百万(见注3).

保险公司已向高级信托基金发出无条件循环信贷协议辛迪加1729为提供周转金而准许的借款£30.0百万。2019年1月，修订了“辛迪加信贷协议”，将目前的到期日延长到2020年12月31日并实施年度自动更新功能，允许保险公司至少在收到通知时选择不续订。30天在下一个自动更新日期之前，即一到期日前一年。在银团信贷协议，垫款利息3.8%每年一次，可随时偿还，但应要求在以后偿还2020年12月31日，可通过自动更新功能进行扩展。在2019年第二季度，辛迪加1729还清£24.2百万(约$30.7百万基于2019年6月30日(汇率)未清余额。截至2019年9月30日，根据本协议未使用的承付款项接近£28.4百万(约$34.9百万).

保险已进入可能出现表外信用风险或市场风险的金融工具交易。这些交易包括短期贷款承诺和向非公共投资实体提供资金的承诺。根据短期贷款承诺，ProAsInsurance已同意在30天的基础上向对手方预支资金，条件是不违反合同规定的任何条件。截至2019年9月30日，原保险公司的供资承诺总额约为$252.5百万它主要代表与非公共投资实体有关的融资承诺，以及短期贷款承诺，其中包括如果延长全部短期贷款和交易对手违约的风险金额。然而，与短期贷款承诺相关的信用风险是极小的，因为合同的对手方是评级很高的商业机构，到目前为止一直按照其合同义务履行义务。

2018年10月，ProAsInsurance与一家公司签订了一项协议，为该公司HCPL业务账簿中的某些产品线提供数据分析服务。协议中包含了最低限度二具有可选扩展功能的年度承诺，年费约为$4.8百万每年附加可变的季度激励费用，根据合同中规定的服务利用率指标计算。与本协议相关的保险业务费用$1.4百万和$3.7百万在三个月和九个月结束 2019年9月30日分别，和截至.2019年9月30日，该协议下的其余承诺约为$4.9百万.

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(一九二零九年九月三十日)

8. 租赁

保险公司参与了一些主要用于办公设施的经营租赁。办公设施租赁的剩余租赁期限从一年到十三年；其中一些包括将租约延长至十年，其中包括在一年内终止租约的选择。保险将某些办公设施转租给第三方，并将这些租赁归类为经营租赁。

下表汇总了租赁费用的构成以及简编的收入和综合收入综合报表中的报告地点三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018.



(单位：千)	简明扼要的收入和综合收入综合报表中的位置	三个月，截至9月30日						截至九月三十日止的九个月
(单位：千)	简明扼要的收入和综合收入综合报表中的位置	2019			2018			2019			2018
经营租赁费用⁽¹⁾	经营费用	$	1,184		$	1,246		$	3,112		$	3,774
分租收入⁽²⁾	其他收入	(38		)	(42		)	(114		)	(121		)
租赁费用净额		$	1,146		$	1,204		$	2,998		$	3,653
⁽¹⁾如适用，可包括短期租赁费用和可变租赁费用.在截至2019年9月30日的3个月和9个月中，没有确认短期租赁成本，而且可变租赁成本是名义上的。在截至2018年9月30日的三个月和九个月里，短期租赁成本和可变租赁成本都是名义上的。
⁽²⁾分租收入不包括2019年9月30日终了的3个月和9个月期间的自有财产租金收入70万美元和190万美元，以及2018年同期的60万美元和170万美元，包括在其他收入中。见ProAsInsurance 2018年12月31日关于表10-K的报告中的“项目2.属性”，其中列出了目前拥有的财产。

下表提供了以下合并资产负债表上经营租赁的补充租赁信息：2019年9月30日.



(千美元)	2019年9月30日
经营租赁ROU资产	$	20,563
经营租赁负债	$	21,298
加权平均剩余租赁期限	8.66年数
加权平均贴现率	3.16		%

下表为精简的现金流动综合报表提供了补充租赁信息九个月结束 2019年9月30日和2018年。

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(一九二零九年九月三十日)

下表为截止日期为一年以上的初始或剩余不可取消租赁期限的经营租赁剩余未来最低租赁付款表。2019年9月30日。业务租赁付款不包括在内$3.4百万未来最低租赁付款总额二签署但尚未开始的租约2019年9月30日。一份租约将于第四季度开始。2019另一项将在第一季度开始。2020。这两份租约的租期约为十一年.



(单位：千)
2019	$	1,121
2020	4,030
2021	3,764
2022	2,873
2023	2,165
此后	10,448
未来最低租赁付款总额	24,401
减：估算利息	3,103
经营租赁负债总额	$	21,298

9. 债务

保险公司的未偿债务包括：



(单位：千)	九月三十日 2019		十二月三十一日 2018
高级债券到期日期2023年，无担保，年息5.3%	$	250,000	$	250,000
循环信贷协议，未偿借款总额不得超过2.5亿美元；循环信贷协议将于2020年到期。借款利率是在借款开始或延期时设定的。	—		—
按揭贷款，未偿还的借款由两个办公楼的第一优先留置权担保，并承担三个月的libor加1.325%的利率(分别为3.45%和4.10%)。	37,978		39,064
总本金	287,978		289,064
减去未摊销的债务发行成本	1,031		1,307
债务减去未摊销债务发行成本	$	286,947	$	287,757

契诺符合性

“高级债券”在2023年到期时，并无任何财务契约。

这个循环信贷协议包含构成违约的习惯表述、契约和事件，以及违约的补救措施。这个循环信贷协议还界定了关于允许杠杆率的金融契约。保险公司目前遵守所有公约的规定。循环信贷协议.

按揭贷款包括惯常的陈述、契约和事件构成违约，以及违约的补救办法。抵押贷款还定义了一项金融契约，其中规定了进入抵押贷款的两家ProAsInsurance子公司中的每一家的允许杠杆率。保险公司的子公司目前遵守抵押贷款的财务契约。

补充资料

有关ProAsInsurance债务的其他信息，请参阅注10综合财务报表附注2018年12月31日表格10-K的报告。

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(一九二零九年九月三十日)

10. 衍生物

保险公司面临与其正在进行的业务和投资活动有关的某些风险。保险公司利用衍生工具作为其风险管理战略的一部分，以减少与其部分可变利率债务相关的未来利率波动相关的市场风险。截至2019年9月30日本保险公司未指定任何衍生工具为对冲工具，亦不使用衍生工具作交易用途。

保险公司采用利率上限协议，目的是减少公司对其可变利率抵押贷款的利率风险敞口。有关该公司按揭贷款的补充资料载於注9。根据利率上限协议的条款，保险公司支付的保险费为$2百万收取现金付款的权利$35百万如果三个月利波升上2.35%。该公司的可变利率抵押贷款利率为三个月利波加1.325%。因此，这项衍生工具有效地确保与按揭贷款有关的利率上限为3.675%直到利率上限协议到期为止2027年10月。在每个三个月和九个月结束 2019年9月30日，保险公司收到一笔与本协议有关的名义现金付款，记录为利息费用减少额。保险公司已指定利率上限为利率风险敞口的经济套期保值(非套期保值工具)，而衍生产品公允价值的任何变动，在变动期内会立即在收益中确认。

下表汇总了利率上限的数量和公允价值状况，以及在精简的综合资产负债表中的报告地点。2019年9月30日和2018年12月31日.



(千美元)		2019年9月30日					2018年12月31日
未指定为套期保值工具的衍生工具	在精简的综合资产负债表中的位置	仪器数量	名义数量⁽¹⁾		估计公允价值⁽²⁾		仪器数量	名义数量⁽¹⁾		估计公允价值⁽²⁾
利率上限	其他资产	1	$	35,000	$	675	1	$	35,000	$	1,884
⁽¹⁾体积用衍生工具的名义数量来表示。
⁽²⁾有关公司利率上限公允价值的补充资料载於附注2。

下表列出利率上限公允价值的变动对税前的影响，以及“简明综合收入和综合收入报表”中的报告地点。三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018.



		中确认的收益(损失) 衍生工具收益
(单位：千)		三个月，截至9月30日					截至九月三十日止的九个月
未指定为套期保值工具的衍生工具	简明扼要的收入和综合收入综合报表中的位置	2019			2018		2019			2018
利率上限	利息费用	$	(410	)	$	264	$	(1,209	)	$	1,121

由于这种衍生工具，ProAsInsurance面临着对手方无法履行其合同义务的风险。为了降低这一对手方的信用风险，ProAsInsurance只与经过仔细挑选的主要金融机构签订基于其信用评级的衍生合同，并监测它们的信用状况。截至2019年9月30日，交易对手的投资评级为血脑屏障-并已按照其合同义务履行。

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(一九二零九年九月三十日)

11. 股东权益

在…2019年9月30日和2018年12月31日，原保险公司100百万认可普通股股份及50百万授权优先股的股份。董事会有权决定发行优先股的规定，包括所发行股份的数目、指定、权力、优惠和权利，以及这种股份的资格、限制或限制。迄今为止，董事会尚未批准发行优先股。

保险公司宣布的现金红利$0.31在两个季度的前三个季度中，每个季度的每股收益2019和2018，总计$50.0百万和$50.9百万，每个九个月期间.

在…2019年9月30日，董事会授权回购普通股或注销未偿债务$110百万仍可供使用。保信不不回购任何普通股九个月结束 2019年9月30日和2018.

以股份为基础的补偿费用和相关税收优惠如下：



	三个月，截至9月30日				截至九月三十日止的九个月
(单位：千)	2019		2018		2019		2018
股份补偿费用	$	3	$	1,628	$	2,323	$	4,145
相关税收优惠	$	1	$	342	$	488	$	870

保约109,000受限制股份单位及25,0002月份向员工提供基本业绩股2019。每一单位的公允价值估计为$40.18，相等于在批给日期的保证普通股的市值，减去转归期内股息的估计现值。大部分奖励作为与奖励相关的服务期(一般是归属期)的额外已付资本的增加而收取费用。然而，名义金额的裁定额作为负债入账，因为它们的结构是以现金结算的。限制股份单位和绩效股份单位全部归属于三-赠款日期后的一年期间，根据连续服务要求，并就业绩份额单位而言，实现业绩目标。退休人员允许部分归属。对于股权分类奖励，一旦满足归属要求，则为每个单位发行一份ProAs情保证普通股，但足以满足所需扣缴税款的单位则以现金支付。为业绩股发行的普通股数目从50%到200%根据所述业绩目标的实现程度而定的基准奖励。约签发保函64,500和34,3002月份给雇员的普通股2019分别于2016年授予限制股和业绩股。2016年奖励业绩份额单位的发放级别为95%。按名义金额分类的赔偿金额在归属期结束时以现金结算。

约签发保函2,0002月份给雇员的普通股2019作为奖金补偿，经董事会赔偿委员会批准。所发行的股票按公允价值计算(授予之日的ProAsassic普通股的市场价格)。

其他综合收入(损失)和累计其他综合收入(损失)

为三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018, 保监处几乎全部包括未实现损益，包括与固定期限可供出售证券有关的非信贷减值损失，减去税后表所示的重新分类调整数。为三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018, 保监处还包括与重新估计在东方购置中承担的界定福利计划负债有关的变动，数额为名义数额。确定的福利计划因额外福利的收入而被冻结，福利计划负债每年被重新估算。

在…2019年9月30日和2018年12月31日, 奥西几乎全部由固定到期日可供销售证券的累积未实现损益组成，包括通过以下方式确认的累积非信贷减值。保监处的$0.2百万和$0.1百万分别扣除税后。在…2019年9月30日和2018年12月31日，未在收益中确认的界定福利计划负债的累计变动为名义数额。由于2018年第一季度通过了与TCJA，保险增加奥西约$3.4百万与2018年年初相同数额的留存收益相应减少。在…2019年9月30日和2018年12月31日，税收效果是使用颁布的联邦公司税率计算的。21%公司持有的可供出售证券的未变现损益除外英国和开曼群岛实体，在这两个时期，这些实体的数量都是无关紧要的。

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

重新分类的数额奥西的净收入和递延税费用(福利)数额保监处情况如下：



	三个月，截至9月30日						截至九月三十日止的九个月
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
从AOCI改叙为净收入：
已实现投资收益(损失)	$	500		$	(175	)	$	1,457		$	551
非信贷减值损失重新归类为收益，原因是出售证券或将其重新归类为信贷损失	—			(621		)	—			(621		)
税前收益(损失)总额重新分类	500			(796		)	1,457			(70		)
税收影响，使用21%的联邦法定税率计算	(105		)	167			(306		)	15
改叙调整净额	$	395		$	(629	)	$	1,151		$	(55	)

递延税费用(福利)列入保监处	$	1,975		$	(1,197	)	$	14,957		$	(10,442	)

12. 可变利益实体

保险公司在一些被认为是维S<.GAAP指导。保险公司维利益主要包括Lps/LLC为实现多元化的股本和债务回报而成立。保险公司维作为对未合并子公司的投资的一部分而持有的利益总额$304.0百万在…2019年9月30日和$285.8百万在…2018年12月31日.

保险公司对那些对这些公司的经济绩效影响最大的活动没有权力。维因此，他不是主要受益人。因此，ProAsInsurance还没有整合这些维s.保险公司与每一家公司的合作维的直接所有权权益。维。除附注中披露的供资承诺外7，代理保险公司与任何一家保险公司都没有任何安排。维S向委员会或其代表提供其他财政支援维。在…2019年9月30日，保险公司相对于这些投资的最大损失敞口仅限于ProAsInsurance的投资的账面价值维.

13. 每股收益

稀释加权平均股计算为基本加权平均股加用国库股法计算的效应，假定限制股、业绩股和购买配股单位已归属。下表列出计算公司基本及稀释每股收益时所使用的普通股加权平均数目：



(单位：千，除每股数据外)	三个月结束九月三十日				九个月结束九月三十日
(单位：千，除每股数据外)	2019		2018		2019		2018
已发行普通股加权平均数	53,762		53,620		53,732		53,585
证券的稀释效应：
受限制股份单位	73		83		69		78
业绩份额单位	—		48		13		52
购买匹配单位	21		22		17		20
已发行、稀释的普通股加权平均数	53,856		53,773		53,831		53,735
稀释股对每股收益的影响	$	—	$	—	$	—	$	—

所有稀释普通股等价物均反映在每股收益计算中，而反稀释普通股等价物未反映在每股收益计算中。有不抗稀释普通股等价物三个月和九个月结束 2019年9月30日。有不抗稀释普通股等价物三个月结束 2018年9月30日。已稀释加权平均普通股数九个月结束 2018年9月30日约不包括在内3,000普通股等价物可根据公司的股票补偿计划发行，因为它们的效果将是抗稀释的。

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

14. 段信息

保险公司的部门以公司内部管理报告结构为基础，公司定期对其财务业绩进行评估CODM确定资源分配和评估经营业绩。公司不断评估其内部管理报告结构和由其评估的信息CODM确定是否发生了影响其部分报告结构的任何变化。该公司在五围绕所提供的产品和服务的性质组织的部门：专业宝洁公司、工人补偿保险、独立投资组合再保险、劳合社辛迪加和公司。下文对每一部分进行了说明。

专业宝洁包括专业责任保险和医疗技术责任保险。专业责任保险主要提供给保健提供者和机构，在较小程度上提供给律师及其公司。医疗技术责任保险提供给生产或分销产品的医疗技术和生命科学公司，包括进行人体临床试验的实体。2018年之前，专业宝洁分段将一定的溢价让给了劳埃德根据配额分享协议的辛迪加部分辛迪加1729然而，这项协议并没有在2018年1月1日续签。如下文所述，劳埃德辛迪加分部的结果通常是按季度延迟报告的。为统一起见，除现金收入或付款外，此让与安排的结果在专业宝洁同一季度的时差。此外，专业宝洁部门的医疗专业责任产品还包括定制的可供选择的风险解决方案，包括损失投资组合转移和专用细胞项目。对于另一种市场专用细胞方案，专业P&C部门将公司分离的投资组合单元再保险部门中的某些SPC公司的保费全部或部分分给某些SPC。

工人补偿保险包括向雇员不足1 000人的雇主提供的工人补偿产品。该部门的产品包括保证成本、投保人股利政策、追溯评级保单、可扣减政策和替代市场解决方案。可供选择的市场产品包括项目设计，正面，索赔管理，风险管理，SPC租金、资产管理和SPC管理服务。另类市场保费如下100%在该公司分离的投资组合单元再保险部门中，或在有限程度上，割让给不附属于ProAsInsurance的专属保险公司。

隔离投资组合单元再保险反映的经营业绩(承保损益，加上投资业绩)SPCS：Inova Re和东部再，公司的开曼群岛SPC行动。各SPC全部或部分由一个机构、团体或协会拥有，以及SPC这要归功于那个细胞的参与者。保险公司在不同程度上参与了选定的结果SPCSPC因参与外部业务而产生的营运结果，在分离的投资组合单元再保险部门和ProAsInsurance公司的精简的收入和综合收入综合报表中，作为SPC股息支出(收入)反映出来。此外，隔离的投资组合单元再保险部分还包括SPC投资结果是因为投资完全是为了细胞参与者的利益，而外部细胞参与者的投资结果则反映在SPC股利费用(收入)中。大多数SPC承担工人补偿保险、医疗专业责任保险或公司员工补偿保险和专业宝洁部门的两者的结合。此外，东方再保险公司的一名SPC承担了一份不属于ProAsAsInsurance的专属保险人的错误和遗漏责任保单；该公司不参加承担这一保险单的SPC；因此，该保单的经营结果反映在SPC股利费用(收入)中。

劳埃德辛迪加包括保险公司参与劳埃德伦敦辛迪加1729和辛迪加6131，这是水疗在配额份额的基础上承销辛迪加1729。这部分的结果通常是按季度延迟报告的，除非有对本期很重要的资料。此外，与大多数只分配给劳埃德辛迪加业务和某些美国支付的行政费用是同时报告的，因为这些信息可以在较早的时间框架内获得。在2019年承保年度，ProAsInsurance略微减少了其对以下业务业绩的参与：辛迪加1729从…62%到61%然而，由于季度滞后，这些变化直到2019年第二季度才反映在劳合社辛迪加部门的业绩中。此外，保险公司100%参与辛迪加6131直到2018年第二季度，劳埃德辛迪加部门的业绩才得到反映辛迪加6131从2018年1月1日起开始写作业务。辛迪加1729在美国和国际市场上承保范围广泛的财产保险、伤亡保险和再保险业务的风险。辛迪加6131专注于应急和特产业务，也在美国和国际市场。

企业包括ProAsensation的投资业务，但该公司分离的投资组合单元再保险和劳合社的辛迪加分部、利息费用和美国所得税中报告的业务除外。该部门还包括公司保险实体以外的非保费收入和公司开支。

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

各部门的会计政策与注中所述的会计政策相同。1保险公司合并财务报表附注2018年12月31日表格10-K及注的报告1在这里。保险公司评估其绩效专业宝洁职工补偿保险按税前承保损益划分，不包括投资业绩。保险公司根据税前营业利润或亏损对其独立的投资组合单元再保险部门的业绩进行评估，其中包括仅分配给SPC业务的资产的投资业绩。的表现劳埃德辛迪加部分是根据承保利润或亏损，再加上投资资产的投资结果来评估的。劳埃德辛迪加业务，扣除英国所得税费用。公司部门的业绩是根据对税后综合业绩的贡献来评估的.保险帐户的部门间交易，就像交易是第三方按当前市场价格。资产不分配给部门，因为投资，除上文讨论的投资以外，仅分配给单独的投资组合单元再保险和劳埃德辛迪加段和其他资产不在段级管理。

按部门分列的财务结果如下：



	截至2019年9月30日止的三个月
(单位：千)	专业宝洁			工人补偿保险			隔离投资组合单元再保险			劳合社			企业			段间冲销			合并
净保费	$	125,237		$	49,477		$	19,779		$	21,295		$	—		$	—		$	215,788
投资净收益	—			—			445			1,077			22,159			—			23,681
未合并子公司的收益(亏损)权益	—			—			—			—			(1,277		)	—			(1,277		)
已实现净收益(损失)	—			—			(98		)	285			947			—			1,134
其他收入(费用)*	1,858			494			176			(165		)	963			(778		)	2,548
净损失和损失调整费用	(107,573		)	(32,356		)	(9,778		)	(11,907		)	—			—			(161,614		)
承保、政策采购和业务费用*	(29,700		)	(14,895		)	(5,951		)	(9,411		)	(2,682		)	778			(61,861		)
独立投资组合基金股息(费用)收益	—			—			(3,621		)	—			—			—			(3,621		)
利息费用	—			—			—			—			(4,274		)	—			(4,274		)
所得税福利(费用)	—			—			—			161			6,528			—			6,689
分段经营结果	$	(10,178	)	$	2,720		$	952		$	1,335		$	22,364		$	—		$	17,193
重要的非现金项目：
折旧和摊销，吸积净额	$	1,568		$	957		$	(59	)	$	(1	)	$	1,955		$	—		$	4,420

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)



	截至2019年9月30日止的9个月
(单位：千)	专业宝洁			工人补偿保险			隔离投资组合单元再保险			劳合社			企业			段间冲销			合并
净保费	$	375,315		$	141,990		$	58,566		$	57,215		$	—		$	—		$	633,086
投资净收益	—			—			1,261			3,282			65,495			—			70,038
未合并子公司的收益(亏损)权益	—			—			—			—			(7,240		)	—			(7,240		)
已实现净收益(损失)	—			—			1,949			725			44,390			—			47,064
其他收入(费用)*	4,536			1,948			397			(278		)	2,701			(1,885		)	7,419
净损失和损失调整费用	(321,248		)	(93,424		)	(40,496		)	(34,640		)	—			—			(489,808		)
承保、政策采购和业务费用*	(89,177		)	(43,456		)	(17,091		)	(25,445		)	(12,676		)	1,885			(185,960		)
独立投资组合基金股息(费用)收益	—			—			(1,375		)	—			—			—			(1,375		)
利息费用	—			—			—			—			(12,850		)	—			(12,850		)
所得税福利(费用)	—			—			—			161			(157		)	—			4
分段经营结果	$	(30,574	)	$	7,058		$	3,211		$	1,020		$	79,663		$	—		$	60,378
重要的非现金项目：
折旧和摊销，吸积净额	$	4,927		$	2,893		$	(45	)	$	(8	)	$	6,306		$	—		$	14,073



	截至2018年9月30日止的三个月
(单位：千)	专业宝洁			工人补偿保险			隔离投资组合单元再保险			劳合社			企业			段间冲销			合并
净保费	$	120,789		$	47,296		$	18,963		$	19,022		$	—		$	—		$	206,070
投资净收益	—			—			371			783			22,112			—			23,266
未合并子公司的收益(亏损)权益	—			—			—			—			5,228			—			5,228
已实现净收益(损失)	—			—			1,397			(98		)	11,074			—			12,373
其他收入(费用)*	1,426			376			86			352			699			(551		)	2,388
净损失和损失调整费用	(98,363		)	(30,650		)	(8,560		)	(10,032		)	—			—			(147,605		)
承保、政策采购和业务费用*	(27,931		)	(15,410		)	(5,516		)	(8,439		)	(5,053		)	505			(61,844		)
独立投资组合基金股息(费用)收益	—			—			(5,255		)	—			—			—			(5,255		)
利息费用	—			—			—			—			(3,645		)	46			(3,599		)
所得税福利(费用)	—			—			—			361			(155		)	—			206
分段经营结果	$	(4,079	)	$	1,612		$	1,486		$	1,949		$	30,260		$	—		$	31,228
重要的非现金项目：
折旧和摊销，吸积净额	$	1,715		$	959		$	83		$	(2	)	$	2,751		$	—		$	5,506

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)



	截至2018年9月30日止的9个月
(单位：千)	专业宝洁			工人补偿保险			隔离投资组合单元再保险			劳合社			企业			段间冲销			合并
净保费	$	378,355		$	135,230		$	54,247		$	48,987		$	—		$	—		$	616,819
投资净收益	—			—			1,100			2,370			64,207			—			67,677
未合并子公司的收益(亏损)权益	—			—			—			—			12,247			—			12,247
已实现净收益(损失)	—			—			467			(404		)	2,588			—			2,651
其他收入(费用)*	3,945			1,828			176			247			2,737			(1,778		)	7,155
净损失和损失调整费用	(292,742		)	(87,794		)	(27,561		)	(31,023		)	—			—			(439,120		)
承保、政策采购和业务费用*	(83,833		)	(41,545		)	(16,070		)	(23,745		)	(15,351		)	1,732			(178,812		)
独立投资组合基金股息(费用)收益	—			—			(9,787		)	—			—			—			(9,787		)
利息费用	—			—			—			—			(11,308		)	46			(11,262		)
所得税福利(费用)	—			—			—			355			3,584			—			3,939
分段经营结果	$	5,725		$	7,719		$	2,572		$	(3,213	)	$	58,704		$	—		$	71,507
重要的非现金项目：
折旧和摊销，吸积净额	$	5,343		$	2,873		$	393		$	(5	)	$	7,940		$	—		$	16,544
*在Inova Re和East Re向SPC提供的服务的某些费用记作独立的投资组合单元再保险部门的开支和工人补偿保险部门的其他收入。这些费用主要是SPC的租金，在合并的各个部门之间取消。

保险公司及其附属公司

精简合并财务报表附注(未经审计)

(一九二零九年九月三十日)

下表提供了ProAsInsurance按产品赚取的毛保费的详细信息，以及与净保费的对账情况。除上文所述外，所有毛保费均来自外部客户。保险公司的保险风险主要在美国境内。



	三个月，截至9月30日						截至九月三十日止的九个月
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
专业宝洁部
毛保费：
医疗专业责任	$	130,633		$	126,012		$	387,547		$	390,904
法律职业责任	6,771			6,606			20,039			19,486
医疗技术责任	8,519			9,080			25,177			26,372
其他	591			113			1,936			346
割让保费	(21,277		)	(21,022		)	(59,384		)	(58,753		)
部分净保费收入	125,237			120,789			375,315			378,355

工人补偿保险部分
毛保费：
传统业务	53,156			50,271			152,477			145,334
替代市场业务	21,247			21,564			63,084			61,593
割让保费	(24,926		)	(24,539		)	(73,571		)	(71,697		)
部分净保费收入	49,477			47,296			141,990			135,230

分离投资组合单元再保险部分
毛保费：
工人补偿⁽¹⁾	20,579			20,251			61,305			57,287
医疗专业责任⁽²⁾	1,399			1,225			4,071			3,782
其他	240			—			480			—
割让保费	(2,439		)	(2,513		)	(7,290		)	(6,822		)
部分净保费收入	19,779			18,963			58,566			54,247

劳合社辛迪加分部
毛保费：
财产和伤亡⁽³⁾	26,399			23,050			72,225			60,289
割让保费	(5,104		)	(4,028		)	(15,010		)	(11,302		)
部分净保费收入	21,295			19,022			57,215			48,987

综合净保费收入	$	215,788		$	206,070		$	633,086		$	616,819

⁽¹⁾所有期间的保险费均由工人补偿保险部门承担。

⁽²⁾所有期间的保险费均从专业宝洁片段。

⁽³⁾包括从专业宝洁节段$0.1百万为九个月结束 2019年9月30日和$1.2百万和$4.5百万为三个月和九个月结束 2018年9月30日分别。

项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。

以下讨论应与本报告所附的精简的综合财务报表和说明一并阅读。在整个讨论过程中，我们使用了某些术语和缩写，这可以在本报告开头的术语和缩略语中找到。此外，保险术语和短语的词汇表可在我们网站的投资者部分查阅。在整个讨论过程中，对“ProAsInsurance”、“PRA”、“Company”、“we”、“us”和“Our”的提述都是指ProAsInsurance Corporation及其合并子公司。讨论包含了某些前瞻性的信息，其中涉及重大风险、假设和不确定性。正如在“前瞻性报表的谨慎”标题下讨论的那样，我们的实际财务状况和经营结果可能与这些前瞻性报表有很大不同。

保险概述

保险公司是财产保险公司和保险公司的控股公司。我们的全资保险子公司为医疗专业人员和设施提供专业责任保险，为律师及其事务所提供专业责任保险，为医疗技术和生命科学风险提供责任保险，并提供工人补偿保险。我们也是主要的资本提供者。辛迪加1729唯一的资金提供者辛迪加6131在伦敦劳合社。

我们以我们的内部管理报告结构为基础，定期对财务结果进行评估。CODM确定资源分配和评估经营业绩。保险公司的五个业务和报告部门的说明如下：

•

专业宝洁-这部分包括我们的专业责任业务和医疗技术责任业务。专业责任保险主要提供给保健提供者和机构，在较小程度上提供给律师及其公司。医疗技术责任保险提供给生产或分销产品的医疗技术和生命科学公司，包括进行人体临床试验的实体。我们的医疗保健专业责任保险产品还包括定制的替代风险解决方案，包括损失投资组合转移和专用细胞计划。对于我们的另类市场专用小区计划，我们将所有或部分保费让给我们的隔离投资组合单元再保险部门中的某些SPC。

•

工人补偿保险-这部分包括我们的工人补偿保险业务，该业务主要是为有1 000名或以下雇员的雇主提供的。我们的员工补偿产品包括保证成本，投保人股利政策，追溯评级政策，可扣减政策和替代市场解决方案。另类市场保费如下100%在我们独立的投资组合细胞再保险部门，或者在一定程度上，没有附属的专属保险公司，都被割让给了SPC。

•

隔离投资组合单元再保险-这部分反映了公司的经营业绩(承保损益，加上投资业绩)。SPCS：Inova Re和东部再，我们的开曼群岛SPC行动。各SPC全部或部分由机构、团体或协会拥有，以及SPC这要归功于那个细胞的参与者。我们在不同程度上参与了选定的结果。SPC对于我们参与的spc，我们的参与兴趣范围从低到低。20%高到.的高度85%。SPC的运营结果，由于外部的细胞参与者，反映为SPC股利费用(收入)在我们的隔离投资组合细胞再保险部门。大多数SPC美国只承担工人补偿保险，医疗专业责任保险，或者我们的工人补偿保险和专业宝洁部门的两者的结合。此外，东方再保险公司的一家SPC承担了一份错误和遗漏责任保险单，保单来自一家与ProAsasInsurance无关的自保保险公司。我们不参加承担这一政策的SPC；因此，这一政策的经营结果反映在SPC的股息费用(收入)中。

•

劳埃德辛迪加-这部分包括我们参与的业务成果。劳埃德伦敦辛迪加1729而我们100%参与辛迪加6131，它是一个SPA，它以配额份额为基础承销辛迪加1729。这部分的结果通常是按季度延迟报告的，除非有对本期很重要的资料。为2019承保年，我们对经营业绩的参与略有减少。辛迪加1729从…62%到61%然而，由于季度的滞后，这些变化直到2019年第二季度才反映在我们的劳合社辛迪加部门的业绩中。此外，我们参与辛迪加6131直到2018年第二季度，我们的劳埃德辛迪加分部的业绩才得到反映辛迪加6131从2018年1月1日起开始写作业务。辛迪加1729在美国和国际市场承保范围广泛的财产保险和伤亡保险及再保险业务辛迪加6131专注于应急和特产业务，也在美国和国际市场。


•	企业-这部分包括我们的投资业务，但我们的独立投资组合单元再保险和劳合社辛迪加分部、利息费用和美国所得税中所报告的业务除外。这部分还包括非保费收入以外的我们的保险实体和公司的开支.

有关我们的部分的更多信息载于备注。14“精简合并财务报表说明”和随后各节的业务成果部分。

临界会计估计

我们精简的合并财务报表是按照GAAP。编制这些财务报表要求我们作出影响我们就这些报表报告的数额的估计和假设。我们根据当前和历史的发展、市场状况、行业趋势和其他我们认为在这种情况下是合理的信息，不断评估这些估计和假设。不能保证实际结果将符合我们的估计和假设；报告的业务结果可能会受到这些估计和假设变化的重大影响。

管理层认为以下会计估计是至关重要的，因为它们涉及管理层的重大判断，而这些判断可能对我们的财务报表产生重大影响。

损失和损失调整费用准备金

我们负债的最大部分是我们的损失和损失调整费用准备金(“损失准备金”或“准备金”)，我们业务开支的最大部分是发生的损失和损失调整费用(又称“损失和损失调整费用”、“已发生的损失”、“所发生的损失”和“损失”)。任何期间报告的已发生损失反映了我们对该期间所获保险费的损失估计，以及对我们先前对前期所需准备金的估计所作的任何变动。

截至2019年9月30日我们的储备几乎全部是长尾敞口。长尾损失的估算本身就很困难，需要管理层做出重大判断。由于我们索赔的性质，我们的损失费用，即使是具有类似特性的索赔，也可能因许多因素而大不相同，包括但不限于索赔的具体特点和解决索赔的方式。长尾保险的特点是，通常需要较长的时间来评估索赔的可行性和可能造成的损害(如果有的话)，并达成索赔的解决办法。索赔解决程序可延长至五年以上。不断变化的条件和解决索赔所需的较长时间的结合，导致损失费用估计过程需要精算技能和重要判断的应用，这种估计需要定期修改。

我们的储备金是由管理层在考虑各种因素后设立的，包括保险费率、索偿频率和严重程度、历史上已支付和发生的损失发展趋势、通货膨胀的预期影响、总体经济趋势、法律和政治环境以及我们的内部精算师和顾问精算师得出的结论。我们更新和审查每个报告期损失准备金估计所依据的数据，并对损失估计假设进行调整，我们认为这些假设最好地反映了新出现的数据。我们的内部精算师和顾问精算师至少每半年使用我们保险子公司的损失和敞口数据，对我们的损失准备金进行深入的评估。

我们的储备过程大致可分为三个范畴：目前意外事故年度的储备(初始储备)的设立、以往意外年度储备金的重新估计(前几个意外年的发展)和企业组合中承担风险的初始准备金的建立，仅适用于发生收购的时期(已获得的准备金)。

当期意外事故年度-初始准备金

我们需要作出相当大的判断，才能为目前任何意外年份设立初步储备，因为我们的估计数据有限。我们设定初始准备金的过程考虑到了每种产品的独特特性，但总的来说，我们在很大程度上依赖于用于定价业务的损失假设，因为我们的定价反映了我们对预期将发生的相对于定价的保险产品的损失成本的分析。

专业宝洁片段。这一部门内的损失费用受到许多因素的影响，包括但不限于索赔的性质，包括索赔是个人索赔还是大规模侵权索赔、索赔人或索赔人家属的个人情况、陪审团审判的结果、可能发生任何诉讼的立法和司法环境、一般经济状况，以及涉及人身伤害的索赔，医疗费用的趋势。在我们专业宝洁部分，给我们HCPL业务(75%我们的损失和损失调整费用综合准备金2018年12月31日)，我们在评估目前的亏损环境后，设立了初步储备，并因应我们及业内其他人士所经历的历史损失波动，另加一项准备金。为了我们HCPL业务上，我们在最近几年的意外事故中的预期损失率从79%到87%。总体索赔环境的变化

此外，价格充足也可能导致与这些水平的差异。额外的损失波动准备金范围从8到12百分比。我们相信，使用额外的波动性条款，适当地考虑到我们的利率制定过程的固有风险和局限性，以及专业责任损失的历史性波动(该行业经历的事故年损失率高达138%低到54%(过去30年)，并对支付本事故年度实际最终未付损失所需准备金作出合理的最佳估计。这种做法为我们提供了一个整体的平均初始损失率。HCPL业务范围从87%到99%不等。鉴于我们对更广泛的HCPL行业损失严重程度的担忧，我们最近趋向于这个范围的高端。我们的法律专业责任业务亦有类似的做法(3%我们的损失和损失调整费用综合准备金2018年12月31日).

我司医疗技术责任险(4%我们的损失和损失调整费用综合准备金2018年12月31日)更加多样化，保单是根据保单和账户的风险特点单独定价的。投保的风险范围从启动业务到大型跨国实体，较大的实体往往有大量的免赔额或自保保留。储备金是根据我们最近编制的预计损失的精算估计数确定的，这些因素包括对类似业务的事先分析结果、行业迹象、观察到的趋势和判断。这一业务中的索赔主要涉及对个人的人身伤害，并受到与我们类似的因素的影响。HCPL做生意。对于医疗技术责任业务，我们还采用损失率法建立了初始准备金，其中包括考虑到这类业务所表现出的历史损失波动性的一项规定。

工人补偿保险部分。许多因素影响我们的工人补偿保险的最终损失(11%我们的损失和损失调整费用综合准备金2018年12月31日)包括但不限于受伤的类型和严重程度、受伤工人的年龄和职业、估计的残疾时间、医疗和相关费用，以及工伤发生情况的管辖权和工人赔偿法。我们在制定工人补偿储备时采用了各种精算方法，并根据被保险人的工资对风险基础进行了审查。就本事故年份而言，由于缺乏经验丰富的资料，不同的精算方法产生的结果差异很大；因此，更加强调的是，在精算方法的结果中补充风险基数、医疗费用膨胀、一般通货膨胀、严重程度和索赔计数等方面的趋势，以选择预期的损失率。

隔离投资组合单元再保险部分。影响Inova Re及East Re SPC所承担的工人补偿及医疗专业责任保险的最终损失的因素(3%我们的损失和损失调整费用综合准备金2018年12月31日)分别与我国职工补偿保险和专业损益表部分相一致。

劳合社辛迪加分部。由于历史相对较短辛迪加1729(2014年1月1日)劳埃德在估计本港适当的初期储备时，类似风险的市场劳埃德辛迪加部分(4%我们的损失和损失调整费用综合准备金2018年12月31日)。我们预计损失率将在季度和季度之间波动。辛迪加1729写更多的生意，书就开始成熟了。损失率也可能由于赚取的保费调整的时间而波动。这种调整可能是在承保期之后报告的某些保险单和假定的再保险合同的保险费的结果，并可能根据损失经验进行调整。溢价和部分风险敞口辛迪加1729保险保单和再保险合同最初是根据委托承销授权计划收到的报告在较长时间内进行估算和记录的。当收到报告时，保费、风险暴露和相应的损失估计会相应地进行修订。保费或风险暴露波动引起的损失估计在获得保险费的事故年度发生变化。

对于重大的财产灾难风险，辛迪加1729使用第三方巨灾模型累积潜在受影响政策的列表。每一项已确定的保单都根据多种因素估计损失严重程度，这些因素包括每项保单的可能最大损失、市场份额分析、承保判断、客户/经纪人估计和类似事件的历史损失趋势。这些模型本质上是不确定的，依赖于关键的假设和管理层的判断，并不总是反映实际事件和随之而来的潜在损失风险。确定实际损失可能需要一段较长的时间，直到索赔得到报告和解决，包括保险诉讼。

辛迪加6131遵循类似于辛迪加1729用于建立初始准备金。列入给劳合社的2019年业务计划的按风险类别分列的损失假设受到劳埃德市场对类似风险的历史索赔经验的影响。我们预计损失比率辛迪加6131从一个季度波动到另一个季度辛迪加6131假设有更多的业务来自辛迪加1729书就开始成熟了。

事故前年的发展

除了为当前事故年份设定初始准备金外，我们每一段时间都重新评估前几个事故年份所需的准备金数额。

我们的储备重估过程是基于最近完成的精算分析，补充了自研究之日以来出现的任何新的分析、信息或趋势。我们还考虑到现有的行业趋势信息。如果管理层对最终损失的最佳估计数与先前确定的估计数不同，则在本期确认对先前确定的准备金估计数的变动。虽然管理层在确定其最佳估计数时考虑了各种变数，但总的来说，随着索赔年龄的增长，我们的方法对实际损失成本给予了更大的重视，而对我们的大部分储备而言，实际损失成本继续表明，最终损失成本将低于我们以前的估计。在我们的关键会计估计一节中的讨论，在我们的第7项2018年12月31日关于表10-K的报告包括关于评估我们储备的方法的补充资料。

我们对以往事故年的最终净损失估计数的任何变化，都反映在发生这种变化的期间的净收入中。近几年来，这些变化降低了我们对最终净亏损的估计，导致这一期间报告的损失有所减少，税前收入也相应增加。

由于我们的损失综合储备金数额很大，而且在任何时候都有大量未决索赔，即使对我们的总储备金估计数作一小部分调整，也可能对我们在作出调整期间的业务结果产生重大影响。

判决的使用

尽管精算程序技术性很强，但它也具有高度的判断力，既涉及各种精算方法(例如，初始预期损失率和损失发展系数)所用数据的选择，也涉及对所用各种方法的产出的解释。每种精算方法通常返回不同的值，就最近的事故年份而言，各种方法之间的差异可能很大。为了预测最终的损失，我们将我们的准备金按业务线、地理线、覆盖层或事故年份等进行了划分，总共已经结束了。200用于精算评估的业务的不同分区。对于每一次划分储备，我们都评估各种方法的结果，以及补充统计数据，这些因素包括：不包括赔偿比率，索赔严重程度趋势，这种趋势的预期持续时间，法律和立法环境的变化，以及目前的经济环境，以便根据管理层的判断和过去的经验制定一个点估计数。然后，将所选点估计的序列组合起来，生成最终损失的总体点估计。

考虑到长尾业务潜在的意外波动，我们谨慎对待新兴趋势的充分可信度，这些趋势在更加成熟的时候，可能会导致对我们亏损的有利或不利发展的承认。可能有积极和消极的趋势，反映在数字数据中，无论是在我们自己的信息中，还是在更广泛的市场中，随着时间的推移和更多的数据的提供，这些趋势会减轻或逆转。对于我们的HCPL正如前面所讨论的，在历史上表现出很大的波动。

HCPL.在过去的几年中影响我们分析的最重要的因素HCPL已确认的准备金和相关发展已被观察到更广泛的HCPL行业索赔严重程度的增加以及对已发生索赔的较高的初始损失预期。严重程度趋势是我们定价模型的一个明确组成部分，而在我们的储备过程中，严重趋势的影响是隐含的。我们对这一趋势的估计以及我们对这一趋势变化的预期影响了各种因素，从预期损失率的选择到管理层确定的最终点估计数。

由于严重程度趋势假设对损失预留过程的隐含性和广泛性，因此具体分离变化严重趋势的影响是不实际的。但是，因为严重性是HCPL定价过程中，我们可以更好地隔离变化的严重程度对我们的损失成本和损失比率的影响，因为我们的这个业务组件的定价模型。我们的电流HCPL定价模型假定严重程度趋势约为3%在大多数州和产品中。我们在案件准备金估计数中观察到更严重的趋势；然而，我们尚不确定这将对我们今后的索赔付款产生何种影响。如果严重程度趋势高出1个百分点，我们的预期损失率就会增加。3.2百分比，根据目前的索赔处理模式。如果严重程度上升3个百分点，则会导致10.1我们的预期损失率增加了几个百分点。由于我们索赔的长尾性质和先前讨论过的损失成本的历史波动性，选择严重程度趋势假设是一个主观过程，随着时间的推移，这一过程本身就可能被证明是不准确的。考虑到长尾和波动，我们通常谨慎地改变定价模型中的严重假设。所有未决索赔和事故年份一般都受到严重程度趋势变化的影响，这种变化加剧了这种变化的影响。

虽然由于我们业务的长尾性质，最终严重程度趋势的未来程度和影响仍不确定，但我们在制定费率时考虑到了观察到的损失成本。为了我们HCPL业务上，这一做法通常导致利率下降，因为索赔频率下降，并保持在历史低位。例如，平均而言，不包括2009年收购的足疗业务，我们逐渐降低了标准医师更新业务(我们最大的业务)的保费。HCPL(行)大约17%从.开始2006到2016年12月31日。然而，从2017年初到2019年9月30日，我们的标准医师更新业务的平均保费已经增加了大约。4%每年，我们预计利率将进一步提高，因为有迹象表明损失严重程度在增加。因此，近期事故年的初始损失率保持相当稳定，因为预计损失变化一般被较高的损失率抵消；然而，我们认识到，由于对最近严重程度迹象的持续关切，2019年事故年净损失率较高。

工人补偿。对索赔严重程度趋势变化的预测，在历史上并不是影响我们分析工人补偿储备的一个因素，因为索赔通常比行业标准更快地得到解决。如前所述，确定和计算损失发展因素，特别是选择用于将损失预测扩大到历史数据之外的尾部因素，需要作出相当大的判断。

损失发展

我们认识到净有利储量的发展1 590万美元在三个月结束 2019年9月30日，其中有良好的发展1 080万美元与我们的专业宝洁部分，140万美元与我们的工人补偿保险有关，330万美元与我们隔离的投资组合单元再保险部门有关50万美元与我们的劳埃德辛迪加部分。我们认识到净有利储量的发展4 220万美元在九个月结束 2019年9月30日，其中有良好的发展3 100万美元与我们的专业宝洁部分，340万美元与我们的工人补偿保险有关，780万美元与我们独立的投资组合单元再保险部门有关，但与我们的业务相关的名义上的不利发展额略微抵消了劳埃德辛迪加部分。

网上优惠发展得到我们的认可专业宝洁分部主要反映了事故年份索赔严重程度低于预期的趋势(即索赔的平均规模)。2012年至2015年。虽然我们观察到更广泛的HCPL行业索赔严重程度的增加，但这种严重程度比我们为前期储备建立的谨慎预期要有利得多。

我们的工人补偿保险部门确认的净有利发展反映了总体趋势，主要是在2016年意外事故期间，索赔结算模式出现了有利的趋势。

在我们隔离的投资组合单元再保险部门中确认的净有利发展主要反映了2015年、2016年和2017年事故年的索赔趋势好于预期。改进的索赔趋势反映了准备金建立时的频率和严重程度低于预期。

我们认识到的不利发展劳埃德的辛迪加部分九个月结束 2019年9月30日由于某些大型索赔的损失和发展高于预期，导致前一年出现不利的发展。请参阅我们的部分营运结果中的进一步讨论-劳埃德辛迪加部分如下。

投资估值

如下表所示，我们按公允价值记录了大部分投资。在…2019年9月30日，我们的投资分配是基于GAAP公允价值等级(等级)如下：



	按GAAP公平分配
	一级	二级	三级	未分类	共计投资
投资记录如下：
公允价值	18%	68%	1%	8%	95%
其他估值					5%
投资总额					100%

公允价值是指在计量日市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格。我们所有的固定期限和股权投资都是按公允价值进行的。由于短期性质，我们的短期证券的公允价值接近证券的成本。

由于我们拥有的证券数量众多，而且制定准确公允价值的过程十分复杂，我们利用多种独立定价服务来帮助我们建立单个证券的公允价值。定价服务提供公平的服务。

基于交易所交易价格的价值，如果可以的话。如果一个交易所交易的价格是不可用的，定价服务，如果可能的话，提供一个公平的价值，是基于多个经纪人/交易商报价，或已经开发使用定价模型。定价模型因资产类别而异，并利用与我们可比的证券的现有市场数据来估计我们的证券的公允价值。定价服务机构在将市场数据纳入定价模型之前，先仔细检查市场数据是否与其他相关市场信息相一致。定价服务披露每个资产类别所使用的定价模型类型和使用的输入。使用这些定价模型确定公允价值需要使用判断来确定适当的可比证券，并选择一种适合于资产类别和现有数据的估值方法。

定价服务提供每一种报价的单一价值。我们每季度通过比较供应价值所产生的市场收益率和市场中观察到的市场收益率来审查为合理性提供的价值。我们还将所提供的价值所表示的收益率与适当的基准收益率进行比较，并审查与前期价值相比未改变或反映意外变化的价值。我们使用每种证券类型的初级定价服务，并将所提供的信息与替代定价服务、已知的市场数据和来自我们自己行业的信息进行比较，同时考虑到价值和估值趋势。我们还审查了每周交易与服务提供的价格之间的关系。如果所提供的价值不合理，我们会与定价服务讨论有关的估值问题，并在认为有需要时作出调整。历史上，我们的检讨并没有对定价服务所提供的价值有任何实质的改变。定价服务不提供公平的价值，除非一个交易所交易的价格或多个可观察的投入是可用的。因此，定价服务可能在某些时期为证券提供公允价值，但在另一些时期则不提供公允价值，这取决于证券或可比证券最近的市场活动水平。

一级投资

我们的大部分股票证券和部分公司债务、短期和可转换证券的公允价值是由交易所交易价格决定的。当公允价值是用交易所交易价格来确定时，几乎不涉及什么判断.按照GAAP，我们将使用交易所交易价格估值的证券归类为一级证券.

二级投资

大多数固定收益证券不每天进行交易，因此，交易所交易的价格通常不适用于这些证券。然而，市场信息(通常称为可观察的输入或市场数据，包括但不限于最近报告的交易、不具约束力的经纪商报价、投标、基准收益率曲线、发行人利差、双边市场、基准证券、报价以及关于假定提前还款速度、现金流和贷款业绩数据的近期数据)可用于我们的大多数固定收益证券。我们利用现有的市场信息确定大部分固定收益证券的公允价值。按照GAAP我们将基于多个市场可观测输入的证券分类为二级证券。

三级投资

当定价服务不为我们的一种固定期限证券提供价值时，管理层使用单一的不具约束力的经纪人报价或使用基于市场的假设的定价模型来估算公允价值，这些假设具有有限的可观察性输入。在选择合适的数据和在评估过程中使用的建模技术时，这一过程涉及到重要的判断。按照GAAP我们将使用有限可观测输入值的证券分类为三级证券。

公允价值未分类

我们持有某些投资基金的权益，主要是Lps/LLC以公允价值衡量基金资产，并向我们提供NAV为了我们的利益。作为一种实用的权宜之计，我们认为NAV提供以近似利息的公允价值。按照GAAP，我们没有将这些投资归入公允价值等级。

非经常性公允价值计量

当事件或情况的变化表明资产的账面金额可能无法收回时，我们在非经常性的基础上衡量某些资产的公允价值。这些资产包括主要按成本进行的投资、对税务信贷伙伴关系的投资、固定资产、商誉和其他无形资产。这些资产还将包括任何不提供NAV.

投资-其他估价方法

我们的某些投资GAAP对于投资类型，采用公允价值以外的方法进行计量。在…2019年9月30日，这些投资大约代表了5%投资总额，详见下表。有关这些投资的其他信息见Notes。2和3精简合并财务报表的说明。



(以百万计)	承载价值		GAAP法
其他投资：
其他，主要是FHLB资本存量	$	2.9	主要成本
对未合并子公司的投资：
对税收抵免伙伴关系的投资	53.6		衡平法
权益法投资，主要是LPs/LLC	38.5		衡平法
	92.1
博利	65.7		现金返还价值
投资总额-其他估价方法	$	160.7

非暂时性损伤

我们至少每季度评估可供销售的投资证券，以确定公允价值低于记录成本的下降是否代表。OTTI。我们认为OTTI已发生：


•	如果有出售证券的意图；


•	如该证券更有可能须在其摊还成本价完全收回前出售；或


•	如果证券的全部摊销基础不被收回的话。

要评估一种证券的摊销成本基础，尤其是一种资产支持债务证券，是否会被收回，这就要求管理层对影响未来现金流的各种问题做出假设。假设的选择是主观的，需要使用判断。今后期间的实际信贷损失可能与管理层对这些信贷损失的估计不同。用于估计预期现金流量现值的方法如下：

对于非结构化固定期限(州、市和政治分支机构的债务以及公司债务)，预计现金流量的估计是通过预测一个回收价值和一个回收时间框架，并评估是否将收到进一步的本金和利息来确定的。在预测恢复值和恢复时限时，我们考虑了各种因素，包括：


•	第三方研究和信用评级报告；


•	发行人目前的信用状况，包括信用评级下调，无论是在资产负债表日期之前还是之后；


•	公允价值下降在多大程度上归因于与证券或其发行人具体相关的信贷风险；


•	对投资的具体情况进行内部评估和外部投资组合管理人员的评估，这些评估表明，与结构类似的其他投资相比，投资多少有可能收回其摊销成本；


•	就资产支持证券而言，主要贷款的发源日期、剩余平均寿命、未来贷款信用表现恶化的可能性，以及我们对贷款抵押品质量的评估；


•	证券发行人未支付定期利息或本金的；


•	评级机构对该证券评级的任何更改；及


•	资产负债表日期后公允价值的收回或额外下降。

对于结构性证券(主要是资产支持证券)，管理层使用证券在收购之日的有效收益率(或最近的隐含利率，如果隐含利率因先前的减值或预期现金流的变化而发生变化)估算证券现金流的现值。我们考虑到最近的6个月平均水平的拖欠、违约、严重程度和抵押(贷款)的抵押(贷款)作为证券化的基础，或者，如果没有历史数据，以部门为基础的假设，以估计这些证券的预期未来现金流量。

不包括有出售意图的证券，或在收回摊还成本价前不太可能要求出售该证券的证券，OTTI对于债务证券，证券分为信贷部分和非信用部分.的信用成分OTTI证券的摊销成本法与其预期未来现金流量的现值之间的差额，而非信用部分是证券公允价值与预期未来现金流量现值之间的剩余差额。的信贷部分。OTTI在收入中识别，而非信贷部分则在保监处.

对税收抵免伙伴关系的投资进行评估OTTI同时考虑定性和定量两方面的因素。这些因素包括但不限于：


•	我们有能力及意欲持有该项投资，直至其账面价值恢复为止；及


•	在没有以前的情况下OTTI就该项投资而言，由于各种因素(例如法定税率的改变)，该投资现时预期的现金流量(主要是税收优惠)是否少于收购该投资时预期的现金流量；或


•	在以前的情况下OTTI对于投资，预期现金流量是否来自投资时OTTI，主要是税收优惠，低于其目前的账面价值。

根据权益法核算的投资，在情况发生或变化时，如果表明投资的账面价值可能无法收回，则对减值进行评估。这些情况包括但不限于以下证据：无法收回投资的账面价值；被投资者无法维持可证明投资的账面价值合理的收益能力；或投资的当前公允价值低于账面价值。

我们认识到OTTI，不包括非信贷OTTI，作为已实现投资净收益(亏损)的一部分。在以后的期间内，对收益、损失或减值的任何计量都是以经修订的证券摊销基础为基础的。非信用OTTI在债务证券及可供出售证券的公允价值下跌方面，非临时性质的证券会在保监处.

因信用原因而受损或低于投资等级质量的资产支持债务证券，按有效收益率法入账。根据有效收益率法，对资产支持证券寿命期内的现金流量的估计用于确认随后会计期间投资余额的收益。

递延政策采购费用

政策采购费用(主要是佣金、保险费和承保薪金)与成功获得新的和更新的保险费直接相关，其资本化为DPAC并计入费用，扣除已赚得的佣金，作为相关的保费收入确认。我们评估DPAC在部门一级，每个报告期以及估计无法收回的任何数额均记作本期支出。截至2019年9月30日我们尚未确定任何数额是无法收回的。

估计税收/税收抵免额

在过渡时期，我们根据目前估计的年度有效税率来确定我们对所得税的规定(福利)。不寻常、不经常或无法可靠估计的项目在收入中所列期间的实际税率中被视为离散项目。在计算我们估计的年度有效税率时，我们根据税收抵免伙伴关系最近提供的资料，列入了该年度税收抵免的估计效益；税务抵免伙伴关系提供的实际抵免额可能与我们的估计不同。这种差异的影响在所确定的时期内得到确认。

递延税

递延联邦所得税产生于确认为财务报告目的确定的资产和负债基础与为所得税目的确定的基础之间的临时差异。我们之间的暂时分歧主要与我们的损失准备金，意外保费，DPAC未实现的投资收益(损失)以及固定资产和投资资产的基数差异。递延税资产和负债是使用预期在实现这些利益时生效的税率来衡量的。我们每季度审查我们的递延税金资产是否减值。如果我们确定一项递延税资产的一部分或全部无法实现的可能性更大，就会记录一项估价备抵，以减少资产的账面价值。在评估估值津贴的必要性时，管理层必须根据历史经验和截至计量期间的信息，对我们的未来业务作出某些判断和假设，这些经验和信息涉及扭转现有的临时差异、背回能力、未来的应税收入(包括其资本和经营特点)和税收规划战略。

已根据与诺尔管理层得出结论认为，递延税金资产很可能无法实现。2018年，管理层还在我们最近成立的开曼群岛再保险全资子公司Inova Re，针对某些SPC的递延税资产设立了估值备抵。由于这些最近成立的SPC截至2018年12月31日的业务有限，管理层得出结论认为需要评估津贴。截至2019年9月30日，管理层得出结论认为，仍需要对与英国北环线结转相关的递延税款资产和在Inova Re。见注中的进一步讨论6综合财务报表附注2018年12月31日表格10-K.

减税和就业法

这个TCJA对向有关外国实体支付的款项规定最低税率，称为节拍。这个节拍将美国纳税人向相关外国实体缴纳的任何税基侵蚀付款加回美国税基，并对这一新计算的修改后的应税收入适用最低税率。基本侵蚀付款是指美国纳税人向相关外国实体支付或应计的允许扣减的任何金额。我们把保险费让给SPCS：Inova Re，我们全资拥有的开曼群岛再保险子公司之一，不属于基本侵蚀付款的范围，因为SPCS：Inova Re打算选择被征税作为美国纳税人。然而，我们把保费让给任何活跃的公司。SPC在我们另一家全资拥有的开曼群岛再保险子公司，东部再，属于基本侵蚀付款的范围，因此可能受到节拍。我们已经评估了暴露在节拍并得出结论认为，我们向有关外国实体支付的对外可扣减款项低于申请节拍因此，我们没有为节拍提供TCJA为三个月和九个月结束 2019年9月30日。见关于我们开曼群岛的进一步讨论SPC在分段运营结果中的操作-分离的组合单元再保险部分如下。见注中的进一步讨论5精简合并财务报表的说明。

TCJA还要求控股外国公司的美国股东将其GILTI在美国的应税收入中。这个GILTI该数额是基于美国股东在受控制的外国公司总收入中所占的总份额，在某些例外情况下减少的，以及被视为有形收益的净收益。视为有形收益的净收益是以受控外国公司在有形可折旧商业财产中的基础上计算的。Inova Re和East Re赚取的小区租金收入属于GILTI“TCJA”的规定。我们已经评估了新的GILTI我们已作出会计政策选择，以处理应缴的税款。GILTI在美国，应纳税收入作为当期支出发生时。我们确认了一笔名义金额的税金。GILTI在“公约”执行期间提供技术咨询服务三个月和九个月结束 2019年9月30日。见注中的进一步讨论5精简合并财务报表的说明。

未确认的税收福利

我们评估在纳税申报表上所采取的税务立场，并在我们的财务报表中确认头寸，当我们更有可能在决议时与税务当局维持这一立场。如果确认，则将效益计量为实现概率大于50%的最大利益数额。我们每段时间都会检讨不确定的税务情况，考虑事实和情况的改变，例如税法的改变、与税务当局的互动和判例法的发展，并作出我们认为必要的调整。调整我们未确认的税收优惠可能会影响我们的所得税支出，而不确定的税收状况的解决可能需要使用现金。除与时间有关的差异外，在会议期间不认为有必要作出重大调整。三个月和九个月结束 2019年9月30日或2018。在…2019年9月30日，我们对未确认的税收利益的负债接近370万美元.

善意

商誉减损在报告单位一级进行测试，这与注中确定的可报告部分是一致的。14精简合并财务报表的说明。在五个报告单位中，有三个是善意的-专业宝洁、“工人补偿保险”和“独立投资组合单元再保险”。我们每年在10月1日，在发生某些触发事件或表明商誉的公允价值可能受到损害的情况发生实质性变化时，以及在影响我们一个或多个报告单位组成的重组之前和之后，对损害商誉进行评估。截至最近的评估日期2018年10月1日，我们选择对我们公司的商誉减损进行定量评估。专业宝洁、工人补偿保险和独立的投资组合单元再保险报告单位。截至该评价日，管理层得出结论认为，我们三个有商誉的报告单位的公允价值均大于其账面价值；因此，商誉不受损害，不需要进一步的减值测试。自该评价日期以来，情况没有发生任何事件或变化，表明商誉的账面金额无法收回。有关我们在报告单位一级的商誉评估的补充资料载于附注。1综合财务报表附注2018年12月31日表格10-K的报告。

无形资产

有一定寿命的无形资产按资产的估计使用寿命摊销。可摊销的无形资产主要包括代理和投保人之间的关系、续订权和商号。寿命无限期的无形资产，主要是国家许可证，不摊销。无形资产每年进行减值评估，或在某些触发事件发生时或在表明资产公允价值可能受到损害的情况下发生实质性变化。有关我们无形资产的其他资料载於附注内。1综合财务报表附注2018年12月31日表格10-K的报告。

租赁

在2019年第一季度，我们通过了ASU2016-02年，这要求我们在适用这一新指南的要求时作出某些估计和假设。我们参与了一些租赁，主要用于办公设施。我们在合同开始之日确定一项安排是否为租赁，并将所有租约归类为融资或经营。截至2019年9月30日，我们所有的租约都被归类为营运。操作鲁资产和经营租赁负债在租赁开始之日根据剩余租赁付款的现值确认，在租赁期限内使用根据开始日期可用信息确定的贴现率贴现。这个鲁资产是指在租赁期间使用基础资产(办公空间)的权利。由于我们的大多数出租人没有提供隐含的贴现率，我们使用我们的抵押增量借款利率来确定剩余租赁付款的现值。通过后签订或重新评估的租约ASU2016-02年，我们将合同中的租赁部分和非租赁部分作为一个单独的租赁部分进行核算.

我们评估我们的经营租赁鲁当情况发生或变化表明账面金额不可收回时，用于减值的资产。a的账面金额鲁如果资产超过预计在剩余租赁期间使用相关租赁资产所产生的未贴现现金流量之和，则无法收回资产。该评估是基于鲁资产在测试其可收回性之日，减值损失被计量并确认为该资产的账面金额。鲁资产超过其公允价值。有关我们租契的其他资料载於附注内。1和注意事项8精简合并财务报表的说明。

审计溢价

工人的补偿保险费是根据被保险人的工资、各自的保险费率以及在适用情况下基于经验的修改因素来确定的。保单期满后对投保人的记录进行审计，以最终确定适用的保费。由于审计而应付或应付给投保人的审计溢价反映在记帐时的净保费中。我们根据政策跟踪最终审计发票中的额外保费金额，作为薪资敞口的百分比，并利用这些信息估计可能增加的金额。EBUB截至资产负债表日期的溢价。我们包括对EBUB在确认的期间内书面和赚得的保费净额估计数。

劳合社保费估计

对于某些保险单和在我们的劳合社辛迪加部门签订的再保险合同，保费最初是根据最终保险费的估计来确认的。估计的最终保费主要包括根据委托承销权安排(主要由有约束力的当局组成)和某些假定的再保险协议所写的保险费。这些对最终保费的估计是判断性的，取决于某些假设，包括类似协议的历史溢价趋势。由于从方案收到报告，最终保费估计将在必要时进行修订，并在当前业务中反映变化。

会计变更

我们的会计估计或政策没有任何改变，对我们的经营结果或财务状况有重大影响。九个月结束 2019年9月30日。到目前为止，我们还不知道有什么会计变更没有被采纳。2019年9月30日这将对我们的业务结果或财务状况产生重大影响。注1在“精简综合财务报表说明”中，提供了关于尚未采用的会计变更的更多细节。

流动性与资本资源与财务状况

概述

保险公司是一家控股公司，是一个独立于其子公司的法人实体。作为一家控股公司，我们对外收入的主要来源是我们的投资收入。此外，我们经营子公司的股息是我们债务的重要资金来源，包括偿债和股东红利。我们还在我们的内部向我们的运营子公司收取费用。专业宝洁工人补偿保险根据向子公司提供服务的程度和子公司所写的毛保费数额划分管理费。在…2019年9月30日，我们持有现金和流动投资约2.27亿美元在我们的保险子公司之外，可以在没有监管批准或其他限制的情况下使用。我们也有2亿美元在我们的许可借款中循环信贷协议和手风琴功能，如果订阅成功，将允许另一个5 000万美元在可动用的资金中。截至2019年10月31日，我们没有未偿还的借款。循环信贷协议.

迄今为止，在2019，我们的经营子公司已经向我们支付了大约1.03亿美元，其中包括5 200万美元那是十月份付的2019。10月份支付的股息2019未包括在我们的保险子公司以外的现金和流动投资中2019年9月30日。在考虑了10月份支付的股息之后2019，我们的保险附属公司总共获准支付大约大约的额外股息。2 800万美元超过其余的2019未经国家保险监管机构事先批准。然而，任何股息的支付都需要事先通知总部所在地的保险监管机构，如果根据其判断，支付股息会对保险子公司的盈余产生不利影响，该监管机构可以减少或阻止红利。我们根据保险子公司的资本需求作出支付分红的决定，可能支付的股息低于允许的股息，也可以请求允许支付额外的数额(特别股息)。

现金流量

各期间现金流量比较如下：



	截至九月三十日止的九个月
(单位：千)	2019			2018			变化
提供(使用)现金净额：
经营活动	$	128,803		$	146,394		$	(17,591	)
投资活动	(25,717		)	234,783			(260,500		)
筹资活动	(81,346		)	(428,113		)	346,767
现金和现金等价物增加(减少)	$	21,740		$	(46,936	)	$	68,676



	截至九月三十日止的九个月
(单位：千)	2018			2017			变化
提供(使用)现金净额：
经营活动	$	146,394		$	118,181		$	28,213
投资活动	234,783			232,152			2,631
筹资活动	(428,113		)	(348,675		)	(79,438		)
现金和现金等价物增加(减少)	$	(46,936	)	$	1,658		$	(48,594	)

我们经营现金流动的主要组成部分是所收取的保险费和投资收入净额超过已支付的损失和包括所得税在内的经营成本。在收取保险费和支付与保险费有关的损失之间存在时间延误。保险费一般在保单签订后的12个月内收取，而我们的索赔付款一般是在较长的一段时间内支付的。同样，在理赔付款和收取任何相关再保险赔偿之间也存在时间延误。

的业务现金流量减少九个月结束 2019年9月30日与九个月结束 2018年9月30日的1 760万美元主要原因是1 900万美元和从投资收入中收到的现金减少1 600万美元。支付损失的增加是由我们的工人补偿保险和专业损益表部门推动的，主要是由于在不同时期之间支付损失的时间安排。从投资收入中收到的现金减少的主要原因是我们未合并子公司的分配收益下降。此外，业务现金流量减少，反映收到的现金净额减少710万美元与2017年及2016历年配额再保险安排的现金结算有关专业宝洁部分和辛迪加1729由于保险费减少而割让给辛迪加1729。经营现金流量减少

保费收入净额增加部分抵销2 050万美元支付的现金减少370万美元。净保费收益的增加，主要是由于我们的劳合社辛迪加及特种宝洁部份的书面保费增加所致。支付给营运费用的现金减少的主要原因是，我们公司部门的其他补偿相关费用减少，主要原因是奖金减少，而劳合社辛迪加部分则较小，主要原因是2018年期间与设立公司有关的业务费用增加。辛迪加6131。业务现金流量的剩余差异九个月结束 2019年9月30日与九个月结束 2018年9月30日是由个别的不重要的成分组成的。

业务现金流量增加九个月结束 2018年9月30日与九个月结束 2017年9月30日的2 820万美元主要原因是保费收入增加5 290万美元2018年纳税估计数与2017年相比有所减少990万美元的损失增加部分抵消2 860万美元，增加的现金支付的业务费用540万美元和从投资收入中收到的现金减少260万美元。保费收入的增长是由我们的专业宝洁部门推动的，主要原因是2018年第二季度进行的亏损投资组合转移所获得的保费，以及我们的工人补偿保险部门(在较小程度上)，主要是由于2017年第三季度收购“大瀑布商业账簿”而收到的保费。付费亏损的增加是由我们所有的运营部门推动的，特别是在劳埃德集团部门，主要是由于与2017年飓风哈维、埃尔玛和玛丽亚以及我们的专业宝洁部门有关的风暴相关损失。支付给业务费用的现金增加的主要原因是与赔偿有关的费用和佣金费用增加，从投资收入中收到的现金减少，主要是由于我们的固定期限投资组合收到的股息因平均结余较低而减少。业务现金流量的剩余差异九个月结束 2018年9月30日与九个月结束 2017年9月30日是由个别的不重要的成分组成的。

我们管理我们的投资现金流，以确保我们将有足够的流动资金来履行我们的义务，同时考虑到我们的投资的现金流动时间，包括利息支付、股息和本金支付，以及本节在“投资活动和相关现金流量”项下讨论的业务所产生的预期现金流量。

我们的资金现金流主要由股息支付、借款和我们的还款组成。循环信贷协议。请参阅本节在“融资活动和相关现金流量”下对我们的融资活动的进一步讨论。

业务活动和相关现金流量

再保险

在我们专业宝洁部分，我们使用保险和再保险(统称“再保险”)来提供能力，以书写更大的赔偿责任限额，为在我们提供的较高限额范围内遭受的损失提供补偿，并提供对超过保单限额的损失的保护。在我们的工人补偿保险部门，我们使用再保险来减少我们对个人风险的净责任，减轻重大损失事件(包括灾难性事件)的影响，稳定承保结果，并通过降低杠杆来提高承保能力。在我们的专业宝洁在工人补偿保险部分，我们在风险分担安排中使用再保险，以使我们的目标与我们的战略业务伙伴的目标一致，并为大客户集团提供定制的保险解决方案。购买再保险并不能免除我们保单上的最终风险，但它确实为我们支付的某些损失提供了补偿。我们向再保险公司支付保险费，以换取风险再保险。在我们的某些超额损失安排中，欠再保险人的保险费是由业务再保险的损失经验决定的，但以一定的最低和最高金额为限。在知道所有损失金额之前，我们估计欠再保险人的保险费。根据与前几个期间有关的再保险协议所欠保险费估计数的变化记录在发生估计数变化的期间，并可能对净保费收入产生重大影响。

我们提供另一种市场解决方案，在这种情况下，我们将工人补偿保险和专业损益表的某些保险费让给任何一家SPC。Inova Re或东部再，我们的开曼群岛再保险子公司，这些子公司在我们独立的投资组合单元再保险部门，或有限的范围内，一家无关联的专属自保保险公司中报告。在三个月和九个月结束 2019年9月30日，我们写的替代市场溢价总额约为1 740万美元和7 300万美元分别和大约1 750万美元和7 310万美元在相同的2018年期间。这些政策的大部分(1 730万美元和7 010万美元的保险费三个月和九个月结束 2019年9月30日分别1 680万美元和6 830万美元在相同的2018年期间)SPCS：Inova Re或东部再.=‘class 1’>不计佣金.每个SPCInova Re和东部再完全或部分由某一机构、团体或协会拥有，而SPC的经营结果应由该小组的参与者承担。我们在不同程度上参与了选定的SPC的结果，对于我们参与的SPC，我们的参与兴趣范围从低到低。20%高到.的高度85%。SPC的运营结果，由于外部的细胞参与者，反映为SPC股利费用(收入)在我们的隔离投资组合细胞再保险部门。见对我们的进一步讨论SPC在分段运营结果中的操作-分离的组合单元再保险部分如下。可供选择的市场工人补偿政策由我们的工人补偿保险部分割让给SPC美国100%配额股份再保险协议。另一种市场专业责任政策是从我们的专业损益表部门转让给SPC在超额损失或配额份额再保险协议下，这取决于单个项目的结构，以及未将风险的名义部分割让给SPC保留在我们的专业宝洁部门，也可能根据我们标准的医疗保健专业责任再保险计划再保险，这取决于所提供的保单限额。在我们的另类市场业务中所写的剩余保险费240万美元为2019 九个月期间和50万美元和430万美元为2018 三个月和九个月分别是100%割让给一家无关联的专属自保公司。

对于我们的所有部门，我们根据许多因素来确定我们选择保留的保险风险的数量，包括我们的风险承受能力和支持它的资本、再保险的价格和可用性、业务量、我们在一套特定索赔方面的经验水平以及我们对潜在承保结果的分析。我们购买超额的损失再保险，以限制我们保留的风险金额，我们从一些公司这样做，以减轻集中的信用风险。我们利用再保险经纪人帮助我们安置这些再保险计划和分析我们的再保险公司的信用质量。我们选择与哪些再保险公司做生意的决定是基于对他们当时的财务实力、评级和稳定性的评估。然而，我们的再保险公司的财务实力及其相应的支付能力在未来可能会因为我们无法控制或预期的力量或事件而改变。

超额损失再保险协议

我们通常根据协议(我们的超额损失再保险协议)再保险风险，根据这些协议，再保险人同意承担我们在个人风险保留水平以上投保的全部或部分风险，但以个人提供的最高限额为限。这些协定每年进行谈判和延长。我们的医疗专业责任、医疗技术责任及工人补偿合约的续期日期分别为十月一日、一月一日及五月一日。我们分别于2019年10月1日和2019年1月1日签订的专业责任和医疗技术责任条约的成本或结构没有重大变化。我们的工人补偿条约以较低的比率在2019年5月1日延长；然而，新的条约包括增加一个AAD以及取消合同中的退货保费部分。下表详细列出了我们目前超额的损失再保险协议所提供的重大保险。

超额损失再保险协议

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1127703/000170639719000013/reinsurancechart.jpg



医疗专业责任	医疗技术与生命科学产品	工人‘ 补偿-传统

⁽¹⁾历史上，留用率从5%到32.5%不等。

⁽²⁾从历史上看，留用额高达200万美元。

⁽³⁾包括AAD，其留存额大于390万美元，或年度损失中标的物溢价的2.1%，否则可在每次发生损失时收回500美元以上。

超过我们的基本再保险条约限额的大型职业责任风险是在临时的基础上再保险的，因此再保险人同意为某一特定的风险投保，但不得超过指定的限额。我们还制定了一些风险分担安排，这些安排适用于某些大型医疗系统和其他保险实体以及为我们提供业务的某些保险机构损失的头100万美元。

其他再保险安排

为工人补偿业务让渡给Inova Re和东部再，每个SPC有自己的再保险安排，如下表所示。

隔离投资组合单元再保险

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1127703/000170639719000013/capturea24.jpg



每次发生覆盖率		总覆盖⁽¹⁾

⁽¹⁾2018年5月1日之前，ProAsInsurance承担了超过总附着点的100%的总亏损，最高损失上限为100，000美元。自2018年5月1日起，ProAsInsurance不再参加总再保险范围。

⁽²⁾附着点是基于单个细胞内书面溢价的百分比(平均为89%)，并随细胞而变化。

各SPC是否有参与者以及每个单元的利润或损失完全累加到这些小区参与者。如前所述，我们参与了SPC在不同程度上。各SPC维持一个损失基金，最初等于由细胞承担的保费与让与佣金之间的差额。每个单元的外部参与者向我们提供一份信用证，该信用证最初等于本公司损失基金之间的差额。SPC(扣除扣减佣金后可用于支付损失的资金数额)和再保险的合计附着点。随着时间的推移SPC在确定细胞的外部参与者所需提供的担保品金额时，将考虑其留存利润。

在我们劳埃德辛迪加部分，辛迪加1729利用再保险提供能力，为个人风险制定更大的赔偿责任限额，提供对灾难性损失的保护，并提供对超过保单限额的损失的保护。再保险水平辛迪加1729购买取决于若干因素，包括对灾难性风险的承保风险偏好、每一类业务所固有的具体风险以及再保险市场的定价、承保范围和条款和条件。按业务划分的再保险保护如下：


•	财产保险和伤亡保险按每种风险进行再保险，以减少风险波动。


•	我们的财产保险和伤亡保险都采用了灾难性的保护措施，以防止超过保单限额的损失以及自然灾害。


•	配额份额再保险和超额损失再保险都用于管理我们的财产再保险的净亏损风险。


•	财产伞损失再保险超额用于峰值突变和巨灾风险的频度。


•	损失再保险的外部超额辛迪加1729管理专门财产的净损失率和割让给他人的意外保险。辛迪加6131(见“分部经营业绩-劳合社辛迪加”一节中的进一步讨论)。

辛迪加1729仍有可能遭受超过所购再保险水平的损失，以及因损失超过规定水平而引起的恢复保险费。现金需求辛迪加1729可能会因损失事件的性质和强度而有很大差异。对于重大的再保险巨灾损失，再保险人不能或不愿意根据再保险协议的条款及时付款，可能会对以下方面产生不利影响：辛迪加1729流动性。

诉讼

我们参与与保险单和理赔处理有关的各种法律行动，包括但不限于投保人对我们提出的索赔。这些类型的法律诉讼发生在正常的业务过程中，并根据GAAP对于保险实体，一般认为这是我们损失准备程序的一部分，在“损失和损失调整费用准备金”标题下的“关键会计估计”一节中对此作了详细说明。我们还对公司采取了其他与我们的索赔活动无关的直接行动，作为我们其他责任的一部分，我们对此进行了评估和核算。对于这些公司的法律行动，我们分别评估每一个案件，并建立我们认为是一个适当的储备金的基础上GAAP与或有负债有关的指导。截至2019年9月30日没有为公司法律行动设立任何物质储备。

投资活动和相关现金流量

我们的投资2019年9月30日和2018年12月31日组成如下：



	2019年9月30日				2018年12月31日
(千美元)	载运价值		占总投资的百分比		载运价值		占总投资的百分比
固定期限，可供出售
美国国债	$	120,920	3	%	$	120,201	4	%
美国政府担保的企业义务	22,334		1	%	35,354		1	%
国家和市政债券	293,397		8	%	293,772		9	%
公司债务	1,348,649		39	%	1,223,475		37	%
住房贷款抵押证券	201,843		6	%	181,238		5	%
商业按揭证券	82,719		2	%	44,101		1	%
其他资产支持证券	231,673		7	%	195,657		6	%
可供出售的固定期限共计	2,301,535		66	%	2,093,798		63	%
固定到期日，交易	45,295		1	%	38,188		1	%
固定到期日共计	2,346,830		67	%	2,131,986		64	%

股权投资	409,100		12	%	442,937		13	%
短期投资	270,836		8	%	308,319		9	%
博利	65,653		2	%	64,096		1	%
对未合并子公司的投资	366,606		10	%	367,757		11	%
其他投资	37,049		1	%	34,287		2	%
投资总额	$	3,496,074	100	%	$	3,349,382	100	%

在…2019年9月30日, 99%在可供出售的固定期限证券的投资中，我们的平均评级为A+。我们对可供出售的固定期限证券的投资按评级分布如下：



	2019年9月30日				2018年12月31日
(千美元)	载运价值		占总投资的百分比		载运价值		占总投资的百分比
评级*
AAA级	$	706,875	31	%	$	645,300	31	%
AA+	83,868		3	%	101,328		5	%
AA	138,901		6	%	120,801		6	%
AA-	155,946		7	%	155,352		7	%
A+	177,490		8	%	190,595		9	%
A	341,298		15	%	311,036		15	%
A-	157,089		7	%	146,721		7	%
BBB+	187,486		8	%	133,199		6	%
血BB	159,508		7	%	118,864		6	%
血脑屏障-	53,222		2	%	50,466		2	%
低于投资等级	130,710		5	%	100,447		5	%
未评级	9,142		1	%	19,689		1	%
共计	$	2,301,535	100	%	$	2,093,798	100	%
*三个NRSRO来源的平均数，作为标准普尔等价物列报。资料来源：标准普尔，版权(2019)，标准普尔全球市场情报

我们所持有投资的详细清单2019年9月30日位于我们网站投资者关系页面的财务信息标题下，可直接访问www.prosurance.com/Investmentholings，也可通过我们网站投资者关系部分的链接获得，即Investor.prosurance.com。

我们管理我们的投资，以确保我们将有足够的流动资金来履行我们的义务，同时考虑到我们的投资的现金流动的时间，包括支付利息、股息和本金，以及我们的业务所产生的预期现金流量。除了我们将收到的利息和股息外，我们还预计4 000万美元和9 000万美元我们的投资将在未来12个月内每个季度到期(或被偿还)，如果需要的话，可以满足我们的现金流要求。我们保险子公司现金的主要流出与已支付的损失和经营成本有关，包括所得税。个别申索的付款情况不能肯定地预测；因此，我们根据已付申索的历史来估计日后支付申索的时间。在我们可能会出现意外现金短缺的情况下，我们可透过我们现有的借贷安排，变现证券或借入资金。循环信贷协议而FHLB系统。截至2019年10月31日, 2.5亿美元可以通过我们的循环信贷协议，如本节在“债务”标题下讨论的那样。考虑到我们的投资期限，我们预计不会出现需要我们通过额外借款来满足业务现金需求的短缺。有关我们的补充资料循环信贷协议详见注9精简合并财务报表的说明。

在…2019年9月30日，我们法尔由固定到期日证券组成，其公允价值为1.246亿美元的现金和现金等价物1 010万美元存放在劳埃德。见注中的进一步讨论3精简合并财务报表的说明。

我们的投资组合仍然主要由高质素的固定收益证券及约94%我们的固定期限是由国家评级机构确定的投资级证券。我们的固定到期日证券的加权平均有效期限2019年9月30日曾.2.95年；我们的固定到期日证券与短期证券的加权平均有效期限为2.64好几年了。

我们的某些投资的账面价值和没有着落资金的承诺如下：



	承载价值				2019年9月30日
(千美元，预计供资期间除外)	2019年9月30日		2018年12月31日		无资金承付款		预计供资期(以年份计)
合格经济适用住房项目税收抵免伙伴关系⁽¹⁾	$	50,989	$	65,677	$	885	6
具有历史意义的税收信贷伙伴关系⁽²⁾	2,570		3,757		276		1
所有其他投资，主要是投资基金有限责任公司/有限责任公司	313,047		298,323		176,343		5
共计	$	366,606	$	367,757	$	177,504
⁽¹⁾账面价值反映了我们自最初投资以来对合伙企业的总承付款(包括资金和资金)，减去任何摊销额。我们根据伙伴关系保持的筹资时间表为这些投资提供资金。
⁽²⁾账面价值反映我们的资金承诺减去任何摊销。

投资基金Lps/LLC从本质上讲，S的流动性较低，与其他投资相比，其风险可能更大。我们通过资产类别和地理位置的多样化来管理我们的风险。在…2019年9月30日，我们在38单独投资基金，总账面价值为3.13亿美元大约代表9%我们总投资的一部分。我们每季度检讨和监察这些投资的表现。

融资活动和相关现金流量

国库券

在九个月结束 2019年9月30日和2018，我们没有回购任何普通股，2019年10月31日，我们其余的董事会授权大约是1.1亿美元.

保险股东股利

我们的董事会宣布季度现金红利$0.31在两个季度的前三个季度中，每个季度的每股收益2019和2018，每一个都是在下一个季度支付的。前九个月支付的股息2019和2018包括特别股息$0.50和$4.69的第四季度分别申报的每股2018和2017分别。任何支付未来现金股利的决定均须经联委会对财务执行情况、未来预期和联委会认为相关的其他因素进行全面审查后作出最后决定。

债务

在…2019年9月30日我们的债务包括2.5亿美元未发行的无担保高级票据。这些票据的利息是5.3%每年一次，应于2023年到期，但可在到期前全部或部分赎回。没有与这些票据有关的财务契约。

我们有一个循环信贷协议，它将在2020年6月，可用于一般公司用途，包括但不限于短期流动资金、董事会授权的股票回购以及对其他活动的支持。我们的循环信贷协议许可借款最多可达2亿美元，并且有一个可用的5 000万美元手风琴功能，如果成功订阅，将把允许借款扩大到2.5亿美元。在…2019年9月30日，我们没有未偿还的借款循环信贷协议；我们已遵守循环信贷协议.

我们向一家银行提供抵押贷款，用于对两栋办公楼进行资本重组。2027年12月。按揭贷款按三个月计算利息利波加1.325%每季度应付本金和利息。在…2019年9月30日，按揭贷款的未偿还余额约为3 800万美元我们遵守抵押贷款的财务契约。

有关我们债务的补充资料见注。9精简合并财务报表的说明。

我们使用利率上限协议，名义金额为3 500万美元来管理我们的风险敞口利波我们的抵押贷款。根据利率上限协议，我们有权在三个月内领取现金付款。利波超2.35%。有关利率上限协议的补充资料载於附注。10精简合并财务报表的说明。

我们的两个保险子公司是FHLB。通过会员资格，这些子公司可以获得有担保的现金预付款，可用于流动性目的或其他业务需要。为了让我们使用FHLB收益、监管审批可能需要根据交易的性质而定。到目前为止，这些附属公司还没有实质性地利用其成员资格借款。

表外安排

我们没有对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或费用的变化、业务结果、流动性、资本支出或资本资源有或相当可能对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出产生重大影响或合理地有可能产生物质流动或未来影响的重大资产负债表外安排。请参阅附注中有关我们资产负债表外安排的更多资料。7精简合并财务报表的说明。

行动结果-三个月和九个月结束 2019年9月30日相比较三个月和九个月结束 2018年9月30日

下表汇总了每一期间选定的综合财务数据。



	三个月，截至9月30日										截至九月三十日止的九个月
(单位：千美元，但每股数据除外)	2019			2018			变化				2019			2018			变化
收入：
净保费	$	228,058		$	229,329		$	(1,271	)		$	663,784		$	652,230		$	11,554
净保费	$	215,788		$	206,070		$	9,718			$	633,086		$	616,819		$	16,267
净投资结果	22,404			28,494			(6,090		)		62,798			79,924			(17,126		)
已实现投资收益净额(损失)	1,134			12,373			(11,239		)		47,064			2,651			44,413
其他收入	2,548			2,388			160				7,419			7,155			264
总收入	241,874			249,325			(7,451		)		750,367			706,549			43,818

费用：
净损失和损失调整费用	161,614			147,605			14,009				489,808			439,120			50,688
承保、政策采购和业务费用	61,861			61,844			17				185,960			178,812			7,148
独立投资组合基金股利费用(收入)	3,621			5,255			(1,634		)		1,375			9,787			(8,412		)
利息费用	4,274			3,599			675				12,850			11,262			1,588
总开支	231,370			218,303			13,067				689,993			638,981			51,012
所得税前收入	10,504			31,022			(20,518		)		60,374			67,568			(7,194		)
所得税费用(福利)	(6,689		)	(206		)	(6,483		)		(4		)	(3,939		)	3,935
净收益	$	17,193		$	31,228		$	(14,035	)		$	60,378		$	71,507		$	(11,129	)
非公认会计原则营业收入	$	16,269		$	22,417		$	(6,148	)		$	24,567		$	69,858		$	(45,291	)
每股收益：
基本	$	0.32		$	0.58		$	(0.26	)		$	1.12		$	1.33		$	(0.21	)
稀释	$	0.32		$	0.58		$	(0.26	)		$	1.12		$	1.33		$	(0.21	)
非公认会计原则每股营业收益：
基本	$	0.30		$	0.42		$	(0.12	)		$	0.46		$	1.30		$	(0.84	)
稀释	$	0.30		$	0.42		$	(0.12	)		$	0.46		$	1.30		$	(0.84	)
净损失率	74.9		%	71.6		%	3.3			普洛斯	77.4		%	71.2		%	6.2			普洛斯
承保费用比率	28.7		%	30.0		%	(1.3		)	普洛斯	29.4		%	29.0		%	0.4			普洛斯
组合比	103.6		%	101.6		%	2.0			普洛斯	106.8		%	100.2		%	6.6			普洛斯
操作比	92.6		%	90.3		%	2.3			普洛斯	95.7		%	89.2		%	6.5			普洛斯
有效税率	(63.7		%)	(0.7		%)	(63.0		)	普洛斯	—		%	(5.8		%)	5.8			普洛斯
股本回报率*	4.3		%	7.9		%	(3.6		)	普洛斯	5.2		%	6.0		%	(0.8		)	普洛斯

*年化
在下面的所有表格中，缩写“nm”表示信息或百分比变化没有意义。

业务执行摘要

以下各节概述了我们的合并和分段操作结果。三个月和九个月结束 2019年9月30日与三个月和九个月结束 2018年9月30日。有关每个区段的运营结果的附加信息，请参阅后面的区段操作结果部分。

收入

下表显示我们获得的合并和部分净保费：



	三个月，截至9月30日								截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化				2019		2018		变化
净保费
专业宝洁	$	125,237	$	120,789	$	4,448	3.7	%	$	375,315	$	378,355	$	(3,040	)	(0.8	%)
工人补偿保险	49,477		47,296		2,181		4.6	%	141,990		135,230		6,760			5.0	%
隔离投资组合单元再保险	19,779		18,963		816		4.3	%	58,566		54,247		4,319			8.0	%
劳合社	21,295		19,022		2,273		11.9	%	57,215		48,987		8,228			16.8	%
合并共计	$	215,788	$	206,070	$	9,718	4.7	%	$	633,086	$	616,819	$	16,267		2.6	%

的综合净保费三个月和九个月结束 2019年9月30日包括在内270万美元从2019年第三季度在我们的专业宝洁部门进行的投资组合亏损中获得的全部收益。为九个月结束 2018年9月30日，我们的综合净保费包括2 660万美元从2018年第二季度在我们的专业宝洁部门进行的投资组合亏损中获得的全部收益。请参阅下文关于这些损失投资组合转移的进一步讨论：我们的分部运营结果-特殊财产和意外事故部分。扣除2019年和2018年损失组合转移的影响后，合并净保费收入增加了700万美元和4 020万美元。三个月和九个月结束 2019年9月30日分别与2018年同期相比。我们所有的运营部门都贡献了剩余的净保费增加。三个月和九个月结束 2019年9月30日与2018年同期相比。2019年九个月期间，其余的增长是由我们的专业P&C部门推动的，因为在过去的12个月里书面保费数额的增长是按比例进行的，主要是在我们的医疗保健设施和医生业务领域，这是由于更新价格的提高所驱动的。

下表显示我们的综合净投资结果：



	三个月，截至9月30日										截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018		变化					2019			2018		变化
投资净收益	$	23,681		$	23,266	$	415		1.8	%	$	70,038		$	67,677	$	2,361		3.5	%
未合并子公司的收益(亏损)权益	(1,277		)	5,228		(6,505		)	(124.4	%)	(7,240		)	12,247		(19,487		)	(159.1	%)
净投资结果	$	22,404		$	28,494	$	(6,090	)	(21.4	%)	$	62,798		$	79,924	$	(17,126	)	(21.4	%)

我们的合并净投资减少三个月和九个月结束 2019年9月30日与2018年同期相比，主要原因是我们未合并子公司的收益减少，但净投资收入的增加部分抵消了这一减少。我们的未合并子公司的收益减少三个月和九个月结束 2019年9月30日受两项LP投资收益下降的推动。的净投资收入增加三个月和九个月结束 2019年9月30日主要原因是，与2018年同期相比，我们的固定到期证券和短期投资的收益更高，原因是这些投资组合中某些资产类别的收益率较高。

下表显示我们的已实现投资收益(亏损)总额：



	三个月，截至9月30日											截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018			变化					2019			2018			变化
在收益中确认的净减值损失	$	(30	)	$	(86	)	$	56		(65.1	%)	$	(78	)	$	(490	)	$	412	(84.1	%)
其他已实现投资收益(损失)	1,164			12,459			(11,295		)	(90.7	%)	47,142			3,141			44,001		1,400.9	%
已实现投资收益净额(损失)	$	1,134		$	12,373		$	(11,239	)	(90.8	%)	$	47,064		$	2,651		$	44,413	1,675.3	%

为三个月和九个月结束 2019年9月30日，我们确认了这两项信贷的名义金额。OTTI在收入和非信贷方面OTTI在……里面保监处，两者都与公司债券有关。我们认识到OTTI在.的收入中10万美元和50万美元在2018 三个月和九个月分别与能源部门两个发行人的债务工具有关。

其他已实现投资收益净额主要反映本港股票交易组合价值的变动，以及出售股票证券期间的已实现损益。2019 三个月和九个月。进一步的讨论见我们的分部经营业绩-公司一节，以下。

费用

下表显示了我们的合并和分段净损失率和以前事故年净损失的发展情况：



	三个月，截至9月30日										截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018			变化				2019			2018			变化
当期事故年净损失率
固结比	82.3		%	82.1		%	0.2			普洛斯	84.0		%	82.1		%	1.9			普洛斯
专业宝洁	94.5		%	93.4		%	1.1			普洛斯	93.9		%	91.9		%	2.0			普洛斯
工人补偿保险	68.2		%	70.7		%	(2.5		)	普洛斯	68.2		%	68.0		%	0.2			普洛斯
隔离投资组合单元再保险	66.1		%	64.8		%	1.3			普洛斯	82.5		%	66.0		%	16.5			普洛斯
劳合社	58.3		%	56.1		%	2.2			普洛斯	60.5		%	62.7		%	(2.2		)	普洛斯

日历年净损失率
固结比	74.9		%	71.6		%	3.3			普洛斯	77.4		%	71.2		%	6.2			普洛斯
专业宝洁	85.9		%	81.4		%	4.5			普洛斯	85.6		%	77.4		%	8.2			普洛斯
工人补偿保险	65.4		%	64.8		%	0.6			普洛斯	65.8		%	64.9		%	0.9			普洛斯
隔离投资组合单元再保险	49.4		%	45.1		%	4.3			普洛斯	69.1		%	50.8		%	18.3			普洛斯
劳合社	55.9		%	52.7		%	3.2			普洛斯	60.5		%	63.3		%	(2.8		)	普洛斯

有利(不利)净损失发展，前事故年份
合并	$	15,941		$	21,549		$	(5,608	)		$	42,212		$	67,149		$	(24,937	)
专业宝洁	$	10,750		$	14,400		$	(3,650	)		$	31,030		$	55,045		$	(24,015	)
工人补偿保险	$	1,388		$	2,788		$	(1,400	)		$	3,413		$	4,163		$	(750	)
隔离投资组合单元再保险	$	3,301		$	3,724		$	(423	)		$	7,815		$	8,248		$	(433	)
劳合社	$	502		$	637		$	(135	)		$	(46	)	$	(307	)	$	261

与2018年同期相比，2019年三个月期间我们的合并当期事故年净损失率略有上升，主要原因是我们的专业宝C部门当前事故年净损失率较高，但在很大程度上被我们的工人补偿保险部门当前事故年净损失率降低所抵消。由于我们的持续关注，我们专业宝洁部门目前的事故年净损失率较高。

围绕更广泛的HCPL行业的损失趋势。此外，与2018年相比三个月，由于2018年的下降，我们专业宝洁部门目前的事故年净损失率较高。三个月转让根据再保险协议所欠的保险费，该协议中有可变保费成分的前几年事故年的净保费收入增加。2018 三个月然而，在2019 三个月(请参阅我们的部分运营业绩-在“所写的割让保费”标题下的专业损益表部分中的进一步讨论)。此外，本次事故年度净损失率在我国专业宝洁部门的增长。三个月这是由于业务组合发生了变化，包括我们的超额和盈余业务中的收入溢价较高，与该部门的整体业务账簿相比，这一业务的损失率更高。在我们的工人补偿保险部门，目前2018年三个月期间的事故年净损失率高于2019年三个月期间，原因是2018年第三季度由于与经济增长趋势有关的与严重程度相关的索赔活动的影响以及新的和缺乏经验的工人对劳动力的影响，这一比率有所上升。

如下表所示，两个一次性事件影响了我们的净损失率，并影响了九个月结束 2019年9月30日而九个月结束 2018年9月30日。为九个月结束 2019年9月30日，我们的合并和隔离的投资组合单元再保险部门净损失率受到了一个1000万美元的准备金的影响，该准备金是东太平洋公司在第二季度重新设立的。2019与错误和遗漏(“E&O”)责任政策有关的。我们不参加承担这一政策的SPC；因此，这些损失是外部细胞参与者的义务，反映在SPC股利费用(收入)中，这是对支出的抵消，因此对我们的净收入或分离的投资组合单元再保险部分的运营结果没有影响。九个月结束 2019年9月30日(请参阅我们的部分运营结果-分离的投资组合单元再保险一节中的进一步讨论)。此外，对于九个月结束 2018年9月30日，我们的合并和专业损益表部分净损失率受到损失投资组合转移的影响(2 660万美元以95%的损失率赚取的净保费)2018(请参阅下面的“我们的分部运营结果-特殊属性和意外事故”一节中的进一步讨论)。

鉴于这两个一次性事件的重要性，我们已经从下面的综合损失率(如标有“调整”的栏中所示)中去除了每一个事件的影响，以帮助各时期之间的可比性。合并净损失率九个月结束 2019年9月30日和2018情况如下：



	截至九月三十日止的九个月
	2019						2018						变化
	如报告所述		E&O储备影响		调整后		如报告所述		LPT冲击		调整后		如报告所述		调整后
日历年净损失率	77.4	%	1.6	普洛斯	75.8	%	71.2	%	1.2	普洛斯	70.0	%	6.2	普洛斯	5.8	普洛斯
减去以往事故年份对净损失率的影响	(6.6	%)	0.1	普洛斯	(6.7	%)	(10.9	%)	0.5	普洛斯	(11.4	%)	4.3	普洛斯	4.7	普洛斯
当期事故年净损失率	84.0	%	1.5	普洛斯	82.5	%	82.1	%	0.7	普洛斯	81.4	%	1.9	普洛斯	1.1	普洛斯

如上表所示，不包括先前讨论过的一次性事件的影响，我们目前的事故年度净损失率为2019 九个月期间增加约1.1年同期的百分比2018。增加期间2019 九个月期间主要原因是我们的事故年净损失率较高。专业宝洁由于与先前讨论过的相同因素，导致该部门2019年三个月期间的损失率较高，但由于与财产和巨灾相关的损失估计数的增加而导致的当前事故年度净损失率降低，部分抵消了这一因素。

在两个2019和2018 三个月和九个月我们的合并日历年净损失率低于我们当前事故年度净损失率，原因是确认了前一年的净有利准备金发展，如上表所示。上年度净有利准备金开发2019 三个月和九个月与2018年同期相比，这一数字较低，主要原因是更广泛的HCPL行业的索赔严重程度明显增加，以及我们专业宝洁部门的大型账户业务在上一年的亏损波动。

我们的合并和分部承保费用比率如下：



	三个月，截至9月30日							截至九月三十日止的九个月
	2019		2018		变化			2019		2018		变化
承保费用比率
合并	28.7	%	30.0	%	(1.3	)	普洛斯	29.4	%	29.0	%	0.4		普洛斯
专业宝洁	23.7	%	23.1	%	0.6		普洛斯	23.8	%	22.2	%	1.6		普洛斯
工人补偿保险	30.1	%	32.6	%	(2.5	)	普洛斯	30.6	%	30.7	%	(0.1	)	普洛斯
隔离投资组合单元再保险	30.1	%	29.1	%	1.0		普洛斯	29.2	%	29.6	%	(0.4	)	普洛斯
劳合社	44.2	%	44.4	%	(0.2	)	普洛斯	44.5	%	48.5	%	(4.0	)	普洛斯
法人*	1.2	%	2.5	%	(1.3	)	普洛斯	2.0	%	2.5	%	(0.5	)	普洛斯
*没有与公司部门有关的净保费。所列比率是公司部门对合并比率的贡献(公司业务费用除以净保费收入)。

我们的综合承保费用比率下降2019 三个月相对于同一时期2018受基于合并股份的补偿开支及其他有关赔偿费用的减少，以及较小程度上我们的劳合社辛迪加部分的营运开支减少，主要是由于较高的营运开支2018 三个月和九个月与建立辛迪加6131。我们的综合承保费用比率的下降2019 三个月由于2018年第四季度签订的数据分析服务协议相关费用的增加以及合并DPAC摊销额的增加，在一定程度上超过了合并净保费的增长，部分抵消了我们专业P&C部门业务费用的增加。

我们的综合承保费用比率略有增加。2019 九个月期间与2018年同期相比，由于2018年第二季度发生的损失证券组合转移(以最低连带营运费用获得的净保费)在我们的专业P&C部门进行(见下文我们的分部营业结果-特殊财产和意外事故部分的进一步讨论)。不包括2018年亏损投资组合转移的影响，我们的综合承保费用比率2019 九个月期间由于合并净保费的增加(不包括2018年损失投资组合转移的影响)，减少了约1.0个百分点，超过了合并DPAC摊销的增长速度，以及基于股票的合并补偿费用和其他相关赔偿费用的减少。

赋税

我们的有效税率九个月结束 2019年9月30日和2018情况如下：



	截至九月三十日止的九个月
	2019		2018
预计年有效税率	(54.4	%)	(3.0	%)
离散项目的税收效应	54.4	%	(2.8	%)
总有效税率	—	%	(5.8	%)

我们预计的年度有效税率是54.4%和3.0%截至2019年9月30日和2018分别在考虑离散项目之前。这些离散项目提高了我们的实际税率54.4%并降低我们的实际税率2.8%为2019和2018 九个月期间s，如上表所示。为2019和2018 九个月期间影响我们实际税率的最重要的离散项目是如何处理已实现的净投资收益。的净已实现投资收益的处理4 440万美元和260万美元在我们的公司部门九个月结束 2019年9月30日和2018分别占55.4%和0.9%在同一时期内的实际税率。

我们预计的每年有效税率2019年9月30日和2018与21%的法定联邦所得税税率不同，主要原因是我们的投资收入中有一部分是免税的，税收抵免额的使用是从我们的税收抵免合伙投资转移给我们的。请参阅在“税收”标题下的“分部经营业绩-公司”一节中的进一步讨论。

操作比

我们的营运比率是我们的综合比率，减去我们的投资收益比率。这一比率提供了承保利润和投资收入的综合效应。我们的营运比率三个月结束 2019年9月30日和2018情况如下：



	三个月，截至9月30日
	2019		2018		变化
组合比	103.6	%	101.6	%	2.0		普洛斯
减：投资收入比率	11.0	%	11.3	%	(0.3	)	普洛斯
操作比	92.6	%	90.3	%	2.3		普洛斯

我们的营运比率2019 三个月与2018年同期相比增加了大约2.3在我们的专业损益表部门，由更高的合并比率驱动的百分比，部分被我们公司部门的较低的费用比率所抵消。我们专业损益表部门合并比率较高的原因是，我们继续关注更广泛的HCPL行业的亏损趋势和大型账户业务的前一年亏损波动，这两种因素都导致了以往事故年度的有利发展，而且在较小程度上，保费组合的变化导致了当前事故年净损失率的提高。在我们的公司部门较低的费用比率是由基于股票的补偿费用和其他薪酬相关成本的减少所驱动的。

如下表所示，有两项一次性事件影响了我们的营运比率，并影响了各项指标之间的可比性。九个月结束 2019年9月30日而九个月结束 2018年9月30日。在九个月结束 2019年9月30日，东方再保险的一家SPC设立了1，000万美元的准备金，这增加了我们的合并净损失率(请参阅我们的分部运营业绩-独立的投资组合单元再保险部分)中的进一步讨论。我们不参加承担这一政策的SPC；因此，这些损失是外部单元参与者的义务，反映在SPC红利费用(收入)中。由于SPC股息费用(收入)不包括在我们的费用比率计算中，我们的合并比率为九个月结束 2019年9月30日受到这个保护区的影响。此外，对于九个月结束 2018年9月30日，我们的投资收益比率受2018年亏损组合转移的影响(2 660万美元所赚取的净保费对净投资收入并无即时影响)。

考虑到这两个一次性事件的重要性，我们已经将每个事件的影响从下面的比率中移除。九个月结束 2019年9月30日和2018(如标有“调整”的栏所示)，以协助各期间的可比性。我们的营运比率九个月结束 2019年9月30日和2018情况如下：



	截至九月三十日止的九个月
	2019						2018							变化
	如报告所述		E&O储备影响		调整后		如报告所述		LPT冲击			调整后		如报告所述		调整后
组合比	106.8	%	1.6	普洛斯	105.2	%	100.2	%	(0.2	)	普洛斯	100.4	%	6.6	普洛斯	4.8		普洛斯
减：投资收入比率	11.1	%	—	普洛斯	11.1	%	11.0	%	(0.5	)	普洛斯	11.5	%	0.1	普洛斯	(0.4	)	普洛斯
操作比	95.7	%	1.6	普洛斯	94.1	%	89.2	%	0.3		普洛斯	88.9	%	6.5	普洛斯	5.2		普洛斯

不包括上表所示的先前讨论过的一次性事件的影响，我们对2019 九个月期间增加约5.2此前讨论过的相同因素推动了2019年三个月期间的更高的运营比率，这一因素推动了几个百分点的增长。

罗

罗按年度净收益除以开始股东权益平均数和期末股东权益平均数计算。这一比率衡量了我们税后的整体盈利能力，并显示出资本的使用效率.罗为三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018情况如下：



	三个月，截至9月30日							截至九月三十日止的九个月
	2019		2018		变化			2019		2018		变化
罗	4.3	%	7.9	%	(3.6	)	普洛斯	5.2	%	6.0	%	(0.8	)	普洛斯

的ROE下降2019 三个月和九个月与2018年同期相比，原因是净收益下降，原因是我们的专业宝洁部门合并比率较高(如前面所述)，以及较小程度上我们未合并子公司的收益下降。为2019 三个月与2018年同期相比，投资回报率的下降也反映了实际投资收益的净减少。为2019 九个月期间与2018年同期相比，净已实现投资收益的增加在很大程度上抵消了我们专业损益表的合并比率提高对我们投资回报率的影响。

每股账面价值

每股账面价值按股东在资产负债表日的总权益除以已发行普通股总数计算。这一比率衡量的是公司的净资产与股东的每股净值.我们的每股账面价值2019年9月30日相比较2018年12月31日如下表所示。



	每股账面价值
2018年12月31日每股账面价值	$	28.39
2019年9月30日终了的9个月内每股账面价值增加(减少)，原因是：
宣布股息	(0.93		)
净收益	1.12
保监处	1.04
其他*	(0.06		)
2019年9月30日每股账面价值	$	29.56
*包括2019年通过的与华硕有关的累积效应调整的影响。

非-GAAP金融措施

非GAAP营业收入是一种广泛用于评估保险部门业绩的财务指标。在计算非公认会计原则营业收入时，我们排除了下表所列不反映正常经营结果的项目的税后影响。我们相信非公认会计原则的营业收入是我们保险业务表现的一个有用的视图，但是它应该与根据公认会计原则计算的净收入一起考虑。

下表是净收益与非公认会计原则营业收入的对账情况：



	三个月结束九月三十日						九个月结束九月三十日
(单位：千，除每股数据外)	2019			2018			2019			2018
净收益	$	17,193		$	31,228		$	60,378		$	71,507
计算非公认会计原则营业收入中不包括的项目：
已实现投资(收益)净损失	(1,134		)	(12,373		)	(47,064		)	(2,651		)
未留存利润/亏损的SPC实现净收益(损失)⁽¹⁾	(132		)	1,130			1,531			387
担保基金摊款(收回)	96			90			202			177
排他性税前效应	(1,170		)	(11,153		)	(45,331		)	(2,087		)
税收影响，21%⁽²⁾	246			2,342			9,520			438
排他性税后效应	(924		)	(8,811		)	(35,811		)	(1,649		)
非公认会计原则营业收入	$	16,269		$	22,417		$	24,567		$	69,858
摊薄普通股：
净收益	$	0.32		$	0.58		$	1.12		$	1.33
除外的效力	(0.02		)	(0.16		)	(0.66		)	(0.03		)
摊薄普通股非公认会计原则营业收入	$	0.30		$	0.42		$	0.46		$	1.30
⁽¹⁾与SPC有关的投资的净已实现投资收益(损失)在我们独立的投资组合单元再保险部门中确认，我们参与的业务收益(包括损益)部分是通过SPC股息费用(收入)由外部单元参与者承担的。为了与我们排除在收益中确认的净已实现投资收益(损失)保持一致，我们不包括计入SPC股息费用(收入)中的净已实现投资收益(损失)中应由外部单元参与者承担的部分。
⁽²⁾21%税率是与上述应纳税项目或可扣税项目相关的年度法定税率。不包括已实现的净投资(收益)损失，这些损失是离散项目，在计入净收入期间，按年度预期法定税率征税，因此，在计算净收入时，对这些项目适用了相应期间的实际税率。请参阅本节前面在“税收”标题下的讨论。

分段经营业绩-特殊财产及意外事故

我们的专业宝洁如注所述，分部的重点是专业责任保险和医疗技术责任保险。14精简合并财务报表的说明。分部经营业绩反映了这些保险业务的税前承保利润或亏损，不包括在我们的公司部门中的投资结果。部分业务成果包括：



	三个月，截至9月30日												截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018			变化						2019			2018			变化
净保费	$	141,299		$	143,921		$	(2,622	)		(1.8	%)	$	393,210		$	394,601		$	(1,391	)		(0.4	%)

净保费	$	125,237		$	120,789		$	4,448			3.7	%	$	375,315		$	378,355		$	(3,040	)		(0.8	%)
其他收入	1,858			1,426			432				30.3	%	4,536			3,945			591				15.0	%
净损失和损失调整费用	(107,573		)	(98,363		)	(9,210		)		9.4	%	(321,248		)	(292,742		)	(28,506		)		9.7	%
承保、政策采购和业务费用	(29,700		)	(27,931		)	(1,769		)		6.3	%	(89,177		)	(83,833		)	(5,344		)		6.4	%
分段经营结果	$	(10,178	)	$	(4,079	)	$	(6,099	)		149.5	%	$	(30,574	)	$	5,725		$	(36,299	)		(634.0	%)

净损失率	85.9%			81.4%			4.5			普洛斯			85.6%			77.4%			8.2			普洛斯
承保费用比率	23.7%			23.1%			0.6			普洛斯			23.8%			22.2%			1.6			普洛斯

的分段操作结果三个月和九个月结束 2019年9月30日和九个月结束 2018年9月30日包括两个单独的损失组合转移的影响；一个是在2019年第三季度进行的，另一个是在2018年第二季度进行的。损失投资组合转移是追溯性保险的一种形式，因为我们通过转移实体的损失准备金来承担和接受实体现有的、未定的和未来的索赔责任。2019年第三季度发生的损失投资组合转移导致了净保费总额270万美元(由90万美元追溯保费及180万美元的预期(尾)保费和净损失及调整费用总额210万美元。2018年第二季度发生的损失投资组合转移导致净保费总额2 660万美元(由1 870万美元追溯保费及790万美元的预期(尾)保费和净损失及调整费用总额2 540万美元。请参阅注中对这些损失投资组合转移的进一步讨论。4精简合并财务报表的说明。

书面保费

我们的保费数量在我们的范围内的变化专业宝洁部分主要由四个因素驱动：(1)新业务的数量，(2)保留现有业务，(3)对续订业务收取的保险费，这受费率和被保险人选择购买的保险金额和类型的影响，(4)通过多期保单所写的保险费的时间。此外，保费数额可能会周期性地受到期间间更新时间的变化的影响。医疗专业责任市场占这一部门收入的大部分，但由于医生继续加入医院或更大的团体做法，因此不再在标准市场购买个人或团体政策，这一市场仍然具有挑战性。此外，一些竞争对手选择主要在价格上竞争；这两个因素都可能影响我们编写新业务和保留现有业务的能力。

所写的毛保费、已缴保险费和净保险费如下：



	三个月，截至9月30日									截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化					2019		2018		变化
毛保费	$	164,991	$	167,639	$	(2,648	)	(1.6	%)	$	459,324	$	456,137	$	3,187		0.7	%
减：书面支付的保险费	23,692		23,718		(26		)	(0.1	%)	66,114		61,536		4,578			7.4	%
净保费	$	141,299	$	143,921	$	(2,622	)	(1.8	%)	$	393,210	$	394,601	$	(1,391	)	(0.4	%)

毛保费

按构成部分开列的毛保费如下：



	三个月，截至9月30日									截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化					2019		2018		变化
职业责任
医师⁽¹⁾⁽⁸⁾
十二个月期	$	106,993	$	110,730	$	(3,737	)	(3.4	%)	$	288,090	$	274,494	$	13,596		5.0	%
二十四个月任期	6,368		4,898		1,470			30.0	%	23,054		17,719		5,335			30.1	%
医生总数	113,361		115,628		(2,267		)	(2.0	%)	311,144		292,213		18,931			6.5	%
保健设施⁽²⁾⁽⁸⁾	17,329		20,178		(2,849		)	(14.1	%)	53,617		49,312		4,305			8.7	%
其他保健提供者⁽³⁾	10,189		9,972		217			2.2	%	27,471		25,755		1,716			6.7	%
法律专业人员⁽⁴⁾	6,595		6,771		(176		)	(2.6	%)	21,410		21,233		177			0.8	%
尾盖⁽⁵⁾⁽⁶⁾	7,237		5,905		1,332			22.6	%	16,418		21,676		(5,258		)	(24.3	%)
追溯覆盖⁽⁶⁾	900		—		900			NM		900		18,708		(17,808		)	(95.2	%)
专业负债总额	155,611		158,454		(2,843		)	(1.8	%)	430,960		428,897		2,063			0.5	%
医疗技术责任⁽⁷⁾	9,223		9,061		162			1.8	%	26,363		26,882		(519		)	(1.9	%)
其他⁽⁹⁾	157		124		33			26.6	%	2,001		358		1,643			458.9	%
共计	$	164,991	$	167,639	$	(2,648	)	(1.6	%)	$	459,324	$	456,137	$	3,187		0.7	%

⁽¹⁾

在这两方面，医生政策都是我们最大的保费收入来源。2019和2018。十二个月期保费减少2019 三个月与2018年同期相比，360万美元的政策尚未得到延长。扣除这一时间差异的影响，十二个月期保费在年月日内维持相对不变。2019 三个月与2018年同期相比，主要原因是更新定价和新业务的增加，几乎全部被保留损失和我们按配额份额参与的保费减少所抵消，这是由于上一年度政策更新的时间所致。十二个月期保费的增加2019 九个月期间包括主要与前一年延长某些保单有关的400万美元的时间差异净额。除这些时间差异的影响外，12个月的定期保费与2018年同期相比增加了约960万美元。期间的剩余增加额2019 九个月期间是因为新写的业务，包括总共增加了三项大型保单。1 030万美元而且，在较小的程度上，更新价格的提高被保留损失部分抵消。更新价格在2019年均有所提高三个月和九个月反映了我们对损失严重程度增加的担忧。我们也提供二十四个月的保险费给我们的医师在一个选定的管辖范围内的被保险人.年内二十四个月定期保费的增加2019 三个月和九个月，与2018，主要反映更新的正常周期(2019以前写在2017而不是在2018).

⁽²⁾

我们的医疗设施保险费(包括医院、外科中心和其他类似设施)降低了。2019 三个月由于保留损失，100万美元的时间差异部分抵消了这一损失，这些差异主要与几项大型保单的更新、新业务的编写和更新定价的提高有关。增加2019 九个月期间是由新写的业务推动的，其中包括三项总计很大的政策。410万美元，更新价格的增加，但保留损失部分抵消，在较小程度上，170万美元的时间差异主要与几项重大政策的更新有关。鉴于我们在医疗设施领域看到的损失环境和最初的亏损迹象，我们正在寻求在我们认为适当的地方提高利率。由于我们的承保评估，我们决定不续订某些产品的超额和剩余线的基础上，推动较低的保留在这两个时期。随着我们继续重新评估某些业务账簿，我们预计我们的留存额将保持在低于历史水平的水平。此外，这两个时期的保留额都受到两项总计损失的重大保单损失的影响。170万美元因为价格竞争。


⁽³⁾	我们的其他医疗服务提供者主要是牙医、脊医和相关的卫生专业人员。


⁽⁴⁾	我们的法律专业人员政策主要是一些特定领域的个人和小团体政策。我们的法律专业人士保费相对维持不变。2019 三个月和九个月与2018年同期相比，与新业务同期相比，保留损失抵消了价格上涨。这两个时期续订价格的增加，主要是由于某些州因报税而对某些新政策收取的费率增加所致。

⁽⁵⁾

我们提供延伸的报告背书或“尾”保险给被保险人谁停止他们的索赔-与我们的保险，我们也定期提供尾保险通过定制的政策。尾险保费一般100%是在所写的期间内赚取的，因为保单只保前几期发生的事故，不能取消。尾保险保费的金额在不同时期之间可能有很大的差异。年内尾部保费增加2019 三个月与2018年同期相比，180万美元与之前讨论过的2019年第三季度发生的损失投资组合转移有关的尾部保险。年内尾部保费减少2019 九个月期间是由790万美元在2018年第二季度进行的损失投资组合转移所提供的尾部保险中，部分由上述2019年第三季度的亏损投资组合转移所抵消。

⁽⁶⁾

我们为医疗实体提供定制的替代风险解决方案，包括损失投资组合转移，这些实体最常见的情况是退出业务、改变保险方式或只是更愿意转移风险。在2019年第三季度，我们与一家地区医院集团进行了亏损投资组合转移，结果是90万美元的追溯保费，并在2019 三个月和九个月。2018年第二季度，我们与一家大型医疗机构进行了亏损投资组合转移，结果导致1 870万美元在2018年书面和全部赚取的追溯保费九个月期间。见注4关于这些交易的进一步资料。

⁽⁷⁾

我们的医疗技术责任业务在美国各地销售；通常是在规定的范围内向医疗技术和生命科学产品的制造商和分销商，包括进行人体临床试验的实体提供基本保险。除了先前列出的影响我们保险金额的因素外，我们的医疗技术责任保险费还受到被保险人销售量的影响。年内，我们的医疗技术责任保费维持相对不变。2019 三个月。期间的减少2019 九个月期间主要原因是保留损失，部分抵消了新业务的书面记录，并在较小程度上增加了更新定价。更新价格变动2019 三个月和九个月主要原因是某些被保险人的销售量发生了变化。保留损失2019 三个月和九个月这在很大程度上是由于在条款和价格上的竞争加剧所致。

⁽⁸⁾

我们所写的毛保费的某些组成部分包括替代市场保费。除再保险外，我们将全部或部分替代市场保险费转让给某些公司。SPC我们全资拥有的开曼群岛再保险子公司Inova Re和东部再，这是在我们独立的投资组合单元再保险部门中报告的(请参阅下面的“割让保费”一节中的进一步讨论)。未转让给SPC的部分保留在我们的专业损益表部门。按组成部分计算的替代市场毛保费2019和2018 三个月和九个月情况如下：



	三个月，截至9月30日								截至九月三十日止的九个月
(百万美元)	2019		2018		变化				2019		2018		变化
医师	$	—	$	—	$	—	—	%	$	1.4	$	1.4	$	—	—	%
保健设施	0.7		0.7		—		—	%	4.6		4.2		0.4		9.5	%
共计	$	0.7	$	0.7	$	—	—	%	$	6.0	$	5.6	$	0.4	7.1	%

其他市场毛保费在本年度内维持相对不变。2019 三个月和九个月与2018年同期相比。


⁽⁹⁾	这部分毛保费包括在我们的专业宝洁部门的所有其他产品线。增加期间2019 九个月期间是因为有150万美元的特殊合同责任政策。

我们致力于一个利率结构，使我们能够履行我们对被保险人的义务，同时为我们的股东创造有竞争力的回报。我们的定价仍然是基于预期的损失，正如我们的历史损失数据和现有的行业损失数据所表明的那样。近年来，这种做法导致利率逐步上升，我们预计，由于损失严重程度增加的迹象，利率将进一步提高。此外，我们业务的定价包括已提交的利率、附加费和折扣的影响。更新定价还反映了我们的风险基础、免赔额、自保保留限额和其他保单项目的变化.

我们的专业损益表部门的更新价格，包括按主要组成部分分列的变动如下：



	三个月结束九月三十日		九个月结束九月三十日
	2019		2019
专业宝洁部门⁽¹⁾	7	%	6	%
医师⁽¹⁾⁽²⁾	8	%	6	%
保健设施⁽¹⁾⁽²⁾	12	%	15	%
其他保健提供者⁽¹⁾	5	%	5	%
法律专业人员⁽²⁾	3	%	2	%
医疗技术责任⁽²⁾	(1	%)	1	%
⁽¹⁾不包括以超额和盈余项目为基础编写的某些政策，因为这些政策的条款和条件在各期之间不一致。
⁽²⁾如欲进一步解释续期价格的变动，请参阅毛保费一节。

主要组成部分直接编写的新业务如下：



	三个月结束九月三十日				九个月结束九月三十日
(以百万计)	2019		2018		2019		2018
医师	$	5.8	$	6.2	$	23.3	$	14.9
保健设施	0.9		8.9		7.8		13.2
其他保健提供者	0.6		0.4		1.3		2.1
法律专业人员	0.4		0.7		2.1		2.4
医疗技术责任	1.3		0.6		3.5		2.4
共计	$	9.0	$	16.8	$	38.0	$	35.0

为了我们专业宝洁部分，我们计算我们的保留率为年化更新保费除以所有年化保费，但须续期。保留率受到若干因素的影响。我们可能会失去竞争对手或替代保险机制，如风险保留小组或自我保险实体(通常当医生加入医院或大型团体实践)或由于定价或其他问题。由于我们的承保评估，我们可能选择不续保。被保险人还可能因各种原因而终止医疗保险，主要是因为退休、死亡或残疾，但也是出于个人原因。

我们的专业P&C部门的留用情况，包括按主要组成部分分列的情况如下：



	三个月结束九月三十日				九个月结束九月三十日
	2019		2018		2019		2018
专业宝洁部门⁽¹⁾	86	%	89	%	87	%	89	%
医师⁽¹⁾	89	%	89	%	89	%	90	%
保健设施⁽¹⁾⁽²⁾	57	%	82	%	69	%	86	%
其他保健提供者⁽¹⁾	87	%	87	%	88	%	87	%
法律专业人员	88	%	89	%	88	%	85	%
医疗技术责任⁽²⁾	85	%	93	%	85	%	90	%
⁽¹⁾不包括以超额和盈余项目为基础编写的某些政策，因为这些政策的条款和条件在各期之间不一致。
⁽²⁾关于2019年留存额下降的进一步解释，见“毛保费”一节。

转让保险费

割让保费是指因承担部分损失而欠我们再保险人的款项。通过我们目前超额的损失再保险安排，我们通常保留由我们投保的第一个100万美元的风险，并支付超过这一金额的保险费。对于我们的医疗保险专业责任保险，我们还保留了从4%-9%的未来2500万美元的保险风险超过100万美元。对于我们的医疗技术责任保险，我们还保留了超过100万美元的未来900万美元的保险风险中的10%。我们向再保险公司支付保险费，以换取他们接受风险，并支付我们的某些超额损失安排，其最终数额取决于所转让业务的损失经验，但须符合一定的最低和最高数额。

签署的保险费如下：



	三个月，截至9月30日										截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018			变化					2019		2018			变化
超额损失再保险安排⁽¹⁾	$	9,580	$	9,722		$	(142	)	(1.5	%)	$	27,562	$	27,460		$	102		0.4	%
割让给辛迪加1729的保费⁽²⁾	—		—			—			—	%	—		2,105			(2,105		)	NM
其他分担风险安排⁽³⁾	12,703		13,456			(753		)	(5.6	%)	30,556		28,321			2,235			7.9	%
转让给SPC的保险费⁽⁴⁾	575		524			51			9.7	%	5,465		5,041			424			8.4	%
其他转让保险费	834		856			(22		)	(2.6	%)	2,531		2,508			23			0.9	%
根据再保险协议所欠保险费的调整数，以前的事故年份，净额⁽⁵⁾	—		(840		)	840			NM		—		(3,899		)	3,899			NM
书面支付的保费总额	$	23,692	$	23,718		$	(26	)	(0.1	%)	$	66,114	$	61,536		$	4,578		7.4	%

⁽¹⁾

我们通常在我们的超额损失再保险安排下再保险风险，根据这些安排，再保险人同意承担我们所承保的高于我们个人风险保留水平的全部或一部分风险，但以个人提供的最高限额为限。在我们的某些超额损失再保险安排中，向再保险人支付的保险费取决于该业务再保险的损失经历，但须符合一定的最低和最高金额。欠再保险公司的保费亦会随根据该项安排须予转让的书面保费数额而波动。为2019 三个月和九个月，根据我们超额的损失再保险安排而写的已缴保费的变动，主要是反映受割让限制的毛保费总额的变化。

⁽²⁾

2018年1月1日之前，我们的专业宝洁部将保费转让给辛迪加1729根据配额股份再保险协议。我们记录了我们的参与辛迪加1729在我们的劳合社辛迪加分部上有一个季度的滞后性，除非信息对当前时期很重要。我们还记录了辛迪加1729从我们的专业宝洁部门在同一季度的滞后，因为金额不是实质性的，这使得我们的劳合社辛迪加分部和我们的专业宝洁部门报告在同一报告期内的割让。保费的减少辛迪加1729在2019 九个月期间不续保配额股份再保险协议。辛迪加17292018年1月1日，其影响直到第二季度才反映在已转让的保费中。2018由于前面提到的季度延迟。有关配额分享协议的进一步讨论，请参阅分部经营业绩-劳合社辛迪加一节。

⁽³⁾

我们已经与某些大型医疗系统和其他保险实体签订了各种分担风险安排，包括配额分担、前沿安排和自保安排。这些安排包括我们的扬升健康和CAP保证计划。虽然我们放弃了根据这些安排所写的保险费的很大一部分，但它们为我们提供了通过战略伙伴关系提高净溢价的机会。为2019 三个月根据我们分担的风险安排所写的分摊保费的减少主要是由于与我们的扬升健康计划有关的风险暴露的变化，部分被我们其他分担风险安排的增长所抵消。为2019 九个月期间，在我们分担风险安排下的保费增加主要是由我们的CAP保险计划的增长所驱动的。

⁽⁴⁾

正如前面所讨论的，作为我们可供选择的市场解决方案的一部分，所写的某些医疗保险费的全部或部分被转让给SPC在我们独立的投资组合单元再保险部门，根据超额损失或配额份额再保险协议，这取决于个人计划的结构。请参阅分段操作结果-分离的投资组合单元再保险部分，以进一步讨论到SPC我们的专业宝洁片段。在2019 三个月和九个月与2018年同期相比保持相对不变。

⁽⁵⁾

鉴于解决我们的索赔所需的时间很长，在知道根据再保险安排可收回的所有损失之前，可能过了许多年。作为估算损失准备金过程的一部分，我们还估算了根据我们的再保险安排可收回的金额。如上文所述，在我们的某些超额损失再保险安排下，最终割让的保费，须受根据该安排而作出的损失所规限。作为我们在2019年期间对储备进行审查的一部分三个月和九个月，我们得出的结论是，我们目前对前一年割让损失的预期损失和相关赔偿的估计是合理的；因此，我们没有调整2019年期间欠再保险公司的保险费估计数。三个月和九个月。为2018 三个月和九个月，我们降低了对前一年割让损失的预期损失和相关赔偿的估计，以及我们对欠再保险公司的保费的估计。与前几个事故年有关的保险费估计数的变动是在发生估计数变化的这段时间内全部赚取的。

割让保费比率

如下表所示，我们的分摊保费比率受到以下因素的影响：2018通过修改我们对欠再保险人的保险费的估计，与前几个事故年份提供的保险有关。



	三个月，截至9月30日							截至九月三十日止的九个月
	2019		2018		变化			2019		2018		变化
所报告的割让保费比率	14.4	%	14.1	%	0.3		普洛斯	14.4	%	13.5	%	0.9	普洛斯
减去先前事故年份再保险协议所欠保险费的调整所产生的影响(如上文所述)	—	%	(0.5	%)	0.5		普洛斯	—	%	(0.9	%)	0.9	普洛斯
比率，当前事故年份	14.4	%	14.6	%	(0.2	)	普洛斯	14.4	%	14.4	%	—	普洛斯

今年意外事故的保费比率略为下降。2019 三个月主要是由于我们的其他分担风险安排下的保费减少，主要是由于与扬升健康项目相关的暴露量的变化。为2019 九个月期间与2018年同期相比，由于抵消因素，目前的意外事故年度割让保险费比率保持不变。虽然与Syndicate 1729签订的配额股份再保险协议不延期的影响降低了目前事故年度的保费比率，但2018年第二季度出现的损失投资组合转移(未扣减保费的毛保费增加)抵消了这一影响。见上文在“书面转让保险费”标题下的讨论。

净保费

净保费包括毛保费减去我们为再保险公司承担部分损失而向再保险人缴纳的部分保费。由于保费通常是在整个保单期内按比例赚取的，所以保费的波动往往会落后于所写的保费。一般来说，我们的保单有一年的期限；然而，正如上面所讨论的，我们写某些保单的期限是二十四个月，而我们的一些医疗技术责任政策的期限是多年的。尾险保费一般100%是在所写的期间内赚取的，因为保单只保前几期发生的事故，不能取消。追溯性保险费是在合同开始时获得的100%的保险费，因为所有的潜在损失事件都发生在过去。此外，由于对前几个事故年份根据再保险协议所欠保险费估计数的变化而产生的保险费变动，在变化期间完全可以赚取。

所赚取的保费净额如下：



	三个月，截至9月30日								截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化				2019		2018		变化
毛保费	$	146,514	$	141,811	$	4,703	3.3	%	$	434,699	$	437,108	$	(2,409	)	(0.6	%)
减：已缴保险费	21,277		21,022		255		1.2	%	59,384		58,753		631			1.1	%
净保费	$	125,237	$	120,789	$	4,448	3.7	%	$	375,315	$	378,355	$	(3,040	)	(0.8	%)

年内毛保费的增加2019 三个月主要原因是2019年第三季度发生的损失投资组合转移270万美元一次保费的书面和充分赚取的当期(见讨论标题“毛保费书面”)。此外，2019 三个月反映了在过去12个月里书面保费数量增加的比例效应，主要是在我们的医生业务中，主要是在续订价格上涨的驱动下。这个减少年内所赚取的毛保费2019 九个月期间是由于2018年第二季度发生的损失投资组合转移造成的2 660万美元一次保费的书面和充分赚取的前期(见讨论标题“毛保费书面”)。除去损失投资组合转移的影响后，

保费收入在2019 九个月期间在过去12个月里，主要是在我们的医疗保健设施和医生的业务范围内，由于更新价格的提高，书面保险费的增加引起了按比例增长的影响。

年内所赚取的已转让保费的增加2019 三个月和九个月与2018年同期相比，反映了2018 三个月和九个月根据与上一个事故年度损失有关的再保险协议所欠的保险费；在同一时期内没有作出这种调整2019(见先前脚注5“所写的割让保险费”标题下的讨论)。扣除上一意外年度在2018年削减保费调整的影响后，所赚取的割让保费在2019 三个月和九个月与同期相比，分别约为60万美元和330万美元2018。两年内所赚取的已转让保费的减少。2019 三个月和九个月这是由于与Syndicate 1729签订的配额份额再保险协议不被延长所驱动，部分抵消了在过去12个月中根据我们分担的风险安排支付的保费按比例增加的影响，主要是在我们的CAPAsas保险计划中。

损失和损失调整费用

日历年损失的确定包括对当前事故年度发生的损失进行精算评估和对前几个事故年发生的损失进行精算重新评估，包括对超过政策限额的损失所需的准备金数额的评估。

事故年是指保险事件成为保险人责任的会计期间。就索赔保单而言，保险单占我们所写保费的绝大部分。专业宝洁当保险事件第一次向我们报告时，保险事件通常会成为一种责任。对于发生保险单，保险事件在发生时成为一种责任。对于追溯性保险，保险事件在基本合同一开始就成为一种责任。我们认为，以事故年份衡量损失是衡量该期间保费基本盈利能力的最佳尺度，因为它将保单保费收入与与这些保单保费有关的损失估计数联系起来。

下表通过将当前事故年度和以往所有事故年份之间的损失分开，汇总了历年净损失率。此外，下表显示了我们目前的事故年度净损失率。三个月和九个月结束 2018年9月30日由于我们对欠再保险公司的保险费估计数的修订而受到影响，这些保费是与前几个意外年度提供的保险有关的。我们专业损益表的净损失率如下：



	净损失率⁽¹⁾
	三个月，截至9月30日						截至九月三十日止的九个月
	2019		2018		变化		2019		2018		变化
日历年净损失率	85.9	%	81.4	%	4.5	普洛斯	85.6	%	77.4	%	8.2	普洛斯
减去以往事故年份对净损失率的影响	(8.6	%)	(12.0	%)	3.4	普洛斯	(8.3	%)	(14.5	%)	6.2	普洛斯
当期事故年净损失率	94.5	%	93.4	%	1.1	普洛斯	93.9	%	91.9	%	2.0	普洛斯
减去估计比率增加(减少)，原因是：
放弃保费调整，前事故年份⁽²⁾	—	%	(0.7	%)	0.7	普洛斯	—	%	(1.0	%)	1.0	普洛斯
当期意外事故年净损失率，不包括前一年割让保险费的影响⁽³⁾	94.5	%	94.1	%	0.4	普洛斯	93.9	%	92.9	%	1.0	普洛斯


⁽¹⁾	指定的净损失除以所赚取的净保费。


⁽²⁾	根据再保险协议对前几个事故年份所欠保险费的减少增加了所获净保费(本事故年度比率的分母)2018 三个月和九个月。在2019 三个月和九个月。请参阅保费部分的讨论专业宝洁分段在标题“割让保费书面”下，以获得更多信息。

⁽³⁾

事故年度净损失率2019 三个月和九个月与2018年同期相比，不包括前一年让渡溢价调整的影响(如上表所示)，由于我们继续关注更广泛的HCPL行业的亏损趋势，保费调整幅度较高。此外，本意外年度净损失率在2019 三个月和九个月这是由于业务组合发生了变化，包括我们的超额和盈余业务中的收入溢价较高，与该部门的整体业务账簿相比，这一业务的损失率更高。年内事故年度净损失率的增加2019 九个月期间由于2018年第二季度发生的损失投资组合转移(净保费收入为95%的损失比率)的影响部分抵消了这一影响，如先前在“所写毛保费”标题下所讨论的那样。

我们确认了与我们先前建立的外汇储备相关的净亏损发展。1 080万美元和3 100万美元在三个月和九个月结束 2019年9月30日分别1 440万美元和5 500万美元期间

同一时期2018。我们每季度根据最近完成的精算分析重新评估我们以前设立的准备金，并补充自该研究之日以来出现的任何新的分析、信息或趋势。我们还考虑到现有的行业趋势信息。年内确认的发展三个月和九个月结束 2019年9月30日主要与事故年份有关2012年至2015年。年内确认的发展三个月和九个月结束 2018年9月30日主要与事故年份有关2011年至2015年。虽然我们的储备继续发展良好，净有利的前一年储备金的发展确认为2019 三个月和九个月低于2018年同期，主要原因是更广泛的HCPL行业索赔严重程度的明显增加以及前一年大账户业务的损失波动。

对影响我们确认损失发展的因素的详细讨论载于“损失和损失调整费用准备金”标题下的“关键会计估计”一节，以及我们的2018表格10-K在同一标题下。管理部门在获得新的数据后，定期审查和更新在设立储备金时使用的假设。任何必要的调整都反映在当时的行动中。由于储备的规模，即使是对假设的一小部分调整，也会对我们在变动期间的经营结果产生重大影响，这两种情况都是如此。2019和2018.

承保、政策采购和业务费用

我们的专业宝洁部分承保、政策采购和业务费用包括如下：



	三个月，截至9月30日									截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化					2019		2018		变化
DPAC摊销	$	13,733	$	12,901	$	832		6.4	%	$	42,268	$	38,886	$	3,382		8.7	%
管理费	1,925		2,018		(93		)	(4.6	%)	5,365		5,504		(139		)	(2.5	%)
其他承保和业务费用	14,042		13,012		1,030			7.9	%	41,544		39,443		2,101			5.3	%
共计	$	29,700	$	27,931	$	1,769		6.3	%	$	89,177	$	83,833	$	5,344		6.4	%

DPAC摊销增加三个月和九个月结束 2019年9月30日与同一时期相比，2018由于赚取的溢价增加，不包括2019年第三季度和2018年第二季度的损失组合转移产生的溢价的影响，因为这些交易没有延迟购置费用(见“书面毛保费”项下的讨论)。为2019 三个月，DPAC摊销额的增加被减少佣金收入的增加部分抵消，这是对费用的抵消，主要是由于我们的某些分担风险安排的增长。为2019 九个月期间，DPAC摊销额的增加，亦反映出佣金收入减少，原因是以下各项的保费减少。辛迪加1729，部分抵消了来自某些分担风险安排的佣金收入的增加。

管理费根据公司分部的管理协议，向我们旗下的运营子公司收取费用。专业宝洁提供服务的部分，根据向附属公司提供服务的程度和附属公司编写的保险费数额计算。虽然管理协议的条款是一致的2018和2019，每家子公司所写保费数额的波动可能导致在某一特定期间向每个子公司收取的管理费发生相应的变化。

其他承保和业务费用在2019 三个月和九个月与同一时期相比，2018由于与2018年第四季度签订的数据分析服务协议有关的费用140万美元和370万美元分别由奖金减少导致的与赔偿有关的费用减少而部分抵消。见注7关于数据分析服务协议的进一步资料。

承保费用比率(费用比率)

我们的费用比率专业宝洁会议的部分三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018分别如下：



	三个月，截至9月30日						截至九月三十日止的九个月
	2019		2018		变化		2019		2018		变化
承保费用比率	23.7	%	23.1	%	0.6	普洛斯	23.8	%	22.2	%	1.6	普洛斯

承保费用比率在2019 三个月和九个月与同一时期相比2018。不包括2019年第三季度和2018年第二季度发生的损失投资组合转移(以最低连带业务费用赚取的净保费)、2019 三个月和九个月分别增加1.1个百分点和0.2个百分点2018。承保费用比率的增加2019 三个月和九个月与同一时期相比2018如上文所述，由与数据分析服务协议有关的费用驱动，但由于奖金减少，与报酬有关的费用减少，部分抵消了这一费用。

分部经营业绩-工人补偿保险

如注所述，我们的工人补偿保险部门包括向雇员人数一般在1 000人或以下的雇主提供的工人补偿产品。14精简合并财务报表的说明。提供的员工薪酬产品包括保成本保单、保单持有人股息保单、追溯评级保单、可扣减保单及其他市场解决方案。可供选择的市场产品包括项目设计、前台、索赔管理、风险管理、SPC租赁、资产管理和SPC管理服务。另一种市场保费是100%割让给我们分离的投资组合单元再保险部门中的SPC，或者在一定程度上割让给一家非附属的专属自保保险公司。我们的员工补偿保险部门的经营业绩反映了这些工人补偿产品的税前承保损益，不包括在我们公司部门的投资结果。部分业务成果包括：



	三个月，截至9月30日											截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018			变化					2019			2018			变化
净保费	$	49,663		$	45,945		$	3,718		8.1	%	$	146,101		$	150,581		$	(4,480	)	(3.0	%)

净保费	$	49,477		$	47,296		$	2,181		4.6	%	$	141,990		$	135,230		$	6,760		5.0	%
其他收入	494			376			118			31.4	%	1,948			1,828			120			6.6	%
净损失和损失调整费用	(32,356		)	(30,650		)	(1,706		)	5.6	%	(93,424		)	(87,794		)	(5,630		)	6.4	%
承保、政策采购和业务费用	(14,895		)	(15,410		)	515			(3.3	%)	(43,456		)	(41,545		)	(1,911		)	4.6	%
分段经营结果	$	2,720		$	1,612		$	1,108		68.7	%	$	7,058		$	7,719		$	(661	)	(8.6	%)

净损失率	65.4%			64.8%			0.6			普洛斯		65.8		%	64.9		%	0.9			普洛斯
承保费用比率	30.1%			32.6%			(2.5		)	普洛斯		30.6		%	30.7		%	(0.1		)	普洛斯

书面保费

我们的工人补偿保费数额主要受五项因素所驱动：(1)新写的业务数量；(2)审计溢价；(3)保留现有业务账簿；(4)续订业务账簿所收取的保费；(5)薪金风险的变化。

所写的毛保费、已缴保险费和净保险费如下：



	三个月，截至9月30日								截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化				2019		2018		变化
毛保费	$	70,066	$	65,719	$	4,347	6.6	%	$	223,638	$	228,271	$	(4,633	)	(2.0	%)
减：书面支付的保险费	20,403		19,774		629		3.2	%	77,537		77,690		(153		)	(0.2	%)
净保费	$	49,663	$	45,945	$	3,718	8.1	%	$	146,101	$	150,581	$	(4,480	)	(3.0	%)

毛保费

按产品划分的毛保费如下：



	三个月，截至9月30日									截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化					2019		2018		变化
传统业务：
保证成本	$	44,164	$	39,601	$	4,563		11.5	%	$	124,460	$	122,474	$	1,986		1.6	%
投保人股利	4,718		4,551		167			3.7	%	16,972		17,737		(765		)	(4.3	%)
可扣减	2,199		2,277		(78		)	(3.4	%)	5,276		7,236		(1,960		)	(27.1	%)
回溯	36		369		(333		)	(90.2	%)	3,073		6,013		(2,940		)	(48.9	%)
其他	2,220		2,123		97			4.6	%	6,822		7,305		(483		)	(6.6	%)
替代市场业务	16,729		16,798		(69		)	(0.4	%)	67,035		67,506		(471		)	(0.7	%)
共计	$	70,066	$	65,719	$	4,347		6.6	%	$	223,638	$	228,271	$	(4,633	)	(2.0	%)

年内，本港传统业务的毛保费增加。三个月结束 2019年9月30日与2018年同期相比，这一时期主要反映了新业务的编写，包括增加了四大政策390万美元，以及审计溢价的增加，但被更新定价和续延保留率的下降部分抵消。年内，本港传统业务的毛保费减少。九个月结束 2019年9月30日与同一时期相比2018反映了我们对在一个竞争激烈的市场中出现的价格过低的反应。新业务成文、更新定价及续订保留率均在本年度内下跌。2019 九个月期间与同一时期相比2018。所写的追溯保单保费包括追溯保费调整的估计数，这是根据有关保单的损失经验而作出的。追溯保费调整减少保费40万美元和180万美元在2019 三个月和九个月与减少保费的调整相比，20万美元和增加的保险费40万美元在同一时期2018.

由于激烈的竞争，新的商业机会、更新定价和保留仍然是一项挑战，特别是来自愿意低估工人补偿产品价格以抵消其他保险的包装承运人。这导致新的商业机会减少，这反映在13%期间提交的材料减少2019 九个月期间。然而，新写的业务相对较高。三个月和九个月结束 2018年9月30日因为它大约包括310万美元和1 110万美元分别是与收购大瀑布续约业务相关的保费，价格下跌反映了竞争市场的竞争，以及国家损失成本的影响，在我们所写业务的大多数州。此外，保留率在2019 九个月期间反映了2019年第二季度两项总额约为330万美元的重大政策的损失。如果这两项政策得以延续，则在2019 九个月期间将比2018年同期高出1.4个百分点。

本公司另类市场业务的毛保费在2019 三个月和九个月与2018年同期相比。我们的另类市场业务的新业务及更新定价趋势2019 九个月期间与我们传统业务的趋势相一致。我们保留了所有16可供更新的可供选择的劳工补偿市场计划九个月结束 2019年9月30日。在2019年第三季度，我们在Inova Re增加了一个新的替代市场计划。

下表显示了传统业务和替代市场业务的新业务、审计溢价、保留和更新价格变动情况：



	三个月，截至9月30日
	2019									2018
(百万美元)	传统商业			另类市场业务			段段结果			传统商业			另类市场业务			段段结果
新业务	$	10.5		$	0.8		$	11.3		$	10.2		$	1.6		$	11.8
审计溢价(包括EBUB)	$	1.4		$	0.4		$	1.8		$	0.6		$	0.6		$	1.2
保留率⁽¹⁾	81		%	96		%	84		%	85		%	87		%	85		%
更新定价的变化⁽²⁾	(4		%)	(5		%)	(4		%)	1		%	1		%	1		%

	截至九月三十日止的九个月
	2019									2018
(百万美元)	传统商业			另类市场业务			段段结果			传统商业			另类市场业务			段段结果
新业务	$	22.3		$	3.0		$	25.3		$	34.2		$	7.0		$	41.2
审计溢价(包括EBUB)	$	2.3		$	1.3		$	3.6		$	2.6		$	1.0		$	3.6
保留率⁽¹⁾	81		%	93		%	84		%	85		%	91		%	87		%
更新定价的变化⁽²⁾	(3		%)	(4		%)	(3		%)	(1		%)	—		%	—		%

⁽¹⁾我们计算我们的工人的补偿保留率为年率到期的续保保费除以所有年化到期保费，但须续期。我们的保留率可能受到各种因素的影响，包括价格或其他竞争性问题，被保险人被收购，或根据我们的承销评估决定不续订。
⁽²⁾我们业务的定价包括评估潜在的政策风险和当前市场状况的影响。如我们的历史损失数据所示，我们继续以预期损失为基础进行定价。

转让保险费

签署的保险费如下：



	三个月，截至9月30日										截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018			变化					2019		2018		变化
交予SPC的保费	$	16,706	$	16,275		$	431		2.6	%	$	64,610	$	63,214	$	1,396		2.2	%
分给外部再保险人的保费	3,471		3,429			42			1.2	%	10,287		9,502		785			8.3	%
割让给非附属专属自保保险人的保费	23		523			(500		)	(95.6	%)	2,425		4,292		(1,867		)	(43.5	%)
外部再保险项下回报保险费估计数的变化	203		(453		)	656			144.8	%	215		682		(467		)	(68.5	%)
书面支付的保费总额	$	20,403	$	19,774		$	629		3.2	%	$	77,537	$	77,690	$	(153	)	(0.2	%)

我们的工人补偿保险部门根据100%配额份额再保险协议将替代市场业务让渡给我们单独的投资组合单元再保险部门中的SPC。

根据我们的外部再保险协议，我们保留我们投保的头50万美元的风险，并根据我们主要的外部再保险协议，在每一次损失发生时分担超过这一数额的损失。自2019年5月1日起，我们的主要再保险层被更新为AAD等于390万美元以上，即标的物保险费的2.1%，超过每次发生损失50万美元的留存额，并取消合同中的退货保险费部分。增加AAD根据我们的新计划，再保险费率的降低部分抵消了这一损失。根据我们的再保险协议，我们放弃与我们的传统业务有关的保费在赚取保费的基础上。年内，向外部再保险公司转让的保费增加。三个月和九个月结束 2019年9月30日主要原因是赚取的保险费增加，部分被2019年5月1日生效的条约年再保险费率降低的影响所抵消。

保费的减少，是由无关联的专属自保保险公司在三个月和九个月结束 2019年9月30日反映了2018年第四季度在Inova Re将一个无关联的俘虏计划重新纳入SPC的影响。现在通过这个SPC写的保险费反映在上表中分配给SPC的保费中。截至2019年9月30日，只剩下一个没有关联的俘虏计划。

报酬费估计数的变动反映了再保险合同下的损失情况。三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018。的估计回报溢价的变化三个月和九个月结束 2019年9月30日反映了前一年不良损失的发展对再保险索赔的影响。

割让保费比率

割让保费比率如下：



	三个月，截至9月30日							截至九月三十日止的九个月
	2019		2018		变化			2019		2018		变化
所报告的割让保费比率	33.5	%	34.2	%	(0.7	)	普洛斯	34.1	%	34.6	%	(0.5	)	普洛斯
减去下列因素的影响：
分给SPC的保险费(100%)	25.4	%	25.8	%	(0.4	)	普洛斯	26.2	%	25.0	%	1.2		普洛斯
追溯保费调整	—	%	—	%	—		普洛斯	0.1	%	—	%	0.1		普洛斯
割让给非附属专属自保保险人的保费(100%)	1.2	%	2.4	%	(1.2	)	普洛斯	1.1	%	2.7	%	(1.6	)	普洛斯
在外部再保险项下估计的返回保险费	0.4	%	(0.9	%)	1.3		普洛斯	0.1	%	0.5	%	(0.4	)	普洛斯
获得的假定保费(未割让给外部再保险公司)	(0.3	%)	(0.3	%)	—		普洛斯	(0.3	%)	(0.3	%)	—		普洛斯
割让保险费比率(与外部再保险有关)，减去上述影响	6.8	%	7.2	%	(0.4	)	普洛斯	6.9	%	6.7	%	0.2		普洛斯

上表反映了以毛保费的百分比获得的割让保费。如前所述，我们将与我们的传统业务相关的保费让给外部再保险公司。为三个月结束 2019年9月30日，与2018年同期相比，不包括上表所列影响的割让保费比率有所下降，这主要反映了自2019年5月1日起条约年再保险费率降低的影响。

净保费

所赚取的保费净额如下：



	三个月，截至9月30日								截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化				2019		2018		变化
毛保费	$	74,403	$	71,835	$	2,568	3.6	%	$	215,561	$	206,927	$	8,634	4.2	%
减：已缴保险费	24,926		24,539		387		1.6	%	73,571		71,697		1,874		2.6	%
净保费	$	49,477	$	47,296	$	2,181	4.6	%	$	141,990	$	135,230	$	6,760	5.0	%

获得的净保费包括毛保费减去我们在独立的投资组合单元再保险部门、外部再保险公司或任何非附属的专属自保保险公司中交给SPC的部分已赚取保费。由于保费通常是在整个保单期内按比例赚取的，所以保费的波动往往会落后于所写的保费。我们的工人补偿政策是12个月的保单，保费是按比例在保险期内赚取的。净保费收入还包括与审计我们的被保险人的工资有关的保费调整。薪金审计是在政策期结束后进行的，任何相关调整都记录为本期的全额收入。此外，我们还记录了对EBUB并每季度对估计值进行评估。我们没有调整EBUB估计期间三个月和九个月结束 2019年9月30日或2018。净保费收入的增加主要反映了前12个月所写净保费增加的比例效应，但如前面所述，部分由追溯性保费调整所抵消。

损失和损失调整费用

我们根据预期损失率估算我们目前的事故年度损失和损失调整费用。发生的损失和损失调整费用是通过适用相应期间的预期损失率与净保费的比率(包括审计溢价)来确定的。下表通过将当前事故年度和以往所有事故年份之间的损失分开，汇总了历年净损失率。按构成部分开列的历年和本事故年度净损失率如下：



	三个月，截至9月30日							截至九月三十日止的九个月
	2019		2018		变化			2019		2018		变化
日历年净损失率	65.4	%	64.8	%	0.6		普洛斯	65.8	%	64.9	%	0.9	普洛斯
减去以往事故年份对净损失率的影响	(2.8	%)	(5.9	%)	3.1		普洛斯	(2.4	%)	(3.1	%)	0.7	普洛斯
当期事故年净损失率	68.2	%	70.7	%	(2.5	)	普洛斯	68.2	%	68.0	%	0.2	普洛斯

增加AAD根据自2019年5月1日起生效的再保险条约，两国均略微提高了当前事故年度净损失率。三个月和九个月结束 2019年9月30日与同一时期相比2018(见先前在“书面转让保险费”标题下的讨论)。为2019 三个月的影响AAD当前事故年净损失率与2018年相比的变化三个月的事故年净损失率较高。2018 三个月的比率在第三季度有所增加。2018受与经济增长趋势相关的与严重程度相关的索赔活动的影响，以及新的和经验较少的工人对劳动力的增加的驱动。更新率下降对当前事故年净损失率的影响2019 三个月和九个月被2019年有利的索赔趋势所抵消。

向我们的外部再保险公司转让的日历年发生的损失(不包括IBNR)减少520万美元和1 120万美元为2019 三个月和九个月，分别与2018。当期事故年度发生的损失减少990万美元和700万美元在2019 三个月和九个月，分别与2018.

我们确认与我们先前设立的储备金有关的前一年的净有利发展。140万美元和340万美元为三个月和九个月结束 2019年9月30日分别与280万美元和420万美元在同一时期2018。前一年的净有利发展三个月和九个月结束 2019年9月30日主要是在2016年的事故年，反映了索赔结算模式的总体有利趋势。净有利发展三个月和九个月结束 2018年9月30日主要与2015年和2016年的事故年份有关。对于两个三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018，前一年的净有利发展包括40万美元和120万美元分别与购买会计公允价值调整的摊销相关。

承保、政策采购和业务费用

承保、政策采购和业务费用包括佣金摊销、保险费和承保薪金，这些费用在相关工人薪酬政策期内资本化和递延，扣除已赚取的佣金。承保工资的资本化程度可能会有所不同，因为它们取决于我们的合同收购努力的成功率。这些费用还包括我们的公司部门收取的管理费，这是根据管理协议收取的公司间费用，以及无形资产的摊销，主要是与ProAsInsurance收购东方有关的摊销。管理费是根据向附属公司提供服务的程度和附属公司所写的保险费计算的。

我们的工人补偿保险部门承保、购买保单和业务费用如下：



	三个月，截至9月30日											截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018			变化					2019			2018			变化
DPAC摊销	$	9,021		$	9,793		$	(772	)	(7.9	%)	$	26,072		$	24,798		$	1,274		5.1	%
管理费	525			492			33			6.7	%	1,677			1,707			(30		)	(1.8	%)
其他承保和业务费用	9,939			9,957			(18		)	(0.2	%)	29,122			28,340			782			2.8	%
SPC让渡佣金抵消	(4,590		)	(4,832		)	242			(5.0	%)	(13,415		)	(13,300		)	(115		)	0.9	%
共计	$	14,895		$	15,410		$	(515	)	(3.3	%)	$	43,456		$	41,545		$	1,911		4.6	%

减少DPAC摊销三个月结束 2019年9月30日与同一期间相比，2018驱动因素是2018年上半年资本化承保薪金增加的影响以及2018年第三季度确认的摊销增加。增加DPAC摊销九个月结束 2019年9月30日主要反映了净保费的增加。其他承保费用和业务费用的增加九个月结束 2019年9月30日这反映了与薪酬和福利相关的成本、专业费用的增加，以及在较小程度上增加了我们公司部门收取的技术成本的分配。正如前面所讨论的，通过我们的工人补偿保险部门的替代市场业务部门编写的替代市场保费是100%的，而不是将佣金割让给我们分离的投资组合单元再保险部门中的SPC，或者在一定程度上，是一家无关联的专属自保保险公司。让与委员会包括一笔预付费、牢房租金费、佣金、保险费税、索赔管理费和风险管理费。正面费用、佣金、保险费和风险管理费记作承保、购买保单和业务费用的抵销。牢房租金作为其他收入的一个组成部分入账，索赔管理费记作已分配的ULAE。SPC减少佣金的增加九个月结束 2019年9月30日与2018年同期相比，主要反映了替代市场赚取溢价的增加。

承保费用比率(费用比率)

承保费用比率包括下列因素的影响：



	三个月，截至9月30日							截至九月三十日止的九个月
	2019		2018		变化			2019		2018		变化
承保费用比率，如报告所述	30.1	%	32.6	%	(2.5	)	普洛斯	30.6	%	30.7	%	(0.1	)	普洛斯
减去估计比率增加(减少)，原因是：
从SPC收到的让与佣金的影响	2.6	%	3.2	%	(0.6	)	普洛斯	2.9	%	2.9	%	—		普洛斯
追溯保费调整	0.1	%	0.1	%	—		普洛斯	0.2	%	(0.1	%)	0.3		普洛斯
审计溢价的影响	(0.6	%)	(0.2	%)	(0.4	)	普洛斯	(0.3	%)	(0.4	%)	0.1		普洛斯
收益溢价估计的影响	0.1	%	(0.2	%)	0.3		普洛斯	—	%	0.1	%	(0.1	)	普洛斯
承保费用比率，减去列出的效果	27.9	%	29.7	%	(1.8	)	普洛斯	27.8	%	28.2	%	(0.4	)	普洛斯

的费用比率下降三个月和九个月结束 2019年9月30日，不包括表中所列项目，主要反映了净保费收入的增加。此外，2019 三个月还反映出DPAC如前所述，摊销。

分段经营业绩-分离的投资组合单元再保险

分离的投资组合单元再保险部门反映的经营业绩(承保损益，加上投资业绩)SPCS：Inova Re和东部再，我们的开曼群岛SPC操作，如注中所述14精简合并财务报表的说明。SPCS是独立的资产和负债池，为所定义的一组风险提供保险设施。每项资产SPC仅为该单个单元和每个单元的利益SPC对单个细胞的负债负全部责任。一人的资产SPC受其他债权人的法律保护。各SPC全部或部分由机构、团体或协会拥有，以及SPC这要归功于那个细胞的参与者。我们在不同程度上参与了选定的结果。SPC还有，为了SPC在我们参与的过程中，我们的参与兴趣从低到低。20%高出85%。SPC的运营结果，由于外部的细胞参与者，反映为SPC股利费用(收入)在我们的隔离投资组合细胞再保险部门。此外，我们隔离的投资组合单元再保险部门包括SPC投资结果，因为投资完全是为了细胞参与者的利益，而外部细胞参与者的投资结果则反映在SPC红利费用(收入)中。截至2019年9月30日，有27 (23活动)SPC的大多数SPC美国只承担工人补偿保险，医疗专业责任保险，或者我们的工人补偿保险和专业宝洁部门的两者的结合。此外，东方再保险公司的一家SPC承担了一份错误和遗漏责任保险单，保单来自一家与ProAsasInsurance无关的自保保险公司。

分部经营业绩反映了我们在我们参与的SPC的承保和投资业绩中所占的份额，包括以下内容：



	三个月，截至9月30日											截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018			变化					2019			2018			变化
净保费	$	15,268		$	14,832		$	436		2.9	%	$	62,886		$	60,709		$	2,177		3.6	%

净保费	$	19,779		$	18,963		$	816		4.3	%	$	58,566		$	54,247		$	4,319		8.0	%
投资净收益	445			371			74			19.9	%	1,261			1,100			161			14.6	%
已实现净收益(损失)	(98		)	1,397			(1,495		)	(107.0	%)	1,949			467			1,482			317.3	%
其他收入	176			86			90			104.7	%	397			176			221			125.6	%
净损失和损失调整费用	(9,778		)	(8,560		)	(1,218		)	14.2	%	(40,496		)	(27,561		)	(12,935		)	46.9	%
承保、政策采购和业务费用	(5,951		)	(5,516		)	(435		)	7.9	%	(17,091		)	(16,070		)	(1,021		)	6.4	%
SPC净经营业绩	4,573			6,741			(2,168		)	(32.2	%)	4,586			12,359			(7,773		)	(62.9	%)
SPC股息(费用)收入⁽¹⁾	(3,621		)	(5,255		)	1,634			(31.1	%)	(1,375		)	(9,787		)	8,412			(86.0	%)
分段经营结果⁽²⁾	$	952		$	1,486		$	(534	)	(35.9	%)	$	3,211		$	2,572		$	639		24.8	%

净损失率	49.4		%	45.1%			4.3			普洛斯		69.1		%	50.8		%	18.3			普洛斯
承保费用比率	30.1		%	29.1%			1.0			普洛斯		29.2		%	29.6		%	(0.4		)	普洛斯
⁽¹⁾表示外部小区参与者的经营(利润)损失。
⁽²⁾代表我们参与的SPC的营运利润(亏损)中我们所占的份额。

书面保费

我们独立的投资组合再保险部门的大部分保费都是从我们的工人补偿保险或者是从我们的工人补偿保险中承担的。专业宝洁片段。保费数额受五个主要因素所驱动：(1)新业务的书写量；(2)保留现有业务账簿；(3)按业务续期册收取的保费；(4)审计保费；(5)薪金风险的变动。

所写的毛保费、已缴保险费和净保险费如下：



	三个月，截至9月30日								截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化				2019		2018		变化
毛保费	$	17,281	$	16,799	$	482	2.9	%	$	70,556	$	68,255	$	2,301	3.4	%
减：书面支付的保险费	2,013		1,967		46		2.3	%	7,670		7,546		124		1.6	%
净保费	$	15,268	$	14,832	$	436	2.9	%	$	62,886	$	60,709	$	2,177	3.6	%

毛保费

书面支付的毛保费反映按构成部分分列的再保险保费如下：



	三个月，截至9月30日								截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化				2019		2018		变化
工人补偿	$	16,706	$	16,275	$	431	2.6	%	$	64,610	$	63,214	$	1,396	2.2	%
医疗专业责任	575		524		51		9.7	%	5,465		5,041		424		8.4	%
其他	—		—		—		NM		481		—		481		NM
毛保费	$	17,281	$	16,799	$	482	2.9	%	$	70,556	$	68,255	$	2,301	3.4	%

的毛保费2019和2018 三个月和九个月主要由我们的工人补偿保险部门承担的工人补偿保险组成。.期间所写毛保费的增加2019 三个月和九个月与2018年同期相比，新业务的编写和续约保留率的增加，部分抵消了与竞争性工人薪酬市场有关的更新定价下降。我们保留了所有18个可供选择的市场项目，包括16工人补偿计划及2项医疗专业责任计划九个月结束 2019年9月30日。在2019年第三季度，我们在Inova Re增加了一个新的替代市场计划。

下表显示了新业务、审计溢价、保留和续订假定工人补偿溢价的价格变动情况：



	三个月，截至9月30日						截至九月三十日止的九个月
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
新业务	$	0.8		$	1.6		$	3.0		$	7.0
审计溢价(包括EBUB)	$	0.4		$	0.6		$	1.3		$	1.0
保留率⁽¹⁾	96		%	87		%	93		%	91		%
更新定价的变化⁽²⁾	(5		%)	1		%	(4		%)	—		%
⁽¹⁾我们计算我们的工人的补偿保留率为年率到期的续保保费除以所有年化到期保费，但须续期。我们的保留率可能受到各种因素的影响，包括价格或其他竞争性问题，被保险人被收购，或根据我们的承销评估决定不续订。
⁽²⁾我们业务的定价包括评估潜在的政策风险和当前市场状况的影响。如我们的历史损失数据所示，我们继续以预期损失为基础进行定价。

转让保险费

签署的保险费如下：



	三个月，截至9月30日								截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化				2019		2018		变化
转让保险费	$	2,013	$	1,967	$	46	2.3	%	$	7,670	$	7,546	$	124	1.6	%

对于工人补偿业务，每个SPC有自己的外部再保险安排。医疗专业责任业务是从我们的专业损益表部门扣除再保险后承担的；因此，上表中没有反映出与医疗专业责任业务有关的割让保费。根据该计划，工人补偿业务每次发生损失的风险保留额从30万美元到35万美元不等，最高限额为1.197亿美元。此外，每个项目每年的再保险总额在110万美元至210万美元之间。根据SPC外部再保险协议，保费是以书面保费为基础转让的，2019 三个月和九个月主要反映了与2018年同期相比的书面溢价毛额的变化。外部再保险费率因替代市场计划而异。

割让保费比率

割让保费比率如下：



	三个月，截至9月30日					截至九月三十日止的九个月
	2019	2018	变化			2019	2018	变化
割让保费比率	12.0%	12.1%	(0.1	)	普洛斯	11.9%	11.9%	—	普洛斯

上表反映了割让保费仅占为工人补偿业务编写的毛保费的百分比；如上文所述，假定医疗专业责任业务不包括再保险。被割让的保费比率相对维持不变。2019 三个月和九个月与2018年同期相比。

净保费

所赚取的毛保费、已缴保费和净保险费如下：



	三个月，截至9月30日									截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化					2019		2018		变化
毛保费	$	22,218	$	21,476	$	742		3.5	%	$	65,856	$	61,069	$	4,787	7.8	%
减：已缴保险费	2,439		2,513		(74		)	(2.9	%)	7,290		6,822		468		6.9	%
净保费	$	19,779	$	18,963	$	816		4.3	%	$	58,566	$	54,247	$	4,319	8.0	%

所赚取的保费净额包括毛保费减去已赚取保费的部分SPCS让给外部再保险公司。由于保费通常是在整个保单期内按比例赚取的，所以保费的波动往往会落后于所写的保费。政策被割让给SPCS是12个月期保单，保费是按比例在保单期内赚取的。所赚取的保费净额还包括与审计工人受保人工资有关的保险费调整数。薪金审计是在政策期结束后进行的，任何相关调整都记录为本期的全额收入。净保费的增加主要反映了前12个月净保费增加的比例效应。

投资收入净额和已实现投资收益净额(损失)

投资收入净额2019和2018 三个月和九个月主要原因是可供销售的固定期限投资所赚取的利息，其中主要包括投资级公司债务证券。年内已实现投资损益净额2019和2018 三个月和九个月的值的变化。SPCS‘股票证券投资组合。

损失和损失调整费用

下表通过将当前事故年度和以往所有事故年份之间的损失分开，汇总了历年净损失率。目前事故年净损失率为我们隔离的投资组合单元再保险部门反映了所有项目的总损失率。每个项目的损失准备金按季度估算。由于一些项目的规模，季度索赔活动会导致当前事故年净损失率在不同时期大幅波动。

历年和当期事故年度净损失率三个月结束 2019年9月30日和2018情况如下：



	三个月，截至9月30日
	2019		2018		变化
日历年净损失率	49.4	%	45.1	%	4.3	普洛斯
减去以往事故年份对净损失率的影响	(16.7	%)	(19.7	%)	3.0	普洛斯
当期事故年净损失率	66.1	%	64.8	%	1.3	普洛斯

事故年度净损失率的增加2019 三个月主要反映了持续激烈的价格竞争的影响和由此产生的更新率下降。

为九个月结束 2019年9月30日，我们分离的投资组合单元再保险部门净损失率受到了一个1000万美元的准备金的影响，该准备金是东方再保险公司在第二季度设立的。2019。此SPC先前承担了一项错误和疏漏责任保险单，为不附属于ProAsInsurance的一家自保保险公司提供最高可达1 000万美元的终身损失保险。在2019年第二季度，根据这一政策提出了一项符合寿命最高限额的索赔，因此记录了1 000万美元的准备金。我们不参加承担这一政策的SPC；因此，这些损失是外部细胞参与者的义务，反映在SPC股利费用(收入)中，对我们分离的投资组合单元再保险部门的运营业绩没有影响。九个月结束 2019年9月30日。鉴于这一次事件的重要性，我们已经从下面的每一个比率中删除了政策的影响(如标有“调整”的栏所示)，以帮助在不同时期之间的可比性。历年和当期事故年度净损失率九个月结束 2019年9月30日和2018情况如下：



	截至九月三十日止的九个月
	2019						2018		变化
	如报告所述		E&O储备影响		调整后		如报告所述		如报告所述		调整后
日历年净损失率	69.1	%	16.6	普洛斯	52.5	%	50.8	%	18.3	普洛斯	1.7	普洛斯
减去以往事故年份对净损失率的影响	(13.4	%)	0.1	普洛斯	(13.5	%)	(15.2	%)	1.8	普洛斯	1.7	普洛斯
当期事故年净损失率	82.5	%	16.5	普洛斯	66.0	%	66.0	%	16.5	普洛斯	—	普洛斯

如上表所示，如上表所示，不包括错误和遗漏责任保险单的影响，即本事故年度的净损失率。2019 九个月期间与2018年同期相比没有变化。

向我们的外部再保险公司转让的日历年发生的损失增加50万美元和190万美元为2019 三个月和九个月，分别与2018。本事故年度发生的损失总额为180万美元，200万美元为2019 三个月和九个月分别与130万美元为2018 九个月期间。现时并无意外年度被割让所引致的损失。2018 三个月.

我们确认前一年净有利准备金的发展330万美元和780万美元为三个月和九个月结束 2019年9月30日分别370万美元和820万美元在同一时期2018。上年度净优惠准备金开发三个月和九个月结束 2019年9月30日主要反映了2015年至2018年事故年份的索赔趋势好于预期，原因是准备金建立时的频率和严重程度低于预期。截至2018年9月30日的3个月和9个月的净有利前期准备金发展反映了总体趋势，主要是在2015年和2016年的事故年份。

承保、政策采购和业务费用

我们独立的投资组合单元再保险部门承保、购买保单和业务费用如下：



	三个月，截至9月30日								截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化				2019		2018		变化
DPAC摊销	$	5,493	$	5,291	$	202	3.8	%	$	16,159	$	15,448	$	711	4.6	%
其他承保和业务费用	458		225		233		103.6	%	932		622		310		49.8	%
共计	$	5,951	$	5,516	$	435	7.9	%	$	17,091	$	16,070	$	1,021	6.4	%

DPAC摊销主要代表的是让渡佣金，这些佣金因项目不同而不同，并支付给我们的工人赔偿保险和专业宝洁假设部分保费。扣减佣金包括预付费用、佣金、保险费和风险管理费，这些费用作为我们的工人补偿保险中的承保、政策获取和业务费用的一种冲抵。专业宝洁片段。此外，支付给我们的工人补偿保险部门的佣金包括在我们的工人补偿保险部门内作为其他收入入账的牢房租金。其他承保费用和业务费用的增加三个月和九个月结束 2019年9月30日与同一时期相比2018主要反映了与作为项目抵押品的信用证有关的费用的增加。

承保费用比率(费用比率)

承保费用比率包括下列因素的影响：



	三个月，截至9月30日						截至九月三十日止的九个月
	2019		2018		变化		2019		2018		变化
承保费用比率，如报告所述	30.1	%	29.1	%	1.0	普洛斯	29.2	%	29.6	%	(0.4	)	普洛斯
减去审计溢价对费用比率的影响	(0.5	%)	(1.0	%)	0.5	普洛斯	(0.5	%)	(0.5	%)	—		普洛斯
承保费用比率，不包括审计溢价的影响	30.6	%	30.1	%	0.5	普洛斯	29.7	%	30.1	%	(0.4	)	普洛斯

承保费用比率主要反映了所有SPC项目的加权平均让渡佣金百分比。

部门经营业绩-劳合社辛迪加

我们的劳埃德辛迪加部分包括我们参与伦敦劳合社某些辛迪加的经营结果。我们有一个总资本承诺，以支持我们的劳埃德辛迪加业务到2019年2亿美元，称为法尔。理事会通过一项不具约束力的决议，将这一承诺延长至2022年.为2019承销年，我们法尔由投资证券、现金及现金等价物组成。劳埃德在2019年9月30日公允价值约为1.347亿美元，如注中所述3精简合并财务报表的说明。

我们通常报告我们参与劳合社辛迪加工作的结果有四分之一的滞后，除非有对本期很重要的资料(见下文“财产和自然灾害损失”标题下的讨论)。此外，与我们法尔投资和美国支付的某些行政费用是同时报告的，因为这些信息可以在较早的时间框架内获得。

劳合社1729年。我们是主要的资金提供者辛迪加1729，包括一系列财产保险、伤亡保险和再保险项目。为2019承保年，我们对经营业绩的参与略有减少。辛迪加1729从…62%到61%由于季度的滞后性，直到2019年第二季度，我们的劳合社辛迪加部门的业绩才有所反映。剩余资本辛迪加1729由不相关的第三方提供，包括私人姓名和其他公司成员。辛迪加1729最大承保能力为1.28亿GB为2019承保年，其中7800万GB(约9 600万美元基于2019年9月30日汇率)是我们分配的承销能力。

劳合社6131我们是唯一的(100%)向水疗, 辛迪加6131，专注于权变和特产业务。作为水疗, 辛迪加6131只允许承保一份配额股份再保险合同。辛迪加1729。由于季度延迟，我们参与了辛迪加6131直到2018年第二季度，我们的劳埃德辛迪加分部的业绩才得到反映辛迪加6131从2018年1月1日起开始写作业务。2019年的承保年度，辛迪加6131最大承保能力为1200万GB(约1 500万美元基于2019年9月30日汇率)。

除如上文所述，我们参与劳合社集团的结果外，我们的劳合社银团部分亦包括我们全资拥有的附属公司100%的经营业绩，以支持我们在劳合社的业务。三个月和九个月结束 2019年9月30日而2018年，我们的劳合社辛迪加分部的结果如下：



	三个月，截至9月30日											截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018			变化					2019			2018			变化
毛保费	$	30,427		$	26,387		$	4,040		15.3	%	$	83,247		$	62,949		$	20,298		32.2	%
转让保险费	(8,599		)	(1,756		)	(6,843		)	389.7	%	(21,660		)	(16,610		)	(5,050		)	30.4	%
净保费	$	21,828		$	24,631		$	(2,803	)	(11.4	%)	$	61,587		$	46,339		$	15,248		32.9	%

净保费	$	21,295		$	19,022		$	2,273		11.9	%	$	57,215		$	48,987		$	8,228		16.8	%
投资净收益	1,077			783			294			37.5	%	3,282			2,370			912			38.5	%
已实现净收益(损失)	285			(98		)	383			390.8	%	725			(404		)	1,129			279.5	%
其他收入(损失)	(165		)	352			(517		)	(146.9	%)	(278		)	247			(525		)	(212.6	%)
净损失和损失调整费用	(11,907		)	(10,032		)	(1,875		)	18.7	%	(34,640		)	(31,023		)	(3,617		)	11.7	%
承保、政策采购和业务费用	(9,411		)	(8,439		)	(972		)	11.5	%	(25,445		)	(23,745		)	(1,700		)	7.2	%
所得税福利(费用)	161			361			(200		)	(55.4	%)	161			355			(194		)	(54.6	%)
分段经营结果	$	1,335		$	1,949		$	(614	)	(31.5	%)	$	1,020		$	(3,213	)	$	4,233		131.7	%

净损失率	55.9%			52.7%			3.2			普洛斯		60.5%			63.3%			(2.8		)	普洛斯
承保费用比率	44.2%			44.4%			(0.2		)	普洛斯		44.5%			48.5%			(4.0		)	普洛斯

财产和自然灾害损失

如前所述，我们通常报告的结果是，我们参与劳合社的工作滞后了四分之一；然而，2018年第四季度，我们加快了约680万美元的再保险和恢复保费的报告，报告了与飓风迈克尔有关的风暴相关损失，该飓风在2018年10月影响了佛罗里达州西北部地区。由于上述季度的滞后，这些损失通常会在2019年第一季度报告。然而，由于这些估计的可用性和重要性，我们加快了2018年第四季度对这些与风暴相关的损失的报告，这与我们在我们了解这些损失期间报告重大损失的政策是一致的。在三个月和九个月结束 2019年9月30日或2018.

毛保费

劳合社银团业务范围内保费额的变动，主要受四个因素的影响：(1)新业务的数量及业务的开立渠道；(2)我们保留现有业务；(3)续订业务的保费，受差饷影响，以及受投保人选择购买的保险金额及种类影响；及(4)透过多期保单订立保费的时间安排。

.期间所写的毛保费九个月结束 2019年9月30日包括财产保险(45%总毛保费)、意外伤亡保险(30%)，巨灾再保险(15%)，特别财产保险(7%)和财产再保险保险(3%)。毛保费在2019 三个月和九个月与同一时期相比，2018受更新业务数量增加和更新价格上涨的推动，以及新业务，主要是财产保险保险。

正如我们在专业宝洁部门运营业绩，2018年1月1日之前辛迪加1729在本公司全资拥有的保险子公司以配额份额方式担任再保险人。专业宝洁片段。由我们承担的保险费专业宝洁段约120万美元在九个月结束 2018年9月30日。2017年及2016历年配额分配安排专业宝洁该部分分别于2018年12月和2017年12月通勤。由于季度的滞后，2017年和2016年的换位影响在第一季度的两个部分的结果中都有报告。2019和2018，并反映在劳合社的辛迪加部分的结果中。九个月结束 2019年9月30日和2018分别。折算额与以前记录的数额相差不大。

转让保险费

辛迪加1729利用再保险提供能力，为个人风险制定更大的赔偿责任限额，提供对灾难性损失的保护，并提供对超过保单限额的损失的保护。为三个月和九个月结束 2019年9月30日主要原因是财产和巨灾业务再保险的使用和费用增加。为2019 三个月，书面支付的保险费增加也反映了与延长在第三季度延长的巨灾再保险协议有关的合同条款的时间和修订。2019而不是在第二季度，这是典型的更新期。

净保费

净保费包括毛保费减去我们为再保险公司承担部分损失而向再保险人缴纳的部分保费。通过公开市场渠道所写的保费一般在整个保单期内按比例赚取，主要为十二个月；而透过委托承销权安排所写的保费则在二十四个月内赚取。因此，净保费收入受到公开市场和委托承销权安排之间政策组合变化的影响。此外，保费的波动往往落后于保费的书面。某些保险单和假定的再保险合同的保险费是在承保期后报告的，并/或可能根据损失经验进行调整。这些保费调整是在报告时获得的，这可能会导致保费的进一步波动。

所赚取的毛保费、已缴保费和净保险费如下：



	三个月，截至9月30日								截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018		变化				2019		2018		变化
毛保费	$	26,399	$	23,050	$	3,349	14.5	%	$	72,225	$	60,289	$	11,936	19.8	%
减：已缴保险费	5,104		4,028		1,076		26.7	%	15,010		11,302		3,708		32.8	%
净保费	$	21,295	$	19,022	$	2,273	11.9	%	$	57,215	$	48,987	$	8,228	16.8	%

年内毛保费的增加三个月和九个月结束 2019年9月30日与同一时期相比，2018受前12个月内保费增加的比例影响，主要是财产保险保险，以及在更大程度上2019 九个月期间，前12个月保费组合变化的比例效应；与前几年相比，更大比例的保费是通过公开市场进行的，而前几年的保费主要是在12个月内赚取的。为2019 九个月期间所得毛保费的增加也反映了2018年年初我们参与Syndicate 1729和Syndicate 6131的人数增加，而这一点直到2018年第二季度才反映在劳合社辛迪加部分的业绩中。

年内所赚取的已转让保费的增加2019 三个月和九个月是由t在过去12个月中，根据再保险安排而减少的保险费按比例增加。

所赚取的毛保费及净保费，包括由我们承担的名义保费额。专业宝洁会议期间2019 九个月期间与之相比120万美元和450万美元在2018 三个月和九个月分别。

净损失和损失调整费用

这一期间的损失主要是使用按风险类别分列的损失假设记录的，这些假设已纳入提交给劳埃德为辛迪加1729考虑到迄今发生的损失经验。业务计划中使用的假设与劳埃德类似风险的历史数据。辛迪加6131遵循类似于辛迪加1729用于建立初始准备金。我们预计损失率将在季度和季度之间波动。辛迪加1729写更多的生意，书就开始成熟了。我们还预计损失比率为辛迪加6131从一个季度波动到另一个季度辛迪加6131假设有更多的业务来自辛迪加1729。损失比率也将因赚取保险费调整的时间而波动(见本节在“净保费收入”项下的讨论)。溢价和部分风险敞口辛迪加1729其保险单和再保险合同最初估计并随后在较长时间内调整，因为从雪松和被保险人收到了基本的保费报告。当收到报告时，保险费、风险敞口和相应的损失估计数将相应修订。因保险费或暴露波动而引起的损失估计数在获得保险费的事故年度发生变化。

下表通过将当前事故年度和以往所有事故年份之间的损失分开，汇总了历年净损失率。这一期间的净损失率如下：



	净损失率
	三个月，截至9月30日						截至九月三十日止的九个月
	2019		2018		变化		2019		2018		变化
日历年净损失率	55.9	%	52.7	%	3.2	普洛斯	60.5	%	63.3	%	(2.8	)	普洛斯
减去以往事故年份对净损失率的影响	(2.4	%)	(3.4	%)	1.0	普洛斯	—	%	0.6	%	(0.6	)	普洛斯
当期事故年净损失率	58.3	%	56.1	%	2.2	普洛斯	60.5	%	62.7	%	(2.2	)	普洛斯

事故年净损失率在三个月结束 2019年9月30日与同一时期相比2018由于与财产有关的估计再保险回收额和与灾害有关的损失的估计数比2005年同期减少2018而且，在较小程度上，正如前面所讨论的那样，所获得的割让保费的增加所带来的影响也较小。2018年期间与财产和灾难有关的损失的很大一部分三个月超过再保险保留限额，而Syndicate 1729在2019年保留了更多这些损失三个月由于一定的超额损失再保险协议条款。年内事故年度净损失率下降九个月结束 2019年9月30日与2018年同期相比，与前一年同期相比，与财产和灾难相关损失相关的估计再保险追偿额有所增加，部分抵消了部分收入。

我们认识到50万美元前一年的有利发展和对前一年不利发展的名义数额三个月和九个月结束 2019年9月30日分别与60万美元有良好的前年发展和30万美元上一年度的不利发展2018.

承保、政策采购和业务费用

承保、政策采购和业务费用增加100万美元和170万美元为2019 三个月和九个月分别与2018。增加期间2019 三个月和九个月主要原因是Syndicate 1729业务增长和DPAC摊销增加，主要原因是净保费的增加，但因2018年业务费用增加而部分抵消三个月和九个月与建立辛迪加6131.

期间，承保费用比率下降。2019 三个月和九个月与同时期相比，2018主要是由于辛迪加的增长，所赚取的保费增加。此外，与2018的业务费用增加所产生的影响2018 三个月和九个月与建立辛迪加6131.

投资

投资收入净额2019和2018 三个月和九个月主要是因为我们的利息法尔投资，主要包括投资级公司债券。辛迪加1729固定到期日投资组合包括某些被归类为交易证券的债务证券。与这些固定期限交易证券相关的投资结果将在同一季度延迟报告。

赋税

这部分的运营结果将取决于英国所得税法。

分部经营业绩-公司

如注所述，我们的公司部门包括投资业务，但不包括在单独的投资组合单元再保险和劳合社辛迪加分部中报告的业务、利息费用和美国所得税。14精简合并财务报表的说明。我们的公司部门还包括在我们的保险实体之外产生的非保费收入和公司开支。我们公司分部的营业业绩是2 240万美元和7 970万美元为三个月和九个月结束 2019年9月30日分别与3 030万美元和5 870万美元在2018年的同一期间，包括：



	三个月，截至9月30日										截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018		变化					2019			2018			变化
投资净收益	$	22,159		$	22,112	$	47		0.2	%	$	65,495		$	64,207		$	1,288		2.0	%
未合并子公司的收益(亏损)权益	$	(1,277	)	$	5,228	$	(6,505	)	(124.4	%)	$	(7,240	)	$	12,247		$	(19,487	)	(159.1	%)
已实现净收益(损失)	$	947		$	11,074	$	(10,127	)	(91.4	%)	$	44,390		$	2,588		$	41,802		1,615.2	%
其他收入	$	963		$	699	$	264		37.8	%	$	2,701		$	2,737		$	(36	)	(1.3	%)
经营费用	$	2,682		$	5,053	$	(2,371	)	(46.9	%)	$	12,676		$	15,351		$	(2,675	)	(17.4	%)
利息费用	$	4,274		$	3,645	$	629		17.3	%	$	12,850		$	11,308		$	1,542		13.6	%
所得税费用(福利)	$	(6,528	)	$	155	$	(6,683	)	(4,311.6	%)	$	157		$	(3,584	)	$	3,741		104.4	%

未合并子公司的净投资收益、收益(亏损)、已实现投资净收益(亏损)

投资收入净额

净投资收益主要来自我们的固定期限证券所赚取的收入，也包括股票证券的股息收入、我们的短期和现金等值投资的收入、其他投资的收益以及现金返还价值的增加。博利合同。投资费用和费用从净投资收入中扣除。

按投资类别分列的投资收入净额如下：



	三个月，截至9月30日											截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018			变化					2019			2018			变化
固定到期日	$	17,020		$	16,038		$	982		6.1	%	$	49,852		$	48,244		$	1,608		3.3	%
股票	3,943			5,687			(1,744		)	(30.7	%)	13,756			15,553			(1,797		)	(11.6	%)
短期投资，包括其他	1,758			1,276			482			37.8	%	4,874			3,795			1,079			28.4	%
博利	645			621			24			3.9	%	1,557			1,525			32			2.1	%
投资费用和费用	(1,207		)	(1,510		)	303			(20.1	%)	(4,544		)	(4,910		)	366			(7.5	%)
投资净收益	$	22,159		$	22,112		$	47		0.2	%	$	65,495		$	64,207		$	1,288		2.0	%

固定到期日

我们固定到期日收入的增加2019 三个月和九个月主要原因是我们固定期限投资组合中某些资产类别的收益率较高。此外，整体来说，我们对固定期限证券的平均投资约为5%和1%较高的2019 三个月和九个月的不同时期。2018.

我们的固定期限投资组合的平均收益率如下：



	三个月，截至9月30日		截至九月三十日止的九个月
	2019	2018	2019	2018
平均收入收益率	3.4%	3.3%	3.4%	3.3%
平均税收等值收益	3.4%	3.4%	3.4%	3.4%

股票

我们股票投资组合的收益在2019 三个月和九个月与同一时期相比，2018这反映了我们对这一资产类别的分配减少，以及所拥有的股票的不同组合。

其他投资及短期投资

购买期限在一年或一年以下的短期投资按公允价值进行，这接近其成本基础，主要包括对美国国债、商业票据和货币市场基金的投资。其他投资及短期投资的收益在2019 三个月和九个月主要原因是与同一时期相比，收益率较高2018.

未合并子公司的收益(亏损)权益

未合并子公司的收益(损失)权益如下：



	三个月，截至9月30日											截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018			变化					2019			2018			变化
所有其他投资，主要是投资基金有限责任公司/有限责任公司	$	4,495		$	11,283		$	(6,788	)	(60.2	%)	$	8,621		$	31,396		$	(22,775	)	(72.5	%)
税收抵免合伙	(5,772		)	(6,055		)	283			(4.7	%)	(15,861		)	(19,149		)	3,288			(17.2	%)
未合并子公司的收益(亏损)权益	$	(1,277	)	$	5,228		$	(6,505	)	(124.4	%)	$	(7,240	)	$	12,247		$	(19,487	)	(159.1	%)

我们持有一定的利益Lps/LLC从交易组合、有担保债务、债务证券、多策略基金和私人股本投资中产生收益。的表现Lps/LLC美国受到股市和信贷市场波动的影响。为我们的投资Lps/LLC我们将我们可分配的部分合伙经营收入或亏损记录为Lps/LLC我们可以利用了。我们的投资来源于我们的投资组合Lps/LLCS值下降2019 三个月和九个月由于两项LP投资的盈利较低，分别占620万元及1，770万元，与2018 三个月和九个月.

我们的税收抵免合伙投资旨在以税收抵免和可扣税项目运营亏损的形式产生回报，由合格的保障性住房项目、税收抵免伙伴关系和历史上的税收抵免伙伴关系组成。我们根据权益法核算我们的税收抵免合伙投资，并根据合伙公司提供的估计，记录我们可分配的基本财产的经营损失部分。对于我们合格的负担得起的住房项目税收抵免伙伴关系，我们定期调整我们对可分配部分经营损失的估计，因为潜在物业的实际运营结果已经具备。我们的历史上的税务信贷伙伴关系是短期性质的，其余的经营亏损预计主要是在2019。我们的税收抵免合伙投资的结果三个月和九个月结束 2019年9月30日的伙伴关系业务损失低于同期的伙伴关系业务损失2018。此外，根据所收到的经营业绩，我们增加了对合伙经营损失的估计。150万美元和300万美元在三个月和九个月结束 2019年9月30日分别与40万美元和310万美元在同一时期2018.

从我们的税收抵免伙伴关系中获得的税收优惠并没有反映在我们的投资结果中，从而减少了我们的税收支出。2019和2018详情如下：



	三个月，截至9月30日				截至九月三十日止的九个月
(以百万计)	2019		2018		2019		2018
本报告所述期间确认的税收抵免	$	4.6	$	5.2	$	13.9	$	15.8
税收抵免合伙经营损失的税收利益	$	1.2	$	1.3	$	3.3	$	4.0

历史上的税收抵免伙伴关系的基本项目提供的税收抵免通常在项目投入使用的课税年度内提供，而合格的保障性住房项目税收抵免伙伴关系提供的税收抵免则在大约十年的时间内提供。已确认的税收抵免减少额三个月和九个月结束 2019年9月30日主要归功于我们历史性的税收抵免合伙投资。

非-GAAP财政计量-税收等值投资结果

我们认为，要充分了解我们的投资回报，就必须考虑与某些投资有关的当前税收优惠，因为所获得的税收优惠是我们免税债券提供的一部分收益，博利，普通股和优先股，税收抵免合伙投资(集体，我们的税收优先投资)。我们通过估算实现税后结果所需的完全应税收入的数量来推断出一个形式上的税收等价物，这与目前我们的税收优先投资提供的结果相同。我们认为，这更好地反映了我们决定投资于某些资产类别的经济背景，这些资产类别要么以较低税率征税，要么导致降低目前的联邦所得税支出。我们的税收等值投资结果见下表，并对我们的投资结果进行了调整。GAAP净投资结果与我们的税收等值结果。



	三个月，截至9月30日					截至九月三十日止的九个月
(单位：千)	2019			2018		2019			2018
GAAP净投资结果：
投资净收益	$	22,159		$	22,112	$	65,495		$	64,207
未合并子公司的收益(亏损)权益	(1,277		)	5,228		(7,240		)	12,247
GAAP净投资结果	$	20,882		$	27,340	$	58,255		$	76,454

形式上的税收等值投资结果	$	27,209		$	34,554	$	77,306		$	98,524

调整形式和公认会计原则的税收等值投资结果：
GAAP净投资结果	$	20,882		$	27,340	$	58,255		$	76,454
应纳税等值调整，使用21%的联邦法定税率计算
国家和市政债券	191			332		659			1,082
博利	171			165		414			405
收到的股息	99			150		379			608
税收抵免合伙	5,866			6,567		17,599			19,975
形式上的税收等值投资结果	$	27,209		$	34,554	$	77,306		$	98,524

已实现投资收益净额(损失)

下表提供了关于我们已实现的投资收益(损失)的详细信息。



	三个月，截至9月30日						截至九月三十日止的九个月
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
OTTI损失，共计：
公司债务	$	(66	)	$	(86	)	$	(202	)	$	(490	)
在其他综合税前收入中确认的OTTI损失的部分：
公司债务	36			—			124			—
在收益中确认的净减值损失	(30		)	(86		)	(78		)	(490		)
已实现收益总额，可供销售的固定期限	651			690			1,877			5,589
已实现毛额(损失)，可供销售的固定期限	(125		)	(1,371		)	(453		)	(5,099		)
已实现净收益(损失)，股本投资	1,935			4,689			12,902			17,208
其他投资已实现净收益(损失)	397			561			974			1,652
未实现的持有收益(损失)、股权投资的变化	(1,427		)	6,599			26,504			(15,411		)
未变现持有收益(损失)，可转换证券，按公允价值作为其他投资的一部分	(519		)	(260		)	2,597			(1,126		)
其他	65			252			67			265
已实现投资收益净额(损失)	$	947		$	11,074		$	44,390		$	2,588

我们认识到90万美元和4 440万美元的实际投资收益2019 三个月和九个月分别。已实现投资收益净额2019 三个月由出售股权投资的已实现收益驱动，但在此期间，我们股票投资组合中未实现的持有损失部分抵消了这一收益。为2019 九个月期间本报告所述期间，我们股票投资组合的未实现持有收益和出售股票投资的实际收益推动了净实现投资收益。期间未实现的持有收益的主要驱动因素。2019 九个月期间是2018年12月31日以来市场的改善，这导致了我们股票的增值。受益的最重要部门是金融和能源部门。

100

营业费用

公司部分业务费用包括如下：



	三个月，截至9月30日											截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019			2018			变化					2019			2018			变化
营业费用	$	7,056		$	9,461		$	(2,405	)	(25.4	%)	$	25,083		$	27,702		$	(2,619	)	(9.5	%)
管理费抵销	(4,374		)	(4,408		)	34			(0.8	%)	(12,407		)	(12,351		)	(56		)	0.5	%
分段共计	$	2,682		$	5,053		$	(2,371	)	(46.9	%)	$	12,676		$	15,351		$	(2,675	)	(17.4	%)

的业务费用减少2019 三个月和九个月主要原因是基于股票的薪酬支出和其他薪酬相关成本减少，主要原因是奖金减少。以股份为基础的补偿费用减少2019 三个月和九个月其原因是，根据一项相关业绩指标的下降，预计奖励的价值有所下降，与2018年同期相比，未支付的裁定额减少。此外，2019 三个月和九个月反映了技术费用的减少，原因是我们的专业宝洁公司和工人补偿保险部门的运营子公司的技术成本从我们的公司部门中增加了。

在我们内部经营的子公司专业宝洁工人补偿保险部门向这些子公司提供的服务由企业部门收取管理费。管理费是根据向附属公司提供服务的程度和该子公司所写的毛保费数额计算的。根据这项安排，与该等服务有关的开支列为公司部分的开支，而所收取的管理费则列为公司营运开支的抵销项。虽然安排的条款是一致的2018和2019，每家子公司所写的毛保费数额的波动可能导致在某一特定时期内向每一家子公司收取的管理费相应的变化。

利息费用

综合利息开支三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018其组成如下：



	三个月，截至9月30日										截至九月三十日止的九个月
(千美元)	2019		2018			变化					2019		2018			变化
高级债券到期日期2023年	$	3,357	$	3,357		$	—		—	%	$	10,071	$	10,071		$	—		—	%
循环信贷协议(包括费用和摊销)	156		131			25			19.1	%	474		1,255			(781		)	(62.2	%)
抵押贷款(包括摊销)*	351		375			(24		)	(6.4	%)	1,096		1,038			58			5.6	%
(收益)/利率上限损失	410		(264		)	674			(255.3	%)	1,209		(1,121		)	2,330			(207.9	%)
其他	—		—			—			NM		—		19			(19		)	NM
利息费用	$	4,274	$	3,599		$	675		18.8	%	$	12,850	$	11,262		$	1,588		14.1	%
*在截至二零九九年九月三十日止的三个月及九个月内，我们收到一笔与利率上限有关的名义现金付款，作为与按揭贷款有关的利息开支的扣减。

合并利息开支在三个月和九个月结束 2019年9月30日与同一时期相比，2018受利率上限公允价值变动的推动。利率上限被指定为与我们的可变利率抵押贷款相关的利率风险的经济对冲。不计利率上限公允价值变动的影响，综合利息开支相对维持不变。2019 三个月并减少了2019 九个月期间与2018年同期相比。期间的减少九个月结束 2019年9月30日是由于我们的循环信贷协议利息开支较低，因为我们没有任何未偿还的借款。2019 九个月期间与加权平均未偿借款相比5 500万美元在2018 九个月期间。我们循环信贷协议的利息费用三个月和九个月结束 2019年9月30日为了三个月结束 2018年9月30日主要反映未使用的承付费用，因为在这些期间没有未偿还的借款。见注中对我们未偿债务的进一步讨论9并进一步讨论我们在票据中的利率上限协议。10精简合并财务报表的说明。

101

赋税

分配给我们公司部门的税收费用仅包括美国税收，这将包括我们在伦敦劳合社(Lloyd‘s of London)的公司会员所产生的美国税收支出，以及我们在伊诺瓦再保险公司(Inova Re)的SPC产生的税收支出，Inova Re是我们的开曼群岛再保险子公司之一，打算选择作为美国这个英国税务开支英国我们劳合社辛迪加分部的总部子公司被分配给该部门。综合税收支出(福利)反映了两个部门的税收支出(福利)，如下表所示：



	三个月结束九月三十日						九个月结束九月三十日
(单位：千)	2019			2018			2019			2018
企业部分所得税费用(福利)	$	(6,528	)	$	155		$	157		$	(3,584	)
劳合社辛迪加分部所得税费用(福利)	(161		)	(361		)	(161		)	(355		)
合并所得税费用(福利)	$	(6,689	)	$	(206	)	$	(4	)	$	(3,939	)

影响综合有效税率的因素包括：



	三个月结束九月三十日				九个月结束九月三十日
	2019		2018		2019		2018
法定费率	21.0	%	21.0	%	21.0	%	21.0	%
免税收入*	(3.7	%)	(1.7	%)	(2.0	%)	(3.0	%)
税收抵免	(44.1	%)	(16.7	%)	(23.1	%)	(23.3	%)
非美国经营业绩	(2.4	%)	(1.1	%)	(0.3	%)	1.1	%
税收缺额(超额税收优惠)--以股份为基础的补偿	(0.6	%)	(0.1	%)	—	%	(0.1	%)
其他	(33.9	%)	(2.1	%)	4.4	%	(1.5	%)
总有效税率	(63.7	%)	(0.7	%)	—	%	(5.8	%)
*包括免税利息、已收股息扣除及BOLI现金退回价值变动。

所得税的规定(福利)和所得税的实际税率2019和2018 三个月和九个月根据我们目前对每个季度报告期末的年度实际税率的估计(预计的年度实际税率)加上某些不包括在预计的年度实际税率中的离散项目的影响来确定。我们预计的每年有效税率2019和2018的好处54.4%和3.0%在…2019年9月30日和2018分别在考虑离散项目之前。我们预计的年度有效税率2019和2018 九个月期间美国不同于法定的联邦所得税税率，主要是因为我们的税收抵免从我们的税收抵免合伙投资中转移给我们，我们的投资收入中有一部分是免税的。年内确认的税收抵免额三个月和九个月结束 2019年9月30日都是460万美元和1 390万美元分别与520万美元和1 580万美元在同一时期2018。预计的税收抵免额2019小于2018，它们继续对实际税率产生重大影响。2019 三个月和九个月.

我们预计的年度有效税率得益于54.4%截至2019年9月30日的影响完全抵消了54.4%的有效税率2019 九个月期间的0.0%。我们预计的年度有效税率得益于3.0%截至2018年9月30日的离散项的影响减少了2.8%的有效税率2018 九个月期间受益于.的利益5.8%.

为2019和2018 九个月期间影响我国有效税率的最重要的离散项目是实际投资损益净额的处理。已实现投资损益净额作为离散项目处理，并反映在收入所列期间的实际税率中。的净已实现投资收益的处理4 440万美元和260万美元在我们的公司部门九个月结束 2019年9月30日和2018分别占55.4%和0.9%在同一时期内的实际税率。

102

项目3.市场风险的定量和定性披露。

我们相信，我们主要面对与我们的投资业务有关的三种市场风险。这些风险包括利率风险、信用风险和股票价格风险。我们还面临着与可变利率抵押贷款和循环信贷协议相关的利率风险。我们对外币风险的敞口有限，因为我们很少发行以美元以外货币计价的保险合同，而且我们几乎没有以外币计价的货币资产或债务。

利率风险

投资

我们的固定期限投资组合面临利率风险。利率波动直接影响到这些证券的市场估值。随着利率上升，固定收益组合的市场价值下降，反之亦然。某些证券处于未变现亏损状态；我们不打算出售，并相信在预期收回之前，我们不会被要求出售任何以未变现亏损头寸持有的债务证券。

下表汇总按资产类别划分的特定假设利率变动的可供出售的固定期限证券公允价值的估计变动。2019年9月30日和2018年12月31日。主要有两个因素决定了特定证券的利率：收益率曲线和信贷利差水平的变化。由于不同的资产类别会因这两个因素的变动而受到不同的影响，我们在下表中按资产类别将我们的投资组合分开。



	基点利率变动
	2019年9月30日
(百万美元)	(200)		(100)		电流		100		200
公允价值：
固定期限，可供出售：
美国国债	$	128	$	125	$	121	$	117	$	114
美国政府担保的企业义务	23		23		22		22		21
国家和市政债券	316		304		293		283		272
公司债务	1,437		1,392		1,349		1,307		1,267
资产支持证券	539		528		516		504		491
可供出售的固定期限共计	$	2,443	$	2,372	$	2,301	$	2,233	$	2,165

持续时间：
固定期限，可供出售：
美国国债	3.04		2.96		2.89		2.81		2.74
美国政府担保的企业义务	0.77		0.72		1.26		3.04		4.07
国家和市政债券	3.66		3.61		3.61		3.67		3.75
公司债务	3.18		3.12		3.10		3.09		3.06
资产支持证券	2.03		2.07		2.27		2.57		2.74
可供出售的固定期限共计	2.96		2.92		2.95		3.03		3.07

103



	基点利率变动
	2018年12月31日
(百万美元)	(200)		(100)		电流		100		200
公允价值：
固定期限，可供出售：
美国国债	$	127	$	124	$	120	$	117	$	114
美国政府担保的企业义务	36		36		35		34		33
国家和市政债券	316		305		294		283		273
公司债务	1,300		1,261		1,224		1,187		1,153
资产支持证券	443		432		421		409		396
可供出售的固定期限共计	$	2,222	$	2,158	$	2,094	$	2,030	$	1,969

持续时间：
固定期限，可供出售：
美国国债	2.77		2.70		2.63		2.57		2.50
美国政府担保的企业义务	0.66		0.98		2.65		3.77		4.18
国家和市政债券	3.61		3.58		3.59		3.64		3.73
公司债务	2.98		2.97		2.93		2.89		2.83
资产支持证券	2.18		2.46		2.86		3.11		3.23
可供出售的固定期限共计	2.86		2.91		2.99		3.04		3.04

对假设利率变化的预期影响的计算是基于许多假设，包括维持固定收入担保资产的现有水平和构成，不应将其作为未来结果的指示。

固定利率工具的公允价值计算中提出的分析方法存在某些缺陷。如果市场状况与计算个别证券公允价值时所使用的假设不同，包括利率期限结构的非平行变化和个别发行人信贷息差的变化，则实际价值可能与预测不同。

在…2019年9月30日，我们的固定到期日投资组合包括被归类为交易证券的固定期限，这些证券对市场利率或信用利差没有很大的敞口。

我们的现金和短期投资2019年9月30日由于其短期性质，按公允价值计算，与其成本基础近似。我们的现金和短期投资由于期限较短而缺乏明显的利率敏感性.

债务

我们的可变利率抵押贷款面临利率风险。然而，1%的变化利波不会对我们的年化利息支出产生实质性影响。此外，我们亦透过购买利率上限衍生工具，在经济上对冲按揭贷款利率变动超过1%的风险，该工具有效地将按揭贷款的年利率上限限制在3.675%(见注10“精简合并财务报表说明”，以供进一步参考)。利率上限的公允价值不会受到1%的变动的实质影响。利波然而，利率上限的账面价值受到未来预期的影响。利波以及未来收益率曲线中波动率的估计。

我们的循环信贷协议面临利率风险利波基础和1%的变化利波只有在有未清余额的情况下，才会影响年度利息支出。每提取1亿美元循环信贷协议1%的利率变动将使我们的年度利息开支减少100万美元。的任何未清余额循环信贷协议可以在每个到期日偿还，通常从一个月到三个月不等。截至2019年9月30日，我们没有未偿还的借款。循环信贷协议.

104

信用风险

我们主要作为固定收益证券的持有者而面临信用风险。我们通过在我们购买的固定收益证券中强调投资级信用质量来控制这一风险。

截至2019年9月30日, 94%在我们的固定到期日证券中，按NRSRO例如惠誉、穆迪和标准普尔。我们相信，投资级证券的这种集中会将我们的固定收益投资的信用风险降低到一个可以接受的水平。然而，投资级证券，尽管其评级，可能会迅速恶化，并导致重大损失。发布的评级NRSROS是用来评估我们证券信誉的工具之一。评级反映了评级机构对证券信誉的主观看法；因此，如果评级被证明是不可靠的，我们可能会受到额外的信贷风险敞口。

我们还面临与再保险公司应收账款有关的信用风险。我们从再保险公司收到的应收款项(包括已付损失和未付损失)接近3.73亿美元在…2019年9月30日和3.55亿美元在…2018年12月31日。我们使用公开的金融和评级机构数据来监控与再保险公司相关的信用风险。由于再保险公司的财务状况，我们从来没有经历过实质性的信用损失。

股票价格风险

在…2019年9月30日，我们的股票投资的公允价值，不包括我们在债券投资基金中的股票投资，如下一段所述。2.23亿美元。这些证券受到股票价格风险的影响，股票价格风险被定义为股票价格下跌可能导致公允价值损失。这组证券的加权平均β值是0.91。贝塔衡量的是股票证券或股票证券集团对更广泛股票市场变化的价格敏感性，在这种情况下，是标准普尔500指数(S&P 500 Index)。如果标准普尔500指数上涨10%，这些证券的公允价值预计会增加10%。9.1%到2.43亿美元。反之，标普500指数若下跌10%，则意味着9.1%这些证券的公允价值2.03亿美元。所选的正负10%的假设变化并不能反映出什么是最好的或最坏的情况，而只是用于说明性的目的。

我们的股权投资包括对某些债券投资基金的股权投资，这些基金不存在显著的股票价格风险，因此，我们将这些投资排除在上述分析之外。

105

项目4.控制和程序。

该公司的首席行政主任及首席财务主任参与了管理层对我们的披露控制及程序的评估(如证券交易委员会第13a-15(E)条所界定)。2019年9月30日。保险公司的披露控制和程序旨在合理地确保我们在根据“交易法”提交或提交的报告中所需披露的信息得到积累，并酌情传达给我们的管理层，以便及时作出有关披露的决定，并在证券和交易委员会规则和表格规定的时限内进行记录、处理、汇总和报告。根据这项评估，首席执行干事和主要财务干事得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制没有发生重大变化，这些控制对本季度的财务控制产生了重大影响，或相当可能对这些控制产生重大影响。

第二部分.其他资料

项目1.法律程序

见注7精简合并财务报表的说明。

第1A项.危险因素

条例第一部分第1A项的“危险因素”并无改变。2018年12月31日表格10-K的报告。

第二项股权证券的未登记销售和收益的使用。


(a)	不适用。


(b)	不适用。


(c)	规例第S-K项第703项所规定的资料。



期间	购买的股份总数	每股平均价格	作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数	可能根据计划或计划购买的股票的大约美元价值*(单位：千)
2019年7月1日至31日	—	N/A	—	$109,643
2019年8月1日至31日	—	N/A	—	$109,643
(一九二零九年九月一日至三十日)	—	N/A	—	$109,643
共计	—	$—	—


*	根据2010年11月开始的现行计划，审计委员会已授权6亿美元用于回购普通股或留存未偿债务。这是ProAsInsurance公司用于回购普通股的唯一计划，而且该计划没有到期日。

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项目6.展览



展览编号		描述


10.1		原保险公司与小爱德华·兰德之间的雇佣协议。截止2019年7月1日。

31.1		根据证券交易委员会第13a-14(A)条的要求，认证原保险公司首席执行干事。

31.2		根据证券交易委员会第13a-14(A)条的要求，认证原保险公司首席财务和会计官。

32.1		根据证券交易委员会规则13a-14(B)和经修正的“美国法典”第18编第63章第1350节(18 U.S.C.1350)的要求，认证原保险首席执行干事。

32.2		根据证券交易委员会规则13a-14(B)和经修正的“美国法典”第18编第63章第1350节的要求，认证原保险首席财务和会计官(18 U.S.C.1350)。

101.INS		XBRL实例文档

101.SCH		XBRL分类法扩展模式文档

101.CAL		XBRL分类法扩展计算链接库文档

101.DEF		XBRL分类法扩展定义链接库文档

101.LAB		XBRL分类法扩展标签链接库文档

101.PRE		XBRL分类法扩展表示链接库文档

107

签名

根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并经正式授权。

保险公司

2019年11月5日

/S/Dana S.Hendricks

丹娜·亨德里克斯

首席财务官

(妥为授权的高级人员及主要财务主任)

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