合法的，不提供的，或者说，这个陈述包括了一个提议的商业组合交易(商业合并交易)在AM和ACT之间的讨论。本报告仅供参考之用，并不构成根据交易或其他方式，在任何司法管辖区内出售任何证券的要约或表示同意购买任何证券的要约，亦不构成任何出售、发行的要约，亦不构成在任何司法管辖区内根据该项交易或其他方式作出的任何表决或批准的要约，在违反适用法律的情况下，在任何司法管辖区内交换或转让本文件所指的证券。除非符合经修正的“证券法”第10条的要求，否则不得提供任何证券。与交易有关的重要补充信息，已向证券交易委员会(证交会)提交了一份表格S-4上的登记声明，其中包括AM和AMIR的联合代理声明，以及一份APC的注册声明。这笔交易将提交给AM公司和新公司的股东，供他们考虑。Am也可以向SEC提交有关交易的其他文件。表格S-4的登记声明于1月30日生效，最终的联合委托书/已于1月11日送交股东和记录在案的AM。本文件不能替代已向证券交易委员会提交的注册声明和联合委托书/或任何其他文件，这些文件或AM可能会向SEC提交，或发送给与交易有关的注册声明或联合委托书的股东。请投资者和证券持有人阅读注册声明和联合委托书/关于交易的联合委托书和所有其他已提交或将向证券交易委员会提交的相关文件，以及对这些文件的任何修改或补充，小心和完整，因为它们将包含有关交易和相关事项的重要信息。投资者和证券持有人可以通过证券交易委员会在http://www.sec.gov.维护的网站免费获得注册声明、联合委托书/(如果有的话)和所有其他文件的副本，或由证券交易委员会或AM提交给证券交易委员会。AM向证券交易委员会提交的文件副本将免费提供在AM的网站http：/Investor-Relationship/AM下，在证券交易委员会的标题下，或将一项请求指示到科罗拉多州丹佛市的RelationsRelationp、SubectPartnersLP、Accect Street，丹佛。, 电话。否.(303)357-提交给证券交易委员会的文件副本将免费提供在http：/ACCESS关系/或通过将一份请求发送到Relationship，Approc GP LP，Acceper Street，丹佛，科罗拉多州75219，电话。否.(303)357-2资本市场。摩根高收益与杠杆融资会议

这份报告包括前瞻性陈述，这类前瞻性陈述会受到许多风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定因素是AR无法控制的。除历史事实陈述外，本报告中关于AR预期、相信或将发生或可能发生的活动、事件或事态发展的所有陈述，如现金和长期财务和业务展望、预期资金来源和完成股票计划的时间(如果有的话)，套期保值的影响、与交易结束有关的预期考虑因素、交易的时间(如果有的话)、天然气价格的影响、AR公司向投资者返还资本的预期能力和有针对性的杠杆指标、AR的估计指标未来的加工厂计划和AR的估计产量，以及EAST 2对AR的预期影响，都是“证券法”第一节和“证券交易法”第一节所指的前瞻性陈述。所有前瞻性发言只在本报告发表之日开始。虽然AR认为前瞻性声明所反映或建议的计划、意图和期望是合理的，但没有保证这些计划、意图或期望能够实现。因此，实际结果和结果可能与这些声明中所表达、暗示或预测的不同。您认为，这些前瞻性的陈述受到所有风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素大多难以预测，其中许多是AR无法控制的，涉及天然气和石油的勘探和开发、生产、收集和销售。这些风险包括但不限于商品价格波动、通货膨胀、缺乏钻井和生产设备和服务、环境风险、钻井和其他作业风险、监管变化、估算天然气和石油储量以及未来产量的内在不确定性，现金流量和获得资本的机会、发展支出的时间安排以及“1A”项下所述的其他风险。风险因素“在AR的年度报告表10-K截止2018年12月31日。这份报告包括某些没有按照美国公认的会计原则计算的财务措施。这些措施包括：(I)综合认可；(Ii)独立认可。, (Iii)独立的超临界操作流，(Iv)自由的副流，(V)PV-10，及(Vi)超临界流。请参阅对每项措施的定义，以及关于这些措施的某些补充资料，包括按照标准计算的最具可比性的金融措施。在介绍中，CCT资源公司是以AAR为代表的，ACT伙伴LP为AM HEAM，而GP LP为ACT，而GP LP是它们各自的纽约证券交易所的标记物，它们都是它们各自的纽约证券交易所的标志。3.摩根高收益与杠杆融资会议

新事物中的世界一流E&P运营商：简化创建C-corp，消除和主导东北基础设施平台31%(1)70亿美元企业价值(1)/BB+/-企业家庭价值90亿美元企业价值(1)/BB+/公司家庭(AM)1。假设12/31/18资产负债表和2/22/19股票价格。为简化交易，预计将于3月份结束。Ar：这些材料是否不能印刷、下载或分发？这些材料只适用于非美国人和非美国人.4.中观资源。摩根高收益杠杆金融会议，这是世界上最完整的天然气和可再生能源平台。

近期完成的中转天然气和液体基础设施(2018年11月/12月)出口的原油套期保值重组(2018年12月)产生3.57亿美元的收益，主要用于偿还债务，剩余对冲投资组合的保护价格为2020年预期天然气产量的100%和55%以上，价格约为每吨资本预算和灵活的长期前景(2018年12月)。(1月)纪律严明的计划，与2018年现金流量内的支出相比，D&C资本支出减少20%以上(1)，预期17%-20%的生产增长长期前景：10%至15%的生产增长，现金流量内的支出(50美元/美元)(预计将在3月份结束)向AR提供至少3亿美元现金，以降低杠杆，消除杠杆，提高AM6资源的资本保留率。摩根高收益和杠杆金融会议-单独钻井和完井资本支出假设每桶石油50美元，天然气价格每吨约为100美元，在大约独立的操作状态下，每副原油流量假设为每桶50美元。1 2 3 4

简化交易摘要简化了组织结构，导致流动性较低的C-公司用于治理和税收目的，为应收账款提供至少3亿美元的现金，以进一步增加新AM留存现金流量，税收效率和更灵活的股利政策进一步改善了新资产管理公司向投资级信用状况的发展轨迹，进一步提高了所有利益相关者和管理层的利益，保持了新资本公司的综合战略&长期前景7资源。摩根高收益和杠杆金融会议简化交易预计将于3月结束允许AR进一步降低杠杆率，并为AM提供更高的信用状况。

公司的产品组合与规模组合及综合战略提升信贷质量顶级和#5天然气生产商降低风险在AR和AM PRO，用于简化、信贷质量、低成本的钻井库存，有长的ACT 11，请参阅附录中的非项目和对账。摩根高收益与杠杆金融会议综合资产与固定费用模式无直接商品价格敞口在AM高，投资资本回报率高，即时资本投资，高度可见的有机增长，通过主导现金流量18%至25%，从2020年至2020年在华项目库存增加18%至25%。

C_2+副产(1)是美国最大的产气国和美国第四大天然气生产国，拥有约3，000个岩心钻探点和18处探明储量，而C~(2+)生产则代表了指导。同侪C2+生产代表1/31的一致意见。基于2018年的套期保值前商品收入的百分比。根据2018年12月4日关闭的公司资产出售情况，对天然气产量进行了调整。显示的原因是美国的天然气产量估计值仅限于英国石油公司和英国石油公司。[14]再分配。产品收入资源的预套期保值%摩根高收益与杠杆融资会议(/d)顶级天然气生产商(/d)(2)注：对截至2/22/19还未报告产品收益的公司的一致估计*150 37%17%0%5%10%15%20%25%30%30%35%40%45%50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 0 500 1 500 1 500 2，500 2，500 3，000

与最佳工业天然气库存15 JP摩根股权研究分析最佳行业干气钻探地点。不包括>50%液体的相关气体库存。摩根股权研究计算中，除成品油价格外，采用了成品油条。截至18/12/31/18的钻井库存。价格被定义为半周期税前税率为25%.假设平均条状原油价格为53美元/美元，至1/31/分。半周期经济学假设AR向AM支付12，000欧元的横向长度和69%的AM费用，以反映AR公司从AM获得的股息流(基于31%的新AM所有权)。2020年-亨利平均价格为01/31/19。*拥有13年的钻井地点清单，其价格(25%)低于2020年-无烟煤($/)工业干气点-$(2020年-带)和工业最佳天然气钻井点-半周期价格(1)(2)(3)59 59-281 38 67 43 360高级副钻井地点：

摩根高收益杠杆金融会议公司运输组合允许资源实现：有效的套期保值指数允许直接对冲绝对价格确定性通过交付相关市场消除基础风险对冲组合支持公司管道承诺资源对天然气进行100%的再利用；水银和英国“金融时报”提供稳定的价格，以支持可持续的长期发展，反映出在南方和M2指数下，盆地内价格的折价。表示公司运输能力的简单平均折扣。：浮动高波动率：资源低波动率低挥发性天然气与更贴切的天然气.class=‘class 1’>.class=‘class 1’>15-15-15-15-15-16.6月16日-16.16-16-16-16-16-17-17.6月17日-17-17-6月18日

公司运输组合提供可见性18所有的资源合同公司能力现在都在服务，为资源公司提供有形的生产增长和溢价定价，使运输组合与天然气生产毛额(M2/DOM S.)(M2/DOM S.)相比较，更好地提高产量和溢价价格(M2/DOM S.)d区域市场以外的市场和运输成本最低的AR公司的运输费用预计将以10%的增长率(不包括区域)(50美元石油/天然气)的增长填补。注：2018年和基于先前披露的指导意见的预期利润和净营销费用。1)根据预期销售量和价格低廉的天然气。摩根高收益和杠杆金融会议2011年的平均套期前溢价(2)15%的增长率(65美元石油/天然气)2)公司运输成本，假设没有任何缓解，按估算的平均净产量分为3)准天然气产量假定为准净产量的指导，并已达到83%的净收益利息和1100%的净收益。外部年假设10%或15%的年增长率之后。生产目标范围(3)净营销费用(美元/重计)：(2)(0.175美元)(0.225美元)(约合0.225美元)(约合0.225美元)(约合0.225美元)(约合人民币)($0.05)$0，000，000，000，000，000，000，000，2016，000，000，000，000，000，000，000，000，2017

注：本地指数代表南方和M2价格的混合。指数代表芝加哥和定价的混合。海湾沿岸指数代表了海湾地区和基于价格的混合。2018年的额外费用包括一次~$/转制升级。更高的价格代表着更好的指导，并假设是一种更高级/更高级的升级。公司运输指数-由于AR公司的运输投资组合，预期天然气价格实现改善，在相当大程度上，所有的纯天然气都将在价格较高的市场上销售，由此产生的溢价可达19%，隐含于(1)+$0.15-+$0.15-+$AXB/CCT海湾市场摩根大通高收益与杠杆融资会议3%向市场增发56%60%17%18%17%19%10%3%10%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%

来自EAST 2 31产品的最高价格(成本/成本)管道，终端和航运成本(1)(1)(1)()转制成本()终端及航运成本(1)$(1)亚洲($()/亚细亚($ACT/MB)，对2018年的平均差别($ACK)+转轨到欧洲的指数铁路，国际市场(国际市场)，国内市场(马库斯)。产品价格(美元/产品)价格反映了再分配的混合价格，并以实物承诺为基础。注：根据波罗的海远期运价和截至01/31/18的带钢价格计算。包括相关的港口和运河收费。基于华尔街的研究。成本可能较低。初级容量(145/d)以4美元/品级对其出口桶50，000美元/日，50，000元/日，出口能力至50至60美元的增量年现金流量在线12/29/18 20现有期权资源。摩根高收益和杠杆融资会议

液体焦点驱动-领先和一致利润率21的战略已导致同侪领先的实现价格和利润连续6年，并通过商品周期一致的结果，所有在定价(美元/美元)独立的E&P中性利润率(美元/)资料来源：美国证券交易委员会和新闻稿。同行包括：准、准。非独立的隐性边际是一种非自愿性的度量。详细计算和定义见附录。+36%(1)vs.在2013-2017年期间，+31%(1)与其他(1)相比。摩根高收益与杠杆金融会议(Morgan High收益率与杠杆金融会议)折合价$2013$2014 2016-2017 AR平均转帐价折合价$折转价$0.0$再优惠$更高$更接近$2013 2015 2016 2016 2018年AR平均数

固定收费业务模式支持稳定的转帐流程，27见附录中的非转帐项目和对账。反映先前披露的再制导范围。2020年反映的是2/22/2/22的一致估计值，以浅灰色表示。注：与2014年相比较，这一指标代表的是更高等级的产品。它的所有收入都是通过固定费用合同产生的，不受商品价格波动影响的不对称增长68%，因为ipo中性(MM美元)详细说明了100%的收入来源于以资源为基础的固定费用合同，其核心是15+年的剩余合同寿命，最低成交量承诺(70%-75%压缩)可保护通货膨胀，惠普收集和处理IPO，天然气价格展望，67美元，215美元，404美元，最基本的价格，美元，转帐价格，$0，000美元，400美元，600美元，800美元，1，200美元，1，200美元，1，200，000美元)调幅价($MM)

有机战略驱动吸引资本的回报28 AM投资资本的回报(投资回报)是一种非资本回报。有关这一措施的更多信息，请参见“产品标准”中的更多内容.投资哲学非投机性资本投资理念-适时资本投资理念基础设施规划和投资-与AR公司发展计划相结合，而不是通过竞争性收购市场向吸引人的经济学发展：专注于AR量驱动增长提供定制和综合解决方案的项目，适当规模的基础设施固定收费业务，再加上即时资本投资，在大宗商品环境中推动吸引资本回报率12%、9%、13%、14%、18%、0.00美元、0美元至最低水平、$100美元、最普通美元、最基本价值$5美元。00 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%

在前20强中增长最快的29辆新AM将是一款独特的规模车，低杠杆率和高现金流量增长都是在C-corp结构中C-corp杠杆率-C-corp杠杆率(C-corp杠杆率)，C-corp杠杆率(C-corp)-c-corp杠杆率(C-corp)-C-corp杠杆率(C-资料来源：特别报告。从2/22到2/22，按市场划分的前20家公司。PRO，用于已宣布的合并或简化事务，但未关闭，包括/ACT和AM/Am/。20个实体中有14个已简化，9个为C军(1)新AM在目标范围内的最高增长率和最低杠杆配置之一*18%*25%。更多的商品、金融、商业、金融等。成品油公司的产品使美国所有的廉价管道成为可能，而美国的每一种产品都能满足全美国管道的需求，而美国管道的每一种产品都能满足全美国管道的需求，而美国的每一种产品都能满足更多的要求。百分之十、百分之十、百分之十、百分之五十、百分之十、百分之七十、(5%5%5%8%8%10%10%10%11%11%12%14%14%19%25%0%，5%，10%，15%，20%，25%，25%，30%准伙伴菲利普斯66级物流威廉斯壳牌贴现式优惠西方天然气合作伙伴能源合作伙伴3年期中转债(2018年)

31信用属性汇总产品组合支持强大的资产负债表和抵御低成本盆地商品价格波动的能力，将杠杆从2014年的YE降低到2018年的YEY，尽管价格波动主要集中在资本纪律和自由流程生成，隐性所有权和集成交付价值和不断增长的流量摩根高收益杠杆金融会议的低2次杠杆融资记录交易固定收费业务模式消除了直接商品价格风险的好处，从强大的赞助商和能见度发展计划，公正的资本理念导致中至高的回报。论资本存量的增加与资本预算的变动对保持现金流的驱动作用

33.为治理和税收目的(新资产重组)简化为一个公开交易的C-公司(新AM)，降低资本税效率的股权成本，并通过取消375百万美元的预期税；新AM公司预计不会通过改善投资等级信用状况的轨迹来缴纳重大企业所得税，预计将于3月12日结束。31%的赞助商/管理/公众69%的支持/管理/公众69%的专业公司结构AM提高了信用状况，这是由于从消除利润、提高税收效率等方面大量增加了留存现金流量。经修订的股利政策-新然而，不能保证新AM将提供这种保证。预计将于3月份完成再加工简化交易的PRO。无债务/再融资+/-杠杆(专业)(2)

积极势头记录35历史企业信用评级(CIM S/S&P/)/BB-B1/B+B2/B-/BB/BB+CCC+/CCC/2010级投资评级：-2018年1月通过商品稳定价格暴跌自2010 2011 2012 2013 2016-2016 2018年升级至BB+S&P 2018投资级展望至正转新的2018年稳定前景反映了该机构的预期，即将继续提高产量并保持营运资金与债务的比率35%的资本支出与未来两年的现金流相一致。2018年2月，新能源公司的公司家庭评级是通过其强劲的对冲账簿和到2020年的显著预期产量增长；大型高效天然气生产平台具有低地质风险和低成本结构；以及良好的流动性。2018年2月，新科技信贷研究公司的评级基础标准普尔评级基本原理是新的标准普尔评级原理AR的评级反映了它的规模、高质量的产品在/、高于平均水平的风险敞口、与新产能挂钩的价格的提高、长期天然气对冲账簿以及良好的销量增长视线。预计持续效率和降低单位成本的趋势。

2012、2013、2014和2015年的储备假设将遭到拒绝。2016年，中转站的再转制假设收回，以满足转制合同的要求。2017年，再转制的转制假定收回以满足转制合同的要求。2018年12月31日，美国证券交易委员会(SEC)的价格为：廉价天然气价格为美元/，而石油价格为零/中性价格。pv-10是一种非重复的测量方法.定义见附录。表示报告的2018年。包括现金生产费用、G&A和报告结果的利息费用，扣除收到的等额分配。不包括与净营销费用有关的现金费用。净已探明准备金(1)(1)6/30/2017新增准备金按SEC定价93亿美元计算，已证实税前PV-10增加了7%，其中包括以101亿美元条状定价证明的13亿美元税前PV-10套期保值价值，包括17亿美元的套期保值价值，增加了17亿美元的折合型曲线，增加到2.0/1，000的横向曲线，用于额外199个新的地点，增加了14%，在条形定价为10亿美元的情况下，增加了14%包括17亿美元的套期保值价值增加到2.0/1，000美元的侧线型曲线，用于额外的更重要的地点-在F&D成本中，在截至2017年6月30日的6个月内，已证实增加了已证实的储备，保持了储备金的持续增长，并证明了36美元。PV-10(1)12/31/18在证券交易委员会定价中证明了PV-10，非独立开发成本和更高的开发成本(2)$pv-10(1)12/31/18 pv-10按SEC定价($10)除非另有说明，否则2018年的新技术-预套期保值实现价格-美元-非重叠成本(AM分配净额)(3)-边际成本杠杆融资会议0.7 2.8 4.3 7.6

37.摩根高收益和杠杆金融会议：指连续经营的净收益或损失，包括利息支出、利息收入、衍生工具公允价值损益(不包括衍生公允价值损益中所列衍生工具的现金收入净额或付款净额)，税收、减值、耗损、折旧、再收益、勘探费用、特许权税、股权补偿、早期债务损益和资产出售损益。合并后的附属公司也包括附属公司的分配，不包括收益中的权益或附属公司的损失。有关附加细节，请参阅更多的非标准度量。合并业务流程：指在流动资产和负债变动前由经营活动提供的现金净额。有关附加细节，请参阅更多的非标准度量。合并钻井和完井资本：如AR公司合并现金流量表中所报告的钻井和完井资本(即，向AM支付的水处理和处理费用在合并后取消，只有与水处理和处理有关的运营费用被取消)。自由流动：代表独立运营现金流，较少独立的E&P钻井和完井资金，较少的土地维护资金。有关附加细节，请参阅更多的非标准度量。土地维护资本：指实现5年发展计划(即历史平均工作利益)的95%的目标工作利益百分比所需的资本支出，再加上与5年发展计划相关的资本支出。非重叠性：指AR公司财务报表母栏中关于利息支出、利息收入、衍生产品公允价值损益或勘探、生产和销售损失(不包括衍生公允价值损益中包括的衍生工具的净现金收入或付款)、减值前的持续经营收入或损失。耗竭、折旧、再折旧法、勘探费用、特许权税、股权补偿、早期债务损益、出售资产损益。, 或有收购的公允价值变动的损益。独立的E&P法也包括从有限合伙人利益中得到的分配。有关附加细节，请参阅更多的非标准度量。非重叠业务流量：指在变现资产和负债变化之前，在其财务报表的母公司栏中报告的经营活动提供的净现金，再加上应付给AR的AM现金分配，再加上预期从2015年发生的水滴交易中赚取的现金。有关附加细节，请参阅幻灯片35上的非辅助测量值。独立钻井和完井资本：指在AR公司财务报表脚注的母公司栏中报告的钻井和完井资本，包括向AM支付的水处理和处理费用的100%，不包括与AM的水处理和处理部门相关的运营费用)。

38.本新闻稿中提出并由本公司定义的非独立的非单管无纺布操作流程和自由无水流量代表着独立的、独立的钻井和完井资金的减少、土地维护资金的减少。非重叠经营流量是指营业活动提供的现金净额，将在营运资本项目变动前在其财务报表的母公司栏中报告。作为一家石油和天然气公司产生现金、为勘探和开发活动提供资金以及偿还债务的能力的财务指标，投资界普遍接受非独立运营流量。独立操作流程也是有用的，因为它被广泛应用于石油和天然气勘探和生产行业的专业研究分析师，对其进行比较、评级和提供投资建议。反过来，许多投资者利用这一已发表的研究来作出投资决策。管理层认为，独立的、超快的运营流程和自由的资本流动是衡量公司是否有能力在内部为其活动提供资金以及在独立的基础上偿还或承担额外债务的有用指标。管理层认为，不包括在计算这些措施之外的流动资产和负债的变化与现金收入的时间有关，因此可能与业务活动发生的时期无关，一般不会对公司为其业务提供资金的能力产生重大影响。将非独立的非经常性业务流程和自由流程作为业绩衡量标准有很大的局限性，包括无法分析某些经常性和非经常性项目对公司独立净收益的影响，不同公司的经营结果缺乏可比性，不同公司报告的非独立经营流和自由再流的计算方法也不同。非独立经营流量和自由流动不代表可任意使用的资金，因为这些资金可能需要用于偿债、土地收购和租赁、其他资本支出、营运资本、所得税、勘探费用。, 以及其他承诺和义务。非独立经营流量和自由流动并不是衡量财务绩效的指标，不应孤立地或替代经营、投资或融资活动中的现金流量，作为现金流量的指标，或作为流动性的一种衡量标准。债务总额、净债务和非重叠净债务计算为债务总额减去现金和现金。管理层使用合并净债务和非重叠净债务来评估其财务状况，包括其偿债能力。摩根高收益与杠杆金融会议

[39]本公司定义的“无公害”是指在利息支出、利息收入、衍生产品公允价值损益前的净收益或损失，但包括衍生公允价值损益中的衍生工具的现金收入净额或衍生工具上的付款，税收、利润、耗损、折旧、再收益、勘探费用、股权补偿、债务前期损益和资产出售损益。调整后的附属公司还包括附属公司的分配，不包括收益中的股本或附属公司的损失。公司定义的非重叠性指在其财务报表的附属说明的母公司栏中在利息开支、利息收入、商品衍生产品和销售衍生品的损益之前报告的收入或损失，但包括衍生工具损益、所得税、衍生工具的现金收入净额或付款净额，(二)资产转让、耗竭、折旧、再开发费用、权益补偿、早期债务损益、资产变现损益、收益或损失、或有收购的公允价值变动的损益。非重叠性也包括从有限的合作伙伴利益中得到的分配。最接近目的财务措施是净收入或损失，包括将在压缩合并财务报表中报告的利息。最接近非独立的财务措施是独立的净收益或损失，将在其财务报表脚注的母公司栏中报告。虽然在使用以下所述的高级和独立的产品时也存在一些限制，管理层认为，这些措施对于投资者评估公司的财务业绩是有用的，因为这些措施被石油和天然气行业的投资者广泛用于衡量公司的经营业绩，而不考虑计算该期限以外的项目，根据会计方法、资产账面价值、资本结构和资产购置方法，各公司之间的差异很大。, 在其他因素中，通过消除资本结构的影响，帮助投资者从经营结构中去除资本结构的影响，从而更好地评价和比较(无论是在合并的基础上还是在独立的基础上)各个时期的资本结构的结果；并被管理层用于各种目的，包括作为衡量公司经营业绩的指标(在合并和独立的基础上)，在公司董事会的陈述中，以及作为战略规划和预测的基础。董事会也将调整后的薪酬作为确定高管薪酬的业绩衡量标准。根据我们的信贷安排的定义，我们的贷款人根据我们的循环信贷安排和管理公司高级票据的契约使用调整后的产品。使用转制和非单独转帐作为业绩衡量标准有很大限制，包括无法分析某些经常性和非经常性项目对公司合并和独立净收益的影响，不同公司的经营结果缺乏可比性，不同公司报告的计算方法不同。此外，对于一家公司的资本结构、利息成本、资本支出、营运资本流动或税收状况，不提供任何信息。由于没有作出不合理的努力，就不可能包括独立的、间接的业务流程和自由的无成本的财务措施，因为如果不作出不合理的努力，就不可能做到这一点，而这样做的任何企图都是内在的。摩根高收益与杠杆金融会议

摩根高收益与杠杆金融会议税前PV-10价值是美国证券交易委员会定义的一种非自愿性金融措施。亚银认为，税前PV-10的列报方式对其投资者是相关和有用的，因为它在考虑到公司未来所得税和公司当前的税收结构之前，列出了可归因于准备金的未来净现金流量。该公司还认为，投资者和债权人使用税前PV-10值作为比较其准备金的相对规模和价值与其他公司的基础。公司相信，使用条形定价的PV-10估计值可以在行业内使用，债权人和证券分析师也可以用来评估当前商品价格环境下的估计净现金流量。与税前PV-10最直接相提并论的是对未来现金流量的标准化计量(“标准化计量”)。以下列出经证明的储备(不影响我们的商品衍生工具)的未来现金流量估计数、所得税前的现金流量净额的现值(pv-10)和所得税后的现金流量净额的现值(标准化措施)。2018年：没有可直接比较的财务措施，根据已证实的已开发的PV-10提供直接可比财务措施，因此，与之进行调节是不可行的。

(千)12月结束的摩根高收益与杠杆金融会议41个非独立月(以千为单位)2018年净(亏损)和综合(亏损)归因于资源公司美元()次级衍生产品公允价值(收益)损失(收益)结算商品衍生产品市场衍生产品公允价值收益(公允价值收益)结算销售衍生品利息支出利息收益(折旧税收益)耗竭折旧以及对资产的间接损害、收集系统和设施的损害、开采费用的减值、或有收购的公允价值变动的收益、基于股权的补偿费用、(收益)中的股权

Antero Resources Stand-alone Adjusted EBITDAX Per Mcfe Antero Resources J.P. Morgan High Yield & Leveraged Finance Conference 42 Stand-alone Adjusted EBITDAX per Mcfe Reconciliation (Annual) 2013 2014 2015 2016 2017 1Q2018 2Q2018 3Q2018 4Q2018 ($/Mcfe) Natural Gas, Oil, Ethane and NGL sales $ 4.31 $ 4.74 $ 2.53 $ 2.60 $ 3.35 $ 3.56 $ 3.35 $ 3.70 $ 4.05 Realized commodity derivative gains (losses) $ 0.86 $ 0.37 $ 1.57 $ 1.48 $ 0.26 $ 0.47 $ 0.42 $ 0.28 $ (0.09) Distributions from Antero Midstream $ - $ - $ 0.16 $ 0.17 $ 0.16 $ 0.17 $ 0.17 $ 0.16 $ 0.15 Less: WGL + SJR Impact $ 0.10 All-In E&P Revenue $ 5.17 $ 5.10 $ 4.27 $ 4.25 $ 3.77 $ 4.21 $ 3.94 $ 4.15 $ 4.11 Gathering, compression, processing, and transportation $ 1.25 $ 1.46 $ 1.56 $ 1.70 $ 1.75 $ 1.80 $ 1.79 $ 1.77 $ 1.88 Production and ad valorem taxes 0.24 0.23 0.14 0.10 0.11 0.12 0.11 0.12 0.15 Lease operating expenses 0.05 0.08 0.07 0.07 0.11 0.15 0.14 0.14 0.15 Net Marketing Expense / (Gain) - 0.14 0.23 0.16 0.13 (0.27) 0.30 0.31 0.22 General and administrative (before equity-based compensation) 0.26 0.23 0.20 0.16 0.15 0.15 0.15 0.14 0.11 Total E&P Cash Costs $ 1.81 $ 2.14 $ 2.20 $ 2.19 $ 2.26 $ 1.93 $ 2.48 $ 2.48 $ 2.51 E&P EBITDAX Margin (All-In) $ 3.36 $ 2.96 $ 2.07 $ 2.06 $ 1.61 $ 2.28 $ 1.46 $ 1.68 $ 1.61 Production Volumes (Bcfe) 191 368 545 676 822 214 229 250 296 $ Millions Natural Gas, Oil, Ethane and NGL sales $ 821 $ 1,741 $ 1,379 $ 1,757 $ 2,751 $ 762 $ 768 $ 925 $ 1,197 Realized commodity derivative gains (losses) 164 136 857 1,003 214 101 96 71 (25) Distributions from Antero Midstream 89 112 132 36 39 41 44 All-In E&P Revenue $ 985 $ 1,877 $ 2,324 $ 2,872 $ 3,097 $ 900 $ 903 $ 1,037 $ 1,216 Gathering, compression, processing, and transportation 239 537 853 1,146 1,441 384 410 443 556 Production and ad valorem taxes 46 86 77 69 91 25 25 29 43 Lease operating expenses 9 28 36 51 94 31 32 35 44 Net Marketing Expense / (Gain) - 50 123 106 108 (59) 69 78 66 General and administrative (before equity-based compensation) 50 86 108 110 119 31 33 34 33 Total E&P Cash Costs $ 345 $ 786 $ 1,196 $ 1,483 $ 1,853 $ 413 $ 569 $ 619 $ 742

维修资本43维修资本计算-再用低压集压法估算预测期间需要的新井连接数量，以抵消自然产量的下降，并保持我们系统在这段期间的平均吞吐量：(1)将这一井数与估计在这段时间内所做的油井连接总数进行比较，和(2)将维持资本支出定为维持资本支出(包括建造或开发新资本资产或替换、改进或扩大现有资本资产的费用)，作为长期维持的维持资本支出，占我们估计的低压集资资本支出的同等百分比，我们的营运能力或收入-例如，预测期内，平均处理量下降，代之以新油井的生产量、维修保养、资本计算、食水分配等-估计在预测期内我们需要分配淡水的水井数目，以维持本港系统的平均淡水吞吐量。在此期间，(1)将这一数量与我们预期在此期间分配淡水的新井总数进行比较，和(2)指定等比例的估计水系资本支出作为维修资本支出资源。摩根高收益和杠杆财务会议生产预测平均产出

其中，44项非财务措施和44项非财务措施是衡量伙伴关系绩效的重要指标。再收益定义为利息费用前的净收益、折旧费用、减值费用、或有收购费用、股权补偿费用，不包括附属公司收益中的权益，还包括附属公司的现金分配。(C)对以下情况进行更直接的评估：伙伴关系资产的财务业绩，而不考虑在资本结构、资本结构或历史成本基础方面的融资方法；其经营业绩和资本回报率与能源部门的其他公开交易伙伴相比，而不考虑融资或资本结构；以及收购和其他资本支出项目的可行性。该伙伴关系将现金流量定义为：已付利息较少的现金、所得税支付额和按基于股权的赔偿金支付所得税的现金、为债券利息预留的现金和已支付的持续维修资本支出。另一种衡量标准是将伙伴关系的现金产生业绩从一个时期到另一个时期进行比较，并将特定时期的现金产生业绩与预期支付给现金分配的现金分配(如果有的话)进行比较。非经常流动不反映周转资本余额的变化。该伙伴关系将投资资本的回报定义为净收入加利息费用除以平均负债总额和合伙人资本，不包括流动负债。管理层认为，投资资本回报率是衡量伙伴关系基础设施投资回报的有用指标。该伙伴关系将净债务定义为债务总额减去现金。下表-本报告中使用的合并总债务与合并净债务(净债务)之比(单位：千)：12月2018年银行信贷安排$5.375%AM高级票据到期

经调整和调节，45分、45分和解(单位：千美元)，1)预留给债券利息费用，在每年3月15日和9月15日每半年支付一次的未偿还高级票据的5.375%的债券利息费用。(2)估计第四季度应支付的基于股权的等额赔偿金的所得税预期现金支付额的当期部分。(3)维修资本支出是我们估计资本支出中与(1)新井与我们的收集和处理系统的连接所需的部分，我们认为这些系统是抵消自然产量下降的必要的，资源将随着时间的推移对其所有油井产生影响，以及(Ii)将水输送至新井，以维持本港系统的平均处理量。2018年12月31日终了年度2018年12月31日或有收购考虑的再折旧法-对资产退休义务进行再评估-基于股权的等额补偿-附属公司收益()(2)(2)(2)(2)(2)维持资本支出(3)(3)(4)(2)(2)(2)(2)(2)(2)维持资本支出(3)(4)(2)(2)(2)(增加)用于债券利息的现金储备(1)291 0向农技股东申报的更高价值的股份有限公司合伙人更优惠的激励分配权利总利润总金额为$更高价值的覆盖比率更高的资本资源。摩根高收益与杠杆融资会议

摩根高收益与杠杆金融会议47次非自愿性金融措施和流动是非自愿性金融措施。最直接可与再收益和再收益流量相比较的指标是净收益。不应将非自愿性的财务计量方法作为衡量净收入的手段，而不应将非自愿性的财务计量方法看作是非自愿性的。调整后的和再加工的流量并不是按照成品油提出的，而且作为一种分析工具具有重要的局限性，因为它们包括一些而不是所有影响净收入和成品率的项目。你不应该考虑单独的、更好的流程，也不应该像下面报告的那样作为结果分析的替代物。另一种可能无法与其他伙伴关系的类似称谓相媲美。更重要的是，没有包括对再加工和再加工流动进行调节，使其接近其最接近的财政措施，因为如果不作出不合理的努力，就无法做到这一点，而任何这样做的企图都是内在的。商业银行能够预测以下几个主要项目：由于债务和相关利率的时间和不确定性，伙伴关系无法预测利息支出(以千计)。此外，由于损害是由若干因素驱动的，因此无法合理地预测损害费用，这些因素将在未来确定，目前无法控制。截至12月31日止的12个月，低折旧费....基于产权的补偿费用....关联公司收益中的自愿股权..来自附属公司的产品..水煤浆