指数

 
 
 
 
 
 
 
 

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-q
X根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的另一季度报告
截至3月31日止的季度
o根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的不合格转制报告
从_
佣金档案号码：0-24796

cmelogowithouttexta12.jpg
中欧传媒企业有限公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
百慕大
 
98-0438382
(州或其他司法管辖区成立为法团或组织)
 
(国税局雇主识别号码)
 
 
 
百慕大汉密尔顿Bermudiana路3号O‘Hara House
 
HM 08
(主要行政办公室地址)
 
(邮政编码)
登记人电话号码，包括区号：(441)296-1431
根据1934年“证券交易法”第12(B)条登记的证券：
每一班的职称
交易符号
注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.08美元
CETV
纳斯达克全球精选市场
(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的每一段较短的时间)，以及(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T规则405要求提交的每个交互式数据文件(或要求注册人提交此类文件的较短时间)。
请检查登记人是大型加速申报人、非加速申报人还是较小的报告公司。参见“外汇法”第12b-2条规则中“加速申报人”、“大型加速申报人”或“小报告公司”的定义。
大型加速滤波器GB
加速滤波器T
非加速滤波器GB
小型报告公司GB
 
 
 
新兴成长型公司GB
如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。英镑
用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义的)是GBNo T

指数

注明发行人每一类别普通股的流通股数目，以最新可行日期为准。
班级，等级
截至2019年4月26日未缴
A类普通股，面值0.08美元
253,279,975
 
 
 
 

指数

中欧传媒企业有限公司
表格10-q
截至3月31日止的季度

 
页
第一部分财务信息
 
 
项目1.财务报表
1
 
 
截至2019年3月31日和2018年12月31日的合并资产负债表
1
 
 
截至2019年3月31日和2018年3月31日三个月的业务和综合损益表
2
 
 
截至2019年3月31日的三个月合并资产负债表
3
 
 
截至2019年3月31日和2018年3月31日三个月现金流动汇总表
4
 
 
精简合并财务报表附注
6
 
项目2.管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析
25
 
项目3.市场风险的定量和定性披露
40
 
项目4.管制和程序
41
第II部其他资料
 
 
项目1.法律程序
41
 
项目1A。危险因素
42
 
项目6.展品
48
签名
49

指数

第一部分-自愿的金融信息
第1项.附属财务报表
中欧传媒企业有限公司
压缩合并资产负债表
(000美元，共享数据除外)
(未经审计)
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

资产
 
 
 
流动资产
 
 
 
现金和现金等价物
$
80,032

 
$
62,031

应收账款净额(附注6)
153,822

 
193,371

程序权利，净额(注5)
74,648

 
77,624

其他流动资产(附注7)
34,628

 
41,067

流动资产总额
343,130

 
374,093

非流动资产
 

 
 

财产、厂房和设备净额(注8)
110,347

 
117,604

程序权利，净额(注5)
175,993

 
171,871

商誉(注3)
660,461

 
676,333

其他无形资产净额(注3)
131,771

 
136,052

其他非流动资产(附注7)
23,967

 
12,408

非流动资产共计
1,102,539

 
1,114,268

总资产
$
1,445,669

 
$
1,488,361

负债和权益
 
 
 
流动负债
 
 
 
应付帐款和应计负债(注9)
$
127,222

 
$
120,468

长期债务及其他融资安排的现行部分(注4)
5,802

 
5,545

其他流动负债(注10)
38,453

 
13,679

流动负债总额
171,477

 
139,692

非流动负债
 

 
 

长期债务和其他融资安排(注4)
700,694

 
782,685

其他非流动负债(注10)
81,526

 
67,293

非流动负债共计
782,220

 
849,978

承付款和意外开支(附注20)


 


临时权益
 
 
 
20万股B类可转换可赎回优先股，每股0.08元(2018-200，000元)(注13)
269,370

 
269,370

衡平法
 

 
 
芝加哥商品交易所有限公司股东权益(注14)：
 

 
 
A类可转换优先股一股，每股0.08美元(2018年12月31日-1)
—

 
—

253，279，975股A类普通股，每股0.08元(2018年12月31日-252，853，554股)
20,262

 
20,228

B类普通股零股，每只0.08元(2018年12月31日至零)
—

 
—

额外已付资本
2,004,188

 
2,003,518

累积赤字
(1,566,318
)
 
(1,578,076
)
累计其他综合损失
(235,961
)
 
(216,650
)
总CME有限公司股东权益
222,171

 
229,020

非控制利益
431

 
301

总股本
222,602

 
229,321

负债和权益共计
$
1,445,669

 
$
1,488,361

所附注是这些精简的合并财务报表的组成部分。

1
指数

中欧传媒企业有限公司
合并业务和综合损益表
(除每股数据外，000美元)
(未经审计)

 
截至3月31日的三个月，
 
2019


2018

净收入
$
146,559

 
$
156,709

业务费用：
 
 
 
内容成本
70,360

 
78,460

其他业务费用
13,248

 
14,467

不动产、厂房和设备的折旧
8,226

 
8,387

广播许可证和其他无形资产的摊销
2,194

 
2,356

收入成本
94,028

 
103,670

销售、一般和行政费用
24,894

 
28,458

营业收入
27,637

 
24,581

利息开支(注15)
(8,242
)
 
(17,818
)
其他非经营(费用)/收入净额(注16)
(3,097
)
 
4,208

税前收入
16,298

 
10,971

所得税准备金
(4,547
)
 
(4,215
)
持续业务收入
11,751

 
6,756

停业收入，扣除税后
—

 
316

净收益
11,751

 
7,072

非控制权益造成的净亏损
7

 
178

可归属于CME有限公司的净收入
$
11,758

 
$
7,250

 
 
 
 
净收益
$
11,751

 
$
7,072

其他综合(损失)/收入
 
 
 
货币换算调整
(15,843
)
 
11,785

衍生工具未实现(亏损)/收益(注12)
(3,331
)
 
191

其他综合(损失)/收入共计
(19,174
)
 
11,976

综合(损失)/收入
(7,423
)
 
19,048

非控制权益造成的综合(收入)/损失
(130
)
 
386

可归因于CME有限公司的综合(损失)/收入
$
(7,553
)
 
$
19,434

每股数据(注18)：
 
 
 
每股净收入：
 
 
 
持续作业-基本
$
0.03

 
$
0.02

持续作业-稀释
0.03

 
0.01

停办业务-基本业务
—

 
0.00

已停止的业务-稀释
—

 
0.00

可归因于CME有限公司。-基本
0.03

 
0.02

可归因于CME有限公司。-稀释
$
0.03

 
$
0.01

 
 
 
 
用于计算每股金额的加权平均普通股(千股)：
 
 
 
基本
264,199

 
158,039

稀释
265,211

 
241,905

所附注是这些精简的合并财务报表的组成部分。

2
指数

中欧传媒企业有限公司
浓缩合并权益表
(000美元，共享数据除外)
(未经审计)


 
芝加哥商品交易所有限公司
 
 

 
 

 
A系列可转换优先股
 
A类
普通股
 
B类
普通股
 

 

 

 
 

 
 

 
股份数目
面值
 
数
股份
面值
 
股份数目
面值
额外已付资本

累积赤字

累计其他综合损失

 
非控制利益

 
股本总额

平衡
(2018年12月31日)
1

$
—

 
252,853,554

$
20,228

 
—

$
—

$
2,003,518

$
(1,578,076
)
$
(216,650
)
 
$
301

 
$
229,321

股票补偿
—

—

 
—

—

 
—

—

1,003

—

—

 
—

 
1,003

股票发行，股票补偿
—

—

 
426,421

34

 
—

—

(34
)
—

—

 
—

 
—

股份净额结算中的预扣税
—

—

 
—

—

 
—

—

(299
)
—

—

 
—

 
(299
)
净收入/(损失)
—

—

 
—

—

 
—

—

—

11,758

—

 
(7
)
 
11,751

衍生工具未变现损失
—

—

 
—

—

 
—

—

—

—

(3,331
)
 
—

 
(3,331
)
货币换算调整
—

—

 
—

—

 
—

—

—

—

(15,980
)
 
137

 
(15,843
)
平衡
March 31, 2019
1

$
—

 
253,279,975

$
20,262

 
—

$
—

$
2,004,188

$
(1,566,318
)
$
(235,961
)
 
$
431

 
$
222,602

所附注是这些精简的合并财务报表的组成部分。

3
指数

中欧传媒企业有限公司
合并现金流量表
(US$ 000’s)
(未经审计)

 
截至3月31日的三个月，
 
2019

 
2018

业务活动现金流量：
 
 
 
净收益
$
11,751

 
$
7,072

调整数，将净收入与持续业务活动产生的现金净额对账：
 

 
 
停业收入，扣除税后
—

 
(316
)
程序权利摊销
70,360

 
78,460

折旧和其他摊销
11,294

 
12,352

债务清偿损失(注16)
151

 
109

固定资产处置收益
(6
)
 
(37
)
递延所得税
373

 
(90
)
股票补偿(注17)
1,003

 
1,112

衍生工具公允价值的变化
62

 
162

外币汇兑损失/(收益)净额
2,681

 
(3,617
)
资产和负债变动：
 
 
 
应收账款净额
35,220

 
27,574

应付帐款和应计负债
(5,138
)
 
(9,452
)
程序权利
(57,978
)
 
(76,104
)
其他资产和负债
(1,560
)
 
(1,239
)
应计利息
3,833

 
10,911

应付所得税
(2,118
)
 
180

递延收入
24,186

 
23,728

应付增值税和其他税款
1,895

 
690

持续业务活动产生的现金净额
$
96,009

 
$
71,495

 
 
 
 
投资活动的现金流量：
 

 
 

购置不动产、厂房和设备
$
(4,365
)
 
$
(5,369
)
财产、厂房和设备的处置
6

 
16

用于持续投资活动的现金净额
$
(4,359
)
 
$
(5,353
)
 
 
 
 
来自筹资活动的现金流量：
 

 
 

还债
$
(68,928
)
 
$
(61,645
)
债务交易成本
—

 
(173
)
衍生工具的结算
(740
)
 
—

支付信贷设施和融资租赁
(1,769
)
 
(989
)
行使认股权证所得收益
—

 
2,281

代扣代缴的股份净额结算税的支付-以股份为基础的补偿
(299
)
 
—

用于持续筹资活动的现金净额
$
(71,736
)
 
$
(60,526
)
 
 
 
 
终止业务提供的现金净额-业务活动
—

 
9,930

终止业务中使用的现金净额-投资活动
—

 
(376
)
终止业务中使用的现金净额-筹资活动
—

 
—

 
 
 
 
汇率波动对现金和现金等价物的影响
(1,913
)
 
2,515

现金及现金等价物净增加情况
$
18,001

 
$
17,685

现金和现金等价物，期初
62,031

 
58,748

现金和现金等价物，期末
$
80,032

 
$
76,433


4
指数

中欧传媒企业有限公司
合并现金流量表
(US$ 000’s)
(未经审计)

补充披露现金流动信息：
 
 
 
支付利息的现金(包括担保费)
$
3,093

 
$
4,883

支付所得税的现金，扣除退款后
6,318

 
4,120

 
 
 
 
补充披露非现金融资活动：
 
 
 
B系列可转换可赎回优先股的吸积
$
—

 
$
2,447

所附注是这些精简的合并财务报表的组成部分。

5
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)


1.再转制的组织和业务
中欧传媒企业有限公司是一家百慕大股份有限公司，是一家在中欧和东欧经营的媒体和娱乐公司。我们的资产是通过一系列荷兰和库拉索控股公司持有的。我们在地理基础上管理我们的业务，有五个业务部门：保加利亚、捷克共和国、罗马尼亚、斯洛伐克共和国和斯洛文尼亚，这也是我们的报告部分和我们的主要业务国家。按部门分列的财务信息见注19，“分段数据”。我们先前持有的克罗地亚业务于2018年7月31日出售，在我们截至2018年3月31日的合并业务精简报表中，这些业务被列为停产业务。
我们是我们五个经营国家的市场领先的广播公司，共有30个电视频道。每个国家还为其电视频道开发和制作内容。我们主要通过与广告商、广告公司和赞助商签订协议，在我们经营的电视频道上投放广告，为我国业务创造广告收入。我们通过向有线电视、家庭直播和互联网协议电视(IPTV)运营商收取费用，为我们的频道提供服务，以及从与我们的数字举措相关的广告中获得额外收入。除非另有说明，我们在每个国家拥有100%的广播运营和许可证公司。
保加利亚
我们经营一个综合娱乐频道，BTV，和其他五个频道，BTV电影院，BTV喜剧，BTV动作，BTV女士和戒指。我们拥有94%的CME保加利亚B.V.，该子公司拥有我们的保加利亚业务。
捷克共和国
我们经营一个一般娱乐频道，TV Nova和其他7个频道，Nova 2，Nova电影院，Nova体育1，Nova体育2，Nova Action，Nova Gold和Nova International，斯洛伐克共和国的一个普通娱乐频道。
罗马尼亚
我们经营一个一般娱乐频道、专业电视频道和6个其他频道，PRO 2、PRO X、PRO黄金频道、PRO影院、PRO TV International，以及PRO TV Chisinau，这是摩尔多瓦的一个普通娱乐频道。
斯洛伐克共和国
我们经营一个一般的娱乐频道，TV Markiza，以及其他三个频道，DOMA，DAJTO，和Markiza International，一个在捷克共和国广播的一般娱乐频道。
斯洛文尼亚
我们经营两个一般的娱乐频道，流行电视和卡纳尔A，和其他三个频道，基诺，布里奥和OTO。
2.成品率表观基础
“公司”、“我们”和“我们”等术语在本表格10-Q中统称为母公司，即中欧传媒企业有限公司。(“芝加哥商品交易所有限公司”)，以及我们经营各种业务的子公司。除非另有说明，本报告中提供的所有统计和财务信息都用期末汇率折算成美元。所有提到“美元”、“美元”或“美元”的都是美元，所有提到“BGN”的都是保加利亚列弗，所有提到“CZK”的都是捷克克朗，所有提到“RON”的都是新罗马尼亚列伊，所有提到“欧元”或“欧元”的都是欧洲联盟欧元。在适用情况下，对上一期间的列报方式作了修改，以符合本年度的列报方式。
中期财务报表
所附未经审计的精简合并财务报表是根据第10-Q号表格季度报告的指示编制的，不包括美利坚合众国普遍接受的会计原则(“美国公认会计原则”)所要求的所有信息和附注披露。截至2018年12月31日，未经审计的合并财务报表中所包括的数额是从截至该日的经审计合并财务报表中得出的。所附未经审计的合并财务报表应与我们于2019年2月6日向证券交易委员会提交的2018年12月31日终了年度表10-K的年度报告一并阅读。自2018年12月31日以来，我们的重要会计政策没有变化，除非如下所述。
管理层认为，所附未经审计的精简合并财务报表反映了所有调整，其中仅包括正常的经常性项目和美国公认会计原则的变动，这是按照美国公认会计原则对完整财务报表进行公允列报所必需的。中期业务结果不一定表明全年预期的结果。
估计数的使用
按照美国公认会计原则编制财务报表需要管理层作出估计和假设，以影响财务报表之日报告的资产和负债数额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出数额，实际结果可能与这些估计和假设不同。
巩固基础
未经审计的合并财务报表包括CME有限公司的账目。而我们的子公司，在取消公司间账户和交易后，我们持有的投票权益少于多数但对其有能力发挥重大影响的实体，则使用权益法核算，其他投资则用成本法核算。

6
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

季节性
我们经历了季节性，广告销售在每个公历年的第三季度趋于最低，这是由于暑假期间(通常是7月和8月)，而在每个日历年的第四季度，由于寒假季节，广告销售额最高。
最近的会计公告
会计公告
2016年2月，财务会计准则委员会发布了指南，通过确认资产负债表上的租赁资产和负债，并要求进一步披露一个实体的租赁安排，提高各组织之间的透明度和可比性。该指南要求承租人承认支付租赁付款的责任和使用权资产(ROU)，但初始期限小于12个月的租赁除外。该指引的采用大大改变了我们经营租赁的会计核算，而我们的融资租赁会计(以前称为资本租赁)则基本保持不变。
我们决定一项安排在开始时是否包括租约。ROU代表我们在租赁期间使用基础资产的权利，相应的租赁责任代表我们有义务定期支付该租约产生的款项。经营租赁Rous和负债是根据租赁期内租赁付款的现值在开始日期确认的。由于我们的大部分租约并没有提供隐含利率，因此，我们在厘定租契付款的现值时，以租约生效日期的资料为基础，采用递增借款利率。经营租赁ROU还包括在开始之前支付的任何租赁付款，不包括根据协议收到或将要收到的任何租赁奖励。我们对租约期限的确定，可能包括在合理地肯定我们将行使这种选择的情况下延长或终止租约的选择。
如果租赁协议包括租赁部分和非租赁部分，我们通常分别对每项内容进行核算.对于某些设备租赁，如车辆，我们将租赁和非租赁部分作为一个单独的租赁部分。我们认为，为期不到12个月的经营租约，包括我们合理肯定会行使的延长期限的选择，都是短期的。短期租约在资产负债表上不被确认.短期租赁费用是在租赁期内以直线方式确认的.
其他非流动资产、其他流动负债和其他非流动负债分别列在我们的合并资产负债表上。经营租赁费用是在内容成本、其他经营成本或销售费用、一般和行政费用的基础上，根据相关ROU的使用，在租赁期限内按直线确认的。Rous和相关的融资租赁负债分别包括在资产和设备以及长期债务和其他融资安排中，分别列在我们的合并资产负债表上。根据融资租赁持有的资产的折旧在不动产、厂房和设备的折旧中得到确认。
我们在2019年1月1日的过渡日期采用了这一指南，采用了经修改的回顾性方法，并选择了过渡方案，使我们能够在通过当年继续适用比较期的遗留指南，包括披露要求。我们选择使用可供我们使用的一揽子实用权宜之计，包括短期租赁例外，但我们没有选择使用事后考虑，也没有选择将租赁和非租赁部分结合起来作为我们的主要资产类别。
在过渡时期，我们记录了约1 190万美元的经营租赁负债和使用权资产，而我们的融资租赁会计基本保持不变。
最近发布的会计公告
2016年6月，财务会计准则委员会发布了新的指导意见，向财务报表用户提供关于金融工具预期信贷损失的更多信息，以及在每个报告日向报告实体承诺发放信贷的其他承诺。修正案以反映预期信贷损失的方法取代了目前指南中发生的损失减值方法，并要求考虑更广泛的合理和可支持的信息，以便为信贷损失估计数提供信息。本指引适用于2020年1月1日开始的财政年度，2019年1月1日开始的财政年度允许提前采用。我们仍处于评估的初步阶段，预计将于2020年1月1日通过这一指导意见。
2019年3月，FASB发布了新的指导方针，将一部情节电视连续剧的制作成本核算与电影制作成本的核算相一致。指南还要求，当电影或许可协议主要与其他电影和/或许可协议一起货币化时，实体必须在电影组级别并在公允价值模型下测试电影或许可协议中用于减值的程序材料。该指引适用于我们从2020年1月1日开始的财政年度，允许提前采用。我们仍处于初步评估阶段。
3.无偿转让商誉和无形资产
商誉：
截至2018年3月31日、2019年12月31日和2018年12月31日报告单位的商誉如下：
 
保加利亚
 
捷克共和国
 
罗马尼亚
 
斯洛伐克共和国
 
斯洛文尼亚
 
共计
2018年12月31日总结余
$
173,694

 
$
808,970

 
$
86,800

 
$
50,081

 
$
19,400

 
$
1,138,945

累计减值损失
(144,639
)
 
(287,545
)
 
(11,028
)
 
—

 
(19,400
)
 
(462,612
)
2018年12月31日
29,055

 
521,425

 
75,772

 
50,081

 
—

 
676,333

外币
(545
)
 
(11,399
)
 
(2,986
)
 
(942
)
 
—

 
(15,872
)
2019年3月31日结余
28,510

 
510,026

 
72,786

 
49,139

 
—

 
660,461

累计减值损失
(144,639
)
 
(287,545
)
 
(11,028
)
 
—

 
(19,400
)
 
(462,612
)
2019年3月31日总结余
$
173,149

 
$
797,571

 
$
83,814

 
$
49,139

 
$
19,400

 
$
1,123,073


7
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

其他无形资产：
截至2019年3月31日和2018年12月31日，我们其他无形资产的净账面价值变化摘要如下：
 
March 31, 2019
 
2018年12月31日
 
毛额
 
累积摊销
 
网
 
毛额
 
累积摊销
 
网
无限期生活：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商标
$
85,263

 
$
—

 
$
85,263

 
$
87,356

 
$
—

 
$
87,356

摊销：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
广播许可证
205,934

 
(161,371
)
 
44,563

 
210,447

 
(162,936
)
 
47,511

商标
610

 
(610
)
 
—

 
631

 
(631
)
 
—

客户关系
54,668

 
(54,032
)
 
636

 
56,024

 
(55,158
)
 
866

其他
2,867

 
(1,558
)
 
1,309

 
1,868

 
(1,549
)
 
319

共计
$
349,342

 
$
(217,571
)
 
$
131,771

 
$
356,326

 
$
(220,274
)
 
$
136,052

网络广播许可证仅由我们在捷克共和国的TV Nova许可证组成，该许可证在2025年许可证的有效期内以直线方式摊销。我们的客户关系被认为具有经济使用寿命，并在五年至十五年内按直线摊销。
4.间接转帐及其他融资安排
摘要
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

长期债务
$
690,883

 
$
772,339

其他信贷设施和融资租赁
15,613

 
15,891

长期债务和其他融资安排共计
706,496

 
788,230

减：当前到期日
(5,802
)
 
(5,545
)
非流动长期债务和其他融资安排共计
$
700,694

 
$
782,685

概述
截至2019年3月31日，长期债务和信贷贷款总额如下：
 
负债部分本金

 
债务发行
费用(1)

 
净账面金额

2021欧元贷款
$
168,902

 
$
(344
)
 
$
168,558

2023欧元贷款
526,697

 
(4,372
)
 
522,325

2023循环信贷机制
—

 
—

 
—

长期债务和信贷贷款总额
$
695,599

 
$
(4,716
)
 
$
690,883

(1) 
与2021年欧元贷款、2023年欧元贷款和2023年循环信贷贷款有关的债务发行成本(如下文所定义的)在各自工具的使用期限内按近似有效利息方法的直线摊销。与2023年循环信贷机制有关的债务发行成本在我们精简的综合资产负债表中被列为非流动资产。
2019年1月31日，我们支付了2021年欧元贷款未偿本金余额6，000万欧元(按2019年1月31日利率计算约为6，890万美元)。

8
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

截至2019年3月31日，我们的长期债务及信贷安排的期限如下：
2019
$
—

2020
—

2021
168,902

2022
—

2023
526,697

2024年及其后
—

长期债务和信贷贷款总额
695,599

债务发行成本
(4,716
)
长期债务和信贷设施的账面金额
$
690,883

长期债务
截至2019年3月31日和2018年12月31日，我们的长期债务如下：
 
承载量
 
公允价值
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

2021欧元贷款
$
168,558

 
$
240,296

 
$
164,943

 
$
233,058

2023欧元贷款
522,325

 
532,043

 
502,730

 
502,617

 
$
690,883

 
$
772,339

 
$
667,673

 
$
735,675

截至2019年3月31日、2019年3月31日和2018年12月31日的欧元贷款公允价值(定义如下)是根据基于同等信用评级的可比债券收益率曲线确定的。这种估计公允价值的计量采用了附注12“金融工具和公允价值计量”中所述的二级投入。某些衍生工具，包括可能发生的违约事件和变更控制看跌期权，已被确定为嵌入在每项欧元贷款中。嵌入的衍生工具与其各自的欧元贷款有着明确和密切的关系，因此不需要单独核算。
2021欧元贷款
截至2019年3月31日，我们的浮动利率高级无担保贷款(“2021欧元贷款”)的本金为1.503亿欧元(约合1.689亿美元)。2021年欧元贷款的利息为3个月EURIBOR(根据惯例的套期保值安排(见注释12，“金融工具和公允价值计量”)加上保证金1.1%至1.9%，这取决于华纳传媒的信用评级。截至2099年3月31日，2021年欧元贷款未偿还额的总借款利率为3.25%，其组成部分列于下表“利率摘要”项下。
2021年欧元贷款的利息按季度支付，每年2月13日、5月13日、8月13日和11月13日到期。2021年欧元贷款将于2021年11月1日到期，目前可全部或部分预付，无需从我们的业务产生的现金中获得溢价或罚款。从2020年4月26日起，2021年欧元贷款可能会按我们的选择进行再融资。2021年欧元贷款是CME有限公司的高级无担保债务。并由CME BV和华纳传媒及其某些子公司无条件担保。
2023欧元贷款
截至2019年3月31日，我们的浮动利率高级无担保贷款(“2023欧元贷款”)的本金为4.688亿欧元(约合5.267亿美元)。2023年欧元贷款的利息为3个月EURIBOR(根据惯例的对冲安排(见注释12，“金融工具和公允价值计量”)加上保证金1.1%至1.9%，这取决于华纳传媒的信用评级。截至2099年3月31日，2023年欧元贷款未偿金额的总借款利率为3.75%，其组成部分列于下表“利率摘要”项下。
每逢一月七日、四月七日、七月七日及十月七日，每季度均须缴付2023欧元贷款的利息。2023年欧元贷款将于2023年4月26日到期，我们可以选择全部或部分预付贷款，而无需从我们的业务产生的现金中支付溢价或罚款。从2020年4月26日起，2023年欧元贷款可能会按我们的选择进行再融资。2023欧元贷款是CME BV的高级无担保债务，由CME有限公司无条件担保。华纳传媒及其某些子公司。
偿还协议和担保费
关于华纳传媒对2021年欧元贷款和2023年欧元贷款(统称“欧元贷款”)的担保，我们与华纳传媒签订了偿还协议(经修正后的“偿还协议”)。“偿还协议”规定向华纳传媒支付担保费(统称“担保费”)，作为对这些担保的考虑，并偿还华纳传媒根据任何担保或通过其行使的任何贷款购买权支付的任何款项。贷款购买权允许华纳传媒在欧元贷款或偿还协议发生违约后，向贷款人购买欧元贷款下的任何未偿款项。偿还协议由我们100%拥有的中欧传媒企业N.V共同和各别担保。(“CME NV”)和CME变价BV，并以每种CME NV和CME CMEBV的100%以上的流通股作抵押。“偿还协定”规定的违约契约和事件与2023年循环信贷机制(下文所述)基本相同。

9
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

如下表所示，我们向华纳传媒支付担保费，其依据是每年按欧元贷款计算的未偿金额以及我们的合并净杠杆(如偿还协议中所界定的)：
全进率
合并净杠杆
2021欧元贷款

 
2023欧元贷款

≥
7.0x
 
 
 
6.00
%
 
6.50
%
7.0x
-
6.0x
 
5.00
%
 
5.50
%
6.0x
-
5.0x
 
4.25
%
 
4.75
%
5.0x
-
4.0x
 
3.75
%
 
4.25
%
4.0x
-
3.0x
 
3.25
%
 
3.75
%
3.0x
 
 
 
3.25
%
 
3.50
%
截至2018年3月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合净杠杆率分别为3.0倍和3.5倍。在截至3月31日、2019年和2018年的三个月中，我们在精简的综合业务报表和综合损益表中分别确认370万美元和10.8美元的担保费用为利息费用。
与2021欧元贷款有关的担保费用在每年5月1日和11月1日每半年支付一次。与2023欧元贷款有关的担保费用在每年6月1日和12月1日每半年支付一次。
以前以实物支付的2023欧元贷款的担保费用作为其他非流动负债(见附注10，“其他负债”)的一个组成部分列报，并按适用的担保费率(见下表所示)每年计息。担保费用包括在我们的现金流量表中的经营活动现金流量。
利率摘要
 
基本费率

 
按利率限制而定的利率

 
担保费率

 
总借款利率

2021欧元贷款
1.28
%
 
0.31
%
(1) 
1.66
%
 
3.25
%
2023欧元贷款
1.28
%
 
0.28
%
(2) 
2.19
%
 
3.75
%
2023循环信贷贷款(如果提取)
6.10
%
(3) 
—
%
 
—
%
 
6.10
%
(1) 
有效期至2019年11月1日。从2019年11月1日至2021年11月1日到期日，按利率套期确定的利率将提高到0.47%，担保费用利率也相应降低，因此，如果我们的净杠杆率保持不变，总借款利率仍将保持3.25%。
(2) 
有效期至2021年2月19日。从2021年2月19日至2023年4月26日到期日，按利率套期确定的利率将提高至0.97%，担保费用利率也相应降低，因此，如果我们的净杠杆率保持不变，总借款利率仍将保持3.75%。
(3) 
根据截至2019年3月31日3个月的libor为2.60%的基准利率。
2023循环信贷机制
截至2099年3月31日，我们在7 500万美元循环信贷贷款(“2023循环信贷机制”)下没有未清余额。
2023年循环信贷贷款机制每年按我们选择的基准利率(2023年循环信贷贷款协议中定义的“ABR贷款”)，再加上根据我们的合并净杠杆率或相当于(I)调整后的Libo利率和(Ii)1.0%的数额而适用于ABR贷款的利差，按年利率计算利息，加上适用于欧元美元贷款的利差(如2023年循环信贷贷款协议所界定)，其依据是我们的合并净杠杆比率(如“偿还协定”所界定的)，以及以现金支付的所有款项。2023年循环信贷贷款的到期日是2023年4月26日。在提取时，2023年循环信贷贷款允许我们选择全部或部分提前付款，不受惩罚。
截至2019年3月31日，适用的息差如下：
合并净杠杆
备用基本利率贷款

 
欧元贷款

≥
7.0x
 
 
 
5.25
%
 
6.25
%
7.0x
-
6.0x
 
4.25
%
 
5.25
%
6.0x
-
5.0x
 
3.50
%
 
4.50
%
5.0x
-
4.0x
 
3.00
%
 
4.00
%
4.0x
-
3.0x
 
2.50
%
 
3.50
%
3.0x
 
 
 
2.25
%
 
3.25
%

10
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

2023循环信贷贷款由CME、CMENV和CME BV共同和各别担保，并由CME、NV和CME BV每一家公司100%以上的流通股担保。2023年循环信贷贷款协议限制了芝加哥商品交易所承担债务、承担担保、授予留置权、支付股息或进行其他分配、进行某些附属交易、合并或实施公司重建、进行某些投资、收购和贷款以及进行某些资产出售的能力。该协议还包括利息保障和总杠杆率方面的赡养契约，并就负债、提供担保、进行投资和处置、给予担保和某些违约事件订立契约。
其他信贷设施和融资租赁债务
其他信贷设施和融资租赁债务包括2019年3月31日、2019年12月31日和2018年12月31日：
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

信贷设施(1) – (4)
$
—

 
$
—

融资租赁(注11)
15,613

 
15,891

信贷设施和融资租赁共计
15,613

 
15,891

减：当前到期日
(5,802
)
 
(5,545
)
非流动信贷设施和融资租赁共计
$
9,811

 
$
10,346

(1) 
我们与荷兰国际集团(ING Bank N.V.)的子公司孟德斯银行(“BMG”)达成了现金池协议。(“ING”)，使我们能够获得整个集团的现金余额，我们的子公司存入BMG。我们的子公司向BMG存入的现金被作为对其他子公司的提款的担保，但不超过所存的金额。
截至2019年3月31日，我们有5，650万美元的存款，而BMG的现金池上没有提款。存款按有关货币市场利率赚取利息。截至2018年12月31日，我们的存款为3，680万美元，在BMG现金池中没有提款。
(2)
根据保理框架协议与保理ČEska spořitelna A.S.，捷克共和国某些客户的应收账款最高可达4.75亿捷克克朗(约合2，070万美元)，可按追索权或无追索权办法计算。该设施的保理费为任何因素应收款的0.19%，在计入和未付的应收款期间，应按一个月优先付款加上每年0.95%的利息。
(3) 
根据保理框架协议与保理知识库，A.S.，捷克共和国某些客户提供的2.7亿捷克克朗(约合1，180万美元)可被计入无追索权的基础上，该设施的保理费为任何因素应收账款的0.11%，在计入应收账款的期间，其利息为一个月的Pribor加上每年0.95%的利息。并自到期日起最多60天内拖欠。
(4) 
根据与GlobalFunds IFN S.A.签订的保理框架协议，罗马尼亚某些客户的应收账款可以在无追索权的基础上计入。该设施的保理费为任何因素应收款的4.0%，从应收帐款扣除之日起至应收帐款到期日每年支付6.0%的利息。
5.转授权
在2018年3月31日和2018年12月31日，节目权包括以下内容：
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

程序权利：
 
 
 
获得的程序权利，摊销净额
$
152,435

 
$
153,761

减：获得的程序权利的当前部分
(74,648
)
 
(77,624
)
非当前获得的程序权利
77,787

 
76,137

制作的节目版权.故事片：
 
 
 

放行，摊销净额
606

 
653

制作的节目权利-电视节目：
 

 
 

放行，摊销净额
53,795

 
55,220

已完成但未发布
12,178

 
8,347

在生产中
31,037

 
30,904

开发与预生产
590

 
610

总产生的节目权利
98,206

 
95,734

非当前获得的程序权利和产生的程序权利
$
175,993

 
$
171,871


11
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

6.应收帐款
截至2019年3月31日和2018年12月31日的应收账款如下：
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

第三方客户
$
163,524

 
$
203,068

减：坏账和信用票据备抵额
(9,702
)
 
(9,697
)
应收账款共计
$
153,822

 
$
193,371

7.变相变现的其他资产
截至2019年3月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，其他流动和非流动资产包括：
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

当前：
 
 
 
预付费程序设计
$
21,560

 
$
29,918

其他预付费用
10,732

 
9,119

增值税可收回
2,186

 
1,702

其他
150

 
328

其他流动资产共计
$
34,628

 
$
41,067

 
 
 
 
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

非电流：
 

 
 

资本化债务成本(附注4)
$
8,928

 
$
9,660

递延税
2,357

 
2,411

经营租赁-使用权资产(注11)
12,320

 
—

其他
362

 
337

其他非流动资产共计
$
23,967

 
$
12,408

8.附属财产、厂场和设备
截至2019年3月31日和2018年12月31日，不动产、厂房和设备如下：
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

土地和建筑物
$
98,391

 
$
100,574

机械、固定装置和设备
202,864

 
206,491

其他设备
34,605

 
35,022

软件
66,264

 
68,239

在建
2,373

 
4,663

总成本
404,497

 
414,989

减：累计折旧
(294,150
)
 
(297,385
)
总账面净值
$
110,347

 
$
117,604

 
 
 
 
根据融资租赁持有的资产(包括在上文中)
 

 
 

土地和建筑物
$
3,914

 
$
3,989

机械、固定装置和设备
26,561

 
25,414

总成本
30,475

 
29,403

减：累计折旧
(11,605
)
 
(10,705
)
总账面净值
$
18,870

 
$
18,698


12
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

截至3月31日、2019年和2018年3月31日止的三个月内，不动产、厂场和设备的账面净值变动包括：
 
截至3月31日的三个月，
 
2019

 
2018

期初余额
$
117,604

 
$
119,349

加法(1)
3,923

 
7,014

处置
—

 
(1
)
折旧
(8,226
)
 
(8,387
)
外币变动
(2,954
)
 
3,515

期末余额
$
110,347

 
$
121,490

(1) 
包括截至2019年3月31日和2018年3月31日这三个月根据融资租赁获得的220万美元和200万美元的资产。
9.应付帐款及应计负债
应付帐款和应计负债包括2019年3月31日和2018年12月31日的应付账款和应计负债：
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

应付帐款和应计费用
$
53,147

 
$
48,708

关联方应付款
280

 
292

规划负债
20,396

 
16,072

关联方规划负债
12,959

 
12,171

应付税款和其他税款
11,156

 
9,014

应计工作人员费用
11,758

 
17,425

应付应计利息
2,248

 
2,456

应支付的应计利息(包括担保费)
5,759

 
1,749

应付所得税
8,038

 
10,415

其他应计负债
1,481

 
2,166

应付帐款和应计负债共计
$
127,222

 
$
120,468

10.相应的其他负债
其他流动和非流动负债包括2019年3月31日、2019年3月31日和2018年12月31日的经常负债和非流动负债：
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

目前：
 
 
 
递延收入
$
33,319

 
$
9,906

法律规定
687

 
1,978

经营租赁法律责任(注11)
3,443

 
—

其他
1,004

 
1,795

其他流动负债共计
$
38,453

 
$
13,679

 
 
 
 
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

非电流：
 

 
 

递延税
$
22,344

 
$
22,545

衍生仪器
12,557

 
9,817

经营租赁法律责任(注11)
8,828

 
—

须缴付的关联方担保费(注4)
33,465

 
33,465

其他
4,332

 
1,466

其他非流动负债共计
$
81,526

 
$
67,293

在截至3月31日、2019年和2018年这三个月中，我们确认收入分别为280万美元和250万美元，截至12月31日、2018年和2017年分别递延。

13
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

11.    LEASES
我们经营和融资租赁办公室，生产和相关设施，汽车和某些设备。我们的租约的剩余租期可达十年。某些租赁协议包括延长至三年的备选办法和在一年内终止的备选办法。
截至2019年3月31日止的三个月的租赁费用构成如下：
 
截至3月31日的三个月，
经营租赁费用：
 
短期经营租赁费用
$
1,684

长期经营租赁费用
1,150

经营租赁费用总额
$
2,834

 
 
融资租赁费用：
 
资产使用权摊销
$
1,255

租赁负债利息
107

融资租赁费用总额
$
1,362

截至2019年3月31日止的三个月内，与我们的租约有关的现金流量分类如下：
 
截至3月31日的三个月，
为计算租赁负债所包括的数额支付的现金：
 
经营租赁的经营现金流
$
1,321

融资租赁的经营现金流
109

融资租赁现金流融资
1,769

 
 
以租赁债务换取的使用权资产：
 
经营租赁
$
1,564

融资租赁
2,248


14
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

截至2019年3月31日，我们与租赁安排有关的流动及非流动资产及负债如下：
 
March 31, 2019

经营租赁
 
经营租赁使用权-资产毛额
$
13,284

累计摊销
(964
)
经营租赁使用权-资产净额
$
12,320

 
 
其他流动负债
$
3,443

其他非流动负债
8,828

经营租赁负债总额
$
12,271

 
 
融资租赁
 
不动产、厂房和设备，毛额
$
30,475

累计折旧
(11,605
)
不动产、厂房和设备，净额
$
18,870

 
 
长期债务及其他融资安排的现行部分
$
5,802

长期债务及其他融资安排
9,811

融资租赁负债总额
$
15,613

 
 
加权平均剩余租赁期
年数

经营租赁
5.3

融资租赁
2.9

 
 
加权平均贴现率
贴现率

经营租赁
4.71
%
融资租赁
2.09
%
截至2019年3月31日，我们的租赁负债期限如下：
 
经营租赁

 
融资租赁

2019
$
3,270

 
$
4,583

2020
3,060

 
5,677

2021
2,179

 
4,215

2022
1,460

 
1,565

2023
1,322

 
36

2024年及其后
2,732

 
16

未贴现付款共计
14,023

 
16,092

减：代表利息的数额
(1,752
)
 
(479
)
最低租金净额现值
$
12,271

 
$
15,613

12.无价金融工具和公允价值计量
ASC 820，“公允价值计量和披露”，建立了一个层次结构，优先考虑用于计量公允价值的估值技术的投入。等级体系对活跃市场中相同资产或负债的未调整报价给予最高优先级(1级计量)，对不可观测投入给予最低优先级(3级计量)。公允价值等级的三个层次是：
公允价值计量依据
一级
在活跃的市场中未经调整的报价，可在计量日获得相同的、不受限制的票据。
2级
不被认为是活跃的市场的报价或所有重要投入都可直接或间接观察到的金融工具。
三级
需要投入的价格或估值，这些投入既对公允价值计量具有重要意义，又不可观测。
金融工具在公允价值层次中的水平是基于对公允价值计量具有重要意义的任何投入的最低水平。

15
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

我们根据我们采用的评估方法，分别评估按公允价值计量的各金融工具在等级体系中的地位。金融工具的账面价值，包括现金和现金等价物、应收账款、应付账款和应计负债，由于这些项目的短期性质而近似于公允价值。我们的长期债务的公允价值包括在附注4“长期债务和其他融资安排”中。
套期保值活动
现金流动利率风险的边缘
我们是利率互换协议的缔约方，以减少我们对未偿还的欧元贷款本金的利率波动的风险。这些利率互换为我们提供了可变利率现金收入，以换取在协议存续期间的固定利率支付，而不需要交换基本的名义金额。这些工具在我们精简的合并资产负债表上按公允价值作为其他流动负债和其他非流动负债，根据其到期情况进行记账。
我们使用一个估值模型对利率互换协议进行估值，该模型根据估计未来现金流的净现值计算公允价值。估值模型中最重要的投入是基于EURIBOR的预期收益率曲线.这些工具被分配到公允价值等级的第2级，因为对这一模型的关键投入，包括当前利率、相关收益率曲线和已知的工具合同条款，都是可以观察到的。
每种票据都被完全指定为现金流量对冲工具，包括先前取消指定的金额.这些工具的公允价值的所有变化都记录在累积的其他综合收入/损失中，并在对冲项目影响收益时重新归类为利息费用。
与金融工具有关的资料如下：
交易日期
 
合同数目

 
合计名义金额

 
到期日
 
目标
 
截至2019年3月31日的公允价值

2015年11月10日
 
3

 
欧元
150,335

 
(2019年11月1日)
 
2021欧元贷款的利率对冲
 
$
(317
)
April 26, 2018
 
3

 
欧元
150,335

 
2021年11月1日
 
2021年欧元贷款的利率对冲，从2019年11月1日起
 
$
(1,368
)
April 5, 2016
 
5

 
欧元
468,800

 
2021年2月19日
 
2023欧元贷款的利率对冲
 
$
(2,497
)
April 26, 2018
 
4

 
欧元
468,800

 
April 26, 2023
 
2023欧元贷款的利率对冲，从2021年2月19日起远期
 
$
(8,691
)
衍生工具公允价值
截至2019年3月31日和2018年3月31日终了的三个月内，未在累计其他综合收入/损失范围内确认的衍生产品公允价值的变化如下：
 
截至3月31日的三个月，
 
2019

 
2018

利率掉期损失
(36
)
 
(228
)
衍生工具公允价值的变化
$
(36
)
 
$
(228
)
13.可转换的可转换优先股
截至2018年3月31日、2019年3月31日和2018年12月31日，我们发行了20万股B系列可兑换优先股，面值为每股0.08美元(“B系列优先股”)。B系列优先股由时代华纳传媒控股有限公司持有。(“TW Investor”)是AT&T的全资子公司，截至2019年3月31日和2018年12月31日，B系列优先股的增加值为2.694亿美元。在2018年6月24日以后，B系列优先股的规定价值为每股1，000美元，不再合并。截至2019年3月31日，B系列优先股的20万股可转换为大约1.111亿股A类普通股。
每种B系列优先股可在持有人的选择下转换为我们A类普通股的股份数，其决定办法是：(1)所述增值加应计但未付股利(如有的话)，在每种情况下，在转换日时，转换价格为(2)转换价，在2019年3月31日约为2.42美元，但仍须不时根据惯常的加权平均反稀释条款，以低于当时适用的转换价格(不包括根据我们的利益计划以公平市价发行的任何证券)的价格，就我们发行的股本或与股票有关的证券作出调整。我们有权在30天的书面通知后全部或部分赎回B系列优先股。每一股未偿还的B系列优先股的赎回价格等于其增值加上应计但未支付的股息(如果有的话)，在每种情况下，在赎回通知中指明的赎回日期。在收到赎回通知后，B系列优先股的每一位持有人将有权在赎回之日之前，将该B系列优先股的全部或部分转换为我们按照上述转换条款赎回的A类普通股的股份。

16
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

B系列优先股的持有人在提交给我们任何类别股本持有人的任何事项上没有表决权，但他们可以与我们A类普通股的股东一起投票(一)关于控制权的变更事件，或者(二)根据我们的“拜伊法”或适用的百慕大法律的规定。B系列优先股的持有人将以转换后的方式参与我们的A类普通股的任何宣布或支付的股息。B系列优先股将与我们的A类可转换优先股并列，在支付股息和清算时分配资产方面高于本公司的所有其他股权证券。B系列优先股具有“B系列优先股指定证书”规定的其他权利、权力和优惠。
B系列优先股不被视为负债，嵌入转换特性不需要分叉。B系列优先股按赎回价值划分为永久股权以外的类别。
14.    EQUITY
优先股
截至2019年3月31日和2018年12月31日批准了500万股优先股。
截至2019年3月31日和2018年12月31日，A系列可转换优先股(“A系列优先股”)已发行并尚未发行。A系列优先股可在包括TW投资者及其附属公司在内的集团对我们A类普通股的流通股所有权不超过49.9%之日后61天转换为A类普通股的11，211，449股份。A系列优先股有权按A类普通股每股投一票，该普通股可转换为A类普通股，并具有其他权利、权力和优惠，包括对转换时发行的A类普通股股份数目的可能调整，如“A系列优先股指定证书”所规定的那样。
截至2018年3月31日和2018年12月31日，发行和发行了20万股B系列优先股(见注13，“可转换可赎回优先股”)。截至2019年3月31日，200，000股B系列优先股可转换为大约1.111亿股A类普通股。
A类和B类普通股
截至2019年3月31日和2018年12月31日，A类普通股440，000，000股和B类普通股15，000，000股获得批准。除表决权外，甲类普通股和乙类普通股持有人的权利是相同的。甲类普通股的股份每股享有一票表决权，B类普通股的股份每股享有十票的表决权。B类普通股的股份可按1比1的原则转换为A类普通股的股份，不作任何额外的考虑；如果B类普通股的股份数目少于已发行普通股总数的10%，则可按一比一的比例自动转换为A类普通股的股份。每一类股份的持有人有权获得股息，在清算或解散时，有权接受所有可供分配给我们普通股持有人的资产。根据我们的拜例，每个类别的持有人均没有优先认购权或其他认购权，亦没有赎回或沉置基金的条款。
截至2018年3月31日、2019年3月31日和2018年12月31日，A类普通股分别有2.533亿股和2.529亿股流通股，而2018年3月31日、2019年3月31日或2018年12月31日未发行B类普通股。
截至2019年3月31日，TW投资者持有A类普通股流通股的64.1%。关于华纳传媒和TW投资者行使认股权证的问题，他们各自向公司独立董事发出了长期委托书，根据这些委托书，他们有权投票表决在行使这些认股权证时收到的大约1.009亿股A类普通股，但交易以外的所有事项均导致控制权的改变。根据这些委托书，权证股份将按在公司大会上所投的票的比例进行表决，但不包括这种权证股份。华纳传媒(Warner Media)和TW Investor已承诺将这一代理安排维持到2020年4月，并可能从该日起再延长一年。作为常设代理的结果，TW投资者在行使其对A系列优先股的所有权后，在该公司拥有44.4%的投票权。

17
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

累计其他综合损失
截至2019年3月31日的三个月累计其他综合损失的变动情况如下：
 
货币换算调整净额

 
指定为套期保值工具的衍生工具的未变现(损失)/收益

 
共计
累计其他综合损失

2018年12月31日
$
(207,668
)
 
$
(8,982
)
 
$
(216,650
)
改叙前的其他综合损失：
 
 
 
 
 
公司间贷款外汇损失(1)
(612
)
 
—

 
(612
)
B系列优先股外汇损失
(5,106
)
 
—

 
(5,106
)
货币换算调整
(10,262
)
 
—

 
(10,262
)
套期保值工具公允价值的变化
—

 
(3,702
)
 
(3,702
)
从累计其他综合损失中重新分类的数额：
 
 
 
 


公允价值变动重新归类为利息费用
—

 
371

 
371

其他综合损失净额
(15,980
)
 
(3,331
)
 
(19,311
)
2019年3月31日结余
$
(223,648
)
 
$
(12,313
)
 
$
(235,961
)
(1) 
代表公司间贷款的外汇收益，这些贷款具有长期投资性质，其报告方式与折算调整相同。
15.贴现利息费用
利息费用包括截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月的利息支出：
 
截至3月31日的三个月，
 
2019

 
2018

长期债务利息及其他融资安排
$
7,368

 
$
16,209

资本债务发行成本的摊销
874

 
1,609

利息费用总额
$
8,242

 
$
17,818

在截至2019和2018年3月31日的三个月内，我们分别支付了310万美元和490万美元的现金利息(包括担保费)。
16.其他非营业收入/费用，净额
截至3月31日、2019年和2018年3月31日终了三个月的其他非营业收入/支出净额如下：
 
截至3月31日的三个月，
 
2019

 
2018

利息收入
$
152

 
$
144

外汇(亏损)/收益净额
(3,077
)
 
4,390

衍生工具公允价值的变动(注12)
(36
)
 
(228
)
债务清偿损失
(151
)
 
(109
)
其他收入净额
15

 
11

其他非经营(费用)/收入净额共计
$
(3,097
)
 
$
4,208

17.以股票为基础的等价物补偿
根据我们的2015年股票激励计划(“2015年计划”)，6，000，000股A类普通股被授权授予股票期权、限制性股票单位(“RSU”)、限制性股票和股票增值权给雇员和非雇员董事。此外，根据我们的修正和恢复股票奖励计划(该计划于2015年6月1日到期)提供的任何股份，包括任何到期、终止、被没收或扣留的奖励，都将根据2015年计划获得奖励。根据2015年计划，由赔偿委员会酌情向雇员和董事发放奖励。任何先前根据修正和恢复股票奖励计划颁发的奖励将继续受该计划条款的约束。
在截至3月31日、2019年和2018年的三个月内，我们确认股票补偿的费用分别为100万美元和110万美元，作为销售、一般和行政费用的一个组成部分，列在我们的合并业务和综合损益表中。

18
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

股票期权
期权的授予允许持有人以行使价格购买A类普通股的股份，该价格一般是授予之日的市价，授予后一至四年之间归属。在截至2019年3月31日的三个月内，没有期权活动。截至2018年3月31日、2019年12月31日和2018年12月31日未偿股票期权摘要如下：
 
股份

 
加权平均每股行使价格

 
加权平均剩余合同期限(年份)
 
总内在值

截至2018年12月31日未缴
2,011,392

 
$
2.32

 
6.58
 
$
916

截至2019年3月31日未缴
2,011,392

 
2.32

 
6.33
 
3,329

既得利益和预期归属
2,011,392

 
2.32

 
6.33
 
3,329

可在2019年3月31日运动
1,508,544

 
$
2.32

 
6.33
 
$
2,497

当期权被授予时，持有人可以随时行使期权，但以期权协议中规定的票据的最长合同期限为限。截至2019年3月31日，根据“2015年计划”发布的备选方案的最长期限为十年。在提供适当的书面通知后，持有人支付行使价格并接受股票。股票期权发行的股票是新发行的股票。
综合内在价值(2019年第一季度最后一天的股票价格与行使价格乘以货币内期权数量的差额)代表了如果他们在2019年3月31日行使所有货币中的期权，他们将获得的全部内在价值。这一数额是根据我们A级普通股的公允价值变化的。截至2019年3月31日，与股票期权有关的未确认补偿费用为20万美元，预计将在0.33年的加权平均期限内确认，所有期权将在2020年3月前归属。
有时间归属的受限制股票单位
每个RSU代表有权获得公司A类普通股中的一股份，用于根据时间归属时间表转让的每个RSU，通常从授予之日起一至四年之间。RSU裁决的持有者无权在裁决的归属之前获得现金股利等价物，也无权投票表决作为奖励的股票。
下表汇总了截至2019年3月31日和2018年12月31日的未归属RSU的信息：
 
数目
股份/单位

 
加权平均
批地日期
公允价值

2018年12月31日
1,996,355

 
$
3.68

获批
977,200

 
3.55

既得利益
(510,903
)
 
3.38

2019年3月31日
2,462,652

 
$
3.69

截至2019年3月31日，未归属RSU的内在价值为980万美元。截至2019年3月31日，与未归属的RSU有关的未确认赔偿费用总额为780万美元，预计将在2.8年的加权平均期间内确认。
有业绩条件的限制性股票单位
每个具有性能条件的RSU(“PRSU”)代表着根据基于绩效的归属时间表转让的每个PRSU获得公司A类普通股的一份股份的权利。以业绩为基础的归属时间表为未使用杠杆的自由现金流和OIBDA在规定的期间和确定的日期规定了具体目标。PRSU裁决的持有人无权在裁决的归属之前获得现金股利等价物，也无权投票表决作为奖励的股票。
2018年12月4日，2018年PRSU奖授予无杠杆自由现金流和OIBDA目标，分别相当于截至2020年12月31日、2021年和2022年12月31日、3年和4年的业绩。2018年PRSU奖的最大成就是分配给相应目标的股份的200%。由于在2018年PRSU奖内实现任何规定目标的不确定性，我们没有承认任何相关的补偿成本。
下表汇总了截至2019年3月31日和2018年12月31日的未归属单位的信息：
 
数目
股份/单位

 
加权平均
授与日期公允价值

2018年12月31日
501,572

 
$
3.19

获批
—

 
—

既得利益
—

 
—

2019年3月31日
501,572

 
$
3.19

截至2019年3月31日，未归属的住房抵押贷款单位的内在价值为200万美元。

19
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

18.每股收益
我们确定B系列优先股是一种参与证券，因此，我们的基本和稀释净收益/每股亏损计算采用两类方法。根据两种方法，每普通股的基本净收益/亏损是通过扣除我们B系列优先股的契约增量后可供普通股股东使用的净收入除以该期间发行的普通股的加权平均数目来计算的。每股稀释净收益/亏损的计算方法是将调整后的净收益除以在调整这些稀释股份对B系列优先股分配的影响后，在此期间发行的稀释股份的加权平均数。
每股基本收益和稀释收益的构成部分如下：
 
截至3月31日的三个月，
 
2019

 
2018

持续业务收入
$
11,751

 
$
6,756

非控制权益造成的净亏损
7

 
178

减：以实物支付的优先股增值(注13)
—

 
(2,447
)
减：分配给B类优先股的收入
(3,482
)
 
(1,838
)
可供普通股股东使用的持续经营所得，扣除非控制权益
8,276

 
2,649

停业收入，扣除税后
—

 
316

减去分配给B系列优先股的收入
—

 
(129
)
可归属于CME有限公司的净收入可供普通股东使用-基本
8,276

 
2,836

 
 
 
 
稀释证券效应
 
 
 
职工股票期权、RSU和B系列优先股的稀释效应
9

 
469

可归属于CME有限公司的净收入可供普通股东使用-稀释后
$
8,285

 
$
3,305

 
 
 
 
普通股加权平均流通股基础(1)
264,199

 
158,039

职工股票期权、RSU和普通股认股权证的稀释效应
1,012

 
83,866

普通股加权平均流通股稀释
265,211

 
241,905

 
 
 
 
每股净收入：
 
 
 
持续作业-基本
$
0.03

 
$
0.02

持续作业-稀释
0.03

 
0.01

停办业务-基本业务
—

 
0.00

已停止的业务-稀释
—

 
0.00

可归因于CME有限公司。-基本
0.03

 
0.02

可归因于CME有限公司。-稀释
$
0.03

 
$
0.01

(1) 
为计算每股基本收益，A系列优先股所依据的A类普通股的11，211，449股被列入普通股加权平均流通股-基本股份，因为A系列优先股的权利被认为与我们A类普通股的权利基本相似。
如果加权平均股权奖励和可转换股票的效果是反稀释的，它们将被排除在稀释后每股收益的计算之外。下列文书具有抗稀释作用，但在今后可能是稀释性的：
 
截至3月31日的三个月，
 
2019

 
2018

RSU
1,064

 
903

共计
1,064

 
903

19.附属数据
我们在地域的基础上管理我们的业务，有五个业务部门：保加利亚、捷克共和国、罗马尼亚、斯洛伐克共和国和斯洛文尼亚，这五个部门也是我们的报告部门和我们的主要经营国家，这些部分反映了CME有限公司的经营业绩如何由我们的首席经营决策者评估，我们已经确定他们是我们的联合首席执行官；部门经理如何管理业务；以及我们内部财务报告的结构。

20
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

我们的业务部门主要通过在我们的频道上销售广告和赞助来创造收入。除此之外，有线电视和卫星电视服务提供商在其平台上运营我们频道的收入，以及通过向第三方出售分销权而获得的收入。我们不依赖任何一家大客户或一群大客户。部门间收入和利润在合并过程中被取消。
我们根据净收入和OIBDA(如下所示)评估我们的合并结果和我们部门的业绩。我们认为OIBDA对投资者是有用的，因为它提供了对我们业绩的有意义的描述，因为它排除了某些不影响我们的现金流或我们运营结果的项目。OIBDA也被用作决定管理奖金的一个组成部分。
OIBDA包括计划权利的摊销和减值，并计算为折旧前的营业收入/损失、无形资产的摊销、资产减值以及某些在评估我们的业绩时没有被我们的主要经营决策者考虑的不寻常或不常见的项目。
下表显示截至3月31日、2019年和2018年3月31日、2019年和2018年3月31日、2019年和2018年我们连续业务的净收入、OIBDA、资产总额、资本支出和长期资产-浓缩综合业务报表、综合损益数据和现金流量表；截至2018年3月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，用于压缩合并资产负债表数据。
净收入：
截至3月31日的三个月，


2019

 
2018

保加利亚
$
19,293

 
$
19,433

捷克共和国
50,316

 
51,534

罗马尼亚
38,810

 
45,961

斯洛伐克共和国
21,332

 
22,953

斯洛文尼亚
17,850

 
17,530

部门间收入(1)
(1,042
)
 
(702
)
净收入总额
$
146,559

 
$
156,709

(1) 
反映CME有限公司将内容出售给其他国家部分所获得的收入。所有其他收入均为第三方收入。
OIBDA：
截至3月31日的三个月，
2019

 
2018

保加利亚
$
6,121

 
$
2,981

捷克共和国
14,947

 
15,370

罗马尼亚
17,533

 
18,893

斯洛伐克共和国
1,729

 
1,103

斯洛文尼亚
4,931

 
4,653

消去
48

 
16

总运营段
45,309

 
43,016

企业
(7,252
)
 
(7,692
)
OIBDA共计
38,057

 
35,324

不动产、厂房和设备的折旧
(8,226
)
 
(8,387
)
广播许可证和其他无形资产的摊销
(2,194
)
 
(2,356
)
营业收入
27,637

 
24,581

利息开支(注15)
(8,242
)
 
(17,818
)
其他非经营(费用)/收入净额(注16)
(3,097
)
 
4,208

税前收入
$
16,298

 
$
10,971

资产总额：(1)
March 31, 2019

 
2018年12月31日

保加利亚
$
141,175

 
$
142,165

捷克共和国
740,905

 
771,286

罗马尼亚
272,740

 
297,937

斯洛伐克共和国
144,972

 
146,252

斯洛文尼亚
86,391

 
89,440

总运营段
1,386,183

 
1,447,080

企业
59,486

 
41,281

总资产
$
1,445,669

 
$
1,488,361

(1) 
分部资产不包括公司间的任何余额。

21
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

资本支出：
截至3月31日的三个月，


2019


2018

保加利亚
$
774

 
$
451

捷克共和国
1,687

 
2,507

罗马尼亚
417

 
576

斯洛伐克共和国
202

 
411

斯洛文尼亚
1,219

 
1,271

总运营段
4,299

 
5,216

企业
66

 
153

资本支出总额
$
4,365

 
$
5,369

长寿资产：(1)
March 31, 2019

 
2018年12月31日

保加利亚
$
10,838

 
$
10,627

捷克共和国
37,292

 
39,314

罗马尼亚
30,116

 
33,368

斯洛伐克共和国
15,469

 
16,376

斯洛文尼亚
14,919

 
15,955

总运营段
108,634

 
115,640

企业
1,713

 
1,964

长期资产总额
$
110,347

 
$
117,604

(1) 
反映不动产、厂房和设备净额。
与客户签订合同的收入包括截至3月31日、2019年和2018年3月31日的三个月的收入：
按类别分列的综合收入：
截至3月31日的三个月，
 
2019

 
2018

电视广告
$
111,047

 
$
123,306

运输费和订阅费
29,550

 
28,564

其他
5,962

 
4,839

净收入总额
$
146,559

 
$
156,709

如上文所述，管理层根据上述收入类型和地理基础审查我们的业务业绩。管理层不审查与客户签订的合同收入的其他分类。
20.无偿承诺和意外情况
承诺
(A)基本的方案拟订权协定和其他承诺
截至2019年3月31日，我们对未来方案的承诺总额为7，620万美元(2018年12月31日：6，280万美元)，包括在资产负债表日期之后签署的许可证期合同。此外，我们还有以下数字传输义务和其他承诺：
 
规划采购义务

 
其他承诺

2019
$
18,764

 
$
9,121

2020
22,197

 
8,083

2021
19,464

 
2,686

2022
11,527

 
2,767

2023
3,498

 
3,054

2024年及其后
745

 
—

共计
$
76,195

 
$
25,711


22
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

意外开支
诉讼
我们不时是法律程序、仲裁及规管程序的一方，而这些法律程序、仲裁及规管程序是在我们正常的业务运作过程中发生的，包括以下所述的程序。我们每季度评估这类事项的发展情况，并酌情提供此类事项的应计项目。在作出这样的决定时，我们会考虑不利结果的概率程度，以及我们对损失数额作出合理估计的能力。任何此类程序的不利结果，如果是实质性的，都可能对我们的业务或精简的合并财务报表产生不利影响。
在2016年第四季度，我们的斯洛伐克子公司Markiza-斯洛伐克，SPOL。S.R.O.(“Markiza”)被告知2016年6月在布拉迪斯拉发一审法院提出的索赔，斯洛伐克共和国将收取据称根据四张期票所欠的款项，这些期票的总面值约为6，900万欧元，据称这四张期票是Pavol Rusko以个人身份于2000年6月签发的，据称由Markiza先生在Rusko先生的签字下担保，Rusko先生当时是Markiza的执行董事，同时也是Markiza的股东之一。其中两份票据据称是为了支持有争议的斯洛伐克商人玛丽安·科克纳(Marian Kocner)而发行的，另外两份则是发给科克纳长期合作伙伴的。据推测，这四张钞票都被分配了好几次，最终分配给了斯皮拉瓦公司(Sprava a inkaso zmeniek，s.r.o.)，这家公司由科克纳先生拥有，是这些诉讼的原告。
其中两张据称面值约830万欧元，据称于2015年到期；另两张据称面值约2 620万欧元，据称于2016年到期。这四种票据从其据称的到期日起计利息。虽然Rusko先生在对就三张期票提出的现行索赔的书面答复以及随后的口头证词中都声称，他在2000年6月签署了这些票据，但我们不认为这些票据是2000年6月签署的，也没有任何一张票据是真实的。
尽管斯洛伐克共和国采用了随机的案件分配制度，但对其中三份照会的索赔要求最初是交给同一名法官的。其中一项索赔涉及面值约为830万欧元的期票之一(“第一个PN案”)，随后重新分配。关于第四张期票的索赔程序(约2，620万欧元)于2017年1月由主审法官终止，因为原告没有支付法院费用，在原告重新提出诉讼后，另一名主审法官于2017年9月第二次终止了诉讼，但没有第二次支付法院费用。
在2008年第一季度，一审法院开始安排就第一个PN案以及与面值约为830万欧元的第二张本票(“第二个PN案”)和面值约为2，620万欧元的期票之一(“第三个PN案”)有关的索赔安排听讯。
2018年4月26日，第一个PN案的法官裁定原告胜诉。Markiza对这一决定提出上诉。
2018年5月14日，Markiza向斯洛伐克共和国特别检察官办公室(“特别检察官办公室”)提出刑事申诉，指控Kocner先生和Rusko先生犯有以下罪行：(1)伪造、伪造和非法生产货币和证券；(2)违法乱纪或曲解司法。特别检察官办公室当时就此事启动了刑事诉讼程序。
2018年6月20日，特别检察官办公室发布了一项决定，正式指控科克纳先生和拉斯科先生犯有伪造、伪造和非法生产货币和证券的罪行，以及妨碍或曲解司法公正的行为，并启动了审前调查。根据这一决定，Kocner先生已被斯洛伐克当局审前拘留。随后，特别检察官办公室指控科克纳先生的长期合作伙伴，据称他收到了两张所谓的本票，作为原始实益所有人，并声称向科克纳先生控制的一家公司背书，罪名是伪造、非法生产货币和证券。
2018年10月12日，一审法院终止了对第二个PN案的诉讼，因为原告未能提起诉讼，原告对此提出上诉。
2018年12月14日，上诉法院暂停了对第一个PN案件的诉讼程序，直到在刑事诉讼中作出最终和可强制执行的决定为止。
2018年12月21日，上诉法院推翻了一审法院终止第二个PN案件的决定，并指示根据案情对案件进行审判。在作出这一决定之后，没有就这一索赔举行或排定审理。此外，自提起刑事诉讼以来，没有就第三个PN案件举行听讯。
2019年3月19日，在预审调查结束后，特别检察官办公室正式起诉科克纳先生和拉斯科先生，罪名是伪造、非法生产货币和证券，妨碍或歪曲司法。监督这些刑事诉讼的特别刑事法院尚未安排任何听证会。
Markiza正在寻求在刑事诉讼结束之前暂停对所有这些索赔的民事诉讼，或驳回诉讼。
如果任何民事诉讼没有中止或被驳回，Markiza将继续大力为索赔辩护。
根据这些案件的事实和情况，我们没有就这些索赔产生任何数额。

23
指数

中欧传媒企业有限公司
精简合并财务报表附注
(除股票和每股数据外，以000美元计)
(未经审计)

21.相互关联交易
我们认为，我们的关联方是我们对公司有直接控制权和/或影响力的高级官员、董事和股东，以及能够对管理产生重大影响的其他各方。我们已经确定了与AT&T相关的个人或实体的交易，AT&T是我们董事会的代表，持有CME有限公司44.4%的投票权。(见注14，“股权”)，截至2019年3月31日，作为物质关联方交易。
AT&T
 
截至3月31日的三个月，
 
2019

 
2018

收入成本
$
4,976

 
$
6,002

利息费用
4,754

 
12,516

 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

规划负债
$
12,959

 
$
12,171

其他应付帐款和应计负债
280

 
292

应付应计利息(1)
5,759

 
1,749

其他非流动负债 (2)
33,465

 
33,465

(1) 
金额是指我们尚未支付的应计担保费用。见附注4，“长期债务及其他融资安排”。
(2) 
金额是指我们以前选择以实物支付的担保费。

24
指数

项目2.转制管理-财务状况与经营成果的探讨与分析
在本季度报告中使用了以下定义的术语，即表10-Q：
•
“2019欧元贷款”是指华纳传媒担保的浮动利率高级无担保贷款，日期为2014年11月14日，经2015年3月9日、2016年2月19日、2017年6月22日和2018年2月5日修正，于2018年7月31日全额偿还；
•
“2021年欧元贷款”是指我们于2021年11月1日到期的浮动利率高级无担保贷款，由华纳传媒担保，截止日期为2015年9月30日，经2016年2月19日、2017年6月22日和2018年4月25日修正；
•
“2023欧元贷款”是指我们于2023年4月26日到期的浮动利率高级无担保贷款，由华纳传媒和CME有限公司担保的CME BV(定义如下)，日期为2016年2月19日，经2017年6月22日和2018年4月25日修正；
•
“欧元贷款”是指2021年欧元贷款和2023年欧元贷款；
•
“2023循环信贷贷款”是指我们于2023年4月26日到期的循环信贷贷款，日期为2014年5月2日，截至2016年2月19日经修正和重报，并于2018年4月25日作进一步修正和重报；
•
“担保费”是指作为华纳传媒对欧元贷款担保的考虑，应计及应付给华纳传媒的金额；
•
“偿还协议”是指我们与华纳传媒达成的偿还协议，该协议规定，我们将偿还华纳媒体在华纳传媒行使的任何担保下或通过其行使的任何贷款购买权支付的任何款项，日期为2014年11月14日，日期为2016年2月19日修订和重报，并于2018年4月25日进一步修订和重报；
•
“CME BV”是指CME传媒企业B.V.，我们100%拥有子公司；
•
“CME NV”是指中欧传媒企业N.V.，我们100%拥有子公司；
•
“AT&T”是指AT&T公司。
•
“华纳传媒”是指华纳传媒有限责任公司。(前称时代华纳公司)，AT&T；的全资子公司
•
“TW投资者”是指时代华纳传媒控股有限公司(TimeWarner Media Holdings B.V.)，这是华纳传媒的全资子公司。
除非另有说明，本报告中使用的汇率为2019年3月31日。
请注意，我们可以通过证券交易委员会的文件、新闻稿、公开电话会议、网络广播和我们网站的“投资者”部分(www.cme.net)发布信息。我们打算继续利用这些渠道交流有关CME有限公司的重要信息。还有我们的行动。我们鼓励投资者、媒体、我们的客户和其他对该公司感兴趣的人审查我们在www.cme.net上发布的信息。
I.较高的成本-较高的前瞻性陈述
本报告载有1933年“证券法”第27A条和1934年“证券交易法”(“交易法”)第22E节所指的前瞻性陈述，包括与我们的资本需求、商业战略、预期和意图有关的声明。使用“相信”、“预期”、“趋势”、“预期”、“计划”、“估计”、“预测”、“应”等术语的语句，“意愿”和类似的未来或前瞻性的表述，为美国联邦证券法或其他方面的目的，确定了前瞻性声明。特别是，在题为“业务”、“风险因素”和“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”的章节下出现的信息包括前瞻性报表。对于这些陈述和所有其他前瞻性陈述，我们主张保护1995年“私人证券诉讼改革法”所载前瞻性陈述的安全港。
前瞻性报表本身就会受到风险和不确定性的影响，其中许多是无法准确预测的，或者是我们无法控制的，有些甚至可能是我们无法预料的。前瞻性报表反映了我们目前对未来事件的看法，因为我们的业务受到这些风险和不确定性、实际结果、战略计划、财务状况的影响，业务和现金流量的结果可能与本报告所载前瞻性报表所描述或设想的结果大相径庭。
造成这种风险的重要因素包括但不限于“风险因素”所列的那些因素以及下列因素：全球和区域经济状况变化的影响；欧洲中央银行终止量化宽松计划的影响；英国脱欧对我们市场的经济、政治和货币影响；我们的策略检讨的结果及其对我们的业务的影响；地方税务法例的改变和公众假期对广告开支的影响；电视广告开支的水平和我们经营国家广告市场的发展速度；我们再融资我们现有负债的能力；我们的还本付息义务和契约会在多大程度上限制我们的业务；我们面对额外的税务责任，以及因对我们提出的规管或法律程序而须承担的法律责任；我们成功地继续推行各项措施，使我们的收入来源多元化和增加；我们有能力对我们的电视业务作出具成本效益的投资，包括在节目方面的投资；我们有能力发展和取得必要的节目，以及吸引观众；以及我们运作的政治和监管环境以及相关法律法规的适用方面的变化。
上述对重要因素的审查不应被解释为详尽无遗，应与本报告所载的其他警告声明一并解读。所有前瞻性发言只在本报告发表之日发表。我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性的声明，无论是由于新的信息，未来的发展或其他原因，除非法律要求。


25
指数

二、再加工
中欧传媒企业有限公司(“CME有限公司”)是一家媒体娱乐公司，主要经营于中欧和东欧的五个国家。我们在地域基础上管理我们的业务，有五个业务部门：保加利亚、捷克共和国、罗马尼亚、斯洛伐克共和国和斯洛文尼亚，它们也是我们的报告部门。这些业务部门反映了CME有限公司的经营业绩是如何由我们的首席经营决策者评估的，我们已经确定他们是我们的联合首席执行官，我们的业务是如何由部门经理管理的，以及我们内部财务报告的结构。
非公认会计原则财务措施
在本报告中，我们提到了几种非GAAP财务措施，包括OIBDA、OIBDA保证金、自由现金流和非杠杆自由现金流。我们认为，基于以下原因，这些指标对投资者都是有用的。非公认会计原则的财务措施可能无法与其他公司报告的类似措施相比较。非公认会计原则的财务措施应与美国公认会计原则的财务措施一起评估，而不是替代美国公认会计原则的财务措施。
我们根据净收入和OIBDA评估我们的合并结果和我们部门的业绩。我们认为OIBDA对投资者是有用的，因为它为我们的业绩提供了有意义的表现，因为它排除了某些既不影响我们的现金流也不影响我们运营结果的项目。OIBDA和无杠杆的自由现金流也被用作确定管理奖金的组成部分。
OIBDA包括计划权益的摊销和减值，计算为折旧前的营业收入/损失、无形资产的摊销和资产减值以及在评估我们的业绩时没有考虑到的某些不寻常或不常见的项目。我们衡量我们合并业务和部门效率的关键绩效指标是OIBDA利润率。我们将OIBDA保证金定义为OIBDA与净收入的比率。
在2017年3月和2018年4月对我们的担保费用重新定价后，我们以现金支付未偿债务的利息和相关担保费用。除了以现金支付担保费的义务外，我们还期望使用企业产生的现金支付以前以实物支付的某些担保费用。这些现金付款都反映在自由现金流量中；因此，我们认为，在支付利息和担保费现金之前，无杠杆的自由现金流量最能说明我们的业务在比较期间所产生的现金流量。我们将自由现金流量定义为：持续经营活动产生的净现金减去不动产、厂场和设备的购买，扣除处置不动产、厂场和设备后产生的现金影响，不包括某些不常见或不常见的项目的现金影响，这些项目不包括在到达OIBDA时收取的费用中，因为我们的共同首席执行官在评估业绩时没有考虑到这些影响。
有关我们业务部门的更多信息，包括OIBDA与美国GAAP财务措施的对账，见第1项，注19，“分部数据”。关于自由现金流量和非杠杆自由现金流量与美国公认会计原则财务措施的对账，见下文“自由现金流量和未杠杆自由现金流量”。
虽然我们的报告货币是美元，但我们的综合收入和成本被分成一系列欧洲货币，CME有限公司的功能货币是欧元。鉴于我们对美元进行操作的市场中的货币有很大的变动，我们认为根据实际百分比变动(“%法案”)(包括外汇的影响)以及类似的百分比变动(“%LFL”)提供百分比变动是有用的。同类百分比变动参考值反映了将当期平均汇率适用于上期收入和成本的影响。由于同类汇率变动与实际汇率变动之间的差异完全是汇率变动的影响，我们在以下分析中的讨论重点是不变的货币百分比变动，以突出那些影响业务业绩的因素。外汇汇率的增量影响列在这种分析之前的表格中。除非另有说明，以下分析中的所有百分比增减都是指截至3月31日、2019年和2018年3月31日这三个月期间的同比百分比变化。
执行摘要
下表汇总了截至3月31日、2019年和2018年3月31日为止的三个月我们持续经营的综合结果：
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
 
 
 
 
运动
 
2019

 
2018

 
%法案

 
%LFL

净收入
$
146,559

 
$
156,709

 
(6.5
)%
 
1.6
%
营业收入
27,637

 
24,581

 
12.4
 %
 
23.2
%
营运保证金
18.9
%
 
15.7
%
 
3.2 p.p.

 
3.3 p.p.

OIBDA
$
38,057

 
$
35,324

 
7.7
 %
 
17.7
%
OIBDA保证金
26.0
%
 
22.5
%
 
3.5 p.p.

 
3.6 p.p.

我们的合并净收入按实际费率下降。扣除外汇影响，截至2019年3月31日的三个月内，净营收与2018年同期相比以不变的速度增长，因为运费和订阅收入的增加，以及更高的数字广告收入，抵消了电视广告收入的下降。与2018年同期相比，2019年第一季度，我们经营的国家的电视广告支出按固定费率估计下降了4%，而同期，我们的电视广告收入按实际费率下降了10%，按固定费率计算下降了2%。这一下降反映了广告商对包括电信和银行业在内的某些经济部门征收的2019年第一季度新增税直接影响到的广告客户的支出下降。这也是由于复活节在2019年比2018年晚些时候，整个市场的支出减少了。由此产生的分期预计将改善第二季度的业绩；随着复活节前后的额外支出，我们估计2019年前四个月我们的电视广告收入与2018年同期相比一直在增长。在罗马尼亚，受第一季度实施的新税影响的部门中，广告商的需求水平可能会持续受到影响。根据2019年的支出承诺水平，我们认为，其他客户的额外支出将在很大程度上抵消这一承诺。随着用户基础继续增长，平均价格上升，运输费和订阅收入按实际费率增长4%，按固定费率计算增长12%。

26
指数

第一季度到达OIBDA时收取的费用按实际费率计算下降了11%，按固定利率计算下降了3%。内容成本按固定费率下降了3%，主要是由于减少了体育权利，以及利用了成本效益更高的外国获得节目。在某些国家，由于坏账收费、专业费用以及工作人员和输电费用降低，也节省了成本。
我们在第一季度在所有国家推出了春季，在四个国家的主要频道在黄金时段和全天都增加了今年迄今为止的观众份额。我们的重点仍然是为每个国家最受欢迎的电视节目提供有效的节目开支。由此产生的对广告商的影响为继续投资于高质量的本地内容提供了必要的资源。
由于我们继续专注于控制成本，我们的OIBDA利润率在截至3月31日的三个月内与2018年同期相比有所增加。这一动态也推动了营业收入的增加，营业利润率也有类似的改善。我们预计，2019年和未来几年的收入增长速度将超过成本，这将导致OIBDA利润同比持续增长，尽管各季度的趋势可能各不相同。
改善资本结构
2019年1月31日，我们使用了业务产生的现金，支付了2021年欧元贷款未偿本金余额6，000万欧元(按2019年1月31日利率计算约为6，890万美元)。在这些偿还之后，我们最近的债务期限在2021年11月仍有1.503亿欧元未偿还。
较低的总债务余额，加上本季度产生的大量现金，以及财务业绩的改善，使本季度末的净杠杆率从年初的3.5倍降至3.0倍。
战略替代品审查
在2019年3月25日，我们宣布，我们的董事会已经开始探索和评估潜在的战略选择，重点是最大化股东价值。这些选择可能包括，除其他外，出售公司的一部分或全部，与另一个战略伙伴的合并，资本重组，或继续执行我们的长期业务计划(见第二部分，第1A项，风险因素)。
自由现金流量与非杠杆自由现金流量
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
2019

 
2018

 
运动

持续业务活动产生的现金净额
$
96,009

 
$
71,495

 
34.3
 %
资本支出净额
(4,359
)
 
(5,353
)
 
(18.6
)%
自由现金流
91,650

 
66,142

 
38.6
 %
支付利息的现金(包括担保费)
3,093

 
4,883

 
(36.7
)%
无杠杆自由现金流
$
94,743

 
$
71,025

 
33.4
 %

(US$ 000's)
March 31, 2019

 
2018年12月31日

 
运动

现金和现金等价物
$
80,032

 
$
62,031

 
29.0
%
与2018年同期相比，2019年3月31日终了的三个月期间，未动用的自由现金流量有所增加，主要原因是2018年第四季度业绩显著改善期间产生的应收账款收到的现金比前一年同期大幅度增加，并受益于2019年第一季度播出的节目现金支付的时间安排。这部分被缴纳所得税的现金增加所抵消。持续业务活动产生的现金净额也因支付利息的现金减少而受益。资本支出减少的主要原因是融资租赁增加。


27
指数

市场信息
下表列出截至2019年3月31日止的三个月我们各国实际国内生产总值、实际私人消费和电视广告市场扣除折扣后的同比变化情况：
 
截至2019年3月31日止的三个月
国家
实际GDP增长

 
实际私人消费增长

 
网络电视广告市场增长

保加利亚
3.4
%
 
3.8
%
 
(0.3
)%
捷克共和国
2.7
%
 
2.9
%
 
0.4
 %
罗马尼亚*
3.9
%
 
5.5
%
 
(11.7
)%
斯洛伐克共和国
4.0
%
 
3.4
%
 
(2.9
)%
斯洛文尼亚
3.8
%
 
1.4
%
 
(0.7
)%
总CME有限公司市场
3.5
%
 
3.7
%
 
(3.6
)%
*主要产品罗马尼亚市场不包括摩尔多瓦。
资料来源：实际国内生产总值增长和实际私人消费增长，CME有限公司。基于市场共识的估计；电视广告市场增长，CME有限公司。按固定汇率计算的估计数。
在扣除通货膨胀因素后，我们估计，在2019年前三个月，我们经营的每一个国家的国内生产总值增长率都超过了西欧的平均增长率，这一趋势已经持续了四年多。这些增长率略低于2018年同期，原因是出口略有下降(据报道，这与德国经济疲软有关)，以及英国退出欧盟的最终期限存在不确定性。然而，国内私人消费仍保持强劲，受历史低位失业率和较高平均工资的支撑，分析人士预测，这一总体增长水平将持续至2019年。
我们估计，与2018年同期相比，截至2019年3月31日的三个月内，我们经营的国家的电视广告市场总体平均下降了4%。罗马尼亚市场大幅萎缩，反映了广告商在2019年第一季度对包括电信和银行业在内的某些经济部门征收新的增量税直接影响到的支出减少。复活节的时间也导致了第一季度总评级点(“GRPs”)的减少。斯洛伐克共和国的市场也在下跌，主要原因是3月份的同比支出低于复活节的时间，然而，由于平均价格上涨，该季度销售的GRPs数量减少，这一下降主要被抵消了。第一季度其余市场基本持平，保加利亚的总体支出趋势与2018年同期一致。在捷克，较高的平均价格抵消了与去年相比销售减少的GRPs，因为复活节的时间和2018年前三个月奥运会期间的支出都有所增加。在斯洛文尼亚，与复活节时间有关的广告较少，但较小的广告商的支出增加抵消了这一影响，因此出售的GRP较少，但平均价格却有所上升。
随着复活节前后的额外支出，我们估计我们的电视广告收入在2019年4月在我们的细分市场上反弹，使得2019年前四个月的总体增长速度与2018年同期相比保持不变。我们预计，这一趋势将在2019年剩余时间持续下去，并得到今年实际私人消费强劲增长的支持。在罗马尼亚，受第一季度实施的新税影响的部门中，广告商的需求水平可能会持续受到影响。根据2019年的支出承诺水平，我们认为，其他客户的额外支出将在很大程度上抵消这一承诺。



28
指数

段性能
我们的净收入总额和OIBDA按部门分列如下：
 
净收入
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
 
 
 
 
运动
 
2019

 
2018

 
%法案

 
%LFL

保加利亚
$
19,293

 
$
19,433

 
(0.7
)%
 
6.9
 %
捷克共和国
50,316

 
51,534

 
(2.4
)%
 
6.4
 %
罗马尼亚
38,810

 
45,961

 
(15.6
)%
 
(7.5
)%
斯洛伐克共和国
21,332

 
22,953

 
(7.1
)%
 
0.1
 %
斯洛文尼亚
17,850

 
17,530

 
1.8
 %
 
9.6
 %
部门间收入
(1,042
)
 
(702
)
 
NM(1)

 
NM(1)

净收入总额
$
146,559

 
$
156,709

 
(6.5
)%
 
1.6
 %
(1) 
数字是没有意义的。
 
OIBDA
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
 
 
 
 
运动
 
2019

 
2018

 
%法案

 
%LFL

保加利亚
$
6,121

 
$
2,981

 
105.3
 %
 
121.2
 %
捷克共和国
14,947

 
15,370

 
(2.8
)%
 
6.1
 %
罗马尼亚
17,533

 
18,893

 
(7.2
)%
 
1.7
 %
斯洛伐克共和国
1,729

 
1,103

 
56.8
 %
 
71.5
 %
斯洛文尼亚
4,931

 
4,653

 
6.0
 %
 
14.1
 %
冲销
48

 
16

 
NM(1)

 
NM(1)

总运营段
45,309

 
43,016

 
5.3
 %
 
14.9
 %
企业
(7,252
)
 
(7,692
)
 
5.7
 %
 
(2.2
)%
综合OIBDA
$
38,057

 
$
35,324

 
7.7
 %
 
17.7
 %
(1) 
数字是没有意义的。

29
指数

保加利亚
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
 
 
 
 
运动
 
2019

 
2018

 
%法案

 
%LFL

电视广告
$
12,590

 
$
13,132

 
(4.1
)%
 
3.3
 %
运输费和订阅费
5,321

 
5,307

 
0.3
 %
 
7.8
 %
其他
1,382

 
994

 
39.0
 %
 
49.4
 %
净收入
19,293

 
19,433

 
(0.7
)%
 
6.9
 %
到达OIBDA的费用
13,172

 
16,452

 
(19.9
)%
 
(13.8
)%
OIBDA
$
6,121

 
$
2,981

 
105.3
 %
 
121.2
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
OIBDA保证金
31.7
%
 
15.3
%
 
16.4 p.p.

 
16.4 p.p.

我们估计，与2018年同期相比，保加利亚的电视广告市场在截至2019年3月31日的三个月内基本持平。
由于平均价格上涨，我们的电视广告收入在2019年第一季度按固定币值增长，反映了2019年销售政策中的清单价格上涨，以及销售更多的GRPs。由于现有合同价格上涨和订户人数增加，运输费和订阅收入增加。
在固定货币基础上，到达OIBDA所收取的费用减少，主要原因是内容成本较低。这包括减少体育权利，因为我们播放的欧洲冠军杯比赛越来越少，意大利意甲联赛的比赛也不再播出。2018年，我们还用从该地区获得的更具成本效益的外国小说标题取代了我们在当地制作的电视节目。

捷克共和国
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
 
 
 
 
运动
 
2019

 
2018

 
%法案

 
%LFL

电视广告
$
43,164

 
$
45,394

 
(4.9
)%
 
3.6
%
运输费和订阅费
4,268

 
3,920

 
8.9
 %
 
18.6
%
其他
2,884

 
2,220

 
29.9
 %
 
41.7
%
净收入
50,316

 
51,534

 
(2.4
)%
 
6.4
%
到达OIBDA的费用
35,369

 
36,164

 
(2.2
)%
 
6.5
%
OIBDA
$
14,947

 
$
15,370

 
(2.8
)%
 
6.1
%
 
 
 
 
 
 
 
 
OIBDA保证金
29.7
%
 
29.8
%
 
(0.1) p.p.

 
(0.1) p.p.

我们估计，与2018年同期相比，截至2019年3月31日的三个月，捷克的电视广告市场基本持平。
由于平均价格上涨，我们的电视广告收入在第一季度按固定币值增长，反映了2019年销售政策中的价格上涨。部分原因是，与去年相比，复活节的时间安排减少，部分抵消了这一影响。另外，前几年广告商一直在将更多的广告支出转移到传统上较为缓慢的广告时段，其中包括2018年奥运会期间的支出。2019年复活节的晚些时候，预计将在第二季度改善这一部门电视广告收入的增长。由于订户人数增加以及现有合同价格上涨，运输费和订阅收入按固定货币计算增加。
由于为庆祝捷克共和国TV Nova广播25周年而开展的营销活动，本季度到达OIBDA的费用以恒定的速度增长。与人事变动有关的工作人员费用也有所增加，以支持我们的数字倡议。

30
指数

罗马尼亚
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
 
 
 
 
运动
 
2019

 
2018

 
%法案

 
%LFL

电视广告
$
26,550

 
$
33,430

 
(20.6
)%
 
(13.0
)%
运输费和订阅费
11,277

 
11,827

 
(4.7
)%
 
4.1
 %
其他
983

 
704

 
39.6
 %
 
52.2
 %
净收入
38,810

 
45,961

 
(15.6
)%
 
(7.5
)%
到达OIBDA的费用
21,277

 
27,068

 
(21.4
)%
 
(14.0
)%
OIBDA
$
17,533

 
$
18,893

 
(7.2
)%
 
1.7
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
OIBDA保证金
45.2
%
 
41.1
%
 
4.1 p.p.

 
4.1 p.p.

与2018年同期相比，罗马尼亚的电视广告市场在截至2019年3月31日的三个月中以不变的速度下跌了12%。
我们的电视广告收入在第一季度持续下降，原因是广告商减少支出，直接受到2019年第一季度对包括电信和银行业在内的某些经济部门征收的新增税的影响。2019年前三个月，受影响部门客户的支出约为2018年同期水平的一半。复活节的到来也导致了GRP销量的减少和平均价格的下降。2019年复活节的晚些时候预计将在第二季度改善这一部门的电视广告收入。受第一季度实施的新税收影响的行业中，广告商的需求水平可能会持续受到影响。根据2019年的支出承诺水平，我们认为，其他客户的额外支出将在很大程度上抵消这一承诺。运输费和订阅收入在本季度按固定货币计算有所增加，主要原因是平均订户人数增加。
我们以不变的速度降低了5%的内容成本，主要是因为我们不再播放欧洲冠军杯的比赛，从而提高了国外获得的内容的成本效益，减少了体育权利。与2018年的时间表相比，某些地方名称增加了几集，部分抵消了这一点。由于一项法律规定发生逆转，以及由于当地立法发生变化，可收回的相关增值税导致坏账收费降低，因此，达成OIBDA的费用也有所减少。

斯洛伐克共和国
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
 
 
 
 
运动
 
2019

 
2018

 
%法案

 
%LFL

电视广告
$
17,933

 
$
19,840

 
(9.6
)%
 
(2.6
)%
运输费和订阅费
2,272

 
2,243

 
1.3
 %
 
8.9
 %
其他
1,127

 
870

 
29.5
 %
 
39.3
 %
净收入
21,332

 
22,953

 
(7.1
)%
 
0.1
 %
到达OIBDA的费用
19,603

 
21,850

 
(10.3
)%
 
(3.5
)%
OIBDA
$
1,729

 
$
1,103

 
56.8
 %
 
71.5
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
OIBDA保证金
8.1
%
 
4.8
%
 
3.3 p.p.

 
3.4 p.p.

与2018年同期相比，斯洛伐克共和国的电视广告市场在截至2019年3月31日的三个月中以固定的速度下降了3%。
我们的电视广告收入在2019年第一季度按固定币值计算下降，原因是3月份的广告销售减少，原因是2019年复活节的时间比去年晚。本季度销售量的减少主要被平均价格的大幅上涨所抵消，这既反映了2019年销售政策中的较高价格，也反映了今年库存的有效交付。预计2019年复活节的到来将改善该部门第二季度电视广告收入的增长。运输费和订阅收入因新合同价格上涨而增加。
在固定货币基础上，由于专业费用较低(见项目1，注20承付款项和意外开支)，在将某些行政职能与捷克业务合并后，人员费用较低，本季度达到OIBDA的费用有所下降，以及传输费用较低。内容成本基本持平，因为与2018年的时间表相比，今年晚些时候某些影片的本地内容成本降低，抵消了更昂贵电影中外国内容的增加。




31
指数

斯洛文尼亚
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
 
 
 
 
运动
 
2019

 
2018

 
%法案

 
%LFL

电视广告
$
10,810

 
$
11,510

 
(6.1
)%
 
1.1
 %
运输费和订阅费
6,412

 
5,267

 
21.7
 %
 
31.0
 %
其他
628

 
753

 
(16.6
)%
 
(10.3
)%
净收入
17,850

 
17,530

 
1.8
 %
 
9.6
 %
到达OIBDA的费用
12,919

 
12,877

 
0.3
 %
 
8.0
 %
OIBDA
$
4,931

 
$
4,653

 
6.0
 %
 
14.1
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
OIBDA保证金
27.6
%
 
26.5
%
 
1.1 p.p.

 
1.1 p.p.

与2018年同期相比，斯洛文尼亚的电视广告市场在截至2019年3月31日的三个月中以不变的速度下跌了1%。
本季度，我们的电视广告收入以固定货币为基础增长，新的小客户的支出抵消了2018年奥运会期间大型跨国公司广告支出的减少，以及与2019年复活节时间有关的广告减少。这导致了更高的平均价格，抵消了更少的GRPs销售。由于现有协议中的价格上涨以及订户的增长，运输费和订阅收入都有所增加。
在固定货币的基础上，由于内容成本较高，第一季度达成OIBDA的费用有所增加，因为春季比2018年开始得早，今年播出了比去年更有吸引力的外国收购图书。


32
指数

三、转轨制-经营结果与财务状况分析
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
 
 
 
 
运动
 
2019

 
2018

 
%法案

 
%LFL

收入：
 
 
 
 
 
 
 
电视广告
$
111,047

 
$
123,306

 
(9.9
)%
 
(2.1
)%
运输费和订阅费
29,550

 
28,564

 
3.5
 %
 
12.2
 %
其他收入
5,962

 
4,839

 
23.2
 %
 
33.3
 %
净收入
146,559

 
156,709

 
(6.5
)%
 
1.6
 %
业务费用：
 
 
 
 
 
 
 
内容成本
70,360

 
78,460

 
(10.3
)%
 
(2.7
)%
其他业务费用
13,248

 
14,467

 
(8.4
)%
 
(0.7
)%
不动产、厂房和设备的折旧
8,226

 
8,387

 
(1.9
)%
 
6.3
 %
广播许可证和其他无形资产的摊销
2,194

 
2,356

 
(6.9
)%
 
1.3
 %
收入成本
94,028

 
103,670

 
(9.3
)%
 
(1.6
)%
销售、一般和行政费用
24,894

 
28,458

 
(12.5
)%
 
(5.1
)%
营业收入
$
27,637

 
$
24,581

 
12.4
 %
 
23.2
 %
收入：
电视广告收入：我们估计，在截至2019年3月31日的三个月内，我们市场上的电视广告支出按固定速度平均下降了4%，与2018年同期相比，这对我们的电视广告收入产生了负面影响。关于我们每个经营国家的电视广告收入的额外信息，请参阅上面的“概述-分段表现”。
运输费和订阅费：运输费和订阅收入在截至3月31日的三个月内按固定费率增长约12%，主要原因是价格较高的新合同和订户人数增加。请参阅上文“概述-分段绩效”，以获得关于我们每个运营国的运费和订阅收入的额外信息。
其他收入：其他收入主要包括互联网广告收入和通过授权我们自己的产品产生的收入。在截至2019年3月31日的三个月中，其他收入与2018年同期相比有所增加，主要原因是捷克共和国和罗马尼亚的在线收入有所增加。
业务费用：
内容成本：与2018年同期相比，2019年3月31日终了的三个月内，内容成本(包括生产成本、摊销和节目权利的减值)有所下降，主要原因是体育赛事减少，保加利亚和罗马尼亚采用成本效益更高的节目，更早开始在斯洛文尼亚进行本地制作和更高质量的外国小说，部分抵消了这一成本效益。
其他业务费用：在截至2019年3月31日的三个月内，按固定货币计算的其他业务费用(不包括内容成本、不动产、厂房和设备折旧、广播许可证和其他无形资产摊销以及销售、一般和行政费用)与2018年同期相比保持一致。
不动产、厂场和设备折旧：2019年3月31日终了的三个月期间，不动产、厂场和设备的总折旧按固定费率增长，与2018年同期相比，主要原因是罗马尼亚在2018年期间使用的机械和设备折旧。
广播许可证和其他无形资产的摊销：2019年3月31日终了的三个月内，广播许可证和其他无形资产的摊销总额按固定费率计算，与2018年同期相比有所增加，主要原因是2019年在保加利亚的软件投资。
销售、一般和行政费用：在截至2019年3月31日的三个月内，销售、一般和行政费用与2018年同期相比有所减少，主要原因是法律应计制的修订以及罗马尼亚地方增值税立法的变化，但捷克共和国25周年纪念活动的费用部分抵消了这些费用。
截至3月31日、2019年和2018年三个月的非现金股票补偿费分别为100万美元和110万美元。见第1项，注17，“股票补偿”。
营业收入：2019年3月31日终了的三个月营业收入与2018年同期相比有所增加，主要原因是运输费收入的增加和内容成本的降低。
在截至3月31日、2019年3月31日和2018年3月31日的三个月中，我们的营业利润率分别为18.9%和15.7%。

33
指数

其他收入/(费用)：
 
最后三个月
March 31, (US$ 000's)
 
2019

 
2018

 
%法案

利息费用
$
(8,242
)
 
$
(17,818
)
 
53.7
 %
其他非营业收入/(费用)：
 
 
 
 
 
利息收入
152

 
144

 
5.6
 %
外汇(亏损)/收益净额
(3,077
)
 
4,390

 
(170.1
)%
衍生工具公允价值的变化
(36
)
 
(228
)
 
84.2
 %
债务清偿损失
(151
)
 
(109
)
 
(38.5
)%
其他收入净额
15

 
11

 
36.4
 %
所得税准备金
(4,547
)
 
(4,215
)
 
(7.9
)%
停业收入，扣除税后
—

 
316

 
NM(1)

非控制权益造成的净亏损
7

 
178

 
(96.1
)%
(1) 
数字是没有意义的。
利息费用：截至2019年3月31日止的三个月的利息支出与2018年同期相比有所下降。这反映了2018年4月我国担保费用的重新定价、2019年欧元贷款未偿还额的偿还、2021年欧元贷款的部分偿还以及在“偿还协议”规定的净杠杆率降低后的借款成本降低。见第1项，注4，“长期债务和其他融资安排”。
利息收入：利息收入主要反映现金结存的收益，而不是实质性的。
外币兑换(亏损)/净收益：由于货币资产和负债以有关附属公司的当地功能货币以外的货币计价，我们面临外汇汇率波动的影响。这包括第三方应收账款和应付款项，以及我们公司间的某些贷款，这些贷款不属于长期投资性质。我们的子公司通常通过以贷款人的功能货币以外的货币计价的贷款获得资金，因此，有关汇率的任何变化都将要求我们确认交易的重估损益。我们公司间的某些贷款被归类为长期贷款，因此重估的损益不通过业务报表和综合损益记录。见下文“货币换算调整净额”下的讨论。
 
最后三个月
March 31, (US$ 000's)
 
2019

 
2018

公司间贷款的重估
$
(180
)
 
$
269

长期债务和其他融资安排的交易(损失)/收益
(727
)
 
2,020

货币资产和负债的交易(损失)/收益
(2,170
)
 
2,101

交易(损失)/收益
$
(3,077
)
 
$
4,390

衍生产品公允价值的变化：在截至3月31日、2019年和2018年的三个月内，我们确认了由于与偿还债务有关的利率互换部分结算而造成的损失。见项目1，注12，“金融工具和公允价值计量”。
债务清偿损失：在截至2019年3月31日的三个月内，我们确认了与部分偿还2021年欧元贷款有关的债务清偿损失。
其他收入净额：截至3月31日、2019年和2018年的三个月内，我们的其他收入/支出净额不是实质性的。
所得税备抵：截至2019年3月31日止三个月的所得税备抵反映了保加利亚、捷克共和国、罗马尼亚和斯洛文尼亚的利润所得税收费以及未收到任何税收优惠的损失的影响。
2018年3月31日终了的三个月的所得税备抵反映了捷克共和国、罗马尼亚和斯洛文尼亚利润的所得税收费以及未收到任何税收优惠的损失的影响。
我们的子公司在保加利亚、罗马尼亚、捷克共和国、斯洛文尼亚和斯洛伐克共和国的法定税率分别为10%、16%、19%和21%。
停止经营的收入，扣除税后：2018年3月31日终了的三个月内停止经营的收入，扣除税收后的收入，是2018年7月31日出售的克罗地亚业务的经营结果。
可归因于非控制利益的净亏损：截至2019年3月31日和2018年3月31日这三个月非控制利益的结果与我们保加利亚业务的非控制权益份额有关。

34
指数

其他综合(损失)/收入：
 
最后三个月
March 31, (US$ 000's)
 
2019

 
2018

 
%法案

货币换算调整净额
$
(15,843
)
 
$
11,785

 
(234.4
)%
衍生工具未实现(亏损)/收益
(3,331
)
 
191

 
NM(1)

(1) 
数字是没有意义的。
货币换算调整净额：我们的投资的基本股本价值(以相关实体的功能货币计价)在每个资产负债表日折算为美元，相关资产和负债的价值变化记作对资产负债表的货币换算调整，而不是净收益/(损失)。我们公司间的某些贷款是以贷款人的功能货币以外的货币计价的，并且被认为是长期投资性质的，因为在可预见的将来，偿还这些贷款既不是计划的，也不是预期的。将这些公司间贷款重新计量给贷款人的功能货币所获得的外汇收益与货币换算调整相同。截至2019年3月31日和2018年3月31日止三个月的其他综合(损失)/收入净额为货币折算调整数：
 
最后三个月
March 31, (US$ 000's)
 
2019

 
2018

 
%法案
公司间交易外汇(亏损)/收益
$
(612
)
 
$
1,531

 
NM(1)
B系列优先股外汇(亏损)/收益
(5,106
)
 
7,151

 
NM(1)
货币换算调整
(10,125
)
 
3,103

 
NM(1)
货币换算调整净额
$
(15,843
)
 
$
11,785

 
NM(1)
(1) 
数字是没有意义的。
以下图表描述了在截至2019年3月31日和2018年3月31日终了的三个月期间，美元对我们业务职能货币的变动情况，按月收盘价计算。
截至3月31日止的三个月内的百分比变化
chart-9406f0518f205d5aa8c.jpg

35
指数

截至2018年3月31日止的三个月内的百分比变化
chart-4de77cabeada5d26b63.jpg
衍生工具未变现(亏损)/收益：衍生工具未实现(亏损)/收益是由于我们的利率互换公允价值的变化，指定为现金流量套期保值，并在累积的其他综合(损失)/收入中确认的部分。见项目1，注12，“金融工具和公允价值计量”。
截至2019年3月31日和2018年12月31日的合并资产负债表
 
汇总综合资产负债表(千美元)
 
March 31, 2019

 
2018年12月31日

 
%法案

 
%LFL

流动资产
$
343,130

 
$
374,093

 
(8.3
)%
 
(5.8
)%
非流动资产
1,102,539

 
1,114,268

 
(1.1
)%
 
1.4
 %
流动负债
171,477

 
139,692

 
22.8
 %
 
25.9
 %
非流动负债
782,220

 
849,978

 
(8.0
)%
 
(6.2
)%
临时权益
269,370

 
269,370

 
—
 %
 
—
 %
芝加哥商品交易所有限公司股东权益
222,171

 
229,020

 
NM(1)

 
NM(1)

合并子公司的非控制权益
431

 
301

 
43.2
 %
 
(1.6
)%
(1) 
数字是没有意义的。
注：下文分析的目的是强调导致2018年12月31日起波动的关键因素，不包括外币换算的影响。
流动资产：2019年3月31日的流动资产与2018年12月31日相比有所下降，主要原因是我们业务的季节性和其他市场趋势导致应收账款减少，而客户在2019年广告宣传活动中的预付款项部分抵消了这一减少。
非流动资产：2019年3月31日非流动资产按固定费率增加，主要是由于采用了新的会计准则以及对项目权利的投资而纳入了运营租赁使用权。
流动负债：截至2019年3月31日，变现流动负债比2018年12月31日增加，主要是由于与规划和生产有关的应付款和应计担保费用的增加。
非流动负债：2019年3月31日的非流动负债比2018年12月31日下降，主要是由于偿还了2021年欧元贷款的未偿还额。见第1项，注4，“长期债务和其他融资安排”。
临时股权：2019年3月31日和2018年12月31日的额外临时股权代表B系列优先股的增值价值。
芝加哥商品交易所有限公司股东权益：股东权益的减少主要反映了CME有限公司的净收益。在截至3月31日的三个月内，2019年3月31日这一数字被币值换算调整对累计其他综合损失的影响所抵消。
合并子公司的非控制利益：合并子公司的非控制权利益代表保加利亚的非控制利益。

36
指数

四、转轨变现流动性与资本资源
四(A)转制-现金流量概述
在截至2019年3月31日的三个月中，现金和现金等价物增加了1 800万美元。下文所述期间现金和现金等价物的变化摘要如下：
 
截至3月31日止的三个月(千美元)
 
2019

 
2018

持续业务活动产生的现金净额
$
96,009

 
$
71,495

用于持续投资活动的现金净额
(4,359
)
 
(5,353
)
用于持续筹资活动的现金净额
(71,736
)
 
(60,526
)
终止业务提供的现金净额
—

 
9,554

汇率波动对现金和现金等价物的影响
(1,913
)
 
2,515

现金及现金等价物净增加情况
$
18,001

 
$
17,685

经营活动
与2018年同期相比，在截至2019年3月31日的三个月期间，持续运营产生的现金净额有所增加。我们看到，由于经营业绩的改善和编程费用的减少，现金收款有所增加。在截至2019年3月31日的三个月内，我们支付了310万美元的现金利息(包括强制性现金支付担保费)，而2018年3月31日终了的三个月支付了490万美元。
投资活动
截至3月31日、2019年和2018年三个月用于持续投资活动的净现金主要反映了捷克共和国和斯洛文尼亚的资产增加情况。
筹资活动
在截至2099年3月31日的三个月内，用于持续融资活动的现金净额主要反映了我们在2021年欧元贷款下债务的本金偿还。2018年3月31日终了的三个月期间用于持续融资活动的现金主要反映了2019年欧元贷款下我们当时未偿债务的本金偿还。
停止业务
在截至2018年3月31日的三个月内，停止经营所提供的净现金反映了我们于2018年7月31日出售的克罗地亚业务的结果。

37
指数

四(B)转帐来源及现金用途
我们持续的现金来源主要是从广告商、广告公司和我们电视频道的分销商那里收到付款。截至2099年3月31日，我们还在2023年循环信贷机制下获得了总额为7 500万美元的本金(见项目1，注4，“长期债务和其他融资安排”)。盈余现金，在为进行中的业务提供资金后，可酌情由我们的子公司以债务利息支付、本金偿还、股息和我们子公司的其他分配和贷款的形式汇给我们。
我们所经营的中欧和东欧国家的公司法一般规定，合伙人或股东可从年度利润中申报股息，但须维持注册资本、所需准备金(如适用的话)以及在收回累积损失之后。存款准备金率限制一般规定，在股息分配之前，每年净利润的一部分(通常至少为5.0%)分配给准备金，以公司注册资本的比例为上限(由5.0%至20.0%不等)。没有任何第三方限制，限制我们的子公司以贷款或垫款的形式向我们转让金额。
四(C)转帐合同义务、承诺和表外安排
截至2019年3月31日，我们未来的合同义务如下：
 
按期间支付的款项(千美元)
 
共计

 
不足1年

 
1至3年

 
3-5岁

 
5年以上

长期债务本金
$
695,599

 
$
—

 
$
168,902

 
$
526,697

 
$
—

长期债务利息
142,015

 
27,340

 
53,142

 
61,533

 
—

无条件购买义务
76,195

 
24,231

 
39,670

 
11,582

 
712

业务租赁债务
14,023

 
3,930

 
4,947

 
2,620

 
2,526

融资租赁债务
16,092

 
6,072

 
8,940

 
1,070

 
10

其他长期义务
25,711

 
12,177

 
8,404

 
5,130

 
—

合同债务共计
$
969,635

 
$
73,750

 
$
284,005

 
$
608,632

 
$
3,248

长期债务
有关我们长期债务的更多信息，见第1项，注4，“长期债务和其他融资安排”。我们的长期债务应支付的利息是根据2019年3月31日的利率和汇率计算的。
无条件购买义务
无条件购买义务主要包括未来的方案规划承诺。截至2019年3月31日，我们对未来规划的承诺为7620万美元。这包括自2019年3月31日起签订的许可期合同。
经营和融资租赁
关于我们的业务和融资租赁承诺的更多信息，见项目1，注11，“租赁”。
其他长期义务
其他长期义务主要包括数字传输承诺.
其他
ToptonMediaHoldings有限公司已行使其在保加利亚芝加哥商品交易所获得额外股权的权利。然而，这一交易尚未结束，因为买方融资仍未完成。如果完成，我们将拥有保加利亚广播业务的90.0%。期权交易价格是由独立估值确定的CME保加利亚股票的公允价值。
四(D)转轨
在截至2019年3月31日的三个月中，持续经营和无杠杆自由现金流动产生的现金净额分别为9，600万美元和9，470万美元，而2018年3月31日终了的三个月为7，150万美元和7，100万美元(见第二节，概述)。截至2019年3月31日，我们拥有8，000万美元的现金和现金等价物。
2019年1月31日，我们用业务产生的现金支付了2021年欧元贷款未偿本金余额6，000万欧元(按2019年1月31日利率计算约为6，890万美元)。我们预计，与2018年相比，2019年支付利息和担保费用的现金将下降，原因是我们的总负债减少，加权平均总收益率较低。
我们预计，由于我们的经营业绩不断改善，我们没有杠杆的自由现金流将会增长。我们预计，在2019年，缴纳所得税的现金数额将继续增加，并将进一步与当地法定税率接轨，因为我们在每个管辖区的经营公司已恢复盈利，以前的税收损失已被利用。
截至2019年3月31日，适用于欧元贷款的加权平均总利率(包括利息和担保费用)约为3.6%，所有这些都是以现金支付的。截至2019年3月31日，我们的净杠杆率从2018年12月31日的3.5倍提高到3.0倍。

38
指数

信用评级和未来债务发行
我们的公司信用被穆迪投资者服务公司评为B1，评级为积极展望，评级为B+，被标准普尔评为积极展望。我们的评级显示了每一家机构对我们的财务实力、经营业绩以及在债务到期时履行债务义务的能力的看法。这些评级考虑到评级机构对杠杆比率和现金流等指标的特别重视，它们将这些指标用作衡量公司流动性和财务实力的指标。评级机构还强调了华纳传媒(Warner Media)强大的财务支持记录。如果我们的经营表现恶化，或未能维持足够的流动资金水平，我们可能会被降级。
金融对手方的信用风险
我们与金融对手方签订了若干重要合同，具体如下：
利率互换
我们是利率互换协议的缔约方，以减少我们对欧元贷款利率波动的风险敞口。这些利率互换，其中某些被指定为现金流量对冲，为公司提供可变利率现金收入，以换取固定利率支付期间的协议，而不交换基本的名义金额。
外汇远期
我们面临美元对欧元汇率的变动，这与美元计价协议下的合同付款有关。为了减少这种风险敞口，我们可能决定签订支付-欧元-美元远期外汇合约.在截至2019年3月31日的这段时间里，我们没有签订这样的协议。
现金存款
我们可以在全球货币市场上与一系列银行交易对手一起存款，并定期审查我们选择的交易对手。最高存款期限为3个月，但我们最近持有的存款金额较短，主要是隔夜存款。银行的信用评级是决定现金存款规模的关键因素，我们只会将现金存入投资评级银行。此外，我们亦会密切监察每一间银行的信用违约掉期息差及其他市场资料。
IV(E)资产负债表外安排
没有。
五.会计政策和估计
我们的会计政策对我们的财务状况和经营结果有重大影响，详见2018年12月31日终了年度10-K报表第二部分第8项，该报告于2019年2月6日提交证券交易委员会(SEC)。这些财务报表的编制要求我们在选择计算财务估计数的适当假设时作出判断，因为财务估计数本身就含有某种程度的不确定性。我们根据历史经验和其他各种我们认为合理的假设作出估计。利用这些估计，我们判断资产和负债的账面价值以及报告的收入和支出数额，而这些收入和支出在其他来源并不明显。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。
我们认为，我们的重要会计政策如下：计划权、商誉和无形资产、长期资产的减值或处置、收入确认、租赁、所得税、外汇、金融工具公允价值的确定、意外开支和停业经营。这些重要的会计政策会影响我们在编制精简合并财务报表时所使用的更重要的判断和估计。见项目1，附注2，“列报基础”，讨论该期间采用的会计准则，以及最近发布的尚未采用的会计准则。

39
指数

第三项.市场风险的定量和定性披露
我们从事的活动使我们面临各种市场风险，包括外汇汇率和利率变化的影响，我们不从事投机交易，也不为交易目的持有或发行金融工具。下表列出截至下列日期的市场风险敏感工具：
March 31, 2019:
预期到期日
 
2019

 
2020

 
2021

 
2022

 
2023

 
此后

长期债务(千美元)：
 
 

 
 

 
 

 
 
 
 
 
 
可变汇率(欧元) 
 
—

 
—

 
150,335

 
—

 
468,800

 
—

平均利率(1)
 
—

 
—

 
1.28
%
 
—

 
1.28
%
 
—

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率互换(千美元)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
变量到固定值(欧元)
 
150,335

 
—

 
619,135

(2) 
—

 
468,800

(3) 
—

平均工资率
 
0.31
%
 
—

 
0.32
%
 
—

 
0.97
%
 
—

平均接收率
 
—
%
 
—

 
—
%
 
—

 
—
%
 
—

(1) 
如第1条注4“长期债务及其他融资安排”所述，作为华纳传媒对欧元贷款的担保，我们根据欧元贷款的未偿金额向华纳传媒支付担保费，计算结果显示，截至2019年3月31日，2021年欧元贷款的总借款利率为3.25%，2023年欧元贷款的总借款利率为3.75%。
(2) 
与2021年到期的2021年欧元贷款有关的利率掉期将与2019年到期的利率互换的到期日相吻合。见项目1，注12，“金融工具和公允价值计量”。
(3) 
与2023年到期的2023年欧元贷款有关的利率掉期将与2021年到期的利率互换的到期日相吻合。见项目1，注12，“金融工具和公允价值计量”。
2018年12月31日
预期到期日
 
2019

 
2020

 
2021

 
2022

 
2023

 
此后

长期债务(千美元)：
 
 

 
 

 
 

 
 
 
 
 
 
可变汇率(欧元) 
 
—

 
—

 
210,335

 
—

 
468,800

 
—

平均利率(1)
 
—

 
—

 
1.28
%
 
—

 
1.28
%
 
—

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率互换(千美元)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
变量到固定值(欧元)
 
210,335

 
—

 
679,135

(2) 
—

 
468,800

(3) 
—

平均工资率
 
0.31
%
 
—

 
0.33
%
 
—

 
0.97
%
 
—

平均接收率
 
—
%
 
—

 
—
%
 
—

 
—
%
 
—

(1) 
如第1条注4“长期债务及其他融资安排”所述，作为华纳传媒对欧元贷款的担保，我们根据欧元贷款的未偿金额向华纳传媒支付担保费，双方计算得出，截至2018年12月31日，2021年欧元贷款的总借款利率为3.25%，2023年欧元贷款的总借款利率为3.75%。
(2) 
与2021年到期的2021年欧元贷款有关的利率掉期将与2019年到期的利率互换的到期日相吻合。见项目1，注12，“金融工具和公允价值计量”。
(3) 
与2023年到期的2023年欧元贷款有关的利率掉期将与2021年到期的利率互换的到期日相吻合。见项目1，注12，“金融工具和公允价值计量”。
外汇风险管理
我们以多种货币进行业务，而不是我们的功能货币。因此，由于这些货币的汇率变动对我们的成本和从我们的子公司获得的现金流量产生影响，我们受到外币汇率风险的影响。在有限的情况下，我们签订远期外汇合约，以尽量减少外币汇率风险。
我们定期签订远期外汇合约，以减少美元对欧元汇率变动的风险。截至2019年3月31日，远期外汇合约未到期。
利率风险管理
每笔欧元贷款都以欧元利率加适用的保证金为基础，按可变利率计息。我们签署了一些利率互换协议，旨在减少我们对利率波动的风险敞口(见第1项，注12，“金融工具和公允价值计量”)。

40
指数

第4项.成品率控制和程序
我们制定了披露控制和程序，以确保在我们的季度报告表10-Q中所需披露的信息在规定的时间内被记录、处理、汇总和报告，并确保所需披露的信息得到积累，并传达给管理部门，包括共同首席执行官和首席财务官，以便及时作出关于所需披露的决定。
截至2019年3月31日，我们的首席执行官和首席财务官评估了我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性，并得出结论认为，我们的披露控制和程序在该日生效。在截至2019年3月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有任何变化，这三个月对财务报告的内部控制产生了重大影响，或相当可能会对财务报告产生重大影响。
第二部分.其他信息
第1项.另一法律程序
一般
诉讼
我们不时是法律程序、仲裁及规管程序的一方，而这些法律程序、仲裁及规管程序是在我们正常的业务运作过程中发生的，包括以下所述的程序。我们每季度评估这类事项的发展情况，并酌情提供此类事项的应计项目。在作出这样的决定时，我们会考虑不利结果的概率程度，以及我们对损失数额作出合理估计的能力。任何此类程序的不利结果，如果是实质性的，都可能对我们的业务或精简的合并财务报表产生不利影响。
在2016年第四季度，我们的斯洛伐克子公司Markiza-斯洛伐克，SPOL。S.R.O.(“Markiza”)被告知2016年6月在布拉迪斯拉发一审法院提出的索赔，斯洛伐克共和国将收取据称根据四张期票所欠的款项，这些期票的总面值约为6，900万欧元，据称这四张期票是Pavol Rusko以个人身份于2000年6月签发的，据称由Markiza先生在Rusko先生的签字下担保，Rusko先生当时是Markiza的执行董事，同时也是Markiza的股东之一。其中两份票据据称是为了支持有争议的斯洛伐克商人玛丽安·科克纳(Marian Kocner)而发行的，另外两份则是发给科克纳长期合作伙伴的。据推测，这四张钞票都被分配了好几次，最终分配给了斯皮拉瓦公司(Sprava a inkaso zmeniek，s.r.o.)，这家公司由科克纳先生拥有，是这些诉讼的原告。
其中两张据称面值约830万欧元，据称于2015年到期；另两张据称面值约2 620万欧元，据称于2016年到期。这四种票据从其据称的到期日起计利息。虽然Rusko先生在对就三张期票提出的现行索赔的书面答复以及随后的口头证词中都声称，他在2000年6月签署了这些票据，但我们不认为这些票据是2000年6月签署的，也没有任何一张票据是真实的。
尽管斯洛伐克共和国采用了随机的案件分配制度，但对其中三份照会的索赔要求最初是交给同一名法官的。其中一项索赔涉及面值约为830万欧元的期票之一(“第一个PN案”)，随后重新分配。关于第四张期票的索赔程序(约2，620万欧元)于2017年1月由主审法官终止，因为原告没有支付法院费用，在原告重新提出诉讼后，另一名主审法官于2017年9月第二次终止了诉讼，但没有第二次支付法院费用。
在2008年第一季度，一审法院开始安排就第一个PN案以及与面值约为830万欧元的第二张本票(“第二个PN案”)和面值约为2，620万欧元的期票之一(“第三个PN案”)有关的索赔安排听讯。
2018年4月26日，第一个PN案的法官裁定原告胜诉。Markiza对这一决定提出上诉。
2018年5月14日，Markiza向斯洛伐克共和国特别检察官办公室(“特别检察官办公室”)提出刑事申诉，指控Kocner先生和Rusko先生犯有以下罪行：(1)伪造、伪造和非法生产货币和证券；(2)违法乱纪或曲解司法。特别检察官办公室当时就此事启动了刑事诉讼程序。
2018年6月20日，特别检察官办公室发布了一项决定，正式指控科克纳先生和拉斯科先生犯有伪造、伪造和非法生产货币和证券的罪行，以及妨碍或曲解司法公正的行为，并启动了审前调查。根据这一决定，Kocner先生已被斯洛伐克当局审前拘留。随后，特别检察官办公室指控科克纳先生的长期合作伙伴，据称他收到了两张所谓的本票，作为原始实益所有人，并声称向科克纳先生控制的一家公司背书，罪名是伪造、非法生产货币和证券。
2018年10月12日，一审法院终止了对第二个PN案的诉讼，因为原告未能提起诉讼，原告对此提出上诉。
2018年12月14日，上诉法院暂停了对第一个PN案件的诉讼程序，直到在刑事诉讼中作出最终和可强制执行的决定为止。
2018年12月21日，上诉法院推翻了一审法院终止第二个PN案件的决定，并指示根据案情对案件进行审判。在作出这一决定之后，没有就这一索赔举行或排定审理。此外，自提起刑事诉讼以来，没有就第三个PN案件举行听证。
2019年3月19日，在预审调查结束后，特别检察官办公室正式起诉科克纳先生和拉斯科先生，罪名是伪造、非法生产货币和证券，妨碍或歪曲司法。监督这些刑事诉讼的特别刑事法院尚未安排任何听证会。
Markiza正在寻求在刑事诉讼结束之前暂停对所有这些索赔的民事诉讼，或驳回诉讼。
如果任何民事诉讼没有中止或被驳回，Markiza将继续大力为索赔辩护。

41
指数

根据这些案件的事实和情况，我们没有就这些索赔产生任何数额。
第1A项.同等风险因素
本报告和随后关于风险因素的讨论包括第一部分第2项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中讨论的前瞻性陈述。由于某些因素，包括本报告下文和其他部分所述的风险和不确定因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性声明中预期的结果大不相同。这些风险和不确定性并不是我们可能面临的唯一风险和不确定性。我们不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定因素也可能成为影响我们的财务状况、业务结果和现金流量的重要因素。
与我们财务状况有关的风险
全球或区域经济状况的变化可能对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。
我们的经营结果在很大程度上取决于广告收入，广告需求受到该地区和全球总体经济状况的影响。自2014年以来，我们的市场经历了实际GDP(经通胀调整)和广告支出的总体增长；然而，我们无法预测当前的增长趋势是否会在未来继续下去。衰退或区域或全球未来低增长或负增长的时期可能导致我们一个或多个市场的总体经济状况恶化，这将对我们的广告收入产生不利的经济影响。美国对包括欧洲和中国在内的许多贸易伙伴的某些产品征收关税。如果美国和欧洲之间的贸易紧张升级，这可能导致对欧洲的汽车和汽车零部件出口征收关税。这种关税可能对我们各国的经济产生重大不利影响。此外，由于中国产品关税的现有或增加而导致的中国经济放缓，可能会对全球经济产生不利影响，最终可能会降低对欧洲出口的需求和我们所经营的国家的国内生产总值增长率。其他可能影响我们市场总体经济状况的因素包括主权国家或具有系统重要性的公司违约、紧缩计划、自然灾害、恐怖主义行为、国内或军事冲突或普遍的政治不稳定以及对此作出的反应，其中任何一种都可能减少广告开支。此外，虽然我们认为，我们经营的国家的人均广告支出和广告强度(人均广告支出总额与名义人均国内生产总值的比率)最终将与欧洲发达市场趋同，但这种趋同可能不会在我们预期的时间框架内发生，也可能根本不会发生。任何这些事态发展都将对我们的财务状况、业务结果和现金流动产生重大负面影响。
结束欧洲中央银行(“欧洲央行”)实施的量化宽松计划的影响以及联合王国退出欧洲联盟(欧盟)对该地区的影响，可能会对我们的财政状况和业务结果产生不利影响。
欧洲央行于2015年开始量化宽松政策，以应对欧元区经济疲软和消费价格增长放缓的问题。欧洲央行还建立了融资和稳定机制，向欧元区成员国和金融机构提供流动性和金融援助。欧元区近年来的经济增长，包括2017年的强劲增长，得益于欧洲央行于2018年1月重新调整的量化宽松计划。欧洲央行以经济状况好转为由，于2018年12月底结束了量化宽松计划。定量宽松政策的停止可能会对欧元区国家的未来增长产生不利影响，包括我们经营的国家，这些国家将对我们的业务产生负面影响。
目前，联合王国最后确定脱离欧盟的条件和程序(通常称为“英国退欧”)的期限将于2019年10月31日届满，但在某些情况下，英国退欧最早可能在6月1日发生。联合王国离开欧盟的具体时间和条件存在很大不确定性，预计欧盟的经济状况将受到英国退欧的影响。鉴于英国退欧最后期限的不确定性，英国退欧对欧盟和欧元的总体经济影响仍然难以估计，因为联合王国消费者和企业节约现金和减少支出的决定将对联合王国的经济增长率产生负面影响，在较小程度上影响欧盟的经济增长率，特别是那些向联合王国出口的重要国家。此外，联合王国离开欧盟可能会进一步影响欧盟成员国的中期预算捐款和拨款，包括我们的业务所在国，这些国家历来都是欧盟资金的净接受者。英国退欧或英国退欧造成的欧盟其他不稳定造成的经济不确定性可能导致欧盟市场大幅波动，降低我们经营所在国的经济增长率，这将对广告需求产生负面影响，从而影响我们的财务状况、经营结果和现金流。
如果我们不能产生强劲的广告销售，我们的经营结果将受到不利影响。
我们的大部分收入来自于电视频道的广告播放时间的销售。虽然我们实施定价策略以增加销售和电视广告支出，但这些策略的成功程度因市场而异，并继续受到广告商的压力和竞争对手的折扣的挑战。除了广告定价外，可能影响我们的广告销售的其他因素包括一般的经济状况(上文所述)、来自其他广播公司和其他分销平台的经营者的竞争、节目战略的变化、分销战略的变化、我们在有线、卫星或IPTV运营商上获得分销的能力、我们的频道的技术范围、与媒体和广播有关的技术发展，广告市场的季节性趋势、受众偏好的变化以及人们如何和何时看待内容和伴随的广告，增加了对受众闲暇时间的竞争，人口和其他人口结构也发生了变化。我们的广告收入也取决于我们保持观众收视率和产生GRPs的能力。这就要求我们制定一项面向大量受众的发行战略，并将对方案规划的投资保持在足以继续吸引受众的水平上。我们频道分布的变化，例如我们决定停止在斯洛伐克共和国和斯洛文尼亚的数字地面电视(“DTT”)广播，可能会减少可以收看我们频道的人数，这可能会对我们的观众份额和产生的GRP产生不利影响。此外，由于广告收入减少，对节目或其他业务费用的投资大幅度减少或持续减少，如果一再出现，可能会对我们的电视收视水平产生不利影响。减少市场广告开支，抵制价格上涨，以及争取广播机构争取收视率，以吸引相若的观众，可能会对我们维持广告销售的能力造成不利影响。如果不能维持和增加广告销售，可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

42
指数

我们可能无法偿还或再融资我们的现有债务，可能无法获得优惠的再融资条件。
我们有大量的债务。根据“偿还协定”和2023年循环信贷贷款(提取时)，我们只能承担有限数额的额外负债，但为现有债务再融资而产生的债务除外。此外，2023年循环信贷机制下的所有承付款也在任何欧元贷款再融资时终止。我们面临的风险是，我们无法在到期时延长、偿还或再融资我们的债务，或者任何更新或再融资的条件不会比再融资债务的条件更好。此外，根据“偿还协定”，每笔欧元贷款的全部利率在CME有限公司变更控制后365天内，最高为10.0%(或比当时的总利率高3.5%，如果较低)。(如其中所界定)；根据2023年循环信贷安排，所有承付款在改变控制(如其中所界定的)后终止，未清数额的利率增加到10%加上libor或9%，再加上变更控制后365天的备用基准利率。如果我们不能为我们的债务再融资，我们可能被迫以不利的条件处置资产，或减少或暂停业务，其中任何一项都会对我们的财务状况、业务结果和现金流动产生重大和不利的影响。
我们的还本付息义务和契约可能会限制我们开展业务的能力。
我们在欧元贷款和2023年循环信贷贷款(提取时)下有很大的偿债义务，包括华纳传媒的担保费，作为其对欧元贷款的担保(统称为“WM担保”)。此外，如果业务的现金流量达不到我们的预期，我们将无法按计划减少债务，并将继续承担较高的高级债务平均借款成本，并支付更多利息和担保费。由于我们的还本付息义务和有关贷款协议所载的契约，我们受到“偿还协定”和2023年循环信贷贷款安排(一旦提取)的限制，其方式包括但不限于我们获得额外债务融资的能力，以便为现有债务再融资，或为未来的周转资本、资本支出、商业机会或其他公司需求提供资金。与我们的竞争对手相比，我们的债务和偿债义务在比例上可能更高，这可能会限制我们在规划业务、经济状况或行业变化方面的灵活性或对其作出反应，从而使我们处于竞争劣势。关于偿还协议、2023年循环信贷贷款和小额信贷担保的更多信息，见第一部分，第1项，注4，“长期债务和其他融资安排”。
我们可能会受到税率和额外税收负债的影响。
我们须向多个外国司法管辖区征税，包括我们的业务及我们所进行的资本交易。我们须接受税务当局的定期审查和审核，而在我们一般的业务运作中，亦会有一些交易和计算，而最终的税务决定是未知的。在确定我们的税收规定时，需要作出重大的判断。由税务审核、相关程序或其他方式最终确定我们的税务责任，可能与我们的税务规定有很大不同。在不同司法管辖区增加税收的经济和政治压力可能会使税收和税率发生重大变化，并使任何税务纠纷更难以得到令人满意的解决。任何这些事件的发生都可能对我们的财务状况、业务结果和现金流动产生重大不利影响。
如果我们拖欠未偿债务项下的义务，就可能导致我们无法继续经营我们的业务。
根据偿还协议和2023年循环信贷贷款机制，我们承诺将CME NV和CME BV的所有股份作为担保，共同拥有我们在运营子公司中的所有利益，支持华纳传媒作为这一债务的担保。如果我们或这些子公司根据任何相关协议的条款违约，华纳传媒将有能力出售向其认捐的全部或部分资产，以支付此类债务工具下的未偿款项。这可能导致我们无法经营我们的业务。
汇率的波动可能继续对我们的业务结果产生不利影响。
我们的报告货币是美元，CME有限公司的功能货币是欧元。我们的综合收入和成本被划分为一系列欧洲货币。美元的任何走强都将对我们报告的收入产生负面影响。此外，汇率波动可能对方案拟订费用产生不利影响。虽然本地节目通常是用当地货币购买的，但我们的内容成本很大一部分与根据美元计价协议购买的外国节目有关。如果美元相对于我们业务部门的功能货币升值，获取这些内容的成本将受到不利影响，这可能对我们的业务结果和现金流动产生重大不利影响。
我们提高运输费用和使收入多样化的战略可能并不成功。
我们的重点是从我们的广播业务中创造更多的收入来源，以及增加电视广告的收入，这也是我们大部分收入的来源。我们在这项策略方面的主要工作，是提高有线、卫星及IPTV营办商的载客收费，以及继续寻求改善广告价格。与经营者签订的协议一般有一年或多年的期限，在此期间必须延长协议。我们不能保证能以类似或更好的条件，成功地续订运输费用协议。在前几年为实施我们的运费战略而进行的谈判中，一些有线电视和卫星运营商暂停了我们频道的广播，这对这些业务的影响范围和观众份额产生了负面影响，从而影响了广告收入。在运输费用谈判进行期间，经营者可能会拒绝提供我们的频道，这会暂时减少这些频道的覆盖面，并可能导致客户撤回我们频道的广告。任何这些事件的发生都可能对我们的财务状况、业务结果和现金流动产生不利影响。如果我们在与航空公司谈判或进一步提高运费方面没有效率，我们的盈利能力将继续主要取决于电视广告收入，这就增加了我们改进广告定价和创造广告收入的能力的重要性。除了运费外，我们还致力于拓展我们提供的广告视频点播产品和其他在线广告的机会。我们无法保证我们的收入多样化倡议最终会成功，如果不成功，这可能对我们的财务状况、业务结果和现金流动产生不利影响。

43
指数

下调我们的公司信用评级可能会对我们筹集更多资金的能力产生不利影响。
穆迪投资者服务公司(Moody‘sInvestorsService)将我们的公司信用评级为B1，前景标准普尔评级我们的公司信用B+(有一个积极的前景)。我们的评级显示了每一家机构对我们的财务实力、经营业绩以及在债务到期时履行债务义务的能力的看法。这些评级考虑到了评级机构对杠杆比率和现金流等指标的特别重视，它们将这些指标用作衡量公司流动性和财务实力的指标。评级机构在历史上也强调华纳传媒(Warner Media)的强大财务支持。如果我们的经营表现恶化，或未能维持足够的流动资金水平，我们可能会被降级。如果我们的公司信用评级被评级机构调低，我们可能无法为我们现有的债务再融资，或增加偿还协议和2023年循环信贷贷款(一旦提取)可能允许的新债务，我们将不得不支付更高的利率，所有这些都会对我们的财务状况、业务结果和现金流动产生不利影响。
如果我们的商誉、其他无形资产和长期资产受损，我们可能需要记录大量的收入费用。
我们审查我们的长期资产减值时，事件或情况的变化表明，账面金额可能无法收回。商誉和无限期无形资产必须至少每年评估一次减值.可以认为情况发生变化的因素表明，我们的商誉、无限期无形资产或长期资产的账面金额可能无法收回，其中包括我们市场的较慢增长率、预期未来现金流量减少、由于政治不确定性以及股票价格和市值下降而增加的国家风险溢价。在计算减值费用时，我们考虑到现有的信息。如果有减值指标、我们对业务的长期现金流预测恶化或贴现率提高，我们可能需要在以后确认额外的减值费用。关于我们每个报告单位的商誉账面金额，见第一部分，第1项，附注3，“亲善和无形资产”。
与我们的业务有关的风险
我们的操作很容易受到观看习惯和技术的重大变化的影响，这可能会对我们产生不利影响。
电视广播行业受到迅速的技术革新的影响。这些新技术的实施和非传统内容分发系统的引入增加了对受众和广告商的竞争。诸如家庭直接有线和卫星分发系统、互联网、订阅和广告视频点播、用户生成的内容站点以及便携式数字设备上内容的可用性等平台，通过增加可供观众使用的娱乐选择的数量以及内容的分发、存储和消费方法，改变了消费者的行为。这一发展使较发达市场的电视观众四分五裂，并可能对我们保留受众份额和吸引广告商的能力产生不利影响，因为这些技术渗透到我们的市场。随着我们适应不断变化的观看模式，可能需要花费大量的财政和管理资源，以确保必要的获得新技术或分配系统的机会。这些举措可能不会发展成有利可图的商业模式。此外，使观众能够选择何时、如何、何处和什么内容观看的技术，以及快速转发或跳过广告的技术，可能会导致消费者行为的变化，从而对我们的广告收入产生负面影响。此外，压缩技术和其他技术发展使得在我们的市场上可能广播的频道数目增加，并扩大了可能提供给目标很高的观众的节目。减少开办新渠道的费用可以降低进入壁垒，并鼓励在各种分销平台上制定越来越有针对性的利基方案。这可能会增加对大众节目的竞争需求，在我们争夺观众和广告收入的同时，导致内容成本的增加。由于技术进步而未能成功地适应我们行业的变化，可能会对我们的财务状况、经营结果和现金流动产生不利影响。
制作或获取内容可能会变得更加昂贵，或者我们可能无法开发或获取对我们的受众有吸引力的内容。
电视节目是我们经营成本中最重要的组成部分之一。我们的节目创造广告收入的能力在很大程度上取决于我们开发、制作或获得符合观众口味和吸引高受众份额的节目的能力，这是很难预测的。一个节目的商业成功取决于几个有形和无形的因素，包括竞争节目的影响，可供选择的娱乐和休闲活动的提供，我们预测和适应消费者口味和行为变化的能力，以及一般的经济状况。购买对我们的观众有吸引力的内容的成本，如故事片和流行的电视连续剧和格式，在未来可能会增加。由于人才和其他资源的竞争、工资上涨、市场观众口味的变化，或由于执行任何新的法律和条例，要求广播更多本地制作的节目，我们在当地制作的节目方面的开支也可能增加。此外，我们通常在了解此类程序在我们的市场上的表现之前，根据多年的承诺获得联合编程权。如果任何这类节目无法吸引足够的受众份额，则可能有必要增加我们的支出，在有足够财政资源的情况下，投资于额外的方案编制，并记录任何表现不佳的方案的价值。内容成本的任何实质性增加都可能对我们的财务状况、经营结果或现金流动产生重大不利影响。
我们的经营成果取决于电视作为一种广告媒介的重要性。
我们的大部分收入来自于在我们市场的电视频道上销售我们的广告播放时间。电视与其他各种媒体竞争，如印刷品、广播、互联网和户外广告，用于广告支出。在我们经营的所有国家中，电视是所有广告支出中最大的一个组成部分。我们不能保证电视广告市场会维持目前在本港市场广告媒介中的地位。此外，不能保证监管环境的变化或技术的改进不会有利于其他广告媒体或其他电视广播公司。由于发展新形式的广告媒体和发行，广告媒介之间的竞争加剧，可能导致电视作为一般广告媒介或特别是我们的频道的吸引力下降。电视广告开支在任何时期或特定市场的广告支出总额中所占比例的下降，都会对我们的财务状况、经营结果和现金流产生不利影响。

44
指数

我们面临法律合规风险和法律或监管程序对我们发起的风险。
在我们经营的司法管辖区内，我们须遵守多方面的法律及其他规管义务，而我们的业务亦须接受这些地区的监管机构及其他政府当局的监察。遵守与我国企业有关的外国和适用的美国法律和条例，如广播内容和广告条例、竞争条例、税法(包括将于2019年7月生效的百慕大“经济实体法”)、就业法、包括欧盟一般数据保护条例在内的数据保护要求和反腐败法，增加在这些管辖区开展业务的成本和风险。我们相信，我们已经实施了适当的风险管理和合规政策和程序，以确保我们的雇员、承包商和代理人遵守这些法律和法规；然而，可能会发生违反这些法律和法规或公司的政策和程序的情况。不遵守或指称不遵守适用的法律和条例，无论是无意还是其他原因，都可能导致对我们提起法律或监管程序，并对我们处以罚款或其他处罚。
我们已经意识到，我们其中一个市场的税务条例规定，将对某些资本交易产生的收益的征税责任从卖方转移到买方。这一规定可能适用于我们的收购，虽然我们不认为我们有任何与这项交易有关的责任。此外，2016年，罗马尼亚检察机关要求提供有关调查专业电视台2014年主要与某些相关方进行的某些交易的资料。我们认为，审查中的交易得到充分支持，并与有关当局合作，对信息要求作出回应。在斯洛文尼亚，竞争法主管部门于2017年启动了一项调查，调查我国斯洛文尼亚子公司是否占主导地位，并在与平台运营商就其决定停止在那里的DTT广播达成运费协议时滥用其支配地位。到目前为止，还没有确定是否发生了违反竞争的情况。如果这些或其他意外事件导致对我们提起法律或监管程序，或者在我们遵守现行法律或条例方面出现进展，或者在解释或适用这些法律或条例方面发生变化，我们可能需要支付大量费用，以改变我们的商业惯例(包括我们根据运输协议提供渠道的条款和条件)，我们的名誉可能会受到损害，或者我们可能会承担意想不到的民事或刑事责任，包括罚款和其他可能是重大的处罚。这可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。
我们的业务是在发展中市场，在这些市场中存在着与政治和经济不确定、有偏见的待遇以及遵守不断变化的法律和监管制度有关的额外风险。
我们的创收业务位于中欧和东欧，我们可能会受到与投资于较发达市场不同的风险的重大影响。这些风险包括但不限于社会和政治不稳定、地方监管要求的变化-包括对外国所有权的限制、监管或司法实践不一致、腐败以及税收和其他费用增加。该区域各国的经济和政治制度、法律和税收制度、监管做法、公司治理标准和商业惯例继续得到发展。政策和做法可能会受到重大调整，包括政治领导层的变化以及商业和政府行为体的影响。这可能导致税收和法律条例的适用不一致，任意或有偏见的待遇和其他一般商业风险，以及社会或政治不稳定或混乱，以及可能对媒体产生政治影响。我们市场的相对发展水平、腐败风险以及地方商业和政府行为者的影响，也有可能在发生争端时在监管机构或法院对我们有偏见或不公平的对待。如果发生这类纠纷，这些监管机构或法院可能不诚信行事，也可能偏袒地方利益而非我们的利益。经济和政治环境不断变化的市场所固有的其他潜在风险包括外汇管制、更高的税收、关税和其他征税以及更长的支付周期。最终，任何这些情况的发生都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。
盗版我们的内容可能会减少收入，我们可以从我们的内容，并不利地影响我们的业务和盈利能力。
盗版我们的内容对我们的市场构成重大挑战。技术的发展，包括数字复制、文件压缩、国际代理的使用和高带宽互联网连接的日益普及，使得以无保护的数字格式创建、传输和分发高质量的未经授权的内容变得更加容易。此外，有越来越多的视频流网站，增加了在线传输我们的内容未经同意的风险。传播盗版内容的此类网站的激增，可能导致我们从合法分发内容中获得的收入减少，包括通过视频点播和其他服务获得的收入。保护我们的知识产权在很大程度上取决于我们业务所在国适用的知识产权法律的解释和执行方式。我们寻求限制内容盗版的威胁。然而，发现和监督未经授权使用我们的知识产权往往是困难的，根据适用的法律补救办法可能是有限的。我们采取的措施可能无法防止第三方的侵权行为。我们执行我们的权利和保护我们的知识产权的努力将不会成功地防止盗版，这限制了我们从我们的内容中创造收入的能力。
我们依赖网络和信息系统以及其他可能受到干扰、安全漏洞或滥用的技术，这可能会损害我们的业务或我们的声誉。
我们广泛使用网络和信息系统及其他技术，包括与我们的内部网络管理和广播业务有关的技术。这些系统是我们许多业务活动的核心。与网络和信息系统有关的事件，如计算机黑客、计算机病毒、蠕虫或其他破坏性或破坏性软件、进程故障、恶意活动或其他安全漏洞，可能导致我们的服务中断或退化、信息丢失或个人数据的不当披露。任何这些事件的发生都可能对我们的业务产生不利影响，如果我们被要求花费资源来补救这种违反安全的行为，或者它们导致法律要求或诉讼，或者我们的名誉受到损害。此外，不适当地披露个人资料可能会使我们承担法律责任，包括新的欧盟一般数据保护条例，该条例在我们经营的国家保护个人资料。为了开发和维护防止这些事件发生的系统，需要不断监测和更新，因为克服安全措施的努力变得更加复杂。随着技术的发展，我们将需要花费更多的资源来保护我们的技术和信息系统，这可能对我们的业务结果和现金流动产生不利影响。

45
指数

我们的广播许可证不得续签，并可能被吊销。
为了经营我们的广播业务，我们需要广播，在某些情况下还需要其他经营许可证以及国家市场管理当局的其他授权。虽然我们在斯洛伐克共和国和斯洛文尼亚业务的广播许可证无限期有效，但我们的其他广播许可证在2019年至2028年的不同时间到期。虽然我们预计我们的物质许可证和授权将根据需要得到延长或延长，以继续经营我们的业务，但我们不能保证这将发生，或它们不会被撤销，特别是在政治和法律机构不发达而政治风险相对较大的市场。未在所有重要方面遵守广播许可证或其他授权的条款或就其提出的申请，可能导致这些许可证或其他授权不被续签或以其他方式终止。此外，也不能保证现有许可证的展期或延期将以与现有许可证相同的条件发放，或今后不再施加进一步的限制或条件。任何其他广播或运营许可证或其他授权的不续签或终止，或任何续签许可证条款的实质性修改，都可能对我们的财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。
我们的成功取决于吸引和留住关键人员。
我们的成功在一定程度上取决于我们关键人员的努力和能力，以及我们吸引和留住关键人才的能力。我们的管理团队在传媒行业有着丰富的经验，为我们的成长和成功做出了重要贡献。虽然我们过去成功地吸引和挽留了这类人士，但对高技能人士的竞争却十分激烈。我们不能保证我们今后将继续成功地吸引和留住这些人。失去这些人的服务可能会对我们的业务、经营结果和现金流动产生不利影响。
与强制执行权有关的风险
我们是一家百慕大公司，执行民事责任和判决可能很困难。
我们是百慕大公司。实质上，我们的所有资产和所有业务都位于美国以外，我们的所有收入都来自美国以外的国家。此外，我们的几名董事和官员是非美国居民，这些人的全部或大部分资产都或可能位于美国境外。因此，投资者可能无法在美国境内向这些人提供诉讼服务，或无法执行在美国法院获得的判决，包括以美国联邦和州证券法的民事责任条款为依据的判决。百慕大法院和我们开展业务的国家是否会执行：(A)美国法院对我们或这些人作出的判决是否以美国联邦和州证券法的民事责任条款为依据；或(B)在这些国家提起的原始诉讼中，对我们或以美国联邦和州证券法为依据的这些人的责任。
我们的条例限制股东对我们的官员和董事提起法律诉讼。
我们的“拜拜法”载有我们的股东对我们的任何高级官员或董事在百慕大单独或代表我们提出的任何索赔或诉讼权利的广泛放弃。该项豁免适用于高级人员或董事在执行职责时采取或同意采取的任何行动，或高级人员或董事没有采取任何行动，但如涉及该高级人员或董事的任何欺诈或不诚实的事宜，则属例外。这项豁免限制了股东向我们的高级人员和董事提出索赔的权利，除非行为或不作为涉及欺诈或不诚实。
与我们普通股有关的风险
我们的股价可能会受到未注册股票的出售或我们股票未来发行的不利影响。
在AT&T和时代华纳公司完成之后。2018年6月14日，AT&T通过其全资子公司华纳传媒(Warner Media)和TW投资者(TW Investor)，成为我们A类普通股股份的最大受益所有人，持有162，334，771股A类普通股、1股A级优先股(“A系列优先股”)，200000股B系列优先股(“B系列优先股”)和2018年4月25日华纳传媒(前时代华纳公司)。行使认股权证购买我们A类普通股的股份100，926，996股。A系列优先股的份额可转换为A类普通股的11 211 449股，B系列优先股可按华纳传媒的选择权转换为大约1.111亿股A类普通股(但某些例外除外)。华纳传媒拥有对其目前持有或收购的A类普通股的所有股份的登记权。关于A系列优先股、B类优先股和认股权证的更多信息，见第一部分第1项注13“可转换可赎回优先股”和注14“股权”。
我们无法预测，如果有的话，以前发行的A类普通股的股票进入市场交易会对我们的股票的市场价格产生什么影响。我们还可以发行更多的A类普通股或证券，在未来可转换为我们的股权。如果向华纳传媒发行更多我们的A类普通股(或可转换为我们A类普通股的证券)的股份，则现有股东的经济利益可能被稀释，我们股票的价格可能受到不利影响。
AT&T的利益可能与其他投资者的利益发生冲突。
通过其全资子公司华纳传媒(WarnerMedia)和TW投资者，AT&T在该公司的总受益股权约为75.8%。关于华纳传媒和TW投资者2018年4月行使认股权证一事，两家公司分别向独立董事发出了长期委托书，根据这些委托书，该公司授予在行使这些认股权证(“权证股”)时收到的100，926，996股票的投票权，但不包括导致控制权变更的任何交易。根据这些委托书，权证股份将按在公司大会上所投的票的比例进行表决，但不包括这种权证股份。华纳传媒(Warner Media)和TW投资者(TW Investor)已承诺将这一代理协议维持到2020年4月，并可能根据自己的选择再延长一年。除权证股份外，AT&T有权实益地持有A类普通股61，407，775股和A类优先股1股，A类普通股的11，211，449股中，每种股票均有权投一票。此外，AT&T有权在构成我们董事会过半数所需人数的基础上少任命一人，条件是AT&T继续拥有公司不少于40%的投票权。因此，AT&T能够对需要股东批准的公司行为的结果施加重大影响，如董事的选举、对我们的Bye法规的修订或某些交易，包括导致控制权变更的交易。

46
指数

我们也是与华纳传媒及其其他各方签订的一项修改后的投资者权利协议的缔约方，根据该协议，华纳传媒在发行该公司的股权证券时，除其他事项外，还获得了一项合同优先购买权(但某些除外)，这使它能够保持其按比例的经济利益，以及高于任何可能导致公司控制权变更的出价的权利。根据百慕大法律，没有任何收购法规或类似立法要求我们A类普通股的一定百分比的收购人为剩余的公开持有的股票进行投标。华纳传媒也是我们最大的有担保债权人，因为它为我们100%的未偿高级债务提供担保，是2023年循环信贷贷款机制下的贷款人。2023年循环信贷贷款(当提取时)和偿还协定载有利息保险和总杠杆比率方面的维持契约，并包括关于负债(包括债务再融资)、提供担保、收购和处置以及给予担保的契约。因此，华纳传媒可以决定是否允许交易、免除违约或加速这种债务，或以可能不符合我们A类普通股持有人利益的方式，以有担保债权人的身份采取其他步骤。此外，在某些情况下，AT&T作为我们最大的受益方的利益可能与少数股东的利益相冲突。
我们在检讨可能对我们的业务有不利影响的战略选择时，会受到风险和不确定因素的影响。
2019年3月25日，我们宣布，我们的董事会与公司的管理团队及其法律和财务顾问合作，开始探索和评估公司的潜在战略选择，重点是最大限度地提高股东价值。我们的董事会已经成立了一个独立董事委员会来领导这一进程。潜在的选择可能包括，出售公司的一部分或全部，与另一个战略合作伙伴的合并，资本重组或公司继续执行长期业务计划。
探索战略替代办法的过程将涉及大量资源的投入以及费用和开支的产生，如果我们决定采用任何一种战略替代办法，可能会产生大量的费用和开支。此外，我们对战略选择的探索可能使我们的业务面临其他风险和不确定性，包括转移管理层和员工的注意力和时间；难以招聘、雇用和留住必要的人员；以及破坏我们与客户和供应商的关系以及其他商业和战略关系。此外，对任何与战略选择的审查有关的发展和结果的不确定性的猜测都可能导致我们的股价大幅波动。没有完成战略审查的时间表，我们不打算提供与战略审查有关的最新情况或进一步信息，除非我们确定有必要或适当地进行更多披露。我们对战略选择的探索不能保证公司决定进行任何交易，也无法预测战略审查的结论对我们的业务或股价的影响。如果我们不能有效地减轻与战略审查有关的风险，这可能会扰乱我们的业务，并对我们的财务结果、业务结果和现金流产生不利影响。
我们A类普通股的价格可能不稳定。
我们A级普通股的市场价格可能受到许多因素的影响，有些因素是我们无法控制的，包括但不限于上文风险因素中所述的“我们在审查可能对我们的业务产生不利影响的战略替代办法方面受到风险和不确定因素的影响”和“与我们的业务有关的风险”，以及以下内容：总的经济和业务趋势、季度经营业绩的变化、许可证的续延、我们的经营国家和欧洲联盟的监管发展，我们经营国家的传媒业的情况，我们A类普通股的成交量，我们的A类普通股的未来发行量，以及投资者及证券分析师对我们及其他投资者或证券分析师认为可与电视广播行业相若的公司的看法。此外，股票市场总体上经历了极端的价格和成交量波动，这些波动往往与广播公司的经营业绩无关，而且与其不成比例。这些广泛的市场和行业因素可能会对我们A级普通股的市场价格产生重大影响，而不管我们的经营业绩如何。
由于股东行动主义，我们的业务可能受到负面影响。
近年来，股东维权人士卷入了众多的上市公司。股东维权人士经常提议参与公司的治理、战略方向和运营，就像TCS资本管理有限责任公司(TCS Capital Management，简称“TCS Capital”)在2017年1月提交对其附表13D的修正案时所发生的那样，其中披露了对公司治理和战略方向的意见。这些建议可能会扰乱我们的业务，转移我们管理层和雇员的注意力，而由于这种情况而对我们未来的发展方向产生的任何不确定因素，都可能导致失去潜在的商业机会，被我们的竞争对手所利用，引起我们现有或潜在客户的关注，并使吸引和留住合格的人员和商业伙伴更加困难。所有这些都会对我们的业务产生不利影响。此外，活跃股东的行动可能会基于暂时或投机性市场的看法或其他不一定反映我们业务的基本要素和前景的因素，导致我们的股价大幅波动。

47
指数

第6项.成品展
展示索引
展览编号
 
描述
10.01+
 
雇员限制股奖励协议的格式(时间归属)
 
 
 
10.02+
 
联席行政总裁股份有限公司奖励协议表格(时间归属).

 
 
 
31.01
 
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的“外汇法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对共同首席执行官的认证。
 
 
 
31.02
 
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的“外汇法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对共同首席执行官的认证。
 
 
 
31.03
 
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的“外汇法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对首席财务官的认证。
 
 
 
32.01
 
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的根据“美国法典”第18条第1350条获得的共同首席执行官和首席财务官的证书(仅提供)。
 
 
 
101.INS
 
XBRL实例文档
 
 
 
101.SCH
 
XBRL分类法模式文档
 
 
 
101.CAL
 
XBRL分类法计算链接库文档
 
 
 
101.DEF
 
XBRL分类法定义链接库文档
 
 
 
101.lab
 
XBRL分类法标签链接库文档
 
 
 
101.PRE
 
XBRL分类法表示链接库文档

+展示是一种管理合同或补偿计划。

48
指数

签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并经正式授权。
 
 
中欧传媒企业有限公司
日期：
April 30, 2019
/S/David斯特金
大卫·斯特金
执行副总裁兼首席财务官
首席财务干事和首席会计干事

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