美国

证券交易委员会

哥伦比亚特区华盛顿20549

表格10-K佣金档案号：001-15723

联合天然食品公司

(章程中规定的注册人的确切姓名)

根据该法第#12(B)节登记的证券：

根据该法第#12(G)节登记的证券：无

通过复选标记指明注册人是否为知名的经验丰富的发行人，如证券法规则^405所定义。^是^否x

如果注册人不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是？否x。

通过复选标记指示注册人(1)^在之前的12个^月内(或在注册人被要求提交此类报告的较短时间内)是否提交了1934年“证券交易法”^13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)^在过去90个^天内一直遵守此类提交要求。^是^x^否？

通过复选标记指示注册人是否在之前的12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)，根据“S-T规则”的规则“405”，以电子方式提交了每个需要提交的交互式数据文件。“是”x“否”

用复选标记指明注册人是大型加速申请者、非加速申请者、较小报告公司还是新兴增长公司。参见“交换法”规则·12b-2中“大型加速归档公司”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

通过复选标记表明注册人是否是空壳公司(如法案规则^12b-2中所定义)。^是^否x

根据注册人的普通股于2019年1月25日在纽约证券交易所的收盘价，注册人的非关联公司持有的普通股的总市值约为6.609亿美元。截至2019年9月26日，登记人普通股的数量，每股面值0.01美元，未偿还股份为53，434，241股。

通过引用并入的文档

将于2019年12月18日举行的股东年度会议的注册人最终委托书的部分内容在此通过引用并入本年度报告的表格“10-K”的第三部分。

联合天然食品公司

表格10-K

目录

第I部分

第1项^业务^

在本年度报告中，除非另有说明，否则本年度报告(“年度报告”或“报告”)中提及“联合天然食品”、“伙伴关系”、“我们”或“公司”指联合天然食品公司。与其合并的子公司一起。我们是一家特拉华州的公司，总部设在罗德岛的普罗维登斯和明尼苏达州的伊甸园草原。我们通过各种子公司开展业务。自从我们的前身于1976年成立以来，我们通过收购和有机的方式发展了我们的业务，扩大了我们的分销网络，产品选择和客户基础。

概述

作为天然、有机、特产、农产品和常规食品杂货和非食品产品的领先分销商，以及在美国和加拿大的支持服务提供商，我们相信我们具有独特的优势，能够向北美各地的客户提供最广泛的产品和服务。我们提供超过250，000种产品，包括国家、地区和私人品牌，分为六个产品类别：食品杂货和一般商品；农产品；易腐食品和冷冻食品；营养补充剂和运动营养；散装和食品服务产品以及个人护理项目。通过我们2018年10月收购SuperValue Inc.我们正在转型为北美一流的批发商，拥有63个配送中心和仓库，约占3200万平方英尺的仓库空间。我们相信我们的全部产品种类和服务是我们的批发竞争对手所无法比拟的。我们计划积极寻求新的商业机会，为经营不同业态的独立零售商、区域和国家连锁企业、军事委员会以及具有广泛需求的国际客户提供服务。

我们的价值观和影响力

我们相信更好的食物来自一个健康的星球。我们致力于保护环境，保护自然资源，促进可持续发展。我们投资于运输车队和仓库的效率，现场生产太阳能用于运营，并专注于将垃圾从垃圾填埋场转移出去。我们生活和工作的社区是我们作为一家公司的一部分。我们相信，做正确事情的一部分包括支持这些社区，并尽可能帮助那些有需要的人。联合国儿童基金会向非营利组织提供赠款，以鼓励更好的食品系统和培养日常健康。我们也鼓励我们的同事通过志愿在他们的社区中发挥作用。

我们相信食物选择的自由很重要，每天我们都在努力为北美更多的餐桌提供更好的食物选择。我们是分销高品质天然和有机及特色食品的先驱。我们相信，通过收购SuperValue，我们增加了为新社区和客户提供更好的食品选择的机会。社会和环境责任是我们整体业务战略的组成部分，我们相信这些做法为我们的利益相关者，包括我们的股东、合伙人、客户、供应商和社区提供了重要的价值。此外，我们专注于开发和维护实践和程序，以确保我们的工作场所安全。

我们的战略重点

我们专注于五个战略优先事项，我们相信这些优先事项将有助于我们未来的成功：

我们的客户

我们与客户保持着长期的关系。我们为大约30，000个独特的客户位置提供服务，包括通过收购SuperValue获得的客户，这些客户主要分布在美国和加拿大，我们将其分为四种客户类型：

二十多年来，我们一直是Whole Foods Market的主要经销商。根据我们与Whole Foods Market的协议条款，我们是Whole Foods Market在美国所有地区的主要分销商。我们与Whole Foods Market的协议将于2025年9月28日到期。Whole Foods Market是我们在2019年占总净销售额10%以上的唯一客户。我们的客户包括单店和多店独立杂货店零售商，区域连锁店和军队，其中许多是长期客户。

2019年我们的批发客户包括以下内容：

我们的国际总净销售额，包括联塞加拿大公司的净销售额。(“联塞加拿大”)，不包括以美元交易和国际发货的销售额，占我们2019年净销售额的约1%，2018财年的3%和2017财年的4%。我们相信，随着我们寻求继续发展我们的加拿大业务，我们在美国以外的销售将会扩大。

近期收购

我们业务和增长战略的一个关键组成部分是收购根据产品、服务和市场领域而与众不同的批发商。我们相信，通过这些收购扩大的产品和服务已经增强，并将继续增强我们获得新客户的能力，并为交叉销售互补产品线提供机会。收购SuperValue推进了我们的“扩展商店”战略，并在这些领域为公司带来了增量能力。·我们现在拥有无与伦比的产品种类，允许我们向传统客户交叉销售天然产品，向自然客户交叉销售传统产品，同时减少每周收到的交货数量。“超级价值”还为我们的自然客户群提供了一套强大的服务，这些服务是运营他们的业务所必需的，并为简化和专注于他们的运营提供机会。“SuperValue”还为我们的自然客户群提供了一套强大的服务，这些服务是运营他们的业务所必需的，并为他们提供简化和专注于他们的运营的机会。我们还相信，对SuperValue的收购将提供额外的规模，以降低我们的总体成本。最后，我们现在是一个从东海岸到西海岸的分销商，客户遍及所有五十个州以及加拿大所有十个省份，使我们成为消费品制造商的理想合作伙伴。

我们最近的业务收购包括：

在2015财年，我们开始向客户运送商店中心的产品，以及通常位于商店周边的新鲜易腐产品的增强选择。我们的客户利用了Fabi的Broadline和Tony的易腐产品，包括食品杂货、冷藏、蛋白质、特种奶酪和预制食品。我们的客户寻求全方位的产品，我们相信，作为商店中心和周边产品的物流、分销和类别管理的领先供应商，联塞I的地位具有重要的价值。

我们的运营结构

我们的持续业务组织如下：

近年来，我们对现有客户和新客户的销售额通过以下方式增加：

通过这些努力，我们相信我们已经能够扩大我们的地理渗透，扩大我们的客户基础，增强和多样化我们的产品选择，增加我们的市场份额，提高现有设施的运营效率，并开设新的设施。我们的战略计划包括增加我们分发给客户的产品类型，包括易腐产品和常规产品，以“扩建商店”和覆盖商店的中心以及周边产品。

批发

在2019年8月3日之后，我们将销售组织重组为四个区域，由四个区域总裁领导。这些地区由大西洋、南部、中部和太平洋组成。每个区域的区域总裁负责产品和服务战略、执行和财务结果。产品和服务类别包括，食品杂货，新鲜，健康，自有品牌，电子商务，食品服务和多元文化。这种新的结构将我们传统的自然销售组织和配送中心网络与我们传统的传统销售组织和分销网络相结合，为我们的客户提供了一个整合的供应解决方案。这些地区的区域经理现在销售我们完整的产品系列。这一变化使我们通过所有服务产品更频繁地接触我们的客户，我们期望识别并利用我们的客户对我们所有产品和服务拥有单一联系点所带来的销售机会。

我们的某些配送中心是跨业务组件共享的。

Tony‘s在加利福尼亚州和华盛顿的四个配送中心运营。除了四个Tony的设施外，公司还从我们的其他广泛的分销中心分销Tony的易腐产品，包括我们在科罗拉多州Aurora的设施。

Albert‘s在美国各地的八个配送中心开展业务。八个配送中心中的四个与其他批发业务位于同一地点。

联合国加拿大分销商天然，有机和专业产品给我们的加拿大客户。截至2019年财政年度结束时，联塞加拿大分公司运营着四个配送中心。

通过Select Nutrition，我们从宾夕法尼亚州和加利福尼亚州的配送中心分发超过12，000种保健和美容辅助用品、维生素、矿物质和补充剂。

作为收购SuperValue的结果，我们增加了11个品牌，拥有超过4，000个库存单位(“SKU”)，通过我们的批发部门独家销售并报告为销售。这些品牌跨越价值，国家品牌等效，有机和优质的质量层次。

制造和天然品牌产品业务

我们的Blue Marble Brands产品组合由17个有机、非转基因、清洁和特色食品品牌组成，代表了来自全球30多个国家的700多个独特的零售和食品服务产品。蓝色大理石品牌将清洁成分定义为最少加工食品，仅使用不含人工色素或香料的基本成分。我们的蓝色大理石品牌产品通过我们的批发部门、第三方分销商和直接销售给零售商。我们的Field Day®品牌主要在我们的独立渠道销售给客户，旨在作为零售商的自有品牌，使他们能够与超市和超自然连锁店竞争，这些超市和超自然连锁店通常都有自己的自有品牌商店品牌。

我们的子公司经营伍德斯托克农场制造业务，专门为我们的客户和公司的品牌产品进口、烘焙、包装和分销坚果、干果、种子、混合麦片、天然和有机零食和糖果。伍德斯托克农场制造公司销售批量生产的产品，并通过私人标签包装安排与大型保健食品、超市和便利店连锁店和独立零售商合作。

我们在新泽西州经营有机(美国农业部(“USDA”)和质量保证国际(“QAI”)和犹太洁食(Circle K)认证的包装、烘焙和加工设施，并通过SQF(安全质量食品)2级认证。

为了保持我们的市场地位并提高我们的运营效率，我们寻求持续：

我们的持续增长使我们能够扩大现有设施，并开设新设施，以实现不断提高的运营效率。

零售

在2019年财政年度，我们收购了零售业务，这些业务在本年度报告中包括的综合财务报表中被归类为非持续业务。截至2019年8月3日，我们已停止的业务包括在SuperValue收购中收购的96家零售杂货店。我们的意图是深思熟虑地和经济地剥离这些商店。出于财务报告的目的，从我们的分销中心到我们的购物者零售横幅的销售在批发部门内被消除，因为我们不期望通过供应协议处置业务。批发部门对我们的Cub Foods零售横幅的销售不会在批发部门或总净销售额中消除，因为我们预期并正在通过供应协议来营销销售业务。此外，在2019年财政期间出售的针对我们Hornbacher的零售横幅的批发部门销售在截止日期之前并未取消，现在继续被确认为对第三方的销售。

我们在2018财政年度处置了我们的Earth Origins Market(“Earth Origins”)零售业务，该业务未归类于非持续运营。

我们的产品和服务

我们的产品

我们广泛的产品选择包括天然、有机和特色食品和非食品产品，并包括在全国范围内宣传的品牌名称和自有品牌产品，包括杂货(易腐和非易腐)、一般商品、家庭、健康和美容护理以及药房，这些产品通过我们的批发部门销售给批发客户，并通过SuperValue运营的零售店销售给购物者。我们提供天然、有机和特色食品和非食品产品，包括国家、地区和私人品牌，分为六个产品类别：食品杂货和一般商品；农产品；易腐食品和冷冻食品；营养补充剂和运动营养；散装和食品服务产品；以及个人护理项目。我们的品牌产品系列满足客户的某些需求，包括提供称为Field Day®的低成本标签。

我们的自有品牌产品包括：优质品牌Culinary Circle®和Stockman和DACOTA®，它们在竞争激烈的领域提供独特、优质的产品；Wild Favest®，不含150多种不受欢迎的成分；核心品牌Essday®，EQUALINE®，Springfield®，以及特定类别的品牌北极海岸海鲜公司®，Baby Basics®，Stone Ridge Creamery®和Super Chill®，它们以极具竞争力的价格为购物者提供优质的国家品牌同等产品；以及超值品牌购物者的。

我们的专业服务产品

我们提供广泛的专业服务，为批发客户提供具有成本效益和可扩展的解决方案。这些服务包括供应商直接向我们的批发客户提供服务的直通计划，以及我们直接开发和提供的服务和解决方案。？我们的服务包括零售店支持、广告、优惠券、电子商务、网络和数据托管解决方案、培训和认证课程以及行政后台解决方案。这些服务的销售和运营结果包含在批发中。

我们的营销服务

我们提供各种营销服务，旨在提高我们的客户和供应商的销售额，包括消费者和贸易营销计划，以及支持供应商了解我们的市场的计划。贸易和消费者营销计划是供应商赞助的计划，迎合广泛的零售形式。这些计划的目的是教育消费者，介绍供应商和增加零售商的销售，其中许多没有必要的资源独立进行这样的营销计划。下面列出了每个计划为这些计划提供的服务：

消费者营销计划

贸易营销计划

供应商营销计划

我们定期与某些主要零售商和供应商举行焦点小组会议，以确定他们的需求，并使我们能够更好地为他们提供服务。我们还为客户提供：

有机认证

我们的“认证有机分销商”认证涵盖了我们在美国的所有广泛的分销中心，但与收购Tony‘s，Haddon和Nor-Cal相关的设施除外。虽然没有被QAI指定为“认证有机分销商”，但Tony在加州的三家分店已被加利福尼亚州公共卫生部门食品和药品分局认证为有机分销商，Nor-Cal目前已在加利福尼亚州食品和农业有机计划中注册为有机处理商。此外，我们在不列颠哥伦比亚省和安大略省的加拿大分销中心都持有以下有机经销商认证之一：QAI、Ecocert Canada或ProCert Canada。

我们保持全面的质量保证计划。我们销售的所有被称为“有机”的产品都需要通过独立的第三方机构的认证。我们维持目前大多数有机商品和产品的认证宣誓书，以验证产品的真实性。大多数潜在的有机产品供应商在被批准为供应商之前，都需要向我们提供这样的第三方认证。

周转金

营运资本余额的正常运营波动可能导致我们的综合现金流量报表中出现的运营现金流发生变化，而这些变化并不一定表明长期运营趋势。我们的营运资金需求通常在销售高峰期之前的几个月内更大，例如在日历年终假期之前的一段时间内库存增加。我们通常通过运营活动提供的资金和通过我们的循环信贷安排提供的可用信贷为这些周转资金需求提供资金。

我们的供应商

我们从9000多家供应商那里购买我们的产品。我们的大多数供应商都位于美国和加拿大，但我们也从欧洲、亚洲、中美洲、南美、非洲和澳大利亚的供应商那里采购产品。我们相信，传统、天然和有机产品的供应商寻求通过我们来分销他们的产品，因为我们在美国和加拿大提供了大量的客户群，分销了大多数供应商的产品，并向我们的客户提供了各种各样的营销计划，以帮助销售供应商的产品。基本上，我们分销的所有产品类别都可以从许多供应商处获得，因此，对于任何产品类别，我们都不依赖于任何单一的供应来源。此外，尽管我们与几家供应商有独家分销安排和支持计划，但我们的供应商在2019年的采购总额中所占比例均不超过5%。

我们通过集中采购坚果、种子、谷物、面粉和干燥食品，将自己定位为天然和有机产品行业中有机生长的大宗产品的最大采购商之一。因此，我们能够根据数量和其他考虑因素(可能包括折扣价格或即时付款折扣)与供应商协商采购。此外，我们的一些购买安排包括我们在一段时间内没有销售的产品退还给供应商的权利。每个地区都负责下自己的订单，并可以选择它认为对客户最有吸引力的产品，尽管每个地区都可以参与我们的公司范围内的采购计划。

我们的分销系统

我们的配送中心选址是为了提供直接进入我们区域市场的途径。这种近距离使我们能够降低我们的运输成本相对于我们的竞争对手，寻求服务这些客户的位置往往是几百英里之外。我们相信，我们的入境运费费用低于我们的区域竞争对手，因为我们的规模允许我们购买全部和部分卡车的产品。产品主要通过我们租用的卡车车队、合同承运商和供应商本身交付给我们的配送中心。当财务上有优势时，我们从供应商或卫星中转设施中提取产品，并使用我们自己的卡车将其返回到我们的配送中心。此外，如果需要，我们通常可以在我们的分销中心之间重新分配库存过剩和库存不平衡，这有助于减少库存脱销，并在产品到期之前销售易腐产品。

我们的大多数卡车是从各种国家银行租赁的，并由第三方国家租赁公司维护，在某些情况下，这些公司在我们的场地维护和维修这些车辆的设施。我们也有设施，我们经营自己的维修商店。

我们通过独立的承运商运送某些补充品或物品的订单，这些订单的目的地是定期递送路线以外的地区。运往美国大陆和加拿大以外地区的货物通常每周由远洋集装箱运送。

我们对技术的关注

我们在分销、财务、信息和仓库管理系统方面进行了重大投资。我们不断评估和升级我们地区运营的管理信息系统，以努力使系统更高效，更具成本效益，并对客户需求作出响应。这些系统包括射频库存控制、拾取到语音系统、拾取到光系统、计算机辅助订单处理和插槽定位器/检索分配系统中的功能。在我们的大多数收货码头，仓库助理将计算机生成的预打印定位器标签附加到入库产品上。这些标签以条形码格式包含产品的到期日期、位置、数量、批号和其他信息。客户退货通过扫描UPC条形码进行处理。我们还采用了一个管理信息系统，使我们能够通过优化利用我们自己的卡车车队或通过将交付合并到满载卡车中来降低我们的入境运输成本。来自多个供应商和多个配送中心的订单被合并到单个卡车中，以有效利用可用车辆的能力。此外，我们利用路线效率软件，帮助我们为我们的出站卡车开发最有效的路线。作为我们“一家公司”方法的一部分，我们正在转换为单一的国家仓库管理和采购系统，以将我们现有的设施，包括收购的SuperValue设施，整合到整个组织的一个国有化平台上。我们继续专注于我们新的或扩大的配送中心的自动化，这些配送中心处于不同的建设和实施阶段。这些步骤和其他措施旨在提高运营效率，改善运营费用占净销售额的百分比。

竞争

食品分销行业竞争激烈。我们最大的竞争来自直接分销，即客户达到直接从制造商那里分销的产品数量水平，以便获得更低的价格。我们在价格、质量、品种、交货和服务的时间表和可靠性、增值服务、服务费和分销设施位置等方面进行竞争。·我们还在美国和加拿大与许多国家、地区和当地的杂货和非杂货消费品分销商竞争。战略收购SuperValue为我们提供了更大的规模、更广泛的产品种类和一套专业服务，增强了我们的竞争能力。我们的客户还与寻求直接向客户销售产品的在线零售商和分销商竞争。食品杂货业最近和正在进行的整合已经导致并预计将继续导致竞争加剧，包括来自一些拥有比我们更大的财务、营销和其他资源的竞争对手。

政府管制

我们的业务以及我们在美国分销的许多产品都受到州和地方卫生部门、美国农业部和美国食品和药物管理局(“FDA”)的监管，这些部门通常会对产品质量和卫生标准进行规定，并负责生物恐怖主义立法的管理。在美国，我们的设施通常每年至少由州或联邦当局检查一次。对于某些产品系列，我们还需要遵守“联邦肉类检查法”、“家禽产品检查法”、“易腐农产品法”、“包装和畜牧场法”以及美国农业部颁布的法规，以解释和实施这些法律规定。美国农业部通过联邦肉类和家禽检查计划强制实施产品安全、质量和卫生标准。

FDA食品安全现代化法案(“FSMA”)、扩展的食品安全要求和FDA食品安全机构，其中包括要求FDA在整个食品供应链中实施全面的、以预防为基础的控制，进一步监管进口到美国的食品，并向FDA提供强制性召回授权。FSMA要求FDA进行大量的规则制定和发布大量的指导文件，以及报告、计划、标准、通知和其他任务。

地面运输委员会和联邦公路管理局管理我们的卡车运输业务。此外，州际机动承运人的运营也受美国交通部和其他相关联邦和州机构规定的安全要求的约束。设备的重量和尺寸等问题也受联邦和州法规的约束。

我们在美国和加拿大的许多设施都受到各种环境保护法规和法规的约束，包括与水资源使用和废水排放有关的法规。此外，我们的许多分销设施都有以氨为基础的制冷系统和储油罐，用于储存柴油燃料、氢气燃料和其他石油产品，这些系统和储油罐受监管这些系统和储油罐的法律的约束。另外，在我们的一些设施中，我们或与我们签订合同的第三方负责车辆维护。我们的政策是遵守所有适用的环境和安全法律要求。^我们受其他联邦、州、省和地方有关环境保护或材料排放的规定的约束；然而，这些规定不会对我们设施的使用或运营产生实质性影响。

雇员

截至2019年8月3日，我们持续运营中约有19，000名全职和兼职员工，其中4，800人(约25%)受到46项集体谈判协议的覆盖，包括重新谈判中的协议。我们过去一直是工会组织努力的焦点，我们相信未来我们很可能会成为类似努力的焦点。

2018年12月，国家劳资关系委员会(National Labor Relations Board)认证了我们在加利福尼亚州弗农市的司机和仓库员工的选举结果，由卡车司机工会代表。我们正在与这些雇员谈判集体谈判协议。

季节性

一般来说，我们不会经历任何物质的季节性。然而，由于诸如运营费用的变化、管理层执行我们的运营和增长战略的能力、人员变动、对我们产品的需求、供应短缺和总体经济状况等因素，我们的销售和运营结果可能因季度而有很大差异。

可用信息

我们的互联网地址是http://www.unfi.com.我们网站的内容不是本年度报告的一部分，我们的互联网地址仅作为非活动文本参考包含在本文中。在我们向证券交易委员会提交此类报告或向证券交易委员会提交此类报告后，我们将在合理可行的情况下，尽快通过我们的网站免费提供我们的年度报告、“表格”10-Q上的季度报告、“表格”8-K上的当前报告以及根据1934年“证券交易法”修订的“13(A)或15(D)节提交或提供的对这些报告的所有修订”。

第1A项···

我们的业务、财务状况和经营结果受到各种风险和不确定因素的影响，包括下文和本年度报告其他部分所述的风险和不确定因素。本节讨论了我们认为可能导致我们的实际结果与预期和历史结果大不相同的因素，无论是单个因素还是总体因素。如果发生以下任何事件，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到重大不利影响，我们的股票价格可能会下跌。

我们在1995年“私人证券诉讼改革法”允许的范围内为投资者提供这些因素，并获得权利和保护。你应该明白，预测或识别所有这些因素是不可能的。因此，您不应将以下内容视为对适用于我们业务的所有潜在风险或不确定性的完整讨论。有关我们的业务和本年度报告中包含的前瞻性陈述的更多信息，请参阅“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-前瞻性陈述”。

战略和运营风险

我们在很大程度上依赖于我们的主要客户，我们的成功在很大程度上取决于我们的主要客户的业务增长能力。

2019财年，全食超市在我们的净销售额中占了相当大的比例。我们作为天然、有机和特种非易腐产品的主要分销商，还根据我们的分销协议(2025年9月28日到期)的条款，向美国所有地区的Whole Foods Market分销某些特种蛋白、奶酪、熟食品和健康、美容和补充剂类别的产品。我们与被Amazon.com，Inc.收购的Whole Foods Market保持密切互利关系的能力。在2017年8月，是我们持续增长的一个重要因素。

Whole Foods Market业务的损失或取消，包括增加对自己设施的自营分销，关闭门店，减少Whole Foods Market向其客户销售的产品数量，或我们未能遵守我们与Whole Foods Market的分销协议条款，都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大的不利影响。同样，如果Whole Foods Market不能增长其业务，包括由于其客户可自由支配支出水平的降低或来自其他零售商的竞争，或者如果Whole Foods Market将购买转移到我们根据我们的分销协议所需购买的最低金额之外，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到重大不利影响。此外，鉴于我们在2018财年经历的增长加速，如果Whole Foods Market只购买我们与他们达成的协议规定的最低购买量，将对我们的财务业绩产生负面影响。

除了依赖Whole Foods Market，我们还依赖于向超市客户销售天然和传统产品。在此组中的客户决定使用替代产品来源时，无论是通过其他分销商还是通过自我分销，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到重大不利影响。

我们的业务是低利润率的业务，由于杂货业的激烈竞争和整合，我们的利润率可能会下降。

食品杂货业的特点是销售量相对较高，利润率相对较低，随着某些领域的竞争加剧，行业不断巩固，我们的经营业绩可能会受到销售损失和毛利率下降的负面影响。食品杂货业务竞争激烈，最近和正在进行的食品杂货行业整合预计将导致竞争加剧，包括来自一些拥有比我们更大的财务、营销和其他资源的竞争对手。消费者也比传统的食品杂货购买有更多的选择，包括我们不提供的独立零售商和电子商务解决方案，这减少了对我们的批发客户提供的产品的需求。我们不能保证我们能够有效地与当前和未来的竞争对手竞争。

我们成功竞争的能力将在很大程度上取决于我们以具有竞争力的价格提供优质产品和服务的能力。竞标与客户的合同或安排，特别是在超自然和超市渠道内，竞争非常激烈。我们的竞争来自多种来源，包括天然和传统产品的其他分销商，以及专业或独立杂货店和大众市场杂货店分销商和拥有自己分销渠道的零售客户。近年来，大众市场的杂货分销商更加重视天然和有机产品，现在正与我们的天然和有机产品进行更直接的竞争，这些产品比传统产品的利润率更高。与类似的传统产品相比，公众对天然和有机产品益处的看法发生变化，可能会影响天然和有机产品提供的较高利润率。

此外，许多连锁超市增加了我们销售的特定项目的自我分销，或者增加了他们对我们直接从供应商那里销售的特定项目的采购。新的竞争对手也在进入我们的市场，因为新竞争对手的进入壁垒相对较低。例如，与几年前相比，在便利店和其他大众市场零售商以及通过电子商务在线销售更多的天然和有机产品，其中许多客户正在由其他传统分销商提供服务或自行分销。与我们竞争的一些大众市场杂货分销商可能比我们拥有更多的财政和其他资源，并且可能在他们的市场上建立得更好。我们还面临间接竞争，因为我们的客户在实际位置上面临来自在线零售商和分销商的竞争，这些零售商和分销商寻求将我们直接销售给客户的某些类型的产品销售给消费者。我们不能向您保证，我们目前或潜在的竞争对手不会提供与我们提供的产品或服务相媲美或优于我们的产品或服务，也不会比我们更快地适应不断发展的行业趋势或不断变化的市场需求。竞争对手之间的联盟也有可能发展，竞争对手可能迅速获得可观的市场份额，或者我们的某些客户将增加对自己零售设施的分销。竞争加剧可能导致价格下降、毛利率下降、业务损失和市场份额损失，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

天然产品行业零售商的持续整合，超自然连锁店的增长，以及传统杂货店店面的增加，可能会降低我们未来的利润率，因为更多的客户有资格获得更大的批量折扣，以及我们面临来自供应商和零售商的定价压力。在我们的超自然和超市渠道内向客户销售产生的毛利率低于向我们的独立渠道客户销售的毛利率。其中许多客户，包括我们最大的客户，都与我们签订了包括批量折扣的协议。随着这些客户从我们这里购买的数量增加，他们为他们购买的产品支付的价格会降低，这对我们这些销售的毛利率造成了下行压力。为了弥补这些较低的毛利率，我们必须增加我们销售的产品数量或减少我们为这些客户服务而产生的费用。如果我们不能减少我们的开支占净销售额的百分比，包括我们与服务这个较低的毛利率业务有关的开支，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到重大的不利影响。

我们正在转型我们的业务，已经并可能继续从事收购和剥离以及其他战略举措，可能在整合收购的业务或剥离业务或资产时遇到困难，并且可能无法实现我们的收购和剥离的预期收益，特别是我们最近收购SuperValue的收益。

在我们转变业务的过程中，我们已经从事并有可能继续追求战略交易和计划。收购和剥离提出了与所收购业务的整合和剥离业务分离相关的重大挑战和风险。

2018年10月22日，我们收购了SuperValue，这是一项复杂的业务，正在整合两项最近收购的重要业务。2017年6月23日，SuperValue收购了Unified Grocers，Inc.。(“Unified”)，一家零售商拥有的合作社，专注于美国西海岸的批发杂货和专业配送。2017年12月8日，SuperValue收购了佛罗里达公司的美联社(Associated Grocers)。(“AG Florida”)是一家零售商拥有的合作社，向主要位于南佛罗里达州、加勒比海、中南美洲和亚洲的独立零售商分销全线杂货和一般商品。整合SuperValue、Unified和AG Florida的过程可能会扰乱我们的业务运营，并可能分散我们管理团队日常职责的注意力。我们也不能保证我们能够成功地整合SuperValue、Unified和AG Florida，以实现运营效率，包括收购的协同效应和其他好处。

我们能否实现这些收购，特别是SuperValue收购的预期收益，除其他外，将取决于我们有效执行我们的业务战略的能力，以与收购业务类似的条款留住客户和供应商，实现预期的运营效率和销售增长，优化交付路线，协调管理和分销功能，集成管理信息系统，扩展到新市场以纳入收购业务的市场，保留和吸收收购业务的员工，以及维护我们的财务

以及内部控制和系统，因为我们扩大了我们的业务。实现收购的预期收益还取决于我们实施计划的充分性以及管理层监督和有效运营合并业务的能力。

为了实现SuperValue收购的预期收益，我们的业务必须成功地与SuperValue合并。由于各种原因，我们可能无法实现预期的好处，包括未能管理与SuperValue客户和供应商的关系，收入损耗超过预期水平，分销和物流运营和系统的潜在不兼容性，未能快速有效地利用合并后公司的扩大规模，难以整合和协调财务报告系统，流失关键员工，未能有效协调销售和营销工作以传达合并后公司的能力，以及未能有效地分配我们的产品系列。

我们收购的业务的整合，特别是SuperValue，也可能导致我们产生不可预见的成本，这将降低我们未来的收益，并阻止我们实现这些收购的预期收益。我们收购的任何业务也可能存在负债或不利的运营问题，包括收购前未发现的一些问题，并且我们对此类责任的赔偿也可能有限或不存在。整合过程可能会转移管理层的注意力，并暂时将主要集中于降低产品成本和运营费用的资源重新定向，从而导致与销售相关的毛利润降低。此外，我们公司与SuperValue合并的过程可能会导致各自业务活动的中断或失去动力，这可能对合并后的业务产生重大不利影响。

此外，我们未来进行任何收购的能力可能取决于获得额外融资。我们可能无法在可接受的条款下或根本无法获得额外的融资。就我们寻求收购其他业务以换取我们的普通股而言，我们股价的波动可能会对我们完成收购的能力产生重大不利影响。未能实现收购的预期收益可能导致预期收入减少和管理层时间和精力的转移。因此，未来的收购(如果有)可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响，包括最终导致我们的股票价格下降，特别是在那些交易完成后，而被收购业务的运营正在与我们的运营整合的时期。

我们已经宣布我们打算以高效和经济的方式剥离SuperValue的零售杂货业务。不能保证我们能够(I)以优惠的条款或根本上为SuperValue的零售业务确定买家，(Ii)在我们寻求为这些业务确定买家的同时，有效地保留员工并在零售业务内的商店开展业务，或(Iii)有效地将与处置这些业务相关的负债和搁浅成本降至最低，包括剩余财产和管理房地产租赁项下的剩余义务。如果我们无法剥离SuperValue的零售杂货业务，或者从剥离中获得的净收益低于我们的预期，我们可能无法减少负债

按计划进行，并将因此而招致更高的利息成本。我们无法完成或实现计划和/或未来剥离的预期收益可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们可能难以管理我们的增长。

我们的业务和运营规模的增长已经并预计将继续给我们的管理层带来巨大的压力。我们未来的增长可能会受到我们某些最大客户的强劲增长的限制，或者我们无法优化我们的配送中心网络来为我们的客户服务，留住现有客户，成功整合收购的实体或重要的新客户，实施信息系统计划，或充分管理我们的人员。

通过收购SuperValue，我们大大扩展了我们的配送中心网络。如果我们未能优化配送中心网络中的供应业务量或不保留现有业务，则可能会产生过剩产能。任何过剩的产能可能会造成效率低下，并对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响，包括由于这些设施产生运营成本，而这些设施供应的产品数量不足以支付这些成本。

我们无法向您保证，如果需要适应或促进增长，我们将能够成功优化我们的配送中心网络，或在新的或现有的市场中开设新的配送中心，或者我们的某些配送中心不会或将继续面临运营挑战。我们有效竞争和管理未来增长的能力(如果有的话)将取决于我们能否最大限度地提高整个配送中心网络的运营效率，及时实施和改进运营、财务和管理信息系统，包括我们的仓库管理系统，以及扩展、培训、激励和管理我们的劳动力。我们不能向您保证我们现有的人员、系统、程序和控制将足以支持我们未来业务的增长。我们无法有效地管理我们的增长可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响，或者及时解决其他运营挑战。

我们未来的增长在一定程度上受到我们配送中心的规模和位置的限制。当我们接近给定设施的最大利用率或最大化我们的处理能力时，运营可能受到限制，效率低下已经并可能产生，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响，除非该设施被扩大，数量被转移到另一个设施，或增加额外的处理能力。

我们无法保持或增加我们的营业利润率可能会对我们的经营结果和我们的股票价格产生不利影响。

随着竞争的加剧，杂货业的整合，杂货需求的宏观挑战变得更加明显，我们试图与更大的批发客户建立联系，我们预计我们的营业利润率将继续面临压力。如果我们不能继续获得规模效率并增强我们的商品供应，如果我们无法实现收购SuperValue以及SuperValue收购Unified和AG Florida的目标协同效应，或者如果我们在剥离某些零售业务时无法降低成本，我们可能无法实现运营利润率方面的目标。此外，如果我们不断完善和改进我们的系统，或者如果我们无法在不中断的情况下有效地改进我们的系统，包括任何信息技术向云环境的迁移，我们可能无法降低成本，增加销售和服务，有效管理库存和采购流程，或者有效地管理客户定价计划。因此，我们的营业利润率可能会停滞或下降，这可能会对我们的股票价格产生不利影响。

如果我们不能与新客户建立联系，增加对现有客户的销售额或留住现有客户，或者如果我们的批发客户表现不佳，我们的批发分销业务可能会受到不利影响。

我们批发部门的盈利能力取决于是否有足够的数量来支持我们的运营基础设施，这取决于我们吸引新客户、增加对现有客户的销售额和留住现有客户的能力。无法吸引新客户或现有客户流失给竞争对手的批发商，或由于零售关闭、现有客户垂直整合转变为自我分销或行业整合，可能会对我们的销售和运营利润率产生负面影响。

我们的成功也部分依赖于我们的批发客户的财务成功和合作。这些批发客户独立管理其业务，因此负责其商店的日常运营。他们可能无法体验到可接受的销售或盈利水平，因此我们的收入和毛利率可能会受到负面影响。我们可能还需要向我们的批发客户提供信贷，包括通过贷款、市场支持或担保。虽然我们寻求获得与我们提供的金融住宿相关的担保权益和其他信贷支持，但此类抵押品可能不足以覆盖我们的风险敞口。此外，我们有时会签订批发客户支持安排，以担保或补贴房地产债务，这使得我们在批发客户违约的情况下承担或有责任。如果批发客户的销售趋势或盈利能力恶化，其财务结果可能会恶化，这可能导致我们失去业务，延迟或减少向我们支付款项，或拖欠批发客户欠我们的款项或其他债务，任何这些都可能对我们的财务状况和经营业绩以及我们的批发业务增长能力产生不利影响。在这方面，我们的批发客户受到相同的经济状况的影响，包括食品通胀和通货紧缩，以及我们的零售部门面临的竞争。随着我们的批发客户规模的增加，这些风险的大小也会增加。

我们的许多客户没有义务继续购买我们的产品，与我们签订多年合同的较大客户可能会在某些情况下提前终止这些合同，或者在合同到期时选择不续订或延长合同。

我们的许多批发客户根据采购订单向我们购买，我们通常没有与这些客户签订书面协议或长期承诺购买产品。我们不能向您保证，这些客户将维持或增加他们的销售量或我们供应的产品的订单，或我们将能够保持或增加我们现有的客户群。我们为这些没有长期合同的客户提供产品的数量或订单减少可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们可能与我们的某些客户有合同(就像我们的许多传统超市客户和我们的超自然连锁客户一样)，客户有义务在特定的一段时间内从我们这里购买产品。即使在这种情况下，合同可能也不会要求客户从我们这里购买最低数量的产品，或者在客户的购买量超过一定水平的情况下，合同可能会为客户提供更好的定价。如果这些客户在其预定终止之前终止或未能履行这些合同，或者如果我们或客户选择在合同到期时不续订或延长合同的历史购买水平，则可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响，包括退出业务或调整我们的设施和人员成本以弥补净销售额减少的额外运营费用。

与供应商关系的变化可能会对我们的盈利能力产生不利影响，超出我们控制范围的条件可能会中断我们的供应并改变我们的产品成本。

我们与供应商合作开展各种促销活动。我们管理这些计划以保持或提高我们的利润率并增加销售额。我们的供应商减少或改变促销支出(包括由于对天然和有机产品的需求增加)可能会对我们的盈利能力产生重大影响。我们在很大程度上依赖于我们以具有竞争力的价格购买足够数量商品的能力，最近我们经历了比预期更高的供应商缺货水平，这可能会使我们与客户的填充率降低，导致更高的成本、费用或惩罚，从而降低利润率。我们不能保证继续供应、定价或获得新产品，任何供应商都可以随时更改其向我们销售的条款或停止向我们销售。

我们的大多数供应商都位于美国和加拿大，但我们也从欧洲、亚洲、中美洲、南美、非洲和澳大利亚的供应商那里采购产品。在大多数情况下，我们没有与供应商签订长期合同，承诺他们向我们提供产品。虽然我们的采购量可以在与供应商打交道时提供好处，但供应商可能无法按要求的数量和价格提供我们所需的产品。我们还受到由于生产中断和基于我们无法控制的条件而导致的产品成本增加而造成的延迟的影响。这些条件包括工作放缓、工作中断、供应商员工的罢工或其他工作行为、短期天气条件或更长时间的气候变化、作物条件、产品召回、水资源短缺、运输中断、燃料不可用或燃料成本增加、竞争性需求、原材料短缺以及自然灾害或其他灾难性事件(包括但不限于食源性疾病)。随着对天然和有机产品的需求增加以及销售这些产品的分销渠道的扩大，我们继续经历了更高水平的制造商缺货，并且在较小程度上，我们也经历了某些传统产品的缺货。这些短缺导致我们招致更高的运营费用，因为为了保持我们的高服务水平，在我们的分销设施之间移动产品的成本。我们不能确定这一趋势何时会结束，或者在未来几年是否会再次出现。由于消费者对天然和有机产品的需求增加，某些零售商和其他生产商已进入市场，并试图直接购买某些原材料，限制了它们在某些供应商产品中使用的可用性。

此外，对进口商品增加关税，以及受影响国家的任何报复行动，可能导致我们进口到美国的商品成本增加，并且如果必须支付这些关税的各方提高价格，可能会减少客户对受影响产品的需求。

此外，极端天气条件的频率或持续时间的增加也可能损害生产能力，破坏我们的供应链或影响对我们产品的需求，包括Tony‘s销售的特种蛋白质和奶酪产品。例如，在过去，天气模式有时会导致加利福尼亚等关键农业州的降水量低于正常水平，从而影响面临干旱条件的州的水价和相应的食品价格。持续干旱的影响是不确定的，可能导致不稳定的投入成本。对于我们长期销售的大部分产品，输入成本可能会在任何时间点增加。相反，在降雨量充足的年份，产品成本，特别是在我们的易腐和生产业务中，可能会下降，而这种产品成本下降的结果可能会对我们的运营结果产生负面影响。由于任何上述因素或其他原因，我们无法获得足够的产品可能会阻止我们履行对客户的义务，客户可能会转向其他分销商。在这种情况下，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到重大的不利影响。

我们过去曾因应收账款无法收回而遭受损失，如果我们的客户不能及时向我们偿还债务，未来此类损失可能会增加。

我们的某些客户不时经历破产、无力偿债或无力偿还到期债务。如果我们的客户遭遇重大财务困难，他们可能无法及时或根本无法偿还债务，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。客户可能会根据破产法或其他法律拒绝其对我们的合同义务。大量客户破产可能会进一步对我们的收入产生不利影响，并通过要求更多的坏账准备金来增加我们的运营费用。此外，即使我们与这些客户的合同没有被拒绝，如果客户无法及时履行其义务，也可能对我们收取应收款的能力产生不利影响。此外，在这种情况下，我们可能必须与这些客户协商大幅折扣和/或延长融资条款，每一项都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

在经济疲软时期，中小型企业，像我们的许多独立渠道客户一样，可能会比大型企业受到更严重和更快的影响。同样，这些较小的企业可能更有可能受到其无法控制的事件(如重大天气事件)的严重影响。因此，这些企业向我们偿还债务的能力可能会恶化，在某些情况下，这种恶化可能会迅速发生，这可能会对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

我们增加新鲜易腐物品销售的业务战略，我们通过收购Tony‘s，Global Organic和Nor-Cal来加速，并且应该通过收购SuperValue来促进，这可能不会产生我们预期的结果。

我们当前增长战略的一个关键要素是增加我们分销的新鲜易腐产品的数量。我们相信，除了我们过去分销的产品外，分销这些通常在客户商店周边发现的产品的能力将使我们从竞争对手中脱颖而出，并增加对我们产品的需求。我们通过收购Tony‘s，Global Organic/Specialty Source，Inc.加快了这一战略。和相关的附属公司，和NOR-Cal，最重要的是SuperValue。如果我们无法增长这部分业务并有效地管理增长，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到重大不利影响，或者我们可能无法充分实现SuperValue收购的好处。

我们面临着与劳动关系、劳动力成本和合格劳动力供应有关的风险。

截至2019年8月3日，我们19，000名员工中约有4，800人(约25.3%)签订了46项集体谈判协议，包括有效期至2023年4月的正在谈判的协议，包括我们收购SuperValue时假设的37项集体谈判协议。如果我们无法续订这些协议，或者需要对这些对我们不利的协议进行重大更改，我们与这些员工的关系可能会破裂，可能会发生停工，或者我们可能会招致额外的开支，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。我们过去一直是工会组织努力的焦点，我们相信未来我们很可能会成为类似努力的焦点。此外，一些遗留的SuperValue集体谈判协议的条款可能会限制我们提高效率的能力，同时由于代表地点的数量较多，劳动力中断的威胁更大。

随着我们增加员工基础并将我们的分销业务扩展到新的地理市场，我们提高的可见度可能会导致增加或扩大工会组织工作。与现有工会签订的新合同可能会大大低于扩大工会组织工作之前的优惠条款。如果我们无法与我们的工会同事谈判合同续订，我们可能会受到停工的影响。在这种情况下，我们有必要雇用替代工人继续履行我们对客户的义务。雇用替代工人和采用有效的安全措施的成本可能会对任何受影响设施的盈利能力产生负面影响。根据我们需要雇用替代工人的时间长度和安全措施，这些成本可能是巨大的，并可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们受制于广泛的劳动力成本。由于我们的劳动力成本在净销售额中所占的百分比高于许多其他行业，我们可能会受到劳动力成本增加的严重伤害。此外，劳动力是我们的许多批发客户的重要成本。他们的劳动力成本的任何增加，包括由于最低工资要求的增加而导致的任何成本的增加，都可能会降低我们客户的盈利能力，并减少对我们提供的产品的需求。

此外，我们面临合格劳动力短缺的风险。招聘和留住员工的努力，以及提高生产力的行动可能不会成功，未来我们可能会遇到合格劳动力的短缺。这种短缺可能会增加劳动力成本，降低盈利能力，或降低我们为客户提供有效服务的能力。我们正在努力使我们业务的某些功能自动化。如果我们无法实现通过自动化提高劳动效率的努力，或通过其他方法提高生产率和效率，包括由于执行业务转型和整合工作的延迟，我们可能比竞争对手更容易出现劳动力短缺。

根据公司和多雇主福利计划，医疗保健、养老金和其他成本的增加可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

我们为我们的许多员工以及在某些情况下的前员工提供健康、固定福利养老金、固定缴费，以及在某些情况下退休后的福利，并且此类福利的成本继续增加。加幅视乎多个不同因素而定，其中很多因素是我们无法控制的。这些因素包括政府法规，如“患者保护和平价医疗法案”，该法案导致了美国医疗系统的变化，并规定了强制性的覆盖范围、报告和其他要求；计划中持有的资产的回报；用于确定我们对某些福利计划的福利义务的精算估值、估计、假设或计算的变化，这需要使用重要的估计，包括贴现率、计划资产的预期长期收益率、死亡率以及补偿和医疗费用的增长率；对于多雇主计划，集体谈判和行动的结果以及适用法律或法规的潜在变化。如果我们无法控制这些收益和成本，我们可能会遇到运营成本增加，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

此外，公司赞助的计划和多雇主养老金计划资金不足，预计福利义务超过这些计划资产的公允价值，在某些情况下(例如，中央国家养老金计划)，差距很大。多雇主计划的提款责任可能是实质性的，潜在的提款责任风险可能导致我们放弃或对我们进入其他商业机会的能力产生负面影响。其中一些计划需要康复计划或资金改善计划，我们无法保证康复计划或资金改善计划将在多大程度上改善计划的资金状况。我们预计，这些计划的无资金负债的增加将导致我们和其他参与计划的雇主在未来几年内增加支付。资金需求的大幅增加可能会对我们的财务状况、运营结果或现金流产生不利影响。这些养老金计划的财务状况也可能对我们的债务评级产生负面影响，这可能会增加借款成本或对我们进入金融市场的能力产生不利影响。

我们未能开发和运营可靠的技术平台，以及维护安全和有效的信息技术系统的成本可能会对我们的业务产生负面影响，我们可能无法实现我们最近在信息技术投资中的预期收益。

我们降低成本和增加利润的能力，以及我们为客户提供最有效服务的能力，取决于我们技术平台的可靠性。我们使用软件和其他技术系统来生成和选择订单，装载和路由卡车，以及在日常基础上监控和管理我们的业务。如果整个企业没有足够的计算机系统，以及这些计算机系统的任何中断，都可能对我们的客户服务产生不利影响，降低我们的业务量，并导致成本增加，对我们的业务、财务状况或运营结果产生负面影响。

为了减少营运开支和提高营运效率，我们已投资发展和推行新的资讯科技。我们正在推出一个全国性的仓库管理和采购系统，将我们现有的设施改造成一个单一的仓库管理和供应链平台。鉴于收购SuperValue，我们正在重新评估我们的仓库管理系统战略。然而，我们目前计划继续专注于我们新的或扩大的配送中心的自动化，这些配送中心处于不同的建设阶段。我们可能无法在我们计划的时间框架内实施这些技术变革，实施方面的延迟(包括整合SuperValue导致的延迟)可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生负面影响。此外，进行这些更改的成本可能超过我们的估计，并将超过实施早期阶段的收益。即使我们能够根据我们目前的计划，在我们目前的成本估计范围内实施这些改变，我们也可能无法实现预期的效率和成本节约，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。此外，在我们实施信息技术增强时，可能会对我们的业务造成干扰(包括对我们客户的干扰)，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们或第三方信息技术系统的中断，包括网络攻击和安全漏洞，以及维护安全和有效的信息技术系统的成本，都可能对我们的业务和运营结果产生负面影响。

我们业务的有效运作高度依赖于计算机硬件和软件系统，包括定制的信息技术系统。此外，我们的业务越来越多地涉及敏感数据的接收、存储和传输，包括客户、员工和供应商的个人信息以及我们的专有业务信息。我们还与供应商共享信息。信息系统易受设计功能的影响，容易受到计算机黑客和网络恐怖分子的破坏和安全破坏。

虽然我们继续采取行动加强我们的信息技术系统的安全性，但这些措施和技术可能无法充分预测或防止未来的安全漏洞，或者我们可能无法及时实施这些措施和技术。网络攻击正在迅速发展，并且变得越来越复杂，难以检测。未能及时检测、确定严重的数据安全攻击或违反我们的系统或任何第三方系统，并对其做出适当的响应和遏制，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。我们也可能失去客户的信任，并损害我们的声誉和未来的销售，包括通过负面宣传和社交媒体。此外，信息系统的不可用或这些系统或软件由于任何原因未能按预期执行，以及无法对此类事件做出响应或从此类事件中恢复，都可能会扰乱我们的业务，影响我们的客户，并可能导致性能下降、间接成本增加和责任风险增加，从而导致我们的业务和运营结果受到影响。

作为接受借记卡和信用卡付款的商家，我们必须遵守由PCI委员会发布的支付卡行业数据安全标准(“PCI DSS”)。此外，我们作为服务提供商受制于PCI DSS，这是一个不是直接参与处理、存储或传输持卡人数据的支付品牌的商业实体。PCI DSS包含有关我们围绕个人持卡人数据的物理和电子存储、处理和传输的安全性的合规性准则和标准。通过接受借记卡进行支付，我们还必须遵守美国国家标准协会数据加密标准和支付网络安全操作指南。遵守更严格的隐私和信息安全法律、标准和指南(包括不断发展的PCI DSS标准)以及开发、维护和升级技术系统以应对未来技术进步的成本可能是巨大的，我们可能会遇到与实施新的或升级的系统和技术相关的问题和中断，或者与现有系统的维护或充分支持相关的问题和中断。如果不遵守此类法律、标准和指南或支付卡行业标准(如接受Europay、MasterCard和Visa(EMV)交易)，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们与Save-A-Lot有重要的服务关系，我们与Save-A-Lot的关系逐渐结束可能会对我们的运营结果产生不利影响。

自2016年12月剥离以来，我们为Save-A-Lot提供了大量支持服务。我们将损失大量的收入和相应的经营收益，因为这一次的减少。在过去几年中，我们一直在执行降低成本、增加销售额和提高利润率的计划，但我们可能无法足够快地增加销售额，进一步降低成本或提高利润率，以充分缓解服务协议解除时的收入损失。未能执行我们的服务提供和增长战略，包括为增长进行必要的资本投资，同时管理额外的成本削减，可能会进一步对我们的运营结果产生不利影响。我们与Save-A-Lot签订的大型专业服务协议为客户提供了一定的权利。服务协议通常包括固定期限，但向客户提供某些终止权利，包括在我们重大违约的情况下，并且在我们不履行的情况下，可能给予客户特定服务或服务类别的特定终止和货币权利

商定的最低服务水平。服务协议一般还要求我们赔偿客户因协议下的服务表现而产生的第三方索赔。终止全部或部分服务协议，特别是与Save-A-Lot的服务协议，可能会对我们的业务或运营结果产生不利影响。

军事小卖部制度的变化或政府资金的减少可能会对我们军事业务的销售和经营业绩产生负面影响。

我们的批发部门向美国的军事委员和交易所销售和分销杂货产品。小卖部系统经历了实质性的变化，因为国防小卖部一直在寻求降低该系统所需的政府资金水平，包括降低供应商的价格，并提供自己的自有品牌产品。军用食品分销行业的营业利润率已经很低，这使得规模经济对分销商至关重要。这些变化可能会对我们军事业务的销售和经营业绩产生不利影响。此外，我们的军事业务面临来自大型国家和地区食品分销商以及较小食品分销商的竞争，军事委员和交易所面临来自低成本零售商的竞争。

我们的保险和自我保险计划可能不足以支付未来的索赔。

我们采用保险和自我保险相结合的方式为潜在责任提供保障，包括工人赔偿、一般和汽车责任、董事和高级管理人员责任、财产风险、网络和隐私风险以及员工医疗福利。我们相信，对于我们这种规模和类型的企业来说，我们的保险范围是惯常的做法。然而，我们可能会招致一些无法投保的损失，或者我们认为投保在商业上是不合理的。这些损失，如果发生，可能会对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。此外，保险成本根据我们的历史趋势、市场状况和可用性而波动。

我们估计与我们保留的风险相关的负债和所需准备金。任何这种损失的估计和精算预测都会受到相当程度的变异性的影响。造成这种变化的原因包括福利水平的变化、医疗费用表、医疗利用指南、伤害和事故的严重程度、职业康复和分摊以及影响通货膨胀率、贴现率、不断上升的医疗成本、诉讼趋势、法律解释、福利水平变化和实际索赔结算模式的不可预测的外部因素。如果实际发生的损失大于预期，我们的储备可能不足，额外的成本可能会记录在我们的综合财务报表中。如果我们遭受的重大损失超过了我们的自我保险准备金，以及任何超额的保险承保范围，这些损失和随之而来的费用可能会损害我们的业务、财务状况或运营结果。我们已经为某些员工医疗计划从第三方购买了止损保险，这限制了我们的风险敞口超出了我们自己投保的金额。

商誉或其他长期资产的减值费用可能对公司的财务状况和经营结果产生不利影响。

我们监察我们的长期资产(例如楼宇及设备)的可回收性，并在事件或情况变化显示该等资产的账面值可能无法完全收回时，评估其账面值的减值。我们每年审查商誉以确定是否发生了减值。此外，每当事件或情况变化表明可能发生损害时，都会进行中期审查。如所进行的测试显示已发生减值，则吾等须在厘定期间就长寿资产的账面价值与公允价值之间的差额或报告单位的账面价值与公允价值之间的差额记录非现金减值费用。对长期资产和商誉进行减值测试要求我们作出的估计必须受到关于我们未来收入、盈利能力、现金流、资产和负债的公允价值、加权平均资本成本以及其他假设的重大假设的影响。这些估计的变化，或与这些估计相比的实际表现的变化，可能会影响长期资产或报告单位的公允价值，从而可能导致减值费用。

我们无法准确预测任何资产减值的金额或时间。如果长期资产或商誉的价值受到损害，我们的财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

我们的债务协议包含限制性条款，可能会限制我们的经营灵活性。

我们的债务协议，包括与2018年8月30日签订的21亿美元资产为基础的循环信贷工具(“ABL信贷工具”)相关的贷款协议(“ABL贷款协议”)，以及与2018年10月签订的19.50亿美元定期贷款工具(“定期贷款工具”)相关的定期贷款协议(“定期贷款协议”)，包含限制我们运营灵活性、限制我们规划或应对业务变化的灵活性的财务契约和其他限制。这些限制可能会阻止我们采取我们认为符合我们的最佳利益的行动

如果我们不受这些限制，可能会使我们难以成功执行我们的业务战略或与不受类似限制的公司有效竞争。

此外，我们的ABL贷款协议和定期贷款协议要求我们遵守各种金融测试，并对我们施加某些限制，其中包括对我们招致额外负债、对资产设定留置权、进行贷款或投资或支付股息的能力的限制。如果不遵守这些契约，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们可获得的资本成本和我们获得额外资本的能力的限制可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

从历史上看，收购和资本支出一直是我们增长的重要组成部分。我们预计资本支出将继续是，而且收购可能对我们未来的增长很重要。因此，我们可获得的资本成本增加，这可能是由于信贷市场的波动，我们的信用评级被下调，或者公司没有遵守我们的债务协议下的限制性条款，或者我们无法通过借入资金获得额外资金为收购和资本支出提供资金，这可能会限制我们有机地或通过收购发展我们的业务的能力，这可能会对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

此外，我们的利润率取决于战略投资购买计划，例如折扣的批量购买，这需要预先花费大量的营运资金来购买产品，然后我们在几个月的时间内销售这些产品。因此，我们可用资金成本的增加或我们无法以经济条件通过借入资金获得额外资本可能限制我们从事战略投资购买计划的能力，这可能会降低我们的利润率，并对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

经济风险

我们的高负债水平使我们对经济衰退的影响更加敏感，并可能对我们的业务产生不利影响。

为了为收购SuperValue提供资金，我们产生或承担了大约35亿美元的债务，包括为SuperValue公司和我们当时的现有债务进行再融资而产生的债务。我们的杠杆以及其中的任何增加都可能产生重要的潜在后果，包括但不限于：

我们不能保证我们将从运营中产生现金流，或者未来的债务或股权融资将使我们能够偿还债务或满足其他需求。因此，我们可能需要在到期日或到期前对我们的全部或部分债务进行再融资。我们不能保证我们能够以优惠的条件或根本上为我们的任何负债进行再融资。任何无法以优惠条件产生足够现金流或对我们的负债进行再融资的情况都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。·此外，伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)的潜在变动或取消，可能会对我们的信贷安排和利率掉期项下的借款相关的利息支出产生不利影响，这可能对我们的财务状况产生潜在的负面影响。

我们的业务对宏观经济状况很敏感。

食品杂货业对国家和地区的经济状况非常敏感，对我们经销的产品的需求可能会不时受到经济衰退的不利影响，这些经济衰退会影响消费者支出，包括可自由支配的支出，以及影响食品杂货零售业务的总体趋势。未来的经济状况，如就业水平、商业条件、住房开工情况、利率、通货膨胀率、能源和燃料成本以及税率，可能会减少消费者支出或改变消费者的购买习惯。这些变化可能包括减少消费者购买的高利润率天然和有机产品的数量，因为许多天然和有机产品，特别是天然和有机食品，往往比传统的同类产品具有更高的零售价格，因此在传统的低利润率替代产品的情况下，消费者购买的天然和有机产品的数量可能会减少。

我们的业务可能对通胀和通缩压力敏感。

我们的许多销售是以我们的产品成本加上百分比加价为基础的价格。因此，不稳定的食品成本对我们的盈利能力有直接的影响。长期的产品成本通胀和快速上升的通胀可能会对我们的利润率和经营业绩产生负面影响，以致我们无法将所有或部分此类产品成本增长转嫁给我们的客户。此外，产品成本上涨可能会对消费者可自由支配的支出趋势产生负面影响，并减少对利润率较高的天然和有机产品的需求，这可能会对盈利能力产生不利影响。相反，由于我们的许多销售价格是以产品成本加百分比加价为基础的，因此我们的利润水平在产品成本通货紧缩期间可能会受到负面影响，即使我们的毛利润占净销售额的百分比可能保持相对不变。为了弥补较低的毛利率，我们必须相应地减少为客户服务而产生的费用。如果我们不能减少我们的支出占净销售额的百分比，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到重大的不利影响。

消费者饮食习惯的改变可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大的不利影响。

消费者远离天然、有机或特殊产品的饮食习惯的改变可能会减少对我们利润更高的天然和有机产品的需求。消费者的饮食习惯可能受到许多因素的影响，包括与类似的低利润率传统产品相比，对天然和有机产品益处的态度的改变，或关于消费某些食品的健康影响的新信息。虽然消费者对可持续、有机和本地种植的产品的偏好越来越高，但不能保证这种趋势会持续下去。由于代际变化，消费者的饮食习惯也会发生变化。千禧一代是美国最大的消费群体，他们寻求新的和不同的，以及更多的民族菜单选择和菜单创新。然而，不能保证这种趋势会持续下去。如果消费者的饮食习惯发生重大变化，我们可能需要修改或停止销售我们产品组合中的某些项目，我们可能会遇到与实施这些变化相关的更高成本。此外，如果我们不能有效地响应消费者观念的变化或使我们的产品适应饮食习惯的趋势，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到影响。

增加的燃料成本可能会对我们的经营结果产生不利影响。

增加的燃料成本可能会对我们的运营结果产生负面影响。柴油的高成本会增加我们为产品支付的价格，以及我们向客户交付产品的成本，包括来自供应商的进货成本。这些因素反过来可能会对我们的净销售额、利润率、运营费用和运营结果产生负面影响。为管理此风险，我们过去定期订立商品衍生合约，将来亦可能定期订立合约，以对冲我们预计的部分柴油需求。就吾等未订立商品掉期协议而言，吾等对柴油价格波动的风险敞口将相对于吾等持有未偿还商品衍生合约期间的波动性而增加。我们不会为投机目的而订立燃料对冲合约。我们过去和将来可能会定期按固定价格就我们预计的每月柴油需求的一部分进行远期购买承诺。截至2019年8月3日，我们没有远期柴油承诺。我们还维持一个燃油附加费计划，允许我们将一些较高的燃油成本转嫁给我们的客户。我们不能保证将来我们会继续将可比例或任何较高的燃料成本转嫁给我们的客户，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

我们的分销网络或客户运营的中断可能会对我们的业务产生不利影响。

由于天气，包括极端或长时间的天气条件、自然灾害、火灾、恐怖主义、大流行、罢工、产品召回或一般安全问题、作物状况、关键商品的可用性、监管行动、技术中断、主要供应商的财务和/或运营不稳定、外包服务提供商的表现、运输中断、劳动力供应或停工或供应商违约或纠纷，或其他，对我们的分销能力造成的损害或中断

原因可能会损害我们分销产品的能力。如果我们无法或在财务上不可行，以减轻此类事件的可能性或潜在影响，或在发生此类事件时对其进行有效管理，则可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

此外，此类中断可能会减少在任何受影响地区访问我们客户设施的消费者数量。此外，这种中断可能会中断或阻碍访问我们客户的设施，所有这些都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

法律和监管风险

我们受到重要的政府监管。

我们的业务在联邦、州和地方各级受到严格监管，我们的产品和经销业务需要各种许可证、许可证和批准。特别是：

此外，我们受制于的各种联邦、州和地方法律、法规和行政实践要求我们遵守许多监管领域的条款，例如环境、健康和卫生标准、食品安全、天然或有机生产食品的营销、设施、药房、平等就业机会、公众可获取性、员工福利、工资和工作时间以及食品、药品、烟草和酒精饮料的销售许可等。例如：

环境、健康和安全：我们的运营受到与环境保护有关的广泛且日益严格的法律和法规的约束，包括与向环境排放材料、食品副产品的处置、废物的处理、处理和处置、制冷系统的维护以及土壤和地下水污染的修复有关的法律和法规。遵守现有或不断变化的环境和安全要求，包括在最近续签或即将续签的环境许可证中施加或预计将施加的更严格的限制，可能需要资本支出。此外，对气候变化的担忧，包括全球变暖的影响，已经导致了美国和国际上限制温室气体排放的重大立法和监管努力。加强对温室气体排放，特别是柴油发动机排放的监管，可能会给我们带来巨大的成本。这些成本包括我们购买的燃料和其他能源成本的增加，以及与过早更新或更换车辆相关的资本成本。在了解此类监管的时间、范围和程度之前，我们无法预测其对我们运营结果的影响。然而，它有可能将材料成本强加给我们，而我们可能无法将这些成本转嫁给我们的客户。

食品安全和营销：关于食品质量和食品和药物安全的政府审查、法规和公众意识日益增强。如果消费者对我们的食品和药品产品的安全和质量失去信心，我们可能会受到不利影响。此外，作为天然、有机和特种食品(以及传统食品)的分销商和制造商，我们在食品安全以及天然和有机产品的销售、包装和营销方面受到越来越多的政府监督和公众意识。遵守这些法律可能会给我们的运营带来重大负担。

工资率和带薪休假：联邦、州或地方最低工资和加班法或员工带薪休假法律的变化可能导致我们产生额外的工资成本，这可能对我们的营业利润率产生不利影响。不遵守现有或新的法律或法规可能导致重大损害或处罚

国外业务：我们的供应商基础包括国内和国外供应商。此外，我们的客户位于美国以外，收购SuperValue，特别是其AG佛罗里达业务，将我们的批发业务扩展到了更多的国际客户。因此，影响货物进口和征税的法律和法规，包括关税、关税和配额，或这些法律和法规的执行方面的变化，都可能对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。此外，我们还必须遵守有关出口控制的法律和法规，以及道德、反贿赂和类似的商业行为，如“反海外腐败法”(Foreign Corrupt Practices Act)。我们在加拿大的业务也是类似的

到广泛的法规，包括适用于我们在加拿大经销的产品的英语和法语双重标签要求。在我们打算开展业务的新司法管辖区，任何现有许可证、许可证或批准的丢失或撤销，或未能获得任何额外的许可证、许可证或批准，都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

药房：我们必须满足各种安全和操作标准，并遵守“受控物质法”及其附带的关于受控物质的销售、营销、包装、持有、记录保存和分销的法规。在过去几年中，美国医疗保健行业受到联邦和州两级政府监管和审计的增加。例如，SuperValue收到了药品监督管理局发出的行政传票，除其他外，要求提供有关公司总体药房政策和程序的信息，以及根据“受控物质法”及其实施条例要求保存和维护的文件。此外，“患者保护和负担得起的医疗法”对医疗补助回扣和报销做出了几项重大改变。其中一项改变是修订制造商平均价格的定义，这是大多数付款公式所共有的定价要素，以及多来源(即仿制药)的报销公式。此更改将影响我们的报销。此外，“患者保护和平价医疗法案”还进行了其他一些变化，这些变化影响了我们的许多健康计划客户正在或将要提供的覆盖范围和计划设计，包括要求健康保险公司满足最低医疗损失率的要求，以避免必须向投保者支付回扣。这些患者保护和平价医疗法案的变化可能不会直接影响我们的业务，但它们可能会间接影响我们的服务和/或业务实践。

未遵守适用的监管要求，或为保持遵守政府法律和法规(包括上述和第1项)所需的资本支出。我们年度报告的企业-政府法规可能导致行政、民事或刑事处罚或罚款；强制性或自愿产品召回；警告或其他信件；停止和停止对不符合规定的操作的命令；设施或操作的关闭；任何现有许可证、注册或批准的丢失、撤销或修改；未能获得更多许可证或丧失参与联邦和州医疗保健计划的能力，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。这些法律法规将来可能会发生变化。我们无法预测未来法律、法规、解释或应用的性质，也无法确定额外的政府法规或行政命令(如果颁布)或不同的联邦、州和地方监管计划对我们未来业务的影响。我们可能会在遵守当前或未来的法律法规的努力中或由于任何所需的产品召回而招致材料成本。

此外，如果我们未能遵守适用的法律和法规，或在遵守政府法规(包括上述规定)的合同方面遇到分歧，我们可能会受到调查、刑事制裁或民事补救措施，包括罚款、禁令、出口禁令、扣押或禁止与美国或加拿大政府签订合同。合规成本或不合规的后果(包括禁售)可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。此外，政府部门可能会对我们运营的监管框架进行改变，这可能要求整个公司或个别企业的成本大幅增加，以遵守这些法律和法规的规定。

产品责任索赔可能会对我们的业务产生不利影响。

如果我们制造或销售的产品导致伤害或疾病，我们面临着暴露于产品责任索赔的固有风险。此外，我们分销的肉类、海鲜、奶酪、家禽和其他产品可能会被召回，因为它们被污染、变质或标签不当。我们的肉类和家禽产品可能受到致病微生物或病原体的污染，例如单核细胞增生李斯特菌、沙门氏菌和普通大肠杆菌。这些病原体通常是在环境中发现的，因此，由于食品加工的结果，它们可能存在于我们分销的肉类和家禽产品中的风险。这些病原体也可能由于消费者层面的不当处理而引入。这些风险虽然不能消除，但可以通过遵守良好的制造实践和成品测试来控制。如果有的话，我们在收到产品之前或产品发运给客户后，对正确的处理几乎没有控制。任何导致实际或潜在的食品污染、药物污染或食源性疾病或伤害的事件，或导致声称我们的产品质量或成分不符合所声称的质量或组成的事件，可能导致个人、消费者和政府机构的产品责任索赔，政府机构的处罚和执法行动，消费者信心的丧失，对我们声誉的损害，并可能导致生产和交付中断，这可能对我们的财务状况或经营结果产生不利影响。虽然我们通常向供应商寻求合同赔偿和保险范围，但我们可能无法从供应商处收回这些重大成本。由于我们制造或销售的产品(包括公司在收购之前销售的产品)受到实际或据称的污染，我们可能要承担可能是重大的责任。

此外，如果我们生产或分销被认为不安全、受污染或有缺陷的食品，我们可能需要召回这些产品，或者我们可能会召回我们确定不符合质量标准的产品。由此产生的任何产品召回都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。我们和我们收购的公司都有关于产品责任索赔的责任保险。此保险可能无法以合理的成本继续提供或根本无法获得，并且可能不足以涵盖针对我们或我们收购的公司的产品责任索赔。我们通常向制造商寻求合同赔偿，但作为实际问题，任何此类赔偿仅限于补偿方的信誉。如果我们或我们收购的任何公司没有足够的保险或合同赔偿，则与产品召回相关的产品责任索赔和成本(包括业务损失)可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们可能无法充分保护我们的知识产权，这可能会损害我们的业务。

我们依靠商标、服务商标商业秘密、版权和域名法律以及内部程序和保密协议的组合来保护我们的知识产权。我们相信我们的商标、自有品牌产品和域名是宝贵的资产。然而，我们的知识产权可能不足以将我们的产品和服务与竞争对手的产品和服务区分开来，并为我们提供竞争优势。第三方可能会不时使用与我们类似的名称、徽标和口号，可能会申请注册与我们相似的商标或域名，并可能侵犯或以其他方式侵犯我们的知识产权。我们的知识产权可能无法成功地针对这些第三方进行主张，或者可能被作废、规避或挑战。主张或捍卫我们的知识产权可能会耗费时间和成本，并可能分散管理层的注意力和资源。如果我们无法阻止竞争对手使用与我们类似的名称、徽标、口号和域名，可能会导致消费者混淆，对我们品牌和产品的印象可能会受到负面影响，我们的销售和盈利能力可能会因此而受到影响。此外，如果我们的批发客户收到负面宣传或未能保持与我们商标相关的商品和服务的质量，我们对商标的权利和价值可能会受到损害。未能保护我们的专有信息也可能对我们的业务产生不利影响。

我们还可能受到有关我们的活动或我们销售的产品侵犯、误用或以其他方式侵犯他人知识产权的指控。任何此类索赔都可能会耗费时间和成本进行辩护，并可能分散管理层的注意力和资源，即使这些索赔毫无根据，并且可能会阻止我们在某些地区或与某些产品和服务相关的情况下使用我们的商标，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。

项目1B。未解决的工作人员意见

一个也没有。

第2项^属性

我们在2019年8月3号维护了63个配送中心和仓库，供我们的批发部门和其他运营部门使用。这些设施，包括场外存储空间，总计约3220万平方英尺的存储空间。

配送中心

下表显示了我们的干冷库配送和仓库设施，以及截至2019年8月3日我们占用的拥有和租赁的面积：

零售商店

下表汇总了截至2019年8月3日在停止运营范围内分类的零售商店：

公司

截至2019年8月，我们拥有大约500万平方英尺的剩余零售商店和仓库，包括转让租赁，其中84%是租赁的，以及大约690万平方英尺的拥有空置土地。

我们租用我们在罗得岛州普罗维登斯的主要行政办公室。此外，我们在美国各地租用其他较小的行政办公室。我们租赁了大约608，000平方英尺的与我们的行政办公室相关的建筑面积

我们拥有约24万平方英尺的建筑面积，主要与我们在明尼苏达州伊甸园草原的行政办公室有关。

第3项^法律程序

我们不时地参与日常诉讼或在我们的日常业务过程中出现的其他法律程序，包括有关就业法、养老金计划、ULP、工会纠纷、供应商、客户和服务提供商合同条款、房地产和反垄断的调查和索赔。除本年度报告第二部分第8项中所述的附注18-承诺、或有事项和表外安排外，以及如下所述，我们是一方或我们的财产受其管辖的未决重大法律程序。

2014年8月和11月，针对SuperValue的四起集体诉讼投诉涉及SuperValue之前在2015财政年度宣布的对SuperValue计算机网络的刑事入侵。这些案件集中在明尼苏达州联邦地区法院，标题为Re：SuperValue Inc。客户数据安全违规诉讼。2015年6月26日，原告提出了合并集体诉讼申诉。SuperValue提交了驳回合并集体诉讼申诉的动议，听证会于2015年11月3日举行。2016年1月7日，地区法院批准了驳回动议，并在不带偏见的情况下驳回了该案，认为原告没有资格起诉，因为他们没有履行提出任何可赔偿损害赔偿的责任。2016年2月4日，原告

提交了一项动议，要求撤销区域法院对申诉的驳回，或者作为进行发现和提交修改后的申诉的替代方案，SuperValue于2016年3月4日提交了反对答复。2016年4月20日，地区法院驳回了原告提出的撤销地区法院驳回或修改申诉的动议。2016年5月18日，原告向第八巡回法院提出上诉，2016年5月31日，SuperValue提出交叉上诉，以保留其驳回原告申诉的额外理由。2017年8月30日，第八巡回法院确认了15名原告中的14名被解雇的决定，他们发现自己没有资格。第八巡回法院没有考虑SuperValue的交叉上诉，并将案件发回，以考虑SuperValue针对剩余一名原告提出的驳回诉讼的额外论据。2017年10月30日，SuperValue提交了一项动议，要求驳回剩余的原告，2017年11月7日，原告提交了一项动议，修改其申诉。法院于2017年12月14日就这些动议举行了听证，2018年3月7日，地区法院驳回了原告提出的修改动议，并批准了SuperValue提出的驳回动议。2018年3月14日，原告向第八巡回法院提出上诉，2019年5月31日，第八巡回法院驳回了原告确认地区法院驳回该案的上诉。我们不期望在这个案子上有任何进一步的行动。SuperValue拥有5000万美元的网络威胁保险，超过犯罪入侵时每个事件可扣除的100万美元，该公司认为这应该涵盖与这场诉讼有关的任何潜在损失。

项目4.矿井安全披露

不适用。

第二部分。

项目5.注册人的普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

我们的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)交易，代码为“CFI”。

在2019年8月3日，我们有76名股东记录在案。记录持有人的数量并不代表我们普通股的受益持有人的数量，因为存托机构、经纪人或其他被提名人持有许多股份。

我们从未就我们的股本宣布或支付任何现金股息。我们预计，在可预见的未来，我们所有的收益将被保留，以资助我们业务的持续增长和发展，并偿还我们的未偿债务，我们目前没有支付现金股息的打算。我们未来的股息政策将取决于我们的收益、资本要求和财务状况，我们当时是其中一方的融资协议的要求，以及我们董事会认为相关的其他因素。此外，我们的ABL信贷工具和定期贷款工具包含限制我们获得任何现金股息的能力的条款，除非满足某些条件和财务测试。

比较股票表现

下图比较了过去五个财年普通股股东累计总回报的年度变化与标准普尔(“S&P”)S&P SmallCap 600指数、S&P SmallCap 600食品分销商指数、2018财年行业同行组和2018财年NASDAQ综合指数的累积回报率。比较假设2014年8月2日在我们的普通股和每个指数上的投资为100美元，并且，在每种情况下，假设所有股息的再投资。下面所示的股票价格表现并不一定表明未来的表现。

本业绩图不应被视为“征集材料”或被视为“提交”，以达到“交易法”第18节的目的，或以其他方式受制于该节下的责任，并且不应被视为通过引用被纳入我们根据经修订的“1933年证券法”(“证券法”)或“交易法”提交的任何文件。

5年累计总回报比较

在United Natural Foods，Inc.中，标准普尔SmallCap 600指数⁽¹⁾，S&P SmallCap 600食品分销商⁽²⁾，2018财政年度纳斯达克综合指数⁽¹⁾，和2018财年行业同行集团⁽²⁾ 

第6项^选定的财务数据

下表列出了我们过去五年的选定历史财务数据，这些数据来自我们在本年度报告中提出的综合财务报表，以及来自以前审计的综合财务报表的历史财务数据。历史结果并不一定表明未来任何时期的预期结果。以下选定的合并财务数据应与“项目”7.“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”、“项目1A”一起阅读，并参照“项目7.管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”进行资格审查。风险因素“和我们的综合财务报表及其附注包括在本年度报告的其他地方。我们在以下任何一个财政期间没有申报或支付现金股息。

同比比较受到重大收购的显着影响。我们对SuperValue的收购(于2018年10月22日完成)以及本年度报告第一部分第1项中讨论的收购，对不同时期报告结果的可比性产生了重大影响。

项目7、管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

以下讨论和分析应与本年度报告中其他地方出现的我们的综合财务报表及其附注一起阅读。

前瞻性陈述

本年度报告和通过引用并入本年度报告的文件包含符合“证券法”第27A节和“交易法”第21E节含义的前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定因素。在某些情况下，您可以通过前瞻性词语来识别这些陈述，例如“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“寻求”、“应该”、“将”和“将”或类似的词语。包含这些词语的陈述和其他具有前瞻性性质的陈述应该仔细阅读，因为它们讨论未来的预期，包含对未来经营结果或财务状况的预测，或陈述其他“前瞻性”信息。

前瞻性陈述涉及内在的不确定性，最终可能被证明是不正确的或错误的。这些陈述基于我们管理层的信念和假设，这些信念和假设基于当前可获得的信息。这些假设可能被证明是不准确的。我们告诫您不要过分依赖前瞻性陈述。除非法律另有规定，否则我们没有义务更新或修改前瞻性陈述，以反映变更的假设、意外事件的发生或实际经营结果。由于各种因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，这些因素包括但不限于：

您应该仔细检查“第I部分”第1A项下描述的风险。风险因素“以及本年度报告中的任何其他警示语言，因为任何这些事件的发生都可能对我们的业务、运营结果、财务状况或现金流产生负面影响，这种影响可能是实质性的。

执行概述

业务概述

作为天然、有机、特产、农产品和常规食品杂货和非食品产品的领先分销商，以及在美国和加拿大的支持服务提供商，我们相信我们具有独特的优势，能够向北美各地的客户提供最广泛的产品和服务。我们提供超过250，000种产品，包括国家、地区和私人品牌，分为六个产品类别：食品杂货和一般商品；农产品；易腐食品和冷冻食品；营养补充剂和运动营养；散装和食品服务产品；以及个人护理项目。通过2018年10月对SuperValue的收购，我们正在转型为北美一流的批发商，拥有63个配送中心和仓库，约占3200万平方英尺的仓库空间。我们相信我们的全部产品种类和服务是我们的批发竞争对手所无法比拟的。我们计划积极寻求新的商业机会，为经营不同业态的独立零售商、区域和国家连锁企业、军事委员会以及具有广泛需求的国际客户提供服务。

2019年和2020财年

2018年10月22日，我们完成了对SuperValue的收购，并开始转型为北美领先的批发分销商，2019年财政年度是具有历史意义的一年。到2019年财政年度结束时，我们已经将我们的自然和传统业务结合起来，由一个单一的执行领导团队运营。我们接近完成太平洋西北地区配送中心的整合，未来我们将在两个配送中心运营，而以前只有五个配送中心，这一举措将带来巨大的运营效益。我们实现了显著的成本协同效应，并将其部分再投资到业务中。在2020财年，我们成功地创建了四个区域的运营结构，销售组织也以类似的方式进行了调整。我们相信，这些变化将推动我们的长期战略和增长目标的执行。我们预计，随着其他批发商寻求获得新业务，竞争环境仍将具有挑战性，这预计将导致利润压缩。我们相信，我们拥有节省成本的机会，这将超过对毛利率的影响，以及将增加销售额的交叉销售机会。

我们的战略

我们业务和增长战略的一个关键组成部分是收购根据产品、服务和市场领域而与众不同的批发商。

2018年7月25日，我们签订了一项协议和合并计划，根据该协议，我们同意以总计约23亿美元的收购价格收购SuperValue，包括承担未偿债务和负债。交易于2018年10月22日完成。超值收购所承担的负债包括超值高级债券，公允价值为5.466亿美元。这些高级票据在2019年第二季度在规定的30天通知期后被赎回，结果它们得到了满足和履行。赎回高级债券的资金来自我们的定期贷款机制下的借款。收购SuperValue加快了我们的店铺战略建设，使我们的客户基础多样化，实现了交叉销售机会，扩大了市场覆盖面和规模，增强了技术、能力和系统，预计将产生显著的协同效应并加速潜在增长。

我们相信，我们的巨大规模和足迹将通过定位我们在我们的网络中继续增长天然、有机、专业、农产品和传统食品杂货和非食品产品的销售，创造长期的股东价值。我们相信，通过利用合并后公司的规模和资源，向我们的客户交叉销售，将我们的商品销售产品整合到现有的仓库中，优化我们的网络足迹以降低我们的成本结构，并消除多余的管理成本，我们将通过收购SuperValue实现显著的成本和收入协同效应。

我们与超自然、超市、独立和其他渠道的客户保持着长期的客户关系。其中一些长期的客户关系是通过与我们的客户以分销协议的形式签订的合同建立的。

我们目前经营着在SuperValue收购中收购的大约96家零售杂货店。我们打算深思熟虑，经济地剥离这些商店。这些商店在本年度报告中包括的我们的综合财务报表中报告了停止运营的情况。

20多年来，我们一直是Whole Foods Market的主要经销商。根据一项将于2025年9月28日到期的分销协议，我们继续作为Whole Foods Market在美国所有地区的主要分销商。

配送中心网络

网络优化与建设

通过收购SuperValue，我们收购了之前分别于2017年6月和2017年12月被SuperValue收购的Unified和AG佛罗里达子公司，以及最近在宾夕法尼亚州哈里斯堡和伊利诺伊州Joliet开设的新配送中心。随着我们将SuperValue、Unified和AG Florida的分销网络与我们的分销网络整合，扩大我们的产能，并采取措施提高我们仓库能力的效率，包括Joliet配送中心，我们预计会产生启动和过渡成本，包括更高的员工、卡车运输和库存缩减成本。在2019财年，由于以下原因，我们的分销网络调整产生的分销费用高于预期：

随着我们完成重新调整网络的工作，预计其中的某些成本将会降低，我们正在努力将这些成本降至最低，并获得新的业务，以进一步提高我们转型分销网络的效率。

新的Centralia配送中心的建设已经完成，我们正在努力完成里奇菲尔德配送中心的扩建。因此，我们计划关闭和出售我们的塔科马，波特兰和奥本仓库，以及减少我们对外部存储和第三方物流服务的依赖。

我们华盛顿州里奇菲尔德的设施扩建将增加54.1万平方英尺(总计近80万平方英尺)，为我们在自然、有机和专业渠道中不断增长的客户群提供容量。该设施将部署支持我们缓慢移动的SKU组合的仓库自动化解决方案。

配送中心销售

在2019财年，我们通过出售运营中心和剩余配送中心获得了总计1.725亿美元的收益。我们完成了两个收购的SuperValue分销中心的出售和回租，并获得了约1.455亿美元的总收益。其中一个配送中心是最后一个剩余的配送中心SuperValue作为以前的投资组合交易的一部分出售和租赁回来，其中包含一个较长期的租赁。另一个配送中心是与我们的整合战略相关的太平洋西北配送中心，该配送中心以短期租赁为准。此外，我们出售了两个剩余设施，并获得了约2300万美元的总收益。

在2019财年的第四季度，我们达成了一项协议，以4320万美元的价格出售与我们的太平洋西北整合战略有关的配送中心，我们预计该战略将在2020财年第一季度完成。在我们的综合资产负债表上，该设施被分类为在预付费用和持续经营的其他流动资产中持有待售。当我们整合我们的分销网络时，我们可能会出售额外的自有设施或退出租赁设施。

运营效率

作为我们“一家公司”方法的一部分，我们正在转换为单一的国家仓库管理和采购系统，以将我们现有的设施，包括收购的SuperValue设施，整合到整个组织的一个国有化平台上。我们继续专注于我们新的或扩大的配送中心的自动化，这些配送中心处于不同的建设和实施阶段。这些步骤和其他措施旨在提高运营效率，改善运营费用占净销售额的百分比。

商誉减值审查

在2019年第一季度，公司的股价和市值都出现了下降。在2019年第二季度，股票价格继续下跌，股票价格和市值的下降变得显著和持续。由于股价持续下跌，本公司确定SuperValue批发报告单位的账面价值很可能超过其公允价值，并对商誉进行了中期定量减值测试。

本公司使用市场法和收益法估计所有报告单位的公允价值，前者根据上市公司的指导方针应用市盈率，后者根据管理层对每个报告单位目前和未来经营环境的预期贴现预计未来现金流量。减值费用的计算包括基于事实的重大决定和估计，包括加权平均资本成本、未来收入、盈利能力、现金流以及资产和负债的公允价值。收益法下用于贴现预计未来现金流量的比率反映了10%的加权平均资本成本，其中考虑了上市公司的指导方针、资本结构和风险溢价，包括反映在公司当时的市值中的那些。本公司通过将该等公允价值与其企业价值及市值对账，确认估计报告单位公允价值的合理性。基于这一分析，本公司确定其SuperValue批发报告部门的账面价值超过其公允价值，金额超过收购日的分配商誉。因此，公司在2019年会计年度记录了2.928亿美元的商誉减值费用，这反映了2019年会计年度第二季度记录的初步商誉减值费用以及对2019年会计年度第三季度和第四季度记录的费用的调整。2019年财政年度第三及第四季度记录的商誉减值费用调整可归因于净资产的初步公允价值的变化，其中最明显的变化是税务资产和负债、无形资产以及财产和设备的变化，这些变化影响了SuperValue收购产生的初始商誉。商誉减值费用反映于综合经营报表的商誉及资产减值费用中。商誉减值费用反映了Supervalue Wholesale的所有报告单位商誉，基于初步收购日期分配的公允价值。

2019年会计年度记录的商誉减值费用可能会根据计量期间所收购资产的估计公允价值和SuperValue收购承担的负债的最终购买价分配而发生变化。不能保证该等最终评估不会根据初步购买价分配导致记录商誉减值费用的重大增加或减少，这是由于期初资产负债表对商誉的临时估计发生变化。公司的估计和假设在测量期内(从收购之日起最多一年)可能会发生变化。有关初步采购价格分配和截至收购日的暂定商誉估计的进一步信息，请参阅本年度报告表格10-K上第二部分的附注4-收购第8项。

SuperValue批发报告单位的估计公允价值比其估计账面值低约20%。商誉减值审查表明，传统公司批发和加拿大批发报告单位的估计公允价值超出其账面价值超过20%。？其他持续业务报告单位大大超过其账面价值。如果本公司的估计公允价值进一步降低，或出现其他情况表明其中一个报告单位的价值减少，本公司可能会根据额外减值审查产生其他报告单位的额外减值费用。本公司的商誉减值审查包括所有报告单位的公允价值与本公司的市值和企业价值的对账。

如果公司决定在2020财政年度或将来由于管理和财务报告结构的变化而有必要改变其商誉报告单位的组成，则公司将根据相对公允价值对其新的报告单位进行商誉的重新分配。如果发生这种情况，本公司将根据新报告单位的公允价值的构成和计量来考虑是否存在减值，这可能导致基于多个因素的额外商誉减值费用，包括可能发生变化时的相对公允价值分配，个别报告单位当时的公允价值，以及本公司在商誉报告单位组成发生变化时的公允价值。

剥离零售业务

我们已经宣布，我们打算尽快以高效和经济的方式剥离我们作为SuperValue收购的一部分而收购的零售业务，以便专注于我们的核心批发分销业务。我们计划将与这些资产剥离相关的负债和搁浅成本降至最低。我们预计将与其中一些零售业务的购买者建立持续的供应关系，但我们预计，剥离某些零售业务将导致供应量的一些减少。与零售剥离和调整我们的批发食品分销业务的核心成本结构相关的行动预计将导致裁员和其他成本和费用。这些成本和费用可能是实质性的，包括多雇主计划费用、遣散费、商店关闭费用和相关费用。退出多雇主养老金计划可能导致在较长一段时间内支付款项的重大义务。这些成本和收费的程度将根据剥离过程中取得的结果来确定。然而，目前我们无法合理确定与上述行动相关的预计成本和费用的金额或类型。

截至2019年财政年度第四季度末，我们已中止的业务包括Cub Foods和Shopper‘s，我们中断业务的历史业绩包括Hornbacher’s和Shop‘n Save，这两家公司分别在2019财年第二季度和第三季度剥离。此外，停产业务包括与历史零售业务相关的某些房地产。自SuperValue收购日起，这些零售资产已被分类为待售资产，直接归因于这些业务的经营结果、财务状况和现金流量在我们的综合财务报表中报告了所有呈报期间的停产业务。这些零售业务的资产按我们相信的估计公允价值减去销售成本记录。

在收购SuperValue之前，19家圣路易斯的Shop‘n Save商店，15家店内药店，1家独立药店，4家燃料中心和所有剩余的处方文件都卖给了Schnuck Markets公司。(“Schnucks”)。Schnucks同意承担与其收购的Shop‘n Save商店相关的多雇主养老金义务。商店的出售在2019年第一季度完成，我们在2019年第二季度关闭了剩余的Shop‘n Save St.Louis零售店和专门的配送中心，我们继续持有与这些地点相关的自有房地产资产出售。此外，我们还签订了一项供应协议，作为位于伊利诺伊州北部、爱荷华州和威斯康星州的9家Schnucks商店的主要供应商。在关闭Shop‘n Save门店和收购SuperValue的过程中，我们承担了3570万美元的多雇主养老金计划提取负债，并在2019年财政年度第二季度根据零售店11月的停止使用日期记录了约1710万美元的已关闭门店储备金费用。

在2019年财政年度，公司关闭了8家Shop‘n Save East门店中的3家，并将其余5家Shop’n Save East门店出售给巨型食品商店，LLC，并且没有因出售该出售集团而产生收益或亏损。该公司关闭了剩余的Shop‘n Save St.Louis零售店和配送中心，这些商店和配送中心在SuperValue收购日期之前没有出售。

在2019年财政年度，公司完成了向Coborn‘s Inc出售其八个Hornbacher门店中的七个，以及目前在北达科他州西法戈开发的Hornbacher最新门店。(“Coborn‘s”)。本公司并无因出售该出售集团而招致损益。Hornbacher在北达科他州Grand Forks的商店不包括在出售给Coborn‘s的交易中，并已根据最终协议的条款关闭。作为出售的一部分，Coborn公司达成了一项长期协议，该公司将作为Hornbacher地点的主要供应商，并扩大其现有的其他Coborn地点的供应安排。

在2019年第四季度，公司完成了药房处方文件的销售和购物者处置小组的库存。截至2019年8月3日，只有Cub Foods和Shoppers Disposal Group继续被归类为停止运营的待售业务。

在2018财政年度，我们出售了我们的零售业务，Earth Origins Market(“Earth Origins”)。

SuperValue专业服务协议

关于2016年12月5日Save-A-Lot的销售，SuperValue与经营Save-A-Lot业务的Moran Foods，LLC(“Moran Foods”)签订了服务协议(“服务协议”)。根据服务协议，我们根据服务协议规定的条款和条件，向Save-A-lot提供若干技术、人力资源、财务和其他运营服务，期限为五年。根据服务协议，最初的年度基本费用为3000万美元，可能会有所调整。

通货膨胀或通货紧缩的影响

我们监控产品成本的通货膨胀和通货紧缩，并评估是否吸收成本的增加或减少或传递定价变化。在2019和2018财年，我们在各个产品类别中经历了通胀和通货紧缩的混合。在不包括SuperValue的所有遗留业务中，并考虑到产品组合，管理层估计我们的业务在2019年经历了大约1%的成本膨胀。成本通胀和通缩估计是基于在比较期间销售的个别类似项目。商品销售、客户购买习惯和竞争压力的变化在衡量通货膨胀和通货紧缩对净销售额和毛利润的影响方面造成了固有的困难。在销售单位或销售单位组合没有任何变化的情况下，通货紧缩具有减少销售的效果。通货膨胀也会影响我们对后进先出(“后进先出”)库存费用的衡量。

影响我们业务的其他因素

我们还受到宏观经济和人口趋势以及食品分销市场结构变化的影响。在过去的几十年中，以不变美元为基础的美国食品支出总额持续增加，近几十年来对天然、有机和特色食品的关注使公司受益；然而，消费者在离家食品行业的支出在食品支出总额中所占的百分比一直在稳步增加。这一趋势在2008年经济衰退期间暂停，然后继续增加。我们还受到对我们的批发客户的食品分销趋势的变化的影响，例如直接商店交付和其他分销方法。

经营业绩评估和合并经营报表的组成

净销售额

我们的净销售额主要包括传统的、天然的、有机的、专业的和农产品杂货和非食品产品的销售，以及对零售商的支持服务，根据客户数量折扣、供应商奖励(适用时)、退货和津贴以及专业服务收入进行调整。净销售额还包括我们向客户收取的运输和处理费用以及燃油附加费。

销售成本和毛利

我们销售成本的主要组成部分包括为销售产品向供应商支付的金额，加上将产品运送到我们的各个分销中心或在各个分销中心之间移动产品所需的运输成本，这些成本被供应商在购买或推广供应商产品时收到的代价所抵消。销售成本还包括我们的制造子公司Woodstock Farm Manufacturing为入境运输成本而产生的金额，这些费用被供应商在购买或促销供应商产品时收到的对价所抵销。我们的毛利可能无法与我们行业内的其他类似公司进行比较，因为我们的毛利可能包括销售成本中与其分销网络相关的所有成本，而不是作为运营费用。

营业费用

经营费用包括工资、员工福利、仓储和交货、销售、占用、保险、行政、股份补偿、折旧和摊销费用。这些费用涉及仓储和交货费用，包括采购、收货、挑选和外运费用。

重组、收购和整合费用

重组、收购和整合费用反映重组活动产生的费用，包括遣散费、控制权变更相关费用、基于股票的薪酬加速费用、门店关闭费用以及收购和整合费用。在2019年财政年度，这些费用主要是SuperValue收购的结果。2018财政年度主要反映SuperValue收购成本和Earth Origins退出和处置成本。

其他费用

其他费用(收入)，净额包括未偿还债务的利息，包括直接融资和资本租赁义务，净定期福利计划收入，不包括服务成本，利息收入和杂项收入和支出。

调整后EBITDA

我们的合并财务报表是根据美国公认的会计原则(“GAAP”)编制和呈报的。除了GAAP结果外，我们还考虑某些非GAAP财务指标来评估我们的业务表现，并了解基本的经营业绩和核心业务趋势，我们使用这些指标来促进我们的业务在一段时间内在一致的基础上进行经营业绩比较。调整后的EBITDA是作为对我们的运营和相关分析结果的补充而提供的，不应被视为优于、替代或替代根据GAAP编制和提交的任何财务绩效衡量标准。调整后的EBITDA不包括某些项目，因为它们是非现金项目，或者是我们对正在进行的业务绩效的补充评估中没有考虑的项目。

我们相信，调整后的EBITDA对投资者和金融机构是有用的，因为它提供了对影响我们业务的其他因素和趋势的更多了解，这些因素和趋势在业务规划过程中被用来了解预期业绩，根据这些预期评估结果，并作为某些薪酬计划和计划下的薪酬绩效衡量标准之一。我们相信，调整后的EBITDA更能反映影响我们基本经营业绩的因素，并有助于我们的业务在一段时间内在一致的基础上进行经营业绩比较。告诫投资者，使用非GAAP财务指标作为分析工具存在重大限制。下文反映的对我们GAAP财务指标的某些调整不包括可能被认为是经常性的项目，并可能反映在我们可预见的未来的财务业绩中。这些衡量标准和项目可能与其他公司使用的非GAAP财务衡量标准不同。调整后的EBITDA应与我们在本年度报告中根据GAAP报告的结果一起进行审查。

使用调整后EBITDA作为一种财务措施存在重大限制，包括但不限于，它没有反映资本资产或某些其他合同承诺的现金支出成本、资本租赁义务和偿债费用、所得税以及营运资本变化的任何影响。

我们将调整后的EBITDA定义为包括持续和中止业务结果的综合衡量标准，我们通过将持续业务的净(亏损)收入加上其他总费用、净额和(收益)所得税准备金，加上根据GAAP计算的折旧和摊销，加上对基于股份的补偿、重组、收购和整合相关费用、商誉和资产减值费用、某些法律费用和收益、某些由管理层确定的其他非现金费用或项目的非GAAP调整，对这些结果进行调节

对我们的业务结果的评估

下表列出了我们在指定期间的运营结果和调整后EBITDA的汇总：

下表将调整后的EBITDA与持续业务的净(亏损)收入和非持续业务的收入(税后净额)进行调节。

操作结果

截至2019年8月3日的财年(2019财年)与截至2018年7月28日的财年(2018财年)

在我们的经营业绩中，我们估计了额外一周和收购SuperValue(如果适用和可估计)的影响，以提供更具可比性的年度财务业绩。下面讨论的第53周的影响是对2019年财政年度额外一周的贡献的估计，并通过在2019年财政年度的14周第四季度内最后五周期间各自指标的五分之一进行计算。我们在以下运营结果部分对净销售额、毛利、运营费用和运营(亏损)收入的分析是在合并基础上提出的，因为我们的单个可报告部门主要包括我们的整个业务运营。下面介绍的SuperValue对我们运营结果的影响的量化是为了讨论SuperValue的增量影响，并为年度可比性目的提供我们基础业务的分析。我们对净销售额的分析是在客户渠道的基础上提出的，包括所有细分市场。提供对遗留公司结果的引用，以提供比较结果分析，不包括SuperValue获得的业务影响。

净销售额

我们按客户渠道划分的净销售额如下(以百万为单位)：

我们2019财年的净销售额增长了约11.16亿美元，即109%，从2018财年的102.3亿美元增至21.39亿美元。2019年会计年度净销售额的增长受到SuperValue净销售额约104.7亿美元的推动，其中包括2019年第53周的2.479亿美元，我们的超自然渠道净销售额的增长，其余公司估计第53周的影响约为2.034亿美元，以及独立渠道净销售额的增长，但这一增长被其他渠道和超市销售额的下降部分抵消。

与2018财年相比，2019财年我们对超市渠道的净销售额增加了约96.85亿美元，即343%，分别占2019财年和2018财年总净销售额的58%和28%。超市净销售额的增加主要是由于收购的SuperValue业务的净销售额为96.55亿美元，以及2019年财政年度第53周的估计影响为5300万美元，剩余的减少2300万美元，主要是由于对现有客户的净销售额下降和客户流失。

Whole Foods Market是我们唯一的超自然客户，与2018财年相比，2019财年Whole Foods Market的净销售额增加了约6.35亿美元，即17%，分别占我们2019财年和2018财年总净销售额的21%和37%。Whole Foods Market净销售额的增加主要是由于同店销售额的增加，这一增长在亚马逊公司收购后仍在继续。2017年8月，伴随着新产品类别的增长，最明显的是健康、美容和补充剂类别，2019年第53周的估计影响为8400万美元，以及新商店的销售额增加。

与2018财年相比，2019年对独立渠道的净销售额增加了约5.11亿美元，即19%，分别占我们2019财年和2018财年总净销售额的15%和26%。独立公司净销售额的增加主要是由于收购的SuperValue业务的净销售额为3.91亿美元，以及2019年财政年度第53周的估计影响为5000万美元，剩余的增长7000万美元主要是由于对现有客户的销售增长。

与2018财年相比，2019财年对我们其他渠道的净销售额增加了约3.29亿美元，即34%，分别占2019财年和2018财年总净销售额的约6%和9%。其他净销售额的增长主要是由于收购的SuperValue业务的净销售额为4.29亿美元，以及2019年财政年度第53周的估计影响为1600万美元，部分被1.16亿美元的销售额所抵消，原因是我们的电子商务业务导致销售额下降，以及我们的零售业务Earth Origins在2018财政年度第四季度出售的销售额不足。

销售成本和毛利

我们的毛利润从2018财年的15.228亿美元增加到2019年的27.85亿美元，增加了12.622亿美元，增幅为82.9%。我们的毛利润占净销售额的百分比在2019财年降至13.02%，而2018财年为14.89%。我们2019年财政年度的毛利包括收购的SuperValue业务41周的毛利润约12.062亿美元(扣除相关的后进先出库存费用)，以及从第53周起估计毛利润增加2800万美元的遗留公司业绩。此外，我们的传统公司批发业务毛利润从2019年LIFO费用的1500万美元下降，以及2018年会计估计收益变化产生的毛利润2090万美元的循环下降。其余毛利增加6，390万美元，反映毛利下降约10个基点，

与其他客户渠道相比，超自然渠道的增长速度更快，部分被较低的入境运费费用所抵消。

由于额外第53周的影响，总毛利增加了5840万美元。采用后进先出库存成本法使我们2019年的毛利润减少了2410万美元或11个基点。

请参阅附注1-本年度报告第II部分第8项在Form 10-K及以下归因于United Natural Foods，Inc.的净(亏损)收入项下的重要会计政策。有关2018财年记录的2090万美元毛利影响估计值变化的影响的更多信息。

营业费用

2019财年，运营支出增加了13.55.2亿美元(106.3%)至26.297亿美元，占净销售额的12.30%，而2018年财年为12.746亿美元，占净销售额的12.46%。营业费用占净销售额的百分比下降是由收购的SuperValue业务的混合影响、员工成本降低(包括成本协同效应的影响)和奖励补偿成本降低所致，部分被折旧和摊销费用增加约30个基点所抵销。由于2019财年额外第53周的影响，运营费用增加了5560万美元。

商誉和资产减值费用

在2019年财政年度，我们记录了29280万美元的商誉减值费用，这反映了基于分配的净资产的初步公允价值的初步商誉减值费用29280万美元。2019年会计年度记录的商誉减值费用可能会根据计量期间收购资产的估计公允价值和SuperValue收购承担的负债的最终购买价分配而发生进一步变化。估计和假设在测量期内(自收购之日起最多一年)可能发生变化。有关更多信息，请参阅上述执行概述-商誉减值审查和附注7-本年度报告第二部分第8项中的商誉和无形资产。

在2018财政年度，公司决定关闭其总共12家Earth Origins门店中的三家非核心、业绩不佳的门店。基于这一决定，加上2018财政年度上半年业绩下降以及竞争压力导致的未来前景，本公司决定应对长期资产的可恢复性进行测试，并进行商誉减值分析。确定是否需要进行商誉分析的依据是，报告单位的公允价值很可能低于其账面值的断言。由于这两项分析，公司在2018年第二季度的长期资产和商誉分别记录了340万美元和790万美元的总减值费用。2018年财政年度第四季度，公司出售了Earth Origins零售业务。

重组、收购和整合相关费用

2019年财务年度，重组、收购和整合相关费用为1.535亿美元，主要包括7440万美元的员工相关成本和费用，涉及遣散费、结算未付股权奖励和福利成本、5660万美元的其他收购和整合相关成本，以及2250万美元与剥离零售横幅相关的封闭式财产储备费用。2018财政年度发生的开支主要涉及与SuperValue收购相关的500万美元收购相关成本，以及与退出地球起源市场业务相关的480万美元费用。

我们预计在整个2020财政年度期间，与我们的运营和行政重组相关的额外整合和重组成本，以实现持续运营的成本协同效应和供应链效率。此外，可能会发生与剥离零售业务有关的进一步重组成本。

营业(亏损)收入

反映了上述因素，2019年的营业收入减少了5.182亿美元，营业亏损为2.91亿美元，而2018财年的营业收入为2.272亿美元。作为净销售额的百分比，2019财年的营业亏损为1.36%，而2018财年的营业收入为2.22%。营业收入减少是由于商誉和资产减损费用增加、重组、收购和整合相关费用增加、经营费用增加(包括折旧和摊销费用增加)以及会计估计收益与去年相比的变化所致，这些变化被毛利增加部分抵销，不包括上述会计估计的变化。

2019年会计年度的营业亏损包括3220万美元的营业租赁租金费用和1020万美元的折旧和摊销费用，这些费用与非持续经营中的商店有关，但GAAP要求这些费用包括在持续经营中，因为我们预计在这些租赁下仍有主要义务。此外，持续业务运营亏损包括与零售相关的某些与零售相关的间接成本，但需要在持续业务内呈列。

其他费用合计，净额

净定期福利收入，不包括服务成本，反映确认福利计划资产的预期回报超过利息成本。长期债务利息支出的增加主要是由于SuperValue收购融资推动的未偿债务逐年增加。资本和直接融资租赁利息的增加主要反映与在SuperValue收购中收购的不连续业务的零售商店有关的租赁义务，但GAAP要求将费用包括在持续业务中，因为我们预计在这些租赁下仍将主要承担责任。

我们预计未来期间的利息支出与收购SuperValue之前的期间相比将有所增加，原因是为收购SuperValue提供资金而产生的负债增加。作为收购Supervalue的结果，我们承担了固定福利养老金和其他退休后福利义务。

(福利)所得税准备

我们持续业务的实际所得税税率在2019年和2018年分别为19.4%和22.1%。2019年财政年度的实际税率反映了基于持续经营的综合税前亏损的税收优惠，而2018年财政年度反映了税前收入的税前支出。2018财年的实际所得税税率主要是由2170万美元的非现金净税收收益推动的，这与重新计量美国税制改革造成的净递延税负债的影响有关。对于2019年财政年度，实际所得税税率反映了降低联邦税率的全部影响，以及与根据第162(M)节税制改革规则预计不能扣除的股票补偿支付相关的税收成本，以及2019年财政年度记录的不可扣除商誉减值费用的影响。

非持续经营收入，税后净值

2019年的运营结果反映出净销售额为20.94亿美元，其中我们确认了5.703亿美元的毛利润和来自非连续性业务的收入，税后净值为6580万美元。如上所述，非持续运营的税前收入不包括与非持续运营中的商店相关的3220万美元的运营租赁租金费用，但GAAP要求将费用包括在持续运营中。此外，与租赁有关的商店关闭费用记录在持续经营中。中止的业务包括1690万美元的重组费用，主要与员工遣散费和商店关闭费用有关。此外，停止经营的毛利包括商店关闭的存货费用。

有关这些非持续业务的更多财务信息，请参阅上面的“执行概述-剥离零售业务”一节和本年度报告第二部分第8项中的注释19-“停止业务”(Form 10-K)。

归因于United Natural Foods，Inc.的净(亏损)收入

反映了以上更详细描述的因素，我们招致了归因于United Natural Foods，Inc.的净损失。2019年的净收益为2.85亿美元(每摊薄普通股5.56美元)，而2018会计年度的净收入为1.657亿美元，或每股稀释普通股3.26美元。

如本年度报告Form 10-K的附注1-重要会计政策第二部分第8项中更详细描述的那样，在2018财政年度期间，由于库存采购量的增加以及由于建立供应商应付款的集中处理功能导致我们的做法发生了工作流程变化，我们的库存采购应计金额有所增加。在2018财年第三季度，由于我们审查了确定负债不再被视为可能的金额的标准，以及审查了与2018财年库存采购相关的历史数据和数据，我们更改了对库存采购应计的估计。由于这一估计变化，应付账款减少了2090万美元，导致2018财政年度净收入增加1390万美元，或每股稀释后收益0.27美元。如果没有会计估计的变化，我们将预期在接下来的四个季度内确认估计变化对营业收入的好处，因为预计应计额将根据我们先前的估计方法减少。

如附注13-基于股份的奖励中更详细描述的那样，在2019年财政年度，我们发行了约200万股普通股，为结算SuperValue收购的时间归属替换奖励义务提供资金。我们有大约300万股额外的股票被授权发行，并在向证券交易委员会提交的S-8表格的注册声明中登记发行，以满足替换奖励和期权发行义务。在2020财政年度，我们可能会发行额外股份，以全额为更换奖励债务提供资金，发行股份以部分为债务提供资金，或利用手头现金为债务提供资金。

截至2018年7月28日的财年(2018财年)与截至2017年7月29日的财年(2017财年)

净销售额

我们截至2018年7月28日的财年净销售额增长了约10.3%，即9.522亿美元，从截至2017年7月29日的财年的92.7亿美元增至102.3亿美元。我们截至2018年7月28日和2017年7月29日结束的财年按客户类型划分的净销售额如下(百万美元)：