公文
0.991.000假的--12-31Q3201900016850401964920.010.011000000000100000000012044801812061481511753233610926430519000000000003600000003800000004250000000.010.0129156821135051000016850402019-01-012019-09-300001685040US-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-09-300001685040US-GAAP：从属DebtMember2019-01-012019-09-300001685040US-GAAP：系列APreferredStockMember2019-01-012019-09-3000016850402019-11-0100016850402018-12-3100016850402019-09-3000016850402018-07-012018-09-3000016850402019-07-012019-09-3000016850402018-01-012018-09-300001685040SRT：恢复调整成员2017-12-310001685040US-GAAP：PreferredStockMember2017-12-310001685040US-GAAP：国库券成员2018-09-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2018-09-300001685040US-GAAP：ParentMember2018-07-012018-09-300001685040US-GAAP：ParentMember2017-12-310001685040SRT：恢复调整成员US-GAAP：RetainedEarningsMember2017-12-310001685040US-GAAP：CommonStockMember2017-12-310001685040US-GAAP：ParentMember2018-06-300001685040US-GAAP：国库券成员2018-07-012018-09-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-06-300001685040US-GAAP：ParentMember2018-01-012018-06-3000016850402018-01-012018-06-300001685040US-GAAP：CommonStockMember2018-06-300001685040US-GAAP：国库券成员2018-06-300001685040US-GAAP：PreferredStockMember2018-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2018-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2017-12-310001685040SRT：恢复调整成员US-GAAP：非控制InterestMember2017-12-310001685040SRT：恢复调整成员US-GAAP：PreferredStockMember2017-12-310001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-01-012018-06-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-300001685040US-GAAP：ParentMember2018-09-3000016850402017-12-310001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2017-12-310001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-06-300001685040SRT：恢复调整成员US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310001685040SRT：恢复调整成员us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310001685040SRT：恢复调整成员US-GAAP：国库券成员2017-12-310001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-07-012018-09-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-09-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2018-07-012018-09-300001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-09-3000016850402018-06-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-07-012018-09-300001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-07-012018-09-3000016850402018-09-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-06-300001685040US-GAAP：国库券成员2017-12-310001685040US-GAAP：PreferredStockMember2018-09-300001685040SRT：恢复调整成员US-GAAP：ParentMember2017-12-310001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2018-01-012018-06-300001685040US-GAAP：CommonStockMember2018-09-300001685040SRT：恢复调整成员US-GAAP：CommonStockMember2017-12-310001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310001685040US-GAAP：ParentMember2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300001685040US-GAAP：ParentMember2019-01-012019-06-3000016850402019-01-012019-06-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2019-01-012019-06-300001685040US-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2019-09-300001685040US-GAAP：国库券成员2019-01-012019-06-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300001685040US-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001685040US-GAAP：CommonStockMember2019-09-300001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：PreferredStockMember2018-12-310001685040US-GAAP：国库券成员2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：国库券成员2019-09-300001685040US-GAAP：PreferredStockMember2019-09-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2018-12-310001685040US-GAAP：非控制InterestMember2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-09-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：ParentMember2018-12-310001685040US-GAAP：国库券成员2019-06-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001685040US-GAAP：ParentMember2019-09-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：ParentMember2019-06-300001685040US-GAAP：PreferredStockMember2019-01-012019-06-3000016850402019-06-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001685040US-GAAP：国库券成员2018-12-310001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-06-300001685040US-GAAP：PreferredStockMember2019-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2019-06-300001685040US-GAAP：SpinoffMember2017-08-040001685040US-GAAP：OperatingSegmentsMember2019-01-012019-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美国
证券交易委员会
华盛顿，D.C.20549
 
  
表格2010-Q
☑
根据1934年证券交易法第13或15(D)条的季度报告
截至季度末的季度期间2019年9月30日
或
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
从_到_的过渡期内···
佣金档案编号：001-37905
 
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1685040/000168504019000042/bhflogorgb970pxa43.jpg
BrightHouse金融公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)
特拉华州
 
81-3846992
(成立公司或组织的国家或其他司法管辖权)
 
(国税局雇主识别号)
 
 
 
 
 
香港北区社区大厦路11225号
夏洛特,
北卡罗莱纳州
 
28277
(主要行政机关地址)
 
(邮政编码)
(980) 365-7100
(登记人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称
交易符号
每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.01美元
BHF
纳斯达克股票市场有限责任公司
存托股份，每股代表1，000股股份的1/1，000权益
BHFAP
纳斯达克股票市场有限责任公司
6.600%非累积优先股，A系列
6.250%2058年到期的初级次级债券
BHFAL
纳斯达克股票市场有限责任公司
通过复选标记表明注册人(1)^是否在之前的12个^月内提交了1934年“证券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)^13或15(D)节要求提交的所有报告(或在注册人被要求提交此类报告的较短时间内)，以及(2)^在过去90个^天内一直受此类提交要求的约束。^是 þ·没有¨   
通过复选标记指示注册人在之前12个月(或要求注册人提交此类文件的较短时间)内，是否已根据《S-T规则》(本章§^232.405)的第405条规则提交了电子方式提交的每个交互式数据文件。是 þ···不¨
用复选标记指明注册人是大型加速申请者、非加速申请者、较小报告公司还是新兴增长公司。参见“交换法”规则·12b-2中“大型加速归档公司”、“加速归档公司”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
大型加速滤波器
þ
 
加速填报器
¨
 
非加速报税器
¨
 
小型报表公司
☐
 
 
新兴增长公司
☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。vbl.¨
通过复选标记表明注册人是否是空壳公司(如《交换法》第12b-2条规则所定义)。☐无þ
自.起2019年11月1日, 107,943,076注册人的普通股是流通股。
 
 


目录
 
页
第一部分-财务资料
 
项目1。
合并财务报表(截至2019年9月30日(未审计)和2018年12月31日以及截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月(未审计))：
 
 
 中期压缩综合资产负债表
2
 
 中期简明综合经营报表和全面收益(亏损)
3
 
 中期简明综合权益表
4
 
 中期简明综合现金流量表
5
 
 中期简明综合财务报表附注(未经审计)：
 
 
注1-重要会计政策的业务、列报依据和总结
6
 
注2-细分信息
8
 
注3-保险
12
 
注4-投资
13
 
注5-衍生产品
22
 
附注6-公允价值
30
 
注7-长期债务
39
 
注8-权益
39
 
附注9-其他收入和其他开支
42
 
附注10-普通股每股收益
43
 
附注11--或有事项、承诺和保证
43
 
注12-关联方交易
45
#
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
46
#
关于市场风险的定量和定性披露
87
#
管制和程序
88
 
 
第二部分-其他资料
 
#
法律程序
89
#
危险因素
89
#
未登记的股权证券销售和收益使用
89
#
陈列品
90
 
 
签名
91

目录


第一部分-财务信息
项目1.财务报表
BrightHouse金融公司
中期压缩综合资产负债表
2019年9月30日(未经审计)和2018年12月31日
(以百万为单位，共享和每股数据除外)
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
资产
 
 
 
 
投资：
 
 
 
 
按估计公允价值出售的固定期限证券(摊销成本分别为63，115美元和60，920美元)
 
$
70,723

 
$
62,608

权益证券，按估计公允价值
 
148

 
140

按揭贷款(净值分别为64元和57元)
 
15,359

 
13,694

政策性贷款
 
1,332

 
1,421

房地产有限合伙和有限责任公司
 
458

 
451

其他有限合伙权益
 
1,895

 
1,840

短期投资，主要是估计公允价值
 
1,985

 
—

其他投资资产，主要按估计公允价值
 
4,734

 
3,027

总投资
 
96,634

 
83,181

现金及现金等价物
 
4,289

 
4,145

应计投资收益
 
732

 
724

保费、再保险及其他应收款项
 
14,385

 
13,697

递延保单取得成本和取得的业务价值
 
5,317

 
5,717

当期所得税可追回
 
14

 
1

其他资产
 
577

 
573

单独帐户资产
 
103,928

 
98,256

总资产
 
$
225,876

 
$
206,294

负债与权益
 
 
 
 
负债
 
 
 
 
未来政策优势
 
$
39,846

 
$
36,209

保单持有人帐户余额
 
44,919

 
40,054

其他政策性余额
 
3,079

 
3,000

借出证券及其他交易下抵押品的应付款项
 
5,291

 
5,057

长期债务
 
4,365

 
3,963

当期应付所得税
 
—

 
15

递延所得税负债
 
1,749

 
972

其他负债
 
4,939

 
4,285

单独帐户负债
 
103,928

 
98,256

负债共计
 
208,116

 
191,811

或有事项、承诺和保证(附注11)
 

 

权益
 
 
 
 
BrightHouse金融公司的股东权益：
 
 
 
 
优先股，票面价值每股0.01美元；2019年9月30日总清算优先权425美元
 
—

 
—

普通股，每股面值0.01美元；1，000，000，000股授权股；分别发行120，614，815股和120，448，018股；分别发行109，264，305股和117，532，336股
 
1

 
1

额外实收资本
 
12,897

 
12,473

留存收益(赤字)
 
1,662

 
1,346

库存量，按成本计算；分别为11，350，510和2，915，682股
 
(432
)
 
(118
)
累计其他综合收益(亏损)
 
3,567

 
716

Bright thouse金融公司的股东权益
 
17,695

 
14,418

非控制性利益
 
65

 
65

总股本
 
17,760

 
14,483

负债和权益总额
 
$
225,876

 
$
206,294

见中期简明综合财务报表附注。

2
目录


BrightHouse金融公司
中期简明综合经营报表和全面收益(亏损)
为.三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018(未经审计)
(单位为百万，每股数据除外)
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
营业收入
 
 
 
 
 
 
 
保险费
$
214

 
$
225

 
$
673

 
$
677

万能人寿和投资型产品保单费用
867

 
972

 
2,630

 
2,936

净投资收益
928

 
853

 
2,681

 
2,476

其他收入
94

 
105

 
282

 
308

净投资收益(亏损)
27

 
(42
)
 
79

 
(121
)
净衍生收益(损失)
1,057

 
(691
)
 
(97
)
 
(1,337
)
总收入
3,187

 
1,422

 
6,248

 
4,939

费用
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和申索
1,319

 
822

 
2,936

 
2,373

计入保单持有人帐户余额的利息
272

 
273

 
795

 
809

递延保单取得成本和所取得业务价值的摊销
181

 
30

 
373

 
581

其他费用
611

 
665

 
1,824

 
1,974

总费用
2,383

 
1,790

 
5,928

 
5,737

所得税准备前的收入(损失)
804

 
(368
)
 
320

 
(798
)
所得税费用准备(福利)
119

 
(99
)
 
(14
)
 
(226
)
净收益(损失)
685

 
(269
)
 
334

 
(572
)
减去：归因于非控股权益的净收入(亏损)
2

 
2

 
4

 
5

Brightthouse金融公司的净收益(亏损)
683

 
(271
)
 
330

 
(577
)
减去：优先股股利
7

 
—

 
14

 
—

Brightthouse金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)
$
676

 
$
(271
)
 
$
316

 
$
(577
)
综合收益(亏损)
$
1,550

 
$
(532
)
 
$
3,185

 
$
(1,617
)
减去：归因于非控股权益的全面收益(亏损)
2

 
2

 
4

 
5

Brightthouse金融公司的综合收益(亏损)
$
1,548

 
$
(534
)
 
$
3,181

 
$
(1,622
)
每股普通股收益
 
 
 
 
 
 
 
基本型
$
6.09

 
$
(2.26
)
 
$
2.77

 
$
(4.82
)
稀释
$
6.06

 
$
(2.26
)
 
$
2.75

 
$
(4.82
)
见中期简明综合财务报表附注。

3
目录


BrightHouse金融公司
中期简明综合权益表
为.三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018(未经审计)
(单位：百万)
 
 
优先股
 
普通股
 
额外实缴资本
 
留存收益(赤字)
 
按成本计算的库存量
 
累积
其他
综合
收入(损失)
 
BrightHouse金融公司的股东权益
 
非控制性利益
 
总股本
2018年12月31日的余额
 
$
—

 
$
1

 
$
12,473

 
$
1,346

 
$
(118
)
 
$
716

 
$
14,418

 
$
65

 
$
14,483

优先股发行
 
—

 
 
 
412

 
 
 
 
 
 
 
412

 
 
 
412

与股份回购相关的国库股
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(188
)
 
 
 
(188
)
 
 
 
(188
)
股份薪酬
 
 
 
 
 
8

 
 
 
 
 
 
 
8

 
 
 
8

优先股股息
 
 
 
 
 
 
 
(7
)
 
 
 
 
 
(7
)
 
 
 
(7
)
非控制性利益的变化
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
(2
)
 
(2
)
净收益(损失)
 
 
 
 
 
 
 
(353
)
 
 
 
 
 
(353
)
 
2

 
(351
)
其他综合收入(亏损)，扣除所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1,986

 
1,986

 
 
 
1,986

平衡于2019年6月30日
 
—

 
1

 
12,893

 
986

 
(306
)
 
2,702

 
16,276

 
65

 
16,341

与股份回购相关的国库股
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(126
)
 
 
 
(126
)
 
 
 
(126
)
股份薪酬
 
 
 
 
 
4

 
 
 
 
 
 
 
4

 
 
 
4

优先股股息
 
 
 
 
 
 
 
(7
)
 
 
 
 
 
(7
)
 
 
 
(7
)
非控制性利益的变化
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
(2
)
 
(2
)
净收益(损失)
 
 
 
 
 
 
 
683

 
 
 
 
 
683

 
2

 
685

其他综合收入(亏损)，扣除所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
865

 
865

 
 
 
865

平衡于2019年9月30日
 
$
—

 
$
1

 
$
12,897

 
$
1,662

 
$
(432
)
 
$
3,567

 
$
17,695

 
$
65

 
$
17,760


 
 
优先股
 
普通股
 
额外实缴资本
 
留存收益(赤字)
 
按成本计算的库存量
 
累积
其他
综合
收入(损失)
 
BrightHouse金融公司的股东权益
 
非控制性利益
 
总股本
2017年12月31日的余额
 
$
—

 
$
1

 
$
12,432

 
$
406

 
$
—

 
$
1,676

 
$
14,515

 
$
65

 
$
14,580

会计原则和其他变动的累积效应(扣除所得税)
 
 
 
 
 
 
 
75

 
 
 
(79
)
 
(4
)
 
 
 
(4
)
2018年1月1日的余额
 
—

 
1

 
12,432

 
481

 
—

 
1,597

 
14,511

 
65

 
14,576

股份薪酬
 
 
 
 
 
12

 
 
 
 
 
 
 
12

 
 
 
12

非控制性利益的变化
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
(3
)
 
(3
)
净收益(损失)
 
 
 
 
 
 
 
(306
)
 
 
 
 
 
(306
)
 
3

 
(303
)
其他综合收入(亏损)，扣除所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(782
)
 
(782
)
 
 
 
(782
)
2018年6月30日的平衡
 
—


1


12,444


175

 
—


815

 
13,435

 
65

 
13,500

与股份回购相关的库房股票
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(42
)
 
 
 
(42
)
 
 
 
(42
)
股份薪酬
 
 
 
 
 
25

 
 
 
 
 
 
 
25

 
 
 
25

非控制性利益的变化
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
(2
)
 
(2
)
净收益(损失)
 
 
 
 
 
 
 
(271
)
 
 
 
 
 
(271
)
 
2

 
(269
)
其他综合收入(亏损)，扣除所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(263
)
 
(263
)
 
 
 
(263
)
2018年9月30日的余额
 
$
—

 
$
1

 
$
12,469

 
$
(96
)
 
$
(42
)
 
$
552

 
$
12,884

 
$
65

 
$
12,949

见中期简明综合财务报表附注。

4
目录


BrightHouse金融公司
中期简明综合现金流量表
为.九个月结束 2019年9月30日和2018(未经审计)
(单位：百万)
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
经营活动提供的现金净额
$
1,322

 
$
1,496

投资活动现金流量
 
 
 
销售、到期日和还款：
 
 
 
固定期限证券
11,888

 
11,680

股权证券
29

 
15

按揭贷款
933

 
446

房地产有限合伙和有限责任公司
2

 
87

其他有限合伙权益
203

 
137

购买：
 
 
 
固定期限证券
(13,412
)
 
(12,005
)
股权证券
(3
)
 
(1
)
按揭贷款
(2,625
)
 
(2,771
)
房地产有限合伙和有限责任公司
(13
)
 
(31
)
其他有限合伙权益
(308
)
 
(194
)
与独立衍生品相关的收到的现金
1,179

 
1,142

与独立衍生工具有关而支付的现金
(1,705
)
 
(2,286
)
政策性贷款净变化
89

 
81

短期投资净变化
(1,977
)
 
196

其他投资资产的净变化
21

 
35

投资活动提供的现金净额
(5,699
)
 
(3,469
)
融资活动现金流量
 
 
 
保单持有人帐户余额：
 
 
 
存款
5,689

 
4,704

提款
(2,021
)
 
(2,199
)
借出证券及其他交易下抵押品的应付款项净变动
234

 
(126
)
发行的长期债务
1,000

 
375

已偿还的长期债务
(601
)
 
(9
)
已发行优先股，扣除发行成本
412

 
—

优先股股息
(14
)
 
—

与股份回购相关的国库股
(314
)
 
(42
)
某些衍生工具和其他衍生相关交易的融资要素，净额
179

 
(386
)
其他，净
(43
)
 
(57
)
融资活动提供的现金净额
4,521

 
2,260

现金、现金等价物和限制现金的变化
144

 
287

现金，现金等价物和限制现金，期初
4,145

 
1,857

现金，现金等价物和限制现金，期末
$
4,289

 
$
2,144

补充披露现金流量信息
 
 
 
支付(接收)以下项目的现金净额：
 
 
 
利息
$
108

 
$
83

所得税
$
8

 
$
3


见中期简明综合财务报表附注。

5
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)

1.业务、列报依据和重大会计政策总结
业务
“Brightthouse Financial”和“Company”是指Brightthouse Financial，Inc。及其子公司(前身为大都会人寿美国零售分离业务)。BrightHouse金融公司(“BHF”)是一家控股公司，成立的目的是拥有历史上运营大都会人寿保险公司大部分股份的法人实体。(连同其子公司和联属公司，“大都会人寿”)前零售细分市场。BHF于2016年8月1日在特拉华州注册成立，为大都会人寿公司分离其前零售部门的很大一部分以及于2017年8月4日完成的前企业福利融资部门(“分离”)的某些部分做准备。
关于分离，80.8%大都会人寿公司在BHF的权益被分配给大都会人寿公司的普通股和大都会人寿公司的持有者。保留了剩余的19.2%好的。2018年6月14日，大都会人寿剥离其剩余的BHF普通股(“大都会人寿剥离”)。因此，大都会人寿及其附属公司及附属公司在大都会人寿剥离后不再被视为关联方。
BrightHouse Financial是美国最大的年金和人寿保险产品供应商之一，通过多种独立的分销渠道和与多样化的分销伙伴网络的营销安排。本公司由以下几个部分组成三分段：年金；生命；和径流。此外，该公司还报告了其在公司“及其他”的某些经营结果。
演示基础
根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表要求管理层采用会计政策，并作出影响中期简明综合财务报表所报金额的估计和假设。在应用这些政策和估计时，管理层会做出主观和复杂的判断，这些判断经常需要对固有不确定的事项进行假设。其中许多政策、估计和相关判断在保险和金融服务业中很常见；其他政策、估计和相关判断专用于公司的业务和运营。实际结果可能与这些估计值不同。
整固
附随的中期简明综合财务报表包括Bright thouse Financial以及本公司拥有控制权的合伙企业和有限责任公司(“LLCs”)的账目。公司间账户和交易已被消除。
当公司对被投资方的经营拥有超过次要所有权权益或超过次要影响力时，公司使用权益会计方法对有限合伙公司和有限责任公司的投资进行会计处理。在被投资方的财务信息不够及时或被投资方的报告期与公司报告期不同的情况下，本公司一般会在三个月后确认其在被投资方收益中所占份额。当本公司对被投资方的经营几乎没有影响时，投资按公允价值计入。
重新分类
前一年期间中期简明综合财务报表及其相关脚注中的某些金额已重新分类，以符合2019列载于中期简明综合财务报表附注内可能讨论的呈列方式。
附随的中期简明综合财务报表未经审计，反映所有必要的调整(包括正常的经常性调整)，以公平地呈现根据公认会计原则呈报的中期财务状况、经营结果和现金流量。中期业绩并不一定代表全年业绩。这个2018年12月31日合并资产负债表数据来自Brightthouse金融公司截止年度的10-K表格年度报告中包括的经审计的合并财务报表2018年12月31日(“2018年年度报告”)，其中包括GAAP要求的所有披露。因此，此等中期简明综合财务报表应与本公司的综合及合并财务报表一并阅读。2018年度报告。

6
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
1.业务、呈报依据和重大会计政策总结(续)

采用新的会计公告
GAAP的变更是由财务会计准则委员会(“FASB”)以会计准则更新(“ASUS”)的形式建立的，FASB会计准则编纂。公司考虑所有华硕的适用性和影响。以下未列出的华硕被评估并确定为不适用或预计不会对公司的财务报表产生重大影响。2019年没有采用对公司财务报表产生重大影响的华硕。
华硕已发布但尚未采用2019年9月30日在下表中进行了总结。
标准
描述
生效日期
对财务报表的影响
ASU 2018-15，无形资产-商誉和其他-内部使用软件(副主题350-40)：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算
对主题350的修改要求将作为服务合同的云计算安排中发生的某些实施成本资本化，从而导致对成本的确认时间的改变。这些要求与现有要求一致，以资本化开发或获得内部使用软件所产生的实施成本。
2020年1月1日使用前瞻性方法或回顾性方法(允许提前采用)
自2020年1月1日起，公司将采用本指南，采用前瞻性方法。因此，在采用时不会识别任何过渡影响。
ASU 2018-12，金融服务-保险(主题944)：有针对性地改进长期合同的会计
对主题944的修正将导致长期保险合同的会计核算发生重大变化。这些变化(1)要求所有符合市场风险收益资格的担保以公允价值计量，(2)要求更频繁地更新假设并修改某些保险负债的现有贴现率要求，(3)修改递延收购成本(“DAC”)的摊销方法，以及(4)要求围绕保险合同资产和负债余额以及用于衡量这些余额的判断、假设和方法进行新的定性和定量披露。市场风险效益指引须追溯适用，而保险负债及DAC指引的变更可于生效日期或追溯适用于现有账面值。
修正案原于2021年1月1日生效。2019年10月16日，FASB投票将ASU的生效日期改为2022年1月1日。
该公司正处于评估新指南的早期阶段，因此无法估计对其财务报表的影响。最重要的影响将是可变年金担保的负债计量。
ASU 2016-13，金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的计量
对主题326“的修正将某些金融工具的已发生损失减值方法替换为反映基于历史损失信息、当前条件以及合理和可支持的预测的预期信贷损失的方法。新指南还要求债务证券上的非暂时性减值(“OTTI”)将被确认为未来备抵，因此减值后预期未来现金流的改善将不再反映为通过净投资收入的预期收益率调整，而是对先前减值的逆转，并通过已实现的投资损益确认。
2020年1月1日使用修改后的回顾性方法(允许从2019年1月1日起提前采用)
由于信用损失拨备增加，公司预计在采用时将减少留存收益；预计金额不会很大。


7
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)


2.区段信息
本公司由以下几个部分组成三分段：年金；生命；和径流。此外，该公司还报告了其在公司“及其他”的某些经营结果。
年金
年金部分由各种可变、固定、与指数挂钩和收入年金组成，旨在满足合同持有人对递延税基上受保护的财富积累、财富转移和收入保障的需求。
生命
人寿保险分部由保险产品和服务组成，包括定期、通用、全寿险和可变人寿保险产品，旨在满足投保人对金融安全和受保护财富转移的需求，这可能是在税收优惠的基础上提供的。
径流
决胜部分由不再活跃销售和单独管理的产品组成，包括结构性结算、养老金风险转移合同、某些公司拥有的人寿保险政策、融资协议和带有二级担保的万能人寿保险。
公司和其他
公司及其他包括未分配给分部的过剩资本和与公司大部分未偿还债务相关的利息支出，以及与某些法律程序和所得税审计问题相关的开支。公司和其他公司还包括消除部门间金额，长期护理和工人补偿业务通过100%配额份额再保险协议进行再保险，以及直接出售给消费者的定期人寿保险，这种保险不再提供给新的销售。
财务措施与分部会计政策
调整后的收益是管理层用来评估业绩、分配资源和便于与行业结果进行比较的财务指标。与GAAP关于分部报告的指导方针一致，调整后的收益也用于衡量分部业绩。该公司相信，由于公司出于管理目的对调整后的收益进行衡量，因此提出调整后的收益，增强了投资者群体对其业绩的理解。调整后的收益不应被视为BHF公司普通股股东可获得的净收益(亏损)的替代品，并不包括非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)。
调整后的收益，可能是正面的，也可能是负面的，主要集中在公司的主要业务上，排除了可能扭曲趋势的市场波动的影响。
以下是在计算调整后收益时不包括在收入总额(扣除所得税)中的重要项目：
•
净投资收益(亏损)；
•
衍生工具净收益(亏损)，但衍生工具的赚取收入和衍生工具的溢价摊销除外，该衍生工具是投资的对冲或用于复制某些投资，但不符合对冲会计处理的资格；以及
•
某些可变年金保证最低收入收益(“GMIB”)费用(“GMIB费用”)以及与净投资收益(亏损)和净衍生收益(亏损)相关的未赚取收入的摊销。
以下是在计算调整后收益时不包括在扣除所得税的总费用中的重要项目：
•
与GMIB相关的福利相关的金额(“GMIB成本”)；
•
与定期贷记利率调整相关的金额，基于合同引用的资产池的总回报和与交出或终止合同相关的市值调整(“市值调整”)；以及
•
DAC的摊销和所收购业务的价值(“VOBA”)涉及：(I)净投资收益(亏损)，(Ii)净衍生收益(亏损)，(Iii)GMIB费用和GMIB成本，以及(Iv)市值调整。
上述调整的税务影响是在扣除法定税率后计算的，而法定税率可能与公司的实际税率不同。

8
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
2.区段信息(续)

分部会计政策与用于编制本公司简明综合财务报表的会计政策相同，但用于计算上述调整收益的调整除外。此外，分部会计政策包括下文所述的资本分配方法。
分部投资和资本化目标是基于法定导向的风险原则和度量标准。分部投资资产支持负债以法定负债净额加超额资本为基础。对于可变年金业务，持有的超额资本基于与本公司可变年金风险管理战略一致的目标法定总资产要求。对于可变年金以外的保险业务，持有的超额资本是基于所需法定风险资本的百分比。超过分配给分部的资产(如果有的话)由公司和其他持有。分部投资净收入反映每个分部各自投资资产的表现。
下表列出了公司各部门的运营结果，以及公司内部和其他部门的三个月和截至2019年9月30日的9个月和2018.
 
 
经营业绩
截至2019年9月30日的三个月
 
年金
 
生命
 
径流
 
公司&其他
 
总计
 
 
(单位：百万)
税前调整收益
 
$
255

 
$
91

 
$
(543
)
 
$
(67
)
 
$
(264
)
所得税费用准备(福利)
 
52

 
18

 
(117
)
 
(57
)
 
(104
)
税后调整收益
 
203

 
73

 
(426
)
 
(10
)
 
(160
)
减去：非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)
 
—

 
—

 
—

 
9

 
9

调整后收益
 
$
203

 
$
73

 
$
(426
)
 
$
(19
)
 
(169
)
调整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净投资收益(亏损)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
27

净衍生收益(损失)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1,057

净收入的其他调整
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(16
)
所得税(费用)福利准备
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(223
)
Brightthouse金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
676

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利息收入
 
$
461

 
$
117

 
$
327

 
$
23

 
 
利息费用
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
49

 
 


9
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
2.区段信息(续)

 
 
经营业绩
截至2018年9月30日的三个月
 
年金
 
生命
 
径流
 
公司&其他
 
总计
 
 
(单位：百万)
税前调整收益
 
$
487

 
$
78

 
$
(134
)
 
$
(117
)
 
$
314

所得税费用准备(福利)
 
86

 
17

 
(29
)
 
(32
)
 
42

税后调整收益
 
401

 
61

 
(105
)
 
(85
)
 
272

减去：非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)
 
—

 
—

 
—

 
2

 
2

调整后收益
 
$
401

 
$
61

 
$
(105
)
 
$
(87
)
 
270

调整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净投资收益(亏损)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(42
)
净衍生收益(损失)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(691
)
净收入的其他调整
 
 
 
 
 
 
 
 
 
51

所得税(费用)福利准备
 
 
 
 
 
 
 
 
 
141

Brightthouse金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(271
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利息收入
 
$
399

 
$
115

 
$
322

 
$
16

 
 
利息费用
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
39

 
 
 
 
经营业绩
截至2019年9月30日的9个月
 
年金
 
生命
 
径流
 
公司&其他
 
总计
 
 
(单位：百万)
税前调整收益
 
$
939

 
$
194

 
$
(587
)
 
$
(224
)
 
$
322

所得税费用准备(福利)
 
176

 
38

 
(127
)
 
(100
)
 
(13
)
税后调整收益
 
763

 
156

 
(460
)
 
(124
)
 
335

减去：非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)
 
—

 
—

 
—

 
18

 
18

调整后收益
 
$
763

 
$
156

 
$
(460
)
 
$
(142
)
 
317

调整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净投资收益(亏损)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
79

净衍生收益(损失)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(97
)
净收入的其他调整
 
 
 
 
 
 
 
 
 
16

所得税(费用)福利准备
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1

Brightthouse金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
316

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利息收入
 
$
1,352

 
$
330

 
$
942

 
$
57

 
 
利息费用
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
144

 
 


10
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
2.区段信息(续)

 
 
经营业绩
截至2018年9月30日的9个月
 
年金
 
生命
 
径流
 
公司&其他
 
总计
 
 
(单位：百万)
税前调整收益
 
$
1,025

 
$
205

 
$
(79
)
 
$
(327
)
 
$
824

所得税费用准备(福利)
 
177

 
41

 
(18
)
 
(87
)
 
113

税后调整收益
 
848

 
164

 
(61
)
 
(240
)
 
711

减去：非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)
 
—

 
—

 
—

 
5

 
5

调整后收益
 
$
848

 
$
164

 
$
(61
)
 
$
(245
)
 
706

调整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净投资收益(亏损)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(121
)
净衍生收益(损失)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1,337
)
净收入的其他调整
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(164
)
所得税(费用)福利准备
 
 
 
 
 
 
 
 
 
339

Brightthouse金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(577
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利息收入
 
$
1,138

 
$
334

 
$
979

 
$
38

 
 
利息费用
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
113

 
 

下表列出了公司各分部的总收入，以及公司和其他部门的总收入：
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(单位：百万)
年金
 
$
1,184

 
$
1,160

 
$
3,495

 
$
3,453

生命
 
320

 
346

 
953

 
1,054

径流
 
484

 
536

 
1,487

 
1,594

公司和其他
 
47

 
47

 
132

 
112

调整数
 
1,152

 
(667
)
 
181

 
(1,274
)
总计
 
$
3,187

 
$
1,422

 
$
6,248

 
$
4,939


下表列出了公司各部门的总资产，以及公司和其他部门的资产总额，网址为：

 
2019年9月30日

2018年12月31日

 
(单位：百万)
年金
 
$
154,811

 
$
141,489

生命
 
20,954

 
20,449

径流
 
36,080

 
32,393

公司和其他
 
14,031

 
11,963

总计
 
$
225,876


$
206,294



11
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)

3.保险
担保
中讨论过的 注释1 和 3 在2018年年报所载的综合及合并财务报表附注中，本公司发行保证最低福利的可变年金合约。保证最低累积福利(“GMAB”)，保证最低提取福利(“GMWB”)的非寿险或有部分，以及不要求投保人年化的GMIB的某些部分将作为嵌入衍生品计入保单持有人帐户余额，并在中进一步讨论 附注5.
该公司还拥有具有次要担保的通用和可变人寿保险合同。
有关公司担保风险的信息如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
在
死亡的事件
 
在…
年化
 
在
死亡事件
 
在…
年化
 
 
(百万美元)
 
年金合同(1)，(2)
 
 
 
 
 
 
 
 
可变年金保证
 
 
 
 
 
 
 
 
帐户总价值(3)
$
101,594

 
$
58,572

 
$
96,865

 
$
55,967

 
单独帐户值
$
96,645

 
$
57,390

 
$
91,837

 
$
54,731

 
风险净额
$
7,393

(4)
$
5,003

(5)
$
11,073

(4)
$
4,128

(5)
合同持有者平均达到年龄
68年数

 
68年数

 
68年数

 
68年数

 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
二次担保
 
(百万美元)
万能人寿保险合同
 
 
 
帐户总价值(3)
$
6,000

 
$
6,099

风险净额(6)
$
71,641

 
$
73,131

投保人平均达到年龄
66年数

 
65年数

 
 
 
 
可变寿险合同
 
 
 
帐户总价值(3)
$
3,387

 
$
3,230

风险净额(6)
$
21,763

 
$
23,004

投保人平均达到年龄
50年数

 
50年数

__________________
(1)
本公司的年金合同有担保，可在每个合同中提供一种以上的担保。因此，上面列出的金额可能不是相互排斥的。
(2)
包括直接业务，但不包括对冲或再保险中的补偿(如果有的话)。因此， 风险净额 呈报反映与可变年金相关的生死福利担保的经济风险，但不一定对公司的影响。看见 附注5 2018年年报所载合并及合并财务报表附注 讨论已再保险的保证最低福利。
(3)
包括合同持有人在普通帐户和单独帐户中的投资(如果适用)。
(4)
定义为死亡福利减去截至资产负债表日期的总帐户价值。它代表如果在资产负债表日对所有合同提交死亡索赔，本公司将产生的索赔金额，并包括与为帮助支付死亡时应缴所得税而购买的骑手相关的任何额外合同索赔。

12
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
3.保险(续)

(5)
定义为根据当前年金费率，需要添加到总帐户价值中以购买终身收入流的金额^(如果有的话)，等于保证福利下提供的最低金额。这一数额代表了公司在所有合同持有人在资产负债表日年化的情况下对此类担保的潜在经济风险，即使合同包含的条款仅允许在合同签订10周年后才将担保金额年化，但并非所有合同持有人都做到了这一点。
(6)
定义为保证额减去帐户值，截至资产负债表日期。它代表如果在资产负债表日期对所有合同提交死亡索赔，公司将招致的索赔金额。
4.···投資(Investments)
看见附注1综合及合并财务报表附注包括在2018描述公司投资和会计政策的年度报告注6有关投资的公允价值层次结构和相关估值方法的信息。
可供出售的固定期限证券(“AFS”)
固定期限证券AFS
下表按行业列出固定期限证券AFS：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
摊销
成本
 
未变现总额
 
估计数
公平
价值
 
摊销
成本
 
未变现总额
 
估计数
公平
价值
 
利得
 
暂时性
损失
 
OTTI
损失(1)
 
利得
 
暂时性
损失
 
OTTI
损失(1)
 
 
(单位：百万)
固定期限证券：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国公司
$
27,968

 
$
3,011

 
$
77

 
$
—

 
$
30,902

 
$
24,312

 
$
830

 
$
669

 
$
—

 
$
24,473

美国政府和机构
5,518

 
2,229

 
1

 
—

 
7,746

 
7,944

 
1,263

 
112

 
—

 
9,095

RMBS
8,712

 
511

 
13

 
(5
)
 
9,215

 
8,428

 
246

 
129

 
(2
)
 
8,547

外企
9,089

 
679

 
118

 
—

 
9,650

 
8,183

 
159

 
316

 
—

 
8,026

CMBS
5,241

 
341

 
3

 
—

 
5,579

 
5,292

 
43

 
88

 
(1
)
 
5,248

国家和政治分区
3,209


780


—


—


3,989


3,200


412


15


—


3,597

ABS
1,899

 
28

 
10

 
—

 
1,917

 
2,135

 
13

 
22

 
—

 
2,126

外国政府
1,479

 
251

 
5

 
—

 
1,725

 
1,426

 
102

 
32

 
—

 
1,496

固定期限证券总额
$
63,115


$
7,830


$
227


$
(5
)

$
70,723


$
60,920


$
3,068


$
1,383


$
(3
)

$
62,608


__________________
(1)
未实现收益状况下的累计其他全面收益(损失)(“AOCI”)中包括的非信用OTTI损失是由于初始确认此类证券的非信用损失后估计公允价值的增加。
公司持有不非收益生产固定期限证券2019年9月30日好的。公司持有非收益生产固定期限证券，估计公允价值低于$1百万在…2018年12月31日.
固定期限证券的到期日
固定期限证券的摊销成本及估计公允价值(按合约到期日计算)如下2019年9月30日:
 
一次到期
年或更短
 
一点后到期
全年
五年
 
五点后到期
年到十年
 
十年后到期
年数
 
结构化
证券(1)
 
总固定
成熟性
有价证券
 
(单位：百万)
摊销成本
$
1,957

 
$
6,764

 
$
12,584

 
$
25,958

 
$
15,852

 
$
63,115

估计公允价值
$
1,963

 
$
6,959

 
$
13,422

 
$
31,668

 
$
16,711

 
$
70,723


__________________
(1)
结构性证券包括住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)、商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)和资产支持证券(“ABS”)(统称为“结构化证券”)。

13
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
4.投资(续)

由于行使催缴或预付期权，实际到期日可能与合同到期日不同。未于单一到期日到期的固定期限证券已于最终合约到期日呈列。结构性证券是单独显示的，因为它们不是在单个到期日到期。
按行业划分的固定期限证券AFS的连续未实现损失总额
下表列出了固定期限证券AFS在未实现损失状况下的估计公允价值和未实现损失总额，按部门和证券持续处于未实现损失状况的时间长度进行汇总：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
小于12个月
 
等于^等于^或^更大
超过12个月
 
小于12个月
 
等于^等于^或^更大
超过12个月
 
估计数
公平
价值
 
毛
未实现
损失
 
估计数
公平
价值
 
毛
未实现
损失
 
估计数
公平
价值
 
毛
未实现
损失
 
估计数
公平
价值
 
毛
未实现
损失
 
(百万美元)
固定期限证券：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国公司
$
1,621

 
$
43

 
$
414

 
$
34

 
$
10,584

 
$
470

 
$
2,328

 
$
199

美国政府和机构
106

 
1

 
—

 
—

 
412

 
8

 
1,543

 
104

RMBS
536

 
3

 
453

 
5

 
1,627

 
26

 
2,611

 
101

外企
832

 
28

 
642

 
90

 
3,982

 
203

 
774

 
113

CMBS
102

 
1

 
190

 
2

 
2,317

 
53

 
803

 
34

国家和政治分区
15

 
—

 
8

 
—

 
346

 
7

 
158

 
8

ABS
449

 
3

 
504

 
7

 
1,422

 
21

 
70

 
1

外国政府
52

 
5

 
—

 
—

 
521

 
26

 
132

 
6

固定期限证券总额
$
3,713


$
84


$
2,211


$
138


$
21,211


$
814


$
8,419


$
566

未实现损失头寸的证券总数
693

 
 
 
320

 
 
 
3,027

 
 
 
1,028

 
 

评估OTTI的AFS证券和评估暂时性受损的AFS证券
评估和测量方法
管理层考虑有关证券发行人的广泛因素，并利用其最佳判断评估证券估计公允价值下降的原因，以及评估短期复苏的前景。在管理层对证券的评估中固有的是对发行人的运营及其未来盈利潜力的假设和估计。在减值评估过程中使用的考虑因素包括但不限于：(I)估计公允价值低于摊销成本的时间长度和程度；(Ii)发行人遭遇重大财务困难时发生减值的可能性；(Iii)整个行业或子部门发生减值的可能性；(Iv)在某些经济萧条的地理位置发生减值的可能性；(V)发行人、发行人系列或行业遭受灾难性损失或耗尽自然资源的情况下发生减值的可能性。(Vi)在估计公允价值低于摊销成本的下降恢复之前，公司是否有意或将更有可能被要求出售特定证券；(Vii)就结构性证券而言，在考虑相关抵押品的质量、预期预付款速度、当前和预测损失严重程度、对支持特定证券的标的资产的支付条件的考虑以及该证券的部分结构内的支付优先权后，预测现金流的变化；(Viii)由于外币对非功能性证券的削弱而造成损失的可能性和(Ix)其他主观因素，包括从监管机构和评级机构获得的浓度和信息。

14
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
4.投资(续)

对于处于未实现损失状况的证券，当预期摊销成本将无法收回时，OTTI将在收益中确认。当：(I)公司有意出售证券；或(Ii)公司更有可能被要求在恢复之前出售证券，收益中确认的OTTI是证券摊销成本和估计公允价值之间的全部差额。如果这两个条件都不存在，那么证券的摊销成本和预计收取的未来现金流的现值之间的差额将被确认为收益^(“信用损失”)中的OTTI。如果估计的公允价值小于预期收集的预计未来现金流量的现值，则OTTI的这一部分与信用因素以外的其他因素(“非信用损失”)相关的部分将记录在其他全面收益(“OCI”)中。
本期评估
根据公司目前根据其减值政策对其未实现损失状况的AFS证券进行的评估，以及本公司关于持有、出售和出售这些证券的当前意图和评估(适用于证券类型)以及出售这些证券的任何要求，本公司得出结论，这些证券不是暂时减值，而是暂时减值。2019年9月30日.
固定期限证券未实现损失总额减少 $1.2亿美元在.期间截至2019年9月30日的9个月致$222百万好的。未实现总亏损的减少截至2019年9月30日的9个月这主要是由于长期利率下降和信贷利差收窄所致。
在…2019年9月30日, $11百万总数的$222百万未实现的总亏损来自十一未实现损失头寸的固定期限证券20%六个月或更长时间的摊销成本。
抵押贷款
按投资组合划分的按揭贷款
按揭贷款摘要如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
携载
价值
 
所占百分比
总计
 
携载
价值
 
所占百分比
总计
 
(百万美元)
按揭贷款：
 
 
 
 
 
 
 
商品化
$
9,473

 
61.7
 %
 
$
8,529

 
62.3
 %
农耕
3,291

 
21.4

 
2,946

 
21.5

住宅
2,659

 
17.3

 
2,276

 
16.6

小计(1)
15,423

 
100.4

 
13,751

 
100.4

估价免税额(2)
(64
)
 
(0.4
)
 
(57
)
 
(0.4
)
抵押贷款总额，净额
$
15,359

 
100.0
 %
 
$
13,694

 
100.0
 %
__________________
(1)
从第三方购买按揭贷款$159百万和$722百万为.三个月和九个月告一段落2019年9月30日分别，和$816百万和$1.4十亿为.三个月和九个月告一段落2018年9月30日主要由住宅按揭贷款组成。
(2)
估值津贴主要来自集体评估(非特定贷款相关)。

15
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BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
4.投资(续)

下表列出了商业、农业和住宅抵押贷款的信息。
评估津贴方法
当根据当前信息和事件，本公司可能无法收取贷款协议下到期的所有金额时，抵押贷款被视为减值。所有三个投资组合分部均使用与贷款账面价值超过以下任何一个的超额账面价值相同的方法确定具体的估值准备额：(I)以贷款的原始有效利率贴现的预期未来现金流的现值，(Ii)如果贷款处于止赎或其他抵押品依赖的过程中，则贷款相关抵押品的估计公允价值，或(Iii)贷款的可观察市场价格。通用评估框架用于为所有贷款组合分部建立非特定估值备抵；然而，将根据每个贷款组合分部特有的输入为每个贷款组合分部计算和维护单独的非特定估值备抵。非特定估值准备额是为具有类似风险特征的贷款池设立的，该贷款池尚未确定特定财产或特定市场风险，但本公司预计将为此招致信用损失。这些评估基于几个贷款组合部门特定因素，包括公司在贷款损失、违约和损失严重程度方面的经验，以及对具有类似风险特征的贷款的损失预期。这些评估随着条件的变化和新信息的提供而进行修订。
商业抵押贷款的信用质量
商业按揭贷款的信用质量如下：
 
记录的投资
 
 
 
 
 
还本付息比率
 
 
 
所占百分比
总计
 
估计数
公平
价值
 
所占百分比
总计
 
> 1.20x
 
1.00x-1.20x
 
 
总计
 
 
(百万美元)
2019年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
贷款与价值比率：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
少于65%
$
8,355

 
$
128

 
$
141

 
$
8,624

 
91.0
%
 
$
9,111

 
91.2
%
65%至75%
684

 
18

 
—

 
702

 
7.4

 
729

 
7.3

76%至80%
138

 
—

 
9

 
147

 
1.6

 
146

 
1.5

总计
$
9,177


$
146


$
150


$
9,473

 
100.0
%
 
$
9,986

 
100.0
%
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
贷款与价值比率：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
少于65%
$
7,470

 
$
89

 
$
34

 
$
7,593

 
89.0
%
 
$
7,668

 
89.0
%
65%至75%
762

 
—

 
24

 
786

 
9.2

 
798

 
9.3

76%至80%
141

 
—

 
9

 
150

 
1.8

 
145

 
1.7

总计
$
8,373


$
89


$
67


$
8,529

 
100.0
%
 
$
8,611

 
100.0
%

农业抵押贷款的信用质量
农业抵押贷款的信用质量如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
录下来
投资
 
所占百分比
总计
 
录下来
投资
 
所占百分比
总计
 
(百万美元)
贷款与价值比率：
 
 
 
 
 
 
 
少于65%
$
3,046

 
92.6
%
 
$
2,623

 
89.0
%
65%至75%
243

 
7.3

 
322

 
10.9

76%至80%
2

 
0.1

 
1

 
0.1

总计
$
3,291

 
100.0
%
 
$
2,946

 
100.0
%


16
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
4.投资(续)

农业抵押贷款的估计公允价值为$3.4十亿和$2.9亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
住房抵押贷款的信用质量
住宅按揭贷款的信贷质素如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
记录的投资
 
所占百分比
总计
 
记录的投资
 
所占百分比
总计
 
(百万美元)
绩效指标：
 
 
 
 
 
 
 
表演
$
2,621

 
98.6
%
 
$
2,240

 
98.4
%
非执行
38

 
1.4

 
36

 
1.6

总计
$
2,659

 
100.0
%
 
$
2,276

 
100.0
%

住宅按揭贷款的估计公允价值为 $2.7十亿 和 $2.3十亿 在… 2019年9月30日 和 2018年12月31日分别为。
逾期、非应计和修改抵押贷款
ThE公司有一个高质量，表现良好的抵押贷款组合，超过 99% 所有的抵押贷款归类为在两个方面都有表现 2019年9月30日 和 2018年12月31日. 该公司对拖欠的定义与行业惯例一致，即抵押贷款逾期如下：商业和住宅抵押贷款--60天和农业抵押贷款--90天。 公司有 不 商业抵押贷款逾期或处于非应计状态 2019年9月30日 或 2018年12月31日好的。农业抵押贷款到期合计 $7百万 并且小于 $1百万 在… 2019年9月30日 和 2018年12月31日分别为。公司有 不 处于非应计状态的农业抵押贷款 2019年9月30日 或 2018年12月31日好的。住宅抵押贷款逾期和非应计状态合计 $38百万 和 $36百万 在… 2019年9月30日 和 2018年12月31日分别为。在.期间 三个月 和 九个月 告一段落 2019年9月30日 和2018年，该公司没有在陷入困境的债务重组中修改大量抵押贷款。
其他投资资产
具有正的估计公允价值的独立衍生品包括90%其他投资资产。看见附注5有关独立衍生品的信息，估计公允价值为正。其他投资资产还包括税收抵免和可再生能源合作伙伴关系，杠杆租赁和联邦住房贷款银行股票。
未实现投资净收益(亏损)
固定期限证券的未实现投资收益(亏损)以及对DAC、VOBA、递延销售诱因(“DSI”)和未来政策利益的影响，因未实现收益(亏损)的实现而产生，均计入AOCI的未实现投资收益(亏损)净额。

17
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BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
4.投资(续)

包括在AOCI中的未实现投资收益(损失)净额的组成部分如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
(单位：百万)
固定期限证券
$
7,608

 
$
1,691

衍生物
416

 
264

其他
(14
)
 
(13
)
小计
8,010

 
1,942

分配的金额：
 
 
 
未来政策优势
(3,050
)
 
(886
)
DAC、VOBA和DSI
(386
)
 
(90
)
小计
(3,436
)
 
(976
)
递延所得税收益(费用)
(961
)
 
(203
)
未实现投资净收益(亏损)
$
3,613

 
$
763


未实现投资收益(亏损)净额的变化如下：
 
九个月结束
2019年9月30日
 
(单位：百万)
Balance，2018年12月31日
$
763

本期未实现投资收益(亏损)
6,068

未实现的投资收益(亏损)涉及：
 
未来政策优势
(2,164
)
DAC、VOBA和DSI
(296
)
递延所得税收益(费用)
(758
)
余额，2019年9月30日
$
3,613

未实现投资净收益(亏损)的变化
$
2,850


信用风险集中
在任何对手方的投资都不超过10%公司的股本，美国政府及其机构以外的2019年9月30日和2018年12月31日.
证券借贷
证券借贷计划的内容如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
(单位：百万)
贷款证券：(1)
 
 
 
摊销成本
$
2,055

 
$
3,056

估计公允价值
$
3,214

 
$
3,628

从交易对手收到的现金抵押品(2)
$
3,244

 
$
3,646

从交易对手处收到的担保抵押品(3)
$
35

 
$
55

再投资组合^-估计公允价值
$
3,354

 
$
3,658

__________________
(1)
包括在固定期限证券内。
(2)
包括在借出证券和其他交易下的抵押品的应付帐款内。

18
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中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
4.投资(续)

(3)
从交易对手收到的证券抵押品不得出售或再质押，除非交易对手违约，且未在合并财务报表中反映。
按贷款证券类型和协议的剩余期限划分的现金连带负债如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
证券借贷协议的剩余期限
 
 
 
证券借贷协议的剩余期限
 
 
 
打开(%1)
 
1个月或更少
 
1至6个月
 
总计
 
打开(%1)
 
1个月或更少
 
1至6个月
 
总计
 
(单位：百万)
美国政府和机构
$
1,561

 
$
1,283

 
$
400

 
$
3,244

 
$
1,474

 
$
1,823

 
$
349

 
$
3,646

__________________
(1)
相关的借出证券可以在下一个营业日归还给本公司，这将要求本公司立即归还现金抵押品。
如果公司被要求在短时间内返还大量现金抵押品，并被迫出售证券以履行返还义务，则公司可能难以及时出售投资于证券的此类抵押品，或被迫以低于正常市场条件下可能实现的价格在波动或缺乏流动性的市场中出售证券，或两者兼而有之。与现金抵押品有关的贷款证券的估计公允价值2019年9月30日是$1.5十亿, 全其中包括美国政府和机构证券，如果放回公司，可以立即出售，以满足现金需求。
以现金抵押品收购的再投资组合主要由固定期限证券(包括机构RMBS、美国和外国公司证券、ABS、非机构RMBS和美国政府和机构证券)组成，其中55%投资于机构RMBS，现金和现金等价物，以及美国政府和机构证券2019年9月30日好的。如果借出证券或再投资组合变得流动性较差，则本公司有其大部分一般账户的流动资金资源，以应付借出证券交还本公司时的任何潜在现金需求。
投资于存款的资产，以信托形式持有并作为抵押品质押
以信托形式持有并作为抵押品质押的投资资产按以下估计公允价值列示：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
(单位：百万)
投资资产存款(监管存款)(1)
$
9,443

 
$
8,176

信托持有的投资资产(再保险协议)(2)
4,429

 
3,455

作为抵押品的投资资产(3)
3,471

 
3,341

以信托形式持有并作为抵押品质押的投资资产总额
$
17,343


$
14,972

__________________
(1)
本公司拥有资产，主要是固定期限证券，存放在与某些保单持有人负债有关的政府当局，其中$75百万和$55百万存款余额的资产代表受限制的现金2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
(2)
本公司拥有与某些再保险交易有关的资产，主要是固定期限证券。$132百万和$87百万在信托余额中持有的资产中的1%代表有限现金2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
(3)
本公司已就各种协议及交易质押投资资产，包括融资协议(见2018年年报所载综合及合并财务报表附注3)及衍生交易(见附注5).
有关借出证券的信息，请参阅“-证券借贷”。

19
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BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
4.投资(续)

可变利益实体
本公司投资于可变利益实体(“VIE”)的法人实体。当投资者是主要受益者时，VIE是合并的。主要受益人是VIE中的可变利益持有人，有权指导对VIE的经济表现影响最大的VIE活动，并有义务吸收损失，或有权获得可能对VIE具有重大意义的利益。
有不公司得出结论认为自己是主要受益人的材料VIE2019年9月30日或2018年12月31日.
公司对未合并VIE的投资描述如下。
固定期限证券
该公司投资于VIE发行的美国公司债券、外国公司债券和结构性证券。除原始投资外，公司没有义务向这些VIE提供任何财务或其他支持。该公司与这些实体的参与仅限于被动投资者。本公司无权单方面任命或罢免服务商、特别服务商或投资经理，他们通常被视为有权指导对VIE经济业绩影响最大的活动，本公司也不承担任何这些角色。本公司没有承担损失的义务或从该实体获得可能对该实体具有重大意义的利益的权利；因此，本公司已确定其不是VIE的主要受益人或合并者。该公司在这些固定期限证券上的最大亏损风险仅限于这些投资的摊销成本。有关这些证券的信息，请参阅“-固定期限证券AFS”。
有限合伙和有限责任公司
本公司投资于某些有限合伙企业和有限责任公司，即VIE。这些企业包括房地产有限合伙/有限责任公司、私募股权基金、对冲基金，以及较小程度的税收抵免和可再生能源合伙企业。当本公司以有限合伙人权益的形式参与，并仅限于被动投资者的角色时，本公司不被视为主要受益人或合并者，因为有限合伙人的权益并不为本公司提供任何实质性的启动或参与权利，也不为本公司提供指导基金活动的权力。公司在这些投资上的最大亏损风险仅限于：(I)VIE的债务或股权投资金额和(Ii)对VIE的承诺，如中所述注11.
本公司得出结论认为其持有可变权益但不是主要受益人的VIE相关账面金额和最大损失敞口如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
携载
数量
 
极大值
曝露
致损失
 
携载
数量
 
极大值
曝露
致损失
 
(单位：百万)
固定期限证券
$
13,361

 
$
12,592

 
$
13,099

 
$
13,099

有限合伙和有限责任公司
1,846

 
3,067

 
1,756

 
3,145

总计
$
15,207

 
$
15,659

 
$
14,855

 
$
16,244



20
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中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
4.投资(续)

净投资收益
净投资收入的构成如下：

三个月结束
·9月30日，

九个月结束
·9月30日，

2019

2018

2019

2018

(单位：百万)
投资收入：







固定期限证券
$
665

 
$
641

 
$
1,997

 
$
1,907

股权证券
2

 
1

 
6

 
5

按揭贷款
172

 
138

 
507

 
384

政策性贷款
18

 
17

 
51

 
67

房地产有限合伙和有限责任公司
12

 
12

 
32

 
36

其他有限合伙权益
67

 
69

 
143

 
159

现金、现金等价物和短期投资
30

 
8

 
67

 
21

其他
12

 
20

 
31

 
42

小计
978


906


2,834


2,621

减去：投资费用
50

 
53

 
153

 
145

净投资收益
$
928


$
853


$
2,681


$
2,476

净投资收益(亏损)
净投资收益(亏损)的组成部分
净投资收益(损失)的组成部分如下：

三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019

2018

(单位：百万)
固定期限证券
$
28

 
$
(34
)
 
$
81

 
$
(138
)
股权证券
3

 
(1
)
 
14

 
(5
)
按揭贷款
(1
)
 
(5
)
 
(8
)
 
(12
)
房地产有限合伙和有限责任公司
—

 
—

 
—

 
42

其他有限合伙权益
(3
)
 
—

 
(8
)
 
—

其他
—

 
(2
)
 
—

 
(8
)
总投资净收益(亏损)
$
27


$
(42
)

$
79

 
$
(121
)


21
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4.投资(续)

出售或处置固定期限证券
证券销售的投资损益以具体识别为基础确定。出售或处置固定期限证券的收益和固定期限证券的组成部分净投资收益(亏损)如下表所示。
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
(单位：百万)
收益
$
1,628

 
$
3,091

 
$
8,586

 
$
8,428

总投资收益
$
45

 
$
58

 
$
218

 
$
70

总投资损失
(17
)
 
(92
)
 
(137
)
 
(208
)
净投资收益(亏损)
$
28

 
$
(34
)
 
$
81

 
$
(138
)

5.^衍生品
衍生产品会计
独立导数
独立衍生工具以估计公允价值作为其他投资资产内的资产或其他负债内的负债记入本公司的资产负债表。本公司不抵销与同一交易对手在同一主净额协议下执行的衍生品所确认的估计公允价值金额。
如果衍生工具未被指定或不具备会计对冲的资格，则该衍生工具的估计公允价值的变化将在净衍生工具损益中报告，有限责任合伙和有限责任公司的经济对冲除外，其在净投资收入中列示。
本公司一般在现金流量表的投资活动部分报告为衍生工具收到或支付的现金，但具有递延溢价的某些衍生期权的现金流量除外，这些现金流量在现金流量表的融资活动部分报告。
套期保值会计
本公司主要指定衍生品作为一项预测交易的对冲或与已确认资产或负债(现金流量套期保值)相关的将会收到或支付的现金流的变化性(现金流量套期保值)。当衍生工具被指定为现金流量对冲并被确定为高效时，公允价值的变化将记录在保监处，并在本公司的盈利受到对冲项目的现金流量变化影响时，随后重新分类到经营报表中。
为符合套期保值会计的资格，在套期保值关系开始时，本公司正式记录其风险管理目标和进行套期保值交易的策略，以及其对套期保值的指定。在其套期保值文件中，本公司阐述了预期套期保值工具如何对冲与被套期保值项目相关的指定风险，并阐述了将用于回顾性和前瞻性评估套期保值工具有效性的方法。被指定为套期保值工具的衍生品必须被评估为在抵销被套期保值项目的指定风险方面非常有效。在指定套期保值关系的整个生命周期中，在初始阶段和至少每季度对套期保值有效性进行正式评估。
在以下情况下，本公司前瞻性地停止对冲会计：(I)·确定衍生工具不再有效地抵消对冲项目的估计公允价值或现金流的变化；(Ii)衍生工具或对冲项目到期、出售、终止或行使；(Iii)·不再可能发生对冲预测交易；或(Iv)·衍生工具不再被指定为对冲工具。
当套期保值会计终止时，衍生工具按其估计公允价值在资产负债表上结转，其估计公允价值的变化在本期确认为净衍生工具损益。当本公司的盈利受到对冲项目现金流量变动的影响时，先前在保监处记录的与停止现金流量对冲有关的衍生工具的估计公允价值的变动将在经营报表中公布。当对冲项目到期或出售，或预测交易不可能发生时，本公司立即将保监处的任何剩余余额重新分类为净衍生收益(亏损)。

22
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5.衍生工具(续)

嵌入导数
本公司有某些包含嵌入衍生品的保险和再保险合同，这些衍生品需要与宿主合同分离并作为衍生品报告。这些东道国合同包括：保证最低福利的可变年金，包括GMWB、GMAB和某些GMIB；直接写入或通过再保险承担的与指数挂钩的年金；以及割让可变年金GMIB的再保险。资产托管合约内的嵌入衍生工具列示于综合资产负债表的保费、再保险及其他应收账款内。负债宿主合同内嵌入的衍生品在综合资产负债表上的保单持有人帐户余额内呈列。嵌入衍生工具的估计公允价值的变化在净衍生工具损益中报告。
衍生策略
本公司维持整体风险管理策略，包括使用衍生工具，以尽量减少其对各种市场风险的风险，包括利率、外币汇率、信贷及股票市场。
衍生工具是指价值来自利率、外币汇率、信用利差和/或其他金融指数的金融工具。衍生品可以在场外交易(“OTC”)市场进行交易所交易或收缩。本公司的某些场外衍生品通过中央结算对手方进行清算和结算(“场外结算”)，而其他衍生品则是两个对手方之间的双边合同(“场外-双边”)。
利率衍生工具
利率掉期：本公司主要使用利率掉期来对冲可变年金产品的利率风险，以及嵌入万能人寿产品的最低担保。利率互换用于非限定套期保值关系。
利率上限：本公司使用利率上限来保护其浮息负债免受超过指定水平的利率上升，以及因资产与负债不匹配而产生的利率风险。利率上限用于非限定套期保值关系。
利率期货：公司使用交易所交易的利率期货合约来对冲嵌入在公司提供的某些可变年金产品中的最低担保。交易所交易利率期货用于非限定套期保值关系。
掉期：公司使用掉期来对冲与公司的可变年金和万能人寿保险产品相关的利率风险。交换用于非限定套期保值关系。掉期包括在利率期权中。
利率远期：本公司使用利率远期对冲万能人寿产品中嵌入的最低担保。利率远期用于现金流和非限定套期保值关系。
外币汇率衍生工具
外币掉期：公司使用外币掉期将外币现金流转换为美元，以减少因货币汇率变化而引起的现金流波动。外币掉期用于现金流和非限定套期保值关系。
外币远期：该公司使用外币远期来对冲其投资资产的货币风险。外币远期用于非限定套期保值关系。
信用衍生工具
信用违约掉期：公司使用信用违约掉期创建合成信用投资，以复制比市场上可用或以其他方式无法获得的更具经济吸引力的信用风险(书面信用保护)，或减少公司拥有的某些资产的信用损失风险(购买信用保护)。信用违约掉期用于非限定套期保值关系。
股权衍生工具
股票期货：公司使用交易所交易的股票期货来对冲某些可变年金产品中嵌入的最低担保，以防范股票市场的不利变化。交易所交易的股票期货用于非限定套期保值关系。

23
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5.衍生工具(续)

股票指数期权：公司主要使用股票指数期权对某些可变年金产品中嵌入的最低担保进行对冲，以防范股票市场的不利变化。此外，公司还使用股票指数期权对冲与指数挂钩的年金产品，以对冲股票市场的不利变化。股票指数期权用于非限定套期保值关系。
股权总回报互换：公司使用股权总回报互换对某些可变年金产品中嵌入的最低担保进行对冲，以防范股票市场的不利变化。股权总回报互换用于非限定对冲关系。
股权差异掉期：公司使用股权差异掉期来对冲嵌入在公司提供的某些可变年金产品中的最低担保。权益差异掉期用于非限定套期保值关系。
衍生工具管理的主要风险
下表列出了主要潜在风险敞口、总名义金额和估计的公允价值 公司的衍生品，在以下地点持有：
 
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
初级风险风险
 
毛
名义
数量
 
估计公允价值
 
毛
名义
数量
 
估计公允价值
 
资产
 
负债
 
资产
 
负债
 
 
 
(单位：百万)
指定为对冲工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金流对冲：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率远期
利率，利率
 
$
460

 
$
51

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

外币掉期
外币汇率
 
2,737

 
320

 
16

 
2,524

 
211

 
30

总限定套期保值
 
 
3,197

 
371

 
16

 
2,524

 
211

 
30

未指定或不具备对冲工具资格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率掉期
利率，利率
 
8,731

 
1,049

 
32

 
10,747

 
528

 
558

利率上限
利率，利率
 
3,350

 
2

 
—

 
3,350

 
21

 
—

利率期货
利率，利率
 
—

 
—

 
—

 
54

 
—

 
—

利率期权
利率，利率
 
27,250

 
1,771

 
375

 
17,168

 
168

 
61

利率远期
利率，利率
 
4,143

 
241

 
15

 
—

 
—

 
—

外币掉期
外币兑换率
 
1,078

 
146

 
13

 
1,409

 
101

 
18

外币远期
外币兑换率
 
118

 
2

 
—

 
125

 
—

 
—

信用^违约^掉期^-^购买
学分
 
12

 
—

 
—

 
98

 
3

 
—

信用违约掉期-书面
学分
 
1,734

 
31

 
—

 
1,820

 
14

 
3

股票期货
股票市场
 
—

 
—

 
—

 
169

 
—

 
—

股票指数期权
股票市场
 
46,099

 
766

 
1,503

 
45,815

 
1,372

 
1,207

权益差异掉期
股票市场
 
5,574

 
95

 
249

 
5,574

 
80

 
232

股权总回报掉期
股票市场
 
5,037

 
41

 
33

 
3,920

 
280

 
3

未指定的或不合格的衍生品总数
 
 
103,126

 
4,144

 
2,220

 
90,249

 
2,567

 
2,082

嵌入式衍生产品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
有保证的最低收入福利
其他
 
不适用

 
303

 
—

 
不适用

 
228

 
—

直接保证的最低福利
其他
 
不适用

 
—

 
2,391

 
不适用

 
—

 
1,642

直接指数挂钩年金
其他
 
不适用

 
—

 
1,566

 
不适用

 
—

 
488

假设与指数挂钩的年金
其他
 
不适用

 
—

 
316

 
不适用

 
—

 
96

全嵌入导数
 
 
不适用

 
303

 
4,273

 
不适用

 
228

 
2,226

总计
 
 
$
106,323

 
$
4,818

 
$
6,509

 
$
92,773

 
$
3,006

 
$
4,338



24
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
5.衍生工具(续)

基于名义总额，公司的大部分衍生品未被指定或不符合对冲关系的一部分2019年9月30日和2018年12月31日好的。公司对衍生品的使用包括：(I)担当公司对各种风险敞口的宏观对冲的衍生品，一般不符合投资组合对冲规则所要求的标准，不符合对冲会计的资格；(Ii)在经济上对保险负债进行对冲的衍生品，一般不符合ASC 815所述的“高效”标准；(Iii)在经济上对嵌入式衍生品进行对冲的衍生品，因为嵌入式衍生品的估计公允价值发生了变化，不符合对冲会计的要求；(Iii)在经济上对嵌入式衍生品进行对冲的衍生品，因为嵌入式衍生品的估计公允价值发生了变化，不符合对冲会计的要求。和(Iv)书面信用违约掉期，用于创造合成信用投资，不符合对冲会计条件，因为它们不涉及对冲关系。

25
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
5.衍生工具(续)

下表列出了为衍生工具确认的收益(损失)的金额和位置，包括赚取的收入，以及与衍生工具净收益(损失)中列出的对冲项目有关的收益(损失)：
 
衍生工具确认的净衍生收益(损失)
 
确认套期保值项目的净衍生收益(损失)
 
净投资收益
 
投保人利益和申索
 
AOCI中递延的收益(损失)金额
 
(单位：百万)
截至2019年9月30日的三个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定为对冲工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金流对冲：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
$
—

 
$
—

 
$
1

 
$
—

 
$
51

外币汇率衍生品
—

 
—

 
9

 
—

 
109

总现金流套期保值
—

 
—

 
10

 
—

 
160

未指定或不具备对冲工具资格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
1,657

 
—

 
—

 
—

 
—

外币汇率衍生品
49

 
(3
)
 
—

 
—

 
—

信用衍生品
2

 
—

 
—

 
—

 
—

股权衍生品
(18
)
 
—

 
—

 
—

 
—

嵌入衍生物
(630
)
 
—

 
—

 
—

 
—

总非限定套期保值
1,060

 
(3
)
 
—

 
—

 
—

总计
$
1,060

 
$
(3
)
 
$
10

 
$
—

 
$
160

截至2018年9月30日的三个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定为对冲工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公允价值套期保值：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
$
(2
)
 
$
2

 
$
—

 
$
—

 
$
—

总公允价值套期保值
(2
)
 
2

 
—

 
—

 
—

现金流对冲：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
46

 
—

 
1

 
—

 
(3
)
外币汇率衍生品
—

 
—

 
8

 
—

 
(4
)
总现金流套期保值
46

 
—

 
9

 
—

 
(7
)
未指定或不具备对冲工具资格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
(266
)
 
—

 
—

 
—

 
—

外币汇率衍生品
6

 
(3
)
 
—

 
—

 
—

信用衍生品
11

 
—

 
—

 
—

 
—

股权衍生品
(447
)
 
—

 
—

 
—

 
—

嵌入衍生物
(38
)
 
—

 
—

 
(2
)
 
—

总非限定套期保值
(734
)
 
(3
)
 
—

 
(2
)
 
—

总计
$
(690
)
 
$
(1
)
 
$
9

 
$
(2
)
 
$
(7
)



26
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BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
5.衍生工具(续)

 
衍生工具确认的净衍生收益(损失)
 
确认套期保值项目的净衍生收益(损失)
 
净投资收益
 
投保人利益和申索
 
AOCI中递延的收益(损失)金额
 
(单位：百万)
截至2019年9月30日的9个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定为对冲工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金流对冲：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
$
28

 
$
—

 
$
2

 
$
—

 
$
51

外币汇率衍生品
19

 
(23
)
 
26

 
—

 
150

总现金流套期保值
47

 
(23
)
 
28

 
—

 
201

未指定或不具备对冲工具资格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
2,906

 
—

 
—

 
—

 
—

外币汇率衍生品
71

 
(6
)
 
—

 
—

 
—

信用衍生品
32

 
—

 
—

 
—

 
—

股权衍生品
(1,808
)
 
—

 
—

 
—

 
—

嵌入衍生物
(1,316
)
 
—

 
—

 
—

 
—

总非限定套期保值
(115
)
 
(6
)
 
—

 
—

 
—

总计
$
(68
)
 
$
(29
)
 
$
28

 
$
—

 
$
201

截至2018年9月30日的9个月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定为对冲工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公允价值套期保值：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
$
(12
)
 
$
12

 
$
1

 
$
—

 
$
—

总公允价值套期保值
(12
)
 
12

 
1

 
—

 
—

现金流对冲：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
62

 
—

 
4

 
—

 
(5
)
外币汇率衍生品
(1
)
 
—

 
19

 
—

 
33

总现金流套期保值
61

 
—

 
23

 
—

 
28

未指定或不具备对冲工具资格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
(1,190
)
 
—

 
—

 
—

 
—

外币汇率衍生品
29

 
(4
)
 
—

 
—

 
—

信用衍生品
7

 
—

 
—

 
—

 
—

股权衍生品
(904
)
 
—

 
—

 
—

 
—

嵌入衍生物
664

 
—

 
—

 
(4
)
 
—

总非限定套期保值
(1,394
)
 
(4
)
 
—

 
(4
)
 
—

总计
$
(1,345
)
 
$
8

 
$
24

 
$
(4
)
 
$
28


在…2019年9月30日和2018年12月31日，AOCI中与现金流套期保值相关的余额是$416百万和$264百万分别为。
信用衍生工具
在综合创建的信用投资交易中，公司编写信用违约掉期，为其收取溢价以确保信用风险。如果按照合同的定义发生信用事件，则合同可以是现金结算的，也可以是公司向交易对手支付指定的互换名义金额，以换取参考信用义务的面值数量的交付。

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中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
5.衍生工具(续)

下表列出了书面信用违约掉期的估计公允价值、未来付款的最大金额和到到期日的加权平均年限：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
参考评级机构名称
信用义务(1)
 
估计数
公允价值
信用
默认
掉期
 
极大值
量
未来
付款依据
信用违约
掉期
 
加权
平均值
年数
成熟度^(2)
 
估计数
公允价值
的信用
默认
掉期
 
极大值
量
未来
付款依据
信用违约
掉期
 
加权
平均值
年数
成熟度^(2)
 
 
(百万美元)
AAA/AA/A
 
$
9

 
$
615

 
2.4
 
$
8

 
$
689

 
2.0
BAA
 
22

 
1,119

 
5.3
 
3

 
1,131

 
5.0
总计
 
$
31

 
$
1,734

 
4.3
 
$
11

 
$
1,820

 
3.9
__________________
(1)
公司对单一名称和索引引用都有书面信用保护。评级机构的指定基于穆迪投资者服务(Moody‘s Investors Service)、标准普尔全球评级(Standard&Poor’s Global Ratings)和惠誉评级(Fitch Ratings)之间适用评级的可用性和中点。如果评级机构没有可用的评级，则使用内部制定的评级。
(2)
信用违约掉期的加权平均到期年限是根据加权平均名义总额计算的。
交易对手信用风险
在交易对手不履行衍生工具的情况下，公司可能会面临与信用有关的损失。一般来说，信用风险是报告日期的公允价值减去从交易对手收到的任何抵押品。
本公司通过以下方式管理其信用风险：(I)与受主净额结算协议监管的信誉良好的交易对手进行衍生交易；(Ii)通过受监管的交易所和中央结算交易对手进行交易；(Iii)在适当时获得抵押品，如现金和证券；及(Iv)设定须接受定期管理审查的单一方信用风险限额。
看见注6有关信用风险对衍生品估值的影响的说明。
在应用主净额结算协议和抵押品后，公司净衍生资产和净衍生负债的估计公允价值如下：
 
 
 
 
合并资产负债表上未抵销的总额
 
 
 
 
 
 
 
 
确认总额
 
金融工具(1)
 
收到/质押的抵押品(2)
 
净额
 
表外证券抵押品(3)
 
扣除证券抵押品后的净额
 
 
(单位：百万)
2019年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
衍生资产
 
$
4,575

 
$
(1,599
)
 
$
(1,851
)
 
$
1,125

 
$
(1,089
)
 
$
36

衍生负债
 
$
2,232

 
$
(1,599
)
 
$
—

 
$
633

 
$
(633
)
 
$
—

2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
衍生资产
 
$
2,833

 
$
(1,671
)
 
$
(1,062
)
 
$
100

 
$
(86
)
 
$
14

衍生负债
 
$
2,104

 
$
(1,671
)
 
$
—

 
$
433

 
$
(433
)
 
$
—

__________________
(1)
代表受可强制执行的主净额协议或类似协议约束的金额。
(2)
上表现金抵押品抵销金额仅限于申请净额结算协议后衍生工具的估计净公允价值。

28
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5.衍生工具(续)

(3)
公司收到的证券抵押品没有记录在资产负债表上。金额不包括超额质押或收到的抵押品。
本公司的抵押品安排一般要求处于净负债状况的对手方在考虑净额结算协议的影响后，在该对手方所欠金额达到最低转移金额时质押抵押品。其中某些安排还包括信用或有准备，允许公允价值为正的一方在净负债头寸一方的财务实力或信用评级低于某一水平的情况下，以当前公允价值终止衍生产品，或要求净负债头寸的一方立即提供全面担保。
下表列出了包含此类信用或有准备金的净负债状况下衍生工具的估计公允价值总额，以及作为此类工具抵押品入账的资产的估计公允价值总额。
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
(单位：百万)
净负债状况下衍生工具的估计公允价值(1)
 
$
633

 
$
433

所提供抵押品的估计公允价值(2)：
 
 
 
 
固定期限证券
 
$
1,250

 
$
797

__________________
(1)
考虑到净额结算协议的存在。
(2)
实质上，本公司的所有抵押品安排均为每日公布衍生合约全部价值的抵押品。因此，如果触发净负债头寸衍生品合约的信用或有准备金，则只需将最低限度的额外资产作为抵押品或需要立即结算工具。

29
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中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)

6.？公允价值
在解释市场数据以制定公允价值估计时，往往需要相当的判断，而使用不同的假设或估值方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。
经常性公允价值计量
按经常性估计公允价值计量的资产和负债及其在公允价值层次结构中的相应位置如下所示。不具有容易确定的公允价值且以资产净值(或等值)计量的投资作为估计公允价值的实际权宜之计被排除在公允价值层次之外。
 
2019年9月30日
 
公允价值层次
 
 
 
1级
 
级别2
 
3级
 
估计总数
公允价值
 
(单位：百万)
资产
 
 
 
 
 
 
 
固定期限证券：
 
 
 
 
 
 
 
美国公司
$
—

 
$
30,466

 
$
436

 
$
30,902

美国政府和机构
1,667

 
6,079

 
—

 
7,746

RMBS
—

 
9,138

 
77

 
9,215

外企
—

 
9,260

 
390

 
9,650

CMBS
—

 
5,545

 
34

 
5,579

国家和政治分区
—

 
3,916

 
73

 
3,989

ABS
—

 
1,853

 
64

 
1,917

外国政府
—

 
1,725

 
—

 
1,725

固定期限证券总额
1,667

 
67,982

 
1,074

 
70,723

股权证券
11

 
133

 
4

 
148

短期投资
1,299

 
686

 
—

 
1,985

衍生资产：(1)
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
—

 
3,114

 
—

 
3,114

外币兑换率
—

 
455

 
13

 
468

学分
—

 
22

 
9

 
31

股票市场
—

 
803

 
99

 
902

衍生资产总额
—

 
4,394

 
121

 
4,515

资产宿主合同中嵌入的衍生品(2)
—

 
—

 
303

 
303

单独帐户资产
224

 
103,704

 
—

 
103,928

总资产
$
3,201

 
$
176,899

 
$
1,502

 
$
181,602

负债
 
 
 
 
 
 
 
衍生负债：(1)
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
$
—

 
$
422

 
$
—

 
$
422

外币兑换率
—

 
28

 
1

 
29

股票市场
—

 
1,534

 
251

 
1,785

衍生负债总额
—

 
1,984

 
252

 
2,236

在债务宿主合同中嵌入衍生品(2)
—

 
—

 
4,273

 
4,273

负债共计
$
—

 
$
1,984

 
$
4,525

 
$
6,509


30
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
6.公允价值(续)

 
2018年12月31日
 
公允价值层次
 
 
 
1级
 
级别2
 
3级
 
估计总数
公允价值
 
(单位：百万)
资产
 
 
 
 
 
 
 
固定期限证券：
 
 
 
 
 
 
 
美国公司
$
—

 
$
24,150

 
$
323

 
$
24,473

美国政府和机构
2,722

 
6,373

 
—

 
9,095

RMBS
—

 
8,541

 
6

 
8,547

外企
—

 
7,617

 
409

 
8,026

CMBS
—

 
5,120

 
128

 
5,248

国家和政治分区
—

 
3,523

 
74

 
3,597

ABS
—

 
2,087

 
39

 
2,126

外国政府
—

 
1,496

 
—

 
1,496

固定期限证券总额
2,722

 
58,907

 
979

 
62,608

股权证券
13

 
124

 
3

 
140

衍生资产：(1)
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
—

 
717

 
—

 
717

外币兑换率
—

 
301

 
11

 
312

学分
—

 
10

 
7

 
17

股票市场
—

 
1,634

 
98

 
1,732

衍生资产总额
—

 
2,662

 
116

 
2,778

资产宿主合同中嵌入的衍生品(2)
—

 
—

 
228

 
228

单独帐户资产
217

 
98,038

 
1

 
98,256

总资产
$
2,952

 
$
159,731

 
$
1,327

 
$
164,010

负债
 
 
 
 
 
 
 
衍生负债：(1)
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
$
—

 
$
619

 
$
—

 
$
619

外币兑换率
—

 
48

 
—

 
48

学分
—

 
2

 
1

 
3

股票市场
—

 
1,205

 
237

 
1,442

衍生负债总额
—

 
1,874

 
238

 
2,112

在债务宿主合同中嵌入衍生品(2)
—

 
—

 
2,226

 
2,226

负债共计
$
—

 
$
1,874

 
$
2,464

 
$
4,338

__________________
(1)
衍生资产呈列于综合资产负债表的其他投资资产内，而衍生负债则呈列于综合资产负债表的其他负债内。金额按上表中的毛列示，以反映综合资产负债表的列示，但在公允价值计量中使用重大不可观测输入(3级)表的前滚目的而净列示。
(2)
资产托管合约内的嵌入衍生工具列示于综合资产负债表的保费、再保险及其他应收款项及其他投资资产内。负债宿主合同内嵌入的衍生品在综合资产负债表上的保单持有人帐户余额内呈列。

31
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
6.公允价值(续)

估价控制和程序
该公司对证券、抵押贷款和衍生工具的估值控制和政策进行监控和监督，主要由其估值服务提供商执行。用于确定公允价值的估值方法优先使用可观察到的市场价格和基于市场的参数，并确定判断性估值调整(当适用时)基于既定政策，并随着时间的推移而一致应用。证券、按揭贷款及衍生工具的估值方法会不断检讨，并在有需要时作出修订。此外，首席会计官定期向Brightthouse Financial董事会的审计委员会报告遵守公允价值会计准则的情况。
金融资产和金融负债的公允价值基于市场报价(如有)。本公司通过旨在确保估值代表退出价格的控制措施，评估收到的价格是否代表公允价值的合理估计。估值服务提供商执行若干控制，包括某些月度控制，其中包括但不限于对相应基准回报的投资组合回报的分析，将已出售证券的执行价格样本与公允价值估计进行比较，审查买卖价差以评估活动，比较来自多个独立定价服务的价格，并进行尽职调查以确认独立定价服务使用基于市场的参数。该过程包括确定从独立定价服务或经纪收到的估计公允价值中使用的投入的可观察性，方法是评估这些投入是否可以由可观察到的市场数据证实。独立不具约束力的经纪人报价，在这里也被称为“共识定价”，用于投资组合中不重要的部分。从独立经纪人那里收到的价格被评估，以通过考虑相对于当前市场动态和类似金融工具的当前定价来确定它们是否代表公允价值的合理估计。
估值服务提供商还应用正式程序对从独立定价服务收到的任何价格提出质疑，这些价格被认为不能代表估计的公允价值。如果从独立定价服务收到的价格被认为不能反映市场活动或不能代表估计的公允价值，则获得独立的无约束力的经纪报价。如果获得独立的非约束性经纪报价不成功，估价服务提供商将使用最后可用的价格。
本公司审阅估值服务供应商的控制输出，并进行额外控制，包括某些月度控制，包括但不限于进行资产负债表分析，以评估期间与期间价格变动的合理性，包括任何价格调整。如从独立定价服务或经纪收到的价格或报价不能反映市场活动或不能代表估计公允价值，则适用价格调整。在此期间，公司没有进行重大的价格调整九月末2019年9月30日.
公允价值的确定
固定期限证券
活跃交易的可交易债券(主要是美国政府和机构证券)的公允价值是使用所报的市场价格确定的，并被归类为一级资产。对于分类为2级资产的固定期限证券，公允价值使用市场或收益方法确定，并基于各种可观察到的输入进行估值，如下所述。
美国公司和外国公司证券： 公允价值是使用第三方商业定价服务确定的，主要投入是非活跃市场的报价、基准收益率、基准收益率的利差、新发行、发行人评级、相同或可比证券的交易或期限。私募证券的估值使用额外的关键投入：市场收益率曲线、看涨准备金、可观察到的价格和类似公共或私人证券的价差，其中包括发行人的信用质量和行业部门，以及反映特定信用相关问题的三角价差调整。
美国政府和机构，州和政治分区以及外国政府证券： 公允价值是使用第三方商业定价服务确定的，主要投入是非活跃市场的报价、基准美国国债收益率或其他收益率、相同证券的美国国债收益率曲线、发行人评级和发行人利差、经纪交易商报价以及活跃交易的可比证券。

32
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
6.公允价值(续)

结构化证券： 公允价值利用第三方商业定价服务确定，主要投入是非活跃市场的报价、活跃交易证券的价差、基准收益率的价差、预期的预付款速度和数量、当前和预测的损失严重程度、评级、地理区域、加权平均息票和加权平均到期日、平均拖欠率和债务服务覆盖率。还使用其他特定于发行的信息，包括但不限于：抵押品类型、证券结构、贷款年限、相关资产的支付条件、部分内的支付优先权和交易表现。
股权证券和短期投资
活跃交易权益证券及短期投资之公允价值乃按市场报价厘定，并归类为一级资产。对于分类为2级资产或负债的金融工具，公允价值使用市场方法确定，并基于各种可观察到的输入进行估值，如下所述。
股权证券和短期投资： 公允价值是使用第三方商业定价服务确定的，主要投入是在不活跃的市场中的报价。
衍生物
交易所交易衍生工具的公平值以所报市价厘定，并被归类为一级资产。对于被分类为2级资产或负债的场外双边衍生品和场外结算衍生品，公允价值使用收益法确定。非期权衍生品的估值利用现值技术，而期权衍生品的估值利用基于市场标准估值方法和各种可观察输入的期权定价模型。
大多数场外双边和场外结算衍生品的定价模型的重要输入是可以在市场上观察到的输入，或者主要从可观察到的市场数据得出或得到证实。某些场外双边及场外结算衍生工具可能依赖于对估计公允价值有重大意义的投入，而这些投入在市场上是不可观察到的，或主要无法从可观察到的市场数据中得出或得到证实。这些不可观察的输入可能涉及重大的管理判断或估计。尽管无法观察到，但这些投入是基于考虑到具体情况而被视为适当的假设，管理层相信它们与其他市场参与者在为此类工具定价时所使用的一致。
大多数场外双边和场外结算衍生品的投入都是中端市场的投入，但在某些情况下，当流动性调整被认为更能代表退出价值时，才会进行流动性调整。市场流动性以及不同方法、假设和投入的使用可能对公司衍生品的估计公允价值产生重大影响，并可能对净收入产生重大影响。
在厘定所有场外双边及场外结算衍生工具的估计公允价值时，会考虑交易对手及本公司的信用风险，而任何潜在的信贷调整均基于交易对手在考虑净额结算协议及抵押品安排的影响后的净风险。该公司使用标准掉期曲线对其场外双边和场外结算衍生品进行估值，标准掉期曲线可能包括对无风险利率的利差，这取决于具体的抵押品安排。这种信用利差适用于那些在与类似抵押品安排一致的定价水平上执行交易的各方。由于本公司及其主要衍生交易对手一般以该等定价水平执行交易，并持有足够抵押品，因此目前在估值过程中不需要额外的信用风险调整。该公司能够持续在这样的定价水平上执行，部分原因是与其所有重要的衍生交易对手达成的净额结算协议和抵押品安排。本公司在每个报告期对额外信用风险调整的要求进行评估。
嵌入导数
嵌入衍生品主要包括某些直接和割让的可变年金担保和与指数挂钩的年金合同中的股权贷记利率。嵌入衍生工具按估计公允价值记录，估计公允价值变动在净收入中报告。
本公司发行某些保证最低福利的可变年金产品。GMWB、GMAB和某些GMIB包含嵌入衍生工具，这些衍生工具以估计公允价值与宿主可变年金合同分开计量，估计公允价值的变化在净衍生工具收益(损失)中报告。这些嵌入衍生工具在综合资产负债表上的保单持有人帐户余额内分类。

33
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
6.公允价值(续)

公司通过使用精算和资本市场假设，包括对投保人行为的预期，估计预计未来收益的现值减去预计未来费用的现值，从而确定这些嵌入衍生品的公允价值。该计算基于有效业务，并使用标准精算估值软件进行，该软件使用可观察到的无风险利率在多个风险中性随机情景下预测嵌入衍生产品的未来现金流。初始公允价值计量中包括的费用百分比在随后期间不会更新。
资本市场假设，如无风险利率和隐含波动性，以公开交易工具的市场价格为基础，只要此类工具的价格是可观察到的。超出可观察期的隐含波动率基于可观察到的隐含波动率和历史波动率进行外推。精算假设，包括死亡率，失效，退出和利用，是不可观察的，并至少每年根据历史经验的精算研究进行审查。
这些担保负债的估值包括非履约风险调整和与非资本市场投入相关的风险幅度调整。非业绩调整是在考虑到与BHF债务二级市场利差有关的公开信息后确定的。然后调整这些可观察到的利差，以反映与BHF的整体财务实力相比，发行保险子公司的这些负债和索赔支付能力的优先级。
设立风险幅度是为了捕捉工具的非资本市场风险，这些风险代表市场参与者承担与年化、保费持续、部分撤回和交出等精算假设的不确定性有关的风险所需的额外补偿。建立风险幅度需要使用重要的管理判断，包括对覆盖担保所需的资金金额和成本的假设。
本公司通过再保险发行和假设与指数挂钩的年金，允许投保人参与股票指数的回报。与这些特征相关的贷记利率是嵌入衍生工具，其以估计公允价值与宿主固定年金合同分开计量，估计公允价值的变化在净衍生工具收益(损失)中报告。这些嵌入衍生工具在综合资产负债表上的保单持有人帐户余额内分类。
与指数挂钩年金相关的贷记率的估计公允价值是使用期权定价模型和期权预算方法的组合来确定的。这些嵌入衍生品的估值还包括建立风险裕度，以及不履行风险的变化。
转进或转出标高3：
当一项重大投入无法用市场可观察数据证实时，资产和负债转移到3级。当市场活动显著减少且无法观察到相关输入、当前价格不可用和/或报价存在重大差异，从而影响透明度时，就会出现这种情况。当情况发生变化时，资产和负债将转出3级，以便可以用市场可观察到的数据来证实重要的输入。这可能是由于市场活动的显着增加，特定事件，或一个或多个重要输入变得可观察到。

34
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
6.公允价值(续)

使用重大不可观测输入以公允价值计量的资产和负债(第3级)
下表提供了关于公允价值计量中使用的重大不可观测输入的某些定量信息，以及估计公允价值对这些输入变化的敏感度，对于使用重大不可观测输入(第3级)在经常性基础上以公允价值计量的更重要的资产和负债类别：
 
 
 
 
 
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
对.的影响
增加？输入中的？
估计
公允价值
 
估值技术
 
显着性
不可观测的^输入
 
量程
 
量程
 
嵌入衍生物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接、假设和割让保证的最低利益
•
期权定价技术
 
•
死亡率
 
0.02%
-
11.31%
 
0.02%
-
11.31%
 
减角(1)
 
 
 
 
•
递减率
 
0.25%
-
16.00%
 
0.25%
-
16.00%
 
减小角(2)
 
 
 
 
•
利用率
 
0.00%
-
25.00%
 
0.00%
-
25.00%
 
增加^(3)
 
 
 
 
•
取款率
 
0.25%
-
10.00%
 
0.25%
-
10.00%
 
(4)
 
 
 
 
•
长期股权波动性
 
16.50%
-
22.00%
 
16.50%
-
22.00%
 
增加^(5)
 
 
 
 
•
不履行风险价差
 
0.61%
-
2.37%
 
1.91%
-
2.66%
 
减小角(6)
___________________
(1)
死亡率因年龄和性别等人口特征而异。显示的范围反映了35岁至90岁之间的投保人的死亡率，这代表了大多数有生活福利的企业。死亡率假设是基于公司经验设置的，并包括死亡率改善的假设。
(2)
范围反映了持续时间1-20的主要产品类别的基本递减率，这代表了与生活福利乘客的大部分业务。根据精算计算的保证值和当前保单持有人帐户价值的比较，以及其他因素(如任何退保费用的适用性)，在合同水平调整基本递减率。当担保金额大于帐户价值时，动态失效函数降低了基本失效速率，因为货币内合同失效的可能性较小。在退保费用适用期间，通常还假定逾期利率较低。
(3)
利用率假设估计具有GMIB或终身提取福利的合同持有人的百分比，他们将选择在给定的一年中符合条件时利用该福利。显示的范围代表GMIB动态选举利率在不同货币水平上的下限和上限。对于终生提款保证乘客，假设一旦账户价值达到零，相当于100%的使用率，每个人都会开始提款。使用率可能因担保类型、担保金额大于帐户价值的金额、合同的提取历史以及投保人的年龄而异。
(4)
提款率表示任何给定的投保人将选择每年从合同中提取的帐户余额的百分比。提款率假设因合同的年限和期限以及其他因素(如福利类型)而异。对于任何给定的合同，提款率在预计现金流的整个期间都有所不同，以便对嵌入的衍生产品进行估值。对于GMWB，提款率的任何增加(减少)都会导致担保的估计公允价值增加(减少)。对于GMAB和GMIB，提款率的任何增加(减少)都会导致估计公允价值的减少(增加)。
(5)
长期股本波动性是指超过可观察到的股本波动性的期间的股本波动性。对于任何给定的合同，长期股权波动率在预计现金流的整个期间内都有所不同，以便对嵌入的衍生产品进行估值。
(6)
不履行风险扩散因持续时间而异。对于任何给定的合同，将适用多个不履行风险利差，这取决于为对嵌入衍生产品进行估值而贴现现金流的持续时间。
本公司不会为第3级内分类的所有其他资产和负债制定在计量公允价值时使用的不可观察的投入；因此，这些投入不包括在上表中。其他3级资产和负债主要包括固定期限证券和衍生工具。对于基于非约束性经纪报价进行估值的固定期限证券，信用利差的增加(减少)将导致更高(更低)的公允价值。对于基于第三方定价模型进行估值的衍生品，信用利差的增加(减少)通常会导致更高(更低)的公允价值。

35
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
6.公允价值(续)

下表总结了使用重大不可观测输入(3级)在经常性基础上按估计公允价值计量的所有资产和(负债)的变化：
 
 
使用重大不可观测输入的公允价值计量(第3级)
 
 
固定期限证券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司···(1)
 
结构性证券
 
州和
政治
细分
 
外方
政府
 
权益
有价证券
 
短期
投资
 
网
衍生品(2)
 
NET嵌入式
衍生品(3)
 
各别
帐户资产^(4)
 
 
(单位：百万)
三个月
2019年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初余额
 
$
765

 
$
108

 
$
74

 
$
—

 
$
4

 
$
6

 
$
(134
)
 
$
(3,121
)
 
$
—

净收益(亏损)中包括的已实现/未实现收益(亏损)合计(5)(6)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(2
)
 
(630
)
 
—

已实现/未实现收益(损失)合计
包含^AOCI中的^
 
—

 
1

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3

 
—

 
—

购买(7)
 
118

 
61

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

销售额(7)
 
(22
)
 
(6
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
(6
)
 
—

 
—

 
—

发布(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

定居点(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(219
)
 
—

转到3级(8)
 
49

 
29

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

转出级别3(8)
 
(84
)
 
(18
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
2

 
—

 
—

余额，期末
 
$
826

 
$
175

 
$
73

 
$
—

 
$
4

 
$
—

 
$
(131
)
 
$
(3,970
)
 
$
—

三个月
·2018年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初余额
 
$
1,872

 
$
1,268

 
$
8

 
$
—

 
$
120

 
$
—

 
$
(284
)
 
$
(1,241
)
 
$
4

净收益(亏损)中包括的已实现/未实现收益(亏损)合计(5)(6)
 
—

 
10

 
2

 
—

 
(2
)
 
—

 
(4
)
 
(40
)
 
—

已实现/未实现收益(损失)合计
包含^AOCI中的^
 
(44
)
 
(8
)
 
(2
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

购买(7)
 
56

 
287

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1

销售额(7)
 
(51
)
 
(114
)
 
(6
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

发布(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

定居点(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(154
)
 
—

转到3级(8)
 
20

 
3

 
—

 
—

 
9

 
—

 
—

 
—

 
—

转出级别3(8)
 
(208
)
 
(172
)
 
(2
)
 
—

 
(5
)
 
—

 
—

 
—

 
(1
)
余额，期末
 
$
1,645

 
$
1,274

 
$
—

 
$
—

 
$
122

 
$
—

 
$
(288
)
 
$
(1,435
)
 
$
4

2019年9月30日仍持有的票据的未实现收益(损失)包括在净收入(损失)中的变化(9)
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(2
)
 
$
(705
)
 
$
—

2018年9月30日仍持有的票据的未实现收益(亏损)包括在净收入(亏损)中的变化(9)
 
$
—

 
$
4

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(4
)
 
$
(37
)
 
$
—



36
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
6.公允价值(续)

 
 
使用重大不可观测输入的公允价值计量(第3级)
 
 
固定期限证券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司···(1)
 
结构性证券
 
州和
政治
细分
 
外方
政府
 
权益
有价证券
 
短期
投资
 
网
衍生品(2)
 
NET嵌入式
衍生品(3)
 
各别
帐户资产^(4)
 
 
(单位：百万)
九个月结束
2019年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初余额
 
$
732

 
$
173

 
$
74

 
$
—

 
$
3

 
$
—

 
$
(122
)
 
$
(1,998
)
 
$
1

净收益(亏损)中包括的已实现/未实现收益(亏损)合计(5)(6)
 
—

 
1

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(10
)
 
(1,316
)
 
—

已实现/未实现收益(损失)合计
包含^AOCI中的^
 
11

 
3

 
—

 
—

 
—

 
—

 
5

 
—

 
—

购买(7)
 
179

 
75

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

销售额(7)
 
(78
)
 
(24
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1
)
发布(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

定居点(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(656
)
 
—

转到3级(8)
 
147

 
92

 
—

 
—

 
1

 
—

 
—

 
—

 
—

转出级别3(8)
 
(165
)
 
(145
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(4
)
 
—

 
—

余额，期末
 
$
826

 
$
175

 
$
73

 
$
—

 
$
4

 
$
—

 
$
(131
)
 
$
(3,970
)
 
$
—

九个月结束
·2018年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初余额
 
$
1,997

 
$
1,230

 
$
—

 
$
5

 
$
124

 
$
14

 
$
(279
)
 
$
(1,660
)
 
$
5

净收益(亏损)中包括的已实现/未实现收益(亏损)合计(5)(6)
 
2

 
21

 
—

 
—

 
(4
)
 
—

 
(12
)
 
660

 
—

已实现/未实现收益(损失)合计
包含^AOCI中的^
 
(121
)
 
(10
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

购买(7)
 
164

 
339

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3

 
—

 
1

销售额(7)
 
(184
)
 
(229
)
 
—

 
—

 
(3
)
 
(14
)
 
—

 
—

 
(1
)
发布(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

定居点(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(435
)
 
(1
)
转到3级(8)
 
20

 
—

 
—

 
—

 
10

 
—

 
—

 
—

 
—

转出级别3(8)
 
(233
)
 
(77
)
 
—

 
(5
)
 
(5
)
 
—

 
—

 
—

 
—

余额，期末
 
$
1,645

 
$
1,274

 
$
—

 
$
—

 
$
122

 
$
—

 
$
(288
)
 
$
(1,435
)
 
$
4

2019年9月30日仍持有的票据的未实现收益(损失)包括在净收入(损失)中的变化(9)
 
$
—

 
$
1

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(11
)
 
$
(1,531
)
 
$
—

2018年9月30日仍持有的票据的未实现收益(亏损)包括在净收入(亏损)中的变化(9)
 
$
(1
)
 
$
14

 
$
—

 
$
—

 
$
(4
)
 
$
—

 
$
(12
)
 
$
867

 
$
—

_______________
(1)
由美国和外国公司证券组成。
(2)
独立衍生工具资产及负债列示净额，以供前滚之用。
(3)
嵌入衍生资产和负债为前滚的目的而呈现净额。
(4)
与独立账户资产相关的投资表现被单独账户负债中贷记给合同持有人的相应金额完全抵销。因此，估计公允价值的这种变化不计入净收益(亏损)。出于本披露的目的，这些变化在净投资收益(亏损)内呈现。

37
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
6.公允价值(续)

(5)
溢价摊销/折价增加包括在净投资收入内。计入证券净收益(亏损)的减值包括在净投资收益(亏损)中。与净嵌入衍生工具相关的失误包括在净衍生工具收益(损失)中。实质上，净衍生工具及净嵌入衍生工具的净收入(亏损)中包括的所有已实现/未实现收益(亏损)均在净衍生收益(亏损)中报告。
(6)
利息和股息应计，以及现金利息息票和收到的股息，不包括在前滚中。
(7)
在同一期间购买/发放然后销售/结算的项目不包括在前滚中。归因于嵌入衍生品的费用包括在结算中。
(8)
净收益(亏损)和OCI中的损益是在期初转入和/或转出第3级的情况下计算的。在同一期间转移到级别3然后从级别3转出的项目将从前滚中排除。
(9)
未实现收益(损失)的变化包括在净收入中的损失(损失)涉及在各自期间结束时仍然持有的资产和负债。实质上，净衍生工具和净嵌入衍生工具的净收入(亏损)中包括的未实现收益(亏损)的所有变化均在净衍生工具收益(亏损)中报告。
以非公允价值计量的金融工具公允价值
下表提供资产负债表上以非公允价值金额结转的金融工具的公允价值信息。这些表格不包括以下金融工具：现金及现金等价物、应计投资收入、借出证券和其他交易项下抵押品的应付款，以及那些不是证券的短期投资，因此不包括在“-经常性公允价值计量”部分披露的三级层级表中。被排除之金融工具之估计公平值(主要归类于第2级)接近账面值，因为该等金融工具属短期性质，因此本公司相信利率或信贷质素出现重大变动之风险最低。下表中排除的所有剩余资产负债表金额不被视为受本披露约束的金融工具。
此类金融工具的账面价值和估计公允价值及其在公允价值层次结构中的相应位置汇总如下：
 
2019年9月30日
 
 
 
公允价值层次
 
 
 
携载
价值
1级
 
级别2
 
3级
 
总计
估计数
公允价值
 
(单位：百万)
资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按揭贷款
$
15,359

 
$
—

 
$
—

 
$
16,073

 
$
16,073

政策性贷款
$
1,332

 
$
—

 
$
555

 
$
1,094

 
$
1,649

其他投资资产
$
63

 
$
—

 
$
50

 
$
13

 
$
63

保费、再保险及其他应收款项
$
1,786

 
$
—

 
$
47

 
$
2,151

 
$
2,198

负债
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保单持有人帐户余额
$
15,611

 
$
—

 
$
—

 
$
15,818

 
$
15,818

长期债务
$
4,365

 
$
—

 
$
3,283

 
$
1,000

 
$
4,283

其他负债
$
862

 
$
—

 
$
640

 
$
222

 
$
862

单独帐户负债
$
1,126

 
$
—

 
$
1,126

 
$
—

 
$
1,126


38
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
6.公允价值(续)

 
2018年12月31日
 
 
 
公允价值层次
 
 
 
携载
价值
1级
 
级别2
 
3级
总计
估计数
公允价值
 
(单位：百万)
资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按揭贷款
$
13,694

 
$
—

 
$
—

 
$
13,860

 
$
13,860

政策性贷款
$
1,421

 
$
—

 
$
656

 
$
959

 
$
1,615

其他投资资产
$
77

 
$
—

 
$
64

 
$
13

 
$
77

保费、再保险及其他应收款项
$
1,609

 
$
—

 
$
32

 
$
1,664

 
$
1,696

负债
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保单持有人帐户余额
$
15,332

 
$
—

 
$
—

 
$
13,861

 
$
13,861

长期债务
$
3,963

 
$
—

 
$
2,758

 
$
600

 
$
3,358

其他负债
$
330

 
$
—

 
$
118

 
$
212

 
$
330

单独帐户负债
$
1,029

 
$
—

 
$
1,029

 
$
—

 
$
1,029


7.长期债务
循环信贷机制
2019年5月7日，BHF就下列事项签订了修订和重述的循环信贷协议$1.0亿美元计划于2024年5月到期的高级无担保循环信贷工具(“2019年循环信贷工具”)，所有这些都可以用于循环贷款和/或信用证好的。2019年循环信贷机制取代了BHF的前$2.0亿美元高级无担保循环信贷安排，计划于2021年12月到期。与2019年循环信贷安排相关的债务发行成本并不显着。
定期贷款安排
2019年2月1日，BHF就以下项目签订了定期贷款协议$1.0十亿无担保定期贷款安排(经修订的“2019年定期贷款安排”)计划于2024年2月到期。2019年2月1日，BHF借款$1.0亿美元根据2019年定期贷款安排，终止其于2019年12月2日到期的以前的定期贷款安排(“2017年定期贷款安排”)而不受处罚并偿还$600百万在2017年定期贷款融资机制下的未偿还借款中，剩余收益将用于一般公司目的。与2019年定期贷款融资机制相关的债务发行成本并不显着。
8.···平等品(Equity)
优先股
2019年3月25日，BHF发行了存托股票，每股代表BHF永久股份的1/1000所有权权益6.600%A系列非累积优先股(“A系列优先股”)和合计代表17,000A系列优先股的股份，规定金额为$25,000每股净现金收益合计为$412百万好的。股息，如果宣布，将按季度应计和支付，拖欠，年利率为6.600%按规定的每股金额。在发行存托股票和相关的A系列优先股时，发生了BHF$13百万发行成本，已被记录为额外实收资本的减少。
2019年5月15日，BHF宣布派息$412.50每股，总共$7百万，关于A系列优先股，于2019年6月25日支付给截至2019年6月10日登记的股东。2019年8月15日，BHF宣布派息$412.50每股，总共$7百万，关于A系列优先股，于2019年9月25日支付给截至2019年9月10日登记的股东。
普通股回购计划
2019年5月3日，BHF授权回购最多额外的$400百万它的普通股。根据该授权进行的回购可通过公开市场购买进行，包括根据10b5-1计划或根据加速股票回购计划，根据适用的联邦证券法，管理层可不时酌情决定。

39
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
8.股权(续)

在这三个月里截至2019年9月30日的9个月，BHF重新购买3,401,947股份和8,395,371根据10b5-1计划，分别通过公开市场购买普通股，用于$126百万和$314百万分别为。在…2019年9月30日，BHF有$181百万剩余的普通股回购计划。
累计其他综合收益(亏损)
关于AOCI各组成部分余额变化的信息如下：
 
三个月
2019年9月30日
 
未实现
投资收益
(亏损)，净额
相关^偏移量^(1)
 
未实现
得(失)
关于导数
 
外方
通货
翻译
调整数
 
固定福利计划调整
 
总计
 
(单位：百万)
余额，2019年6月30日
$
2,564

 
$
181

 
$
(20
)
 
$
(23
)
 
$
2,702

重新定级前的OCI
970

 
160

 
(3
)
 
—

 
1,127

递延所得税收益(费用)
(204
)
 
(33
)
 
—

 
—

 
(237
)
重新分类前的AOCI，扣除所得税净额
3,330

 
308

 
(23
)
 
(23
)
 
3,592

从AOCI重新分类的金额
(30
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
(31
)
递延所得税收益(费用)
6

 
—

 
—

 
—

 
6

从AOCI重新分类的金额，扣除所得税净额
(24
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
(25
)
余额，2019年9月30日
$
3,306

 
$
307

 
$
(23
)
 
$
(23
)
 
$
3,567

 
三个月
·2018年9月30日
 
未实现
投资收益
(亏损)，净额
相关^偏移量^(1)
 
未实现
得(失)
关于导数
 
外方
通货
翻译
调整数
 
固定福利计划调整
 
总计
 
(单位：百万)
Balance，2018年6月30日
$
690

 
$
168

 
$
(19
)
 
$
(24
)
 
$
815

重新定级前的OCI
(310
)
 
(7
)
 
(7
)
 
—

 
(324
)
递延所得税收益(费用)
66

 
1

 
1

 
—

 
68

重新分类前的AOCI，扣除所得税净额
446

 
162

 
(25
)
 
(24
)
 
559

从AOCI重新分类的金额
38

 
(47
)
 
—

 
—

 
(9
)
递延所得税收益(费用)
(8
)
 
10

 
—

 
—

 
2

从AOCI重新分类的金额，扣除所得税净额
30

 
(37
)
 
—

 
—

 
(7
)
Balance，2018年9月30日
$
476

 
$
125

 
$
(25
)
 
$
(24
)
 
$
552

 
九个月结束
2019年9月30日
 
未实现
投资收益
(亏损)，净额
相关^偏移量^(1)
 
未实现
得(失)
关于导数
 
外方
通货
翻译
调整数
 
固定福利计划调整
 
总计
 
(单位：百万)
Balance，2018年12月31日
$
576

 
$
187

 
$
(27
)
 
$
(20
)
 
$
716

重新定级前的OCI
3,515

 
201

 
4

 
(3
)
 
3,717

递延所得税收益(费用)
(738
)
 
(42
)
 
—

 
—

 
(780
)
重新分类前的AOCI，扣除所得税净额
3,353

 
346

 
(23
)
 
(23
)
 
3,653

从AOCI重新分类的金额
(59
)
 
(49
)
 
—

 
—

 
(108
)
递延所得税收益(费用)
12

 
10

 
—

 
—

 
22

从AOCI重新分类的金额，扣除所得税净额
(47
)
 
(39
)
 
—

 
—

 
(86
)
余额，2019年9月30日
$
3,306

 
$
307

 
$
(23
)
 
$
(23
)
 
$
3,567


40
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
8.股权(续)

 
九个月结束
·2018年9月30日
 
未实现
投资收益
(亏损)，净额
相关^偏移量^(1)
 
未实现
得(失)
关于导数
 
外方
通货
翻译
调整数
 
固定福利计划调整
 
总计
 
(单位：百万)
余额，2017年12月31日
$
1,572

 
$
154

 
$
(24
)
 
$
(26
)
 
$
1,676

会计原则变动的累积效应，扣除所得税
(79
)
 
—

 
—

 
—

 
(79
)
余额，2018年1月1日
1,493

 
154

 
(24
)
 
(26
)
 
1,597

重新定级前的OCI
(1,448
)
 
28

 
(1
)
 
3

 
(1,418
)
递延所得税收益(费用)
325

 
(6
)
 
—

 
(1
)
 
318

重新分类前的AOCI，扣除所得税净额
370

 
176

 
(25
)
 
(24
)
 
497

从AOCI重新分类的金额
138

 
(65
)
 
—

 
—

 
73

递延所得税收益(费用)
(32
)
 
14

 
—

 
—

 
(18
)
从AOCI重新分类的金额，扣除所得税净额
106

 
(51
)
 
—

 
—

 
55

Balance，2018年9月30日
$
476

 
$
125

 
$
(25
)
 
$
(24
)
 
$
552

__________________
(1)
看见附注4有关与未来保单利益相关的投资抵销的信息，请参阅DAC、VOBA和DSI。
关于从AOCI的每个组成部分中重新分类的金额的信息如下：
AOCI组件
 
从AOCI重新分类的金额
 
合并运营报表^和综合^收入(亏损)地点
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
 
 
(单位：百万)
 
 
未实现投资净收益(亏损)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
未实现投资净收益(亏损)
 
$
31

 
$
(36
)
 
$
86

 
$
(137
)
 
净投资^收益^(亏损)
未实现投资净收益(亏损)
 
—

 
—

 
—

 
1

 
净投资收益
未实现投资净收益(亏损)
 
(1
)
 
(2
)
 
(27
)
 
(2
)
 
净衍生收益(损失)
所得税前未实现投资收益(亏损)净额
 
30

 
(38
)
 
59

 
(138
)
 
 
所得税(费用)收益
 
(6
)
 
8

 
(12
)
 
32

 
 
净未实现投资收益(亏损)，扣除所得税净额
 
24

 
(30
)
 
47

 
(106
)
 
 
衍生品未实现收益(损失)现金流套期保值：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率掉期
 
—

 
15

 
28

 
31

 
净衍生收益(损失)
利率掉期
 
1

 
—

 
2

 
2

 
净投资收益
利率远期
 
—

 
31

 
—

 
31

 
净衍生收益(损失)
利率远期
 
—

 
1

 
—

 
2

 
净投资收益
外币掉期
 
—

 
—

 
19

 
(1
)
 
净衍生收益(损失)
所得税前现金流套期保值收益(亏损)
 
1

 
47

 
49

 
65

 
 
所得税(费用)收益
 
—

 
(10
)
 
(10
)
 
(14
)
 
 
现金流套期保值收益(亏损)，扣除所得税净额
 
1

 
37

 
39

 
51

 
 
全部重新分类，扣除所得税
 
$
25

 
$
7

 
$
86

 
$
(55
)
 
 


41
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)

9.其他收入和其他费用
其他收入
本公司已与共同基金、基金经理及其联属公司(统称“基金”)订立合约，据此本公司因向基金的客户及分销商提供某些服务而获支付月费或季费(“12b-1费用”)。12b-1费用通常等于客户对基金投资的平均每日余额的固定百分比。百分比在公司与基金之间的合同中有所规定。付款通常在到期时收取，既不能退还，也不能抵消未来的费用。
为了赚取这些费用，该公司提供的服务包括回复电话查询、维护记录、向分销商和股东提供有关基金业绩的信息以及向客户经理和销售代理提供培训。时间的流逝反映了公司对基金的履行义务的满足，并用于确认与12b-1费用相关的收入。
其他收入主要包括12亿-1的费用$84百万和$251百万为.三个月和九个月告一段落2019年9月30日分别，和$91百万和$275百万为.三个月和九个月告一段落2018年9月30日其中基本上全部报告于年金分部。
其他费用
其他开支的资料如下：
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
(单位：百万)
补偿
$
76

 
$
67

 
$
238

 
$
220

承包服务和其他劳动力成本
73

 
63

 
185

 
189

过渡服务协议
64

 
70

 
196

 
215

建立成本
13

 
87

 
85

 
190

保险费和其他税收、许可证和费用
15

 
12

 
35

 
55

单独帐户费用
123

 
133

 
365

 
401

与数量相关的成本(不包括补偿)，不包括DAC资本净值
155

 
161

 
472

 
486

债务利息支出
49

 
39

 
144

 
113

其他
43

 
33

 
104

 
105

其他费用合计
$
611

 
$
665

 
$
1,824

 
$
1,974



42
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)

10.普通股每股收益
下表列出了普通股每股收益的计算方法：
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(以百万为单位，共享和每股数据除外)
Brightthouse金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)
 
$
676

 
$
(271
)
 
$
316

 
$
(577
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
加权平均已发行普通股-基本
 
110,915,416

 
119,657,443

 
114,195,767

 
119,734,128

股份奖励的稀释效应
 
612,064

 
—

 
546,931

 
—

加权平均已发行普通股-稀释
 
111,527,480

 
119,657,443

 
114,742,698

 
119,734,128

 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股普通股收益：
 
 
 
 
 
 
 
 
基本型
 
$
6.09

 
$
(2.26
)
 
$
2.77

 
$
(4.82
)
稀释
 
$
6.06

 
$
(2.26
)
 
$
2.75

 
$
(4.82
)
每普通股的基本亏损等于三个月每普通股的摊薄亏损九月末2018年9月30日好的。稀释后的股份并未在此等期间的每股计算中使用，因为纳入该等股份会产生反摊薄效应。
为.三个月九个月结束2019年9月30日，用于计算每股摊薄普通股收益的加权平均股票不包括在内196,492货币外的股票期权，因为纳入这种股票将不会稀释每股普通股的收益，因为这是由于股票期权的平均股价。三个月九个月结束2019年9月30日.
11.或有事项、承诺及保证
偶然事件
诉讼
本公司是若干诉讼事项的被告。在一些事项中，寻求大量和/或不确定的数额，包括惩罚性和三倍损害赔偿。在美国，现代的抗辩实践允许在主张金钱损害或其他救济方面有相当大的差异。司法管辖区可允许索赔人不具体说明所寻求的金钱损害赔偿，或可允许索赔人仅声明所寻求的数额足以援引初审法院的管辖权。此外，司法管辖区可允许原告提出金额远远超过司法管辖区对类似事项的合理可能裁决的金钱损害赔偿。诉状的变化多端，加上本公司在一段较长时间内就众多索偿进行诉讼或通过和解解决的实际经验，向管理层表明，可能在诉讼或索偿中指定的金钱济助与其是非曲直或处置价值无关。
由于诉讼的变化无常，诉讼事项的结果以及特定时间点的潜在损失金额或范围通常难以确定。不确定性可能包括事实查询者将如何评估书面证据以及证人证词的可信度和有效性，以及审判和上诉法院将如何在提出的诉状或证据的背景下适用法律，无论是通过动议实践，还是在审判或上诉中。处分估价还受对方及其律师自己如何看待相关证据和适用法律的不确定性的影响。
当可能已经发生损失并且损失金额可以合理估计时，公司确定诉讼和监管损失或有责任。有可能某些事项要求公司支付损失或进行其他支出或建立金额无法估计的应计金额2019年9月30日.

43
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
11.或有事项、承诺和保证(续)

可以估计的事项
对于一些可能发生的损失事项，本公司能够估计合理可能的损失范围。对于认为有合理可能但不太可能发生损失的这类事项，没有进行应计。自.起2019年9月30日，公司估计合理可能的损失的合计范围超过这些事项的应计金额为$0致$10百万.
无法估计的事项
对于其他事项，公司目前无法估计合理可能的损失或损失范围。公司通常无法估计可能的损失或损失范围，直到此类事项的发展提供了足够的信息来支持对可能损失范围的评估，例如对原告的损害要求的量化，来自其他方的发现和对事实指控的调查，法院对动议或上诉的裁决，专家的分析，以及和解谈判的进展。在季度和年度的基础上，公司审查有关诉讼或有事项的相关信息，并根据这些审查更新其应计项目、披露以及合理可能的损失或损失范围的估计.
销售实践索赔
在过去几年中，该公司一直面临索赔和监管部门的询问和调查，指控个人寿险保单、年金或其他产品的不当营销或销售。公司继续对这些事项的索赔进行有力的辩护。本公司相信其综合财务报表已就销售惯例事项的所有可能及合理估计的损失作出充分拨备。
发明内容
除先前讨论的诉讼和本公司综合财务报表中另有规定的诉讼、索赔和评估外，在本公司的业务过程中，包括但不限于与其作为保险公司、投资者和纳税人的活动相关的各种诉讼、索赔和评估。此外，州保险监管当局和其他联邦和州当局定期对公司遵守适用保险和其他法律法规的情况进行查询和调查。
不可能预测所有悬而未决的调查和法律程序的最终结果。在以前提到的一些事项中，寻求大量和/或不确定的数额，包括惩罚性和三倍损害赔偿。虽然考虑到这些因素，在某些情况下不利的结果可能会对公司的财务状况产生重大影响，但根据公司管理层目前所知的信息，其认为该等待决调查和法律程序的结果不太可能产生这种影响。然而，考虑到在某些问题上寻求的巨额和/或不确定金额以及诉讼本身的不可预测性，某些问题的不利结果可能会不时对公司的综合净收入或现金流量产生重大影响，特别是季度或年度期间。
承付款
抵押贷款承诺
本公司承诺根据抵押贷款承诺借出资金。这些按揭贷款承诺的金额为$235百万和$492百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
对基金伙伴关系投资、银行信贷设施、过渡贷款和私人公司债券投资的承诺
本公司承诺为合伙投资提供资金，并根据银行信贷安排和私人公司债券投资借出资金。这些无资金的承付款的金额是$1.9十亿两者都有2019年9月30日和2018年12月31日.

44
目录
BrightHouse金融公司
中期简明综合财务报表附注(未审计)(续)
11.或有事项、承诺和保证(续)

担保
在正常业务过程中，本公司已向第三方提供某些赔偿、担保和承诺，因此可能需要在现在或将来支付款项。在收购、处置、投资和其他交易方面，本公司提供了赔偿和担保，包括与税收、环境和其他具体责任以及其他赔偿和担保有关的赔偿和担保，这些赔偿和担保是由(其中包括)违反本公司提供的陈述、保证或契约而触发的。此外，在正常业务过程中，本公司向合同中的交易对手提供类似前述触发因素的赔偿，以及某些其他责任，如第三方诉讼。这些义务往往受到期限不同的时间限制，包括合同限制和法律实施引起的限制，如适用的时效法规。在某些情况下，赔偿和担保项下的最大潜在义务受合同限制的限制，范围从小于$1百万致$122百万，累积最大值为$128百万，而在其他情况下，此类限制不明确或不适用。由于这些义务中的某些不受限制，本公司认为不可能确定未来在这些担保下可能到期的最大潜在金额。管理层认为，根据这些赔偿、担保或承诺，公司不太可能必须支付任何实质性款项。
此外，公司按照章程和章程的规定赔偿其董事和高级管理人员。此外，公司赔偿其代理人因其代表公司利益而产生的责任。由于此等弥偿一般不受期限或金额的限制，本公司不相信有可能厘定该等弥偿在未来可能到期的最高潜在金额。
公司的记录负债为$1百万和$2百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别用于赔偿、担保和承诺。
12.关联方交易
下表总结了在大都会人寿剥离之前与大都会人寿进行的关联交易的收入和费用(见附注1)对于指定的期间：
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
(单位：百万)
收入(1)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(182
)
费用(2)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
133


__________________
(1)
主要包括割让给大都会人寿的再保险的净影响。
(2)
主要包括与共享服务有关的大都会人寿发生的成本，由割让给大都会人寿的再保险抵消。

45
目录


项目2.管理部门对财务状况和经营结果的讨论和分析
管理指数对财务状况和经营结果的讨论和分析
 
页
导言
47
执行摘要
47
行业趋势
48
关键会计估计汇总
49
非GAAP和其他财务披露
50
运营结果
52
投资
65
衍生物
73
表外安排
75
投保人负债
75
流动性与资本资源
78
关于前瞻性陈述的说明
86

46
目录


导言
为了本讨论的目的，除非另有提及或上下文另有说明，“Brightthouse”、“Brightthouse Financial”、“Company”、“we”、“Our”和“Us”指的是Brightthouse Financial，Inc.。2016年在特拉华州注册成立的公司及其子公司。我们使用术语“BHF”仅指Bright thouse Financial，Inc.，而不是其任何子公司。在2017年8月4日之前，BHF是大都会人寿公司的全资子公司。(连同其子公司和联属公司，“大都会人寿”)。在本摘要之后，将讨论公司在所示期间的综合经营业绩和财务状况。本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析应与(I)未经审计的中期简明综合财务报表和相关附注一起阅读此处其他地方；(Ii)我们于2019年2月26日提交给美国证券交易委员会(“SEC”)的2018年12月31日截止年度的Form 10-K年度报告(“2018年度报告”)；(Iii)我们于2019年5月7日提交给SEC的Form 10-Q季度报告(“第一季度Form 10-Q”)；(Iv)我们于2019年8月6日提交给SEC的截至2019年6月30日的Form 10-Q季度报告(“第二季度Form 10-Q”)；以及(V)我们在2019年提交的当前Form 8-K报告。
术语“分离”是指将大都会人寿前Brightthouse金融部门与大都会人寿的其他业务分离，并创建一家独立的上市公司BHF，以及于2017年8月4日分发紧接分发日之前由大都会人寿公司发行的119，773，106股BHF普通股中的96，776，670股，或80.8%。致大都会人寿保险公司的持有人截至分配记录日期的普通股。术语“大都会人寿剥离”是指大都会人寿公司的处置。2018年6月14日，BHF普通股的所有剩余股份。与大都会人寿剥离有效，大都会人寿，Inc.。其子公司和附属公司不再被视为BHF及其附属公司和附属公司的关联方。
介绍
在讨论我们的运营结果之前，我们提供背景信息和定义，我们认为这些信息有助于理解对我们财务结果的讨论。此信息先于操作的结果，并且在按所呈现的顺序读取时最有益处。主要信息部分的摘要如下：
•
“执行摘要”提供运营结果中讨论的有关我们的业务、部门和结果的信息。
•
“行业趋势”讨论了2018年年度报告中包括的一些趋势和不确定因素的更新和变化，我们认为这些趋势和不确定因素可能会对我们未来的财务状况、运营结果或现金流产生重大影响。
•
“关键会计估计汇总”解释了在确定我们的GAAP结果时应用的最关键的估计和判断。
•
“非GAAP和其他财务披露”定义了运营结果中提出的关键财务指标，这些指标不是根据美国普遍接受的会计原则(“GAAP”)计算的，而是管理层在评估公司和部门业绩时使用的。如本节所述，调整后的收益由关键业务活动提供，这些活动源自GAAP经营报表中提供的行项目，但与GAAP经营报表中提供的行项目不同。本节还引用了用于描述我们的保险业务和财务和运营指标的某些其他术语，但并不打算包罗万象。
在前述财务业绩讨论中呈报的某些金额已重新分类，以符合本年度呈报。
执行摘要
我们是美国最大的年金和人寿保险产品供应商之一，通过多种独立的分销渠道和营销安排，与多样化的分销合作伙伴网络进行合作。
出于经营目的，我们设立了三个部门：(I)年金，(Ii)寿险和(Iii)决算，包括与我们不积极销售的产品有关的业务，这些业务是分开管理的。此外，我们报告了我们在公司和其他部门的某些经营结果。
本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析旨在帮助读者了解Bright thouse在所示期间的运营结果、财务状况和现金流。请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-执行摘要-概述”和“业务部门和公司及其他”，包括在2018年年度报告中附注2有关我们的分部和公司及其他的进一步信息，请参阅中期简明综合财务报表的附注。

47
目录


下表汇总了我们可供股东使用的净收入(亏损)和调整后的收益，这是一种非GAAP财务衡量标准。参见“-非GAAP和其他财务披露”。有关我们结果的详细讨论，请参阅“-操作结果”。
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(单位：百万)
未计提所得税前股东可获得的净收益(亏损)
 
$
795

 
$
(370
)
 
$
302

 
$
(803
)
减去：所得税费用准备(福利)
 
119

 
(99
)
 
(14
)
 
(226
)
股东可用净收益(亏损)(1)
 
$
676

 
$
(271
)
 
$
316

 
$
(577
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
税前调整收益，减去非控股权益和优先股股息的净收益
 
$
(273
)
 
$
312

 
$
304

 
$
819

减去：所得税费用准备(福利)
 
(104
)
 
42

 
(13
)
 
113

调整后收益
 
$
(169
)
 
$
270

 
$
317

 
$
706

______________
(1)
在整个运营讨论结果中，我们使用“股东可获得的净收入(亏损)”这一术语来指代“Brightthouse金融公司的普通股股东可获得的净收益(亏损)”。
在截至2019年9月30日的三个月中，我们向股东提供的净收益为6.76亿美元，调整后的收益为1.69亿美元，而截至2018年9月30日的三个月，股东可获得的净亏损为2.71亿美元，调整后的收益为2.7亿美元。截至2019年9月30日止三个月的股东可用净收入主要受到长期利率下降的推动，长期利率下降导致具有二级担保(“ULSG”)对冲计划的环球人寿估计公允价值发生了有利的比较变化，以及保证最低生活福利(“GMLB”)乘客(“GMLB Riders”)的净有利变化，部分被我们的年度精算审查(“AAR”)的不利影响所抵销，AAR反映在调整后的收益损失中。在截至2019年9月30日的9个月中，我们向股东提供的净收益为3.16亿美元，调整后收益为317亿美元，而截至2018年9月30日的9个月，股东可用净亏损为5.77亿美元，调整后收益为7.06亿美元。截至2019年9月30日止九个月，股东可获得的净收入是由ULSG对冲计划的估计公允价值由于长期利率下降和净投资收益的有利比较变化所驱动，部分被调整收益降低所抵销，其中包括来自AAR的不利影响和GMLB Riders的净不利业绩，因为较高的股票市场的影响超过了长期利率下降的影响。
看见附注1关于2019年采用新会计公告的信息，请参阅中期简明综合财务报表附注。
行业趋势
通过本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，我们讨论了一些趋势和不确定因素，我们认为这些趋势和不确定性可能会对我们未来的财务状况、运营结果或现金流产生重大影响。如果这些趋势或不确定性特定于我们业务的某个方面，我们通常会在本管理层的财务状况和运营结果讨论和分析的相关标题下包括这样的讨论，作为我们对该业务领域的更广泛分析的一部分。请参阅2018年年度报告中包含的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-行业趋势和不确定性”，并通过第一季度Form 10-Q和第二季度Form 10-Q中的信息进行修正或补充，以全面讨论影响我们业务发展和我们历史财务表现的一些关键一般趋势和不确定性，我们相信这些趋势和不确定性将继续影响我们的业务和未来的运营结果。此外，下面将讨论某些趋势和不确定性的重大变化或更新。

48
目录


监管发展
我们的寿险公司主要在州一级受到监管，一些产品和服务也受到联邦监管。此外，BHF及其保险子公司受美国多个司法管辖区的保险控股公司法的监管。此外，我们的一些业务、产品和服务受1974年“员工退休收入保障法”(ERISA)、消费者保护法、证券、经纪商和投资顾问法规以及环境和无人认领财产法律法规的约束。请参阅“业务”—监管，以及风险因素—监管和法律风险“包括在我们的2018年年度报告中，在此进行修正或补充，并在我们第二季度的10-Q表格中，标题为”管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析“—行业趋势—监管发展“。
行为标准规例
由于劳工部(DOL)、全国保险监理员协会(NAIC)、各个州和证券交易委员会在年金、人寿保险政策和证券的销售方面实行类似信托的要求的重叠努力，已经提出或通过了一些法律和法规的修改，这些法律和法规管理我们的业务和经销我们的产品的公司的行为。当我们生产年金和人寿保险产品时，我们并不直接向消费者销售我们的产品。然而，建立与这些产品分销和销售相关的行为标准的法规可能会通过对我们的分销商和/或我们施加更多的合规、监督、披露和通知要求来影响我们的业务，这在任何一种情况下都可能会增加我们的成本或限制我们产品的分销。今年早些时候，DOL表示，它可能会在2019年根据ERISA发布一项关于信托投资建议的新规则。目前，我们无法预测任何此类规则的内容或形式，或其对我们的业务、运营结果和财务状况的影响。请参阅“业务”—调节—行为标准规例—劳动信托法部门“和”风险因素—监管和法律风险—我们的保险业务受到严格监管，监管和监管和执法政策的变化可能会对我们的资本或现金流产生重大影响，降低我们的盈利能力并限制我们的增长“，在我们的2018年年度报告中。
关键会计估计汇总
根据GAAP编制财务报表要求管理层采用会计政策，并作出影响中期简明综合财务报表所报金额的估计和假设。
最关键的估计包括用于确定：
(i)
未来政策利益的负债；
(Ii)
再保险会计；
(三)
递延保单购置成本(“DAC”)的资本化和摊销和获得的业务价值的摊销(“VOBA”)；
(四)
在没有报价市场价值的情况下估计投资的公允价值；
(v)
投资减值；
(六)
独立衍生品的估计公允价值和需要分叉的嵌入衍生品的确认和估计公允价值；
(七)
所得税的计量和递延税资产的估值；以及
(八)
诉讼和监管事项的责任。
在应用我们的会计政策时，我们做出主观和复杂的判断，经常需要对固有不确定的事项进行估计。其中许多政策、估计和相关判断在保险和金融服务业中很常见；其他政策、估计和相关判断是我们的业务和运营所特有的。实际结果可能与这些估计值不同。
上述关键会计估计见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关键会计估计摘要”以及2018年年度报告所载综合和合并财务报表附注1。

49
目录


非GAAP和其他财务披露
我们对非GAAP和其他财务指标的定义可能与其他公司使用的不同。
非GAAP财务披露
调整后收益
在本报告中，我们提出了调整后的收益，其中不包括非控股权益和优先股股息的净收入(亏损)，作为我们业绩的衡量标准，这不是根据GAAP计算的。我们相信，这一非GAAP财务衡量标准突出了我们的运营结果和我们业务的潜在盈利驱动因素，并增强了投资者群体对我们业绩的理解。然而，调整后的收益不应被视为Brightthouse金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)的替代品，后者是根据GAAP计算的最直接可比的财务衡量标准。有关调整后的收益与Brightthouse金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)的对账，请参阅“-运营结果”。
调整后的收益(可能是正值也可能是负值)被管理层用来评估绩效，分配资源，并便于与行业结果进行比较。这一财务措施主要关注我们的主要业务，排除可能扭曲趋势的市场波动的影响。
以下是在计算调整后收益时不包括在收入总额(扣除所得税)中的重要项目：
•
净投资收益(亏损)；
•
衍生工具净收益(亏损)，但衍生工具的赚取收入和衍生工具的溢价摊销除外，这些衍生工具是投资的对冲或用于复制某些投资，但不符合对冲会计处理的资格(“投资对冲调整”)；以及
•
某些可变年金保证最低收入收益(“GMIB”)费用(“GMIB费用”)以及与净投资收益(亏损)和净衍生收益(亏损)相关的未赚取收入的摊销。
以下是在计算调整后收益时不包括在扣除所得税的总费用中的重要项目：
•
与GMIB相关的利益相关的金额(“GMIB成本”)；
•
与定期贷记利率调整相关的金额，基于合同引用的资产池的总回报和与交出或终止合同相关的市值调整(“市值调整”)；以及
•
DAC和VOBA的摊销涉及(I)净投资收益(亏损)，(Ii)净衍生收益(亏损)，(Iii)GMIB费用和GMIB成本，以及(Iv)市值调整。
上述调整的税务影响是在扣除法定税率后计算的，而法定税率可能与我们的实际税率不同。
我们以与管理层对推动我们核心业务盈利能力的主要业务活动的观点一致的方式呈现调整后的收益。下表说明了如何根据GAAP业务行项目报表计算调整后收益的每个组成部分：

50
目录


调整后收益的组成部分
如何从GAAP派生(1)
(i)
费用收入
(i)
万能人寿和投资型保单费用S(不包括(A)与净投资收益(亏损)和净衍生收益(亏损)和(B)GMIB费用相关的未赚取收入调整)加 其他收入 (不包括与关联方再保险相关的其他收入)和再保险递延收益的摊销。
(Ii)
净投资价差
(Ii)
净投资收益加上投资套期保值调整和分出固定年金再保险存款基金收到的利息减去计入保单持有人帐户余额的利息以及对未来政策利益的兴趣。
(三)
保险相关活动
(三)
保险费较少投保人利益和申索·(不包括(A)GMIB成本，(B)市值调整，(C)未来保单利益的利息和(D)再保险递延收益的摊销)加上交出的单独账户资产的业绩传递。
(四)
DAC和VOBA摊销
(四)
DAC和VOBA摊销·(不包括与(A)净投资收益(亏损)，(B)净衍生收益(亏损)，(C)GMIB费用和GMIB成本以及(D)市值调整相关的金额)。
(v)
其他费用，DAC资本化净额
(v)
其他费用 通过DAC的资本化而减少。
(六)
所得税费用准备(福利)
(六)
上述项目的税收影响。
______________
(1)
斜体项目表示GAAP业务报表行项目。
与GAAP关于分部报告的指导方针一致，调整后的收益也是我们对分部业绩的GAAP衡量标准。因此，我们按部门报告调整后的收益附注2中期简明综合财务报表附注。
调整后净投资收入
我们提出调整后的净投资收入，这不是根据公认会计原则计算的。我们提出调整后的净投资收入，以衡量我们的管理目的的表现，我们相信它增强了对我们投资组合结果的理解。调整后的净投资收入是指包括投资对冲调整在内的净投资收入。有关调整后的净投资收益与净投资收益(最直接可比较的GAAP度量)的调节，请参阅汇总收益率表的脚注3，该表位于“— 投资-当前环境 — 投资组合结果。“
其他财务披露
以下附加信息与了解我们的绩效结果有关：
•
我们有时会提到各种产品的销售活动。寿险销售的统计销售信息是使用LIMRA(人寿保险营销与研究协会)对核心直销销售的定义计算的，不包括公司赞助的内部交易、公司所有的人寿保险、银行拥有的人寿保险和私人配售变量通用人寿保险。年金销售额占直接法定保费的10%，不包括公司赞助的内部交易所。这些销售统计数据并不对应于GAAP下的收入，而是用作业务活动的相关衡量标准。
•
与调整后的净投资收益类似，我们将净投资收益作为业绩衡量标准，我们相信可以增强对我们投资组合结果的理解。净投资收益收益是根据调整后的净投资收益作为平均季度资产账面价值的百分比计算的。资产账面价值不包括未实现收益(损失)、与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立衍生资产以及从衍生交易对手处收到的抵押品。

51
目录


运营结果
年度精算审查
一般来说，在每年的第三季度，我们会进行一次AAR。2019年AAR的最大影响反映了GAAP长期普通账户收益率的变化，将基准10年期美国国债利率从4.25%降至3.75%，这对我们的ULSG业务在决胜阶段的影响最大。对于我们的可变年金业务，除了更新长期一般帐户收益率外，我们更新了关于单独帐户资金分配和波动性以及维护费用的假设。在我们的人寿业务中，我们更新了与死亡率和费用相关的假设。
由于2018年AAR，我们的可变年金业务反映了与法定可变年金资本改革框架的一致。这些变化包括较低的失效和利用率假设(与更新后的Brightthouse投保人经验和行业参与者一致)，以及对股票市场情景生成器的更新，如框架中所反映的那样。我们还更新了税率，以反映2017年税制改革导致的法定税率变化。在我们的人寿业务中，我们更新了与市场回报、保单持有人行为和费用相关的假设。
下表列出了AAR对税前调整收益和扣除所得税前的净收入(亏损)的影响截至2019年9月30日的9个月和2018好的。与GMLB相关的影响包括在净收入(亏损)中，但不包括在税前调整收益中。参见“-非GAAP和其他财务披露”。
 
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
 
(单位：百万)
GMLB
 
$
84

 
$
(226
)
包括在税前调整收益中：
 
 
 
 
其他年金业务
 
(38
)
 
195

人寿业务
 
24

 
15

径流
 
(545
)
 
(24
)
包括在税前调整收益中的总额
 
(559
)
 
186

在计提所得税前对股东可用净收入(亏损)的总影响
 
$
(475
)
 
$
(40
)
    

52
目录


合并后的结果三个月和截至2019年9月30日的9个月和2018
业务概述。 年金销售额较2018年前九个月增长28%，原因是我们的结构性年金套件的销售额增加，其中包括以不同名称营销的产品(统称为“Shield annuities”或“Shield”)、固定指数年金和固定年金。
除非另有说明，以下关于我们经营结果的讨论中的所有金额都是在所得税前陈述的，但调整后收益除外，后者是扣除所得税后呈列的。
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019

2018
 
 
(单位：百万)
营业收入
 
 
 
 
 
 
 
 
保险费
 
$
214

 
$
225

 
$
673

 
$
677

万能人寿和投资型产品保单费用
 
867

 
972

 
2,630

 
2,936

净投资收益
 
928

 
853

 
2,681

 
2,476

其他收入
 
94

 
105

 
282

 
308

净投资收益(亏损)
 
27

 
(42
)
 
79

 
(121
)
净衍生收益(损失)
 
1,057

 
(691
)
 
(97
)
 
(1,337
)
总收入
 
3,187

 
1,422

 
6,248

 
4,939

费用
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和申索
 
1,319

 
822

 
2,936

 
2,373

计入保单持有人帐户余额的利息
 
272

 
273

 
795

 
809

DAC资本化
 
(93
)
 
(83
)
 
(274
)
 
(235
)
DAC和VOBA摊销
 
181

 
30

 
373

 
581

债务利息支出
 
49

 
43

 
144

 
113

其他费用
 
655

 
705

 
1,954

 
2,096

总费用
 
2,383

 
1,790

 
5,928

 
5,737

所得税准备前的收入(损失)
 
804

 
(368
)
 
320

 
(798
)
所得税费用准备(福利)
 
119

 
(99
)
 
(14
)
 
(226
)
净收益(损失)
 
685

 
(269
)
 
334

 
(572
)
减去：归因于非控股权益的净收入(亏损)
 
2

 
2

 
4

 
5

Brightthouse金融公司的净收益(亏损)
 
683

 
(271
)
 
330

 
(577
)
减去：优先股股利
 
7

 
—

 
14

 
—

Brightthouse金融公司普通股股东可获得的净收益(亏损)
 
$
676

 
$
(271
)
 
$
316

 
$
(577
)

53
目录


下表列出了股东可用的净收入(亏损)组成部分。
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(单位：百万)
GMLB骑手
 
$
419

 
$
(585
)
 
(1,144
)
 
$
(1,008
)
其他衍生工具
 
636

 
(60
)
 
1,116

 
(539
)
净投资收益(亏损)
 
27

 
(42
)
 
79

 
(121
)
其他调整
 
(14
)
 
5

 
(53
)
 
46

税前调整收益，减去非控股权益和优先股股息的净收益
 
(273
)
 
312

 
304

 
819

未计提所得税前股东可获得的净收益(亏损)
 
795

 
(370
)
 
302

 
(803
)
所得税费用准备(福利)
 
119

 
(99
)
 
(14
)
 
(226
)
股东可用净收益(亏损)
 
$
676

 
$
(271
)
 
$
316

 
$
(577
)
截至2019年9月30日的三个月 与 截至2018年9月30日的三个月
股东可获得的所得税拨备前净收入为7.95亿美元(6.76亿美元，扣除所得税后)，比上一期所得税准备前3.7亿美元(2.71亿美元，扣除所得税后)的亏损增加12亿美元(9.47亿美元，扣除所得税后)。
所得税拨备前收入的增长是由以下主要有利项目推动的：
•
GMLB Riders的更高收益，在“-GMLB Riders截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月”中进行了更详细的讨论；
•
我们ULSG套期保值计划中利率掉期和掉期因长期利率下降而获得的当期收益；以及
•
较高的净投资收益反映本期销售固定期限证券的净收益高于前期亏损。
所得税拨备前收入的增长被下文更详细讨论的较低调整收益部分抵消。
本期所得税准备金导致实际税率为15%，而上期为27%。我们的实际税率主要不同于法定税率，这是由于收到的股息扣除和税收抵免的影响。
截至2019年9月30日的9个月与截至2018年9月30日的9个月
股东可获得的所得税拨备前净收入为3.02亿美元(3.16亿美元，扣除所得税后)，比上年同期的所得税准备前亏损8.03亿美元(5.77亿美元，扣除所得税后)增加11亿美元(8.93亿美元，扣除所得税后)。
所得税拨备前收入的增长是由以下主要有利项目推动的：
•
我们ULSG套期保值计划中利率掉期和掉期因长期利率下降而获得的当期收益；
•
净投资收益(亏损)的变化反映：
◦
与前期亏损相比，本期销售固定期限证券的净收益；以及
◦
本期权益证券按市值计价净收益与前期净亏损相比，
部分偏移量
◦
前期房地产合资企业净收益。
所得税拨备前收入的增长被以下主要不利项目部分抵销：
•
较低的调整后收益，将在下面进行更详细的讨论；
•
GMLB Riders的更高损失，在“-GMLB Riders截至2019年和2018年9月30日的三个月和九个月”中有更详细的讨论；以及

54
目录


•
更高的投保人利益和索赔，包括在其他调整中，由于对与决算部分的参与产品相关的市场表现进行了调整。
本期确认的某些一次性税收调整，主要由于某些与分离相关的负债的重估，导致5%的实际税率异常低，而上一期为28%。除了此类一次性税收调整外，由于收到的股息扣除和税收抵免的持续影响，我们的实际税率与法定税率不同。
股东可用净收益(亏损)与调整后收益的对账
截至2019年9月30日的三个月
 
 
年金
 
生命
 
径流
 
公司和其他
 
总计
 
 
(单位：百万)
股东可用净收益(亏损)
 
$
576

 
$
92

 
$
234

 
$
(226
)
 
$
676

新增：所得税费用准备(福利)
 
52

 
18

 
(116
)
 
165

 
119

未计提所得税前股东可获得的净收益(亏损)
 
628

 
110

 
118

 
(61
)
 
795

减去：GMLB Riders
 
419

 
—

 
—

 
—

 
419

减去：其他衍生工具
 
(43
)
 
1

 
678

 
—

 
636

减去：净投资收益(亏损)
 
(2
)
 
18

 
(4
)
 
15

 
27

减去：其他调整
 
(1
)
 
—

 
(13
)
 
—

 
(14
)
税前调整收益，减去非控股权益和优先股股息的净收益
 
255

 
91

 
(543
)
 
(76
)
 
(273
)
减去：所得税费用准备(福利)
 
52

 
18

 
(117
)
 
(57
)
 
(104
)
调整后收益
 
$
203

 
$
73

 
$
(426
)
 
$
(19
)
 
$
(169
)
截至2018年9月30日的三个月
 
 
年金
 
生命
 
径流
 
公司和其他
 
总计
 
 
(单位：百万)
股东可用净收益(亏损)
 
$
(196
)
 
$
46

 
$
(51
)
 
$
(70
)
 
$
(271
)
新增：所得税费用准备(福利)
 
62

 
18

 
(125
)
 
(54
)
 
(99
)
未计提所得税前股东可获得的净收益(亏损)
 
(134
)
 
64

 
(176
)
 
(124
)
 
(370
)
减去：GMLB Riders
 
(585
)
 
—

 
—

 
—

 
(585
)
减去：其他衍生工具
 
12

 
5

 
(77
)
 
—

 
(60
)
减去：净投资收益(亏损)
 
(48
)
 
(18
)
 
28

 
(4
)
 
(42
)
减去：其他调整
 
—

 
(1
)
 
7

 
(1
)
 
5

税前调整收益，减去非控股权益和优先股股息的净收益
 
487

 
78

 
(134
)
 
(119
)
 
312

减去：所得税费用准备(福利)
 
86

 
17

 
(29
)
 
(32
)
 
42

调整后收益
 
$
401

 
$
61

 
$
(105
)
 
$
(87
)
 
$
270


55
目录


截至2019年9月30日的9个月
 
 
年金
 
生命
 
径流
 
公司和其他
 
总计
 
 
(单位：百万)
股东可用净收益(亏损)
 
$
(434
)
 
$
186

 
$
924

 
$
(360
)
 
$
316

新增：所得税费用准备(福利)
 
165

 
38

 
(305
)
 
88

 
(14
)
未计提所得税前股东可获得的净收益(亏损)
 
(269
)
 
224

 
619

 
(272
)
 
302

减去：GMLB Riders
 
(1,144
)
 
—

 
—

 
—

 
(1,144
)
减去：其他衍生工具
 
(78
)
 
22

 
1,173

 
(1
)
 
1,116

减去：净投资收益(亏损)
 
15

 
8

 
85

 
(29
)
 
79

减去：其他调整
 
(1
)
 
—

 
(52
)
 
—

 
(53
)
税前调整收益，减去非控股权益和优先股股息的净收益
 
939

 
194

 
(587
)
 
(242
)
 
304

减去：所得税费用准备(福利)
 
176

 
38

 
(127
)
 
(100
)
 
(13
)
调整后收益
 
$
763

 
$
156

 
$
(460
)
 
$
(142
)
 
$
317

截至2018年9月30日的9个月
 
 
年金
 
生命
 
径流
 
公司和其他
 
总计
 
 
(单位：百万)
股东可用净收益(亏损)
 
$
(245
)
 
$
132

 
$
(309
)
 
$
(155
)
 
$
(577
)
新增：所得税费用准备(福利)
 
146

 
53

 
(241
)
 
(184
)
 
(226
)
未计提所得税前股东可获得的净收益(亏损)
 
(99
)
 
185

 
(550
)
 
(339
)
 
(803
)
减去：GMLB Riders
 
(1,008
)
 
—

 
—

 
—

 
(1,008
)
减去：其他衍生工具
 
26

 
(8
)
 
(556
)
 
(1
)
 
(539
)
减去：净投资收益(亏损)
 
(144
)
 
(11
)
 
40

 
(6
)
 
(121
)
减去：其他调整
 
2

 
(1
)
 
45

 
—

 
46

税前调整收益，减去非控股权益和优先股股息的净收益
 
1,025

 
205

 
(79
)
 
(332
)
 
819

减去：所得税费用准备(福利)
 
177

 
41

 
(18
)
 
(87
)
 
113

调整后收益
 
$
848

 
$
164

 
$
(61
)
 
$
(245
)
 
$
706


56
目录


合并后的结果三个月和截至2019年9月30日的9个月和2018-调整后的收益
下表显示了调整后收益的组成：
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(单位：百万)
费用收入
 
$
893

 
$
1,014

 
$
2,713

 
$
3,040

净投资价差
 
433

 
363

 
1,227

 
1,037

保险相关活动
 
(796
)
 
(349
)
 
(1,361
)
 
(899
)
DAC和VOBA摊销
 
(183
)
 
(53
)
 
(433
)
 
(380
)
其他费用，DAC资本化净额
 
(611
)
 
(661
)
 
(1,824
)
 
(1,974
)
减去：非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)
 
9

 
2

 
18

 
5

税前调整收益，减去非控股权益和优先股股息的净收益
 
(273
)
 
312

 
304

 
819

所得税费用准备(福利)
 
(104
)
 
42

 
(13
)
 
113

调整后收益
 
$
(169
)
 
$
270

 
$
317

 
$
706

截至2019年9月30日的三个月与截至2018年9月30日的三个月
调整后的收益亏损1.69亿美元，减少4.39亿美元。
关键的净不利影响包括：
•
由于以下原因，与保险相关活动相关的成本增加：
◦
由于我们的决算和年金分部中与AAR相关的变化导致负债余额增加，
部分偏移量
◦
负债余额减少，主要是在我们的决算部分，来自上期回购交易的净影响；
•
DAC和VOBA的较高摊销(主要在我们的年金部门)受到以下因素的推动：
◦
与AAR有关的当期不利影响；以及
◦
当期股市表现不佳；
•
费用收入降低，原因是：
◦
因老化而导致某些ULSG业务的保险费割让成本较高；以及
◦
资产为基础的费用较低，因为平均单独账户余额较低，其中一部分在其他费用中被抵销。
调整后收益的减少被本期与计划中的技术支出相关的较低的机构成本导致的净投资差额增加和其他费用减少部分抵消。
本期所得税准备金导致实际税率为38%，而上期为13%。我们的实际税率主要不同于法定税率，这是由于收到的股息扣除和税收抵免的影响。
截至2019年9月30日的9个月与截至2018年9月30日的9个月
调整后的收益为3.17亿美元，减少了3.89亿美元。
关键的净不利影响包括：
•
由于以下原因，与保险相关活动相关的成本增加：
◦
与AAR相关的变化导致的负债余额增加在我们的决选和年金部分，
部分抵消

57
目录


◦
负债余额减少，主要是在我们的决算部分，来自上期回购交易的净影响；
•
费用收入降低，原因是：
◦
资产为基础的费用较低，原因是平均单独账户余额较低，其中一部分在其他开支中被抵销；以及
◦
由于前期收回交易费用的净报销，ULSG业务的费用收入减少；
•
由于本期与AAR相关的不利净影响，DAC和VOBA的摊销较高。
调整后收益的减少被以下因素部分抵销：
•
较高的净投资价差反映：
◦
来自正净流量的较高平均投资资产；以及
◦
投资组合的重新定位美国国债转化为收益率更高的资产；
•
降低其他费用，原因如下：
◦
本期与计划技术费用相关的较低设立成本；
◦
与大都会人寿签订各种过渡服务协议；以及
◦
资产为基础的可变年金支出减少，原因是平均独立账户余额减少，其中一部分在费用收入中被抵销。
本期确认的某些一次性税收调整，主要由于某些与分离相关的负债的重估，导致4%的实际税率异常低，而上一期为14%。除了此类一次性税收调整外，由于收到的股息扣除和税收抵免的持续影响，我们的实际税率与法定税率不同。
市场细分和公司及其他结果三个月和截至2019年9月30日的9个月和2018-调整后的收益
年金
下表显示了我们年金部门的调整后收益的组成部分：
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019

2018
 
2019

2018
 
 
(单位：百万)
费用收入
 
$
675

 
$
715

 
$
1,977

 
$
2,166

净投资价差
 
268

 
204

 
789

 
565

保险相关活动
 
(60
)
 
17

 
(179
)
 
(157
)
DAC和VOBA摊销
 
(211
)
 
(40
)
 
(421
)
 
(307
)
其他费用，DAC资本化净额
 
(417
)
 
(409
)
 
(1,227
)
 
(1,242
)
税前调整收益
 
255

 
487

 
939

 
1,025

所得税费用准备(福利)
 
52

 
86

 
176

 
177

调整后收益
 
$
203

 
$
401

 
$
763

 
$
848


58
目录


我们调整后收益的很大一部分是由与我们的可变年金业务相关的单独帐户余额驱动的。最直接的是，这些余额决定了基于资产的费用收入，但它们也会影响DAC的摊销和基于资产的佣金。下面是我们的可变年金单独帐户余额的前滚。截至三个月的可变年金单独账户余额减少2019年9月30日在截至9个月的时间里有所增加2019年9月30日好的。三个月的跌幅是由负的净流量和政策费用推动的，部分被正的股票市场表现所抵销。9个月的增长是由正的股票市场表现推动的，部分被负的净流量和政策费用抵消。
 
 
截至2019年9月30日的三个月
 
截至2019年9月30日的9个月
 
 
(单位：百万)
期初余额
 
$
99,013

 
$
91,923

存款
 
322

 
959

撤回、交出及合约利益
 
(2,430
)
 
(7,212
)
净流量
 
(2,108
)
 
(6,253
)
投资业绩
 
594

 
13,150

保单收费
 
(658
)
 
(1,855
)
从(到)普通帐户的转帐净额
 
(89
)
 
(213
)
余额，期末
 
$
96,752

 
$
96,752

 
 
 
 
 
平均余额
 
$
97,813

 
$
97,488

截至2019年9月30日的三个月与截至2018年9月30日的三个月
本期调整后的收益为2.03亿美元，减少1.98亿美元。
关键的净不利影响包括：
•
DAC和VOBA的较高摊销由以下因素推动：
◦
本期的不利影响主要是由于与AAR相关的长期一般帐户收益率假设的变化造成的；以及
◦
当期股市表现不佳；
•
与保险相关活动相关的净成本增加，这是由于与AAR有关的死亡率的有利前期变化和退出假设导致的净保证最低死亡福利(“GMDB”)成本增加；以及
•
资产为基础的费用较低，因为平均单独账户余额较低，其中一部分在其他费用中被抵销。
调整后收益的减少部分被较高平均投资资产的净投资利差增加所抵销，这是由于一般账户的正净流量和投资组合的重新定位所致。离开将美国国债转化为收益率较高的资产。
本期所得税准备金导致实际税率为20%，而上期为18%。我们的实际税率主要不同于法定税率，这是由于收到的股息扣除和税收抵免的影响。
截至2019年9月30日的9个月与截至2018年9月30日的9个月
本期调整后的收益为7.63亿美元，减少了8500万美元。
主要不利影响包括：
•
从较低的平均单独账户余额中降低基于资产的费用，其中一部分在其他费用中抵销；
•
DAC和VOBA的较高摊销主要是由于与AAR相关的长期一般帐户收益率假设的变化；
•
由于以下原因，与保险相关活动相关的成本增加：
◦
扣除再保险后，已支付的索偿金额较高；以及

59
目录


◦
净GMDB成本增加，这是由于前期死亡率的有利变化和与AAR有关的退出假设造成的。
关键的净有利影响包括：
•
更高的净投资利差是由以下因素推动的：
◦
由于一般账户净流量为正而导致的平均投资资产增加；
◦
由于投资组合的重新定位，投资收益增加离开将美国国债转化为收益率较高的资产；以及
◦
其他有限合伙权益的较高回报；
•
降低其他费用，原因如下：
◦
资产为基础的可变年金支出减少，原因是平均独立账户余额减少，其中一部分在费用收入中被抵销；以及
◦
与大都会人寿签订各种过渡服务协议；
部分偏移量
◦
本期公司费用分配的增加。
本期所得税准备金导致实际税率为19%，而上期为17%。我们的实际税率主要不同于法定税率，这是由于收到的股息扣除和税收抵免的影响。
生命
下表显示了我们生命周期部分的调整后收益的组成部分：
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(单位：百万)
费用收入
 
$
60

 
$
79

 
$
185

 
$
259

净投资价差
 
52

 
56

 
155

 
154

保险相关活动
 
(1
)
 
13

 
5

 
51

DAC和VOBA摊销
 
31

 
(8
)
 
(1
)
 
(60
)
其他费用，DAC资本化净额
 
(51
)
 
(62
)
 
(150
)
 
(199
)
税前调整收益
 
91

 
78

 
194

 
205

所得税费用准备(福利)
 
18

 
17

 
38

 
41

调整后收益
 
$
73

 
$
61

 
$
156

 
$
164

截至2019年9月30日的三个月与截至2018年9月30日的三个月
本期调整后的收益为7300万美元，增加了1200万美元。
关键的净有利影响包括：
•
DAC和VOBA的摊销减少，主要是由于与AAR相关的费用和死亡率假设的变化；以及
•
本期公司费用分配减少。
调整后收益的增长被以下因素部分抵销：
•
减少因与AAR有关的费用和死亡率假设的变化而产生的未挣得收入摊销；以及
•
扣除再保险后支付的索赔金额较高。
本期所得税准备金导致实际税率为20%，而上期为22%。我们的实际税率主要不同于法定税率，这是由于收到的股息扣除和税收抵免的影响。

60
目录


截至2019年9月30日的9个月与截至2018年9月30日的9个月
本期调整后的收益为1.56亿美元，减少了800万美元。
关键的净不利影响包括：
•
费用收入降低，原因是：
◦
降低未挣得收入摊销根据费用和死亡率假设的变化 与AAR有关；及
◦
前期收回的万能寿险业务费用的报销；
•
扣除再保险后，由于较高的支付索偿，与保险相关活动相关的成本增加。
调整后收益的减少被以下因素部分抵销：
•
主要是DAC和VOBA的较低摊销来自与AAR相关的费用和死亡率假设的变化及
•
本期公司费用分配减少。
所得税准备金导致本期和上期的实际税率均为20%。我们的实际税率主要不同于法定税率，这是由于收到的股息扣除和税收抵免的影响。
径流
下表显示了我们的决算部分的调整后收益的组成部分：
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(单位：百万)
费用收入
 
$
157

 
$
214

 
$
544

 
$
616

净投资价差
 
90

 
87

 
226

 
280

保险相关活动
 
(740
)
 
(389
)
 
(1,210
)
 
(820
)
DAC和VOBA摊销
 
—

 
—

 
—

 
—

其他费用，DAC资本化净额
 
(50
)
 
(46
)
 
(147
)
 
(155
)
税前调整收益
 
(543
)
 
(134
)
 
(587
)
 
(79
)
所得税费用准备(福利)
 
(117
)
 
(29
)
 
(127
)
 
(18
)
调整后收益
 
$
(426
)
 
$
(105
)
 
$
(460
)
 
$
(61
)
截至2019年9月30日的三个月与截至2018年9月30日的三个月
调整后的收益当期亏损4.26亿美元，较高的亏损3.21亿美元。
关键的净不利影响包括：
•
与保险相关活动相关的成本增加，主要是在我们的ULSG业务中，原因是：
◦
与AAR相关的长期一般帐户收益率假设的变化导致负债余额的增加，
部分偏移量
◦
上期回收交易净影响导致的负债余额减少；
•
由于以下原因，费用收入降低某些ULSG业务因老化而产生更高的保险费割让成本.
调整后收益的减少被以下因素部分抵销：
•
净投资差额的增加是由于：
◦
正的净流量导致平均投资资产增加；以及

61
目录


◦
由于投资组合的重新定位，投资收益增加离开将美国国债转化为收益率较高的资产。
所得税准备金导致本期和上期的实际税率均为22%。我们的实际税率主要不同于法定税率，这是由于收到的股息扣除和税收抵免的影响。
截至2019年9月30日的9个月与截至2018年9月30日的9个月
调整后的收益当期亏损4.6亿美元，亏损3.99亿美元。
关键的净不利影响包括：
•
与保险相关活动相关的成本增加，主要是在我们的ULSG业务中，原因是：
◦
因资产变动而增加的负债余额与AAR相关的长期一般帐户收益率假设；以及
◦
由于本期较高的索赔严重性和较低的再保险回收率而导致的不利死亡率，
部分偏移量
◦
上期回收交易净影响导致的负债余额减少；
•
由于前期收回交易费用的净报销，我们的ULSG业务的费用收入减少；以及
•
净投资利差较低，原因是：
◦
由于股票市场表现较前一段时间较低，其他有限合伙权益的回报较低；以及
◦
利率衍生品收入较低。
本期所得税准备金导致实际税率为22%，而上期为23%。我们的实际税率主要不同于法定税率，这是由于收到的股息扣除和税收抵免的影响。
公司和其他
下表显示了公司及其他调整后的收益构成：
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(单位：百万)
费用收入
 
$
1

 
$
6

 
$
7

 
$
(1
)
净投资价差
 
23

 
16

 
57

 
38

保险相关活动
 
5

 
10

 
23

 
27

DAC和VOBA摊销
 
(3
)
 
(5
)
 
(11
)
 
(13
)
其他费用，DAC资本化净额
 
(93
)
 
(144
)
 
(300
)
 
(378
)
减去：非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)
 
9

 
2

 
18

 
5

税前调整收益，减去非控股权益和优先股股息的净收益
 
(76
)
 
(119
)
 
(242
)
 
(332
)
所得税费用准备(福利)
 
(57
)
 
(32
)
 
(100
)
 
(87
)
调整后收益
 
$
(19
)
 
$
(87
)
 
$
(142
)
 
$
(245
)
截至2019年9月30日的三个月与截至2018年9月30日的三个月
调整后的收益为亏损1900万美元，比上一期增加了6800万美元。
关键的净有利影响包括：
•
降低其他费用，原因如下：

62
目录


◦
本期较低的建立成本与计划的技术费用有关，
部分偏移量
◦
在本期记录的与离职相关的前期税收负债的利息支出；
•
较高的净投资利差反映了短期投资的正回报，
部分偏移量
•
上期福利与大都会人寿的离职相关税务协议有关，已在其他收入中确认。
本期确认的某些一次性税收调整，主要是由于某些与分离相关的负债的重估，导致75%的实际税率异常高，而上一期间为27%，这两种税率都代表税收优惠。除了这种一次性税收调整外，由于收到的股息扣除和税收抵免的持续影响，我们的实际税率主要不同于法定税率。我们相信公司及其他公司及其他公司的实际税率一般并无意义，无论是在独立基础上，亦非与以往期间比较，因为公司及其他公司及其他公司的税项来自合并经营分部的整体综合实际税率与总税项之间的差额。
截至2019年9月30日的9个月与截至2018年9月30日的9个月
调整后的收益为1.42亿美元，比上一期增加了1.03亿美元。
关键的净有利影响包括：
•
降低其他费用，原因如下：
◦
本期与计划的技术费用相关的较低的建立成本；以及
◦
与分离相关的品牌费用较低，
部分偏移量
◦
2019年第一季度和2018年第三季度发行的债务利息更高；
•
较高的投资净息差，反映短期投资的正回报；以及
•
费用收入增加是由于偿还大都会人寿的退休金负债，这在上期其他开支中列报。
本期确认的某些一次性税收调整，主要是由于某些与分离相关的负债的重估，导致41%的实际税率异常高，而上一期间为26%，这两种税率都代表税收优惠。除了这种一次性税收调整外，由于收到的股息扣除和税收抵免的持续影响，我们的实际税率主要不同于法定税率。我们相信公司及其他公司及其他公司的实际税率一般并无意义，无论是在独立基础上，亦非与以往期间比较，因为公司及其他公司及其他公司的税项来自合并经营分部的整体综合实际税率与总税项之间的差额。

63
目录


三个月的GMLB Riders和截至2019年9月30日的9个月和2018
下表列出了GMLB Riders业绩对股东可获得的收入(亏损)在所得税拨备前的总体影响，其中包括(I)GAAP负债账面价值的变化，(Ii)套期保值和再保险的按市价计价，(Iii)收费和(Iv)相关的DAC抵销：
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(单位：百万)
负债(1)
 
$
(810
)
 
$
(220
)
 
$
(1,856
)
 
$
92

套期保值程序
 
948

 
(591
)
 
(51
)
 
(1,472
)
割让再保险
 
50

 
(17
)
 
75

 
(61
)
费用(2)
 
228

 
222

 
628

 
641

GMLB DAC
 
3

 
21

 
60

 
(208
)
GMLB骑手总数
 
$
419

 
$
(585
)
 
$
(1,144
)
 
$
(1,008
)
______________
(1)
包括盾牌年金嵌入衍生工具的估计公允价值变动(15，000，000美元)和(9.18，000，000美元)三个月和截至2019年9月30日的9个月分别为(4.62亿美元)和(5.31亿美元)三个月和截至2018年9月30日的9个月分别为。
(2)
不包括生活福利费，包括作为调整后收入的组成部分1，600万美元和4，800万美元三个月和截至2019年9月30日的9个月分别为1，800万美元和5，300万美元三个月和截至2018年9月30日的9个月分别为。
截至2019年9月30日的三个月与截至2018年9月30日的三个月
GMLB Riders的比较结果有利10亿美元，主要原因是：
•
GMLB套期保值计划的有利净变化超过可变年金负债准备金的增加，主要是由于本期利率较低；以及
•
盾构责任准备金估计公允价值的有利变化。
GMLB套期保值计划的有利变化主要源于当期市场因素，包括较低的利率、降低的市场波动性和相对较低的股票市场。
盾牌负债准备金的有利变化主要是由于前期确认的与AAR相关的费用以及本期相对股票市场的降低。
截至2019年9月30日的9个月与截至2018年9月30日的9个月
GMLB Riders的比较结果不利1.36亿美元，主要原因是：
•
可变年金负债准备金估计公允价值的净不利变化；
•
盾牌责任准备金的不利变化，
部分偏移为：
•
GMLB套期保值计划的净有利变化；
•
GMLB DAC的有利变化；以及
•
割让再保险的有利变化。
本期相对股票市场的上升对以下方面产生了显著影响：
•
我们GMLB套期保值计划中独立衍生品估计公允价值的不利变化；
•
盾牌责任准备金估计公允价值的不利变动，扣除相关套期保值估计公允价值的有利变动；以及
•
GMLB DAC的不利变化，
部分偏移量
•
可变年金负债准备金估计公允价值的有利变化。

64
目录


本期较低的利率对以下方面产生了显著影响：
•
对我们GMLB套期保值计划中独立衍生品的估计公允价值的有利变化；
•
GMLB DAC的有利变化；以及
•
割让再保险的有利变化，
部分偏移量
•
可变年金负债准备金估计公允价值的不利变化。
AAR导致本期的有利变化，主要是由于上期确认的储备金增加，扣除GMLB DAC相对于上期的相应减少。
投资
投资风险
我们的主要投资目标是优化风险调整后的净投资收入和风险调整后的总回报，同时适当匹配资产和负债。此外，投资过程旨在确保投资组合具有适当水平的流动性、质量和多样化。
我们面临以下主要投资风险来源：
•
信用风险，与给定债务人持续支付本金和利息的能力有关的不确定性；
•
利率风险，与市场利率变化相关的市场价格和现金流变异性。市场利率的变化将影响我们固定收益投资组合的未实现净损益状况，以及我们对新投资基金和现有基金再投资的回报率；
•
市场估值风险，涉及投资的估计公允价值随市场因素(如信贷利差和股票市场水平)的变化而产生的变异性。信贷利差扩大将对固定收益投资组合的未实现净收益(亏损)状况产生不利影响，将增加与我们假设信贷风险的基于信贷的非合格衍生品相关的损失，如果信贷利差显著扩大或延长一段时间，可能会导致更高的非暂时性减值(“OTTI”)。信贷利差收紧将减少与新购买固定期限证券相关的净投资收入，并将有利地影响固定收益投资组合的未实现净收益(亏损)头寸；
•
流动性风险，与在紧张的市场条件下出售某些投资的能力降低有关；
•
房地产风险，与商业、农业和住宅房地产有关，源于各种因素，包括但不限于市场条件，包括可租赁商业空间的供求情况、借款人及其租户和合资伙伴的信誉、资本市场波动和固有利率变动；
•
货币风险，与非-美元计价投资；及
•
在我们过渡到多经理投资平台的同时，财务和运营整合风险，以及在这种过渡之后，我们将继续承受与使用外部投资管理公司相关的风险。
我们通过资产类型配置以及行业和发行人多样化来管理这些风险。风险限额也被用来促进资产部门的多元化，避免集中在任何单一发行人，并限制总体信贷和股票风险敞口。房地产风险是通过地理和财产类型和产品类型多样化来管理的。我们管理利率风险是我们资产负债管理(“ALM”)战略的一部分。产品设计，例如使用市值调整功能和退保费用，也被用来管理利率风险。这些策略包括维持具有多样化到期日的投资组合，目标是反映我们估计负债现金流状况的持续时间的加权平均期限。对于我们的某些负债投资组合，不可能在整个负债期限内投资资产，从而造成一些资产/负债不匹配。我们还使用某些衍生品来管理货币、信贷、利率和股票市场风险。
投资管理协议
分离后，MetLife Investment Management，LLC(“MIM”，前身为MetLife Investment Advisors，LLC)根据多项投资管理协议管理我们的投资组合。于2019年2月5日，我们终止与MIM的多项现有投资管理协议，并与MIM订立新的投资管理协议(经修订的“投资管理协议”)，根据该协议，MIM在分顾问的基础上管理资产的投资，这些资产包括我们保险子公司的一般账户组合的一部分和某些单独账户资产，以及BHF和我们的非保险子公司的资产。作为先前终止的一部分

65
目录


投资管理协议，我们带来了我们的衍生品交易，以前由MiM管理，内部。投资管理协议标志着我们的投资组合向多经理人平台过渡的初步步骤之一，预计这一过渡将在整个2019年分阶段继续进行。投资管理协议允许我们灵活地在事先通知MIM的情况下部分终止特定投资的投资管理服务，因此我们已根据投资管理协议终止某些服务，因为我们已聘请一组经验丰富的外部资产管理公司提供此类服务。
当前环境
我们的业务和经营业绩受到资本市场和经济状况的重大影响。参见2018年年度报告中包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-行业趋势和不确定性-金融和经济环境”。
作为一家美国保险公司，我们受到美国联邦储备委员会货币政策的影响。美联储未来可能会提高或降低联邦基金利率，这可能会对风险投资的定价水平产生影响，并可能对产品销售水平产生不利影响。由于我们的投资组合多元化，我们也受到世界各地中央银行货币政策的影响。
投资组合结果
下面的收益率汇总表列出了我们的投资组合在指定期间的收益率和净投资收入。如下所述，此表反映了与GAAP经营报表中显示的净投资收入的某些差异。这个总结收益率表演示文稿与我们为管理目的衡量我们的投资业绩的方式是一致的，我们相信它增强了对我们投资组合结果的理解。
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
成品率%
 
数量
 
成品率%
 
数量
 
成品率%
 
数量
 
成品率%
 
数量
 
 
(百万美元)
投资收益(1)
 
4.62
 %
 
$
951

 
4.67
 %
 
$
883

 
4.56
 %
 
$
2,757

 
4.62
 %
 
$
2,576

投资费用和费用(2)
 
(0.10
)
 
(23
)
 
(0.17
)
 
(31
)
 
(0.12
)
 
(76
)
 
(0.16
)
 
(87
)
调整后的净投资收益^(3)，(4)
 
4.52
 %
 
$
928

 
4.50
 %
 
$
852

 
4.44
 %
 
$
2,681

 
4.46
 %
 
$
2,489

_______________
(1)
投资收益收益率按投资收益占季度资产账面平均价值的百分比计算。投资收入不包括已确认的收益和损失，并反映了在下面的注脚“3”中提出的调整，以得出调整后的投资净收益。资产账面价值不包括未实现收益(损失)、与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立衍生资产和从衍生交易对手处收到的抵押品。
(2)
投资费用和费用收益按投资费用和费用计算，占季度平均资产估计公允价值的百分比。资产估计公允价值不包括与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立衍生资产和从衍生交易对手处收到的抵押品。
(3)
调整后的投资净收入包括在收益率计算中，包括投资对冲调整。
(4)
由于某些重新分类，收益率表中显示的调整后净投资收入与最直接可比较的GAAP衡量标准不同，如下所示。
 
 
三个月结束
·9月30日，
 
九个月结束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(单位：百万)
净投资收益
 
$
928

 
$
853

 
$
2,681

 
$
2,476

减去：投资对冲调整
 
—

 
(2
)
 
—

 
(13
)
减去：其他增量净投资收入
 
—

 
3

 
—

 
—

上表中调整后的净投资收入^-^
 
$
928

 
$
852

 
$
2,681

 
$
2,489


66
目录


有关操作的综合结果，请参阅“-？操作结果”--^合并结果三个月和截至2019年9月30日的9个月和2018-调整后收益“，用于分析同期净投资收入的变化。
固定期限证券AFS
下表按持有的类型(公共或私人)列出了可供销售的固定期限证券(“AFS”)：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
估计数
公允价值
 
所占百分比
总计
 
估计数
公允价值
 
所占百分比
总计
 
 
(百万美元)
固定期限证券
 
 
 
 
 
 
 
 
公开交易
 
$
58,097

 
82.1
%
 
$
51,939

 
83.0
%
私下放置
 
12,626

 
17.9

 
10,669

 
17.0

固定期限证券总额
 
$
70,723

 
100.0
%
 
$
62,608

 
100.0
%
现金和投资资产的百分比
 
70.1
%
 
 

 
71.7
%
 
 

证券估值。看见 注6 有关我们的估值控制和程序的进一步信息，包括我们质疑从独立定价服务收到的任何被认为不能代表估计公允价值的价格的正式程序，临时浓缩综合财务报表附注。
固定期限证券AFS
参见注释4根据中期简明综合财务报表附注，按行业划分的固定期限证券AFS、合同到期日和连续总未实现损失的信息。
固定期限证券信用质量^-^评级
参见2018年年度报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-投资-固定期限AFS-固定期限证券信用质量-评级”，讨论由国家认可的统计评级机构(“NRSRO”)分配的信用质量评级，由NAIC的证券评估办公室分配和使用的固定期限证券的信用质量名称和方法，以及NAIC在某些方面采用的修订方法 住宅按揭证券(“RMBS“)、商业抵押贷款支持证券(”CMBS“)和资产支持证券(”ABS“)(统称为”结构性证券“)。
下表列出了按NRSRO评级划分的固定期限证券总数和NAIC公布的NAIC名称中适用的NAIC名称，NRSRO评级与NAIC名称的比较(使用修订的NAIC方法呈现的某些结构性证券除外)，以及基于每个NAIC名称所包含的估计公允价值的百分比：
 
 
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
NAIC
名称
 
NRSRO评级
 
摊销
成本
 
未实现
得(失)
 
估计公允价值
 
所占百分比
总计
 
摊销
成本
 
未实现
得(失)
 
估计公允价值
 
所占百分比
总计
 
 
 
 
(百万美元)
1
 
AAA/AA/A
 
$
40,592

 
$
6,000

 
$
46,592

 
65.9
%
 
$
40,218

 
$
1,954

 
$
42,172

 
67.4
%
2
 
BAA
 
19,599

 
1,552

 
21,151

 
29.9

 
17,656

 
(122
)
 
17,534

 
28.0

小计投资等级
 
60,191

 
7,552

 
67,743

 
95.8

 
57,874

 
1,832

 
59,706

 
95.4

3
 
BA
 
2,065

 
52

 
2,117

 
3.0

 
2,160

 
(87
)
 
2,073

 
3.3

4
 
B
 
784

 
11

 
795

 
1.1

 
787

 
(48
)
 
739

 
1.2

5
 
CAA和更低
 
75

 
(7
)
 
68

 
0.1

 
99

 
(9
)
 
90

 
0.1

6
 
处于或接近默认状态
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

低于投资等级的小计
 
2,924

 
56

 
2,980

 
4.2

 
3,046

 
(144
)
 
2,902

 
4.6

固定期限证券总额
 
$
63,115

 
$
7,608

 
$
70,723

 
100.0
%
 
$
60,920

 
$
1,688

 
$
62,608

 
100.0
%

67
目录


下表列出了固定期限证券总额，基于估计的公允价值，按部门分类和NRSRO评级，以及NAIC公布的NRSRO评级与NAIC称号之间的适用NAIC称号，但某些结构性证券除外，它们使用NAIC方法呈现如上所述：
 
 
固定期限证券按行业划分和信用质量评级
NAIC名称
 
1
 
2
 
3
 
4
 
5
 
6
 
总计
估计数
公允价值
NRSRO评级
 
AAA/AA/A
 
BAA
 
BA
 
B
 
CAA和
较低
 
在近或近
默认
 
 
 
(百万美元)
2019年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国公司
 
$
15,087

 
$
13,669

 
$
1,486

 
$
637

 
$
23

 
$
—

 
$
30,902

美国政府和机构
 
7,674

 
72

 
—

 
—

 
—

 
—

 
7,746

RMBS
 
9,093

 
65

 
32

 
4

 
21

 
—

 
9,215

外企
 
3,059

 
6,000

 
481

 
99

 
11

 
—

 
9,650

CMBS
 
5,484

 
95

 
—

 
—

 
—

 
—

 
5,579

国家和政治分区
 
3,810

 
170

 
—

 
—

 
9

 
—

 
3,989

ABS
 
1,645

 
253

 
19

 
—

 
—

 
—

 
1,917

外国政府
 
740

 
827

 
99

 
55

 
4

 
—

 
1,725

固定期限证券总额
 
$
46,592

 
$
21,151

 
$
2,117

 
$
795

 
$
68

 
$
—

 
$
70,723

占总数的百分比
 
65.9
%
 
29.9
%
 
3.0
%
 
1.1
%
 
0.1
%
 
—
%
 
100.0
%
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国公司
 
$
11,277

 
$
11,118

 
$
1,417

 
$
635

 
$
26

 
$
—

 
$
24,473

美国政府和机构
 
8,921

 
174

 
—

 
—

 
—

 
—

 
9,095

RMBS
 
8,395

 
40

 
58

 
6

 
48

 
—

 
8,547

外企
 
2,427

 
5,089

 
427

 
70

 
13

 
—

 
8,026

CMBS
 
5,183

 
57

 
6

 
2

 
—

 
—

 
5,248

国家和政治分区
 
3,437

 
156

 
1

 
—

 
3

 
—

 
3,597

ABS
 
1,851

 
244

 
30

 
1

 
—

 
—

 
2,126

外国政府
 
681

 
656

 
134

 
25

 
—

 
—

 
1,496

固定期限证券总额
 
$
42,172

 
$
17,534

 
$
2,073

 
$
739

 
$
90

 
$
—

 
$
62,608

占总数的百分比
 
67.4
%
 
28.0
%
 
3.3
%
 
1.2
%
 
0.1
%
 
—
%
 
100.0
%
美国和外国公司固定期限证券
我们保持着跨行业和发行人的公司固定期限证券的多元化投资组合。此投资组合对任何单一发行人的风险敞口均不超过总投资的1%，而前十大持股合计占总投资的2%2019年9月30日和2018年12月31日好的。下表按行业列出了我们的美国和外国公司证券持有量：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
估计数
公允价值
 
所占百分比
总计
 
估计数
公允价值
 
所占百分比
总计
 
 
(百万美元)
工业
 
$
12,453

 
30.7
%
 
$
9,896

 
30.4
%
消费者
 
9,737

 
24.0

 
8,290

 
25.5

金融
 
9,315

 
23.0

 
7,209

 
22.2

效用
 
6,159

 
15.2

 
4,770

 
14.7

通信
 
2,888

 
7.1

 
2,334

 
7.2

总计
 
$
40,552

 
100.0
%
 
$
32,499

 
100.0
%

68
目录


结构性证券
按估计公允价值计算，我们持有167亿美元和159亿美元的结构性证券，2019年9月30日和2018年12月31日分别在下面的RMBS、CMBS和ABS部分中介绍。
RMBS
下表列出了我们的RMBS持有量：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
估计数
公允价值
 
所占百分比
总计
 
未实现收益净额(亏损)
 
估计数
公允价值
 
所占百分比
总计
 
未实现收益净额(亏损)
 
 
(百万美元)
按安全类型：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
抵押贷款债务
 
$
5,027

 
54.6
%
 
$
439

 
$
4,885

 
57.2
%
 
$
174

传递证券
 
4,188

 
45.4

 
64

 
3,662

 
42.8

 
(55
)
总RMBS
 
$
9,215

 
100.0
%
 
$
503

 
$
8,547

 
100.0
%
 
$
119

按风险配置文件：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
代理处
 
$
7,183

 
78.0
%
 
$
319

 
$
6,396

 
74.8
%
 
$
(23
)
素数
 
207

 
2.2

 
12

 
296

 
3.5

 
10

ALT-A
 
910

 
9.9

 
103

 
938

 
11.0

 
79

次贷
 
915

 
9.9

 
69

 
917

 
10.7

 
53

总RMBS
 
$
9,215

 
100.0
%
 
$
503

 
$
8,547

 
100.0
%
 
$
119

评级配置文件：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
评级AAA
 
$
7,289

 
79.1
%
 
 
 
$
6,529

 
76.4
%
 
 
指定NAIC 1
 
$
9,093

 
98.7
%
 
 
 
$
8,395

 
98.2
%
 
 
从历史上看，我们通过主要关注高级部分证券、利用严重亏损假设对投资组合进行压力测试以及密切监控投资组合的表现，来管理我们对次级RMBS持有量的敞口。我们的次级RMBS组合主要由2012年后购买的证券组成，这些证券的票面价值和预期本金回收价值有很大折扣。这些证券中的绝大多数是NAIC名称下的投资级(例如NAIC 1和NAIC 2)。我们自2012年以来购买的次贷RMBS持有量的估计公允价值为8.83亿美元2019年9月30日和2018年12月31日，未实现收益(损失)为6500万美元和5000万美元2019年9月30日和2018年12月31日分别为。

69
目录


CMBS
我们的CMBS持有量按年份多样化。下表按年份列出了我们的CMBS持有量：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
摊销成本
 
估计数
公允价值
 
摊销成本
 
估计数
公允价值
 
 
(百万美元)
2003 - 2010
 
$
110

 
$
126

 
$
177

 
$
177

2011
 
234

 
234

 
297

 
293

2012
 
139

 
142

 
263

 
262

2013
 
199

 
207

 
290

 
290

2014
 
333

 
352

 
526

 
519

2015
 
942

 
996

 
1,076

 
1,059

2016
 
488

 
511

 
582

 
568

2017
 
643

 
688

 
696

 
686

2018
 
1,583

 
1,733

 
1,385

 
1,394

2019
 
570

 
590

 
—

 
—

总计
 
$
5,241

 
$
5,579

 
$
5,292

 
$
5,248

CMBS使用评级机构对AAA的评级为41亿美元，占CMBS总数的73.9%，指定的NAIC 1为55亿美元，占CMBS总数的98.3%，在2019年9月30日好的。CMBS使用评级机构对AAA的评级为35亿美元，占CMBS总数的66.9%，指定的NAIC 1为52亿美元，占CMBS总数的98.8%2018年12月31日.
ABS
我们的ABS根据抵押品类型和发行人都是多样化的。下表列出了我们的ABS持有量：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
估计数
公允价值
 
所占百分比
总计
 
NET未实现
得(失)
 
估计数
公允价值
 
所占百分比
总计
 
NET未实现
得(失)
 
(百万美元)
按宣传品类型：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
抵押债务
$
1,023

 
53.4
%
 
$
(8
)
 
$
1,010

 
47.5
%
 
$
(18
)
汽车贷款
135

 
7.0

 
3

 
199

 
9.4

 
—

消费贷款
175

 
9.1

 
3

 
193

 
9.1

 
1

学生贷款
195

 
10.2

 
6

 
186

 
8.7

 
3

信用卡贷款
62

 
3.2

 
4

 
136

 
6.4

 
2

其他贷款
327

 
17.1

 
10

 
402

 
18.9

 
3

总计
$
1,917

 
100.0
%
 
$
18

 
$
2,126

 
100.0
%
 
$
(9
)
评级配置文件：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
评级AAA
$
835

 
43.6
%
 
 
 
$
956

 
45.0
%
 
 
指定NAIC 1
$
1,645

 
85.8
%
 
 
 
$
1,851

 
87.1
%
 
 
OTTI固定期限证券AFS的评估和暂时性减值固定期限证券AFS的评估
看见附注4临时简明综合财务报表附注中提供有关OTTI的固定期限证券、AFS和股权证券的评估信息，以及临时受损AFS证券的评估信息。
证券借贷
我们参与证券借贷计划，将证券借给第三方，主要是经纪公司和商业银行。吾等获得抵押品(通常为现金)，金额一般等于所借证券估计公允价值的102%，该金额在贷款开始时获得，并在贷款期间保持在大于或等于100%的水平。我们监测每天借出的证券的估计公允价值，并获得额外的抵押品。

70
目录


在整个贷款期限内，视需要而定。根据此类交易借出的证券可由受让人出售或补足。我们有责任将我们控制下的现金抵押品退还给我们的交易对手。从交易对手收到的证券抵押品不得出售或补充，除非交易对手违约，且未在财务报表中反映。这些交易被视为融资安排，相关的现金附带负债按收到的现金金额记录。
看见 “-^流动性和资本资源^-^公司^-流动性和资本^的主要用途^-证券借贷”和注释 4 有关我们的证券借贷计划的资料，请参阅临时简明综合财务报表的附注。
抵押贷款
我们的按揭贷款主要以商业、农业和住宅物业作抵押。按揭贷款及有关的估值免税额概述如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
录下来
投资
 
所占百分比
总计
 
估价
津贴
 
所占百分比
录下来
投资
 
录下来
投资
 
所占百分比
总计
 
估价
津贴
 
所占百分比
录下来
投资
 
(百万美元)
商品化
$
9,473

 
61.4
%
 
$
47

 
0.3
%
 
$
8,529

 
62.0
%
 
$
42

 
0.5
%
农耕
3,291

 
21.4
%
 
10

 
0.6
%
 
2,946

 
21.4
%
 
9

 
0.3
%
住宅
2,659

 
17.2
%
 
7

 
0.5
%
 
2,276

 
16.6
%
 
6

 
0.3
%
总计
$
15,423

 
100.0
%
 
$
64

 
0.4
%
 
$
13,751

 
100.0
%
 
$
57

 
0.4
%
我们根据地理区域和房地产类型多样化我们的抵押贷款组合，以降低集中的风险。在我们的商业和农业抵押贷款组合中，以位于美国的物业为抵押的比例分别为96%和97%2019年9月30日和2018年12月31日美国前三个州的账面价值占商业和农业抵押贷款总额的百分比如下：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
状态
 
 
 
 
加利福尼亚
 
24
%
 
26
%
纽约
 
13
%
 
14
%
得克萨斯州
 
8
%
 
8
%
此外，我们在发放商业和农业抵押贷款时，一般会借出标的房地产抵押品估计公允价值的75%来管理风险。
我们以类似的方式管理我们的住宅抵押贷款组合，以降低集中风险。所有住宅按揭贷款均以位于美国的物业作抵押2019年9月30日和2018年12月31日好的。美国前三个州的账面价值占住宅抵押贷款总额的百分比如下：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
状态
 
 
 
 
加利福尼亚
 
37
%
 
36
%
弗罗里达
 
9
%
 
9
%
纽约
 
7
%
 
6
%

71
目录


按地理区域和房地产类型划分的商业抵押贷款商业抵押贷款是抵押贷款投资资产类别的最大组成部分。下表介绍了商业按揭贷款在不同地理区域和房地产类型的多样化情况：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
数量
 
所占百分比
总计
 
数量
 
所占百分比
总计
 
 
(百万美元)
区域
 
 
 
 
 
 
 
 
太平洋
 
$
2,592

 
27.4
%
 
$
2,550

 
29.9
%
中大西洋
 
1,840

 
19.4

 
1,867

 
21.9

南大西洋
 
1,704

 
18.0

 
1,316

 
15.5

西南部中环
 
793

 
8.4

 
801

 
9.4

大山
 
699

 
7.4

 
404

 
4.7

东、北、中
 
530

 
5.6

 
473

 
5.5

国际
 
486

 
5.1

 
389

 
4.5

新英格兰
 
474

 
5.0

 
397

 
4.7

西北中环
 
125

 
1.3

 
127

 
1.5

东、南、中
 
85

 
0.9

 
59

 
0.7

多区域和其他
 
145

 
1.5

 
146

 
1.7

记录的总投资
 
9,473

 
100.0
%
 
8,529

 
100.0
%
减去：估值免税额
 
47

 
 
 
42

 
 
账面价值，减去估值免税额
 
$
9,426

 
 
 
$
8,487

 
 
财产类型
 
 
 
 
 
 
 
 
办公室
 
$
3,903

 
41.2
%
 
$
3,810

 
44.6
%
零售
 
2,168

 
22.9

 
2,064

 
24.2

公寓
 
1,976

 
20.9

 
1,480

 
17.4

酒店
 
914

 
9.6

 
744

 
8.7

工业
 
482

 
5.1

 
400

 
4.7

其他
 
30

 
0.3

 
31

 
0.4

记录的总投资
 
9,473

 
100.0
%
 
8,529

 
100.0
%
减去：估值免税额
 
47

 
 
 
42

 
 
账面价值，减去估值免税额
 
$
9,426

 
 
 
$
8,487

 
 
抵押贷款信用质量监控流程我们的投资经理在持续的基础上监控我们的抵押贷款投资，包括审查当前的、过期的、重组的和丧失抵押品赎回权的贷款。每季度，我们与我们的投资经理对投资组合进行正式审查。看见 附注4 中期简明综合财务报表附注按信贷质素指标列出按揭贷款资料，逾期及非应计按揭贷款，以及减值按揭贷款。
我们的投资经理在持续的基础上审查我们的商业抵押贷款。该等审核可能包括对物业财务报表及租金登记册的分析、租赁转期分析、物业检查、市场分析、相关抵押品的估计估值、贷款与价值比率、债务偿还覆盖率及租户信誉。监测过程侧重于风险较高的贷款，包括被归类为重组、拖欠或丧失抵押品赎回权的贷款，以及贷款与价值比率较高和偿债覆盖率较低的贷款。农业抵押贷款的监测过程大体上类似，侧重于风险较高的贷款，如贷款价值比较高的贷款，包括按地域和部门进行审查。我们不断审查我们的住宅抵押贷款。有关我们对住宅按揭贷款的评估及相关估值备抵方法的资料，请参阅2018年年报所载综合及合并财务报表附注6。

72
目录


贷款与价值比率和还本付息比率是评估商业按揭贷款质量的常用指标。贷款与价值比率是评估农业抵押贷款质量的常用指标。贷款与价值比率将贷款金额与相关抵押品的估计公允价值进行比较。贷款与价值比率大于100%表示贷款金额大于抵押品价值。贷款与价值比率低于100%表示抵押品价值超过贷款金额。一般来说，贷款与价值比率越高，经历信用损失的风险就越高。就我们的商业按揭贷款而言，我们的平均按揭比率为52%。2019年9月30日和2018年12月31日，我们的平均还本付息比率为2.2倍2019年9月30日和2018年12月31日好的。偿债覆盖率以及用于计算比率的值每年滚动更新，投资组合的一部分每季度更新一次。此外，除了风险最低的贷款外，贷款与价值比率定期更新，作为我们正在进行的商业抵押贷款组合审查的一部分。对于我们的农业抵押贷款，我们的平均贷款与价值比率分别为47%和46%2019年9月30日和2018年12月31日分别为。用于计算农业抵押贷款贷款与价值比率的价值是结合正在进行的农业贷款组合审查而制定的，并定期更新。
按揭贷款估值免税额好的。请参阅注释 4 和 6 中期简明综合财务报表附注，以获取有关如何设立及监管估值备抵、估值备抵的活动及结余，以及减值按揭贷款及相关减值的估计公允价值的资料，该等估值备抵包括在及为下列各项而包括在净投资收益(亏损)内的减值按揭贷款及相关减值。 截至2019年9月30日的9个月 和 2018.
房地产有限合伙有限责任公司
房地产有限合伙和有限责任公司主要由有限合伙人在房地产基金中的权益组成，在较小程度上是在具有不同战略的项目中的权益，从开发物业到运营创收物业。
相关投资组合的估计公平值为570，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000元。2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
其他有限合伙权益
其他有限合伙权益主要由私募股权基金组成。其他有限责任合伙权益的账面价值为19亿美元，18亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别包括3500万美元和98亿美元的对冲基金2019年9月30日和2018年12月31日分别为。这些投资的现金分配来自投资收益、基金相关投资的营业收入和基金相关投资的清算。我们估计，这些基金的基础投资通常将在未来10至20年内进行清算。
其他投资资产
下表按类型列出了我们其他投资资产的账面价值：
 
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
 
携载
价值
 
所占百分比
总计
 
携载
价值
 
所占百分比
总计
 
 
 
 
(百万美元)
 
具有正估计公允价值的独立衍生品
 
$
4,515

 
95.4
%
 
$
2,778

 
91.8
%
 
税收抵免和可再生能源伙伴关系
 
92

 
1.9

 
95

 
3.1

 
杠杆租赁，扣除无追索权债务
 
65

 
1.4

 
65

 
2.1

 
FHLB股票
 
50

 
1.1

 
64

 
2.1

 
其他
 
12

 
0.2

 
25

 
0.9

 
总计
 
$
4,734

 
100.0
%
 
$
3,027

 
100.0
%
衍生物
衍生风险
我们面临与我们正在进行的业务运营有关的各种风险，包括利率、外币汇率、信贷和股票市场。我们使用各种策略来管理这些风险，包括使用衍生品。请参见备注。5中期简明综合财务报表附注：
•
衍生工具的类型，包括用于管理各种风险的衍生工具的策略。

73
目录


•
有关我们衍生品的总名义金额、估计公允价值和主要潜在风险敞口的信息(按对冲指定的类型)，持有于2019年9月30日和2018年12月31日.
•
衍生工具在现金流或非限定套期保值关系中的经营效果的陈述三个月和截至2019年9月30日的9个月和2018.
看见 2018年年度报告中包括“业务部门和公司及其他-年金”、“业务-风险管理战略--ULSG市场风险暴露管理”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-运营结果-年度精算审查”，以获得有关我们通过主要对冲计划使用衍生品的更多信息。
公允价值层次
看见 注：6 中期简明综合财务报表附注对以经常性基准估计公允价值计量的衍生品的公允价值计量及其相应的公允价值等级，以及使用下文讨论的重大不可观察(第3级)输入在经常性基础上以估计公允价值计量的衍生品公允价值计量的前滚。
3级衍生品的估值涉及使用重要的不可观测输入，并且通常需要比1级和2级衍生品的估值更高程度的管理判断或估计。虽然3级投入是不可观察的，但管理层相信它们与其他市场参与者在为此类工具定价时所使用的一致，并被认为在具体情况下是适当的。使用不同的投入或方法可能对3级衍生品的估计公允价值产生重大影响，并可能对净收入产生重大影响。
衍生品分类为3级2019年9月30日包括：使用不可观测的信用利差定价的信用违约掉期，或通过独立经纪报价定价的信用违约掉期；具有不可观测的波动性投入的股权差异掉期；具有某些不可观测投入的外币掉期；具有不可观测相关性投入的股票指数期权，以及作为具有不可观测投入的嵌入式衍生品计入的保证最低收益。
信用风险
看见 注：5 中期简明综合财务报表附注参考有关我们如何管理与衍生工具有关的信用风险的资料，以及应用主净额结算协议及抵押品后我们的净衍生工具资产及净衍生工具负债的估计公允价值。
我们的政策是不抵销与同一交易对手在同一主净额协议下执行的衍生工具确认的公允价值金额。本政策适用于资产负债表中衍生产品的确认，并不影响我们的法定抵销权。
信用衍生工具
下表列出了信用违约掉期的名义总额和估计公允价值：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
信用违约掉期
 
名义总额
 
估计数
公允价值
 
总名义
数量
 
估计数
公允价值
 
 
(单位：百万)
成文
 
$
1,734

 
$
31

 
$
1,820

 
$
11

购得
 
12

 
—

 
98

 
3

总计
 
$
1,746

 
$
31

 
$
1,918

 
$
14

与我们的书面信用违约掉期相关的最大风险金额等于相应的名义总额。我们使用信用违约互换(CDS)创建合成信用投资，以复制比市场上可用或其他方式不可用的更具经济吸引力的信用风险。在复制交易中，我们将资产负债表上的资产与书面信用违约互换配对，以综合复制公司债券，这是寿险公司的核心资产持有。复制是根据州保险监管机构和NAIC批准的准则进行的，是管理公司内部整体企业信用风险的重要工具。通过购买国债(或其他高质量资产)并将其与所需公司信用名称上的书面信用违约掉期相关联，我们可以复制所需的债券风险并满足我们的ALM需求。这可能使公司面临信用利差的变化，因为书面信用违约互换期限短于美国国债的到期日。

74
目录


表外安排
证券借贷和衍生产品的抵押品
我们有一个证券借贷计划，目的是提高我们投资组合的总回报。我们定期收到来自交易对手的证券借贷的非现金抵押品，这些抵押品不能出售或补充，并且没有记录在我们的综合资产负债表上。这个抵押品的金额是3500万美元和5500万美元按估计公允价值2019年9月30日和2018年12月31日分别为。参见注释4中期简明综合财务报表的附注以及“-投资-证券借贷”，用于讨论我们的证券借贷计划、收入和支出的分类以及有担保融资安排和相关责任的性质。
我们进入衍生品行业，以管理与我们正在进行的业务运营相关的各种风险。我们有来自衍生品交易对手的非现金抵押品，这些抵押品可以在某些限制条件下出售或补充，并且没有记录在我们的综合资产负债表上。这个非现金抵押品的金额是13亿美元和1.45亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。参见注释5中期简明综合财务报表附注，以获取有关我们衍生工具的名义总额、估计资产及负债的公允价值及主要潜在风险风险的资料。
担保
看见 注#中的“保证”11 中期简明综合财务报表附注。
其他
此外，我们为提高投资组合的总回报而作出承诺：抵押贷款承诺和为合伙投资、银行信贷设施和私人公司债券投资提供资金的承诺。见附注中的“承诺”11中期简明综合财务报表附注。有关为合伙投资、抵押贷款、银行信贷设施和私人公司债券投资提供资金的承诺的进一步信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-“流动性和资本资源-公司-合同义务”包括在2018年年度报告中。
投保人负债
我们建立并将精算确定的金额作为负债进行计算，以满足政策义务或为未来的年金支付做准备。精算负债的数额按照公认会计原则在财务报表中计算和报告。有关保单持有人负债的更多详情，请参阅2018年年度报告中包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关键会计估计摘要”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-保单持有人负债”。除下文另有讨论外，我们的精算负债并无重大变动。
未来政策优势
我们根据保险单确定应付金额的负债。请参见备注。3中期简明综合财务报表附注。2018年年度报告中包含的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-投保人负债”中可以找到按部门划分的未来政策利益以及公司和其他方面的讨论。
保单持有人帐户余额
保单持有人帐户余额(“PAB”)通常等于帐户价值，其中包括贷记的应计利息，但不包括退保时可能产生的任何适用费用的影响。参见注释3中期简明综合财务报表附注。关于PAB(按部门划分)以及Corporate O和Other的讨论可以在2018年年度报告中包含的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-投保人负债”中找到。
可变年金保证
我们发行某些具有保证最低福利的可变年金产品，根据保单持有人的初始存款(即利益基数)减去提款，为保单持有人提供最低回报。在某些情况下，福利基数可能会通过额外的存款、奖金金额、应计或可选的市场价值递增来增加。参见注释3中期简明综合财务报表附注。另请参阅2018年年度报告中包含的“关于市场风险-市场风险-公允价值风险-利率的定量和定性披露”和“业务部门和公司及其他-年金-当前产品-可变年金”，以了解更多信息。

75
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选择管理层认为与了解我们的可变年金风险管理策略相关的信息，如下所示。
风险净额
GMDB的风险净额(“NAR”)是指在资产负债表日超过账户价值(如果有的话)的死亡福利金额。它代表如果在资产负债表日对所有合同提出死亡索赔，我们将产生的索赔金额，并包括与为帮助支付死亡时应缴所得税而购买的骑手相关的任何其他合同索赔。
的NAR 保证最低取款福利(“GMWB“)和 保证最低累积利益(“GMAB“)是指在资产负债表日超过账户价值(如有)的担保利益金额。NAR假设所有合同持有人在资产负债表日利用利益。对于GMWB福利，每年只有一小部分福利基数可供提取。对于GMAB，NAR在GMAB到期日之前不可用。
具有终生付款的GMWB(“GMWB4L”)的NAR是根据当前年金费率购买终生收入流所需添加到总帐户价值的金额(如果有)，等于在保证福利下提供的终生金额。对于GMWB4L提供有保证的累积美元支付金额的合同，NAR基于购买具有期间确定收入流的终身购买期，其中期间确定确保支付此累积美元金额。NAR代表我们在所有合同持有者在资产负债表日期开始终身提款时，无论年龄大小，对此类担保的潜在经济风险。每年只有一小部分福利基数可供提取。
GMIB的NAR是根据当前年金费率，需要添加到总账户价值中以购买终身收入流的金额(如果有)，等于保证福利下提供的最低金额。此金额代表我们在所有合同持有人在资产负债表日年化的情况下对此类担保的潜在经济风险，即使合同项下的担保金额可能直到合同的等待期之后才年化。
按保证最低收益类型划分的NAR的详细描述可在2018年年度报告中包含的“业务部门和公司及其他年金-在险净额”中找到。
按可变年金合同的保证最低利益类型划分的合同所有者的帐户值和净资产收益率汇总如下：
 
2019年9月30日(1)
 
2018年12月31日(1)
 
帐户值
 
死亡抚恤金NAR(1)
 
生活福利NAR(1)
 
帐户价值在货币中的百分比(2)
 
帐户值
 
死亡抚恤金NAR(1)
 
生活福利NAR(1)
 
帐户价值在货币中的百分比(2)
 
(百万美元)
GMIB
$
40,143

 
$
2,673

 
$
4,982

 
46.5
%
 
$
38,682

 
$
4,064

 
$
4,115

 
42.6
%
GMIB最大值，带增强型DB
11,720

 
2,854

 
18

 
1.9
%
 
10,961

 
3,775

 
11

 
1.3
%
GMIB最大值，无增强数据库
6,709

 
2

 
3

 
0.6
%
 
6,324

 
87

 
2

 
0.42
%
GMWB4L(FlexChoiceSM)
3,725

 
7

 
25

 
15.2
%
 
2,819

 
100

 
15

 
12.5
%
GMAB
645

 
2

 
2

 
3.9
%
 
600

 
17

 
16

 
27.3
%
GMWB
2,722

 
47

 
14

 
9.6
%
 
2,672

 
143

 
85

 
31.3
%
GMWB4L
14,641

 
96

 
607

 
28.5
%
 
14,596

 
558

 
505

 
27.8
%
仅EDB
3,661

 
715

 
—

 
不适用

 
3,434

 
955

 
—

 
不适用

仅限GMDB(EDB除外)
17,628

 
997

 
—

 
不适用

 
16,777

 
1,374

 
—

 
不适用

总计
$
101,594

 
$
7,393

 
$
5,651

 
 
 
$
96,865

 
$
11,073

 
$
4,749

 
 
______________
(1)
“死亡福利NAR”和“生活福利NAR”在合同级别上不是相加的。
(2)
货币内定义为生活福利NAR超过零的任何合同。

76
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储量
根据GAAP，我们的某些可变年金担保功能作为保险负债记入资产负债表，并记录在未来保单利益中，并报告保单持有人利益和索赔的变化。这些负债是使用股票和债券市场回报以及利率水平的长期假设来核算的。因此，这些负债，价值为48亿美元在…2019年9月30日与衍生工具相比，它们对股票和固定收益市场回报以及利率水平的周期性变化不那么敏感。以这种方式核算的担保包括GMDB，以及GMIB和某些GMWB的寿命期部分。所有其他可变年金担保特征均作为嵌入衍生品入账，并以PAB形式记录在资产负债表上，并在净衍生收益(亏损)中报告变动。这些负债，价值24万亿美元在…2019年9月30日，按估计公允价值入账。以这种方式核算的担保包括GMAB、GMWB和GMIB的非寿命期或有部分。在某些情况下，担保将具有多个需要单独会计核算的功能或选项，因此仅在其中一个会计模型(称为“拆分会计”)下不能完全核算担保。此外，盾牌年金的指数保护和累积特征作为嵌入衍生品入账，在资产负债表上以PAB记录，并报告净衍生品收益(损失)的变化，价值为16亿美元在…2019年9月30日好的。参见2018年年度报告中包含的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键会计估计摘要”。
下表按担保类型和会计模型列出GAAP可变年金准备金余额：
 
储量
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
未来政策优势
 
保单持有人帐户余额
 
总储量
 
未来政策优势
 
保单持有人帐户余额
 
总储量
 
(单位：百万)
GMDB
$
1,334

 
$
—

 
$
1,334

 
$
1,305

 
$
—

 
$
1,305

GMIB
2,687

 
2,277

 
4,964

 
2,565

 
1,603

 
4,168

GMIB最大值
528

 
95

 
623

 
507

 
14

 
521

GMAB
—

 
(10
)
 
(10
)
 
—

 
(8
)
 
(8
)
GMWB
—

 
14

 
14

 
—

 
16

 
16

GMWB4L
266

 
14

 
280

 
261

 
17

 
278

GMWB4L(FlexChoiceSM)
—

 
2

 
2

 
—

 
—

 
—

总计
$
4,815

 
$
2,392

 
$
7,207

 
$
4,638

 
$
1,642

 
$
6,280

衍生工具套期保值可变年金保证
下表列出了我们的可变年金套期保值计划中衍生品的总名义金额和估计公允价值，具体如下：
 
 
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
主要潜在风险暴露
 
仪器类型
 
名义总额
 
估计公允价值
 
名义总额
 
估计公允价值
 
 
 
资产
 
负债
 
 
资产
 
负债
 
 
 
 
(单位：百万)
利率，利率
 
利率掉期
 
$
7,419

 
$
959

 
$
32

 
$
7,928

 
$
470

 
$
29

 
 
利率期货
 
—

 
—

 
—

 
54

 
—

 
—

 
 
利率期权
 
25,450

 
1,584

 
375

 
10,500

 
94

 
—

股票市场
 
股票期货
 
—

 
—

 
—

 
170

 
—

 
—

 
 
股票指数期权
 
43,074

 
730

 
1,484

 
43,985

 
1,365

 
1,202

 
 
权益差异掉期
 
5,574

 
95

 
249

 
5,574

 
80

 
232

 
 
股权总回报掉期
 
5,037

 
41

 
33

 
3,920

 
280

 
3

 
 
总计
 
$
86,554

 
$
3,409

 
$
2,173

 
$
72,131

 
$
2,289

 
$
1,466

这些对冲的估计公允价值在不同时期的变化会影响我们的净收入以及股东权益，这些影响在任何给定时期都可能是重要的。请参阅“风险因素—与我们的业务相关的风险— 我们的可变年金风险管理策略可能无效，可能导致净收入波动，并可能对我们的法定资本产生负面影响“和”管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析— 关键会计估计摘要“，两者都包括在2018年年度报告中。

77
目录


流动性与资本资源
我们的业务和经营业绩受到全球资本市场和整体经济状况的重大影响。全球资本市场、特定市场或金融资产类别的压力状况、波动或中断可能对我们产生不利影响，部分原因是我们拥有庞大的投资组合，我们的保险负债和衍生品对不断变化的市场因素很敏感。全球资本市场和经济状况的变化可能会影响我们的融资成本和我们的债务或股权证券的市场利率。有关可能影响我们满足流动性和资本需求能力的市场因素的更多信息，请参阅本文中的“-行业趋势”和“-投资-当前环境”，以及我们2018年年度报告中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-行业趋势和不确定性”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-投资-当前环境”。
流动性与资本管理
基于我们的资本、关于维持我们的业务组合、评级和我们可用的资金来源的预期，我们相信我们有足够的流动性来满足当前市场条件和某些压力情景下的业务需求。我们的董事会和高级管理层直接参与资本管理过程的治理，包括对年度资本计划和资本目标的拟议修改。我们的目标是实现与母公司信用评级和保险子公司财务实力评级相称的债务资本比率。我们根据市场情况，以及不断变化的需求和机会，不断监测和调整我们的流动性和资本计划。
我们保持了可观的短期流动性头寸，这是31亿美元和22亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。短期流动性包括现金和现金等价物以及短期投资，不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括与证券借贷、衍生工具和以存款或信托形式持有的资产有关而收到的金额。
我们流动性管理的一个组成部分包括管理我们的流动资产水平，这是429亿美元和365亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。流动资产包括现金和现金等价物、短期投资和公开交易证券，不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括与证券借贷、衍生工具和以存款或信托形式持有的资产有关而收到的金额。
本公司
流动资金
流动性是指我们从正常运营中产生足够的现金流以满足我们的经营、投资和融资活动的现金需求的能力。我们根据我们每天监测的投资资产组合的滚动12个月预测来确定我们的流动性需求。我们根据这一滚动的12个月预测调整一般帐户资产和衍生工具组合以及一般帐户资产到期日。为了支持这一预测，我们进行了现金流和压力测试，这些测试反映了各种情况的影响，包括(I)我们向交易对手质押额外抵押品或归还抵押品的需求可能增加，(Ii)新业务销售额减少，以及(Iii)早期合同持有人和保单持有人撤资的风险，以及现有政策和合同的失效和交出。我们在许多产品中包括限制提款权的条款，以阻止客户在产品到期日之前提款。如果我们预期的流动性需求之外需要大量现金，我们可以根据市场状况以及流动性需求的数量和时间提供各种选择。这些可供选择的流动性来源包括来自运营的现金流、流动资产的出售和资金来源，包括有担保融资协议、无担保信贷融资和有担保承诺融资。
在某些不利的市场和经济条件下，我们获得流动性的途径可能会恶化，或者获取流动性的成本可能会增加。
资本
我们管理我们的资本状况，以保持我们的财务实力和信用评级。我们的资本状况受到我们在保险公司内产生现金流的能力、我们有效管理业务风险的能力以及我们在不利的市场和经济条件下借贷资金和筹集额外资本以满足运营和增长需求的预期能力的支持。
我们的目标是保持大约25%的债务与资本比率，我们使用A.A.Best、惠誉评级、穆迪投资者服务和穆迪投资者服务公司计算的关键杠杆率的平均值来监控这一比率。 标准普尔全球评级好的。因此，随着时间的推移，我们可能会机会主义地寻求额外的融资，其中可能包括产生额外的定期贷款，

78
目录


在信贷安排下的借款，发行债务，股权或混合证券或现有负债的再融资。不能保证我们能够根据对我们有利或根本有利的条款和条件完成任何此类融资交易。
此外，我们打算在合同有效期内(“CTE98”)维持超过在一组资本市场场景(“CTE98”)生命周期内一组资本市场场景中最差的2%的平均金额满足合同持有人义务所需的资金，以支持我们在正常市场条件下的可变年金合同，以及在紧张的市场条件下，在一组资本市场场景(“CTE95”)的生命周期中，在一组资本市场场景(“CTE95”)的生命周期中，在一组资本市场场景的平均最差5%的情况下，超过满足合同持有人义务所需的金额的资产。在…2019年9月30日，我们持有超过CTE98的资产。
2018年8月，我们批准回购最多2亿美元我们的普通股，并在2019年5月3日，我们批准回购最多额外的4亿美元我们的普通股。根据此类授权进行的回购可通过公开市场购买进行，包括根据10b5-1计划或根据加速股票回购计划，由管理层根据适用的联邦证券法不时自行决定。普通股回购取决于几个因素，包括我们的资本状况、流动性、财务实力和信用评级、一般市场状况、我们普通股的市场价格与管理层对股票潜在价值的评估和适用的监管批准，以及其他法律和会计因素。
我们目前预计不会在我们的普通股上宣布或支付现金股息。未来任何股息或其他分派或资本回报的宣布及支付将由我们的董事会酌情决定，并将取决于并受我们的财务状况、经营结果、现金需求、监管和其他限制、资本要求(包括我们子公司的资本要求)、合同限制以及我们董事会认为在作出决定时相关的任何其他因素的影响。因此，不能保证我们将支付任何股息或对普通股进行其他分派或资本回报，或任何此类股息、分派或资本回报的金额。
流动性和资本的来源和使用
我们的流动性和资本的主要来源和用途总结如下：
 
九个月结束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
(单位：百万)
资料来源：
 
 
 
运营活动，净额
$
1,322

 
$
1,496

保单持有人帐户余额变化，净额
3,668

 
2,505

借出证券及其他交易下抵押品的应付款项变动，净额
234

 
—

发行的长期债务
1,000

 
375

已发行优先股，扣除发行成本
412

 
—

某些衍生工具和其他衍生相关交易的融资要素，净额
179

 
—

总源
6,815

 
4,376

用途：
 
 
 
投资活动，净额
5,699

 
3,469

借出证券及其他交易下抵押品的应付款项变动，净额
—

 
126

已偿还的长期债务
601

 
9

优先股股息
14

 
—

与股份回购相关的国库股
314

 
42

某些衍生工具和其他衍生相关交易的融资要素，净额
—

 
386

其他，净
43

 
57

总使用量
6,671

 
4,089

现金和现金等价物净增加(减少)
$
144

 
$
287


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目录


经营活动现金流量
我们保险业务的主要现金流入来自保险费、年金考量和净投资收入。本金现金流出是各种年金和人寿保险产品、营业费用和所得税以及利息支出的结果。与这些现金流有关的主要流动性问题是提前合同持有人和保单持有人退出的风险。
投资活动现金流量
我们投资活动的主要现金流入来自本金偿还、到期收益和投资销售，以及独立衍生品结算。主要现金流出涉及购买投资和独立衍生工具的结算。我们通常可以从投资活动中获得净现金流出，因为来自保险业务的现金流入根据我们的ALM纪律进行再投资，为保险负债提供资金。我们通过全面的投资风险管理流程密切监控和管理这些风险。与这些现金流有关的主要流动性问题是债务人违约和市场混乱的风险。
融资活动现金流量
我们融资活动的主要现金流入来自债券和股权证券的发行，与保单持有人帐户余额相关的资金存款和证券出借。主要现金流出来自偿还债务、普通股回购、优先股股息、与保单持有人帐户余额有关的提款和归还贷款证券。与这些现金流有关的主要流动性问题是市场混乱和保单持有人提早退出的风险。
流动性和资本的主要来源
除了在“流动性和资本的来源和使用”中讨论的流动性和资本来源的概要描述外，还提供了关于我们的主要流动性和资本来源的以下附加信息：
资金来源
流动资金由各种资金来源提供，包括有担保融资协议、无担保信贷融资和有担保承诺融资。资本由各种资金来源提供，包括发行债务和股权证券，以及根据我们的信贷工具借款。我们资金来源的多样性提高了我们的资金灵活性，限制了对任何一个市场或资金来源的依赖，并普遍降低了资金成本。我们的主要资金来源包括：
优先股
2019年3月25日，BHF发行了存托股票，每股代表BHF永久股份的1/1000所有权权益6.600%A系列非累积优先股(“A系列优先股”)和合计代表17,000A系列优先股的股份，规定金额为$25,000每股净现金收益合计为412亿美元好的。看见注8中期简明综合财务报表附注。
联邦住房贷款银行融资协议，在保单持有人帐户余额中报告
BrightHouse人寿保险公司是亚特兰大联邦住房贷款银行(“FHLB”)的成员，并与某些FHLB保持融资协议计划。两者都有2019年9月30日和2018年12月31日，Brightthouse人寿保险公司在与某些FHLB的融资协议下有未履行的义务5.95亿美元好的。在.期间截至2019年9月30日的9个月和2018，有不在此类资金协议下的发行或偿还。与这些供资协议有关的活动在决算部分报告。
农民Mac融资协议，在保单持有人帐户余额中报告
2019年2月1日，Brightthouse人寿保险公司与联邦农业抵押贷款公司及其附属公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“Farmer Mac”)签订了一项融资协议计划，根据该计划，双方可签订融资协议，总金额最高可达5亿美元好的。在…2019年9月30日，在此融资协议计划下没有借款。与这些供资协议有关的活动在决算部分报告。
信贷安排
2019年5月7日，BHF就下列事项签订了修订和重述的循环信贷协议10亿美元计划于2024年5月到期的高级无担保循环信贷安排(“2019年循环信贷安排”)，所有这些贷款和/或信用证均可用于循环贷款和/或信用证。2019年循环信贷机制取代了BHF的前

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20亿美元高级无担保循环信贷安排，计划于2021年12月到期。在…2019年9月30日，2019年循环信贷机制下没有借款。
2019年2月1日，BHF就以下项目签订了定期贷款协议10亿美元无担保定期贷款安排(经修订的“2019年定期贷款安排”)计划于2024年2月到期。2019年2月1日，BHF借款10亿美元根据2019年定期贷款安排，终止其于2019年12月2日到期的以前的定期贷款安排(“2017年定期贷款安排”)而不受处罚并偿还6亿美元在2017年定期贷款融资机制下的未偿还借款中，剩余收益将用于一般公司目的。
承诺的设施
回购设施
于2018年4月，Brightthouse Life Insurance Company与一家金融机构订立有抵押承诺回购安排(“回购安排”)，据此Brightthouse Life Insurance Company可进行总额最高达1，000，000元的回购交易。20亿美元好的。Repurchase Facility的期限为2021年7月31日。根据回购机制，Brightthouse Life Insurance Company可按证券市值减去基于所出售证券类型的适用保证金后的买入价格出售某些符合资格的证券，并同时同意在预定的未来日期(由两周至三个月)回购该等证券，价格为原始购买价格加利息。在…2019年9月30日，在回购融资机制下没有借款。
再保险融资安排
我们的再保险子公司特拉华州Brightthouse再保险公司(“BRCD”)成立，目的是管理我们的资本和风险，并通过使用关联再保险安排和相关准备金融资来支持我们的定期和ULSG业务。自.起2019年9月30日，brcd有一个100亿美元与一批高评级第三方再保险人的融资安排。这种融资安排由信贷挂钩票据组成，每种票据都将在2037年到期。在…2019年9月30日，该贷款项下没有借款，并且有100亿美元在此融资安排下可获得的资金。
BRCD以现金和投资资产进行资本化，包括预扣的资金(“最低初始目标资产”)，我们相信该水平足以满足其未来现金义务假设一个永久水平收益率曲线，与NAIC现金流测试方案一致。BRCD利用上述融资安排，涵盖所需全部法定资产(即XXX/AXXX准备金加上适合满足资本需求的目标风险幅度)与最低初始目标资产之间的差额。确认递延税项资产(如有)亦可减少上述融资安排所需的资金数额。
未偿还的长期债务
下表总结了我们未偿还的长期债务：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
(单位：百万)
高级笔记(1)
 
$
2,970

 
$
2,968

定期贷款
 
1,000

 
600

次级次级债券(1)
 
362

 
361

其他长期债务(2)
 
33

 
34

长期债务总额
 
$
4,365

 
$
3,963

_______________
(1)
包括未摊销债务发行成本和债务贴现合计4300万美元和4600万美元在…2019年9月30日和2018年12月31日在合并的基础上，分别为高级债券和初级次级债券。
(2)
代表无追索权债务，除惯常例外情况外，债权人无权使用本公司的一般资产，但向某些投资公司追索权除外。
债务和融资契约
本公司的债务工具和信贷以及承诺的贷款包含某些行政、报告和法律契约。此外，公司的信贷安排包含财务契约，包括要求保持规定的最低调整后综合净值，以保持总负债与总资本的比率不在

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超过指定百分比，并限制公司可能发生的负债美元金额，这可能会限制我们的运营和资金的使用。在…2019年9月30日，本公司遵守这些财务契约。
流动性和资本的主要用途
除了在“流动性和资本的来源和用途”中讨论的流动性和资本使用的概要描述外，还提供了关于我们的流动性和资本的主要用途的以下附加信息：
普通股回购
在.期间截至2019年9月30日的9个月和2018，我们重新购买8,395,371股份和982,057根据10b5-1计划，分别通过公开市场购买我们的普通股，用于314亿美元和42万美元分别为。
优先股股利
2019年5月15日，BHF宣布A系列优先股的股息为每股412.50美元，共计700万美元，于2019年6月25日支付给截至2019年6月10日登记在册的股东。2019年8月15日，BHF宣布A系列优先股的股息为每股412.50美元，共计700万美元，于2019年9月25日支付给截至2019年9月10日登记在册的股东。
根据A系列优先股的条款，如果我们不在最近完成的股息期内宣布并支付(或预留)A系列优先股的股息，或购买、赎回或以其他方式收购我们普通股的股份或排在A系列优先股之后的任何其他类别或系列的股本(如果有的话)，则我们宣布或支付(或预留)股息的能力将受到某些限制。如果我们在A系列优先股上宣布部分股息，我们在与A系列优先股(如果有的话)排名相同的优先股上宣布全部股息的能力将受到某些限制。看见注8中期简明综合财务报表附注。
债务回购
我们可能会不时通过现金购买和/或其他证券交换、公开市场购买、私人谈判交易或其他方式寻求退休或购买我们的未偿债务。任何此类回购或交换将取决于几个因素，包括我们的流动性要求、合同限制、一般市场条件以及适用的监管、法律和会计因素。我们是否回购任何债务，以及任何此类回购的规模和时间将由我们自行决定。
保险责任
我们的保险活动产生的负债主要涉及各种年金和人寿保险产品下的利益支付，以及保单交出、提款和贷款的支付。退货或失效行为因产品而有所不同，但往往发生在正常的业务过程中。在.期间截至2019年9月30日的9个月和2018，一般账户交出和提款总计17亿美元和18亿美元分别，其中15亿美元和13亿美元分别归因于年金分部内的产品。
质押抵押品
我们向与我们的衍生品相关的交易对手质押抵押品，并有抵押品向我们质押。在…2019年9月30日和2018年12月31日，对手方有义务退还我方于#月#日质押的现金抵押品。$0和64万美元分别为。在…2019年9月30日和2018年12月31日，我们有义务退还交易对手向我们质押的现金抵押品20亿美元和14亿美元分别为。看见附注5有关质押抵押品的额外资料，请参阅中期简明综合财务报表附注。我们还不时为融资协议提供抵押品。
证券借贷
我们有一个证券借贷计划，证券借给第三方，主要是经纪公司和商业银行。我们从借款人那里获得抵押品，通常是现金，当借出的证券归还给我们时，这些抵押品必须归还给借款人。根据我们的证券借贷计划，我们有责任支付我们控制下的现金抵押品32亿美元和36亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。在这些数量中，16亿美元和15亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别是公开的，这意味着相关的借出证券可以在下一个工作日归还给我们，要求我们立即归还我们持有的现金抵押品。与现金抵押品有关的贷款证券的估计公允价值2019年9月30日是15亿美元，全部

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其中包括美国政府和机构证券，如果放回给我们，可以立即出售，以满足现金需求。看见附注4中期简明综合财务报表附注。
诉讼
在我们的业务过程中发生了推定或认证的集体诉讼和其他诉讼，以及针对我们的索赔和评估，除了本文其他地方讨论的那些和财务报表中规定的那些之外，包括但不限于，与我们作为保险商、雇主、投资者、投资顾问和纳税人的活动有关的索赔和评估。此外，州保险监管当局以及其他联邦和州当局定期就我们是否遵守适用的保险和其他法律法规进行查询和调查。看见注11中期简明综合财务报表附注。
母公司
流动性与资本
在评估流动性时，重要的是将母公司的现金流量需求与合并后的公司集团的现金流量需求区分开来。BHF在很大程度上依赖其保险子公司的现金流来履行其义务。BHF的流动性限制可能是由于运营需求和/或符合监管要求的结果。
短期流动性和流动资产
在…2019年9月30日和2018年12月31日，BHF及其某些非保险子公司的短期流动性为7.73亿美元和520亿美元分别为。短期流动性包括现金和现金等价物以及短期投资。
在…2019年9月30日和2018年12月31日，BHF及其某些非保险子公司拥有的流动资产为817亿美元和7.52亿美元分别，其中7.82亿美元和6.93亿美元分别由BHF持有。流动资产包括现金和现金等价物、短期投资和公开交易证券。
法定资本及股息
NAIC和州保险部门已经制定了规定，规定了最低资本化要求 风险资本(“RBC“)保险公司的公式。RBC基于对各种资产、保费、索赔、费用和法定储备项目应用因素计算得出的公式。该公式考虑到保险人的风险特征，包括资产风险、保险风险、利率风险、市场风险和业务风险，并按年计算。该公式被用作早期预警监管工具，以确定可能的资本化不足的保险公司，以启动监管行动，而不是作为对保险公司进行一般排名的一种手段。州保险法规定保险监管机构有权要求那些TAC没有达到或超过某些RBC水平的保险人采取各种行动，或对其采取各种行动。截至向保险监管机构提交的最近一份年度法定财务报表之日，我们每一家遵守这些要求的保险子公司的TAC都超过了每一个RBC水平。
我们的保险子公司最终可以通过其各种母公司向BHF支付的股息金额为我们的业务提供了额外的风险保护和投资利润。此类股息受到我们的保险子公司为维持其评级而持有的盈余数量的限制，这通常高于最低RBC要求。我们积极采取行动，使资本与这些评级目标保持一致，其中可能包括调整股息额和从内部或外部资本来源部署财务资源。这些活动中的某些可能需要监管部门的批准。此外，我们的保险子公司支付股息和其他分派受保险法律和法规的管辖。见“-流动性和资本的主要来源和使用”-保险子公司的股息和资本回报。
流动性和资本的主要来源和用途
BHF可用的主要资金来源包括 BrightHouse Holdings，LLC(“BH Holdings“)、其保险子公司的股息和资本回报、资本市场发行，以及其自身的现金和现金等价物以及短期投资。这些资金来源也可以通过我们的保险子公司直接或间接补充其他流动资金来源。例如，我们建立了内部流动性设施，在我们的受监管和非监管实体内部和之间提供流动性，以支持我们的业务。

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BHF流动性的主要用途包括偿债(包括利息支出和债务偿还)、向子公司的资本贡献、普通股回购和支付一般运营费用。根据我们对我们当前和未来的现金流入的分析和比较，我们从子公司获得的股息(未经事先保险监管批准即可支付)、我们的投资组合和其他现金流以及预期进入资本市场的机会，我们相信将有足够的流动性和资本使BHF能够支付债务、向其子公司贡献资本、回购其普通股、支付所有一般运营费用并满足其现金需求。
除了“-公司-流动性和资本的主要来源”和“-公司-流动性和资本的主要用途”中讨论的流动性和资本来源外，还提供了关于BHF的流动性和资本的主要来源和使用的以下附加信息：
BH控股的分配和出资额
在.期间截至2019年9月30日的9个月和2018，BHF收到现金分配1.95亿美元 和52万美元分别从BH控股和作出现金出资4.12亿美元和208亿美元分别向BH控股。
保险子公司的股息和资本回报
我们的业务主要是通过我们的保险子公司进行的。保险子公司在支付股息和其各自州所在地的监管机构强加的其他分配方面受到监管限制。
Brightthouse人寿保险公司要求支付的任何股息和 新英格兰人寿保险公司 致BH控股，或由 纽约BrightHouse人寿保险公司(“BHNY”) 对于Brightthouse人寿保险公司来说，超过2019年允许未经批准支付股息的限制将被视为非常股息，并需要分别获得特拉华州保险局或马萨诸塞州保险部和纽约州金融服务部的事先批准。
下表列出了我们的保险子公司在未经保险监管部门批准的情况下在2019年可以支付的股息以及在截至2019年9月30日的9个月.
 
 
付讫
 
未经批准允许^(1)
 
 
(单位：百万)
BrightHouse人寿保险公司
 
$
—

 
$
798

新英格兰人寿保险公司
 
$
—

 
$
131

纽约BrightHouse人寿保险公司(2)
 
$
—

 
$
27

_______________
(1)
反映2019年可能在没有事先监管批准的情况下支付的股息金额。然而，由于股息测试可能基于之前在滚动12个月期间支付的股息，如果在2019年指定日期之前支付，则部分或全部此类股息可能需要监管部门批准。
(2)
预计BHNY将不会在2019年支付股息。
短期公司间贷款
自.起2019年9月30日BHF，作为借款人，与其作为贷款人的若干非保险子公司签订了一项短期公司间贷款协议，目的是促进对借款人和贷款人的可用现金的短期和综合管理。这样的公司间贷款协议使管理层能够优化BHF与其附属贷款人之间的有效使用，并使现金收益率最大化。根据本公司间贷款协议签订的每笔贷款的期限不超过364天，并对未付本金按浮动利率计息，按月支付。在.期间截至2019年9月30日的9个月和2018，BHF借用736亿美元和1.78亿美元根据短期公司间贷款协议，分别从其某些非保险子公司和已偿还8.37亿美元和311亿美元根据短期公司间贷款协议，分别向其某些非保险公司附属公司提供贷款。 At 2019年9月30日和2018年12月31日，BHF有未偿还债务总额20亿2千万美元和303亿美元分别根据该等协议。

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公司间流动资金设施
自.起2019年9月30日，我们与我们的某些保险和非保险公司子公司保持公司间流动性便利，以在合并后的公司集团内部和整个集团内提供短期流动性。根据这些设施(由BHF及其参与子公司之间的一系列循环贷款协议组成)，每家公司可以相互借贷或相互借款，但须受某些最高期限的限制，期限不超过364天。在截至2018年9月30日的9个月内，BHF借入并偿还了4000万美元根据公司间流动资金安排和，在两个2019年9月30日和2018年12月31日，有不在这种设施下未偿还的义务。

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关于前瞻性陈述的说明
本报告，包括管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，以及我们不时作出的其他口头或书面声明，可能包含的信息包括或基于“1995年私人证券诉讼改革法”定义的前瞻性声明。此类前瞻性陈述涉及重大风险和不确定因素。在可能的情况下，我们尝试使用诸如“预期”、“估计”、“预期”、“项目”、“可能”、“将”、“可能”、“打算”、“目标”、“目标”、“指导”、“预测”、“初步”、“目标”、“继续”、“目标”、“计划”、“相信”等词语和术语识别此类陈述。或与未来期间有关的，与未来经营或财务业绩的讨论有关。具体而言，这些陈述包括但不限于有关未来行动、预期服务或产品、当前和预期服务或产品的未来表现或结果、销售努力、费用、意外事件(如法律诉讼)的结果、经营和财务结果的趋势以及关于分离的预期利益的陈述。
任何或所有前瞻性陈述都可能被证明是错误的。它们可能会受到不准确的假设或已知或未知的风险和不确定性的影响。许多这样的因素将是决定光明大厦未来实际结果的重要因素。这些陈述基于当前的预期和当前的经济环境，涉及许多难以预测的风险和不确定性。这些陈述不能保证未来的业绩。由于各种已知和未知的风险、不确定性和其他因素，实际结果可能与前瞻性陈述中表达或暗示的结果大不相同。虽然不可能确定所有这些风险和因素，但它们包括(除其他外)：
•实际经验和精算假设之间的差异以及我们精算模型的有效性；
•
由于我们某些产品的担保，更高的风险管理成本和暴露于增加的市场和交易对手风险；
•
我们可变年金风险管理策略的有效性，以及该策略对净收入波动性的影响和对我们法定资本的负面影响；
•
根据精算准则，我们需要针对可变年金持有的准备金；
•
一段持续的低股票市场价格和利率低于我们发行可变年金产品时的假设；
•
适用于我们的会计标准、惯例和/或政策变化的潜在重大不利影响，包括长期合同会计的变化；
•
我们因负债而产生的杠杆程度；
•
不利的资本和信贷市场条件可能对我们满足流动性需求和获得资本的能力产生的影响；
•
监管和监管和执法政策的变化对我们的保险业务或其他业务的影响；
•
我们风险管理政策和程序的有效性；
•
再保险的可用性和我们的再保险或赔偿安排的对手方履行其义务的能力；
•
竞争加剧，包括在服务、产品特征、规模、价格、实际或感知的财务实力、索赔支付评级、信用评级、电子商务能力和知名度方面；
•
我们保险子公司向我们支付股息的能力，以及我们向股东支付股息的能力；
•
我们通过分销渠道营销和分销产品的能力；

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•
任何第三方未能提供我们所需的服务，这些第三方的实践和程序的任何失败，以及无法从包括大都会人寿在内的第三方获得我们所需的信息或帮助；
•
分离的全部或任何部分税收后果是否未如预期的那样，导致实质性的额外税收或影响我们的税收属性的重大不利后果；
•
与大都会人寿就税务相关或其他事项和协议发生的任何纠纷的结果的不确定性，包括对我们不利的潜在结果，可能导致我们欠大都会人寿材料税报销或付款，或关于大都会人寿或我们在其他协议下的义务的分歧；
•
我们同意的限制对我们的业务结构、盈利能力、资本成本和灵活性的影响，这些限制保留了分离的某些部分的免税待遇；
•
未来潜在税收立法的潜在实质性负面税收影响，可能会降低我们税收属性的价值，并导致其他现金支出(如准备金)大幅增加，并使我们的一些产品对消费者的吸引力降低；
•
如果分离不符合资格，是否有资格获得联邦所得税目的的非承认待遇和对大都会人寿的潜在赔偿；
•
由于大都会人寿强大的品牌和声誉，分拆对我们的业务和盈利能力的影响，与用第三方替换大都会人寿的安排相关的成本增加，以及作为一家上市公司的增量成本；
•
是否可以实现分离的运营、战略和其他好处，以及我们实施业务战略的能力；
•
我们吸引和留住关键人员的能力；以及
•
我们向SEC提交的文件中不时描述的其他因素。
基于上述原因，我们告诫您不要依赖任何前瞻性声明，这些声明也应与其他警示声明一起阅读，以及我们2018年年度报告中确定的风险、不确定性和其他因素。我们随后在10-Q表格上的季度报告，特别是在题为“风险因素”和“关于市场风险的定量和定性披露”的章节中，以及我们随后向证券交易委员会提交的其他文件中。此外，任何前瞻性陈述仅限于其作出之日，我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，以反映发表陈述之日之后的事件或情况，或反映意外事件的发生，除非法律另有规定。
企业信息
我们定期使用我们的投资者关系网站提供演示文稿、新闻稿和其他可能被视为对投资者具有重要意义的信息。因此，我们鼓励投资者和其他对公司感兴趣的人审查我们在http://investor.brighthousefinancial.com.共享的信息本报告或我们提交给证券交易委员会的任何其他文件中引用的任何网站上包含或连接的信息均未通过引用纳入本报告或我们提交给证券交易委员会的任何其他报告或文件中，除非明确说明，否则任何网站引用仅为无效的文本引用。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们定期分析我们的市场风险暴露于利率，股票市场价格，信用利差和外币汇率风险。作为该分析的结果，我们已确定某些资产和负债的估计公允价值明显受到利率变化的影响，并在较小程度上受到股票市场价格和外币汇率变化的影响。我们通过保险和年金业务以及一般账户投资活动来承担市场风险。在本讨论中，“市场风险”的定义是由于利率、股票市场价格、信贷利差和外币汇率的变化而导致的估计公允价值的变化。除估计公允价值的变化外，我们可能还会产生额外的财务影响，这超出了本讨论的范围。关于我们的市场风险敞口的描述可以在2018年年度报告的“关于市场风险的定量和定性披露”中找到。
我们的市场风险敞口与之前在2018年年度报告中披露的市场风险敞口并无重大变化，但对利率变化的敏感性除外。利率上升100个基点的敏感度增加了25亿美元或43%，从2018年12月31日的58亿美元增加到2019年9月30日的83亿美元，这主要是由于较低的利率增加了利率衍生合约和固定期限证券的估计公允价值，符合管理层的预期。

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目录


项目4.控制和程序
管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了本报告所涵盖期间结束时，根据1934年证券交易法(经修订)(“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)条定义的本公司披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，这些披露控制和程序截至#年是有效的。2019年9月30日.
大都会人寿透过服务协议以过渡性方式向本公司提供某些服务。公司继续改变业务流程，实施系统和建立新的第三方安排。我们认为这些是我们对财务报告的内部控制的重大变化。
除上文所述外，本公司对财务报告的内部控制(根据《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条的定义)在截至本季度的期间没有发生任何变化2019年9月30日对公司财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能对其产生重大影响的内部控制。

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第二部分#-其他信息
项目1.法律程序
·参见注释 11载于本报告的中期简明综合财务报表附注。没有新的重大法律诉讼程序，也没有在2018年年度报告中披露的法律诉讼程序的任何实质性发展.
项目#1A。危险因素
我们在本报告、2018年年度报告和我们提交给证券交易委员会的其他文件中讨论了可能对我们的业务产生重大影响的各种风险。此外，请参阅本报告中包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关于前瞻性陈述的说明”。根据2018年年度报告中先前披露的风险因素，我们的风险因素没有发生实质性变化，这些信息在2018年进行了修正或补充我们随后在Form 10-Q上的季度报告。
项目2.未登记的股权证券销售和收益使用
发行人购买股权证券
在截至三个月的时间内，由BHF或其附属公司或代表BHF或其附属公司购买BHF普通股2019年9月30日列出如下：
周期
 
购买的股份总数(1)
 
每股平均支付价格
 
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股票总数(2)
 
根据计划或计划仍可购买的股票的近似美元价值
 
 
 
 
 
 
 
 
(单位：百万)
2019年7月1日至7月31日
 
1,159,220

 
$
37.42

 
1,159,220

 
$
264

2019年8月1日至8月31日
 
1,195,757

 
$
35.30

 
1,195,757

 
$
221

2019年9月1日至9月30日
 
1,047,072

 
$
38.52

 
1,046,970

 
$
181

总计
 
3,402,049

 

 
3,401,947

 

__________
(1)
在适用的情况下，购买的股份总数包括根据我们公开宣布的福利计划或计划，就期权行使成本和与行使或归属基于股份的补偿奖励相关的税收预扣义务而预扣的普通股股份。
(2)
2018年8月，我们批准回购最多2亿美元我们的普通股，2019年5月3日，我们批准回购最多一个4亿美元我们的普通股。有关普通股回购的更多信息，请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-公司-流动性和资本的主要用途-普通股回购”和注8中期简明综合财务报表附注。

89
目录


项目6.展品
(关于我们合同中声明的信赖性说明：在审查本文中作为证物包括的协议时，请记住，这些协议是为了向您提供有关其条款的信息，而不是为了提供关于Brightthouse Financial，Inc.的任何其他事实或披露信息。及其子公司或附属公司，或协议的其他各方。协议包含适用协议各方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他各方的利益而作出的，并且(I)^在任何情况下都不应被视为明确的事实陈述，而是在这些陈述被证明是不准确的情况下将风险分摊给一方的一种方式；(Ii)^已经通过与适用协议的谈判有关的向另一方作出的披露而获得资格，这些披露不一定反映在协议中；(Iii)^可能以与可能不同的方式应用重要性标准，这种披露不一定反映在协议中；(Ii)在适用协议的谈判中向另一方作出的披露不一定反映在协议中；(Iii)在任何情况下都不应被视为明确的事实陈述，而应作为一种将风险分摊给一方的方式，如果这些陈述被证明是不准确的。和(Iv)仅在适用协议的日期或协议中指定的一个或多个其他日期作出，并受最近的发展影响。因此，这些陈述和保证可能不会描述其作出日期或任何其他时间的实际事务状态。有关Brightthouse金融公司的更多信息及其子公司和附属公司可以在本文的其他地方找到，以及Brightthouse金融公司的其他公开文件，这些文件可通过美国证券交易委员会网站www.sec.gov免费获得。)
陈列品
没有。
 
描述
10.1#
 
BrightHouse Services，LLC Blue Relocation Policy，修订后的2019年7月1日通过引用我们在2019年8月6日提交的Form 10-Q(文件号001-37905)上的季度报告的附件10.3而被并入。
10.2
 
Bright thouse Services，LLC和MetLife Investment Management于2019年7月17日首次修订并恢复的投资管理协议，LLC通过参考我们于2019年8月6日提交的10-Q表格(文件号001-37905)上的季度报告的附件10.4并入。
10.3#
 
Bright thouse Services，LLC和Edward Spehar之间日期为2019年7月24日的邀请函通过引用我们在2019年7月24日提交的Form 8-K(文件号001-37905)上的当前报告的附件10.1而被纳入。
31.1*
 
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条对首席执行官的认证。
31.2*
 
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节对首席财务官的认证。
32.1**
 
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条对首席执行官的认证。
32.2**
 
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条对首席财务官的认证。
101.INS*
 
XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH*
 
内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL*
 
内联XBRL分类扩展计算Linkbase文档。
101.LAB*
 
内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE*
 
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
101.DEF*
 
内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
104*
 
Brightthouse Financial，Inc.截至2019年9月30日的季度10-Q报表的封面页采用内联XBRL格式(包含在附件101中)。
*随此提交。
**随本文件提供。
#表示管理合同或补偿计划或安排。

90
目录


签名
根据1934年“证券交易法”的要求，注册人已正式促使本报告由以下正式授权的签署人代表其签署。

BrightHouse金融公司
 
 
 
依据：
 
 
/s/Edward A.Spehar
 
姓名：
 
爱德华·A·斯皮哈
 
标题：
 
执行副总裁兼首席财务官
 
 
 
(授权签字人和首席财务官)
日期：2019年11月5日

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