联合州
证券交易委员会

哥伦比亚特区华盛顿20549

表格10-Q

(马克一)


x		根据1934年证券交易所法案第13或15(D)条发布的季度报告

		截至2019年6月30日的季度

或

¨		根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

对于，从_到的过渡期

委员会档案编号：814-00802

Horizon 科技金融公司

(注册人的确切姓名如其章程中规定的 )

特拉华州		27-2114934
(州或其他成立为法团或组织的司法管辖区)		(国税局雇主识别号)

法明顿大道312号
法明顿，CT		06032
(主要行政机关地址)		(邮政编码)

(860) 676-8654
(注册人的电话号码，包括区号)

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了1934年“证券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)第13或15(D)节要求提交的所有报告，和(2)在过去90天内一直受到此类提交要求的约束。是X No (x编号 )

通过勾选标记在前12个月(或要求注册人提交此类文件的较短时间内)，注册人是否已提交根据S-T法规(本章§232.405)第405条要求提交的每一份互动数据文件。是？否？

通过勾选标记注册者是大型加速文件管理器、加速文件管理器，还是非加速文件管理器、较小报告公司、或新兴增长公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速提交人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

大型加速滤波器	¨	加速填报器	x

非加速报税器	¨	小型报表公司	¨

新兴成长型公司	¨

如果是新兴成长型公司，用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则		¨

通过勾选标明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。是？否x

截至2019年7月30日，注册人的普通股在纳斯达克全球精选市场上以代码“HRZN”交易的股份数量，每股面值0.001美元，流通股数量为13，544，212股。

根据该法第12(B)条登记的证券：

每一类的名称	自动收报机符号	每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.001美元	HRZN	纳斯达克股票市场有限责任公司
6.25%票据2022年到期	HTFA	纽约证券交易所

地平线科技财务公司

表格10-Q

		页
第一部分
第1项	合并财务报表	3

	截至2019年6月30日 (未经审计)和2018年12月31日的综合资产负债表	3
	截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月和六个月的合并经营报表(未经审计)	4
	截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月和六个月的合并净资产变动表(未经审计)	5
	截至2019年6月30日和2018年6月30日的合并现金流量表(未经审计)	6
	截至2019年6月30日(未经审计)和 2018年12月31日的综合投资明细表	7
	合并财务报表附注(未审计)	17
项目2.	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	44
项目3.	关于市场风险的定量和定性披露	64
项目4.	管制和程序	65

第二部分
第1项	法律程序	66
第1A项	危险因素	66
项目2.	股权证券的未登记销售和收益的使用	66
项目3.	高级证券违约	66
项目4.	矿山安全披露	66
项目5.	其他资料	67
第6项	陈列品	67
	签名	68
EX-31.1
EX-31.2
EX-32.1
EX-32.2

第一部分：财务信息

项目1.合并财务报表

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

资产合并报表和负债

(美元以千计，不包括共享和每股数据)

	June 30, 2019			十二月三十一号， 2018
	(未经审计)
资产
按公允价值计算的非附属投资(成本分别为253，480美元和229，772美元)	$	252,081		$	227,624
按公允价值计算的非控制关联投资(成本分别为7，501美元和7，887美元)(注5)		9,207			7,574
按公允价值计算的受控关联投资(成本分别为13，493美元和13，262美元)(注5)		13,471			13,243
按公允价值计算的总投资(成本分别为274，474美元和250，921美元)(注4)		274,759			248,441
现金		7,556			12,591
应收利息		5,057			3,966
其他资产		1,930			1,751
总资产	$	289,302		$	266,749

负债
借款(注7)	$	125,493		$	126,853
应付分配		4,063			3,461
应付基础管理费(注3)		459			422
应付奖励费用(注3)		1,253			991
其他应计费用		898			765
负债共计		132,166			132,492

承诺和或有事项(注8)

净资产
优先股，每股面值0.001美元，授权股票1，000，000股，截至2019年6月30日和2019年12月31日零股发行和发行		—			—
普通股，每股面值0.001美元，授权股份100，000，000股，已发行13，710，338股和11，702，594股，截至2018年6月30日和12月31日分别发行13，542，873股和11，535，129股已发行股票		14			12
超过票面金额的实收资本		202,855			179,616
可分配收益		(45,733	)		(45,371	)
净资产总额		157,136			134,257
总负债和净资产	$	289,302		$	266,749
每股普通股资产净值	$	11.60		$	11.64

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并经营报表 (未审计)

(美元以千计，不包括共享和每股数据)

	在截止的三个月里						在过去的六个月里
	六月三十日，						六月三十日，
	2019			2018			2019			2018
投资收益
投资利息收入
非附属投资的利息收入	$	9,018		$	6,675		$	16,452		$	13,290
联营投资利息收入		216			192			438			323
投资利息收入总额		9,234			6,867			16,890			13,613
费用收入
非附属投资的费用收入		800			440			1,114			862
关联投资的费用收入		5			6			10			13
总费用收入		805			446			1,124			875
股息收入
受控关联投资的股利收入		431			—			761			—
总股息收入		431			—			761			—
总投资收益		10,470			7,313			18,775			14,488
费用
利息费用		2,115			1,451			4,163			2,935
基础管理费(注3)		1,365			1,088			2,662			2,202
绩效奖励费用(注3)		1,961			982			3,909			1,527
行政费(注3)		208			171			419			354
专业费用		274			263			765			708
一般和行政		243			227			460			421
总费用		6,166			4,182			12,378			8,147
免除绩效奖励费用(注3)		(708	)		(159	)		(1,848	)		(159	)
净费用		5,458			4,023			10,530			7,988
投资净收益		5,012			3,290			8,245			6,500
已实现和未实现投资损失净额
非附属投资已实现亏损净额		(4,598	)		(153	)		(3,447	)		(302	)
投资已实现净亏损		(4,598	)		(153	)		(3,447	)		(302	)
非附属投资未实现增值(折旧)净额		2,264			(227	)		749			(560	)
非受控关联投资未实现增值(折旧)净额		1,867			20			2,019			(105	)
受控关联投资未实现折旧净额		(7	)		—			(3	)		—
投资未实现增值(折旧)净额		4,124			(207	)		2,765			(665	)
已实现和未实现投资损失净额		(474	)		(360	)		(682	)		(967	)
经营净资产净增	$	4,538		$	2,930		$	7,563		$	5,533
每普通股净投资收益	$	0.37		$	0.29		$	0.65		$	0.56
每股普通股净资产净增	$	0.34		$	0.25		$	0.60		$	0.48
每股申报的分配	$	0.30		$	0.30		$	0.60		$	0.60
加权平均流通股		13,540,657			11,525,874			12,610,593			11,525,024

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并净资产变动表(未审计)

(美元以千计，共享数据除外)

	普通股				实收资本超过			可分销			总净额
	股份		数量		帕尔			收益			资产
2018年3月31日余额		11,523,951	$	12	$	179,681		$	(45,432	)	$	134,261
经营净资产增加净额，扣除消费税净额：
扣除消费税后的净投资收入		—		—		—			3,290			3,290
投资已实现净亏损		—		—		—			(153	)		(153	)
投资未实现折旧净额		—		—		—			(207	)		(207	)
根据股息再投资计划发行普通股		3,813		—		39			—			39
申报的分配		—		—		—			(3,459	)		(3,459	)
2018年6月30日余额		11,527,764		12		179,720			(45,961	)		133,771

2019年3月31日余额		13,538,481		14		202,818			(46,408	)		156,424
发行普通股，扣除发行成本		—		—		(15	)		—			(15	)
经营净资产增加净额，扣除消费税净额：
扣除消费税后的净投资收入		—		—		—			5,012			5,012
投资已实现净亏损		—		—		—			(4,598	)		(4,598	)
投资未实现净增值		—		—		—			4,124			4,124
根据股息再投资计划发行普通股		4,392		—		52			—			52
申报的分配		—		—		—			(3,863	)		(3,863	)
2019年6月30日余额		13,542,873	$	14	$	202,855		$	(45,733	)	$	157,136

	普通股				实收资本超过		可分销			总净额
	股份		数量		帕尔		收益			资产
2017年12月31日余额		11,520,406	$	12	$	179,641	$	(44,578	)	$	135,075
经营净资产增加净额，扣除消费税净额：
扣除消费税后的净投资收入		—		—		—		6,500			6,500
投资已实现净亏损		—		—		—		(302	)		(302	)
投资未实现折旧净额		—		—		—		(665	)		(665	)
根据股息再投资计划发行普通股		7,358		—		79		—			79
申报的分配		—		—		—		(6,916	)		(6,916	)
2018年6月30日余额		11,527,764		12		179,720		(45,961	)		133,771

2018年12月31日余额		11,535,129		12		179,616		(45,371	)		134,257
发行普通股，扣除发行成本		2,000,000		2		23,145		—			23,147
经营净资产增加净额，扣除消费税净额：
扣除消费税后的净投资收入		—		—		—		8,245			8,245
投资已实现净亏损		—		—		—		(3,447	)		(3,447	)
投资未实现净增值		—		—		—		2,765			2,765
根据股息再投资计划发行普通股		7,744		—		94		—			94
申报的分配		—		—		—		(7,925	)		(7,925	)
2019年6月30日余额		13,542,873	$	14	$	202,855	$	(45,733	)	$	157,136

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并现金流量表 (未审计)

(以千为单位的美元)

	在过去的六个月里
	六月三十日，
	2019			2018
业务活动现金流量：
经营净资产净增	$	7,563		$	5,533
调整，使经营活动产生的净资产净增长与经营活动提供的现金净额(用于)相一致：
债务发行成本摊销		344			285
投资已实现净亏损		3,447			302
投资未实现(增值)折旧净额		(2,765	)		665
投资的购买		(93,137	)		(38,046	)
投资收到的本金		65,204			34,302
出售投资所得		1,905			3,066
对受控关联投资的投资		—			(4,069	)
来自受控关联投资的分配		530			—
受控关联投资的股利		(761	)		—
费用收入结算中收到的权益		—			(225	)
资产和负债的变化：
(增加)应收利息减少		(533	)		212
期末付款增加		(558	)		(279	)
未劳动收入减少		(741	)		(363	)
其他资产增加		(383	)		(98	)
其他应计费用增加		133			53
应付基础管理费增加		37			8
增加应付奖励费用		262			282
经营活动提供的现金净额(用于)		(19,453	)		1,628

筹资活动的现金流量：
发行普通股所得收益，扣除发行成本		23,147			—
信贷安排进展		28,500			20,000
偿还信贷贷款		(30,000	)		(10,000	)
债务发行成本		—			(547	)
已支付的分配		(7,229	)		(6,835	)
筹资活动提供的现金净额		14,418			2,618
现金净额(减少)增加		(5,035	)		4,246

现金：
月经开始		12,591			6,594
期末	$	7,556		$	10,840
补充披露现金流量信息：
支付利息的现金	$	3,737		$	2,617
补充非现金投融资活动：
认股权证投资已收到并记录为未获收入	$	1,367		$	550
应付分配	$	4,063		$	3,458
期末应收款项	$	3,573		$	3,215

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并投资计划表 (未审计)

June 30, 2019

(以千为单位的美元)

			校长		成本		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类型(4)(7)(9)(10)	数量		投资 (6)		价值
非附属公司投资-160.5%(8)
非附属公司债务投资-150.1%(8)
非附属公司债务投资-生命科学-51.3%(8)
Celsion Corporation(2)(5)(12)	生物技术	Term Loan (10.07% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)	$	2,500	$	2,457	$	2,457
		Term Loan (10.07% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)		2,500		2,457		2,457
安可皮肤病公司(2)(12)	生物技术	Term Loan (10.00% cash (Libor + 7.50%; Floor 10.00%), 3.00% ETP, Due 4/1/23)		5,000		4,830		4,830
		Term Loan (10.00% cash (Libor + 7.50%; Floor 10.00%), 3.00% ETP, Due 4/1/23)		5,000		4,918		4,918
埃斯佩罗生物制药公司(2)(12)	生物技术	Term Loan (12.34% cash (Libor + 9.9%; Floor 12.00%), 4.00% ETP, Due 6/30/19)		5,000		4,900		4,900
野马生物公司(2)(5)(12)	生物技术	Term Loan (9.00% cash (Libor + 6.50%; Floor 9.00%), 5.00% ETP, Due 10/1/22)		5,000		4,814		4,814
		Term Loan (9.00% cash (Libor + 6.50%; Floor 9.00%), 5.00% ETP, Due 10/1/22)		5,000		4,910		4,910
Palatin Technologies，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	Term Loan (10.94% cash (Libor + 8.50%; Floor 9.00%), 5.00% ETP, Due 8/1/19)		167		165		165
		Term Loan (10.94% cash (Libor + 8.50%; Floor 9.00%), 3.27% ETP, Due 8/1/19)		167		167		167
VTV治疗公司(2)(5)(12)	生物技术	Term Loan (12.44% cash (Libor + 10.00%; Floor 10.50%), 6.00% ETP, Due 5/1/20)		2,604		2,585		2,585
		Term Loan (12.44% cash (Libor + 10.00%; Floor 10.50%), 6.00% ETP, Due 10/1/20)		2,344		2,321		2,321
泰坦制药公司(2)(5)(12)	药物传递	Term Loan (10.84% cash (Libor + 8.40%; Floor 9.50%), 5.00% ETP, Due 6/1/21)		1,600		1,517		1,517
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	Revolving Loan (10.44% cash (Libor + 8.00%; Floor 9.25%), 6.00% ETP, Due 7/1/21)		11,371		11,228		11,228
CSA医疗公司(2)(12)	医疗器械	Term Loan (10.37% cash (Libor + 7.93%; Floor 10.00%), 5.00% ETP, Due 10/1/22)		6,000		5,867		5,867
		Term Loan (10.34% cash (Libor + 7.93%; Floor 10.00%), 5.00% ETP, Due 7/1/23)		6,000		5,891		5,891
兰托斯科技公司(2)(12)	医疗器械	Term Loan (10.87% cash (Libor + 8.43%; Floor 10.00%), 10.00% ETP, Due 9/1/21)		3,850		3,473		3,473
MacuLogix公司(2)(12)	医疗器械	Term Loan (10.12% cash (Libor + 7.68%; Floor 9.50%), 4.00% ETP, Due 8/1/22)		3,750		3,641		3,641
		Term Loan (10.12% cash (Libor + 7.68%; Floor 9.50%), 4.00% ETP, Due 8/1/22)		3,750		3,654		3,654
Meditrina公司(12)	医疗器械	Term Loan (9.70% cash (Libor + 7.10%; Floor 9.70%), 4.00% ETP, Due 5/1/20)		3,000		2,876		2,876
Vero Biotech LLC(2)(12)	医疗器械	Term Loan (10.44% cash (Libor + 8.00%; Floor 9.25%), 5.00% ETP, Due 1/1/22)		4,000		3,959		3,959
		Term Loan (10.44% cash (Libor + 8.00%; Floor 9.25%), 5.00% ETP, Due 1/1/22)		4,000		3,959		3,959
非附属公司债务投资总额-生命科学						80,589		80,589
非附属公司债务投资-科技-79.7%(8)
Audacy Corporation(2)(12)(15)	通信	Term Loan (10.34% cash (Libor + 7.90%; Floor 9.50%), 5.00% ETP, Due 7/1/22)		3,155		3,095		1,274
		Term Loan (10.28% cash (Libor + 7.90%; Floor 9.50%), 0.00% ETP, Due 2/1/20)		550		550		226
Intelpeer Holdings，Inc.(2)(12)	通信	Term Loan (12.39% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 2.50% ETP, Due 1/1/22)		4,000		3,936		3,936
		Term Loan (12.39% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 2.50% ETP, Due 2/1/22)		3,000		2,947		2,947
		Term Loan (12.45% cash (Libor + 9.95%; Floor 12.45%), 2.50% ETP, Due 10/1/22)		1,073		1,055		1,055
Betabrand公司(2)(12)	与消费者相关的技术	Term Loan (10.05% cash (Libor + 7.50%; Floor 10.05%), 4.50% ETP, Due 9/1/23)		4,250		4,106		4,106
		Term Loan (10.05% cash (Libor + 7.50%; Floor 10.05%), 4.50% ETP, Due 9/1/23)		4,250		4,172		4,172

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并投资计划表 (未审计)

June 30, 2019

(以千为单位的美元)

			校长		成本		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类型(4)(7)(9)(10)	数量		投资 (6)		价值
Food52, Inc. (2)(12)	与消费者相关的技术	Term Loan (10.90% cash (Libor + 8.40%; Floor 10.90%), 3.00% ETP, Due 1/1/23)		3,000		2,928		2,928
		Term Loan (10.90% cash (Libor + 8.40%; Floor 10.90%), 3.00% ETP, Due 1/1/23)		3,000		2,928		2,928
莫霍克集团控股公司(2)(5)(12)	与消费者相关的技术	Term Loan (9.90% cash (Libor + 7.40%; Floor 9.90%), 4.00% ETP, Due 1/1/23)		5,000		4,899		4,899
		Term Loan (9.90% cash (Libor + 7.40%; Floor 9.90%), 4.00% ETP, Due 1/1/23)		5,000		4,899		4,899
		Term Loan (9.90% cash (Libor + 7.40%; Floor 9.90%), 4.00% ETP, Due 1/1/23)		5,000		4,899		4,899
Canara公司(2)(12)	数据存储	Term Loan (11.04% cash (Libor + 8.60%; Floor 11.00%), 1.00% ETP, Due 2/1/23)		5,000		4,847		4,847
		Term Loan (11.04% cash (Libor + 8.60%; Floor 11.00%), 1.00% ETP, Due 2/1/23)		5,000		4,847		4,847
卡米纳里奥公司(2)(12)	数据存储	Term Loan (10.84% cash (Libor + 8.40%; Floor 10.65%), 3.00% ETP, Due 1/1/23)		5,000		4,928		4,928
		Term Loan (10.84% cash (Libor + 8.40%; Floor 10.65%), 3.00% ETP, Due 1/1/23)		5,000		4,928		4,928
IgnitionOne公司(2)(12)	互联网与媒体	Term Loan (12.67% cash (Libor + 10.23%; Floor 10.23%), 4.00% ETP, Due 4/1/22)		3,000		2,891		2,891
		Term Loan (12.67% cash (Libor + 10.23%; Floor 10.23%), 4.00% ETP, Due 4/1/22)		3,000		2,891		2,891
		Term Loan (12.67% cash (Libor + 10.23%; Floor 10.23%), 4.00% ETP, Due 4/1/22)		3,000		2,891		2,891
		Term Loan (12.67% cash (Libor + 10.23%; Floor 10.23%), 4.00% ETP, Due 4/1/22)		3,000		2,891		2,891
VERVE无线公司(2)(12)	互联网与媒体	Term Loan (11.24% cash (Libor + 8.80%; Floor 10.80%), 3.33% ETP, Due 9/1/21)		2,700		2,596		2,596
纳米钢铁公司(2)(12)	材料	Term Loan (11.00% cash (Libor + 8.50%; Floor 11.00%), 4.00% ETP, Due 6/1/22)		4,250		4,195		4,195
		Term Loan (11.00% cash (Libor + 8.50%; Floor 11.00%), 4.00% ETP, Due 6/1/22)		4,250		4,195		4,195
Bridge2 Solutions，LLC。(2)(12)	软体	Term Loan (11.00% cash (Libor + 8.40%; Floor 11.00%), 2.00% ETP, Due 6/1/23)		6,250		6,101		6,101
		Term Loan (11.00% cash (Libor + 8.40%; Floor 11.00%), 2.00% ETP, Due 6/1/23)		6,250		6,101		6,101
新签名美国公司(2)(12)(13)	软体	Term Loan (10.94% cash (Libor + 8.50%; Floor 10.50%), 3.50% ETP, Due 7/1/22)		2,750		2,715		2,715
		Term Loan (10.94% cash (Libor + 8.50%; Floor 10.50%), 3.50% ETP, Due 2/1/23)		1,000		985		985
SIGNiX，Inc.(12)	软体	Term Loan (13.44% cash (Libor + 11.00%; Floor 11.50%), 8.67% ETP, Due 2/1/20)		1,570		1,539		1,446
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	软体	Term Loan (11.15% cash (Libor + 8.40%; Floor 11.15%), 3.00% ETP, Due 7/1/23)		4,000		3,919		3,919
		Term Loan (11.15% cash (Libor + 8.40%; Floor 11.15%), 3.00% ETP, Due 7/1/23)		4,000		3,919		3,919
Revate，Inc.(2)(12)	软体	Term Loan (9.50% cash (Libor + 7.00%; Floor 9.50%), 4.00% ETP, Due 6/1/23)		4,000		3,824		3,824
		Term Loan (9.50% cash (Libor + 7.00%; Floor 9.50%), 4.00% ETP, Due 6/1/23)		1,000		986		986
xAd, Inc. (2)(12)	软体	Term Loan (11.14% cash (Libor + 8.70%; Floor 10.00%), 4.75% ETP, Due 11/1/21)		5,000		4,936		4,936
		Term Loan (11.14% cash (Libor + 8.70%; Floor 10.00%), 4.75% ETP, Due 11/1/21)		5,000		4,936		4,936
		Term Loan (11.14% cash (Libor + 8.70%; Floor 10.00%), 4.75% ETP, Due 11/1/21)		3,000		2,962		2,962
		Term Loan (11.14% cash (Libor + 8.70%; Floor 10.00%), 4.75% ETP, Due 11/1/21)		2,000		1,975		1,975
非附属公司债务投资总额-技术						127,412		125,174

非附属公司债务投资-医疗保健信息和服务-19.1%(8)
Catasys公司(2)(5)(12)	软体	Term Loan (10.19% cash (Libor + 7.75%; Floor 9.75%), 6.00% ETP, Due 3/1/22)		2,500		2,482		2,482

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并投资计划表 (未审计)

June 30, 2019

(以千为单位的美元)

			校长		成本		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类型(4)(7)(9)(10)	数量		投资 (6)		价值
		Term Loan (10.19% cash (Libor + 7.75%; Floor 9.75%), 6.00% ETP, Due 3/1/22)		2,500		2,482		2,482
		Term Loan (10.19% cash (Libor + 7.75%; Floor 9.75%), 6.00% ETP, Due 3/1/22)		2,500		2,481		2,481
		Revolving Loan (10.19% cash (Libor + 7.75%; Floor 9.75%), 6.00% ETP, Due 8/31/22)		7,500		7,241		7,241
HealthEdge软件公司(2)(12)	软体	Term Loan (10.69% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 7/1/22)		4,286		4,240		4,240
		Term Loan (10.69% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 1/1/23)		3,750		3,710		3,710
		Term Loan (10.69% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 4/1/23)		3,750		3,707		3,707
		Term Loan (10.69% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 1/1/24)		3,750		3,702		3,702

非附属公司债务投资总额-医疗保健信息和服务						30,045		30,045
非附属公司债务投资总额						238,046		235,808

非附属认股权证投资-6.1%(8)
非附属认股权证-生命科学-1.2%(8)
ACT生物技术公司	生物技术	130，872份优先股认股权证				—		—
阿尔卑斯免疫科学公司(5)(12)	生物技术	4，634份普通股认股权证				122		—
Celsion Corporation(2)(5)(12)	生物技术	95，057份普通股认股权证				65		7
Corvium，Inc.(2)(12)	生物技术	661，956份优先股认股权证				53		24
安可皮肤病公司(2)(12)	生物技术	1，510，878份优先股认股权证				113		113
埃斯佩罗生物制药公司(2)(5)(12)	生物技术	1，507，917份普通股认股权证				184		—
野马生物公司(2)(5)(12)	生物技术	216，138股普通股认股权证				140		172
火箭制药公司(5)(12)	生物技术	7，051份普通股认股权证				17		1
Palatin Technologies，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	608，058股普通股认股权证				51		231
Revance治疗公司(5)(12)	生物技术	34，113股普通股认股权证				68		31
Strongbridge U.S.Inc.(2)(5)(12)	生物技术	160，714股普通股认股权证				72		145
Sunesis制药公司(5)(12)	生物技术	2050份普通股认股权证				5		—
VTV治疗公司(2)(5)(12)	生物技术	95，293份普通股认股权证				44		—
泰坦制药公司(2)(5)(12)	药物传递	373，333股普通股认股权证				95		70
AccuVein公司(2)(12)	医疗器械	1，174，881份优先股认股权证				24		26
艾林医疗公司(2)(12)	医疗器械	1，818，182份优先股认股权证				66		64
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	720，000优先股认股权证				95		92
CSA医疗公司(12)	医疗器械	958，580优先股认股权证				112		104
兰托斯科技公司(2)(12)	医疗器械	1，715，926份普通股认股权证				253		285
MacuLogix公司(2)(12)	医疗器械	234，742份优先股认股权证				179		85
Meditrina公司(12)	医疗器械	243391优先股认股权证				83		83
九点医疗公司(2)(12)	医疗器械	29，102优先股认股权证				33		6
Tryton Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	122，362优先股认股权证				15		12
Vero Biotech LLC(2)(12)	医疗器械	800股普通股认股权证				53		324
非附属认股权证合计-生命科学						1,942		1,875
非附属认股权证-技术-4.1%(8)
Audacy Corporation(2)(12)	通信	1，545，575份优先股认股权证				194		—
Intelpeer Holdings，Inc.(2)(12)	通信	1，561，068份优先股认股权证				122		80
PebblePost，Inc.(2)(12)	通信	598，850优先股认股权证				92		151
Betabrand公司(2)(12)	与消费者相关的技术	248，210优先股认股权证				101		97
Caastle公司(2)(12)	与消费者相关的技术	268，591份优先股认股权证				68		833
Food52, Inc. (2)(12)	与消费者相关的技术	102，941份优先股认股权证				104		99
Le Tote，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	202，974份优先股认股权证				63		361
莫霍克集团控股公司(2)(5)(12)	与消费者相关的技术	76，923份普通股认股权证				195		10
狂想曲国际公司(2)(12)	与消费者相关的技术	852，273份普通股认股权证				164		—
Canara公司(2)(12)	数据存储	500，000优先股认股权证				242		236
卡米纳里奥公司(2)(12)	数据存储	9，981，346份优先股认股权证				124		154
Global Worldwide LLC(2)(12)	互联网与媒体	245，810份优先股认股权证				75		9
IgnitionOne公司(2)(12)	互联网与媒体	262，910份优先股认股权证				672		697
火箭律师法团(2)(12)	互联网与媒体	261，721份优先股认股权证				92		72
VERVE无线公司(2)(12)	互联网与媒体	112，805份普通股认股权证				120		118
纳米钢铁公司(2)(12)	材料	467，277优先股认股权证				233		526
雪崩科技公司(2)(12)	半导体	202，602优先股认股权证				101		52

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并投资计划表 (未审计)

June 30, 2019

(以千为单位的美元)

			校长		成本		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类型(4)(7)(9)(10)	数量		投资 (6)		价值
索拉亚公司(2)(12)	半导体	203，616优先股认股权证				80		416
Bridge2解决方案公司(2)(12)	软体	162，958份普通股认股权证				700		1,019
BSI Platform Holdings，LLC(2)(12)(13)	软体	187，500份优先股认股权证				26		19
克拉布里奇公司(12)	软体	53，486份优先股认股权证				14		105
教育元素公司(2)(12)	软体	238121优先股认股权证				28		22
洛特梅解决方案公司(2)(12)	软体	288，115份优先认股权证				22		279
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	软体	64万份优先股认股权证				82		82
Revate，Inc.(2)(12)	软体	540，906份优先股认股权证				41		41
RIV Data Corp.(2)(12)	软体	321，428份优先股认股权证				12		254
ShopKeep.com，Inc.(2)(12)	软体	193，962份优先股认股权证				118		108
SIGNiX，Inc.(12)	软体	133，560优先股认股权证				225		35
Skyword公司(12)	软体	301，056份优先股认股权证				48		3
Sys-Tech Solutions，Inc.(2)(12)	软体	375，000份优先股认股权证				242		429
Weblinc Corporation(2)(12)	软体	195，122优先股认股权证				42		—
xAd, Inc. (2)(12)	软体	4，343，350优先股认股权证				177		241
非附属认股权证合计-技术						4,619		6,548
非附属认股权证-Cleantech-0.1%(8)
Tigo能源公司(2)(12)	能源效率	804，604优先股认股权证				100		109
非附属认股权证总数-Cleantech						100		109
非附属认股权证-医疗保健信息和服务-0.7%(8)
LifePrint Group，Inc.(2)(12)	诊断学	49，000份优先股认股权证				29		2
ProterixBio，Inc.(2)(12)	诊断学	2，676份普通股认股权证				42		—
Singulex公司(12)	其他医疗保健	294，231优先股认股权证				44		43
Verity Solutions Group，Inc.(12)	其他医疗保健	300，360优先股认股权证				100		62
水印医疗公司(2)(12)	其他医疗保健	27，373份优先股认股权证				74		58
Catasys公司(2)(5)(12)	软体	51，188份普通股认股权证				193		448
HealthEdge软件公司(2)(12)	软体	205，481份优先股认股权证				83		67
Medsphere Systems Corporation(2)(12)	软体	7，097，792份优先股认股权证				60		197
RENDO Technology，Inc.(2)(12)	软体	556，796份优先股认股权证				95		206
非附属认股权证合计-医疗保健信息和服务						720		1,083
非附属认股权证合计						7,381		9,615

非附属公司其他投资-4.0%(8)
埃斯佩罗制药公司(12)	生物技术	版税协议				5,300		4,500
ZetrOZ公司(12)	医疗器械	版税协议				90		700
Triple Double Holdings，LLC(12)	软体	许可协议				2,200		1,000
非附属公司其他投资总额						7,590		6,200

非关联股权-0.3%(8)
Revance治疗公司(5)	生物技术	5，125股普通股				72		66
Sunesis制药公司(5)	生物技术	13，082股普通股				83		10
Snagajob.com，Inc.(12)	与消费者相关的技术	82，974股普通股				9		83
VERVE无线公司(2)(12)	互联网与媒体	100，598股优先股				225		225
Formetrix，Inc.(2)(12)	材料	74，286股普通股				74		74
非附属公司权益合计						463		458
非附属公司组合投资资产总额					$	253,480	$	252,081

非受控关联投资-5.8%(8)
非受控附属公司债务投资-技术-4.1%(8)
Decisyon公司(12)	软体	Term Loan (14.75% cash (Libor + 12.31%; Floor 12.50%), 8.00% ETP, Due 12/1/20)	$	1,267	$	1,266	$	1,266
		Term Loan (14.75% cash (Libor + 12.31%; Floor 12.50%), 8.00% ETP, Due 12/1/20)		692		665		665
		定期贷款(12.02%现金，19年12月31日到期)		250		250		250
		定期贷款(12.03%现金，19年12月31日到期)		250		250		250
		定期贷款(12.24%现金，19年12月31日到期)		750		750		750
		定期贷款(13.08%现金，19年12月31日到期)		300		300		300
		定期贷款(13.10%现金，19年12月31日到期)		200		200		200
立体视觉成像公司(12)	软体	Term Loan (9.47% Cash (Libor + 7.03%; Floor 8.50%), 8.50% ETP, Due 9/1/21) (11)		3,200		2,798		2,798
非受控附属公司债务投资总额-技术						6,479		6,479

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并投资计划表 (未审计)

June 30, 2019

(以千为单位的美元)

			校长	成本		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类型(4)(7)(9)(10)	数量	投资 (6)		价值
非受控关联认股权证-技术-0.0%(8)
Decisyon公司(12)	软体	82，967份普通股认股权证			46		—
非受控关联认股权证总数-技术					46		—

非受控关联公司股权-技术-1.7%(8)
Decisyon公司(12)	软体	45，365，936股普通股			185		75
立体视觉成像公司(12)	软体	1，943，572股普通股			791		2,653
非受控关联股权合计					976		2,728
非受控联营公司组合投资资产总额				$	7,501	$	9,207

受控关联投资-8.6%(8)
受控关联股权-财务-8.6%(8)
地平线担保贷款基金I LLC(12)(14)	投资基金			$	13,493	$	13,471
受控关联股权总额					13,493		13,471
受控附属公司投资组合资产总额				$	13,493	$	13,471

投资组合总资产-174.9%(8)				$	274,474	$	274,759

(1)	本公司的所有投资均为根据美国法律组建并在美国有主要营业地点的实体。

(2)	已在与KeyBank National Association(“关键融资”)的循环信贷安排下作为抵押品质押。

(3)	所有非附属投资均为公司拥有投资组合公司的表决权证券不到5%的投资。所有非受控关联投资均为本公司拥有投资组合公司5%或以上投票权证券，但不超过25%的投资组合公司投票权证券的投资。所有受控关联投资均为本公司拥有投资组合公司已发行表决权证券的25%以上的投资，或有权对该投资组合公司的管理或政策行使控制权(包括通过管理协议)。

(4)	除非另有说明，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，并且仅适用于公司的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括期末付款(“ETP”)以及与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费或预付款费用。除非另有说明，债务投资在债务投资期内的利率是可变的。所有基于伦敦银行同业拆借利率(“libor”)的债务投资都是基于一个月libor。对于每项债务投资，都会提供截至2019年6月30日的现行利率。

(5)	投资组合公司是一家上市公司。

(6)	对于债务投资，代表本金余额减去未获收入。

(7)	权证、股权和其他投资不产生收益。

(8)	价值占净资产的百分比。

(9)	截至2019年6月30日，按成本和公允价值计算，本公司总资产的4.7%为非合格资产。根据经修订的1940年投资公司法(“1940年法案”)，公司不得收购任何不符合资格的资产，除非在进行收购时符合资格的资产至少占公司总资产的70%。

(10)	ETP是在适用的债务投资到期日以现金支付的合同固定利息，包括任何预付款，并且是债务投资原始本金余额的固定百分比，除非另有说明。利息将在每个ETP的债务投资生命周期内累积，并将被确认为非现金收入，直到实际支付为止。因此，公司可能向其顾问支付的激励费用的一部分将基于公司尚未收到现金的收入。

(11)	债务投资具有实物支付(“PIK”)功能。

(12)	投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入进行估值的。

(13)	新签名美国公司是BSI Platform Holdings，LLC的子公司。

(14)	2018年6月1日，本公司与Arena Sunset SPV，LLC(“Arena”)达成协议，通过合资企业Horizon Asked Loan Fund I(“HSLFI”)共同投资，预计该合资企业将通过子公司直接或间接进行投资，主要是以向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及清洁技术行业的开发阶段公司提供担保贷款的形式进行投资。所有HSLFI投资决定都需要获得HSLFI管理委员会的法定人数的一致批准，该董事会由公司和Arena的两名代表组成。虽然公司拥有HSLFI超过25%的有表决权证券，但公司对HSLFI在1940年法案或其他方面的重大行动没有独家控制权。

(15)	截至2019年6月30日，债务投资处于非应计状态。

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

综合投资计划表

2018年12月31日

(以千为单位的美元)

			校长		成本		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类型(4)(7)(9)(10)	数量		投资 (6)		价值
非附属公司投资-169.6%(8)
非附属公司债务投资-156.3% (8)
非附属公司债务投资-生命科学-49.9%(8)
Celsion Corporation(2)(5)(12)	生物技术	Term Loan (9.98% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)	$	2,500	$	2,450	$	2,450
		Term Loan (9.98% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)		2,500		2,450		2,450
埃斯佩罗生物制药公司(2)(12)	生物技术	Term Loan (12.25% cash (Libor + 9.9%; Floor 12.00%), 4.00% ETP, Due 6/30/19)		5,000		4,760		4,760
Palatin Technologies，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	Term Loan (10.85% cash (Libor + 8.50%; Floor 9.00%), 5.00% ETP, Due 8/1/19)		1,167		1,156		1,156
		Term Loan (10.85% cash (Libor + 8.50%; Floor 9.00%), 3.27% ETP, Due 8/1/19)		1,167		1,167		1,167
VTV治疗公司(2)(5)(12)	生物技术	Term Loan (12.35% cash (Libor + 10.00%; Floor 10.50%), 6.00% ETP, Due 5/1/20)		4,167		4,136		4,136
		Term Loan (12.35% cash (Libor + 10.00%; Floor 10.50%), 6.00% ETP, Due 10/1/20)		3,281		3,250		3,250
泰坦制药公司(2)(5)(12)	药物传递	Term Loan (10.75% cash (Libor + 8.40%; Floor 9.50%), 5.00% ETP, Due 6/1/21)		1,600		1,495		1,495
艾林医疗公司(2)(12)	医疗器械	Term Loan (9.80% cash (Libor + 7.45%; Floor 8.75%), 4.00% ETP, Due 1/1/22)		4,000		3,891		3,891
		Term Loan (9.80% cash (Libor + 7.45%; Floor 8.75%), 4.00% ETP, Due 1/1/22)		3,000		2,966		2,966
		Term Loan (9.80% cash (Libor + 7.45%; Floor 8.75%), 4.00% ETP, Due 1/1/22)		3,000		2,966		2,966
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	Term Loan (10.35% cash (Libor + 8.00%; Floor 9.25%), 6.00% ETP, Due 6/1/21)		4,000		3,949		3,949
		Term Loan (10.35% cash (Libor + 8.00%; Floor 9.25%), 6.00% ETP, Due 6/1/21)		4,000		3,949		3,949
		Term Loan (10.35% cash (Libor + 8.00%; Floor 9.25%), 6.00% ETP, Due 6/1/21)		4,000		3,949		3,949
CSA医疗公司(2)(12)	医疗器械	Term Loan (10.28% cash (Libor + 7.93%; Floor 10.00%), 5.00% ETP, Due 10/1/22)		6,000		5,768		5,768
兰托斯科技公司(2)(12)	医疗器械	Term Loan (10.78% cash (Libor + 8.43%; Floor 10.00%), 6.00% ETP, Due 9/1/21)		4,000		3,563		3,563
MacuLogix公司(2)(12)	医疗器械	Term Loan (10.02% cash (Libor + 7.68%; Floor 9.50%), 4.00% ETP, Due 8/1/22)		3,750		3,623		3,623
		Term Loan (10.14% cash (Libor + 7.68%; Floor 9.50%), 4.00% ETP, Due 8/1/22)		3,750		3,638		3,638
Vero Biotech LLC(2)(12)	医疗器械	Term Loan (10.35% cash (Libor + 8.00%; Floor 9.25%), 5.00% ETP, Due 1/1/22)		4,000		3,950		3,950
		Term Loan (10.35% cash (Libor + 8.00%; Floor 9.25%), 5.00% ETP, Due 1/1/22)		4,000		3,950		3,950
非附属公司债务投资总额-生命科学						67,026		67,026
非附属公司债务投资-科技-88.9%(8)
Audacy Corporation(2)(12)	通信	Term Loan (10.25% cash (Libor + 7.90%; Floor 9.50%), 5.00% ETP, Due 7/1/22)		4,000		3,936		3,636
Intelpeer Holdings，Inc.(2)(12)	通信	Term Loan (12.30% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 2.50% ETP, Due 7/1/21)		4,000		3,948		3,948
		Term Loan (12.30% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 2.50% ETP, Due 2/1/21)		3,000		2,955		2,955
Food52, Inc. (2)(12)	与消费者相关的技术	Term Loan (10.90% cash (Libor + 8.40%; Floor 10.90%), 3.00% ETP, Due 1/1/23)		3,000		2,918		2,918
		Term Loan (10.90% cash (Libor + 8.40%; Floor 10.90%), 3.00% ETP, Due 1/1/23)		3,000		2,918		2,918
莫霍克集团控股公司(2)(12)	与消费者相关的技术	Term Loan (9.90% cash (Libor + 7.40%; Floor 9.90%), 4.00% ETP, Due 1/1/23)		5,000		4,885		4,885
		Term Loan (9.90% cash (Libor + 7.40%; Floor 9.90%), 4.00% ETP, Due 1/1/23)		5,000		4,885		4,885
		Term Loan (9.90% cash (Libor + 7.40%; Floor 9.90%), 4.00% ETP, Due 1/1/23)		5,000		4,885		4,885
卡米纳里奥公司(2)(12)	数据存储	Term Loan (10.87% cash (Libor + 8.40%; Floor 10.65%), 3.00% ETP, Due 1/1/23)		5,000		4,918		4,918

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

综合投资计划表

2018年12月31日

(以千为单位的美元)

			校长		成本		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类型(4)(7)(9)(10)	数量		投资 (6)		价值
		Term Loan (10.87% cash (Libor + 8.40%; Floor 10.65%), 3.00% ETP, Due 1/1/23)		5,000		4,917		4,917
IgnitionOne公司(2)(12)	互联网与媒体	Term Loan (12.58% cash (Libor + 10.23%; Floor 10.23%), 2.00% ETP, Due 4/1/22)		3,000		2,871		2,871
		Term Loan (12.58% cash (Libor + 10.23%; Floor 10.23%), 2.00% ETP, Due 4/1/22)		3,000		2,871		2,871
		Term Loan (12.58% cash (Libor + 10.23%; Floor 10.23%), 2.00% ETP, Due 4/1/22)		3,000		2,871		2,871
		Term Loan (12.58% cash (Libor + 10.23%; Floor 10.23%), 2.00% ETP, Due 4/1/22)		3,000		2,871		2,871
跳跃坡道游戏公司(2)(12)	互联网与媒体	Term Loan (12.08% cash (Libor + 9.73%), 3.00% ETP, Due 4/1/21)		4,000		3,960		3,960
Kixeye公司(2)(12)	互联网与媒体	Term Loan (11.95% cash (Libor + 9.60%; Floor 10.75%), 2.00% ETP, Due 5/1/21)		2,700		2,617		2,617
		Term Loan (11.95% cash (Libor + 9.60%; Floor 10.75%), 2.00% ETP, Due 5/1/21)		2,700		2,661		2,661
火箭律师法团(2)(12)	互联网与媒体	Term Loan (11.75% cash (Libor + 9.40%; Floor 10.50%), 3.00% ETP, Due 7/1/21)		4,000		3,952		3,952
		Term Loan (11.75% cash (Libor + 9.40%; Floor 10.50%), 3.00% ETP, Due 7/1/21)		4,000		3,952		3,952
		Term Loan (11.75% cash (Libor + 9.40%; Floor 10.50%), 3.00% ETP, Due 11/1/21)		2,000		1,973		1,973
VERVE无线公司(2)(12)	互联网与媒体	Term Loan (11.15% cash (Libor + 8.80%; Floor 10.80%), 3.33% ETP, Due 9/1/21)		3,300		3,172		3,172
Zinio Holdings，LLC(2)(12)	互联网与媒体	Term Loan (13.60% cash (Libor + 11.25%; Floor 11.75%), 6.00% ETP, Due 2/1/20)		3,225		3,213		3,213
纳米钢铁公司(2)(12)	材料	Term Loan (11.00% cash (Libor + 8.50%; Floor 11.00%), 4.0% ETP, Due 6/1/22)		4,250		4,186		4,186
		Term Loan (11.00% cash (Libor + 8.50%; Floor 11.00%), 4.0% ETP, Due 6/1/22)		4,250		4,186		4,186
Powerhouse Dynamics，Inc.(2)(12)	电源管理	Term Loan (13.05% cash (Libor + 10.70%; Floor 11.20%), 3.32% ETP, Due 9/1/19)		525		512		512
Luxtera，Inc.(12)	半导体	Term Loan (12.00% cash (Prime + 6.75%), Due 3/28/20)		2,000		1,945		1,945
		Term Loan (12.00% cash (Prime + 6.75%), Due 3/28/20)		1,500		1,468		1,468
Bridge2 Solutions，LLC。(2)(12)	软体	Term Loan (11.60% cash (Libor + 9.25%; Floor 10.50%), 2.00% ETP, Due 11/1/21)		5,000		4,835		4,835
		Term Loan (11.60% cash (Libor + 9.25%; Floor 10.50%), 2.00% ETP, Due 11/1/21)		5,000		4,835		4,835
教育元素公司(2)(12)	软体	Term Loan (12.35% cash (Libor + 10.00%; Floor 10.50%), 4.00% ETP, Due 8/1/19)		350		346		346
新签名美国公司(2)(12)(13)	软体	Term Loan (10.85% cash (Libor + 8.50%; Floor 10.50%), 3.50% ETP, Due 7/1/22)		2,750		2,699		2,699
SIGNiX，Inc.(12)	软体	Term Loan (13.35% cash (Libor + 11.00%; Floor 11.50%), 8.67% ETP, Due 2/1/20)		1,845		1,790		1,555
xAd, Inc. (2)(12)	软体	Term Loan (11.05% cash (Libor + 8.70%; Floor 10.00%), 4.75% ETP, Due 11/1/21)		5,000		4,923		4,923
		Term Loan (11.05% cash (Libor + 8.70%; Floor 10.00%), 4.75% ETP, Due 11/1/21)		5,000		4,923		4,923
		Term Loan (11.05% cash (Libor + 8.70%; Floor 10.00%), 4.75% ETP, Due 11/1/21)		3,000		2,954		2,954
		Term Loan (11.05% cash (Libor + 8.70%; Floor 10.00%), 4.75% ETP, Due 11/1/21)		2,000		1,969		1,969
非附属公司债务投资总额-技术						119,720		119,185
非附属公司债务投资-医疗保健信息和服务-17.5%(8)
Catasys公司(2)(5)(12)	软体	Term Loan (10.10% cash (Libor + 7.75%; Floor 9.75%), 6.00% ETP, Due 3/1/22)		2,500		2,478		2,478
		Term Loan (10.10% cash (Libor + 7.75%; Floor 9.75%), 6.00% ETP, Due 3/1/22)		2,500		2,478		2,478
		Term Loan (10.10% cash (Libor + 7.75%; Floor 9.75%), 6.00% ETP, Due 3/1/22)		2,500		2,477		2,477

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

综合投资计划表

2018年12月31日

(以千为单位的美元)

			校长		成本		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类型(4)(7)(9)(10)	数量		投资 (6)		价值
HealthEdge软件公司(2)(12)	软体	Term Loan (10.60% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 7/1/22)		5,000		4,948		4,948
		Term Loan (10.60% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 1/1/23)		3,750		3,704		3,704
		Term Loan (10.60% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 4/1/23)		3,750		3,701		3,701
		Term Loan (10.69% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 1/1/24)		3,750		3,696		3,696
非附属公司债务投资总额-医疗保健信息和服务						23,482		23,482
非附属公司债务投资总额						210,228		209,693

非附属认股权证投资-6.9%(8)
非附属认股权证-生命科学-1.5%(8)
ACT生物技术公司	生物技术	130，872份优先股认股权证				12		—
阿尔卑斯免疫科学公司(5)(12)	生物技术	4，634份普通股认股权证				122		—
Celsion Corporation(2)(5)(12)	生物技术	95，465份普通股认股权证				79		1
埃斯佩罗生物制药公司(2)(5)(12)	生物技术	1，506，937份普通股认股权证				184		185
火箭制药公司(5)(12)	生物技术	7，051份普通股认股权证				17		—
Palatin Technologies，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	608，058股普通股认股权证				51		34
Revance治疗公司(5)(12)	生物技术	34，113股普通股认股权证				68		210
Sample6，Inc.(2)(12)	生物技术	661，956份优先股认股权证				53		26
Strongbridge U.S.Inc.(2)(5)(12)	生物技术	160，714股普通股认股权证				72		356
Sunesis制药公司(5)(12)	生物技术	2050份普通股认股权证				5		—
VTV治疗公司(2)(5)(12)	生物技术	95，293份普通股认股权证				44		1
泰坦制药公司(2)(5)(12)	药物传递	2，240，000份普通股认股权证				95		89
AccuVein公司(2)(12)	医疗器械	1，174，881份优先股认股权证				24		28
艾林医疗公司(2)(12)	医疗器械	1，818，182份优先股认股权证				66		68
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	720，000优先股认股权证				95		99
CSA医疗公司(12)	医疗器械	745，562份优先股认股权证				89		86
兰托斯科技公司(2)(12)	医疗器械	1，715，926份普通股认股权证				253		285
MacuLogix公司(2)(12)	医疗器械	234，742份优先股认股权证				179		90
MitrAlign公司(2)(12)	医疗器械	64，190股普通股认股权证				52		1
九点医疗公司(2)(12)	医疗器械	29，102优先股认股权证				33		6
重塑生命科学公司(5)(12)	医疗器械	121普通股认股权证				341		—
Tryton Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	122，362优先股认股权证				15		13
Vero Biotech LLC(2)(12)	医疗器械	800股普通股认股权证				53		331
非附属认股权证合计-生命科学						2,002		1,909
非附属认股权证-技术-4.8%(8)
Audacy Corporation(2)(12)	通信	1，545，575份优先股认股权证				194		—
Intelpeer Holdings，Inc.(2)(12)	通信	1，171，549份优先股认股权证				94		57
PebblePost，Inc.(2)(12)	通信	598，850优先股认股权证				92		158
Food52, Inc. (2)(12)	与消费者相关的技术	102，941份优先股认股权证				104		104
Gwynnie Bee公司(2)(12)	与消费者相关的技术	268，591份优先股认股权证				68		820
Le Tote，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	202，974份优先股认股权证				63		368
莫霍克集团控股公司(2)(12)	与消费者相关的技术	300，000股普通股认股权证				195		195
狂想曲国际公司(2)(12)	与消费者相关的技术	852，273份普通股认股权证				164		—
卡米纳里奥公司(2)(12)	数据存储	9，981，346份优先股认股权证				124		161
IgnitionOne公司(2)(12)	互联网与媒体	262，910份优先股认股权证				672		665
跳跃坡道游戏公司(2)(12)	互联网与媒体	159，766份优先股认股权证				32		1
Kixeye公司(2)(12)	互联网与媒体	791，251优先股认股权证				75		61
火箭律师法团(2)(12)	互联网与媒体	261，721份优先股认股权证				92		76
VERVE无线公司(2)(12)	互联网与媒体	112，805份普通股认股权证				120		120
纳米钢铁公司(2)(12)	材料	467，277优先股认股权证				233		567
Powerhouse Dynamics，Inc.(2)(12)	电源管理	348，838份优先股认股权证				33		—
雪崩科技公司(2)(12)	半导体	202，602优先股认股权证				101		53
Luxtera，Inc.(2)(12)	半导体	3，546，553优先股认股权证				213		744
索拉亚公司(2)(12)	半导体	203，616优先股认股权证				80		426
Bolt Solutions Inc.(2)(12)	软体	202，892份优先股认股权证				113		—
Bridge2解决方案公司(2)(12)	软体	125，458份普通股认股权证				432		756
BSI Platform Holdings，LLC(2)(12)(13)	软体	137，500优先股认股权证				19		19
克拉布里奇公司(12)	软体	53，486份优先股认股权证				14		106
教育元素公司(2)(12)	软体	238121优先股认股权证				28		23

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

综合投资计划表

2018年12月31日

(以千为单位的美元)

			校长		成本		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类型(4)(7)(9)(10)	数量		投资 (6)		价值
洛特梅解决方案公司(2)(12)	软体	288，115份优先认股权证				22		286
Metricly公司(12)	软体	41，569份普通股认股权证				48		—
RIV Data Corp.(2)(12)	软体	321，428份优先股认股权证				12		36
ShopKeep.com，Inc.(2)(12)	软体	193，962份优先股认股权证				118		114
SIGNiX，Inc.(12)	软体	133，560优先股认股权证				225		35
Skyword公司(12)	软体	301，056份优先股认股权证				48		3
Sys-Tech Solutions，Inc.(2)(12)	软体	375，000份优先股认股权证				242		429
Weblinc Corporation(2)(12)	软体	195，122优先股认股权证				42		—
xAd, Inc. (2)(12)	软体	4，343，350优先股认股权证				177		251
非附属认股权证合计-技术						4,289		6,634
非附属认股权证-Cleantech-0.1%(8)
雷马蒂克斯公司(2)(12)	替代能源	53，022份优先股认股权证				68		—
Tigo能源公司(2)(12)	能源效率	804，604优先股认股权证				100		112
非附属认股权证总数-Cleantech						168		112
非附属认股权证-医疗保健信息和服务-0.5%(8)
LifePrint Group，Inc.(2)(12)	诊断学	49，000份优先股认股权证				29		2
ProterixBio，Inc.(2)(12)	诊断学	2，676份普通股认股权证				42		—
Singulex公司(12)	其他医疗保健	294，231优先股认股权证				44		45
Verity Solutions Group，Inc.(12)	其他医疗保健	300，360优先股认股权证				100		65
水印医疗公司(2)(12)	其他医疗保健	27，373份优先股认股权证				74		62
HealthEdge软件公司(2)(12)	软体	205，481份优先股认股权证				83		71
Medsphere Systems Corporation(2)(12)	软体	7，097，792份优先股认股权证				60		212
RENDO Technology，Inc.(2)(12)	软体	556，796份优先股认股权证				95		212
非附属认股权证合计-医疗保健信息和服务						527		669
非附属认股权证合计						6,986		9,324

非附属公司其他投资-5.7%(8)
埃斯佩罗制药公司(12)	生物技术	版税协议				5,300		4,700
ZetrOZ公司(12)	医疗器械	版税协议				142		700
Vette Technology，LLC(12)	数据存储	版税协议将于2019年4月18日到期				4,173		40
Triple Double Holdings，LLC(12)	软体	许可协议				2,200		2,200
非附属公司其他投资总额						11,815		7,640

非关联股权-0.7%(8)
Insmed公司(5)	生物技术	33，208股普通股				238		436
Revance治疗公司(5)	生物技术	5，125股普通股				73		103
Sunesis制药公司(5)	生物技术	13，082股普通股				83		5
Snagajob.com，Inc.(12)	与消费者相关的技术	82，974股普通股				9		83
VERVE无线公司(2)(12)	互联网与媒体	100，598股优先股				225		225
Formetrix，Inc.(2)(12)	材料	74，286股普通股				74		74
TruSignal公司(12)	软体	32，637股普通股				41		41
非附属公司权益合计						743		967
非附属公司组合投资资产总额					$	229,772	$	227,624

非受控关联投资-5.6%(8)
非受控附属公司债务投资-技术-5.0%(8)
Decisyon公司(12)	软体	Term Loan (14.658% cash (Libor + 12.308%; Floor 12.50%), 8.00% ETP, Due 12/1/20)	$	1,523	$	1,522	$	1,464
		Term Loan (14.658% cash (Libor + 12.308%; Floor 12.50%), 8.00% ETP, Due 12/1/20)		833		795		764
		定期贷款(12.02%现金，19年12月31日到期)		250		250		240
		定期贷款(12.03%现金，19年12月31日到期)		250		250		240
		定期贷款(12.24%现金，19年12月31日到期)		750		750		721
		定期贷款(13.08%现金，19年12月31日到期)		300		300		289
		定期贷款(13.10%现金，19年12月31日到期)		200		200		192
立体视觉成像公司(12)	软体	Term Loan (9.38% Cash (Libor + 7.03%; Floor 8.50%), 8.50% ETP, Due 9/1/21) (11)		3,200		2,798		2,798
非受控附属公司债务投资总额-技术						6,865		6,708

非受控关联认股权证-技术-0.0%(8)
Decisyon公司(12)	软体	82，967份普通股认股权证				46		—
非受控关联认股权证总数-技术						46		—

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

综合投资计划表

2018年12月31日

(以千为单位的美元)

			校长	成本		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类型(4)(7)(9)(10)	数量	投资 (6)		价值
非受控关联公司股权-技术-0.6%(8)
Decisyon公司(12)	软体	45，365，936股普通股			185		75
立体视觉成像公司(12)	软体	1，943，572股普通股			791		791
非受控关联股权合计					976		866
非受控联营公司组合投资资产总额				$	7,887	$	7,574

受控关联投资-9.9%(8)
受控关联股权-财务-9.9%(8)
地平线担保贷款基金I LLC(12)(14)	投资基金			$	13,262	$	13,243
受控关联股权总额					13,262		13,243
受控附属公司投资组合资产总额				$	13,262	$	13,243

投资组合总资产-185.1%(8)				$	250,921	$	248,441

(1)	本公司的所有投资均为根据美国法律组建并在美国有主要营业地点的实体。

(2)	已在关键融资机制下作为抵押品质押。

(3)	所有非附属投资均为公司拥有投资组合公司的表决权证券不到5%的投资。所有非受控关联投资均为投资，其中公司拥有投资组合公司5%或以上的表决权证券，但不超过投资组合公司的表决权证券的25%。所有受控关联投资均为本公司拥有投资组合公司已发行表决权证券的超过 25%的投资，或有权对该投资组合公司的管理或政策行使控制权(包括通过管理协议)。

(4)	除非另有说明，否则所有利息均以现金每月到期支付，并且仅适用于公司的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括ETP以及与投资相关的任何附加费，如递延利息、承诺费费用或预付款费用。除非另有说明，债务投资在债务投资期内的利率是可变的。所有基于LIBOR的债务投资都是基于一个月的LIBOR。对于每项债务投资，将提供截至2018年12月31日的有效利率。

(5)	投资组合公司是一家上市公司。

(6)	对于债务投资，代表本金余额减去未获收入。

(7)	权证、股权和其他投资不产生收益。

(8)	价值占净资产的百分比。

(9)	截至2018年12月31日，按成本和公允价值计算，公司总资产的5.0% 为非合格资产。根据1940年法案，公司不得收购任何非合格资产，除非在进行收购时符合资格的资产至少占公司总资产的70%。

(10)	ETP 是在适用的债务投资到期日到期时以现金支付的合同固定利息付款，包括任何预付款，除非另有说明，否则为债务投资原始本金余额的固定百分比。利息将在每个ETP的债务投资生命周期内累积，并将被确认为非现金收入，直到实际支付为止。因此，公司可能支付的部分激励费其顾问将基于公司尚未收到现金的收入。

(11)	债务投资具有PIK功能。

(12)	投资的公允价值使用不可观察的重要投入进行估值。

(13)	新签名美国公司是BSI Platform Holdings，LLC的子公司。

(14)	2018年6月1日，公司与Arena达成协议，通过合资企业HSLFI共同投资，预计将通过子公司直接或间接进行投资，主要以向技术、生命科学、医疗保健信息以及服务和清洁技术行业的开发阶段公司提供担保贷款的形式进行投资。所有HSLFI投资决定都需要获得 HSLFI管理委员会的法定人数的一致批准，该董事会由公司和Arena的两名代表组成。尽管公司拥有 HSLFI超过25%的有表决权证券，但公司对HSLFI 为1940年法案或其他目的而采取的重大行动没有独家控制权。

见合并财务报表附注

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

注1.组织

Horizon Technology 财务公司(以下简称“公司”)于2010年3月16日组建为特拉华州公司，是一家由外部管理的非多元化封闭式投资公司。本公司已选择根据1940年法案作为业务开发公司 (“BDC”)进行监管。此外，出于税收目的，本公司已选择按照1986年“国内税法”(以下简称“准则”)第M小章的定义，将其视为受监管投资公司(以下简称“RIC”)。作为RIC，本公司分配给股东的部分应税收入(包括净资本收益)一般不需缴纳公司级联邦所得税。该公司主要向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及清洁技术行业的发展阶段公司进行担保债务投资。本公司的所有债务投资均由适用的债务人公司的全部或部分有形和无形资产担保的贷款组成。

2010年10月28日，，该公司完成了首次公开发行(“IPO”)及其在纳斯达克全球精选市场的普通股交易，交易代码为“HRZN”。公司成立是为了继续和扩大Compass Horizon Funding Company LLC的业务，Compass Horizon Funding Company LLC是一家特拉华州的有限责任公司，于2008年3月开始运营，完成公司IPO后成为公司的全资子公司。

Horizon Credit II LLC(“Credit II”)于2011年6月28日成立为特拉华州有限责任公司，该公司是其唯一的股权成员。Credit II是一个特殊目的远离破产的实体，是一个独立于公司的法人实体。转让给Credit II的任何资产都不能提供给公司的债权人或Credit II的贷款人以外的任何其他实体。

本公司还另外成立了一家全资子公司，其结构为特拉华州有限责任公司，持有因丧失抵押品赎回权或破产而收购的投资组合公司的资产，该公司是独立于本公司的法人实体。

公司的投资策略是通过从公司进行的债务投资中产生当期收入，并从公司在进行此类债务投资时收到的认股权证中获得资本增值，从而使投资组合的回报最大化。公司已与Horizon Technology Finance Management LLC(“Advisor”)签订投资管理协议(“投资管理协议”)，根据该协议，Advisor管理公司的日常运营，并向公司提供投资咨询服务。

2019年3月26日，公司完成了2，000，000股普通股的后续公开发行，公开发行价格为每股12.14美元，扣除承销佣金和折扣及其他发行费用后，公司净收益总额为2310万美元。

注2.列报依据和重要的会计政策

本公司的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”) 以及根据经修订的“1933年证券法”(“证券法”)的S-X法规(“S-X法规”) 第6条和第10条报告10-Q表的要求编制的。管理层认为，合并财务报表反映了公平列报截止日期和提交期间的财务结果所需的所有调整和重新分类。所有公司间余额和交易均已取消。本期的运营结果不一定表示最终可能实现的全年结果。因此，未经审计的财务报表和附注应与截至2018年12月31日年度的经审核财务报表和附注一起阅读。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

合并原则

根据 GAAP和法规S-X的要求，公司一般将合并其对投资公司子公司或业务包括向公司提供服务的受控运营公司的投资。因此，公司将公司全资子公司的业绩合并到其合并财务报表中。尽管公司拥有HSLFI的25%以上的有表决权证券，但公司对HSLFI的重大行动在1940年法案或其他方面没有独家控制权，因此不能巩固其利益。

预算的使用

在根据GAAP编制综合财务报表时，要求管理层作出估计和假设，以影响截至资产负债表之日的资产和负债报告金额以及该期间的收入和费用，以及或有资产和负债的披露。实际结果可能与这些估计不同。特别容易在短期内发生重大变化的实质性估计与投资估值有关。

公允价值

本公司根据相关GAAP以公允价值记录其所有投资，该会计准则建立了用于计量公允价值的框架，并要求披露公允价值计量。本公司根据估值技术的优先级将其按公允价值计价的投资分类为三级公允价值等级，如附注6中更全面描述。公允价值是从持有金融工具的市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是实体特定的衡量标准。因此，当没有现成的市场假设时，公司自己的假设被设置为反映管理层认为市场参与者将在计量日期为金融工具定价时使用的那些假设。

可观察输入的可用性可能因金融工具而异，并受多种因素的影响，包括示例的产品类型、产品是否为新产品、产品是在活跃的交易所还是在二级市场进行交易以及当前的市场状况。如果估值基于较少可观察或在市场上不可观察的模型或输入，则公允价值的确定需要更多判断。因此，本公司在确定公允价值时行使的判断程度对于分类为3级的金融工具来说是最大的。

有关公允价值的其他信息，请参阅注释 6。

分段

公司已确定其具有单个报告分部和运营单位结构。本公司向各种技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及清洁技术行业的投资组合公司提供贷款和投资。公司单独评估其每个贷款和投资关系的绩效。但是，由于这些债务投资和投资关系中的每一个都具有相似的业务和经济特征，所以它们被聚合为单个借贷和投资部分。

投资

投资按公允价值入账。公司董事会(“董事会”)确定公司有价证券投资的公允价值。本公司有意在可预见的未来持有其债务投资，或直至到期或派息为止。

债务投资的利息根据适用于未偿还本金的合同利率应计并计入收入。利息收入使用一种方法确定，该方法导致未偿还本金的水平收益率。一般情况下，当债务投资逾期90天或更长时间，或者如果公司不期望收到利息和本金偿还，债务投资将被置于非应计状态，利息收入的确认可能会停止。根据管理层在债务投资处于非应计状态时的判断，非应计债务投资收到的利息付款可能被确认为现金收入，或应用于本金。截至2019年6月30日，有一笔非应计状态的债务投资，成本为360万美元，公允价值为150万美元。截至2018年12月31日，没有处于非应计状态的债务投资。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月和六个月内，本公司未确认来自非应计状态的债务投资的任何利息收入。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

公司在正常经营过程中从借款人那里收取各种费用，包括顾问费，承诺费，修改费，非使用费，成功费和预付费。在有限数量的情况下，公司还可能收到在交易终止时赚取的不可退还的押金。债务投资发起费用，扣除某些直接发起成本后，将递延，并与未获收入一起摊销，作为债务投资各自期限内的水平收益调整。所有其他收入在赚取时确认。多个债务投资的对手方债务投资承诺的费用根据每个债务投资的相对公允价值分配给每个债务投资。当债务投资处于非应计状态时，相关费用和未获收入的摊销将停止，直到债务投资恢复到应计状态。

某些债务投资协议还要求借款人进行ETP，该ETP应计入应收利息，并在债务投资的整个生命周期内计入收入，直至预期收取此类金额。如果没有足够的价值来支持应计，或者公司不期望借款人能够在到期时支付 ETP，公司一般将停止应计收入。在截至2019年和2018年6月30日的三个月中，未收到现金的ETP占公司总投资收入的比例分别为5.6%和6.6%。在截至2019年6月30日和2018年的六个月内，未收到现金的ETP占本公司总投资收入的比例分别为6.7%和7.1%。

就基本上所有贷款安排而言，本公司收到从借款人处购买股票的认股权证。认股权证使用Black-Scholes估值模型于授权日按估计公允价值记录为资产。认股权证被视为贷款费用，并在授权日记录为未挣得收入。根据本公司的收入确认政策，未获收入确认为相关债务投资合同期内的利息收入。在债务投资发起后，权证的公允价值使用Black-Scholes估值模型确定。对公允价值的任何调整均通过收益记录为投资的未实现增值或折旧净额。通过行使权证获得的权证或股票的处置被确认为投资的已实现损益。

来自 HSLFI的分配在分配时进行评估，以确定分配是否应记录为股息收入或资本回报。一般情况下，公司不会将来自HSLFI的分配记录为股息收入，除非在分配之前HSLFI中有足够的累计税基收益和利润。分类为资本回报的分配记录为投资成本基础的减少。截至2019年6月30日的三个月和六个月，HSLFI分别向公司分派了30万美元和50万美元，列为股息收入。在2018年6月1日( HSLFI开始运营)至2018年6月30日期间，HSLFI没有分发。

销售投资的已实现收益或亏损，或确定投资余额或其部分不可收回时，使用特定识别方法计算。公司通过计算还款或销售净收益与投资的摊销成本基础之间的差额来衡量已实现的收益或亏损。未实现增值或折旧的净变化反映了报告期内公司有价证券投资公允价值的变化，包括实现收益或亏损时先前记录的未实现增值或折旧的任何逆转。

债务发行成本

债务发行成本是公司在从其贷款人获得债务融资和发行债务证券时产生的费用和其他直接增量成本。截至2019年6月30日和2018年12月31日的未摊销债务发行成本余额分别为190万美元和220万美元。这些金额在借款期限内摊销并计入合并经营报表的利息费用中。截至2019年6月30日和2018年12月31日的累计摊销余额分别为270万美元和240万美元。截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月的摊销费用分别为20万美元和 10万美元。截至2019年6月30日和2018年6月30日的6个月的摊销费用为30万美元。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

所得税

作为BDC，公司已选择根据守则M子章被视为RIC，并以符合适用于RICS的税收待遇的方式运营。为了符合RIC的资格并避免对分配给股东的部分应纳税所得额征收公司级所得税，除其他外，公司必须满足某些收入来源和资产多样化要求，并及时从可合法分配给其股东的资产中分配股息，其金额一般至少等于其投资公司应税收入的90%，如守则所定义，并在不考虑任何已支付股息扣减的情况下确定除其他事项外，公司已经并打算继续向其股东进行必要的分配，这通常使公司免除了美国联邦公司级所得税。因此，财务报表中没有联邦所得税的拨备。由于运营导致的应税收入和净资产净增之间的差异可以是暂时的，这意味着它们将在未来逆转，或者是永久性的。根据主题946，金融服务—投资公司，在财务会计准则委员会(“FASB”)，会计准则法典修订(“ASC”)中，永久性税收差异(如已支付的不可抵扣消费税)在每个会计年度结束时从超出净投资收入和投资已实现净亏损的分配重新分类为实缴资本。这些永久性账面税差异在合并净资产变动表上重新分类，以反映其纳税特征，但对净资产总额没有影响。在截至2018年12月31日的年度，公司将超过净投资收入的分配中的0.03万美元重新分类为实收资本，这与应缴纳的消费税有关。

根据某一纳税年度所赚取的应税收入水平，公司可能会选择将超过本年度分配的应税收入结转到下一纳税年度，并根据需要对此类收入征收4%的美国联邦消费税。如果公司确定其估计的本年度应税收入将超过估计的当前年度分配，公司应计消费税(如果有的话)，作为应税收入的收入。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的3个月和6个月中，没有美国联邦消费税的记录。

公司评估在准备公司纳税申报表的过程中采取的税务头寸，以确定税务头寸是否“更有可能” 根据ASC主题740由适用的税务当局维持，所得税，由ASC主题 946修改。未被视为满足可能性大于非临界值的头寸或不确定的税仓的税收优惠将在本年度记为税费。本公司的政策是确认所得税费用中与不确定税收利益相关的应计利息和罚金。在2019年6月30日和2018年12月 31日，公司没有重大不确定的税务头寸。公司2017、2016和2015纳税年度的所得税申报表仍需接受美国联邦和州税务当局的审查。

分布

向普通股股东的分配在申报日期记录。将作为分配支付的金额由董事会确定。已实现资本收益净额(如果有)可以进行分配，但公司可能决定为投资保留此类已实现资本收益净额。

公司通过了股息再投资计划，规定代表股东对现金分配进行再投资，除非股东选择接受现金。因此，如果董事会宣布现金分派，则未“选择退出”股息再投资计划的股东将其现金分派自动再投资于公司普通股的额外股份，而不是收到现金分派。公司可以在公开市场发行新股或购买股票以履行计划规定的义务。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

股票回购计划

2019年4月26日，董事会延长了之前授权的股票回购计划，该计划允许公司以低于公司最近合并财务报表中报告的每股资产净值的价格回购高达500万美元的普通股。根据回购计划，公司可以但没有义务在公开市场或私下协商的交易中回购其已发行的普通股的股份。公司的任何回购都将遵守1934年修订的“证券交易法”(“交易法”)10b-18规则的要求，以及1940年法案的任何适用要求。除非董事会延长，回购计划将于2020年6月30日较早的或回购公司500万美元的普通股时终止。在截至2019年6月30日和2018年的3个月和6个月期间，公司没有回购其普通股。从股票回购计划开始到2019年6月30日，公司在公开市场以11.22美元的平均价格回购了167，465股普通股，总成本为190万美元。

金融资产转让

与不符合ASC主题860要求的交易相关的资产，转接和服务GAAP项下的销售处理反映在公司作为投资的资产和负债合并报表中。这些资产由合并在公司财务报表中的特殊目的实体所有。特殊目的实体的债权人已收到此类资产的担保权益，公司(或公司的任何其他附属公司)的债权人不打算获得此类资产。

金融资产的转让在资产控制权交出后作为销售入账。对转让资产的控制权在以下情况下被视为交出：(1)资产已与公司隔离-即使在破产或其他接管情况下，也可能超出转让方及其债权人的能力，(2)受让人获得(不受限制其利用该权利的条件)质押或交换转让资产的权利，以及(3) 转让人未通过(A)赋予权利并使转让人有义务在到期前回购或赎回资产的协议，保持对转让资产的有效控制，或(B)单方面促使持有人退回特定资产的能力，除通过清盘通知外。

最近采用的会计声明

2014年4月， FASB发布了会计准则更新2014-09，“与客户的合同收入”(主题606)(“ASU 2014-09”)，修订了现有的收入确认指南，以描述向客户转让承诺商品或服务的金额，该金额反映了实体预期有权以这些商品或服务交换的对价。ASU 2014-09 在2017年12月15日之后开始的年度和中期期间有效。根据要求，公司采用了ASU 2014-09，自2018年1月1日起生效，此类采用不会对公司的合并财务报表和披露产生影响。

2018年8月， FASB发布了ASU 2018-13，“公允价值计量”(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求变更(“ASU 2018-13”)，修改上市公司3级证券公允价值计量的披露要求。本指南对2019年12月 15或之后开始的年度和中期有效，并允许提前采用。本公司选择在截至2018年12月31日的年度提前采用ASU 2018-13。因此，本公司在合并财务报表附注中的披露没有发生重大变化。

证券交易委员会披露更新和简化

2018年8月，证券交易委员会(“证券交易委员会”)通过了证券交易委员会第33-10532号版本、披露更新和简化(“证券交易委员会版本”)下的最终规则，修改了冗余、重复、重叠、过时或被取代的某些披露要求。美国证券交易委员会的新闻稿对2018年11月5日或之后提交的所有文件都有效。根据要求，公司采用了截至2018年12月31日的SEC版本。美国证券交易委员会的发布要求对公司的资产和负债合并报表和净资产合并变动表的列报方式进行修改。在采用之前，公司在合并资产负债表和合并净资产报表上将可分配收益列报为三个组成部分：1)超出净投资收益的分配；2)投资未实现折旧净额；3)投资已实现净亏损。采用后，公司在资产负债合并报表和净资产合并变动表上合计列示可分配收益。演示文稿中的更改已追溯应用于截至2018年6月30日六个月的净资产变动表合并报表。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

下表提供了截至2018年6月 30年的合并资产变动表上先前披露的可分配收益的组成部分与截至2018年6月 30的合并资产负债表上当前披露的总可分配收益的对账：

	截至2018年6月30日的六个月
	累计未分配 (分布在超出)净额投资收益		网未实现折旧在……上面投资			NET实现损失于投资			可分销收益
	(单位：千)
扣除消费税后的净投资收入	$	6,500	$	—		$	—		$	6,500
投资未实现折旧净额		—		(665	)		—			(665	)
投资已实现净亏损		—		—			(302	)		(302	)
经营净资产净增	$	6,500	$	(665	)	$	(302	)	$	5,533

附注3.关联方交易

投资管理协议

在2018年10月30日召开的股东特别会议上，股东批准了新的投资管理协议，该协议在顾问控制权变更后于2019年3月7日生效。新的投资管理协议取代了之前生效的修订和重新生效的投资管理协议，修订日期为2010年10月28日，修订后于2014年7月1日生效。根据投资管理协议的条款，顾问确定公司投资组合的组成，投资组合更改的性质和时间以及实施此类更改的方式；确定、评估并协商公司进行的投资结构(包括对公司潜在的投资组合公司进行尽职调查)；以及关闭、监控和管理公司进行的投资，包括行使任何投票权或同意权。

投资管理协议下的Advisor 服务不是公司独有的，Advisor可以自由向其他实体提供类似的服务，只要其对公司的服务不受影响。该顾问是美国证券交易委员会的注册投资顾问。Advisor根据“投资管理协议”为公司提供服务收取费用，包括两个组成部分，即基础管理费和激励费用。

截至2018年10月30日，基本管理费按公司总资产(减去现金和现金等价物)2.00%的年率计算，包括用杠杆收益收购的任何资产。自2018年10月31日，即1940年法案第61(A)(2)节中降低的资产覆盖要求适用于公司的第一个日期起，基础管理费为，将按公司总资产(减去现金及现金等价物)的2.00%的年率计算，包括用杠杆收益收购的任何资产；但前提是，在公司总资产(减去现金和现金等价物)超过2.5亿美元的范围内，根据超过2.5亿美元超额金额计算的基本管理费将按公司总资产(减去现金和现金等价物)的1.60%的年率计算，包括用杠杆收益收购的任何资产。基础管理费按月支付，并按比例分配给任何一个月。

2019年6月30日和2018年12月31日的基础管理费分别为50万美元和40万美元。截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月，基本管理费支出分别为140万美元和110万美元。截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月，基本管理费支出分别为270万美元和220万美元。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

奖励费用分为两部分，如下：

前部分受以下定义的激励费用上限和延期机制约束，根据公司上一个日历季度的激励前费用净投资收入计算并每季度拖欠。为此，“激励前费用净投资收入”指利息收入、股息收入和任何其他收入 (包括任何其他费用(提供管理协助的费用除外)，如承诺费、发起费、结构费、勤奋和咨询费减去本季度的费用 (包括基本管理费、根据“管理协议”(定义如下)应支付的费用，以及任何已发行和已发行优先股支付的任何利息费用和任何股息，但不包括激励费)。预激励费用净投资收入在具有递延利息特征的投资情况下(例如原始发行折扣、具有PIK利息和零息票证券的债务工具)包括公司尚未获得现金的应计收入。与激励前费用净投资收入相关的激励费用为紧接前一个日历季度的激励前费用净投资收入超过公司在紧接前一个日历季度末净资产的1.75%(年化为7.00%) 的限制率的20.00%(如果有的话)，但须遵守截至每个日历季度末计量的“追赶” 拨备。根据此条款，在任何日历季度中，顾问都不会收到任何激励费用，直到激励前费用净投资收入等于1.75%的限制率，但随后作为“追赶”，顾问收到激励前费用净投资收入中超过限制率但季度低于2.1875%(折合年率为8.75%)的部分，如果有，则收到该部分激励前费用净投资收入，如果有的话，则该部分超过限制率，但低于2.1875%(折合年率为8.75%)。此“追赶”条款的效果是，如果任何日历季度的激励前费用净投资收入超过2.1875%，顾问将获得激励前费用净投资收入的20.00% ，就好像没有适用最低费率一样。

预激励费用净投资收入不包括任何已实现资本收益、已实现资本损失或未实现资本增值或折旧。由于激励费的结构，公司有可能在公司亏损的季度支付激励费。例如，如果公司收到的激励前费用净投资收入超过季度最低限制率的，则公司将支付适用的激励费用，直到下面定义的激励费用上限，即使公司因已实现和未实现的资本损失而在该季度发生亏损。用于计算这部分激励费用的公司净投资收入也包括在用于计算2.00%基础管理费的公司资产总额中。这些计算适用于任何少于三个月的时期，并针对本季度的任何股票发行或回购进行调整。

从2014年7月1日开始的日历季度开始，激励前费用净投资收入的激励费受费用上限和推迟机制的约束，该机制基于最多三年的回顾期间确定，并在发生时支付。为此，基于激励前费用净投资收入的激励费用的回顾期间(“激励费用回顾期间”)从2014年7月1日开始，长度增加了四分之一奖励费用回顾期间包括相关日历季度和之前的11个完整日历季度。按激励前费用净投资收入支付的每个季度激励费用均受上限( “激励费用上限”)和延迟机制的约束，顾问可通过该延迟激励费用收回部分此类延迟激励费用(统称为“激励费用上限和延迟机制”)。奖励费用上限等于(A)奖励费用回顾期间累计预激励费用净收益的20.00% (如下定义)减去(B)奖励费用回顾期间支付给顾问的任何种类的累积激励费用。在任何日历季度中，如果激励费用上限为零或为负值，公司将不会向该季度的顾问支付关于激励前费用净投资收入的激励费用。如果对激励前费用净投资收入支付激励费用受激励费用上限的限制，则此类费用的支付将推迟支付，并在其延期日期后最多三个年的后续日历季度内支付，但须受投资管理协议中规定的某些限制的限制。本公司仅在激励费用上限和延迟机制允许的范围内支付激励费用净投资收入。任何激励费用回顾期间的累计激励前费用净收益是指(A)激励费用回顾期间每个日历季度的激励前费用净投资收入和基础管理费之和，(B)适用激励费用回顾期间累计已实现资本损益、累计未实现资本增值和累计未实现资本折旧之和。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

激励费用的第二个部分确定并在每个日历年结束时拖欠(或，在投资管理协议终止时，截至终止日期)，等于公司已实现资本收益的20.00%， (如果有)，从当选为BDC之日起至每个日历年结束，累计计算净额所有已实现资本亏损和未实现资本折旧，直至该年度结束，减去然而，根据GAAP，本公司需要在计算中包括投资的未实现资本增值总额，并按季度计入资本收益激励费，就好像此类未实现资本增值已实现一样，即使不允许在计算根据投资管理协议实际应支付的费用时考虑这种未实现资本增值。

2019年3月5日，顾问不可撤销地放弃了与之前延期的金额相关的奖励费用的接收，根据投资管理协议，从2019年1月1日起至2019年12月31日止的期间内，该顾问可能有权收到的奖励费用。此类免除的激励费用将不会被收回。在截至2019年6月30日的三个月和六个月期间，顾问分别免除了70万美元和180万美元的绩效激励费用，否则顾问本应由公司支付。

2018年3月6日，顾问不可撤销地放弃了与之前延期的金额相关的奖励费用的接收，根据投资管理协议，从2018年1月1日开始到2018年12月31日止的期间内，该顾问可能有权收到的奖励费用。此类免除的激励费用不会被收回。在截至2018年6月30日的三个月和六个月内，顾问免除了本应由公司支付的20万美元基于绩效的激励费用。

在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月中，基于的净绩效激励费用支出分别为130万美元和80万美元。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月中，基于绩效的净激励费用支出分别为210万美元和140万美元，。截至2018年6月30日的6个月，激励前费用净投资收入的激励费用受激励费用上限和推迟机制的约束，这导致费用减少20万美元，增加净投资收入。截至2019年6月30日和2018年12月31日应支付的基于业绩的激励费用分别为130万美元和100万美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日应支付的全部激励费用占激励费用的一部分。

行政协议

公司与顾问签订了管理协议(“管理协议”)，向公司提供管理服务。为提供这些服务、设施和人员，公司向顾问报销顾问在履行管理协议规定的义务时发生的公司可分配部分间接费用和其他费用，包括租金、与履行合规职能相关的费用和开支，以及公司首席财务官和首席合规官官员及其各自员工的薪酬和相关费用的可分配部分。截至2019年6月30日、2019年和2018年的三个月的行政费用支出为20万美元。截至2019年6月30日和2018年6月30日的6个月，行政费用支出为40万美元。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

注4.投资

下表显示了截至2019年6月30日和2018年12月31日的公司投资：

	June 30, 2019				2018年12月31日
	成本		公允价值		成本		公允价值
	(单位：千)
投资
债款	$	244,525	$	242,287	$	217,093	$	216,401
权证		7,427		9,615		7,032		9,324
其他		7,590		6,200		11,815		7,640
权益		1,439		3,186		1,719		1,833
HSLFI的股权		13,493		13,471		13,262		13,243
总投资	$	274,474	$	274,759	$	250,921	$	248,441

此外，由于2019年6月30日和2018年12月31日，公司没有承诺为其投资组合公司提供未动用的左轮手枪资金。

下表显示了截至2019年6月30日和2018年12月31日按行业划分的公司投资情况：

	June 30, 2019				2018年12月31日
	成本		公允价值		成本		公允价值
	(单位：千)
生命科学
生物技术	$	40,913	$	39,824	$	25,770	$	25,426
药物传递		1,612		1,587		1,590		1,584
医疗器械		45,551		46,329		47,504		47,869
工艺
通信		11,991		9,669		11,219		10,754
消费者相关		29,535		30,314		21,094		22,061
数据存储		19,916		19,940		14,132		10,036
互联网与媒体		15,344		15,281		38,200		38,132
材料		8,697		8,990		8,679		9,013
电源管理		—		—		545		512
半导体		181		468		3,807		4,636
软体		56,376		57,649		40,942		40,912
清洁技术
替代能源		—		—		68		—
能源效率		100		109		100		112
医疗保健信息和服务
诊断学		71		2		71		2
其他		218		163		218		172
软体		30,476		30,963		23,720		23,977
投资基金
HSLFI		13,493		13,471		13,262		13,243
总投资	$	274,474	$	274,759	$	250,921	$	248,441

地平线担保贷款基金I LLC

2018年6月1日，本公司和Arena成立了合资企业HSLFI，通过子公司直接或间接进行投资，主要是向技术、生命科学、医疗保健信息和服务和清洁技术行业的开发阶段公司提供担保贷款。HSLFI成立于特拉华州有限责任公司，公司或Arena均未合并用于财务报告目的。HSLFI持有的投资使用注6中描述的相同估值方法按公允价值计量。截至2019年6月30日和2018年12月31日，HSLFI的总资产分别为4100万美元和2640万美元，。HSLFI的投资组合包括截至2019年6月30日和2018年12月31日分别对6家和4家投资组合公司的债务投资。截至2019年6月30日，HSLFI 投资组合中单个投资组合公司的最大总本金金额为1130万美元，HSLFI 投资组合公司的五大投资总额为3550万美元。截至2018年12月31日，HSLFI投资组合中单个投资组合公司中本金总额最大的投资为830万美元，HSLFI中投资组合公司中最大的四项投资总额为25.0 万美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日，HSLFI没有投资于非应计状态。HSLFI投资于公司可能直接投资的相同行业的投资组合公司。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

公司将现金或证券投资于HSLFI的投资组合公司，以换取有限责任公司在HSLFI的股权。截至2019年6月30日和2018年12月31日，本公司和Arena分别拥有HSLFI 50.0%的股权。该公司有原始承诺，将为HSLFI中2500万美元的股权提供资金。截至2019年6月30日和2018年12月31日，未提供资金的有1170万美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司对HSLFI的投资包括1330万美元的股本贡献。在截至2019年6月30日的3个月和6个月期间，HSLFI分别分发了60万美元和110万美元。 2018年6月1日(HSLFI开始运营)至2018年6月30日期间，没有HSLFI的分发。

公司和 Arena各任命两名成员加入HSLFI的四人董事会。与HSLFI有关的所有重大决策，，包括涉及其投资组合的决策，均需获得董事会的一致通过。法定人数为定义为(I)两名董事会成员出席；前提是至少有一名成员出席，由每名成员选举、指定或任命；(Ii)董事会有三名成员出席，条件是由成员选举、指定或任命的个人只有一人出席，有权对每一事项投两票；或(Iii)董事会所有四名成员出席。

Horizon Funding I， LLC(“HFI”)于2018年5月9日成立为特拉华州有限责任公司，HSLFI为其唯一成员。HFI 是一个特殊目的与破产无关的实体，是一个独立于HSLFI的法律实体。转让给HFI的任何资产都不能提供给HSLFI或HFI贷款人以外的任何其他实体的债权人。

此外，在2018年6月1日，HSLFI与作为发行人的HFI和作为服务商的公司签订了销售和服务协议，根据，HSLFI将向HFI出售或贡献向某些投资组合公司提供的某些担保贷款。HFI与纽约人寿保险公司拥有或附属于纽约人寿保险公司 (“备注持有人”)的几个实体签订了附注融资协议(“NYL Facility”)，总收购价高达1，000万美元，手风琴功能高达200.0美元万美元，由HSLFI和备注持有人共同酌情决定并达成协议。票据融资协议的投资期截止于2020年6月1日(如果不延长)，之后是5年的摊销期，计划的最终付款日期为 2025年6月10日，但投资期有任何延长。HFI发行的任何票据都将由HFI持有的所有投资作为抵押品，并允许预付款高达合格债务投资总本金的67%。根据NYL融资机制发行的票据的利率基于三年美元中端市场掉期利率，外加2.75% 至3.25%之间的利润率，具体取决于此类票据在发行时的评级。截至2019年6月30日，票据持有人按5.13%的利率预付了1410万美元。截至2018年12月31日，备注持有人没有预付款。

下表显示了截至2019年6月30日的HSLFI 投资：

校长

成本

公平

投资组合公司⁽¹⁾

扇区

投资类型^(2)(3)(4)

数量

投资⁽⁵⁾

价值

(以千为单位的美元)

债务投资-生命科学

Celsion Corporation(6)(7)(8)

生物技术

Term Loan (10.07% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)

2,500

2,457

Term Loan (10.07% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)

2,500

2,457

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

			校长		成本		公平
投资组合公司⁽¹⁾	扇区	投资类型 ^(2)(3)(4)	数量		投资⁽⁵⁾		价值
(以千为单位的美元)
安可皮肤病公司(6)(7)	生物技术	Term Loan (10.00% cash (Libor + 7.50%; Floor 10.00%), 3.00% ETP, Due 4/1/23)		5,000		4,918		4,918
野马生物公司(6)(7)(8)	生物技术	Term Loan (9.00% cash (Libor + 6.50%; Floor 9.00%), 5.00% ETP, Due 10/1/22)		5,000		4,910		4,910
总债务投资-生命科学						14,742		14,742
债务投资-技术
Intelpeer Holdings，Inc.(6)(7)	通信	Term Loan (12.39% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 3.30% ETP, Due 1/1/22)		4,000		3,936		3,936
		Term Loan (12.39% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 3.30% ETP, Due 1/1/22)		4,000		3,936		3,936
		Term Loan (12.45% cash (Libor + 9.95%; Floor 12.45%), 2.50% ETP, Due 10/1/22)		1,227		1,206		1,206
新签名美国公司(6)(7)(9)	软体	Term Loan (10.94% cash (Libor + 8.50%; Floor 10.50%), 3.50% ETP, Due 7/1/22)		8,250		8,145		8,145
		Term Loan (10.94% cash (Libor + 8.50%; Floor 10.50%), 3.50% ETP, Due 2/1/23)		3,000		2,955		2,955
总债务投资-技术						20,178		20,178
债务投资-医疗保健信息和服务
HealthEdge软件公司(6)(7)	软体	Term Loan (10.69% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 10/1/23)		3,750		3,704		3,704
总债务投资-医疗保健信息和服务						3,704		3,704
债务投资总额						38,624		38,624

认股权证投资-生命科学
Celsion Corporation(6)(7)(8)	生物技术	95，057份普通股认股权证				58		7
安可皮肤病公司(6)(7)	生物技术	503，626优先股认股权证				38		38
野马生物公司(6)(7)(8)	生物技术	72，046份普通股认股权证				44		57
授权总投资-生命科学						140		102
认股权证投资-技术
Intelpeer Holdings，Inc.(6)(7)	通信	1，886，934份优先股认股权证				82		97
BSI Platform Holdings，LLC(6)(7)(9)	软体	562500优先股认股权证				77		58
认股权证总投资-技术						159		155
认股权证投资-医疗信息和服务
HealthEdge软件公司(6)(7)	软体	47，418份优先股认股权证				16		15
认股权证总投资-医疗保健信息和服务						16		15
认股权证总投资						316		272

投资组合总资产					$	38,939	$	38,896

短期投资-货币市场基金
美国银行货币市场存款账户(6)					$	302	$	302
短期投资总额-货币市场基金					$	302	$	302

短期投资-限制性货币市场基金
美国银行货币市场存款账户(6)					$	106	$	106
短期投资总额-限制性货币市场基金					$	106	$	106

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

(1)	HSLFI的所有投资都是在根据美国法律组织并在美国有主要营业地的实体上进行的。

(2)	除非另有说明，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，并且仅适用于HSLFI的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括ETP和与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费或预付款费用。除非另有说明，债务投资在债务投资期内的利率是可变的。所有基于libor的债务投资均基于一个月libor。对于每项债务投资，都会提供截至2019年6月30日的现行利率。

(3)	ETP是在适用的债务投资到期日(包括任何预付款)以现金支付的合同固定利息付款，是债务投资原始本金余额的固定百分比，除非另有说明。利息将在每个ETP的债务投资生命周期内累积，并将被确认为非现金收入，直到实际支付为止。

(4)	权证是不产生收益的。

(5)	对于债务投资，代表本金余额减去未获收入。

(6)	已在NYL融资机制下作为抵押品质押。

(7)	投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入进行估值的。

(8)	投资组合公司是一家上市公司。

(9)	新签名美国公司是BSI Platform Holdings，LLC的子公司。

下表显示了截至2018年12月31日的HSLFI 投资：

			校长		成本		公平
投资组合公司⁽¹⁾	扇区	投资类型 ^(2)(3)(4)	数量		投资⁽⁵⁾		价值
(以千为单位的美元)
债务投资-生命科学
Celsion Corporation(6)(7)(8)	生物技术	Term Loan (9.98% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)	$	2,500	$	2,449	$	2,449
		Term Loan (9.98% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)		2,500		2,449		2,449
总债务投资-生命科学						4,898		4,898
债务投资-技术
Intelpeer Holdings，Inc.(6)(7)	通信	Term Loan (12.30% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 2.50% ETP, Due 7/1/21)		4,000		3,948		3,948
		Term Loan (12.30% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 2.50% ETP, Due 7/1/21)		4,000		3,948		3,948
新签名美国公司(6)(7)(9)	软体	Term Loan (10.85% cash (Libor + 8.50%; Floor 10.50%), 3.50% ETP, Due 7/1/22)		8,250		8,098		8,098
总债务投资-技术						15,994		15,994
债务投资-医疗保健信息和服务
HealthEdge软件公司(6)(7)	软体	Term Loan (10.60% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 10/1/23)		3,750		3,699		3,699
总债务投资-医疗保健信息和服务						3,699		3,699
债务投资总额						24,591		24,591

认股权证投资-生命科学
Celsion Corporation(6)(7)(8)	生物技术	95，057份普通股认股权证				58		1
授权总投资-生命科学						58		1
认股权证投资-技术
Intelpeer Holdings，Inc.(6)(7)	通信	1，280，000份优先股认股权证				49		70
BSI Platform Holdings，LLC(6)(7)(9)	软体	412，500份优先股认股权证				57		56
认股权证总投资-技术						106		126

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

			校长	成本		公平
投资组合公司⁽¹⁾	扇区	投资类型 ^(2)(3)(4)	数量	投资⁽⁵⁾		价值
(以千为单位的美元)
认股权证投资-医疗信息和服务
HealthEdge软件公司(6)(7)	软体	47，418份优先股认股权证			16		16
认股权证总投资-医疗保健信息和服务					16		16
认股权证总投资					180		143

投资组合总资产				$	24,771	$	24,734

短期投资-货币市场基金
美国银行货币市场存款账户(6)				$	74	$	74
短期投资总额-货币市场基金				$	74	$	74

(1)	HSLFI的所有投资都是在根据美国法律组织并在美国有主要营业地的实体上进行的。

(2)	除非另有说明，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，并且仅适用于HSLFI的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括ETP和与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费或预付款费用。除非另有说明，债务投资在债务投资期内的利率是可变的。所有基于libor的债务投资均基于一个月libor。对于每项债务投资，将提供截至2018年12月31日的现行利率。

(3)	ETP是在适用的债务投资到期日(包括任何预付款)以现金支付的合同固定利息付款，是债务投资原始本金余额的固定百分比，除非另有说明。利息将在每个ETP的债务投资生命周期内累积，并将被确认为非现金收入，直到实际支付为止。

(4)	权证是不产生收益的。

(5)	对于债务投资，代表本金余额减去未获收入。

(6)	已在NYL融资机制下作为抵押品质押。

(7)	投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入进行估值的。

(8)	投资组合公司是一家上市公司。

(9)	新签名美国公司是BSI Platform Holdings，LLC的子公司。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

下表显示了截至2018年6月30日和2018年12月31日的HSLFI截至2019年6月30日和2018年12月31日的特定汇总财务信息，以及截至2018年6月1日至2018年6月30日的三个月和六个月：

	六月三十日，		十二月三十一号，
	2019		2018
	(单位：千)
资产负债资料精选报表
按公允价值计算的总投资(成本分别为38，939美元和24，771美元)	$	38,896	$	24,734
货币市场基金投资		302		74
货币市场基金的限制性投资		106		—
现金及现金等价物		50		76
应收利息		484		252
其他资产		1,204		1,306
总资产	$	41,042	$	26,442

借款	$	14,091	$	—
其他负债		133		81
负债共计		14,224		81

成员权益		26,818		26,361
总负债和成员权益	$	41,042	$	26,442

	在截止的三个月里，			对于六人几个月结束了，			这段时间 June 1, 2018 穿过
	June 30, 2019			June 30, 2019			June 30, 2018
	(单位：千)
选定的运营报表信息
投资利息收入	$	1,148		$	1,997		$	5
总费用	$	286		$	475		$	22
投资净收益	$	862		$	1,522		$	(17	)
投资未实现折旧净额	$	(14	)	$	(6	)	$	—
经营净资产增加(减少)净额	$	848		$	1,516		$	(17	)

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

附注5.与关联公司的交易

非控股关联公司一般为有价证券公司，其持有该等有价证券公司表决权证券的5%或以上，但不超过25%的此类有价证券公司的表决权证券。截至2019年6月30日的6个月，与非控制关联公司投资相关的交易如下：

					截至2019年6月30日的6个月
投资组合公司	公允价值十二月三十一号， 2018		购货		本金付款		转帐输入/(输出)位置公允价值		折扣吸积		网未实现收益/(损失)		公允价值六月三十日， 2019		已实现损益净额		利息收入
	(单位：千)
Decisyon公司	$	1,464	$	—	$	256	$	—	$	—	$	58	$	1,266	$	—	$	114
		764		—		140		—		10		31		665		—		60
		240		—		—		—		—		10		250		—		16
		240		—		—		—		—		10		250		—		15
		721		—		—		—		—		29		750		—		47
		289		—		—		—		—		11		300		—		20
		192		—		—		—		—		8		200		—		13
		75		—		—		—		—		—		75		—		—
立体视觉公司		2,798		—		—		—		—		—		2,798		—		153
		791		—		—		—		—		1,862		2,653		—		—
非受控附属公司总数	$	7,574	$	—	$	396	$	—	$	10	$	2,019	$	9,207	$	—	$	438

截至2018年12月31日的年度，与对非控制关联公司的投资相关的交易如下：

					截至2018年12月31日的年度
投资组合公司	公允价值十二月三十一号， 2017		购货		本金付款		转帐输入/(输出)位置公允价值		折扣吸积		网未实现收益/(损失)			12月31日公允价值， 2018		NET实现收益/(损失)		利息收入
	(单位：千)
Decisyon公司	$	1,449	$	—	$	—	$	—	$	—	$	15		$	1,464	$	—	$	265
		735		—		—		—		23		6			764		—		140
		238		—		—		—		—		2			240		—		35
		238		—		—		—		—		2			240		—		34
		714		—		—		—		—		7			721		—		104
		—		300		—		—		—		(11	)		289		—		20
		—		200		—		—		—		(8	)		192		—		8
		125		—		—		—		—		(50	)		75		—		—
立体视觉公司		—		2,798		—		—		—		—			2,798		—		119
		—		791		—		—		—		—			791		—		—
非受控附属公司总数	$	3,499	$	4,089	$	—	$	—	$	23	$	(37	)	$	7,574	$	—	$	725

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

受控关联公司一般是一家投资组合公司，其中该公司拥有该投资组合公司25%以上的表决权证券，或有权对该投资组合公司的管理或政策行使控制权(包括通过管理协议)。截至2019年6月30日的6个月内，与受控关联公司投资相关的交易如下：

					截至2019年6月30日的6个月
投资组合公司	12月31日公允价值， 2018		购货		分布			转帐输入/(输出)位置公允价值		分红宣布		网未实现收益/(损失)			公允价值六月三十日， 2019		NET实现收益/(损失)		分红收入
	(单位：千)
HSLFI⁽¹⁾	$	13,243	$	—	$	(530	)	$	—	$	761	$	(3	)	$	13,471	$	—	$	761
受控附属公司总数	$	13,243	$	—	$	(530	)	$	—	$	761	$	(3	)	$	13,471	$	—	$	761

(1)

本公司和Arena是 HSLFI的成员，HSLFI是一家组建为特拉华州有限责任公司的合资企业，其中任何一家成员都没有合并用于财务报告目的。成员向HSLFI提供投资组合公司的现金或证券，以换取有限责任公司股权。所有HSLFI投资决定都需要获得HSLFI董事会经理法定人数的一致批准，该董事会由公司和Arena的两名代表组成。由于HSLFI的管理由公司和Arena平均分担，因此公司对于1940年法案或其他方面对HSLFI的重大行动没有独家控制权。

截至2018年12月31日的年度，与受控关联公司投资相关的交易如下：

					截至2018年12月31日的年度
投资组合公司	12月31日公允价值， 2017		购货		分布			转帐输入/(输出)位置公允价值		分红宣布		网未实现收益/(损失)			公允价值十二月三十一号， 2018		网实现收益/(损失)		分红收入
	(单位：千)
HSLFI⁽¹⁾	$	—	$	13,262	$	(255	)	$	—	$	255	$	(19	)	$	13,243	$	—	$	255
受控附属公司总数	$	—	$	13,262	$	(255	)	$	—	$	255	$	(19	)	$	13,243	$	—	$	255

(1)

本公司和Arena是 HSLFI的成员，HSLFI是一家组建为特拉华州有限责任公司的合资企业，其中任何一家成员都没有合并用于财务报告目的。成员向HSLFI提供投资组合公司的现金或证券，以换取有限责任公司股权。所有HSLFI投资决定都需要获得HSLFI董事会经理法定人数的一致批准，该董事会由公司和Arena的两名代表组成。由于HSLFI的管理由公司和Arena平均分担，因此公司对HSLFI的重大行动具有独家控制权，无论是为了1940年法案的目的还是其他目的。

附注6.公允价值

本公司使用公允价值计量来记录对某些资产和负债的公允价值调整并确定公允价值披露。公允价值是在计量日期在市场参与者之间进行有序交易时收到的出售资产或转让负债所支付的价格。公允价值最好根据市场报价确定。但是，在某些实例中，某些资产或负债没有报价市场价格。在无法获得报价市场价格的情况下，公允价值基于使用现值或其他估值方法的估计。这些技术受到所使用的假设的显著影响，包括贴现率和对未来现金流的估计。因此，公允价值估计可能不会在资产或负债的立即结算中实现。

公允价值计量关注市场参与者在当前市场条件下计量日期的有序交易(即非强制清算或不良出售)中的退出价格。如果资产或负债的活跃量和活动水平显著下降，则可能需要更改评估技术或使用多种评估技术。在这样的情况下，在当前市场条件下，确定愿意的市场参与者在计量日期交易的价格取决于事实和情况，需要使用重大判断。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

公司的公允价值测量根据ASC主题820被分类为公允价值等级，公允价值计量，基于交易资产和负债的市场以及用于确定公平价值的假设的可靠性。层次结构中的三个类别如下：

1级	活跃市场中相同资产和负债的报价。

2级	除一级价格外的可观察输入，例如活跃市场中类似资产或负债的报价，非活跃市场中的报价，以及基于模型的估值技术，其中所有重要输入均可观察到或可通过可观察到的市场数据证实资产或负债的大致完整期限。

第3级	几乎没有或没有市场活动支持的不可观察的输入，并且对资产或负债的公允价值具有重要意义。第三级资产和负债包括其价值通过定价模型、贴现现金流量法或类似技术确定的金融工具，以及确定公允价值需要重大管理判断或估计的工具。

投资按董事会真诚确定的公允价值进行估值，根据管理层、审计委员会和独立估值公司的意见，这些公司在董事会的指导下，协助对每项缺乏现成的市场报价的有价证券投资进行估值，根据估值政策和一贯应用的估值流程，在随后的12个月期间至少评估一次。此估值过程在每个会计季度末进行，公司对缺乏现成市场报价的投资组合公司的估值中至少有25%(基于公允价值) 须接受独立估值公司的审核。

由于其投资组合中的大部分投资都没有现成的市场价值，因此本公司按董事会真诚确定的公允价值对其所有投资组合进行估值，如本文所述。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值的内在不确定性，本公司投资的公允价值可能在不同时期波动。此外，公司投资的公允价值可能与在此类投资存在现成市场的情况下会使用的价值有很大不同，并且可能与公司最终可能实现的价值有实质性差异。此外，此类投资通常在转售或其他方面受到法律和其他限制流动性低于公开交易的证券。如果要求公司在强制或清算销售中清算有价证券投资，则公司的变现可能远远低于公司记录的此类有价证券投资的价值。

应收现金和利息：账面金额是对公允价值的合理估计。这些金融工具不按公允价值经常性记录，并在上述公允价值层次中归类为1级。

债务投资：债务投资的公允价值是通过使用期末利率贴现预期未来现金流来估计的，该期末利率将对信用评级相似且剩余期限相同的借款人进行类似的债务投资。在2019年6月30日和2018年12月31日，所使用的假设市场收益率在11%到25%之间。这种不可观察的输入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(升高)。这些资产在周期性基础上按公允价值入账，并在上述公允价值层次结构中归类为3级。

在某些情况下，公司可能会使用更好地反映其公允价值的替代技术对债务投资进行估值，例如在预期未来现金流量包含可变性元素时使用多个概率加权现金流模型。

认股权证投资： 公司使用包含以下重要假设的Black-Scholes估值模型对其权证进行估值：

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

•

发行人的基础资产价值基于可获得的信息估计，包括关于最近几轮借款人融资的任何信息。这种不可观察的输入的显著增加 (减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。

•

波动性，或关于权证价格变化大小的不确定性或风险的大小，基于与发行权证的相关公司性质相似的上市公司指数。总共使用了七个这样的指数。此不可观察输入的显著增加(减少) 将导致公允价值计量显著提高(降低)。

•

无风险利率来自美国国债收益率曲线。无风险利率是根据与权证的预期剩余寿命最接近的无风险利率的加权平均来计算的。

•

其他调整，包括私营公司认股权证的市场性折扣，是根据管理层对一般行业环境的判断来估计的。

•

公司权证的取消和行使的历史投资组合经验被用作确定每个财务报告期内权证的预计退出时间的基础。认股权证可在收购、合并或首次公开发行(IPO)时行使，可因破产、重组活动或额外融资等事件而取消。这些事件导致预期剩余寿命假设短于权证的合同期限。这种不可观察的输入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。

在某些情况下本公司可能会使用另一种技术对权证进行价值评估，以更好地反映权证的公允价值，例如短期内预期的权证结算，或采用与权证相关的看跌期权特征的模型。公允价值可根据从此类结算中接收的预期收益或基于来自看跌期权的预期收益的净现值来确定。

本公司在公开上市公司持有的认股权证的公允价值基于在公开市场上容易获得的输入或可以从公开市场上获得的信息来确定。因此，本公司将这些权证归类为上述公允价值等级内的 2级权证。公司在私人公司持有的权证的公允价值是使用可观察和不可观察的输入来确定的，代表管理层对市场参与者在衡量日期将使用什么对权证进行定价的最佳估计。因此，本公司将这些认股权证归类为上述公允价值等级内的第3级级。这些资产按公允价值经常性入账。

股权投资： 私营公司股权投资的公允价值最初是投资金额的面值。公司在新一轮第三方股权融资完成后，调整私营公司股权投资的公允价值。本公司可以在没有新的股权融资事件的情况下，根据所投资公司的财务或经营业绩的积极或消极变化，对公允价值进行调整。此不可观察输入的显著增加(减少) 将导致公允价值计量显著提高(降低)。本公司已将这些股权投资归类为上述公允价值等级内的 3级。上市公司股权投资的公允价值为基于计量日的收盘价。因此，本公司将这些股权投资归类为上述公允价值等级内的一级。这些资产按公允价值经常性入账。

其他投资： 其他投资基于基本合同协议的事实和情况进行估值。公司目前使用多概率加权现金流模型对这些合同协议进行估值，因为合同未来现金流包含可变性元素。估计现金流量和概率权重的重大变化将导致公允价值计量显著提高或降低。本公司已将这些其他投资归类为上述公允价值等级内的3级投资。这些其他投资按公允价值经常性入账。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

下表提供了截至2019年6月30日和2018年12月31日公司投资的3级公允价值计量的量化信息摘要。除下表所述的技术和投入外，根据本公司的估值政策，本公司在确定其公允价值计量时还可以使用其他估值技术和方法。

下表的目的不是包罗万象，而是提供与截至2019年6月30日的公司公允价值测量相关的重要级别3输入的信息：

June 30, 2019

公平

估价技术/

不可观察

加权

投资类型

价值

方法学

输入

量程

平均值⁽¹⁾

(以千美元为单位，除每股数据外)

债务投资

235,887

贴现预期未来现金流

假设市场收益率

11% – 25%

12%

4,900

多概率加权现金流量模型

概率加权

50%

1,500

清算场景

概率加权

100%

认股权证投资

8,500

Black-Scholes估值模型

每股价格平均行业波动性

$0.00 – $980.00
20%

$41.08
20%

适销性折扣

20%

预计退出时间

1至4年

2年

其他投资

6,200

多概率加权现金流量模型

贴现率
概率加权

0% – 25%
25% – 100%

6%
43%

股权投资

3,110

最后股权融资

每股价格

$0.00 – $2.24

$1.88

3级投资总额

260,097

(1)

加权平均值的计算方法是：(A)投资类型中每项投资的不可观测输入乘以(B)(1)投资类型中相关投资的公允价值除以(2)投资类型的总公允价值。

下表的目的不是包罗万象，而是提供与截至2018年12月31日的公司公允价值测量相关的重要级别3输入的信息：

2018年12月31日

公平

估价技术/

不可观察

加权

投资类型

价值

方法学

输入

量程

平均值⁽¹⁾

(以千美元为单位，除每股数据外)

债务投资

216,401

贴现预期未来现金流

假设市场收益率

11% – 25%

13%

认股权证投资

7,888

Black-Scholes估值模型

每股价格平均行业波动性

$0.00 – $980.00
20%

$44.76
20%

适销性折扣

20%

预计退出时间

1至5年

2年

744

估计收益

每股价格

$0.21

其他投资

7,640

多概率加权现金流量模型

贴现率
概率加权

0% – 25%
10% – 100%

19%
36%

股权投资

1,289

最后股权融资

每股价格

$0.00 – $2.24

$0.80

3级投资总额

233,962

(1)

加权平均值的计算方法是：(A)投资类型中每项投资的不可观测输入乘以(B)(1)投资类型中相关投资的公允价值除以(2)投资类型的总公允价值。

借款： 根据公司与KeyBank National Association(“Key”)的循环信贷融资(“关键融资”)进行的借款账面金额由于关键融资的可变利率而接近公允价值，并被归类为上述公允价值等级中的二级。此外，本公司在确定此类借款的公允价值时考虑其信誉。固定利率2022票据(如附注7所定义)的公允价值基于计量日的收盘公众股价。2019年6月30日，2022年票据在纽约证券交易所的收盘价为每张票据25.52美元，或3820万美元。因此，本公司将这笔借款归类为上述公允价值等级内的一级。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

表外工具：表外贷款承诺的公允价值基于目前将纳入类似协议所收取的费用，同时考虑到协议的其余条款和交易对手的信用状况。因此，本公司将这些工具归类为上述公允价值等级中的3级。

下表详细列出了截至2018年6月30日和2018年12月 31日按公允价值列账并按公允价值经常性计量的资产，并指明了公司用于确定公允价值的估值技术的公允价值等级：

	June 30, 2019
	1级		2级		第3级		共计
	(单位：千)
债务投资	$	—	$	—	$	242,287	$	242,287
认股权证投资		—		1,115		8,500		9,615
其他投资		—		—		6,200		6,200
股权投资		76		—		3,110		3,186
HSLFI的股权⁽¹⁾		—		—		—		13,471
总投资	$	76	$	1,115	$	260,097	$	274,759

(1)

公司在HSLFI中的股权的公允价值是使用公司在成员资本中的所有权权益的资产净值确定的。

	2018年12月31日
	1级		2级		第3级		共计
	(单位：千)
债务投资	$	—	$	—	$	216,401	$	216,401
认股权证投资		—		692		8,632		9,324
其他投资		—		—		7,640		7,640
股权投资		544		—		1,289		1,833
HSLFI的股权⁽¹⁾		—		—		—		13,243
总投资	$	544	$	692	$	233,962	$	248,441

(1)

公司在HSLFI中的股权的公允价值是使用公司在成员资本中的所有权权益的资产净值确定的。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

下表显示了截至2019年6月30日的三个月中按公允价值定期计量的3级资产的期初余额和期末余额的对账：

	截至2019年6月30日的三个月
	债款投资			搜查令投资			权益投资			其他投资			共计
	(单位：千)
3级资产，期初	$	235,268		$	8,525		$	1,289		$	6,420		$	251,502
投资的购买		55,055			—			—			—			55,055
已收到并归类为3级的权证和股本		—			610			—			—			610
投资收到的本金		(46,517	)		—			—			(74	)		(46,591	)
出售投资所得		—			(92	)		(45	)		—			(137	)
投资实现净收益		—			(128	)		4			(4,144	)		(4,268	)
未实现折旧包括在收益中		(1,530	)		(225	)		1,862			3,998			4,105
转出3级		—			(190	)		—			—			(190	)
其他		11			—			—			—			11
3级资产，期末	$	242,287		$	8,500		$	3,110		$	6,200		$	260,097

在截至2019年6月30日的三个月中，有一次从3级转出。从3级转出与一家投资组合公司持有的权证有关，该公司的公允价值总计为20万美元，在该投资组合公司成为上市公司后，该公司被转移到了第2级。在截至2019年6月30日的三个月内，没有转移到级别3。

下表显示了截至2018年6月30日的三个月中按公允价值定期计量的3级资产的期初余额和期末余额的对账：

	截至2018年6月30日的三个月
	债款投资			搜查令投资			权益投资		其他投资			共计
	(单位：千)
3级资产，期初	$	192,970		$	7,458		$	990	$	7,700		$	209,118
投资的购买		29,484			—			—		—			29,484
已收到并归类为3级的权证和股本		—			172			225		—			397
投资收到的本金		(18,714	)		—			—		(48	)		(18,762	)
出售投资所得		(346	)		(5	)		—		—			(351	)
投资已实现净亏损		—			(153	)		—		—			(153	)
未实现的增值包括在收益中		110			257			—		48			415
其他		(45	)		—			—		—			(45	)
3级资产，期末	$	203,459		$	7,729		$	1,215	$	7,700		$	220,103

在截至2018年6月30日的三个月内没有调入或调出Level 3。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

下表显示了截至2019年6月30日的6个月内按公允价值定期计量的3级资产的期初余额和期末余额的对账：

	截至2019年6月30日的6个月
	债款投资			搜查令投资			权益投资			其他投资			共计
	(单位：千)
3级资产，期初	$	216,401		$	8,632		$	1,289		$	7,640		$	233,962
投资的购买		93,137			—			—			—			93,137
已收到并归类为3级的权证和股本		—			988			—			—			988
投资收到的本金		(65,122	)		—			—			(82	)		(65,204	)
出售投资所得		—			(875	)		(45	)		—			(920	)
投资实现净收益		—			276			4			(4,144	)		(3,864	)
未实现折旧包括在收益中		(1,546	)		(331	)		1,862			2,786			2,771
转出3级		—			(190	)		—			—			(190	)
其他		(583	)		—			—			—			(583	)
3级资产，期末	$	242,287		$	8,500		$	3,110		$	6,200		$	260,097

在截至2019年6月30日的六个月中，有一次从3级转出。从3级转出与一家投资组合公司持有的权证有关，该公司的公允价值总计为20万美元，在该投资组合公司成为上市公司后，该公司被转移到了第2级。在截至2019年6月30日的6个月内，没有转移到3级。

归因于截至2019年6月30日仍持有的第3级投资的综合经营报表中未实现的增值的变化包括290万美元的债务和其他投资未实现折旧，20万美元的权证投资的未实现折旧和190万美元的股权投资未实现增值。

下表显示了截至2018年6月30日的6个月内按公允价值定期计量的3级资产的期初余额和期末余额的对账：

	截至2018年6月30日的6个月
	债款投资			搜查令投资			权益投资			其他投资			共计
	(单位：千)
3级资产，期初	$	203,793		$	7,373		$	249		$	7,700		$	219,115
投资的购买		38,046			—			—			—			38,046
已收到并归类为3级的权证和股本		—			412			1,016			—			1,428
投资收到的本金		(34,166	)		—			—			(136	)		(34,302	)
出售投资所得		(3,061	)		(5	)		—			—			(3,066	)
投资已实现净亏损		(15	)		(287	)		—			—			(302	)
未实现(折旧)增值计入收益		(160	)		236			(50	)		136			162
其他		(978	)		—			—			—			(978	)
3级资产，期末	$	203,459		$	7,729		$	1,215		$	7,700		$	220,103

在截至2018年6月30日的6个月内没有调入或调出Level 3。

截至2018年6月30日仍持有的3级投资的合并经营报表中包含的未实现折旧的变化包括20万美元的债务和其他投资未实现折旧，20万美元的权证投资的未实现折旧和0.05，000美元的股权投资未实现折旧。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

公司披露关于金融工具的公允价值信息，无论是否在资产负债表中确认，估计该价值是可行的。某些金融工具被排除在披露要求之外。因此，所提出的公允价值总额并不代表本公司的基本价值。

公允价值金额已于报告日期计量，并未在该日期之后重新评估或更新这些财务报表。因此，这些金融工具在报告日期之后的公允价值可能与报告的金额不同。

截至2019年6月30日和2018年12月31日，本公司所有金融工具的余额均按公允价值入账，除如前所述的公司2022票据外。

市场风险

公司由于其正常运营而承担利率风险(一般利率水平将发生变化的风险)。因此，公司金融工具的公允价值将随着利率水平的变化而发生变化，这种变化可能对公司有利或不利。管理层试图将资产和负债的到期日匹配到认为是将利率风险降至最低所必需的程度。管理层监控资产和负债的利率和到期日，并试图通过调整新债务投资条款以及投资具有缓解公司整体利率风险的条款的证券，将利率风险降至最低。

附注7.借款

下表显示了截至2019年6月30日和2018年12月31日的公司借款：

	June 30, 2019							2018年12月31日
	总承诺		天平出类拔萃			未用承诺		共计承诺		天平出类拔萃			未用承诺
						(单位：千)
关键设施	$	125,000	$	89,000		$	36,000	$	125,000	$	90,500		$	34,500
2022备注		37,375		37,375			—		37,375		37,375			—
发债成本前合计		162,375		126,375			36,000		162,375		127,875			34,500
可归因于定期借款的未摊销债务发行成本		—		(882	)		—		—		(1,022	)		—
未偿还借款总额，净额	$	162,375	$	125,493		$	36,000	$	162,375	$	126,853		$	34,500

2018年3月23日，特朗普总统签署了“小企业信贷可获得性法案”(Small Business Credit Availability Act)，作为综合支出法案的一部分，其中修改了1940年法案，如果满足某些批准和披露要求，则将适用于BDC的最低资产覆盖率从200%降至150% 。在该减少的资产覆盖要求可以适用于公司之前，该减少的资产覆盖要求必须得到董事会的“所需多数”(如1940年法案 57(O)节所定义)的批准，在这种情况下，该减少的资产覆盖要求将在董事会批准之日的第一个周年生效，或(B)公司股东在特别会议或年度会议上投票过半数，出席会议的法定人数为，在这种情况下，这种减少的资产覆盖要求应在批准后的第二天生效。 2018年6月7日，董事会的“必要多数”批准了减少的资产覆盖要求，另外建议公司的股东在公司的股东特别会议上批准减少的资产覆盖要求。公司于2018年10月30日召开了一次特别会议，期间减少的资产覆盖要求得到了股东的批准。降低的资产覆盖要求于2018年10月31日生效。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

目前，除某些有限的例外情况外，作为BDC，公司只能借入金额，使公司的资产承保范围(如1940年法案中定义的 )在此类借款后至少为150%。截至2019年6月30日，借款金额的资产覆盖率为224%。

公司将输入密钥设施，密钥自2013年11月4日起生效。2018年12月28日，公司修改了关键融资安排，将关键融资安排下的总承诺增加了2500万美元至1.25亿美元。Key Facility具有手风琴功能，允许将贷款承诺总额从1.25亿美元增加到1.5亿美元。Key Facility由Credit II持有的所有债务投资和认股权证作为抵押，并允许为Credit II持有的符合条件的债务投资提供高达50%的预付款。Key Facility包含的契诺，除其他外，要求公司保持最低净值，并将保证Key融资的债务投资限制为符合资格的债务投资的某些标准，并包括相关贷款协议中定义的投资组合公司集中度限制。Key Facility有一个周转期，将延长到2021年4月6日，然后是两年的摊销期，计划于2023年4月6日到期。利率是基于一个月的libor，加上3.25%的利差，libor下限为0.75%。2019年6月 30日和2018年12月31日的LIBOR分别为2.40%和2.50%。截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月的平均利率分别为5.73% 和5.18%。截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月的平均利率分别为5.74%和5.01%。关键融资工具要求支付未使用的线路费用，金额相当于融资工具每年可用未借金额的0.50%。截至2019年6月30日和2018年12月31日，本公司在关键融资安排下的借款能力分别为 3600万美元和3450万美元。2019年6月30日和2018年12月31日分别为1250万美元和90万美元，可用，受现有条款和预付款的限制。

2017年9月29日，本公司发行和销售总额为3250万美元的6.25%票据将于2022年到期，并于2017年10月11日根据承销商购买额外票据的30天选择权，公司额外出售了490万美元此类票据(统称为“2022年票据”)。2022年债券的规定到期日为2022年9月15日，并可在2019年9月15日或之后的任何时候或之后根据公司的选择赎回全部或部分，赎回价格为每种证券25美元，外加应计利息和未付利息。2022年债券的利率为每年6.25%，每年3月15日、6月15日、9月15日和12月15日按季支付。2022年票据是公司的直接无担保债务，并且(I)与公司当前和未来的无担保债务在付款权上排名相同； (Ii)在付款权利上优先于明确规定其从属于2022年票据的任何公司未来债务；(Iii)在担保该等负债的资产价值的范围内，有效地从属于本公司所有现有及未来有抵押负债(包括最初无抵押的负债，本公司随后向其提供担保)，及(Iv)在结构上附属于本公司任何附属公司的所有现有及未来负债及其他义务。截至2019年6月30日，本公司实质上符合2022年票据的条款。2022票据在纽约证券交易所上市，代码为“HTFA”。

注8.具有表外风险的金融工具

在正常业务过程中，本公司参与具有表外风险的金融工具，以满足借款人的融资需求。这些金融工具包括扩展信贷的承诺，并在不同程度上涉及超过综合资产负债表中确认的金额的信用风险要素。本公司试图通过开展广泛的尽职调查并在适当情况下获得抵押品来限制其信用风险。

截至2019年6月30日和2018年12月31日，未提供资金的贷款承诺余额分别为4300万美元和2750万美元。提供信贷的承诺主要由承诺中未使用的部分组成，这些部分使公司有义务发放信贷，例如循环信贷安排或类似交易。这些承诺通常受到财务或非财务里程碑和其他借款条件的制约，这些条件必须在做出承诺之前达到。此外，承诺一般有固定的到期日或其他终止条款。由于承付款可能在未支取的情况下到期，因此承付款总额金额不一定代表未来的现金需求。这包括附注 4中讨论的未提取的左轮手枪承付款。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

下表按投资组合公司提供了截至2019年6月30日的公司未出资承诺：

	June 30, 2019
	本金余额		公允价值无资金承诺负债
	(单位：千)
Betabrand公司	$	4,500	$	66
Bridge2解决方案，LLC		2,500		—
CSA医疗公司		3,000		43
安可皮肤病公司		5,000		88
埃斯佩罗生物公司		10,000		100
Meditrina公司		2,000		39
野马生物公司		5,000		97
Revate，Inc.		10,000		120
立体视觉成像公司		1,000		—
共计	$	43,000	$	553

上表还提供了截至2019年6月30日公司未出资承诺负债的公允价值，共计60万美元。延迟提取信贷协议开始时的公允价值等于签订这些协议所收到的费用和/或权证，考虑到协议的其余条款和交易对手的信用状况。未提供资金的承诺负债反映了这些未来资金承诺的公允价值，并包括在公司的资产和负债合并报表中。

NOTE 9.信用风险集中

公司的债务投资主要包括对处于技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及清洁技术行业不同发展阶段的开发阶段公司的贷款。这些公司中的许多公司可能有相对有限的运营历史，也可能会经历运营结果的变化。其中许多公司在受监管的行业开展业务，并可能受到政府法规变化的影响。公司的大多数借款人将需要额外的资本，以满足其持续的周转资金需求和其他要求，在许多情况下，还需要支付贷款的利息和本金。

公司最大的债务投资可能因记录新的债务投资和偿还现有的债务投资而在不同时期有所不同。公司的五大债务投资(按成本计算)分别占截至2018年6月30日和2018年12月 31日的未偿还债务投资总额的29%和32%。截至2019年6月30日和2018年12月31日，没有单一债务投资占总债务投资的10%以上。由利息和费用组成的投资收入在偿还大额债务投资时可能会大幅波动。五大债务投资的利息收入分别占截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月投资的利息和费用收入总额的27%和32% 。五大债务投资的利息收入分别占截至2019年6月30日和2018年6月30日的6个月投资总利息和费用收入的28%和31%。

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

注10.分发

公司的分销记录在申报日期。下表汇总了公司截至2019年6月30日的六个月以及截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度的分销活动：

日期宣布	记录日期	付款日期	数量每股		现金分布		点滴股份已发布		滴水分享价值
			(以千为单位，共享和每股数据除外)
截至2019年6月30日的6个月
4/26/19	8/19/19	9/17/19	$	0.10	$	—		—	$	—
4/26/19	7/18/19	8/15/19		0.10		—		—		—
4/26/19	6/19/19	7/16/19		0.10		1,338		1,339		16
3/1/19	5/17/19	6/17/19		0.10		1,339		1,308		15
3/1/19	4/18/19	5/15/19		0.10		1,332		1,885		22
3/1/19	3/19/19	4/16/19		0.10		1,139		1,199		15
			$	0.60	$	5,148		5,731	$	68
截至2018年12月31日的年度
10/26/18	2/20/19	3/15/19	$	0.10	$	1,140		1,061	$	14
10/26/18	1/17/19	2/15/19		0.10		1,139		1,166		15
10/26/18	12/18/18	1/15/19		0.10		1,140		1,125		13
7/27/18	11/19/18	12/14/18		0.10		1,139		1,222		14
7/27/18	10/18/18	11/15/18		0.10		1,138		1,255		15
7/27/18	9/18/18	10/16/18		0.10		1,138		1,253		15
4/27/18	8/17/18	9/14/18		0.10		1,139		1,212		14
4/27/18	7/19/18	8/15/18		0.10		1,139		1,202		14
4/27/18	6/19/18	7/17/18		0.10		1,140		1,221		13
3/1/18	5/17/18	6/15/18		0.10		1,140		1,271		13
3/1/18	4/19/18	5/15/18		0.10		1,140		1,287		13
3/1/18	3/19/18	4/17/18		0.10		1,139		1,255		13
			$	1.20	$	13,671		14,530	$	166
截至2017年12月31日的年度
10/27/17	2/21/18	3/15/18	$	0.10	$	1,138		1,241	$	14
10/27/17	1/22/18	2/15/18		0.10		1,139		1,185		13
10/27/17	12/20/17	1/17/18		0.10		1,139		1,119		13
7/28/17	11/20/17	12/15/17		0.10		1,139		1,227		13
7/28/17	10/19/17	11/15/17		0.10		1,139		1,195		13
7/28/17	9/20/17	10/16/17		0.10		1,138		1,205		14
4/27/17	8/18/17	9/15/17		0.10		1,140		1,199		13
4/27/17	7/20/17	8/15/17		0.10		1,140		1,159		12
4/27/17	6/20/17	7/14/17		0.10		1,138		1,164		13
3/3/17	5/19/17	6/15/17		0.10		1,137		1,202		14
3/3/17	4/21/17	5/16/17		0.10		1,137		1,287		15
3/3/17	3/20/17	4/18/17		0.10		1,134		1,510		18
			$	1.20	$	13,658		14,693	$	165

2019年7月26日，董事会宣布每月每股分派，应付方式如下表所示：

除息日	记录日期	付款日期	申报的分配
2019年9月18日	2019年9月19日	2019年10月16日	$	0.10
2019年10月17日	2019年10月18日	2019年11月15日	$	0.10
2019年11月18日	2019年11月19日	2019年12月16日	$	0.10

Horizon Technology Finance Corporation 及其子公司

合并财务报表附注

在支付分派每股0.30美元并获得本季度每股0.37美元的应纳税净投资收入后，截至2019年6月30日的公司未分配溢出收入为每股0.17美元。溢出收入包括前一个纳税年度未在该纳税年度分配的任何普通收入和净资本收益。

注11.财务要点

下表显示了公司的财务亮点：

	截至6月30日的六个月，
	2019			2018
	(以千为单位，共享和每股数据除外)
每股数据：
期初资产净值	$	11.64		$	11.72
投资净收益		0.65			0.56
已实现投资损失		(0.27	)		(0.03	)
未实现的投资增值(折旧)		0.22			(0.05	)
经营净资产净增		0.60			0.48
申报的分配⁽¹⁾		(0.60	)		(0.60	)
来自净投资收入		(0.60	)		(0.60	)
从投资的已实现净收益		—			—
资本返还		—			—
其他⁽²⁾		(0.04	)		—
期末资产净值	$	11.60		$	11.60
期初每股市值	$	11.25		$	11.22
期末每股市值	$	11.80		$	10.08
基于市值的总回报⁽³⁾		10.2	%		(4.8	)%
期末已发行股份		13,542,873			11,527,764
扣除免税额后，与平均净资产的比率：
不含激励费的费用		11.3	%⁽⁴⁾		9.9	%⁽⁴⁾
奖励费用		2.8	%⁽⁴⁾		2.0	%⁽⁴⁾
净费用		14.1	%⁽⁴⁾		11.9	%⁽⁴⁾
含激励费的净投资收入		11.0	%⁽⁴⁾		9.7	%⁽⁴⁾
未获豁免的比率与平均净资产的比率：
不含激励费的费用⁽⁵⁾		11.3	%⁽⁴⁾		9.9	%⁽⁴⁾
奖励费用⁽⁵⁾		5.2	%⁽⁴⁾		2.3	%⁽⁴⁾
净费用⁽⁵⁾		16.5	%⁽⁴⁾		12.2	%⁽⁴⁾
含激励费的净投资收入⁽⁵⁾		8.6	%⁽⁴⁾		9.4	%⁽⁴⁾
期末净资产	$	157,136			133,771
平均资产净值	$	149,272		$	134,369
每股平均债务	$	10.06			7.98
投资组合周转率		36.2	%		19.4	%

(1)

分配是根据所得税法规计算的应税收入来确定的，可能由于(I)未实现的增值和折旧的变化，(Ii)收入和支出确认的暂时性和永久性差异，以及(Iii)从给定纳税年度结转的用于下一纳税年度分配的溢出收入金额而不同于根据GAAP确定的金额。每个纳税年度的应税收入以及该纳税年度分配的纳税属性的最终确定将在纳税年度结束后进行。

(2)

包括根据计算的每股数据对期间内已发行的加权平均基本股份的影响，以及基于期末或交易日期的已发行股票的某些每股数据的影响。

(3)

总回报等于期初每股价格除以期初价格除以期初每股支付的分派后的期末市值变化。

(4)

按年计算。

(5)

在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月内，Advisor分别免除了180万美元和20万美元的绩效激励费用。

注12.后续事件

2019年7月2日，公司向新的投资组合公司LogicBio治疗公司提供了500万美元的贷款，LogicBio治疗公司是一家专注于开发药物以持久治疗罕见疾病的基因组编辑公司。

项目2.管理层讨论及财务状况和经营结果分析

在表格10-Q的本季度报告中，除上下文另有说明外，术语“我们”、“我们的” 和“Horizon Technology Finance”指的是Horizon Technology Finance Corporation及其合并子公司。本部分包含的信息应与本季度报告Form 10-Q中其他地方出现的合并财务报表及其相关注释一起阅读。

前瞻性陈述

表格10-Q上的这份季度报告，包括管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，包含构成前瞻性陈述的陈述，这些陈述与未来事件或我们未来的业绩或财务状况有关。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于对我们的行业、我们的信念和我们的假设的当前预期、估计和预测。本季度报表 10-Q中包含的前瞻性陈述涉及风险和不确定因素，包括有关以下内容的陈述：

•

我们未来的经营业绩，包括我们现有的债务投资、权证和其他投资的表现；

•

业务倡议和战略的引入、退出、成功和时机；

•

政治、经济或行业条件的变化，利率环境或金融和资本市场的变化，可能导致我们资产价值的变化；

•

我们的投资顾问Horizon Technology Finance Management LLC或Advisor的相对和绝对投资业绩以及操作；

•

竞争加剧的影响；

•

我们打算进行的投资和未来收购和剥离的影响；

•

诉讼程序的不利解决；

•

我们的业务前景和我们的投资组合公司的前景；

•

技术变革的影响、程度和时机以及知识产权保护是否充分；

•

我们的监管结构和税收状况；

•

我们具备资格并保持资格为受监管投资公司(RIC)和业务开发公司(BDC)的能力；

•

我们的现金资源和营运资金是否充足；

•

来自我们投资组合公司的运营的现金流(如果有的话)的时间；

•

利率波动对我们业绩的影响，特别是如果我们使用杠杆作为我们投资策略的一部分；

•

我们的投资组合公司实现他们的目标的能力；

•

与我们或我们的顾问有关的立法和监管行动以及改革和政府机构的监管监督或执法行动的影响；

•

“小企业信贷可获得性法案”(SBCAA)对我们的运营和BDC行业的影响；

•

我们与第三方的合同安排和关系；

•

我们获得资本的能力和我们未来的任何融资；

•

我们的顾问吸引和留住高度有才华的专业人士的能力；

•

税法变更的影响，以及一般我们的税收状况；以及

•

我们为没有资金的承诺提供资金的能力，包括左轮手枪承诺。

我们使用 “预期”、“相信”、“期望”、“打算”、“寻求”等词语和类似的表达来识别前瞻性陈述。不应对前瞻性陈述施加不适当的影响，因为我们的实际结果可能因任何原因与前瞻性陈述中预测的结果大不相同，包括“风险因素”和我们截至2018年12月31日的年度报告10-K表中的其他因素，以及本季度报告10-Q表中的其他部分。

我们将本报告中包含的前瞻性陈述建立在本报告发布之日我们可获得的信息基础上，我们不承担更新任何此类前瞻性陈述的义务。尽管我们没有义务修改或更新本季度报告中关于Form 10-Q的任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，建议您咨询我们可能直接向您提供的任何其他披露，或通过我们未来可能向美国证券交易委员会(SEC)提交的报告提交给美国证券交易委员会(SEC)，包括定期报告Form 10-Q和Form 10-K，以及 Current Reports on Form 8-K。

概述

我们是一家专业金融公司，向技术、生命科学、医疗保健信息以及服务和清洁技术行业的开发阶段公司提供贷款和投资，我们称之为“目标产业”。我们的投资目标是通过从我们进行的债务投资中产生当期收入和从我们在进行此类债务投资时收到的权证中获得资本增值，最大化我们的投资组合的总回报。我们专注于向目标行业的风险资本支持公司进行担保债务投资，我们统称为“风险贷款”，我们称之为“风险贷款”。我们还有选择地向Target 行业中的上市公司提供风险贷款。我们的债务投资通常由第一留置权或有担保的循环信用额度后的第一留置权担保，或高级期限贷款。截至2019年6月30日，我们按公允价值计算的债务投资组合中，100%(即2.423亿美元)由高级贷款组成。风险贷款的典型特征是(1)在风险资本或投资组合公司的股权投资后进行有担保债务投资，该投资提供现金来源，为投资组合公司在风险贷款下的偿债义务提供资金，(2)风险贷款的优先次序，要求在股权投资者实现其资本回报之前偿还风险贷款，(3)风险贷款和(4)相对快速的摊销

我们是一家外部管理的封闭式非多元化管理投资公司，已选择根据1940年修订的“投资公司法”或“1940年法案”作为BDC进行监管。此外，为了美国联邦所得税的目的，我们已选择根据1986年修订的“国内收入法”(修订)或“准则”，将作为RIC对待。作为BDC，我们需要遵守监管要求，包括对我们使用债务的限制。我们被允许并期望通过借款为我们的投资提供资金。2018年3月23日，SBCAA修订了1940年法案第61(A)条，增加了第61(A)(2)条，使BDC 能够将其资产覆盖要求从200%降低到150%。此条款允许BDC将其允许产生的最大杠杆量增加一倍。根据1940年法案的定义，150%的资产覆盖率意味着BDC 每持有100美元的净资产，就可以通过借款和发行优先证券筹集高达200美元的资金。我们获得了股东的批准，在2018年10月30日将我们的资产覆盖要求从200%降低到150% 。我们可能使用的杠杆量将取决于我们在任何拟议借款时对市场状况和其他因素的评估。作为RIC，我们一般不会对我们的投资公司的应税收入缴纳企业级所得税，只要我们满足某些收入来源、分配、资产多样化和其他要求，我们就不会考虑股息的任何扣减已支付的股息，以及我们作为美国联邦所得税目的分派给股东的净资本收益。

Compass Horizon Funding Company LLC或我们的前身Compass Horizon于2008年3月开始运营。我们成立于2010年3月，的目的是收购Compass Horizon并继续其作为公共实体的业务。

我们的投资活动，和我们的日常运营，由我们的顾问管理，并受我们的董事会或董事会的监督，其中大多数成员独立于我们。根据投资管理协议或投资管理协议，我们已同意向我们的顾问支付基础管理费和其向我们提供咨询服务的激励费。我们还与我们的顾问签订了管理协议或“管理协议”，根据该协议，我们同意向我们的顾问报销我们的顾问在履行“管理协议”下的义务时产生的可分配部分的管理费用和其他费用。

投资组合组成和投资活动

下表按投资类型显示了截至2019年6月30日和2018年12月31日的投资组合：

	June 30, 2019						2018年12月31日
	数量投资	公平价值		百分比总计投资组合			数量投资	公平价值		百分比总计投资组合
				(以千为单位的美元)
债务投资	33	$	242,287		88.1	%	34	$	216,401		87.1	%
权证	67		9,615		3.5		67		9,324		3.8
其他投资	3		6,200		2.3		4		7,640		3.1
权益	7		3,186		1.2		9		1,833		0.7
HSLFI的股权	1		13,471		4.9		1		13,243		5.3
共计		$	274,759		100.0	%		$	249,441		100.0	%

下表显示了截至2019年6月30日和2018年6月30日止的3个月和6个月的证券投资活动总额：

	截至6月30日的三个月，						在过去的六个月里 6月30日，
	2019			2018			2019			2018
				(单位：千)
开始投资组合	$	266,152		$	211,905		$	248,441		$	222,099
新债投资		55,055			29,484			93,137			40,525
较少的再融资债务投资		(10,000	)		—			(10,000	)		(2,479	)
净新增债务投资		45,055			29,484			83,137			38,046
对受控关联投资的投资		—			4,069			—			4,069
投资收到的本金		(5,133	)		(5,178	)		(9,656	)		(13,977	)
提早付款		(31,458	)		(13,584	)		(45,548	)		(20,325	)
债务投资费的累加		1,090			571			1,748			1,081
新债投资费		(568	)		(314	)		(1,106	)		(1,509	)
新股本		—			225			—			1,016
出售投资所得		(137	)		(351	)		(1,905	)		(3,066	)
受控关联投资的股利收入		431			—			761			—
来自受控关联投资的分配		(298	)		—			(530	)		—
投资已实现净亏损		(4,598	)		(153	)		(3,447	)		(302	)
投资未实现增值(折旧)净额		4,124			(207	)		2,765			(665	)
其他		99			—			99			—
结束投资组合	$	274,759		$	226,467		$	274,759		$	226,467

我们根据未偿还余额的预定摊销收到债务投资的付款。此外，我们还收到一些我们的债务投资在预定到期日之前的偿还。这些还款的频率或数量可能会在不同时期大幅波动。

下表显示了我们截至2019年6月30日和2018年12月31日按行业划分的债务投资：

	June 30, 2019					2018年12月31日
	债款投资于公允价值		百分比总计投资组合			债款投资于Fair Value		百分比总计投资组合
			(以千为单位的美元)
生命科学
生物技术	$	34,524		14.2	%	$	19,369		8.9	%
药物传递		1,517		0.6			1,495		0.7
医疗器械		44,548		18.4			46,162		21.3
工艺
通信		9,438		3.9			10,539		4.9
消费者相关		28,831		11.9			20,491		9.5
数据存储		19,550		8.1			9,835		4.5
互联网与媒体		14,160		5.8			36,984		17.1
材料		8,390		3.5			8,372		3.9
电源管理		—		—			512		0.2
半导体		—		—			3,413		1.6
软体		51,284		21.2			35,747		16.5
医疗保健信息和服务软件		30,045		12.4			23,482		10.9
共计	$	242,287		100.0	%	$	216,401		100.0	%

我们投资组合中最大的债务投资可能随新债务投资的发起和现有债务投资的偿还而有所不同。截至2018年6月30日和2018年12月，我们的五大债务投资分别占未偿还债务投资总额的29%和32%。截至2019年6月30日和2018年12月31日，没有一项债务投资占我们总债务投资的10%以上。

债务投资资产质量

我们使用内部信用评级系统，将每个债务投资按4至1的等级进行评级，其中4为最高信用质量评级， 3为标准风险级别的评级。评级为2表示风险水平增加，虽然目前预计2级债券投资不会出现亏损，但未来本金可能会出现亏损。评级为1表示信用质量恶化，本金损失风险很高。我们内部的信用评级体系不是全国性的信用评级体系。截至2019年6月30日和2018年12月31日，我们的债务投资加权平均信用评级为3.1。以下表显示了截至2019年6月30日和2018年12月31日按信用评级对我们的债务投资组合进行的分类：

	June 30, 2019						2018年12月31日
	数量投资	债款投资公允价值		百分比债务投资			数量投资	债款投资公允价值		百分比债务投资
				(以千为单位的美元)
信用评级
4	4	$	29,114		12.0	%	6	$	41,677		19.3	%
3	25		201,645		83.3		23		155,439		71.8
2	3		10,028		4.1		5		19,285		8.9
1	1		1,500		0.6		—		—		—
共计	33	$	242,287		100.0	%	34	$	216,401		100.0	%

截至2019年6月30日，有一项债务投资的内部信用评级为1，成本为360万美元，公允价值为150万美元。截至2018年12月31日，没有内部信用评级为1的债务投资。

地平线担保贷款基金I LLC

2018年6月1日，我们和Arena Sunset SPV，LLC，或Arena成立了合资企业Horizon Asked Loan Fund I或HSLFI，通过子公司直接或间接进行投资，主要是以向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及清洁技术行业的开发阶段公司提供担保贷款的形式进行投资。HSLFI成立于特拉华州有限责任公司，未被美国或Arena合并用于财务报告目的。HSLFI持有的投资按公允价值计量。截至2019年6月30日和2018年12月31日，HSLFI的总资产分别为4100万美元和2640万美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日，HSLFI的投资组合包括对6个和4个投资组合公司的债务投资。截至2019年6月30日，HSLFI投资组合中单个投资组合公司的最大本金金额为1130万美元，HSLFI中投资组合公司的5个最大投资总额为3550万美元。截至2018年12月 31，HSLFI投资组合中单个投资组合公司的总本金最大投资为美元，HSLFI投资组合公司的四大投资总额为2500万美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日，HSLFI没有非应计状态的投资。HSLFI投资于我们可能直接投资的相同行业的投资组合公司。

我们将现金或证券投资于HSLFI的投资组合公司，以换取有限责任公司在HSLFI的股权。截至2018年6月30日 2018年12月31日，我们和Arena分别拥有HSLFI 50.0%的股权。我们最初承诺为HSLFI中2500万美元的股权提供资金。截至2019年6月30日和2018年12月31日，未提供资金的有1170万美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日，我们对HSLFI的投资包括1，330万美元的股本贡献。在截至2019年6月30日的3个月和6个月期间，HSLFI分别发放了60万美元和110万美元。在2018年6月1日(HSLFI运营的开始 )至2018年6月30日期间，HSLFI没有分发。

我们和Arena各自任命了两名成员加入HSLFI的四人董事会。与HSLFI有关的所有重大决策，包括涉及其投资组合的，均需获得董事会的一致通过。法定人数定义为(I)两名董事会成员出席；前提是至少有一名成员出席，并由每名成员选举、指定或任命；(Ii)董事会有三名成员出席，条件是由成员选举、指定或任命的个人只有一人出席，将有权对每一事项投两票；或(Iii)董事会所有四名成员出席。

Horizon Funding I，LLC，或HFI，于2018年5月9日成立为特拉华州有限责任公司，HSLFI为其唯一股权成员。HFI是一个特殊的目的与破产无关的实体，是一个独立于HSLFI的法律实体。转让给HFI的任何资产都不能提供给HSLFI的债权人或HFI贷款人以外的任何其他实体。

此外，2018年6月 1，HSLFI与HFI(作为发行人)和我们(作为服务商)签订了销售和服务协议，根据该协议，HSLFI将向HFI销售或贡献向某些投资组合公司提供的某些担保贷款。HFI与纽约人寿保险公司或Noteholder拥有或关联的多个实体或Noteholder签订了票据融资协议或NYL Facility，总收购价最高可达1亿美元，手风琴功能最高可达2亿美元，双方自行决定，并与HSLFI和Noteholder达成协议。票据融资协议的投资期为2020年6月1日(如果不延长)，后为五年摊销期，最终付款日期为2025年6月10日，但需延长投资期。HFI发行的任何票据将由HFI持有的所有投资作为抵押品，并允许预付款高达合格债务投资总本金的67%。根据NYL Facility 发行的票据的利率基于三年期美元中端市场掉期利率，外加2.75%至3.25%之间的利润率，取决于此类票据在发行时的评级。截至2019年6月30日，票据持有人按 5.13%的利率预付了1410万美元。截至2018年12月31日，备注持有人没有预付款。

下表显示了截至2019年6月30日的三个月和六个月以及2018年6月1日至2018年6月30日的HSLFI投资组合摘要：

	对于这三个人几个月结束了，			对于六人几个月结束了，			这段时间 June 1, 2018 穿过
	June 30, 2019			June 30, 2019			June 30, 2018
	(以千为单位的美元)
按公允价值计算的总投资	$	38,896		$	38,896		$	8,137
平均债务投资美元加权年化收益率⁽¹⁾		13.1	%		12.7	%		11.0	%
HSLFI中的投资组合公司数量		6			6			1
按公允价值计算的最大投资组合公司	$	11,158		$	11,158		$	8,137

(1)

HSLFI计算任何时期美元加权平均债务投资的收益，计算方法为(1)期间总投资收入除以 (2)在(A)紧接期间第一天之前的日历月的最后一天和(B)期间每个日历月的最后一天未偿债务投资公允价值的平均值。美元加权平均债务投资的收益率代表投资组合收益率，不反映HSLFI的费用。

下表显示了截至2018年6月30日止的3个月和6个月以及2018年6月1日至2018年6月30日期间的HSLFI组合投资活动总额：

	对于这三个人截止月份			对于六人截止月份			这段时间 June 1, 2018 穿过
	June 30, 2019			June 30, 2019			June 30, 2018
	(单位：千)
开始投资组合	$	28,962		$	24,734		$	—
新债投资		10,000			14,227			8,250
债务投资费的累加		45			77			—
新债投资费		(97	)		(136	)		(113	)
投资未实现净增值		(14	)		(6	)		—
结束投资组合	$	38,896		$	38,896		$	8,137

下表显示了截至2019年6月30日的HSLFI 投资：

			校长		成本		公平
投资组合公司⁽¹⁾	扇区	投资类型 ^(2)(3)(4)	数量		投资⁽⁵⁾		价值
(以千为单位的美元)
债务投资-生命科学
Celsion Corporation(6)(7)(8)	生物技术	Term Loan (10.07% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)	$	2,500	$	2,457	$	2,457
		Term Loan (10.07% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)		2,500		2,457		2,457
安可皮肤病公司(6)(7)	生物技术	Term Loan (10.00% cash (Libor + 7.50%; Floor 10.00%), 3.00% ETP, Due 4/1/23)		5,000		4,918		4,918
野马生物公司(6)(7)(8)	生物技术	Term Loan (9.00% cash (Libor + 6.50%; Floor 9.00%), 5.00% ETP, Due 10/1/22)		5,000		4,910		4,910
总债务投资-生命科学						14,742		14,742
债务投资-技术
Intelpeer Holdings，Inc.(6)(7)	通信	Term Loan (12.39% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 3.30% ETP, Due 1/1/22)		4,000		3,936		3,936
		Term Loan (12.39% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 3.30% ETP, Due 1/1/22)		4,000		3,936		3,936
		Term Loan (12.45% cash (Libor + 9.95%; Floor 12.45%), 2.50% ETP, Due 10/1/22)		1,227		1,206		1,206
新签名美国公司(6)(7)(9)	软体	Term Loan (10.94% cash (Libor + 8.50%; Floor 10.50%), 3.50% ETP, Due 7/1/22)		8,250		8,145		8,145

			校长		成本		公平
投资组合公司⁽¹⁾	扇区	投资类型 ^(2)(3)(4)	数量		投资⁽⁵⁾		价值
(以千为单位的美元)
		Term Loan (10.94% cash (Libor + 8.50%; Floor 10.50%), 3.50% ETP, Due 2/1/23)		3,000		2,955		2,955
总债务投资-技术						20,178		20,178
债务投资-医疗保健信息和服务
HealthEdge软件公司(6)(7)	软体	Term Loan (10.69% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 10/1/23)		3,750		3,704		3,704
总债务投资-医疗保健信息和服务						3,704		3,704
债务投资总额						38,624		38,624

认股权证投资-生命科学
Celsion Corporation(6)(7)(8)	生物技术	95，057份普通股认股权证				58		7
安可皮肤病公司(6)(7)	生物技术	503，626优先股认股权证				38		38
野马生物公司(6)(7)(8)	生物技术	72，046份普通股认股权证				44		57
授权总投资-生命科学						140		102
认股权证投资-技术
Intelpeer Holdings，Inc.(6)(7)	通信	1，886，934份优先股认股权证				82		97
BSI Platform Holdings，LLC(6)(7)(9)	软体	562500优先股认股权证				77		58
认股权证总投资-技术						159		155
认股权证投资-医疗保健信息和服务
HealthEdge软件公司(6)(7)	软体	47，418份优先股认股权证				16		15
认股权证总投资-医疗保健信息和服务						16		15
认股权证总投资						316		272

组合投资总额资产					$	38,939	$	38,896

短期投资-货币市场基金
美国银行货币市场存款账户(6)					$	302	$	302
短期投资总额- 货币市场基金					$	302	$	302

短期投资-受限货币市场基金
美国银行货币市场存款账户(6)					$	106	$	106
短期投资总额- 限制性货币市场基金					$	106	$	106

(1)

HSLFI的所有投资都是在根据美国法律组织并在美国有主要营业地的实体上进行的。

(2)

除非另有说明，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，仅适用于HSLFI的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括期末付款或ETP以及与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费或预付款费用。除非另有说明，否则债务投资在债务投资期内的利率是可变的，。所有基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的债务投资都基于一个月 LIBOR。对于每项债务投资，都会提供截至2019年6月30日的现行利率。

(3)

ETP是在适用的债务投资到期日(包括任何预付款)以现金到期的合同固定利息付款，除非另有说明，否则为债务投资原始本金余额的固定百分比。利息将在每个ETP的债务投资的生命周期内累积，并将被确认为非现金收入，直到实际支付为止。

(4)

权证是不产生收益的。

(5)

对于债务投资，表示本金余额减去未获收入。

(6)

已在NYL融资机制下作为抵押品质押。

(7)

投资的公允价值是使用重要的不可观察的输入进行估值的。

(8)

投资组合公司是一家上市公司。

(9)

新签名美国公司是BSI Platform Holdings，LLC的子公司。

下表显示了截至2018年12月31日的HSLFI 投资：

			校长		成本		公平
投资组合公司⁽¹⁾	扇区	投资类型 ^(2)(3)(4)	数量		投资⁽⁵⁾		价值
(以千为单位的美元)
债务投资-生命科学
Celsion Corporation(6)(7)(8)	生物技术	Term Loan (9.98% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)	$	2,500	$	2,449	$	2,449
		Term Loan (9.98% cash (Libor + 7.63%; Floor 9.63%), 4.00% ETP, Due 7/1/22)		2,500		2,449		2,449
总债务投资-生命科学						4,898		4,898
债务投资-技术
Intelpeer Holdings，Inc.(6)(7)	通信	Term Loan (12.30% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 2.50% ETP, Due 7/1/21)		4,000		3,948		3,948
		Term Loan (12.30% cash (Libor + 9.95%; Floor 11.25%), 2.50% ETP, Due 7/1/21)		4,000		3,948		3,948
新签名美国公司(6)(7)(9)	软体	Term Loan (10.85% cash (Libor + 8.50%; Floor 10.50%), 3.50% ETP, Due 7/1/22)		8,250		8,098		8,098
总债务投资-技术						15,994		15,994
债务投资-医疗保健信息和服务
HealthEdge软件公司(6)(7)	软体	Term Loan (10.60% cash (Libor + 8.25%; Floor 9.25%), 3.00% ETP, Due 10/1/23)		3,750		3,699		3,699
总债务投资-医疗保健信息和服务						3,699		3,699
债务投资总额						24,591		24,591

认股权证投资-生命科学
Celsion Corporation(6)(7)(8)	生物技术	95，057份普通股认股权证				58		1
授权总投资-生命科学						58		1
认股权证投资-技术
Intelpeer Holdings，Inc.(6)(7)	通信	1，280，000份优先股认股权证				49		70
BSI Platform Holdings，LLC(6)(7)(9)	软体	412，500份优先股认股权证				57		56
认股权证总投资-技术						106		126
认股权证投资-医疗保健信息和服务
HealthEdge软件公司(6)(7)	软体	47，418份优先股认股权证				16		16
认股权证总投资-医疗保健信息和服务						16		16
认股权证总投资						180		143

组合投资总额资产					$	24,771	$	24,734

短期投资-货币市场基金
美国银行货币市场存款账户(6)					$	74	$	74
短期投资总额- 货币市场基金					$	74	$	74

(1)

HSLFI的所有投资都是在根据美国法律组织并在美国有主要营业地的实体上进行的。

(2)

除非另有说明，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，仅适用于HSLFI的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括ETP和与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费用或预付款费用。除非另有说明，债务投资在债务投资期内的利率是可变的。所有基于LIBOR的债务投资都是基于一个月的LIBOR。对于每项债务投资，将提供截至2018年12月31日的有效利率。

(3)

(4)

权证是不产生收益的。

(5)

对于债务投资，表示本金余额减去未获收入。

(6)

已在NYL融资机制下作为抵押品质押。

(7)

投资的公允价值是使用重要的不可观察的输入进行估值的。

(8)

投资组合公司是一家上市公司。

(9)

新签名美国公司是BSI Platform Holdings，LLC的子公司。

下表显示了截至2019年6月30日和2018年12月31日，以及截至2019年6月30日的三个月和六个月以及2018年6月1日至2018年6月30日期间HSLFI的某些汇总财务信息：

	六月三十日，		十二月三十一号，
	2019		2018
	(单位：千)
资产负债资料精选报表
按公允价值计算的总投资(成本分别为38，939美元和24，771美元)	$	38,896	$	24,734
货币市场基金投资		302		74
货币市场基金的限制性投资		106		—
现金及现金等价物		50		76
应收利息		484		252
其他资产		1,204		1,306
总资产	$	41,042	$	26,442

借款	$	14,091	$	—
其他负债		133		81
负债共计		14,224		81

成员权益		26,818		26,361
总负债和成员权益	$	41,042	$	26,442

	对于这三个人几个月结束了，			对于六人几个月结束了，			这段时间 June 1, 2018 穿过
	June 30, 2019			June 30, 2019			June 30, 2018
	(单位：千)
选定的运营报表信息
投资利息收入	$	1,148		$	1,997		$	5
总费用	$	286		$	475		$	22
投资净收益	$	862		$	1,522		$	(17	)
投资未实现折旧净额	$	(14	)	$	(6	)	$	—
经营净资产增加(减少)净额	$	848		$	1,516		$	(17	)

合并经营业绩

作为BDC和RIC，我们的运营受到某些限制，包括1940年法案和守则所施加的限制。下面描述的操作的合并结果可能不表示我们在未来期间报告的结果。

截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月的比较

下表显示了截至2019年6月和2018年6月的三个月的综合运营业绩：

	在截止的三个月里
	六月三十日，
	2019			2018
	(单位：千)
总投资收益	$	10,470		$	7,313
总费用		6,166			4,182
以表现为基础的奖励费用免收		(708	)		(159	)
净费用		5,458			4,023
投资净收益		5,012			3,290
投资已实现净亏损		(4,598	)		(153	)
投资未实现增值(折旧)净额		4,124			(207	)
经营净资产净增	$	4,538		$	2,930
公允价值的平均债务投资	$	239,284		$	191,765
平均未偿还借款	$	129,034		$	88,672

由于各种原因，运营导致的净资产净增可能在不同时期有很大差异，包括确认已实现的损益和未实现的投资增值和折旧。因此，对运营产生的净资产净增长进行季度比较可能没有意义。

投资收益

截至2019年6月30日的三个月，与截至2018年6月30日的三个月相比，总投资收入增加320万美元，至1050万美元，增幅为43.2%。截至2019年6月30日的三个月，总投资收入主要包括920万美元的投资利息收入，其中包括250万美元的发起费和ETP累积收入和80万美元的费用收入。截至2019年6月30日的三个月，债务投资的利息收入比截至2018年6月30日的三个月增加了240万美元，增幅为34.5%。截至2019年6月30日的三个月与截至2018年6月30日的三个月相比，债务投资的利息收入增加，主要是由于我们的债务投资组合的平均规模增加了4750万美元，即24.8%，以及一个月期LIBOR的增加，这是我们大部分可变利率债务投资的基本利率。费用收入(包括债务投资的成功费和预付款费用收入)在截至2019年6月30日的三个月中增加了40万美元，即80.5%，至80万美元， 2018年6月30日结束的三个月，主要是由于收到的本金预付款增加了所赚取的费用。

下表显示了我们截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月的美元加权年化收益率：

	在截止的三个月里六月三十日，
投资类型：	2019			2018
债务投资⁽¹⁾⁽²⁾		16.8	%		15.3	%
HSLFI的股权和债务投资^(1)(3)(4)		16.6	%		15.3	%
HSLFI的股权^(1)(4)(5)		13.0	%		—
所有投资⁽¹⁾⁽⁶⁾		15.5	%		13.9	%

(1)

我们将任何时期的平均投资类型的美元加权年化收益率计算为(1)期间的相关投资收入总额除以(2)在(A)紧接期间的第一天之前的日历月的最后一天和(B)期间每个日历月的最后一天未完成的投资类型的公平价值的平均值。按平均投资类型计算的美元加权年化收益率高于投资者将认识到的水平，因为它没有反映我们的费用或投资者支付的任何销售负荷

(2)

不包括来自权证、股权、其他投资和HSLFI股权的任何收益。相关投资收入包括债务投资的利息收入和费用收入。

(3)

不包括权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收入包括来自债务投资的利息收入和费用收入，以及来自HSLFI的股权利息的股息收入。

(4)

HSLFI成立于2018年6月1日。截至2018年6月30日的三个月， HSLFI的股权没有收益。

(5)

不包括债务投资、权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收入包括来自HSLFI股权的股息收入。

(6)

包括来自债务投资、权证、股权、其他投资和HSFLI股权的任何收益。相关投资收入包括利息收入、费用收入和股息收入。

由债务投资的利息收入和费用组成的投资收入在偿还大额债务投资时可能会大幅波动。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月中，总计五大债务投资的利息收入分别占投资收入的27%和32%。

费用

截至2019年6月30日的三个月，与2018年6月30日结束的三个月相比，净支出增加了140万美元，达到550万美元，增幅为35.7%。 2018年6月30日。每个期间的总费用包括利息费用、基础管理费、奖励和管理费费用、专业费用以及一般和行政费用。

截至2019年6月30日的三个月的利息支出比2018年6月30日的三个月增加了70万美元，增幅45.8%，至210万美元。 2018年6月30日结束的三个月中，利息支出增加了45.8%。利息支出(包括债务发行成本的摊销)增加，主要是由于截至2019年6月30日的三个月与截至2018年6月30日的三个月相比，平均借款增加了4040万美元，即45.5% 。

在截至2019年6月30日的三个月中，与截至2018年6月30日的三个月相比，基本管理费费用增加了30万美元，增幅为25.5%，至140万美元。基础管理费增加的主要原因是，与2018年6月30日结束的三个月相比，我们截至2019年6月30日的三个月的投资组合的平均规模增加了4750万美元，即24.8%。

2019年3月5日，我们的顾问不可撤销地放弃了与之前延期的金额相关的激励费的接收，根据投资管理协议，从2019年1月1日开始到2019年12月31日止的期间内，该顾问可能有权收到的激励费。此类放弃的激励费将不会被收回。在截至2019年6月30日的三个月内，我们的顾问免除了基于绩效的70万美元的激励费，否则我们的顾问本应支付这些费用。这导致截至2019年6月30日的三个月减少了70万美元的费用和额外的净投资收入。

2018年3月6日，我们的顾问不可撤销地放弃了与之前延期的金额相关的奖励费用的接收，根据投资管理协议，在2018年1月1日至2018年12月31日的期间内，该顾问可能有权收到的奖励费用。此类免除的激励费用不会被收回。在截至2018年6月30日的三个月内，我们的顾问免除了基于绩效的20万美元的激励费，否则我们的顾问本应支付这些费用。这导致截至2018年6月30日的三个月减少了20万美元的费用和额外的净投资收入。

与截至2018年6月30日的三个月相比，截至2019年6月30日的三个月基于绩效的激励费用支出净值增加了40万美元，增幅为52.2%，达到130万美元。这一增长是由于截至2019年6月30日的三个月的激励前费用净投资收入比截至2018年6月30日的三个月增加了220万美元，即52.2% 。

截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月，行政费费用、专业费用以及一般和行政费用为70万美元。

已实现损益净额和未实现净额增值和折旧净额

投资的已实现收益或亏损通过偿还或销售所得净收益与我们的投资的成本基础之间的差额来衡量，而不考虑之前确认的未实现增值或折旧。投资的已实现收益或亏损包括在此期间扣除收回后的投资。投资未实现增值或折旧的净变化主要反映了报告期内有价证券投资公允价值的变化，包括实现收益或亏损时先前记录的未实现增值或折旧的逆转。

在截至2019年6月30日的三个月中，我们实现了总计460万美元的净亏损，主要是由于我们的一项版税协议到期，该协议包括在其他投资中。在截至2018年6月30日的三个月内，我们实现了总计20万美元的净亏损，主要是由于四家投资组合公司的权证注销。

在截至2019年6月30日的三个月期间，投资的未实现净增值总计410万美元，这主要是由于(1)我们的一项特许权使用费协议(包括在其他投资中)之前记录的未实现折旧的逆转，以及(2) 我们的一项股权投资的未实现增值。这些金额被我们一个债务投资的未实现折旧部分抵消。截至2018年6月30日的三个月，投资未实现折旧净额总计20万美元，这主要是由于两项公共认股权证投资的未实现折旧。

截至2019年和2018年6月30日的六个月的比较

下表显示了截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月的综合运营业绩：

	在过去的六个月里
	六月三十日，
	2019			2018
	(单位：千)
总投资收益	$	18,775		$	14,488
总费用		12,378			8,147
以表现为基础的奖励费用免收		(1,848	)		(159	)
净费用		10,530			7,988
投资净收益		8,245			6,500
投资已实现净亏损		(3,447	)		(302	)
投资未实现增值(折旧)净额		2,765			(665	)
经营净资产净增	$	7,563		$	5,533
公允价值的平均债务投资	$	229,943		$	196,143
平均未偿还借款	$	126,878		$	92,005

投资收益

截至2019年6月30日的6个月，与2018年6月30日截止的6个月相比，总投资收入增加了430万美元，增幅为29.6%，至1880万美元。截至2018年6月30日的6个月，投资收入总额增加了430万美元，增幅为29.6%。截至2019年6月30日的6个月，投资收入总额主要包括投资利息收入1，690万美元，其中400万美元来自发起费和ETP的累加收入，以及110万美元费用收入。截至2019年6月30日的6个月，债务投资的利息收入比2018年6月30日的6个月增加了330万美元，增幅为24.1% 。截至2019年6月30日的6个月，与截至2018年6月30日的6个月相比，债务投资的利息收入增加，主要是由于我们的债务投资组合的平均规模增加了3380万美元，或17.2%，以及一个月LIBOR(我们大多数可变利率债务投资的基本利率)的增加。费用收入，其中包括债务投资的成功费和预付费用收入，增加了20万美元，即28.5%，至1.1美元 2019年与截至2018年6月30日的六个月相比，主要是由于收到的本金预付款增加所赚取的费用。

下表显示了我们截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月的美元加权年化收益率：

	在过去的六个月里六月三十日，
投资类型：	2019			2018
债务投资⁽¹⁾⁽²⁾		15.7	%		14.8	%
HSLFI的股权和债务投资^(1)(3)(4)		15.4	%		14.8	%
HSLFI的股权^(1)(4)(5)		11.5	%		—
所有投资⁽¹⁾⁽⁶⁾		14.4	%		13.5	%

(1)

(2)

不包括来自权证、股权、其他投资和HSLFI股权的任何收益。相关投资收入包括债务投资的利息收入和费用收入。

(3)

不包括权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收入包括来自债务投资的利息收入和费用收入，以及来自HSLFI的股权利息的股息收入。

(4)

HSLFI成立于2018年6月1日。截至2018年6月30日的六个月内，在HSLFI中的股权没有收益。

(5)

不包括债务投资、权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收入包括来自HSLFI股权的股息收入。

(6)

包括来自债务投资、权证、股权、其他投资和HSFLI股权的任何收益。相关投资收入包括利息收入、费用收入和股息收入。

由债务投资的利息收入和费用组成的投资收入在偿还大额债务投资时可能会大幅波动。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月中，来自五大债务投资的利息收入分别占投资收入的28%和31%。

费用

截至2019年6月30日的6个月的净支出比2018年6月30日的6个月增加了250万美元，增幅为31.8%，达到1050万美元。 2018年6月30日结束的6个月中，净支出增加了31.8%。每个期间的总费用包括利息费用、基础管理费、奖励和管理费费用、专业费用以及一般和行政费用。

在截至2019年6月30日的6个月中，利息支出比2018年6月30日的6个月增加120万美元，增幅41.8%，至420万美元。利息支出(包括债务发行成本的摊销)增加的主要原因是平均借款增加 $3490万美元，即37.9%，以及截至2019年6月30日的六个月的一个月libor与截至2018年6月30日的六个月相比增加。

在截至2019年6月30日的六个月中，与截至2018年6月30日的六个月相比，基本管理费费用增加了50万美元，增幅为20.9%，至270万美元。基础管理费增加的主要原因是，在截至2019年6月30日的6个月中，我们的投资组合的平均规模与截至2018年6月30日的6个月相比增加了3，380万美元，即17.2%。

2019年3月5日，我们的顾问不可撤销地放弃了与之前延期的金额相关的激励费的接收，根据投资管理协议，从2019年1月1日开始到2019年12月31日止的期间内，该顾问可能有权收到的激励费。此类放弃的激励费将不会被收回。在截至2019年6月30日的六个月内，我们的顾问免除了基于绩效的180万美元的激励费用，否则我们的顾问本应获得这些费用。这导致截至2019年6月30日的6个月减少了180万美元的费用和额外的净投资收入。

2018年3月6日，我们的顾问不可撤销地放弃了与之前延期的金额相关的奖励费用的接收，根据投资管理协议，在2018年1月1日至2018年12月31日的期间内，该顾问可能有权收到的奖励费用。此类免除的激励费用不会被收回。在截至2018年6月30日的6个月内，我们的顾问放弃了基于绩效的20万美元的激励费用，否则我们的顾问本应获得这些费用。这导致截至2018年6月30日的6个月减少了20万美元的费用和额外的净投资收入。

截至2019年6月30日基于业绩的激励费用支出(扣除上述豁免后)增加了70万美元，即50.7%，至210万美元，与截至2018年6月30日的6个月相比增加了70万美元，增幅为50.7%。这一增长是由于(I)截至2019年6月30日的六个月的激励前费用净投资收入比截至2018年6月30日的六个月增加240万美元，以及(Ii)根据我们截至2019年6月30日的六个月的“投资管理协议”中的激励费用上限和延期机制计算的激励费用上限与截至2018年6月30日的六个月相比有所增加。激励前费用净投资收入的激励费用受截至2018年6月30日的六个月的激励费用上限的约束，原因是累计激励费用在适用季度和之前的11个完整日历季度期间支付的累计激励费用净回报超过了累计激励前费用净收益的20%。

截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月费用费用、专业费用以及一般和行政费用分别为160万美元和150万美元。

已实现损益净额和未实现净额增值和折旧净额

在截至2019年6月30日的六个月期间，我们实现了总计340万美元的净亏损，主要是由于我们的一项版税协议到期，该协议包含在其他投资中，部分被出售我们在一家投资组合公司的股权投资的收益和我们从出售一家投资组合公司后终止认股权证所获得的对价部分抵消。在截至2018年6月30日的六个月期间，我们实现了总计30万美元的净亏损，主要是由于七家投资组合公司的权证注销。

在截至2019年6月30日的六个月期间，投资的未实现净增值总计280万美元，这主要是由于我们的两个特许权使用费协议(包括在其他投资中)的未实现净增值和我们的一项股权投资的未实现增值，部分被我们的一项债务投资的未实现折旧所抵消。截至2018年6月30日的六个月内，投资未实现折旧净额总计70万美元，这主要是由于一项债务投资的未实现折旧和两项公有权证投资的未实现折旧。

流动性和资本资源

截至2019年6月30日和2018年12月31日，我们分别拥有760万美元和1260万美元的现金。现金可用于资助新的投资，减少借款，支付费用，回购普通股和支付分配。我们的主要资金来源一直是我们的公共和私人股本发行，使用我们的循环信贷工具和发行我们的公共债券发行。

2019年4月26日，我们的董事会延长了之前授权的股票回购计划，该计划允许我们以低于我们最近合并财务报表中报告的每股资产净值的价格回购高达500万美元的普通股股票。根据回购计划，我们可以(但不是有义务)在公开市场或私下协商的交易中回购我们已发行普通股的股份。我们的任何回购都将符合 1934年修订的“证券交易法”或“交易法”下的规则10b-18的要求，以及1940年法案的任何适用要求。除非我们董事会延长，否则回购计划将于2020年6月30日早些时候终止，或回购我们价值500万美元的普通股。在截至2019年和2018年6月30日的3个月和6个月内，我们没有回购我们的普通股。从股票回购计划开始到2019年6月30日，我们在公开市场上以平均 $11.22的价格回购了167，465股我们的普通股，总成本为190万美元。

截至2019年6月30日和2018年12月31日，我们与KeyBank National Association的循环信贷安排或关键信贷安排下的未偿还本金余额分别为8900万美元和9050万美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日，我们在关键融资工具下的借款能力分别为3，600万美元和3，450万美元。在2019年6月30日和2018年12月31日，分别提供了1250万美元和90万美元，受现有条款和预付款的限制。

我们的运营活动在截至2019年6月30日的6个月中使用了1，950万美元的现金，而我们的融资活动在同一时期提供了1，440万美元的现金。我们的经营活动主要使用现金购买投资组合公司的投资，部分抵消了我们债务投资收到的本金付款。我们的融资活动提供的现金主要来自完成后续公开发行的200万股普通股，净收益为2310万美元，扣除承销佣金和折扣以及其他提供费用和我们关键设施的预付款，部分抵消了用于偿还我们的关键设施和向我们的股东支付分派的现金。

我们的运营活动在截至2018年6月30日的六个月中提供了160万美元的现金，而我们的融资活动在同一时期提供了260万美元的现金。我们的运营活动提供的现金主要来自我们的债务投资收到的本金。我们的融资活动提供的现金主要来自我们关键融资的预付款，部分被用于偿还我们的关键融资和向我们的股东支付分配的现金抵消。

我们对可用资金的主要用途是在投资组合公司中进行债务投资，并用于一般公司目的。我们预计将根据需要机会性地筹集额外的股本和债务资本，并根据市场条件，在1940年法案允许的范围内支持我们的未来增长。

为了继续作为RIC纳税，我们打算将我们投资公司的全部或大部分应税收入分配给我们的股东。此外，作为BDC，我们需要保持至少150%的资产覆盖率。这一要求限制了我们可以借用的金额。

我们相信我们的当前现金、运营产生的现金以及我们关键设施提供的资金将足以满足我们至少在未来12个月内的工作资本和资本支出承诺。

当期借款

下表显示了我们截至2019年6月30日和2018年12月31日的借款：

	June 30, 2019							2018年12月31日
	总承诺		天平出类拔萃			未用承诺		共计承诺		天平出类拔萃			未用承诺
						(单位：千)
关键设施	$	125,000	$	89,000		$	36,000	$	125,000	$	90,500		$	34,500
2022备注		37,375		37,375			—		37,375		37,375			—
发债成本前合计		162,375		126,375			36,000		162,375		127,875			34,500
可归因于定期借款的未摊销债务发行成本		—		(882	)		—		—		(1,022	)		—
未偿还借款总额，净额	$	162,375	$	125,493		$	36,000	$	162,375	$	126,853		$	34,500

我们加入了 Key Facility，生效日期为2013年11月4日。Key Facility的利率基于一个月LIBOR加3.25%的利差，LIBOR下限为0.75%。截至2019年6月30日和2018年12月31日，LIBOR利率分别为2.40%和2.50%。截至2019年6月30日和2018年12月31日有效利率分别为5.69%和5.60%。Key Facility要求支付一笔未使用的线路费用，金额相当于该设施每年可用未借金额的0.50%。

Key Facility具有一个手风琴功能，允许将总贷款承诺增加到1.5亿美元。2018年12月28日，我们修改了关键设施，将关键设施下的总承诺增加了2500万美元至1.25亿美元。Key Facility 由Horizon Credit II LLC(或Credit II)持有的债务投资作为抵押品，允许将Credit II持有的符合条件的债务投资预付款高达50% (50%)。Key Facility包含的契约，除其他外，要求我们保持最低净值，将保证Key Facility的债务投资限制为符合合格债务投资的特定标准，并遵守相关贷款协议中定义的投资组合公司集中度限制。我们可以在关键设施下请求预付款的期间，或循环期间，延长到2021年4月6日。在旋转期之后，我们可能不会请求新的垫款，我们必须在必要的时间和金额偿还截至日期关键融资工具下的未偿预付款，以保持遵守关键融资工具的条款和条件，特别是关键融资工具的本金余额不超过我们合格债务投资本金余额总额的50%(50%)给我们的投资组合公司。关键融资工具的到期日，即关键融资工具下所有未偿还的预付款到期和应付的日期，是2023年4月6日。

2017年9月29日，我们发行并出售了总计3250万美元的2022年到期的6.25%票据，即2022年票据，并于2017年10月 11日，根据承销商购买额外票据的30天选择权，额外出售了490万美元的2022年票据。2022票据的规定到期日为2022年9月15日，可在2019年9月15日或之后随时或不时根据我们的选择权赎回全部或部分，赎回价格为每种证券25美元，外加应计和未付利息。2022年债券的利率为每年6.25%，每季度支付一次，日期为每年3月15日、6月15日、9月15日和12月15日。2022年票据是我们的直接无担保债务，并且(1)与我们当前的和未来的无担保债务在付款权上排名相同；(2)与我们明确提供它从属于2022年票据的任何未来债务相比，具有更高的付款权；(3)有效地从属于我们所有现有和未来有担保债务(包括最初无担保的债务，我们随后向其提供担保)，以担保此类负债的资产价值为限；(4)在结构上从属于我们任何子公司的所有现有和未来负债和其他义务。截至2019年6月30日，我们实质上遵守了2022票据的条款。2022年票据在纽约证券交易所上市，代码为“HTFA”。

其他资产

截至2019年6月30日和2018年12月31日，其他资产分别为190万美元和180万美元，主要包括债务发行成本和预付费用。

合同义务和表外安排安排

下表显示了截至2019年6月30日我们的重要合同付款义务和表外安排：

	按期间到期的付款
	共计		少于 1年		1 – 3 年数		3 – 5 年数		5之后年数
	(单位：千)
借款	$	126,375	$	791	$	74,061	$	51,523	$	—
未筹措资金的承诺		43,000		30,500		12,500		—		—
共计	$	169,375	$	31,291	$	86,561	$	51,523	$	—

在正常的业务过程中，我们参与了具有表外风险的金融工具。这些主要包括未提供资金的承诺，以贷款的形式向我们的投资组合公司提供信贷。向投资组合公司提供资金的无资金承诺未反映在我们的资产负债表上。我们没有资金支持的承诺有时可能很重要。截至2019年6月30日，我们有4300万美元的未提供资金的承诺。这包括没有未动用的左轮手枪承诺。这些承诺受承保和持续投资组合维护要求的约束，就像我们在资产负债表上持有的金融工具一样。此外，这些承诺往往受到财务或非财务里程碑以及借款的其他条件的制约在做出承诺之前必须达到这些条件。由于这些承付款可能在未提取的情况下到期，因此承付款总额不一定代表未来的现金需求。我们定期监控我们的无资金承诺，并预期再融资、到期日和融资，以确保我们有足够的流动性来为这些没有资金的承诺提供资金。作为2019年6月30日的，我们合理地相信我们的资产将提供足够的财务资源来满足我们所有未提供资金的承诺。

除了关键设施外，我们还根据与我们的顾问签订的投资管理协议做出了某些承诺。我们已同意支付投资咨询和管理服务费，由两部分组成(1)基本管理费等于我们总资产价值的百分比减去现金或现金等价物，以及(2)两部分激励费。我们还与我们的顾问签订了合同，担任我们的管理员。行政协议项下的付款等于根据我们在履行协议规定的义务时我们顾问管理费用的可分配部分支付的金额，包括租金、费用和其他费用，包括我们首席财务官和首席合规官及其各自员工的薪酬的可分配部分。有关我们的投资管理协议和我们的管理协议的其他信息，请参阅我们的综合财务报表附注3 。

分布

为了符合的资格并作为RIC纳税，我们必须满足一定的收入来源、资产多样化和年度分配要求。一般而言，为了符合RIC的资格，我们必须从股息、利息、支付某些证券、贷款、出售或其他处置股票、证券或外币的收益、或其投资股票或其他证券业务的其他收入中获得至少90%的总收入。我们还必须在每个纳税年度的每个季度结束时满足某些资产多样化要求。在季度的最后一天未能满足这些多样化要求可能导致我们不得不迅速处置某些投资，以防止RIC 地位的丧失。任何此类处置都可能以不利的价格或时间进行，并可能导致我们蒙受重大损失。

此外，为了作为RIC纳税，并避免对我们分配给股东的收入和收益征收公司级税在任何税收年度，根据“守则”，我们必须从每个纳税年度合法可供分配的资产中作为股息分配给股东，金额一般至少等于我们的普通收入净额和短期资本收益净额超过长期资本亏损净额(如果有的话)总和的90%。此外，为了避免征收美国联邦消费税，我们需要就每个日历年向我们的股东分配股息，金额至少等于我们日历年普通收入净额的98%(考虑到某些延期和选举)；在截至日历年的10月31日的一年期间，我们的资本收益净收入的98.2%(针对某些普通亏损进行了调整)；以及之前历年未在这样的历年中分配的任何净普通收入和资本收益净收入，并且我们以前没有在其上承担任何美国联邦所得税。如果我们由于任何原因而未能符合RIC的资格并成为公司税的对象，则由此产生的公司税可能会大幅减少我们的净资产、可用于分配的收入的金额以及我们的分配金额。这样的失败将对我们和我们的股东产生重大的不利影响。此外，我们可能需要确认未实现的收益，产生大量税收和利息，并进行大量分配，以便重新获得RIC资格。我们不能向股东保证他们会收到任何分配。

如果我们在纳税年度的应纳税收入低于我们在该纳税年度向股东作出的分配总额，这些分配的一部分可能被视为对我们的股东的资本回报，以用于美国联邦所得税的目的。因此，向我们的股东进行分配的来源可能是股东投资的原始资本，而不是我们的收入或收益。因此，向我们的股东进行分配的来源可能是股东投资的原始资本，而不是我们的收入或收益。股东应仔细审查任何伴随分配付款的书面披露，不应假定任何分配的来源是我们的普通收入或收益。

我们已经为我们的普通股东通过了 “选择退出”股息再投资计划，即点滴。因此，如果我们声明分配，则股东的现金分配将自动再投资于我们普通股的额外股份，除非股东明确“选择退出”我们的点滴。如果股东选择退出，则该股东将获得现金分配。虽然以我们普通股的额外股份形式支付的分配通常需要缴纳美国联邦、州和地方税，但参与我们点滴的股东将不会收到任何相应的现金分配以支付任何此类适用的税收。如果我们的普通股交易高于资产净值，以形式获得我们普通股额外股份的分配的股东将被视为收到等于我们普通股这类股份的公平市场价值的分配。我们可以使用新发行的股份来实施点滴，或者我们可以在公开市场购买与我们在点滴下的义务相关的股份。

关联方交易

我们已经与顾问签订了投资管理协议。该顾问根据1940年修订的“投资顾问法案”(Investment Advisers )注册为投资顾问。我们的投资活动由顾问管理，由董事会监督，其中大部分是独立董事。根据投资管理协议，我们已同意向顾问支付基础管理费以及奖励费用。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月内，根据投资管理协议，我们分别向顾问支付了260万美元和190万美元。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月内，根据投资管理协议，我们分别向顾问支付了470万美元和360万美元。

我们的顾问由HTF Holdings LLC全资拥有，HTF Holdings LLC由Horizon Technology Finance，LLC全资拥有。凭借他们在Horizon Technology Finance，LLC的所有权权益，我们的首席执行官Robert D.Pomeroy，Jr.而我们的总裁Gerald A.Michaud可能被认为控制我们的顾问。

我们还将与顾问签订了管理协议。根据管理协议，我们已同意偿还顾问在履行管理协议下的义务时产生的我们可分配的管理费用部分和其他费用，包括租金以及我们的首席财务官和首席合规官及其各自员工的薪酬和相关费用的可分配部分。此外，根据“管理协议”的条款， Advisor为我们提供进行日常运营所需的办公设施和行政服务。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月内，我们根据“管理协议”向顾问支付了20万美元。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六个月内，我们根据“管理协议”向顾问支付了40万美元。

Advisor的前任已授予公司使用名称“Horizon Technology Finance”的非排他性、免版税许可。

我们相信我们从我们与顾问的关系中获得了大量好处。我们的Advisor可能会使用与我们相同的投资策略管理其他投资工具或Advisor 基金。Advisor可能会为我们提供与Advisor资金共同投资的机会。根据1940年法案，如果未收到SEC的豁免救济，我们和我们的附属公司将不能共同投资于协商的投资。2017年11月27日，我们获得了SEC的豁免减免，允许我们与Advisor基金共同投资，在一定条件下。

关键会计政策

我们的财务状况和经营结果的讨论基于我们的财务报表，这些财务报表是根据美国公认的会计原则编制的。编制这些合并财务报表需要管理层作出影响资产、负债、收入和支出报告金额的估计和假设。经济环境、金融市场和用于确定此类估计的任何其他参数的变化可能导致实际结果不同。除了下面的讨论之外，我们还在合并财务报表的附注中描述了我们的重要会计政策。

我们已经确定以下项目为关键会计政策。

投资估值

投资按公允价值入账。我们的董事会决定我们的有价证券投资的公允价值。我们根据主题820将公允价值应用于我们基本上所有的投资，公允价值计量，或 FASB修订的会计准则法典(ASC)，其建立了用于计量公允价值的框架，要求披露公允价值计量。我们已根据估值技术的优先级将按公允价值进行的投资分类为三级公允价值层次结构。公允价值是从持有金融工具的市场参与者的角度考虑的基于市场的度量，而不是实体特定的度量。因此，当市场假设不可用时，我们自己的假设被设置为反映管理层认为市场参与者将在计量日期对金融工具进行定价时使用的假设。

可观察输入的可用性可能因金融工具而异，并受多种因素的影响，包括产品类型、产品是否是新产品、产品是在活跃的交易所还是在二级市场进行交易以及当前的市场状况。如果估值是基于市场上较少可观察或不可观察的模型或输入，则公允价值的确定需要更多的判断。层次结构中的三个类别如下：

1级	活跃市场中相同资产和负债的报价。

2级	除一级价格外的可观察输入，例如活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中的报价以及所有重要输入均可观察到或可由可观察到的市场数据证实的基本完整期限的资产或负债的基于模型的估值技术。

第3级	几乎没有或没有市场活动支持的不可观察的输入，并且对资产或负债的公允价值具有重要意义。第三级资产和负债包括其价值通过定价模型、贴现现金流量法或类似技术确定的金融工具，以及确定公允价值需要重大管理判断或估计的工具。

我们的董事会基于管理层、审计委员会和独立评估公司的输入，真诚地确定投资的公允价值，这些公司一直在我们董事会的指导下，在没有现成的市场报价的情况下，在我们的评估政策和一贯应用的评估流程的后续12个月期间，至少一次协助评估每项有价证券投资。董事会在每个会计季度末进行这一估值过程，其中25%(基于公允价值) 我们对投资组合公司的估值没有现成的市场报价，需由独立的估值公司审核。

收入确认

债务投资利息根据适用于未偿还本金的合同利率应计并计入收入。利息收入是使用一种方法确定，该方法导致未偿还本金的水平收益率。一般情况下，当债务投资逾期90天或更长时间，或者如果我们不期望收到利息和本金偿还，则债务投资被置于非应计状态，利息收入的确认可能会停止。非应计债务投资收到的利息付款可能以现金为基础确认为收入，或根据管理层在债务投资处于非应计状态时的判断将其应用于本金。对于截至2019年6月30日和2018年6月30日的三个月和六个月，我们未确认来自非应计状态的债务投资的任何利息收入。

在我们的日常业务过程中，我们从借款人那里收到了各种费用，包括顾问费，承诺费，修改费，非使用费，成功费和预付费。在有限数量的情况下，我们还可能收到交易终止时赚取的不可退还的押金。债务投资发起费用在扣除某些直接发起成本后递延，与未获收入一起摊销，作为债务投资各自期限内的收益率调整水平。所有其他收入在赚取时计入收入。具有多个债务投资的对手方债务投资承诺的费用根据每个债务投资的相对公允价值分配给每个债务投资。当债务投资被置于非应计状态时，相关费用和未获收入的摊销将停止，直到债务投资恢复到应计状态为止。

某些债务投资协议还要求借款人进行ETP，在债务投资的整个生命周期内计入收入，直至预计收取的此类金额。如果没有足够的价值来支持应计，或者如果我们不期望借款人能够支付所有到期的本金和利息，我们通常将停止应计收入。

关于基本上所有贷款安排，我们收到从借款人处购买股票的认股权证。我们使用Black-Scholes估值模型将权证记录为在授权日按估计公允价值计算的资产。我们将认股权证视为贷款费，并在授权日将其记录为非劳动收入。根据我们的收入确认政策，未获收入确认为相关债务投资合同期限内的利息收入。始发后，认股权证也使用Black-Scholes估值模型按公允价值计量。对公允价值的任何调整通过收益记录为投资的未实现净收益或亏损。处置通过行使权证获得的权证或股票的收益和亏损被确认为投资的已实现收益和亏损。

来自 HSLFI的分配在分配时进行评估，以确定分配是否应记录为股息收入或资本回报。一般情况下，我们不会将来自HSLFI的分配记录为股息收入，除非在分配之前HSLFI中有足够的累积税基收益和利润。分类为资本回报的分配记录为投资成本基础的减少。在截至2019年6月30日的3个月和6个月中，HSLFI分别向我们分配了30万美元和50万美元，分类为股息收入。在2018年6月1日(HSLFI 操作的开始)至2018年6月30日期间，没有来自HSLFI的分发。

销售投资的已实现收益或亏损，或确定投资余额或其部分不可收回时，使用特定识别方法计算。我们通过计算偿还或销售的净收益与投资的摊销成本基础之间的差额来衡量实现的收益或损失。未实现增值或折旧的净变化反映了我们的有价证券投资在报告期内公允价值的变化，包括实现收益或亏损时之前记录的未实现增值或折旧的任何逆转。

所得税

我们已选择根据守则M子章将其视为RIC，并以符合适用于 RICS的税收待遇的方式运营。为了符合RIC的资格，并避免对我们分配给股东的金额征收公司级美国联邦所得税，除其他外，我们必须满足某些收入来源和资产多样化要求，并且我们必须在每个纳税年度从合法可供分配的资产中及时向股东分配股息，金额一般至少等于我们投资公司应税收入的90%，如守则所定义，并且不考虑任何股息扣减来确定除其他外，我们已经并打算继续向我们的股东进行必要的分配，这通常将免除我们在美国联邦所得税方面的任何重大责任。

根据某一纳税年度所赚取的应税收入水平，我们可能会选择将超出本年度分配的应税收入结转至下一纳税年度，并根据需要对此类收入征收4%的消费税。如果我们确定我们估计的本年年度应税收入将超过估计的当前年度分配，我们将对估计的超额应税收入作为应税收入的收入累算消费税(如果有的话)。

我们根据ASC主题740评估在准备纳税申报表过程中所采取的税务头寸，以确定税务头寸是否“更有可能” 由适用的税务当局根据ASC主题740维持，所得税，由ASC主题 946修改，金融服务— 投资公司。未被视为满足更有可能超过阈值的头寸或不确定的税仓的税收福利，在本年度记录为税收费用。我们的政策是确认所得税费用中与不确定税收利益相关的应计利息和罚金。在2019年6月 30和2018年12月31日，我们没有实质性的不确定税务头寸。

最近采用的会计公告

2014年4月， FASB发布了会计准则更新2014-09，与客户的合同收入(主题606)，或ASU 2014-09，修订了现有收入确认指南，以描述向客户转让承诺商品或服务的金额，金额反映了实体预期有权以这些商品或服务交换的对价。ASU 2014-09在2017年12月15日之后开始的年度和中期期间有效。根据要求，我们采用了ASU 2014-09，自2018年1月1日起生效，这样的采用不会对我们的合并财务报表和披露产生影响。

2018年8月， FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变更，或ASU 2018-13，修改上市公司3级证券公允价值计量的披露要求。本指南对2019年12月15日或之后开始的年度和中期有效，并允许早期采用。我们选择提前采用截至2018年12月31日的年度ASU 2018-13。因此，我们在合并财务报表附注中的披露没有发生重大变化。

SEC披露更新和简化

2018年8月，证券交易委员会通过了证券交易委员会版本33-10532“披露更新和简化”或证券交易委员会发布的最终规则，修改了某些冗余、重复、重叠、过时或被取代的披露要求。SEC发布的新闻稿对2018年11月5日或之后提交的所有文件有效。根据要求，我们采用了截至2018年12月31日的SEC新闻稿。SEC 发布要求更改我们的资产和负债合并报表以及净资产变动的合并报表的列报方式。在采用之前，我们将资产和负债合并报表和资产净值合并报表的可分配收益作为三个组成部分：1)超出净投资收入的分配；2)投资未实现折旧净额；3)投资已实现净亏损。通过后，我们在资产负债合并报表和净资产变动合并报表上总共展示了个可分配收益。演示中的变更已追溯应用于截至2018年6月30日止六个月的合并净资产变动表。

近期发展

2019年7月2日，我们向新的投资组合公司LogicBio Treateutics，Inc.提供了500万美元贷款，这是一家专注于开发药物以持久治疗罕见疾病的基因组编辑公司。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

我们受到金融市场风险的影响，包括利率的变化。在我们的财务报表涵盖的期间，我们投资组合中的债务投资的利率主要是浮动利率。我们预计我们未来的债务投资将主要采用浮动利率。截至2019年6月30日和2018年12月 31日，我们债务投资中99%的未偿还本金按浮动利率计息。向我们的投资组合公司提供贷款的初始承诺通常基于浮动的libor指数。

根据我们2019年6月 30综合资产负债表(未针对信贷市场的潜在变化进行调整，信贷综合资产负债表或其他业务发展可能影响净收入的资产的质量、规模和组成)和2019年6月30日的基本指数利率，下表显示了利率变化对净资产变动的年度影响，假定我们的投资和借款不发生变化：

	投资收入			利息费用			改变净资产⁽¹⁾
基点变动	(单位：千)
上升300个基点	$	7,840		$	2,707		$	5,133
上升200个基点	$	5,195		$	1,805		$	3,390
上升100个基点	$	2,550		$	902		$	1,648
下跌300个基点	$	(1,569	)	$	(1,525	)	$	(44	)
下降200个基点	$	(1,516	)	$	(1,525	)	$	9
下降100个基点	$	(1,864	)	$	(902	)	$	(962	)

(1)

不包括基于激励前费用净投资收入的激励费用的影响。

虽然我们的2022票据按固定利率计息，但我们的关键融资工具有浮动利率拨备，年利率下限为0.75%，基于每月重置的LIBOR指数，我们未来进入的任何其他信贷工具可能有浮动利率拨备。我们过去使用对冲工具来保护我们不受利率波动的影响，我们将来可能会使用它们。这些工具可能包括上限，掉期，期货，期权和远期合约。虽然套期保值活动可能使我们不受利率不利变化的影响，但它们也可能限制我们参与较低利率对我们具有固定利率的投资组合的好处的能力。

因为我们现在资金，并且希望继续用借款来融资我们的投资，我们的净收入取决于我们借钱的利率和我们投资借来的资金的利率之间的差额。因此，不能保证市场利率的显著变化不会对我们的净收入产生实质性的不利影响。在利率上升的时期，我们的资金成本可能会增加，这将减少我们的净投资收入。

项目4.管制和程序

(A)对披露控制和程序的评价

截至2019年6月30日，我们，包括我们的首席执行官和首席财务官，对我们的披露控制和程序的设计和运营的有效性进行了评估(定义见交易法下的规则13a-15(E)。基于该评估，我们的管理层(包括我们的首席执行官和首席财务官)得出的结论是，我们的披露控制和程序是有效的，并提供了合理的保证，即需要在我们定期向SEC提交的文件中披露的信息被记录下来，在SEC的规则和表格中指定的时间段内进行处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，允许及时就要求的披露做出决定。然而，在评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作如何良好，都只能提供实现预期控制目标的合理保证，并且管理层必须应用其判断来评估此类可能的控制和程序的成本-效益关系。

(B)财务报告的内部控制变化。

在我们最近完成的财政季度中，我们对财务报告的内部控制(如交易所法案下的规则13a-15(F)和15d-15(F)所定义)没有发生重大变化，我们对财务报告的内部控制有重大影响或有合理可能产生重大影响。

第二部分

第1项：法律程序

我们和我们的顾问目前都不受任何重大法律程序的影响，据我们所知，也没有任何重大法律程序对我们或我们的顾问构成威胁。

第1A项：风险因素。

除本报告中阐述的其他信息外，您应仔细考虑以下因素以及我们截至2018年12月31日的10-K表格年度报告中“项目1A风险因素” 中列出的因素，这些因素可能会对我们的业务、财务状况和/或运营业绩产生重大影响。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、财务状况和/或运营结果产生重大影响。在截至2019年6月30日的六个月内 “项目1A”中列出的风险因素没有重大变化。我们在截至2018年12月31日的年度报告 Form 10-K中的“风险因素”。

最近通过的立法将允许我们招致额外的杠杆。

BDC历来能够发行“高级证券”，包括向银行或其他金融机构借款，但金额仅为，其资产覆盖范围，如1940年法案第61(A)(2)节所定义，在这种情况下或发行后至少等于200%。2018年3月，“2018年综合拨款法案”(包括SBCAA)签署成为法律，并修订了“1940年法案” ，将获得股东批准或获得董事会批准 “所需多数”(如1940年法案第57(O)节所定义)的BDC将该百分比从200%降至150%(如1940年法案第57(O)节所定义)，向BDC申请这种较低的资产覆盖率。根据1940年法案的定义，150%的资产覆盖率意味着BDC每持有100美元的净资产，就可以通过借款和发行优先证券筹集高达200美元的资金。我们获得了股东的批准，于2018年10月30日将我们的资产覆盖要求从200%降低到150%。此外，由于我们的基础管理费是根据我们调整后的平均总资产(包括用于投资目的任何借款)确定并应支付的，因此，如果我们产生额外的杠杆作用，我们的基础管理费费用可能会增加。

因为我们打算将我们所有的收入分配给我们的股东，以保持我们作为RIC的纳税能力，我们将需要筹集额外的资本来为我们的增长提供资金。如果我们没有资金，我们可能需要减少新的投资，我们的普通股价值可能会下降。

为了满足在联邦所得税中被视为RIC的要求，我们打算在每个应纳税年度将我们投资公司的所有应税收入和资本净利大体上分配给我们的股东。然而，我们可能保留我们的净资本收益的全部或部分，并就此支付适用的所得税，并选择将这些保留的净资本收益视为向我们的股东分配的股息。

作为BDC，我们需要满足150%的资产覆盖率，并遵守总资产对优先证券总额的某些披露要求，包括我们的所有借款，以及我们未来可能发行的任何优先股。此要求限制了我们可以借入的金额。如果我们的资产价值下降，我们可能无法满足此测试。如果发生这种情况，我们可能需要出售部分投资或出售额外的普通股，并根据我们杠杆的性质，在销售和偿还可能是不利的时候偿还部分债务。此外，额外证券的发行可能会稀释我们目前股东在我们的持股比例。

第2项：股权证券的未登记销售和收益的使用。

一个也没有。

第3项：高级证券违约。

一个也没有。

第四项：矿山安全披露。

不适用

第5项：其他信息。

一个也没有。

第六项：展品。

展览索引

证物编号		描述
31.1*		首席执行官依据交换法第13a-14(A)条进行的证明，该规则是根据经修正的2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的
31.2*		首席财务官依据交换法规则第13a-14(A)条进行的证明，该规则是根据经修订的2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的
32.1*		根据经修订的2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的18 U.S.C.第1350节对首席执行官进行认证
32.2*		根据经修订的2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的第18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证

已提交

签名

根据1934年修订的“证券交易法” 的要求，注册人已正式安排以下签署人代表其签署表格10-Q的本季度报告，并正式授权。

	Horizon科技财务公司

日期：2019年7月30日	依据：	/s/Robert D.Pomeroy，Jr.
		姓名：	小罗伯特·D·波默罗伊
		标题：	首席执行官兼董事会主席

日期：2019年7月30日	依据：	/s/Daniel R.Trolio
		姓名：	丹尼尔·R·特洛里奥(Daniel R.Trolio)
		标题：	首席财务官