除非上下文另有要求或另有说明: (i)此处所有引用“我们”、“天然食品商”和 这个 “公司“统称为Natu维他命农舍的AL Grocers，公司及其合并子公司 和(Ii)所有对“财政年度”的提及是指从上一年的10月1日开始到该年度的9月30日结束的一年(例如,“会计年度2019“是指从10月1日起的一年，2018到9月30日，2019).

前瞻性陈述

本季度报告Form 10-Q(此Form 10-Q)除历史信息外，还包括1995年“私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包含在整个10-Q表格中，包括在题为“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”一节中。所有非历史事实的陈述，包括那些与我们的行业、业务战略、目标和期望等有关我们的市场地位、未来运营、利润率、盈利能力、资本支出、流动性和资本资源、未来增长、未决的法律程序以及其他财务和运营信息的陈述，都是前瞻性陈述。我们可以使用“预期”、“假设”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“未来”、“目标”以及类似的术语和短语来识别本表格10-Q中的前瞻性陈述。

本表格10-Q中包含的前瞻性陈述基于管理层目前的预期，可能会受到不确定性和环境变化的影响。我们不能向您保证，影响我们的未来发展将是我们所预期的。由于全球、地区或当地的政治、经济、商业、竞争、市场、监管和其他因素的变化，实际结果可能与这些预期大不相同，其中许多因素是我们无法控制的。我们相信这些因素包括我们截至2018年9月30日的财政年度10-K年度报告(10-K表格)第1A项-“风险因素”中提及的因素，以及本表格10-Q中第二部分第1A项-“风险因素”中提到的因素。如果这些风险或不确定因素中的一个或多个成为现实，或者如果我们的任何假设被证明是不正确的，我们的实际结果可能在重大方面与这些前瞻性陈述中所预测的有所不同。

我们在本表格10-Q中所作的任何前瞻性陈述仅说明截至本报告发布之日。可能导致我们实际结果不同的因素或事件可能会不时出现，我们不可能预测所有这些因素或事件。我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新的信息、未来的发展或其他原因，除非适用的证券法要求。然而，我们建议您参考我们在提交给证券交易委员会(SEC)的未来报告中可能披露的任何信息。我们向美国证券交易委员会提交的报告和其他文件可在证券交易委员会的网站上查阅，网址为：www.sec.gov。我们向美国证券交易委员会提交的报告和其他文件也可以通过我们的网站免费获得，网址为www.Naturalgrocers.com.

第一部分财务信息

项目1.财务报表

维他命农舍公司的天然杂货店。

合并资产负债表

(以千美元为单位，除每股数据外)

见未经审计的中期合并财务报表的附注。

维他命农舍公司的天然杂货店。

合并损益表

(未经审计)

(以千美元为单位，除每股数据外)

见未经审计的中期合并财务报表的附注。

维他命农舍公司的天然杂货店。

综合现金流量表

(未经审计)

(以千为单位的美元)

⁽¹⁾某些上一年的金额已经分开，以便与当前年度的列报一致。

见未经审计的中期合并财务报表的附注。

维他命农舍公司的天然杂货店。

合并股东权益变动表

截至2019年6月30日和2018年6月30日的九个月

(未经审计)

(以千美元为单位，除每股数据外)

见未经审计的中期合并财务报表的附注。

维他命农舍公司的天然杂货店。

未经审计中期合并财务报表附注

June 30, 2019 and 2018

项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

以下管理层对财务状况和经营结果(MD&A)的讨论和分析应与本表格10-Q其他地方包括的未经审计的综合财务报表及其附注以及我们的10-K表格中的经审计综合财务报表及其附注一起阅读。本MD&A包含前瞻性陈述。请参阅“前瞻性陈述” 在本表格10-Q的开头对这些类型的陈述进行解释。由于四舍五入的影响，本节中包含的汇总数字以及相应的百分比或基点变化可能无法求和.

公司概况

我们经营天然和有机食品杂货店和膳食补充品商店，专注于以实惠的价格提供高质量的产品，卓越的客户服务，营养教育和社区拓展。我们提供各种天然和有机食品和膳食补充剂，符合我们严格的质量标准。我们相信，自成立以来，我们一直走在天然和有机食品运动的前沿。我们的总部设在科罗拉多州莱克伍德。截至2019年6月30日，我们在19个州运营着152家商店，包括科罗拉多州、阿肯色州、亚利桑那州、爱达荷州、爱荷华州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州、蒙大拿州、内布拉斯加州、内华达州、新墨西哥州、北达科他州、俄克拉何马州、俄勒冈州、得克萨斯州、犹他州、华盛顿州和怀俄明州。我们还在科罗拉多州的戈尔登经营散装食品重新包装设施和配送中心。

我们提供各种天然和有机食品和膳食补充剂，符合我们严格的质量准则。我们商店的规模从大约5，000平方英尺到16，000平方英尺不等。在截至2019年6月30日的12个月中，我们的新店平均销售面积约为10，000平方英尺。

有机和天然食品行业的增长，以及消费者对健康和营养日益增长的兴趣，使我们能够继续开设新的商店，进入新的市场。在截至2018年9月30日的五个财年中，我们以15.5%的复合年增长率增加了门店数量。在2018财年，我们新开了8家门店。我们目前计划在2019年财年开设7家新店，其中5家在截至2019年6月30日的9个月内开业。自2019年6月30日以来，我们没有新开过任何门店。截至本报告发布之日，我们已经签署了六家新店的租约，我们计划在2019年及以后的财年开业。在截至2019年6月30日的三个月里，我们购买了我们计划开设一家新店的土地和建筑。此外，自2019年6月30日起，我们购买了另一家新店的土地和建筑。我们计划在2019财年搬迁5家门店，其中4家是在截至2019年6月30日的9个月内搬迁的。自2019年6月30日以来，我们已经搬迁了一家商店。

性能亮点

下面将简要讨论我们截至2019年6月30日的三个月和九个月的业绩的关键亮点，并在整个MD&A中进行进一步详细的讨论。本MD&A的关键财务指标，包括但不限于可比门店销售额、每日平均可比门店销售额、成熟门店销售额和每日平均成熟门店销售额在本MD&A后面介绍的“我们业务中的关键财务指标”一节中定义。

产业趋势与经济学

我们已经确定了以下最近的趋势和因素，这些趋势和因素已经影响并可能继续影响我们的运营结果和财务状况：

随着我们在美国各地的扩张，并进入消费者可能对我们的品牌不太熟悉的市场，我们寻求为我们的商店确保最佳的房地产位置，以在这些市场中建立更大的消费者可见度。这一战略导致了更高的租赁成本，我们预计这些增加的成本将持续到可预见的未来。我们截至2019年6月30日的3个月和9个月的财务业绩反映了这些因素的影响，我们预计未来各时期也将受到类似的影响。

我们的表现也受到有关天然和有机产品、膳食补充剂和家庭用餐准备的趋势的影响。消费者对膳食补充剂或天然和有机食品产品的偏好可能会因经济条件、食品安全观念、消费者选择的变化以及这些产品的成本等因素而发生变化。消费者偏好的变化远离我们的产品，包括由于我们产品的减少或变化而导致的变化，将对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，有关膳食补充剂安全性、产品召回或新的或升级的监管标准的负面宣传可能会对我们销售的产品的需求产生不利影响，并可能导致消费者流量、销售和运营结果下降。

展望

我们相信有几个关键因素对我们的成功做出了贡献，并将使我们能够增加可比门店的销售额，并继续进行有利可图的扩张。这些因素包括忠诚的客户基础，不断增加的篮子大小，消费者对营养和健康日益增长的兴趣，侧重于客户服务的差异化购物体验，营养教育和对购物者友好的零售环境，以及我们对高质量，负担得起的天然和有机食品和膳食补充剂的关注。

我们计划在可预见的未来继续开设新店，进入新市场。新店的增长速度将取决于经济和商业条件等因素。我们继续加强我们的基础设施，使我们能够支持我们的增长。此外，最近几年，我们相信通过扩大我们的数字和社交媒体存在，并进一步发展，我们已经提高了客户忠诚度，增加了客户参与度{N}功率^® 客户忠诚度计划。2018年9月，我们推出了一个新网站(www.Naturalgrocers.com)，旨在为我们的客户提供更加个性化和方便的在线体验。新网站具有更先进的电子商务功能，增强了产品和配方搜索界面，并改进了移动和平板设备的功能。

我们相信，我们有机会继续扩大我们的门店基础，提高盈利能力和可比门店销售额。然而，未来的销售增长，包括可比商店销售额，以及我们的盈利能力可能会因天然和有机食品杂货和膳食补充剂行业日益激烈的竞争条件以及区域和总体经济条件而有所不同。随着我们继续扩大我们的门店基础，我们相信有机会增加成本杠杆，例如管理费用，以及在采购产品时增加规模经济。然而，由于我们致力于以可承受的价格提供高质量的产品以及日益激烈的竞争，我们的散装食品重新包装设施和配送中心的采购经济性和效率可能不会在短期内反映在我们的毛利率中。此外，由于我们的租金义务和相关入住费用的固定性质，我们的杠杆成本的能力可能会受到限制。

我们的经营业绩可能会受到上述因素以及其他各种内部和外部因素和趋势的影响，这些因素和趋势在我们的表格10-K中的第1A项-“风险因素”和本表格中的第二部分，第1A项-“风险因素”中进行了更全面的描述。

我们业务中的关键财务指标

在评估我们的业绩时，我们考虑了各种业绩和财务指标。主要措施如下：

净销售额

我们的净销售额由折扣、内部优惠券以及退货和折扣的销售总额组成。在比较各期之间的净销售额时，我们监控以下内容：

销售商品成本和占用成本

我们的销售成本和占用成本包括该期间销售的库存成本(扣除折扣和折扣)、运输和处理成本、分销和供应链成本(包括我们的散装食品重新包装设施的成本)、购买成本、收缩费用和商店占用成本。店铺占用成本包括租金，公共区域维护和房地产税。折旧费用包括在商品销售成本中，涉及直接用于我们的散装食品重新包装设施的资产的折旧。我们的商品销售成本和占用成本的组成部分可能与我们的竞争对手的不同，因此，本表格10-Q中包含的我们的商品销售成本和占用成本数据可能与我们的竞争对手的数据不完全相同，并且可能无法与我们的竞争对手提供的类似数据进行比较。占用成本占销售额的百分比通常会随着新店的成熟和销售额的增加而降低。分类为资本和融资租赁义务的租赁的租金支付不记录在销售货物成本和占用成本中。相反，这些租金支付被确认为相关义务的减少和利息支出。此外，与资本化资产相关的折旧费用记录在存储费用中。

毛利和毛利

毛利等于我们的净销售额减去我们的销售成本和占用成本。毛利是毛利占净销售额的百分比。毛利率受到零售价格、产品成本、占用成本和销售产品组合的变化以及我们新开门店的速度的影响。

存储费用

商店费用包括商店级别的费用，例如工资和福利、基于股份的补偿、用品、公用事业、折旧、广告、银行信用卡费用以及与运营和采购支持相关的其他相关成本。包括在商店费用中的折旧费用涉及商店直接使用的资产的折旧，包括资本化房地产租赁的折旧、土地改善、租赁改善、固定装置和设备以及计算机硬件和软件。此外，存储费用包括在处置固定资产时记录的任何收益或损失，主要与存储搬迁有关。商店的大部分费用包括与劳动相关的费用，我们密切管理这些费用，并与销售密切相关。与可比商店相比，新店的劳务相关费用占销售额的百分比往往更高，因为新店需要最低水平的员工，以保持足够的客户服务水平，同时降低销售额。随着新店销售额的增加，与劳动力相关的费用占销售额的百分比通常会下降。

行政费用

管理费用包括与家庭办公室相关的费用，如工资和福利、基于股份的补偿、办公用品、硬件和软件费用、折旧和摊销费用、占用成本(包括租金、公共区域维护、房地产税和公用事业)、专业服务费用、与上市公司相关的费用以及其他一般和行政费用。包括在管理费用中的折旧费用涉及家庭办公室直接使用的资产的折旧，包括土地改善、租赁权改善、固定设备和设备以及计算机硬件和软件的折旧。

开业前和搬迁费用

开业前和搬迁费用可能包括租金费用，工资，广告，用品和其他杂项费用发生在商店开业之前。租金费用一般发生在门店开张日期前1至4个月，属于营业类门店租赁。对于分类为资本租赁或融资租赁的门店租赁，不确认开业前租金费用。其他开业前和搬迁费用一般发生在门店开业前60天。与开设新商店相关的某些广告和促销费用可能会在商店开张之前和之后发生。所有开业前和搬迁成本均按发生的情况进行支出。

利息费用，Net

利息支出包括与资本和融资租赁义务相关的利息，扣除资本化利息和我们的信贷安排。

运营结果

下表列出了我们运营结果的关键组成部分，以所述期间净销售额的百分比表示：

三个月结束六月三十日, 2019与截止的三个月相比六月三十日, 2018

下表以千美元为单位汇总了我们所提供期间的运营结果和其他运营数据：

净销售额

截至2019年6月30日的三个月，净销售额增长了1130万美元，至2.244亿美元，而截至2018年6月30日的三个月，净销售额为2.131亿美元，这主要是由于可比门店销售额增加了510万美元和新店销售额增加了690万美元，部分抵消了2019年第一季度关闭的一家门店销售额减少60万美元的影响。截至2019年6月30日的三个月，与截至2018年6月30日的三个月相比，日均可比商店销售额增长2.4%。日平均可比商店销售额的增长是由于日平均交易规模增加了3.0%，但被平均交易数量减少0.6%部分抵消了。在截至2019年6月30日的三个月里，可比商店的平均交易规模为35.90美元。截至2019年6月30日的三个月，与截至2018年6月30日的三个月相比，成熟店的日平均销售额增长了1.7%。在截至2019年6月30日的三个月中，可比商店销售额的增长主要是由几个营销举措、促销定价活动以及增加会员和使用率推动的{N}功率客户忠诚度计划。此外，我们相信，在截至2019年6月30日的三个月中，可比门店销售额的增长反映了我们门店对领导力、培训和改善运营流程的更加重视。

毛利

截至2019年6月30日的三个月毛利增长160万美元至5840万美元，增幅2.8%，而截至2018年6月30日的三个月毛利为5680万美元，主要是受可比门店数量增加的推动。截至2019年6月30日的三个月的毛利率降至26.0%，而截至2018年6月30日的三个月的毛利率为26.7%。截至2019年6月30日的三个月毛利率下降的原因是产品利润率下降，这是由于销售组合转向利润率较低的产品，以及占用费用占销售额的百分比增加。

在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月中，我们分别有22份和20份店铺租赁被归类为资本和融资租赁义务。如果这些租赁符合经营租赁资格，直线租金费用将包括在占用成本中，在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月中，我们的销售商品成本和占用成本占销售的百分比将分别比每个时期报告的分别高出约65和55个基点。

存储费用

在截至2019年6月30日的三个月中，门店支出增加了140万美元，增幅为3.0%，至4840万美元，而截至2018年6月30日的三个月则为4700万美元。在截至2019年和2018年6月30日的三个月里，商店费用占销售额的百分比分别为21.6%和22.1%。商店费用占销售额百分比的下降主要是由于劳动相关费用和折旧的减少，两者都占销售额的百分比。

行政费用

在截至2019年6月30日的三个月中，行政开支增加了30万美元，增幅为5.7%，至600万美元，而截至2018年6月30日的三个月为560万美元。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月中，管理费用占销售额的百分比分别为2.7%和2.6%。

开业前和搬迁费用

开业前和搬迁费用在截至2019年6月30日的三个月减少了20万美元，降幅为51.9%，至20万美元，而截至2018年6月30日的三个月为40万美元，原因是新店开业和搬迁的数量和时间的影响。在截至2019年6月30日的三个月内，我们没有新开门店，并搬迁了两家门店，而在截至2018年6月30日的三个月内，我们新开了两家门店，并搬迁了一家门店。截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月，开业前和搬迁费用占销售额的百分比分别为0.1%和0.2%。

利息费用

截至2019年6月30日的三个月与截至2018年6月30日的三个月相比，扣除资本化利息后的利息支出增加了10万美元，增幅为7.4%。利息支出的增加主要是由于截至2019年6月30日的三个月内资本租赁数量的增加。如果资本和融资租赁义务符合经营租赁条件，利息支出占销售的百分比将比截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月分别低约50和45个基点。

所得税

在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月中，所得税费用保持不变，为60万美元。公司截至2019年6月30日的三个月的实际所得税税率约为22.5%，而截至2018年6月30日的三个月为23.1%。在截至2019年6月30日的三个月中，实际所得税税率的下降主要是由于税收改革法案导致联邦公司税率的降低。

净收入

截至2019年和2018年6月30日的三个月中，每个月的净收入为200万美元，或每股摊薄收益0.09美元。

九个月告一段落六月三十日, 2019与九个月告一段落六月三十日, 2018

下表以千美元为单位汇总了我们所提供期间的运营结果和其他运营数据：

净销售额

截至2019年6月30日的9个月，净销售额增长4490万美元至6.764亿美元，而截至2018年6月30日的9个月为6.315亿美元，这主要是由于可比门店销售额增加了2，240万美元和新店销售额增加了2，430万美元，部分抵消了2019年第一季度关闭的一家门店销售额减少180万美元的影响。截至2019年6月30日的9个月，与截至2018年6月30日的9个月相比，日均可比商店销售额增长3.6%。日平均可比商店销售额的增长是由于平均交易规模增加了3.2%，每日平均交易数量增加了0.3%。在截至2019年6月30日的9个月中，可比商店的平均交易规模为36.42美元。截至2019年6月30日的9个月，与截至2018年6月30日的9个月相比，成熟店的日平均销售额增长了2.4%。在截至2019年6月30日的9个月中，可比商店销售额的增长主要是由几个营销举措、促销定价活动以及增加会员和使用率推动的{N}功率客户忠诚度计划。此外，我们相信，在截至2019年6月30日的9个月中，可比门店销售额的增长反映了我们门店对领导力、培训和改善运营流程的更加重视。

毛利

截至2019年6月30日的9个月毛利增长1150万美元至1.798亿美元，而截至2018年6月30日的9个月毛利为1.683亿美元，这主要是由于可比门店数量的增加所致。在截至2019年和2018年6月30日的9个月中，每个月的毛利率均为26.6%。截至2019年6月30日的9个月的毛利率反映出产品利润率略有下降，原因是销售组合转向利润率较低的产品，但因占用费用占销售额的百分比下降而被抵消。

在截至2019年6月30日和2018年6月30日的9个月中，我们分别有22份和20份店铺租赁被归类为资本和融资租赁义务。如果这些租赁符合经营租赁资格，直线租金费用将包括在占用成本中，在截至2019年6月30日和2018年6月30日的9个月中，我们销售的商品成本和占用成本占销售的百分比将分别比每个时期报告的高出约60和55个基点。

存储费用

在截至2019年6月30日的9个月中，商店支出增加了910万美元，增幅6.5%，至1.477亿美元，而截至2018年6月30日的9个月，则为1.386亿美元。在截至2019年和2018年6月30日的9个月里，商店费用占销售额的百分比分别为21.8%和22.0%。商店费用占销售额百分比的下降主要是由于劳动相关费用和折旧的减少，两者都占销售额的百分比。

行政费用

在截至2019年6月30日的9个月中，行政开支增加了70万美元，增幅为4.2%，至1700万美元，而截至2018年6月30日的9个月为1630万美元。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的9个月中，管理费用占销售额的百分比分别为2.5%和2.6%。

开业前和搬迁费用

开业前和搬迁费用在截至2019年6月30日的9个月减少了60万美元，降幅为38.1%，至100万美元，而截至2018年6月30日的9个月为170万美元，原因是新店开业和搬迁的数量和时间的影响。在截至2019年6月30日的9个月内，我们新开了5家门店，并搬迁了4家门店，而在截至2018年6月30日的9个月内，我们新开了7家门店，搬迁了2家门店。截至2019年6月30日和2018年6月30日的9个月，开业前和搬迁费用占销售额的百分比分别为0.2%和0.3%。

利息费用

截至2019年6月30日的9个月，扣除资本化利息后的利息支出比截至2018年6月30日的9个月增加了40万美元，增幅为12.1%。利息支出的增加主要是由于截至2019年6月30日的9个月内资本租赁数量的增加。如果资本和融资租赁义务符合经营租赁条件，利息支出占销售的百分比将比截至2019年6月30日和2018年6月30日的9个月分别低约50和45个基点。

所得税

在截至2019年6月30日的9个月中，所得税支出增加了450万美元，达到210万美元，而截至2018年6月30日的9个月的收益为240万美元。截至2018年6月30日的9个月的所得税反映了由于税收改革法案的颁布，对我们的递延税金资产和负债进行了430万美元的非现金重新计量的有利影响。公司截至2019年6月30日的9个月的实际所得税税率约为21.0%。不包括递延所得税资产和负债的调整，本公司截至2018年6月30日止九个月的实际所得税税率约为24.0%。在截至2019年6月30日的9个月中，实际所得税率的下降主要是由于税收改革法案导致联邦公司税率的降低。

净收入

截至2019年6月30日的9个月，公司净收益为810万美元，或每股摊薄收益0.36美元，而截至2018年6月30日的9个月，净收益为1060万美元，或每股摊薄收益为0.47美元。不包括因税收改革法案的颁布而重新计量我们的递延税金资产和负债的有利影响，截至2018年6月30日的9个月的净收入为620万美元，或每股摊薄收益0.28美元。

非GAAP财务措施

EBITDA

EBITDA不是GAAP下财务业绩的衡量标准。我们将EBITDA定义为扣除利息支出、所得税准备金以及折旧和摊销前的净收入。下表将所列期间的净收入与EBITDA进行核对，以千美元为单位：

截至2019年6月30日的三个月，EBITDA减少0.5%，至1100万美元，而截至2018年6月30日的三个月，EBITDA为1110万美元。截至2019年6月30日的9个月，EBITDA增长5.9%，至3580万美元，而截至2018年6月30日的9个月，EBITDA为3380万美元。在截至2019年和2018年6月30日的三个月中，EBITDA占销售额的百分比分别为4.9%和5.2%。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的9个月中，EBITDA占销售额的百分比分别为5.3%。具有分类为资本和融资租赁义务而不是反映为运营租赁的商店，在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月中，EBITDA占销售额的百分比分别增加了约65和55个基点，而在截至2019年和2018年6月30日的9个月中分别增加了约60和55个基点，这是由于如上所述对销售成本和占用成本的影响，以及如果这些租赁，在商店开业日期之前本应计入开业前费用的占用成本

管理层认为，通过纳入EBITDA(一种非GAAP财务指标)，一些投资者对我们业绩的理解得到了增强。我们相信EBITDA提供了关于以下方面的额外信息：(I)我们的经营业绩，因为它有助于我们在一致的基础上比较我们门店的经营业绩，因为它消除了非现金折旧和摊销费用以及利息、费用和所得税等核心业务不直接产生的项目的影响；(Ii)我们的业绩和我们经营战略的有效性。此外，EBITDA是我们在信贷安排下的金融契约中的一项措施的组成部分。

此外，管理层认为一些投资者使用EBITDA作为一种补充措施来评估我们行业中公司的整体经营业绩。管理层认为，通过将这一非GAAP财务指标作为比较我们持续运营结果的合理基础，一些投资者对我们业绩的理解得到了增强。通过提供这种非GAAP财务措施以及净收入的对账，我们相信我们正在增强分析师和投资者对我们的业务和运营结果的了解，并帮助分析师和投资者评估我们执行战略计划的情况。

我们的竞争对手对EBITDA的定义可能会有所不同，因此，我们对EBITDA的衡量可能无法直接与其他公司进行比较。不包括在EBITDA中的项目是理解和评估财务业绩的重要组成部分。EBITDA是对经营业绩的补充衡量标准，并不代表，也不应单独考虑，也不应作为综合财务报表中作为财务业绩指标的净收入或其他财务报表数据的替代或替代。EBITDA作为一种分析工具具有局限性，不应被孤立地考虑，或者作为对GAAP报告的我们的结果的分析的替代或替代。其中一些限制包括：

由于这些限制，EBITDA不应被视为我们可用于投资于业务增长的可自由支配现金的衡量标准。我们主要依靠我们的GAAP结果并使用EBITDA作为补充信息来弥补这些限制。

流动性与资本资源

我们目前的主要流动资金来源是经营产生的现金、现金和现金等价物的当前余额以及信贷安排下的借款。我们的现金主要用于购买库存、运营费用、主要与开业、搬迁和改造商店相关的资本支出、未偿还债务的利息和本金支付以及公司税。截至2019年6月30日，我们有1170万美元的现金和现金等价物，以及3890万美元可通过我们的信贷安排借款。

2016年5月4日，我们的董事会批准了一项为期两年的股份回购计划，根据该计划，公司可能会花费高达1000万美元回购公司普通股的股份。2018年5月2日，我们的董事会批准将公司股票回购计划延长两年。由于这种延期，股份回购计划将于2020年5月4日终止。在截至2019年6月30日的9个月内，我们没有回购任何股份。2019年7月1日之间7月29日，2019年(作出决定的最后可行日期)，我们没有回购任何额外的普通股股份。在股份回购计划下可能仍可购买的普通股股票的美元价值约为830万美元。我们预计未来任何股份回购的资金将来自我们信贷安排下的运营现金流、超额现金和/或借款。回购股票的时间和金额将取决于我们的资金需求和股市状况。

我们计划继续开设新的商店，这可能需要我们根据信贷安排借入额外的金额。我们计划在2019年第四季度投入约500万至800万美元的资本支出，用于两家新店开业和一家店搬迁。我们相信，现金和现金等价物，加上运营产生的现金和我们信贷安排下的借款可获得性，将足以满足我们的周转资金需求和计划的资本支出，包括与新商店需求相关的资本支出，至少在未来12个月内。我们的营运资金状况得益于我们通常在同一天从客户的销售中收取现金，或者在信用卡或借记卡交易的情况下，在相关销售后几天内收取现金。

通常，我们的新门店需要大约220万美元的前期资本投资，包括约160万美元的资本支出，扣除租户津贴，初始库存约30万美元，应付款净额，以及开业前支出约30万美元。

以下是我们在提交的期间的运营、投资和融资活动的摘要，以千美元为单位：

经营活动

经营活动提供的净现金主要包括为非现金项目调整的净收入，包括折旧和摊销以及递延税金的变化，以及营运资本变化的影响。在截至2019年6月30日的9个月中，运营活动提供的现金减少了200万美元，降幅为6.6%，至2830万美元，而截至2018年6月30日的9个月为3030万美元。经营活动提供的现金减少主要是由于营运资本提供的现金减少，其次是非现金项目调整后的净收入减少。随着我们继续开设新的门店，我们对库存的周转资金需求可能会增加。

投资活动

在截至2019年6月30日的9个月中，用于投资活动的净现金增加了550万美元，增幅为33.1%，至2，200万美元，而截至2018年6月30日的9个月为1，650万美元。这一增加主要是由于为财产和设备支付的现金增加了420万美元，这主要是由于与新商店开业和搬迁有关的付款时间，以及为内部使用软件支付的现金增加了200万美元。

筹资活动

用于融资活动的现金主要包括根据我们的信贷安排进行的借款和偿还，以及支付资本和融资租赁义务。截至2019年6月30日和2018年6月30日止9个月，用于融资活动的现金分别为400万美元和1310万美元。

信贷融资

信贷安排下可供借款的金额为5000万美元，其中包括备用信用证的500万美元的最低限额。经营公司是信贷安排下的借款人，其在信贷安排下的义务由控股公司和VC2担保。信贷融资以对公司几乎所有资产的留置权作为担保。本公司有权在到期日前任何时间借入、预付及重新借入信贷安排下的款项。信贷安排将于2021年1月31日到期。

对于信贷安排项下的浮动利率借款，利息由贷款人的行政代理根据运营公司的最新合规证书确定，并以基础利率减去贷款人利差，这是基于某些财务措施。对于信贷安排下的固定利率借款，利息由利息期的LIBOR报价利率加上贷款人利差确定，该利差基于某些财务措施。未使用的承诺费基于某些财务措施。

信贷安排要求遵守某些习惯的经营和财务契约，包括杠杆率。信贷安排还包含对公司招致额外债务、担保其他义务、授予资产留置权以及进行投资或收购的某些其他惯例限制，以及其他限制。此外，信贷安排禁止支付现金股息，但只要不存在违约或不会因此而产生违约，运营公司可以向控股公司支付现金股息，用于日常业务过程中发生的各种审计、会计、税务、证券、赔偿、报销、保险和其他合理费用，以及用于回购普通股股份，金额不超过1，000万美元。

截至2019年6月30日和2018年9月30日，我们在信贷安排下分别有1010万美元和1320万美元未偿还。截至2019年6月30日和2018年9月30日，我们分别有100万美元的未提取、已签发和未偿还信用证，这些信用证是针对信贷安排条款下可供借款的金额而保留的。截至2019年6月30日和2018年9月30日，我们分别有3，890万美元和3，580万美元可通过信贷安排借款。

截至2019年6月30日及2018年9月30日，本公司已遵守信贷安排下的债务契约。

股份回购

有关本公司股份回购的某些资料载于本表格10-Q第一部分第1项未经审核中期综合财务报表附注6的“股份回购”标题下。

表外安排

截至2019年6月30日，我们的表外安排包括经营租赁和我们信贷安排的未提取部分。我们的大部分商店和设施都是租赁的，有不同的条款和续订选择。截至2019年6月30日，我们拥有七栋建筑，其中六家商店位于其中；其中五栋建筑位于根据土地租赁的土地上。截至2019年6月30日，22份店铺租赁被归类为资本和融资租赁义务，其余租赁在我们的综合财务报表中被归类为运营租赁。我们并无其他表外安排对我们的综合财务报表或财务状况产生重大影响，或有合理可能对我们的综合财务报表或财务状况产生重大影响。

近期会计公告

见本表格10-Q中的合并财务报表附注2。

关键会计政策

根据GAAP编制我们的综合财务报表需要我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入、支出和或有资产和负债的相关披露的报告金额。实际金额可能与这些估计值不同。我们的估计基于历史经验和各种其他假设和因素，我们认为在这种情况下是合理的。我们在持续的基础上评估我们的会计政策和结果估计，以在事实和情况下做出我们认为适当的调整。

影响我们在编制财务报表时使用的更为重要的判断和估计的关键会计政策包括所得税会计、长期资产减值会计和租赁会计，这些政策在我们的10-K表格中的项目7-“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”下的标题“关键会计政策”中进行了更详细的讨论。

项目3.市场风险的定量和定性披露

在有限的程度上，我们会受到我们信贷工具利率变化的影响。我们不使用金融工具进行交易或其他投机目的。从7A项-“关于市场风险的定量和定性披露”在我们的10-K表格中提供的信息来看，我们的市场风险状况没有重大变化。

项目4.控制和程序

对披露控制和程序的评价

我们的管理层在我们的主要行政总裁和主要财务和会计官员的参与下，根据交易所法案下的第13a-15条评估了我们的披露控制和程序的有效性，截至本表格10-Q所涵盖的期间结束时。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作如何良好，只能提供实现预期控制目标的合理保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且要求管理层应用其判断来评估可能的控制和程序相对于其成本的好处。

基于该评估，我们的首席执行官和首席财务和会计官得出结论，我们的披露控制和程序自2019年6月30日起是有效的。

财务报告内部控制的变化

在最近一个会计季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或相当可能对我们的内部控制产生重大影响。

第二部分.其他信息

项目1.法律程序

我们定期参与各种法律诉讼，包括歧视和其他与雇佣有关的索赔、客户人身伤害索赔、调查以及在日常业务过程中产生的其他诉讼。当一件事情的潜在负债可以估计，并且损失被认为是可能的时，我们记录估计的损失。由于与诉讼、调查和索赔的解决有关的不确定性，最终结果可能与我们的估计不同。虽然我们无法确切地预测针对我们的任何诉讼、调查和索赔的最终解决方案，但我们不相信我们参与的任何当前未决的法律程序将对我们的业务、前景、财务状况、现金流或运营结果产生重大不利影响。

第1A项危险因素

下面的风险因素更新了我们表格10-K的第一部分“项目1A-风险因素”中披露的风险因素。

限制或关闭墨西哥或加拿大进入美国市场的行政、立法或监管行动可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们商店销售的某些产品和其他产品是从墨西哥和加拿大的供应商处购买的，或者含有来自墨西哥和加拿大的原料。自特朗普总统上台以来，与墨西哥和加拿大在贸易、移民和其他问题上的紧张关系有所加剧。这种紧张可能导致行政、立法或监管行动，以限制或关闭从墨西哥或加拿大进入美国市场的机会。如果采取行动限制或关闭从墨西哥或加拿大进入美国市场，我们从这些国家采购的产品和其他产品可能不再可用，或可能无法以具有商业吸引力的价格获得，这反过来可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

项目5.其他信息

于2019年7月31日，本公司与关联方Chalet对租约(Austin Lease)进行修订，据此本公司租赁其在得克萨斯州奥斯汀的一家店铺(奥斯汀物业)。根据对奥斯汀租赁的修订：(I)自2019年8月1日起，本公司根据奥斯汀租赁应支付的固定租金将降至零；(Ii)本公司将被要求在奥斯汀租赁的剩余期限内继续支付奥斯汀租赁下的所有运营开支；(Iii)奥斯汀租赁将自动终止，同时完成任何奥斯汀物业的销售；(Iv)本公司将在任何出售奥斯汀物业结束后十五(15)天内，偿还房屋费用及(V)Austin Lease项下的所有租约续期选择权均已取消。

项目6.展品

展览索引

†随本表格10-Q附在附件32.1中的证书不被视为已提交给证券交易委员会，也不应通过引用被纳入维他命农庄公司提交的任何天然食品商的文件中。根据经修订的1933年证券法或经修订的1934年证券交易法，不论是在本表格10-Q的日期之前或之后订立，而不论提交文件中所载的任何一般公司注册语言。

签名

根据1934年“证券交易法”的要求，注册人已正式安排以下签署人代表其签署本报告，并于2019年8月1日正式授权。

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