目录

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

2018年12月31日终了的财政年度

或

佣金档案号码：001-12719

石油公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

(电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：

如“证券法”第405条所定义的，请用支票标记标明是否是众所周知的自动标记.是的，☐号码

如果不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，则通过检查标记说明是否需要提交报告。是的，☐号码

通过检查标记表明：(1)是否已提交了“证券交易法”第13条或第15(D)条要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求提交此类报告的期限较短)，以及(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的制约。是的，没有☐

通过检查标记是否已以电子方式提交并张贴在其公司网站(如果有的话)，每个互动数据文件需要在前12个月内根据条例S-T(本章第232.405条)提交和张贴(或短时间内要求提交和发布此类文件)。是的，没有☐

请以支票标记表示，本表格第405项所规定的任何有关产品的披露，如在此并无载列，而据其所知，亦不会载于本表格10-K第III部所提述的最终委托书或资料陈述或对本表格10-K的任何修订内。☐

通过检查标记来表示该产品是大型加速型的、非加速型的、小型的报告公司还是紧急增长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过检查标记指示是否为空壳公司(如ExchangeAct规则-2中所定义)。是的，☐号码

普通股的总市值，每股0.01美元，由非附属公司持有(根据2018年6月30日，也就是该公司最近完成的第二财政季度的最后一个营业日)的收盘价，约为100万美元。截至3月1日，该公司普通股票面价值为每股0.01美元的股票数量为零。

通过检查标记说明是否提交了“证券交易法”第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告，这些文件和报告是在根据法院确认的计划分发证券之后提交的。是的，没有

以参考方式提交的文件：

第III部第10、11、12、13及14项所要求提供的某些资料，是参照该公司为周年会议所作的最终委托书而纳入的，或将包括在修订本年报的表格10-K内。

石油公司

表格10-K年度报告

截至财政年度

(2018年12月31日)

第一部分

一般

中石油公司(与其子公司，石油公司，1995年成立的“我们”、“我们”或“公司”)是一家独立从事勘探的石油和天然气公司，石油和天然气的开发和生产主要集中在以下地区：(1)西北和东得克萨斯州，其中包括趋势；(2)西南密西西比州和东南部，其中包括“副海产趋势”(“)；(3)南德克萨斯州，其中包括福特公司的趋势。我们在7个州的37个油田拥有173口生产石油和天然气的油井。2018年12月31日，我们估计探明储量约为480个，包括天然气和石油。

我们作为一个部门运作，因为我们的每个经营领域都具有相似的经济特征，并且每个业务都符合与企业部门相关的会计准则所定义的聚合标准。

可得信息

我们的主要执行办公室位于高新街700，休斯敦，得克萨斯州77002。

我们的网站地址是http://www.goodrichpetroleum.com.根据“证券交易法”第13(A)或15(D)条的规定，我们通过网站的“关系”部分免费提供我们关于表格10-K的年度报告、委托书报表、表格10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告以及对这些报告的修正。经修订后(“交易法”)，在我们以电子方式向证券交易委员会(“证券交易委员会”)提交或提供这些材料后，应在合理可行的范围内尽快进行。根据“交易法”第16(A)条提交的受益所有权报告也可在我们的网站上查阅。我们网站上的信息不是本报告的一部分。

根据“交易所法”，我们向证券交易委员会提交或提供年度、季度和当前报告、委托书和其他文件。美国证交会拥有一个网站，其中包含报告、代理和信息陈述，以及其他有关包括我们在内的其他相关信息，以电子方式提交给证券交易委员会。公众可以获得我们向证券交易委员会提交的任何文件。http://www.sec.gov.

某些石油和天然气术语

如下所述，下列术语具有具体含义：

原油和其他液态碳氢化合物被转换为立方英尺的天然气当量，根据六种等量天然气转化为一桶原油或其他液态碳氢化合物。

已开发石油和天然气储量已探明的储量，可预期通过现有设备和作业方法的现有井回收，或所需设备的费用相对于新井的费用较小，或通过在储量估计时使用的已安装的开采设备和基础设施来回收，如果开采不涉及一口井的话。

开发井是指石油或天然气田已探明的区域内的一口井，其深度相当于已知的生产层深度。

干孔是一口探井、开发或延伸井，经证明无法生产足够数量的石油或天然气，因而无法作为一口石油或天然气井完井。

经济支柱就资源而言，指产生超过或合理预期超过经营成本的收入的资源。产生收入的产品的价值，应当在石油、天然气生产活动的终点确定。

估计最终回收率是截至某一日期的剩余储备和截至该日的累计产量之和。

探井是指在先前发现的另一个油田生产石油或天然气的油田中寻找新油田或新储层的井。一般来说，探井是指不属于开发井、服务井或试井的任何一口井。

农场进进出出是一项协议，根据该协议，石油和天然气租赁中工作权益的所有者或许可将工作权益或其一部分转让给希望在租赁或许可上钻的另一方。一般来说，受让人需要钻一口或多口井来赚取利息。另一种(“转嫁”)通常在租赁中保留另一种或另一种形式的利益。受让人收到的利息是“农场收入”，而由受让人转移的利息是“农场出让”。

场域是由一个或多个储集层组成的区域，它们都集中在或与同一地质构造特征或条件有关。证券交易委员会在规则4-10(A)(15)中提供了一个完整的字段定义。

粗井或英亩指的是一口井或一英亩土地，在其中拥有一种工作利益。毛井的数量是指井的总数量，在其中拥有的工作利益。

网井或英亩当总井或英亩的部分所有权工作权益之和等于1时，即视为存在。净井数或英亩数 是在毛井或英亩中拥有的部分劳动权益之和，表示为整数的整数和整数的分数。

PV-10 (A)税前现值，按每年10%计算，是按该年度12个月的平均价格计算，并在储备的生产周期内保持该价格不变的估计未来净收益的现值(除非考虑合约安排所规定的价格变动)，开发、生产和开采已探明储量的未来成本估计数(根据当前成本计算，假定现有经济状况继续存在)。PV-10不是按照美国普遍接受的会计原则(“美国会计准则”)计算的财务措施。美国证交会计算12个月平均价格的方法在下文“已探明储量”的定义中进行了讨论。

生产井是一口试探性井、开发井或延伸井，不是干井。

探明储量石油和天然气的数量，通过分析和工程数据，可以合理肯定地在提供经营权的合同到期之前从某一特定日期、从已知的水库以及在现有的经济条件、操作方法和政府条例之前进行经济估算，除非有证据表明续约是合理肯定的，无论是用概率方法还是基于概率的方法进行估计。提取碳氢化合物的项目必须已经开始，或者经营者必须合理地确定它将在合理的时间内开始该项目。正如这一定义所使用的那样，“现有经济条件”包括价格和成本，根据这些价格和成本来确定水库的经济状况。价格应是报告所述期间结束日期之前12个月期间的平均价格，作为该期间内每个月每月第一天价格的算术平均值，除非价格是由合同安排确定的，不包括基于未来条件的价格。证交会在条例S-X第4-10(A)(22)条中提供了已探明储量的完整定义。

合理确定性这意味着，如果使用更精确的方法，那么这些数量就会被回收，这意味着很高的信心。如果使用概率方法，那么实际回收的数量至少应该有90%的概率等于或超过估计值。如果数量更有可能实现而不是不可能实现，则存在高度的信心，而且由于(地质、地质和地球化学)、工程和经济数据的可得性的增加，工程和经济数据被用来估计最终回收率，因此合理地确定，估计的最终回收率更有可能增加或保持不变，而不是减少。估算储量或资源的方法是对储量计算中的每个参数(从数据库、工程数据或经济数据)使用一个单一的值。储量或资源的概率估计方法使用对每个未知参数(从工程和工程数据中)可能合理出现的全部数值来产生全部可能的结果及其发生的相关结果。

储备估计石油和天然气及有关物质的剩余数量，预计在某一日期，通过对已知的开发项目的应用，经济上将达到较低的水平。此外，必须存在生产的合法权利或生产中的收入利益，安装向市场运送石油和天然气或相关物质的手段，以及实施该项目所需的所有许可证和资金。

准储备已探明的储量，预计将从新井中开采，或从需要较多费用的现有井中开采。再开发的储量应限于在合理确定生产时可合理确定的直接开发间隔区，除非存在使用可靠技术的证据，证明在更远的距离上具有合理的经济确定性。只有在采用了一项发展计划，表明计划在五年内进行，除非具体情况证明有更长的时间，否则，只有在已采用发展计划的情况下，才可将备用的地点归类为具有特别储备的地点。在任何情况下，准储量估计均不得归因于考虑采用注入液或其他经改进的采油技术的任何可再生储量，除非在同一油藏或储层的实际项目或使用可靠技术证明合理确定性的其他证据证明这些技术是有效的。

工作兴趣是一种经营利益，它赋予所有者在财产上和生产的一部分上进行钻探、生产和经营活动的权利。

修井是一系列生产井上的作业，以恢复或增加产量。

石油和天然气的运作和特性

截至2018年12月31日，我们几乎所有已探明的石油和天然气储量都位于德克萨斯州和密西西比州。我们花费了我们2018年所有的资本支出-百万美元-用于西北地区的新趋势。我们的资本支出总额，包括2018年提供的服务的应计费用，包括钻井和完井费用约为百万美元，资产退休债务为40万美元，家具和家具及其他费用为30万美元。

我们目前的重点是开发我们的隐性趋势资产。尤其是在其地理位置、管道和基础设施能力以及天然气向墨西哥湾沿岸工业综合体和天然气出口设施等方面发挥着重要的作用。因此，我们大部分的资本支出预算都是为了更好的发展而制定的。

下表详细列出了截至2018年12月31日我们的职位、平均工作兴趣和油井产量。

二次趋势

截至2018年12月31日，我们已经获得了或-在租赁中，大约是转租的毛额(净)英亩，在这一趋势中。2018年，我们增加了16口毛井(7.5个净井)。我们的暗挖趋势钻探活动目前位于邻近地区，而红河、红河也是如此。截至2018年12月31日，在钻井或完井阶段，我们有3口毛井(2.9净井)处于再钻井或完井阶段。

2018年2月28日，我们结束了对某些石油和天然气租赁、油井、单元和设施的工作权益的出售，以及我们在得克萨斯州和得克萨斯州的“河”趋势中的一部份类似的净权益，总考虑金额约为100万美元，自2018年1月1日起生效。这一处置须按惯例进行结算后调整。

海产趋势

截至2018年12月31日，我们已经在密西西比州西南部和东南部获得了约为毛毛(净)租赁英亩的油页岩土地。目前，大约由生产部持有的土地约为毛(净)英亩。2018年，我们没有进行任何钻井作业，也没有在生产中增加任何油井。截至2018年12月31日，我们有2口毛井(1.7个净额)在等待完成作业。

2018年5月21日，该公司结束了出售在我们位于东西部的作业区的某些石油和天然气租赁、油井、设施和英亩的工作权益，总考虑金额约为330万美元，自2018年5月1日起生效。这一处置须按惯例进行结算后调整。

福特汽车趋势

截至2018年12月31日，我们已在福特公司的趋势中收购或租赁了约为毛租(净额)的租金，这是为未来的开发或销售而举行的。

其他

截至2018年12月31日，我们在其他几个领域保持所有权和/或油井所有权。

请参阅本表格10-K年度报告中的“管理部门对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以获得关于我们最近在转轨趋势中的业务的更多信息，以及福特公司的新趋势。

石油和天然气储量

下表列出了截至2018年12月31日和2017年12月31日我国已探明储量的汇总信息，据美国国家石油公司估计。(“附属”)和斯科特公司(“附属”)我们的独立后备工程师。我们所有的已探明储量估算都是独立编制的。截至2018年12月31日，我们编制了所有已探明储量的估计数，而不是位于该区域的财产。为我们的财产准备了截至2018年12月31日已探明储量的估算。截至2018年12月31日的备用报告摘要副本作为表10-K的本年度报告的证物。有关更多信息，请参见“石油和天然气生产活动(次级)”本年度报告第8项-财务报表和补充数据-表格10-K中我们合并的财务报表。

净探明储量和以下2018年12月31日的PV-10估计数是用每桶12个月平均商品指数价格和每桶平均价格水平计算的。

下表列出本港的地质储量，并按有针对性的地质构造划分：

储量工程是一个无法准确测量的地下原油和天然气地下开采的主观过程，任何储量估算的准确性都取决于现有数据的质量以及工程地质解释和判断的质量。最终回收的石油和天然气的数量、生产和业务费用、未来开发支出的数额和时间以及未来石油和天然气销售价格可能与这些估计数中假设的价格不同。因此，上述pv-10数值不应解释为可归因于我们财产的石油和天然气储量的当前市场价值。

根据美国证交会的指导方针，我们的独立储备工程师对我们估计的已探明储量的未来净收入的估计，以及pv-10及其标准化度量，在现有的经济条件下被确定为经济相当，这就要求对每种产品使用12个月的平均价格，按2018年1月至2018年12月期间每月第一天价格的算术平均数计算，但此类准则允许交替处理的除外，包括使用固定和合同价格。对于2018年12月31日的储量，所使用的平均12个月价格是每吨天然气的平均价格为每吨天然气，而每吨原油的平均价格为每吨原油。这些价格不包括套期保值交易的影响，也不包括对适用的运输和质量以及天然气液体与石油之间的价格所作的调整，而天然气液体和石油之间的价格是在估算我们已证实的储量和相关的未来净收入时以良好的方式从指数价格中扣除或添加到指数价格中的。

截至2018年12月31日，我们在表10-K年度报告中所包含的经证实的储量信息是由我们的独立石油工程师估算的，并根据石油工程和评价原则以及石油学会颁布的“石油和天然气储量信息评估和审计标准”中规定的定义和准则进行估算。负责编制本报告所述储量估计数的技术人员符合石油学会颁布的“石油和天然气储量信息估算和审计标准”中关于资格、独立性、客观性和保密性的要求。

我们的首席内部工程师有超过30年的石油和天然气行业的经验，包括25年以上的储备，教练或经理。我们的首席工程师的进一步专业资格包括石油工程学位，广泛的内部和外部储备培训，以及资产评估和管理方面的经验。此外，首席工程师是专业工业团体的积极参与者，并已成为石油工业协会成员30多年。

我们的内部专业人员与我们的外部工程师密切合作，以确保提供给他们的数据的完整性、准确性和及时性。此外，还提供了地震资料、地质图、测井资料、生产试验、物质平衡计算、井况数据、作业程序和相关经济标准等其他相关数据。我们向外部工程师提供所要求的所有信息，包括我们的相关人员，作为他们评估我们的储备的一部分。

我们认为，从国家石油工程公司(如和)提供独立、完全设计的第三方储量估算，是确保储量估算遵守条例S-X第4-10条规定的最佳控制措施。

虽然我们没有专门指定的正式委员会来审查储备报告和储量估算程序，但我们的高级管理人员与高级管理人员和内部技术人员一起审查了备用报告和储备报告的初步副本。此外，我们的高级管理人员审查和批准任何内部估计的重大变化，我们的探明储量半年一次。

探明储量是指石油和天然气的储量，经分析和工程资料分析，可以合理肯定地从给定的日期、已知的储集层、现有的经济条件、操作方法和政府规章中估算出经济储量。“合理确定性”一词意味着高度信任实际回收的石油和/或天然气数量将等于或超过估计数。为了获得合理的确定性，采用了已经证明具有一致性和一致性的技术。用于估算已探明储量的技术和经济数据包括但不限于测井资料、地质图、现有和生产数据、地震数据和试井资料。

据估计，截至2018年12月31日，我国已探明总储量为480个，主要是天然气、石油和无机物。在2018年，我们增加了大约100个与我们的钻探活动相关的新产品。在2018年，我们对大约19种新产品进行了负面修订，大约有4种新产品，并生产了26种产品。我们正在采用新的完井技术，这已经在2018年和2017年成功生产的油井上得到了证实。这些良好的结果，再加上我们的市场地位和我们的财务能力，以发展我们的新趋势属性，使我们能够在2018年12月31日增加更高的趋势储备。

截至2018年12月31日，我们的已探明储量(“转制”)储量(均处于再变化趋势)是相当接近的，占我们总探明储量的79%。2018年，我们增加了34个新成员。我们对以前的估计值进行了净正修正，2次修正后，由于9次净正修正，我们的净正修正值减少。截至2017年12月31日，我们开发了大约11口已探明储量，占总探明储量的3%，钻探了2口毛(0.8净)开发井。在我们2018年12月31日的储备报告中，最古老的储量最初是在2016年12月31日预订的。因此，自首次登记为已证实的储备之日以来，没有一项保留超过5年，也没有一项计划在最初按证明入账之日起五年以上的某一日期开始开发。

对先前估计数的正修正是由于所有权增加46次，由于商品价格改善而增加34次，但由于经济参数调整(如业务费用增加)减少78次而抵消。

生产井

下表列出截至2018年12月31日我们维持所有权权益的生产井数：

生产井包括生产井和能够生产的井，包括等待管道连接的井。粗井是指我们持有所有权权益的井，当我们拥有的部分劳动权益之和等于1时，净井就被视为存在。在多个生产层中完成的井被算作一口井。
面积

下表汇总了截至2018年12月31日我们的发展和租赁的总额和净额。如果我们的利益仅限于一项农场外协议，则表中不包括无差别的或压倒一切的利益。

(C)准产被视为是指那些油井尚未或未完井的租赁英亩，其程度可允许生产商业数量的石油或天然气，不论这些区块是否含有已探明的储量。按照石油和天然气工业的惯例，我们可以通过建立足以维持租约的商业生产的钻探活动，或在租赁的剩余主要期限内支付延期付款，来保持我们的利益。我们感兴趣的石油和天然气租约的主要期限各不相同；然而，我们开发的大部分已开发的租约超出了最初的期限，只要石油或天然气生产，就持有这些租约。

租赁

除非租约在租约期满前被转换为生产单位或延期，否则我们将在未来四年内到期的另一份租约到期。下表列出截至2018年12月31日的租约：

经营者活动

我们按价值经营我们的大部分生产财产，并将一般寻求成为记录的经营者，我们钻或获得的财产。中美能源公司(“新能源公司”)继续在我国西北地区的部分业务中进行再加工化的趋势。

钻井活动

下表列出了我们过去三年的钻探活动。如下表所示，“粗”井是指拥有工作权益的井，而“净”井是指当我们在毛井中拥有的部分工作权益之和等于1时，即认为存在“净”井。

2018年12月31日，我们有5口毛重(4.6净)开发井等待完成。

净生产、单价和成本

下表列出有关石油和天然气生产的某些资料，这些资料可归因于我们在所有财产中的利益(包括截至2018年12月31日已将已探明总储量的15%以上归因于我们的两个油田)，即出售这种生产所得的收入，2018年12月31日终了的三年期间，平均销售价格和平均生产成本。

石油和天然气营销与主要客户

市场营销。我们的天然气生产是根据现货或市场敏感合同出售给各种天然气短期合同。根据目前的市场价格，我们的石油生产被出售给各种短期协议。

客户。由于该行业的性质，我们将我们的石油和天然气生产出售给有限数量的石油和天然气，因此，从这些生产中收取的数额可能很大。在截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，石油和天然气收入总额与石油和天然气收入总额相比如下：

竞争

石油和天然气工业具有很强的竞争力。主要和独立的石油和天然气公司、钻井和生产采购方案以及个别生产者和经营者都是理想的石油和天然气属性以及经营这些财产所需的设备和劳动力的积极投标者。许多竞争对手的财力比我们大得多，员工和设施也比我们大得多。

二.业务

天气状况影响石油和天然气的需求和价格。第四和第一季度对石油和天然气的需求通常较高，导致价格上涨。由于这些季节性波动，个别季度的业务结果可能无法表明每年可能实现的结果。

员工

2月28日，休斯顿行政办公室有47名员工，外地办事处有4名员工，他们都是全职员工，没有任何工会的代表。我们经常利用独立顾问和承建商的服务，提供不同的专业服务，特别是在建筑、设计、井场监督、许可和环境评估等方面。独立承包商通常为我们提供现场和现场生产操作服务，包括验收、维修、调度、检验和试井。

条例

任何石油和天然气生产是否有现成的市场取决于我们无法控制的许多因素。这些因素包括对石油和天然气生产的管制、关于环境质量和污染控制的联邦和州条例、州对油井或单位允许产量的限制、可供销售的石油和天然气的数量、是否有足够的管道和其他运输和加工设施以及有竞争力的燃料的销售。例如，一口生产的天然气井可能会“关闭”，因为在我们可能进行作业的地区，由于天然气含量较高，或缺乏可供使用的天然气管道。州和联邦法规的一般目的是防止石油和天然气的浪费，保护共同储油库所有者之间生产石油和天然气的权利，通过确定允许的产量和控制环境污染来控制石油和天然气的产量。

环境和职业健康与安全事项

一般

我们的业务受到严格和复杂的联邦、州和地方有关职业健康和安全、向环境排放材料或与保护环境和自然资源有关的法律和条例的制约。遵守这些法律和条例可能要求在钻探或其他有关活动之前取得许可证，限制与钻探和生产活动有关可释放到环境中的各种物质的种类、数量和浓度，限制或禁止在荒野、湿地和其他保护区内的某些土地上的钻探和生产活动，规定具体的卫生和安全标准，处理工人保护问题，并对钻井和生产作业造成的污染承担重大责任。环境法律法规还规定了一定的废弃和废弃以及场地复垦的要求。如果不遵守这些法律和条例，可能会导致评估行政、民事和刑事处罚，实施补救义务，并发布可能限制或禁止我们的部分或全部业务的通知。

这些法律和条例还可能将石油和天然气的产量限制在本来可能达到的速度以下。石油和天然气行业的监管负担增加了在该行业开展业务的成本，从而影响了盈利能力。此外，环境管理的趋势是对可能影响环境的活动施加更多的限制和限制，而对环境法律和条例的任何修改，如果导致建造更加严格和昂贵的油井、钻井、废物管理或完井活动或废物处理、储存、运输、处置或补救要求，都可能对我们的业务产生重大的不利影响。环境法律法规变化频繁，我们无法保证今后能够继续遵守这些现有的或任何新的法律和条例，也不能保证今后的遵守不会对我们的业务和经营结果产生重大的不利影响。从历史上看，我们的环境合规成本并没有对我们的运营结果产生重大的不利影响；然而，我们无法保证这些成本在未来不会是实质性的。

以下是较重要的现行环境法摘要，我们的业务活动须遵守这些法例，而遵守这些法例可能会对我们的资本开支、盈利或竞争地位造成重大的不利影响。

危险物质和废物

经修正的“综合环境应对、赔偿和责任法”(又称“同等”法)和州法律对被认为有助于将“危险物质”释放到环境中的某些类别的人，不考虑过失或原始行为的合法性，都规定了责任。这些人包括排放地的所有者或经营者，以及处置或安排处置在该场址释放的危险物质的公司。在此情况下，这些人可能要为现场的补救费用、自然资源损害和某些健康研究的费用承担严格、共同和多项责任。此外，邻国和其他第三方对据称由释放到环境中的危险物质造成的人身伤害和财产损害提出侵权索赔的情况并不少见。我们在操作过程中生产被作为危险物质管理的材料。

我们还可能根据经修正的“资源保护和回收法”和类似的州法规承担责任，这些法规对非危险和危险废物的处理和处置规定了严格的要求。石油和天然气勘探或生产过程中产生的废物，包括钻井液和产生的水，不属于危险废物类别。有人不时提出建议，以消除这一豁免，如果这项豁免获得通过，将使其中一些废物受到更严格的危险废物标准的管制。例如，2016年12月，环境保护局(“环境保护局”)和某些环境组织签署了一项同意令，以处理环保局据称未能及时评估其“标准D”中关于勘探和生产的某些与勘探和生产有关的石油和天然气废物为危险废物的情况。“同意令”要求环境保护局不迟于3月15日提出一项对石油和天然气废物的某些D标准条例进行修订的建议，或签署一项关于没有必要修订该条例的决定。如果环境保护局提议修改石油和天然气废物条例，同意法令要求环保局在通知后采取最后行动，并在7月15日之前作出评论。这一豁免的丧失可能会增加我们和石油和天然气行业管理和处置产生的废物的成本。此外，我们所产生的一些普通工业废物，例如油漆废物、废溶剂、实验室废物和废油，如果具有危险特性，可作为危险废物加以管制。

我们目前拥有或租赁多年来一直用于石油和天然气勘探和生产的财产，并在过去拥有或租赁这些财产。虽然我们认为我们使用了当时业界标准的操作和废物处理方法，但危险物质、废物和石油碳氢化合物可能是在我们拥有或租赁的财产上或在这些物质被回收或处置的其他地点释放的。此外，我们的一些财产是由第三方经营的，它们对危险物质、废物和石油碳氢化合物的处理和处置不在我们的控制之下。这些财产和在其上处置或释放的物质可能受到国家法律的管制。根据这些法例，我们可能须进行成本高昂的地盘调查、清除先前弃置的物质及废物、受污染的财产，或进行补救或封闭坑的行动，以防止日后受到污染。

水的排放和注入

经修正的“联邦水污染控制法”(“清洁水法”)和各州法律对向州和联邦水域排放污染物(包括石油和其他物质的泄漏)实行限制和严格控制。禁止向受管制水域排放污染物，除非符合环境保护局或州一级机构颁发的许可证的规定。“清洁水法”规定的溢漏预防、控制和对策(“重油”)计划要求适当的封堵和类似结构，以帮助防止石油碳氢化合物储罐泄漏、破裂或泄漏时对含硫水的污染。此外，“清洁水法”和各州法律规定，从某些类型的设施排放雨水径流必须有个别许可证或一般许可证规定的范围。“清洁水法”还禁止在包括湿地在内的受管制水域排放含水和填充物，除非获得许可。2015年9月，环境保护局和陆军部队(“兵团”)敲定了新的规则，根据“清洁水法”(“清洁水法”)，界定了环保局和保护团的管辖范围。随后出现了对该规则的若干法律挑战，以及在总统政府更迭后继续执行的努力。目前，该规则在22个州和28个州都是有效的。然而，在2018年12月，环保局和保护团提出了修改条例的建议，这些法规将提供独立的管辖水域类别，并进行测试，以确定某一特定的化学物质是否符合这些分类中的任何一种。一些集团已经宣布他们打算对拟议的替代规则提出质疑。因此，我国现阶段的管辖范围尚不明确。在任何规则扩大“清洁水法”管辖范围的范围内，我们在获得湿地地区的许可证和填充活动方面可能会面临更多的费用和延误。获得许可证的程序有可能推迟天然气和石油项目的发展。联邦和州的监管机构可以对不遵守排放许可证或“清洁水法”和各州法律法规的其他要求的行为实施行政、民事和刑事处罚。此外，经修订的1990年“石油污染法”(“修订”)规定了与防止石油进入水域有关的各种要求，以及对石油成本、自然资源损害以及此类石油可能造成的各种公共和私人损害的赔偿责任。

将石油和天然气废物处置到地下注入井须遵守经修正的“联邦安全饮用水法”和各州法律。“地下注水控制方案”规定了允许、测试、监测和报告注水井活动的要求，以及禁止任何含硫液体进入地下饮用水源的规定。国家计划可能有类似的许可和操作要求。针对与注入井附近地震活动增加有关的关切，一些州的监管机构正在考虑与地震安全有关的额外要求。例如，得克萨斯州委员会于2014年10月通过了新的石油和天然气许可证规则，用于处理因生产石油和天然气而产生的油井和其他流体，以解决该州内的这些地震活动问题。除其他外，这些规则要求寻求处置井许可证的公司在许可证申请中提供地震活动数据，为某些油井提供更频繁的监测和报告，并允许处理井可能引起或确定引起地震活动而修改、暂停或终止许可证。如果实施新的管制措施，限制或禁止在我们在作业中依赖使用这些井的地区使用地下注入井，我们的经营成本可能会大幅度增加，我们继续生产的能力可能会推迟或受到限制，这可能对我们的业务结果和财务状况产生重大不利影响。此外，注入井部分漏水可能导致淡水退化，可能导致油井作业取消、政府机构罚款和处罚、受影响资源补救支出以及第三方对财产损害和人身伤害承担赔偿责任。

水力压裂

水力压裂是一种重要而普遍的做法，用于刺激稠密岩层的天然气和石油生产。水力压裂包括向目标地质构造注入水、砂或替代物和压力下的化学物质，以破坏围岩并刺激生产。我们经常使用水力压裂作为操作的一部分。多年来，公众越来越关注据称水力压裂可能对饮用水供应产生不利影响，并提议颁布单独的联邦、州和地方立法，增加对水力压裂的监管负担。例如，环境保护局采取了下列行动并发布了：“关于涉及使用柴油的水力压裂活动的指导意见”；“联邦清洁空气法”关于空气排放性能标准的最后条例，包括水力压裂过程中挥发性有机化合物的捕获和甲烷排放的标准；以及2016年6月的最终规定，禁止将水力压裂作业产生的废水排放到公有废水处理厂。

2016年12月，环保局发布了关于水力压裂对饮用水资源潜在影响的最后报告。最后报告的结论是，在某些有限的情况下，与水力压裂有关的“水循环”活动可能会影响饮用水资源。环境保护局没有提议采取任何行动来回应报告的调查结果，而且在联邦一级对水力压裂的额外监管在目前看来也不太可能。

虽然国会不时考虑制定立法，规定在水力压裂工艺下对水力压裂进行联邦监管，并要求披露水力压裂过程中使用的化学品，但目前看来，与水力压裂有关的更多联邦立法的前景似乎遥不可及。在州一级，我们经营的一些州，包括德克萨斯州和德克萨斯州，正在考虑通过法律要求，对水力压裂活动施加更严格的许可、公开披露或油井建设要求。此外，一些州和地方政府颁布了法律或法规，限制在其境内的水力压裂或完全禁止这种活动。如果在我们经营的地区采用了与水力压裂工艺有关的新的或更严格的联邦、州或地方法律限制，我们可能会为遵守这些要求、经历拖延或从事勘探、开发或生产活动而产生潜在的额外费用，甚至可能是钻井造成的。

空气排放

与之相对应的各州法律，通过空气排放标准、建设和运营方案以及实施其他遵守要求，规范了美国许多来源的各种空气污染物的排放，包括原油和天然气生产活动。这些法律和任何实施条例都可能要求我们事先批准建造或修改某些项目或设施，预计这些项目或设施将产生或显著增加空气排放量，获得并严格遵守严格的空气许可证要求，或使用特定的设备或技术来控制某些污染物的排放。联邦和州的监管机构可以对不遵守航空许可证或相关的州法律法规的其他要求实施行政、民事和刑事处罚。在未来几年内，我们可能需要为空气污染控制设备或其他与空气排放有关的问题支付一定的资本支出。例如，2015年10月，环保局将8小时初级和二级标准的臭氧空气质量标准从75%降至70%，该机构于2018年7月完成了达标/非达标标准。国家实施修订后的再转帐可能会导致更严格的许可要求，拖延或禁止我们获得此类许可证的能力，并导致污染控制设备的开支增加，其费用可能很大。此外，2016年6月，环境保护局根据“关于多个无害化场所标准的规定”最终确定了一个单一的空气质量来源-允许用于石油和天然气工业的目的。这一规则可能导致小型设施(例如罐体电池)总体上被视为主要来源，从而引发更严格的空气允许要求，从而可能导致作业延误或要求我们安装昂贵的污染控制设备。遵守这些要求可以大大增加我们的开发和生产成本。

气候变化

环境保护局已确定温室气体对公众健康和环境是有害的，并已根据现行规定颁布了限制温室气体排放的条例。这些条例包括对机动车辆的排放限制，以及对某些大的固定温室气体排放源(“温室气体”)的准用和操作许可证要求。环境保护局还通过了一些规则，要求每年报告美国各种来源的温室气体排放量，包括某些石油和天然气生产设施的温室气体排放量，包括来自较低浓度油井的温室气体排放量和来自破碎油井的温室气体排放量。此外，2016年6月，环保局最后确定了称为“变焦”的规则，对石油和天然气源类别中某些新的、经修改或改造的设备和工艺的甲烷排放规定了新的空气排放管制，包括生产、加工、传输和储存活动。在总统政府更迭后，有人试图修改这些条例，有关这些条例的诉讼正在进行中。由于上述原因，在执行EPA甲烷规则方面存在很大的不确定性。如果这些规则仍然有效，或者对石油和天然气部门实施的任何其他新的甲烷排放标准，可能会增加我们的业务成本，并造成延误或此类作业的延期，这可能会对我们的业务造成成本、延误或不利影响。

目前，减少温室气体排放的联邦立法似乎不太可能；然而，许多州已经制定了温室气体上限和交易计划，其他州正在考虑征收碳税或促进使用替代燃料和可再生能源的倡议。通过减少温室气体排放的立法或管制方案可能要求我们增加运营成本，例如购买和操作排放控制系统的费用、获得排放许可或遵守新的监管或报告要求。任何这样的立法或管制计划也会增加消费成本，从而减少对我们生产的石油和天然气的需求，而这反过来又会降低我们储备的价值。因此，减少温室气体排放的立法和管制方案可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。尽管存在与气候变化有关的潜在风险，但国际能源机构估计，石油和天然气将继续在全球能源使用中占很大份额，这是通过对石油和天然气的研究，其他私营部门的研究项目在今后20年中的需求将继续增长。然而，近期旨在将资金从拥有能源相关资产的公司转移出去的目标，可能会导致对能源部门某些资金来源的限制或限制。此外，维权股东已经提出了一些提案，这些提议可能会迫使企业采取激进的减排目标，或者放弃更多的碳密集型活动。虽然我们无法预测这些建议的结果，但它们最终可能使我们更难从事勘探和生产活动。最后，应当指出，许多科学家的结论是，地球大气层中温室气体浓度的增加可能会造成气候变化，产生重大的物理影响，例如风暴、干旱和洪水以及其他极端天气事件的频率和严重性增加。这类事件可能会扰乱我们的业务，或对我们的资产造成损害，并对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。

濒危物种

经修正的“联邦物种法”(“欧空局”)和各州法律限制可能对受威胁或濒危物种或其生境产生不利影响的活动。根据“鸟类条约法”，向候鸟提供了类似的保护。我们的一些行动可能位于或附近地区被指定为濒危或受威胁物种的栖息地。在这些地区，我们可能会制定和执行计划，以避免对受保护物种造成潜在的不利影响。我们可能被禁止在某些地点或在某些季节(如繁殖和季节)作业，因为我们的行动可能对该物种产生不利影响。如果确定这些活动可能对受保护物种产生严重的不利影响，联邦或州机构也有可能下令完全停止我们在某些地点的活动。此外，由于法院的和解，要求渔业和服务部门在该机构2017年财政年度结束之前，就将许多物种列为濒危物种或受到欧空局威胁的问题作出决定。附属机构没有在最后期限之前完成审查，并继续审查物种在欧空局之下的受保护地位。保护物种的存在或指定以前身份不明的濒危或受威胁物种可能会使我们及时完成钻井和开发工作的能力降低，并可能导致我们在受影响地区承担额外费用或受到操作限制或禁令。

雇员健康及安全

我们还须遵守经修正的“联邦职业安全和健康法”的要求，以及关于保护工人健康和安全的类似州法规。此外，经修订的“应急规划和社区知情权法”以及“实施条例”和类似的州法规和条例要求保持关于操作中使用或生产的危险材料的信息，并向雇员、州和地方政府当局及公民提供这些信息。

其他法律法规

国家法规和条例要求允许钻井作业、钻井债券和有关作业的报告。此外，还有关于养护事项的国家法规、规章和条例，包括石油和天然气财产的开采或汇集，确定石油和天然气井的最高产量，以及此类井的间距、井距和废弃。这些法规和条例可能限制石油和天然气从我们的财产中产生的速度，并可能限制可能在某一租约上或某一特定油田开采的油井的数量。

关于前瞻性陈述的陈述

公司已在本报告中，并可不时在其他公开场合发布新闻稿，并与公司管理层讨论经修正的“证券法”和“证券交易法”中关于公司运作、经济业绩和财务状况的条款所指的前瞻性声明。这些前瞻性陈述包括关于未来生产和储量、时间表、计划、开发时间、石油和天然气属性的贡献、市场营销和活动的信息，还包括附有或以其他方式包括“可能”、“相信”、“预期”等词的说明。“打算”、“估计”、“项目”、“预测”、“目标”、“计划”、“目标”、“潜力”、“应该”，“或类似的表达或变体表达未来事件或结果的不确定性。对于这类声明，该公司声称对1995年“私人证券改革法”所载前瞻性声明的安全港进行了保护。该公司根据其目前对未来事件的预期和假设，提出了这些前瞻性声明.这些陈述是基于公司根据其经验和对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法所作的某些假设和分析，以及公司认为在这种情况下是适当的其他因素。虽然该公司认为这些前瞻性陈述中所反映的预期是合理的，但它不能保证这种预期将被证明是正确的。这些前瞻性陈述只在本报告发布之日，或者如果更早的话，在作出报告之日；公司不承担任何公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新的信息、未来事件或其他原因。

这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性。可能导致实际结果与公司预期不同的重要因素包括但不限于以下风险和不确定因素：

石油和天然气价格波动不定。石油或天然气价格持续下跌，会对我们的业务、财务状况或业务成果，以及我们履行资本支出义务和财政承诺的能力产生不利影响。

我们的成功取决于石油和天然气的市场价格。这些市场价格往往对我们无法控制的因素作出重大反应。我们的原油生产价格是根据全球市场情况而定的。全球经济增长的总体速度、中东和其他石油和天然气产区的持续不稳定、石油国家组织的行动以及其他经济、政治和环境因素将继续影响世界石油供应和价格。国内天然气价格受到诸多因素的显著影响，包括美国的经济状况、天气模式、其他影响需求的因素，如替代燃料、钻井水平对原油和天然气供应的影响以及限制该行业未来钻井活动的环境和准入问题。在2018年1月1日至2018年12月31日期间，亨利(Henry)优质天然气的日均价格从每品级最高的107.26美元到最低的每桶107.26美元不等，而高性价比的石油价格则从每桶107.26美元的高点到最低的每桶107.26美元不等。这些产品的市场在未来可能会继续波动。我们的收入、经营业绩、盈利能力和未来增长在很大程度上取决于我们生产的价格，我们的生产水平取决于我们无法控制的众多因素。这些因素包括：

商品价格的变化对我们的资本资源、流动性和预期的经营结果产生了重大影响。较低的商品价格将降低我们的现金流和借款能力，并可能要求我们进行勘探、钻探和生产活动。我们可能无法以令人满意的条件获得所需的资本或资金，这可能导致我们的储备的现值和发展未来储备的能力下降。较低的商品价格也可能减少我们能够经济地生产的石油和天然气的数量。从历史上看，我们能够以高于目前条带价格的价格对冲我们的天然气产量。然而，在目前的商品价格环境下，我们达成类似衍生品安排的能力可能受到限制。此外，由于减值减记，价格下跌可能导致非现金收入支出.任何这类减记都可能对我们在所涉期间的业务结果产生重大不利影响。

我们未来的收入取决于成功完成钻探活动的能力。

钻探和勘探是我们用来替代储量的主要方法。然而，钻探和勘探作业可能不成功，也可能无法达到我们估计的产量或储量水平。勘探活动涉及许多风险，包括不会发现商业性生产石油或天然气的风险。此外，钻井、完井和生产的未来成本和时间往往是不确定的。此外，由于各种因素，钻井作业可能会被推迟、推迟或取消，其中包括：{ACT}

我们购买、勘探、开发和开发前景或财产的决定部分取决于通过地质分析、生产数据和工程研究获得的数据，而这些数据的结果往往是不确定的。

此外，虽然较低的石油和天然气价格可能会减少我们能够在经济上生产的石油和天然气数量，但较高的石油和天然气价格通常会增加对钻井、设备和人员的需求，并可能导致这类钻井设备、服务和人员的短缺和费用增加。这种短缺可能会限制我们打井和进行我们目前计划的作业的能力，而增加成本可能会降低我们业务的盈利能力。任何新油井钻探的延误或钻井成本的大幅增加，都可能对我们增加储量和产量以及减少收入的能力产生不利影响。

由于我们的业务需要大量的资本支出，我们可能没有足够的资金来取代储备、维持生产或维护我们财产的利益。

我们必须为石油和天然气储量的获取、勘探和开发投入大量资本。近年来，我们用业务活动现金支付了这些支出，并在较小程度上根据2017年高级信贷机制支付了这些支出(如下文所述)。我们的收入和现金流量受多个变量的影响，包括：{abr}

如果我们的收入或现金流量减少，我们可能没有足够的资金来取代储备或维持目前的生产水平。如果发生这种情况，我们的产量将随着时间的推移而下降。如果我们的业务现金流量不足以满足我们的资本支出需要，我们可能无法在所需的范围内或以可以接受的条件获得其他资金来源。如果没有按需要提供资金，或者只能以更昂贵或其他更不利的条件提供资金，我们可能无法在到期时履行我们的义务，或者我们可能无法执行我们的发展计划、加强我们现有的业务、完成收购或以其他方式利用商业机会或应对竞争压力，其中任何一个都可能对我们的生产产生重大的不利影响。营业收入和经营结果。如果我们不是石油和天然气财产的多数拥有人或经营者，我们可能无法控制与该财产有关的资本支出的时间或数额。如果我们不能为这些资本开支提供资金，我们在某些财产上的利益可能会减少或减少。

如果我们不能取代储备，我们可能无法维持目前的生产水平。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们是否有能力找到、获取或开发经济上更多的石油和天然气储量。除非我们通过成功的开发、勘探或获取活动来取代我们生产的储量，否则我们的探明储量将随着时间的推移而下降。截至2018年12月31日，我国按储量估算的探明储量中，79%为储量。就其性质而言，对已探明储量的估计及其生产时间不那么确定，特别是因为我们可能选择在未来不利的石油或天然气价格环境中不按预期时间表开发这类储量。此外，收回这些储备将需要大量的资本支出和成功的钻探行动。缺乏足够的资本为这种未来的业务提供资金，可能会阻碍或拖延我们对生产储备的替换。我们将来可能无法在经济上成功地找到和生产储备。此外，我们可能无法以可接受的成本获得已探明的储量。

未来可能会出现出售或其他股权稀释的情况，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们不受限制发行额外的普通股，包括可转换为普通股、为普通股或代表接受普通股权利的证券。任何增发我们普通股或可转换证券的股份，包括未发行的期权，或其他形式的发行，都将影响我们共同的所有权利益。此外，我们的普通股中有相当一部分为有限数量的股东所拥有，其中许多人是在破产或在出现这种情况后在融资交易中获得他们所拥有的股份的。我们已经提交了注册声明，其中许多股东可以出售我们的普通股。在公开市场上出售大量我们的普通股或其他与股票有关的证券，可以使我们的普通股的市场价格和我们通过出售额外的股本证券来筹集资金的能力大大提高。我们无法预测将来出售我们的普通股或其他与股票有关的证券会对我们普通股的市场价格产生什么影响。

我们与储备有关的实际生产、收入和支出很可能与我们对已证实储量的估计有所不同。我们可能会经历低于预期的产量和高于我们储备报告中估计的钻井成本。这些差异可能是重大的。

本报告所载经证实的石油和天然气储量资料是估计数。这些估计是基于我们的独立储备工程师和私人工程师编写的报告，并使用2018年每月第一天石油和天然气价格的平均值来计算。我们生产的价格可能低于我们的储备估计所依据的价格。储层工程是估算地下油气储量的一个主观过程，无法准确测量。对经济价值较高的石油和天然气储量以及未来净现金流量的估计必然取决于若干可变因素和假设，其中包括：

由于所有储量估计在某种程度上都是主观的，以下每一项可能与估算已探明储量的假设不同：

此外，不同的储备工程师可能根据相同的现有数据对储备金和现金流量作出不同的估计。我们在储备方面的实际生产、收入和支出很可能与估计不同，差异可能是重大的。本文件所载的未来现金流量净额不应视为可归因于本港物业的估计石油及天然气储备的现时市值。按照美国证交会的要求，对已证实储量未来净现金流的标准化衡量，一般是基于截至估计日期的12个月平均价格和成本，而实际未来价格和成本可能更高或更低。实际未来净现金流量也将受到下列因素的影响：

此外，美国证券交易委员会(SEC)要求的10%折扣率用于计算未来现金流量净额，并用于计算我们的PV-10，但这并不一定是基于利率以及与我们或石油和天然气行业相关的风险的最合适的贴现率。

我们的业务受到政府风险的影响，这些风险可能会影响我们的业务。.

我们的业务一直并在将来可能受到政治事态发展的影响，并受到复杂的联邦、州、地方和其他法律和条例的影响，例如对生产的限制、允许和改变税收、应付给政府或政府机构的其他数额或价格收取率控制。为了使我们的业务符合这些法律和条例，我们必须从各种联邦、州和地方政府当局获得和保持大量的许可证和证书。为了维持这些现行法律和法规的遵守，我们可能会花费大量的费用。此外，如果现行法律，包括税法和条例得到修订或调整，或者新的法律和条例适用于我们的业务，我们的合规成本可能会增加。

我们已因业务而蒙受损失，将来可能会继续这样做。

截至2018年12月31日，我们的营业收入为200万美元，但截至2017年12月31日的年度营业亏损为220万美元。2018年12月31日，我们的累计赤字为1，060万美元。我们开发钻探地点已经并将继续需要大量的资本支出。本报告所述的不确定性和风险可能会妨碍我们在经济上获取和开发石油和天然气储量的能力。因此，我们可能无法维持未来经营活动提供的盈利能力或正现金流。

我们使用石油和天然气价格套期保值合同可能会限制未来价格上涨带来的收入，并导致我们的净收入大幅波动。

我们历史上一直使用对冲交易的一部分石油和天然气生产，以实现更可预测的现金流，并减少我们的风险敞口价格波动。虽然套期保值交易的使用限制了价格下跌的下行风险，但使用套期保值交易也可能限制今后从价格上涨中获得的收入。2017年的净现金结算额为50万美元，2018年的净现金结算额为320万美元。

我们使用公允价值会计准则对石油和天然气衍生品进行核算。每一种衍生产品都以公允价值作为资产或负债记录在资产负债表上。此外，衍生品公允价值的变化目前在收益中得到确认，除非在执行衍生产品合同时满足特定的对冲会计标准。我们选择不将套期保值会计处理应用于我们的掉期和调用衍生合约，因此，这些工具的公允价值的所有变化都在收益中得到确认。我们的固定价格实物合同符合正常购买和正常销售的例外条件。符合这一待遇的合同不需要对市场进行会计处理。

在未来，我们会继续受到衍生工具公允价值变动所引致的收益波动的影响。看见附注9-综合财务报表附注中的“衍生活动” “项目8-财务报表和补充数据” 本年报表格10-K。

衍生工具的立法可能会对我们使用衍生工具降低商品价格、利率和其他与业务相关的风险的能力产生不利影响。

“弗兰克法案”，除其他外，规定了联邦对参与该市场的场外衍生品市场和实体(如我们)的监督和监管。期货事务监察委员会(“期货事务监察委员会”)已根据“弗兰克法”最后订定若干规例，但其他条例仍有待最后审定或实施。目前还不可能预测何时会完成这一任务，或者最终规则的条款将是什么，因此这些规则的影响在这个时候是不确定的。

该机构已指定某些类型的掉期(迄今只指定某些利率掉期和信用违约掉期)进行强制性结算和交易所交易，并可指定其他类型的掉期用于今后的强制性结算和交易所交易。如我们从事此类交易或交易，而这些交易或交易日后须受该等规则规限，我们将被要求遵从或采取步骤，以符合豁免该等规定的资格。虽然我们自己对强制性掉期合约的结算和交易所交易规定的最终用户例外，即为对冲商业风险而设，但将强制性结算和交易执行规定应用于其他市场参与者，例如掉期交易商，可能会改变我们为对冲而使用的掉期合约的成本和可用性。如果我们的任何一种掉期交易不符合商业终端用户例外的条件，或者，如果进行掉期交易的成本变得更高，我们可能需要清理此类交易，或者在衍生品合约市场或掉期执行工具上执行这些交易。

此外，某些银行监管机构和金融监管机构通过了最后规则，规定了最低保证金要求。尽管我们希望有资格在掉期交易的保证金要求中获得最终用户的例外，比如掉期交易商，但这些规则可能会改变我们用于对冲的掉期交易的成本和可用性。如果我们的任何掉期不符合商业终端用户例外，我们可能被要求张贴初始或变动保证金，这将影响流动性和减少我们的现金。这反过来又会降低我们的执行能力，降低风险，保护现金流。

“弗兰克法案”和任何新的条例都会大幅增加衍生产品合约的成本，改变衍生产品合约的条款，减少衍生工具的供应，以防范我们所遇到的风险，以及减低我们对现有商品价格合约的评级或重组能力。如果我们由于立法和条例而减少使用商品价格合同，我们的业务结果可能变得更加不稳定，我们的现金流动可能无法预测，这可能对我们规划和资助资本支出和向我们的现金分配的能力产生不利影响。此外，如果“弗兰克法案”和“执行条例”的结果是降低商品价格，那么，只要我们的收入是相当可观的，它们就会受到不利的影响。

最近颁布的对美国联邦税法的修改可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响.

最近颁布的立法通常被称为“减税和就业法”(“法案”)，其中包括对企业实体征税的重大修改。这些变化包括，除其他外，永久降低公司所得税税率。但是，这种税率下降可被旨在扩大税基的其他变化所抵消(例如，对净营业损失的使用施加新的限制，并扣除利息费用，并取消对某些国内生产活动的扣减)。虽然过去的立法提案包括对美国其他石油和天然气公司实行的联邦所得税优惠措施的修改，包括取消石油和天然气财产消耗百分比津贴，取消目前用于无形钻探和开发成本的税收优惠，以及延长某些地质和天然气支出的税收优惠期限，但这些变化并未列入该法。至于日后会否提出或通过这些或类似的修订，以及如获通过，这些改变何时会生效，则无法作出准确的预测。我们继续审查该法案可能对我们产生的影响，它可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生不利影响。

我们可能会遭受很大的损失。

如果管理层对物业已探明储量的估计下调，或石油和天然气价格下跌，我们可能需要记录非现金减值，这将对我们的收入和财务状况造成负面影响。我们根据全部成本会计方法核算我们的石油和天然气特性。全成本法要求每季度进行上限测试，以确定减值。在上限测试中使用的储备价值基础是SEC计算的准备金。美国证券交易委员会(SEC)的外汇储备价值反映了过去12个月的大宗商品价格。2016年12月31日进行的上限测试导致了250万美元的减值。截至2017年12月31日和2018年12月31日，我们没有减值。

如果大宗商品价格上涨，我们可能会经历更高成本的时期。这些增加可能会降低我们的盈利能力、现金流和按计划完成发展活动的能力。

历史上，在石油和天然气价格上涨期间，我们的资本和运营成本一直在上升。这些成本增加是由于各种我们无法控制的因素造成的，例如我们和我们的供应商所依赖的电力、钢铁和其他原材料的成本增加；随着钻探活动的增加，对劳动力、服务和材料的需求增加；以及增加税收。最近几个时期石油和天然气行业钻探活动减少，导致一些钻井设备、材料和供应品的成本下降。然而，如果商品价格上涨，这种成本的增长可能快于我们收入的增长，从而对我们的盈利能力、现金流和按计划和预算完成发展活动的能力产生不利影响。这种影响可能是间接的，因为我们参与商品价格上涨的能力受到我们的衍生活动的限制。

我们从经营活动中获得的大部分生产、收入和现金流量来自集中在一个地理区域的资产，使我们很容易受到与在一个地理区域经营有关的风险的影响。

基本上，2018年12月31日，我们估计的所有探明储量都与我们的德克萨斯州和密西西比州的财产相关，其中包括最重要的趋势和更多的产品。因此，如果这些物业的产量大幅下降，或因运作问题、政府干预(包括可能规管或限制在这些地层使用高压压裂刺激技术)或自然灾害而令我们的运作受到影响，则会对本港的整体生产水平和收入造成重大的不良影响。

武力事件可能会限制我们经营业务的能力，并可能对我们的经营结果产生不利影响。

在我们行动的地区，天气、不可预见的事件或其他的武力事件可能导致甚至在某些情况下暂停我们的行动。这种暂停可能是对我们财产的直接影响，也可能是由于我们赖以收集和运输的人的业务中断或暂停而产生的间接影响。如果中断或暂停持续很长一段时间，我们的操作结果将受到影响。

我们对我们不经营的物业的活动有限的控制权。

其他公司经营我们感兴趣的一些财产。例如，在再加工的趋势中使用我们的某些特性。截至2018年12月31日，我们大约22%的储备和大约18%的销售额都归功于非经营性房地产。我们没有能力影响或控制这些非经营财产的运作或未来的发展，或我们需要为它们提供资金的资本支出数额，而不是我们是经营者的领域。虽然我们有能力向营办商提出营运建议，但我们对营办商及其他有工作利益的业主的依赖，以及我们控制这些物业的运作和未来发展的影响力或能力下降，可能会对我们的目标资本回报的实现造成不良影响，并导致未来意外的成本。

我们销售天然气和获得天然气市场价格的能力可能会受到管道和集输系统、容量限制和各种运输方式的不利影响。

我们的业务主要在(一)西北和东得克萨斯州，其中包括副业发展趋势和(二)西南密西西比州和东南部，其中包括沿海地区。一些公司目前正处于类似的趋势中。如果这些地区的钻探继续取得成功，目前生产的天然气量可能超过该区域现有的各种集输管道或输送管道的能力。如果发生这种情况，就必须建造新的管道和收集系统。由于目前的经济气候，计划在得克萨斯州西北部和东部进行的某些管道项目可能不会发生，或者由于缺乏资金而被大大推迟。此外，资本限制可能会限制我们建立必要的再加工收集系统的能力，以便将我们的天然气输送到管道。在这种情况下，我们可能不得不关闭油井，等待管道连接或产能，或以远低于我们目前所报或我们目前预测的价格出售天然气生产，这将对我们的业务结果产生不利影响。

我们在任何地区的石油和天然气生产中，有一部分可能由于多种原因而不时中断或关闭，包括由于天气状况、事故、管道或集输系统通道的丧失、现场劳工问题或罢工，或者我们可能自愿根据市场条件生产。如果我们的大量生产同时中断，中断可能暂时对我们的现金流产生不利影响。

我们可能无法确定与我们获得的财产相关的责任，或获得卖方对其的保护。

购置物业需要我们评估若干因素，包括储备、发展及营运成本，以及潜在的环境及其他负债。这种评估是不准确的，而且本质上不确定。在评估方面，我们会检讨主题的性质，但这样的检讨不会显示所有现存或潜在的问题。在我们尽职调查的过程中，我们不能检查每一口井、设施或管道。在进行检查时，我们不一定能观察到结构和环境问题，例如管道腐蚀或地下水污染。我们可能无法从卖方那里获得与获得的资产有关的债务的合同，也不太可能涵盖与结束后的期限有关的负债。我们可能被要求承担任何与财产的物理状况有关的风险，以及财产可能不符合我们预期的风险。意外负债的增加可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

由于该行业的性质，我们将我们的石油和天然气生产出售给有限数量的石油和天然气，因此，从这些生产中收取的数额可能很大。这些客户中的任何一人或多人的损失、材料或材料都可能对我们的财务状况、经营结果和现金流产生不利影响。

由于该行业的性质，我们将我们的石油和天然气生产出售给有限数量的石油和天然气，因此，从这些生产中收取的数额可能很大。在截至2018年12月31日和2017年12月31日的石油和天然气收入中，最大来源的收入占石油和天然气收入的百分比分别为41%和29%。我们的一些客户可能存在重大的财务和流动性问题，或者，由于业务事件或其他事件，与规模较大、质量较好的公司相比，可能受到不成比例的影响。任何物料或任何我们的主要客户都可能对我们的财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。我们预计，只要我们在很大程度上依赖相对较少的客户来获取我们的大部分收入，我们将继续面临集中的不付款或不履约风险。

客户信用风险可能导致损失。

我们暴露在客户不付款或不履约的情况下，并呈现信用风险.一般情况下，不付款或不履约是由于客户或客户无力履行义务所致.我们根据我们的信贷政策和指导方针对客户进行监管，并制定信贷限额，但不能保证任何损失都将符合我们的预期。此外，我们的客户集中在能源行业可能会影响我们的整体信用风险，因为客户也可能受到经济和工业条件长期变化的影响。在截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，石油和天然气收入总额与石油和天然气收入总额相比如下：

石油和天然气行业的竞争十分激烈，我们比一些竞争对手规模更小，经营资源也更有限。

我们与大型和独立的石油和天然气公司竞争房地产收购。我们还竞争操作和开发这些属性所需的设备和劳动力。我们的一些竞争对手拥有比我们更多的财力和其他资源。此外，规模较大的竞争对手可能比我们更容易承受联邦、州和地方法律法规变化带来的负担，这将对我们的竞争地位产生不利影响。这些竞争对手也许能够为石油和天然气的特性支付更多的费用，并且能够界定、评估、投标和获得比我们更多的财产。我们能否在未来取得更多物业及发展新的和现有的物业，将取决于我们在这个竞争激烈的环境下，是否有能力进行运作、评估和选择合适的物业，以及进行交易。

我们的成功取决于我们的管理团队和其他关键人员，他们中的任何一个人的损失都可能扰乱我们的业务运作。

我们的成功将取决于我们是否有能力留住和吸引我们的高级管理人员以及经验丰富的工程师、技术人员和其他专业人员。我们在很大程度上取决于这些人员和管理团队成员的努力、技术专长和继续雇用。如果他们中有相当多人辞职或不能继续担任现时的职务，而他们又未能得到足够的取代，我们的业务运作可能会受到不利的影响。

油气勘探生产业务涉及诸多不确定性、经济风险和经营风险，这些都会阻碍我们实现利润，造成巨大的损失。

石油和天然气勘探和生产业务的性质涉及某些操作风险，例如：

任何这些操作上的危险都可能给我们造成巨大的损失。因此，可能会对第三方或政府实体承担重大责任。支付这些款项可能会减少或消除可用于勘探、开发或购置的资金。这些资金的减少可能导致我们财产的损失。此外，我们的一些石油和天然气业务位于受天气干扰的地区，例如气候变化。其中一些干扰可能会严重到对设施造成重大破坏，并可能中断生产。

我们不能肯定我们所维持的保险范围将足以支付与所有石油和天然气活动有关的所有损失。

我们维持一般的和超额的责任政策，我们认为这些政策是合理和符合行业标准的。这些政策一般包括：

正如石油和天然气行业中普遍存在的情况一样，我们不会完全投保与我们的业务有关的所有风险，要么是因为没有这类保险，要么是因为我们认为保险费是相当高的。保险未完全承保的损失可能对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。我们无法保证我们所维持的保险范围将足以涵盖今后对我们提出的每一项索赔。与我们的石油和天然气财产有关的损失可能会对我们的财务状况和经营结果产生极为不利的影响，因为我们的保险单所提供的保险只涵盖这类损失的一部分。

我们可能无法在2017年高级信贷机制和第二批票据中保持对财务维护或其他契约的遵守，这可能导致违约，如果不治愈或违约，将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的第二张备用票据(定义如下)和我们经修正的高级担保循环信贷协议，日期为2017年10月17日，由附属公司摩根大通银行作为行政代理，以及其中指定的某些贷款人(经修正的“2017年高级信贷机制”)，该公司及其附属公司载有各种肯定和否定的契约，我们必须遵守。例如，根据2017年高级信贷贷款机制，我们必须维持某些金融契约，包括维持(I)总债务比率(如2017年高级信贷机制所界定)，但不得超过任何财政季度最后一天的相应比率。(Ii)流动比率(根据流动资产与流动负债的比率)不低于经常资产与流动负债的比率；及。(Iii)直至第二批债券仍未偿还为止，(A)可归因于公司及其子公司经证明的准备金总额(如2017年高级信贷基金所界定)与有担保债务总额(扣除任何无限制的担保债务总额(不超过百万美元)的比率)不低于自愿准备金和(B)最低流动资金要求。

2017年高级信贷安排还载有某些契约，除其他外，除某些例外，这些契约限制公司及其某些子公司承担额外债务或变现、支付股息、股权利息、其他转让、租赁或处置资产的能力，以及对另一家公司进行投资或合并的能力。

如果该公司违反了2017年高级信贷贷款协议中的任何一项，并且无法获得豁免，则在任何适用的宽限期届满后，将被视为违约。如果公司根据2017年高级信贷贷款机制违约，则放款人可根据其条款行使补救措施，包括立即宣布所有未偿款项到期应付。这可能对我们的行动和我们在到期时履行义务的能力产生不利影响。

行使所有或任何数量的未清认股权证或发行股票基础奖励，可能会使您持有我们的普通股股份。

截至二月二十八日，我们已获批予代表15万股普通股的第二批非面额债券的未偿还认股权证，(Ii)100万股认股权证以每股约140万元的行使价格购入公司约140万股普通股，及(Iii)约100万元限制性股票奖励，在完全稀释的基础上，总共约占我们股份的17%。行使股本奖励，包括我们日后可能批出的任何股票期权和认股权证，以及出售任何该等期权或认股权证所依据的普通股股份，都会对我们的普通股市场造成不良影响，包括投资者可获得的股票价格。投资者在行使认股权证和未来可能根据认股权证授予或发行的任何股票期权时，其投资的有形账面净值可能会被稀释。

我们的业务受到环境和职业健康与安全法律法规的约束，这些法规可能会使我们承担重大的成本和责任。

我们的石油和天然气勘探和生产业务受到严格和复杂的联邦、地区、州和地方法律和条例的制约，这些法律和条例涉及将材料排放到环境、我们作业的工人健康和安全方面，或与保护环境和自然资源有关的其他方面。这些法律和条例可规定适用于我们业务的许多义务，包括在进行受管制活动之前取得许可证，包括钻探许可证；废弃和场地开垦要求；限制可释放到环境中的材料的种类、数量和浓度；限制或禁止在荒野、湿地和其他保护区内的某些土地上进行钻探活动；适用涉及工人保护的具体健康和安全标准；对我们的行动造成的污染追究重大责任。不遵守这些法律和条例可能会导致对制裁的评估，包括行政、民事或刑事处罚，强制或补救义务，以及发布限制或禁止我们的部分或全部行动的命令。

由于我们处理石油碳氢化合物和废物，由于与我们的业务有关的空气排放和废水排放，以及由于历史上的工业作业和废物处理做法，我们的业务运作中存在着重大环境成本和责任的内在风险。根据某些环境法律和条例，我们可能在清除或补救先前释放的材料或财产污染方面承担严格、共同和多方面的责任。不遵守环境法律和条例可能导致评估民事和刑事罚款和处罚，吊销许可证，或颁发限制或禁止我们在某些地区的业务。此外，私人人士，包括水井所在物业的业主，以及将石油碳氢化合物或废物进行填海或处置的设施，亦有权采取法律行动，强制执行有关规定，并就不遵守环境法例和规例，或因人身伤害或财产或自然资源损害而要求赔偿。环境法律和条例经常发生变化，明显的趋势是对可能影响环境的活动施加越来越严格的限制。与保护环境有关的任何法律要求的任何变化都可能导致钻井、建造、完井或水管理活动或废物控制、处理、储存、运输、处置或要求更加严格或昂贵。这种变化还可能要求我们作出大量支出，以实现和维持遵约，并有可能减少对我们生产的石油和天然气的需求，否则可能对我们自己的业务结果、竞争地位或财务状况产生重大不利影响。我们可能无法从保险中收回部分或任何这些费用。

与水力压裂有关的联邦、州和地方立法和监管举措以及政府对此类活动的审查可能导致成本增加，石油和天然气井的完工受到更多的操作限制或延误，并对我们的生产产生不利影响。

水力压裂是一种重要而普遍的做法，用于刺激稠密地层中天然气和(或)石油的生产。水力压裂包括向目标地质构造注入水、砂或替代物和压力下的化学物质，以破坏围岩并刺激生产。我们经常使用水力压裂作为操作的一部分。多年来，公众越来越关注据称水力压裂可能对饮用水供应产生不利影响，并提议颁布单独的联邦、州和地方立法，增加对水力压裂的监管负担。例如，环境保护局采取了下列行动并发布了：“关于涉及使用柴油的水力压裂活动的指导意见”；“联邦规范性能标准”下的最后条例，包括在水力压裂过程中释放的挥发性有机化合物和甲烷的捕获标准，并于2016年6月最后确定了禁止将水力压裂作业产生的废水排放到公有废水处理厂的规则。此外，2015年3月最后敲定的法规规定了在联邦和部落土地上进行水力压裂的新标准或更严格的标准。然而，该公司于2017年12月敲定了一项新规定，即2015年3月的水力压裂法规。废除死刑在法庭上受到质疑，最终结果目前尚不确定。

2016年12月，环保局发布了关于水力压裂对饮用水资源潜在影响的最后报告。最后报告的结论是，在某些有限的情况下，与水力压裂有关的“水循环”活动可能会影响饮用水资源。环保局没有提议采取任何行动来回应该报告的调查结果，而且目前似乎不太可能对水力压裂进行更多的联邦监管。

虽然国会不时考虑制定立法，规定在水力压裂工艺下对水力压裂进行联邦监管，并要求披露水力压裂过程中使用的化学品，但这类立法尚未获得通过。在州一级，我们经营的一些州，包括德克萨斯州和德克萨斯州，正在考虑通过法律要求，对水力压裂活动施加更严格的许可、公开披露或油井建设要求。在发生水力压裂废水处理活动的地区，公众也对地震事件进行了更多的监督。此外，一些州和地方政府颁布了法律或法规，限制在其境内的水力压裂或完全禁止这种活动。如果在我们经营的地区采用了与水力压裂工艺有关的新的或更严格的联邦、州或地方法律限制，我们可能会为遵守这些要求、经历拖延或从事勘探、开发或生产活动而产生潜在的额外费用，甚至可能是钻井造成的。

限制“温室气体”排放的气候变化立法或条例可能导致运营成本增加，减少对我们生产的原油和天然气的需求。

一些科学研究发现，二氧化碳、甲烷和其他“温室气体”的排放导致地球大气层变暖和其他气候变化。根据这些调查结果，环境保护局确定温室气体对公众健康和环境是有害的，并根据现行条例的规定颁布了限制温室气体排放的条例。这些条例包括某些大型固定来源的准用和操作许可证要求。环境保护局还通过了一些规则，要求每年报告美国某些石油和天然气系统来源的温室气体排放情况，其中包括我们某些业务在内的备用和近海生产设施的温室气体排放量。这些修订还包括增加对某些设施的确认报告要求。此外，2016年6月，环境保护局最后确定了关于石油和天然气源类别中某些新的、经修改或改造的设备和工艺的甲烷排放的新源性能标准(“新”)，即被称为“无机物”的规则，包括生产、加工、传输和储存活动。然而，在总统政府更迭后，有人试图修改这些条例，有关这些条例的诉讼仍在进行中。在另一个例子中，该公司在2016年11月发布了一项最终规则，要求减少甲烷排放，减少甲烷在联邦和印度土地上的排放。然而，2018年9月，该公司发布了一项最终规则，对该机构2016年的甲烷规则进行了评估，而对该法规提出质疑的诉讼仍在审理之中。由于上述原因，在执行环境保护局和甲烷排放规则方面存在很大的不确定性。如果这些规则仍然有效，或者对石油和天然气部门实施的任何其他新的甲烷排放标准，可能会增加我们的业务成本，并造成延误或此类作业的延期，这可能会对我们的业务造成成本、延误或不利影响。

目前，减少温室气体排放的联邦立法似乎不太可能；然而，许多州已经制定了温室气体上限和交易计划，其他州正在考虑征收碳税或促进使用替代燃料和可再生能源的倡议。通过减少温室气体排放的立法或管制方案可能要求我们增加运营成本，例如购买和操作排放控制系统的费用、获得排放许可或遵守新的监管或报告要求。任何这样的立法或管制计划也会增加消费成本，从而减少对我们生产的石油和天然气的需求，而这反过来又会降低我们储备的价值。因此，减少温室气体排放的立法和管制方案可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。尽管存在与气候变化有关的潜在风险，但国际能源机构估计，石油和天然气将继续在全球能源使用中占很大份额，这是通过对石油和天然气的研究，其他私营部门的研究项目在今后20年中的需求将继续增长。然而，近期旨在将资金从拥有能源相关资产的公司转移出去的目标，可能会导致对能源部门某些资金来源的限制或限制。此外，维权股东已经提出了一些提案，这些提议可能会迫使企业采取激进的减排目标，或者放弃更多的碳密集型活动。虽然我们无法预测这些建议的结果，但它们最终可能使我们更难从事勘探和生产活动。最后，应当指出，许多科学家的结论是，地球大气层中温室气体浓度的增加可能会造成气候变化，产生重大的物理影响，例如风暴、干旱和洪水以及其他极端天气事件的频率和严重性增加。这类天气事件可能会扰乱我们的业务，或对我们的资产造成损害，并对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。

我们的证券有一个有限的交易市场，我们的证券的市场价格受到波动的影响。

我们的普通股在美国上市。我们的普通股的市场价格可能会受到广泛波动的影响，我们的普通股的交易水平可能会受到许多因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。这些因素除其他外，包括我们有限的交易量、我们持有的普通股的集中程度、我们的经营业绩和现金流量的实际或预期变化、我们发布的收益的性质和内容、影响我们的产品、客户、竞争者或市场的公告或事件。我们市场的经营状况、证券市场和与能源有关的股票市场的一般状况，以及可能影响我们未来业绩的一般经济和市场状况及其他因素，包括本年度报告表10-K第1A项所述的情况。没有人能保证一个活跃的市场将发展为普通股，或股票交易市场的流动性。由于我们持有的普通股集中，我们的普通股持有人可能会遇到困难，或无法出售他们的股票。此外，如果一个活跃的交易市场不发展或不维持，我们的普通股的大量销售，或这些销售的预期，可能会对我们的普通股的市场价格产生不利的影响。

吸引和留住关键人才的能力对我们业务的成功至关重要。

我们业务的成功取决于关键的人员。鉴于业务目前面临的不确定性以及我们可能对组织结构作出的调整以适应不断变化的环境，吸引和留住这些关键人员的能力可能是困难的。我们可能需要作出留用或其他可能代价高昂的安排。如果行政人员、经理或其他关键人员辞职、退休或被终止，或者他们的服务被中断，我们可能无法及时取代他们，我们的生产力可能会大幅下降。

在某些情况下，我们的重大利益可能与我们另一方的利益发生冲突。

目前，我国大部分普通股由四只投资基金持有。在这种情况下，这些公司可能有兴趣进行或阻止收购、或其他交易，包括发行更多的股份或债务，根据它们的判断，这些交易可能会增加它们对美国或其投资的另一家公司的投资。这种交易可能对我们或我们普通股的其他持有者产生不利影响。此外，根据我们的第二次修订和认可证书(“约章”)，我们有一个类似的董事局(“董事局”)，我们的7名董事中有5名是由我们的证券持有人选区提名的，但须符合拥有股份的条件。此外，我们的股票所有权高度集中可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响，因为我们的股票流动性较低，投资者可能认为持有大量股权的公司存在不利之处。

我们不期望在不久的将来分红。

我们预计，在可预见的将来，我们将不会支付现金红利或其他分配给我们的普通股。此外，我们是或可能是某些债务工具中的限制性契约，可能限制我们支付股息的能力，或限制我们从经营公司获得红利的能力，其中任何一种都可能对我们普通股的交易价格产生不利影响。

我们约章的某些条文和我们的附属法例，可能令我们难以改变董事局的组成，并可能阻止、延迟或阻止一些人认为有利的合并或收购。

我们的约章和我们的第二次修订及附属规定(“划一”)的某些条文，可能会有延迟或防止改变控制的效果，如果我们的董事局认为这种控制上的改变不符合公司及我们的最佳利益。“宪章”和“宪章”的规定除其他外包括：

虽然这些条文的效果是鼓励寻求取得公司控制权的人士与我们的董事局谈判，但这些条文可使董事局能够阻碍或推翻部分或大部份委员会认为符合其最佳利益的交易，而在这种情况下，亦可防止或阻止撤换现任董事的企图。这些条文可能会使我们更难取代负责委任管理阶层成员的董事局成员，从而使我们取代或撤换现时的管理层的任何企图，都可能被推翻或阻止。

我们的业务可能受到安全威胁，包括潜在威胁的不利影响。

作为原油和天然气的生产国，我们面临着各种安全威胁，包括未经授权访问我们的敏感信息或使我们的信息或系统变得更加安全的威胁，以及对我们的设施和基础设施或第三方设施和基础设施的安全的威胁。这种安全威胁的可能性使我们的业务面临更大的风险，这可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响。例如，未经授权访问我们的储备信息或其他专有信息可能会导致数据损坏、通信、或其他相关操作。

我们执行各种程序和控制措施，以监测和减轻这种安全威胁，并加强我们的信息、系统、设施和基础设施的安全，可能会增加资本和业务费用。此外，不能保证这种程序和控制措施足以防止发生违反安全的行为。如果发生任何这些安全违规行为，就可能造成对我们的业务和业务至关重要的敏感信息或设施、基础设施和系统的损失或损坏，以及对我们的业务造成重大的数据腐败、通信或其他破坏，从而对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大的不利影响。

没有。

对我们目前的法律程序的讨论载于附注10-承诺和在.。“项目8-财务报表和补充数据”综合财务报表附注本年报表格10-K。

不适用。

第二部分

我国普通股市场价格

当我们在2016年10月12日破产时，我们发行了680万股我们的新普通股，并于2016年12月8日在市场上开始交易。2017年4月11日，该公司的普通股以“国内生产总值”(GDP)为代号，开始在美国通用股票上交易。

3月1日，我们的普通股记录持有者为88人，普通股为流通股。2018年和2017年每个季度我们普通股的销售价格高低如下：

2017年1月1日至2017年4月10日的场外交易市场反映了交易商间的价格，没有零售标价、减价或佣金，可能不一定代表实际交易。

股利

在可预见的将来，我们不会宣布我们的普通股有任何红利。

股本证券的产权转让

在截至2018年12月31日的一年中，我们的普通股没有任何私人或公开市场由我们或代表我们或任何附属购买者制造。

有关根据权益补偿计划获授权发行的证券的资料，请参阅“第12项-某些实益拥有人及管理及有关事宜的证券拥有权”。

未经注册的股本证券出售

我们以前没有就表格8-K的当前报告作过报告。

我们是一家较小的报告公司，根据“交易所法”规则-2的定义，不需要提供此项目下的信息。

下面的讨论应与合并财务报表而合并财务报表附注，载于本年报的表格10-K“项目8-财务报表和补充数据”中列出的信息“项目1A-危险因素”.

概述

我们是一家独立的石油和天然气公司，主要在(1)西北和东得克萨斯州从事房地产的勘探、开发和生产，其中包括：(2)西南密西西比州和东南沿海地区，其中包括“海产优先趋势”(“SHRB”)，以及(3)南部德克萨斯州，其中包括福特公司。

我们寻求通过增加我们的石油和天然气储量、生产、收入和经营活动的现金流量(“经营现金流”)来增加股东价值。我们认为，从长远来看，石油和天然气储量的增长、现金流量和生产成本效益是衡量独立石油和天然气公司业绩成功的最重要指标。

通过勘探开发活动，增加我国石油天然气储量、生产和现金流。我们制定年度资本支出预算，由董事会每季度审查和批准，并根据情况需要在全年进行修订。在制定我们的资本支出预算时，我们考虑到我们预计的经营现金流和外部可用的融资来源，例如银行债务、资产、发行债务和股票证券以及战略合资企业。

在经营业务时，我们把重点放在经营现金流上。管理层认为经营现金流量比其他传统业绩指标(如净收入)更能反映我们的财务成功，因为经营现金流量只考虑该期间发生的现金支出，而不包括套期保值收益(亏损)、非现金一般费用和行政费用以及非现金支出的非现金影响。

我们的收入和经营现金流取决于我们的资本项目库存的成功发展、我们生产的数量和时间以及石油和天然气的商品价格。这些定价因素在很大程度上是我们无法控制的；然而，我们采用商品套期保值技术，以尽量减少短期商品价格波动对我们收益和经营现金流的影响。

经营策略

我们的经营策略是在符合成本效益的基础上提供储备和现金流量的长期增长。我们的重点是通过及时发展再收益趋势，最大限度地提高我们所使用的资本的收益和增加储备价值。我们定期评估有可能获得潜在的石油和天然气钻探机会。

我们的业务战略的几个关键要素如下：

发展现有的财产基础。我们寻求最大限度地发挥现有资产的价值，开发和利用我们认为风险最低、潜在回报率最高的财产。为了实现这一战略，我们目前打算根据我们的开采趋势，开发我们多年的钻探地点和天然气储量清单。

增加我们的天然气产量。我们集中精力通过投资和钻探来增加我国的天然气产量和储量。我们打算利用改进的完井技术大幅度增加产量，从而降低我们的单位成本和运营费用。

扩大在转轨趋势中的地位。截至2018年12月31日，我们已经拥有了大约相当净英亩的土地。除了在剧中有丰富的经验外，我们还打算对我们的无价值趋势资产进行重要的操作控制。为了利用我们广泛的区域知识库，我们寻求在具有与我们现有属性相似的特性的地区获得具有显著钻探潜力的再结晶。我们还不断努力使我们的资产组合合理化，出售边际非核心财产，努力将资本用于开发、开发和勘探项目，从而提供潜在的更高的整体回报。

专注于最大化现金流利润率。我们打算将经营现金流最大化，把重点放在利润更高的天然气开发上。在当前的大宗商品价格环境下，我们的资本投资回报率和现金流利润率都比石油资产更具吸引力。

保持财务灵活性。截至2018年12月31日，我们有410万美元的现金和7500万美元的借款基数，但根据我们的2.5亿美元修正和高级担保循环信贷协议，根据我们的2.5亿美元经修正的高级担保循环信贷协议，该银行的附属机构摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank)作为行政代理人。以及其中指定的某些贷款人(经修正的“2017年高级信贷贷款机制”)，我们有2 300万美元的借款能力。我们计划主要通过经营现金流来为增长提供资金。我们积极管理我们对商品价格波动的风险敞口，通过使用衍生品，包括固定价格互换和高级产品，对冲我们预期生产中有意义的部分。我们的套期保值活动水平和使用工具的期限取决于我们对市场状况、可用套期保值价格和我们的经营结果的看法。

2018年成果概览

二次趋势

在这一趋势下，我国相对较低的风险发展主要集中在干旱区、红河区、干旱区和得克萨斯州等县。截至2018年12月31日，我们已经拥有了大约的毛毛(净)英亩，生产或预期生产的产品都是类似的趋势。2018年，我们在19口井上承担了钻井或完井费用，花费了10万美元，其中10万美元是成本。2018年，我们增加了16口毛井(7.5个净井)。我们的日化趋势井的净生产量约占我们总当量产量的95%，基本上是2018年12月31日终了年度我们的天然气总产量的95%。

海产趋势

截至2018年12月31日，我们拥有的土地约为毛毛(净)英亩，生产部拥有的土地约为毛(净)英亩。2018年期间，我们出售了3口毛额(2.0净)井，没有在钻井作业；然而，2015年我们有2口毛额(1.7净)井，这些井仍在等待完井。在2018年12月31日终了的一年中，我们从我们的副井中获得的净产量约占我们总当量产量的5%，约占我们石油总产量的99%。在2018年期间，我们没有在这方面花费任何资本；然而，我们确实在开支活动上花费了90万美元，以维持生产井的产量。

福特汽车趋势

截至2018年12月31日，我们已经在得克萨斯州的克尔克县保留了大约相当的净英亩土地，这是未来开发或销售的前景。

业务结果

截至2018年12月31日，我们公布了$1.8石油和天然气收入为百万美元，即每股0.15美元(基本)和每股0.15亿美元(稀释后)。相比之下，截至2017年12月31日的年度，每股净亏损800万美元，即每股(基本亏损和稀释亏损)。2018年12月31日终了年度对我们净收入影响最大的经常性项目是石油和天然气收入增加，但因运输和加工成本增加、折旧、损耗和成本增加以及未指定为次级产品的衍生品的损失而被抵消。所有这些项目主要可以归因于我们的产量增加，在较小程度上，价格上涨。

下表反映了除价格和数量数据外，我们所提供的期间的业务信息摘要(千)。由于正常的产量下降、钻井活动的增加或减少以及购置或开采的影响，以下历史资料不应被解释为表明今后的结果。

石油和天然气收入

与2017年相比，2018年天然气、石油和天然气的收入有所增加，反映了天然气、石油和天然气的平均实际销售价格上涨，天然气产量的增加被石油和石油产量的下降所抵消。实际销售价格和天然气生产的增加分别为收入的增加贡献了约620万美元和100万美元。与2017年相比，石油和石油产量的减少使收入减少了大约590万美元。天然气产量的增加归因于2018年期间投入生产的16口副趋势井。我们继续把我们的业务活动和资源集中在增加天然气产量这一趋势上。

我们的平均实际价格(包括截至2018年12月31日和2017年12月31日的净现金衍生品结算)与我们的石油和天然气合同有关。2018年，我们为天然气衍生产品定居点支付了140万美元，每天平均支付约140万美元，加权平均固定价格为每吨190万美元，石油衍生品结算净额190万美元，平均每日375桶，加权平均价格为每桶375美元。2017年，我们的石油衍生品结算期为每天400次，仅在2017年12月份，固定价格为每小时100美元，天然气衍生产品的结算日平均为日均价，加权平均价格为每小时100美元。我们得到了60万美元的天然气衍生定居点，并在2017年支付了我们价值10万美元的石油衍生品定居点。

营业费用

租赁营运费用

与2017年前一年相比，2018年12月31日终了年度的租赁业务费用减少了170万美元。这一减少的主要原因是，与2017年同期相比，新的再转产趋势井的成本降低，单位成本降低，但2018年油井数量增加，成本增加，抵消了这一减少。我们2017年的年度支出为340万美元，2018年仅为140万美元。2018年发生的大部分成本都归因于我们为维持石油生产而生产的油井。2018年和2017年，不按单位计算的租赁业务费用(不包括每单位成本)分别为每套设备的租金和每套产品的成本。我们预计，单位租赁运营费用将继续下降，因为我们增加产量的趋势，每单位租赁运营费用低于我们目前的单位费率。

生产税和其他税

2018年终了年度的生产和其他税收包括180万美元的遣散税和80万美元的广告税。2018年的遣散税比2017年增加了50万美元，原因是我们在密西西比州的石油遣散税减免到期，收入的增加幅度较小。密西西比州在2013年7月1日后对水平井实行了免征6.0%的遣散税，7月1日前开始生产，这部分被当地对此类油井征收的1.3%的遣散税所抵消。该项豁免适用于(I)自第一次生产之日起计30个月或(Ii)水井首次出售之日起30个月的较早日期为止。国家还颁布了一项豁免，免除现行的12.5%石油遣散税和每吨0.098美元(至2017年6月30日)、0.111美元(2017年7月1日至2018年6月30日)和0.122美元(7月30日)的关税。2018年)水平井天然气遣散税，1994年7月31日以后开始生产。该项豁免适用于(I)自首次出售生产日期起计24个月的较早时间或(Ii)水井首次出售之日起计的24个月之前。目前，我国西北地区天然气水井正从这一豁免中受益。

2018年，与2017年相比，广告税增加了90万美元。2017年的广告税包括约90万美元的审计，而2018年没有收到任何新税。

运输和加工

我们的天然气生产大大降低了我们所有的运输和加工成本。与2017年12月31日终了年度相比，2018年12月31日终了年度的运输和加工费用有所增加，而单位费用则有所下降，这反映了我们经营的趋势井产量的增加。我们使用的油井的天然气体积通常比我们不操作的油井的运输成本要低。随着我们在更优惠的运输合同下增加我们的天然气生产，我们的单位运输成本将继续下降。

折旧、耗损和折旧率(“DD&A”)

2018年和2017年的DD&A费用是按全部成本会计方法计算的。我们每年两次调整DD&A利率，同时发布年终(第四和第一季度)和年中(第二和第三季度)准备金报告。DD&A在2018年与前一年相比有所增加，这是基于2018年年底储备报告的DD&A增长率的提高，也是因为适用DD&A比率的产量增加。2018年DD&A中包括了石油和天然气的耗竭价值为百万美元，我们的资产负债为30万美元，家具和家具的折旧费为30万美元。

减值

我们每季度进行的全成本上限测试不需要记录2018年或2017年的减值。

一般费用和行政费用(“G&A”)

2018年12月31日终了年度的一般费用和行政费用为百万美元，其中包括640万美元的基于股票的补偿。2018年G&A费用比2017年增加300万美元，原因是基于股票的薪酬增加200万美元，员工相关支出增加100万美元，包括员工福利成本和应计业绩奖金。我们高达350万美元的G&A直接归因于我们的资本开发在2018年的全部成本池。2018年，我们每单位生产的G&A费用下降，预计将继续下降，这完全是由于我们的生产量增加。预计基于股票的补偿费用也将减少，因为2018年期间没有作出实质性的股票奖励。

我们的2017年高级信贷贷款机制和第二批高级担保票据到期(“第二批债券”，其到期日已延长至2020年3月30日)对现金、一般费用和行政开支的限制为2017年12月31日至1，010万美元。在截至2017年12月31日的一年中，以现金支付的G&A为920万美元，其中不包括基于股票的补偿、应计业绩奖金和应计租金费用。我们高达240万美元的G&A直接归因于我们的资本开发在2017年的全部成本池。

其他收入(费用)

利息费用

2018年的利息支出包括2017年高级信贷机制支付的110万美元和第二笔贴现票据支付的约100万美元。第二批贴现债券的利息全部为非现金性质，包括670万元已付实物利息及410万元债务贴现。

2017年利息支出包括2017年高级信贷机制和退出信贷机制产生的120万美元，以及第二笔债券支付的850万美元。第二批贴现债券的利息全部为非现金性质，包括590万元已付实物利息及260万元债务贴现。

利息收入和其他

2018年12月31日终了年度的利息收入和其他收入50万美元，主要与我们在应急基础上进行的审计收到的销售税有关。

2017年12月31日终了年度的利息收入和其他收入120万美元，主要用于收取现金，这些现金是在谈判解决产权问题时发放的。

未指定为

我们生产和销售石油和天然气，进入一个价格历来不稳定的市场。我们不时签订互换合约，或其他衍生协议，以管理我们部分产品的商品价格风险敞口。我们不指定我们的衍生合同作为会计目的。因此，我们的标记对市场估值的变化直接记录在我们的财务报表中的收入或损失。

2018年未指定为初级商品衍生品的损失包括80万美元的市场损失和320万美元的净现金结算损失。按市值计算，我们的天然气衍生合约的公允价值损失270万元，但由石油衍生合约的公允价值增加190万元抵销。现金结算方面的损失，反映出在结算我们的天然气衍生产品时，支付给我们的交易对手的净额为130万元，而就石油衍生产品的结算，则向我们的对手支付了190万元。

2017年未指定为初级商品衍生品的收益包括市场收益110万美元和现金结算净额50万美元。市场收益标志是我们的天然气衍生产品合约的公允价值增加260万美元，而石油衍生产品合约的公允价值损失150万美元抵消了这一增加额。现金结算的净收益反映了在我们的天然气衍生产品结算中收到的60万美元现金，由我们石油衍生品结算时的10万美元付款抵消。

重组项目，净额

我们在2018年最终解决了尚未解决的破产申请，导致2018年12月31日终了年度的净重组损失30万美元，其中包括法律和受托人费用。我们解决了所有剩余的索赔，并于2018年第三季度结案。2018年第四季度，我们根据重组计划向债权人分发了大约3.9万股普通股和相关认股权证。

所得税利益

我们记录到2018年12月31日终了的年度有10万美元的所得税优惠，2017年12月31日终了的年度有100万美元的所得税优惠。我们在2018年12月31日维持了估值免税额，这使得我们的财务状况表中没有出现递延税资产或负债净额，但与替代最低税抵免额有关的递延税资产除外。我们在评估了所有现有证据(包括我们2017年和前几年的净营业亏损历史)后，记录了这一估值备抵，得出的结论是，根据会计文献中更有可能而非标准的结论，我们的递延税资产属于非纳税资产。2018年和2017年记录的所得税优惠是由于预计将退还的信用额所致，我们还记录了一项非流动递延税资产和一笔用于我们预计将收到的数额的当期应收账款。

2017年12月22日，美国颁布了被称为“减税和就业法案”(简称“减税和就业法案”)的税务改革立法，对现行法律进行了重大修改。该公司在2017年完成了对该法影响的核算。我们2017年12月31日终了年度的财务报表反映了该法案的某些影响，其中包括从2018年1月1日起将公司税率从35%降至21%，以及其他一些变化。

调整后的EBITDA

调整后是一种非美国公认的会计准则(“美国”)财务措施，由管理层和外部用户使用我们的综合财务报表，如行业分析师，投资者，贷款人和评级机构。我们将再收益定义为利息支出前的收益、收入和类似的税收、DD&A、基于股票的补偿费用以及石油和天然气属性的减值(如果有的话)。在计算变现、重组收益、未指定为商品衍生品的损益以及在结算衍生工具时收到或支付的现金净额时，也不包括在内。其他不包括在内的项目包括利息收入和任何不寻常的非现金损益.调整后的收益(损失)不是由美国确定的净收益(损失)的衡量标准。调整后的利润不应被视为美国定义的净收入(损失)的替代物。

下表列出了非美国对非美国标准的对美国净收益(损失)计量的调整，这是它根据美国的标准提出的最直接的可比计量：

管理层认为，这一非美国的财务措施为投资者提供了有用的信息，因为它受到我们管理层的监控和使用，并被专业研究分析师广泛用于石油和天然气勘探及生产行业公司的估值和投资建议。我们的同类产品可能无法与其他公司的同类产品相媲美。

流动性和资本资源

概述

2018年期间，我们的主要现金来源是年初的现金接近百万美元，业务活动的现金流量为4920万美元，现金收益为26美元，800万美元来自资产出售，1 030万美元为我们2017年高级信贷机制下的现金净支取。我们用了数百万美元的现金来资助我们的钻探和发展资本计划，并用310万美元购买国库股票，用于与股票补偿有关的税收目的。

2018年，我们手头有410万美元现金，在2017年高级信贷机制现有借款基数为100万美元的情况下，未偿还的现金高达100万美元。我们正从立即可用的资本资源中获得更多的百万美元开始。

由于我们的资本支出的支付时间和2017年高级信贷贷款安排的时间安排，截至2018年12月31日，我们的周转资本赤字为100万美元。在我们的营运资金赤字的范围内，我们预计这种赤字将被2017年高级信贷机制提供的流动资金所抵消。

展望

我们的资本支出总额预计约为9 000万至1亿美元，并可根据商品价格的变动灵活地增加或减少这一数额。我们计划把我们的全部资金集中在钻探和开发我们在北方的潜在天然气特性上，我们目前正在利用改进的完井技术钻探和开发11口粗井(9.8井网)。

我们认为，我们在2018年进行的资本投资的结果将产生更多的现金流和额外价值，使我们能够筹集资金，继续我们的资本发展。

此外，为了支持未来的现金流，截至2018年12月31日，我们进入了战略衍生品头寸，涵盖了我们预计石油和天然气销售额的53%。看见附注9-表格10-K年度报告第二部分第8项合并财务报表附注中的“衍生活动”。

我们不断监测我们的资产负债表，并协调我们的资本计划与我们的预期现金流和预定债务。我们将继续根据需要评估其他供资办法。

我们可以利用的替代办法包括：

下表汇总了所述期间的现金流量(以千为单位)：

2018年12月31日，我们在2018年下半年的沉重加权资本支出导致周转资本赤字达到100万美元，这一赤字被2017年高级信贷机制提供的流动资金所抵消。截至2018年12月31日，我们的长期债务约为100万美元。

现金流量

2018年12月31日终了年度

业务活动：我们的油井生产、石油和天然气价格以及运营成本是我们业务现金流的主要驱动因素。与我们的衍生合同有关的周转资金和现金结算净额的变化也影响到现金流量。2018年12月31日终了年度业务活动提供的现金净额为百万美元，其中包括周转资金变动前的营业现金流量(200万美元)，减去320万美元的现金支付净额，用于结算衍生产品合同。2018年经营活动提供的现金比2017年大幅度增加，原因是石油和天然气收入增加94%，相应生产量增加112%。

投资活动：2018年12月31日终了年度，用于投资活动的现金净额为200万美元，反映了资本项目的现金净额减少了100万美元，减少了出售石油和天然气资产所得现金100万美元。在这一期间，我们记录了相当数额的资本支出，其中反映了上一期间使用了120万美元的现金调用，从物资库存中使用了190万美元，资产退休负债40万元，非现金内部成本70万元，资本开支变动净减少240万元。在截至2018年12月31日的年度内，我们对19口毛井(净井)进行了钻探和完井作业，使16口毛井(7.5个净井)投产，这是一种新趋势，我们的内部成本为350万美元。2018年12月31日，我们有5口毛井(4.6口净井)等待完工。

筹资活动：2018年12月31日终了年度筹资活动提供的净现金为710万美元，其中包括2017年高级信贷机制净支取1 030万美元，用于从雇员股票奖励购买股票以支付税款，以及在2017年高级信贷机制修订后支付的10万美元债务发行费用。

2017年12月31日终了年度收入

业务活动：2017年12月31日终了年度经营活动提供的净现金为接近百万美元。我们的油井生产、石油和天然气价格以及运营成本是我们业务现金流的主要驱动因素。此外，与我们的衍生合同有关的50万美元现金结算净额以及周转资本50万美元的变化也对现金流动产生了积极影响。

投资活动：截至2017年12月31日，用于投资活动的净现金为100万美元。我们在资本支出方面记录了百万美元，其中我们为当年的钻探和开发业务支付了现金金额相当高的100万美元。出现差异的原因是利用了上一期间支付的40万美元现金调用，使用了物资库存180万美元，资产留存债务20万美元，资本支出净增1 060万美元。这一期间还收到了在非核心地区出售各种非生产矿藏权益的60万美元收益。在截至2017年12月31日的一年中，我们对13口井进行了钻井操作，完成了2口井的钻探工作，这一切都是在趋势中进行的，我们的内部成本约为240万美元。

筹资活动：2017年12月31日终了年度用于融资活动的现金净额为100万美元，其中包括退出信贷机制余额中的约100万美元，以及自我们摆脱破产或将在未来发行的各种证券的登记和发行费用30万美元，以及在进入经修正的高级担保循环信贷机制时产生的70万美元发行费用，由新信贷机制的相应收益抵消。

债务包括截至所列日期的下列余额(千)：

下表汇总了截止期间的利息费用总额(合同利息费用、债务贴现和融资费用)和债务负债部分的实际利率(以千计，实际利率除外)：

(1)2018年12月31日终了年度的利息支出包括410万美元的债务贴现和670万美元的利息，2017年12月31日终了年度的利息支出包括260万美元的债务贴现和580万美元的利息。

2017年高级信贷机制

2017年10月17日，该公司进入了2017年高级信贷贷款机制，提供当时有效的循环贷款，直至借款基数(经修正的“2017年高级信贷机制”)。2017年高级信贷机制对退出信贷机制下的义务进行了调整。2017年高级信贷设施(A)10月17日，或(B)12月30日，如果第二笔(按下文所定义)未自愿变现，或在12月30日前退休。2017年高级信贷机制下的最高信贷额目前为百万美元，借款基数为100万美元，但有一个选择的抽奖限额为100万美元。借款基数定于每个日历年的3月和9月进行，并不时作额外调整，包括出售资产、消除或减少对冲头寸和其他债务。此外，附属机构和行政代理人都可以要求在预定的借贷基础之间增加一笔贷款。借款基数的数额由放款人自行决定，并符合有关贷款时的石油和天然气借贷标准。该公司还可要求在2017年高级信贷机制下签发总额不超过100万美元的信用证，从而减少在借款基数下可获得的此类签发和未付信用证的金额。

2017年高级信贷贷款机制下的所有未缴款项，应按公司选择的年利率计算利息，(I)可供选择的基准利率加上适用的保证金，幅度从%至%不等，视所使用的借款基数的百分比而定，或(Ii)根据所使用的借款基数百分比，调整后再加上适用的幅度，由%至%。2017年高级信贷贷款机制下的贷款额度需缴纳一定比例的承诺费。如果存在并仍在继续拖欠付款，2017年高级信贷机制下的所有未缴款项将按年息比适用于该机制的利率和保证金高出%。

2017年高级信贷贷款机制还载有某些金融契约，包括(1)维持总债务比率(如2017年高级信贷贷款机制所界定)，但不得超过任何财政季度最后一天的最高比率，(2)维持流动比率(以流动资产与流动负债的比率为基础)不低于经常资产对流动负债的比率，和(3)直至第二批已变现债券未结清为止，(A)维持可归因于公司和经证明的储备总额(如2017年高级信贷贷款所界定的)与担保债务总额(扣除任何不超过百万美元的无限制债务)的比率，使其不低于最低流动资金要求；(B)最低流动资金要求。

2017年高级信贷融资机制下的债务由公司担保，并由公司所有资产的第一笔同等担保权益担保。

可转换债券

2016年10月12日，在摆脱破产后，该公司与该子公司签订了一项采购协议(“购买协议”)，每一实体被确定为“购买协议”A级(统称“间接”)、资本伙伴(通过其附属公司对其认为适当的管理资金采取行动)，摩根证券(通过其认为适当的附属公司或管理基金行事)，富兰克林证券公司。(代表某些基金和帐户担任投资经理)，O Global Averm-Strategy Alpha Master Limited和77 Global-Strategic Alpha()Master Limited(集体，并与他们各自的“志愿”)，有关发行总值为百万元的第二套高级有担保债券(“第二套认可债券”)的本金总额。

第二批可转让债券的本金总额，可在指定到期日前的任何时间，以每股190万股公司普通股的股份转换，可自由兑换，但须作出调整。收市时，已发行10年期转股认股权证，相当于250万股普通股.持有第二批附属债券的人士，对该公司的所有资产享有第二优先次序，并有权继续委任两名成员加入本公司董事局，只要第二批无记名债券仍未发行。

该协议中规定的第二批相关票据将于8月30日到期，或在我们目前的循环信贷工具到期后6个月到期，但无论如何不得晚于2020年3月30日。2017年高级信贷贷款机制将不早于12月30日到期，因此，第二套高级信用工具将于2020年3月30日到期。第二批无厘头债券以年息最高的利率计算，每季须於每年一月十五日、四月十五日、七月十五日及十月十五日支付欠款。公司可选择以实物支付全部或部分实物利息，以支付当时未偿还的第二批非面值债券的本金，方法是增加未偿还的第二批非面值债券的本金，或增发第二批非面值债券(“超面值债券”)。利息票据不可兑换。在退出信用协议生效期间(但不包括任何转手或替代协议)，必须以实物形式支付第二批贴现票据的利息；但条件是2018年3月31日结束的那个季度以后，如果(I)没有发生违约、违约或借款基础短缺的情况，并且还在继续，(Ii)2017年高级信贷安排所界定的债务总额与普通债券的比率少于1.0；及(Iii)未使用的借款基数最少为25%，则公司可在选举时以现金支付第二笔现金转让债券的利息。

第二份附属法例载有与我们及我们的附属公司有关的若干契约，包括财务报告的交付、环境事宜、业务的进行、收益的运用、物业的经营及保养、抵押品及保证规定、资产及股票的出售限制、业务活动、与附属公司的交易，以及控制权的改变。

该协议亦载有若干财务契约，包括维持(I)经证明的总资产覆盖比率(如“退出信贷协议”所界定)，在2017年9月31日后不低于至2017年9月31日以后，该比率将於每年1月1日及7月1日厘定；及(Ii)最低流动资金需求。

在2016年10月发行第二批可转换债券时，根据与转换后可能以现金结算的可转换债务工具的会计准则以及债务票据上的认股权证，我们记录到债务折扣为百万美元，从而将发行时的百万美元账面价值减少到百万美元，并记录了价值为百万美元的股本部分。债务贴现是指在8月30日之前的有效利率法。截至2018年12月31日，第二批债券仍有390万美元的债务折价。

截至2018年12月31日，我们遵守了所有的契约，其中的第二个更接近的注释。

未来承诺

下表(千)提供了我们根据2018年12月31日达成的协议对未来付款时间的估计。除下表所列合同债务外，2018年12月31日我们的综合资产负债表还反映了我们银行债务在第一季度应付的40万美元应计利息。有关更多信息，请参见附注5-债务和附注10-承诺和在.。“项目8-财务报表和补充数据”综合财务报表附注本年报表格10-K。

关键会计政策和估计数摘要

以下是我们的几项重要会计政策的总结。中的完整列表附注1-业务说明和重要会计政策摘要在.。合并财务报表附注在……里面“项目8-财务报表和补充数据”本年报表格10-K.

石油天然气探明储量

美国证交会将已探明储量定义为石油和天然气的数量，通过对石油和天然气的分析和工程数据的分析，可以合理肯定地从某一日期起、从已知的水库、在现有的经济条件、操作方法和政府管制下，在提供经营权的合同到期之前对其进行经济估算，除非有证据表明更新是合理确定的，无论估计值是估计值还是概率估计值。经探明的已开发储量是指可通过现有设备和作业方法的现有井回收的探明储量，或与新井相比所需设备的费用相对较小的探明储量，或通过在储量估计时已安装的抽水设备和基础设施作业的费用相对较小(如果开采不涉及一口井的话)的探明储量。虽然我们的外部工程师了解并遵循美国证交会制定的储备指南，但对储备的估算要求工程师根据专业判断做出大量假设。估计的储量往往要经过今后的修订，其中有些可能是很大的，这取决于是否有更多的资料，包括储层动态、新的地质和数据、额外的钻探、技术、价格变动和其他经济因素。石油和天然气价格的变化可能导致启动或停产的决定，这可能导致对储量的修正。储备金的调整必然导致我们使用的折旧率调整。我们无法预测未来所需的准备金调整类型。

虽然本报告中所包含的2018年12月31日已探明储量的估算是根据我们和我们的独立储备工程师认为是对证交会规则的合理解释编制的，但这些估算可能与我们的实际结果不同。

全成本会计法

根据普遍接受的会计原则(“会计准则”)，允许两种可接受的石油和天然气资产核算方法。这就是成功的努力法和全成本法。从事石油和天然气生产的实体可选择在其财产核算中适用的任何一种方法。这两种方法的主要区别在于勘探费用的处理、DD&A费用的计算和油气性质损害的评估。

我们采用全成本会计方法。我们认为，开发“一揽子”储量的真正成本应反映勘探和生产的成功和失败。全面成本法的应用将更好地反映我国油气储量开发的真实经济状况。因此，我们采用全成本法对公司的油气资产投资进行核算。

在全成本法下，我们所有与收购、勘探、开发和估计放弃成本相关的成本。我们的内部成本可以直接与采购、钻井和完井活动联系在一起，但不包括与生产、一般公司管理费用或类似活动有关的任何费用。在确定有关财产是否存在已探明储量之前，将财产成本排除在基础之外。我们在每个季度末审查我们的资产，以确定是否应该对已探明的石油和天然气属性进行成本调整，因此，受DD&A.的制约，我们的石油和天然气属性的销售作为对已证实的石油和天然气的净属性的调整，而不承认损益，除非这一调整会显著改变成本与探明储量之间的关系。此外，我们根据我们的财产成本和加权平均借款利率的余额，对我们的债务所产生的利息成本进行了调整。

所有的探索性成本都是相当的，DD&A费用是在以整个国家为代表的成本中心上计算的。我们的石油和天然气属性受到“上限测试”的限制，以评估损害情况，如下文所述，按全额成本法计算。

我们通过DD&A费用，利用生产单位(“生产单位”)对石油和天然气进行投资。根据已探明总探明储量换算为当量千立方英尺天然气(“计算出的每一次生产的比率也被转换为各期间的生产，以得出期间的DD&A费用。{}

全成本上限测试

全额成本法要求，在每个财务报告所述期间结束时，经证明的准备金未来现金流量估计数的现值(调整后的现金流量，不包括与估计放弃费用有关的现金流量)，应与已证实的石油和天然气特性的净成本(扣除相关递延税)进行比较。这种比较被称为“上限测试”。如果已探明的油气性质的净成本超过已探明储量未来估计的净现金流量，则需要将我们的油气属性的价值减记为现金流量的价值。根据12个月平均定价假设，估算出已探明储量的未来净现金流量。

公允价值计量

公允价值被会计准则定义为在计量日市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而收取的价格。我们以公允价值携带我们的衍生工具，并使用基于第三方报价或从第三方定价来源获得的现有利率信息和商品定价数据以及我们或我们的信用可靠性的可得利率信息和商品定价数据，使用基于第三方报价或现有利率信息和商品定价数据的二级输入，通过适用于收益方法来衡量它们的公允价值。我们携带我们的石油和天然气财产持有，以历史成本或其估计的公允价值，如果已确定的损害。我们使用三级投入，即基于我们的各种假设和未来商品价格的数据，如现金流量模型或估值，以确定我们的石油和天然气属性在确定减值时的公允价值。由于这些票据的短期性质，我们携带现金和现金、应收帐款以及以账面价值表示公允价值的帐款。有关第1级、第2级和第3级输入的定义，请参见附注1-业务说明和重要会计政策摘要在.。合并财务报表附注在……里面“项目8-财务报表和补充数据”本年报表格10-K。

资产义务

我们估计我们生产石油和天然气资产的退休义务的未来成本，以便按照适用的会计准则记录负债。这项规定要求我们对放弃财产的费用作出估计，在某些情况下，这些费用要到今后相当长的几年才会发生。由于监管要求、技术进步和其他可能难以预测的因素的变化，这类费用估计可能会在随后几年内进行重大修订。

所得税

在我们经营的地区，我们须缴纳入息及其他有关税项。在记录所得税费用时，由于时间和未来事件对我们确认所得税费用和福利的影响，管理层需要作出某些估计。我们定期评估我们的税收、经营亏损和其他结转，以确定是否应在我们的财务报表中确认递延税金总额以及相关的估值备抵。

考虑到所得税的不确定性，我们必须在确定相关税务当局在审计后更有可能维持这一状况后，才能确认纳税状况的财务报表效益。对于符合更有可能超过非门槛值的纳税头寸，财务报表中确认的金额是最大的收益，在与相关税务当局最终结算时实现的可能性超过50%。看见附注1-业务说明和重要会计政策摘要-所得税和附注7-所得税在.。合并财务报表附注在……里面“项目8-财务报表和补充数据”本年报表格10-K。

股份补偿计划

对于与员工进行的所有新的、修改的和基于股票的支付交易，我们在授予日期计量公允价值，并确认其为在所需期间的补偿费用。我们的普通股不支付股息，因此股息收益率为零。

新会计核算

看见附注1-业务说明及重要会计政策摘要-新会计在.。合并财务报表附注在……里面“项目8-财务报表和补充数据”本年报表格10-K。

表外安排

我们目前没有任何目的资产负债表外安排.

我们的主要市场风险可归因于商品价格和利率的波动。这些波动可能影响经营、投资和融资活动的收入和现金流量。我们的风险管理政策规定使用衍生工具来管理这些风险.我们使用的衍生工具包括期货、互换、期权和固定价格实物交割合同.我们所使用的商品衍生工具的数量可能因年而异，并受风险管理政策的制约，并由董事会授权。交易所和场外交易的商品衍生工具都可能受到保证金存款要求的限制，为了满足这些保证金要求，我们可能不时被要求向外汇经纪人或其代理人提供现金或信用证。

有关我们的会计政策及有关衍生工具及金融工具的其他资料，请参阅附注1-业务说明和重要会计政策摘要，附注9-衍生产品活动和附注5-债务在.。合并财务报表附注在……里面“项目8-财务报表和补充数据”本年报表格10-K。

商品价格风险

我们最大的市场风险是原油和天然气价格的波动。管理层预计，这些商品的价格将保持波动和不可预测。随着这些价格的大幅下降或上升，收入和现金流也将大幅下降或上升。此外，如果未来大宗商品价格持续大幅下跌，可能需要对我们的石油和天然气资产进行非现金减记。我们已开始使用天然气和石油衍生工具，以降低与生产有关的价格风险，分别为日产约为日产副产40 000桶和日产313桶，2020年第一季度为40 000桶。我们并非为交易目的而购买衍生工具。如果利用实际衍生产品合约量，基础商品价格增加10%，衍生气体净负债头寸将增加820万美元，衍生石油资产头寸将减少到2018年12月31日的10万美元。同样，若基础商品价格下跌10%，衍生气体净负债状况将改变为840万美元，截至2018年12月31日，衍生石油资产将增加50万美元。此外，收益或亏损将被衍生工具所涵盖的生产实际销售价值的增加或减少分别大幅度抵销。

利率风险

截至2018年12月31日，我们有100万美元的未偿还可变利率债务和100万美元本金固定利率债务。过去，我们曾进行利率掉期，以协助减低我们面对利率风险的风险，如果我们认为适当的话，我们将来可能会寻求这样做。截至2018年12月31日和2017年12月31日，我们没有利率互换。

信用风险

我们暴露在客户不付款或不履约的情况下，并呈现信用风险.一般情况下，不付款或不履约是由于客户或客户无力履行义务所致.我们根据我们的信贷政策和指导方针，对客户进行监控，并制定信用额度。我们有能力要求现金抵押品，以及我们的金融信用证，以减少我们的敞口超过指定的信贷阈值。在与我们的财务结算时，我们经常行使我们的合同权利，将已实现的收益与已实现的损失相抵。由于我们的客户集中在能源行业，我们也可能面临信用风险，因为我们的客户可能同样受到经济和工业条件长期变化的影响，也可能受到将我们的石油和天然气生产出售给有限数量的石油和天然气的影响。

石油公司及附属公司

合并财务报表索引

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

管理层负责按照“证券交易法”第15(F)条的规定，建立和维持对财务报告的有效内部控制。我们对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据美国普遍接受的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。我们对财务报告的内部控制包括这样的政策和程序：(1)保持记录，以合理的细节，准确和公正地反映公司的交易和资产；(2)提供合理保证，证明记录交易是必要的，以便按照美国公认的会计原则编制财务报表，公司的收支仅按照公司管理层和董事会的规定进行；(3)就防止或及时发现未经授权的收购、使用提供合理保证，或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。因此，即使那些确定有效的制度也只能在编制和列报财务报表方面提供合理的保证。此外，对未来期间的任何成效评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策和程序的遵守程度可能恶化。

我们根据内部控制框架-委员会赞助组织委员会发布的综合框架(2013年框架)评估了我们对财务报告的内部控制的有效性(2013年框架)。根据我们在“内部控制-综合框架”框架下的评价，我们得出结论认为，我们对财务报告的内部控制自2018年12月31日起生效。

石油公司的管理

石油公司及附属公司

合并资产负债表

(单位：千)

见所附合并财务报表附注。

石油公司及附属公司

综合业务报表

(单位：千，但每股数额除外)

见所附合并财务报表附注。

石油公司及附属公司

现金流量表

(单位：千)