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2023-032023-032022-082022-08002022-042022-022022-022029年12月31日2015 2017 2018假的2019Q3000106163012-31黑石抵押贷款信托公司2017年单一资产证券化的抵押品资产包括贷款总额，其中我们证券化了5000万美元。在截至2019年9月30日的三个月和九个月中，我们分别记录了820万美元和3310万美元与证券化债务相关的利息支出。在截至2018年9月30日的三个月和九个月中，我们分别记录了与证券化债务相关的利息支出1200万美元和2310万美元。截至2019年9月30日，我们所有由证券化债务债务融资的贷款都获得了浮动利率。截至2018年12月31日，我们由证券化债务债券融资的98%贷款获得浮动利率。除现金优惠券外，全部收益还包括递延发起和延期费用的摊销、贷款发起成本、购买折扣和退出费用的应计。总投资组合的全部收益率假设适用的浮动基准利率用于加权平均计算。贷款期限代表加权平均最终到期日，假设所有延期选择权都由借款人行使。证券化债务债务的偿还与相关抵押品贷款资产偿还的时间有关。这些义务的期限代表证券化的额定最终分配日期。00010616302019-01-012019-09-3000010616302019-09-3000010616302018-12-3100010616302019-07-012019-09-3000010616302018-07-012018-09-3000010616302018-01-012018-09-3000010616302018-01-012018-03-3100010616302018-04-012018-06-3000010616302019-01-012019-03-3100010616302019-04-012019-06-3000010616302017-04-3000010616302018-01-012018-12-3100010616302018-09-3000010616302019-01-012019-01-0100010616302017-01-012017-12-3100010616302013-05-072013-05-3100010616302019-10-012019-10-1500010616302019-06-012019-06-1400010616302019-10-1600010616302017-12-3100010616302018-03-3100010616302018-06-3000010616302019-03-3100010616302019-06-300001061630BXMT：RiskRatingOneMemberUS-GAAP：LoansReceivableMember2019-01-012019-09-300001061630BXMT：RiskRatingTwoMemberUS-GAAP：LoansReceivableMember2019-01-012019-09-300001061630BXMT：RiskRatingThreeMemberUS-GAAP：LoansReceivableMember2019-01-012019-09-300001061630BXMT：RiskRatingFourMemberUS-GAAP：LoansReceivableMember2019-01-012019-09-300001061630US-GAAP：LoansReceivableMember2019-01-012019-09-300001061630BXMT：CreditFacilitiesTwoMemberUS-GAAP：Corporate 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形式

10-Q

(马克一)

☒	根据1934年证券交易法第13或15(D)条的季度报告

·截至季度期间

2019年9月30日

或

☐	根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

·过渡期从

致

·佣金档案号：

001-14788

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

(其章程所指明的注册人的确切姓名)


马里兰州		94-6181186
(州或其他司法管辖区) 公司或组织)		(I.R.S.雇主识别号码)

公园大道345号，42楼

纽约

10154

(主要行政办事处地址)(邮政编码)

(

212

)

655-0220

(登记人的电话号码，包括区号)

不适用

(以前的名称，以前的地址和以前的会计年度，如果自上次报告以来发生了更改)

根据该法第#12(B)节登记的证券：


每一类的名称	交易符号	每个交易所的名称在其上注册的
A类普通股，^par^价值^$0.01^每股^^	BXMT	纽约证券交易所

通过复选标记表明注册人(1)^是否在之前的12个月内提交了1934年“证券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)第13或15(D)节要求提交的所有报告(或要求注册人提交此类报告的较短时间)，以及(2)^在过去90天内一直遵守这样的提交要求。^

是

☒

···

☐

通过复选标记指示注册人是否已根据规则405以电子方式提交了需要提交的每个交互式数据文件

S-T

(本章§232.405)在之前12个月(或要求注册人提交此类文件的较短时间内)。是

☒

···

☐

用复选标记表示注册人是否为大型加速申请者、加速申请者、

非加速

Filer，一家较小的报告公司，或一家新兴的成长型公司。参见Rule中“大型加速文件管理器”、“加速文件管理器”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义

12b-2

交换法案。

如果是一家新兴的成长型公司，请用复选标记表明注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交换法”第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。

☐

通过复选标记表明注册人是否是空壳公司(如规则中定义的

12b-2

《交换法》)。^是^^

☐

···

☒

登记人的A类普通股的流通股数量，面值每股0.01美元，截至2019年10月16日流通股为

134,288,919


第I部分	财务信息

项目1。	财务报表	2

	合并财务报表(未审计)：

	截至2019年9月30日和2018年12月31日的综合资产负债表	2

	截至9月30日、2019年和2018年的三个月和九个月的合并经营报表	3

	截至9月30日、2019年和2018年的三个月和九个月的综合全面收益表	4

	截至2018年9月30日、2019年和2018年9月的三个月和九个月权益变动的综合报表	5

	截至9月30日、2019年和2018年九个月的合并现金流量表	7

	合并财务报表附注	9

第二项。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	41

第三项。	关于市场风险的定量和定性披露	60

项目#4。	控制和程序	63

第二部分。	其他资料

项目1。	法律程序	64

项目#1A。	危险因素	64

第二项。	未经登记的股权证券销售和收益使用	64

项目3。	高级证券违约	64

项目#4。	煤矿安全披露	64

项目5。	其他资料	64

项目6。	展品	65

签名		66

第一部分财务信息

项目1.财务报表

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并资产负债表(未审计)

(以千为单位，共享数据除外)


	9月30日			12月31日
	2019			2018
资产
现金及现金等价物	$	84,289		$	105,662
应收贷款，净额		14,755,072			14,191,200
其他资产		243,055			170,513

总资产	$	15,082,416		$	14,467,375

负债与权益
担保债务协议，净额	$	8,790,604		$	8,974,756
贷款参与销售，净额		—			94,418
证券化债务净额		1,288,389			1,285,471
有担保期限贷款，净额		490,659			—
可兑换票据，净额		612,263			609,911
其他负债		139,884			128,212

负债共计		11,321,799			11,092,768


承诺和或有事项		—			—

权益
类A普通股，$0.01票面价值，200,000,000授权股份，134,288,584和123,435,738截至2019年9月30日和2018年12月31日的已发行和流通股		1,343			1,234
附加付清资本		4,362,476			3,966,540
累计其他综合损失		(33,394	)		(34,222	)
累积赤字		(587,632	)		(569,428	)

Total Blackstone Mortgage Trust，Inc.股东权益		3,742,793			3,364,124
非控制性利益		17,824			10,483

总股本		3,760,617			3,374,607

负债和权益总额	$	15,082,416		$	14,467,375

____________

注：截至2019年9月30日和2018年12月31日的综合资产负债表包括合并可变利息实体(VIE)的资产(只能用于清偿各自VIE的债务)，以及债权人没有向Blackstone Mortgage Trust，Inc追索的合并VIE的负债。截至2019年9月30日和2018年12月31日，合并VIE的资产总额为$1.5合并后的VIE的债务总额为$1.3十亿。有关VIE的其他讨论，请参阅注释16。

见合并财务报表附注。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并经营报表(未审计)

(以千为单位，共享和每份数据除外)


	三个月 9月30日						九个月结束 9月30日
	2019			2018			2019			2018
贷款和其他投资收入
利息及相关收入	$	213,873		$	203,107		$	662,001		$	550,011
减去：利息及相关费用		111,957			97,955			347,536			255,677

贷款和其他投资收入，净额		101,916			105,152			314,465			294,334
其他费用
管理和奖励费用		17,502			18,368			58,276			56,248
一般和行政费用		9,741			8,443			28,951			25,897

其他费用合计		27,243			26,811			87,227			82,145

所得税前收入		74,673			78,341			227,238			212,189
所得税(福利)规定		(721	)		48			(573	)		272

净收入		75,394			78,293			227,811			211,917

可归因于的净收入非控制性利益		(497	)		(128	)		(1,176	)		(481	)
净收益^归因于^Blackstone^Mortgage^信托，^Inc.	$	74,897		$	78,165		$	226,635		$	211,436
普通股基本每股净收益和稀释后每股净收益	$	0.56		$	0.67		$	1.76		$	1.90
已发行普通股的加权平均股份，基本股票和稀释后的普通股		134,536,683			116,203,140			128,485,701			111,251,864

见合并财务报表附注。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并权益变动表(未审计)

(千)


	Blackstone Mortgage Trust，Inc.
	A类普普通通股票		附加付清资本		累积其他综合 (损失)收入			累积赤字			股东权益			非控制性利益			总计权益
2018年12月31日的余额	$	1,234	$	3,966,540	$	(34,222	)	$	(569,428	)	$	3,364,124		$	10,483		$	3,374,607
已发行A类普通股，净额		23		65,358		—			—			65,381			—			65,381
限制性A类普通股收益		—		7,639		—			—			7,639			—			7,639
股息再投资		—		143		—			(132	)		11			—			11
递延董事报酬		—		125		—			—			125			—			125
其他综合收入		—		—		3,466			—			3,466			—			3,466
净收入		—		—		—			76,565			76,565			302			76,867
普通股宣布的股息，$0.62每股		—		—		—			(77,913	)		(77,913	)		—			(77,913	)
贡献来自非控制性利益		—		—		—			—			—			1,470			1,470
分发到非控制性利益		—		—		—			—			—			(64	)		(64	)

平衡于2019年3月31日	$	1,257	$	4,039,805	$	(30,756	)	$	(570,908	)	$	3,439,398		$	12,191		$	3,451,589
已发行A类普通股，净额		86		306,866		—			—			306,952			—			306,952
限制性A类普通股收益		—		7,629		—			—			7,629			—			7,629
股息再投资		—		146		—			(138	)		8			—			8
递延董事报酬		—		125		—			—			125			—			125
其他综合收入		—		—		1,336			—			1,336			—			1,336
净收入		—		—		—			75,174			75,174			377			75,551
普通股宣布的股息，$0.62每股		—		—		—			(83,259	)		(83,259	)		—			(83,259	)
贡献来自非控制性利益		—		—		—			—			—			17,158			17,158
分发到非控制性利益		—		—		—			—			—			(664	)		(664	)

平衡于2019年6月30日	$	1,343	$	4,354,571	$	(29,420	)	$	(579,131	)	$	3,747,363		$	29,062		$	3,776,425
已发行A类普通股，净额		—		—		—			—			—			—			—
限制性A类普通股收益		—		7,629		—			—			7,629			—			7,629
股息再投资		—		151		—			(139	)		12			—			12
递延董事报酬		—		125		—			—			125			—			125
其他全面损失		—		—		(3,974	)		—			(3,974	)		—			(3,974	)
净收入		—		—		—			74,897			74,897			497			75,394
普通股宣布的股息，$0.62每股		—		—		—			(83,259	)		(83,259	)		—			(83,259	)
贡献来自非控制性利益		—		—		—			—			—			8,093			8,093
分发到非控制性利益		—		—		—			—			—			(19,828	)		(19,828	)

平衡于2019年9月30日	$	1,343	$	4,362,476	$	(33,394	)	$	(587,632	)	$	3,742,793		$	17,824		$	3,760,617

见合并财务报表附注。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并权益变动表(未审计)

(千)


	Blackstone Mortgage Trust，Inc.
	A类普普通通股票		附加付清资本			累积其他综合 (损失)收入			累积赤字			股东权益			非控制性利益			总计权益
12月收支平衡 31 , 2017	$	1,079	$	3,506,861		$	(29,706	)	$	(567,168	)	$	2,911,066		$	6,340		$	2,917,406
已发行A类普通股，净额		3		—			—			—			3			—			3
限制性A类普通股收益		—		6,848			—			—			6,848			—			6,848
发行可转换票据		—		1,462			—			—			1,462			—			1,462
股息再投资		—		122			—			(108	)		14			—			14
递延董事报酬		—		125			—			—			125			—			125
其他综合收入		—		—			7,803			—			7,803			—			7,803
净收入		—		—			—			60,958			60,958			158			61,116
普通股宣布的股息，$0.62每股		—		—			—			(67,066	)		(67,066	)		—			(67,066	)
贡献来自非控制性利益		—		—			—			—			—			375			375
分发到非控制性利益		—		—			—			—			—			(1,575	)		(1,575	)
三月份的平衡 31 , 2018	$	1,082	$	3,515,418		$	(21,903	)	$	(573,384	)	$	2,921,213		$	5,298		$	2,926,511
已发行A类普通股，净额		32		102,463			—			—			102,495			—			102,495
限制性A类普通股收益		—		6,653			—			—			6,653			—			6,653
可转换票据的转换		—		(20	)		—			—			(20	)		—			(20	)
股息再投资		—		128			—			(115	)		13			—			13
递延董事报酬		—		125			—			—			125			—			125
其他全面损失党卫军		—		—			(10,233	)		—			(10,233	)		—			(10,233	)
净收入		—		—			—			72,313			72,313			195			72,508
普通股宣布的股息，$0.62每股		—		—			—			(69,079	)		(69,079	)		—			(69,079	)
贡献来自非控制性利益		—		—			—			—			—			2,100			2,100
分发到非控制性利益		—		—			—			—			—			(2,411	)		(2,411	)
六月的平衡 30 , 2018	$	1,114	$	3,624,767		$	(32,136	)	$	(570,265	)	$	3,023,480		$	5,182		$	3,028,662
已发行A类普通股，净额		83		267,209			—			—			267,292			—			267,292
限制性A类普通股收益		—		6,609			—			—			6,609			—			6,609
股息再投资		—		131			—			(119	)		12			—			12
递延董事报酬		—		125			—			—			125			—			125
其他全面损失		—		—			(713	)		—			(713	)		—			(713	)
净收入		—		—			—			78,165			78,165			128			78,293
普通股宣布的股息，$0.62每股		—		—			—			(74,198	)		(74,198	)		—			(74,198	)
贡献来自非控制性利益		—		—			—			—			—			2,025			2,025
分发到非控制性利益		—		—			—			—			—			(114	)		(114	)
九月份的平衡 30 , 2018	$	1,197	$	3,898,841		$	(32,849	)	$	(566,417	)	$	3,300,772		$	7,221		$	3,307,993

见合并财务报表附注。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并现金流量表(未审计)

(千)


	九个月结束 9月30日
	2019			2018
经营活动现金流
净收入	$	227,811		$	211,917
调整净收益与经营活动提供的净现金
非现金补偿费用		23,276			20,488
贷款和债务证券递延费用的摊销		(40,110	)		(35,955	)
递延融资成本和保费的摊销/ 债务贴现		22,702			20,993
资产和负债变动，净额
其他资产		(3,518	)		(9,709	)
其他负债		(1,570	)		15,001

经营活动提供的净现金		228,591			222,735

投资活动现金流量
应收贷款的来源和资金来源		(3,319,563	)		(5,222,803	)
应收贷款和债务证券的本金收款和销售收入		2,589,622			2,503,454
贷款促进证券化		—			512,002
投资持有至到期的债务证券		—			(95,937	)
应收贷款的发起费和退出费		32,527			74,111
衍生金融工具下的收入		35,756			34,975
在衍生金融工具下的支付		(4,650	)		(14,031	)
根据衍生协议存放的抵押品		(11,400	)		(32,110	)
交还根据衍生协议存放的抵押品		9,090			28,870

投资活动所用现金净额		(668,618	)		(2,211,469	)

连续…

见合并财务报表附注。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并现金流量表(未审计)

(千)


	九个月结束 9月30日
	2019			2018
融资活动现金流量
担保债务协议下的借款	$	2,950,456		$	5,749,678
担保债务协议下的偿还		(3,048,960	)		(4,147,893	)
出售参与贷款的收益		21,346			86,339
偿还参与贷款		(115,874	)		(85,875	)
发行有担保期限贷款的净收益		498,750			—
偿还有担保期限贷款		(1,250	)		—
递延融资成本的支付		(25,710	)		(18,995	)
非控股利益的贡献		26,721			4,500
分配给非控制性利益		(20,556	)		(4,100	)
发行可转换票据净收益		—			214,775
可转换票据的偿还		—			(192	)
发行A类普通股净收益		372,329			369,787
A类普通股支付的股息		(237,702	)		(203,065	)

筹资活动提供的现金净额		419,550			1,964,959

现金和现金等价物净减少		(20,477	)		(23,775	)
期初现金及现金等价物		105,662			102,518
货币换算对现金和现金等价物的影响		(896	)		8,244

期末现金及现金等价物	$	84,289		$	86,987

补充披露现金流量信息
利息的支付	$	(324,013	)	$	(224,320	)
所得税的缴纳	$	(205	)	$	(546	)
补充披露非现金投融资活动
已宣布的股息，未支付	$	(83,259	)	$	(74,195	)
服务机构持有的贷款本金付款，净额	$	56,843		$	3,577

见合并财务报表附注。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注

(未经审计)

1.组织

本文中提及的“Blackstone Mortgage Trust”、“Company”、“we”、“us”或“our”指的是Blackstone Mortgage Trust公司。及其子公司，除非文意另有所指。

Blackstone Mortgage Trust是一家房地产金融公司，在北美、欧洲和澳大利亚发起以商业房地产为抵押的高级贷款。我们的投资目标是保持和保护股东资本，同时产生有吸引力的风险调整后的回报，主要通过我们的贷款组合的当期收入产生的股息。我们由BXMT Advisors L.L.C.或我们的经理(Blackstone Group Inc.或Blackstone的子公司)进行外部管理，是一家房地产投资信托基金(REIT)，在纽约证券交易所(NYSE)交易，代码为“BXMT”。我们的主要行政办公室位于公园大道345号，42号

钕

楼层，纽约，纽约10154。我们于1998年在马里兰州注册成立，当时我们从一家加州普通法商业信托公司重组为一家马里兰公司。

出于美国联邦所得税的目的，我们以REIT的身份开展业务。我们一般不会对我们的应税收入缴纳美国联邦所得税，因为我们每年将所有的应税净收入分配给股东，并保持我们作为REIT的资格。我们也以允许我们根据1940年“投资公司法”(经修订)保持豁免注册的方式经营我们的业务。我们被组织为一家控股公司，主要通过我们的各种子公司开展业务。

2.重大会计政策汇总

随附的未经审计的综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则(GAAP)编制的，用于中期财务信息和形成说明

10-Q

和规则

10-01

法规

S-X。

综合财务报表，包括其中的附注，均未经审核，并不包括经审核财务报表所要求的某些披露。我们相信我们已作出所有必要的调整，只包括正常的经常性项目，以便综合财务报表得以公平呈列，而在编制我们的综合财务报表时所作的估计是合理及审慎的。中期呈报的经营业绩并不一定显示任何其他中期或全年的预期业绩。随附的未经审计的综合中期财务报表应与包括在Form的年度报告中的经审计的综合财务报表一起阅读

10-K

截至2018年12月31日的财政年度，已提交给美国证券交易委员会(SEC)。

演示基础

随附的综合财务报表在综合基础上包括我们的账户、我们的全资子公司、多数股权子公司和可变利益实体(VIE)的账户，我们是其主要受益人。所有公司间余额和交易都已在合并中消除。

附注5在上期有担保债务协议的列示中已作出若干重新分类，以符合本期列示。

合并原则

我们通过多数股权或投票权巩固我们控制的所有实体。此外，我们合并所有我们被认为是主要受益人的VIE。VIE被定义为股权投资者(I)无控制财务权益的特征和/或(Ii)无足够的风险权益使实体在没有来自其他方的额外从属财务支持的情况下为其活动融资的实体。合并VIE的实体称为其主要受益人，通常是具有(I)有权指导对VIE的经济表现影响最大的活动的实体，以及(Ii)有权从VIE获得利益或承担可能对VIE有重大影响的VIE损失的义务的实体。

2018年第三季度，我们向单一资产证券化工具或2018年单一资产证券化(VIE)提供了一笔贷款，并投资于相关次级风险保留头寸。我们不是VIE的主要受益者，因为我们没有权力指导对VIE经济表现影响最大的活动，因此不会将2018年单一资产证券化整合到我们的资产负债表上。我们已将次级风险保留头寸归类为持有至到期的债务证券，该证券包括在我们的综合资产负债表的其他资产中。有关VIE的其他讨论，请参阅备注16。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

2017年4月，我们与沃克？邓洛普公司成立了一家合资企业，也就是我们的多家族合资企业。发起，持有和融资多家庭桥梁贷款。根据管理合资企业的协议的条款，沃克？和邓洛普提供了15合资企业股权资本的%，我们贡献了85%。我们合并了多家族合资企业，因为我们拥有控股权。这个

非控制性

包括在我们的综合资产负债表上的权益代表我们的多家族合资企业中的股权，这些权益由沃克·沃克和邓洛普公司拥有。我们的多家族合资企业的合并股本和经营成果的一部分分配给这些公司

非控制性

基于沃克？&邓洛普按比例拥有我们的多家族合资企业的权益。

预算的使用

根据GAAP编制合并财务报表需要我们作出估计和假设，影响截至合并财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能最终与这些估计不同。

收入确认

我们的贷款、应收账款组合和债务证券的利息收入在每项投资的生命周期内使用有效利息方法确认，并按权责发生制记录。与这些投资相关的费用、溢价和折扣的确认将推迟，并在贷款或债务担保期限内记录，作为对收益率的调整。对于贷款，收入应计一般在付款逾期90天的日期或我们的经理认为收入和本金的恢复变得可疑的较早日期暂停。然后，在收到现金的基础上记录收入，直到恢复应计，当贷款成为合同流通性时，并且证明可以恢复履约。此外，对于我们发起的贷款，相关的发起费用被递延，并被确认为利息收入的组成部分，但与我们获得的贷款相关的费用包括在发生的一般和行政费用中。

现金和现金等价物

现金及现金等价物指银行持有的现金及原始到期日为三个月或更短的流动投资。我们的银行余额可能超过联邦保险金额；然而，我们将现金和现金等价物存入高信用质量的机构，以将信用风险降至最低。我们没有经历过，也不期望在我们的现金或现金等价物上出现任何损失。

2018年第二季度，与我们受限制的现金余额相关的信用证被取消，现金从我们的独立银行账户转出。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我们有不我们的综合资产负债表上的限制现金。

通过我们的子公司，我们对第三方服务商持有的某些服务帐户或服务帐户进行监督，这些帐户涉及借款人代管和其他现金余额总计$348.4百万和$320.0分别截至2019年9月30日和2018年12月31日。这些现金保持在独立的银行账户中，这些金额不包括在我们的综合资产负债表中列出的资产和负债中。在发生某些未来事件时，这些服务账户中的现金将由各自的第三方服务机构根据适用贷款协议的条款转移给借款人或我们。我们不会因这些服务帐户而产生任何收入或招致任何费用。

应收贷款和贷款损失准备

我们发起并购买商业房地产债务和相关工具，一般以摊销成本作为长期投资持有。我们被要求定期评估这些贷款中的每一个可能的减值。当我们被认为可能无法收取根据贷款合同条款应付给我们的所有款项时，即表示减值。如果贷款被确定为减值，我们通过记入贷款损失准备金来减记该贷款。这些依赖抵押品的贷款的减值是通过将相关抵押品的估计公允价值减去销售成本与相应贷款的账面价值进行比较来衡量的。这些估值需要重要的判断，包括关于资本化率、租赁、主要租户的信誉、入住率、融资可用性、退出计划、贷款赞助、其他贷款人的行动以及我们的经理认为必要的其他因素的假设。实际损失，如果有的话，最终可能与这些估计不同。

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合并财务报表附注(续)

(未经审计)

我们的经理每季度对我们的贷款组合进行审查。与此审查相结合，我们的经理评估每笔贷款的风险因素，并基于各种因素为其分配风险评级，包括但不限于，

贷款价值

比率，或LTV，债务收益率，房地产类型，地理和当地市场动态，物质条件，现金流波动，租赁和租户概况，贷款结构和退出计划，以及项目赞助。基于

5分

规模，我们的贷款评级为“1”至“5”，从风险较小到风险较大，其评级定义如下：


		1 -		非常低的风险

		2 -		低风险

		3 -		中等风险

		4 -		高风险/潜在损失：有实现本金损失风险的贷款。

		5 -		受损/可能损失：变现本金损失风险很高或以其他方式发生本金损失的贷款。

债务证券

持有至到期

我们将我们的债务证券分类为

持有至到期，

因为我们有意愿和能力持有这些证券直到到期。我们以摊销成本将我们的债务证券包括在我们的综合资产负债表上的其他资产中。

根据目前的信息和事件，如果预期从先前为我们的一种债务证券预测的现金流中收集的现金流出现不利变化，则认为发生了非暂时性减值。如果使用债务证券的当前收益率贴现的修订现金流量的现值(考虑到预期收集的现金流量的时间和金额)低于先前估计的剩余现金流量的现值，则预期现金流量的变化被认为是不利的。如果认为发生了非暂时性减值，债务证券将按公允价值减记。非暂时性减值总额分为(I)与预期信贷损失有关的金额，及(Ii)与超过预期信贷损失的公允价值调整有关的金额。与预期信贷损失有关的非暂时性减值是通过将证券的摊销成本基础与预期收集的现金流的现值进行比较来计算的，现金流按证券的当前收益率贴现，并在综合经营报表的收益中确认。剩余的非暂时性损害，即不与预期信用损失相关的T在其他全面收益(损失)中确认。通过收益确认的非暂时性减值的一部分通过利息收入增加回证券的摊销成本基础，而通过其他全面收益(损失)确认的金额在证券的生命周期内摊销，对收益没有影响。

衍生金融工具

我们按公允价值将所有衍生金融工具归类为综合资产负债表上的其他资产或其他负债。

于我们订立衍生工具合约之日，吾等指定每份合约为(I)一项海外业务净投资的对冲，或净投资对冲，(Ii)一项预测交易的对冲，或与已确认资产或负债有关的现金流的收付变动的对冲，或现金流量对冲，(Iii)一项已确认资产或负债的对冲，或公允价值对冲，或(Iv)一种不被指定为对冲衍生工具的衍生工具，或非指定对冲。对于除被指定为非指定套期保值的衍生品以外的所有衍生品，我们在合同开始时正式记录我们的套期保值关系和指定。该文件包括识别对冲工具和对冲项目，其风险管理目标，进行对冲交易的策略，以及我们对其对冲交易有效性的评估。

每季度，我们还正式评估我们在每个对冲关系中指定的衍生品是否预期并且已经非常有效地抵消了对冲项目的价值或现金流的变化。如果确定衍生工具在对冲指定风险方面不是非常有效，则停止对冲会计，并将工具公允价值的变化前瞻性计入净收益。我们具有对冲资格的衍生工具的公允价值变化在我们的综合财务报表中作为累计其他全面收益(亏损)的组成部分进行报告。递延损益从累计其他全面收益(亏损)中重新分类，并计入同一期间或同一期间的净收益

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合并财务报表附注(续)

(未经审计)

对冲交易影响收益，并且与对冲项目的收益影响在同一行项目中呈现。对于现金流套期保值，这通常是在定期进行掉期结算时进行的，而对于净投资套期保值，这发生在被套期保值项目被出售或大量清算时。在某种程度上，衍生品不符合套期保值会计的资格，并被视为

非指定

套期保值，其公允价值的变动同时计入净收益。

担保债务协议

如适用，我们将以有担保债务协议融资的投资记录为单独资产，而任何有担保债务协议下的相关借款均作为单独负债记录在我们的综合资产负债表上。投资所赚取的利息收入及有担保债务协议所产生的利息开支在我们的综合经营报表中单独列报。

高级贷款参与

在某些情况下，我们通过

·无追索权

·向第三方提供高级贷款利息的银团。根据银团的具体结构，高级贷款利息可能保留在我们的GAAP资产负债表上，或者在其他情况下，销售将被确认，高级贷款利息将不再包括在我们的合并财务报表中。当这些销售没有在GAAP下确认时，我们通过在我们的综合资产负债表上记录贷款参与出售的负债来反映交易，然而，这种总介绍不会影响股东的股本或净收入。当销售确认后，我们的资产负债表只包括我们剩余的次级贷款，而不包括

·非合并

我们卖掉了高级股权。

有担保期限贷款

我们将我们的有担保期限贷款记录为综合资产负债表上的负债。在适用的情况下，任何发行折扣或交易费用将作为额外费用在有担保期限贷款的到期日递延和摊销。

非现金

利息支出。

可转换债券

财务会计准则委员会(FASB)或会计准则编撰(ASC)的“具有转换和其他选项的债务”主题要求，在转换时可用现金结算的可转换债务工具的负债和权益部分，包括部分现金结算，必须以反映发行人不可转换债务借款利率的方式单独核算。出售可转换票据的初始收益在负债部分和股本部分之间分配，其方式反映了利息开支，其利率为可在此时发行的类似不可转换债务的利率。权益部分是指在发行日期收到的超过票据负债部分公允价值的超额初始收益。我们根据我们的不可转换债务借款利率，在各自的发行日期测量了我们可转换票据债务部分的估计公允价值。我们每一系列可转换债券的权益部分反映在额外的

付清

我们的综合资产负债表上的资本，以及由此产生的发行折扣将在预期该等可转换票据未偿还的期间(直至到期日)作为额外费用摊销

非现金

利息支出。附加

非现金

该等可转换票据的应占利息开支将于随后期间增加，直至到期日，因为该等票据在同一期间与其面值相加。

递延融资成本

作为我们综合资产负债表上相关负债的账面净值减少的递延融资成本包括发行和与我们的债务义务相关的其他成本。这些成本在相关债务的生命期内使用有效利息法摊销为利息费用。

金融工具的公允价值

FASB或ASC 820的“公允价值计量和披露”主题定义了公允价值，建立了衡量公允价值的框架，并要求在GAAP下披露有关公允价值计量的某些信息。具体地说，本指南定义了基于退出价格的公允价值，或在计量日市场参与者之间有序交易中出售资产或转让债务时将收到的价格。

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(未经审计)

ASC 820还建立了公允价值层次结构，该层次结构对用于衡量金融工具的市场价格可观察性水平进行优先排序和排名。市场价格的可观察性受到许多因素的影响，包括金融工具的类型，金融工具特有的特征，以及市场状态，包括市场参与者之间交易的存在和透明度。活跃市场具有现成报价的金融工具一般具有较高程度的市场价格可观察性，而用于计量公允价值的判断程度较低。

按公允价值计量和报告的金融工具根据确定中使用的投入的可观察性进行分类和披露，具体如下：


•		1级：通常仅包括截至报告日期在活跃市场上可获得的相同金融工具的未调整报价。

•		2级：定价输入包括类似工具活跃市场中的报价，可以获得多个价格报价的相同或类似工具在不太活跃或不活跃市场中的报价，以及其他可观察到的输入，例如利率、收益率曲线、信用风险和违约率。

•		3级：对于金融工具而言，定价输入是不可观察的，并且包括金融工具几乎没有(如果有的话)市场活动的情况。在确定公允价值时，这些投入需要第三方管理层的重大判断或估计，并且通常代表不符合级别1和级别2标准的任何内容。

使用3级投入以公允价值报告的每项资产的估计价值由一个内部委员会确定，该委员会由我们经理的高级管理人员组成，包括我们的首席执行官、首席财务官和其他高级官员。

我们的某些其他资产以公允价值报告，或者(I)^以经常性为基础，作为每一项资产

季度末，

或(Ii)由于损害或其他事件而在非经常性基础上进行。我们按公允价值记录的资产将在附注15中进一步讨论。我们通常通过以下方式对按公允价值记录的资产进行估值：(I)基于收集本金和利息以及估计市场利率的假设对预期现金流进行贴现，或(Ii)从第三方交易商获得评估。对于被确定为减值的抵押品依赖型贷款，我们通过将我们的经理对相关抵押品的公允价值(减去销售成本)的估计与相应贷款的账面价值进行比较来衡量减值。这些估值可能需要做出重大判断，其中包括关于资本化率、租赁、主要租户的信誉、入住率、融资可用性、退出计划、贷款赞助、其他贷款人的行动以及我们的经理认为必要的其他因素的假设。

我们还根据GAAP要求披露关于金融工具的公允价值信息，这些金融工具在我们的综合资产负债表中没有以公允价值进行报告，但在对这些工具进行公允价值估计是可行的范围内。这些披露要求不包括某些金融工具和所有

非财务

乐器。

以下方法和假设用于估计每类金融工具的公允价值，对于这些方法和假设，估计该价值是可行的：


•		现金及现金等价物：现金及现金等价物的账面金额接近公允价值。

•		应收贷款，净额：这些贷款的公允价值由我们的经理基于贴现现金流方法进行估计，并考虑了各种因素，包括资本化率、贴现率、租赁、占有率、融资可用性和成本、退出计划、赞助、其他贷款人的行动以及其他市场参与者的市场价值指标。

•		持有至到期的债务证券：这些工具的公允价值是通过利用第三方定价服务提供商进行估计的。在确定特定投资的价值时，定价服务提供商可以使用经纪-交易商报价、报告的交易或来自其内部定价模型的估值估计来确定报告的价格。

•		衍生金融工具：我们的外币和利率合约的公允价值是根据合同现金流和可观察的输入(包括外币利率和信用利差)使用第三方衍生品专家的建议进行估计的。

•		担保债务协议，净额：这些工具的公允价值是根据类似信贷工具目前的定价速率估计的。

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合并财务报表附注(续)

(未经审计)

•		出售的贷款参与，净额：这些工具的公允价值是基于相关的应收贷款资产的价值估计的。

•		证券化债务债务，净额：这些工具的公允价值是通过利用第三方定价服务提供商进行估计的。在确定特定投资的价值时，定价服务提供商可以使用经纪-交易商报价、报告的交易或来自其内部定价模型的估值估计来确定报告的价格。

•		有担保期限贷款，净额：这些工具的公允价值是通过利用第三方定价服务提供商估计的。在确定特定投资的价值时，定价服务提供商可以使用经纪-交易商报价、报告的交易或来自其内部定价模型的估值估计来确定报告的价格。

•		可转换票据，净额：每个系列的可转换票据都是活跃的交易，它们的公允价值是使用市场报价获得的。

所得税

我们的财务业绩一般不反映我们的REIT应税收入的当期或递延所得税准备金。我们相信，我们的经营方式将继续允许我们作为REIT纳税，因此，除了我们的应税REIT子公司应付的税款外，我们一般不期望支付大量公司层面的税款。如果我们不能满足这些要求，我们可能会对当前和过去的收入征收联邦、州和地方所得税，并受到处罚。有关更多信息，请参阅备注13。

以股票为基础的薪酬

我们以股票为基础的薪酬包括发放给我们的经理和我们经理的附属公司雇用的某些个人的奖励，这些奖励在奖励的有效期内归属，以及发放给我们董事会某些成员的递延股票单位。基于股票的补偿费用根据我们A类普通股的价值，在适用的奖励归属期间以可变的基础在净收入中确认这些奖励。有关更多信息，请参阅注释14。

每股收益

基本每股收益，或基本每股收益，根据

两级

方法，并基于可分配给我们的A级普通股的净收入，包括限制性A级普通股和递延股单位，除以我们的A级普通股的加权平均数，包括本期内发行的限制性A级普通股和递延股单位。我们的限制性A类普通股被认为是一种参与证券，根据GAAP的定义，并已包括在我们的基本每股收益中

两级

由于这些限制性股票与我们的其他A类普通股具有相同的权利，包括参与任何收益或损失，因此这些限制性股票具有相同的权利。

稀释每股收益或稀释每股收益是使用库藏股方法确定的，并且是基于可分配给我们的A类普通股的净收益，包括限制性A类普通股和递延股票单位，除以我们A类普通股的加权平均数，包括限制性A类普通股和递延股票单位。有关每股收益的其他讨论，请参阅附注11。

外币

在正常的业务过程中，我们进行不以美元或美元计价的交易。此类交易产生的外汇收益和损失在我们的合并经营报表中记录为损益。此外，我们合并具有非美元功能货币的实体。非美元资产和负债按报告日的汇率折算为美元，收入、费用、收益和亏损按适用期间的平均汇率折算。非美元子公司的折算产生的累计折算调整计入其他全面收益(亏损)。

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合并财务报表附注(续)

(未经审计)

承销佣金和发行成本

与普通股发行相关的承销佣金和发行成本反映为额外的减少

付清

资本。与完成普通股发行没有直接关联的已发生成本在发生时被支出。

近期会计公告

2019年4月，FASB发布了ASU

2019-04,

“对主题326，金融工具-信用损失，主题815，衍生工具和对冲，主题825，金融工具，”或ASU的编纂改进

2019-04.

ASU

2019-04

修改原来由(I)？ASU发布的现有指南

2016-13

“金融工具-信用损失-金融工具信用损失的计量(主题326)”或ASU

2016-13,

(Ii)ASU

2017-12

“衍生工具和套期保值主题815：对套期保值活动的会计核算有针对性的改进”或ASU

2017-12,

和(Iii)？ASU

2016-01

“金融工具--总体(副主题

825-10):

金融资产和金融负债的确认和计量“或ASU

2016-01.

ASU中的修正案

2019-04

与ASU相关

2016-13

澄清与当前预期信用损失模型的实施相关的具体问题，这些模型对2019年12月15日之后的财年有效，并将通过对截至2020年1月1日的留存收益进行累积效应调整而采用。ASU中的修正案

2019-04

与ASU相关

2017-12

主要更新与公允价值套期保值相关的指南，对我们的合并财务报表没有影响。ASU中的修正案

2019-04

与ASU相关

2016-01

主要是更新与股权证券相关的指南，对我们的合并财务报表没有影响。

2016年6月，FASB发布了ASU

2016-13.

·ASU

2016-13

·显着改变实体衡量大多数金融资产和某些其他工具的信贷损失的方式，这些工具不是通过净收入以公允价值计量的。ASU

2016-13

·将用按摊销成本计量的工具的“预期损失”模型取代现有指导下的“发生损失”模型，并要求各实体记录以下方面的津贴

·可供销售

·债务证券，而不是减少账面金额，就像今天在非暂时性减值模式下所做的那样。它还简化了购买信用受损债务证券和贷款的会计模式。ASU

2016-13

在2019年12月15日之后的财政年度内有效，并将通过自2020年1月1日起对留存收益进行累积效应调整而采用。我们目前正在评估ASU的影响

2016-13

鉴于我们的综合财务报表将有更多的准备金，我们预计采用这一做法将导致针对潜在贷款损失的拨备增加，并在贷款周期的早期确认此类拨备。我们目前是这样做的不在我们的综合财务报表中没有任何贷款损失准备。

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(未经审计)

3.应收贷款，净额

下表详细列出了我们的应收贷款组合的总体统计数据(以千美元为单位)：


	9月30日，2019年			2018年12月31日
贷款数量		128			125
本金余额	$	14,849,556		$	14,293,970
账面净值	$	14,755,072		$	14,191,200
无资金支持的贷款承诺 (1)	$	4,724,809		$	3,405,945
加权平均现金券 (2)		5.07	%		5.67	%
加权平均全部产率 (2)		5.42	%		6.00	%
加权平均最大到期日 (年) (3)		3.6			3.9


(1)		未提供资金的承诺将主要用于为我们的借款人建设或开发房地产相关资产、现有资产的资本改善或与租赁相关的支出提供资金。这些承诺一般将在每笔贷款的期限内提供资金，在某些情况下取决于到期日。
(2)		现金券和全部收益率假设适用的浮动基准利率，其中包括美元LIBOR、GBP LIBOR、EURIBOR、BBSY和CDOR，分别截至2019年9月30日和2018年12月31日，用于加权平均计算。除了现金优惠券外，全部收益包括递延发起和延期费用的摊销，贷款发起成本和购买折扣，以及退出费用的应计。截至2019年9月30日，99按本金余额计算，我们贷款的%赚取了浮动利率，主要与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩，以及1%赚取固定利率。此外，$3.5截至2019年9月，我们有十亿美元的贷款赚取利息，其基础是高于适用指数的最低利率。截至2018年12月31日，98按本金余额计算，我们贷款的%赚取了浮动利率，主要与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩，以及2%赚取固定利率。此外，$1.2截至2018年12月31日，我们有数十亿笔贷款基于高于适用指数的下限赚取利息。
(3)		最高到期日假设所有延期选择权都由借款人行使，但我们的贷款可能会在该日期之前偿还。截至2019年9月30日，59按本金余额计算，我们贷款的%受收益率维持或其他提前还款限制和41%的贷款者可以不受处罚地偿还贷款。截至2018年12月31日，75我们有%的贷款受到收益率维持或其他提前还款限制25%的贷款者可以不受处罚地偿还贷款。

与我们的应收贷款组合有关的活动如下(以千美元计)：


	校长天平			递延的？费用？/ 其他项目 (1)			网络图书价值
2018年12月31日	$	14,293,970		$	(102,770	)	$	14,191,200
贷款资金		3,319,563			—			3,319,563
贷款偿还和销售收益		(2,640,402	)		—			(2,640,402	)
外币折算未实现(亏损)收益		(123,575	)		1,085			(122,490	)
递延费用及其他项目		—			(32,527	)		(32,527	)
费用及其他项目的摊销		—			39,728			39,728

2019年9月30日	$	14,849,556		$	(94,484	)	$	14,755,072


(1)		其他项目主要包括购买折扣或溢价、退出费和递延发起费用。

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(未经审计)

下表详细列出了我们的贷款组合中保证贷款的房地产类型和地理分布(以千美元为单位)：


2019年9月30日
财产类型	数字^ 贷款	网络图书价值		贷款总额曝露 (1)(2)		百分比投资组合
办公室	59	$	7,654,154	$	7,838,768	50%
酒店	17		2,367,575		2,444,738	16
多家庭	37		2,272,220		2,312,100	15
工业	5		700,751		704,098	5
零售	3		381,451		388,138	3
自助存储	2		280,880		281,593	2
共管公寓	1		223,908		225,116	1
其他	4		874,133		1,188,383	8

	128	$	14,755,072	$	15,382,934	100%


地理位置	数量贷款	网络图书价值		贷款总额曝露 (1)(2)		百分比投资组合
美国
东北	29	$	4,069,651	$	4,097,215	27%
西	29		3,186,197		3,370,213	22
东南	19		2,212,190		2,222,654	14
中西部	11		1,283,170		1,289,119	8
西南	13		626,893		630,498	4
西北	4		177,295		177,900	1

小计	105		11,555,396		11,787,599	76
国际
联合王国	11		1,331,763		1,667,035	11
西班牙	2		1,109,276		1,115,580	7
澳大利亚	3		337,107		338,975	2
德国	1		189,016		241,106	2
加拿大	4		148,291		147,880	1
比利时	1		84,223		84,759	1
爱尔兰	1		—		—	—

小计	23		3,199,676		3,595,335	24

总计	128	$	14,755,072	$	15,382,934	100%


(1)		在某些情况下，我们通过无追索权出售未包括在我们的综合财务报表中的高级贷款利息。有关进一步讨论，请参阅注释2。贷款风险总额包括我们发起和融资的全部贷款，包括$533.4数以百万计的这样的非合并截至2019年9月30日的高级利益。
(2)		不包括对美元的投资风险敞口 993.5 2018年1000万单一资产证券化。有关我们在2018年单一资产证券化中所拥有的附属风险保留利息的详情，请参阅附注4。

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合并财务报表附注(续)

(未经审计)


2018年12月31日
财产类型	数字^ 贷款	网罗图书价值		贷款总额曝露 (1)(2)		百分比投资组合
办公室	55	$	7,104,842	$	7,164,466		49%
酒店	18		2,591,565		2,673,763		18
多家庭	34		2,193,699		2,206,740		15
工业	5		680,808		685,776		5
零售	4		451,099		452,900		3
共管公寓	4		304,545		368,104		2
自助存储	2		278,473		280,043		2
其他	3		586,169		909,052		6

	125	$	14,191,200	$	14,740,844		100%


地理位置	数量贷款	网络图书价值		贷款总额曝露 (1)(2)		占.的百分比投资组合
美国
东北	32	$	4,322,114	$	4,359,938		31%
西	29		3,137,072		3,222,706		22
东南	19		2,258,033		2,271,664		15
中西部	9		1,161,637		1,170,619		8
西南	13		478,665		481,745		3
西北	4		238,844		239,872		2

小计	106		11,596,365		11,746,544		81
国际
西班牙	1		1,124,174		1,131,334		8
联合王国	7		754,299		1,094,663		7
加拿大	5		316,268		313,229		2
澳大利亚	3		310,372		312,893		2
比利时	1		70,621		71,007		—
德国	1		11,585		63,637		—
荷兰	1		7,516		7,537		—

小计	19		2,594,835		2,994,300		19

总计	125	$	14,191,200	$	14,740,844		100%


(1)		在某些情况下，我们通过无追索权出售未包括在我们的综合财务报表中的高级贷款利息。有关进一步讨论，请参阅注释2。贷款风险总额包括我们发起和融资的全部贷款，包括$446.9数以百万计的这样的非合并高级利益截至2018年12月31日。
(2)		不包括对美元的投资风险敞口1.02018年亿美元单一资产证券化。有关我们在2018年单一资产证券化中所拥有的附属风险保留利息的详情，请参阅附注4。

贷款风险评级

如注2中进一步描述的，我们的经理每季度评估我们的贷款组合。在我们的季度贷款组合审查中，我们的经理评估每笔贷款的风险因素，并根据几个因素分配风险评级。评估中考虑的因素包括但不限于损失风险、当前LTV、债务收益率、抵押品表现、结构、退出计划和赞助。贷款评级为“1”(风险较小)至“5”(风险较大)，其评级在附注2中定义。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

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(未经审计)

下表根据我们的内部风险评级(以千美元为单位)分配了我们的应收贷款的本金余额和账面净值：


		2019年9月30日					2018年12月31日
风险·评级		贷款的数目	净值^帐面^值		贷款总风险 (1)(2)		贷款的数目	净值^帐面^值		贷款总风险 (1)(2)
	1	4	$	275,921	$	276,178	2	$	181,366	$	182,740
	2	39		4,536,225		4,564,094	38		3,860,432		3,950,025
	3	82		9,776,127		10,375,349	85		10,149,402		10,608,079
	4	3		166,799		167,313	—		—		—
	5	—		—		—	—		—		—

		128	$	14,755,072	$	15,382,934	125	$	14,191,200	$	14,740,844

____________

(1)	在某些情况下，我们通过无追索权出售未包括在我们的综合财务报表中的高级贷款利息。有关进一步讨论，请参阅注释2。贷款风险总额包括我们发起和融资的全部贷款，包括$533.4百万和$446.9数以百万计的这样的非合并高级利益分别截至2019年9月30日和2018年12月31日。

(2)	不包括对美元的投资风险敞口 993.5 ？百万？和？$1.02018年单一资产证券化(2018年)亿美元，分别为9月30美元，2019年美元和12月份31美元，2018年美元，美元。有关我们在2018年单一资产证券化中所拥有的附属风险保留利息的详情，请参阅附注4。

我们总贷款风险的加权平均风险评级是2.7截至2019年9月30日和2018年12月31日。我们做了

不截至2019年9月30日或2018年12月31日，没有任何减值贷款、非应计贷款或到期贷款违约。

多家族合资企业

如附注2所述，我们于2017年4月签订了一家多家族合资企业。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我们的多家族合资企业持有$537.7百万和$334.6分别为百万美元的贷款，包括在上述贷款披露中。有关我们多家族合资企业的其他讨论，请参阅附注2。

4.其他资产及负债

下表详细列出了我们其他资产的组成部分(以千美元为单位)：


	9月30日，2019年		2018年12月31日
债务证券持有至到期 (1)	$	92,580	$	96,167
服务机构持有的贷款组合付款 (2)		60,978		6,133
应计应收利息		60,907		56,679
衍生资产		25,009		9,916
根据衍生协议存放的抵押品		2,310		—
预付税款		750		6
预付费用		43		647
其他		478		965

总计	$	243,055	$	170,513


(1)		表示$中的从属风险保留权益 993.5 ？百万？和？$1.02018年亿美元单一资产证券化截至2019年9月30日和2018年12月31日，完全到期的收益率为L+10.0%，最大到期日为2025年6月9日假设所有延期选择权都由借款人行使。有关其他讨论，请参阅备注16。
(2)		代表我们的第三方贷款服务机构在资产负债表日持有的贷款本金和利息付款，这些款项在随后的汇款周期内汇给我们。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

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(未经审计)

下表详细说明了我们其他负债的组成部分

(以千美元为单位)：


	9月30日，2019年		2018年12月31日
应计应付股息	$	83,259	$	76,530
应计应付利息		25,522		25,588
应付应计管理费和激励费		17,502		18,586
应付帐款和其他负债		6,849		4,583
衍生负债		3,992		2,925
在服务商汇款之前偿还担保债务 (1)		2,760		—

总计	$	139,884	$	128,212


(1)		代表在随后的汇款周期中从我们的第三方贷款服务机构汇款到我们的银行对手方的未决转账。

5.有担保债务协议，净额

我们的担保债务协议包括担保信贷安排、资产特定融资和循环信贷协议。下表详细介绍了我们的担保债务协议(以千美元为单位)。


	担保债务协议
	未偿还借款
	9月30日，2019年			2018年12月31日
有担保信贷安排	$	8,567,394		$	8,870,897
资产特定融资		249,172			81,739
循环信贷协议		—			43,845

担保债务协议总数	$	8,816,566		$	8,996,481

递延融资成本 (1)		(25,962	)		(21,725	)

有担保债务的账面净值	$	8,790,604		$	8,974,756


(1)		与我们的有担保债务协议相关的成本在发生时记录在我们的综合资产负债表上，并在每个相关协议的有效期内确认为利息支出的组成部分。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

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(未经审计)

有担保信贷安排

在截至2019年9月30日的9个月中，我们添加了

二

新的信贷安排，提供总计额外的$577.0亿美元的信贷能力，并增加了最大融资规模六我们现有的信贷额度，提供合计额外的$1.3亿美元的信贷能力。下表详细介绍了我们的担保信贷工具(以千美元为单位)：


	2019年9月30日
	信贷融资借款						抵押品
放款人	电势 (1)		出类拔萃		可用 (1)		资产 (2)
德意志银行	$	1,722,050	$	1,722,050	$	—	$	2,185,465
富国银行		1,661,789		1,564,215		97,574		2,135,379
摩根大通		1,016,689		918,526		98,163		1,303,288
花旗银行		1,090,739		888,053		202,686		1,386,175
巴克莱		996,648		793,906		202,742		1,246,490
美国银行		658,724		658,724		—		840,573
摩根斯坦利		490,213		434,165		56,048		658,055
大都会人寿		417,677		417,677		—		524,004
法国兴业银行		333,473		333,473		—		428,887
高盛		313,895		268,895		45,000		426,383
高盛(Goldman Sachs)-多家。合资公司 (3)		217,601		217,601		—		279,037
美国银行-多个。合资公司 (3)		184,031		183,937		94		230,039
桑坦德		143,852		143,852		—		179,815
美国银行-多元。合资公司 (3)		22,320		22,320		—		28,642

	$	9,269,701	$	8,567,394	$	702,307	$	11,852,232


(1)		潜在借款是指我们可以根据已批准和质押的抵押品在每项融资下提取的总金额。当未提取时，根据每项信贷安排的条款，我们可以自行决定立即向我们提供这些金额。
(2)		表示抵押品资产的本金余额。
(3)		这些设施为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。有关我们多家族合资企业的其他讨论，请参阅附注2。

我们有担保信贷安排的加权平均未偿还余额为$8.6截至2019年9月30日的九个月里，亿万美元。截至2019年9月30日，在我们的担保信贷安排下，我们有总计86万亿美元的未偿还借款，加上LIBOR plus的加权平均现金利率1.67每年%，加权平均数

全部

LIBOR PLUS的信贷成本，包括相关费用和费用1.87年利率%，加权平均提款率为79.5%。截至2019年9月30日，这些融资机制下的未偿还借款的加权平均到期日(包括延期选择权)为3.1好多年了。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)


	2018年12月31日
	信贷融资借款						抵押品
放款人	电势 (1)		出类拔萃		可用 (1)		资产 (2)
德意志银行	$	1,839,698	$	1,839,698	$	—	$	2,325,047
富国银行		1,908,509		1,822,154		86,355		2,514,513
摩根大通		1,010,628		1,010,628		—		1,266,259
巴克莱		890,620		890,620		—		1,113,275
花旗银行		852,470		663,917		188,553		1,076,085
美国银行		873,446		873,446		—		1,090,117
大都会人寿		675,329		675,329		—		852,733
摩根斯坦利		341,241		276,721		64,520		457,496
法国兴业银行		321,182		321,182		—		404,048
高盛		230,140		230,140		—		295,368
高盛(Goldman Sachs)-多家。合资公司 (3)		170,060		170,060		—		212,983
美国银行-多元。合资公司 (3)		97,002		97,002		—		121,636

	$	9,210,325	$	8,870,897	$	339,428	$	11,729,560


(1)		潜在借款是指我们可以根据已批准和质押的抵押品在每项融资下提取的总金额。当未提取时，根据每项信贷安排的条款，我们可以自行决定立即向我们提供这些金额。
(2)		表示抵押品资产的本金余额。
(3)		这些设施为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。有关我们多家族合资企业的其他讨论，请参阅附注2。

我们有担保信贷安排的加权平均未偿还余额为$7.0截至2018年12月31日的九个月里，亿万美元。截至2018年12月31日，在我们的担保信贷安排下，我们有总计89万亿美元的未偿还借款，加上LIBOR plus的加权平均现金利率1.72每年%，加权平均数

全部

LIBOR PLUS的信贷成本，包括相关费用和费用1.90年利率%，加权平均提款率为79.5%。截至2018年12月31日，这些融资机制下的未偿还借款的加权平均到期日(包括延期选择权)为3.5好多年了。

每项信贷项下的借款须经贷款人初步批准合资格抵押贷款，而个别垫款的最高垫款利率及定价率乃参考有关抵押品贷款的属性而厘定。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

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(未经审计)

下表概述了截至2019年9月30日我们的信贷工具的关键条款：


放款人	通货	担保 (1)		边际呼叫 (2)	期限/到期日
摩根大通	$ / £		50%	抵押品？仅限？	2021年1月7日 (6)
美国银行 - ^多^JV (3)	$		43%	仅抵押印记	2021年12月16日 (7)
德意志银行	$ / €		60% (4)	仅抵押印记	2021年8月9日 (4)
摩根斯坦利	$ / £ / €		25%	仅抵押印记	2022年3月1日
高盛(Goldman Sachs)-多家。合资公司 (3)	$		25%	仅抵押印记	2022年7月12日 (8)
美国银行	$		50%	仅抵押印记	2023年5月21日 (9)
高盛	$		25%	仅抵押印记	2023年10月22日 (10)
巴克莱	$ / £ / €		25%	仅抵押印记	2024年6月18日 (11)
大都会人寿	$		61%	仅抵押印记	2025年9月23日 (12)
花旗银行	$ / £ / € ···A$/·C$		25%	仅抵押印记	术语匹配 (13)
法国兴业银行	$ / £ / €		25%	仅抵押印记	术语匹配 (13)
桑坦德	€		50%	仅抵押印记	术语匹配 (13)
富国银行	$ / C$		25% (5)	仅抵押印记	术语匹配 (13)
美国银行-多个。合资公司 (3)	$		25%	仅抵押印记	术语匹配 (13)


(1)		除基于特定抵押品资产类型的担保金额外，我们的信贷工具下的借款是无追索权敬我们。
(2)		我们信贷设施下的保证金催缴条款不允许根据资本市场事件进行估值调整，并且仅限于抵押品特定信用标记。
(3)		这些设施为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。有关我们多家族合资企业的其他讨论，请参阅附注2。
(4)		包括一个一年延长选择权，可由我们自行决定行使。未偿还的具体借款$803.7百万是100%担保及相关到期日与各自的抵押品资产进行期限匹配。信贷工具借款的其余部分是25%保证。
(5)		除25%担保所有借款，有一个递增担保$174.3与$相关的百万美元302.7未偿还的具体借款百万美元。
(6)		到期日$520.6百万笔未偿还的具体借款与各自的抵押品资产进行期限匹配。
(7)		包括两个一年可能由我们自行决定行使的延期选择权。
(8)		包括一个一年延长选择权，可由我们自行决定行使。
(9)		包括两个一年可能由我们自行决定行使的延期选择权。
(10)		包括三个一年可能由我们自行决定行使的延期选择权。
(11)		包括四个一年的延期选项，可由我们自行决定行使。
(12)		包括五个一年可能由我们自行决定行使的延期选择权。
(13)		这些有担保的信贷安排有不同的可获得期，在此期间可以进行新的垫款，并且通常取决于每个贷款人的酌情权。未偿还预付款的到期日与各自抵押品资产的期限挂钩。


通货	电势借款 (1)	出类拔萃借款	浮动利率^指数 (2)	传播	预支率 (3)
$	$ 7,113,454	$ 6,465,833	美元·伦敦银行同业拆借利率	L + 1.65%		79.7%
€	€ 1,013,050	€ 963,636	Euribor	E + 1.49%		80.0%
£	£ 619,853	£ 619,170	伦敦银行同业拆借利率	L + 2.06%		77.1%
A$	A$ 255,270	A$ 255,270	BBSY	BBSY+1.90%		78.0%
C$	C$ 156,349	C$ 156,362	CDOR	CDOR+1.83%		80.7%

	$ 9,269,701	$ 8,567,394		指数+1.67%		79.5%


(1)		潜在借款是指我们可以根据已批准和质押的抵押品在每项融资下提取的总金额。当未提取时，根据每项信贷安排的条款，我们可以自行决定立即向我们提供这些金额。
(2)		浮动利率指数一般与每项有担保信贷安排及其各自抵押品资产的条款下的付款时间相匹配。
( 3 )		代表加权平均预支利率，以质押抵押品资产经批准的未偿还本金余额为基础。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

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(未经审计)

资产特定融资

下表详细介绍了我们特定于资产的融资(以千美元为单位)：


	2019年9月30日
资产特定融资	数数	校长天平		书价值		WTD。阿沃。成品率/成本 (1)			担保 (2)		平均术语 (3)
抵押品资产	4	$	326,839	$	314,472		L+4.96	%		不适用		2023年3月
提供融资	4	$	249,172	$	241,597		L+3.53	%		84,486		2023年3月

	2018年12月31日
资产特定融资	数数	校长天平		书价值		WTD。阿沃。成品率/成本 (1)			担保 (2)		WTD。阿沃。术语 (3)
抵押品资产	1	$	106,739	$	104,807		L+6.08	%		不适用		2022年8月
提供融资	1	$	81,739	$	80,938		L+4.07	%		不适用		2022年8月


(1)		这些浮息贷款和相关负债按货币和支付频率与每项安排中相关的各种基准利率挂钩。因此，每个基准利率的净敞口与我们按该利率指数编制的净资产成正比。除现金息票外，收益/成本包括递延始发费/融资成本的摊销。
(2)		不包括保证金的金额逐项资产在此基础上，我们的资产特定融资项下的借款是无追索权敬我们。
(3)		加权平均期限是根据相应贷款的最大到期日确定的，假设所有延期选择权都由借款人行使。我们的每一项资产特定融资都与相应的抵押品贷款相匹配。

我们资产特定融资的加权平均未偿余额为$148.3截至9月30日的九个月的百万美元，2019年和$37.8截至2018年12月31日的九个月里有100万美元。

循环信贷协议

我们有一美元250.0亿万全追索权获得了与巴克莱银行的循环信贷协议，该协议旨在为首次抵押贷款发起提供最长达9个月的资金，作为通向定期融资或银团的桥梁。协议项下的预付款取决于特定借款基础下的可用性，并按等于(I)适用基本利率或欧洲美元利率和(Ii)适用保证金的年利率之和累算利息，每种情况下取决于适用的贷款抵押品类型。设施的到期日为2020年4月4日。

在截至2019年9月30日的9个月中，根据循环信贷协议，加权平均未偿还借款为$19.1百万美元，我们记录了利息开支$2.1百万美元，包括$781,000摊销递延费用和费用。截至2019年9月30日，我们有不协议项下的未偿还借款。

在截至2018年12月31日的九个月中，根据循环信贷协议，加权平均未偿还借款为$58.8百万美元，我们记录了利息开支$3.2百万美元，包括$814,000摊销递延费用和费用。截至2018年12月31日，我们有$43.8协议项下的未偿还借款达100万美元。

债务契约

与我们的担保债务协议相关的担保包含以下财务契约：(I)我们的利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)与协议中定义的固定费用的比率应不低于：(I)我们的利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)与协议中定义的固定费用的比率应不低于1.4到1.0；(Ii)我们的有形净值，如协议所定义，不得低于$2.8截至每个测量日期的亿美元加上752019年9月30日之后未来股票发行的现金净收益的%；(Iii)现金流动性不得少于(X)$中较大者10.0百万或(Y)^不超过5我们的追索权负债的百分比；以及(Iv)我们的负债不得超过83.33占我们总资产的%。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我们遵守了这些公约。有关管理我们的高级有担保期限贷款工具的协议中所包含的金融契约的信息，请参阅附注8。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

6.贷款参与销售，净额

贷款的融资

无追索权

通过参与协议出售贷款的高级权益通常不符合GAAP的销售条件。因此，在这种出售的情况下，我们将整个贷款作为资产，并将贷款参与作为负债出售在我们的综合资产负债表上，直到还清贷款为止。支付这些负债的本金和利息的义务通常是基于相关贷款义务的履行。出售的贷款份额的总呈报不影响股东权益或净收入。

截至2019年9月30日，我们没有出售任何贷款参与。我们做了不不记录与我们在截至2019年9月30日的三个月内出售的贷款参与有关的任何利息支出。在截至2019年9月30日的9个月中，我们记录了$3.2百万美元的利息费用与我们出售的贷款参与有关。在截至2018年9月30日的三个月和九个月中，我们录得$11.7百万和$15.2分别为百万美元，与我们出售的贷款参与有关的利息开支。下表详细列出了我们截至2018年12月31日售出的贷款参与额(以千美元为单位)：

2018年12月31日

贷款参与度已售出

数数

校长

天平

书
价值

成品率/成本

(1)

担保

(2)

术语

贷款总额

123,745

122,669

L+5.92

不适用

2022年2月

高级参与

(3)

94,528

94,418

L+4.07

不适用

2022年2月


(1)		我们的浮动利率贷款和相关负债按货币和支付频率与每项安排中相关的各种基准利率挂钩。因此，每个基准利率的净敞口与我们按该利率指数编制的净资产成正比。除现金息票外，收益/成本包括递延费用/融资成本的摊销。
(2)		截至2018年12月31日，我们销售的贷款参与额为无追索权敬我们。
(3)		所售贷款参与的本金余额与账面价值之间的差额是由于递延融资成本$110,000截至2018年12月31日。

7.证券化债务债务，净额

我们通过抵押贷款债务(CLO)为我们的一批贷款提供了资金，并通过单一资产证券化工具(即2017单一资产证券化)为我们的一笔贷款提供了资金。CLO和2017单一资产证券化发行的证券化债务债务是

无追索权

敬我们。CLO和2017单一资产证券化均在我们的财务报表中合并。有关我们的CLO和2017单一资产证券化的进一步讨论，请参阅附注16。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

下表详细列出了我们的证券化债务债务(以千美元为单位)：


	2019年9月30日
证券化债务	数数	校长天平		账面价值		平均成品率/成本 (1)			术语 (2)
抵押贷款债务
抵押品资产	20	$	1,000,000	$	1,000,000		L+3.43	%	2022年9月
提供融资	1		817,500		813,852		L+1.71	%	2035年6月
2017年单一资产证券化
抵押品资产 (3)	1		700,197		698,040		L+3.60	%	2023年6月
提供融资	1		474,620		474,537		L+1.65	%	2033年6月
总计
抵押品资产	21	$	1,700,197	$	1,698,040		L+3.51	%

提供融资 (4)	2	$	1,292,120	$	1,288,389		L+1.69	%


	2018年12月31日
证券化债务	数数	校长天平		账面价值		WTD。阿沃。成品率/成本 (1)			术语 (2)
抵押贷款债务
抵押品资产	26	$	1,000,000	$	1,000,000		6.25	%	2022年4月
提供融资	1		817,500		811,023		L+1.74	%	2035年6月
2017年单一资产证券化
抵押品资产 (3)	1		682,297		678,770		L+3.60	%	2023年6月
提供融资	1		474,620		474,448		L+1.65	%	2033年6月
总计
抵押品资产	27	$	1,682,297	$	1,678,770		6.19	%

提供融资 (4)	2	$	1,292,120	$	1,285,471		L+1.71	%


(1)		截至2019年9月30日，我们所有由证券化债务债务融资的贷款都获得了浮动利率。截至2018年12月31日，98我们通过证券化债务债务融资的贷款中有%赚取了浮动利率。除了现金优惠券外，全部收益包括递延发起和延期费用的摊销，贷款发起成本，购买折扣和退出费用的应计。全部总投资组合的收益率假设适用的浮动基准利率用于加权平均计算。
(2)		贷款期限代表加权平均最终到期日，假设所有延期选择权都由借款人行使。证券化债务债务的偿还与相关抵押品贷款资产偿还的时间有关。这些义务的期限代表证券化的额定最终分配日期。
(3)		2017年单一资产证券化的抵押品资产包括贷款总额，其中我们证券化了$500.0百万。
(4)		在截至2019年9月30日的三个月和九个月中，我们记录了$11.9百万和$36.9与我们的证券化债务债务有关的利息支出分别为百万美元。在截至2018年9月30日的三个月和九个月中，我们录得$12.5百万和$ 35.6 与我们的证券化债务债务有关的利息支出分别为百万美元。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

8.有抵押期限贷款，净额

2019年4月，我们签订了高级有担保期限贷款工具，或担保期限贷款。截至2019年9月30日，以下担保期限贷款未偿还(千美元)：

定期贷款发行

面值

票面利率

全部

·成本

(1)

成熟性

定期贷款B

498,750

L+2.50

L+2.80

2026年4月23日


(1)		包括发行折扣和交易费用，在担保期限贷款的有效期内通过利息费用摊销。

有担保期限贷款是部分摊销，金额等于1.0从2019年9月30日开始，按季度分期付款的原始本金余额的年利率。有担保期限贷款的发行折扣和交易费用为#美元。1.3百万和$7.4分别为百万美元，将在有担保期限贷款的有效期内摊销为利息费用。我们担保期限贷款下的担保包含财务契约，我们的负债不得超过我们总资产的83.33%。截至2019年9月30日，我们已遵守此契约。请参阅附注2，以了解我们对有担保期限贷款的会计政策的其他讨论。

9.可兑换票据，净额

截至2019年9月30日，以下可转换高级债券或可转换债券已发行(以千美元计)：


可兑换债券债券发行	面值		票面利率			全部 ·成本 (1)			转换率 (2)		成熟性
2017年5月	$	402,500		4.38	%		4.85	%		28.0324		2022年5月5日
2018年3月	$	220,000		4.75	%		5.33	%		27.6052		2023年3月15日


(1)		包括发行成本，使用实际利息法在可转换债券的有效期内通过利息费用摊销。
(2)		代表每美元A类普通股的股份1,000可转换债券的本金金额，相当于转换价格$35.67和$36.232017年5月和2018年3月可转换债券的每股A类普通股。2017年5月和2018年3月各自定义的累积股息门槛可转换票据补充契约具有不截至2019年9月30日尚未超过。

可转换票据只能在特定情况下，在2017年5月和2018年3月可转换票据分别于2022年1月31日和2022年12月14日交易结束之前，按转换日生效的适用换算率，按持有人的选择权转换为我们的A类普通股。此后，可转换票据可由持有人随时选择转换，直至紧接到期日之前的第二个预定交易日为止。吾等可能不会在到期前赎回可换股债券。我们A级普通股上一次报告的销售价格为$35.852019年9月30日

高于2017年5月可转换票据的每股转换价格，但

低于2018年3月可转换票据的每股换股价格。我们有意愿和能力以现金结算每个系列的可转换债券，因此，可转换债券对我们的稀释每股收益没有任何影响。

在我们发行2017年5月的可转换票据时，我们录得了1美元979,000基于转换选项的隐含价值和假设的实际利率的折扣4.57%，以及$8.4百万发行折扣和发行成本。包括折价和发行成本的摊销，我们2017年5月可转换票据发行的总成本为4.91每年%

在我们发行2018年3月可转换票据时，我们录得了$1.5基于转换期权的隐含价值和假设的实际利率5.25%，以及$5.2百万发行折扣和发行成本。包括折价和发行成本的摊销，我们2018年3月可转换票据发行的总成本为5.49每年%

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

下表详细说明了我们综合资产负债表上可转换票据的账面净值(以千美元为单位)：


	9月30日，2019年			2018年12月31日
面值	$	622,500		$	622,500
未摊销折扣		(9,552	)		(11,740	)
递延融资成本		(685	)		(849	)

账面净值	$	612,263		$	609,911

下表详细列出了我们与可转换票据相关的利息支出(以千美元为单位)：


	三个月 9月30日				九个月结束 9月30日
	2019		2018		2019		2018
现金优惠券	$	7,015	$	9,277	$	21,045	$	25,333
折价和发行成本摊销		792		1,535		2,352		4,242

利息支出总额	$	7,807	$	10,812	$	23,397	$	29,575

可转换债券的应计应付利息为$

7.8

？百万？和？$6.0百万百万

截至2019年9月30日和2018年12月31日

好的。有关我们对可转换债券的会计政策的其他讨论，请参阅附注2。

10.衍生金融工具

我们使用衍生金融工具的唯一目的是将与我们的投资和/或融资交易相关的风险和/或成本降至最低。根据ASC 815-“衍生品和对冲”的对冲会计要求，这些衍生品可能符合也可能不符合净投资、现金流或公允价值对冲。未被指定为套期保值的衍生品不是投机性的，用于管理我们对利率波动和其他已识别风险的风险敞口。有关指定和的会计处理的其他讨论，请参阅注2

非指定

对冲。

衍生金融工具的使用涉及某些风险，包括这些合同安排的对手方未按约定履行的风险。为减轻此风险，我们只与具有适当信用评级的交易对手订立衍生金融工具，并且是我们及其附属公司可能与之有其他财务关系的主要金融机构。

外汇风险的净投资对冲

我们的某些国际投资使我们受到外国利率和货币汇率波动的影响。这些波动可能影响我们的功能货币美元的现金收入和支付的价值。我们使用外币远期合约，以美元为单位保护某些投资或现金流的价值或固定金额。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

下表详细列出了我们已发行的外汇衍生品，这些衍生品被指定为外汇风险的净投资套期保值(名义金额为数千)：


2019年9月30日				2018年12月31日
外币衍生物	数量仪器	名义数量		外币衍生物	数量仪器	名义数量
远期卖出英镑	3	£	389,200	远期卖出英镑	3	£	192,300
远期销售欧元	3	€	231,000	远期销售澳元	2	A$	187,600
远期销售澳元	3	A$	129,500	远期销售欧元	1	€	185,000
提前销售CAD	1	C$	39,100	提前销售CAD	1	C$	70,600

利率风险的现金流对冲

我们的某些交易使我们面临利率风险，其中包括我们的资产和负债之间的固定利率与浮动利率不匹配。我们使用衍生金融工具，包括利率上限和掉期，也可能包括利率期权、下限和其他利率衍生合约，以对冲利率风险。

下表详细列出了我们的未偿还利率衍生品，这些衍生品被指定为利率风险的现金流量套期保值(名义金额为数千)：


2019年9月30日
利率衍生工具	数字^ 仪器	名义上的金额ω		罢工		指数		WTD。-平均。到期日^(年)
利率互换	2	C$	17,273		1.0 %		CDOR	0.9
利率上限	1	$	7,296		2.3 %		美元·伦敦银行同业拆借利率	0.2
利率上限	1	C$	21,709		3.0 %		CDOR	0.2

2018年12月31日
利率衍生工具	数字^ 仪器	名义上的金额ω		罢工		指数		WTD。-平均。到期日^(年)
利率互换	3	C$	90,472		1.0 %		CDOR	0.5
利率上限	9	$	204,248		2.4 %		美元libor	0.5
利率上限	2	C$	39,998		2.5 %		CDOR	0.6

在与衍生工具有关的累计其他全面收入(亏损)中报告的金额将重新分类为利息支出，因为我们的浮动利率债务已支付利息。在.期间

十二个月

在2019年9月30日之后，我们估计额外的$111,000将从累积的其他综合收入(亏损)中重新分类为利息收入的增加。

非指定

篱笆

在截至2019年9月30日的三个月和九个月中，我们记录到了Δ$的收益187,000和$331,000分别与

非指定

在我们的综合财务报表中作为利息支出的组成部分报告的对冲。在截至2018年9月30日的三个月和九个月中，我们记录了$51,000和收益$94,000分别与此相关

非指定

对冲。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

下表总结了我们的

非指定

套期保值(以千为单位的名义金额)：


2019年9月30日
非指定边缘	数量仪器		名义数量
远期买入欧元/卖出美元		1	€	131,900
远期买入美元/卖出欧元		1	€	131,900
买入英镑/远期卖出欧元		1	€	12,857

2018年12月31日
非指定边缘	数量仪器		名义数量
远期买入澳元/卖出美元		1	A$	55,000
远期买入美元/卖出澳元		1	A$	55,000
远期买入英镑/卖出美元		1	£	23,200
远期买入美元/卖出英镑		1	£	23,200
买入英镑/远期卖出欧元		1	€	12,857

衍生工具的估值

下表总结了我们衍生金融工具的公允价值(以千美元为单位)：


	公平^^值^导数^An中的^ 资产位置 (1) 自.起				公平^价值^^衍生品^^a中的^^ 责任仓位 (2) 自.起
	9月30日，2019年		2018年12月31日		9月30日，2019年		2018年12月31日
衍生工具，指定为套期保值工具：
外汇合同	$	19,103	$	8,210	$	32	$	1,307
利率衍生品		119		590		—		—

总计	$	19,222	$	8,800	$	32	$	1,307

衍生工具，而不是指定的工具，如套期保值工具：
外汇合同	$	5,787	$	1,116	$	3,960	$	1,618
利率衍生品		—		—		—		—

总计	$	5,787	$	1,116	$	3,960	$	1,618

总导数	$	25,009	$	9,916	$	3,992	$	2,925

(1)		包括在我们合并资产负债表的其他资产中。
(2)		包括在我们的综合资产负债表的其他负债中。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

下表显示了我们的衍生金融工具对我们的综合经营报表的影响(以千美元为单位)：


	增益(损失)的量已识别衍生产品的OCI					位置得(失) 重新分类自累积 OCI^to^Income(OCI^^收入^			增益量 (损失)重新分类累积·OCI···
套期保值关系中的衍生品	三个月告一段落 9月30日 2019		九个月告一段落 9月30日 2019			位置得(失) 重新分类自累积 OCI^to^Income(OCI^^收入^			三个月告一段落 9月30日 2019		九个月告一段落 9月30日 2019
净投资对冲
外汇合约 (1)	$	35,978	$	45,272			利息支出		$	—	$	—
现金流模糊限制值
利率衍生品		13		(152	)		利息支出	(2)		4		167

总计	$	35,991	$	45,120					$	4	$	167


(1)		在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，我们收到了净现金结算$24.2百万和$31.1在我们的外币远期合约上，分别有百万美元。这些金额作为我们综合资产负债表上累计其他综合亏损的组成部分包括在内。
(2)		在截至2019年9月30日的三个月中，我们记录了总利息和相关费用112.0亿美元，这是减少了1美元。4,000与.有关产生的收入我们的现金流对冲。在截至2019年9月30日的9个月中，我们记录了347.5美元的总利息和相关费用，这是减少了20美元。167,000·与我们的现金流套期保值产生的收入有关。

信用风险相关或有特征

我们已与我们的某些衍生交易对手签订协议，其中包含如下条款：如果我们对任何债务违约，包括在贷款人没有加速偿还债务的情况下违约，我们也可能被宣布违约我们的衍生债务。此外，我们与衍生品交易对手达成的某些协议要求我们提供抵押品以确保净负债头寸。截至2019年9月30日，我们的资产净值为每份衍生产品交易对手的净资产，并根据这些衍生产品合同发布了价值230万美元的抵押品。截至2018年12月31日，我们与每个此类衍生品交易对手的净资产头寸均为净资产，没有根据这些衍生品合约入账的任何抵押品。

11.权益

股票及股票等价物

授权资本

截至2019年9月30日，我们有权发布最多300,000,000股票份额，包括200,000,000A类普通股及100,000,000优先股。根据适用的纽约证券交易所上市要求，我们的董事会有权使我们在没有股东批准的情况下发行额外的授权股票。此外，在未发行的范围内，当前授权的股票可以在A类普通股和优先股之间重新分类。我们做了不截至2019年9月30日，没有任何已发行和流通股的优先股。

类别A普通股及递延股票单位

我们类别普通股的持有人有权就提交股东投票表决的所有事项进行投票，并有权获得董事会授权并由我们宣布的股息，在所有情况下，均受已发行优先股股份持有人的权利(如果有的话)的约束。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

下表详细说明了我们在截至2019年9月30日的9个月中发行的A类普通股：


	A类普通股票发行				2019年总数/
	2019年6月		在市场上 2019 (1)		WTD。阿沃。
已发行股份		8,625,000		1,909,628		10,534,628
总股票发行价 (2)	$	36.00	$	34.63	$	35.75
股票发行净价 (3)	$	35.62	$	34.28	$	35.38
净收益 (4)	$	306,952	$	65,389	$	372,341

(1)

发行代表根据我们的

在市场上

程序。

(2)

代表承销商或销售代理支付的每股加权平均毛价(视情况而定)。

(3)

表示扣除承销或销售折扣和佣金后的每股加权平均净收益。

(4)

净收益是指从承销商处收到的收益减去适用的交易成本。

我们还根据我们的股权激励计划发行限制性A级普通股。有关这些长期激励计划的其他讨论，请参阅附注14。除了我们的A级普通股外，我们还向董事会的某些成员发行递延股票单位，以代替提供服务的现金补偿。这些递延股票单位是

无投票权，

但有权以额外递延股票单位的形式收取股息，数额相当于支付给A类普通股股东的现金股息。

下表详细说明了我们的A类普通股流通股的变动情况，包括限制性A类普通股和递延股票单位：


	九个月结束于九月三十，
普通股未结清 (1)	2019		2018
期初余额		123,664,577		108,081,077
发行A类普通股 (2)		10,535,507		11,484,414
发行限制性A类普通股，净额		317,339		300,921
发行递延股票单位		23,428		23,730

期末余额		134,540,851		119,890,142


(1)		包括我们的董事会成员持有的递延股票单位252,267和220,947截至9月30日，2019年和2018年。
(2)		包括879和1,279在截至9月30日、2019年和2018年的九个月期间，根据我们的股息再投资计划发行的股票。

股利再投资和直接购股计划

在……上面2014年3月25日，我们采用了股利再投资和直接购股计划，根据该计划，我们登记并预留发行，10,000,000A类普通股。根据该计划的股息再投资部分，我们的A级普通股股东可以指定他们的全部或部分现金股息再投资于额外的A级普通股。直接购买股票组件允许股东和新投资者在获得我们的批准后，直接从我们那里购买A类普通股。在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，我们发布了326？股票和879在计划的股息再投资部分下，A类普通股的股票分别与403股份和1,279分别是2018年同期的股票。截至2019年9月30日，共有9,994,359根据股息再投资和直接购股计划，A类普通股仍可供发行。

在市场股票发行计划

2018年11月14日，我们签订了六项股权分销协议，或称ATM协议，根据该协议，我们可以不时出售，最高总销售价格为$500.0我们A级普通股的百万美元。

2019年7月26日，我们修改了现有的自动柜员机协议，并签订了一个额外的自动柜员机协议。根据我们的自动柜员机协议进行的A类普通股的销售可以在协商交易中进行，或者

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

被视为“在市场上”的交易，根据1933年“证券法”(经修订)第415条的定义。

实际销售

这取决于多种因素，包括市场状况，我们A级普通股的交易价格，我们的资本需求，以及我们对满足这些需求的适当资金来源的确定。在截至2019年9月30日的9个月中，我们发行并销售了1,909,628自动柜员机协议下的A类普通股，产生的净收益总计为#美元65.4百万。在截至2018年9月30日的9个月中，我们发行并销售了4,583,135自动柜员机协议下的A类普通股股份，净收益总额为#美元147.5百万。截至2019年9月30日，我们A级普通股的股票总销售价格为$363.8根据我们的自动柜员机协议，仍有100万美元可供发行。

分红

我们一般打算每年将我们所有的应税收入(不一定等于按照GAAP计算的净收入)分配给我们的股东，以符合1986年修订的“国内收入法”或“国内收入法”的REIT规定。我们的

股息政策仍可由董事会酌情修订。所有分配将由我们的董事会自行决定，并将取决于我们的应税收入、我们的财务状况、我们保持REIT地位、适用法律以及我们董事会认为相关的其他因素。

在……上面2019年9月13日，我们宣布派息$0.62每股或$83.3百万

^在^聚合中

，那是在2019年10月15日，致有记录的股东2019年9月30日.

下表详细说明了我们的股利活动(千美元，每股数据除外)：


	三个月 9月30日				九个月结束 9月30日
	2019		2018		2019		2018
每股普通股宣布的股息	$	0.62	$	0.62	$	1.86	$	1.86
宣布的股息总额	$	83,259	$	74,195	$	244,431	$	210,369

每股收益

我们计算我们的基本和稀释每股收益使用

两级

方法在所有期间，按照GAAP的定义，我们的限制性A类普通股的未归属股票符合参与证券的资格。这些限制性股票与我们的其他A类普通股拥有相同的权利，包括参与任何股息，因此已被计入我们的基本和稀释每股净收益计算中。我们的可转换票据不包括在每股摊薄收益中，因为我们有意愿和能力以现金结算这些票据。

下表列出了基于有限制和无限制的A类已发行普通股的加权平均(以千美元为单位，每股数据除外)计算A类普通股每股基本净收益和稀释后每股净收益的方法：


	三个月 9月30日				九个月结束 9月30日
	2019		2018		2019		2018
净收入 (1)	$	74,897	$	78,165	$	226,635	$	211,436
加权平均未发行股份，基本股份和稀释股份		134,536,683		116,203,140		128,485,701		111,251,864

每股基本金额和稀释后的金额	$	0.56	$	0.67	$	1.76	$	1.90



(1)		代表Blackstone Mortgage Trust的净收入。

其他资产负债表项目

累计其他综合损失

截至2019年9月30日，其他综合损失累计总额为334百万美元，主要为(I)195万美元。148.8百万

以外币计价的资产和负债的累积未实现货币换算调整和(Ii)？抵销

115.4

与变化相关的已实现和未实现净收益的百万美元

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

衍生工具的公允价值。截至2018年12月31日，其他综合损失累计为

34.2百万美元，主要代表(I)$104.6以外币计价的资产和负债的累积未实现货币换算调整百万和(Ii)抵销美元70.4与衍生工具公允价值变化相关的已实现和未实现净收益百万美元。

非控制性

利益

这个

非控制性

包括在我们的综合资产负债表上的权益代表我们多家族合资企业中不属于我们的股权。我们的多家族合资企业的合并股本和经营成果的一部分分配给这些公司

非控制性

利息基于他们对我们多家庭合资企业的比例所有权。截至2019年9月30日，我们的多家族合资企业的总股本为$118.8百万美元，其中$101.0百万美元归我们所有，还有$17.8百万美元被分配给

非控制性

兴趣。截至2018年12月31日，我们的多家族合资企业的总股本为$69.9百万美元，其中$59.4百万美元归我们所有，还有$10.5百万美元被分配给

非控制性

兴趣。

12.其他开支

我们的其他费用包括我们支付给我们经理的管理费和激励费以及我们的一般和行政费用。

管理和奖励费用

根据我们的经理与我们之间的管理协议或我们的管理协议，我们的经理赚取的基本管理费金额等于1.50根据管理层的定义，将每年%乘以我们的未清偿股本余额

贪婪。此外，我们的经理有权获得与(I)的乘积相等的激励费20%和(Ii)^之前(A)^我们的核心收益(如我们的管理协议中定义的)的超额

12个月

(B)^期间等于7.00如果我们在前三年期间的核心收益大于零，则每年乘以我们的未偿股本。核心收益，如我们的管理协议中定义的，一般等于我们根据GAAP准备的净收入(亏损)，不包括(I)某些

非现金

项目

(Ii)与我们的遗留投资组合相关的净收入(亏损)

(Iii)奖励管理费。

在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，我们发生了$14.4百万和$40.8支付给我们经理的管理费分别为百万美元，而不是$12.1百万和$34.22018年同期为百万美元。此外，在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，我们发生了$3.1百万和$17.4支付给我们经理的激励费分别为百万美元，而不是$6.3百万和$22.02018年同期为百万美元。

截至2019年9月30日和2018年12月31日，我们累计了应付给我们经理的管理费和激励费$17.5百万和$18.6分别为百万。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

一般及行政费用

一般和行政费用包括以下费用(以千美元计)：


	三个月结束 9月30日				九个月结束 9月30日
	2019		2018		2019		2018
专业服务 (1)	$	1,177	$	1,022	$	3,616	$	3,383
运营和其他成本 (1)		810		687		2,059		2,026

小计		1,987		1,709		5,675		5,409
非现金补偿费用
限制性A类普通股收益		7,629		6,609		22,901		20,113
董事股份制薪酬		125		125		375		375

小计		7,754		6,734		23,276		20,488

总费用(一般费用)和行政费用(总费用)	$	9,741	$	8,443	$	28,951	$	25,897


(1)		在截至2019年9月30日的三个月和九个月中，我们确认了合计$234,000和$567,000分别是与我们的多家族合资企业有关的费用。在截至2018年9月30日的三个月和九个月中，我们确认了总计$77,000和$302,000分别是与我们的多家族合资企业有关的费用。

13.所得税

出于美国联邦所得税的目的，我们已选择根据“国内收入法”将其作为房地产投资信托基金征税。我们通常必须至少每年分发一次90为使美国联邦所得税不适用于我们分配的收益，我们的应纳税净收入的%，须经过某些调整，并不包括任何净资本收益。在满足此分发要求的范围内，但分发少于100如果我们的应税净收入的%，我们将对我们未分配的应税收入缴纳美国联邦所得税。此外，我们将接受4如果我们在一个日历年向股东支付的实际金额小于美国联邦税法规定的最低金额，则为%不可扣除的消费税。

我们作为REIT的资格还取决于我们满足“国内收入法”规定的各种其他要求的能力，这些要求与组织结构、股权多元化以及对我们的资产性质和收入来源的某些限制有关。即使我们有资格成为REIT，我们也可能需要缴纳某些美国联邦收入和消费税，以及对我们的收入和资产征收的州和地方税。如果我们未能在任何课税年度保持我们作为REIT的资格，我们可能会受到重大处罚，以及联邦、州和地方应纳税所得额的正常公司税率，并且我们将不能在随后的整整四个纳税年度成为REIT资格。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我们符合所有REIT要求。

证券化交易可能导致为联邦所得税目的创建应税抵押贷款池。作为REIT，只要我们拥有应税按揭池中100%的股权，我们一般不会因证券化被定性为应税按揭池而受到不利影响。但是，某些类别的股东，如有资格享受条约或其他利益的外国股东，净经营亏损的股东，以及某些

免税

须缴纳不相关业务所得税(UBTI)的股东可能需要对其从我们处获得的部分红利收入(归因于应税抵押贷款池)缴纳更多税款。我们目前没有UBTI生产资产，我们不打算购买或生成未来生产UBTI分发的资产。

在截至2019年9月30日的三个月和九个月中，我们记录了当期所得税收益$7211，000美元和1，000美元573分别为0，000，0，0，000，主要是由于预期的1，000美元。747,000·税收·信贷·退款。在截至2018年9月30日的三个月和九个月中，我们记录了当前所得税准备金$48000和$272分别为1000。截至2019年9月30日或2018年12月31日，我们没有任何递延税项资产或负债。

我们的前身业务产生的净运营亏损(NOL)可能会在当前或未来期间结转和利用。由于我们发行了25,875,0002013年5月A类普通股，我们的NOL的可用性通常仅限于$2.0每年百万美元通过国税局颁布的关于Blackstone Mortgage Trust所有权的控制规定的变更。截至2018年12月31日，我们估计NOL为$159.0百万美元，将于2029，除非我们在到期前使用它们。

截至2019年9月30日，纳税年度2015至2018年继续接受税务机关的审查。

14.股权激励计划

我们由我们的经理进行外部管理，目前没有任何员工。然而，截至2019年9月30日，我们的经理、我们经理的附属公司雇用的某些个人以及我们董事会的某些成员获得了部分补偿，这部分是通过我们发行基于股票的工具来实现的。

我们在以下项目中获得了基于股票的奖励奖励九截至2019年9月30日的福利计划。

七

的福利计划已经过期不新的裁决可能会根据它们发出。根据我们目前的两个福利计划，最多5,000,000我们的A级普通股可以发行给我们的经理，我们的董事和高级管理人员，以及我们经理的关联公司的某些员工。截至2019年9月30日，有3,965,888根据我们当前的福利计划可获得的股份。

下表详细说明了我们的限制性A类普通股的流通股和加权平均授权日每股公允价值的变动：


	受限制的^A类普通股			加权平均授予日期交易会每股价值
截至2018年12月31日的余额		1,614,907		$	32.94
授与		334,904			31.54
既得		(711,522	)		32.08
没收		(17,565	)		31.55

截至2019年9月30日的余额		1,220,724		$	33.08

这些股份通常以分期付款的形式归属于三年期间，根据各自奖励协议的条款和我们当前福利计划的条款。这个1,220,724截至2019年9月30日的限制性A类普通股流通股归属如下：236,885·股份将于2019年归属；649,043O股份将于2020年归属；以及334,796·股份将于2021年归属。截至2019年9月30日，与未归属的基于股份的薪酬安排有关的未确认薪酬总成本为$37.2根据2018年7月1日之后授予的股份的授予日期公允价值，百万美元。2018年7月1日之前授予的奖励的基于份额的补偿安排的补偿成本是基于$31.43，2018年7月1日前最后一个交易日我们A类普通股的收盘价。这一成本预计将在加权平均周期内确认1.0从2019年9月30日算起。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

15.公允价值

按公允价值计量的资产和负债

下表总结了我们在经常性基础上按公允价值计量的资产和负债(以千美元为单位)：


	2019年9月30日								2018年12月31日
	···		^级别^2^^		·级别···		总计		^级别^1^^		···		·级别···		总计
资产
衍生物	$	—	$	25,009	$	—	$	25,009	$	—	$	9,916	$	—	$	9,916
负债
衍生物	$	—	$	3,992	$	—	$	3,992	$	—	$	2,925	$	—	$	2,925

有关公允价值计量的进一步讨论，请参阅附注2。

金融工具的公允价值

如附注2所述，GAAP要求披露有关金融工具的公允价值信息，无论是否在财务状况表中确认，估计该价值是可行的。

下表详细说明了附注2中描述的金融工具的账面价值、面值和公允价值(以千美元为单位)：


	2019年9月30日						2018年12月31日
	书价值		脸数量		公平价值		书价值		脸数量		公平价值
金融资产
现金及现金等价物	$	84,289	$	84,289	$	84,289	$	105,662	$	105,662	$	105,662
应收贷款，净额		14,755,072		14,849,556		14,852,871		14,191,200		14,293,970		14,294,836
债务债券 ·持有至到期 (1)		92,580		95,032		94,280		96,167		99,000		96,600
金融负债
担保债务协议，净额		8,790,604		8,816,566		8,816,566		8,974,756		8,996,481		8,996,481
贷款参与销售，净额		—		—		—		94,418		94,528		94,528
证券化债务净额		1,288,389		1,292,120		1,292,309		1,285,471		1,292,120		1,283,086
有担保期限贷款，净额		490,659		498,750		500,310		—		—		—
可兑换票据，净额		612,263		622,500		653,026		609,911		622,500		605,348

(1)

包括在我们合并资产负债表的其他资产中。

现金和现金等价物以及可转换票据的公允价值估计是使用可观察到的、引用的市场价格或1级投入计量的。债务证券公允价值估计

持有至到期，

证券化债务债务和担保期限贷款是使用可观察到的报价市场价格，在不活跃的市场，或2级投入来衡量的。所有其他公允价值重大估计均使用不可观察的输入或3级输入进行计量。有关我们某些资产和负债的公允价值计量的进一步讨论，请参见附注2。

16.可变利益实体

合并可变利息实体

我们通过CLO和2017年单一资产证券化(Single Asset Securitialization)为我们的部分贷款提供了资金，这两项都是VIE。我们是CLO和2017年单一资产证券化在我们的资产负债表上的主要受益者，因此我们将其合并，因为我们(I)控制CLO和2017年单一资产证券化的相关利益，使我们有权指导对CLO和2017年单一资产证券化影响最大的活动，以及(Ii)有权通过我们拥有的从属权益获得利益并承担承担CLO和2017年单一资产证券化损失的义务。(Ii)我们有权通过我们拥有的从属权益，控制CLO和2017年单一资产证券化的相关利益，使我们有权指导对CLO和2017年单一资产证券化的影响最大的活动，以及(Ii)有权通过我们拥有的从属权益接受CLO和2017年单一资产证券化的收益和承担损失。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

下表详细列出了我们合并的CLO和2017单一资产证券化VIE的资产和负债(以千美元计)：


	9月30日，2019年		2018年12月31日
资产：
应收贷款，净额	$	1,446,375	$	1,500,000
其他资产		58,086		5,440

总资产	$	1,504,461	$	1,505,440

负债：
证券化债务净额	$	1,288,389	$	1,285,471
其他负债		1,802		2,155

负债共计	$	1,290,191	$	1,287,626

这些VIE持有的资产受到限制，只能用于清偿VIE的债务，包括我们拥有的从属权益。

无追索权

对我们来说，只能从VIE的资产中得到满足。这些VIE的合并导致我们的总资产、负债、利息收入和利息支出增加，但它不影响我们股东的股本或净收入。

非合并

可变利益实体

在2018年第三季度，我们贡献了$517.5百万美元贷款1.02018年亿美元单一资产证券化，这是一个VIE，并投资于相关的$99.0百万下属风险保留头寸。我们不是VIE的主要受益者，因为我们没有权力指导对VIE经济表现影响最大的活动，因此不会将2018年单一资产证券化整合到我们的资产负债表上。我们将下属风险保留头寸归类为

持有至到期

债务证券包括在我们的综合资产负债表上的其他资产中。我们2018年单一资产证券化的最大损失敞口仅限于我们的账面价值$92.6截至2019年9月30日，百万美元。有关此交易的详细信息，请参阅附注17。

我们没有义务提供，没有提供，也不打算向这些综合和

非合并

好的。

17.与关联方的交易

我们由我们的经理根据管理协议进行管理，其当前期限将于2019年12月19日，并将自动续订为

一年

除非提前终止，否则该日期及之后的每个周年日的期限。

截至2019年9月30日和2018年12月31日，我们的综合资产负债表包括$17.5百万和$18.6应分别支付给我们经理的应计管理费和激励费。在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，我们支付了总计$21.0百万和$59.4分别向我们的经理支付百万美元，而不是$22.4百万和$52.22018年同期为百万美元。此外，在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，我们向经理报销了代表我们发生的费用$335,000和$766,000分别与$相比167,000和$572,0002018年同期。

截至2019年9月30日，我们的经理举行了606,376未归属限制性A类普通股的股份，其总授予日公允价值为$19.2百万美元，并将背心分期付款三年自发行之日起。在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，我们记录了

非现金

与我们经理持有的股份有关的费用为$3.8百万和百万美元11.5分别为百万美元，而美元3.2百万和$9.62018年同期为百万美元。有关我们的限制性A类普通股的更多细节，请参阅附注14。

我们经理的附属机构是CLO的特殊服务机构。在截至2019年9月30日或2018年9月的9个月内，该附属公司没有赚取与CLO相关的任何特殊服务费。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，我们发生了$106,000和$282,000分别是向作为我们的Manager附属公司的第三方服务提供商提供的各种行政、合规和资本市场数据服务的费用，与$相比90,000和$384,0002018年同期。

在截至9月30日、2019年和2018年的九个月中，我们创立了

二

·贷款和三笔贷款，每个借款人各自聘请我们经理的一家联营公司在每笔交易中担任所有权保险代理。我们并未因这些交易而招致任何开支或收取任何收入。

在2019年第三季度，我们创建了$214.3总计百万美元437.4百万美元高级贷款

第三方，

这是全部融资的一部分，其中包括由

Blackstone-建议

投资工具。我们会放弃一切

不经济

我们贷款下的权利，包括投票权，只要有

Blackstone-建议

投资工具

控制

夹层

放款

好的。高级贷款条款

, w

尊重

要想得到Mezzanine Lender，

由第三方协商

没有我们的参与和我们的49优先贷款的%利息是按照这样的市场条件进行的。

在2019年第三季度，我们收购了·欧元125.0百万

、#和##。

同意^获得^^增量^^

€

125.

百万

总计1欧元1.6向部分由百仕通建议的投资工具拥有部分股权的借款人提供数十亿美元的优先贷款。我们将放弃贷款项下的所有非经济权利，包括投票权，只要Blackstone建议的投资工具控制借款人。高级贷款条款由第三方协商

没有我们参与的派对和我们的16优先贷款的%利息是按照这样的市场条件进行的。

在2019年第二季度，某些Blackstone建议的投资工具收购了总计$55.0百万参与，或11作为广泛辛迪加的一部分的担保期限贷款总额的%

铅排列

作者：JP·摩根。我们经理的附属公司Blackstone Advisory Partners L.P.受聘为这笔交易的簿记管理人，并收到了$500,000以这样的身份。这两项交易的条款与非关联方的条款相同。

在2019年第二季度，我们创立了

€

191.8总计百万

€

391.3向由百仕通建议的投资工具全资拥有的借款人提供100万美元的优先贷款。我们会放弃一切

不经济

贷款下的权利，包括投票权，只要黑石建议的投资工具控制借款人。高级贷款条款由第三方协商

没有我们的参与和我们的49优先贷款的%利息是按照这样的市场条件进行的。

在2019年第一季度，我们创建了GB240.1百万GB490.0向由百仕通建议的投资工具全资拥有的借款人提供100万美元的优先贷款。我们会放弃一切

不经济

贷款下的权利，包括投票权，只要黑石建议的投资工具控制借款人。高级贷款条款由第三方协商

没有我们的参与和我们的49高级贷款的%利息是在这样的市场条件下进行的。

2018年第三季度，在全额认购的发行中，总额为1.0亿美元，某些百仕通建议的投资工具总共购买了$116.12018年亿美元单一资产证券化发行的证券化债务债务。

在2018年第二季度，我们从一个独立的第三方手中收购了a50在$中的%权益1.0向部分由百仕通建议的投资工具拥有部分股权的借款人提供数十亿美元的优先贷款。2018年第三季度，我们将这笔贷款贡献给2018年单一资产证券化，并投资于相关次级风险保留头寸。我们会放弃一切

不经济

贷款下的权利，包括投票权，只要黑石建议的投资工具拥有借款人高于某一门槛。有关此交易的详细信息，请参阅附注16。

2018年第一季度，我们创立了

€

1.0亿美元的总额

€

7.3通过Banco Santander S.A.和某些Blackstone建议的投资工具之间的合资企业，亿美元的高级定期贷款工具或高级定期贷款工具，用于收购西班牙房地产资产组合和一家西班牙房地产管理和贷款服务公司。这些投资工具拥有51合资企业的%，我们将放弃所有

·不经济

·只要黑石建议的投资工具控制合资企业，高级期限融资机制下的权利，包括投票权。高级期限融资是由合资企业与第三方投资银行谈判达成的，没有我们的参与，我们的14长期贷款的%利息是根据这些市场条款进行的。

Blackstone Mortgage Trust，Inc.

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

2018年第一季度，我们创建了$330.0亿万优先贷款，其收益由借款人用于偿还黑石建议的投资工具所拥有的现有贷款。

18.承诺和或有事项

应收贷款项下的无资金承付款

截至2019年9月30日，我们有47万亿美元的未供资承诺，涉及96应收贷款，金额一般将用于资助借款人建设或开发房地产相关资产、现有资产的资本改善或租赁相关支出。这些承诺一般将在每笔贷款的期限内提供资金，在某些情况下取决于到期日。

偿还本金债务

截至2019年9月30日，我们的合同本金债务偿还情况如下(以千美元为单位)：


			付款时机
	总计		少于		1至3		3至5		比
	义务		1年		年数		年数		5年
担保债务协议下的本金偿还 (1)	$	8,816,566	$	125,859	$	3,286,387	$	5,036,844	$	367,476
有担保期限贷款的本金偿还 (2)		498,750		3,750		10,000		10,000		475,000
可转换票据的本金偿还 (3)		622,500		—		402,500		220,000		—

总计 (4)	$	9,937,816	$	129,609	$	3,698,887	$	5,266,844	$	842,476


(1)		根据我们的有担保债务协议，偿还款项的分配是基于(I)每项融资的到期日或(Ii)抵押品贷款的最大到期日中较早的一个，假设所有延期选择权均由借款人行使。
(2)		有担保期限贷款是部分摊销，金额等于1.0每年以季度分期付款方式到期的原始本金余额的%。有关我们有担保期限贷款的更多详情，请参阅附注8。
(3)		反映可转换债券的未偿还本金余额，不包括任何潜在的转换溢价。有关我们的可转换债券的更多详情，请参阅附注9。
(4)		不包括$533.4百万非合并高级权益和$1.3亿美元的证券化债务债务，因为这些债务的清偿不需要我们的现金支出。

董事会薪酬

截至2019年9月30日，我们董事会的八名成员中，我们五独立董事有权获得每年$的报酬175,000每个，$75,000其中将以现金和#美元的形式支付。100,000以递延股票单位的形式。其他三名董事会成员，包括我们的董事长和首席执行官，不会因为他们担任董事的服务而得到我们的补偿。此外，(I)我们的审计委员会主席获得额外的年度现金报酬$20,000，(Ii)我们审计委员会的其他成员每年获得额外的现金报酬$10,000，和(Iii)我们每个薪酬和公司治理委员会的主席每年获得额外的现金薪酬$10,000.

诉讼

在日常业务过程中，我们可能会涉及各种索赔和法律诉讼。截至2019年9月30日，我们没有涉及任何重大法律程序。


项目2。		管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

本文中提及的“Blackstone Mortgage Trust”、“Company”、“we”、“us”或“our”指的是Blackstone Mortgage Trust公司。及其子公司，除非文意另有所指。

以下讨论应与本季度报告Form中其他地方出现的未经审计的综合财务报表及其附注一起阅读

10-Q.

除了历史数据外，本讨论还包含符合“1933年证券法”(修订后的“1933年证券法”)“27A节”和“1934年证券交易法”(修订后)“21E节”含义的前瞻性陈述，这些陈述反映了我们目前对我们的业务、运营和财务表现的看法。您可以通过使用“打算”、“目标”、“估计”、“预期”、“项目”、“预测”、“计划”、“寻求”、“预期”、“应该”、“可能”、“可能”、“设计到”、“可预见的未来”、“相信”、“计划”以及类似的表达方式来识别这些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受到各种风险、不确定因素和假设的影响。由于各种因素的影响，我们的实际结果或结果可能与本次讨论中的结果大不相同，包括但不限于项目1A中讨论的结果。Form上我们年度报告中的风险因素

10-K

截至2018年12月31日的一年，以及Form上本季度报告中的其他地方

10-Q.

导言

一、主要财务措施和指标

作为一家房地产金融公司，我们相信我们业务的关键财务指标和指标是每股收益、宣布的股息、核心收益和每股账面价值。在截至2019年9月30日的三个月里，我们记录了每股收益0.56美元，宣布每股股息0.62美元，并报告了每股核心收益0.64美元。此外，截至2019年9月30日，我们的每股账面价值为27.82美元。如下文进一步描述的，核心收益是不是根据美国普遍接受的会计原则(GAAP)编制的衡量标准。我们使用核心收益来评估我们的业绩，不包括某些交易和GAAP调整的影响，我们认为这些调整不一定表明我们目前的贷款活动和运营。

公布的每股收益和股息

下表列出了基本的和稀释后的每股净收益和每股宣布的股息(千美元，每股数据除外)的计算：


	三个月
	9月30日，2019年		6月30日，2019年
净收入 (1)	$	74,897	$	75,174
加权平均流通股，基本股和稀释股		134,536,683		126,475,244

每股净收益，基本和稀释后	$	0.56	$	0.59

每股宣派股息	$	0.62	$	0.62

(1)

代表Blackstone Mortgage Trust的净收入。

核心收益

核心收益是

非GAAP

衡量标准，我们将其定义为GAAP净收入(亏损)，包括未计入GAAP净收入(亏损)的已实现收益和亏损，并排除(I)

·非现金

股权补偿费用，(Ii)折旧和摊销，(Iii)未实现收益(亏损)，(Iv)归因于我们的遗留投资组合的净收入(亏损)，以及(V)某些

非现金

物品。核心收益也可能会不时调整，不包括在内

一次

根据GAAP和其他某些变化而发生的事件

非现金

由我们的经理决定的费用，须经我们的大多数独立董事批准。

我们相信，除了根据GAAP确定的经营活动的净收入和现金流量外，核心收益还提供了值得考虑的有意义的信息。这一调整后的衡量标准有助于我们评估我们的业绩，不包括某些交易和GAAP调整的影响，我们认为这些调整并不一定表明我们目前的贷款组合和业务。虽然，根据我们的经理与我们之间的管理协议，或我们的管理协议，我们使用激励费支出前的核心收益计算应支付给我们经理的激励费和基本管理费，但我们报告扣除激励费支出后的核心收益，因为我们相信这是对我们A级普通股经济表现的更有意义的介绍。

核心收益并不代表经营活动产生的净收入或现金，也不应被视为GAAP净收入的替代品，也不应被视为我们运营GAAP现金流的指标，我们流动性的衡量标准，或可用于我们现金需求的资金的指标。此外，我们计算核心收益的方法可能与其他公司用于计算相同或类似补充业绩指标的方法不同，因此，我们报告的核心收益可能无法与其他公司报告的核心收益相比较。

下表提供了核心收益与GAAP净收入(千美元，每股数据除外)的对账：


	三个月
	9月30日，2019年		2019年6月30日
净收入 (1)	$	74,897	$	75,174
非现金补偿费用		7,754		7,754
套期保值和外汇收入，净额 (2)		2,898		3,237
其他项目		78		58

核心收益	$	85,627	$	86,223

加权平均流通股，基本股和稀释股		134,536,683		126,475,244

基本和稀释后的每股核心收益	$	0.64	$	0.68


	(1)			代表Blackstone Mortgage Trust的净收入。
	(2)			主要代表我们在外币远期合约上赚取的远期积分，反映我们外币投资的适用基准利率与美元LIBOR之间的利差。这些远期合约有效地将利率风险转换为美元LIBOR，从而获得以美元计算的额外利息收入。这些金额不包括在GAAP净收入中，而是作为合并财务报表中其他全面收入的组成部分。

每股账面价值

下表计算了我们的每股账面价值(千美元，每股数据除外)：


	9月30日，2019年		2019年6月30日
股东权益	$	3,742,793	$	3,747,363
股份
类别A普通股		134,288,584		134,288,258
递延股票单位		252,267		244,536

未偿还总额		134,540,851		134,532,794

每股账面价值	$	27.82	$	27.85

二、贷款组合

在截至2019年9月30日的季度中，我们发放或获得了37万亿美元的贷款。本季度的贷款资金总额为14亿美元，其中包括139.4美元的

非合并

高级兴趣。本季度偿还的贷款总额为681.6美元。我们在本季度产生了213.9亿美元的利息收入，并产生了112.0万美元的利息支出，这导致在截至2019年9月30日的三个月中产生了101.9万美元的净利息收入。

投资组合概述

下表详细介绍了我们的贷款发放活动(以千美元为单位)：


	三个月结束			九个月结束
	2019年9月30日			9月30日，2019年
贷款来源 (1)	$	3,682,731		$	5,637,990
贷款资金 (2)	$	1,411,339		$	3,355,801
贷款偿还 (3)		(681,614	)		(2,576,092	)

净(还款)资金总额	$	729,725		$	779,709


	(1)			包括新的贷款来源和在现有贷款下作出的额外承诺。
	(2)			截至2019年9月30日的三个月和九个月的贷款资金分别包括14.0亿美元和362亿美元的相关额外资金非合并高级兴趣。此外，在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，提供了125.4美元的资金，随后出售并作为非合并高级兴趣。
	(3)			在截至2019年9月30日的九个月内偿还的贷款包括61.1亿万美元的相关贷款风险额外偿还非合并高级兴趣。在截至2019年9月30日的三个月内没有偿还贷款非合并高级兴趣。

下表详细列出了我们的投资组合截至2019年9月30日的总体统计数据(以千美元为单位)：


				总投资风险
	资产负债表投资组合 (1)			放款曝露 (1)(2)			其他投资 (3)			总投资额投资组合
投资数量		128			128			1			129
本金余额	$	14,849,556		$	15,382,934		$	993,517		$	16,376,451
账面净值	$	14,755,072		$	14,755,072		$	92,580		$	14,847,652
无资金支持的贷款承诺 (4)	$	4,724,809		$	5,225,021		$	—		$	5,225,021
加权平均现金券 (5)		L + 3.30	%		L + 3.34	%		L + 2.75	%		L + 3.30	%
加权平均全部产率 (5)		L + 3.64	%		L + 3.68	%		L + 3.00	%		L + 3.64	%
加权平均最大到期日(年) (6)		3.6			3.6			5.7			3.8
贷款价值比(LTV) (7)		63.6	%		63.7	%		42.6	%		62.5	%


(1)		不包括对我们在2018年993.5亿美元单一资产证券化中拥有的9，500，000，000美元次级风险保留利息的投资风险敞口。有关2018年单一资产证券化的进一步讨论，请参阅我们的综合财务报表附注4和16。
(2)		在某些情况下，我们通过无追索权出售未包括在我们的综合财务报表中的高级贷款利息。总贷款敞口包括我们发起和融资的全部贷款，其中包括533.4亿美元的此类贷款非合并未包括在我们资产负债表组合中的高级权益。
(3)		包括2018年993.5亿美元单一资产证券化的投资风险。我们不会将2018年单一资产证券化合并到我们的合并财务报表中，而是将我们95.0百万美元的次级风险保留投资作为我们合并资产负债表上其他资产的组成部分反映出来。有关2018年单一资产证券化的进一步讨论，请参阅我们的综合财务报表附注4和16。
(4)		未提供资金的承诺将主要用于为我们的借款人建设或开发房地产相关资产、现有资产的资本改善或与租赁相关的支出提供资金。这些承诺一般将在每笔贷款的期限内提供资金，在某些情况下取决于到期日。
(5)		加权平均现金券和全部收益率以不包括相关浮动基准利率的条款表示，其中包括截至2019年9月30日的美元LIBOR、GBP LIBOR、EURIBOR、BBSY和CDOR。除了现金优惠券外，全部收益包括递延发起和延期费用的摊销，贷款发起成本和购买折扣，以及退出费用的应计。截至2019年9月30日，我们贷款总额的97%获得浮动利率，主要与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩，3%获得固定利率。此外，我们的35亿美元贷款赚取的利息基于截至2019年9月30日的适用指数之上的下限。
(6)		最长到期日假设所有延期选择权均由借款人行使，但我们的贷款和其他投资可能在该日期之前偿还。截至2019年9月30日，我们63%的贷款和其他投资受到收益率维持或其他预付款限制，37%开放由借款人偿还而不受处罚。
(7)		基于LTV，截至贷款和其他投资由我们发起或收购之日。

下表详细列出了我们的投资组合截至2019年9月30日的浮动基准利率($/GB/

€

/A$/C$(以千为单位)：


投资数数		通货	总投资额投资组合		浮动利率^指数 (1)	现金优惠券 (2)	全部产率 (2)
	106	$	$	12,781,117	美元libor	L + 3.20%	L + 3.55%
	11	£	£	1,406,400	GBP LIBOR	L + 4.01%	L + 4.30%
	5	€	€	1,266,313	Euribor	E + 3.15%	E + 3.46%
	3	A$	A$	502,185	BBSY	BBSY+4.01%	BBSY+4.23%
	4	C$	C$	195,808	CDOR	CDOR+3.77%	CDOR+3.89%

	129		$	16,376,451		指数+3.30%	指数+3.64%

(1)	我们使用外币远期合约，以美元为单位保护某些投资或现金流的价值或固定金额。我们在远期合约上赚取远期积分，这些远期合约反映我们外币投资的适用基准利率与美元LIBOR之间的利差。这些远期合约有效地将此类投资的外币利率风险转换为美元伦敦银行同业拆借利率。

(2)	除了现金优惠券外，全部收益包括递延发起和延期费用的摊销，贷款发起成本和购买折扣，以及退出费用的应计。

以下图表详细列出了截至2019年9月30日，确保我们的投资组合安全的房地产的地理分布和类型：

有关我们的贷款组合的详细信息，请参阅此项目2的第VI节

逐笔贷款

根据。

资产管理

我们积极管理贷款组合中的投资，并行使作为贷款人赋予我们的权利，包括抵押品级别预算批准、租赁批准、贷款契约执行、托管/准备金管理、抵押品发放批准以及我们可能谈判的其他权利。

正如我们的合并财务报表附注2所述，我们的经理对我们的贷款组合进行季度审查，评估每笔贷款的表现，并为其分配一个“1”到“5”之间的风险评级，从较小的风险到较大的风险。下表根据我们的内部风险评级(以千美元为单位)分配本金余额和总贷款风险余额：


	2019年9月30日
风险额定值	数贷款，贷款		网络图书价值		贷款总额曝露 (1)(2)
1		4	$	275,921	$	276,178
2		39		4,536,225		4,564,094
3		82		9,776,127		10,375,349
4		3		166,799		167,313
5		—		—		—

		128	$	14,755,072	$	15,382,934


(1)		在某些情况下，我们通过无追索权出售未包括在我们的综合财务报表中的高级贷款利息。有关进一步讨论，请参阅我们的综合财务报表附注2。总贷款敞口包括我们发起和融资的全部贷款，其中包括533.4亿美元的此类贷款非合并截至2019年9月30日的高级利益。
(2)		不包括2018年993.5亿美元单一资产证券化的投资风险。有关我们在2018年单一资产证券化中拥有的附属风险保留利息的详情，请参阅我们的综合财务报表附注4和16。

截至2019年9月30日和2018年12月31日，我们总贷款风险的加权平均风险评级均为2.7。

多家族合资企业

截至2019年9月30日，我们的多家庭合资企业持有537.7美元的贷款，这些贷款包括在上述贷款披露中。有关我们多家族合资企业的其他讨论，请参阅我们综合财务报表的注释2。

组合融资

我们的投资组合融资安排包括担保信贷安排，资产特定融资，循环信贷协议，出售的贷款参与，

非合并

高级权益和证券化债务债务。

下表详细介绍了我们的投资组合融资(以千美元为单位)：


	组合融资
	未偿还本金余额
	9月30日，2019年		2018年12月31日
有担保信贷安排	$	8,567,394	$	8,870,897
资产特定融资		249,172		81,739
循环信贷协议		—		43,845
贷款参与已售出		—		94,528
非合并高级利益 (1)		533,379		446,874
证券化债务		1,292,120		1,292,120

总投资组合融资	$	10,642,065	$	10,830,003


(1)		这些非合并高级权益为我们的净投资提供结构性杠杆，这些杠杆以夹层贷款或其他从属权益的形式反映在我们的资产负债表上和我们的经营结果中。

有担保信贷安排

下表详细介绍了我们的担保信贷工具(以千美元为单位)：


	2019年9月30日
	信贷融资借款						抵押品
放款人	电势 (1)		出类拔萃		可用 (1)		资产 (2)
德意志银行	$	1,722,050	$	1,722,050	$	—	$	2,185,465
富国银行		1,661,789		1,564,215		97,574		2,135,379
摩根大通		1,016,689		918,526		98,163		1,303,288
花旗银行		1,090,739		888,053		202,686		1,386,175
巴克莱		996,648		793,906		202,742		1,246,490
美国银行		658,724		658,724		—		840,573
摩根斯坦利		490,213		434,165		56,048		658,055
大都会人寿		417,677		417,677		—		524,004
法国兴业银行		333,473		333,473		—		428,887
高盛		313,895		268,895		45,000		426,383
高盛(Goldman Sachs)-多家。合资公司 (3)		217,601		217,601		—		279,037
美国银行-多个。合资公司 (3)		184,031		183,937		94		230,039
桑坦德		143,852		143,852		—		179,815
美国银行-多元。合资公司 (3)		22,320		22,320		—		28,642

	$ 9,269,701		$ 8,567,394		$ 702,307		$ 11,852,232


(1)		潜在借款是指我们可以根据已批准和质押的抵押品在每项融资下提取的总金额。当未提取时，根据每项信贷安排的条款，我们可以自行决定立即向我们提供这些金额。
(2)		表示抵押品资产的本金余额。
(3)		这些设施为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。有关我们多家族合资企业的其他讨论，请参阅我们综合财务报表的注释2。

资产特定融资

下表详细介绍了我们特定于资产的融资(以千美元为单位)：


	2019年9月30日
		校长		书		平均					WTD。阿沃。
资产特定融资	数数	天平		价值		成品率/成本 (1)			担保 (2)		术语 (3)
抵押品资产	4	$	326,839	$	314,472		L+4.96	%		不适用		2023年3月
提供融资	4	$	249,172	$	241,597		L+3.53	%		84,486		2023年3月



(1)		这些浮息贷款和相关负债按货币和支付频率与每项安排中相关的各种基准利率挂钩。因此，每个基准利率的净敞口与我们按该利率指数编制的净资产成正比。除现金息票外，收益/成本包括递延始发费/融资成本的摊销。
(2)		不包括保证金的金额逐项资产在此基础上，我们的资产特定融资项下的借款是无追索权敬我们。
(3)		加权平均期限是根据相应贷款的最大到期日确定的，假设所有延期选择权都由借款人行使。我们的每一项资产特定融资都与相应的抵押品贷款相匹配。

循环信贷协议

我们与巴克莱银行签订了250.0美元的全追索权担保循环信贷协议，旨在为首次抵押贷款发起提供最长达9个月的资金，作为定期融资或银团的桥梁。协议项下的预付款取决于特定借款基础下的可用性，并按等于(I)适用基本利率或欧洲美元利率和(Ii)适用保证金的年利率之和累算利息，每种情况下取决于适用的贷款抵押品类型。设施的到期日为2020年4月4日。截至2019年9月30日，根据协议，我们没有未偿还的借款。

非合并

高级利益

在某些情况下，我们通过

无追索权

出售未包括在我们的综合财务报表中的高级贷款利息。这些

非合并

高级权益为我们的净投资提供结构性杠杆，这些杠杆以夹层贷款或其他从属权益的形式反映在我们的资产负债表上和我们的经营结果中。下表详细说明了我们资产负债表上保留的从属权益以及相关的

非合并

截至2019年9月30日的高级利益(千美元)：

2019年9月30日

校长

书

WTD。阿沃。

非合并高级权益

数数

天平

价值

成品率/成本

(1)

担保

术语

贷款总额

628,837

不适用

5.74

不适用

2023年5月

高级参与

533,379

不适用

4.49

不适用

2023年5月



(1)		我们的浮动利率贷款和相关负债按货币和支付频率与每项安排中相关的各种基准利率挂钩。因此，每个基准利率的净敞口与我们按该利率指数编制的净资产成正比。除了现金优惠券外，全部收益/成本包括递延费用/融资成本的摊销。

证券化债务

下表详细介绍了我们的证券化债务债务(以千美元为单位)：


	2019年9月30日
		校长		书		WTD。阿沃。
证券化债务	数数	天平		价值		成品率/成本 (1)			术语 (2)
抵押贷款债务
抵押品资产	20	$	1,000,000	$	1,000,000		L+3.43	%		2022年9月
提供融资	1		817,500		813,852		L+1.71	%		2035年6月
2017年单一资产证券化
抵押品资产 (3)	1		700,197		698,040		L+3.60	%		2023年6月
提供融资	1		474,620		474,537		L+1.65	%		2033年6月
总计
抵押品资产	21	$	1,700,197	$	1,698,040		L+3.51	%

提供融资 (4)	2	$	1,292,120	$	1,288,389		L+1.69	%



(1)		除了现金优惠券外，全部收益包括递延发起和延期费用的摊销，贷款发起成本，购买折扣和退出费用的应计。全部总投资组合的收益率假设适用的浮动基准利率用于加权平均计算。
(2)		贷款期限代表加权平均最终到期日，假设所有延期选择权都由借款人行使。证券化债务债务的偿还与相关抵押品贷款资产偿还的时间有关。这些义务的期限代表证券化的额定最终分配日期。
(3)		2017年单一资产证券化的抵押品资产包括贷款总额，其中我们证券化了500.0美元。
(4)		在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间，我们分别记录了与我们的证券化债务相关的利息支出11.9亿美元和3690万美元。

有关我们证券化债务义务的更多细节，请参阅我们综合财务报表的注释7和16。

企业融资

有担保期限贷款

截至2019年9月30日，以下担保期限贷款未偿还(千美元)：

定期贷款发行

面值

票面利率

全部

·成本

(1)

成熟性

定期贷款B

498,750

L+2.50

L+2.80

4月23日，2026年



(1)		包括发行折扣和交易费用，在担保期限贷款的有效期内通过利息费用摊销。

有关我们有担保期限贷款的其他讨论，请参阅我们的综合财务报表的注释2和8。

可转换债券

截至2019年9月30日，以下可转换高级债券或可转换债券已发行(以千美元计)：


可转换债券发行	面值		票面利率			全部 ·成本 (1)			成熟性
2017年5月	$	402,500		4.38	%		4.85	%		2022年5月5日
2018年3月	$	220,000		4.75	%		5.33	%		3月15日，2023年



(1)		包括发行成本，使用实际利息法在可转换债券的有效期内通过利息费用摊销。

有关我们的可转换债券的其他讨论，请参阅我们的综合财务报表的注释2和9。

浮动利率组合

一般来说，我们的商业模式是这样的：利率上升将增加我们的净收入，而利率下降将减少净收入。截至2019年9月30日，按总贷款敞口计算，我们97%的贷款赚取了浮动利率，并由支付浮动利率利息的负债融资，这导致净股本金额与利率上升呈正相关，受利率下限对我们某些浮动利率贷款的影响。截至2019年9月30日，我们贷款总额的其余3%赚取固定利率，但由支付浮动利率利息的负债融资，这导致我们的融资利率与利率上升呈负相关。在我们以浮息负债为固定利率资产融资的某些情况下，我们购买了利率掉期或上限，以限制我们对此类负债利率上升的风险敞口。

我们的负债通常与每项抵押品资产的货币和指数相匹配，导致基于浮息资产和负债的相对比例而随货币竖井而变化的基准利率变动的净风险。下表详细列出了我们的贷款组合截至2019年9月30日按货币计算的利率净敞口($/

€

/GB/A$/C$，单位为千)：


	美元			欧元			英镑			澳元			计算机辅助设计
浮动利率贷款 (1)	$	11,787,601		€	1,266,313		£	1,037,040		A$	502,185		C$	148,627
浮动利率债务 (1)(2)(3)		(8,591,874	)		(963,636	)		(619,170	)		(368,276	)		(139,089	)

净浮动率暴露 (4)	$	3,195,727		€	302,677		£	417,870		A$	133,909		C$	9,538



(1)		我们的浮动利率贷款和相关负债按货币和支付频率与各种相关的基准利率挂钩。因此，每个基准利率的净敞口与我们按该利率指数编制的净资产成正比。
(2)		包括有担保债务协议下的借款，非合并优先权益，证券化债务债务和有担保的期限贷款。
(3)		余额包括两个利率掉期，总额为17.3百万加元(截至2019年9月30日为131亿美元)，用于对冲我们的部分固定利率债务。
(4)		此外，我们的利率上限为7.3亿美元和217亿加元(截至2019年9月30日的16.4万亿美元)，以限制我们对利率上升的风险敞口。

三、我们的经营成果

经营业绩

下表列出了有关我们合并的运营结果(千美元，每股数据除外)的信息：


	三个月结束 9月30日						2019年VS			九个月结束 9月30日						2019年VS
	2019			2018			2018			2019			2018			2018
贷款和其他投资收入
利息及相关收入	$	213,873		$	203,107		$	10,766		$	662,001		$	550,011		$	111,990
减去：利息及相关费用		111,957			97,955			14,002			347,536			255,677			91,859

贷款和其他投资收入，净额		101,916			105,152			(3,236	)		314,465			294,334			20,131
其他费用
管理和奖励费用		17,502			18,368			(866	)		58,276			56,248			2,028
一般和行政费用		9,741			8,443			1,298			28,951			25,897			3,054

其他费用合计		27,243			26,811			432			87,227			82,145			5,082

所得税前收入		74,673			78,341			(3,668	)		227,238			212,189			15,049
所得税(福利)规定		(721	)		48			(769	)		(573	)		272			(845	)

净收入		75,394			78,293			(2,899	)		227,811			211,917			15,894

可归因于的净收入非控制性利益		(497	)		(128	)		(369	)		(1,176	)		(481	)		(695	)

Blackstone Mortgage Trust，Inc.的净收入	$	74,897		$	78,165		$	(3,268	)	$	226,635		$	211,436		$	15,199

每股净收益-基本和稀释后	$	0.56		$	0.67		$	(0.11	)	$	1.76		$	1.90		$	(0.14	)
每股宣派股息	$	0.62		$	0.62		$	—		$	1.86		$	1.86		$	—

贷款和其他投资收入，净额

截至二零一九年九月三十日止三个月，贷款及其他投资收入净减少320万美元，截至二零一九年九月三十日止九个月，与2018年同期相比，分别增加2010万美元。与2018年同期相比，截至2019年9月30日的三个月减少，主要是由于截至2018年9月30日的三个月赚取的预付款费用。与2018年同期相比，截至2019年9月30日的9个月期间的增长主要是由于

加权平均

与2018年同期相比，我们贷款组合的本金余额在截至2019年9月30日的9个月中减少了31亿美元。这被增加的

加权平均

我们未偿还融资安排的本金余额，与2018年同期相比，在截至2019年9月30日的9个月中增加了27亿美元。

其他费用

其他费用包括应付给我们经理的管理费和激励费以及我们的一般和行政费用。与2018年同期相比，截至2019年9月30日的三个月期间，其他费用增加了432，000美元，原因是(I)支付给我们的经理的管理费增加了240亿美元，主要是由于2018年和2019年期间出售我们的A级普通股股份获得的净收益，(Ii)额外的1.0亿美元

非现金

与根据我们的长期激励计划授予的股份有关的限制性股票摊销，以及(Iii)增加278，000美元的一般运营费用。这部分抵消了应向我们的经理支付的320万美元激励费的减少。

与截至2018年9月30日的九个月相比，截至2018年9月30日的九个月中，其他费用增加了510万美元，原因是(I)应付给我们经理的管理费增加了6.6亿美元，主要是由于2018年和2019年期间出售我们的A级普通股的净收益，(Ii)额外的280万美元

非现金

与根据我们的长期激励计划授予的股份有关的限制性股票摊销，以及(Iii)增加265，000美元的一般运营费用。这部分抵消了应向我们的经理支付的460万美元的激励费的减少。

可归因于的净收入

非控制性

利益

在截至2019年9月30日的三个月和九个月中，我们分别确认了497，000美元和120万美元的净收益，可归因于

非控制性

与我们的多家族合资企业有关的利益。

每股股息

在截至2019年9月30日的三个月中，我们宣布每股派息0.62美元，或总计8330万美元，于2019年10月15日支付给截至2019年9月30日记录在案的普通股股东。在截至2018年9月30日的三个月中，我们宣布每股派息0.62美元，即74.2百万美元。

在截至2019年9月30日的九个月中，我们宣布了每股1.86美元的总股息，或244.4美元。在截至2018年9月30日的九个月中，我们宣布了每股1.86亿美元的总股息，即210.4美元。

四、流动资金和资本资源“

资本化

迄今为止，我们通过发行和出售我们A级普通股的股票，根据担保债务协议进行借款，以及发行担保期限贷款和发行和销售可转换票据，使我们的业务资本化。截至2019年9月30日，我们有134，288，584股未偿还的A级普通股，相当于38亿美元的股东权益，88亿美元的担保债务协议下的未偿还借款，498.8亿美元的未偿还担保期限贷款，以及622.5亿美元的未偿还可转换票据。

截至2019年9月30日，我们的担保债务协议包括担保信贷安排，未偿余额为86亿美元和249.2亿美元的资产特定融资。我们还通过以下方式为我们的业务融资

非合并

高级兴趣。截至2019年9月30日，我们拥有533.4亿美元的

非合并

高级利益悬而未决。此外，截至2019年9月30日，我们的综合资产负债表包括与我们的CLO和2017年单一资产证券化相关的13亿美元证券化债务债务。

有关我们的担保债务协议、证券化债务债务、担保期限贷款和可转换债券的更多细节，请参见我们综合财务报表的附注5、7、8和9。

债转股

比率和总杠杆率

下表显示了我们的

债转股

比率和总杠杆率：


	9月30日，2019年		2018年12月31日
债转股比率 (1)		2.6x		2.8x
总杠杆率 (2)		3.4x		3.7x


(1)		代表(I)未偿还担保债务协议总额，担保期限贷款和可转换票据，减去现金，至(Ii)总股本，在每种情况下均为期末。
(2)		代表(I)？未偿还担保债务协议，担保期限贷款，可转换票据，非合并高级权益和证券化债务债务，减去现金，到(Ii)总股本，在每种情况下都是在期末。

流动资金来源

我们的主要流动性来源包括现金和现金等价物，我们的担保债务协议下的可用借款，以及与还款有关的服务商的应收账款净额，如下表所示(以千美元为单位)：


	9月30日，2019年		2018年12月31日
现金及现金等价物	$	84,289	$	105,662
担保债务协议下的可用借款		708,367		359,618
服务机构持有的贷款本金付款，净额 (1)		3,218		4,855

	$	795,874	$	470,135


(1)		代表我们的第三方服务机构在资产负债表日期持有的贷款本金付款，这些贷款本金是在随后的汇款周期中汇给我们的，扣除了相关的担保债务余额。

除了我们目前的流动性来源外，我们还可以通过债券和股票证券的公开发行来获得流动性。为了促进此类产品的发行，我们于2019年7月向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份货架注册声明，有效期为三年，于2022年7月底到期。根据本货架注册声明将发行的证券数量在提交时没有具体说明，我们可能发行的证券数量没有具体的美元限制。本登记声明涵盖的证券包括：(I)A类普通股；(Ii)首选股票；(Iii)债务证券；(Iv)代表优先股的存托股份；(V)认股权证；(Vi)认购权；(Vii)购买合同；以及(Viii)由一个或多个此类证券组成的单位或这些证券的任何组合。任何未来发行的细节，以及所发行的任何证券的收益的使用，将在任何发行时的招股说明书附录或其他发行材料中详细描述。

我们还可以通过股息再投资计划和直接股票购买计划获得流动性，根据该计划，截至2019年9月30日，我们有9，994，359股A级普通股可供发行，我们的

在市场上

根据股票发行计划，截至2019年9月30日，我们可以不时出售高达363.8美元的额外A级普通股股票。有关更多详情，请参阅我们的综合财务报表附注11。

我们现有的贷款组合也为我们提供了流动性，因为贷款被全部或部分偿还或出售，并且这些偿还所得的收益可供我们进行再投资。

流动性需求

除了我们正在进行的贷款发起活动，我们的主要流动性需求包括我们88万亿美元的担保债务协议下未偿还借款的利息和本金支付，我们的担保期限贷款，我们的可转换债券，我们的无资金贷款承诺，向我们股东的股息分配和运营费用。

合同义务和承诺

截至2019年9月30日，我们的合同义务和承诺如下(千美元)：


			付款时机
	总计		少于		1至3		3至5		多过
	义务		1年		年数		年数		5年
无资金支持的贷款承诺 (1)	$	4,724,809	$	1,660,315	$	2,561,184	$	478,044	$	25,266
担保债务协议下的本金偿还 (2)		8,816,566		125,859		3,286,387		5,036,844		367,476
有担保期限贷款的本金偿还 (3)		498,750		3,750		10,000		10,000		475,000
可转换票据的本金偿还 (4)		622,500		—		402,500		220,000		—
利息支付 (2)(5)		1,175,618		370,408		565,271		199,766		40,173

总计 (6)	$	15,838,243	$	2,160,332	$	6,825,342	$	5,944,654	$	907,915


(1)		我们未提供资金的贷款承诺的分配基于承诺到期日或贷款到期日中较早的一个。
(2)		根据我们的担保债务协议，本金和利息支付的还款分配是基于(I)每项融资的到期日或(Ii)抵押品贷款的最大到期日中较早的一个，假设所有延期选择都由借款人行使。
(3)		有担保期限贷款是部分摊销，金额相当于每年原始本金余额的1.0%，按季度分期支付。有关我们的有担保期限贷款的进一步详情，请参阅我们的综合财务报表的附注8。
(4)		反映可转换票据的未偿还本金余额，不包括任何潜在的转换溢价。有关可转换票据的进一步详情，请参阅我们的综合财务报表附注9。
(5)		代表我们的担保债务协议、可转换票据和担保期限贷款的利息支付。假设未偿还金额和截至2019年9月30日的有效利率在未来将保持不变，估计未来利息支付义务。这只是一个估计，因为实际借款金额和利率将随着时间的推移而变化。
(6)		总计不包括533.4美元非合并优先权益和13亿美元的证券化债务债务，因为这些债务的清偿不需要我们的现金支出。

我们还被要求在到期日与我们的衍生交易对手结算我们的外币远期合同和利率掉期，这取决于外汇和利率的变动，可能导致从相应的交易对手收到或到期的现金。上表不包括这些金额，因为它们不是固定和可确定的。有关衍生品合约的详情，请参阅综合财务报表附注10。

根据我们的管理协议，我们需要向我们的经理支付基本管理费、激励费和某些费用的报销。上表不包括根据我们的管理协议向我们的经理支付的金额，因为它们不是固定的和可确定的。有关我们的管理协议项下应付费用的附加条款和细节，请参阅我们的综合财务报表的附注12。

作为REIT，我们通常必须将我们所有的应纳税净收入以股息的形式分配给股东，以遵守国内收入法的REIT规定。我们的应税收入不一定等于我们根据GAAP计算的净收入，或我们的核心收益(如上所述)。

现金流

下表提供了我们的现金、现金等价物和受限现金(以千美元为单位)的净变化细目：


	九个月结束于九月三十，
	2019			2018
经营活动提供的现金流量	$	228,591		$	222,735
投资活动中使用的现金流量		(668,618	)		(2,211,469	)
融资活动提供的现金流量		419,550			1,964,959

现金和现金等价物净减少	$	(20,477	)	$	(23,775	)

在截至2019年9月30日的九个月中，我们经历了20.5万亿美元的现金和现金等价物净减少，而截至2018年9月30日的九个月净减少了238亿万美元。在截至2019年9月30日的9个月中，我们(I)收到了26亿美元的贷款本金收款收益，(Ii)收到了498.8美元的借款净收益

根据我们的有担保期限贷款，以及(Iii)

通过发行A类普通股，获得了372.3美元的净收益。我们将这些活动的收益用于(I)提供3.3万亿美元的新贷款，以及(Ii)在截至2019年9月30日的九个月内，根据我们的担保债务协议净偿还985亿美元。

有关我们的贷款活动的进一步讨论，请参阅我们的综合财务报表的附注3。有关我们的担保债务协议、担保期限贷款和股权的其他讨论，请参阅我们的合并财务报表的注释5、8和11。

五、其他项目

所得税

出于美国联邦所得税的目的，我们已选择根据“国内收入法”将其作为房地产投资信托基金征税。我们通常必须每年分配至少90%的应纳税净收入，但需进行某些调整，并排除任何净资本收益，以便美国联邦所得税不适用于我们分配的收益。如果我们满足这一分配要求，但分配的应纳税净收入不到100%，我们将对未分配的应税收入缴纳美国联邦所得税。此外，如果我们在一个日历年向股东支付的实际金额低于美国联邦税法规定的最低金额，我们将面临4%的不可扣除的消费税。

我们作为REIT的资格还取决于我们满足“国内收入法”规定的各种其他要求的能力，这些要求与组织结构、股权多元化以及对我们的资产性质和收入来源的某些限制有关。即使我们有资格成为REIT，我们也可能需要缴纳某些美国联邦收入和消费税，以及对我们的收入和资产征收的州和地方税。如果我们未能在任何课税年度保持我们作为REIT的资格，我们可能会对我们的应税收入按常规公司税率缴纳重大罚款以及联邦、州和地方所得税，并且我们将不能在随后的整整四个应纳税年度获得REIT资格。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我们符合所有REIT要求。

有关我们的所得税的其他讨论，请参阅我们的合并财务报表的附注13。

失衡

板材排列

我们没有

失衡

板材排列。

关键会计政策

我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据GAAP编制的。编制这些财务报表需要我们的经理做出影响资产、负债、收入和支出的报告金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和假设。实际结果可能与这些估计值不同。我们在Form的年度报告中描述的关键会计政策没有重大变化

10-K

2019年2月12日向证券交易委员会提交。

有关我们的重要会计政策的描述，请参阅我们的综合财务报表的附注2。

VI.贷款组合详细信息

下表提供了我们的贷款组合的详细信息，关于

逐笔贷款

基础，截至2019年9月30日(百万美元)：


	贷款角类型 (1)	起源日期 (2)	总计放款 (3)(4)		校长天平 (4)		网罗图书价值		现金息票 (5)		全部产率 (5)		极大值成熟性 (6)	···	财产类型	每笔贷款 SQFT^/^Unit^/^键	LTV (2)		风险额定值
1	高级贷款	3/22/2018	$	1,004.6	$	1,004.6	$	999.7		L + 3.15%		L + 3.40%	3/15/2023	多样化-西班牙	混合使用	不适用		71%	3
2	高级贷款	5/11/2017		752.6		700.2		698.0		L + 3.40%		L + 3.60%	6/10/2023	华盛顿特区	办公室	343美元/平方英尺		62%	3
3	高级贷款 (3)	8/6/2015		453.9		453.9		82.5		5.75%		5.77%	10/29/2022	多样化-欧元	其他	不适用		71%	3
4	高级贷款	5/1/2015		355.0		344.5		344.2		L + 2.85%		L + 3.02%	5/1/2023	纽约	办公室	437美元/平方英尺		68%	2
5	高级贷款	1/7/2015		350.0		332.5		332.3		L + 2.50%		L + 2.76%	1/9/2021	纽约	办公室	285美元/平方英尺		53%	2
6	高级贷款	2/13/2018		330.0		329.7		329.5		L + 3.42%		L + 3.52%	3/9/2023	纽约	多头	每部798，239元		62%	3
7	高级贷款	10/23/2018		352.4		328.1		326.4		L + 3.40%		L + 3.72%	10/23/2021	纽约	混合使用	556美元/平方英尺		65%	3
8	高级贷款	3/31/2017		339.3		327.7		325.6		L + 3.50%		L + 3.87%	8/9/2023	毛伊岛	酒店	每把钥匙431，810美元		61%	3
9	高级贷款	1/11/2019		295.1		295.1		291.2		L + 4.35%		L + 4.70%	1/11/2026	多元化-英国	其他	291美元/平方英尺		66%	3
10	高级贷款	11/30/2018		292.9		277.8		275.6		L + 2.85%		L + 3.20%	12/9/2023	纽约	酒店	227，338美元/把钥匙		73%	3
11	高级贷款	11/30/2018		253.9		247.4		245.5		L + 2.80%		L + 3.17%	12/9/2023	旧金山	酒店	363，291美元/钥匙		73%	3
12	高级贷款	12/11/2018		310.0		241.6		239.1		L + 2.55%		L + 2.96%	12/9/2023	芝加哥	办公室	203美元/平方英尺		78%	3
13	高级贷款	7/31/2018		284.5		233.1		231.1		L + 3.10%		L + 3.54%	8/9/2022	旧金山	办公室	585美元/平方英尺		50%	2
14	高级贷款	5/9/2018		242.9		232.9		231.9		L + 2.60%		L + 3.03%	5/9/2023	纽约	工业	66美元/平方英尺		70%	2
15	高级贷款	12/22/2017		225.0		225.0		224.1		L + 2.80%		L + 3.16%	1/9/2023	芝加哥	多头	每部326，087元		65%	3
16	高级贷款	6/23/2015		211.6		211.6		211.4		L + 3.65%		L + 3.78%	5/8/2022	华盛顿特区	办公室	237美元/平方英尺		72%	2
17	高级贷款	4/15/2016		225.0		211.1		210.4		L + 3.25%		L + 3.84%	5/9/2023	纽约	办公室	197美元/平方英尺		40%	2
18	高级贷款	4/12/2018		259.3		201.1		200.6		L + 2.93%		L + 3.35%	11/20/2022	纽约	办公室	75美元/平方英尺		58%	1
19	高级贷款	10/23/2018		278.4		191.4		189.8		L + 2.65%		L + 2.88%	11/9/2024	亚特兰大	办公室	179美元/平方英尺		64%	2
20	高级贷款	6/4/2018		189.3		189.5		189.0		L + 3.50%		L + 3.86%	6/9/2024	纽约	酒店	每把钥匙313，015美元		52%	3
21	高级贷款	8/31/2017		203.0		188.7		187.8		L + 2.50%		L + 2.75%	9/9/2023	奥兰治县	办公室	220美元/平方英尺		64%	3
22	高级贷款	12/22/2016		204.5		187.2		187.0		L + 2.90%		L + 2.98%	12/9/2022	纽约	办公室	263美元/平方英尺		64%	3
23	高级贷款	4/9/2018		1,486.5		185.0		172.9		L + 8.50%		L + 10.64%	6/9/2025	纽约	办公室	525美元/平方英尺		48%	2
24	高级贷款	5/16/2017		189.2		183.8		183.3		L + 3.90%		L + 4.35%	5/16/2021	芝加哥	办公室	138美元/平方英尺		59%	3
25	高级贷款	3/8/2016		181.2		181.2		180.5		L + 2.75%		L + 2.97%	9/9/2023	奥兰治县	办公室	228美元/平方英尺		52%	2
26	高级贷款	2/9/2017		180.8		180.8		179.2		L + 4.35%		L + 4.93%	9/26/2023	伦敦-英国	办公室	每平方英尺824美元		69%	3
27	高级贷款	6/27/2019		209.0		179.8		177.9		L + 2.80%		L + 3.32%	8/15/2026	柏林-DEU	办公室	386美元/平方英尺		62%	3
28	高级贷款	4/3/2018		178.6		176.6		175.8		L + 2.75%		L + 3.08%	4/9/2024	达拉斯	混合使用	500美元/平方英尺		64%	3
29	高级贷款	9/26/2019		175.0		175.0		173.7		L + 3.10%		L + 3.54%	1/9/2023	纽约	办公室	256美元/平方英尺		65%	3
30	高级贷款	11/23/2018		182.8		174.0		172.4		L + 2.62%		L + 2.87%	2/15/2024	多元化-英国	办公室	1，055美元/平方英尺		50%	3

连续…


	贷款角类型 (1)	起源日期 (2)	总计放款 (3)(4)		校长天平 (4)		网罗图书价值		现金息票 (5)		全部产率 (5)		极大值成熟性 (6)	···	财产类型	每笔贷款 SQFT^/^Unit^/^键	LTV (2)		风险额定值
31	高级贷款	9/14/2018		170.2		170.2		169.1		L + 3.50%		L + 3.85%	9/14/2023	堪培拉-非盟	混合使用	442美元/平方英尺		68%	3
32	高级贷款	9/30/2019		305.5		168.8		168.8		L + 3.66%		L + 3.75%	9/9/2024	芝加哥	办公室	146美元/平方英尺		58%	3
33	高级贷款 (3)	8/7/2019		745.8		157.3		29.0		L + 3.12%		L + 3.52%	9/9/2025	洛杉矶	办公室	196美元/平方英尺		59%	3
34	高级贷款	9/4/2018		172.7		152.3		151.1		L + 3.00%		L + 3.39%	9/9/2023	拉斯维加斯	酒店	184，355美元/把钥匙		70%	3
35	高级贷款	12/21/2017		197.5		151.4		150.5		L + 2.65%		L + 3.06%	1/9/2023	亚特兰大	办公室	113美元/平方英尺		51%	2
36	高级贷款	7/20/2017		193.2		147.7		146.3		L + 5.10%		L + 6.08%	8/9/2022	旧金山	办公室	245美元/平方英尺		58%	2
37	高级贷款	8/23/2017		165.0		147.4		146.9		L + 3.25%		L + 3.64%	10/9/2022	洛杉矶	办公室	299美元/平方英尺		74%	2
38	高级贷款	6/29/2017		140.2		135.0		134.6		L + 2.85%		L + 3.30%	7/9/2022	洛杉矶	多头	每部319，931元		68%	2
39	高级贷款	6/24/2015		135.0		134.3		134.1		L + 3.50%		L + 3.72%	4/9/2023	火奴鲁鲁	酒店	225，285美元/把钥匙		67%	2
40	高级贷款	11/14/2017		133.0		133.0		132.5		L + 2.75%		L + 3.00%	6/9/2023	洛杉矶	酒店	532，000美元/钥匙		56%	2
41	高级贷款	5/11/2017		135.9		128.7		128.3		L + 3.40%		L + 3.91%	6/10/2023	华盛顿特区	办公室	296美元/平方英尺		38%	2
42	高级贷款	11/2/2017		140.0		126.2		125.7		L + 3.20%		L + 3.62%	11/9/2022	波士顿	工业	166美元/平方英尺		69%	2
43	高级贷款	12/14/2018		135.6		119.0		118.3		L + 2.90%		L + 3.27%	1/9/2024	多元化-美国	工业	48美元/平方英尺		57%	3
44	高级贷款	6/28/2019		125.0		117.2		116.6		L + 2.75%		L + 2.91%	2/1/2024	洛杉矶	办公室	591美元/平方英尺		48%	3
45	高级贷款	9/5/2019		214.3		115.0		112.9		L + 2.75%		L + 3.17%	9/9/2024	纽约	办公室	每平方英尺717美元		62%	3
46	高级贷款	4/30/2018		157.5		111.6		110.4		L + 3.25%		L + 3.51%	4/30/2023	伦敦-英国	办公室	502美元/平方英尺		60%	3
47	高级贷款	9/23/2019		136.2		111.0		109.6		L + 3.00%		L + 3.22%	11/15/2024	多样化-西班牙	酒店	每把钥匙110，499美元		62%	3
48	高级贷款	6/28/2019		179.4		111.0		109.2		L + 3.70%		L + 4.33%	6/27/2024	伦敦-英国	办公室	362美元/平方英尺		71%	3
49	高级贷款	9/20/2018		124.6		110.7		110.4		L + 4.00%		L + 4.06%	8/16/2023	多样化-AU	其他	759美元/平方英尺		53%	3
50	高级贷款	7/15/2019		144.6		110.3		109.0		L + 2.90%		L + 3.25%	8/9/2024	休斯敦	办公室	200美元/平方英尺		58%	3
51	高级贷款	3/21/2018		113.2		106.2		105.6		L + 3.10%		L + 3.36%	3/21/2024	杰克逊维尔	办公室	106美元/平方英尺		72%	2
52	高级贷款	10/17/2016		104.1		104.1		104.1		L + 3.95%		L + 3.96%	10/21/2021	多元化-英国	自助存储	143美元/平方英尺		73%	3
53	高级贷款	10/16/2018		113.7		103.6		102.9		L + 3.25%		L + 3.57%	11/9/2023	旧金山	酒店	225，681美元/把钥匙		72%	3
54	高级贷款	3/13/2018		123.0		103.4		102.7		L + 3.50%		L + 3.83%	4/9/2025	火奴鲁鲁	酒店	160，368美元/把钥匙		50%	3
55	高级贷款	12/20/2018		105.0		103.2		102.8		L + 2.95%		L + 3.24%	1/1/2022	西雅图	多头	每部259，275元		65%	3
56	高级贷款	3/10/2016		106.7		103.0		102.6		L + 2.60%		L + 2.94%	12/9/2022	芝加哥	多头	每部$556，723		63%	2
57	高级贷款	12/21/2018		123.1		101.8		100.8		L + 2.60%		L + 3.00%	1/9/2024	芝加哥	办公室	199美元/钥匙		72%	2
58	高级贷款	5/16/2014		100.0		99.8		99.6		L + 3.85%		L + 4.11%	4/9/2022	迈阿密	办公室	215美元/平方英尺		67%	3
59	高级贷款	11/30/2018		105.1		99.7		99.2		L + 2.70%		L + 3.04%	12/9/2023	多元化-美国	酒店	76，230美元/把钥匙		57%	2
60	高级贷款	6/19/2019		95.0		90.0		89.6		L + 2.60%		L + 2.89%	7/9/2024	凤凰城	多头	每部$279，503		72%	3

连续…


	贷款角类型 (1)	起源日期 (2)	总计放款 (3)(4)		校长天平 (4)		网罗图书价值		现金息票 (5)		全部产率 (5)		极大值成熟性 (6)	···	财产类型	每笔贷款 SQFT^/^Unit^/^键	LTV (2)		风险额定值
61	高级贷款	5/22/2014		89.9		89.9		89.8		L + 2.90%		L + 3.15%	6/15/2021	奥兰治县	办公室	187美元/平方英尺		74%	2
62	高级贷款	4/12/2018		103.1		89.3		88.8		L + 2.75%		L + 3.14%	5/9/2023	旧金山	办公室	233美元/平方英尺		72%	2
63	高级贷款	3/28/2019		98.4		88.5		88.2		L + 3.25%		L + 3.40%	1/9/2024	纽约	酒店	228，653美元/把钥匙		63%	3
64	高级贷款	6/1/2018		124.1		88.4		87.4		L + 3.40%		L + 3.75%	5/28/2023	伦敦-英国	办公室	599美元/平方英尺		70%	3
65	高级贷款	2/18/2015		87.7		87.7		87.6		L + 3.75%		L + 4.21%	3/9/2020	多样化-CA	办公室	181美元/平方英尺		71%	3
66	高级贷款	11/30/2018		151.1		86.5		85.5		L + 2.55%		L + 2.82%	12/9/2024	华盛顿特区	办公室	270美元/平方英尺		60%	3
67	高级贷款	12/10/2018		109.1		86.0		85.0		L + 2.95%		L + 3.34%	12/3/2024	伦敦-英国	办公室	411美元/平方英尺		72%	3
68	高级贷款	6/18/2019		90.0		85.0		84.2		L + 3.15%		L + 3.52%	7/9/2024	纳帕谷	酒店	每把钥匙890，052美元		74%	3
69	高级贷款	8/18/2017		84.8		84.8		84.2		L + 4.10%		L + 4.80%	8/18/2022	布鲁塞尔-BE	办公室	132美元/平方英尺		59%	2
70	高级贷款	12/9/2014		94.3		83.6		83.5		L + 3.65%		L + 3.80%	12/9/2021	多元化-美国	办公室	78美元/平方英尺		65%	2
71	高级贷款	6/29/2016		83.4		78.5		78.4		L + 2.80%		L + 3.28%	7/9/2021	迈阿密	办公室	303美元/平方英尺		64%	2
72	高级贷款	3/31/2017		97.2		78.1		77.9		L + 4.30%		L + 4.70%	4/9/2022	纽约	办公室	383美元/平方英尺		64%	3
73	高级贷款	4/25/2019		210.0		73.2		72.1		L + 3.50%		L + 3.74%	9/1/2025	洛杉矶	办公室	329美元/平方英尺		67%	3
74	高级贷款	2/20/2019		124.7		72.1		70.9		L + 3.25%		L + 3.89%	2/19/2024	伦敦-英国	办公室	354美元/平方英尺		61%	3
75	高级贷款	6/4/2015		71.7		71.7		72.5		L + 4.25%		L + 4.13%	12/15/2021	多样化-罐头	酒店	54，979美元/把钥匙		54%	2
76	高级贷款	5/8/2017		80.0		71.1		70.6		L + 3.75%		L + 4.69%	5/8/2022	华盛顿特区	办公室	331美元/平方英尺		73%	2
77	高级贷款	7/26/2018		84.1		70.1		69.9		L + 2.75%		L + 2.85%	7/1/2024	哥伦布	多头	每部$65，962		69%	3
78	高级贷款	6/27/2019		84.0		70.0		69.5		L + 2.50%		L + 2.77%	7/9/2024	西棕榈滩	办公室	每平方英尺481美元		70%	3
79	高级贷款	11/16/2018		211.9		68.4		66.4		L + 4.10%		L + 4.72%	12/9/2023	劳德代尔堡	混合使用	192美元/平方英尺		59%	3
80	高级贷款	10/17/2018		80.4		68.2		67.8		L + 2.60%		L + 3.16%	11/9/2023	旧金山	办公室	425美元/平方英尺		68%	3
81	高级贷款	4/5/2018		85.3		65.9		65.4		L + 3.10%		L + 3.51%	4/9/2023	多元化-美国	工业	24美元/平方英尺		54%	3
82	高级贷款	8/22/2019		74.3		65.0		64.3		L + 2.55%		L + 2.93%	9/9/2024	洛杉矶	办公室	389美元/平方英尺		63%	3
83	高级贷款	5/9/2017		73.7		64.7		64.6		L + 3.85%		L + 4.30%	5/9/2022	纽约	多头	每件389，948元		67%	2
84	高级贷款	6/29/2017		64.2		62.6		62.3		L + 3.40%		L + 3.71%	7/9/2023	纽约	多头	每部182，457元		69%	4
85	高级贷款	7/13/2017		86.3		60.0		59.7		L + 3.75%		L + 4.18%	8/9/2022	火奴鲁鲁	酒店	192，926美元/钥匙		66%	3
86	高级贷款	10/5/2018		58.1		58.1		57.6		L + 5.50%		L + 5.65%	10/5/2021	悉尼-AU	办公室	616美元/平方英尺		78%	3
87	高级贷款	11/30/2016		65.2		56.7		56.7		L + 3.10%		L + 3.39%	12/9/2021	芝加哥	零售	1167美元/平方英尺		54%	3
88	高级贷款	10/6/2017		55.9		55.8		55.6		L + 2.95%		L + 3.21%	10/9/2022	纳什维尔	多头	每部99，598元		74%	2
89	高级贷款	8/16/2019		54.3		54.3		54.1		L + 2.75%		L + 2.95%	9/1/2022	萨拉索塔	多头	每件$238，158		76%	3
90	高级贷款	3/11/2014		52.8		52.8		52.7		L + 4.50%		L + 4.76%	4/9/2021	纽约	多头	每部593，109元		65%	4

连续…


	贷款角类型 (1)	起源日期 (2)	总计放款 (3)(4)		校长天平 (4)		网罗图书价值		现金息票 (5)		全部产率 (5)		极大值成熟性 (6)	···	财产类型	每笔贷款 SQFT^/^Unit^/^键	LTV (2)		风险额定值
91	高级贷款	11/23/2016		55.4		51.9		51.8		L + 3.50%		L + 3.80%	12/9/2022	纽约	多头	$216，432^/^单位		65%	4
92	高级贷款	11/1/2017		52.1		51.8		51.7		L + 2.95%		L + 3.21%	11/9/2022	丹佛	多头	每部154，127元		74%	2
93	高级贷款	6/26/2019		65.4		51.3		50.7		L + 3.35%		L + 3.66%	6/20/2024	伦敦-英国	办公室	580美元/平方英尺		61%	3
94	高级贷款 (3)	9/22/2017		91.0		49.6		12.3		L + 5.29%		L + 6.40%	10/9/2022	旧金山	多头	每件$446，078		46%	3
95	高级贷款	6/12/2019		55.0		48.3		48.2		L + 3.25%		L + 3.78%	7/1/2022	大急流城	多头	每部92，529元		69%	3
96	高级贷款	8/14/2019		70.3		46.5		45.8		L + 2.45%		L + 2.87%	9/9/2024	洛杉矶	办公室	$501/sqft		57%	3
97	高级贷款	11/19/2015		48.7		46.0		46.1		L + 4.00%		L + 4.50%	10/9/2019	纽约	办公室	1，180美元/平方英尺		57%	2
98	高级贷款	9/25/2018		49.3		45.0		44.8		L + 3.50%		L + 3.79%	9/1/2023	芝加哥	多头	每部$61，202		70%	3
99	高级贷款	5/24/2018		81.3		44.4		43.9		L + 4.10%		L + 4.59%	6/9/2023	波士顿	办公室	86美元/平方英尺		55%	3
100	高级贷款	5/20/2015		45.0		44.0		43.9		L + 3.00%		L + 3.08%	11/1/2022	洛杉矶	办公室	205美元/平方英尺		59%	1
101	高级贷款	8/29/2017		51.2		43.5		43.3		L + 3.10%		L + 3.52%	10/9/2022	南加州	工业	91美元/平方英尺		65%	3
102	高级贷款	6/26/2015		41.6		40.6		40.6		L + 3.75%		L + 3.94%	7/9/2020	圣迭戈	办公室	186美元/平方英尺		73%	3
103	高级贷款	12/27/2016		39.5		39.5		39.4		L + 3.10%		L + 3.45%	1/9/2022	纽约	多头	每部$784，286		64%	3
104	高级贷款	2/20/2019		50.6		39.0		38.6		L + 3.50%		L + 3.91%	3/9/2024	卡尔加里罐头	办公室	107美元/平方英尺		52%	3
105	高级贷款	11/30/2018		40.0		37.1		36.9		L + 2.95%		L + 3.38%	12/1/2023	拉斯维加斯	多头	77，266元/件		70%	3
106	高级贷款	10/31/2018		59.3		35.1		34.8		L + 5.00%		L + 5.97%	11/9/2023	纽约	共管公寓	295美元/平方英尺		64%	3
107	高级贷款	10/31/2018		63.3		35.1		34.7		L + 5.00%		L + 5.63%	11/9/2023	纽约	多头	每部182，239元		57%	3
108	高级贷款	8/14/2019		31.0		31.0		30.9		L + 4.00%		L + 4.44%	8/14/2020	奥兰治堡	其他	150美元/平方英尺		36%	3
109	高级贷款	6/26/2019		30.0		30.0		29.9		L + 3.25%		L + 3.65%	10/1/2020	查尔斯湖	多头	每部111，940元		73%	3
110	高级贷款	5/31/2019		29.3		29.3		29.3		L + 3.75%		L + 3.75%	3/1/2021	丹佛	多头	每部195，333元		59%	2
111	高级贷款	1/30/2018		28.0		28.0		27.9		L + 2.90%		L + 3.26%	2/9/2023	休斯敦	多头	每件$135，266		66%	2
112	高级贷款	8/30/2018		28.7		27.4		27.3		L + 3.00%		L + 3.42%	9/1/2022	博伊西	多头	每部107，708元		73%	3
113	高级贷款	12/15/2017		22.5		22.5		22.5		L + 3.25%		L + 4.31%	12/9/2020	多元化-美国	酒店	340，809美元/把钥匙		50%	2
114	高级贷款	6/4/2015		20.9		20.9		20.9		4.89% (7)		5.23% (7)	12/23/2021	蒙特利尔-罐头	办公室	57美元/平方英尺		45%	2
115	高级贷款	4/26/2019		20.0		20.0		19.9		L + 2.93%		L + 3.38%	5/1/2024	纳什维尔	多头	每件$198，020		73%	3
116	高级贷款	12/21/2018		22.9		20.0		19.9		L + 3.25%		L + 3.48%	1/1/2024	代托纳海滩	多头	每部74，627元		77%	3
117	高级贷款	6/15/2018		22.0		19.6		19.7		L + 3.35%		L + 3.43%	7/1/2022	凤凰城	多头	每部68，613元		78%	3
118	高级贷款	3/9/2018		17.8		17.0		17.0		L + 3.75%		L + 3.77%	4/1/2023	洛杉矶	多头	每部131，095元		75%	2
119	高级贷款	6/4/2015		16.2		16.2		16.4		5.15%		5.27%	9/4/2020	多样化-罐头	自助存储	每部$3，538		61%	1
120	高级贷款	9/1/2016		14.9		14.9		15.0		L + 4.20%		L + 4.39%	9/1/2022	亚特兰大	多头	每部128，191元		72%	1

连续…


	贷款角类型 (1)	起源日期 (2)	总计放款 (3)(4)		校长天平 (4)		网罗图书价值		现金息票 (5)		全部产率 (5)		极大值成熟性 (6)	···	财产类型	每笔贷款 SQFT^/^Unit^/^键	LTV (2)		风险额定值
121	高级贷款	6/21/2019		14.8		14.5		14.4		L + 3.30%		L + 3.41%	7/1/2022	波特兰	多头	$130，180^/^单位		66%	3
122	高级贷款	10/20/2017		17.2		14.0		13.9		L + 4.25%		L + 4.35%	11/1/2021	休斯敦	多头	每部110，714元		56%	3
123	高级贷款	4/30/2019		15.5		13.6		13.5		L + 3.00%		L + 3.32%	5/1/2024	休斯敦	多头	每部$43，990		78%	3
124	高级贷款	2/28/2019		15.3		12.8		12.7		L + 3.00%		L + 3.33%	3/1/2024	圣安东尼奥	多头	每部$55，818		75%	3
125	高级贷款	6/29/2018		11.6		11.6		11.6		L + 2.95%		L + 3.32%	7/1/2020	华盛顿特区	多头	每部61，053元		60%	2
126	高级贷款	5/30/2018		10.1		10.1		10.1		L + 3.90%		L + 3.97%	6/1/2021	凤凰城	多头	每件112，222元		74%	3
127	高级贷款	10/31/2018		10.0		10.0		10.0		L + 3.35%		L + 3.58%	11/1/2020	博伊西	多头	每件$156，250		74%	2
128	高级贷款	8/14/2019		1,283.9		—		—		L + 2.50%		L + 2.81%	4/14/2020	都柏林	办公室	443美元/平方英尺		70%	3

			$	20,608.0		$15,382.9	$	14,755.1		L + 3.34%		L + 3.68%	3.6年					64%	2.7



(1)		高级贷款包括高级抵押贷款和类似的信用质量贷款，包括相关的连续次级贷款和并行参与高级抵押贷款。
(2)		我们发起或获得贷款的日期，以及截至该日期的LTV。后续贷款修改或升级的日期不会更新。
(3)		贷款总额反映未偿还本金余额以及任何相关的无资金的贷款承诺。
(4)		在某些情况下，我们通过无追索权出售未包括在我们的综合财务报表中的高级贷款利息。截至2019年9月30日，我们投资组合中的三笔贷款已获得总计533.4亿美元的融资非合并高级兴趣，包括在上表中。投资组合不包括我们在2018年993.5亿美元单一资产证券化中的9，500，000，000美元次级风险保留利息。有关2018年单一资产证券化的详情，请参阅综合财务报表附注4及16。
(5)		加权平均现金券和全部收益率以不包括相关浮动利率基准利率的条款表示，其中包括截至2019年9月30日的美元LIBOR、GBP LIBOR、EURIBOR、BBSY和CDOR。除了现金优惠券外，全部收益包括递延发起和延期费用的摊销，贷款发起成本和购买折扣，以及退出费用的应计。截至2019年9月30日，我们的浮动利率贷款与各种基准利率挂钩，按贷款敞口计算的浮动利率贷款中有79%与美元LIBOR挂钩。此外，我们的35亿美元贷款赚取的利息基于截至2019年9月30日的适用指数之上的下限。
(6)		最大到期日假设所有延期选项都已行使，但我们的贷款可能会在该日期之前偿还。
(7)		贷款由一个或多个浮动和固定利率部分组成。优惠券和全部收益率假设适用的浮动基准利率用于加权平均计算。

下表预测了在2019年9月30日之后的12个月期间，扣除激励费对我们利息收入和支出的影响，假设按货币计算的适用利率基准立即增加或减少25个和50个基点(以千美元为单位)：


	资产(负债) ^敏感^更改^中的^^ 利率 (1)(2)				利率敏感性截至2019年9月30日
					差饷的增加						差饷下调
通货						··· 支点			··· 支点			··· 支点			··· 支点
美元	$	11,787,601		收入	$	20,804		$	43,495		$	(18,956	)	$	(36,871	)
		(8,591,874	)	费用		(16,597	)		(33,425	)		16,598			33,197

	$	3,195,727		净利息	$	4,207		$	10,070		$	(2,358	)	$	(3,674	)

英镑	$	1,274,418		收入	$	1,978		$	4,526		$	(1,859	)	$	(3,544	)
		(760,898	)	费用		(1,522	)		(3,044	)		1,522			3,044

	$	513,520		净利息	$	456		$	1,482		$	(337	)	$	(500	)

欧元	$	1,380,154		收入	$	—		$	592		$	—		$	—
		(1,050,267	)	费用		—			(438	)		—			—

	$	329,887		净利息	$	—		$	154		$	—		$	—

澳元	$	338,975		收入	$	217		$	772		$	—		$	—
		(248,586	)	费用		(497	)		(994	)		497			994

	$	90,389		净利息	$	(280	)	$	(222	)	$	497		$	994

计算机辅助设计 (3)	$	112,247		收入	$	166		$	390		$	(147	)	$	(293	)
		(105,044	)	费用		(210	)		(420	)		210			420

	$	7,203		净利息	$	(44	)	$	(30	)	$	63		$	127

				总净收益	$	4,339		$	11,454		$	(2,135	)	$	(3,053	)


(1)		我们的浮动利率贷款和相关负债按货币和支付频率与各种相关的基准利率挂钩。因此，每个基准利率的净敞口与我们按该利率指数编制的净资产成正比。利息收入和费用的增加(减少)为扣除激励费后的净额。有关奖励费用计算的更多细节，请参阅我们的综合财务报表的附注12。此外，我们的35亿美元贷款赚取的利息基于截至2019年9月30日的适用指数之上的下限。
(2)		包括担保债务协议下的未清偿金额，非合并优先权益，证券化债务债务和有担保的期限贷款。
(3)		负债余额包括两个利率掉期，总额为1730万加元(截至2019年9月30日为1310万美元)，用于对冲我们的部分固定利率债务。

贷款组合价值

截至2019年9月30日，我们贷款总额的3%赚取了固定利率，因此，这些贷款的价值对利率变化很敏感。我们一般持有我们所有的贷款至到期，因此不期望我们的固定利率贷款组合因市场利率的变动而实现收益或亏损。

风险

不履行

除了与利率变动相关的现金流和资产价值波动相关的风险外，还存在以下风险

不履行

关于浮动利率资产。在利率大幅上升的情况下，借款人应付的额外债务还本付息可能会使抵押性房地产资产的经营现金流紧张，并可能导致

不履行

或者，在严重情况下，违约。我们在承销过程中考虑的各种事实部分缓解了这种风险，在某些情况下包括要求我们的借款人购买利率上限合同。

信用风险

我们的贷款和投资也有信用风险。我们贷款和投资的表现和价值取决于赞助商经营用作我们抵押品的物业的能力，以便他们产生足以支付应付我们的利息和本金的现金流。为了监控这种风险，我们经理的资产管理团队审查我们的投资组合，并在某些情况下与我们的借款人保持定期联系，监控抵押品的表现，并在必要时强制执行我们的权利。

此外，我们还面临通常与商业房地产市场相关的风险，包括入住率、资本化率、吸纳率和其他我们无法控制的宏观经济因素的差异。我们寻求通过承销和资产管理流程来管理这些风险。

资本市场风险

我们面临与股权资本市场相关的风险，以及我们通过发行A级普通股或其他股权工具筹集资本的相关能力。我们还面临与债务资本市场相关的风险，以及我们通过信贷工具或其他债务工具借款为我们的业务融资的相关能力。作为REIT，我们需要每年分配我们的应税收入的很大一部分，这限制了我们积累运营现金流的能力，因此需要我们利用债务或股权资本为我们的业务融资。我们寻求通过监控债务和股权资本市场来降低这些风险，以便为我们的决策提供关于我们筹集资金的数量、时间和条款的信息。

交易对手风险

我们的业务性质要求我们持有现金和现金等价物，并从各种金融机构获得融资。这使我们面临这些金融机构可能无法履行这些合同安排下对我们的义务的风险。我们通过存入我们的现金和现金等价物并与高信用质量的机构签订融资协议来减轻这种风险。

我们的贷款和投资的性质也使我们面临我们的交易对手没有在预定的到期日支付所需的利息和本金的风险。在进行投资之前，我们寻求通过全面的信用分析来管理这一风险，并积极监控作为我们抵押品的资产组合。

货币风险

我们以外币计价的贷款和投资也面临与汇率波动有关的风险。我们通过将我们的外币资产的货币与为这些资产提供资金的借款的货币相匹配来减轻这种风险。因此，我们大大减少了与外币汇率变化相关的投资组合价值变化的风险敞口。在某些情况下，我们可能还会签订外币衍生产品合约，以进一步减轻这种风险。

下表概述了我们以外币(GB/)计价的资产和负债

€

/A$/C$(以千为单位)：


	2019年9月30日
外币资产 (1)	£	1,410,625		€	1,273,973		A$	505,721		C$	201,112
外币负债 (1)		(924,427	)		(960,470	)		(370,247	)		(156,698	)
外币合同-名义		(389,200	)		(231,000	)		(129,500	)		(39,100	)

汇率波动净敞口	£	96,998		€	82,503		A$	5,974		C$	5,314

____________


(1)		余额包括非合并高级利益集团国标302.0，百万。

我们估计，截至2019年9月30日，美元相对于英镑和欧元升值10%，将导致我们的美元净资产减少59.7亿美元和34.2万亿美元。基本上，我们对加拿大元和澳元的所有净资产敞口都通过外币远期合约进行了对冲。

项目#4。

控制和程序

对披露控制和程序的评价

对我们的“披露控制和程序”(定义在规则中)的设计和运行的有效性的评估

13A-15(E)

根据经修订的1934年证券交易法(“交易法”)，截至表格上本季度报告所涵盖的期间结束

10-Q

是在我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下做出的。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序(A)有效地确保我们在根据“交换法”提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间内得到记录、处理、总结和报告，(B)^包括但不限于旨在确保我们在根据“交换法”提交或提交的报告中要求披露的信息积累起来，并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以允许及时

财务报告内部控制的变化

我们的“财务报告内部控制”(如规则所定义)没有变化

13A-15(F)

在Form上本季度报告所涵盖的期间发生的

10-Q

这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或相当可能对我们产生重大影响。

项目6。

展品


	10.1			主回购协议第4号修正案，日期为2019年9月23日，由Parlex 7 Finco，LLC和大都会人寿保险公司之间的PARLEX 7 FINCO，LLC和Metropolitan Life Insurance Company之间

	10.2			第二修正案，日期为2019年7月16日，至第四修正案，由Parlex 2 Finance，LLC，Parlex 2A Finco，LLC，Parlex 2 UK Finco，LLC，Parlex 2 EUR Finco，LLC，Parlex 2 AU Finco，LLC，Parlex 2 CAD Finco，LLC和Citibank，N.A.

	31.1			首席执行官证书，根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第20302节通过

	31.2			首席财务官证明，根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302节通过

	32.1 +			根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第906节通过的18U.S.C.第(1350)节对首席执行官的证明

	32.2 +			根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第906节通过的18U.S.C.第(1350)节，对首席财务官的证明

	101.INS			XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中

	101.SCH			内联XBRL分类扩展架构文档

	101.CAL			内联XBRL分类扩展计算Linkbase文档

	101.LAB			内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档

	101.PRE			内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档

	101.DEF			内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档

	104			封面交互式数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

+	本证物不应被视为“提交”，以“交换法”第18节的目的，或以其他方式受制于该节的责任。此类证物不应被视为纳入根据1933年修订的“证券法”或“交易法”提交的任何文件中。

作为本报告的证物提交的协议和其他文件并不打算提供有关协议或其他文件本身的条款以外的事实信息或其他披露，您不应为此目的依赖它们。特别是，我们在这些协议或其他文件中所作的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定上下文中作出，并且可能不会描述其作出日期或任何其他时间的实际事务状态。


	三个月 9月30日						九个月结束 9月30日
	2019			2018			2019			2018
净收入	$	75,394		$	78,293		$	227,811		$	211,917
其他综合收入
外币折算未实现损失		(39,961	)		(2,416	)		(44,125	)		(26,766	)
衍生金融工具的已实现和未实现收益		35,987			1,703			44,953			23,623

其他综合(亏损)收入		(3,974	)		(713	)		828			(3,143	)

综合收益		71,420			77,580			228,639			208,774
可归因于的全面收益非控制性利益		(497	)		(128	)		(1,176	)		(481	)

Blackstone Mortgage Trust，Inc.的综合收益。	$	70,923		$	77,452		$	227,463		$	208,293


				黑石抵押贷款信托公司

2019年10月23日				/s/Stephen D.Plavin
日期				Stephen D.Plavin
				首席执行官
				(首席行政主任)

2019年10月23日				/s/小安东尼·F·马龙(Anthony F.Marone)
日期				小安东尼·F·马龙(Anthony F.Marone)
				首席财务官
				(首席财务官和
				首席会计主任)