联合国家

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式 10-q

季度报告

根据第13或15(D)条

1934年证券交易所

截至2019年7月31日的季度

委员会 档案编号1-7062

InnSuites酒店信托

(其章程中规定的注册人的确切 姓名)

InnSuites酒店中心

1730年北大街122套房

凤凰城， AZ 85020

(主要行政办公室地址 )

登记人的电话号码，包括区号：(602)944-1500

(L)已提交1934年“证券交易所法”第13条或第L5(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交这种 报告的较短期限)；(2)在过去90天中一直遵守这种申报要求。是[X]不[]

通过检查注册人是否已以电子方式提交并张贴在其公司网站(如果有的话)，说明 是否已提交并张贴在其公司网站上，每个交互式 数据文件都必须在前12个月内根据条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条提交和张贴(或在较短的时间内，登记人必须提交和张贴此类文件)。[X]是[] 否

通过勾选标记指示 注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告 公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案”、“加速申报”、“ ”“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。(检查一)：

如果 是一家新兴的成长型公司，请用复选标记标明登记人是否选择不使用延长的过渡期，以符合“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。[]

通过检查标记来指示 注册人是否是shell公司(如“交易法”规则12b-2所定义)。是[]不[X]

截至2019年7月31日注册人非附属公司所持实益权益股份的市场总值，根据登记人在该日实益权益股份的收盘价计算，据纽约证券交易所美国证券交易所报道：5，197，799美元

截至2019年9月9日未计面值的未缴实益权益股份数目9，314，090

部分 i

财务 信息

项目 1.财务报表

InnSuites酒店信托和子公司

合并资产负债表

见未审计合并财务报表附注

InnSuites酒店信托和子公司

未经审计的合并业务报表

见未审计合并财务报表附注

InnSuites酒店信托和子公司

未经审计的合并业务报表

见未审计合并财务报表附注

InnSuites酒店信托和子公司

未经审计的股东权益合并报表

截至2019年7月31日止的6个月

截至2018年7月31日止的六个月

见未审计合并财务报表附注

InnSuites酒店信托和子公司

未经审计的合并现金流量表

** 折旧包括2019年7月31日终了六个月停业业务的折旧费用

见未审计合并财务报表附注

InnSuites酒店信托和子公司

对未经审计的精简合并财务报表的附注

作为2019年7月31日和2019年1月31日的

以及截至2019年7月31日和2018年7月31日的三个零六个月

1.业务性质和列报基础

截至2019年7月31日，InnSuites Hospitality Trust(“Trust”、“IHT”、“we”、“us”或“Our”)是一家上市的 公司，拥有IHT旗下的酒店和IHT管理的酒店。该信托基金及其股东直接参与和通过一个伙伴关系，在亚利桑那州和新墨西哥州共有267间套房的两家旅馆拥有 利益，这两家酒店(“旅馆”)均以联邦商标名称“InnSuites Hotels”或“InnSuites旅馆”经营，并以 品牌名称“贝斯特韦斯特”经营。

酒店业务：

我们的图森，亚利桑那酒店和我们的酒店位于阿尔伯克基，新墨西哥州是有限的服务酒店。两家酒店都提供游泳池、健身中心、商务中心和免费早餐。此外，酒店还提供社交场所和适度的会议设施。

该信托公司是特拉华州有限合伙公司(“合伙”)的唯一普通合伙人，在2019年7月31日和2019年1月31日分别拥有该合伙公司74.94%和74.80%的权益。在截至2019年7月31日和2018年7月31日的6个月里，信托的加权平均持股比例分别为74.94%和74.80%。截至2019年7月31日，合伙公司在亚利桑那州图森的InnSuites酒店拥有51.01%的权益。该信托基金在位于新墨西哥州阿尔伯克基的InnSuites 酒店拥有20.53%的直接权益。

InnSuites Hotels Inc.(“IHI”)是一家子公司，根据5项管理协议管理酒店的日常运营。 信托还通过全资拥有的IHI向酒店提供“InnSuites”商标的使用。信托基金、国际健康倡议和伙伴关系之间的所有费用和偿还款已在合并后取消。

该信托基金将这些酒店归类为经营 资产，但这些资产正在出售。此时，Trust无法预测这些 中的任何一个何时以及是否将被出售。信托基金已将图森酒店与当地一家房地产酒店经纪人挂牌。阿尔伯克基酒店目前没有被列在 名单上，但信托基金愿意考虑为该酒店提供服务。每家酒店都以管理层认为与其当前公允价值相比较合理的价格销售。

2018年10月24日，Yuma酒店地产公司(“Yuma实体”)以1605万美元的价格卖给了一个无关的第三方(见注18)。

合并原则和表示依据

这些合并财务报表是管理层根据符合美利坚合众国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)的会计原则编制的，其中包括信托基金及其全资子公司的所有资产、负债、收入和支出。所有重要的公司间交易和 余额已被取消。某些项目已被重新分类，以符合本财政年度的列报方式。信托基金对伙伴关系和下列实体实行单方面控制。因此，伙伴关系的财务报表和下文所列实体与信托合并，所有重要的公司间交易和结余都已被消除。

(1)通过伙伴关系间接拥有

合伙协议

伙伴关系的合伙协议规定发行A类和B类两类有限合伙单位。A类和B类合伙单位在所有方面都是相同的，但每个A类合伙单位可在任何时候根据持有 单位的有限合伙人的选择，转换为新发行的信托受益权益份额。B类合伙单位仅可转换为信托基金新发行的一份实益权益股份，但须经董事会批准，由董事会自行决定。2019年7月31日和2019年1月31日，颁发了211，708个A类伙伴关系单位，分别占伙伴关系总单位的1.67%。此外，截至2019年7月31日和2019年1月31日，2，974，038个B类伙伴关系单位未获履行，由信托基金主席兼首席执行官James Wirth及其附属公司拥有。如果所有A类和B类合伙单位于2019年7月31日和2019年1月31日转换，合伙中的有限合伙人将获得信托受益权益的3，185，746股。截至2019年7月31日和2019年1月31日，信托公司在合作伙伴关系中拥有9，527，448个普通合伙人单位，分别占伙伴关系总单位的74.94%和74.94%。

流动资金

信托基金满足其现金需求的主要现金来源，包括分配给其股东的现金，是我们在图森饭店季度分配中的份额，以及现金流量、新墨西哥州财产阿尔伯克基的季度分配和现金流量、Tucson和Albuqueque酒店公司间贷款的偿还，以及最近我们某些酒店的 销售。合伙公司现金流的主要来源是亚利桑那州图森的财产季度分配。信托的流动资金，包括我们向股东分配的能力，将取决于信托基金的能力和伙伴关系是否有能力从旅馆业务中产生足够的现金流量和偿还 债务，以及通过偿还贷款和出售资产来产生资金。

截至2019年7月31日，信托基金拥有一份相关的当事人要求/循环信用证/本票，应收金额约为232 000美元。活期/循环信用证/期票每年利息为7.0%，只需支付利息。信用证/本票的需求/循环线 的最高借款能力为1，000，000美元，有效期至2019年12月31日。截至2019年9月1日，活期/循环信用证/本票未清应收净余额为243 000美元。

截至2019年7月31日，信托基金有一笔预付款 ，用于附属信贷设施，总最高借款能力为1，000，000美元，有效期至2019年12月31日。截至2019年7月31日，信托基金应收附属机构信贷设施预付款约986 000美元。截至2019年9月1日，从预支到附属机构信贷机构的应收款项约为903 000美元。

截至2019年7月31日，该信托基金向亚利桑那共和国银行提供15万美元的循环信贷额度。截至2019年7月31日，这条线路的余额为零。

截至2019年7月31日，信托基金拥有大约2，101，000美元的现金 和短期投资，有1，000，000美元的关联方需求/循环信用证/期票、向附属信贷机构预支1，000，000美元的合计资金，以及与 共和国银行的循环信用证，信托基金认为，它手头上将有足够的现金来支付至少在下一年到期的所有财务债务。此外，管理层正在分析信托基金可以采用的其他战略选择，包括出售一处或两处酒店物业。但是，这类事务可能无法以有利于信任的条件( )或完全可用。

不能保证该信托基金将成功出售财产、为债务再融资或筹集额外或替换的 基金，或这些资金可能以对其有利的条件获得。如果信托基金无法筹集额外的或替代的 资金，它可能需要出售我们的某些资产，以满足流动性需求，这可能是不符合优惠的条件。

表示基

未审计的合并财务报表是信托基金根据公认会计原则编制的临时财务信息，并根据证券和交易委员会颁布的第10-Q号条例第10条和条例S-X第10条的规定编制的。因此，它们不包括美国公认会计准则要求的完整财务报表列报所需的所有信息和脚注 。不过，信托基金认为，所披露的资料足以使所提供的资料不具误导性。管理层认为，所有被认为是公平列报所必需的调整(主要是正常的 经常性应计项目)都已包括在内。

2019年7月31日终了的6个月的经营 结果不一定表明到2020年1月31日为止的年度的预期结果。未审计的合并财务报表应与信托基金截至2019年1月31日的表10-K年度报告中所载经审计的 合并财务报表及其相关附注一并阅读。

公司在向证券和交易委员会提交其表10-K之日之前评估了随后发生的事件。 除附注21中披露的事件外，公司不知道在资产负债表日期之后但在提交本报告之前发生的任何其他重大事件对信托公司的财务 报表产生重大影响。

作为该伙伴关系的唯一普通合伙人，信托公司单方面控制该伙伴关系，信托公司拥有InnSuites旅馆公司所有已发行和未发行的股份。因此，该伙伴关系和 InnSuites酒店公司的财务报表。与信托合并，所有重要的公司间交易和余额都已被消除。

在 会计准则编纂(“ASC”)主题810-10-25下，阿尔伯克基套房招待处、LLC和Yuma招待处 Properties LLP被确定为可变利益实体，以伙伴关系为主要受益人(见注 4-“可变利益实体”)。因此，阿尔伯克基套房酒店、LLC和 Yuma酒店物业有限责任公司的财务报表在2018年10月24日出售之前，与伙伴关系和信托公司合并，所有重要的公司间交易和余额都已消除。

酒店业的季节性

从历史上看， 酒店的运营有些季节性。图森亚利桑那酒店在第一个财政季度(冬季)和第四个财政季度的入住率最高。第二财政季度 往往是这个亚利桑那酒店最低的入住期。这种季节性模式可能会导致信托公司季度收入的波动。位于新墨西哥州阿尔伯克基的酒店历来在第二和第三个财政季度(夏季)期间利润最高，为信托酒店业务的一般季节性提供了一些平衡。

信托公司业务的季节性增加了其面临劳动力短缺和现金流问题等风险的脆弱性。此外，如果实际或威胁发生恐怖主义袭击、国际冲突、数据泄露、区域经济衰退或恶劣天气等不利事件发生在其两家旅馆中的任何一家，则对信托基金的收入和利润可能造成重大的不利影响。

最近发布会计准则

截至2019年2月1日， 公司采用了ASU第2016-02号，采用了经修改的追溯办法，允许各实体在收养之日最初适用新的租赁标准，这对收养期间留存收益的期初余额没有任何影响。因此，2月1日之前的所有期间( 2019)都是按照ASC以前的主题840(租约)列报的，没有对所提出的比较 期作出追溯性调整。

公司选择了新标准所允许的一揽子实际权宜之计，其中除其他外，允许公司 不重新评估任何现有租约的租赁分类、租约识别和初始直接费用。此外，按照标准允许的 ，公司作出了会计政策选择，不记录租期为12个月或12个月以下的ROU资产或租赁负债。相反，按照遗留会计准则，公司将在合并经营报表中确认此类租赁的付款 ，在租赁期限内以直线为基础。随着2019年2月 1的通过，这一标准的结果是，在合并资产负债表上采用 时，确认了2 821 410美元的额外资产和2 913 568美元的负债。新标准对公司业务或现金流的 结果没有重大影响。

在2017年1月，FASB发布了“2017年会计准则更新”(ASU)，无形资产-商誉和其他(主题350)： 简化商誉损害测试。通过从商誉减值测试中删除步骤2，更新简化了实体测试减值 的信誉的方式。步骤2通过将报告单位商誉的隐含公平 值与账面金额进行比较来衡量商誉减值损失。此更新适用于2019年12月15日以后开始的年度或中期。信托基金仍在完成对这一指导意见对合并财务报表和相关披露的影响的分析，信托基金预计影响不会很大。

在2018年6月，FASB发布了2018-07年会计准则更新(“ASU”)，薪酬-股票薪酬 (主题718)对非雇员股票支付会计的改进。此ASU扩展了主题718的范围，包括基于 共享的支付事务，以便从非雇员那里获取货物和服务。本ASU的修正案将从2019年2月1日起对我们生效，并允许早日通过。信托基金采用了这一ASU，它对合并财务报表没有重大影响。

2.重要会计政策摘要

使用估计的

按照公认会计原则编制财务报表，要求管理层对报告的资产和负债数额、合并财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和支出数额作出估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

信托的运作受到许多因素的影响，包括经济、酒店业的竞争以及经济对旅游业和酒店业的影响。托拉斯无法预测上述任何项目在未来是否会产生重大的 影响，也无法预测这些事件或其他事件的发生可能对信任的 操作和现金流产生什么影响。管理层作出的重大估计和假设包括但不限于长期资产的估计寿命、长期资产的可收回性和长寿资产的公允价值。

物业、厂房、设备及酒店物业

家具、建筑装修和酒店物业按成本计算，并按估计寿命的直线法折旧，建筑物的寿命最长为40年，家具和设备的寿命为3至10年。

为了税收目的，信托公司利用加速折旧方法(MACRS)为其酒店增加新的资本和改进 。

管理 应用指导ASC 360-10-35，以确定何时需要测试资产的账面价值可收回性，以及是否存在减值。在ASC 360-10-35下，信托基金必须在 有减值指标的情况下测试一项长期资产的减值情况。减值指标可能包括但不限于长期资产表现的下降、酒店业的衰退或经济的衰退。如果存在潜在损害的指示符 ，则对一项资产的账面金额是否超过其估计的剩余寿命期间未贴现的未来现金流量进行评估。

如果资产估计剩余寿命期间的估计未贴现未来现金流量大于资产的 账面价值，则不确认任何减值；但是，如果资产的账面价值超过估计的未贴现未来 现金流量，则如果资产的账面价值超过其公允的 值，则托拉斯将确认减值费用。估计的未来现金流量除其他外，是基于对预期未来业务 业绩的假设，可能与实际现金流量不同。评估减值的长期资产是根据特定于资产的 基础进行分析的，而不依赖于其他资产组的现金流。对未来现金流量的评价是根据历史经验 和其他因素，包括某些经济条件和承诺的未来预订。管理层在2018年财政年度期间对这些资产进行了减值，并确定2019年7月31日终了的财政期间不再需要对长期资产进行减值。

现金 和现金等价物

信托认为所有在购买 时期限不超过三个月的高流动性短期投资都是现金等价物。信托基金认为，它只把现金和现金等价物交给高信用质量的金融机构，尽管这些余额可能定期超过联邦保险限额。

收入 确认

酒店 和运营

ASU 2014-09年(主题606)，“与客户签订合同的收入”在2018年1月1日以后的报告期内生效。 ASU 2014-09年要求各实体通过五步模型确认收入，其中包括识别合同的 、确定履约义务、确定交易价格、将交易 价格分配给履约义务和确认收入，因为该实体满足了履约义务。

收入 主要来自以下来源，并被确认为提供服务，并在合理地保证可收性的情况下提供服务。在确认收入之前收到的数额被视为递延负债，一般不算重大。

收入 主要包括房间租金、食品和饮料销售、管理费和商标费以及从我们的财产中获得的其他杂项收入。收入记录在房间被占用和食品和饮料销售交付时。非附属酒店的管理费和商标费包括每月的会计费和旅馆客房收入的一定百分比，用于管理旅馆和Wirth先生附属公司的日常业务。

可取消预订的客人所消费的每一间客房之夜代表一项合同，根据该合同，公司有义务以商定的价格提供房间之夜。对于可取消的预订，公司确认收入作为履行 义务(即每个房间的夜晚)得到满足。如果客人继续逗留，就会续签这样的合同。对于不可取消预订的客人使用的房间夜 ，整个预订期代表公司 有履行义务以商定价格提供房间夜的合同条款。对于不可取消的预订， 公司确认在演出期间(即预订期)期间的收入是随着客房夜的消耗而确认的。 对于这些预订，通常在预定期间内确定房价。公司使用基于迄今已完成的性能(即所消耗的房间夜)的输出方法来确定它每天确认的收入数额 ，如果不可取消预订的长度超过一夜，因为对房间夜的消耗表明服务转移到客人的时间。在某些情况下，可能存在与交易价格有关的可变考虑因素，例如在客人退房时提供的 折扣、优惠券和价格优惠。

在评价其业绩义务时，公司将向客人自己提供其他义务 (如免费WiFi、享用早餐、使用现场洗衣设施和停车)捆绑在一起，因为其他义务并不是不同的，因为如果没有消耗的房间夜，客人就无法从额外的便利设施中获益。公司提供额外项目或服务的 义务不能与基本合同义务 (即提供房间及其内容)分开识别。客人入住完毕后，本公司不承担任何履约义务。

我们必须代表政府机构向客户收取某些税款和费用，并定期汇回适用的 政府机构。我们有法律义务作为托收代理人。我们不保留这些税收和费用，因此，它们不包括在收入中。我们在收取款项时记录负债，并在向适用的税务当局或其他适当的政府机构付款时免除 责任。

应收账款和可疑账户备抵

应收账款按原始的 数额记帐，减去根据季度对未清数额的审查对可疑账户所作的估计数。管理部门 一般记录可疑账户备抵，其中50%的余额在90天内到期，100%的余额超过120天。应收帐款在收账工作已尽，并被视为无法收回时注销。以前注销的应收帐款，如有收回，则在收到时予以记录。信托基金不对帐户 应收余额收取利息，这些应收款没有担保。以下是2019年7月31日终了的6个月和2019年1月31日终了的财政年度可疑账户备抵的对账情况。

租赁会计

在合同开始时， 信托确定该安排是否为租赁，以及它是否符合融资或经营租赁的分类标准 。ROU资产代表信托在租赁期内使用相关资产的权利，租赁负债代表信托有义务支付租约所产生的租金。ROU资产和租赁 负债是根据租赁期内固定租赁付款的现值在开始日期确认的。rou资产 还包括任何预付租赁付款，不包括租赁奖励。由于信托的大多数经营租赁没有提供一个隐含的利率，信托在确定租赁付款的现值时，根据开始日期可获得的信息使用其增量借款率。融资租赁协议一般包括用于确定未来租赁付款的 现值的利率。经营固定租赁费用和融资租赁折旧费用在租赁期限内按直线确认(见附注16)。

基于股票的 补偿

信托公司有一个员工权益激励计划，在注17“基于股票的支付”中有更全面的描述。对于 截至2019年7月31日和2018年7月31日的六个月，信托基金已从其授权但未发行的股份中发行受益的 利息股份，支付了其董事会应缴的年费。发行时，信托基金确认该股票已发行。信托根据股份的公允价值确认与发行有关的 费用，并在股份归属受托人的期间内平均摊销 。

在截至2019年7月31日的六个月期间，信托基金向董事会的三名独立成员颁发了18 000股限制性股票奖励，从而获得了16 200美元的股票补偿。在截至2018年7月31日的6个月内，信托基金向董事会成员发放了18，000股的限制性股票奖励，从而获得了16，200美元的股票补偿。截至2019年1月31日终了的财政年度结束时，剩余股份按每月约500股的费率分配给 受托人或三个独立受托人每月共计1 500股。

财政部股票

国库 股票按成本入账，包括为回购股票而支付的任何经纪佣金。从国库股票 发行的任何股票按成本被删除，发行时的成本和公允价值之间的差额记录在受益的 利益的股票上。

(亏损)每股

每股实益权益的基本 和稀释收益(亏损)是根据在此期间未清偿的实益 利息和潜在稀释证券的加权平均股份数计算的。稀释证券仅限于合伙的A类和B类单位，如注 1所述，这些单位可转换为受益权益的3，185，746股。

在截至2019年7月31日和2018年7月31日的六个月中，有A类和B类伙伴关系单位未偿，可转换为信托的实益权益股份。假设在每一期间开始时转换，这些实益权益股份的加权平均总数将分别为3，185，746和3，185，746，加上 截至2019年7月31日和2018年7月31日六个月的已发行基本股份。在截至2019年7月31日和2018年7月31日的6个月内，在转换 A类和B类伙伴关系单位时可发行的受益权益股份是反稀释的，在计算这些时期的稀释每股收益时不包括 。

广告成本

因广告费用而产生的数额按所发生的方式列支。在截至2019年7月31日和2018年的三个月中，持续和停止业务的广告费用分别约为42，000美元和63，000美元，截至7月31日、2019年和2018年的6个月分别为84，000美元和126，000美元。

信贷风险集中

信用风险是指金融工具的第三方未能履行合同义务时发生意外损失的风险。可能使信托受到信贷风险集中的金融工具主要是现金和现金等价物。管理部门对信托基金现金和现金等价物信用风险的评估很低，因为现金和现金等价物 持有在被认为值得信贷的金融机构。该信托基金通过将其现金 存入主要金融机构，并仅投资于短期债务，从而限制了其信用损失的风险敞口。

当信托因其对手方的不履约而面临信用损失时，信托会考虑这一遥远的风险。 信托估计其应收账款的最大信用风险为资产负债表上记录的金额。

金融工具的公允价值

对于 披露的目的，公允价值是通过使用现有的市场信息和适当的估价方法来确定的。公平 价值是指在资产或负债的主体或最有利市场中的市场参与者之间有序交易中从出售资产或支付给转移负债(退出价格) 的价格。公允价值框架指定了估价技术的层次结构，其基础是对估值 技术的输入是可观察的还是不可观测的。公允价值等级如下：

信托基金没有按公允价值定期记账的资产或负债，在截至2019年7月31日的6个月和2019年1月31日终了的年度内没有公允价值重新计量。

由于期限较短，现金和现金等价物、应收账款、应付账款和应计费用的账面价值接近公允价值。应付抵押票据、应付银行票据和应付给有关各方的票据和预付款的公允价值是根据现有利率估算的，这些利率适用于剩余 期限相同并以第3级投入为基础的类似贷款。

3.出售附属公司的所有权权益

信托公司出售了某些子公司的非控股权益，包括Albuquerque Suite Hospitality、LLC(“Albuquerque Entity”)、Tucson Hospitality Properties、LP(“Tucson实体”)、安大略省招待业地产公司、LP(“安大略省 实体”)和Yuma Hospitality Properties有限合伙公司(“Yuma实体”)，销售情况在我们于2019年6月19日向证券和交易委员会提交的关于表10-K的年度报告中详细介绍了 。一般来说，利息 以每套10，000美元的价格出售，有两个单位的最低订阅量.信托基金在一个 实体中维持至少50.1%的单位，并打算维持这一最低所有权百分比。通常，每个实体中的单元被分配给三个类别，它们在一定时间内具有不同的累积自主优先级分配权限。A类单元 由不相关的第三方拥有，并且对分发具有第一优先级。B类单元属于信任方，发行版具有 第二优先级。C类单位为Wirth先生的稀土或其他附属公司所有，在分配方面具有最低的 优先权。每单位每年700美元的优先分配是累积的，直到某一日期为止；但是，在 之后，一般A类单元持有者继续优先于B类和C类单元持有者的分配， 自2017年2月1日起，这些分配的信托不再产生，因为优惠期一般已经到期。

2017年2月15日，信托和合伙公司与稀土金融有限公司(“参考”)(“参考”)签署了一项重组协议，允许出售新墨西哥阿尔伯克基套房酒店(“阿尔伯克基”)的非控股合作伙伴关系单位(“阿尔伯克基”)，每户10 000美元，经营新墨西哥阿尔伯克基贝斯特韦斯特因尼茨阿尔伯克基酒店和Suites机场酒店(“财产”)。Ref和IHT正在通过 来重组阿尔伯克基的会员权益，从普通会员多数拥有到注册投资者成员拥有的额外的A类会员权益增加250个。在出售250个A类权益的情况下，未付利息总额将从550%增加到600%，A类、B类和C类有限责任公司权益(统称为“利益”)进行重组，IHT将 约200种B类权益作为A类权益出售给认可投资者。作为阿尔伯克基的普通合伙人，REF将协调向符合条件的第三方提供和出售A类权益。Ref和其他Ref联营公司可以根据该要约购买利益 。这次重组是信托公司股权增强计划的一部分，以符合“纽约证券交易所美国公司指南”第1003(A)(Iii)条的规定。

2017年2月15日，信托和合伙公司与稀土公司签订了一项重组协议，允许出售Yuma实体中的非控制的 合伙单位，每单位10，000美元。稀土和信托公司正在重组尤马合伙公司的权益，从普通合伙人的多数股权转变为获得认可的投资者多数股权。未付利息总额将维持在 800，A类、B类和C类有限责任合伙权益(统称“利益”){Br}重组后，Yuma实体购买300份现有的IHT B类权益，并将300份A类单位重新发行给经认可的A类投资者，从而使Yuma实体提供和出售最多约300份A类(2017系列)权益。 稀土公司作为Yuma实体的一般合伙人，将协调A类权益的提供和出售给合格的第三方。稀土及其他稀土联营公司可根据此次发行购买权益。这次重组是 信托公司加强股权计划的一部分，以符合“纽约证券交易所美国公司指南”第1003(A)(Iii)节的规定。

在截至2019年1月31日的年度内，售出了15套A类单位(每套10 000美元)，其中13.50套来自信托公司的 B级单位；阿尔伯克基实体的C级单位没有出售。在截至2019年7月31日的6个月内，没有售出任何单位。作为2019年7月31日和2019年1月31日的 ，信托在阿尔伯克基实体持有20.53%和20.53%的所有权权益，或123.50个B类单位，Wirth先生及其附属公司持有0.17%的权益，即1类C单位，其他第三方持有79.30%的 权益，或477个A类单位。由于优惠期已过，这些分发的信托不再产生。

在截至2019年7月31日的六个月期间，没有出售图森实体的A、B或C类单位。截至2019年7月31日和2019年1月31日，伙伴关系在图森实体持有51.01%的所有权权益，即404个B类单位，Wirth先生及其附属公司 持有0.38%的权益，或3个C类单位，其他各方持有48.61%的权益，即385个A类单位。由于优惠期已过，这些发行版的信任不再产生 。

作为2019年7月31日的{Br}，信托基金出售了2018年10月发生的Yuma实体的全部所有权。

4.可变利益实体

管理 评估信任的显式和隐式可变利益，以确定它们在可变利益 实体(“VIEs”)中是否有兴趣。可变利益是指实体的合同利益、所有权或其他金钱利益，其 值随实体净资产公允价值的变化而变化，不包括可变利益。显式变量 利益直接吸收VIE的可变性，可以包括贷款或担保 等合同权益以及股权投资。隐含变量利益与显式变量利益相同，但涉及到 间接吸收变异性，例如通过关联方安排或隐含担保。分析包括考虑实体的设计、其组织结构，包括对影响VIE经济绩效最重要的活动 的决策能力。GAAP要求报告实体在 报告实体具有可变兴趣或可变兴趣的组合时合并VIE，从而使其在VIE中具有控制性的财务 兴趣。合并VIE的实体称为VIE的主要受益人。

伙伴关系确定，阿尔伯克基实体和尤马实体在2018年10月24日出售之前，是一个可变的利益实体，该伙伴关系是行使控制能力的主要受益者，这是在ASC主题810-10-25的 指导下确定的。在确定指标时，管理层考虑了以下定性和定量因素：

(A)具有共同所有权和共同管理的伙伴关系、信托基金及其有关各方，保证了阿尔伯克基和尤马实体的物质财政义务，包括其分配义务。

(B)\x{e76f}伙伴关系、信托基金及其有关各方作为一个集团，在阿尔伯克基实体和尤马拥有控制权，拥有该伙伴关系的最大所有权。

(C)\x{e76f}伙伴关系、信托基金及其有关各方一直控制对阿尔伯克基和尤马实体财务执行情况影响最大的决定，包括提供日常人员来管理财产。

在2019年7月31日终了的六个月和2019年1月31日终了的财政年度期间，信托基金和伙伴关系都没有提供任何以前没有签订合同的隐性或明确的财政支助。伙伴关系和信托基金都提供了抵押贷款担保，使我们的财产能够在需要时获得新的资金。

5.财产、厂房、设备和旅馆财产

作为2019年7月31日和2019年1月31日的 ，酒店财产包括：

作为2019年7月31日和2019年1月31日的 ，公司财产、厂房和设备包括：

6.应付按揭票据

2019年7月31日和2019年1月31日， 信托公司有一张拖欠图森饭店的抵押贷款票据。应付按揭票据的预定到期日为2042年6月。截至2019年7月31日和1月31日(2019年1月31日)应付抵押贷款票据的加权平均年利率分别为4.69%。

截至2019年7月31日和2019年1月31日，该信托的应付抵押贷款票据(净债务折扣)分别为4，766，896美元和4，824，692美元。应付按揭 票据按月分期付款28，493美元，包括截至2042年6月19日每年4.69%的利息，由图森甲骨文公司担保，2019年7月31日和209年1月31日的账面价值为760万美元。

2017年6月29日，图森甲骨文公司(Tucson Oracle)与韩国国家银行(KS State Bank)签订了一份价值500万美元的商业贷款协议(“Tucson Loan”)，作为第一笔抵押贷款贷款安排，为现有的第一抵押贷款贷款机制({Br})再融资，大约有30.45万美元的回报余额，这将使Tucson Hospitality Properties、LLLP基金得以用于先前和未来的酒店改善。图森贷款的到期日为2042年6月19日。Tucson 贷款的初始利率为头五年的4.69%，其后为等于美国财政部+ 2.0%的可变利率，最低利率为4.69%，没有预付罚款。这一信贷安排由InnSuites Hospitality Trust、RRF Limited Partners、REarth Financial、LLC、James F.Wirth和Gail J.Wirth和Wirth家庭信托担保，日期为2016年7月14日。截至2019年7月31日和2019年1月31日，抵押贷款余额分别约为4，766，896美元和4，825，000美元，扣除大约5，000美元的折扣。

见注11-“最低债务偿还额” 关于应付抵押贷款票据的预定最低付款。

7.与应收票据有关的信用额度和票据

2014年12月1日，信托公司与稀土金融有限公司签订了1 000 000美元的最高需求净额/循环信用证/期票，该实体由Wirth先生及其家属全资拥有。经2017年6月19日修订的活期/循环信用证/本票，年息为7.0%，为应付和应收利息，利息仅为季度利息，于2019年12月31日到期， 每个日历年每年更新一次。信用证/本票的活期/周转线不存在预付罚款。 平衡在整个期间内波动很大。活期/循环信用证/期票的净最高借贷能力为1 000 000美元。截至2019年7月31日和2019年1月31日，信托的应收账款约为232 000美元，其中包括应计利息和632 000美元。在截至2019年7月31日和2018年7月31日的6个月内，信托基金分别累积了约844美元和3 632美元的利息收入。

作为2019年7月31日的{Br}，信托基金有约325，642美元的期票未付给有关各方，原因是回购{Br}439，900 B类伙伴关系单位和回购40，000股实益权益股份。实益权益股份 是从信托基金执行副总裁兼董事会副主席MarcE.Berg手中回购的。B类伙伴关系单位是从董事会首席执行官、总裁兼主席James Wirth和Wirth先生的家庭成员手中购得的。这些期票的利息均为每年7%，应于2020年7月之前按月付款。

8.应付其他票据

截至2019年7月31日，信托基金有约391 081美元的期票未付给无关的第三方，原因是在私下谈判的交易中回购了82 588个A类合伙企业的单位，以及在私下谈判的交易中回购266 894股实益权益。这些期票的利息为每年7%，应于2020年7月之前按月付款。

截至2019年7月31日，信托基金有一张200，000美元的无担保票据，由一个单独的贷款人支付。本票应按要求付款，或于2021年6月30日付款，以先发生 为准。贷款利息为4.0%，利息只应按月支付，并应于下个月的第一个月到期。信托公司可支付本票据的所有部分，而无须缴付任何还款罚则。截至2019年7月31日，这笔 贷款的本金总额为100，000美元。

2016年6月20日，信托基金和伙伴关系共与Guy C.Hayden III(“Hayden Loans”)签订了总计27万美元的多笔无担保贷款。截至2019年7月1日，这些贷款只按4.0%的利息进行了合并和延期，期限类似于2021年6月30日。信托公司可支付本票据的全部或部分，而无须缴付任何还款罚则。截至2019年7月31日，Hayes贷款的本金总额为27万美元。

2016年12月5日，信托基金和伙伴关系共与H.W. Hayes信托基金(“Hayes Loans”)签订了8笔无担保贷款，总额为425，000美元。海耶斯的贷款是在2019年7月1日到期时全额偿还的。

2017年3月20日，信托和合伙公司向万豪·斯威策·海斯(“斯维策贷款”)发放了多笔无担保贷款，总额为10万美元。截至2019年7月1日，这些贷款仅按4.5%的利息进行了合并和延期，条件与 2021年6月30日相似。截至2019年7月31日，瑞典信贷的本金总额为10万美元。

见 Note 11-“最低债务支付”-关于应付抵押贷款票据的预定最低付款。

9.最低还债额

截至2019年7月31日，计划的最低还债额减去 债务折扣后，在所列各财政年度大致如下：

10.实益权益的说明

信托的实益权益股份的持有人有权在信托董事会宣布从合法资金中获得红利。有实益权益的股份持有人，在信托的任何清算、解散或清盘时，有权按比例分享在支付完 信托的所有负债后所剩的任何资产。实益权益的股份拥有普通表决权，每一股使其持有人有权投一票。实益权益股份的持有人在受托人选举中没有累积表决权，也没有先发制人的 权利。

2001年1月2日，董事会根据经修正的“1934年证券交易法”第10b-18条批准了一项股票回购计划，用于购买至多250，000个合伙单位和(或)公开市场交易或私下谈判交易中有实益利益的股份。2002年9月10日、2005年8月18日和2007年9月10日，董事会核准在公开市场或私下谈判交易中增购至多35万个合伙单位和/或实益权益股 此外，在2009年1月5日、2009年9月15日和2010年1月31日，董事会批准分别购买至多30万、25万和35万个其他合伙单位和(或)在公开市场 或私下谈判交易中享有实益权益的股份。所获得的实益权益股份将在国库持有，并可用于今后的收购和融资以及(或)根据信托公司的权益补偿计划/方案给予的奖励。此外，2017年6月19日，董事会根据经修正的“1934年证券交易法”第10b-18条批准了一项股份回购计划，用于购买至多750，000个合伙单位和(或)在公开市场或私下谈判交易中具有实益权益的股份。获得的实益权益股份将在金库中持有，并可用于今后的收购、 和融资以及(或)根据InnSuites Hospitality Trust 1997股票奖励和期权计划给予的奖励。

在截至2019年7月31日和2018年7月31日的6个月中，信托基金回购了65，142股和149，603股实益权益股份，平均价格分别为每股1.68美元和1.92美元。支付的平均价格包括佣金。该信托基金打算继续按照适用的法律和纽约证交所美国证券交易所的要求，回购受益权益股份。信托基金仍然有权根据没有到期日的公开宣布的股份回购计划，再购买411，776个伙伴关系单位和/或实益权益股份。回购的实益权益股份在信托公司股东权益综合报表中作为国库券入账。

11.关联方交易

作为2019年7月31日和2019年1月31日的{Br}，Wirth先生及其附属公司拥有2，974，038个B类伙伴关系单位，分别占未完成伙伴关系单位总数的23.39%和23.39%。截至2019年7月31日和2019年1月31日，Wirth 先生及其附属公司在信托中分别持有5，881，683股实益权益，分别占已发行和流通股实益权益总额的62.93%和62.84%。

作为2019年7月31日和2019年1月31日的 ，信托基金分别拥有该合伙公司74.94%和74.94%的股份。截至2019年7月31日，该伙伴关系在位于图森的InnSuites酒店拥有51.01%的权益。该信托基金还在位于新墨西哥州阿尔伯克基的一家InnSuites酒店拥有20.53%的直接权益。

信托通过信托的全资子公司innSuites酒店公司直接管理酒店。根据管理协议，InnSuites酒店公司。管理两家酒店和Wirth. 先生的子公司所拥有的酒店的日常运作，并在信托公司InnSuites Hotels公司中偿还费用。Wirth先生的附属公司拥有的旅馆和旅馆的管理费定为房间收入的5.0%，每个旅馆每月的会计费用为2，000美元。这些协议没有到期日，可以由任何一方以90天 书面通知或30天书面通知在财产变更所有权的情况下取消。在截至2019年7月31日的6个月中，信托基金确认了大约65 312美元的收入。

信托基金前副主席兼主席帕梅拉·巴恩希尔于2018年6月辞职，是信托基金主席兼首席执行官Wirth先生的女儿。巴恩希尔女士在2019年7月31日和2018年7月31日终了的6个月中分别得到0美元和40 945美元的补偿。信托基金还雇用了Wirth先生的另一直系亲属Brian James Wirth，他向信托基金提供技术支助服务，年薪36 000美元。

在2015年12月22日，信托基金向关联方提供了50万美元的预付款给坦佩/菲尼克斯机场 Resort LLC。Wirth先生单独并通过他的一家子公司拥有大约42%的Tempe/菲尼克斯机场度假村有限责任公司。 票据的到期日为2019年12月31日，利息为7.0%。在截至2019年7月31日和2018年7月31日的6个月期间， 信托基金分别从坦佩/菲尼克斯机场度假村有限责任公司收到了1 970美元和0美元的利息收入。截至2019年7月31日，与附属公司有关的党派余额从坦佩/凤凰城机场度假村获得的预付款为986，361美元。

12.现金流量表、补充披露

信托基金分别为截至2019年7月31日和2018年7月31日的6个月支付了122 902美元和177 313美元现金 的利息，用于继续业务。截至2019年7月31日和2018年7月31日止的六个月内，与票据 应付款-受益权益股和伙伴关系股回购额分别为11，000美元和-0美元-有关。在截至2019年7月31日和2018年7月31日的六个月里，没有现金缴税。

13.承付款项和意外开支

限制 现金：

根据与图森甲骨文财产有关的贷款协议， 信托有义务将个别酒店 房间收入的4%存入代管账户，用于资本支出。适用于存在抵押贷款贷款人代管的图森甲骨文财产 的代管基金在信托的综合资产负债表上报告为“限制性现金”。 由于限制现金中有0美元现金余额，截至2019年7月31日和2019年1月31日，限制现金行在信托综合资产负债表中被省略了 。

成员 协定：

InnSuites 酒店已经与贝斯特韦斯特国际公司签订了会员协议。(“贝斯特韦斯特”)两家酒店的酒店。作为使用贝斯特韦斯特名称、商标和预订系统的交换，所有酒店根据通过使用贝斯特韦斯特预订系统获得的预订和酒店可用套房 的数量，向贝斯特韦斯特酒店支付费用。与贝斯特韦斯特公司签订的协议没有具体的到期条款，任何一方都可以取消。贝斯特韦斯特酒店要求酒店满足房间质量的某些要求，如果不满足这些要求，酒店将被从其预订的 系统中移除。拥有第三方成员协议的酒店通过贝斯特韦斯特预订系统获得了大量预订。根据这些安排，在截至2019年7月31日和2018年的三个月中，支付的会员费和预订费分别约为91 000美元和175 000美元，截至7月31日、2019年和2018年的6个月分别为174 000美元和381 000美元。这些费用包括2018年阿尔伯克基和图森酒店以及2018年阿尔伯克基、图森和尤马酒店的费用。这些费用包括在阿尔伯克基和图森的房间业务费用中，并在未经审计的合并业务报表中停止了尤马的业务。

旅馆业务的性质使它们在正常经营过程中面临索赔和诉讼的风险。 虽然无法确定这些事项的结果并由保险承保，但管理层并不认为最终解决这些事项将对合并的财务状况、业务的结果或信托的流动性产生重大不利影响。

诉讼：

信托基金不时参与在正常业务过程中产生的各种其他索赔和法律诉讼。管理层认为，这些事项的最终处置不会对信托基金的合并财务状况、业务结果或流动资金产生重大不利影响。

赔偿：

信托基金已与我们所有的执行干事和受托人签订了赔偿协议。协议规定，任何官员或受托人因其在信托的职务而可能参与或可能受到威胁的任何诉讼或其他诉讼的辩护或处置而合理地招致的所有责任和费用，均须予以赔偿。对于任何被裁定为恶意行事、故意不当行为或罔顾其职责、严重疏忽或不真诚地认为其行动符合信托的最佳利益的事宜，并无弥偿。这些协议规定信托除其他事项外，须就指明的开支及法律责任(如律师费、判决、罚款及和解等)向董事或受托人作出弥偿，而该等开支及法律责任是由该人就任何诉讼而支付的，因该人作为董事或高级人员的身分或服务而提起的诉讼或诉讼，但因故意欺诈或故意不诚实的故意失当行为或行为而产生的法律责任除外，并须预付该名个人在任何针对该名个人的法律程序中所招致的开支，而该个人可就该等法律程序而有权获得我们的 弥偿。信托基金可根据协议预付与赔偿有关的款项。补偿额 是根据信托的估价和/或市场价值计算的净资产的全部数额。从历史上看，信托基金没有为这些债务支付任何款项，因此在所附的合并资产负债表中没有记录这些赔偿的负债。

见 注16-租约，关于租赁付款承诺的讨论。

14. 租约

公司为其在亚利桑那州菲尼克斯的公司办事处、在新墨西哥州阿尔伯克基租赁的土地和为其亚利桑那州图森财产租用的电缆 设备提供租赁服务。公司的租赁条款包括延长或终止 租约的选项，公司在合理肯定地行使该选项时将这些选项包括在租赁期内。

操作 租约

2017年8月4日，信托公司与Northpoint Properties签订了一份为期5年的写字楼租赁协议，租期为1730 E北大街，122号套房，亚利桑那州凤凰城85020，从2017年9月1日开始。基数每月$4，100租金每年增加6%。2018年10月和2022年10月没有租金。信托基金还同意支付电费和适用的销售税。办公室租赁协议规定提前终止合同，通知期限为90天，提前终止费用为12，000美元、8，000美元、6，000美元、4，000美元和2，000美元，为期1至5年。

公司的阿尔伯克基酒店有不可取消的地租.阿尔伯克基酒店不可取消的地面租赁 于2014年1月14日延长，并于2058年到期。

公司在亚利桑那州图森市的酒店为其159个房间和公共区域租用卫星电视设备，租约于2018年11月开始，自开始之日起5年期满。

下表列出了该公司截至2019年7月31日六个月的租赁费用：

*短期租赁费用无关紧要。

现金流量补充资料如下：

截至2019年7月31日，业务租赁负债的未来 租赁付款总额如下：

加权平均剩余租赁条件和贴现率如下：

15.基于股份的支付

信托通过授予受限制的股份来补偿其非雇员受托人的服务。这些股票的总授予日期公平 价值为32，400美元。这些限制规定，在2020年财政年度，18，000股的月收益相等。

在1999财政年度，信托基金的股东通过了1997年股票奖励和期权计划(“计划”)。根据该计划，赔偿委员会可向信托基金的受托人、高级人员、其他关键雇员、顾问、顾问和类似雇员及其某些子公司和附属公司提供选择。可在 年内授予的期权的数目限于该年第一天未清偿的合伙关系中实益权益和合伙单位(A类和 B类)的全部份额的10%。

一般说来， 授予的期权自授予之日起满10年，在被选中者的一生中只能由收件人 行使，并且是不可转让的。信托雇员持有的未行使的选项通常在个人停止 成为托拉斯雇员之日终止。

在2019年7月31日终了的六个月期间， 没有批准任何选项，截至该期间结束时，也没有任何尚未落实的选项。 计划当前有1，000，000个选项可供授予。关于股票期权的更多信息，见注19。该计划还允许信托基金授予股票增值权，但截至2019年7月31日，这些权利均未发放。

参见 注2-“重要会计政策摘要”，以获取与“基于股票的补偿”下的受限制股票 的授予有关的信息。

16.停止业务

出售IBC酒店业技术；IBC酒店有限责任公司(IBC)

截至2018年7月31日的6个月内停止的业务包括IBC技术部门的业务。2018年8月15日，信托公司为其子公司IBC酒店有限责任公司(IBC)签订了一份最终销售协议，自2018年8月1日起生效，出售日期为不相关的第三方买方(买方)。买方雇用了IHT的前首席运营官，他是IHT首席执行官的家庭成员，售价为3，000，000美元，支付给IHT如下：

票据的担保方式是：(1)买方在IBC的权益质押；(2)IBC所有资产的担保权益，条件是IHT应同意应请求将这种{Br}股本利息置于商业上合理的债务融资之下。

如果IBC在生效之日后完成一项权益交易，其净收益超过2，500，000美元，则IBC/买方应向IHT支付相当于(A)IBC收到的净收入的50%和(B)票据未付余额总额的50%的款项，以及IBC收到净收益之日的应计利息和未付利息。

IHT{Br}已同意为过渡目的向IBC提供为期六个月的持续周转资金支助，数额约为100 000美元，为期6个月。截至2018年8月1日，IHT没有管理控制权，也没有能力指导IBC的 业务或资本需求。截至2018年8月1日，IHT无权从IBC获得任何利益或损失。在截至2019年1月31日的会计年度，IHT向IBC提供了10万美元。

违约

如果 买方未按计划在票据上支付两次或两次以上的付款，或者如果买方未满足票据中的任何其他规定，则 IHT可向买方发出违约通知。如果买方未能在2020年2月5日或之前通知(A)后30天内纠正违约，则75%已发行和未付的IBC利息应转移给IHT；(B)在2020年2月5日或之后，公司51%的已发行和未偿权益应转让给IHT。目前还没有出现默认情况。

出售Yuma财产

2018年7月31日，IHT签订了一项购买和销售协议，将其InnSuites Yuma酒店和贝斯特韦斯特套房(Yuma)以及某些家具、固定装置、 设备、运营用品和与日常业务有关的其他附属物品出售给一个无关的第三方。出售 已于2018年10月24日完成。经修订后的销售价格约为1 605万美元，其中IHT收到的净收益(抵押贷款支付、佣金和结帐费用净额)约为993万美元。

17.股票期权

自2015年2月5日起，信托董事会通过了2015年股权激励计划(“2015年计划”)，但须经股东批准，根据该计划，信托基金最多可发行1 600 000股实益权益股份，以授予股票期权、股票增值权、限制性股份、限制性股份单位或其他奖励。

信托基金董事会决定终止2015年计划。自2016年10月31日起，已确定股东将不批准2015年计划，拟议的赠款已被撤销。在2017年股东年会上，IHT股东批准了InnSuites Hospitality Trust 2017股权激励计划(“2017计划”)。

18.所得税

信托基金的做法是在所得税支出中确认与所得税事项有关的利息和/或处罚。该信托基金 收到了各种国税局和州税务管辖通知，信托在响应过程中，管理部门 认为这些通知是没有价值的，并期望对所有税务通知进行全面补救。然而，截至2019年7月31日和2019年1月31日，该信托基金分别累积了约20万美元的潜在利息和(或)罚金，涉及这些国税局和州税务管辖权通知。

19.随后发生的事件

在截至2019年7月31日止的6个月之后，信托基金在公开市场上回购了4 844股实益权益，总现金回购价格约为8 200美元。

项目 2.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析

一般

下面的讨论应与2019年1月31日终了的财政年度的未审计合并财务报表及其附注一起阅读，这些报表和说明出现在本表格10-Q的其他地方和我们的表10-K中。

前瞻性 语句

这种形式的某些 陈述，包括含有“相信”、“意图”、“预期”、“预测”、“项目”、“将是”、“应当”、“展望 前瞻”、“可能”或类似词语的陈述，构成经修正的1933年证券法 27A节所指的“前瞻性陈述”和1934年“证券交易法”第21E节的修正。我们打算使这种前瞻性声明受制于这种行为所创造的安全港。这些前瞻性陈述包括关于以下方面我们的意向、信念或目前期望的声明：(1)宣布或支付红利；(2)旅馆的租赁、管理或经营；(3)翻新和翻新储备是否充足；(4)我们的筹资计划；(5)我们对投资、收购、开发、融资、利益冲突和其他 事项的立场；(6)扩大IBC旅馆；(7)我们关于今后出售旅馆物业的计划和期望；及(Viii)影响我们或任何酒店的财务状况或经营结果的趋势。

这些前瞻性报表反映了我们目前对未来事件和财务业绩的看法，但受到与酒店经营和商业环境有关的许多不确定因素和因素的影响，这些因素可能导致我们的实际结果 与此类前瞻性声明所表示或暗示的任何未来结果大不相同。这种不确定性的例子 包括但不限于：

我们不承担任何义务公开更新或修改任何前瞻性声明，无论是由于新的信息， 未来事件或其他原因，除非法律可能要求。根据经修正的1934年“证券交易法”第21E(B)(2)(E)节，上述条件不适用于本表格中与合伙业务有关的任何前瞻性陈述。

概述

我们从事酒店物业的所有权和经营。截至2019年7月31日，信托基金在亚利桑那州图森和新墨西哥州阿尔伯克基拥有两家中等服务酒店，拥有267间酒店套房，并管理着亚利桑那州坦佩的第三家酒店。我们的两家酒店 都是通过与贝斯特韦斯特酒店的会员协议打上品牌的，两家酒店都注册为InnSuites酒店。此外，我们亦参与经营酒店所附带的各项业务，例如经营食肆及租用会议室/宴会厅等。

在2019年7月31日，我们通过我们唯一的普通合伙人在新墨西哥州阿尔伯克基酒店的股份，直接拥有20.53%的权益，并与该伙伴关系一起，在亚利桑那州图森拥有间接的51.01%的权益。酒店。

我们的业务包括一个可报告的部门-酒店运营和酒店管理服务。酒店业务部从托拉斯在亚利桑那州和新墨西哥州共有267间套房的两个酒店物业的运营中获得 的收入。 酒店管理服务为托拉斯在亚利桑那州坦佩的两家酒店和一家非自有酒店提供管理服务。作为我们管理服务的一部分，我们还提供商标和许可服务。

我们的 结果受到以下因素的显著影响：酒店的入住率和房价、我们管理成本的能力、房价的变化、 以及信托处置活动造成的可用套房数量的变化。结果也受到旅游业总体经济状况和条件的显著影响。这些因素的不利变化会对酒店客房需求和价格产生负面影响，从而降低我们租用套房的利润率。此外，我们管理 成本的能力可能会受到运营费用大幅增加的不利影响，从而导致较低的经营利润率和较高的每小时劳动力成本。无论是供应的进一步增加，还是需求的进一步下降，都可能导致竞争加剧，这可能对旅馆在其各自市场上的费率和收入产生不利影响。

与2019财政年度相比，我们在2020财政年度上半年的经济状况略有好转。我们预计这种经济将在2020年财政期间继续下去。我们预计，2020财政年度的主要挑战是在我们经营的市场上继续激烈竞争企业休闲集团和政府业务，这可能影响我们在保持市场份额的同时提高房价的能力。我们认为，通过翻新、在每个地点提供数量相对较多的两间客房套房、以及通过保持强大的客房补充项目和免费互联网接入系统，我们已使酒店保持竞争力。

我们的战略计划是通过以有吸引力的当前价格推销酒店，从我们的房地产权益中获得全部利益。此外，信托正在寻找一个公共或大型的私人合并伙伴，该合作伙伴可能会从合并中受益，从而使 这一合作伙伴能够获得我们在纽约证券交易所美国证券交易所上市的机会。有关我们的战略计划的更多信息，包括关于我们在处置酒店物业方面的进展的信息，请参阅本管理层讨论的“未来定位”和“财务状况和运营结果分析”。

酒店业务

我们的费用主要包括财产税、保险、公司管理费、抵押贷款利息、专业费用、酒店折旧和酒店运营费用。旅馆业务费用主要包括薪金、客人和维修用品、营销和水电费。根据其“伙伴关系协定”的规定，伙伴关系必须偿还我们所有这些费用。因此，管理层认为，审查旅馆业务的历史表现，特别是在入住率方面，是按出售房间除以可用客房总数计算的，平均每日费率 (ADR)，计算为房间总收入除以出售的房间数和每个可用的 房间的收入(“RevPAR“)，按房间收入总额除以可用房间数计算，这是了解旅馆收入的适当办法。

下表显示了所述期间的历史、财务和其他信息：

不能保证入住率、ADR和RevPAR不会因国家或地方经济或酒店业条件的变化而增加或减少。

我们不时与某些相关方进行交易。有关此类关联方交易 的信息，请参阅以下内容：

截至2019年7月31日的6个月的手术结果与2018年7月31日终了的6个月相比

信托基金2019年7月31日和2018年7月31日终了六个月的总经营业绩摘要如下：

由于出售了IBC(见注18)，首席业务决策者(“CODM”)、信托公司首席执行官Wirth先生确定信托业务由一个可报告的部门组成，即旅馆运营和公司间接费用(持续经营)部门，该部门拥有三个酒店物业的所有权，在亚利桑那州和新墨西哥州共有267套套房。 信托公司集中在美国西南部和亚利桑那州南部市场。在出售IBC之前，信托基金曾确定，其业务由两个可报告的部分组成，一个是旅馆业务和公司的间接费用部分，另一个是为2，000家无关酒店物业提供服务的IBC招待处。关于出售IBC， 本表格10-Q提供的历史财务资料反映了这一变化，IBC被报告为停止的 业务。

信托在美国西南地区有酒店投资。CODM不按地理 区域审查资产；因此，不提供按地理区域分列的损益表或资产负债表信息。

收入 -持续经营：

截至2019年7月31日的6个月，我们的总收入约为360万美元，而2018年7月31日终了的6个月的总收入约为330万美元，增加了约30万美元。在截至1月31日(2019、2018和2017)的前几个财政年度中，我们对阿尔伯克基、新墨西哥州和亚利桑那州图森的房产进行了重大改进，使 us能够随着入住率的增加而提高房价。为便于比较，收入不包括2018年10月24日出售的Yuma，亚利桑那州财产 和2018年8月出售的IBC技术部。

在截至2019年7月31日的6个月里，我们实现了客房收入增长10.1%，截至2019年7月31日的6个月，客房收入约为350万美元，而截至2018年7月31日的6个月，客房收入约为310万美元。随着酒店入住率的增加和餐饮服务的变化，我们的食品和饮料收入增长了45.5%，至2019年7月31日终了的6个月约为32，000美元，而截至2018年7月31日的6个月内，这一数字约为22，000美元，增幅约为10，000美元。在2020年财政年度，我们预计入住率将有进一步改善，费率略有改善，食品和饮料收入也将稳定。在截至2019年7月31日的6个月内，我们还实现了管理和商标 费收入增长约10%，达到约99，000美元，而截至2018年7月31日的6个月期间，这一数字约为90，000美元。在2020财政年度的剩余时间里，我们预计2019年财政年度的管理和商标费收入将因收入的增加而增加。在截至2019年7月31日的6个月里，我们实现了酒店地产 的其他收入减少了大约16%，降至大约36，000美元，而在2018年7月31日终了的6个月中，这一数字约为43，000美元。

费用 -持续作业：

2019年7月31日终了的6个月，扣除利息费用和所得税备抵后的支出总额约为420万美元，比2018年7月31日终了的6个月扣除利息费用和所得税准备金的支出总额增加约70万美元。增加的主要原因是，由于旅馆物业的入住率和收入增加，经营费用增加。

截至2019年7月31日的6个月，包括财产管理、前台办公室、客房管理人员、预订费和房间用品的薪金和有关雇用税在内的房间费用约为1 028 000美元，而前一年的6个月期间约为950 000美元，增加了约78 000美元，即8.2%。客房费用随着旅馆入住率的增加而增加，而且随着入住率的增加而产生额外的费用。

食品和饮料费用包括食品和饮料费用、人事费和提供宴会活动的杂项费用。在截至2019年7月31日的6个月中，食品和饮料费用增加了约12，000美元，即34%，至2019年7月31日终了的6个月约47，000美元，而2018年7月31日终了的6个月约为35，000美元。这种增长与食品和饮料收入的增加是一致的。

一般的 和行政费用包括管理、会计、股东和法律事务的间接费用。截至2019年7月31日的6个月，一般和行政费用约为1 503 000美元，比2018年7月31日终了的6个月的大约965 000美元增加了约538 000美元，主要原因是支持旅馆和财产销售工作的公司人员配置发生变化。

截至2019年7月31日的6个月内，销售额和营销费用减少了约44，000美元，即13.8%，从2018年7月31日终了的6个月的约318，000美元降至约274，000美元。空仓为销售和营销资源，由于劳动力市场紧张，占比下降。

修理和维护费用从2018年7月31日终了的6个月报告的大约196 000美元增加了约6 000美元，即3.1%，而截至2019年7月31日的6个月则增加了202 000美元。我们已在亚利桑那州图森完成了财产改善工程，预计在2020年1月31日终了的剩余财政年度内，随着改善工作的完成，这笔费用将大幅度减少。管理层还认为，符合日益增加的贝斯特韦斯特标准的改进将提高客人的满意度，并将通过增加入住率和提高费率来推动更多的收入增长。

招待费增加了约42，000美元，即18.3%，从2018年7月31日终了的6个月的229，000美元增加到2019年7月31日终了的6个月的约271，000美元。增加的主要原因是酒店酒店的客房增加，以及贝斯特韦斯特酒店免费早餐和欢乐时光期间提供的额外的食品和饮料产品组合。

截至2019年7月31日的6个月，公用事业 费用减少了约24，000美元，即11.1%，降至约193，000美元，而2018年7月31日终了的6个月约为217，000美元。

酒店财产折旧费用从2018年7月31日终了的6个月报告的大约414，000美元增加了约81，000美元，而截至2019年7月31日的6个月约为495，000美元。折旧增加是由于与图森旅馆改善有关的额外资本支出，以及在较小程度上与阿尔伯克基旅馆的改善有关的资本支出。

不动产和个人财产税、保险和地租费用在2019年7月31日终了的6个月中减少了约11 000美元，即5.6%，降至约185 000美元，而截至2018年7月31日的6个月约为196 000美元。

收入 -停业经营

在截至2019年7月31日的6个月内， 没有停业。

截至2018年7月31日止的6个月中，我们与停止经营有关的总收入约为230万美元，其中包括截至2018年10月24日出售的Yuma旅馆和截至2018年7月31日出售的IBC技术部分(IBC Hotels LLC或“IBC”)。

在已停止的业务收入230万美元中，200万美元归于Yuma旅馆，30万美元归于IBC。

费用 -停止业务

在截至2019年7月31日的6个月内， 没有停业。

截至2018年7月31日止的六个月内，停止业务的业务费用总额为280万美元。

在已停止的业务费用280万美元中，有185万美元属于Yuma旅馆，95万美元属于IBC。

截至2018年7月31日的6个月，业务费用总额为180万美元。停办的业务费用用于我们的 室，以及由于产品改进计划(PIP)而造成的资本费用的折旧。

截至2019年7月31日止的3个月的手术结果与2018年7月31日终了的3个月相比

收入 -持续经营：

截至2019年7月31日的三个月，我们的总收入约为150万美元，而2018年7月31日终了的三个月的总收入约为140万美元，增加了约10万美元。我们继续看到，在截至2018年1月31日和2019年财政年度，在新墨西哥州阿尔伯克基和亚利桑那州图森，我们的房产得到了显著的改善，从而使我们能够随着入住率的增加而提高房价。为了便于比较，这些收入不包括2018年10月24日出售的亚利桑那州尤马地产和2018年8月出售的IBC技术部。

在截至2019年7月31日的三个月里，我们实现了房间收入的7.0%增长，因为截止2019年7月31日的三个月的房间收入约为147万美元，而截至2018年7月31日的三个月的房间收入约为138万美元。随着入住率的增加、食品和饮料供应的变化，截至2019年7月31日的三个月，我们的食品和饮料收入增加了25%，达到大约15，000美元，而在2018年7月31日终了的三个月期间，这一数字约为12，000美元，增加了约3，000美元。在2020年财政年度的剩余时间里，我们预计入住率有所改善， 率略有提高，食品和饮料收入将相应增加。在截至2019年7月31日的三个月中，我们还实现了大约52%的管理和商标费收入增长，达到约35，000美元，而2018年7月31日终了的三个月中，这一数字约为23，000美元。在2020年财政年度的剩余时间里，我们预计管理和商标费收入将增长，因为它们与预期增长的收入成正比。在2018年7月31日和2019年的6个月里，其他收入分别从27，000美元下降到20，000美元，减少了7，000美元，即减少了26%。

费用 -持续作业：

2019年7月31日终了的三个月，扣除利息开支和所得税备抵的支出总额约为200万美元，比2018年7月31日终了的三个月扣除利息费用和所得税的支出总额约180万美元增加了约20万美元。减少的主要原因是，由于旅馆房产的入住率增加，业务费用增加。

2019年7月31日终了的三个月，包括财产管理、前台办公室、客房管理人员、预订费和房间用品的薪金和有关雇用税在内的房间费用约为487 000美元，而前一期间约为464 000美元，增加了约23 000美元，即费用增加了5%。客房费用随着旅馆入住率的增加而增加，而且随着入住率的增加而产生额外的费用。

食品和饮料费用包括食品和饮料费用、人事费和提供宴会活动的杂项费用。在截至2019年7月31日的三个月中，食品和饮料费用在截至2019年7月31日的三个月内增加了约7，000美元(44%)，达到约23，000美元，而截至2018年7月31日的三个月，食品和饮料费用约为16，000美元。这一增加支持了食品和饮料收入的增加和食品和饮料供应的改进。

一般的 和行政费用包括管理、会计、股东和法律事务的间接费用。截至2019年7月31日的三个月，一般和行政费用约为654 000美元，比2018年7月31日终了的三个月的大约450 000美元增加了约204 000美元，主要原因是公司工作人员的变动，以及支助旅馆的其他行政费用。

截至2018年7月31日的三个月，销售费用和营销费用减少了约27，000美元，即15.6%，从2018年7月31日终了的三个月的约173，000美元降至约146，000美元。销售和营销资源的空缺职位在 我们的财产主要负责减少。

修理费和维修费增加了约13 000美元，即14.4%，从2018年7月31日终了的三个月报告的约90 000美元增至2019年7月31日终了的三个月约103 000美元。在截至2019年1月31日的财政年度内，亚利桑那州图森的财产改善项目完成后，管理层认为，在2020财政年度的剩余时间内，这笔费用将减少。管理层还认为，这些改进符合不断提高的贝斯特韦斯特酒店的标准，提高了客人的满意度，并将通过增加入住率和增加 率来推动收入的增加。

招待费增加了约9，000美元，即7.4%，从截至2018年7月31日的3个月的122，000美元增加到截至2019年7月31日的3个月的约131，000美元。这一增加与旅馆房产的入住率和收入的增加成正比。

公用事业 费用在截至2019年7月31日的三个月中减少了约27 000美元，降至约101 000美元，而2018年7月31日终了的三个月则减少了128 000美元，原因是效率有所提高，而且6月和7月的温度 比一般温度 更冷。

酒店财产折旧费用从2018年7月31日终了的三个月报告的约209，000美元增加了约44，000美元，即21.1%，而截至2019年7月31日的三个月，这一数字约为253，000美元。增加折旧 是由于前面提到的财产改进的资本化造成的。

流动性 和资本资源

概述 -酒店运营和公司管理费用

我们满足我们的现金需求的主要现金来源，包括分配给我们的股东，是我们在伙伴关系的图森酒店现金流量中所占的份额，每季度从阿尔布开克、新墨西哥州的房产中分配，在特鲁斯特的两家旅馆加一家附属酒店的经营中赚取的管理费，以及我们在亚利桑那州尤马的酒店财产的出售，以及未来可能的酒店销售。该伙伴关系的主要收入来源是它在亚利桑那州图森拥有的一家酒店的经营业务。我们的流动性，包括我们向股东分配资金的能力，将取决于我们的能力和伙伴关系从酒店业务中产生足够的现金流量和偿还我们的债务的能力。

旅馆的业务受到旅馆的入住率和房费的显著影响。我们预计入住率和ADR将在今后一年继续适度增长，基本建设改善预计将比前一年有所减少。

截至2019年7月31日，大约有2，101，000美元的现金和短期投资，并有150，000美元的银行信贷额度、1，000，000美元的当事方需求/循环信用证/期票，以及我们可动用的两笔可动用的预付款，以便向附属公司提供共计1，000，000美元的最高借款能力，我们认为，我们手头上将有足够的现金支付至少在这些综合财务报表印发之日起12个月内到期的所有财务债务。此外，我们的管理层正在分析我们可以利用的其他战略选择，包括筹集更多的 资金、额外的资产出售、增加阿尔伯克基和图森酒店的借款，以及使用从图森酒店向伙伴关系支付公司间贷款的资金 (1)、阿尔伯克基酒店因信托基金约140万美元(3)而到期的 (2)以及从附属公司收到的其他贷款；然而， 这类交易可能无法以对我们有利的条件提供，也可能根本得不到。

有 不能保证我们将成功地再融资债务或筹集额外或替代资金，或这些资金 可以得到的条件是对我们有利的。如果我们不能筹集额外的或替代的资金，我们可能需要 出售我们的某些资产，以满足我们的流动性需求，这可能是不符合优惠的条件。

我们预计在剩余的2020财政年度内会有更多的新建酒店供应，因此我们预计会对收入和营业利润率带来一些额外的压力。我们预计下一个财政年度的主要挑战是在我们经营的市场上继续对公司、休闲、集团和政府业务进行激烈竞争，这可能影响我们在保持市场份额的同时提高房价的能力。

在截至2019年7月31日的6个月内，持续业务活动提供的现金净额约为410 000美元，而2018年7月31日终了的6个月期间使用的现金净额约为616 000美元。截至2019年7月31日的6个月，合并净亏损 约为760 000美元，而2018年7月31日终了的6个月的合并净亏损约为947 000美元。对这些财政年度之间差异的解释见上文信托基金业务的 结果。

为调节截至2019年7月31日和2018年7月31日的6个月的净亏损，调整中的 变化主要包括经营 租赁费用、基于库存的补偿、酒店财产折旧以及资产和负债的变化。在截至2019年7月31日的6个月内，经营租赁费用 和库存补偿金分别约为26 000美元和16 100美元。2019年7月31日终了的6个月期间，旅馆财产折旧约为495 000美元，而2018年7月31日终了的6个月期间约为414 000美元，这是因为信托基金确认2019年财政年度出售了一处酒店房产，因此增加了81 000美元。

截至2019年7月31日和2018年7月31日终了的6个月，资产 和应收账款、预付费用及其他资产和应付账款及应计费用的变化总额分别约为650 000美元和约(424 000美元)美元。与2018年7月31日终了的6个月相比，2019年7月31日终了的6个月的资产和负债变化 显著增加，这是由于与进行中业务有关的业务负债增加所致。

2019年7月31日终了的6个月，投资活动提供的现金净额约为219 000美元，而2018年7月31日终了的6个月用于投资 活动的现金净额约为240万美元。2019年7月31日终了的6个月期间用于投资活动 的现金净额减少，原因是2019年7月31日终了的6个月期间，没有向附属公司 相关方的净收款和借款活动，而截至2018年7月31日的6个月， 的净流入约为170 000美元。此外，投资活动提供的净现金在截至2019年7月31日的6个月内有所增加，因为我们在截至7月31日的6个月( 2019)期间赎回了约410 000美元的有价证券，而在2018年7月31日终了的6个月内大规模购买大约200万美元时使用了现金。

在截至7月31日、2019年和2018年的六个月中，用于资助活动的现金净额分别约为764 000美元和909 000美元。减少约145 000美元，主要是由于向非控制的利益持有人回购国库股票和 分配的减少，以及应付银行票据的净付款减少。

在截至2019年7月31日、2019年7月31日和2018年7月31日终了的6个月期间，抵押贷款票据应付款本金约为57 000美元和252 000美元。在截至2019年7月31日和2018年7月31日的6个月内，应付银行票据的净付款和借款净额分别约为9，300美元和-0美元。

应收票据相关方在截至2019年7月31日和2018年7月31日终了的六个月期间，从应付票据相关方借款中扣除的收款 和(153 000美元)现金，分别为供资活动提供的现金约241 000美元和(153 000美元)。

在截至2019年7月31日和2018年7月31日终了的6个月期间，其他应付票据的收款净额分别约为(543 000美元)和(26 000美元)，用于筹资活动的现金净额分别为(543 000美元)和(26 000美元)。

在截至2019年7月31日的6个月内，由于非控股的所有权权益的销售为-0，以及截至2018年7月31日的6个月，出售的非控股所有权权益减少了约86，000美元，由此产生的收益 减少了约86，000美元。在截至2018年7月31日的六个月里，我们主要出售了亚利桑那州尤马和新墨西哥州阿尔伯克基地产子公司的额外非控股股权。在截至2019年7月31日和2018年7月31日的六个月里，我们没有出售IHT的股票。

在截至2019年7月31日的6个月内，我们对非控股股东的分配额约为200，000美元，而2018年7月31日终了的6个月的分配额约为454，000美元。

我们继续向资本支出基金(“基金”)捐款，数额相当于InnSuites酒店运营收入的4%。 基金受抵押贷款人对我们的一项财产的限制。截至2019年7月31日和2018年7月31日，我们的综合资产负债表上没有记录为“受限现金”的 账户中持有的款项。该基金的目的是用于改善旅馆的基本建设，以及翻修和更换家具、固定装置和设备。在截至2019年7月31日和2018年7月31日的6个月期间，旅馆的资本支出分别约为190 000美元和516 000美元。 资本支出主要与旅馆的财产改善有关，这是符合持续最佳西方标准所需的。我们认为这些改善措施大部分是创造收入。因此，这些数额资本化 ，并按其估计使用寿命折旧。对于余下的2020年财政年度的资本支出，我们计划减少基本建设改善开支，因为我们已经在亚利桑那州图森酒店完成了我们的财产改善工作，在截至2019年7月31日的6个月内，该酒店需要进行大量的基本建设改进。修理费和维修费记作 发生的费用，截至2019年7月31日和2018年7月31日终了的六个月内，继续维修费用分别约为202 000美元和196 000美元。

除债务折扣外，我们还有至少偿还债务的款项，分别约为921 000美元和大约484 000美元，分别在2020年和2021年财政年度到期。2020年财政年度应支付的最低债务包括约57 000美元应付抵押票据、约159 000美元应付关联方票据和约705 000美元其他应付票据，这些票据以实益权益份额和伙伴关系单位回购产生的未偿还给不相关第三方的期票为担保。

我们可能寻求谈判更多的信贷安排或发行债务工具。我们发生或发行的任何债务都可以担保 或无担保、长期、中期或短期，按固定或可变利率支付利息，并受我们认为谨慎的其他条款的约束。

酒店业的竞争

酒店业竞争很激烈。我们预计，截至2020年1月31日的财政年度(“2020财政年度”)的主要挑战是在我们经营的 市场上继续竞争企业休闲集团和政府业务，这可能会影响我们在保持市场份额的同时提高房价的能力。每一家酒店和坦佩酒店都面临着主要来自位于其附近的其他中间市场酒店的竞争，但也与位于其他地理市场的酒店竞争，而且越来越多地来自其他住宿设施，如Airbnb. 虽然没有一家酒店的竞争对手控制了它们的任何地理市场，但其中一些竞争对手可能比该信托拥有更多的营销和财政资源。

最近，两个旅馆市场的竞争对手已完成了某些额外的旅馆财产翻新工程，今后可能还会建造更多的旅馆地产项目。这些酒店的发展已经并可能继续对我们酒店在各自市场上的收入产生不利影响。

信托公司的酒店投资位于亚利桑那州和新墨西哥州。由于我们亚利桑那州图森和新墨西哥州阿尔伯克基酒店的翻修工作已经完成，这些旅馆的需求增加，因为这些市场的供应一直很稳定。无论是供应增加，还是需求下降，都可能导致竞争加剧，这可能对我们酒店在各自市场上的入住率、房价和收入产生不利影响。

信托基金也可能与拥有更多财政资源的其他实体竞争投资机会。这些实体 通常也可能承担比信任机构谨慎管理的风险更多的风险。竞争一般会减少信托基金可获得的适当的 未来投资机会的数目，并增加寻求出售其财产的业主的议价能力。

关键的会计政策和估计

在2019年6月19日向SEC提交的截至2019年1月31日的财政年度10-K年度报告中，我们确定了影响我们编制浓缩合并财务报表时使用的更为重要的估计和假设的关键会计政策。我们相信，我们所遵循的酒店物业估价政策(占我们资产的大多数)是我们在2019年7月31日终了期间没有改变的最关键的政策。这些政策包括用于确认和衡量我们酒店财产资产的任何已识别的减值的 方法。

资产 减值

我们相信，我们对酒店资产的估价所遵循的政策是我们最重要的政策。酒店资产占我们资产的大多数。财务会计准则委员会(FASB)发布了与长期资产的减值或处置有关的权威指南，该指南编入ASC主题360-10-35，用于确定何时需要 测试资产的可收回性。在事件和情况的基础上，我们审查酒店物业的账面价值。 我们将记录一项减值损失，并在预计未来未贴现的现金流量 和该财产的当前市场价值不支持其账面价值时减少其账面价值。如果我们不期望收回持有供使用的酒店物业的 携带成本，我们将按照目前的评估或其他可接受的估价方法，将酒店的账面价值降至旅馆的公允价值。我们没有确认截至2019年7月31日或2018年7月31日的6个月酒店财产减值损失。截至2019年7月31日，我们的管理层不认为我们酒店的任何资产的账面价值都会受损。

出售酒店资产

在 2015年8月1日，信托最终确定并承诺出售酒店物业的计划。信托公司以1605万美元的价格将Yuma酒店以1605万美元的价格出售给了一个无关的第三方，并于2017年6月2日以约1750万美元的价格将其位于加州安大略省的酒店卖给了一个无关的第三方。 管理层认为，我们目前拥有的酒店的价格与其目前的公平价格相当。信托基金认为出售这些资产的计划不会被撤销。通过信托于2017年9月14日向SEC提交的截至2017年7月31日的 季度10-Q表，该信托将所有酒店财产归类为为出售而持有的资产(br}。截至2017年10月31日，信托基金决定将这些资产重新分类，因为其中许多 资产已经上市销售一年多了。此时，信托公司无法预测这些 旅馆房产何时出售，是否会出售，信托公司也不再认为出售是可能的。信托基金继续向当地房地产旅馆经纪人列出这些财产，我们认为，每一项资产的销售价格与其目前的公允价值相比都是合理的。自2017年10月31日以来，我们的陈述基础没有其他实质性变化。

收入 确认

ASU 2014-09年(主题606)，“与客户签订合同的收入”在2018年1月1日以后的报告期内生效。 ASU 2014-09年要求各实体通过五步模型确认收入，其中包括识别合同的 、确定履约义务、确定交易价格、将交易 价格分配给履约义务和确认收入，因为实体满足了履约义务。

收入 主要来自以下来源，并被确认为提供服务，并在合理地保证可收性的情况下提供服务。在确认收入之前收到的数额被视为递延负债。

收入 主要包括房间租金、食品和饮料销售、管理费和商标费以及从我们的财产中获得的其他杂项收入。收入记录在房间被占用和食品和饮料销售交付时。非附属酒店的管理费和商标费包括每月的会计费和旅馆客房收入的一定百分比，用于管理旅馆和Wirth先生附属公司的日常业务。

可取消预订的客人所消费的每一间客房之夜代表一项合同，根据该合同，公司有义务以商定的价格提供房间之夜。对于可取消的预订，公司确认收入作为履行 义务(即每个房间的夜晚)得到满足。如果客人继续逗留，就会续签这样的合同。对于不可取消预订的客人使用的房间夜 ，整个预订期代表公司 有履行义务以商定价格提供房间夜的合同条款。对于不可取消的预订， 公司确认在演出期间(即预订期)期间的收入是随着客房夜的消耗而确认的。 对于这些预订，通常在预定期间内确定房价。公司使用基于迄今已完成的性能(即所消耗的房间夜)的输出方法来确定它每天确认的收入数额 ，如果不可取消预订的长度超过一夜，因为对房间夜的消耗表明服务转移到客人的时间。在某些情况下，可能存在与交易价格有关的可变考虑因素，例如在客人退房时提供的 折扣、优惠券和价格优惠。

在评价其业绩义务时，公司将向客人自己提供其他义务 (如免费WiFi、享用早餐、使用现场洗衣设施和停车)捆绑在一起，因为其他义务并不是不同的，因为如果没有消耗的房间夜，客人就无法从额外的便利设施中获益。公司提供额外项目或服务的 义务不能与基本合同义务 (即提供房间及其内容)分开识别。客人入住完毕后，本公司不承担任何履约义务。

我们必须代表政府机构向客户收取某些税款和费用，并定期汇回适用的 政府机构。我们有法律义务作为托收代理人。我们不保留这些税收和费用，因此，它们不包括在收入中。我们在收取款项时记录负债，并在向适用的税务当局或其他适当的政府机构付款时免除 责任。

遵守纽约证券交易所美国证券交易所的持续上市标准

2019年5月17日，信托收到美国纽约证券交易所的一封信，正式通知该信托公司不遵守NYSE American LLC(“Exchange”)的持续上市标准，因为该信托未能及时向证券交易委员会(“SEC”)提交其截至2019年1月31日的10-K表年度报告(“拖欠的 报告”)。本申请违约使信托受“纽约证券交易所美国公司指南”第1007节的程序和要求约束。所需的表格8-K和相关新闻稿已于2019年5月23日发布，信托公司于2019年6月19日提交了年度 表10-K。

2019年7月25日，信托基金收到纽约证券交易所美国证券交易所发出的一封信，正式通知该信托基金已恢复符合“纽约证券交易所美国公司指南”(“公司指南”)第10部分规定的继续上市标准。具体来说， 信托公司解决了与“公司指南”第134和1101节有关的上市缺陷，在交易所2019年5月17日的信中提到了 。

非公认会计原则财务措施

按照非公认会计原则对利息、税金、折旧和摊销前收益(“EBITDA”)(“EBITDA”)和运营资金(“FFO”)的列报，将有助于我们的投资者评估我们的经营业绩。

调整后的 EBITDA定义为利息支出前的收益、贷款费用的摊销、利息收入、所得税、折旧 和摊销，以及信托中的非控制权益。我们提出调整后的EBITDA是因为我们认为这些衡量方法 (A)更准确地反映我们酒店资产和其他投资的持续业绩；(B)向投资者提供更有用的信息 ，作为我们满足未来债务支付和周转资金要求的能力的指标；(C)对我们的财务状况进行全面评估。调整后的EBITDA，按我们的计算，可能无法与调整后的EBITDA报告 由其他公司报告，这些公司没有完全按照我们的定义定义调整后的EBITDA。调整后的EBITDA不代表根据公认会计原则确定的业务活动产生的现金 ，不应将其视为替代(A)GAAP净收入 或亏损作为我们财务执行情况的指标，或(B)作为衡量我们流动性的业务活动的公认公认会计原则现金流量。

在截至2019年7月31日和2018年7月31日止的3个月和6个月内，可归因于经调整的EBITDA控制权益的净亏损对账，大致如下：

FFO 是根据全国房地产投资信托协会(“协会”)确定的基础计算的。NAREIT“)，即根据公认会计原则计算的可归于普通股股东的净收入(亏损)，不包括出售财产、资产减值调整和公认会计原则界定的非常项目的损益，加上不动产资产的折旧和摊销 ，以及不合并的合资企业和经营 合伙企业的非控制权益调整后的损益。NAREIT将FFO发展成一种相对衡量股权REIT绩效的指标，以确认产生收入的实际 房地产历史上没有根据公认会计原则确定的折旧。该信托是一个未注册的俄亥俄州房地产投资 信托；然而，该信托并不是联邦税收目的下的房地产投资信托。管理部门使用此度量方法 将自己与具有类似可折旧资产的REIT进行比较。我们认为FFO是衡量我们正在进行的规范化 操作性能的适当指标。我们根据我们对NAREIT制定的标准的解释来计算FFO，这些标准不可能与其他公司报告的FFO相比，这些公司或者没有按照当前NAREIT定义定义 ，或者对NAREIT定义的解释与我们不同。财务主任不代表公认会计原则确定的业务活动产生的现金，不应将其视为替代(A)公认会计原则净收入或亏损，以表明我们的财务执行情况 或(B)业务活动产生的公认会计原则现金流量，以衡量我们的流动性，也不表示可用于满足 我们的现金需求的资金，包括我们分发现金的能力。然而，为了便于明确了解我们过去的业务结果，我们认为，财务报告应与合并的财务报表中报告的净收入或亏损和现金流量一起考虑。

a在截至2019年7月31日和2018年7月31日终了的三个月和六个月内，对财务办公室控制利益所造成的净损失进行调节：

IHT 跟踪12个月行动增加

2018年8月1日至2019年7月31日期间12个月的收入约为2 110万美元(包括持续和停止的业务)，比前一年约990万美元有所减少。

同一12个月期间的12个月净收益总额为1 320万美元，比上一年同期的(380万美元)增加了447%，其中包括出售信托Yuma酒店和IBC 技术部门的收益。

目前12个月的非现金折旧为60万美元，非现金折旧前12个月的利润为130万美元。

未来定位

从酒店行业周期来看，董事会确定，积极为我们的房产寻找买家是适当的。我们聘请了几家酒店经纪人的服务，并开始独立地为我们的酒店做广告出售。我们分别于2017年6月和2018年10月出售了安大略酒店和尤马酒店。我们继续独立地为我们的酒店做广告并列出待售的名单，包括在我们的网站上(www.tesetalsrealty.com)。

下面的 表提供了酒店的账面价值、抵押贷款余额和列出的要价。

“估计市场/上市要价”是指我们将出售每一家酒店的金额，并根据 反映最近在各酒店经营区域内的酒店销售额和每个酒店的当前收益进行调整。列出的要求 价格不是基于对财产的评估。

我们不时地向一名当地房地产旅馆经纪人列出每一项财产，后者已成功地出售了我们的四处旅馆房产，我们认为，每一项资产的销售价格与其目前的公平价值相比是合理的。我们计划在两年内出售我们剩下的两个酒店物业，根据我们当地酒店房地产专业经纪人收到的反馈意见，我们还聘请了专门销售/购买我们图森和阿尔伯克基酒店房产的酒店房地产经纪人。我们不能保证我们能够以对我们有利的条件或在我们预期的时间范围内出售其中一项或两项酒店物业，或者根本没有。

是可行的，但我们可能无法实现个别酒店物业的所列要价或根本无法出售。 然而，我们认为，根据当地市场条件、可比销售额和每家酒店的入住率、费率和利润，列出的价值是合理的。市场条件的变化部分地导致并可能在将来导致我们改变一个或全部列出的要价。

我们的长期战略计划是充分利用我们的房地产权益，并寻求与另一家公司合并，这可能是一家寻求上市或在纽约证券交易所上市的私人大型实体。

共享 回购程序

有关信托股份回购计划的 信息，见第二部分第5项。注册人的普通股市场，相关的股东事务和股票证券的发行者购买。在我们最近的10-K年度报告中， 于2019年6月19日提交.

表外安排

除在正常经营过程中发生的租赁承诺和法律意外事件外，我们没有任何资产负债表外的融资安排或负债。我们没有任何不包括在我们的合并财务报表中的多数拥有或控制的子公司。

季节性

从历史上看， 酒店的运营有些季节性。图森亚利桑那州的酒店在第一个财政季度(冬季)和第四个财政季度的入住率最高。第二财政季度倾向于 是该亚利桑那州酒店最低的入住期。这种季节性模式可能会导致 信托公司季度收入的波动。位于新墨西哥州的酒店在第二和第三个财政季度(夏季)期间经历了最有利可图的时期，为信托公司酒店业务的一般季节性提供了一些平衡。

信托公司业务的季节性增加了其面临劳动力短缺和现金流问题等风险的脆弱性。此外，如果某一不利事件，如实际或威胁发生的恐怖主义攻击、国际冲突、数据泄露、区域经济衰退或恶劣天气条件，应在其两家旅馆中的任何一家旅馆发生，则对信托基金的收入和利润可能造成重大的不利影响。

通货膨胀率

我们完全依赖于酒店和InnSuites酒店增加收入以跟上通货膨胀的能力，一般的酒店运营商，特别是InnSuites酒店的经营者可以迅速改变房价，但竞争压力可能会限制InnSuites酒店以比通货膨胀更快或更快的速度提高利率的能力。

项目 3.市场风险的定量和定性披露

较小的报告公司不需要 。

项目 4.控制和程序

披露控制和程序的评估

作为本报告所涉期间结束时的 ，我们在 我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。经修正的1934年“证券交易法”(“交易所法”)第13a-15(E)条和第15d-15(E)条中所界定的“披露控制和程序”一词是指公司的 控制和其他程序，其目的是确保在证券交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告公司根据“交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息。根据这一评估，我们的首席执行干事和主要财务 干事得出结论，我们的披露控制和程序在2019年7月31日没有生效。

我们的 管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制 和程序或我们的内部控制将防止所有错误或欺诈。一个控制系统，无论构思和操作多么好， 只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到实现。此外， a控制系统的设计必须反映一个事实，即存在资源限制，控制的好处必须相对于其成本考虑。由于所有控制系统的固有限制，对控制的任何评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈事件(如果有的话)都已被发现。

管理层关于财务报告内部控制的报告

管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，并评估财务报告内部控制的有效性。财务报告的内部控制是由公司首席执行干事和首席财务干事设计或监督并由公司董事会、管理层和其他人员实施的一种程序，目的是根据美国普遍接受的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证，并包括我们确定为重大缺陷制定的政策和程序如下：

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对今后各期对有效性的任何评价的预测 也有可能由于条件的变化 或遵守政策或程序的程度可能恶化而导致管制不足。

财务报告内部控制评估

截至2019年1月31日，我们的管理层评估了我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这一评估时，管理层采用了Treadway委员会(COSO)赞助组织委员会(COSO)在内部控制-综合框架(2013年)中规定的标准。根据管理层的评估，管理层得出结论认为，上述重大弱点尚未得到纠正，因此，截至2019年1月31日，我们对财务报告的内部控制无效。

管理层的 补救举措

为了弥补已查明的重大缺陷和其他缺陷，并加强公司对财务报告的内部控制，公司试图增加其技术会计专门知识，雇用了一名新的财务总监兼公司财务总监，具有上市公司报告经验，以协助公司的技术会计和内部控制问题。新聘用的首席财务官 于2018年12月离职，使这一尝试无效。

我们必须采取适当和合理的步骤，对我们对财务报告的内部控制作出必要的改进，这将要求管理层支持雇用足够的人员，这些人员具有美国普遍接受的会计原则方面的适当训练和专门知识。增加人员编制将使我们能够作出必要的改进，包括：

我们相信，上述补救措施将加强我们对财务报告的内部控制，并纠正我们查明的重大弱点。我们预计，这些补救工作将在整个2020财政年度实施。

尽管存在上述重大弱点，但我们的管理层认为，我们在截至2019年7月31日的第10-Q表第10-Q号季度报告中所列的所有重大方面的财务报表在我们的财务状况、业务结果和所述期间的现金流量方面都相当突出，本报告没有对重大事实 作出任何不真实的说明，也没有就本报告所涉期间说明作出这些报表所需的重大事实，而不是误导本报告所涉期间。

财务报告内部控制中的变化

在我们最近完成的财政季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对财务报告的内部控制产生了重大影响，或相当可能对财务报告产生重大影响。

第二部分

其他 信息

项目 1.法律程序

没有。

项目 1A危险因素

较小的报告公司不需要 。

项目 2.未登记的股本证券销售和收益的使用

2001年1月2日，董事会根据经修订的1934年“证券交易法”第10b-18条批准了一项股票回购方案，以购买至多250，000个合伙单位和/或公开市场或私下谈判交易中的受益权益股份，董事会于2002年9月10日、2005年8月18日和2007年9月10日批准购买至多350，000多个新的 合伙单位和(或)公开市场或私下谈判交易中的实益权益股份。此外，2009年1月5日、2009年9月15日和2010年1月31日，董事会批准分别购买至多300 000、250 000和350 000股，增购伙伴关系单位和(或)在公开市场或私下谈判交易中具有实益权益的股份。获得的实益权益股份将以金库形式持有，并可用于今后的收购和融资和(或)根据信托股权补偿计划/方案给予的奖励。在截至2019年7月31日的6个月内，信托基金以每股1.68美元的平均价格，在公开市场交易中收购了65，142股实益权益。支付的平均价格包括佣金。该信托基金打算继续按照适用的法律和纽约证券交易所美国证券交易所的要求，回购受益 利益的股份。信托基金仍然有权根据公开宣布的股份回购计划，再购买一个额外的 411，776伙伴关系单位和/或实益权益股份，该计划 没有到期日。在2019年6月25日，信托董事会授权回购多达750，000股 股份和单位，以及先前批准的上述数额。

项目 3.高级证券违约

没有。

项目 4.矿山安全披露

没有。

项目 5.其他信息

没有。

项目 6.展品

+ 管理合同或补偿计划或安排。

*提供说明，已提交照会。

签名

根据1934年“证券交易法”的要求，书记官长已正式安排由下列签署人代表其签署本报告，以获得正式授权。