统一国家

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形 10-K

(第1号修正案)

根据第13节或第15(D)节提交的年度 报告1934年的证券交易所

2018年5月31日终了的财政年度

1934年的证券交易所

委托 档案编号001-34751

美国国立大学控股公司

(其章程中规定的注册人的确切姓名)

特拉华州	83-0479936
(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织)	(国税局雇主) 识别号)
5301山拉什莫尔路	57701
快速市，SD	(邮编)
(主要执行办公室地址)

(605) 721-5200

(注册人的电话号码，包括区域 代码)

根据该法第12(B)条登记的证券：

普通股，面值.0001美元	纳斯达克股票市场
每个 类的标题	注册的每个 交换的名称

根据该法第12(G)条登记的证券：

无

( 类标题)

如果注册人是著名的经验丰富的发行人，请检查 标记，如“证券法”第405条中所定义的 。是❑ No ☑

如果登记人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则请检查 标记。是❑ No ☑

通过检查 标记表明登记人：(1)在过去12个月内(或登记人被要求提交此类报告的较短期限 )， 1934“证券交易法”第13条或第15(D)节是否已提交了所有要求 提交的报告，(2)在过去90天中， 一直受到这种申报要求的限制。是 ☑ No ❑

通过检查 标记注册人是否已以电子方式提交并在其公司网站上张贴 (如果有的话)，每个交互式数据文件 都需要在前12个月内根据 条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条提交和张贴(或在较短的时间内，注册人被要求提交和发布此类文件)。是☑ No ❑

通过检查 标记表示，如果根据 条例S-K(本章第229.405节)第四零五项披露的违规者不在此，且尽 登记人所知，在正式委托书或资料中，以参考方式纳入本表格第III部的声明(10-K}或对本表格10-K的任何修订)。

通过检查 标记指示注册人是大型加速文件处理程序、 加速文件处理程序、非加速文件处理程序、较小的报告 公司还是新兴的增长公司。参见“交易所法”规则12b-2中的 “大型加速备案器”、“加速 filer”、“小型报告公司”和“新兴 增长公司”的定义。(检查 one)：

大型加速滤波器	☐	加速滤波器	☐
非加速 滤波器	☐(不要检查一个较小的报告公司)	较小的报告公司	☑
		新兴成长公司	☐

如果一家 正在出现的增长公司，请用复选标记标明登记人 是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“外汇法”第13(A)节规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过检查 标记注册人是否是shell公司(如“交易法”规则 12b-2所定义)。是❑ No ☑

截至2018年7月31日，共有普通股24，348，425股，每股票面价值为0.0001美元。

注册人普通股 的总市值由非附属公司持有，参考2017年11月30日(登记人最近一次完成的第二财政季度的最后一个营业日)上一次出售的价格计算出的 普通股的市场总价值约为$。1 610万

引用合并的文档

登记册关于 其2018年股东年度会议的最后委托书的某些部分(预计将在 登记册2018年财政年度结束后120天内提交给委员会)以提及 纳入本报告第三部分。

解释性说明

这是对美国国立大学控股公司年度报告的第1号修正案。(“公司”)在表格 10-K/A上提交，纯粹是为了更正第82页“独立注册会计师事务所的报告”所报告的签字日期，这是 在2018年9月13日向证券和 交易委员会(“原 10-K”)提交关于表10-K的年度报告时无意中不正确的。

此 修正案第1号不反映原10-K的 原始提交日期之后的后续事件，也不以任何方式修改或更新在原10-K中所作的任何披露，除非如前所述 。本修正案第1号应与提交正本 10-K之后向证券交易委员会提交的其他公司文件一并阅读。

国立美国大学控股有限公司及其附属公司

指数

	第一部分	页
项目 1	商业	4
项目 1A	风险 因子	42
项目 1B	未解决的工作人员 注释	64
项目 2	特性	65
项目 3	法律程序	65
项目 4	矿山安全披露	65
	第二部分
项目 5	注册人的普通股市场、相关股东事务和股票证券的发行	65
项目 6	选定的金融 数据	67
项目 7	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析	69
项目 7a	市场风险的定量和定性披露	81
项目 8	财务报表和补充数据	81
项目 9	会计与财务披露中的变化及与会计师的分歧	111
项目 9A	控件和 过程	111
项目 9B	其他 信息	111
	第三部分
项目 10	董事、执行干事和公司治理	112
项目 11	执行 补偿	112
项目 12	某些受益所有人和管理及相关股东的担保所有权 事项	112
项目 13	某些关系和相关事务，以及导演 独立性	113
项目 14	主要会计费用和服务	113
	第一部分 IV
项目 15	证物及财务报表附表	113

部分 i

关于前瞻性语句的特殊 注

本文件及其参考文件中包含了1933年“证券法”第27A节或经修正的“证券法”第27A节或经修正的1934年“证券交易法”第21E节或“交易所法”所指的前瞻性声明。在某些情况下，我们可以使用诸如 “项目”、“相信”、“ ”预期、“计划”、“预期”、“ ”估计、“打算”、“应该”、“ ”、“可能”等词。“ ”可能、“将”或“可能”、 或其他表达未来事件不确定性、未来财务业绩、预期、监管或结果的词语，使 确定这些前瞻性报表。这些前瞻性的 声明包括(但不限于)关于 提议的新方案、关于预测、 预测、对我们的业务的预期、估计或预测、财务和业务结果以及未来经济业绩的说明，关于管理目标和 目标的陈述，以及与 不属于历史事实的事项有关的其他类似表述。

前瞻性 语句不应被理解为对未来性能 或结果的保证，也不一定是 这种性能或结果将得到实现的准确指示。前瞻性 声明是基于在作出这些 声明时的现有信息，或管理层对未来事件的诚信信念，并受到风险 和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致 的实际业绩或结果与所表达或建议的情况大不相同。由 前瞻性语句。可能导致这种 差异的重要因素包括：

前瞻性 语句只在声明的日期发言.你不应该过分依赖任何前瞻性的声明。我们 没有义务在本年度报告日期之后公开更新任何前瞻性 语句，以反映实际的 结果、假设中的变化或影响前瞻性信息的其他因素 的变化，除非适用法律要求 。如果我们确实更新了一个或多个 前瞻性语句，则不应推断我们 将对这些或其他 前瞻性语句进行额外更新。

除非上下文另有要求，本文件中使用的“我们”、“我们”和“公司” 指的是美国国立大学 Holdings，Inc.；其全资子公司Dlorah，Inc.；和美洲国立大学，有时称为 “Nau”或“大学”，由Dlorah公司拥有和经营。

项 1。做生意。概述

国立美国大学控股有限公司是一家专业和技术专上教育的提供者，主要是为工作的成人和其他非传统学生而设计的。我们拥有并经营美国国立大学，这是一所地区认可的、专有的、多校区的高等教育机构，成立于1941年。1998年，这所大学开始提供在线学位课程。通过校园基础、混合和完全在线教学，大学提供与商业有关的学科的文凭、副学士、硕士和博士学位，如会计、管理、商业行政和信息技术；在卫生保健相关学科，如职业治疗、医疗辅助、护理、外科技术和保健信息和管理；法律相关学科，如律师助理、刑事司法和专业法律研究；以及高等教育。我们的使命是让具有不同兴趣、文化和能力的学生在关心和支持的环境中准备好在我们的核心领域从事职业的能力。

自2013年以来，越来越多的学生已经从基于 基础的程序过渡到完全在线或混合的课程。 多个位置正在演变成为在线支持中心，因为 与基于地面的项目的位置相反。这些地点在战略地理区域使用 小型物理设施，使 学生能够在线或亲自与工作人员一起工作，帮助他们选择教育和提供相关服务，同时完成其大部分在线课程。在职成人和其他非传统学生仍然被在线课程的灵活性和在我们的物理设施中提供的个人注意力所吸引。因此，我们正在调整我们基于地面的 资源和远程学习基础设施，以支持日益增长的学生在混合和在线课程中的比例，作为 ，并支持我们通过正式教学和转学安排为军事学生和封闭机构中的 学生提供服务的努力。截至2018年5月31日，Nau在科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷马州、南达科他州和得克萨斯州经营了24个地点。远程学习业务和中央行政办公室在南达科他州的快速市开展业务。在2017年财政年度的第三季度，我们合并了德克萨斯州和明尼苏达州三个基于校园的业务，重新调整了它们，以扩大 我们大学系统关键位置的 管理和注册服务支持。同时，我们开设了一些地点，为军校学生和社区大学毕业生提供服务。

除大学业务外，NAUH还经营一家名为Fairay Hills Developments或Fairay Hills的房地产企业。房地产企业在南达科他州快速市的FairyHills计划住宅开发区租用公寓单元，并开发和出售公寓单元。在2018年财政年度的第一季度，球道山完成了一个24单元的豪华公寓建筑群的建设。

大学的招生人数从2016年5月31日的8 185人降至2017年5月31日的6 703人，到2008年5月31日降至5 648人，2016年至2017年减少约18.1%，2017年至2018年减少15.7%。在整个系统中，在2018年春季，有8个本科生的分校经历了同比增长；我们的研究生院实现了22.7%的增长，我们的博士学院实现了13.3%的增长。我们认为，学生人数和收入的下降是由于对 、行业和当前经济环境进行监管审查的结果。在过去的一年中，下降的速度已经放缓，与高等教育领域的 机构相比或更好。和我们的同龄人一样，许多在职的成年人也选择不上 学校。

尽管 不利的经济环境，我们相信机会 通过控制成本和进一步利用我们的 在线产品和实体地点来增加利润。在同一期间， 总收入从2016年5月31日终了的财政年度的9 610万美元降至2017年5月31日终了的财政年度的8 660万美元，然后在截至2008年度的财政年度降至7 720万美元，分别表示年跌幅为9.9%及10.9%， 。2016年5月31日终了财政年度的未缴所得税收入损失820万美元，而2017年5月31日终了财政年度的税前收入损失为780万美元，2018年5月31日终了财政年度的损失为1230万美元。

非自治部分收入从2016财政年度的9 500万美元降至2017财政年度的8 540万美元，在2018年财政年度降至7 480万美元，在2016年至2017年期间减少10.1%，从2017年至2018年减少12.5%。2006财政年度，NAU分部在所得税前的损失为820万美元，2017年财政年度减少至780万美元，2018年财政年度增加至1 210万美元。非盟分部的资产总额从2016财政年度的6 060万美元减少到2007财政年度的4 440万美元，2018年财政年度减少到3 540万美元。

其他部分(主要是Fairay Hills)的收入增加，从2016财政年度的110万美元增加到2017年的120万美元，2018年财政年度增加到240万美元，比2016年增加4.5%，从2017年到2018年增长了108.1%。这一部门的税前收入从2016财政年度的亏损0.02百万美元降至2017年财政年度的0.02百万美元，然后在2018年财政年度下降到20万美元。其他部门的总资产从2016财政年度的790万美元增至2017财政年度的1 320万美元，然后在2018年财政年度增至1 340万美元。

大学历史

纳乌于1941年成立，当时以全国商业学校的名义运作，为南达科他州西部希望外出工作的妇女提供专门的商业培训。在20世纪60年代末和70年代初，这所大学从一所两年制商学院发展为一所四年制商学院，并开始从美国东部经认证的商学院招聘合格的一等和两年制毕业生。这些方案使学生能够继续他们的 教育，并为他们以前的学业成绩获得适当的转学学分。1974年，这所大学，当时被称为国家学院，在苏瀑布增设了第一个分校( SD)，随后在丹佛和科罗拉多斯普林斯(CO)、明尼阿波利斯(明尼阿波利斯)和圣保罗(MN)开设分校。 大学提供安排方便的课程，这将使 学位吸引在职成人和其他非传统的 学生。今天，该大学继续其使命，为主要服务不足的在职成年学生提供高质量的专业和技术教育，并确保转让学分的学生能够做到这一点，同时尽量减少对程度(br}进展和完成时间的影响。

过去三年来，非政府组织的学术倡议特别侧重于市场需求和教育研究，以解决服务不足的成年人的社会、情感、经济和学术需要以及教育研究问题。通过这些倡议，我们有目的地重新设计了学生和学生教员的经验，扩大了研究和奖学金，并修订了计划，以最大限度地扩大转让信贷和学分以前的 学习选项。我们创建了新的数学和写作课程(br}途径，推出了共同必要的补救方案，建立了全日制学习的激励机制，并在整个课程中整合了职业服务 和职业发展。我们已经解决了 高失败网关课程，并实施了基于学生成功分析的侵入式 建议和支持服务，以改进学习，在坚持和完成方面取得进展，并将时间减少到程度。同时，当我们通过D2L/Brightspace和 充分嵌入移动优先技术重新设计我们的课程时，我们正在振兴基于性能的、能力驱动的课程。在这段时间内，纳乌与债权人、州中学后机构和州护士委员会合作，为因关闭的学校而流离失所的学生提供了完成他们所希望的教育方案的途径。

大学继续管理对教育 站点不断变化的需求；增加基于校园的、混合的、在线的本科生和 研究生方案；开发新技术以支持 学生的学习、持久性和学位进步以及 完成。已启动或正在开发的新服务包括网络安全、法医、外科技术、职业护理、保健信息管理、航空、战略情报、反恐以及战略安全和保护。多年来，该大学一直与加拿大职业教育机构保持联系，在网上课程的开发和提供方面提供咨询。2016年，NAU推出了加拿大在线，这是在线健康、律师助理和与商业相关的助理(br}和学士学位课程的一个子集，专门为毕业于文凭的加拿大附属机构的加拿大学生提供转学和完成学位的选择。2017年6月， 大学启动了军事研究学院，为退伍军人、现役军人及其家属提供全面的军事学生支助服务以及本科生和研究生课程。

企业信息

全国美洲大学控股公司(前称Camden Learning Corporation)是2007年4月10日根据特拉华州法律组建的，作为一家空白支票公司，目的是收购 教育行业经营企业的一项或多项国内或国际资产。2009年11月23日，由于与南达科他州一家拥有和经营Nau的公司Dlorah公司的合并交易，Dlorah成为我们的全资子公司。因此，这份关于10-K表格的年度报告所载的 合并财务报表反映了Dlorah的结果。我们主要经营我们的所有业务，并通过Dlorah大量地产生我们所有的收入。我们的主要业务是美国国立大学的运营，2018年财政年度的收入占我们收入的96.9%。我们还在南达科他州的快速城拥有Fairay Hills，这是一家多家庭住宅的房地产公司，它在2018年财政年度创造了我们收入的3.1%。非盟网站是www.national.edu。本年报表格10-K并没有参考本网站的资料。我们上传表格10-K的年度报告，表格 10-Q的季度报告，目前关于表格8-K的报告以及根据“交易所法”第13(A)条或第15(D)节提交或提交的那些报告的修正案在合理可行的情况下尽快在网站上公布，之后我们将这些材料以电子方式提交给证券交易委员会或提供给该委员会。

核心值

自 创立以来，下列核心价值观指导了大学，我们认为，这些价值观有助于我们成功地获得和留住学生和教员：

这些核心价值观仍然是我们的基础，因为我们从一个提供专业商业培训的单一教育网站扩展到一个多国、多样化、有文凭的教育机构、副学士、学士学位、硕士和博士学位的教育机构。我们通过学生、教员、教职员、管理人员和董事会参与大学的管理和行政结构，促进对我们的使命和核心价值观的理解和支持。我们通过并实施了各项政策和程序，以确保我们的核心价值观得到遵守，并在履行我们的使命时以正直的方式运作。

我们对这些核心价值观的承诺体现在我们的学生、教员、教职员工和 管理员之间的日常互动中：

提高学术质量的途径

我们确定了几项学术举措，以提高水平的学术质量，包括：

学生参与，学习，学业成绩，持之以恒的证书，和 职业成功。现在的当务之急是协助在职的成年人获得他们在Nau应得的荣誉；教授、评估、辅导和支持，直到每个学生获得他们所需的技能、知识和能力；并制定超出 期望的政策、进程、程序和学习经验。

对所有课程、学生教育经验和学习管理系统进行全面改革。我们正在在线协调整个 学生体验，并以 方式更新所有作业、 评估和能力集群的学习结果，以便将它们分解为微凭据或将 集成到新的课程和程序组合中。我们设计我们的 课程，以满足特定的职业导向的目标，我们相信 工作成人和其他非传统学生正在寻求。我们投入了大量人力和财政资源来实施这一课程，以支持教师和学生取得规定的学生学习成果。以成绩为基础的课程是由致力于提供高质量、当前和与 相关的教育以使学生为其职业做好准备的教员 成员设计和提供的。

Nau寻求雇用和留住具有相关实践经验和必要技能的高素质教师，为其学生提供高质量的教育。超过90%的教职员工拥有研究生学位。我们寻求的教员，谁 可以结合相关的，实践经验，从他们的 专业生涯中，他们所教授的课程。我们还投资于教职员工的专业发展，提供校园和在线教学技术方面的培训，举办各种活动和讨论论坛，促进分享最佳做法，并通过行政审查和学生评价不断评估教学效果。

标准化课程设计我们采用标准化课程开发 过程，以促进在 我们的在线课程中的一致、真实的学习经验，并通过在校园地点混合的 教学提供来实施这一课程。我们继续审查项目，以确保它们保持一致，最新和有效地产生期望的学生学习 的结果。我们还定期审查学生调查数据，以确定课程修改和 增强的 机会。NAU 已通过D2L完成了Brightspace的实现和升级。 升级包括实时聊天、短信、现场辅导和其他师生参与的新的 工具。此外，为所有450+本科 和研究生课程开发了 D2L/Brightspace课程室原型，并正在由Nau 工作人员、教员和学生进行测试。我们定义了一个课程模型 ，用于评估跨学术项目的能力、学习结果和相关的 作业和评估。到2019年， 所有方案和课程都应该有能力分解 ，并提供一个纯粹的基于能力和分级证书 模型。

有效的学生服务。我们建立了由学术和行政人员组成的小组，作为我们学生的主要支助，从申请阶段开始，一直持续到 毕业。近年来，我们还集中精力改进用于支持学生学习的 技术，包括加强我们的在线学习平台和学生服务。由于 ，许多支助服务，包括学术、行政、图书馆和职业服务都可以在线访问， 允许用户一次以他们方便的方式访问这些服务。

持续的学术监督教务长办公室与 其他学术机构一道，对所有程序进行学术监督和评估，并评估内容、交付 方法，教师的表现和期望的学生学习成果。 我们不断评估结果数据，以确定学生 是否具有在 工作场所取得成功所需的知识和技能。教务长还发起和管理课程的定期 考试，以评估和验证学术 程序的质量和工作场所的适用性。基于这些 进程和学生反馈，我们决定是创建新的 程序，修改当前的程序，还是停止那些不符合我们的标准或市场需求的程序。

我们维持一个单独的董事会来监督大学的学术使命。除其他外，校长委员会负责确定大学的使命和宗旨，批准教育方案，确保学生、教员和工作人员的福利。董事会的大多数成员是独立的，在教育、行政、商业、国际商业、政府、法律、通讯和职业治疗方面有经验。董事会成员多年来一直保持稳定。董事会的监督和指导对于发展和保持学术标准至关重要。

产业 与展望

Nau 与营利性和非营利性的公立和私立专业技术机构及社区学院在同一个市场上运作。竞争通常基于地点、项目 提供、方式、教学质量、就学率、招生选择、招聘和学费。我们通过提供更频繁的开始日期、更多灵活的工作时间、更好的教学资源、更多的动手培训、更短的课程长度和更多的工作 职位安排来竞争入学。我们还与其他职业学校竞争，重点是提供高需求、以职业为导向的课程，为学生提供个人关注，并为在职成人和其他非传统学生提供灵活的学位。我们相信 我们能够在我们各自的本地市场上有效地竞争，因为我们的课程提供的多样性、教学质量、我们品牌的实力、声誉和成功地将学生安置到雇主那里。

每个市场的竞争取决于所提供的课程 。由于学校可以在相对较短的时间内(通常在6至12个月内)添加新的课程，因此学术项目领域内的新的 竞争者可以迅速出现。

某些机构比我们有竞争优势。非营利公共机构和公共机构获得大量政府补贴、政府和基金会赠款和可扣税捐款 ，而其他财政资源一般不为营利学校提供。此外，我们的一些营利性竞争对手 有一个更广泛或更密集的学校和校园网络，使他们能够更有效地从更广阔的地理区域招收学生。此外，我们的一些竞争对手，包括传统的学院和大学，以及其他以营利为目的学校，拥有更多的财政资源和名称识别，这可能使它们能够更有效地竞争更多的潜在学生。我们预计，由于具有类似方案的在线教育市场的新进入者，我们将面临持续的竞争。

竞争优势

我们相信以下优势使我们能够在中学后教育市场上进行有效的竞争：

我们的物理位置和 程序和交付组合允许更好地利用 资产。我们的地点提供学生面对面，混合 和在线学习以及一系列学生服务。在 此外，这些地点为学生提供了一个机会，让他们在我们的教育网站上选修某些课程，同时在线学习他们的大部分课程。这种方法为学生提供了更灵活的课堂体验，并使我们有机会进一步利用我们的固定资产。

我们多元化的，技术的， 和专业的项目组合。专业和技术领域的专业和技术课程，包括商业、会计、信息技术、法律研究、相关卫生和护理。项目评估和开发过程允许大学不断更新与该领域相关的学术课程，作为 ，并设计新的程序，以满足当前行业 的需要。

我们的教育博士学位(编辑D.)具有全国公认的领导能力。Ed.D. 计划包括全国著名的社区学院领导人和教职员工，他们担任社区学院校长和校长40多年，并在过去几十年中出版了许多关于社区学院领导的书籍和文章。博士课程及其公认的 教员给大学带来了很大的知名度，并与社区学院建立了类似于 国家最大的社区学院领导项目的伙伴关系。

我们的多重认证 和监管批准。非盟通过高等教育委员会(“HLC”)获得区域认证。在 另外，我们的许多程序保持专业或专业的 认证和批准。

我们与其他教育机构的联系。非盟于1998年开始提供在线学术课程，并不断发展与在线教育有关的课程和技术方面的专门知识。我们与其他教育机构建立了若干联系，以提供课程开发服务和技术支持服务。我们还认为，Nau为封闭学校的流离失所学生提供了一个吸引人的机会，他们寻求通过转学和任教的办法继续他们的教育。

我们致力于高要求专业和技术项目。我们致力于提供高质量、以绩效为基础的教育项目，以满足雇主的需求。我们的课程旨在帮助我们的学生在竞争激烈的工作市场上实现他们的职业目标。整个在线学生体验正在重新构思 ，所有的作业、评估和能力集群都在 学习结果中更新，使它们能够被分解为微证书或集成到新的课程和 程序组合中。合格的教师，他们经常在各自的领域拥有实践经验，教授我们的项目 ，并向学生提供“现实世界经验” 观点。我们定期审查和评估我们的项目和能力，以确保我们的项目是最新的，并满足雇主不断变化的需求。

我们把注意力集中在个人对学生的关注上。我们相信为学生提供个人的关注，以确保良好的教育经验。我们提供学生支持服务，包括行政、经济援助、图书馆、职业和技术支持，以帮助他们取得最大的成功。我们还在招生过程、学术咨询、金融服务、学习者支持和职业服务中为学生提供个人指导。

我们的重点是灵活的 调度。我们设计了我们的节目提供和我们的在线交付平台，具有灵活的日程安排，以满足在职成人和其他非传统学生的需求。我们提供现场日、夜和周末课程，以及在线和混合学位和文凭课程。我们相信，在职成年人和其他非传统学生对我们课程的方便性和灵活性很感兴趣，因为他们可以在适合他们需要的时间和地点与教员和同学学习和互动。

我们的重点是改进 进程。与IT团队合作，学术界的 领导人已经开发并启动或将推出三个新的基于 云的综合服务点，用于数学、写作、职业、 和图书馆支持以及24/7学生支持。前几个季度的 结果表明，数学中的成功 完成率已经提高。使用数学和写作 支持系统和辅导在过去一年翻了一番。IT 团队与学术界合作开发了火箭和团队3，基于云版本的NAU的签名本科生 持久化和完成系统，以提高教员和顾问 的响应时间。基于云的系统允许教员、顾问、校园主任以及学院和副院长跟踪学生 的进度、出勤率、年级、张贴的作业等，如果学生面临任何危险，则 主动干预。 大学还实施了一项新的程序，以确保 教员和学生成功负责人在24小时内对处于危险的学生发出警报，并在可能的情况下在48内发布解决方案。

我们的重点是提高师生的参与度。在春季和夏季的课程中，所有新的和持续的本科教师都完成一个关于每周同步 和异步师生参与讨论板、 作业、实验室和每门课程内其他支持的新期望的方向。教员评价现在包括对实质性和迭接性参与的期望；对讨论的新期望现在已对学生和教员提出了新的期望；目前正在对所有 课程进行全面改革，正在嵌入新的技术工具，以加强参与 和同步互动。

我们专注于教师的发展和学术。在哈罗德·D·白金汉研究生院内，研究生和本科生共同举办了第一次教师奖学金和成人学习会议。2017年的迭代将侧重于提高 意识，展示研究生教员和学生研究以及 奖学金，并加强宣传和参与。新的 进程，以确保教员和学生奖学金和研究在 硕士课程已导致100%的毕业生 教员参与某种形式的专业发展 和/或奖学金每年。此外，计划到2019年修订所有课程和课程，以便将现实世界的研究纳入到 学生活动中。

我们的重点是军队。2017年6月，该大学启动了军事研究学院(CMS)，重点并提供知情的优质教育，并建立一个主要的客户服务平台，以满足男女军人、其家属和退伍军人的需要和需求。校务委员会还致力于保障退伍军人的福利，确保军校学生群体得到良好的服务。

我们有丰富经验的管理团队，有着丰富的经营历史。Nau的行政管理团队在中学后教育机构的管理和运作方面具有丰富的经验，总统兼首席执行官罗纳德·塞姆博士于1991年开始了他在高等教育方面的职业生涯。他于1995年开始教授会计、审计和财务课程，2002年成为首席财政官，2009年4月成为首席执行官。林恩·普里迪(Lynn Priddy)博士，该校教务长兼首席学术官，于2013年加入Nau。她于1986年开始她的教育事业，担任几所大学的英语教师、主任、院长和副校长。1999年，她加入了最大的地区认证机构-高等教育委员会，她在该委员会任职14年，最后五年担任副主席。戴维·赫弗林博士是该公司的首席财务官，并于2015年6月加入了Nau。赫弗林博士于2001年开始他的教育事业。从2001年到2005年，Heflin博士担任苏瀑布大学首席财务官和首席运营官。从2005年到2008年，他担任克莱顿州立大学(Clayton State University)业务和运营副校长。2008年至2014年，Heflin博士领导科罗拉多苏福尔斯技术大学校园校长，Heflin博士是一名有执照的注册会计师，自1983年以来一直是美国注册会计师协会的成员。迈克尔·白金汉于2009年11月被任命为房地产公司总裁。白金汉先生监督Nau系统所有设施的维护，以及房地产业务正在开发的房产。白金汉先生从1992年起担任Dlorah公司副总裁，从1988年起担任Dlorah房地产业务总裁，直到2009年Dlorah合并结束。

企业发展与扩张

在我们的学生群体选择 从事他们的教育事业方面发生了根本性的变化，作为回应，我们扩大了我们的在线业务。我们将继续把重点放在基层学术课程(如护理、外科技师、医疗助理等)的市场上。这是在 一个非常集中的空间传送的。我们可以继续巩固实地的业务，以提高效率和为 学生提供更好的服务。有几种方法可以构建大学的联机 操作，包括将联机 操作集成在一个位置，获取 Henley-Putnam大学的某些资产，以及扩展我们的加拿大 操作。

Nau集成了快速城市和堪萨斯城在线的操作。该集成操作功能齐全，为 大学的总体在线注册提供了稳定的 。我们预计此综合操作将在可预见的将来增加必要的 能力，以扩大和扩大我们的在线注册人数。

增加 现有学术项目的注册人数。我们的重点是增加我们的核心学术项目的招生，改进我们的市场营销 和招聘工作，以确定，并在我们提供的学术项目中招收寻求 学位或文凭的学生。我们还把重点放在留住学生上，这样他们才能实现他们的教育目标。我们相信，我们现有核心 项目的深度和质量将为更多的 增长提供机会。与业务相关的硕士课程继续增加 招生，受益于学士学位的双重学分和研究生院所做的其他实质性改变和改进。

扩大与私营部门和政府雇主的关系。我们通过 寻求与医疗系统、企业和其他 雇主(包括政府和军事雇主)的额外关系，通过 ，我们可以向他们的雇员推销我们的项目产品。这些 关系为 大学的项目提供了入学机会，在我们的核心学科中建立了雇主之间的认知度，并使我们能够确定学生和雇主需要的新学位和 文凭课程。

利用 基础设施。我们打算继续投资于我们的人员、流程和技术基础设施。当我们改革学习管理系统时，我们的目标是创造新的和吸引在职成人学习者的Nau 体验，巩固NAU，使之成为我们的学生实现更好的生活和更有成就感的工作的场所。NAU还提供了一种创新的混合教学和学习经验，不受地理限制。通过 Mondo同步学习(Mondo SL)，我们可以通过70英寸的Mondo Pad提供实时的 学习经验给Nau学生 ，它连接了校园，建立了不同的学习者社区， 展示了我们最好的导师，并提供了访问 传统校园体验的途径。我们相信，这些投资使我们做好了准备，只需少量的增量投资，就可以将我们的学术项目交付给更多的学生。我们打算利用这些投资来增加注册人数，我们相信这将允许我们在 时间内增加我们的营业利润率。

继续扩大与其他教育机构的联系。Nau 通过附属机构向大约2 500名学生提供在线课程主办和技术援助。我们将继续寻求扩大与 其他教育机构的联系，以提供在线节目服务。 这些服务可以满足其他机构的需要，而 则为我们提供额外的收入来源。

进行战略性的收购。我们将考虑收购具有项目复制潜力的教育 机构、新的学习领域、具有诱人增长机会的新市场、进一步扩大我们的在线交付能力和高级学位 项目。

认证和程序审批

我们学术项目的质量通过机构和 项目的认证和批准来证明。我们在1985年获得了HLC的初步认证。从那时起，我们一直在继续发展壮大，并获得了新的地理站点和研究生学位项目的HLC批准。除了机构范围内的认证外，还有许多专门委员会认可或批准具体的方案或学校，特别是在保健和专业领域。这些专门委员会之一对 特定方案的认证或批准意味着这些方案已达到这些机构的附加标准。有关我们的机构和专业或专业认证的清单，请参阅“监管事项-认证”。

我们被批准用于退伍军人培训和管理由联邦和州机构赞助的各种教育方案，如印度事务局、社会保障局和各种州康复服务。

项目和研究领域

提供教育博士、工商管理硕士、护理科学硕士、理学士、应用科学副学士和准理学士学位，并提供各种课程选项，使这些学位中的每一个 都具有不同的课程选择。(B) nau 提供教育博士、工商管理硕士、护理科学硕士、应用科学学士和准学士学位。许多学位课程都提供重点领域。 我们还提供文凭课程，其中包括一系列课程，重点是特定的学习领域，旨在提高学生在信息、 技术和相关卫生领域的技能和知识。

自2018年5月31日起，我们提供以下学位、文凭和证书课程：

毕业生 学位	关联 度
社区学院领导	会计学
工商管理硕士	业务管理
业务管理硕士，负责：	企业物流
会计中的强调	计算机支持 专家
航空管理中的重点	建筑 管理
电子营销中的重点	刑事司法
卫生保健管理中的重点	紧急医疗服务
人力资源管理中的强调	健康与美容管理
信息技术管理中的重点	卫生信息技术
国际商务中的重点	信息 技术
管理中的强调	管理
在操作和配置管理中强调	医疗行政助理
项目和过程管理中的强调	医疗辅助
工商管理执行硕士	医学实验室技术员
	医务人员服务管理
管理硕士	职业治疗助理
管理硕士，拥有：	护理学副学士
航空管理中的重点	律师助理研究
强调刑事司法管理	专业法律研究
电子营销中的重点	小企业管理
卫生保健管理中的重点	外科 技术
高等教育中的重点
人力资源管理中的强调
信息技术管理中的重点
在操作和配置管理中强调	文凭
项目和过程管理中的重点	会计与簿记
	计算机支持 专家
护理学硕士	保健 编码
护理学硕士：	医疗辅助
护理协调中的重点	医学计费 与编码
教育中的强调	网络和 Server 管理员
护理管理的重点	Office 应用程序和软件支持
护理信息学中的强调	职业护理

	亨利-普特南战略研究学院
护理学硕士 护理学硕士 护理协调中的重点 教育中的强调 护理管理的重点 护理信息学中的强调 学士学位 会计学 航空管理 工商管理 业务管理 具有： 会计中的强调 企业家精神中的强调 财务管理中的重点 人力资源管理中的强调 管理中的强调 管理信息系统中的强调 营销中的强调 供应链管理中的重点 强调旅游业和酒店业管理 施工管理 刑事司法 紧急医疗服务管理 能源管理 健康信息 管理 医疗管理 信息技术 信息技术 具有： 应用程序开发中的强调 网络安全与取证中的强调 数据库管理/Microsoft中的强调 管理信息系统中的强调 在网络管理/Microsoft中强调 Web开发中的强调 护理学学士 组织领导 律师助理研究 法律专业研究	情报管理 B.S.战略安全和保护管理 情报管理 B.S.恐怖主义和反恐研究 情报管理硕士 M.S.战略安全和保护管理 恐怖主义与反恐研究 D.S.战略安全 反恐中级证书 高级反恐证书 情报和恐怖主义证书 情报收集高级证书 与分析 战略情报证书 情报分析中级证书 情报分析高级证书 高级实物安全证书及风险评估 执行 保护中级证书 高级行政保护证书 网络安全证书 国土安全证书 高级安全证书 管理 战略安全管理证书 反恐入门级证书 智能证书 集合 情报收集证书与 分析 情报 分析入门级证书 阿拉伯证书 Dari证书 波斯语证书 法国证书 印地语证书 普通话证书 葡萄牙证书 俄罗斯证书 西班牙证书 乌尔都语证书 实物安全证书与风险评估 执行 保护入门级证书 安全证书 安全 管理中的证书

第三方 关系

协作

我们与当地企业和公司合作，我们的教育网站 设在这些企业和公司，提供各种课程和时间表格式，以帮助忙碌的专业人员。对于某些程序，我们提供 自定义课程和时间表以及现场课程.例如， 我们与医院和保健中心有关系，因此护理和相关保健项目的学生可以在现场完成他们的临床和实践经验。

我们还与地方和国家实体协作，提供他们希望的教育 方案。这些合作的例子包括军事谅解备忘录以及政府和教育联盟。这些联盟之一是我们与军人机会学院的联系，该学院是根据成人继续对武装部队人员进行教育的特殊需要而发展起来的。

Nau于1998年开始提供在线学术方案，并不断发展与在线教育有关的课程和技术方面的专门知识。我们与其他教育机构建立了若干联系，以提供课程开发服务和技术支助服务。我们还相信，Nau为那些试图通过转学和教学选择继续接受教育的封闭学校的流离失所的 学生提供了一个有吸引力的机会。

学士学位结业课程助理

我们与学士学位结业计划(又称2+2学位完成方案)的联系是基于与美国各高等教育机构的战略联系。这些课程允许具有同事 学位的学生转到学士学位。

教育 和管理站点

中央行政当局在南达科他州的快速市。我们从第三方租借我们的教育、行政和学生服务站点。截至2018年5月31日，我们在下列地点提供教育服务和支助服务：

国家	地址	近似尺寸
科罗拉多：	8242 S大学Blvd.，100套房	4,600 sq. ft.
	百年纪念， CO 80122-3178
	1079航天中心博士	5,500 sq. ft.
	科罗拉多斯普林斯，80915-3612
	1915年Jamboree博士，185号套房	9,300 sq. ft.
	科罗拉多斯普林斯，80920-5378
印第安纳州：	3600 Woodview Trace，套房200	16,375 sq. ft.
	印第安纳波利斯， 46268-3167
堪萨斯：	马斯丁10310圣。	25,500 sq. ft.
	陆路公园，KS 66212-5451
	7309 E.21 St. North，G40套房	10,100 sq. ft.
	威奇托，KS 67206-1179
	801校园 驱动器	1,300 sq. ft.
	花园城，KS 67206-1179
明尼苏达州：	7801地铁公园路， 套房200	20,400 sq. ft.
	布卢明顿，55425-1536
	6200 Shingle Creek Parkway，130套房	14,300 sq. ft.
	布鲁克林中心，MN 55430-2131
	1550 W.公路 36	14,800 sq. ft.
	罗斯维尔，55113-4035
	3906 E面 高速公路52路。北西	7,150 sq. ft.
	罗切斯特55901-0108
	10901红圈博士，150号套房	5,200 sq. ft.
	Minnetonka，MN 55343-4545
	513 W.旅行者小径	6,000 sq. ft.
	伯恩斯维尔，55337-2548

密苏里：	箭头大道	18,300 sq. ft.
	独立，MO 64057-1791
	7490 NW 87th St.	16,700 sq. ft.
	堪萨斯市，MO 64153-1934年
	401 NW 默里路	7,000 sq. ft.
	李首脑会议， MO 64081-1425
内布拉斯加州：	3604 峰会广场博士。	9,500 sq. ft.
	Bellevue，NE 68123-1065
墨西哥：	印度学校路4775Ne，套房200	24,400 sq. ft.
	阿尔伯克基，NM 87110-3976
	10131 Coors Blvd.，NW Suite I-01	6,200 sq. ft.
	阿尔伯克基，NM 87114-4045
俄克拉荷马州：	谢里丹路8040 S.	8,600 sq. ft.
	Tulsa, OK 74133-8945
南达科他州：	拉什莫尔山路*	99,600 sq. ft.
	快速市，SD 57701-8931
	埃尔斯沃思街，2400 B套房	6,700 sq. ft.
	Ellsworth AFB，SD 57706-4943
	5801 S.公司	22,400q. ft.
	Sioux 瀑布，SD 57108-5027
	925 29th St. SE	4,700 sq. ft.
	水城，SD 57201-9123
德克萨斯州：	13801#*	20,400 sq. ft.
	Austin, TX 78727-1281
	奥斯丁中心大道，270套房	10,300 sq. ft.
	Austin, TX 78731-3188
	A 100套房弗雷德里克斯堡路4522	37,343 sq. ft.
	圣安东尼奥，TX 78201
	西大学大道700套房	7,170 sq. ft.
	乔治敦，Tx 78628-5355
	西贾斯珀，200套房	2,021 sq. ft.
	基林，Tx 78752
	300 N. Coit Road，Suite 225	4,700 sq. ft.
	理查森，75080-5400

	475国道 121 S.旁路，150套房	5,500 sq. ft.
	路易斯维尔，75067-8193
	18600 LBJ高速公路	16,800 sq. ft.
	梅斯科特，Tx 75150-5628
	11511凯蒂高速公路， 套房200	3,007 sq. ft.
	德克萨斯州休斯顿77079-1744

快速城市校园，远程学习操作和中央管理

大学定期在 其他地点提供信贷和非信用服务。我们的现场项目不仅为学生、教职员工和工作人员提供机会，使他们有机会参与更传统的大学体验，而且还为在线学生、 教员和工作人员提供了一种与 大学有联系的感觉。

学院及其他雇员

nau的教员 包括全时和兼职校园和在线教员 成员.我们现有教职员工中约有61%在各自的领域拥有硕士学位，约有26%拥有博士学位或第一个专业学位。在2018年财政年度期间，该大学雇用了大约73名全职教师和666名兼职教员；每季度有550多名教员在职。这些数字反映了机构 为有效管理冗余课程( )和保持学业良好的班级规模所做的努力。平均班级规模 从少于8名学生在地面上到17名学生在线 取决于学术计划。平均班级规模系统 宽约为每班13名学生。

根据国家法规、 hlc要求和专门标准，按照 公布的教员标准，遵循雇用教员的具体程序。

nau通过在 大学网站上张贴以及在地方和国家媒体上刊登广告招聘合格教员。我们审查正式成绩单 验证学术资格和教员简历，以核实 学术准备符合大学的资格指导方针，以及参与相关的 专业活动。

(Br)培训、评估和识别教员来源于学院院长和副院长。所有教员 完成一个在线教员定向，由系统 学术办公室协调，其中包括七个模块，涉及 大学的使命和核心价值观、讲师在大学中的作用、学习概念和理论、在教学和评估、课堂管理方面的良好实践，以及与 学术机构有关的认证标准和法规要求。每个季度还为 教员的发展提供定期的网络研讨会。此外，校园主任 和全职教职员工负责教师的本地定向和在职计划、教师评估时间表、提拔和奖励建议，以及正式的、非正式的保留教师成员的工作。中央学者建立和维护大学的政策和学院评价的做法。我们提供持续和有意义的个人表现反馈给我们的教职员工，以促进他们的专业发展和大学的持续发展。保留高质量的附属教员是一个优先事项。

鼓励学院和工作人员积极参加各种学术和非学术组织。教职员工在地方、州和地区各级参加各种各样的专业协会和活动。我们鼓励我们的教员和工作人员了解高等教育内部的变化和趋势，以及他们各自的行业。教职员工参与专业组织，向学生和工作场所提供与大学的使命和规划有关的最新信息。

自2018年5月31日起，我们在大学服务、学术咨询和支持、招生服务、大学管理、财政援助、信息技术、人力资源、公司会计、财务等方面雇用了大约500名工作人员和行政人员。和其他 管理功能。我们的雇员中没有人是任何集体谈判或与大学签订类似协议的一方。

营销、招聘和留用

市场营销。我们参与一系列旨在提高准学生意识的活动，例如通过互联网平台、电视和广播广告、直接邮件、电子邮件、 和印刷品建立品牌意识。市场部的目标是向我们的目标受众分发 相关的内容，以获得品牌 的意识，通过吸引我们的听众、 和支持招生增长来创造参加NAU的愿望。Nau的听众 主要是成人学习者，他们选择为了个人和职业相关的目标而推进他们的教育。

征聘。一旦一名 未来的学生表示有兴趣入学， 大学的领导管理系统就会识别并指示一名 招生代表发起迅速的交流。 注册和结业顾问是潜在学生的主要、直接的 联系人，而顾问的目标 是帮助学生获得足够的知识和对大学课程的理解，以便潜在的学生能够评估大学的提供是否满足他或她的 目标。

保留。我们利用我们的招生和结业顾问以及每一地点的学生成功主任来支持学生从预科到达到教育目标的过程中取得进步。小组成员监视各种风险因素，例如未能为注册课程购买 簿、没有出席或未能参加在线定向练习。一旦确定了一个处于危险中的学生，大学就可以与学生互动，帮助他或她继续他或她的 学习计划。

学生支援服务

鼓励 学生完成他们的学位课程是我们成功的关键。我们致力于开发和提供 资源，以简化招生过程，使 学生适应我们的项目和在线环境，并支持 学生的教育经验。我们的许多支助服务，包括学术、行政和图书馆服务，都是在线访问的，允许用户在 时间以方便的方式访问这些服务。

我们提供的学生支助服务包括：

学术和学习者支持服务。我们为学生提供各种旨在支持他们的学术学习的服务。我们提供学生入学指导、学术咨询、技术支持、研究服务、写作服务、ADA住宿、咨询和辅导服务。新的师生高接触，高投入的策略继续提高研究生水平的持之以恒和学业成绩。

管理 服务。我们为学生提供各种个人管理服务，以及电话服务和因特网服务。例如，学生可以查看课程时间表、申请经济援助、支付学费和在线访问他们的非官方的 成绩单。学校的金融服务代表为学生提供个性化的在线和电话支持。

图书馆服务。我们提供在线和校内图书馆资源、服务、 和教学的混合，以支持我们的学生、教员和工作人员的教育和研究工作，包括物理和在线 图书馆和在线图书馆资源24/7。我们计划在 未来推出新的基于云的服务点，以支持库。

职业服务。对于那些寻求改变职业或探索新的职业机会的学生，我们提供职业服务支持，包括简历 审查和评估、职业规划讲习班以及获取 职业服务信息以获得咨询和支持。我们计划在未来推出新的基于云的服务点，用于职业服务支持 。

技术支持 服务。我们提供在线技术支持，帮助 学生解决与技术相关的问题.我们还提供在线 教程和“常见问题”的学生 谁是新的在线课程工作。

潜在的 学生完成申请登记我们的程序。一旦申请提交，招生代表 和学生服务人员通过 招生程序、课程注册和入学考试协助申请人。如果需要，金融服务代表协助提供 财政援助。未来的学生完成就业测试，以确定任何缺失的技能，这使大学能够最好地为学生提供服务，让他们参加课程来培养这些技能， 从而增加他们成功的机会。

该大学博士生方案的国际申请人必须提供毕业证书，其形式为：(1)美国经区域认可的高等教育机构的正式成绩单；或(2)教育部或其他适当的政府机构承认的国际高等教育机构和Nace批准的组织的成绩单评价；必须填写并提交国际金融证书表格，并附上一份银行结单原件。作为申请过程的一部分，国际学生必须在学习期间出示足够的 资金证明。资金的数额和来源也显示在申请F-1签证所需的资格证书(I-20)上。此外，计划带配偶和/或子女的学生必须为这些个人提供额外的资金。申请者必须通过满足下列要求之一来证明其英语水平：

a提供一份正式的英语作为外语考试(托福)分数 报告，表明至少550分为基于纸张的，213为 基于计算机的或80为基于互联网的考试(托福必须 已在过去的两个历年内采取。官方考试成绩必须从考试机构送到美国国立大学。当订购托福考试成绩时，应包括 大学的学校代码6464)。

b提供一份官方的国际英语语言测试系统(雅思)成绩报告，总分最低为6.0。(雅思考试必须是在过去两个公历年内完成的。官方考试成绩必须从考试机构寄到美国国立大学。)

c.提供 在教学语言为 英语的学院或大学完成两期(或同等学历)大学水平英语(不包括ESL课程)的C级或更高等级的证据。

提供美国国立大学认为合适的英语水平的证据。

mba和MM课程的申请者必须至少具有学士学位 或与由 适当的政府或第三方机构认可或认可的机构同等的学位。

大学的行政mba课程的申请人必须至少具有学士学位或同等学历，或获得认可的机构 或由适当的政府或第三方机构认可的学位或同等学历，并至少有7年可接受的管理经验。

大学MSN项目的申请人必须毕业于经认证的机构的护理学士学位课程；拥有美国任何州的现行未支配注册护士 (RN)许可证；在学士学位完成期间，在 4.0量表上， 最小累积分数平均(CGPA)为3.0或更高。

参加大学硕士课程的国际申请者必须提供证据，证明完成了教育部或其他适当的政府机构承认的国际高等教育机构的正式成绩单的学士学位和成绩单。}来自NACE批准的组织，或(Ii)美国高等教育机构；必须填写并提交国际 财务证书表格，并附上一份原始银行结单。作为申请 过程的一部分，要求国际学生在他们的 学习期间出示足够资金的证据。申请F1签证所需的 合格证书(I-20)也显示了资金的数额和来源。计划携带配偶和/或子女 的学生必须为这些人提供额外的资金。申请人必须通过满足下列要求之一来证明其英语水平：

a提供一份正式的托福分数报告，其中指出试卷最低得分550分，计算机考试最低得分213分，基于网络的考试最低分数为80分(托福考试必须在过去的两个历年内完成)。官方考试成绩必须从考试机构寄往美国国立大学。在订购托福考试成绩时，应包括该大学的学校代码 6464。

b向 提供一个正式的雅思成绩报告，总最低分数为 6.0。(雅思考试必须是在过去两个日历 年内完成的。考试成绩必须从考试机构送到美国国立大学。)

c.提供 在教学语言为 英语的学院或大学完成两期(或同等学历)大学水平英语(不包括ESL课程)的C级或更高等级的证据。

提供美国国立大学认为合适的英语水平的证据。

本科 申请人必须毕业于公认的高中(或教育部或国家要求接受的同等学历) ，或提交美国经认证的高等教育机构的正式成绩单，表明完成了至少两年的中学后教育课程，这是指.=可以获得学士学位的全部学分，最小累积成绩点平均值为2.0。非母语英语申请者必须提供一份正式的托福成绩报告 ，其中注明基于纸张的最低分数为520分，以计算机为基础的最低得分为190分，或以互联网为基础的考试最低分数为68分；或提供国际通信英语官方考试(TOEIC) 分数报告，表明最低得分为750(不适用于参加护理课程的 学生)；或提供官方的 IELTS成绩报告，总分最低为5分。或提供 在教学语言为英语的经认证的学院或大学完成两个学期(或相当于)大学水平英语(不包括ESL课程)的成绩为“C”或更高等级的证据；或通过完成Accuplacer ESL 英语评估考试，在 阅读方面成绩最低或102分或以上，句子含义100或以上，使用 语言95或以上，书面样本5以上，从而提供英语熟练程度的证据。

登记

注册人数从2017年5月31日的6，703人减少到2018年5月31日的5，648人，每年减少约15.7%，主要原因是本科生和文凭学生人数减少。截至2018年5月31日，我们有4 342名学生报名参加我们的在线项目，724名学生在校园注册，582名学生通过我们的混合学习中心注册。我们学生的平均年龄大约是36岁。

以下是我们2018年5月31日、2017年5月31日、 和2017年5月31日按学位类型和教学方式 方法招生情况的摘要：

	2018年5月31日(春季)		2017年5月31日(‘17年春季)
	学生人数	占总数的百分比	学生人数	占总数的百分比	同季较上年同期的变动%
继续教育	59	1.0%	170	2.5%	-65.3%
博士	111	2.0%	98	1.5%	13.3%
毕业生	449	8.0%	366	5.4%	22.7%
本科及文凭	5,029	89.0%	6,069	90.5%	-17.1%
共计	5,648	100.0%	6,703	100.0%	-15.7%
校园	724	12.8%	1,309	19.5%	-44.7%
在线	4,342	76.9%	4,691	70.0%	-7.4%
{br]混合	582	10.3%	703	10.5%	-17.2%
共计	5,648	100.0%	6,703	100.0%	-15.7%
继续教育，博士，毕业生	619		634		-2.4%

学费和费用

我们的学费因教育网站而异。学费总额取决于几个因素，包括每个 项目的学分时数、课程的程度级别和地理 位置。

我们的学生通过各种来源资助他们的教育，包括政府资助的财政援助、私人和非政府组织提供的奖学金、雇主提供的学费补助、退伍军人的福利、私人贷款和现金付款。我们的学生中有很大一部分依靠各种政府资助的学生资助计划(主要是第四名)下收到的资金。在截至5月31日、2018年、2017年和2016年的财政年度中，我们的收入(按收付实现方式计算)分别约有82.1%、82.6%和86.8%归属于来自第四章方案的资金。在 今后，我们期望继续当前的主动行动，从第四编方案以外的其他来源增加 收入，例如没有资格获得第四编 方案资金的 继续教育方案。

我们有基于季度开始 日期的学费退款政策。如果学生在 第一周的课程中放弃或退出课程，则100%的学费和费用将被退还。在第一个星期之后，但在前60%的 排定班期间，完全退出Nau的 学生的学费退还百分比是根据学期结束的百分比到最后一个上课日的每天 百分比计算的。如果最后一天的出勤率超过 课程的60%，则不退还学费和学费。一项75美元的行政费用由每项按比例分摊的退款分摊。 退款减去75美元的管理费是在确定学生退出之日起45天内支付的。如果学生 是财政援助的接受者，则联邦法规制定了一种 方法，用于确定必须将 退还给未完成招生期60%的学生的财政援助方案的第四编资金的数额。

技术 系统

我们仍然专注于利用技术来提高我们的学术项目和一般的管理操作中的 效率。这一承诺不仅需要机构预算支出，而且还需要在使用这一技术方面进行指导和培训。

为我们的在线教学服务，我们利用Desire2L学习TM或D2L，一种基于Internet的学习 管理系统.该产品的特点包括内容 显示和组织，同步和异步聊天， 私有消息，提问，学生调查和作业 提交和学生跟踪和评分。该系统用于向国内外学生提供在线课程。 与IT团队合作，开发了 ，并启动或将推出三个新的基于云的综合 服务点，用于数学、写作、职业和图书馆 支持，以及学生支持24/7。

与 IT团队一起，学术界开发了火箭和Team 3，这是基于 云的Nau标志性本科生持久化和完成系统的在线版本。基于云的系统允许 教员、顾问、校园主任、学院院长和 副院长跟踪学生的进度、出勤率、年级、 张贴的作业等，以便在 学生面临任何危险时主动进行干预。

认识到需要管理D2L学习管理系统中使用的内容， 实现了Desire2LearnLearning ObjectRepository™ 应用程序，用于输入、组织、管理和显示课程 材料。此应用程序提供基于Internet的内容 条目和编辑界面，允许内容专家创建 和编辑课程内容。此外，它还在关系数据库中组织文本、图像、 文档和多媒体资源， 允许大学通过使用 元数据更容易地识别和重新任务新项目和课程的现有内容。最后，该应用程序与学习 管理系统集成，用于通过D2L无缝地向学生显示和传递内容 。

智力 属性

我们依赖于版权、商标、服务标记、贸易 秘密、域名和与第三方的协议的组合，以保护 所有权。通过对电子课件、校园课件、网上课件及相关程序的广泛开发，不断积累知识产权，为提高教学质量、为学生提供节目和服务提供了依据。

我们依靠美国和其他国家的商标和服务标记保护来获取我们的名称和独特的标识，以及与特定 产品相关的各种其他商标和服务标记。我们拥有美国国立大学(NationalAmericanUniversity)主要商标的联邦注册美国的Nau和Nau。这些标志 是我们的重要标志，用于我们的教育服务和教育材料以及一系列其他物品，包括衣服和其他纪念品。这些品牌出现在 广告中，并为公众和直接的 成员所看到。我们拥有 “national.edu”及其衍生产品的域名权限，以及与“Nau”相关的数字 。

nau 在教员和雇员手册中公布知识产权政策，概述雇员在其 就业范围内生产的创造性作品和发明的所有权，遵守版权法，以及使用受版权保护的材料。当雇用内容专家开发 课程时，他们必须执行一项标准协议，以确认在其工作范围内创建的所有材料都成为NAU的专有知识产权。这些协议还要求内容专家遵守与版权和使用版权 材料有关的所有法律。

房地产业务

房地产业务部门-福莱尔山庄，通过各种项目和协会开展业务，这些项目和协会包括：第一和第二公园、公园西、维斯塔公园、福莱尔山庄公园和娱乐 协会、Vista公园业主协会和 公园西部业主协会。航路第一山和 湾山II是由总共52个出租单元组成的公寓楼，称为“公寓”，其中98%是截至2018年5月31日租赁的。Park West最初由48个公寓单元组成，由 公司拥有50%的股份，白金汉家族成员拥有50%的股份(包括我们董事会主席罗伯特·白金汉、他的兄弟姐妹以及他兄弟姐妹的配偶和财产)。原公园西公寓中的两套公寓合并成一个大型的 单元，随后出售。另外出售了4套公寓，结果有42套出租公寓。2018年5月31日，公园西租房率为98%。Vista公园由24个 共管公寓单元组成，截至2018年5月31日，共有21个单元售出。 Vista公园共管公寓单元的价格大约为215，000美元。在2018年5月31日终了的财政年度的早期，FairyHills完成了一座24单元的豪华公寓综合体 的建造，该建筑群被称为 箭头视图，截至2018年5月31日，其中所有24个单元都在租赁中。

在 与Vista公园和公园西公寓的发展有关的情况下，Fairway Hills成立了两个业主协会，即Vista公园业主协会和 公园西业主协会，每个协会都是一个非营利公司，负责管理和出售共管公寓。此外，也是一家非盈利的公司，成立了费尔山庄公园和娱乐协会，作为家庭业主协会运作，基本上涵盖了所有的 福莱山开发项目。

环境

我们的设施和作业须遵守各种环境法规和条例，其中除其他外，规定固体和危险物质及废物的使用、储存和处置，清理我们的设施或场外的污染，我们把废物送到或已经送去处理。如果我们 不遵守这些法律和条例中的任何一个，或者对泄漏或释放有害物质负责， 我们可能会为清理、损坏、罚款或 处罚承担费用。

遵守适用法律

我们努力遵守适用的联邦、州和地方法律及条例。我们有一名指定的大学合规干事，并维持一个机构合规方案，即：

管理事项

Nau受到州教育机构、认证委员会和美国联邦政府根据1965年“高等教育法”(“高等教育法”)通过美国教育部(“教育部”)的广泛管理(“高等教育法”)的管制。这些机构的条例、标准和政策基本上涵盖了我们的所有业务，包括教育方案、设施、教学和行政人员、行政程序、营销、招聘、财务、业务结果和财务状况。

作为授予学位和文凭的高等教育机构，我们必须遵守国家教育部门的要求。为了参加联邦学生资助计划，我们必须得到教育部认可的 认证委员会的认可。认证是一个非政府过程，通过这个过程，一个 机构提交给一个 同侪机构的组织进行质量审查，根据认证委员会的标准和机构的既定目标和宗旨。“高等教育法”要求由 教育部承认的认证委员会审查和监测 机构业务的许多方面，并在 机构不符合认证委员会 标准的情况下采取适当行动。

由于我们参加了第四编的方案， NAU的业务也受到教育部的管制。要参加第四编的课程，学校必须获得并保持适当的国家教育机构或机构的授权，并得到教育部认可的认证委员会的认可，并经教育部认证为符合资格的 机构。在2010年7月1日之前， Title IV方案包括联邦政府直接提供的教育贷款，为有经济需要的学生提供的赠款方案，以及由低于市场利率的私人银行发放的教育贷款，这些贷款由联邦政府担保，如果学生在偿还贷款时拖欠 ，则由联邦政府担保。截至2010年7月1日，联邦政府提供标题为 IV的所有教育贷款。

我们计划和实施我们的业务活动，以符合这些管理机构的标准 。我们的首席执行官和首席财务官，也提供监督，以确保 我们满足这个监管环境的要求。

州 授权和管理

nau受到授权或许可经营的州的广泛监管。各州的法律和规章一般在下列领域制定标准：教学、教员资格、行政程序、营销、招聘、财务业务和其他业务事项，可能与教育部和其他适用的管理机构的要求不同和冲突的 州法律和规章可能限制我们提供 教育方案和提供某些学位的能力。一些州也可能规定与教育部的规定不同的财务条例，许多州要求张贴担保债券。

在 中，几个州对提供在线学位课程的教育 机构拥有管辖权，尽管该州没有 物理位置或其他存在。该机构可向居住在该州的学生报名或提供教育服务，在该州进行实习或赞助 实习，雇用居住在该州的教员或广告或在该州招聘可能的学生。各州对在线教育的管理要求各不相同，许多州没有很好地发展 ，在某些 状态中不精确或不清楚，并且可能经常更改。

我们已确定，我们在某些州的活动构成了需要根据国家教育机构目前的 要求获得许可或授权的 存在，而在其他州，我们在营销和招聘 活动方面得到了批准。我们审查州许可要求，以确定我们的活动是否构成存在或需要 许可或国家教育机构的授权。当 需要时，我们会提交额外的许可或 授权申请。

根据“高等教育法”，我们必须得到南达科他州和其他州的适用的州教育机构的授权才能参加第四章方案。2016年12月19日，教育部公布了关于国家批准通过远程教育提供的 项目和国家对外国机构 地点的授权的最后条例。除其他规定外，这些最后的 条例要求参加题为 IV联邦学生援助方案并通过远程教育提供中学后教育的机构在该机构招收学生的 州授权，如果州要求这样的授权的话。教育部将通过参与国家授权 互惠协定来承认 授权，如果协议不妨碍国家执行自己的法律。最后条例还要求外国额外地点和分校由适当的外国政府机构授权 ，如果至少50%的项目可以在该地点/分支机构完成，则由该机构的认证机构批准 ，并向 主要校园所在地的州报告。最后条例 还要求各机构：记录国家程序，以便通过远程教育或函授课程解决就读于提供 的方案的学生提出的申诉；并使 向注册学生和准学生披露其远程教育方案的某些公开和个性化的信息。关于国家授权国内机构外国机构的最后条例于2018年7月1日生效。2018年6月29日，教育部将这些关于远程教育的最后规定的生效日期从2018年7月1日推迟到2020年7月1日。参见“管理事项 -联邦学生资助计划的管理 -州授权”。

在 加法中，近年来，有几个州自愿加入州授权互惠协定(“萨拉”)，为州际提供中学后远程教育课程和方案制定标准。 如果一个机构的母国参加SARA，并授权该机构按照SARA标准提供 的远程教育，然后，该机构不需要从任何 其他SARA成员国获得远程教育的额外授权。SARA参与要求和{Br}进程由美国四个区域高等教育契约(中西部高等教育契约、新英格兰高等教育委员会)管理，南部区域教育委员会和西部州际高等教育委员会)，并受州授权协定全国委员会的监督。NAU获准通过南达科他州委员会萨拉协调员参加SARA，作为国家门户机构，最近批准自2018年4月20日至2019年4月19日生效。

我们不相信，除南达科他州、科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷马州和德克萨斯州外，我们目前获得许可或授权的任何州对我们的行动都是个别的物质。如果我们不遵守州许可要求，我们可能会失去州 许可或授权。如果我们在有物理位置的州 或在要求我们保持在线教育活动授权的州(br})失去状态许可，则 也将失去该州的标题IV资格。如果发现我们的业务 不符合在线 学习的国家要求，并且一个国家试图在其边界内限制我们的一个或多个业务 活动，我们可能无法从该州招募 学生，并可能不得不停止向该州的学生提供 教育方案，或可能受到 其他制裁，包括罚款或处罚。遵守 -这些新的和不断变化的法律、规章或解释-与国家授权和通过在线递送提供方案有关，可能会增加我们的业务成本，并影响我们在特定州招收学生的能力，而这反过来又会对注册、收入和我们的 业务产生不利影响。

国家专业许可

许多 状态有特定的许可要求，个人必须满足在指定领域(包括教育和保健等领域)作为专业人员获得许可的要求。这些 要求因状态和字段而异。学生毕业后能否获得许可，通常取决于 几个因素，包括 个毕业生的背景和资格，以及 其他方面的下列因素：

许多 状态还要求毕业生通过状态测试或考试 ，作为在某些领域(如 护理)获得认证的先决条件。许多州在授予某些专业许可证或 证书之前也可能需要有犯罪背景的许可。目录通知学生，在开始 课程工作之前，学生有责任核实他们的学习领域是否需要特定的犯罪背景(br}许可。

认证

自1985年以来，我们已获得高等教育委员会(HLC)的机构认证，该委员会是教育部承认的一个区域认证委员会。高级别委员会最近于2015年1月确认了我们的认证。认证是一个私人的、非政府的过程，用于评估教育机构及其在以下领域的方案的质量：学生的表现、治理、廉正、教育质量、教员、物质资源、行政能力和资源以及财政稳定。为了得到教育部的承认，认证委员会必须遵守教育部的规定，其中除其他外，要求认证机构对教育机构的审查采用具体标准，对 机构进行同行审查，并公开指定符合其标准的机构。经认证的机构须接受其认证委员会的定期审查，以确定其 是否继续符合认证所需的业绩、诚信和质量。

有六个区域认证委员会得到了 教育部的承认，每个委员会的具体地理范围为 覆盖范围，总共覆盖整个美国。大多数传统的、公共的和私人的、非营利的、授予学位的学院和大学都是由这六个地区认证委员会中的一个认证的。HLC认证Nau、 认证其他学位-在亚利桑那州、阿肯色州、科罗拉多州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、新墨西哥州、北达科他州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、南达科他州等州授予其他学位。西弗吉尼亚，威斯康星和怀俄明州。

HLC之所以重要有几个原因，其中之一是它使 学生能够获得第四编的资助。其他学院和大学在一定程度上取决于某一机构的认证，以评估向 研究生院的学分和申请的转移。雇主在评估候选人的证书时依赖于 机构的认可地位，学费偿还方案下的 学生以及企业和政府赞助者认为认证是保证 机构保持高质量教育标准的保证。如果我们不能满足HLC的标准，我们可能会失去 该委员会的认证，这将导致我们失去参加第四章项目的资格。

2008年重新授权“高等教育法”，以及2010年7月1日起生效的教育条例部，要求认证委员会监督它们授权的 机构的增长。高级别委员会要求包括非盟在内的所有附属机构完成年度数据报告。如果机构提交的非财务数据、注册信息或任何其他 信息显示问题、快速 变化或显著增长，则hlc工作人员可能要求 机构处理 中的数据报告引起的任何关切，即下一次全面评估，或建议进行更多的 监视。此外，自2010年7月1日起生效的教育部条例要求HLC通知 教育部，如果由HLC 认证的提供远程学习方案的机构(如Nau)在任何财政 年的招生人数增加50%或50%以上。教育部可将这一信息与其自身的监管监督活动联系起来。

除了机构范围内的认证外，还有许多专门的认证委员会对其管辖范围内的特定 项目或学校进行认证，其中许多是在 保健和专业领域。这些专门认证委员会 对特定 方案的认证表明，这些方案达到了 这些机构的附加标准。截至2018年5月31日，我们除了在体制一级获得HLC的认证外，还拥有下列专门的 认证：

专业或程序认证或批准		认可 或批准机构
商业学位课程(应用科学副学士、理学士、管理硕士、工商管理硕士)		国际大学商业教育大会
医学实验室技术员(堪萨斯城)[罗莎]密苏里州校园)		国家临床实验室科学认证机构
信息技术(在线程序)管理		卫生信息学和信息认证委员会
侵入性心血管技术(奥斯汀，德克萨斯校区)		联合卫生教育项目认证委员会关于心血管技术教育联合审查委员会的建议
医疗援助(新墨西哥州阿尔伯克基；得克萨斯州乔治敦和梅斯基特；内布拉斯加州贝尔维尤；明尼苏达州罗切斯特和罗斯维尔；科罗拉多州斯普林斯和科罗拉多百年纪念；堪萨斯城独立[罗莎]、密苏里州、奥弗兰公园和堪萨斯州威奇塔；南达科他州苏福尔斯；俄克拉荷马州塔尔萨，校园)		联合卫生教育项目认证委员会根据医学辅助教育审查委员会的建议
职业治疗助理(科罗拉多百年纪念)。和独立，密苏里州。校园)		职业治疗教育评审局
律师助理研究(南达科他州快速城市和苏瀑布；罗西维尔，明尼苏达州，校园)		美国律师协会
药剂师(明尼苏达州罗斯维尔；密苏里州独立分校)		美国卫生系统药剂师协会
外科 技术(堪萨斯州的Overland Park和Wichita；俄克拉荷马州的Tulsa，校园)		健康教育认证局学校
兽医技术(南达科他州快速市校园)		兽医技术员教育和活动委员会
科学护理计划助理(堪萨斯城)[罗莎]密苏里州校园		密苏里护理委员会全面批准
护理理科学士(新墨西哥州阿尔伯克基校区)		墨西哥护理委员会全面批准
护理科学学士(快速城市，南达科他州苏瀑布)。校园)		南达科他护理委员会临时批准
护理理科学士(奥斯汀，德克萨斯校区)		德克萨斯州护理委员会初步批准
护理学学士及执业护士桥护理计划 (陆上公园，和威奇塔，堪萨斯州。校园)		堪萨斯州立护理委员会批准
理科学士兼护理学硕士		护理教育委员会-护理教育初步认证
在线注册护士到护理学学士课程(远程学习)		南达科他护理委员会批准
护理学士学位课程(远程学习)(田纳西州除外)		护理教育委员会-护理教育初步认证

如果我们 不能满足任何这些专门的 认证委员会的标准，我们可能会失去受影响方案的专门 认证，这可能导致 在这些 方案中的学生入学人数大幅减少。

联邦学生资助计划条例

若要有资格参加第四编的方案，机构必须遵守“高等教育法”所载的具体要求以及教育部根据该法颁布的条例。除其他外，一个机构必须获得许可或授权，由其所在的一个或多个州(例如南达科他州、科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷马州)提供教育方案。并保持由教育部认可的认证委员会的机构认证。

通过 Title IV方案向学校支付的大量联邦资金，大量学生和机构参与这些方案，并指控某些营利教育机构欺诈和滥用 ，导致国会要求教育部对营利性教育机构实行相当大的监管监督。作为一个结果，营利性教育机构，包括我们的，受到广泛的监督和审查。由于教育部定期修订其规章并改变其对现行法律和规章的解释，我们无法确定第四编课程要求在任何情况下将如何适用。

与标题四方案有关的可能对我们产生不利影响的重要因素 包括以下内容：

国会行动国会必须定期重新批准“高等教育法”，通常每隔五至六年一次。最近对“高等教育法”的重新授权发生在2008年8月，这意味着下一次重新授权应在2013年进行。国会未能通过一次性的重新授权法案； 因此，自动延长一年至2014年12月是建立了 。2014年底，国会通过了进一步推迟重新授权的法案。国会已采取必要行动，继续扩大第四部分课程，而“高等教育法”重新授权仍未获得批准，第四部分仍在授权和运作中。国会必须继续通过立法，以延长该法案的有效期，直到重新授权为止。我们不能预测国会何时或是否可以重新授权“高等教育法”，但国会可能会致力于重新授权整个“高等教育法案”或通过一系列较小的法案，这些法案侧重于“高等教育法”的各个部分，主要是第四部分。

在 中，国会必须每年确定第四章 项目的供资水平，并可以随时修改关于标题 IV项目的法律。除第四章方案外，符合条件的退伍军人和军事人员可因接受高等教育而获得教育福利。降低第四编方案的联邦资助额，或向退伍军人和军事人员提供教育 福利的方案，可能会降低一些学生资助其教育的能力。由 国会采取的任何行动，如果大大减少了第四学期的资助或学生参加第四期课程的能力，就会对我们的入学、商业、财务 条件和经营结果产生实质性影响。国会的行动也可能要求我们修改我们的做法，以增加行政费用和降低利润率，这可能对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生实质性影响。

自2010年起，美国参议院卫生委员会、教育、劳工和养恤金委员会(“帮助委员会”)和其他国会议员和委员会就教育业的各个方面，包括学生债务，举行了各种国会听证会和圆桌讨论，学生 招生、学生成绩和认证事项。2012年7月，帮助委员会的大多数工作人员发表了一份报告，分析了30家经营自营机构的公司(包括美国和其他公开上市的提供专有专上教育服务的 公司)所要求的信息。 ，同时指出，私立学院和大学在高等教育中可以发挥重要作用，应该是 。}具备满足非传统学生需要的良好条件，这些学生现在中学后教育人口中占大多数，该报告对这些机构提出了强烈批评，此外，2014年7月，帮助委员会的大多数工作人员发表了一份报告，声称在“9/11 GI法案”基金的前十名受惠者中，有八人是营利公司。

在最近几年中， 国会提出了各种立法，如果通过，将影响我们的业务。例如，如果一个专有的 机构的收入超过其收入的85%来自联邦基金，包括 Title IV方案、“GI法案”收入和国防学费援助基金，则该机构将不时出台立法，使其没有资格参加第四章方案。一些立法还将禁止包括我们在内的专有机构使用联邦政府衍生的资金进行营销、广告和招募 费用。这一建议和类似的建议可作为重新批准“高等教育法”期间 讨论的基础。

2017年12月13日，美国众议院教育和劳动力委员会批准了重新批准“高等教育法案”的立法。如果以目前的形式颁布，这项 立法将大幅度修改“海法”，包括对 第四章方案的修改，以及关于机构 参与其中的规定。我们无法预测众议院全体议员何时或是否会就该法案投票，也不知道美国参议院何时或是否会考虑类似的立法。任何改变我们参加 Title IV计划的要求或改变我们的学生有资格获得的学生资助金额的任何行动都会对我们的业务产生负面影响。

整个政府都把重点放在私有教育机构上。2014年10月，教育部宣布成立一个机构间工作队，由教育部、美国联邦贸易委员会(“FTC”)、美国司法部、财政部和退伍军人事务部、消费者金融保护局(“CFPB”)组成，证交会和众多州检察长。几个州的检察长更加积极地执行保护消费者的法律，特别是有关征聘 做法和资助私立教育机构教育的法律。此外，一些州检察长最近与CFPB合作，审查行业做法。联邦贸易委员会最近还向美国其他一些私立教育机构发出了民事调查要求，要求这些机构提供与中学或中学后教育产品或服务的广告、营销或销售有关的文件和信息，或提供教育认证 产品或服务的文件和信息。如果我们过去或目前的商业做法被发现违反了适用的消费者保护法，或者我们被发现对我们目前或未来的 学生对我们的教育方案作了错误的陈述，我们可能会受到罚款或处罚，并可能对我们的业务方式加以限制，这可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生实质性和不利的影响。如果更多的州或政府机构开始调查，协调行动，或将重点放在我们身上，对这些调查和调查作出答复的费用就会大幅度增加，对我们的业务的潜在影响将大大增加。

美国军事学费援助美国武装部队的现役成员有资格通过国防部统一学费援助方案(“学费援助方案”)从其服务部门获得学费补助。服务成员可利用这一学费补助，在获教育部承认的认证机构认可的中学后机构攻读中等后学位。武装部队的每一个部门都为国防部的学费援助方案制定了自己的规则。各机构不得在学费补助方案下登记服务 成员，除非它们已签署一项谅解备忘录，其中除其他外，要求 机构同意支持国防部管制 指导，遵守“ 条例”规定的权利法案，并参加拟议的军事志愿教育审查计划。此外，各机构还必须同意遵守该事务处成员机会学院学位网络系统确定的关于军事训练和经验的学分可转移性和授信的原则和标准。

在 2010年，国会和国防部增加了对国防部学费援助的关注，这些资助用于私立机构的远程教育和方案。在2012年，奥巴马总统发布了一项行政命令，规定由国防部管理的学费援助方案资助的 教育机构和由 退伍军人事务部管理的退伍军人教育福利方案为 教育机构制定“卓越原则”。“卓越”原则的目标得到广泛阐述，涉及披露联邦教育福利所涉费用 和费用数额、营销标准、州授权、认证批准、 标准机构退款政策、教育计划以及学术和财务咨询。2013年8月，国防部开始将总统2012年行政命令中概述的“卓越原则”纳入目前的“谅解备忘录”。

我们不能预测进一步关注军事学费援助是否会导致立法或进一步制定规则，影响到我们对第四章方案的参与。如果通过了任何限制我们参加第四编 方案或限制我们的 学生有资格获得的学生资助数额的法律或条例，我们的入学人数、收入和 业务的结果可能会受到重大影响。

教育部门条例的修改。作为其谈判规则制定进程的一部分，教育部与中学后教育界成员协商，以确定令人关切的问题，并试图商定拟议的规章修订，以解决这些 问题，然后才正式提出条例。如果教育部和谈判者不能就整个规章草案达成协商一致意见，教育部有权提出规章，而不受谈判过程中达成的任何协议的约束。

2016年11月1日，教育部发布了“最后条例”，除其他规定外，建立新的标准 和程序，以确定直接贷款方案 借款人是否有偿还贷款的理由(“借款人 防御”)，这是由于借款人使用贷款用于 教育费用的行为或不行为所致。这些最终规定(“2016借款者国防最后规则”)的发布日期为2017年7月1日。除其他议题外，2016年“借款人辩护最后规则”确定了允许借款人提出的解除债务要求、裁决索赔要求的程序规则、借款人索赔的时限以及教育部从高等教育机构收回贷款数额的指导方针。2016年借款人辩护最后规则还禁止学校使用 任何争议前仲裁协议，禁止学校 禁止学生 借款者采取集体行动形式的救济，并废除规定 学生在 当局对某一机构的关切进行和内部争端解决程序的要求的条款。对于 专有机构，2016借款人防御最后规则 描述了要求向当前和未来学生具体披露 具体贷款偿还率的门槛值，以及 适用的贷款偿还率方法。2016年借款人国防最后规则还对参与 标题IV方案的非营利和营利机构规定了重要的新的财务责任和行政能力要求。例如，某些事件会自动触发学校获得信用证的需要，包括公开交易的机构，如果证交会警告 学派可能暂停该学校股票的交易，则 学校未能及时向SEC提交所需的年度或季度报告 ，或交易该股票的交易所通知 学校它不符合交易所要求，或该股票已被除名。其他事件将需要重新计算一家机构的 财务责任综合评分，包括对得分低于1.5的专有机构，以任何方式提取所有者 权益，包括宣布股息，除非 权益是在其基础 的附属组内转移的，否则将计算综合分数。2016年借款人防御最后规则还列出了可任意触发 信用证的事件，这意味着，如果发生任何事件， 教育部可能选择要求信用证， 增加现有的信用证要求，或要求该机构提供某种 其他形式的担保。2016年借款人辩护最后规则规定，如果一所机构未能满足 临时认证规定的综合分数要求超过三年，教育部可要求该机构或任何一方对该机构“实质性控制”提供额外的财政保护。具有 “实质性控制”的这些当事方必须同意在三年临时认证期结束时共同和各别地担保机构的第四章责任。根据现行的 条例，如果一方直接或间接拥有某一机构25%或以上的所有权，或是董事会成员，则可视为对某一机构拥有“实质性控制权”，该机构的首席执行官或其他执行干事。

2017年6月15日，教育部宣布无限期推迟2016年借款人辩护最后规则的实施， 于2017年6月16日发布了一份意向通知，打算设立一个经过谈判的规则制定委员会，对 规则进行修订。2017年8月30日，教育部发布了“联邦登记簿通知”，要求提名个人参加这一谈判达成的规则制定委员会，并于10月24日， 2007，教育部颁布了临时最后规则 ，根据该规则，2016年借款人辩护最后规则的大多数实质性规定的生效日期推迟到2019年7月1日。谈判的规则制定委员会会议分别在2017年11月、2018年1月和2018年2月举行，其间，教育部和谈判者未能就修订后的条例达成协商一致意见。此外，2017年7月6日，18个州和哥伦比亚特区的 检察长对教育部提起诉讼，声称其推迟2016年借款人辩护最后规则违反了适用的法律，包括“行政程序法”。2018年9月12日，美国哥伦比亚特区地区法院发布了一项裁决，认为上述2016年借款者最终规则的拖延是不恰当的。法院还命令就补救办法问题作进一步口头辩论，因此， 尚未就 其决定提出或最后确定补救令。教育部可对 法院的裁决和随后的任何补救命令提出上诉。因此，我们不能肯定地预测这场诉讼的最终结果或影响。

2018年7月31日，教育部在联邦 登记处公布了一项拟议规则(“2018年借款人防御提议 规则”)，取代2016年借款人辩护最后规则的大多数实质性规定。2018年借款人防御规则(br}提议的规则将为个别 借款人建立一个联邦标准，作为偿还2019年7月1日以后支付或 的贷款的一种辩护。这一拟议条例将允许借款者根据虚假陈述对偿还贷款提出质疑，定义为 包括一家机构的行为或不行为，这些行为或不行为是虚假、误导或欺骗性的，是在明知其 虚假、欺骗或误导性质，或不顾事实的情况下作出的。2018年借款者防御提议规则 要求评论这种辩护是否可以肯定地提出，还是只能在集合 行动的情况下才会出现。拟议中的规定还将设立一个为期五年的 窗口，在此之前，教育部将就借款人辩护问题做出最后决定，以寻求从一家机构收回贷款。 2018借款人防御提议规则将允许学校使用 集体诉讼豁免和争议前仲裁协议，但 将要求学校提供额外的披露和 借款者咨询时，列入注册 协议。2018年借款人辩护规则还规定了 自动和自行决定的触发器，根据该规则，教育部可能要求学校提供信用证、现金或其他形式的担保，或同意提供担保 ，通过抵消未来标题IV的资金，为期6至12个月的 月。例如，某些事件将自动触发一所学校获得信用证或其他担保的需要，包括公开交易的机构，如果SEC 警告学校它可能暂停该学校股票的交易，该学校未能及时向证券交易委员会提交所需的年度或 季度报告，或交易股票 的交易所通知该学校它不符合 交易所的要求，或该股票已被除名。其他事件需要重新计算一家机构的财务责任综合评分 ，包括对得分低于1.5的专有 机构，以任何方式收回 所有者的权益，包括宣布发放 股利，除非股权是在关联的 组内转让的，其基础上计算了综合分数；或者对于任何 机构，对借款人防御责任的入侵， 将该机构的综合分数降低到1.0以下。 2018借款人辩护提议规则还列出了作为信用证或其他形式担保的酌处触发器的事件，这意味着如果发生任何事件，教育部可选择要求开具信用证，增加现有信用证要求，或要求机构提供其他形式的 担保。2018年借款人辩护提议的 规则还包括财务责任综合评分方法中关于经营 租约的规定， 将更具体地界定和要求披露关于 综合评分列入为 长期目的获得的债务，并将修订 复合分数公式的有限方面，以考虑会计 术语的变化。经过30天的公开评论后，教育部预计将于2018年11月1日发布最终规定，自2019年7月1日起生效。我们无法预测最终规则可能与2018年借款人 国防拟议规则不同的程度，也无法预测与先前颁布的2016年借款人防御最终规则不同的程度，也无法预测 任何此类修订规则可能对我们的业务产生的影响。

有报酬的就业条例还要求机构 向方案 的现有和未来学生提供警告，这些学员可能在奖励或 财政年度结束时失去第四标题的资格。如果一个教育项目根据其下一个奖项年度的比率而成为不合格的 ，该机构必须： (1)向 计划的现有和未来的学生发出警告，(2)不注册，在提供警告后的三个工作日内，或在第一次警告后超过三十天的情况下，向未来的学生注册或输入财务 承诺，直到三个工作日之后才提供 或随后的警告。如果一个 项目不符合学生获得第四名课程 基金的资格，该机构不能寻求重新确定该方案的资格，或建立具有相同分类的教学程序 (“CIP”)代码的类似程序 的资格，该程序代码与不合格程序的CIP 代码的前四位数相同，为期三年。

此外，“就业条例”要求机构向教育部证明其教育方案必须遵守这些条例，其中包括非自治机构提供的所有方案，满足适用的要求，即毕业生必须在 机构所在的州获得专业或职业许可或认证。如果我们无法证明我们的 程序符合适用的州要求，即毕业生必须在该州获得专业或职业认证，则我们可能需要停止在某些州或向居住在某些州的 学生提供某些课程。

在2017年1月，教育部向各机构发放了第一个有酬就业债务计量年的最后债务至收入比率。我们的两个项目，都不再是 注册学生，被确定是失败的项目在 ，即债务-收益比率。我们的五个项目，其中之一是 不再招收学生，被确定为 “区域”项目在这些比率下。我们继续评估对我们的教育项目所提供的服务进行修改的情况，认为这是有报酬的就业规定的结果。自2017年9月6日起，我们暂停了兽医技术应用科学协会的注册，并计划在2018年8月31日前逐步取消 计划。自2017年6月6日起，我们还暂停了医疗协助协会的注册，并计划在2019年8月31日前逐步取消该计划。

由于Nau提供的任何一项或多项方案未能满足任何有收益的就业规定，则该方案或 方案不符合第四编方案资金的资格。如果某一特定的 教育方案因未能使学生为在公认职业中获得有报酬的 就业做好准备或由于其他因素而不再有资格获得第四编课程的经费，我们 可选择停止提供该方案。还可以要求我们对某些项目进行更改或增加学生 贷款偿还努力，以遵守规则或避免与这种遵守有关的不确定性。

2017年6月16日，教育部发布了一份意向通知，希望通过谈判设立一个规则制定委员会，对有报酬的就业条例进行拟议的修订。2017年8月30日，教育部发布了一份联邦登记簿通知，要求提名个人参加这个经谈判的规则制定委员会，并宣布该委员会将举行三次会议。这些会议分别于2017年12月、2018年2月和2018年3月举行。教育部和谈判者未能就订正规则达成协商一致意见，教育部于2018年8月14日在“联邦登记册”上公布了一项拟议规则(“有酬就业提议规则”)，如果作为最后一项规则颁布，将取消适用于我们所有教育项目的现行有酬就业条例。除其他外，提议的有酬就业规则将从教育部的条例中取消对我们的方案的债务收益指标 计算，以及与这些计算有关的制裁和替代收入 上诉，以及相关的报告、披露 和认证要求。在“有酬就业提议规则”中，教育部还要求 评论是否应要求所有参与联邦 学生资助方案的机构披露净学费、完成率、退学率、课程规模、毕业生获得州许可的资格，或根据有酬就业条例目前所需的任何其他项目。经过30天的公开评论之后，教育部预计将在2018年11月1日前发布最终规则，并于2019年7月1日生效。我们无法预测最终规则 可能与拟议的有酬就业规则有多大的不同，或可能与当前的有酬就业条例不同，也无法预测 任何此类修订规则可能对我们的业务产生的影响。

2017年7月5日，教育部宣布，将允许 机构在2018年7月1日之前额外遵守“有酬就业条例”中的某些披露要求。2018年6月15日，教育部进一步宣布，将允许各机构在2019年7月1日之前有更多时间遵守这些披露要求。减少我们的入学人数和 对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流有重大的不利影响。

奖励补偿根据“高等教育法”，参加第四章方案的教育机构不得向参与征聘或招生活动或发放财政援助的任何个人或实体支付任何佣金、奖金或其他奖励。禁止奖励报酬的法定禁令适用于任何从事学生招聘或招生活动或作出资助 奖励决定的人，以及任何负责这类活动的较高级别雇员。自2011年7月1日以来，教育部的实施条例有效地考虑了任何直接或间接基于 部分的任何佣金、奖金或其他奖励报酬，关于确保入学或给予 财政援助不符合禁止奖励报酬的法定禁令的问题，教育部还于2011年3月发出了一封“亲爱的同事”信，就禁止奖励的范围以及该禁令适用的雇员和 类活动提供了补充指导。2011年7月1日对教育部规章的修订要求我们改变我们的补偿做法，并且已经并将继续对 学生参加我们的方案的比率以及我们的业务、财务条件和业务结果产生重大影响。

告密者声称。近年来，几家营利教育公司面临着“联邦虚假索赔法”(简称“Qui tam”)规定的告密者诉讼，由 现任或前任雇员提出，指控违反禁止奖励补偿的规定。在这种情况下， 举报人的申诉受到司法部的盖章审查，以便进行可能的干预。如果司法部选择干预，它将对 诉讼行使主要控制权。这类针对营利性教育公司的索赔，以及司法部对“Br}干预”的兴趣，预计今后还会增加。如果教育部认定我们违反了第四编课程的任何 要求，或者如果我们被发现在虚假的索赔行动中承担 的责任，或者如果我们雇用的任何第三方违反了这一法律，我们可能受到教育部的罚款或制裁，或受到其他可能严重的金钱责任或处罚，包括在虚假索赔行动下有可能造成三倍的损害，其中任何一种都可能损害我们的名誉，造成重大费用，并对我们的业务产生重大影响，财务状况和 业务的结果。

在2017年4月 中，一名前Nau雇员对Nau、 NAUH和Dlorah公司提起诉讼，指控某些违反“高等教育法”和第四章程序要求的行为，包括据称向一个方案认证机构提出的 错误陈述，据称 错误计算了根据90/10规则从第四编 方案资金中获得的收入百分比，并声称不遵守奖励补偿禁令。美国政府当时决定不介入诉讼，随后法院于2018年1月公布了该申诉，并于2018年4月24日提交了修改后的申诉。美国政府保留稍后干预的权利。 这个案件被称为美国前REL。布赖恩·格雷夫雷诉全国美国人大学，等，第5：17-cv-05032-jLV，并仍在南达科他州区美国地区法院待决。 Nau，NAUH，和Dlorah，Inc.，已对修正后的申诉作出答复，否认任何法律上的不当行为或责任。我们不能预测这起诉讼的结果，也不能预测它损害我们的名誉、强加诉讼费用或对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大不利影响的能力。

国家授权. 要有资格参加第四编方案，机构 必须获得许可或授权，按照教育部的规定，由 实际所在的州提供其教育方案。教育部的条例要求，各机构必须表明国家具体授权，在中等教育之外开展教育方案，并澄清某一机构在某一州被视为“合法授权”参加第四章方案的条件。具体而言，如果某一机构有一个程序，适用于除部落和联邦机构以外的所有 机构，则教育部认为该机构在法律上是由州授权的，以审查与该机构有关的投诉并采取适当行动，并执行适用的州法律，该机构进一步满足下列要求之一：

我们在南达科他州、科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷马州和得克萨斯州开办教育项目。在这些州中的每一个州，我们都保持根据州法律提供教育 程序所需的授权。

在适用法律规定的情况下，国家教育机构的这些授权对我们非常重要。为了保持必要的国家授权，我们必须不断地达到教育方案、设施、教学和行政人员、营销和招聘、财政业务、增加新的 地点和教育方案以及各种业务和 行政程序等方面的标准。不遵守南达科他州、科罗拉多州、堪萨斯州、印第安纳州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷马州和德克萨斯州教育机构适用的 要求，可能导致我们失去在这些州提供教育项目的 授权。如果出现 ，适用的州教育机构可能会强迫我们停止在该状态中的操作。即使适用的 州教育机构不要求大学立即停止 作业，该州的 州教育机构失去授权也会使本州的 校区丧失参加职称 IV课程的资格，这样丧失第四章的项目资格，就会迫使我们在这样的状态下停止运作。或者，州教育许可证颁发机构可以限制我们提供某些学位课程的能力。此外，如果教育部确定我们在南达科他州、科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷马州和德克萨斯州的授权不符合教育部的州授权要求，在 相关州的校园可能会失去参加 Title IV项目的资格，而这样的丧失第IV类课程的资格 会迫使我们停止在这样的州的运作。

在上文“教育部条例的改变”下，教育部公布了关于国家批准通过远程教育提供 和国家授权外国机构 地点的最后条例。关于国家对国内机构外国地点的授权的最后条例于2018年7月1日生效。2018年6月29日，教育部将这些远程教育最后规定的生效日期从2018年7月1日推迟到2020年7月1日。除其他规定外，这些最后条例要求，参加第四编联邦学生援助方案和通过远程教育提供中学后教育的 机构必须由该机构招收学生的每个州授权，如果州需要这种授权。几个州 对提供在线 程序的教育机构拥有管辖权，这些教育机构在 州没有物理位置或其他存在。该机构可向居住在该州的学生报名或提供教育 服务，在该州进行实习或赞助实习，雇用居住在该州的教员，或在该州宣传或招聘潜在的 学生。因此，我们在某些州的活动构成了一种存在，需要根据国家教育机构法律、规章或政策的要求获得许可或授权，即使我们在这些州没有实体设施。因此，除了我们维持 物理设施的州外，我们已经获得或目前正在获得我们认为需要 的批准或豁免，因为它们可能构成根据该国的法律、规则或 条例要求 国家许可或授权的存在。尽管我们努力获得 批准或豁免，但各州对在线 教育的管理要求各不相同，许多州没有很好的发展，有些州不精确或不明确，而且可能经常改变 。由于我们在所有50个 州和哥伦比亚特区的在线课程中招收学生，我们期望目前我们未获得许可或授权的其他州的监管 当局可能要求我们在其州为这些机构在未来寻求额外的许可证或 授权。近年来，有几个州自愿加入州授权互惠协定 (“Sara”)，为州际提供中学后远程教育课程和方案制定标准。 如果一个机构的母国参加Sara，并授权该机构按照Sara标准提供 的远程教育，然后，该机构不需要从任何 其他SARA成员国获得远程教育的额外授权。SARA参与要求和{Br}进程由美国四个区域高等教育契约(中西部高等教育契约、新英格兰高等教育委员会)管理，南部区域教育委员会和西部州际高等教育委员会)，并受州授权协定全国委员会的监督。NAU获准通过南达科他州委员会萨拉协调员参加SARA，作为国家门户机构，最近批准自2018年4月20日至2019年4月19日生效。

如果我们 不遵守州的许可证或授权要求 ，或者在需要 时没有获得许可证或授权，则可能会失去该 状态的状态许可或授权，这将禁止我们招募潜在的学生 或向该州的当前学生提供服务。我们还可能受到其他制裁，包括对该国境内 活动的限制、罚款和惩罚。我们审查其他州的 授权要求，当我们认为 适当时，确定我们在这些州的活动是否构成存在或可能需要得到各州教育机构的许可或 授权。与在线提供教育项目有关的新法律、规章或解释可能增加我们做生意的成本，并影响我们在特定州招收学生的能力，而这反过来又会对我们的入学和收入产生不利影响，并对我们的业务产生实质性影响。

如果一个 机构不符合任何这些标准，教育部可以：

如果 教育部确定我们未能满足其管理能力要求，则我们的学生可能失去或限制他们获得第四编项目 的资金。

财务责任“高等教育法”和“教育部条例”规定了广泛的财政责任标准，象我们这样的机构必须满足这些标准，才能参加第四章的方案。教育部每年根据该机构经审计的年度财务报表以及当该机构向 教育部申请参加重新认证的 第四标题方案的资格时，对该机构遵守这些标准的情况进行评估。最重要的财务责任标准是该机构的综合分数，即 ，这是根据 教育部根据三个财务比率确定的公式得出的：

教育部为 的结果分配了一个强度因子，从负1.0到正3.0， 与负1.0表示财政弱点，正3.0 反映财政实力。然后，教育部为每个比率分配一个加权百分比，并将这三个比率的加权 分数相加，为该机构生成一个综合分数 。综合分数必须至少为1.5，因为 机构被认为在财政上负有责任，而不需要进一步的教育部监督。除 有可接受的综合分数外，机构除其他事项外，还必须提供必要的行政资源，使 符合第四编的方案要求，履行其所有的财政义务，包括要求退还学生的款项和任何第四编的负债和债务，在其债务偿还额 中保持当期，并在其已审计财务报表中不收到其 会计师的不利意见、合格意见或否认意见。

如果一个 机构的综合分数小于1.5，但为1.0或更高，则仍被视为负有财政责任，而 机构可继续作为 一个财政上负责的机构参与第四编的方案，在教育部的“区域”备选方案下，该机构的财务责任最长可达三年。在区备选方案下，教育部可使该机构接受各种业务或其他要求，其中 可包括遵守教育部的额外监测要求，同意根据教育部的标准预先供资安排以外的安排，如偿还 付款方法或加强现金监测，获得第四编方案资金，或遵守 或接受对该机构的能力的其他限制 来增加它所提供的程序的数量或它注册的 学生的数量。

如果一个 机构没有达到至少1.0分的综合分数，则其 必须满足额外的要求，以便继续其 参与第四项方案，包括向 教育部提交一份金额至少等于 至少10%的信用证，在教育部的酌处权下， 机构在其最近一个财政年度收到的第四编资金中，有50%属于临时核证地位，在这种情况下， 机构必须在 实施新地点或教育方案之前获得教育部的批准，并遵守 其他限制，包括在 随后提交教育部的程序中减少正当程序权。

在 中，根据自2016年7月1日起生效的条例， 各机构在加强现金监测 付款方法或偿还付款方法之前，必须先向学生或家长支付书名 IV学分余额，然后才可向教育部申请第四科目 IV学分余额，不得代表学生或家长持有第四科目 信贷余额，即使这种 余额预计将适用于未来的学费 支付。

2017年5月31日终了财政年度经审计的财务报表表明，我们的综合分数为1.8，足以根据教育部的要求承担财务责任。2018年5月31日终了的会计年度，我们的审定财务报表 表明我们的综合得分为1.3。这个分数须由教育部在收到和审查2018年财政年度经审计的合并财务报表后作出最后决定， 但我们认为，教育部很可能会确定我们的机构是“在该区”，而 则要求我们按照“区 替代”的要求以及教育部酌情规定的任何其他要求 运作。如果 我们不能达到最低综合分数或遵守其他财务责任标准，并且不能邮寄所需的信用证或遵守确定财务责任的替代基数 ，那么我们的学生就可能失去获得第四编方案资金的机会。

此外，作为2016年借款人防御最后规则的一部分，教育部修订了其财政责任一般标准 ，其中包括各种行动和事件，要求 机构向教育部提供不可撤销的信用证。同样，2018年借款人防御规则包括各种行动和事件，这些行动和事件要求机构提供额外的担保，包括不可撤销的信用证。有关 本拟议规则的其他信息，请参阅“项目1-业务-管理事项-教育部条例的变化”。

退还第四章给退学的学生的经费 。当接收到 title IV基金的学生退出学校时，该机构必须确定该学生“挣得”的第四编项目资金的数额。如果学生在任何注册期或支付期的前60% 期间退出，则该学生获得的标题 IV方案资金的数额等于该学生收到的或该学生本来有资格获得的资金的比例 部分。如果该学生在60% 阈值之后退出，则该学生被视为已获得他或她所收到的 Title IV计划资金的100%。该机构必须 然后及时向适当的 贷款人或教育部归还未赚得的第四标题方案资金，而 一般不迟于该机构确定该学生退出之日后45天内归还给适当的 贷款人或教育部。如果这种付款不及时支付，该机构将被要求向教育部提交一份 信用状，相当于该机构应在其最近完成的财政年度退还给退学的 学生的第四编 资金的25%。根据教育部条例，迟交科目IV 方案资金5%或5%以上的撤回学生的审计 样本，在该机构的年度标题IV合规审计 为该机构的最近两个财政年度 或在教育部项目审查触发了这封信 的学分要求。在我们最近两个财政年度的 年度第四章合规审计中，NAU没有超过这5%的门槛。

“90/10” 规则。“高等教育法”的一项要求，通常称为“90/10规则”，规定一个 机构将获得临时认证，并可在下列情况下受到教育部其他条件的限制： 根据一个复杂的管理公式，即要求以现金为基础的核算和对收入计算的其他调整， 机构的任何财政 年的收入90%以上来自第四类方案基金，此外，如果该机构连续两个财政年度超过90%的门槛，则该机构将丧失参加第四项方案 的资格。 此规则仅适用于营利的中学后教育 机构，包括NAU。

利用教育部根据90/10规则的公式，即2018年、2017年和2016年财政年度的 ，我们分别从第四类方案资金中得到了我们收入的82.1%、82.6%和86.8%(按现金计算)。最近对联邦法律的修改增加了第四章的赠款和贷款限额，以及今后任何额外的增加，都可能导致Nau从第四编方案中获得的收入增加，这可能使我们更难以满足90/10规则。此外，对学生就业产生不利影响的经济衰退也可能增加他们对第四编 方案的依赖。此外，还不时出台立法，规定如果某一专有机构的收入超过85%来自联邦基金，包括第四章方案、“ GI法案”收入和国防部学费援助基金，则它就没有资格参加第四章方案。我们正在探讨各种可能的措施的可行性，这些措施的目的是减少根据90/10规则可归属于第四编方案 基金的Nau现金收付基础 收入的百分比。除其他外，我们希望扩大我们的非标题IV 教育规划.

学生贷款 违约。根据“高等教育法”，如果学生拖欠通过联邦家庭教育贷款 (“FFE”)方案或联邦直接贷款方案 所收到的 贷款，则教育 机构可能失去参加部分或全部 title IV方案的资格。对于每个联邦财政年度，教育部计算每个机构的此类贷款的学生违约率，被称为“队列违约率”。 一个机构在联邦财政 年的队列违约率是通过确定在下一个联邦财政年度结束时 在联邦财政 年中拖欠还款义务的借款人的比率来计算的。 在2010年7月1日前，我们参加了FFEL和联邦直接贷款计划。从2010年7月1日起，在根据联邦法律取消了FFEL计划之后，我们只参加了联邦直接贷款计划。学生拖欠的还款 通过FFEL计划收到的贷款仍将被计算在内；但是，在计算中确定我们是否有资格参加联邦直接贷款计划。

如果 教育部通知某一机构，其最近三个联邦财政年度的每一年的违约率为30%或以上，则该机构参与联邦直接贷款和佩尔赠款方案的活动将在 通知后30天结束，除非机构根据具体规定的理由并按照规定的 程序及时对确定 提出上诉。此外，一家机构参加联邦直接贷款方案30天后，教育部通知该机构最近最迟的一批贷款违约率大于40%，除非 机构及时根据规定的理由并按照规定的程序对这一决定提出上诉。在 机构收到通知的财政年度剩余时间和下两个联邦财政年度， 参与的机构，其 参与根据这两项规定之一结束的，不得参加联邦直接贷款和佩尔赠款方案(适用于 )。

如果 机构的队列违约率在任何单一联邦财政年度或其后任何财政年度等于或超过30%，则 机构可能处于临时认证状态。 临时认证不限制机构对第四标题方案资金的访问，但是，如果 机构申请重新认证或批准开设新的 位置、添加教育项目、获得另一所学校或 进行任何其他重大更改，则必须对 机构进行更密切的审查。此外，如果教育部确定该机构不符合第四编课程的实质性要求，则教育部可在不事先通知的情况下撤销对临时认证的 机构的认证。在FFEL 计划于2010年7月1日到期之前，我们被批准参加该计划，目前我们被批准参加联邦直接贷款计划。本节讨论的 潜在制裁基于 根据 FFEL计划和联邦直接贷款 计划向学生发放的贷款的 组合违约率。

教育部一般在每年2月公布截止于9月30日的还款期的队列违约率草案。队列违约率草案不会导致 制裁，随后将受到某一机构的数据更正和上诉，并可在发给 机构和教育部发布 官方队列违约率之间发生变化，后者通常在9月每年发布 。2014年和2013年联邦财政年度的官方违约率分别为24.1%和23.4%。2015年联邦财政年度的队列比率草案为23.7%。

遵守情况审查. 我们须接受各种外部机构宣布和未宣布的遵守情况审查和 审计，其中包括教育部、其监察主任办公室、机构和 方案的债权人、州许可证颁发机构、以前曾担保过联邦FEL贷款的机构，批准向退伍军人提供财政援助和认证 委员会的各个州。作为教育部不断监测各机构对第四编方案的管理情况的一部分，“高等教育法”还要求各机构每年向教育部提交一份第四编 遵守情况的审计报告，由一名独立的注册公共会计师按照适用的联邦和教育部教育审计标准进行。此外，为了使教育部能够确定某一机构的财务责任，每个机构必须每年提交根据教育部条例编制的经审计的财务报表。

数据隐私和保护个人信息的 。1974年的“家庭教育权利和私隐法”(FERPA)和教育部的FERPA条例要求教育机构保护学生教育记录的隐私，办法是限制机构在未经 学生事先书面同意的情况下披露学生的个人可识别信息。FERPA还要求 机构允许学生审查并要求更改该机构保存的教育记录，至少每年通知 学生这项检查权，并在每个学生档案中保存 记录，列出查阅 和披露个人可识别信息的请求以及该当事方对该信息的利益。如果某一机构不遵守“联邦教育和公共关系法”，教育部可要求该机构采取纠正行动，或可能终止该机构收到进一步的联邦资金。此外，教育机构有义务根据格拉姆-利希法案(GLBA)保护学生的信息，GLBA是一项联邦法律，旨在保护金融机构和向消费者提供金融服务的其他实体持有的消费者个人财务信息。Glba和适用的 GLBA条例要求一个机构，除其他外，制定和维持一项全面的书面信息安全方案，以防止未经授权披露学生、家长或该机构与其有客户 关系的其他个人的个人可识别的财务信息。如果机构不遵守适用的 GLBA要求，可能需要采取纠正行动，受联邦贸易委员会或公平贸易委员会的监督和监督，并受到联邦贸易委员会的罚款或处罚。营利性教育机构也受公平贸易委员会关于收集、使用和披露学生 信息的一般欺骗性做法的管辖。该机构还必须遵守联邦公平信贷报告法的一节“公平信用报告法”中的FTC“红色旗帜规则”， 这要求制定关于与学生信用帐户有关的身份盗用的指导方针和政策。 在我们的行动中拥有和使用个人信息也使我们受制于美国各州对这些信息的各种监管要求。此外，我们的某些操作 可能涉及从美国以外的个人收集个人信息，这可能使我们受制于全球隐私和 数据安全法律。例如，已于2018年5月25日生效的“欧洲联盟一般数据保护条例”(“GDPR”)载有一些要求，其中 不同于或超过了美国联邦和州的隐私和数据安全法。探地雷达可能适用于某些 我们的行动。如果适用，如果我们不遵守，则有可能承担行政、民事或刑事责任，并处以重大的罚款，以及对我们和我们的雇员造成名誉损害。

违反条例的潜在影响。如果我们不遵守关于第四编方案的 管制标准，教育部可以实施一项或多项制裁，包括 将非自治机构转移到 付款的偿还或现金监测方法，要求我们偿还第四编方案资金，要求我们发出一张以教育部为受益人的信用证，作为继续进行第四编认证的条件，对我们采取紧急行动，提起诉讼，处以罚金，或限制、暂停或终止我们参加所有权方案或将此事提交民事或刑事诉讼。如果对 us实施这种制裁或诉讼，导致我们对第四编方案的参与大幅度减少或终止，我们的注册人数、收入和业务结果可能会受到重大影响。

除了由于我们参加第四编方案而可能对我们采取的行动之外，我们还受到与遵守规章的情况有关的投诉和诉讼，这些投诉和诉讼不仅是由管理机构提出的，而且也是由其他政府机构和第三方提出的，例如当前或以前的学生或 雇员和其他公众成员。

可能限制机构扩张或其他 变化的规范 标准

我们可能希望采取的与扩展我们的 操作或其他更改有关的许多 操作需要由 可适用的管理机构审查或批准。

添加教学位置， 实施新的教育方案和增加 注册。国家教育机构、认证委员会和教育部的要求和标准限制了我们在某些情况下建立新的教学地点、实施新的教育方案或增加某些方案的入学率的能力。许多州需要 审查和批准，机构才能添加新的地点或 程序。国家教育机构、HLC和 专门认证委员会授权或认可我们的 和我们的方案通常要求各机构提前通知它们增加新地点或实施新方案， 可在接到通知后对 设施或方案的质量和财务、学术方面进行审查，以及该机构的其他资格证书。

作为机构临时参加第四编方案的一项条件，教育部可要求这些方案事先得到 批准，或以其他方式限制机构可添加的 方案的数量或 机构可修改现有教育方案的程度。如果需要获得教育部预先批准添加新的 程序或新位置的 机构没有这样做，该机构可负责偿还 机构或与该方案有关的学生或在该地点登记的 学生收到的标题IV方案资金。此外，在获得所需的 教育部批准方面的任何延迟都会推迟 项目的实施，这可能会对我们的招生增长产生负面影响。

临时 认证每个机构必须向教育部申请继续认证，以至少每六年参加一次第四章 方案，并在 控制发生变化时参加。当机构以某些方式扩展其活动时，也可能属于教育部门的审查范围，例如打开一个额外的地点、添加一个教育 程序或修改它所提供的学术证书。

教育部如果发现某一机构不完全符合所有资格和认证标准，则可将该机构置于临时 认证地位。此外，如果一家公司从另一实体获得一所学校， 当教育部批准 事务时，获得的学校将自动获得临时 认证。在临时认证期间， 机构必须遵守其与教育部的方案参与协议中所列的任何附加条件或 限制。参加临时认证的机构的学生仍然有资格获得第四章方案 基金，但如果教育部发现经临时认证的机构无法履行其参与方案协议规定的 责任，它可寻求撤销该机构参加第四编方案的认证，而无须事先通知或预先通知该机构质疑该行动的机会 。此外，如果 教育部申请重新认证或批准开设新地点、添加教育方案、 获得另一所学校或任何其他重要的 变更，则可更仔细地审查 临时认证的机构。

收购其他学校。教育部和几乎所有州的教育机构和认证委员会都要求一家公司获得它们的批准，如果它想收购另一所学校的话。审查的 级别因个别国家和认证 委托而异，有些需要在取得 之前批准，而另一些则只在 获取发生后才考虑批准。批准适用的国家教育机构和认证委员会是教育部证明所获得的 学校参加第四章方案的必要先决条件。任何适用的管理机构施加的限制都可能推迟或阻止我们在某些情况下收购其他学校。

2017年7月21日，我们签署了一项协议，实质性地收购Henley-Putnam大学(“H-PU”)的全部资产，这是一所盈利的专上教育机构，提供100%集中于战略安全领域的在线项目。2018年3月21日结束的 交易没有考虑在交易结束后作为独立的二级后 机构继续运作。相反，在交易结束后，HPU的教育项目 成为Nau学位和证书项目 的一部分。在交易结束日期之后，我们得到了教育部的批准，以便 向已获得的 项目的学生支付标题IV项目的资金。

所有权 的变化导致控制发生变化。许多州和 认证委员会要求高等教育机构报告或取得对控制的某些变化和机构组织或控制的其他方面的变化的批准。这种报告和批准的 类型和阈值在各州和认证委员会之间各不相同。HLC规定， 机构必须在改变 控制、结构或组织以保持其认可地位之前获得其批准。此外，如果 控制、结构或组织发生变化，HLC需要进行一次以事务为重点的访问或其他评估，以审查其批准更改的 是否适当，以及 机构是否履行了在 批准之前对hlc所作的承诺。其他专门的认证委员会还要求 机构在活动之前或之后获得类似的批准，这构成了根据其 标准控制的变化。

许多 状态包括在需要批准的控制更改的定义中转移公共 股票的控制权益，但它们确定控制更改的阈值大不相同。根据管理我们的一个州 教育机构的定义改变控制，可能需要我们获得对控制更改的 批准，以保持对 在该状态下的操作的授权，在某些情况下，这种状态可能要求 us预先获得对 控件更改的批准。

根据 教育部条例，在控制上发生 变化的机构失去参加标题 IV方案的资格，必须向教育部申请重新建立这种资格。如果某一机构提出所需的 申请并遵循其他程序，则 教育部可在控制发生变化后以临时 为基础临时核证该机构，以便该 机构的学生保留获得第四编课程 资金的机会，直至教育部完成其全面审查。如果机构及时提交其他所需材料，教育部将延长这种临时认证，包括由其国家授权机构和认证委员会批准控制变更 ，以及一份经审计的资产负债表，显示在控制中变更 之日 机构或其母公司的财务状况。如果该机构未能满足任何这些 申请和其他截止日期，其证书将到期，其学生将没有资格获得第四题的方案资金 ，直到教育部完成其全面审查，而 通常需要几个月，而且可能需要更长时间。如果 教育部在改变 控制后批准该申请，它将在临时基础上核证该机构的有效期，最长可达三年。

如果我们不遵守教育部、HLC或我们拥有许可证或授权的州教育机构的要求，或未能获得他们对控制权变更的批准，则可能导致失去 授权、认证，或参加 title IV方案的资格，并导致我们的学生 入学人数显著下降。

控制中的变化也可能由于我们参与的未来 事务而发生。一些公司 重组和董事会的一些变动就是这类交易的 例子。此外，教育部条例规定，在下列情况之一的情况下，公开交易的公司的控制权发生变化：(A)有事件使公司有义务向证券交易委员会披露 控制的变化，使该公司有义务就表格8-K提交一份目前的报告，或(B)法团有一名股东，该股东拥有法团全部已发行有表决权股份的至少25%，而该股东是法团最大的股东，而该股东不再拥有该等股份的至少25%，或不再是该公司最大的股东。这些标准须经教育部解释。今后购买或处置我们的有表决权股票，包括罗伯特·白金汉合伙公司或活信托公司处置我们的有表决权股票，可由教育部确定为这一标准下的控制权变动。控制权变化的潜在不利影响可能影响我们和我们的股东关于出售、购买、转让、发行或赎回 股票的未来决定。此外，改变 控制的不利管制影响也可能阻止对我们普通股的投标，并可能对我们共同股票的市场价格产生不利影响。

项 1A。危险因素

应仔细考虑下列风险因素和此 表10-K中包含的其他信息。下面描述的风险和不确定因素并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道的额外风险和不确定因素或我们目前认为不是实质性的风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流量和前景产生不利影响。

与我们业务的广泛监管有关的风险

如果我们不遵守管理我们大学的广泛的管理要求，我们可能会招致大量的货币债务、罚款和惩罚，包括我们的学生失去获得 联邦学生贷款和助学金的机会，而我们在很大程度上依赖于这些贷款和助学金。

在截至2018年5月31日的财政年度中，我们的收入(以现金计算)约82.1%来自联邦学生的财政援助计划，称为第四期计划，由美国教育部或教育部管理。。我们的学生中有很大一部分依靠第四编的方案资金来支付他们参加非自治学校的费用。若要参加第四编方案，中学后机构必须得到适当的国家教育机构或机构的授权，必须得到教育部认可的认证委员会的认可，并经教育部认证为合格的 机构。此外， nau的业务和方案由其他州教育机构和其他认证委员会管理。我们受到多个州的教育机构、HLC(这是我们的机构认证委员会)、各种专门的认证委员会和 教育部的广泛监管。这些管理要求涵盖我们的绝大多数业务，包括我们的教育项目、教学和行政人员、行政程序、营销、招生和招生以及财政业务。这些法规要求还会影响我们开设更多学校和地点的能力、添加新的 教育方案、更改现有的教育方案和 更改我们的所有权结构的能力。

定期调整我们业务的 机构和委员会，它们修改它们的要求并修改它们对现有要求的解释。法规 要求并不总是精确和明确的，法规 机构有时可能不同意我们解释或应用 这些要求的方式。我们对监管要求的任何误解都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。如果我们不遵守这些管理要求中的任何 ，我们可能会受到财政处罚、业务限制、丧失认证、终止或限制我们授予学位和 证书的能力，或限制或终止我们参加第四编方案的资格，每一项都会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。此外，如果我们被控违反法规，我们的 声誉可能受到损害，这可能对我们的注册产生负面影响，并对我们的业务、财务 状况和业务结果产生重大影响。我们不能以 确定的方式预测所有这些监管要求将如何应用， 或我们是否能够在未来遵守所有适用的 要求。

如果我们因任何理由而失去参加第四章方案的资格，我们将经历收入、财务状况、业务结果和未来 增长前景的急剧和不利的下降。此外，我们无法继续目前进行的 业务，这将对我们继续作为一个持续的 企业的能力产生重大影响。

国会可修订有关第四章方案的法律，或减少对这些方案的 资金，以减少我们的注册人数和收入，并增加业务成本。

政治和预算问题对第四编方案有重大影响。经修订的1965年“高等教育法”(“HEA”){Br}是一项管理第四章方案的联邦法律，必须由国会定期重新授权，最近于2008年8月重新授权。国会还必须每年确定第四章项目的经费 水平，并可以随时修改关于第四部分项目的 法。除第四章外，符合条件的退伍军人和军事人员可因接受高等教育而获得教育福利。降低向退伍军人和军人提供教育福利的第四类方案或向其提供教育福利的 方案的联邦资助水平，可能会降低一些学生资助 其教育的能力。我们无法确切地预测任何新的监管要求的性质、今后对法律的其他修订或第四章项目的供资水平。由于我们的收入中有相当大的 %是而且预计将从 标题IV方案中得到，因此国会采取的任何行动如果显著减少了第四章的方案经费，或我们的 学生参加第四期课程的能力，就会对我们的入学和商业产生重大的 影响，财务状况和业务结果。国会的行动还可能要求我们修改我们的做法，以增加行政 成本和降低利润率，这可能会对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大影响。

如果 国会大幅度减少了现有的第四章 项目资金的数额，我们将设法为我们的学生安排其他的财政援助来源，我们不能保证一个或多个私人组织愿意或能够向就读于我们的学校或方案的学生提供足够的贷款，或者此类贷款的利率 和其他条件将与第四类 计划贷款一样有利，或为我们的学生所接受，或者这些私人 来源将足以取代第四编项目资金中 削减的全部数额。因此，即使出现某种形式的私人融资来源 ，我们的注册 也可能受到重大影响。此外，私营组织 可能要求我们保证这种援助的全部或部分，从而给我们带来额外费用。如果我们向我们的学生提供更多的直接财政援助，我们将承担更多的信贷风险和额外费用，这可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大影响。

2017年12月13日，教育委员会和美国众议院工作人员批准立法，重新授权该机构。如果以目前的形式颁布，这项 立法将大幅度修改“海法”，包括对 第四章方案的修改，以及关于机构 参与其中的规定。我们无法预测众议院全体议员何时或是否将就该立法进行表决，也无法预测美国参议院何时或是否将审议类似的立法。此外，我们也无法确切地预测众议院重新授权进程的结果，也无法预测任何立法如果获得通过的程度，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。

教育部的新规则制定可能导致 法规的改变，从而减少我们的注册和收入，增加运营成本，并对我们的 业务产生不利影响。

通过谈判制定规则是一个过程，教育部与中学后教育界成员协商，以确定令人关切的问题，并试图就拟议的 规章修订达成协议，以便在教育部正式提出任何条例之前解决这些问题。如果教育部和谈判者不能就整个规章草案达成协商一致意见，教育部有权提出规章，而不受谈判过程中达成的任何协议的约束。近年来，教育部就各种议题举行了谈判规则制定会议，并公布了条例，详见 “项目1-商业-管理事项-教育部条例的变化”。

我们不能确定地预测教育部门何时或是否将就可能影响我们的主题提出或最后确定条例，或预测教育部当前或今后的规则制定活动所产生的任何条例的影响。此外，国会可颁布立法，行政部门可发布将影响到 us的行政命令。任何此类行动都可能减少我们的入学人数，增加我们的业务成本，并对我们的业务产生实质性影响。此外，任何减少或取消我们的 学生获得第四章方案资金的规定，如果要求 更改或取消程序，或者增加遵守 的成本，则可能会对我们的 业务产生不利影响。

国会最近对营利性教育部门的关注增加，可能导致立法或进一步的教育规则制定部门，限制私立学校参与第四章的计划，其方式可能会对我们的业务产生重大的影响。

近年来，国会更加重视营利教育机构在高等教育中的作用，在“第1项-商业-管理事项-教育部条例的变化”中对此作了进一步描述。如上所述，帮助委员会和其他国会成员和委员会仔细审查了教育业的各个方面，包括学生债务、招生、学生成绩和认证事项。帮助 委员会就专有教育部门举行了一系列听证会，并于2012年7月发表了一份报告，这可能导致进一步调查私立学校和教育部颁布的“补充教育条例”。行政部门和国防部也更加注重向军人和退伍军人提供教育福利。

我们不能预测这些听证会、报告和审查是否或在多大程度上会导致立法或进一步制定规则，影响我们参加第四章方案。如果通过任何法律或规章限制我们参加第四编方案或限制我们学校学生有资格获得的学生资助额，我们的入学、收入和经营结果就会受到重大影响。任何改变我们参加第四类课程的要求或学生有资格获得的学生资助额的任何行动都会对我们的业务产生负面影响。

最近的法规和法规变化大大增加了报告和其他要求，这些要求可能损害我们的声誉，并对我们的入学产生不利影响。我们不遵守或不准确地解释有关的披露要求，可能会受到处罚和其他制裁。

最近于2008年8月重新授权的“高等教育法”载有对第四编课程要求的许多修订。除其他外，参加第四章方案的机构还须遵守广泛的额外报告、 和披露要求。此外，教育部的有酬就业条例要求向学生和准学生披露关于我们教育方案的一些具体情况。此类披露包括Nau的教育方案使学生在完成课程后准备进入的 职业、项目总费用和为我们的项目承担的 学生债务中位数以及我们的课程的项目 完成率和就学率。如果我们不对这些新规定作出适当解释，我们就可能受到限制、暂停或终止参加第四编方案的资格、对我们参加第四编方案施加条件、承担金钱责任、罚款、处罚或由教育部实施的其他制裁，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。这种 制裁的前景可能会使我们保守地解释教育部关于第四编项目的新的报告要求，这可能限制我们经营我们的业务的灵活性。

如果管理我们的任何教育管理机构或委员会不批准或延迟批准涉及变更控制的任何所需的 交易，则我们操作 或参与第四编方案的能力可能会受到损害。

如果我们在 教育部、HLC、任何适用的州教育许可证颁发机构或任何专门的认证机构的标准下发生控制变化， 我们必须通知或寻求每个这样的机构的批准。这些 机构对于控制中的变化 没有统一的标准。通常构成控制权 变化的交易或事件包括对机构或其母公司的有表决权股票的重大收购或处置，以及 一家机构或其母公司董事会组成的重大变化。其中一些事务或 事件可能超出我们的控制范围。我们未能从教育部、HLC或适用的国家教育许可证颁发机构获得或延迟获得对控制权的任何变更的批准，可能会损害我们运作或参与 title IV方案的能力，这可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大影响。如果不从我们目前获得许可或授权的任何州获得控制 的任何变更，或在收到批准方面出现延误，或从我们的任何专门认证委员会获得 ，则可能要求 us暂停在该国的活动，或暂停提供适用于 的程序，直到我们得到所需的批准为止，或者 否则会损害我们的操作。控制权变化的潜在不利影响可能影响 us和我们的股东今后关于出售、购买、转让、发行或赎回我们的股票的决定，这可能阻止对该股票的流通股进行投标，并可能对我们股票的市场价格产生不利影响。

我们不能提供新的方案，不能将我们的业务扩展到某些 州，或者如果这些行动没有得到适用的管理和认证机构的批准，我们就不能收购更多的学校，而且 我们可能必须偿还支付给在任何这类方案中注册的学生的第四章的资金，学校或州，如果我们没有事先获得 批准。

我们的扩展计划包括提供新的教育项目，扩大在其他州的业务，并可能从其他公司获得 现有的学校。如果我们无法从教育部、HLC或任何适用的国家教育许可证机构或认证 委员会获得此类新方案、业务或 采购的必要批准，或如果我们无法及时获得这种批准，我们完善计划行动和向任何受影响学生提供第四章方案资金的能力将受到损害，这可能对我们的扩展计划 和增长产生实质性影响。如果我们错误地确定任何这样的 操作不需要批准，或者我们已经获得了所有所需的 批准，包括我们当前每个 程序和位置的所有所需批准，我们可能有责任偿还向该项目的学生或在 位置提供的标题 IV项目资金。

教育部认证参加第四编 方案最多可持续六年，各机构必须定期向教育部申请再认证，以继续参加第四编 方案。机构还必须申请由 教育部重新认证，如果它经历了由教育部法规定义的控制方面的变化，并且如果以某些方式扩展其业务或教育 程序，则可能会受到类似的审查。一般来说，重新认证程序 包括教育部对 机构的教育方案和地点、 行政能力、财务责任和其他 监督类别的审查。教育部可以限制、中止或终止一所机构因违反“高等教育法”或“第四章 条例”而参加标题 IV方案的活动。我们目前参加“ IV”项目的认证于2013年6月生效，有效期延长至2019年3月31日。不能保证，在我们目前的 认证期之后，教育部将重新安排我们，也不能保证它不会限制 与任何这类重新认证的联系。此外，如果 教育部收到可靠的 信息，说明我们违反了第四编的要求，并确定必须立即采取行动，以防止滥用 Title IV基金，则可采取紧急行动，不事先通知就中止我们的 认证。如果教育部不延长或取消我们在 参加第四期课程的证书，我们的学生将不能再获得第四题 项目的资金。同样，教育部可以延长我们的证书，但限制或推迟我们的学生收到第四编的经费，限制它可以支付这些经费或施加其他限制的学生人数。任何 这些结果都可能对Nau的 注册和我们的业务、财务状况和 操作的结果产生实质性影响。

如果我们不能保持我们的机构认证，我们将失去参加第四章项目的能力，如果我们不能保持任何 认证或批准，我们的学生注册人数可能会减少。

一个 机构必须得到教育部认可的中学后认证委员会的认可，才能参加第四编的课程。我们已被HLC授予机构认证，这是一个得到教育部承认的区域认证机构。为了保持认证，我们必须不断地达到与绩效、治理、机构廉正、教育质量、教员、行政能力、资源和财政稳定有关的认证标准。高级别委员会最近于2015年1月继续对我们进行认证。此外，我们的许多个别教育项目也得到专门的 认证委员会的认可或国家专门机构的批准。 如果我们不能满足任何那些专门的 认证委员会或州机构的标准，我们就可能失去 专门认证或对受影响方案的批准， ，它可能导致在 这些项目中的学生人数大幅减少，并对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性影响。

如果我们不能保持我们的任何国家授权，我们将失去在那个州运作的能力，并失去在 州的校园参加第四章程序的能力。

我们在南达科他州、科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷马州和得克萨斯州开办教育项目。为了维持我们的国家授权，我们必须不断地达到有关教育方案、设施、教学 和行政人员、营销和招聘、财务 业务、增加新地点和教育方案以及 各种业务和行政程序等方面的标准。为了符合教育部的州授权要求，我们可能需要在 中的这些州或其他州申请额外的授权，而 授权过程可能会导致意外的延迟或其他可能危及我们的标题IV资格的挫折。如果我们不能满足这些标准中的任何一个，我们可能会失去来自适用的州教育机构提供教育 程序的授权 ，并可能被迫停止在这种状态下的操作。 这种授权的丢失还会导致我们在该州的物理校园 失去参加第IV 项目的资格。一些州还可能规定， 不同于教育部的财务条例，许多州要求张贴担保书。如果我们不遵守 状态许可要求，我们可能会失去州许可或 授权。如果我们在 有物理位置的状态中丢失状态许可，则在该状态中也将失去标题IV资格 。任何此类事件都可能对我们的业务、财务状况和 操作的结果产生重大影响。

2016年12月19日，教育部公布了关于国家授权通过远程教育提供 和国家授权外国 机构所在地的最后条例。除其他规定外，这些最后的 条例要求参加题为 IV联邦学生援助方案并通过远程教育提供中学后教育的机构在该机构招收学生的 州授权，如果州要求这样的授权的话。这些最终条例已于2018年7月1日生效，详见“项目1 -业务-联邦金融援助方案管理-国家授权”。独立于联邦法规的这一问题之外，有几个州声称对提供在该州没有实际位置或其他存在的在线课程的教育机构具有管辖权，但在该州有一些活动的 ，例如向居住在该州的学生注册或提供 教育服务， 在本州进行实习或赞助实习，雇用本州的教员，或向本州的准学生做广告或招聘准学生。因此，我们在某些州的活动构成一种存在，需要国家法律、规章或政策规定的国家教育机构的许可或授权，即使我们在这些州没有 实体设施。因此，除了我们维持有形设施的 状态外，我们要么已获得批准或豁免，要么目前正在获得这类批准或豁免的 ，我们认为，在我们的活动中必须有 ，因为这些活动可能构成在这些州的存在，需要根据 州的法律、规则或条例得到州教育机构的许可或授权。尽管我们努力获得批准或豁免，但各州对在线教育的监管要求各不相同，在许多州不发达，在某些州不精确或不明确，而且可能经常变化。 因为我们在所有50个州和哥伦比亚特区招收在线课程的学生，我们期望，在 其他州，我们目前未获得许可或授权的管理当局可能要求我们今后在其州为 这些机构寻求额外的许可证或授权。近年来，有几个州自愿加入国家授权协议(“SARA”)，为州际提供中学后距离 教育课程和课程制定了 标准。如果一个机构的家 州参与了Sara，并授权该机构按照Sara标准提供远程教育，则 该机构不必从任何其他Sara成员国获得关于 远程教育的额外授权。萨拉参与要求和进程由美国四个区域高等教育契约(中西部高等教育契约、新英格兰高等教育委员会)管理，南部地区教育委员会和西部高等教育委员会)，受国家授权委员会互惠协定的监督。NAU获准参加SARA，通过南达科他州委员会的SARA协调员{Br}作为一个州门户机构，其最近一次批准生效于2018年4月20日至2019年4月19日。

如果我们 不遵守州的许可证或授权要求 ，或者在需要 时没有获得许可证或授权，则可能会失去该 状态的状态许可或授权，这将禁止我们招募潜在的学生 或向该州的当前学生提供服务。我们还可能受到其他制裁，包括对该国境内 活动的限制、罚款和惩罚。我们审查其他州的 授权要求，当我们认为 适当时，确定我们在这些州的活动是否构成存在或可能需要得到各州教育机构的许可或 授权。与在线提供教育项目有关的新法律、规章或解释可能增加我们做生意的成本，并影响我们在特定州招收学生的能力，而这反过来又会对我们的入学和收入产生不利影响，并对我们的业务产生实质性影响。

如果我们不符合教育部的 “管理能力”标准，我们可能会受到 经济处罚，被要求接受对 继续参加第四标题方案的其他限制，或失去参加第四标题方案的资格 。

教育条例部门规定了机构 必须满足的广泛标准，以确定它具有参加第四编 方案所必需的 “行政能力”。除其他外，这些标准要求 we：

如果一个 机构未能满足这些标准中的任何一个或不符合任何其他教育部条例，则 教育部可以：

在2016年11月1日，教育部发布了最后的“ 条例”，除其他规定外，建立新的标准 和程序，以确定直接贷款方案 借款人是否因 借款人使用贷款的机构的作为或 不作为而有偿还贷款的理由。这些最终条例( “2016借款人防御最后规则”)与 发布，自2017年7月1日起生效。除其他议题外，2016年“借款人辩护最后规则”确定了允许借款人提出的解除债务要求、裁决索赔要求的程序规则、借款人索赔的时限以及教育部从高等教育机构收回贷款数额的指导方针。2016年借款人辩护最后规则还禁止学校使用任何争议前仲裁协议，禁止学校 禁止学生 借款者采取集体行动形式的救济，并使规定 学生在 当局对某一机构的关切进行内部争端解决程序的条款无效。对于 专有机构，2016借款人防御最后规则 描述了要求向当前和未来学生具体披露 具体贷款偿还率的门槛值，以及 适用的贷款偿还率方法。2016年借款人国防最后规则还对参与 标题IV方案的非营利和营利机构规定了重要的新的财务责任和行政能力要求。例如，某些事件会自动触发一所学校获得信用证的需要，包括公开交易的机构，如果证交会警告 学校可能暂停该学校股票的交易， 学校未能及时向证交会提交所需的年度或季度报告 ，或股票交易的交易所通知 学校它不符合交易所要求 或该股票已被除名。其他事件将需要重新计算一家机构的财务责任综合评分，包括对得分低于1.5的专有机构，以任何方式提取所有者权益 ，包括宣布股息，除非股权 在其基础 的附属实体组内转移，否则将计算综合分数。2016年借款人防御最后规则还列出了可任意触发 信用证的事件，这意味着，如果发生任何事件， 教育部可能选择要求信用证， 增加现有的信用证要求，或要求该机构提供某种 其他形式的担保。2016年借款人辩护最后规则规定，如果一所机构未能满足 临时认证规定的综合分数要求超过三年，教育部可要求该机构或任何一方对该机构“实质性控制”提供额外的财政保护。具有“实质性控制”的这种 方必须同意 在三年临时 认证期结束时共同和各别地保证 机构的第四章程序责任。根据现行条例，如果一方直接或间接拥有某一机构25%或以上的所有权，或作为普通合伙人的 董事会成员，则一方可被视为对某一机构具有“实质性控制权”，该机构的首席执行官或其他执行干事。

2017年6月15日，教育部宣布无限期推迟2016年借款人辩护最后规则的实施， 于2017年6月16日发布了一份意向通知，打算设立一个经过谈判的规则制定委员会，对 规则进行修订。2017年8月30日，教育部发布了“联邦登记簿通知”，要求提名个人参加这一谈判达成的规则制定委员会，并于10月24日， 2007，教育部颁布了临时最后规则 ，根据该规则，2016年借款人辩护最后规则的大多数实质性规定的生效日期推迟到2019年7月1日。谈判的规则制定委员会会议分别在2017年11月、2018年1月和2018年2月举行，其间，教育部和谈判者未能就修订后的条例达成协商一致意见。此外，2017年7月6日，18个州和哥伦比亚特区的 检察长对教育部提起诉讼，声称其推迟2016年借款人辩护最后规则违反了适用的法律，包括“行政程序法”。2018年9月12日，美国哥伦比亚特区地区法院发布了一项裁决，认为上述2016年借款者辩方最终规则的拖延是不恰当的。法院还命令就补救办法问题作进一步口头辩论，因此， 尚未就 其决定提出或最后确定补救令。教育部可对 法院的裁决和随后的任何补救命令提出上诉。因此，我们不能肯定地预测这场诉讼的最终结果或影响。

2018年7月31日，教育部在联邦 登记处公布了一项拟议规则(“2018年借款人防御提议 规则”)，取代2016年借款人辩护最后规则的大多数实质性规定。2018年借款人防御规则(br}提议的规则将为个别 借款人建立一个联邦标准，作为偿还2019年7月1日以后支付或 的贷款的一种辩护。这一拟议条例将允许借款者根据虚假陈述对偿还贷款提出质疑，定义为 包括一家机构的行为或不行为，这些行为或不行为是虚假、误导或欺骗性的，是在明知其 虚假、欺骗或误导性质，或不顾事实的情况下作出的。2018年借款者防御提议规则 要求评论这种辩护是否可以肯定地提出，还是只能在集合 行动的情况下才会出现。拟议中的规定还将设立一个为期五年的 窗口，在此之前，教育部将就借款人辩护问题做出最后决定，以寻求从一家机构收回贷款。 2018借款人防御提议规则将允许学校使用 集体诉讼豁免和争议前仲裁协议，但 将要求学校提供额外的披露和 借款者咨询时，列入注册 协议。2018年借款人辩护规则还规定了 自动和自行决定的触发器，根据该规则，教育部可能要求学校提供信用证、现金或其他形式的担保，或同意提供担保 ，通过抵消未来标题IV的资金，为期6至12个月的 月。例如，某些事件将自动触发一所学校获得信用证或其他担保的需要，包括公开交易的机构，如果SEC 警告学校它可能暂停该学校股票的交易，该学校未能及时向证券交易委员会提交所需的年度或 季度报告，或交易股票 的交易所通知该学校它不符合 交易所的要求，或该股票已被除名。其他事件需要重新计算一家机构的财务责任综合评分 ，包括对得分低于1.5的专有 机构，以任何方式收回 所有者的权益，包括宣布发放 股利，除非股权是在关联的 组内转让的，其基础上计算了综合分数；或者对于任何 机构，对借款人防御责任的入侵， 将该机构的综合分数降低到1.0以下。 2018借款人辩护提议规则还列出了作为信用证或其他形式担保的酌处触发器的事件，这意味着如果发生任何事件，教育部可选择要求开具信用证，增加现有信用证要求，或要求机构提供其他形式的 担保。2018年借款人辩护提议的 规则还包括财务责任综合评分方法中关于经营 租约的规定， 将更具体地界定和要求披露关于 综合评分列入为 长期目的获得的债务，并将修订 复合分数公式的有限方面，以考虑会计 术语的变化。经过30天的公开评论后，教育部预计将于2018年11月1日发布最终规定，自2019年7月1日起生效。我们无法预测最终规则可能与2018年借款人 国防拟议规则不同的程度，也无法预测与先前颁布的2016年借款人防御最终规则不同的程度，也无法预测 任何此类修订规则可能对我们的业务产生的影响。任何增加潜在借款者防御债务或影响 教育部对我们的机构 能力的评估的规章 都可能对我们的业务、财务 条件和业务结果产生重大影响。

如果我们不符合教育部规定的具体的财务责任标准 ，则可能要求我们发出信用证或接受其他限制，以继续 参加第四标题方案，或者我们可能失去参加第四编方案的资格。

要参加第四编方案，合格的机构必须满足教育部规定的具体财政责任措施，或以教育部为受益人的信用证，并可能接受关于 参加第四项方案的其他条件。这些财务 责任测试是根据机构已审计的财务 报表在年度 基础上应用于每个机构的，并且可以在其他时间应用，例如，如果 机构经历了控制上的更改。教育部还可对符合条件的 机构的经营公司和所有权实体适用这种财务责任措施，如果这些措施未得到经营公司或所有权实体的满足，要求该机构出具一份有利于教育部的信用证，并可能接受关于其参加第四编 方案的其他条件。对不符合 财务责任数量标准的 机构可能施加的业务限制包括从接收第四编方案 资金的 “预付款”方法转移到“偿还”或 “加强现金监测”制度，这可能导致机构收到这些 资金方面的严重延误。由于未能证明我们对 IV项目负有经济责任而限制或终止我们对 IV项目的参与，将限制我们的学生获得 title IV方案资金，这将大大减少 入学人数，并对我们的业务、财务 条件和业务结果产生重大影响。

as 在“第1项-商业-管理事项-联邦学生援助方案的管理-财政责任”项下更详细地描述， 教育部每年通过确定 综合分数来评估我们的财政责任。我们对2017年5月31日终了的财政年度的审定财务报表表明，我们的综合得分分别为1.8，这足以被认为是根据教育部的要求在财务上负责的。 2018表示我们的综合得分为1.3。这一分数须由教育部在收到和审查2018年财政年度合并审定财务报表后由教育部作出最后决定，但我们相信， 教育部很可能会确定我们是“在 区”，我们将被要求按照 “区域替代”要求以及教育部可能在其 酌处权中规定的任何其他 要求运作。如果我们不能达到最低综合分数或不符合其他财务责任标准，而 不能寄出所需的信用证或遵守确定财务责任的 替代基础，则 我们的学生可能无法获得第四职称项目 的资助。

在2016年11月1日，作为2016年借款人防御最后规则的一部分，教育部通过了最后条例，修订了 其财政责任的一般标准，将 各种行动和事件包括在内，这些行动和事件要求各机构向教育部提供不可撤销的 信用状。2017年6月15日，教育部宣布无限期推迟实施2016年借款者国防最后规则，并于2017年6月16日发布意向通知，希望通过谈判建立一个规则制定委员会，对该规则进行拟议的修订。此外，2017年7月6日，18个州和哥伦比亚特区的检察长对教育部提起诉讼，声称其推迟执行2016年借款人最后规则违反了适用的法律，包括“行政程序法”。2018年9月12日，美国哥伦比亚特区地区法院(U.S.. )发布了一项裁决 ，其结论是上述2016年借款者国防最终规则的拖延是不恰当的。法院还命令就补救办法问题作进一步口头辩论，因此， 尚未就 其决定提出或最后确定补救令。教育部可对 法院的裁决和随后的任何补救命令提出上诉。因此，我们不能肯定地预测这场诉讼的最终结果或影响。此外，2017年8月30日，教育部发布了一份“联邦登记册通知”，要求提名个人参加这一谈判达成的规则制定委员会，并于2007年10月24日，教育部颁布了一项临时最后规则，根据该规则，2016年借款人国防最后规则的大多数实质性规定的生效日期推迟到2019年7月1日。规则制定委员会会议分别于2017年11月、2018年1月和2018年2月举行，其间教育部和谈判人员未能就修订后的“规则”达成共识。

2018年7月31日，教育部在联邦 登记下公布了2018年借款人防御提议规则，该规则将取代2016年借款人国防最后规则的大多数实质性规定。关于2016年借款人防御最后规则和2018年借款人防御拟议规则的更多信息，见 “-教育部可通过关于免除联邦学生贷款债务的条例，这种规定可能导致根据借款人的防御或影响 教育部对我们机构 能力的评估而对数额承担责任。”我们不能肯定地预测今后任何关于第四章项目参与的财务责任标准的规定的时间或实质内容，也不能预测这些规定可能对我们的业务产生的影响。任何教育部门的规定，如要求非自治机构签发 信用证或接受其他限制，以继续参加第四标题方案，将对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大影响。

我们可能会失去参加联邦学生 资助计划的资格，如果我们的收入中来自第四标题项目的 太高的话。

2008年8月修订的“高等教育法”(通常称为 90/10规则)的规定，营利性教育机构失去参加 Title IV方案的资格，根据一个复杂的管理公式，即 需要收付实现制会计和对收入 计算的其他调整，该机构的收入90%以上来自第四编连续两个财政年度的方案基金。任何一个财政年度的任何一个财政年度，其 收入的90%以上(以现金为基础)来自第四编方案的，将在至少两个财政年度获得临时认证，并可能受到教育部规定的附加条件 或制裁。在临时认证期间，该机构必须遵守该机构与教育部签订的 方案参与协议中所列的任何附加条件。教育部可以更仔细地审查经临时认证的 机构，如果它申请重新认证或批准开设一个新地点、添加一个 教育方案、获得另一所学校或进行任何其他重大更改。如果教育部确定临时认证的机构无法履行其参与方案协议规定的 责任， 教育部可设法撤销该机构的 参加第四编课程的证书，而不事先通知该机构或该机构有机会对该行动提出质疑。 如果我们违反了90/10规则，在连续第二个财政年度之后的第一个财政年度的第一天，我们将没有资格参加第四项方案，在该年度中，我们的 超过了90%的门槛，并在此后的两个财政年度内无法恢复 的资格。根据教育部2009年10月公布的条例，一家自营机构必须在其年度经审计的财务报表的脚注中披露其90/10的计算方法以及按来源分列的联邦和非联邦收入的数额，包括在其 90/10的计算中。编制该机构审定财务报表的注册会计师必须审查该信息并测试该机构的 计算。2018年、2017年和2016年财政年度，我们的收入 -分别约82.1%、82.6%和86.8%-来自第四类方案资金(以现金为基础计算)。如果我们 违反90/10规则，并在失去参加第四期课程的资格之后继续向学生支付第四编项目的资金，我们将被要求将这些资金退还教育部。我们正在探讨各种可能措施的可行性，这些措施的目的是减少非自治组织根据90/10规则可归属于第四编方案 基金的现金收入的百分比。除其他外，我们希望扩大我们的非职称IV继续教育计划.如果我们违反90/10 规则，则自 连续第二个财政年度之后的第一个财政年度后的第一天，我们将丧失参加第四编 方案的资格，在该财政年度中，我们超过了90%的标题 IV方案资金阈值，并将无法在其后的两个财政年度内恢复 资格。

增加标题 IV目前或将来的赠款和贷款限额可能导致我们从第四编方案获得的收入增加。此外，我们经营的许多州面临预算限制，它们已导致或可能使它们减少若干领域的国家拨款，包括向中学后学生提供的财政援助数额，这将进一步提高我们从第四编方案资金中获得收入的百分比。此外，我们的学生或他们的父母的就业情况也可能增加对第四编方案资金的依赖。此外，还不时提出立法，规定如果 专利机构的收入超过85%来自联邦 基金，包括第四章方案、“退伍军人法案”收入和国防部学费援助基金，则该机构没有资格参加第四章的方案。我们正在探讨各种可能措施的可行性，这些措施的目的是减少根据90/10规则可归于第四编方案基金的非自治组织现金收入 的百分比。 为保持遵守 90/10规则而可采取的某些措施可能会减少我们的收入，增加我们的运营费用，或者两者都增加，也许会显著增加。如果由于不遵守“90/10规则”而使我们无法参加第四编的项目，则可以预期 对我们的业务、财务状况和 业务的结果会产生实质性影响。

如果 我们的学生贷款拖欠率太高，我们可能失去参加第四编课程的资格。

如果连续三年，教育机构可能失去参加 Title IV方案的资格，其学生中有30%或30%以上的学生被要求在有关财政年度开始偿还其学生 贷款，但在下一个联邦财政年度或下一个财政年度结束时拖欠。如果某一机构的学生在任何一年的缺省率超过 40%，则该机构可能失去参加第四类课程的资格。

教育部一般在每年2月公布截止于前9月的提前付款期的队列默认费率草案。队列违约率草案不会导致 制裁，随后将受到某一机构的数据更正和上诉，并可在发给 机构和教育部发布 官方队列违约率之间发生变化，后者通常在9月每年发布 。2014年和2013年联邦财政年度的官方违约率分别为24.1%和23.4%。2015年联邦财政年度的队列比率草案为23.7%。任何提高 利率或依赖“自给”学生，如 ，以及我们的学生收入下降或失业，都可能导致更高的学生贷款违约率。超过 学生贷款违约率阈值和丧失参加第四标题方案的资格将对 我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。今后在计算学生贷款拖欠率的公式、经济条件或导致我们的拖欠贷款率增加的其他因素方面的任何 今后的变化都会使我们有丧失参加第四章方案的资格的危险，这将对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大影响。

如果我们向参与某些招募、接纳或资助 活动的个人支付不允许的佣金、奖金或其他奖励，我们将受到制裁。

“高等教育法”禁止 参加第四章方案的教育机构直接或间接根据 获得入学或资助任何参与招生或招生活动的个人或实体，支付任何佣金、奖金或其他奖励，或在作出给予学生经济援助的决定方面。 禁止奖励补偿的法定禁令适用于任何从事学生招生或招生活动的人或作出经济援助奖励决定的人，以及负责这类活动的任何较高级别的 雇员。自2011年7月1日以来，教育部的执行条例 实际上认为任何部分的佣金、奖金或其他奖励 报酬直接或间接地以确保 入学或提供财政援助为依据，不符合禁止奖励补偿金的法律规定。教育部还于2011年3月发出了一封“亲爱的同事” 信，就禁止奖励报酬的 范围、哪些雇员和所适用的活动类型提供了补充指导。2011年7月1日对教育部 条例的修订要求我们改变我们的补偿做法， 已经并将继续对学生报名参加我们的方案的比率和我们的业务、财务状况和业务结果产生重大影响。

此外，近年来，其他中学后教育机构被指定为举报人诉讼的被告，这些诉讼被称为“qui tam”案件，由现任雇员或前雇员根据“联邦虚假索赔法”提起， 声称其机构的薪酬做法不符合奖励报酬规则。Qui Tam案是一个或多个人代表联邦政府向政府提出虚假付款要求的民事诉讼，称为“关系人”。通常是现任或前任雇员的 关系人有权在案件中分享政府收回的一部分，包括获得三倍损害的可能性。在政府决定是否对案件进行干预之前，通常都会在盖章下提起诉讼，直到政府决定是否对案件进行干预为止。如果政府干预，它将接管诉讼的主要控制权。如果政府拒绝干预这一案件，关系人仍可选择继续以自己的费用代表政府进行诉讼。任何这类诉讼都可能代价高昂，并可能转移管理层的时间和注意力，而不管索赔是否有 的优点。

如果我们不能正确计算和及时退还第四编给在完成教育计划之前退出 的学生，我们将受到制裁。

参加第四期方案的 机构必须计算它在 完成这些方案之前已支付给退出教育方案的 学生的未挣第四题方案资金的 数额，并必须及时将这些未赚得的资金退还适当的贷款人或教育部，通常，自该机构 确定该学生已退出之日起45天内。如果未赚得的资金 没有得到适当的计算并及时退还给足够的 %的学生，我们可能不得不寄给教育部的一张信用证，相当于上一财政年度这类学生在 项目资金中应退还的第四编 方案资金的25%，我们可能会被罚款或者被教育部批准。如果我们没有正确计算和及时退还未赚到的第四编方案资金，我们可能不得不寄给教育部的信用证，可能有责任偿还第四章的资金和与之有关的利息，否则可能会受到教育部的不利行动，包括终止我们对第四编方案的参与，其中任何一项都可能增加我们遵守规章的费用，并对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大影响。

如果我们的任何教育方案不符合 导致在公认职业中获得有酬就业的资格，则 可以减少我们的注册人数和收入，增加业务成本， 并对我们的业务产生不利影响。

根据“高等教育法”，私立学校一般有资格参加导致“在公认职业中有酬就业”的第四编教育方案。历史上，没有详细界定 “有酬就业”的概念。2014年10月31日，教育部公布了“有酬就业”的最终规定，并于2015年7月1日生效。有酬就业条例 定义了这一概念使用比率，一个基于年度DTE，另一个基于DTI比率。根据“有酬就业条例”，DTE比率在或低于8% 或DTI比率在20%或以下的教育程序被视为“通过”。 是DTE比率大于8%但小于或等于12%或DTI比大于20%但小于 或等于30%被认为是“在区域内”。DTE比率大于12%和DTI 比大于30%的 教育程序被视为“失败”。如果学生的DTE和DTI比率在任何连续三年的奖励年中失败，或者如果这些比率中的两个 都不及格，或者连续四年在该区域内，则 教育方案将不再有资格获得第IV标题的方案资金。2017年1月9日，教育部向各机构发布了第一个有收益的就业债务计量年的最终债务收益率。有关当前教育方案针对所需债务措施的 性能的讨论，请参见“项目1”。商业-管理事项-“联邦学生资助计划条例”。

此外，“就业条例”要求机构向教育部证明其教育方案必须遵守这些条例，其中包括我们提供的所有方案，满足适用的要求，即毕业生必须在 机构所在的州获得专业或职业许可或认证。如果我们无法证明我们的 程序符合适用的州要求，即毕业生必须在该州获得专业或职业认证，则我们可能需要停止在某些州或向居住在某些州的 学生提供某些课程。有报酬的就业条例还包括要求各机构向 教育部报告学生和方案数据，并扩大 自2011年7月1日起生效的披露要求。

2017年6月16日，教育部发布了一份意向通知，希望通过谈判设立一个规则制定委员会，对有报酬的就业条例进行拟议的修订。2017年8月30日，教育部发布了一份联邦登记簿通知，要求提名个人参加这个经谈判的规则制定委员会，并宣布该委员会将举行三次会议。这些会议分别于2017年12月、2018年2月和2018年3月举行。教育部和谈判者未能就订正规则达成协商一致意见，教育部于2018年8月14日在“联邦登记册”上公布了一项拟议规则(“有酬就业提议规则”)，如果作为最后一项规则颁布，将取消适用于我们所有教育项目的现行有酬就业条例。除其他外，提议的有酬就业规则将从教育部的条例中取消对我们的方案的债务收益指标 计算，以及与这些计算有关的制裁和替代收入 上诉，以及相关的报告、披露 和认证要求。在“有酬就业提议规则”中，教育部还要求 评论是否应要求所有参与联邦 学生资助方案的机构披露净学费、完成率、退学率、课程规模、毕业生获得州许可的资格，或根据有酬就业条例目前所需的任何其他项目。经过30天的公开评论之后，教育部预计将在2018年11月1日前发布最终规则，并于2019年7月1日生效。我们无法预测最终规则 可能与拟议的有酬就业规则有多大的不同，或可能与当前的有酬就业条例不同，也无法预测 任何此类修订规则可能对我们的业务产生的影响。

2017年7月5日，教育部宣布，将允许 机构在2018年7月1日之前额外遵守“有酬就业条例”中的某些披露要求。2018年6月15日，教育部进一步宣布，将允许机构在2019年7月1日之前有更多时间遵守这些披露规定。继续遵守有酬就业条例可能会增加我们的业务成本，减少我们的注册人数，并对我们的业务、财务状况、业务结果和现金流量产生重大不利影响。

由于Nau提供的任何一项或多项方案未能满足任何有收益的就业规定，则该方案或 方案不符合第四编方案资金的资格。此外，教育部公布的关于根据“ 条例”向学生提供的方案或警告的任何 有酬就业数据，都可能影响目前的学生不继续其 学业，阻止未来的学生参加我们的 方案，或对我们的声誉产生负面影响。如果某一特定的 教育方案因未能使学生为在公认职业中获得有报酬的 就业做好准备或由于其他因素而不再有资格获得第四编课程的经费，我们 可能选择停止提供该方案。还可以要求 将来对某些程序进行更改，以便 遵守规则，或者避免与这种遵从性相关的不确定性。这些因素中的任何一个都会对 我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大影响。

我们可能要对关于我们教育计划的性质、财政费用和财政援助或我们毕业生的就业能力的任何错误陈述负责。

禁止参加第四编方案的 机构对其教育 方案的性质、财政费用的性质和提供的 财政援助或毕业生的就业能力作出错误陈述。条例将 虚假陈述定义为对任何学生或潜在的 学生、任何公众成员、认证机构、州 机构或教育部的任何虚假、错误或误导性陈述。如果我们-或任何实体、 组织或与我们有协议提供 教育方案或提供市场营销、广告、 招聘或招生服务的人-作出一种 虚假陈述，可合理地期望某人 依赖或已合理地依赖，对该人不利的是，教育部可提起诉讼，撤销我们的第四编资格，拒绝我们提出的申请，处以罚款，或对我们发起限制、暂停或终止 程序。此外，尽管教育部声称没有产生任何私人诉讼权利，但教育部最近对其虚假陈述条例的修改可能增加根据“虚假索赔法”采取行动的风险。

如果我们不能维护足够的系统和进程来检测和防止在招生和资助方面的欺诈活动，我们的业务可能会受到严重的不利影响。

高等教育机构很容易受到外部党派在招生和学生资助方案方面欺诈 活动的风险增加。教育部的“条例”要求参加第四编方案的机构向监察长办公室提供可信的信息，表明任何申请人、雇员、以 涉及管理第四编程序的身份行事的机构的第三方 服务者或代理人，在涉及第四编程序的任何欺诈或其他非法行为中，都参与了 。 我们不能肯定，面对日益增加的情况，我们的系统和程序将始终是足够的。复杂的和不断变化的欺诈计划。由于我们通过远程教育提供各种教育方案，外部各方在颁发和支付 Title IV方案资金方面存在欺诈的可能性，包括由于身份盗窃，可能会增加 的可能性。非自治机构如不充分发现与学生入学 和财政援助有关的欺诈活动，可能导致丧失资格认证，这将导致该机构丧失参加第四章 方案的资格，或教育部直接采取行动限制或终止Nau的第四章方案的参与。任何 这些结果都可能对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大的不利影响。

如果我们的学生遭受国家财政援助的损失或减少，我们就会受到物质上的影响。

我们的一些学生依靠国家财政资助来资助他们的一部分教育。我们所经营的许多州都面临预算限制，造成或可能导致它们减少或取消国家拨款，包括向中学后学生提供的财政援助的 数额， 和其他州今后可能会减少或取消这种拨款。此外，国家财政援助方案一般由州立法机关每年拨款，这可能会取消或大大减少向学生提供的州财政援助数额。我们无法预测国家财政援助计划今后是否会减少，或者这种削减将如何持续下去。在截至2018年5月31日的财政年度中，我们从国家财政援助项目中获得的收入不到我们总收入的1%，尽管每个校园地点的百分比可能因个别情况而异。国家财政资助的损失或减少可能会减少我们的学生注册人数，并可能对我们的业务产生实质性影响。

\ 私人学生资助选项的大幅度减少，或我们的学生的资助费用大幅增加，都可能对我们产生实质性影响。

我们的一些符合条件的学生使用了私人(即非职称IV)贷款项目来资助他们的一部分教育费用，而不是由 Title IV计划基金或国家财政援助来源支付。最近消费者贷款和联邦担保的学生贷款的市场条件不利(包括贷款人在转售或联合学生贷款组合方面的困难日益增加)，已导致， 并可能继续导致提供私人贷款 减少提供给专上学生的私人贷款或增加与提供私人贷款有关的费用。在 特别是，贷款的低学分的学生，否则是不符合资格的信用基础上的私人贷款，已变得越来越难以获得 。未来的学生可能会发现，这些增加的融资成本使得借款变得非常昂贵，并且放弃或推迟了中学后教育项目的招生。如果我们的学生无法负担他们的教育费用，我们的学生人数就会减少，这将对我们的业务、经济状况和 业务的结果产生物质影响。

政府和管理机构及第三方可对 的遵守情况进行审查、提出索赔或提起诉讼。

由于 我们在一个高度管制的行业中运作，我们可能会受到 合规审查和不遵守规定的索赔，以及由 政府机构、监管机构和第三方提出的诉讼，包括第三方代表联邦政府提出的索赔。如果这些审查或程序的结果对我们不利，或者如果我们不能就诉讼或索赔成功地为 辩护，我们可能被要求支付赔偿金 ，或受到罚款、限制、丧失获得标题 IV资金、禁令或其他处罚的资格。即使我们适当地解决了机构审查提出的问题，或成功地为 诉讼或索赔辩护，我们也可能不得不将大量财政和 管理资源从我们正在进行的业务中转用于处理这些审查提出的问题，或针对那些 诉讼或索赔进行辩护。此外，我们可能会因与这种要求有关的任何负面宣传而遭受不利的 附带后果，包括学生人数的减少和第三方与我们做生意的意愿降低。对我们提出的索赔和诉讼可能损害我们的名誉或使我们付出费用，即使这种索赔和诉讼是没有道理的。

我们的监管环境和声誉可能受到其他二级后机构行为的负面影响。

近年来，对几个中学后教育机构展开了管制调查和民事诉讼。这些调查和诉讼除其他外，还指控具有欺骗性的贸易做法和不遵守教育部条例的行为。这些指控引起了媒体的负面报道，并成为联邦和州立法听证会的主题。虽然媒体、法规和立法的重点主要放在对这些具体公司的指控上，但对整个中学后部门的更广泛的指控可能会对公众对包括我们在内的中学后教育机构的看法产生负面影响。这种指控可能导致教育部、美国国会、授权机构、州立法机构或其他政府机构对所有中学后教育机构加强监督和管制。

与我们业务有关的风险

如果我们的收入和盈利能力继续下降，我们可能没有足够的流动性和资本资源来执行我们的业务计划。

自2013年以来，由于美国国立大学招生人数的下降， 公司的收入出现了下降，而这种长期的收入下降导致了净亏损 的增加，以及我们的流动性和资本资源的减少。为了抵消净亏损的减少，该公司自2017年第三季度以来将位于 13个地点的学生合并到同一市场的地点。2018年财政年度第三季度合并了10个地点。由于这些校园合并而减少了管理费用，同时维持学生 服务，这对运营现金流和现金 余额产生了积极影响。最近成立的军事研究学院和从亨利普特南大学获得战略安全和相关领域的学术课程也对我们的入学产生了积极的影响。

在2018年5月31日终了的 年，我们用于业务活动的现金为370万美元。截至2018年5月31日，该公司有530万美元的无限制现金和现金等价物以及65.2万美元的负营运资本，这可能不足以满足我们预测的业务和现金需求，而不需要额外的 融资或管理层采取的其他行动。以下管理层 行动发生在2018年5月31日之后，其结果相信很有可能发生，而且 足以满足公司财务报表发布后12个月内预测的流动性需求：

如果我们的毕业生无法在他们所选择的学习领域获得专业执照或证书，我们可能面临入学人数和收入下降的问题，或者受到学生 诉讼的影响。

某些 学生，特别是在医疗保健方案中，要求或希望毕业后获得职业执照或证书，以便在他们选定的领域找到工作。他们获得这种许可的成功取决于几个因素，包括学生的个人优点、该机构和 方案是否得到国家或专业 协会的批准、该学生毕业的方案是否符合所有国家要求以及该机构是否得到 认证。如果一个或多个州拒绝根据与我们或我们的方案有关的因素在今后承认我们的 毕业生获得专业许可，我们的 项目的潜在增长将受到负面影响，这可能对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大影响。此外，我们还可能面临这样的诉讼： 将迫使我们承担法律和其他费用，这些费用可能对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大影响。

我们的财务表现取决于我们是否有能力继续在新的 学生中发展意识，吸引和留住他们。

提高对NAU的认识和我们提供的方案和服务对我们吸引潜在学生的能力至关重要。如果我们不能成功地推销和宣传我们的教育方案，我们吸引和招收学生的能力就会受到不利的影响，从而削弱我们增加收入或创造 利润的能力。这也是我们的成功的关键 ，我们把未来的学生转变为注册的学生的 的成本效益的方式和这些注册学生保持活跃在我们的方案。一些可能妨碍我们成功注册和留住学生 的因素包括：

如果由于 任何或多个原因，包括上述原因，我们无法保持和提高准 学生的认识，无法招募学生并将未来的学生转化为 注册的学生，则我们的业务、财务状况和 业务的结果可能受到不利影响。

我们的增长可能给我们的资源带来压力，这可能对我们的系统、控制和运作效率产生不利影响。

我们相信，未来的增长将建立在扩大我们目前的方案、增加新的方案、增加我们的在线存在的基础上，加入协议和增加入学人数。 国内和国际业务的增长和扩大可能对我们的资源造成重大压力，并增加对管理信息和报告 系统、财务管理控制和人员的要求。任何未能有效管理或维持增长的 都可能对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大影响。

如果不能保持学生注册，则 操作的结果可能会受到不利影响。

我们的增长和盈利战略在一定程度上取决于我们学生的留用。虽然我们向我们的 学生提供某些服务(例如辅导)，以努力留住学生和降低减员率，但我们的许多学生面临着财政、个人或家庭方面的限制，这些限制要求他们在某一学期结束时退出或在某一学期结束时退出。此外，一些学生可能决定在另一所学校继续他们的教育。如果由于任何 原因，我们无法预测和管理学生流失，则我们的 总体招生水平可能会下降，这可能会对我们的业务、财务状况和 操作的结果产生实质性影响。

如果在我们的准学士学位课程中注册的学生比例增加，我们可能会经历更多的成本和 减少的利润率。

如果副学士学位课程的增加生效，我们可能会遇到额外的后果，例如每次开办费用较高，留校率较低，学生服务费用较高，根据90/10规则，我们从第四编课程 中获得收入的百分比增加，更有限的能力来执行学费 价格上涨和其他可能对我们的业务、财务状况和 业务结果产生实质性影响的影响。

提高利率可能会对我们吸引和留住学生的能力产生不利影响。

在截至5月31日、2018年、2017年和2016年的财政年度，非自治组织衍生现金 收入分别相当于其在题为 IV计划下资助的学费净收入的82.1%、82.6%和86.8%，其中包括联邦政府补贴利率为 的学生贷款。此外，一些学生通过没有补贴的私人贷款资助他们的教育。如果我们的学生的就业情况受到地区或国家经济衰退的不利影响，他们可能更严重地依赖学生贷款。近几年来，利率已达到相对较低的水平，为学生创造了良好的借贷环境。然而，如果利率 增加或国会减少了第四章 资金的可用金额，我们的学生可能不得不为他们的贷款支付更高的利率。今后利率的任何提高都将使我们现有的和未来的学生的教育费用相应增加，这可能导致我们的学生人数和收入大幅度减少。较高的利率也可能导致我们的 学生偿还教育贷款的违约率更高。较高的默认 比率反过来可能会对我们参加部分或全部标题IV方案的资格产生不利影响，这可能会对我们的入学和未来增长前景以及 我们的业务、财务状况和 业务的结果产生实质性影响。

我们的声誉和股票价值可能受到其他中学后教育机构行为的负面影响。

近年来，对各种中学后教育机构提起了监管程序和诉讼，除其他外涉及欺骗性贸易做法、对政府的虚假索赔和不遵守教育部规定、州教育法和州消费者保护法。这些诉讼是由学生、教育部、美国司法部、美国证券交易委员会和州政府机构等提出的。这些指控吸引了媒体的负面报道，并成为联邦和州两级立法听证会和管制行动的主题，不仅侧重于个别学校，而且在某些情况下侧重于整个规模较大的盈利性中学后教育部门。媒体对其他营利性教育公司或其他教育机构的负面报道可能损害我们的声誉，导致较低的注册人数、收入和业务成果，并对我们的股票价值产生负面影响。 这种报道也可能导致教育部、国会加强审查和管制，认证所有教育机构的委员会、州立法机构、州检察长、州教育机构或其他政府机构，包括我们。

我们扩展到美国以外的新市场将使我们面临国际业务固有的风险，面临着巨大的启动成本，并将给我们的管理带来压力。

作为我们增长战略的一部分，我们打算继续在美国以外建立市场，但须经HLC和其他适当的认证或管理机构的批准。我们在每个外国管辖区的业务可能会使我们受到外国 管辖范围的额外教育和其他规章的限制，这可能与适用于我国国内业务的条例(br}大不相同。这样的国际扩张预期将需要大量的启动成本。此外，我们的管理层在国际一级经营业务方面没有丰富的经验。因此，我们可能无法执行我们的国际扩展计划，获得必要的许可证、许可证或市场饱和，或成功地克服经营国际业务所带来的其他挑战。

如果我们不保持现有和发展与雇主的额外关系 ，我们的未来增长可能会受到损害。

目前，我们与某些雇主有 关系，为其雇员提供入学机会，并通过 us获得学位，同时保留他们的就业机会。这些关系是我们战略的一个重要部分，因为它们为我们提供了一个稳定的潜在成年就业学生的来源，并提高了我们在雇主中的声誉。如果我们 无法发展新的关系或保持现有的 关系，这个潜在的学生来源可能会受到损害，入学人数和收入可能会减少，其中任何一个都可能对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生实质性影响。

如果学生不支付他们的未付余额，我们的业务 可能受到损害。

从 不时，学生可以结存他们的部分教育费用不包括在财政援助计划。这些 余额没有担保，也没有保证。此外，破坏性的 经济事件可能对我们以前的学生偿还学生贷款的能力或意愿产生不利影响，这可能会增加我们的学生贷款违约率，并需要投入更多的时间、注意力和资源来管理这些违约。与未付学生余额有关的损失超过我们为坏账预留的数额，或由于 学生未能偿还债务，可能对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大影响。

与因特网有关的政府条例可能会增加我们做生意的成本，并影响我们的增长能力。

由于因特网和其他在线 服务日益普及和使用，已导致并可能导致美国或外国通过新的法律和管制做法，并对现有法律和条例作出新的解释。这些新的法律和解释可能与下列问题有关：在线 隐私、版权、商标和服务标记、销售税、 公平商业惯例和要求在线教育机构有资格作为外国公司做生意或在一个或多个没有实体 地点的法域获得 许可。随着参加网上课程的学生比例增加，有关在因特网上开展业务的新法律、条例或解释可能会增加我们遵守或做生意的成本，并在实质上影响我们提供在线课程的能力，这将对我们的 业务产生实质性影响，财务状况和 业务的结果。

我们的财务业绩在一定程度上取决于我们是否有能力跟上不断变化的市场需求。

越来越多的是，非自治学校学生的未来雇主要求其新雇员具备适当的技术技能和人际交往技能，如沟通、批判性思维和团队合作等技能。这些技能在不断变化的经济和技术环境中迅速发展。因此，我们的 方案必须根据这些经济和技术 的变化而发展。现有课程的扩展和 新项目的发展，目前或未来的学生或毕业生的雇主不得接受。即使NAU能够开发 可接受的新程序，我们也可能无法按照潜在雇主的要求或我们的竞争对手提供类似方案那样迅速地提供这些 新项目。此外，我们 可能无法获得专门的认证或许可 ，这可能使某些项目对学生有利。为了提供一个新的学术项目，Nau可能需要获得适当的 联邦、州和认证机构的批准，这些批准可能受到 条件的限制或延迟，其方式可能会对 我们的增长计划产生重大影响。此外，为了有资格参加第四章 项目，一个新的学术项目可能需要得到教育部、HLC和州教育机构的批准。如果由于管制或财政限制、异常迅速的技术变化或其他因素，我们无法对市场需求的变化作出充分反应，我们吸引和留住学生的能力就会受到损害，我们的毕业生获得与其研究领域有关的工作的比率和我们在学生中的声誉可能会受到损害，未来的学生和雇主可能受到损害，这可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大影响。

建立新的 学术程序或修改现有程序需要我们对管理和业务发展进行投资，引起营销 费用和重新分配其他资源。我们可能对新的学术领域的任何课程都有限的经验，可能需要修改我们的系统、战略和交付平台，或与其他教育机构作出 安排，以便有效和有利可图地提供这种 方案。如果我们不能以成本效益的方式提供新的 课程和项目，或者不能有效地管理新设立的 学术项目的运作，则可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。

我们的计算机网络的容量限制以及对在线程序的接受和管理的改变可能会对学生的保留和增长产生实质性的影响。

如果我们成功地增加了学生入学人数，则需要额外的人力、智力和财力资源以及信息技术资源。当信息技术系统、工具或工具受损或过时，我们已经并将继续在信息技术上投入大量资源。为了利用最近的技术，我们可以安装新的信息 技术系统，而不准确地评估其成本或 效益，或新的 信息技术系统的延迟或无效实施。同样，我们可能无法及时或充分竞争地对我们行业未来的技术发展作出反应。因此，这种增长可能对我们的业务资源，包括我们的计算机网络和信息技术基础设施造成严重的压力，从而限制我们招收和留住学生的能力，并使我们的在线方案得到发展。

系统中断和对我们的计算机网络 的安全威胁可能会对我们吸引和留住 学生的能力产生实质性影响。

计算机网络基础结构 的性能和可靠性对我们吸引和留住 学生的声誉和能力至关重要。任何计算机系统错误或故障，或计算机网络(包括承载在线程序的计算机网络)流量的突然和显著增加，都可能导致网络中断，并破坏我们的在线和地面操作，从而损害我们的 声誉。

此外，我们的计算机系统面临许多威胁，包括未经授权的访问、计算机黑客、计算机病毒和其他安全问题和系统中断。我们已经并将继续将大量资源用于我们的计算机系统的安全，但它们仍然容易受到安全 的威胁。规避安全措施的用户或黑客可能会滥用专有信息，或在操作中造成中断或 故障。因此，我们花费了大量的 资源，以防止这些系统中断(br}和安全漏洞的威胁，并可能不得不花更多的钱来减轻这些干扰和破坏所造成的 问题，这些问题可能对我们的声誉、保存和存储 数据的能力和我们的业务产生重大影响，财务状况和 业务的结果。

由于我们的信息系统未能存储、处理和报告相关数据，可能会降低管理的有效性， 干扰法规的遵从性，并增加操作 的费用。

我们在很大程度上依赖于我们数据管理系统的完整性。 如果这些系统不能有效地收集、存储、处理和报告业务运作的相关数据，无论是由于设备故障或限制、软件缺陷或人为错误，我们的计划能力，预测和执行我们的业务 计划和遵守适用的法律和条例，包括 高等教育法案，将受到损害。对我们的 信息系统的任何这种损害都会对我们的声誉和我们提供学生服务的能力或准确预算或预测业务活动的能力产生重大影响，从而对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。

我们收集的个人信息可能容易受到 的破坏、盗窃或损失，并可能使我们承担责任或对我们的声誉和业务产生不利影响。

在我们的业务中拥有和使用个人信息使我们面临可能损害我们的业务和声誉的风险和成本。我们收集、使用 和保留大量关于我们的 学生及其家庭的个人信息，包括社会保险号码、纳税申报信息、个人和家庭财务数据以及信用卡号码。我们还在正常的业务过程中收集和保存员工的个人信息。其中一些 个人信息由我们的某些供应商持有和管理。 虽然我们使用安全和业务控制来限制对个人信息的访问和 的使用，但是第三方可能能够绕过这些安全和业务控制，这可能导致侵犯学生或员工的隐私。此外， 存储、使用或传输个人信息中的错误可能导致侵犯学生或员工隐私。在我们的行动中拥有和使用个人信息也使我们面临 美国联邦和州的立法和管理负担， 可能要求我们执行某些政策和程序，作为我们为遵守“红旗规则”而采取的程序，联邦贸易委员会根据“联邦公平信用报告法”颁布了 ，其中要求制定关于与学生 信贷帐户有关的身份盗窃的 准则和政策，并可能要求我们对数据泄露发出某些通知 ，并限制我们对个人信息的使用。黑客和网络攻击的风险增加了，这类攻击的复杂性也增加了，包括针对员工的电子邮件钓鱼计划。我们不能向 提供任何保证，保证不会发生违反、丢失或窃取个人 信息的情况。偷盗，偷盗，或失去我们持有的学生及其家属或我们的雇员的个人信息，可能对我们的声誉和经营结果产生重大的不利影响，并导致根据美国联邦和州隐私法规 承担责任，州当局和私人诉讼人采取法律行动，任何可能对我们的业务产生重大不利影响的 。此外，我们的某些业务可能涉及从美国以外的个人收集 个人信息，这可能使我们受到全球隐私和数据安全法律的约束。例如，欧洲联盟一般数据保护条例 (“GDPR”)已于2018年5月25日生效，其中载有与美国联邦和州隐私和数据安全法不同或超过 的若干要求。 GDPR可能适用于我们的某些业务。如果它适用，如果我们不遵守，就有可能承担行政、民事或刑事责任，对我们和我们的 雇员造成重大的罚款和名誉损害。

我们可能因未经授权复制或分发在线张贴给班级 讨论的类材料而承担责任。

在某些情况下，我们的教员或学生可以在课堂上向 学生分发各种文章或其他第三方 内容。我们可能对在课堂上分发或张贴在网上进行课堂讨论的本材料的未经授权的复制或分发承担责任。作为一个营利组织，根据“版权法案”，我们可能比非营利的高等教育机构更有可能因未经授权复制材料而承担更大的责任。 第三方可能就未经授权复制这些材料向我们提出索赔。任何这类索赔都可能使我们面临代价高昂的诉讼，并对财务资源和管理人员造成重大压力，无论这种索赔是否有价值。我们的一般责任保险可能不足以或根本不包括这种类型的潜在索赔，而且可能要求我们改变课程内容或支付货币 损害，这可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大影响。

我们所依赖的专有产权和知识产权 可能没有受到现行 法律的充分保护。

我们的成功在一定程度上取决于我们保护我们专有的 权利和知识产权的能力。我们依靠版权、商标、商业秘密、域名和合同协议的结合来保护我们的所有权。我们依赖商标 保护在美国和某些外国 管辖区保护我们对各种商标的权利，以及 独特的标志和与之相关的其他商标。我们还依赖于协议，根据协议，我们获得知识产权或 许可权利，拥有或使用由教员， 内容专家和其他第三方开发的内容。我们不能保证 这些措施是充分的，我们已经或将能够确保对我们在美国或任何外国管辖区的所有专有 权利的适当保护，或保证 第三方不会终止许可权利或侵犯或以其他方式侵犯我们的所有权。尽管我们努力保护这些权利，未经授权的第三方可能试图侵犯我们的商标、使用、复制或复制我们的学生招生和教育提供方法、课程、在线资源材料和其他内容的专有 方面。我们的管理层的注意力可能被这些企图所转移，我们过去和将来可能需要在诉讼中使用资金来保护我们的所有权不受任何侵犯或侵犯，这可能对我们的业务、财务状况和 业务的结果产生重大影响。

我们可能不时卷入与我们的知识产权和第三方知识产权有关的争端。

我们过去有过 ，将来也可能成为有关知识产权的权利和义务争端的当事方，我们不可能总是在这些争端中占上风。第三，各方可能声称，我们在课程内容或其他知识产权方面没有获得足够的权利。第三方也可以向我们提出索赔，指控我们侵犯或侵犯了该第三方的知识产权。一些第三方知识产权可能非常广泛，而且我们可能不可能以这样一种方式来进行我们的业务，以避免侵犯这些知识产权。任何这样的知识产权索赔都可能使我们面临代价高昂的 诉讼，并对我们的财政资源和管理人员造成重大压力，不管这种索赔是否有价值。我们的一般责任和网络责任保险，如果 有，可能不足以或在 全部上涵盖这类潜在的索赔，而且我们可能被要求改变我们课程的内容，或向第三方支付金钱损害或许可费，这可能对我们的业务产生重大影响，财务状况和业务结果。

我们可能无法留住关键人员或雇用和留住我们维持和发展业务所需的 人员。

我们的成功在很大程度上取决于我们的行政官员的技能、努力和动机，他们在我们的企业和教育界都有丰富的经验。由于教育行业的性质，我们在吸引和留住具有维持和发展业务所需技能的人员方面面临着巨大的竞争。失去任何关键人员的服务，或未能以可接受的条件吸引和留住其他合格和有经验的教员和工作人员，可能会损害我们维持和发展业务的能力。

我们的业务可能会受到经济 条件变化的影响。

美国经济和其他主要工业化国家的经济目前具有衰退特征，包括经济活动减少、失业增加和金融市场的大量不确定性。此外，由于全国大部分地区住宅房地产价值下降，美国的房主财富空前减少。财富的减少、信贷的缺乏以及雇主不愿意为其雇员提供非传统的教育机会，可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大影响。

恐怖袭击和其他暴力或战争行为、自然灾害或破坏安全可能对我们的行动产生不利影响。

恐怖袭击和其他暴力或战争行为、飓风、地震、洪水、龙卷风和其他自然灾害或破坏我们教育场所的安全，都可能破坏我们的行动。恐怖分子的攻击和其他暴力或战争行为、自然灾害或破坏安全的行为直接影响到我们的有形设施、网上提供的服务或招募和留住学生和雇员的能力，都可能对我们向学生提供我们的方案的能力产生不利影响，从而对我们的业务产生不利影响，此外，恐怖袭击和其他暴力或战争行为、自然灾害或破坏安全行为可能对受影响区域的经济和人口构成产生不利影响，这可能导致我们在该地区的学生人数大幅度下降，并可能对我们的业务产生实质性影响，财务条件和经营结果。

项目 1B。未解决的工作人员意见。

没有。

项 2。财产。

我们租赁了位于科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷马州、南达科他州和得克萨斯州的所有教育网站和行政设施 (包括正在审批的网站)。我们公司的总部设在南达科他州的快速市，在第1项下的“教育和行政地点”标题下列有 。截至2018年7月31日，我们在33个教育站点、远程学习服务中心和管理的 设施中操作。

我们评估我们设施的当前利用率，并预测 注册增长以确定设备需求。我们相信，我们现有的设施足以满足目前的需要，可以商业上合理的条件获得额外的空间，以满足未来的需要。

在南达科他州的快速市，我们的房地产业务、费尔山庄、出租公寓单元和公寓单元的开发和销售，第1项“房地产业务”一节对此作了进一步说明。

项 3。法律诉讼。

从 不时，我们是各种诉讼，索赔和其他法律程序的当事方，在我们的业务正常过程中。我们目前不是任何法律诉讼的原告或被告，任何法律程序，无论是单独的还是在 的总和中，都不会对我们的业务、财务状况或业务结果产生重大影响。

项 4。矿山安全披露

不适用 。

第II部分

项 5。注册人普通股市场，相关股东 事项和发行股票证券。市场信息

普通股在纳斯达克全球市场上交易，代号为 “NAUH”。

下表列出了最近两个财政年度的销售价格高低，以及最近两个财政年度我们普通股中每股申报和支付的股息。

	2018年财政			2017年财政
	宣布的现金红利	高	{br]洛	宣布的现金红利	高	{br]洛
第一季度	$0.045	$2.77	$1.91	$0.045	$2.30	$1.80
第二季度	$0.000	$2.32	$1.00	$0.045	$2.18	$1.78
第三季度	$0.000	$1.70	$1.00	$0.045	$2.67	$1.90
第四季度	$0.000	$1.38	$0.76	$0.045	$2.72	$2.29

股东

截至2018年7月31日，约有37人持有我们的普通股记录，其中包括存托公司，该公司代表数目不定的受益所有人持有我们普通股的 股份。

{br]红利

在2017年财政年度，我们的董事会宣布我们普通股的季度现金红利。2018年财政年度，我们董事会只在第一季度宣布分红。今后任何股息的支付将由 我们的董事会酌情决定，并取决于我们的财务状况、业务结果、收益、资本要求、合同限制、未偿债务和董事会认为有关的其他 因素。

项 6。选定的财务数据。

下表显示我们选定的2018年5月31日、2018年5月31日、2016年、2015年和2014年终了财政年度的综合财务和业务数据。选定的截至5月31日、2018、2017、2016、2015年和2014年财政年度的财务数据合并报表摘自本文件所载公司经审计的合并财务报表，以及按照美国普遍接受的 会计准则编制的往年提交的文件。我们的 历史结果不一定表示我们在未来任何时期的结果 。

此 信息应与 “管理人员对财务 条件和经营结果的讨论和分析”以及我们合并的 财务报表和相关附注一起阅读。

	截止5月31日，
	2018	2017	2016	2015	2014
	(单位：千美元，每个 共享数据除外)
损益表
收入总额	$77,184	$86,587	$96,113	$117,891	$127,753
业务费用：
教育服务成本	26,146	27,657	26,093	28,551	29,478
销售，一般和行政	56,183	61,639	72,211	73,301	85,286
辅助 费用	2,741	3,477	4,667	5,629	6,236
共管公寓销售成本	709	0	0	368	386
课程发展损害方面的损失	286	0	0	0	0
租赁终止和加速的损失	362	285	0	0	0
财产和设备处置方面的损失 (收益)	2,258	767	735	(1,710)	114
业务费用共计	88,685	93,825	103,706	106,139	121,500
经营 (损失)收入	(11,501)	(7,238)	(7,593)	11,752	6,253
其他 (费用)收入	(842)	(539)	(605)	(565)	(479)
所得税前收入(损失)	(12,343)	(7,777)	(8,198)	11,187	5,774
所得税福利(费用)	232	1,550	2,894	(4,433)	(2,306)
净 (损失)收入	(12,111)	(6,227)	(5,304)	6,754	3,468
非控制权益造成的净损失(收入)	(50)	(48)	(44)	(38)	17
归于美国国立大学控股公司的收入净额(损失)及附属公司	$(12,161)	$(6,275)	$(5,348)	$6,716	$3,485
(损失)每普通股业务收入
基本	(0.50)	(0.26)	(0.22)	0.27	0.14
稀释	(0.50)	(0.26)	(0.22)	0.27	0.14
资产负债表
资产共计	$48,807	$57,592	$68,526	$86,544	$88,457
长期债务	$20,745	$15,441	$16,253	$21,183	$22,696
每股宣布的现金红利	$0.045	$0.18	$0.18	$0.18	$0.18
加权平均股票
基本 EPS通用	24,239,888	24,154,541	24,651,521	25,160,729	25,093,096
稀释后的EPS	24,239,888	24,154,541	24,651,521	25,165,732	25,094,361
其他数据(未经审计)

我们相信EBITDA对投资者评估我们的经营业绩是有用的，因为它被广泛用于衡量公司的经营业绩，而不考虑某些非现金费用 (例如折旧和摊销)和不反映我们长期核心经营业绩的费用。我们相信 EBITDA提供了一个有意义的衡量公司业绩的指标 不包括我们的资本结构，资产被获得的方法和非现金费用，并向我们提供了额外的 有用的信息来衡量我们在一致的 基础上的业绩，特别是关于从 到期间的业绩变化。

下列 表对归属于该公司的净收益与EBITDA进行了核对：

	截止5月31日，
	2018	2017	2016	2015	2014
归于公司的净收益 (损失)	$(12,161)	$(6,275)	$(5,348)	$6,716	$3,485
可归因于非控制权益的收入 (损失)	50	48	44	38	(17)
利息收入	(76)	(102)	(87)	(148)	(142)
利息费用	846	850	870	891	770
收入税	(232)	(1,550)	(2,894)	4,433	2,306
折旧 和摊销	4,642	5,086	5,596	6,127	6,356
EBITDA	$(6,931)	$(1,943)	$(1,819)	$18,057	$12,758

项 7。管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析。

您应该阅读下列讨论以及 财务报表和 本年度报告中其他部分的相关说明。此讨论包含前瞻性 语句，这些语句基于管理层当前对我们业务和 业务的预期、估计和预测，涉及风险和不确定性。我们的实际 结果可能与目前预期的结果和 由于 数的因素而在这些前瞻性声明中表达的结果大不相同，包括我们在“风险 因素”、“关于前瞻性 声明的特别说明”和本年度报告其他部分下讨论的那些结果。

背景

美国国立大学是一所地区认可的、营利性的、多校区的高等学府，提供文凭、联谊会、学士、硕士和博士学位等与商业有关的学科，如会计学、应用管理、企业管理和信息技术；与法律有关的学科，如律师助理、刑事司法；以及与保健有关的学科，如护理、医疗辅助、外科技术和保健管理； 和高等教育。课程通过物理教育网站提供，也可以通过互联网在线提供。截至2018年5月31日，我们的业务有3家。3个地点，包括位于科罗拉多州、印第安纳州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷马州、南达科他州和得克萨斯州的教育点，以及南达科他州快速市的远程学习业务和中央行政办公室。

在2018年财政年度的第三季度，该公司合并了阿尔伯克基西部、布鲁克林布卢明顿中心、伯恩斯维尔、科罗拉多斯普林斯南部、休斯顿、路易斯维尔、理查森和沃特敦等地的业务。此外，Wichita West 点因火灾而关闭，其地面 学生被转移到Wichita地点。在合并之前的一段时间内，几乎100%在合并地点的学生完全通过 在线授课参加课程。因此，公司期望减少 开支，但由于 合并，对收入的影响不大。

我们继续帮助受关闭或 已宣布停止入学的学校影响的学生。在过去一年中，非自治学校招收了其他学校的学生，这些学校的学生无法完成学业。 我们与这些机构和新入学者密切合作，强调我们的学术项目和我们对学生成功的承诺。我们已与这些院校签订协议，为其学生完成学位提供便利。这些机构的规模、方案设置和地理位置各不相同。这些协议是独特的，由 机构，包括教学和转让协议。在 摘要中，这些协议规定，如果学生选择，他们将如何被Nau的学术课程录取，他们的学分 将如何转移，这些学生可以得到哪些服务， 以及学位课程将在什么地点提供。

2017年6月，该大学启动了军事研究学院(CMS)，重点并提供知情的优质教育，并建立一个主要的客户服务平台，以满足男女军人、其家属和退伍军人的需要和需求。校务委员会还致力于保障退伍军人的福利，确保军校学生群体得到良好的服务。我们正在加强与关键组织的关系。

在 中，我们在执行招收加拿大学生参加非自治学校课程和方案的计划方面取得了进展。我们继续建设基础设施，使我们能够扩大努力，同时保持加拿大各监管当局的遵守要求。

截至2018年5月31日，NAU有724名学生在其实体 地点注册，4 342名学生参加其在线课程，582名学生在混合学习地点就读。截至2018年5月31日，Nau{Br}支持在附属机构为大约3，735名学生提供指导，Nau为这些机构提供在线课程 托管和技术援助。NAU为 美国和加拿大的各学院、技术学校和培训机构提供课件开发、技术支持和在线班级托管服务，这些学院、技术学校和培训机构没有能力为其 学生开发和运行自己的内部在线课程。NAU不与这些机构分享收入，而是对其服务收取费用，使其能够利用其目前的在线程序 基础设施产生额外收入。

真正的房地产业务，FairyHills，由公寓设施、共管公寓和在南达科他州快速市的其他房地产资产组成。截至2018年5月31日的财政年度，房地产业务约占我们收入的3.1%。箭头视图公寓，一座24单元的豪华公寓楼，于2017年6月1日开始租赁给 租户。

财务业绩计量

收入。收入主要来自Nau的业务。在2018年5月31日终了的财政年度中，我们收入的91.8%来自于纳乌的学术收入，包括学费和费用。 我们的其余收入来自Nau的辅助收入，如Nau的图书销售和实际的 房地产业务的租金收入和公寓销售。 学费收入扣除退款和 奖学金的调整数，并在按 的长度计算的每日基数。在2018年财政年度的第二季度，我们开始允许学生在第二个或第三个月内在一个学期内上课，而不是等待下一个学期的入学。在退学时， 学生通常根据学期中未完成的 部分退还学费，除非他们已经完成了该学期的60%或更多的 。辅助收入确认为出售项目和执行 服务，并扣除任何适用的销售 税。

影响收入的因素包括：

记录未来期间提供的学术服务的未挣学费。同样，我们记录未支付学费的 部分的应收学费。任何日历季度结束时的应收学费 在很大程度上代表上一学年应付的学生 学费。根据过去的 经验和判断，我们为可疑的 账户设立备抵，以确认那些我们预期不会被支付的应收账款。任何在过去六个月以上未收的帐户，对离开西北大学的 学生来说，都是从津贴中扣除的。截至2018年5月31日、2017年和2016年的财政年度，不良债务支出占学术收入的百分比分别为3.0%、4.6%和6.1%。

我们 将特定报告期间的注册人数定义为在报告 期的最后一天注册的学员人数。注册是指定期间内注册的连续 学生数和注册的新注册人数 的函数。注册人数被 在 期间发生的非活动学生、毕业和退出所抵消。在某一特定时期内不活动的学生是没有在班级注册的学生，因此在这一期间没有产生 净收入。

我们相信，影响全国大学生入学人数和净收入的主要因素是：所提供的方案的数量和广度；我们的营销、招聘和保留工作的效力；我们的学术课程和学生服务的质量；我们的在线教学平台的便利和灵活性；用于学生资助的联邦和其他资金来源的可得性和数量；以及一般的经济条件。

	2018年5月31日(春季)		2017年5月31日(‘17年春季)
	学生人数	占总数的百分比	学生人数	占 总数的百分比	同季较上年同期的变动%
继续教育	59	1.0%	170	2.5%	-65.3%
博士	111	2.0%	98	1.5%	13.3%
毕业生	449	8.0%	366	5.5%	22.7%
本科及文凭	5,029	89.0%	6,069	90.5%	-17.1%
共计	5,648	100.0%	6,703	100.0%	-15.7%
校园	724	12.8%	1,309	19.5%	-44.7%
在线	4,342	76.9%	4,691	70.0%	-7.4%
{br]混合	582	10.3%	703	10.5%	-17.2%
共计	5,648	100.0%	6,703	100.0%	-15.7%

我们经历了15.7%的入学率在2018年春季从 春季期2017年。本科和文凭学位教育项目下降17.1%，参加一次性课程的继续教育学生下降65.3%。博士和硕士课程分别增加13.3%和22.7%。校园内、网上和混合配送方法分别下降了44.7%、7.4%和17.2%.我们相信我们在扩大学术规划方面的投资和我们在本文件前面详述的增长战略对于所有部门的发展都是至关重要的。

我们计划继续扩大和发展我们的学术规划 ，重点是在我们现有的20多个现有的 地点的增长，并有可能收购其他学校或 项目。这一增长将取决于适用的监管要求和市场条件。通过这些努力，我们预测了积极的入学趋势。我们维持或增加入学率的能力将取决于我们的目标学生市场如何看待经济因素与追求高等教育的好处有关。如果当前市场 条件继续下去，我们认为我们能够增加入学率的程度将与创建 新的交付机制、开发的学术课程数量、扩展到其他 地点的课程数量以及潜在的，通过获取添加的位置和程序 的数目。如果市场状况下降，或者我们 无法打开新的物理位置，无法开发或扩展 学术编程或进行收购，无论是由于 管理限制或其他因素，我们的入学率可能会下降。

开支。费用 包括教育服务费用、销售、一般和 行政、辅助费用、共管公寓销售费用、课程发展损失、租赁终止损失、加速费用以及财产和设备的减值和处置损失。教育服务费用 包含可归因于 nau教育活动的支出。该费用类别包括教员和学术管理人员的薪金和福利、教育用品费用、教员参考和支助材料及相关的学术费用、 和设施费用。销售、一般和行政费用 包括学习服务职位的薪金(以及与支助学生有关的其他费用)、招生工作人员的薪金和福利、营销支出、其他支助费用和领导服务的薪金(包括财务、人力资源、遵守规定和其他公司职能)，以及与学生支助职能有关的折旧 和摊销、坏账费用和其他相关费用。辅助费用 包括销售货物的费用，包括与帐簿有关的费用 。出售共管公寓的费用是与报告所述期间出售的共管公寓有关的费用。 处置财产和设备费用的损益 记录在处置我们不再使用的 资产时发生的费用或收到的收入。

影响可比性的因素

以下是我们认为或我们预期将对我们的 最近或今后行动结果的可比性产生重大影响的选定因素：

介绍新的 程序和专门化。我们计划在未来几年内发展额外的学位、非学分和文凭课程。在引进新的项目和专业时，我们投资于课程开发、支持基础设施和营销 研究。与这些新方案相关联的收入依赖于注册，在引入 期间，注册率较低。在引进和发展的这段时间里，收入和营业收入的增长率受到了部分的不利影响，部分原因可能是这些因素。历史上，随着新的方案和专业的成熟，入学率的增加已经实现，实现了具有成本效益的教学和支助服务的交付，确认了规模经济，并获得了更有效的营销和推广 流程。

季节性。我们的业务通常受季节性趋势的影响。当我们全年招收学生时，夏季和冬季新入学人数和收入一般低于其他季度的入学人数和收入，这是由于传统的夏季假期和12月和1月假期的习俗造成的。此外， 我们通常会在 的下降中经历入学人数的增加，当大多数学生寻求开始他们的中学后教育时。由于2018年财政年度第二季度开始的月度启动计划，我们目前无法预测季节性 的影响。

关键的会计政策和估计

关于我们财务状况和业务结果的讨论是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制的。编制这些 合并财务报表需要管理层作出 估计和假设，这些估计和假设影响到报告的资产、负债、收入、费用和支出以及有关的 披露的数额。管理层不断评价其估计和判断，包括下文讨论的估计和判断。这些 估计是基于历史经验和管理层认为在 情况下是合理的其他各种 假设。我们的分析结果构成了 对资产和负债的账面价值作出假设的基础，而这些资产和负债的账面价值在其他来源并不明显。在不同的 假设或条件下， 实际结果可能与这些估计不同，而这种差异可能对合并财务报表产生重大影响。我们认为，下列关键会计政策所涉及的判断和估计比编制我们的合并财务报表时使用的其他政策更重要：

可疑 帐户备抵。我们为因学生无力、不履行或拒绝支付所需款项而造成的估计损失保留了可疑帐户的备抵。我们根据应收账款账龄分析和历史坏账经验确定可疑账户备抵是否充足。应收账款余额一般在外部托收机构退还 帐户时被视为无法收回时注销。坏账 费用记作销售、一般和行政 费用。截至5月31日、2018年和2017年，可疑账户的备抵分别约为60万美元和120万美元，在截至5月31日、2018年、2017年和2016年的财政年度，坏账支出分别为220万美元、370万美元和540万美元，分别。截至2018年5月31日、2017年和2016年的财政年度，坏账支出分别占学术收入的3.0%、4.6%和6.1%。

所得税会计所得税会计的目标是确认实体的财务报表或纳税申报表中确认的应缴税款或应退还的税款数额，以及实体财务报表或纳税申报表中确认的事件的未来税务后果的递延税负债和资产。递延税资产和负债的计量采用预期收回或解决这些临时差额的年度实行的税率。税率变动对递延税资产和负债的影响在颁布新税率期间的收益中得到确认。 如果根据现有证据的权重，更有可能确认某一部分，即 或全部，递延税金的资产将不会变现。在2017年2月28日终了的 季度内，公司确定它更有可能无法实现其递延税 资产。因此，截至2017年2月28日，估值津贴总额为1，035美元。评估这一现金费用的一个主要因素是，该公司在截至2017年2月28日的三年期间处于累积亏损状况。由于公司的业务损失净额无法再记回，公司递延的 税金计入了全额的估价备抵额。

截至5月31日的12个月，公司的实际税率为1.9%，而2017年同期为19.9%。实际税率与法定费率不同，主要是由于递延税资产估价免税额的缘故。此外，由于 公司的净亏损状况以及不可扣除的 餐，州所得税也有波动。

我们使用两步 方法评估和解释不确定的税收状况.承认(第一步)是当我们得出结论认为，一个税收 的地位，仅仅基于它的技术优点，是更有可能-而不是-更有可能在审查时不持续。计量 (第二步)确定在最终结算时可能实现的福利数额大于 50%，而征税 当局完全了解所有相关信息。税收状况没有更长的符合更有可能-而不是-不门槛的 是持续的。

基于共享的 补偿我们测量和确认所有基于股票的奖励 的补偿费用 。 我们记录所有基于股票的奖励在 归属期内的补偿费用。每年对股票价格波动、员工行使行为、股利收益和充公率进行预测假设。关于这些 假设的更多信息，请参阅本报告第8项中的合并财务 报表附注10。

长寿资产的减值。当 情况表明资产的账面价值可能无法收回时，将检查长期资产是否受损。对于要持有和使用的资产，当与资产或资产组关联的估计未贴现现金流 小于资产 的账面价值时，即确认减值 损失。如果存在减值，则对 将资产写入其公允价值进行调整，并为 记录账面价值与公允价值之间的差额。公平 价值是根据报价市场价值、贴现现金流量或内部和外部评估(视情况而定)确定的。待出售的 资产按携带 值或公允价值的较低者，减去出售成本。

条例 和监督

我们受到州教育机构、认证委员会和联邦政府机构的广泛管制，特别是教育部根据“高等教育法”和教育部颁布的条例。这些机构的规章、标准和政策基本上涵盖了我们的所有业务。有关此条例和监督的更完整说明，请参见 “项目i-业务-管理 事项”。

任何减少或取消学生获得 Title IV项目资金的规定，如果要求我们更改或取消 项目，或增加我们的合规成本，都可能对我们的业务产生不利影响。

运行结果 2018年5月31日终了年度与2017年5月31日终了年度相比

美国大学控股有限公司

下表列出了业务数据的报表，作为每个期间 的收入总额的 百分比表示：

	收入百分比
	2018	2017
收入共计	100.0%	100.0%
	.
业务费用：	.
教育服务成本	33.9	31.9
销售，一般和行政	72.8	71.2
辅助 费用	3.6	4.0
共管公寓销售成本	0.9	-
课程发展损害方面的损失	0.4	-
租赁终止和加速的损失	0.5	0.3
财产减值和处置方面的损失	2.9	0.9
	.
业务费用共计	114.9	108.4
	.
操作 损失	(14.9)	(8.4)
	.
其他收入(费用)	.
利息收入	0.1	0.1
利息费用	(1.1)	(1.0)
其他收入净额	(0.1)	0.2
	.
其他费用共计	(1.1)	(0.6)
	.
所得税前损失	(16.0)	(9.0)
	.
所得税优惠	0.3	1.8
	.
净损失	(15.7)	(7.2)
	.
非控股权收入净额	(0.1)	(0.1)
	.
归于公司的净损失	(15.8)%	(7.2)%

纳乌

下表列出了业务数据的报表，作为每个期间 的收入总额的 百分比表示：

	收入百分比
	2018	2017
收入共计	100.0%	100.0%
业务费用：
教育服务成本	35.0	32.4
销售，一般和行政	72.6	70.4
辅助 费用	3.7	4.1
课程发展损害方面的损失	0.4	-
租赁终止和加速的损失	0.5	0.3
财产减值和处置方面的损失	3.0	1.0
业务费用共计	115.1	108.2
操作 损失	(15.1)	(8.2)
其他收入(费用)
利息收入	0.1	0.1
利息费用	(1.1)	(1.0)
其他收入净额	(0.1)	-
其他费用共计	(1.1)	(0.9)
所得税前损失和非控制利息	(16.2)%	(9.1)%

收入总额非盟2018年5月31日终了年度的总收入为7 480万美元，比2017年5月31日终了年度的总收入8 540万美元减少1 070万美元，即12.5%。减少的主要原因是入学人数减少，部分抵消了新的学费计划，该计划于2016年11月获得全国大学理事会批准，并于2017年3月生效。

2018年5月31日终了年度的学术收入为7 090万美元，比2017年5月31日终了年度的8 060万美元减少970万美元，即12.0%。减少的主要原因是，如上文所述，与前一年相比， 入学人数减少。辅助收入为390万美元，比2017年5月31日终了年度的480万美元减少了90万美元，即19.6%。辅助性收入减少的主要原因是入学人数减少，这导致图书 销售下降，此外，许多学生还从其他在线选项购买书籍。

2018年5月31日终了年度的辅助费用为270万美元，比2017年5月31日终了年度的350万美元减少70万美元，即21.2%。这一减少主要是由于注册人数减少，从而导致图书 销量下降和图书销售成本下降。

未加控制的利息和税金前的损失。截至2018年5月31日，截至2018年5月31日止年度的非控制性权益(br}和税收损失为1，210万美元，增加了440万美元，而截至2017年5月31日的年度亏损为780万美元。这种影响是由于上文所解释的 因素造成的。

运营结果 2017年5月31日终了年度与2016年5月31日终了年度相比

美国大学控股有限公司

下表列出了业务数据的报表，作为每个期间 的收入总额的 百分比表示：

	收入百分比
	2017	2016
收入共计	100.0%	100.0%
业务费用：
教育服务成本	31.9	27.1
销售，一般和行政	71.2	75.1
辅助 费用	4.0	4.9
共管公寓销售成本	-	-
课程发展损害方面的损失	-	-
租赁终止和加速的损失	0.3	-
财产减值和处置方面的损失	0.9	0.8
业务费用共计	108.4	107.9
操作 损失	(8.4)	(7.9)
其他收入(费用)
利息收入	0.1	0.1
利息费用	(1.0)	(0.9)
其他收入净额	0.2	0.2
其他费用共计	(0.6)	(0.6)
所得税前损失	(9.0)	(8.5)
所得税优惠	1.8	3.0
净损失	(7.2)	(5.5)
非控股权收入净额	(0.1)	(0.0)
归于公司的净损失	(7.2)%	(5.6)%

截至2017年5月31日的 年，我们创造了8，660万美元的收入，与2016年同期相比减少了9.9%。减少 的原因是注册人数的减少部分抵消了自2017年3月1日起生效的新的学费计划、向附属机构收取的课件开发费用、技术支持和在线课程托管服务以及 程序扩展。我们2017年5月31日终了年度的收入包括我们非索业务的8 540万美元和我们其他业务的120万美元。截至2017年5月31日，营业费用总额为9380万美元，占总收入的108.3%，比2016年同期下降9.5%。截至2017年5月31日，税前损失780万美元，占总收入的9.0%，比2016年同期减少40万美元。该公司的净亏损为630万美元，占2017年5月31日终了年度总收入的7.3%，与2016年同期相比增加了90万美元。

纳乌

下表列出了业务数据的报表，作为每个期间 的收入总额的 百分比表示：

	收入百分比
	2017	2016
收入共计	100.0%	100.0%
业务费用：
教育服务成本	32.4	27.5
销售，一般和行政	70.4	74.5
辅助 费用	4.1	4.9
课程发展损害方面的损失	-	-
租赁终止和加速的损失	0.3	-
财产减值和处置方面的损失	1.0	0.9
业务费用共计	108.2	107.8
操作 损失	(8.2)	(7.8)
其他收入(费用)
利息收入	0.1	0.1
利息费用	(1.0)	(0.9)
其他收入净额	-	-
其他费用共计	(0.9)	(0.8)
所得税前损失和非控制利息	(9.1)%	(8.6)%

收入总额非盟2017年5月31日终了年度的总收入为8 540万美元，比2016年5月31日终了年度的总收入9 500万美元减少960万美元，即10.1%。人数减少的主要原因是入学人数减少，这在一定程度上可归因于目前正在改善的经济气候，在这种情况下，许多在职成年人选择不上学。减少的 入学率被新的学费计划抵消，新的学费计划于2016年11月得到Nau理事会的批准， 于2017年3月生效，并向附属 机构收取费用，用于我们的课件开发、技术支持和在线班级托管服务。

2017年5月31日终了年度的学术收入为8 060万美元，比2016年5月31日终了年度的8 870万美元减少810万美元，即9.1%。减少的主要原因是，如上文所述，与前一年相比， 入学人数减少。辅助收入为480万美元，比2016年5月31日终了年度的630万美元减少了150万美元，即23.4%。辅助性收入减少的主要原因是注册人数减少，这导致图书 销售下降，此外，许多学生还从其他在线选项购买书籍。

教育 服务的费用。教育服务费用占收入的百分比从2016年5月31日终了年度的27.5%增加到2017年5月31日终了年度的32.4%。这笔费用增加了160万美元，主要是因为全职教职员工和其他被雇佣来支持新的学术项目的工作人员的费用增加了120万美元。这个 剩余的增加是由于 在不断减少的收入 基础上保持最低班级规模所必需的其他费用。

销售，一般和 行政费用。销售、一般和行政费用减少了1060万美元；此外，支出占总收入的百分比从2016年5月31日终了年度的74.5%降至2017年5月31日终了年度的70.4%。减少的主要原因是坏账减少170万美元，劳动力费用减少300万美元，其他机构支助费用减少320万美元，其他招生费用减少160万美元。我们将继续确定并执行成本削减计划，以更好地与 公司减少的注册人数和需求保持一致。

2017年5月31日终了年度的辅助费用为350万美元，比2016年5月31日终了年度的470万美元减少120万美元，即25.5%。这一减少主要是由于注册人数减少，从而导致图书销售减少和图书销售成本下降。

未加控制的利息和税金前的损失。截至2017年5月31日，截至2017年5月31日的非控制性权益和税前亏损为780万美元，比截至2016年5月31日的 年亏损820万美元，减少了40万美元。这种影响是由于上文所解释的 因素造成的。

流动性与资本资源

自2013年以来，由于美国国立大学招生人数的下降， 公司的收入出现了下降，而这种长期的收入下降导致了净亏损 的增加，以及我们的流动性和资本资源的减少。为了抵消净亏损的减少，该公司自2017年第三季度以来将位于 13个地点的学生合并到同一市场的地点。2018年财政年度第三季度合并了10个地点。由于这些校园合并而减少了管理费用，同时维持学生 服务，这对运营现金流和现金 余额产生了积极影响。最近成立的军事研究学院和从亨利普特南大学获得战略安全和相关领域的学术课程也对我们的入学产生了积极的影响。

在2018年5月31日终了的 年，我们用于业务活动的现金为370万美元。截至2018年5月31日，该公司有530万美元的无限制现金和现金等价物以及65.2万美元的负营运资本，这可能不足以满足我们预测的业务和现金需求，而不需要额外的 融资或管理层采取的其他行动。以下管理层 行动发生在2018年5月31日之后，其结果相信很有可能发生，而且 足以满足公司财务报表发布后12个月内预测的流动性需求：

操作 活动。2018年5月31日终了年度用于业务活动的现金净额为380万美元，而2017年5月31日终了年度业务活动提供的现金净额为80万美元。现金减少主要是由于净损失增加，主要是由于 登记人数减少。此外，该公司在2018年支付了100万美元，用于尽早终止经营租赁，而在2017年为零。

业务活动提供的净现金2017年5月31日终了年度为80万美元，而2016年5月31日终了年度业务活动提供的现金净额为730万美元。这一减少主要是由于学生应收帐款的变化引起的净损失增加和现金流量减少， 是由于现金收入的时间差异造成的；以及由于应收所得税减少而部分抵消了无法收取的学费的经费减少。 净损失的增加主要是由于入学人数减少造成的。这种招生减少的部分原因是目前正在改善的经济气候，在这种环境中，许多在职成年人选择不上学。

投资活动。2018年5月31日终了年度用于投资活动的净现金为30万美元，2017年5月31日终了年度为590万美元。用于投资 活动的现金减少，主要原因是2018年财政年度与2017财政年度相比，购买的财产和设备减少，原因是Fairay Hills在2017年财政年度建造了新的 公寓楼。2018年，我们从出售投资中获得290万美元的净收益，其中一部分被2018年3月21日用于收购Henley-Putnam大学的130万美元所抵消。

用于投资活动的净现金2017年5月31日终了年度为590万美元，截至2016年5月31日止年度为120万美元。投资活动所用现金的增加主要是由于增加了460万美元的资产购买，主要是与24单元的豪华公寓楼有关的资产购买。截至2017年5月31日，新公寓楼的购房金额为490万美元。

资助 活动。2018年5月31日终了年度供资活动使用的现金净额为250万美元，而2017年5月31日终了年度用于资助活动的现金净额为460万美元。所用资金减少是由于支付的 股息减少。自2018年5月31日终了年度以来，支付的股息减少了一半，支付了两次季度股息，而2017年财政年度支付了四次季度股息。

2017年5月31日用于筹资活动的净现金为460万美元，而2016年5月31日终了年度用于资助活动的现金净额为770万美元。所用资金减少的原因是2016年的库存回购额为300万美元。

下表列出截至2018年5月31日的合同承诺：

	共计	在1 年内	1-3年	3至5年	5年以上
操作 租约	23,258	5,590	8,553	5,096	4,019
资本租赁	17,992	1,183	2,438	2,535	11,836
长期债务	8,000	800	2,400	4,800	0

表外安排

与经营租赁相比，我们没有任何资产负债表外的安排，这些安排对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、业务结果、 流动性、资本支出或资本资源都有或相当可能对我们的财务状况产生当前或未来的重大影响。

通货膨胀的影响

我们增加学费(通常每年一次)，以帮助在不给学生造成困难的情况下抵消 通货膨胀的影响。 按照我们的业务计划，在 12月份增加年薪(由 主管的评估和建议支持)被认为有助于减轻对工作人员的通货膨胀影响。不能保证未来的通货膨胀 不会对经营结果和财务 状况产生影响。

项 7A关于 风险的定量和定性披露。

市场风险。我们没有衍生金融工具或衍生商品工具。超过当前经营要求的现金投资于短期存单和货币市场工具。

利率风险利率 风险是通过将多余资金投资于现金等价物和具有与 各种市场指数挂钩的可变利率的有价证券来管理的。因此，由于利率的变化或本金的损失，未来的投资收入可能会低于预期，如果证券被迫出售，而由于利率的变化而使市场价值下降。2018年5月31日，利率增加或下降10%不会对未来收入、公允价值或现金流量产生重大影响。

项 8。财务报表和补充数据。

合并财务报表指数

美国国立大学控股公司及附属公司

		页
合并的年度财务报表：
独立注册会计师事务所报告		82
截至2018年5月31日和2017年的合并资产负债表		83
截至2018年5月31日、2018年、2017年和2016年5月31日终了年度的业务和综合损失综合报表		84
截至5月31日、2018年、2017年和2016年股东权益合并报表		85
2018年、2017年和2016年5月31日终了年度现金流动合并报表		86
合并财务报表附注		88
财务报表 附表 由于不适用或不需要 ，所以省略了所有计划。

独立注册公共会计公司报告

向 股东和董事会

美国大学控股有限公司及附属公司：

南达科他州快速市

关于财务报表的意见

我们审计了所附的美国国立大学控股公司的合并资产负债表。和截至2018年5月31日和2017年5月31日的子公司(“公司”)、截至2008年5月31日终了的三年期间 业务和综合亏损、股东权益和 现金流量的相关合并报表，以及相关附注(统称为 “财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重大方面公允列报了公司截至2018年5月31日、2018年和2017年5月31日的财务状况，以及截至2008年5月31日的三年期间的业务业绩和现金流量，符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。

发表意见的依据

这些财务报表是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对 公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。

我们按照PCAOB的标准进行审计。 这些标准要求我们计划并进行审计，以使 获得关于财务报表 是否不存在重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们也没有对其财务报告的内部控制进行审计，作为审计工作的一部分，我们必须了解财务报告的内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们没有这样的意见。

我们的审计包括执行程序，以评估财务报表的重大误报风险，无论是由于 错误还是欺诈，以及执行应对 风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的数额和披露情况的 证据。我们的审计还包括评价管理当局采用的会计原则和重大估计数，并评价财务报表的总体列报方式。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

/s/ Deloitte&Touche LLP

明尼阿波利斯

2018年9月13日

自2009年以来，我们一直担任公司的审计师。

美国国立大学控股公司及附属公司
合并资产负债表
AS OF MAY 31, 2018 AND 2017
(千，除股票和每股金额外)
	May 31,	May 31,
	2018	2017
资产
当前 资产：
现金 和现金等价物	$5,324	$11,974
可供出售投资的	-	4,183
学生应收账款-扣除2018年5月31日津贴587美元和1 195美元
2017年5月31日	2,893	2,895
其他应收款	563	458
应收收入	105	2,301
预付 和其他流动资产	1,552	1,649
流动资产共计	10,437	23,460
财产和设备共计-净额	25,228	31,318
其他资产：
受限制的 存单	9,250	-
共管公寓 库存	512	621
为未来发展而持有的土地	414	229
课程发展-扣除累计摊销额3，577美元和3，322美元
分别为2018年5月31日和2017年5月31日	1,841	1,111
善意	363	-
其他无形资产-扣除累计摊销22美元和0美元
分别为2018年5月31日和2017年5月31日	207	-
其他	555	853
其他资产共计	13,142	2,814
共计	$48,807	$57,592
负债与股东权益
当期负债：
应付资本租赁当期 部分	$380	$331
当前长期债务的一部分	800	-
应付账款	1,991	3,076
应付股息	-	1,094
应付收入	70	113
递延收入	3,758	1,691
应计 及其他负债	4,090	5,906
流动负债共计	11,089	12,211
递延所得税	0	194
其他长期负债	2,688	4,010
应付资本 应缴租约，扣除当期部分	10,857	11,237
长期 债务，减去当期部分	7,200	0
承付款项 和意外开支(附注9和15)
股东权益：
普通股，面值0.0001美元(50，000，000授权；28，685，195发行和
24,344,122 outstanding as of May 31, 2018; 28,557,968 issued and 24,224,924
截至2017年5月31日的未决	3	3
额外已付资本	59,305	59,060
累积 赤字	(19,873)	(6,622)
财政部股票，按成本计算(2018年5月31日为4 341 073股和 4 333 044股)
2017年5月31日的股票	(22,496)	(22,481)
累计其他综合损失，扣除税款-未实现的损失
关于可供出售证券的	0	(4)
美国国立大学控股公司共计股东权益	16,939	29,956
非控制性 利息	34	(16)
股东权益共计	16,973	29,940
共计	$48,807	$57,592
所附注是这些合并财务报表的组成部分。

美国国立大学控股公司及附属公司
综合业务报表和综合损失
2018年、2017年和2016年5月31日终了年度
(千，除股票和每股金额外)
	2018	2017	2016
收入：
学术收入	$70,885	$80,595	$88,697
辅助 收入	3,885	4,832	6,306
租金收入-公寓	1,404	1,160	1,110
共管公寓销售	817	0	0
其他房地产收入	193	0	0
收入共计	77,184	86,587	96,113
业务费用：
教育服务成本	26,146	27,657	26,093
销售，一般和行政	56,183	61,639	72,211
辅助 费用	2,741	3,477	4,667
共管公寓销售成本	709	0	0
课程发展损害方面的损失	286	0	0
租赁终止和加速的损失	362	285	0
财产和设备的减值和处置损失	2,258	767	735
业务费用共计	88,685	93,825	103,706
操作 损失	(11,501)	(7,238)	(7,593)
其他收入(费用)：
利息收入	76	102	87
利息费用	(846)	(850)	(870)
其他 (费用)收入-净额	(72)	209	178
其他费用共计	(842)	(539)	(605)
所得税前损失	(12,343)	(7,777)	(8,198)
所得税优惠	232	1,550	2,894
净损失	(12,111)	(6,227)	(5,304)
非控制收入净额	(50)	(48)	(44)
利息
可归因于美国国民的净损失
大学控股公司及附属公司	(12,161)	(6,275)	(5,348)
其他综合收入(损失)，扣除税款
未实现的投资收益(损失)，扣除税收利益 (费用)	4	(2)	(1)
与其他综合损失项目有关的所得税优惠
造成的综合损失
国立美国大学控股公司	$(12,157)	$(6,277)	$(5,349)
美国国立大学的基本净亏损	$(0.50)	$(0.26)	$(0.22)
控股公司
美国国立大学稀释净亏损	$(0.50)	$(0.26)	$(0.22)
控股公司
基本加权平均流通股	24,239,888	24,154,541	24,651,521
稀释加权平均流通股	24,239,888	24,154,541	24,651,521
所附注是这些合并财务报表的组成部分。

美国国立大学控股公司和子公司
股东权益合并报表
2018年、2017年和2016年5月31日终了年度
(千，除股票和每股 数额外)
					累积
		额外	保留		其他		共计
	共同	付费	收益	财政部	综合	非控制	股东‘
	[br]股	资本	(赤字)	[br]股	{br]损失	利息	股本
余额-2015年5月31日	$3	$58,336	$13,751	$(19,455)	$(1)	$(108)	$52,526
购买1，260，330股普通股
国库储备	0	0	0	(3,022)	0	0	(3,022)
基于股份的 补偿费用	0	557	0	0	0	0	557
宣布股息	0	0	(4,391)	0	0	0	(4,391)
净(亏损)收入	0	0	(5,348)	0	0	44	(5,304)
其他综合损失，扣除税款	0	0	0	0	(1)	0	(1)
结余-2016年5月31日	$3	$58,893	$4,012	$(22,477)	$(2)	$(64)	$40,365
购买 1 887股普通股
国库储备	0	0	0	(4)	0	0	(4)
基于股份的 补偿费用	0	167	0	0	0	0	167
宣布股息	0	0	(4,359)	0	0	0	(4,359)
净(亏损)收入	0	0	(6,275)	0	0	48	(6,227)
其他综合损失，扣除税款	0	0	0	0	(2)	0	(2)
结余-2017年5月31日	$3	$59,060	$(6,622)	$(22,481)	$(4)	$(16)	$29,940
结余-2017年5月31日	$3	$59,060	$(6,622)	$(22,481)	$(4)	$(16)	$29,940
购买 8 029股普通股
国库储备	0	0	0	(15)	0	0	(15)
基于股份的 补偿费用	0	245	0	0	0	0	245
宣布股息	0	0	(1,090)	0	0	0	(1,090)
净(亏损)收入	0	0	(12,161)	0	0	50	(12,111)
其他综合收入，扣除税后	0	0	0	0	4	0	4
余额-2018年5月31日	$3	$59,305	$(19,873)	$(22,496)	$0	$34	$16,973
所附注是这些合并财务报表的组成部分。