假的--12-31Q320190001468174P1Y50000001500000000.0174.2100P1YP0Y26000000300000000.150.150.150.190.190.190.150.150.150.190.190.190.010.010.010.011000000000399110240100000000039843285639507817671158283681137466438444395078176711582836811374664384440000900000013000000340000000P1Y010000001000000300000070000000100000010000001000000400000000.010.01100000001000000000020000005000000通过我们的联名信用卡获得的免费住宿收入要求在12个月内赎回；与自有和租赁酒店提前预订相关的收入，因为每次入住都有12个月或更短的时间。P1YP3Y50000000677384限制现金一般是指根据同类交易所、自保附属要求、债券债务偿还、代管存款和其他安排获得的销售收益。00014681742019-01-012019-09-300001468174美国-公认会计原则：共同：2019-10-250001468174美国-公认会计原则：共同：2019-10-250001468174H：OwnedandLeasedHotelsMembers2019-07-012019-09-3000014681742018-01-012018-09-300001468174H：网络管理-法国和其他国家-成员2018-01-012018-09-3000014681742018-07-012018-09-3000014681742019-07-012019-09-300001468174H：其他人-成员2019-07-012019-09-300001468174H：其他人-成员2018-01-012018-09-300001468174H：管理2019-07-012019-09-300001468174h:CostsIncurredOnBehalfOfManagedAndFranchisedPropertiesMember2018-07-012018-09-300001468174H：OwnedandLeasedHotelsMembers2019-01-012019-09-300001468174H：其他人-成员2019-01-012019-09-300001468174h:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMember2018-07-012018-09-300001468174h:AmortizationOfManagementAndFranchiseAgreementAssetsConstitutingPaymentsToCustomersMember2019-01-012019-09-300001468174H：OwnedandLeasedHotelsMembers2018-07-012018-09-300001468174h:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMember2018-01-012018-09-300001468174H：OwnedandLeasedHotelsMembers2018-01-012018-09-300001468174h:AmortizationOfManagementAndFranchiseAgreementAssetsConstitutingPaymentsToCustomersMember2018-07-012018-09-300001468174H：管理2019-01-012019-09-300001468174h:CostsIncurredOnBehalfOfManagedAndFranchisedPropertiesMember2018-01-012018-09-300001468174h:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMember2019-07-012019-09-300001468174h:AmortizationOfManagementAndFranchiseAgreementAssetsConstitutingPaymentsToCustomersMember2018-01-012018-09-300001468174H：网络管理-法国和其他国家-成员2019-01-012019-09-300001468174H：其他人-成员2018-07-012018-09-300001468174h:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMember2019-01-012019-09-300001468174H：网络管理-法国和其他国家-成员2019-07-012019-09-300001468174H：网络管理-法国和其他国家-成员2018-07-012018-09-300001468174h:AmortizationOfManagementAndFranchiseAgreementAssetsConstitutingPaymentsToCustomersMember2019-07-012019-09-300001468174H：管理2018-01-012018-09-300001468174h:CostsIncurredOnBehalfOfManagedAndFranchisedPropertiesMember2019-07-012019-09-300001468174h:CostsIncurredOnBehalfOfManagedAndFranchisedPropertiesMember2019-01-012019-09-300001468174H：管理2018-07-012018-09-3000014681742018-12-3100014681742019-09-300001468174美国-公认会计原则：共同：2019-09-300001468174美国-公认会计原则：共同：2019-09-300001468174美国-公认会计原则：共同：2018-12-310001468174美国-公认会计原则：共同：2018-12-3100014681742018-09-3000014681742017-12-310001468174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300001468174美国-GAAP：添加剂2018-04-012018-06-300001468174美国-公认会计原则：非控制成员2018-03-310001468174美国-GAAP：添加剂2018-01-012018-03-3100014681742019-01-012019-03-310001468174一般公认会计原则：StockMenger2019-06-300001468174美国-GAAP：添加剂2018-09-300001468174一般公认会计原则：StockMenger2018-03-310001468174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-3100014681742018-01-012018-03-3100014681742019-04-012019-06-300001468174一般公认会计原则：StockMenger2018-09-300001468174美国-公认会计原则：减少收入2018-07-012018-09-300001468174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-07-012019-09-300001468174美国-公认会计原则：非控制成员2018-09-300001468174美国-GAAP：添加剂2018-12-310001468174美国-GAAP：添加剂2019-04-012019-06-3000014681742019-03-310001468174美国-公认会计原则：减少收入2019-01-012019-03-310001468174美国-公认会计原则：非控制成员2018-12-310001468174美国-GAAP：添加剂2017-12-3100014681742018-04-012018-06-300001468174美国-GAAP：添加剂2019-07-012019-09-300001468174美国-GAAP：添加剂2018-06-300001468174美国-公认会计原则：减少收入2018-06-300001468174美国-GAAP：添加剂2019-01-012019-03-310001468174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001468174美国-公认会计原则：减少收入2019-04-012019-06-300001468174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-300001468174美国-公认会计原则：减少收入2018-04-012018-06-300001468174美国-公认会计原则：减少收入2018-01-012018-03-310001468174美国-公认会计原则：减少收入2019-06-300001468174一般公认会计原则：StockMenger2019-03-310001468174一般公认会计原则：StockMenger2018-06-300001468174美国-GAAP：添加剂2018-07-012018-09-300001468174一般公认会计原则：StockMenger2019-09-3000014681742018-06-300001468174美国-公认会计原则：非控制成员2017-12-310001468174美国-公认会计原则：非控制成员2019-06-300001468174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-07-012018-09-300001468174美国-公认会计原则：非控制成员2018-06-300001468174美国-公认会计原则：非控制成员2019-03-3100014681742019-06-300001468174美国-公认会计原则：减少收入2018-12-310001468174一般公认会计原则：StockMenger2017-12-310001468174美国-公认会计原则：减少收入2018-09-300001468174美国-公认会计原则：非控制成员2019-04-012019-06-300001468174美国-公认会计原则：减少收入2019-03-310001468174美国-GAAP：添加剂2019-03-310001468174us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001468174美国-公认会计原则：减少收入2019-07-012019-09-30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目录

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549 

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形式10-Q

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 (第一标记)

☒	依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告

终了季度(一九二零九年九月三十日)

或

☐	依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告

为了过渡时期，从转轨时期开始，从转轨时期开始

佣金档案编号001-34521

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凯悦酒店公司感言

(“注册章程”所指明的注册人的确切姓名)

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特拉华州						20-1480589
(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织)						(I.R.S.雇主) (识别号)

北河滨广场150号

8楼, 芝加哥, 伊利诺斯州                     60606

(总行政办公室地址).

(312) 750-1234

(登记人的电话号码，包括区号)

---

依据以下规定注册的证券第12(B)条该法：

每一班的职称	交易符号		注册的每个交易所的名称
A类普通股	H		纽约证券交易所

(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的期限较短)；(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。是  ☒/.☐

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。亚细亚是  ☒/.☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

大型加速箱	☒		加速过滤器	☐
非加速机	☐		小型报告公司	☐
			新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。(鼓掌)¨ 

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。是☐/.☒

2019年10月25日36,582,951注册人A级普通股股份，面值0.01元，已发行及66,163,274注册人B类普通股的股份，面值0.01美元，已发行。

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目录

凯悦酒店公司

表格10-q季度报告

终了期间2019年9月30日

目录

	第一部分-财务资料
项目1.	财务报表	1
项目2.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析	38
项目3.	市场风险的定量和定性披露	62
第4项	管制和程序	63
	第二部分-其他资料
项目1.	法律程序	64
第1A项.	危险因素	64
项目2.	未登记的股本证券出售和收益的使用	64
项目3.	高级证券违约	64
项目4.	矿山安全披露	64
项目5.	其他资料	64
项目6.	展品	65
签名		66

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目录

第一部分财务资料

 

第1项财务报表。

凯悦酒店公司及其子公司

合并损益表

(百万美元，但每股数额除外)

(未经审计)

	三个月结束								九个月结束
	2019年9月30日				2018年9月30日				2019年9月30日				2018年9月30日
收入：
拥有和租赁旅馆	$	430			$	450			$	1,390			$	1,450
管理、专营权和其他费用	148				133				447				407
向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销	(5		)		(5		)		(16		)		(15		)
净管理费、特许经营权和其他费用	143				128				431				392
其他收入	25				7				98				27
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	617				489				1,826				1,447
总收入	1,215				1,074				3,745				3,316
直销、一般和行政费用：
拥有和租赁旅馆	346				354				1,070				1,095
折旧和摊销	85				81				248				243
其他直接费用	28				8				103				23
销售、一般和行政	83				82				306				260
代管理物业及专营物业招致的费用	633				487				1,871				1,447
直销、一般和行政费用	1,175				1,012				3,598				3,068
为拉比信托基金提供资金的有价证券的净收益和利息收入	—				10				41				19
因未合并的招待业而造成的股权损失	(5		)		(6		)		(2		)		(17		)
利息费用	(19		)		(19		)		(58		)		(57		)
房地产销售收益	373				239				374				769
资产减值	(9		)		(21		)		(13		)		(21		)
其他收入(损失)，净额	25				(9		)		104				(22		)
所得税前收入	405				256				593				919
所得税准备金	(109		)		(19		)		(148		)		(194		)
净收益	296				237				445				725
可归因于非控制利益的净收入和吸积	—				—				—				—
凯悦酒店公司的净收益	$	296			$	237			$	445			$	725
每股收益—基本
净收益	$	2.84			$	2.12			$	4.23			$	6.31
凯悦酒店公司的净收益	$	2.84			$	2.12			$	4.23			$	6.31
每股收益—稀释
净收益	$	2.80			$	2.09			$	4.17			$	6.21
凯悦酒店公司的净收益	$	2.80			$	2.09			$	4.17			$	6.21

见所附精简合并财务报表的说明。

1

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目录

凯悦酒店公司及其子公司

综合收益合并简表

(百万美元)

(未经审计)

	三个月结束								九个月结束
	2019年9月30日				2018年9月30日				2019年9月30日				2018年9月30日
净收益	$	296			$	237			$	445			$	725
其他综合收入(损失)，扣除税后：
截至2019年9月30日止的3个月和9个月的外币折算调整数(1)，截至2018年9月30日的3个月和9个月的扣除税额(1)和截至2018年9月30日的3个月和9个月的(1)美元	(27		)		71				(27		)		48
衍生产品活动未实现收益(亏损)，截至2019年9月30日止的3个月和9个月扣除税收收益(3)和(7)，扣除截至2018年9月30日的3个月和9个月的税金1美元。	(9		)		3				(21		)		3
其他综合收入(损失)	(36		)		74				(48		)		51
综合收入	260				311				397				776
非控股权综合收益	—				—				—				—
凯悦酒店公司的综合收益	$	260			$	311			$	397			$	776

见所附精简合并财务报表的说明。

2

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目录

凯悦酒店公司及其子公司

压缩合并资产负债表

(百万美元，除股票和每股数额外)

(未经审计)

	2019年9月30日				2018年12月31日
资产
流动资产：
现金和现金等价物	$	660			$	570
限制现金	140				33
短期投资	63				116
应收账款，扣除2019年9月30日和2018年12月31日的备抵额30美元和26美元	434				427
盘存	12				14
预付款项和其他资产	129				149
预付所得税	21				36
待售资产	17				—
流动资产总额	1,476				1,345
权益法投资	229				233
财产和设备，净额	3,519				3,608
融资应收款，扣除备抵后	19				13
经营租赁使用权资产	488				—
善意	322				283
无形资产，净额	453				628
递延税款资产	147				180
其他资产	1,476				1,353
总资产	$	8,129			$	7,643
负债和权益
流动负债：
当前到期的长期债务	$	11			$	11
应付帐款	144				151
应计费用和其他流动负债	315				361
流动合同负债	404				388
应计补偿和福利	137				150
当期经营租赁负债	33				—
流动负债总额	1,044				1,061
长期债务	1,612				1,623
长期合同责任	471				442
长期经营租赁负债	395				—
其他长期负债	846				840
负债总额	4,368				3,966
承付款和意外开支(见附注13)
公平：
优先股，每股面值0.01美元，10，000，000股，2019年9月30日和2018年12月31日未发行	—				—
A类普通股，每股0.01美元票面价值，1，000，000，000股授权股票，在2019年9月30日发行和流通的36，811，374股和B类普通股，每股0.01美元，398，432，856股授权股票，66，438，444股2019年9月30日发行和发行的股票。2018年12月31日，A类普通股，每股0.01美元票面价值，1，000，000，000股授权股票，39，507，817股股票和B类普通股，每股0.01美元，399，110，240股授权股票，67，115，828股2018年12月31日发行和流通	1				1
额外已付资本	—				50
留存收益	4,003				3,819
累计其他综合损失	(248		)		(200		)
股东权益总额	3,756				3,670
合并子公司的非控制权益	5				7
总股本	3,761				3,677
负债和权益共计	$	8,129			$	7,643

见所附精简合并财务报表的说明。

3

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目录

凯悦酒店公司及其子公司

合并现金流量表

(百万美元)

(未经审计)

	九个月结束
	2019年9月30日				2018年9月30日
业务活动现金流量：
净收益	$	445			$	725
调整数，以核对业务活动提供的净收入与现金净额：
房地产销售收益	(374		)		(769		)
折旧和摊销	248				243
免除或有代价负债	(29		)		—
股票奖励摊销	32				28
递延所得税	32				(7		)
资产减值	13				43
因未合并的招待业而造成的股权损失	2				17
向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销	16				15
来自未合并的招待业的分发	10				10
周转金变动和其他	(121		)		(173		)
经营活动提供的净现金	274				132
投资活动的现金流量：
购买有价证券及短期投资	(196		)		(572		)
有价证券及短期投资收益	255				426
对权益法和其他投资的贡献	(39		)		(52		)
股本法和其他投资的回报	26				24
购置，除所购现金外	(18		)		(263		)
资本支出	(244		)		(195		)
出售房地产所得，扣除已处置现金后的收益	461				1,334
应收款融资收益	46				—
其他投资活动	7				10
投资活动提供的现金净额	298				712
来自筹资活动的现金流量：
长期债务的收益(扣除发行成本)分别为$-和$4。	180				416
偿还债务	(187		)		(230		)
回购普通股	(280		)		(654		)
已支付的或有代价	(24		)		—
偿还可赎回的附属公司优先股不可赎回的非控制性权益	—				(10		)
支付的股息	(60		)		(52		)
其他筹资活动	(9		)		(13		)
用于筹资活动的现金净额	(380		)		(543		)
汇率变动对现金的影响	6				3
现金、现金等价物和限制性现金净增额	198				304
现金、现金等价物和限制性现金-年初	622				752
现金、现金等价物和限制性现金-期末	$	820			$	1,056

见所附精简合并财务报表的说明。

补充披露现金流动信息：

	2019年9月30日				2018年9月30日
现金和现金等价物	$	660			$	1,014
限制现金(1)	140				23
其他资产中的限制性现金(1)	20				19
现金、现金等价物和限制性现金共计	$	820			$	1,056
(1)限制现金一般指按同类交易所、自保附属规定、债券还本付息、代管存款及其他安排而获得的销售收益。

	九个月结束
	(一九二零九年九月三十日)				2018年9月30日
本期间支付的现金利息	$	78			$	72
所得税期间支付的现金	$	52			$	267
为计算业务租赁负债所包括的数额支付的现金	$	38			$	—
非现金投融资活动如下：
对权益法投资的非现金捐助	$	8			$	53
非现金发行融资应收款	$	1			$	45
应计资本支出的变化	$	11			$	7
以非现金使用权换取经营租赁负债的资产	$	8			$	—

见所附精简合并财务报表的说明。

4

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目录

凯悦酒店公司及其子公司

股东权益变动汇总表

(百万美元)

(未经审计)

	共计				普通股金额				额外已付资本				留存收益				累计其他综合损失				合并子公司的非控制权利益
余额-2018年1月1日	$	3,839			$	1			$	967			$	3,118			$	(253	)		$	6
综合收入总额	434				—				—				411				23				—
回购普通股	(75		)		—				(75		)		—				—				—
员工股票计划发行	1				—				1				—				—				—
股票支付活动	13				—				13				—				—				—
每股0.15美元的现金红利(见附注14)	(18		)		—				—				(18		)		—				—
余额-2018年3月31日	4,194				1				906				3,511				(230		)		6
综合收入总额	31				—				—				77				(46		)		—
回购普通股	(513		)		—				(513		)		—				—				—
董事薪酬	2				—				2				—				—				—
员工股票计划发行	1				—				1				—				—				—
股票支付活动	3				—				3				—				—				—
每股0.15美元的现金红利(见附注14)	(17		)		—				—				(17		)		—				—
余额-2018年6月30日	3,701				1				399				3,571				(276		)		6
综合收入总额	311				—				—				237				74				—
回购普通股	(66		)		—				(66		)		—				—				—
员工股票计划发行	1				—				1				—				—				—
股票支付活动	5				—				5				—				—				—
每股0.15美元的现金红利(见附注14)	(17		)		—				—				(17		)		—				—
余额-2018年9月30日	$	3,935			$	1			$	339			$	3,791			$	(202	)		$	6
结余-2019年1月1日	$	3,677			$	1			$	50			$	3,819			$	(200	)		$	7
综合收入总额	53				—				—				63				(10		)		—
非控制利益	(1		)		—				—				—				—				(1		)
回购普通股	(102		)		—				(71		)		(31		)		—				—
员工股票计划发行	1				—				1				—				—				—
股票支付活动	20				—				20				—				—				—
每股0.19美元的现金红利(见附注14)	(20		)		—				—				(20		)		—				—
结余-2019年3月31日	3,628				1				—				3,831				(210		)		6
综合收入总额	84				—				—				86				(2		)		—
非控制利益	(1		)		—				—				—				—				(1		)
回购普通股	(45		)		—				(1		)		(44		)		—				—
董事薪酬	1				—				1				—				—				—
员工股票计划发行	1				—				1				—				—				—
股票支付活动	(1		)		—				(1		)		—				—				—
每股0.19美元的现金红利(见附注14)	(20		)		—				—				(20		)		—				—
结余-2019年6月30日	3,647				1				—				3,853				(212		)		5
综合收入总额	260				—				—				296				(36		)		—
回购普通股	(133		)		—				(7		)		(126		)		—				—
员工股票计划发行	2				—				2				—				—				—
股票支付活动	5				—				5				—				—				—
每股0.19美元的现金红利(见附注14)	(20		)		—				—				(20		)		—				—
结余-2019年9月30日	$	3,761			$	1			$	—			$	4,003			$	(248	)		$	5

见所附精简合并财务报表的说明。

5

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目录

凯悦酒店公司及其子公司

精简合并财务报表附注

(除非另有说明，以百万美元计)

(未经审计)

 

1.    组织

特拉华州凯悦酒店公司及其合并子公司(统称为“凯悦酒店公司”)通过开发、拥有、运营、管理、特许经营酒店和与健康相关的业务，在全球范围内提供招待和其他服务。我们开发，拥有，经营，管理，特许经营，特许经营，或提供服务组合的房地产，包括全套服务酒店，选择服务酒店，度假村和其他物业，包括品牌温泉和健身工作室，分时度假，部分和其他形式的住宅，度假和公寓所有权单位。在…2019年9月30日，(I)我们经营或专营434全套服务酒店，包括151,995世界各地的客房，(Ii)我们经营或专营453选择服务酒店，包括64,500房间，其中390酒店位于美国，(Iii)我们的投资组合包括6专营全包凯悦品牌度假村，包括2,403房间，和3目的地健康度假村，包括410房间。在…2019年9月30日，我们的资产组合63世界各国。此外，通过战略关系，我们提供某些预订和/或忠诚度计划服务的酒店，这些酒店是不附属于我们的酒店组合，并在其他商号或商标下经营，这些酒店拥有或许可的第三方。

如本注释所用，并贯穿本季报表格10-Q(1)“凯悦”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”是指凯悦酒店及其合并子公司，(Ii)“物业”是指酒店、度假村和其他物业，包括品牌温泉和健身工作室，以及我们开发、拥有、经营、管理、特许经营或授权我们商标的住宅、度假和公寓所有权单位；(Iii)“凯悦物业组合”或“物业组合”，指我们开发、拥有、经营的酒店和其他财产，管理、特许经营、许可或提供服务，包括在Park Hyatt、Miraval、Grand Hyatt、Alila、Andaz、Unband Collection by Hyatt、Destate、Hyatt Regent、Hyatt、Hyatt Ziva、Hyatt Zilara、Thompson旅馆、Hyatt中心、Hyatt的字幕、Joie de Vivre、Hyatt House、Hyatt Place、Tommie、Hyatt住宅俱乐部和Exhale品牌，(4)“全球酒店组合”包括我们的全套和精选服务酒店；和共管公寓所有权单位，除了我们的全球酒店组合。

所附未经审计的精简合并财务报表是按照美利坚合众国普遍接受的关于中期财务信息的会计原则(“公认会计原则”)编制的，即编制说明。10-Q，以及条例S-X第10条。因此，它们不包括一般公认会计原则要求的完整年度财务报表所需的所有信息或脚注。因此，这份季度报告的形式10-Q应与我们的年度报告中的合并财务报表和所附说明一并阅读10-K截至财政年度2018年12月31日(“2018形式10-K").

我们在精简的合并财务报表中取消了公司间的所有账户和交易。我们合并我们控制下的实体，包括我们被认为是主要受益者的实体。

管理层认为，所附的精简合并财务报表反映了所有调整，这些调整都是正常的经常性调整，被认为是公允列报过渡期间所必需的。

2.    最近发布的会计公告

采用会计准则

租赁-2016年2月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了第2016-02号更新会计准则(“ASU 2016-02”)，租约(主题842)。ASU 2016-02要求承租人在资产负债表上记录租赁合同，通过确认使用权(ROU)资产和租赁负债(ROU)，并提供某些实际的权宜之计。ROU资产代表我们在租赁期限内使用基础资产的权利，而租赁负债则代表我们对租赁所产生的固定最低租赁付款的义务。ROU资产和租赁负债在开始日期根据固定最低租赁现值确认。

6

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目录

在租约期限内支付的款项，包括合理地确定将行使续约选择权的可选期间。

2018年7月，FASB发布了第2018-11号会计准则更新(“ASU 2018-11”)，租赁(主题842)：有针对性的改进，为实体提供额外的可选转换方法。ASU 2016-02和所有相关的ASU的规定在2018年12月15日以后的中期和财政年度生效，并允许早日通过。

我们利用ASU 2018-11下的可选过渡方法通过了ASU 2016-02，并从2019年1月1日起应用了一揽子实用权宜之计。由于采用了可选的过渡方法，我们在2019年1月1日前的报告继续按照租约(主题840).

我们选择了下列额外的实际权宜之计：(1)对于办公空间、土地和酒店租赁，我们不将主要涉及公共区域维护和公用事业的租赁和非租赁部分分开；(2)我们将租赁和非租赁部分结合在一起，我们是出租人；(3)我们将所有12个月或更短的租约从ROU资产和租赁负债中排除在外。

对于采用后的租赁，我们使用截至2019年1月1日的剩余租赁期限来确定增量借款利率(“IBR”)。对于2019年1月1日或以后开始的租赁负债的初步计量，适用于租赁开始日期的IBR。

在经营契约方面，ASU 2016-02的采用，使ROU资产初步被确认为$512百万的相关租赁负债$452百万我们在2019年1月1日的合并资产负债表上。收养后，我们重新分类$103百万与以下市场租赁有关的净额$49百万对经营ROU资产的递延租金和其他租赁负债。收养对税收的净影响微乎其微。ASU 2016-02的采用并未对融资租赁或我们是出租人的租赁的会计核算产生重大影响。此外，ASU 2016-02的通过并没有对我们压缩的合并损益表或现金流量表产生重大影响。

ASU 2016-02通过对我们精简的综合资产负债表的影响如下：

	(2018年12月31日)				(一九二零九年一月一日)
	如报告所述				ASU 2016-02通过的影响				经调整
资产
预付款项和其他资产	$	149			$	(2	)		$	147
无形资产，净额	628				(103		)		525
其他资产	1,353				(7		)		1,346
经营租赁使用权资产	—				512				512
总资产	$	7,643			$	400			$	8,043
负债和权益
应付帐款	$	151			$	(1	)		$	150
应计费用和其他流动负债	361				(2		)		359
当期经营租赁负债	—				34				34
长期经营租赁负债	—				418				418
其他长期负债	840				(49		)		791
负债总额	3,966				400				4,366
总股本	3,677				—				3,677
负债和权益共计	$	7,643			$	400			$	8,043

7

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目录

无形物品.亲善和其他.内部使用软件-2018年8月，FASB发布了第2018-15号会计准则更新(“ASU 2018-15”)，无形资产-亲善和其他内部使用软件(分主题350-40)：作为服务合同的云计算安排所产生的实现成本的客户会计。ASU 2018-15将托管安排(即服务合同)中产生的执行成本资本化的要求与开发或获取内部使用软件所产生的实施成本资本化的要求相一致。ASU 2018-15的规定将采用前瞻性或追溯性的方法实施，并在2019年12月15日以后的中期和财政年度生效，并允许尽早采用。我们很早就在2019年1月1日通过了ASU 2018-15，这并没有对我们精简的合并财务报表产生重大影响。

未来采用会计准则

金融工具-信贷损失-2016年6月，FASB发布了第2016-13号会计准则更新(“ASU 2016-13”)，金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的计量。ASU 2016-13将大多数金融资产的现有减值模式从已发生的损失减值模型改为当前的预期信用损失模型，该模型要求实体确认信贷损失备抵额，与实体预计不会收取的所有合同现金流的当前估计数相等。ASU 2016-13还要求与可供出售的债务证券有关的信贷损失通过信贷损失备抵予以确认。ASU 2016-13的规定将采用修改后的追溯方法适用，并在2019年12月15日以后的过渡时期和财政年度生效，并允许早日通过。

虽然我们继续评估采用ASU 2016-13的影响，但我们预计，在采用与我们拥有和租赁财产的应收账款、AFS债务证券和债务偿还担保相关的应收款时，不会产生实质性影响。我们正在继续评估对我们精简的合并财务报表的其他潜在影响，包括对我们剩余的应收账款、持有至到期(HTM)债务证券和融资应收款的影响。

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目录

3.    与客户签订合同的收入

分类收入

下表按产品或服务的性质分列了我们的收入：

	截至2019年9月30日止的三个月
	拥有和租赁旅馆			美洲管理和特许经营			阿斯巴管理和特许经营			EAME/SW亚洲管理和特许经营			公司和其他			冲销			共计
客房收入	$	259		$	—		$	—		$	—		$	4		$	(11	)	$	252
食品和饮料	131			—			—			—			3			—			134
其他	35			—			—			—			9			—			44
拥有和租赁旅馆	425			—			—			—			16			(11		)	430
基本管理费	—			55			11			10			—			(12		)	64
激励管理费	—			13			17			9			—			(6		)	33
专营权费	—			36			1			—			—			—			37
其他费用	—			2			3			2			1			—			8
许可费	—			—			—			—			6			—			6
管理、专营权和其他费用	—			106			32			21			7			(18		)	148
向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销	—			(4		)	—			(1		)	—			—			(5		)
净管理费、特许经营权和其他费用	—			102			32			20			7			(18		)	143
其他收入	—			16			—			—			9			—			25
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	—			565			30			20			2			—			617
共计	$	425		$	683		$	62		$	40		$	34		$	(29	)	$	1,215

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目录

	截至2019年9月30日止的9个月
	拥有和租赁旅馆			美洲管理和特许经营			阿斯巴管理和特许经营			EAME/SW亚洲管理和特许经营			公司和其他			冲销			共计
客房收入	$	804		$	—		$	—		$	—		$	17		$	(27	)	$	794
食品和饮料	452			—			—			—			9			—			461
其他	108			—			—			—			27			—			135
拥有和租赁旅馆	1,364			—			—			—			53			(27		)	1,390
基本管理费	—			173			33			27			—			(38		)	195
激励管理费	—			46			51			26			—			(17		)	106
专营权费	—			104			3			—			—			—			107
其他费用	—			3			9			5			4			—			21
许可费	—			—			—			—			18			—			18
管理、专营权和其他费用	—			326			96			58			22			(55		)	447
向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销	—			(11		)	(1		)	(4		)	—			—			(16		)
净管理费、特许经营权和其他费用	—			315			95			54			22			(55		)	431
其他收入	—			71			—			—			26			1			98
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	—			1,688			80			54			4			—			1,826
共计	$	1,364		$	2,074		$	175		$	108		$	105		$	(81	)	$	3,745

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	截至2018年9月30日止的三个月
	拥有和租赁旅馆			美洲管理和特许经营			阿斯巴管理和特许经营			EAME/SW亚洲管理和特许经营			公司和其他			冲销			共计
客房收入	$	276		$	—		$	—		$	—		$	5		$	(7	)	$	274
食品和饮料	133			—			—			—			2			—			135
其他	34			—			—			—			7			—			41
拥有和租赁旅馆	443			—			—			—			14			(7		)	450
基本管理费	—			48			11			9			—			(13		)	55
激励管理费	—			14			16			10			—			(7		)	33
专营权费	—			32			1			—			—			—			33
其他费用	—			1			2			2			2			—			7
许可费	—			—			—			—			5			—			5
管理、专营权和其他费用	—			95			30			21			7			(20		)	133
向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销	—			(4		)	—			(1		)	—			—			(5		)
净管理费、特许经营权和其他费用	—			91			30			20			7			(20		)	128
其他收入	—			—			—			—			5			2			7
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	—			447			24			16			2			—			489
共计	$	443		$	538		$	54		$	36		$	28		$	(25	)	$	1,074

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目录

	截至2018年9月30日止的9个月
	拥有和租赁旅馆			美洲管理和特许经营			阿斯巴管理和特许经营			EAME/SW亚洲管理和特许经营			公司和其他			冲销			共计
客房收入	$	848		$	—		$	—		$	—		$	18		$	(26	)	$	840
食品和饮料	474			—			—			—			7			—			481
其他	106			—			—			—			23			—			129
拥有和租赁旅馆	1,428			—			—			—			48			(26		)	1,450
基本管理费	—			150			32			25			—			(40		)	167
激励管理费	—			47			50			29			—			(21		)	105
专营权费	—			94			2			—			—			—			96
其他费用	—			10			6			4			4			—			24
许可费	—			—			—			—			15			—			15
管理、专营权和其他费用	—			301			90			58			19			(61		)	407
向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销	—			(10		)	(1		)	(4		)	—			—			(15		)
净管理费、特许经营权和其他费用	—			291			89			54			19			(61		)	392
其他收入	—			—			—			—			22			5			27
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	—			1,328			67			49			3			—			1,447
共计	$	1,428		$	1,619		$	156		$	103		$	92		$	(82	)	$	3,316

合同余额

我们的合同资产是$2百万不重要2019年9月30日和2018年12月31日分别。在…2019年9月30日，合同资产包括在应收账款净额中。由于我们的盈利障碍通常是按全年计算的，我们预计我们的合同资产余额在年底将是微不足道的。

合同负债包括以下内容：

	2019年9月30日				2018年12月31日
与忠诚度计划有关的递延收入	$	657			$	596
高级矿床	77				81
由专营权拥有人收取的初步费用	39				35
与全系统服务有关的递延收入	11				7
其他递延收入	91				111
合同负债总额	$	875			$	830

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目录

下表汇总了我们合同负债中的活动：

	2019				2018
期初余额，1月1日	$	830			$	772
收到的现金和其他	490				433
确认收入	(459		)		(441		)
期末结余，6月30日	$	861			$	764
收到的现金和其他	265				223
确认收入	(251		)		(222		)
九月三十日期末结余	$	875			$	765

收入分配在结束的三个月内2019年9月30日和2018年9月30日在合同负债中，每年年初的余额是$80百万和$81百万分别。在截止的九个月内确认的收入2019年9月30日和2018年9月30日在合同负债中，每年年初的余额是$318百万和$299百万分别。这一收入主要与忠诚度计划有关，这是对支付给第三方的赎回偿还款和高级存款的确认净额。

分配给剩余履约义务的收入

分配给剩余履约义务的收入是尚未确认的订约收入，其中包括递延收入和将在今后各期作为收入开具发票和确认的数额。预计在未来期间确认的订约收入约为$130百万在…2019年9月30日，我们希望大致认识到20%作为未来12个月的收入和其后的剩余收入。

我们没有估计与我们未履行的履约义务有关的收入预计会被确认如下：

•	与忠诚度计划有关的递延收入，以及基础管理费和激励管理费的收入，因为收入分配给了一系列完全未履行的履约义务；

•	与特许权使用费有关的收入，因为它们被认为是以销售为基础的特许权使用费；

•	透过联名信用卡免费获得的收入，因为奖项须在12个月内赎回；及

•	与自有和租赁酒店提前预订有关的收入，因为每次入住都有12个月或更短的时间。

4.    债务及权益证券

权益法投资

权益法投资$229百万和$233百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。

在九个月结束 2019年9月30日，我们认识到$8百万非合并招待业的权益损益-在我们的自有和租赁酒店部门的销售活动的合并收益表中列出了与某些股权法投资有关的收益。在三个月和九个月结束 2019年9月30日，我们收到$2百万和$25百万销售收入。

在三个月和九个月结束 2019年9月30日，我们认识到$6百万和$7百万减值费用，主要与我们的合并损益表中一家未合并招待业的权益损失有关，因为账面价值超过公允价值。公允价值被确定为三级公允价值衡量标准，而损害被视为非暂时性的。

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目录

在三个月和九个月结束 2018年9月30日，我们认识到$1百万和$11百万在我们关于销售活动的合并报表中，我们在我们拥有的和租赁的旅馆部门内的某些股权方法投资所产生的销售活动所产生的净收益中，分别来自未合并的招待业的权益损失。在三个月和九个月结束 2018年9月30日，我们收到$7百万和$17百万销售收入。

在九个月结束 2018年9月30日，我们完成了一项资产收购，收购了我们的合作伙伴对巴西某些未合并的接待企业的兴趣，净价约为$4百万。在九个月结束 2018年9月30日，我们认识到$16百万由于账面价值超过公允价值，在我们精简的合并损益表上列出了与这些投资有关的减值费用，包括未合并招待费企业的股权损失。公允价值被确定为三级公允价值衡量标准，而损害被视为非暂时性的。

下表列出了根据权益法记账的所有未合并招待业的财务信息：

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
总收入	$	130			$	135			$	371			$	399
营业毛利	51				53				139				141
持续经营的收入(损失)	9				(12		)		(2		)		(15		)
净收入(损失)	9				(12		)		(2		)		(15		)

有价证券

我们持有有价证券，具有容易确定的公允价值，为某些经营项目和投资目的提供资金。此外，我们定期转移可用的现金和现金等价物，以购买有价证券进行投资。

持有的有价证券基金营运计划-为经营计划提供资金的有价证券按公允价值入账，并列入我们精简的合并资产负债表，详情如下：

	2019年9月30日				2018年12月31日
忠诚计划(注9)	$	453			$	397
拉比信托公司持有的递延赔偿计划(注9和注11)	419				367
自保保险公司	136				133
为经营项目提供资金的有价证券总额	$	1,008			$	897
减去：用于为运营项目提供资金的有价证券中的当期部分，包括现金和现金等价物、短期投资以及预付资金和其他资产。	(205		)		(174		)
为其他资产中包括的经营项目提供资金而持有的有价证券	$	803			$	723

为忠诚度计划提供资金的有价证券的已实现和未实现净收益(损失)和利息收入在其他收入(亏损)中确认，我们的合并损益表中的净额：

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
忠诚计划(注19)	$	5			$	1			$	24			$	(2	)

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为拉比信托基金持有的有价证券的净已实现和未实现收益(损失)和利息收入，在我们的合并收入简表中确认为为拉比信托提供资金的有价证券的净收益和利息收入：

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
未实现收益(损失)	$	(2	)		$	5			$	35			$	7
已实现收益	2				5				6				12
为拉比信托基金提供资金的有价证券的净收益和利息收入	$	—			$	10			$	41			$	19

我们的专属保险公司持有有价证券，这些证券被归类为AFS债务证券，投资于美国政府机构、定期存款和公司债务证券。我们根据这些投资的合同到期日，从2019年到2024年，将其归类为当前或长期投资。

为投资目的持有的有价证券-为投资目的而持有的有价证券按公允价值记录，并列入我们精简的综合资产负债表，详情如下：

	2019年9月30日				2018年12月31日
有息货币市场基金	$	202			$	14
Playa N.V.的普通股(附注9)	95				87
定期存款	37				100
为投资目的持有的可流通证券共计	$	334			$	201
减去：为投资目的持有的可流通证券的当期部分，包括现金和现金等价物及短期投资。	(239		)		(114		)
为投资目的持有的有价证券，包括在其他资产中	$	95			$	87

我们持有Playa Hotels&Resorts N.V.的普通股。(“Playa N.V.”)由于我们没有能力对实体的运作产生重大影响，因此这些资产被视为一种具有容易确定的公允价值的股权担保。在公允价值层次中，普通股的公允价值被归为一级，因为我们能够获得市场上的可获得的定价信息。对我们按公允价值投资的重新计量导致$1百万未实现收益和$14百万截至三个月的未实现亏损2019年9月30日和2018年9月30日分别$8百万未实现收益和$14百万的未实现损失九个月结束 2019年9月30日和2018年9月30日分别在其他收入(损失)中确认，在我们的合并损益表中扣除净额(见附注) 19)。我们做了不在此期间不能出售任何普通股。九个月结束 2019年9月30日.

其他投资

HTM债务证券-在2019年9月30日和2018年12月31日，我们举行了$56百万和$49百万对htm债务证券的投资分别指对第三方实体的投资，这些实体拥有我们的某些酒店，并记录在我们精简的综合资产负债表上的其他资产中。这些证券在2020年至2025年期间将强制赎回。我们的投资摊销成本接近公允价值。我们使用内部开发的贴现现金流模型来估算我们的投资的公允价值。由于缺乏可用的市场数据，我们的投资被归类为公允价值等级中的第三级。这些模型的主要敏感性是基于选择适当的贴现率。这些假设的波动可能导致对公允价值的不同估计。

没有容易确定的公允价值的股票证券-在2019年9月30日和2018年12月31日，我们举行了$9百万 指投资于没有容易确定的公允价值的股票证券，即投资于我们没有能力对实体的运作产生重大影响的实体。这些投资记录在我们精简的综合资产负债表上的其他资产中。

由于在截至2018年9月30日的9个月内，作为股票证券基础的业务的现金流量持续短缺，我们认识到$22我们在其他收入(亏损)中的全部投资余额的百万减值费用，减去我们的合并损益表(见附注19)中的账面价值。

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目录

价值超过了公允价值。公允价值被确定为三级公允价值计量。在截至2018年9月30日的三个月里，我们持有投资的实体处置了其资产。

公允价值—我们经常按公允价值计量下列金融资产：

	2019年9月30日				现金和现金等价物				短期投资				预付款项和其他资产				其他资产
一级报价--相同资产的活跃市场中的一级报价
有息货币市场基金	$	308			$	308			$	—			$	—			$	—
共同基金	419				—				—				—				419
普通股	95				—				—				—				95
二级-重要的其他可观测的输入
定期存款	49				—				41				—				8
美国政府债务	195				—				—				34				161
美国政府机构	58				—				2				7				49
公司债务证券	155				—				20				21				114
按揭证券	23				—				—				4				19
资产支持证券	38				—				—				7				31
市级和省级票据和债券	2				—				—				—				2
共计	$	1,342			$	308			$	63			$	73			$	898

	2018年12月31日				现金和现金等价物				短期投资				预付款项和其他资产				其他资产
一级报价--相同资产的活跃市场中的一级报价
有息货币市场基金	$	88			$	88			$	—			$	—			$	—
共同基金	367				—				—				—				367
普通股	87				—				—				—				87
二级-重要的其他可观测的输入
定期存款	113				—				104				—				9
美国政府债务	169				—				—				37				132
美国政府机构	52				—				2				7				43
公司债务证券	151				—				10				25				116
按揭证券	23				—				—				5				18
资产支持证券	46				—				—				10				36
市级和省级票据和债券	2				—				—				—				2
共计	$	1,098			$	88			$	116			$	84			$	810

在三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018年9月30日，没有在公允价值层次之间进行转移。我们没有非金融资产或非金融负债需要按公允价值定期计量。

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5.    融资应收款

	2019年9月30日				2018年12月31日
为酒店业主提供无担保融资	$	119			$	159
减：应收账款中的当期部分，包括在应收款中，净额	—				(45		)
减：损失备抵	(100		)		(101		)
长期融资应收款共计，扣除备抵后	$	19			$	13

损失和损害备抵—下表汇总了我们的无担保融资应收款备抵中的活动：

	2019				2018
1月1日津贴	$	101			$	108
主要条文	3				3
其他调整数	—				(2		)
核销	(4		)		—
6月30日津贴	$	100			$	109
主要条文	1				2
其他调整数	(1		)		—
核销	—				(12		)
截至九月三十日的免税额	$	100			$	99

信用监管—我们的无担保融资应收款如下：

	2019年9月30日
	贷款余额毛额(本金和利息)				相关津贴				融资应收款净额				非权责发生制应收款毛额
贷款	$	17			$	(1	)		$	16			$	—
减值贷款(1)	44				(44		)		—				44
贷款总额	61				(45		)		16				44
其他筹资安排	58				(55		)		3				58
无担保融资应收款共计	$	119			$	(100	)		$	19			$	102

(1)未付本金余额$34百万平均记录的贷款余额是$47百万在…2019年9月30日.

	2018年12月31日
	贷款余额毛额(本金和利息)				相关津贴				融资应收款净额				非权责发生制应收款毛额
贷款	$	58			$	—			$	58			$	—
减值贷款(2)	50				(50		)		—				50
贷款总额	108				(50		)		58				50
其他融资安排	51				(51		)		—				51
无担保融资应收款共计	$	159			$	(101	)		$	58			$	101

(2)未付本金余额$36百万平均记录的贷款余额是$54百万在…2018年12月31日.

公允价值-我们估计融资应收款的公允价值，在公允价值等级中被列为三级，大致为$20百万和$59百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。

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6.    收购和处置

收购

土地-在九个月结束 2019年9月30日，我们获得了$15百万通过从不相关的第三方购买土地，在得克萨斯州奥斯汀开发一家酒店，并随后签署了一份买卖协议，出售土地和正在进行的相关建设。在2019年9月30日，这些资产被归类为在我们的合并资产负债表上我们拥有的和租赁的酒店部门持有的出售，而出售是在2019年9月30日.

双路酒店有限责任公司-在终了年度2018年12月31日，我们收购了两路酒店业有限责任公司(“两条路”)的所有未偿股权，收购价格为$405百万。该交易还包括可能的额外考虑，包括(I)至$96百万如果卖方完成了与某些已获得的管理协议有关的具体行动120天从购置之日起至$8百万在交易结束后一年内，如果执行与开发某些潜在的新交易有关的某些潜在的新管理协议，先前由卖方或其附属公司确定和产生的新交易。其中一家卖方是由我们执行主席兄弟的有限合伙公司间接拥有的。

我们于2018年11月30日完成交易，并支付了$415百万，除以……$37百万获得的现金。结算时支付的现金包括$36百万支付上述额外补偿和$4百万其他采购价格调整。与$68百万考虑到可能的额外考虑，我们记录了$57百万本公司合并资产负债表上的应计费用或有负债及其他流动负债2018年12月31日，这代表了我们对剩余的预期报酬的估计。

购置的净资产确定如下：

已付现金，减去所获现金	$	415
获得的现金	37
或有代价负债	57
2018年12月31日收购的净资产	$	509
购置后周转金调整数	(2		)
2019年9月30日收购的净资产	$	507

因为它与$57百万2018年12月31日记录的或有代价负债$4百万仍在2019年9月30日，发生在九个月结束 2019年9月30日:

•	卖方完成了上述与某些管理协议有关的具体行动，我们支付了$24百万对卖方的额外考虑。

•	对于那些没有完成具体行动或不再可能付款的管理协议，我们发布了。$2百万和$29百万在对其他收入(损失)的或有负债中，扣除我们在截至年底的三个月和九个月的合并损益表中的净额。2019年9月30日分别(见注19)。

此次收购包括主要在北美和亚洲的运营和管道酒店的管理和许可协议。五酒店品牌。我们的合并资产负债表2019年9月30日和2018年12月31日反映获得的资产和承担的负债的公允价值的初步估计数。公允价值在公允价值等级中被归类为三级，其依据是在收购之日可用的信息，并使用未来现金流量贴现模型和特许权使用费方法估算，包括基于预期合同条款和长期增长率的收入预测。

在2019年期间，我们改进了对合同条款和更新假设的分析，从而对资产和负债的估计公允价值进行了修订，这些因素影响了估值中的基本现金流量。这导致了$34百万无形资产减少，减去我们合并资产负债表上商誉的抵消性增加2019年9月30日。我们继续评估在估值中使用的基本投入和假设，因此，在一年的计量期间，这些估计数可能会发生变化。

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下表汇总了在下列地点获得的可识别净资产的初步公允价值：2019年9月30日:

现金	$	32
应收款项	20
其他流动资产	2
权益法投资	2
财产和设备	2
无限期无形资产(1)	96
管理协议无形资产(2)、(5)	209
商誉(3)	194
其他资产(4)	25
总资产	$	582
高级矿床	$	20
其他流动负债	22
其他长期负债(4)	33
负债总额	75
获得的净资产总额	$	507

(1)包括可归因于目的地、Alila及Thompson品牌的无形物品。

(2)按使用寿命摊销1到19年数，加权平均使用寿命约为12年数.

(3)善意，其中$152百万是免税的，可归因于凯悦期望通过拓展新市场和通过收集独特的生活方式品牌和记录在美洲管理和特许经营部门的客人体验而实现的增长机会。

(4)包括$13百万与某些外国申报职位有关的税务责任，包括$4百万利益和惩罚。我们记录了一笔抵销的赔款资产，我们希望根据合同安排收取。

(5)关于减值问题的讨论，见注8。

凯悦摄政凤凰城-在2018年9月30日终了的三个月内，我们完成了从一个无关的第三方手中收购凯悦摄政菲尼克斯的资产，收购价约为$139百万，除以……$1百万按比例调整。在我们拥有和租赁的酒店部门购置和记录的资产主要包括：$136百万财产和设备。购买凯悦摄政菲尼克斯被指定为同类交易所的替代财产(见下文“同类交换协议”)。

凯悦摄政印度威尔斯度假村及水疗中心-在2018年9月30日终了的三个月内，我们完成了从一个无关的第三方手中收购凯悦酒店(Hyatt)摄政印度威尔斯度假村和水疗中心的资产，净价约为$120百万。在我们拥有和租赁的酒店部门购置和记录的资产主要包括：$119百万财产和设备。购买凯悦摄政印度威尔斯度假村和水疗中心被指定为同类交易所的替代财产(见下文“同类交换协议”)。

处置

亚特兰大凯悦酒店-在最后三个月内2019年9月30日，我们把凯悦酒店亚特兰大卖给了一个不相关的第三方，大约是为了$346百万，扣除结帐成本和按比例计算的调整数，并将交易记作资产处置。我们就出售的财产签订了长期管理协议.那次出售导致了一次大减价。$272百万税前收益，在截至年底的三个月和九个月内，在我们的合并损益表上确认为房地产销售收益。2019年9月30日。本酒店在出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

土地和租赁转让-在最后三个月内2019年9月30日，我们出售了毗邻格兰德凯悦旧金山的房产，并将相关的苹果商店租赁给了一个不相关的第三方，约以无关联的价格出售。$115百万，扣除结帐成本和按比例计算的调整数，并将交易记作资产处置。那次出售导致了一次大减价。$101百万税前收益，在截止的三个月和九个月内，在我们精简的合并损益表上的房地产销售收益中得到确认。

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目录

2019年9月30日。出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

墨西哥城凯悦摄政-在2018年9月30日终了的三个月内，我们将拥有凯悦摄政墨西哥城的实体的股份出售给了一个不相干的第三方，该实体是对一家未合并的酒店业企业的投资，以及邻近的土地，其中一部分将开发为ParkHyatt墨西哥城(“HRMC交易”)。$405百万并将交易记作资产处置。我们就出售的物业签订了长期管理协议.我们收到$360百万收益和已发行$46百万在终了的9个月内全额偿还的无担保融资应收款2019年9月30日(见附注5)。这次出售的结果是税前收益大约是$240百万在截至2018年9月30日的三个月和九个月里，房地产销售收益在我们的合并损益表上得到确认。在这种情况下，我们认识到$21百万在截至2018年9月30日的三个月和九个月内，我们的合并损益表上的资产减值中的商誉减值费用。处置的资产是相关报告单位的全部资产，因此，没有任何业务活动支持相关的商誉，因此，商誉受到损害。出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

旧金山大凯悦酒店、Wailea度假村的Andaz Maui、凯悦丽晶椰子点度假村和水疗中心-在九结束的几个月2018年9月30日，我们将大凯悦旧金山、Wailea度假村的Andaz Maui和邻近的土地以及Hyatt摄政Coconut Point度假村和水疗中心作为投资组合出售给一个不相关的第三方。$992百万，扣除结帐成本和按比例计算的调整数，并将交易记作资产处置。我们就出售的物业签订了长期管理协议.这次拍卖的结果是$531百万税前收益是在我们的合并损益表上的房地产销售收益中确认的。九结束的几个月2018年9月30日。出售前这些酒店的经营业绩和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。虽然我们得出的结论是，这些财产的处置不符合停止作业的资格，但这种处置被认为是实质性的。该三项物业的税前净收入如下：$15百万在九结束的几个月2018年9月30日.

为发展而持有的土地-一家全资子公司在墨西哥洛斯卡布斯拥有未开发的土地。在九结束的几个月2018年9月30日，一个不相关的第三方投资于该子公司，以换取50%所有权权益导致子公司丧失认同感。我们剩余的利息按公允价值入账$45百万作为一种股权投资。

同类交换协议

在处置或取得某些财产时，我们定期签订类似的交换协议.根据这些协议的条款，销售收入被存入一个由合格中介机构管理的代管账户，并且在释放之前不能供我们使用。这些收益在我们精简的合并资产负债表上记作限制现金，并在(I)如用作同类交换协议的一部分而发放；(Ii)如我们没有在资产负债表内物色合适的替代财产。45天在协议日期之后，或(Iii)在剩余的可容许期限内未完成同类交换协议的。

在即将结束的三个月内，在旧金山大凯悦附近出售房产。2019年9月30日, $115百万收益的收益被视为限制用于一种潜在的类似实物交换.

同时出售凯悦丽晶椰子点度假村和水疗中心九结束的几个月2018年9月30日, $221百万这些收益被视为限制用于一种潜在的类似实物交换。在三个月内结束2018年9月30日, $198百万其中的收益被用来收购凯悦酒店、凤凰城和凯悦酒店、印度威尔斯度假村和水疗中心，以及剩余的部分。$23百万被释放了。

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目录

7.    租赁

承租人—我们主要出租土地，建筑物，办公空间，水疗中心和健身中心，以及设备。我们决定一项安排在开始时是经营租赁还是融资租赁。对于我们的酒店管理协议，我们将根据每项协议的具体事实和具体情况，对合同进行判断，以确定合同是作为租赁合同还是作为管理协议。在评估一项协议是否构成租赁时，我们审查合同条款，以确定哪一方既获得了经济利益，又获得了对资产的控制权。在我们控制资产和获得经济效益的安排中，我们把合同作为租赁来考虑。

我们的某些租约包括延长租约期限的选择。1到99年数。当我们合理地肯定我们将行使这些选择时，我们在经营ROU资产和租赁负债中包括租约延期选项。在经营ROU资产和租赁负债中包括的扩展选项范围大致为1到20年数。我们的租约不包含任何重要的剩余价值担保或限制性契约。

由于我们的租约没有提供隐含的借款利率，我们使用我们估计的IBR来确定我们的租赁付款的现值，并采用投资组合方法。我们在估计IBR时应用了判断，包括与货币风险和我们的信用风险相关的因素。在确定我们的IBR时，我们还考虑到我们最近的债务发行情况以及具有类似特征的票据的公开可用数据。

我们的经营契约可包括以下条款：(1)固定最低租赁付款；(2)按租赁中所界定的酒店盈利计量的百分比计算的可变租赁付款；(3)租赁付款，相当于根据租赁中界定的酒店盈利计量的百分比计算的最低或可变租赁付款的更多；或(4)根据指数或市场价值的变化而调整的租赁付款。或有或有的未来租赁付款不包括在业务租赁负债的计量中，也不包括在下表中的未来到期日。

与短期租约和融资租赁有关的租赁费用总额在截止的三个月和九个月内微不足道。2019年9月30日。业务租赁费用汇总表如下：

	三个月到9月30日，				截至9月30日的9个月，
	2019				2019
最低租金	$	12			$	37
或有租金	22				78
营运租赁费用总额	$	34			$	115

与融资租赁有关的补充资产负债表信息如下：

	2019年9月30日
财产和设备，净额(1)	$	9
当前到期的长期债务	2
长期债务	9
融资租赁负债总额	$	11
(1)融资租赁资产扣除累计摊销额1 300万美元。

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加权平均剩余租约条款和贴现率如下：

	2019年9月30日
加权平均剩余租赁期(以年份为单位)
经营租赁(1)	21
融资租赁	7
加权平均贴现率
经营租赁	3.7	%
融资租赁	0.9	%
(1)我们的部分酒店及土地租约，均须缴付名义租金或或有租金。因此，这导致了较低的加权平均剩余租赁期限.

租赁债务的到期日租约(主题842)未来五年及其后的每一年2019年9月30日如下：

	经营租赁				融资租赁
2019年(剩余)	$	12			$	—
2020	47				3
2021	44				2
2022	42				2
2023	39				2
此后	452				5
最低租赁付款总额	$	636			$	14
减：代表利息的数额	(208		)		(3		)
最低租赁付款现值	$	428			$	11

根据以下规定提交的2018年10-K表的未来最低租赁付款租约(主题840)今后五年及其后每年的情况如下：

截至12月31日的年份，	经营租赁				资本租赁
2019	$	46			$	3
2020	42				3
2021	42				2
2022	38				2
2023	35				2
此后	448				5
最低租赁付款总额	$	651			$	17
减：代表利息的数额					(5		)
最低租赁付款现值					$	12

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出租人—我们以经营租赁方式在我们拥有的酒店地点租赁零售空间。租金付款主要是根据合同收入百分比确定的某些可变付款。我们在精简的综合收入报表中确认了自有和租赁酒店收入中的租金收入如下：

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
租金收入	$	5			$	7			$	18			$	20

未来最低租赁收入租约(主题842)计划在未来五年每年及其后2019年9月30日如下：

2019年(剩余)	$	5
2020	16
2021	12
2022	11
2023	8
此后	14
最低租赁收入总额	$	66

根据下列文件提交的2018年10-K表的未来最低租赁收据租约(主题840)计划在今后五年及其后每年收到的款项如下：

截至12月31日的年份，
2019	$	22
2020	18
2021	16
2022	15
2023	11
此后	48
最低租赁收入总额	$	130

8.    无形资产，净额

	2019年9月30日				加权- 平均有用性 年复一年			2018年12月31日
管理和特许经营协议-无形资产	$	371			18			$	390
租赁相关无形资产	—				—			121
品牌和其他无限期的无形资产	149				—			180
高级预订无形资产	14				6			14
其他确实存在的无形资产	8				6			8
无形资产	542							713
减：累计摊销	(89		)					(85		)
无形资产，净额	$	453						$	628

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
摊销费用	$	8			$	3			$	18			$	10

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目录

在三个月和九个月结束 2019年9月30日，我们认识到$9百万和$13百万与管理协议有关的减值费用-在短期内终止或即将终止的合同，分别为无形资产。减值费用是在我们的合并损益表上的资产减值中确认的，主要是在美洲管理和特许经营部门。

9.    其他资产

	2019年9月30日				2018年12月31日
为资助拉比信托而持有的有价证券(注4)	$	419			$	367
管理和特许经营协议构成对客户付款的资产(1)	409				396
为忠诚度计划提供资金而持有的有价证券(注4)	338				303
长期投资	111				112
Playa N.V.的普通股(附注4)	95				87
其他	104				88
其他资产共计	$	1,476			$	1,353
(1)包括现金考虑以及提供的其他形式的代价，例如偿还债务或履约担保。

10.    债务

长期债务，除以当前期限外，是$1,612百万和$1,623百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。

高级注释-在截至2018年9月30日的9个月内，我们发布了$400百万的4.375%高级债券到期2028年，发行价格为99.866%(“2028注释”)。我们收到了$396百万出售2028不含税债券的净收益扣除再扣除后$4百万承销折扣及其他提供费用。我们用发行2028年债券所得的部分收益来赎回我们的债券。6.875%应于2019年到期的高级票据(“2019年说明”)，其余用于一般法人目的。2028年期债券的利息，由2019年3月15日起，每年3月15日及9月15日，每半年支付一次。

2028年的笔记，连同我们的$250百万的5.375%到期应付高级票据2021(“2021注释”)$350百万的3.375%到期应付高级票据2023(“2023注释”)$400百万的4.850%到期应付高级票据2026(“2026年注释”)，统称为“高级注释”。

债务赎回-在截至2018年9月30日的9个月内，我们赎回了所有未兑现的2019年新票据，其中包括$196百万未偿还本金总额，赎回价格约为$203百万，按照2019年债券的条款计算，包括本金和应计利息加上全额溢价。这个$7百万清偿债务的损失在其他收入(损失)中确认，在我们的合并损益表中扣除(见附注)。 19).

循环信贷贷款-在九个月结束2018年9月30日，我们进行了再融资$1.5十亿由贷款人组成的银团提供高级无担保循环信贷贷款，将贷款期限延长至2023年1月。在九个月结束 2019年9月30日，我们有$180百万我们循环信贷贷款的借款和还款。这些借款的加权平均利率是3.46%在…2019年9月30日。在…2019年9月30日和2018年12月31日，我们有不余额未清。在…2019年9月30日，我们有$1.510亿美元可在我们的循环信贷设施上使用。

公允价值-我们估计债务的公允价值，不包括融资租赁，其中包括我们的高级债券、债券和其他长期债务。我们的高级债券和债券被归类为二级，因为在证券的最终价格中使用和加权了多种市场投入。我们对其他债务工具的公允价值进行了折现现金流量分析，根据当前市场对类似类型的安排的投入进行分析。由于缺乏可用的市场数据，我们已将我们的循环信贷安排和其他债务工具归类为三级。这些模型的主要敏感性是基于选择适当的贴现率。这些假设的波动将导致对公允价值的不同估计。

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	2019年9月30日
	承载价值				公允价值				同一资产在活跃的市场中的报价(一级)				重要的其他可观测的次要输入(二级)				不可观测的重大投入(三级)
债务(1)	$	1,627			$	1,745			$	—			$	1,685			$	60

(1)不包括$11百万融资租赁债务和$15百万未摊销折扣和递延融资费用。

	2018年12月31日
	承载价值				公允价值				同一资产在活跃的市场中的报价(一级)				重要的其他可观测的次要输入(二级)				不可观测的重大投入(三级)
债务(2)	$	1,638			$	1,651			$	—			$	1,584			$	67

(2)不包括$12百万资本租赁债务和$16百万未摊销折扣和递延融资费用。

利率锁-在2019年9月30日，我们有未偿还的利率锁和美元。275百万名义价值和强制结算日期为2021年。利率锁定了与我们预计在未来发行的长期债券相关的基准利率变化风险的一部分。未偿还的衍生工具被指定为现金流量对冲工具，在开始时和在2019年9月30日.

在最后的三个月和九个月里2019年9月30日，我们认识到$13百万和$30百万在截至2018年9月30日的三个月和九个月内，我们确认$3百万和$2百万在税前收益中，分别在未实现收益(亏损)上对衍生产品活动的综合收益进行汇总综合报表。在…2019年9月30日和2018年12月31日，我们有34百万和$4百万与这些衍生工具有关的负债，分别记录在我们的合并资产负债表上的其他长期负债中。运用折现现金流模型，对利率锁的公允价值进行了估计，将利率锁分为公允价值层次中的二级。这些模型的主要灵敏度是基于前向曲线和折现曲线。

在2018年9月30日终了的三个月内，我们用$225百万2028年债券发行时的名义价值。

11.     其他长期负债

	2019年9月30日				2018年12月31日
拉比信托基金资助的递延赔偿计划(注4)	$	419			$	367
应付所得税	145				131
自保负债(注13)	79				78
递延所得税	47				54
担保负债(注13)	37				76
其他	119				134
其他长期负债共计	$	846			$	840

12.    所得税

截至三个月的有效所得税税率2019年9月30日和2018年9月30日都是26.9%和7.7%分别。截至九个月的有效所得税税率2019年9月30日和2018年9月30日都是25.0%和21.2%分别。我们的实际税率在截止的三个月和九个月内提高了。2019年9月30日，与截止的三个月和九个月相比2018年9月30日，主要原因是2018年HRMC交易的有效税率较低。

我们目前正接受美国国税局(国税局)2015年至2017年的实地调查。美国税收年度2009至2011年已提交美国税务法院，涉及忠诚计划的税务处理。此外，美国2012年至2014年的税收年度正在等待美国税务法院对这一问题的裁决。如果美国国税局的立场包括忠诚计划的贡献作为公司的应税收入，它将导致支付所得税$188百万(包括$44百万估计利息，扣除联邦税收优惠)的所有分摊年度，将由递延税收资产部分抵销。由于未来的税收优惠将以降低的美国企业所得税税率确认，$67百万以及相关利息

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对有效税率产生影响，如果确认的话。我们相信，在这件事上，我们有足够的不确定的税务责任。

13.    承付款和意外开支

在正常的业务过程中，我们签订了各种承诺、担保、担保债券和信用证协议，具体讨论如下：

承诺-在2019年9月30日，我们承诺在某些条件下，以美元为限，向各种商业风险提供贷款或提供某种考虑，或对其进行投资。395百万，不包括任何相关信用证，包括承诺从开发商手中购买土地和正在俄勒冈州波特兰建造的一家酒店，其余的购买价格大约为大约。$140百万建筑工程完成后。

履约保证-我们与第三者酒店业主签订的某些合约，规定如酒店未能达到指定的经营利润水平，我们须向业主提供保证付款。

我们最重要的业绩保证涉及四我们于2013年第二季度开始管理的法国管理酒店(“法国的四家管理酒店”)，其任期为七年而且少于一年剩下的。这项担保有最高限额，但没有年度上限。剩余的最大曝光量与我们的性能保证有关2019年9月30日曾.$252百万，其中€180百万 ($196百万使用汇率2019年9月30日)与四法国管理的酒店。

我们有$13百万和$47百万的净履约担保负债总额2019年9月30日和2018年12月31日，分别包括$4百万和$25百万其他长期负债及$9百万和$22百万在我们的合并资产负债表上的应计费用和其他流动负债。

		法国四家经营酒店								其他履约担保								所有性能保证
		2019				2018				2019				2018				2019				2018
期初余额，1月1日		$	36			$	58			$	11			$	13			$	47			$	71
初始担保债务		—				—				1				—				1				—
初始担保债务摊销入收益		(8		)		(8		)		(1		)		(2		)		(9		)		(10		)
性能保证费用(回收)，净额		24				36				—				(1		)		24				35
本期间付款净额		(36		)		(50		)		(4		)		(5		)		(40		)		(55		)
期末结余，6月30日		$	16			$	36			$	7			$	5			$	23			$	41
初始担保债务摊销入收益		(4		)		(3		)		(1		)		(1		)		(5		)		(4		)
性能保证费用(回收)，净额		(1		)		3				2				3				1				6
本期间净(付款)收入		(3		)		(9		)		(2		)		2				(5		)		(7		)
外币兑换，净额		(1		)		1				—				—				(1		)		1
九月三十日期末结余		$	7			$	28			$	6			$	9			$	13			$	37

此外，我们在订立某些管理合约时，有权而非有义务向某些酒店业主支付款项，如果他们的酒店未能达到指定的经营利润水平。如果我们选择不为短缺提供资金，酒店所有者可以选择终止管理合同。在…2019年9月30日和2018年12月31日，有不在我们的合并资产负债表上确认的与这些业绩测试条款有关的金额。

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偿还债务和其他担保-我们提供各种债务偿还和其他担保，以协助业主和未合并的招待业获得第三方融资或获得更优惠的借款条件。债务偿还和其他担保包括以下内容：

属性描述		未来最大可能支付额				可从第三方收回的最大风险净额				2019年9月30日其他长期负债				2018年12月31日记录的其他长期负债				保质期届满年份
印度的酒店物业(1)		$	169			$	169			$	6			$	10			2020
巴西的旅馆和住宅物业(2)、(3)		97				40				3				3				各种，至2023年
田纳西州的酒店物业(2)		44				20				9				2				各种，至2023年
马萨诸塞州酒店物业(2)，(4)		40				14				7				8				各种，到2022年
加州酒店物业(2)		31				12				3				4				各种，至2021年
俄勒冈州酒店物业(2)，(4)		28				7				3				4				各种，到2022年
亚利桑那州酒店(2)，(3)		25				—				—				1				2019
其他(2)、(5)		10				5				2				19				2022
共计		$	444			$	267			$	33			$	51

(1)债务偿还担保以印度卢比计价，并按2019年9月30日。我们有权从一家未合并的接待企业中收回资金，该企业是一家关联方。我们期望我们的最大曝光量是$85百万考虑到我们搭档的50%未合并的招待业的所有权权益。在某些事件或条件下，我们有权强迫出售物业，以收回已获拨款的款项。

(二)我们与未合并的酒店业风险合作伙伴、各自的酒店业主或其他第三方达成协议，要求收回由债务偿还担保提供的某些款项；可收回机制可以是现金、应收融资或HTM债务担保。

(3)如果达到一定的拨款限额，或一旦发生某些事件，我们便有能力接管有关物业。关于巴西的房地产，这一权利仅适用于住宅地产。

(4)除债务偿还保证外，我们还须获得完工保证，双方同意在指定日期前基本完成该项目的建造。在违约的情况下，我们有义务使用未偿还贷款的资金来完成建设。我们支付的任何额外资金将以现金的形式部分收回。在…2019年9月30日，马萨诸塞州和俄勒冈州房产未来可能支付的最大金额如下$13百万和$12百万分别。在考虑了第三方的可收回性后，我们对马萨诸塞州和俄勒冈州的房产的最大风险敞口都是微不足道的。2019年9月30日.

(5)在2018年12月31日，其他长期负债包括华盛顿州一家酒店的债务偿还担保。在九个月结束 2019年9月30日债务被再融资，我们不再是担保人。因此，我们发现$15百万我们的债务偿还担保责任在其他收入(损失)，净额在我们的合并损益表上九个月结束 2019年9月30日(见注19).

在…2019年9月30日我们既不知道，亦没有接获通知，指酒店业主在我们提供还债保证的情况下，并没有履行他们的还本付息义务。

担保负债公允价值-我们估计我们担保的公允价值是$112百万和$128百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。由于缺乏可用的市场数据，我们已将我们的担保归类为公允价值等级中的第三级。

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保险—我们为一般责任、工人赔偿、汽车责任、就业行为、犯罪、财产、网络风险和其他杂项保险的潜在损失提供商业保险。部分风险是保留在自我保险的基础上，主要通过美国和特许的专属保险公司，这些公司是凯悦的全资子公司，通常为我们的免赔额和保留额提供保险。准备金所需经费是根据对最终损失的精算预测确定的。保险公司在12个月内支付的损失准备金如下$40百万和$38百万在…2019年9月30日和2018年12月31日在我们精简的综合资产负债表上，分别归入应计费用及其他流动负债，而我们的专属保险公司在未来期间须支付的亏损准备金如下：$79百万和$78百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别列在我们的合并资产负债表上的其他长期负债中.

集体谈判协议-在2019年9月30日，约22%在我们美国的雇员中，包括在各种集体谈判协议中，一般规定了基本的工资标准，工作时间，其他就业条件，以及有秩序地解决劳资纠纷。根据我们和各工会之间的协议，某些雇员是由工会赞助的、多雇主的养老金和健康计划所涵盖的。一般来说，劳资关系一直保持在正常和令人满意的方式，我们相信我们的雇员关系是良好的。

保证债券-代我们发行的保证保证债券$46百万在…2019年9月30日主要涉及工人补偿、税收、许可证、建筑留置权以及与我们的住宿业务有关的公用事业。

信用证-以我们的名义未付的信用证2019年9月30日都是$286百万，涉及我们正在进行的业务，美国正在开发的酒店房产，估计保险索赔的抵押品，以及我们在与印度酒店和巴西住宅物业有关的债务偿还担保下的业绩证券化，只有在我们违约的情况下才会调用这些担保。未结清的信用证不会减少我们循环信贷设施下的可用能力(见注)。10).

资本支出-作为我们正在进行的业务活动的一部分，完成已核准的翻修项目需要大量支出。

其他—我们作为各种合伙企业的普通合伙人，拥有抵押贷款负债的酒店物业。这些抵押协议一般限制出贷人对合伙企业和/或其普通合伙人的融资资产和/或其他资产的担保权益。

在为我们的非合并招待业、某些受管理的酒店和其他财产提供融资的同时，我们可以向贷款人提供标准赔偿，以赔偿因我们的其他未合并的接待风险伙伴、各自的酒店所有者或其他第三方的行为或行动而发生的损失、责任或损害。

作为某些处置的结果，我们已同意向第三方买方提供惯常的赔偿，以承担销售前发生的某些责任和违反在销售过程中所作的某些陈述和保证，如不受合同金额限制的有效所有权、权威和环境问题的陈述。这些赔偿协议持续到适用的时效到期或协议的合同条款到期为止。

我们不时受到与诉讼、税收和环境问题有关的各种索赔和意外开支，以及合同义务下的承诺。这些索赔中有许多属于我们目前的保险计划，可免赔额。虽然目前无法根据现有资料确定这些事项的最终赔偿责任，但我们并不期望最终解决这些索赔和诉讼对我们精简的合并财务报表产生重大影响。

在2018年12月31日终了的一年中，我们收到了印度税务部门的通知，评估了我们在印度业务的额外服务税。我们对这一裁决提出上诉，不认为损失是可能的，因此，我们没有承认与此事有关的责任。在…2019年9月30日，我们的最大曝光量预计不会超过$18百万.

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14.    衡平法

累计其他综合损失

	余额 (一九二零九年七月一日)				改叙前的其他综合收入(损失)				从累计其他综合损失中重新分类的数额				余额 (一九二零九年九月三十日)
外币折算调整	$	(191	)		$	(27	)		$	—			$	(218	)
未确认的养恤金费用	(5		)		—				—				(5		)
衍生工具未变现损失	(16		)		(9		)		—				(25		)
累计其他综合损失	$	(212	)		$	(36	)		$	—			$	(248	)
	余额 (一九二零九年一月一日)				改叙前的其他综合收入(损失)				从累计其他综合损失中重新分类的数额				余额 (一九二零九年九月三十日)
外币折算调整	$	(191	)		$	(27	)		$	—			$	(218	)
未确认的养恤金费用	(5		)		—				—				(5		)
衍生工具未变现损失	(4		)		(21		)		—				(25		)
累计其他综合损失	$	(200	)		$	(48	)		$	—			$	(248	)
	余额 (2018年7月1日)				改叙前的其他综合收入(损失)				从累计其他综合损失中重新分类的数额(A)				余额 2018年9月30日
外币折算调整	$	(266	)		$	9			$	62			$	(195	)
未确认的养恤金费用	(7		)		—				—				(7		)
衍生工具未变现损失	(3		)		3				—				—
累计其他综合损失	$	(276	)		$	12			$	62			$	(202	)
(A)从累计其他综合损失中重新分类的数额包括与HRMC交易有关的不动产销售收益中确认的收益(见附注6)。
	余额 2018年1月1日				改叙前的其他综合收入(损失)				从累计其他综合损失中重新分类的数额(B)				余额 2018年9月30日
外币折算调整	$	(243	)		$	(29	)		$	77			$	(195	)
未确认的养恤金费用	(7		)		—				—				(7		)
衍生工具未变现损失	(3		)		3				—				—
累计其他综合损失	$	(253	)		$	(26	)		$	77			$	(202	)
(B)从累积的其他综合损失中重新分类的数额包括出售房地产收益中确认的与一家全资子公司的注销和HRMC交易有关的净收益(见附注6)。

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股份回购—2018年和2017年，我们的董事会授权回购$750百万和$1,250百万分别是我们的普通股。这些回购可不时在公开市场、私下谈判的交易或其他情况下进行，包括根据规则10b5-1计划或加快股票回购交易，以我们认为适当的价格进行，并受市场条件、适用法律和其他被认为与我们个人酌处权有关的因素的影响。普通股回购计划适用于我们的A类和B类普通股。普通股回购计划并不规定我们有义务回购任何金额或数量的普通股，该计划可随时暂停或停止。

在九结束的几个月2019年9月30日，我们买了3,829,427普通股普通股以加权平均价格回购$73.08每股总收购价$280百万，不包括相关的微不足道的费用。在九结束的几个月2019年9月30日近似代表4%在我们的普通股总份额中2018年12月31日.

在最后的九个月内2018年9月30日，我们与一家第三方金融机构签订了以下加速回购(ASR)计划，以回购A类股票：

	回购股份总数(1)			加权平均每股价格				现金支付总额
2018年5月	2,481,341			$	80.60			$	200
(一)股票交付后，因每股基本收益和稀释收益而发行的加权平均普通股减少。

在九结束的几个月2018年9月30日，我们买了8,560,012普通股，包括2018年5月ASR和244,260代表2017年第四季度达成的ASR计划结算的股票(“2017年11月ASR”)。普通股以加权平均价格回购$78.42每股及总收购价为$674百万，不包括相关的微不足道的费用。总采购价格包括$20百万在2018年交割的2017年11月ASR中交付的股票，并于2017年支付。在九结束的几个月2018年9月30日近似代表7%在我们的普通股总份额中2017年12月31日.

在公开市场上回购的A类普通股的股份被收回，并恢复到授权和未发行股票的状态，而回购的B类普通股的股份被收回，而核准的B类股票的总数减少了三个月结束 2019年9月30日(见注16)。在…2019年9月30日，我们有$388百万保留在股份回购授权之下。

股利—下表汇总支付给记录在案的A类和B类股东的股利：

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
A类普通股	$	8			$	7			$	22			$	21
B类普通股	12				10				38				31
支付的现金股利共计	$	20			$	17			$	60			$	52

申报日期		每股股息 A级和B级				记录日期		付款日期
(一九二九年二月十三日)		$	0.19			(一九二九年二月二十七日)		2019年3月11日
2019年5月17日		$	0.19			2019年5月29日		(一九二零九年六月十日)
(一九二零九年七月三十一日)		$	0.19			(2019年8月27日)		(一九二零九年九月九日)
2018年2月14日		$	0.15			2018年3月22日		2018年3月29日
2018年5月16日		$	0.15			(2018年6月19日)		(2018年6月28日)
(2018年7月31日)		$	0.15			(2018年9月6日)		2018年9月20日

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15.    股票补偿

作为我们的一部分龙-定期奖励计划(“LTIP”)，我们授予某些员工股票增值权(“非典”)、限制性股票单位(“RSU”)和业绩股(“PSU”)。以下所列的补偿费用和未赚取报酬不包括与我们管理的酒店的雇员和其他雇员有关的数额，因为这些费用已经并将继续由我们的第三方酒店业主偿还，并在收入范围内确认为偿还代表管理和专利财产而发生的费用，以及代表管理和专利财产在我们精简的综合收入表中发生的费用。以股票为基础的补偿费用包括在销售、一般和行政费用中，列于我们与这些赔偿金有关的合并损益表中，具体如下：

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
非典	$	1			$	1			$	11			$	10
RSU	2				2				13				14
PSU	1				2				4				4
共计	$	4			$	5			$	28			$	28

非典-在九结束的几个月2019年9月30日，我们同意643,989严重急性呼吸系统综合症对雇员的加权平均津贴日期公允价值为$17.11。在九结束的几个月2018年9月30日，我们同意504,760严重急性呼吸系统综合症对雇员的加权平均津贴日期公允价值为$21.18.

RSU-在九结束的几个月2019年9月30日，我们同意355,774授予雇员的加权平均补助金日公允价值为$72.05。在九结束的几个月2018年9月30日，我们同意272,549以加权平均津贴日公平价值$的雇员为单位79.90.

PSU-在九结束的几个月2019年9月30日，我们同意120,720给予雇员的个人安全单位的加权平均补助金日期公允价值为$77.95。适用于此类PSU的性能期间为三年期自2019年1月1日起至2021年12月31日止。在九结束的几个月2018年9月30日，我们同意89,441我们的行政人员的个人服务单位，其加权平均批出日期的公允价值为$82.10.

我们对我们的未赚得的赔偿总额股票-基础补偿计划2019年9月30日曾.$2百万美元对于非典，$17百万美元对于RSU，和$10百万美元在加权平均期间内，PSU将主要在股票补偿费用中确认。三年关于SARS和RSU两年关于PSU。

16.    关联方交易

除了列入我们的精简综合财务报表说明的其他部分之外，相关-我们签订的当事人交易摘要如下：

法律服务-律师事务所的合伙人，在整个律师事务所为我们提供服务九个月结束 2019年9月30日和2018年9月30日是我们执行主席的姐夫。我们$2百万律师事务所的律师费三个月结束 2019年9月30日和2018年9月30日。我们$5百万律师事务所的律师费九个月结束 2019年9月30日和2018年9月30日。在…2019年9月30日和2018年12月31日，我们有$2百万和无足轻重分别欠律师事务所的数额。

权益法投资-我们对拥有物业的实体进行权益法投资，为此我们收取管理费或特许费。我们认识到$5百万的费用三结束的几个月2019年9月30日和2018年9月30日分别。我们认识到$15百万的费用九个月结束 2019年9月30日和2018年9月30日。此外，在某些情况下，我们提供贷款(见注)5)或担保(见注)13)这些实体。在三个月结束 2019年9月30日和2018年9月30日，我们认识到$1百万和$2百万与这些担保有关的收入。我们确认与这些担保有关的收入$3百万和$5百万在九结束的几个月2019年9月30日和2018年9月30日分别。在…2019年9月30日和2018年12月31日，我们有13百万和$17百万从这些财产中分别到期的应收帐款。我们对这些未合并的招待业的所有权兴趣从24%到50%。有关这些投资的进一步详情，见附注4。

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其他事务-我们执行主席的兄弟是一家有限合伙公司，拥有酒店的所有权，我们从该公司记录了管理和特许经营费用。$2百万和$4百万在截至2019年9月30日的三个月和九个月内。2019年9月30日和2018年12月31日，我们从这些房产中收到了微不足道的应收账款。

B类股份转换-在三个月和九个月结束 2018年9月30日, 950,161股份和1,207,355B类普通股的股份按每股换股制转换为我们A级普通股的股份，$0.01每股票面价值。被转换为A类普通股股份的B类普通股股份被撤换，从而减少了B类普通股的授权和流通股份额。

乙级股份回购-在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，我们重新购买了677,384按加权平均价格计算的B类普通股股份$74.21每股，总价约为$50百万。回购的股份约代表1%我们在回购前发行的普通股中的股份。在九个月结束 2018年9月30日，我们买了2,427,000按加权平均价格计算的B类普通股股份$78.11每股，总价约为$190百万。回购的股份约代表2%我们在回购前发行的普通股中的股份。B类普通股的股份是在私人谈判交易中从信托公司或有限合伙公司为某些Pritzker家族成员或与某些Pritzker家族成员有联系的私人慈善组织间接拥有的有限合伙公司回购的，并已退休，从而减少了B类普通股的股份，这些股份是按回购的股份数额核准和发行的。

17.     分段信息

我们的可报告部门是业务的组成部分，其管理是谨慎的，离散的财务信息由首席业务决策者(CODM)定期审查，以评估业绩和就资源分配作出决定。我们的CODM是我们的总裁和首席执行官。我们将报告的部分定义如下：

•	拥有和租赁旅馆-这一部门的收入主要来自主要位于美国的拥有和租赁的酒店物业，但也包括在某些国际地点以及为调整后的EBITDA部分的目的，包括我们根据我们对每个合资企业的所有权百分比，按比例在我们未合并的招待业的调整后的EBITDA中所占的份额。调整后的EBITDA包括与支付给公司管理部门和特许经营部门的管理费有关的公司间费用，这些费用在合并中被取消。部门间收入涉及我们拥有和租赁的酒店获得的促销奖励赎回，与我们共同品牌的信用卡有关的赎回，以及在我们拥有的和租赁的酒店住宿的忠诚度计划下获得的收入，并在合并中被取消。

•	美洲管理和特许经营-这部分收入主要来自酒店管理和向美国、拉丁美洲、加拿大和加勒比地区的特许经营商发放我们的品牌组合许可证。这一部门的收入还包括偿还代表管理和专利财产的费用以及住宅管理业务的收入。这些费用主要涉及公司是雇主的管理财产的工资费用，以及与预订、销售、营销、技术以及代表管理和专利财产所有者经营的忠诚计划有关的费用。部门间收入涉及从公司拥有和租赁的酒店赚取的管理费，并在合并过程中被取消。

•	阿斯巴管理和特许经营-这部分收入主要来自酒店管理和向东南亚、大中华区、澳大利亚、韩国、日本和密克罗尼西亚的特许经营商发放我们的品牌组合许可证。这一部门的收入还包括偿还代表管理和专利财产而产生的费用。这些费用主要涉及预订、销售、营销、技术和代表管理和特许财产所有者的忠诚度计划。部门间收入涉及从公司拥有的酒店赚取的管理费，并在合并过程中被取消。

•	EAME/SW亚洲管理和特许经营-这部分收入主要来自酒店管理和向欧洲、非洲、中东、印度、中亚和尼泊尔的特许经营商发放我们的品牌组合许可证。这个部门的收入也包括

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补偿代管理物业及专营物业而招致的费用。这些费用主要涉及预订、销售、营销、技术和代表管理和特许财产所有者的忠诚度计划。部门间收入涉及从公司拥有和租赁的酒店赚取的管理费，并在合并过程中被取消。

我们的CODM根据拥有和租赁的酒店收入、管理、特许经营和其他费用收入以及调整后的EBITDA来评估绩效。调整后的EBITDA，正如我们所定义的，是一种非GAAP标准. 我们将调整后的EBITDA定义为可归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入加上我们按比例分摊的未合并接待企业的份额，调整后的EBITDA根据我们对每个企业的所有权百分比进行调整，以排除利息支出；所得税备抵；折旧和摊销；构成对客户付款的管理和特许协议资产的摊销(“Contra收入”)；偿还代表管理和专利财产发生的费用的收入；代表管理和特许财产发生的费用；未合并的招待业企业的股本收益(损失)；基于股票的补偿费用；不动产销售的收益(损失)；资产减值；以及其他收入(损失)，净额。

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下表按部分列出了汇总的财务信息。包括在公司和其他的结果，Miraval和Exhale，凯悦居住俱乐部许可证费用，结果与我们联合-品牌信用卡和未分配的公司开支。

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
拥有和租赁旅馆
拥有和租赁旅馆收入	$	425			$	443			$	1,364			$	1,428
部门间收入(A)	11				7				27				26
调整后的EBITDA	76				91				291				324
折旧和摊销	62				65				185				197
美洲管理和特许经营
管理、特许经营和其他费用收入	106				95				326				301
Contra收入	(4		)		(4		)		(11		)		(10		)
其他收入	16				—				71				—
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	565				447				1,688				1,328
部门间收入(A)	14				16				47				52
调整后的EBITDA	92				83				285				266
折旧和摊销	6				2				18				6
阿斯巴管理和特许经营
管理、特许经营和其他费用收入	32				30				96				90
Contra收入	—				—				(1		)		(1		)
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	30				24				80				67
部门间收入(A)	1				1				1				1
调整后的EBITDA	19				19				59				55
折旧和摊销	1				1				3				1
EAME/SW亚洲管理和特许经营
管理、特许经营和其他费用收入	21				21				58				58
Contra收入	(1		)		(1		)		(4		)		(4		)
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	20				16				54				49
部门间收入(A)	3				3				7				8
调整后的EBITDA	12				12				33				33
折旧和摊销	1				—				1				—
公司和其他
收入	32				26				101				89
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	2				2				4				3
部门间收入(A)	—				(2		)		(1		)		(5		)
调整后的EBITDA	(35		)		(29		)		(107		)		(85		)
折旧和摊销	15				13				41				39
冲销
收入(A)	(29		)		(25		)		(81		)		(82		)
调整后的EBITDA	(1		)		(1		)		2				2
共计
收入	$	1,215			$	1,074			$	3,745			$	3,316
调整后的EBITDA	163				175				563				595
折旧和摊销	85				81				248				243

(a)	部门间收入包括管理收入、特许经营收入和其他收费收入、拥有和租赁旅馆收入以及其他收入，并在冲销中予以抵消。

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下表对凯悦酒店公司与EBITDA的净收益进行了核对，并对EBITDA与调整后的合并EBITDA进行了核对：

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
凯悦酒店公司的净收益	$	296			$	237			$	445			$	725
利息费用	19				19				58				57
所得税准备金	109				19				148				194
折旧和摊销	85				81				248				243
EBITDA	509				356				899				1,219
Contra收入	5				5				16				15
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	(617		)		(489		)		(1,826		)		(1,447		)
代管理物业及专营物业招致的费用	633				487				1,871				1,447
因未合并的招待业而造成的股权损失	5				6				2				17
股票补偿费用(注15)	4				5				28				28
房地产销售收益(注6)	(373		)		(239		)		(374		)		(769		)
资产减值	9				21				13				21
其他(收入)损失净额(注19)	(25		)		9				(104		)		22
按比例分摊未合并的招待业-调整后的EBITDA	13				14				38				42
调整后的EBITDA	$	163			$	175			$	563			$	595

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18.    每股收益

每股基本收益和稀释收益的计算，包括分子和分母的核对如下：

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
分子：
净收益	$	296			$	237			$	445			$	725
可归因于非控制利益的净收入和吸积	—				—				—				—
凯悦酒店公司的净收益	$	296			$	237			$	445			$	725
分母：
基本加权平均股票	104,349,157				111,356,759				105,226,587				114,829,210
股份补偿	1,569,736				1,867,226				1,553,693				1,954,863
稀释加权平均股份	105,918,893				113,223,985				106,780,280				116,784,073
每股基本收益：
净收益	$	2.84			$	2.12			$	4.23			$	6.31
可归因于非控制利益的净收入和吸积	—				—				—				—
凯悦酒店公司的净收益	$	2.84			$	2.12			$	4.23			$	6.31
稀释后每股收益：
净收益	$	2.80			$	2.09			$	4.17			$	6.21
可归因于非控制利益的净收入和吸积	—				—				—				—
凯悦酒店公司的净收益	$	2.80			$	2.09			$	4.17			$	6.21

稀释后每股净收入的计算三九结束的几个月2019年9月30日和2018年9月30日不包括以下类别的普通股-假定发行的普通股股票-解决了非典因为他们反-稀释。

	三个月到9月30日，						截至9月30日的9个月，
	2019			2018			2019			2018
非典	14,800			—			14,400			—

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19.    其他收入(损失)，净额

	三个月到9月30日，								截至9月30日的9个月，
	2019				2018				2019				2018
折旧回收	$	7			$	5			$	19			$	16
利息收入(附注4)	6				7				18				19
履约保证责任摊销(注13)	5				4				14				14
未实现收益(损失)(附注4)	3				(15		)		23				(21		)
免除或有代价负债(注6)	2				—				29				—
债务偿还担保责任的免除和摊销(注13)	1				2				18				8
没有容易确定的公允价值的权益担保的减值(注4)	—				—				—				(22		)
债务清偿损失(注10)	—				(7		)		—				(7		)
履约保证费用净额(注13)	(1		)		(6		)		(25		)		(41		)
其他，净额	2				1				8				12
其他收入(损失)，净额	$	25			$	(9	)		$	104			$	(22	)

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目录

项目2.    管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析。

本季度报告包含1995年“私人证券诉讼改革法”意义上的“前瞻性陈述”。这些报表包括公司的计划、战略、财务业绩、公司打算减少其房地产资产基础的数额、以及此类资产处置、前景或未来事件的预期时限，并涉及难以预测的已知和未知风险。因此，我们的实际结果、表现或成就可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的结果大相径庭。在某些情况下，你可以通过使用“可能”、“可能”、“预期”、“意图”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力”、“继续”、“可能”、“会”、“会”等词语来识别前瞻性的语句，以及这些术语和类似表达的变化，或这些术语或类似表达的负面影响。这些前瞻性的陈述必然基于我们和我们的管理层认为是合理的估计和假设，但本质上是不确定的。可能导致实际结果与当前预期大不相同的因素包括，但不限于：我们在向证券交易委员会提交的文件中讨论的因素，包括我们关于表10-K的年度报告；主要全球市场的总体经济不确定性和全球经济状况恶化或经济增长水平低；经济衰退后经济复苏的速度和速度；商业和休闲部门的支出水平以及消费者信心；入住率和平均每日费率；未来预订的能见度有限；关键人员的流失；敌对行动，包括未来影响旅行的恐怖袭击；与旅行有关的事故；自然灾害或人为灾害，如地震, 海啸、龙卷风、飓风、洪水、野火、石油泄漏、核事故、全球大流行或传染病的爆发或对此类疾病的恐惧；我们能够在对第三方业主进行业绩测试或担保的酒店成功实现一定水平的经营利润；酒店翻新和再开发的影响；与我们的资本分配计划和普通股回购计划及其他股东资本回报形式相关的风险，包括我们的普通股回购计划可能增加波动性和无法提高股东价值的风险；我们打算支付季度现金红利及其数额(如果有的话)；房地产和酒店业的季节性和周期性；分销安排的变化，例如通过互联网旅行中介机构；我们的顾客口味和偏好的变化；与同事和工会的关系以及劳动法的变化；第三方业主、特许经营商和招待业风险合作伙伴的财务状况和我们与他们的关系；第三方所有者、特许经营商或发展伙伴可能无法获得资金，以资助目前的业务或实施我们的增长计划；与潜在收购和处置有关的风险，以及引入新的品牌概念；收购和处置的时机。, 以及我们成功地将已完成的收购与现有业务相结合的能力；未能成功完成拟议的交易(包括未能满足结束条件或未获得必要的批准)；我们有能力成功地执行我们的战略，扩大我们的管理和特许经营业务，同时在目标时限内和按预期价值减少我们的房地产资产基础；我们的房地产资产价值下降；我们的管理或特许协议意外终止；联邦、州、地方或外国税法的变化；由于2017年“减税和就业法”而改变税法的影响，以及其中一些变化可能如何实施的不确定性；利率和业务成本的增加；汇率波动或货币重组；新品牌或创新不被接受；资本市场的普遍波动和我们进入这些市场的能力；我们行业竞争环境的变化，包括行业整合和我们经营的市场；我们成功发展“凯悦忠诚世界”方案的能力；网络事件和信息技术失败；法律或行政程序的结果；违反与我们特许经营业务有关的规定或法律。这些因素不一定是所有可能导致我们的实际结果、业绩或成就与我们的前瞻性陈述中所表达或暗示的内容大不相同的所有重要因素。其他未知或不可预测的因素也会损害我们的业务、财务状况、经营结果。, 或者现金流。所有可归因于我们或代表我们行事的人的前瞻性陈述都被上述警告声明明确地限定为完整的。前瞻性陈述只在发表之日起进行，我们不承担或承担任何义务公开更新这些前瞻性陈述，以反映实际结果、新信息或未来事件、假设的变化或影响前瞻性陈述的其他因素的变化，但适用法律所要求的范围除外。如果我们更新一个或多个前瞻性语句，则不应推断我们将对这些或其他前瞻性语句进行额外更新。

以下讨论应结合本季度报告表10-Q所载的公司合并财务报表及其附注一并阅读。

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目录

执行概况

我们通过开发、拥有、运营、管理、特许经营和特许经营酒店和与健康相关的业务，在全球范围内提供招待和其他服务。我们开发，拥有，经营，管理，特许经营，特许经营，或提供服务组合，包括全套服务酒店，选择服务酒店，度假村和其他物业，包括品牌温泉和健身工作室，以及分时度假和其他形式的住宅，度假和共管公寓所有权单位。

在…2019年9月30日，我们的全球酒店组合包括887全套及选择服务酒店(216,495)，包括：

•	399托管属性(121,785所有这些都是根据与第三方业主签订的管理和酒店服务协议运作的；

•	427专营物业(71,070所有房间均由与我们签订特许经营协议的第三方拥有，并由第三方经营；

•	29拥有财产(13,737(包括1合并招待业)，1融资租赁财产(171)，以及6经营租赁物业(2,071我们管理的所有房间；以及

•	23托管属性和2由未合并的招待业拥有或出租的专营物业(7,661)。

我们的全球房地产组合还包括：

•	3旅游胜地(410我们拥有和经营的所有房间；

•	6全包度假村(2,403所有客房均为第三方所有，我们在其中持有普通股，并根据与我们签订的特许协议经营度假村；

•	16凯悦住宅俱乐部旗下的度假物业，由第三方经营；

•	32住宅物业，包括品牌住宅和服务公寓。我们管理的所有服务公寓和品牌住宅单位参与租赁计划与毗邻的凯悦品牌酒店；

•	39我们为出租项目或房主协会提供服务的共管公寓所有权(包括1家未合并的酒店业)。

我们的全球房地产组合还包括品牌水疗中心和健身工作室，由管理和租赁地点组成。此外，通过战略关系，我们提供某些预订和/或忠诚度计划服务的酒店，这些酒店是不附属于我们的酒店组合，并在其他商号或商标下经营，这些酒店拥有或许可的第三方。

我们以美元报告我们的合并业务。除非另有说明，数额以百万计。由于四舍五入，百分比可能不会重新计算，没有意义的百分比更改将显示为“NM”。在管理层讨论和分析财务状况和运营结果的过程中，不断披露货币是非公认会计原则的措施。关于持续货币披露的进一步讨论，见“非公认会计原则措施”。我们在四个可报告的部门内管理我们的业务，如下所述：

•	拥有和租赁的酒店，包括我们拥有和租赁的全套服务和选择的服务酒店，并根据我们在每个合资企业的所有权百分比，按比例在我们未合并的招待业的调整后的EBITDA中按比例分摊调整后的EBITDA；

•	美洲管理和特许经营(“美洲”)，包括我们在美国、拉丁美洲、加拿大和加勒比地区的物业管理和特许经营；

•	阿斯巴管理和特许经营(“ASPAC”)，包括我们在东南亚、大中华区、澳大利亚、韩国、日本和密克罗尼西亚的物业管理和特许经营；

•	EAME/SW亚洲管理和特许经营(“EAME/SW Asia”)，包括我们在欧洲、非洲、中东、印度、中亚和尼泊尔的物业管理和特许经营。

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目录

在公司和其他方面，我们包括Miraval和Exhale的结果，凯悦住宅俱乐部的许可证费，我们的结果联合-品牌信用卡和未分配的公司开支。我们拥有的Miraval度假村的结果在自有和租赁酒店的收入中报告，并在我们的合并损益表中列出拥有和租赁酒店的费用。见第一部分，第1项“财务报表-说明”17“精简的合并财务报表”，以供进一步讨论我们的部门结构。

在本季度终了期间2019年9月30日，我们回来了$133通过股票回购给我们的股东百万美元的资金2 000万美元通过我们的季度股息支付。

本季度末的财务状况2019年9月30日反映增加可归属于凯悦酒店公司的净收入5 900万美元与结束的季度相比2018年9月30日.

合并收入增加d 1.41亿美元或13.1% (1.46亿美元或13.6%(不包括货币的影响)，在本季度终了期间2019年9月30日与结束的季度相比2018年9月30日。管理、专营权及其他费用、其他收入及收入的增加，以偿还代管理物业及专营物业而招致的费用。1 500万美元, 1 800万美元，和1.28亿美元分别为本季度终了2019年9月30日，与结束的季度相比2018年9月30日，主要是因为购置了两条公路。管理、特许经营和其他费用也因新建和扩建酒店而增加，而拥有和租赁旅馆的收入则下降。2 000万美元主要是由于交易活动。

我们最后一季度调整的合并EBITDA2019年9月30日 减少d 1，200万美元，与第三四分之一2018。调整后的我们所属和租赁酒店部门的EBITDA下降1 500万美元主要是由于交易活动。购置两条公路的影响不大，其中包括800万美元的融合相关费用。进一步讨论见“-分段结果”。关于我们如何使用调整后的EBITDA的解释，以及对其用途的重大限制，以及我们对Hyatt酒店公司的净收益与EBITDA的调节，以及EBITDA与调整后的EBITDA的调节，请参见“非GAAP措施”。

每间客房的酒店连锁收入(“RevPAR”)统计数据。

				RevPAR
				三个月到9月30日，
(可比地点)		可比酒店数目(1)		2019				2018年(美元不变)
全系统酒店		703		$	137			0.0	%
拥有和租赁旅馆		32		$	182			(0.1	)%
美洲全套服务酒店		165		$	159			1.5	%
美洲精选服务酒店		355		$	110			(2.4	)%
阿斯派克全套服务酒店		80		$	146			(2.0	)%
Aspac选择服务酒店		14		$	56			5.7	%
EAME/SW亚洲全方位服务酒店		74		$	130			1.6	%
EAME/SW亚洲选择服务酒店		15		$	65			(0.6	)%

(1)上述可比酒店的数目包括拥有和租用的旅馆。

系统范围的RevPAR在三个月结束 2019年9月30日，与三个月结束 2018年9月30日，由于美洲和EAME/SWA对全面服务特性的强烈瞬态需求被美洲SelectService属性和ASPAC全面服务属性的性能削弱所抵消。有关RevPAR按段进行的讨论，请参见“分段结果”。

业务结果

三个月和九个月结束 2019年9月30日相比较三个月和九个月结束 2018年9月30日

关于综合结果的讨论

有关我们合并结果的更多信息，也请参阅本季度报告中所列的我们精简的合并损益表。我们通过拉比信托公司为我们的递延补偿计划提供资金而持有的有价证券的投资所产生的影响记录在各种财务报表上。

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目录

下文讨论的细列项目对净收入没有影响。参见“持有有价证券的净收益和利息收入，为拉比信托基金提供资金”，用于分配对各财务报表细列项目的影响。

拥有和租赁酒店的收入。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)							货币影响
可比较的拥有和租赁酒店收入	$	393			$	398			$	(5	)		(1.2	)%		$	(4	)
无与伦比的自有和租赁酒店收入	37				52				(15		)		(29.6	)%		—
拥有和租赁旅馆总收入	$	430			$	450			$	(20	)		(4.5	)%		$	(4	)

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)							货币影响
可比较的拥有和租赁酒店收入	$	1,221			$	1,240			$	(19	)		(1.6	)%		$	(14	)
无与伦比的自有和租赁酒店收入	169				210				(41		)		(19.4	)%		(1		)
拥有和租赁旅馆总收入	$	1,390			$	1,450			$	(60	)		(4.1	)%		$	(15	)

拥有和租赁旅馆的收入在三个月和九个月结束 2019年9月30日，与前一年同期相比，主要由与交易活动相关的不可比较的自有和租赁酒店收入驱动。关于所有权和租赁旅馆收入的进一步讨论，包括关于收购和处置活动的进一步信息，见“-分段结果”。

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目录

管理、特许经营和其他费用收入.

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
基本管理费	$	64			$	55			$	9			17.8	%
激励管理费	33				33				—				(1.3	)%
专营权费	37				33				4				11.8	%
管理费和专营权费	134				121				13				10.9	%
其他费用收入	14				12				2				22.0	%
管理、专营权和其他费用	$	148			$	133			$	15			11.9	%

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
管理、专营权和其他费用	$	148			$	133			$	15			11.9	%
Contra收入	(5		)		(5		)		—				(13.3	)%
净管理费、特许经营权和其他费用	$	143			$	128			$	15			11.8	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
基本管理费	$	195			$	167			$	28			16.9	%
激励管理费	106				105				1				0.8	%
专营权费	107				96				11				11.7	%
管理费和专营权费	408				368				40				10.9	%
其他费用收入	39				39				—				(1.2	)%
管理、专营权和其他费用	$	447			$	407			$	40			9.8	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
管理、专营权和其他费用	$	447			$	407			$	40			9.8	%
Contra收入	(16		)		(15		)		(1		)		(9.8	)%
净管理费、特许经营权和其他费用	$	431			$	392			$	39			9.8	%

管理费、特许经营权和其他费用的增加，其中包括微不足道的费用。 和500万美元不利货币影响净额三个月和九个月结束 2019年9月30日与前一年同期相比，主要原因是基本费用增加，最显著的是美洲管理部门和特许经营部门，因为购置了两条公路。特许经营费用的增加是由美洲管理和特许经营部门推动的。进一步讨论见“-分段结果”。

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其他收入。.class=‘class 3’>三个月和九个月结束 2019年9月30日，与三个月和九个月结束 2018年9月30日，其他收入增加1 800万美元和7 100万美元，主要原因是作为两条道路的一部分而购置的住宅管理业务的收入。

用于偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				变化
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	$	617			$	489			$	128			26.3	%
减：拉比信任影响	—				(5		)		5				103.7	%
不包括拉比信托影响的代表管理和专利财产的费用的偿还收入	$	617			$	484			$	133			27.6	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				变化
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	$	1,826			$	1,447			$	379			26.2	%
减：拉比信任影响	(17		)		(10		)		(7		)		(83.0	)%
不包括拉比信托影响的代表管理和专利财产的费用的偿还收入	$	1,809			$	1,437			$	372			25.9	%

不包括拉比信托的影响，代表管理财产和专利财产偿还费用的收入增加d在三个月和九个月结束 2019年9月30日，与三个月和九个月结束 2018年9月30日，主要是由于购置了两条公路，薪金和相关费用偿还额增加。

拥有和租赁酒店的费用。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
可比较的拥有和租赁旅馆费用	$	310			$	313			$	3			1.0	%
无与伦比的自有和租赁酒店费用	36				39				3				5.5	%
拉比信任影响	—				2				2				103.1	%
拥有和租赁旅馆费用总额	$	346			$	354			$	8			2.0	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
可比较的拥有和租赁旅馆费用	$	938			$	952			$	14			1.4	%
无与伦比的自有和租赁酒店费用	127				140				13				9.3	%
拉比信任影响	5				3				(2		)		(65.4	)%
拥有和租赁旅馆费用总额	$	1,070			$	1,095			$	25			2.2	%

酒店自有和租赁费用的减少三个月和九个月结束 2019年9月30日与前一年同期相比，主要原因是可比较的自有和租赁酒店费用减少，主要原因是净优惠货币的影响。400万美元和1 300万美元，以及非可比的自有和租赁酒店费用因处置而减少，但被收购部分抵消。关于无与伦比的拥有酒店活动的讨论，请参见“分段结果”。

其他直接费用。其他直接成本增加2 000万美元和8 000万美元在三个月和九个月结束 2019年9月30日，与三个月和九个月结束 2018年9月30日，主要是由于作为两条道路的一部分而购置的住宅管理业务和我们共同品牌信用卡项目的增长而产生的费用。

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目录

销售，一般和行政费用。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				变化
销售、一般和行政费用	$	83			$	82			$	1			1.0	%
减：拉比信任影响	—				(8		)		8				103.1	%
减：以股票为基础的补偿费用	(4		)		(5		)		1				8.1	%
经调整的销售、一般和行政费用	$	79			$	69			$	10			13.8	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				变化
销售、一般和行政费用	$	306			$	260			$	46			17.4	%
减：拉比信任影响	(36		)		(16		)		(20		)		(122.0	)%
减：以股票为基础的补偿费用	(28		)		(28		)		—				(1.7	)%
经调整的销售、一般和行政费用	$	242			$	216			$	26			11.8	%

调整后的销售、一般和行政费用不包括与通过拉比信托基金和股票补偿费用供资的递延补偿计划有关的费用的影响。按我们的定义，调整后的销售、一般和行政费用是一种非公认会计原则的衡量标准.有关调整后的销售、一般费用和行政费用的进一步讨论，请参见“-非公认会计原则措施”。

调整后的销售、一般和行政费用在三个月结束 2019年9月30日，与2018年同期相比，主要原因是与购置两条公路有关的800万美元整合费用。增加期间九个月结束 2019年9月30日与2018年同期相比，购置两条公路的费用为2 700万美元，其中包括1 800万美元的整合相关费用。

代管理物业及专营物业而招致的费用。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				变化
代管理物业及专营物业招致的费用	$	633			$	487			$	146			29.8	%
减：拉比信任影响	—				(5		)		5				103.7	%
代表管理物业及专营物业而招致的费用(拉比信托影响除外)	$	633			$	482			$	151			31.1	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				变化
代管理物业及专营物业招致的费用	$	1,871			$	1,447			$	424			29.2	%
减：拉比信任影响	(17		)		(10		)		(7		)		(83.0	)%
代表管理物业及专营物业而招致的费用(拉比信托影响除外)	$	1,854			$	1,437			$	417			28.9	%

不包括拉比信托的影响，代表管理财产和专利财产发生的费用增加d在三个月和九个月结束 2019年9月30日，与三个月和九个月结束 2018年9月30日，主要是由于购置了两条公路，薪金和相关费用偿还额增加。

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持有的有价证券为拉比信托基金提供资金的净收益和利息收入。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
拉比信托影响分配给销售、一般和行政费用	$	—			$	8			$	(8	)		(103.1	)%
分配给自有和租赁旅馆费用的拉比信托影响	—				2				(2		)		(103.1	)%
为拉比信托基金提供资金的有价证券的净收益和利息收入	$	—			$	10			$	(10	)		(103.1	)%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
拉比信托影响分配给销售、一般和行政费用	$	36			$	16			$	20			122.0	%
分配给自有和租赁旅馆费用的拉比信托影响	5				3				2				65.4	%
为拉比信托基金提供资金的有价证券的净收益和利息收入	$	41			$	19			$	22			111.6	%

为拉比信托基金提供资金的有价证券净收益和利息收入减少1 000万美元增加2 200万美元在三个月和九个月结束 2019年9月30日，与三个月和九个月结束 2018年9月30日，分别由标的投资资产的表现所驱动。

未合并的招待业造成的股权损失。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
因未合并的招待业而造成的股权损失	$	(5	)		$	(6	)		$	1			18.1	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
因未合并的招待业而造成的股权损失	$	(2	)		$	(17	)		$	15			88.9	%

非合并招待业损失的减少三个月和九个月结束 2019年9月30日与前一年同期相比，下列活动推动了这一活动：

	三个月到9月30日，												截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好的/ (更糟)				2019				2018				更好的/ (更糟)
与未合并招待业投资有关的减值费用(注4)	$	(6	)		$	—			$	(6	)		$	(7	)		$	(16	)		$	9
与未合并的招待业有关的销售活动净收益(注4)	—				1				(1		)		8				11				(3		)
外币影响(1)	1				(8		)		9				3				(10		)		13
其他	—				1				(1		)		(6		)		(2		)		(4		)
因未合并的招待业而造成的股权损失	$	(5	)		$	(6	)		$	1			$	(2	)		$	(17	)		$	15

(1)外汇影响是由我们其中一项未合并的招待业所推动，该公司持有以功能货币以外的货币计算的贷款。

房地产销售收益。.期间. 三个月和九个月结束2019年9月30日，我们确认了2.72亿美元与出售亚特兰大凯悦酒店有关的税前收益，以及1.01亿美元与大凯悦旧金山附近房产的销售和苹果商店租赁转让有关的收益。 三个月和九个月结束2018年9月30日，我们确认与hrmc交易相关的税前收益约为2.4亿美元。2018年9月30日，我们确认了一笔5.31亿美元的税前收益。

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目录

有关销售大凯悦旧金山，安达兹毛伊岛在Wailea度假村，凯悦摄政椰子点度假村和水疗中心。

资产减值。.class=‘class 3’>三个月和九个月结束 2019年9月30日，我们认识到900万美元 以及价值1，300万美元的减值费用，分别涉及两项道路管理协议无形资产，用于在短期内终止或将终止的合同。如果附加协议终止，我们可能会在今后的时期内确认进一步的减值费用。在三个月和九个月结束 2018年9月30日，我们确认了与HRMC交易相关的商誉减值2，100万美元。详情见第一部分，第1项“财务报表-精简综合财务报表附注6”。

其他收入(损失)，净额.   其他收入(损失)，净额 增加d 3 400万美元和1.26亿美元在三个月和九个月结束 2019年9月30日分别与上一年同期相比。详情见第一部分，第1项“财务报表-精简综合财务报表附注19”。

所得税准备金。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
所得税前收入	$	405			$	256			$	149			58.4	%
所得税准备金	(109		)		(19		)		(90		)		(452.0	)%
有效税率	26.9		%		7.7		%						(19.2	)%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
所得税前收入	$	593			$	919			$	(326	)		(35.5	)%
所得税准备金	(148		)		(194		)		46				24.0	%
有效税率	25.0		%		21.2		%						(3.8	)%

实际税率的提高三个月结束 2019年9月30日，与三个月结束2018年9月30日，主要原因是2018年HRMC交易的有效税率很低，这是基于交易特有的当地税法。所得税支出增加的主要原因是，在2019年出售凯悦亚特兰大酒店的收益推动下，税前收入有所增加。

实际税率的提高九个月结束 2019年9月30日，与九个月结束2018年9月30日，主要原因是上述对2018年HRMC交易的低有效税率。所得税费用减少的主要原因是，由于大凯悦旧金山、Wailea Resort的Andaz Maui和Hyatt Coconut Point Resort and Spa在2018年的投资组合销售收益，税前收入有所减少。

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目录

分段结果

我们使用自有和租赁酒店的收入、管理、特许经营和其他费用收入以及调整后的EBITDA来评估部门的经营业绩，如第一部分第1项“财务报表-注”所述。17合并财务报表。“

拥有和租赁酒店部门的收入。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)							货币影响
可比较的拥有和租赁酒店收入	$	395			$	395			$	—			0.1	%		$	(4	)
无与伦比的自有和租赁酒店收入	30				48				(18		)		(36.8	)%		—
部门收入总额	$	425			$	443			$	(18	)		(3.9	)%		$	(4	)

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)							货币影响
可比较的拥有和租赁酒店收入	$	1,210			$	1,228			$	(18	)		(1.5	)%		$	(14	)
无与伦比的自有和租赁酒店收入	154				200				(46		)		(22.7	)%		(1		)
部门收入总额	$	1,364			$	1,428			$	(64	)		(4.5	)%		$	(15	)

可比较的拥有和租赁酒店的收入是持平的。三个月结束 2019年9月30日，与三个月结束 2018年9月30日，这是由于美国国内增长不大，最显著的是纽约市市场，该市场得益于集团和宴会收入的改善，但被奥兰多市场集团收入减少所抵消。此外，某些国际市场业绩的改善被不利的货币净影响所抵消。

二.减少在无与伦比的拥有和租赁酒店的收入三个月结束 2019年9月30日与前一年同期相比，主要原因是：

•	2018年第三季度的凯悦摄政墨西哥城和2019年第三季度的亚特兰大凯悦酒店，

•	部分抵消了凯悦摄政印度威尔斯度假村和水疗中心，发生在2018年第三季度。

可比较的拥有和租赁旅馆收入在九个月结束 2019年9月30日，与九个月结束 2018年9月30日，主要原因是集团和宴会收入减少，特别是奥兰多市场，以及某些国际市场的表现有所改善，但净不利货币影响抵消了这一影响。

不可比较的拥有和租赁旅馆收入减少九个月结束 2019年9月30日与2018年同期相比，主要原因是：

•	上述墨西哥城凯悦酒店的处置以及2008年第一季度发生的Wailea度假村、Grand Hyatt San Francisco和Hyatt摄政Coconut Point度假村和温泉浴场的安达兹·毛伊的处置，

•	部分抵消了凯悦摄政印度威尔斯度假村&水疗和凯悦丽晶菲尼克斯，这两者都发生在2018年第三季度。

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目录

	三个月到9月30日，
	RevPAR							入住率					ADR
	2019				对2018 (单位：美元)			2019			对2018		2019				对2018 (单位：美元)
可比较的拥有和租赁旅馆	$	182			(0.1	)%		78.9	%		0.0%		$	231			0.0	%

	截至9月30日的9个月，
	RevPAR							入住率					ADR
	2019				对2018 (单位：美元)			2019			对2018		2019				对2018 (单位：美元)
可比较的拥有和租赁旅馆	$	182			0.6	%		77.2	%		(0.4)%		$	235			1.0	%

可比较的RevPAR在我们拥有的和租赁的酒店三个月结束 2019年9月30日，与三个月结束 2018年9月30日，主要是受美国以外一个度假胜地的临时业务改善的影响，但由于某些美国市场群体需求减少而被抵消，尽管犹太假日的时间转移对群体的需求并不有利。

可比较的RevPAR在我们拥有的和租赁的酒店的增加九个月结束 2019年9月30日与去年同期相比，也受到了某些欧洲市场集团业务改善的影响。

在三个月和九个月结束 2019年9月30日当酒店被出售时，我们从可比较的拥有和租赁酒店的结果中删除了一处房产。

自有和租赁酒店部门调整后的EBITDA.

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
拥有和租赁旅馆-调整后的EBITDA	$	63			$	77			$	(14	)		(18.6	)%
按比例分摊未合并的招待业-调整后的EBITDA	13				14				(1		)		(12.0	)%
分段调整的EBITDA	$	76			$	91			$	(15	)		(17.6	)%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
拥有和租赁旅馆-调整后的EBITDA	$	253			$	282			$	(29	)		(10.1	)%
按比例分摊未合并的招待业-调整后的EBITDA	38				42				(4		)		(9.8	)%
分段调整的EBITDA	$	291			$	324			$	(33	)		(10.0	)%

拥有和租赁酒店调整EBITDA。调整后的EBITDA在我们拥有的和租赁的酒店的减少三个月和九个月结束 2019年9月30日，与前一年同期相比，主要由无与伦比的自有和租赁酒店驱动，而这一比例有所下降。1 100万美元和2 100万美元，分别由于上述事务活动。的减少数九个月结束 2019年9月30日，与上一年同期相比，其中包括200万美元净不利的货币影响，也是由于上述收入下降在我们的同类拥有和租赁酒店。

按比例分摊未合并的招待业，调整EBITDA。我们在未合并的招待业中按比例分配的调整后的EBITDA份额在三个月和九个月结束 2019年9月30日，与2018主要原因是2018年，我们出售了一家未合并的酒店业公司的所有权。

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目录

美洲管理和特许经营部门收入.

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分部收入
管理、专营权和其他费用	$	106			$	95			$	11			12.8	%
Contra收入	(4		)		(4		)		—				(18.3	)%
其他收入	16				—				16				NM
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	565				447				118				26.5	%
部门收入总额	$	683			$	538			$	145			27.1	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分部收入
管理、专营权和其他费用	$	326			$	301			$	25			8.5	%
Contra收入	(11		)		(10		)		(1		)		(13.9	)%
其他收入	71				—				71				NM
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	1,688				1,328				360				27.2	%
部门收入总额	$	2,074			$	1,619			$	455			28.2	%

年内，管理、专营权及其他费用均有所增加。三个月和九个月结束 2019年9月30日，与前一年同期相比，主要原因是购置两条公路和最近开设的旅馆分别增加了600万美元和2200万美元的管理费。专营权费用增加400万美元和1 000万美元，分别在三个月和九个月结束 2019年9月30日主要归因于新建和倾斜的酒店。的增加九个月结束 2019年9月30日，与同时期相比2018被2018年收到的800万美元法律和解收益部分抵消，这笔款项与一项未开放财产的特许经营协议终止有关。

其他收入在三个月和九个月结束 2019年9月30日，与2018，由于作为两条道路的一部分而购置的住宅管理业务的收入。

这个增加代表管理物业及专营物业在三个月和九个月结束 2019年9月30日与前一年同期相比，主要由于购置了两条公路，薪金和相关费用偿还额增加。

美国管理集团收入九个月结束 2019年9月30日2019年停留时间低于2018年，而美国管理集团收入记录在九个月结束 2019年9月30日与2018年相比，未来几年的留宿率更高。

	三个月到9月30日，
	RevPAR							入住率					ADR
(可比全系统酒店)	2019				2018年(美元不变)			2019			对2018		2019				2018年(美元不变)
美洲全套服务	$	159			1.5	%		77.6	%		0.7%		$	205			0.7	%
美洲选择服务	$	110			(2.4	)%		79.2	%		(0.4)%		$	139			(1.8	)%

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目录

	截至9月30日的9个月，
	RevPAR							入住率					ADR
(可比全系统酒店)	2019				2018年(美元不变)			2019			对2018		2019				2018年(美元不变)
美洲全套服务	$	162			2.4	%		76.4	%		0.3%		$	212			1.8	%
美洲选择服务	$	108			(2.1	)%		77.1	%		(0.7)%		$	140			(1.1	)%

可比较的全套服务酒店RevPAR增加d在三个月和九个月结束 2019年9月30日与三个月和九个月结束 2018年9月30日。增加的主要原因是，美国以外某些度假胜地的瞬时需求有所改善，而美国的增长不大，主要与短期需求有关。这个三个月结束 2019年9月30日与2018年同期相比，也受到了上述犹太假日时间变化的积极影响。

可比较的服务酒店RevPAR在三个月和九个月结束 2019年9月30日这在很大程度上是由于美国的供应增长速度超过了前一年同期的需求。

在三个月和九个月结束 2019年9月30日，没有任何物业被从可比的美洲全面服务系统-全酒店的结果中移除.在三个月和九个月结束 2019年9月30日，一项离开连锁酒店的财产被从可比的美洲选择服务系统中删除--全酒店结果。

美洲管理和特许经营部门调整后的EBITDA.

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分段调整的EBITDA	$	92			$	83			$	9			11.2	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分段调整的EBITDA	$	285			$	266			$	19			7.2	%

调整后的EBITDA增加d在三个月和九个月结束 2019年9月30日，与三个月和九个月结束 2018年9月30日主要由上述增加的管理、特许经营和其他费用所驱动，但与购置两条道路有关的额外销售、一般和行政费用部分抵销。

阿斯巴管理和特许经营部门的收入。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分部收入
管理、专营权和其他费用	$	32			$	30			$	2			4.2	%
Contra收入	—				—				—				(9.1	)%
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	30				24				6				27.2	%
部门收入总额	$	62			$	54			$	8			14.3	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分部收入
管理、专营权和其他费用	$	96			$	90			$	6			6.4	%
Contra收入	(1		)		(1		)		—				(1.5	)%
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	80				67				13				19.8	%
部门收入总额	$	175			$	156			$	19			12.2	%

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目录

年内，管理、专营权及其他费用均有所增加。三个月和九个月结束 2019年9月30日，与三个月和九个月结束 2018年9月30日，主要原因是新酒店管理费增加，部分原因是购置了两条公路。这个九个月结束 2019年9月30日，与同时期相比2018，也包括200万美元净不利货币影响。

这个增加代表管理物业及专营物业在三个月和九个月结束 2019年9月30日与前一年同期相比，我们的第三方拥有的全部和精选的服务组合的总体增长推动了这一增长。

	三个月到9月30日，
	RevPAR							入住率					ADR
(可比全系统酒店)	2019				2018年(美元不变)			2019			对2018		2019				2018年(美元不变)
ASPAc全套服务	$	146			(2.0	)%		76.3	%		(0.5)%		$	191			(1.3	)%
Aspac选择服务	$	56			5.7	%		70.3	%		5.8%		$	80			(3.0	)%

	截至9月30日的9个月，
	RevPAR							入住率					ADR
(可比全系统酒店)	2019				2018年(美元不变)			2019			对2018		2019				2018年(美元不变)
ASPAc全套服务	$	148			0.2	%		74.2	%		0.5%		$	199			(0.5	)%
Aspac选择服务	$	57			9.9	%		68.1	%		9.2%		$	84			(5.0	)%

可比较的全服务RevPAR在三个月结束 2019年9月30日与去年同期相比，主要原因是大中华区业绩下降，包括香港政局动荡和澳门ADR降低。

可比较的全服务RevPAR在九个月结束 2019年9月30日与前一年同期相比，东南亚某些市场的需求强劲，日本的ADR有所改善，上述大中华区业绩下降部分抵消了这一需求。

在三个月结束 2019年9月30日，一项离开连锁酒店的财产被从类似的ASPAC全套服务系统中删除--全酒店的结果。在九个月结束 2019年9月30日两个离开连锁的属性被从可比较的ASPAC全服务系统范围的酒店结果中删除，而没有从可比的ASPAC选择服务系统范围内的酒店结果中删除任何属性。

阿斯巴管理和特许经营部门调整的EBITDA。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分段调整的EBITDA	$	19			$	19			$	—			0.9	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分段调整的EBITDA	$	59			$	55			$	4			7.9	%

调整后的EBITDA九个月结束 2019年9月30日，与同时期相比2018，包括200万美元净不利货币影响。

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目录

EAME/SW亚洲管理和特许经营部门的收入。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分部收入
管理、专营权和其他费用	$	21			$	21			$	—			2.2	%
Contra收入	(1		)		(1		)		—				(1.9	)%
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	20				16				4				19.8	%
部门收入总额	$	40			$	36			$	4			10.6	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分部收入
管理、专营权和其他费用	$	58			$	58			$	—			(0.6	)%
Contra收入	(4		)		(4		)		—				(1.7	)%
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	54				49				5				8.7	%
部门收入总额	$	108			$	103			$	5			3.8	%

管理、专营权和其他费用包括300万美元美元对美元的净不利影响九个月结束 2019年9月30日与同时期相比2018.

	三个月到9月30日，
	RevPAR							入住率					ADR
(可比全系统酒店)	2019				2018年(美元不变)			2019			对2018		2019				2018年(美元不变)
EAME/西南亚洲全套服务	$	130			1.6	%		71.5	%		2.9%		$	182			(2.6	)%
EAME/西南亚洲选择服务	$	65			(0.6	)%		77.9	%		5.5%		$	83			(7.6	)%

	截至9月30日的9个月，
	RevPAR							入住率					ADR
(可比全系统酒店)	2019				2018年(美元不变)			2019			对2018		2019				2018年(美元不变)
EAME/西南亚洲全套服务	$	127			2.7	%		69.5	%		2.9%		$	182			(1.5	)%
EAME/西南亚洲选择服务	$	64			3.0	%		72.7	%		7.0%		$	88			(7.0	)%

可比较的全服务RevPAR在三个月和九个月结束 2019年9月30日与前一年同期相比，某些欧洲市场的业绩有所提高，其中包括在法国的一家酒店因翻修工程的完成而受益，以及在联合王国和西南亚。俄罗斯的ADR水平有所下降，部分抵消了这一增长。俄罗斯在2018年主办了世界杯，并从中受益。

在三个月和九个月结束 2019年9月30日，没有从类似的EAME/SW亚洲全方位服务系统的酒店结果中删除任何属性。在九个月结束 2019年9月30日其中一项离开连锁酒店的资产被从类似的EAME/SW亚洲精选服务体系中删除--全酒店的结果。

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目录

EAME/SW亚洲管理和特许经营部门调整了EBITDA。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分段调整的EBITDA	$	12			$	12			$	—			4.8	%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
分段调整的EBITDA	$	33			$	33			$	—			(0.1	)%

公司和其他。

	三个月到9月30日，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
收入	$	32			$	26			$	6			19.1	%
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	2				2				—				34.0	%
调整后的EBITDA	(35		)		(29		)		(6		)		(22.4	)%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				更好/更好(更糟)
收入	$	101			$	89			$	12			13.2	%
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	4				3				1				36.1	%
调整后的EBITDA	(107		)		(85		)		(22		)		(27.4	)%

公司和其他收入在三个月和九个月结束 2019年9月30日，与三个月和九个月结束 2018年9月30日，主要是由我们共同品牌信用卡项目的增长所驱动。

公司及其他经调整的EBITDA在三个月和九个月结束 2019年9月30日，与三个月和九个月结束 2018年9月30日，主要原因是2019年与两条公路有关的600万美元和1 600万美元的支出。

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目录

非公认会计原则措施

调整后的利息开支、税收、折旧和摊销前收益(“调整后的EBITDA”)和EBITDA

我们使用的术语调整EBITDA和EBITDA贯穿整个季度报告。调整后的EBITDA和EBITDA，如我们所定义的，是非GAAP标准.我们将合并调整的EBITDA定义为可归属于凯悦酒店公司的净收入加上我们按比例分摊的未合并招待业的EBITDA，调整后的EBITDA是根据我们对每个合资企业的所有权百分比进行调整的，调整后不包括下列项目：

•	利息费用；

•	所得税规定；

•	折旧和摊销；

•	向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销(“Contra Income”)；

•	补偿代表管理财产和专利财产发生的费用的收入；

•	代表管理物业及专营物业而招致的费用；

•	未合并的招待业的股本收益(亏损)；

•	股票补偿费用；

•	房地产销售损益；

•	资产减值；

•	其他收入(损失)，净额.

我们计算合并调整的EBITDA，通过添加调整的EBITDA的每一个可报告的部分和冲销到公司和其他调整的EBITDA。

我们的董事会和执行管理团队的重点是调整EBITDA作为一个关键的业绩和薪酬措施，在一个部门和一个综合的基础上。调整后的EBITDA有助于我们前后一致地比较我们在各个报告期的业绩，因为它从我们的经营结果中消除了不反映我们的核心业务的项目在部门和综合基础上的影响。我们的总裁兼首席执行干事是我们的首席业务决策者，他也评估我们每一个可报告部分的业绩，并通过评估每个部门的调整后的EBITDA，确定如何向这些部分分配资源，其中很大一部分是通过评估调整后的EBITDA。此外，我们董事会的薪酬委员会根据合并调整的EBITDA、分部调整的EBITDA或两者的某种组合来确定我们管理层某些成员的年度可变薪酬。

我们相信经调整的EBITDA对投资者是有用的，因为它向投资者提供了与我们内部用于评估我们的经营业绩和作出薪酬决定的相同信息，并便于我们将这些项目之前的结果与我们行业内其他公司的结果进行比较。

调整后的EBITDA排除了在不同行业和同一行业内的公司之间可能存在很大差异的某些项目。例如，利息费用和所得税准备金取决于公司的具体情况，包括资本结构、信用评级、税收政策和经营范围，因此，各公司之间的差别很大。折旧和摊销以及Contra收入取决于公司政策，包括资产的使用方式以及分配给资产的寿命。我们不包括补偿与偿还工资费用有关的管理和专利财产的费用和费用的收入，以及我们为酒店业主的利益而经营的全系统服务和方案的收入，因为我们不提供服务，也不经营相关的项目，以根据各自合同的条款赚取利润。从长远来看，这些项目和服务的设计并不能对我们的经济产生积极或消极的影响。因此，我们在评估经营业绩的期间-长期变化时，排除了净影响.我们不包括以股票为基础的补偿费用，以消除因公司采用不同的薪酬计划而产生的公司之间的差异。最后，我们排除了不属于我们操作核心的其他项目。

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目录

调整后的EBITDA和EBITDA不能替代Hyatt酒店公司的净收益、净收入或GAAP规定的任何其他措施。使用非GAAP措施有限制，例如调整的EBITDA和EBITDA.虽然我们相信，调整后的EBITDA可以使我们的经营业绩评估更加一致，因为它删除了不反映我们核心业务的项目，但我们行业的其他公司可能对调整后的EBITDA的定义与我们的定义不同。因此，可能很难使用调整后的EBITDA或类似名称的非GAAP度量，而其他公司可能使用这些指标来比较这些公司的业绩和我们的业绩。由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为衡量我们业务所产生的收入。我们的管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用调整后的EBITDA来补偿这些限制。在本季度报告的其他部分所列的合并财务报表中，请参阅我们的合并损益表。

关于Hyatt酒店公司的净收益与EBITDA的对账情况，以及EBITDA与合并调整的EBITDA的对账情况，见下文。

经调整的销售、一般和行政费用

按我们的定义，调整后的销售、一般和行政费用是一种非公认会计原则的衡量标准.经调整的销售、一般和行政费用不包括由拉比信托基金和股票补偿费用供资的递延补偿计划的影响。调整后的销售、一般和行政费用有助于我们前后一致地比较我们在各个报告期的业绩，因为它从我们的经营结果中消除了不反映我们的核心业务的项目的影响，无论是在分部基础上还是在合并基础上。关于销售费用、一般费用和行政费用与调整后的销售费用、一般费用和行政费用的对账，请参阅“业务结果”。

定元货币

我们在报告的基础上，以及在固定美元的基础上，报告我们的业务结果。非公认会计原则(GAAP)以外的常数美元货币，不包括比较期之间外币汇率变动的影响。我们认为，常数美元分析提供了有关我们的结果的宝贵信息，因为它从我们的经营业绩中消除了货币波动。我们通过以当期汇率重新计算上一时期本币财务结果来计算常数美元。然后将这些重报金额与我们当期报告的金额进行比较，以便在我们的结果中提供业务驱动的差异。

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目录

下面的图表显示了按部门分列的调整后的EBITDA三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018年9月30日:

*综合调整的EBITDA三个月结束 2019年9月30日包括冲销(1)百万美元公司及其他经调整的EBITDA(35)百万美元.

**经调整的综合EBITDA三个月结束 2018年9月30日包括冲销(1)百万美元公司及其他经调整的EBITDA(29)百万美元.

*综合调整的EBITDA九个月结束 2019年9月30日包括冲销200万美元公司及其他经调整的EBITDA(107)百万美元.

**经调整的综合EBITDA九个月结束 2018年9月30日包括冲销200万美元公司及其他经调整的EBITDA(85)百万美元.

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目录

下表提供了我们从凯悦酒店公司获得的净收益与EBITDA的对账情况，以及EBITDA与合并调整后的EBITDA的对账情况。三个月和九个月结束 2019年9月30日和2018年9月30日:

	三个月到9月30日，
	2019				2018				变化
凯悦酒店公司的净收益	$	296			$	237			$	59			25.4	%
利息费用	19				19				—				(4.8	)%
所得税准备金	109				19				90				452.0	%
折旧和摊销	85				81				4				5.3	%
EBITDA	509				356				153				42.9	%
Contra收入	5				5				—				13.3	%
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	(617		)		(489		)		(128		)		(26.3	)%
代管理物业及专营物业招致的费用	633				487				146				29.8	%
因未合并的招待业而造成的股权损失	5				6				(1		)		(18.1	)%
股票补偿费用	4				5				(1		)		(8.1	)%
房地产销售收益	(373		)		(239		)		(134		)		(55.9	)%
资产减值	9				21				(12		)		(55.7	)%
其他(收入)损失净额	(25		)		9				(34		)		(375.9	)%
按比例分摊未合并的招待业-调整后的EBITDA	13				14				(1		)		(12.0	)%
调整后的EBITDA	$	163			$	175			$	(12	)		(7.3	)%

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018				变化
凯悦酒店公司的净收益	$	445			$	725			$	(280	)		(38.6	)%
利息费用	58				57				1				1.3	%
所得税准备金	148				194				(46		)		(24.0	)%
折旧和摊销	248				243				5				2.1	%
EBITDA	899				1,219				(320		)		(26.3	)%
Contra收入	16				15				1				9.8	%
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	(1,826		)		(1,447		)		(379		)		(26.2	)%
代管理物业及专营物业招致的费用	1,871				1,447				424				29.2	%
因未合并的招待业而造成的股权损失	2				17				(15		)		(88.9	)%
股票补偿费用	28				28				—				1.7	%
房地产销售收益	(374		)		(769		)		395				51.4	%
资产减值	13				21				(8		)		(35.6	)%
其他(收入)损失净额	(104		)		22				(126		)		(565.8	)%
按比例分摊未合并的招待业-调整后的EBITDA	38				42				(4		)		(9.8	)%
调整后的EBITDA	$	563			$	595			$	(32	)		(5.4	)%

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流动性与资本资源

概述

我们主要用现有的现金、短期投资和从我们的业务中产生的现金来资助我们的业务.作为我们业务战略的一部分，我们利用处置所得的净收益来支持我们的收购和新的投资机会。在适当情况下，我们通过我们的循环信贷工具或从其他第三方来源借入现金，并可能在必要时通过发行债务或股票证券来筹集资金。我们坚持现金投资政策，强调资本的保存。我们相信，在可预见的将来，我们的现金头寸、短期投资和业务现金，加上我们循环信贷机制下的借款能力和我们进入资本市场的机会，将足以满足我们所有的资金需求和资本配置目标。

我们可以不时寻求通过现金购买和/或交换其他证券、公开市场购买、私下谈判交易或其他方式，包括根据规则10b5-1计划或加速股票回购交易，退出或购买我们的未偿股本和/或债务证券。这种回购或交换(如果有的话)将取决于当前的市场条件、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。所涉金额可能是实质性的。

近期影响本港流动资金及资本资源的交易

在九结束的几个月2019年9月30日和2018年9月30日，各种交易影响了我们的流动性。见“-现金的来源和用途”。

现金的来源和用途

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018
由(使用)提供的现金：
经营活动	$	274			$	132
投资活动	298				712
筹资活动	(380		)		(543		)
汇率变动对现金的影响	6				3
现金、现金等价物和限制性现金净增额	$	198			$	304

业务活动现金流量

业务活动提供的现金增加美元1.42亿为九个月结束 2019年9月30日与九个月结束 2018年9月30日。增加的主要原因是，2018年由于交易和周转资金的变化，纳税额增加。

投资活动的现金流量

在九结束的几个月2019年9月30日:

•	我们把亚特兰大凯悦酒店卖给了一个不相关的第三方，大约是为了3.46亿美元，不包括结帐费用和按比例计算的调整数。

•	我们出售了毗邻大凯悦旧金山的房产，并将相关的苹果商店租赁给了一个不相关的第三方，约合1.15亿美元，不包括结帐费用和按比例计算的调整数。出售所得的收益被限制在潜在的类似实物交换中使用.

•	我们从出售有价证券和短期投资中获得了5900万美元的净收益.

•	我们收到4 600万美元与HRMC交易有关的无担保融资应收款的收益。

•	我们从与某些权益法投资有关的销售活动中获得了2500万美元的收益。

•	我们投资2.44亿美元在资本支出中(见“-资本支出”)。

•	我们为1 500万美元来自一个无关的第三方。

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在九结束的几个月2018年9月30日:

•	我们把旧金山大凯悦酒店、Wailea度假村的Andaz Maui和Hyatt摄政椰子点度假村和水疗中心作为一个投资组合出售给了一个不相关的第三方。9.92亿美元，不包括结帐费用和按比例计算的调整数。出售凯悦丽晶椰子点度假村及水疗中心的收益2.21亿美元被视为限制在潜在的类似实物交换中使用，其中约1.98亿美元随后被用于收购，其余2 300万美元被释放了。

•	我们收到3.6亿美元HRMC交易的收益。

•	我们收到1 700万美元与某些权益法投资有关的销售活动所得收益。

•	我们投资1.95亿美元在资本支出中(见“-资本支出”)。

•	我们净购买了1.46亿美元的有价证券和短期投资.

•	我们买下凯悦酒店菲尼克斯公司，收购价约为1.39亿美元，减除按比例计算的调整数。

•	我们买下凯悦酒店，印度威尔斯度假村和水疗中心，净价约为1.2亿美元.

来自融资活动的现金流量

在九结束的几个月2019年9月30日:

•	我们买了3,829,427A类及B类普通股的股份，总购买价格为2.8亿美元.

•	我们每季度向A类和B类普通股支付三次每股0.19美元的现金红利。6 000万美元.

•	我们付了钱2 400万美元由于购置了两条公路。

•	我们借了钱还了钱1.8亿美元在我们的循环信贷工具上。

在九结束的几个月2018年9月30日:

•	我们买了8,560,012A类及B类普通股的股份，总购买价格为6.54亿美元。在回购的股票中，2 481 341股是在2018年5月结算时交付的，244 260股是在2018年11月结算时交付的，2017年11月支付了这笔款项。

•	我们偿还了大约2019年的未偿还票据。2.03亿美元，包括700万美元全赚点钱。

•	我们每季度向A类和B类普通股支付三次每股0.15美元的现金红利。5 200万美元.

•	我们借入并偿还了2000万美元的循环信贷贷款。

•	我们以大约的价格赎回了米拉瓦尔的优先股。1 000万美元.

•	我们发行了2028张钞票，并收到了3.96亿美元减去大约扣除后的净收益400万美元包销折扣和提供费用。

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我们将净债务定义为债务总额减去现金、现金等价物和短期投资的总和。我们认为，净债务及其组成部分是衡量流动性的重要指标，也是资本结构战略的指导措施。净债务是一种非公认会计原则的衡量标准，其计算方法可能与其他公司使用的同名计量方法不同。下表概述了我们的债务与资本比率：

	2019年9月30日				2018年12月31日
合并债务(1)	$	1,623			$	1,634
股东权益	3,756				3,670
总资本	5,379				5,304
债务总额占资本总额	30.2		%		30.8		%
合并债务(1)	1,623				1,634
减：现金和现金等价物及短期投资	(723		)		(686		)
净合并债务	$	900			$	948
净债务占资本总额的比例	16.7		%		17.9		%

(1)不包括约5.64亿元及5.28亿元未合并酒店业负债2019年9月30日和2018年12月31日分别，基本上所有这些都是不向我们求助的，我们根据单独的协议保证其中的一部分。

资本支出

我们经常进行资本支出，以加强我们的业务。我们将我们的资本支出划分为维修和技术、现有财产的改进以及对正在开发或最近开业的新物业的投资。考虑到我们从业务中获得的现金流量，我们一直并将继续谨慎对待我们的资本支出。

	截至9月30日的9个月，
	2019				2018
维护与技术	$	54			$	47
对现有属性的增强	90				97
投资于正在开发或最近开业的新地产	100				51
资本支出总额	$	244			$	195

对正在开发或最近开业的新房产的投资增加，主要是由于Miraval房产的持续翻新和2019年费城一家酒店的开发。

高级注释

下表列出本署高级债券的未偿还本金余额2019年9月30日。高级债券的利息每半年支付一次.

	本金
2021	$	250
2023注	350
2026注	400
2028	400
高级说明共计	$	1,400

我们已遵从所有适用的契诺，有关我们的高级注释的契约载於2019年9月30日.

循环信贷贷款

我们的循环信贷设施没有未结清的余额。2019年9月30日和2018年12月31日分别。见第一部分，第1项“财务报表-说明”10合并财务报表。“

我们遵守循环信贷安排下所有适用的契约。2019年9月30日.

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信用证

我们在循环信贷机制下或直接与金融机构签发信用证。我们有2.86亿美元和2.77亿美元直接向金融机构签发的信用证2019年9月30日和2018年12月31日分别。这些信用证的加权平均费用约为101基准点和到期日范围为三年2019年9月30日.

关键会计政策和估计

根据公认会计原则编制财务报表需要管理层作出影响报告数额和相关披露的估计和假设。我们已经披露了那些我们认为是关键的估计，并要求在我们的应用中使用复杂的判断。2018形式10-K。在ASU 2016-02通过后，我们增加了一个重要的会计估计数，详见下文。

增量借款利率与租赁会计

在确定我们经营ROU资产和租赁负债的现值时，我们采用基于租赁条款的投资组合方法来估算IBR。见第一部分，第1项“财务报表-说明”7合并财务报表。“

在…2019年9月30日，我们的经营租赁负债为4.28亿美元。如果我们的估计IBR减少1%，将使我们的经营租赁负债增加约4 000万美元。

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第3项.等价物市场风险的定量和定性披露。

我们面临的市场风险主要来自利率和外汇汇率的变化。在某些情况下，我们试图通过订立金融安排，减少与利率和外币汇率变化有关的收益和现金流量波动，以对冲与这种波动有关的部分风险。我们继续在没有对冲的情况下承受这种风险。我们订立衍生金融安排，只要它们符合上述目标，我们亦不会使用衍生工具作交易或投机用途。在…2019年9月30日，我们是对冲交易的一方，包括使用衍生金融工具，如下文所述。

利率风险

在正常的经营过程中，我们会因借贷活动而受到利率变动的影响。我们的目标是通过在固定的和固定的债务之间建立一个适当的平衡，来管理利率变化对我们的经营结果、现金流和债务的市场价值的风险。漂浮-利率债务。我们不时进行利率衍生交易，包括利率掉期和利率锁定，以维持我们认为可以接受的利率变异性风险。

在…2019年9月30日我们有未偿还的利率锁，用来对冲我们预计未来发行的长期债务所带来的基准利率变化风险的一部分。见第一部分，第1项“财务报表-说明”10合并财务报表。2019年9月30日和2018年12月31日，我们没有持有任何利率互换合同。

下表列出合约到期日及2019年9月30日我们的金融工具受到利率风险的重大影响：

	按期间分列的到期日
	2019				2020				2021				2022				2023				此后				账面总额(1)				总公允价值
固定利率债务	$	—			$	5			$	255			$	5			$	356			$	958			$	1,579			$	1,685
平均利率(2)																									4.51		%
浮动利率债务(3)	$	2			$	4			$	4			$	4			$	4			$	30			$	48			$	60
平均利率(2)																									7.91		%

(1)不包括1 100万美元融资租赁债务和1 500万美元未摊销折扣和递延融资费用。

(2)平均利率2019年9月30日.

(3)包括大凯悦里约热内卢建筑贷款，贷款利率为7.91%2019年9月30日.

外币敞口与汇率工具

我们以各种外币经营业务，并利用外币远期合同来抵消与某些外币波动有关的风险敞口。未付远期合约的名义金额的美元等价物，其中大部分与公司间交易有关，为期不足一年。2.34亿美元和2.1亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。

我们打算用外汇远期合约的损益抵消与我们的第三方债务和公司间交易有关的损益，这样对净收入的影响是可以忽略不计的。我们对市场风险的敞口与我们先前披露的情况并没有实质性的变化。2018表格10-K.

为三个月和九个月结束 2019年9月30日，这些衍生工具的影响导致900万美元和1 400万美元在净收益中，分别确认为其他收入(亏损)，净额在我们的合并损益表上。为三个月和九个月结束 2018年9月30日，这些衍生工具的影响导致300万美元和1 100万美元在净收益中，分别确认为其他收入(亏损)，净额在我们的合并损益表上。我们用与公司间贷款和交易有关的损益抵消了外汇远期合同的损益，因此对净收入的影响微乎其微。

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项目4.控制和程序。

披露控制和程序。我们保持一套披露控制和程序，以确保公司在其根据1934年“证券交易法”(“交易所法”)提交或提交的报告中披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时限内得到记录、处理、汇总和报告。根据“外汇法”第13a-15(B)条，截至本季度报告所涉期间结束时，在我们的管理层，包括我们的首席执行干事和首席财务干事的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。根据这一评估，我们的首席执行干事和首席财务官得出结论认为，截至本季度报告所涉期间结束时，我们的披露控制和程序有效地提供了合理保证，即公司根据“交易所法”提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时限内被记录、处理、汇总和报告，并在适当情况下累积并传达给我们的管理层，包括首席执行干事和首席财务官，以便就所需披露作出及时的决定。

财务报告内部控制的变化。我们正在将两条道路纳入我们对财务报告程序的内部控制。

除上文所述外，公司最近一财季对财务报告的内部控制没有发生任何变化，对公司财务报告的内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响。在采用新会计准则时，我们实施了与租赁会计有关的各种内部控制措施。由于采用了新的准则，我们对财务报告的内部控制没有发生重大变化。

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第二部分.其他资料

 

第1项.等价物法律诉讼。

我们在正常经营过程中涉及各种申索和诉讼，包括涉及侵权及其他一般法律责任申索、工人补偿及其他雇员申索、知识产权申索，以及与我们管理某些酒店物业有关的申索。在每一种情况下，涉及责任、过失索赔和雇员的大多数事件都由有偿付能力的保险公司承保。当我们认为损失是可能的和合理的估计时，我们就认识到了责任。我们目前认为，这些诉讼和诉讼的最终结果不会单独或总体上对我们的综合财务状况、业务结果或流动资金产生重大影响。

2018年3月，伊利诺伊州联邦地区法院对该公司和其他几家酒店公司提起了集体诉讼，案件编号为1：18-cv-01959，要求对违反联邦反托拉斯法的行为给予未指明数额的损害赔偿和公平救济。2018年12月，TravelPass集团，LLC，Partner Fusion，Inc.和订票柜台，LLC向德克萨斯州联邦地区法院提起第二次诉讼，案件号为5：18-cv-00153，指控该公司因伊利诺伊州案中的类似行为而违反了联邦反托拉斯法，并要求赔偿数额不明的金钱损失。该公司对这些诉讼中的指控提出异议，并将大力维护自己的利益。目前，我们不相信这宗诉讼的最终结果会对我们的综合财务状况、营运结果或流动资金产生重大影响。

项目1A。危险因素

在…2019年9月30日，并没有因先前就1A项而披露的风险因素，对截至财政年度的第10-K表年报第I部有重大改变。2018年12月31日.

第2项.等价物股权证券的未登记销售和收益的使用。

发行人购买股票证券

下表列出了本季度我们购买A类和B类普通股的情况。2019年9月30日:

		总数 股份 购买(1)			加权平均 已付价格 每股				总数 购买的股份 作为公众的一部分 公布的计划			根据该计划可能购买的股票的最大数量(或近似美元价值)
2019年7月1日至7月31日		180,043			$	77.75			180,043			$	506,604,285
2019年8月1日至8月31日		1,200,381			$	74.10			1,200,381			$	417,658,898
2019年9月1日至9月30日		396,467			$	74.27			396,467			$	388,215,209
共计		1,776,891			$	74.51			1,776,891

(1)	2018年10月30日，我们宣布批准扩大我们的股票回购计划，根据该计划，我们有权在公开市场、私下谈判交易或其他情况下，购买至多7.5亿美元的A类和B类普通股，包括根据规则10b5-1计划或加快股票回购交易。回购程序没有到期日。在…2019年9月30日，我们大约有$388百万剩余股份回购授权。

第3项.等价物高级证券违约。

没有。

第4项.等价物矿山安全信息披露。

不适用。

第5项.等价物其他信息。

没有。

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第6项.等价物展品。

展览编号	展品描述
3.1	凯悦酒店有限公司经修订及注册的注册证明书
3.2	修订及重订凯悦酒店公司附例(参照该公司于2014年9月11日向证券交易委员会提交的第8-K号表格(档案编号001-34521)的表3.2)
31.1	根据根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的1934年“证券交易法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对首席执行官的认证
31.2	根据根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的1934年“证券交易法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对首席财务官的认证
32.1	根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第1350条对首席执行官的认证
32.2	根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第1350条规定的首席财务官证书
101.INS	XBRL实例文档-实例文档没有出现在InteractiveDataFile中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH	XBRL分类法扩展模式文档
101.CAL	XBRL分类法扩展计算链接库文档
101.DEF	XBRL分类法扩展定义链接库文档
101.LAB	XBRL分类法扩展标签Linkbase文档
101.PRE	XBRL分类法扩展表示链接库文档

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签名

根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并正式授权。

		凯悦酒店公司
日期：	2019年10月31日	通过：	/S/Mark S.Hoplamazian
			马克·霍普马赞
			总裁兼首席执行官
			(特等行政主任)

		凯悦酒店公司
日期：	2019年10月31日	通过：	/s/joanbottarini
			琼·博塔里尼
			执行副总裁，首席财务官
			(首席财务主任)

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