公文假的--12-31Q32019000089817438882168000107721000150384000493800027374000600160070019000.010.0114000000014000000079137758791377586281436862609201“A-(优秀)”0.101.001.000.017.50.050.010.010.100.000.000.005.90.000.010.000.030.020.010.016.50.010.010.010.101.001.000.046.10.050.010.010.100.000.000.005.20.000.000.000.030.020.010.015.80.010.010.010.040.050.351.000.050.020.000.000.000.000.020.010.100.020.030.040.050.351.000.050.020.000.000.000.000.020.010.120.020.030.351.000.050.040.050.250.271.000.070.000.000.000.020.000.000.000.000.000.100.020.030.020.010.050.130.010.050.351.000.050.040.050.250.271.000.070.000.000.000.020.000.000.000.000.000.120.020.030.020.010.050.120.010.0512.30.046.90.047.90.049.30.046.90.047.90.04552000000.010.0110000000100000000000163233901652855700008981742019-01-012019-09-300000898174交换:XNYSRGA:RZAMember2019-01-012019-09-300000898174交换:XNYSRGA:RGAMember2019-01-012019-09-300000898174交换:XNYSRGA:RZB成员2019-01-012019-09-3000008981742019-10-3100008981742019-09-3000008981742018-12-3100008981742018-07-012018-09-3000008981742019-07-012019-09-3000008981742018-01-012018-09-300000898174US-GAAP:CommonStockMember2018-09-300000898174US-GAAP:国库券成员2018-01-012018-09-300000898174US-GAAP:RetainedEarningsMember2018-01-012018-09-300000898174US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2018-09-300000898174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310000898174US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-09-3000008981742018-09-300000898174US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310000898174US-GAAP:CommonStockMember2017-12-310000898174US-GAAP:国库券成员2018-09-300000898174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-09-300000898174US-GAAP:RetainedEarningsMember2017-12-3100008981742017-12-310000898174US-GAAP:RetainedEarningsMember2018-09-300000898174US-GAAP:国库券成员2017-12-310000898174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-300000898174US-GAAP:CommonStockMember2018-06-300000898174US-GAAP:国库券成员2018-07-012018-09-300000898174US-GAAP:RetainedEarningsMember2018-06-300000898174US-GAAP:RetainedEarningsMember2018-07-012018-09-300000898174US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2018-07-012018-09-300000898174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-07-012018-09-300000898174US-GAAP:国库券成员2018-06-300000898174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300000898174US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2018-06-3000008981742018-06-300000898174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000898174US-GAAP:RetainedEarningsMember2019-01-012019-09-300000898174US-GAAP:国库券成员2018-12-310000898174US-GAAP:国库券成员2019-01-012019-09-300000898174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300000898174US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300000898174US-GAAP:CommonStockMember2019-09-300000898174US-GAAP:国库券成员2019-09-300000898174US-GAAP:CommonStockMember2018-12-310000898174US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-09-300000898174US-GAAP:RetainedEarningsMember2018-12-310000898174US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000898174US-GAAP:RetainedEarningsMember2019-09-300000898174US-GAAP:国库券成员2019-06-300000898174US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300000898174US-GAAP:国库券成员2019-07-012019-09-3000008981742019-06-300000898174US-GAAP:CommonStockMember2019-06-300000898174US-GAAP:RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300000898174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300000898174US-GAAP:RetainedEarningsMember2019-06-300000898174US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300000898174US-GAAP:StockCompensationPlanMember2018-07-012018-09-300000898174US-GAAP:StockCompensationPlanMember2019-07-012019-09-300000898174US-GAAP:EmployeeStockOptionMember2018-07-012018-09-300000898174US-GAAP:EmployeeStockOptionMember2019-01-012019-09-300000898174US-GAAP:EmployeeStockOptionMember2018-01-012018-09-300000898174US-GAAP:StockCompensationPlanMember2019-01-012019-09-300000898174US-GAAP:EmployeeStockOptionMember2019-07-012019-09-300000898174US-GAAP:StockCompensationPlanMember2018-01-012018-09-300000898174RGA:CommonStockOutlookingMember2018-07-012018-09-300000898174RGA:CommonStockHeldInTreasury成员2017-12-310000898174RGA:CommonStockIssuableMember2018-09-300000898174RGA:CommonStockIssuableMember2017-12-310000898174RGA:CommonStockIssuableMember2018-07-012018-09-300000898174RGA:CommonStockHeldInTreasury成员2018-07-012018-09-300000898174RGA:CommonStockOutlookingMember2018-09-300000898174RGA:CommonStockHeldInTreasury成员2018-09-300000898174RGA:CommonStockOutlookingMember2017-12-310000898174rga:UnrealizedAppreciationDepreciationOfInvestmentsMemberUS-GAAP:CurrencySwapMember2019-01-012019-09-300000898174rga:UnrealizedAppreciationDepreciationOfInvestmentsMemberrga:DacAttributedToUnrealizedGainsLossesMember2019-07-012019-09-300000898174rga:UnrealizedAppreciationDepreciationOfInvestmentsMember2019-07-012019-09-300000898174rga:UnrealizedAppreciationDepreciationOfInvestmentsMemberrga:UnrealizedGainsLossesOnAvailableForSaleSecuritiesMember2018-07-01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美国
证券交易委员会
哥伦比亚特区华盛顿20549
形式10-Q
☒ 依据第13或15(D)条提交的季度报告
1934年证券交易法
截至季度末的季度期间2019年9月30日
或
☐ 依据第13或15(D)条提交的过渡报告
1934年证券交易法
佣金档案编号1-11848
美国再保险集团
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
|
| | |
密苏里 | | 43-1627032 |
(国家或其他司法管辖区的^ | | (IRS雇主 |
指公司成立或组织) | | 识别号) |
斯温利山脊路16600号
切斯特菲尔德, 密苏里 63017
(主要行政机关地址)
(636) 736-7000
(登记人的电话号码,包括区号)
通过复选标记表明注册人(1)^是否在之前12个月内提交了1934年“证券交易法”#13或15(D)节要求提交的所有报告(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内),以及(2)^在过去90天内一直遵守这样的提交要求。(1)^在过去12个月内是否提交了“1934年证券交易法”第13或15(D)节要求提交的所有报告(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内提交)。
是 x·没有o
通过复选标记表明注册人是否在之前12个月内(或在要求注册人提交和发布此类文件的较短时间内),根据法规“S-T”(本章232.405节)第405条要求提交和发布的每个交互式数据文件以电子方式提交。
是 ☒·没有o
用复选标记表明注册人是大型加速申请者,加速申请者,非加速申请者,较小的报告公司,还是新兴的成长型公司。参见“交换法”规则12b-2中“大型加速归档公司”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
大型加速滤波器 x^加速文件管理器o非加速文件管理器o
小型报表公司☐新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否是空壳公司(如法案第12b-2条所定义)。是☐·没有☒
根据该法第12(B)条登记的证券:
|
| | | | |
每一类的名称 | | 交易符号 | | 每间交易所的注册名称 |
普通股,面值0.01美元 | | RGA | | 纽约证券交易所 |
6.20%固定利率至浮动利率2042年到期的次级债券 | | RZA | | 纽约证券交易所 |
5.75%固定利率至浮动利率2056年到期的次级债券 | | RZB | | 纽约证券交易所 |
自.起2019年10月31日, 62,610,856注册人的普通股是流通股。
美国再保险集团,公司和子公司
目录
|
| | | | |
项目 | | | | 页 |
| | |
| | 第一部分-财务资料 | | |
| | |
1 | | 财务报表 | | |
| | 简明综合资产负债表(未审计) 2019年9月30日和2018年12月31日 | | 3 |
| | 简明综合收益表(未审计) 截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月 | | 4 |
| | 简明综合全面收益表(未审计) 截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月 | | 5 |
| | 股东权益简明综合报表(未审计) 截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月 | | 6 |
| | 简明合并现金流量表(未审计) 截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月 | | 7 |
| | 简明综合财务报表附注(未审计): | | 8 |
| | 1.业务和呈报基础 | | 8 |
| | 2.每股收益 | | 8 |
| | 3.股权 | | 9 |
| | 4.投资 | | 11 |
| | 5.衍生工具 | | 20 |
| | 6.资产和负债的公允价值 | | 26 |
| | 7.区段信息 | | 36 |
| | 8.承诺、或有事项和保证 | | 38 |
| | 9.所得税 | | 40 |
| | 10.员工福利计划 | | 41 |
| | 11.再保险 | | 41 |
| | 12.保单申索及利益 | | 42 |
| | 13.融资活动 | | 42 |
| | 14.新会计准则 | | 43 |
2 | | 管理层讨论与分析 财务状况和经营成果 | | 45 |
3 | | 关于市场风险的定量和定性披露 | | 73 |
4 | | 管制和程序 | | 73 |
| | |
| | 第二部分-其他资料 | | |
| | |
1 | | 法律程序 | | 73 |
1A | | 危险因素 | | 73 |
2 | | 未登记的股权证券销售和收益使用 | | 74 |
6 | | 陈列品 | | 74 |
| | 展品索引 | | 75 |
| | 签名 | | 76 |
第一部分-财务资料
项目1.财务报表
美国再保险集团,公司和子公司
简明综合资产负债表
(未经审计)
|
| | | | | | | | |
| | 9月30日 2019 | | 12月31日 2018 |
| | (美元^单位为^千,^除^share^数据外) |
资产 | | | | |
按公允价值出售的固定期限证券(摊销成本为44,860,441美元和38,882,168美元) | | $ | 49,481,267 |
| | $ | 39,992,346 |
|
股权证券,按公允价值计算(成本分别为150,384美元和107,721美元) | | 134,453 |
| | 82,197 |
|
房地产抵押贷款(扣除免税额11,775美元和11,286美元) | | 5,647,265 |
| | 4,966,298 |
|
政策性贷款 | | 1,289,868 |
| | 1,344,980 |
|
按息扣缴的资金 | | 5,614,363 |
| | 5,761,471 |
|
短期投资 | | 107,503 |
| | 142,598 |
|
其他投资资产 | | 2,215,275 |
| | 1,915,297 |
|
总投资 | | 64,489,994 |
| | 54,205,187 |
|
现金及现金等价物 | | 2,635,596 |
| | 1,889,733 |
|
应计投资收益 | | 520,301 |
| | 427,893 |
|
应收保费和其他再保险余额 | | 2,817,709 |
| | 3,017,868 |
|
再保险割让应收款项 | | 863,027 |
| | 757,572 |
|
递延保单购置成本 | | 3,411,481 |
| | 3,397,770 |
|
其他资产 | | 1,035,877 |
| | 839,222 |
|
总资产 | | $ | 75,773,985 |
| | $ | 64,535,245 |
|
负债与股东权益 | | | | |
未来政策优势 | | $ | 27,085,728 |
| | $ | 25,285,400 |
|
利息敏感合约负债 | | 22,345,126 |
| | 18,004,526 |
|
其他保单申索及利益 | | 6,147,432 |
| | 5,642,755 |
|
其他再保险余额 | | 512,883 |
| | 487,177 |
|
递延所得税 | | 2,761,726 |
| | 1,798,800 |
|
其他负债 | | 1,405,704 |
| | 1,396,200 |
|
长期债务 | | 3,381,406 |
| | 2,787,873 |
|
抵押品融资及证券化票据 | | 610,246 |
| | 681,961 |
|
负债共计 | | 64,250,251 |
| | 56,084,692 |
|
承诺和或有负债(见附注8) | |
|
| |
|
|
股东权益: | | | | |
优先股-每股面值0.01美元,授权10,000,000股,不发行或未发行股票 | | — |
| | — |
|
普通股-每股面值0.01美元,140,000,000股授权股,于2019年9月30日和2018年12月31日发行的79,137,758股 | | 791 |
| | 791 |
|
额外实收资本 | | 1,927,943 |
| | 1,898,652 |
|
留存收益 | | 7,765,678 |
| | 7,284,949 |
|
库房股票,按成本价-16,528,557股和16,323,390股 | | (1,429,024 | ) | | (1,370,602 | ) |
累计其他综合收入 | | 3,258,346 |
| | 636,763 |
|
股东权益总额 | | 11,523,734 |
| | 8,450,553 |
|
总负债和股东权益 | | $ | 75,773,985 |
| | $ | 64,535,245 |
|
见所附简明综合财务报表附注(未经审计)。
美国再保险集团,公司和子公司
简明综合收益表
(未经审计)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
收入: | | (美元^单位为^千,^除^Per^共享^数据外) |
净保费 | | $ | 2,809,641 |
| | $ | 2,562,042 |
| | $ | 8,311,240 |
| | $ | 7,739,053 |
|
投资收入,扣除相关费用 | | 678,805 |
| | 572,742 |
| | 1,842,760 |
| | 1,617,132 |
|
投资相关收益(亏损),净额: | | | | | | | | |
固定期限证券的非暂时性减值 | | (8,539 | ) | | (10,705 | ) | | (17,992 | ) | | (14,055 | ) |
其他投资相关收益(亏损),净额 | | 57,323 |
| | (9,312 | ) | | 87,036 |
| | (17,004 | ) |
投资相关收益(亏损)总额,净额 | | 48,784 |
| | (20,017 | ) | | 69,044 |
| | (31,059 | ) |
其他收入 | | 90,335 |
| | 112,764 |
| | 291,960 |
| | 272,020 |
|
总收入 | | 3,627,565 |
| | 3,227,531 |
| | 10,515,004 |
| | 9,597,146 |
|
收益和费用: | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | | 2,469,981 |
| | 2,209,920 |
| | 7,493,516 |
| | 6,851,614 |
|
已记入利息 | | 226,262 |
| | 143,292 |
| | 517,293 |
| | 333,068 |
|
保单购置费用和其他保险费 | | 321,855 |
| | 310,639 |
| | 894,081 |
| | 987,817 |
|
其他经营费用 | | 209,348 |
| | 200,262 |
| | 634,330 |
| | 586,495 |
|
利息费用 | | 45,927 |
| | 33,290 |
| | 129,383 |
| | 107,769 |
|
抵押品融资和证券化费用 | | 7,102 |
| | 7,467 |
| | 22,670 |
| | 22,509 |
|
总收益和费用 | | 3,280,475 |
| | 2,904,870 |
| | 9,691,273 |
| | 8,889,272 |
|
所得税前收入 | | 347,090 |
| | 322,661 |
| | 823,731 |
| | 707,874 |
|
所得税准备金 | | 84,325 |
| | 21,462 |
| | 188,761 |
| | 102,071 |
|
净收入 | | $ | 262,765 |
| | $ | 301,199 |
| | $ | 634,970 |
| | $ | 605,803 |
|
每股收益: | | | | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 4.19 |
| | $ | 4.76 |
| | $ | 10.13 |
| | $ | 9.47 |
|
摊薄每股收益 | | $ | 4.12 |
| | $ | 4.68 |
| | $ | 9.93 |
| | $ | 9.30 |
|
见所附简明综合财务报表附注(未经审计)。
美国再保险集团,公司和子公司
简明综合收益表
(未经审计)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
综合收益(亏损) | | (千美元) |
净收入 | | $ | 262,765 |
| | $ | 301,199 |
| | $ | 634,970 |
| | $ | 605,803 |
|
其他综合收入(亏损),税后净值: | | | | | | | | |
外币折算调整 | | (34,465 | ) | | 25,462 |
| | 11,524 |
| | (30,375 | ) |
未实现投资净收益(亏损) | | 656,656 |
| | (215,986 | ) | | 2,616,390 |
| | (1,218,309 | ) |
固定福利养老金和退休后计划调整 | | (5,958 | ) | | 931 |
| | (6,331 | ) | | 431 |
|
其他综合收入(亏损)总额,不计税额 | | 616,233 |
| | (189,593 | ) | | 2,621,583 |
| | (1,248,253 | ) |
综合收益(亏损)总额 | | $ | 878,998 |
| | $ | 111,606 |
| | $ | 3,256,553 |
| | $ | (642,450 | ) |
见所附简明综合财务报表附注(未经审计)。
美国再保险集团,公司和子公司
股东权益简明合并报表
(除每股金额外,以千为单位)
(未经审计)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月 |
| 普普通通 股票 | | 其他付费的^Capital中的^ | | 留用 收益 | | 财务处 股票 | | 累计其他综合收入 | | 总计 |
余额,2019年6月30日 | $ | 791 |
| | $ | 1,920,144 |
| | $ | 7,549,737 |
| | $ | (1,403,774 | ) | | $ | 2,642,113 |
| | $ | 10,709,011 |
|
净收入 | | | | | 262,765 |
| | | | | | 262,765 |
|
其他综合收益(亏损)合计 | | | | | | | | | 616,233 |
| | 616,233 |
|
向股东派息,每股0.70美元 | | | | | (43,886 | ) | | | | | | (43,886 | ) |
购买库存量 | | | | | | | (30,487 | ) | | | | (30,487 | ) |
再发行库存量 | | | 7,799 |
| | (2,938 | ) | | 5,237 |
| | | | 10,098 |
|
余额,2019年9月30日 | $ | 791 |
| | $ | 1,927,943 |
| | $ | 7,765,678 |
| | $ | (1,429,024 | ) | | $ | 3,258,346 |
| | $ | 11,523,734 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Balance,2018年6月30日 | $ | 791 |
| | $ | 1,887,336 |
| | $ | 6,952,170 |
| | $ | (1,243,566 | ) | | $ | 1,004,971 |
| | $ | 8,601,702 |
|
采用新会计准则 | | | | | 2,573 |
| | | | (2,573 | ) | | — |
|
净收入 | | | | | 301,199 |
| | | | | | 301,199 |
|
其他综合收益(亏损)合计 | | | | | | | | | (189,593 | ) | | (189,593 | ) |
向股东派息,每股0.60美元 | | | | | (38,071 | ) | | | | | | (38,071 | ) |
购买库存量 | | | | | | | (108,804 | ) | | | | (108,804 | ) |
再发行库存量 | | | 11,808 |
| | (2,345 | ) | | 3,427 |
| | | | 12,890 |
|
Balance,2018年9月30日 | $ | 791 |
| | $ | 1,899,144 |
| | $ | 7,215,526 |
| | $ | (1,348,943 | ) | | $ | 812,805 |
| | $ | 8,579,323 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月 |
| 普普通通 股票 | | 其他付费的^Capital中的^ | | 留用 收益 | | 财务处 股票 | | 累计其他综合收入 | | 总计 |
Balance,2018年12月31日 | $ | 791 |
| | $ | 1,898,652 |
| | $ | 7,284,949 |
| | $ | (1,370,602 | ) | | $ | 636,763 |
| | $ | 8,450,553 |
|
采用新会计准则 | | | | | (87 | ) | | | | | | (87 | ) |
净收入 | | | | | 634,970 |
| | | | | | 634,970 |
|
其他综合收益(亏损)合计 | | | | | | | | | 2,621,583 |
| | 2,621,583 |
|
向股东派息,每股1.90美元 | | | | | (119,233 | ) | | | | | | (119,233 | ) |
购买库存量 | | | | | | | (98,231 | ) | | | | (98,231 | ) |
再发行库存量 | | | 29,291 |
| | (34,921 | ) | | 39,809 |
| | | | 34,179 |
|
余额,2019年9月30日 | $ | 791 |
| | $ | 1,927,943 |
| | $ | 7,765,678 |
| | $ | (1,429,024 | ) | | $ | 3,258,346 |
| | $ | 11,523,734 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
余额,2017年12月31日 | $ | 791 |
| | $ | 1,870,906 |
| | $ | 6,736,265 |
| | $ | (1,102,058 | ) | | $ | 2,063,631 |
| | $ | 9,569,535 |
|
采用新会计准则 | | | | | 553 |
| | | | (2,573 | ) | | (2,020 | ) |
净收入 | | | | | 605,803 |
| | | | | | 605,803 |
|
其他综合收益(亏损)合计 | | | | | | | | | (1,248,253 | ) | | (1,248,253 | ) |
向股东派息,每股1.60美元 | | | | | (102,441 | ) | | | | | | (102,441 | ) |
购买库存量 | | | | | | | (273,873 | ) | | | | (273,873 | ) |
再发行库存量 | | | 28,238 |
| | (24,654 | ) | | 26,988 |
| | | | 30,572 |
|
Balance,2018年9月30日 | $ | 791 |
| | $ | 1,899,144 |
| | $ | 7,215,526 |
| | $ | (1,348,943 | ) | | $ | 812,805 |
| | $ | 8,579,323 |
|
见所附简明综合财务报表附注(未经审计)。
美国再保险集团,公司和子公司
简明综合现金流量表
(未经审计) |
| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (千美元) |
经营活动的现金流量: | | | | |
净收入 | | $ | 634,970 |
| | $ | 605,803 |
|
调整净收益与经营活动提供的现金净额: | | | | |
营业资产和负债的变化: | | | | |
应计投资收益 | | (40,160 | ) | | 23,473 |
|
应收保费和其他再保险余额 | | 182,018 |
| | (519,107 | ) |
递延保单购置成本 | | (130,305 | ) | | 23,682 |
|
再保险割让应收款项余额 | | (124,290 | ) | | 37,468 |
|
未来保单福利、其他保单索偿和福利以及其他再保险余额 | | 1,174,427 |
| | 920,492 |
|
递延所得税 | | 200,653 |
| | (8,136 | ) |
其他资产和其他负债,净额 | | (253,405 | ) | | (47,978 | ) |
净投资溢价、折价及其他摊销 | | (44,386 | ) | | (55,154 | ) |
折旧和摊销费用 | | 33,624 |
| | 32,153 |
|
投资相关(收益)亏损,净额 | | (69,044 | ) | | 31,059 |
|
其他,净 | | 199,148 |
| | 56,408 |
|
经营活动提供的净现金 | | 1,763,250 |
| | 1,100,163 |
|
投资活动的现金流: | | | | |
可供出售的固定期限证券的销售 | | 10,544,915 |
| | 6,314,968 |
|
可供出售的固定期限证券的到期日 | | 614,489 |
| | 461,764 |
|
出售股权证券 | | 35,840 |
| | 44,952 |
|
房地产抵押贷款的本金支付和销售 | | 308,694 |
| | 290,450 |
|
政策性贷款本金支付 | | 73,705 |
| | 43,995 |
|
购买可供出售的固定期限证券 | | (11,377,473 | ) | | (6,041,665 | ) |
购买股权证券 | | (77,553 | ) | | (12,578 | ) |
投资于房地产抵押贷款的现金 | | (986,709 | ) | | (671,956 | ) |
投资政策性贷款的现金 | | (4,942 | ) | | (6,422 | ) |
投资于按息预扣的资金的现金 | | (51,623 | ) | | (61,969 | ) |
购买业务,扣除获得的现金27,374美元和4,938美元 | | 3,561 |
| | (31,441 | ) |
购买财产和设备 | | (23,967 | ) | | (20,478 | ) |
短期投资的变化 | | 154,332 |
| | 34,856 |
|
其他投资资产变动 | | (193,475 | ) | | (313,464 | ) |
投资活动提供的现金净额 | | (980,206 | ) | | 31,012 |
|
融资活动的现金流: | | | | |
向股东派息 | | (119,233 | ) | | (102,441 | ) |
偿还抵押品融资和证券化票据 | | (76,516 | ) | | (75,146 | ) |
长期债券发行收益 | | 598,524 |
| | — |
|
债务发行成本 | | (4,750 | ) | | — |
|
长期债务的本金支付 | | (2,091 | ) | | (2,007 | ) |
购买库存量 | | (98,231 | ) | | (273,873 | ) |
股票期权的行使,净额 | | 4,259 |
| | 2,336 |
|
衍生头寸和其他安排的现金抵押品的变化 | | (67,069 | ) | | (21,288 | ) |
万能人寿保险和其他投资类型保单和合同的保证金 | | 318,510 |
| | 320,871 |
|
对万能人寿保险和其他投资型保单和合同的提款 | | (572,996 | ) | | (520,649 | ) |
用于融资活动的现金净额 | | (19,593 | ) | | (672,197 | ) |
汇率变动对现金的影响 | | (17,588 | ) | | (32,013 | ) |
现金及现金等价物变动 | | 745,863 |
| | 426,965 |
|
现金和现金等价物,期初 | | 1,889,733 |
| | 1,303,524 |
|
现金和现金等价物,期末 | | $ | 2,635,596 |
| | $ | 1,730,489 |
|
现金流量信息的补充披露: | | | | |
已付利息 | | $ | 124,154 |
| | $ | 124,575 |
|
已付所得税,扣除退款 | | $ | 14,115 |
| | $ | 99,554 |
|
非现金投资活动: | | | | |
投资资产的转让 | | $ | 6,198,117 |
| | $ | 3,763,195 |
|
通过经营亏损获得的使用权资产 | | $ | 986 |
| | $ | — |
|
购买业务: | | | | |
收购的资产,不包括收购的现金 | | $ | 8,303 |
| | $ | 69,853 |
|
承担的负债 | | (11,864 | ) | | (38,412 | ) |
购买时支付的净现金(收到) | | $ | (3,561 | ) | | $ | 31,441 |
|
见所附简明综合财务报表附注(未经审计)。
美国再保险集团,公司和子公司
简明综合财务报表附注
(未经审计)
业务
美国再保险集团(RGA)是一家成立于1992年12月31日的保险控股公司。RGA及其子公司(统称“公司”)从事提供传统再保险,其中包括个人和团体生命和健康、残疾和危重疾病再保险。该公司还提供金融解决方案,包括长寿再保险、金融再保险、稳定价值产品和资产密集型产品,主要是年金。
演示基础
本公司未经审核的简明综合财务报表乃根据美国普遍接受的中期财务资料会计原则(“GAAP”)及证券交易委员会(“SEC”)表格10-Q及S-X规例第10条的指示编制。因此,这些简明综合财务报表不包括GAAP要求的完整财务报表所需的所有信息和脚注,应与公司于2019年2月27日提交给证券交易委员会的2018年Form 10-K年度报告(“2018年年度报告”)一起阅读。
管理层认为,所有调整,包括公平呈报所需的正常经常性调整均已包括在内。中期结果不一定表示预期的截至2019年12月31日的年度的结果。
整固
该等未经审核的简明综合财务报表包括RGA及其附属公司的账目,以及所有公司间账目及交易已被剔除。本公司对经营和融资决策有重大影响但不需要合并的实体按权益会计方法进行报告。
下表列出了净收益的基本每股收益和稀释后每股收益的计算(以千为单位,每股信息除外):
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
收益: | | | | | | | | |
净收入(基本计算和稀释计算的分子) | | $ | 262,765 |
| | $ | 301,199 |
| | $ | 634,970 |
| | $ | 605,803 |
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股份: | | | | | | | | |
加权平均流通股(基本计算分母) | | 62,666 |
| | 63,279 |
| | 62,701 |
| | 63,941 |
|
已发行股票期权等价股 | | 1,123 |
| | 1,017 |
| | 1,218 |
| | 1,189 |
|
稀释计算分母 | | 63,789 |
| | 64,296 |
| | 63,919 |
| | 65,130 |
|
每股收益: | | | | | | | | |
基本型 | | $ | 4.19 |
| | $ | 4.76 |
| | $ | 10.13 |
| | $ | 9.47 |
|
稀释 | | $ | 4.12 |
| | $ | 4.68 |
| | $ | 9.93 |
| | $ | 9.30 |
|
普通股等价股的计算不包括执行或转换价格超过盈利期间平均股票价格的期权的影响,因为其结果将是反稀释的。普通股等价股的计算也不包括未清偿业绩或有股份的影响,因为截至报告期结束时,发行普通股所需的条件尚未得到满足。下表列出了普通股等价股计算中不包括的股票期权和业绩或有股份的大致金额(以千为单位):
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| | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
从普通股中排除: | | | | | | | | |
股票期权 | | 139 |
| | 227 |
| | 416 |
| | 349 |
|
业绩或有股份 | | 258 |
| | 276 |
| | 182 |
| | 256 |
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普通股
在所述期间内,普通股发行数量、在库中持有的普通股数量和未发行普通股数量的变化情况如下:
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| | | | | | | | | |
| | 已发布 | | 在库务署持有 | | 出类拔萃 |
Balance,2018年12月31日 | | 79,137,758 |
| | 16,323,390 |
| | 62,814,368 |
|
收购普通股 | | — |
| | 546,614 |
| | (546,614 | ) |
以股票为基础的薪酬(1) | | — |
| | (341,447 | ) | | 341,447 |
|
余额,2019年9月30日 | | 79,137,758 |
| | 16,528,557 |
| | 62,609,201 |
|
|
| | | | | | | | | |
| | 已发布 | | 在库务署持有 | | 出类拔萃 |
余额,2017年12月31日 | | 79,137,758 |
| | 14,685,663 |
| | 64,452,095 |
|
收购普通股 | | — |
| | 1,750,295 |
| | (1,750,295 | ) |
以股票为基础的薪酬(1) | | — |
| | (249,068 | ) | | 249,068 |
|
Balance,2018年9月30日 | | 79,137,758 |
| | 16,186,890 |
| | 62,950,868 |
|
库房持有的普通股
国库中持有的普通股按平均成本入账。重新发行国库持有的普通股所产生的收益记入额外实收资本。由于重新发行国库持有的普通股而产生的亏损首先计入额外的实缴资本,以公司以前在国库股票交易中记录的收益为限,然后计入留存收益。
2019年1月,RGA董事会批准了一项回购计划,回购期限最多为$400.0百万RGA的已发行普通股。授权立即生效,没有到期日期。购回将根据适用的证券法进行,并将通过市场交易、大宗交易、私人协商交易或其他方式或这些方法的组合进行,购回股份的时间和数量取决于各种因素,包括股价、公司和监管要求以及市场和商业条件。回购可不时开始或暂停,无须事先通知。针对这一新授权,董事会终止了2017年授予的股票回购权。在第一次九2019年的几个月,RGA重新购买0.5百万本计划下的普通股$79.8百万好的。在第一次九2018年的几个月,RGA回购1.8百万2017年回购计划下的普通股$258.5百万.
累计其他综合收益(亏损)
累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)各组成部分的余额及变动九月末2019年9月30日和2018如下(以千美元为单位):
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累积 通货 翻译 调整数 | | 未实现 赏识 (折旧) 的投资(1) | | 退休金及 退休后 效益 | | 总计 |
Balance,2018年12月31日 | | $ | (168,698 | ) | | $ | 856,159 |
| | $ | (50,698 | ) | | $ | 636,763 |
|
重新分类前的其他综合收益(亏损) | | 16,155 |
| | 3,526,151 |
| | (11,735 | ) | | 3,530,571 |
|
重新分类到AOCI(从AOCI)的金额 | | — |
| | (170,531 | ) | | 3,728 |
| | (166,803 | ) |
递延所得税收益(费用) | | (4,631 | ) | | (739,230 | ) | | 1,676 |
| | (742,185 | ) |
余额,2019年9月30日 | | $ | (157,174 | ) | | $ | 3,472,549 |
| | $ | (57,029 | ) | | $ | 3,258,346 |
|
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累积 通货 翻译 调整数 | | 未实现 赏识 (折旧) 的投资(1) | | 退休金及 退休后 效益 | | 总计 |
Balance,2017年12月31日 | | $ | (86,350 | ) | | $ | 2,200,661 |
| | $ | (50,680 | ) | | $ | 2,063,631 |
|
重新分类前的其他综合收益(亏损) | | (24,977 | ) | | (1,638,146 | ) | | (3,391 | ) | | (1,666,514 | ) |
重新分类到AOCI(从AOCI)的金额 | | — |
| | 79,505 |
| | 3,986 |
| | 83,491 |
|
递延所得税收益(费用) | | (5,398 | ) | | 340,332 |
| | (164 | ) | | 334,770 |
|
采用新会计准则 | | (2,573 | ) | | — |
| | — |
| | (2,573 | ) |
Balance,2018年9月30日 | | $ | (119,298 | ) | | $ | 982,352 |
| | $ | (50,249 | ) | | $ | 812,805 |
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下表列出了AOCI重新分类的数量截至2019年9月30日的3个月和9个月和2018(千美元):
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 从AOCI重新分类的金额 | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, | | |
有关AOCI组件的详细信息 | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 | | 受影响的^^行^项目^^中的^ 报表^^收入^^ |
未实现投资净收益(亏损): | | | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现收益(损失)净额 | | $ | 50,537 |
| | $ | (21,249 | ) | | $ | 70,513 |
| | $ | (60,347 | ) | | 投资相关收益(亏损),净额 |
现金流量套期保值-利率 | | 255 |
| | 234 |
| | 1,107 |
| | (108 | ) | | (1) |
现金流量套期保值-货币/利率 | | (38 | ) | | 50 |
| | (19 | ) | | 270 |
| | (1) |
递延保单购置成本归因于未实现的损益 | | 21,275 |
| | (4,893 | ) | | 98,930 |
| | (19,320 | ) | | (2) |
总计 | | 72,029 |
| | (25,858 | ) | | 170,531 |
| | (79,505 | ) | | |
所得税准备金 | | (14,808 | ) | | 5,355 |
| | (35,087 | ) | | 16,978 |
| | |
未实现收益(亏损),税后净额 | | $ | 57,221 |
| | $ | (20,503 | ) | | $ | 135,444 |
| | $ | (62,527 | ) | | |
已定义福利计划项目的摊销: | | | | | | | | | | |
前期服务成本(贷方) | | $ | 267 |
| | $ | 246 |
| | $ | 804 |
| | $ | 739 |
| | (3) |
精算收益/(损失) | | (1,102 | ) | | (1,866 | ) | | (4,532 | ) | | (4,725 | ) | | (3) |
总计 | | (835 | ) | | (1,620 | ) | | (3,728 | ) | | (3,986 | ) | | |
所得税准备金 | | 175 |
| | 340 |
| | 783 |
| | 837 |
| | |
确定福利计划的摊销,税后净额 | | $ | (660 | ) | | $ | (1,280 | ) | | $ | (2,945 | ) | | $ | (3,149 | ) | | |
| | | | | | | | | | |
该期间的总重新定级 | | $ | 56,561 |
| | $ | (21,783 | ) | | $ | 132,499 |
| | $ | (65,676 | ) | | |
以股权为基础的薪酬
股权补偿费用是$29.3百万和$28.4百万在前九个月2019和2018分别为。在2019年第一季度,公司批准了0.2百万股票增值权$145.25加权平均每股行使价和0.1百万绩效特遣队单位对员工的影响。此外,非雇员董事共获授予8,472普通股。自.起2019年9月30日, 1.4百万每股加权平均执行价格的股票期权$76.08已归属并可行使,剩余加权平均行使期限为4.1好多年了。自.起2019年9月30日,尚未在简明综合财务报表中确认的非归属奖励的补偿成本总额为$26.5百万好的。据估计,这些费用将归属于加权平均期间0.9好多年了。
可供出售的固定期限证券
公司持有各种类型的可供销售的固定期限证券,并将其分类为公司证券(“公司”)、加拿大和加拿大省政府证券(“加拿大政府”)、住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)、资产支持证券(“ABS”)、商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)、美国政府和机构(“美国政府”)、州和政治分支机构以及其他外国政府、超国家和外国政府资助的企业(“其他外国政府”)。
下表按行业提供了截至#年固定期限证券投资的相关信息2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日: | | 摊销成本 | | 未实现收益 | | 未实现损失 | | 估计公允价值 | | 占总数的百分比 | | 其他- AOCI的暂时性损害 |
可供销售: | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 28,154,301 |
| | $ | 2,277,070 |
| | $ | 78,152 |
| | $ | 30,353,219 |
| | 61.3 | % | | $ | — |
|
加拿大政府 | | 2,962,729 |
| | 1,670,680 |
| | 190 |
| | 4,633,219 |
| | 9.4 |
| | — |
|
RMBS | | 2,360,691 |
| | 81,367 |
| | 2,216 |
| | 2,439,842 |
| | 4.9 |
| | — |
|
ABS | | 2,809,008 |
| | 27,621 |
| | 13,994 |
| | 2,822,635 |
| | 5.7 |
| | 275 |
|
CMBS | | 1,698,334 |
| | 84,345 |
| | 461 |
| | 1,782,218 |
| | 3.6 |
| | — |
|
美国政府 | | 1,570,540 |
| | 98,193 |
| | 228 |
| | 1,668,505 |
| | 3.4 |
| | — |
|
州和政治分区 | | 1,078,019 |
| | 113,684 |
| | 1,600 |
| | 1,190,103 |
| | 2.4 |
| | — |
|
其他外国政府 | | 4,226,819 |
| | 370,109 |
| | 5,402 |
| | 4,591,526 |
| | 9.3 |
| | — |
|
固定期限证券总额 | | $ | 44,860,441 |
| | $ | 4,723,069 |
| | $ | 102,243 |
| | $ | 49,481,267 |
| | 100.0 | % | | $ | 275 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日: | | 摊销成本 | | 未实现收益 | | 未实现损失 | | 估计公允价值 | | 占总数的百分比 | | 其他- AOCI的暂时性损害 |
可供销售: | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 24,006,407 |
| | $ | 530,804 |
| | $ | 555,092 |
| | $ | 23,982,119 |
| | 59.9 | % | | $ | — |
|
加拿大政府 | | 2,768,466 |
| | 1,126,227 |
| | 2,308 |
| | 3,892,385 |
| | 9.7 |
| | — |
|
RMBS | | 1,872,236 |
| | 22,267 |
| | 25,282 |
| | 1,869,221 |
| | 4.7 |
| | — |
|
ABS | | 2,171,254 |
| | 10,779 |
| | 32,829 |
| | 2,149,204 |
| | 5.4 |
| | 275 |
|
CMBS | | 1,428,115 |
| | 9,153 |
| | 18,234 |
| | 1,419,034 |
| | 3.5 |
| | — |
|
美国政府 | | 2,233,537 |
| | 10,204 |
| | 57,867 |
| | 2,185,874 |
| | 5.5 |
| | — |
|
州和政治分区 | | 721,290 |
| | 39,914 |
| | 9,010 |
| | 752,194 |
| | 1.9 |
| | — |
|
其他外国政府 | | 3,680,863 |
| | 109,320 |
| | 47,868 |
| | 3,742,315 |
| | 9.4 |
| | — |
|
固定期限证券总额 | | $ | 38,882,168 |
| | $ | 1,858,668 |
| | $ | 748,490 |
| | $ | 39,992,346 |
| | 100.0 | % | | $ | 275 |
|
本公司与交易对手订立各种抵押品安排,要求抵押和接受固定期限证券作为抵押品。质押固定期限证券计入固定期限证券,可供出售于简明综合资产负债表。作为抵押品收到的固定期限证券存放在单独的保管账户中,并未记录在本公司的简明综合资产负债表上。受某些限制,合同允许公司出售或补充其收到的抵押品;然而,自2019年9月30日和2018年12月31日,收到的抵押品均未出售或补足。本公司亦以信托形式持有资产,以满足衍生交易及某些第三方再保险条约下的抵押品要求。下表包括作为抵押品质押和收取的固定期限证券,以及为满足衍生交易和某些第三方再保险条约的抵押品要求而持有的信托资产2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 摊销 成本 | | 估计数 公允价值 | | 摊销 成本 | | 估计数 公允价值 |
固定期限证券作为抵押品 | $ | 95,387 |
| | $ | 99,393 |
| | $ | 80,891 |
| | $ | 83,950 |
|
作为抵押品收到的固定期限证券 | 不适用 |
| | 696,435 |
| | 不适用 |
| | 616,584 |
|
为满足抵押品要求而持有的信托资产 | 26,332,915 |
| | 28,368,125 |
| | 20,072,735 |
| | 20,366,170 |
|
本公司持续监控其金融工具的集中度,并通过维持多样化的投资组合来限制对任何一个发行人的风险敞口,从而降低信用风险。公司对来自单一发行人的信用风险集中的敞口大于10%公司股东权益中的一部分包括美国政府及其机构的证券以及以下披露的证券2019年9月30日和2018年12月31日(千美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 摊销 成本 | | 估计数 公允价值 | | 摊销 成本 | | 估计数 公允价值 |
由以下机构担保或发行的固定期限证券: | | | | | | | |
加拿大魁北克省 | $ | 1,167,744 |
| | $ | 2,153,434 |
| | $ | 1,091,018 |
| | $ | 1,757,087 |
|
加拿大安大略省 | 981,279 |
| | 1,371,571 |
| | 913,642 |
| | 1,187,526 |
|
分类为可供出售的固定期限证券的摊销成本及估计公允价值2019年9月30日按合同到期日显示在下表中(以千美元为单位)。实际到期日可能与合同到期日不同,因为借款人可能有权催缴或预付债务,但有或没有催缴或预付罚金。资产和抵押贷款支持证券单独显示在下表中,因为它们不是在单个到期日到期。
|
| | | | | | | | |
| | 摊销成本 | | 估计公允价值 |
可供销售: | | | | |
一年或更短时间内到期 | | $ | 1,538,152 |
| | $ | 1,547,966 |
|
一年至五年后到期 | | 8,318,044 |
| | 8,656,979 |
|
五年到十年后到期 | | 9,485,912 |
| | 10,275,538 |
|
十年后到期 | | 18,650,300 |
| | 21,956,089 |
|
资产和抵押贷款支持证券 | | 6,868,033 |
| | 7,044,695 |
|
总计 | | $ | 44,860,441 |
| | $ | 49,481,267 |
|
公司固定期限证券
下表显示了截至目前公司公司固定期限持有量的主要行业类型2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
|
| | | | | | | | | | | |
2019年9月30日: | | | | 估计数 | | |
| | 摊销^成本^ | | 公允价值 | | 合计的“%” |
金融 | | $ | 10,604,290 |
| | $ | 11,327,324 |
| | 37.3 | % |
工业 | | 14,099,496 |
| | 15,213,256 |
| | 50.1 |
|
效用 | | 3,450,515 |
| | 3,812,639 |
| | 12.6 |
|
总计 | | $ | 28,154,301 |
| | $ | 30,353,219 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
2018年12月31日: | | | | 估计数 | | |
| | 摊销成本 | | 公允价值 | | 占总数的百分比 |
金融 | | $ | 8,793,742 |
| | $ | 8,730,568 |
| | 36.3 | % |
工业 | | 12,336,857 |
| | 12,342,111 |
| | 51.6 |
|
效用 | | 2,875,808 |
| | 2,909,440 |
| | 12.1 |
|
总计 | | $ | 24,006,407 |
| | $ | 23,982,119 |
| | 100.0 | % |
非暂时性减值-固定期限证券
如2018年年报附注2-“重大会计政策及声明”所述,固定期限证券的部分非暂时性减值(“OTTI”)亏损于AOCI确认。对于这些证券,在简明综合收益表中确认的净额(“信用损失减值”)代表证券的摊销成本与按减值前债务证券中隐含的实际利率折现的预计未来现金流量的净现值之间的差额。公允价值与摊销成本之间的任何剩余差额均在AOCI中确认。公司持有的固定期限证券的税前信用损失减值金额,其中OTTI损失的一部分在AOCI中确认,为$3.7百万自.起2019年9月30日和2018年。这些金额与其各自的上一年期末余额相比没有变化.
可供出售的固定期限证券的未实现损失
下表列出了856和3,109固定期限证券2019年9月30日分别于2018年12月31日和2018年12月31日,其中估计公允价值已下降,且仍低于摊销成本指示金额(以千美元计):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| | 毛 未实现 损失 | | 共#个^%^个^个^^ | | 毛 未实现 损失 | | 共#个^%^个^个^^ |
不到20% | | $ | 75,658 |
| | 74.0 | % | | $ | 721,015 |
| | 96.3 | % |
20%或以上不足六个月 | | 10,064 |
| | 9.8 |
| | 21,336 |
| | 2.9 |
|
20%或以上六个月或更长时间 | | 16,521 |
| | 16.2 |
| | 6,139 |
| | 0.8 |
|
总计 | | $ | 102,243 |
| | 100.0 | % | | $ | 748,490 |
| | 100.0 | % |
该公司确定价值下降是否是非暂时性的,包括对基础信贷和价值下降的程度和持续时间的分析。本公司对投资的信用分析包括确定发行人是否及时支付其合同付款,评估本公司是否有可能根据证券的合同条款收取所有到期款项,以及分析本公司收回投资摊销成本的总体能力。
下表列出了AOCI报告的估计公允价值和未实现损失总额,包括非暂时性减值损失856和3,109估计公允价值低于摊销成本的固定期限证券2019年9月30日和2018年12月31日(千美元)。这些投资按证券类别和等级以及相关公允价值低于摊销成本的时间长度列示。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 不足12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| | | | 毛 | | | | 毛 | | | | 毛 |
2019年9月30日: | | 估计数 | | 未实现 | | 估计数 | | 未实现 | | 估计数 | | 未实现 |
| | 公允价值 | | 损失 | | 公允价值 | | 损失 | | 公允价值 | | 损失 |
投资级证券: | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 1,570,113 |
| | $ | 25,598 |
| | $ | 410,462 |
| | $ | 11,576 |
| | $ | 1,980,575 |
| | $ | 37,174 |
|
加拿大政府 | | 867 |
| | 10 |
| | 17,509 |
| | 180 |
| | 18,376 |
| | 190 |
|
RMBS | | 222,644 |
| | 987 |
| | 116,037 |
| | 1,218 |
| | 338,681 |
| | 2,205 |
|
ABS | | 765,223 |
| | 4,861 |
| | 413,297 |
| | 9,133 |
| | 1,178,520 |
| | 13,994 |
|
CMBS | | 48,699 |
| | 218 |
| | 32,638 |
| | 232 |
| | 81,337 |
| | 450 |
|
美国政府 | | 2,758 |
| | 7 |
| | 65,220 |
| | 221 |
| | 67,978 |
| | 228 |
|
州和政治分区 | | 11,129 |
| | 97 |
| | 13,838 |
| | 1,503 |
| | 24,967 |
| | 1,600 |
|
其他外国政府 | | 198,170 |
| | 3,474 |
| | 45,430 |
| | 761 |
| | 243,600 |
| | 4,235 |
|
总投资级证券 | | 2,819,603 |
| | 35,252 |
| | 1,114,431 |
| | 24,824 |
| | 3,934,034 |
| | 60,076 |
|
投资级以下证券: | | | | | | | | | | | | |
公司 | | 206,108 |
| | 24,561 |
| | 122,670 |
| | 16,417 |
| | 328,778 |
| | 40,978 |
|
RMBS | | — |
| | — |
| | 939 |
| | 11 |
| | 939 |
| | 11 |
|
CMBS | | 1,042 |
| | 11 |
| | — |
| | — |
| | 1,042 |
| | 11 |
|
其他外国政府 | | 12,914 |
| | 290 |
| | 13,173 |
| | 877 |
| | 26,087 |
| | 1,167 |
|
总投资级以下证券 | | 220,064 |
| | 24,862 |
| | 136,782 |
| | 17,305 |
| | 356,846 |
| | 42,167 |
|
固定期限证券总额 | | $ | 3,039,667 |
| | $ | 60,114 |
| | $ | 1,251,213 |
| | $ | 42,129 |
| | $ | 4,290,880 |
| | $ | 102,243 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 不足12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| | | | 毛 | | | | 毛 | | | | 毛 |
2018年12月31日: | | 估计数 | | 未实现 | | 估计数 | | 未实现 | | 估计数 | | 未实现 |
| | 公允价值 | | 损失 | | 公允价值 | | 损失 | | 公允价值 | | 损失 |
投资级证券: | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 8,505,371 |
| | $ | 302,604 |
| | $ | 3,611,266 |
| | $ | 195,082 |
| | $ | 12,116,637 |
| | $ | 497,686 |
|
加拿大政府 | | 25,169 |
| | 419 |
| | 131,806 |
| | 1,612 |
| | 156,975 |
| | 2,031 |
|
RMBS | | 269,558 |
| | 2,488 |
| | 836,741 |
| | 22,760 |
| | 1,106,299 |
| | 25,248 |
|
ABS | | 1,102,677 |
| | 24,271 |
| | 381,609 |
| | 8,523 |
| | 1,484,286 |
| | 32,794 |
|
CMBS | | 384,259 |
| | 4,304 |
| | 414,719 |
| | 13,930 |
| | 798,978 |
| | 18,234 |
|
美国政府 | | 8,616 |
| | 80 |
| | 1,086,694 |
| | 57,787 |
| | 1,095,310 |
| | 57,867 |
|
州和政治分区 | | 103,504 |
| | 1,538 |
| | 157,330 |
| | 7,472 |
| | 260,834 |
| | 9,010 |
|
其他外国政府 | | 789,859 |
| | 24,509 |
| | 472,934 |
| | 17,446 |
| | 1,262,793 |
| | 41,955 |
|
总投资级证券 | | 11,189,013 |
| | 360,213 |
| | 7,093,099 |
| | 324,612 |
| | 18,282,112 |
| | 684,825 |
|
投资级以下证券: | | | | | | | | | | | | |
公司 | | 755,679 |
| | 42,760 |
| | 122,559 |
| | 14,646 |
| | 878,238 |
| | 57,406 |
|
加拿大政府 | | 443 |
| | 34 |
| | 1,770 |
| | 243 |
| | 2,213 |
| | 277 |
|
RMBS | | — |
| | — |
| | 1,026 |
| | 34 |
| | 1,026 |
| | 34 |
|
ABS | | — |
| | — |
| | 1,063 |
| | 35 |
| | 1,063 |
| | 35 |
|
其他外国政府 | | 128,725 |
| | 5,574 |
| | 7,479 |
| | 339 |
| | 136,204 |
| | 5,913 |
|
总投资级以下证券 | | 884,847 |
| | 48,368 |
| | 133,897 |
| | 15,297 |
| | 1,018,744 |
| | 63,665 |
|
固定期限证券总额 | | $ | 12,073,860 |
| | $ | 408,581 |
| | $ | 7,226,996 |
|
| $ | 339,909 |
| | $ | 19,300,856 |
| | $ | 748,490 |
|
截至所示日期,本公司无意出售,也不期望被要求出售上表所列证券。然而,不可预见的事实和情况可能导致本公司在管理其投资组合的日常过程中出售固定期限证券,以满足某些多样化、信用质量和流动性准则。未实现损失的变化主要是由利率变化驱动的。
投资收入,扣除相关费用
扣除相关费用后的主要投资收入类别包括以下项目(以千美元为单位):
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
固定期限可供出售的证券 | $ | 464,431 |
| | $ | 378,669 |
| | $ | 1,307,359 |
| | $ | 1,121,496 |
|
股权证券 | 1,709 |
| | 1,319 |
| | 3,600 |
| | 3,710 |
|
房地产抵押贷款 | 67,071 |
| | 54,424 |
| | 187,142 |
| | 155,083 |
|
政策性贷款 | 14,580 |
| | 14,730 |
| | 43,083 |
| | 44,285 |
|
按息扣缴的资金 | 81,862 |
| | 108,232 |
| | 209,568 |
| | 270,094 |
|
短期投资以及现金和现金等价物 | 6,152 |
| | 3,067 |
| | 20,517 |
| | 9,276 |
|
其他投资资产 | 66,611 |
| | 35,594 |
| | 140,757 |
| | 80,207 |
|
投资收益 | 702,416 |
| | 596,035 |
| | 1,912,026 |
| | 1,684,151 |
|
投资费用 | (23,611 | ) | | (23,293 | ) | | (69,266 | ) | | (67,019 | ) |
投资收入,扣除相关费用 | $ | 678,805 |
| | $ | 572,742 |
| | $ | 1,842,760 |
| | $ | 1,617,132 |
|
投资相关收益(亏损),净额
与投资相关的收益(损失)净额包括以下各项(以千美元为单位):
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
可供销售的固定期限证券: | | | | | | | |
非暂时性减值损失 | $ | (8,539 | ) | | $ | (10,705 | ) | | $ | (17,992 | ) | | $ | (14,055 | ) |
投资活动收益 | 67,980 |
| | 20,040 |
| | 116,409 |
| | 52,146 |
|
投资活动亏损 | (12,996 | ) | | (37,880 | ) | | (38,589 | ) | | (94,194 | ) |
股权证券: | | | | | | | |
投资活动收益 | 432 |
| | 3,932 |
| | 506 |
| | 4,429 |
|
投资活动亏损 | — |
| | (174 | ) | | (1 | ) | | (1,124 | ) |
在收益中确认的未实现收益(损失)的变化 | 3,396 |
| | 3,539 |
| | 9,813 |
| | (7,564 | ) |
其他减值亏损及按揭贷款拨备变动 | (4,030 | ) | | (6,566 | ) | | (11,498 | ) | | (8,235 | ) |
衍生工具和其他,净额 | 2,541 |
| | 7,797 |
| | 10,396 |
| | 37,538 |
|
投资相关收益(亏损)总额,净额 | $ | 48,784 |
| | $ | (20,017 | ) | | $ | 69,044 |
| | $ | (31,059 | ) |
截至三个月的固定到期日减值2019年9月30日和2018年主要与高收益证券有关。截至2019年9月30日止九个月的固定到期日减值主要与一家美国公用事业公司和高收益证券有关。截至2018年9月30日止九个月的固定到期日减值主要与高收益证券有关。截至2019年9月30日的三个月的其他减值亏损和抵押贷款拨备变化包括有限合伙企业的减值。截至2018年9月30日止三个月的其他减值亏损和抵押贷款拨备变化包括房地产合资企业和有限合伙企业的减值。其他减值亏损及按揭贷款拨备的变动九截至2019年和2018年9月30日的几个月包括房地产合资企业和有限合伙企业的减值。截至三个月和九个月的衍生品和其他投资相关收益(损失)的波动2019年9月30日,与年的相同时期相比2018,主要是由于嵌入衍生品和利率掉期的公允价值的变化。
在截至年底的三个月内2019年9月30日和2018,公司以公允价值出售固定期限证券$1,313.7百万和$1,345.3百万损失$13.0百万和$37.9百万分别为。在.期间九月末2019年9月30日和2018,公司以公允价值出售固定期限证券$3,026.5百万和$3,783.3百万损失$38.6百万和$94.2百万分别为。本公司于截至三个月止三个月内并无以亏损形式出售任何股本证券。2019年9月30日好的。截至2018年9月30日的三个月内,本公司出售了公允价值310万美元的股权证券,亏损20万美元。在.期间九月末2019年9月30日,本公司以非实质性损失出售股权证券。在截至9月30日的9个月里,2018,本公司以公允价值出售股权证券 $31.5百万损失$1.1百万好的。本公司一般不会在短期内买卖证券。
证券借贷及其他
下表包括作为证券出借计划一部分而收到的借入证券、出借证券和证券抵押品的金额,以及截至#年质押和收到的回购/反向回购证券的金额2019年9月30日和2018年12月31日(千美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 摊销 成本 | | 估计数 公允价值 | | 摊销 成本 | | 估计数 公允价值 |
借入证券 | $ | 335,408 |
| | $ | 372,617 |
| | $ | 335,781 |
| | $ | 366,663 |
|
证券借贷: | | | | | | | |
借出证券 | 97,606 |
| | 104,191 |
| | 101,981 |
| | 102,618 |
|
收到的证券 | 不适用 |
| | 107,000 |
| | 不适用 |
| | 112,000 |
|
回购计划/反向回购计划: | | | | | | | |
证券质押 | 610,701 |
| | 644,471 |
| | 554,806 |
| | 554,589 |
|
收到的证券 | 不适用 |
| | 624,348 |
| | 不适用 |
| | 530,932 |
|
公司还持有现金抵押品,用于回购/反向回购计划$27.5百万和$28.6百万自.起2019年9月30日和2018年12月31日分别为。截至#年,公司尚未为其证券借贷计划质押现金或证券2019年9月30日和2018年12月31日.
下表介绍了截至#年该公司的证券借出和回购交易的信息2019年9月30日和2018年12月31日,分别(以千美元计)。与某些借入证券相关的抵押品不包括在表中,因为质押给每个交易对手的抵押品是再保险条约现金流的权利。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 |
| 协议的剩余合同到期日 |
| 一夜之间和连续的 | | 最多30天 | | 30-90天 | | 大于90天 | | 总计 |
证券借贷交易: | | | | | | | | | |
公司 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 104,191 |
| | $ | 104,191 |
|
总计 | — |
| | — |
| | — |
| | 104,191 |
| | 104,191 |
|
回购交易: | | | | | | | | | |
公司 | — |
| | — |
| | — |
| | 324,033 |
| | 324,033 |
|
美国政府 | — |
| | — |
| | 66,264 |
| | 142,124 |
| | 208,388 |
|
外国政府 | — |
| | — |
| | — |
| | 112,050 |
| | 112,050 |
|
其他 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
总计 | — |
| | — |
| | 66,264 |
| | 578,207 |
| | 644,471 |
|
借款总额 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 66,264 |
| | $ | 682,398 |
| | $ | 748,662 |
|
| | | | | | | | | |
上表证券借出和回购交易的确认负债总额 | | $ | 758,883 |
|
与未包括在抵销披露中的协议有关的金额 | | $ | 10,221 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2018年12月31日 |
| 协议的剩余合同到期日 |
| 一夜之间和连续的 | | 最多30天 | | 30-90天 | | 大于90天 | | 总计 |
证券借贷交易: | | | | | | | | | |
公司 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 102,618 |
| | $ | 102,618 |
|
总计 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 102,618 |
| | $ | 102,618 |
|
回购交易: | | | | | | | | | |
公司 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 254,151 |
| | $ | 254,151 |
|
美国政府 | — |
| | — |
| | — |
| | 221,572 |
| | 221,572 |
|
外国政府 | — |
| | — |
| | — |
| | 78,866 |
| | 78,866 |
|
总计 | — |
| | — |
| | — |
| | 554,589 |
| | 554,589 |
|
借款总额 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 657,207 |
| | $ | 657,207 |
|
| | | | | | | | | |
上表证券借出和回购交易的确认负债总额 | | $ | 671,492 |
|
与未包括在抵销披露中的协议有关的金额 | | $ | 14,285 |
|
公司已选择抵销因回购/反向回购计划产生的确认为应收款和应付款的金额。在抵销影响后,精简综合资产负债表上呈列的净额为负债$0.5百万和$0.4百万自.起2019年9月30日和2018年12月31日分别为。自.起2019年9月30日和2018年12月31日如上文所述,本公司确认因收到现金作为与回购协议相关的抵押品而产生的应付款项。根据协议,对交易对手的欠款和应收款项可以现金或抵销的方式结算。
房地产抵押贷款
按揭贷款约占8.8%和9.1%截至#年公司总投资的百分比2019年9月30日和2018年12月31日好的。自.起2019年9月30日,抵押贷款在地理上分散在美国各地,最大的集中在加利福尼亚州(17.0%),德克萨斯(12.9%)和华盛顿(7.4%)。此外,该公司持有以加拿大物业为抵押的按揭贷款(2.9%)和英国(0.5%)。下文所列房地产抵押贷款的记录投资为未摊销递延贷款发起费用和费用的总额,以及估值备抵。
按物业类别划分的按揭贷款分布如下2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
·房产类型: | | 账面价值 | | 占总数的百分比 | | 账面价值 | | 占总数的百分比 |
办公大楼 | | $ | 1,787,871 |
| | 31.6 | % | | $ | 1,725,748 |
| | 34.6 | % |
零售 | | 1,645,521 |
| | 29.0 |
| | 1,432,394 |
| | 28.7 |
|
工业 | | 1,137,598 |
| | 20.1 |
| | 961,924 |
| | 19.3 |
|
公寓 | | 748,392 |
| | 13.2 |
| | 571,291 |
| | 11.5 |
|
其他商业广告 | | 347,972 |
| | 6.1 |
| | 291,997 |
| | 5.9 |
|
记录投资 | | 5,667,354 |
| | 100.0 | % | | 4,983,354 |
| | 100.0 | % |
未摊销的贷款发放费和费用余额 | | (8,314 | ) | | | | (5,770 | ) | | |
估价免税额 | | (11,775 | ) | | | | (11,286 | ) | | |
房地产抵押贷款总额 | | $ | 5,647,265 |
| | | | $ | 4,966,298 |
| | |
抵押贷款到期日的到期日2019年9月30日和2018年12月31日如下(以千美元为单位):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| | 录下来 投资 | | 占总数的百分比 | | 录下来 投资 | | 占总数的百分比 |
五年内到期 | | $ | 1,750,771 |
| | 30.9 | % | | $ | 1,425,598 |
| | 28.6 | % |
五年到十年后到期 | | 3,001,527 |
| | 53.0 |
| | 2,686,264 |
| | 53.9 |
|
十年后到期 | | 915,056 |
| | 16.1 |
| | 871,492 |
| | 17.5 |
|
总计 | | $ | 5,667,354 |
| | 100.0 | % | | $ | 4,983,354 |
| | 100.0 | % |
下表列出了截至#年公司记录的抵押贷款投资的某些关键信用质量指标2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 记录的投资 |
| 偿债比率 | | 建设贷款 | | | | |
| >1.20x | | 1.00x-1.20x | |
| | | 总计 | | 占总数的百分比 |
2019年9月30日: | | | | | | | | | | | |
贷款价值比率 | | | | | | | | | | | |
0% - 59.99% | $ | 2,912,673 |
| | $ | 91,954 |
| | $ | 12,932 |
| | $ | 21,434 |
| | $ | 3,038,993 |
| | 53.6 | % |
60% - 69.99% | 1,889,981 |
| | 83,814 |
| | 37,321 |
| | — |
| | 2,011,116 |
| | 35.5 |
|
70% - 79.99% | 395,599 |
| | — |
| | 32,586 |
| | — |
| | 428,185 |
| | 7.6 |
|
大于80% | 116,605 |
| | 49,087 |
| | 23,368 |
| | — |
| | 189,060 |
| | 3.3 |
|
总计 | $ | 5,314,858 |
| | $ | 224,855 |
| | $ | 106,207 |
| | $ | 21,434 |
| | $ | 5,667,354 |
| | 100.0 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 记录的投资 |
| 偿债比率 | | 建设 贷款 | | | | |
| >1.20x | | 1.00x-1.20x | |
| | | 总计 | | 占总数的百分比 |
2018年12月31日: | | | | | | | | | | | |
贷款价值比率 | | | | | | | | | | | |
0% - 59.99% | $ | 2,410,556 |
| | $ | 61,246 |
| | $ | 38,177 |
| | $ | 13,691 |
| | $ | 2,523,670 |
| | 50.6 | % |
60% - 69.99% | 1,618,374 |
| | 73,908 |
| | 38,120 |
| | 18,929 |
| | 1,749,331 |
| | 35.1 |
|
70% - 79.99% | 414,269 |
| | 48,438 |
| | 54,440 |
| | — |
| | 517,147 |
| | 10.4 |
|
大于80% | 117,978 |
| | 49,668 |
| | 25,560 |
| | — |
| | 193,206 |
| | 3.9 |
|
总计 | $ | 4,561,177 |
| | $ | 233,260 |
| | $ | 156,297 |
| | $ | 32,620 |
| | $ | 4,983,354 |
| | 100.0 | % |
公司截至#年抵押贷款逾期记录投资的账龄分析2019年9月30日和2018年12月31日如下(以千美元为单位):
|
| | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
过期31-60天 | | $ | 21,065 |
| | $ | — |
|
逾期合计 | | 21,065 |
| | — |
|
电流 | | 5,646,289 |
| | 4,983,354 |
|
总计 | | $ | 5,667,354 |
| | $ | 4,983,354 |
|
下表按计量减值的方法列出抵押贷款的记录投资,以及截至#年的相关估值备抵。2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
|
| | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
按揭贷款: | | | | |
单独测量损伤 | | $ | 17,016 |
| | $ | 30,635 |
|
对损害进行集体测量 | | 5,650,338 |
| | 4,952,719 |
|
记录投资 | | $ | 5,667,354 |
| | $ | 4,983,354 |
|
估价免税额: | | | | |
单独测量损伤 | | $ | — |
| | $ | — |
|
对损害进行集体测量 | | 11,775 |
| | 11,286 |
|
总估价免税额 | | $ | 11,775 |
| | $ | 11,286 |
|
有关本公司为上述三家公司提供按揭贷款的贷款估值免税额的资料,以及九月末2019年9月30日和2018如下(以千美元为单位):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
期初余额 | | $ | 11,692 |
| | $ | 9,706 |
| | $ | 11,286 |
| | $ | 9,384 |
|
供应(释放) | | 88 |
| | 656 |
| | 485 |
| | 986 |
|
平移调整 | | (5 | ) | | 4 |
| | 4 |
| | (4 | ) |
余额,期末 | | $ | 11,775 |
| | $ | 10,366 |
| | $ | 11,775 |
| | $ | 10,366 |
|
关于公司抵押贷款中截至目前已减值的部分的信息2019年9月30日和2018年12月31日如下(以千美元为单位):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未付 校长 天平 | | 录下来 投资 | | 相关 津贴 | | 携载 价值 |
2019年9月30日: | | | | | | | | |
无估值津贴的减值按揭贷款 | | $ | 17,017 |
| | $ | 17,016 |
| | $ | — |
| | $ | 17,016 |
|
已记录估值免税额的减值按揭贷款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
减值按揭贷款总额 | | $ | 17,017 |
| | $ | 17,016 |
| | $ | — |
| | $ | 17,016 |
|
2018年12月31日: | | | | | | | | |
无估值津贴的减值按揭贷款 | | $ | 30,660 |
| | $ | 30,635 |
| | $ | — |
| | $ | 30,635 |
|
已记录估值免税额的减值按揭贷款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
减值按揭贷款总额 | | $ | 30,660 |
| | $ | 30,635 |
| | $ | — |
| | $ | 30,635 |
|
| | | | | | | | |
公司在指定期间的减值抵押贷款的平均投资余额和相关利息收入反映在下表中(以千美元为单位): |
| | 截至9月30日的三个月, |
| | 2019 | | 2018 |
| | 平均值 录下来 投资(1) | | 利息 收入 | | 平均值 录下来 ·投资(1) | | 利息 收入 |
无估值津贴的减值按揭贷款 | | $ | 17,015 |
| | $ | 170 |
| | $ | 30,641 |
| | $ | 346 |
|
已记录估值免税额的减值按揭贷款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
减值按揭贷款总额 | | $ | 17,015 |
| | $ | 170 |
| | $ | 30,641 |
| | $ | 346 |
|
| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 |
| | 平均值 录下来 投资(1) | | 利息 收入 | | 平均值 录下来 投资(1) | | 利息 收入 |
无估值津贴的减值按揭贷款 | | $ | 20,436 |
| | $ | 669 |
| | $ | 22,641 |
| | $ | 650 |
|
已记录估值免税额的减值按揭贷款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
减值按揭贷款总额 | | $ | 20,436 |
| | $ | 669 |
| | $ | 22,641 |
| | $ | 650 |
|
(1)
本公司于年内并无收购任何减值按揭贷款。九月末2019年9月30日和2018好的。该公司没有处于非应计状态的抵押贷款2019年9月30日和2018年12月31日.
政策性贷款
政策性贷款约包括2.0%和2.5%截至#年公司总投资的百分比2019年9月30日和2018年12月31日其中大部分分别与一个客户端相关联。这些保单贷款不存在信用风险,因为贷款金额不能超过被保险人死亡或保单交出时交出公司的义务。现行条约的规定和基本政策决定了政策性贷款利率。本公司赚取政策性贷款所赚取的利率与记入相应负债的利率之间的差额。
按息扣缴的资金
按利息预扣的资金大约包括8.7%和10.6%截至#年公司总投资的百分比2019年9月30日和2018年12月31日分别为。中的$5.6十亿扣除嵌入衍生品后利息余额预扣的资金,截至2019年9月30日, $3.6十亿余额的一部分与一个客户关联。对于按修订共同保险基础撰写的再保险协议和根据共同保险基金扣缴基础撰写的某些协议,相当于法定准备金净额的资产被扣留,并由让与公司依法拥有和管理,并在本公司的简明综合资产负债表上反映为按息预扣的资金。在割让公司破产的情况下,公司将需要对支持其准备金负债的资产提出债权。然而,本公司的亏损风险因其有能力抵销其欠转让公司的索偿或津贴,以抵销转让公司欠本公司的款项。
其他投资资产
其他投资资产约占3.4%和3.5%截至#年公司总投资的百分比2019年9月30日和2018年12月31日分别为。这些资产的账面价值2019年9月30日和2018年12月31日分别为(千美元):
|
| | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
有限合伙权益和房地产合资企业 | | $ | 1,059,025 |
| | $ | 965,094 |
|
终身抵押 | | 669,981 |
| | 475,905 |
|
衍生物 | | 142,099 |
| | 180,699 |
|
FVO承包商指导的单位相关投资 | | 252,277 |
| | 197,770 |
|
其他 | | 91,893 |
| | 95,829 |
|
其他投资资产总额 | | $ | 2,215,275 |
| | $ | 1,915,297 |
|
5. 衍生工具
衍生工具和套期保值活动的会计处理
有关衍生工具(包括嵌入衍生工具)的会计处理的详细讨论,请参阅公司2018年年报附注2-“重大会计政策和声明”。参见附注6-“资产和负债的公允价值”,了解与衍生工具(包括嵌入衍生工具)的公允价值等级相关的其他披露。
公司使用的衍生品类型
常用的衍生工具包括,但不一定限于:信用违约掉期,金融期货,股票期权,外币掉期,外币远期,利率掉期,综合担保投资合同(“GIC”),消费者价格指数(“CPI”)掉期,长寿掉期,死亡掉期和嵌入式衍生品。
有关这些衍生工具及相关策略的详细资料,请参阅本公司2018年年报附注5-“衍生工具”。
衍生工具头寸汇总
除嵌入衍生工具及长寿和死亡掉期外,衍生工具按公允价值在本公司的简明综合资产负债表中以其他投资资产或其他负债进行。长寿和死亡率掉期按公允价值计入其他资产或其他负债的精简综合资产负债表。经修订共同保险(“modco”)或基金预扣安排的嵌入衍生资产及负债包括在简明综合资产负债表内,而主机合约则按公允价值按利息预扣资金。指数化年金及可变年金产品的嵌入衍生负债按公允价值计入简明综合资产负债表,而主机合约则为利率敏感合约负债。下表列出了截至#年,在考虑主净额协议的净额影响之前衍生工具的名义金额和总公允价值。2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| | 主要潜在风险 | | 名义 | | 账面价值/公允价值 | | 名义 | | 账面价值/公允价值 |
| | | 数量 | | 资产 | | 负债 | | 数量 | | 资产 | | 负债 |
未指定为对冲工具的衍生工具: | | | | | | | | | | | | | | |
利率掉期 | | 利率,利率 | | $ | 929,963 |
| | $ | 84,306 |
| | $ | 2,778 |
| | $ | 1,040,588 |
| | $ | 47,652 |
| | $ | 961 |
|
金融期货 | | 权益 | | 361,030 |
| | — |
| | — |
| | 325,620 |
| | — |
| | — |
|
外币掉期 | | 外币 | | 149,698 |
| | — |
| | 12,454 |
| | 149,698 |
| | 504 |
| | 4,659 |
|
外币远期 | | 外币 | | 125,000 |
| | 337 |
| | — |
| | 25,000 |
| | — |
| | 234 |
|
消费物价指数掉期 | | 消费物价指数 | | 422,068 |
| | 360 |
| | 33,245 |
| | 385,580 |
| | — |
| | 11,384 |
|
信用违约互换 | | 学分 | | 1,337,800 |
| | 5,888 |
| | 139 |
| | 1,338,300 |
| | 6,003 |
| | 1,166 |
|
股权期权 | | 权益 | | 386,536 |
| | 24,844 |
| | — |
| | 439,158 |
| | 42,836 |
| | — |
|
长寿掉期 | | 长寿 | | 871,920 |
| | 51,620 |
| | — |
| | 917,360 |
| | 47,789 |
| | — |
|
死亡率掉期 | | 死亡率 | | 25,000 |
| | — |
| | 853 |
| | 25,000 |
| | — |
| | 369 |
|
综合担保投资合同 | | 利率,利率 | | 13,919,866 |
| | — |
| | — |
| | 13,397,729 |
| | — |
| | — |
|
嵌入的衍生产品: | | | | | | | | | | | | | | |
修改的共同保险或基金扣缴安排 | | | | — |
| | 121,275 |
| | — |
| | — |
| | 109,597 |
| | — |
|
指数化年金产品 | | | | — |
| | — |
| | 779,128 |
| | — |
| | — |
| | 776,940 |
|
可变年金产品 | | | | — |
| | — |
| | 210,041 |
| | — |
| | — |
| | 167,925 |
|
非套期保值衍生品总数 | | | | 18,528,881 |
| | 288,630 |
| | 1,038,638 |
| | 18,044,033 |
| | 254,381 |
| | 963,638 |
|
指定为对冲工具的衍生品: | | | | | | | | | | | | | | |
利率掉期 | | 外币/利率 | | 435,000 |
| | — |
| | 34,467 |
| | 435,000 |
| | — |
| | 27,257 |
|
外币掉期 | | 外币 | | 366,193 |
| | 26,384 |
| | 7,615 |
| | 494,461 |
| | 51,311 |
| | — |
|
外币远期 | | 外币 | | 1,025,548 |
| | 43,441 |
| | — |
| | 911,197 |
| | 50,974 |
| | — |
|
套期保值衍生品总额 | | | | 1,826,741 |
| | 69,825 |
| | 42,082 |
| | 1,840,658 |
| | 102,285 |
| | 27,257 |
|
总导数 | | | | $ | 20,355,622 |
| | $ | 358,455 |
| | $ | 1,080,720 |
| | $ | 19,884,691 |
| | $ | 356,666 |
| | $ | 990,895 |
|
公允价值套期保值
公司指定并报告某些外币掉期,以对冲外币计价资产的外币公允价值风险,作为公允价值套期保值,当这些外币资产符合通用会计原则的要求时。衍生工具和套期保值. 可归因于外币变动的被套期项目的收益或亏损以及相关外币掉期的抵销收益或亏损2019年9月30日和2018年,分别为(千美元):
|
| | | | | | | | | | |
公允价值套期保值类型 | | 套期保值项目 | | 衍生工具确认的收益(损失) | | 对套期保值项目确认的收益(损失) |
| | | | 投资相关收益(亏损) |
截至2019年9月30日的三个月: | | | | |
外币掉期 | | 以外币计价的固定期限证券 | | $ | (5,995 | ) | | $ | 4,088 |
|
截至2018年9月30日的三个月: | | | | |
外币掉期 | | 以外币计价的固定期限证券 | | $ | (2,258 | ) | | $ | 2,832 |
|
截至2019年9月30日的9个月: | | | | |
外币掉期 | | 以外币计价的固定期限证券 | | $ | (10,422 | ) | | $ | 4,503 |
|
截至2018年9月30日的9个月: | | | | |
外币掉期 | | 以外币计价的固定期限证券 | | $ | (5,284 | ) | | $ | 9,666 |
|
现金流模糊限制值
当某些衍生工具满足一般会计原则的要求时,它们被指定为现金流量套期保值衍生工具和套期保值好的。本公司指定并核算以下各项为现金流量套期保值:(I)某些利率掉期,其中资产和负债的现金流基于基准利率可变;以及(Ii)某些利率掉期,其中资产的现金流以不同货币计价,通常称为交叉货币掉期。
下表介绍了AOCI的组成部分(税前)和简明合并损益表分类,其中确认了与现金流量套期保值相关的收益或亏损截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月(千美元):
|
| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, |
| | 2019 | | 2018 |
期初余额 | | $ | (14,862 | ) | | $ | 22,656 |
|
其他综合收益(亏损)递延收益(亏损) | | (32,123 | ) | | 6,671 |
|
重新分类为投资收入的金额 | | 38 |
| | (50 | ) |
重新分类为利息支出的金额 | | (255 | ) | | (234 | ) |
期末余额 | | $ | (47,202 | ) | | $ | 29,043 |
|
| | | | |
| | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 |
期初余额 | | $ | 8,788 |
| | $ | 2,619 |
|
其他综合收益(亏损)递延收益(亏损) | | (54,902 | ) | | 26,586 |
|
重新分类为投资收入的金额 | | 19 |
| | (270 | ) |
重新分类为利息支出的金额 | | (1,107 | ) | | 108 |
|
期末余额 | | $ | (47,202 | ) | | $ | 29,043 |
|
自.起2019年9月30日,AOCI中记录的衍生工具的税前递延净收益(亏损)预计将在未来12个月内重新分类为收益,大约为$0.1百万和$(0.8)百万投资收入和利息支出分别。
下表列出现金流对冲关系中的衍生工具对简明综合收益表和简明综合全面收益表的影响截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | |
导数类型 | | 在AOCI中递延的收益(损失) | | 收益(损失)重新分类为来自AOCI的收入 |
| | | | 投资收益 | | 利息支出 |
截至2019年9月30日的三个月: | | | | | | |
利率,利率 | | $ | (24,846 | ) | | $ | — |
| | $ | 255 |
|
货币/利率 | | (7,277 | ) | | (38 | ) | | — |
|
总计 | | $ | (32,123 | ) | | $ | (38 | ) | | $ | 255 |
|
截至2018年9月30日的三个月: | | | | | | |
利率,利率 | | $ | 7,490 |
| | $ | — |
| | $ | 234 |
|
货币/利率 | | (819 | ) | | 50 |
| | — |
|
总计 | | $ | 6,671 |
| | $ | 50 |
| | $ | 234 |
|
| | | | | | |
截至2019年9月30日的9个月: | | | | | | |
利率,利率 | | $ | (46,816 | ) | | $ | — |
| | $ | 1,107 |
|
货币/利率 | | (8,086 | ) | | (19 | ) | | — |
|
总计 | | $ | (54,902 | ) | | $ | (19 | ) | | $ | 1,107 |
|
截至2018年9月30日的9个月: | | | | | | |
利率,利率 | | $ | 27,217 |
| | $ | — |
| | $ | (108 | ) |
货币/利率 | | (631 | ) | | 270 |
| | — |
|
总计 | | $ | 26,586 |
| | $ | 270 |
| | $ | (108 | ) |
国外业务净投资套期保值
该公司使用外币掉期和外币远期来对冲其在某些外国业务中的部分净投资,以防止汇率的不利变动。下表说明了公司在国外业务的净投资(“NIFO”)对冲截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 导数^收益^(损失)^递延^AOCI^ |
| | 截至9月30日的三个月, | | 在截至9月30日的9个月里, |
NIFO套期保值类型(1) | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
外币掉期 | | $ | 3,930 |
| | $ | (5,877 | ) | | $ | (5,563 | ) | | $ | 11,125 |
|
外币远期 | | 16,427 |
| | (11,562 | ) | | (7,669 | ) | | 11,737 |
|
总计 | | $ | 20,357 |
| | $ | (17,439 | ) | | $ | (13,232 | ) | | $ | 22,862 |
|
AOCI中记录的与这些套期保值相关的累计外币换算收益是$187.8百万和$201.0百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。如果对冲海外业务被出售或大幅清算,AOCI中的金额将重新分类至简明综合收益表。比例部分将在部分出售套期保值的外国业务时重新分类。
不符合条件的衍生工具和用于对冲以外的目的的衍生工具
本公司出于风险管理目的使用各种其他衍生工具,这些工具要么不符合资格,要么没有资格进行套期保值会计处理。与这些衍生工具公允价值变动相关的收益或亏损在简明综合收益表中确认为投资相关收益(亏损),除另有注明外,净额在简明综合收益表中确认。
非对冲衍生品(包括嵌入衍生品)对公司年度简明综合收益表的影响摘要截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月如下(以千美元为单位):
|
| | | | | | | | | | |
| | | | 收益^(损失)^^为^^三个^^月^结束 九月三十日, |
非套期保值衍生产品类型 | | 损益表损益位置 | | 2019 | | 2018 |
利率掉期 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | $ | 38,701 |
| | $ | (12,228 | ) |
金融期货 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | 322 |
| | (6,544 | ) |
外币掉期 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | 867 |
| | — |
|
外币远期 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | 337 |
| | (58 | ) |
CPI掉期 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | (8,235 | ) | | (4,223 | ) |
信用违约互换 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | 1,961 |
| | 4,689 |
|
股权期权 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | 243 |
| | (9,793 | ) |
长寿掉期 | | 其他收入 | | 2,063 |
| | 2,426 |
|
死亡率掉期 | | 其他收入 | | — |
| | 473 |
|
小计 | | | | 36,259 |
| | (25,258 | ) |
嵌入的衍生产品: | | | | | | |
修改的共同保险或基金扣缴安排 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | 8,508 |
| | (2,081 | ) |
指数化年金产品 | | 已记入利息 | | (44,972 | ) | | (25,347 | ) |
可变年金产品 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | (42,233 | ) | | 32,133 |
|
非套期保值衍生品总数 | | | | $ | (42,438 | ) | | $ | (20,553 | ) |
| | | | | | |
| | | | 收益·(损失)···结束··· 九月三十日, |
非套期保值衍生产品类型 | | 损益表损益位置 | | 2019 | | 2018 |
利率掉期 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | $ | 96,079 |
| | $ | (47,399 | ) |
金融期货 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | (29,641 | ) | | (7,312 | ) |
外币掉期 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | (4,790 | ) | | — |
|
外币远期 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | 571 |
| | 3 |
|
CPI掉期 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | (23,898 | ) | | (996 | ) |
信用违约互换 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | 21,539 |
| | 5,371 |
|
股权期权 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | (27,269 | ) | | (15,207 | ) |
长寿掉期 | | 其他收入 | | 6,390 |
| | 6,983 |
|
死亡率掉期 | | 其他收入 | | (484 | ) | | (326 | ) |
小计 | | | | 38,497 |
| | (58,883 | ) |
嵌入的衍生产品: | | | | | | |
修改的共同保险或基金扣缴安排 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | 11,678 |
| | 20,335 |
|
指数化年金产品 | | 已记入利息 | | (50,361 | ) | | 6,523 |
|
可变年金产品 | | 投资相关收益(亏损),净额 | | (42,116 | ) | | 62,242 |
|
非套期保值衍生品总数 | | | | $ | (42,302 | ) | | $ | 30,217 |
|
信用衍生工具
下表列出了该公司在以下时间出售的信用违约掉期的估计公允价值、未来付款的最高金额和到到期的加权平均年限2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
评级机构对参考信用债务的指定(1) | | 估计·公平 价值··· 默认交换 | | 极大值 未来的数量 付款依据 信用违约 掉期(2) | | 加权 平均值 年月至 成熟性(3) | | 估计·公平 价值··· 默认交换 | | 极大值 未来的数量 付款依据 信用违约 掉期(2) | | 加权 平均值 年数 成熟性(3) |
AAA/AA+/AA/AA-/A+/A/A- | | | | | | | | | | | | |
单一名称信用违约掉期 | | $ | 1,018 |
| | $ | 117,500 |
| | 1.6 | | $ | 1,953 |
| | $ | 152,000 |
| | 2.2 |
信用违约掉期参考指数 | | 342 |
| | 240,000 |
| | 10.2 | | — |
| | — |
| | 0.0 |
小计 | | 1,360 |
| | 357,500 |
| | 7.4 | | 1,953 |
| | 152,000 |
| | 2.2 |
BBB+/BBB/BBB- | | | | | | | | | | | | |
单一名称信用违约掉期 | | 4,103 |
| | 337,700 |
| | 2.0 | | 2,930 |
| | 353,700 |
| | 2.2 |
信用违约掉期参考指数 | | 111 |
| | 632,600 |
| | 2.9 | | (76 | ) | | 817,600 |
| | 6.4 |
小计 | | 4,214 |
| | 970,300 |
| | 2.6 | | 2,854 |
| | 1,171,300 |
| | 5.1 |
BB+/BB/BB- | | | | | | | | | | | | |
单一名称信用违约掉期 | | 175 |
| | 10,000 |
| | 2.7 | | 30 |
| | 15,000 |
| | 0.7 |
小计 | | 175 |
| | 10,000 |
| | 2.7 | | 30 |
| | 15,000 |
| | 0.7 |
总计 | | $ | 5,749 |
| | $ | 1,337,800 |
| | 3.9 | | $ | 4,837 |
| | $ | 1,338,300 |
| | 4.7 |
净额结算安排与信用风险
本公司的某些衍生品须遵守可强制执行的总净额结算安排,并在简明综合资产负债表中报告为净资产或负债。公司净值为所有受此类安排约束的衍生品。
本公司已选择将所有衍生工具(嵌入衍生工具除外)纳入下表,不论该等衍生工具是否受可强制执行的总净额结算安排或类似协议的约束。有关公司的证券借入、借出、回购和回购/反向回购计划的信息,请参见附注4-“投资”。
下表提供了截至目前为止公司衍生工具的相关信息2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 总额注意事项 资产负债表中的抵销 | | |
| | 毛··· 公认 | | 总计?金额 偏移量 资产负债表 | | 净额 呈现了^ 资产负债表 | | 金融工具(1) | | 现金抵押品 质押/ 收到 | | 净额度 |
2019年9月30日: | | | | | | | | | | | | |
衍生资产 | | $ | 237,180 |
| | $ | (43,461 | ) | | $ | 193,719 |
| | $ | — |
| | $ | (205,890 | ) | | $ | (12,171 | ) |
衍生负债 | | 91,551 |
| | (43,461 | ) | | 48,090 |
| | (81,090 | ) | | (60,080 | ) | | (93,080 | ) |
2018年12月31日: | | | | | | | | | | | | |
衍生资产 | | $ | 247,069 |
| | $ | (18,581 | ) | | $ | 228,488 |
| | $ | — |
| | $ | (235,611 | ) | | $ | (7,123 | ) |
衍生负债 | | 46,030 |
| | (18,581 | ) | | 27,449 |
| | (71,376 | ) | | (24,080 | ) | | (68,007 | ) |
如果公允价值为正的衍生金融工具的交易对手不履行,本公司可能会面临与信贷相关的损失。一般而言,本公司衍生合约的信贷风险仅限于报告日期的公允价值加上或减去本公司张贴或持有的任何抵押品。截至目前,公司没有与其衍生品合同相关的信用风险敞口2019年9月30日和2018年12月31日,由于交易对手向本公司质押的抵押品净额超过衍生合约的公允价值。
衍生品可以是交易所交易的,也可以是私下协商的合同,被称为场外(“OTC”)衍生品。本公司的某些场外衍生品通过中央结算对手方(“场外结算”)进行清算和结算,其他衍生品是两个对手方之间的双边合同。本公司通过与信誉良好的交易对手进行交易,维持抵押品安排,并通过使用主净额结算协议来管理其与场外衍生品相关的信用风险,这些协议规定一方在每个到期日和终止时向另一方支付单一净额。本公司只对场外结算衍生品的中央结算对手方违约,而这些交易需要初始和每日变动保证金抵押品过帐。交易所交易的衍生品是
按日结算,从而减少在此类金融工具的交易对手不履行时的信用风险敞口。
6. 资产和负债的公允价值
公允价值计量
一般会计原则公允价值计量与披露将公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中,为资产或负债在本金或最有利的市场上转移负债(退出价格)而将收到或支付的交换价格。这些原则还建立了公允价值层次结构,要求实体在衡量公允价值时最大限度地利用可观察到的投入,最大限度地减少对不可观测投入的使用,并描述了可用于衡量公允价值的三个水平的投入:
一级-活跃市场中相同资产或负债的未调整报价。该公司的一级资产和负债在活跃的交易所市场交易。
第2级-除第1级价格外的可观察到的投入,例如类似资产或负债的报价;非活跃市场的报价;或市场标准估值技术和假设,其使用可观察到的或可被可观察到的市场数据证实的重大投入,基本上在资产或负债的整个期限内。
第3级-很少或根本没有市场活动支持的不可观察的投入,并且对相关资产或负债的公允价值具有重大意义。价格是使用估值方法(如贴现现金流模型和其他类似技术)确定的,这些技术要求管理层在制定与其他市场参与者在为类似资产和负债定价时使用的投入相一致的投入时进行判断或估计。此外,该公司的嵌入衍生品(所有这些衍生品都与再保险条约以及寿命和死亡率掉期相关)被归类为第3级,因为它们的价值包括重大的不可观察的投入。
有关本公司按公允价值计量的资产和负债的估值方法及公允价值层次的讨论,请参阅本公司2018年年报所载综合财务报表附注中的附注6。
按层级划分的资产和负债
按公允价值定期计量的资产和负债2019年9月30日和2018年12月31日汇总如下(以千美元计):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日: | | | | 公允价值计量使用: |
| | 合计··· | | 层级?1? | | 2级^ | | 3级^ |
资产: | | | | | | | | |
固定期限证券-可供出售: | | | | | | | | |
公司 | | $ | 30,353,219 |
| | $ | — |
| | $ | 28,547,959 |
| | $ | 1,805,260 |
|
加拿大政府 | | 4,633,219 |
| | — |
| | 3,942,376 |
| | 690,843 |
|
RMBS | | 2,439,842 |
| | — |
| | 2,416,762 |
| | 23,080 |
|
ABS | | 2,822,635 |
| | — |
| | 2,719,526 |
| | 103,109 |
|
CMBS | | 1,782,218 |
| | — |
| | 1,752,250 |
| | 29,968 |
|
美国政府 | | 1,668,505 |
| | 1,541,294 |
| | 110,070 |
| | 17,141 |
|
州和政治分区 | | 1,190,103 |
| | — |
| | 1,180,150 |
| | 9,953 |
|
其他外国政府 | | 4,591,526 |
| | — |
| | 4,575,383 |
| | 16,143 |
|
固定期限证券总额-可供出售 | | 49,481,267 |
| | 1,541,294 |
| | 45,244,476 |
| | 2,695,497 |
|
股权证券 | | 134,453 |
| | 86,968 |
| | — |
| | 47,485 |
|
按嵌入利息的衍生品预扣的资金 | | 121,275 |
| | — |
| | — |
| | 121,275 |
|
现金等价物 | | 927,175 |
| | 922,291 |
| | 4,884 |
| | — |
|
短期投资 | | 89,130 |
| | 17,375 |
| | 68,898 |
| | 2,857 |
|
其他投资资产: | | | | | | | | |
衍生产品: | | | | | | | | |
利率掉期 | | 73,085 |
| | — |
| | 73,085 |
| | — |
|
外币远期 | | 43,654 |
| | — |
| | 43,654 |
| | — |
|
信用违约互换 | | (7,174 | ) | | — |
| | (7,174 | ) | | — |
|
股权期权 | | 6,150 |
| | — |
| | 6,150 |
| | — |
|
外币掉期 | | 26,384 |
| | — |
| | 26,384 |
| | — |
|
FVO承包商指导的单位相关投资 | | 252,277 |
| | 197,195 |
| | 55,082 |
| | — |
|
其他投资资产总额 | | 394,376 |
| | 197,195 |
| | 197,181 |
| | — |
|
其他资产-长寿掉期 | | 51,620 |
| | — |
| | — |
| | 51,620 |
|
总计 | | $ | 51,199,296 |
| | $ | 2,765,123 |
| | $ | 45,515,439 |
| | $ | 2,918,734 |
|
负债: | | | | | | | | |
利息敏感合约负债-嵌入衍生工具 | | $ | 989,170 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 989,170 |
|
其他负债: | | | | | | | | |
衍生产品: | | | | | | | | |
利率掉期 | | 26,024 |
| | — |
| | 26,024 |
| | — |
|
外币掉期--非套期保值 | | 12,454 |
| | — |
| | 12,454 |
| | — |
|
外币远期 | | (124 | ) | | — |
| | (124 | ) | | — |
|
CPI掉期 | | 32,885 |
| | — |
| | 32,885 |
| | — |
|
信用违约互换 | | (12,923 | ) | | — |
| | (12,923 | ) | | — |
|
股权期权 | | (18,694 | ) | | — |
| | (18,694 | ) | | — |
|
外币掉期 | | 7,615 |
| | — |
| | 7,615 |
| | — |
|
死亡率掉期 | | 853 |
| | — |
| | — |
| | 853 |
|
总计 | | $ | 1,037,260 |
| | $ | — |
| | $ | 47,237 |
| | $ | 990,023 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日: | | | | 公允价值计量使用: |
| | 总计 | | 1级 | | 2级 | | 第3级 |
资产: | | | | | | | | |
固定期限证券-可供出售: | | | | | | | | |
公司 | | $ | 23,982,119 |
| | $ | — |
| | $ | 22,651,194 |
| | $ | 1,330,925 |
|
加拿大政府 | | 3,892,385 |
| | — |
| | 3,364,261 |
| | 528,124 |
|
RMBS | | 1,869,221 |
| | — |
| | 1,862,366 |
| | 6,855 |
|
ABS | | 2,149,204 |
| | — |
| | 2,053,632 |
| | 95,572 |
|
CMBS | | 1,419,034 |
| | — |
| | 1,419,012 |
| | 22 |
|
美国政府 | | 2,185,874 |
| | 2,067,529 |
| | 100,320 |
| | 18,025 |
|
州和政治分区 | | 752,194 |
| | — |
| | 741,992 |
| | 10,202 |
|
其他外国政府 | | 3,742,315 |
| | — |
| | 3,737,309 |
| | 5,006 |
|
固定期限证券总额-可供出售 | | 39,992,346 |
| | 2,067,529 |
| | 35,930,086 |
| | 1,994,731 |
|
股权证券 | | 82,197 |
| | 48,737 |
| | — |
| | 33,460 |
|
按嵌入利息的衍生品预扣的资金 | | 109,597 |
| | — |
| | — |
| | 109,597 |
|
现金等价物 | | 485,167 |
| | 473,509 |
| | 11,658 |
| | — |
|
短期投资 | | 105,991 |
| | 4,989 |
| | 98,774 |
| | 2,228 |
|
其他投资资产: | | | | | | | | |
衍生产品: | | | | | | | | |
利率掉期 | | 37,976 |
| | — |
| | 37,976 |
| | — |
|
外币远期 | | 50,740 |
| | — |
| | 50,740 |
| | — |
|
信用违约互换 | | 4,466 |
| | — |
| | 4,466 |
| | — |
|
股权期权 | | 36,206 |
| | — |
| | 36,206 |
| | — |
|
外币掉期 | | 51,311 |
| | — |
| | 51,311 |
| | — |
|
FVO承包商指导的单位相关投资 | | 197,770 |
| | 196,781 |
| | 989 |
| | — |
|
其他投资资产总额 | | 378,469 |
| | 196,781 |
| | 181,688 |
| | — |
|
其他资产-长寿掉期 | | 47,789 |
| | — |
| | — |
| | 47,789 |
|
总计 | | $ | 41,201,556 |
| | $ | 2,791,545 |
| | $ | 36,222,206 |
| | $ | 2,187,805 |
|
负债: | | | | | | | | |
利息敏感合约负债-嵌入衍生工具 | | $ | 944,865 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 944,865 |
|
其他负债: | | | | | | | | |
衍生产品: | | | | | | | | |
利率掉期 | | 18,542 |
| | — |
| | 18,542 |
| | — |
|
外币掉期--非套期保值 | | 4,155 |
| | — |
| | 4,155 |
| | — |
|
CPI掉期 | | 11,384 |
| | — |
| | 11,384 |
| | — |
|
信用违约互换 | | (371 | ) | | — |
| | (371 | ) | | — |
|
股权期权 | | (6,630 | ) | | — |
| | (6,630 | ) | | — |
|
死亡率掉期 | | 369 |
| | — |
| | — |
| | 369 |
|
总计 | | $ | 972,314 |
| | $ | — |
| | $ | 27,080 |
| | $ | 945,234 |
|
1级和2级之间的传输
级别1和级别2之间的转移是为了反映投入和市场活动的可观察性的变化。本公司确认在导致转移的实际事件或情况变化发生的季度开始时,资产和负债转入和移出公允价值层次内的水平。在截至9个月的时间内,1级和2级之间没有转移2019年9月30日或者2018年
关于内部定价资产和负债的量化信息
下表提供了有关公司截至目前在3级公允价值计量中使用的重大不可观测输入的定量信息,这些公允价值计量是由公司内部开发的2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 估计的公平^价值^ | | 估价技术 | | 不可观测的输入 | | 范围(加权平均) |
2019年9月30日 | | 2018年12月31日 | | | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
资产: | | | | | | | | | | | |
公司 | $ | 888,946 |
| | $ | 642,647 |
| | 市场可比证券 | | 流动性溢价 | | 0-5% (1%) |
| | 0-5% (1%) |
|
| | | | | | | EBITDA倍数 | | 5.2x-6.1x(5.8x) |
| | 5.9x-7.5x(6.5x) |
|
ABS | 102,027 |
| | 77,842 |
| | 市场可比证券 | | 流动性溢价 | | 0-4% (1%) |
| | 0-1% (1%) |
|
美国政府 | 17,141 |
| | 18,025 |
| | 市场可比证券 | | 流动性溢价 | | 0-1% (1%) |
| | 0-1% (1%) |
|
其他外国政府 | 16,143 |
| | 5,006 |
| | 市场可比证券 | | 流动性溢价 | | 0-1% (1%) |
| | 1 | % |
股权证券 | 30,681 |
| | 25,007 |
| | 市场可比证券 | | 流动性溢价 | | 4 | % | | 4 | % |
| | | | | | | EBITDA倍数 | | 6.9x-9.3x(7.9x) |
| | 6.9x-12.3x(7.9x) |
|
| | | | | | | | | | | |
按嵌入利息的衍生品预扣的资金 | 121,275 |
| | 109,597 |
| | 总回报掉期 | | 死亡率 | | 0-100% (2%) |
| | 0-100% (2%) |
|
| | | | | | | 失误 | | 0-35% (12%) |
| | 0-35% (10%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-5% (3%) |
| | 0-5% (3%) |
|
| | | | | | | CVA | | 0-5% (1%) |
| | 0-5% (1%) |
|
| | | | | | | 贷款率 | | 2-4% (2%) |
| | 2-4% (2%) |
|
长寿掉期 | 51,620 |
| | 47,789 |
| | 贴现现金流 | | 死亡率 | | 0-100% (2%) |
| | 0-100% (2%) |
|
| | | | | | | 死亡率改善 | | (10%)-10% (3%) |
| | (10%)-10% (3%) |
|
负债: | | | | | | | | | | | |
利率敏感合同负债.嵌入衍生品.指数化年金 | 779,128 |
| | 776,940 |
| | 贴现现金流 | | 死亡率 | | 0-100% (2%) |
| | 0-100% (2%) |
|
| | | | | | | 失误 | | 0-35% (12%) |
| | 0-35% (10%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-5% (3%) |
| | 0-5% (3%) |
|
| | | | | | | 选项·预算预测 | | 2-4% (2%) |
| | 2-4% (2%) |
|
利率敏感合同负债.嵌入衍生品.可变年金 | 210,041 |
| | 167,925 |
| | 贴现现金流量 | | 死亡率 | | 0-100% (1%) |
| | 0-100% (1%) |
|
| | | | | | | 失误 | | 0-25% (5%) |
| | 0-25% (5%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-7% (5%) |
| | 0-7% (5%) |
|
| | | | | | | CVA | | 0-5% (1%) |
| | 0-5% (1%) |
|
| | | | | | | 长期波动 | | 0-27% (12%) |
| | 0-27% (13%) |
|
死亡率掉期 | 853 |
| | 369 |
| | 贴现现金流 | | 死亡率 | | 0-100% (1%) |
| | 0-100% (1%) |
|
3级资产和负债的变化
转移到第3级的资产和负债是由于缺乏可观察到的市场交易和价格信息。3级以外的转移主要是公司获得可观察到的定价信息或适当反映这些资产和负债的公允价值的第三方定价报价的结果。2018年,本公司转让了公允价值约为$38.9百万由于采用新的权益证券确认及计量会计指引(见附注2-本公司2018年年报综合财务报表附注“重大会计政策及公告”中的“新会计公告-金融工具-确认及计量”),本公司已将权益证券的确认及计量提升至第3级。
有关本公司估值程序的进一步资料,请参阅本公司2018年年报所载综合财务报表附注中的附注6。
使用重大不可观测输入(第3级)在经常性基础上按公允价值计量的所有资产和负债的对账情况如下(以千美元计):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的三个月: | | 固定期限证券-可供出售 |
| | 公司 | | 加拿大政府 | | RMBS | | ABS |
公允价值,期初 | | $ | 1,644,364 |
| | $ | 671,027 |
| | $ | 16,032 |
| | $ | 110,322 |
|
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | 318 |
| | 3,713 |
| | (113 | ) | | 3 |
|
包括在其他综合收益中 | | 17,090 |
| | 16,103 |
| | 150 |
| | (51 | ) |
购货(1) | | 214,025 |
| | — |
| | — |
| | 10,764 |
|
销货(1) | | (34,363 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
安置点(1) | | (63,216 | ) | | — |
| | (2,370 | ) | | (17,929 | ) |
转到3级 | | 27,042 |
| | — |
| | 15,421 |
| | — |
|
转出3级 | | — |
| | — |
| | (6,040 | ) | | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 1,805,260 |
| | $ | 690,843 |
| | $ | 23,080 |
| | $ | 103,109 |
|
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | $ | 344 |
| | $ | 3,713 |
| | $ | (113 | ) | | $ | 3 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的三个月(续): | | 固定期限可供出售的证券 | | |
| | CMBS | | 美国政府 | | 状态 和政治 细分 | | 其他外国政府 | | 股权证券 |
公允价值,期初 | | $ | 19 |
| | $ | 17,406 |
| | $ | 9,855 |
| | $ | 15,686 |
| | $ | 44,807 |
|
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | — |
| | (90 | ) | | 6 |
| | — |
| | — |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2,737 |
|
包括在其他综合收益中 | | (975 | ) | | 79 |
| | 132 |
| | 457 |
| | — |
|
购货(1) | | 1,155 |
| | 104 |
| | — |
| | — |
| | 821 |
|
销货(1) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (880 | ) |
安置点(1) | | (3 | ) | | (358 | ) | | (40 | ) | | — |
| | — |
|
转到3级 | | 29,772 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 29,968 |
| | $ | 17,141 |
| | $ | 9,953 |
| | $ | 16,143 |
| | $ | 47,485 |
|
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | $ | — |
| | $ | (90 | ) | | $ | 6 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2,638 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的三个月(续): | | 扣缴的资金 利息- 嵌入式 衍生物 | | 短期投资 | | 其他资产-长寿掉期 | | 利率敏感合同负债嵌入衍生品 | | 其他负债-死亡率掉期 |
公允价值,期初 | | $ | 112,767 |
| | $ | 28,387 |
| | $ | 51,755 |
| | $ | (908,491 | ) | | $ | (853 | ) |
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | — |
| | 133 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | 8,508 |
| | — |
| | — |
| | (42,233 | ) | | — |
|
已记入利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | (44,972 | ) | | — |
|
包括在其他综合收益中 | | — |
| | (266 | ) | | (2,198 | ) | | — |
| | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | 2,063 |
| | — |
| | — |
|
购货(1) | | — |
| | 1,656 |
| | — |
| | (16,887 | ) | | — |
|
销货(1) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
安置点(1) | | — |
| | (11 | ) | | — |
| | 23,413 |
| | — |
|
转出3级 | | — |
| | (27,042 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 121,275 |
| | $ | 2,857 |
| | $ | 51,620 |
| | $ | (989,170 | ) | | $ | (853 | ) |
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | $ | — |
| | $ | 133 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | 8,508 |
| | — |
| | — |
| | (44,965 | ) | | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | 2,063 |
| | — |
| | — |
|
已记入利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | (68,385 | ) | | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的9个月: | | 固定期限证券-可供出售 |
| | 公司 | | 加拿大政府 | | RMBS | | ABS |
公允价值,期初 | | $ | 1,330,925 |
| | $ | 528,124 |
| | $ | 6,855 |
| | $ | 95,572 |
|
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | 478 |
| | 10,775 |
| | (132 | ) | | 25 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | 15 |
| | — |
| | — |
| | 110 |
|
包括在其他综合收益中 | | 53,222 |
| | 151,944 |
| | 221 |
| | 1,972 |
|
购货(1) | | 604,897 |
| | — |
| | 3,018 |
| | 50,511 |
|
销货(1) | | (59,000 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
安置点(1) | | (166,865 | ) | | — |
| | (3,945 | ) | | (45,081 | ) |
转到3级 | | 43,083 |
| | — |
| | 23,103 |
| | — |
|
转出3级 | | (1,495 | ) | | — |
| | (6,040 | ) | | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 1,805,260 |
| | $ | 690,843 |
| | $ | 23,080 |
| | $ | 103,109 |
|
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | $ | 580 |
| | $ | 10,775 |
| | $ | (132 | ) | | $ | 24 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的9个月(续): | | 固定期限可供出售的证券 | | |
| | CMBS | | 美国政府 | | 状态 和政治 细分 | | 其他外国政府 | | 股权证券 |
公允价值,期初 | | $ | 22 |
| | $ | 18,025 |
| | $ | 10,202 |
| | $ | 5,006 |
| | $ | 33,460 |
|
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | — |
| | (265 | ) | | 16 |
| | — |
| | — |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 8,284 |
|
包括在其他综合收益中 | | (975 | ) | | 668 |
| | 164 |
| | 1,137 |
| | — |
|
购货(1) | | 1,155 |
| | 290 |
| | — |
| | 10,000 |
| | 6,621 |
|
销货(1) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (880 | ) |
安置点(1) | | (6 | ) | | (1,577 | ) | | (429 | ) | | — |
| | — |
|
转到3级 | | 29,772 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 29,968 |
|
| $ | 17,141 |
| | $ | 9,953 |
| | $ | 16,143 |
| | $ | 47,485 |
|
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | $ | — |
| | $ | (265 | ) | | $ | 16 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 8,185 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的9个月(续): | | 扣缴的资金 利息- 嵌入式 衍生物 | | 现金等价物 | | 短期投资 | | 其他资产-长寿掉期 | | 利率敏感合同负债嵌入衍生品 | | 其他负债-死亡率掉期 |
公允价值,期初 | | $ | 109,597 |
| | $ | — |
| | $ | 2,228 |
| | $ | 47,789 |
| | $ | (944,865 | ) | | $ | (369 | ) |
总损益(已实现/未实现) | | | |
| | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | |
| | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | — |
| | — |
| | 221 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | 11,678 |
| | — |
| | 17 |
| | — |
| | (42,116 | ) | | — |
|
已记入利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (50,361 | ) | | — |
|
包括在其他综合收益中 | | — |
| | — |
| | (134 | ) | | (2,559 | ) | | — |
| | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | 6,390 |
| | — |
| | (484 | ) |
购货(1) | | — |
| | 19 |
| | 29,664 |
| | — |
| | (12,904 | ) | | — |
|
销货(1) | | — |
| | — |
| | (1,517 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
安置点(1) | | — |
| | — |
| | (558 | ) | | — |
| | 61,076 |
| | — |
|
转出3级 | | — |
| | (19 | ) | | (27,064 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 121,275 |
| | $ | — |
| | $ | 2,857 |
| | $ | 51,620 |
| | $ | (989,170 | ) | | $ | (853 | ) |
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 221 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | 11,678 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (48,041 | ) | | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | 6,390 |
| | — |
| | (484 | ) |
已记入利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (111,436 | ) | | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年9月30日的三个月: | | 固定期限证券-可供出售 |
| | 公司 | | 加拿大政府 | | RMBS | | ABS |
公允价值,期初 | | $ | 1,367,154 |
| | $ | 572,698 |
| | $ | 54,839 |
| | $ | 70,686 |
|
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | (156 | ) | | 3,520 |
| | 3 |
| | 20 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | 239 |
| | — |
| | — |
| | 626 |
|
包括在其他综合收益中 | | (4,858 | ) | | (27,476 | ) | | (1 | ) | | (130 | ) |
购货(1) | | 123,808 |
| | — |
| | — |
| | 11,099 |
|
销货(1) | | (62,047 | ) | | — |
| | — |
| | (462 | ) |
安置点(1) | | (101,868 | ) | | — |
| | (3 | ) | | (24,166 | ) |
转到3级 | | 2,782 |
| | — |
| | — |
| | 64,009 |
|
转出3级 | | (69,119 | ) | | — |
| | (54,838 | ) | | (38,915 | ) |
公允价值,期末 | | $ | 1,255,935 |
| | $ | 548,742 |
| | $ | — |
| | $ | 82,767 |
|
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | $ | (180 | ) | | $ | 3,520 |
| | $ | — |
| | $ | 13 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | (1,430 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年9月30日的三个月(续): | | 固定期限可供出售的证券 |
| | CMBS | | 美国政府 | | 状态 和政治 细分 | | 其他外国政府 |
公允价值,期初 | | $ | 1,867 |
| | $ | 20,735 |
| | $ | 16,505 |
| | $ | 5,044 |
|
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | — |
| | (107 | ) | | 6 |
| | — |
|
包括在其他综合收益中 | | 7 |
| | (122 | ) | | (544 | ) | | (32 | ) |
购货(1) | | — |
| | 120 |
| | — |
| | — |
|
安置点(1) | | (1 | ) | | (374 | ) | | (37 | ) | | — |
|
转到3级 | | 1,752 |
| | — |
| | 9,859 |
| | — |
|
转出3级 | | (1,843 | ) | | — |
| | (12,144 | ) | | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 1,782 |
| | $ | 20,252 |
| | $ | 13,645 |
| | $ | 5,012 |
|
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | $ | — |
| | $ | (107 | ) | | $ | 6 |
| | $ | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年9月30日的三个月(续): | | 股权证券 | | 扣缴的资金 利息- 嵌入式 衍生物 | | 短期投资 | | 其他资产-长寿掉期 | | 利率敏感合同负债嵌入衍生品 | | 其他负债-死亡率掉期 |
公允价值,期初 | | $ | 42,937 |
| | $ | 144,610 |
| | $ | 3,217 |
| | $ | 43,971 |
| | $ | (928,797 | ) | | $ | (782 | ) |
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | | | |
投资相关收益(亏损),净额 | | 5,532 |
| | (2,081 | ) | | — |
| | — |
| | 32,133 |
| | — |
|
已记入利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (25,348 | ) | | — |
|
包括在其他综合收益中 | | — |
| | — |
| | 47 |
| | (307 | ) | | — |
| | 1 |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | 2,426 |
| | — |
| | 473 |
|
购货(1) | | 863 |
| | — |
| | 1,721 |
| | — |
| | (4,231 | ) | | — |
|
销货(1) | | (5,847 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
安置点(1) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 20,044 |
| | — |
|
转出3级 | | — |
| | — |
| | (2,782 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 43,485 |
| | $ | 142,529 |
| | $ | 2,203 |
| | $ | 46,090 |
| | $ | (906,199 | ) | | $ | (308 | ) |
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | | | |
投资相关收益(亏损),净额 | | $ | 2,178 |
| | $ | (2,081 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 30,433 |
| | $ | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | 2,426 |
| | — |
| | 473 |
|
已记入利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (45,393 | ) | | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年9月30日的9个月: | | 固定期限证券-可供出售 |
| | 公司 |
| | 加拿大政府 | | RMBS | | ABS |
公允价值,期初 | | $ | 1,337,272 |
| | $ | 593,942 |
| | $ | 107,882 |
| | $ | 123,474 |
|
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | (822 | ) | | 10,432 |
| | (132 | ) | | 202 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | (2,902 | ) | | — |
| | 312 |
| | 1,910 |
|
包括在其他综合收益中 | | (35,532 | ) | | (55,632 | ) | | (1,782 | ) | | (821 | ) |
购货(1) | | 379,476 |
| | — |
| | 45,328 |
| | 22,099 |
|
销货(1) | | (79,316 | ) | | — |
| | (4,961 | ) | | (462 | ) |
安置点(1) | | (245,342 | ) | | — |
| | (4,538 | ) | | (46,449 | ) |
转到3级 | | 9,948 |
| | — |
| | 3,031 |
| | 68,977 |
|
转出3级 | | (106,847 | ) | | — |
| | (145,140 | ) | | (86,163 | ) |
公允价值,期末 | | $ | 1,255,935 |
| | $ | 548,742 |
| | $ | — |
| | $ | 82,767 |
|
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | $ | (845 | ) | | $ | 10,432 |
| | $ | — |
| | $ | 187 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | (4,571 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年9月30日的9个月(续): | | 固定期限可供出售的证券 |
| | CMBS | | 美国政府 | | 状态 和政治 细分 | | 其他外国政府 |
公允价值,期初 | | $ | 3,234 |
| | $ | 22,511 |
| | $ | 41,203 |
| | $ | 5,092 |
|
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | — |
| | (324 | ) | | 4 |
| | — |
|
包括在其他综合收益中 | | (56 | ) | | (635 | ) | | 46 |
| | (80 | ) |
购货(1) | | — |
| | 334 |
| | — |
| | — |
|
安置点(1) | | (4 | ) | | (1,634 | ) | | (158 | ) | | — |
|
转到3级 | | 1,752 |
| | — |
| | 9,859 |
| | — |
|
转出3级 | | (3,144 | ) | | — |
| | (37,309 | ) | | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 1,782 |
| | $ | 20,252 |
| | $ | 13,645 |
| | $ | 5,012 |
|
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | |
投资收入,扣除相关费用 | | $ | — |
| | $ | (325 | ) | | $ | 3 |
| | $ | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年9月30日的9个月(续): | | 股权证券 | | 扣缴的资金 利息- 嵌入式 衍生物 | | 短期投资 | | 其他资产-长寿掉期 | | 利率敏感合同负债嵌入衍生品 | | 其他负债-死亡率掉期 |
公允价值,期初 | | $ | — |
| | $ | 122,194 |
| | $ | 3,096 |
| | $ | 40,659 |
| | $ | (1,014,228 | ) | | $ | (1,683 | ) |
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | | | |
投资相关收益(亏损),净额 | | (2,067 | ) | | 20,335 |
| | — |
| | — |
| | 62,242 |
| | — |
|
已记入利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 6,523 |
| | — |
|
包括在其他综合收益中 | | — |
| | — |
| | 1 |
| | (1,552 | ) | | — |
| | 1 |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | 6,983 |
| | — |
| | (326 | ) |
购货(1) | | 13,111 |
| | — |
| | 2,202 |
| | — |
| | (16,946 | ) | | — |
|
销货(1) | | (6,416 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
安置点(1) | | (48 | ) | | — |
| | (314 | ) | | — |
| | 56,210 |
| | 1,700 |
|
转到3级 | | 38,905 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
转出3级 | | — |
| | — |
| | (2,782 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
公允价值,期末 | | $ | 43,485 |
| | $ | 142,529 |
| | $ | 2,203 |
| | $ | 46,090 |
| | $ | (906,199 | ) | | $ | (308 | ) |
与期末仍持有的3级资产和负债有关的本期收益中记录的未实现损益 | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中,净额: | | | | | | | | | | | | |
投资相关收益(亏损),净额 | | $ | (5,527 | ) | | $ | 20,335 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 56,808 |
| | $ | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | 6,983 |
| | — |
| | (326 | ) |
已记入利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (49,688 | ) | | — |
|
非经常性公允价值计量
下表(以千美元为单位)提供了在呈报日期(例如,当有减值证据时)在呈报的2019年和2018年期间以非经常性基础上估计公允价值计量的资产的信息。这些资产的估计公允价值是使用重大的不可观测投入(第3级)确定的。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 计量后账面价值 | | 投资相关收益(亏损),净额 |
| | 九月三十日, | | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
有限合伙权益(1) | | $ | 17,785 |
| | $ | 2,246 |
| | $ | (3,537 | ) | | $ | (1,860 | ) | | $ | (8,586 | ) | | $ | (1,860 | ) |
金融工具的公允价值
下表列出了本公司金融工具的账面金额和估计公允价值,这些不是在经常性基础上按公允价值计量的2019年9月30日和2018年12月31日(千美元)。有关公司用于估计这些公允价值的方法和重要假设的更多信息,请参阅公司2018年年度报告中综合财务报表附注中的附注6。本表不包括回购协议和其他交易下的抵押品的任何应付款或应收款。排除金额的估计公允价值接近账面价值,因为其等于收到/支付现金抵押品的金额。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日: | | 承载价值(1) | | 预估^ 公允价值 | | 公允价值计量使用: |
1级 | | 级别2 | | 3级 | | NAV |
资产: | | | | | | | | | | | | |
房地产抵押贷款 | | $ | 5,647,265 |
| | $ | 5,936,051 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 5,936,051 |
| | $ | — |
|
政策性贷款 | | 1,289,868 |
| | 1,289,868 |
| | — |
| | 1,289,868 |
| | — |
| | — |
|
按息扣缴的资金 | | 5,476,148 |
| | 5,873,575 |
| | — |
| | — |
| | 5,873,575 |
| | — |
|
现金及现金等价物 | | 1,708,421 |
| | 1,708,421 |
| | 1,708,421 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
短期投资 | | 18,373 |
| | 18,373 |
| | 18,373 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投资资产 | | 1,147,167 |
| | 1,205,284 |
| | 5,208 |
| | 82,360 |
| | 737,064 |
| | 380,652 |
|
应计投资收益 | | 520,301 |
| | 520,301 |
| | — |
| | 520,301 |
| | — |
| | — |
|
负债: | | | | | | | | | | | | |
利息敏感合约负债 | | $ | 18,747,630 |
| | $ | 20,446,240 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 20,446,240 |
| | $ | — |
|
长期债务 | | 3,381,406 |
| | 3,564,595 |
| | — |
| | — |
| | 3,564,595 |
| | — |
|
抵押品融资及证券化票据 | | 610,246 |
| | 561,011 |
| | — |
| | — |
| | 561,011 |
| | — |
|
| | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日: | | 承载价值(1) | | 估计数 公允价值 | | 公允价值计量使用: |
1级 | | 2级 | | 第3级 | | NAV |
资产: | | | | | | | | | | | | |
房地产抵押贷款 | | $ | 4,966,298 |
| | $ | 4,917,416 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 4,917,416 |
| | $ | — |
|
政策性贷款 | | 1,344,980 |
| | 1,344,980 |
| | — |
| | 1,344,980 |
| | — |
| | — |
|
按息扣缴的资金 | | 5,655,055 |
| | 5,802,518 |
| | — |
| | — |
| | 5,802,518 |
| | — |
|
现金及现金等价物 | | 1,404,566 |
| | 1,404,566 |
| | 1,404,566 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
短期投资 | | 36,607 |
| | 36,607 |
| | 36,607 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投资资产 | | 945,731 |
| | 941,449 |
| | 4,640 |
| | 83,203 |
| | 477,214 |
| | 376,392 |
|
应计投资收益 | | 427,893 |
| | 427,893 |
| | — |
| | 427,893 |
| | — |
| | — |
|
负债: | | | | | | | | | | | | |
利息敏感合约负债 | | $ | 14,547,436 |
| | $ | 14,611,011 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 14,611,011 |
| | $ | — |
|
长期债务 | | 2,787,873 |
| | 2,752,047 |
| | — |
| | — |
| | 2,752,047 |
| | — |
|
抵押品融资及证券化票据 | | 681,961 |
| | 626,731 |
| | — |
| | — |
| | 626,731 |
| | — |
|
各分部的会计政策与2018年年报所附综合财务报表附注2的重要会计政策和公告中描述的会计政策相同。公司主要根据所得税前运营的利润或亏损来衡量分部业绩。没有分部间再保险交易,本公司也没有任何重大的长期资产。
本公司根据内部发展的经济资本模型向其分部分配资本,其目的是衡量业务中的风险,并提供资本部署的基础。经济资本模型考虑到公司业务固有风险的独特性和特殊性。作为经济资本分配过程的结果,一部分投资收入归于基于分配资本水平的细分。此外,对于超过分配的经济资本基础上使用的过剩资本,各分部将收取费用。这项费用包括在保单购置费用和其他保险费用中。
该公司有基于地理和基于业务的运营部门。基于地理位置的业务进一步细分为传统业务和金融解决方案业务。与收入、所得税前收入(亏损)和公司每个应报告分部的总资产有关的信息汇总如下(以千美元为单位)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
收入: | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
美国和拉丁美洲: | | | | | | | | |
传统型 | | $ | 1,609,866 |
| | $ | 1,547,790 |
| | $ | 4,735,208 |
| | $ | 4,601,631 |
|
金融解决方案 | | 382,672 |
| | 290,848 |
| | 938,589 |
| | 734,148 |
|
总计 | | 1,992,538 |
| | 1,838,638 |
| | 5,673,797 |
| | 5,335,779 |
|
加拿大: | | | | | | | | |
传统型 | | 324,851 |
| | 295,962 |
| | 955,326 |
| | 910,480 |
|
金融解决方案 | | 24,204 |
| | 12,168 |
| | 71,707 |
| | 37,034 |
|
总计 | | 349,055 |
| | 308,130 |
| | 1,027,033 |
| | 947,514 |
|
欧洲、中东和非洲: | | | | | | | | |
传统型 | | 378,110 |
| | 357,059 |
| | 1,131,615 |
| | 1,123,379 |
|
金融解决方案 | | 116,800 |
| | 91,664 |
| | 340,207 |
| | 280,482 |
|
总计 | | 494,910 |
| | 448,723 |
| | 1,471,822 |
| | 1,403,861 |
|
亚太地区: | | | | | | | | |
传统型 | | 685,886 |
| | 578,035 |
| | 1,992,475 |
| | 1,763,094 |
|
金融解决方案 | | 45,702 |
| | 16,167 |
| | 159,788 |
| | 54,005 |
|
总计 | | 731,588 |
| | 594,202 |
| | 2,152,263 |
| | 1,817,099 |
|
公司和其他 | | 59,474 |
| | 37,838 |
| | 190,089 |
| | 92,893 |
|
总计 | | $ | 3,627,565 |
| | $ | 3,227,531 |
| | $ | 10,515,004 |
| | $ | 9,597,146 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
所得税前收入(亏损): | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
美国和拉丁美洲: | | | | | | | | |
传统型 | | $ | 112,542 |
| | $ | 116,328 |
| | $ | 179,371 |
| | $ | 191,198 |
|
金融解决方案 | | 118,876 |
| | 87,073 |
| | 294,171 |
| | 236,882 |
|
总计 | | 231,418 |
| | 203,401 |
| | 473,542 |
| | 428,080 |
|
加拿大: | | | | | | | | |
传统型 | | 43,684 |
| | 21,149 |
| | 140,222 |
| | 66,661 |
|
金融解决方案 | | 3,108 |
| | 1,646 |
| | 8,269 |
| | 8,381 |
|
总计 | | 46,792 |
| | 22,795 |
| | 148,491 |
| | 75,042 |
|
欧洲、中东和非洲: | | | | | | | | |
传统型 | | 25,342 |
| | 18,370 |
| | 56,887 |
| | 40,259 |
|
金融解决方案 | | 61,246 |
| | 56,205 |
| | 151,437 |
| | 160,738 |
|
总计 | | 86,588 |
| | 74,575 |
| | 208,324 |
| | 200,997 |
|
亚太地区: | | | | | | | | |
传统型 | | 21,453 |
| | 62,007 |
| | 92,852 |
| | 143,756 |
|
金融解决方案 | | 1,886 |
| | 206 |
| | 9,887 |
| | 8,365 |
|
总计 | | 23,339 |
| | 62,213 |
| | 102,739 |
| | 152,121 |
|
公司和其他 | | (41,047 | ) | | (40,323 | ) | | (109,365 | ) | | (148,366 | ) |
总计 | | $ | 347,090 |
| | $ | 322,661 |
| | $ | 823,731 |
| | $ | 707,874 |
|
|
| | | | | | | | |
资产: | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
美国和拉丁美洲: | | | | |
传统型 | | $ | 19,035,387 |
| | $ | 19,235,781 |
|
金融解决方案 | | 25,522,131 |
| | 19,870,388 |
|
总计 | | 44,557,518 |
| | 39,106,169 |
|
加拿大: | | | | |
传统型 | | 4,248,447 |
| | 4,200,792 |
|
金融解决方案 | | 81,684 |
| | 154,000 |
|
总计 | | 4,330,131 |
| | 4,354,792 |
|
欧洲、中东和非洲: | | | | |
传统型 | | 3,774,565 |
| | 3,643,174 |
|
金融解决方案 | | 6,094,334 |
| | 4,737,529 |
|
总计 | | 9,868,899 |
| | 8,380,703 |
|
亚太地区: | | | | |
传统型 | | 6,440,974 |
| | 5,680,978 |
|
金融解决方案 | | 1,671,502 |
| | 1,180,745 |
|
总计 | | 8,112,476 |
| | 6,861,723 |
|
公司和其他 | | 8,904,961 |
| | 5,831,858 |
|
总计 | | $ | 75,773,985 |
| | $ | 64,535,245 |
|
8. 承诺、或有事项和保证
承付款
投资资金
截至#年,公司对资金投资的承诺2019年9月30日和2018年12月31日如下表所示(以千美元为单位):
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
有限合伙权益和合资企业 | $ | 619,582 |
| | $ | 523,903 |
|
商业抵押贷款 | 111,110 |
| | 22,605 |
|
银行贷款和私人配售 | 188,648 |
| | 137,076 |
|
终身抵押 | 44,910 |
| | 264,858 |
|
该公司预计,其目前的大部分承诺将在未来五年内进行投资;然而,这些承诺可能应交易对手的要求随时到期。银行贷款和私人配售包括在可供出售的固定期限证券中。
偶然事件
诉讼
本公司在正常业务过程中会受到诉讼。公司目前没有重大诉讼。当通知本公司仲裁要求或诉讼或仲裁要求或诉讼迫在眉睫时,本公司可能会因此而蒙受损失,而可能损失的金额是可以合理估计的,则会设立法律储备。
其他或有事项
公司按照章程和章程的规定赔偿其董事和高级管理人员。由于此赔偿一般不受期限或金额的限制,因此本公司不相信可能确定此赔偿下未来应支付的最高潜在金额。
担保
法定准备金支持
RGA通过全资子公司承诺为第三方提供法定储备支持,以换取费用,如果发生某些确定的事件,则通过贷款提供资金。该等法定储备乃根据美国人寿保险估值示范规例(就定期人寿保险单而言,一般称为规例XXX及有关万能人寿保险二次担保的规例A-XXX)而定。但是,如果子公司不能提供所需的资金,第三方可以求助于RGA2019年9月30日,本公司不认为将需要根据这些承诺提供任何资金,因为定义事件的发生被认为是遥远的。下表列出了截至目前这些承诺的最大潜在义务2019年9月30日(百万美元):
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承诺期: | 最大潜在义务 |
2023 | $ | 500.0 |
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2034 | 2,000.0 |
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2035 | 1,314.2 |
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2036 | 2,658.0 |
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2037 | 5,750.0 |
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2038 | 1,800.0 |
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2039 | 1,750.0 |
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其他保证
RGA已代表其子公司向第三方提供担保,以支付根据某些证券借款和回购安排、融资安排和办公室租赁义务而到期的金额,据此,如果一家子公司未能履行义务,RGA或其其他子公司之一将支付款项以履行该义务。此外,在有限的情况下,向转让公司提供条约担保,以便为它们提供额外的担保,特别是在RGA的子公司相对于转让公司来说是相对较新的、未评级的或规模不大的情况下。在考虑任何法律上抵销保证方应付的金额之前,由条约担保支持的负债反映在公司的简明综合资产负债表上,反映在未来的政策利益中。未来付款的潜在保证金额将根据生产水平和承保结果而变化。如果子公司未能在到期时提供证券,与证券借贷和回购安排有关的担保将为第三方提供额外的担保。RGA的担保截至2019年9月30日和2018年12月31日反映在下表中(以千美元为单位):
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| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
条约保障 | $ | 1,764,146 |
| | $ | 1,392,352 |
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条约担保,扣除信托资产净额 | 902,008 |
| | 1,291,445 |
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证券借贷及回购安排 | 273,295 |
| | 269,980 |
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融资安排 | 41,246 |
| | 61,273 |
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租赁义务 | — |
| | 392 |
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由于以下原因,所得税支出准备金与通过将美国联邦所得税法定税率21.0%应用于税前收入而计算出的金额不同截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月,分别(千美元):
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| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
按美国法定税率纳税 | | $ | 72,889 |
| | $ | 67,759 |
| | $ | 172,984 |
| | $ | 148,654 |
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由于以下原因导致的所得税增加(减少): | | | | | | | | |
美国税制改革临时调整 | | — |
| | 664 |
| | — |
| | (2,685 | ) |
美国税制改革估值津贴调整 | | — |
| | (58,949 | ) | | — |
| | (59,139 | ) |
外国税率与美国税率不同 | | 84 |
| | 7,537 |
| | 1,373 |
| | 8,795 |
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外国司法管辖区的税基差异 | | (9,550 | ) | | (2,371 | ) | | (30,626 | ) | | (9,264 | ) |
递延税项估值备抵 | | 27,721 |
| | (5,334 | ) | | 50,607 |
| | 5,357 |
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与税务审计或有事项有关的金额 | | 3,259 |
| | 1,851 |
| | 6,223 |
| | 650 |
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公司费率变动 | | 116 |
| | (166 | ) | | (1,621 | ) | | 30 |
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子部分F | | (26 | ) | | (99 | ) | | 440 |
| | 211 |
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外国税收抵免 | | (651 | ) | | (544 | ) | | (759 | ) | | (1,003 | ) |
全球无形低税收入,信贷净值 | | — |
| | 7,624 |
| | — |
| | 11,916 |
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股权补偿超额收益 | | (1,034 | ) | | (817 | ) | | (6,189 | ) | | (5,067 | ) |
返回到拨备调整 | | (8,362 | ) | | 4,213 |
| | (4,400 | ) | | 4,108 |
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其他,净 | | (121 | ) | | 94 |
| | 729 |
| | (492 | ) |
所得税总准备金 | | $ | 84,325 |
| | $ | 21,462 |
| | $ | 188,761 |
| | $ | 102,071 |
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实际税率 | | 24.3 | % | | 6.7 | % | | 22.9 | % | | 14.4 | % |
二零一九年第三季及前九个月的实际税率高于美国法定税率21.0%,主要是由于外国司法管辖区的递延税项资产设立估值免税额,以及不确定税务头寸的累算所致,而外国司法管辖区的税基差异、拨备调整回报及与股权补偿有关的税务优惠,部分抵销了这一点。
2018年第三季度及前九个月的实际税率低于美国法定税率21.0%,主要是由于发放了外国税收抵免的估值免税额,这被法定税率高于美国税率的司法管辖区的收入以及与全球无形低税收入相关的税收支出部分抵销。2018年第三季度,本公司公布了由于诉讼时效期满而不确定的税收状况,并建立了新的立场。外国税收抵免用于抵销新的不确定税收负债,导致不再需要估值备抵。$58.9百万发放估值津贴之前是作为美国税制改革的一部分建立的。
10. 员工福利计划
净定期效益成本的组成部分,包括在简明综合收益表的其他经营费用中,用于截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月分别为(千美元):
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| | 退休金福利 | | 其他福利 |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的三个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
服务成本 | | $ | 3,158 |
| | $ | 3,106 |
| | $ | 461 |
| | $ | 999 |
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利息成本 | | 1,662 |
| | 1,341 |
| | 827 |
| | 680 |
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计划资产的预期回报 | | (1,788 | ) | | (1,884 | ) | | — |
| | — |
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前期服务成本摊销(贷方) | | 61 |
| | 82 |
| | (328 | ) | | (328 | ) |
先前精算损失的摊销 | | 1,073 |
| | 929 |
| | 29 |
| | 937 |
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净定期效益成本 | | $ | 4,166 |
| | $ | 3,574 |
| | $ | 989 |
| | $ | 2,288 |
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 退休金福利 | | 其他福利 |
| | 截至9月30日的9个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
服务成本 | | $ | 9,465 |
| | $ | 9,330 |
| | $ | 1,975 |
| | $ | 2,271 |
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利息成本 | | 4,979 |
| | 4,028 |
| | 1,986 |
| | 1,739 |
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计划资产的预期回报 | | (5,364 | ) | | (5,651 | ) | | — |
| | — |
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前期服务成本摊销(贷方) | | 182 |
| | 247 |
| | (986 | ) | | (986 | ) |
先前精算损失的摊销 | | 3,215 |
| | 2,792 |
| | 1,317 |
| | 1,933 |
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净定期效益成本 | | $ | 12,477 |
| | $ | 10,746 |
| | $ | 4,292 |
| | $ | 4,957 |
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转业再保险条约并不解除本公司对直接书面公司的义务。退税人不履行其义务可能导致公司的损失。因此,将为被认为无法收回的金额确定免税额。在…2019年9月30日和2018年12月31日,没有必要提供津贴。本公司定期评估其承担并向其交出再保险的保险公司的财务状况。
通过本公司的转让池安排超过本公司保留限额的转让金。自.起2019年9月30日和2018年12月31日,所有被评级的复兴池参与者都被评为A.M.最佳公司“A-(优秀)”或者更好。本公司每季度审核复兴池参与者的评级。对于大多数未被评级的退役人员,以信用证或信托资产的形式提供了担保。此外,公司还对其退役人员进行年度财务审查,以评估财务稳定性和业绩。
下表显示了公司的再保险割让应收资产的信息,包括每个再保险公司各自的金额和A.M.最佳评级,占截至总金额的5%以上2019年9月30日或2018年12月31日(千美元):
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| | | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
再保险公司 | | 上午最佳评级 | | 数量 | | 占总数的百分比 | | 数量 | | 占总数的百分比 |
再保险公司A | | A+ | | $ | 358,845 |
| | 41.6 | % | | $ | 303,036 |
| | 40.0 | % |
再保险公司B | | A+ | | 201,011 |
| | 23.3 |
| | 193,324 |
| | 25.5 |
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再保险公司C | | A | | 76,807 |
| | 8.9 |
| | 69,885 |
| | 9.2 |
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再保险公司D | | A++ | | 57,247 |
| | 6.6 |
| | 36,600 |
| | 4.8 |
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再保险公司E | | A+ | | 40,816 |
| | 4.7 |
| | 40,004 |
| | 5.3 |
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其他再保险人 | | | | 128,301 |
| | 14.9 |
| | 114,723 |
| | 15.2 |
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总计 | | | | $ | 863,027 |
| | 100.0 | % | | $ | 757,572 |
| | 100.0 | % |
包括在再保险割让应收账款余额总额中的有$189.9百万和$242.8百万可追回的索赔,其中$15.6百万和$17.4百万逾期90天以上,截至2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
未付索赔的负债在公司综合资产负债表内的未来保单福利和其他与保单相关的余额中报告。与未付索赔相关的活动汇总如下(以千美元计):
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| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 |
年初余额 | | $ | 6,584,668 |
| | $ | 5,896,469 |
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减去:可收回的再保险 | | (432,582 | ) | | (455,547 | ) |
年初净余额 | | 6,152,086 |
| | 5,440,922 |
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发生: | | | | |
当年 | | 8,203,842 |
| | 7,534,297 |
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往年 | | 108,023 |
| | 97,336 |
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发生的总数 | | 8,311,865 |
| | 7,631,633 |
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付款: | | | | |
当年 | | (2,937,099 | ) | | (2,748,547 | ) |
往年 | | (4,774,623 | ) | | (4,222,550 | ) |
总付款 | | (7,711,722 | ) | | (6,971,097 | ) |
其他变动: | | | | |
利息增加 | | 19,887 |
| | 18,550 |
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外汇调整 | | (99,788 | ) | | (153,247 | ) |
其他更改总数 | | (79,901 | ) | | (134,697 | ) |
| | | | |
期末净余额 | | 6,672,328 |
| | 5,966,761 |
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加号:可收回的再保险 | | 508,003 |
| | 424,545 |
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期末余额 | | $ | 7,180,331 |
| | $ | 6,391,306 |
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上表中反映的与往年有关的已发生索赔部分是由于前几年的发展索赔与最初估计未付索赔负债时的预期不同。在确定未付索赔当年的负债时考虑到了这些趋势。
在……上面2019年5月15日,RGA发布3.9%高级票据到期2029年5月15日脸量是$600.0百万好的。净收益约为$593.8百万并将部分用于到期后偿还公司的$400.0百万 6.45%2019年11月到期的高级票据。其余部分将用于一般公司用途。资本化发行成本约为$4.8百万.
财务会计准则委员会(“FASB”)以会计准则更新“FASB会计准则编纂™”的形式制定对一般会计原则的变更。·未在下面列出的会计准则更新经过评估,并被确定为不适用或预计对公司的简明综合财务报表影响最小。
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描述 | 采用日期 | 对财务报表或其他重大事项的影响 |
采用的标准: | | |
金融工具-确认和计量 本指南要求在权益会计方法下未入账的股权投资按公允价值计量,并在净收入中确认变动,并更新某些列报和披露要求。 |
2018年1月1日 |
本指南要求在采用时对某些项目进行累积效应调整。采用新指引对公司的财务状况并不重要。 |
薪酬-退休福利-定义福利计划-一般 本指南是FASB披露框架项目的一部分,并消除了对固定收益养老金和其他退休后计划的某些披露要求。允许提前收养。 |
2018年12月31日 |
本指南追溯适用于采用年份中提出的所有时期。采用新指引对公司的财务状况并不重要。 |
租约 这一新准则基于实体应确认租赁产生的资产和负债的原则,并未显著改变承租人对费用和现金流量的确认、计量和列报与以前的会计准则相比。租赁被分类为融资或经营。新标准的主要变化是要求实体确认支付租赁责任和使用权资产,该资产代表在经营租赁安排期间使用租赁资产的权利。允许承租人作出会计政策选择,不确认期限为12个月或更短的租赁的资产和负债。出租人的会计处理与以前的会计准则基本不变。此外,新标准扩大了租赁安排的披露要求。允许提前收养。 |
2019年1月1日 |
本指南是通过应用可选过渡方法而采用的。该标准的采用对公司的经营结果或财务状况没有产生重大影响。采用最新指南后,本公司在简明综合资产负债表中确认了5520万美元的使用权资产和租赁负债,分别包括在其他资产和其他负债中。 |
衍生工具和套期保值 这一最新指南改进了套期保值关系的财务报告,以便在其财务报表中更好地描述实体风险管理活动的经济结果,并进行某些有针对性的改进,以简化当前GAAP中与评估套期保值有效性相关的套期保值会计的应用。允许提前收养。 |
2019年1月1日 |
这一指导意见是通过对截至采用之日的现有对冲关系应用修正的追溯方法而采用的。新标准的采用对公司的经营结果或财务状况没有产生重大影响。指南通过后,本公司记录了截至指南生效的第一个报告期开始时对留存收益的非实质性调整,并修改了一些披露。 |
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描述 | 预计采用日期 | 对财务报表或其他重大事项的影响 |
尚未采用的标准: | | |
金融服务-保险 这一指导极大地改变了保险公司对长期保险合同的解释。新的指导方针还显着扩大了长期保险合同的披露要求。FASB暂时同意将原生效日期推迟一年。一旦发布最终标准,新指南将在2022年1月1日开始的年度和中期报告期内生效。以下是最重要的变革领域: |
2022年1月1日 |
有关采用的方法以及对公司运营结果和财务状况的影响,请参阅以下每个重大变化领域。 |
衡量未来保单利益负债的现金流假设·新指南要求保险公司定期审查,并在必要时更新用于衡量未来保单福利负债的现金流假设。由于更新现金流量假设而导致的负债估计的变化将在净收入中确认。 | | 衡量未来保单利益负债的现金流假设·公司可能会从采用当年提出的最早时期起,在修改后的追溯基础上采用本指南。该公司目前正在评估这一修订对其经营结果和财务状况的影响,但预计更新后的指南可能会产生重大影响。 |
衡量未来政策利益负债的贴现率假设·新指南要求保险公司在每个报告期更新用于衡量未来保单利益负债的贴现率假设,并且所使用的贴现率必须基于中高等级固定收益工具收益率。由于更新贴现率假设而导致的负债估计的变化将在其他全面收益中确认。
| | 衡量未来政策利益负债的贴现率假设·公司可能会从采用当年提出的最早时期起,在修改后的追溯基础上采用本指南。该公司目前正在评估这一修订对其经营结果和财务状况的影响,但预计更新后的指南可能会产生重大影响。 |
市场风险收益·新指南创建了一种新的福利特征类别,称为市场风险收益,将按公允价值计量,公允价值的变化可归因于其他全面收益中确认的工具特定信用风险的变化。 | | 市场风险收益公司将从采用当年提出的最早时期起追溯采用本指南。该公司目前正在评估这一修订对其经营结果和财务状况的影响,但预计更新后的指南可能会产生重大影响。 |
递延购置成本(“DAC”)和其他余额的摊销 新的指导方针要求DAC和其他余额在相关合同的预期期限内按固定水平摊销。 | | 递延购置成本(“DAC”)和其他余额的摊销·公司可能会从采用当年提出的最早时期起,在修改后的追溯基础上采用本指南。该公司目前正在评估这一修订对其经营结果和财务状况的影响,但预计更新后的指南可能会产生重大影响。 |
金融工具-信用损失 金融工具-信用损失本指南为美国GAAP增加了一种减值模型,称为当前预期信用损失(“CECL”)模型,该模型基于预期损失而不是发生的损失。对于传统应收款和其他应收款,持有至到期的债务证券、贷款和其他工具将被要求实体使用新的前瞻性“预期损失”模式,该模式通常将导致提前确认损失准备。对于有未实现损失的可供出售的债务证券,实体将以类似于今天的方式来衡量信用损失,但损失将通过信用损失准备金确认,并根据信用风险的变化在每个期间进行调整。允许提前收养。
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2020年1月1日 |
对于CECL模型范围内的资产类别,将通过自指南生效的第一个报告期开始时对留存收益的累积效应调整来采用本指南(即修改-追溯方法)。对于可供出售的债务证券,本指南将前瞻性地应用。公司正在为以摊销成本持有的资产开发其预期信用损失模型和相关系统流程和控制,其中最重要的是商业抵押贷款和其他贷款。当采用本指南以包括商业抵押贷款和其他贷款期间的预期损失,包括合理和可支持的预测以及未来经济状况的预期变化时,信贷损失准备金会增加。根据2019年第三季度进行的初步分析和对当时宏观经济状况和风险的预测,总体影响估计为信贷损失准备金增加约1500万至2500万美元。这一增长将反映为截至2020年1月1日的期初留存收益(扣除所得税)的减少。采用本指南对公司综合财务报表的影响程度将取决于各种因素,包括经济环境、商业贷款的规模和类型以及2019年第四季度完成的交易的性质和规模。 |
公允价值计量 本指南是FASB披露框架项目的一部分,消除了公允价值计量的某些披露要求,要求实体披露新信息,并修改现有的披露要求。允许提前收养。 |
2020年1月1日 |
本指南中的某些披露变更将在采用当年前瞻性应用。本指南的其余更改将追溯应用于采用年份中提出的所有期间。本公司预计采用本指南不会对其财务状况产生实质性影响。 |
项目^2^管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析,^
关于前瞻性陈述的警示说明
本报告包含符合1995年“私人证券诉讼改革法”含义的前瞻性陈述,其中包括与公司未来经营预测、战略、收益、收入、收入或亏损、比率、财务业绩和增长潜力有关的陈述。前瞻性陈述通常包含诸如“打算”、“预期”、“项目”、“估计”、“预测”、“预期”、“应该”、“相信”等词语和短语。前瞻性陈述基于管理层对未来发展及其对公司的潜在影响的当前预期和信念。前瞻性陈述不是对未来业绩的保证,并且受到风险和不确定因素的影响,其中一些风险和不确定因素无法预测或量化。未来事件和实际结果、业绩和成就可能与前瞻性陈述中陈述的、预期的或基础的大不相同。
许多重要因素可能导致实际结果和事件与前瞻性陈述中表达或暗示的大不相同,这些因素包括但不限于:(1)死亡率、发病率、失效或索赔经验的不利变化,(2)不充分的风险分析和承销,(3)不利的资本和信贷市场条件及其对公司流动性、资本获得和资本成本的影响,(4)公司财务实力和信用评级的变化以及这些变化对公司未来经营业绩和财务状况的影响。(5)监管储备和资本所需的抵押品的可用性和成本,(6)由于受公司抵押品安排影响的资产市值下降,需要提交抵押品或支付款项,(7)监管机构对公司在其经营辖区的再保险业务有权采取的行动,(8)公司母公司作为保险控股公司的地位和监管限制对其支付债务本金和利息的能力的影响,(9)·总体经济状况或长期经济低迷影响公司现有和计划的市场对保险和再保险的需求;(10)其他金融机构的损害及其对公司业务的影响;(11)美元或外币汇率、利率或证券和房地产市场的波动;(12)不利影响公司投资证券价值或导致公司某些投资证券的全部或部分价值受损的市场或经济状况。这进而可能影响监管资本,(13)·市场或经济状况对公司及时销售投资证券的能力产生不利影响,(14)·公司风险管理和投资战略中固有的风险,包括利率或信用质量变化导致的投资组合收益率的变化,(15)“公司投资额度和减值的确定具有高度的主观性,(16)”公司运营的市场中政府和经济体的稳定性和行动,(15)“公司投资额度和减值的确定具有高度的主观性,(16)”公司运营的市场中政府和经济的稳定性和行动,“(14)公司风险管理和投资战略中的风险,包括利率或信用质量变化导致的投资组合收益率的变化。包括关于美国主权债务数额及其信用评级的持续不确定性,(17)公司对第三方的依赖,包括公司割让一些再保险的保险公司和再保险公司,第三方投资经理等,(18)公司客户的财务业绩,(19)自然灾害,灾难,恐怖袭击的威胁, 公司或其客户开展业务的世界任何地方的流行病或大流行病,(20)竞争因素和竞争对手对公司举措的反应,(21)新产品的开发和推出和分销机会,(22)公司进入新市场的执行,(23)公司收购的业务和实体的整合,(24)公司的电信,信息技术或其他运营系统的中断或故障,或公司未能保持足够的安全性以保护存储在这些系统上的个人或敏感数据的机密性或隐私,(24)公司的电信,信息技术或其他运营系统的中断或故障,或公司未能保持足够的安全性来保护存储在这些系统上的个人或敏感数据的机密性或隐私,(25)·不利的诉讼或仲裁结果,(26)·与和解、裁决和终止和终止业务有关的储备、资源和准确信息是否充足,(27)适用于公司或其业务的法律、法规和会计标准的变化,(28)2017年“减税和就业法案”的影响可能与预期不同,(29)本文档和公司提交给证券交易委员会(“SEC”)的其他文件中描述的其他风险和不确定因素。
前瞻性陈述应与影响公司业务的许多风险和不确定因素一起进行评估,包括本文档中提到的风险和不确定因素,以及公司向证券交易委员会提交的定期报告中所描述的那些风险和不确定因素。这些前瞻性陈述仅涉及它们作出的日期。公司不承担任何义务更新这些前瞻性陈述,即使公司的情况在未来可能发生变化。有关这些风险和不确定因素的讨论,这些风险和不确定因素可能会导致实际结果与前瞻性陈述中所包含的结果大不相同,建议您参阅2018年年度报告中的项目ω1A-“风险因素”。
概述
该公司是全球领先的人寿保险和金融解决方案提供商之一,拥有3.4万亿美元的有效人寿保险和资产758亿美元截至2019年9月30日。传统的再保险包括个人和团体生命和健康、残疾和危重疾病再保险。金融解决方案包括长寿再保险、资产密集型再保险、金融再保险和稳定价值产品。该公司的收入主要来自现有再保险条约的续期保费、现有或新的再保险条约的新业务保费、金融解决方案业务的费用收入和投资资产的收入。
从历史上看,本公司的主要业务一直是传统的人寿保险,其中涉及对被保险人余生有效的人寿保险保单,保费通常在10至30年期间赚取。然而,每年,现有条约下的一部分业务终止,除其他外,原因包括基础政策的失效或自愿交出,被保险人的死亡,以及出让公司行使重获选择权。该公司扩大了其金融解决方案业务,包括重要的资产密集型和长寿风险交易,使其客户能够利用增长机会并管理其资本、长寿和投资风险。
该公司的长期盈利能力在很大程度上取决于死亡和健康相关索赔的数量和金额,以及对其承担的风险进行适当定价的能力。虽然死亡申索在许多年的时间内是可以合理预测的,但在较短的时间内,索赔变得不那么可预测,并且从季度到季度和每年都会有很大的波动。对于长寿业务,本公司的盈利能力取决于相关合同持有人的寿命和某些合同的投资表现。此外,本公司通过与投资型合同的再保险相关的投资利差产生利润,并从财务再保险交易中产生费用,这些交易通常比其传统的人寿再保险业务期限更短。该公司相信其流动资金来源足以支付短期和长期基础上的潜在索赔付款。
按照再保险业务的惯例,客户不断更新、提炼和修改提供给公司的再保险信息。该等经修订资料由本公司在编制其简明综合财务报表时使用,而纳入经修订数据所产生的财务影响反映在本期内。
分段演示
该公司有基于地理和基于业务的运营部门。基于地理位置的业务进一步细分为传统业务和金融解决方案业务。本公司根据内部发展的经济资本模型向其分部分配资本,其目的是衡量业务中的风险,并提供一致的资本配置基础。经济资本模型考虑到RGA业务固有风险的独特和具体性质。
作为经济资本分配过程的结果,一部分投资收入基于分配资本的水平记入分部。此外,对于超过分配的经济资本基础上使用的过剩资本,各分部将收取费用。这项费用包括在保单购置费用和其他保险费用中。分部投资表现因投资组合及资本对营运分部的相对分配而有所不同。
分部收入水平可能受到货币波动、大额交易、业务组合和转让方公司的报告做法的重大影响,因此可能会随期间而波动。虽然在一段时间内可以合理预测,但分部索赔经验在较短时间内可能会波动。有关公司部门的更多信息,请参阅下面的“按部门划分的运营结果”。
合并的运营结果
下表总结了所介绍期间的净收入。
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| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
收入: | | (美元^单位为^千,^除^Per^共享^数据外) |
净保费 | | $ | 2,809,641 |
| | $ | 2,562,042 |
| | $ | 8,311,240 |
| | $ | 7,739,053 |
|
投资收入,扣除相关费用 | | 678,805 |
| | 572,742 |
| | 1,842,760 |
| | 1,617,132 |
|
投资相关收益(亏损),净额: | | | | | | | | |
固定期限证券的非暂时性减值 | | (8,539 | ) | | (10,705 | ) | | (17,992 | ) | | (14,055 | ) |
其他投资相关收益(亏损),净额 | | 57,323 |
| | (9,312 | ) | | 87,036 |
| | (17,004 | ) |
投资相关收益(亏损),净额 | | 48,784 |
| | (20,017 | ) | | 69,044 |
| | (31,059 | ) |
其他收入 | | 90,335 |
| | 112,764 |
| | 291,960 |
| | 272,020 |
|
总收入 | | 3,627,565 |
| | 3,227,531 |
| | 10,515,004 |
| | 9,597,146 |
|
收益和费用: | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | | 2,469,981 |
| | 2,209,920 |
| | 7,493,516 |
| | 6,851,614 |
|
已记入利息 | | 226,262 |
| | 143,292 |
| | 517,293 |
| | 333,068 |
|
保单购置费用和其他保险费 | | 321,855 |
| | 310,639 |
| | 894,081 |
| | 987,817 |
|
其他经营费用 | | 209,348 |
| | 200,262 |
| | 634,330 |
| | 586,495 |
|
利息费用 | | 45,927 |
| | 33,290 |
| | 129,383 |
| | 107,769 |
|
抵押品融资和证券化费用 | | 7,102 |
| | 7,467 |
| | 22,670 |
| | 22,509 |
|
总收益和费用 | | 3,280,475 |
| | 2,904,870 |
| | 9,691,273 |
| | 8,889,272 |
|
所得税前收入 | | 347,090 |
| | 322,661 |
| | 823,731 |
| | 707,874 |
|
所得税准备金 | | 84,325 |
| | 21,462 |
| | 188,761 |
| | 102,071 |
|
净收入 | | $ | 262,765 |
| | $ | 301,199 |
| | $ | 634,970 |
| | $ | 605,803 |
|
每股收益: | | | | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 4.19 |
| | $ | 4.76 |
| | $ | 10.13 |
| | $ | 9.47 |
|
摊薄每股收益 | | $ | 4.12 |
| | $ | 4.68 |
| | $ | 9.93 |
| | $ | 9.30 |
|
截至2019年9月30日的三个月和九个月,所得税前合并收益分别比2018年同期增加了2440万美元(7.6%)和1.159亿美元(16.4%)。2019年第三季度收入的增长主要是由于加拿大和欧洲、中东和非洲部门的理赔经验有所改善,以及各个金融解决方案部门的良好经验。良好的经验被亚太地区传统部门(主要是澳大利亚以及美国和拉丁美洲传统部门)的不利业绩部分抵消。此外,2019年前九个月的收入反映了投资相关收益(损失)的不利变化,这是由于利率和信贷利差的变化导致MODCO的嵌入衍生品的公允价值发生变化,或美国部门内的基金扣留条约发生变化。以下讨论这些嵌入衍生工具的公允价值变化对收入的影响。与上一年相比,外汇波动使第三季度的所得税前收入减少了180万美元,与2018年同期相比,2019年前九个月的收入减少了1570万美元。
本公司于综合收入中确认MODCO或基金预留合约、权益指数年金合约(“EIA”)及有保证最低利益承担者的可变年金的任何公允价值变动。本公司利用独立衍生品将损益表波动性降至最低,因为与保证最低利益承担者相关的嵌入衍生品的公允价值发生变化。下表显示了嵌入衍生品和相关的独立衍生品对指定期间的所得税前收入的影响(以千美元为单位):
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
Modco/预扣资金: | | | | | | | |
未实现的收益(损失) | $ | 8,508 |
| | $ | (2,081 | ) | | $ | 11,678 |
| | $ | 20,335 |
|
递延购置成本/移交 | (9,157 | ) | | 51 |
| | (17,575 | ) | | (2,617 | ) |
净效应 | (649 | ) | | (2,030 | ) | | (5,897 | ) | | 17,718 |
|
EIA: | | | | | | | |
未实现的收益(损失) | (35,883 | ) | | 1,602 |
| | (55,940 | ) | | 29,600 |
|
递延购置成本/移交 | 16,682 |
| | (1,285 | ) | | 27,192 |
| | (16,997 | ) |
净效应 | (19,201 | ) | | 317 |
| | (28,748 | ) | | 12,603 |
|
保证最低福利乘客: | | | | | | | |
未实现的收益(损失) | (42,233 | ) | | 32,133 |
| | (42,116 | ) | | 62,242 |
|
递延购置成本/移交 | (17,784 | ) | | (17,575 | ) | | (40,633 | ) | | (11,379 | ) |
净效应 | (60,017 | ) | | 14,558 |
| | (82,749 | ) | | 50,863 |
|
相关独立衍生品 | 57,085 |
| | (9,393 | ) | | 81,998 |
| | (50,697 | ) |
相关独立衍生工具后的净效应 | (2,932 | ) | | 5,165 |
| | (751 | ) | | 166 |
|
| | | | | | | |
嵌入衍生物的总净效应 | (79,867 | ) | | 12,845 |
| | (117,394 | ) | | 81,184 |
|
相关独立衍生品 | 57,085 |
| | (9,393 | ) | | 81,998 |
| | (50,697 | ) |
独立衍生工具后的总净效应 | $ | (22,782 | ) | | $ | 3,452 |
| | $ | (35,396 | ) | | $ | 30,487 |
|
与2018年同期相比,截至2019年9月30日的三个月和九个月的综合净保费增加了2.476亿美元(9.7%)和5.722亿美元(7.4%),主要是由于有效人寿再保险的增长。与2018年同期相比,2019年第三季度和前九个月的外汇波动净保费分别减少了3490万美元和1.737亿美元。由于新的业务生产和有效交易,有效的合并假设人寿保险从2018年9月30日的33,072亿美元增加到2019年9月30日的3,3598亿美元。2019年和2018年第三季度,公司新增业务产值(以有效保险面额衡量)分别为983亿美元和957亿美元,2019年和2018年前九个月分别为2480亿美元和2921亿美元。
截至二零一九年九月三十日止三个月及九个月,截至二零一九年九月三十日止三个月及九个月,综合投资收入(扣除相关开支后)增加1.061亿美元或18.5%,以及2.256亿美元或14.0%,较2018年同期增加10.61亿美元或18.5%。增加的主要原因是平均投资资产基础增加以及与合资和有限合伙投资相关的可变投资收入增加。投资收入受本公司按与某些环评产品再保险相关的利息资产预扣的资金公允价值变化的影响。与2018年同期相比,这些基金扣留资产的重新计量使第三季度的投资收入减少了1,950万美元,并在2019年的前9个月分别减少了2,960万美元的投资收入。环评市值变动对投资收入的影响,由记入保单持有人账户结余的相应利息变动大幅抵销,对净收入的影响微不足道。
截至2019年9月30日的9个月,按摊销成本计算的平均投资资产(不包括利差相关业务)为282亿美元,比2018年9月30日增长5.7%。除利差相关业务外,2019年和2018年第三季度的平均投资收益率分别为4.83%和4.57%,截至2019年和2018年9月30日的九个月分别为4.57%和4.45%。平均收益率将因季度和年度的不同而有所不同,这取决于许多变量,包括当时的利率和信贷利差环境、预付款费用、整体保费和基础投资和现金余额的组合变化,以及某些投资的股息和分配的时间。2019年的投资收益得益于合资企业和有限合伙企业的更高分配。预计在未来报告期内,持续的低利率环境将对这一收益率造成下行压力。
2019年和2018年第三季度的总投资收益(亏损)净额分别为4880万美元和2000万美元,2019年和2018年前九个月分别为6900万美元和3110万美元。与投资相关的收益(损失)增加的一部分被与再保险相关的嵌入衍生品价值的变化所抵消
以MODCO或基金扣留为基础编写的条约,反映利率和信用利差的变化对公允价值计算的影响。这些嵌入式衍生品的公允价值变化使2019年和2018年第三季度的投资相关收益分别增加(减少)850万美元和210万美元,2019年和2018年前九个月分别增加(减少)1170万美元和2030万美元。此外,与2018年同期相比,固定期限证券的减值在第三季度减少了220万美元,在2019年前九个月分别增加了390万美元。有关减值亏损及衍生工具的额外资料,请参阅简明综合财务报表附注4-“投资”及附注5-“衍生工具”。
综合基础上的实际税率2019年和2018年第三季度分别为24.3%和6.7%,2019年和2018年前九个月分别为22.9%和14.4%。有关本公司综合实际税率的其他信息,请参阅简明综合财务报表附注9-“所得税”。
关键会计政策
根据公认会计原则编制财务报表需要应用会计政策,这往往涉及到很大程度的判断。管理层在持续的基础上,审查在编制财务报表时使用的估计和假设。如果管理层确定假设和估计的修改在当前事实和情况下是适当的,则简明综合财务报表中报告的经营结果和财务状况可能会发生重大变化。
管理层认为,与以下领域相关的关键会计政策最依赖于估计和假设的应用:
应收保费;
递延购置费用;
未来保险单利益的负债和已发生但未报告的索赔;
对特定投资的投资和非暂时性减值的估值;
嵌入衍生工具的估值;以及
所得税。
对每个关键会计政策的讨论可以在公司2018年年度报告“管理层对财务状况和运营关键会计政策结果的讨论和分析”中找到。
按细分市场划分的操作结果
美国和拉丁美洲业务
美国和拉丁美洲的业务包括其在美国、墨西哥和巴西的办事处产生的业务。墨西哥和巴西的办事处为其他拉丁美洲国家的客户提供服务。美国和拉丁美洲的业务由两大部分组成:传统解决方案和金融解决方案。传统部门主要专注于个人死亡风险、健康和长期护理的再保险,在较小程度上是团体再保险。金融解决方案部门包括资产密集型和金融再保险。金融解决方案部门内的资产密集型包括年金和公司拥有的人寿保险保单的共同保险,以及在较小程度上基于收费的综合担保投资合同,其中包括纯投资、稳定价值合同和其他长寿类型产品。金融解决方案部门内的金融再保险主要涉及通过相对低风险的再保险交易,通过增强让与公司的财务实力和监管盈余状况,帮助出让公司满足适用的监管要求。由于金融再保险交易的低风险性质,它们通常不符合公认会计准则下的再保险资格,因此只有相关的净费用反映在简明综合收益表的其他收入中。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的三个月: | | | | 金融解决方案 | | |
(千美元) | | | | 资产密集型 | | 财务 再保险 | | 美国和拉丁美洲总数 |
| | 传统型 | |
收入: | | | | | | | | |
净保费 | | $ | 1,404,164 |
| | $ | 12,298 |
| | $ | — |
| | $ | 1,416,462 |
|
投资收入,扣除相关费用 | | 209,874 |
| | 254,264 |
| | 1,002 |
| | 465,140 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | (9,587 | ) | | 56,840 |
| | — |
| | 47,253 |
|
其他收入 | | 5,415 |
| | 36,422 |
| | 21,846 |
| | 63,683 |
|
总收入 | | 1,609,866 |
| | 359,824 |
| | 22,848 |
| | 1,992,538 |
|
收益和费用: | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | | 1,241,332 |
| | 49,438 |
| | — |
| | 1,290,770 |
|
已记入利息 | | 19,518 |
| | 183,295 |
| | — |
| | 202,813 |
|
保单购置费用和其他保险费 | | 201,784 |
| | 19,642 |
| | 672 |
| | 222,098 |
|
其他经营费用 | | 34,690 |
| | 7,788 |
| | 2,961 |
| | 45,439 |
|
总收益和费用 | | 1,497,324 |
| | 260,163 |
| | 3,633 |
| | 1,761,120 |
|
所得税前收入 | | $ | 112,542 |
| | $ | 99,661 |
| | $ | 19,215 |
| | $ | 231,418 |
|
| | | | | | | | |
截至2018年9月30日的三个月: | | | | 金融解决方案 | | |
(千美元) | | | | 资产密集型 | | 财务 再保险 | | 美国和拉丁美洲总数 |
| | 传统型 | |
收入: | | | | | | | | |
净保费 | | $ | 1,360,076 |
| | $ | 6,885 |
| | $ | — |
| | $ | 1,366,961 |
|
投资收入,扣除相关费用 | | 181,396 |
| | 200,397 |
| | 1,491 |
| | 383,284 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | (33 | ) | | 581 |
| | — |
| | 548 |
|
其他收入 | | 6,351 |
| | 53,735 |
| | 27,759 |
| | 87,845 |
|
总收入 | | 1,547,790 |
| | 261,598 |
| | 29,250 |
| | 1,838,638 |
|
收益和费用: | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | | 1,191,489 |
| | 46,995 |
| | — |
| | 1,238,484 |
|
已记入利息 | | 20,321 |
| | 110,673 |
| | — |
| | 130,994 |
|
保单购置费用和其他保险费 | | 183,433 |
| | 30,519 |
| | 5,324 |
| | 219,276 |
|
其他经营费用 | | 36,219 |
| | 7,921 |
| | 2,343 |
| | 46,483 |
|
总收益和费用 | | 1,431,462 |
| | 196,108 |
| | 7,667 |
| | 1,635,237 |
|
所得税前收入 | | $ | 116,328 |
| | $ | 65,490 |
| | $ | 21,583 |
| | $ | 203,401 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的9个月: | | | | 金融解决方案 | | |
(千美元) | | | | 资产密集型 | | 财务 再保险 | | 美国和拉丁美洲总数 |
| | 传统型 | |
收入: | | | | | | | | |
净保费 | | $ | 4,171,549 |
| | $ | 27,728 |
| | $ | — |
| | $ | 4,199,277 |
|
投资收入,扣除相关费用 | | 568,718 |
| | 655,379 |
| | 3,047 |
| | 1,227,144 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | (20,009 | ) | | 75,386 |
| | — |
| | 55,377 |
|
其他收入 | | 14,950 |
| | 109,338 |
| | 67,711 |
| | 191,999 |
|
总收入 | | 4,735,208 |
| | 867,831 |
| | 70,758 |
| | 5,673,797 |
|
收益和费用: | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | | 3,834,249 |
| | 146,200 |
| | — |
| | 3,980,449 |
|
已记入利息 | | 58,909 |
| | 395,791 |
| | — |
| | 454,700 |
|
保单购置费用和其他保险费 | | 557,734 |
| | 64,532 |
| | 5,233 |
| | 627,499 |
|
其他经营费用 | | 104,945 |
| | 23,995 |
| | 8,667 |
| | 137,607 |
|
总收益和费用 | | 4,555,837 |
| | 630,518 |
| | 13,900 |
| | 5,200,255 |
|
所得税前收入 | | $ | 179,371 |
| | $ | 237,313 |
| | $ | 56,858 |
| | $ | 473,542 |
|
| | | | | | | | |
截至2018年9月30日的9个月: | | | | 金融解决方案 | | |
(千美元) | | | | 资产密集型 | | 财务 再保险 | | 美国和拉丁美洲总数 |
| | 传统型 | |
收入: | | | | | | | | |
净保费 | | $ | 4,033,046 |
| | $ | 18,776 |
| | $ | — |
| | $ | 4,051,822 |
|
投资收入,扣除相关费用 | | 544,934 |
| | 530,119 |
| | 4,817 |
| | 1,079,870 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | 5,375 |
| | 2,033 |
| | — |
| | 7,408 |
|
其他收入 | | 18,276 |
| | 100,759 |
| | 77,644 |
| | 196,679 |
|
总收入 | | 4,601,631 |
| | 651,687 |
| | 82,461 |
| | 5,335,779 |
|
收益和费用: | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | | 3,701,457 |
| | 85,530 |
| | — |
| | 3,786,987 |
|
已记入利息 | | 61,593 |
| | 239,695 |
| | — |
| | 301,288 |
|
保单购置费用和其他保险费 | | 543,137 |
| | 130,493 |
| | 11,933 |
| | 685,563 |
|
其他经营费用 | | 104,246 |
| | 22,377 |
| | 7,238 |
| | 133,861 |
|
总收益和费用 | | 4,410,433 |
| | 478,095 |
| | 19,171 |
| | 4,907,699 |
|
所得税前收入 | | $ | 191,198 |
| | $ | 173,592 |
| | $ | 63,290 |
| | $ | 428,080 |
|
所得税前收入增加了2800万美元,或13.8%,及4550万美元,或10.6%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度所得税前收入增加主要是由于自2018年第三季度以来执行的资产密集型交易的收入,包括在投资组合重新定位期间确认的投资相关收益。前九个月所得税前收入的增加主要是由于资产密集型部门较高的投资相关收益(亏损)的影响。
传统再保险
美国和拉丁美洲传统部门的所得税前收入减少了380万美元,或3.3%,及1180万美元,或6.2%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度和前九个月的减少主要是由于个人死亡业务中不利的索赔经验,以及与以MODCO或预扣基金为基础构建的再保险条约相关的嵌入衍生品价值的变化。不利的个人死亡率索赔经验部分地被集团和个人健康业务线内可变投资收入的增加和索赔经验的改善所抵消。
净保费增加4410万美元,或3.2%,及1.385亿美元,或3.4%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度和前九个月净保费的增加是由于有机增长以及新的销售。该部门增加了新的个人人寿业务产出,以有效保险金额239亿美元和276亿美元的面额衡量第三第一季度和第一季度分别为774亿美元和802亿美元九几个月2019和2018分别为。
净投资收入增加2850万美元,或15.7%,及2380万美元,或4.4%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。增加了第三本季度和前九个月主要是由于来自房地产合资企业和有限合伙企业的可变投资收入的增加以及资产基础的增加。投资相关收益(亏损),净减少960万美元和2540万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
索赔和其他保单福利占净保费(“损失比率”)的百分比为88.4%和87.6%为.第三季度和91.9%和91.8%,对于九月末2019年9月30日和2018分别为。第三季度损失率的增加主要是由于个人死亡业务方面的不利索赔经验。
利息贷记费用减少80万美元,或4.0%,及270万美元,或4.4%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。本分部计入的利息涉及现金价值产品的贷记金额,该产品也具有显着的死亡率成分。所得税前收入受投资收入和基础产品贷记利息之间的利差影响。
保单购置费用和其他保险费用占净保费的百分比为14.4%和13.5%为.第三季度和13.4%和13.5%为.九月末2019年9月30日和2018分别为。虽然这些比率预计将保持在可预测的范围内,但由于共同保险型安排内的津贴水平不同,它们可能会随期间而波动。此外,以前资本化的金额的摊销模式,取决于再保险协议和相关保险单的形式,可能会有所不同。此外,第一年共同保险业务与每年可续期业务的混合可能导致百分比随期间波动。
其他运营费用减少150万美元,或4.2%,并增加了70万美元,或0.7%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度的减少主要是由于较低的工资和与基于奖励的薪酬调整时间相关的附带成本。其他运营费用占净保费的百分比为2.5%和2.7%为.第三季度和2.5%和2.6%第一九几个月2019和2018分别为。由于这一部分的到期日和规模,费用比率往往在不同时期仅略有波动。
金融解决方案-资产密集型再保险
美国和拉丁美洲金融解决方案部门内的资产密集型再保险主要涉及在基础年金和公司拥有的人寿保险保单内承担投资风险。这些协议中的大多数是共同保险,与资金扣缴的共同保险或modco。公司确认利润或亏损主要来自所赚取的投资收入与相关存款负债的利息之间的差额,与长寿风险相关的收入,以及与可变年金帐户价值和担保投资合同相关的费用。
某些衍生品的影响:
资产密集型业务的收入由于某些衍生品公允价值的变化而趋于波动,包括与基于MODCO或基金预扣基础构建的再保险条约相关的嵌入式衍生品,以及与本公司的股本指数年金和具有最低福利承担者的可变年金的再保险相关的嵌入式衍生品。期间之间出现波动主要是由于投资条件的变化,包括但不限于利率变动(包括无风险利率和信贷利差)、隐含波动性、本公司自身的信用风险和股票市场表现,所有这些都是计算公允价值的因素。因此,管理层认为,区分这些衍生品变化的影响(扣除相关对冲活动)和推动基础条约盈利的主要因素,即投资收入、费用收入(包括在其他收入中)和入账利息,是有帮助的。这些波动被管理层视为未实现,并不影响当前现金流、贷记利率或基础条约的利差表现。
下表总结了资产密集型业绩,并量化了这些嵌入衍生品对所述期间的影响。某些衍生品前的收入,某些衍生品之前的收益和费用,以及所得税和某些衍生品之前的收入,不应被视为GAAP收入、GAAP收益和费用以及GAAP税前收入的替代品。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
收入: | | | | | | | | |
总收入 | | $ | 359,824 |
| | $ | 261,598 |
| | $ | 867,831 |
| | $ | 651,687 |
|
减去: | | | | | | | | |
嵌入衍生品-modco/资金扣留条约 | | 18,160 |
| | (2,138 | ) | | 31,799 |
| | 14,819 |
|
有保证的最低利益乘车人和相关的自立衍生品 | | (769 | ) | | 8,067 |
| | 307 |
| | 5,556 |
|
某些衍生品之前的收入 | | 342,433 |
| | 255,669 |
| | 835,725 |
| | 631,312 |
|
收益和费用: | | | | | | | | |
总收益和费用 | | 260,163 |
| | 196,108 |
| | 630,518 |
| | 478,095 |
|
减去: | | | | | | | | |
嵌入衍生品-modco/资金扣留条约 | | 9,157 |
| | (51 | ) | | 17,575 |
| | 2,617 |
|
有保证的最低利益乘车人和相关的自立衍生品 | | 2,163 |
| | 2,902 |
| | 1,058 |
| | 5,390 |
|
权益指数年金 | | 19,201 |
| | (317 | ) | | 28,748 |
| | (12,603 | ) |
某些衍生工具前的利益和费用 | | 229,642 |
| | 193,574 |
| | 583,137 |
| | 482,691 |
|
所得税前收入: | | | | | | | | |
所得税前收入 | | 99,661 |
| | 65,490 |
| | 237,313 |
| | 173,592 |
|
减去: | | | | | | | | |
嵌入衍生品-modco/资金扣留条约 | | 9,003 |
| | (2,087 | ) | | 14,224 |
| | 12,202 |
|
有保证的最低利益乘车人和相关的自立衍生品 | | (2,932 | ) | | 5,165 |
| | (751 | ) | | 166 |
|
权益指数年金 | | (19,201 | ) | | 317 |
| | (28,748 | ) | | 12,603 |
|
所得税和某些衍生品之前的收入 | | $ | 112,791 |
| | $ | 62,095 |
| | $ | 252,588 |
| | $ | 148,621 |
|
嵌入衍生品-MOCCO/基金扣缴条约-代表按利息代扣的基金的嵌入衍生品公允价值的变化,与基于MODCO或基金代扣的条约相关。嵌入衍生工具对按利息预扣的资金的公允价值变动反映在收入中,而对递延收购费用的相关影响则反映在利益和费用中。公司利用信用估值调整并没有对这些嵌入衍生品的公允价值变化产生重大影响九月末2019年9月30日和2018.
嵌入衍生品-modco/基金预扣条约的公允价值变化增加(减少)所得税前收入900万美元和$(210万)为.第三季度和1420万美元和1220万美元为.九月末2019年9月30日和2018分别为。2019年第三季度和前九个月收入的增加主要是由于重新定位了预留的资金组合,部分被扩大的信贷利差所抵销。2018年第三季度收入的增加主要是利率变动的结果。2018年头九个月收入增加主要是由于收紧信贷利差,部分被基金预留投资组合的重新定位所抵消。
保证最低福利乘车人-代表与本公司可变年金再保险相关的保证最低福利的影响。本公司为大幅对冲负债而购买的独立衍生工具(利率掉期、金融期货及股权期权)的公允价值变动以及保证最低利益的公允价值变动均反映在收入中,而对递延收购费用的相关影响则反映在利益和费用中。公司利用信用估值调整并没有对这些嵌入衍生品的公允价值变化产生重大影响九月末2019年9月30日和2018.
保证最低福利公允价值的变化,在考虑到相关独立衍生品的变化后,所得税前收入增加(减少)$(290万)和520万美元为.第三季度和$(80万)和20万美元为.九月末2019年9月30日和2018分别为。截至2019年9月30日的三个月和九个月的收入减少是由于年度更新的最佳估计精算保单持有人假设,以反映较低的保单持有人失职经验,部分被有利的对冲结果所抵销。2018年9月30日第三季度和前九个月的收入增长主要是由于良好的对冲结果。
权益指数年金代表权益指数年金负债的变动超过账面价值变动,经相关递延购置费用调整后。与权益指数年金相关的嵌入衍生品负债的公允价值变化增加(减少)所得税前收入$(1920万)百万美元和30万美元为.第三季度和$(287)万美元和1260万美元为.九月末2019年9月30日和20182019年第三季度和前九个月收入下降的主要原因是利率变动。2018年第三季度和前九个月的收入增长主要是由于投保人的失误和提款减少。
上述衍生品的变化被管理层视为未实现,并且不影响基础条约的当前现金流、贷记利率或利差表现。期间之间出现波动主要是由于投资条件的变化,包括但不限于利率变动(包括基准利率和信贷利差)、信贷估值调整、隐含波动率和股票市场表现,所有这些都是计算公允价值的因素。因此,管理层认为,区分这些衍生品变化的影响和推动基础条约盈利的主要因素,即投资收入、费用收入(包括在其他收入中)和入账利息,是有帮助的。
在某些衍生品之前的讨论和分析:
所得税和某些衍生品之前的收入增加了5070万美元和1.04亿美元三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度和前九个月的增长主要是由于自2018年第三季度以来执行的资产密集型交易的收入,包括在投资组合重新定位期间确认的投资相关收益以及2019年前九个月的良好寿命体验。
在某些衍生品之前的收入增加了8680万美元和2.044亿美元三和九月末2019年9月30日,分别与去年同期相比2018好的。第三季度及前九个月的增长主要是由于自2018年第三季度以来执行的资产密集型交易的收入,包括在投资组合重新定位期间确认的投资相关收益,部分被与环境影响评估再保险相关的入账利息减少所抵销。与股权期权有关的投资收入的影响被入账利息的相应变化大大抵消。
在某些衍生工具之前的收益和支出增加了3610万美元和1.04亿美元三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度及前九个月的增长主要是由于自2018年第三季度以来执行的资产密集型交易的收益和支出,包括在投资组合重新定位期间确认的投资相关收益,部分被与环境影响评估再保险相关的入账利息减少所抵销。与股权期权有关的入账利息的影响被投资收入的相应变化大大抵销。
支持这一部分的投资资产基础增加到247亿美元2019年9月30日从截至的190亿美元2018年9月30日好的。自.起2019年9月30日,36亿美元的投资资产是按息扣缴的资金,其中90%以上与一个客户有关。
金融解决方案-金融再保险
美国和拉丁美洲金融解决方案部门的金融再保险收入(所得税前收入)主要包括金融再保险交易的净费用。此外,一部分业务是经纪业务,公司不参与承担风险。从金融再保险合同和经纪业务赚取的费用反映在其他收入中,支付给退保人的费用反映在保单获取成本和其他保险费用中。
所得税前收入减少240万美元,或11.0%,及640万美元,或10.2%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度和前九个月的减少主要是由于某些协议的终止。
在…2019年9月30日和2018,从客户公司承担的再保险金额,以税前法定盈余、基于风险的资本和其他金融结构衡量,分别为159亿美元和137亿美元。增加的主要原因是一些新交易抵消了某些协议的终止,以及现有交易的有机增长。从这项业务中赚取的费用可能会因交易规模和完成时间的不同而有很大差异,因此可能会随时期的不同而波动。
加拿大业务
该公司主要通过RGA Canada在加拿大开展再保险业务。加拿大业务主要从事传统再保险,主要包括传统个人人寿再保险,在较小程度上包括债权人、团体人寿和健康、危重疾病和残疾再保险。债权人保险涵盖在死亡、残疾或重病发生时的个人、抵押或商业贷款的未偿余额,并且一般比传统的个人人寿保险的期限更短。加拿大金融解决方案部门包括长寿和金融再保险。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 截至9月30日的三个月, |
| 2019 | | 2018 |
收入: | 传统型 | | 金融解决方案 | | 加拿大总数 | | 传统型 | | 金融解决方案 | | 加拿大总数 |
净保费 | $ | 270,749 |
| | $ | 22,432 |
| | $ | 293,181 |
| | $ | 243,105 |
| | $ | 10,681 |
| | $ | 253,786 |
|
投资收入,扣除相关费用 | 53,162 |
| | 960 |
| | 54,122 |
| | 50,145 |
| | 415 |
| | 50,560 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | 1,067 |
| | — |
| | 1,067 |
| | 2,484 |
| | — |
| | 2,484 |
|
其他收入 | (127 | ) | | 812 |
| | 685 |
| | 228 |
| | 1,072 |
| | 1,300 |
|
总收入 | 324,851 |
| | 24,204 |
| | 349,055 |
| | 295,962 |
| | 12,168 |
| | 308,130 |
|
收益和费用: | | | | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | 215,950 |
| | 20,127 |
| | 236,077 |
| | 210,292 |
| | 10,003 |
| | 220,295 |
|
已记入利息 | 31 |
| | — |
| | 31 |
| | 6 |
| | — |
| | 6 |
|
保单购置费用和其他保险费 | 56,528 |
| | 453 |
| | 56,981 |
| | 56,224 |
| | 190 |
| | 56,414 |
|
其他经营费用 | 8,658 |
| | 516 |
| | 9,174 |
| | 8,291 |
| | 329 |
| | 8,620 |
|
总收益和费用 | 281,167 |
| | 21,096 |
| | 302,263 |
| | 274,813 |
| | 10,522 |
| | 285,335 |
|
所得税前收入 | $ | 43,684 |
| | $ | 3,108 |
| | $ | 46,792 |
| | $ | 21,149 |
| | $ | 1,646 |
| | $ | 22,795 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 截至9月30日的9个月, |
| 2019 | | 2018 |
收入: | 传统型 | | 金融解决方案 | | 加拿大总数 | | 传统型 | | 金融解决方案 | | 加拿大总数 |
净保费 | $ | 790,188 |
| | $ | 66,877 |
| | $ | 857,065 |
| | $ | 756,578 |
| | $ | 32,941 |
| | $ | 789,519 |
|
投资收入,扣除相关费用 | 152,857 |
| | 2,466 |
| | 155,323 |
| | 150,264 |
| | 860 |
| | 151,124 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | 11,035 |
| | — |
| | 11,035 |
| | 2,199 |
| | — |
| | 2,199 |
|
其他收入 | 1,246 |
| | 2,364 |
| | 3,610 |
| | 1,439 |
| | 3,233 |
| | 4,672 |
|
总收入 | 955,326 |
| | 71,707 |
| | 1,027,033 |
| | 910,480 |
| | 37,034 |
| | 947,514 |
|
收益和费用: | | | | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | 622,078 |
| | 60,502 |
| | 682,580 |
| | 647,052 |
| | 27,033 |
| | 674,085 |
|
已记入利息 | 159 |
| | — |
| | 159 |
| | 32 |
| | — |
| | 32 |
|
保单购置费用和其他保险费 | 167,485 |
| | 1,349 |
| | 168,834 |
| | 171,797 |
| | 578 |
| | 172,375 |
|
其他经营费用 | 25,382 |
| | 1,587 |
| | 26,969 |
| | 24,938 |
| | 1,042 |
| | 25,980 |
|
总收益和费用 | 815,104 |
| | 63,438 |
| | 878,542 |
| | 843,819 |
| | 28,653 |
| | 872,472 |
|
所得税前收入 | $ | 140,222 |
| | $ | 8,269 |
| | $ | 148,491 |
| | $ | 66,661 |
| | $ | 8,381 |
| | $ | 75,042 |
|
所得税前收入增加了2,400万美元,或105.3%,及7340万美元,或97.9%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。收入的增加第三季度和第一季度九月份主要是由于与2018年同期相比,良好的个人死亡率经验。加拿大元外币汇率波动导致所得税前收入减少50万美元和490万美元对于三个和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
传统再保险
加拿大传统部门的所得税前收入增加了2250万美元,或106.6%,及7360万美元,或110.4%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。所得税前收入的增加第三季度和第一季度九月份主要是由于与2018年同期相比,良好的个人死亡率经验。加拿大元外币汇率波动导致所得税前收入减少50万美元和460万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
净保费增加了2760万美元,或11.4%,及3360万美元,或4.4%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。2019年净保费的增加主要是由于2018年最后一个季度完成的一项新的有效块交易,以及在该季度收到的与现有业务块有关的非经常性付款。加拿大元外币汇兑波动导致#年净保费下降290万美元和2510万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
净投资收入增加300万美元,或6.0%,及260万美元,或1.7%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。2019年第三季度和前九个月净投资收入的增长主要是由于基础业务量的增长导致投资资产基础增加,部分被外汇汇率波动所抵销。加拿大元外币汇率波动导致净投资收入减少#60万美元和490万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
其他收入减少了40万美元和20万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。这些差异主要是由于与外币交易有关的收益和损失。
此细分市场的损失率为79.8%和86.5%为.第三季度和78.7%和85.5%为.九月末2019年9月30日和2018分别为。截至三个月和九个月的损失率下降2019年9月30日与2018年同期相比,这是由于良好的个人死亡体验。传统的个人寿险死亡业务的损失率为85.2%和96.7%第三第一季度和第一季度分别为84.0%和95.3%九月末2019年9月30日和2018分别为。不包括债权人业务,本部门第三季度的索赔占净保费的百分比分别为65.0%和81.2%,截至2019年和2018年9月30日的九个月分别为68.5%和79.1%。不包括债权人业务、申索和其他保单利益,净保费和投资收入的百分比分别为70.5%和77.2%。第三季度和70.0%和76.8%九月末2019年9月30日和2018分别为。
保单购置费用和其他保险费用占净保费的百分比为20.9%和23.1%为.第三季度和21.2%和22.7%为.九月末2019年9月30日和2018分别为。总体而言,虽然这些比率预计将保持在可预测的范围内,但由于津贴水平和产品组合的不同,它们可能会随时期而波动。此外,以前资本化的金额的摊销模式,取决于再保险协议和相关保险单的形式,可能会有所不同。
其他运营费用增加40万美元,或4.4%,及40万美元,或1.8%,对于三个和九月末2019年9月30日,分别与去年同期相比2018好的。其他经营费用占净保费的百分比为3.2%和3.4%为.第三季度和3.2%和3.3%为.九结束的月份期间2019年9月30日和2018分别为。
金融解决方案再保险
所得税前收入增加了150万美元,或88.8%,并减少了10万美元,或1.3%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度收入的增加主要是由于长寿业务的良好经验和有利的投资收入。截至二零一九年九月三十日止九个月的收入减少,主要是由于2018年长寿业务的经验较二零一九年更佳。加拿大元外币汇率波动导致的差额可以忽略不计,所得税前收入减少了20万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
净保费增加1180万美元,或110.0%,及3390万美元,或103.0%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。增加的主要原因是2019年前三个月完成的一项新交易。加拿大元外币汇兑波动导致#年净保费下降20万美元和210万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
净投资收入增加50万美元,或131.3%,及160万美元,或186.7%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018主要是由于投资资产基础的增加。
索赔和其他保单福利增加1010万美元,或101.2%,及3,350万美元,或123.8%,对于三和九月末2019年9月30日与去年同期相比2018好的。增加了第三季度和第一季度九二零一九个月主要是上述新交易于二零一九年首三个月完成的结果。
欧洲,中东和非洲业务
欧洲、中东和非洲(“EMEA”)业务包括其主要位于法国、德国、爱尔兰、意大利、中东、荷兰、波兰、南非、西班牙和英国(“英国”)办事处产生的业务。EMEA包括
两大部分:传统解决方案和财务解决方案。传统部门主要通过每年可续期和共同保险协议提供再保险,涉及各种生命、健康和危急疾病产品。再保险协议可以是兼职的或自动的协议,主要涵盖个人风险,在某些市场上,还包括集团风险。金融解决方案部门包括再保险和与长寿封闭式区块、支付年金、资本管理解决方案和金融再保险相关的其他交易。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 截至9月30日的三个月, |
| 2019 | | 2018 |
收入: | 传统型 | | 金融解决方案 | | EMEA总数 | | 传统型 | | 金融解决方案 | | EMEA总数 |
净保费 | $ | 359,394 |
| | $ | 54,692 |
| | $ | 414,086 |
| | $ | 340,414 |
| | $ | 49,104 |
| | $ | 389,518 |
|
投资收入,扣除相关费用 | 17,514 |
| | 54,937 |
| | 72,451 |
| | 16,190 |
| | 37,548 |
| | 53,738 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | (112 | ) | | 2,165 |
| | 2,053 |
| | — |
| | (87 | ) | | (87 | ) |
其他收入 | 1,314 |
| | 5,006 |
| | 6,320 |
| | 455 |
| | 5,099 |
| | 5,554 |
|
总收入 | 378,110 |
| | 116,800 |
| | 494,910 |
| | 357,059 |
| | 91,664 |
| | 448,723 |
|
收益和费用: | | | | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | 297,289 |
| | 33,333 |
| | 330,622 |
| | 291,442 |
| | 24,211 |
| | 315,653 |
|
已记入利息 | — |
| | 11,916 |
| | 11,916 |
| | — |
| | 2,402 |
| | 2,402 |
|
保单购置费用和其他保险费 | 26,538 |
| | 562 |
| | 27,100 |
| | 21,817 |
| | 814 |
| | 22,631 |
|
其他经营费用 | 28,941 |
| | 9,743 |
| | 38,684 |
| | 25,430 |
| | 8,032 |
| | 33,462 |
|
总收益和费用 | 352,768 |
| | 55,554 |
| | 408,322 |
| | 338,689 |
| | 35,459 |
| | 374,148 |
|
所得税前收入 | $ | 25,342 |
| | $ | 61,246 |
| | $ | 86,588 |
| | $ | 18,370 |
| | $ | 56,205 |
| | $ | 74,575 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 截至9月30日的9个月, |
| 2019 | | 2018 |
收入: | 传统型 | | 金融解决方案 | | EMEA总数 | | 传统型 | | 金融解决方案 | | EMEA总数 |
净保费 | $ | 1,074,162 |
| | $ | 163,453 |
| | $ | 1,237,615 |
| | $ | 1,070,677 |
| | $ | 146,218 |
| | $ | 1,216,895 |
|
投资收入,扣除相关费用 | 54,261 |
| | 150,195 |
| | 204,456 |
| | 49,041 |
| | 109,810 |
| | 158,851 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | — |
| | 8,079 |
| | 8,079 |
| | 9 |
| | 9,123 |
| | 9,132 |
|
其他收入 | 3,192 |
| | 18,480 |
| | 21,672 |
| | 3,652 |
| | 15,331 |
| | 18,983 |
|
总收入 | 1,131,615 |
| | 340,207 |
| | 1,471,822 |
| | 1,123,379 |
| | 280,482 |
| | 1,403,861 |
|
收益和费用: | | | | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | 905,085 |
| | 129,762 |
| | 1,034,847 |
| | 928,431 |
| | 88,536 |
| | 1,016,967 |
|
已记入利息 | — |
| | 26,538 |
| | 26,538 |
| | — |
| | 3,877 |
| | 3,877 |
|
保单购置费用和其他保险费 | 84,085 |
| | 2,374 |
| | 86,459 |
| | 77,330 |
| | 2,948 |
| | 80,278 |
|
其他经营费用 | 85,558 |
| | 30,096 |
| | 115,654 |
| | 77,359 |
| | 24,383 |
| | 101,742 |
|
总收益和费用 | 1,074,728 |
| | 188,770 |
| | 1,263,498 |
| | 1,083,120 |
| | 119,744 |
| | 1,202,864 |
|
所得税前收入 | $ | 56,887 |
| | $ | 151,437 |
| | $ | 208,324 |
| | $ | 40,259 |
| | $ | 160,738 |
| | $ | 200,997 |
|
所得税前收入增加了1,200万美元,或16.1%,及730万美元,或3.6%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。所得税前收入的增长主要是由于个人死亡率、封闭式长寿和支付年金业务的良好表现,以及业务量的增加。外币汇率波动导致所得税前收入减少470万美元和1310万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
传统再保险
所得税前收入增加了700万美元,或38.0%,及1660万美元,或41.3%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。本季度收入的增加主要是由于个人死亡经历的改善。前九个月收入的增加主要是由于个人死亡率和发病率经验的改善。外币汇率波动导致所得税前收入减少120万美元和390万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
净保费增加1,900万美元,或5.6%,及350万美元,或0.3%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。三个月和九个月净保费的增加主要是由于现有条约的业务量增加,部分被条约终止和不利的外汇波动所抵消。外币汇率波动使净保费减少了1710万美元和7300万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
在每个提交的期间,该部门的部分净保费与危急疾病保险范围有关,主要是在英国。此覆盖范围在诊断预定义的危重疾病时提供了好处。从这项保险中赚取的净保费总计4860万美元和4560万美元第三第一季度为1.361亿美元,第一季度为1.424亿美元九几个月2019和2018分别为。
净投资收入增加130万美元,或8.2%,及520万美元,或10.6%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。净投资收入增加主要是由于业务增长导致投资资产基础增加。外币汇率波动导致净投资收入减少#90万美元和390万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
此细分市场的损失率为82.7%和85.6%为.第三季度和84.3%和86.7%第一次九月末2019年9月30日和2018分别为。损失率下降的原因是与个人死亡率和发病率相关的正常索赔变异性、业务和业务组合的变化。
保单购置费用和其他保险费用占净保费的百分比为7.4%和6.4%为.第三季度和7.8%和7.2%第一次九月末2019年9月30日和2018分别为。百分比的增加主要是由于混合业务的变化。
其他运营费用增加350万美元,或13.8%,及820万美元,或10.6%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。这一增长符合支持业务所需的预期费用水平,以及更高的基于激励的薪酬。外币波动导致经营费用减少#130万美元和570万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。其他经营费用占净保费的百分比合计8.1%和7.5%为.第三季度和8.0%和7.2%第一次九月末2019年9月30日和2018分别为。
金融解决方案 再保险
所得税前收入增加了500万美元,或9.0%,并减少了930万美元,或5.8%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度的增长主要是由于良好的长寿表现和业务量增加。前九个月所得税前收入减少,主要是由于封闭长寿区块在2018年出现正增长后的表现正常化。外币汇率波动导致所得税前收入减少340万美元和920万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
净保费增加了560万美元,或11.4%,及1720万美元,或11.8%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。净保费增加是由于关闭的长寿业务的新业务量增加。外币汇率波动使净保费减少了310万美元和1010万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
净投资收入增加1740万美元,或46.3%,及4040万美元,或36.8%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。三个月的投资收入增加是由于投资资产收益率增加,以及业务增长导致投资资产基础增加。九个月的增长是由于投资资产收益率增加,投资资产基础因业务增长而增加,以及与单位挂钩政策相关的投资收入增加,这些政策随市场表现而波动。与单位相连产品有关的投资收入的影响被贷记利息的相应变化大大抵消。外币汇率波动导致净投资收入减少#320万美元和940万美元为.三和九月末2019年9月30日,与2018年同期相比。
其他收入减少了10万美元,或1.8%,并增加了310万美元,或20.5%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。2019年前九个月其他收入的增长主要是由于与新的封闭式年金交易相关的费用。外币汇率波动导致其他收入减少#20万美元和140万美元为.三和九月末2019年9月30日,与2018年同期相比。
索赔和其他保单福利增加910万美元,或37.7%,及4120万美元,或46.6%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度和前九个月的增长主要是由于封闭式长寿块业务量增加以及与2018年的良好业绩相比,业绩正常化。外币汇率波动导致索赔和其他保单福利减少190万美元和820万美元为.三和九月末2019年9月30日,与2018年同期相比。
利息贷记费用增加950万美元和2270万美元或三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。本部分计入的利息涉及计入单位挂钩产品合同持有人的金额。对与单位相连产品有关的利息的影响被投资收入的相应变化大大抵销。
其他运营费用增加170万美元,或21.3%,及570万美元,或23.4%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018由于业务的正常增长和收购相关成本的增加。外币汇率波动导致业务费用减少#50万美元和190万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
亚太业务
亚太业务包括其主要设在澳大利亚、中国大陆、香港、印度、日本、马来西亚、新西兰、新加坡、韩国和台湾地区的办事处所产生的业务。传统分部的主要再保险类型包括个人和团体生命和健康、危重疾病、残疾和养老金。养老金是澳大利亚政府规定的强制性退休储蓄计划。养老金基金为员工积累退休基金,此外,通常还提供人寿保险和伤残保险。金融解决方案部门包括金融再保险和资产密集型交易,包括具有重大投资风险的某些残疾、生命和健康区块。再保险协议可以是兼职的或自动的协议,主要涵盖个人风险,在某些市场,群体风险。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 截至9月30日的三个月, |
| 2019 | | 2018 |
收入: | 传统型 | | 金融解决方案 | | 亚太地区总数 | | 传统型 | | 金融解决方案 | | 亚太地区总数 |
净保费 | $ | 655,911 |
| | $ | 29,995 |
| | $ | 685,906 |
| | $ | 551,695 |
| | $ | 75 |
| | $ | 551,770 |
|
投资收入,扣除相关费用 | 26,643 |
| | 10,482 |
| | 37,125 |
| | 23,169 |
| | 10,145 |
| | 33,314 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | (1 | ) | | (1,062 | ) | | (1,063 | ) | | — |
| | (438 | ) | | (438 | ) |
其他收入 | 3,333 |
| | 6,287 |
| | 9,620 |
| | 3,171 |
| | 6,385 |
| | 9,556 |
|
总收入 | 685,886 |
| | 45,702 |
| | 731,588 |
| | 578,035 |
| | 16,167 |
| | 594,202 |
|
收益和费用: | | | | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | 584,005 |
| | 28,399 |
| | 612,404 |
| | 431,570 |
| | 3,894 |
| | 435,464 |
|
已记入利息 | — |
| | 6,081 |
| | 6,081 |
| | — |
| | 6,875 |
| | 6,875 |
|
保单购置费用和其他保险费 | 40,114 |
| | 5,095 |
| | 45,209 |
| | 42,063 |
| | 786 |
| | 42,849 |
|
其他经营费用 | 40,314 |
| | 4,241 |
| | 44,555 |
| | 42,395 |
| | 4,406 |
| | 46,801 |
|
总收益和费用 | 664,433 |
| | 43,816 |
| | 708,249 |
| | 516,028 |
| | 15,961 |
| | 531,989 |
|
所得税前收入(亏损) | $ | 21,453 |
| | $ | 1,886 |
| | $ | 23,339 |
| | $ | 62,007 |
| | $ | 206 |
| | $ | 62,213 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 截至9月30日的9个月, |
| 2019 | | 2018 |
收入: | 传统型 | | 金融解决方案 | | 亚太地区总数 | | 传统型 | | 金融解决方案 | | 亚太地区总数 |
净保费 | $ | 1,909,070 |
| | $ | 108,243 |
| | $ | 2,017,313 |
| | $ | 1,680,007 |
| | $ | 783 |
| | $ | 1,680,790 |
|
投资收入,扣除相关费用 | 76,710 |
| | 31,134 |
| | 107,844 |
| | 71,845 |
| | 30,723 |
| | 102,568 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | 7 |
| | 2,191 |
| | 2,198 |
| | 8 |
| | 4,933 |
| | 4,941 |
|
其他收入 | 6,688 |
| | 18,220 |
| | 24,908 |
| | 11,234 |
| | 17,566 |
| | 28,800 |
|
总收入 | 1,992,475 |
| | 159,788 |
| | 2,152,263 |
| | 1,763,094 |
| | 54,005 |
| | 1,817,099 |
|
收益和费用: | | | | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | 1,698,453 |
| | 97,225 |
| | 1,795,678 |
| | 1,362,356 |
| | 10,767 |
| | 1,373,123 |
|
已记入利息 | — |
| | 19,513 |
| | 19,513 |
| | — |
| | 19,929 |
| | 19,929 |
|
保单购置费用和其他保险费 | 78,853 |
| | 20,004 |
| | 98,857 |
| | 138,429 |
| | 2,711 |
| | 141,140 |
|
其他经营费用 | 122,317 |
| | 13,159 |
| | 135,476 |
| | 118,553 |
| | 12,233 |
| | 130,786 |
|
总收益和费用 | 1,899,623 |
| | 149,901 |
| | 2,049,524 |
| | 1,619,338 |
| | 45,640 |
| | 1,664,978 |
|
所得税前收入 | $ | 92,852 |
| | $ | 9,887 |
| | $ | 102,739 |
| | $ | 143,756 |
| | $ | 8,365 |
| | $ | 152,121 |
|
所得税前收入减少了3890万美元,或62.5%,及4940万美元,或32.5%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。所得税前收入的减少是由于在澳大利亚发生的损失增加,以及与前几期相比,亚洲的不利索赔经验和假设更新。外币汇率波动导致所得税前收入增加350万美元和220万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
传统再保险
所得税前收入减少了4060万美元,或65.4%,及5090万美元,或35.4%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。所得税前收入的减少是由于在澳大利亚发生的损失增加,以及与前几期相比,亚洲的不利索赔经验和假设更新。外币汇率波动导致所得税前收入增加310万美元和150万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
净保费增加了1.042亿美元,或18.9%,及2.291亿美元,或13.6%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。增长是由在亚洲撰写的新业务以及整个部门的强劲增长所推动的。外币汇率波动导致#年的净保费下降1190万美元和6230万美元为.三和九几个月2019,与去年同期相比2018.
在每个提出的期间,该分部的净保费的一部分与危重疾病承保范围的再保险有关。此覆盖范围在诊断预定义的危重疾病时提供了好处。该部门的危重疾病再保险主要在韩国、澳大利亚、中国内地和香港提供。从这项保险中赚取的净保费总计为2.944亿美元和1.911亿美元。第三第一季度为7.893亿美元,第一季度为6.077亿美元九月末2019年9月30日和2018分别为。
净投资收入增加了350万美元,或15.0%,及490万美元,或6.8%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。增加是由于投资资产基础增加,但因投资收益率下降及外币汇率波动而部分抵销。外币汇率波动导致净投资收入减少#80万美元和370万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
其他收入增加了20万美元,或5.1%,并减少了450万美元,或40.5%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。2019年前九个月的减少主要与每个时期确认的外币损益的差异有关。外币汇率波动导致其他收入减少#30万美元和70万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
此细分市场的损失率为89.0%和78.2%为.第三季度和89.0%和81.1%第一次九个月结束 2019年9月30日和2018分别为。损失比率的增加主要是由于几个市场的不利索赔经验,以及亚洲经验调整的影响。
保单购置费用和其他保险费用占净保费的百分比为6.1%和7.6%为.第三季度和4.1%和8.2%为.九个月结束 2019年9月30日和2018分别为。这些百分比因客户公司报告的时间、保费退款、混合业务的变化和业务的相对成熟而波动。 此外,随着该分部的增长,续期保费(其津贴低于第一年保费)在总净保费中所占比例更大。在截至2019年9月30日的9个月内,亚洲的经验调整导致保单购买成本和其他保险费用降低。保单购置成本和其他保险费用的优惠被索赔和其他保单利益的增加所抵消。
其他运营费用减少210万美元,或4.9%,并增加了380万美元,或3.2%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。前9个月的增长主要是由于亚洲业务的增长。其他经营费用占净保费的百分比合计6.1%和7.7%为.第三季度和6.4%和7.1%第一次九个月结束 2019年9月30日和2018分别为。保费流动的时间和与进入和发展该分部内新市场相关的成本水平可能导致其他运营费用占净保费的百分比随时间而波动。
金融解决方案再保险
所得税前收入增加了170万美元和150万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。三个月和九个月所得税前收入的增长2019年9月30日主要是由于该部门的新业务增长。外币汇率波动导致所得税前收入增加40万美元和80万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
净保费增加2990万美元和1.075亿美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度和前九个月的增长是由于亚洲新的资产密集型交易。外币汇率波动对截至三个月的净保费的影响可以忽略不计2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。外币汇率波动使净保费增加了80万美元净保费下降了40万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
净投资收入增加30万美元,或3.3%,及40万美元,或1.3%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018主要是由于投资资产基础增加,部分被较低的投资收益率和外币汇率波动所抵销。外币汇率波动导致净投资收入减少#20万美元和100万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018.
其他收入减少了10万美元,或1.5%,并增加了70万美元,或3.7%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。在…2019年9月30日和2018,从客户公司承担的再保险金额,以税前法定盈余、基于风险的资本和其他金融再保险结构衡量,分别为33亿美元和29亿美元。从这项业务中赚取的费用可能会根据交易的规模和完成时间的不同而有很大的不同,因此,可能会随时期的不同而波动。
索赔和其他保单福利增加了2450万美元和8,650万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度和前九个月的增长归因于亚洲新的资产密集型交易。
其他运营费用增加了20万美元,或3.7%,及90万美元,或7.6%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018分别为。交易的时间和与进入和发展新市场和部门内的新交易相关的成本水平可能导致其他运营费用随时间波动。
公司和其他
公司和其他收入主要包括未分配的投资资产的投资收入、投资相关的损益和服务费。公司和其他费用包括在保单收购成本和其他保险收入项下分配给经营部门的资本费用的抵销,未分配的管理费用和行政费用,与债务有关的利息费用,以及与公司的抵押性融资和证券化交易和服务业务费用相关的投资收入和费用。此外,公司和其他公司还包括某些全资子公司(如RGAx)和合资企业的业绩,这些合资企业除其他活动外,还开发和销售技术,并为保险和再保险业提供咨询和外包解决方案。在过去两年中,该公司增加了在这一领域的投资和支出,以努力支持其客户,并加快开发新的解决方案和服务,以提高寿险行业内的消费者参与度。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
收入: | | | | | | | | |
净保费 | | $ | 6 |
| | $ | 7 |
| | $ | (30 | ) | | $ | 27 |
|
投资收入,扣除相关费用 | | 49,967 |
| | 51,846 |
| | 147,993 |
| | 124,719 |
|
投资相关收益(亏损),净额 | | (526 | ) | | (22,524 | ) | | (7,645 | ) | | (54,739 | ) |
其他收入 | | 10,027 |
| | 8,509 |
| | 49,771 |
| | 22,886 |
|
总收入 | | 59,474 |
| | 37,838 |
| | 190,089 |
| | 92,893 |
|
收益和费用: | | | | | | | | |
索赔和其他保单利益 | | 108 |
| | 24 |
| | (38 | ) | | 452 |
|
已记入利息 | | 5,421 |
| | 3,015 |
| | 16,383 |
| | 7,942 |
|
保单购置费用和其他保险收入 | | (29,533 | ) | | (30,531 | ) | | (87,568 | ) | | (91,539 | ) |
其他经营费用 | | 71,496 |
| | 64,896 |
| | 218,624 |
| | 194,126 |
|
利息费用 | | 45,927 |
| | 33,290 |
| | 129,383 |
| | 107,769 |
|
抵押品融资和证券化费用 | | 7,102 |
| | 7,467 |
| | 22,670 |
| | 22,509 |
|
总收益和费用 | | 100,521 |
| | 78,161 |
| | 299,454 |
| | 241,259 |
|
所得税前收入(亏损) | | $ | (41,047 | ) | | $ | (40,323 | ) | | $ | (109,365 | ) | | $ | (148,366 | ) |
所得税前亏损增加70万美元并减少了3900万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度所得税前亏损的增加主要是由于利息支出和其他经营费用增加,并被投资亏损减少所抵消。前九个月所得税前亏损的减少主要是由于与投资有关的净亏损减少和投资收入增加,部分被其他经营费用和利息支出增加所抵消。
净投资收入减少190万美元,或3.6%,并增加了2330万美元,或18.7%,在截至三个月和九个月的时间里2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度的减少主要是由于未分配的投资资产收益率降低。首九个月的增长主要是由于未分配的投资资产增加和平均投资收益率较高所致。
净投资相关损失减少2,200万美元和4710万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。第三季度亏损的减少主要是由于销售固定期限证券的净收益增加了2020万美元,股本证券的公允价值增加了40万美元,以及投资减值减少了490万美元。2019年前9个月的增长主要是由于销售固定期限证券的净收益增加了4740万美元,股权证券的公允价值增加了1710万美元,这被固定期限证券和其他投资的非暂时性减值增加150万美元所抵销。
其他收入增加了150万美元和2690万美元为.三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。增加了第三本季度主要与公司的RGAx业务有关,该业务为其他收入的差异贡献了510万美元,并被主要是外币兑换的230万美元的亏损部分抵消。2019年前9个月的增长主要是由于重新获得了一项抵押品融资交易,这导致了1290万美元的收益。此外,公司的RGAx业务在2019年前9个月为其他收入贡献了3800万美元,而2018年同期为2200万美元。
保单购置成本和其他保险收入减少100万美元,或3.3%,及400万美元,或4.3%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。各期间的波动可归因于分配给经营分部的资本费用的抵销。
其他运营费用增加了660万美元,或10.2%,及2450万美元,或12.6%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。其他运营费用的增加主要是由于RGAx等战略计划的增长和基于激励的薪酬增加。
利息支出增加了1260万美元,或38.0%,及2160万美元,或20.1%,对于三和九月末2019年9月30日,与去年同期相比2018好的。利息支出增加主要是由于2019年5月发行了6000万美元的长期债务,以及税务相关利息支出的变化。
流动性与资本资源
概述
公司相信,来自可供其使用的各种资金来源的现金流将为未来12个月提供足够的现金流,以满足公司在各种情况下的当前流动性需求,包括提前收回再保险条约、市场事件和高于预期的索赔的潜在风险。本公司定期进行流动性压力测试,以确保其资产组合包括足够的高质量流动资产,可用于在压力情景下增强其流动性状况。这些资产可用作与各种第三方进行有担保借款交易的抵押品,或在必要时在公开市场出售证券。本公司的流动资金需求已经并将继续通过运营的净现金流提供资金。然而,如果出现超出正常流动性需求的重大意外现金需求,本公司可根据市场条件和流动性需求的金额和时间提供多种流动性替代方案。这些替代方案包括承诺信贷安排下的借款、担保借款、发行长期债务、优先证券或普通股的能力,如有必要,根据市场条件出售投资资产。
当前市场环境
目前部分市场(主要是美国、加拿大和欧洲)的低利率环境继续给公司的投资收益率带来下行压力。然而,该公司的平均投资收益率(不包括差价业务)九月末2019年9月30日是4.57%,比2018年同期高出12个基点,这是由于有限责任合伙企业的收入更高。本公司的保险负债,特别是其年金产品,对不断变化的市场因素十分敏感。可供销售的固定期限证券的未实现收益总额从18.587亿美元增加到2018年12月31日致47.231亿美元在…2019年9月30日好的。同样,未实现亏损总额从去年的7.485亿美元下降2018年12月31日致1.022亿美元在…2019年9月30日.
本公司继续持有任何显示未实现损失的投资证券,直至恢复为止,前提是它对发行人的信用保持放心。如上所述,固定期限证券的未实现收益总额为47.231亿美元保持良好,超过未实现的总损失1.022亿美元自.起2019年9月30日好的。本公司不依赖短期融资或商业票据,迄今没有遇到流动性压力,在可预见的未来也不会有这种压力。
本公司预计其储备充足,预计不会减记递延收购成本,也不会被要求采取任何行动增加资本,即使利率在未来五年保持目前水平,假设所有其他因素保持不变。虽然本公司已经感受到持续低利率和股市波动的压力,并可能继续这样做,但其业务运营对这些风险并不过于敏感。尽管管理层认为本公司的现有资本基础足以支持其当前运营水平的业务,但它将继续监控新的商业机会以及因不断变化的金融格局而可能产生的任何相关的新资本需求。
控股公司
RGA是一家保险控股公司,其流动性的主要用途包括但不限于其运营公司的即时资本需求、向股东支付的股息、回购普通股和其负债的利息支付。RGA流动性的主要来源包括其筹资活动的收益、未部署的公司投资的利息收入、RGA再保险、RCM和Rockwood Re的盈余票据上收到的利息收入以及经营子公司的股息。随着公司继续其增长努力,RGA将继续依赖这些流动性来源。下表提供了RGA(以千美元为单位)的比较信息:
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
利息费用 | | $ | 54,036 |
| | $ | 40,924 |
| | $ | 154,034 |
| | $ | 133,618 |
|
对子公司的资本贡献 | | 12,000 |
| | 17,850 |
| | 50,768 |
| | 40,850 |
|
向股东派息 | | 43,886 |
| | 38,071 |
| | 119,233 |
| | 102,441 |
|
利息和股息收入 | | 35,758 |
| | 132,035 |
| | 101,676 |
| | 396,055 |
|
发行无关联债务 | | — |
| | — |
| | 598,524 |
| | — |
|
|
| | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
现金和投资资产 | | $ | 814,504 |
| | $ | 658,850 |
|
有关RGA的其他财务信息,请参阅2018年年度报告中的第15项,附表II-“注册人的浓缩财务信息”。
本公司大部分海外子公司的未分配收益已无限期地再投资于这些非美国业务,如2018年年度报告综合财务报表附注附注9-“所得税”所述。由于美国税制改革通常取消外国子公司股息的美国联邦所得税,因此,如果这些资金汇回国内,公司预计不会产生实质性所得税。
RGA努力保持一种资本结构,为其子公司提供财务和运营灵活性,支持其在金融服务市场上的竞争地位的信用评级,以及股东回报。作为公司资本部署战略的一部分,该公司近年来按照董事会的授权回购了RGA普通股,并向RGA股东支付了股息。RGA目前的股份回购计划于2019年1月获得董事会批准,授权回购高达4000万美元的普通股。回购活动的速度取决于各种因素,例如可用现金水平、与额外资本的替代使用(如收购和有效再保险交易)相关的成本和收益的评估,以及RGA的股票价格。
股息和股票回购计划活动的详细信息如下(以千为单位,股票数据除外):
|
| | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月, |
| 2019 | | 2018 |
向股东派息 | $ | 119,233 |
| | $ | 102,441 |
|
回购库存量 | 79,804 |
| | 258,524 |
|
支付给股东的总金额 | $ | 199,037 |
| | $ | 360,965 |
|
| | | |
回购股份数量 | 546,614 |
| | 1,750,295 |
|
平均每股价格 | $ | 146.00 |
| | $ | 147.70 |
|
2019年10月,RGA董事会宣布季度股息为每股0.70美元。未来所有股息的支付均由RGA董事会自行决定,并将取决于公司的收益、资本要求、保险监管条件、运营条件以及董事会可能认为相关的其他因素。RGA可以支付的股息数额将部分取决于其再保险子公司的运营。有关本公司股份回购计划的资料,见附注3-简明综合财务报表附注中的“权益”。
债款
本公司的某些债务协议包含财务契约限制,涉及(其中包括)留置权、受限制子公司的股票的发行和处置、综合净值的最低要求、债务与资本化的最高比率以及控制条款的变更。根据债务协议的定义,公司必须保持最低的合并净值53亿美元,按每个会计季度的最后一天计算。此外,按每个会计季度最后一天计算的合并负债不能超过公司合并负债加调整后的合并股东权益总和的35%。重大的持续违约可能要求立即支付各种协议规定的到期金额,包括本金。此外,公司的债务协议包含交叉违约契约,这将使未偿还的借款在任何协议下发生重大未治愈的契约违约时立即支付,包括但不限于到期的金额超过这些协议中规定的金额时不偿还债务、破产程序或导致债务到期的任何其他事件。
自.起2019年9月30日和2018年12月31日根据其债务协议,本公司分别有34亿美元和28亿美元未偿还借款,并遵守这些协议下的所有契约。自.起2019年9月30日和2018年12月31日,长期未偿债务平均净利率分别为5.01%和5.24%。本公司支付债务本金和利息的能力取决于子公司的收益和盈余、未动用资本收益的投资收益、控股公司的可用流动性以及本公司筹集额外资金的能力。
2019年5月15日,RGA发行了将于2029年5月15日到期的3.9%高级债券,票面金额为6000万美元。此证券已在美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)注册。净收益约为5.938亿美元,部分将用于在到期时偿还公司将于2019年11月到期的4.0亿美元6.45%高级债券。其余部分将用于一般公司用途。资本化发行成本约为480万美元。
公司与交易对手签订衍生品协议,参考公司的债务评级或财务实力评级。如果任何一个评级在未来被下调,可能会触发公司衍生协议中的某些条款,这可能会对整体流动性产生负面影响。对于本公司的大多数衍生品协议,如果长期高级债务评级低于BBB+(S&P)或Baa1(穆迪)或财务实力评级低于A-(S&P)或A3(穆迪),则由公司选择终止事件。
该公司可以借入高达8.5亿美元的现金,并在其将于2023年8月到期的循环信贷安排上获得多种货币的信用证。自.起2019年9月30日,本公司没有未偿还的现金借款,根据该融资安排已发行但未提取的信用证为1,950万美元。
根据公司的历史现金流和当前财务结果,管理层认为RGA的现金流将足以使RGA至少在未来12个月内履行其义务。
信贷和承诺贷款
在…2019年9月30日,本公司维持八亿五千万美元的银团循环信贷安排及若干承诺信用证安排,合计达十亿七千零六百万元。有关该等融资的进一步资料,请参阅2018年年报综合财务报表附注中的附注13-“债务”。
本公司已获得以本公司承接业务的各种附属和非附属保险公司为受益人的银行信用证。这些信用证代表再保险协议下的履约保证,并允许让与公司采取法定储备信贷。这些信用证中的某些包含类似于上述“债务”讨论中所描述的金融契约限制。在…2019年9月30日,大约有8,480万美元的未偿还银行信用证以第三方为受益人。此外,根据适用的法规,本公司在将业务追溯到其关联子公司时,利用信用证获得法定储备信贷。该公司将业务割让给其附属公司,以帮助减少某些司法管辖区(如美国和英国)所需的监管资本金。本公司认为,支持联属公司业务所需的资本反映了比业务的原始管辖权更现实的预期,后者的资本要求通常被认为相当保守。自.起2019年9月30日,来自各银行的11亿美元信用证未清,但未提取,支持公司各子公司之间的再保险。
现金流
本公司从其再保险业务中获得的主要现金流入包括从出让公司收到的保费和存款资金。与这些现金流有关的主要流动性问题是让渡公司提前收回再保险合同,以及本公司再保险年金产品的失效。本公司投资资产的本金现金流入来自投资收入以及投资资产的到期日和销售。与这些现金流入有关的主要流动性问题涉及债务人违约风险和利率波动。公司非常严密地管理这些风险。参见下面的“投资”和“利率风险”。
额外的流动性来源,以应付超出营业现金流入和现有现金及等价物的意外现金流出,包括出售短期投资或固定期限证券,以及根据循环信贷安排提取资金,根据该信贷安排,截至#年,公司已有8.305亿美元可用资金。2019年9月30日好的。截至#年,公司还通过从FHLB的抵押借款获得了9.011亿美元的资金2019年9月30日好的。自.起2019年9月30日,公司本可以在不违反任何现有债务契约的情况下借入这些额外金额。
本公司的主要现金流出涉及支付债权债务、入账利息、营业费用、所得税、向股东派息、购买国库股票以及债务本金和利息以及其他融资义务。本公司寻求限制其对任何单一受保人的损失风险,并追讨因将再保险交予超额承保范围及共保合约下的其他保险企业或再保险人而支付的部分利益(见附注2,“重大会计政策及声明”,载于2018年年度报告综合财务报表附注)。公司对其退役人员进行年度财务审查,以评估财务稳定性和业绩。本公司从未经历过与转让人安排有关的重大违约,也没有遇到向转让人追讨索赔的任何困难;然而,不能保证该等转让人的未来表现或未来索赔的可追索性。公司管理层认为,其目前的流动性来源足以满足未来12个月的现金需求。
流动性和资本的主要来源和用途概述
公司的流动性和资本的主要来源和用途概述如下:
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| | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的9个月里, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (千美元) |
资料来源: | | | |
| 经营活动提供的净现金 | $ | 1,763,250 |
| | $ | 1,100,163 |
|
| 投资活动提供的净现金 | — |
| | 31,012 |
|
| 长期债券发行收益 | 598,524 |
| | — |
|
| 股票期权的行使,净额 | 4,259 |
| | 2,336 |
|
| 衍生头寸和其他安排的现金抵押品的变化 | — |
| | — |
|
| 汇率变动对现金的影响 | — |
| | — |
|
| 总源 | 2,366,033 |
| | 1,133,511 |
|
| | | | |
用途: | | | |
| 投资活动所用现金净额 | 980,206 |
| | — |
|
| 向股东派息 | 119,233 |
| | 102,441 |
|
| 偿还抵押品融资和证券化票据 | 76,516 |
| | 75,146 |
|
| 债务发行成本 | 4,750 |
| | — |
|
| 长期债务的本金支付 | 2,091 |
| | 2,007 |
|
| 购买库存量 | 98,231 |
| | 273,873 |
|
| 衍生工具和其他安排的现金抵押品的变化 | 67,069 |
| | 21,288 |
|
| 用于改变宇宙生活和其他方面的现金 | | | |
| 投资型政策和合同 | 254,486 |
| | 199,778 |
|
| 汇率变动对现金的影响 | 17,588 |
| | 32,013 |
|
| 总使用量 | 1,620,170 |
| | 706,546 |
|
现金和现金等价物的净变化 | $ | 745,863 |
| | $ | 426,965 |
|
运营现金流-公司再保险活动的主要现金流入来自保费、投资和费用收入、年金考量和存款基金。本金现金流出涉及与各种人寿保险和健康保险、年金和残疾产品、经营费用、所得税支付和未偿还债务债务利息相关的负债。与这些现金流有关的主要流动性问题是保费和投资收入短缺的风险,特别是在索赔水平异常高的时期。
投资现金流-公司投资活动的主要现金流入来自于偿还投资资产的本金,投资资产到期的收益,投资资产的出售和独立衍生品的结算。主要现金流出涉及购买投资、发行政策性贷款和独立衍生品结算。本公司一般有来自投资活动的现金净流出,因为来自保险业务的现金流入根据其资产/负债管理纪律进行再投资,为保险负债提供资金。公司通过其信用风险管理流程密切监控和管理这些风险。与这些现金流有关的主要流动性问题是债务人违约的风险和市场混乱,这可能使公司难以出售投资。
融资现金流-公司融资活动的主要现金流入来自RGA债务和股权证券的发行,以及与万能人寿和其他投资类型的保单和合同相关的存款基金。主要现金流出来自偿还债务,向股东支付股息,购买国库股票,以及与万能人寿和其他投资类型的保单和合同相关的提款。与这些现金流有关的一个主要流动性问题是合同持有人和投保人提早退出的风险。
合同义务
公司的长期债务(包括利息)债务自2018年12月31日以来增加了7.251亿美元,主要与之前讨论的2019年5月发行优先票据有关。由于2019年期间完成了几笔大型资产密集型交易,自2018年12月31日以来,公司对利息敏感合同的债务增加了75亿美元。与2018年年度报告报告的合同义务相比,本公司的合同义务没有其他重大变化。
资产/负债管理
本公司积极管理其现金和投资资产,采用旨在平衡质量、多样化、资产/负债匹配、流动性和投资回报的方法。投资过程的目标是优化税后风险调整投资收入和税后风险调整后总回报,同时根据现金流和持续时间管理资产和负债。
本公司已为其经营分部建立目标资产组合,这些资产组合代表旨在在可接受的风险参数内为其负债提供有利可图资金的投资策略。这些战略包括有效期限、收益率曲线敏感性和凸性、流动性、资产部门集中度和信贷质量的目标和限制。
本公司的资产密集型产品主要由对公司资产负债表上反映的固定期限证券的投资以及与出让公司的资金预扣安排提供支持。建立投资指南,根据负债组合中产品的类型、持续时间和行为构建投资组合,以实现目标盈利水平。本公司管理资产密集型业务,以提供投资所赚取的利率与入账于相关利率敏感合约负债的利率之间的目标利差。公司定期审查预测不同利率情景及其对盈利能力的影响的模型。这些资产密集型协议中的某些协议,主要是在美国和拉丁美洲金融解决方案业务部门,通常由出让公司扣留的固定期限证券提供资金。
公司的流动性状况(现金和现金等价物和短期投资)是27.431亿美元和20.323亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。流动性需求由运营部门进行的估值分析确定,并由产品组合驱动。对需求负债和短期流动资产的定期评估旨在调整特定投资组合及其期限和到期日,以响应预期的流动性需求。
有关本公司的证券借贷和回购/反向回购计划的相关信息,请参见简明综合财务报表附注4-“投资”中的“证券借贷和其他”。除了与第三方签订担保协议外,RGA的某些附属公司还签订了公司间证券借贷协议,以便更有效率地获得证券,以便借给第三方,并提供更有效的监管资本管理。
该公司是FHLB的成员,持有8240万美元的FHLB普通股,这些普通股包括在公司简明综合资产负债表的其他投资资产中。
本公司已根据有保证的投资合约与FHLB订立融资协议,据此,本公司已发出融资协议以换取现金,并据此FHLB获授予对本公司的商业及住宅按揭支持证券及商业按揭贷款的全面留置权,以作为本公司在融资协议下的责任的抵押品。本公司维持对这些质押资产的控制,并可使用、混合、抵押或处置抵押品的任何部分,只要没有违约事件,并且剩余的合格抵押品足以满足抵押品维持水平。本全面留置权所代表的融资协议及相关担保协议规定,在本公司发生任何违约事件时,FHLB的追回仅限于本公司在未偿融资协议下的负债金额。根据保证投资合同,公司与FHLB的融资协议的负债金额为17亿美元2019年9月30日和2018年12月31日分别计入本公司简明综合资产负债表之利率敏感型合约负债。这些协议的进展主要由商业和住宅抵押贷款支持证券、商业抵押贷款以及美国财政部和政府机构证券作抵押。抵押品的数额超过负债,并取决于担保投资合同所担保的资产类型。
投资
投资管理
本公司的投资和衍生策略涉及匹配其再保险产品和其他义务的特征,并寻求将资产的利率敏感度与估计的再保险负债的利率敏感度近似。公司通过在资产/负债管理和纪律风险管理框架内的战略和战术资产配置、证券和衍生战略实现其收入目标。衍生品策略在公司的风险管理框架内使用,以帮助管理资产和/或负债中的期限、货币和其他风险,并复制某些资产的信用特征。有关公司风险管理流程的讨论,请参阅公司2018年年度报告“企业风险管理”部分的“市场和信用风险”。
公司的投资组合管理小组与企业风险管理职能部门合作,为公司的国内和国际投资组合的资产制定投资政策。本公司持有的所有投资,无论是直接持有还是在利息再保险安排下预扣的资金中持有,均受到监督,以确保符合本公司声明的投资政策限额以及适用司法管辖区的保险法律法规规定的任何限额。有关公司投资的其他信息,见附注4-简明综合财务报表附注中的“投资”。
投资组合
公司现金总额和投资资产为671亿美元和561亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日,分别如下图所示(以千美元为单位):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 占总数的百分比 | | 2018年12月31日 | | 占总数的百分比 |
固定期限证券,可供出售 | | $ | 49,481,267 |
| | 73.7 | % | | $ | 39,992,346 |
| | 71.3 | % |
股权证券 | | 134,453 |
| | 0.2 |
| | 82,197 |
| | 0.1 |
|
房地产抵押贷款 | | 5,647,265 |
| | 8.4 |
| | 4,966,298 |
| | 8.8 |
|
政策性贷款 | | 1,289,868 |
| | 1.9 |
| | 1,344,980 |
| | 2.4 |
|
按息扣缴的资金 | | 5,614,363 |
| | 8.4 |
| | 5,761,471 |
| | 10.3 |
|
短期投资 | | 107,503 |
| | 0.2 |
| | 142,598 |
| | 0.3 |
|
其他投资资产 | | 2,215,275 |
| | 3.3 |
| | 1,915,297 |
| | 3.4 |
|
现金及现金等价物 | | 2,635,596 |
| | 3.9 |
| | 1,889,733 |
| | 3.4 |
|
现金和投资资产总额 | | $ | 67,125,590 |
| | 100.0 | % | | $ | 56,094,920 |
| | 100.0 | % |
投资收益
下表列出了按摊销成本、净投资收入和投资收益率计算的综合平均投资资产,不包括与价差相关的业务。利差相关业务主要与本公司在资产和负债之间赚取利差的合同有关。在不同程度上,其他利差相关业务的收益率波动一般会受到负债贷记利息(以千美元计)的相应调整。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2019 | | 2018 | | ^^增加/^^ (减少) | | 2019 | | 2018 | | ^^增加/^^ (减少) |
按摊销成本计算的平均投资资产 | $ | 29,043,254 |
| | $ | 27,029,073 |
| | 7.5 | % | | $ | 28,221,792 |
| | $ | 26,689,086 |
| | 5.7 | % |
净投资收益 | 344,363 |
| | 303,860 |
| | 13.3 | % | | 961,397 |
| | 886,165 |
| | 8.5 | % |
投资收益率(净投资收益对平均投资资产的比率) | 4.83 | % | | 4.57 | % | | 约26 bps |
| | 4.57 | % | | 4.45 | % | | 12 bps |
|
截至三个月的投资收益率增加2019年9月30日与前一年同期相比,主要是由于来自合资企业和有限合伙企业的收入增加。截至九个月的投资收益率增加2019年9月30日与前一年同期相比,主要原因是有限合伙企业的收入增加。合营企业和有限合伙企业包括在简明综合资产负债表的其他投资资产中。
可供出售的固定期限证券
见附注4“可供出售的固定期限证券”-简明综合财务报表附注中的“投资”表格,提供这些证券的摊销成本、未实现损益、估计公允价值以及按行业分列的AOCI非暂时性减值。2019年9月30日和2018年12月31日.
公司持有各种类型的可供销售的固定期限证券,并将其分类为公司证券(“公司”)、加拿大和加拿大省政府证券(“加拿大政府”)、住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)、资产支持证券(“ABS”)、商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)、美国政府和机构(“美国政府”)、州和政治分支机构以及其他外国政府、超国家和外国政府资助的企业(“其他外国政府”)。由于两者2019年9月30日和2018年12月31日,大约95.6%本公司的综合投资组合中的固定期限证券均为投资级证券。
投资选择中的重要因素包括多样化、质量、收益率、买入保护和总回报率潜力。这些因素的相对重要性取决于市场条件和基础再保险责任和现有投资组合特征。该公司拥有浮动利率证券,大约相当于5.9%占固定期限证券总额的6.2%2019年9月30日和2018年12月31日分别为。由于利息支付的波动,这些投资比投资组合中的其他固定收益持有量具有更高的收入可变性。本公司持有浮息投资,以配合主要反映于简明综合资产负债表的特定浮息负债作为抵押品融资附注,以及加强资产管理策略。
固定期限证券投资的最大资产类别是公司证券,约占61.3%和59.9%固定期限证券总额2019年9月30日和2018年12月31日分别为。有关显示主要行业类型的表格,请参阅附注4中的“企业固定期限证券”-简明综合财务报表附注中的“投资”,其中包括公司固定期限的持有量2019年9月30日和2018年12月31日.
自.起2019年9月30日,公司在加拿大政府证券的投资代表9.4%固定期限证券总额的公允价值与9.7%固定期限总额的公允价值2018年12月31日好的。这些资产主要是高质量、持续时间长的省级条带,其估值与利率曲线密切相关。这些资产的持续期较长,主要用于资产/负债管理,以满足加拿大监管要求。见附注4中的“可供出售的固定期限证券”-“简明综合财务报表附注”中的“投资”,其中的表格显示截至目前各行业的情况。2019年9月30日和2018年12月31日.
该公司在其一些投资披露中引用了评级机构的指定。这些评级是基于国家公认的统计评级机构的评级,主要是穆迪、标普和惠誉。本公司保险子公司持有的结构性证券保持NAIC会计的法定基础,使用NAIC评级方法。NAIC为公开交易和私募证券指定名称。NAIC指定的名称范围从1级到6级,其中1级和2级的指定通常被认为是投资等级(BBB或更高评级机构的指定)。等级3至6的NAIC称号一般被认为低于投资等级(BB或更低的评级机构称号)。
公司可供出售的固定期限证券组合的质量,以公允价值和投资于各种评级类别的固定期限证券的百分比来衡量,相对于整个可供出售的固定期限证券组合,2019年9月30日和2018年12月31日如下(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
NAIC # | | 评级机构 名称 | | 摊销成本^ | | 估计数 公允价值 | | 共#个^%^个^ | | 摊销成本^ | | 估计数 ··· | | 共#个^%^个^ |
1 | | AAA/AA/A | | $ | 28,621,572 |
| | $ | 32,128,170 |
| | 64.9 | % | | $ | 24,904,526 |
| | $ | 26,180,440 |
| | 65.5 | % |
2 | | 血脑屏障 | | 14,129,529 |
| | 15,213,511 |
| | 30.7 |
| | 12,141,601 |
| | 12,023,426 |
| | 30.1 |
|
3 | | bb | | 1,585,829 |
| | 1,610,553 |
| | 3.3 |
| | 1,409,235 |
| | 1,371,328 |
| | 3.4 |
|
4 | | B | | 443,401 |
| | 444,260 |
| | 0.9 |
| | 395,694 |
| | 385,670 |
| | 1.0 |
|
5 | | CCC及以下 | | 29,558 |
| | 29,186 |
| | 0.1 |
| | 13,183 |
| | 12,860 |
| | — |
|
6 | | 处于或接近默认状态 | | 50,552 |
| | 55,587 |
| | 0.1 |
| | 17,929 |
| | 18,622 |
| | — |
|
| | 总计 | | $ | 44,860,441 |
| | $ | 49,481,267 |
| | 100.0 | % | | $ | 38,882,168 |
| | $ | 39,992,346 |
| | 100.0 | % |
该公司的固定期限投资组合包括结构性证券。下表显示了该公司持有的结构性证券的类型2019年9月30日和2018年12月31日(千美元):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| | 摊销成本 | | 估计数 公允价值 | | 摊销成本 | | 估计数 公允价值 |
RMBS: | |
| | | |
| | |
代理处 | | $ | 786,882 |
| | $ | 834,399 |
| | $ | 811,044 |
| | $ | 814,568 |
|
非代理 | | 1,573,809 |
| | 1,605,443 |
| | 1,061,192 |
| | 1,054,653 |
|
总RMBS | | 2,360,691 |
| | 2,439,842 |
| | 1,872,236 |
| | 1,869,221 |
|
CMBS | | 1,698,334 |
| | 1,782,218 |
| | 1,428,115 |
| | 1,419,034 |
|
ABS | | 2,809,008 |
| | 2,822,635 |
| | 2,171,254 |
| | 2,149,204 |
|
总计 | | $ | 6,868,033 |
| | $ | 7,044,695 |
| | $ | 5,471,605 |
| | $ | 5,437,459 |
|
该公司的RMBS包括机构发行的直通证券和抵押抵押债券。大部分机构发行的直通证券由联邦住房贷款抵押公司、联邦国家抵押协会或政府国家抵押协会担保或以其他方式支持。持有抵押贷款支持证券所固有的主要风险是提前还款和延期风险,这将影响收到现金的时间,并取决于抵押贷款利率水平。提前还款风险是指预期的本金支付意外增加,主要是由于业主再融资的结果。延期风险与预期的本金支付意外放缓有关。此外,如果借款人无力支付其债务的合同利息或本金,非机构抵押贷款支持证券将面临信用风险。该公司监控其抵押贷款支持证券,以减少与这些风险相关的现金流不确定因素的风险敞口。
该公司的ABS投资组合主要包括抵押贷款债务和其他抵押品类型。持有资产支持证券的主要风险是结构性风险、信贷风险、资本市场风险和利率风险。结构性风险包括证券在资本结构中的现金流优先权和相关抵押品的内在提前付款敏感性。信用风险包括抵押品的充分性和变现收益的能力。信用风险是通过信用增强来缓解的,这些信用增强包括过度利差、过度抵押和从属。资本市场风险包括一般利率水平和市场上这些证券的流动性。
公司监控其固定期限证券以确定价值减值,并评估诸如发行人的财务状况、支付业绩、市场价值低于摊销成本的时间长度和程度、契约遵守情况、一般市场和行业状况、当前持有证券的意图和能力以及各种其他主观因素。根据管理层的判断,被确定有非暂时性减值的证券计入公允价值。有关补充资料,请参阅附注2-2018年综合财务报表附注中的“重大会计政策及声明”中的“投资-非暂时性减值”。下表总结了非暂时性的减值和按揭贷款拨备的变化三和九月末2019年9月30日和2018(千美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
|
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
固定期限证券减值损失 | $ | 8,539 |
| | $ | 10,705 |
| | $ | 17,992 |
| | $ | 14,055 |
|
其他减值损失 | 3,942 |
| | 5,910 |
| | 11,013 |
| | 7,249 |
|
按揭贷款拨备的变化 | 88 |
| | 656 |
| | 485 |
| | 986 |
|
总计 | $ | 12,569 |
| | $ | 17,271 |
| | $ | 29,490 |
| | $ | 22,290 |
|
截至三个月的固定到期日减值2019年9月30日和2018主要涉及高收益证券。截至九个月的固定到期日减值2019年9月30日主要与一家美国公用事业公司和高收益证券有关。截至2018年9月30日止九个月的固定到期日减值主要与高收益证券有关。此外,截至三个月的其他减值亏损2019年9月30日主要是由于有限合伙企业的减损。截至2018年9月30日止三个月的其他减值亏损主要是由于房地产合资企业和有限合伙企业的减值。截至九个月的其他减值亏损2019年9月30日和2018主要是由于房地产合资企业和有限合伙企业的减值。
在…2019年9月30日和2018年12月31日,公司有1.022亿美元与其固定期限证券有关的未实现总亏损分别为7.485亿美元。与这些证券有关的未实现损失总额的分配如下所示。
|
| | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
部门: | | | | |
公司 | | 76.3 | % | | 74.2 | % |
加拿大政府 | | 0.2 |
| | 0.3 |
|
RMBS | | 2.2 |
| | 3.4 |
|
ABS | | 13.7 |
| | 4.4 |
|
CMBS | | 0.5 |
| | 2.4 |
|
美国政府 | | 0.2 |
| | 7.7 |
|
州和政治分区 | | 1.6 |
| | 1.2 |
|
其他外国政府 | | 5.3 |
| | 6.4 |
|
总计 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
工业: | | | | |
金融 | | 18.0 | % | | 27.5 | % |
资产支持 | | 13.7 |
| | 4.4 |
|
工业 | | 51.0 |
| | 38.2 |
|
抵押贷款 | | 2.7 |
| | 5.8 |
|
政府 | | 7.3 |
| | 15.6 |
|
效用 | | 7.3 |
| | 8.5 |
|
总计 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
见附注4-简明综合财务报表附注中的“可供出售的固定期限证券的未实现损失”-“投资”,该表列出了这些证券的总未实现损失总额。2019年9月30日和2018年12月31日,其中估计公允价值已下降,且仍低于摊销成本少于20%或超过20%。
该公司确定价值下降是否是非暂时性的,包括对相关信贷和价值下降的程度和持续时间的分析。本公司对投资的信用分析包括确定发行人是否及时支付其合同付款,评估本公司是否有可能根据证券的合同条款收取所有到期款项,以及分析本公司收回投资摊销成本的总体能力。
请参阅附注4-“投资”中的“固定期限证券可供出售的未实现损失”,其中的表格列出了AOCI报告的估计公允价值和未实现损失总额(包括AOCI报告的非暂时性减值损失),这些证券的公允价值估计低于摊销成本,按类别和等级证券,以及相关市场价值保持在摊销成本以下的时间长度2019年9月30日和2018年12月31日.
自.起2019年9月30日和2018年12月31日,公司大致分类5.4%分别占其第3级类别固定期限证券的5.0%及5.0%(有关其他资料,请参阅简明综合财务报表附注6-“资产及负债的公允价值”)。这些证券主要由私募公司证券、银行贷款和交易市场不活跃的加拿大省级条带组成。
有关本公司证券借用、借出、回购和回购/反向回购计划的相关信息,请参见简明综合财务报表附注4-“投资”中的“证券借贷及其他”。
房地产抵押贷款
按揭贷款约占8.4公司现金和投资资产的%和8.8%2019年9月30日和2018年12月31日分别为。该公司的抵押贷款组合包括以美国、加拿大和英国为基础的投资,主要是在商业办公室、轻工业物业和零售地点。抵押贷款组合因地理区域和财产类型而多样化。按揭贷款组合按地理区域及物业类别多元化,详情载于附注4“房地产按揭贷款”-简明综合财务报表附注“投资”。
自.起2019年9月30日和2018年12月31日,公司的抵押贷款、未摊销的递延贷款总额、启动费用和费用以及估值津贴按地理位置分配如下(以千美元为单位):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| | 录下来 投资 | | 占总数的百分比 | | 录下来 投资 | | 占总数的百分比 |
美国地区: | | | | | | | | |
太平洋 | | $ | 1,498,874 |
| | 26.5 | % | | $ | 1,396,346 |
| | 28.0 | % |
南大西洋 | | 1,017,068 |
| | 17.9 |
| | 964,174 |
| | 19.3 |
|
大山 | | 820,734 |
| | 14.5 |
| | 693,281 |
| | 13.9 |
|
东、北、中 | | 727,264 |
| | 12.8 |
| | 605,608 |
| | 12.2 |
|
西北中环 | | 278,086 |
| | 4.9 |
| | 288,949 |
| | 5.8 |
|
西南部中环 | | 757,446 |
| | 13.4 |
| | 567,541 |
| | 11.4 |
|
中大西洋 | | 249,709 |
| | 4.4 |
| | 202,235 |
| | 4.1 |
|
东、南、中 | | 126,203 |
| | 2.2 |
| | 117,588 |
| | 2.4 |
|
新英格兰 | | — |
| | — |
| | 5,609 |
| | 0.1 |
|
小计-美国 | | 5,475,384 |
| | 96.6 |
| | 4,841,331 |
| | 97.2 |
|
加拿大 | | 166,298 |
| | 2.9 |
| | 135,394 |
| | 2.7 |
|
联合王国 | | 25,672 |
| | 0.5 |
| | 6,629 |
| | 0.1 |
|
总计 | | $ | 5,667,354 |
| | 100.0 | % | | $ | 4,983,354 |
| | 100.0 | % |
按揭贷款的估值备抵乃根据管理层预期在未来处置或结算按揭贷款(包括止赎)时实现的固有亏损而厘定。估值免税额乃于管理层考虑相关抵押品的价值及债务人的支付能力后厘定。其后对估值免税额的任何调整将被视为投资收益或亏损。有关估值备抵及减值的资料,请参阅附注4中的“房地产按揭贷款”-简明综合财务报表附注中的“投资”。
政策性贷款
政策性贷款约包括1.9%和2.4%公司的现金和投资资产2019年9月30日和2018年12月31日其中大部分分别与一个客户端相关联。这些保单贷款不存在信用风险,因为贷款金额不能超过被保险人死亡或基础保单交出时交出公司的义务。现行条约的规定和基本政策决定了政策性贷款利率。本公司赚取政策性贷款所赚取的利率与记入相应负债的利率之间的差额。
按息扣缴的资金
按利息预扣的资金大约包括8.4%和10.3%公司的现金和投资资产2019年9月30日和2018年12月31日分别为。对于按修改的共同保险基础撰写的再保险协议和在共同保险基础上撰写的某些协议,相当于法定准备金净额的资产由让渡公司扣留和合法拥有和管理,并在本公司的简明综合资产负债表上反映为按息预扣的资金。在割让公司破产的情况下,公司将需要对支持其准备金负债的资产提出债权。然而,本公司的亏损风险因其有能力抵销其欠转让公司的索偿或津贴以抵销转让公司所欠的款项。按条约条款规定的利率,按利息资产扣缴的资金总额应计利息。本公司受制于被扣留资产的投资表现,尽管它并不直接控制这些资产。这些资产主要是固定期限投资证券,并构成与本公司拥有的固定期限证券类似的风险。为了减轻这种风险,公司帮助制定了转让公司所遵循的投资准则,并监控合规性。以利息扣缴资金的割让公司的平均财务实力评级为“A”2019年9月30日和2018年12月31日好的。某些转让公司为了公司的利益而保持独立的投资组合。
其他投资资产
其他投资资产包括有限合伙权益、合资企业(经营合资企业除外)、终身按揭、衍生合约、FVO合约、业主指导的单位连结投资及FHLB普通股。其他投资资产约占3.3截至#年公司现金和投资资产的%和3.4%2019年9月30日和2018年12月31日分别为。见附注4中的“其他投资资产”-简明综合财务报表附注中的“投资”,该表按类型列出了公司其他投资资产的账面价值2019年9月30日和2018年12月31日.
本公司利用衍生金融工具保护本公司,使其投资组合的公允价值不会因利率变动而发生变化,以对冲与有保证生活福利的可变年金再保险相关的负债,以及管理投资组合的有效收益率、到期日和期限。此外,公司还利用衍生金融工具来降低与外币汇率波动相关的风险。该公司使用交易所交易、集中清算和定制的场外衍生金融工具。
本公司在英国持有终身抵押贷款的实益权益。终身抵押贷款是指由借款人住所担保向55岁及以上的个人提供的贷款。终身抵押贷款类似于房屋净值贷款,允许借款人利用房屋净值作为抵押品。贷款金额取决于房屋在发起时的评估价值、借款人的年龄和利率。与房屋净值贷款不同,在借款人死亡或出售房屋之前,不需要支付本金或利息。终身抵押贷款可以在启动时获得全部资金,或者借款人可以请求类似于信用额度的定期融资。终身抵押贷款存在风险,包括市场风险、信用风险、利率风险、流动性风险、运营风险、声誉风险和法律风险。
其他投资资产包括分别截至2019年9月30日和2018年12月31日的6.7亿美元和4.759亿美元终身抵押贷款。截至2019年和2018年9月30日的三个月,终身抵押贷款投资收入分别为880万美元和540万美元,而截至2019年和2018年9月30日的9个月,终身抵押贷款投资收入分别为2450万美元和1260万美元。
见附注5-“简明综合财务报表附注”中的“衍生工具”一表,列出了持有的与投资有关的衍生工具的名义金额和公允价值。2019年9月30日和2018年12月31日.
如果衍生金融工具的交易对手不履行义务,公司可能会面临与信贷相关的损失。一般而言,本公司衍生合约的信贷风险仅限于报告日期的公允价值加上或减去本公司张贴或持有的任何抵押品。公司没有与其衍生产品合约相关的信用风险敞口,不包括期货和死亡掉期。2019年9月30日和2018年12月31日,由于交易对手向本公司质押的抵押品净额超过衍生合约的公允价值。
本公司通过与信誉良好的交易对手进行交易,维持抵押品安排,并通过使用主协议来管理其与场外衍生品相关的信用风险,主协议规定一个交易对手在每个到期日和终止时向另一个交易对手支付单一净额。由于交易所交易的期货通过受监管的交易所受到影响,并且头寸按日按市价计价,因此本公司在交易对手不履约的情况下对信贷相关损失的风险敞口最小。有关本公司衍生工具的更多信息,请参阅简明综合财务报表附注中的附注5-“衍生工具”。
新会计准则
见附注14-“合并财务报表简明附注”中的“新会计准则”。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指由于利率、外币汇率、股票价格或商品价格的绝对或相对变化而导致金融工具价值波动的风险。在不同程度上,本公司的产品和服务以及支持它们的投资活动产生了市场风险敞口。招致的市场风险,以及公司管理这种风险的策略,因产品而异。2019年9月30日自2018年12月31日起,公司对市场风险的经济风险敞口或公司的企业风险管理职能没有发生实质性变化,有关情况的描述可以在其截至2018年12月31日的年度报告10-K表格中找到,项目7A,“关于市场风险的定量和定性披露”,提交给证券交易委员会。
项目^4.^^控制和程序
首席执行官和首席财务官已评估了截至本报告所涵盖期间结束时,本公司披露控制和程序的设计和运作的有效性,如交易法规则第13a-15(E)条所定义。根据这一评估,首席执行官和首席财务官得出结论,这些披露控制和程序是有效的。
截至本季度,公司对财务报告的内部控制在Exchange Act Rule 13a-15(F)中没有变化2019年9月30日这对公司财务报告的内部控制产生了重大影响,或合理地可能对其产生重大影响。
第二部分-其他资料
项目^1.^^法律程序
本公司在正常业务过程中会受到诉讼。公司目前没有重大诉讼。当通知本公司仲裁要求或诉讼或仲裁要求或诉讼迫在眉睫时,本公司可能会因此而蒙受损失,而可能损失的金额是可以合理估计的,则会设立法律储备。
项目^1A.^^风险因素
2018年年度报告中披露的风险因素没有重大变化。
项目^2.^^未登记的股权证券销售和收益的使用
发行人购买股权证券
下表总结了RGA在截至本季度的普通股回购活动2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 股份总数^^ 购得(1) | | 平均价格支付的价格 分享 | | 股份总数^^ 购买^作为^^部分^^ 公开宣布的^^计划 或程序(1) | | 最大数量(或 近似美元 价值)^股票^那个^ 然而,在以下情况下购买 计划或计划 |
2019年7月1日- 2019年7月31日 | | 1,154 |
| | $ | 158.86 |
| | — |
| | $ | 350,000,071 |
|
2019年8月1日- 2019年8月31日 | | 202,721 |
| | $ | 147.27 |
| | 202,377 |
| | $ | 320,195,966 |
|
2019年9月1日- 2019年9月30日 | | 2,788 |
| | $ | 160.71 |
| | — |
| | $ | 320,195,966 |
|
| |
(1) | RGA在2019年7月和9月的股票回购计划中没有回购普通股,并在2019年8月以2980万美元的价格回购了202,377股普通股。本公司净结算-分别于2019年7月、8月和9月从库房发行3,187、1,154和7,220股股份,并从接受者那里购回1,154、344和2,788股股份,以解决股权激励奖励接受者产生的所得税预扣要求。 |
2019年1月24日,RGA董事会批准了一项没有到期日的股票回购计划,以购买至多4000万美元的RGA已发行普通股。
项目6.展品
参见展品索引。
展品索引
|
| | |
| | |
陈列品 数 | | 描述 |
| |
3.1 | | 经修订和恢复的公司章程,经公司章程修正案修订,于2018年5月23日生效,通过参考2018年8月3日提交的截至2018年6月30日的季度报告10-Q表格的附件3.1并入公司章程。 |
| |
3.2 | | 修订和恢复的章程,自2018年5月23日起生效,通过参考2018年5月24日提交的Form 8-K表格的当前报告的附件3.2被纳入。 |
| | |
10.1 | | 信函协议,日期为2019年7月25日,由公司和Anna Manning签订。* |
| | |
31.1 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302条通过的18U.S.C.第1350条对首席执行官的认证。 |
| |
31.2 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302条通过的18U.S.C.第1350条规定的首席财务官认证。 |
| |
32.1 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的18U.S.C.第1350条对首席执行官的认证。 |
| |
32.2 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906条通过的18U.S.C.第1350条规定的首席财务官认证。 |
| |
101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中,因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
| |
101.SCH | | XBRL分类扩展架构文档 |
| |
101.CAL | | XBRL分类扩展计算链接库文档 |
| |
101.LAB | | XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
| |
101.PRE | | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档 |
| |
101.DEF | | XBRL分类扩展定义链接库文档 |
| | |
104 | | 封面交互式数据文件(格式为内联XBRL并包含在展品101中)。 |
*代表管理合同或补偿计划或安排
签名
根据1934年“证券交易法”的要求,注册人已正式促使本报告由以下正式授权的签署人代表其签署。
|
| | | |
| | 美国再保险集团 |
日期:2019年11月1日 | | \r撰文:··· | /s/安娜·曼宁 |
| | | 安娜·曼宁 |
| | | 总裁兼首席执行官 |
| | | (首席行政主任) |
日期:2019年11月1日 | | 依据: | /s/托德·C·拉森(Todd C.Larson) |
| | | 托德·C·拉森 |
| | | 高级执行副总裁兼首席财务官 |
| | | (首席财务和会计干事) |