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这个

美国

证券交易委员会

哥伦比亚特区华盛顿20549

表格2010-Q

☒

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的季度报告

截至季度末的季度期间2019年9月30日

或

☐

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告

从_到_过渡期间···

佣金档案编号：000-50070

安全保险集团

(章程中规定的注册人的确切姓名)


特拉华州		13-4181699
(成立公司或组织的国家或其他司法管辖权)		(国税局雇主识别号)

海关大楼街20号波士顿, 马萨诸塞州02110

(主要行政办公室地址，包括邮政编码)

(617) 951-0600

(登记人的电话号码，包括区号)

不适用

(以前的姓名或地址，如果自上次报告后发生更改)

根据该法第12(B)条登记的证券：


每一类的名称	贸易符号	每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.01美元	安全	纳斯达克股票市场

通过复选标记指明注册人(1)^是否在之前12个月内提交了1934年“证券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)第13节或15(D)^节要求提交的所有报告(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)，以及(2)^在过去90天内一直遵守此类提交要求。^^(1)^在过去12个月内是否提交了1934年“证券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)第13或15(D)条要求提交的所有报告。是⌧#◻

通过复选标记指示注册人在之前12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)是否已根据S-T规则(本章232.405节)以电子方式提交了需要提交的每个交互式数据文件。是 ⌧#◻

用复选标记指明注册人是大型加速申请者、非加速申请者、较小报告公司还是新兴增长公司。参见“交换法”规则12b-2中“大型加速归档公司”、“加速归档公司”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。(勾选？一)：



大型^加速^^文件管理器	☒	加速^Filer	☐

非加速^filer	☐	较小的^报告^^公司	☐

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴的成长型公司，请用复选标记表明注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交换法”第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

通过复选标记表明注册人是否是空壳公司(如《交换法》第12b-2条规则所定义)。

是◻#☒

截至2019年10月30日，15,383,540每股面值0.01美元的已发行普通股。

安全保险集团

		页码：
第五部一、财务信息
项目1。	合并财务报表
	合并资产负债表	3
	合并经营报表	4
	综合全面收益表	5
	合并股东权益变动表	6
	合并现金流量表	7
	未经审计的合并财务报表附注	8
项目2.	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	25
项目3.	关于市场风险的定量和定性信息	44
项目#4。	管制和程序	44
第五部II.其他信息
项目1	法律程序	46
项目#1A。	危险因素	46
项目2。	未登记的股权证券销售和收益使用	46
项目3。	高级证券违约	46
项目#4。	矿山安全披露	46
项目5。	其他资料	46
项目6。	陈列品	46
展品索引		47
签名		48

安全保险集团和子公司

合并资产负债表

(千美元，共享数据除外)


	9月30日		12月31日
	2019		2018
	(未经审计)
资产
投资：
固定到期日，可供出售，按公允价值(摊销成本：$1,172,117和$1,175,413)	$	1,207,829	$	1,161,862
股权证券，按公允价值(成本：$)146,829和$142,948)		167,061		148,011
其他投资资产		34,206		23,481
总投资		1,409,096		1,333,354
现金及现金等价物		47,482		37,582
应收账款，扣除坏账准备		209,906		190,062
出售证券应收账款		702		1,039
应计投资收益		9,475		8,420
可追回的税款		1,454		—
应从再保险人处收取与已付损失和损失调整费用有关的款项		33,209		13,691
应从再保险人处收到与未付损失和损失调整费用有关的款项		117,884		108,398
交出未赚取的保费		35,105		33,974
递延保单购置成本		78,344		73,355
递延所得税		—		8,749
池中的股本和存款		33,231		28,094
经营租赁使用权资产		35,758		—
其他资产		22,155		19,522
总资产	$	2,033,801	$	1,856,240

负债
损益调整费用准备金	$	601,459	$	584,719
未挣得保费准备金		466,003		435,380
应付帐款和应计负债		61,515		71,896
购买有价证券的应付款项		6,145		5,156
付给再保险人		33,101		12,220
递延所得税		2,726		—
应缴税款		—		6,090
经营租赁负债		35,758		—
其他负债		35,017		22,135
负债共计		1,241,724		1,137,596

承诺和或有事项(注7)

股东权益
普通股：$0.01票面价值；30,000,000授权股份；17,663,364和17,566,180已发行股份		177		176
额外实收资本		200,836		196,292
累计其他综合收入(亏损)，税后净值		28,212		(10,706)
留存收益		646,687		616,717
库存股，按成本价：2,279,570股份		(83,835)		(83,835)
股东权益总额		792,077		718,644
总负债和股东权益	$	2,033,801	$	1,856,240

附注是这些财务报表的组成部分。

安全保险集团和子公司

合并经营报表

(未经审计)

(千美元，每股数据除外)


	截至9月30日的三个月				截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018		2019		2018

净赚取保费	$	198,410	$	196,968	$	589,327	$	583,126
净投资收益		11,947		11,120		34,272		31,839
(亏损)合伙投资收益		(139)		1,188		1,431		6,539
投资实现净收益		1,194		53		1,513		2,948
股权投资未实现净收益的变化		(387)		2,444		15,168		(3,749)
投资减值损失净额(A)		(123)		(228)		(397)		(228)
财务和其他服务收入		4,371		4,362		12,540		13,121
总收入		215,273		215,907		653,854		633,596

损失和损失调整费用		134,966		116,693		383,386		367,564
承销、经营及相关费用		60,845		62,496		182,187		184,925
利息费用		22		22		67		67
总费用		195,833		179,211		565,640		552,556

所得税前收入		19,440		36,696		88,214		81,040
所得税费用		3,821		7,788		16,715		16,191
净收入	$	15,619	$	28,908	$	71,499	$	64,849

每股加权平均普通股收益：
基本型	$	1.02	$	1.90	$	4.68	$	4.28
稀释	$	1.01	$	1.88	$	4.64	$	4.24

每普通股支付的现金股利	$	0.90	$	0.80	$	2.50	$	2.40

计算每股收益时使用的股份数量：
基本型		15,220,902		15,091,754		15,194,469		15,076,214
稀释		15,360,908		15,250,332		15,337,331		15,217,927

(A)在所示期间确认的非暂时性减值中没有任何部分包括在其他全面收入中。

附注是这些财务报表的组成部分。

安全保险集团和子公司

综合全面收益表

(未经审计)

(千美元)


	截至9月30日的三个月				截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018		2019		2018
净收入	$	15,619	$	28,908	$	71,499	$	64,849

其他综合收入(亏损)，税后净值：
本期未实现持有收益(损失)，扣除所得税支出(收益)$1,864, ($704), $10,663和($)5,053).		7,014		(2,647)		40,113		(19,010)
包括在净收入中的投资实现净收益的重新分类调整，扣除所得税支出净额($)251), ($11), ($318)和($)619).		(943)		(42)		(1,195)		(2,329)
其他综合收入(亏损)，税后净值：		6,071		(2,689)		38,918		(21,339)

综合收益	$	21,690	$	26,219	$	110,417	$	43,510

附注是这些财务报表的组成部分。

安全保险集团和子公司

合并股东权益变动表

(未经审计)

(千美元)


					累积
					其他
			附加		综合						总计
	普普通通		实收		收入(损失)，		留用		财务处		股东
	股票		资本		税金净值		收益		股票		权益
平衡在12月31日，2017年	$	175	$	189,714	$	24,269	$	570,693	$	(83,835)	$	701,016
2018年1月1日采用股权金融工具最新会计准则的累积效应						(16,895)		16,895				—
2018年1月1日累计其他综合收入的某些税收影响重新分类						4,736		(4,736)				—
净收入，1月1日至3月31日，1月1日至3月31日								9,125				9,125
可供出售证券的未实现亏损，扣除递延联邦所得税						(13,785)						(13,785)
已发行限制性股票奖励		1		375								376
确认员工以股份为基础的薪酬，扣除递延联邦所得税				1,239								1,239
已支付和应计的股息								(12,326)				(12,326)
2018年3月31日的余额		176		191,328		(1,675)		579,651		(83,835)		685,645
净收入，2018年4月1日至6月30日								26,816				26,816
可供出售证券的未实现亏损，扣除递延联邦所得税						(4,865)						(4,865)
确认员工以股份为基础的薪酬，扣除递延联邦所得税				1,167								1,167
已支付和应计的股息								(12,295)				(12,295)
2018年6月30日的余额		176		192,495		(6,540)		594,172		(83,835)		696,468
净收入，2018年7月1日至9月30日								28,908				28,908
可供出售证券的未实现亏损，扣除递延联邦所得税						(2,689)						(2,689)
确认员工以股份为基础的薪酬，扣除递延联邦所得税				1,496								1,496
已支付和应计的股息								(12,312)				(12,312)
平衡于2018年9月？30，？	$	176	$	193,991	$	(9,229)	$	610,768	$	(83,835)	$	711,871


					累积
					其他
			附加		综合						总计
	普普通通		实收		(损失)收入，		留用		财务处		股东
	股票		资本		税金净值		收益		股票		权益
平衡于2018年12月31日	$	176	$	196,292	$	(10,706)	$	616,717	$	(83,835)	$	718,644
于2019年1月1日采用最新可赎回债务证券会计指引的累积效应								(3,004)				(3,004)
净收入，1月1日至3月31日，2019年								29,946				29,946
可供出售证券的未实现收益，扣除递延联邦所得税						20,053						20,053
已发行限制性股票奖励		1		462								463
确认员工以股份为基础的薪酬，扣除递延联邦所得税				1,260								1,260
已支付和应计的股息								(12,300)				(12,300)
2019年3月31日的余额		177		198,014		9,347		631,359		(83,835)		755,062
净收入，2019年4月1日至6月30日								25,934				25,934
可供出售证券的未实现收益，扣除递延联邦所得税						12,794						12,794
确认员工以股份为基础的薪酬，扣除递延联邦所得税				1,630								1,630
已支付和应计的股息								(12,371)				(12,371)
2019年6月30日的余额		177		199,644		22,141		644,922		(83,835)		783,049
净收入，2019年7月1日至9月30日								15,619				15,619
可供出售证券的未实现收益，扣除递延联邦所得税						6,071						6,071
确认员工以股份为基础的薪酬，扣除递延联邦所得税				1,192								1,192
已支付和应计的股息								(13,854)				(13,854)
平衡在9月？30，？2019年	$	177	$	200,836	$	28,212	$	646,687	$	(83,835)	$	792,077

附注是这些财务报表的组成部分。

安全保险集团和子公司

合并现金流量表

(未经审计)

(千美元)


	截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018
业务活动现金流量：
净收入	$	71,499	$	64,849
调整净收益与经营活动提供的现金净额：
投资摊销净额		3,603		3,943
固定资产折旧，净额		3,854		3,839
以股票为基础的薪酬		4,545		4,277
递延所得税准备(贷方)		1,129		(668)
投资实现净收益		(1,513)		(2,948)
投资减值损失净额		397		228
合伙投资收益		(1,004)		(3,254)
股权投资未实现净收益的变化		(15,168)		3,749
资产和负债的变化：
应收帐款		(19,844)		(18,821)
应计投资收益		(1,055)		(261)
应收再保险人		(29,004)		(17,044)
交出未赚取的保费		(1,131)		(2,239)
递延保单购置成本		(4,989)		(5,331)
可追回的税款		(1,454)		738
其他资产		(5,268)		(610)
损益调整费用准备金		16,740		8,903
未挣得保费准备金		30,623		32,148
应缴税款		(6,090)		—
应付帐款和应计负债		(9,982)		(3,110)
付给再保险人		20,881		20,013
其他负债		12,882		1,996
经营活动提供的净现金		69,651		90,397

投资活动的现金流量：
购买固定到期日		(148,624)		(236,117)
购买股权证券		(18,330)		(61,573)
购买的其他投资资产		(10,206)		(3,333)
销售收入和固定到期日的支付		114,376		197,147
到期日、赎回和固定到期日催缴的收益		31,276		51,155
从出售股权证券开始		16,349		15,299
其他投资资产赎回收益		687		3,814
购置固定资产		(6,355)		(10,513)
用于投资活动的现金净额		(20,827)		(44,121)

筹资活动的现金流量：
支付给股东的股息		(38,924)		(36,667)
用于资助活动的现金净额		(38,924)		(36,667)

现金及现金等价物净增加情况		9,900		9,609
年初现金和现金等价物		37,582		41,708
期末现金及现金等价物	$	47,482	$	51,317

附注是这些财务报表的组成部分。

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

1.提交依据

综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则(“GAAP”)编制的。根据公认会计原则编制财务报表需要管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债上报金额以及报告期间的收入和费用上报金额。实际结果可能与这些估计值不同。

合并的财务报表包括安全保险集团。公司及其附属公司(“公司”)。子公司由安全保险公司、安全赔偿保险公司、安全财产和伤亡保险公司、安全资产管理公司(“SAMC”)和安全管理公司(SAMC的控股公司)组成。所有公司间交易都已消除。

截至9月份的三个月和九个月的财务信息30、2019年和2018年是未经审计的；然而，本公司认为，该信息包括所有调整，仅包括正常的经常性调整，为公平呈现该期间的财务状况、经营结果和现金流量而必需。截至2018年12月31日的财务信息来自公司于2019年2月28日提交给美国证券交易委员会(“SEC”)的2018年年度报告Form 10-K中包含的经审计的财务报表。

这些未经审计的中期合并财务报表可能不代表全年的财务结果，应与公司于2月提交给证券交易委员会的2018年年度报告Form 10-K中包含的经审计的财务报表一起阅读。28, 2019.

该公司是主要集中在马萨诸塞州市场的财产和伤亡保险的领先提供商。公司的主要产品线是汽车保险。本公司透过其保险公司附属公司、安全保险公司、安全赔偿保险公司及安全财产及伤亡保险公司(统称为“保险附属公司”)经营。

保险子公司在2008年开始在新罕布什尔州投保私人乘用车和房主保险，在2009年在新罕布什尔州投保个人伞式保险，在2011年在新罕布什尔州投保商业汽车保险。2016年，保险子公司开始在缅因州撰写所有这些业务。

管理层已评估并得出结论，总体而言，没有任何条件或事件会对本公司在财务报表发布之日后一年内继续作为持续经营的企业的能力产生重大怀疑。

2.最近的会计公告

2019年3月20日，美国证券交易委员会(SEC)通过了对S-K法规及相关规则和表格的修订，以现代化和简化对上市公司的某些信息披露要求。修正案旨在减少披露过程的成本和负担，同时继续要求披露所有重要信息。修订后的规则一般于2019年5月2日生效，并减少了披露，但一些规定增加了新的要求。新规则的采用对公司的财务状况、经营业绩、现金流或披露没有产生实质性影响。

2018年8月17日，美国证券交易委员会(SEC)通过修正案，取消、整合、更新或修改其某些披露要求。这些修订的重点是那些已变得多余、重复、重叠、过时或过时的披露要求，旨在促进向投资者披露信息和

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

简化合规性，而不会显著改变向投资者提供的信息的总体组合。修订后的规则一般会减少披露，但有些规定增加了新的披露要求。修正案于2018年11月5日生效。新规则的通过没有材料对公司财务状况、经营结果、现金流或披露的影响。

2018年2月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了“会计准则更新”(ASU)第2018-02号，损益表--报告全面收入(主题220)：从累积的其他全面收入中重新分类某些？税收影响好的。ASU允许根据2017年减税和就业法案(“TCJA”)的结果，对由于新颁布的联邦“企业所得税税率”(以下简称“TCJA”)造成的滞留税收影响，从累积的“其他综合收入”重新分类为留存收益。重新分类的金额是历史企业所得税税率之间的差额三十五百分比和新颁布的二十一百分比企业所得税税率。本公司采用自2018年1月1日起生效的最新指南，并选择在采用期开始时将TCJA的所得税影响从累计其他全面收益(“AOCI”)重新分类为留存收益。这一重新分类导致减少了#美元。4,736截至2018年1月1日的留存收益和AOCI的增幅相同。

2017年3月，FASB发布了ASU 2017-08，应收款-不可退还的费用和其他成本(子主题310-20)：购买的可赎回债务证券的溢价摊销这要求可赎回债务证券的某些溢价应摊销至最早的赎回日期。以折扣价购买的可赎回债务证券的摊销期将不受影响。本公司采用ASU 2017-08，自2019年1月1日起生效，确认了$3,004额外摊销作为累积效应调整，将留存收益减少该金额。

2016年8月，FASB发布了ASU 2016-15，现金流量表(主题230)： 某些现金收入和现金支付的分类。ASU 2016-15在实践中减少了在现金流量表中对某些交易进行分类的多样性。ASU 2016-15的修正案就具体的现金流问题提供了指导，包括债务提前还款或债务清偿成本，零息票债务工具或其他债务工具的息票利率相对于借款的实际利率而言是微不足道的，企业合并后支付的或有代价，保险索赔结算的收益，公司拥有的人寿保险保单结算的收益，以及从股权方法投资公司收到的分派。ASU 2016-15在2017年12月15日之后的年度和中期期间生效。采用ASU 2016-15的影响对公司的综合现金流量表并不重要。

2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，金融工具-信用损失(主题326)： 财务报表信用损失的计量修订金融工具减值指引，预期可更及时确认减值亏损。更新引入了一种称为当前预期信用损失(“CECL”)模型的减值模型。减值模型是基于预期损失而不是发生的损失。在新的指导方针下，实体将其对预期信贷损失的估计确认为备抵。ASU还打算通过减少实体用于债务工具的信用损害模型的数量来降低当前指导的复杂性。对于作为SEC提交人的公共业务实体，ASU No.2016-13中的修订在2019年12月15日之后的财年生效，包括这些财年内的过渡期。本公司正在评估ASU 2016-13年度对其财务状况和经营业绩的影响，涉及其可供销售的投资组合和再保险可收回资产的潜在信贷损失。信用损失增加的程度将取决于采用日期公司投资组合的性质和特点以及当时的宏观经济状况和预测，然而，采用的影响预计不会对公司产生重大影响。

2016年3月，FASB发布了ASU 2016-09，薪酬-股票薪酬(主题718)：对员工股份支付会计的改进好的。此ASC更新要求在损益表中将所有超额税收收益和税收缺陷确认为所得税支出或收益，并在报告中将其视为独立项目

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

它们发生的时期。此外，超额税收优惠将与其他所得税现金流量一起归类为经营活动，而雇主在直接预扣股份用于预扣税款目的时支付的现金将被归类为融资活动。用于结算雇员税务负债的奖励将被允许符合权益分类的资格，可预扣最高法定税率的适用司法管辖区。关于没收，公司可以进行实体范围的会计政策选择，以继续估计预计将授予的奖励数量，或在发生没收时对其进行说明。更新后的指南对2016年12月15日之后的年度期间以及这些年度期间内的过渡期间有效。采用ASU 2016-09对公司的财务状况、经营业绩或现金流的影响并不重要。

2016年2月，FASB发布了ASU 2016-02，租约好的。ASU 2016-02建立了使用权(“ROU”)模型，要求承租人将ROU资产和租赁负债记录在资产负债表上，用于期限超过12个月的所有租赁。租赁将被分类为融资或经营，分类影响损益表中的费用确认模式。新标准适用于2018年12月15日之后的财年，包括这些财年内的过渡期。对于在财务报表中列出的最早比较期间开始时存在或在开始之后签订的资本和经营租赁的承租人，需要采用修正的追溯转换法，并提供某些实用的权宜之计。2018年，FASB发布了两个额外的更新，ASU 2018-10，对主题842，租约的编码改进和ASU 2018-11，租赁(主题842)：有针对性的改进，两者的生效日期和过渡要求与ASU 2016-02相同。ASU 2018-10进行了16次技术更正，以减轻应用新标准带来的意外后果，并且不对新标准的核心条款或原则进行任何实质性更改。ASU 2019-11 创造了一种额外的过渡方法，允许公司选择不调整其比较期间的财务信息和披露新租赁标准的影响，也为出租人创造了一种实用的权宜之计，使其不分离租赁和非租赁组成部分。公司采用所需的修改后的追溯过渡方法，从2019年1月1日(“申请日期”)起采用ASU 2016-02、ASU 2018-10和ASU 2018-11。根据指引，本公司选择不调整比较期间。因此，会计准则编纂(“ASC”)842将适用于截至申请日期已开始的每个租赁，截至该日期具有累积效果调整。截至2019年1月1日，资产使用权和租赁负债$35,984已记录在综合资产负债表中。财务报表中提出的申请日期之前的所有期间将不会改变，ASC 840中的指南，租约，将适用。截至2019年9月30日和2018年12月31日，对综合资产负债表中的留存收益或其他股本组成部分没有影响。

2016年1月，FASB发布了ASU 2016-01，金融工具--总体(副主题825-10)，金融资产和金融负债的确认和计量好的。本ASC更新中的修订涉及金融工具的确认、计量、呈报和披露的某些方面。ASU 2016-01：(1)要求股权投资(权益法下核算的或导致被投资方合并的除外)按照公允价值计量，净收益中确认的公允价值发生变化；(2)通过要求进行定性评估来确定减值，简化了对没有容易确定的公允价值的股权投资的减值评估；(3)要求在为披露目的计量金融工具的公允价值时使用退出价格概念；(4)要求按计量类别和金融形式分别列报金融资产和金融负债公司采用了自2018年1月1日起生效的最新指南，从而确认了$16,895股权投资的税后未实现净收益作为累积效应调整，增加了截至2018年1月1日的留存收益，并将AOCI减少了相同数额。

2014年5月，FASB发布了最终ASU 2014-09，与客户签订合同的收入(主题606)，它实际上取代了GAAP下现有的所有收入确认指南。更新的核心原则是，实体应确认收入，以描述向客户转让承诺的商品或服务的金额，其金额反映该实体预期有权换取这些商品或服务的对价。此更新对2017年12月15日之后的财年中的中期报告期和年度报告期有效。ASU 2014-09允许使用追溯性或修改的追溯性采用方法。公司采用了

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

使用修改后的追溯方法更新的指导意见于2018年1月1日生效。采用ASU 2014-09并未对公司的财务状况、经营业绩、现金流或披露产生重大影响。

3.加权平均普通股每股收益

每股加权平均普通股(“EPS”)的基本收益是通过将净收入除以期内已发行基本普通股的加权平均数来计算的。稀释每股收益金额以普通股的加权平均数为基础，包括非既得性业绩股票授予。

下表列出了所示期间的基本每股收益和稀释每股收益的计算方法。


	截至9月30日的三个月				截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018		2019		2018
普通股股东应占收益--基本收益和稀释后收益：
持续经营的净收入	$	15,619	$	28,908	$	71,499	$	64,849
参与股份的收益分配		(80)		(170)		(378)		(389)
归属于普通股股东的持续经营净收益	$	15,539	$	28,738	$	71,121	$	64,460
每股收益分母-基本和稀释
已发行的总加权平均普通股，包括参与股份		15,299,689		15,181,196		15,275,322		15,167,153
减去：加权平均参与股份		(78,787)		(89,442)		(80,853)		(90,939)
基本每股收益分母		15,220,902		15,091,754		15,194,469		15,076,214
普通股等价股-非既得性绩效股票授予		140,006		158,578		142,862		141,713
稀释每股收益分母		15,360,908		15,250,332		15,337,331		15,217,927

基本每股收益	$	1.02	$	1.90	$	4.68	$	4.28
摊薄每股收益	$	1.01	$	1.88	$	4.64	$	4.24

普通股股东的未分配收益-基本收益和稀释收益：
应归于普通股股东的持续经营净收益-基本	$	1.02	$	1.90	$	4.68	$	4.28
宣布的股息		(0.90)		(0.80)		(2.50)		(2.40)
未分配收益	$	0.12	$	1.10	$	2.18	$	1.88

应归于普通股股东的持续经营净收益-稀释后	$	1.01	$	1.88	$	4.64	$	4.24
宣布的股息		(0.90)		(0.80)		(2.50)		(2.40)
未分配收益	$	0.11	$	1.08	$	2.14	$	1.84

稀释每股收益不包括行使价格和行使税优惠高于本公司普通股在此期间的平均市场价格的非既有表现股票赠予，因为纳入它们将是反稀释的。有不截至9月30日、2019年和2018年的三个月和九个月与非既有业绩股票授予有关的反摊薄股份.

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

4.以股份为基础的薪酬

2018年长期激励计划

2018年4月2日，公司董事会通过了安全保险集团公司。2018年长期激励计划(“2018年计划”)，随后由我们的股东在2018年股东年会上批准。2018年计划允许授予股票奖励、业绩股、现金绩效单位、其他股票奖励、股票期权、股票增值权和股票单位奖励，每个奖励可以单独授予，也可以与其他奖励同时授予。参与资格包括为公司提供真诚服务的高级管理人员、董事、员工和其他个人。2018年计划取代公司2002年管理综合激励计划(“2002年激励计划”)。

2018年计划建立了一个初步的池350,000普通股可供发行给我们的员工和其他合格的参与者。董事会和薪酬委员会打算在未来根据2018年计划发放奖励。

2018年计划和2002年激励计划之间可授予奖励的普通股的最大数量为2,850,000好的。根据2002年激励计划，将不再允许进一步的赠款。在2019年9月30日，有293,031可供将来授予的股份。

股票奖励的会计和报告

会计准则编码(“ASC”)718，薪酬-股票薪酬要求公司衡量和确认员工服务的成本，以换取股权工具的奖励。根据ASC 718的规定，以股份为基础的薪酬成本在授权日根据奖励的公允价值计量，并确认为必要服务期(一般为股权授权期)的费用。

限制性股票

以未归属股份形式授予的以服务为基础的限制性股票按授予日公司普通股的市值入账，并按比例摊销为所需服务期内的补偿费用。基于服务的限制性股票奖励通常归属于三年期间及背心30在授权日的第一及第二个周年纪念日及40在授权日三周年时的%，2018年之前授予的非执行雇员限制性股票奖励除外，该奖励可按比例超过五年服务期和独立董事的股票奖励立即归属。我们的独立董事受股票所有权指导方针的约束，这要求他们的价值是他们每年现金保留额的四倍。

除了基于服务的奖励外，公司还向某些员工授予基于绩效的限制性股票。三年如果达到一定的绩效衡量标准，绩效期间内将根据公司与其财产伤亡保险同行相比所获得的股东总回报水平，授予这些包含市场状况的奖励中的一部分。三年句号。其余的包含绩效条件，根据公司的综合比率结果与基于其财产伤亡保险同行的目标相比的水平归属。

实际支出范围从0%至200在三个日历年的业绩期间，根据各自市场的成就水平和业绩条件，授予的目标股票的百分比。？具有业绩条件的股票奖励的补偿费用是基于预期将授予的奖励的可能数量，使用业绩期末最有可能达到的业绩水平。

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

具有市场条件的基于绩效的奖励的核算和计量与具有绩效或服务条件的奖励不同。·市场条件的影响反映在授予日期的奖励的公允价值中。·无论基于市场的绩效目标是否得到满足，公平价值都被确认为所需服务期内的报酬成本。

公司所有的限制性股票奖励都是作为激励补偿发放的，并属于股权分类。

下表总结了在截至2019年9月30日的九个月内激励计划下的限制性股票活动，假设2019年业绩股的目标派息。


	股票#	加权		基于性能		加权
	在……下面	平均值		股票		平均值
	限制	公允价值		限制		公允价值
年初突出	89,135	$	68.70	105,170		$	66.79
授与	33,778		92.52	63,447	(1)		69.61
既得且不受限制	(44,085)		68.41	(84,512)			56.42
没收	(41)		53.64	—			—
期末未偿	78,787	$	79.08	84,105		$	79.34

(1)	包括以前获奖的基于业绩的限制性股票奖励的真实情况。更新后的股份是根据预先确定的业绩目标的实现情况计算的，并根据2002年激励计划授予。

截至2019年9月30日，有$7,426与非既得性限制性股票奖励有关的未确认补偿费用，预计将在加权平均期间内确认1.6年。在截至2019和2018年9月的9个月内，已归属和不受限制的股份的公允价值总额为$30，2019年和2018年。7,784和$4,413截至9月30日、2019年和2018年的九个月，公司记录了与限制性股票有关的薪酬费用$3,591和$3,379，扣除所得税收益$954和$898分别为。

5.“投资”(Investments)

在指定期间，投资于固定期限证券(包括具有固定期限特征的可赎回优先股)和股本证券(包括共同基金的权益)和其他投资资产的未实现损益总额如下。


	如#月#年，#2019年#年
					未实现的总损失(3)
	成本^或		毛		非OTTI		OTTI		估计数
	摊销		未实现		未实现		未实现		公平
	成本		利得		损失		损失角(4)		价值
美国国债	$	1,805	$	8	$	—	$	—	$	1,813
州和政治分区的义务		242,418		10,889		—		—		253,307
住宅抵押贷款支持证券(1)		305,655		6,785		(1,017)		—		311,423
商业抵押贷款支持证券		81,962		4,464		(10)		—		86,416
其他资产支持证券		37,651		297		(64)		—		37,884
公司和其他证券		502,626		16,958		(2,598)		—		516,986
小计，固定期限证券		1,172,117		39,401		(3,689)		—		1,207,829
股权证券(2)		146,829		23,197		(2,965)		—		167,061
其他投资资产(5)		34,206		—		—		—		34,206
总计	$	1,353,152	$	62,598	$	(6,654)	$	—	$	1,409,096

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)


	如#年12月#日，#年#月31#
					未实现的总损失(3)
	成本^或		毛		非OTTI		OTTI		估计数
	摊销		未实现		未实现		未实现		公平
	成本		利得		损失		损失角(4)		价值
美国国债	$	1,807	$	—	$	(30)	$	—	$	1,777
州和政治分区的义务		262,772		5,098		(1,672)		—		266,198
住宅抵押贷款支持证券(1)		300,387		1,477		(4,841)		—		297,023
商业抵押贷款支持证券		60,897		337		(898)		—		60,336
其他资产支持证券		61,310		95		(329)		—		61,076
公司和其他证券		488,240		1,775		(14,563)		—		475,452
小计，固定期限证券		1,175,413		8,782		(22,333)		—		1,161,862
股权证券(2)		142,948		15,419		(10,356)		—		148,011
其他投资资产(5)		23,481		—		—		—		23,481
总计	$	1,341,842	$	24,201	$	(32,689)	$	—	$	1,333,354

(1)	住宅抵押贷款支持证券主要由美国政府机构的义务组成，包括由以下发行人发行、担保和/或保险的抵押抵押债务：政府国家抵押协会(GNMA)，联邦住房贷款公司(FHLMC)，联邦国家抵押协会(FNMA)和联邦住房贷款银行(FHLB)。

(2)	股本证券包括普通股、优先股、共同基金和为公司执行递延补偿计划而持有的共同基金的权益。

(3)	公司的投资组合包括298和958证券的未实现损失头寸分别为2018年9月30日和2018年12月31日。

(4)	此栏中的金额代表在累计其他综合(亏损)收入中确认的非暂时性减值(“OTTI”)。

(5)	其他投资资产按公允价值近似的权益法核算。

按到期日划分的固定期限证券的摊销成本和估计公允价值如下所示。预期到期日将与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，但有或没有催缴或预付罚金。


	如#月#年，#2019年#年
	摊销		估计数
	成本		公允价值
一年或更短时间内到期	$	39,848	$	40,053
一年至五年后到期		304,339		310,616
五年到十年后到期		291,596		303,596
十年到二十年后到期		110,027		116,681
二十年后到期		1,040		1,161
资产支持证券		425,267		435,722
总计	$	1,172,117	$	1,207,829

在所示期间内，出售投资的总实现收益和亏损如下。


	截至9月30日的三个月				截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018		2019		2018
已实现总收益
固定期限证券	$	365	$	445	$	959	$	963
股权证券		1,221		851		2,862		4,346
已实现总亏损
固定期限证券		(375)		(1,170)		(1,283)		(1,849)
股权证券		(17)		(73)		(1,025)		(512)
投资实现净收益	$	1,194	$	53	$	1,513	$	2,948

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

在正常业务过程中，本公司进行涉及各种金融工具的交易，包括对固定期限和股权证券的投资。投资交易在交易对手可能拖欠对本公司的义务的程度上存在信用风险。信用风险是持有、交易和投资证券的结果。为了管理信用风险，公司专注于更高质量的固定收益证券，审查其投资的所有公司的信用强度，限制其在任何一项投资中的风险敞口，并监控投资组合质量，同时考虑到公认的统计评级机构分配的信用评级。

以下表格截至2019年9月30日和12月2018年3月31日列示本公司投资组合中包括的未实现损失总额以及按投资类别汇总的这些证券的公允价值。这些表格还显示了他们处于连续未实现损失状况的时间长度。


	如#月#年，#2019年#年
	小于12个月				12个月或更多				总计
	估计数		未实现		估计数		未实现		估计数		未实现
	公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失
美国国债	$	—	$	—	$	300	$	—	$	300	$	—
州和政治分区的义务		—		—		—		—		—		—
住房贷款抵押证券		51,560		415		39,362		602		90,922		1,017
商业抵押贷款支持证券		1,701		9		1,229		1		2,930		10
其他资产支持证券		13,025		58		6,905		6		19,930		64
公司和其他证券		47,125		1,741		19,760		857		66,885		2,598
小计，固定期限证券		113,411		2,223		67,556		1,466		180,967		3,689
股权证券		25,294		965		16,708		2,000		42,002		2,965
暂时性减值证券总额	$	138,705	$	3,188	$	84,264	$	3,466	$	222,969	$	6,654


	如#年12月#日，#年#月31#
	小于12个月				12个月或更多				总计
	估计数		未实现		估计数		未实现		估计数		未实现
	公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失
美国国债	$	—	$	—	$	1,777	$	30	$	1,777	$	30
州和政治分区的义务		80,856		707		16,049		965		96,905		1,672
住房贷款抵押证券		64,101		694		138,572		4,147		202,673		4,841
商业抵押贷款支持证券		22,652		270		13,117		628		35,769		898
其他资产支持证券		33,866		112		23,532		217		57,398		329
公司和其他证券		288,786		10,149		87,546		4,414		376,332		14,563
小计，固定期限证券		490,261		11,932		280,593		10,401		770,854		22,333
股权证券		71,439		9,955		2,072		401		73,511		10,356
暂时性减值证券总额	$	561,700	$	21,887	$	282,665	$	10,802	$	844,365	$	32,689

非暂时性减值

ASC 320，投资-债务和股权证券当存在与受损债务证券相关的信用相关损失时，要求实体将债务证券的OTTI分成两部分，而公司声称无意出售该证券，并且很可能不需要在收回其成本基础之前出售该证券。根据ASC 320，与信用损失有关的OTTI金额在收益中确认，与其他因素相关的OTTI金额作为其他全面收益的组成部分记录。在不存在信用损失，但公司更有可能在预期复苏之前出售债务证券的情况下，低于摊销成本的市值下降被确认为收益中的OTTI。在债务证券上确认OTTI之后的期间，本公司对这些证券进行会计处理，就好像它们是在OTTI的计量日期以等于以前的摊销成本基础减去在收益中确认的OTTI的摊销成本基础上购买的一样。对于在收益中确认OTTI的债务证券，新的摊销成本基础与预期收集的现金流量之间的差额将增加或摊销到净投资收入中。

安全保险集团和子公司

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(除每股和共享数据外，单位为千美元)

公司持有不公司持有的所有抵押贷款支持证券都是美国政府或机构担保的，或者被穆迪或标准普尔评为投资级。

截至2019年9月30日，公司固定收益和股票投资组合中的未实现损失被审查为潜在的非暂时性资产减值。？作为分析的结果，公司确认OTTI损失为$123和$397于截至二零一九年九月三十日止三个月及九个月内，该两个月分别包括与固定期限证券有关的信贷损失。公司确认$228截至2018年9月30日的三个月和九个月的OTTI亏损。

还对出现在公司“观察名单”上的任何其他证券进行了具体的定性分析。定性分析考虑了发行人的财务状况和近期前景、债务人是否及时支付其合同义务利息和本金、评级机构对证券评级的变化以及证券公允价值的历史波动性等因素。

公司进行的定性分析得出的结论是，除了通过OTTI确认的证券外，未实现的亏损记录在9月份的投资组合上。2019年30，2019年是由于市场利率和其他临时市场条件的波动，而不是该等证券发行人信用质量的根本变化。因此，本公司证券公允价值的下降被视为暂时性的。

下表总结了与固定期限证券相关的收益中确认的信用损失。vbl.


		截至9月30日的三个月				截至九月底的九个月？30，？
		2019		2018		2019		2018
固定期限证券信用损失，期初		$	274	$	616	$	844	$	616
	添加：先前未确认的OTTI信用损失		123		228		397		228
	减去：出售证券的信用损失		(220)		—		(1,064)		-
	减去：因出售意图而受损的证券的信用损失		—		—		—		—
	补充：先前受损证券的信用损失		—		—		—		—
	减去：预期先前受损证券的现金流增加		—		—		—		—
固定期限证券信用损失，期末		$	177	$	844	$	177	$	844

在2019年9月30日和2018年12月31日，有不与本公司认为非暂时性减值的证券有关的累计其他全面收益中包括的金额。

基于所进行的定性分析、本公司持有这些证券的决定、本公司目前的流动性水平以及我们积极经营现金流的历史，管理层认为，在公允价值预期收回其摊销成本基准之前，管理层更有可能不需要出售其任何证券。

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

净投资收益

净投资收入的构成如下：


	截至9月30日的三个月				截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018		2019		2018
固定期限证券的利息	$	11,285	$	10,576	$	32,129	$	30,330
股权证券股息		1,116		980		3,315		2,613
其他投资资产收益中的权益		310		260		1,070		985
其他资产利息		7		9		24		54
总投资收益#		12,718		11,825		36,538		33,982
投资费用		771		705		2,266		2,143
净投资收益	$	11,947	$	11,120	$	34,272	$	31,839

金融工具的公允价值

ASC 820，公允价值计量与披露提供了修改后的公允价值定义，建立了衡量公允价值的框架，并扩大了对公允价值信息的财务报表披露要求。根据ASC 820，公允价值被定义为在市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移负债而支付的价格(退出价格)。·ASC 820建立公允价值层次结构，该层次结构基于来自独立来源的市场数据(“可观察到的输入”)的输入与报告实体的内部假设之间进行区分，该输入基于外部市场数据有限或不可用时可用的最佳信息(“不可观察的输入”)。ASC 820中的公允价值层次结构根据输入的性质将公允价值度量划分为三个级别

一级-基于活跃市场中相同资产和负债的报价进行估值；

第2级-基于不符合第1级标准的可观察输入的估值，包括非活跃市场的报价和类似但不相同工具的活跃市场的报价；以及

3级-基于不可观察输入的估值。

公司固定期限证券的公允价值是基于其托管银行和投资经理提供的价格。公司的托管银行和投资经理都使用各种独立的、国家认可的定价服务来确定市场估值。如果定价服务无法提供公平价值确定，本公司从经纪-经销商处获得无约束力的报价。？对于公司在其投资组合中的大部分可供销售的固定期限证券，至少获得两个报价。？公司使用第三方定价服务作为其从第三方定价服务和经纪-经销商处报价的主要提供商。·为合理保证每个价格或报价的有效性，公司使用第三方定价服务作为其主要提供商。^为确保每个价格或报价的有效性，公司将使用第三方定价服务作为其主要供应商。^为合理保证每个价格或报价的有效性，公司将使用第三方定价服务作为其主要供应商。辅助第三方定价服务或经纪-交易商报价从公司的托管人或投资经理处获得。·然后对每个证券执行定价数据检查。·如果证券的主要和辅助价格报价之间的差异在可接受的容差水平内，则从公司的主要来源获得的报价用于该证券。·如果主要和次要价格报价之间的差异超过可接受的容差水平，则公司从替代来源获得报价(如果可能)，并记录并解决定价来源之间的任何差异。公司可要求其投资经理和交易员提供关于哪个供应商提供其交易员认为反映证券公允价值的价格的投入。在此过程之后，如果公司认为定价比其托管银行提供的主要定价更能反映证券的价值，则公司可决定使用次要或替代来源对其财务报表中的证券进行估值。公司分析收到的市场估值以验证合理性，了解所使用的关键假设及其来源。并根据交易活动和市场投入的可观察性确定适当的ASC 820公允价值层次级别。基于此评估和投资类别分析，每个价格被分类为级别1、级别2或级别3。

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

工具的公平价值基于(I)相同资产在活跃市场的报价(第1级)，(Ii)活跃市场中类似工具的报价，非活跃市场中相同或类似工具的报价，以及所有重要投入均可在活跃市场观察到的模型衍生估值(第2级)或(Iii)源自估值技术的估值，其中一项或多项重要投入在市场上不可观察到(第3级)。

公司的1级证券由股权证券组成，其价值基于相同资产在活跃市场上的报价。·公司的2级证券由可供销售的固定期限证券组成，其公允价值是利用可观察到的市场投入确定的。·公司的3级证券包括对波士顿联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Bank Of Boston)的一项投资，与安全保险公司的会员股票有关，在短期内无法赎回。·无法获得市场报价的证券的公平价值是根据可观察到的投入估算的，例如以及其他相关投入。使用这些投入进行估值的投资包括美国财政部证券、州政府和政治分支机构的债务、公司和其他证券、商业和住宅抵押贷款支持证券以及其他资产支持证券。^资产类别使用的公允价值应用程序投入包括但不限于：

●州和政治分区的义务：··总体信贷质量，包括对市场部门和一般义务、收入或租赁等支付来源的水平和可变性的评估；诸如保险、州或地方经济和政治基础等信贷支持，预先提供资金并托管至到期契约。

●公司和其他证券：总体信用质量，建立适用于贴现现金流估值的无风险收益率曲线上的风险调整信用利差；评估行业经济敏感性水平，公司财务政策，契约限制性契约，和/或证券和抵押品。

●住房贷款抵押证券，美国机构传递，抵押贷款债务(“CMO”)，非美国机构CMO：？根据历史提前还款率趋势、相关抵押品利率、原始加权平均到期日、复古年份、借款人信用质量特征、利率和收益率曲线预测、美国政府支持计划、税收政策和拖欠/违约趋势对提前还款速度的估计。

●商业抵押贷款支持证券：·总体信贷质量，包括对信贷支持和抵押品类型(如办公室、零售或住宿)的水平和可变性的评估，交易结构的现金流的可预测性，当前的经济市场条件。

●其他资产支持证券：·综合信贷质量，根据历史趋势和基础贷款特征对预付款速度的估计，包括对抵押品水平和可变性的评估，创收协议，区域许可证协议，产品采购协议以及设备和财产租赁。

●波士顿联邦住房贷款银行(“FHLB-波士顿”)：价值等于购买的成员股票的成本。

为了确保公允价值确定具有退出价格的代表性(与ASC 820一致)，公司验证从第三方获得的报价或价格的程序包括，但不限于，如果可能，获得每个固定期限证券的至少两个报价，如上所述，定期测试销售活动，以确定在资产负债表日用于评估证券的市场价格与资产负债表日前后发生的销售证券的销售价格之间是否存在显著差异，以及定期审查其外部投资经理提供的关于评级发生变化的证券的报告，并将证券列入其“观察名单”。此外，定价服务使用的估值技术

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(除每股和共享数据外，单位为千美元)

从外部来源获得的价格由本公司的外部投资经理审核，其投资专业人员熟悉所定价的证券及其交易市场，以确保公允价值确定具有代表性的退出价格(与ASC 820一致)。

上述定价服务为我们固定到期日定价的所有未调整的公允价值估计均包括在第2级披露的金额中。除了FHLB-Boston证券(被归类为3级证券)外，该公司的整个投资组合均基于截至2019年9月30日的报价市场价格或其他可观察到的输入进行定价。在截至2019年9月30日的九个月内，估值过程没有重大变化。截至2019年9月30日和2018年12月31日，管理层未对获得的报价或价格进行调整。所有获得的经纪人报价均无约束力。

在2019年9月30日和2018年12月31日，分类为可供出售的固定期限投资的公允价值等于账面价值$1,207,829和$1,161,862分别为。我们有不短期投资。现金及现金等价物之账面值及应计投资收入为近似公允价值。

下表总结了本公司在所示期间的投资公允价值计量总额。


	如#月#年，#2019年#年
	总计		1^级输入		级别^2^输入		级别？3？输入
美国国债	$	1,813	$	—	$	1,813	$	—
州和政治分区的义务		253,307		—		253,307		—
住房贷款抵押证券		311,423		—		311,423		—
商业抵押贷款支持证券		86,416		—		86,416		—
其他资产支持证券		37,884		—		37,884		—
公司和其他证券		516,986		—		516,986		—
股权证券		134,486		134,000		—		486
投资证券总额	$	1,342,315	$	134,000	$	1,207,829	$	486


	如#年12月#日，#年#月31#
	总计		1^级输入		级别^2^输入		级别？3？输入
美国国债	$	1,777	$	—	$	1,777	$	—
州和政治分区的义务		266,198		—		266,198		—
住房贷款抵押证券		297,023		—		297,023		—
商业抵押贷款支持证券		60,336		—		60,336		—
其他资产支持证券		61,076		—		61,076		—
公司和其他证券		475,452		—		475,452		—
股权证券		116,173		115,493		—		680
投资证券总额	$	1,278,035	$	115,493	$	1,161,862	$	680

有不在截至2018年9月30日的3个月和9个月期间，1级和2级之间的转账。

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

下表总结了公司3级公允价值证券在所示期间的变化。


	截至9月30日的三个月				截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018		2019		2018
	3级		3级		3级		3级
	公允价值		公允价值		公允价值		公允价值
	有价证券		有价证券		有价证券		有价证券
期初余额	$	486	$	680	$	680	$	680
收益中包含的净收益和净亏损		—		—		—		—
包括在其他全面收益中的净收益		—		—		—		—
购货		—		—		103		—
销货		—		—		(297)		—
转到3级		—		—		—		—
转出3级		—		—		—		—
期末余额	$	486	$	680	$	486	$	680
与期末仍然持有的资产有关的未实现损失的变化导致的收益中包括的总亏损金额	$	—	$	—	$	—	$	—

调入和调出第3级可归因于在确定公允价值退出定价时观察重大投入的能力的变化。如上表所述，不在截至9月30日、2019年和2018年的9个月内，调入或转出了3级。公司持有一2019年9月30日和2018年9月30日的3级安全。

截至2019年9月30日和2018年12月31日，大约有$32,575和$31,838分别为房地产投资信托基金(“REIT”)。REIT被排除在公允价值层次之外，因为公允价值是使用每股资产净值记录的实际权宜之计。此REIT的每股资产净值来自于独立评估净资产的比例份额归属于风险投资的成员拥有权。公允价值是利用信托从其经审计的财务报表中获得的资产净值确定的。要求公司提交请求45天在季度结束前处置保安。

6.？？损失及损失调整费用准备金

下表列出了亏损的期初和期末准备金和亏损调整费用(“LAE”)的对账，如公司在所示期间的合并财务报表中所示。


	截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018
年初损失准备金和LAE	$	584,719	$	574,054
与未付损失和LAE有关的再保险人应收账款减少		(108,398)		(83,085)
年初净损失准备金和LAE		476,321		490,969
发生的损失和LAE，涉及：
当年		408,927		406,912
往年		(25,541)		(39,348)
发生的总损失和LAE		383,386		367,564
支付的损失和LAE涉及：
当年		226,660		169,161
往年		149,472		206,980
已付损失总额和LAE		376,132		376,141
期末净损失准备金和LAE		483,575		482,392
外加与未付损失和LAE有关的再保险人应收款项		117,884		100,565
期末损失准备金和LAE	$	601,459	$	582,957

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

在每个时期结束时，重新估计所有以前事故年份的储量。公司上一年的储备金减少了$25,541和$39,348截至九月底的九个月分别为30、2019年和2018年，并源于对上一年的最终亏损和LAE负债的重新估计。在截至9月30日、2019年和2018年的九个月期间，往年储备的减少主要由我们保留的汽车和保留的业主线储备的减少组成。

公司的汽车业务储备在截至9月30日、2019年和2018年的9个月中减少，主要原因是已发生但尚未报告的索赔少于先前估计的索赔，以及公司已建立的人身伤害和财产损失案件储备的严重性好于先前的估计。由于本公司承保和历来承保的风险的性质，管理层不相信其承担石棉或环境污染责任。

7.承诺和应急

针对本公司的各种索赔，通常是正常业务行为中的附带索赔，不时待决或被指称。管理层认为，部分基于法律顾问的建议，此类索赔的最终解决不会对本公司的综合财务报表产生重大不利影响。但是，如果修订了这些程序的最终决议估计数，则与这些程序相关的负债可以在短期内进行调整。

马萨诸塞州法律要求获得在马萨诸塞州营业执照的保险人参加马萨诸塞州保险人破产基金(“破产基金”)。对破产基金的成员进行评估，按比例分摊破产基金与破产保险人有关的义务和开支。预计不时会有与各种破产有关的额外评估。虽然不知道任何未来评估的时间及金额，但根据现有知识，管理层认为该等未来评估预期不会对本公司的财务状况产生重大影响。

8.债务

2018年8月10日，公司与Citizens Bank，N.A.(前称RBS Citizens，N.A.)延长了其循环信贷协议(“信贷协议”)。(“公民银行”)至2023年8月10号到期日。信贷协议提供$30,000带有手风琴功能的循环信贷工具，允许未来将承诺金额扩展到$50,000好的。信贷安排下的贷款按公司的选择权支付利息，利率为(I)Libor费率加1.25年利率%或(Ii)^公民银行的较高利率优惠利率或0.5%高于联邦基金利率加1.25每年%。利息只在到期前支付。

本公司在信贷安排下的责任以其资产及营运附属公司的股本作抵押。信贷安排由本公司的非保险公司子公司担保。信贷安排包含契约，包括要求维持安全保险公司基于风险的最低资本比率和法定盈余，以及对负债、留置权和其他事项的限制或限制。截至9月30，2019年，本公司遵守所有契约。此外，信贷安排还包括惯常的违约事件，包括交叉违约条款，允许贷款人在公司(I)在本金超过本金的债务下的任何支付义务违约的情况下加速贷款。$10,000或者(Ii)没有履行任何其他允许加速所有此类债务的契约。

公司有不2019年9月30日和12月的未偿还信贷额度31、2018年。包括在利息支出中的信贷安排承诺费是按以下利率计算的0.25年息$30,000承诺在9月30日，2019年和2018年。

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

本公司是FHLB-波士顿的成员。在FHLB-波士顿的会员资格允许该公司以具有竞争力的利率借入资金，前提是该贷款以特定的美国政府住房抵押贷款担保证券作抵押。在2019年9月30日，公司有能力借入$296,811使用将用作抵押品的符合条件的投资资产。公司有不FHLB-波士顿在2019年9月30日和2018年12月31日未偿还的金额。

9.所得税

截至9月30日、2019年和2018年的九个月的联邦所得税支出是使用估计的实际税率计算的。如有必要，这些税率将在每个连续的过渡期结束时进行修订，以反映当前对年度实际税率的估计。2019年的实际比率低于法定比率，主要是由于免税投资收入的影响和股票补偿的影响。

该公司认为，其公开纳税年度所得税申报表上所采取的头寸将在美国国税局(“IRS”)审查后继续存在。因此，根据ASC 740，公司没有记录任何不确定税务头寸的负债。所得税.

在截至2019年9月30日的9个月中，公司未确认的税收优惠金额或关于ASC 740负债金额的任何假设均未发生实质性变化。

美国国税局分别审查了该公司截至2013年12月31日、2014年和2015年12月31日的美国联邦纳税申报表。这项审查涉及退回往年2015年净营业亏损的退款要求，这引发了税务联合委员会的审查。没有注意到作为检查的一部分的调整。2016年之前的所有纳税年度都已结束。

本公司认为，所有公开年度均已确定足够的税务负债。然而，如果公司最终负债的估计被修订，这些税务负债的金额可能会在短期内修订。

2017年12月22日，《TCJA》颁布实施，对1986年《国内收入法》进行了重大修改。TCJA除其他外，将公司税率从法定税率降低到35%至21%，^对净经营亏损和高管薪酬施加了额外的限制，允许某些资本支出的全部支出，并制定了其他影响保险业的变化。

在TCJA颁布之后，SEC发布了第118号员工会计公告“所得税会计对减税和就业法案的影响”(“SAB 118”)。SAB 118提供了一年的计量期，以最终确定暂定数额。SAB 118中提供的计量期于2018年12月22日结束，因此，本公司已完成截至2018年12月31日TCJA影响的会计核算。

10.共享回购计划

2007年8月3日，董事会批准了一项最高可达美元的股份回购计划30,000公司的已发行普通股。截至2019年9月30日，董事会累计授权增加现有股份回购计划的最多$150,000已发行普通股的回购。根据该计划，公司可以在公开市场或其他形式的公开或私人交易中以现金回购其普通股的股份。·此类回购的时间和实际回购股份的数量将取决于多种因素，包括价格、市场状况以及适用的监管和公司要求。·该计划不要求公司回购任何特定数量的股份，可以随时在没有事先通知的情况下对其进行修改、暂停或终止。

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

不公司在截至9月份的9个月内根据该计划购买了股票。30、2019年和2018年。截至2019年9月30日，公司已经购买了2,279,570股票成本为$83,835.

11.契约

该公司拥有各种不可取消的长期经营租赁，其中最大的是办公空间，包括公司总部、VIP索赔中心和律师事务所。其他经营租赁包括汽车租赁和各种办公设备。本公司没有融资租赁。我们的租约有剩余的租期一年致十年，其中一些包括要扩展的选项最多的租约五年.

公司采用所需的修改后的追溯过渡方法，从2019年1月1日(“申请日期”)起采用ASU 2016-02、ASU 2018-10和ASU 2018-11。根据指引，本公司选择不调整比较期间。因此，ASC 842将适用于截至申请日期已开始的每个租赁，并具有截至该日期的累积效果调整。财务报表中提出的申请日期之前的所有期间将不会改变，ASC 840中的指导将适用。公司有选择应用程序包ASC 842中为所有租赁提供的实用权宜之计。此外，公司还拥有选择不应用后见之明实用权宜之计或土地地役权实用权宜之计。

在计算租赁负债时，公司根据原始租赁条款使用截至申请日期的增量借款利率。租赁费用的构成如下：


	截至9月30日的三个月		截至九月底的九个月？30，？
	2019		2019
经营租赁成本	$	1,178	$	3,486

其他与租约有关的资料如下：


	截至9月30日的三个月		截至九月底的九个月？30，？
	2019		2019
为租赁负债计量中包括的金额支付的现金：
经营租赁的经营现金流	$	1,279	$	3,791
加权平均剩余租期
经营租赁				8.69年数
加权平均贴现率
经营租赁				3.42%

租赁负债到期日如下：


	经营租赁
2019	$	1,287
2020		5,059
2021		4,851
2022		4,373
2023		3,984
此后		20,132
租赁付款总额		39,686
减息利息		(3,928)
总计	$	35,758

安全保险集团和子公司

未经审计的合并财务报表附注

(除每股和共享数据外，单位为千美元)

12.随后的事件

该公司已经评估了随后向证券交易委员会提交的综合财务报表中的确认或披露事件，没有发生需要确认或披露的事件。

项目2.

管理层讨论与分析

财务状况和经营结果

下面的讨论应该与我们所附的合并财务报表及其附注一起阅读，这些报表和附注出现在本文档的其他地方。在此讨论中，除共享和每股数据外，所有美元金额均以千为单位呈现。

以下讨论包含前瞻性陈述。我们打算将非历史性质的陈述，并据此确定为“前瞻性陈述”，纳入1995年“私人证券诉讼改革法”的安全港条款。此外，该公司的高级管理层可能会向分析师、投资者、媒体和其他人口头作出前瞻性陈述。这一安全港要求我们具体说明可能导致实际结果与我们或代表我们作出的前瞻性陈述中所包含的结果大不相同的重要因素。我们不能承诺我们在这些前瞻性陈述中的预期将被证明是正确的。我们的实际结果可能与我们的预期大相径庭，甚至比我们的预期更糟。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果大不相同的具体重要因素，请参阅下面的“前瞻性陈述”。

执行摘要和概述

在本讨论中，“安全”指的是安全保险集团“公司”。和“我们的公司”，“我们”，“我们”和“我们”指的是安全保险集团，公司及其合并的子公司。我们的子公司由安全保险公司(“安全保险”)、安全赔偿保险公司(“安全赔偿”)、安全财产和伤亡保险公司(“安全P&C”)、安全资产管理公司(“SAMC”)和安全管理公司(SAMC的控股公司)组成。

我们是马萨诸塞州私人乘用车、商用汽车、房主和非汽车商业保险的领先提供商。除了私人乘用车保险(2018年占我们直接书面保费的55.7%)，我们还提供其他保险产品组合，包括商用汽车(2018年直接书面保费的16.5%)、房主(2018年直接书面保费的22.9%)和住宅火灾、雨伞和企业主保单(总计占2018年直接书面保费的4.9%)。通过我们的保险公司子公司、安全保险、安全赔偿和安全P，仅在马萨诸塞州、新汉普郡和缅因州运营2018年，世卫组织在这三个州的1120个地点提供了899人。我们利用这些关系和我们对马萨诸塞州市场的广泛了解，成为马萨诸塞州第四大私人汽车客运公司和最大的商业汽车保险公司，根据联邦汽车再保险公司(“CAR”)编制的统计数据，2018年分别占据了马萨诸塞州私人客运和商用汽车市场约9.0%和15.7%的份额。我们也是马萨诸塞州第三大房主保险公司，占马萨诸塞州房主保险市场7.2%的份额。

A.M.Best根据投保人关心的因素对保险公司进行评级，目前将安全保险评为“A(优秀)”评级。2019年4月23日，A.M.Best再次确认了我们的“A”评级。

我们的保险子公司在2008年和2016年开始在新罕布什尔州和缅因州投保。下表显示了在截至9月30日、2019年和2018年的三个月和九个月内，每个州的直接书面保险费金额。


	截至9月30日的三个月				截至九月底的九个月？30，？
直接书面保费	2019		2018		2019		2018
马萨诸塞州	$	216,719	$	211,507	$	638,329	$	634,696
新汉普郡		8,653		8,178		23,562		21,581
缅因州		379		245		842		436
总计	$	225,751	$	219,930	$	662,733	$	656,713

最近的趋势和事件

2019年9月12日，我们达成了一项协议，就涉及寻求向我们的个人伞式投保人之一追讨合同外损害赔偿的责任索赔的诉讼达成和解。和解获得法院批准，与此类和解相关的成本在截至2019年9月30日的季度中在亏损和亏损调整费用内应计。在截至2019年9月30日的季度中，这一和解的税前净收入影响为6，950美元，即扣除再保险的8，550美元后，直接损失15，500美元。税后影响为5491美元，或每股稀释后0.36美元。

以下费率更改已由马萨诸塞州和新罕布什尔州的保险监管机构在2019年和2018年提交并批准。


业务线	生效日期	速率变化
新汉普郡房主	2019年12月1日	3.8%
马萨诸塞州房主	2019年11月1日	2.2%
马萨诸塞州私人乘用车	2019年9月1日	1.9%
马萨诸塞州商用汽车	2019年6月1日	3.1%
新汉普郡商用汽车	(2019年3月1日)	1.8%
新汉普郡房主	2018年12月1日	2.3%
新汉普郡私人乘用车	2018年12月1日	2.0%
马萨诸塞州房主	2018年11月1日	2.6%
马萨诸塞州私人乘用车	2018年9月1日	2.3%
马萨诸塞州商用汽车	2018年6月1日	3.7%
新汉普郡商用汽车	2018年3月1日	4.6%

保险比率

财产和伤亡保险业使用合并比率作为承保盈利能力的衡量标准。·合并比率是损失比率(损失和损失调整费用占净赚取保费的百分比)加上费用比率(承保和其他费用占净赚取保费的百分比，按GAAP计算)的总和。^合并比率仅反映承保结果，不包括投资或财务收入和其他服务收入。^承保盈利能力受到竞争、灾难性事件、天气、经济和社会等因素的影响，会出现显著波动。^合并比率只反映承保结果，不包括投资或财务收入和其他服务收入。^承保盈利能力受竞争、灾难性事件、天气、经济和社会等因素的影响而发生重大波动。

下表列出了我们的GAAP保险比率。


	截至9月30日的三个月				截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018		2019		2018
GAAP比率：
损失率	68.0	%	59.2	%	65.1	%	63.0	%
费用比	30.7		31.7		30.9		31.7
组合比率	98.7	%	90.9	%	96.0	%	94.7	%

股权报酬

2018年4月2日，公司董事会通过了安全保险集团公司。2018年长期激励计划(“2018年计划”)，随后由我们的股东在2018年股东年会上批准。2018年计划允许授予股票奖励、业绩股票、基于现金的绩效单位、其他股票奖励、股票期权、股票增值权和股票单位奖励，每种奖励可以单独授予，也可以与其他奖励同时授予。参与资格包括为公司提供真诚服务的高级管理人员、董事、员工和其他个人。2018年计划取代公司2002年管理综合激励计划(“2002年激励计划”)。

2018年计划建立了350，000股普通股的初始池，可用于向我们的员工和其他合格参与者发行。

2018年计划和2002年激励计划之间可授予奖励的普通股的最大数量为2，850，000股。根据2002年激励计划，将不再允许进一步的赠款。在九月份30，2019年，有293，031股可供未来授予。

在截至2019年9月30日的9个月内，根据激励计划授予的基于股份的奖励摘要如下：


WorldOf类型		数字^		公平
权益		奖项		每单位价值
获颁	生效日期	授与		分享		归属^条款
RS-服务	2019年2月26日	28,778	$	92.52	(1)	3^年，^30%-30%-40%
RS-性能	2019年2月26日	23,191	$	92.52	(1)	3^年，^Cliff^^归属^^(3)
遥感	2019年2月26日	5,000	$	92.52	(1)	无归属时期(2)
RS-性能	2019年2月26日	40,256	$	92.52	(1)	无归属期限^(4)

(1)	限制性股票授予的每股公允价值等于我们普通股在授予日的收盘价。

(2)	董事会成员必须保持股票持有量至少相当于其年度现金保留额的四倍。这项要求必须在成为董事后的五年内达到。

(3)	这些股票代表基于业绩的限制性股票奖励。该等股份的归属取决于是否达到预先设定的业绩目标，而在业绩期末授出的股份与赚取的股份之间的任何差额将于业绩期末报告。

(4)	这些股票代表了以前授予的基于业绩的限制性股票奖励的真实情况。更新后的股份是根据预先确定的业绩目标的实现情况计算的，并根据2002年激励计划授予。

再保险

根据我们承保的保单，我们向其他保险公司再保险我们的一部分潜在责任，从而保护我们免受意外的巨大损失或可能产生巨大损失的灾难性事件，主要是在我们的房屋所有者业务范围内。我们在选择我们的再保险公司时是有选择性的，只寻找那些我们认为财务稳定和资本充足的公司。为了尽量减少再保险人无力偿债的风险，我们不断评估和检讨再保险人的财务状况。我们的大多数再保险公司的最佳评级为“A+”(高级)或“A”(优秀)。

我们维持再保险承保范围，以帮助减轻灾难性事件的损失影响，在2019年维持承保范围，以在发生“139年风暴”(即预计139年内发生一次的严重风暴)时保护我们。我们使用各种软件产品来衡量我们遭受巨灾损失的风险，以及飓风等巨灾损失可能给我们带来的最大损失。该模型包括马萨诸塞州财产保险承销协会(“公平计划”)对我们在财产保险剩余市场中产生的巨灾损失份额的估计。

对于2019年，我们购买了四层超额巨灾再保险，为超过50，000美元的财产损失提供615，000美元的保险，最高可达665，000美元。我们的再保险人共同参与第一层为50，000美元的50.0%，第二层为50，000美元的80.0%，第三层为250，000美元的80.0%，第四层为265，000美元的80.0%。

我们还为我们的汽车、房主、住宅火灾、企业主和商业套餐业务线发生的重大伤亡损失提供超过2，000美元到最高10，000美元的伤亡超额损失再保险。我们为房主、企业主和商业套餐保单提供财产超额损失再保险，承保金额超过2，000美元，最高可达20，760美元。此外，我们对超过1，000美元至最高10，000美元的伞状大额损失有责任超额损失再保险。我们还与哈特福德蒸汽锅炉检验和保险公司签订了各种再保险协议，其中主要合同是配额份额协议，根据该协议，我们将根据我们的企业主保单和商业套餐保单为设备故障保险支付100%的保费和损失。

我们是CAR的参与者，CAR是一个国家设立的机构，在马萨诸塞州经营商业汽车保险的剩余市场再保险计划，根据该计划，割让业务的保费、费用、损失和损失调整费用由马萨诸塞州所有撰写汽车保险的保险公司分担。我们还参加了公平计划，在该计划中，无法进入自愿市场的房主业务的保费、费用、损失和损失调整费用由马萨诸塞州所有投保房主保险的保险公司分担。公平计划的巨灾损失风险增加，因此，公平计划决定购买再保险，以减少他们对巨灾损失的风险。2019年7月1日，公平计划为财产损失购买了2，000，000美元的巨灾再保险，保留额为100，000美元。

在2019年9月30日，我们也有132，841美元可从汽车中收回，包括损失调整费用准备金，未赚取的保费和可收回的再保险。

在2019年9月30日，我们从上述伞式索赔中回收的预期再保险总额最近的趋势和事件区段是8550美元。该笔款项现已收回。

通货膨胀的影响

我们不相信通胀对我们的综合经营业绩有重大影响，但通胀可能影响利率的情况除外。

非GAAP测度

管理层在呈报公司业绩时包括了某些非普遍接受的会计原则(“非GAAP”)财务措施。管理层认为，这些非GAAP措施更好地解释了公司的经营结果，并允许对公司业务的基本趋势有更全面的了解。这些措施不应被视为根据公认会计原则(“GAAP”)确定的措施的替代品。此外，我们对这些项目的定义可能无法与其他公司使用的定义相比较。

非GAAP营业收入和每股稀释后的非GAAP营业收入由我们的GAAP净收入组成，调整后的净收益包括实现净收益、投资的净减值损失、股本证券的未实现净收益的变化以及与此相关的税收。净收益和每股摊薄收益是GAAP财务指标，它们分别与非GAAP营业收入和每股非GAAP营业收入最直接地进行比较。GAAP财务措施与这些非GAAP措施的对账包括在下面的财务亮点中。

运营结果

截至2019年9月30日的3个月和9个月与截至2018年9月30日的3个和9个月相比

下表显示了我们选定的某些财务结果。


	截至9月30日的三个月				截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018		2019		2018
直接书面保费	$	225,751	$	219,930	$	662,733	$	656,713
净书面保费	$	211,596	$	207,506	$	618,819	$	613,034
净赚取保费	$	198,410	$	196,968	$	589,327	$	583,126
净投资收益		11,947		11,120		34,272		31,839
(亏损)合伙投资收益		(139)		1,188		1,431		6,539
投资实现净收益		1,194		53		1,513		2,948
股权投资未实现净收益的变化		(387)		2,444		15,168		(3,749)
投资减值损失净额		(123)		(228)		(397)		(228)
财务和其他服务收入		4,371		4,362		12,540		13,121
总收入		215,273		215,907		653,854		633,596
损失和损失调整费用		134,966		116,693		383,386		367,564
承销、经营及相关费用		60,845		62,496		182,187		184,925
利息费用		22		22		67		67
总费用		195,833		179,211		565,640		552,556
所得税前收入		19,440		36,696		88,214		81,040
所得税费用		3,821		7,788		16,715		16,191
净收入	$	15,619	$	28,908	$	71,499	$	64,849
每股加权平均普通股收益：
基本型	$	1.02	$	1.90	$	4.68	$	4.28
稀释	$	1.01	$	1.88	$	4.64	$	4.24
每普通股支付的现金股利	$	0.90	$	0.80	$	2.50	$	2.40

净收益与非GAAP营业收入的对账：

净收入	$	15,619	$	28,908	$	71,499	$	64,849
从净收入中扣除：
投资实现净收益		(1,194)		(53)		(1,513)		(2,948)
股权投资未实现净收益的变化		387		(2,444)		(15,168)		3,749
投资减值损失净额		123		228		397		228
从净收入中扣除的所得税费用(福利)		144		476		3,420		(216)
非GAAP营业收入	$	15,079	$	27,115	$	58,635	$	65,662

每股摊薄净收益	$	1.01	$	1.88	$	4.64	$	4.24
从净收入中扣除：
投资实现净收益		(0.08)		-		(0.10)		(0.19)
股权投资未实现净收益的变化		0.03		(0.16)		(0.99)		0.25
投资减值损失净额		0.01		0.01		0.03		0.01
从净收入中扣除的所得税费用(福利)		0.01		0.03		0.22		(0.01)
每摊薄股非GAAP营业收入	$	0.98	$	1.76	$	3.80	$	4.30

直接书面保费。截至2019年9月30日的三个月的直接书面保费增加了5，821美元，即2.6%，从2018年同期的219，930美元增至225，751美元。截至九月底九个月的直接书面保费2019年的30，增加了6，020美元，即0.9%，从2018年同期的656，713美元增加到662，733美元。2019年的增长主要发生在我们的商用乘用车和房主业务线。

净书面保费。截至2019年9月30日的三个月的净书面保费增加了4，090美元，即2.0%，从2018年同期的207，506美元增至211，596美元。截至2019年9月30日的9个月的净书面保费增加了5，785美元，或0.9%，从2018年同期的613，034美元增至618，819美元。

净赚取保费。截至2019年9月30日的三个月净赚取保费增加了1，442美元，即0.7%，从2018年同期的196，968美元增至198，410美元。截至2019年9月30日的九个月净赚取保费增加6，201美元，或1.1%，从2018年同期的583，126美元增至589，327美元。

再保险对净书面保费和净赚取保费的影响见下表。


	截至9月30日的三个月					截至九月底的九个月？30，？
	2019		2018		2019		2018
书面保费
直接	$	225,751	$	219,930	$	662,733	$	656,713
假设		7,473		7,750		23,893		23,995
割让		(21,628)		(20,174)		(67,807)		(67,674)
净书面保费	$	211,596	$	207,506	$	618,819	$	613,034

赚取保费
直接	$	213,619	$	212,209	$	631,261	$	624,325
假设		7,214		7,469		24,742		24,236
割让		(22,423)		(22,710)		(66,676)		(65,435)
净赚取保费	$	198,410	$	196,968	$	589,327	$	583,126

净投资收入。截至2019年9月30日的三个月净投资收入增加了827美元，即7.4%，从2018年同期的11，120美元增至11，947美元。截至9月份的9个月净投资收入2019年30，增加了2，433美元，或7.6%，从2018年同期的31，839美元增加到34，272美元。增加的原因是平均投资资产余额增加，投资收益收益率比上一期间有所提高。截至二零一九年九月三十日止三个月，投资组合的净有效年化收益率为3.5%，而2018年同期为3.4%。截至2019年9月30日的九个月，投资组合的净有效年化收益率为3.4%，而截至2018年9月30日的九个月，净有效年化收益率为3.3%。2019年9月30日，投资组合固定到期日的期限为2.9年，而2018年12月31日，固定到期日为3.6年。

(亏损)合伙投资的收益。在截至2019年9月30日的三个月中，合作伙伴投资的亏损为139美元，而2018年同期的收益为1，188美元。2019年的亏损反映了投资增值和收到现金收益的时机的波动。在截至2019年9月30日的9个月中，合伙投资的收益为1，431美元，而2018年同期为6，539美元。2018年收益反映了投资增值和作为资本回报收到的现金收益的增加。

净投资实现收益。截至2019年9月30日的三个月，投资实现净收益为1，194美元，而2018年同期的净实现收益为53美元。截至2019年9月30日的9个月，投资实现净收益为1，513美元，而2018年同期的净实现收益为2，948美元。

在所示期间内，投资于固定期限证券(包括具有固定期限特征的可赎回优先股)、股权证券(包括共同基金的权益)和其他投资资产的未实现损益总额如下：


	如#月#年，#2019年#年
					未实现的总损失(3)
	成本^或		毛		非OTTI		OTTI		估计数
	摊销		未实现		未实现		未实现		公平
	成本		利得		损失		损失角(4)		价值
美国国债	$	1,805	$	8	$	—	$	—	$	1,813
州和政治分区的义务		242,418		10,889		—		—		253,307
住宅抵押贷款支持证券(1)		305,655		6,785		(1,017)		—		311,423
商业抵押贷款支持证券		81,962		4,464		(10)		—		86,416
其他资产支持证券		37,651		297		(64)		—		37,884
公司和其他证券		502,626		16,958		(2,598)		—		516,986
小计，固定期限证券		1,172,117		39,401		(3,689)		—		1,207,829
股权证券(2)		146,829		23,197		(2,965)		—		167,061
其他投资资产(5)		34,206		—		—		—		34,206
总计	$	1,353,152	$	62,598	$	(6,654)	$	—	$	1,409,096

(1)住宅抵押贷款支持证券主要由美国政府机构的债务组成，包括由以下发行人发行、担保和/或保险的抵押抵押债务：政府国家抵押协会(GNMA)、联邦住房贷款公司(FHLMC)、联邦国家抵押协会(FNMA)和联邦住房贷款银行(FHLB)。

(2)股本证券包括普通股、优先股、共同基金和共同基金的权益，共同基金为公司的执行递延提供资金

补偿计划。

(3)我们的投资组合包括298只未实现亏损的证券，截至2019年9月30日。

(4)此栏中的金额代表在累计其他全面收益中确认的非暂时性减值(“OTTI”)。

(5)	其他投资资产按公允价值近似的权益法核算。

根据穆迪的评级，我们的固定收益证券组合的构成如下：


	如#月#年，#2019年#年
		估计数
		公允价值	百分比
美国财政部证券和美国政府机构的义务	$	311,423	25.8	%
AAA/AA		248,487	20.6
A		228,880	18.9
BAA		166,145	13.8
BA		64,837	5.4
B		82,493	6.8
CAA/案例		3,363	0.3
未定级		102,201	8.4
总计？	$	1,207,829	100.0	%

评级一般在证券发行时分配，并可根据正在进行的评估进行修改。表中的评级为截至指定日期的评级。

截至9月我们的固定期限投资组合主要由投资级公司固定期限证券、美国政府和机构证券以及资产支持证券组成。我们固定期限投资的非投资级投资组合主要由可变利率担保和高级银行贷款以及高收益债券组成。

下表说明了我们的投资组合中包括的未实现损失总额以及按投资类别汇总的这些证券的公允价值。该表还显示了截至2019年9月30日，他们处于连续未实现亏损状态的时间长度。


	如#月#年，#2019年#年
	小于12个月				12个月或更多				总计
	估计数		未实现		估计数		未实现		估计数		未实现
	公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失
美国国债	$	—	$	—	$	300	$	—	$	300	$	—
州和政治分区的义务		—		—		—		—		—		—
住房贷款抵押证券		51,560		415		39,362		602		90,922		1,017
商业抵押贷款支持证券		1,701		9		1,229		1		2,930		10
其他资产支持证券		13,025		58		6,905		6		19,930		64
公司和其他证券		47,125		1,741		19,760		857		66,885		2,598
小计，固定期限证券		113,411		2,223		67,556		1,466		180,967		3,689
股权证券		25,294		965		16,708		2,000		42,002		2,965
暂时性减值证券总额	$	138,705	$	3,188	$	84,264	$	3,466	$	222,969	$	6,654

公司截至2019年9月30日的固定收益和股票投资组合中的未实现损失进行了审查，以评估潜在的非暂时性资产减值。公司在2019年9月30日持有一个债务证券，连续四个或更多季度出现重大(20%或更大)未实现损失，此外还具有导致减值评估的某些定性因素。在截至2019年9月30日的3个月和9个月期间，公司确认OTTI损失分别为123美元和397美元，其中完全包括与固定期限证券有关的信用损失。公司在截至9月30日的三个月和九个月期间确认了228美元的OTTI损失。2018.

对出现在我们的“观察名单”上的证券也进行了具体的定性分析。？定性分析考虑了诸如发行人的财务状况和近期前景、债务人是否当前支付其合同义务利息和本金、评级机构对证券评级的变化以及证券公允价值的历史波动性等因素。

大部分未实现的亏损记录在9月份的投资组合上。2019年30，2019年是由于市场利率和其他临时市场条件的波动，而不是该等证券发行人信用质量的根本变化。鉴于我们目前的流动性水平，我们不打算出售这些证券，而且我们很可能不会被要求在收回这些证券的成本基础之前出售这些证券，这些价值的下降被视为是暂时的。

有关我们投资组合的公允价值计量的信息，请参阅第1项--财务报表，附注5，投资，格式为？10-Q。

投资减值净亏损好的。截至2019年9月的三个月投资净减值损失为123美元，截至2019年9月的九个月净减值亏损为397美元。公司在截至2018年9月30日的三个月和九个月期间确认了228美元的OTTI损失。

财务和其他服务收入。 财务和其他服务收入包括来自溢价分期付款的收入(我们在赚取时确认)以及其他杂项收入和费用。截至2019年9月30日的三个月的财务和其他服务收入增加了9美元，即0.2%，从2018年同期的4，362美元增至4，371美元。截至2019年9月30日的9个月的财务和其他服务收入减少了581美元，或4.4%，从2018年同期的13，121美元下降至12，540美元。

损失和损失调整费用。截至2019年9月30日的三个月发生的亏损和亏损调整费用增加了18，273美元，即15.7%，从2018年同期的116，693美元增加到134，966美元。截至2019年9月30日止九个月发生的亏损及亏损调整开支增加15，822美元，或4.3%，由2018年同期的367，564美元增至383，386美元。

我们截至2019年9月30日的三个月的GAAP损失率从2018年同期的59.2%上升到68.0%。我们截至2019年9月30日的九个月的GAAP损失率从2018年同期的63.0%上升到65.1%。截至2019年9月30日的三个月，我们的GAAP损失率(不包括亏损调整费用)为59.5%，而2018年同期为51.4%。截至2019年9月30日的九个月，我们的GAAP损失率(不包括亏损调整费用)为56.4%，而2018年同期为55.2%。截至9月份的三个月的税前业绩中包括的上一年的总体有利发展2019年的30，204美元，而2018年同期为13，048美元。减少的主要原因是上文提到的伞式索赔。截至2019年9月30日的9个月的税前业绩中包括的前一年有利发展总额为25，541美元，而2018年同期为39，348美元。

承销、经营及相关费用。截至2019年9月30日的三个月的承销、运营和相关费用减少了1，651美元，或2.6%，从2018年同期的62，496美元降至60，845美元。截至二零一九年九月三十日止九个月的承保、营运及相关开支减少2，738美元，或1.5%，由2018年同期的184，925美元减少至182，187美元。我们截至2019年9月30日止三个月的GAAP支出比率从2018年同期的31.7%降至30.7%。我们截至2019年9月30日止九个月的GAAP支出比率从2018年同期的31.7%降至30.9%。

利息支出。截至9月30日、2019年和2018年的三个月，利息支出为22美元。截至9月30日、2019年和2018年的九个月的利息支出为67美元。包括在利息支出中的信贷安排承诺费在截至2019年和2018年9月的9个月为56美元.

所得税费用截至9月份的三个月，我们的实际税率分别为19.7%，21.2%，2019年和2018年。我们截至9月30日、2019年和2018年的9个月的实际税率分别为18.9%和20.0%。截至2019年9月30日的三个月和九个月的实际税率低于法定税率，主要是由于免税投资收入的影响和基于股票的补偿的影响。截至2018年9月30日止三个月及九个月的实际税率低于法定税率，主要是由于免税投资收入的影响。

净收入。截至2019年9月30日的三个月净收益为15，619美元，而2018年同期的净收益为28，908美元。截至2019年9月30日的九个月净收益为71，499美元，而2018年同期的净收益为64，849美元。

非GAAP营业收入好的。上述定义的非GAAP营业收入在截至2019年9月30日的三个月为15，079美元，而2018年同期为27，115美元。截至2019年9月30日的9个月，非GAAP营业收入为58，635美元，而2018年同期为65，662美元。

流动性与资本资源

作为一家控股公司，安全公司的资产主要由我们的直接和间接子公司的股票组成。因此，我们履行义务和向股东支付股息的主要资金来源是来自我们子公司的股息和其他允许支付的款项，主要是安全保险。安全是我们信贷工具下的借款人。

安全保险的资金来源主要包括收到的保费、投资收入以及销售和赎回投资的收益。安全保险的主要现金用途是支付索赔、运营费用和税收，购买投资和向安全支付股息。

在截至9月份的9个月中，经营活动提供的净现金分别为69，651美元和90，397美元。分别为30、2019年和2018年。我们的运营通常会从运营中产生正的现金流，因为大多数保费都是在要求索赔和福利付款的时间之前收到的。预期未来经营现金流将继续为正，以满足我们的流动性要求。

在截至9月30日、2019年和2018年的九个月中，用于投资活动的净现金分别为20，827美元和44，121美元。截至2019年9月30日的9个月，购买的固定到期日、股权证券和其他投资资产为177，160美元，而上年同期为301，023美元。在截至2019年9月30日的9个月中，有价证券的到期日、赎回、看涨和销售的收益为162，688美元，而上年同期为267，415美元。

在截至9月份的9个月里，用于筹资活动的现金净额分别为38，924美元和36，667美元。分别为30、2019年和2018年。用于融资活动的净现金包括向股东支付股息。

保险附属公司在其各自的固定期限证券和股权证券的投资组合中保持高度的流动性。我们预计不需要出售这些证券来满足保险子公司的现金需求。我们期望保险子公司产生足够的经营现金，以满足所有短期和长期的现金需求。然而，无法保证不可预见的业务需求或其他项目不会发生，从而导致我们不得不在其价值完全恢复之前出售证券；从而导致我们在该期间确认额外的减值费用。

信贷安排

有关我们的信贷安排的信息，请参阅此表格的项目1-财务报表，附注8，债务，表格·10-Q。

近期会计公告

有关最近的会计声明的信息，请参阅第1项-财务报表，附注2，最近的会计声明，格式为？10-Q。

监管事项

我们的保险子公司受到各种监管限制，这些限制限制了在未经马萨诸塞州保险部总监事先批准的情况下，可向母公司支付的最高股息金额。马萨诸塞州法令将保险人在任何十二个月期间可以支付的股息限制为(I)保险人截至上一年12月的盈余的10%，或(Ii)保险人在截至前一年12月的十二个月期间的净收入中较大者31，在每种情况下按照法定会计惯例确定。我们的保险公司子公司不得宣布“特别股息”(定义为任何股息或分派，连同在之前12个月内作出的其他分派，超过马萨诸塞州法规规定的限制)，直到专员收到拟派息的通知并未提出反对后的30天。正如历来由专员管理的那样，这项规定要求专员事先批准特别股息。根据马萨诸塞州的法律，保险公司只能从其未分配的资金中支付现金股息，也就是所谓的盈余，而保险公司的剩余盈余必须与其未偿债务相比是合理的，并且必须足以满足其财务需要。在年末12月2018年，安全保险的法定盈余为646，820美元，2018年法定净收入为86，734美元。因此，2019年可用于此类股息的最高金额为86，734美元，无需事先获得专员批准。由于马萨诸塞州的这项法规，保险子公司在2018年12月31日将净资产限制在560，086美元。在截至2019年9月30日的九个月中，安全保险向安全支付了34，757美元的股息。

法律允许的最高股息并不表示保险人实际支付股息的能力，这可能会受到业务和监管考虑因素的限制，例如股息对盈余的影响，这可能会影响保险公司的评级或竞争地位，可以写入的保费金额以及支付未来股息的能力。

自从其普通股于11月首次公开发行以来2002年，公司定期向普通股股东支付季度股息。2019年支付的季度股息如下：


					总计
宣言	记录	付款	每股红利		已支付股息
日期	日期	日期	普通股		和^应计
2019年2月15日	2019年3月1日	3月15日，2019年	$	0.80	$	12,300
2019年5月1日	2019年6月3日	2019年6月14日	$	0.80	$	12,371
2019年7月31日	2019年9月3日	2019年9月13日	$	0.90	$	13,854

2019年10月30日，我们的董事会批准并宣布季度现金股息每股0.90美元，将于2019年12月13日支付给2019年12月2日登记在册的股东。我们计划继续在2019年公布并支付季度现金股息，这取决于我们的财务状况和我们现金流的规律性。

2007年8月3日，董事会批准了一项最高可达30，000美元的公司已发行普通股股份回购计划。截至2019年9月30日，董事会累计授权增加现有股票回购计划，最高可达150，000美元的已发行普通股。根据该计划，公司可以在公开或私人交易中现金回购普通股，公开市场或其他方式。此类回购的时间和实际回购股份的数量将取决于各种因素，包括价格、市场状况和适用的监管和公司要求。^该计划不要求我们回购任何特定数量的股票，可能会进行修改。截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司以83，835美元的成本购买了2，279，570股普通股。

管理层认为，目前运营的现金流水平为我们提供了足够的流动性，以满足我们在未来12个月的运营需求。月份。我们预计在接下来的12个月里，我们能够继续满足我们的运营需求来自内部产生的资金的几个月。由于我们长期(超过12个月)履行义务的能力取决于市场变化、保险监管变化和经济状况等因素，因此不能保证可用净现金流将足以满足我们的运营需求。我们预计，如果我们需要额外资金，例如，支付收购或业务的重大扩张，我们将需要借入或发行股本。我们不能保证在这个时候我们会有足够的资金用于上述任何目的。

基于风险的资本要求

NAIC通过了一项公式和示范法，对大多数财产和伤亡保险公司实施基于风险的资本要求，旨在确定最低资本要求，并提高法定盈余为投保人义务提供的保护水平。根据马萨诸塞州的法律，调整资本总额低于基于风险的资本计算要求的保险公司将受到不同程度的监管行动，这取决于资本不足的程度。基于风险的资本法规定了四个层次的监管行动。监管干预和行动的程度随着调整资本对风险资本的总水平的下降而增加。截至12月2018年3月31日，保险子公司的调整资本总额为646，820美元，超过了在任何规定的基于风险的资本行动水平上需要公司或监管行动的金额。2018年12月31日，最低法定资本和盈余(或公司行动级别基于风险的资本)为180，582美元。

表外安排

根据符合ASC 460中确定的特征的保证合同，我们没有实质性的义务，保证。 我们没有重大保留或转移到未合并实体的资产的或有权益。我们没有重大义务，包括或有义务，根据合同，将被计入衍生工具。我们没有义务(包括或有义务)是由于我们在由我们持有的未合并实体中的可变权益而产生的，并且该实体向我们提供融资、流动性、市场风险或信用风险支持，或与我们一起从事租赁、对冲或研究和开发服务。我们没有对房地产的直接投资，也没有以商业房地产为抵押的抵押贷款。因此，我们没有重大的表外安排。

关键会计政策和估计

损益调整费用准备金

在发生保险损失、向我们报告该损失和我们最终支付该损失之间可能会经过很长一段时间。为了确认未付损失的负债，我们将准备金作为资产负债表负债。我们的储备代表支付已报告和已发生但尚未报告的估计损失(“IBNR”)所需金额的估计，以及调查和支付这些损失的费用，或损失调整费用。每个季度，我们都会审查我们以前建立的储备，并在必要时进行调整。

当报告索赔时，索赔人员为最终付款的估计金额建立“案例储备”。储备金的数额主要基于对所涉索赔类型、围绕每项索赔的情况以及与损失有关的政策规定的评估。估计数反映了这些人员根据一般保险保留做法和索偿人的经验和知识作出的知情判断。在损失调整期间，我们的索赔部门会根据随后的发展和对案件的定期审查，对这些估计值进行必要的修改。在有或没有付款的情况下关闭索赔时，如果付款超过案例储备，则案例储备与和解金额之间的差额会造成储备不足，或者如果付款少于案例储备，则会产生储备冗余。

根据行业惯例，我们还保留IBNR的储备。IBNR储备是根据我们的历史信息和经验，根据普遍接受的精算储备技术确定的。我们每季度对已发生但尚未报告的储备进行审查和调整。此外，^IBNR准备金也可以表示为所需的总损失准备金减去报告索赔的案例准备金。

在审核储备时，我们分析历史数据并估计各种损失发展因素的影响，例如我们的历史损失经验和行业、索赔频率和严重性的趋势、我们的业务组合、我们的索赔处理程序、立法法规、司法决定、征收损害赔偿的法律发展以及一般经济状况的变化和趋势，包括通货膨胀的影响。这些因素中的任何一个与我们估计中隐含的假设的变化都可能导致我们的实际损失经验比我们的储备更好或更差，并且差异可能是巨大的。然而，没有精确的方法来评估任何特定因素对储备充分性的影响，因为储备的最终发展受到许多因素的影响。

在估计我们所有的损失准备金时，我们遵循会计准则编撰(“ASC”)944所规定的指导，金融服务-保险。

管理层根据精算师的分析确定我们的损失和LAE储量估计。合理的估计是通过在我们的精算师使用普遍接受的精算技术计算的指示范围内选择一个点估计得出的。大多数精算分析中的关键假设是，过去的频率和严重性模式将在未来重复，除非上述因素发生重大变化。我们的关键因素和由此产生的假设是索赔的最终频率和严重性，基于向公司报告的最近十年的索赔，以及数据车向我们报告，以计算我们在适用资产负债表日期在剩余市场的份额。对于每个事故年份和业务范围内的每个覆盖范围，我们的精算师都会计算最终发生的损失。我们的总储备是最终损失与累计损失之间的差额，以及迄今支付的损失调整付款。我们的IBNR储备金按我们的总储备金与会计期末未清偿案例储备金之间的差额计算。为了确定最终损失，我们的精算师计算一系列指标，并使用以下精算技术选择一个点估计：

●

已付亏损指示：此方法根据历史支付损失趋势的外推预测最终损失估计。这种方法倾向于用于短尾线，如汽车物理损坏。

●

发生的损失指示：这种方法根据历史上发生的损失趋势的外推预测最终损失估计。这种方法倾向于用于长尾业务线，如汽车责任和房主责任。

●

Bornhuetter-Ferguson适应症：此方法根据对IBNR的期望值的外推来预测最终的损失估计，IBNR将添加到当前发生的损失或已付损失中。？此方法往往用于小的、不成熟的或不稳定的业务线，如我们的BOP和伞形业务线。

●

身体伤害代码指示：这种方法根据历史事故数量和每个事故的人身伤害索赔历史数量的推断，预测我们的私人乘客和商用汽车人身伤害保险的最终损失估计。预计的最终人身伤害索赔然后根据过去的经验按伤害类型(例如软组织伤害与硬组织伤害)划分为预期索赔。基于外推历史趋势估计最终严重程度或平均已付损失金额。使用这种方法预测的最终损失估计是按伤害类型估计的损失的总和。

这些技术假设过去的经验，根据当前发展和预期趋势的影响进行了调整，是预测我们最终损失、总储备和最终IBNR储备的适当基础。由于许多因素，包括不成熟的数据、稀疏的数据或业务线的显著增长，最终结果可能会高于或低于这些金额。使用这些方法，我们的精算师建立了一系列合理可能的净储量估计，截至9月份约为448，093美元至507，106美元。30，2019年。通常，范围的低值和高值表示基于上述技术的指示的合理的最小值和最大值。根据精算师的分析，我们根据精算师的分析选定的净亏损和LAE储备估计值为483，575美元，截至2019年9月30日。

下表列出了截至2019年9月30日的记录储备的点数估计以及按业务部门划分的净亏损和LAE储备的估计范围。


		截至9月30，2019年
业务部门的第^	低		录下来		高
私人乘用车	$	197,828	$	207,377	$	213,798
商用汽车		103,387		109,431		115,285
房主		78,732		87,459		91,954
所有其他		68,146		79,308		86,069
总计	$	448,093	$	483,575	$	507,106

下表列出了我们截至2019年9月30日的每项业务的净储备总额以及相应的CASE储备和IBNR储备。


		截至9月30，2019年
业务部门的第^	大案		IBNR		总计
私人乘用车	$	254,791	$	(47,448)	$	207,343
私家车		1		33		34
商用汽车		61,233		12,505		73,738
汽车承担商用汽车		18,320		17,373		35,693
房主		74,488		2,952		77,440
公平计划假定业主		3,948		6,071		10,019
所有其他		47,375		31,933		79,308
损失和LAE净准备金总额	$	460,156	$	23,419	$	483,575

在2019年9月30日，我们的私人乘用车业务线的IBNR总储备金包括(68，468美元)与案件储备金的估计最终减少有关，包括预期的回收(即，^残存和代位权)，以及与我们对尚未报告的损失的估计有关的21，020美元。

我们的IBNR准备金包括我们对所需总损失准备金的估计减去我们的案例准备金。截至2019年9月30日，由于我们收到的信息报告延迟，汽车假定商用汽车业务的IBNR准备金占我们汽车假定商用汽车业务总准备金的48.7%

从CAR开始，如上一节中进一步描述的那样剩余市场损失和损失调整费用准备金。由于我们从公平计划收到的信息出现类似的报告延迟，我们的IBNR针对公平计划的储备在2019年9月30日时占我们针对公平计划假设业主的总储备的60.6%，这是由于我们从公平计划收到的信息出现了类似的报告延迟。

下表按业务部门列出了截至2019年9月30日我们的净储备总额以及相应的保留(即直接减去让与)储备和假设储备的信息。


		截至9月30，2019年
业务部门的第^		留用		假设		网
私人乘用车	$	207,343
私家车			$	34
净私人乘用车					$	207,377
商用汽车		73,738
汽车承担商用汽车				35,693
净商用汽车						109,431
房主		77,440
公平计划假定业主				10,019
净房主						87,459
所有其他		79,308		—		79,308
损失和LAE净准备金总额	$	437,829	$	45,746	$	483,575

剩余市场损失和损失调整费用准备金

我们是CAR、公平计划和其他各种剩余市场的参与者，并承担行业参与者割让给剩余市场的业务损失和LAE的一部分。·我们估计剩余市场尚未报告给我们的假设损失和LAE的准备金。·我们的估计是基于我们自己的储备使用的相同因素，加上由于信息的性质和我们收到的信息而产生的额外因素。

剩余市场赤字，由割让给各个剩余市场的保费减去损失和LAE组成，并根据考虑到公司自愿市场份额的各种公式(“参与率”)在保险公司之间进行分配。

由于各种剩余市场估计的滞后，并且为了尽可能地验证所提供的信息，我们必须尝试估计我们的竞争对手的行动的影响，以便确定我们的参与率。

虽然我们在很大程度上依赖于各种剩余市场提供的信息来设置我们的储备，但由于从各个剩余市场接收数据的延迟，我们在使用这些信息时非常谨慎。因此，我们必须估计我们的参与率，而这些储备受到重大判断和估计的影响。

灵敏度分析

建立适当的储备是一个固有的不确定过程。根据我们关于业务领域的频率和严重性的关键假设，或者我们关于我们应承担的汽车损失份额的假设，无法确定当前建立的储备是否足以满足随后的实际经验。在储备不足和加强的程度上，这种增加的金额被视为确认不足期间的收益支出。就储备的冗余和被释放的程度而言，释放的金额是确认冗余期间的收益的贷方。截至9月底的9个月。在2019年3月30日，亏损和LAE比率每变化1个百分点，储备金就会发生5，894美元的变化。亏损和亏损费用比每变化1个百分点，将对净收益产生4，656美元的影响，或每股稀释后0.30美元。

我们的假设认为，过去的经验，根据当前发展和预期趋势的影响进行调整，是建立我们的储备的适当基础。我们的每个关键假设都可能有一个合理的可能范围，即每个估计的正负5个百分点，尽管不能保证我们的假设不会有超过5个百分点的变化。下面的敏感度表提供了我们每个主要业务线的信息，关于我们每个关键假设关于未付频率和严重性的每个1个百分点的变化可能对我们保留的(即直接减去的)损失、LAE准备金和截至9月9个月的净收入的影响的信息。#*30，2019年。在评估表中的信息时，应该注意到，单个假设中每改变1个百分点，估计储量就会改变1个百分点。我们的两个关键假设每变化1个百分点，估计储量就会在正负2个百分点的范围内发生变化。


	-1^%		不		+1^%
	更改^in		更改^in		更改^in
	频率，频率		频率，频率		频率，频率
私人乘用车留存损失和LAE储备
-1%的严重性变化
估计储量减少	$	(4,147)	$	(2,073)	$	—
估计净收入增长		3,276		1,638		—
严重性没有变化
预计(减少)储量增加		(2,073)		—		2,073
估计净收入增加(减少)		1,638		—		(1,638)
严重性变化+1%
估计储量增长		—		2,073		4,147
估计净收入减少		—		(1,638)		(3,276)

商用汽车留存损失和LAE储备
-1%的严重性变化
估计储量减少		(1,475)		(737)		—
估计净收入增长		1,165		582		—
严重性没有变化
预计(减少)储量增加		(737)		—		737
估计净收入增加(减少)		582		—		(582)
严重性变化+1%
估计储量增长		—		737		1,475
估计净收入减少		—		(582)		(1,165)

业主留存损失和LAE准备金
-1%的严重性变化
估计储量减少		(1,549)		(774)		—
估计净收入增长		1,224		611		—
严重性没有变化
预计(减少)储量增加		(774)		—		774
估计净收入增加(减少)		611		—		(611)
严重性变化+1%
估计储量增长		—		774		1,549
估计净收入减少		—		(611)		(1,224)

所有其他留存损失和LAE储备
-1%的严重性变化
估计储量减少		(1,586)		(793)		—
估计净收入增长		1,253		626		—
严重性没有变化
预计(减少)储量增加		(793)		—		793
估计净收入增加(减少)		626		—		(626)
严重性变化+1%
估计储量增长		—		793		1,586
估计净收入减少		—		(626)		(1,253)

我们估计的汽车损失和LAE储备份额是基于关于我们的参与率、汽车大小和由此产生的赤字的假设(类似的假设适用于公平计划)。我们的假设认为，经过当前发展和预期趋势的影响调整后的过去经验是适当的

建立汽车储备的基础。我们的每个假设都可能有一个合理的可能范围，即每个估计的正负5个百分点。

下面的敏感度表显示了我们对汽车和其他剩余市场储备份额的假设每改变1个百分点对我们的假设损失和LAE储备以及截至9月份的9个月净收益可能产生的影响的信息。30，2019年。在评估表中的信息时，应该注意的是，我们的假设每改变1个百分点，估计储量就会改变1个百分点。


	-1^%		+1^%
	更改^in		更改^in
	估测		估测
私家车
预计(减少)储量增加	$	—	$	—
估计净收入增加(减少)		—		—
汽车承担商用汽车
预计(减少)储量增加		(357)		357
估计净收入增加(减少)		282		(282)
公平计划假定业主
预计(减少)储量增加		(100)		100
估计净收入增加(减少)		79		(79)

储备发展总结

我们过去在储备中记录的变化说明了估计储备的不确定性。在截至2019年和2018年9月的9个月中，我们的上一年储备分别减少了25，541美元和39，348美元。

下表显示了截至9月份的九个月我们的净亏损准备金和LAE的前一年发展情况的比较30、2019年和2018年。每个事故年度代表发生损失事件的年度会计期内的所有索赔，而不考虑实际报告、登记或支付损失的时间。我们的财务报表反映当前和所有以前事故年度的汇总结果。


	截至九月底的九个月？30，？
事故年	2019		2018
2009和之前	$	(539)	$	(2,742)
2010		(264)		(2,339)
2011		(595)		(2,430)
2012		(1,035)		(3,037)
2013		(2,265)		(3,730)
2014		(3,309)		(6,150)
2015		(2,400)		(3,478)
2016		772		(9,594)
2017		(11,680)		(5,848)
2018		(4,226)		—
所有往年	$	(25,541)	$	(39,348)

在截至9月份的9个月中，往年储备的减少30、2019年和2018年源于对上一年最终亏损和LAE负债的重新估计。2019年的减少包括我们保留的私人乘用车储备减少15，564美元，我们保留的商用汽车储备减少2，865美元，我们保留的房主储备减少9，460美元，部分被我们保留的其他线路储备增加4，037美元部分抵消，这与最近的趋势和事件上文节。2018年的减少主要包括我们的保留私人乘用车储备减少了22，363美元，我们保留的商用汽车储备减少了3，644美元，我们保留的业主储备减少了8，700美元，我们保留的其他线路储备减少了4，047美元。

下表按业务部门列出了上一年我们的净亏损准备金发展情况2019年9月30日。


	私人乘客		商品化
事故年	汽车		汽车		房主		所有其他		总计
2009和之前	$	(175)	$	—	$	(3)	$	(361)	$	(539)
2010		(45)		(1)		1		(219)		(264)
2011		(49)		51		(6)		(591)		(595)
2012		(777)		30		63		(351)		(1,035)
2013		(1,072)		(84)		(577)		(532)		(2,265)
2014		(1,746)		(762)		(572)		(229)		(3,309)
2015		(2,197)		297		(89)		(411)		(2,400)
2016		(4,045)		(709)		(2,837)		8,363		772
2017		(4,622)		(809)		(5,291)		(958)		(11,680)
2018		(836)		(2,023)		(693)		(674)		(4,226)
所有往年	$	(15,564)	$	(4,010)	$	(10,004)	$	4,037	$	(25,541)

为了进一步澄清我们对汽车和其他剩余市场的储备估计的变化的影响，接下来的两个表按业务来源(即非剩余市场与剩余市场)列出了上表中的信息。

下表按业务部门列出了前一年截至2019年9月30日的九个月的亏损保留准备金和LAE发展情况，即我们的所有准备金，但从CAR和其他剩余市场割让或承担的业务除外。


		留用		留用
		私人乘客		商品化		留用		留用
事故年		汽车		汽车		房主		所有其他		总计
2009和之前	$	(175)	$	—	$	(3)	$	(361)	$	(539)
2010		(45)		(1)		1		(219)		(264)
2011		(49)		51		(6)		(591)		(595)
2012		(777)		(22)		63		(351)		(1,087)
2013		(1,072)		(153)		(577)		(532)		(2,334)
2014		(1,746)		(677)		(546)		(229)		(3,198)
2015		(2,197)		436		(26)		(411)		(2,198)
2016		(4,045)		(788)		(2,634)		8,363		896
2017		(4,622)		(668)		(5,120)		(958)		(11,368)
2018		(836)		(1,043)		(612)		(674)		(3,165)
所有往年	$	(15,564)	$	(2,865)	$	(9,460)	$	4,037	$	(23,852)

下表按业务部门列出了前一年从剩余市场承担的亏损准备金发展情况以及截至2019年9月30日的九个月的LAE。


		假设CAR^		假设CAR^
		私人乘客		商品化		公平···计划
事故年		汽车		汽车		房主		总计
2009和之前	$	—	$	—	$	—	$	—
2010		—		—		—		—
2011		—		—		—		—
2012		—		52		—		52
2013		—		69		—		69
2014		—		(85)		(26)		(111)
2015		—		(139)		(63)		(202)
2016		—		79		(203)		(124)
2017		—		(141)		(171)		(312)
2018		—		(980)		(81)		(1,061)
所有往年	$	—	$	(1,145)	$	(544)	$	(1,689)

私人乘客和商用汽车业绩的改善主要是由于IBNR索赔比先前估计的要少，并且比我们先前估计的人身伤害和财产的严重程度更好

损坏案件储备。除汽车和房主外，我们保留的前一年业务线准备金减少，主要原因是IBNR索赔比先前估计的要少。

有关详细信息，请参阅“操作结果：损失和损失调整费用s.”

非暂时性损伤。

我们使用系统的方法来评估我们投资的公允价值低于成本或摊销成本的下降。这种方法确保我们以纪律严明的方式评估关于任何下降的可用证据。

在我们确定低于摊销成本的公允价值下降是否为OTTI时，我们考虑并评估了几个因素和情况，包括发行人的整体财务状况、发行人的信用和财务实力评级、发行人经营所在行业或地理区域的一般市场状况的疲软、发行人证券的公允价值低于我们的摊销成本的较长时期(通常为12个月或更长)，以及任何其他可能令人怀疑发行人是否有能力继续经营下去的因素。

ASC 320、？投资-债务和股权证券当存在与受损债务证券相关的信用相关损失时，要求实体将债务证券的OTTI分成两部分，而公司声称没有出售该证券的意图，并且很可能不需要在收回其成本基础之前出售该证券。根据ASC 320，与信用损失相关的OTTI的金额在收益中确认。与其他因素相关的OTTI金额被记录为其他全面收益的组成部分。·在不存在信用损失，但公司更有可能必须在预期的恢复之前出售债务证券的情况下，低于摊销成本的市值的下降被确认为收益中的OTTI。在确认债务证券的OTTI之后的期间内，公司对这些证券进行会计处理，就像它们是在OTTI的计量日以等于先前的摊销成本基础购买的一样。·在确认债务证券的OTTI之后的期间，公司对这些证券进行会计处理，就好像它们是在OTTI的计量日以等于先前的摊销成本基础购买的一样新的摊销成本基准与预期收取的现金流量之间的差额将增加或摊销至投资净收益。

有关详细信息，请参阅“操作结果：投资的净减值亏损。“

前瞻性陈述

前瞻性陈述可能包括以下一项或多项内容：

●

收入、收入、每股收益、资本支出、股息、资本结构或其他财务项目的预测；

●

对未来运营、产品或服务的计划或管理目标的描述；

●

对未来经济表现、流动性、资金需求和收入的预测；

●

对上述任何一项所依据或与之有关的假设的描述；以及

●

信贷市场的未来表现。

前瞻性陈述可以通过这样一个事实来识别，即它们与历史或当前事实并不严格相关。它们通常包括诸如“相信”、“期望”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“目标”、“项目”之类的词语，或者表示未来事件和趋势的具有相似含义和表达方式的词语，或者诸如“将”、“将”、“应该”、“可能”或“可能”等未来或条件动词。所有涉及对未来的预期或预测的陈述，包括有关公司增长战略、产品开发、市场地位、支出和财务结果的陈述，都是前瞻性陈述。

前瞻性陈述不能保证未来的业绩。从本质上讲，前瞻性陈述会受到风险和不确定因素的影响。有许多因素，其中许多是我们无法控制的，

这可能导致实际的未来条件、事件、结果或趋势与历史结果或前瞻性陈述中预测的结果显著和/或重大不同。这些因素包括但不限于我们的行业的竞争性质和这种竞争可能产生的不利影响。虽然一些比我们大得多的国家保险公司目前还没有在马萨诸塞州私人乘用车市场上进行实质性竞争，但如果这些公司中的一个或多个决定大举进入该市场，可能会对我们产生重大不利影响。其他重要因素包括马萨诸塞州的业务运营条件和限制性法规，恶劣天气导致索赔造成损失的可能性，专员可能批准未来改变剩余市场运营的规则变化的可能性，现有保险相关法律和法规在未来变得更加限制性的可能性，我们可能需要并可获得额外融资，以及我们对战略关系的依赖等，以及我们在提交给证券交易委员会的报告中不时发现的其他风险和因素。请参阅第一部分，^第1A项-风险因素

其他一些因素，如市场、运营、流动性、利率、股本和其他风险，在本季度报告的其他地方也有描述。10-Q.本报告还描述或纳入了与本公司的监管和监督相关的因素。除了本报告中描述或纳入的那些因素外，还有其他因素可能导致实际条件、事件或结果与前瞻性陈述中的不同。

告诫读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述只讲到它们作出的日期。我们不承担任何义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，以反映在前瞻性陈述发表之日之后发生的情况或事件。

第3项^关于市场风险的定量和定性信息(以千美元为单位)

市场风险。 市场风险是由于市场利率和价格的不利变化而导致我们蒙受损失的风险。我们通过投资活动和融资活动暴露于市场风险。我们的主要市场风险是利率变化。我们使用固定利率和可变利率的债务作为融资来源。我们没有，也不打算为了交易或投机目的而加入任何衍生金融工具。

利率风险。 利率风险是由于利率的不利变化而导致经济损失的风险。我们对利率变化的风险主要来自我们大量持有的固定利率投资和我们的融资活动。我们的固定期限投资包括美国和外国政府债券、政府机构发行的证券、州和地方政府以及政府当局的义务、公司债券和资产支持证券，其中大部分都受到当前利率变化的影响。

我们通过管理层和董事会积极审查我们的投资组合并咨询第三方财务顾问，来管理我们对利率波动相关风险的风险敞口。一般来说，我们不会试图将我们的资产期限与我们的负债期限相匹配，我们的大部分负债都是“短尾”。我们的目标是最大化我们所有投资的总税后回报。我们为实现这一目标而采用的一个重要策略是尽量持有足够的现金和短期投资，以避免清算长期投资来支付索赔。

根据利率敏感度分析的结果，下表显示我们的固定期限投资的利率风险，按公允价值衡量(等于我们所有固定期限证券的账面价值)。


		-100^基础				+100^基础
		变化点		无变化		变化点
截至9月30，2019年
估计公允价值	$	1,244,497	$	1,207,829	$	1,166,856
公允价值估计增加(减少)	$	36,668	$	—	$	(40,973)

关于浮动利率债务，我们受到当前利率变化的影响。在九月份30，2019年，我们的信贷工具下没有未偿还债务。假设充分利用我们现有的信贷工具，我们的可变利率债务的现行利率增加2.0%将导致2019年利息支出增加约600美元，假设所有此类债务全年未偿。

此外，在目前的市场环境下，我们的投资也可能存在流动性风险。

股权风险。 股权风险是由于股票价格的不利变化而导致经济损失的风险。我们对股票价格变化的敞口来自于我们持有普通股和共同基金，为高管递延薪酬计划提供资金。我们不断评估市场状况，并期望在未来购买更多的股权证券。我们主要通过行业和发行人多样化和资产配置技术来管理股票价格风险。

第4项^控制和程序

关于披露控制和程序有效性的结论

在监督和我们管理层的参与下，包括我们的首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”)，我们评估了我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性，定义在1934年证券交易法的规则“13a-15(E)”和“15d-15(E)”中，并在本报告涵盖的期间结束时进行了修订(“交易法”)。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是充分和有效的，并确保我们在根据“交换法”提交或提交的报告中要求披露的所有信息都被记录下来，

在SEC规则规定的时间段内进行处理、总结和报告，并且积累此类报告中要求披露的信息并酌情传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时作出有关所需披露的决定。

财务报告内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制在上个会计季度没有发生任何重大影响或相当可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第二部分其他信息

第1项^法律程序--请参阅“第1项-财务报表-附注7，承诺和或有事项”。

项目1A.风险因素

与之前在公司2018年年度报告“10-K表格”中披露的风险因素相比，没有后续的重大变化。

项目2.^^未登记的股权证券销售和收益使用(以千美元计)

2007年8月3日，董事会批准了最多3万美元的公司已发行普通股股份回购计划。截至2019年9月30日，董事会累计授权增加现有股份回购计划，最高可达15万美元的已发行普通股。根据该计划，公司可以通过公开或私人交易现金回购普通股，或在公开市场或其他方式回购普通股。^此类回购的时间和实际回购股份的数量将取决于各种因素。市场条件和适用的监管和公司要求。？本计划不要求公司回购任何特定数量的股份，可以随时修改、暂停或终止，而无需事先通知。本公司于截至二零一九年九月三十日止九个月内并无购回股份。

项目3.高级证券的缺省值-无。

项目4.？矿山安全披露--无。

项目5.其他信息-无。

第6项？展品-此处包含的展品列在“展品索引”中。

安全保险集团

展览品指数


陈列品
数		描述


11.0		语句重复:每股收益的计算(1)

31.1		根据根据2002年萨班斯·奥克斯利法案(Sarbanes Oxley Act Of 2002)第302节通过的规则^13a-14(A)/15d-14(A)颁发CEO证书(2)

31.2		CFO认证依据依据2002年萨班斯-奥克斯利法(Sarbanes Oxley Act Of 2002)第302节通过的规则^13a-14(A)/15d-14(A)进行认证(2)

32.1		CEO认证依据UC1350节，根据2002年Sarbanes Oxley法案第906节通过(2)

32.2		CFO认证依据UC1350节，根据2002年Sarbanes Oxley法案第906节通过(2)

101.INS		内联XBRL实例文档(2)

101.SCH		内联XBRL分类扩展架构(2)

101.CAL		内联XBRL分类扩展计算链接库(2)

101.DEF		内联XBRL分类扩展定义链接库(2)

101.LAB		内联XBRL分类扩展标签链接库(2)

101.PRE		内联XBRL分类扩展演示文稿链接库(2)
104		表格10-Q中当前报告的封面页，格式为内联XBRL(2)

(1)不包括在此，因为信息作为本表格的一部分被包括在此表“10-Q”，“第1项-财务报表，注3，加权平均普通股收益”中。

(2)

包括在这里。

签名

根据1934年“证券交易法”的要求，注册人已正式促使本报告由以下正式授权的签署人代表其签署。


2019年11月1日	安全保险集团^^Inc.^^(注册人)



	依据：	/s/小威廉·J·贝格利(William J.Begley，Jr.
		威廉·J·贝格利(William J.Begley)
		副总裁，首席财务官，秘书和首席会计官