美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

 

表格10-K

 

☑年度报告 依据1934年《证券交易法》第13或15(D)条

截至2019年5月31日的会计年度

根据第 节第13或15(D)节的❑过渡报告

1934年证券交易法

 

 

佣金档案第001-34751号

 

国立美国大学控股公司

(章程中指定的注册人的确切名称)

 

特拉华州	83-0479936
(州或其他管辖权 公司或组织)	(I.R.S.雇主 标识号)
5301山拉什莫尔路	57701
SD Rapid City	(邮政编码)
(主要执行办公室地址)

 

(605) 721-5200

(注册人的电话号码，包括区号 )

 

根据该法第12(B)节登记的证券： 无

 

根据该法第12(G)节登记的证券： 无

 

如果注册人是知名的经验丰富的发行人， 用复选标记表示 ，如证券法第405条中定义的 。是❑ No ☑

 

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告 ，请用复选标记表示 。是 ☑ No ❑

 

通过复选标记表示 注册人是否：(1)在之前的12个月内(或在要求注册人提交此类报告的 较短的时间内)提交了1934年《证券 交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告 ，以及(2)在过去的90天内 遵守了此类提交要求。是☑ No ❑

 

通过复选标记表示 注册人是否在 之前12个月(或要求 注册人提交此类文件的较短时间)期间 根据S-T法规(本章§232.405)第405条要求提交的每个交互式数据文件都以电子方式提交 。是☑ No ❑

 

通过勾选标记表示 注册人是大型加速申请者， 加速申请者，非加速申请者，较小报告 公司，还是新兴增长公司。参见Exchange Act规则12b-2中 “大型加速Filer”、“Accelerated Filer”、“Small Reporting Company”和 “Emerging Growth Company”的定义。

 

大型 加速文件服务器	☐	加速 文件服务器	☐
非加速 文件服务器	☐ ☐	较小的 报告公司	☑
		新兴 成长型公司	☐

 

 

如果是 新兴增长型公司，请用复选标记指明注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守 根据《交换法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则 。☐

 

通过复选标记表示 注册人是否是空壳公司(如《交换法》规则12b-2中定义的 )。是❑ No ☑

 

在 2018年11月30日，即注册人最近完成的第二个会计季度的最后一个营业日 ，注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市场价值 根据Nasdaq Global Market在该日报告的 注册人普通股的收盘价 约为$360万

 

截至 2019年8月26日，共有24，650，083股普通股， 每股面值0.0001美元。

 

单据 通过引用合并

 

 

无。

 

国立美国大学控股公司和 子公司

 

表格10-K

 

索引

 

	第 部分 i	页面
项目 1.	业务	3
项目 1A。	风险 因素	33
项目 1B。	未解决的员工 评论	52
项目 2.	特性	52
项目 3.	法律 程序	52
项目 4.	矿山安全 披露	52
	第 部分 II
项目 5.	注册人普通股、相关股东事项和 发行人购买股权证券的市场	52
项目 6.	所选财务 数据	53
项目 7.	管理层 讨论和分析财务状况和 经营结果	56
项目 7a。	关于市场风险的定量和 定性披露	62
项目 8.	财务 报表和补充数据	62
项目 9.	会计和财务方面的变更和 与会计师的分歧 披露	88
项目 9A	控件和 过程	88
项目 9B。	其他 信息	89
	部分 III
项目 10.	董事、 高级管理人员和公司治理	90
项目 11.	高管薪酬	95
项目 12.	证券所有权 某些实益所有者和管理层及相关股东 事项	102
项目 13.	某些 关系和相关交易，以及董事 独立性	104
项目 14.	本金 会计费用和服务	104
	部分 IV
项目 15.	展品和 财务报表明细表	104

 

 

 

第一部分

除非上下文另有要求，否则本文档中使用的术语“我们”、 “我们”、“我们的”和“公司” 是指国立美国大学 控股公司，其全资子公司Dlorah，Inc.和 国立美国大学，有时也称为 “NAU”或“大学”，由Dlorah，Inc.拥有并运营。

 

项目1.业务概述

 

国家 美国大学控股公司是专业 和技术大专教育的提供商，主要为 工作的成年人和其他非传统学生设计。我们拥有并 运营美国国立大学(National American University)，这是一所成立于 1941年的地区认可的 专有高等教育机构。

 

在 除了大学运营之外，公司还经营一项名为平顶山开发或平坦 山的实际 房地产业务。房地产业务在南达科他州拉皮德市的平坦山庄规划的 住宅开发区租赁公寓单元，并开发 和销售公寓单元。航道 山在截至2019年5月31日的 财年完成了所有公寓单元的销售。

 

大学招生从2018年5月31日 的5648名学生下降到2019年5月31日的3313名学生，从2018年到2019年下降 41.3%。我们认为 学生入学率和收入下降的部分原因是 监管机构对 高等教育行业和当前环境的审查。和我们的同龄人一样，许多工作的成年人 选择不上学。下降也部分是2019年战略转变的 结果这是在2019年财政年度实施的 。有关更多 信息，请参阅下面的“大学 历史”部分。

 

在 同一时期，总收入从截至2018年5月31日的 财年的7720万美元下降到截至2019年5月31日的 财年的5310万美元，年降幅为31.2%。 截至2018年5月31日的财年 税前收入亏损1230万美元，而截至2019年5月31日的财年亏损2510万美元 。

 

NAU部门的收入 从2018财年的7，480万美元下降到2019年的5，090万美元，从2018到2019年下降了 32%。NAU部门 在2018财年的所得税前亏损为1210万美元，2019年增加到2220万美元的亏损。NAU部门的总资产 从2018财年的3540万美元下降到2019年的2660万美元 。

 

其他细分市场(主要是平坦球道山)的收入 从2018年的240万美元下降到2019年的220万美元，从2018年到2019年下降了7.4%。此细分市场的税前收入 从 财年的20万美元亏损到2019年的110万美元的亏损。 其他细分市场的总资产从 财年的1340万美元下降到2019年的1140万美元。

 

 

大学历史

 

创建于1941年 ，当时以国家 商业学校的名义运营，为南达科他州西部希望外出工作的妇女提供专门的商业培训 。在 20世纪60年代末和70年代初，该大学从 两年制商学院发展为四年制商学院， 开始从美国东部获得认可的商学院 招聘合格的一年和 两年制课程的毕业生。这样的计划允许学生继续其 教育，并为他们以前的 学业成绩获得适当的转学学分。1974年，该大学，当时被称为国家学院(National College)，在 SD的苏福尔斯增加了第一个分校，同年晚些时候又在丹佛和 科罗拉多斯普林斯，以及明尼阿波利斯和明尼苏达州的圣保罗分校。 大学提供了方便的课程安排，这些课程将使 达到对在职成年人和其他非传统 学生有吸引力的程度。

 

在 1998年，该大学开始提供在线学位课程。通过 校园、混合和完全在线教学，大学 提供商业相关学科的文凭、大专、学士、硕士和 博士学位，例如 会计、管理、企业管理和信息 技术；医疗保健相关学科，如职业 治疗、医疗辅助、护理、外科技术和 医疗信息和管理；法律相关 学科，如Para我们的使命是让 具有不同兴趣、文化和能力的学生在关爱和支持的 环境中为我们的核心领域的职业生涯做好准备 。

 

在 2009年，高等学习委员会(“HLC”)批准了 更改控制请求，其中Dlorah，Inc. (“Dlorah”)是南达科他州的一家公司，作为国立美国大学经营 ，成为特拉华州上市公司NAUH的全资子公司 。在 交易之后，NAU在不断增长的 社区中增加了23个教育地点，劳动力发展需求不断扩大，达到 高峰时的大约35个地点。最大的扩展 发生在2010到2012年。

 

 

 

大学还在 医疗保健、信息技术、商业和管理方面开发了24个新的本科生学术课程， 以及社区学院的教育博士证书 领导力。为了支持这种增长， 大学教职员工的数量从2007年的855人增加了一倍多，到2013年秋季 1，766人。这一时期 的财务数据反映出，从2010财年到2013财年，该大学的总资产增长了86%。在2014年9月 重新认证现场访问时，美国国立 大学的发展特点是通过及时增加 教育地点， 计划招生的持续增长；增强的远程交付操作；新的 计划提供；强大而稳定的财务状况； 以行动为导向的评估计划；采用并实施基于绩效的课程 ；以及教师、员工、行政管理和管理的总体成熟和 发展

 

在接下来的五年中，各种外部因素扰乱了美国的 高等教育，包括整个高等教育的 入学率下降，大量新的 法规，针对营利性 机构的更严格的审查和监管，以及在职成人学生从 基础向在线学习的稳定转移。在NAU，学生注册人数 从2012年秋季季度的11，683名学生的高点下降到2018年秋季季度的4，797名 学生。在同一时期， 注册完全在线课程的学生比例从59%增加到78%，并在2018-19年冬季季度超过83%。到2019年夏季 ，只有15%的学生参加了 基于位置的护理和相关健康计划，而75%的 预算用于支持这些计划。截至2019年5月31日 ，除了位于南达科他州Rapid 市的中央管理地点外，NAU还在科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州和德克萨斯州运营了五个教学地点 。NAU还 继续在南达科他州的埃尔斯沃斯空军 基地和乔治亚州的国王湾海军基地进行教育项目。

 

大学为了应对需求从地面向 在线学习的转变，准备了向在线大学的战略转移 ，尽管它打算继续在军事设施进行实地教学 。为了支持其向 在线大学的战略转变，董事会和高级领导确定了并 继续执行三个经过精心规划和协调的 战略，这些战略也解决了NAU的注册人数下降和 成本上升的问题：

 

1. 2018年7月创建一站式学生服务中心 ；

 

2. 投资独特和使命品牌的在线研究生和 本科课程，有序退出2018年11月1日推出的地基 课程和地点；以及

 

3. 重新组织学术结构，以更好地调整 教育事业和治理结构，同时通过授课保护 学生。

 

一站式有效地将所有营销、招生、 学生咨询和指导、学术支持和教学 质量服务集成到单个工作组中，负责 注册、留住和学生成功。我们相信， 集中这些职能可以促进以学生为中心的学生进入 大学，并持续关注和集体承诺 留住和学生成功。此外，该战略允许NAU 减少 不同地点的重复招生和金融服务人员，并响应日益增长的学生对在线服务的期望 。堪萨斯城是一站式的中心，因为 城市具有未来资源的可扩展性，而这些 资源和可扩展性在SD的Rapid City、NAU的主要 园区和管理中心受到限制。快速城市仍然是主园区的 位置以及中央和在线管理的位置 。南达科他州和乔治亚州 的军事基地有另外两个地点。基地地点继续存在于当前 战略计划中，并且仅包括具有地面课程 和计划的地点。

 

在2018年10月，董事会批准了教授 所有剩余地面计划和退出物理位置的决定，将 未来重点放在独特的在线战略安全产品 和长期在线“使命品牌”产品上 在业务、会计和健康管理方面，注册 保持强劲。2018年11月1日，NAU宣布暂停 其128个计划中的34个计划的新注册，包括 整个 系统中的 七个相关医疗、护理和其他地面计划。

 

为了确保NAU能够同时专注于投资和 发展独特的和使命品牌的计划，同时 有效地传授地面位置，大学创建了 单独的部门和运营计划，重点放在传授 计划和中止的运营上。凭借持续 质量和学术支持的目标，该部门通过 完成暂停课程或通过转到 其他机构(如果转学证明提供了比NAU所能提供的更好的 教学和学习环境)为学生提供服务。在 许多情况下，留在课程中的学生人数为5人或更少 。较大的机构提供更多的对等学习和 学位灵活性，特别是对于刚入学的学生， 有可能更有效地为学生服务 。

 

上述策略需要组织 重组。因此，NAU在2018年10月开始了学术重组和 人员变动。这些变化(A)将 正在进行的教育事业与一站式服务相结合，(B) 建立了专门负责监督和 支持教学走出暂停课程和逐步 走出中断的地面操作的单独部门。NAU还继续 在南达科他州的埃尔斯沃斯空军基地和乔治亚州的国王湾海军基地进行教育项目。

 

 

支持战略的财务计划包括：(A)对核心业务和新的战略 安全计划进行财务 和人员投资；(B)整合招生、营销和 学生成功员工(所有面向学生的服务、留任和 支持)；(C)减少或重新调整中央和地点 运营人员；以及(D)由于 地点消除重复，流程和其他支出 减少。

 

决定在关闭 地点的同时完成战略转移，同时保持 暂停课程的边际学生注册人数，这对NAU在2018和2019年的财务状况产生了负面影响 。维持 地点有限注册的决定是专门为了 确保对暂停课程中的学生的影响降至最低，同时 NAU也积极主动地为学生安排合适的无缝 转学或授课机会。北卡罗来纳大学领导层 选择了这种方法，这与近年来在大专部门发生的 校园突然关闭和流离失所学生的情况形成了鲜明对比 (由于对流离失所学生的影响，北卡罗来纳州大学 不认可这种方法)。NAU 预计在2019年完成位置关闭和程序示教 。复杂计划分别针对每个计划、地点和 学生。虽然这一战略转变在短期内产生了一些 负面的财务影响，但预计最早在2019年秋季， 将对大学的财务 状况产生实质性的好处。

 

公司信息

National American University Holdings，Inc.，前身为Camden Learning Corporation，于2007年4月10日根据 特拉华州法律成立，作为一家空白支票公司收购教育行业的一项或多项国内或国际资产。 2009年11月23日，由于与拥有和运营NAU的 Dlorah进行合并交易，Dlorah成为我们全资拥有的 子公司。出于会计目的，Dlorah是收购方， 作为资本重组对交易进行了核算。因此， 本年度 报表中包含的合并财务报表(Form 10-K)反映了Dlorah的业绩。我们基本上执行 我们的所有业务，并通过Dlorah产生 我们的几乎所有收入。我们的主要业务是国立美国大学(National American University)的运营 ，它在2019年产生了我们 收入的95.8%。我们还拥有位于南达科他州拉皮德市的 多户住宅房地产运营公司平坦山庄，它在2019年创造了我们4.2%的收入。 NAU网站是www.national.edu。网站 上的信息未通过引用并入表格 10-K的本年度报告中。在我们以电子方式向 证券交易委员会(SEC)提交此类材料后，我们将Form 10-K上的年度报告、Form 10-Q上的季度报告 、Form 8-K上的当前报告以及根据 交易法第13(A)或15(D)节提交或提交的 报告的修正案尽快上传到网站 ，或向 证券交易委员会(SEC)提供此类材料。

 

本公司的普通股在纳斯达克 全球市场以NAUH的身份上市至2019年1月17日，届时本公司 自愿退市并将其上市转移到 柜台报价局(“OTCQB”)市场，自 2019年1月22日起生效。退市和转让是 公司公开持有股份的市值不再 满足纳斯达克上市规则 5450(B)(1)(C)中规定的维持最低市值为$5，000的要求，以及考虑 恢复合规的可能性，普通股的当前交易量和价格，以及维持公司上市资格的成本 的结果 ， 自2019年6月5日 起，本公司不再是经 修订的 《1934年证券交易法》下的报告公司。

 

我们的核心价值观

自 成立以来，以下核心价值观一直指导着该大学， 我们相信，这些价值观有助于我们成功获得和留住学生和教职员工：

 

●	提供 高质量的教学计划和服务；

 

●	提供 一个关爱和支持的学习环境；以及

 

●	提供 技术和专业职业培训计划。

 

这些 核心价值观一直是我们的基础，因为我们已经将 从地面过渡到了在线大学。我们通过 学生、教师、教职员工管理员和董事会参与大学的治理和管理结构，促进对我们的使命和核心价值观的理解和 支持。 我们已经通过并实施了政策和程序，以确保 遵守我们的核心价值观，并在 完成我们的使命时诚信运营。我们对这些核心价值观的承诺 在我们的学生、教师、 员工和管理员之间的日常互动中得到了证明。

 

学术质量方法

我们 确定了几个促进高水平 学术质量的学术计划，包括：

 

学生参与度、学习、学业成就、对 证书的坚持和职业成功。现在的紧迫性是 帮助工作的成年人在NAU获得他们应得的学分； 教授、评估、指导和支持，直到每个学生都获得所需的 技能、知识和能力；以及制定超出 期望的政策、 流程、计划和学习经验。

 

 

全面检修所有NAU课程、学生 教育经验和学习管理系统。我们 正在在线协调整个学生体验，并更新 所有作业、评估和跨 学习结果的能力群集，以允许将其解绑到 微凭据或集成到新课程和计划 组合中。我们的课程设计旨在解决我们相信在职成人和其他 非传统学生正在寻求的特定 面向职业的目标。我们在实施此 课程开发过程中投入了大量的 人力和财力资源，以支持教师和学生实现 规定的学生学习成果。新推出的战略安全计划 提供了一个潜在的区别点， 特别是在研究生计划中。基于绩效的 课程由 致力于提供高质量、最新和相关的 教育的教师设计和提供，以使学生为其专业做好准备。

 

合格的教师。 NAU寻求聘用和留住具有 相关实践经验和必要技能的高素质教师，以便为我们的学生提供 高质量的教育。我们超过90%的 教职员工拥有研究生学位，以及支持 战略安全方面独特产品的关键 专业职位。我们寻求能够将 相关的实践经验 从他们的职业生涯中整合到他们教授的课程中的教职员工 。我们还投资于教师的专业发展 ，提供在线教学技术培训 举办活动和论坛

促进 分享最佳实践并通过管理审查和学生评估持续评估教学效果 。

 

标准化课程设计。我们采用标准化的 课程开发流程，以在我们的在线课程中促进一致、真实的 学习体验。我们还定期 审查学生调查数据，以确定课程 修改和增强的机会。·Nau已通过D2L完成了Bright Space的实施 和升级。升级包括实时聊天、 短信、实时辅导、完全移动集成以及其他用于师生互动的新 工具。此外，NAU工作人员、教师和学生已经开发了适用于所有450+本科和研究生 课程的D2L/Bright 空间课室原型。我们 定义了一个课程模型，用于评估能力、 学习结果以及 学术计划中的相关作业和评估。到2019年底，所有计划和课程 应能够以纯 基于能力或阶梯式证书模式进行拆分和提供。

 

有效的学生服务。通过建立 One Stop，NAU建立了学术和行政人员团队 ，作为我们学生的主要支持， 从申请阶段开始，一直持续到 毕业。近年来，我们还致力于改进 用于支持学生学习的技术，包括 增强我们的在线学习平台和学生服务。因此， 所有支持服务(包括学术、行政、 图书馆和职业服务)都可以在线访问，允许用户 在方便 的时间以方便的方式访问这些服务。

 

持续的学术监督。教务长办公室与其他学术办公室合作， 监督和评估所有课程的学术 职能，并评估 内容、授课方法、教师表现和期望的 学生学习成果。我们不断评估结果数据，以 确定学生毕业时是否具备在工作场所取得成功所需的知识和技能 。教务长还启动 并管理课程的定期检查，以评估和 验证学术课程质量和工作场所适用性。在 与一站式合作中，大学寻求持续 学生、教职员工和外部反馈，以确定是否 创建新计划、修改当前计划或停止不符合我们的标准或市场需求的 。

 

理事会。我们保持着一个独立的 董事会，以监督大学的学术使命。 除其他事项外，董事会负责确定 大学的使命和宗旨，批准教育 计划，并确保学生、教职工和 工作人员的福祉。大多数董事会成员是 独立的，在教育，行政，商业， 国际商业，政府，法律，通讯和 职业治疗方面经验丰富。董事会成员 年保持稳定。理事会的监督和指导对学术标准的发展和维护至关重要 。

 

行业和展望

NAU 与营利性和非盈利性公立和 私立专业和技术机构以及社区 学院在同一个市场上运营。竞争通常基于课程提供、 模式、教学质量、就业率、招生选择性 、先前学习的转学学分和学分 以及学费。我们通过提供 更频繁的开始日期、更灵活的时间、更好的 教学资源、更短的计划长度和最大 转账积分来竞争注册。我们还通过以下方式与其他机构竞争： 专注于提供高需求、以职业为导向的课程， 为学生提供个人关注，并专注于为在职成年人和其他非传统学生提供灵活的 学位。我们 相信我们可以有效竞争，因为我们 计划产品的多样性、指导质量、品牌实力、 战略安全方面的独特计划以及成功授予 转让学分和先前学习学分。

 

某些 机构相对于我们具有竞争优势。非营利和 公共机构获得大量的政府补贴， 政府和基金会赠款以及可扣税的捐款 ，并拥有营利性学校一般无法获得的其他财政资源 。此外，我们的一些营利性竞争对手 拥有更广泛或更密集的学校和校园网络， 这可能使他们能够更高效地从 更宽的地理区域招生。此外，我们的一些竞争对手， 包括传统学院和大学以及其他 营利性学校，拥有更多的财政资源 和知名度，这可能使他们能够更有效地竞争潜在学生 。我们预计将面临持续的 竞争，因为在线教育市场的新进入者具有类似的计划产品 。

 

 

竞争优势

我们 相信以下优势使我们能够在 大专教育市场有效竞争：

 

我们的多元化、技术性和专业计划组合。 计划针对专业和技术领域的按需助理、学士学位和 硕士课程， 包括商业、会计、教育、战略安全和 信息技术。计划评估和开发 流程允许大学不断更新与该领域相关的学术 课程，以及设计新的计划以 满足当前行业需求。

 

我们的多重认证和监管批准。NAU是 通过高等学习委员会的区域认证。此外，我们的许多计划都保持专业或专业 认证和批准。

 

我们与其他教育机构的关系。NAU 于1998年开始提供在线学术课程， 不断发展与在线教育相关的课程和技术方面的专业知识 。我们与其他教育机构建立了多个合作伙伴关系 ，以提供课程 开发服务和技术支持服务。我们还 相信NAU为具有 转学学分和培训的学生以及 关闭学校的流离失所学生提供了一个有吸引力的机会，这些学生寻求通过 转学和传授选项继续接受教育。

 

我们对高需求专业和技术计划的承诺 。我们致力于提供高质量的 基于绩效的教育计划，以满足 雇主的需求。我们的计划旨在帮助我们的学生在竞争激烈的就业市场中实现 他们的职业目标。正在重新构思整个 学生在线体验，并且正在更新所有 学习成果的作业、评估和能力群集 ，以允许将其拆分 到微凭据或集成到新课程和计划 组合中。合格的教师通常在各自的领域具有实际 经验，教授我们的课程并为 学生提供“真实世界体验”视角。我们 定期审查和评估我们的计划，以确保我们的 计划是最新的，并满足雇主不断变化的需求。 此外，我们的教职员工还将持续对九种具体的 行为进行评估，重点是学生参与度和教学质量 。

 

我们注重对学生的个别关注。我们相信 为我们的学生提供个人关注，以确保 良好的教育体验。我们提供学生支持 服务，包括行政、财务援助、图书馆、职业、 和技术支持，以帮助他们最大限度地获得成功。我们还 在招生过程中为我们的学生提供个人指导 、学术咨询、金融服务、学习者支持和 职业服务。

 

我们的重点是灵活调度。我们设计了具有灵活 日程安排的 计划产品和在线交付平台，以满足在职成年人和其他 非传统学生的需求。我们相信，工作成年人和其他 非传统学生被我们计划的便利性和 灵活性所吸引，因为他们可以在适合 需要的时间和地点与教师和同学 学习和互动。

 

我们专注于改进流程。通过与 One Stop合作，学术和其他领导者开发并推出了 基于云的全面服务点，用于数学、写作、职业、 和图书馆支持，以及全天候学生支持。前几个季度的成绩 表明数学和英语的成功完成率 有所上升。数学和写作支持 系统和辅导的使用在过去一年翻了一番。团队3，NAU签名数据分析系统的 基于云的版本 为了提高持久性和完成性，允许教师、顾问、 校园主管以及学院和副院长跟踪学生 进度、出勤率、成绩、发布的作业等，如果学生以任何方式面临风险， 可以主动干预。 大学还实施了新的流程，以确保 教职工和学生顾问在24小时内响应风险学生警报 并在可能的情况下在48内发布解决方案 。

 

我们专注于提高师生参与度。所有新的 和继续任教的教师完成关于每周同步和异步教师-学生参与 每门课程中的讨论板、作业、实验室和其他支持的新期望 的方向。教师质量审查系统(FQR)现在评估 所有教师的九种行为和对质量 教学以及实质性和反复参与学生的期望。 升级到Brightspace，现已完成，包括需要增强师生参与度和同步 互动的课程设计 。

 

我们对教师发展和学术的关注。 研究生和本科生教师都需要参与 奖学金和发展，无论是通过 NAU、他们为其授课的其他机构提供的课程，还是记录 出席专业会议和培训的情况。每年， NAU都会赞助季度培训、指导和专业 发展网络研讨会，重点是为 工作的成年人提供高质量的教学和学习。此外，NAU还主办了一月份的教师 发展会议，要求所有 兼职和全职教师出席。

 

我们专注于军事。随着2018年收购 亨利-普特南大学(Henley-Putnam University)的资产，该大学将优质教育和优质学生服务的 选项扩展到了 军人、他们的家属和 退伍军人的需要和要求。亨利-普特南战略安全学院(Henley-Putnam School of Strategic Security)继续专注于为基地的军队服务， 为现役军人、退伍军人及其家属提供了新的计划和机会。

 

 

我们经验丰富的执行管理团队拥有强大的运营历史 。NAU的执行管理团队在 大专院校的管理和运营方面拥有丰富的经验。总裁兼首席执行官Ronald Shape博士在1991年开始了他在高等教育领域的职业生涯。他于1995年开始教授会计、审计和财务课程，2002年成为首席财务官，2009年4月成为首席执行官。Lynn Priddy博士，大学教务长兼首席学术官， 于2013年加入NAU。1986年开始她的教育生涯， 在 多个机构担任英语教师、主任、院长和副校长。1999年，她加入了最大的地区性 认证机构-高等教育委员会，在那里她服务了 十四年，最后五年担任副会长。Thomas Bickart先生 于2019年2月加入该大学。Bickart先生有 二十多年的财务和运营经验，大部分 在动态教育组织工作。最近，他 协助爱迪生学习公司(Edison Learning，Inc.)。重组其运营并 为组织定位以适应新的市场增长。·Bickart 先生曾在2013至2016年间担任TCI 理工学院的首席财务官(“CFO”)，在此期间他执行了 扭亏为盈战略。从2008至2013年，他在 纽蒙特大学担任CFO，在那里，他协助学校 成为一所高度认可的机构。迈克尔·白金汉于2009年11月被任命为 房地产运营总裁。 白金汉先生监督 NAU系统中所有设施的维护，以及房地产运营开发的物业 。白金汉先生从1992年起担任Dlorah的企业副总裁，并从1988年起担任Dlorah的房地产业务总裁，直到2009年Dlorah 合并结束。

 

业务拓展

那里 我们的学生群体选择 从事他们的教育追求的方式发生了根本性的转变，作为回应， 大学已经执行了一项战略，成为一个以在线为主的 机构，为军事基地保留地面位置。 有几种方法来构建 大学的在线运营，包括在一个 地点整合在线运营，收购亨利-普特南大学的某些资产， 启动 在线运营， ，

 

NAU 将Rapid City，SD和堪萨斯城的运营，MO 在线运营整合到了一站式。此集成操作 功能齐全，并为大学的整体在线招生 提供了稳定性。我们预计此集成运营 将增加必要的容量，以便在可预见的将来扩展和增长我们的在线 注册人口。

 

与Henley-Putnam University的 资产购买交易于2018年3月21日结束，该大学已完成 计划、学生、教职员工与NAU的整合。收购 这些资产已在 战略安全、保护管理、恐怖主义和 反恐、核企业研究、网络安全和 情报管理等高需求领域提供了8个新的学位领域和40多个 本科和研究生证书。我们继续使用传统营销 和关系网络，以更好地了解这些 计划。这些程序完全在线提供。

 

NAU 从1998年开始在线提供学位和文凭课程， 通过我们所说的在线校园。我们是首批获得HLC批准的 地区认证大学之一 在基于互联网的授课方法下提供全学位课程 。我们在创建和发展 复杂可靠的在线交付系统方面投入了大量资金。在线 校园已发展为一种组织结构，提供了与大学其他校园一致的服务范围 。 认真考虑保留 以学生为中心的大学哲学，同时利用 在线交付方面的技术进步。自2016年以来， 学生可以通过 智能手机访问所有支持服务、辅导、 图书馆、职业服务、课程和计划信息。NAU进行虚拟毕业，允许 现场直播毕业生、教职员工和推荐人。在线校园的 组织继续发展，以响应 不断增加的注册和向我们的学生提供的质量范围不断扩大的 服务。

 

增长策略

增加现有学术课程的注册人数。我们将 的重点放在增加核心学术计划的招生上，包括 战略安全，通过完善我们的营销和招募 努力来确定，并在我们提供的学术计划中招收寻求学位或 文凭的学生。我们还关注 留住学生，以便他们可以实现他们的教育目标。我们 相信，我们现有核心课程的深度和质量 将提供额外增长的机会。与业务相关的 硕士课程的注册人数继续增加， 受益于学士学位水平的双重学分和 研究生 学校做出的其他坚实的变化和改进。 ，

 

扩大与私营部门和政府的关系 雇主。我们寻求与安全 机构、企业和其他雇主(包括政府 和军事雇主)建立更多关系，通过这些关系，我们可以向他们的员工营销我们的计划 产品。这些关系为大学课程提供 注册机会，在我们的核心学科的雇主之间建立 认可，并使我们 能够确定 学生和雇主需要的新学位和文凭课程。

 

利用基础设施。我们打算继续投资 我们的人员、流程、技术基础设施和一站式 学生服务中心。通过对学习 管理、数据分析和学生支持系统的全面改革，NAU 开发了一种更新和参与工作的成人 学习者的体验，巩固了NAU作为我们的学生实现 更美好生活和更有成就感的工作的场所。我们打算在寻求扩大注册时利用这些 投资，我们相信这将 允许我们随着时间的推移提高我们的运营利润率。

 

继续探索 与其他教育机构的关系。NAU 通过附属机构为 约2，500名学生提供在线课程托管和技术援助。我们 将继续寻求扩大与 其他教育机构的联系数量，以提供在线课程服务。 这些服务可以满足其他机构的需求，同时 为我们提供额外的收入来源。

 

认证和计划审批

我们学术计划的 质量由机构和 计划特定的认证和批准来证明。我们在1985年获得了HLC的初步 认证。从那时起，我们继续 增长和扩展，并已获得HLC批准新的 地理站点和研究生学位计划。除了 机构范围内的认证外，许多专业委员会 授权或批准特定的项目或学校，特别是在 医疗保健和专业领域。这些专门委员会之一对 特定计划的认可或批准意味着 这些计划已达到这些 机构的附加标准。有关我们的机构和专业或 专业认证的列表，请参阅“法规事项- 认证”。

 

我们 被批准用于退伍军人培训和管理由联邦和州机构赞助的各种 教育项目，例如 印度事务局、社会保障管理局 和各种州康复服务。

 

方案和研究领域

NAU 提供教育博士学位，社区学院领导力， 战略安全博士学位， 管理硕士 管理学硕士，理学硕士 理学学士 ，应用科学副学士和科学副学士 学位，以及各种课程选项，每个 学位。许多学位课程提供多种专业、 浓度或认证。截至2019年5月31日，我们提供了 以下学位、文凭和证书 课程：

 

NAU学术 课程

本科生

会计 AAS

会计 BS

航空 管理学士

业务 管理AAS

业务 管理BS

商务 行政学士，会计重点

业务 管理学士学位，重点是创业

商务 行政学士，重点在财务管理

业务 管理学士，人力资源重点 管理

商务 管理学士，重点在管理

业务 管理学士，管理信息重点 系统

商务 管理学士，重点是市场营销

业务 管理学士，重点是供应链管理

商务 行政学士，重点在旅游和酒店 管理

业务 物流AAS

施工 管理BS

健康 和美容管理AAS

医疗保健 编码文凭

医疗 管理学士

健康 信息技术AAS

运行状况 信息管理BS

人力 资源管理

信息 技术AAS

信息 技术BS

信息 技术学士，重点在网络安全和取证

管理 AAS

管理 BS

医疗 行政助理AAS

医学 账单和编码文凭

医疗 办公室管理-临床专家AAS

医疗 员工服务管理AAS

小型 业务管理AAS

刑事 司法公正

刑事 司法BS

智能 管理BS

核 企业安全/研究BS

战略 安全和保护管理BS

恐怖主义 和反恐研究BS

 

证书

应用 放射反应技术证书

结果 建模证书

结果 评估-GEOINT证书

 

结果 评估-WMD证书

反恐 入门级证书

执行 保护入门级证书

危险 预测和评估证书功能 (HPAC)-CBR

危险 预测和评估证书功能 (HPAC)-Nuclear

智能 分析入门级证书

智能 收款证书

情报 收集和分析证书

综合 弹药效果评估-常规证书

综合 弹药影响评估-核证书

核 应急小组操作证书

核 武器操作和政策证书

物理 安全和风险评估证书

安全 证书

安全性 管理证书

 

外语证书

阿拉伯语 证书

Dari 证书

波斯语 证书

法语 证书

印地语 证书

普通话 中文证书

葡萄牙语 证书

俄语 证书

西班牙语 证书

Urdu 证书

 

 

硕士学位

会计学工商管理重点硕士

网络营销工商管理重点硕士

卫生保健企业管理重点 硕士 管理

工商管理硕士 人力资源管理重点

工商管理硕士 信息技术重点 管理

国际商务管理重点硕士

工商管理硕士 管理重点

工商管理硕士 操作和配置重点 管理

项目和过程管理中的企业管理重点硕士

管理硕士

刑事司法管理重点硕士

网络营销管理重点硕士

卫生保健行政管理重点硕士

高等教育管理重点硕士

人力资源管理重点硕士

信息技术管理重点硕士 管理

操作和配置管理重点硕士 管理 管理

项目和过程管理重点硕士 管理

智能管理学硕士

战略安全与保护科学硕士 管理学

恐怖主义与反恐科学硕士

 

研究生证书

会计证书

电子营销证书

全球供应链管理证书

人力资源管理证书

中级 反恐证书

高级 反恐证书

中级 情报分析证书

高级 情报分析证书

高级情报收集与分析证书

情报和恐怖主义概况分析证书

战略情报证书

 

 

 

博士学位

教育博士 社区学院领导

战略安全博士

 

博士证书

社区学院领导力证书

 

第三方关系

关联

 

NAU 从1998年开始提供在线学术课程， 不断发展与在线教育相关的课程和技术方面的专业知识 。我们与其他教育机构建立了多个合作伙伴关系 ，以提供课程 开发服务和技术支持服务。我们还 相信NAU为寻求通过转学和授课选项继续教育的封闭学校的流离失所 学生提供了一个有吸引力的机会。

 

教育和管理网站

 

中央管理处位于南达科他州拉皮德市。我们从第三方 租用 教育、行政和学生服务网站。截至2019年5月31日，我们在以下位置提供了教育产品和 支持服务：

 

状态		地址		近似大小
科罗拉多州		8242 S.University Boulevard，Suite 100		4,600 sq. ft.
		百年纪念，CO 80122-3178
印第安纳州		3600 Woodview Trace，Suite 200		16,375 sq.ft.
		印第安纳波利斯，46268-3167年
堪萨斯州		10310 Mastin St.		25,500 sq. ft.
		陆上公园，KS 66212-5451
		7309 E.21th St.North，Suite G40		10,100 sq. ft.
		Wichita, KS 67206-1179
德克萨斯		1015 West University Avenue Suite 700		7,170 sq. ft.
		乔治敦，德克萨斯州78628-5355

 

NAU 还继续在南达科他州的埃尔斯沃斯空军 空军基地和乔治亚州的国王湾海军基地进行教育项目。

 

教师和其他员工

NAU的 教师包括全职和兼职校园和在线 教师。我们目前大约61%的教师 拥有各自领域的硕士学位， 大约26%拥有博士学位或第一专业学位 。截至2019年5月31日，该大学聘用了大约 19名专职和450名兼职教员；每个季度有超过267名 教员处于活跃状态。这些数字反映了 NAU为有效管理冗余课程 提供的课程和保持学术上良好的班级规模所做的努力。

 

我们 遵循特定的流程，根据 发布的基于州法规的教师标准、 HLC要求、大学的教师质量审查 制度和其他专业认证标准来招聘教师。

 

NAU 通过全国张贴、 大学网站上的张贴以及在当地和全国媒体上投放 广告来招聘合格的教师。我们审核官方 成绩单以验证学历和教师简历 以验证学术准备是否符合 大学的资格准则，以及参与相关专业活动 。

 

 

培训、 评估和认可教师源自 学院院长和副院长。所有教师 完成由系统 学术办公室协调的在线教师指导，该办公室由七个模块组成，涉及 大学的使命和核心价值观、讲师在大学中的 角色、学习概念和理论、教学和评估中的良好 实践、课堂管理以及 与学术相关的 认证标准和监管要求。每季度还为 教师发展提供定期安排的网络研讨会。最后，所有教师都参与 教师质量审查系统，该系统对所有术语的所有在线 课程进行多次评估，并对9个 预期教学质量进行评级。院长和副院长 根据FQR系统的评级进行干预，提供 纠正措施、指导和持续发展。中央 学术机构建立和维护大学的政策 和实践，用于教师评估。我们向我们的教员 成员提供持续和 关于个人表现的有意义的反馈，以帮助他们的专业成长和大学的持续发展 。保留优质辅导员 是优先事项。

 

学院 和工作人员被鼓励参加各种学术 和非学术组织。教员在 地方、州和地区层面参加 各种专业协会和活动。我们鼓励我们的教职员工 随时了解高等教育内部的变化和趋势， 以及他们各自的行业。教职员工参与专业 组织，将与大学使命和编程相关的当前信息 带给 学生和工作场所。

 

除 教师外，截至2019年5月31日，我们在大学 服务、学术咨询和支持、招生服务、 大学行政、财务援助、信息技术、 人力资源、公司会计、财务和其他 行政职能中聘用了 大约225名员工和行政人员。我们的任何员工都不是与 大学的任何 集体谈判或类似协议的一方。

 

营销、招聘和保留

营销。我们参与了一系列旨在 在潜在学生中提高知名度的活动，例如通过互联网平台、电视和广播 广告、直接邮件、电子邮件和印刷品建立 品牌知名度。营销 部门的目标是向我们的 目标受众分发相关内容，以获得品牌知名度，通过与我们的受众互动来创建参加NAU的愿望 ，并支持 注册增长中的招生。NAU的受众主要是成人学习者 选择推进个人和职业相关目标的教育 。

 

招聘。一旦潜在学生表示出 有兴趣注册，大学的销售线索管理 系统将识别并指导招生代表 启动即时沟通。注册和完成 顾问是潜在 学生的主要直接联系人，顾问的目标是帮助学生获得 足够的知识和对大学 计划的理解，以便未来学生可以评估 大学的课程是否满足他或她的目标。

 

保留。一站式和学术团队支持 学生通过实现 教育目标从预科前进。注册辅导员和成功教练 通过学生信息、团队3、PowerBI和其他 系统提供的数据分析 监控一组定义的风险因素，主动干预任何表现出 存在风险迹象的学生。

 

学生支持服务

鼓励 学生完成学位课程对我们的 成功至关重要。我们投资开发和提供资源， 简化学生注册过程，使学生适应我们的 计划和在线环境，并支持学生 教育体验。我们的支持服务，包括学术、 行政和图书馆服务，可以在线访问， 允许用户一次以方便的方式访问这些服务 。

 

我们提供的 学生支持服务包括：

 

学术和学习者支持服务。我们为学生 提供各种服务，旨在支持他们的学术 研究。我们为学生提供入学指导、学术咨询、 技术支持、研究服务、写作服务、ADA 住宿、咨询和辅导。新的 师生高接触、高参与度战略继续 提高持久率和学术成就 。

 

管理 服务。我们通过面对面会议以及 电话和互联网为学生提供对各种 管理服务的访问。例如，学生可以 查看课程表，申请经济援助，支付学费， 在线访问他们的非正式成绩单。大学的 金融服务代表为学生提供个性化的在线和 电话支持。

 

图书馆服务。NAU提供广泛的在线 图书馆资源、服务和指导，以支持学生、教师和 员工的 教育和研究工作，以及在线图书馆和在线图书馆资源 全天候可用 。2018年，该大学推出了完全基于云的 服务点，用于图书馆支持和在线课程 资源。

 

职业服务。对于寻求改变 职业或探索新的职业机会的学生，我们提供职业 服务支持，包括简历审核和评估、职业 规划研讨会以及访问职业服务信息以获得 建议和支持。

 

 

技术支持服务。我们提供在线技术 支持，以帮助学生解决与技术相关的问题。我们还 为不熟悉在线课程的学生提供在线教程和“常见问题 ” 。

入学

潜在 学生完成申请以注册我们的计划。 提交申请后，招生代表 和学生服务人员将协助申请人完成 招生过程、课程注册和预科。 财务服务代表(如果需要)提供 经济援助。潜在学生完成安置测试以 确定机会领域，这使大学能够 通过将学生注册到班级中以建立所需的 技能，从而提高他们成功的机会，从而 为学生提供最好的服务。

 

MBA和MM课程的申请人 必须至少具有相应政府或第三方机构认可或认可的机构的学士学位 或同等学历 。

 

大学MSN计划的申请者 必须已从经认可的 机构毕业于 护理学士学位课程；具有来自美国任何州的当前有效的不受限制的注册护士 (RN)许可证；并且在完成学士学位课程期间，在4.0 量表上具有最低累积平均绩点为3.0或更高 。

 

国际 大学硕士课程的申请人必须 以 形式的正式成绩单提供完成学士学位的证据，这些成绩单来自(I)教育部认可的国际高等教育机构 或 其他适当的政府机构，以及国家证书协会批准的组织的成绩单 评估 或(Ii)美国高等教育机构； 必须完成并提交国际财务报告 ， 必须完成并提交国际金融作为申请过程的一部分，要求国际学生 在其学习期间提供充足资金的证据 。申请F-1签证所需的资格证书(i-20) 上还显示了资金的金额和来源 。此外，计划 带来配偶和/或子女的学生需要出示这些个人的额外 资金。申请者必须通过满足以下 要求之一来证明 英语熟练：

 

 

 

 

 

本科生 申请者必须毕业于公认的高中(或 教育部或州要求接受的同等学历) 或提交美国认可的高等 教育机构的正式成绩单，表明完成 至少两年的大专教育课程， 可接受学士学位全学分， 最低累积平均成绩点数为2.0。非母语英语 申请人必须提供(I)正式托福分数 报告，表明纸质考试最低分数为520，计算机考试最低分数为190，或互联网考试最低分数为68；(Ii) 国际交流英语正式考试分数 报告，表明最低分数为750分(不适用于注册护理课程的学生 )；(Iii)雅思正式分数 报告，包括总体分数(Iv) 在 授课语言为英语的经认可的学院或大学完成两学期(或同等学历)英语(不包括ESL课程)成绩为“C”或 更高等级的证据；或(V)通过完成Accuplacer ESL英语评估 的英语水平证明 阅读成绩最低或102分或更高，句子意义为100或更高 ，95或更高

 

登记

招生 从2018年5月31日的5，648名学生减少到2019年5月31日的3，313名 学生，每年减少 约41.3%，主要原因是本科生 和文凭学生减少。截至2019年5月31日，我们的在线课程注册了2，760名学生 ，在校注册的学生有553名 。

 

  

以下 是按学位类型和 按教学交付方法列出的学生注册摘要：

 

	May 31, 2019 (2019年春季学期)		May 31, 2018 (2018春季学期)
	？学生人数	？占总数的%	？学生人数	？占总数的%	#年变化百分比
继续 边	-	0.0%	59	1.0%	-100.0%
博士	175	5.3%	111	2.0%	57.7%
毕业	355	10.7%	449	8.0%	-20.9%
本科生 &大专文凭	2,783	84.0%	5,029	89.0%	-44.7%
总计	3,313	100.0%	5,648	100.0%	-41.3%
校园内	553	16.7%	724	12.8%	-23.6%
线上	2,760	83.3%	4,342	76.9%	-36.4%
杂交	-	0.0%	582	10.3%	-100.0%
总计	3,313	100.0%	5,648	100.0%	-41.3%

 

学费

我们的 学费因教育网站而异。学费总额根据 几个因素而变化，包括每个 课程的学分数、课程的学位级别和地理位置 。

 

我们的 学生通过各种渠道资助他们的教育， 包括政府资助的经济援助，私人和NAU 提供的奖学金，雇主提供的学费援助， 退伍军人福利，私人贷款和现金支付。a 我们的学生中有相当一部分依赖 各种政府资助的学生资助计划下收到的资金， 主要是标题四计划。在截至5月31日、 2019年和2018年的财年中，我们 收入(以现金为基础计算)中分别约有78.2%和82.1%归因于源自标题四计划的资金 。在未来，我们预计 继续当前的计划，以增加来自Title IV计划以外的来源 的收入，例如不符合Title IV计划 资助资格的继续教育 计划。

 

我们有 基于季度开始 日期的学费和费用退款政策。如果学生在 开课的第一周内退学或退学，将退还100%的学费和费用 。在第一周之后，但在 预定课程的前60%期间，完全退出NAU的 学生退还的学费百分比基于每天 按比例分配，该比例基于最后 天的学期完成百分比。如果出席的最后一天超过 预定课程的60%，学费和费用将不予退还。针对每个按比例分配的退款评估75美元 管理费。 退款减去75美元的管理费在 天决定学生退学后的45天内进行。如果学生 是经济援助接受者，则联邦法规建立 方法，用于确定必须 退还给未 完成60%注册期的学生的经济援助计划的标题四资金的金额。

 

技术系统

我们 仍然专注于利用技术来提高 我们的学术计划和一般行政运营的效率。这一承诺不仅需要 机构预算支出，而且还需要在使用此技术方面进行定向和 培训。

 

为了 为我们的在线教学提供服务，我们利用Desire2Learn TM或D2L，这是一个 基于Internet的学习管理系统。此 产品的功能包括内容显示和组织、同步和 异步聊天、私人消息、测验、学生调查和 作业提交以及学生跟踪和评分。系统 用于向国内和 国际学生演示在线课程。通过与IT团队合作，学术 领导者已经开发并推出或将推出三个新的 基于云的综合服务点，用于数学、写作、职业、 和图书馆支持-以及学生支持 24/7。

 

与IT团队一起 学者开发了火箭和Teams 3，这是NAU标志性的本科生 持久性和完成系统的 在线、基于云的版本。基于云的系统允许 教员、顾问、校园主任和学院院长以及 副院长跟踪学生的进度、出勤率、成绩、 发布的作业等，以便在 学生以任何方式面临风险时进行主动干预。

 

认识到 需要管理D2L学习管理 系统中使用的内容，我们实施了Desire2Learn Learning Object Repository™应用程序来输入、组织、管理和 显示课程材料。此应用程序提供 基于Internet的内容输入和编辑界面，允许 内容专家创建和编辑课程内容。此外，它 在 关系数据库中组织文本、图像、文档和多媒体资源，允许大学通过使用元数据更轻松地 确定新项目和课程的现有内容并重新分配任务 。最后，应用程序 与学习管理系统集成，用于 通过D2L向 学生无缝显示和交付内容。

 

知识产权

我们依赖 版权、商标、服务标记、交易 机密、域名和与第三方的协议的组合来保护 专有权。通过广泛开发电子 教学材料、课件和相关流程，我们 继续积累知识产权，为提高我们学生的教学、程序和服务质量提供了 基础 。

 

我们依靠 在美国和 其他国家/地区的商标和服务标记保护我们的名称和独特的徽标，以及 与特定 产品相关的各种其他商标和服务标记。我们在 美国拥有主要 商标、National American University®和NAU®的联邦注册。这些标志对我们来说是重要的符号， 用于我们的教育服务、教育材料和 一系列其他项目，包括服装和其他纪念品。 这些品牌出现在广告中， 公众成员以及直接参与者都可以看到这些品牌。我们拥有 “national.edu”及其衍生产品的域名权利，以及一些“nau”相关域名的 。

 

NAU 在教师和 员工手册中发布知识产权政策，这些手册概述了员工在其 雇佣范围内创作的作品和 发明的所有权，遵守版权法，以及 受版权保护材料的使用。聘请内容专家开发 课程时，要求他们执行标准协议，以 确认在其工作范围内创建的所有材料 成为NAU的专有知识产权。这些 协议还要求内容专家遵守与版权和受版权保护 材料的使用相关的所有法律 。

 

房地产运营

平坦 山，房地产运营，通过 各种项目和协会开展业务，包括平坦山一号和 二号，公园西，Vista公园，平坦山公园和娱乐 协会，Vista公园业主协会和 公园西业主协会。航道山I和 航道山II是由52个出租 单元组成的公寓楼，称为多拉公寓，其中94%是作为2019年5月31日的 租赁的。Park West最初由48个公寓 单元组成，由 公司拥有50%的股份，白金汉家族成员拥有50%的股份 (包括我们的董事会主席Robert Buckingham， 及其兄弟姐妹及其配偶和遗产)。原公园西公寓的两个 被合并成一个大的 单元，随后出售。另外售出了四套公寓， 导致42套出租公寓。截至2019年5月31日 ，公园西91%已租赁。Vista Park共有24个共管公寓单元 截至2019年5月31日，所有24个单元均已售出。Vista Park 公寓单元的起价约为215，000美元。在截至2018年5月31日的 财年的早期，平坦山庄完成了 一个包含24个单元的豪华公寓建筑群的建设，称为 箭头视图。截至2019年5月31日，箭头视图已租用92% 。

 

在 与Vista Park和Park West 公寓的开发相关的情况下，平顶山创建了两个房主 协会，Vista Park房主协会和 Park West房主协会，这两个协会都是 非盈利公司，以管理和销售共管公寓。 此外，平坦球道山公园和娱乐协会 也是一个非营利性公司，其创建的目的是作为一个 房屋所有者协会来运作，基本上覆盖 平坦球道山的所有开发项目。

 

环境

我们的 设施和运营受各种环境 法律和法规的约束，其中包括固体和危险物质和废物的使用、 储存和处置， 以及在我们的设施或我们将废物发送或已发送到的场外 地点的污染清理。如果我们 不遵守这些法律法规中的任何一项， 或对危险材料的泄漏或泄漏负责， 我们可能会招致清理、损害和罚款或 罚款的费用。

 

遵守适用法律

我们 努力遵守适用的联邦、州和地方法律和 法规。我们有指定的大学合规官， 维护机构合规计划，该计划：

 

●	监测 合规性，当出现差距或违规时，制定响应 及时纠正缺陷；

 

●	传达 旨在阻止不法行为和 促进道德行为的制度原则，并进行定期审计，以确保 遵守适用的法律；

 

●	确保 联邦要求的标题四学生资助 计划合规性认证考试每年进行 以确定合规性并确定需要 纠正的任何缺陷；

 

●	确保 每年对401(K)退休计划进行审计， 遵守适用法律和受托责任； 和

 

●	聘请 独立审计事务所审计年度财务 报表。

 

 

监管事项

NAU 受州教育机构、 认证委员会和美国联邦政府 根据1965年《高等教育法》( 修订版) 修订后的美国教育部( 教育部) 进行广泛的监管。 ， 。这些机构的法规、 标准和政策基本上涵盖了 我们的所有运营，包括教育计划、设施、 教学和行政人员、行政程序、 营销、招聘、财务、运营结果和 财务状况。

 

作为授予学位和文凭的 高等教育机构， 我们必须遵守国家教育当局的要求 。要参加联邦学生 财政援助计划，我们需要获得教育部认可的 认证委员会的认证。 认证是一个非政府流程，通过该流程， 机构提交 同行机构的组织进行定性审查，其依据是认证 委员会的标准和所述机构的目标和宗旨。 高等教育法要求 教育部认可的认证委员会审查和监督 机构运营的许多方面，并在 机构未能达到认证委员会的 标准时采取适当行动。

 

NAU的 运营也受 教育部的监管，因为我们参与了标题IV计划。要 参与第四章课程，学校必须接受并 保持由适当的州教育机构或 机构的授权，由 教育部认可的认证委员会进行认证，并被教育部认证为合格的 机构。 ， 。在2010年7月1日之前， Title IV计划包括 联邦政府直接提供的教育贷款， 证明有财务需要的学生的助学金计划，以及 私人银行以低于市场利率发放的教育贷款，这些贷款由联邦政府担保，以防止学生在偿还贷款时违约 。截至2010年7月1日，联邦 政府提供标题 IV下的所有教育贷款。

 

我们计划 并实施我们的业务活动，以符合这些监管机构的标准 。我们的首席执行官和首席财务官 也提供监督，旨在确保 我们满足此监管环境的要求 。

 

国家授权和监管

NAU 受我们 授权或许可运营的州的广泛监管。州法律和法规 通常在教学、 教师资格、行政程序、营销、 招聘、财务运营和其他运营事项等领域建立标准， 可能与 教育部和其他适用监管机构的要求不同并与之冲突。 州法律和法规可能会限制我们提供 教育计划和提供某些学位的能力。有些州可能 还规定了与教育部 不同的财务规定，许多州要求 提供担保保证金。

 

此外，尽管该州没有 物理位置或其他存在，但几个州对提供在线学位课程的教育 机构具有管辖权。机构 可能正在向居住在该州的 学生注册或提供教育服务，在该州进行实习或赞助 实习，雇用居住在该州的教师 或在该州宣传或招募潜在的学生。 州对在线教育的监管要求各不相同， 在许多州没有很好的发展 ，在某些 州不精确或不明确，并且可能经常更改。

 

我们 确定我们在某些州的活动构成 存在，需要根据州教育机构的当前 要求获得许可证或授权，而在其他州，我们 拥有与我们的营销和招聘 活动相关的审批 。我们审阅州许可证要求以确定 我们的活动是否构成存在，或者需要 许可证或州教育机构的授权。必要时 我们提交额外的许可证或 授权申请。

 

我们 根据《高等教育法案》的要求，必须得到南达科他州和其他州的适用 州教育机构的授权 我们所在的州 可以参加第四章课程。2016年12月19日，教育部发布了最终 法规，涉及通过远程教育提供的课程的国家授权 以及外国机构 地点的国家授权(“2016国家授权 最终规则”)。除其他规定外，2016年州 授权最终规则要求参与第四章联邦学生援助计划并通过远程教育提供 高等教育的机构必须得到学生居住的每个州的 授权(如果州要求 )。2016州授权最终规则 承认通过参与州 授权互惠协议进行授权，如果协议不 阻止州强制执行其自己的法律。2016州 授权最终规则还要求外国额外的 地点和分校由适当的 外国政府机构授权，并且，如果至少50%的计划可以在地点/分支机构完成，则需要得到 机构的认证机构的批准，并报告给主校区所在的州 。2016州授权 最终规则还要求机构：(I)记录州 解决通过远程教育或函授课程提供的计划注册学生投诉的流程；以及 (Ii)向注册 和潜在学生公开和个性化披露其远程教育计划。 2016州授权最终规则中与国内机构国外地点相关的 条款于2018年7月1日生效 。2018年6月29日，教育部在其他所有方面 将2016国家授权最终规则的 生效日期从2018年7月1日推迟到2020年7月1日。但是，2019年4月26日 ，美国加利福尼亚州北区地区法院 作出裁决，认定上述2016州授权最终规则的 延迟是不适当的， 进一步下令2016州授权规则将于2019年5月26日 生效。2019年7月23日， 教育部向高校 发布监管指南，确认2016国家授权最终规则 于2019年5月26日生效。

 

 

于2019年6月 12，教育部在联邦 登记册中发布了修订2016州授权最终 规则的建议法规(“2018州授权 建议规则”)。2018年州授权建议规则(如果被采纳为 最终法规)将继续通过 参与州授权互惠协议来承认授权，但 将修改州授权要求以 学生的位置为基础，而不是学生 是否合法居住在州内。2018年州授权建议 规则还将修改机构通知 给学生的要求，涉及毕业生在所在州获得 专业许可证的资格。另请参阅“监管 事项-联邦学生资助的监管 计划-国家授权”。

 

此外，近年来，几个州自愿 加入州授权互惠协议 (“SARA”)，为州际 提供高等教育远程教育课程和计划制定标准。 如果机构的母州参与SARA并且 授权该机构根据SARA标准提供远程教育，则该机构不需要 从任何地方获得远程教育的额外授权SARA参与要求和 流程由美国的四个区域性高等教育 契约(中西部高等教育 契约，新英格兰高等教育委员会，南部 区域教育委员会和西部州际高等教育委员会 )管理，并由 州授权互惠协议全国委员会监督。已批准NAU 通过南部 达科他州董事会SARA协调员作为州门户机构 参与SARA，其最近的 完全批准从2018年4月20日至2019年4月19日 。2019年4月1日，SDBOR通知NAU，根据教育部确定的 最新财务责任综合得分以及SDBOR对我们提供的其他 f3财务信息的审查，SDBOR将NAU 临时参与SARA的时间延长至2019年4月1日 至2020年3月31日。关于临时 状态，我们必须向SDBOR提交季度报告，包括对以前提供给SDBOR的财务 信息的任何 更新，并特别指出与这些信息的偏差。SDBOR于2019年4月1日发出的信 还通知NAU其 临时参与SARA的时间可能延长至2020年3月31日 。如果NAU无法满足 2019年4月1日信函中规定的将其SARA参与时间延长至2020年3月31日之后的条件，我们可能需要在我们运营物理 设施的州以外的州获得州许可证或 授权。

 

我们确实 不相信我们当前 获得许可或授权的任何州(南达科他州、科罗拉多州、 印第安纳州、堪萨斯州和德克萨斯州)对我们的 业务都是个别重要的。如果我们未能遵守州许可要求， 我们可能会失去我们的州许可证或授权。如果我们在具有物理位置的州中失去 许可证，或者在要求我们维护在线 教育活动授权的 州中丢失 许可证，我们也将失去 该州的Title IV资格。如果发现我们不符合州 对在线学习的要求，并且某个州试图在其边界内限制我们的一个或多个业务活动，我们可能 无法从该州招收学生，可能必须 停止向该州的学生提供教育项目，或者 可能会受到其他制裁，包括罚款或处罚。 遵守这些新的和不断变化的法律，与州授权和通过在线交付提供 计划相关的法规或 解释可能会增加我们 业务的成本，并影响我们在 州招收学生的能力，这反过来可能会对招生、收入 和我们的业务产生不利影响。

 

国家专业许可证

许多 州都有特定的许可证要求，个人必须 满足这些要求才能成为指定领域的专业人员， 包括教育和医疗等领域。这些 要求因州和字段而异。学生在毕业后获得许可证的成功 通常取决于 几个因素，包括 个人毕业生的背景和资格，以及 其他因素中的以下因素：

 

●	是否 该机构和项目是由 毕业生申请执照的州批准的，还是由专业 协会批准的；

 

●	学生毕业的课程 是否满足该州专业许可证的所有要求 ；

 

●	是否 机构和课程得到认可，如果是，由哪些 认可委员会认可；以及

 

●	学校的学位是否被学生可能寻求工作的 中的其他州认可。

 

许多 州还要求毕业生通过州测试或考试 作为获得某些领域认证的先决条件，例如 护理。许多州还可能要求在授予某些专业许可证或 证书之前，先进行犯罪背景 清理。目录告知学生，在开始 课程工作之前，学生有责任 核实其学习领域是否需要特定的犯罪背景 清除。

 

认证

自1985年以来，我们 已通过高等教育 委员会的机构认证，该委员会是由 教育部认可的区域认证委员会。我们的HLC认证最近 在2015年1月得到确认；但是，在2019年5月23日，HLC 根据我们在 2019年4月向美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)提交的 有关我们的财务状况的声明，将其财务困境指定给NAU。 认证是一个私人的、非政府的过程，用于评估 教育机构及其项目在 领域的质量，包括学生表现、治理、诚信、 要得到教育部的认可 ，认证委员会必须遵守 教育部法规，其中要求认证机构对教育机构的评审采用特定标准 ，对机构进行同行评审 评估，并公开指定符合标准的 机构。经认可的机构 须接受其认可委员会的定期审查，以 确定其是否继续满足认可所需的业绩、完整性 和质量要求。HLC最近一次 于2019年6月27-28日在NAU进行了现场访问。2019年7月19日，HLC 通知NAU，访问团队得出结论，NAU符合HLC认证标准 ，并假设 实践是访问的重点，包括与机构财务、诚信、学术和学生 支持资源以及教师有关的标准 ；因此，HLC从NAU中删除了 财务困境指定。HLC还 要求NAU在2019年12月31日或之前提交关于其财务 资源的中期报告。HLC计划在 2020年5月进行一次周期中期全面评估访问 。

 

 

那里 是由 教育部认可的六个区域认证委员会，每个委员会都具有 覆盖范围的指定地理范围，共同覆盖整个美国。大多数 传统的、公共的和私立的非营利性、授予学位的 学院和大学都是由这六个 区域认证委员会之一认证的。HLC认证NAU， 认证亚利桑那州、阿肯色州、科罗拉多州、 伊利诺斯州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、 内布拉斯加州、新墨西哥州、北达科他州、俄亥俄州、俄克拉何马州、南达科他州、 西弗吉尼亚州、威斯康星州和威斯康星州的 大学

 

通过HLC的认证 很重要，原因有几个，其中之一是它 使学生能够获得标题四财务援助。其他学院 和大学在评估向 研究生院转移学分和申请时，部分依赖于机构的 认证。雇主在评估候选人的证书时依赖 机构的认证状态， 学生以及学费 报销计划下的企业和政府赞助商将认证视为 机构保持高质量教育标准的保证。如果我们 不满足HLC的标准，我们可能会失去 该佣金的认可资格，这将导致我们失去 参与标题IV计划的资格。

 

2008年《高等教育法案》的 重新授权，以及2010年7月1日生效的教育法规部门 要求认证委员会监控其授权的 机构的增长。HLC要求所有附属 机构，包括NAU，完成年度数据报告。如果 机构提交的非财务数据、注册信息或任何其他 信息表明问题、快速 变化或显著增长，HLC工作人员可能会要求 机构在 下一次全面评估中解决数据报告引起的任何问题，或可能建议进行其他 监控。此外，2010年7月1日生效的教育部法规 要求HLC通知 教育部，如果HLC 认可的提供远程学习计划(如NAU)的机构在任何 财政年度的员工注册人数增加了50%或更多，则必须通知 。教育部可能会在 与其自身的监管监督 活动有关的情况下考虑该信息。

 

除机构范围内的认证外，还有许多 专业认证委员会授权其管辖范围内的特定计划或学校，其中许多都在 医疗保健和专业领域。由这些专业认证委员会之一对特定 计划进行的认证 表示这些计划已达到 这些机构的附加标准。除了获得HLC的 机构级别认证外，截至2019年5月31日，我们还获得了以下专业 认证：

 

专业化或程序性认证或审批		认可或审批主体
选定 商业学位课程(应用科学副学士， 科学学士，管理硕士，工商管理硕士 学位)		国际 大学商业教育大会
医学 实验室技术员(堪萨斯州奥弗兰公园)		国家 临床实验室科学认可机构
健康 信息技术(在线计划)		委员会 卫生信息学和 信息鉴定
侵入性 心血管技术(乔治敦，得克萨斯州)		联合审查委员会 心血管技术教育联合审查委员会 关于联合健康教育项目认证的 委员会 心血管技术教育联合审查委员会 关于 心血管技术教育联合审查委员会的 建议
医疗 协助(乔治敦德克萨斯，苏福尔斯，南达科他州 地点)		医疗辅助教育审查委员会 关于联合健康教育计划的认证 委员会 关于医疗援助教育审查 建议的联合健康教育计划认证委员会
职业 治疗助理(百年，科罗拉多州。和独立， 密苏里州。地点)		认证 职业治疗教育理事会
律师助理 学习(快速城市位置)		美国 律师协会
外科 技术(Bellevue，NE，Overland Park和Wichita，堪萨斯州； 地点)		认可 健康教育学校局

 

 

护理学学士和理学硕士		大学护理教育初始认证委员会
在线 注册护士到护理理学学士课程 (远程学习)		南 达科他州护理批准委员会
前期 和许可证颁发后的护理学士学位课程 (远程学习)(除田纳西州以外的所有州)		大学护理教育初始认证委员会
护理学学士和理学硕士		大学护理教育初始认证委员会
护理学学士 (德克萨斯州奥斯汀校园)		德克萨斯州 护理委员会初步批准
护理学学士 和许可实用护士桥 护理项目(Overland Park和Wichita， 堪萨斯州)理学学士。校园)		堪萨斯州 州护理批准委员会

 

如果我们 无法满足任何这些专业 认证委员会的标准，我们可能会失去受影响计划的专业 认证，这可能导致 这些计划的学生注册人数大幅减少。根据其 将大学转变为以在线为主的 机构的战略，NAU成功地教授了大部分地面位置。 在此过程中，该大学保持了上述所有计划 认证，与每个认证机构密切合作，以 确保学生完成认证 计划的学习。

 

联邦学生资助计划管理

为了 有资格参加标题四课程，机构必须 遵守高等教育 法案中包含的具体要求以及教育部 据此发布的法规。除其他事项外，机构必须由其实际所在的一个或多个州 许可或 授权提供其教育计划。截至2019年5月31日，除了 位于南达科他州拉皮德市的中央管理地点外， NAU还在科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州和德克萨斯州运营了五个教学地点。NAU还继续在南达科他州的埃尔斯沃斯空军基地和乔治亚州的国王湾海军基地进行 教育项目。机构还必须保持 由教育部认可的鉴定委员会 认可的机构鉴定。

 

通过 标题四计划向学校支付的 大量联邦资金，参与这些计划的大量学生和机构 以及某些营利性教育机构的欺诈和滥用指控 导致国会 要求教育部对营利性教育机构进行大量 监管监督。作为 的结果，包括我们的营利性教育机构 受到广泛的监督和审查。由于教育部 定期修改其法规，并更改其对现有法律法规的 解释，因此我们无法确定 标题IV计划要求将如何 在所有情况下应用。

 

与Title IV计划相关的可能对 我们产生不利影响的重要 因素包括：

 

国会行动。国会必须定期重新授权高等教育法案 ，通常每五到六年重新授权一次。 最近一次重新授权高等教育法案 发生在2008年8月，这意味着下一次重新授权 将于2013年到期。国会未能通过一次性重新授权 法案；因此，自动延长一年至2014年12月 。2014年末，国会通过延长 进一步延迟重新授权。国会已采取行动，要求 在高等教育 法案重新授权待决的同时继续扩展标题四计划 标题四计划 保持授权和运行。国会必须继续通过 立法来延长法案，直到可以进行重新授权。我们 无法预测国会何时或是否可以重新授权高等教育法案，但国会可能会努力 重新授权整个高等教育法案，或者通过 一系列较小的法案，重点关注 高等教育法案的各个部分，主要是标题四课程。

 

此外，国会必须每年确定标题IV 计划的资金水平，并可随时更改管理标题IV计划的法律。除标题四计划外，符合条件的 退伍军人和军事人员可以获得教育福利 追求高等教育。降低标题四计划的联邦资助 水平，或为退伍军人和军人提供教育 福利的计划，可能会降低一些学生资助其教育的 能力。 国会采取的任何大幅降低Title IV计划资金或 学生参与Title IV计划的能力的行动都可能 对我们的招生、业务、财务 条件和运营结果产生实质性影响。国会行动还可能 要求我们以可能增加 管理成本和降低利润率的方式修改我们的做法，这可能对我们的业务、财务状况和 运营结果产生 实质性影响。

 

 

各种 国会听证会和圆桌讨论已经举行， 从2010年开始，由美国参议院卫生委员会、 教育、劳工和养老金(“帮助委员会”)和 其他国会成员和委员会就教育行业的各个 方面举行，包括学生债务、学生 招聘、学生结果和认证事宜。2012年7月 ，帮助委员会的大多数工作人员发布了一份报告 ，分析了运营 专有机构的30家公司(包括我们和其他提供专有高等教育服务的上市 公司)的信息。 虽然指出专营学院和大学在高等教育中具有重要的作用，并且应该 具备良好的设备，以满足非传统学生的需求，这些学生现在 占高等教育人口的大多数 ，该报告帮助委员会的大多数工作人员 发布了一份报告，声称 后9/11 GI法案基金的十个最大接受者中有八个是营利性公司。在 本届国会期间，众议院教育和劳工委员会和 众议院监督和改革委员会都举行了关于教育部监管监督活动的听证会 ，特别是关于自营机构的 。

 

近年来， 国会提出了各种法案，如果通过，将影响我们的业务。例如， 不时地引入立法，使专有 机构 如果其收入的85%以上来自联邦基金，包括 标题四计划、来自GI法案的收入和 国防学费援助基金，则没有资格参与标题IV计划。一些立法还将 禁止包括我们在内的私有机构将 联邦获得的资金用于营销、广告和招聘 费用。此建议及类似建议可用作《高等教育法》重新授权期间 讨论的基础。 任何更改我们参与 Title IV计划的要求或 我们的学生有资格获得的学生资助金额的行为都可能对我们的 业务产生负面影响。

 

政府对专有教育机构的关注 。2014年10月，教育部 宣布成立一个跨部门工作组，由 教育部、美国联邦贸易委员会( “FTC”)、美国司法部、财政部和 退伍军人事务部、消费者金融保护局( “CFPB”)、SEC和许多州总检察长组成。 几个州的总检察长在 执行消费者保护法方面变得更加积极，特别是与 消费者保护法有关的 。此外，几位州检察官 将军最近与CFPB合作审查行业 做法。FTC最近还向其他几家美国专有教育机构发出了民事调查 要求，要求这些机构提供与中学或 高等教育产品或服务或教育 认证产品或服务的广告、营销或销售相关的文件和信息 。如果发现我们过去或当前的业务 违反了适用的消费者保护法， 或者如果我们被发现就我们的教育计划向当前的 或潜在的学生作了不实陈述，我们可能会 受到罚款或处罚，以及对我们经营业务的 方式的可能限制，这可能会 对我们的业务、财务状况、 运营结果和现金流产生重大不利影响。 ， 如果有更多的州或 政府机构开始调查，采取一致行动，或 将重点放在我们身上，则回应这些询问和调查的成本 可能会显著增加，对我们业务的潜在影响 将大大增加。

 

美国军事学费援助。 美国武装部队的服役人员有资格通过国防部的统一学费 援助计划(“学费援助计划”) 从其军种获得学费 援助。服务人员可以使用此学费 在教育部认可的认可机构 认可的高等院校 攻读高等教育学位。武装 部队的每个分支都为国防部的学费援助 计划制定了自己的规则。院校不能根据学费援助计划招收 服务成员，除非他们 签署了谅解备忘录，其中 要求机构同意支持国防部 法规指导，遵守法规中指定的权利法案 ，并参与建议的军事 自愿教育审查计划。此外，机构必须 还必须同意遵守 服务成员机会学院学位网络系统 建立的关于学分的可转移性和授予军事训练和经验学分 的原则和标准。

 

在 2010年，国会和国防部增加了对国防部学费援助的关注 用于 远程教育和专有机构的项目。在 2012年，奥巴马总统发布了一项行政命令，关于 为 教育机构建立“卓越原则”， 教育机构从国防部管理的学费 援助计划和 退伍军人教育福利计划接受 退伍军人事务部管理的 资金。 卓越原则的目标是广泛陈述的，涉及成本 和联邦教育福利涵盖的成本金额的披露， 营销标准，州授权，认证批准， 标准机构退款政策，教育计划和 学术和财务建议。2013年8月，国防部 开始将总统2012年行政命令中概述的卓越原则 纳入当前的 谅解备忘录。

 

我们 无法预测进一步关注军事学费援助 是否会导致立法或进一步制定规则影响 参与第四章课程。如果采用任何限制我们参与第四章 计划或我们的 学生有资格获得的学生资助金额的法律或 法规，我们的注册人数、收入和 运营结果可能会受到重大影响。

 

 

教育部法规的变化。作为 其协商规则制定过程的一部分，教育部 与中学后教育界成员进行协商，以 确定关注的问题，并尝试在正式提出法规之前就拟议的 法规修订达成一致，以解决这些问题 。如果教育部和 谈判者无法就整套 法规草案达成共识，教育部有权提出 法规，而不受 谈判过程中达成的任何协议的约束。

 

2016年11月1日，教育部发布了最终 法规，除其他规定外，还制定了新的标准 和流程，用于确定直接贷款计划 借款人是否有理由因借款人用于 教育费用的 机构的行为或不作为而对贷款进行还款抗辩(“借款人 辩护”)。这些最终规定(“2016 借款人辩护最终规则”)发布， 生效日期为2017年7月1日。除其他主题外，2016 借款人辩护最终规则确定了允许的借款人 抗辩要求解除，根据程序规则 将裁定索赔 借款人的索赔时限，以及 教育部对 高等教育机构已解除的贷款金额的追偿指导方针。 ， 。 2016借款人辩护最终规则还禁止学校使用 任何争议前仲裁协议，禁止学校 禁止学生 借款人以集体诉讼的形式提供救济，并在 联系有关机构之前 学生追求的要求和内部纠纷解决程序的条款无效。对于 自营机构，2016借款人辩护最终规则 描述了贷款还款率的阈值，该阈值要求 对现有和潜在学生进行具体披露，以及 适用的贷款还款率方法。2016借款人 国防最终规则还为参与 标题四计划的 非营利和营利性机构制定了重要的新金融 责任和行政能力要求。例如，某些事件将自动 触发学校获取信用证的需求， 包括公开交易的机构，如果SEC警告 学校可能暂停学校股票的交易 学校未能及时向SEC提交所需的年度或季度报告 ，或交易股票的交易所通知 学校不符合交易所要求 或股票被摘牌。其他事件将需要 重新计算机构的 财务责任综合得分，包括对于得分低于1.5的私有机构 ，以任何方式提取所有者的 股本，包括通过宣布股息，除非 股本在其基础上 计算综合得分的附属集团内转让。2016借款人辩护最终 规则还规定了作为 信用证的可自由选择触发器的事件，这意味着如果发生任何事件, 教育部可以选择要求提供信用证， 增加现有的信用证要求或要求机构提供其他形式的担保 。2016借款人 国防最终规则规定，如果机构在 临时认证下超过三年未能满足 综合分数要求，教育部可以要求 该机构或对该机构具有“实质性控制权”的任何一方 提供额外的财务保护。具有“实质控制权”的 方必须同意 在三年临时认证 期满时共同和个别担保 机构的标题IV责任。根据现行法规，如果一方在 其他因素中直接或间接持有该机构25%或更多的所有权 权益，或者是该机构的 董事会成员、普通合伙人、首席执行官 或其他高管，则该一方可能被视为对该机构具有 “实质性控制权”。

 

2017年6月15日，教育部宣布无限期延迟 实施2016借款人辩护最终规则， 2017年6月16日发布意向通知，建立 协商规则制定委员会，以制定对规则的拟议修订 。2017年8月30日，教育部发布 联邦登记通知，请求提名个人加入 这个协商的规则制定委员会， 2017年10月24日，教育部颁布了临时最终规则 ，根据该规则， 2016借款人辩护最终规则的大部分实质性条款的生效日期推迟到2019年7月1日 。谈判的规则制定委员会会议分别于2017年11月、2018年1月和2018年2月举行，期间 教育部和谈判代表未能就修订后的法规达成共识 。此外，2017年7月6日，18个州和哥伦比亚特区的总检察长 对教育部提起 诉讼，声称其推迟 2016年借款人辩护最终规则违反了适用法律， 包括《行政程序法》。2018年9月12日， 美国哥伦比亚特区地区法院发布了 裁决，结论是上述2016 借款人辩护最终规则的延迟是不适当的。在2018年9月17日和10月12日的一系列意见 和命令中，法院 恢复了2016年借款人辩护最终规则，现已 生效。我们无法肯定地预测该现已生效的规则对我们的业务和 运营的结果或影响 。

 

 

 

于2016年12月19日，教育部发布了最终 法规，涉及通过远程教育提供的课程的国家授权 以及机构境外 地点的国家授权(“2016国家授权 最终规则”)。除其他规定外，2016年州 授权最终规则要求参与第四章联邦学生援助计划并通过远程教育提供 高等教育的机构必须得到学生居住的每个州的 授权(如果州要求 )。2016州授权最终规则 承认通过参与州 授权互惠协议进行授权，如果协议不 阻止州强制执行其自己的法律。2016州 授权最终规则还要求外国额外的 地点和分校由适当的 外国政府机构授权，并且，如果至少50%的计划可以在地点/分支机构完成，则需要得到 机构的认证机构的批准，并报告给主校区所在的州 。2016州授权 最终规则还要求机构：记录州 解决学生投诉的流程 通过远程教育或函授课程提供的项目；以及 向已注册和 潜在学生公开和个性化披露其远程教育项目。2016年《国家授权最终规则》中有关境内机构境外地点的 规定于2018年7月1日起生效 。2018年6月29日，教育部在其他所有方面 将2016国家授权最终规则的 生效日期从2018年7月1日推迟到2020年7月1日。但是，2019年4月26日 ，美国加利福尼亚州北区地区法院 作出裁决，认定上述2016州授权最终规则的 延迟是不适当的， 进一步下令2016州授权规则将于2019年5月26日 生效。2019年7月23日， 教育部向高校 发布监管指南，确认2016国家授权最终规则 于2019年5月26日生效。

 

于2019年6月 12，教育部在联邦 登记册中发布了修订2016州授权最终 规则的建议法规(“2018州授权 建议规则”)。2018年州授权建议规则(如果被采纳为 最终法规)将继续通过 参与州授权互惠协议来承认授权，但 将修改州授权要求以 学生的位置为基础，而不是学生 是否合法居住在州内。2018年州授权建议 规则还将修改机构通知 给学生的要求，涉及毕业生在所在州获得 专业许可证的资格。我们无法 肯定地预测这些法规如果以当前形式最终确定可能对我们的 业务产生的影响。

 

有偿就业。根据“高等教育法”， 私立学校一般有资格参加与 “在公认职业中有报酬的就业”有关的教育项目的标题 IV课程。2014年10月31日，教育部发布了最终 条例，以定义“有偿就业”，并于2015年7月1日 生效。从历史上看， “有偿就业”的概念没有详细定义。 有偿就业法规要求由专有机构提供的每个教育计划 在 两个债务衡量类别中达到阈值比率：年度债务对年度收入 (“DTE”)比率和年度债务与可自由支配收入(“DTI”)比率。

 

比率是根据最终法规中概述的复杂方法和定义 计算的，在某些情况下，基于我们可能不容易获得的 数据。DTE比率 通过比较(I)接受第四章 计划资金的学生在完成特定计划后产生的 中位数学生贷款债务所需的年度贷款付款，以及(Ii)这些学生毕业后大约两到四年的平均或中位数 收入中的较高 ，来计算DTE比率。 ， 。 DTI比率是通过比较(X)收到标题四的学生产生的学生贷款债务中位数 所需的年度贷款付款 来计算的

 

 

 

有偿就业法规还要求机构 向 计划中的现有和潜在学生提供警告 可能在奖励或 财政年度结束时失去标题IV资格。如果根据下一个奖励年度的比率，教育计划可能变得不合格 ，机构必须： (1)向 计划中的当前和潜在学生发出警告，(2)在提供警告后的三个工作日 或提供后续警告 (如果自第一次警告以来已超过30天)之前，不得注册、注册或与潜在学生签订财务 承诺。如果 计划变得不符合学生获得Title IV计划 资金的资格，则学校不能寻求重新确定 该计划的资格，或建立具有相同分类的教学计划 (“CIP”)代码的类似计划的资格，三年内不符合条件的计划的CIP 代码的前四位数字相同。

 

此外， 有偿就业法规要求机构 向教育部证明其受法规约束的教育 课程(包括NAU提供的所有课程 )满足毕业生 在该机构所在的 州获得专业或职业许可或认证的适用要求。如果我们无法 证明我们的计划符合适用的州要求 毕业生在 州获得专业或职业认证，则我们可能需要停止在 某些州或向在 州居住的学生提供某些计划。

 

在 2017年1月，教育部向院校发布了 第一个有利可图的就业债务 计量年度的最终债务与收益比率。我们的两个计划，都不再 注册学生，在 那些债务与收益比率下被确定为失败的计划。我们的五个计划，其中一个是 不再招收学生，在这些费率下被确定为 “区域”计划。我们继续 评估对我们的教育计划产品所做的更改，将其作为有偿就业法规的结果 。自 2017年9月6日起，我们暂停注册兽医技术应用科学协会 计划，并于2018年逐步取消该计划 。自2017年6月6日起，我们还暂停了 医疗助理协会的注册，并计划在2019年8月31日之前逐步取消 计划。

 

如果NAU提供的任何一个或多个计划未能满足任何 有偿就业法规，则该计划或 计划可能不符合标题IV计划资金的要求。如果特定 教育计划不再有资格获得Title IV计划 资金，要么是因为它未能让学生做好在公认职业中就业的准备 ，要么是由于其他因素，我们 可以选择停止提供该计划。我们还可能 被要求对某些计划进行更改或增加学生 贷款偿还努力，以遵守规则或避免 与此类遵守相关的不确定性。

 

在2017年7月5日 ，教育部宣布将允许 额外的时间，直到2018年7月1日，供机构遵守 有偿就业法规中的某些披露要求 。2018年6月15日，教育部进一步 宣布，在2019年7月1日之前，将允许机构有更多时间 遵守这些披露要求 。

 

在 2018年8月14日，教育部在 Federal Register中发布了一项建议的规则(“有报酬的就业 建议的规则”)，该规则是经过协商的规则制定过程 在2017年12月至2018年3月期间发生的，但未能 达成共识。2019年7月1日，在对有偿就业建议规则发表 期公众评论后， 教育部发布了最终法规(“有偿 就业最终规则”)，取消了适用于我们所有教育 计划的当前有偿 就业法规。除其他事项外，有偿就业最终规则 从教育部的法规中删除了我们计划的 债务-收入指标计算，以及与这些 计算相关的 制裁和替代收入上诉，以及相关的报告、披露和认证 要求。虽然有偿就业最终规则 在2020年7月1日才生效，但教育部在2019年6月28日宣布，它将根据 高等教育法行使其酌处权，允许高校 最早在2019年7月1日 实施有偿就业最终规则；但是，未尽早实施有偿就业最终规则 的机构将在2020年7月1日之前保持遵守当前的有偿就业规定 。NAU 已采取教育部于2019年6月28日 公告中描述的步骤，以从2019年7月1日起实施有偿就业 最终规则。

 

激励薪酬。根据“高等教育法”，参与第四章课程的 教育机构不得 向参与招聘或招生 活动或授予经济援助的任何 个人或实体支付任何佣金、奖金或其他奖励款项。法定 禁止奖励补偿适用于任何从事学生招聘或招生活动或 做出经济资助奖励决定的人员，以及任何更高级别的 负责此类活动的员工。自2011年7月1日以来， 教育部的实施条例 已有效地认为，直接或间接基于确保 入学或授予经济援助的任何部分的任何佣金、奖金或其他奖励 与 法定禁止奖励补偿支付的 不一致 教育部还于2011年3月发出了一封“亲爱的同事” 信，提供了关于 禁止奖励补偿的范围和内容的进一步指导 ， 2011年7月1日对教育部 法规的修订 要求我们改变我们的薪酬做法， 已经并将继续对学生注册我们的计划和我们的业务、 财务状况和运营结果产生重大影响。 ， 。

 

 

举报人索赔。近年来，几家营利性 教育公司面临着联邦虚假申报法(Federal False Claims Act)下的举报人诉讼 ，即所谓的“Qui tam” 案件，由现任或前任员工指控违反 禁止奖励薪酬的规定。在这种情况下， 司法部将对 举报人的索赔进行盖章审查，以进行潜在干预。如果司法部 选择干预，它将承担 诉讼的主要控制权。这类针对营利性教育 公司的索赔，以及司法部对 干预的兴趣，预计未来还会增加。如果 教育部确定我们违反了Title IV计划的任何 要求，或者如果我们在虚假索赔诉讼中被发现负有责任 ，或者如果我们雇用的任何第三方 违反了本法，我们可能会受到 教育部的罚款或制裁，或者受到其他金钱责任或 可能是重大的处罚，包括在虚假索赔诉讼下 三倍损害赔偿的可能性，其中任何一项都可能会损害 的损失 ， 操作的财务状况和结果。

 

在 2017年4月，NAU的一名前员工对NAU、 本公司和Dlorah提起了Qui Tam诉讼，声称某些违反了高等教育 教育法和Title IV计划要求，包括据称 对计划认证机构的 错误陈述，声称 根据90/10规则错误计算了从Title IV 计划基金获得的收入百分比，并声称不遵守 激励性赔偿禁令。 ， 。美国政府当时决定 不介入诉讼，投诉 于2018年1月由法院解封，2018年4月24日提交了修改后的 投诉。美国政府 保留以后进行干预的权利。此案例的样式为 US ex rel。Brian Gravely V.National American University，et al.， No.5：17-cv-05032-jlv，并且仍然在南达科他州地区的美国地区 法院待审。公司无法预测 此诉讼的结果，也无法预测其损害 声誉、收取诉讼费用或对 我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大不利影响的能力。

 

状态授权。要有资格参加TITLE IV计划，机构必须根据教育部的 法规，由其实际所在州 许可或授权提供 教育计划。教育部的法规 要求机构展示特定的州授权 经营中等教育以外的教育项目，并 阐明机构在州中被视为 “合法授权”的要求，以便 参与第四章项目。具体地说， 教育部认为一个机构得到 州的合法授权，前提是该州有一个适用于所有机构(部落和联邦机构除外)的程序 ，对有关该机构的投诉进行审查并适当 采取行动，并执行 适用的州法律，并且该机构进一步满足以下要求之一： ：

 

●	州通过章程、法规、宪法规定或由适当的国家机构或国家实体发布的其他 行动，以名称将该机构设置为教育 机构，并且 该机构被授权经营中等教育以外的教育项目 ，包括获得 证书或学位的项目；

 

●	机构 遵守适用的国家批准或许可证 要求，但州政府可根据以下条件免除机构的 任何此类要求：(1)机构 由 教育部认可的一个或多个认证机构 认可或(2)机构运行 至少20年；以及

 

●	州有一个流程，适用于除联邦 和部落机构之外的所有机构，以审查有关机构和适用的州法律的 投诉并对其采取适当行动 。

 

截至2019年5月31日，除了位于南达科他州拉皮德市的中央管理地点 ，NAU还在科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州和德克萨斯州运营了五个教学地点 。NAU还 继续在南达科他州的埃尔斯沃斯空军 基地和乔治亚州的国王湾海军基地进行教育项目。在 这些州中的每个州，我们保留根据州法律提供 教育计划所需的授权。

 

在适用法律要求 的情况下，州 教育机构的这些授权对我们非常重要。为了维护 必要的国家授权，我们需要持续 满足与教育 计划、设施、教学和行政人员、 营销和招聘、财务运营、添加新的 地点和教育计划以及各种运营和 行政程序相关的标准。如果不遵守州教育机构的适用 要求，可能会导致我们 失去在这些 州提供教育计划的授权。如果发生这种情况，适用的州教育 机构可能会迫使我们停止在该州的运营。即使 适用的州教育机构不要求 大学立即停止运营，在这种状态下失去州教育机构的 授权将 导致处于这种状态的校园失去 参与Title IV课程的资格，而这种Title IV课程 资格的丧失可能会迫使我们停止在这种状态下的运营。 或者，州教育许可机构可以 限制我们提供某些学位课程的能力。{印第安纳州、堪萨斯州和德克萨斯州 不满足教育部的州授权 要求，相关州的校园可能失去 参加Title IV计划的资格， Title IV计划资格的丧失可能迫使我们在 这样的州停止运营。

 

 

如上所述 在“教育部法规的变化 ”中，教育部发布了最终 法规，涉及通过远程教育提供的课程的国家授权 ，以及外国机构所在地的国家授权 。 ， 。除其他规定外，这些最终 法规要求参与标题 IV联邦学生援助计划并通过远程教育提供中学后 教育的机构必须得到该机构招收学生的 中的每个州的授权(如果州要求这样的授权)。与联邦 法规无关，几个州对提供在线课程的教育 机构拥有管辖权，这些机构在该州没有物理 地点或其他存在。该机构可以 向居住在该州的学生 注册或提供教育服务，在 州进行实习或赞助实习，雇用居住在该州的教师或广告或 在该州招募潜在学生。因此，我们在某些州的活动 构成了需要根据州教育机构法律、 法规或政策的要求获得许可证或 授权的存在，即使我们在这些州没有物理 设施。因此，除了 我们维护物理设施的州之外，我们已经或正在 获得 我们认为是必要的批准或豁免，因为它们可能构成一个存在 要求根据该州的法律、规则 或法规获得州许可证或授权。尽管我们努力获得 批准或豁免，但各州对在线教育 的监管要求各不相同，在许多 州没有很好的发展，在某些州不精确或不明确，并且可以频繁更改 。由于我们在所有50个 州和哥伦比亚特区的在线课程中招收学生，我们预计我们当前未获得许可或 授权的其他州的监管 当局可能会要求我们在未来 为这些机构在其所在的州为这些机构寻求额外的许可证或 授权。近年来，几个州已自愿 加入SARA，为州际提供 中学后远程教育课程和计划制定标准。如果 机构的母州参与SARA并授权 该机构根据 SARA标准提供远程教育, 然后，该机构不需要从任何其他SARA成员 州获得远程教育的额外 授权。SARA参与要求和流程由 美国的四个区域性高等教育契约(中西部高等教育契约，新 英格兰高等教育委员会，南部地区教育 董事会和西部州际高等教育委员会) 管理，并由国家授权委员会 互惠协议监督。NAU被批准通过南达科他州董事会SARA协调员 作为州门户机构参加SARA 其最近的完全批准 有效期为2018年4月20日至2019年4月19日。2019年4月1日， SDBOR通知NAU，根据教育部 确定的最新财务 责任综合得分以及SDBOR对我们提供的其他财务信息的审查 ，SDBOR将NAU参与SARA的临时基础 从2019年4月1日延长至2020年3月31日。 关于该临时状态，我们必须向SDBOR提交 季度报告，包括任何报告先前提供给SDBOR的财务信息 。SDBOR 于2019年4月1日发出的信函还通知NAU其临时 参与SARA的时间可能延长至2020年3月31日之后的条件。如果NAU 无法满足2019年4月1日 信函中提出的将其SARA参与时间延长至2020年3月31日 的条件，则我们可能需要在我们运营物理 设施的州以外的州获得州许可证或授权 。

 

如果我们 未能遵守州的许可或授权要求 ，或者在 需要时未能获得许可证或授权，我们可能会失去 州的州许可证或授权，这可能会禁止我们招募潜在学生 或向该州的当前学生提供服务。我们还可能 受到其他制裁，包括对该州 活动的限制、罚款和处罚。当我们认为 适合确定我们在这些州的活动是否 可能构成存在或可能需要相应州教育机构的许可证或 授权时，我们会审查其他州的 许可证要求。与在线提供教育课程相关的新法律、 法规或解释 可能会增加我们的业务成本， 会影响我们在特定州招收学生的能力，这反过来可能会对我们的注册和收入产生负面影响， 会对我们的业务产生重大影响。

 

曲解。禁止参与第四章 计划的机构对其教育计划的 性质、财务费用的性质 和财政援助的可用性或 毕业生的就业能力作出虚假陈述。在法规中，虚假陈述被定义为对任何学生或准学生、任何公众成员、认证机构、州机构或教育部的任何 虚假、错误或误导性陈述。如果我们 -或与我们有 协议的任何实体、组织或个人提供教育计划或市场营销， 广告、招聘或招生服务-做出 失实陈述，从而合理地预期某人 依赖或已经合理依赖于该人 损害该人 ，教育部可以启动程序 撤销我们机构的标题IV资格，拒绝我们机构提出的 应用程序， ， ，尽管教育部声称没有 创建任何私人诉权，但虚假陈述 法规可能会增加根据虚假 索赔法案采取行动的风险。

 

Clery Act。2014年10月20日，教育部 发布了最终法规，实施对Jeanne 校园安全政策和校园犯罪的Clery披露 统计法(20 U.S.C.§1092(F)或Clery Act， 2013年3月暴力侵害妇女 法案或VAWA修正案所需的更改。最终法规于2015年7月1日生效。 除其他事项外，VAWA和修订的Clery Act法规 要求机构编制向校园安全当局或当地警察机构报告的其他犯罪类别 的统计数据，为学生和员工实施持续的犯罪意识和预防 计划，并确保 针对某些列举的 罪行的机构纪律程序符合特定标准。

 

资格和认证程序。每个机构 必须定期向教育部申请 继续认证才能参加第四章课程。此类 重新认证通常每六年需要一次，但可能需要更早 ，包括当机构发生控制变更时 。当机构以某些 方式扩展其活动时，也可能会受到 教育部的审查，例如开设其他地点、添加新的 教育计划或修改其提供的学术证书 。如果教育部发现机构 未完全满足所有资格和认证标准 ，并且在某些其他情况下(例如，当机构 首次获得认证或发生控制变更时)，则可以将机构置于 临时认证状态。 在临时认证期间，机构 必须遵守 学校与教育部 的计划参与协议中包含的任何其他条件。 ， 。此外，如果临时认证的机构 申请重新认证或批准开设新地点、添加 教育计划、收购另一所学校或进行任何其他 重大更改，教育部可能会 更仔细地审查该机构。如果教育部确定 临时认证机构无法履行其计划参与协议下的 责任，它可以 寻求撤销该机构参与 标题IV计划的认证，而无需事先通知或有机会让 机构质疑该行动。就读 临时认证机构的学生仍有资格获得 Title IV计划资金。我们最新的 参加Title IV计划的认证不是临时的， 从2013年6月至2019年3月31日有效。由于NAU 及时向 教育部提交了重新认证申请，其参与标题IV课程的现有认证 继续按月临时 ，直到教育部发布 重新认证申请的决定。无法保证 教育部将在我们当前的 认证期限后对我们进行重新认证，或者不会对任何此类重新认证的 连接施加限制。

 

管理能力。教育部 法规规定了广泛的标准，机构必须根据这些标准 确定其具有参与标题IV课程所需的“行政 能力”。要满足 行政能力标准，事业单位必须在 其他事项中：

 

●	遵守 所有适用的标题IV计划要求；

●	有足够数量的合格人员来管理标题四 程序；
●	有 可接受的标准来衡量学生的令人满意的学术进步 ；

●	没有 学生贷款队列违约率高于指定水平 ；

●	有 颁发、支付和 保障标题四计划资金和保持所需 记录的各种程序；

●	管理 标题四程序，并在其内部控制系统中进行充分的制衡 ；

●	不是， 并且没有任何被禁止或 暂停联邦合同或从事 禁止或暂停原因的活动的委托人或附属公司；

●	为学生提供 经济资助咨询；

●	将 提交 至教育部监察长办公室 任何表明该机构的任何学生、家长、 员工、第三方服务机构或其他代理人 从事任何涉及标题 IV计划的欺诈或其他非法行为的可信信息；

●	及时提交 所有必需的报告和财务报表； 和
●	而不是 否则似乎缺乏管理能力。

 

如果 机构未能满足这些标准中的任何一项，教育部门 可以：

 

●	要求 该机构偿还其学生以前收到的第四章资金 ；

●	将 机构从标题四资金预付方式 转到提高现金监控状态或报销 支付方式；

●	将 机构置于临时认证状态； 或

●	开始 进行罚款或限制、暂停或终止 机构参与第四章 计划的程序。

 

如果 教育部确定我们未能满足其 管理能力要求，则我们的学生可能 失去或限制其获得Title IV计划的资金 。

 

财务责任。《高等教育法》和 教育部法规制定了广泛的财务责任标准 ，像我们这样的机构必须满足 才能参加第四章课程。 教育部根据机构的 年度审计财务报表，以及当机构 向教育部申请获得 参与标题IV课程重新认证的资格时，每年评估机构是否符合这些 标准。最重要的 财务责任标准是机构的 综合评分，它是根据 教育部基于三个财务 比率建立的公式得出的：

 

  

●	权益 比率，衡量机构的资本资源、 财务生存能力和借款能力；

●	主要 准备金率，衡量机构利用消耗性资源支持当前运营的能力 ； 和

●	净 收入比率，衡量机构 盈利或量入为出的能力。

 

教育部为 每个比率的结果指定一个强度系数，范围从负1.0到正3.0， 负1.0反映财务疲弱，正3.0反映财务实力 。然后，教育部 为每个比率分配一个加权百分比，并将三个比率的加权得分 相加，以产生该机构的综合得分 。对于 机构而言，综合分数必须至少为1.5，才能被视为在财务上负责任，而不需要 进一步的教育部监督。除 具有可接受的综合分数外，院校还必须提供必要的行政资源，以 遵守第四版课程要求，履行其所有 财务义务，包括要求退还学生和 任何第四版负债和债务，在其债务付款中保持现行 ，并且在其审计财务报表中不接受 会计师的不利、有保留或否认的意见。

 

如果 机构的综合得分低于1.5但高于1.0或 ，则该机构仍被视为在财务上负责任，并且 机构可继续作为 在 教育部的“区域”替代方案下的财政负责任机构 参加第四章项目， 在区域替代方案下，教育部可以 对该机构进行各种运营或其他要求，其中 可能包括遵守 的要求。 在 区域替代方案下，教育部可以 对该机构进行各种运营或其他要求，其中 可能包括遵守 在 下的 财务负责任的机构。 同意在教育部 标准预付资金安排之外的安排下接受标题IV计划资金 ，例如报销 付款方法或加强现金监控，或遵守 或接受对机构能力的其他限制 增加其提供的计划数量或 学生的数量。 的限制包括： ， 。

 

如果 机构没有达到至少1.0的综合分数，则该机构 需要满足额外的要求才能继续 参与标题IV计划，包括向 教育部提交金额等于 至少10%的信用证，并由教育部 酌情决定，最高可达50%， 机构在其最近完成的财政年度收到的标题IV资金，以及 在此情况下， 机构必须在 实施新地点或教育计划之前获得教育部批准，并遵守 其他限制，包括 在 教育部后续诉讼中减少的正当程序权利。

 

此外，根据2016年7月1日生效的法规， 采用强化现金监控 支付方法或报销支付方法的机构必须在向教育部申请Title IV资金之前向学生或家长支付Title IV贷方余额，并且不得代表学生或家长持有Title IV 贷方余额，即使此类 余额预计将用于未来的学费 支付。

 

此外， 作为2016年借款人辩护最终规则的一部分，教育部 修订了其财务责任的一般标准 ，以包括需要 机构向教育部提供 不可撤销信用证的各种行动和事件。2019年3月8日，NAU收到教育部的一封 信，信中指出了我们截至2018年5月31日的财政年度审计 财务报表脚注中描述的几个 财务事项，以及我们于2019年1月22日 提交给证券交易委员会的 Form 10-Q，以及公司从纳斯达克退市和 股份转让给OTCQB，并确定NAU没有 满足要求因此， 教育部2019年3月8日的信函对NAU的财务 条件施加了额外的 报告要求，包括双周现金余额提交和每月 实际和预计现金流量表的 提交，以及 关于某些枚举事件的通知要求 如果将来发生这些事件 ；要求NAU根据 提高的现金监控类型1方法 处理标题IV 计划资金；并通知NAU，它可以通过以下方式继续参与 Title IV计划：(1)向 教育部提交金额为36，653美元的信用证，占公司截至2018年5月31日的 财年颁发的Title IV计划资金的50%，或者(2)向教育部发布金额为10，996美元的信用证 ， 在截至2018年5月31日的财年期间授予的Title IV计划资金的15% ， 附有 临时认证表格，参加标题IV 计划。2019年3月22日，我们向 教育部提交了一份请求，要求重新考虑其对 信用证的征收，以及任何 所需信用证的金额和时间。应我们的要求， 教育部为附有临时认证的 信用证提供了两个额外的选项：(1) 张贴金额为7，331美元的不可撤销信用证， 占截至2018年5月31日的财年 标题IV计划资金的10%，或(2)采用加高现金 监控类型2付款方法，每次付款的百分比 保留到帐户为止 ， 2019年4月30日, 公司回应了 部门的信函，并选择了 金额为7，331美元的不可撤销信用证，用于部门的 利益。信用证于2019年5月10日签发。

 

同样， 2018年借款人辩护建议规则包括要求机构提供额外 担保(包括不可撤销信用证)的各种行动 和事件。有关此建议规则的其他 信息，请参阅“教育法规部门中的第1项- 业务-监管事项-更改 ”。

 

  

我们 截至2019年5月31日的会计年度的审计财务报表 表明我们最新的综合得分为1.1。此分数 取决于教育部 收到并审核我们2019年财政年度合并审计财务 报表后的最终决定 。我们相信，很可能 教育部将确定我们的机构 处于“区域内”，并且我们将被要求 继续按照2019年3月8日 信函，包括2019年5月10日向 教育部颁发的信用证，以及教育部可能根据其 酌情权强加的任何其他 要求进行运营。 ， 。如果我们无法达到最低综合分数或 符合其他财务责任标准，并且 无法发布所需的信用证或不符合 建立财务责任的替代基准，则 我们的学生可能会失去获得Title IV计划 资金的权限。

 

退回第四章退款给退学的学生。当 收到Title IV资金的学生退学时， 机构必须确定 学生已“赚取”的Title IV计划资金的金额。如果学生在 任何注册或付款期间的前60%期间退出，则该学生获得的 Title IV计划资金的 金额等于该学生获得的资金的按比例部分或该学生本来有资格获得的 。如果学生 在60%阈值后退学，则该学生被视为 已获得他或她收到的Title IV计划资金的100%。 然后该机构必须及时将未赚取的Title IV计划 资金归还给适当的贷款人或教育部，一般不迟于该机构确定该学生退出的 日期后的45天。如果 付款不及时，机构将被要求 向教育部提交一份相当于该机构在其最近完成的财政年度应为退学学生退还的 标题四资金的 25%的信用证。 根据教育部规定，机构最近两个财政年度 或教育部项目审查中的年度标题IV合规性审计 样本中5%或更多退学学生的标题IV计划资金迟交 触发本函 的学分要求。NAU在最近两个 财年的 年度Title IV合规性审计中均未超过5%的阈值。

 

“90/10”规则。高等 教育法(通常称为“90/10 规则”)的要求规定，如果根据要求现金基础会计和其他调整 计算收入的复杂监管 公式，该机构从标题IV计划 资金中获得任何财政年度超过其收入的 90%，则该机构将被置于 临时认证上，并可能受到教育部的其他条件 的限制 ， ，如果连续两个财政年度超过 90%阈值，该机构将失去 参加标题IV计划的资格。此规则仅适用于营利性大专教育机构， 包括NAU。

 

使用 教育部在90/10规则下的公式， 对于2019年和2018财年，我们分别从标题IV计划资金中获得了大约78.2% 和82.1%的收入(按现金 计算)。联邦法律最近的变化 增加了Title IV赠款和贷款限制，以及未来的任何额外 增加，可能会导致NAU从Title IV计划获得的收入 增加，这可能会使我们更难满足90/10规则。此外，不利影响学生就业的经济 低迷 环境也可能增加他们对第四章 课程的依赖。此外，还会不时引入 立法，使专有机构如果其85%以上的收入来自联邦基金，包括Title IV计划、 GI法案收入和国防部学费援助 资金，则没有资格参与 Title IV计划。 ， 。

 

学生贷款违约。根据“高等教育法”， 教育机构可能失去参加 部分或所有第四章课程的资格，如果其学生拖欠 通过联邦家庭 教育贷款(“FFEL”)计划或联邦直接 贷款计划收到的贷款超过特定水平。对于每个联邦财政年度， 教育部计算每个机构的此类贷款的学生违约率 ，称为“队列 违约率”。 联邦财政年度的机构队列违约率是通过确定 在该联邦财政年度中成为其还款义务 的借款人在下一个 联邦财政年度结束时违约的比率来计算的。2010年7月1日之前，我们参与了 FFEL和联邦直接贷款计划。自2010年7月1日起， 根据联邦法律取消FFEL计划后，我们 仅参与联邦直接贷款计划。 学生在偿还通过FFEL 计划收到的贷款时的违约情况仍将被计算在内；但是，在计算 确定我们是否有资格参与联邦直接贷款 计划时。

 

如果 教育部通知机构其队列 最近三个联邦财政 年的违约率均为30%或更高，则该机构参与 联邦直接贷款和佩尔赠款计划的时间将在 通知后30天结束，除非该机构根据指定的理由并根据指定的 程序及时对 裁决提出上诉。此外，机构对 联邦直接贷款计划的参与在 教育部通知该机构最近的 队列违约率大于40%后的30天内结束，除非 机构根据指定的理由 并根据指定的程序及时对该决定提出上诉。在 机构收到通知的财政年度剩余时间和接下来的两个联邦 财政年度内， 根据这些条款中的任何一个条款终止参与 可能不参与联邦直接贷款和佩尔赠款计划(如 适用)。 ， 。

 

如果 机构的队列违约率在 任何单个联邦财政年度或任何后续会计年度中等于或超过30%，则可以将 机构置于临时认证状态。 临时认证并不限制机构 对Title IV计划资金的访问，但它确实要求 机构接受教育部的更严格审查如果 机构申请重新认证或批准开设新的 地点，请添加此外，如果教育部 确定临时认证的 机构不满足材料标题IV 计划要求，教育部可以在不提前通知的情况下撤销该机构的认证。在FFEL 计划于2010年7月1日到期之前，我们已获准参与该计划，目前我们 已获准参加联邦直接贷款计划。本节中讨论的 潜在制裁基于 在FFEL计划和联邦直接贷款 计划下发放给学生的贷款的 组合队列违约率。

 

  

教育部通常会在每年2月公布截至9月30日 的还款期的队列违约率草案 。草案队列违约率不会导致 制裁，会受到机构随后的数据更正和上诉 ，并且在向 机构发布它们和教育部发布 官方队列违约率之间可能会发生变化， 官方队列违约率通常每年 在9月份发布。2015年和2014年联邦财政 年的官方队列违约率分别为23.7%和24.1%。2016联邦财政年度的草案 队列比率为20.1%。

 

合规性审查。我们受到各种外部 机构已宣布和 未宣布的合规性审查和审计，包括教育部、其 监察长办公室、机构和计划认证机构、 州许可机构、以前保证 FFEL贷款的机构、各个州批准机构为退伍军人和认证委员会提供财政 援助。教育部 对NAU 从2019年6月10日至2019年6月14日 管理Title IV计划进行了现场审查，至今尚未收到计划审查决定信 。作为教育部 持续监测院校管理职务 四个项目的一部分，“高等教育法”还要求各院校 每年向教育部提交 由独立认证公共会计师根据适用的联邦和教育部 审计标准进行的职务IV 合规性审计。此外，为了使 教育部能够确定机构的 财务责任，每个机构必须每年提交 根据教育法规部门 编制的经审计的财务报表。

 

数据隐私和个人信息保护。 1974年的家庭教育权利和隐私权法案(FERPA)和 教育部的FERPA法规要求 教育机构保护学生 教育记录的隐私，方法是限制机构在未经 学生事先书面同意的情况下 披露学生的个人身份信息。FERPA还要求 机构允许学生审查并请求更改由机构维护的 他们的教育记录，至少每年通知 学生此检查权，并在每个学生的文件中维护 记录列出访问 的请求和披露个人身份信息以及此方对该信息的 兴趣。如果机构未能 遵守FERPA，教育部可能会要求该机构 采取纠正措施，或者可能终止 机构接收进一步的联邦资金。此外， 教育机构有义务根据Gramm-Leach-Bliley法案(GLBA)保护学生 信息，GLBA是一项 联邦法律，旨在保护消费者的个人金融 信息，该信息由金融机构和其他实体持有， 向消费者提供金融服务。GLBA和适用的 GLBA法规要求机构开发和维护全面的书面信息安全 计划，旨在防止未经授权泄露 学生、家长 或与该机构有客户关系的其他个人的个人身份财务信息 。如果机构未能遵守适用的 GLBA要求，则可能需要采取纠正措施， 接受联邦贸易 委员会(或FTC)的监控和监督，并接受FTC 施加的罚款或处罚。营利性教育机构在收集、使用和披露学生 信息方面也受 联邦贸易委员会的一般欺诈做法管辖 。该机构还必须遵守FTC红色 旗帜规则，这是联邦公平信用报告法的一部分 ，该规则要求建立与学生信用帐户相关的身份盗窃的指导方针和政策 在我们的运营中拥有和使用个人信息也 使我们受到美国州的各种监管要求， 有关这些信息的要求。 ， 。此外，我们的某些操作 可能涉及从美国境外的个人 收集个人信息。, 这可能使我们受制于全球隐私和 数据安全法律。例如，2018年5月25日成为 可强制执行的欧盟一般数据保护法规(“GDPR”)包含一些要求 不同于或超过美国联邦和州 隐私和数据安全法律中的要求。GDPR可能适用于我们的某些 操作。如果适用，并且如果我们违反法规， 有可能承担行政、民事或刑事 责任，并对我们和我们的员工进行巨额罚款以及 声誉损害。此外，美国各州立法机构已开始制定数据隐私法规。 从2020年1月1日起，加州消费者隐私法 (“CCPA”)将适用于在加州开展 业务的任何营利性实体，总收入超过 $25亿；每年购买、接收、销售或共享超过50，000个消费者、家庭或 设备的 个人信息用于商业目的或者通过销售消费者的个人信息 获得其年收入的50%或更多 。CCPA包含的要求 不同于或超过美国联邦和其他州的隐私和数据安全法律 中的要求。州级别的其他数据隐私法规 可能与其他 州、联邦或欧盟要求不同或冲突，可能会对我们的 业务、收入和运营结果产生影响。

 

法规违规的潜在影响。如果我们未能 遵守管理第四版课程的监管标准， 教育部可能会施加一项或多项制裁， 包括将NAU转移到报销或现金监控 付款方式，要求我们偿还第四版课程资金， 要求我们张贴有利于教育部的信用证 作为继续获得第四版课程认证的条件， 对我们采取紧急行动，启动诉讼程序 处以罚款或， 要求我们继续进行第四版课程认证， ， 暂停或终止我们对标题IV程序的参与 或将该事项提交民事或刑事起诉 。如果对 我们施加此类制裁或诉讼，并导致我们 参与标题IV计划的大幅削减或终止，则我们的报名、收入和 运营结果可能会受到重大影响。

 

  

在 中，除了由于我们参与Title IV计划而可能对我们提起的诉讼 外，我们还受到 有关法规遵从性的投诉和诉讼 不仅是由监管机构提出的，还包括其他政府 机构和第三方，例如现在或以前的学生或 员工和其他公众成员。

 

可能限制机构扩张或 其他变更的监管标准

 

我们可能希望采取的许多 与扩展 操作或其他更改相关的 操作都需要 适用的监管机构进行审查或批准。

 

添加教学地点，实施新的教育计划 并增加入学人数。 州教育机构、认证委员会和 教育部的要求和标准限制了我们在某些情况下 建立更多教学地点、实施新的教育 计划或增加某些计划的入学率。许多州 在机构可以添加新的 地点或计划之前需要审查和批准。州教育机构、HLC和 授权或授权 我们和我们的计划的专业认证委员会通常要求机构在添加新地点或实施新计划之前 通知 ， 在收到通知后，可以对 设施或计划的质量以及机构的财务、学术和其他 资格进行审查。

 

作为机构在 临时基础上参与Title IV计划的 条件，教育部可以要求事先 批准此类计划，或者以其他方式限制机构可以添加的 计划的数量或 机构可以修改现有教育计划的程度。如果需要获得 教育部对添加新 计划或新地点的 预先批准的 机构未能这样做，则该机构可能 对 机构或学生收到的与该计划相关的标题IV计划资金或在该地点注册的 负有偿还责任。此外，在获得所需的 教育部批准方面的任何延迟都可能会延迟 该计划的推出，这可能会对我们的招生增长产生负面影响 。

 

临时认证。每个机构必须向 教育部申请继续认证 至少每六年参加一次标题IV课程，并在 进行控制变更时。当机构以某些方式扩展 其活动时，该机构也可能 受到教育部的审查，例如打开额外的 地点，添加教育计划或修改其提供的学术 凭据。

 

如果发现机构未完全满足所有资格和认证标准， 教育部可以将该机构置于临时 认证状态。 此外，如果公司从其他实体收购学校， 在教育部批准 交易时，将自动将收购的学校置于临时 认证状态。在临时认证期间， 机构必须遵守其与 教育部签订的计划参与协议中包含的任何附加条件或 限制。临时 认证机构的学生仍有资格获得Title IV计划 资金，但如果教育部发现 临时认证机构无法履行其计划参与协议下的 责任，它可以 寻求撤销该机构参与Title IV计划的认证 ，而无需提前通知或提前机会 让该机构质疑该行动。此外，如果 申请重新认证或 批准开设新地点、添加教育计划、 收购另一所学校或进行任何其他重大更改， 教育部可能会更密切地审查 已获得临时认证的机构。我们 参与Title IV计划的最新认证 不是临时的，从2013年6月至2019年3月31日有效。由于NAU及时向教育部提交了 重新认证的申请，其参与标题IV课程的现有 认证将继续 按月临时进行，直到 教育部发布关于重新认证申请的决定。 无法保证教育部将 在我们当前的认证期后 重新认证我们，或者 不会对任何此类 重新认证施加限制。 ，

 

收购其他学校。教育部和 几乎所有的州教育机构和认证委员会 如果公司希望收购 另一所学校，都需要获得他们的批准。审查级别因州和 认证委员会的不同而不同，其中一些要求在进行此类 收购之前获得批准，而另一些则仅在收购发生后才考虑批准 。获得适用的 州教育机构和认证委员会的批准是教育部认证获得的 学校参加第四章课程的必要先决条件。在某些情况下，任何适用的监管机构施加的限制 可能会延迟或 阻止我们收购其他学校。

 

于2017年7月21日 ，我们达成协议，收购亨利-普特南大学(“HPU”)的几乎所有 资产，HPU是一家营利性 高等教育机构，提供100%专注于战略安全领域的在线 课程。 交易于2018年3月21日结束，并未考虑 在交易结束后将HPU作为独立的二级 机构继续运营。相反，在 交易结束时，HPU的教育计划 成为NAU学位和证书计划 提供的一部分。在交易结束日期之后，我们 获得了教育部的批准，以便 向获得的 计划中的学生支付Title IV计划资金。

 

所有权更改 导致控制更改。许多州和 认证委员会要求高等教育机构 报告或获得某些控制方面的更改以及机构组织或控制的其他方面的更改 。这种报告和批准的 类型和阈值在 州和认证委员会之间有所不同。HLC规定， 机构必须在更改 控制、结构或组织之前获得其批准，才能保留 其认可地位。此外，如果 控制、结构或组织发生更改，HLC需要 交易后重点访问或其他评估，以审查 批准更改的适当性，以及 机构是否履行了在 批准之前对HLC作出的承诺。其他专业认证委员会也要求 机构在构成其 标准下的控制变更的活动 之前或之后获得类似的批准。

 

  

许多 状态在需要批准的控制变更的定义中包括普通 股票的控制权益的转让， 但其用于确定控制变更的阈值 差别很大 。根据一个州 教育机构的定义对我们进行监管的控制更改可能需要我们获得 对控制更改的批准，以保持 在该状态下运行的授权，并且在某些情况下，此类状态可能要求 我们事先获得 控制更改的批准。

 

根据 教育部法规，发生 控制变更的机构将失去参加标题 IV计划的资格，必须向教育部申请 重新建立此类资格。如果某机构提交了所需的 申请并遵循其他程序，则 教育部可以在控制变更后临时 对该机构进行临时 认证，以便 机构的学生保留对Title IV计划 资金的访问权限，直到教育部完成全面审查。 此外，如果该机构及时提交其他 所需材料，教育部将延长此类临时 临时认证。包括国家授权机构和认证委员会对控制权变更 的批准，以及 经审计的资产负债表，显示 机构或其母公司截至控制权变更之日的财务状况 。如果该机构未能满足这些 申请中的任何一项和其他截止日期，其认证将到期， 其学生将没有资格获得Title IV计划资金 直到教育部完成其全面审查，而全面审查 通常需要几个月，并且可能需要更长时间。如果 教育部在 控制变更后批准了申请，它将在 一段最长约三年的时间内对该机构进行临时认证。

 

任何 我们未能遵守 教育部、HLC或我们 从其获得许可证或授权的州教育机构的要求，或未能获得其 对控制权更改的批准，都可能导致 失去 授权、认可或参加 Title IV计划的资格，并导致我们的学生 注册人数显著下降。

 

控制的 变更也可能由于我们参与的未来 交易而发生。一些公司 重组和董事会的一些变动就是 此类交易的例子。此外，教育部 法规规定，在以下情况下，上市 公司的控制权发生变化：(A)发生 有义务公司向SEC提交Form 8-K表格的当前报告 披露控制权变更，或者(B)公司有 股东拥有至少25%的公司已发行 有表决权股票，并且是 公司的最大股东，并且这些标准 由教育部解释。 在 未来对我们有表决权股票的重大购买或处置，包括罗伯特 白金汉的合伙企业或活人信托对我们有表决权股票的处置，教育部可以 确定 是在此 标准下的控制权变更。控制变更的潜在负面影响 可能会影响我们和我们的股东 关于 股票的销售、购买、转让、发行或赎回的未来决定。此外， 控制权变更的不利监管影响也可能阻碍对我们普通股的竞购，并可能 对我们普通股的市场价格产生不利影响。

 

第1A项。风险因素。

应仔细考虑以下风险因素和本 Form 10-K中包含的其他信息。以下描述的风险和 不是我们面临的唯一风险和不确定性。 我们目前不知道的其他风险和不确定性或 我们目前认为不重要的风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流量和前景产生不利影响 。

 

与我们 业务的广泛监管相关的风险

如果我们未能遵守管理我们大学的广泛监管要求 ，我们可能会招致重大的货币 负债、罚款和处罚，包括无法获得 联邦学生贷款和我们学生的助学金，我们 基本上依赖这些贷款。

 

在截至2019年5月31日的 财政年度，我们约有78.2%的收入(以现金为基础计算)来自联邦学生 财政援助计划，称为标题IV计划，由 美国教育部或 教育部管理。相当一部分 我们的学生依赖于Title IV 计划资金的可用性来资助他们参加NAU的费用。要 参与第四章课程，高等教育机构必须 得到相应的州教育机构或 机构的授权，由 教育部认可的认证委员会进行认证，并被教育部认证为合格的 机构。(B) ， 。此外， NAU的运营和项目受到其他州 教育机构和其他认证委员会的监管。我们 受到 多个州的教育机构、HLC(我们的机构认证委员会 委员会、各种专业认证委员会和 教育部)的广泛监管。这些监管要求涵盖 我们的绝大多数运营，包括我们的教育 计划、教学和行政人员、行政 程序、营销、学生招生和招生以及 财务运营。这些监管要求还会影响我们 开设更多学校和地点、添加新的 教育计划、更改现有教育计划和 更改所有权结构的能力。

 

  

定期监管我们运营的 机构和委员会 修改其要求并修改其对 现有要求的解释。监管要求并不总是 精确和明确，监管机构有时可能不同意 我们解释或应用这些要求的方式。我们对监管要求的任何 误解都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响 如果我们不遵守这些监管要求中的任何一个，我们 可能会受到财务处罚，我们的运营受到限制， 失去认证，终止或限制我们授予学位和证书的能力 ，或者限制或终止我们参加第四章项目的资格， 每一个 都可能对我们的业务、财务状况产生重大影响此外，如果我们被指控违反 法规，我们的声誉可能会受到损害，这可能会 对我们的注册产生负面影响，并对我们的 业务、财务状况和运营结果产生重大影响。我们无法 确切地预测所有这些法规要求 将如何应用，或者我们是否能够在未来遵守所有 适用要求。

 

如果我们 由于任何 原因失去参加Title IV计划的资格，我们将经历 收入、财务状况、运营结果和未来 增长前景的急剧下降。此外，我们将无法继续我们的 业务，因为它目前正在进行，预计 将对我们继续作为持续 企业的能力产生重大影响。

 

国会可能会修改管理Title IV计划的法律，或减少对这些计划的 资金，这可能会减少我们的注册人数和 收入，并增加运营成本。

 

政治和 预算问题严重影响标题四计划。1965年修订的 高等教育法案(“HEA”)， 是管理第四章课程的联邦法律，必须 定期由国会重新授权，最近一次 是在2008年8月重新授权的。国会还必须每年确定Title IV计划的资金 水平，并可以随时更改管理Title IV计划的 法律。除标题四 计划外，符合条件的退伍军人和军事人员可获得 教育福利，以追求高等教育。 降低Title IV计划的联邦资助水平，或 为退伍军人和军人提供教育福利的计划 可能会降低一些学生资助其教育的能力 。我们无法肯定地预测任何 新监管要求的性质，未来对法律的其他修订或 标题IV计划的资金水平。由于我们收入的很大 百分比是并预计将来自 Title IV计划，国会采取的任何大幅 降低Title IV计划资金或我们 学生参与Title IV计划的能力的行动都可能对我们的招生、业务、财务状况和 运营结果产生实质性的 影响。国会行动还可能要求我们 修改我们的做法，以可能增加管理成本和降低利润率的方式 ，这可能对我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响 。

 

如果 国会大幅减少可用的标题四 计划资金，我们将尝试为我们的学生安排替代 财政援助来源，例如私人来源。 我们不能保证一个或多个私人组织 愿意或能够向就读于我们的学校或计划的学生提供足够的贷款 ，或此类贷款的利率 和其他条款将与Title IV 计划贷款一样优惠或为我们的学生所接受，或者此类私人 来源将足以取代Title IV计划资金的 减少的全部金额。因此，即使某些形式的私人融资来源 可用，我们的注册 可能会受到重大影响。此外，私人组织 可能要求我们对此援助的全部或部分提供担保 导致我们承担额外费用。如果我们向学生提供更多 直接财务援助，我们将承担 增加的信用风险和产生的额外成本，这可能会 对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响 。此外，我们无法确定 HEA重新授权过程的结果，也无法预测任何立法(如果通过)可能会对我们的 业务、财务状况和 运营结果产生重大影响的程度 。

 

教育部的新规则制定可能导致 法规变化，这可能会减少我们的注册和收入， 增加运营成本，并对我们的 业务产生不利影响。

 

协商 规则制定是一个过程，教育部 与中学后教育界的成员进行协商，以 确定关注的问题，并尝试在教育部正式提出任何法规之前就拟议的 法规修订达成一致，以解决这些问题 。如果教育部 和谈判者无法就整个 一揽子法规草案达成共识，则教育部 被授权提出法规，而不受谈判过程中达成的任何 协议的约束。近年来， 教育部举行了协商的规则制定会议， 发布了关于各种主题的法规，如 “第1项-业务-法规- 教育部法规的变化”中进一步描述的那样。

 

在 2018年10月15日，教育部宣布其 将成立一个新的协商规则制定委员会，以制定 与 认证、国家授权、远程教育计划和 教育创新、教学补助金以及基于信仰的教育实体参与 标题四计划有关的 拟议法规。 协商规则制定委员会和三个相关小组委员会 已于2019年1月、2月、3月和4月召开会议。 于2019年6月12日，教育部在 联邦登记册中发布了修订2016州 授权最终规则的法规(“2018州 授权建议规则”)。2018年州授权建议的 规则(如果被采纳为最终法规)将继续通过参与州授权 互惠协议来承认 授权，但将修改州 授权的要求，以基于学生的位置，而不是 学生是否合法居住在该州。2018年州 授权建议规则还将修改 机构通知学生有关毕业生在所在州获得专业许可证资格 的要求。我们无法 确切预测这些法规如果以当前形式最终确定可能对我们的业务产生的影响 。

 

  

我们 无法确切预测 教育部何时或是否会就 可能影响我们的其他主题提出或最终确定法规，或 教育部当前或未来的规则制定活动所产生的任何法规的影响 。此外，国会可能颁布立法， 行政部门可能发布会影响 我们的行政命令。任何此类行为都可能减少我们的注册人数，增加我们的 经营成本，并对我们的业务产生实质性影响。 此外，任何减少或取消我们 学生对Title IV计划资金的访问的规定，要求我们 更改或取消计划，或增加我们的 合规成本的任何规定，都可能对我们的 业务产生不利影响。

 

国会最近更加关注营利性 教育部门可能导致立法或进一步教育部门 制定限制专有学校参与标题IV计划 的方式可能会对我们的 业务产生重大影响。

 

最近，国会 更加关注营利性教育机构 在高等教育中发挥的作用，这在“项目1-业务-法规 -教育部法规的变化”中有进一步描述 。 不同的众议院和参议院成员和委员会审查了教育行业的 方面，包括学生债务，学生 招生，学生结果和认证事宜。 ， 。在 本届国会期间，众议院教育和劳工委员会和 众议院监督和改革委员会都举行了关于教育部监管监督活动的听证会 ，特别是关于自营机构的 。 还更加注重为军事人员和退伍军人提供教育 福利。

 

我们 无法预测这些听证会、 报告或审查是否或在多大程度上会导致立法或进一步制定规则 影响我们对标题IV计划的参与。在 通过任何限制我们 参与第四章课程的法律或法规或限制我们院校学生 有资格获得的学生 经济援助金额的情况下，我们的招生、收入和运营结果可能 受到重大影响。任何更改我们参与Title IV计划的要求 或我们的学生有资格获得的助学金金额 的任何行为都将对我们的业务产生负面影响 。

 

最近的法定和法规更改大大增加了 报告和其他要求，可能会损害我们的声誉 并对我们的注册产生不利影响。如果我们未能遵守或 准确解释相关披露要求， 我们可能会受到处罚和其他制裁。

 

最近一次 2008年8月重新授权《高等教育法案》 包含对管理 标题四课程的要求的多次修订。除其他事项外，参与 标题IV计划的机构还需遵守广泛的附加报告 和披露要求。此外， 教育部的有偿就业法规要求 向学生和潜在学生披露有关我们教育计划的一些具体信息 。此类披露包括NAU的教育计划准备学生在完成计划后进入的 职业、计划总成本和我们计划产生的 学生债务中值，以及计划 完成率和我们计划的就业率。如果我们 未能正确解释这些新要求，我们可能会受到 限制、暂停或终止 参与Title IV计划的资格， 我们参与Title IV计划的条件、金钱责任、 罚款和 教育部施加的罚款或其他制裁，这可能会对我们的业务、 财务状况和运营结果产生重大影响。此类 制裁的前景可能导致我们保守地解释 教育部对Title IV计划的新 报告要求，这可能会限制我们运营 业务的灵活性。

 

如果 监管我们的任何教育监管机构或委员会不批准或延迟涉及控制权变更的 交易的任何必需批准，我们运营 或参与Title IV计划的能力可能会受到损害。

 

如果我们 遇到 教育部、HLC、任何适用的州教育 许可机构或任何专业认证机构委员会标准下的控制变更， 我们必须通知或寻求每个此类机构的批准。这些 机构对于什么构成控制变更 没有统一的标准。通常构成 控制权变更的交易或事件包括机构或其母公司有表决权股票的重大收购或处置 ，以及 机构或其母公司董事会组成的重大变化。其中一些交易或 事件可能超出我们的控制范围。我们未能或延迟 获得教育部 、HLC或适用的州教育许可 机构对控制权的任何更改的批准，可能会损害我们运营或参与 Title IV计划的能力，这可能会对我们的 业务、财务状况和运营结果产生重大影响。未能 从我们当前获得许可或授权的任何州获得或延迟收到对控制的任何更改的批准 可能要求 我们在该州暂停我们的活动或暂停提供 适用计划，直到我们获得所需的批准，或者 可能以其他方式损害我们的运营。控制权变更的潜在不利 影响可能会影响 我们和我们的股东未来关于出售、购买、转让、 发行或赎回我们的股票的决定，这可能会阻止 对股票的流通股的出价 ，并可能对我们的股票的市场价格产生不利的 影响。

 

如果这些行动未经 适用的监管和认证机构批准，我们不能提供新的 计划，将我们的业务扩展到某些州或获得 额外的学校，如果我们没有事先获得 批准，我们可能必须 偿还发放给任何此类计划、学校或州的学生的标题IV资金。

 

我们的 扩展计划包括提供新的教育计划。如果我们 无法为新计划获得必要的批准， 无法从教育部、 HLC或任何适用的州教育许可机构或 认证委员会获得必要的批准，或者如果我们无法及时获得这些 批准，我们完善计划中的 行动并向任何受影响的学生提供Title IV计划资金 的能力将受到损害，这可能会对我们的 扩展计划和增长产生重大影响如果我们错误地 确定任何此类操作不需要批准，或者我们已获得 所有必需的批准，包括我们当前计划和位置的每个 的所有必需批准，我们可能要负责 偿还在 计划或该位置向学生提供的Title IV计划资金。

 

  

如果教育部不重新认证我们继续 参与Title IV计划，我们的学生将失去对Title IV计划资金的 访问权，或者我们可能会被重新认证，但 需要接受重大限制，作为我们继续参与Title IV计划的条件。

 

参加标题四 的教育部认证 最多持续六年，机构 需要定期从教育部寻求重新认证 以继续参与标题四 计划。如教育部法规定义的 ，如果机构发生控制变更，也必须向 教育部申请重新认证，如果机构以某些方式扩展其运营或教育 计划，则可能要接受 类似的审查。 ， 。通常，重新认证过程 包括教育部对 机构的教育计划和地点、 行政能力、财务责任和其他 监督类别的审查。教育部可以限制、 暂停或终止机构对违反《高等教育法》或《第四章》规定的 四类课程的参与 。我们参与 Title IV计划的最新认证并非临时认证，有效期从2013年6月 到2019年3月31日。由于NAU及时向教育部提交了 重新认证申请，因此其 参与标题IV计划的 现有认证将继续按月临时进行，直到 教育部发布 重新认证申请的决定。

 

有 无法保证教育部将在我们当前的认证期后 对我们进行重新认证，或者不会 对任何此类重新认证施加限制。 此外，如果教育部收到 我们违反标题IV要求的可靠信息 并且确定需要立即采取行动以防止 滥用标题IV资金，它可能会采取紧急行动 暂停我们的认证，而不事先通知。如果教育部不 随时续订或撤销我们参与Title IV计划的认证 ，我们的学生将无法再 获得Title IV计划资金。同样， 教育部可以续订我们的认证，但限制或延迟 学生收到第四章资金，限制 可以支付此类资金的 学生数量或施加其他 限制。这些结果中的任何一个都可能对 NAU的注册以及我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响。

 

如果我们 未能维护我们的机构认证，我们将失去参与Title IV计划的能力，如果我们未能维护任何 认证或审批，我们的学生 注册可能会下降。

 

院校必须经过教育部认可的高等教育认证 委员会的认证，才能参加 标题四课程。我们已获得HLC的机构 认证，HLC是教育部认可的区域性认证机构 。要保持认证，我们 必须持续满足与 其他事项相关的认证标准，包括绩效、治理、机构诚信、 教育质量、教师、行政管理能力、资源 和财务稳定性。HLC对我们的认可最近 是在2015年1月确认的；但是，在2019年5月23日，HLC 根据我们在2019年4月 提交给证券交易委员会的关于我们财务状况的 声明，将其财务困境指定给了NAU。HLC MOST 最近于2019年6月27-28日在NAU进行了现场访问。2019年7月19日，HLC通知NAU，访问团得出结论， NAU符合HLC认证标准和 访问重点的假设实践，包括与机构财务、诚信、学术和 学生支持资源和教师有关的 标准；因此，HLC从NAU中删除了 财务困境称号。HLC还 要求NAU在2019年12月31日或之前提交关于其财务 资源的中期报告。HLC计划在 2020年5月进行一次周期中期全面评估访问 。

 

此外，我们的许多个人教育项目也 经过专业认证委员会的认证或 国家专门机构的批准。如果我们未能满足 任何一个专业认证委员会或州政府机构的标准， 我们可能会失去 受影响项目的专业认证或批准，这可能导致这些项目的学生 注册人数大幅减少，并对我们的 业务、财务状况和 运营结果产生重大影响。

 

如果我们未能维护任何州授权，我们将 失去在该州运营以及 州的校园参与标题IV计划的能力。

 

截至2019年5月31日，除了位于南达科他州拉皮德市的中央管理地点 ，NAU还在科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州和德克萨斯州运营了五个教学地点 。NAU还 继续在南达科他州的埃尔斯沃斯空军 基地和乔治亚州的国王湾海军基地进行教育项目。为了维护 我们的国家授权，我们必须持续满足 有关标准 ，包括教育计划、设施、 教学和行政人员、营销和招聘、 财务运营、添加新地点和教育 计划以及各种运营和行政程序。我们 可能需要在这些或其他 州申请额外的授权，以便遵守 教育部的州授权要求， 授权过程可能会导致意外延迟或 其他可能危及我们的标题IV资格的挫折。如果 我们未能满足这些标准中的任何一个，我们可能会失去适用州教育机构的 提供 教育计划的授权，并可能被迫在 这样的州停止运营。这种授权的丧失还会导致我们在该州的 物理校园失去参加 Title IV计划的资格。一些州可能还规定了与教育部不同的金融 法规，许多州要求发布担保保证金。如果我们未能 遵守州许可要求，我们可能会失去我们的州 许可证或授权。如果我们在具有物理位置的州 失去州许可证，我们也将失去该州的Title IV 资格。任何此类事件都可能对我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响 。

 

  

于2016年12月19日，教育部发布了最终 法规，涉及通过远程教育提供的课程的国家授权 以及机构境外 地点的国家授权(“2016国家授权 最终规则”)。除其他规定外，2016年州 授权最终规则要求参与第四章联邦学生援助计划并通过远程教育提供 高等教育的机构必须得到学生居住的每个州的 授权(如果州要求 )。2016州授权最终规则 承认通过参与州 授权互惠协议进行授权，如果协议不 阻止州强制执行其自己的法律。2016州 授权最终规则还要求外国额外的 地点和分校由适当的 外国政府机构授权，并且，如果至少50%的计划可以在地点/分支机构完成，则需要得到 机构的认证机构的批准，并报告给主校区所在的州 。2016州授权 最终规则还要求机构：记录州 解决学生投诉的流程 通过远程教育或函授课程提供的项目；以及 向已注册和 潜在学生公开和个性化披露其远程教育项目。2016年《国家授权最终规则》中有关境内机构境外地点的 规定于2018年7月1日起生效 。2018年6月29日，教育部在其他所有方面 将2016国家授权最终规则的 生效日期从2018年7月1日推迟到2020年7月1日。但是，2019年4月26日 ，美国加利福尼亚州北区地区法院 作出裁决，认定上述2016州授权最终规则的 延迟是不适当的， 进一步下令2016州授权规则将于2019年5月26日 生效。2019年7月23日， 教育部向高校 发布监管指南，确认2016国家授权最终规则 于2019年5月26日生效。

 

于2019年6月 12，教育部在联邦 登记册中发布了修订2016州授权最终 规则的建议法规(“2018州授权 建议规则”)。2018年州授权建议规则(如果被采纳为 最终法规)将继续通过 参与州授权互惠协议来承认授权，但 将修改州授权要求以 学生的位置为基础，而不是学生 是否合法居住在州内。2018年州授权建议的 规则还将修改向学生发出有关毕业生在所在州获得 专业许可证资格的机构通知 的要求，并在 “第1项-业务-联邦 金融援助计划的监管-州授权”中进一步说明。我们 无法肯定地预测这些法规 如果最终以其当前的 形式确定可能对我们的业务产生的影响。

 

独立 对于联邦法规的这一事项，几个州已经声明 对提供在线课程的教育机构具有 管辖权 这些课程在该州没有实际位置或其他存在，但 在该州有一些活动，例如向居住在该州的学生注册或提供 教育服务， 在该州进行实践或赞助实习， 雇用在该州居住的教师或向其广告或 招募潜在学生因此，我们在某些州的活动 构成了需要根据州法律、法规或州教育机构政策 的要求获得许可证或 授权的存在，即使我们在这些州没有 物理设施。因此，除了我们维护物理设施的 州之外，我们还 获得了 批准或豁免，或者目前正在 获得此类批准或豁免，我们认为这是与我们的活动有关的必要 ，这些活动可能构成 在这些州的存在，需要 州教育机构根据该州的法律、规则或法规获得许可证或授权。尽管我们努力获得批准或 豁免，但各州对在线教育的监管要求各不相同 ，在许多州不是很发达，有些州的 不精确或不明确，并且可以频繁更改。 因为我们在所有50个州和 哥伦比亚特区招收学生，所以我们预计 其他州的监管当局可能 要求我们寻求更多的许可证或授权 近年来 几个州自愿加入SARA，为州际提供中学后远程 教育课程和计划制定 标准。如果机构的家乡 州参与了SARA并授权该机构 根据SARA标准提供远程教育，则 该机构无需从任何其他SARA成员国获得 远程教育的额外授权。SARA 参与要求和流程由美国的四个 区域高等教育契约( 中西部高等教育契约，新英格兰高等教育委员会 高等教育委员会，南部区域教育委员会和 西部州际高等教育委员会)管理，并由国家授权委员会 互惠协议监督。NAU被批准参加SARA, 通过南达科他州董事会的SARA协调员 作为州门户机构，其最近的完全批准从2018年4月20日至2019年4月19日生效 。2019年4月1日，SDBOR 通知NAU，根据教育部 确定的最新财务 责任综合得分，以及SDBOR对我们提供的其他财务信息的审查 ，SDBOR将NAU参与SARA的临时基础 从2019年4月1日延长至2020年3月31日。 关于该临时状态，我们必须向SDBOR提交 季度报告，包括任何报告先前提供给SDBOR的财务信息 。SDBOR 于2019年4月1日发出的信函还通知NAU其临时 参与SARA的时间可能延长至2020年3月31日之后的条件。如果NAU 无法满足2019年4月1日 信函中提出的将其SARA参与时间延长至2020年3月31日 的条件，则我们可能需要在我们运营物理 设施的州以外的州获得州许可证或授权 。

 

如果我们 未能遵守州的许可或授权要求 ，或者在 需要时未能获得许可证或授权，我们可能会失去 州的州许可证或授权，这可能会禁止我们招募潜在学生 或向该州的当前学生提供服务。我们还可能 受到其他制裁，包括对该州 活动的限制，以及罚款和处罚。当我们认为 适合确定我们在这些州的活动是否 可能构成存在或可能需要相应州教育机构的许可证或 授权时，我们会审查其他州的 许可证要求。与在线提供教育课程相关的新法律、 法规或解释 可能会增加我们的业务成本， 会影响我们在特定州招收学生的能力，这反过来可能会对我们的注册和收入产生负面影响， 会对我们的业务产生重大影响。

 

  

如果我们不遵守教育部的 “行政能力”标准，我们可能会受到 经济处罚，被要求接受其他限制 继续参加Title IV计划或失去我们参加Title IV计划的资格 。

 

教育法规部门 规定了机构 必须满足的广泛标准，以确定其具有必要的 “管理能力”来参与第四章 计划。这些标准要求 我们：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

如果 机构未能满足这些标准中的任何一项或不符合 教育部的任何其他规定， 教育部可以：

 

 

 

 

 

如果发现我们 未满足教育部 教育部的“管理能力” 要求，我们可能在获得或失去Title IV计划资金方面受到限制，这可能会显著减少我们的 入学人数，并对我们的业务、财务 条件和运营结果产生重大影响。

 

教育部可能会通过有关联邦 学生贷款债务减免的法规，这可能会导致基于借款人抗辩的 金额的责任，或影响 教育部对我们机构能力的评估 。

 

2016年11月1日，教育部发布了最终 法规，除其他规定外，还制定了新的标准 和流程，用于确定直接贷款计划 借款人是否有理由因 借款人使用贷款的机构的行为或 不作为而偿还贷款。这些最终规定( “2016借款人辩护最终规则”)发布， 生效日期为2017年7月1日。除其他主题外，2016 借款人辩护最终规则确定了允许的借款人 抗辩要求解除，根据程序规则 将裁定索赔 借款人的索赔时限，以及 教育部对 高等教育机构已解除的贷款金额的追偿指导方针。 ， 。 2016借款人辩护最终规则还禁止学校使用 任何争议前仲裁协议，禁止学校 禁止学生 借款人以集体诉讼的形式提供救济，并使要求 学生在 联系有关机构之前进行内部纠纷解决程序的条款无效。对于 自营机构，2016借款人辩护最终规则 描述了贷款还款率的阈值，该阈值要求 对现有和潜在学生进行具体披露，以及 适用的贷款还款率方法。2016借款人 国防最终规则还为参与 标题四计划的 非营利和营利性机构制定了重要的新金融 责任和行政能力要求。例如，某些事件将自动 触发学校获取信用证的需求， 包括公开交易的机构，如果SEC警告 学校可能暂停学校股票交易， 学校未能及时向SEC提交所需的年度或季度报告 ，或者股票交易的交易所通知学校它不符合交易所要求 或股票被摘牌。

  

其他 事件将需要重新计算机构的 财务责任综合分数，包括对于得分低于1.5的 专有机构，任何 所有者权益的提取都可以通过任何方式进行，包括通过 宣布股息，除非股权是在 关联实体组内转让的，在 计算综合分数的基础上 。2016借款人辩护最终规则还规定了 事件，这些事件是信用证的酌情触发因素， 意味着如果发生任何事件，教育部可以 选择要求信用证，增加现有信用证 的信用要求或要求 机构提供其他形式的担保。2016借款人辩护最终规则规定，如果 在临时认证下 超过三年不能满足综合分数要求， 教育部可以要求该机构或对该机构具有“实质性 控制权”的任何一方提供额外的财务保护 。具有 “实质性控制”的各方必须同意在三年临时认证 期满时共同 分别担保 机构的标题IV计划责任。根据现行法规，如果一方在 其他因素中直接或间接持有该机构25%或更多的所有权 权益，或者是该机构的 董事会成员、普通合伙人、首席执行官 或其他高管，则该一方可能被视为对该机构具有 “实质性控制权”。

 

2017年6月15日，教育部宣布无限期延迟 实施2016借款人辩护最终规则， 2017年6月16日发布意向通知，建立 协商规则制定委员会，以制定对规则的拟议修订 。2017年8月30日，教育部发布 联邦登记通知，请求提名个人加入 这个协商的规则制定委员会， 2017年10月24日，教育部颁布了临时最终规则 ，根据该规则， 2016借款人辩护最终规则的大部分实质性条款的生效日期推迟到2019年7月1日 。谈判的规则制定委员会会议分别于2017年11月、2018年1月和2018年2月举行，期间 教育部和谈判代表未能就修订后的法规达成共识 。此外，2017年7月6日，18个州和哥伦比亚特区的总检察长 对教育部提起 诉讼，声称其推迟 2016年借款人辩护最终规则违反了适用法律， 包括《行政程序法》。2018年9月12日， 美国哥伦比亚特区地区法院发布了 裁决，结论是上述2016 借款人辩护最终规则的延迟是不适当的。在2018年9月17日和10月12日的一系列意见 和命令中，法院 恢复了2016年借款人辩护最终规则，现已 生效。如上所述，根据2016借款人辩护最终 规则，某些事件将自动触发 学校获得信用证的需要，包括公开交易的 机构，如果证券交易委员会警告 学校它可能暂停学校股票交易， 学校未能及时向证券交易委员会提交所需的年度或季度报告 ，或者股票交易的 交易所通知学校它是2018年9月28日，公司收到纳斯达克书面通知 普通股收盘价 不符合纳斯达克继续 纳入的最低买入价要求。2018年12月26日，公司还 收到纳斯达克发出的书面缺陷通知，表明 公司不再满足维持公开持有股份的最低 市值的要求。2018年12月31日， 公司通知纳斯达克，有意自愿从 纳斯达克退市，并将其普通股的上市转移到OTCQB 市场, 针对 场外证券的集中式电子报价服务。

 

于2019年3月8日，NAU收到 教育部的一封信，信中指出了我们截至2018年5月31日的财政年度审计财务报表的 脚注中描述的几个财务事项，以及我们于2019年1月22日向证券和 交易委员会提交的Form 10-Q，以及公司 从纳斯达克退市并将股份转让给OTCQB， 确定NN教育部2019年3月8日的信函 对NAU的财务状况(包括双周现金余额 提交和每月提交的实际和预计现金 流量表)施加了额外的报告要求，以及关于将来发生的某些 列举事件的通知要求；要求NAU 在强化现金监控 Type 1付款方式下处理标题IV计划资金；并通知NAU，它可以继续 参加第四版标题课程，方法是：(1)向教育部提交金额为36，653美元的贷方函 ， 代表在 公司截至2018年5月31日的财年中获得的第四类课程资金的50%，或者(2)向教育部发布 金额为10，996美元的 信用证，占第四版标题课程资金的15% ， 附有临时认证表格，参加 标题IV课程。2019年3月22日，我们向教育部提交了 请求重新考虑其对信用证的 征收，以及任何所需信用证的金额和 时间。为响应我们的 请求，教育部为附有临时 证书的信用证提供了另外两个 选项：(1)在 中发布一张不可撤销的信用证，金额为7，331美元，占截至2018年5月31日的财年标题IV计划资金 的10%，或(2)采用 增强型现金监控类型2付款方法，每笔付款的百分比 保留到帐户相等为止2019年4月30日， 公司回复了部门的信函，并选择 张贴金额为7，331美元的不可撤销信用证 ，以使部门受益。信用证于2019年5月10日签发 。

 

  

2018年7月31日，教育部在联邦 Register中发布了一项拟议规则(“2018借款人辩护建议 规则”)，该规则将取代 2016借款人辩护最终规则的大部分实质性条款。2018年借款人辩护 拟议规则将为个人 借款人建立一个联邦标准，以最早在2020年7月1日或之后 作为偿还贷款的辩护。该拟议法规将 允许借款人基于 错误陈述对贷款偿还提出质疑， 错误陈述的定义包括 机构的虚假、误导性或欺骗性的行为或不作为， 知道其虚假、欺骗或误导性 的行为或不作为，或罔顾真相。2018年借款人 抗辩建议规则征求意见，以确定此类抗辩 是否可以在 收款行动中以肯定方式提出，还是只能以防御性方式提出。拟议的法规还将在 关于借款人辩护的最终决定后为 设立一个五年窗口，以便教育部向机构寻求赔偿。 2018年借款人辩护建议规则将允许学校使用 集体诉讼豁免和争议前仲裁协议，但 将要求学校提供额外的披露和 借款人咨询，将这些条款纳入招生 协议中时， 将允许学校使用 集体诉讼豁免和争议前仲裁协议，但 将要求学校提供额外的披露和 借款人咨询 在招生协议中包含这些条款。2018年借款人辩护建议规则还规定了 自动和酌情触发，根据这些触发， 教育部可以要求学校提供信用证、 现金或其他形式的担保，或者可能同意通过抵销未来标题IV资金 提供 6至12个月的担保。例如，某些事件将 自动触发学校获得 信用证书或其他保证书的需求，包括公开交易机构， 如果SEC警告学校可能暂停 学校股票的交易，学校未能及时向SEC提交所需的 年度或季度报告，或 交易股票的交易所通知学校，它不符合交易所要求或股票被摘牌。 其他事件将需要重新计算 机构的财务责任综合得分 ，包括对于得分低于 1.5的私有机构，以任何方式收回所有者权益， 包括通过宣布股息，除非股权在其附属集团内转让 ，该所有者权益在其附属集团内转让 ， 或任何机构, 借款人 的入侵防御责任，将机构的综合 分数降低到1.0以下。2018年借款人辩护建议规则还 规定了一些事件，这些事件是 信用信函或其他形式的担保书的可自由选择的触发因素，这意味着如果发生其中任何一种情况， 教育部可以选择要求 信用证书，增加现有的信用证要求或要求机构提供其他形式的担保书 。 ， 。2018年借款人 辩护建议规则还包括关于财务责任 综合评分方法中经营租赁的 处理的规定，将更具体地定义并 要求披露关于综合评分的 包括为长期目的获得的债务，并将修改综合评分公式的 有限方面以说明会计术语的 变化。我们无法预测 教育部将于何时发布最终规则，该最终规则可能与2018年借方防御 建议规则的差异程度 ，其与之前发布的2016 借方防御最终规则的差异，或任何此类修订的 规则可能对我们的业务产生的影响。增加 潜在借款人辩护责任或影响 教育部对我们机构能力的评估的任何规定都可能 对我们的业务、财务状况和 运营结果产生实质性影响。

 

如果我们不符合教育部制定的具体财务责任标准 ，我们可能需要 张贴额外的信用证或接受 继续参与Title IV计划的其他限制，否则我们可能失去 参与Title IV计划的资格。

 

若要 参与第四版课程，符合资格的机构必须 满足 教育部规定的具体财务责任措施，或向教育部发出有利于 的信用证，并可能接受 参与第四版课程的其他条件。这些财务 责任测试基于机构的审计财务 报表，每年 应用于每个机构，并可能在其他时间应用，例如 机构发生控制变更时。 教育部还可以将此类财务责任措施 应用于符合条件的 机构的运营公司和所有权实体，如果 运营公司或所有权实体不满足这些措施，则要求该机构 发布有利于教育部的信用证，并 可能接受其参与第四章 计划的其他条件。 ， 可能对不符合 财务责任量化标准的 机构施加的运营限制包括从 接收标题IV计划 资金的 “预付款”方法转移到“报销”或 “加强现金监控”系统，这可能导致 该机构接收这些 资金的严重延迟。由于我们未能证明 财务责任，限制或终止我们对 Title IV计划的参与将限制我们的学生获得 Title IV计划资金，这可能会显著减少 注册人数，并对我们的业务、财务 条件和运营结果产生重大影响。

 

如 在“项目1-业务- 监管事项-联邦学生援助 计划的监管-财务责任”下更详细地描述的那样， 教育部每年通过 综合得分确定来评估我们的财务责任。我们截至2019年5月31日的财政年度 的审计财务报表显示，我们最新的 综合得分为1.1。此分数取决于教育部在收到并 审核我们2019年 财年的合并审计财务报表后 做出的最终决定。·我们相信 很可能教育部将确定 我们的机构“在区域内”，并且我们将被要求 根据 2019年3月8日信函(包括2019年5月10日签发给教育部的信用证)以及教育部可能根据其 酌情权强加的任何其他 要求继续运营。 ， 如果我们无法达到最低综合分数或 符合其他财务责任标准，并且 无法发布所需的信用证或不符合 建立财务责任的替代基准，则 我们的学生可能会失去获得Title IV计划 资金的权限。

 

  

于2016年11月1日 ，作为2016年借款人辩护最终规则的一部分， 教育部通过了最终法规，修订了 其财务责任的一般标准，以包括 要求机构 向教育部提供不可撤销的信用 的各种行为和事件。2017年6月15日，教育部宣布无限期推迟实施2016年借款人辩护 最终规则，并于2017年6月16日发布意向通知， 建立协商规则制定委员会，以制定对规则的拟议 修订。此外，2017年7月6日，18个州和哥伦比亚特区的总检察长对教育部提起诉讼 ，声称其推迟 2016借款人辩护最终规则违反了适用法律，包括 《行政程序法》。2018年9月12日，美国 哥伦比亚特区地区法院发布了一项裁决 ，结论是上述2016年借款人 辩护最终规则的延迟是不适当的。在2018年9月17日和10月12日的一系列意见和命令中，法院恢复了2016年 借款人辩护最终规则，该规则现已生效。根据2016 借款人辩护最终规则，某些事件将自动 触发学校需要获得信用证， 包括公开交易机构，如果SEC警告 学校可能暂停学校股票交易， 学校未能及时向SEC提交所需的年度或季度报告 ，或者股票交易的交易所通知 学校它不符合交易要求

 

于 2018年9月28日，公司收到纳斯达克书面通知 普通股收盘价 不符合纳斯达克继续 纳入的最低买入价要求。2018年12月26日，公司还 收到纳斯达克发出的书面缺陷通知，表明 公司不再满足维持公开持有股份的最低 市值的要求。2018年12月31日， 公司通知纳斯达克，它有意自愿从 纳斯达克退市，并将其普通股的上市转移到OTCQB Market，这是一个针对 场外证券的集中式电子报价服务。2019年3月8日，NAU收到教育部的一封 信，信中指出了我们截至2018年5月31日的财政年度审计 财务报表脚注中描述的几个 财务事项，以及我们于2019年1月22日 提交给证券交易委员会的 Form 10-Q，以及公司从纳斯达克退市和 股份转让给OTCQB，并确定NAU没有 满足要求因此， 教育部2019年3月8日的信函对NAU的财务 条件施加了额外的 报告要求，包括双周现金余额提交和每月 实际和预计现金流量表的 提交，以及 关于某些枚举事件的通知要求 如果将来发生这些事件 ；要求NAU根据 提高的现金监控类型1方法 处理标题IV 计划资金；并通知NAU可以通过以下方式继续参与 Title IV计划：(1)向 教育部发布金额为36，653美元的信用证，占公司截至2018年5月31日的 财年颁发的Title IV计划资金的50%，或者(2)向教育部发布一份信用证 ，金额为10，996美元，占公司截至2018年5月31日 财年授予的Title IV 计划资金的15%，并附上参与Title IV计划的临时认证 。2019年3月22日，我们 向教育部提交了一份请求，要求 重新考虑其对信用证的征收，以及 作为任何所需信用证的金额和时间。在 对我们的请求的响应中, 教育部为附有 临时认证的信用证提供了两个 额外选项：(1)张贴金额为7，331美元的不可撤销的 信用证，占截至2018年5月31日的财政年度标题四 计划资金的10%，或(2) 安置在增强型现金监测第2类付款方法上， 每次付款的百分比被扣留，直到帐户等于 所需的信函为止， ， 2019年4月30日，公司回复了部门的信函， 选择了为部门的利益发布 金额为7，331美元的不可撤销信用证。 信用证于2019年5月10日签发。要求NAU 发布信用证或接受 继续参与标题IV计划的其他限制的任何法规 可能会对我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响。

 

如果我们从Title IV计划获得的收入百分比 过高，我们可能会失去参加联邦学生 经济援助计划的资格。

 

2008年8月修订的《高等教育法》的 条款通常称为 90/10规则，规定营利性 教育机构如果根据 要求现金基础会计和对 收入计算的其他调整的复杂监管公式， 要求现金基础会计和对 收入计算的其他调整，该机构将失去参加 标题四计划的资格，该机构在任何连续两个财政年度的 收入来自标题四计划基金的收入的90%以上在任何单个 财年，从Title IV计划获得90%以上 收入(以现金为基础)的机构将被置于 至少两个财年的临时认证中，并可能受到教育部施加的附加条件 或制裁。在 临时认证期间，该机构必须 遵守该机构与教育部的 计划参与协议中包括的任何其他条件。 此外，如果教育部申请 重新认证或批准开设新地点、添加 教育计划、收购另一所学校或进行任何其他 重大更改，则教育部可能会更密切地审查已获得临时认证的 机构。如果教育部确定 临时认证机构无法履行其计划参与协议下的 职责， 教育部可能会寻求撤销该机构的 资格证书，以参与第四类课程，而不会事先 通知或该机构有机会对此行为提出质疑。 如果我们违反了90/10规则，在我们 超过90%阈值的连续第二个财年之后的 财年的第一天，我们将失去 参加Title IV计划的资格，并且在此后的两个财年内将无法重新获得 资格。根据 由教育部于2009年10月发布的规定， 私有机构必须在其年度 审计财务报表的脚注中披露其90/10计算以及 按来源列出的联邦和非联邦收入 包括在其 90/10计算中的金额。编制 机构审计财务报表的注册会计师需要 审查该信息并测试机构的 计算。对于我们的2019年和2018财年，我们分别获得了约78.2%和82.1%的 , 我们的收入 (以现金为基础计算)来自标题四计划基金。如果我们 违反90/10规则，并在失去 参加Title IV计划资格的生效日期后继续向学生发放Title IV计划 资金，我们将被要求 将这些资金退还给教育部。我们 正在探索各种潜在措施的可行性， 旨在降低NAU根据90/10规则应占的现金 基本收入的百分比 到标题IV计划 基金。如果我们违反90/10规则，则从 连续第二个财年(我们超过90%Title IV计划资金阈值)后的财年的第一天 起，我们将 没有资格参加Title IV计划，并且 将无法在此后的两个财年重新获得资格 。

 

  

目前或将来增加标题 IV赠款和贷款限额可能会导致 我们从标题四计划中获得的收入增加。 此外，我们开展业务的大量州面临 预算限制，这已经或可能导致它们 减少一些领域的州拨款，包括 向 大专学生提供的财政援助金额，这可能会进一步增加我们 的百分比 ， 。另外，我们学生或家长的 就业环境 也会增加对第四版课程资金的依赖。此外， 不时引入立法，规定 专有机构如果其85%以上的收入来自联邦 基金，包括Title IV计划、GI法案的收入和 国防部学费援助基金，则没有资格参与Title IV 计划。 我们正在探索各种潜在措施的可行性，这些措施 意在降低NAU根据90/10规则归入Title IV计划资金的现金基础收入 的百分比。 为保持遵守 90/10规则可以采取的某些措施可能会减少我们的收入，增加我们的运营 费用，或者两者兼而有之，可能会很大。如果我们由于不符合90/10规则 而不符合 参加Title IV计划的资格，则可能会对我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响 。

 

如果 我们的学生贷款违约率过高，我们可能会失去参加Title IV计划的资格。

 

如果 教育机构连续三年被要求在相关财政年度开始偿还学生贷款的 学生中有30%或更多的学生在下一个联邦财政年度或下一个财政年度的 结束时拖欠其付款，则 教育机构可能失去参加 Title IV计划的资格。 此外，如果某机构的学生违约率超过 ，则该机构可能失去参加 Title IV计划的资格

 

教育部通常在每年2月发布预付款期间(前一年9月结束 )的队列违约率 。草案队列违约率不会导致 制裁，会受到机构随后的数据更正和上诉 ，并且在向 机构发布它们和教育部发布 官方队列违约率之间可能会发生变化， 官方队列违约率通常每年 在9月份发布。2015年和2014年联邦财政 年的官方队列违约率分别为23.7%和24.1%。2016联邦财政年度的草案 队列比率为20.1%。 利率的任何提高或对“自费”学生的依赖， 以及我们学生的收入下降或失业， 都可能导致更高的学生贷款违约率。超过 学生贷款违约率阈值并失去 参与Title IV计划的资格，将对 我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。将来计算学生贷款违约率 的公式中的任何 更改、经济条件或其他导致我们的违约率 增加的因素，都有可能使我们失去 参加Title IV计划的资格，这将对我们的业务、财务状况和 运营结果产生 重大影响。

 

如果我们向参与某些招聘、录取或财务援助活动的个人支付不允许的 佣金、奖金或其他奖励付款 ，我们将受到制裁 。

 

《高等教育法》禁止 参与第四章课程的教育机构直接或间接基于 确保参与招生或招生活动的任何个人或实体的入学或经济援助，或 作出关于授予学生经济资助的决定，进行任何佣金、奖金 或其他奖励付款 。 法定的奖励补偿禁令适用于 任何参与学生招聘或招生活动的人 自 2011年7月1日起，教育部实施法规 已将直接或间接基于确保 入学或授予经济援助的任何部分的任何佣金、奖金或其他奖励 薪酬有效地视为与 法定禁止奖励薪酬的 不一致。 教育部还于2011年3月发出了一封“亲爱的同事” 信，就奖励补偿禁令的 范围以及该禁令适用于哪些 员工和活动类型提供了进一步的指导。2011年7月1日对教育部 法规的修订 要求我们改变我们的薪酬做法， 已经并将继续对学生注册我们的计划和我们的业务、 财务状况和运营结果产生重大影响。 ， 。

 

此外，近年来，其他高等教育 机构被指定为告密者 诉讼(称为“qui tam”案件)的被告，这些诉讼由现任 或前任员工根据“联邦虚假申报法”提起， 声称其机构的薪酬做法 不符合奖励薪酬规则。Qui tam案件是 由一个或多个人(称为 关联人)代表联邦政府提起的民事诉讼，据称 向政府提交了虚假付款申请。 关系人，通常是现任或前任雇员，有权在本案中分享政府的追偿 ，包括三倍损害赔偿的可能性。Qui tam诉讼始终在盖章 下存档，并一直盖章，直到政府决定 是否干预此案。如果政府干预，它 将接管诉讼的主要控制权。如果政府 拒绝干预此案，关联人仍可以 选择继续进行诉讼，费用由他或她代表政府 承担。任何此类诉讼都可能 成本高昂，并且可能会将管理层的时间和注意力从业务上转移 ，而不管索赔是否具有 价值。

 

 

如果我们未能正确计算并 为在完成教育计划之前退出 的学生及时退回Title IV计划资金，我们将受到制裁。

 

参与Title IV计划的 机构必须计算其已支付给 学生的 未挣得的Title IV计划资金的金额，这些学生在 完成此类计划之前退出其教育计划，并且必须及时 将这些未挣得的资金归还 适当的贷款人或教育部 ，通常在该机构 确定学生退出之日起的45天内。如果未获得的资金 没有正确计算并及时退还给足够 百分比的学生，我们可能必须向教育部发出 支持的信用证，相当于 上一财年应退还给此类学生的标题四 计划资金的25%，我们可能会被罚款或 受到教育部的制裁 。- ， 。如果我们没有正确 计算并及时退回未挣得的Title IV计划资金，我们可能 必须发布有利于 教育部的信用证，可能需要偿还Title IV资金和 相关利息，否则可能会受到 教育部的不利影响，包括终止我们 参与Title IV计划，其中任何一项都可能增加我们的 法规遵从性成本，并对我们的 业务产生重大影响。

 

如果我们的任何教育计划未能获得 在公认职业中获得有偿就业的资格，则可能 减少我们的注册和收入，增加运营成本， 并对我们的业务产生不利影响。

 

根据 《高等教育法》，私立学校一般有资格参加 关于 教育计划的标题四课程，这些课程导致“在 认可的职业中获得有偿就业”。历史上， “有偿就业”的概念没有详细定义。2014年10月31日，教育部发布了最终 条例，以定义“有偿就业”，并于2015年7月1日 生效。有偿就业法规 使用比率定义了这个概念，一个基于年度DTE， 另一个基于DTI比率。根据有偿就业 法规，DTE比率等于或低于8% 或DTI比率等于或低于20%的教育计划被视为“合格”。 DTE比率大于8%但小于 或DTI比率大于或等于12%或DTI比率大于20%但小于 或等于30%的教育计划被视为“在区内”。DTE比率大于12%且DTI 比率大于30%的 教育计划被视为“失败”。如果 教育计划的DTE和DTI比率 未达到任何连续三个奖励年度，或者如果这些比率中的两个 都不合格或连续 在该区域内连续 奖励年度，则该教育计划将不再有资格 获得Title IV计划资金。2017年1月9日，教育部发布了 第一个盈利 就业债务计量年的最终债务/收益比率给机构。有关我们当前教育计划相对于 所需债务措施的 绩效的讨论，请参阅“项目1.业务- 监管事项-联邦学生财务监管 援助计划”。

 

此外， 有偿就业法规要求机构向 教育部证明，其教育计划(包括我们提供的所有课程)符合 毕业生在 机构所在州获得专业或 职业许可或认证的适用要求。如果我们无法证明我们的 计划满足适用的州要求，要求毕业生在该州获得 专业或职业认证，则我们 可能需要停止在某些州提供某些计划或向作为某些州居民的 学生提供。有利可图的 就业法规进一步要求院校 向 教育部报告学生和计划数据，并扩大 自2011年7月1日起生效的披露要求。

 

在2017年7月5日 ，教育部宣布将允许 额外的时间，直到2018年7月1日，供机构遵守 有偿就业法规中的某些披露要求 。·2018年6月15日， 教育部进一步宣布，将 允许机构 在2019年7月1日之前有更多时间 遵守这些披露要求。

 

在 2018年8月14日，教育部在 Federal Register中发布了一项建议的规则(“有报酬的就业 建议的规则”)，该规则是经过协商的规则制定过程 在2017年12月至2018年3月期间发生的，但未能 达成共识。2019年7月1日，在对有偿就业建议规则发表 期公众评论后， 教育部发布了最终法规(“有偿 就业最终规则”)，取消了适用于我们所有教育 计划的当前有偿 就业法规。除其他事项外，有偿就业最终规则 从教育部的法规中删除了我们计划的 债务-收入指标计算，以及与这些 计算相关的 制裁和替代收入上诉，以及相关的报告、披露和认证 要求。虽然有偿就业最终规则 在2020年7月1日才生效，但教育部在2019年6月28日宣布，它将根据 高等教育法行使其酌处权，允许高校 最早在2019年7月1日 实施有偿就业最终规则；但是，未尽早实施有偿就业最终规则 的机构将在2020年7月1日之前保持遵守当前的有偿就业规定 。NAU 已采取教育部于2019年6月28日 公告中描述的步骤，以从2019年7月1日起实施有偿就业 最终规则。

 

如果NAU提供的任何一个或多个计划未能满足任何 有偿就业法规，则该计划或 计划可能不符合标题IV计划资金的要求。此外，教育部发布的关于我们计划的任何 有利可图的就业数据或根据 法规向学生提供的警告可能会影响当前学生不再继续 学习，阻止潜在学生参加我们的 计划或对我们的声誉造成负面影响。如果特定 教育计划不再有资格获得Title IV计划 资金，要么是因为该计划未能让学生做好在公认职业中就业的准备 ，要么是由于其他因素，我们 可以选择停止提供该计划。我们还可能被要求 在将来对某些计划进行更改，以便 遵守法规或避免 与此类合规性相关的不确定性。这些因素中的任何一个都可能对 我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响。

 

  

我们可能会对有关我们教育计划的 性质、财务费用和财务援助 或我们毕业生的就业能力的任何失实陈述承担责任。

 

参与第四章课程的 院校禁止 对其教育 课程的性质、财务费用的性质和 经济援助的可用性或毕业生的就业能力进行虚假陈述。 失实陈述在法规中定义为向任何学生或准 学生、任何公众成员、认证机构、州 机构或教育部的任何虚假、 错误或误导性陈述。如果我们-或任何实体、 组织或与我们有协议提供 教育计划或提供营销、广告、 招聘或招生服务的人员-犯下 失实陈述，并且合理地预期某人 依赖或已经合理依赖于该人 损害该人 ，教育部可以启动程序 撤销我们的标题IV资格，拒绝我们提出的申请， 处以罚款 ， 此外，尽管 教育部声称没有创建任何私人诉权， 教育部最近对其 失实陈述法规的修改可能会增加根据“虚假申报法”采取行动的风险 。

 

如果我们未能维护足够的系统和流程来检测和 防止学生注册和财务援助中的欺诈活动 ，我们的业务可能会受到重大不利影响 。

 

高等教育机构 在学生招生和 学生资助计划方面，容易受到外部方欺诈性 活动增加的风险。教育部的 法规要求参与标题IV 计划的机构参考监察长办公室可信的 信息，表明该机构的任何申请人、员工、第三方 服务人员或代理人 涉及标题IV程序的管理 参与了涉及标题IV程序的任何欺诈或其他非法行为。 我们无法确定我们的系统和流程在面对 时是否总是足够 的外部方在 Title IV计划资金的奖励和支付方面实施欺诈的可能性，包括由于身份盗窃， 可能会由于我们通过远程教育提供各种教育计划 而增加。NAU在 充分检测与学生注册相关的欺诈性活动 和经济援助方面的任何重大失败都可能导致认证丢失，这 将导致该机构失去标题IV 计划的资格，或者教育部直接采取行动 限制或终止NAU标题IV计划的参与。这些结果中的任何 都可能对我们的 业务、财务状况和 运营结果产生重大不利影响。

 

如果我们的学生遭遇国家财政援助的损失或减少 ，我们可能会受到重大影响。

 

我们的一些 学生依靠国家财政援助来资助其 教育的一部分。我们在其中开展业务的许多州都面临预算 的限制，这已经或可能导致它们减少或 取消州拨款，包括向中学后学生提供的 财政援助金额， 和其他州可能会在未来减少或取消此类拨款 ， 。此外，州财政资助计划一般 由州立法机构每年拨款 ，这可能会取消或大幅减少国家 向学生提供的财政资助金额。我们无法预测 未来是否会发生国家财政援助项目的削减，或者 这种削减将持续多长时间。在截至2019年5月31日 的财年，我们从州 财政援助计划中获得的收入不到总收入的1%，尽管每个 园区地点获得的百分比可能因个人而异。国家财政援助的损失或 减少可能会减少我们的学生 入学率，并可能对我们的 业务产生重大影响。

 

私立学生融资选项的大幅减少或学生融资成本的大幅增加 可能会对我们产生重大影响。

 

我们的部分 合格学生使用了私人(即非标题四)贷款 计划，以资助 标题四计划资金或国家财政援助来源未涵盖的部分教育成本。最近 消费者和联邦担保 学生贷款的不利市场条件(包括贷款人在 转售或联合学生贷款组合中日益增加的困难)已经导致 并可能继续导致私人贷款提供商 减少向大专学生提供私人贷款的可用性或增加相关成本 。特别是 ，向信用评分低的学生发放的贷款 否则不能获得基于信用的私人贷款， 越来越难以获得。潜在学生可能会发现 这些增加的融资成本使借贷成本高得令人望而却步 并放弃或延迟注册大专 教育计划。如果我们的学生无法为其 教育提供资金，我们的学生人数可能会减少，这将对我们的业务、财务状况和 运营结果产生 实质性影响。

 

政府和监管机构以及第三方可以对 我们进行 合规性审查，提出索赔或提起诉讼。

 

由于 我们在一个严格监管的行业中运营，我们可能会受到 政府机构、监管机构和第三方的 合规性审查和不合规索赔以及诉讼， 包括第三方代表联邦 政府提出的索赔。如果这些审查或诉讼的结果 对我们不利，或者如果我们无法成功地针对诉讼或索赔进行辩护 ，我们可能会被要求支付金钱损害 或受到罚款、限制、丧失获得所有权 IV资金的资格、禁令或其他处罚。即使我们充分 解决机构审查提出的问题或成功为 诉讼或索赔辩护，我们可能也必须将大量财务和 管理资源从我们正在进行的业务运营中转移到 解决这些审查提出的问题或为这些诉讼或索赔进行辩护 。此外，由于与此类索赔相关的任何负面宣传 ，我们可能会遇到不利的 附带后果，包括学生 入学率下降和第三方与我们做 业务的意愿降低。对我们提出的索赔和诉讼可能会损害 我们的声誉或导致我们承担费用，即使此类索赔和诉讼是没有价值的 。

 

  

我们的监管环境和声誉可能会受到其他高校 行为的负面影响 。

 

在 近年来，对几所大专教育机构展开了 监管调查和民事诉讼 。这些调查和诉讼声称， 除其他外，存在欺骗性的贸易做法和不遵守 教育部规定的行为。这些指控 吸引了不利的媒体报道，并成为 联邦和州立法听证会的主题。虽然媒体、 监管和立法重点主要是针对这些特定公司的 指控，但针对整个高等教育部门的更广泛的 指控可能会 影响公众对高等教育 机构的看法，包括我们。此类指控可能导致 教育部、 美国国会、认证机构、州立法机构或其他 政府当局对所有高等教育 机构加强审查和监管。

 

如果我们关闭了校园位置，并且受影响的学生没有在其他位置或在线完成 他们的教育计划，或者 通过与其他高校 机构的转学或授课，我们可能会对 美国教育部的退学联邦学生 贷款承担偿还责任 。

 

教育法规部门 规定，参与标题IV课程的 机构关闭后， 包括

任何 在其任何 地点，如果他们未在另一个地点或在线完成 教育计划，或 通过转学或与其他高校 机构的授课 ，则曾就读于 机构或地点的某些学生可能有资格获得与该机构或地点的 出勤率相关的联邦学生贷款的“封闭式 学校退学”。为了获得关闭的学校退学， 学生通常必须已注册或在机构或地点关闭时已批准休假 。 教育部的教育法规历来也规定， 在 关闭前120天内从机构或地点退学的学生可以得到关闭的退学；根据2016借款人辩护最终 规则，这段时间 扩大到180天。此外，根据2016借款人辩护最终规则， 教育部可以向在 由于关闭 其机构或机构所在地而无法完成教育计划后三年内没有重新注册另一所职称 参与机构的学生，授予自动关闭学校 退学 退学。 ， 如果 教育部向任何 受关闭校园地点影响的 学生发放关闭的学校排放，它可能 要求NAU向其偿还这些排放的金额。因此，我们 无法预测此类关闭对我们的业务、 财务状况或运营结果的影响。

 

与我们的业务相关的风险

如果我们的收入和盈利能力继续下降，我们可能 没有足够的流动性和资本资源来执行我们的 业务计划。

 

自2013年以来，由于 国立美国大学的入学人数下降， 公司的收入出现了下降，这种 长期的收入下降导致净亏损增加 以及我们的流动性和资本资源减少。为了应对 净亏损的减少，公司将 大部分地面地点的学生合并为在线运营。这些园区关闭导致的 间接费用的减少，同时维持了 学生服务，对上一财年的运营现金流和 现金余额产生了积极影响。

 

在截至2019年5月31日的 年度，我们用于运营活动的现金为 550万美元。截至2019年5月31日，公司拥有130万美元不受限制的现金和现金等价物 ，1560万美元的限制性现金，以及1100万美元的负营运资本。 负周转资金余额包括与 长期票据有关的850万美元，其中有限制现金可用于偿还债务 。如果没有管理层的额外 融资或其他行动，此现金状况可能不足以满足我们 的预测运营和现金需求。

 

我们在一个竞争激烈的行业中运营，拥有 更多资源的竞争对手可能会损害我们的业务，降低市场份额 并对我们的学费造成下行压力。

 

高等教育市场高度分散， 竞争激烈。我们与传统的公立和 私立两年和四年制学院和大学以及 其他营利性学校竞争学生，包括那些提供在线 学习计划和高等教育替代品的学校，例如 就业和服兵役。许多公立和私立学校， 学院和大学，包括大多数主要学院和 大学，都提供在线课程。随着更多的学院、大学 和营利性学校提供越来越多的在线 课程，我们预计未来会遇到 更多的竞争。公共机构获得大量政府补贴 ，公共和私营非营利机构有 获得政府和基金会赠款，可扣税 捐款和其他一般不能用于营利性学校的财政资源 。因此，公立和私立非营利性 院校可能具有优于营利性部门 的教学和支持资源，并且公立院校可以 提供大幅降低的学费价格。我们在公共和私营部门的一些竞争对手 也比我们 拥有更多的财政和其他资源。我们可能无法 成功地与当前或未来的竞争对手竞争， 可能面临竞争压力，这可能会对 我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响。

 

 

 

 

我们的在线和远程学习计划在竞争激烈的 市场上运行，技术快速变化。

 

在线 教育是一个高度分散和竞争激烈的市场，受到 快速技术变革的影响。竞争对手的规模和 组织各不相同，从传统学院和大学(其中许多 提供某种形式的在线教育计划)到营利性 学校和软件公司提供在线教育和 培训软件。我们预计在线教育和培训 市场将受到交付、互动和 其他未来创新和进步的快速变化的影响。我们的成功部分取决于我们适应在线 和远程学习中不断变化的技术并提供有吸引力的在线/远程 教育选项的能力，同时保持具有竞争力的价格。 此外，我们在线计划的扩展和 新计划的开发可能不会被在线 教育市场接受。此外，由于任何原因(包括出于安全或隐私问题、互联网服务的 成本或政府对 互联网使用的监管的更改)，互联网使用普遍下降 可能会导致对在线教育 服务的需求减少，在这种情况下，我们可能无法招收和留住 学生并按计划发展我们的在线计划。因此，如果 我们无法跟上技术的变化或保持 技术相关性，或者如果互联网的使用发生变化，我们的 业务、财务状况和运营结果可能会受到 的不利影响。

 

如果我们的毕业生无法在他们选择的学习领域获得专业许可证或 证书，我们可能会面临 拒绝注册和收入或学生 诉讼。

 

某些 学生，特别是医疗保健计划的学生，在毕业后需要或 需要专业许可证或证书 在他们选择的领域就业。他们能否 获得此类许可证取决于几个因素，包括学生的 个人优点，机构和 项目是否得到国家或专业 协会的批准，学生毕业的项目 是否满足所有国家要求，以及机构是否 获得认证。如果一个或多个州基于与我们或我们的计划相关的因素 拒绝承认我们的 毕业生将来获得专业许可证，则我们 计划的潜在增长将受到负面影响，这可能对我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大 影响。此外，我们可能会面临 将迫使我们招致法律和其他费用的诉讼，这些费用可能会对我们的业务、财务状况和 运营结果产生 重大影响。

 

未来股息的支付和金额取决于 董事的酌情决定权以及各种风险和 不确定因素。

 

未来季度股息的支付和金额由董事会 酌情决定，并将取决于 董事会在宣布股息时 认为相关的因素 。这些因素包括但不限于： 可用现金；管理层对未来业绩和自由现金流的预期 ；以及本“风险因素” 部分中描述的各种风险和 不确定性的影响。

 

我们的财务业绩取决于我们继续 在新 学生中培养意识并吸引和留住他们的能力。

 

建立对NAU以及我们提供的计划和服务的认识 对于我们吸引潜在学生的能力至关重要 。如果我们无法 成功地营销和宣传我们的教育计划， 我们吸引和招收学生的能力可能会受到不利影响， 因此，我们增加收入或产生 盈利的能力可能会受到影响。我们的成功也很关键 我们以 具成本效益的方式将潜在学生转换为已注册学生，并且这些已注册学生仍 活跃在我们的计划中。可能阻止我们 成功注册和留住学生 的一些因素包括：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

如果由于 任何一个或多个原因(包括上述原因)，我们 无法在潜在 学生中保持和提高我们的意识，招收学生并将潜在学生转换为 注册学生，我们的业务、财务状况和 运营结果可能会受到不利影响。

 

我们的增长可能会给我们的资源带来压力，可能会对我们的系统、控制和运营效率产生负面影响 。

 

我们 相信未来的增长将基于我们 当前计划的扩展，添加新计划，增加 在线存在，加入协议和增加注册。 国内和国际 业务的增长和扩展可能会给我们的资源带来巨大的压力， 增加对我们的管理信息和报告 系统、财务管理控制和人员的需求。有效管理或保持增长的任何失败 都可能对我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响。

 

如果我们无法维护学生注册， 操作的结果可能会受到不利影响。

 

我们的 增长和盈利战略部分取决于 留住我们的学生。虽然我们为 学生提供某些服务(例如辅导)以留住学生并降低 流失率，但我们的许多学生面临财务、个人或 家庭限制，要求他们在一个学期内或在给定学期结束时 退学。此外，一些学生可能决定 在其他机构继续教育。如果由于任何 原因，我们无法预测和管理学生流失，我们的 总体注册水平可能会下降，这可能会对我们的业务、财务状况和 运营结果产生 重大影响。

 

如果注册我们副学士学位计划的学生比例增加 ，我们可能会遇到成本增加和 利润率下降的情况。

 

如果 增加副学士学位课程生效，我们可能会 遇到其他后果，例如每次开始的成本更高， 更低的保留率，更高的学生服务成本，根据90/10规则从Title IV计划获得的收入百分比增加 ，实施学费的能力更有限 涨价和其他可能对我们的业务、财务状况和 运营结果产生实质性影响的影响 。

 

提高利率可能会对我们吸引和留住学生的能力产生不利影响 。

 

在截至2019年5月31日和2018年5月31日的 财年，NAU获得的现金收入 分别相当于其根据第四章资助的学费净收入的78.2%和82.1%，其中 包括利率由联邦 政府补贴的学生贷款。此外，一些学生通过非补贴的私人贷款为他们的教育提供资金 。如果 学生的就业情况受到 地区或全国经济衰退的不利影响，他们可能更严重地 依赖学生贷款。近年来利率已经达到了相对较低的水平，为学生创造了良好的借贷环境 。然而，如果利率上升或 国会减少可用于第四章的资金，我们的 学生可能必须为他们的贷款支付更高的利率。未来任何 利率的提高都将导致我们现有和潜在 学生的教育成本相应 增加，这可能导致我们 学生人数和收入的显著减少。更高的利率也可能 导致我们 学生偿还其教育贷款的违约率更高。较高的违约率 可能反过来对我们参加部分或全部Title IV计划的资格产生不利影响 ，这可能会对我们的注册和未来增长前景以及 我们的业务、财务状况和 运营结果产生 实质性影响。

 

  

我们的声誉和股票价值可能会受到其他高等教育机构行为的负面影响 。

 

在 近年来，针对各种高等教育机构 启动了监管程序和诉讼 涉及欺骗性交易做法、针对政府的虚假 索赔以及不遵守教育部 教育要求、州教育法和州消费者保护法 。这些诉讼是由学生提出的， 教育部，美国司法部 司法部，证券交易委员会和州政府机构等。 这些指控吸引了不利的媒体报道， 联邦和州两级的立法听证会和监管行动 ，重点不仅是 个别学校，在某些情况下，更大的营利性 高等教育部门作为一个整体而受到关注。 ， 。关于其他营利性教育公司或其他教育 机构的负面媒体报道 可能会损害我们的声誉，导致 注册人数、收入和运营结果下降，并对我们的股票价值产生负面 影响。此类覆盖还可能导致 教育部、国会、认证委员会、州立法机构、 州总检察长、州教育机构或包括 我们在内的所有教育机构的其他 政府当局加强审查和监管。

 

我们在美国以外的新市场的扩张将 使我们面临国际运营中固有的风险， 受到巨大的启动成本的影响，并将给我们的 管理层带来压力。

 

作为我们增长战略的一部分 ，我们打算继续在美国境外建立市场 ，前提是获得HLC和 其他适当的认证或监管机构的批准。我们在每个外国司法管辖区的 运营可能会使我们受到 外国 司法管辖区的额外教育和其他法规的约束，这些法规可能与适用于我们国内运营的法规 大不相同。这样的国际扩张 预计需要大量的启动成本。 此外，我们的管理层在国际层面上运营业务方面没有丰富的经验 。因此，我们 可能无法成功执行我们的国际扩张计划 ，获得必要的许可、许可或市场饱和 ，或成功应对 运营国际业务带来的其他挑战。

 

如果我们不与雇主保持现有关系并发展其他关系 ，我们未来的增长可能会受到影响。

 

目前， 我们与某些雇主有关系，为其 员工提供注册课程的机会，并通过我们获得 学位，同时保持他们的就业。这些 关系是我们战略的重要组成部分，因为它们 为我们提供了潜在的工作成人学生 的稳定来源 ，并提高了我们在 雇主中的声誉。如果我们无法发展新关系或 保持现有关系，则此潜在 学生来源可能受到损害，注册和收入可能减少， 其中任何一项都可能对我们的业务、 财务状况和运营结果产生重大影响。

 

如果学生未能支付其未付余额，我们的业务 可能会受到损害。

 

不时 学生可能会在其 教育费用中不受资助计划覆盖的部分结存余额。这些 余额是无担保和无担保的。此外，破坏性的 经济事件可能会对我们以前的学生偿还学生贷款的能力或意愿产生负面影响 这可能会增加 我们的学生贷款队列违约率，并需要 投入更多的时间、注意力和资源来管理这些违约。 因此，与未付学生余额相关的损失超过 我们为坏账保留的金额，或 学生未能偿还债务，可能会产生 材料{

 

与互联网相关的政府法规可能会增加我们的 经营成本，并影响我们的增长能力。

 

互联网和其他在线服务的日益普及和使用 已导致并可能导致美国或外国采用新的法律和 监管做法，并 对现有法律和法规进行新的解释。这些新的 法律和解释可能涉及诸如在线 隐私、版权、商标和服务标记、销售税、 公平的商业惯例以及在线教育 机构有资格作为外国公司开展业务或在没有实际 地点的一个或多个司法管辖区获得 许可的问题。随着我们学生参加在线课程的比例增加 ，与 在互联网上开展业务相关的新法律、法规或解释可能会增加我们 合规或开展业务的成本，并对我们 提供在线课程的能力产生重大影响，这将对我们的 业务、财务状况和 运营结果产生重大影响。

 

我们的财务业绩部分取决于我们能否 跟上不断变化的市场需求。

 

越来越多地， NAU学生的潜在雇主要求他们的新员工 具备适当的技术技能和人际关系 技能，如沟通、批判性思维和团队合作 技能。这些技能在不断变化的经济和 技术环境中迅速发展。因此，重要的是我们的 计划要根据这些经济和技术 变化进行发展。现有课程的扩展和 新课程的开发可能不会被当前或未来的学生 或我们毕业生的雇主接受。即使NAU能够开发 可接受的新计划，我们也可能无法按照潜在雇主的要求或竞争对手提供类似计划的速度 开始提供这些 新计划。此外，我们 可能无法获得专业认证或许可证 ，可能会使某些项目受到学生的欢迎。要提供 新的学术计划，NAU可能需要获得适当的 联邦、州和认证机构批准，这些批准可能 有条件或延迟，可能会严重影响 我们的增长计划。此外，要获得标题四 课程的资格，新的学术课程可能需要 教育部、HLC和州教育机构的批准。如果 由于法规或财务约束、异常 快速的技术变化或其他因素而无法充分响应市场变化 ，我们吸引和留住学生的能力可能会受到损害， 我们毕业生获得与其所学领域相关的工作的速度可能会 受到影响，我们在学生、潜在学生和 雇主中的声誉可能会受到损害，这可能会对 我们的业务、财务状况和 的结果产生重大影响

 

 

 

 

建立 新的学术计划或修改现有计划需要我们 投资于管理和业务发展，产生营销 费用并重新分配其他资源。我们可能在新学术领域的任何课程方面经验有限 ，并且可能需要 修改我们的系统、策略和交付平台，或者与其他教育机构达成 安排，以便有效地提供此类 计划。如果我们无法以具有成本效益的方式提供新的 课程和计划，或者 无法有效管理新设立的 学术计划的运营，则可能会对我们的业务、 财务状况和运营结果产生重大影响。

 

我们计算机网络的容量限制以及对 在线课程的接受和监管的更改可能会对学生的留住和成长产生实质性的 影响。

 

如果我们 成功增加学生入学人数，则需要额外的 人力、智力和财务 资金以及信息技术资源 。当这些技术系统 和工具变得受损或过时，我们已经并将继续在信息技术方面投入大量 资源。在尝试 利用最新技术时，我们可以安装新的信息 技术系统，而无需准确评估其成本或 好处或经历延迟或无效的新 信息技术系统的实施。同样，我们可能无法及时或充分竞争地回应 ，以应对我们行业未来的技术发展 。因此，这种增长可能会对我们的运营资源(包括 计算机网络和信息技术基础设施)造成 巨大的压力， 从而限制我们招收和留住学生的能力以及 发展我们的在线计划。

 

系统中断和计算机网络的安全威胁 可能会对我们吸引和留住 学生的能力产生重大影响。

 

我们的计算机网络基础设施的 性能和可靠性对我们的声誉和吸引和留住 学生的能力至关重要 。任何计算机系统错误或故障，或者我们的计算机网络上的流量突然 大幅增加，包括托管我们的在线程序的 ，都可能导致网络中断和 中断我们的在线和地面操作，这可能会损害我们的 声誉。

 

此外， 我们的计算机系统面临许多威胁，包括 未经授权的访问、计算机黑客、计算机病毒和其他 安全问题和系统中断。我们已经并将继续 为 计算机系统的安全投入大量资源，但它们仍然容易受到安全威胁 。规避安全措施的用户或黑客可能 滥用专有信息或导致操作中断或 故障。因此，我们花费大量 资源来防范这些系统中断和安全漏洞的威胁 ，并且可能必须花费更多资金来缓解这些中断和违规导致的 问题，这可能对我们的声誉、保留和存储 数据的能力以及我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响。

 

我们的信息系统未能存储、处理和报告相关数据 可能会降低管理效率， 干扰法规遵从性并增加运营 费用。

 

我们 严重依赖我们数据管理系统的完整性。 如果这些系统不能有效地收集、存储、处理和 报告我们业务运营的相关数据，无论是由于设备故障或限制、软件缺陷还是 人为错误，我们计划、预测和执行业务的能力 计划和遵守适用法律法规(包括 高等教育法)的能力都将受到影响。我们 信息系统的任何此类损害都可能严重影响我们的声誉和我们 提供学生服务或准确预算或 预测运营活动的能力，从而对我们的 财务状况和运营结果产生不利影响。

 

我们收集的个人信息可能容易 被破坏、被盗或丢失，并可能使我们承担责任或 对我们的声誉和运营产生不利影响。

 

 

 

 

拥有 和在我们的运营中使用个人信息使我们承受 风险和成本，这些风险和成本可能会损害我们的业务和声誉。我们 收集、使用和保留大量关于我们学生及其家庭的个人信息 ，包括社会 安全号码、纳税申报单信息、个人和家庭 财务数据和信用卡号码。我们还收集和 维护我们的员工在普通 业务过程中的个人信息。其中一些个人信息由我们的某些供应商持有和 管理。尽管我们使用安全和 业务控制来限制对个人信息的访问和使用， 第三方可能能够绕过这些安全和业务控制 ，这可能导致学生或员工 隐私受到侵犯。此外， 个人信息的存储、使用或传输中的错误可能导致学生或 员工隐私受到侵犯。在我们的 运营中拥有和使用个人信息也使我们受到美国联邦和州立法 和监管负担的影响，这些负担可能要求我们实施某些 政策和程序，例如我们采取的程序 遵守联邦 贸易委员会根据联邦公平信用报告法颁布的红旗规则，该规则 要求建立与学生信用帐户相关的 身份盗窃的指导方针和政策， 是否要求我们发出某些通知， ， 黑客攻击和 网络攻击的风险增加了，这类 攻击的复杂性也增加了，包括以员工 放弃凭据为目标的电子邮件钓鱼计划。我们不能保证不会发生 违反、丢失或盗窃个人信息的情况。 我们或 供应商持有的 学生及其家人或我们员工的个人信息的违反、盗窃或丢失可能对我们的声誉 和运营结果产生重大不利影响，并导致美国 联邦和州隐私法规以及州 当局和私人诉讼当事人的法律行动，其中任何一项都可能对我们的业务产生 重大不利影响。此外，我们的某些 操作可能涉及从美国境外的 个人收集个人信息，这可能使我们受到全球 隐私和数据安全法律的约束。例如，欧盟 一般数据保护法规(“GDPR”)，该法规 于2018年5月25日生效, 包含许多不同于或超过美国联邦和州 隐私和数据安全法律的要求 。GDPR可能适用于我们的某些 操作。如果适用，并且如果我们违反法规， 有可能承担行政、民事或刑事 责任，并对我们和我们的员工进行巨额罚款以及 声誉损害。

 

我们可能会因未经授权复制或 发布在线课堂讨论的课堂材料而承担责任 。

 

在某些 实例中，我们的教职员工或学生可能会分发给 班级学生，或者在班级讨论板上发布各种文章或其他第三方 内容。我们可能会因 未经授权复制或分发在课堂上分发或发布在课堂讨论中的此材料 而承担责任。作为 营利性组织，根据 版权法，我们可能比非营利性高等教育机构承担 未经授权复制材料的 责任的风险更大。 第三方可能会针对未经授权 复制此材料向我们提出索赔。任何此类索赔都可能使我们面临 昂贵的诉讼，并对财务 资源和管理人员造成重大压力，无论 索赔是否有价值。我们的一般责任保险可能无法充分或根本涵盖 此类潜在索赔，我们可能需要 更改课程内容或支付金钱 损害赔偿，这可能会对我们的业务、 财务状况和运营结果产生重大影响。

 

我们所依赖的专有权和知识产权 在当前的 法律下可能无法得到充分保护。

 

我们的 成功部分取决于我们保护专有 权利和知识产权的能力。我们依靠 版权、商标、商业秘密、域名和合同 协议的组合来保护我们的专有权。我们依靠美国和某些外国 司法管辖区的商标 保护我们对各种商标以及 独特标志和与之相关的其他标志的权利。我们还 依赖协议，根据这些协议，我们获得知识产权或 许可权，以拥有或使用教师、 内容专家和其他第三方开发的内容。我们不能保证 这些措施是足够的，我们已经或将能够 为我们在美国或任何外国司法管辖区的所有专有 权利提供适当的保护，或者 第三方不会终止许可权或侵犯或 以其他方式侵犯我们的专有权利。尽管我们努力 保护这些权利，但未经授权的第三方可能试图 侵犯我们的商标，使用、复制或复制我们招生和教育交付的专有 方面 方法、课程、在线资源材料和其他内容。我们 管理层的注意力可能会被这些尝试转移， 我们过去和将来可能需要在 诉讼中使用资金来保护我们的专有权不受任何 侵犯或侵犯，这可能会对 我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响。

 

我们可能会不时卷入与我们的 知识产权和第三方 知识产权有关的纠纷。

 

我们过去有 ，将来可能会成为 关于知识产权的权利和义务的纠纷的当事人，并且我们可能不总是在这些纠纷中占上风。第三 当事人可能声称我们在 课程内容或其他知识产权方面没有获得足够的权利。第三方 也可以对我们提出索赔，声称侵犯或 违反该第三方的知识产权。有些 第三方知识产权可能非常广泛， 我们可能无法以这样的 方式进行运营，以避免侵犯这些知识产权。任何 此类知识产权索赔都可能使我们面临昂贵的 诉讼，并对我们的财务 资源和管理人员造成巨大压力，无论此类索赔 是否有价值。我们的一般责任和网络责任保险(如果 有的话)可能无法充分或全部 涵盖此类潜在索赔，我们可能需要更改课程内容或 向第三方支付金钱损害或许可费，这可能 对我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大影响。

 

我们可能无法留住关键人员或招聘和保留我们维持和发展业务所需的 人员。

 

我们的 成功在很大程度上取决于 我们的高管的技能、努力和动机，他们对我们的 业务和教育行业有着丰富的经验。由于 教育行业的性质，我们在 吸引和留住拥有维持和发展我们业务所需技能的人员方面面临着重大竞争 。失去任何 关键人员的服务，或未能以 可接受的条款吸引和留住其他 合格和经验丰富的教师和员工，都可能损害我们维持和发展 业务的能力。

 

 

 

 

我们的业务可能会受到经济条件变化的影响 。

 

美国经济和其他主要工业化国家的经济目前具有衰退的特点，包括 经济活动减少，失业率增加和金融市场的大量 不确定性。此外，由于 全国大部分地区住宅房地产价值下降， 美国的房主经历了 财富的史无前例的减少。财富的减少， 信贷的不可用，以及雇主不愿意为其员工提供非传统 教育机会，可能会对我们的业务、财务状况和 运营结果产生实质性的 影响。

 

恐怖袭击和其他暴力或战争行为，自然 灾难或破坏安全可能会对 我们的运营产生不利影响。

 

恐怖分子 袭击和其他暴力行为或战争、飓风、地震、 洪水、龙卷风和其他自然灾害或破坏 我们教育网站的安全可能会中断我们的运营。 恐怖袭击和其他暴力或战争行为、自然 灾难或安全漏洞直接影响到我们的物理 设施、在线产品或招聘和留住 学生和员工的能力，可能会对我们 交付的能力产生不利影响恐怖袭击和其他暴力或战争行为， 自然灾害或违反安全规定可能会对 受影响地区的经济和人口结构产生不利影响，这可能会 导致我们在 地区的学生人数显著下降，并可能对我们的业务、财务 状况和运营结果产生重大影响。

 

与我们普通股所有权相关的风险

 

我们的普通股已从纳斯达克全球市场退市， 现在OTCQB交易。

 

公司的普通股在 Nasdaq Global Market被列为“NAUH”，直至2019年1月17日，此时 公司自愿退市并将其上市转移到 OTCQB Market。摘牌和转让的原因是：(I)公司公开持股的 市值不再满足纳斯达克上市规则 5450(B)(1)(C)规定的维持最低市值为$5，000的要求，(Ii)对 公司重新合规的可能性的考虑，(Iii)普通股的 当前交易量和价格，(Iii)普通股的 当前交易量和价格，这是纳斯达克上市规则 (B)(1)(C)中规定的 公司重新遵守规定的可能性。以及(Iv)维持 公司普通股在纳斯达克全球市场上市资格的成本 。

 

我们的 普通股现在OTCQB市场交易，因此可能 流动性较低，可能比纳斯达克 价格波动更大。股东可能无法在OTCQB市场上按数量、时间 或在流动性更强的交易 市场上可用的价格出售其 普通股。我们的普通股从纳斯达克退市也可能 对我们获得运营融资的能力产生不利影响 和/或导致投资者或 员工丧失信心。

 

我们的普通股可能被视为“便士股票” ，在我们股票中进行市场交易的经纪-交易商可能需要遵守 额外的合规要求。

 

如果我们的 普通股被认为是1934年“证券交易法”中定义的“便士股票” ，在我们股票中进行 市场的经纪-交易商将需要遵守额外的销售实践 要求将我们的普通股出售给 固定客户和认可投资者以外的人。例如， 经纪-交易商必须为 购买者做出特殊的适用性确定，并在销售之前收到购买者 交易的书面协议。因此，细价股 规则(如果适用)将影响 经纪交易商出售我们的证券的能力或意愿，因此可能影响 股东在公开 市场上出售其证券的能力。这些额外的程序也可能限制我们未来 筹集额外资本的能力。

 

我们普通股的交易价格一直波动， 未来可能会波动。

 

我们普通股的 交易价格一直非常不稳定， 由于它在OTCQB市场而不是 Nasdaq Global Market进行交易，因此 可能会更不稳定。我们普通股的市场价格 将受到许多因素的影响，包括：

 

 

在公司 证券的市场价格出现 波动期之后，证券集团诉讼经常 对公司提起 。如果对我们提起 集体诉讼，我们可能会招致大量成本，并且我们 管理层的注意力可能会从我们的运营上转移， 这可能会严重损害我们的业务。

 

由于我们的证券目前在OTCQB市场上报价，由于州“蓝天”法律，我们的 股东在转售我们的 证券时可能面临重大限制。

 

 

 

 

 

每个 州都有自己的证券法，通常称为“蓝色 天空”法律，这些法律(I)限制证券的销售仅限于 州的居民，除非证券在该州注册或有资格获得豁免登记，以及(Ii) 管理直接或间接在该州开展业务的经纪人-交易商 的报告要求。在 状态下销售证券之前，必须有一个涵盖 事务的注册，或者必须免除该事务的注册。 必须在该状态下注册适用的代理。我们 不知道我们的普通股是否将根据任何州的法律进行登记或豁免 登记。由于我们的普通股目前在OTCQB上报价 ，有关 登记的决定将由 同意担任我们普通股做市商的经纪-交易商(如果有的话)做出。可能有 州蓝天法律对 投资者出售我们的普通股的能力和购买者购买我们的普通股的能力有重大限制。 投资者因此应考虑我们 普通股的转售市场是有限的，因为他们可能无法转售我们的 普通股，而没有州登记 或资格认证的重大费用。

 

我们预计未来不会支付股息， 投资的任何回报可能仅限于我们普通 股票的价值。

 

虽然 我们过去曾就普通股支付过股息，但 在可预见的未来，我们不会 支付普通股的股息。未来任何股息的支付将由我们的董事会 酌情决定，并将取决于我们的 财务状况、运营结果、收益、资本 要求、合同限制、未偿还债务 以及我们的 董事会认为相关的其他因素。

 

项1B。未解决的员工 评论。

无。

 

项目2.属性。

我们 租用我们位于科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州、南达科他州和德克萨斯州的所有教育网站和行政设施 。我们的 公司总部位于南达科他州拉皮德市， 如第1项下“教育和行政 站点”标题下所述。截至2019年7月31日，我们在五个 教育站点、远程学习服务中心和 行政设施运营。

 

我们 继续租用我们不再授课或 提供学位课程的设施。如第1项中所述，所有地面 地点的学生正在过渡到在线计划。我们继续 在五个地点教授学生，一旦学生完成这些地点所需的课程 ，我们将在2020财年关闭这些 地点。

 

我们的 房地产业务，平坦山庄，出租公寓单位， 在南达科他州拉皮德市开发和销售公寓单位， 在第1项“房地产 运营”中对其进行了进一步的描述。

 

第3项.法律程序

不时 我们是在 日常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和其他 法律诉讼的一方。目前，我们作为原告或 被告，不是任何单独或总体 预计会对我们的 业务、财务状况或运营结果产生重大影响的法律诉讼的一方。

 

第 项4.矿山安全 披露

不适用。

第二部分

 

第5项。注册人普通股市场， 相关股东事项和发行人购买股权 证券。市场信息

 

公司的普通股在 Nasdaq Global Market被列为“NAUH”，直至2019年1月17日，此时 公司自愿退市并将其上市转移到 OTCQB Market。我们的普通股目前在OTCQB 市场交易，代码为“NAUH”。

 

下表 列出了我们 普通股在纳斯达克全球市场(Nasdaq Global Market)和OTCQB市场(OTCQB Market)在 所示期间的最高和最低销售价格。·任何 OTCQB市场报价都反映经销商之间的价格，不包括零售 加价、减价或佣金，可能不一定代表 实际交易。

 

	财政 2019			财政 2018
	宣布现金股利	高	低	宣布现金股利	高	低
前 季度	$-	$1.19	$0.81	$0.045	$2.77	$1.91
第二个 季度	$-	$1.10	$0.34	$-	$2.32	$1.00
第三个 季度	$-	$0.37	$0.06	$-	$1.70	$1.00
第四季度	$-	$0.08	$0.04	$-	$1.38	$0.76

 

 

 

 

 

 

股东

截至 2019年7月31日，我们 普通股的记录持有人约有41人，包括代表数量不确定的 实益所有者持有 普通股的托管信托公司。

 

股息

在 2018财年，我们的董事会仅在第一季度宣布了股息 。2019年 财年没有宣布分红。未来任何股息的支付将由我们的董事会 酌情决定，并将取决于我们的 财务状况、运营结果、收益、资本 要求、合同限制、未偿还债务 以及我们的 董事会认为相关的其他因素。

 

根据股权补偿计划授权发行证券

本项目所需的关于股权薪酬计划的 信息通过参考表格10-K上的 第三部分第12项中提出的信息而纳入。

 

未登记的股权证券销售

在 本报告涵盖的期间内，我们没有出售任何未根据1933年证券法登记的证券 ， 经修订。

 

物料6.选择财务 数据。

下表显示了我们选择的截至2019年5月31日和 2018年的每个会计年度的合并财务和 运营数据。 截至2019年和2018年5月31日的会计年度的选定合并财务数据报表来自 公司包括在本文件中的 经审核的合并财务报表，以及根据 美国普遍接受的会计准则编制的 前几年提交的文件。我们的历史业绩不一定 表明我们未来任何时期的业绩 。

 

此 信息应与 “管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析 ”以及我们合并的 财务报表和相关注释一起阅读。

 

 

截至5月31日的年度，

(千美元，每股数据除外)

损益表	2019	2018
总收入	$37,265	$30,964
运营 费用：
教育服务成本	11,208	9,105
销售， 一般和行政	30,258	30,530
辅助 费用	1,169	1,238
共管公寓销售成本	507	709
课程开发损害损失	-	286
财产和设备的减值和处置损失	1,014	378
运营费用合计	44,156	42,246
运营 亏损	(6,891)	(11,282)
其他费用合计	(1,172)	(842)
所得税前持续经营损失	(8,063)	(12,124)
收入 税(费)利	(31)	271
持续经营净损失	(8,094)	(11,853)
所得税前停止经营的损失	(16,951)	(219)
收入 停止经营的税收(费用)收益	-	(39)
停止运营的净损失	(16,951)	(258)
净损失	(25,045)	(12,111)
可归因于非控股权益的净损失	(48)	(50)
净损失 归因于国立美国大学控股公司 和子公司	(25,093)	(12,161)
归因于National American University Holdings，Inc.的基本和稀释净损失
···继续 操作	$(0.33)	$(0.49)
^#^已停止 操作	$(0.69)	$(0.01)
每股净收益 -基本收益和稀释后收益	$(1.02)	$(0.50)
基本 加权平均股票流通股	24,421,461	24,239,888
稀释 加权平均流通股	24,421,461	24,239,888

 

我们相信LBITDA在评估我们的 经营业绩时对投资者很有用，因为它被广泛用于衡量 公司的经营业绩，而不考虑某些 非现金费用(如折旧和摊销)和 没有反映我们在 时间内的核心经营成果的费用。我们相信，LBITDA提供了一个有意义的企业 业绩衡量标准，不包括我们的资本结构，即收购 资产的方法和非现金费用，并为我们提供了 额外的有用信息，以便在 一致的基础上衡量我们的业绩，特别是关于 业绩不同时期的变化。

 

 

下表 提供了归属于公司 的净收入与LBITDA(以千为单位)的对账：

 

	截至5月31日的年度，
	2019	2018
净 公司应占损失	$(25,093)	$(12,161)
非控股权益损失	48	50
利息收入	(136)	(76)
利息 费用	1,292	846
所得税	31	(232)
折旧 和摊销	3,380	4,642
LBITDA	(20,478)	(6,931)

 

1

由 本公司应占收入加上非控股权益收入(亏损)减去 利息收入，加上利息费用，加上所得税，加上 折旧和摊销。我们使用LBITDA作为 操作性能的度量。然而，LBITDA不是美国公认会计原则或 GAAP下公认的 衡量标准，在分析我们的经营业绩时，投资者 应使用LBITDA作为根据GAAP确定的 收入的补充，而不是替代。由于并非所有 公司都使用相同的计算，因此我们对LBITDA 的介绍可能无法与其他 公司的类似标题衡量标准相比较，因此仅限于作为比较衡量标准。 此外，作为一种分析工具，LBITDA还有其他 限制，包括：(A)它并不打算作为自由现金流的衡量标准 ，因为它没有考虑某些现金 要求，如纳税；(B)它不反映变化和(C) 虽然折旧和摊销是非现金费用，但正在折旧和摊销的 资产经常必须在未来 更换，并且LBITDA不反映此类更换的任何现金 要求，或 资本支出或合同承诺的未来要求。为了弥补 这些限制，我们通过独立考虑排除费用项目的 经济影响以及 与我们对运营 现金流的分析以及通过使用其他财务 措施来评估我们的盈利能力。

 

 

第7项.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析 .

您应该阅读以下讨论以及 本年度报告中其他地方包括的 财务报表和相关注释。本讨论包含前瞻性 陈述，这些陈述基于管理层对我们的业务和 运营的当前 预期、估计和预测，涉及风险和不确定性。由于 个因素，包括我们在“风险 因素”、“关于前瞻性 陈述的特别说明”和本年度报告中其他部分中讨论的那些因素，我们的实际 结果可能与目前预期的和 在此类前瞻性陈述中表达的 大不相同。

 

背景

国立 美国大学(NAU)是一所地区认可的营利性 高等院校，提供 商业相关学科的文凭、助理、 学士和硕士学位课程，如会计、应用 管理、企业管理和信息技术； 法律相关学科，如律师助理、刑事司法；以及 医疗保健相关学科，如护理、医学 辅助、外科课程通过互联网在线提供。我们 预计地面位置和计划将在截至2020年5月31日的财年中最终确定讲授 安排。截至2019年5月31日，NAU在科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州和得克萨斯州 经营着五个教学地点，除了位于南达科他州拉皮德市的中央 行政地点之外。NAU还 继续在南达科他州的埃尔斯沃斯空军 基地和乔治亚州的国王湾海军基地进行教育项目。

 

关键财务结果指标

收入。收入主要来自NAU的 业务。在截至2019年5月31日的财年，我们大约91.4%的收入 来自NAU的学术收入， 包括学费和费用。我们剩余的收入 来自NAU的辅助收入来源，例如 NAU的图书销售和房地产运营的租金 收入和公寓销售。学费收入是扣除 退款和奖学金调整后报告的，并在整个时间段内每天确认

学期。 在2018财年的第二季度，我们开始允许 学生在一个学期内的第2或第3个月上课 ，而不是等待注册下一学期。退学后， 学生通常会根据学期未完成的 部分退还学费，除非他们已经完成了学期的60%或更多 。辅助收入在销售项目和执行 服务时确认，并扣除任何适用的销售 税。

 

影响收入的因素 包括：

 

 

 

我们 记录 未来期间将提供的学术服务的未赚取学费。同样，我们记录未支付学费的 部分的应收学费。任何日历季度末的应收学费 主要代表上一学年到期的学生 学费。基于过去的 经验和判断，我们建立了对可疑 账户的备抵，以确认我们预计不会支付的应收款 。对于已离开NAU的 学生，逾期六个月以上未收取的任何帐户将从津贴中扣除。截至2019年5月31日和2018年5月31日的财政年度，坏账 债务支出占学术收入的百分比分别为3.3%和3.0%， 。

 

我们 将特定报告期的注册定义为报告期最后一天在课程中注册的学生数量 。注册是指定期间内注册的持续 学生数量和注册的新注册数量 的函数。注册数量由 期间发生的 非活动学生、毕业和退学抵消。特定期间的非活动学生是指 未在班级中注册的学生，因此不会在该期间产生 净收入。

 

我们 相信影响NAU招生和 净收入的主要因素是 提供的计划的数量和广度；我们的营销、招聘和 保留工作的有效性；我们的学术计划和学生 服务的质量；我们在线交付 平台的便利性和灵活性；用于学生财务援助的联邦和其他资金来源 的可用性和金额；以及一般经济条件。

 

下图 按学位类型和教学 授课方法汇总了我们在2019年5月31日、 日和2018年5月31日的学生注册情况。

 

	May 31, 2019 (2019年春季学期)		May 31, 2018 (2018春季学期)
	？学生人数	？占总数的%	？学生人数	？占总数的%	#年变化百分比
继续 边	-	0.0%	59	1.0%	-100.0%
博士	175	5.3%	111	2.0%	57.7%
毕业	355	10.7%	449	8.0%	-20.9%
本科生 &大专文凭	2,783	84.0%	5,029	89.0%	-44.7%
Total	3,313	100.0%	5,648	100.0%	-41.3%
校园内	553	16.7%	724	12.8%	-23.6%
线上	2,760	83.3%	4,342	76.9%	-36.4%
杂交	-	0.0%	582	10.3%	-100.0%
Total	3,313	100.0%	5,648	100.0%	-41.3%

 

我们 2018年春季学期的入学人数比 春季学期下降了41.3%。本科和文凭教育 课程下降了44.7%，而硕士课程 下降了20.9%。校园内、在线和混合交付方式 分别减少了23.6%、36.4%和100%。我们相信，我们 投资于扩展学术计划和本文档前面详细介绍的增长战略 对于增长所有 细分市场至关重要。

 

我们 保持或增加招生的能力将取决于 我们的目标学生市场如何看待 经济因素与追求高等教育优势的关系。如果当前 市场状况继续，我们相信我们 能够保持或增加招生的程度将与 一站式学生服务平台的有效性和 在线学术节目的交付相关。

 

费用。费用包括教育服务成本， 销售，一般和行政，辅助费用，公寓销售成本 ，课程开发减损损失，租赁终止和加速损失 ，减值损失 和财产和设备处置损失。教育成本 服务支出包含可归因于NAU教育活动 的支出。此费用类别包括 教师和学术管理人员的工资和福利、教育用品成本 、教师参考和支持材料以及 相关的学术成本和设施成本。销售、一般和 管理费用包括学员 服务职位的薪资(以及与 学生支持相关的其他费用)、招生人员的薪资和福利、营销 支出、其他支持和领导服务的薪资 (包括财务、人力资源、合规性和其他公司 职能)以及折旧和摊销、坏账 费用和与学生支持 职能相关的其他相关成本。辅助费用包括销售 商品成本的费用，包括与书籍相关的成本。 公寓销售成本是与报告期内 销售的公寓相关的费用。 财产和设备费用处置损失，课件减值损失和 租赁加速损失，记录 在处置 我们不再使用的资产时发生的成本或收入 。

 

  

影响可比性的因素

以下集合 是我们认为已经或预期会对 最近或未来运营结果的可比性产生重大影响的选定因素：

 

过渡到在线程序。结果的可比性 在很大程度上取决于从地面 地点过渡到所有在线计划的时间。 学生最近的过渡以及相关的财务影响将在 截至2020年5月31日的财政年度继续进行。

 

季节性。我们的运营一般受 季节趋势的影响。当我们全年招收学生时， 夏季和冬季新入学人数和收入一般 低于其他季度的登记人数和收入，这是因为 暑假和 12月和1月假期的传统习俗。此外，当大多数学生 寻求开始他们的大专教育时，我们通常会在每年秋季经历 入学人数的增加。我们这次无法预测 由于从2018财年第二季度开始的月度启动 计划对季节性的影响。

 

关键会计政策和估计

关于我们的财务状况和经营结果的 讨论是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据GAAP编制的 。编制这些 合并财务报表需要管理层作出 估计和假设，这些估计和假设会影响 资产、负债、收入、成本和费用的报告金额以及相关 披露。管理层持续评估其估计和判断， 包括下面讨论的那些。这些 估计基于历史经验和管理层认为在 情况下合理的各种其他 假设。我们的分析结果构成 关于资产和 负债的账面价值的假设的基础，这些假设从其他来源看不是很明显。 在不同的 假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同，这些差异的影响可能 对综合财务报表是重要的。 我们相信以下关键会计政策涉及比编制 合并财务报表时使用的其他政策更重要的 判断和估计：

 

坏账准备。我们为学生 无力、失败或拒绝支付所需 款项而造成的估计损失提供 备用金 。我们根据应收账款 的账龄分析和历史坏账经验，确定可疑 备抵的充分性。帐户 应收余额一般在外部 托收机构退回帐户时被视为 无法收回时进行核销。坏账费用记为销售、 一般和行政费用。

 

所得税核算。所得税会计 的目标是确认本年度应缴税额或 可退还的税额和递延税负债以及 资产作为已在实体的财务报表或纳税 中确认的事件的未来税务后果的 。 ， 。递延税项资产和负债使用 预期收回或结算暂时性 差额的年度有效的 制定税率计量。税率变化对 递延税资产和负债的影响 在新税率颁布期间的收益中确认。 如果基于 可用证据的权重，递延税资产的某些部分、 或全部很可能不会 实现，则我们确认估值备抵。 ， 。

 

我们 使用两步 方法评估和说明不确定的税务状况。确认(第一步)发生时，我们得出结论，税务 立场，仅基于其技术优点， 更有可能在审查后维持。计量 (步骤二)确定在与完全了解所有相关信息的征税 当局进行最终结算时可能实现的超过 50%的福利金额。 在我们随后确定没有 的纳税状况不再满足 更有可能不再满足 持续的阈值时，将会取消对以前确认的纳税状况的识别 。 ， 。

 

  

长期资产减值。当情况表明资产的账面 价值可能无法收回时， 对长期资产进行减值审查。对于持有和使用的资产 ，当与资产或资产组关联的估计未贴现现金流量 小于 账面价值时，就会出现减值。如果存在减值，则调整 将资产减记为其公允价值，并将损失记为 账面值与公允价值之间的差额。公允价值 根据报价市场价值、贴现现金流或 内部和外部评估(如适用)确定。所有减值 费用均记录在 财产和设备的减值和处置损失中，并作为 停业净亏损的组成部分记录在合并财务 报表中。

 

监管

我们 受到州教育机构、 认证委员会和联邦政府机构的广泛监管， 特别是教育部根据《高等 教育法》和 教育部颁布的法规进行监管。 这些机构的法规、标准和政策基本上涵盖了我们的所有业务。有关此法规和监管的 更完整的说明，请参见 “Item-Business-Regulatory Matters”。

 

任何 减少或取消学生对 Title IV计划资金的访问的法规，要求我们更改或取消 计划，或增加我们的合规成本的任何 法规都可能对我们的业务产生 不利影响。

 

运营结果-截至2019年5月31日的年度 与截至2018年5月31日的年度相比

 

国立美国大学控股公司

 

下表 按每个期间总收入的 百分比列出运营数据 ：

 

	2019	2018
总收入	100%	100%
运营 费用：
·教育服务的成本	30.1%	29.4%
·销售， 一般和行政	81.2%	98.6%
？辅助 费用	3.1%	4.0%
·共管公寓销售成本	1.4%	2.3%
·课程开发损害损失	0.0%	0.9%
·财产和设备减值/处置损失	2.7%	1.2%
运营费用合计	118.5%	136.4%
运营 亏损	-18.5%	-36.4%
其他 收入(费用)：
·利息 收入	0.4%	0.2%
·利息 费用	-3.5%	-2.7%
·其他 收入-净额	0.0%	-0.2%
其他费用合计	-3.1%	-2.7%
所得税前持续经营损失	-21.6%	-39.2%
收入 税(费)利	-0.1%	0.9%
持续经营净损失	-21.7%	-38.3%
所得税前停止经营的损失	-45.5%	-0.7%
收入 停止经营的税收优惠	0.0%	-0.1%
停止运营的净损失	-45.5%	-0.8%
可归因于非控股权益的净损失	-0.1%	-0.2%
净 公司应占损失	-67.3%	-39.3%

 

在截至2019年5月31日的一年中，我们产生了3730万美元的收入，与2018年同期相比增长了20.4%。 这一增长是由于战略转变，因为以前有 学生以前在地基位置(停止 运营)转移到在线(持续运营)。我们的 截至2019年5月31日的年度收入包括来自我们的NAU运营的3，500，000美元 和来自我们其他运营的2，300，000美元。 在截至2019年5月31日的一年中，总运营费用为4，320万美元，占总收入的115.9%，与2018年同期相比增长了4.6% 。截至2019年5月31日的年度所得税前亏损为 710万美元，占总收入的19.1%，与 2018年同期相比增加了400万美元。截至二零一九年五月三十一日止年度，本公司应占净亏损为720万美元，占总收入的19.2%，较2018年同期减少 380万美元。有关这些差异的其他 详细信息将在下面进行更详细的描述 。

 

  

NAU

下表 按每个期间总收入的 百分比列出运营数据 ：

 

	2019	2018
总收入	100%	100%
运营 费用：
·教育服务的成本	32.0%	31.9%
·销售， 一般和行政	80.1%	100.3%
？辅助 费用	3.3%	4.3%
·课程开发损害损失	0.0%	1.0%
·财产和设备减值/处置损失	2.5%	1.3%
运营费用合计	117.9%	138.8%
运营 亏损	-17.9%	-38.8%
其他 收入(费用)：
·利息 收入	0.1%	0.2%
·利息 费用	-2.3%	-2.9%
·其他 收入-净额	0.0%	-0.3%
·总计 其他费用	-2.2%	-3.0%
·所得税前持续经营的损失	-20.1%	-41.8%
·所得税前停止经营的损失	-48.4%	-0.8%
所得税前亏损	-68.5%	-42.6%

 

总收入 截至2019年5月31日的NAU总收入为3，500，000，000美元 ，与截至2018年5月31日的总收入 2，800，000，000美元相比，增加了6，500，000美元或22.7%。 增加的主要原因是战略转移，因为以前有 学生在地面位置(停止 操作)转移到在线(继续 操作)。

 

截至2019年5月31日的年度学术收入为3320万美元， 与截至2018年5月31日的年度的2670万美元相比， 增加了650万美元或24.5%。增长主要是由于 战略转移。辅助收入为180万美元，与截至2018年5月31日的 年度的190万美元相比， 减少了10万美元或3.2%。辅助收入下降 主要是由许多学生从其他 在线替代品购买图书所致。

 

教育服务成本。教育 服务费用占收入的百分比从截至2018年5月31日的28.6% 增加到截至2019年5月31日的29.2% 。费用增加了210万美元，主要是由于成本 从地面校园(停止运营)转移到 在线(持续运营)。

 

销售、一般和行政费用。销售、 一般和行政费用减少了60万美元；此外，费用占总收入的百分比从2018年5月31日结束的一年的100.3%下降到了2019年5月31日结束的一年的80.1%。减少的主要原因是成本削减 计划，以更好地与公司的战略转变和需求保持一致 。

 

辅助费用。截至2019年5月31日的年度辅助开支为120，000美元，与截至2018年5月31日的年度的辅助开支为120，000，000美元相同。

 

非控制性利息和税前损失。截至2019年5月31日的年度非控制性利息和税前亏损 为610万美元，与截至2018年5月31日的年度亏损1，100万美元相比减少了4，900，000美元。 造成影响的因素如上所述。截至2019年5月31日的年度，终止的 业务非控制性利息和税前亏损 为1790万美元，与截至2019年5月31日的年度亏损120万美元相比， 亏损增加1670万美元。这主要是由于租赁损失 加速和资产减值1430万美元。这一损失 进一步增加，主要是因为支付了遣散费以及关闭实体场所的其他 成本。

 

流动性和资本资源

在截至2019年5月31日的 年度，用于经营活动的现金为550万美元 百万美元，不受限制的现金和现金等价物从2018年5月31日起减少了 400万美元。截至2019年5月31日，公司拥有 130万美元的无限制现金和现金等价物，运营 资本缺口为1100万美元，股东权益总额为负 820万美元。考虑到 公司目前的财务状况，有人担心 NAU在没有额外融资或管理层采取其他 行动的情况下，将没有足够的现金资源来满足预测的 运营需求。 发生在2019年5月31日之后的管理层计划的行动，·管理层 相信可能发生的结果，并将足以满足 公司财务报表 发布后未来12个月的预测流动性需求，如下 ：

 

 

在截至2019年5月31日的 财年，公司继续实施 运营计划，重点是在线学术计划和 扩展其与公共和私营部门的战略 安全、反恐和情报相关的规划和服务。为了与这一新的运营变化保持一致，NAU 暂停了其128个计划中的34个计划的新生注册 于2018年11月生效，并且如前所述，正在 关闭其剩余的物理地面位置。 截至2019年5月31日，仍有五个地面位置 用于指导学生。公司预计费用将显著减少 ，长期 对收入的影响较小。

 

运营活动。截至2019年5月31日的年度经营活动使用的净现金 为550万美元，而截至2018年5月31日的年度经营活动使用的净现金 为380万美元。使用的现金增加主要是由于 净亏损增加，主要是 注册减少的结果。

 

投资活动。投资活动使用的净现金 截至2019年5月31日的年度为660万美元，截至2018年5月31日的年度为830万美元 。 投资活动中使用的现金减少主要是由于资本 支出较低，2019年和 2018财年的房地产和设备购买总额分别为80万美元和180万美元。此外，与2018年的30万美元相比，2019年的财产和设备销售收入 增加到60万美元 。

 

融资活动。截至2019年5月31日的年度，融资活动提供的净现金为810万美元 ，而截至2018年5月31日的年度，融资活动提供的净现金为5.5 百万美元。提供的资金增加 是2019年850万美元长期债务的结果 被2018年支付的220万美元股息部分抵消。 支付的股息从 财年支付的一个季度股息减少到 2019年未支付股息。

 

表外安排

除经营租赁外，我们没有任何表外 安排对我们的财务状况、 财务状况的变化、 财务状况的变化、收入或费用、经营结果、 流动性、资本支出或资本资源具有或相当可能对我们的财务状况产生重大影响 。

 

通货膨胀的影响

我们 增加学费(通常每年一次)，以帮助抵消 通胀影响，而不会给学生造成困难。 与我们的运营计划一致，在 12月的年度加薪(由 主管的评估和建议支持)被认为有助于缓解通胀对员工的影响 。无法保证未来的通胀 不会对运营结果和财务状况产生影响 。

 

有关前瞻性陈述的特别说明

本 Form 10-K年度报告包含符合1995年私人证券诉讼改革法 (“法案”)含义的前瞻性陈述 。当在本Form 10-K和公司未来向证券交易委员会提交的 文件中使用时，在公司的新闻稿 和口头声明中，“可能”、“ ”将“、”预期“、” “、”继续“、”估计“、” “项目、”相信“或类似的 表达意在识别法案含义内的前瞻性声明 。此类声明基于当前 预期和假设，并带来各种风险和 不确定因素，可能导致实际结果与此类前瞻性声明中表达的结果大不相同 。此类风险 和不确定性包括 本年度报告的 Form 10-K和其他SEC备案文件中 “Item 1A-Risk Factor”中列出的各种因素。

 

 

第7A项。定量和定性 披露风险。

市场风险。我们没有 衍生金融工具或衍生商品 工具。超出当前运营要求的现金 投资于短期存单和货币市场工具 。

 

利率风险。 利率风险通过将多余资金投资于现金 等价物和具有可变利率的有价证券 与各种市场指数挂钩来管理。因此，由于利率变化，未来投资 收入可能低于预期 如果被迫 出售由于利率变化 市值下降的证券，可能会发生本金损失。在2019年5月31日， 利率上升或下降10%不会对未来收益、 公允价值或现金流产生重大影响。

 

项目8.财务报表和 补充数据。

 

合并财务报表的索引

 

国立美国大学控股公司和 子公司

 

		页面
合并年度财务报表：
独立注册会计师事务所报告		63
综合 截至2019年5月31日和2018年5月31日的资产负债表		64
综合 截至 2019年5月31日和2018年5月31日的经营和全面亏损报表		65
截至5月份的年度合并 股东权益报表 31，2019年和2018年		66
截至2019年5月31日和2018年5月31日的合并 现金流量表		67
合并财务报表附注		68
财务 报表计划 所有 计划都被省略，因为它们不适用或不是必需的 。

 

 

独立注册公共会计报告 事务所

致 股东和董事会

国家 美国大学控股公司和子公司：

快速 南达科他州城市

 

对财务报表的意见

我们 审计了附带的国家 美国大学控股公司的综合资产负债表。截至2019年5月31日和2018年5月31日的 及其子公司( “公司”)，截至2019年5月31日的三个年度中的相关 综合经营报表和综合亏损， 股东权益，以及现金流量，以及相关附注 (统称为“财务 报表”)。我们认为，财务报表 在所有重要方面公平地呈现了 公司截至2019年5月31日和2018年5月31日的财务状况，以及截至2019年5月31日的 期内每一年的 经营业绩和现金流量，符合美国普遍接受的会计原则 。

 

意见依据

这些 财务报表是公司 管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对 公司的财务报表发表意见。我们是一家 公共会计师事务所，在上市公司 会计监督委员会(美国)(“PCAOB”)注册， 根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用 规则和规定， 必须独立于公司。

 

我们 根据PCAOB的标准进行审计。 这些标准要求我们计划并执行审计以 获得关于财务报表 是否没有重大错误陈述的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。 公司不需要，也没有参与 对其财务报告的内部控制进行审计。 作为我们审计的一部分，我们需要了解 财务报告内部控制，但不是为了 对 公司财务报告内部控制的有效性发表意见的目的。 因此，我们不表达这样的意见。

 

我们的 审计包括执行评估 财务报表重大错报风险的程序，无论是由于 错误还是欺诈，以及执行应对这些 风险的程序。这些程序包括在测试的基础上检查 关于财务 报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估所使用的会计 原则和管理层所作的重要估计，如 以及评估财务 报表的整体呈现。我们相信我们的审计为我们的意见提供了合理的基础 。

 

/s/ Deloitte&Touche LLP

 

明尼阿波利斯， MN

2019年9月 18

 

自2009年以来，我们 一直担任公司的审计师。

 

  

国立美国大学控股公司和子公司 ^ ^
截至2018年5月31日、2019年和2018年的综合资产负债表 ^ ^
(以千为单位，除共享和每股金额外) ^ ^

 

资产	五月 31， 2019	五月 31， 2018
当前 资产：
？现金 和现金等价物	$1,335	$5,324
？2019年5月31日学生应收账款-扣除津贴净额251美元和301美元
分别于2018年5月31日和	615	1,402
^其他 应收款	132	563
^应收入 应收税款	6	105
·预付费 和其他流动资产	750	1,234
^当前 停止运营的资产	254	1,809
···	3,092	10,437
总计 房产和设备-净额	15,876	18,813
总计 财产和设备-停止的 操作净额	-	6,415
其他 资产：
^限制 存单	15,625	9,250
··公寓 库存	-	512
···保留用于未来发展的土地	414	414
^课程发展-累计摊销净额 $2，338和$2，227
分别于2019年5月31日和2018年5月31日	1,332	1,715
···商誉	363	363
？其他无形资产-5月31日累计摊销净额 $64和$22，
分别为2018年5月31日和2019年	165	207
其他	1,109	375
· 停止运营的其他资产	69	306
···	19,077	13,142
共计	$38,045	$48,807
负债和股东权益
当前 负债：
？当前应付资本租赁部分	$432	$380
？长期债务的当前 部分	800	800
？应付帐款	2,763	1,496
？收入 应付税金	31	70
^递延 收入	2,798	2,026
？应计 和其他负债	1,876	2,522
^当前 停止运营的负债	5,386	3,795
···	14,086	11,089
其他 长期负债	131	505
资本 应付租赁，扣除流动部分	10,425	10,857
长期 债务，扣除本期部分	15,700	7,200
长期 终止经营负债	5,861	2,183
承诺 和或有事项(附注17)
股东权益 ：
？普通股，票面价值0.0001美元(50，000，000授权； 29，053，894已发行和
24,650,083 outstanding as of May 31, 2019; 28,685,195 issued and 24,344,122
截至2018年5月31日，^未完成的^ )	3	3
？额外的 实收资本	59,476	59,305
^累计 赤字	(45,209)	(19,873)
？国库股，按成本价(2019年5月31日4，432，160股， 和4，341，073股
shares at May 31, 2018)	(22,510)	(22,496)
总计 国立美国大学控股公司股东权益	(8,240)	16,939
非控制性 利息	82	34
股东权益总额	(8,158)	16,973
共计	$38,045	$48,807

 

 

国立美国大学控股公司和 子公司
合并经营报表和全面亏损
截至2019年5月31日和2018年5月31日的年份 ^ ^
(以千为单位，除共享和每股金额外) ^ ^

 

	2019	2018
	数量	数量
收入：
#学术收入	$33,232	$26,692
^辅助性 收入	1,798	1,858
？租房 收入-公寓	1,386	1,404
··公寓 销售	646	817
？其他 房地产收入	203	193
Total revenue	37,265	30,964
运营 费用：
· 教育服务的成本	11,208	9,105
？销售， 一般和行政	30,258	30,530
8^辅助性 费用	1,169	1,238
？共管公寓销售成本	507	709
^ 课程开发损害的损失	-	286
？财产和设备的 减值和处置损失	1,014	378
···	44,156	42,246
运营 亏损	(6,891)	(11,282)
其他收入 (费用)：
^利息 收入	136	76
^利息 费用	(1,291)	(846)
？其他 费用-净额	(17)	(72)
···	(1,172)	(842)
所得税前持续经营亏损	(8,063)	(12,124)
所得税 (费用)福利	(31)	271
持续运营的净损失	(8,094)	(11,853)
所得税前停止经营的损失	(16,951)	(219)
所得税 (费用)从停止运营中获益	-	(39)
停止运营的净损失	(16,951)	(258)
净损失	(25,045)	(12,111)
非控股权益净收益	(48)	(50)
归因于美国国民的净亏损
···大学 控股公司。和子公司	(25,093)	(12,161)
其他综合 收益，税后净值
？未实现 投资损失，扣除税收优惠	-	4
综合损失 归因于
国家 美国大学控股公司(American University Holdings，Inc.)的^	$(25,093)	$(12,157)
基本 归因于国立美国大学控股公司 Inc.的净亏损
···继续 操作	$(0.33)	$(0.49)
^#^已停止 操作	$(0.69)	$(0.01)
每股 净收入-基本	$(1.02)	$(0.50)
稀释 归因于国立美国大学控股公司的净亏损， 公司
···继续 操作	$(0.33)	$(0.49)
^#^已停止 操作	$(0.69)	$(0.01)
每股 净收益-稀释	$(1.02)	$(0.50)
基本 加权平均股票流通股	24,421,461	24,239,888
稀释 加权平均流通股	24,421,461	24,239,888

 

 

 

国立美国大学控股公司和子公司 ^ ^
合并股东权益报表^ ^ ^
FOR THE YEARS ENDED MAY 31, 2019 and 2018
(以千为单位，除共享和每股金额外) ^ ^
					累计
		其他	保留		其他		总计
	公用	已付费	收益	库房	全面	非控制	股东
	股票	资本	(赤字)	股票	损失	利息	权益
余额 -2017年5月31日	$3	$59,060	$(6,622)	$(22,481)	$(4)	$(16)	$29,940
购买 共8，029股普通股
^库存 为国库	-	-	-	(15)	-	-	(15)
共享 基于薪酬的费用	-	245	-	-	-	-	245
宣布股息 (每股0.045美元)	-	-	(1,090)	-	-	-	(1,090)
净 (亏损)收入	-	-	(12,161)	-	-	50	(12,111)
其他 综合收入，税后净值	-	-	-	-	4	-	4
余额 -2018年5月31日	$3	$59,305	$(19,873)	$(22,496)	$-	$34	$16,973
采用新会计制度的影响
标准	-	-	(243)	-	-	-	(243)
购买 共91，087股普通股
国库股票		-		(14)			(14)
共享 基于薪酬的费用	-	171	-	-	-	-	171
净 (亏损)收入	-	-	(25,093)	-	-	48	(25,045)
余额 -2019年5月31日	$3	$59,476	$(45,209)	$(22,510)	$-	$82	$(8,158)

 

 

国立美国大学控股公司和 子公司
合并现金流量表
截至2019年5月31日和2018年5月31日的年度
(单位：千)

 

	2019	2018
经营活动现金 流量：
持续运营净损失	$(8,094)	$(11,853)
停止运营的净损失	$(16,951)	$(258)
调整 调整净亏损与运营活动中使用的净现金流量 ：
折旧 和摊销	2,580	2,671
课程开发损害损失	-	286
财产减值和处分损失	1,014	378
已实现 可供销售投资的销售损失	-	16
为无法收取的学费提供	494	592
非现金 补偿费用	171	245
递延所得税	-	(194)
资产和负债的变动 ：
学生 和其他应收款	438	(1,716)
预付 和其他流动资产	484	(490)
共管公寓 库存	512	713
其他 资产	(554)	451
收入 应收/应付税款	60	2,153
应付帐款	1,267	502
递延收入	529	783
应计 和其他负债	(876)	518
其他 长期负债	(374)	(190)
停产 经营活动中使用的调整	13,849	1,597
经营活动使用的净现金流	(5,451)	(3,796)
投资活动的现金流量 ：
购买 可供销售的投资	-	(1,747)
出售可供出售投资的收益	-	4,668
净额 收购支付的现金	-	(1,269)
购买 受限存单	(7,475)	(8,000)
发行受限制存款证的收益	1,100	-
购买 财产和设备	(795)	-
出售财产和设备的收益	524	570
其他	(40)	(237)
停止 投资活动中使用的调整	42	(2,309)
投资活动使用的净现金流	(6,644)	(8,324)
来自融资活动的现金 流量：
应付资本租赁偿还	(380)	(331)
借款 长期债务	8,500	8,000
购买库存量	(14)	(15)
股息 已支付	-	(2,184)
融资活动提供的净现金流	8,106	5,470
现金和现金等价物净减少	(3,989)	(6,650)
现金 和现金等价物-年初	5,324	11,974
现金 和现金等价物-期末	$1,335	$5,324
余额 表对账-现金和现金等价物	$1,335	$5,324
^受限制的 现金	$15,625	$9,250
？总计 现金、现金等价物和限制现金	$16,960	$14,574
· 补充 现金流/非现金信息披露
已为所得税支付的^现金 [#*$}	$(29)	$(2,192)
已支付利息的#	$1,293	$835

 

国立美国大学控股公司和 子公司

 

合并财务报表附注

截至2019年5月31日和2018年5月31日止的年份

(以千为单位，共享和每份金额除外)

 

 

随附的 财务报表是在合并 基础上提交的，其中包括美国国立大学 控股公司(其子公司Dlorah，Inc.)的帐户。(“Dlorah”) 及其分部，国立美国大学(“NAU” 或“大学”)，平坦山脉公园和娱乐协会，公园西部业主协会，Vista公园所有者协会 (“平坦山脉”)，公司在 平坦山脉第三部分合作伙伴关系( “伙伴关系”)中的利益，统称“公司”。{其中大部分是公司的直接或间接 股东。

 

合作伙伴关系被视为财务会计准则委员会 (“FASB”)会计准则编纂 (“ASC”)主题810-10下的可变利益实体 (“VIE”)， 合并。公司根据 对VIE目的和设计的定性评估、VIE旨在创建并传递给其他 实体的 风险、对VIE经济绩效影响最大的VIE活动 以及哪个实体可以指导这些活动 来确定它是否是受合并影响的实体的 主要受益人。公司通过 对实体的VIE确定进行持续评估，并且尚未确定其持有重大 权益的任何 其他VIE。

 

公司已确定合伙企业有资格成为VIE， 公司是合伙企业的主要受益人。 因此，公司将合伙企业的资产、负债和净 收入合并到其合并资产负债表 和运营和全面亏损报表中， 适当地将余额作为非控制权益 在合并资产负债表和运营报表和全面亏损报表中列出。截至2019年5月31日和2018年5月31日， 综合资产负债表分别包括合伙企业资产403美元和 472美元，合伙企业负债分别为92美元和88美元 。综合经营报表和 综合亏损包括合伙企业截至2019年5月31日和2018年5月31日的净收益分别为96美元和99美元 ， 。

 

随附的 合并财务报表是根据 美利坚合众国(“美国GAAP”)普遍接受的会计原则编制的 。在合并财务报表的 附注中，表 中的金额以千美元为单位，但股票和每股数据或 另行指定的除外。公司的会计年度结束时间为5月 31。这些财务报表包括通过发行对后续 事件的考虑。所有公司间交易和余额 已在合并中消除。

 

除非 上下文另有要求，否则本文档中使用的术语“我们”、 “我们”、“我们”和“公司” 指的是美国国立大学 控股公司。以及它的全资子公司Dlorah，它拥有 并经营国立美国大学和平坦 山。

 

预估- 根据美国 GAAP编制财务报表要求管理层做出 影响财务 报表中报告的金额和披露的估计和假设。在持续的基础上，公司评估 估计和假设，包括与坏账、 所得税和某些应计项目相关的估计和假设。实际结果可能与 这些估计值不同。

 

财务状况 和流动性-截至2019年5月31日的一年， 经营活动中使用的现金为550万美元，不受限制的现金和 现金等价物比2018年5月31日减少了400万美元。截至2019年5月31日 ，公司有130万美元无限制现金和 现金等价物，流动资金不足1100万美元， 股东总股本为负820万美元 万美元。·考虑到 公司目前的财务状况，有人担心 NAU在没有额外融资或管理层采取其他 行动的情况下，将没有足够的现金资源来满足预测的 运营需求。管理层 在2019年5月31日之后采取的计划行动，管理层 相信可能发生的结果，并将足以满足 从公司财务报表发布 起未来12个月的预测流动性需求，如下 ：

 

  

National American University Holdings，Inc.，前身为Camden Learning Corporation，于2007年4月10日在特拉华州注册成立 。2009年11月23日，Dlorah根据公司与Dlorah之间的协议和重组计划 成为本公司的全资子公司 。

 

公司的普通股在纳斯达克全球 市场以NAUH身份上市至2019年1月17日，当时公司自愿 退市并将其上市转移到场外 报价局(“OTCQB”)市场。退市和 转让是由于公司的 公开持股的市场价值不再满足纳斯达克上市规则5450(B)(1)(C)中规定的公开持股的最低市值维持 为$5，000的要求，以及 考虑重新合规的可能性， 普通股的当前交易量和价格，以及维持公司上市资格的 成本从2019年6月5日起，公司 不再是1934年证券交易 法案(经修订)下的报告公司，现在根据OTCQB Market的替代报告标准进行报告。

 

NAU是 地区认可的专有高等学府 ，提供多个学科的副学士和硕士学位 课程。从2019年6月开始，课程 将仅通过在线指导提供。NAU由 组教育工作者组成，致力于为学生提供服务，帮助他们实现 成功的教育目标，促进其 职业机会。NAU学术 收入的很大一部分依赖于联邦学生财政援助计划， 雇主学费援助，以及为其他教育 机构提供在线课程开发、托管和技术援助的合同 。要保持财务援助计划的资格， NAU必须符合美国教育部的要求， 包括维护某些财务比率。

 

除大学运营外，公司还拥有并 经营一项房地产业务，称为平顶山开发 平顶山。房地产业务出租 公寓单元，并在南达科他州 拉皮德市 平坦山庄规划开发区开发和销售共管公寓单元。

 

截至 2019年和2018年5月31日的每一年，公司总收入的约92% 来自NAU的学术收入 。

 

现金和现金等价物^- 公司认为所有原始 到期日为三个月或更短的高流动性债务工具均为现金等价物。现金 存放在定期超过保险限额的银行账户中； 但未发生任何损失，公司认为 损失风险不大。

 

投资^-公司的 投资由存款证组成，其中一些 被经纪并归类为“可供销售”。 可供销售的证券代表在综合资产负债表中以公允价值结转的证券 。 公司的某些投资的到期日大于 年。但是，这些存款单可以在任何 时间访问，并且可以按需兑换为现金。被视为暂时性的未实现收益和 损失报告为扣除税金和 包括在股东 权益内的其他全面收益中。可供销售证券上被视为 非暂时性的已实现损益和价值下降 包括在合并经营和综合亏损报表中的其他费用净额 。证券的公允价值 基于活跃市场的报价市场价格或当没有报价市场价格时估计的 公允价值。可供销售证券的已实现损益 的成本 根据具体的识别基础确定。 截至2019年5月31日和2018年5月31日的年度，可供销售投资的收益总额分别为0美元和4，668美元 。

 

 

公司在5月31日的投资包括以下内容：

 

	2019				2018
		毛	毛			毛	毛
		未实现	未实现			未实现	未实现
	摊销	抱着	抱着	公平	摊销	抱着	抱着	公平
	成本	利得	损失	价值	成本	利得	损失	价值
受限 存单	$15,625	$-	$-	$15,625	$9,250	$-	$-	$9,250

 

分类为 可供销售的个别证券的公允价值下降，低于其摊销成本 被确定为非暂时性的 导致个别 证券冲销至其公允价值，由此产生的冲销 计入当期收益作为实现损失。可能发生的未实现损失 通常是由于利率变化，因此， 本公司认为是暂时的。管理层 至少每季度 评估非暂时性减值证券，并在经济或 市场关注需要进行此类评估时更频繁地进行评估。考虑 (1)^公允价值的时间长度和程度 小于成本，(2)^发行人的财务状况和近期 前景，以及(3)^ 公司在 时间段内保留其在发行人的投资的意图和能力， 时间足以允许公平 价值的任何预期恢复。本公司于截至二零一九年及二零一八年五月三十一日、二零一八年及二零一八年五月止年度并无减值。

 

学生应收款^-学生 应收款按估计的可变现净值记录，并根据估计的未来收款定期修订 。 利息和服务费适用于所有过期的学生 应收款；但是，收款首先应用于本金 余额，直到收到整个本金余额 。只有在合理的 收款手段耗尽时，才会对学生帐户进行记帐。坏账费用包括在合并 经营报表和综合亏损报表上的 销售、一般和行政成本中。

 

其他应收款^-其他 应收款主要由 联邦政府应收的经济援助金额和机构应收款项的本期部分 应收款项组成，这些应收款是学生应收的金额，按 可变现净值陈述。这些机构应收款的长期部分 包括在其他资产中。

 

房产和设备^-房产 和设备按成本列账。续订和改进 超过500美元且预期寿命大于一年的 将资本化，而维修和维护则在发生时 支出。在 资产报废、出售或处置后，成本和相关累计折旧从账户中扣除 ，任何收益或损失都反映在 减值和财产处置的损失中。对于财务报表 ，折旧包括2019年 和2018年每个会计年度的资本 租赁资产的折旧，折旧金额为530美元。2019年和2018年，财产和设备的折旧费用分别为2，789美元和4，309美元。 折旧在 以下估计的使用年限内使用直线方法计算：

  

	年数
建筑和 建筑改进	19-40
土地 改善	10-20
家具、 车辆和设备	5-15

 

为了纳税 ，使用直线法和 加速法计算折旧。

 

属性和 Equipment-Net截至5月 31包括以下内容：

 

	2019	2018
土地	$211	$211
土地 改善	$1,018	$691
施工中	$-	$945
建筑 正在进行资本租赁	$10,600	$10,600
建筑 和建筑改进	$10,257	$23,871
家具、 车辆和设备	$13,429	$27,435
总计 总财产和设备	$35,515	$63,753
减去 资本租赁累计折旧	$(4,019)	$(3,489)
减去 其他累计折旧	$(15,620)	$(35,036)
净资产和设备合计	$15,876	$25,228

 

 

共管公寓库存^-共管公寓 库存按成本(包括资本化利息)列示。 共管公寓建设成本在特定 标识的基础上累计。在特定识别基础下，收入成本 包括支付给第三方的每套公寓的所有适用土地收购、土地 开发和具体建设成本(包括直接和 间接成本)。土地 收购、土地开发和共管公寓建设成本 不包括与员工相关的福利成本。每个共管公寓的具体 施工和分配的土地成本， 包括模型，包括在直接施工中。分配的 土地收购和开发成本是根据项目中预期的 总成本估算的。直接施工 还包括在公寓关闭日期之前为建筑材料和承包商成本支付的金额 。如果在待售期间租赁了任何 公寓，累计 折旧是账面价值的减少。由于正常的 运营周期大于一年，公寓 库存被记录为长期资产。

 

资本化课程开发 成本^-大学内部为某些课程开发课程 和电子教学材料。 课程主要由员工和承包商开发。 课程是学习系统的组成部分。客户不 获取课程或对其的未来权利。

 

公司将课程开发成本资本化。符合 资本化条件的成本是外部直接成本、工资单和 工资单相关成本。与一般和管理功能相关的成本 不可资本化，并按发生的费用进行支出。 资本化在课程和/或材料 可供教师和学生一般使用时结束。在成为 可用于一般用途后，成本将按 课程在三至五年的时间内逐个课程摊销。 摊销期间开始后，维护和 支持的成本将作为发生的费用进行支出，因为它不会提供未来的 好处。如果确定不使用该课程， 将核销资本化的课程成本，并在 确定期间内支出。2019年和2018财年 课程开发成本的资本化摊销分别为455美元和311美元。

 

商誉和无形资产^- 商誉代表收购成本超过所收购净资产的 公允价值，不受 摊销的影响。其他已识别的无形资产在 其估计的四至五年的可用年限内摊销。商誉和 其他无形资产每年评估减值或 当事件或情况显示潜在减值 。

 

长寿资产的减值^- 当情况 表明资产的账面价值可能无法收回时，对长寿资产进行减值审查。对于持有和使用的 资产，当与资产或 资产组关联的估计 未贴现现金流量小于账面价值时，就会出现减值。如果存在减值，则进行 调整以将资产减记至其公允价值。如果 存在减值，则进行调整，将资产减记为 其公允价值，并将损失记为 账面价值与公允价值之间的差额。公允价值根据 报价市场价值、贴现现金流或内部和 外部评估(如适用)确定。所有减值费用 均记入财产和 设备的减值和处置损失中，并作为已停产 业务净亏损的组成部分记录在合并财务报表中。

 

递延所得税？-递延所得税 使用资产和负债方法 提供递延所得税，从而将递延税项资产和递延税项负债 确认为应税暂时性差异。临时差额 是用于财务报告目的资产和负债的账面金额 与用于所得税目的金额 之间的差额。如果， 根据可用证据的权重，我们确认估值准备的可能性大于 ，而不是递延税项资产的部分或全部不会 变现。

 

非控股权益^-在合并经营报表 和综合亏损中提出的 非控股权益代表个人 所有者在合伙企业收入或亏损中所占的份额。 合并资产负债表金额“非控制 权益”代表个体所有者在 合伙企业义务超过合伙企业资产或反之亦然的份额 。本公司已确定非控股所有者有 法律义务为此类赤字提供资金，并相信在2019年5月31日完全 可收回。

 

租约？-评估租约，并将 分类为经营性租约或资本租约。租赁的财产 和符合一定标准的设备将被资本化， 相关租赁付款的现值在合并资产负债表中被确认为 负债。 资本化租赁资产的摊销在租赁期或相关资产的寿命内按直线方法 计算， 以较短者为准。租赁改善在 相应固定资产的可折旧寿命或 相关租赁期限内折旧，以较短者为准。

 

租赁费- 大学使用直线法核算其长期运营 租约下的租金费用。 大学的某些运营租约包含租金自动扶梯 条款。因此，2019年5月31日和2018年5月31日的当前递延租金和租户 改善负债分别为92美元和850美元， ，2019年和2018年5月31日的长期应计租金负债分别为189美元和1020美元 ，2019年5月31日和2018年5月31日的长期应计租户改善负债分别为206美元和1668美元， 应计和其他负债， 其他长期负债，

 

广告^-大学 遵循按 发生的广告成本支出的政策。 2019年和2018年的广告成本分别约为3，586美元和8，707美元，包括在 运营和全面亏损的合并报表上的销售、一般和 管理费用中。

 

2014年5月 财务会计准则委员会发布会计 标准更新(“ASU”)2014-09号，与客户的合同收入(主题 606)消除了 收入要求中的不一致和弱点，为 解决收入问题提供了更强大的框架，改善了跨实体的收入 确认实践的可比性，通过改进披露要求向合并财务报表 的用户提供了更有用的 信息，并通过减少实体必须参考的要求数量 简化了合并财务报表的 编制。ASU 概述了实现适当收入确认的五个步骤：(1) 与客户确定合同；(2)确定合同中的 履行义务；(3)确定 交易价格；(4)将交易价格分配给合同中的 履行义务；以及(5)当(或作为)实体满足履行义务时确认收入 。本 标准适用于公共实体自2017年12月15日起的年度报告 期，包括该报告期内的中间 期。本标准在公司2019年 生效，并于2018年8月31日结束的第一季度 采用修改后的 追溯采用方法实施。本指南的采用 对公司截至2019年5月31日的财务 报表没有重大影响。 采用新标准的主要影响是对某些收入流的 收入确认时间进行了修改。由于采用本指南，截至2018年6月1日，累计赤字净增加 ，递延收入 相应增加20万美元 。 公司在下面的注释5中提供了有关收入 确认的扩展披露。

 

  

在2016年2月，FASB发布了ASU 2016-02，租赁(主题842)，它取代 FASB ASC主题840，租赁 并为承租人和出租人提供租赁的确认、计量、 表示和披露的原则。 新标准要求承租人采用双重方法， 根据租赁是有效融资 还是由承租人购买的原则将租赁分类为融资租赁或经营租赁。此分类将确定 租赁费用是基于有效利息 方法确认，还是在租赁期限内按直线 确认， 。承租人还需要记录使用权 资产和租期大于12个月的所有租赁的租赁负债，无论分类如何。如果进行了可用的 会计选择，则期限为12个月或更少 的租约可以与 运营租约的现有指导类似地入账。该标准将在 公司2020财年生效，并将在截至2019年8月31日的 第一季度实施。

 

从地面位置到在线 计划的战略和运营转移 会影响管理层对ASU 842实施 对公司财务 报表的影响的估计。截至2019年5月31日，五个地面园区地点 继续运营，公司预计，一旦这些园区 运营停止，与其中四个地点相关的运营 租约将在截至2020年5月31日的财政年度内加速 。因此，尽管与这些位置相关的资产和 负债将在实施ASU 842后记录在 资产负债表上，但我们预计截至2020年5月31日的年度不会存在 资产和负债。 剩余的第五个运营租赁是针对业务 设备、复印机和打印机的租赁， 实施ASU 842对财务报表 的影响预计是无关紧要的。

 

在 2016年3月，FASB发布了ASU 2016-09，对基于员工股份的付款 会计的改进，旨在简化 基于股份的会计的各个方面。具体地说，标准(1)要求将所有 超额税收收益和缺陷作为所得税 费用/收益在其发生的 报告期内作为离散项目确认，不收取额外 实收资本的费用；(2)要求将超额税收收益分类 为营业现金流；(3)允许在发生没收时对 账户进行会计选择，而不是在预计将其归属时 ；(4)如果预扣达到适用司法管辖区的最高法定 税率，则允许以现金结算的奖励符合 权益分类的资格；(5)澄清雇主在直接 为扣缴税款目的预扣股份时向税务机关支付的 现金应 在现金流量表中被分类为融资活动。此 标准在截至2017年8月31日的第一季度生效 。公司选择在发生 时对没收进行说明，而不是在预期归属时进行说明。公司已 确定实施对公司 合并财务报表的影响是最小的。

 

2017年5月，FASB发布了ASU 2017-09，修改会计的范围， 旨在减少实践中的多样性和 应用与更改基于股份的支付奖励的条款或条件相关的现有指导的复杂性 。该标准澄清了 修改会计是必需的，除非修改后的奖励的公允价值、归属 条件以及作为权益或负债工具的分类 与修改前的原始奖励 相同。新标准 对2017年12月15日之后的年度期间和该年度内的 过渡期有效。公司在2018年6月1日开始的会计年度采用了此 标准，并且 对合并财务报表没有影响。ASU 2017-09将前瞻性应用于在采用日期或 之后修改的任何奖项。

 

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，对公平 价值计量的披露要求的更改，这将提高 经常性和非经常性公允价值计量的披露要求的有效性 。该标准删除、修改和添加了某些 披露要求，并对会计年度和这些会计年度内的 过渡期有效，从2019年12月 15日之后开始。公司将评估此标准 对公司合并财务 报表的影响。

 

采用ASC 606的影响 -与 客户的合同收入

2018年6月1日 公司采用会计准则编码 (“ASC”)主题606， 来自与客户的合同的收入(“ASC主题 606”)，其取代ASC主题605中的收入确认 要求， 收入确认(“ASC主题605”)。 公司选择遵循修改后的追溯采用 方法。新的指导方针适用于截至采用日期尚未 完成的所有合同。2018年6月1日开始的报告期的收入和运营结果 已在ASC主题606中包含的会计指导下提交 ，而前期 未重述金额以符合新的指导，因为 采用修改后的追溯方法 允许。

 

  

作为 采用的结果ASC 主题606，截至2018年6月1日，公司在综合资产负债表中记录了净累积增加到 累计赤字为20万美元，并相应增加了 递延收入 。采用的影响主要与因 未在2018年5月31日完成的学期而退学的学生的估计 调整有关。在采用 ASC主题606之前，这些 收入调整是在学生实际 退学时确认的。与ASC主题605下的金额相比，截至2019年5月31日的一年 31，ASC对收入的净影响

 

主题606是收入减少 20万美元，递延收入相应增加。 公司没有任何未履行的履行义务 与预期持续时间超过一年的客户签订的合同 。

 

收入 确认

 

下表 列出了公司与 客户的合同收入，以及我们持续业务的收入，按 重大收入类别分类：

 

	年度 结束 May 31, 2019	年度 结束 May 31, 2018
学术收入	33,232	26,692
辅助 收入	1,798	1,858
房地产 收入	2,235	2,414
合并 收入	$37,265	$30,964

 

当承诺的商品或服务的控制权 转让给客户时 确认收入，金额反映公司预期有权在 交换中获得这些商品和服务的 对价。公司在以下情况下采用 五步收入模式ASC 主题606，以确定收入何时获得和 确认。公司没有与 获得和履行收入合同相关的可资本化成本。

 

学术收入：学术收入 由学费收入、其他费用收入和NAU与其他 非关联方机构的教学关系产生的收入 组成。公司的学术 课程通常以三个月的学期为基础提供， 从2017年11月开始，按月开始。作为 的结果，公司的每个财务报告季度 包括第一个任期的三个月的收入，第二个任期的两个月 和第三个任期的一个月的收入。

 

学费 收入表示课程教学收费金额。对于 学费收入，公司在每个学生合同开始 时进行评估，随后如果 新信息表明 事实和情况发生了重大变化。每个学生合同都包含一个 履行义务，这是公司对 学生的承诺，即通过课程教学 提供知识和技能， 可能包括课堂教学、 按需辅导或在线教学的任何组合。

 

学费 报告的收入是扣除折扣、退款和 奖学金调整后的收入。每个学生的学费因教育网站而异， 学生在学期中注册的学分小时数， 课程，以及课程的学位水平。已收到但未赚取的 学费和注册费部分减去 估计的学生提款，记录为递延收入并反映

作为公司综合余额 表中的 流动负债，因为该金额代表公司预期 从截至 财务报表日期尚未完成的条款中赚取的收入。

 

学费 收入递延，并在授课期限 (通常为三个月)内按比例确认为收入。学费收入是 随着学生在 注册后获得对公司提供的 教育服务的控制而逐渐确认的，并且是在课程 从课程开始日期开始到 课程最后一天的期间内按等级计价的。

 

如果 学生在学期结束前退学，公司 已经收到且无权保留的 各自部分的学费和注册费将退还给 学生和教育部。一旦学期完成60%，学生 不再有权获得退款 。对于在 学期内从所有班级退学的学生，公司估计这些学生的预期应收余额 并记录减少 学业的准备

收入 对于该金额，减去基于 历史收集趋势计算并根据已知当前 因素调整的估计收藏。

 

辅助收入：辅助收入 主要由公司书店 业务销售图书和其他类材料的收入组成。收入 在书籍或课堂材料的控制权转移给学生 时确认。辅助收入记入净值 任何适用的增值税。没有从ASC主题 605到ASC主题 606的 收入确认的已确定更改。

 

房地产收入：房地产 收入包括每月租金收入，由公司管理的 业主协会成员支付的费用和公寓 销售。租金收入和业主协会费用 从租户或会员处收取。在 预付款中支付的大量款项包括在公司 综合资产负债表的递延收入中。与 公寓销售相关的收入在交易结束时按 协商的合同价格确认。没有从ASC主题 605到ASC主题 606的 收入确认的已确定更改。

 

  

以下 列出了公司持续运营的净收入 根据收入确认的时间进行分类 ：

 

	年度结束 May 31, 2019	年度结束 May 31, 2018
随时间转移的服务：
学术收入 (在学期内转移)	33,232	26,692
租金 收入(租赁期内转移)	1,386	1,404
	$34,618	$28,096

 

在某个时间点传输的服务：
辅助 收入	1,798	1,858
其他 房地产收入	203	193
共管公寓 销售	646	817
	$2,647	$2,868
总收入	$37,265	$30,964

 

学生 应收帐款主要由与 学费和教育服务相关的到期金额组成。 持续运营的学生应收账款净额截至 各自的期间结束时包括以下内容：

 

	May 31, 2019	May 31, 2018
应收学生帐户	866	1,703
减少坏账准备	(251)	(301)
^学生 应收款，净额	$615	$1,402

 

当情况表明资产的 账面价值可能无法收回时，对长期资产 进行减值审查 。对于 持有和使用的资产，当与资产或 资产组关联的估计 未贴现现金流量小于账面价值时，会出现减值。如果存在减值，则进行 调整以将资产减记至其公允价值，并将 损失记录为账面价值和公允价值之间的差额 。公允价值根据报价市场价值、 贴现现金流或内部和外部评估(如 适用)确定。所有减值费用均计入 减值和财产和设备处置的损失内，并作为 终止经营净损失的组成部分，记录在 综合财务报表中。

 

在 管理层审查减值资产时， 截至2018年5月31日的年度计入减值 费用$2，235。

 

作为 公司董事会批准的运营转向在线运营的结果，在截至2019年5月31日的年度中记录了减值费用 $6，793美元。有关我们的运营班次的更多详细信息，请参阅下面的注释9 。减值 费用记录在 财产和设备行项目的减值和处置损失中，并作为 停止运营的损失的组成部分。

 

2018年10月29日，公司董事会批准了 一项运营计划，该计划将NAU的增长战略重点放在 在线学术计划上，并扩展其与公共和私营部门的战略安全、反恐和情报相关的规划和服务 。公司仍致力于 提供当前的许多计划，并保持其 长期使命，即帮助学生实现 教育目标，并为他们在快速发展和竞争日益激烈的就业市场中就业做好准备 。

 

为配合 新的运营计划，公司有序退出 地基方案和地点。截至2019年5月31日，NAU 成功退出所有地面位置，但科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州和 德克萨斯州的五个 位置除外。我们预计这些校园将在截至2020年5月31日的一年内 停止运营。公司将 继续与学生合作，为完成与NAU或其他 机构的 课程提供帮助。

 

   

公司的运营计划符合物料战略 班次的资格。与截至2019年5月31日停止运营的所有地面 地点相关的财务信息在合并 财务报表中显示为停止运营。由于这一战略转移， 减值费用为6，793美元，与租赁加速有关的损失 为8，564美元，计入截至2019年5月31日 的年度。

 

下表 列出了 停止运营的资产和负债的总账面金额：

 

	五月 31， 2019	五月 31， 2018
	(单位： 千)	(单位： 千)
学生 应收款，扣除津贴	185	1,491
预付 和其他流动资产	69	318
停产业务流动资产合计	254	1,809
属性 和Equipment-net	-	6,415
课程 开发	-	126
其他	69	180
终止运营的长期资产合计	69	6,721
归类为停止运营的总资产	$323	$8,530
当前 应付的租赁加速部分	2,792	-
应付帐款	1,928	495
递延收入	492	1,732
应计 和其他负债	174	1,568
停产业务流动负债合计	5,386	3,795
其他 长期负债	-	2,183
长期 应付加速租赁，扣除当前部分	5,861	-
终止经营的长期负债合计	5,861	2,183
分类为非持续经营的总负债	$11,247	$5,978

 

终止运营的财务结果在我们的 综合损益表中作为终止运营的损失 扣除所得税净额列示。下表列出了 这些财务结果：

 

	2019	2018
	(单位： 千)	(单位： 千)
收入：
学术收入	15,284	44,193
辅助 收入	550	2,027
总收入	15,834	46,220
运营 费用：
教育服务成本	8,718	17,041
销售、一般 和行政	9,407	25,653
辅助 费用	403	1,503
租赁损失 终止和加速	8,564	362
减值损失 及财产和设备的处置	5,656	1,880
运营费用合计	32,748	46,439
停止运营造成的运营损失	(16,914)	(219)
利息和其他 -net	(37)	-
所得税前停止经营的损失	(16,951)	(219)
所得税 (费用)	-	(39)
停止运营的净损失	(16,951)	(258)

 

 

在 截至2018年5月31日的一年中，公司与大西部银行签订了 不可撤销的信用证，金额为1，000美元。 该信用证是新墨西哥州所需的，金额由新墨西哥州高等教育部门规定。 协议于2018年12月19日到期。这张价值1，000美元的信用证 和公司的购物卡账户由总额为1，250美元的 限制性存单担保。存单 于2018年12月19日到期。

 

公司通过提交可接受的保证金代替 信用证，取代了新墨西哥州 要求的1，000美元信用证。该债券没有抵押品要求， 结果，大西部银行解除了限制。新创建的$150 受限存单可保护 公司的购物卡帐户，该帐户当前具有 降低的信用额度150美元。

 

2018年5月17日，Dlorah和公司共同独立发行给 Black Hills Community Bank，N.A.(“银行”)本金为8，000美元的期票 (“票据”)， 由Dlorah根据Dlorah与银行在 月 日签订的抵押房地产抵押( “抵押”，连同票据，“贷款 协议”)，向大西部 银行授予位于南达科他州彭宁顿县的某些房地产的抵押贷款作为担保， ， 。在 2019年5月31日和2018年5月31日分别包括总额为8，100美元和8，000美元的 受限存单。公司董事会 要求限制存单， 在本财政年度实现预算 财务目标之前， 不可用于支出。这些 存单也受到银行的限制，不能用于 消费。2019年5月6日，相关 租金的抵押和转让在本票 上作为抵押品发放。

 

贷款协议提供8，000美元的五年期贷款( “贷款”)。贷款的固定利率为4% (“利率”)，应付情况如下： 从2018年6月17日开始，59个月连续支付利息-仅 基于贷款未付本金余额按 利率支付；从2019年5月17日开始，连续四次年度 本金支付，每次800美元，期间 将继续在 利率下对未付贷款本金余额计息；2023年5月17日，一次支付 本金余额和贷款的应计利息 $4，816。2019年5月6日，协议进行了修订，现在需要 连续三次每年支付800美元的本金，从2020年5月17日开始 ，所有剩余金额将于2023年5月17日到期。 公司和Dlorah可以随时预付贷款，而不会被罚款 ，除非票据是用从另一个 贷款人获得的收益再融资的，在这种情况下，银行将有权获得1%的预付款 罚款。贷款协议还包含各种肯定 和否定契约，包括金融契约和 违约事件。截至2019年5月31日，本公司已遵守贷款协议中包含的 契约。 协议的收益将用于增加公司的现金 头寸，以支持公司追求增长 机会。

 

未来 截止2019年5月31日的到期日如下：

 

2020	$800
2021	800
2022	800
2023	5,600
	$8,000

 

于2019年5月10日 ，Dlorah与 Center for Excellence in Higher Education，Inc.签订了长期贷款协议。8500美元 贷款由Dlorah向位于南达科他州Pennington County的某些房地产 发放的抵押贷款作为担保，该抵押贷款是根据与贷款协议日期 相同的双方之间签订的 抵押房地产抵押，以及涵盖 两架飞机、租赁和租金转让的担保协议以及授予合伙企业担保权益的合伙 担保协议。 公司支付了一笔无法退还的贷款，该贷款涉及 两架飞机，转让租赁和租金，以及授予合伙企业担保权益的合伙 担保协议。 本公司支付了一笔无法退还的贷款，该贷款涉及 两架飞机、租赁和租金转让以及合伙 担保协议从2019年7月1日起，需要按月支付应计和未付利息 ，最终付款 所有未偿还本金和利息将于2020年10月15日到期。 贷款的主要目的是提供现金来源 抵押品，以获得由Black Hills Community Bank N.A.为美国教育部(United States Department Of Education)发放的金额为7，331美元的信用证。信用证 于2019年5月10日签发。它由总额为7375美元的有限制存单 担保(见附注17)。

 

 

在 31、2019年和2018年5月，资产负债表上的受限现金余额 分别包括大西部银行持有的作为 存款凭证的150美元和250美元，以担保公司的 采购卡；分别持有0美元和1，000美元，作为大西部银行信用证的存单 ；分别持有8，100美元和 8，000美元，作为 The Black的多张存单分别持有$7，375和 $0，作为Black Hills Community Bank N.A.信用证的存单。

 

大学根据 各种条款和条件的运营租赁，为分支机构运营租赁建筑设施和 教室运营设备。截至2019年5月31日和2018年5月31日的年度 的租金支出总额分别为4，208美元和5，482美元， 包括在持续业务的销售、一般和行政费用中 对于非持续业务的损失 在 业务和综合亏损的合并报表上。 ， 。截至 5月31日的未来会计年度的 不可取消经营租赁的未来最低租赁付款如下：

 

2020	$3,252
2021	2,607
2022	2,099
2023	1,617
2024	930
此后	1,921

 

自2011年11月1日起生效 公司签订了为期20年的资本租赁 安排，用于容纳公司 总部、远程学习运营和Rapid City 园区运营的额外空间。公司有义务根据资本租赁义务支付未来付款 ，截至2019年5月31日和2018年5月31日的总额分别为1680万美元和 1800万美元；截至2019年5月31日 的净现值分别为1090万美元和1120万美元 和2018年5月31日 和2018年5月31日确认为流动和 应付非流动资本租赁分别为432美元和10425美元， 2019年和$资产 总计10，600美元，累计折旧总额分别为2019年5月31日和2018年5月31日的4，019美元和 3，489美元。净额 包括在合并余额 表的净财产和设备中。

 

以下 是截至2019年5月31日的 资本租赁义务下的未来最低承付款明细表：

 

2020	$1,207
2021	1,231
2022	1,255
2023	1,280
2024	1,306
此后 (至2031年10月)	10,530
总计 未来最低租赁义务	$16,809
减去： 资本租赁计息	(5,952)
租赁义务现值净额	10,857

 

公司的 授权股本为51，100，000股， 由(I)50，000，000股普通股，票面价值 $0.0001和(Ii)1，000，000股优先股，票面价值 $0.0001，和(Iii)100，000股A级普通股，票面价值0.0001美元组成。在授权股份中，截至2019年5月31日和2018年 ，普通股分别为24，650，083股和24，344，122股 。于二零一九年五月三十一日及二零一八年五月三十一日，并无优先股或A级普通股 未予发行。

 

股权薪酬

2009年12月，公司通过了2009年股票期权和 薪酬计划(“2009计划”)，据此， 公司可以授予限制性股票奖励、限制性股票 单位和股票期权，以帮助招聘和留住 员工、高级管理人员、董事和其他顾问。限制性 股票奖励在股份归属时应计股息。 限制性股票单位奖励在 归属之前不应计股息。授权书以补偿 委员会确定的价格发放，通常等于授权日 股票的收盘价，在不同期限(通常为两年)期间授予， 并自授权日起十年到期。2009年计划 允许基于绩效标准进行归属。某些期权和 股票奖励规定，如果公司控制权发生变化 (如2009年计划所定义)，则可加速归属。授予的股票期权的公平 价值是使用 Black-Scholes期权定价模型计算的。根据 2009计划发行的股票期权可以是激励性股票期权或非合格股票 期权。截至2019年5月31日和2018年5月31日，所有发行的股票期权 均为不合格股票期权。2009年计划授权的股份总数为130万股 。没收或取消的股份 有资格根据2009年计划重新发行。截至2019年5月31日，2009年 计划下没有 普通股可用。

 

在 2013年，公司通过了2013限制股计划( “2013计划”)，授权向2013计划的参与者发行最多750，000股公司股票 股份 。2013年计划在2018年10月9日召开的公司2018年年度股东大会 上经 2018年计划(定义如下)股东批准后终止。

 

 

在 公司2018年股东年会上， 股东还批准了2018年股票期权和薪酬 计划(“2018计划”)。2018年计划指定 1，800，000股公司普通股，以帮助 公司招聘和留住员工，并使 员工、高级管理人员和董事的 利益与 公司股东的利益保持一致。公司可以授予限制性 股票奖励、限制性股票单位、股票期权、股票 增值权、股票奖励和其他基于股票的奖励。 2018计划自开始之日起十年到期。根据2018年计划，截至2019年5月31日 ，仍有1，558，889股普通股可供 发行。

 

限制性股票

限制性股票奖励的 公允价值是使用 公司截至相关授予日期的股票价格计算的， 费用在 奖励的归属期间按比例应计。

 

在 截至2018年5月31日的一年内，本公司授予52，615股限制性 股票奖励，并在授予日的公允价值 每股2.10美元向董事会成员授予基于时间的归属 ；在发行日期(2017年10月3日)授予5，000股 。其余47，615 股自授出之日起一年归属。

 

在 截至2019年5月31日的一年内，本公司授予113，635份限制性 股票奖励，授予日期公允价值为 每股0.88美元，授予董事会成员。这些股份 从2018年10月9日起一年内享有授权，并需要全年的董事会 服务。

 

截至2019年5月31日和2018年5月31日的年度，与限制性股票奖励相关的薪酬 费用总额分别为98美元和112美元。在 2019年5月31日，限制性股票 奖励的未摊销补偿成本总计36美元。预计未摊销成本 将在截至2019年5月31日 的加权平均期间 确认。

 

截至2019年5月31日和 2018年的限制性股票奖励活动摘要，以及截至那时的几年内的变化如下 ：

 

受限股份	份	加权平均授予日期公允价值
未归属 股份于2017年5月31日	46,945	$1.96
授与	52,615	2.1
既得	-51,945	1.97
没收	0	0
未归属的 股份(2018年5月31日)	47,615	$2.10
授与	113,635	0.88
既得	-47,615	2.1
没收	0	0
2019年5月31日未归属的 股份	113,635	$0.88

无限制股票

无限制股票 发放给某些员工，以结算其 工资和奖金的一部分。截至2019年5月31日和2018年5月31日的 年度，与 这些不受限制的股票发行相关的综合 活动报表中的补偿费用总额为70美元和121美元。

 

股票期权

公司通过估计 使用Black-Scholes期权估值模型授予的期权的公允价值，对基于股票期权的薪酬进行核算 。公司在综合 经营报表和综合亏损报表中以直线方式确认授予 股票期权的费用为销售、一般 和行政费用，基于其在 必要的服务期内的公允价值。

 

对于截至2019年5月31日和2018年5月31日期间发行的 股票期权， 使用以下假设来确定公平 价值：

 

 

使用的假设 ：	2019	2018
预期期限( 年)	5.75	5.75
加权平均 预期波动率	74.01%	48.75%
预期波动率 范围	57.06-86.3%	48.15-49.14%
加权平均 无风险利率	2.85%	2.29%
无风险利率 利率范围	2.41-3.84%	2.11-2.57%
加权平均 预期除数	0.00%	0.00%
预期股息 范围	0.00-0.00%	0.00-0.00%
加权平均 每股公允价值	$0.184	$0.720

预期 波动性基于 公司交易股票的历史波动性。授予期权的预期期限 遵循普通香草法。与期权合同寿命相匹配的 期的无风险利率基于授予时有效的 美国国债收益率曲线。预期 股息基于 公司的历史股息。

 

截至2019年5月31日和 2018年，计划下的选项活动汇总 ，以及截至那时的几年内的变化如下 ：

 

股票期权	^	加权平均行权价格	加权平均剩余合同寿命(年)	聚合内值
未偿还 于2018年5月31日	193,350	$3.54	6.9	$-
2018年5月31日可执行	189,350	$3.59	6.9	$-
未付 于2019年5月31日	162,204	$2.87	6.7	$0.6
2019年5月31日可执行	132,203	$3.51	6.0	$-

 

公司在 合并经营报表和综合亏损报表中分别记录了截至2019年5月31日和2018年5月31日的股票期权补偿费用$3和 $12。 截至2019年5月31日，计划授予的未归属股票期权补偿安排 存在1美元 未确认的补偿成本 。未摊销成本预计将在截至2019年5月31日 1.7年的加权平均期间 确认。

 

公司计划在行使期权结算时发行新股 。分别在截至 2019年5月31日或2018年5月31日的年度内没有行使期权。

 

股息

下表 详细介绍了公司2018财年的股息支付情况 ：

 

申报日期	记录日期	付款日期	每个共享
2017年8月 4	2017年9月 30	2017年10月 6	$0.0450

 

没有 在2019年宣布派息。

 

员工福利计划应付方案？ 公司为其大学员工赞助401(K)方案， 该方案提供了扣除没收后的酌情匹配，最高可达 至5%。大学使用某些一致应用的运营 比率来确定贡献。在截至 年5月31日、2019年和2018年的每一年里，大学支付的相应 捐款为0美元。在2019年5月31日和2018年5月31日， 大学的401(K) 匹配没有应计。

 

 

薪酬计划^-公司 已与首席执行官 Ronald Shape博士签订经修订的雇佣协议，该协议除其他事项外，要求协议中定义的年度激励付款。 2019年和2018年没有发放激励付款。此外， 作为首席执行官薪酬计划的一部分， 每年将按月平均分期付款 转换为公司普通股的分期付款 根据本月最后一天的 收盘价。2016年秋季， 董事会投票决定暂停2016年10月至2017年5月的每月 股票支付，将首席执行官薪酬 暂时减少67美元。2018年 年恢复了每年100美元的股票支付，但在过去的 两个月中，Shape博士选择放弃奖励。此外， 公司有一个已批准的指定高管薪酬 计划。^该薪酬计划具有基本工资组成部分、 季度业绩奖励组成部分和年度业绩 奖励组成部分，如协议中所定义。