根据规则 424(B)(1)提交

注册编号333-227944

招股说明书

2,000,000 Shares

Lovesac公司

普通 股票

本招股说明书中名为 的出售股东将发行洛维萨克公司的200万股普通股。根据这份招股说明书，我们不出售任何普通股，我们也不会从出售股票的股东那里得到任何收益。

我们的普通股在纳斯达克全球市场(纳斯达克)上市，代号为“爱”。2018年10月26日，我们在纳斯达克的普通股最近一次公布的售价为19.00美元。

我们 是2012年“创业法”中定义的“新兴成长型公司”，因此，我们选择遵守某些经削减的上市公司披露标准。见“招股说明书摘要-作为一家新兴成长型公司的含义 ”。

在这次发行之前， 米斯特拉尔及其附属实体拥有我们大约56%的普通股。在此发行完成后， 这些实体将拥有我们大约46%的普通股(如果承销商选择购买更多的 股份，则为44%)。因此，在完成这项提议后，我们预计我们将不再是纳斯达克公司治理标准所指的“受控制的 公司”，我们将在纳斯达克规则允许的某些过渡时期内不再依赖于受控制的 公司可以获得的公司治理要求的豁免。

投资我们的证券涉及高度的风险。请参阅本招股说明书第13页和本招股说明书其他部分中题为“风险因素”的一节，以了解与对我们证券的 投资有关的信息。

证券交易委员会和任何国家证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有通过本招股说明书的充分性或准确性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

某些出售股票的股东 已给予承销商30天的选择权，购买至多300 000股普通股。

预计这些股票将于2018年10月31日左右交付给买家。

联合 图书运行管理器

联席经理

克雷格-哈勒姆资本集团

本招股说明书日期为2018年10月29日。

目录

您应仅依赖于本招股说明书中所包含的信息 ，或任何我们可能特别授权将 提供给您的免费书面招股说明书。我们、卖方股东和承销商均未授权任何人向您提供除本招股说明书或任何免费书面招股说明书所载信息外的任何信息，我们可授权向您交付或提供 。我们对其他 可能提供给您的任何其他信息的可靠性不承担任何责任，也不能提供任何保证。出售股票的股东只在允许出售和出售的辖区内出售和寻求购买我们普通股的股份。本招股说明书中的信息只有在本招股说明书之日才是准确的，而不论本招股说明书的交割时间或任何证券的出售情况。自那以后，我们的业务、财务状况、业务结果和前景可能发生了变化。

对于美国境外的投资者：没有采取任何行动允许在除美国以外的任何司法管辖区提供、拥有或分发这份招股说明书，但需要为此目的采取行动。在美国境外拥有这份招股说明书的人必须向自己通报和遵守与提供证券和在美国境外分发本招股说明书有关的任何限制。

正如本招股说明书中使用的 ，“我们”、“我们的公司”、“ 公司”和“Lovesac”(视情况而定)是指Lovesac公司和我们的前身实体，除非 上下文另有明确说明。

我们没有一个历年结束的财政年度。我们使用一个52或53周的财政年度，截止于最接近2月1日的星期日。本招股说明书根据其结束的日历年确定财政年度。例如，提及“2019财政年度”或“2019财政年度”或类似的提法指2019年2月3日终了的财政年度、“2018年财政年度”或“2018年财政年度”，或类似提法指截至2018年2月4日的财政年度，“2017财政年度”或“2017财政年度”或类似的提法是指2017年1月29日终了的财政年度。或者， 提及“2018”和“2017”分别指截至2018年12月31日和2017年12月31日终了的历年 。

在 本招股说明书中，除非另有规定，所有对“普通股”的提述均指我们普通股的股份。

商标， 商品名称和服务标记

我们拥有各种美国联邦商标注册和申请，某些外国商标注册和申请，以及未注册商标，包括本招股说明书中提到的下列标记：^®Lovesoft^®， ^®杜法姆^®、SAC^®为生活而设计^®。本招股说明书中提及的所有其他商标 或商号均为其各自所有者的财产。仅为方便起见，本招股说明书中的商标 和商号不含符号。^®和™，但这样的引用并不是为了表明我们或其各自的所有者不会根据适用的法律尽可能充分地主张我们或他们的权利。

市场、行业和其他数据

除非 另有说明，本招股说明书中所载关于我们的行业和我们经营的市场的资料，包括我们的一般预期和市场地位、市场机会和市场规模，都是根据来自各第三方 来源的报告。我们相信，根据截至本招股说明书之日的信息，这一信息是合理的。 然而，我们还没有从第三方来源独立核实市场和行业数据。由于此信息涉及 许多假设和限制，因此警告您不要过分重视这些信息。除本招股说明书具体规定的范围外，消息来源的内容 不构成本招股说明书的一部分，在此不包含 。

此外，我们经营的行业的未来业绩和未来业绩的预测、假设和估计必然受到各种因素的高度不确定性和风险的影响，包括在本招股说明书中题为“前瞻性说明”和“风险因素”的章节下讨论的 。这些因素和其他因素可能导致结果与第三方和我们作出的估计中所表示的结果大不相同。

风险 因子

对Lovesac公司(“公司”、“Lovesac”、“我们”或“我们”)普通股的投资涉及高度的风险。在决定投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑下面描述的风险和不确定性，连同本招股说明书中的所有其他信息，包括我们的财务报表和相关附注 。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前所不知道的额外风险和不确定因素，或我们目前认为不是实质性的风险和不确定性，也可能成为影响我们和损害我们业务运作的重要因素。以下风险因素中讨论的任何事件或事态发展都可能对我们的业务、业务结果、财务状况和现金流动产生重大和不利的影响，在这种情况下，我们的未来前景可能会受到重大和不利的影响。如果发生任何这样的事件或事态发展，我们普通股的交易价格可能会下跌。此外，由于某些因素，我们的实际结果可能与我们前瞻性声明中预期的结果大不相同。

与我们的商业和工业有关的风险

我们历史上一直处于亏损状态，我们可能永远无法实现或维持盈利能力。

尽管 我们通常经历了从一个时期到另一个时期的收入增长，但增长的水平有时是不一致的。为了维持我们的业务，我们不得不依靠业务的现金流和新的资本。我们历来亏本经营，造成累积赤字。尽管我们在最近几个时期筹集了大量资金，但无法保证我们将实现盈利。即使我们这样做了，也不能保证 我们能够在季度或年度基础上维持或增加盈利能力。如果不这样做，将继续对我们的累积赤字产生重大的不利影响，并可能导致我们的普通股价格下降。

我们最近的增长率可能是不可持续的。

尽管 我们最近经历了增长，但我们坚持认为增长取决于许多因素，包括增加对 我们的网站和展厅的流量，我们的销售转化率，以及我们开设新展厅的能力。我们也依赖商店中的商店，而 不能保证我们与其合作的现有零售商将继续为他们提供住房，或者我们将能够与其他零售商达成类似的安排，这可能会阻碍我们预期的销售增长。我们的业务具有很强的竞争力，不能保证我们能够维持或提高我们最近的增长率。

我们将来筹集资金的能力可能是有限的。我们在需要时无法筹集资金，这可能会使我们无法成长，并可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

如果 我们仍然没有从业务中获得足够的现金流量来支持我们的业务和资本需求，我们将需要 通过公共或私人融资或其他安排筹集额外资本。这种融资可能无法以 可接受的条件提供，也可能根本无法获得。我们可以我们不时确定的价格和方式，在一个或多个交易中出售普通股、优先股、可转换证券和其他股票证券。如果我们在随后的交易中出售任何这样的股票证券 ，投资者可能会被大幅稀释。如果有债务融资的话，可能会涉及限制性的盟约 ，并可能减少除其他外，我们在运作上的灵活性。如果我们不能以可接受的条件筹集资金，我们可能无法扩大业务或应对竞争压力。此外，我们的高级贷款人 可能会阻止我们的债务融资，该银行提供资产支持的循环信贷工具，以便在客户销售之前为我们的库存购买提供资金。我们的贷款人 和以后的任何高级贷款人都有权利同意任何新的债务融资。不能保证我们的放款人会提供这样的同意。如果需要的话，我们无法筹集资金，就会阻碍我们的发展，并对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

如果我们今后无法对财务报告实施和维持有效的内部控制，投资者可能对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响。

作为一家上市公司，我们必须保持对财务报告的内部控制，并报告这种内部控制中的任何重大弱点。SOX第404条要求管理层提供一份报告，除其他外，说明从2019年1月终了的财政年度开始，我们对财务报告的内部控制的有效性。这项评估将需要 披露我们的管理层在财务报告的内部控制中发现的任何重大弱点。我们的独立注册会计师事务所将不被要求证明我们对财务报告的内部控制(br}的有效性，直到我们的第一份年度报告要求在随后的年度报告提交给美国证交会。我们被认为是“加速申报人”或“大加速申报人”的日期，“如1934年”证券法“(”交易所法“)或”就业法“所定义的”新兴成长型公司“所定义的那样，每一家公司都是如此。如果我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，我们可能无法及时发现 错误，而且我们的财务报表可能在很大程度上被误报。我们正在设计和实施遵守这一义务所需的财务报告的内部控制，这一过程将耗费时间、费用昂贵和复杂。如果我们查明财务报告内部控制中的重大弱点，不能及时遵守SOX第404节的要求，无法断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者，如果我们的独立注册会计师事务所不能就我们对财务报告的内部控制的有效性发表意见，投资者可能对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能受到不利影响。此外，我们可能会受到我们的普通股上市的证券交易所、证券交易委员会或其他监管当局的调查，这可能需要额外的财政和管理资源。

如果我们对财务报告的内部控制或我们的披露控制和程序无效，我们可能无法准确报告我们的财务结果、防止欺诈或及时提交我们的定期报告，这可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，并可能导致我们的股价下跌。

我们依赖财务报告和数据分析，这些分析必须是准确的，以便作出实时管理决定， 准确地管理我们的现金状况，并保持足够的库存水平，同时保存足够的现金为 业务提供资金。如果发生系统故障、进程故障、密钥管理的离开或欺诈，我们将无法有效地管理这些项目，并可能遇到流动资金短缺，而我们的现金状况或循环信贷 设施可能无法应付这些不足。在这种情况下，我们也可能无法准确报告我们的财务结果、防止欺诈或及时提交我们的定期报告，这可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，并可能导致我们的股价下跌。

我们可能无法准确预测我们的经营业绩和增长率，这可能会对我们报告的业绩和股票价格产生不利影响。

我们可能无法准确预测我们的经营业绩和增长率。我们在预测和规划过程中使用了各种因素，包括历史结果、近代史以及对经济和市场状况的评估。我们的增长速度可能是不可持续的，我们的增长取决于对我们提供的产品的需求的持续增长。由于顾客喜好的改变、经济的减弱或其他因素所造成的需求减少，可能导致收入或增长减少，而且我们的许多开支和投资是固定的，我们可能无法及时调整我们的开支，以弥补我们经营结果中任何意外的短缺。如果不能准确预测我们的经营业绩和 增长率，可能会使我们的实际结果大大低于预期。如果我们的增长率因此下降，投资者对我们业务的看法可能受到不利影响，我们普通股的市场价格可能下降。

如果我们不能有效地管理我们的增长，我们的业务、财务状况、经营结果和前景都可能受到损害。

为了有效管理我们预期的增长，我们必须继续执行我们的业务计划和战略，改进和扩大我们的公司基础设施、信息系统和行政管理，并扩大、培训和管理我们的员工基础。随着 我们的发展，我们将需要找到、培训和监控更多的员工，并继续投资于支持诸如会计、人力资源、销售分析和营销等关键职能的信息系统，所有这些都会占用我们的管理团队和资源的时间。如果我们不能有效地管理我们的增长，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景都可能受到损害。

我们不能维护我们的品牌形象，吸引新的和现有的客户，并获得市场份额，可能对我们的增长战略和我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大的不利影响。

我们维护品牌形象和声誉的能力对我们的业务和我们的增长战略的实施是不可或缺的。维护、推广和发展我们的品牌将在很大程度上取决于我们的设计、销售和营销工作的成功，以及我们提供一致、高质量产品和客户体验的能力。如果我们不能保持产品质量和完整性的高标准，我们的声誉就会受到损害，而对这类关注的任何负面宣传都可能减少对我们产品的需求。虽然我们相信我们的品牌拥有忠诚的客户群，但我们的增长战略的成功在一定程度上取决于我们是否有能力保持现有客户的参与，并吸引新客户加入我们的品牌。如果我们的声誉受到损害或消费者信心丧失，我们可能无法留住现有客户或获得新客户，这可能对我们的业务、财务状况、经营成果和前景产生重大不利影响。

如果 我们未能获得新客户，或未能以成本效益的方式这样做，我们可能无法实现收入增长或 盈利。

为了获得新的客户，我们必须呼吁那些历史上利用其他商业手段购买家具的前景，例如传统的家具零售商。到目前为止，我们已经接触到新的客户，主要是通过我们在各个市场的陈列室，通过社交媒体，数字内容，第三方为我们的品牌和产品的代言人，通过口头的 口，现在通过全国电视广告。到目前为止，这些努力使我们能够以合理的成本和费率获得新客户 。然而，不能保证这些方法将继续成功，或将驱动客户收购率为我们实现收入增长或盈利所必需的。

我们的业务竞争很激烈。竞争对我们业务的成功构成了持续的威胁。

我们的业务发展迅速，竞争激烈，在不同行业有许多竞争对手。我们与家具店、大盒子零售商、百货公司、专卖店以及在线家具零售商和市场竞争，其中包括：

我们预计零售商店和电子商务的竞争将继续增加。我们成功竞争的能力取决于我们内外的许多因素，包括：

我们目前和潜在的许多竞争对手拥有更长的经营历史、更大的品牌认知度、更大的实现基础设施、更高的技术能力、更快和更便宜的航运、更多的财务、营销和其他资源，以及比我们更大的客户群。这些因素可使我们的竞争对手，除其他外，从其现有的客户群中获得更大的销售，以较低的成本获得客户，并以比我们更快的速度对新的或正在出现的技术 和消费者习惯的变化作出反应。这些竞争对手可能从事更广泛的研究和开发工作，开展更多具有深远意义的营销活动，并采取更积极的定价政策。如果我们不能成功竞争，我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能会受到重大的不利影响。

我们的业务依赖于有效的营销和增加的客户流量。

我们依靠各种营销策略来争夺客户和增加销售。如果我们的竞争对手增加在营销上的开支，如果我们的营销不如我们的竞争对手有效，或者如果我们不充分利用产生简明竞争洞察力所需的技术 和数据分析，我们的业务、财务状况、经营结果和前景就会受到不利影响。

我们更多地使用社交媒体会带来声誉风险。

随着社交媒体的使用变得越来越普遍，我们对与社交媒体相关的风险的敏感性也越来越高。社交媒体的即时性使我们无法实时控制通过社交媒体发布的关于我们的帖子，无论是事实还是意见。通过社交媒体发布的信息可能会导致立即不利的宣传，我们可能无法逆转。这种不利的宣传可能会损害我们的声誉，从而对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

我们推出新产品的努力可能不会成功。

我们计划在将来扩大我们的生产线。我们可能无法开发对我们的客户有吸引力的产品，我们开发新产品的成本可能很高。即使最终 成功，也可能需要比我们预期的更长的时间才能取得有吸引力的销售结果。未能成功开发或销售新产品或推迟开发新产品可能对我们的财务状况、经营结果和业务产生重大不利影响。

我们依靠管理人员和高技能人员的表现。如果我们不能吸引、发展、激励 和留住合格的员工，我们的业务就会受到损害。

我们相信，我们的成功已经并继续取决于我们的创始人、董事会成员兼首席执行官肖恩·纳尔逊、董事长安德鲁·海耶、董事长杰克·克劳斯、总裁兼首席财务官唐娜·德洛莫的努力和才干，以及我们管理团队的其他成员。我们未来的成功取决于我们吸引、发展、激励和留住高素质和熟练员工的持续能力。合格的人需求量很大， 我们可能会为吸引和留住他们而付出巨大的代价。失去我们的任何主要雇员，包括我们高级管理小组的成员，可能会对我们执行业务计划的能力产生重大的不利影响，而且我们可能无法找到足够的 替代者。我们无法招聘和发展中层管理人员可能会对我们执行业务计划的能力产生类似的不利影响。

我们的一些人员和其他主要雇员都是随心所欲的雇员，这意味着他们随时可能终止与 us的雇用关系，他们对我们的商业和工业的了解将是极难取代的。虽然其他人有规定条件的就业协议，但他们仍然可以离开我们的工作岗位。如果我们不成功地留住和激励现有的雇员 或吸引合格的雇员，我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能会受到重大的不利影响。

妨碍客户访问我们网站的系统 中断或技术基础设施中的其他性能故障可能会损害我们的业务、声誉和品牌，并严重损害我们的业务和运营结果。

我们的网站、交易处理系统和技术基础设施 令人满意的性能、可靠性和可用性对我们的声誉至关重要，我们有能力获得和留住客户并保持足够的客户服务水平。 我们目前依赖各种第三方服务提供商来支持关键任务系统，以及在仓库和陈列室之间向客户提供有效的 商品流动。例如，我们通过我们的网站和陈列室向客户交付客户购买的 商品，以及我们用来与这些公共承运人的信息系统沟通交货 时间表和更新客户订单跟踪接口的系统。我们自己的系统 是电子商务、客户关系管理、支付处理和库存管理软件 的定制版本，由许多零售商和批发商在各种行业部署，它们必须无缝工作，以便信息 在这些系统中正确流动和准确更新。在这方面的任何失败都可能导致负面的客户体验，使我们的品牌和增长面临风险。

通过承保客户风险的第三方，我们提供融资选择，以增加可能无法用现金购买产品的客户对我们产品的市场需求。这些第三方的系统必须有效率地工作，这样 才能给客户提供实时的信用可用性。这些第三方的风险承销或技术的变化可能导致我们潜在客户的信贷可得性降低，从而导致销售减少。上述任何一种情况的发生都可能严重损害我们的业务和业务结果。

未经授权的泄露敏感或机密信息，无论是通过入侵我们的计算机系统还是其他方式，都会严重损害我们的业务。

我们业务的某些方面涉及客户个人信息的接收、存储和传输，消费者偏好 和支付卡信息，以及关于我们的合作伙伴、我们的供应商和我们公司的机密信息，其中一些 被委托给第三方服务提供商和供应商。尽管我们采取了安全措施，但我们的设施 和系统，以及与我们有业务往来的第三方的设施，可能容易受到安全破坏、破坏和盗窃、计算机病毒、数据错误或丢失、编程和/或人为错误或其他类似事件的影响。

我们的系统(或与我们有业务往来的第三方系统)出现电子安全漏洞，导致未经授权发布关于客户的单独识别信息或其他敏感数据，对我们的声誉产生重大不利影响，导致补救行动造成重大财政损失，并导致企业 和其他责任的重大损失，包括可能的惩罚性赔偿。此外，随着与零售商有关的监管环境和其他公司保护这些敏感数据的义务日益严格，随着新的和不断变化的 要求适用于我们的业务，遵守这些要求可能造成额外的费用，而我们方面若不遵守这些要求，可能会受到罚款、其他管制制裁和诉讼。

我们的业务对经济状况和消费者支出很敏感。

我们面临许多与宏观经济因素有关的商业风险。消费者购买可自由支配的物品，包括我们的产品， 在经济衰退时期和其他可支配收入较低的时期普遍下降。影响可自由支配的消费支出的因素包括一般经济条件、工资和就业、消费者债务、根据严重的 市场下跌而减少的净值、住宅房地产和抵押贷款市场、税收、燃料和能源价格的波动、利率、消费者信心、政治和经济不确定性以及其他宏观经济因素。经济状况恶化或失业率上升可能会降低消费水平和抑制消费者对信贷的使用，这可能对我们的销售产生不利影响。在衰退时期和其他可支配收入受到不利影响的时期，我们可能不得不增加促销销售的数量，或以其他方式处置我们以前为制造而支付的存货，这可能进一步对我们的财务业绩产生不利影响。很难预测这些条件中的任何一种何时或多长时间会影响我们的业务，而长期的经济衰退可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

我们业务的很大一部分取决于少数供应商。任何供应商生产设施的物质中断都可能使我们无法满足客户的需求，减少我们的销售，并/或对我们的财务结果产生负面影响。

我们不拥有或经营任何制造设施，因此依赖第三方供应商来制造我们所有的产品。此外，我们业务的很大一部分取决于少数供应商。SACS在2018年和2017年的财政收入中约占我们收入的26%，目前由德克萨斯州的一家制造商生产。2018年和2017年，Sactionals约占我们收入的71%，由中国的两家供应商 制造，我们的户外Sactionals是在越南制造的。SACS在截至2018年8月5日的26周和截至2017年7月30日的26周中约占我们收入的25%。在截至2018年8月5日的26周中，Sactionals约占我们收入的72%，在截至2017年7月30日的26周中，占我们收入的73%。

我们供应商制造设施的任何 ，或在其他操作设施内的任何机器，都可能因若干事件而意外地停止 操作，这可能会对我们的业务、业务和财务 状况造成重大和不利的影响。这些活动包括但不限于：

我们对国际供应商的依赖增加了我们的供应链中断的风险，这可能大大增加成本，减少或推迟我们产品的供应，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们目前的供应商位于中国、越南和美国。我们对国际供应商的依赖增加了我们供应链中断的风险。可能造成我们供应链中断的事件包括但不限于：

上述任何情况的发生都会大大增加成本，减少或推迟我们产品的供应，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

由于我们的产品依赖外国制造和进口，我们面临着相关的风险。

我们的业务高度依赖全球贸易，我们的未来成功将在很大程度上取决于我们是否有能力维持现有的国外供应商关系，并根据我们业务的需求和贸易动态的任何变化发展新的伙伴关系。指定用于采购产品的位置 的更改。虽然我们依赖于与我们的许多供应商的长期关系，但我们没有与 他们的长期合同，一般都是按订单处理业务。

我们的进口产品中有许多是受现有关税、反倾销税和配额的限制，这些关税和配额可能限制或影响我们进口到美国的某些种类的商品 的数量或价格。此外，无论是在美国还是在国外，在国际贸易和贸易政策方面都存在着很大的监管不确定性。例如，特朗普总统最近对从中国进口的各种商品征收了一系列不同的关税。2018年9月，美国贸易代表办公室开始对一部分从中国进口的产品征收10%的从价税，其中包括各种家具产品类别。此外，美国贸易代表办公室宣布，从2019年1月1日起，额外关税水平将提高到25%。我们相信，我们从中国采购的几乎所有产品都受到关税的影响，而且还将继续受到影响。虽然我们继续评估这些建议中的中国进口关税，并正在评估减轻关税影响的战略，但我们无法保证我们的业务不会受到干扰。

此外，对关税或与跨界贸易有关的其他规则的这些改变，可能会大大增加我们从在中国制造产品的供应商那里购买的产品的销售成本，而这反过来又会要求我们提高价格，如果消费者需求下降，则会对我们的财务业绩产生不利影响。我们的某些竞争对手可能比 us更有能力承受或应对这种变化，包括边境税、关税或对全球贸易的其他限制，因此我们可能会输给这些竞争对手。由于美国或国外任何 监管变化的时间、内容和范围存在广泛的不确定性，我们无法预测这些变化可能对我们的业务、财务状况和经营结果造成的影响(如果有的话)。

我们对发展中国家供应商的依赖增加了我们在现有制造业基础设施、劳工和雇员关系、政治和经济稳定、腐败以及监管、环境、卫生和安全合规方面的风险。

我们对发展中国家供应商的依赖增加了我们在可用于支持制造业的基础设施、劳工和雇员关系、政治和经济稳定、腐败以及监管、环境、健康和安全合规方面的风险。 或供应商的劳工做法与美国普遍接受的合乎道德的做法不同，可能会扰乱产品的运输，迫使我们寻找替代的制造来源，减少对我们产品的需求，损害我们的声誉和(或)使我们对他们的错误行为承担潜在的责任。任何这些事件都可能对我们的声誉、业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。

我们的大部分产品都是用远洋船从我们的供应商那里运来的。如果进口我们产品的港口的运作受到干扰，我们可能会招致更多的费用和延误，这可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

我们的大部分产品都是用远洋船从我们的供应商那里运来的。如果进口 我们产品的港口的运作受到干扰，我们可能会因空运或使用替代港口而增加费用。空运比海运要贵得多，我们的利润可能会减少。将货物运往其他港口也可能导致我们的产品收到延误。我们依靠第三方船运公司把我们的产品交付给我们.这些船运公司未能将我们的产品交付给我们，或航运业缺乏能力，可能导致我们的产品收到延误或产品交付费用增加。任何这些发展都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。

增加用于生产我们产品的原材料的需求或价格，或在采购或分销成本方面的其他波动，可能会增加我们的成本，并对我们的毛利产生不利影响。

我们相信我们有强大的供应商关系，我们与我们的供应商合作，以管理成本的增加。我们的毛利率一定程度上取决于我们是否有能力减轻用于生产我们产品的原材料的不断上涨的成本或短缺。用于生产我们产品的原材料受到供应限制和价格波动的影响，这些因素包括织物的供求、天气、政府规章、经济条件和其他不可预测的 因素。此外，我们的采购成本可能由于劳动力条件、运输或货运成本、能源价格、货币波动或其他不可预测的因素而波动。上述任何情况的发生都可能增加我们的成本，延误或减少我们产品的供应，并对我们的毛利率产生不利影响。

我们无法管理我们的库存水平和产品，包括我们的全渠道业务，可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

超过客户需求的库存 水平可能导致低于计划的财务执行情况。或者，如果我们低估了对我们产品的需求，我们可能会遇到库存短缺，导致销售失败和收入损失。这些事件中的任何一个都会对我们的经营业绩、品牌形象和忠诚度产生重大影响。我们的财务业绩也可能受到我们产品和价格的变化的影响。这些变化可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。

我们无法管理我们的全渠道业务所造成的复杂性，可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

我们的 omni通道操作使我们管理库存水平的能力以及某些业务 问题更加复杂，包括及时发货和退货。因此，我们的成功在很大程度上取决于不断发展的 流程和技术，使我们能够计划和管理库存水平和完成订单，解决任何相关的业务 问题，并进一步调整渠道，以优化我们的全渠道运作。如果我们不能成功地处理这些复杂的问题， 就可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

如果我们销售的产品对人或财产造成损害，我们可能会受到产品责任索赔。

到目前为止，我们还没有收到任何重大的产品责任索赔。我们高度重视设计我们的产品，使我们的产品对 消费者是安全的，并在第三方实验室对我们的产品进行安全测试。不过，我们销售或制造的产品可能会使 us面临与人身伤害、死亡和环境或财产损害有关的产品责任索赔、诉讼和管制行动。我们与供应商和国际制造商达成的一些协议可能不会使我们免除对某一供应商或国际制造商产品的产品责任，或者我们的供应商或国际制造商 可能没有足够的资源或保险来履行其赔偿和防御义务。虽然我们保持责任 保险，但我们不能确定我们的保险范围是否足以应付实际发生的责任，或者保险将继续以经济上合理的条件提供给我们，或者根本不保险。对我们提出的任何产品责任索赔，除其他外，都可能损害我们的声誉，损害我们的品牌，使我们承担重大费用，并对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们吸引顾客到我们展厅的能力在很大程度上取决于成功地将我们的展厅定位在合适的位置。展厅位置的任何 损伤，包括客户流量的任何减少，都可能导致我们的销售额低于预期。

我们计划在商业街和城市地区开设新的陈列室，历史上我们更喜欢靠近奢侈品和当代零售商的顶级购物中心，我们认为这符合我们的主要顾客的人口结构和购物偏好。这些展厅的销售部分来源于这些地点的步行流量。陈列室的位置可能会因以下原因而变得不合适，我们的销售量和客户流量一般会受到下列因素的影响：

即使 如果展厅的位置变得不合适，我们通常也无法取消与此展厅相关的长期租约。

我们可能无法成功地开设和经营新的陈列室，这可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

2018年10月23日，我们有77个展厅，但我们的增长战略要求我们增加展厅的基础。没有人能保证我们将成功地开设更多的展厅。如果我们不能成功地开设和经营新的陈列室，就会对我们的业务、财务状况、经营成果和前景产生重大的不利影响。

我们成功开设和经营新陈列室的能力取决于许多因素，除其他外，包括我们是否有能力：

另外，我们的新展厅可能不会立即盈利，在这些展厅盈利之前，我们可能会蒙受重大损失。没有所需的陈列室地点，新陈列室的购置或开放延误，由于资金限制而导致商业发展减少而造成的延误或费用 ，在新展厅的人员配置和运营方面遇到困难，或者新市场区域的展厅缺乏客户认可，可能会对我们新展厅的增长和新展厅的成本或盈利能力产生不利影响。虽然我们正在寻求通过开设以商业街和生活方式中心为基础的展厅和继续建立我们的在线销售来减少与我们的购物中心相关的一些风险，但是 不能保证这个策略会成功或导致更大的销售。

当 我们扩大我们的展厅基础时，我们可能无法达到我们过去实现的展厅销售增长率， ，这可能导致我们的股价下跌。

随着展厅基础的扩大，我们可能无法达到历史上达到的陈列室销售增长率。 如果我们的展厅销售增长率下降或达不到市场预期，我们的普通股价值就会下降。

在 此外，我们展厅的经营结果在过去一直波动，可以预计将继续波动 在未来。影响陈列室销售的因素多种多样，其中包括消费者消费模式、时尚趋势、竞争、当前经济状况、定价、通货膨胀、新商品和促销活动的发布时间、产品种类的变化、营销方案的成功和天气条件。如果我们误判我们的产品的市场，我们可能会有过剩的库存，我们的一些产品，而错过了其他产品的机会。这些因素可能导致我们的陈列室未来的销售结果大大低于最近几个时期或我们的预期，这可能损害我们的业务结果，并导致我们的普通股价格下降。

我们已经并将继续花费大量的资金来改造我们现有的陈列室，而且不能保证这将导致展厅流量的增加或销售额的增加。

我们打算继续改造我们现有的陈列室基础，以反映我们的新陈列室设计，我们打算为此花费大量的资金。虽然初步的结果似乎是有希望的，但不能保证花费在这些改建的 展厅上的资本将导致展厅流量的增加或销售的增加。

我们的租赁义务很大，使我们面临更大的风险。

我们没有任何展厅。相反，我们租用我们所有的展厅空间根据租约。我们几乎所有的租赁都需要一个固定的年度租金，如果展厅的销售额超过了协商的数量，其中许多都需要支付额外的租金。我们的大部分租赁都是“净”租赁，要求我们支付所有保险费、维修费和水电费，以及适用的税金。

我们根据这些租约所需的付款数额很大，占我们销售、一般和行政 费用的很大一部分。我们预计，我们开设的任何新展厅也将租赁，这将进一步增加我们的租赁费用，并需要 大量的资本支出。我们的大量租赁义务可能会产生重大的负面后果，其中包括：

我们的许多租赁包含搬迁条款，允许房东移动我们展厅的位置。此外，由于我们的租约 到期，我们可能无法谈判可接受的续约。如果这些事件中的任何一个发生，我们的业务、销售和 操作的结果都可能受到损害。

我们的许多租赁包括搬迁条款，允许房东移动我们展厅的位置。如果我们的任何展厅 被重新定位，则无法保证新位置将经历与先前位置相同的客户流量或成功级别 。此外，由于我们的租约到期，我们可能无法谈判续约，无论是在商业上可以接受的条件，或根本没有，这可能导致我们关闭在理想的地点陈列室。我们也可能无法以我们可以接受的条件或在适当的地点签订 新租约。如果发生上述任何情况，我们的业务，销售和结果 的业务可能受到损害。

我们必须根据我们的租约支付大量的租赁款项，如果在到期时不支付这些租金，可能会损害我们的业务。

我们依靠业务的现金流量来支付租赁费用和满足我们的其他现金需求。如果我们的业务不能从经营活动中产生足够的现金流量，而我们无法从其他来源获得足够的资金，我们就可能无法支付大量的租赁费用，这将损害我们的业务。

此外， 我们展厅的租约通常是长期的和不可取消的，而且我们通常预计未来的展厅将受到类似的长期、不可取消的租约的约束。如果一个现有的或未来的展厅没有利润，并且我们决定关闭它，我们可能仍然需要履行我们根据适用的租约所承担的义务，其中包括，除其他外，如果我们不能就双方都能接受的终止付款进行谈判，则支付租赁期限 余额的基本租金。

租赁会计准则中 的变化可能会对我们产生重大和不利的影响。

财务会计准则理事会(“财务会计准则委员会”)最近通过了新的会计规则，适用于2018年12月15日以后开始的年度报告 期，包括该报告期内的中期报告期。该公司作为一家 “新兴成长型公司”，选择推迟遵守新的或经修订的财务会计准则，因此，新的会计规则将适用于2019年12月15日以后开始的年度报告期间，以及在2020年12月15日以后的年度报告期间内的临时报告期。当规则生效时，我们将被要求将资产负债表上的所有租约资本化，并将我们的展示厅租约作为资产和负债来核算，而我们以前在资产负债表外的基础上说明了这些租约。因此，大量与租赁有关的资产 和负债将记录在我们的资产负债表上，我们可能需要对与租赁有关的费用的记录和分类进行其他修改。这些改变不会直接影响我们的整体财政状况。然而，它们可能会使 投资者或其他人相信我们的杠杆率很高，并可能改变在我们的债务安排和第三方金融模式下关于我们财务状况的金融度量和契约(br}的计算。

我们依靠电子商务业务，不能成功地管理这一业务，并向客户提供无缝的全方位购物体验，可能会对我们的增长战略、业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

通过电子商务渠道的销售占我们收入的很大一部分。我们的业务、财务状况、经营业绩和前景取决于我们的电子商务业务。对电子商务业务的依赖以及我们的直接和零售渠道的持续增长使我们面临某些风险，包括：

我们未能成功地应对和应对这些风险和不确定因素，可能会对销售产生负面影响，增加成本，削弱我们的增长前景，并损害我们品牌的声誉，每一个品牌都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。

我们不能成功地优化我们的全渠道业务，并为我们的客户保持相关和可靠的全渠道体验，可能会对我们的增长战略和业务、财务状况、经营业绩和前景产生实质性的不利影响。

通过我们的全渠道业务发展我们的业务是我们增长战略的关键.我们的目标是让我们的客户通过我们的渠道无缝地获得我们的产品，我们的成功取决于我们预测和实施销售创新和营销战略的能力，以吸引日益依赖多种渠道的现有和潜在客户，如电子商务， 来满足他们的购物需求。未能加强我们的技术和营销努力，使我们的客户发展的 购物偏好，可能会大大削弱我们的能力，以满足我们的战略业务和财务目标。如果我们不能成功地优化我们的全渠道业务，或者如果它们没有达到预定的目标，它可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

如果我们不能成功地适应消费者的购物偏好或为我们的客户开发和保持相关的、可靠的全渠道 体验，我们的财务业绩和品牌形象就会受到不利影响。

我们正在继续发展我们的全渠道商业模式。当我们通过陈列室与许多客户互动时，我们的客户越来越多地使用计算机、平板电脑和智能手机在线购物，并在我们的展厅中帮助他们做出购买 的决定。我们的客户还通过我们的社交媒体渠道，包括Facebook 和Instagram与我们在线互动，提供有关我们业务各个方面的反馈和公开评论。全渠道零售正在迅速发展。我们的成功在一定程度上取决于我们预测和实施客户体验和物流创新的能力，以便吸引越来越依赖多种渠道来满足其购物需求的客户。如果由于任何原因，我们无法继续实施我们的全渠道计划，或为我们的客户提供方便和一致的体验-所有渠道提供他们想要的产品，何时何地提供，我们的财务业绩和品牌形象可能会受到不利影响。

购买家具的人可能选择不在线购物，这可能会影响我们业务的发展。

在美国，家具的在线市场不如服装、消费电子和其他消费品的在线市场那么发达。虽然我们相信这个市场正在增长，但它仍占整个市场的一小部分。 我们依靠网上销售来继续取得成功和增长。如果家具的在线市场没有得到更广泛的接受，我们的增长和业务可能会受到影响。

此外，我们在网上市场的成功在一定程度上将取决于我们能否吸引过去通过传统零售商购买家具的消费者。为了吸引更多的在线消费者进入我们的网站，并将他们转化为购买客户，我们可能不得不承担更高的和更持续的广告和宣传支出。影响消费者从我们网上购买家具的具体因素包括：

如果我们提供的网上购物体验不吸引消费者或满足现有客户的期望，我们可能不会以与历史时期相一致的速度获得新客户，而现有客户的购买模式可能与历史购买模式不一致。如果这些事件中的任何一个发生，我们的业务、销售和经营结果都可能受到损害。

产品 保修要求可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们为我们产品的大部分部件提供终身保修，如果有缺陷，可能导致保修要求。在前几年， 公司没有为保修索赔保留准备金。由于销售预计增加，该公司开始记录2019年财政年度的保修索赔准备金。然而，我们不能保证我们的保修准备金是足够的，并且可能需要额外的或减少的保修准备金。物质保证索赔除其他外，可能损害我们的声誉和损害我们的品牌，使我们承担大量的修理和/或更换费用，材料对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生不利影响。

大量的商品回报可能会损害我们的生意。

我们允许客户退货，但须遵守退货政策。虽然公司的产品 回报相对较少，但这种情况可能发生变化，如果客户回报很大，我们的业务、财务状况、经营业绩和 前景都可能受到损害。此外，我们不时地修改与退货有关的策略，这可能会导致客户 不满意或产品返回数量的增加。

我们面临与在线支付方式相关的风险。

我们接受多种支付方式，包括信用卡、借记卡、贝宝和礼品卡。由于我们向消费者提供新的支付选项 ，我们可能会受到更多的监管、合规要求和欺诈行为的影响。对于某些付款方法，包括信用卡和借记卡，我们支付交换费和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加，并增加我们的经营成本。 我们还须遵守支付卡协会的操作规则和认证要求，包括支付卡行业数据安全标准和电子资金转账规则，这可能会改变或被重新解释，使我们难以遵守或不可能遵守。

随着业务的变化，根据现有标准，我们也可能受到不同的规则的约束，这可能需要新的评估，而 所涉及的成本超过我们目前支付的合规费用。如果我们不遵守我们接受的支付方法的任何提供商的规则或要求，如果我们交易中的欺诈数量限制或终止了我们目前接受的使用支付方法 的权利，或者如果发生了与我们的支付系统有关的数据泄露，我们可以，除其他外，应受到罚款 或较高的交易费用，并可能失去或受到限制，我们接受信用卡和借记卡付款 的能力，或我们的能力，以促进其他类型的在线支付。如果发生任何这些事件，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大的不利影响。

此外，我们偶尔会收到带有欺诈性信用卡数据的订单。即使相关金融机构批准支付订单，我们也可能因用伪造的信用卡数据下单而蒙受损失。根据目前的信用卡 卡做法，我们可能要对欺诈性信用卡交易负责。如果我们无法发现或控制信用卡欺诈，我们对这些交易的责任可能会损害我们的业务、财务状况、经营结果和前景。

政府对互联网和电子商务的监管在不断发展，如果我们不遵守这些规定，可能会严重损害我们的业务和经营成果。

我们必须遵守一般的商业条例和法律，以及专门管理因特网和电子商务的条例和法律。现有和未来的规章和法律可能会阻碍因特网、电子商务或移动商务的发展。这些条例和法律可能涉及税收、关税、隐私和数据安全、反垃圾邮件、内容保护、电子合同和通信、消费者保护、互联网中立性和礼品卡。目前尚不清楚关于财产所有权、销售以及其他税收和消费者隐私等问题的现行法律如何适用于因特网，因为这些法律绝大多数是在因特网出现之前通过的，没有考虑或处理因特网或电子商务提出的独特问题。一般商业条例和法律，或专门管理因特网或电子商务的规章和法律，有可能以一种不一致的方式加以解释和适用，并可能与其他规则或我们的做法相冲突。

虽然我们在任何时候都力求完全遵守所有这些法律，但我们不能确定我们的做法是否已经遵守、遵守或将完全遵守所有这些法律和条例。如果我们不遵守或认为我们没有遵守任何这些法律或条例，就会损害我们的声誉，使政府实体或其他人对我们的商业和诉讼或行动造成损失。任何这样的程序或行动都可能损害我们的声誉和品牌，迫使我们花费大量的钱为这些程序辩护，分散我们的管理，增加我们做生意的成本，减少消费者使用我们的网站 并造成金钱责任。我们也可能在合同上有责任赔偿或保持无害的第三方不遵守任何这样的法律或法规的成本或后果。

我们可能无法保护我们的商标或品牌形象，这可能会损害我们的业务。

我们依靠商标注册和普通法商标权利来保护我们品牌的独特性。然而，不能保证我们为建立和保护我们的商标而采取的行动将足以防止他人伪造或侵犯我们的商标。我们可能无法声称或主张商标或不正当竞争索赔对 第三方的任何原因，我们的商标可能被发现无效或不可执行。法官、陪审团或其他裁决机构可能会发现竞争对手的行为不侵犯或侵犯我们的商标权。第三方可以声称使用我们的商标和品牌侵犯、稀释或以其他方式违反了该方的普通法或注册商标 ，或者我们的销售和营销努力构成不公平竞争。这种索赔可能导致禁令性救济，禁止使用我们的商标、品牌和营销活动，并可因这种索赔而判给重大损害、三倍损害和律师费以及 费用。此外，美国和外国商标局可以拒绝批准现有和 未来商标申请，并可以取消或部分取消商标注册。

某些外国的法律对未注册商标的保护程度可能与美国的法律相同。因此，对我们品牌形象的国际保护可能受到限制，我们在美国境外使用商标的权利可能受到损害。其他人或实体可能拥有商标的权利，其中包括我们的部分商标 ，也可能在我们的产品制造的外国为家具和/或配件注册了类似或相互竞争的商标。也可能有其他商标注册相同或类似于我们的商标在其他外国 国家，我们不知道。因此，其他人可能会阻止在某些外国制造我们的品牌商品，或阻止我们的品牌商品从某些外国销售或出口到美国。如果我们不能与这些方面达成许可安排，我们可能无法在这些国家生产我们的产品。我们无法在这些法域注册我们的商标或购买或许可使用有关商标或标识的权利，这可能限制我们在成本较低的市场生产我们的产品的能力，或在美国以外的法域打入新的市场。上述任何事情的发生都可能损害我们的生意。

我们可能无法充分保护我们的知识产权。

我们认为我们的客户和前景清单、商标、域名、版权、专利和类似的知识产权是我们成功的关键，我们依靠商标、版权法和专利法、商业秘密保护、与我们的雇员和其他人的协议和其他方法来保护我们的所有权。美国已颁发公用事业专利17项，国际公用事业专利21项，美国公用事业专利申请10项，国际公用事业专利申请4项。我们希望为未来的创新提出美国和国际专利申请。我们可能无法在美国或国际上为我们的知识产权获得保护，我们也可能无法在今后销售产品的国家获得有效的知识产权保护。如果我们得不到这种保护，我们的业务、财务状况、经营成果和前景都可能受到损害。此外，雇员、承包商或顾问可能挪用或披露我们的机密资料或知识产权，与这些人达成的协议可能不存在，可能不包括有关的信息或知识产权，也可能无法执行，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、业务结果和未来前景产生不利影响。

保护我们的知识产权可能需要花费大量的财政、管理和业务资源。尽管有这些开支，但我们为保护我们的知识产权而采取的步骤可能不足以保护我们的权利或防止第三方侵犯、盗用或披露机密信息或知识产权，我们的专利、商标、商业秘密和其他知识产权的有效性、可执行性和侵犯可能会在诉讼或行政程序中受到其他人的质疑，在这样的争端中，我们可能不会占上风。此外， 由于获得专利和商标保护的过程昂贵且耗时，我们可能无法以合理的费用或及时的方式起诉所有必要或可取的专利和商标申请，而这种申请 可能永远不会被批准。即使这些申请涉及专利和商标，也不能保证这些专利 和商标将充分保护我们的知识产权，因为有关专利、商标和其他知识产权的有效性、可执行性、保护范围的法律标准是不确定的。如果我们不能充分保护我们的知识产权，我们的业务、财务状况、经营结果和前景都可能受到损害。

我们还可能需要花费大量资源来监测和保护我们的知识产权。我们可能无法发现或确定任何侵犯、挪用、披露或以其他方式侵犯我们的知识产权、机密信息或其他专有权利的程度。我们可因侵犯、挪用或侵犯我们的知识产权、机密资料或其他专有权利而对他人提出索赔或诉讼，或确定这些权利的有效性。尽管我们作出了努力，但我们可能无法防止第三方、前雇员、顾问或独立承包商侵犯、盗用、披露或以其他方式侵犯我们的知识产权、机密信息和其他所有权。此外，因侵犯、挪用、披露或侵犯我们的知识产权、机密信息或专有的 权利而对他人提出的索赔或诉讼费用高昂，而且可能昂贵得令人望而却步。任何诉讼或其他争端解决机制，不论是否对我们有利，都可能给我们造成重大费用，并转移技术和管理人员的努力，这可能对我们的业务、财务状况、经营成果和前景造成重大影响。

我们的产品或营销活动可能被发现侵犯或侵犯他人的知识产权。

第三当事方可以主张或提起诉讼，声称我们的产品或我们的营销活动侵犯或侵犯了第三方的专利、版权、商标、商业秘密或其他知识产权。所称的索赔和(或)诉讼可以包括对我们或我们的供应商的索赔，声称对我们的产品或此类产品的部件侵犯了知识产权。

不论索赔的价值如何，如果我们的产品被指控侵犯或侵犯了其他各方的知识产权，我们可能会承担大量费用，除其他外，我们可能不得不：

如果上述任何情况发生，我们的业务、财务状况、经营结果和前景都可能受到重大不利影响。

与这次发行和我们普通股所有权有关的风险

我们 预计，在完成这次发行后，我们将不再是纳斯达克规则意义上的受控公司；然而，我们将继续有资格并可能依赖于某些公司治理要求的豁免，否则这些要求将在一年的过渡期内为我们的股东提供保护。

在完成这一提议后，预计通过与米斯特拉尔有关联的投资工具，米斯特拉尔将不再拥有我们普通股的大部分股份。因此，在完成这一提议后，我们预计我们将不再是纳斯达克公司治理标准所指的受控制的 公司，并且在纳斯达克规则允许的某些过渡期内，我们将不再依赖对受控 公司适用的公司治理要求的豁免。因此，在完成这项提议后，我们将要求在每个提名委员会和公司治理委员会和赔偿委员会中至少有一名独立董事，在这项提议完成后90天内担任这些委员会的多数独立董事，和完全独立的提名和公司治理委员会 和薪酬委员会在完成后一年内完成。我们还将被要求在完成这项提议后的一年内拥有多数独立的董事会，并对我们的提名委员会和公司治理委员会和薪酬委员会进行年度业绩评估。然而，在我们控制的公司过渡期间，我们的股东将得不到对受纳斯达克所有公司治理标准约束的公司股东的同样保护，在此期间我们可能会使用一些豁免，

我们的股权保荐人米斯特拉尔在完成这项提议后将继续对我们产生重大影响，其利益可能与我们其他股东的利益发生冲突。

在这次发行之后， 我们的股权保荐人，米斯特拉尔，将控制我们大约46%的普通股(如果承销商购买 额外股份的选择权被完全行使，则控制44%)。SAC收购有限责任公司是我们的主要股东，通过拥有与米斯特拉尔有关联的各种投资工具所拥有的所有权而控制着米斯特拉尔。目前，布拉德利先生、海耶尔先生和菲尼克斯先生是该公司的董事，也是米斯特拉尔公司的负责人。因此，SAC收购有限责任公司和米斯特拉尔公司能够影响需要我们股东批准的事项，包括董事的选举和兼并或其他特别的 交易的批准。SAC收购有限责任公司和米斯特拉尔可能有与你不同的利益，并可能以一种你不同意 ，并可能对你的利益不利的方式投票。所有权的集中也可能产生拖延、防止或阻止公司控制权改变的效果，可能使我们的股东失去机会，因为他们的普通股作为我们公司出售的一部分而获得溢价，并可能最终影响我们普通股的市场价格。

持有我们购买普通股的未清认股权证的人将在行使这种认股权证之后拥有我们普通股的很大一部分。行使这种认股权证将大大削弱参与此次发行的投资者。

购买普通股认股权证的持有人在行使认股权证(在行使认股权证后为8%)后，将拥有相当一部分普通股。在我们首次公开募股后的三年期间，我们未发行认股权证的持有人有权行使这些认股权证，并以每股16.00美元的价格购买我们的普通股(除了作为5年期的IPO授予Roth Capital Partners，LLC的认股权证外)。此举将稀释参与此次发行的投资者。

我们普通股的活跃交易市场可能无法维持，投资者可能无法以他们购买股票的价格或更高的价格转售他们的股票。

作为一家上市公司，我们有着有限的历史。在我们的普通股没有活跃的交易市场的情况下，投资者可能无法在他们所支付的价格或他们想出售的时候出售他们的普通股。此外，一个不活跃的市场可能损害我们通过出售股票筹集资本的能力，并可能损害我们以我们的股票为代价收购其他公司或技术的能力，而这反过来又会损害我们的业务。

我们普通股股票的交易价格一直并且很可能继续高度波动，我们普通股的购买者可能会遭受重大损失。

股票市场总体上经历了 波动，这种波动往往与特定公司的经营业绩无关。由于这种波动， 投资者可能无法以或高于他们支付的价格出售他们的普通股。我们普通股的市场价格可能受到许多因素的影响，包括：

我们可能会受到证券诉讼，这是昂贵的，可能转移管理层的注意力。

我们的普通股的市场价格可能是不稳定的，而在过去，那些经历过股票市场价格波动的公司曾受到证券集团诉讼。我们可能是 未来这类诉讼的目标。针对我们的证券诉讼可能导致大量费用，转移我们管理层对其他业务关注的注意力，这可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们未能满足纳斯达克全球市场的持续上市要求，可能导致我们的普通股退市。

如果 我们不能满足纳斯达克全球市场(Nasdaq)的持续上市要求，如最低财务要求和其他持续上市要求和标准，包括有关最低股东权益、最低股价和某些 公司治理要求的要求，纳斯达克可能采取步骤将我们的普通股除名。这样的退市很可能会对我们的普通股价格产生负面影响，并且当你想这样做时，会损害你出售或购买我们普通股的能力。如果退市，我们期望采取行动恢复遵守纳斯达克的上市要求，但我们不能保证我们采取的任何此类行动将使我们的普通股再次上市，稳定市场价格或改善我们普通股的流动性，防止我们的普通股跌破纳斯达克最低报价要求，或防止未来不符合纳斯达克的上市要求。

如果证券或行业分析师不对我们的业务发表研究或发表不准确或不利的研究，我们的股票价格和交易量可能会下降。

我们普通股的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师公布的关于 us或我们的业务的研究和报告。我们目前没有、也可能永远得不到证券和行业分析师的研究报道。如果没有证券或行业分析师开始覆盖我们公司，我们普通股的交易价格将受到负面影响。如果我们获得证券或行业分析师的承保范围，如果一名或多名涉及我们的分析师下调我们的普通股评级，或发表对我们业务的不准确或不利的研究，我们的股价可能会下跌。如果这些分析师中有一人或更多人停止对我们的报道或不定期发表我们的报告，我们对普通股的需求可能会减少，从而导致我们的股票价格和交易量下降。

作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，导致更多的诉讼，转移公司管理层的注意力。

作为一家上市公司，我们必须遵守“交易所法”、“SOX法案”、“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”、“纳斯达克上市要求”和其他适用的证券规则和条例的报告要求。遵守这些规则和条例增加了我们的法律和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时和昂贵，并增加了对我们的系统和资源的需求。

“交换法”要求，除其他外，我们必须提交关于我们的业务和 经营结果的年度、季度和当前报告。通过在本招股说明书和要求上市公司提交的文件中披露信息，我们的业务和财务状况将变得更加明显，这可能导致包括竞争对手和其他第三方在内的威胁或实际诉讼。如果这些说法成功，我们的生意就会受到严重损害。即使索赔没有导致诉讼或有利于我们的解决，解决这些问题所需的时间和资源可能会转移我们管理层的 资源，严重损害我们的业务。

你可能会因为未来的股权发行而经历未来的稀释。

为了筹集更多的资本，我们将来可以提供我们普通股的额外股份或其他可转换为或可兑换的证券，其价格可能与本次发行中的每股价格不同。我们可以在任何其他发行的股票中出售 股份或其他证券，其价格低于投资者在这次发行中所支付的每股价格，将来购买股票或其他证券的投资者可以拥有优于现有股东的权利。或可转换或可交换为共同股票的证券，在未来的交易中，可能高于或低于投资者在本次发行中支付的每股价格。

我们 是一家“新兴成长型公司”，我们决定只遵守适用于新兴成长型公司的某些减少的报告和披露要求，可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

我们 是“就业法案”中定义的“新兴增长公司”，在这项工作完成后的五年内，我们可以成为一家新兴的增长公司。只要我们继续是一家新兴的增长公司，我们就可以选择 利用适用于其他上市公司的各种报告要求的豁免，但不适用于新兴增长的 公司，包括：

根据“就业法”，新兴成长型公司也可以推迟采用新的或经修订的会计准则，直到这些标准适用于私营公司为止。如果我们选择依赖于对新兴成长型公司提供的任何豁免(br}或宽松政策，投资者可能会发现我们的普通股不那么有吸引力。如果投资者认为我们的普通股不那么有吸引力，因为我们依赖这些豁免或便利，那么我们的普通股可能会有一个不那么活跃的交易市场，而我们的普通股的市场价格可能会更不稳定。公司不可撤销地选择利用新的或经修订的会计准则的延长过渡期 。

根据我们的租船文件和特拉华州的法律，反收购条款可能会使我们公司的收购更加困难，并限制我们的股东更换或撤换我们现有管理层的企图。

在我们修订和重述的注册证书中的规定 以及我们修改和重述的附例中的规定，可能会产生延迟或防止控制改变或我们的管理改变的效果。我们的公司注册证书和细则包括以下规定：

这些规定可能会挫败或阻止我们的股东试图更换或撤换我们目前的管理层，使股东更难替换我们负责任命管理层成员的董事会成员。此外，由于我们是在特拉华州注册的，我们受“特拉华州总公司法”第203节的规定管辖，一般禁止特拉华州公司与至少15%资本存量的任何股东进行任何广泛的业务组合，为期三年，自 股东成为15%的股东之日起。

我们不期望在可预见的将来宣布任何红利。

我们业务的持续经营和增长将需要大量现金。因此，在可预见的将来，我们不会在任何时候向我们的普通股持有者支付任何现金红利。任何支付未来股息的决定将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的经营结果、财务状况、合同限制、负债、适用法律规定的限制以及董事会认为相关的其他因素。因此，投资者实现未来投资收益的唯一途径是在普通股价格上涨后出售普通股。但是，不能保证投资者的普通股会升值，甚至维持投资者购买普通股的价格。

通过某些股东将大量普通股出售给公众市场，可能会压低我们的股票价格。

在公开市场上出售大量我们的普通股，可以降低我们普通股的现行市场价格。 我们所有未清偿的普通股基本上都有资格出售，根据既得和可行使的股票期权发行的普通股也是如此。如果我们现有的股东出售大量我们的普通股，或者公共市场认为现有的股东可以出售普通股，我们的普通股的市场价格可能会大幅度下降，现有的股东出售也可能使我们在我们认为合适的时间和价格出售更多的股票证券变得更加困难。

此外， 在实施这一发行后，我们13%的未偿普通股(包括本次发行中的出售股东)的持有人有权利，但须遵守上述的锁存安排等某些条件，要求我们为公开出售其股票而提交登记 报表，或将其股份包括在我们可以为自己或其他股东提交的登记报表中。根据经修正的1933年“证券法”或“证券法”登记这些股份，将使这些股份根据“证券法”不受限制地自由流通，但“证券法”第144条所界定的我国附属公司所持有的股份除外。这些股东出售的任何证券都可能对我们普通股的交易价格产生重大的不利影响。见“某些关系和关联方交易-修正和恢复股东协议”。

关于前瞻性声明的警告 注

这个 招股说明书包含前瞻性的语句。前瞻性报表是对未来事件或我们未来财务业绩的预测。在某些情况下，您可以用“预期”、“ ”、“相信”、“可以”、“继续”、“估计”、“预期”、“打算”、“ ”、“计划”、“预测”等术语来识别前瞻性语句。“潜力”、“应”、“将”、“ ”和“将”，或这些术语或其他类似术语的否定之处。

你不应该过分依赖前瞻性声明。我们不能向你保证，前瞻声明中所反映的事件和情况将得到实现或发生。本招股说明书中的警告声明，包括“风险因素”中的 和其他方面，确定了您在评估我们前瞻性的 声明时应该考虑的重要因素。除其他外，这些因素包括：

这些风险并不是详尽无遗的。本招股说明书的其他部分包括可能损害我们的业务和财务业绩的其他因素。此外，我们在一个竞争激烈和变化迅速的环境中运作。新的风险因素从时间出现到 时间，我们的管理层不可能预测所有风险因素，也无法评估所有因素对我们 业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的或隐含的结果不同。

尽管本招股说明书中的前瞻性陈述是基于我们的信念、假设和期望，同时考虑到我们目前掌握的所有信息，但我们不能保证未来的交易、结果、业绩、成就或结果。任何人都不能向任何投资者保证，我们的前瞻性声明中所反映的期望将得到实现， 或偏离它们将不是实质性的和不利的。我们不承担任何义务，除非法律规定， 重新发布本招股说明书或作出其他公开声明，更新我们的前瞻性声明。

使用收益的

出售股票的股东将从根据本招股说明书出售的普通股中获得全部净收益。我们将不会从出售本次发行的股票中获得任何 收益，包括承销商购买更多股份的期权 。出售股票的股东将承担可归因于出售我们普通股的承销佣金和折扣(如果有的话)，我们将承担剩余的费用。见“本金和卖出股东” 和“承保”。

红利 策略

自公司成立以来，我们从未宣布或支付过任何普通股红利，也没有预料到在可预见的将来我们会这样做。我们普通股的所有股份都有权在宣布和支付的股息中获得同等份额。未来股息的支付(如果有的话)将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、业务结果、资本要求、任何融资工具中所载的限制、适用法律的规定以及董事会认为相关的其他因素。

资本化

下表描述了截至2018年8月5日的大写情况：

你应阅读下表中题为“选定的综合财务数据”、“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”、“股本说明”和 本招股说明书其他部分的财务报表和有关说明。

选定的合并财务信息

下表列出了截至所述期间和所述期间的汇总、综合财务和其他数据。截至2018年2月4日和2017年1月29日的财政年度业务数据汇总报表、2018年2月4日和2017年1月29日终了财政年度现金流动数据综合报表以及截至2018年2月4日和2017年1月29日的综合资产负债表汇总数据来自本招股说明书其他地方所载的经审计的合并财务报表。截至2018年8月5日和2017年7月30日止的26周综合业务报表数据和现金流量表数据以及截至2008年8月5日的综合资产负债表数据是根据本招股说明书内其他地方所列的未经审计的合并财务报表 编制的，其编制依据与已审计的合并财务报表相同。 我们的历史审计结果不一定表明今后任何期间应预期的结果。

以下概述的财务信息来源于并应与我们已审计的合并财务报表(包括这些财务报表的附注)和未经审计的合并财务报表(包括 )一并阅读，这些财务报表的附注均载于本招股说明书的其他部分以及题为 “管理”的部分。对财务状况和经营结果的探讨与分析。“我们的历史结果 不一定表明我们未来的结果。

我们的 non-GAAP度量不是GAAP衡量我们的财务业绩或流动性，也不应被视为替代每股净收入(亏损)或净收益(亏损)的替代方法，以衡量财务业绩、经营活动的现金流量(br}作为流动性的衡量标准，或根据GAAP导出的任何其他业绩计量。它们不应被理解为 推断，我们的未来结果将不受不正常或非经常性项目的影响。此外，我们的非GAAP措施并不打算作为管理人员随意使用的自由现金流量的衡量标准，因为他们不考虑某些现金需求 ，例如纳税和债务偿还要求以及将来可能出现的某些其他现金成本。我们的非公认会计原则措施 包含某些其他限制，包括未能反映我们的现金支出、周转资金的现金需求和替换被折旧和摊销的资产的现金成本。此外，我们的非GAAP措施排除了某些非经常性的 和其他费用.

你 应该知道，在未来，我们可能会招致与我们的非GAAP 措施中的一些调整相同或类似的费用。我们提出的非GAAP措施不应被理解为意味着我们的未来结果将不受任何此类调整的影响 。管理层主要依靠我们的GAAP结果和使用我们的 non-GAAP度量作为补充信息来弥补这些限制。由于计算方法不同，我们的非GAAP度量不一定可与其他公司的其他类似标题的 标题进行比较。

管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析

下面的讨论和分析应与本招股说明书其他地方所载的合并财务报表及其相关附注以及在“选定的历史综合财务报告”和其他数据下提出的资料一并阅读。下面的讨论包含前瞻性陈述，反映我们的计划、估计和假设。 我们的实际结果可能与前瞻性声明中讨论的结果大不相同。可能导致这种 差异的因素在本招股说明书题为“风险因素”和“关于 前瞻性的说明”的章节中讨论。

我们在一个52周或53周的财政年度内运作，这个财政年度将在最接近2月1日的星期日结束。每个财政年度一般由四个13周的财政季度组成，尽管在53周的年份中，第四季度是14周的时期。2017年财政年度于2017年1月29日结束，由52周组成。2018年2月4日结束的2018年财政年度由53周组成。

概述

我们 是一家技术驱动的全渠道公司，设计、制造和销售独特的、高质量的家具，由称为Sactionals的模块式沙发和称为SACS的优质泡沫豆袋椅组成。我们通过现代化的 和高效的陈列室以及越来越多的在线销售来销售和销售我们的产品。我们定位我们的零售地点作为我们的品牌展示室， ，而我们的网站作为我们的展厅的虚拟延伸。我们相信，我们以电子商务为中心的方式，再加上我们通过全国快递公司提供大型软垫产品的能力，对于家具业来说是独一无二的。我们的技术驱动的业务是完全集成在我们的多种渠道的分销，包括我们的展厅，包括商店，批发和我们的网站 商店。

我们目前在顶级购物中心、生活中心和街道上通过77个陈列室销售和销售我们的产品。我们的现代化、高效的陈列室旨在吸引千禧一代和其他买家寻找舒适、耐用、优质的家具。 他们展示了我们不同尺寸的包装，我们的Sactionals可以配置的各种形式，以及可用于覆盖我们产品的各种面料。

在2019年财政年度，我们计划开设15个新展厅，关闭5个性能较差的展厅，并改造10个展厅，所有这些展厅我们都希望通过我们信贷机制下的业务和借款来提供资金。我们估计10个展厅的改建费用在350万美元至400万美元之间，开设15个新展厅的费用在520万美元至570万美元之间。我们计划在某些新市场开设展厅，并通常寻求短期(一般为1-3年)租赁，而不需要长期承诺，直到该市场展厅的盈利能力得到证实为止。如果一个新的展厅被证明是有利可图的，那么我们通常会为该地点谈判一份长期的、不可取消的租约。

我们正在重新定位洛维萨克从一个“口碑”的发现业务，成为一个领先的家居品牌，先发制人的营销。从2016年开始，我们通过以下举措大大加快了品牌转型：

Omni-Channel 方法

我们的 omni渠道方法利用多个渠道与我们的客户群进行接触和接触.为了提高基于网络的销售和提高营业利润率，我们以低成本的方式将流量 驱动到我们的电子商务渠道。我们的展厅和其他直接的营销工作是协调一致的，以推动客户在电子商务中的转变。我们的商店在商店也提供低成本的选择 ，以推动品牌意识和在店内和电子商务销售。我们相信，这种全方位的方法使我们能够战略性地部署我们的资源，以最大限度地提高投资资本的回报。我们已经开始一项计划，更新和改造我们的许多展厅 ，这将是未来展厅的标准。这一新概念于2016年推出，它以更有经验的方式利用技术来增加交通和销售。

唯一 分配能力

由于我们的Sactionals产品具有独特的模块化和封装的收缩性，我们能够通过全国快递公司有效地分发我们的产品。我们相信，这些因素使我们能够有效地利用仓库空间和国际航运航线。我们相信，我们的反动派是其类别中唯一享有这些后勤优势的产品。

增加营销和广告

在2017年之前，我们在营销和广告方面投入最少。从那以后，我们开始加大在品牌建设和直接营销方面的投资，包括直接邮寄，在特定市场上播放30秒的电视广告，以及社交媒体。我们专注于建立品牌意识也导致了我们新的客户群的增加，2018年财政年度增长了27.2%。我们计划通过增加数字和社交媒体，包括数字视频和直接响应电视，继续提高认识。

经验丰富的 和忠诚的管理团队

作为对我们创始人兼首席执行官肖恩·纳尔逊的补充，我们最近加强了我们的管理团队，增加了一名新总裁兼首席运营官杰克·克劳斯、一名新的执行副总裁兼首席财务官唐娜·德洛莫、一名新的首席技术官大卫·延森以及其他数字营销、销售方面的高级领导人，财务和商品库存规划，所有这些人在各自的领域都有丰富的经验。

增长战略

我们打算增加我们经营的展厅的数量，翻新现有的陈列室，并增加我们在品牌建设和直接营销方面的投资。我们将寻求通过我们的全渠道分销方式和溢价价格来增加销售和提高营业利润率。我们将同时追求这些目标，并期望通过在我们的信贷机制下的业务活动和借款中产生的现金来支付实现这些目标的费用。我们认为，这些变革性倡议 将使我们在可预见的未来变得有利可图。

影响我们经营结果的因素

虽然我们的增长战略促进了我们的经营成果的改善，但它也带来了巨大的风险和挑战。这些战略举措将需要大量支出。新展厅开业的时间和规模、现有展厅的翻新和营销活动可能会影响我们未来运营的结果。

其他可能影响我们今后行动结果的 因素包括：

总体经济趋势

我们经营的行业是周期性的。此外，我们的收入受到一般经济状况的影响。购买我们的产品对影响消费水平的若干因素很敏感，包括经济状况、消费者可支配收入、住房市场状况、消费者债务、利率和消费者信心。

季节性

我们的生意是季节性的。因此，我们的收入在每个季度之间波动，这常常影响我们在不同时期之间的 结果的可比性。第四财政季度的净销售额历来较高，主要是由于假日销售季节的影响。

竞争

零售业具有很强的竞争力，零售商基于各种因素进行竞争，包括设计、质量、价格和客户服务。竞争水平和竞争对手通过竞争性定价或 其他因素吸引客户的能力可能会影响我们的经营结果。

我们如何评估我们的业务业绩

在评估我们的业务业绩时，我们考虑了各种财务和业务措施，包括：

净销售额

净销售反映了我们销售商品加上从我们的客户处收取的运输和处理收入，减去退货和折扣。在公司经营的陈列室，包括商店内商店的销售，当付款被授予 和所有权转移给客户时，在销售点确认，这可能是在销售之后发生的。通过互联网销售的商品，在收到并核实商品的付款和装运给客户时确认为 。我们预计，基于网络的销售 在总销售额中所占的百分比将增加.

可比展厅销售

可比展厅销售额是根据报告所述期间结束时至少开放52周的展厅计算的。如果展厅的面积发生变化或展厅 搬迁，则不认为展厅是可比展厅销售基地的一部分。如果展厅在测量期间关闭了任何一段时间，则该展厅不包括在 可比陈列室销售之外。2018年和2017年财政年度，分别有11个和6个展厅被排除在可比展厅销售之外。2019和2018年财政年度的前二十六周，分别有12个和6个展厅被排除在同类展厅销售之外。类似的陈列室销售允许我们评估我们的展厅基础是如何表现的 测量期间的变化-期间净销售额在展厅已经开放了12个月或更多。虽然我们回顾可比较的陈列室销售作为我们表现的一种衡量标准，但由于我们完全整合的、全方位的、面向市场的策略，这一衡量标准与我们可能与 其他零售商不太相关。因此，分析单个 通道的措施不如对作为单独业务经营其 分销渠道的其他公司的业务表现的指示。此外，我们的某些竞争对手和其他零售商的计算方法与我们不同。因此，我们的可比展厅销售报告可能无法与其他公司提供的销售数据进行比较。

客户生命周期价值与客户获取成本

我们每年计算CAC，方法是将我们在某一财政年度获得新客户的相关费用除以我们在该财政年度获得的新客户的数量。我们包括高于商业费率的地点的额外租金，给 新客户的媒体费用，以及在计算CAC时与获得新客户 有关的部分展厅销售费用。我们相信2018年财政年度是我们的CAC充分反映我们营销变化的实施情况的第一个财政年度。2018年财政年度，我们大幅增加了营销支出和媒体成本。2018年财政年度的营销支出相当于收入的6.3%，而2017年则为1.3%。2018年财政年度，我们的CAC是每个客户283.22美元。

我们根据客户第一次从 us购买产品的年份(我们称之为队列)，对重复的客户交易进行总计和分组监视，以衡量客户在其生命周期内对我们产品的参与程度。我们还用我们的三年基准CLV来衡量每个队列的总毛利，我们估计每个客户的总毛利润是1236美元。我们的三年基准CLV是一个固定的估计的平均毛利，我们期望从客户 在他或她的购买有生之年。我们的三年基准CLV基于我们的内部数据，这些客户是在2015财政年度第一次向我们购买的，我们称之为我们2015年的客户。我们选择2015会计年度作为我们的基准年，因为我们开始在2015财政年度对我们的业务和目标客户进行更改，并且相信2015会计年度的客户比2015会计年度之前更准确地反映我们的当前和目标客户。我们计算了我们的三年基准CLV，方法是将截至2018年的2018年会计年度毛利总额(约为35，706，282美元)除以2015年客户总数(28，882个客户)。

每平方英尺零售额

每个销售平方英尺的零售 销售额是通过将所有展厅(可比和不可比较)的总净销售额除以该期间的 平均销售面积来计算的。销售面积是我们展厅的零售空间，用来销售我们的产品。 销售面积不包括用于存储、办公空间或类似事项的展厅的后台空间。

商品销售成本

销售商品的成本 包括销售商品的直接成本；库存收缩；因陈旧而引起的库存调整，包括过剩和缓慢的库存以及成本或可变现净值储备的降低；入港运费；将商品运往我们展厅的所有运费；设计、购买和分配费用；和所有与运输产品相关的物流成本 给我们的客户。我们的某些竞争对手和其他零售商报告毛利的方式可能与我们不同，办法是从毛利中排除与其分销网络有关的部分或全部费用，并将它们包括在销售、一般 和行政费用中。因此，我们的毛利和利润率的报告可能无法与其他公司相比。

我们的商品销售成本的主要驱动因素是原材料成本、我们商品来源国的劳动力成本、 和物流成本。我们预计毛利会增加到我们成功地增长我们的净销售额，并继续实现规模经济与我们的生产伙伴。我们不断审查我们的库存水平，以确定 缓慢移动的商品，并使用产品降价有效地销售这些产品。降价的时机和水平主要取决于客户对我们商品的接受程度。

另外，我们通过一家领先的第三方消费者融资公司为我们的产品提供融资。虽然我们不承担这些购买的 信用风险，但我们确实向这些第三方贷款人支付了费用，导致这些销售的利润率低于无融资的 销售。

总利润

总利润等于我们的销售净额减去商品销售成本。毛利占我们净销售额的百分比称为 毛利率.

销售、一般费用和行政费用

销售费用、一般费用和行政费用包括不包括在商品销售成本内的所有经营费用。这些费用包括：所有薪金和与薪金有关的费用；展厅费用，包括与陈列室业务有关的占用费用，例如租金和公用区域维修；与我们在总部的许多业务有关的占用和开支，包括水电费； 和销售费用，主要包括数字、社会和传统的营销活动。销售、一般和行政 费用在销售净额中所占的百分比在较低的销售量季度通常较高，而在较高的销售量季度则较低，因为相当大一部分费用是相对固定的。

我们最近的收入增长伴随着销售、一般和行政费用的增加。这些增加的最重要组成部分 是营销和薪金费用。我们预计，随着业务的发展，这些费用以及与开设新展厅有关的租金费用也会增加。

作为一家上市公司，我们将承担额外的法律、会计和其他费用，而这些费用不是我们作为私人公司承担的，包括与上市公司 报告和公司治理要求有关的费用。这些要求包括遵守SOX、“多德-弗兰克华尔街改革法案”和“消费者保护法”、美国证交会实施的其他规则和适用的证券交易所规则。我们期望这些规则和条例将大大增加我们遵守法律和财务规定的费用，使某些财务报告和其他活动更加耗时和昂贵，并要求我们的管理人员和其他人员为这些要求投入大量时间。我们可以聘请更多的会计和财务人员，具有适当的上市公司经验和技术会计知识。

表示和运算结果的基

以下讨论提到2018年和2017年财政年度，分别为2018年2月4日和2017年1月29日终了的财政年度，2019和2018年财政年度的前二十六个星期，分别为2018年8月5日和2017年7月30日终了的二十六周期间。我们的财政年度在最接近2月1日的星期日结束。2017年财政年度为52周期，2018年财政年度为53周期。

下表列出了在所述期间，我们的业务数据综合报表占 总收入的百分比：

2019财政年度第26周，2018年财政年度前26周

净销售额

2018年8月5日截止的26周，净销售额增长2，160万美元(56.4%)，至6，000万美元，而截至2017年7月30日的26周，净销售额为3，840万美元。净销售额的增长主要是由于新客户的增加。2018年8月5日结束的26周内，新客户增加了32.6%，而到2017年7月30日为止的26周则增长了51.1%，同时销售的{Br}总数量增加了约95，941个，这反映了每个客户的平均订单量较高。截至2018年8月5日和2017年7月30日，我们分别有72个展厅和62个展厅开放。截至2018年8月5日，我们在 26周内额外开放了8个展厅，并关闭了两个展厅。截至2018年8月5日的26周里，陈列室销售额增长了1，140万美元(37.5%)，至4，160万美元，而截至2017年7月30日的26周，销售额为3，020万美元。这一增长在很大程度上是由于我们在截至2018年8月5日的26周内，展厅销售额增长了800万美元(28.6%)，达到3，560万美元，而在截至2017年7月30日的26周内，这一数字为2，770万美元。截至2018年8月5日的26周，每平方英尺零售额增长168美元(33%)，至684美元，而截至2017年7月30日的26周，零售额为517美元。互联网销售 (通过我们的电子商务渠道直接向客户销售)在截至2018年8月5日的26周内增长380万美元(60.7%)，至1010万美元，而截至2017年7月30日的26周为630万美元。我们认为，展厅和互联网销售的增加主要是由于我们的客户对我们的Sactionals产品的良好反应，我们展厅的重新设计和我们的营销活动的增加。我们相信，2018年8月5日结束的二十六个星期内展厅销售额的增加也可以归因于更多展厅的开放。在2018年8月5日截止的26周内，其他销售额增长了650万美元(395.0%)，达到840万美元，而截至2017年7月30日的26周，销售额为190万美元。这一增长在很大程度上是由于我们在商店中使用商店的增加。我们相信，我们将继续在净销售额和互联网销售中健康增长，使其在总销售额中所占的百分比增加。

总利润

截至2018年8月5日的26周内，总利润增加了1，190万美元(57.6%)，至3，250万美元，而截至2017年7月30日的26周，利润为2，060万美元。截至8月5日的26周，毛利润占净销售额的54.1%，而截至2017年7月30日的26周，毛利率占净销售额的53.7%。毛利率百分比提高0.4% 主要是由于我们的Sactionals和SACS产品的成本降低。我们的Sactionals和SACS产品 的成本下降，主要是因为我们的Lovesoft和down混合填充的采购发生了变化，从而节省了成本。这一利润率的提高被销售渠道组合部分抵消，截至2018年8月5日止的26周内，商店销售额占总销售额的9%，从截至2017年7月30日的26周销售总额的5%增加到14%。虽然商店 和商店销售的毛利率较低，但这些销售是媒体放大器，创造了品牌意识，对公司产生了总体积极的影响。由于通过 我们电子商务渠道销售活动的增加，运费占净销售额的百分比略高。我们预计2019财政年度毛利率将与2018年财政年度报告的 毛利润相差不大。

销售、一般费用和行政费用

截至8月5日的26周内，销售、总务和行政支出增加了1，810万美元(71.0%)，达到4，350万美元，而截至2017年7月30日的26周，这一数字为2，550万美元。销售、一般和行政费用增加的主要原因是雇用费用增加200万美元，与媒体增加有关的营销费用增加500万美元，直接用于使收入超过支出期间的消费者节目的营销费用增加500万美元，与我们增建7个展厅有关的190万美元增加的租金，与销售增加有关的460万美元开支，如信用卡费90万美元，网络附属机构方案和网络托管方案佣金80万美元，商店销售代理商费用250万美元，股票补偿金160万美元，保荐人费130万美元，股本募集费用100万美元。 我们预计正常经营、销售、一般和行政费用将随着业务的增长而增加，同时在每年的 基础上，继续利用销售、一般和行政管理费用，并增加营销投资，以提高对 品牌的认识。

2018年8月5日结束的26周内，销售、总务和行政费用占净销售额的72.5%，而截至2017年7月30日的26周，销售费用、总销售额和管理费占净销售额的66.3%。销售、一般和行政费用增加，占净销售额的6.2%，主要原因是营销费用增加，以扩大品牌对公司持续增长的认识、与销售有关的费用、基于股票的补偿、赞助商费用和资本筹集费用。

折旧 和摊销费用

截至2018年8月5日的26周，折旧、摊销费用增加了70万美元(108.4%)，至140万美元，而截至2017年7月30日的26周，折旧费从70万美元增加到70万美元。折旧和摊销费用的增加与新的和改造后的陈列室的 资本投资有关。

利息费用

截至2018年8月5日的26周，利息支出降至10万美元，而截至2017年7月30日的26周为20万美元。这是我们首次公开募股所得净收益的借款和利息收入减少的结果。

所得税费用

2018年8月5日截止的26周，所得税支出为20万美元。截至2017年7月30日的26周内，没有所得税支出。

2018年财政与2017年财政相比

净销售额

2018年的净销售额为1.018亿美元，比2017年的7630万美元增长了2550万美元，增幅为33.4%。净销售额增加主要是由于新客户增加，2018年财政年度增加了27.2%，而2017年财政年度为9.7%，同时销售的总数量增加了约162 408个，这反映了每个客户平均订单数量的增加。截至2018年2月4日和2017年1月29日，我们分别有66个展厅和60个展厅开放。 2018年财政年度，我们新增了8个展厅，关闭了2个展厅。2018年，陈列室销售额增长了1，560万美元(25.0%)，至7，780万美元，而2017年为6，230万美元。这一增长在很大程度上是由于我们的同类展厅销售额增长了1，160万美元(19.5%)，至2018年的7，100万美元，而2017年财政年度为5，940万美元。2018年财政年度，每平方英尺零售额增长161美元(14.6%)，至1262美元，而2017年为1102美元。互联网销售(通过我们的电子商务渠道直接向客户销售)在2018年财政年度增长了660万美元(53.7%)，达到1 890万美元，而2017年财政年度为1 230万美元。我们认为，展厅和互联网销售的增长主要是由于我们的客户对我们的Sactionals产品反应良好，我们的展厅重新设计，以及我们的营销活动的增加。我们认为，2018年财政年度展厅销售额的增加也可以归因于更多展厅的开放。2018年财政年度，包括商店销售额在内的其他销售额增加了330万美元(184.7%)，达到510万美元，而2017年财政年度为180万美元。这一增长在很大程度上是由于我们在商店中使用商店的增加。

总利润

2018年的总利润从2017年的4，170万美元增加到5，720万美元，增幅为1，550万美元，增幅为37.2%。2018年，毛利率占净销售额的比例从2017年的54.6%上升至56.2%。毛利率百分比提高1.6%{Br}主要是因为我们的Sactionals和SACS产品的成本降低。我们的Sactionals和SACS产品 的成本减少，主要是由于我们的Lovesoft和Lovesoft混合填料的采购发生了变化，以及我们从某些供应商那里得到了批量回扣，从而节省了成本。由于通过我们的电子商务渠道销售活动增加，运费在净销售额中所占百分比的增加部分抵消了这一利润率的改善。

销售、一般费用和行政费用

2018年财政年度，销售、一般和行政费用增加了1 440万美元(30.1%)，达到6 230万美元，而2017年为4 790万美元。销售、一般和行政费用的增加主要是因为雇用费用增加了360万美元，销售费用增加了580万美元，增加了120万美元，我们净增了6个陈列室，还有280万美元与筹备我们的首次公开募股的费用有关。

2018年财政年度，销售、总务和行政费用占净销售额的61.1%，而2017年则占净销售额的62.7%。销售、一般和行政费用占净销售额的1.6%的改善，主要是由于2018年财政年度的净销售额比2017年财政年度有所增加。

利息费用

2018年财政年度的利息支出降至40万美元，而2017年为60万美元。这主要是我们2018年财政融资的结果，这些融资是为了偿还我们循环信贷机制下的借款。截至2018年2月4日，我们以系列 A(920万美元)、A-1系列(1 000万美元)和A-2系列(630万美元)的形式筹集了2 550万美元，总计可转换为大约3 286 721股我们的普通股。截至2018年2月4日，A系列证券还附带公允价值460万美元的普通股认股权证，行使价格为每股16.00美元；系列A-1证券附有公允价值700万美元的普通股认股权证，行使价格为每股16.00美元；而系列A-2伴随着公允价值440万美元的普通股认股权证，行使价格为每股16.00美元。

所得税费用

2018年财政年度和2017年财政年度的收入税收支出都不到销售额的0.1%。

重复 客户

2018年财政年度，重复 客户约占所有交易的39%，而2017年则为40%。我们认为，这一减少主要是因为我们注重2018年新客户的增长。

季度业绩和季节性

下表列出了2018年8月5日终了期间过去八个财政季度的历史季度收入综合报表。这一未经审计的季度资料是在与本招股说明书其他地方所载的年度经审计的 财务报表相同的基础上编制的，其中包括所有调整，其中仅包括我们认为必要的正常经常性调整，以便公平列报所列财政季度的财务信息。未审计的 季度数据应与本招股说明书其他地方出现的经审计和未经审计的合并财务报表和相关的 附注一并阅读。

非GAAP季度结果

我们的业务是季节性的，我们在第四财政季度实现了较高的净销售额和净收入部分，主要是由于假日销售季节。流动资金需求通常在第三财政季度较高，因为在假日销售季节之前积累的库存 。在这些高峰时期，我们从历史上增加了我们在信贷额度下的借款。因此，短于一整年的结果可能并不表示全年预期的结果，而且我们的业务的季节性可能会影响不同时期之间的比较。

流动性 与资本资源

一般

我们的业务依赖于业务的现金流量、我们的循环信贷额度(见下文“循环信贷额度”)和证券发行，作为我们的主要流动资金来源。我们的主要现金需求是销售和广告、库存、 工资、展厅租金、与开设新展厅和更新现有陈列室有关的资本支出，以及 基础设施和信息技术。我们的周转资金最重要的组成部分是现金和现金等价物、 存货、应收账款、应付账款和其他流动负债和客户存款。在借款时，我们在第三个财政季度的借款一般会增加，因为我们准备假日销售季节，这是我们的第四个财政季度。 我们认为，预计从业务和我们的首次公开发行产生的现金中产生的现金足以满足至少今后12个月的周转资金要求和预计资本支出。

现金流量分析

下表汇总了所述期间的业务、投资和筹资活动：

业务活动提供的净现金(用于)

经营活动产生的现金 主要包括按某些非现金项目调整的净亏损，包括折旧、资产和设备处置方面的损失、库存补偿、非现金利息费用以及营运资金 和其他活动变化的影响。

在截至2018年8月5日的26周内，业务活动使用的现金净额为1 330万美元，其中业务资产和负债的变动为480万美元，净亏损为1 260万美元，非现金项目为410万美元。周转金和其他活动主要包括库存增加860万美元和应收帐款120万美元，部分抵消了预付费用减少30万美元、应计负债和应付帐款增加350万美元和其他客户负债130万美元。

在截至2017年7月30日的26周内，业务活动使用的净现金为880万美元，包括经营资产和负债的变动390万美元、净亏损580万美元和非现金项目90万美元。周转金和其他 活动主要包括库存增加350万美元，应收账款增加80万美元，预付费用增加110万美元，但应计负债和应付帐款增加130万美元，客户存款增加10万美元，部分抵消了这一增加。

用于投资活动的净现金

投资 活动主要包括对供应链和系统基础设施的投资，以及与新的展厅开放和改造现有陈列室有关的资本支出。

截至2018年8月5日止的26周内，资本支出为630万美元，原因是对新的和改造过的展厅和无形资产的投资。

在截至2017年7月30日的26周内，资本支出为310万美元，原因是对新展厅和重新装修的展厅进行了投资。

(用于)筹资活动提供的净现金

为 活动筹资主要包括与现有循环信贷线有关的公开发行、借款和偿还的净收益以及证券发行的资本捐款。

截至2018年8月5日止的26周内，融资活动提供的净现金为5 860万美元，主要原因是我们的首次公开募股净收益为5 890万美元，减去30万美元，用于支付富国银行全国协会(“富国银行”)新的循环信贷贷款的融资费用。

截至2017年7月30日止的26周内，融资活动提供的净现金为1，180万美元，主要是我们A系列和A-1优先股的到期投资。上述变动包括100万美元的净债务偿还额。

循环信贷额度

2018年年初，我们进入了富国银行的一个为期四年、有担保的循环信贷机构。富国银行(WellsFargo )的信贷机制允许借款至多2 500万美元，但须受借款基数和可得性的限制。有关我们与富国银行的信贷额度的更多信息，见我们合并财务报告的附注7。截至2018年8月5日，该公司在威尔斯信贷额度下的借款总额为1，050万美元。

合同义务

我们一般在正常经营过程中承担长期合同义务和承诺，主要是债务义务 和不可取消的经营租赁。截至2018年8月5日，我们今后几个时期的合同现金义务如下：