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美国
证券交易委员会
哥伦比亚特区华盛顿20549
形式10-Q
·(Mark One)
☑根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的规定，提交季度报告。
截至季度末的季度期间2019年9月30日.
☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告。
由_的过渡期。
佣金文件编号0-4604
辛辛那提金融公司演讲
(章程中规定的注册人的确切姓名)
|
| | | | | | |
俄亥俄州 | | 31-0746871 |
(州或其他司法管辖区) 公司或组织) | | (国税局雇主识别号) |
| | | | | | |
| 吉尔莫路南段6200号 | 费尔菲尔德 | 俄亥俄州 | | 45014-5141 |
(主要行政机关地址) | | (邮政编码) |
注册人的电话号码，包括区号：(513) 870-2000
不适用
(如果上次报告后更改了以前的姓名或地址。)
根据该法第12(B)条登记的证券：
|
| | | | |
每一类的名称 | | 交易符号 | | 每间交易所的注册名称 |
普通股 | | CINF | | 纳斯达克全球精选市场 |
用复选标记表示注册人(1)是否在之前12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了1934年“证券交易法”第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否遵守了此类提交要求。
☑是 ☐不
通过复选标记表明注册人是否在之前12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)根据S-T规则(本章232.405节)以电子方式提交和发布了需要提交和发布的每个交互式数据文件。
☑是 ☐不
用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交换法”规则12b-2中“大型加速归档公司”、“加速归档公司”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
☑ 大型加速滤波器 ☐加速填报器☐非加速文件管理器☐小型报表公司
☐ 新兴成长型公司
☐ 如果是一家新兴的成长型公司，请用复选标记表明注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交换法”第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
用复选标记表明注册人是否是空壳公司(如《交换法》第12b-2条所定义)：
☐是☑不
截至2019年10月18日，有163,374,035发行在外的普通股。
辛辛那提金融公司及其子公司
截至9月30日的季度报表10-Q，2019年
目录
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第一部分-财务资料 | 3 |
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项目1.财务报表·(未经审计) | 3 |
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简明综合资产负债表 | 3 |
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简明综合报表收入 | 4 |
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简明综合收益表 | 5 |
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股东权益简明合并报表 | 6 |
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简明现金流量表 | 7 |
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简明综合财务报表附注(未审计) | 8 |
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 | 30 |
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安全港声明 | 30 |
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公司财务要点 | 32 |
| |
财务结果 | 42 |
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流动性与资本资源 | 57 |
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其他事项 | 61 |
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项目3.关于市场风险的定量和定性披露 | 61 |
| |
项目4.控制和程序 | 67 |
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第二部分-其他资料 | 68 |
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项目1.法律程序 | 68 |
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第1A项危险因素 | 68 |
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项目2.未登记的股权证券销售和收益使用 | 69 |
| |
第6项.展品 | 70 |
第一部分-财务资料
第1项^财务报表(未审计)
辛辛那提金融公司及其子公司
简明综合资产负债表
|
| | | | | | | | |
(以百万美元为单位的美元，除^Per^Share^^数据外，^^) | | 九月三十日， | | 12月31日 |
| | 2019 | | 2018 |
资产 | | |
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投资 | | |
| | |
|
固定到期日，按公允价值计算(摊销成本：2019-11，012美元；2018-10，643美元) | | $ | 11,600 |
| | $ | 10,689 |
|
股权证券，按公允价值(成本：2019年-3548美元；2018年-3368美元) | | 7,176 |
| | 5,920 |
|
其他投资资产 | | 283 |
| | 123 |
|
总投资 | | 19,059 |
| | 16,732 |
|
现金及现金等价物 | | 787 |
| | 784 |
|
应收投资收入 | | 125 |
| | 132 |
|
应收财务 | | 78 |
| | 71 |
|
应收保费 | | 1,839 |
| | 1,644 |
|
可收回的再保险 | | 524 |
| | 484 |
|
预付再保险费 | | 60 |
| | 44 |
|
递延保单购置成本 | | 783 |
| | 738 |
|
土地，建筑物和设备，净额，供公司使用(累计折旧： 2019—$269; 2018—$265) | | 207 |
| | 195 |
|
其他资产 | | 402 |
| | 308 |
|
单独帐户 | | 878 |
| | 803 |
|
总资产 | | $ | 24,742 |
| | $ | 21,935 |
|
| | | | |
负债 | | |
| | |
|
保险准备金 | | |
| | |
|
损失及损失费用准备金 | | $ | 6,056 |
| | $ | 5,707 |
|
寿险及投资合约储备金 | | 2,816 |
| | 2,779 |
|
未挣得的保险费 | | 2,859 |
| | 2,516 |
|
其他负债 | | 905 |
| | 804 |
|
递延所得税 | | 972 |
| | 627 |
|
应付票据 | | 38 |
| | 32 |
|
长期债务和租赁义务 | | 847 |
| | 834 |
|
单独帐户 | | 878 |
| | 803 |
|
负债共计 | | 15,371 |
| | 14,102 |
|
| | | | |
承诺及或有负债(注12) | |
|
| |
|
|
| | | | |
股东权益 | | |
| | |
|
普通股，票面价值-每股2美元；(授权：2019年和2018年-5亿 ^股份；发行时间：2019年和2018年--198.3百万股) | | 397 |
| | 397 |
|
实收资本 | | 1,295 |
| | 1,281 |
|
留存收益 | | 8,722 |
| | 7,625 |
|
累计其他综合收入 | | 442 |
| | 22 |
|
按成本计算的国库股票(2019-3490万股和2018年-3550万股) | | (1,485 | ) | | (1,492 | ) |
股东权益总额 | | 9,371 |
| | 7,833 |
|
总负债和股东权益 | | $ | 24,742 |
| | $ | 21,935 |
|
| | | | |
·附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
简明综合收益表
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
(以百万美元为单位的美元，除^Per^Share^^数据外，^^) | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
营业收入 | |
| | |
| | |
| | |
|
赚取保费 | $ | 1,446 |
| | $ | 1,298 |
| | $ | 4,163 |
| | $ | 3,852 |
|
投资收入，扣除费用 | 161 |
| | 154 |
| | 478 |
| | 458 |
|
投资损益，净额 | 86 |
| | 458 |
| | 1,113 |
| | 372 |
|
费用收入 | 4 |
| | 3 |
| | 11 |
| | 11 |
|
其他收入 | 3 |
| | 2 |
| | 7 |
| | 4 |
|
总收入 | 1,700 |
| | 1,915 |
| | 5,772 |
| | 4,697 |
|
福利和费用 | |
| | |
| | |
| | |
|
保险损失与合同持有人利益 | 932 |
| | 879 |
| | 2,728 |
| | 2,616 |
|
承保、购置和保险费用 | 455 |
| | 401 |
| | 1,296 |
| | 1,199 |
|
利息费用 | 14 |
| | 14 |
| | 40 |
| | 40 |
|
其他经营费用 | 5 |
| | 3 |
| | 17 |
| | 10 |
|
·总福利和费用 | 1,406 |
| | 1,297 |
| | 4,081 |
| | 3,865 |
|
所得税前收入 | 294 |
| | 618 |
| | 1,691 |
| | 832 |
|
所得税准备金(福利) | |
| | |
| | |
| | |
|
电流 | 28 |
| | (98 | ) | | 84 |
| | (37 | ) |
递延 | 18 |
| | 163 |
| | 236 |
| | 130 |
|
所得税总准备金 | 46 |
| | 65 |
| | 320 |
| | 93 |
|
净收入 | $ | 248 |
| | $ | 553 |
| | $ | 1,371 |
| | $ | 739 |
|
每普通股 | |
| | |
| | |
| | |
|
净收入-基本 | $ | 1.51 |
| | $ | 3.40 |
| | $ | 8.40 |
| | $ | 4.53 |
|
净收益-稀释 | 1.49 |
| | 3.38 |
| | 8.30 |
| | 4.49 |
|
| | | | | | | |
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
简明综合收益表
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
净收入 | | $ | 248 |
| | $ | 553 |
| | $ | 1,371 |
| | $ | 739 |
|
其他综合收益(亏损) | | |
| | |
| | |
| | |
|
投资未实现收益的变化，税后(收益)分别为21美元，(17美元)，114美元和(81美元) | | 79 |
| | (60 | ) | | 428 |
| | (297 | ) |
养恤金精算损失和以前服务费用的摊销，税后分别为0美元、0美元、0美元和0美元 | | — |
| | — |
| | 1 |
| | 1 |
|
寿险递延收购成本、寿险保单准备金和其他变化，税后(福利)分别为0美元、0美元、(2美元)和2美元 | | (1 | ) | | 1 |
| | (9 | ) | | 7 |
|
其他综合收益(亏损) | | 78 |
| | (59 | ) | | 420 |
| | (289 | ) |
综合收益 | | $ | 326 |
| | $ | 494 |
| | $ | 1,791 |
| | $ | 450 |
|
| | | | | | | | |
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
股东权益简明合并报表
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 |
| 2018 |
普通股 | | | | | | | | |
^期间的开头 | | $ | 397 |
| | $ | 397 |
| | $ | 397 |
| | $ | 397 |
|
···基于股票的奖项 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
^期末 | | 397 |
| | 397 |
| | 397 |
| | 397 |
|
| | | | | | | | |
实收资本 | | | | | | | | |
^期间的开头 | | 1,286 |
| | 1,266 |
| | 1,281 |
| | 1,265 |
|
···基于股票的奖项 | | 1 |
| | — |
| | (12 | ) | | (17 | ) |
以股份为基础的报酬 | | 7 |
| | 6 |
| | 23 |
| | 22 |
|
其他 | | 1 |
| | 1 |
| | 3 |
| | 3 |
|
^期末 | | 1,295 |
| | 1,273 |
| | 1,295 |
| | 1,273 |
|
| | | | | | | | |
留存收益 | | | | | | | | |
^期间的开头 | | 8,566 |
| | 7,696 |
| | 7,625 |
| | 5,180 |
|
截至2018年1月1日股权证券会计变更的累积效应 | | — |
| | — |
| | — |
| | 2,503 |
|
调整后的年初 | | 8,566 |
| | 7,696 |
| | 7,625 |
| | 7,683 |
|
净收益 | | 248 |
| | 553 |
| | 1,371 |
| | 739 |
|
宣布的股息(每股0.56美元，0.53美元，1.68美元和
分别为1.59美元) | | (92 | ) | | (85 | ) | | (274 | ) | | (258 | ) |
^期末 | | 8,722 |
| | 8,164 |
| | 8,722 |
| | 8,164 |
|
| | | | | | | | |
累计其他综合收益(亏损) | | | | | | | | |
^期间的开头 | | 364 |
| | 55 |
| | 22 |
| | 2,788 |
|
权益会计变动的累积效应
截至2018年1月1日的证券 | | — |
| | — |
| | — |
| | (2,503 | ) |
调整后的年初 | | 364 |
| | 55 |
| | 22 |
| | 285 |
|
其他综合收益(亏损) | | 78 |
| | (59 | ) | | 420 |
| | (289 | ) |
^期末 | | 442 |
| | (4 | ) | | 442 |
| | (4 | ) |
| | | | | | | | |
库房股票 | | | | | | | | |
^期间的开头 | | (1,482 | ) | | (1,498 | ) | | (1,492 | ) | | (1,387 | ) |
···基于股票的奖项 | | 3 |
| | 2 |
| | 19 |
| | 18 |
|
获得的股份-股份回购授权 | | (5 | ) | | — |
| | (5 | ) | | (125 | ) |
获得的股份-以股份为基础的薪酬计划 | | (2 | ) | | (1 | ) | | (9 | ) | | (4 | ) |
其他 | | 1 |
| | 1 |
| | 2 |
| | 2 |
|
^期末 | | (1,485 | ) | | (1,496 | ) | | (1,485 | ) | | (1,496 | ) |
| |
| |
| | | | |
···股东权益总额 | | $ | 9,371 |
| | $ | 8,334 |
| | $ | 9,371 |
| | $ | 8,334 |
|
| | | | | | | | |
(单位：百万) | | | | | | | | |
普通股-未发股票 | | | | | | | | |
^期间的开头 | | 163.3 |
| | 162.6 |
| | 162.8 |
| | 163.9 |
|
···基于股票的奖项 | | 0.1 |
| | 0.1 |
| | 0.6 |
| | 0.6 |
|
获得的股份-股份回购授权 | | — |
| | — |
| | — |
| | (1.8 | ) |
^期末 | | 163.4 |
| | 162.7 |
| | 163.4 |
| | 162.7 |
|
| | | | | | | | |
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
简明现金流量表
|
| | | | | | | | |
(美元，单位为百万美元) | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 |
经营活动现金流量 | | |
| | |
|
净收入 | | $ | 1,371 |
| | $ | 739 |
|
调整净收益与经营活动提供的现金净额： | | |
| | |
|
折旧摊销 | | 54 |
| | 48 |
|
投资损益，净额 | | (1,103 | ) | | (367 | ) |
股份薪酬 | | 23 |
| | 22 |
|
记入合同持有人的利息 | | 31 |
| | 37 |
|
递延所得税费用 | | 236 |
| | 130 |
|
更改： | | |
| | |
|
应收投资收入 | | 7 |
| | 5 |
|
应收保费及再保险 | | (156 | ) | | (114 | ) |
递延保单购置成本 | | (69 | ) | | (53 | ) |
其他资产 | | (36 | ) | | (22 | ) |
损失及损失费用准备金 | | 72 |
| | 305 |
|
寿险及投资合约储备金 | | 79 |
| | 68 |
|
未挣得的保险费 | | 255 |
| | 187 |
|
其他负债 | | 39 |
| | (37 | ) |
当期应收/应付所得税 | | 77 |
| | (122 | ) |
经营活动提供的净现金 | | 880 |
| | 826 |
|
投资活动现金流量 | | |
| | |
|
出售固定到期日 | | 61 |
| | 6 |
|
固定到期日的催缴或到期日 | | 988 |
| | 920 |
|
出售股权证券 | | 194 |
| | 293 |
|
购买固定期限 | | (1,345 | ) | | (1,250 | ) |
购买股权证券 | | (341 | ) | | (311 | ) |
投资于财务应收账款 | | (25 | ) | | (25 | ) |
财务应收账款收款 | | 20 |
| | 18 |
|
建筑物和设备投资 | | (22 | ) | | (14 | ) |
其他投资资产变动，净额 | | (56 | ) | | (17 | ) |
投资活动所用现金净额 | | (526 | ) | | (380 | ) |
融资活动现金流量 | | |
| | |
|
向股东支付现金股息 | | (265 | ) | | (251 | ) |
已购入股份-股份回购授权 | | (5 | ) | | (125 | ) |
应付票据变动 | | 6 |
| | 6 |
|
行使股票期权的收益 | | 9 |
| | 7 |
|
合同持有人存入的资金 | | 67 |
| | 62 |
|
合同持有人提取的资金 | | (133 | ) | | (133 | ) |
其他 | | (30 | ) | | (53 | ) |
用于融资活动的现金净额 | | (351 | ) | | (487 | ) |
现金和现金等价物的净变化 | | 3 |
| | (41 | ) |
年初现金和现金等价物 | | 784 |
| | 657 |
|
期末现金及现金等价物 | | $ | 787 |
| | $ | 616 |
|
现金流量信息的补充披露： | | |
| | |
|
已付利息 | | $ | 27 |
| | $ | 27 |
|
已缴纳所得税 | | 3 |
| | 82 |
|
非现金活动 | | |
| | |
|
根据资本租赁义务购置的设备 | | $ | 6 |
| | $ | 14 |
|
无现金行使股票期权 | | 9 |
| | 4 |
|
其他资产和其他负债 | | 65 |
| | 38 |
|
| | | | |
·附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
简明综合财务报表附注(未审计)
注1-会计政策
简明综合财务报表包括辛辛那提金融公司及其合并子公司的账目，每个子公司都是全资拥有的。这些报表是按照美国普遍接受的会计原则(GAAP)提交的。从2019年2月28日起，该公司收购了总部位于伦敦的全球专业承销商MSP包销有限公司(MSP)。MSP更名为辛辛那提全球保险有限公司。SM(辛辛那提全球)从2019年5月1日起生效，反映其作为公司子公司的新身份。有关更多信息，请参阅备注14，Acquisition(获取)。中期简明综合财务报表包括辛辛那提全球公司2019年2月28日至2019年9月30日期间的业绩。与辛辛那提全球公司业务相关的外汇汇率对我们的简明综合财务报表没有产生实质性影响。所有公司间余额和交易都已在合并中消除。
根据GAAP编制财务报表要求我们做出影响财务报表及其附注中报告的金额的估计和假设。我们的实际结果可能与那些估计不同。某些财务信息通常包括在根据GAAP编制的年度财务报表中，但不是中期报告所必需的，已被浓缩或省略。
我们的2019年9月30日，简明综合财务报表未经审计。我们相信，我们已经作出了所有调整，只包括正常的经常性应计，这是公平呈报所必需的。这些简明合并财务报表应与我们的合并财务报表一起阅读，包括在我们的2018年度报告表格10-K过渡期的经营结果并不一定表明全年的预期结果。
采用的会计更新
ASU 2016-02，租赁(主题842)
2016年2月，财务会计准则委员会(FASB)发布了2016-02年度会计准则更新(ASU)，租约 (主题842)好的。ASU 2016-02的主要条款要求承租人确认租赁资产和租赁负债，承租人将这些租赁归类为以前公认会计原则下的经营租赁。ASU 2016-02的生效日期为2018年12月15日之后的中期和年度报告期。2018年7月，FASB发布了ASU 2018-10，对主题842的编码改进和ASU 2018-11，有针对性地改进主题842好的。ASU 2018-10对新租赁标准的某些方面进行了狭义修订，而ASU 2018-11则免除了实施新租赁标准某些方面的成本。
该公司从2019年1月1日起采用该ASU，并且它对我们公司的综合财务状况、现金流或经营业绩没有重大影响。该公司选择了切实可行的权宜之计方案，以结转历史租赁分类，而不是重新评估嵌入租赁，也不重新评估初始直接成本。该公司还选择了额外的实用权宜之计，不承认资产负债表上的短期租赁，只合并某些资产类别的租赁和非租赁组成部分。我们也选择不重述以前的时期。为了支持我们的保险业务，公司租赁了符合经营租赁资格的房地产，也租赁了符合融资租赁资格的设备和汽车。房地产的租赁期通常是五年而设备和汽车的术语是三致六年.
ASU 2017-08，应收款-不可退还的费用和其他成本(子主题310-20)：购买的可赎回债务证券的溢价摊销
2017年3月，FASB发布了ASU 2017-08，应收款-不可退还的费用和其他成本(子主题310-20)：购买的可赎回债务证券的溢价摊销。ASU 2017-08修订了某些购买的可赎回债务证券的溢价摊销期指南。修订缩短了若干已购入的可赎回债务证券的保费的摊销期限至最早的催缴日期。应通过对期初留存收益的累积效应调整，在修改后的追溯基础上应用Worn修正。ASU 2017-08的生效日期为2018年12月15日之后的中期报告期和年度报告期。该公司从2019年1月1日起采用该ASU，并且它对我们公司的综合财务状况、现金流或经营业绩没有重大影响。
ASU 2018-07，薪酬-股票薪酬(主题718)-对非员工股份支付会计的改进
2018年6月，FASB发布了ASU 2018-07，薪酬-股票薪酬(主题718)：对非员工股份支付会计的改进好的。ASU 2018-07扩大了主题718，薪酬-股票薪酬目前仅包括发放给员工的股份支付，以包括发放给非员工用于购买商品和服务的股份支付。ASU 2018-07的生效日期是从2018年12月15日之后开始的中期报告期和年度报告期。该公司从2019年1月1日起采用该ASU，并且它对我们公司的综合财务状况、现金流或经营业绩没有重大影响。
等待会计更新
ASU 2016-13，金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的计量
2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的计量好的。此外，到2019年6月，FASB发布了ASU 2018-19，对主题326的编纂改进，ASU 2019-04，对主题326的编纂改进和ASU 2019-05年，有针对性的过渡救济。这些ASU修订了以前关于金融工具减值的指导意见，增加了减值模型，允许实体将预期信用损失确认为备抵，而不是在发生时减值。新指南旨在降低信用减值模型的复杂性，并使预期信用损失得到更及时的确认。·该指南对2019年12月15日之后开始的报告期有效，对于大多数受影响的工具，必须采用修正的追溯方法，并在开始保留收益时记录累积效应调整。这些ASU尚未被采用；但是，它们预计不会对我们公司的综合财务状况、现金流或经营结果产生重大影响。
ASU 2017-04，无形资产-商誉及其他(主题350)：简化商誉损害测试
2017年1月，FASB发布了ASU 2017-04，无形资产-商誉和其他(主题350)-简化商誉损害测试好的。ASU 2017-04通过从商誉减值测试中删除步骤2简化了随后的商誉测量。取而代之的是，实体应通过比较报告单位的公允价值与其账面金额来执行商誉减值测试，并确认账面金额超过报告单位公允价值的金额的减值费用。确认的损失不应超过分配给该申报单位的商誉总额，应考虑任何可扣税商誉对申报单位账面值的所得税影响。2017-04年度ASU的生效日期是在2019年12月15日之后的任何财政年度内进行的中期和年度商誉减值测试。ASU尚未被采用；但是，预计它不会对我们公司的综合财务状况、现金流或经营结果产生重大影响。
ASU 2018-12，金融服务-保险(主题944)：有针对性地改进长期合同的会计
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-12，金融服务-保险(主题944)：有针对性地改进长期合同的会计好的。ASU 2018-12旨在提高确认未来政策福利负债变化的及时性，并修改用于贴现未来现金流的比率。ASU将简化和改进与存款或账户余额合同相关的某些基于市场的选项或担保的会计处理，简化递延收购成本的摊销，同时改进和扩大所需的披露。ASU 2018-12的生效日期为2020年12月15日之后的中期报告期和年度报告期。ASU尚未被采用。管理层目前正在评估对我们公司的综合财务状况、现金流和经营结果的影响。
ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化好的。ASU 2018-13通过增加、消除和修改披露澄清了ASC 820的公允价值计量披露要求。ASU 2018-13的生效日期为2019年12月15日之后的中期报告期和年度报告期。ASU尚未被采用；但是，预计它不会对我们公司的综合财务状况、现金流或经营结果产生重大影响。
ASU 2018-14，薪酬-退休福利-定义的福利计划-一般(主题715-20)：披露框架-对定义的福利计划的披露要求的更改
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-14，薪酬-退休福利-定义的福利计划-一般(主题715-20)：披露框架-对定义的福利计划的披露要求的更改好的。ASU 2018-14澄清了ASC 715中关于添加、删除和澄清与定义福利养老金和其他退休后计划相关的披露要求的指导。ASU 2018-14的生效日期为2020年12月15日之后的年度报告期。ASU尚未被采用；但是，预计它不会对我们公司的综合财务状况、现金流或经营结果产生重大影响。
ASU 2018-15，客户对云计算安排(即服务合同)中发生的实施成本的核算
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-15，客户对云计算安排(即服务合同)中发生的实施成本的核算好的。ASU 2018-15修改ASC 350以包括作为服务合同的云计算安排的实施成本，并澄清客户应应用ASC 350-40来确定哪些实施成本应在被视为服务合同的云计算安排中资本化。ASU 2018-15的生效日期为2019年12月15日之后的中期报告期和年度报告期。ASU尚未被采用；但是，预计它不会对我们公司的综合财务状况、现金流或WORO业务的结果产生重大影响。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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注2-投资
下表提供了我们固定期限证券的摊销成本、未实现收益总额、未实现损失总额和公允价值： |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百万美元) | | 摊销 成本 | | 未实现的毛 | | 公允价值 |
2019年9月30日 | | | 利得 | | 损失 | |
固定期限证券： | | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 6,108 |
| | $ | 315 |
| | $ | 13 |
| | $ | 6,410 |
|
州、市和政治分区 | | 4,322 |
| | 268 |
| | — |
| | 4,590 |
|
商业抵押贷款 | | 290 |
| | 15 |
| | — |
| | 305 |
|
政府资助企业 | | 162 |
| | — |
| | — |
| | 162 |
|
美国政府 | | 106 |
| | 3 |
| | — |
| | 109 |
|
外国政府 | | 24 |
| | — |
| | — |
| | 24 |
|
总计 | | $ | 11,012 |
| | $ | 601 |
| | $ | 13 |
| | $ | 11,600 |
|
2018年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
|
固定期限证券： | | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 5,712 |
| | $ | 85 |
| | $ | 87 |
| | $ | 5,710 |
|
州、市和政治分区 | | 4,251 |
| | 84 |
| | 31 |
| | 4,304 |
|
商业抵押贷款 | | 287 |
| | 3 |
| | 2 |
| | 288 |
|
政府资助企业 | | 316 |
| | 1 |
| | 7 |
| | 310 |
|
美国政府 | | 67 |
| | 1 |
| | 1 |
| | 67 |
|
外国政府 | | 10 |
| | — |
| | — |
| | 10 |
|
总计 | | $ | 10,643 |
| | $ | 174 |
| | $ | 128 |
| | $ | 10,689 |
|
| | | | | | | | |
我们固定期限投资组合的未实现净投资收益为2019年9月30日主要是由于利率下降。我们的商业抵押贷款支持证券的平均评级为aa1/aa2019年9月30日，及2018年12月31日好的。在…2019年9月30日，微软公司(纳斯达克市场代码：MSFT)是我们最大的单一股权持股，公允价值为$349百万，这是5.0我们公开交易的普通股投资组合的百分比和1.9投资组合占总投资的%。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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下表按投资类别和证券连续未实现损失状况的持续时间提供了公允价值和未实现损失总额：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百万美元) | | 小于12个月 | | 12个月或更多 | | 总计 |
2019年9月30日 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 |
固定期限证券： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 254 |
| | $ | 4 |
| | $ | 198 |
| | $ | 9 |
| | $ | 452 |
| | $ | 13 |
|
州、市和政治分区 | | 9 |
| | — |
| | 13 |
| | — |
| | 22 |
| | — |
|
政府资助企业 | | 19 |
| | — |
| | 78 |
| | — |
| | 97 |
| | — |
|
美国政府 | | 5 |
| | — |
| | 4 |
| | — |
| | 9 |
| | — |
|
外国政府 | | 12 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 12 |
| | — |
|
总计 | | $ | 299 |
| | $ | 4 |
| | $ | 293 |
| | $ | 9 |
| | $ | 592 |
| | $ | 13 |
|
2018年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
固定期限证券： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 2,082 |
| | $ | 51 |
| | $ | 501 |
| | $ | 36 |
| | $ | 2,583 |
| | $ | 87 |
|
州、市和政治分区 | | 823 |
| | 18 |
| | 340 |
| | 13 |
| | 1,163 |
| | 31 |
|
商业抵押贷款 | | 77 |
| | — |
| | 64 |
| | 2 |
| | 141 |
| | 2 |
|
政府资助企业 | | 49 |
| | 1 |
| | 211 |
| | 6 |
| | 260 |
| | 7 |
|
美国政府 | | — |
| | — |
| | 33 |
| | 1 |
| | 33 |
| | 1 |
|
总计 | | $ | 3,031 |
| | $ | 70 |
| | $ | 1,149 |
| | $ | 58 |
| | $ | 4,180 |
| | $ | 128 |
|
| | | | | | | | | | | | |
固定期限投资的合同到期日为：
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 摊销 成本 | | 公平 价值 | | 公平百分比 价值 |
2019年9月30日 | | | |
到期日： | | |
| | |
| | |
|
一年或更短时间内到期 | | $ | 470 |
| | $ | 475 |
| | 4.1 | % |
一年至五年后到期 | | 3,058 |
| | 3,165 |
| | 27.3 |
|
五年到十年后到期 | | 3,868 |
| | 4,081 |
| | 35.2 |
|
十年后到期 | | 3,616 |
| | 3,879 |
| | 33.4 |
|
总计 | | $ | 11,012 |
| | $ | 11,600 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
实际到期日可能与合同到期日不同，即有权催缴或预付债务，有或没有催缴或预付罚金。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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下表提供了投资收入和投资损益，净额：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百万美元) | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
投资收入： | | | | | | | |
利息 | $ | 110 |
| | $ | 111 |
| | $ | 332 |
| | $ | 333 |
|
分红 | 50 |
| | 45 |
| | 146 |
| | 131 |
|
其他 | 5 |
| | 1 |
| | 10 |
| | 3 |
|
总计 | 165 |
| | 157 |
| | 488 |
| | 467 |
|
更少的投资费用 | 4 |
| | 3 |
| | 10 |
| | 9 |
|
总计 | $ | 161 |
| | $ | 154 |
| | $ | 478 |
| | $ | 458 |
|
| | | | | | | |
投资损益，净额： | |
| | |
| | |
| | |
|
股权证券： | |
| | |
| | |
| | |
|
出售证券的投资损益，净额 | $ | — |
| | $ | 8 |
| | $ | 27 |
| | $ | 17 |
|
仍持有证券的未实现损益，净额 | 89 |
| | 450 |
| | 1,084 |
| | 351 |
|
小计 | 89 |
| | 458 |
| | 1,111 |
| | 368 |
|
固定到期日： | |
| | |
| | |
| | |
|
已实现总收益 | 6 |
| | 2 |
| | 9 |
| | 9 |
|
已实现总亏损 | (1 | ) | | (1 | ) | | (3 | ) | | (2 | ) |
非暂时性减值 | (6 | ) | | — |
| | (6 | ) | | — |
|
小计 | (1 | ) | | 1 |
| | — |
| | 7 |
|
| | | | | | | |
其他 | (2 | ) | | (1 | ) | | 2 |
| | (3 | ) |
总计 | $ | 86 |
| | $ | 458 |
| | $ | 1,113 |
| | $ | 372 |
|
| | | | | | | |
在截至年底的三个月和九个月内2019年9月30日，有二非临时减值的固定期限证券。在截至年底的三个月和九个月内2018年9月30日，有不非临时减值的固定期限证券。有不固定期限证券的信贷损失，其中一部分非暂时性减值(OTTI)已在截至前三个月和九个月的其他全面收益中确认2019年9月30日和2018.
在…2019年9月30日, 62固定期限证券，总未实现损失$9百万已经有12个月或更长时间处于未实现损失的位置。在总数中，二固定期限证券的公允价值低于70%摊销成本。在…2018年12月31日, 400固定期限证券，总未实现损失$58百万在12个月或更长的时间里一直处于未实现的损失状态。在总数中，不固定期限证券的公允价值低于70%摊销成本。
注3-公允价值计量
根据有关公允价值计量及披露的会计指引，我们根据所使用估值技术的可观察及以市场为基础的数据的优先级，将我们的金融工具分类为三级公允价值等级。公允价值等级给予具有相同资产或负债的活跃市场中容易获得的独立数据的报价的最高优先权(1级)，对不可观察的市场投入给予最低优先权(3级)。当各种计量投入属于公允价值层次结构的不同级别时，将使用对公允价值计量有重大影响的最低可观察投入。我们的价值评估技术与我们在2018年12月31日，管理层最终决定公允价值。见我们的2018表格10-K，第8项，附注3，公允价值计量的年度报告，页码1 141，关于确定公允价值时使用的特征和估值技术的信息。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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资产公允价值披露
下表说明了按公允价值定期计量的那些资产的公允价值层次结构2019年9月30日，及2018年12月31日好的。我们没有任何按公允价值结转的负债。1级和2级之间没有转移。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 报价价格 活跃的^^市场^ 相同的？资产 (标高1) | | 重要的其他 可观察到的^输入(^2级) | | 显着性 不可观察的 输入量 (标高3) | | 总计 |
2019年9月30日 | | | | |
固定到期日，可供销售： | | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | — |
| | $ | 6,410 |
| | $ | — |
| | $ | 6,410 |
|
州、市和政治分区 | | — |
| | 4,590 |
| | — |
| | 4,590 |
|
商业抵押贷款 | | — |
| | 305 |
| | — |
| | 305 |
|
政府资助企业 | | — |
| | 162 |
| | — |
| | 162 |
|
美国政府 | | 109 |
| | — |
| | — |
| | 109 |
|
外国政府 | | — |
| | 24 |
| | — |
| | 24 |
|
小计 | | 109 |
| | 11,491 |
| | — |
| | 11,600 |
|
普通股 | | 6,956 |
| | — |
| | — |
| | 6,956 |
|
不可赎回优先股 | | — |
| | 220 |
| | — |
| | 220 |
|
单独帐户应税固定到期日 | | — |
| | 868 |
| | — |
| | 868 |
|
Top Hat储蓄计划共同基金和共同
权益(包括在其他资产中) | | 45 |
| | — |
| | — |
| | 45 |
|
总计 | | $ | 7,110 |
| | $ | 12,579 |
| | $ | — |
| | $ | 19,689 |
|
| | | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | | |
固定到期日，可供销售： | | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | — |
| | $ | 5,709 |
| | $ | 1 |
| | $ | 5,710 |
|
州、市和政治分区 | | — |
| | 4,300 |
| | 4 |
| | 4,304 |
|
商业抵押贷款 | | — |
| | 288 |
| | — |
| | 288 |
|
政府资助企业 | | — |
| | 310 |
| | — |
| | 310 |
|
美国政府 | | 67 |
| | — |
| | — |
| | 67 |
|
外国政府 | | — |
| | 10 |
| | — |
| | 10 |
|
小计 | | 67 |
| | 10,617 |
| | 5 |
| | 10,689 |
|
普通股 | | 5,742 |
| | — |
| | — |
| | 5,742 |
|
不可赎回优先股 | | — |
| | 178 |
| | — |
| | 178 |
|
单独帐户应税固定到期日 | | — |
| | 791 |
| | — |
| | 791 |
|
Top Hat储蓄计划共同基金和共同 ？？权益(包括在其他资产中) | | 34 |
| | — |
| | — |
| | 34 |
|
总计 | | $ | 5,843 |
| | $ | 11,586 |
| | $ | 5 |
| | $ | 17,434 |
|
| | | | | | | | |
在确定估值时被认为具有重大不可观测输入的每个金融工具在下表中按证券类型进行识别，并汇总了截至目前公允价值的变化2019年9月30日好的。下表所列资产的估值主要基于经纪/交易商报价，在用于制定估值的投入方面缺乏透明度。我们既没有提供这些不可观察的输入的定量细节，也没有合理地提供这些细节。
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下表提供了截至三个月的3级资产的变化2019年9月30日.
|
| | | | | | | | | | | | |
(美元，百万美元) | | 使用重大不可观测输入的资产公允价值计量 |
| | 公司
固定
到期日 | | 国家，
市政当局
和政治
细分
固定到期 | | 总计 |
期初余额，2019年7月1日 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5 |
|
总损益(已实现/未实现)： | | |
| | |
| | |
|
包括在净收入中 | | — |
| | — |
| | — |
|
包括在其他综合收益中 | | — |
| | — |
| | — |
|
购货 | | — |
| | — |
| | — |
|
销货 | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) |
转到3级 | | — |
| | — |
| | — |
|
转出3级 | | — |
| | (4 | ) | | (4 | ) |
结束余额，9月30日，2019年 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | |
期初余额，2018年7月1日 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5 |
|
总损益(已实现/未实现)： | | |
| | |
| | |
|
包括在净收入中 | | — |
| | — |
| | — |
|
包括在其他综合收益中 | | — |
| | — |
| | — |
|
购货 | | — |
| | — |
| | — |
|
销货 | | — |
| | — |
| | — |
|
转到3级 | | — |
| | — |
| | — |
|
转出3级 | | — |
| | — |
| | — |
|
期末余额，2018年9月30日 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5 |
|
| | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 15
下表提供了3级资产的更改九个月结束 2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 使用重大不可观测输入的资产公允价值计量 |
| | 公司 固定 到期日 | | 国家，
市政当局
和政治
细分
固定到期 | | 总计 |
期初余额，2019年1月1日 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5 |
|
总损益(已实现/未实现)： | | | | |
| | |
|
包括在净收入中 | | — |
| | — |
| | — |
|
包括在其他综合收益中 | | — |
| | — |
| | — |
|
购货 | | — |
| | — |
| | — |
|
销货 | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) |
转到3级 | | — |
| | — |
| | — |
|
转出3级 | | — |
| | (4 | ) | | (4 | ) |
结束余额，9月30日，2019年 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | |
期初余额，2018年1月1日 | | $ | 1 |
| | $ | 5 |
| | $ | 6 |
|
总损益(已实现/未实现)： | | | | |
| | |
计入净收入(亏损) | | — |
| | — |
| | — |
|
计入其他综合收益(亏损) | | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) |
购货 | | — |
| | — |
| | — |
|
销货 | | — |
| | — |
| | — |
|
转到3级 | | — |
| | — |
| | — |
|
转出3级 | | — |
| | — |
| | — |
|
期末余额，2018年9月30日 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5 |
|
| | | | | | |
除上表外，3级类别的其他披露不属于材料，因此不提供。
未按公允价值计入的资产和负债的公允价值披露
以下披露是为了提供关于当前市场状况对我们的简明综合财务报表中没有按公允价值报告的金融工具的影响的信息。
下表总结了我们长期债务的账面价值和本金金额：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百万美元) | | | | 账面价值 | | 本金？金额 |
利息 率 | | 一年，一年 发行 | | | | 9月30日 | | 12月31日 | | 9月30日 | | 12月31日 |
| | | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
6.900 | % | | 1998 | | 2028年到期的高级债券 | | $ | 27 |
| | $ | 27 |
| | $ | 28 |
| | $ | 28 |
|
6.920 | % | | 2005 | | 2028年到期的高级债券 | | 391 |
| | 391 |
| | 391 |
| | 391 |
|
6.125 | % | | 2004 | | 高级笔记，2034年到期 | | 370 |
| | 370 |
| | 374 |
| | 374 |
|
|
| | | | 总计 | | $ | 788 |
| | $ | 788 |
| | $ | 793 |
| | $ | 793 |
|
| | | | | | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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下表显示了我们应付票据和长期债务的公允价值：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 报价价格 活跃的^^市场^ 相同的？资产 (标高1) | | 其他显著的可观察到的输入(2级) | | 显着性 不可观察的 输入量 (标高3) | | 总计 |
2019年9月30日 | | | | |
应付票据 | | $ | — |
| | $ | 38 |
| | $ | — |
| | $ | 38 |
|
6.900%高级债券，2028年到期 | | — |
| | 35 |
| | — |
| | 35 |
|
6.920%高级债券，2028年到期 | | — |
| | 512 |
| | — |
| | 512 |
|
6.125%高级票据，2034年到期 | | — |
| | 510 |
| | — |
| | 510 |
|
总计 | | $ | — |
| | $ | 1,095 |
| | $ | — |
| | $ | 1,095 |
|
| | | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | | |
应付票据 | | $ | — |
| | $ | 32 |
| | $ | — |
| | $ | 32 |
|
6.900%高级债券，2028年到期 | | — |
| | 32 |
| | — |
| | 32 |
|
6.920%高级债券，2028年到期 | | — |
| | 471 |
| | — |
| | 471 |
|
6.125%高级票据，2034年到期 | | — |
| | 440 |
| | — |
| | 440 |
|
总计 | | $ | — |
| | $ | 975 |
| | $ | — |
| | $ | 975 |
|
| | | | | | | | |
下表显示了包括在其他投资资产中的寿险贷款的公允价值，以及包括在寿险保单和投资合同准备金中的递延年金和结构化结算的公允价值：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 报价价格 活跃的^^市场^ 相同的？资产 (标高1) | | 重要的其他 可观察到的^输入(^2级) | | 显着性 不可观察的 输入量 (标高3) | | 总计 |
2019年9月30日 | | | | |
人寿保险贷款 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 43 |
| | $ | 43 |
|
| | | | | | | | |
递延年金 | | — |
| | — |
| | 787 |
| | 787 |
|
结构化住区 | | — |
| | 212 |
| | — |
| | 212 |
|
总计 | | $ | — |
| | $ | 212 |
| | $ | 787 |
| | $ | 999 |
|
| | | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | | |
人寿保险贷款 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 40 |
| | $ | 40 |
|
| | | | | | | | |
递延年金 | | — |
| | — |
| | 742 |
| | 742 |
|
结构化住区 | | — |
| | 185 |
| | — |
| | 185 |
|
总计 | | $ | — |
| | $ | 185 |
| | $ | 742 |
| | $ | 927 |
|
| | | | | | | | |
这些人寿保险贷款的未偿还本金和利息总计$32百万和$33百万在…
2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
递延年金的记录准备金为$768百万和$787百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。结构化定居点的记录储量为$152百万和$156百万在…2019年9月30日和2018年12月31日分别为。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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注4-财产伤亡损失和损失费用
此表汇总了我们的合并财产伤亡损失和损失费用准备金的活动： |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
总损失和损失费用准备金，开始 期间的 | | $ | 5,954 |
| | $ | 5,423 |
| | $ | 5,646 |
| | $ | 5,219 |
|
减再保险可收回 | | 269 |
| | 188 |
| | 238 |
| | 187 |
|
净亏损和亏损费用准备金，开始 期间的 | | 5,685 |
| | 5,235 |
| | 5,408 |
| | 5,032 |
|
| | | | | | | | |
有关净损失和损失费用准备金 在2019年2月28日收购MSP | | — |
| | — |
| | 246 |
| | — |
|
| | | | | | | | |
发生的净损失和与以下相关的损失费用： | | |
| | |
| | |
| | |
|
当前事故年份 | | 916 |
| | 857 |
| | 2,720 |
| | 2,548 |
|
先前事故年份 | | (52 | ) | | (44 | ) | | (203 | ) | | (123 | ) |
发生的总数 | | 864 |
| | 813 |
| | 2,517 |
| | 2,425 |
|
与以下相关的已付损失净额和损失费用： | | |
| | |
| | |
| | |
|
当前事故年份 | | 457 |
| | 392 |
| | 995 |
| | 928 |
|
先前事故年份 | | 373 |
| | 313 |
| | 1,457 |
| | 1,186 |
|
支付总额 | | 830 |
| | 705 |
| | 2,452 |
| | 2,114 |
|
净亏损和亏损费用准备金，期末 | | 5,719 |
| | 5,343 |
| | 5,719 |
| | 5,343 |
|
加上可收回的再保险 | | 278 |
| | 186 |
| | 278 |
| | 186 |
|
总损失和损失费用准备金，期末 ··· | | $ | 5,997 |
| | $ | 5,529 |
| | $ | 5,997 |
| | $ | 5,529 |
|
| | | | | | | | |
我们使用精算方法、模型和判断估计，截至财务报表日期，支付和解决所有未决保险索赔(包括已发生但未报告的(IBNR)索赔)所需的财产伤亡损失和损失费用准备金。精算估计数由一个跨部门委员会审查和调整，该委员会包括精算、索赔、承保、防止损失和会计管理。该委员会熟悉相关公司和行业业务、索赔和承保趋势，以及可能影响未来损失和损失费用支付的一般经济和法律趋势。我们实际要支付的索赔金额可能是高度不确定的。这种不确定性，加上我们的储备规模，使得损失和损失费用储备成为我们最重要的估计。简明综合资产负债表中的亏损和亏损费用准备金也包括在内。$59百万在…2019年9月30日，及$49百万在…2018年9月30日，为一定的生命和健康损失和损失费用预留。
为.截至2019年9月30日的三个月，我们经历过$52百万在事故发生前的几年里有良好的发展，包括$33百万商业线路的有利发展，$6百万个人品系的良好发展和$4百万过剩和过剩线路的有利发展。在商业线路中，我们认识到有利的储量开发$20百万对于工人补偿线来说，$8百万为商业伤亡线和$7百万对于商业地产线路，由于减少了先前事故年损失的不确定性以及这些线路的损失调整费用。在个人线内，我们认识到有利的后备发展$3百万在私人汽车里。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 18
为.九个月结束 2019年9月30日，我们经历过$203百万在过去的事故年中有利的发展，包括$153百万商业线路的有利发展，$17百万个人品系的良好发展和$11百万过剩和过剩线路的有利发展。在商业产品线内，我们认识到有利的储量开发$65百万对于商业伤亡线来说，$62百万对于工人补偿线来说，$15百万对于商业地产线和$7百万对于商用汽车生产线，由于减少了先前事故年损失的不确定性以及这些生产线的损失调整费用。在个人线内，我们认识到有利的后备发展$23百万在私人汽车里。我们认识到不利的储量开发$15百万对于房主的业务线，主要是由于已知的^索赔高于预期的损失发展。
为.截至2018年9月30日的三个月，我们经历过$44百万在过去的事故年中有利的发展，包括$37百万商业线路的有利发展，$8百万有利可图地发展过剩和过剩的线路和$1百万我们的再保险假设操作中的不利发展。这包括$5百万从有利发展的巨灾损失。在商业产品线内，我们认识到有利的储量开发$20百万对于商业伤亡线来说，$9百万对于工人的补偿线路，$9百万对于商业地产线和$2百万对于其他商业线路，由于减少了先前事故年损失的不确定性以及这些线路的损失调整费用。这部分被不利的储量开发所抵消$3百万商用汽车生产线。在个人线内，我们认识到不利的储备开发$7百万对于房主的业务线，主要是由于已知索赔高于预期的损失发展。
为.截至2018年9月30日的9个月，我们经历过$123百万在过去的事故年中有利的发展，包括$114百万商业线路的有利发展，$16百万个人品系的不利发展，$22百万有利可图地发展过剩和过剩的线路和$3百万我们再保险业务的良好发展。这包括$12百万从有利发展的巨灾损失。在商业产品线内，我们认识到有利的储量开发$39百万对于工人的补偿线路，$37百万对于商业地产线，$31百万为商业伤亡线和$14百万由于先前事故年损失和这些线路的损失调整费用的不确定性降低，其他商业^线路。这部分被不利的储量开发所抵消$7百万商用汽车生产线。在个人线内，我们认识到了不利的储备发展$24百万对于房主的业务线，主要是由于已知索赔高于预期的损失发展。
注5-寿险及投资合约储备金
我们根据预期费用、死亡率、发病率、支取率、索赔提交时间和投资收益率(包括不确定性准备金)为传统寿险保单建立准备金。一旦建立了这些假设，它们通常在合同的整个生命周期内保持不变。我们利用我们自己的经验和行业经验，根据历史趋势进行调整，以达到我们对预期死亡率、发病率和戒断率以及预期费用的假设。我们根据自己的经验对预期投资收益进行假设，并根据当前经济状况进行调整。
我们为公司的递延年金、全民人寿保险和结构性结算政策建立准备金，这些准备金等于累计账户余额，其中包括保费存款加上贷记减息费用和提款。我们的一些普遍寿险保单包含无失效保证条款。对于这些政策，我们根据预期的无失效保证利益和预期的政策评估，在账户余额之外建立储备。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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此表汇总了我们的寿险政策和投资合同储备： |
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 9月30日
2019 | | 2018年12月31日 |
人寿保险储备： | | | | |
普通/传统生活 | | $ | 1,206 |
| | $ | 1,149 |
|
其他 | | 49 |
| | 48 |
|
小计 | | 1,255 |
| | 1,197 |
|
投资合同准备金： | | | | |
递延年金 | | 768 |
| | 787 |
|
普遍生活 | | 635 |
| | 632 |
|
结构化住区 | | 152 |
| | 156 |
|
其他 | | 6 |
| | 7 |
|
小计 | | 1,561 |
| | 1,582 |
|
寿险总保单及投资合约储备金 | | $ | 2,816 |
| | $ | 2,779 |
|
| | | | |
注6-递延保单购置成本
与成功获得的保险单直接相关的费用--主要是佣金、保费税和承保费用--在保单的条款内递延和摊销。我们定期更新采购成本假设以反映实际经验，并评估可恢复性成本。下表显示了递延保单购置成本和资产对账。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
财产伤亡： | | | | | | | |
递延保单购置成本资产，期初 | $ | 526 |
| | $ | 472 |
| | $ | 464 |
| | $ | 438 |
|
资本化递延保单购置成本 | 256 |
| | 229 |
| | 790 |
| | 712 |
|
摊销递延保单购置成本 | (257 | ) | | (225 | ) | | (729 | ) | | (674 | ) |
递延保单购置成本资产，期末 | $ | 525 |
| | $ | 476 |
| | $ | 525 |
| | $ | 476 |
|
| | | | | | | |
生活： | | | | | | | |
递延保单购置成本资产，期初 | $ | 260 |
| | $ | 256 |
| | $ | 274 |
| | $ | 232 |
|
资本化递延保单购置成本 | 15 |
| | 15 |
| | 46 |
| | 43 |
|
摊销递延保单购置成本 | (13 | ) | | (6 | ) | | (38 | ) | | (27 | ) |
影子延迟保单购置成本 | (4 | ) | | 2 |
| | (24 | ) | | 19 |
|
递延保单购置成本资产，期末 | $ | 258 |
| | $ | 267 |
| | $ | 258 |
| | $ | 267 |
|
| | | | | | | |
整合： | | | | | | | |
递延保单购置成本资产，期初 | $ | 786 |
| | $ | 728 |
| | $ | 738 |
| | $ | 670 |
|
资本化递延保单购置成本 | 271 |
| | 244 |
| | 836 |
| | 755 |
|
摊销递延保单购置成本 | (270 | ) | | (231 | ) | | (767 | ) | | (701 | ) |
影子延迟保单购置成本 | (4 | ) | | 2 |
| | (24 | ) | | 19 |
|
递延保单购置成本资产，期末 | $ | 783 |
| | $ | 743 |
| | $ | 783 |
| | $ | 743 |
|
| | | | | | | |
由于预期亏损及亏损开支、保单持有人股息及未摊销递延收购开支之总和不超过相关未赚得溢价及预期投资收入，故精简综合收益表并无溢价亏损。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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注7-累计其他综合收入
累计其他全面收益(AOCI)包括投资未实现损益的变化，养老金义务的变化和寿期递延购置成本的变化，寿险准备金和其他如下： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， |
| | 2019 | | | 2018 |
| | 税前 | | 所得税 | | 网 | | | 税前 | | 所得税 | | 网 |
投资： | | | | | | | | | | | | | |
奥兹，月经开始 | | $ | 488 |
| | $ | 102 |
| | $ | 386 |
| | | $ | 84 |
| | $ | 17 |
| | $ | 67 |
|
投资损益前的OCI，净额，在净收入中确认 | | 99 |
| | 21 |
| | 78 |
| | | (76 | ) | | (17 | ) | | (59 | ) |
投资损益，净额，在净收入中确认 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) |
保监处 | | 100 |
| | 21 |
| | 79 |
| | | (77 | ) | | (17 | ) | | (60 | ) |
奥西，期末 | | $ | 588 |
| | $ | 123 |
| | $ | 465 |
| | | $ | 7 |
| | $ | — |
| | $ | 7 |
|
| | | | | | | | | | | | | |
退休金义务： | | | | | | | | | | | | | |
奥兹，月经开始 | | $ | (15 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (13 | ) | | | $ | (11 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (10 | ) |
不包括在净收入中确认的摊销 | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
在净收入中确认摊销 | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
保监处 | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
奥西，期末 | | $ | (15 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (13 | ) | | | $ | (11 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (10 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
寿险递延收购成本、寿险保单准备金及其他： | | | | | | | | | | | | | |
奥兹，月经开始 | | $ | (11 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (9 | ) | | | $ | (2 | ) | | $ | — |
| | $ | (2 | ) |
投资损益前的OCI，净额，在净收入中确认 | | (3 | ) | | — |
| | (3 | ) | | | — |
| | — |
| | — |
|
投资损益，净额，在净收入中确认 | | 2 |
| | — |
| | 2 |
| | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
保监处 | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) | | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
奥西，期末 | | $ | (12 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (10 | ) | | | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
AOCI摘要： | | | | | | | | | | | | | |
奥兹，月经开始 | | $ | 462 |
| | $ | 98 |
| | $ | 364 |
| | | $ | 71 |
| | $ | 16 |
| | $ | 55 |
|
投资保监处 | | 100 |
| | 21 |
| | 79 |
| | | (77 | ) | | (17 | ) | | (60 | ) |
养老金义务OCI | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
寿险递延收购费用、寿险保单准备金和其他保单 | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) | | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
总OCI | | 99 |
| | 21 |
| | 78 |
| | | (76 | ) | | (17 | ) | | (59 | ) |
奥西，期末 | | $ | 561 |
| | $ | 119 |
| | $ | 442 |
| | | $ | (5 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (4 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 21
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | | 2018 |
| | 税前 | | 所得税 | | 网 | | | 税前 | | 所得税 | | 网 |
投资： | | | | | | | | | | | | | |
奥兹，月经开始 | | $ | 46 |
| | $ | 9 |
| | $ | 37 |
| | | $ | 3,540 |
| | $ | 733 |
| | $ | 2,807 |
|
截至2018年1月1日股权证券会计变更的累积效应 | | — |
| | — |
| | — |
| | | (3,155 | ) | | (652 | ) | | (2,503 | ) |
调整后的AOCI，期初 | | 46 |
| | 9 |
| | 37 |
| | | 385 |
| | 81 |
| | 304 |
|
投资损益前的OCI，净额，在净收入中确认 | | 542 |
| | 114 |
| | 428 |
| | | (371 | ) | | (80 | ) | | (291 | ) |
投资损益，净额，在净收入中确认 | | — |
| | — |
| | — |
| | | (7 | ) | | (1 | ) | | (6 | ) |
保监处 | | 542 |
| | 114 |
| | 428 |
| | | (378 | ) | | (81 | ) | | (297 | ) |
奥西，期末 | | $ | 588 |
| | $ | 123 |
| | $ | 465 |
| | | $ | 7 |
| | $ | — |
| | $ | 7 |
|
| | | | | | | | | | | | | |
退休金义务： | | | | | | | | | | | | | |
奥兹，月经开始 | | $ | (16 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (14 | ) | | | $ | (12 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (11 | ) |
不包括在净收入中确认的摊销 | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
在净收入中确认摊销 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
保监处 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
奥西，期末 | | $ | (15 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (13 | ) | | | $ | (11 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (10 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
寿险递延收购成本、寿险保单准备金及其他： | | | | | | | | | | | | | |
奥兹，月经开始 | | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | (1 | ) | | | $ | (10 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (8 | ) |
投资损益前的OCI，净额，在净收入中确认 | | (9 | ) | | (2 | ) | | (7 | ) | | | 6 |
| | 1 |
| | 5 |
|
投资损益，净额，在净收入中确认 | | (2 | ) | | — |
| | (2 | ) | | | 3 |
| | 1 |
| | 2 |
|
保监处 | | (11 | ) | | (2 | ) | | (9 | ) | | | 9 |
| | 2 |
| | 7 |
|
奥西，期末 | | $ | (12 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (10 | ) | | | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
AOCI摘要： | | | | | | | | | | | | | |
奥兹，月经开始 | | $ | 29 |
| | $ | 7 |
| | $ | 22 |
| | | $ | 3,518 |
| | $ | 730 |
| | $ | 2,788 |
|
截至2018年1月1日股权证券会计变更的累积效应 | | — |
| | — |
| | — |
| | | (3,155 | ) | | (652 | ) | | (2,503 | ) |
调整后的AOCI，期初 | | 29 |
| | 7 |
| | 22 |
| | | 363 |
| | 78 |
| | 285 |
|
投资保监处 | | 542 |
| | 114 |
| | 428 |
| | | (378 | ) | | (81 | ) | | (297 | ) |
养老金义务OCI | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
寿险递延收购费用、寿险保单准备金和其他保单 | | (11 | ) | | (2 | ) | | (9 | ) | | | 9 |
| | 2 |
| | 7 |
|
总OCI | | 532 |
| | 112 |
| | 420 |
| | | (368 | ) | | (79 | ) | | (289 | ) |
奥西，期末 | | $ | 561 |
| | $ | 119 |
| | $ | 442 |
| | | $ | (5 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (4 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
投资损益，净额，和寿险递延收购成本，寿险保单准备金和其他投资损益，净额，均计入投资损益，净额，行项目在简明综合收益表中。退休金责任摊销记入简明综合收益表中的保险损失和合同持有人利益以及承保、收购和保险费用。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 22
注8-再保险
我们财产伤亡再保险假设业务的主要组成部分包括非自愿和自愿假设风险，以及来自我们的再保险假设业务的合同，称为辛辛那提再保险(Cincinnati Re)SM好的。我们割让再保险的主要组成部分包括每风险财产条约、财产超额条约、每次发生伤亡条约、伤亡超额条约、财产巨灾条约和巨灾债券以及我们的再保险承担业务上的倒退。管理层关于适当风险保留水平的决定受到各种因素的影响，包括我们承保做法的变化、保留风险的能力和再保险市场状况。
下表总结了我们的综合财产伤亡保险净书面保费、赚取保费和招致损失和损失费用：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
直接书面保费 | | $ | 1,361 |
| | $ | 1,248 |
| | $ | 4,168 |
| | $ | 3,831 |
|
假定书面保费 | | 41 |
| | 42 |
| | 203 |
| | 143 |
|
交出书面保费 | | (50 | ) | | (44 | ) | | (162 | ) | | (121 | ) |
净书面保费 | | $ | 1,352 |
| | $ | 1,246 |
| | $ | 4,209 |
| | $ | 3,853 |
|
| | | | | | | | |
直接赚取的保费 | | $ | 1,386 |
| | $ | 1,238 |
| | $ | 3,971 |
| | $ | 3,680 |
|
假设赚取保费 | | 52 |
| | 38 |
| | 145 |
| | 107 |
|
交出赚取保费 | | (62 | ) | | (39 | ) | | (156 | ) | | (120 | ) |
赚取保费 | | $ | 1,376 |
| | $ | 1,237 |
| | $ | 3,960 |
| | $ | 3,667 |
|
| | | | | | | | |
直接发生的损失和损失费用 | | $ | 855 |
| | $ | 792 |
| | $ | 2,508 |
| | $ | 2,394 |
|
假定发生的损失和损失费用 | | 37 |
| | 26 |
| | 87 |
| | 55 |
|
割让发生的损失和损失费用 | | (28 | ) | | (5 | ) | | (78 | ) | | (24 | ) |
发生的损失和损失费用 | | $ | 864 |
| | $ | 813 |
| | $ | 2,517 |
| | $ | 2,425 |
|
| | | | | | | | |
我们的人寿保险公司购买再保险，以保护部分书面风险。我们生命再保险计划的主要组成部分包括个人死亡率保险，总灾难和超过某些免赔额的意外死亡保险。
下表总结了我们合并的人寿保险收入保费和合同持有人产生的福利：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
直接赚取的保费 | | $ | 87 |
| | $ | 79 |
| | $ | 256 |
| | $ | 237 |
|
交出赚取保费 | | (17 | ) | | (18 | ) | | (53 | ) | | (52 | ) |
赚取保费 | | $ | 70 |
| | $ | 61 |
| | $ | 203 |
| | $ | 185 |
|
| | | | | | | | |
直接合同持有人的利益 | | 87 |
| | 82 |
| | 259 |
| | 228 |
|
所产生的让渡合同持有人的利益 | | (19 | ) | | (16 | ) | | (48 | ) | | (37 | ) |
合同持有人所产生的利益 | | $ | 68 |
| | $ | 66 |
| | $ | 211 |
| | $ | 191 |
|
| | | | | | | | |
所产生的让渡福利可能会根据所持有的人寿保险单的类型和保单发出的年份而有所不同。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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注9-所得税
之间的区别21%法定联邦所得税率和我们的实际所得税率如下所示：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
法定税率税： | | $ | 62 |
| | 21.0 | % | | $ | 130 |
| | 21.0 | % | | $ | 355 |
| | 21.0 | % | | $ | 175 |
| | 21.0 | % |
增加(减少)是由于： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
市政债券免税收入 | | (5 | ) | | (1.7 | ) | | (5 | ) | | (0.8 | ) | | (14 | ) | | (0.8 | ) | | (15 | ) | | (1.8 | ) |
收到的股息排除 | | (3 | ) | | (1.0 | ) | | (3 | ) | | (0.5 | ) | | (11 | ) | | (0.7 | ) | | (11 | ) | | (1.3 | ) |
税务会计方法变更 | | — |
| | — |
| | (50 | ) | | (8.1 | ) | | — |
| | — |
| | (50 | ) | | (6.0 | ) |
其他 | | (8 | ) | | (2.7 | ) | | (7 | ) | | (1.1 | ) | | (10 | ) | | (0.6 | ) | | (6 | ) | | (0.7 | ) |
所得税准备金 | | $ | 46 |
| | 15.6 | % | | $ | 65 |
| | 10.5 | % | | $ | 320 |
| | 18.9 | % | | $ | 93 |
| | 11.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
联邦所得税的准备是基于提交公司及其子公司的综合所得税申报表。
在2018年第三季度，我们获得了美国国税局的批准，可以改变我们适用于2017纳税年度和纳税申报表的某些项目的税务会计方法，主要涉及我们税基未付损失的估值。我们在2018年第三季度确认了所得税准备金，用于相关项目的当前税率和2017年税率之间的差额。这降低了我们的实际税率
8.1%和6.0%分别为截至2018年9月30日的三个月和九个月。
在2019年第三季度，美国国税局通知我们，他们将审查截至2017年12月31日的税收年度。
未确认的税收优惠
自.起2019年9月30日和2018年12月31日，我们有一个总的未确认的税收优惠$34百万好的。在截至2019年的前9个月中，这一金额没有变化。
收购辛辛那提全球公司
如附注1，会计政策和附注14，收购中更全面的讨论，我们在2019年第一季度完成了对辛辛那提全球公司的收购。作为这次收购的结果，$59百万的递延税净资产于收购日购入或设立，抵销估值备抵为$55百万.
由于结束的九个月的运营2019年9月30日，辛辛那提全球公司有$44百万递延税净资产的一部分，抵销估值准备为$43百万.
会计指引规定，当管理层相信部分或全部递延税项资产不会变现时，递延税项资产须减去估值备抵。在考虑了所有与辛辛那提全球业务相关的积极和消极证据后，我们认为，为我们的辛辛那提全球资产负债表的期初目的设立估值备抵是合适的。
自.起2019年9月30日，辛辛那提全球公司的经营亏损结转了$161百万它们受到一定的限制。这些辛辛那提全球损失只能在辛辛那提全球集团内部使用，不能抵消我们CFC集团的收入。除了辛辛那提全球亏损结转，截至目前，我们没有其他经营或资本亏损结转2019年9月30日.
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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注10-每普通股净收益
基本每股收益是根据已发行普通股的加权平均数计算的。稀释每股收益是根据使用库存股方法发行的普通股和稀释潜在普通股的加权平均数计算的。下表显示了基本每股收益和稀释后每股收益的计算结果：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位为百万，每股数据除外) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
分子： | | |
| | |
| | |
| | |
|
净收入--基本和稀释后 | | $ | 248 |
| | $ | 553 |
| | $ | 1,371 |
| | $ | 739 |
|
分母： | | |
| | |
| | |
| | |
|
基本加权平均已发行普通股 | | 163.3 |
| | 162.7 |
| | 163.2 |
| | 163.3 |
|
股份奖励的效果： | | |
| | |
| | |
| | |
|
股票期权 | | 1.4 |
| | 0.8 |
| | 1.2 |
| | 0.9 |
|
非既得股份 | | 0.9 |
| | 0.5 |
| | 0.7 |
| | 0.5 |
|
稀释加权平均股份 | | 165.6 |
| | 164.0 |
| | 165.1 |
| | 164.7 |
|
每股收益： | | |
| | |
| | |
| | |
|
基本型 | | $ | 1.51 |
| | $ | 3.40 |
| | $ | 8.40 |
| | $ | 4.53 |
|
稀释 | | $ | 1.49 |
| | $ | 3.38 |
| | $ | 8.30 |
| | $ | 4.49 |
|
反摊薄股份奖励数量 | | — |
| | 1.1 |
| | 0.4 |
| | 1.3 |
|
| | | | | | | | |
我们普通股的稀释来源是某些基于股权的奖励。有关^基于股份的奖励的信息，请参阅^我们的2018^年度报告关于^Form 10-K，第8项，Note^17，Share-Based Associate Compensation Plans(基于股份的助理薪酬计划)，第173页。上表所示为三人的反摊薄股份奖励的数量，以及九个月结束 2019年9月30日和2018好的。这些以股份为基础的奖励没有包括在每普通股净收益(稀释后)的“”计算中，因为它们的行使将产生反稀释效应。
注11-员工退休福利
以下汇总了我们合格和补充养老金计划的净定期福利成本的组成部分：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
服务成本 | | $ | 2 |
| | $ | 3 |
| | $ | 6 |
| | $ | 8 |
|
非服务成本(收益)： | | | | | | | | |
利息成本 | | 4 |
| | 4 |
| | 10 |
| | 10 |
|
计划资产的预期回报 | | (5 | ) | | (6 | ) | | (15 | ) | | (17 | ) |
精算损失和先期摊销 服务成本 | | — |
| | — |
| | 1 |
| | 1 |
|
其他 | | — |
| | — |
| | 1 |
| | — |
|
·总的非服务性好处 | | (1 | ) | | (2 | ) | | (3 | ) | | (6 | ) |
净定期效益成本 | | $ | 1 |
| | $ | 1 |
| | $ | 3 |
| | $ | 2 |
|
| | | | | | | | |
有关我们的退休福利的信息，请参见Form 10-K，第8项，备注13，员工退休福利，第166页上的我们的2018年年度报告。服务成本及非服务成本(收益)主要按相同比例分配于承保、收购及保险费用项下，其余则分配于二零一九年及二零一八年简明综合收益表上的保险损失及合约持有人利益项。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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我们总共做出了相应的贡献$6百万和$5百万到我们的401(K)？和Top？Hat储蓄计划第三季度2019年和2018年以及贡献$15百万分别为2019年和2018年的前九个月。
我们做了不2019年前9个月对我们合格养老金计划的贡献。
注12-承诺和或有负债
在正常的经营过程中，公司及其子公司在各种法律诉讼中被列为被告。这些诉讼大多是涉及该公司保险子公司的索赔诉讼，在这些诉讼中，该公司要么为针对^保险公司提出的第三方索赔进行辩护或提供赔偿，要么就第一方保险索赔进行诉讼。公司通过建立未付损失和损失费用准备金来说明此类活动。我们认为，在考虑为潜在损失和辩护成本作出的拨备后，此类普通课程索赔诉讼的最终责任(如果有的话)对我们的综合财务状况、运营结果和现金流来说是无关紧要的。
该公司及其子公司也偶尔卷入其他法律和监管程序，其中一些声称索赔金额巨大。这些行动包括，除其他外，寻求国家或国家等级认证的推定的集体行动。例如，这些诉讼程序指控违反了一项据称的职责，即搜索国家数据库，以确定根据“人寿保险单”未报告的被保险人死亡人数。该公司的保险子公司偶尔也是寻求合同外赔偿、惩罚性赔偿或处罚的个人诉讼的当事人，比如声称对保险索赔的恶意处理，或未经授权撰写保险索赔，或指控前任或现任合伙人歧视的索赔。
我们每季度对这些未解决的事项进行审查。在现行会计准则下，我们在可能发生亏损并能合理估计其潜在风险时建立应计项目。公司通过设立法律费用准备金，对此类可能和可估计的损失(如果有的话)进行核算。基于我们的季度审查，我们相信我们对可能和可估计损失的应计金额是合理的，并且应计金额不会对我们的综合财务状况或经营结果产生重大影响。然而，如果这些事项中的任何一个或多个导致对我们不利的判决或和解金额显著大于应计金额，由此产生的负债可能对公司的综合经营业绩或现金流产生重大影响。根据我们最新的审查，我们对损失风险不太可能但更遥远的任何其他事项的估计是无关紧要的。
注13-段信息
我们主要在二工业，财产伤亡保险和人寿保险。我们的首席运营决策者定期审查我们的“报告”部分，以做出关于分配资源和评估绩效的决策。我们的报告部分包括：
我们与其他公司一样报告母公司及其非保险商子公司CFC？投资公司的非投资业务。我们还报告了我们承担的再保险业务辛辛那提再保险公司和我们位于伦敦的全球专业保险商辛辛那提全球公司的承保业绩，该公司于2019年2月28日收购了辛辛那提再保险公司(Cincinnati Re)和辛辛那提全球公司(Cincinnati Global)。请参见我们的2018年年度报告Form 10-K，第8项，备注18，细分信息，第176页，关于收入、所得税前的收入或亏损以及每一项的可识别资产的描述。五线段。
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细分市场信息汇总在下表中：？
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
收入： | | |
| | |
| | |
| | |
|
商业保险 | | |
| | |
| | |
| | |
|
商业伤亡 | | $ | 277 |
| | $ | 268 |
| | $ | 822 |
| | $ | 805 |
|
商业地产 | | 241 |
| | 229 |
| | 709 |
| | 688 |
|
商用汽车 | | 179 |
| | 168 |
| | 524 |
| | 495 |
|
工人补偿 | | 73 |
| | 80 |
| | 224 |
| | 245 |
|
其他商业广告 | | 64 |
| | 60 |
| | 188 |
| | 174 |
|
商业保险保费 | | 834 |
| | 805 |
| | 2,467 |
| | 2,407 |
|
费用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 3 |
| | 3 |
|
总商业保险 | | 835 |
| | 806 |
| | 2,470 |
| | 2,410 |
|
| | | | | | | | |
个人保险 | | |
| | |
| | |
| | |
|
个人汽车 | | 156 |
| | 155 |
| | 466 |
| | 459 |
|
房主 | | 154 |
| | 142 |
| | 450 |
| | 417 |
|
其他个人 | | 44 |
| | 41 |
| | 130 |
| | 118 |
|
个人保险费 | | 354 |
| | 338 |
| | 1,046 |
| | 994 |
|
费用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 3 |
| | 4 |
|
总个人保险 | | 355 |
| | 339 |
| | 1,049 |
| | 998 |
|
| | | | | | | | |
超额和盈馀保险 | | 72 |
| | 60 |
| | 202 |
| | 173 |
|
费用收入 | | 1 |
| | — |
| | 2 |
| | 1 |
|
超额和盈馀保险总额 | | 73 |
| | 60 |
| | 204 |
| | 174 |
|
| | | | | | | | |
人寿保险费 | | 70 |
| | 61 |
| | 203 |
| | 185 |
|
费用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 3 |
| | 3 |
|
总人寿保险 | | 71 |
| | 62 |
| | 206 |
| | 188 |
|
| | | | | | | | |
投资 | | | | | | | | |
扣除费用后的投资收入 | | 161 |
| | 154 |
| | 478 |
| | 458 |
|
投资损益，净额 | | 86 |
| | 458 |
| | 1,113 |
| | 372 |
|
总投资收入 | | 247 |
| | 612 |
| | 1,591 |
| | 830 |
|
| | | | | | | | |
其他 | | | | | | | | |
保险费 | | 116 |
| | 34 |
| | 245 |
| | 93 |
|
其他 | | 3 |
| | 2 |
| | 7 |
| | 4 |
|
其他总收入 | | 119 |
| | 36 |
| | 252 |
| | 97 |
|
总收入 | | $ | 1,700 |
| | $ | 1,915 |
| | $ | 5,772 |
| | $ | 4,697 |
|
| | | | | | | | |
所得税前收入(亏损)： | | |
| | |
| | |
| | |
|
保险承保结果 | | |
| | |
| | |
| | |
|
商业保险 | | $ | 56 |
| | $ | 34 |
| | $ | 144 |
| | $ | 96 |
|
个人保险 | | 3 |
| | (9 | ) | | 4 |
| | (50 | ) |
超额和盈馀保险 | | 12 |
| | 17 |
| | 40 |
| | 48 |
|
人寿保险 | | 5 |
| | 3 |
| | 2 |
| | 13 |
|
投资 | | 222 |
| | 588 |
| | 1,517 |
| | 758 |
|
其他 | | (4 | ) | | (15 | ) | | (16 | ) | | (33 | ) |
所得税前总收入 | | $ | 294 |
| | $ | 618 |
| | $ | 1,691 |
| | $ | 832 |
|
|
| | | | | | | | |
可识别资产： | | 9月30日
2019 | | 2018年12月31日 |
财产伤亡保险 | | $ | 3,364 |
| | $ | 3,285 |
|
人寿保险 | | 1,536 |
| | 1,424 |
|
投资 | | 18,906 |
| | 16,741 |
|
其他 | | 936 |
| | 485 |
|
总计 | | $ | 24,742 |
| | $ | 21,935 |
|
| | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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注14-采办
2019年2月28日(截止日期或收购日期)，根据公司与Münchener Rückversicherungs Gesellschaft AG(Munich Re)于2018年10月11日签订的买卖MSP包销有限公司全部已发行股本的协议(SPA)，该公司从慕尼黑再保险公司收购了MSP及其附属公司的所有已发行和未偿还股本，包括劳合社的管理代理Beaufort Assuding Agency Limited forMSP更名为辛辛那提全球公司，于2019年5月1日生效，反映了其作为公司子公司的新身份。对辛辛那提全球公司的收购反映了我们朝着我们的长期目标取得的进展，这一目标是通过扩大我们的地理和业务线来实现收入和盈利能力的多样化。
作为购买辛辛那提全球公司及其子公司股本的总代价，该公司支付了GB48百万，或$64百万收购结束时，以现金支付给慕尼黑再保险。结算时支付的金额按SPA中规定的目标资产净值(NAV)与Cincinnati Global及其子公司在结算日期的估计资产净值之间的差额计算。2019年8月1日，该公司与慕尼黑再保险公司达成协议，调整后的收购价格为£47百万，或$63百万，反映了£1百万辛辛那提全球公司的资产净值下降。
收购价格的分配是基于辛辛那提全球公司在截止日期的财务报表中包含的信息，这些信息需要根据SPA进行谈判。如果在测算期内获得额外信息，采购价格分配可能会发生变化，测算期不能超过自收购日起12个月。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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收购日所收购资产的公允价值、承担的负债以及调整后收购价格的分配汇总如下：
|
| | | | |
(美元，百万美元) | | 数量 |
资产 | | |
投资和其他投资资产 | | $ | 198 |
|
现金及现金等价物 | | 64 |
|
应收保费 | | 45 |
|
可收回的再保险 | | 42 |
|
其他资产 | | 23 |
|
收购总资产 | | $ | 372 |
|
| | |
负债 | | |
损失及损失费用准备金 | | $ | 277 |
|
未挣得的保险费 | | 88 |
|
其他负债 | | 24 |
|
承担的负债总额 | | $ | 389 |
|
| | |
可识别无形资产的公允价值： | | |
辛迪加容量-无限生存期 | | $ | 31 |
|
辛迪加经纪人关系-确定的生活 | | 12 |
|
获得的商业价值-确定的寿命 | | 4 |
|
内部开发的技术-确定生活 | | 3 |
|
可识别无形资产公允价值总额 | | $ | 50 |
|
| | |
支付的采购总价 | | $ | 63 |
|
| | |
收购总资产(包括可识别无形资产的公允价值) | | 422 |
|
承担的负债总额 | | 389 |
|
在分配商誉之前获得的净资产的公允价值 | | 33 |
|
| | |
支付的收购价格超过分配给商誉的所收购资产净值的公允价值 | | $ | 30 |
|
| | |
可识别的无形资产和商誉包括在简明综合资产负债表的其他资产中。商誉产生于转让代价的公允价值超过收购日收购的可识别资产净额的公允价值。经纪人关系和内部开发的技术将直线摊销五和15年数分别为。所收购的业务价值将在相关保险合同的剩余承保期内摊销。商誉和无形资产每年进行减值测试，如果事件或情况表明资产可能受到减值，则会更频繁地进行测试。该公司于9月30日对商誉和无形资产进行了年度减值测试，没有在最近期间确认减值亏损。
辛辛那提全球公司的财务结果包括在收购之日起的简明综合收益表中，被认为是无关紧要的。
在收购过程中，公司发生了非实质性交易相关费用。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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项目2、管理层对财务状况和财务状况的讨论和分析
运营结果
以下讨论突出了影响辛辛那提金融公司压缩合并经营业绩和财务状况的重要因素。它应该与综合财务报表和包括在我们2018年年度报告中的相关附注一起阅读，报表格式为10-K。除非另有说明，否则行业数据由领先的保险业统计、分析和财务实力评级机构A.M.Best Co.编制。来自A.Best的信息是在美国的保险公司监管的法定基础上提交的。当我们在可比较的法定基础上提供我们的结果时，我们将其标记为这样；所有其他公司的数据都是根据公认的会计原则提交的，在美国的会计准则中，美国的会计准则是美国的会计准则(GAAP)。
除非另有说明，否则我们将在稀释基础上提供每股数据，并针对所有股票^拆分和股息调整这些金额。美元金额四舍五入到百万美元；百分比变化的计算基于四舍五入到最接近的百万美元的美元金额。某些百分比的变化被确定为不是有意义的ω(Nm)。
安全港声明
这是我们在1995年“私人证券诉讼改革法”下的“安全港”声明。我们的业务受到某些风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致实际结果与本报告中的前瞻性陈述所建议的结果大不相同。其中一些风险和不确定因素已在我们的2018年年度报告Form 10-K，ItleInjectionInventor，Risk Factor，33页上进行了讨论。
可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于：
| |
• | 由于风险集中、天气模式变化、环境事件、恐怖主义事件或其他原因造成的异常高水平的灾难损失 |
| |
• | 增加了索赔的频率和/或严重性，或者增加了在保单签发时无法预见的索赔的发展 |
| |
• | 不充分的估计、假设或对用于关键会计估计的第三方数据的依赖 |
| |
• | 整体股票市场价值的下降对公司的股票投资组合和账面价值产生了负面影响 |
| |
• | 长期的低利率环境或其他限制公司产生投资收入增长的能力的因素或导致固定期限投资价值下降的利率波动，包括我们持有银行拥有的人寿保险合同的账户的下降 |
| |
• | 国内和全球事件导致资本市场或信贷市场的不确定性，随后是长期的经济不稳定或衰退，从而导致： |
| |
◦ | 某一特定证券或一组证券的公允价值显著或长期下降，并减损？资产(一个或多个) |
| |
◦ | 由于减少或取消特定证券或证券组的股息支付而导致的投资收入显著下降 |
| |
◦ | 为金融机构或其他保险实体撰写的担保人、董事和官员保单造成的损失大幅增加 |
| |
• | 我们无法将Cincinnati Global及其子公司整合到我们的持续运营中，或由于这样的整合而中断我们的持续运营 |
| |
• | 经济衰退或其他经济状况导致对保险产品的需求降低或支付增加 |
| |
• | 技术或数据安全漏洞的困难，包括网络攻击，可能对我们开展业务的能力造成负面影响；破坏我们与代理商、投保人和其他人的关系；造成声誉损害、缓解费用和数据丢失，并使我们面临联邦和州法律规定的责任 |
| |
• | 无人驾驶汽车等技术创新导致的保险市场混乱，可能会降低消费者对保险产品的需求 |
| |
• | 延迟、内部或第三方开发的数据不足，或正在开发和实施的承保和定价方法(包括远程信息处理和其他基于使用的保险方法)的性能不足，或预期将提高定价准确性、承保利润和竞争力的技术项目和增强功能 |
| |
• | 改变消费者购买保险的习惯和合并独立的保险机构，这可能会改变我们的竞争优势 |
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| |
• | 无法在可接受的条款下获得足够的割让再保险、所购买的再保险承保范围、再保险人的财务实力以及再保险人不付款或延迟付款的可能性 |
| |
• | 如果定价和亏损趋势会导致管理层无法为任何业务部门推迟保单收购成本，则得出该部门无法实现可持续盈利的结论 |
| |
• | 可能削弱或损害公司与其独立机构的关系并妨碍添加新机构的机会的事件或条件，从而限制公司的增长机会，例如： |
| |
◦ | 认为公司的服务水平，特别是索赔服务，不再是市场上的显著特征 |
| |
◦ | 不能或不愿意灵活地开发和引入我们的竞争对手提供的覆盖范围产品更新和创新，以及消费者期望在^市场上找到的产品更新和创新 |
| |
• | 保险部门、州总检察长或其他监管机构的行动，包括从以州为基础的监管制度改为联邦监管制度，这是： |
| |
◦ | 对我们施加新的义务，增加我们的开支或改变我们关键的会计估计基础的假设 |
| |
◦ | 将保险业置于更严格的监管审查之下，或导致新的法规、规则和法规 |
| |
◦ | 限制我们退出或减少无利可图的保险或业务线的写作的能力 |
| |
◦ | 增加担保基金、其他保险相关评估或强制再保险安排的评估；或通过未来的附加费或其他利率变化损害我们收回此类评估的能力 |
| |
◦ | 限制我们执行业务模式的能力，包括我们补偿代理的方式 |
| |
• | 事件或行为，包括未经授权的故意规避控制，这些事件或行为降低了公司未来根据“2002年萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)对财务报告保持有效内部控制的能力 |
| |
• | 由于退休、健康或其他原因导致某些高管或其他关键员工意外离职，这可能会中断实现重要战略目标的进展，或降低与保险代理人和其他人的某些长期关系的有效性 |
| |
• | 流行病、自然灾害或恐怖主义等事件可能会妨碍我们在总部地点集结劳动力的能力 |
此外，该公司的保险业务受到不断变化的社会、全球、经济和监管环境的影响。公众和监管举措包括努力负面影响和限制保费费率，限制取消保单的能力，实施承保标准和扩大总体监管。该公司还受到可能影响其普通股市场价值的公共和监管举措的影响，例如影响公司财务报告和治理的措施。这些举措的最终变化和最终影响(如果有的话)是不确定的。
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公司财务亮点
净收入和综合收入数据
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元，每股数据除外) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
赚取保费 | | $ | 1,446 |
| | $ | 1,298 |
| | 11 |
| | $ | 4,163 |
| | $ | 3,852 |
| | 8 |
投资收入，扣除费用(税前) | | 161 |
| | 154 |
| | 5 |
| | 478 |
| | 458 |
| | 4 |
投资损益净额(税前) | | 86 |
| | 458 |
| | (81 | ) | | 1,113 |
| | 372 |
| | 199 |
总收入 | | 1,700 |
| | 1,915 |
| | (11 | ) | | 5,772 |
| | 4,697 |
| | 23 |
净收入 | | 248 |
| | 553 |
| | (55 | ) | | 1,371 |
| | 739 |
| | 86 |
综合收益 | | 326 |
| | 494 |
| | (34 | ) | | 1,791 |
| | 450 |
| | 298 |
每股净收益-稀释后 | | 1.49 |
| | 3.38 |
| | (56 | ) | | 8.30 |
| | 4.49 |
| | 85 |
每股宣布的现金股利 | | 0.56 |
| | 0.53 |
| | 6 |
| | 1.68 |
| | 1.59 |
| | 6 |
稀释加权平均流通股 | | 165.6 |
| | 164.0 |
| | 1 |
| | 165.1 |
| | 164.7 |
| | 0 |
| | | | | | | | | | | | |
与2018年第三季度相比，2019年第三季度的总收入下降了11%，这是因为净投资收益的减少抵消了收入溢价和投资收入的增加。为2019年前9个月与2018年前9个月相比，总收入增长23%，主要原因是赚取的保费和净投资收益增加。保费和投资收入趋势将在财务业绩的相应章节中进一步讨论。
投资收益和损失在销售投资时确认，在证券公允价值的某些变化上确认，即使我们继续持有ω证券或按GAAP的其他要求。我们在投资销售的时机上有很大的自由裁量权，而且时机通常独立于保险承保过程。证券公允价值的变化一般也与保险承销过程无关。
2019年第三季度的净收入与2018年同期相比减少3.05亿美元，包括税后净投资损益减少2.91亿美元，以及减少5600万美元某些其他非经常性项目，主要是各种税务会计方法变化的影响，发生在2018年. 这些减少被税后财产伤亡承保收入增加3，200万美元和500万美元的税后投资收入好的。第三-2019年第三季度catastrophe损失(主要与天气有关)税后减少36亿美元，对净收入和财产伤亡承保收入都产生了有利影响。2019年第三季度人寿保险部门税前业绩与2018年第三季度相比增加了20亿美元.
在2019年的前九个月，净收入较2018年同期增加6.32亿美元，包括税后投资收益和亏损增加5.87亿美元，税后财产伤亡承保收入增加9100万美元和税后投资收入1500万美元，部分被上述5600万美元的其他非经常性项目抵销。财产伤亡承保收入的改善包括较高的巨灾损失带来的1400万美元的税后不利影响。人寿保险部门的税前业绩减少了1100万美元。
按部门划分的绩效将在下面的财务结果中讨论。正如我们在2018年“年度报告”(表格10-K，项目“7，影响我们未来业绩的因素”，第53页)中所讨论的那样，我们在2019年的业绩可能低于我们的长期目标有几个原因。在这份年度报告中，作为财务业绩的一部分，我们还讨论了每个报告部门的2019年全年展望。
董事会致力于通过现金股利和股份回购授权直接回报股东。截至2018年，该公司已连续58年提高了年度现金股息率，我们认为只有七家其他上市公司能达到这一纪录。在2019年2月，董事会将常规季度股息增加到每股56美分，为我们的59美元奠定了基础连续一年增加现金股利。在2019年的前九个月，该公司宣布的现金股息比2018年同期增加了6%。我们的董事会定期评估与股息和股份回购相关的决策中的相关因素。2019年的股息
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增长反映了我们强劲的收益表现，并表明管理层和董事会对我们的优秀资本、流动性和财务灵活性的积极展望和信心。
如第1项，注14“-收购所披露的，我们于2019年2月28日完成了收购MSP包销有限公司的交易，MSP包销有限公司是劳埃德辛迪加318的总部位于伦敦的全球专业承销商。我们将收购的公司更名为辛辛那提全球保险有限公司。SM(辛辛那提全球)2019年5月1日生效。我们预计这笔交易将有助于未来的收益和账面价值增长，因为我们认为，它应该提供机会，支持我们的独立机构在新的地理位置和业务线产生的业务。
资产负债表数据和业绩衡量
|
| | | | | | | | |
(百万美元，共享数据除外) | | 九月三十日， | | 12月31日 |
| | 2019 | | 2018 |
总投资 | | $ | 19,059 |
| | $ | 16,732 |
|
总资产 | | 24,742 |
| | 21,935 |
|
短期债务 | | 38 |
| | 32 |
|
长期债务 | | 788 |
| | 788 |
|
股东权益 | | 9,371 |
| | 7,833 |
|
每股账面价值 | | 57.37 |
| | 48.10 |
|
负债对总资本比率 | | 8.1 | % | | 9.5 | % |
| | | | |
截至2019年9月30日，总资产较2018年年底增长13%，其中包括总投资增长14%，反映了我们投资组合中许多证券的净购买量和更高的公允价值。在2019年的头九个月里，股东权益增加了20%，每股账面价值增加了19%。与2018年年底相比，我们的债务对总资本的比率(资本^是债务加上股东权益的总和)下降了。
我们的价值创造比率是我们的主要绩效指标。2019年前9个月的这一比率为22.8%，高于2018年同期，主要原因是我们的投资组合总体净收益较高。2019年前九个月每股账面价值增加9.27美元，为价值创造比率贡献了19.3个百分点，而宣布每股1.68美元的股息贡献了3.5个百分点。下表显示了按主要组成部分划分的可比期的价值创造比率，以及根据每股金额进行的计算.
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
价值创造比率主要组成部分： | | |
| | |
| | |
| | |
|
投资收益前的净收益 | | 2.0 | % | | 2.4 | % | | 6.3 | % | | 5.4 | % |
固定期限证券的变动，已实现和未实现的收益 | | 0.8 |
| | (0.7 | ) | | 5.4 |
| | (3.6 | ) |
权益证券的变化，投资收益 | | 0.8 |
| | 4.6 |
| | 11.2 |
| | 3.6 |
|
其他 | | 0.0 |
| | 0.0 |
| | (0.1 | ) | | (0.4 | ) |
^创造价值的比率 | | 3.6 | % | | 6.3 | % | | 22.8 | % | | 5.0 | % |
| | | | | | | | |
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|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元为每股) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
价值创造比率： | | |
| | |
| | |
| | |
|
期末账面价值* | | $ | 57.37 |
| | $ | 51.22 |
| | $ | 57.37 |
| | $ | 51.22 |
|
减去期初账面价值 | | 55.92 |
| | 48.68 |
| | 48.10 |
| | 50.29 |
|
账面价值变动 | | 1.45 |
| | 2.54 |
| | 9.27 |
| | 0.93 |
|
向股东宣派股息 | | 0.56 |
| | 0.53 |
| | 1.68 |
| | 1.59 |
|
总价值创造 | | $ | 2.01 |
| | $ | 3.07 |
| | $ | 10.95 |
| | $ | 2.52 |
|
| | | | | | | | |
账面价值变动的价值创造比率** | | 2.6 | % | | 5.2 | % | | 19.3 | % | | 1.8 | % |
从向股东宣布的股息中创造价值的比率* | | 1.0 |
| | 1.1 |
| | 3.5 |
| | 3.2 |
|
价值创造比率 | | 3.6 | % | | 6.3 | % | | 22.8 | % | | 5.0 | % |
| | | | | | | | |
每股的账面价值是通过期末股东权益除以期末流通股来计算的，每股账面价值是按期末股东权益除以期末流通股计算的。 | | |
^^**账面价值的变化除以期初账面价值 | | |
*向股东宣布的股息除以期初账面价值 | | |
长期价值创造的驱动因素
辛辛那提金融公司通过辛辛那提保险公司运营，是美国25个最大的财产伤亡保险公司之一，基于2018年约2，000个美国股票和互助保险集团的净书面保费。我们通过一组精选的独立保险代理机构来营销我们的保险产品，如我们2018年年度报告Form 10-K，第1项，我们的业务和战略，第5页所述。在2019年9月30日，我们通过位于44个州的代理机构积极进行营销。我们保持长期的眼光，指导我们应对眼前的挑战或机遇，同时将重点放在使我们的公司在所有市场周期中获得成功的最佳定位的重大决策上。
为了衡量我们在创造股东价值方面的长期进展，我们的价值创造比率是我们的主要财务业绩目标。正如我们在Form 10-K上的2018年年度报告中所讨论的，项目7，执行摘要，第49页，管理层认为这一措施是我们在创造股东价值方面的长期进展的有意义的指标，并具有三个主要的性能驱动因素：
| |
• | 保费增长-我们相信我们的代理关系和倡议可以在任何五年期间实现超过行业平均水平的财产伤亡书面保费增长率。对于2019年的前九个月，我们的综合财产伤亡净保费同比增长9%，而A.M.Best报告的2019年前六个月的行业增长率为1%。在2014至2018年的五年期间，我们的增长率略高于行业增长率。该行业的增长率不包括其抵押贷款和金融担保业务。 |
| |
• | 合并比率-我们相信我们的承保理念和倡议可以在任何五年期间产生一个持续在95%至100%范围内的GAAP合并比率。在2019年的前九个月，我们的GAAP合并率为94.6%，包括当前事故年巨灾损失的7.7个百分点，部分被先前事故年的有利损失准备金发展的5.1个百分点所抵销。我们的法定合并比率在2019年的前九个月为93.6%，与2019年前六个月的行业报告的97.4%形成了良好的对比。最好的是2019年的前六个月。该行业的比率再次排除了抵押贷款和金融担保业务。 |
| |
• | 投资贡献-我们相信我们的投资理念和举措可以推动投资收入大幅增长，并在五年期间实现我们的股票投资组合的总回报，超过标准普尔500指数的五年回报率。2019年前9个月，税前投资收入为478亿美元，比2018年同期增长4%。我们相信，我们的投资组合提供了收入稳定和增长与资本增值潜力之间的适当平衡。 |
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我们的战略要点和支持措施
管理层一直在努力找出一种可以带来长期成功的战略，同时得到董事会的赞同。我们的战略旨在使我们能够在我们瞄准的市场上成功竞争，同时适当地管理风险。有关我们经过验证的长期战略的进一步描述，请参阅我们2018年的年度报告Form 10-K，Item 1，Our Business and Our Strategy，第5页。我们相信，成功实施支持我们战略的计划将有助于我们更好地为我们的代理客户提供服务，降低财务结果的波动性，同时我们还可以在长期增长收益和账面价值，成功地度过具有挑战性的经济、市场或行业定价周期。
| |
• | 管理保险盈利能力-实施这些计划旨在增强承保专业知识，从而提高我们管理业务的能力，同时提高效率。更高的利润率可以来自于更多的信息和对表现不佳的产品线采取更集中的行动，加上我们正在通过使用技术和分析来扩展的^定价能力。除了提高公司效率外，改进内部流程还支持代表我们的独立机构通过允许他们更快地为客户提供服务并更有效地管理代理费用来实现盈利增长的能力。 |
我们继续提高我们的财产伤亡承保专业知识，并有效和高效地承保^个人保单和处理交易。支持这项工作的正在进行的计划包括通过经验和预测分析和其他数据的使用来扩展我们的定价和细分能力。我们的细分努力强调识别和保留我们认为具有相对较强定价的保单，同时寻求对我们认为具有相对较弱定价的保单寻求更积极的续订条款和条件。在2019年，我们将继续改善我们的商用汽车和个人汽车业务线的承保和费率充分性。我们在2019年前9个月更新的商用汽车政策经历了高个位数百分比的估计平均价格上涨，而在此期间更新的我们的个人汽车政策也实现了高个位数范围内的平均估计价格增长百分比。
| |
• | 推动溢价增长-实施这些计划旨在进一步渗透到我们通过独立机构服务的每个市场。针对特定市场机会的战略，以及服务增强，可以帮助我们的代理发展并增加我们在他们的业务中所占的份额。保费增长计划还包括扩大辛辛那提再保险SM，我们的再保险承担了运营，并成功整合了辛辛那提全球公司(Cincinnati Global)。多样化增长还可能减少与天气有关的灾难造成的损失的可变性。 |
我们继续任命新的机构来发展更多的分发点。在2019年，我们计划任命大约100个独立机构，这些机构提供我们的大部分或全部财产伤亡保险产品。在2019年的前9个月，我们任命了88家符合这一标准的新机构。
我们还计划任命更多的机构，专注于高净值个人线客户。在2019年，我们的目标是任命约80家仅为我们营销个人系列产品的机构。在2019年的前九个月，我们任命了58家符合这一标准的新机构。
截至2019年9月30日，总共有1795个机构关系从2，445个报告地点营销我们的财产伤亡保险产品。总数不包括劳合社的经纪人或为辛辛那提全球公司提供业务的承保人。
我们还通过辛辛那提再保险的有序扩张和对辛辛那提全球公司的收购，继续增加保费。在2019年的前9个月，Cincinnati Re为综合财产伤亡保险净书面保费的增长贡献了6200万美元，而Cincinnati Global贡献了1.03亿美元。我们还相信，随着时间的推移，辛辛那提全球公司将提供机会，支持我们的独立机构在新的地理位置和业务线上产生的业务。
到2020年初，我们计划通过我们全资拥有的保险经纪公司CSU Producer Resources Inc.在加利福尼亚州提供超额和富余线路房主保单，从而将我们的超额和超额线路业务扩展到个人线路。我们认为这种扩张是我们以代理为中心的战略的自然演变，因为一些代理需要一种解决方案来服务于那些拥有有吸引力的高净值个人线帐户，而这些帐户没有资格获得认可的保险市场覆盖范围的客户。
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财务实力
我们长期战略的一个重要部分是财务实力，这在我们2018年年度报告(Form 10-K，第1项，我们的业务和战略，财务实力，第8页)中进行了描述。我们财务实力的一个方面是谨慎使用割让的再保险，以帮助管理由于巨灾损失经历而导致的财务业绩波动。我们如何使用割让再保险的描述包含在我们2018年年度报告的Form 10-K，第7项，流动性和资本资源，2019年再保险割让计划，第105页。我们财务实力的另一个方面是我们的投资组合，正如本季度报告第3项，关于市场风险的定量和定性披露中所讨论的那样，我们的投资组合仍然保持着良好的多元化。我们强大的母公司流动性和财务实力增强了我们在所有时期保持现金股利的灵活性，并继续投资和扩大我们的保险业务。
在2019年9月30日，我们持有3.198亿美元的现金和母公司层面的投资资产，其中28.03亿美元(87.6%)投资于普通股，2.7亿美元(8.4%)是现金或现金等价物。截至2019年9月30日，我们的债务与总资本比率为8.1%。财务实力的另一个重要指标是我们的财产伤亡净书面保费与法定盈余的比率，在截至2019年9月30日的12个月中，这一比率为1.0：1，与2018年年底持平。
独立评级公司分配给我们的财务实力评级也很重要。除了对母公司的优先债务进行评级外，四家公司根据其定量和定性分析，向我们的一个或多个保险子公司授予保险公司财务实力评级。这些评级主要评估保险公司履行对投保人的财务义务的能力，并不一定解决可能对投资者重要的所有问题。评级正在持续审查中，并可能随时由评级机构更改或撤销。每个评级都应该独立于任何其他评级进行评估；有关我们的评级的最新报告，请参阅每个评级机构的网站。
截至2019年10月23日，我们的保险子公司继续获得高评级。
|
| | | | | | | | | | |
保险公司财务实力评级 |
额定值 代理处 | 标准市场财产伤亡保险子公司 | 人寿保险 ·子公司 | 超额和盈馀保险^子公司 | 展望 |
| | | 额定值 层 | | | 额定值 层 | | | 额定值 层 | |
上午最佳公司 ambest.com | A+ | 苏必利尔 | 16个中的2个 | A | 精益求精 | 16个中的3个 | A+ | 苏必利尔 | 16个中的2个 | 稳定/积极/稳定 |
惠誉评级 fitchratings.com | A+ | 强壮 | 第5个，共21个 | A+ | 强壮 | 第5个，共21个 | - | - | - | 稳定 |
穆迪投资者服务 moodys.com | A1 | 好的 | 第5个，共21个 | - | - | - | - | - | - | 稳定 |
标准普尔全球^评级 spratings.com | A+ | 强壮 | 第5个，共21个 | A+ | 强壮 | 第5个，共21个 | - | - | - | 稳定 |
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综合财产伤亡保险亮点
合并的财产伤亡保险结果包括我们的标准市场保险部门(商业保险和个人保险)、超额和盈余保险部门、辛辛那提再保险公司和我们总部位于伦敦的全球专业保险公司辛辛那提全球公司的保费和费用。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
赚取保费 | | $ | 1,376 |
| | $ | 1,237 |
| | 11 |
| | $ | 3,960 |
| | $ | 3,667 |
| | 8 |
|
费用收入 | | 3 |
| | 2 |
| | 50 |
| | 8 |
| | 8 |
| | 0 |
|
总收入 | | 1,379 |
| | 1,239 |
| | 11 |
| | 3,968 |
| | 3,675 |
| | 8 |
|
损失和损失费用来自： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
巨灾损失前的当前事故年份 | | 829 |
| | 732 |
| | 13 |
| | 2,417 |
| | 2,276 |
| | 6 |
|
当期事故年巨灾损失 | | 87 |
| | 125 |
| | (30 | ) | | 303 |
| | 272 |
| | 11 |
|
巨灾损失之前的事故年限 | | (39 | ) | | (39 | ) | | 0 |
| | (178 | ) | | (111 | ) | | (60 | ) |
先前事故年份巨灾损失 | | (13 | ) | | (5 | ) | | (160 | ) | | (25 | ) | | (12 | ) | | (108 | ) |
损失和损失费用 | | 864 |
| | 813 |
| | 6 |
| | 2,517 |
| | 2,425 |
| | 4 |
|
承保费用 | | 432 |
| | 384 |
| | 13 |
| | 1,229 |
| | 1,143 |
| | 8 |
|
承保利润 | | $ | 83 |
| | $ | 42 |
| | 98 |
| | $ | 222 |
| | $ | 107 |
| | 107 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以赚取保费的百分比表示的比率： | | |
| | |
| | PT.变化 |
| | |
| | |
| | PT.变化 |
在巨灾损失之前的当前事故年份 | | 60.3 | % | | 59.1 | % | | 1.2 |
| | 61.0 | % | | 62.0 | % | | (1.0 | ) |
当前事故年灾难损失 | | 6.2 |
| | 10.1 |
| | (3.9 | ) | | 7.7 |
| | 7.4 |
| | 0.3 |
|
在灾难损失之前的事故年份 | | (2.8 | ) | | (3.1 | ) | | 0.3 |
| | (4.5 | ) | | (3.0 | ) | | (1.5 | ) |
事故发生前年份巨灾损失 | | (0.9 | ) | | (0.4 | ) | | (0.5 | ) | | (0.6 | ) | | (0.3 | ) | | (0.3 | ) |
损失和损失费用 | | 62.8 |
| | 65.7 |
| | (2.9 | ) | | 63.6 |
| | 66.1 |
| | (2.5 | ) |
承保费用 | | 31.4 |
| | 31.1 |
| | 0.3 |
| | 31.0 |
| | 31.2 |
| | (0.2 | ) |
组合比率 | | 94.2 | % | | 96.8 | % | | (2.6 | ) | | 94.6 | % | | 97.3 | % | | (2.7 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
组合比率 | | 94.2 | % | | 96.8 | % | | (2.6 | ) | | 94.6 | % | | 97.3 | % | | (2.7 | ) |
巨灾损失和事前的贡献 ·未来几年储备开发 | | 2.5 |
| | 6.6 |
| | (4.1 | ) | | 2.6 |
| | 4.1 |
| | (1.5 | ) |
巨灾损失和巨灾损失前的综合比率 前几年储量开发 | | 91.7 | % | | 90.2 | % | | 1.5 |
| | 92.0 | % | | 93.2 | % | | (1.2 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
我们的综合财产伤亡保险业务在2019年第三季度产生了8300万美元的承保利润，2019年前九个月产生了2.22亿美元的承保利润。与2018年同期相比，第三季度改善了4100万美元，其中包括自然灾害造成的损失减少了4600万美元，这些损失主要是由恶劣天气造成的。与2018年前9个月相比，九个月的承保利润增加了1.15亿美元，尽管自然灾害造成的损失增加了1800万美元的不利影响。我们相信，未来的财产伤亡承保业绩将继续受益于价格上涨，以及我们正在进行的改善定价精确度和与索赔和损失控制实践相关的损失经验的举措。
截至2019年2月28日，不包括辛辛那提全球储备在内的所有财产伤亡业务线中，收购日期、净亏损和2019年9月30日的损失费用准备金比2018年年底高出6400万美元，包括已发生但未报告(IBNR)部分增加了5000万美元。6400万美元准备金的增加使2018年年底净亏损和亏损费用准备金增加了1%。
我们主要通过合并比率及其组成部分比率来衡量和分析财产伤亡承保结果。基于GAAP的综合比率是每赚得的保费美元所产生的损失加上所有费用的百分比-比率越低，表现越好。当合并比率低于100%时，产生承保利润。合并比率超过100%表示保险公司的损失和费用超过保费。
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我们2019年第三季度的综合财产伤亡综合比率比2018年同期提高了2.6个百分点，其中包括由于巨灾损失和损失费用降低而降低了4.4个百分点。在2019年的前九个月，与2018年同期相比，我们的综合财产伤亡综合比率提高了2.7个百分点，包括巨灾损失和损失支出没有变化。
合并比率可能会受到自然灾害损失和其他大损失的显着影响，下面将详细讨论。合并比率还可能受到为以前期间发生的索赔(称为先前事故年)建立的最新损失估计和损失费用准备金的影响。2019年前9个月事故年准备金(包括巨灾损失准备金)的净有利发展使合并比率受益5.1个百分点，而2018年同期为3.3个百分点。Net有利的发展在财报中有更详细的讨论，由财产伤亡保险部门。
在2019年的前九个月，事故年损失与巨灾损失前的损失费用之比有所改善。与截至2018年9月30日测量的2018年事故年62.0%事故年的比率相比，这61.0%的比率低了1.0个百分点，包括每宗索赔100万美元或更多的重大损失的比率降低了0.8个百分点，如下所述。
与去年同期相比，第三季度承保费用比率略有上升，2019年前九个月略有下降。九个月的比率与2016年至2018年期间的全年平均比率相匹配，反映了持续的费用管理努力和更高的赚取溢价。
综合财产伤亡保险费
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
代理续期书面保费 | | $ | 1,119 |
| | $ | 1,088 |
| | 3 | | $ | 3,435 |
| | $ | 3,321 |
| | 3 |
|
代理新业务书面保费 | | 192 |
| | 154 |
| | 25 | | 585 |
| | 494 |
| | 18 |
|
其他书面保费 | | 40 |
| | 4 |
| | 尼姆 | | 188 |
| | 38 |
| | 395 |
|
净书面保费 | | 1,351 |
| | 1,246 |
| | 8 | | 4,208 |
| | 3,853 |
| | 9 |
|
未挣得的保险费变化 | | 25 |
| | (9 | ) | | 尼姆 | | (248 | ) | | (186 | ) | | (33 | ) |
赚取保费 | | $ | 1,376 |
| | $ | 1,237 |
| | 11 | | $ | 3,960 |
| | $ | 3,667 |
| | 8 |
|
| | | | | | | | | | | | |
上表汇总的净书面保费和赚取保费的趋势包括价格上涨的影响。对续约书面保费增加或减少有重大影响的价格变化趋势，以及2019年的其他保费增长驱动因素，将在以下财务···结果中按部分进行更详细的讨论。
截至2019年9月30日的三个月和九个月的综合财产伤亡净书面保费与2018年同期相比分别增长了1.05亿美元和3.55亿美元，主要来自我们的商业保险部门和辛辛那提全球公司。我们过去几年的溢价增长计划对本年度的增长提供了持续的有利影响，特别是随着较新的代理关系在过去几年内逐渐成熟，我们的溢价增长计划对本年度的增长产生了持续的有利影响。
与2018年同期相比，2019年第三季度和前九个月的综合财产伤亡代理新业务书面保费增加了3800万美元和9100万美元。2019年这两个时期的增长主要来自我们的商业线和过剩和盈余线保险部门。与2018年同期相比，2018年和2019年的新机构任命使2019年前9个月的标准产品线新业务增加了32，000，000，000美元。当我们指定选择将帐户转移到我们的新机构时，我们将这些帐户报告为新业务。虽然这项业务对我们来说是新的，但在很多情况下对代理商来说并不是新的。我们相信，这些经验丰富的帐户往往比我们的代理商从竞争对手^代理商那里获得时可能不太熟悉的业务定价更准确。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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辛辛那提再保险的净书面保费，包括在其他书面保费中，2019年第三季度减少100万美元，截至2019年9月30日的9个月增加6200万美元，分别为3500万美元和1.92亿美元。辛辛那提再保险通过再保险条约承担风险，在某些情况下，通过被称为倒退的交易将部分风险和相关保费转让给一个或多个独立的再保险公司。辛辛那提再保险2019年第三季度和前九个月的保费收入分别为4900万美元和1.34亿美元，而一年前同期分别为3400万美元和93万亿美元。
辛辛那提全球公司(Cincinnati Global)在我们于2019年2月28日收购辛辛那提全球公司(Cincinnati Global)后，也促进了其他书面保费的增加。2019年第三季度的净书面保费为3800万美元，自WORO收购以来的净保费为1.03亿美元，而这两个时期的赢得保费分别为6700万美元和1.11亿美元。
其他书面保费也包括作为我们再保险割让计划的一部分割让给再保险人的保费。与2018年同期相比，2019年第三季度和前九个月的交割保费增加，净书面保费分别减少了100万美元和1300万美元。
巨灾损失和损失费用通常对财产伤亡结果有重大影响，并且在不同时期可能有显着差异。在2019年第三季度和前九个月，自然灾害的损失对综合比率贡献了5.3和7.1个百分点，而2018年同期分别为9.7和7.1个百分点。其中一些损失适用于我们通过巨灾债券融资的抵押再保险的年度损失可扣除条款。对于我们于2017年1月生效的抵押再保险安排，如果每次发生可扣除8亿美元的总损失在年度承保期间超过1.9亿美元，我们可以收回巨灾债券基金。2019年1月1日至9月30日期间有八起事件符合恢复要求，例如在我们承保的严重对流风暴部分包括的特定地理位置内发生的损失超过我们每次发生可扣除的损失。扣除每次发生的损失后，这些事件的总损失总计为1.5亿美元。
自2019年7月1日起，我们续订了我们的财产巨灾发生和合计超额损失条约，期限为一年，在我们2018年年度报告Form 10-K，Item 7，2019再保险割让方案，第105页进行了讨论。以下注明的合并保险适用于由辛辛那提再保险公司在直接基础上撰写的业务。辛辛那提全球巨灾损失不适用于该条约。本条约续订期间的交割保险费估计约为900万美元，所有保险合计的总限额为5000万美元。下面的摘要包括2019年6月30日到期的条约的其他重要修改。
| |
• | 合并-在保留每项亏损的前1.25亿美元后，合计净恢复最高可达5000万美元 |
| |
• | 辛辛那提Re-Only-在保留第一个4500万美元的总计后，净恢复净额最高可达800万美元 |
| |
• | 直接业务-仅限于某些西部州-净回收总额高达3，100万美元，用于： |
下表显示了合并财产伤亡保险巨灾损失和发生的损失费用，扣除再保险，以及损失发展对前期巨灾事件的影响。我们单独列出了我们招致的损失达到或超过10万亿美元的已申报灾难事件。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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合并财产伤亡保险巨灾损失和发生的损失费用
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元，扣除再保险净额) | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 通讯。 | | 珀斯。 | | E&S | | | | |
| | 通讯。 | | 珀斯。 | | E&S | | | | |
|
日期 | 区域 | 线条 | | 线条 | | 线条 | | 其他 | | 总计 | | 线条 | | 线条 | | 线条 | | 其他 | | 总计 |
2019 | | |
|
| |
|
| |
|
| | | |
|
| | | | | | | | | |
1月29日-2月1 | 中西部，东北 | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
| $ | 10 |
| | $ | 10 |
| | $ | — |
| | $ | 1 |
| | $ | 21 |
|
2月23日至26日 | 中西部，东北，南部 | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) |
| 10 |
| | 10 |
| | — |
| | — |
| | 20 |
|
3月12日至17日 | 中西部，东北，西部，南部 | — |
| | (2 | ) | | — |
| | 2 |
| | — |
|
| 5 |
| | 4 |
| | — |
| | 4 |
| | 13 |
|
五月十六日至十七日 | 中西部 | 3 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 3 |
|
| 9 |
| | 6 |
| | — |
| | — |
| | 15 |
|
五月二十六日至二十八日 | 中西部，东北，西部，南部 | (2 | ) | | 1 |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) |
| 76 |
| | 25 |
| | — |
| | — |
| | 101 |
|
8月4日至5日 | 中西部 | 5 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | 12 |
|
| 5 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | 12 |
|
8月10日至11日 | 西 | 24 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | 25 |
| | 24 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | 25 |
|
8月28日-9月6 | 国际，南方(Dorian) | 3 |
| | 1 |
| | — |
| | 13 |
| | 17 |
|
| 3 |
| | 1 |
| | — |
| | 13 |
| | 17 |
|
所有其他2019年的灾难 | 8 |
| | 17 |
| | 1 |
| | 7 |
| | 33 |
|
| 34 |
| | 37 |
| | 1 |
| | 7 |
| | 79 |
|
2018年和之前的灾难发展 | (4 | ) | | (2 | ) | | — |
| | (7 | ) | | (13 | ) |
| (18 | ) | | 3 |
| | — |
| | (10 | ) | | (25 | ) |
历年发生总数 | $ | 35 |
| | $ | 23 |
| | $ | 1 |
| | $ | 15 |
| | $ | 74 |
|
| $ | 158 |
| | $ | 104 |
| | $ | 1 |
| | $ | 15 |
| | $ | 278 |
|
| |
|
|
|
|
|
| | |
|
| | | | | | | | | |
2018 | | |
| |
| |
| | | |
| | | | | | | | | |
1月8-10日 | 西 | $ | — |
|
| $ | — |
|
| $ | — |
|
| $ | — |
| | $ | — |
|
| $ | — |
| | $ | 10 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 10 |
|
3月1-3日 | 东北，南方 | — |
|
| (1 | ) |
| — |
|
| — |
| | (1 | ) |
| 6 |
| | 5 |
| | — |
| | — |
| | 11 |
|
3月18日至21日 | 南 | (1 | ) |
| — |
|
| — |
|
| — |
| | (1 | ) |
| 20 |
| | 7 |
| | 1 |
| | — |
| | 28 |
|
4月13日-17日 | 中西部，东北，南部 | (2 | ) |
| 1 |
|
| — |
|
| — |
| | (1 | ) |
| 20 |
| | 8 |
| | — |
| | — |
| | 28 |
|
7月19日至22日 | 中西部，南部 | 10 |
|
| 8 |
|
| — |
|
| — |
| | 18 |
|
| 10 |
| | 8 |
| | — |
| | — |
| | 18 |
|
九月十三日至十九日 | 南 | 68 |
|
| 16 |
|
| — |
|
| 7 |
| | 91 |
|
| 68 |
| | 16 |
| | — |
| | 7 |
| | 91 |
|
所有其他2018年的灾难 | 8 |
|
| 9 |
|
| 1 |
|
| 1 |
| | 19 |
|
| 44 |
| | 40 |
| | 1 |
| | 1 |
| | 86 |
|
2017年和之前的灾难发展 | (7 | ) |
| 2 |
|
| — |
|
| — |
| | (5 | ) |
| (16 | ) | | 4 |
| | — |
| | — |
| | (12 | ) |
历年发生总数 | $ | 76 |
|
| $ | 35 |
|
| $ | 1 |
|
| $ | 8 |
| | $ | 120 |
|
| $ | 152 |
| | $ | 98 |
| | $ | 2 |
| | $ | 8 |
| | $ | 260 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 40
下表包括每项索赔发生的100万美元或更多损失的数据(扣除再保险)。
合并财产伤亡保险损失
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元，扣除再保险净额) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
当前事故年损失超过500万美元 | | $ | (1 | ) | | $ | 8 |
| | 尼姆 |
| | $ | 13 |
| | $ | 29 |
| | (55 | ) |
当前事故年度损失100万-500万美元 | | 76 |
| | 70 |
| | 9 |
| | 166 |
| | 164 |
| | 1 |
|
重大损失事前事故年储备开发 | | 33 |
| | 10 |
| | 230 |
| | 54 |
| | 48 |
| | 13 |
|
发生的重大损失总额 | | 108 |
| | 88 |
| | 23 |
| | 233 |
| | 241 |
| | (3 | ) |
发生但未报告的损失 | | (24 | ) | | (10 | ) | | (140 | ) | | 9 |
| | 87 |
| | (90 | ) |
其他损失，不包括巨灾损失 | | 566 |
| | 482 |
| | 17 |
| | 1,606 |
| | 1,435 |
| | 12 |
|
巨灾损失 | | 70 |
| | 117 |
| | (40 | ) | | 268 |
| | 251 |
| | 7 |
|
发生的总损失 | | $ | 720 |
| | $ | 677 |
| | 6 |
| | $ | 2,116 |
| | $ | 2,014 |
| | 5 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以赚取保费的百分比表示的比率： | | | | | | PT.变化 | | | | | | PT.变化 |
当前事故年损失超过500万美元 | | (0.1 | )% | | 0.7 | % | | (0.8 | ) | | 0.3 | % | | 0.8 | % | | (0.5 | ) |
当前事故年度损失100万-500万美元 | | 5.5 |
| | 5.7 |
| | (0.2 | ) | | 4.2 |
| | 4.5 |
| | (0.3 | ) |
重大损失事前事故年储备开发 | | 2.4 |
| | 0.7 |
| | 1.7 |
| | 1.4 |
| | 1.3 |
| | 0.1 |
|
总大损失率 | | 7.8 |
| | 7.1 |
| | 0.7 |
| | 5.9 |
| | 6.6 |
| | (0.7 | ) |
发生但未报告的损失 | | (1.8 | ) | | (0.8 | ) | | (1.0 | ) | | 0.2 |
| | 2.4 |
| | (2.2 | ) |
其他损失，不包括巨灾损失 | | 41.2 |
| | 39.0 |
| | 2.2 |
| | 40.5 |
| | 39.0 |
| | 1.5 |
|
巨灾损失 | | 5.1 |
| | 9.5 |
| | (4.4 | ) | | 6.8 |
| | 6.9 |
| | (0.1 | ) |
总损失率 | | 52.3 | % | | 54.8 | % | | (2.5 | ) | | 53.4 | % | | 54.9 | % | | (1.5 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
我们相信，我们的较大保单组合的总损失经验的固有可变性大于我们的较小保单组合的总损失体验的可变性，并且我们继续监控除了一般通胀的损失成本趋势之外的可变性。我们的分析继续表明，没有意外的大规模损失集中，^案例准备金按风险类别、地理区域、政策开始、代理或现场营销领域增加。2019年第三季度财产伤亡损失总额为1.08亿美元，扣除再保险后，高于2018年全年83万亿美元的季度平均水平，也高于2018年第三季度经历的8800万美元。这些巨额亏损的比率比去年第三季度高出0.7个百分点。2019年第三季度发生的总大额亏损对2019年9个月的总大额亏损率与2018年相比产生了不利影响，降低了2019年上半年比2018年上半年低1.5个百分点的收益。我们认为，三个月和九个月期间的结果基本上反映了损失模式的正常波动和大额索赔准备金在100万美元以上的正常可变性。财产伤亡保险部门的经营结果将进一步详细讨论按规模划分的损失。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 41
财务业绩
综合结果反映了我们五个部门中每一个部门以及母公司辛辛那提再保险公司、辛辛那提全球公司和报告为“其他”的其他活动的经营结果。这五个部分是：
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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商业保险结果
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
赚取保费 | | $ | 834 |
| | $ | 805 |
| | 4 |
| | $ | 2,467 |
| | $ | 2,407 |
| | 2 |
|
费用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 3 |
| | 3 |
| | 0 |
|
总收入 | | 835 |
| | 806 |
| | 4 |
| | 2,470 |
| | 2,410 |
| | 2 |
|
损失和损失费用来自： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
巨灾损失前的当前事故年份 | | 504 |
| | 469 |
| | 7 |
| | 1,518 |
| | 1,490 |
| | 2 |
|
当期事故年巨灾损失 | | 39 |
| | 83 |
| | (53 | ) | | 176 |
| | 168 |
| | 5 |
|
巨灾损失之前的事故年限 | | (29 | ) | | (30 | ) | | 3 |
| | (135 | ) | | (98 | ) | | (38 | ) |
先前事故年份巨灾损失 | | (4 | ) | | (7 | ) | | 43 |
| | (18 | ) | | (16 | ) | | (13 | ) |
损失和损失费用 | | 510 |
| | 515 |
| | (1 | ) | | 1,541 |
| | 1,544 |
| | 0 |
|
承保费用 | | 269 |
| | 257 |
| | 5 |
| | 785 |
| | 770 |
| | 2 |
|
承保利润 | | $ | 56 |
| | $ | 34 |
| | 65 |
| | $ | 144 |
| | $ | 96 |
| | 50 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以赚取保费的百分比表示的比率： | | | | | | PT.变化 | | | | | | PT.变化 |
巨灾损失前的当前事故年份 | | 60.5 | % | | 58.2 | % | | 2.3 |
| | 61.5 | % | | 61.9 | % | | (0.4 | ) |
当期事故年巨灾损失 | | 4.6 |
| | 10.3 |
| | (5.7 | ) | | 7.1 |
| | 7.0 |
| | 0.1 |
|
巨灾损失之前的事故年限 | | (3.4 | ) | | (3.8 | ) | | 0.4 |
| | (5.4 | ) | | (4.1 | ) | | (1.3 | ) |
先前事故年份巨灾损失 | | (0.5 | ) | | (0.8 | ) | | 0.3 |
| | (0.7 | ) | | (0.7 | ) | | 0.0 |
|
损失和损失费用 | | 61.2 |
| | 63.9 |
| | (2.7 | ) | | 62.5 |
| | 64.1 |
| | (1.6 | ) |
承保费用 | | 32.2 |
| | 32.0 |
| | 0.2 |
| | 31.8 |
| | 32.0 |
| | (0.2 | ) |
组合比率 | | 93.4 | % | | 95.9 | % | | (2.5 | ) | | 94.3 | % | | 96.1 | % | | (1.8 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
组合比率 | | 93.4 | % | | 95.9 | % | | (2.5 | ) | | 94.3 | % | | 96.1 | % | | (1.8 | ) |
巨灾损失和事前的贡献 ·未来几年储备开发 | | 0.7 |
| | 5.7 |
| | (5.0 | ) | | 1.0 |
| | 2.2 |
| | (1.2 | ) |
巨灾损失和巨灾损失前的综合比率 前几年储量开发 | | 92.7 | % | | 90.2 | % | | 2.5 |
| | 93.3 | % | | 93.9 | % | | (0.6 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
概述
商业产品线部分的性能亮点包括：
| |
• | 保费-与一年前同期相比，2019年第三季度和前九个月商业线路部门的赚取保费和净书面保费上升，反映新业务保费增加和续约书面保费增长，其中继续包括较高的平均定价。下表分析了保费的主要组成部分。我们继续使用预测分析工具来提高定价精度和细分，同时通过我们与代理商密切合作的团队的努力，利用我们与代理商的当地关系。我们寻求为新业务和续订业务维持适当的定价纪律，因为我们的代理和承保人评估账户质量，根据具体情况作出谨慎决定，是否撰写或续订保单。 |
与2018年同期相比，2019年第三季度和前九个月的代理续约书面保费增加了2%。在2019年第三季度，我们的总体标准商业产品线政策平均^估计续订价格增长百分比在低位数范围内，与2019年第二季度类似。我们继续细分商业线政策，强调识别和保留我们认为具有相对较强定价的政策。相反，我们一直在寻求对我们认为定价相对较弱的保单寻求更严格的续约条款和条件，从而保留较少的保单。我们以新保单期间的保费与即将到期的保单期间的保费相比的百分比来衡量商业线路续订定价的平均变化，假设各保单在这些保单期间之间的保险风险水平或保单覆盖范围没有变化。
我们的平均整体商业线路续订定价变化包括在为期三年的套餐政策中对某些承保范围实行统一定价的影响，这些政策有效期为三年，但在
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 43
周期被测量。因此，我们报告的平均商业线路续订定价的变化反映了未到期的三年保单和在测算期内确实到期的其他保单的完美结合。对于确实到期并在2019年第三季度续订的商业线路政策，我们估计，我们的商用汽车平均百分比价格涨幅将继续保持在高位数范围内。我们的商业地产业务线的估计平均价格变动百分率的增幅为中位数的增幅，而商业伤亡的增幅则为低的个位数的增幅，高于第二季度的增幅。工人补偿的估计平均百分比价格变化在1-个位数的范围内下降。
某些保单的续期保费，主要是我们的商业伤亡和工人赔偿业务，包括保单审计的结果，这些保单审核根据与特定保单相关的估计和实际销售或工资之间的差异调整初始保费金额。2019年前9个月完成的审计为净书面保费贡献了5000万美元。
与2018年同期相比，2019年第三季度和前九个月商业线路的新业务书面保费增加了3000万美元和6500万美元。这一增长反映了我们商业保险部门的每个主要业务部门的增长。由于固有的可变性，对单个季度的按年比较的趋势分析更难评估商业路线新业务的书面保费。这种变化往往是由年保费超过10万美元的更大保单推动的。
其他书面保费包括作为我们再保险计划的一部分割让给再保险人的保费。对于我们的商业险种保险部门，与2018年同期相比，割让保费的增加使2019年第三季度和前九个月的净书面保费减少了不到100万美元和700万美元。
商业保险保费
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
代理续期书面保费 | | $ | 713 |
| | $ | 702 |
| | 2 |
| | $ | 2,279 |
| | $ | 2,231 |
| | 2 |
|
代理新业务书面保费 | | 124 |
| | 94 |
| | 32 |
| | 381 |
| | 316 |
| | 21 |
|
其他书面保费 | | (21 | ) | | (22 | ) | | 5 |
| | (69 | ) | | (63 | ) | | (10 | ) |
净书面保费 | | 816 |
| | 774 |
| | 5 |
| | 2,591 |
| | 2,484 |
| | 4 |
|
未挣得的保险费变化 | | 18 |
| | 31 |
| | (42 | ) | | (124 | ) | | (77 | ) | | (61 | ) |
赚取保费 | | $ | 834 |
| | $ | 805 |
| | 4 |
| | $ | 2,467 |
| | $ | 2,407 |
| | 2 |
|
| | | | | | | | | | | | |
| |
• | 合并比率--2019年第三季度商业线路的合并比率与去年同期相比提高了2.5个百分点，其中包括自然灾害造成的损失减少了5.4个百分点。2019年前9个月，尽管自然灾害造成的损失增加了0.1个百分点，但综合比率比去年同期下降了1.8个百分点。9个月期间的承保结果包括先前事故年更高水平的有利准备金发展，以及本事故年度更好的损失经验。 |
2019年前九个月，商业线路的当前事故年损失和巨灾前损失费用的损失比率有所改善。与截至2018年9月30日测量的2018年事故年61.9%的比率相比，61.5%的比率降低了0.4个百分点，其中包括每个索赔金额超过100万美元的重大损失的比率下降了1.2个百分点，如下所述。
在2019年第三季度和前九个月的合并比率中，巨灾损失和损失支出分别占4.1和6.4个百分点，而一年前同期分别为9.5和6.3个百分点。到2018年，商用线路部门巨灾度量的10年平均为5.4个百分点，五年平均为5.1个百分点。
2019年第三季度和前九个月储量开发对先前事故年的净影响对商业线路总体有利，分别为3300万美元和1.53亿美元，而2018年同期分别为3700万美元和1.14亿美元。对于2019年的前九个月，我们的商业伤亡和工人赔偿业务部门对总商业部门净收益的贡献最大，约占事故年前事故年的有利储备发展的80%。2019年前9个月确认的有利储备开发，用于我们的商业
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 44
LINES保险部门主要是2017年至2018年的事故年份，主要是由于已知索赔出现的损失低于预期。我们的2018年年度报告表格10-K，项目7，关键会计估计，财产伤亡保险损失和损失费用准备金，第54页描述了储备估计的内在不确定性。
与去年同期相比，第三季度商业线路承保费用比率增加，2019年前九个月下降。2019年前九个月的比率在我们2018年全年比率的0.1个百分点内，反映了持续的费用管理努力和更高的赢得保费。
按大小划分的商业保险损失
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元，扣除再保险净额) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
当前事故年损失超过5美元 10，000，000，000 | | $ | (1 | ) | | $ | 8 |
| | 尼姆 |
| | $ | 13 |
| | $ | 29 |
| | (55 | ) |
当前事故年度损失100万-5美元 10，000，000，000 | | 56 |
| | 62 |
| | (10 | ) | | 124 |
| | 135 |
| | (8 | ) |
大额损失事前事故年准备金 ·发展 | | 32 |
| | 11 |
| | 191 |
| | 48 |
| | 41 |
| | 17 |
|
发生的重大损失总额 | | 87 |
| | 81 |
| | 7 |
| | 185 |
| | 205 |
| | (10 | ) |
发生但未报告的损失 | | (22 | ) | | (23 | ) | | 4 |
| | 14 |
| | 46 |
| | (70 | ) |
其他损失，不包括巨灾损失 | | 314 |
| | 284 |
| | 11 |
| | 919 |
| | 856 |
| | 7 |
|
巨灾损失 | | 32 |
| | 75 |
| | (57 | ) | | 151 |
| | 148 |
| | 2 |
|
发生的总损失 | | $ | 411 |
| | $ | 417 |
| | (1 | ) | | $ | 1,269 |
| | $ | 1,255 |
| | 1 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以赚取保费的百分比表示的比率： | | | | | | PT.变化 | | | | | | PT.变化 |
当前事故年损失超过5美元 10，000，000，000 | | (0.1 | )% | | 1.1 | % | | (1.2 | ) | | 0.5 | % | | 1.2 | % | | (0.7 | ) |
当前事故年度损失100万-5美元 10，000，000，000 | | 6.8 |
| | 7.7 |
| | (0.9 | ) | | 5.1 |
| | 5.6 |
| | (0.5 | ) |
大额损失事前事故年准备金 ·发展 | | 3.8 |
| | 1.3 |
| | 2.5 |
| | 1.9 |
| | 1.7 |
| | 0.2 |
|
总大损失率 | | 10.5 |
| | 10.1 |
| | 0.4 |
| | 7.5 |
| | 8.5 |
| | (1.0 | ) |
发生但未报告的损失 | | (2.6 | ) | | (2.9 | ) | | 0.3 |
| | 0.6 |
| | 1.9 |
| | (1.3 | ) |
其他损失，不包括巨灾损失 | | 37.6 |
| | 35.3 |
| | 2.3 |
| | 37.2 |
| | 35.6 |
| | 1.6 |
|
巨灾损失 | | 3.8 |
| | 9.3 |
| | (5.5 | ) | | 6.1 |
| | 6.2 |
| | (0.1 | ) |
总损失率 | | 49.3 | % | | 51.8 | % | | (2.5 | ) | | 51.4 | % | | 52.2 | % | | (0.8 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
我们继续监控新的损失和超过100万美元的案件准备金增长，以反映初始准备金水平、损失成本通胀和索赔结算费用等因素的趋势。我们的分析继续表明，这些巨大损失没有意外集中，案例准备金按风险类别、地理区域、政策初始、代理或现场营销领域增加。2019年第三季度商业产品线发生的巨额亏损总额为8700万美元，扣除再保险后，高于2018年全年7100万美元的季度平均水平和2018年第三季度8100万美元的巨额亏损总额。2019年前九个月商业业务线大幅亏损的减少主要是由于我们的商业伤亡和商业地产业务线。2019年第三季度商业线路总大亏损比率比去年第三季度高出0.4个百分点。与2018年相比，2019年第三季度发生的总大亏损金额对2019年9个月总大亏损率下降的影响虽小但不利，降低了2019年上半年比2018年上半年低1.7个百分点的收益。我们认为，三个月和九个月期间的结果基本上反映了损失模式的正常波动和大额索赔准备金在100万美元以上的正常可变性。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 45
个人线路保险结果
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
赚取保费 | | $ | 354 |
| | $ | 338 |
| | 5 |
| | $ | 1,046 |
| | $ | 994 |
| | 5 |
|
费用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 3 |
| | 4 |
| | (25 | ) |
总收入 | | 355 |
| | 339 |
| | 5 |
| | 1,049 |
| | 998 |
| | 5 |
|
损失和损失费用来自： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
巨灾损失前的当前事故年份 | | 226 |
| | 216 |
| | 5 |
| | 651 |
| | 646 |
| | 1 |
|
当期事故年巨灾损失 | | 25 |
| | 33 |
| | (24 | ) | | 101 |
| | 94 |
| | 7 |
|
巨灾损失之前的事故年限 | | (5 | ) | | (2 | ) | | (150 | ) | | (21 | ) | | 12 |
| | 尼姆 |
|
先前事故年份巨灾损失 | | (2 | ) | | 2 |
| | 尼姆 |
| | 3 |
| | 4 |
| | (25 | ) |
损失和损失费用 | | 244 |
| | 249 |
| | (2 | ) | | 734 |
| | 756 |
| | (3 | ) |
承保费用 | | 108 |
| | 99 |
| | 9 |
| | 311 |
| | 292 |
| | 7 |
|
承保利润(亏损) | | $ | 3 |
| | $ | (9 | ) | | 尼姆 |
| | $ | 4 |
| | $ | (50 | ) | | 尼姆 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以赚取保费的百分比表示的比率： | | | | | | PT.变化 | | | | | | PT.变化 |
巨灾损失前的当前事故年份 | | 63.8 | % | | 64.0 | % | | (0.2 | ) | | 62.2 | % | | 65.0 | % | | (2.8 | ) |
当期事故年巨灾损失 | | 7.2 |
| | 9.7 |
| | (2.5 | ) | | 9.7 |
| | 9.5 |
| | 0.2 |
|
巨灾损失之前的事故年限 | | (1.3 | ) | | (0.5 | ) | | (0.8 | ) | | (2.0 | ) | | 1.2 |
| | (3.2 | ) |
先前事故年份巨灾损失 | | (0.5 | ) | | 0.5 |
| | (1.0 | ) | | 0.3 |
| | 0.3 |
| | 0.0 |
|
损失和损失费用 | | 69.2 |
| | 73.7 |
| | (4.5 | ) | | 70.2 |
| | 76.0 |
| | (5.8 | ) |
承保费用 | | 30.4 |
| | 29.3 |
| | 1.1 |
| | 29.7 |
| | 29.4 |
| | 0.3 |
|
组合比率 | | 99.6 | % | | 103.0 | % | | (3.4 | ) | | 99.9 | % | | 105.4 | % | | (5.5 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
组合比率 | | 99.6 | % | | 103.0 | % | | (3.4 | ) | | 99.9 | % | | 105.4 | % | | (5.5 | ) |
巨灾损失和事前的贡献 ·未来几年储备开发 | | 5.4 |
| | 9.7 |
| | (4.3 | ) | | 8.0 |
| | 11.0 |
| | (3.0 | ) |
巨灾损失和巨灾损失前的综合比率 前几年储量开发 | | 94.2 | % | | 93.3 | % | | 0.9 |
| | 91.9 | % | | 94.4 | % | | (2.5 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
概述
个人线路部分的性能亮点包括：
| |
• | 保费-个人线赚取的保费和净书面保费在2019年第三季度和前九个月继续增长，主要是由于机构续订书面保费的增加反映了较高的平均定价。2019年第三季度和前九个月来自高净值保单的净书面保费总额约为1.1亿美元和3.02亿美元，而2018年同期分别为8300万美元和2.33亿美元。下表分析了保费的主要组成部分。 |
代理续订书面保费在第三季度增加了4%，在2019年的前九个月增加了6%，这主要是由于部分州的费率提高。我们估计，在2019年的前九个月，我们个人汽车业务的保险费率平均以个位数的高百分比增长。对于我们的房主业务，我们估计2019年前9个月的保险费率平均百分比在中位数的范围内增长。对于我们的个人汽车和房主业务线，一些单独的保单根据每个风险的具体特征经历了较低或较高的费率变化，并通过预测模型实现了更高的定价精度。
个人线新业务书面保费在2019年第三季度和前九个月与2018年同期相比分别下降了5%和4%，反映了定价纪律，特别是在精选的^州。
其他书面保费包括割让给再保险人的保费，作为我们再保险割让计划的一部分。对于我们的个人保险业务，与2018年同期相比，割让保费的增加使2019年第三季度和前九个月的净书面保费分别减少了不到100万美元和500万美元。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 46
我们继续实施我们的2018年年度报告中讨论的战略(表格10-K，项目1，战略举措，第14页)，以提高我们对市场变化的响应能力，并帮助我们实现个人产品线增长和盈利的长期目标。这些战略包括更有利可图地承保个人汽车政策的举措。
个人保险保费
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
代理续期书面保费 | | $ | 356 |
| | $ | 342 |
| | 4 |
| | $ | 1,003 |
| | $ | 948 |
| | 6 |
|
代理新业务书面保费 | | 40 |
| | 42 |
| | (5 | ) | | 122 |
| | 127 |
| | (4 | ) |
其他书面保费 | | (8 | ) | | (7 | ) | | (14 | ) | | (26 | ) | | (20 | ) | | (30 | ) |
净书面保费 | | 388 |
| | 377 |
| | 3 |
| | 1,099 |
| | 1,055 |
| | 4 |
|
未挣得的保险费变化 | | (34 | ) | | (39 | ) | | 13 |
| | (53 | ) | | (61 | ) | | 13 |
|
赚取保费 | | $ | 354 |
| | $ | 338 |
| | 5 |
| | $ | 1,046 |
| | $ | 994 |
| | 5 |
|
| | | | | | | | | | | | |
| |
• | 综合比率-与一年前同期相比，我们的个人线综合比率在2019年第三季度和前九个月有所改善。第三季度的改善主要是由于与天气有关的自然灾害损失和损失费用降低，但也反映了在巨灾影响之前更好的损失经验。9个月的改善主要是由于在事故年度损失和巨灾损失之前的损失费用以及先前事故年的有利准备金发展方面的更好的“比率”方面的经验。 |
在2019年的前九个月，个人线路的当前事故年损失和灾难前损失费用的损失比例有所改善。与截至2018年9月30日测量的2018年事故年65.0%比率相比，62.2%的比率降低了2.8个百分点，其中包括每次索赔100万美元或以上的重大损失的比率提高了0.9个百分点，如下所述。
在2019年第三季度和前九个月的合并比率中，巨灾损失和损失支出分别占6.7和10.0个百分点，而去年同期分别为10.2和9.8个百分点。到2018年，个人线路部门的10年平均巨灾损失率为10.9个百分点，五年平均为8.9个百分点。
除了上面讨论的平均费率增长，我们继续完善我们的定价，以更好地匹配保费，以降低单个保单的损失风险。更高的定价精度和广泛的利率增长预计将有助于将合并后的比率长期定位在一个有利可图的水平。此外，随着时间的推移，更大的地域多样化预计将减少归因于与天气有关的巨灾损失的房主损失比率的波动性。
我们的房主业务，占我们2018年个人收入保费收入的42%，是这一细分市场中唯一一个在2019年9个月的总亏损和损失费用比之前的主要业务，尽管与上年同期相比有所改善，但巨灾损失明显高于我们的期望。最近几个季度，其巨灾损失的经历有所增加，部分原因是野火损失影响了财产伤亡行业的大部分。在最近几个季度，我们的房主政策经历了平均续约价格上涨的百分比，接近中个位数的高端。我们相信，提高利率和其他提高定价精度和降低损失成本的行动将提高未来的盈利能力。
在2019年第三季度和前九个月，储量开发对先前事故年的净影响对个人线路总体有利700万美元和1800万美元，而一年前第三季度不到100万美元，2018年前九个月不利净储量开发1600万美元。我们的？个人汽车业务线是2019年总个人线净有利储备发展的最大贡献者，部分被我们业主业务线的净不利储备发展所抵销。净有利准备金发展主要是由于已知索赔出现低于预期的损失。正如我们的2018年年度报告Form 10-K，第7项，关键会计估计，财产伤亡保险损失和损失费用准备金，第54页所述，准备金估计本身就是不确定的。
2019年第三季度和前九个月的承保费用比率与去年同期相比有所增加，这主要是由于更多的机构利润分享佣金。这两个时期的比率也反映了持续的费用管理努力和更高的赢得保费。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 47
按大小划分的个人保险损失
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元，扣除再保险净额) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
当前事故年损失超过500万美元 | | $ | — |
| | $ | — |
| | 尼姆 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | 尼姆 |
|
当前事故年度损失100万-500万美元 | | 20 |
| | 7 |
| | 186 |
| | 39 |
| | 28 |
| | 39 |
|
重大损失事前事故年储备开发 | | (1 | ) | | (1 | ) | | — |
| | 2 |
| | 7 |
| | (71 | ) |
发生的重大损失总额 | | 19 |
| | 6 |
| | 217 |
| | 41 |
| | 35 |
| | 17 |
|
发生但未报告的损失 | | — |
| | 11 |
| | (100 | ) | | (1 | ) | | 41 |
| | 尼姆 |
|
其他损失，不包括巨灾损失 | | 172 |
| | 172 |
| | — |
| | 504 |
| | 496 |
| | 2 |
|
巨灾损失 | | 23 |
| | 33 |
| | (30 | ) | | 101 |
| | 95 |
| | 6 |
|
发生的总损失 | | $ | 214 |
| | $ | 222 |
| | (4 | ) | | $ | 645 |
| | $ | 667 |
| | (3 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
以赚取保费的百分比表示的比率： | | | | | | PT.变化 | | | | | | PT.变化 |
当前事故年损失超过500万美元 | | — | % | | — | % | | 0.0 |
| | — | % | | — | % | | 0.0 |
|
当前事故年度损失100万-500万美元 | | 5.4 |
| | 2.0 |
| | 3.4 |
| | 3.7 |
| | 2.8 |
| | 0.9 |
|
重大损失事前事故年储备开发 | | (0.2 | ) | | (0.3 | ) | | 0.1 |
| | 0.2 |
| | 0.7 |
| | (0.5 | ) |
总大损失率 | | 5.2 |
| | 1.7 |
| | 3.5 |
| | 3.9 |
| | 3.5 |
| | 0.4 |
|
发生但未报告的损失 | | (0.1 | ) | | 3.4 |
| | (3.5 | ) | | (0.1 | ) | | 4.2 |
| | (4.3 | ) |
其他损失，不包括巨灾损失 | | 48.9 |
| | 50.5 |
| | (1.6 | ) | | 48.1 |
| | 49.7 |
| | (1.6 | ) |
巨灾损失 | | 6.4 |
| | 10.0 |
| | (3.6 | ) | | 9.7 |
| | 9.6 |
| | 0.1 |
|
总损失率 | | 60.4 | % | | 65.6 | % | | (5.2 | ) | | 61.6 | % | | 67.0 | % | | (5.4 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
我们继续监控新的损失和案例准备金增长超过100万美元的趋势，如初始准备金水平、损失成本通胀和索赔结算费用。我们的分析继续表明，没有意外集中这些巨大的损失和案件准备金增加的风险类别，地理区域，^政策开始，机构或现场营销领域。2019年第三季度，扣除再保险后的个人业务总大亏损率比去年第三季度高出3.5个百分点。个人产品线增加2019年前九个月的巨额亏损主要发生在我们的房主业务线。2019年第三季度发生的总巨额亏损推动了2019年9个月总大额亏损率与2018年相比的上升，抵消了2019年上半年比2018年上半年低1.2个百分点的影响。我们认为，三个月和九个月期间的结果在很大程度上反映了损失模式的正常波动，以及超过100万美元的索赔准备金在大额情况下的正常可变性。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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超额和盈馀保险结果
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
赚取保费 | | $ | 72 |
| | $ | 60 |
| | 20 |
| | $ | 202 |
| | $ | 173 |
| | 17 |
|
费用收入 | | 1 |
| | — |
| | 尼姆 |
| | 2 |
| | 1 |
| | 100 |
|
总收入 | | 73 |
| | 60 |
| | 22 |
| | 204 |
| | 174 |
| | 17 |
|
| | | | | | | | | | | | |
损失和损失费用来自： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
巨灾损失前的当前事故年份 | | 41 |
| | 32 |
| | 28 |
| | 110 |
| | 95 |
| | 16 |
|
当期事故年巨灾损失 | | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 1 |
| | 2 |
| | (50 | ) |
巨灾损失之前的事故年限 | | (3 | ) | | (8 | ) | | 63 |
| | (10 | ) | | (22 | ) | | 55 |
|
先前事故年份巨灾损失 | | — |
| | — |
| | 0 |
| | — |
| | — |
| | 0 |
|
损失和损失费用 | | 39 |
| | 25 |
| | 56 |
| | 101 |
| | 75 |
| | 35 |
|
承保费用 | | 22 |
| | 18 |
| | 22 |
| | 63 |
| | 51 |
| | 24 |
|
承保利润 | | $ | 12 |
| | $ | 17 |
| | (29 | ) | | $ | 40 |
| | $ | 48 |
| | (17 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
以赚取保费的百分比表示的比率： | | | | | | PT.变化 | | | | | | PT.变化 |
巨灾损失前的当前事故年份 | | 57.6 | % | | 53.3 | % | | 4.3 |
| | 54.7 | % | | 54.9 | % | | (0.2 | ) |
当期事故年巨灾损失 | | 0.6 |
| | 0.9 |
| | (0.3 | ) | | 0.5 |
| | 1.2 |
| | (0.7 | ) |
巨灾损失之前的事故年限 | | (6.0 | ) | | (11.3 | ) | | 5.3 |
| | (5.5 | ) | | (12.6 | ) | | 7.1 |
|
先前事故年份巨灾损失 | | 0.5 |
| | (0.3 | ) | | 0.8 |
| | 0.1 |
| | 0.0 |
| | 0.1 |
|
损失和损失费用 | | 52.7 |
| | 42.6 |
| | 10.1 |
| | 49.8 |
| | 43.5 |
| | 6.3 |
|
承保费用 | | 30.5 |
| | 29.4 |
| | 1.1 |
| | 31.1 |
| | 29.3 |
| | 1.8 |
|
组合比率 | | 83.2 | % | | 72.0 | % | | 11.2 |
| | 80.9 | % | | 72.8 | % | | 8.1 |
|
| | | | | | | | | | | | |
组合比率 | | 83.2 | % | | 72.0 | % | | 11.2 |
| | 80.9 | % | | 72.8 | % | | 8.1 |
|
巨灾损失和事前的贡献 ·未来几年储备开发 | | (4.9 | ) | | (10.7 | ) | | 5.8 |
| | (4.9 | ) | | (11.4 | ) | | 6.5 |
|
巨灾损失和巨灾损失前的综合比率 前几年储量开发 | | 88.1 | % | | 82.7 | % | | 5.4 |
| | 85.8 | % | | 84.2 | % | | 1.6 |
|
| | | | | | | | | | | | |
概述
剩余行和剩余行部分的性能亮点包括：
| |
• | 保费-2019年第三季度和第一季度的超额和盈余行净书面保费与一年前同期相比继续增长，主要原因是新业务的书面保费增加。代理机构续约的书面保费也有所增加。在2019年的前9个月，超额和过剩线路政策续订经历了估计的平均价格上涨，涨幅在较低的个位数范围内。我们以新保单期间的续保保费与到期保单期间的保费相比的百分比来衡量超额和盈馀额度续订定价的平均变化，假设各保单在这些保单期间之间的保险风险水平或保单覆盖范围没有变化。 |
与2018年同期相比，代理机构产生的新业务书面保费在第三季度增加了1000万美元，在2019年的前九个月增加了31万亿美元。我们相信，异常大的增长反映了保险公司在市场上获得更高保费费率的更多机会，以及我们额外的营销努力。我们报告的一些新业务来自于对我们的代理来说并不新鲜的帐户。我们相信我们的代理商的经验丰富的帐户往往比他们不熟悉的业务定价更准确。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 49
超额和超额保险费
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
代理续期书面保费 | | $ | 50 |
| | $ | 44 |
| | 14 |
| | $ | 153 |
| | $ | 142 |
| | 8 |
|
代理新业务书面保费 | | 28 |
| | 18 |
| | 56 |
| | 82 |
| | 51 |
| | 61 |
|
其他书面保费 | | (4 | ) | | (3 | ) | | (33 | ) | | (12 | ) | | (9 | ) | | (33 | ) |
净书面保费 | | 74 |
| | 59 |
| | 25 |
| | 223 |
| | 184 |
| | 21 |
|
未挣得的保险费变化 | | (2 | ) | | 1 |
| | 尼姆 |
| | (21 | ) | | (11 | ) | | (91 | ) |
赚取保费 | | $ | 72 |
| | $ | 60 |
| | 20 |
| | $ | 202 |
| | $ | 173 |
| | 17 |
|
| | | | | | | | | | | | |
| |
• | 合并比率-与2018年同期相比，2019年第三季度和前九个月的过剩和盈余行合并比率分别增加了11.2和8.1个百分点。增加的主要原因是先前事故年的有利储量开发较少。 |
2019年前9个月，超额和盈馀线路的当前事故年损失和巨灾前损失费用的损失率有所改善。与截至2018年9月30日测量的2018年事故年54.9%的比率相比，54.7%的比率降低了0.2个百分点，尽管每个索赔金额超过100万美元的重大损失的比率增加了0.8个百分点，如下所述。
2019年第三季度和前九个月的超额和盈馀额度净顺差准备金在先前事故年的有利准备金发展(占赢得保费的比率)分别为5.5%和5.4%，而2018年同期分别为11.6%和12.6%。在2019年前九个月确认的有利储量开发，主要归因于2018年事故年，主要是由于已知索赔出现的损失低于预期。我们的2018年年度报告表格10-K，项目7，关键会计估计，财产伤亡保险损失和损失费用准备金，第54页描述了储备估计的内在不确定性。
2019年第三季度和前九个月的超额和盈余额度承保费用比率与2018年同期相比有所增加，主要是由于内部费用分配增加，抵消了较高的赢得保费和持续的费用管理工作。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 50
超额和超额额度保险损失 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元，扣除再保险净额) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
当前事故年损失超过500万美元 | | $ | — |
| | $ | — |
| | 尼姆 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | 尼姆 |
|
当前事故年度损失100万-500万美元 | | — |
| | 1 |
| | (100 | ) | | 3 |
| | 1 |
| | 200 |
|
重大损失事前事故年储备开发 | | 2 |
| | — |
| | 尼姆 |
| | 4 |
| | — |
| | 尼姆 |
|
发生的重大损失总额 | | 2 |
| | 1 |
| | 100 |
| | 7 |
| | 1 |
| | 600 |
|
发生但未报告的损失 | | (2 | ) | | 2 |
| | 尼姆 |
| | (4 | ) | | — |
| | 尼姆 |
|
其他损失，不包括巨灾损失 | | 25 |
| | 11 |
| | 127 |
| | 61 |
| | 42 |
| | 45 |
|
巨灾损失 | | 1 |
| | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | 2 |
| | (50 | ) |
发生的总损失 | | $ | 26 |
| | $ | 15 |
| | 73 |
| | $ | 65 |
| | $ | 45 |
| | 44 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以赚取保费的百分比表示的比率： | | | | | | PT.变化 | | | | | | PT.变化 |
当前事故年损失超过500万美元 | | — | % | | — | % | | 0.0 |
| | — | % | | — | % | | 0.0 |
|
当前事故年度损失100万-500万美元 | | — |
| | 1.9 |
| | (1.9 | ) | | 1.5 |
| | 0.7 |
| | 0.8 |
|
重大损失事前事故年储备开发 | | 2.7 |
| | 0.4 |
| | 2.3 |
| | 1.8 |
| | (0.1 | ) | | 1.9 |
|
总大损失率 | | 2.7 |
| | 2.3 |
| | 0.4 |
| | 3.3 |
| | 0.6 |
| | 2.7 |
|
发生但未报告的损失 | | (2.6 | ) | | 4.3 |
| | (6.9 | ) | | (2.2 | ) | | 0.1 |
| | (2.3 | ) |
其他损失，不包括巨灾损失 | | 34.5 |
| | 18.7 |
| | 15.8 |
| | 30.3 |
| | 24.4 |
| | 5.9 |
|
巨灾损失 | | 1.0 |
| | 0.5 |
| | 0.5 |
| | 0.6 |
| | 1.1 |
| | (0.5 | ) |
总损失率 | | 35.6 | % | | 25.8 | % | | 9.8 |
| | 32.0 | % | | 26.2 | % | | 5.8 |
|
| | | | | | | | | | | | |
我们继续监控新的损失和案例准备金增长超过100万美元的趋势，如初始准备金水平、损失成本通胀和索赔结算费用。我们的分析继续表明，没有意外集中这些巨大的损失和案件准备金增加的风险类别，地理区域，^政策开始，机构或现场营销领域。2019年第三季度，扣除再保险后，超额和盈余额度与大额亏损的总收益率比去年第三季度高出0.4个百分点。与2018年同期相比，2019年第三季度发生的总巨额亏损金额有助于提高2019年9个月的总大额亏损率，此外，2019年上半年的比率比2018年上半年高出4.0个百分点。我们认为，三个月和九个月期间的结果在很大程度上反映了损失模式的正常波动，以及超过100万美元的索赔准备金在大额情况下的正常可变性。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 51
人寿保险业绩
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
赚取保费 | | $ | 70 |
| | $ | 61 |
| | 15 |
| | $ | 203 |
| | $ | 185 |
| | 10 |
|
费用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 3 |
| | 3 |
| | 0 |
|
总收入 | | 71 |
| | 62 |
| | 15 |
| | 206 |
| | 188 |
| | 10 |
|
合同持有人所产生的利益 | | 68 |
| | 66 |
| | 3 |
| | 211 |
| | 191 |
| | 10 |
|
记入合同持有人的投资利息 | | (25 | ) | | (24 | ) | | (4 | ) | | (74 | ) | | (72 | ) | | (3 | ) |
发生的承保费用 | | 23 |
| | 17 |
| | 35 |
| | 67 |
| | 56 |
| | 20 |
|
总收益和费用 | | 66 |
| | 59 |
| | 12 |
| | 204 |
| | 175 |
| | 17 |
|
人寿保险分部利润 | | $ | 5 |
| | $ | 3 |
| | 67 |
| | $ | 2 |
| | $ | 13 |
| | (85 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
概述
人寿保险部门的业绩亮点包括：
| |
• | 收入-与一年前同期相比，截至2019年9月30日的9个月的收入有所增长，这主要是由于我们最大的寿险产品--定期人寿保险的保费收入增加。 |
截至2019年9月30日，有效人寿保险净保单面额增加到69.197亿美元，2018年底为66.142亿美元。
截至2019年9月30日的三个月和九个月的固定年金存款分别为1100万美元和3100万美元，而2018年同期分别为600万美元和2300万美元。固定年金存款对赚取的保费的影响最小，因为收到的存款最初被记录为负债。利润是随着时间的推移通过利差的方式获得的。我们不会写变量或权益指数？年金。
人寿保险费
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
定期人寿保险 | | $ | 47 |
| | $ | 42 |
| | 12 | | $ | 139 |
| | $ | 127 |
| | 9 |
万能人寿保险 | | 11 |
| | 9 |
| | 22 | | 31 |
| | 27 |
| | 15 |
其他人寿保险和年金产品 | | 12 |
| | 10 |
| | 20 | | 33 |
| | 31 |
| | 6 |
净赚取保费 | | $ | 70 |
| | $ | 61 |
| | 15 | | $ | 203 |
| | $ | 185 |
| | 10 |
| | | | | | | | | | | | |
| |
• | 盈利能力-我们的人寿保险部门通常在公认会计原则的基础上报告小的利润或亏损，因为来自投资收入利差的利润包括在我们的投资部门业绩中。我们仅将记入合同持有人的投资收入(包括在寿险保单准备金计算中承担的利息)包括在我们的人寿保险分部业绩中。我们的人寿保险部门在2019年的头九个月获得200万美元的收益，而2018年同期的收益为13亿美元，主要是由于利率和精算假设的解锁导致死亡率支出增加以及不利影响。 |
人寿保险分部的利益和费用主要由合同持有人(保单持有人)与传统寿险和利息敏感产品相关的利益以及所产生的运营费用组成，扣除递延收购成本。2019年前九个月总收益增加。寿险保单及投资合约储备金随有效寿险保单面额净额持续增长而增加。与2018年同期相比，死亡率结果有所增加，略高于我们2019年的预测。
2019年前九个月的承保费用与去年同期相比有所增加。对于2019年的前九个月，利率和其他精算假设的解锁减少了推迟到未来期间的费用金额，增加了承保费用。2018年前九个月，利率和其他精算假设的解锁增加了推迟到未来期间的费用金额，减少了承保费用。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 52
我们认识到，由于寿险产品的持续时间较长，管理的资产、资本增值和投资收入对于评估寿险部门的成功是不可或缺的。按包括投资收入和与人寿保险相关的投资资产的投资收益或损失，截至2019年9月30日的三个月和九个月，这家人寿保险公司的净收益分别为1200万美元和3000万美元，而2018年同期的净收益分别为1500万美元和4500万美元。在截至2019年9月30日的三个月和九个月中，人寿保险公司投资组合的税后净亏损分别为100万美元和3万亿美元，而截至2018年9月30日的三个月和九个月的税后净投资亏损不到100万美元。
投资成果
概述
投资分部将投资收益和投资损益计入经营成果。投资传统上是我们税前和税后利润的主要来源。
投资收益
与2018年同期相比，2019年第三季度的税前投资收入增长了5%，截至2019年9月30日的9个月增长了4%。^利息收入基本持平，反映了对固定期限证券的净^购买，这通常抵消了^低利率环境的持续影响。较高的股息收入反映出最近几个季度股息率上升和净购买股本证券。
投资成果
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
总投资收入，扣除费用 | | $ | 161 |
| | $ | 154 |
| | 5 |
| | $ | 478 |
| | $ | 458 |
| | 4 |
|
记入合同持有人的投资利息 | | (25 | ) | | (24 | ) | | (4 | ) | | (74 | ) | | (72 | ) | | (3 | ) |
投资损益，净额 | | 86 |
| | 458 |
| | (81 | ) | | 1,113 |
| | 372 |
| | 199 |
|
投资利润，税前 | | $ | 222 |
| | $ | 588 |
| | (62 | ) | | $ | 1,517 |
| | $ | 758 |
| | 100 |
|
| | | | | | | | | | | | |
考虑到当前低利率环境带来的挑战和未来潜在通胀带来的风险，我们继续调整我们的投资组合。随着我们通常呈阶梯状的投资组合中的债券在短期内到期或被赎回，我们将面临取代其当前收益率的挑战。下表显示了与我们固定期限投资组合的预期本金赎回相关的平均税前收益率-摊销成本。预期的本金赎回是基于票面金额，包括到期日、催缴和预筹资金的市政债券，我们预计这些债券将在各自的时间段内被赎回。
|
| | | | | | |
(百万美元) | %成品率 | | 本金赎回 |
2019年9月30日 | |
固定期限税前收益率配置文件： | | | |
预计将在2019年剩余时间内成熟 | 4.77 | % | | $ | 91 |
|
预计在2020年成熟 | 4.63 |
| | 600 |
|
预计在2021年成熟 | 4.35 |
| | 984 |
|
2019年剩余时间到2021年的平均收益率和总预期到期日 | 4.47 |
| | $ | 1,675 |
|
| | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 53
下表显示了在所示时期内获得的固定期限证券的平均税前收益率-摊销成本。2019年前9个月获得的固定期限证券总额的平均收益率略低于2018年底固定期限证券组合的平均收益率至摊销成本4.20%。我们的固定期限投资组合在2019年前九个月的平均收益率为4.09%(见下表)，也低于2018年年底固定期限投资组合的收益率。
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
新固定期限的平均税前收益率-摊销成本： | | | | | | | |
购得应税固定到期日 | 3.97 | % | | 4.53 | % | | 4.42 | % | | 4.43 | % |
获得性免税固定期限 | 3.14 |
| | 3.87 |
| | 3.19 |
| | 3.63 |
|
平均获得的固定到期日总数 | 3.86 |
| | 4.43 |
| | 4.19 |
| | 4.34 |
|
| | | | | | | |
虽然我们的债券组合超过了我们的保险储备负债，但我们相信，我们主要由蓝筹股、股息支付公司组成的多元化普通股投资组合代表了我们长期的最佳投资机会之一。在我们的2018年年度报告中，我们讨论了我们的投资组合策略，包括Form 10-K，Item Worl1，Investments Segment，Page Page26和Item Worl7，Investments Outlook，Page Page91。我们在本季度报告项目3“关于市场风险的定量和定性披露”中讨论与我们的投资收入以及我们的固定期限和股权投资组合相关的风险。
下表提供了有关投资收益的详细信息。本表中的平均收益率基于表中所示的平均投资资产和现金金额，^使用按摊销成本估值的固定期限证券和按公允价值计算的所有其他证券。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 |
| 2018 | | %变化 |
投资收入： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
利息 | | $ | 110 |
| | $ | 111 |
| | (1 | ) | | $ | 332 |
| | $ | 333 |
| | 0 |
|
分红 | | 50 |
| | 45 |
| | 11 |
| | 146 |
| | 131 |
| | 11 |
|
其他 | | 5 |
| | 1 |
| | 400 |
| | 10 |
| | 3 |
| | 233 |
|
更少的投资费用 | | 4 |
| | 3 |
| | 33 |
| | 10 |
| | 9 |
| | 11 |
|
投资收入，税前 | | 161 |
| | 154 |
| | 5 |
| | 478 |
| | 458 |
| | 4 |
|
减所得税 | | 26 |
| | 24 |
| | 8 |
| | 75 |
| | 70 |
| | 7 |
|
总投资收入，税后 | | $ | 135 |
| | $ | 130 |
| | 4 |
| | $ | 403 |
| | $ | 388 |
| | 4 |
|
| | | | | | | | | | | | |
投资回报： | | | | | | | | | | | | |
平均投资资产加上现金和现金等价物 | | $ | 19,088 |
| | $ | 17,712 |
| | | | $ | 18,364 |
| | $ | 17,683 |
| | |
平均收益率税前 | | 3.37 | % | | 3.48 | % | | | | 3.47 | % | | 3.45 | % | | |
平均税后收益率 | | 2.83 |
| | 2.94 |
| | | | 2.93 |
| | 2.93 |
| | |
实际税率 | | 15.7 |
| | 15.4 |
| | | | 15.6 |
| | 15.3 |
| | |
| | | | | | | | | | | | |
固定期限收益： | | | | | | | | | | | | |
平均摊销成本 | | $ | 10,922 |
| | $ | 10,603 |
| | | | $ | 10,828 |
| | $ | 10,484 |
| | |
平均收益率税前 | | 4.03 | % | | 4.19 | % | | | | 4.09 | % | | 4.24 | % | | |
平均税后收益率 | | 3.36 |
| | 3.50 |
| | | | 3.41 |
| | 3.54 |
| | |
实际税率 | | 16.5 |
| | 16.5 |
| | | | 16.6 |
| | 16.4 |
| | |
| | | | | | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
页 54
总投资损益
投资收益和损失在出售投资时确认，对于证券公允价值的某些变化，即使我们继续持有“证券”或按GAAP的其他要求。仍持有的权益证券的公允价值变动计入投资损益和净收益好的。固定期限证券的未实现收益或损失的变化作为其他全面收益(OCI)的组成部分包括在内。固定期限投资组合的非暂时性减值(OTTI)费用的会计要求在我们的2018年年度报告Form 10-K，第8项，附注1，重要会计政策摘要，第128页中披露。
下表汇总了税前投资损益总额。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 |
| 2018 |
投资损益： | | | | | | | | |
股权证券： | | | | | | | | |
出售证券的投资损益，净额 | | $ | — |
| | $ | 8 |
| | $ | 27 |
| | $ | 17 |
|
仍持有证券的未实现损益，净额 | | 89 |
| | 450 |
| | 1,084 |
| | 351 |
|
小计 | | 89 |
| | 458 |
| | 1,111 |
| | 368 |
|
固定到期日： | | | | | | | | |
已实现总收益 | | 6 |
| | 2 |
| | 9 |
| | 9 |
|
已实现总亏损 | | (1 | ) | | (1 | ) | | (3 | ) | | (2 | ) |
非暂时性减值 | | (6 | ) | | — |
| | (6 | ) | | — |
|
小计 | | (1 | ) | | 1 |
| | — |
| | 7 |
|
其他 | | (2 | ) | | (1 | ) | | 2 |
| | (3 | ) |
净收益报告的投资损益总额 | | 86 |
| | 458 |
| | 1,113 |
| | 372 |
|
未实现投资损益的变化： | | | | | | | | |
固定到期日 | | 100 |
| | (77 | ) | | 542 |
| | (378 | ) |
总计 | | $ | 186 |
| | $ | 381 |
| | $ | 1,655 |
| | $ | (6 | ) |
| | | | | | | | |
在投资组合中的3821亿固定期限证券中，有两种证券的交易价格低于2019年9月30日固定期限证券摊销成本的70%，公允价值为700万美元，未实现损失为300万美元。我们的^资产减损委员会定期监测投资组合，包括对^整个投资组合的季度审查，以确定潜在的OTTI费用，导致下表中披露的费用。我们认为，如果市场的流动性显著恶化或经济状况显著疲软，我们可能会经历投资组合价值的下降，并可能出现额外的OTTI费用。
下表提供了OTTI费用的其他详细信息。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
固定到期日： | | |
| | |
| | |
| | |
|
能量 | | $ | 6 |
| | $ | — |
| | $ | 6 |
| | $ | — |
|
总固定到期日 | | $ | 6 |
| | $ | — |
| | $ | 6 |
| | $ | — |
|
| | | | | | | | |
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其他
我们与其他公司一样报告母公司和非保险子公司的非投资运营情况，即CFCON投资公司。我们还报告了辛辛那提再保险公司和辛辛那提全球公司自2019年2月28日收购以来的承保业绩。辛辛那提再保险公司是我们的再保险公司，承担的业务是辛辛那提再保险公司(Cincinnati Re)。下表中的辛辛那提再保险公司和辛辛那提全球公司的承保结果包括赚取的保费、亏损和亏损费用以及承保费用。
2019年前9个月，我们其他业务的总收入与2018年同期相比有所增长，主要是由于辛辛那提再保险公司和辛辛那提全球公司的保费收入，分别增加了4100万美元和1.11亿美元。2019年前9个月，其他项目的总支出增加，主要是由于更多的损失和来自辛辛那提再保险和辛辛那提全球公司的损失支出。
下表中的其他亏损表示所得税前的亏损。在所示的两个期间，其他亏损主要来自母公司债务的利息支出。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
贷款和租赁的利息和费用 | | $ | 1 |
| | $ | 2 |
| | (50 | ) | | $ | 4 |
| | $ | 4 |
| | 0 |
赚取保费 | | 116 |
| | 34 |
| | 241 |
| | 245 |
| | 93 |
| | 163 |
其他收入 | | 2 |
| | — |
| | 尼姆 |
| | 3 |
| | — |
| | 尼姆 |
总收入 | | 119 |
| | 36 |
| | 231 |
| | 252 |
| | 97 |
| | 160 |
利息费用 | | 14 |
| | 14 |
| | 0 |
| | 40 |
| | 40 |
| | 0 |
损失和损失费用 | | 71 |
| | 24 |
| | 196 |
| | 141 |
| | 50 |
| | 182 |
承保费用 | | 33 |
| | 10 |
| | 230 |
| | 70 |
| | 30 |
| | 133 |
营业费用 | | 5 |
| | 3 |
| | 67 |
| | 17 |
| | 10 |
| | 70 |
总费用 | | 123 |
| | 51 |
| | 141 |
| | 268 |
| | 130 |
| | 106 |
·其他总损失 | | $ | (4 | ) | | $ | (15 | ) | | 73 |
| | $ | (16 | ) | | $ | (33 | ) | | 52 |
| | | | | | | | | | | | |
赋税
我们在截至9月30日的三个月和九个月的所得税支出分别为4600万美元和3.2亿美元，与之相比，2018年同期分别为6500万美元和9300万美元。截至9月份的3个月和9个月的实际税收利率分别为15.6%和18.9%，与去年同期的10.5%和11.2%相比，2019年的30个月的实际税率分别为15.6%和18.9%。我们的有效税率在两个时期之间的变化是由于我们的净投资收益和损失的变化以及我们的承保收入的变化。在2018年第三季度，我们实际税率的变化包括在截至2018年9月30日的三个月和九个月中分别减少8.1%和6.0%，原因是对我们的税务会计方法进行了批准的更改，主要与我们的税基未付损失的估值有关. 截至2019年9月30日的三个月和九个月，我们的辛辛那提全球收购对我们的实际税率没有任何实质性影响。
从历史上看，我们一直奉行将部分现金流投资于税收优惠的固定期限债券和股权证券的战略，以最大限度地减少我们的总体税负并最大化税后收益。有关在我们的固定期限投资组合中购买市政债券的进一步讨论，请参阅本季度报告中的免税固定期限项目3，关于市场风险的定量和定性披露。对于我们的财产伤亡保险子公司，大约75%的税收优惠的固定期限投资的利息和大约40%的合格股票的股息在适用1986年《税收改革法案》的按比例分摊后免征联邦税。我们的非保险公司拥有无形的税收优惠的固定期限投资。对于我们的非保险公司，收到的股息扣除可免除合格股票50%的股息。我们的人寿保险公司不拥有税收优惠的固定期限投资或股票，但须扣除收到的股息。有关我们的有效税率的详细信息，请参阅本季度报告项目1，注9-所得税。
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流动性和资本资源
在2019年9月30日，股东权益为9.371美元，而2018年12月31日，股东权益为7.833美元。截至2019年9月30日，债务总额为8.26亿美元，比2018年12月31日的债务增加了600万美元。在2019年9月30日，现金和现金等价物总计为7.87亿美元，相比之下，2018年12月31日的现金和现金等价物为7.84亿美元。
流动资金来源
附属股息
我们的牵头保险子公司在2019年的前九个月向母公司宣布了4亿美元的股息，而2018年同期为3亿美元。2018年全年，子公司宣布的股息总额为5亿美元。俄亥俄州的监管要求限制了我们的保险子公司可以支付的股息。对于2019年全年，我们的保险子公司在没有监管批准的情况下可以支付给母公司的股息总额约为6.26亿美元。
投资活动
投资收入是母公司及其保险子公司的流动性来源。我们继续专注于投资组合策略，以平衡短期收入创造和长期账面价值增长。
母公司债务可以通过在母公司一级持有的投资收入或通过出售该投资组合中的证券来筹集资金，尽管我们的投资理念寻求在长期内复合现金流。这些资金来源可以帮助将子公司股息降至最低，保护保险子公司资本。
有关我们历史上的投资战略、投资组合配置和产品质量的讨论，请参见Form 10-K，Item 1，Investments Segment，Page Worn 26上的我们的2018年年度报告。
保险承保
我们的财产伤亡和人寿保险承保业务提供流动性，因为我们通常在支付保费之前收到保费，然后根据用这些保费购买的保单支付损失。在满足我们的现金需求后，我们使用多余的现金流进行投资，增加未来的投资收入。
从历史上看，财产伤亡和人寿保险保费的现金收入，以及投资收入，已经足以支付索赔、运营费用和股息给母公司。
下表显示财产伤亡保险(直接法)的经营现金流汇总：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2019 | | 2018 | | %变化 | | 2019 | | 2018 | | %变化 |
收取的保费 | | $ | 1,405 |
| | $ | 1,263 |
| | 11 |
| | $ | 4,197 |
| | $ | 3,842 |
| | 9 |
|
已支付的损失和损失费用 | | (830 | ) | | (705 | ) | | (18 | ) | | (2,452 | ) | | (2,114 | ) | | (16 | ) |
已支付的佣金和其他承保费用 | | (385 | ) | | (356 | ) | | (8 | ) | | (1,282 | ) | | (1,227 | ) | | (4 | ) |
承销现金流量 | | 190 |
| | 202 |
| | (6 | ) | | 463 |
| | 501 |
| | (8 | ) |
收到的投资收入 | | 118 |
| | 110 |
| | 7 |
| | 338 |
| | 321 |
| | 5 |
|
经营现金流 | | $ | 308 |
| | $ | 312 |
| | (1 | ) | | $ | 801 |
| | $ | 822 |
| | (3 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
与2018年同期相比，2019年前9个月收取的财产伤亡保险保费增加了3.55亿美元。2019年期间支付的损失和损失费用增加了3.38亿美元。支付的佣金和其他承保费用增加了55亿美元，主要是由于支付给代理机构的佣金增加，反映了收取的保费的增加。
我们在我们的2018年年度报告中讨论了索赔付款和承保费用的未来义务，格式为10-K，项目7，合同义务，第97页，以及其他承诺也在第97页。
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资本资源
在2019年9月30日，我们的债务与总资本比率为8.1%，长期债务为7.88亿美元，我们的循环短期信贷额度为38亿美元。截至2018年12月31日，该信贷额度有3200万美元的余额。截至2019年9月30日，作为信贷额度协议一般条款的一部分，2.62亿美元可用于未来的现金管理需求，另有3亿美元可作为手风琴功能的一部分。基于我们在2019年9月30日的资本要求，我们预计在今年剩余时间内，债务水平不会大幅增加，超过可用信贷额度。因此，我们预计我们的债务对总资本比率的变化在很大程度上将继续是未实现投资收益或损失对股东权益的贡献的函数。作为我们辛辛那提全球收购的一部分，在2019年2月25号，我们签订了一份无担保信用证协议，以提供支持其在劳合社承担义务所需的部分资本。在2019年9月30日，这份无担保信用证协议的金额为2.34亿美元。
我们在本季度报告项目1，注3-公允价值计量中提供了我们三份长期债券的详细信息。所有音符都不受评级触发器的限制。
四家独立评级公司向我们的财产伤亡保险公司授予保险公司财务实力评级，三家公司对我们的人寿保险公司进行评级。在2019年的前九个月，这些公司没有改变我们的母公司债务评级。我们的债务评级在我们的2018年年度报告“10-K表格，项目7，流动性和资本资源，其他流动性来源”中进行了讨论，第95页。
表外安排
我们不使用任何特殊目的融资工具或任何未披露的表外安排(该术语在适用的SEC规则中定义)，这些安排合理地可能对公司的财务状况、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来的重大影响。同样，该公司没有持有公允价值合同，因为缺乏市场报价而必须使用公允价值技术。
流动性的使用
我们的母公司和保险子公司有合同义务和其他承诺。此外，我们现金的主要用途之一是提高股东回报。
合同义务
我们在Form的2018年年度报告中估计了截至2018年12月31日的未来合同义务
10-K，第7项，合同义务，第97页。自我们的2018年年度报告Form 10-K以来，我们对未来合同义务的估计没有重大变化。
其他承诺
除了我们的合同义务，我们还有其他财产伤亡业务承诺。
| |
• | 佣金-2019年前9个月支付的佣金为8.06亿美元。佣金支付一般与书面保费挂钩，但通常在第一季度支付的年度利润分享佣金除外。 |
| |
• | 其他承保费用-我们的许多承保费用不是合同义务，但反映了我们业务的持续费用。2019年前9个月支付的非佣金承保费用为4.76亿美元。 |
| |
• | 技术成本-除了硬件和软件的合同义务外，我们预计2019年用于关键技术计划的支出将高达7亿美元。2019年前9个月，与关键技术项目相关的资本化开发成本为600万美元。这些项目活动由我们自行决定，我们没有作为这些项目的一部分规划的活动的实质性合同义务。 |
| |
• | 劳合社的资金--有时，我们可能需要代表辛辛那提全球公司满足某些现金融资要求。在2019年的前九个月，母公司向劳合社缴存了5000万美元，以满足这些资金需求。 |
在2019年的前九个月，我们的合格养老金计划没有缴费。
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投资活动
在满足运营要求后，我们将来自承销、投资和其他公司活动的现金流持续投资于固定期限证券和股权证券，以帮助实现我们的投资组合目标。我们在本季度报告项目3，关于市场风险的定量和定性披露中讨论我们的投资策略和某些投资组合属性。
资本的使用
使用现金来提高股东回报包括向股东派息。2019年2月，公司董事会宣布定期季度现金股息为每股56美分，指示的年度利率为每股2.24美元。在2019年的前九个月里，我们使用了2.65亿美元向“股东”支付现金股息。
财产伤亡保险损失和损失费用准备金
对于商业和个人航线保险分部的业务类别，以及超额和盈余航线保险分部和其他财产伤亡保险业务的总额，下表详细说明了CASE、IBNR(已发生但未报告)和损失费用准备金之间的毛准备金，扣除残值和代位权准备金。保留做法在我们2018年的年度报告Form 10-K，第7项，Property^意外伤害保险损失和损失费用义务和准备金中进行了讨论，第98页。
截至2019年9月30日的总总准备金比2018年12月31日增加了3.51亿美元。凯斯损失准备金增加了2.22亿美元，IBNR损失准备金增加了1.05亿美元，损失费用准备金增加了2400万美元。总额增加的主要原因是包括了最近收购的辛辛那提全球公司的储备。
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财产伤亡总准备金
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百万美元) | | 损失·储备金 | | 损失费用准备金 | | 总储备金总额 | | |
| | 案例储备 | | IBNR储量 | | | | 占总数的百分比 |
2019年9月30日 | | | | | |
商业保险： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
商业伤亡 | | $ | 935 |
| | $ | 677 |
| | $ | 614 |
| | $ | 2,226 |
| | 37.1 | % |
商业地产 | | 313 |
| | 16 |
| | 63 |
| | 392 |
| | 6.5 |
|
商用汽车 | | 401 |
| | 169 |
| | 140 |
| | 710 |
| | 11.8 |
|
工人补偿 | | 409 |
| | 508 |
| | 91 |
| | 1,008 |
| | 16.8 |
|
其他商业广告 | | 107 |
| | 9 |
| | 68 |
| | 184 |
| | 3.1 |
|
小计 | | 2,165 |
| | 1,379 |
| | 976 |
| | 4,520 |
| | 75.3 |
|
个人线路保险： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
个人汽车 | | 230 |
| | 54 |
| | 76 |
| | 360 |
| | 6.0 |
|
房主 | | 147 |
| | 10 |
| | 39 |
| | 196 |
| | 3.3 |
|
其他个人 | | 46 |
| | 65 |
| | 5 |
| | 116 |
| | 1.9 |
|
小计 | | 423 |
| | 129 |
| | 120 |
| | 672 |
| | 11.2 |
|
超额和盈馀保险 | | 146 |
| | 91 |
| | 97 |
| | 334 |
| | 5.6 |
|
辛辛那提Re | | 46 |
| | 185 |
| | 2 |
| | 233 |
| | 3.9 |
|
辛辛那提全球 | | 166 |
| | 70 |
| | 2 |
| | 238 |
| | 4.0 |
|
总计 | | $ | 2,946 |
| | $ | 1,854 |
| | $ | 1,197 |
| | $ | 5,997 |
| | 100.0 | % |
2018年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
商业保险： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
商业伤亡 | | $ | 981 |
| | $ | 647 |
| | $ | 604 |
| | $ | 2,232 |
| | 39.5 | % |
商业地产 | | 270 |
| | 12 |
| | 60 |
| | 342 |
| | 6.1 |
|
商用汽车 | | 402 |
| | 152 |
| | 141 |
| | 695 |
| | 12.3 |
|
工人补偿 | | 384 |
| | 542 |
| | 92 |
| | 1,018 |
| | 18.0 |
|
其他商业广告 | | 99 |
| | 7 |
| | 73 |
| | 179 |
| | 3.2 |
|
小计 | | 2,136 |
| | 1,360 |
| | 970 |
| | 4,466 |
| | 79.1 |
|
个人线路保险： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
个人汽车 | | 240 |
| | 50 |
| | 72 |
| | 362 |
| | 6.3 |
|
房主 | | 152 |
| | 9 |
| | 40 |
| | 201 |
| | 3.6 |
|
其他个人 | | 46 |
| | 65 |
| | 5 |
| | 116 |
| | 2.1 |
|
小计 | | 438 |
| | 124 |
| | 117 |
| | 679 |
| | 12.0 |
|
超额和盈馀保险 | | 118 |
| | 96 |
| | 84 |
| | 298 |
| | 5.3 |
|
辛辛那提Re | | 32 |
| | 169 |
| | 2 |
| | 203 |
| | 3.6 |
|
总计 | | $ | 2,724 |
| | $ | 1,749 |
| | $ | 1,173 |
| | $ | 5,646 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | |
寿险及投资合约储备金
截至2019年9月30日，人寿保险和投资合同准备金总额为28.16亿美元，2018年底为2.779美元，反映了有效寿险保单的持续增长。我们在2018年年度报告Form 10-K，第7项，人寿保险保单持有人义务和准备金中讨论了我们的人寿保险保留实践，第104页。
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其他事项
重大会计政策
我们的重要会计政策在我们的2018年年度报告中进行了讨论，表10-K，第8项，注1，重要会计政策摘要，第128页，并在本季度报告第1项，注1，会计政策中进行了更新。
在这些讨论的同时，管理层在2018年关于Form 10-K的年度报告中进行的讨论和分析中，管理层审查了用于制定与最重要保单相关的上报金额的估计和假设。管理层与董事会的审计委员会讨论了这些会计估计的制定和选择。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们最大的市场风险敞口是通过我们的投资组合。市场风险是由于广泛但无法控制的因素，例如：通货膨胀、经济增长或衰退、利率、世界政治状况或其他普遍的不可预测事件，导致证券公允价值下降的可能性。它由许多单独的风险组成，当这些风险结合在一起时，就会产生宏观经济影响。
我们对潜在风险的看法以及我们对此类风险的敏感度在我们2018年年度报告的表格10-K，项目7A，关于市场风险的定量和定性披露中进行了讨论，第113页。
我们投资组合的公允价值是187.76亿美元在…2019年9月30日，向上21.67亿美元从2018年年底开始，包括9.11亿美元固定期限投资组合的增加和12.56亿美元增加股权投资组合。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百万美元) | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 成本或^ 摊销成本 | 百分比 占总数 | | 公允价值 | 百分比 占总数 | | 成本或^ 摊销成本 | 百分比 占总数 | | 公允价值 | 百分比 占总数 |
应课税固定到期日 | $ | 7,171 |
| 49.2 | % | | $ | 7,527 |
| 40.1 | % | | $ | 6,920 |
| 49.4 | % | | $ | 6,926 |
| 41.7 | % |
免税固定期限 | 3,841 |
| 26.4 |
| | 4,073 |
| 21.7 |
| | 3,723 |
| 26.6 |
| | 3,763 |
| 22.6 |
|
普通股 | 3,350 |
| 23.0 |
| | 6,956 |
| 37.0 |
| | 3,195 |
| 22.8 |
| | 5,742 |
| 34.6 |
|
不可赎回优先 # | 198 |
| 1.4 |
| | 220 |
| 1.2 |
| | 173 |
| 1.2 |
| | 178 |
| 1.1 |
|
总计 | $ | 14,560 |
| 100.0 | % | | $ | 18,776 |
| 100.0 | % | | $ | 14,011 |
| 100.0 | % | | $ | 16,609 |
| 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
在…2019年9月30日，我们的整合投资组合包括以下内容100万美元价值基于价格或需要重大管理判断(3级资产)的估值技术的资产。按公平价值衡量，这笔钱只占投资组合资产的不到1%。有关我们的估值技术的其他讨论，请参阅项目1，注3，公平价值测量。我们通常从经纪人那里获得并评估了两个无约束力的报价；然后，我们的投资专业人员确定了我们对公允价值的最佳估计。这些投资包括私募，小型发行和各种交易清淡的证券。
除了我们的投资组合外，我们的简明综合资产负债表中报告的总投资额包括其他投资资产。包括其他投资资产3，200万美元人寿保险贷款，劳合社1.48亿美元的存款，73万美元通过在美国的直接财产所有权和开发项目，私人股本投资和3000万美元的房地产2019年9月30日.
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固定期限证券投资
通过保持一个多样化的固定期限投资组合，我们试图降低整体风险。我们定期在债券市场投资新的^^资金，目标是我们认为经风险调整后的最佳税后收益率。在这种情况下，风险包括利率、买入、再投资率、信用和流动性风险。我们不会在投资组合的基础上做出一致的努力来改变期限，以响应预期的利率变动。通过定期投资债券市场，我们建立了一个广泛的、多元化的投资组合，我们相信这可以减轻不利经济因素的影响。
在第一次九在2019年的几个月中，我们固定期限投资组合的公允价值的增加反映了证券的净购买和未实现净收益的增加，主要是由于利率下降。在…2019年9月30日，我们的固定期限投资组合的平均评级为A3/A，其摊销成本的价值为105.3%，2018年12月为100.4%。
在…2019年9月30日，我们的投资级和非投资级固定期限证券分别占投资组合的86.0%和2.5%。其余11.5%代表未经穆迪或穆迪评级的固定期限证券标准普尔全球评级.
固定期限投资组合的属性包括：
|
| | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
加权平均收益率摊销成本 | | 4.11 | % | | 4.20 | % |
加权平均到期日 | | 7.7 | 年数 | | 7.6 | 年数 |
有效持续时间 | | 4.8 | 年数 | | 5.2 | 年数 |
| | | | | | |
我们在2018年年度报告Form 10-K，第8项，注2，投资，第137页上讨论了我们固定期限投资组合的到期日，并在本季度报告的第2项，投资结果中讨论了我们的固定期限投资组合的到期日。
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应课税固定到期日
我们的应税固定期限投资组合，公允价值为75.27亿美元在…2019年9月30日，包括：
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
投资级公司 | | $ | 6,128 |
| | $ | 5,464 |
|
州、市和政治分区 | | 517 |
| | 541 |
|
商业抵押贷款支持 | | 305 |
| | 288 |
|
非投资级公司 | | 282 |
| | 246 |
|
政府资助企业 | | 162 |
| | 310 |
|
美国政府 | | 109 |
| | 67 |
|
外国政府 | | 24 |
| | 10 |
|
总计 | | $ | 7,527 |
| | $ | 6,926 |
|
| | | | |
我们的策略是购买并通常持有固定期限投资，直至到期，但在确定个别证券的持有期时，我们会监控信用状况和公允价值变动。除了包括政府赞助企业的美国机构发行外，个别发行人的证券^占应纳税固定期限投资组合的1.1%以上，2019年9月30日好的。我们的投资级公司债券被穆迪(Moody‘s)评为Baa2，或被评为BBB标准普尔全球评级占应纳税固定期限投资组合公允价值的81.4%2019年9月30日，而2018年年底为78.9%。
基于公允价值，我们的投资级公司债券投资组合中最集中的部分
2019年9月30日是金融部门。它占我们投资级公司债券组合的43.4%，而在2018年年底，这一比例为47.1%。没有一个其他部门超过我们投资级公司债券投资组合的10%。
我们的应税固定期限投资组合2019年9月30日，包括3.05亿美元商业抵押贷款支持证券的平均评级为aa1/aa。
免税固定期限
在…2019年9月30日，我们有40.73亿美元的免税固定期限证券，平均评级为Aa2/AA，由穆迪和标准普尔全球评级好的。我们传统上购买市政债券，重点是一般义务和基本服务问题，如水，废物处理或其他。该投资组合在大约1450个市政债券发行者中具有很好的多样化。没有一个市政发行人占免税固定期限投资组合的0.6%以上2019年9月30日.
利率敏感性分析
由于我们的强劲盈余、长期投资视野以及持有大多数固定期限投资直至到期的能力，我们相信，如果利率上升，公司将有足够的地位。虽然我们现有持股的公允价值可能会受到影响，但更高的利率环境将提供机会，将现金流投资于收益率较高的证券，同时降低目前可赎回证券过早赎回的可能性。虽然预期较高的利率将继续增加交易的固定期限债券数量低于摊销成本的100%，但我们相信，仅仅由于利率变化而降低的固定期限证券价值不会表明信贷质量下降。我们继续管理投资组合，着眼于满足当前收入需求和管理利率风险。
我们的动态财务规划模型使用分析工具来评估市场风险。作为这个模型的一部分，我们的投资部门不断监测固定期限投资组合的有效期限，以评估利率变动的理论影响。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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下表总结了利率假设变化对固定期限投资组合公允价值的影响：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百万美元) | | 利率变化对基点的影响 |
| | -200 | | -100 | | - | | 100 | | 200 |
2019年9月30日 | | $ | 12,752 |
| | $ | 12,164 |
| | $ | 11,600 |
| | $ | 11,029 |
| | $ | 10,453 |
|
2018年12月31日 | | $ | 11,793 |
| | $ | 11,245 |
| | $ | 10,689 |
| | $ | 10,121 |
| | $ | 9,576 |
|
| | | | | | | | | | |
固定期限投资组合的有效期限2019年9月30日，为4.8年，低于2018年年底的5.2年。上表是一种理论演示，表明100“基点的”收益率曲线的瞬时平行移动可能会导致固定期限投资组合的公允价值大约4.9%的变化。一般而言，债券的评级越高，其公允价值与一般利率水平的变化(不包括买入特征)的相关性越直接。平均到较低评级公司债券的公允价值还受到信用利差扩大或收缩的影响。
在我们的动态财务规划模型中，选定的100到200个基点的利率变化代表了我们的观点，即在一年内很有可能发生利率变化。建模的利率不应被认为是对未来事件的预测，因为未来的利率可能会更不稳定。该分析并不打算对利率变化对我们的业绩或财务状况的影响提供精确的预测，也没有考虑到我们可能采取的任何减少此类风险敞口的行动。
股权投资
我们的股权投资，公允价值总计71.76亿美元在…2019年9月30日，包括69.56亿美元指公司的普通股证券，通常有很强的支付和增长股息的迹象。我们评估的其他标准包括销售和收益的增加，经过验证的管理和良好的前景。我们相信我们的股权投资风格是一个合适的长期战略。虽然我们的长期财务状况会受到我们投资的市场估值长期变化的影响，但我们相信我们强劲的盈余状况和现金流可以为短期估值波动提供缓冲。我们普通股的发行者继续支付现金股息可以为他们的估值提供一个底线。
下表总结了假设的市场价格变化对我们股票投资组合公允价值的影响。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 市场价格变化的影响(以百分比表示) |
| | -30% | | -20% | | -10% | | — | | 10% | | 20% | | 30% |
2019年9月30日 | | $ | 5,023 |
| | $ | 5,741 |
| | $ | 6,458 |
| | $ | 7,176 |
| | $ | 7,894 |
| | $ | 8,611 |
| | $ | 9,329 |
|
2018年12月31日 | | $ | 4,144 |
| | $ | 4,736 |
| | $ | 5,328 |
| | $ | 5,920 |
| | $ | 6,512 |
| | $ | 7,104 |
| | $ | 7,696 |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
在…2019年9月30日，微软公司(纳斯达克市场代码：MSFT)是我们最大的单一普通股持股，公允价值为3.49亿美元，或我们公开交易的普通股投资组合的5.0%和总投资组合的1.9%。·10个不同行业的38个持股，每个持股的公允价值都超过100亿美元。
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普通股投资组合行业分布 |
| | | | | | | | | | | |
| 普通股票组合的百分比 |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 辛辛那提 ·金融 | | 标准普尔500美元行业 权重 | | 辛辛那提 财务 | | 标准普尔500美元行业 权重 |
部门： | |
| | |
| | |
| | |
|
资讯科技 | 22.7 | % | | 21.9 | % | | 20.9 | % | | 20.1 | % |
财务 | 15.7 |
| | 12.9 |
| | 15.6 |
| | 13.3 |
|
工业股 | 12.5 |
| | 9.4 |
| | 12.5 |
| | 9.2 |
|
医疗保健 | 11.7 |
| | 13.7 |
| | 14.9 |
| | 15.6 |
|
消费者可自由支配 | 10.8 |
| | 10.1 |
| | 10.5 |
| | 10.0 |
|
能量 | 6.5 |
| | 4.5 |
| | 6.7 |
| | 5.3 |
|
消费品 | 6.3 |
| | 7.6 |
| | 5.6 |
| | 7.4 |
|
材料 | 5.0 |
| | 2.7 |
| | 4.9 |
| | 2.7 |
|
电信服务 | 3.5 |
| | 10.4 |
| | 3.5 |
| | 10.1 |
|
公用事业 | 2.7 |
| | 3.6 |
| | 2.7 |
| | 3.3 |
|
房地产 | 2.6 |
| | 3.2 |
| | 2.2 |
| | 3.0 |
|
总计 | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | |
未实现投资损益
在…2019年9月30日，固定期限投资组合的税前未实现投资收益总计6.01亿美元以及未实现的投资损失1300万美元税前。
这个5.88亿美元在我们的固定期限投资组合中的净未实现收益头寸为2019年9月30日在2019年的前九个月中，增加了，主要是由于利率下降。随着个别证券的成熟，我们目前持有的固定期限债券的净收益头寸自然会随着时间的推移而下降。此外，利率的变化可能导致固定期限证券的公允价值和净收益头寸发生迅速、显着的变化，正如“关于市场风险的定量和定性披露”中所讨论的那样。
出于联邦所得税的目的，增值投资收益的税收通常不会在证券出售之前到期。我们相信，与通常用作税收基础的证券成本相比，权益证券的增值价值是一个有用的衡量标准，有助于评估公允价值如何随时间变化。在此基础上，在9月30日，即2019年的未实现投资收益净额由我们的股票投资组合中的净收益头寸构成，为36.28亿美元。经济增长或衰退等事件或因素可能影响我们股本证券的公允价值和未实现的投资收益。我们普通股投资组合中最大的五个持股是微软，苹果公司。纳斯达克市场代码：AAPL)，摩根大通(JP Morgan Chase&Co.)(纽约证券交易所代码：JPM)，CME Group Inc.(纽约证券交易所代码：CME)和埃森哲公司(纽约证券交易所代码：ACN)，合并后的公允价值为13.59亿美元.
未实现投资损失
我们预计固定期限证券交易低于摊销成本的数量将随着利率的上升或下降以及信用利差的扩大或收缩而波动，这是由于当时的经济状况造成的。此外，一些证券的摊销成本通过前期确认的OTTI进行修订。在…2019年9月30日, 127在我们拥有的3，821个固定期限债券中，公平价值低于摊销成本，相比之下，2018年年底，我们拥有的3，606个债券中，有1，262个债券的公允价值低于摊销成本。这个127？公允价值低于摊销成本的持有量2019年9月30日，占我们固定期限投资组合公允价值的5.1%，13万美元在未实现的损失中。
| |
• | 122中的127控股公司的公允价值在摊销成本的90%至100%之间2019年9月30日好的。这些债券主要由证券组成，其当前估值在很大程度上是利率因素的结果。这122种证券的公允价值为5.7亿美元，并且他们说明了600万美元未实现的损失。 |
| |
• | 3中的127固定期限持有量的公允价值在摊销成本的70%至90%之间2019年9月30日好的。我们相信这三种固定期限证券将继续支付利息，并最终在到期时支付本金。这三种证券的发行人有强大的现金流来偿还债务和满足他们的 |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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支付本金的合同义务。这些债券的公允价值是1500万美元，并且他们说明了400万美元未实现的损失。
| |
• | 在127只固定期限债券中，有2只的公允价值低于摊销成本的70%2019年9月30日好的。我们相信这些固定期限证券将继续支付利息，并最终在到期时支付本金。这些债券的公允价值为700万美元，占未实现损失300万美元。 |
下表按投资类别和证券连续未实现损失状况的总持续时间审查公允价值和未实现损失。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 不足12个月 | | 12个月或以上 | | 总计 |
| | 公平 | | 未实现 | | 公平 | | 未实现 | | 公平 | | 未实现 |
2019年9月30日 | | 价值 | | 损失 | | 价值 | | 损失 | | 价值 | | 损失 |
固定期限证券： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 254 |
| | $ | 4 |
| | $ | 198 |
| | $ | 9 |
| | $ | 452 |
| | $ | 13 |
|
州、市和政治分区 | | 9 |
| | — |
| | 13 |
| | — |
| | 22 |
| | — |
|
政府资助企业 | | 19 |
| | — |
| | 78 |
| | — |
| | 97 |
| | — |
|
美国政府 | | 5 |
| | — |
| | 4 |
| | — |
| | 9 |
| | — |
|
外国政府 | | 12 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 12 |
| | — |
|
总计 | | $ | 299 |
| | $ | 4 |
| | $ | 293 |
| | $ | 9 |
| | $ | 592 |
| | $ | 13 |
|
2018年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
固定期限证券： | | | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 2,082 |
| | $ | 51 |
| | $ | 501 |
| | $ | 36 |
| | $ | 2,583 |
| | $ | 87 |
|
州、市和政治分区 | | 823 |
| | 18 |
| | 340 |
| | 13 |
| | 1,163 |
| | 31 |
|
商业抵押贷款 | | 77 |
| | — |
| | 64 |
| | 2 |
| | 141 |
| | 2 |
|
政府资助企业 | | 49 |
| | 1 |
| | 211 |
| | 6 |
| | 260 |
| | 7 |
|
美国政府 | | — |
| | — |
| | 33 |
| | 1 |
| | 33 |
| | 1 |
|
总计 | | $ | 3,031 |
| | $ | 70 |
| | $ | 1,149 |
| | $ | 58 |
| | $ | 4,180 |
| | $ | 128 |
|
| | | | | | | | | | | | |
在…2019年9月30日，62个固定期限证券的未实现损失总额为900万美元，已处于未实现损失状况12个月或更长时间。其中，两只固定期限证券的公允价值低于摊销成本的70%，公允价值为700万美元，占未实现损失3亿万美元；两只固定期限证券的公允价值为1300万美元，公允价值为摊销成本的70%至90%，未实现损失为400万美元；公允价值为2.73亿美元的58只固定期限证券的公允价值为摊销成本的90%至100%，占摊销成本的200万美元。
在…2019年9月30日，应用我们的投资资产减值政策，我们确定，对于12个月未实现损失头寸或上表中更多的证券，总计900万美元不是暂时减值而是其他减值。
在2019年第三季度，两只证券通过减值费用被减记，而在2019年的前两个季度，没有一只证券被减记。OTTI在截至2019年9月30日的三个月和九个月产生了600万美元的非现金费用。在2018年的前九个月，没有OTTI费用。
在2018全年，我们减记了一个证券，并记录了500万美元的OTTI费用。截至2018年12月31日，有400个固定期限投资，总未实现损失5800万美元，在12个月或更长时间内处于未实现损失状况。其中，没有固定期限投资的公允价值低于摊销成本的70%。
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下表总结了按衰退严重程度划分的投资组合：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百万美元) | | 数
问题 | | 摊销
成本 | | 公允价值 | | 总分
未实现的^
得(失) | | 总投资收益 |
2019年9月30日 | | | | | |
应税固定到期日： | | | | | | | | | | |
公允价值低于摊销成本的70% | | 2 |
| | $ | 10 |
| | $ | 7 |
| | $ | (3 | ) | | $ | — |
|
公允价值为摊销成本的70%至100% | | 117 |
| | 585 |
| | 575 |
| | (10 | ) | | 11 |
|
公允价值为摊销成本的100%及以上 | | 1,592 |
| | 6,576 |
| | 6,945 |
| | 369 |
| | 212 |
|
当年出售证券的投资收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 19 |
|
总计 | | 1,711 |
| | 7,171 |
| | 7,527 |
| | 356 |
| | 242 |
|
免税固定期限： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公允价值低于摊销成本的70% | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公允价值为摊销成本的70%至100% | | 8 |
| | 10 |
| | 10 |
| | — |
| | — |
|
公允价值为摊销成本的100%及以上 | | 2,102 |
| | 3,831 |
| | 4,063 |
| | 232 |
| | 89 |
|
当年出售证券的投资收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2 |
|
总计 | | 2,110 |
| | 3,841 |
| | 4,073 |
| | 232 |
| | 91 |
|
固定到期日汇总： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公允价值低于摊销成本的70% | | 2 |
| | 10 |
| | 7 |
| | (3 | ) | | — |
|
公允价值为摊销成本的70%至100% | | 125 |
| | 595 |
| | 585 |
| | (10 | ) | | 11 |
|
公允价值为摊销成本的100%及以上 | | 3,694 |
| | 10,407 |
| | 11,008 |
| | 601 |
| | 301 |
|
当年出售证券的投资收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 21 |
|
总计 | | 3,821 |
| | $ | 11,012 |
| | $ | 11,600 |
| | $ | 588 |
| | $ | 333 |
|
| | | | | | | | | | |
2018年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
固定到期日汇总： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公允价值低于摊销成本的70% | | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
公允价值为摊销成本的70%至100% | | 1,262 |
| | 4,308 |
| | 4,180 |
| | (128 | ) | | 147 |
|
公允价值为摊销成本的100%及以上 | | 2,344 |
| | 6,335 |
| | 6,509 |
| | 174 |
| | 269 |
|
当年出售证券的投资收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 28 |
|
总计 | | 3,606 |
| | $ | 10,643 |
| | $ | 10,689 |
| | $ | 46 |
| | $ | 444 |
|
| | | | | | | | | | |
请参阅我们的2018年年度报告，表格10-K，第7项，关键会计估计，资产减值，第58页。
第四项：^控制和程序
对披露控制和程序的评估-公司保持披露控制和程序(该术语在1934年修订的“证券交易法”(Exchange Act)的第13a-15(E)和15d-15(E)规则中定义)。
任何控制和程序，无论设计和操作多么好，都只能提供实现所需控制目标的合理保证。公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了公司披露控制和程序的设计和运行的有效性2019年9月30日好的。基于这一评估，公司的首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序的设计和运行提供了合理的保证，确保披露控制和程序是有效的，以确保：
| |
• | 在证券交易委员会的规则和表格中规定的期限内记录、处理、总结和报告根据《交易法》要求在公司报告中披露的信息，以及 |
| |
• | 积累此类信息并将其传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时就所需的公司信息披露做出决定。 |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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截至三个月的财务报告内部控制变化2019年9月30日，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或有可能对其产生重大影响。2019年2月28日，我们完成了对MSP的收购，更名为辛辛那提全球公司，于2019年5月1日生效。辛辛那提全球公司现有的披露控制和程序支持我们截至2019年9月30日的财务报告。在对我们对财务报告的内部控制的有效性进行评估时，我们选择在SEC规则允许的情况下将Cincinnati Global排除在我们的评估之外。我们目前正在评估和整合辛辛那提全球公司对财务报告的内部控制。
第二部分-其他资料
第1项^法律程序
本公司或我们的任何子公司均不涉及任何据信属于重大诉讼，但与我们业务性质相关的普通、常规诉讼除外。
第1A项···
自我们的风险因素在我们于2019年2月22日提交的2018年Form 10-K年度报告中描述以来，它们并未发生实质性变化，并通过引用将其并入本文，除非我们不再有与及时或成功完成收购Cincinnati Global相关的风险或不确定因素。？此交易按照2019年2月28日提交的Form 8-K中的报告完成。
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项目2.未经登记的股权证券销售和收益使用
在2019年的前九个月里，我们没有出售任何未根据“证券法”登记的股票。我们的回购计划于2007年10月22日扩大，将我们的回购授权增加到大约1300万股。我们的回购计划没有到期日。2018年1月26日，又批准了1500万股，扩大了我们目前的回购计划。我们有15,430,320可根据我们的计划购买的股票，请访问2019年9月30日.
|
| | | | | | | | | | | | | |
周期 | | 总计？数 ^ 购买 | | 平均值 支付价格 ·每··份额 | | 总^股^^ 购买^作为^^部分^^ 公开宣布 计划·或··计划··· | | 最大^^#^ 股票，可以是，但也可以是 购买了^Under^ 计划·或··计划··· |
2019年7月1日至31日 | | — |
| | — |
| | — |
| | 15,476,785 |
|
2019年8月1日至31日 | | 46,465 |
| | $ | 104.98 |
| | 46,465 |
| | 15,430,320 |
|
2019年9月1日至30日 | | — |
| | — |
| | — |
| | 15,430,320 |
|
总计 | | 46,465 |
| | 104.98 |
| | 46,465 |
| | |
|
| | | | | | | | |
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项目6.展品
|
| | |
证物编号 | | 展品说明 |
3.1 | | 辛辛那提金融公司修改和恢复的公司章程(通过引用公司截至9月的季度报表10-Q的季度报告合并) |
3.2 | | 2018年5月5日辛辛那提金融公司修订和恢复的法规(通过引用公司截至2018年6月30日的季度10-Q表格季度报告，附件3.2) |
31A | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节的认证--首席执行官 |
31B | | 根据2002年“萨班斯·奥克斯利法案”第302节的认证-首席财务主任 |
32 | | 根据2002年Sarbanes Oxley法案第906节的认证 |
101.INS | | 实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
101.SCH | | XBRL分类扩展架构文档 |
101.CAL | | XBRL分类扩展计算链接库文档 |
101.DEF | | XBRL分类扩展定义链接库文档 |
101.LAB | | XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
101.PRE | | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档 |
104 | | 封面交互式数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中) |
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页 70
签名
根据1934年“证券交易法”的要求，注册人已正式促使本报告由以下正式授权的签署人代表其签署。
|
|
辛辛那提金融公司 |
日期：2019年10月24日 |
|
/S/Michael J.Sewell |
Michael J.Sewell，注册会计师 |
首席财务官，高级副总裁兼财务 |
(首席会计主任) |
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