ttd-10q_20190630.htm

大型^加速^文件管理器

新兴市场^增长^公司

假的2019Q20001671933--12-31大型加速文件管理器纳斯达克千真万确假的千真万确千真万确US-GAAP：服务成员US-GAAP：服务成员US-GAAP：服务成员US-GAAP：服务成员US-GAAP：服务成员US-GAAP：服务成员US-GAAP：服务成员US-GAAP：服务成员00016719332019-01-012019-06-30xbrli：共享0001671933US-GAAP：CommonClassAMember2019-07-310001671933US-GAAP：CommonClassB成员2019-07-31iso4217：美元00016719332019-06-3000016719332018-12-31iso4217：美元xbrli：共享0001671933US-GAAP：CommonClassAMember2019-06-300001671933US-GAAP：CommonClassAMember2018-12-310001671933US-GAAP：CommonClassB成员2019-06-300001671933US-GAAP：CommonClassB成员2018-12-3100016719332019-04-012019-06-3000016719332018-04-012018-06-3000016719332018-01-012018-06-300001671933US-GAAP：CommonStockMember2017-12-310001671933US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310001671933US-GAAP：RetainedEarningsMember2017-12-3100016719332017-12-310001671933US-GAAP：CommonStockMember2018-01-012018-03-310001671933US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-03-3100016719332018-01-012018-03-310001671933US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-01-012018-03-310001671933US-GAAP：CommonStockMember2018-03-310001671933US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-03-310001671933US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-03-3100016719332018-03-310001671933US-GAAP：CommonStockMember2018-04-012018-06-300001671933US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-04-012018-06-300001671933US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-04-012018-06-300001671933US-GAAP：CommonStockMember2018-06-300001671933US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-06-300001671933US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-06-3000016719332018-06-300001671933US-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001671933US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001671933US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001671933US-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-03-310001671933US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-03-3100016719332019-01-012019-03-310001671933US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-03-310001671933US-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001671933US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001671933US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-3100016719332019-03-310001671933US-GAAP：CommonStockMember2019-04-012019-06-300001671933US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300001671933US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300001671933US-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001671933US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001671933US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001671933US-GAAP：会计标准更新201602成员2019-01-010001671933SRT：MaximumMember2019-01-012019-06-30TTD：类0001671933US-GAAP：CashMemberUS-GAAP：Available 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通过复选标记表明注册人(1)^是否在之前的12个月内提交了1934年“证券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)第13或15(D)节要求提交的所有报告(或要求注册人提交此类报告的较短时间)，以及(2)^在过去90天内一直遵守这样的提交要求。^是 ☒ No ☐

通过复选标记表明注册人在之前12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)是否已根据S-T规则第405条(本章232.405节)以电子方式提交了每个需要提交的交互式数据文件。是 ☒ No ☐

通过复选标记指示注册人是大型加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。·参见《交换法》规则12b-2中“大型加速申请者”、“较小的报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，请用复选标记表明注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交换法”第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

通过复选标记表明注册人是否是空壳公司(如《交换法》规则12b-2中所定义)。☐ No ☒

截至2019年7月31日，注册人已经39,054,797A类普通股及5,928,892已发行的B类普通股股份。

	自.起		自.起
	六月三十， 2019		12月31日 2018
资产
流动资产：
现金及现金等价物	$	130,590	$	207,232
短期投资		100,461		—
应收帐款，净额		830,646		834,764
预付费用和其他流动资产		22,319		14,527
流动资产总额		1,084,016		1,056,523
财产和设备，净额		43,521		33,046
经营租赁资产		82,711		—
递延所得税		8,460		8,460
其他非流动资产		20,743		19,843
总资产	$	1,239,451	$	1,117,872
负债和股东权益
负债
流动负债：
应付帐款	$	616,222	$	669,147
应计费用和其他流动负债		37,429		44,844
经营租赁负债		16,822		—
流动负债总额		670,473		713,991
经营租赁负债，非流动		71,699		—
其他非流动负债		5,058		9,314
总负债		747,230		723,305
承诺和或有事项(附注9)
股东权益
优先股，面值$0.000001; 100,000授权股份，零已发行股份及截至2019年6月30日和2018年12月31日的未结清		—		—
普通股，面值$0.000001A类1,000,000授权股份；38,950和 36,822截至2019年6月30日和2018年12月31日已发行和流通股，？分别为B类，95,000授权股份；5,973和7,042已发行股份及截至2019年6月30日和2018年12月31日		—		—
额外实收资本		330,150		270,447
留存收益		162,071		124,120
股东权益总额		492,221		394,567
总负债和股东权益	$	1,239,451	$	1,117,872

	三个月						六个月结束
	六月三十，						六月三十，
	2019			2018			2019			2018
营业收入	$	159,924		$	112,333		$	280,911		$	198,001
业务费用：
平台运营		35,330			26,601			68,981			49,498
销售及市场推广		31,072			20,690			53,809			36,720
技术与发展		29,452			19,484			54,764			37,185
一般和行政		32,121			19,396			65,738			38,506
业务费用共计		127,975			86,171			243,292			161,909
经营收入		31,949			26,162			37,619			36,092
其他费用(收入)：
利息支出(收入)，净额		(1,286	)		(32	)		(2,283	)		124
外币汇兑损失(收益)，净额		(134	)		1,096			1,196			1,640
其他费用(收入)合计，净额		(1,420	)		1,064			(1,087	)		1,764
所得税前收入		33,369			25,098			38,706			34,328
所得税准备金		5,569			5,755			755			5,915
净收入	$	27,800		$	19,343		$	37,951		$	28,413
每股收益：
基本型	$	0.63		$	0.46		$	0.86		$	0.68
稀释	$	0.58		$	0.43		$	0.80		$	0.63
加权平均流通股：
基本型		44,404			42,174			44,157			41,903
稀释		47,828			45,242			47,573			44,895

	A类及B类				附加					总计
	普通股				付清			留用		股东
	股份		数量		资本			收益		权益
截至2017年12月31日的余额		41,641	$	—	$	209,603		$	35,980	$	245,583
普通股期权的行使		415		—		1,212			—		1,212
股票薪酬		—		—		7,427			—		7,427
限制性股票奖励，净额 ·没收和扣缴税款的股份		13		—		(361	)		—		(361	)
净收入		—		—		—			9,070		9,070
截至2018年3月31日的余额		42,069	$	—	$	217,881		$	45,050	$	262,931
普通股期权的行使		365		—		1,997			—		1,997
股票薪酬		—		—		9,872			—		9,872
以员工名义发行普通股股票购买计划		392		—		7,014			—		7,014
限制性股票奖励，净额 ·没收和扣缴税款的股份		28		—		(183	)		—		(183	)
净收入		—		—		—			19,343		19,343
截至2018年6月30日的余额		42,854	$	—	$	236,581		$	64,393	$	300,974

截至2018年12月31日的余额		43,864	$	—	$	270,447		$	124,120	$	394,567
普通股期权的行使		592		—		9,502			—		9,502
股票薪酬		—		—		16,324			—		16,324
限制性股票奖励，净额 ·没收和扣缴税款的股份		23		—		(1,146	)		—		(1,146	)
净收入		—		—		—			10,151		10,151
截至2019年3月31日的余额		44,479	$	—	$	295,127		$	134,271	$	429,398
普通股期权的行使		284		—		7,473			—		7,473
股票薪酬		—		—		21,390			—		21,390
以员工名义发行普通股股票购买计划		153		—		8,648			—		8,648
限制性股票奖励，净额 ·没收和扣缴税款的股份		7		—		(2,488	)		—		(2,488	)
净收入		—		—		—			27,800		27,800
截至2019年6月30日的余额		44,923	$	—	$	330,150		$	162,071	$	492,221

	截至6月30日的6个月，
	2019			2018
运营活动：
净收入	$	37,951		$	28,413
调整净收益与经营活动提供的现金净额：
折旧摊销		9,277			4,830
股票薪酬		36,926			16,541
坏账费用		843			1,239
非现金租赁费用		8,935			—
其他		(2,056	)		2,725
经营资产和负债的变化：
应收帐款		4,987			(50,348	)
预付费用和其他资产		(11,960	)		(2,702	)
应付帐款		(51,937	)		11,220
应计费用和其他负债		(6,312	)		491
经营租赁负债		(5,848	)		—
经营活动提供的净现金		20,806			12,409
投资活动：
购买财产和设备		(17,002	)		(6,585	)
资本化软件开发成本		(2,420	)		(2,772	)
投资的购买		(122,432	)		—
投资到期日		22,424			—
投资活动所用现金净额		(119,430	)		(9,357	)
融资活动：
按信用额度偿还		—			(27,000	)
债务融资费用的支付		(7	)		—
行使股票期权所得收益		16,975			3,209
员工股票购买计划收益		8,648			7,014
与限制性股票奖励净结算有关的税款		(3,634	)		(544	)
融资活动提供(用于)的现金净额		21,982			(17,321	)
现金和现金等价物减少		(76,642	)		(14,269	)
现金和现金等价物-期初		207,232			155,950
现金和现金等价物-期末	$	130,590		$	141,681
补充现金流量信息：
由应付帐款融资的资本化资产	$	694		$	2,590
出租人支付的租户改善费用	$	413		$	247
资产报废义务	$	615		$	341
以股票为基础的薪酬包含在资本化的软件开发成本中	$	788		$	758
为计量包括在下列项目中的租赁负债所包括的金额而支付的现金运营现金流	$	7,709		$	—
以经营租赁负债换取使用权资产	$	48,610		$	—

Form 10-Q的本季度报告包含符合1933年“证券法”(修订后)第27A节和1934年“证券交易法”(修订)21E节含义的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常与未来事件或我们未来的财务或经营业绩有关，可能包括有关以下方面的陈述：我们的业务战略(包括我们业务和经营所在市场的预期趋势和发展，以及管理计划)、财务结果、运营结果、收入、运营费用和资本支出、销售和营销举措以及竞争。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“建议”等词语。“潜在的”或“继续”或这些词的否定或其他类似的术语或表达，涉及我们的期望，战略，计划或意图。这些陈述不是对未来业绩的保证；它们反映了我们对未来事件的当前看法，以假设为基础，受到已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中预测或暗示的预期或结果大不相同。

我们在本季度报告的第二部分Form 10-Q的“风险因素”标题下更详细地讨论了其中的许多风险，并在我们不时向证券交易委员会(SEC)提交的其他文件中进行了讨论。此外，这些前瞻性陈述仅代表我们截至本季度报告10-Q表格日期的估计和假设，这些估计和假设本身会受到变化的影响，并涉及风险和不确定因素。除非联邦证券法要求，否则我们没有义务更新这些前瞻性陈述中的任何一个，或者更新实际结果可能与那些预期的大不相同的原因，以反映这些陈述发表后发生的情况或事件。鉴于这些不确定性，投资者不应过度依赖这些前瞻性陈述。

投资者应完整阅读本季度10-Q表格报告以及我们在本报告中引用并已提交给证券交易委员会的文件，包括我们截至2018年12月31日的10-K表格年度报告，并理解我们未来的实际结果可能与我们的预期大不相同。我们通过这些警告性陈述来限定我们所有的前瞻性陈述。

对“附注”的引用是我们未经审计的简明综合财务报表中包括的附注，这些附注出现在本季度报告的其他地方(Form 10-Q)。

我们是一家技术公司，为广告购买者提供支持。通过我们基于云的自助服务平台，广告购买者可以在多种设备(如计算机、移动设备和连接电视(“CTV”)上创建、管理和优化更具表现力的数据驱动型数字广告活动，涵盖各种广告格式，包括显示、视频、音频、本地和社交。我们的平台与主要数据、库存和发行商合作伙伴的集成为广告购买者提供了覆盖范围和决策能力，我们的企业API使我们的客户能够在该平台上进行开发。

我们在2011年推出了面向展示广告的商业平台。此后，我们扩展了我们的平台，以解决其他广告形式的问题，在2018年，我们平台上约72%的总支出用于移动、视频、音频、本地和社交。

我们的客户主要是广告代理商和广告客户的其他服务提供商，我们与他们签订了持续的主服务协议(MSA)。我们通过向客户收取基于客户广告总支出的百分比的平台费来产生收入。我们还通过提供数据和其他增值服务和平台功能获得收入。

媒体的日益数字化和受众的碎片化增加了广告的复杂性，从而增加了我们在平台上提供的广告购买自动化的需求。为了实现增长，我们需要继续开发我们平台的编程能力和广告库存。我们相信，关键的机会包括我们正在进行的全球扩张，我们的CTV、视频、音频和本地广告库存的持续发展，以及数据使用和广告定向能力的持续发展。

我们相信，节目广告市场的增长对我们发展业务的能力很重要。广告商采用程序性广告使我们能够获得新客户，并从现有客户那里增加收入。虽然我们的客户包括世界上一些最大的广告公司，但我们相信我们有很大的空间在这些客户中进一步扩展，并通过我们的平台获得他们更多的广告支出。我们还相信，上述行业趋势将导致广告商通过我们这样的平台采用程序性广告。

同样，库存所有者和内容提供商采用的程序性广告允许我们扩大向客户展示的广告库存的数量和类型。例如，我们通过最近与供应方合作伙伴的集成，扩展了我们的CTV、本地和音频广告产品。

我们投资于长期增长。我们预计，在可预见的未来，我们的运营费用将继续大幅增加，因为我们投资于平台运营和技术和开发，以增强我们的产品功能，包括有计划地购买CTV广告库存，以及在销售和营销方面获得新客户，并加强我们与现有客户的关系。此外，我们希望继续对我们的基础设施进行投资，包括我们的信息技术、财务和行政系统以及控制，以支持我们不断增长的业务。

此外，我们相信美国以外的市场(“美国”)提供增长机会，我们打算在销售和营销以及产品开发方面进行额外投资，以在这些市场(包括中国)进行扩张，我们在中国对我们的平台进行了大量投资，并扩大了我们的团队。

我们相信，这些投资将有助于我们的长期增长，尽管它们可能在短期内对盈利能力产生负面影响。

我们的业务模式使我们能够显著增长，我们相信我们的运营杠杆使我们能够为未来的增长提供利润支持。

下表列出了我们提供的每个期间的综合收入数据简明报表，以及这些期间收入的百分比：

	三个月					六个月结束
	六月三十，					六月三十，
	2019			2018		2019			2018
	(千)
营业收入	$	159,924		$	112,333	$	280,911		$	198,001
业务费用：
平台运营		35,330			26,601		68,981			49,498
销售及市场推广		31,072			20,690		53,809			36,720
技术与发展		29,452			19,484		54,764			37,185
一般和行政		32,121			19,396		65,738			38,506
业务费用共计		127,975			86,171		243,292			161,909
经营收入		31,949			26,162		37,619			36,092
其他费用(收入)合计，净额		(1,420	)		1,064		(1,087	)		1,764
所得税前收入		33,369			25,098		38,706			34,328
所得税准备金		5,569			5,755		755			5,915
净收入	$	27,800		$	19,343	$	37,951		$	28,413

		三个月						六个月结束
		六月三十，						六月三十，
		2019			2018			2019			2018
	(占收入的百分比*)
营业收入			100	%		100	%		100	%		100	%
业务费用：
平台运营			22			24			25			25
销售及市场推广			19			18			19			19
技术与发展			18			17			19			19
一般和行政			20			17			23			19
业务费用共计			80			77			87			82
经营收入			20			23			13			18
其他费用(收入)合计，净额			(1	)		1			(1	)		1
所得税前收入			21			22			14			17
所得税准备金			3			5			—			3
净收入			18	%		17	%		14	%		14	%

与上一年同期相比，截至2019年6月30日的三个月和六个月的收入增长，主要是由于现有客户在我们平台上的总支出增加，这是由每个客户执行的广告活动数量增加所致。

与上一年同期相比，截至2019年6月30日的三个月的平台运营费用增加，主要是由于托管成本增加了4.4，000，000美元，人员成本增加了1.9，000，000美元，包括0.2，000，000美元的股票补偿，以及160，000，000美元的分配设施。托管成本的增加是由于我们的客户增加了对我们平台的使用。人员成本的增加主要是由于我们客户支持团队的人数增加。分配设施成本的增加主要是由于新的办公室租赁支持我们的增长。

与上一年同期相比，截至2019年6月30日的6个月的平台运营费用增加，主要是由于托管成本增加了1080万美元，人事成本增加了360百万美元，包括50万美元的股票补偿，以及290万美元的分配设施。这些增加主要是由於上述因素所致。

我们预计，随着我们继续通过我们的平台经历更多的交易量，并雇佣更多的人员来支持我们的客户，我们预计未来的平台运营费用将以绝对美元为单位增加。

与上一年同期相比，截至2019年6月30日的三个月的销售和营销费用增加，主要是由于人事成本增加了760万美元，包括210万美元的基于股票的薪酬和150万美元的分配设施成本。人事成本增加的主要原因是为了支持我们的销售工作以及继续发展和保持与客户的关系而增加了员工人数。分配设施成本的增加主要是由于新的办公室租赁支持我们的增长。

与上一年同期相比，截至2019年6月30日的六个月的销售和营销费用增加，主要是由于人事成本增加1210万美元，包括330万美元的基于股票的薪酬和310万美元的分配设施成本。这些增加主要是由於上述因素所致。

我们预计未来期间销售和营销费用将以绝对美元计增加，因为我们专注于增加现有和新客户对我们平台的采用，并扩大我们的国际业务。

与上一年同期相比，截至2019年6月30日的三个月的技术和开发费用增加，主要是由于人事成本增加了920万美元，包括基于股票的薪酬增加了400万美元，以及分配的设施成本增加了120万美元。人员成本的增加主要是由于维护和支持我们的技术和开发工作的人数增加。分配设施成本的增加主要是由于新的办公室租赁支持我们的增长。

与上一年同期相比，截至2019年6月30日的六个月的技术和开发费用增加，主要是由于人事成本增加了15.8亿美元，包括650万美元的股票薪酬和290万美元的分配设施成本。这些增加主要是由於上述因素所致。

我们预计，随着我们继续投资开发我们的平台，以支持更多的特性和功能，增加广告和数据库存供应商的数量，并增加我们平台上的广告支出，我们预计技术和开发费用将增加(以绝对美元计)。我们还打算投资技术，以进一步自动化我们的业务流程。

与上一年同期相比，截至2019年6月30日的三个月的一般和行政费用增加，主要是由于人事成本增加了11.2百万美元，包括基于股票的薪酬增加了550万美元，以及分配的设施成本增加了120万美元。人员成本的增加主要是由于为支持我们的增长而增加的人员。分配设施成本的增加主要是由于新的办公室租赁支持我们的增长。

一般和行政费用的增加截至2019年6月30日的六个月与前一年同期相比，主要是由于增加了$24.0百万人事费，包括$10.0百万美元的股票薪酬，以及$2.3分配的设施成本为百万美元。这些增加主要是由於上述因素所致。

我们预计将继续投资于企业基础设施，以支持增长。我们预计一般和行政费用在未来期间将以绝对美元增加。

与上年同期相比，截至2019年6月30日的三个月的其他支出(收入)总额增加，主要是由于利息收入增加了110万美元，外币汇兑损失减少，净额为120万美元。

与上年同期相比，截至2019年6月30日的6个月的其他支出(收入)总额增加，主要是由于利息收入增加了220万美元，外币汇兑损失减少，净额为50万美元。

截至2019年6月30日的三个月所得税拨备较上年同期减少，主要是由于与基于股票的奖励相关的总体福利较高，主要被较高的税前收入所抵消。截至2018年6月30日、2019年和2018年6月30日的三个月，与股票奖励相关的收益分别约为930万美元和310万美元。

截至2019年6月30日的六个月所得税拨备比上一年期间减少，主要是由于与股票奖励相关的整体福利增加，部分被较高的税前收入所抵消。在截至2018年6月30日、2019年和2018年6月30日的六个月中，与基于股票的奖励相关的收益分别约为2030万美元和650万美元。

截至2019年6月30日，我们的现金和现金等价物为1.306亿美元，包括我们的国际子公司持有的2，010万美元现金，对有价证券的短期投资为1.05亿美元，营运资本为413.5美元。

我们相信，我们现有的现金和现金等价物，来自运营的现金流量，以及我们第二次修订和重述的信贷工具下的未提取余额(请参阅下面“信贷工具”下的讨论)将足以满足我们至少在未来12个月的营运资金需求。我们的信贷工具将于2022年5月到期。此外，在2017年11月，我们向证券交易委员会提交了一份表格S-3格式的货架登记声明，即货架登记，允许我们不时发行股权证券和股权相关证券，但须受某些限制。这个货架注册旨在为我们提供更大的灵活性，根据市场条件和我们的资本需求，为一般企业目的进入资本市场。我们未来的资本要求和可用资金的充足率将取决于许多因素，包括本季度报告10-Q表格中“风险因素”下阐述的那些因素。

将来，我们可能会尝试通过出售股权证券或通过股权挂钩或债务融资安排来筹集额外资本。如果我们通过发行股票或与股票挂钩的证券来筹集额外资金，我们现有股东的所有权将被稀释。如果我们通过招致额外负债来筹集额外融资，我们可能需要承担更多的固定支付义务，也可能受到其他限制性契约的约束，例如我们招致额外债务的能力的限制，以及可能对我们的经营能力产生不利影响的其他运营限制。我们未来招致的任何债务都可能导致对股票投资者不利的条款。

我们不能保证能够筹集到额外的资金。无法筹集资金将对我们实现业务目标的能力产生不利影响。此外，如果我们在未来12个月的经营业绩低于我们的预期，我们的流动性和经营业务的能力可能会受到不利影响。

2018年10月26日，我们与以花旗银行，N.A.为首的银团作为代理，签订了第二份经修订并恢复的贷款和担保协议(“第二份A&R信用协议”，我们也称为“我们的信用工具”)。根据我们的信贷安排向我们提供的可用资金承诺，受某些条件的限制，总计达150.0亿万美元，其中包括用于Swingline借款的2000万美元的次级额度和用于签发信用证的15.0亿万美元的次级额度。在某些情况下，我们有权将我们的信贷额度增加不超过100.0亿万美元。截至2019年6月30日，我们的信贷工具下没有未偿债务余额，可用性为1.433亿美元。截至2019年6月30日，我们遵守了所有的公约。

我们的经营活动的现金流主要受我们的经营增长、我们客户的收入增加或减少以及向我们的供应商支付广告库存和数据的相关款项的影响。我们通常先向供应商付款，然后再从客户那里收取款项。我们的收款和付款周期可以随时期的不同而不同。此外，我们预计季节性将在年内按季度影响经营活动的现金流。

截至2019年6月30日的六个月，经营活动提供的现金为2080万美元，主要来自经非现金项目调整的净收益9190万美元，部分被我们营运资本的净减少7110万美元所抵销。周转资本净减少的主要原因是应付账款减少5190万美元。应付账款减少是由于及时向供应商支付广告库存、数据和附加功能的费用。

截至2018年6月30日的六个月，运营活动提供的现金为1240万美元，主要来自根据非现金项目调整的净收益5370万美元，部分被我们营运资本净减少4130万美元所抵销。周转资金净减少主要是由于应收账款增加5030万美元，但被应付账款增加1120万美元部分抵销。应收账款的增加是由于通过我们的平台的支出增加和来自客户的现金收入的时间。应付账款的增加是由于及时向供应商支付广告库存、数据和附加功能的费用。

我们的主要投资活动包括投资于有价证券的短期投资、购买物业和设备以支持我们因增长而扩大的员工人数，以及开发我们的软件以支持增强我们的技术平台的资本支出。随着我们业务的增长，我们预计我们的资本支出和投资活动将继续增加。

在截至2019年6月30日的6个月中，我们在投资活动中使用了119.4亿万美元的现金，其中包括122.4百万美元用于购买短期投资，170万美元用于购买财产和设备，以及240亿美元的资本化软件投资，部分被2，240万美元的短期投资期限所抵销。购买财产和设备以及对资本化软件的投资支持了我们平台的增长和进一步发展。

在截至2018年6月30日的6个月中，我们在投资活动中使用了940万美元的现金，其中包括660万美元用于购买财产和设备，以及280万美元的资本化软件投资，以支持我们的增长和进一步开发我们的平台。

截至2019年6月30日的6个月，融资活动提供的现金2200万美元主要来自股票期权活动的1700万美元收益和员工股票购买计划的860万美元收益，部分被为限制性股票奖励和解支付的360万美元税收所抵销。

截至2018年6月30日的六个月，用于融资活动的现金为1730万美元，主要是由于偿还了2700万美元的循环信用贷款未偿余额，部分被700万美元的员工股票购买计划和320万美元的股票期权活动的收益抵销。

我们与其他实体或金融伙伴关系不存在任何关系，例如通常被称为结构性融资的实体或为促进表外安排或其他合同狭义或有限目的而设立的特殊目的实体。在2019年6月30日，除下文描述的赔偿协议外，我们没有任何其他表外安排。

我们的主要承诺包括我们各种办公设施的不可取消的经营租赁，以及其他合同承诺，包括对我们的托管服务提供商、营销合同和软件即服务提供商的义务。在某些情况下，租赁协议的条款规定按分级支付租金。

在正常业务过程中，我们签订协议，我们可能同意就某些事项向客户、供应商、出租人、业务合作伙伴、贷款人、股东和其他方提供赔偿，包括知识产权侵权索赔造成的损失、对财产或人员的损害、业务损失或其他责任。一般而言，这些赔偿和辩护义务与我们自己的业务运营、义务以及作为或不作为有关。然而，在某些情况下，我们同意对合同对手因其自身的业务运营、义务和作为或不作为或第三方的业务运营、义务和作为或不作为造成的损失进行赔偿和辩护。这些赔偿条款通常在其出现的协议终止或到期后仍然有效。此外，我们已与董事、执行人员及其他高级人员签订赔偿协议，要求我们赔偿他们因其董事、高级人员或雇员的身份或服务而可能产生的责任。没有人要求我们根据该等协议提供赔偿，也没有任何索赔要求我们知道这可能对我们的综合财务报表产生重大影响。

我们的简明综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则(“GAAP”)编制的。在编制这些简明综合财务报表时，我们需要做出影响资产、负债、收入、支出和相关披露的报告金额的估计和假设。我们在持续的基础上评估我们的估计和假设。我们的估计是基于历史经验和我们认为在当前情况下是合理的各种其他假设。我们的实际结果可能与这些估计不同。

我们相信，与收入确认标准评估相关的假设和估计，包括在我们的收入安排中确定收入确认为净额与毛收入，经营租赁资产和负债，包括我们的增量借款利率和每个租赁的条款和条款，基于股票的补偿费用和所得税对我们的综合财务报表具有最大的潜在影响。因此，我们认为这些是我们的关键会计政策和估计。从本质上讲，估计值受到固有的不确定性程度的影响。实际结果可能与这些估计大不相同。除了中期简明综合财务报表附注2中描述的变化外，我们的关键会计政策和估计没有其他变化，这些变化来自我们在截至2018年12月31日的10-K表格年度报告中披露的那些变化。

我们有办公室的经营租约。我们在综合资产负债表上将我们的大部分经营租赁权和承诺分别确认为经营租赁资产或使用权资产(“ROU资产”)和经营租赁负债(“租赁负债”)。

我们在开始时确定安排是否为租约。经营租赁包括ROU资产，我们将其作为经营租赁资产列入我们的综合资产负债表。与经营租赁相关的租赁负债包括在经营租赁负债和经营租赁负债中，非流动在我们的综合资产负债表上。ROU资产及租赁负债最初根据租赁期内租赁付款的现值进行记录，其中包括租赁的最短无条件期限，并可能包括在开始日期合理确定将会行使该等期权时延长或终止租赁的期权。包括这些选项的决定涉及对我们的整体增长计划以及其他战略要求的考虑。由于租赁期限的确定需要应用判断，与我们的确定不同的租赁条款可能会对我们的综合资产负债表产生重大影响。由于我们的每项租赁的隐含利率不能轻易确定，我们使用我们的增量借款利率，基于租赁开始日期的现有信息确定我们的预期租赁付款的现值。费率是确定的通过分析和组合适用的无风险利率，金融利差调整和任何租赁具体调整。由于我们的增量借款利率的确定需要应用判断，与我们的确定不同的利率可能会对我们的综合资产负债表产生重大影响。

我们在美国境内和国际上都有业务，我们在日常业务过程中面临市场风险。这些风险主要包括利率风险和外币兑换风险。

我们面临来自我们信贷工具利率变化的市场风险，这将以可变利率累算利息。我们没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。截至2019年6月30日，我们的信贷安排没有任何欠款。

我们有与我们的收入和支出有关的外汇风险，我们的收入和支出以美元以外的货币计价，主要是欧元、英镑、澳元、加拿大元、印尼卢比、日元和泰铢。汇率的波动取决于许多我们无法可靠准确预测的因素。我们已经并将继续经历我们的净收入波动，这是因为与重新测量现金余额、应收贸易账户和应付余额(以美元以外的货币计价)相关的交易收益和损失造成的。在2019年6月30日，外汇汇率立即出现10%的不利变化对外币账户的影响，将导致约1540万美元的外币损失。如果我们的非美元销售和支出增加，我们的经营结果可能会受到我们开展业务的货币汇率波动的更大影响。

我们签订远期合约或其他衍生品交易，试图对冲我们的外汇风险。我们不能保证这些交易会有效地对冲我们的部分或全部外币风险，并且在某些情况下可能会给我们带来损失。

我们的管理层在我们的首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”)的参与下，评估了截至2019年6月30日的1934年证券交易法(经修订)下的第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义的披露控制和程序的有效性。我们的披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保我们根据“交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息积累起来，并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定，并在SEC规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告。基于这个评估，我们的首席执行官兼首席财务官有得出结论，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的 June 30, 2019.

在截至2019年6月30日的季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何重大影响或相当可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

我们正在计划过渡到一个新的会计和财务报告系统，这将取代我们现有的会计和财务报告系统。此新系统在2019年7月投入使用，我们计划的系统实施预计将在截至2019年9月30日的季度内完成。随着与过渡到我们新的会计和财务报告系统有关的更新流程的推出，我们将适当考虑这些流程变化是否需要对财务报告内部控制的设计和有效性进行测试。

管理层认识到，一个控制系统，无论构思和操作多么好，只能提供合理的，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得到实现。此外，控制系统的设计必须反映存在资源约束的事实，并且必须考虑相对于其成本的控制的好处。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能提供绝对保证，确保已检测到所有控制问题和欺诈或错误的实例(如果有)。这些固有的限制包括现实情况，即决策制定中的判断可能是错误的，而故障可能是由于一个简单的错误或错误而发生的。此外，控制可以被某些人的个人行为、两个或两个以上的人串通，或通过控制的管理超越。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，并且不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功地实现其所述目标；随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生而无法检测到。

我们目前没有参与任何法律程序、诉讼或索赔，如果裁定对我们不利，将对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。我们可能会不时地成为诉讼的一方，并受到日常业务过程中发生的索赔的影响。无论结果如何，由于辩护和解费用、管理资源的分流以及其他因素，诉讼都可能对我们产生不利影响。

投资我们的A级普通股涉及高风险。您应该认真考虑以下所述的风险和不确定性，以及本季度报告中包含的所有其他信息，包括简明综合财务报表和相关的附注以及管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，然后才能做出与我们的A类普通股相关的投资决策。如果实现了以下任何风险，我们的业务、财务状况、运营结果和前景都可能受到重大的不利影响。在这种情况下，我们的A类普通股的市场价格可能会下降，你可能会损失部分或全部投资。

作为一家上市公司，我们的经营历史有限，这使得我们很难评估我们的业务和前景，并可能增加与您的投资相关的风险。

我们于2016年9月成为一家上市公司，作为一家上市公司，我们的经营历史有限，我们的业务和前景可能会根据该公司进行评估。虽然我们在有限的经营历史中经历了可观的收入增长，但我们可能无法维持这种增长率或保持我们目前的收入水平。我们已经并将继续遇到快速发展行业中成长型公司经常遇到的风险和挑战，包括与我们能力有关的风险：

我们不能向你们保证，我们将成功地解决我们未来可能面临的这些和其他挑战。如果我们不能做到这一点，我们的业务可能会受到影响，我们的收入和经营业绩可能会下降，我们可能无法实现进一步的增长或保持盈利能力。

我们未能通过我们的平台维持和增长我们的客户基础和支出，可能会对我们的收入和业务产生负面影响。

为了维持或增加我们的收入，我们必须定期添加新客户，并鼓励现有客户维持或增加通过我们的平台购买的广告库存数量，并采用我们添加到我们平台的新特性和功能。如果竞争对手推出与我们竞争或被视为与我们竞争的较低成本或差异化产品，我们向新客户或现有客户销售平台访问权限的能力可能会受到影响。我们花了很大的努力来培养我们与广告公司的关系，这导致分配给我们平台的预算和购买的广告数量有所增加。然而，我们可能会达到饱和点，达到饱和点时，我们无法继续增长来自这些机构的收入，因为广告商可能会对其数字媒体的广告预算分配施加内部限制，以将其分配给特定提供商或其他提供商。虽然我们通常为客户制定了MSA，但此类协议允许我们的客户通过我们的平台更改支出金额或在有限的通知下终止我们的服务。我们的客户通常与不同的提供商有关系，并且将预算转移到我们的竞争对手的成本是有限的。因此，对于我们未来的广告收入流，我们的能见度可能有限。我们不能向您保证我们的客户将继续使用我们的平台，或者我们将能够及时或有效地将离开的客户替换为能够产生类似收入的新客户。如果代表我们业务重要部分的主要客户决定大幅减少其对我们平台的使用或完全停止使用我们的平台，则我们的收入或收入增长率可能会显著降低，并对我们的业务造成负面影响。

这个损失客户可能会严重损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们的客户群主要由广告公司组成。我们与广告代理公司没有排他性的关系，我们依赖代理公司与我们合作来建立和维护广告客户关系，并执行广告活动。

失去代理机构或广告商作为客户可能会严重损害我们的业务，财务状况和经营结果。如果我们不能与广告公司或广告商保持令人满意的关系，我们就有失去业务的风险。

广告商可能会更换广告公司。如果广告商从利用我们平台的代理机构切换到不利用我们平台的机构，我们将失去该广告商的收入。此外，一些广告代理机构与广告库存供应商有自己的关系，可以直接将广告商与此类供应商联系起来。我们的业务可能会受到广告代理和库存供应商直接相互或通过我们以外的中介购买和销售广告库存的影响。

截至2018年12月31日，我们有大约742个客户，主要由广告代理机构组成。这些机构中的许多都为控股公司所有，其中决策是分散的，因此购买决策和与广告商的关系位于代理机构、当地分支机构或部门级别。如果我们所有的个人客户合同关系都是在控股公司级别聚合的，则阳狮集团和宏盟集团。每个都将占我们2018年总账单的10%以上。

在大多数情况下，我们与各个机构签订单独的合同和帐单关系，并将它们作为单独的客户进行结算。然而，这些机构的一些控股公司将来可能会选择对个别机构施加控制。如果是这样的话，与这些控股公司的任何关系的丧失，以及由此而导致的与其代理机构、当地分支机构或部门作为客户的任何关系的丧失，都可能严重损害我们的业务、财务状况和运营结果。

如果我们未能在我们的产品和平台上创新或做出正确的投资决策，我们可能无法吸引和留住广告商和广告代理，我们的收入和经营业绩可能会下降。

我们的行业受到快速和频繁的技术变化、不断变化的客户需求以及我们的竞争对手频繁引入新的和增强的产品的影响。我们必须不断做出关于产品和技术的投资决策，以满足客户需求和不断发展的行业标准。对于这些投资，我们可能会做出错误的决定。如果新的或现有的竞争对手提供更具吸引力的产品，我们可能会失去客户或客户可能会减少对我们平台的使用。新的客户需求、卓越的竞争产品或新的行业标准可能会要求我们对我们的平台或业务模式进行意想不到的代价高昂的更改。此外，在我们开发和推出新产品和服务时，包括那些结合或利用人工智能和机器学习的产品和服务，它们可能会提出新的或加剧现有的技术、法律和其他挑战，并可能导致意外后果或被我们的客户误用。如果我们不能适应我们快速变化的行业或不断变化的客户需求，或者我们提供的新产品和服务加剧了技术、法律或其他挑战，对我们平台的需求可能会减少，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

如果未能有效地管理我们的增长，可能会导致我们的业务受到影响，并对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

我们在短时间内经历了并将继续经历显著的增长。为了有效地管理我们的增长，我们必须不断评估和发展我们的组织。我们还必须有效地管理我们的员工、运营、财务、技术和开发以及资本投资。如果我们没有快速有效地培训我们的新人员，特别是我们的销售和支持人员，或者如果我们未能在整个组织内进行适当的协调，那么我们的效率、生产力以及我们平台和客户服务的质量可能会受到不利影响。此外，我们的快速增长可能会对我们的资源、基础设施和保持平台质量的能力造成压力。您不应将我们近期的收入增长和盈利水平视为未来业绩的指标。在未来的时期，我们的收入或盈利能力可能下降或增长比我们预期的更慢。如果未能有效地管理我们的增长，可能会导致我们的业务受到影响，并对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

用于广告活动的程序性购买市场是相对较新和不断发展的。如果这个市场的发展速度低于我们的预期或与我们的预期不同，我们的业务、增长前景和财务状况都将受到不利影响。

我们的大部分收入来自通过我们的平台有计划地购买广告库存的客户。我们预计，在可预见的未来，用于项目广告购买的支出将继续是我们的主要收入来源，我们的收入增长将在很大程度上取决于通过我们的平台增加的支出。程序性广告购买市场是一个新兴市场，我们现有的和潜在的客户可能不会像我们预期的那样迅速转变，从其他购买方法中进行程序性广告购买，从而降低我们的增长潜力。如果节目性广告购买市场恶化或发展比我们预期的更慢，可能会减少对我们平台的需求，我们的业务、增长前景和财务状况将受到不利影响。

此外，我们的收入可能不一定会以与我们平台上的支出相同的速度增长。由于许多因素，包括数量折扣和产品、媒体、客户和渠道组合的变化，随着广告计划购买市场的成熟，支出的增长可能超过我们的收入增长。收入占支出百分比的显著变化可能反映出我们的业务和增长前景的不利变化。此外，任何这样的波动，即使它们反映了我们的战略决策，也可能导致我们的业绩低于证券分析师和投资者的预期，并对我们普通股的价格产生不利影响。

我们参与的市场竞争激烈，我们可能无法成功地与当前或未来的竞争对手竞争。

我们经营的行业竞争激烈，变化迅速。随着新技术的引入和新进入市场的企业的涌入，我们预计未来竞争将持续并加剧，这可能会损害我们增加收入和保持盈利的能力。购买广告的新技术和方法带来了动态的竞争挑战，因为市场参与者提供了新的产品和服务，例如分析、自动媒体购买和交换，旨在捕获广告支出或扰乱数字营销格局。除了现有的竞争对手和中介机构外，我们还可能面临来自进入市场的新公司的竞争，其中可能包括大型老牌公司，所有这些公司目前都提供或将来可能提供导致广告支出或广告库存的额外竞争，或可能对我们的业务造成不利的市场变化的产品和服务。

我们还可能面临来自我们还不知道或尚不存在的公司的竞争。如果现有的或新的公司开发、销售或转售具有竞争力的高价值营销产品或服务，收购我们现有的竞争对手之一或与我们的竞争对手之一结成战略联盟，我们的有效竞争能力可能会受到严重影响，我们的经营结果可能会受到损害。

我们现有和潜在的竞争对手可能比我们拥有更多的财务、技术、营销和其他资源，使他们能够将更多的资源投入到产品和服务的开发、推广、销售和支持上。他们也可能比我们拥有更广泛的广告客户群和更广泛的出版商关系，并且可能更有能力在某些渠道(如社交媒体、移动和视频)上执行广告。我们的一些竞争对手可能有更长的运营历史和更高的知名度。因此，这些竞争对手可能更有能力快速响应新技术，发展更深层次的广告客户关系，或者以更低的价格提供服务。任何这些发展都会使我们更难销售我们的平台，并可能导致定价压力增加、销售和营销费用增加或失去市场份额。

经济衰退和我们无法控制的市场状况可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们的业务取决于对广告的总体需求，以及从我们的平台中受益的广告商的经济健康状况。经济衰退或不稳定的市场状况可能导致广告商减少其广告预算，这可能会减少通过我们的平台的支出，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。随着我们探索新的国家来扩大我们的业务，任何这些国家的经济衰退或不稳定的市场状况都可能导致我们的投资不能产生我们预期的回报。

我们可能会经历经营业绩的波动，这可能使我们未来的经营业绩难以预测，或导致我们的经营业绩低于分析师和投资者的预期。

我们的季度和年度经营业绩在过去一直波动，我们预计我们未来的经营业绩会由于各种因素而波动，其中许多因素是我们无法控制的。我们经营业绩的波动可能导致我们的业绩低于分析师和投资者的预期，并对我们普通股的价格产生不利影响。由于我们的业务正在快速变化和发展，我们的历史运营结果可能不一定表明我们未来的运营结果。可能导致我们的运营结果波动的因素包括：

基于上述因素和我们无法控制的其他因素，我们预测未来收入、成本和费用的能力有限，因此，我们的经营业绩可能不时低于我们的估计或分析师和投资者的预期。

我们经常有很长的销售周期，这可能导致从最初与潜在客户的接触到客户协议的执行之间有很长的时间，这使得我们很难预测何时(如果有的话)我们将获得新客户，以及何时我们将从这些客户那里获得收入。

我们的销售周期，从最初的接触到合同的执行和执行，可能需要很长的时间。我们的销售工作包括对客户进行有关我们平台的使用、技术能力和好处的教育。我们的一些客户承担的评估过程不仅涉及到我们的平台，还涉及到我们的竞争对手提供的产品。因此，很难预测我们何时会获得新客户并开始从这些新客户中产生收入。即使我们的销售努力获得了新的客户，在我们基于使用的定价模式下，客户也可以控制何时以及在何种程度上使用我们的平台。因此，我们可能无法像我们预期的那样快速增加客户或产生收入，这可能会损害我们的收入增长率。

我们受到与付款相关的风险的影响，包括来自广告代理的付款，直到他们收到广告商的付款，并且，如果我们的客户不付款或对他们的发票提出异议，我们收取不付款的能力可能会受到限制，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

我们与广告代理公司签订的许多合同规定，如果广告客户不向代理机构付款，代理机构不对我们负责，我们必须仅向广告客户寻求付款，这是一种称为顺序责任的安排。与这些机构签订合同，这些机构在某些情况下具有或可能发展更高风险的信用档案，与我们直接与广告商签订合同相比，可能会使我们面临更大的信用风险。这种信用风险可能会根据广告代理公司聚合广告客户群的性质而有所不同。我们还可能与代理商及其广告商就我们平台的运营、我们的协议条款或他们通过我们的平台进行购买的账单发生纠纷。如果我们无法解决与客户的纠纷，我们可能会失去客户或客户可能会减少对我们平台的使用，我们的财务表现和增长可能会受到不利影响。如果我们不能收集或调整帐单给客户，我们可能会导致坏账核销，这可能会损害我们的经营结果。将来，坏账可能会超过此类突发事件的准备金，我们的坏账风险可能会随着时间的推移而增加。坏账冲销的任何增加都可能损害我们的业务、财务状况和经营结果。即使我们的客户没有及时或根本支付我们的费用，我们仍然有义务支付客户在我们的平台上购买的广告库存、第三方数据和其他附加功能，因此，我们的业务、财务状况和运营结果将受到不利影响。

我们很大一部分业务来自广告代理，它们在收到广告商的付款之前不会向我们付款，导致我们为媒体库存付款和我们收到使用我们平台的付款之间的时间长度增加，这可能会对我们的营运资金产生不利影响。

基本上，我们平台上的所有支出都来自广告公司。通常，我们根据合同要求在协商的一段时间内支付广告库存和数据供应商，无论我们的客户是否按时或根本不支付我们。此外，虽然我们试图与供应商协商较长的付款期限，而与客户协商较短的付款期限，但我们并不总是成功。因此，我们经常面临应付账款周期比应收账款周期短的时间问题，要求我们从自己的资金中汇出款项，并接受坏账风险。

如果我们继续成功地发展我们的业务，这个收款和付款周期将会越来越多地消耗营运资本。此外，我们通常会经历广告公司缓慢的付款周期，这在我们的行业中很常见。如果我们无法以商业上可接受的条款借款，我们的营运资金可获得性可能会减少，因此，我们的财务状况和经营业绩将受到不利影响。

到期对于这种收款和付款的时间不平衡，我们可能依赖我们的信贷安排来部分或全部资助我们的营运资金需求。我们不能向您保证，随着我们的持续增长，我们的业务将从运营中产生足够的现金流，或者根据信贷安排，我们未来的借款金额将足以满足我们的营运资金需求。如果我们的现金流和信贷工具借款不足以满足我们的周转资金需求，我们可能无法以我们目前预期的速度增长，或者根本无法实现增长。此外，在没有足够的经营现金流的情况下，我们可能无法履行信贷安排下的义务，因此我们可能面临违约风险。我们不能向您保证，我们将能够在商业上合理的条款或根本上找到额外的融资或增加我们现有信贷安排下的借款金额。

我们的业务主要依赖于广告商购买移动，展示和视频广告。减少使用这些广告渠道将损害我们的业务，增长前景，财务状况和经营结果。

过去，我们的客户主要使用我们的平台购买移动、展示和视频广告库存。我们预计，这些将继续是我们的客户用于数字广告的重要渠道。如果我们的客户对移动、显示和视频广告的价值或有效性失去信心，对我们平台的需求可能会下降。

我们一直并将继续增强我们的社交、本地、音频和CTV产品。我们将跨多个广告渠道提供产品的能力称为全渠道。我们可能无法维持或增加我们的一些全能渠道的广告库存，我们的一些全能渠道产品可能无法获得市场接受。移动、显示和视频广告的使用减少，或者我们无法进一步渗透这些和其他广告渠道，将损害我们的增长前景、财务状况和运营结果。

如果我们获得优质广告库存的机会减少，我们的收入可能会下降，我们的增长可能会受到阻碍。

我们必须保持有吸引力的广告库存的持续供应。我们的成功取决于我们在广泛的广告网络和交易、视频、CTV、音频和移动库存以及社交媒体平台上以合理条款确保高质量库存的能力。我们可以随时改变库存的数量、质量和成本。少数库存供应商一般或集中在特定渠道(如音频和社交媒体)中持有计划库存的重要部分。此外，我们还与我们合作的公司竞争有业务关系。例如，谷歌是我们最大的广告库存供应商之一，也是我们的竞争对手之一。如果Google或任何其他有吸引力的广告库存公司限制我们访问其广告库存，我们的业务可能会受到不利影响。如果我们与某些供应商的关系终止，或者如果这些关系的实质性条款发生不利变化，我们的业务将受到负面影响。我们的供应商一般不受长期合同的约束。因此，不能保证我们能够以优惠条件获得一致的优质库存供应。如果我们无法在实时广告交易所上竞争可用的广告库存，或者如果实时广告交易所决定不向我们提供其广告库存，我们可能无法及时发布广告或找到具有类似流量模式和消费者人口结构的替代库存来源。此外，尽管我们和我们的供应商试图防止欺诈和进行质量保证检查，但我们通过实时广告交换访问的库存可能是低质量的或对我们的描述有误。

库存供应商控制他们供应的库存的投标过程，他们的过程可能并不总是对我们有利。例如，供应商可能对其库存的使用进行限制，包括禁止代表特定广告商投放广告。通过投标过程，我们可能无法赢得向通过我们的平台选择的库存投放广告的权利，并且可能无法替换不再提供给我们的库存。

随着新类型的库存(如CTV)的出现，我们将需要花费大量的资源来确保我们能够获得这些新的库存。虽然电视广告是一个很大的市场，但目前只有很小比例的广告是通过数字广告交易所购买的。我们正在大量投资于我们的节目电视产品，包括增加我们的劳动力，并通过向我们的平台添加新的特性、功能和集成。如果CTV市场没有像我们预期的那样增长，或者我们未能成功地为这个市场服务，我们的增长前景可能会受到损害。

我们的成功取决于以具有成本效益的方式持续增加有价值的库存。如果我们由于任何原因无法保持一致的优质库存供应，客户保留和忠诚度，以及我们的财务状况和运营结果可能会受到损害。

广告活动的季节性波动可能对我们的收入、现金流和经营业绩产生负面影响。

我们的收入、现金流、运营结果以及其他关键运营和绩效指标可能会因客户广告活动支出的季节性而在各个季度有所不同。例如，客户倾向于将更多的广告预算投入到第四个日历季度，以配合消费者的假日支出。此外，由于需求增加，第四季度的广告库存可能会更加昂贵。政治广告也可能导致我们的收入在选举周期内增加，而在其他期间减少。我们的历史收入增长掩盖了季节性的影响，但如果我们的增长率下降或季节性支出变得更加明显，季节性可能会对我们的收入、现金流和不同时期的经营业绩产生更大的影响。

由于我们的成本增加，我们可能无法产生足够的收入来维持盈利能力。

近年来，我们通过增加我们平台的产品，增加我们的员工数量和国际扩张，花费了大量的资源来发展我们的业务。我们预计持续增长可能需要大量的财政和其他资源，除其他外：

然而，上述投资可能不会产生预期的回报。因此，由于我们的成本增加，我们可能无法产生足够的收入来维持盈利能力。

如果我们未来不能保持有效的财务报告内部控制系统，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况或经营结果。如果我们对财务报告的内部控制不有效，它可能会对投资者对我们的信心和我们的普通股价格产生不利影响。

作为一家上市公司，我们需要保持对财务报告的内部控制，并报告此类内部控制中的任何重大弱点。2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)的第304节，即“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)，要求我们评估和确定我们对财务报告的内部控制的有效性，并提供关于财务报告的内部控制的管理报告。

我们的平台系统应用程序是复杂的、多方面的，包括高度定制的应用程序，以便为我们的客户、广告库存和数据供应商提供服务和支持，以及支持我们的财务报告义务。我们定期对我们的平台进行改进，以保持和提高我们的竞争地位。未来，我们可能会实施新的产品并从事商业交易，例如收购、重组或实施新的信息系统。这些因素要求我们开发和维护我们的内部控制、流程和报告系统，我们预计在这方面会产生持续成本。然而，我们可能无法成功地开发和维持适当的内部控制，这可能会削弱我们提供有关我们的财务状况和经营结果的准确、及时和可靠报告的能力，导致内部控制方面的重大缺陷，并导致我们的财务报表被误报。

如果发生以下一种或多种情况，我们可能会延迟提交定期报告，投资者可能对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，并且我们普通股的市场价格可能会受到负面影响：

此类失误还可能使我们受到纳斯达克、我们的证券上市所在的证券交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的调查，并受到股东的诉讼，这可能会损害我们的声誉、财务状况或转移我们核心业务的财务和管理资源。

我们允许我们的客户在我们的平台上使用应用程序编程接口或API，这可能导致停机或安全漏洞，并对我们的业务、财务状况和结果产生负面影响运营.

近年来，我们的客户对API的使用显著增加。我们的API允许客户通过使用我们的API开发其业务与我们平台的自定义集成来构建自己的媒体购买和数据管理界面。API的增加使用增加了我们系统的安全和运营风险，包括入侵攻击、数据盗窃或拒绝服务攻击的风险。此外，虽然API允许客户端更轻松、更强大地访问我们的平台，但它们也增加了过度使用我们的系统的风险，可能导致停机。由于客户通过我们的API过度使用我们的系统，我们经历了系统减速。虽然我们已采取措施降低与使用API相关的安全和停机风险，但我们不能保证这些措施会成功。我们未能防止因使用API而导致的停机或安全违规，可能导致政府对我们采取执法行动，消费者和其他受影响的个人提出索赔，与调查和补救相关的成本损害我们的声誉和商誉损失，所有这些都可能损害我们的业务、财务状况和运营结果。

如果我们在扩展平台时未能保持足够的安全和支持基础设施，则我们的平台可能会出现故障和中断，这可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

随着业务的增长，我们预计将继续投资于技术服务和设备，包括数据中心、网络服务和数据库技术，并有可能增加对开源软件的依赖。如果没有这些改进，我们的运营可能会遭受意外的系统中断、交易处理缓慢、服务水平不可靠、质量受损或报告有关我们平台中交易的准确信息的延迟，任何这些都可能对我们的声誉和吸引和留住客户的能力产生负面影响。此外，我们的系统和基础设施的扩展和改进可能需要我们投入大量的财政、运营和技术资源，但不能保证我们的业务会增加。如果我们不能及时响应技术变化或充分维护、扩展、升级和发展我们的系统和基础设施，我们的增长前景和运营结果可能会受到不利影响。随着平台的扩展，我们为提高平台的可靠性、完整性和安全性而采取的步骤既昂贵又复杂，而且我们的执行可能导致操作失败，并增加对网络攻击的脆弱性。此类网络攻击可能包括影响服务可用性(包括投放广告的能力)和可靠性的拒绝服务攻击，诱使公司员工将其系统控制权释放给黑客，或将计算机病毒或恶意软件引入我们的系统以窃取机密或专有数据。日益复杂的网络攻击可能难以检测，并可能导致我们的知识产权和数据从我们的平台被窃取。我们还容易受到有权访问我们的系统的人员的无意错误或恶意行为的影响，这些行为超出了他们的访问权限范围，错误地分发数据，或者无意或有意地干扰我们平台的预期操作。此外，我们可能会受到我们的库存和数据供应商的在线平台(如实时广告交换)的中断和中断的不利影响。我们的平台中断和中断，包括由于网络攻击，可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

我们的平台的运营绩效和内部控制问题，无论是真实的还是感知的，包括未能响应技术变化或升级我们的技术系统，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们依赖于我们平台的持续和不间断的性能来管理我们的库存供应；对每个活动的库存进行投标；收集、处理和解释数据；以及实时优化活动绩效并向我们的财务系统提供帐单信息。如果我们的平台无法扩展以满足需求，如果我们在平台上执行这些功能中的任何一个时出现错误，或者如果我们遇到停机，那么我们的业务可能会受到损害。在推出新的服务、产品和增强功能方面，我们还可能面临重大延误。如果竞争对手使用新技术推出新产品和服务，或者出现新的行业标准和实践，我们现有的专有技术和系统可能会过时。

我们的平台是复杂和多方面的，平台本身和外部因素都可能导致运营和性能问题。错误、故障、漏洞或错误已经在过去被发现，并且可能在将来被发现。我们的平台还依赖于第三方技术和系统才能正常运行，并且我们的平台经常与利用不同操作系统、系统管理软件、设备和网络配置的计算环境结合使用，这可能会导致我们的平台或其他计算环境中的错误或故障。我们平台的操作和性能问题可能包括我们的用户界面故障、停机、升级或补丁期间的错误、计费成本与支付成本之间的差异、意外的数据量使我们的数据库不堪重负、服务器故障或影响一个或多个服务器场的灾难性事件。虽然我们在系统中建立了冗余，但完全冗余并不存在。一些故障将使我们的平台完全关闭，其他的只会部分关闭。我们过去经历过的部分失败可能导致未经授权的投标，停止我们投标或提供印象的能力，或者删除我们的报告，在每种情况下都会导致无法预料的财务义务或影响。

运营, 我们平台的性能和内部控制问题也可能导致负面宣传，损害我们的品牌和声誉，失去或延迟市场对我们平台的接受，增加成本或收入损失，失去访问我们的平台的能力，失去竞争地位，或客户对其遭受的损失提出索赔股东可能对我们财务报告的准确性和完整性失去信心。缓解这些问题可能需要大量的资本和其他资源支出，并可能导致业务中断、延迟或停止，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和操作结果。

与我们的技术和实践相关的数据隐私和安全问题可能会损害我们的声誉，并阻止当前和潜在客户使用我们的产品和服务。如果我们的安全措施被破坏或未经授权访问用户、客户或库存和第三方提供商数据，我们的服务可能会被视为不安全，我们可能会失去现有客户和提供商或无法吸引新客户和提供商，并且我们可能会招致重大的声誉损害以及法律和财务责任。

在最近高调的数据泄露和滥用消费者数据的指控之后，消费者、隐私权倡导者和立法者对数字广告以及广告技术产品、服务或过程是否会损害互联网用户的隐私表示担忧。对行业做法或我们在个人信息或其他数据隐私相关事项的收集、使用、披露或安全方面的做法的担忧(即使没有根据)可能会损害我们的声誉并对我们的运营结果产生不利影响，或导致加强监管监督，从而可能给我们的管理和运营带来负担。我们的隐私政策和业务运营可能必须进行更改，以适应业务环境中的任何此类变化.

我们的产品和服务涉及存储和传输来自用户、客户、库存和数据提供商的数据。我们一直致力于并期望继续投入大量资源来创建安全保护，以保护数据免受未经授权的访问。然而，这些措施并不能提供绝对的安全。漏洞、缺陷、安全漏洞、盗窃、误用或我们的产品、服务和流程中的漏洞可能会使我们面临此类数据丢失或损坏、不当使用和披露此类信息、诉讼和其他潜在责任的风险。系统故障、对我们安全的损害、未能遵守我们的隐私政策或合同义务，或导致用户、客户或库存或数据提供商发布数据的无意披露，都可能导致政府调查、执法行动和其他法律和财务责任，这可能会严重损害我们的声誉和品牌，并损害我们吸引和留住客户的能力.

我们不时地经历不同程度的网络攻击和其他未经授权访问我们系统的尝试。虽然我们为我们的安全措施投入了大量资源，但由于内部或外部行为者的疏忽或渎职，或我们的系统、产品或流程或客户、提供商和供应商的系统、产品或流程中的错误或漏洞，或其他原因，这些资源可能会被违反。此类违规或其他未经授权的访问，或外部方试图欺骗性地诱使员工、客户或供应商披露敏感信息，以获取对我们的数据、用户数据或客户或第三方供应商的数据的访问权限，可能会导致重大的法律和财务风险，损害我们的声誉，并对我们的产品和服务的安全性失去信心，这可能对我们的业务产生不利影响。我们过去曾检测到对个人员工邮箱的未经授权访问，并实施了额外的安全措施。然而，这样的措施可能不足以防止将来可能以更频繁或更复杂的方式发生的尝试。由于用于获取未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术变化频繁，变得更加复杂，并且通常在针对目标启动之前不被识别，因此我们可能无法预测或检测这些技术或实施适当的预防措施。网络攻击还可能危及商业秘密和其他敏感信息，并导致此类信息被泄露给他人并变得不那么有价值，这可能对我们的业务造成负面影响。如果发生实际或感知到的违反我们的安全的情况，我们的安全措施有效性的市场感知可能会受到损害，我们可能会失去用户和客户.

虽然我们已将大量资源用于隐私和安全事件响应，包括专门的全球事件响应团队，但我们的响应过程可能不充分，可能无法准确评估事件的严重性，可能响应不够迅速，或可能无法充分补救事件等问题。因此，我们可能会遭受重大的法律、声誉或财务风险，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响.

在线业务的立法和监管，包括隐私和数据保护制度，可能会导致我们招致额外或意想不到的成本，导致我们因合规失败而采取执法行动，或者导致我们改变我们的平台或业务模式，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

美国和外国政府已经颁布或正在考虑颁布与隐私、数据保护、数据安全和数字广告相关的法律，我们预计会看到影响我们行业的法律和法规的增加或变化，包括使用地理位置数据来通知广告，收集和使用不可识别或可识别的互联网用户数据和唯一设备标识符(例如IP地址或移动唯一设备标识符)，以及其他数据保护和隐私相关监管。

此外，美国的行业组织，如数字广告联盟(DAA)和网络广告倡议(NAI)，以及它们的国际同行都有自律指南，这些指南受我们同意遵守的定期更新的约束。

此类立法和监管可能导致我们招致额外或意想不到的合规成本，对通过我们的平台提供的库存和第三方数据产生负面影响，对我们的平台需求产生不利影响，或以其他方式损害我们的业务、财务状况和运营结果。

例如，各种各样的地方、州、国家和国际法律和法规适用于收集、使用、保留、保护、披露、转移(包括跨国界转移)和其他处理从消费者和设备收集的数据或有关消费者和设备的数据。虽然我们还没有收集传统上被视为个人身份数据的数据，例如个人的姓名、电子邮件地址、电话号码、社会保险号或信用卡号码，但我们通常会收集和存储IP地址和其他设备标识符(例如唯一的Cookie标识符和移动应用标识符)，这些数据在某些司法管辖区是或可能被视为个人数据，或者可能成为立法或监管的主题。

同样，政治广告受美国各种联邦和州法律以及世界各地的国家和省级法律管辖。在线政治广告法律正在迅速发展，在某些司法管辖区有不同的透明度和披露要求。缺乏统一性以及对透明度和披露的日益增长的要求可能会对可用于政治广告的库存以及我们平台上对此类库存的需求产生不利影响，否则会增加我们的运营和合规成本。

此外，欧盟(包括欧洲经济区或欧洲经济区，冰岛、列支敦士登和挪威等国)或欧盟及其他地方被认为是个人数据的不断演变的定义也可能影响我们。通用数据保护法规(GDPR)于2018年5月25日生效，适用于欧盟内外任何收集和使用个人数据以向欧盟内个人提供商品或服务或监控欧盟内个人行为的公司。GDPR澄清，“个人数据”的定义包括个人设备、应用程序和协议(如IP地址、移动设备ID、cookie字符串)提供的在线标识符和个人的位置数据(如果有可能通过此类数据识别个人)。GDPR还加强了个人数据控制人和处理个人数据的服务提供商的数据保护义务，并保障个人数据主体的某些权利，例如访问和删除。这些增强已经并可能继续带来欧盟广告技术行业运营方式的重大变化，一些公司可能难以调整其业务和技术。在欧盟适应数字广告市场需要市场参与者之间的重要合作。行业参与者能够适应在GDPR下运营所需的变化的持续有效性，以及用户对这些变化的反应，可能会对欧洲的库存、数据和需求产生负面影响。我们无法控制或预测这种适应的速度或效果，目前我们也无法预测这些变化可能对我们的业务产生的影响。业界合作创建了一个面向用户的框架，用于在ePrivacy和GDPR下建立和管理法律基础。虽然该框架正在积极使用中，但我们无法预测其长期效果。尽管欧洲监管机构对该框架的可行性提出了质疑，活动人士已向监管机构提出申诉，称具体公司和数字广告生态系统的标准技术组件存在违规行为，但该框架尚未失效。不遵守GDPR可能引发高额罚款，最高可达2000万欧元或占全球年收入总额的4%。继续保持GDPR要求的合规性需要大量的时间、资源和费用，以及监控是否需要对我们的业务实践和后端配置进行额外更改的努力，所有这些都可能增加运营成本，或限制我们运营或扩展业务的能力。

在将个人数据从欧盟转移到美国时，我们依赖并目前已通过欧盟-美国和瑞士-美国隐私保护框架的认证。然而，“隐私权盾牌框架”继续面临欧盟隐私权倡导者的批评，也面临着欧盟法院普通法院悬而未决的法律挑战。欧盟的其他适当数据传输机制，如标准合同条款，也在欧盟法院受到质疑。这些对用于传输个人数据的法律手段的挑战可能会导致政府的执法行动、诉讼、罚款和处罚或负面宣传，这可能会对我们的声誉和业务产生不利影响。我们可能发现有必要在欧盟建立系统来维护源自欧盟的个人数据，这可能涉及大量费用，并可能导致我们从业务的其他方面挪用资源，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。

此外，英国或英国可能退出欧盟(称为英国退欧)将如何影响跨境数据流、监管机构对我们业务的管辖权，以及与我们如何开展业务和我们如何遵守适用数据保护法有关的其他事项，目前尚不清楚。因此，我们无法预测英国退欧可能导致的额外费用、对收入的影响或其他业务影响。

对私隐的关注日益增加，导致其他司法管辖区修订或建议立法修订其现有的数据保护法，以制定与GDPR类似的措施。因此，随着这些新法律的生效，欧盟以外的司法管辖区可能会出现与我们在欧盟面临的挑战类似的挑战。例如，2018年，加利福尼亚州通过了2018年加州消费者隐私法(CCPA)。CCPA被称为美国第一个“类似GDPR”的隐私法规，因为它的范围和许多关键条款与GDPR相似。

这个CCPA为涵盖的企业建立了新的隐私框架，其中包括：扩大个人信息的定义，为加利福尼亚州的消费者建立新的数据隐私权，对从未成年人收集消费者数据实施特别规则，对个人信息的销售创建新的通知义务和新的限制，并为违反CCPA的行为和未能实施合理的安全程序和实践以防止数据泄露的企业创建新的和可能严重的法定损害赔偿框架。正如目前颁布的那样，我们和我们行业的合作伙伴将被要求在2020年CCPA生效时遵守这些要求。与GDPR一样，数字广告市场可能必须适应适用的CCPA下的运营。我们无法预测这种调整的时机或结果，或对我们业务的影响。使我们的业务适应CCPA可能涉及大量的资源和费用，一个ND可能导致我们从业务的其他方面挪用资源，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。

我们采取商业上合理的措施来保护我们在业务运营中收集、使用和披露的信息的安全，并提供有关这些信息的隐私保护，包括对我们的隐私实践进行第三方审计和审查我们的隐私政策。然而，这些措施可能并不总是有效的，也可能无法识别与数据安全或隐私相关的风险，或者我们使用或采用的不适当或不适当的做法。

此外，随着广告业的发展，以及收集、组合和使用数据的新方法的创建，政府可能会颁布法律，这可能会导致我们不得不重新设计我们平台的特性或功能，从而招致意想不到的合规成本。例如，美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission，简称FTC)已经研究过，并且很可能会继续研究营销人员在多个设备上跟踪消费者时出现的隐私问题，也就是所谓的跨设备跟踪。联邦贸易委员会可以颁布关于跨设备跟踪的指导意见，可以鼓励监管这些做法的立法，并可以根据“联邦贸易委员会法”(该法案禁止“不公平”和“欺骗性”的贸易做法)第5节的规定使用其执法权力来调查从事跨设备跟踪的公司。同样，不断发展的隐私监管和自我监管可能会影响我们在全渠道产品方面的增长。

虽然我们根据合同禁止我们的客户和库存和数据供应商向我们的系统直接提供可识别的信息或其他敏感信息，但我们可能会在不经意间收到此类信息，这可能导致我们违反与隐私相关的法律或法规，或者可能增加违反行为的风险。此外，我们有合同义务赔偿我们的一些客户和供应商因我们未能遵守与隐私相关的法律和法规而产生的成本或后果，并使其不受损害，这可能是由于在我们的平台中误食了个人身份信息而引发的。

除了政府监管外，DAA、NAI和其他隐私权倡导者和行业团体可能会提出新的、不同的自律标准，这些标准在法律上或合同上适用于我们。我们还预计将继续有关于隐私、数据保护和信息安全的新的拟议法律和法规，我们还无法确定这些未来的法律、法规和标准可能对我们的业务产生的影响。涉及侵犯消费者隐私的高调事件可能会增加影响我们业务的新的美国联邦、州或国际法律或法规的可能性。未来的法律、法规、标准和其他义务可能在不同司法管辖区之间不一致，现有法律、法规、标准和其他义务的解释和执行方式的变化，以及行业团体或数据保护当局加大执法力度，都可能需要改变我们的做法，或损害我们或我们的客户收集、使用或披露与消费者有关的信息的能力，这可能会减少对我们平台的需求，增加我们的成本，并损害我们维持和增长客户基础以及增加收入的能力。新法律、现有法律法规、行业标准、合同义务和其他义务的修订或重新解释可能需要我们承担额外的成本，并限制我们的业务运营。由于法律的解释和应用、合同义务以及与隐私和数据保护有关的其他义务仍然不确定，因此这些法律和其他义务的解释和应用方式可能与我们现有的数据管理实践或我们平台的功能不一致。如果是这样，除了罚款、诉讼和其他索赔的可能性外，我们可能被要求从根本上改变我们的业务活动和做法或修改我们的产品，这可能会对我们的业务产生不利影响。我们可能无法以商业上合理的方式或根本无法进行此类更改和修改，并且我们开发新产品和功能的能力可能会受到限制。

随着我们在全球市场上扩展业务，我们将不得不使我们在这些市场的业务和技术适应当地的数据保护法规，如果我们做得不够充分，可能会受到法律和业务后果的影响。

数据保护和隐私问题是程序性广告购买行业的重要组成部分。即使对隐私问题的看法，无论是否有效，都可能损害我们的声誉，并抑制当前和未来客户对我们平台的使用。例如，索赔或不利宣传可能源于对药品或医疗广告目标条件的感知。我们未能或被认为未能遵守适用的法律和法规，可能导致对我们的执法行动，包括罚款，我们的官员被监禁和公众谴责，消费者和其他受影响的个人索赔，我们的声誉的损害和商誉的损失，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

如果使用“第三方cookies”或其他技术要唯一标识设备，请执行以下操作我们可能会被互联网用户拒绝，受到限制或以其他方式受制于不利的法规，被最终用户设备上的技术变化阻止或限制，或者我们和我们的客户在我们的平台上使用数据的能力在其他方面受到限制，我们的业绩可能会下降，我们可能会失去广告商和收入。

数字广告主要依赖于跨网站和应用程序唯一识别设备的能力，以及为提供相关广告和衡量广告有效性等目的收集有关用户与这些设备交互的数据的能力。通过使用存储在cookie中的唯一标识符来标识设备，由设备操作系统提供用于广告目的唯一标识符，或者基于应用于关于设备的信息(例如IP地址和设备类型)的统计算法来生成设备。我们使用设备标识符来记录这样的信息，例如当互联网用户查看广告、点击广告或访问我们广告商的网站或应用程序时。我们使用设备标识符来帮助我们实现我们的广告商在网络上的活动目标，限制互联网用户看到相同广告的情况，向我们的广告商报告有关其广告活动表现的信息，并在我们的库存网络中检测和防止恶意行为和无效流量。我们还使用与设备标识符相关的数据来帮助我们的客户决定是否投标以及如何定价，以便在给定的时间，在特定的位置，在特定的互联网用户面前投放广告。此外，我们的客户依靠设备标识符将他们收集或获取的有关用户的信息添加到我们的平台中。如果没有这些数据，我们的客户可能无法对互联网用户的活动有足够的洞察力，这可能会损害他们和我们确定为特定活动购买哪些库存的能力，并损害我们平台的有效性。

今天，数字广告，包括我们的平台，大量使用cookie来存储设备标识符，以便在Web浏览器环境中进行广告。当我们使用Cookie时，它们通常被视为第三方Cookie，即由互联网用户访问的网站所有者以外的其他方拥有和使用的Cookie。最常用的Internet浏览器-Chrome、Firefox、Internet Explorer和Safari-允许Internet用户修改其浏览器设置，以防止浏览器接受部分或所有Cookie。Internet用户可以随时从他们的计算机中删除Cookie。此外，某些浏览器当前或将来可能通过默认或算法阻止或限制某些第三方cookie，或实现算法上阻止或限制某些cookie的用户控制设置。例如，谷歌最近宣布，它将在其市场主导的Chrome网络浏览器中引入新的隐私功能，旨在为用户提供更高的透明度和第三方对用户数据收集和使用的控制。Chrome隐私功能的具体细节尚不清楚，其对我们的业务和数字广告市场的潜在影响尚不能完全评估。适应这些变化可能需要大量的时间、资源和费用，这可能会增加我们的运营成本或限制我们运营或扩展业务的能力。Cookie阻止或删除的增加可能会降低我们和我们的客户为广告收集和使用数据的能力，这可能会降低我们的产品和服务或数字广告市场的有效性或可取性。

移动设备允许用户选择不使用移动设备ID进行定向广告。对于应用内广告，关于用户和设备之间的交互的数据主要通过构建在具有隐私控制的设备操作系统中的稳定的假名移动设备标识符来跟踪，所述隐私控制允许用户表达关于用于广告的数据收集的偏好，包括禁用标识符。这些标识符和隐私控制由移动平台的开发人员定义，移动平台可能会以可能对我们的业务产生负面影响的方式进行更改。此外，库存提供商未能遵守或准确通过用户选择和设置可能会导致我们无意中未能遵守用户偏好，这可能会对我们的业务造成法律和声誉损害。其他节目广告渠道(如CTV或Over-the-top视频)的用户隐私特征仍在发展中。技术或政策变化，包括监管或行业自律，可能会损害我们在这些渠道的增长。一些互联网用户还下载免费或付费的广告拦截软件，这些软件不仅可以防止第三方cookie存储在用户的计算机上，而且还可以阻止与第三方广告服务器的所有交互。此外，谷歌还在其Chrome网络浏览器中引入了广告拦截软件，该软件将根据多方利益相关者联盟建立的质量标准来拦截某些广告。如果其他浏览器添加了这样的功能，或者这样的功能无意或错误地阻止了不在已建立的阻止标准内的广告，我们的业务可能会受到损害。

此外，DAA，NAI，他们的国际同行，以及我们公司都有一定的选择退出机制，让用户选择退出收集和使用有关他们的信息。选择退出标准的改变或用户更多地采用选择退出机制可能会降低我们收集和使用数据的能力。

通过浏览器和设备中的功能以及通过监管要求(例如GDPR和CCPA)引入的用于数字广告的数据收集和使用的透明度增加可能会造成要实施的操作负担，并可能导致更多用户选择阻止有关他们的数据的收集和使用。如果互联网浏览器功能或其他用于收集或使用用户数据的技术发生变化，互联网用户在收集和使用数字广告用户数据方面的偏好发生变化，广告商或出版商施加的限制，或法律、法规或行业标准的变化导致我们识别设备和收集和使用数据用于广告的能力显著下降，则我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到损害。

由于用于数字广告的数据收集和使用在过去几年一直受到媒体的关注，一些政府监管机构(如FTC)和隐私权倡导者建议创建一个“不跟踪”标准，允许互联网用户表达偏好，而不受浏览器中Cookie设置的影响，而不是让人跟踪他们的在线浏览活动。已经在设备级别设置了类似的标准，因此不会跟踪移动设备上的活动，包括浏览和应用程序使用。尽管主要的互联网浏览器已经实现了一些版本的“不跟踪”设置，但是由于还没有标准，它并没有得到广泛的尊重。潜在的监管和自我监管格局本质上是不确定的，因为没有跟踪的定义，没有关于“不跟踪”设置传达什么信息的共识，也没有关于如何响应“不跟踪”偏好的行业标准。万维网联盟(W3C)在2011年特许成立了一个“跟踪保护工作组”，以召集一个由学者、思想领袖、公司、行业团体和消费者倡导组织组成的多方利益相关者小组，为万维网创建自愿的“不跟踪”标准。该小组尚未就一项标准达成一致，并已考虑解散，原因是“不跟踪”标准的执行存在不确定性。该小组的工作明显放缓，参与人数已下降到只有几个人。尽管在这一领域缺乏共识，但FTC，就像它过去所建议的那样，或者其他美国联邦或州政府监管机构，如果行业不能就标准达成一致，可能会寻求立法。在欧盟，第29条工作组在2017年4月4日发布的意见中建议，拟议的ePrivacy法规要求终端设备和软件在默认情况下提供隐私保护设置，允许用户在设置过程中调整这些设置，允许用户发出特定同意信号的浏览器设置，以及强制遵守“请勿跟踪”，使用户能够对其互联网活动数据的收集进行额外控制。如果许多互联网用户采用了“Do Not Track”浏览器设置或某种类似的控制，或者如果州、联邦或外国立法(如拟议的ePrivacy Regulations)强加的“Do Not Track”标准，或标准设置小组同意的，禁止我们像目前这样使用数据，我们可能不得不改变我们的业务做法，我们的客户可能会减少对我们平台的使用，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

此外，在欧盟，指令2002/58/EC(由指令2009/136/EC修订)通常被称为ePrivacy或Cookie指令，指示欧盟成员国确保只有在互联网用户已被告知此类访问并获得其同意的情况下，才允许访问互联网用户计算机上的信息，例如通过cookie和其他类似技术。欧盟成员国目前正在讨论Cookie指令的替代方案，以补充和使电子通信服务与GDPR保持一致，并迫使欧盟成员国采取协调一致的方法。与GDPR一样，拟议的ePrivacy法规也具有域外适用，因为它适用于在欧盟以外设立的企业，这些企业向欧盟内的用户提供公开可用的电子通信服务，或从用户的设备收集数据。虽然仍有争议，但拟议的ePrivacy Regulations可能会取消用于满足Cookie指令当前要求的隐含同意弹出窗口和横幅，而需要明确的用户同意。违反拟议的“电子隐私条例”的罚款和处罚可能会很高。对Cookie的使用或有效性的限制，或对我们或我们的客户收集和使用数据进行广告的能力的其他限制，无论是由欧盟成员国实施Cookie指令、通过新的ePrivacy法规或其他方式施加的，都可能影响我们平台的性能。我们可能被要求，或者可能决定对我们的业务运营和产品和服务做出重大改变，以获得用户对cookie的选择和使用cookie数据，或者开发或获得额外的工具和技术来弥补cookie数据的不足。我们可能无法对我们的业务运营以及产品和服务进行必要的更改，以获得用户选择使用Cookie和使用Cookie数据，或者开发、实施或获取其他工具来弥补Cookie数据的不足。此外，即使我们能够做到这一点，这些额外的产品和工具可能会受到进一步的监管，开发耗时或获取成本高昂，而且效果不如我们目前使用的Cookie。

我们承诺遵守并通常要求我们的客户和合作伙伴遵守适用的自律原则，例如美国的NAI行为准则和DAA的在线行为广告自律原则，以及当地数字广告联盟在欧洲和加拿大采用的类似自律原则。我们努力遵守这些自律原则，包括向互联网用户提供通知和选择，当广告被提供给他们时，部分基于他们的利益。我们为互联网用户提供了选择不接收基于兴趣的广告的能力。如果我们或我们的客户或合作伙伴在执行这些原则时犯了错误，或者如果自律机构扩大了这些准则，或者政府当局发布了关于基于互联网的广告的不同准则，或者选择退出机制无法按设计工作，或者如果互联网用户误解了我们的技术或我们对这些原则的承诺，结果我们可能会受到负面宣传、政府调查、政府或私人诉讼，或者自律机构或其他问责组织的调查。任何针对我们的此类行动或调查，即使毫无价值，也可能是昂贵和耗时的，要求我们改变我们的业务做法，导致我们转移管理层的注意力和我们的资源，并损害我们的品牌、声誉和业务。

我们未能达到标准并提供我们的广告商和库存供应商信任的服务，可能会损害我们和我们的合作伙伴的品牌和声誉，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

我们不提供或控制我们提供的广告的内容或提供库存的网站的内容。广告商提供广告内容，库存供应商提供库存。广告商和库存供应商都担心与他们认为不适当的、有竞争力的、与其品牌不一致或非法的内容相关联，并且在没有品牌安全保证的情况下，他们对花钱犹豫不决。此外，广告商可能寻求在不允许此类广告的司法管辖区展示广告活动(例如，许多国家不允许药品广告)或使用非法或不道德的定向做法。因此，我们的声誉部分取决于提供我们的广告商和库存供应商信任的服务，我们有合同义务满足内容和库存标准。我们还根据合同禁止代理商(及其广告商客户)和库存供应商滥用我们的平台。此外，我们使用我们的专有技术和第三方服务，并参与行业合作，以检测恶意软件和其他内容问题以及点击欺诈(无论是人为的还是被称为“bot”的软件)，并阻止欺诈性库存，包括“工具栏”库存，它是出现在应用程序中的库存，取代了本来会显示在网站上的任何广告。尽管有这样的努力，我们的客户可能在不经意间购买了他们的活动无法接受的库存，在这种情况下，我们可能无法收回支付给库存供应商的金额。防止和打击欺诈是一个需要时刻保持警惕的全行业问题，我们不能保证我们会完全成功。我们还可以使用其他方法，例如我们的一些竞争对手承担的对我们服务内容的人工审查，但因为我们的平台是自助服务，而且这些方法是成本密集型的，所以我们没有利用所有可用的方法来降低这些风险。我们可能向我们的广告商提供令人反感的库存，向我们的库存供应商提供包含恶意软件、令人反感的内容的广告，或基于有问题的目标定位标准向我们的库存供应商提供库存，或者无法检测和阻止非人类流量，其中任何一种流量都可能损害我们或我们客户的品牌和声誉，降低他们对我们平台的信任，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

如果我们不能提供足够的客户培训和支持，我们的业务和声誉将受到影响。

由于我们提供自助服务平台，因此客户培训和支持对于成功营销和继续使用我们的平台以及通过我们的平台维护和增加现有和新客户的支出非常重要。提供这种培训和支持要求我们的平台运营人员具有特定的领域知识和专业知识，由于需要广泛的培训，因此我们更难聘请合格的人员和扩展我们的支持运营。随着我们扩大业务和寻求新客户，高质量客户服务的重要性将会增加。如果我们对客户的广告需求没有反应和主动，或者没有为客户的广告活动提供有效的支持，我们留住现有客户的能力将受到影响，我们在现有或潜在客户中的声誉将受到损害，这将对我们的业务产生负面影响。

如果我们使用的非专有技术、软件、产品和服务不可用，有我们不能同意的未来条款，或者没有按我们的预期执行，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到损害。

我们依赖于来自第三方或开源的各种技术、软件、产品和服务，包括我们平台、数据中心和API技术、支付处理、薪资和其他专业服务的关键特性和功能。例如，为了让客户以他们所希望的方式定位广告，以及以其他方式优化和验证活动，我们的平台必须能够访问有关互联网用户行为的数据和具有有关互联网用户的人口统计信息的报告。识别、谈判、遵守和整合第三方条款和技术是复杂、昂贵和耗时的事情。第三方提供商未能维护、支持或保护其技术(一般或专门针对我们的帐户)，或其产品或服务中的停机时间、错误或缺陷，都可能对我们的平台、我们的管理义务或我们的其他业务领域产生不利影响。必须更换任何第三方提供商或他们的技术、产品或服务可能会导致我们提供服务的能力中断或出现困难。例如，我们的数据中心依赖第三方主机托管提供商，我们依赖这些第三方为我们的服务器提供持续供电、冷却、互联网连接和物理和技术安全。如果这些第三方提供商遇到任何运营中断或因任何原因停止业务，或者如果我们无法就继续托管关系达成令人满意的条款，我们将被迫与其他服务提供商建立关系或自己承担一些托管责任。此外，即使是短短几分钟的中断也可能对市场活动产生负面影响，并可能导致收入损失。如果我们未能成功地与第三方提供商建立或维持关系，或者需要替换它们，则可能需要转移内部资源，并且我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到损害。

基于向我们的平台输入信息的人为因素，我们面临着潜在的责任和对我们业务的损害。

活动是使用我们平台上客户可用的几个变量来设置的。虽然我们的平台包括几个制衡，但人为错误可能导致重大超支。系统要求广告组级别的每日上限。我们还规定客户可以自行决定在广告库存活动级别输入每日和总体上限。此外，我们为每个用户设置了信用额度，以便他们的支出不能超出我们愿意接受的信用风险水平。尽管有这些保护措施，超支的能力还是存在的。例如，持续一段时间的活动可以设置为速度均匀或尽可能快。如果具有高信用额度的客户输入了错误的每日上限，并将活动设置为快节奏，则活动可能会意外地大幅超出预算。虽然我们的客户合同规定，客户对通过我们的平台购买的媒体负责，但我们最终负责向库存提供商付款，并且我们可能无法收集此类问题。

我们我们拥有国际业务，并计划在我们运营经验较为有限的地方继续向海外扩张，这可能会使我们面临额外的成本和经济风险，从而对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的国际业务和扩张计划在支持跨多种文化、海关、货币、法律和监管体系和商业基础设施的快速增长业务方面带来了挑战。我们在美国以外的经营历史有限，我们管理和扩展业务以及在国际上开展业务的能力需要相当大的关注和资源。

我们在欧洲、亚洲和澳大利亚的国家都有工作人员，并且我们正在继续扩大我们的国际业务。我们正在或可能进入的一些国家，在透明国际的清廉指数(CPI)上的得分有所增加，这是不利的。我们在美国境外的团队比我们在美国的一些团队小得多。由于我们的销售队伍能力有限，我们无法有效地与非美国广告机构或美国机构的国际部门接触，或者由于我们的库存和数据团队能力有限，我们无法以合理的条款确保高质量的非美国广告库存和数据，我们可能无法在国际市场有效增长。

除了本节其他部分所述的风险外，我们的国际业务和扩张也使我们面临各种额外的风险，包括：

我们有一个英国实体，我们通过该实体签订了国际客户和合作伙伴协议，包括与受英国法律管辖的欧盟内的协议，我们的一些客户和合作伙伴以英镑和欧元支付给我们。目前尚不清楚英国退欧将对这些协议的运营执行和执行、跨境交易、税收问题、跨境数据流、监管机构对我们业务的管辖权以及与我们在英国和欧盟如何开展业务有关的其他事项产生什么影响。英国退欧可能会对英国、欧盟和全球其他地方的经济状况产生不利影响，并可能导致外汇市场相对于英镑和欧元的波动，而我们可能无法有效地管理这些波动，我们的财务业绩可能会受到不利影响。此外，英国退欧可能会增加我们总部设在英国的欧洲业务的复杂性。因此，我们无法预测英国退欧可能带来的额外费用、对收入的影响或其他业务影响。

由于我们的国际业务和扩张，我们可能会产生巨大的运营费用，我们可能不会成功。我们的国际业务还会受到不同的监管要求、管理分散劳动力的成本和困难以及美国和国外潜在的不利税收后果的影响。此外，美国以外的广告市场不如美国国内的广告市场发达，我们可能无法充分发展我们的业务。如果我们未能成功地管理本节中描述的风险和挑战，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

虽然通过我们的平台进行的大多数交易都是以美元计价的，但我们已经以外币进行了库存和客户使用我们平台的付款的交易。考虑到我们预期的国际增长，我们预计各种外币的交易数量在未来将继续增长。虽然我们通常要求我们的客户收取以非美元支付的费用，但此费用可能并不总是涵盖外币汇率波动。我们目前有一个计划来对冲外汇波动的风险敞口。然而，套期工具的使用可能并不适用于所有货币，或可能并不总是抵消外币汇率波动造成的损失。此外，如果我们不能用套期保值工具构建有效的套期保值工具，使用套期保值工具本身就可能导致损失。

我们投资的信用评级和定价可能会受到流动性、信用恶化或损失、财务结果、外汇汇率、利率变化或其他因素的负面影响。因此，我们的现金、现金等价物和有价证券的价值和流动性可能会大幅波动。虽然我们尚未实现现金、现金等价物和有价证券的任何重大损失，但其价值未来的波动可能导致重大的已实现损失，这可能对我们的财务状况和业绩产生不利影响。行动。

未来的收购、战略投资或联盟可能会扰乱我们的业务，损害我们的业务、财务状况和运营结果。

未来，我们可能会探索潜在的公司或技术收购、战略投资或联盟，以加强我们的业务。然而，我们在收购和整合业务、产品和技术方面的经验有限。即使我们确定了合适的收购候选者，我们也可能无法成功谈判收购的条款或融资，并且我们的尽职调查可能无法确定所收购业务、产品或技术的所有问题、负债或其他缺点或挑战，包括与知识产权、产品质量或架构、监管合规实践、收入确认或其他会计做法或员工或客户问题相关的问题。收购涉及许多风险，其中任何风险都可能损害我们的业务，包括：

未能适当缓解这些风险或与此类收购和战略投资相关的其他问题，可能导致减少或完全消除交易的任何预期收益，并对我们的业务造成普遍损害。未来的收购还可能导致我们的股权证券的摊薄发行，产生债务、或有负债、摊销费用或商誉减损，其中任何一项都可能损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们可能无法获得优惠条件下的额外融资，或者根本无法满足我们未来的资本需求，这可能会损害我们的增长。

我们打算继续发展我们的业务，这将需要额外的资金来开发新功能或增强我们的平台，改善我们的运营基础设施，为营运资金需求提供资金，或者收购互补的业务和技术。因此，我们可能需要进行额外的股权或债务融资，以确保额外的资本。如果我们通过未来发行股本或可转换债务证券来筹集额外资金，我们现有的股东可能会遭受重大稀释，而我们发行的任何新股本证券都可能拥有优于普通股持有人的权利、优惠和特权。我们未来获得的任何债务融资可能涉及与我们的筹资活动和其他财务和运营事项有关的限制性契约，这可能会使我们更难获得额外资本和寻求商业机会。如果我们不能在有利条件下获得额外资金，或者根本不能在我们需要时获得额外资金，我们继续增长业务以应对市场条件的能力可能会受到损害，我们的业务可能会受到损害。

我们已经并可能在未来签订信贷安排，这些信贷安排可能包含限制我们的业务和融资活动的经营和财务契约。

我们已经并可能在未来签订信贷安排，其中包含限制我们经营业务灵活性的限制。我们的信贷工具包含，并且任何未来的信贷工具可能包含各种契约，这些契约限制我们从事特定类型交易的能力。除有限的例外情况外，这些公约限制了我们的能力，其中包括：

我们在信贷安排下的义务由我们几乎所有资产的质押来担保，包括应收账款、存款账户、知识产权以及投资财产和设备。我们的信贷工具中的契约可能会限制我们采取行动的能力，如果我们违反一个或多个契约，我们的贷款人可能会选择宣布违约事件，并要求我们立即偿还所有未偿还的金额，终止对提供给他们的抵押品提供进一步信贷和取消抵押品赎回权的承诺，以抵押品，包括我们的知识产权。此外，如果我们未能达到所需的契约，我们将无法根据我们的信贷安排获得进一步的提款。

我们未来的成功取决于我们关键员工的持续努力，包括杰夫·T·格林和大卫·R·皮克尔斯，以及我们在未来吸引、雇用、留住和激励高技能员工的能力。

我们未来的成功取决于我们的高管和其他关键员工的持续努力，包括我们的两位创始人，我们的首席执行官Jeff T.Green和我们的首席技术官David R.Pickles。我们依赖于我们的高管提供的领导力、知识和经验。他们促进了我们的企业文化，这对我们吸引和留住新人才的能力非常重要。我们还依靠产品开发、支持和销售团队中的员工来吸引和留住关键客户。

我们主要业务领域(包括加州和纽约)的人才市场竞争激烈，这可能会增加我们吸引和留住优秀员工的成本。因此，我们可能会为吸引和留住员工而产生巨大的成本，包括与薪酬和福利相关的巨额支出以及与股权奖励相关的薪酬支出，并且我们可能会在我们的投资在招聘和培训新员工的收益之前将新员工流失到我们的竞争对手或其他公司。新员工通常需要大量的培训，而且在许多情况下，他们需要很长的时间才能达到完全的生产力。例如，我们的客户经理需要迅速接受有关我们平台功能的培训，因为未能提供高质量的支持可能会对我们与客户的关系产生不利影响。像我们这样的科技公司竞相吸引最优秀的人才。此外，我们在美国以外地区的招聘经验很少，在吸引和留住国际员工方面可能面临更多挑战。

员工流失，包括我们管理团队的变动，可能会扰乱我们的业务。我们的创始人或其他关键员工都没有特定期限的雇佣协议，我们的任何员工都可以随时终止与我们的雇佣关系。我们失去一名或多名高管，特别是我们的两名创始人，或者我们无法吸引和留住高技能员工，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们于2016年9月成为一家上市公司。我们的管理团队大多数成员在管理上市公司、与上市公司投资者互动以及遵守管理上市公司的日益复杂的法律、法规和法规方面的经验有限。作为一家上市公司，我们必须承担与报告、程序和内部控制有关的重大义务，我们的管理团队可能无法成功或有效地管理这些义务。这些义务和审查将要求我们的管理层给予重大关注，并可能将他们的注意力从我们业务的日常管理上转移开，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果我们不能有效地发展和培训我们的销售和支持团队，我们可能无法添加新客户或增加现有客户的销售额，我们的业务将受到不利影响。

我们在很大程度上依赖我们的销售和支持团队来获得新客户，并增加现有客户的支出。我们相信，对于具有我们所需的技能和技术知识的销售人员来说，存在着重大的竞争。我们实现收入增长的能力在很大程度上将取决于我们能否成功招聘、培训、整合和保留足够数量的销售人员来支持我们的增长。由于我们平台的复杂性，新员工需要大量培训，并且可能需要很长时间才能实现全部生产力。我们最近和计划中的招聘可能不会像我们预期的那么快变得富有成效，并且我们可能无法在我们开展业务或计划开展业务的市场上招聘或保留足够数量的合格人员。如果我们不能招聘和培训足够数量的有效销售人员，或者销售人员不能成功地获得新客户或增加我们现有客户的支出，我们的业务将受到不利影响。

我们的企业文化为我们的成功做出了贡献，如果我们不能在成长过程中保持这种文化，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到损害。

我们已经并可能继续经历我们员工队伍的快速扩张。我们相信我们的企业文化是我们成功的关键因素。然而，随着我们组织的发展，可能很难保持我们的文化，这可能会降低我们的创新能力和有效运营。随着组织的发展，未能保持我们文化的关键方面，可能会导致员工满意度下降，吸引顶级人才的难度增加，人员流失率增加，并可能影响我们的客户服务质量，所有这些对我们的成功和有效执行业务战略都很重要。如果我们无法保持我们的企业文化，因为我们的规模，我们的业务，财务状况和经营结果可能会受到损害。

我们的专有权可能难以执行，这可能会使其他人在不补偿我们的情况下复制或使用我们的技术，从而侵蚀我们的竞争优势并损害我们的业务。

我们依靠商业秘密、第三方保密和保密协议、对披露和使用的额外合同限制以及商标、版权和其他知识产权法的组合来建立和保护我们的专有权利。这些法律、程序和限制只能提供有限的保护。我们目前已将“theTradeDesk”和变体注册为商标或在美国和某些外国注册。我们还依赖版权法来保护与我们的平台和我们的专有技术相关的计算机程序，尽管到目前为止我们还没有注册进行法定的版权保护。为了保护我们的专有利益，我们在美国和某些与我们的业务有关的外国国家注册了大量的互联网域名。我们努力与我们的员工和承包商签订协议，以限制对我们专有信息的访问和披露，以及澄清与我们业务相关的知识产权权利。保护我们的知识产权是一项挑战，特别是在我们的员工或承包商结束与我们的关系，并在某些情况下决定为我们的竞争对手工作之后。我们与员工和承包商签订的涉及知识产权问题的合同通常限制仅在与我们的服务相关的情况下使用我们的机密信息，并严格禁止逆向工程。但是，对我们的软件进行反向工程或窃取或滥用我们的专有信息可能会由员工或访问我们技术的其他第三方发生。我们现有的竞业禁止协议的可执行性不能得到保证，而且在没有发现或充分补救的情况下可能会违反合同限制。此外，因为我们相信我们的专有技术通过保持我们的技术架构、商业秘密和工程路线图的私密性而得到更好的保护，所以我们没有为我们的专有技术申请专利，也不能指望专利执行权来保护我们的专有技术。

监管未经授权使用我们的技术是困难的。此外，一些外国的法律可能不像美国的法律那样保护知识产权，在这些国家执行我们的专有权的机制可能不充分。如果我们无法保护我们的专有权利(特别是我们平台的专有方面)，我们可能会发现自己与其他人相比处于竞争劣势，而其他人在创建和保护其知识产权方面没有花费相同的费用、时间和精力。

我们可能会被第三方起诉，指控我们侵犯了他们的专有权，这将导致额外的费用和潜在的损害。

在数字广告业中有重要的专利和其他知识产权开发活动。第三方知识产权可能涵盖我们的技术或业务方法的重要方面，或阻止我们扩展我们的产品。我们的成功取决于我们平台的持续发展。我们可能会不时收到第三方的索赔，称我们的平台和基础技术侵犯或侵犯了这些第三方的知识产权。在某种程度上，我们获得更多的公众认可，我们可能面临更高的风险，成为知识产权索赔的主体。无论索赔是否有价值，针对此类索赔进行辩护的成本都是巨大的，无论我们的辩护是否成功，而且可能会将管理层、技术人员和其他员工的注意力从我们的业务运营上转移开。由于涉及的问题复杂，有关知识产权的诉讼本质上是不确定的，我们可能无法在这些问题上成功地为自己辩护。此外，我们可能有义务赔偿与任何此类诉讼有关的客户或库存和数据供应商。如果我们被发现侵犯了这些权利，我们可能会被要求停止使用我们平台的某些部分。我们还可能需要开发替代的非侵权技术，这可能需要大量的时间和费用。或者，我们可能被要求支付版税，作为一次性费用或持续支付，以及过去使用被视为侵权的损害赔偿。如果我们不能为我们业务的任何涉嫌侵权方面获得许可或开发技术，我们将被迫限制我们的服务，并且可能无法有效竞争。这些结果中的任何一个都可能损害我们的业务。

根据我们业务的性质和我们平台上的内容，我们面临着对我们业务的潜在责任和损害。

广告通常会导致与误导性或欺骗性索赔、版权或商标侵权、公开表演版税或其他索赔有关的诉讼，这些索赔基于通过我们的平台发布的广告的性质和内容。虽然我们根据合同要求客户一般向我们表示，他们的广告符合我们的广告标准，并且他们有通过我们的平台提供广告所需的权利，但我们不会独立核实我们是否被允许交付或审查此类广告的内容。如果这些陈述中的任何一个是不真实的，我们可能会面临潜在的责任，我们的声誉可能会受到损害。虽然我们的客户通常有义务赔偿我们，但这种赔偿可能不能完全覆盖我们，或者我们可能无法收取。除了和解费用外，我们可能还要负责我们自己的诉讼费用，这可以是很大的。

我们受制于反贿赂、反腐败和类似的法律，不遵守这些法律可能会使我们受到刑事处罚或巨额罚款，并损害我们的业务和声誉。

我们受反贿赂和类似法律的约束，例如经修订的美国1977年“反海外腐败法”，或“美国联邦法典”第18篇第201节中所载的美国国内贿赂法规“FCPA”、“美国爱国者法案”、“美国旅行法案”、“英国贿赂法案2010”和“犯罪收益法案2002”，可能还有我们开展业务的国家的其他反腐败、反贿赂和反洗钱法律。近年来，反腐败法的执行非常严格，并得到了广泛的解释，禁止公司及其雇员和代理人向政府官员和私营部门的其他人支付或提供不正当的款项或其他利益。随着我们增加国际销售和业务，特别是在透明度国际的CPI得分较低的国家，并增加对第三方(如销售代理、分销商、转售商或顾问)的使用，我们在这些法律下的风险将会增加。我们采取适当的政策和程序，并进行培训，但不能保证不会发生不当行为。不遵守这些法律可能会使我们受到调查、制裁、和解、起诉、其他执法行动、利润交出、巨额罚款、损害赔偿、其他民事和刑事处罚或禁令、暂停和/或禁止与指定人员签订合同、失去出口特权、声誉损害、不良媒体报道和其他附带后果。任何调查、行动和/或制裁都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大的负面影响。

我们受制于政府的经济制裁要求和进出口管制，如果我们不遵守适用的法律，可能会损害我们在国际市场上竞争的能力，或使我们承担责任。

作为一家美国公司，我们受到美国出口控制和经济制裁法律和法规的约束，我们被要求按照这些法律和法规出口我们的技术和服务，包括美国出口管理条例和财政部外国资产控制办公室管理的经济禁运和贸易制裁计划。美国经济制裁和出口控制法律和法规禁止向美国制裁目标国家、政府和个人运送特定产品和服务。虽然我们目前正在采取预防措施，以防止直接或间接与美国制裁目标国家、政府和个人进行任何业务往来，并确保我们的技术和服务不会被美国制裁目标国家、政府和个人出口或使用，但这些措施可能会被规避。不能保证我们将来会遵守美国出口管制或经济制裁的法律和法规。任何此类违规行为都可能导致重大的刑事或民事罚款、处罚或其他制裁和影响，包括可能对我们的业务产生重大不利影响的声誉损害。

此外，如果我们出口我们的技术，出口可能需要授权，包括许可证、许可证例外或其他适当的政府授权。遵守出口管制和制裁条例可能会耗费时间，并可能导致机会延误或丧失。

此外,各国监管加密技术的进口，包括实施进口许可和许可要求，并颁布了可能限制我们提供我们平台的能力或可能限制我们客户在这些国家使用我们平台的能力的法律。我们平台的变化或未来进出口法规的变化可能会导致我们的平台在国际市场上的推出延迟，或阻止我们的国际业务客户在全球部署我们的平台。出口或进口法规、经济制裁或相关立法的任何变化，或此类法规所针对的国家、政府、个人或技术的变化，都可能导致我们平台的使用减少，或导致我们向具有国际业务的现有或潜在客户出口我们的技术和服务的能力降低。任何减少使用我们的平台或限制我们出口我们的平台的能力都可能对我们的业务、财务状况和操作结果.

适用于我们的业务活动的美国和非美国税法受到解释的影响，并且正在发生变化。我们接受美国国税局的审计，并对我们经营的州、地方和外国司法管辖区的主管当局征税。我们的税务义务部分基于我们的公司运营结构，包括我们开发、价值和使用我们的知识产权的方式，我们运营的司法管辖区，税务当局如何评估基于收入的税收，如销售税和使用税，我们的国际业务范围，以及我们赋予公司间交易的价值。税务当局可能会质疑我们的税务立场和评估已开发技术或公司间安排的方法，以及我们关于征收销售税和使用税的立场，以及我们应纳税的司法管辖区，这可能会使我们面临额外的税收风险。这些挑战给我们的税务状况带来的任何不利结果都可能导致以前期间的额外税收，利息和罚款，以及未来更高的税收。此外，我们未来的税收支出可能会由于税法、法规或会计原则的变化，或由于在税率较高的司法管辖区赚取收入而增加。我们税费的增加可能会对我们的财务状况和经营结果产生负面影响。此外，我们的所得税和其他税务负债准备金的确定需要管理层的重大估计和判断，并且某些交易的税务处理是不确定的。虽然我们相信我们会做出合理的估计和判断，但任何特定问题的最终结果可能与我们以前在财务报表中记录的金额不同，任何此类事件都可能对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。

无论我们的经营业绩如何，我们的^A类普通股的市场价格可能会波动或下降，您可能无法以您的购买价格或高于您的购买价格转售您的股票。

我们的股票和科技公司的股票证券的市场价格历来经历过高水平的波动。如果您购买我们的A类普通股的股票，您可能无法按您的购买价或高于您的购买价转售这些股票。我们A级普通股的市场价格已经波动，可能会因众多因素而大幅波动，其中一些因素超出了我们的控制范围，可能与我们的经营业绩无关，包括：

在……里面此外，如果技术公司的股票市场，或一般的股票市场，经历了投资者信心的丧失，我们的“A类普通股”的交易价格可能会因为与我们的业务、财务状况或经营结果无关的原因而下降。许多科技公司的股价波动与这些公司的经营业绩无关或不成比例。我们A级普通股的交易价格也可能会下降，以应对影响我们行业内其他公司的事件，即使这些事件并不直接影响我们。过去，在市场波动期间，股东会提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们承担大量费用，转移资源和管理层对我们核心业务的关注，并对我们的业务产生不利影响。

未来大量出售我们普通股的股票可能会导致我们的“A类普通股”的市场价格下降。

由于我们普通股的大量销售，特别是我们董事、高管和主要股东的销售，或者市场上认为大量股票持有人打算出售他们的股票，我们的A类普通股的市场价格可能会下降。

此外，根据我们的股权激励计划，受未行使购股权、限制性股票奖励和限制性股票单位约束的普通股，以及根据我们的股权激励计划为未来发行保留的股份，将在未来的公开市场上有资格出售，但受到某些法律和合同限制。

我们普通股的某些持有者有权在某些条件的限制下，要求我们提交涵盖他们的股份的登记声明，或将他们的股份包括在我们可能为自己或我们的股东提交的登记声明中。

内部人士对我们公司拥有实质性的控制权，包括由于我们普通股的双重等级结构，这可能会限制您影响关键决策(包括控制权变更)结果的能力。

我们的B类普通股每股有10票，而我们的A类普通股，也就是我们在首次公开募股中提供的股票，每股有一票。由于我们的“B类”普通股和“A”类普通股之间的投票比例为10比1，因此“B类普通股的持有者共同控制着我们普通股的大部分综合投票权，因此能够控制提交给我们的股东批准的所有事项，只要”B类普通股的股份至少占我们“A类”和“B”类普通股的所有流通股的9.1%。持有“B类普通股股份的股东，包括我们的高管、员工、董事及其附属公司，在2019年6月”30“时共同持有我们的已发行股本的大约61%的投票权。这种集中控制限制或排除了您在可预见的未来影响公司事务的能力。这些股东能够影响或控制需要股东批准的事项，包括董事选举和合并、收购或其他特殊交易的批准。他们的利益可能与你的不同，他们的投票方式可能与你的利益背道而驰。这种所有权集中可能会阻止、延迟或阻止我们公司的控制权变更，剥夺我们的股东在出售公司时获得普通股溢价的机会，并可能最终影响我们普通股的市场价格。

B类普通股持有人未来的转让一般将导致这些股份转换为“A类普通股，但有限的例外情况除外，例如出于遗产规划或慈善目的而进行的转让。“B类普通股转换为”A类“普通股的效果是，随着时间的推移，那些长期保留其股份的”B类“普通股的持有者的相对投票权将增加。

上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，转移我们管理层的注意力，并影响我们吸引和留住合格董事会成员的能力。

作为一家上市公司，我们必须遵守“交易法”的报告要求，并必须遵守“萨班斯-奥克斯利法案”和“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案”的适用要求，纳斯达克的上市要求，以及其他适用的证券规则和法规。遵守这些规则和法规会增加我们的法律和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时或昂贵，并增加对我们的系统和资源的需求。除其他事项外，“交换法”要求我们提交关于我们的业务和经营结果的年度、季度和当前报告，并对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。需要大量的资源和管理监督来维持并在必要时改进我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制，以满足这一标准。因此，管理层的注意力可能会转移到其他业务关注点上，这可能会损害我们的业务和运营结果。

我们的章程文件和特拉华州的法律可能会阻止收购企图和其他公司治理变化。

我们的公司注册证书和章程包含可能延迟或阻止我们公司控制权变更的条款。这些规定还可能使股东难以选举未由我们现任董事会成员提名的董事，或采取其他公司行动，包括对我们的管理进行改变。这些规定包括以下规定：

此外，作为特拉华州的一家公司，我们必须遵守特拉华州普通公司法的第203节。这些规定可能会禁止大股东，特别是那些拥有我们15%或以上已发行表决权股票的股东，在一段时间内与我们合并或合并。

我们的公司注册证书规定，特拉华州法院是我们与股东之间基本上所有争议的独家论坛，这限制了我们的股东选择与我们或我们的董事、高管或员工之间争议的其他论坛的能力。

我们的公司注册证书规定，特拉华州法院是以下情况的唯一和排他性的论坛：(1)代表我们提起的任何衍生诉讼或诉讼；(2)我们的任何董事、高级管理人员、员工或股东对我们或我们的股东所欠的任何违反信托义务的索赔的任何诉讼；(3)根据“特拉华州一般公司法”、我们的公司注册证书或我们的章程的任何规定提出的索赔的任何行动，或特拉华州总公司对此提出的索赔要求；(3)特拉华州总公司根据“特拉华州一般公司法”、我们的公司注册证书或章程的任何规定提出的任何索赔要求；(2)特拉华州总公司对我们或我们的股东的任何违反信托责任的索赔。或(4)主张由内政学说管辖的索赔的任何行动。这种选择论坛的条款可能会限制股东就与我们或我们的董事、高管或其他员工之间的纠纷在其他司法论坛提出索赔的能力，这可能会阻止在特拉华州以外的司法管辖区对我们和我们的董事、高管和其他员工提起诉讼。或者，如果法院发现我们公司注册证书中包含的法院选择条款在诉讼中不适用或不可强制执行，我们可能会在其他司法管辖区承担与解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

陈列品

数

展品说明

通过引用并入

归档

在此

形式

申报日期

数

3.1

修改和恢复的公司注册证书。

S-1/A

9/6/2016

3.2

修订和恢复的附例。

S-1

8/22/2016

3.4

4.1

参考展品3.1和3.2.

4.2

类的形式普通股票证书。

S-1/A

9/6/2016

4.2

4.3

B类普通股证书格式。

S-8

9/22/2016

4.4

第二次修订和恢复的投资者权利协议，日期为2016年2月9日，由Trade Desk，Inc。以及在其中列出的投资者。

S-1/A

9/6/2016

10.1

31.1

根据交换法规则13a-14(A)和15d-14(A)认证首席执行官，该规则是根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的。

31.2

根据交易所法案规则13a-14(A)和15d-14(A)认证首席财务官，该规则是根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的。

32.1 (1)

根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第906节通过的“美国联邦法典”第18篇“1350节”，首席执行官和首席财务官的认证。

101.ins

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101.sch

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101.实验

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根据1934年“证券交易法”的要求，注册人已正式促使本报告由以下正式授权的签署人代表其签署。

每一类的名称		交易符号		每间交易所的注册名称
A类普通股，每股票面价值0.000001美元		TTD		纳斯达克股票市场有限责任公司

		页
第一部分。	财务信息		3
第1项	简明合并财务报表(未审计)		3
	截至2019年6月30日和2018年12月31日的精简综合资产负债表		3
	截至2019年和2018年6月30日的三个月和六个月的简明综合收益表		4
	截至2019年和2018年6月30日的三个月和六个月的股东权益简明综合报表		5
	截至2019年和2018年6月30日的六个月的简明综合现金流量表		6
	简明综合财务报表附注		7
项目2.	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析		14
项目3.	关于市场风险的定量和定性披露		21
项目4.	管制和程序		21
第二部分。	其他资料		23
第1项	法律程序		23
第1A项	危险因素		23
第6项	陈列品		44
签名			45

	截至2019年6月30日
	现金和
	现金		短期
	等价物		投资		总计
现金	$	3,499	$	—	$	3,499
1级：
货币市场基金		102,622		—		102,622
定期存款		4,000		—		4,000
第2级：
商业票据		17,532		27,637		45,169
公司债务证券		2,937		51,704		54,641
美国政府和机构证券		—		21,120		21,120
总计	$	130,590	$	100,461	$	231,051

	截至12月31日， 2018
	现金和
	现金
	等价物
现金	$	35,087
1级：
货币市场基金		14,145
定期存款		158,000
总计	$	207,232

	June 30, 2019
一年后到期	$	99,443
一到两年后到期		1,018
总计	$	100,461

年	数量
2019年剩余时间	$	9,657
2020		21,144
2021		35,036
2022		26,679
2023		23,742
此后		130,072
未贴现租赁承诺总额		246,330
减去：对尚未开始的租赁的承诺		(140,407	)
减去：利息		(17,402	)
租赁负债现值		88,521
减去：经营租赁负债，流动		(16,822	)
经营租赁负债，非流动	$	71,699

年	金额(%1)
2019	$	13,419
2020		18,746
2021		29,054
2022		23,786
2023		20,902
此后		119,109
总计	$	225,016

	股份在选项下 (单位：千)			加权- 平均值锻炼价格
截至2018年12月31日未结清		4,630		$	37.03
授与		629			157.58
已行使		(876	)		19.31
取消		(90	)		57.14
截至2019年6月30日尚未支付		4,293		$	57.88
可于2019年6月30日行使		1,714		$	25.42

	股份 (单位：千)			加权- 平均值授予日期公允价值
截至2018年12月31日未归属		518		$	65.14
授与		102			157.59
既得		(70	)		52.85
没收		(33	)		44.42
截至2019年6月30日未归属		517		$	86.33

	June 30, 2019		December 31, 2018 (1)
我们	$	45,070	$	25,887
国际		81,162		7,159
总计	$	126,232	$	33,046

年	数量
2019年剩余时间	$	42,392
2020		31,420
2021		30,626
2022		30,248
2023		30,000
此后		50,000
	$	214,686

					变化
	2019		2018		$		%
	(以千美元为单位)
截至6月30日的三个月，	$	159,924	$	112,333	$	47,591		42	%
截至6月30日的6个月，	$	280,911	$	198,001	$	82,910		42	%

	2019			2018		$更改
	(千)
截至6月30日的三个月，	$	(1,420	)	$	1,064	$	(2,484	)
截至6月30日的6个月，	$	(1,087	)	$	1,764	$	(2,851	)

	按期间到期的付款
	总计		小于^1^年 (剩余^2019年)		1-3年 (2020 and 2021)		3-5年 (2022 and 2023)		多过 5年 (其后)
	(千)
租赁承诺	$	246,330	$	9,657	$	56,180	$	50,421	$	130,072
其他合同承诺		214,686		42,392		62,046		60,248		50,000
总计	$	461,016	$	52,049	$	118,226	$	110,669	$	180,072

	三个月			六个月结束
	June 30, 2019			June 30, 2019
经营租赁成本	$	5,371		$	10,542
短期租赁成本		475			882
可变租赁成本		780			1,182
转租收入		(254	)		(556	)
总租赁成本	$	6,372		$	12,050

加权平均剩余租期		6.5年数
加权平均贴现率		4.6%

	三个月				六个月结束
	六月三十，				六月三十，
	2019		2018		2019		2018
平台运营	$	1,331	$	1,107	$	2,387	$	1,903
销售及市场推广		4,831		2,759		8,058		4,724
技术与发展		6,497		2,534		11,433		4,892
一般和行政		8,398		2,858		15,048		5,022
总计	$	21,057	$	9,258	$	36,926	$	16,541

	三个月				六个月结束
	六月三十，				六月三十，
	2019		2018		2019		2018
我们	$	642,168	$	463,576	$	1,112,706	$	802,689
国际		107,661		86,396		193,555		153,264
总计	$	749,829	$	549,972	$	1,306,261	$	955,953


				The Trade Desk，Inc. (注册人)

日期：#年8月8日，2019年8月8日				保罗·E·罗斯(Paul E.Ross)
				保罗·E·罗斯
				首席财务官 (首席财务和会计干事)