目录
美国
证券交易委员会
20549哥伦比亚特区华盛顿
FORM 10-Q
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的季度报告
截至2019年3月31日的季度期间
or
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
用于从到 的过渡期间
委员会文件号：1-14100
IMPAC抵押贷款控股公司
(其章程中指定的注册人的确切名称)
|
马里兰州 |
|
33-0675505 |
|
(国家或其他司法管辖权 |
|
(I.R.S.雇主 |
|
公司或组织) |
|
标识号) |
加州欧文市Jamboree路19500号，92612
(主要执行办公室地址)
(949) 475-3600
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
|
每个类的标题 |
交易符号 |
注册的每个交易所的名称 |
||
|
普通股，面值0.01美元 |
IMH |
纽约证券交易所美国公司 |
||
|
优先股购买权 |
IMH |
纽约证券交易所美国公司 |
||
通过复选标记指出注册人(1)是否在过去12个月内提交了“1934年证券交易法”第13或15(D)条要求提交的所有报告(或要求注册人提交此类报告的较短时间)，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是没有☐
通过复选标记说明登记人是否在过去12个月内以电子方式提交了S-T规则第405条要求提交的每一个互动数据文件(或要求登记人提交此类文件的较短时间)。是没有☐
通过复选标记指示注册者是大型加速提交人、加速提交者、非加速提交者、较小的报告公司还是新兴增长公司。请参阅“Exchange Act”规则12b-2中的“大型加速申报公司”、“较小的报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
|
Large accelerated filer ☐ |
|
加速文件服务器 |
|
|
|
|
|
Non-accelerated filer ☐
|
|
较小的报告公司 |
|
Emerging growth company ☐ |
|
|
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
通过复选标记指明注册人是否为空壳公司(如交易法规则12b-2中所定义)是☐No
截至2019年5月7日，已发行的普通股有21，181，357股。
目录
[br}IMPAC抵押贷款控股公司和子公司
表格10-Q季度报告
目录
|
|
|
Page |
|
|
|
|
|
第一部分财务信息 |
|
|
|
|
|
|
|
ITEM 1. |
合并财务报表 |
|
|
|
|
|
|
|
截至2019年3月31日(未经审计)和2018年12月31日的综合资产负债表 |
3 |
|
|
截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月的运营和综合(亏损)收入综合报表(未经审计) |
4 |
|
|
截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月股东权益变动综合报表(未经审计) |
5 |
|
|
截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月现金流量综合报表(未经审计) |
6 |
|
|
未经审计的合并财务报表附注 |
7 |
|
|
|
|
|
ITEM 2. |
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 |
29 |
|
|
|
|
|
|
前瞻性陈述 |
29 |
|
|
抵押贷款行业及相关财务期的探讨 |
29 |
|
|
选定的财务结果 |
30 |
|
|
运营状态 |
30 |
|
|
流动性与资本资源 |
34 |
|
|
关键会计政策 |
36 |
|
|
财务状况和运营结果 |
36 |
|
|
|
|
|
ITEM 3. |
市场风险的定量和定性披露 |
50 |
|
|
|
|
|
ITEM 4. |
控制和过程 |
50 |
|
|
|
|
|
第二部分。其他资料 |
|
|
|
|
|
|
|
ITEM 1. |
法律程序 |
51 |
|
|
|
|
|
ITEM 1A. |
风险因素 |
51 |
|
|
|
|
|
ITEM 2. |
未登记的股权证券销售和收益的使用 |
51 |
|
|
|
|
|
ITEM 3. |
高级证券违约 |
51 |
|
|
|
|
|
ITEM 4. |
矿山安全披露 |
51 |
|
|
|
|
|
ITEM 5. |
其他信息 |
51 |
|
|
|
|
|
ITEM 6. |
展品 |
51 |
|
|
|
|
|
|
签名 |
52 |
|
|
|
|
|
|
认证 |
|
2
目录
第一部分财务信息
|
ITEM 1. |
合并财务报表 |
|
[br}IMPAC抵押贷款控股公司和子公司
综合资产负债表
(单位：千，共享数据除外)
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
资产 |
|
(未审计) |
|
|
|
|
|
|
现金及现金等价物 |
|
$ |
22,995 |
|
$ |
23,200 |
|
|
限制现金 |
|
|
6,865 |
|
|
6,989 |
|
|
为出售而持有的抵押贷款 |
|
|
460,773 |
|
|
353,601 |
|
|
抵押服务权利 |
|
|
59,823 |
|
|
64,728 |
|
|
抵押信托资产证券化 |
|
|
3,067,911 |
|
|
3,165,590 |
|
|
其他资产 |
|
|
55,364 |
|
|
33,835 |
|
|
总资产 |
|
$ |
3,673,731 |
|
$ |
3,647,943 |
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
仓库借款 |
|
$ |
404,763 |
|
$ |
284,137 |
|
|
可转换票据，净额 |
|
|
24,987 |
|
|
24,985 |
|
|
长期债务 |
|
|
44,561 |
|
|
44,856 |
|
|
抵押贷款信托负债证券化 |
|
|
3,051,736 |
|
|
3,148,215 |
|
|
其他负债 |
|
|
49,734 |
|
|
35,575 |
|
|
负债总额 |
|
|
3,575,781 |
|
|
3,537,768 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承付款和意外开支(见附注11) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
A-1系列参与优先股，面值0.01美元；授权2，500，000股；未发行或未发行 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
B系列9.375%可赎回优先股，面值0.01美元；清算价值31，460美元；授权2，000，000股，截至2019年3月31日和2018年12月31日已发行和发行的非累积股份665，592股(见附注12) |
|
|
7 |
|
|
7 |
|
|
C系列9.125%可赎回优先股，面值0.01美元；清算价值35，127美元；核定股份5，500，000股；截至2019年3月31日和2018年12月31日已发行和流通股1，405，086股(见附注12) |
|
|
14 |
|
|
14 |
|
|
普通股，面值0.01美元；授权股票200，000，000股；截至2019年3月31日和2018年12月31日已发行和已发行股票分别为21，181，357和21，117，006股 |
|
|
212 |
|
|
211 |
|
|
额外实缴资本 |
|
|
1,235,377 |
|
|
1,235,108 |
|
|
累计其他综合收益，扣除税后净额1 100万美元 |
|
|
23,994 |
|
|
23,877 |
|
|
累计赤字净额： |
|
|
|
|
|
|
|
|
宣布累计股息 |
|
|
(822,520) |
|
|
(822,520) |
|
|
留存赤字 |
|
|
(339,134) |
|
|
(326,522) |
|
|
累计赤字净额 |
|
|
(1,161,654) |
|
|
(1,149,042) |
|
|
总股东权益 |
|
|
97,950 |
|
|
110,175 |
|
|
总负债和股东权益 |
|
$ |
3,673,731 |
|
$ |
3,647,943 |
|
见未经审计的综合财务报表的附注
3
目录
[br}IMPAC抵押贷款控股公司和子公司
综合运营表和综合(亏损)收益
(单位：千，每共享数据除外)
(未审计)
|
|
|
截止的三个月 |
|
||||
|
|
|
March 31, |
|
||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
出售贷款收益，净额 |
|
$ |
12,214 |
|
$ |
21,482 |
|
|
服务费，净额 |
|
|
2,969 |
|
|
9,463 |
|
|
(损失)抵押服务权利的收益，净额 |
|
|
(5,623) |
|
|
7,705 |
|
|
房地产服务费，净额 |
|
|
806 |
|
|
1,385 |
|
|
其他 |
|
|
— |
|
|
90 |
|
|
总收入 |
|
|
10,366 |
|
|
40,125 |
|
|
费用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
人事费用 |
|
|
14,121 |
|
|
17,742 |
|
|
业务促销 |
|
|
2,923 |
|
|
9,731 |
|
|
一般、行政和其他 |
|
|
5,226 |
|
|
8,275 |
|
|
总费用 |
|
|
22,270 |
|
|
35,748 |
|
|
营业(亏损)收入 |
|
|
(11,904) |
|
|
4,377 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他(费用)收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
利息收入 |
|
|
45,254 |
|
|
50,150 |
|
|
利息费用 |
|
|
(43,458) |
|
|
(49,130) |
|
|
长期债务公允价值变动 |
|
|
265 |
|
|
1,224 |
|
|
信托资产净额(包括信托REO收益)公允价值的变化 |
|
|
(2,683) |
|
|
(2,138) |
|
|
其他(费用)收入共计，净额 |
|
|
(622) |
|
|
106 |
|
|
所得税前收入(亏损) |
|
|
(12,526) |
|
|
4,483 |
|
|
所得税费用 |
|
|
86 |
|
|
610 |
|
|
净(亏损)收益 |
|
$ |
(12,612) |
|
$ |
3,873 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他综合(亏损)收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
抵押贷款支持证券公允价值的变化 |
|
|
21 |
|
|
— |
|
|
票据公允价值变动长期债务的特定信用风险 |
|
$ |
96 |
|
$ |
(1,440) |
|
|
综合(亏损)收入总额 |
|
$ |
(12,495) |
|
$ |
2,433 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股净收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
$ |
(0.60) |
|
$ |
0.18 |
|
|
稀释 |
|
|
(0.60) |
|
|
0.18 |
|
见未经审计的综合财务报表的附注
4
目录
[br}IMPAC抵押贷款控股公司和子公司
合并股东权益变动表
(单位：千，共享金额除外)
(未审计)
|
|
|
首选 |
|
|
|
|
公用 |
|
|
|
|
其他 |
|
累积 |
|
|
|
|
累计其他 |
|
总计 |
|
||||
|
|
|
股份 |
|
首选 |
|
股份 |
|
公用 |
|
已缴款 |
|
股息 |
|
保留 |
|
综合 |
|
股东 |
|
|||||||
|
|
|
杰出 |
|
股票 |
|
杰出 |
|
股票 |
|
资本 |
|
声明 |
|
赤字 |
|
收益(损失) |
|
股权 |
|
|||||||
|
余额，2018年12月31日 |
|
2,070,678 |
|
$ |
21 |
|
21,117,006 |
|
$ |
211 |
|
$ |
1,235,108 |
|
$ |
(822,520) |
|
$ |
(326,522) |
|
$ |
23,877 |
|
$ |
110,175 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
行使股票期权的收益和税收利益 |
|
— |
|
|
— |
|
64,351 |
|
|
1 |
|
|
162 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
163 |
|
|
股票薪酬 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
107 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
107 |
|
|
其他综合收益 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
117 |
|
|
117 |
|
|
净损失 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(12,612) |
|
|
— |
|
|
(12,612) |
|
|
余额，2019年3月31日 |
|
2,070,678 |
|
$ |
21 |
|
21,181,357 |
|
$ |
212 |
|
$ |
1,235,377 |
|
$ |
(822,520) |
|
$ |
(339,134) |
|
$ |
23,994 |
|
$ |
97,950 |
|
|
|
|
首选 |
|
|
|
|
公用 |
|
|
|
|
其他 |
|
累积 |
|
|
|
|
累计其他 |
|
总计 |
|
||||
|
|
|
股份 |
|
首选 |
|
股份 |
|
公用 |
|
已缴款 |
|
股息 |
|
保留 |
|
综合 |
|
股东 |
|
|||||||
|
|
|
杰出 |
|
股票 |
|
杰出 |
|
股票 |
|
资本 |
|
声明 |
|
赤字 |
|
收益(损失) |
|
股权 |
|
|||||||
|
余额，2017年12月31日 |
|
2,070,678 |
|
$ |
21 |
|
20,949,679 |
|
$ |
209 |
|
$ |
1,233,704 |
|
$ |
(822,520) |
|
$ |
(146,267) |
|
$ |
— |
|
$ |
265,147 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
与采用2016-2001年ASU有关的重新分类 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(27,018) |
|
|
27,018 |
|
|
— |
|
|
与采用2016-16年度ASU有关的调整 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(7,827) |
|
|
— |
|
|
(7,827) |
|
|
行使股票期权的收益和税收利益 |
|
— |
|
|
— |
|
3,000 |
|
|
1 |
|
|
15 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
16 |
|
|
股票薪酬 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
430 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
430 |
|
|
其他综合损失 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(1,440) |
|
|
(1,440) |
|
|
净收益 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,873 |
|
|
— |
|
|
3,873 |
|
|
Balance，2018年3月31日 |
|
2,070,678 |
|
$ |
21 |
|
20,952,679 |
|
$ |
210 |
|
$ |
1,234,149 |
|
$ |
(822,520) |
|
$ |
(177,239) |
|
$ |
25,578 |
|
$ |
260,199 |
|
见未经审计的综合财务报表的附注
5
目录
[br}IMPAC抵押贷款控股公司和子公司
综合现金流量表
(单位：千)
(未审计)
|
|
|
截止的三个月 |
|
||||
|
|
|
March 31, |
|
||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
经营活动的现金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
净(亏损)收益 |
|
$ |
(12,612) |
|
$ |
3,873 |
|
|
出售抵押服务权利的收益 |
|
|
(865) |
|
|
2 |
|
|
抵押服务权利公允价值的变化 |
|
|
6,488 |
|
|
(9,180) |
|
|
出售按揭贷款的收益 |
|
|
(10,984) |
|
|
(28,851) |
|
|
待售按揭贷款公允价值的变化 |
|
|
(3,469) |
|
|
4,891 |
|
|
衍生贷款公允价值变动，净额 |
|
|
609 |
|
|
1,815 |
|
|
回购条款 |
|
|
1,630 |
|
|
378 |
|
|
持有待售按揭贷款的来源 |
|
|
(581,509) |
|
|
(1,320,128) |
|
|
待售按揭贷款的出售及本金减值 |
|
|
487,207 |
|
|
1,246,881 |
|
|
从信任REO获得收益 |
|
|
(3,473) |
|
|
(2,193) |
|
|
信托净资产公允价值的变化，不包括信托REO |
|
|
6,156 |
|
|
4,331 |
|
|
长期债务公允价值变动 |
|
|
(265) |
|
|
(1,224) |
|
|
利息收入和费用的增加 |
|
|
7,412 |
|
|
14,531 |
|
|
无形资产和其他资产的摊销 |
|
|
143 |
|
|
1,193 |
|
|
债务发行成本和应付票据贴现的摊销 |
|
|
8 |
|
|
21 |
|
|
股票薪酬 |
|
|
107 |
|
|
430 |
|
|
其他资产的净变动 |
|
|
3,241 |
|
|
(3,835) |
|
|
其他负债净变动 |
|
|
(7,553) |
|
|
(949) |
|
|
经营活动中使用的现金净额 |
|
|
(107,729) |
|
|
(88,014) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资活动的现金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
证券化抵押品的净变化 |
|
|
123,865 |
|
|
116,205 |
|
|
给客户的应收财务预付款 |
|
|
— |
|
|
(165,668) |
|
|
金融应收款项的偿还 |
|
|
— |
|
|
180,456 |
|
|
购买房舍和设备 |
|
|
(134) |
|
|
(109) |
|
|
购买抵押贷款支持证券 |
|
|
(5,347) |
|
|
— |
|
|
出售REO的收益 |
|
|
5,587 |
|
|
5,418 |
|
|
投资活动提供的现金净额 |
|
|
123,971 |
|
|
136,302 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
融资活动的现金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
偿还MSR融资 |
|
|
— |
|
|
(25,133) |
|
|
MSR融资下的借款 |
|
|
— |
|
|
35,000 |
|
|
偿还仓库借款 |
|
|
(405,840) |
|
|
(1,204,301) |
|
|
根据仓库协议借款 |
|
|
526,466 |
|
|
1,279,280 |
|
|
支付与购置有关的或有代价 |
|
|
— |
|
|
(554) |
|
|
证券化抵押借款的偿还 |
|
|
(137,272) |
|
|
(136,444) |
|
|
资本租赁的本金付款 |
|
|
(49) |
|
|
(59) |
|
|
基于股票的补偿奖励的纳税 |
|
|
(39) |
|
|
(3) |
|
|
行使股票期权的收益 |
|
|
163 |
|
|
16 |
|
|
用于筹资活动的现金净额 |
|
|
(16,571) |
|
|
(52,198) |
|
|
现金、现金等价物和限制性现金的净变化 |
|
|
(329) |
|
|
(3,910) |
|
|
期初现金、现金等价物和限制性现金 |
|
|
30,189 |
|
|
39,099 |
|
|
期末现金、现金等价物和限制性现金 |
|
$ |
29,860 |
|
$ |
35,189 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非现金交易： |
|
|
|
|
|
|
|
|
将证券化抵押品转让给所拥有的房地产 |
|
$ |
5,825 |
|
$ |
4,835 |
|
|
出售贷款和发行抵押担保证券所保留的抵押贷款服务权利 |
|
|
1,583 |
|
|
10,482 |
|
|
经营租赁资产的初始确认(扣除380万美元的递延租金) |
|
|
19,694 |
|
|
— |
|
|
经营租赁负债的初步确认 |
|
|
23,447 |
|
|
— |
|
见未经审计的综合财务报表的附注
6
目录
[br}IMPAC抵押贷款控股公司和子公司
未经审计的综合财务报表附注
(单位：千美元，但共享和每共享数据除外，或另有说明)
附注1-业务和财务报表列报摘要
业务摘要
[br]Impac Mortgage Holdings，Inc.(本公司或IMH)是一家马里兰州公司，拥有以下直接和间接全资子公司：综合房地产服务公司(IRES)、Impac抵押贷款公司(Impac Mortgage Corp.)。(IMC)，IMH资产公司(IMH Assets Corp.)(IMH资产)和Impac Funding Corporation(IFC)。
本公司的业务包括IRES和IMC进行的抵押贷款业务和房地产服务，以及IMH进行的长期抵押投资组合(在综合资产负债表中反映为净信托资产和负债的证券化中的剩余利息)。IMC的抵押贷款业务包括其部门CashCall Mortgage(CCM)的活动。
财务报表演示
随附的IMH及其附属公司(如上文所界定)的未经审计综合财务报表，乃根据美国公认会计原则(GAAP)为中期财务资料而编制，并符合S-X规例表格10-Q及规则8-03的指示。因此，它们不包括一般公认会计原则要求的完整财务报表所需的所有资料和脚注。管理层认为，包括公平列报所需的正常经常性调整在内的所有调整均已包括在内。截至2019年3月31日的三个月的经营业绩并不一定表明2019年12月31日终了年度的预期结果。这些中期简明综合财务报表应与公司经审计的综合财务报表一并阅读，这些财务报表包括在公司提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2018年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。
所有重要的公司间余额和交易已在整合中消除。此外，以往各期合并财务报表中的某些数额已重新分类，以符合本期列报方式。
管理层就资产与负债的报告、财务报表之日的或有资产与负债的披露以及报告期内报告的收入与支出数额作出了若干重大估计和假设，以按照公认会计原则编制这些综合财务报表。此外，受该等估计及假设影响的其他项目包括信托资产及信托负债估值、或有事项、与已出售贷款有关的回购负债估计债务、长期债务估值、按揭支持证券、按揭还本付息权利、为出售而持有的按揭贷款及衍生工具，包括利率锁定承诺(IRLC)。实际结果可能与这些估计和假设不同。
2019年采用的会计声明
2016年2月，财务会计准则理事会(FASB)发布了“2016-2002年会计准则更新”租赁(主题842)“，并随后修订了初步指导意见：”2017-13会计准则更新“、”2018-10会计准则更新“、”2018-11会计准则更新“、”2018-20会计准则“和”2019-01会计准则“(统称为主题842)。主题842要求公司在资产负债表上一般确认经营和融资租赁负债及相应的使用权资产。本公司于2019年1月1日采用ASU 2016-02，并应用其中所载的实际权宜，以及使用载于ASU 2018-11的过渡方法。通过在采用之日适用“2016-02年度会计准则”，而不是在提交的最早期限之初，2019年1月1日之前各期财务信息的列报将根据租约保持不变(主题840)。于2019年1月1日，本公司确认1，970万美元的使用权资产(扣除380万美元递延租金负债后的净额)和2，340万美元的租赁负债。
7
目录
综合资产负债表。主题842的通过对留存收益没有影响。有关新指南的影响的其他信息，请参见附注4.-租赁。
2017年8月，FASB发布了ASU 2017-12，“衍生工具和对冲(主题815)：对冲活动会计的定向改进”。该ASU改进了套期保值会计模式的某些方面，包括使更多的风险管理策略符合套期保值会计的条件，并简化了对套期保值有效性的评估。ASU 2017-12适用于从2018年12月15日起的所有年度期间以及这些财政年度内的过渡期。早期采用是允许的，并要求对现有套期保值关系在采用的财政年度开始时对留存收益进行累积效果调整的预期采用。公司于2019年1月1日通过了本指南，本ASU的采用对公司的合并财务报表没有影响。
2018年2月，FASB发布了ASU 2018-02，“从累计其他综合收入中重新分类某些税收影响”。此ASU允许将累计其他综合收益(AOCE)重新分类为留存收益，以应对2017年第四季度签署成为法律的“减税和就业法案”(“税法”)中新颁布的公司税率导致的递延税项重估所造成的滞留税收影响。ASU自2018年12月15日起生效，包括这些财政年度内的过渡期。公司于2019年1月1日通过了本指南，本ASU的采用对公司的合并财务报表没有影响。
2018年6月，FASB发布了ASU 2018-07“薪酬-股票薪酬(主题718)：对非员工股份支付会计的改进”，其中扩展了主题718的范围，将从非员工采购商品和服务的所有基于股票的支付交易都包括在内。本ASU规定，主题718适用于所有以股份为基础的付款交易，在这些交易中，设保人通过发放基于股份的付款奖励而获得将在其自己的业务中使用或消费的货物和服务。ASU 2018-07还澄清，主题718不适用于用于有效(1)向发行人提供融资或(2)根据ASC 606核算的合同中与向客户销售商品或服务相关的奖励。ASU 2018-07适用于自2018年12月15日起的财政年度内的公共企业实体，并允许早日采用。公司于2019年1月1日通过了本指南，本ASU的采用对公司的合并财务报表没有影响。
最近的会计声明尚未生效
2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，“金融工具-信贷损失(主题326)”。这一更新要求公司对报告日未按公允价值入账的金融资产的所有预期信贷损失进行计量，并在其范围内包括：贷款、债务证券、贸易应收款、租赁投资净额、表外信贷敞口以及有权获得现金流量的其他金融资产。该准则还修正了可供出售的债务证券、已购买的信用恶化的金融资产以及贸易和其他应收款的信用损失的会计核算。2018年11月，FASB发布了“2018-19年会计准则”，题为“对主题326(金融工具、信贷损失)的编纂改进”，对以前发布的会计准则进行了技术修正和改进。这些标准将在2019年12月15日以后的财政年度和这些财政年度内的过渡期内对公共企业实体生效。公司不期望采用这些华硕对其合并财务报表产生重大影响。
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，“公允价值计量(主题820)”。ASU取消了诸如公允价值等级制度的第1级和第2级之间转移的数额和理由等披露。ASU为3级测量增加了新的披露要求。本ASU适用于2019年12月15日以后的财政年度，以及这些财政年度内的过渡期，允许对任何已取消或修改的披露尽早采用。公司不期望采用此ASU对其合并财务报表产生重大影响。
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-15，“无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)”。此ASU解决了客户对云计算安排(即服务合同)中发生的实施成本的核算，并增加了与内部使用软件和云计算安排产生的实施成本相关的某些披露要求。该修正案将作为服务合同的托管安排所产生的执行费用资本化的要求与以下方面的要求相一致：
8
目录
将开发或获得内部使用软件(以及包括内部使用软件许可证的托管安排)所产生的实施成本资本化。本ASU适用于2019年12月15日以后的财政年度以及这些财政年度内的过渡期(允许提前采用)。本“谅解备忘录”中的修正案可追溯或前瞻性地适用于通过之日之后发生的所有实施费用。公司不期望采用此ASU对其合并财务报表产生重大影响。
附注2.-待售按揭贷款
按类型分列的待售抵押贷款未付本金余额(UPB)汇总如下：
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
政府(1) |
|
$ |
24,182 |
|
$ |
39,522 |
|
|
常规(2) |
|
|
86,953 |
|
|
53,148 |
|
|
无资格抵押(NonQM)。 |
|
|
341,729 |
|
|
256,491 |
|
|
公允价值调整(3) |
|
|
7,909 |
|
|
4,440 |
|
|
待售按揭贷款总额 |
|
$ |
460,773 |
|
$ |
353,601 |
|
|
(1) |
包括所有政府担保的贷款，包括联邦住房管理局(FHA)、退伍军人事务(VA)和美国农业部(USDA)。 |
|
(2) |
包括有资格出售给联邦国家抵押协会(Fannie Mae或FNMA)和联邦住房贷款抵押公司(FreddieMac或FHLMC)的贷款。 |
|
(3) |
公允价值的变动计入出售贷款的收益、所附综合经营报表和综合(亏损)收益的净额。 |
截至2019年3月31日及2018年3月31日止的三个月内，持有待售按揭贷款(LHFS)的收益，包括在综合经营报表及综合(亏损)盈利内的贷款出售收益、净额及综合(亏损)收益：
|
|
|
截止的三个月 |
|||||
|
|
|
March 31, |
|||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
出售按揭贷款的收益 |
|
$ |
13,608 |
|
$ |
29,338 |
|
|
维修留存贷款销售的溢价 |
|
|
1,583 |
|
|
10,482 |
|
|
衍生金融工具未实现损失 |
|
|
(609) |
|
|
(2,100) |
|
|
衍生金融工具已实现(亏损)收益 |
|
|
(1,054) |
|
|
12,045 |
|
|
在LHFS上根据市场收益(损失)进行标记 |
|
|
3,469 |
|
|
(4,891) |
|
|
直接起始费，净额 |
|
|
(3,153) |
|
|
(23,014) |
|
|
回购条款 |
|
|
(1,630) |
|
|
(378) |
|
|
出售贷款的总收益，净额 |
|
$ |
12,214 |
|
$ |
21,482 |
|
注3.-按揭服务权
本公司保留出售和证券化某些抵押贷款或因购买交易而产生的抵押服务权利(MSRs)。管理系统报告按公允价值列报，其依据是与服务合同有关的预计现金流量净额所得收入。本公司从贷款的UPB中收取服务费，减去分手费。服务费用是从抵押人每月支付的款项中收取的，如果拖欠，则在抵押房地产被取消抵押品赎回权和清算时收取。本公司可从不同抵押人合约费用的权利中收取其他酬金，例如滞纳费、抵押品转让费及不足够的基金费用，而本公司一般有权保留与收取抵押人本金、利息、税款及保险付款有关的待汇资金(或浮动资金)所赚取的利息。
9
目录
下表汇总了截至2019年3月31日的三个月和截至2018年12月31日的三个月的MSRs活动：
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
||
|
期初余额 |
|
$ |
64,728 |
|
$ |
154,405 |
|
维修留存贷款销售中的附加内容 |
|
|
1,583 |
|
|
24,879 |
|
批量销售的减少 |
|
|
— |
|
|
(118,313) |
|
公允价值变动(1) |
|
|
(6,488) |
|
|
3,757 |
|
管理系统在期末的公允价值 |
|
$ |
59,823 |
|
$ |
64,728 |
|
(1) |
公允价值的变动计入抵押贷款服务权利的收益(亏损)、随附的综合经营报表和综合(亏损)收益的净额。 |
在2019年3月31日和2018年12月31日，抵押贷款服务组合的未偿还本金余额由以下内容组成：
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
政府投保 |
|
$ |
93,873 |
|
$ |
51,157 |
|
|
常规 |
|
|
6,139,530 |
|
|
6,165,129 |
|
|
非QM |
|
|
1,838 |
|
|
1,848 |
|
|
已提供的贷款总额(1) |
|
$ |
6,235,241 |
|
$ |
6,218,134 |
|
|
(1) |
在2019年3月31日或2018年12月31日，没有抵押作为MSR融资的一部分。 |
下表显示了假定对用于确定公允价值的关键假设立即发生变化而导致的管理系统公允价值的假设变化。见附注7.-金融工具的公允价值，以说明用于确定管理系统报告的公允价值的关键假设。
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
||
|
住房抵押贷款服务权益敏感性分析 |
|
2019 |
|
2018 |
||
|
管理系统报告的公允价值 |
|
$ |
59,823 |
|
$ |
64,728 |
|
预付速度： |
|
|
|
|
|
|
|
公允价值从不利变化的10%下降 |
|
|
(1,925) |
|
|
(1,419) |
|
公允价值从20%的不利变化减少 |
|
|
(3,865) |
|
|
(2,918) |
|
公允价值从30%的不利变化减少 |
|
|
(5,805) |
|
|
(4,475) |
|
贴现率： |
|
|
|
|
|
|
|
公允价值从不利变化的10%下降 |
|
|
(2,082) |
|
|
(2,345) |
|
公允价值从20%的不利变化减少 |
|
|
(4,027) |
|
|
(4,532) |
|
公允价值从30%的不利变化减少 |
|
|
(5,849) |
|
|
(6,575) |
敏感性是假设公允价值的变化，不能外推，因为假设的变化与公允价值的变化之间的关系可能不是线性的。此外，在不改变任何其他假设的情况下，计算特定假设中的变化的影响，而一个因素的变化可能导致另一个因素的变化。因此，不能保证实际结果与这些估计数的结果是一致的。因此，MSR值未来的实际变化可能与上面显示的大不相同。
10
目录
(损失)抵押服务权利收益，净额包括截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月：
|
|
|
截止的三个月 |
||||
|
|
|
March 31, |
||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
||
|
抵押服务权利公允价值的变化 |
|
$ |
(6,488) |
|
$ |
9,180 |
|
出售抵押服务权利的收益(损失) |
|
|
865 |
|
|
(2) |
|
对冲工具的已实现和未实现损失 |
|
|
— |
|
|
(1,473) |
|
(损失)抵押服务权利的收益，净额 |
|
$ |
(5,623) |
|
$ |
7,705 |
截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月的服务费用净额如下：
|
|
|
截止的三个月 |
||||
|
|
|
March 31, |
||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
||
|
订约承办事务费 |
|
$ |
4,189 |
|
$ |
11,538 |
|
滞纳费和附加费 |
|
|
55 |
|
|
151 |
|
次级服务和其他费用 |
|
|
(1,275) |
|
|
(2,226) |
|
服务费，净额 |
|
$ |
2,969 |
|
$ |
9,463 |
注4.-租赁
2019年1月1日，本公司采用修正的追溯过渡方法通过了主题842，并选择了“实际权宜之计”过渡选项，以确认在采用期间而不是在提出的最早阶段进行的调整。于2019年1月1日，本公司确认使用权(ROU)资产为1，970万美元(扣除380万美元递延租金负债的逆转额)及租赁负债2，340万美元，并分别计入其他资产及负债，载于随附的综合资产负债表。
根据长期租约，本公司有三份办公空间和某些办公设备的经营租约，有效期至2024年的不同日期。公司在该安排开始时确定合同是否为租赁，并在租赁开始时审查延长、终止或购买其使用权资产的所有选择权，并在合理确定行使这些选择权时对这些选择权进行核算。关于贴现率，主题842要求在该贴现率易于确定时使用租赁中隐含的贴现率。当本公司不能轻易厘定租赁中隐含的利率时，本公司以类似年期以抵押基础借款所需支付的利息厘定其增支借款利率，该利率相当于在类似经济环境下的租赁付款。作为议题842所准许的一项实际权宜之计，本公司已选择将租赁及非租赁部分作为其作为承租人的所有租赁的单一租赁部分进行核算。最初年期为12个月或以下的租赁不记录在综合资产负债表中，这些租赁的租赁费用在租赁期内以直线方式确认。对于2019年1月1日之前存在的经营租赁，剩余租赁期使用的费率自采用之日起确定。本公司有办公室设备融资租赁，该等租赁于2019年3月31日并不重要，并已包括于随附的综合资产负债表中的其他资产及负债内。
在截至2019年3月31日的三个月内，运营租赁支付的现金为110万美元，而截至2019年3月31日的三个月的运营租赁支出总额为98.6万美元，其中包括短期租赁和转租收入，两者都不重要。
11
目录
下表列出截至2019年3月31日与本公司运营租赁相关的综合资产负债表中的运营租赁余额、加权平均剩余租赁期和加权平均贴现率：
|
|
|
|
March 31, |
|
|
出租资产和负债 |
分类 |
|
2019 |
|
|
资产 |
|
|
|
|
|
经营租赁资产 |
其他资产 |
|
$ 18,861 |
|
|
|
|
|
|
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
经营租赁负债 |
其他负债 |
|
$ 22,537 |
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均剩余租期 |
|
|
5.48 years |
|
|
加权平均贴现率 |
|
|
4.8 |
% |
下表显示截至2019年3月31日的公司经营租赁负债到期情况：
|
2019年剩余时间 |
|
$ |
3,314 |
|
Year 2020 |
|
|
4,541 |
|
Year 2021 |
|
|
4,593 |
|
Year 2022 |
|
|
4,721 |
|
Year 2023 |
|
|
4,867 |
|
Year 2024 |
|
|
3,729 |
|
租赁承诺总额 |
|
|
25,765 |
|
无：估算利息 |
|
|
(3,228) |
|
经营租赁负债总额 |
|
$ |
22,537 |
截至2019年3月31日，公司没有尚未开始的其他运营或融资租赁。
Note 5.—Debt
仓库借款
本公司透过其附属公司与提供仓库设施的放款人订立主回购协议。仓库设施是未承诺的设施，用于为住房抵押贷款提供资金，并以住房抵押贷款为担保，从供资之时起至结算之时出售给投资者。根据主购回协议的条款，本公司的附属公司须维持与贷款人的现金结存，作为借款的额外抵押品，该等现金包括在附带的综合资产负债表中的限制现金内。截至2019年3月31日，本公司未遵守财务契约，并获得必要的豁免。
12
目录
下表列出了所示期间仓库借款和相关应计利息的某些信息：
|
|
|
最大值 |
|
未结清余额 |
|
|
|
|||||
|
|
|
借款 |
|
March 31, |
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12月31日， |
|
|
|
|||
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|
容量 |
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2019 |
|
2018 |
|
到期日 |
|
|||
|
短期借款： |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
回购协议1 |
|
$ |
150,000 |
|
$ |
31,753 |
|
$ |
84,897 |
|
June 14, 2019 |
|
|
回购协议2 |
|
|
50,000 |
|
|
45,522 |
|
|
47,108 |
|
May 28, 2019 |
|
|
回购协议3 |
|
|
225,000 |
|
|
167,408 |
|
|
35,920 |
|
January 17, 2020 |
|
|
回购协议4 |
|
|
200,000 |
|
|
129,333 |
|
|
80,141 |
|
July 12, 2019 |
|
|
回购协议5(1) |
|
|
175,000 |
|
|
20,003 |
|
|
23,370 |
|
March 31, 2020 |
|
|
回购协议6 |
|
|
100,000 |
|
|
10,744 |
|
|
12,701 |
|
June 27, 2019 |
|
|
仓库借款总额 |
|
$ |
900,000 |
|
$ |
404,763 |
|
$ |
284,137 |
|
|
|
|
(1) |
2019年4月，该生产线的到期日延长至2020年3月31日。 |
MSR融资
2018年2月，IMC(借款人)修订了最初于2017年8月订立的“信贷期票”(FHLMC和GNMA融资)，将循环信贷额度的最高借款能力提高到5000万美元，并将期限延长至2019年1月31日。2018年5月，该协议得到修订，将循环信贷额度的最高借款能力提高到6000万美元，将借款能力提高到质押抵押贷款服务权利公平市价的60%，并将年利率降至1个月LIBOR加3.0%。作为2018年5月修正案的一部分，信贷额度下的债务由FHLMC和GNMA抵押的抵押服务权利担保(以确认协议为准)，并由IRES担保。截至2019年3月31日，FHLMC及GNMA融资协议项下并无未偿还借款。2019年4月，该生产线的到期日延长至2020年1月31日。
2017年2月，IMC(借款人)与贷款人订立了一项贷款和担保协议(协议)，规定为期两年的循环贷款承诺为4 000万美元(FNMA融资)。借款人可借入最高达FNMA质押服务权益公平市价的55%。在本协定两周年时，任何未偿还款项将自动转换为在转换日期一周年时到期并应全额支付的定期贷款。利息按月支付，累计利息按1个月libor加4.0%的年利率计算，债务余额可随时预付。如下文所述，借款人最初提取了3 510万美元，并将部分收益用于偿还最初于2015年6月订立的定期融资(约3 010万美元)。借款人还向贷款人支付了10万美元的起始费，这笔费用在FNMA融资期间被推迟并摊销。截至2019年3月31日，FNMA融资协议项下没有未偿借款。2019年2月，该行转换为无余额的定期贷款。
可转换票据
2015年5月，本公司发行了2，500万美元的可转换期票(2015可转换本票)。2015年可转换债券于2020年5月9日或之前到期，并按年计息7.5%，按季支付。在2015年可转换票据有效期内，约5万美元的交易成本正在递延和摊销。
通知持有人可按每股21.50美元的利率将2015年可转换债券的全部或部分本金转换为本公司普通股(转换股份)的股份，惟须按股份拆细及股息(换股价格)作出调整。本公司有权将2015年可换股债券的全部已发行本金按换股价格转换为换股股份，前提是该普通股的每股市价，按照纽约证券交易所(NYSE American)(或当时作为普通股上市的本金证券交易所的任何其他美国国家证券交易所)普通股的每股成交量加权平均收盘价计算，在收盘后30(30)个连续交易日内的任何20(20)个交易日，均达到30.10美元的水平。于本公司转换2015年可换股债券后，根据2015年可换股债券应计及未付利息(及所有其他欠款)立即到期及
13
目录
应付。倘本公司于转换2015年可换股债券前就其普通股支付任何现金股息，则于转换2015年可换股债券后，债券持有人亦将按转换后计算之2015年可换股债券减本公司于该股息前支付之利息金额获派发任何现金股息。
长期债务
初级副标题注释
本公司按附注7-金融工具的公允价值较全面地说明其初级附属债券的估计公平价值。下表显示截至2019年3月31日和2018年12月31日发行的次级债券的剩余本金余额和公允价值：
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
初级副注(1) |
|
$ |
62,000 |
|
$ |
62,000 |
|
|
公平价值调整 |
|
|
(17,439) |
|
|
(17,144) |
|
|
初级副标题注释共计 |
|
$ |
44,561 |
|
$ |
44,856 |
|
|
(1) |
声明2034年3月到期；要求按季度支付3个月伦敦银行同业拆借利率加3.75%的年利率。 |
注6.-证券化按揭信托
抵押贷款信托资产证券化
证券化抵押贷款信托资产(按其估计公允价值入账)包括2019年3月31日和2018年12月31日的以下内容：
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
||
|
证券化抵押品 |
|
$ |
3,054,720 |
|
$ |
3,157,071 |
|
拥有房地产(REO) |
|
|
13,191 |
|
|
8,519 |
|
证券化抵押贷款信托资产总额 |
|
$ |
3,067,911 |
|
$ |
3,165,590 |
证券化抵押信托负债
证券化抵押贷款信托负债按其估计公允价值入账，包括2019年3月31日和2018年12月31日的下列债务：
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
||
|
证券化抵押借款 |
|
$ |
3,051,736 |
|
$ |
3,148,215 |
截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月中，包括信托REO损益在内的净信托资产公允价值的变化包括：
|
|
|
截止的三个月 |
||||
|
|
|
March 31, |
||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
||
|
信托净资产(不包括REO)公允价值的变化 |
|
$ |
(6,156) |
|
$ |
(4,331) |
|
从REO获得收益 |
|
|
3,473 |
|
|
2,193 |
|
信托资产净额(包括信托REO收益)公允价值的变化 |
|
$ |
(2,683) |
|
$ |
(2,138) |
14
目录
注7.-金融工具的公允价值
使用公允价值计量本公司的财务工具是其合并财务报表的基础，也是一项重要的会计估计，因为其大部分资产和负债按估计公允价值入账。
下表列出截至所示日期的综合财务报表所列金融工具的估计公允价值：
|
|
|
March 31, 2019 |
|
December 31, 2018 |
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
携带 |
|
估计公允价值 |
|
携带 |
|
估计公允价值 |
|
||||||||||||||||
|
|
|
量 |
|
Level 1 |
|
Level 2 |
|
Level 3 |
|
量 |
|
Level 1 |
|
Level 2 |
|
Level 3 |
|
||||||||
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金及现金等价物 |
|
$ |
22,995 |
|
$ |
22,995 |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
23,200 |
|
$ |
23,200 |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
|
限制现金 |
|
|
6,865 |
|
|
6,865 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
6,989 |
|
|
6,989 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
为出售而持有的抵押贷款 |
|
|
460,773 |
|
|
— |
|
|
460,773 |
|
|
— |
|
|
353,601 |
|
|
— |
|
|
353,601 |
|
|
— |
|
|
抵押服务权利 |
|
|
59,823 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
59,823 |
|
|
64,728 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
64,728 |
|
|
衍生资产、贷款、净额 |
|
|
3,164 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,164 |
|
|
3,351 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,351 |
|
|
抵押担保证券 |
|
|
6,368 |
|
|
— |
|
|
6,368 |
|
|
— |
|
|
1,000 |
|
|
— |
|
|
1,000 |
|
|
— |
|
|
证券化抵押品 |
|
|
3,054,720 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,054,720 |
|
|
3,157,071 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,157,071 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
仓库借款 |
|
$ |
404,763 |
|
$ |
— |
|
$ |
404,763 |
|
$ |
— |
|
$ |
284,137 |
|
$ |
— |
|
$ |
284,137 |
|
$ |
— |
|
|
可转换票据 |
|
|
24,987 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
24,987 |
|
|
24,985 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
24,985 |
|
|
长期债务 |
|
|
44,561 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
44,561 |
|
|
44,856 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
44,856 |
|
|
证券化抵押借款 |
|
|
3,051,736 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,051,736 |
|
|
3,148,215 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,148,215 |
|
|
衍生负债、贷款、净额 |
|
|
1,105 |
|
|
— |
|
|
1,105 |
|
|
— |
|
|
683 |
|
|
— |
|
|
683 |
|
|
— |
|
上述公允价值金额是管理层使用现有市场信息和适当的估值方法估算的。在解释市场数据时，需要作出相当大的判断，以便在不活跃和有秩序的市场中作出公允价值的估计。因此，所提出的估计数不一定表明在当前的市场交易中可以实现的数额。使用不同的市场假设和/或估计方法可能对估计的公允价值数额产生重大影响。
就证券化按揭抵押品和证券化按揭借款而言，潜在的Alt-A(不符合规定)住宅和商业贷款以及抵押贷款支持证券市场经历了市场活动的大幅下降，同时缺乏有序的交易。本公司估计该等资产及负债的公允价值的方法包括使用内部定价技术，如未来预期现金流量的净现值(连同可观察到的市场参与者假设)，根据本公司对市场参与者需求的估计按回报率折现。这些基于相关抵押品特征的内部定价技术中使用的重要假设包括估计的信贷损失、估计的提前还款速度和适当的贴现率。
有关用于确定可供出售的投资证券、证券化抵押贷款抵押品和借款、衍生资产和负债、长期债务、抵押还本付息权和待售抵押贷款的公允价值的估值方法，请参阅以下经常性的公允价值计量。 ，可供出售的投资证券、证券化抵押贷款抵押品和借款、衍生资产和负债、长期债务、抵押还本付息权和待售抵押贷款的公允价值的确定方法。
现金、现金等价物和受限现金的账面金额接近公允价值。
由于负债的短期性质，仓库借款的账面金额接近公允价值，且不存在意料之外的利率或信贷问题。
可转换票据按接近公允价值的摊销成本入账。
15
目录
公允价值层次结构
公允价值计量的应用可以是经常性的，也可以是非经常性的，这取决于适用于特定资产或负债的会计原则，或者管理层是否选择以估计的公允价值进行项目。
FASB ASC 820-10-35根据对这些技术的输入是可观察的还是不可观察的，规定了估价技术的层次结构。可观察的输入反映从独立来源获得的市场数据，而不可观察的输入反映公司的市场假设。这两种类型的输入创建了以下公允价值层次结构：
|
· |
1级-活跃市场中实体有能力在测量日期评估的相同工具或负债的报价(未调整)。 |
|
· |
二级-活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或类似工具的报价；可观察到的资产或负债的报价以外的投入，包括按通常报价间隔观察到的利率和收益率曲线、提前还款速度、损失严重程度、信用风险和违约率；以及经市场证实的投入。 |
|
· |
Level 3-从一项或多项重要输入或重要价值驱动因素无法观察到的估值技术得出的估值。 |
此层次结构要求公司使用可观察到的市场数据(如果可用)，并在估算公允价值时尽量减少使用不可观察的输入。
由于缺乏因市场不活跃而引致可观察到的市场数据，本公司已将其按揭还本付息权、证券化按揭抵押品及借款、衍生资产及负债(IRLC)及长期债务列为第三级公平值计量单位。按经常性公允价值计量的第三级资产和负债分别约占2019年3月31日和2018年12月31日按估计公允价值计量的总资产和负债的87%和99%和90%和99%。
周期性公允价值计量
本公司每季度对金融工具进行评估，以确定ASC主题810所定义的公允价值层次结构中的适当分类。公允价值分类之间的转移发生在定价可观测性水平发生变化时。各级之间的金融工具转移发生在本报告所述期间开始时。在截至2019年3月31日的三个月内，1级和2级分类工具之间没有物质转移。
16
目录
下表显示本公司在经常性基础上按估计公允价值计量的资产和负债，包括本公司根据公允价值等级选择了2019年3月31日和2018年12月31日的公允价值选项的金融工具：
|
|
|
周期性公允价值计量 |
|
||||||||||||||||
|
|
|
March 31, 2019 |
|
December 31, 2018 |
|
||||||||||||||
|
|
|
Level 1 |
|
Level 2 |
|
Level 3 |
|
Level 1 |
|
Level 2 |
|
Level 3 |
|
||||||
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
为出售而持有的抵押贷款 |
|
$ |
— |
|
$ |
460,773 |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
353,601 |
|
$ |
— |
|
|
抵押担保证券 |
|
|
— |
|
|
6,368 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
1,000 |
|
|
— |
|
|
衍生资产，贷款，净额(1) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,164 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,351 |
|
|
抵押服务权利 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
59,823 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
64,728 |
|
|
证券化抵押品 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,054,720 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,157,071 |
|
|
按公允价值计算的总资产 |
|
$ |
— |
|
$ |
467,141 |
|
$ |
3,117,707 |
|
$ |
— |
|
$ |
354,601 |
|
$ |
3,225,150 |
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券化抵押借款 |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
3,051,736 |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
3,148,215 |
|
|
长期债务 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
44,561 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
44,856 |
|
|
衍生负债、贷款、净额(2) |
|
|
— |
|
|
1,105 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
683 |
|
|
— |
|
|
按公允价值计算的负债总额 |
|
$ |
— |
|
$ |
1,105 |
|
$ |
3,096,297 |
|
$ |
— |
|
$ |
683 |
|
$ |
3,193,071 |
|
|
(1) |
截至2019年3月31日和2018年12月31日，衍生资产、贷款、净额分别包括IRLC中的320万美元和340万美元，并包含在随附的合并资产负债表中的其他资产中。 |
|
(2) |
2019年3月31日和2018年12月31日，衍生负债、贷款、净额包括在所附合并资产负债表的其他负债中。 |
下表列出了截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月中，使用重要的不可观察的投入(第3级)按估计公允价值计量的所有资产和负债的对账情况：
|
|
|
第3级周期性公允价值计量 |
|
|||||||||||||
|
|
|
截至2019年3月31日的三个月 |
|
|||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
证券化 |
|
证券化 |
|
抵押 |
|
速率锁 |
|
Long- |
|
|||||
|
|
|
抵押 |
|
抵押 |
|
维修 |
|
承诺， |
|
term |
|
|||||
|
|
|
抵押品 |
|
借款 |
|
权利 |
|
net |
|
debt |
|
|||||
|
公平价值，2018年12月31日 |
|
$ |
3,157,071 |
|
$ |
(3,148,215) |
|
$ |
64,728 |
|
$ |
3,351 |
|
$ |
(44,856) |
|
|
收入中包含的总收益(损失)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息收入(1) |
|
|
6,255 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
利息支出(1) |
|
|
— |
|
|
(13,553) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(114) |
|
|
公允价值变动 |
|
|
21,084 |
|
|
(27,240) |
|
|
(6,488) |
|
|
(187) |
|
|
265 |
|
|
票据特定信用风险公允价值的变化 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
144 |
(2) |
|
收入中包含的总收益(损失) |
|
|
27,339 |
|
|
(40,793) |
|
|
(6,488) |
|
|
(187) |
|
|
295 |
|
|
转入和/或转出第3级 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
购买、发行和结算： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
采购 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
通知 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
1,583 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
定居点 |
|
|
(129,690) |
|
|
137,272 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
公允价值，2019年3月31日 |
|
$ |
3,054,720 |
|
$ |
(3,051,736) |
|
$ |
59,823 |
|
$ |
3,164 |
|
$ |
(44,561) |
|
|
未实现(损失)收益仍持有(3) |
|
$ |
(331,987) |
|
$ |
2,539,845 |
|
$ |
59,823 |
|
$ |
3,164 |
|
$ |
17,439 |
|
|
(1) |
金额主要表示使用基于信托资产和信托负债的估计公允价值的有效收益率来确认利息收入和利息支出的增加额。截至2019年3月31日的三个月中，净利息收入(包括收到和支付的现金)为200万美元。利息收入和支出的增加与综合经营报表中确认的利息收入和费用与综合(亏损)收益之间的差额主要来自证券化抵押贷款抵押品和借款的合同利息。 |
|
(2) |
金额代表2018年1月1日ASU 2016-01采用所要求的综合运营表中其他综合收益的特定工具信用风险和综合(亏损)收益的变化。 |
|
(3) |
表示在2019年3月31日仍持有并反映在公允价值中的与列为第3级的资产和负债有关的未实现收益(损失)。 |
17
目录
|
|
|
第3级周期性公允价值计量 |
|
||||||||||||||||
|
|
|
截至2018年3月31日的三个月 |
|
||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息 |
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
证券化 |
|
证券化 |
|
抵押 |
|
速率锁 |
|
Long- |
|
|
|
|
|||||
|
|
|
抵押 |
|
抵押 |
|
维修 |
|
承诺， |
|
term |
|
或有 |
|
||||||
|
|
|
抵押品 |
|
借款 |
|
权利 |
|
net |
|
debt |
|
注意事项 |
|
||||||
|
公允价值，2017年12月31日 |
|
$ |
3,662,008 |
|
$ |
(3,653,265) |
|
$ |
154,405 |
|
$ |
4,357 |
|
$ |
(44,982) |
|
$ |
(554) |
|
|
收入中包含的总收益(损失)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息收入(1) |
|
|
5,688 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
利息支出(1) |
|
|
— |
|
|
(20,080) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(139) |
|
|
— |
|
|
公允价值变动 |
|
|
(32,755) |
|
|
28,424 |
|
|
9,180 |
|
|
(503) |
|
|
1,224 |
|
|
— |
|
|
票据特定信用风险的变化 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(1,440) |
(2) |
|
— |
|
|
收入中包含的总收益(损失) |
|
|
(27,067) |
|
|
8,344 |
|
|
9,180 |
|
|
(503) |
|
|
(355) |
|
|
— |
|
|
转入和/或转出第3级 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
购买、发行和结算： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
采购 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
通知 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
10,482 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
定居点 |
|
|
(121,040) |
|
|
136,444 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
554 |
|
|
公平价值，2018年3月31日 |
|
$ |
3,513,901 |
|
$ |
(3,508,477) |
|
$ |
174,067 |
|
$ |
3,854 |
|
$ |
(45,337) |
|
$ |
— |
|
|
未实现(损失)收益仍持有(3) |
|
$ |
(533,589) |
|
$ |
2,694,742 |
|
$ |
174,067 |
|
$ |
3,854 |
|
$ |
16,663 |
|
$ |
— |
|
|
(1) |
金额主要表示使用基于信托资产和信托负债的估计公允价值的有效收益率来确认利息收入和利息支出的增加额。截至2018年3月31日的三个月中，净利息收入(包括收到和支付的现金)为220万美元。利息收入和支出的增加与综合经营报表中确认的利息收入和费用与综合(亏损)收益之间的差额主要来自证券化抵押贷款抵押品和借款的合同利息。 |
|
(2) |
金额代表2018年1月1日ASU 2016-01采用所要求的综合运营表中其他综合收益的特定工具信用风险和综合(亏损)收益的变化。 |
|
(3) |
表示仍持有并反映在2018年3月31日公允价值中的与列为第3级的资产和负债有关的未实现收益(损失)。 |
下表提供了有关在2019年3月31日按公允价值计量的金融工具在经常性和非经常性基础上应用的估值技术和不可观察的输入的数量信息：
|
|
|
估计 |
|
估价 |
|
不可见 |
|
范围 |
|
加权 |
|
|
|
金融工具 |
|
公平价值 |
|
技术 |
|
输入 |
|
输入 |
|
平均值 |
|
|
|
房地产支持的资产和负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
抵押抵押品证券化，和 |
|
$ |
3,054,720 |
|
DCF |
|
预付费率 |
|
2.7 - 19.9 |
% |
6.9 |
% |
|
证券化抵押借款 |
|
|
(3,051,736) |
|
|
|
违约率 |
|
0.02 - 6.5 |
% |
1.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
损失严重度 |
|
3.1 - 81.9 |
% |
46.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
贴现率 |
|
3.3 - 25.0 |
% |
4.5 |
% |
|
其他资产和负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
抵押服务权利 |
|
$ |
59,823 |
|
DCF |
|
贴现率 |
|
9.0 - 14.0 |
% |
9.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
预付费率 |
|
7.7 - 84.4 |
% |
12.5 |
% |
|
衍生资产-IRLC，净额 |
|
|
3,164 |
|
市场定价 |
|
拉通率 |
|
7.5 - 99.9 |
% |
71.2 |
% |
|
长期债务 |
|
|
(44,561) |
|
DCF |
|
贴现率 |
|
9.8 |
% |
9.8 |
% |
DCF=贴现现金流
对于房地产支持的资产和负债，贴现率、违约率或损失严重程度的显著提高将导致估计公允价值显著降低。预付速度的变化所产生的影响将取决于票据的资历或其他特征而产生不同的影响。就其他资产和负债而言，贴现率的大幅提高将导致公允价值估计数大幅下降。一个月LIBOR的大幅增加将导致衍生工具负债(净)证券化信托的估计公允价值显著提高。公司认为估计的不精确可能是很严重的。
18
目录
下表列出了截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月净收益(亏损)中包含的经常性公允价值计量的变化：
|
|
|
周期性公允价值计量 |
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
净(亏损)收益中包括的公允价值变化 |
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
截至2019年3月31日的三个月 |
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公平价值的变化 |
|
|
|
|
||||||||||
|
|
|
利息 |
|
利息 |
|
Net Trust |
|
长期 |
|
其他收入 |
|
销售收益 |
|
|
|
|
||||||
|
|
|
Income (1) |
|
Expense (1) |
|
资产 |
|
Debt |
|
和费用 |
|
贷款净额 |
|
Total |
|
|||||||
|
证券化抵押品 |
|
$ |
6,255 |
|
$ |
— |
|
$ |
21,084 |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
27,339 |
|
|
证券化抵押借款 |
|
|
— |
|
|
(13,553) |
|
|
(27,240) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(40,793) |
|
|
长期债务 |
|
|
— |
|
|
(114) |
|
|
— |
|
|
265 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
151 |
|
|
抵押服务权利(2) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(6,488) |
|
|
— |
|
|
(6,488) |
|
|
为出售而持有的抵押贷款 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,469 |
|
|
3,469 |
|
|
衍生资产-IRLC |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(187) |
|
|
(187) |
|
|
衍生负债-对冲工具 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(422) |
|
|
(422) |
|
|
总计 |
|
$ |
6,255 |
|
$ |
(13,667) |
|
$ |
(6,156) |
(3) |
$ |
265 |
|
$ |
(6,488) |
|
$ |
2,860 |
|
$ |
(16,931) |
|
|
(1) |
金额主要表示使用基于信托资产和信托负债的估计公允价值的有效收益率来确认利息收入和利息支出的增加额。 |
|
(2) |
包括在MSRs的(亏损)收益、综合运营表中的净收益和综合(亏损)收益中。 |
|
(3) |
截至2019年3月31日的三个月中，不包括REO的信托资产净值的公允价值变化为620万美元。 |
|
|
|
周期性公允价值计量 |
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
净(亏损)收益中包括的公允价值变化 |
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
截至2018年3月31日的三个月 |
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公平价值的变化 |
|
|
|
|
||||||||||
|
|
|
利息 |
|
利息 |
|
Net Trust |
|
长期 |
|
其他 |
|
销售收益 |
|
|
|
|
||||||
|
|
|
Income (1) |
|
Expense (1) |
|
资产 |
|
Debt |
|
Revenue |
|
贷款净额 |
|
总计 |
|
|||||||
|
证券化抵押品 |
|
$ |
5,688 |
|
$ |
— |
|
$ |
(32,755) |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
(27,067) |
|
|
证券化抵押借款 |
|
|
— |
|
|
(20,080) |
|
|
28,424 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
8,344 |
|
|
长期债务 |
|
|
— |
|
|
(139) |
|
|
— |
|
|
1,224 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
1,085 |
|
|
抵押服务权利(2) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
9,180 |
|
|
— |
|
|
9,180 |
|
|
为出售而持有的抵押贷款 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(4,891) |
|
|
(4,891) |
|
|
衍生资产-IRLC |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(503) |
|
|
(503) |
|
|
衍生负债-对冲工具 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
285 |
|
|
(1,597) |
|
|
(1,312) |
|
|
总计 |
|
$ |
5,688 |
|
$ |
(20,219) |
|
$ |
(4,331) |
(3) |
$ |
1,224 |
|
$ |
9,465 |
|
$ |
(6,991) |
|
$ |
(15,164) |
|
|
(1) |
金额主要表示使用基于信托资产和信托负债的估计公允价值的有效收益率来确认利息收入和利息支出的增加额。 |
|
(2) |
包括在MSRs的(亏损)收益、综合运营表中的净收益和综合(亏损)收益中。 |
|
(3) |
截至2018年3月31日的三个月中，不包括REO的信托资产净值的公允价值变化为430万美元。 |
以下是对按估计公允价值记录的经常性项目的计量技术的说明。
按揭服务权利-本公司选择按估计公允价值承销其按揭贷款发起业务所产生的管理系统更新。管理系统报告的公允价值是以类似工具的市场价格和现金流量贴现模型为基础的。估值模式纳入了市场参与者在估计服务的公平价值时将使用的假设。这些假设包括对预付速度、贴现率、服务成本、代管账户收益、合同服务费用收入、预付费用和滞纳费的估计，以及其他考虑因素。抵押服务权利在2019年3月31日被视为第三级度量。
为出售而持有的按揭贷款-本公司选择将其按揭贷款以估计公允价值产生或收购。公允价值的基础是市场报价(如有的话)、其他具有类似特征的交易抵押贷款的价格，以及从市场参与者收到的购买承诺和投标信息。鉴于按揭贷款的二级市场活动已达到有意义的水平，积极定价可用于
19
目录
类似资产，因此，本公司在2019年3月31日将其持有供出售的抵押贷款归类为二级计量。
按揭证券-本公司投资于由本公司发起并出售给第三方投资者的非QM贷款所担保的按揭证券。公允价值是根据其他具有类似特征的抵押贷款支持证券的交易价格和从市场参与者收到的投标信息计算的。考虑到其他已交易的抵押贷款支持证券的市场定价，类似资产也可采用现行定价，因此，本公司在2019年3月31日将其抵押贷款支持证券归类为二级衡量标准。
证券化抵押品-本公司选择以公允价值携带其证券化抵押品。这些资产主要包括2002年至2007年期间证券化的不符合规定的抵押贷款。公允价值计量依据的是公司用于计算未来预期现金流量的净现值的内部模型，在可观察到的市场参与者假设的情况下，使用该模型计算未来预期现金流量的净现值。该公司的假设包括其对其他市场参与者在为这些资产定价时所使用的投入的预期。这些假设包括对基本抵押品、提前还款速度、估计未来信贷损失、远期利率、投资者收益要求和某些其他因素的判断。截至2019年3月31日，证券化抵押贷款抵押品的UPB为34亿美元，而该公司资产负债表上的公允价值估计为31亿美元。截至2019年3月31日，UPB总额超出公允价值3亿美元。截至2019年3月31日，逾期90天或90天以上的UPB贷款为4亿美元，而公平价值估计为2亿美元。截至2019年3月31日，逾期90天或90天以上的贷款总额超出公允价值2亿美元。证券化按揭抵押品在2019年3月31日被视为第三级衡量标准。
证券化抵押借款-本公司选择以公允价值进行其证券化抵押借款。这些借款由证券化信托公司发行的个别债券组成，主要由不符合规定的抵押贷款提供支持。公允价值计量包括公司对相关抵押品和假设的判断，如提前还款速度、估计的未来信贷损失、远期利率、投资者收益要求和某些其他因素。截至2019年3月31日，证券化抵押贷款的本金余额为34亿美元，扣除了22亿美元的债券损失，而公平价值估计为31亿美元。截至2019年3月31日，未偿还本金余额总额超出公允价值3亿美元。证券化抵押贷款在2019年3月31日被视为第三级衡量标准。
长期债务-本公司选择以公允价值结转其剩余长期债务(包括次级附属票据)。这些证券是根据管理层准备的分析进行衡量的，该分析考虑到了公司自身的信用风险，包括与信托优先债券持有人的结算和贴现现金流分析。截至2019年3月31日，UPB的长期债务为6，200万美元，而公允价值估计为4，460万美元。截至2019年3月31日，UPB总额超出公允价值1，740万美元。在2019年3月31日，长期债务被视为第三级衡量标准。
衍生资产及负债、借贷-本公司的衍生资产及负债按一般公认会计原则的规定按公平值列账，并作为独立衍生工具入账。该等衍生工具包括与准住宅按揭借款人订立的综合按揭贷款公司，借此贷款利率在融资前已厘定，而借款人已锁定该利率。根据公认会计原则，这些承诺被确定为衍生工具。这些衍生工具还包括对冲工具(通常是TBAMBS)，用于对冲与其抵押贷款发放相关的利率变化相关的公允价值变化。该公司对从利率锁定(假设下跌因素)到贷款出售之日的期间进行对冲。IRLC的估计公允价值乃以使用TBA MBS市场的具有类似特征的相关贷款类型为基础，而TBA MBS市场则积极报价，并可透过外部来源轻易确认。此估值中使用的数据输入包括但不限于贷款类型、基本贷款金额、票据利率、贷款计划和贷款的预期销售日期，并根据当前市场条件进行了调整。这些估值在贷款水平上进行调整，以考虑每笔贷款特有的服务释放溢价和贷款定价调整。对于所有IRLC，基值随后根据预期的拉通率进行调整。预期的净现率是一种基于历史经验的不可观察的输入，这导致IRLC在2019年3月31日被归类为第三级度量。
20
目录
套期保值工具的公允价值乃以积极报价的TBA MBS市场为基础，使用与按产品、息票及交收日期分层的基础MBS的特征有关的可观测输入。因此，对冲工具在2019年3月31日被列为二级计量。
下表包括所示期间与贷款相关的衍生资产和负债的信息：
|
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|
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|
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总收益(损失) |
||||
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名义金额 |
|
截止的三个月 |
||||||||
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|
|
March 31, |
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12月31日， |
|
March 31, |
||||||
|
|
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2019 |
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2018 |
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2019 |
|
2018 |
||||
|
导数-IRLC(1) |
|
$ |
214,872 |
|
$ |
183,595 |
|
$ |
(187) |
|
$ |
(503) |
|
导数-TBA MBS(2) |
|
|
178,314 |
|
|
88,018 |
|
|
(1,476) |
|
|
10,448 |
|
衍生产品-远期交付贷款承诺 |
|
|
74,821 |
|
|
150,000 |
|
|
— |
|
|
— |
|
(1) |
包括在出售贷款的收益、所附综合经营报表内的净额和综合(亏损)收益中的金额。 |
|
(2) |
包括在出售贷款的收益、抵押服务权利的净收益和(损失)收益、随附的综合经营报表中的净收益和综合(亏损)收益中的金额。 |
非经常性公允价值计量
本公司须不时按估计公允价值计量某些资产及负债。这些公允价值计量通常是根据公认会计原则适用特定会计声明的结果。根据FASB ASC 820-10. ，公允价值计量被视为非经常性公允价值计量。
下表分别列出截至2019年3月31日和2018年3月31日使用非经常性公允价值计量的金融和非金融资产与负债：
|
|
|
非经常性公允价值计量 |
|
总收益(1) |
|
||||||||
|
|
|
March 31, 2019 |
|
截止的三个月 |
|
||||||||
|
|
|
Level 1 |
|
Level 2 |
|
Level 3 |
|
March 31, 2019 |
|
||||
|
REO (2) |
|
$ |
— |
|
$ |
3,562 |
|
$ |
— |
|
$ |
3,473 |
|
|
(1) |
总收益反映该期间所有非经常性测量的收益。 |
|
(2) |
Balance代表2019年3月31日的REO，这些REO在丧失抵押品赎回权后受到损害。截至2019年3月31日止的三个月内，本公司录得350万美元的收益，这些收益是由于该期间所持有物业的州特定亏损严重程度有所改善，以致非盈利公司有所增加而收回的。 |
|
|
|
非经常性公允价值计量 |
|
总收益(1) |
|
||||||||
|
|
|
March 31, 2018 |
|
截止的三个月 |
|
||||||||
|
|
|
Level 1 |
|
Level 2 |
|
Level 3 |
|
March 31, 2018 |
|
||||
|
REO (2) |
|
$ |
— |
|
$ |
1,307 |
|
$ |
— |
|
$ |
2,193 |
|
|
(1) |
总收益反映该期间所有非经常性测量的收益。 |
|
(2) |
Balance代表2018年3月31日的REO，在丧失抵押品赎回权后，REO受到损害。截至2018年3月31日止的三个月内，本公司录得220万美元的收益，这些收益是由于该期间所持有物业的州特定亏损严重程度有所改善，以致非盈利公司有所增加而收回的。 |
房地产拥有-REO是指为偿还贷款而获得的住宅房地产(在证券化的抵押贷款信托资产内)。一旦丧失抵押品赎回权，REO将被调整为住宅房地产的估计公允价值减去估计的销售和持有成本，并由预期将收到的合同抵押保险收益(如果有的话)抵消。随后，REO按账面价值或估计公允价值减去出售成本后的较低值入账。代表丧失抵押品赎回权后被减值的REO余额须接受非经常性公允价值计量，并包括在非经常性公允价值计量表格中。REO的公允价值通常基于可观测的市场投入，在2019年3月31日被视为二级计量。
21
目录
注8.-所得税
本公司根据ASC 740所得税中的指导原则计算季度纳税备抵。ASC 740要求公司估计本年度普通收入的年度实际税率。在计算实际税率时，财务报告和应税收入之间的永久差异被计入计算中，但暂时的差异没有被考虑在内。估计的年度实际税率是相对于税前普通收入或损失的最佳估计数而言的税收备抵的最佳估计数。然后将估计的年度实际税率应用于本年度迄今的普通收入或亏损，以计算本年度迄今的临时税收拨备。
本公司在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月中分别记录了8.6万美元和610，000美元的所得税支出。截至2019年3月31日的三个月的税项支出主要是来自本公司没有净经营亏损结转或州最低税金的州所得税，由当期内分配规则适用于持续经营的税前损失和其他综合收入的税前收入时所产生的收益抵消。
截至2018年12月31日，公司估计联邦净运营亏损(NOL)约为5.646亿美元。联邦营业亏损净额将于2027年到期。截至2018年12月31日，公司估计加州NOL结转额约为3.86亿美元，将于2028年到期。由于持有NOL的性质和税务实体，公司可能无法实现最大利益。
附注9.-每股收益(亏损)的调节
基本每股净(亏损)收益是通过普通股股东(分子)可获得的净(亏损)收益除以当期已发行普通股的加权平均数(分母)来计算的。每股摊薄净收益(亏损)是根据当期已发行普通股的加权平均数，加上当期已发行的潜在稀释普通股的影响，使用IF折算方法计算得出的。稀释潜在普通股包括可转换债券转换时可发行的股份、已发行股票期权和递延股票单位(DSU)的稀释效应。
22
目录
|
|
|
截止的三个月 |
|||||
|
|
|
March 31, |
|||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
基本(亏损)每股收益的分子： |
|
|
|
|
|
|
|
|
净(亏损)收益 |
|
$ |
(12,612) |
|
$ |
3,873 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
摊薄(亏损)每股收益的 分子： |
|
|
|
|
|
|
|
|
净(亏损)收益 |
|
$ |
(12,612) |
|
$ |
3,873 |
|
|
可转换票据的利息支出(1) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
可转换票据的净(亏损)收益加上利息支出 |
|
$ |
(12,612) |
|
$ |
3,873 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本(亏损)每股收益分母(2)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
期内已发行的基本加权平均普通股 |
|
|
21,159 |
|
|
20,951 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
摊薄(亏损)每股收益分母(2)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
期内已发行的基本加权平均普通股 |
|
|
21,159 |
|
|
20,951 |
|
|
稀释可转换票据的净效应(1) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
稀释股票期权和DSU的净效应 |
|
|
— |
|
|
151 |
|
|
稀释加权平均普通股 |
|
|
21,159 |
|
|
21,102 |
|
|
每股净收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
$ |
(0.60) |
|
$ |
0.18 |
|
|
稀释 |
|
$ |
(0.60) |
|
$ |
0.18 |
|
|
(1) |
对截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月可转换票据的每股摊薄(亏损)收益的调整不包括在计算范围内，因为这些调整是反稀释的。 |
|
(2) |
呈现的共享数量(以千为单位)。 |
截至2019年3月31日，共有120万股可转换债券和120万股票期权是抗稀释的。截至2018年3月31日，共有120万股可转换债券属于反稀释债券。
23
目录
注10.-数据段报告
该公司有三个主要的报告部门，包括抵押贷款、长期抵押贷款组合和房地产服务。未分配的公司费用和其他行政费用，包括与上市公司有关的费用，列在公司和其他文件中。
|
|
|
抵押 |
|
房地产 |
|
长期 |
|
公司 |
|
|
|
|
||||
|
截至2019年3月31日的三个月： |
|
借阅 |
|
服务 |
|
产品组合 |
|
和其他 |
|
合并 |
|
|||||
|
出售贷款收益，净额 |
|
$ |
12,214 |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
12,214 |
|
|
房地产服务费，净额 |
|
|
— |
|
|
806 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
806 |
|
|
服务费，净额 |
|
|
2,969 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
2,969 |
|
|
抵押服务权利损失，净额 |
|
|
(5,623) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(5,623) |
|
|
其他收入 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(32) |
|
|
32 |
|
|
— |
|
|
其他运营费用 |
|
|
(17,500) |
|
|
(387) |
|
|
(138) |
|
|
(4,245) |
|
|
(22,270) |
|
|
其他收入(费用) |
|
|
1,415 |
|
|
— |
|
|
(1,580) |
|
|
(457) |
|
|
(622) |
|
|
所得税费用前净(亏损)收益 |
|
$ |
(6,525) |
|
$ |
419 |
|
$ |
(1,750) |
|
$ |
(4,670) |
|
|
(12,526) |
|
|
所得税费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
86 |
|
|
净损失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
(12,612) |
|
|
|
|
抵押 |
|
房地产 |
|
长期 |
|
公司 |
|
|
|
|
||||
|
截至2018年3月31日的三个月： |
|
借阅 |
|
服务 |
|
产品组合 |
|
和其他 |
|
合并 |
|
|||||
|
出售贷款收益，净额 |
|
$ |
21,482 |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
21,482 |
|
|
房地产服务费，净额 |
|
|
— |
|
|
1,385 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
1,385 |
|
|
服务费，净额 |
|
|
9,463 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
9,463 |
|
|
抵押服务权利损失，净额 |
|
|
7,705 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
7,705 |
|
|
其他收入 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
84 |
|
|
6 |
|
|
90 |
|
|
其他运营费用 |
|
|
(31,548) |
|
|
(638) |
|
|
(65) |
|
|
(3,497) |
|
|
(35,748) |
|
|
其他收入(费用) |
|
|
334 |
|
|
— |
|
|
196 |
|
|
(424) |
|
|
106 |
|
|
所得税费用前净收益(损失) |
|
$ |
7,436 |
|
$ |
747 |
|
$ |
215 |
|
$ |
(3,915) |
|
$ |
4,483 |
|
|
所得税费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
610 |
|
|
净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
3,873 |
|
|
|
|
抵押 |
|
房地产 |
|
长期 |
|
公司 |
|
|
|
|
||||
|
截至下列日期的资产负债表项目： |
|
借阅 |
|
服务 |
|
产品组合 |
|
和其他 |
|
合并 |
|
|||||
|
截至2019年3月31日的总资产(1) |
|
$ |
580,569 |
|
$ |
104 |
|
$ |
3,067,979 |
|
$ |
25,079 |
|
$ |
3,673,731 |
|
|
截至2018年12月31日的总资产(1) |
|
$ |
475,734 |
|
$ |
126 |
|
$ |
3,165,669 |
|
$ |
6,414 |
|
$ |
3,647,943 |
|
|
(1) |
所有部门资产余额不包括公司间余额。 |
注11.-承付款项和意外开支
法律程序
本公司是在正常业务过程中出现的多项法律诉讼或诉讼的被告或当事方。在其中一些诉讼和诉讼中，有人向公司提出金钱损害索赔。鉴于预测该等法律行动及法律程序的结果本身存在困难，本公司一般不能预测待决事项的最终结果、该等事宜最终解决的时间，或与每宗待决事项有关的最终损失(如有)。
24
目录
根据适用的会计准则，当该等事项出现可能且可评估的亏损或有事项时，本公司为诉讼设定应计负债。在任何情况下，不论应否累算，均有可能蒙受超过任何该等款额的亏损。任何估计的损失将受到重大判断，并基于现有信息、各种假设以及已知和未知的不确定性。估计损失所依据的事项将不时发生变化，实际结果可能与目前的估计有很大不同。因此，对可能损失的估计是公司认为仅在某些符合这些标准的事项上对可能损失的估计。这并不代表该公司的最大损失敞口。
根据本公司目前对该等待决法律诉讼及法律程序的理解，管理层并不认为因待决或威胁的法律事项(个别或整体)而作出的判决或和解将对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。然而，鉴于该等事宜所涉及的固有不明朗因素(其中部分不在本公司的控制范围内)，以及就其中一些事宜所寻求的极大或不确定的损害赔偿，其中一项或多项事宜的不利结果可能对本公司在任何特定报告期的经营业绩或现金流量产生重大影响。
以下概述的法律事项更新正在进行中，可能对公司的业务和未来财务状况以及运营结果产生影响：
2001年Baker等人诉世纪金融集团等公司被提交密苏里州克莱县巡回法院，作为对该公司、世纪金融和其他公司的一项推定的集体诉讼，声称违反了密苏里州的第二项抵押贷款法案。原告代表自己和推定类别的成员，除其他外，要求归还或归还所有据称不适当收取的费用，有权撤销所有受影响的贷款交易，有权抵消任何融资费用、结账费用、积分或其他贷款费用，以及支付给撤销贷款的本金、实际损害赔偿和惩罚性损害赔偿，以及律师费。2019年3月12日，双方达成和解协议，解决了双方之间的所有问题。
2011年12月7日，巴尔的摩市巡回法院提出了一项据称的集体诉讼，题为Timm诉Impac Mortgage Holdings，Inc.等。代表本公司9.375%B系列累积可赎回优先股(优先股)及9.125%C系列累积可赎回优先股(优先股C)的持有人，就本公司于二零零九年完成其购买要约及征求同意要约而没有就其股份进行投标，指称本公司未能达到所需的水平。(B)累积可赎回优先股(B)及9.125%C系列累积可赎回优先股(优先股C)的持有人并未就本公司于二零零九年完成其收购要约而投标其股份。B类和C类优先持有者的同意，修订优先股的同意书并不有效，原因是该等同意书是就未发行股份(赎回后)发出的，本公司将收购要约与一项构成不当“投票购买”计划的同意规定捆绑，而该要约违反受托责任。该诉讼旨在为优先B类和C类股东支付两次季度股息、解除同意并恢复优先B类和C类股票的累积股息，以及由优先B类和C类股东选举两名董事。该诉讼还要求获得惩罚性赔偿和法律费用。2018年7月16日，法院下达了一项判决命令，据此(1)就所有与优先持有C类人有关的索赔和所有针对所有个别被告的索赔宣布并作出有利于所有被告的判决，从而确认2009年“B辑”补充条款修正案的有效性；(2)宣布其对首选B条款补充条款中表决条款措辞的解释，即必须获得优先B条款三分之二股东的同意才能批准2009年对首选B条款补充条款的修正案，而该修正案未获得同意，从而使修正案无效，并使2004年优先B条款补充条款生效；(3)命令本公司在六十天内举行特别选举，让优先B股股东根据二零零四年优先股章程细则选出两名董事加入董事会(该等董事将继续留在本公司董事会，直至优先股的所有累积股息已派付或拨付为止)及，(4)宣布根据2004年章程细则补充条款，本公司须就优先B股支付四分之三股息(约为120万元，但并无命令本公司于此时支付任何股息)。在上诉结果出来之前，法院拒绝核证任何类别，并核证其立即上诉的判决命令。2019年4月10日，该公司提交了开庭上诉案情摘要。
2012年4月30日，有人提出一项所谓的集体诉讼，题为Marentes诉Impac Mortgage Holdings，Inc.，指控该公司的某些贷款修改活动构成不公平的商业行为，虚假广告
25
目录
和营销，以及收费是不适当的。申诉要求未指明的损害赔偿、禁令救济、律师费和判决前利息。2012年8月22日，原告提交了一份修正后的起诉书，将Impac Funding Corporation列为被告，2012年10月2日，原告驳回了Impac Mortgage Holdings，Inc.，但没有任何偏见。2019年1月11日，初审法院裁定原告无法证明案情，并下令作出有利于被告的判决。2019年4月19日，原告提出上诉通知。
2018年9月18日，加州奥兰治县高等法院提出了一项据称的集体诉讼，题为McNair诉Impac Mortgage Corp.dba Call Mortgage。原告辩称，被告没有向原告支付加班费，没有提供所需的膳食和休息时间，也没有提供准确的工资报表。诉讼要求损害赔偿、恢复原状、惩罚、利息、律师费和所有其他适当的禁令、宣告性和公平救济。2019年3月8日，提交了第一份经修正的诉状，其中增加了一项指称违反“加州劳动法”的“私人总检察长法”(PAGA)的申诉。2019年3月12日，双方向法院提交了一项规定，规定：(1)应根据当事人的仲裁协议对原告的个人索赔进行仲裁；(2)应从第一次修正的申诉中取消类别索赔；(3)原告将仅就其PAGA索赔进行审理。
2018年11月2日，加州奥兰治县高等法院提出了一项据称的集体诉讼，题为“Riggin诉Impac Mortgage Corp.dba Call Mortgage”。原告辩称，被告没有向原告支付加班费，没有提供所需的膳食和休息时间，也没有提供准确的工资报表。诉讼要求损害赔偿、恢复原状、惩罚、利息、律师费和所有其他适当的禁令、宣告性和公平救济。2019年2月15日，法院批准了公司的动议，要求强制对原告的个人索赔进行仲裁，并在仲裁完成之前中止所有其他索赔。
2018年12月27日，加州奥兰治县高等法院提出了一项据称的集体诉讼，题为“Batres诉Impac Mortgage Corp.dba Call Mortgage”。原告辩称，被告没有向原告支付加班费，没有提供所需的膳食和休息时间，也没有提供准确的工资报表。诉讼要求损害赔偿、恢复原状、惩罚、利息、律师费和所有其他适当的禁令、宣告性和公平救济。2019年3月14日，原告提交了一份经修订的诉状，声称仅违反了“加州劳动法”，即“私人总检察长法”，寻求惩罚、律师费和其他适当的救济。
本公司是其他诉讼和索赔的当事方，这些诉讼和索赔在本公司的运作过程中是正常的。虽然其他诉讼及申索的结果不能肯定地预测，但我们相信这些事件的最终结果不会对我们的财政状况或经营结果造成重大的不良影响。本公司相信其对该等申索有立功抗辩，并打算大力为该等申索辩护，因此本公司相信该等事项的最终结果不会对其财务状况或经营业绩造成重大不利影响。然而，诉讼并不明朗，本公司可能无法在诉讼中胜诉，亦不能就最终解决该等诉讼发表意见。如对上述任何事项作出负面判断，均可能对本公司的财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
有关诉讼和索赔的说明，请参阅IMH截至2018年12月31日的10-K表格报告。
回购储备
当本公司出售按揭贷款时，它会就每笔贷款的不同特点(例如发起及承销指引)向购买者作出惯常的陈述及保证，包括但不限于贷款抵押留置权的有效性、物业资格、借款人信贷、收入及资产要求，以及是否符合适用的联邦、州及地方法律。该公司的整个贷款销售协议通常要求它回购贷款，如果该公司违反了向贷款购买者提供的陈述或保证。
下表汇总了截至2019年3月31日止三个月和截至2018年12月31日止三个月与先前出售的贷款相关的综合资产负债表上其他负债范围内的回购储备活动：
26
目录
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
||
|
期初余额 |
|
$ |
7,657 |
|
$ |
6,020 |
|
回购条款 |
|
|
1,630 |
|
|
5,074 |
|
定居点 |
|
|
(321) |
|
|
(3,437) |
|
回购准备金总额 |
|
$ |
8,966 |
|
$ |
7,657 |
承诺提供信贷
本公司与潜在借款人订立IRLC，据此，本公司承诺以特定条款及利率向借款人借出若干贷款金额。该等贷款承诺被视为衍生工具，并按公平值列账。见注7。-金融工具的公允价值以获取更多信息。
附注12-基于股权和股票的付款
可赎回优先股
在2019年3月31日，本公司拥有未清偿的B系列和C系列优先股的清算优先权6，660万美元。于本公司清盘时，无投票权及可由本公司选择赎回的每系列优先股的持有人保留每股25.00美元清算优先权的权利，以及在宣布任何该等股息时收取优先股息的权利。
正如先前在2018年表格10-K的附注11-可赎回优先股中披露的，优先B持有人在2004年条款下的所有权利被视为恢复。经上诉后，本公司拖欠累计未宣派股息约1，480万美元，或每股优先股未偿还股份约22.27美元，使清算价值增加至每股约47.27美元。此外，每季度拖欠的未宣布的累积股息将增加0.5859美元/股，即约390 000美元。清盘优惠(包括拖欠的累积未宣派股息)只可在自愿或非自愿清盘、解散或清盘本公司事务时支付。
基于共享的付款
下表汇总了截至2019年3月31日的公司股票期权的活动、定价和其他信息：
|
|
|
|
|
加权- |
|
|
|
|
|
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|
平均值 |
|
|
|
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数量 |
|
练习 |
|
|
|
|
|
股份 |
|
价格 |
|
|
|
截至2018年12月31日未完成的期权 |
|
1,001,469 |
|
$ |
13.16 |
|
|
授予的选项 |
|
562,500 |
|
|
3.69 |
|
|
选项已执行 |
|
(64,351) |
|
|
2.52 |
|
|
期权被没收/取消 |
|
(293,217) |
|
|
14.47 |
|
|
截至2019年3月31日尚未完成的期权 |
|
1,206,401 |
|
|
8.99 |
|
|
可于2019年3月31日行使的期权 |
|
469,164 |
|
$ |
14.07 |
|
截至2019年3月31日，与计划下授予的股票期权补偿安排相关的未确认补偿成本总额约为150万美元，其中不包括估计的没收金额。预计这一费用将在剩余的2.4年加权平均期间内确认。
27
目录
下表汇总了截至2019年3月31日的三个月中公司受限股票部门(RSU)的活动、定价和其他信息：
|
|
|
|
|
加权- |
|
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|
|
平均值 |
|
|
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|
数量 |
|
授予日期 |
|
|
|
|
股份 |
|
公平价值 |
|
|
RSU截至2018年12月31日尚未完成 |
|
— |
|
$ |
— |
|
RSU已授予 |
|
75,000 |
|
|
3.75 |
|
RSU已发布 |
|
— |
|
|
— |
|
RSU的没收/注销 |
|
— |
|
|
— |
|
RSU截至2019年3月31日尚未完成 |
|
75,000 |
|
$ |
3.75 |
截至2019年3月31日，与该计划下授予的RSU补偿安排相关的未确认补偿成本总额约为273，000美元。预计该成本将在2.9年的加权平均期间内确认
下表汇总了截至2019年3月31日为止的三个月中公司延期股票单位(DSU)的活动、定价和其他信息：
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|
|
|
|
加权- |
|
|
|
|
|
|
平均值 |
|
|
|
|
数量 |
|
授予日期 |
|
|
|
|
股份 |
|
公平价值 |
|
|
DSU截至2018年12月31日尚未完成 |
|
24,500 |
|
$ |
10.11 |
|
DSU已授予 |
|
30,000 |
|
|
3.75 |
|
DSU已发布 |
|
— |
|
|
— |
|
DSU的没收/注销 |
|
— |
|
|
— |
|
DSU截至2019年3月31日尚未完成 |
|
54,500 |
|
$ |
6.61 |
截至2019年3月31日，与该计划下授予的DSU补偿安排相关的未确认补偿成本总额约为141，000美元。预计该成本将在2.6年的加权平均期间内确认。
注13.-后续事件
随后的事件已评估到此提交日期。
28
目录
项目2：管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析
(单位：千美元，但每股数据或另有说明的除外)
除非上下文另有要求，术语“公司”、“我们”和“我们”指Impac Mortgage Holdings，Inc.。(本公司或IMH)，马里兰州一家于1995年8月注册成立的公司，及其直接及间接全资附属公司综合房地产服务公司(IRES)，Impac Mortgage Corp.。(IMC)，IMH资产公司(IMH Assets Corp.)(IMH资产)和Impac Funding Corporation(IFC)。
前瞻性陈述
这份关于Form 10-Q的报告包含1933年“证券法”第27A条和1934年“证券交易法”第21E条意义上的某些前瞻性陈述。前瞻性陈述(其中一些基于我们无法控制的各种假设和事件)可通过参考未来一个或多个时期或使用前瞻性术语(如“可能”、“将”、“相信”、“预期”、“可能”、“预计”、“预测”、““应该”、“可以”、“似乎”、“预期”、“计划”、“打算”、“项目”、“假设”或类似的条款或对这些条款的变更或负面影响。这些前瞻性陈述是以当前管理层的预期为基础的。由于几个因素的影响，实际结果可能会有很大的不同，包括但不限于：新抵押产品的成功开发、营销、销售和融资，包括扩大不合格的抵押贷款来源和政府贷款计划；不能成功地减少我们抵押贷款的提前还款；能够成功地使我们的贷款产品多样化；我们的抵押贷款服务组合或其市场价值下降；增加我们在各种住宅按揭业务中的市场份额和地域分布的能力；根据需要管理和销售管理系统的能力；成功向第三方投资者出售贷款的能力；抵押贷款行业的波动性；意外的利率波动和保证金压缩；我们管理与抵押贷款生产水平有关的人员费用的能力；我们成功利用仓储能力的能力；更大或更有效率的公司在抵押贷款行业的竞争加剧；与我们的技术有关的问题和系统风险，包括网络风险和数据安全风险；通过新技术成功创造成本和产品效率的能力；违约率或损失严重程度以及与抵押贷款有关的损失超过预期的增加；通过借贷和回购融资、债务或股权融资、战略关系或其他方式获得额外融资的能力；我们确实获得的任何融资(无论是债务还是股权)的条款以及我们预期从任何融资中获得的收益的使用；贷款回购请求的增加和充分清偿回购义务的能力；未能建立品牌知名度；对我们提起的诉讼或监管行动的结果(包括任何和解)或其他法律意外；以及我们遵守适用的地方、州和联邦法律和法规以及其他一般市场和经济条件。
有关这些以及可能导致实际结果不同于前瞻性陈述中所载结果的其他风险和不确定因素的讨论，请参阅截至2018年12月31日的公司10-K报表年度报告中的“风险因素”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”，以及随后我们根据1934年“证券交易法”提交的其他报告。本文档仅说明截至其日期，我们不承诺，特别是不承担任何义务，公开发布对任何前瞻性陈述可能进行的任何修订的结果，以反映在此类陈述日期之后发生的预期或未预见的事件或情况。
抵押贷款行业和相关财务期的讨论
抵押贷款行业受到金融服务业当前事件的影响，包括法规和合规性要求的变化，导致围绕州、市和政府机构(包括消费者金融保护局(CFPB)和联邦住房金融局(FHFA)的行动存在不确定性。这些事件还可以包括经济指标、利率、价格竞争、地理位置变化、可支配收入、住房价格、市场流动性、市场预期、飓风和洪水等环境条件以及客户看法等方面的变化。影响该行业的因素变化很快，而且是不可预见的，这使得预测和管理金融服务行业的业务变得很困难。
当前事件可能会降低财务信息“季度比季度”和“年初至今比年初迄今”比较的相关性。在这种情况下，我们试图在管理部门中提供财务信息。
29
目录
讨论和分析与我们的财务信息最相关的财务状况和经营结果。
选定的财务结果
|
|
|
截止的三个月 |
|
|||||||
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
March 31, |
|
|||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
2018 |
|
|||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售贷款收益，净额 |
|
$ |
12,214 |
|
$ |
12,854 |
|
$ |
21,482 |
|
|
服务费，净额 |
|
|
2,969 |
|
|
7,807 |
|
|
9,463 |
|
|
(损失)抵押服务权利的收益，净额 |
|
|
(5,623) |
|
|
(6,303) |
|
|
7,705 |
|
|
房地产服务费，净额 |
|
|
806 |
|
|
1,192 |
|
|
1,385 |
|
|
其他 |
|
|
— |
|
|
15 |
|
|
90 |
|
|
总收入 |
|
|
10,366 |
|
|
15,565 |
|
|
40,125 |
|
|
费用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
人事费用 |
|
|
14,121 |
|
|
13,661 |
|
|
17,742 |
|
|
业务促销 |
|
|
2,923 |
|
|
3,854 |
|
|
9,731 |
|
|
一般、行政和其他 |
|
|
5,226 |
|
|
8,323 |
|
|
8,275 |
|
|
总费用 |
|
|
22,270 |
|
|
25,838 |
|
|
35,748 |
|
|
营业(损失)收入： |
|
|
(11,904) |
|
|
(10,273) |
|
|
4,377 |
|
|
其他收入(费用)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净利息收入 |
|
|
1,796 |
|
|
540 |
|
|
1,020 |
|
|
长期债务公允价值变动 |
|
|
265 |
|
|
3,281 |
|
|
1,224 |
|
|
信托资产净值公允价值变动 |
|
|
(2,683) |
|
|
687 |
|
|
(2,138) |
|
|
其他(费用)收入共计 |
|
|
(622) |
|
|
4,508 |
|
|
106 |
|
|
所得税前收入(亏损) |
|
|
(12,526) |
|
|
(5,765) |
|
|
4,483 |
|
|
所得税费用 |
|
|
86 |
|
|
676 |
|
|
610 |
|
|
净(亏损)收益 |
|
$ |
(12,612) |
|
$ |
(6,441) |
|
$ |
3,873 |
|
|
其他综合(亏损)收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
抵押贷款支持证券公允价值的变化 |
|
|
21 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
票据特定信用风险公允价值的变化 |
|
|
96 |
|
|
(1,201) |
|
|
(1,440) |
|
|
综合(亏损)收入总额 |
|
$ |
(12,495) |
|
$ |
(7,642) |
|
$ |
2,433 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀释加权平均普通股 |
|
|
21,159 |
|
|
21,116 |
|
|
21,102 |
|
|
稀释(亏损)每股收益 |
|
$ |
(0.60) |
|
$ |
(0.31) |
|
$ |
0.18 |
|
操作状态
摘要要点
|
· |
非QM抵押贷款发行量从2018年第四季度的3.974亿美元降至2019年第一季度的3.433亿美元，高于2018年第一季度的2.482亿美元。 |
|
· |
抵押贷款服务产品组合在2019年3月31日和2018年12月31日持平，为62亿美元，与2018年3月31日的168亿美元相比有所下降。 |
|
· |
服务费用净额从截至2018年12月31日的三个月的780万美元和截至2018年3月31日的三个月的950万美元降至2019年3月31日的300万美元。 |
|
· |
在一项由Impac NonQM抵押品100%支持的私人证券化的资本结构上投资了530万美元。 |
|
· |
抵押贷款服务权利(MSRs)在2019年3月31日降至5，980万美元，而2018年12月31日为6，470万美元，2018年3月31日为17，400，000美元。 |
|
· |
截至2019年3月31日的三个月的运营费用(人事、业务推广以及一般、行政和其他)从截至12月份的季度的2，580万美元降至2，230万美元 |
30
目录
截至2018年3月31日的季度收入为35.7美元。 |
2019年第一季度，我们报告净亏损1，260万美元，即每股摊薄普通股0.60美元，而2018年第一季度净收益为390万美元，即每股摊薄普通股0.18美元。2019年第一季度，核心收益(亏损)(定义见下文)为580万美元，即每股摊薄普通股0.28美元，而2018年第一季度的核心收益(亏损)为1，000万美元，即每股摊薄普通股0.47美元。
2019第一季度的净(亏损)收入较截至2018年3月31日的三个月有所增长，这是由于销售贷款收益的收入下降，净额是由于原始业务量减少以及按市价计值的管理系统公允价值下降，但业务费用的减少部分抵消了净收益。由于2018年第一季度利率高于2018年第一季度，原始数据从2018年第一季度的13亿美元降至5.815亿美元。销售毛利的增长部分抵消了发行量的下降，2019年第一季度的销售利润率增长了47个基点，达到210个基点，而2018年第一季度的增幅为163个基点。非QM创新占总创新的比例从2018年第一季度的19%上升到59%，这是第一季度利润增长的主要驱动因素。此外，在2019年第一季度，我们的按市价计值管理系统的公允价值下降了650万美元，这主要是由于2019年3月期间利率下降所致。收入的下降被截至2019年3月31日的三个月的运营费用(人事、业务推广以及一般、行政和其他)的减少部分抵消，从截至2018年3月31日的3，570万美元降至2，230万美元。
非公认会计原则财务措施
为了补充我们根据美国公认会计原则(GAAP)编制和提交的合并财务报表，我们使用以下非GAAP财务指标：核心收益(亏损)和每股核心收益(亏损)。核心收益(损失)和每股核心收益(损失)是通过调整一般公认会计原则税前收益以排除某些非现金项目(如公允价值调整和按市价计值的抵押贷款服务权利(MSRs)以及遗留的非经常性费用)计算的财务计量。公允价值调整是非现金项目，管理层认为在讨论我们正在进行的和未来的业务时应将其排除在外。本公司已开始使用核心盈利，因为它认为核心盈利更准确地反映本公司目前的按揭贷款业务运作，并进一步帮助我们的投资者了解和分析我们的核心经营业绩，并在不同期间进行比较。这些非公认会计原则的财务计量并不打算孤立地考虑或取代根据公认会计原则编制的所得税前净收益、净收益或每股摊薄收益(EPS)。下表提供了每股净(亏损)税前利润和摊薄(亏损)每股收益与非公认会计原则核心收益(亏损)和每股非公认会计原则核心收益(亏损)的对账：
31
目录
|
|
|
截止的三个月 |
|||||||
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
March 31, |
|||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
2018 |
|||
|
税前净(亏损)收入： |
|
$ |
(12,526) |
|
$ |
(5,765) |
|
$ |
4,483 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
MTM抵押服务权利 |
|
|
3,671 |
|
|
1,760 |
|
|
(16,198) |
|
长期债务公允价值变动 |
|
|
(265) |
|
|
(687) |
|
|
(1,224) |
|
信托资产净额(包括信托REO收益)公允价值的变化 |
|
|
2,683 |
|
|
(3,281) |
|
|
2,138 |
|
法律结算和专业人员费用，用于遗产事项 |
|
|
50 |
|
|
1,072 |
|
|
594 |
|
严重 |
|
|
539 |
|
|
326 |
|
|
237 |
|
核心损失 |
|
$ |
(5,848) |
|
$ |
(6,575) |
|
$ |
(9,970) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀释加权平均普通股 |
|
|
21,159 |
|
|
21,116 |
|
|
21,102 |
|
稀释的每股核心亏损 |
|
$ |
(0.28) |
|
$ |
(0.31) |
|
$ |
(0.47) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀释(亏损)每股收益 |
|
$ |
(0.60) |
|
$ |
(0.31) |
|
$ |
0.18 |
|
调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得税费用 |
|
|
— |
|
|
0.03 |
|
|
0.04 |
|
MTM抵押服务权利 |
|
|
0.17 |
|
|
0.08 |
|
|
(0.77) |
|
长期债务公允价值变动 |
|
|
(0.01) |
|
|
(0.03) |
|
|
(0.06) |
|
信托资产净额(包括信托REO收益)公允价值的变化 |
|
|
0.13 |
|
|
(0.15) |
|
|
0.10 |
|
法律结算和专业人员费用，用于遗产事项 |
|
|
— |
|
|
0.05 |
|
|
0.03 |
|
严重 |
|
|
0.03 |
|
|
0.02 |
|
|
0.01 |
|
Other (1) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
稀释的每股核心亏损 |
|
$ |
(0.28) |
|
$ |
(0.31) |
|
$ |
(0.47) |
|
(1) |
但在计算摊薄每股收益(EPS)时计入反稀释的可转换债务利息支出(税后净额)时除外，为将稀释后的每股收益与非公认会计原则稀释后的每股核心亏损进行对账时不包括在内。 |
渠道发起：
|
|
|
截止的三个月 |
||||||||||||
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
% |
|
March 31, |
|
% |
|
|||
|
(百万) |
|
2019 |
|
2018 |
|
更改 |
|
2018 |
|
更改 |
|
|||
|
零售 |
|
$ |
321.6 |
|
$ |
318.5 |
|
1 |
% |
$ |
631.1 |
|
(49) |
% |
|
通讯员 |
|
|
57.0 |
|
|
64.4 |
|
(11) |
|
|
479.6 |
|
(88) |
|
|
批发 |
|
|
202.9 |
|
|
249.2 |
|
(19) |
|
|
209.4 |
|
(3) |
|
|
原件总数 |
|
$ |
581.5 |
|
$ |
632.1 |
|
(8) |
% |
$ |
1,320.1 |
|
(56) |
% |
2019年第一季度，与2018年第四季度的6.321亿美元相比，总原始申请减少了8%，为5.815亿美元，与2018年第一季度的13亿美元相比，减少了56%。与2018年第四季度相比，原始贷款数量减少的原因是抵押贷款发放周期的季节性，从12月至第一季度末，抵押贷款发放周期通常会减少贷款发放量。与2018年第一季度相比，原始贷款的减少也是利率上升的结果。尽管最近接近2019年第一季度末(从2017年1月到2018年)的利率下降，但利率从前几年的历史低利率环境中大幅上升，导致再融资额大幅下降，这一直是我们零售产品的主要来源。
我们的贷款产品主要包括非QM抵押贷款、可出售给房利美和房地美的常规贷款、联邦住房管理局(FHA)、退伍军人事务(VA)和美国农业部(USDA)有资格获得政府保险(政府贷款)的贷款。
按贷款类型划分的原始申请：
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
||||||
32
目录
|
(百万) |
|
2019 |
|
2018 |
|
%更改 |
|
||
|
非QM |
|
$ |
343.3 |
|
$ |
248.2 |
|
38 |
|
|
常规 |
|
|
205.7 |
|
|
520.1 |
|
(60) |
% |
|
政府(1) |
|
|
32.5 |
|
|
551.8 |
|
(94) |
|
|
原件总数 |
|
$ |
581.5 |
|
$ |
1,320.1 |
|
(56) |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) |
包括所有政府担保的贷款，包括FHA、VA和USDA。 |
我们继续将战略转移到重新定位公司，将重点放在我们的核心非QM贷款业务上。在截至2019年3月31日的三个月中，非QM原件占总原件的59%，而截至2018年12月31日和2018年3月31日的三个月中，非QM原件分别占总原件的63%和19%。2019年，我们将继续利用这一势头，进一步增强我们在更高利润率的另类信贷产品市场的竞争优势。
2019年第一季度，非QM贷款的起始额从2018年第四季度的3.974亿美元降至3.433亿美元，而2018年第一季度为2.482亿美元。2019年第一季度和2018年第四季度，零售渠道占非QM原始产品的26%，而批发和相应渠道占非QM产品的74%，而2018年第一季度的比例分别为23%和77%。始于2016年的非QM贷款均已在服务发布的基础上出售。
我们相信，对于信用良好但可能不符合消费者金融保护局(CFPB)规定的合格抵押贷款(QM)准则的借款人，存在一个服务不足的抵押贷款市场。非QM借款人通常有良好的信用记录，但收入文件不允许他们有资格获得代理贷款，如自营职业借款人。我们已经制定了严格的贷款准则，包括确定潜在借款人偿还抵押贷款的能力，我们认为这将使拖欠和丧失抵押品赎回权的情况保持在可接受的水平。我们继续完善我们的指导方针，将我们的服务范围扩大到信贷价值较低的借款人市场，这些借款人能够充分证明和证实偿还抵押贷款的能力，但无法通过传统项目(QM贷款)获得融资。
我们在2018年和2019年第一季度分别对两个证券化和一个证券化的资本结构进行了投资，其中100%得到Impac NonQM抵押品的支持，高级部分获得AAA评级。2018年第四季度，我们扩大了非QM的投资者关系，为这些不合格贷款提供了额外的退出策略。我们认为这些发展是非QM市场发展和成熟的下一步，也是该公司的非QM产品在一级和二级市场上被接受的进一步证据，反映了我们贷款的质量、一致性和业绩。
在2019年第一季度，我们的非QM始发量为3.433亿美元，平均FICO为728，加权平均LTV为69%，而截至12月31日的季度，非QM始发量为3.974亿美元，平均FICO为730，加权平均LTV为69%，2018年3月31日结束的季度，非QM始发量为2.482亿美元，平均FICO为720，加权平均LTV为66%。
按用途划分的来源：
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
||||||||
|
(百万) |
|
2019 |
|
% |
|
2018 |
|
% |
|
|
||
|
再融资 |
|
$ |
410.2 |
|
71 |
% |
$ |
878.4 |
|
67 |
% |
|
|
购买 |
|
|
171.3 |
|
29 |
|
|
441.7 |
|
33 |
|
|
|
原件总数 |
|
$ |
581.5 |
|
100 |
% |
$ |
1,320.1 |
|
100 |
% |
|
2019年第一季度，由于2018年第一季度以来利率上升，再融资额从2018年第一季度的8.784亿美元降至4.102亿美元，降幅约为53%。2019年第一季度，我们的购买资金交易额下降了61%，至1.713亿美元，而2018年第一季度为4.417亿美元。购买货币交易的减少是由于利率上升造成的。
33
目录
与2018年第一季度相比，加州房价上涨，导致房屋销售下降。
抵押服务组合：
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
% |
|
||
|
(百万) |
|
2019 |
|
2018 |
|
更改 |
|
||
|
抵押服务组合 |
|
$ |
6,235.2 |
|
$ |
6,218.1 |
|
0.3 |
% |
与2018年12月31日相比，2019年3月31日的抵押贷款服务组合保持不变，为62亿美元，但低于2018年3月31日的168亿美元。减少的原因是2018年下半年调整战略，将重点放在我们的核心非QM贷款业务上，以重新定位本公司，并加强我们的流动性状况。2018年第四季度，我们销售了约105亿美元的UPB MSR。在截至2019年3月31日的三个月内，我们继续有选择地保留抵押贷款服务，并在向投资者发放服务的基础上增加整体贷款销售。服务组合在2019年第一季度产生了300万美元的净服务费用，比2018年第一季度的950万美元净服务费用减少了69%，这是2018年上述抵押贷款服务销售的结果。截至2019年3月31日，服务组合中的拖欠60天以上的违约率保持在0.28%的低位，而2018年12月31日的违约率为0.25%。
下表包含有关我们的抵押贷款服务组合的信息：
|
|
|
At March 31, |
|
% 60+ days |
|
12月31日， |
|
% 60+ days |
|
||
|
(百万) |
|
2019 |
|
拖欠(1) |
|
2018 |
|
拖欠(1) |
|
||
|
联邦抵押协会 |
|
$ |
0.2 |
|
100.00 |
% |
$ |
— |
|
0.00 |
% |
|
房地美 |
|
|
6,139.3 |
|
0.27 |
|
|
6,165.1 |
|
0.25 |
|
|
吉妮·梅 |
|
|
93.9 |
|
0.29 |
|
|
51.2 |
|
0.53 |
|
|
其他 |
|
|
1.8 |
|
0.00 |
|
|
1.8 |
|
0.00 |
|
|
服务组合总数 |
|
$ |
6,235.2 |
|
0.28 |
% |
$ |
6,218.1 |
|
0.25 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) |
基于贷款计数。 |
2019年第一季度，房地产服务费为8.06亿美元，而2018年第四季度为120万美元，2018年第一季度为140万美元。我们的大部分房地产服务业务是由我们的长期抵押贷款组合产生的，随着长期抵押贷款组合的持续下降，我们预计房地产服务和相关收入将下降。
在我们的长期抵押贷款组合中，2019年第一季度的剩余利息产生的现金流为48.8万美元，而2018年第四季度为68.1万美元，2018年第一季度为180万美元。2019年第一季度剩余利息净额的估计公允价值减少120万美元，至2019年3月31日为1620万美元，这是由于对某些信托的损失假设增加以及收到的剩余现金流量增加所致。
有关长期抵押贷款组合的其他信息，请参阅下面的“财务状况和运营结果”。
流动性和资本资源
在截至2019年3月31日的三个月内，我们的业务主要来自抵押贷款收入，其次是来自证券化剩余权益的房地产服务费和现金流。按揭贷款收入包括出售贷款所得收益、净额、服务费用、净额、出售按揭服务权利所得收益及其他按揭相关收入。我们使用仓库设施为抵押贷款提供资金，一旦贷款被出售，这些贷款就会得到偿还。我们可以继续通过融资或出售抵押服务权利来管理我们的资本。我们也可以通过发行债券或股权来筹集资金。
2018年2月，IMC(借款人)修订了最初于2017年8月订立的信贷期票(FHLMC和GNMA融资)，提高了
34
目录
贷款总额为5000万美元，并将期限延长至2019年1月31日。2018年5月，信贷额度作进一步修订，将循环信贷额度的最高借贷能力提高至6，000万元，将借贷能力提高至已抵押按揭还款权公平市价的60%，并将年利率调低至1个月伦敦银行同业拆息加3.0%。作为2018年5月修正案的一部分，信贷额度下的债务由FHLMC和GNMA质押抵押服务权利担保(以确认协议为准)，并由综合房地产服务公司(IntegratedRealEstateServices，Corp.)于2019年3月31日提供担保。FHLMC及GNMA融资项下并无未偿还借款，而根据吾等所拥有之按揭服务权利之公平市价，吾等约有3，600万元可用融资。2019年4月，这条线的到期日延长到2020年1月31日。
2017年2月，IMC(借款人)与贷款人订立了一项贷款和担保协议(协议)，规定为期两年的循环贷款承诺为4 000万美元(FNMA融资)。借款人可借入高达联邦抵押协会抵押服务权利公平市价的55%。在“协定”两年周年时，任何未付款项将自动转换为在转换日期一年周年时到期并应全额支付的定期贷款。利息按月支付，并按相当于一个月伦敦银行同业拆借利率加4.0%的年利率累计利息。债务余额可随时预付。2019年2月，联邦抵押协会(Fannie Mae)的循环信贷额度转换为无余额的定期贷款。截至2019年3月31日，FNMA融资项下没有未偿借款。
我们的经营结果和流动性受到抵押贷款和抵押相关资产市场以及更广泛的金融市场和整个经济状况的重大影响。对经济衰退、地缘政治问题、失业、可获得性和融资成本、抵押贷款市场和房地产市场状况的关切，加剧了经济波动，降低了对经济和市场的预期。市场的波动性和不确定性可能会使我们更难以有利的条件获得融资或筹集资金。如果我们无法获得具有成本效益的融资，我们的运营和盈利能力可能会受到不利影响。
对于我们来说，重要的是出售或证券化我们发起的贷款，并在这样做时，保持出售与这些贷款相关的MSRs的选择权。一些投资者对我们通过零售直接渠道获得的贷款提前偿付速度之高表示关切，这已经并可能进一步导致不利定价或延误我们及时和有利可图地出售或证券化贷款及相关管理系统的能力。在2017年第四季度，联邦抵押协会充分限制了我们提供合格贷款的方式和数量，因此我们选择停止向他们提供贷款，并扩大了这些贷款的整个贷款投资者基础。2018年至2019年第一季度，我们完成了对这些整体贷款投资者的已释放贷款销售服务，并预计将继续对符合联邦抵押协会条件的贷款采用这些替代退出策略。我们将继续采取措施管理我们的提前还款速度，使其与我们的行业可比数据更加一致，并重新建立对我们投资者基础的充分信心和交付机制。我们仍然是房利美和房地美的认可卖家和服务商。
我们相信，目前的现金余额、我们抵押贷款业务的现金流、抵押贷款服务权利的销售、我们长期抵押贷款组合产生的房地产服务费用，以及我们长期抵押贷款组合的剩余利息现金流，根据目前的运营环境，足以满足我们当前的运营需求。我们相信按揭及地产服务市场波动剧烈，竞争激烈，并受到更严格的规管。按揭贷款的竞争主要来自按揭银行、商业银行、储蓄互助社及其他在本港市场及全美经营的财务公司。我们竞争贷款的主要依据是我们收取的利率和贷款费用、我们发放的贷款类型以及我们向借款人、经纪人和卖家提供的服务质量。此外，长期抵押贷款组合的表现取决于当前的房地产市场和经济状况。我们在证券化中的剩余权益所产生的现金流对与证券化贷款相关的拖欠、违约和信用损失非常敏感。超过当前估计的损失将减少我们长期抵押贷款组合的剩余利息现金收入。
在我们继续履行到期债务的同时，继续履行当前和长期债务的能力取决于许多因素，特别是我们成功运营抵押贷款部门、管理和货币化我们的MSRs、房地产服务部门以及实现长期抵押贷款组合的现金流的能力。我们未来的财务表现和盈利能力在很大程度上取决于成功扩展抵押贷款平台的能力。
35
目录
关键会计策略
我们将关键会计政策定义为对描述我们的财务状况和运营结果非常重要的政策。我们的关键会计政策要求管理层作出困难和复杂的判断，这些判断依赖于对由于市场条件和/或消费者行为变化的影响而具有内在不确定性的事项的影响的估计。在决定哪些会计政策符合这一定义时，我们考虑了我们关于资产和负债估值的政策，以及用于确定这些估值的估计和假设。我们相信，最关键的会计问题需要最复杂和最困难的判断，并且特别容易受到我们的财务状况和运营结果发生重大变化的影响，这些问题包括在IMH截至2018年12月31日的10-K报表年度报告中管理层对运营结果的讨论和分析中。此类策略在2019年期间没有更改。
财务状况和运营结果
财务状况
截至2019年3月31日与2018年12月31日相比
下表显示了下列期间的简明综合资产负债表：
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
增加 |
|
% |
|
|||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
(减少) |
|
更改 |
|
|||
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Cash |
|
$ |
22,995 |
|
$ |
23,200 |
|
$ |
(205) |
|
(1) |
% |
|
限制现金 |
|
|
6,865 |
|
|
6,989 |
|
|
(124) |
|
(2) |
|
|
为出售而持有的抵押贷款 |
|
|
460,773 |
|
|
353,601 |
|
|
107,172 |
|
30 |
|
|
抵押服务权利 |
|
|
59,823 |
|
|
64,728 |
|
|
(4,905) |
|
(8) |
|
|
抵押信托资产证券化 |
|
|
3,067,911 |
|
|
3,165,590 |
|
|
(97,679) |
|
(3) |
|
|
其他资产 |
|
|
55,364 |
|
|
33,835 |
|
|
21,529 |
|
64 |
|
|
总资产 |
|
$ |
3,673,731 |
|
$ |
3,647,943 |
|
$ |
25,788 |
|
1 |
% |
|
负债和权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
仓库借款 |
|
$ |
404,763 |
|
$ |
284,137 |
|
$ |
120,626 |
|
42 |
% |
|
可转换票据 |
|
|
24,987 |
|
|
24,985 |
|
|
2 |
|
0 |
|
|
长期债务(票面价值；62 000美元) |
|
|
44,561 |
|
|
44,856 |
|
|
(295) |
|
(1) |
|
|
抵押贷款信托负债证券化 |
|
|
3,051,736 |
|
|
3,148,215 |
|
|
(96,479) |
|
(3) |
|
|
回购准备金 |
|
|
8,966 |
|
|
7,657 |
|
|
1,309 |
|
17 |
|
|
其他负债 |
|
|
40,768 |
|
|
27,918 |
|
|
12,850 |
|
46 |
|
|
负债总额 |
|
|
3,575,781 |
|
|
3,537,768 |
|
|
38,013 |
|
1 |
|
|
股本总额 |
|
|
97,950 |
|
|
110,175 |
|
|
(12,225) |
|
(11) |
|
|
总负债和股东权益 |
|
$ |
3,673,731 |
|
$ |
3,647,943 |
|
$ |
25,788 |
|
1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股账面价值 |
|
$ |
4.62 |
|
$ |
5.22 |
|
$ |
(0.60) |
|
(12) |
% |
|
每股有形账面价值 |
|
$ |
4.62 |
|
$ |
5.22 |
|
$ |
(0.60) |
|
(12) |
% |
截至2019年3月31日，现金从2018年12月31日的2，320万美元减少到2，300万美元。现金余额减少的主要原因是支付了业务费用和支付了高成本仓库借款。部分抵消现金减少的是仓库减记1 350万美元(由仓库贷款人供资的贷款余额与预支金额之间的差额)和488 000美元的剩余现金流量。
LHFS从2018年12月31日的3.536亿美元增加到2019年3月31日的4.608亿美元，增加了1.072亿美元。这一增长是由于在截至2019年3月31日的三个月内有5.815亿美元的原始贷款被4.694亿美元的贷款销售部分抵消。作为我们的发起和销售周期的正常过程，在任何期限结束时持有的待售贷款通常在随后的一个或两个月内出售。
36
目录
MSRs从2018年12月31日的6，470万美元减少到2019年3月31日的5，980万美元，减少了490万美元。减少的原因是按市价计值的公允价值减少650万美元，其中一部分被UPB 1.901亿美元的留存贷款销售服务所抵消。截至2019年3月31日和2018年12月31日，我们为其他用户提供了62亿美元的UPB服务。
2019年1月，我们通过了关于租赁的第2016-02号ASU，其中要求在资产负债表上确认大多数租赁。我们采用了ASU，采用了修改的追溯过渡方法，并选择了实用的权宜之计过渡方案，以承认在采用期间而不是在提出的最早阶段的调整。因此，采用新的准则后，在合并资产负债表中，在其他资产和负债中，最初确认的使用权资产分别为1 970万美元(扣除380万美元的递延租金负债后的净额)和2 340万美元的租赁负债。资产负债和租赁负债分别列入合并资产负债表中的其他资产和其他负债。
截至2019年3月31日，仓库借款增加了1.206亿美元，达到4.048亿美元，而2018年12月31日为2.841亿美元。这一增长是由于截至2019年3月31日LHFS增加了1.072亿美元。截至2019年3月31日和2018年12月31日，我们的总借款能力为9亿美元。
我们与两个贷方签订了单独的协议，为MSR提供高达6000万美元和4000万美元的融资便利。这笔价值6000万美元的贷款允许我们借入高达房地美(Freddie Mac)和金美美(Ginnie Mae)公平市值的60%(取决于确认协议)，以抵押贷款服务权利为限。这笔4000万美元的贷款使我们能够借入高达Fannie Mae抵押贷款服务权利公平市价的55%。截至2019年3月31日和2018年12月31日，两项MSR融资工具均无未偿余额。
截至2019年3月31日，回购准备金从2018年12月31日的770万美元增加到900万美元，增加了130万美元。增加的原因是，由于预期的未来损失增加，有160万美元的回购备抵，部分抵消了21.1万美元的结算，主要涉及回购贷款以及退还给投资者的溢价，以便提前偿还已出售的贷款。
按公平市价计算的总资产及负债的变动，主要是由于我们的信托资产及信托负债减少，汇总如下。
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
增加 |
|
% |
|
|||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
(减少) |
|
更改 |
|
|||
|
证券化抵押品 |
|
$ |
3,054,720 |
|
$ |
3,157,071 |
|
$ |
(102,351) |
|
(3) |
% |
|
其他信托资产 |
|
|
13,191 |
|
|
8,519 |
|
|
4,672 |
|
55 |
|
|
信托资产总额 |
|
|
3,067,911 |
|
|
3,165,590 |
|
|
(97,679) |
|
(3) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券化抵押借款 |
|
$ |
3,051,736 |
|
$ |
3,148,215 |
|
$ |
(96,479) |
|
(3) |
% |
|
信托负债总额 |
|
|
3,051,736 |
|
|
3,148,215 |
|
|
(96,479) |
|
(3) |
|
|
证券化中的剩余权益 |
|
$ |
16,175 |
|
$ |
17,375 |
|
$ |
(1,200) |
|
(7) |
% |
我们从证券化中的剩余权益中获得现金流，只要它们在向债券持有人进行必要的分配后可用，并在信托中保持指定的超额抵押水平和其他指定参数(如最大拖欠和累积违约)。剩余权益的估计公允价值(即信托资产总额和信托负债总额的公允价值之差)在2019年3月31日为1 620万美元，而在2018年12月31日为1 740万美元。
我们每季度根据最近的拖欠、违约、提前还款和损失经验更新抵押品假设。此外，我们根据市场参与者的信息更新远期利率和投资者收益率(贴现率)假设。在截至2019年3月31日的三个月中，包括残值信托在内的大多数信托公司的实际损失略高于预测损失。证券化按揭抵押品及证券化按揭借款的本金付款及清盘，亦促使按揭贷款减少。
37
目录
信托资产和负债。2019年3月31日的剩余公允价值减少是由于某些信托公司的损失假设增加，以及2019年第一季度收到的剩余现金流量增加。
|
· |
在截至2019年3月31日的三个月内，证券化按揭抵押品的估计公允价值减少1.024亿美元，主要原因是借款人支付的本金减少，以及向房地产拥有者转让单户和多户抵押品的贷款减少。此外，在截至2019年3月31日的三个月中，其他信托资产增加了470万美元，这主要是由于丧失抵押品赎回权的REO增加了580万美元，REO的可实现净值(NRV)增加了350万美元。与截至2019年3月31日的三个月的清算相比，REO减少了460万美元，部分抵消了这一增长。 |
|
· |
在截至2019年3月31日的三个月内，证券化按揭借款的估计公允价值减少9，650万美元，主要原因是单家族及多家族抵押品期间本金结余减少，但因亏损假设增加而被部分抵销。 |
为了估计证券化信托基金每个报告期内资产和负债的公允价值，管理层使用行业标准估值和分析模型，该模型每月根据当前抵押品、房地产、衍生工具、债券和成本(服务机构、受托人等)进行更新。每个证券化信托的信息。我们使用一个内部过程来验证模型的准确性以及模型中的数据。我们使用估值模型来生成从信托资产和预期所需债券持有人分布(信托负债)收集的预期现金流。在信托过度抵押的情况下，作为剩余利息的持有人，我们可能会获得超额利息。上述信息为我们提供了证券化抵押品、房地产拥有、证券化抵押贷款和剩余利息的未来预期现金流。
为确定适用于这些现金流的贴现率，我们从债券定价服务和其他市场参与者处收集有关每次债券发行的估计投资者所需收益率的信息。根据该信息以及抵押品类型和年份，我们确定投资者所需的可接受的预期收益范围，包括每一批债券的适当风险溢价。我们使用债券部分的混合收益率和剩余利息来确定每个证券化中证券化抵押品的适当收益率。
下表显示截至2019年3月31日的三个月的信托资产和信托负债的变化：
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|
信托负债 |
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第3级定期交易会 |
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值测量 |
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第3级定期交易会 |
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NRV (1) |
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|
值测量 |
|
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|
证券化 |
|
Real |
|
|
|
|
证券化 |
|
Net |
|
||||
|
|
|
抵押 |
|
地产 |
|
总信任 |
|
抵押 |
|
trust |
|
|||||
|
|
|
抵押品 |
|
拥有 |
|
资产 |
|
借款 |
|
资产 |
|
|||||
|
记录2018年12月31日的公允价值 |
|
$ |
3,157,071 |
|
$ |
8,519 |
|
$ |
3,165,590 |
|
$ |
(3,148,215) |
|
$ |
17,375 |
|
|
收入中包含的收益/(损失)合计： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息收入 |
|
|
6,255 |
|
|
— |
|
|
6,255 |
|
|
— |
|
|
6,255 |
|
|
利息费用 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(13,553) |
|
|
(13,553) |
|
|
净信托资产(不包括REO(2)的FV变化 |
|
|
21,084 |
|
|
— |
|
|
21,084 |
|
|
(27,240) |
|
|
(6,156) |
|
|
从REO获得收益-不是在FV，而是在NRV(2) |
|
|
— |
|
|
3,473 |
|
|
3,473 |
|
|
— |
|
|
3,473 |
|
|
收入中包含的总收益(损失) |
|
|
27,339 |
|
|
3,473 |
|
|
30,812 |
|
|
(40,793) |
|
|
(9,981) |
|
|
转入和/或转出第3级 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
采购、发行和结算 |
|
|
(129,690) |
|
|
1,199 |
|
|
(128,491) |
|
|
137,272 |
|
|
8,781 |
|
|
记录2019年3月31日的公允价值 |
|
$ |
3,054,720 |
|
$ |
13,191 |
|
$ |
3,067,911 |
|
$ |
(3,051,736) |
|
$ |
16,175 |
|
|
(1) |
按可实现净值核算。 |
|
(2) |
代表信托资产净值的变动，包括截至2019年3月31日止三个月综合运营表的信托REO收益及综合(亏损)收益。 |
包括来自REO的收益，由于证券化抵押品的公允价值增加了2，110万美元，来自REO的收益增加了350万美元，上述信托资产总额反映出净收益2，460万美元。信托净损失
38
目录
由于证券化抵押贷款的公允价值增加，负债为2 720万美元。因此，在截至2019年3月31日的三个月中，非利息收入-净信托资产减少了270万美元。
下表显示净信托资产占信托资产总额(证券化中的剩余权益)的百分比：
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
净信托资产 |
|
$ |
16,175 |
|
$ |
17,375 |
|
|
信托资产总额 |
|
|
3,067,911 |
|
|
3,165,590 |
|
|
净信托资产占信托资产总额的百分比 |
|
|
0.53 |
% |
|
0.55 |
% |
在截至2019年3月31日的三个月内，由于亏损假设的增加，信托净资产的估计公允价值占信托资产总额的百分比略有下降。
由于合并和未合并的证券化信托是我们的无追索权，我们的经济风险仅限于我们在这些证券化信托中的剩余利益。因此，在下表中，我们对信托资产和信托负债进行了净额核算，以更简单地列报这些剩余权益。我们在证券化中的剩余权益在我们的单家庭(SF)住宅和多家庭(MF)住宅投资组合之间分离，并由信托资产和信托负债之间的差异表示。
下表按证券化年份列出了我们剩余权益的估计公允价值，以及用于在2019年3月31日和2018年12月31日得出这些价值的其他相关假设：
|
|
|
剩余的估计公允价值 |
|
剩余的估计公允价值 |
|
||||||||||||||
|
|
|
按年份划分的利息 |
|
按年份划分的利息 |
|
||||||||||||||
|
|
|
March 31, 2019 |
|
December 31, 2018 |
|
||||||||||||||
|
起始年份 |
|
SF |
|
MF |
|
总计 |
|
SF |
|
MF |
|
总计 |
|
||||||
|
2002-2003 (1) |
|
$ |
10,115 |
|
$ |
579 |
|
$ |
10,694 |
|
$ |
10,097 |
|
$ |
617 |
|
$ |
10,714 |
|
|
2004 |
|
|
1,813 |
|
|
677 |
|
|
2,490 |
|
|
1,554 |
|
|
668 |
|
|
2,222 |
|
|
2005 |
|
|
42 |
|
|
23 |
|
|
65 |
|
|
2 |
|
|
2 |
|
|
4 |
|
|
2006 |
|
|
— |
|
|
2,926 |
|
|
2,926 |
|
|
— |
|
|
4,435 |
|
|
4,435 |
|
|
2007 (2) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
总计 |
|
$ |
11,970 |
|
$ |
4,205 |
|
$ |
16,175 |
|
$ |
11,653 |
|
$ |
5,722 |
|
$ |
17,375 |
|
|
加权平均预付费率 |
|
|
8.3 |
% |
|
6.1 |
% |
|
8.0 |
% |
|
8.2 |
% |
|
6.2 |
% |
|
8.0 |
% |
|
加权平均贴现率 |
|
|
16.6 |
|
|
17.6 |
|
|
16.8 |
|
|
16.3 |
|
|
18.2 |
|
|
16.9 |
|
|
(1) |
2002-2003年份包括CMO 2007-A，因为这种证券化所担保的抵押贷款大多是在这一时期产生的。 |
我们利用一些假设对证券化抵押品、证券化抵押贷款和剩余利息进行估值。这些假设包括估计的抵押品违约率和损失严重程度(信贷损失)、抵押品提前偿还率、远期利率和投资者收益率(贴现率)。我们就证券化按揭抵押品及证券化按揭借款所作的抵押品假设，与抵押品假设所厘定的抵押品现金流量相同，该等抵押品现金流量用以支付证券化按揭借款的利息及本金，以及剩余利息的超额息差(如有的话)。然而，我们对证券化抵押品和证券化抵押贷款使用不同的投资者收益率(贴现率)假设，并根据相关抵押品特征、年份、假设风险和市场参与者假设对剩余利息使用贴现率。
39
目录
下表反映了2019年3月31日按产品(SF和MF)和证券化年份划分的信托资产的估计未来信贷损失和投资者收益要求：
|
|
|
估计未来 |
|
投资者收益率 |
|
||||
|
|
|
Losses (1) |
|
要求(2) |
|
||||
|
|
|
SF |
|
MF |
|
SF |
|
MF |
|
|
2002-2003 |
|
5 |
% |
* |
(3) |
6 |
% |
8 |
% |
|
2004 |
|
4 |
|
* |
(3) |
5 |
|
5 |
|
|
2005 |
|
6 |
|
* |
(3) |
4 |
|
4 |
|
|
2006 |
|
8 |
|
* |
(3) |
5 |
|
4 |
|
|
2007 |
|
8 |
|
* |
(3) |
6 |
|
3 |
|
|
(1) |
通过UPB除以2019年3月31日的未来预计损失估计未来损失。 |
|
(2) |
投资者收益率要求代表我们对第三方市场参与者根据我们的提前付款、信用损失和远期利率假设为我们的信托资产和负债定价所需的收益率的估计。 |
|
(3) |
表示不到1%。 |
尽管住房价格在2019年3月31日之前有所上涨，但全国许多地区的住房价格仍然处于显著降低或消除2003年后贷款股本的水平。2005年后的证券化年份中包含的抵押贷款的未来损失估计值要高得多，这反映了在这些时期内出现的住房价格严重恶化和抵押贷款违约的情况。
长期抵押贷款组合信贷质量
我们使用抵押贷款银行家协会(MBA)的方法将拖欠定义为合同要求的逾期30天或30天以上的付款。我们从收到付款的最后一次付款到期之日起计算拖欠情况。截至2019年3月31日，拖欠60天或以上的贷款、丧失抵押品赎回权和拖欠破产的金额为5.773亿美元，占长期抵押贷款组合的16.5%，而2018年12月31日为5.955亿美元，占16.4%。
下表汇总了截至所示期间拖欠60天或以上(使用MBA方法)的抵押贷款组合中包括在证券化抵押品中的贷款的UPB总量：
|
|
|
March 31, |
|
总计 |
|
12月31日， |
|
总计 |
|
||
|
证券化抵押品 |
|
2019 |
|
抵押品 |
|
2018 |
|
抵押品 |
|
||
|
拖欠60-89天 |
|
$ |
90,850 |
|
2.6 |
% |
$ |
101,546 |
|
2.8 |
% |
|
拖欠90天或90天以上 |
|
|
234,657 |
|
6.7 |
|
|
212,668 |
|
5.8 |
|
|
取消抵押品赎回权(1) |
|
|
162,059 |
|
4.6 |
|
|
177,099 |
|
4.9 |
|
|
拖欠破产(2) |
|
|
89,742 |
|
2.6 |
|
|
104,232 |
|
2.9 |
|
|
拖欠60天或60天以上 |
|
$ |
577,308 |
|
16.5 |
% |
$ |
595,545 |
|
16.4 |
% |
|
总计抵押品 |
|
$ |
3,488,953 |
|
100.0 |
% |
$ |
3,640,902 |
|
100.0 |
% |
|
(1) |
表示取消抵押品赎回权过程中的属性。 |
|
(2) |
表示拖欠30天或更长时间的破产。 |
40
目录
下表汇总了截至所示日期(不包括拖欠60-89天)的NRV证券化抵押品和REO总额：
|
|
|
|
|
|
总计 |
|
|
|
|
总计 |
|
|
|
|
March 31, |
|
抵押品 |
|
12月31日， |
|
抵押品 |
|
||
|
|
|
2019 |
|
% |
|
2018 |
|
% |
|
||
|
90天或90天以上拖欠、丧失抵押品赎回权和拖欠破产 |
|
$ |
486,458 |
|
13.9 |
% |
$ |
493,999 |
|
13.6 |
% |
|
信托内外拥有的房地产 |
|
|
13,596 |
|
0.4 |
|
|
9,885 |
|
0.3 |
|
|
不良资产共计 |
|
$ |
500,054 |
|
14.3 |
% |
$ |
503,884 |
|
13.9 |
% |
不良资产由不良贷款(拖欠90天或以上的抵押贷款，包括丧失抵押品赎回权和拖欠破产的贷款)加上REO组成。我们的政策是，当抵押贷款拖欠90天时，将其置于非应计状态，并从收入中扣除任何应计利息，但从服务机构收到预定付款时证券化抵押贷款抵押品的利息收入除外。在认为可收回垫款的情况下，服务机构须在证券化信托内垫付贷款本金及利息。国际金融公司是国际金融公司的附属公司，也是主要的服务机构，它可能被要求预支资金，或在大多数情况下促使贷款服务商预支资金，以支付未从借款人收到的本金和利息，这取决于借款人的抵押贷款状况。截至2019年3月31日，不良资产(UPB的贷款90天或90天以上拖欠、丧失抵押品赎回权和违约破产加上REO)占抵押品总额的14.3%。截至2018年12月31日，不良资产占抵押品总额的比例为13.9%。与2018年12月31日相比，2019年3月31日的不良资产减少了约380万美元。截至2019年3月31日，不良资产(即90天或以上拖欠贷款、丧失抵押品赎回权和拖欠破产的贷款的公允价值加上REO)的估计公允价值为2.027亿美元，占总资产的5.5%。截至2018年12月31日，不良资产的公允价值估计为1.972亿美元，占总资产的5.4%。
REO是指为偿还贷款而购买的住宅房地产，按成本或可变现净值减去估计销售成本较低的价格计算。对丧失抵押品赎回权时所需贷款账面价值的调整包括在净信托资产公允价值的变动中。在丧失抵押品赎回权后及最终处置期间，吾等对可变现净值的估计变动，记录为信托资产净值(包括信托REO收益(亏损)在综合营运报表及综合(亏损)盈利中的变动。 。
在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月中，REO的可实现净值分别增加了350万美元和220万美元。可变现净值的增加反映了REO在止赎日期之后但在销售日期之前的价值增加。
下表显示REO的余额：
|
|
|
March 31, |
|
12月31日， |
|
||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
REO |
|
$ |
17,646 |
|
$ |
17,813 |
|
|
减损(1) |
|
|
(4,455) |
|
|
(7,928) |
|
|
期末余额 |
|
$ |
13,191 |
|
$ |
9,885 |
|
|
REO内部信托 |
|
$ |
13,191 |
|
$ |
8,519 |
|
|
REO外部信托 |
|
|
405 |
|
|
1,366 |
|
|
总计 |
|
$ |
13,596 |
|
$ |
9,885 |
|
|
(1) |
减值指丧失抵押品赎回权后可变现净值的累积减值。 |
在计算现金流以评估证券化抵押贷款抵押品的公允价值时，我们估计我们的贷款组合中嵌入的未来损失。在评估这些损失的充分性时，管理层考虑了许多因素。例如，积累和审查历史贷款业绩数据的详细分析。这些数据按产品类型、发行年份和证券化进行分析，包括亏损业绩和提前还款业绩。
41
目录
发放。数据还按收集状态细分。我们对这些贷款损失的估计是通过估计贷款的违约率和发生违约时的损失严重程度而得出的。违约率是根据贷款的属性(例如原始贷款价值比、借款人信用评分、文件类型、地理位置等)确定的。和收集状态。违约率是根据对每一老化类别贷款迁移情况的分析得出的。损失的严重程度是通过估计最终出售丧失抵押品赎回权的财产的净收益来确定的。然后将该分析的结果应用于当前的抵押贷款组合，并创建一个估计。我们认为，汇集具有类似特征的抵押贷款是评估未来贷款损失的适当方法。
管理层认识到，在评估和衡量贷款组合中的损失时，必须考虑到一些定性因素。这些项目包括但不限于可能影响借款人支付能力的经济指标、抵押品价值的变化、政治因素、就业和市场状况、竞争对手的业绩、市场认知、历史损失和行业统计。亏损评估乃根据拖欠趋势及过往亏损经验，以及管理层对各项事宜(包括一般经济状况及贷款组合构成)的判断及假设而作出。管理层不断评估这些假设以及影响信用质量和内在损失的各种相关因素。
操作结果
截至2019年3月31日的三个月与截至2018年3月31日的三个月的对比
|
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
|
更改 |
|
||
|
收入 |
|
|
$ |
10,366 |
|
$ |
40,125 |
|
|
(74) |
% |
|
费用 |
|
|
|
(22,270) |
|
|
(35,748) |
|
|
38 |
|
|
净利息收入 |
|
|
|
1,796 |
|
|
1,020 |
|
|
76 |
|
|
长期债务公允价值变动 |
|
|
|
265 |
|
|
1,224 |
|
|
(78) |
|
|
信托资产净额的公允价值变化，包括信托REO收益(损失) |
|
|
|
(2,683) |
|
|
(2,138) |
|
|
(25) |
|
|
所得税费用 |
|
|
|
(86) |
|
|
(610) |
|
|
86 |
|
|
净(亏损)收益 |
|
|
$ |
(12,612) |
|
$ |
3,873 |
|
|
(426) |
% |
|
(亏损)普通股股东可获得的每股收益-基本 |
|
|
$ |
(0.60) |
|
$ |
0.18 |
|
|
(422) |
% |
|
(亏损)普通股股东可获得的每股收益-稀释 |
|
|
$ |
(0.60) |
|
$ |
0.18 |
|
|
(425) |
% |
收入
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
增加 |
|
% |
|
|
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
(减少) |
|
更改 |
|
|||
|
出售贷款收益，净额 |
|
$ |
12,214 |
|
$ |
21,482 |
|
$ |
(9,268) |
|
(43) |
% |
|
服务费，净额 |
|
|
2,969 |
|
|
9,463 |
|
|
(6,494) |
|
(69) |
|
|
(损失)抵押服务权利的收益，净额 |
|
|
(5,623) |
|
|
7,705 |
|
|
(13,328) |
|
173 |
|
|
房地产服务费，净额 |
|
|
806 |
|
|
1,385 |
|
|
(579) |
|
(42) |
|
|
其他收入 |
|
|
— |
|
|
90 |
|
|
(90) |
|
(100) |
|
|
总收入 |
|
$ |
10,366 |
|
$ |
40,125 |
|
$ |
(29,759) |
|
(74) |
% |
出售贷款收益，净额。在截至2019年3月31日的三个月中，贷款销售收益总计1220万美元，而2018年同期为2150万美元。截至2019年3月31日止三个月内，保费减少930万美元，主要是由于出售按揭贷款导致保费减少1，570万美元，衍生金融工具已实现及未实现净亏损增加1，160万美元，为留存贷款销售提供服务的保费减少890万美元，以及回购拨备增加130万美元。部分抵消了出售贷款收益的减少，净额减少了1 990万美元的直接贷款支出，增加了840万美元的按市价计值的LHFS收益。
42
目录
贷款销售收益净额总体下降的主要原因是，截至2019年3月31日的三个月中，与截至2018年3月31日的三个月相比，已出售的抵押贷款减少了7.6亿美元，即减少了62%。在截至2019年3月31日的三个月中，我们分别发起并销售了5.815亿美元和4.694亿美元的贷款，而在2018年同期，我们分别发起和销售了13亿美元和12亿美元的贷款。尽管2018年第一季度利率上升，初始交易量相应下降，但截至2019年3月31日的三个月的利润率约为210个基点，而2018年同期为163个基点。利润增长的主要驱动因素是非QM创新，在截至2019年3月31日的三个月中，非QM创新占总创新的59%，而在2018年同期，非QM创新占总创新的19%。
服务费，净额。截至2019年3月31日的三个月中，服务费用净额为300万美元，而2018年同期为950万美元。服务费用净额下降的原因是2018年第四季度UPB的服务销售收入为105亿美元，这使得服务组合的平均余额在截至2019年3月31日的三个月中减少了62%，降至62亿美元，而截至2018年3月31日的三个月的平均余额为166亿美元。在截至2019年3月31日的三个月中，我们有1.901亿美元用于服务留存贷款销售。
(损失)抵押服务权利的收益，净额。
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
增加 |
|
% |
|
|
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
(减少) |
|
更改 |
|
|||
|
对冲工具的已实现和未实现损失 |
|
$ |
— |
|
$ |
(1,473) |
|
$ |
1,473 |
|
(100) |
% |
|
出售抵押服务权利的收益(损失) |
|
|
865 |
|
|
(2) |
|
|
867 |
|
43350 |
|
|
公允价值的变化： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
由于估值市场利率、投入或假设的变化 |
|
|
(4,536) |
|
|
16,200 |
|
|
(20,736) |
|
128 |
|
|
公允价值的其他变动： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
预定本金预付款 |
|
|
(783) |
|
|
(3,108) |
|
|
2,325 |
|
75 |
|
|
自愿预付款项 |
|
|
(1,169) |
|
|
(3,912) |
|
|
2,743 |
|
70 |
|
|
公允价值变动总额 |
|
$ |
(6,488) |
|
$ |
9,180 |
|
$ |
(15,668) |
|
171 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(损失)抵押服务权利的收益，净额 |
|
$ |
(5,623) |
|
$ |
7,705 |
|
$ |
(13,328) |
|
173 |
% |
截至2019年3月31日的三个月中，MSRs的净亏损为560万美元，而2018年同期的盈利为770万美元。截至2019年3月31日止的三个月内，我们录得650万美元的亏损，主要是由于市场利率、投入及假设的变动以及自愿及定期预缴款所导致的公允价值变动所致。估值市场利率、投入或假设变动导致的450万美元损失主要是由于2019年3月利率下降导致提前还款速度假设增加所致。此外，在2018年第三季度，我们停止了对冲我们的抵押贷款服务组合，导致在截至2019年3月31日的三个月中，与MSRs相关的对冲工具的已实现和未实现收益增加了150万美元。
房地产服务费，净额。截至2019年3月31日的三个月中，房地产服务费净额为806000美元，而2018年同期为140万美元。减少57.9万美元的主要原因是，与2018年同期相比，与贷款数量和长期抵押贷款组合的UPB减少有关的交易减少。
43
目录
费用
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
增加 |
|
% |
|
|
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
(减少) |
|
更改 |
|
|||
|
人事费用 |
|
$ |
14,121 |
|
$ |
17,742 |
|
$ |
(3,621) |
|
(20) |
% |
|
业务促销 |
|
|
2,923 |
|
|
9,731 |
|
|
(6,808) |
|
(70) |
|
|
一般、行政和其他 |
|
|
5,225 |
|
|
8,275 |
|
|
(3,050) |
|
(37) |
|
|
总费用 |
|
$ |
22,269 |
|
$ |
35,748 |
|
$ |
(13,479) |
|
(38) |
% |
2019年第一季度总支出减少了1，350万美元，降幅为38%，为2，230万美元，而2018年同期为3，570万美元。与2018年同期相比，截至2019年3月31日的三个月中，人员支出减少了360万美元，降至1410万美元。减少的主要原因是2018年期间工作人员减少，以及由于贷款申请减少而减少了佣金开支。由于贷款发放量的减少，我们在整个2018年都降低了管理费用，以便在当前经济环境下更紧密地调整人员配置水平以适应发放量。由于2018年的裁员，2019年第一季度的平均人数与2018年同期相比减少了26%。
在截至2019年3月31日的三个月中，业务促销活动减少了680万美元，降至290万美元。2018年下半年，由于消费者直销战略从广播电视广告转向数字营销，企业促销活动减少。战略的转变可以提供一种更具成本效益的方法，将更具价格和产品竞争力的能力提高到更具体的目标地区。
在截至2019年3月31日的三个月中，一般、行政和其他支出降至520万美元，而2018年同期为830万美元。减少的部分原因是由于本公司于2018年通过解雇或和解成功解决了三项长期存在的诉讼事项，减少了130万美元的法律费用，这些诉讼可追溯到与2008年抵押贷款危机有关的发起和证券化活动。一般、行政及其他开支减少的另一个原因，是2018年无形资产减值导致无形资产摊销减少100万元，其他一般及行政开支减少49.3万元，以及零售直接分部于2018年第四季迁往本公司办事处，令入住费减少22.1万元。
净利息收入(费用)
我们的净利息收入主要来自抵押资产，其中包括证券化抵押品、为出售而持有的贷款和融资应收款，或统称为“抵押资产”，以及(在较小程度上)现金及现金等价物的利息收入。利息支出主要是由抵押资产担保的借款支付的利息，其中包括证券化抵押贷款和仓库借款，以及在较小程度上支付的长期债务、可转换债券、MSR融资和定期融资的利息支出。该期间的利息收入和利息支出主要是根据信托资产和负债的公允价值计算的有效收益。
44
目录
下表汇总了所列期间的生息资产和计息负债的平均余额、利息和加权平均收益率。以下结果并不包括衍生工具的现金收入及付款，以对冲与我们证券化按揭借款有关的利率风险。这些现金收支作为信托资产净额公允价值变动的组成部分。
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
||||||||||||
|
|
|
平均值 |
|
|
|
|
|
|
平均值 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
平衡 |
|
利息 |
|
产量 |
|
平衡 |
|
利息 |
|
产量 |
|
||||
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券化抵押品 |
|
$ |
3,105,895 |
|
$ |
40,022 |
|
5.15 |
% |
$ |
3,587,954 |
|
$ |
43,137 |
|
4.81 |
% |
|
为出售而持有的抵押贷款 |
|
|
348,517 |
|
|
5,117 |
|
5.87 |
|
|
566,684 |
|
|
6,617 |
|
4.67 |
|
|
金融应收款 |
|
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
23,083 |
|
|
382 |
|
6.62 |
|
|
其他 |
|
|
29,697 |
|
|
115 |
|
1.55 |
|
|
31,597 |
|
|
14 |
|
0.18 |
|
|
赚取利息的资产总额 |
|
$ |
3,484,109 |
|
$ |
45,254 |
|
5.20 |
% |
$ |
4,209,318 |
|
$ |
50,150 |
|
4.77 |
% |
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券化抵押借款 |
|
$ |
3,099,976 |
|
$ |
38,052 |
|
4.91 |
|
$ |
3,580,871 |
|
$ |
40,958 |
|
4.58 |
% |
|
仓库借款(1) |
|
|
293,578 |
|
|
3,796 |
|
5.17 |
|
|
577,962 |
|
|
6,125 |
|
4.24 |
|
|
MSR融资设施 |
|
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
34,047 |
|
|
497 |
|
5.84 |
|
|
长期债务 |
|
|
44,709 |
|
|
1,132 |
|
10.13 |
|
|
45,159 |
|
|
1,069 |
|
9.47 |
|
|
可转换票据 |
|
|
24,986 |
|
|
471 |
|
7.54 |
|
|
24,966 |
|
|
471 |
|
7.55 |
|
|
其他 |
|
|
53 |
|
|
7 |
|
52.83 |
|
|
245 |
|
|
10 |
|
16.33 |
|
|
生息负债总额 |
|
$ |
3,463,302 |
|
$ |
43,458 |
|
5.02 |
% |
$ |
4,263,250 |
|
$ |
49,130 |
|
4.61 |
% |
|
净利差(2) |
|
|
|
|
$ |
1,796 |
|
0.18 |
% |
|
|
|
$ |
1,020 |
|
0.16 |
% |
|
净息差(3) |
|
|
|
|
|
|
|
0.21 |
% |
|
|
|
|
|
|
0.10 |
% |
|
(1) |
仓库借款包括从抵押贷款中获得的借款、为出售而持有的借款和融资应收款。 |
|
(2) |
净息差是从计息资产的加权平均收益率中减去计息负债的加权平均收益率来计算的。 |
|
(3) |
净息差是用净息差除以总的平均利息收益资产来计算的。 |
截至2019年3月31日止三个月的净息差增加77.6万美元，主要是由于持有待售贷款、融资应收款项及相关仓库借款之间的净息差增加，以及由于期内减少使用小额信贷储备融资工具而导致利息开支减少。因此，截至2019年3月31日的三个月的净息差从截至2018年3月31日的三个月的0.10%上升至0.21%。
在截至2019年3月31日的季度中，赚取利息的资产收益率从2018年同期的4.77%上升到5.20%。截至2019年3月31日的三个月的计息负债收益率从2018年同期的4.61%上升至5.02%。就证券化按揭抵押品及借款及长期债务的公允价值会计而言，利息收入及利息开支乃按该等工具的估计公平值以实际收益确认。证券化按揭抵押品及证券化按揭借款的收益上升，主要与按揭债券价格下跌及伦敦银行同业拆息上升有关，与上一期间比较，收益上升。
长期债务公允价值的变化。
长期债务(由次级债券组成)是根据内部分析计量的，该分析考虑了我们自己的信用风险和贴现现金流分析。我们未来财务业绩和财务状况的改善可能导致长期债务的估计公允价值进一步增加，而财务结果和财务状况的恶化可能导致长期债务的估计公平价值下降。
45
目录
2018年第一季度，我们通过了2016-01年ASU，有效地将市场和工具特定的信用风险部分划分为长期债务变动的组成部分。随着长期债务公允价值的变化，市场部分将继续是净收益(亏损)的组成部分，但票据特定信贷风险部分将是累计其他综合收益(亏损)的组成部分。
在截至2019年3月31日的三个月中，长期债务的公允价值减少了29.5万美元。公允价值估计数减少，是由于本季特定市场信贷风险变动26.5万美元，以及票据特定信贷风险变动144，000美元，但因累积而增加而被部分抵销。
信托资产净额(包括信托REO收益)的公允价值变化
|
|
|
截止的三个月 |
||||
|
|
|
March 31, |
||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
||
|
信托净资产(不包括REO)公允价值的变化 |
|
$ |
(6,156) |
|
$ |
(4,331) |
|
从REO获得收益 |
|
|
3,473 |
|
|
2,193 |
|
信托资产净额(包括信托REO收益)公允价值的变化 |
|
$ |
(2,683) |
|
$ |
(2,138) |
截至2019年3月31日的三个月中，与我们的净信托资产(证券化中的剩余权益)有关的公允价值的变化是270万美元的损失。信托资产净值(不包括REO)的公允价值变动，是由于证券化按揭借款及证券化按揭抵押品的公允价值变动主要与增加亏损假设有关的亏损620万美元所致。此外，REO的NRV在此期间增加了350万美元，原因是该期间在长期抵押贷款组合中持有的某些州的财产的预期损失严重程度较低。
截至2018年3月31日的三个月中，与我们的净信托资产(证券化中的剩余权益)相关的公允价值的变化是210万美元的损失。信托资产净值(不包括REO)的公允价值变动，是由于证券化按揭借款及证券化按揭抵押品的公允价值变动导致亏损430万美元，主要与伦敦银行同业拆借利率(Libor)的增加有关，但因对某些业绩有所改善的后期复古信托的假设有所更新而被部分抵销。此外，REO的NRV在这一期间增加了220万美元，原因是该期间长期抵押贷款组合中持有的财产的预期损失严重程度较低。
所得税
在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月中，我们分别记录了8.6万美元和61万美元的所得税支出。截至2019年3月31日的三个月的税收支出主要是来自我们没有净经营亏损结转或州最低税率的州所得税，由当期内分配规则(当持续运营出现税前损失时应用)和其他综合收入的税前收入所产生的收益抵消。
截至2018年12月31日，我们估计联邦净运营亏损(NOL)约为5.646亿美元。联邦营业亏损净额将于2027年到期。截至2018年12月31日，我们估计加州NOL结转额约为3.860亿美元，将于2028年到期。由于持有NOL的性质和税收实体，我们可能无法实现最大效益。
按业务部门划分的运营结果
我们有三个主要经营部门：抵押贷款、长期抵押贷款组合和房地产服务。未分配的公司费用和其他行政费用，包括与上市公司有关的费用，在公司中列报。分段运行结果如下：
46
目录
抵押贷款
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
增加 |
|
% |
|
|
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
(减少) |
|
更改 |
|
|||
|
出售贷款收益，净额 |
|
$ |
12,214 |
|
$ |
21,482 |
|
$ |
(9,268) |
|
(43) |
% |
|
服务费，净额 |
|
|
2,969 |
|
|
9,463 |
|
|
(6,494) |
|
(69) |
|
|
抵押服务权利损失，净额 |
|
|
(5,623) |
|
|
7,705 |
|
|
(13,328) |
|
173 |
|
|
总收入 |
|
|
9,560 |
|
|
38,650 |
|
|
(29,090) |
|
(75) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他收入 |
|
|
1,415 |
|
|
334 |
|
|
1,081 |
|
324 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
人事费用 |
|
|
(12,059) |
|
|
(17,206) |
|
|
5,147 |
|
30 |
|
|
业务促销 |
|
|
(2,896) |
|
|
(9,711) |
|
|
6,815 |
|
70 |
|
|
一般、行政和其他 |
|
|
(2,545) |
|
|
(4,631) |
|
|
2,086 |
|
45 |
|
|
所得税前收入(亏损) |
|
$ |
(6,525) |
|
$ |
7,436 |
|
$ |
(13,961) |
|
(188) |
% |
在截至2019年3月31日的三个月中，贷款销售收益总计净额为1，220万美元，而2018年同期为2，150万美元。截至2019年3月31日止三个月内，保费减少930万美元，主要是由于出售按揭贷款导致保费减少1，570万美元，衍生金融工具已实现及未实现净亏损增加1，160万美元，为留存贷款销售提供服务的保费减少890万美元，以及回购拨备增加130万美元。部分抵消了出售贷款收益的减少，净额减少了1 990万美元的直接贷款支出，增加了840万美元的按市价计值的LHFS收益。
贷款销售收益净额总体下降的主要原因是，截至2019年3月31日的三个月中，与截至2018年3月31日的三个月相比，已出售的抵押贷款减少了7.6亿美元，即减少了62%。在截至2019年3月31日的三个月中，我们分别发起并销售了5.815亿美元和4.694亿美元的贷款，而在2018年同期，我们分别发起和销售了13亿美元和12亿美元的贷款。尽管2018年第一季度利率上升，初始交易量相应下降，但截至2019年3月31日的三个月的利润率约为210个基点，而2018年同期为163个基点。利润增长的主要驱动因素是非QM创新，在截至2019年3月31日的三个月中，非QM创新占总创新的59%，而在2018年同期，非QM创新占总创新的19%。
截至2019年3月31日的三个月中，服务费用净额为300万美元，而2018年同期为950万美元。服务费用净额下降的原因是2018年第四季度UPB的服务销售收入为105亿美元，这使得服务组合的平均余额在截至2019年3月31日的三个月中减少了62%，降至62亿美元，而截至2018年3月31日的三个月的平均余额为166亿美元。在截至2019年3月31日的三个月内，我们有1.901亿美元用于服务留存贷款销售。
截至2019年3月31日的三个月中，MSRs的净亏损为560万美元，而2018年同期的盈利为770万美元。截至2019年3月31日止的三个月内，我们录得650万美元的亏损，主要是由于市场利率、投入及假设的变动以及自愿及定期预缴款所导致的公允价值变动所致。估值市场利率、投入或假设变动造成的450万美元损失主要是由于3月份利率下降导致提前还款速度假设增加。此外，在2018年第三季度，我们停止了对冲我们的抵押贷款服务组合，导致在截至2019年3月31日的三个月中，与MSRs相关的对冲工具的已实现和未实现收益增加了150万美元。
在截至2019年3月31日的三个月中，其他收入增至140万美元，而2018年同期为334，000美元。其他收入增加110万美元，主要是由于利息减少497美元。
47
目录
2019年第一季度与MSR融资设施利用率下降有关的费用。此外，与2018年同期相比，2019年第一季度待售贷款、融资应收款和相关仓库借款费用之间的净利差增加了44.7万美元。
与2018年同期相比，截至2019年3月31日的三个月中 人员支出减少了510万美元，降至1210万美元。减少的主要原因是我们在2018年期间进行的人员裁减，以及由于贷款申请减少而导致的佣金开支减少。由于贷款发放量的减少，我们在整个2018年都降低了管理费用，以便在当前经济环境下更紧密地调整人员配置水平以适应发放量。由于2018年的裁员，2019年第一季度抵押贷款部门的平均人数与2018年同期相比下降了30%。
在截至2019年3月31日的三个月中，业务促销活动减少了680万美元，降至290万美元。2018年下半年，由于消费者直销战略从广播电视广告转向数字营销，企业促销活动减少。战略的转变可以提供一种更具成本效益的方法，将更具价格和产品竞争力的能力提高到更具体的目标地区。
截至2019年3月31日的三个月中，一般、行政和其他支出降至250万美元，而2018年同期为460万美元。减少的主要原因是，2018年无形资产减值导致无形资产摊销减少100万美元，其他一般和行政费用减少7.08万美元，零售直接部门于2018年第四季度迁至我们的公司办公室，使入住费减少3.28万美元，这主要是由于2018年第四季度的无形资产减值导致的无形资产摊销减少了100万美元，其他一般和行政费用减少了708000美元，以及占用费用减少了3.28万美元。
长期抵押贷款组合
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
增加 |
|
% |
|
|
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
(减少) |
|
更改 |
|
|||
|
其他(费用)收入 |
|
$ |
(32) |
|
$ |
84 |
|
$ |
(116) |
|
(138) |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
人事费用 |
|
|
(35) |
|
|
(2) |
|
|
(33) |
|
(1650) |
% |
|
一般、行政和其他 |
|
|
(104) |
|
|
(63) |
|
|
(41) |
|
(65) |
|
|
总费用 |
|
|
(139) |
|
|
(65) |
|
|
(74) |
|
(114) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净利息收入 |
|
|
839 |
|
|
1,110 |
|
|
(271) |
|
(24) |
|
|
长期债务公允价值变动 |
|
|
265 |
|
|
1,224 |
|
|
(959) |
|
(78) |
|
|
信托资产净额(包括信托REO收益)公允价值的变化 |
|
|
(2,683) |
|
|
(2,138) |
|
|
(545) |
|
(25) |
|
|
其他(费用)收入共计 |
|
|
(1,579) |
|
|
196 |
|
|
(1,775) |
|
(906) |
|
|
所得税前收益 (损失) |
|
$ |
(1,750) |
|
$ |
215 |
|
$ |
(1,965) |
|
(914) |
% |
截至2019年3月31日的三个月中，净利息收入总计为83.9万美元，而2018年同期为110万美元。在截至2019年3月31日的三个月中，净利息收入减少了271，000美元，主要原因是长期抵押贷款组合的净息差减少209，000美元，以及与三个月libor增加有关的长期债务利息支出增加63，000美元。
2018年第一季度，我们通过了2016-01年ASU，有效地将市场和工具特定的信用风险部分划分为长期债务变动的组成部分。随着长期债务公允价值的变化，市场部分将继续是净收益(亏损)的组成部分，但票据特定信贷风险部分将是累计其他综合收益(亏损)的组成部分。在截至2019年3月31日的三个月里，长期债务的公允价值减少了29.5万美元。公允价值估计数减少，是由于本季特定市场信贷风险变动26.5万美元，以及票据特定信贷风险变动144，000美元，但因累积而增加而被部分抵销。
截至2019年3月31日的三个月中，与我们的净信托资产(证券化中的剩余权益)有关的公允价值的变化是270万美元的损失。信托资产净值(不包括REO)的公允价值变动如下：
48
目录
由于证券化按揭借款及证券化按揭抵押品的公允价值变动导致亏损620万美元，主要与亏损假设增加有关。部分抵消这些损失的是REO的NRV在此期间增加了350万美元，这是由于该期间在长期抵押贷款组合中持有的某些州内的财产的预期损失严重程度较低。
房地产服务
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截至3月31日的三个月， |
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增加 |
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% |
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2019 |
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2018 |
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(减少) |
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更改 |
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房地产服务费，净额 |
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$ |
806 |
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$ |
1,385 |
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$ |
(579) |
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(42) |
% |
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人事费用 |
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(322) |
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(572) |
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250 |
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44 |
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一般、行政和其他 |
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(65) |
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(66) |
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1 |
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2 |
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所得税前收益 |
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$ |
419 |
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$ |
747 |
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$ |
(328) |
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(44) |
% |
截至2019年3月31日的三个月中，房地产服务费净额为806000美元，而2018年同期为140万美元。房地产服务费减少了57.9万美元，净原因是房地产和追回费用减少了27.6万美元，减轻损失的费用减少了16.5万美元，房地产服务费用减少了13.8万美元。减少的主要原因是，与2018年相比，与贷款数量和长期抵押贷款组合的UPB有关的交易量减少。
截至2019年3月31日的三个月中，人事费减少25万美元的原因是，与2018年相比，与贷款数量和长期抵押贷款组合的UPB相关的交易量减少，导致人事和人事相关成本减少。
公司
公司分部包括适用于公司服务集团的所有薪酬、上市公司成本以及与可转换票据和资本租赁相关的债务支出。此公司服务组支持所有运营部门。公司服务成本的一部分分配给运营部门。与上市公司相关的成本以及与可转换票据和资本租赁相关的利息支出不分配给我们的其他分部，而保留在此分部中。
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截至3月31日的三个月， |
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增加 |
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% |
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2019 |
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2018 |
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(减少) |
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更改 |
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利息费用 |
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$ |
(457) |
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$ |
(424) |
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$ |
(33) |
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(8) |
% |
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其他费用 |
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(4,212) |
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(3,491) |
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(721) |
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(21) |
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所得税前净亏损 |
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$ |
(4,669) |
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$ |
(3,915) |
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$ |
(754) |
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(19) |
% |
在截至2019年3月31日的三个月中，其他费用增至420万美元，而2018年同期为350万美元。增加的主要原因是与福利和解雇费有关的人事费增加120万美元，数据处理费用增加147 000美元，占用费用增加141 000美元。法律费用减少110万美元，部分抵消了其他费用的增加。法律费用的减少是由于本公司于2018年通过解雇或和解成功解决了三项长期存在的诉讼事项，这些诉讼可追溯到与2008年抵押贷款危机有关的起源和证券化活动。
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项目3：关于市场风险的定量和定性披露
作为一家较小的报告公司，公司不需要提供此项目所需的信息。
项目4：控件和过程
披露控制和程序的评估
本公司按照1934年“证券交易法”第13a-15(E)或15d-15(E)条的规定，维持合理的保证水平的披露控制和程序，以确保在根据经修订的1934年“证券交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息得到记录、处理，在证券交易委员会的规则和表格中规定的时间段内汇总和报告。披露控制和程序包括(但不限于)旨在确保本公司在其根据“交易法”存档或提交的报告中要求披露的信息积累起来，并酌情传达给本公司管理层，包括其主要执行和主要财务主管，或履行类似职能的人员，以便及时就所要求的披露作出决定 。
根据“交易法”第13a-15条和第15d-15条的要求，在提交本季度10-Q报表报告时，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，对我们的披露控制和程序进行了评估，正如第13a-15(E)条所界定的那样。根据这项评估，本公司首席执行官兼首席财务官得出结论认为，截至2019年3月31日，本公司的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2019年3月31日的季度内，公司对财务报告的内部控制没有任何变化，对公司的财务报告内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响。
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第二部分。其他信息
项目1：法律程序
法律程序
本表格10-Q季度报告第一部分第1项所列的“未经审计的综合财务报表附注”中的附注11-关于这一项目的信息。
项目1A：风险因素
None.
项目2：未登记的股权证券销售和收益的使用
None.
第3项：高级证券违约
None.
项目4：矿山安全披露
None.
项目5：其他信息
2019年4月18日，期票信贷额度(FHLMC和GNMA融资)延长至2020年1月31日。
项目6：展品
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(a) |
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展品： |
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31.1 |
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根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的S-K条例第601(B)(31)项对首席执行官的认证。 |
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31.2 |
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根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的S-K条例第601(B)(31)项对首席财务官的认证。 |
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32.1* |
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根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务官的认证。 |
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101 |
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Impac Mortgage Holdings，Inc.的截至2019年3月31日的季度10-Q报表采用XBRL(可扩展业务报告语言)格式提供的以下材料：(1)合并资产负债表；(2)综合运营合并报表和综合(亏损)盈利报表；(3)现金流量综合报表和(4)未经审计的合并财务报表附注，标记为文本块。 |
*就1934年“证券交易法”第18条而言，本证物不应被视为“存档”，或以其他方式受制于该条的法律责任，也不应被视为在根据1933年“证券法”或1934年“证券交易法”提交的任何文件中纳入，不论是在本文件日期之前或之后作出的，亦不论任何文件中有任何一般成立为法团的语言。
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目录
签名
根据1934年“证券交易法”的要求，注册人已正式要求下列签署人并经正式授权代表注册人签署本报告。
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[br}IMPAC抵押贷款控股公司 |
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/s/Brian KUELBS |
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布莱恩·奎尔布斯 |
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首席财务官 |
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(注册人的获授权人员及首席财务主任) |
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May 10, 2019 |
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