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合并财务报表索引

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根据第424(B)(4)条提交
登记编号333-227578

招股说明书

16,000,000 Shares

普通股

这是Yeti控股公司普通股的首次公开发行。我们出售2，500，000股我们的普通股，而本招股说明书中确认的出售股票的股东正在出售我们普通股的13，500，000股。我们将不会从出售股票的股东出售我们的普通股中得到任何收益。

首次公开发行(Ipo)的价格是每股18.00美元。我们已获准在纽约证券交易所上市，代号为“Yeti”。

根据联邦证券法，我们是一家“新兴成长型公司”，因此，上市公司的报告要求有所降低。见“招股说明书 作为一个新兴成长型公司的潜在影响。”

在完成这项提议之后，Cortec集团第五基金，L.P.及其附属公司将控制我们普通股在选举我们的 董事方面的多数表决权。因此，我们是纽约证券交易所上市标准意义上的“受控公司”。见“管理控制公司豁免”。

投资我们的普通股涉及高度的风险。见本招股说明书第17页开始的“风险因素”。

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有关承保人薪酬总额的其他信息，请参阅 “承保”。

承销商还可以行使选择权，在本招股说明书之日后30天内，以公开发行价格，减去承销折扣，向出售股票的股东购买至多2，400，000股票。

证券交易委员会和任何国家证券委员会均未批准或不批准这些证券，也未确定本招股说明书是否属实或是否完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

承销商预计将在2018年10月29日左右将这些股票交付给买家。

10月24日，2018年

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你 只应依赖本招股说明书所载的资料，以及由我们或其代表所拟备的任何有关的免费招股章程。我们、卖方股东和承销商均未授权任何人向您提供与本招股说明书或任何相关的免费书面招股说明书所载信息不同的信息，或除此信息之外的其他信息。本招股章程是一份只在此出售股份的要约，但只在合法的情况下及在合法的司法管辖区出售。 本招股说明书或任何适用的免费书面招股说明书中所载的信息仅在其日期起生效，而不论其交割时间或我们普通股的任何出售。自那以后，我们的业务、财务状况、经营结果和前景都可能发生了变化。

美国以外的投资者

我们、出售股票的股东和承销商都没有采取任何行动，允许在除美国以外的任何司法管辖区内提供或拥有或分发本招股说明书，如果需要为此目的采取行动。在美国境外的人必须向自己通报和遵守与这一提议和本招股说明书的分发有关的任何限制。

商标、商号和服务商标

我们在我们的业务中使用各种商标、商号和服务标记，包括(但不限于)Yeti、 Tundra、Hopper、Hopper Flip、Yeti坦克、兰布勒、Colster、Roadie、为野生、 负载和-lock、Yeti授权的形形色色、Yeti Imposes、Yeti Cuhop Shop、Panga、Loadout、Camino、Hondo、Yeti CustomShop、Yeti Cuhop Shop、Panga、Loadout、Camino、Hondo、 侧翼，干草，筒仓，Yeti ICE公司，EasyBreathe Rent，FlexGrid，永久冻土，T-Rex， 距离，NeverFlat，强臂，漩涡，SteadySteel，Hopper后翻，厚皮，DryHaul， Sureong Strong，LipGrip，No Sweat，

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布默人，托卡约人，低地人，TripleGrip型人，TripleHaul型人，过鼻型人，FatLid型人，MagCap型， DoubleHaul型，H型和Coldcell型。叶蒂还使用贸易服装作为其独特的产品设计。为了方便起见，我们可以在本招股说明书中不包括“或 ”符号，但这种遗漏并不意味着也不表示我们不会在法律允许的最充分程度上保护我们的知识产权。本注册声明和招股说明书中提及的任何 其他商标、商号或服务标记，均为其各自所有者的财产。

工业、市场和其他数据

这份招股说明书包括有关我们的行业和市场数据的估计、预测和其他信息，包括关于市场的估计规模、预计增长率以及消费者的看法和偏好的数据。我们从行业来源、第三方研究(包括市场分析和 报告)和内部公司调查中获得了这些数据。工业界的消息来源一般说，其中所载的资料是从据信可靠的来源获得的。虽然我们对本招股说明书所载的所有披露负有责任，而且我们相信，截至本招股说明书之日，行业和市场数据是可靠的，但这一信息可能被证明是不准确的。

提出依据

自2017年1月1日起，我们将财政年度结束时从截至12月31日的历年转换为“52-53周”年度，截止于离12月31日最近的星期六，因此，每个季度的期限为13周，但53年的第四季度为14周的年份除外。这对我们的合并财务报表没有重大影响，因此，我们没有追溯性地调整我们的财务报表。此处提到的“2017” 系指2017年12月30日终了的52周，此处提及的“2016”和“2015”分别指截至2016年12月31日和2015年12月31日的年份， 2018年第二季度截至2018年6月30日，2017年第二季度至2017年7月1日结束。在本招股说明书中，除非另有说明，否则，当我们比较一个 期和一个“上一期间”之间的度量时，我们将其与上一个财政年度的相应期间进行比较。

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危险因素

投资我们的普通股涉及高度的风险。这些风险包括但不限于下文所述的 ，每种风险都可能与投资决定有关。在决定是否投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑下面描述的风险和不确定性，以及本招股说明书中的所有其他信息 ，包括题为“管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”的部分，以及我们的合并财务报表和与 有关的票据。如果实际发生下列任何风险或其他风险，我们的业务、财务状况、经营结果、 和未来的前景都可能受到重大损害。在这种情况下，我们普通股的市场价格可能会下跌，你可能会损失一部分或全部投资。

与我们的商业和工业有关的风险

我们的业务取决于维持和加强我们的品牌，产生和维持对我们产品的持续需求，而这种需求的大幅度减少可能会损害我们的经营结果。

Yeti的名字和优质的品牌形象是我们的业务增长不可或缺的一部分，也是实施我们的战略，以扩大我们的业务。我们的成功取决于我们品牌的价值和声誉，而品牌的价值和声誉又取决于我们的产品的质量、设计、性能、功能和耐久性、我们电子商务平台和零售伙伴楼层空间的形象、我们的传播活动，包括广告、社交媒体和公共关系，和我们管理的 客户体验，包括直接接口通过客户服务。维护、推广和定位我们的品牌对于扩大我们的客户群非常重要，并将在很大程度上取决于我们的营销和销售工作的成功以及我们提供一致、高质量客户体验的能力。我们打算在这些领域进行大量投资，以维持和加强我们的品牌，这种投资可能不会成功。营销不力、负面宣传、产品转移到未经授权的分销渠道、产品或制造缺陷、假冒伪劣产品、不公平的劳动行为和未能保护我们品牌的知识产权等，都是对我们品牌实力的潜在威胁，这些因素会迅速严重地削弱顾客对我们的信心。此外，这些因素可能会使我们的客户失去与Yeti品牌的个人联系。我们相信，在我们目前的市场和品牌知名度有限的新市场上，保持和提升我们的品牌形象对于扩大我们的客户群是很重要的。如果我们不能在当前或新的市场上保持或提升我们的品牌，我们的增长战略和运营结果可能会受到损害。

如果我们不能成功地设计和开发新产品，我们的业务可能会受到损害。

为了保持和增加销售，我们必须继续引进新产品，改进或改进我们现有的产品。我们的新产品和改进产品的成功取决于许多因素，包括预期消费者的偏好，找到解决消费者问题的创新办法，将我们的产品与我们的竞争对手区分开来，以及保持我们品牌的实力。设计和开发我们的产品是昂贵的，我们通常有几个产品同时开发。我们产品的设计或质量方面的问题，或产品引进方面的延误，可能会损害我们的品牌、业务、财务状况和经营结果。

如果我们无法准确预测产品需求或业务结果，我们的业务就会受到损害。

为了确保足够的库存供应，我们预测库存需求，并经常在收到我们的零售合作伙伴或客户的坚定订单之前向我们的制造商订货。如果我们不能准确预测需求，我们可能会经历过剩的库存水平或产品短缺，以交付给我们的零售伙伴，并通过我们的 dtc渠道。

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如果 我们低估了对我们产品的需求，我们的制造商可能无法扩大规模以满足我们的需求，这可能导致我们产品的装运延迟，我们的 无法满足需求，以及损害我们的声誉和零售伙伴关系。如果我们高估了对我们产品的需求，我们可能会面临超过需求的库存水平， 可能导致库存减记或注销，以及以贴现价格出售过剩库存，这将损害我们的毛利。例如，在2015年客户需求强劲和产品短缺的推动下，零售商在2016年期间大举囤积我们的产品，导致我们批发渠道的库存过剩，并迫使我们的许多零售伙伴在2017年上半年减少采购。此外，如果不能准确预测我们产品的需求水平，可能会导致销售下降，损害我们的经营结果和财务状况。

在 中，我们可能无法准确地预测我们的业务结果和增长率。预测可能是特别具有挑战性的，因为我们扩展到新的市场和地理 和开发和销售新产品。我们的历史销售额、费用水平和盈利能力可能不是预测未来业绩的适当基础。

如果不能准确地预测我们的经营结果和增长率，可能会导致我们做出糟糕的经营决策，我们可能无法及时调整，因此，实际结果可能大大低于预期。即使我们竞争的市场扩大了，我们也不能保证我们的业务会以类似的速度增长。

我们可能无法有效地管理我们的增长。

随着我们的业务增长，对我们产品的需求增长缓慢或减少，竞争加剧，我们的整体市场增长率下降，未能开发和成功销售新产品，或我们的业务或市场的成熟可能损害我们的业务。我们期望对我们的研究、开发、销售和营销机构进行大量投资，扩大我们在国内和国际上的业务和基础设施，设计和开发新产品，并改进我们现有的产品。此外，在作为一家上市公司经营方面，我们还将承担大量额外的法律、会计工作。以及我们作为一家私人公司没有承担的其他费用。如果我们的销售额没有以足够的速度增长来抵消我们的营业费用的增加，我们的盈利能力在未来可能会下降。

自成立以来，我们迅速扩大了业务范围。在过去的几年里，我们的员工人数以及我们业务的范围和复杂性都有了大幅度的增加。 我们在经营我们的业务在目前的规模上只有有限的历史。我们的管理团队没有实质性的任期合作。因此，如果我们的业务继续以 迅速的速度增长，我们在管理这种增长和建立适当的过程和控制方面可能会遇到困难。持续增长可能会增加我们资源的压力，我们可能会遇到经营困难，包括在采购、后勤、招聘、维持内部控制、销售、设计创新产品和满足消费者需要方面的困难。如果我们不适应这些不断变化的挑战，我们品牌的实力可能会受到侵蚀，我们的产品质量可能会受损，我们可能无法及时向客户交付产品，我们的企业文化可能会受到损害。

我们的营销策略是将我们的品牌和产品与植根于对户外活动的热情联系起来，这一策略在现有和未来的客户中可能并不成功。

我们相信，通过将我们的品牌和产品与植根于户外激情的活动联系起来，我们已经成功地推销了我们的产品。为了保持长期增长，我们必须继续成功地将我们的产品推广给那些认同或渴望这些活动的消费者，以及那些只看重质量和设计的产品的个人。如果我们不能继续成功地将我们的产品销售给我们现有的客户或扩大我们的客户群，我们的销售可能会下降 或者我们可能无法扩大我们的业务。

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如果我们未能吸引新客户，或未能以成本效益的方式这样做，我们可能无法增加销售。

我们的成功在一定程度上取决于我们以成本效益高的方式吸引客户的能力。为了扩大我们的客户群，我们必须吸引和吸引从严肃的户外爱好者到那些只看重质量和设计的产品的个人。我们已经并期望我们将继续作出重大投资，吸引新的客户，包括利用叶蒂大使、传统、数字和社交媒体、原始的叶蒂电影，以及参与、 和赞助社区活动。营销活动可能是昂贵的，可能不会导致成本效益的客户获得。此外，随着我们的品牌越来越广为人知，未来的营销活动可能不会像以往那样以同样的速度吸引新客户。如果我们不能吸引新客户，我们的业务就会受到损害。

我们的增长在一定程度上取决于扩大到更多的消费市场，而我们这样做可能并不成功。

我们相信，我们未来的增长不仅取决于继续达到我们目前的核心人口，而且还取决于继续扩大我们的零售伙伴和客户群。我们的业务增长将部分取决于我们是否有能力继续扩大我们在美国的零售伙伴和客户基础，以及进入包括加拿大、澳大利亚、欧洲、日本和中国在内的国际市场。在这些市场中，我们可能面临与我们目前面临的挑战不同的挑战，包括竞争、销售、分销、招聘和其他困难。我们在吸引顾客方面也可能会遇到困难，原因是消费者对我们的品牌不熟悉或不被接受，或者不愿意支付高档产品的费用，特别是在国际市场上。我们继续评估营销努力和其他策略，以扩大我们的产品的客户群。此外，虽然我们投资于销售和营销活动，以进一步渗透新的地区，包括扩大我们的专门销售队伍，但我们不能保证我们会成功。如果我们不成功，我们的业务和经营结果可能会受到损害。

我们的净销售额和利润取决于客户对我们产品的消费水平，这对一般的经济状况和其他因素很敏感。

我们的产品是供客户自由选择的。因此，我们的业务的成功在很大程度上取决于经济因素和消费支出趋势。影响消费者支出的因素有若干，包括实际和预期的经济状况、消费者信心、可支配消费者收入、消费者信贷可得性、失业和我们产品销售市场的税率。如果 我们不继续在适当的价格点提供真实、有吸引力和高质量的产品，消费者也可以选择在哪里消费他们的可支配收入，并可以选择购买其他项目或服务。由于全球经济状况继续不稳定，经济仍然不确定，消费自由支配开支的趋势也仍然不可预测，而且可能下降。任何这些因素都可能损害可自由支配的消费者支出，导致对我们的优质产品的需求减少，价格下降，并损害我们的业务和经营结果。

我们竞争的市场竞争激烈，包括许多其他品牌和零售商，这些品牌和零售商提供各种各样的产品，与我们的产品竞争；如果我们不能有效地竞争，我们就可能失去我们的市场地位。

我们竞争的市场竞争激烈，进入门槛低。许多其他品牌和零售商提供各种各样的 产品，以竞争我们的冷却器，饮水机，以及其他产品，包括我们的包，储存，户外生活方式的产品和配件。这些产品市场的竞争取决于一系列因素，包括产品质量、性能、耐久性、造型、品牌形象和认知度以及价格。我们相信，我们是美国高级冷器(Br}和高档不锈钢饮料市场的市场领先者之一。我们相信我们能够

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在很大程度上，竞争成功的基础是我们的品牌、卓越的设计能力和产品开发，以及我们的独立零售商、国家零售合作伙伴和发展中的DTC渠道的广度。我们的竞争对手也许能够开发和销售与我们的产品竞争的更高质量的产品，以更低的价格销售他们的产品，更快地适应消费者的需求和偏好的变化，将更多的资源投入到产品的设计、采购、分销、营销和销售上，或产生比我们更大的品牌认知度。此外， 随着我们扩大到新的产品类别，我们已经并将继续面临不同的，在某些情况下，更激烈的竞争。我们相信，我们的许多竞争对手和潜在的竞争对手具有重要的竞争优势，包括更长的经营历史、能够在更广泛的产品组合中充分利用他们的销售努力和营销支出、全球产品分销、更大和更广泛的零售商基础、与更多供应商和制造伙伴建立更牢固的关系、更大的品牌认知度，比我们更大或更多有效的品牌大使和代言关系，更大的财力，更大的研发团队，更大的营销预算，更多的分销和其他资源。我们的一些竞争对手可能会积极折扣他们的产品或提供其他有吸引力的销售条件，以获得市场份额，这可能导致定价压力，利润减少，或失去市场份额。如果我们不能克服这些潜在的竞争挑战，有效地推销我们目前和未来的产品，否则就会与我们目前或潜在的竞争对手有效竞争，我们的前景、经营结果和财务状况就会受到损害。

竞争对手已经并很可能继续试图模仿我们的产品和技术。如果我们不能保护或维护我们的品牌形象和所有权，我们的业务可能会受到损害。

随着我们的业务继续扩大，我们的竞争对手已经模仿并很可能继续模仿我们的产品设计和品牌，这可能会损害我们的业务和经营结果。在我们产品的制造和设计中使用的知识产权只有一部分是专利，因此我们在很大程度上依赖于商业秘密、贸易和服务标志、贸易服装和我们品牌的实力。我们认为我们的专利，贸易服装，商标，版权，商业秘密，和类似的专有权利是我们成功的关键。我们还依靠与我们的雇员、顾问、供应商、制造商和其他人签订的商业秘密保护和保密协议来保护我们的专有权利。尽管如此，我们为保护我们的所有权不受侵犯或其他侵犯而采取的步骤可能不够充分，我们可能难以有效地限制未经授权使用我们的专利、商标、贸易服装，以及世界各地的其他知识产权和所有权。我们也不能保证，其他人不会独立开发具有与我们所依赖的任何专利技术相同或类似的功能的技术来经营我们的业务，使自己与我们的竞争对手区别开来。由于我们的产品有很大一部分是在假冒伪劣现象较为普遍的国家生产的，而且我们打算长期增加在海外的销售，我们的产品可能会出现更多的假冒伪劣现象。未经许可使用或无效使用我们的专利、商标、版权、贸易服装、商业秘密，或其他知识产权或所有权可能对我们的品牌造成重大损害，并损害我们的经营成果。

虽然我们积极发展和保护我们的知识产权，但不能保证我们将在我们开展业务的所有国家得到充分的保护，也不能保证我们在捍卫我们的专利、商标和所有权时会占上风。此外，我们在通过诉讼和为任何被指控的反诉进行辩护时，在执行我们的知识产权方面可能会招致重大的费用和管理上的分散注意力。如果我们因任何原因无法保护或维护我们的专利、贸易服装、商标、版权或其他知识产权的价值，或者由于实际或感知的产品或服务质量问题、不利宣传、政府 调查或诉讼或其他原因而未能维护我们的品牌形象，我们的品牌和声誉可能受到损害，我们的业务也可能受到损害。

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我们依靠第三方合同制造商和问题，或失去，我们的供应商，或无法获得原料，可能损害我们的业务和经营成果。

我们的产品是由第三方合同制造商生产的.我们面临的风险是，这些第三方合同制造商可能无法生产 并及时交付我们的产品，或根本没有。我们已经并很可能将继续与我们的制造商一起经历操作上的困难。这些困难包括生产能力的减少、在遵守产品规格和管理及客户要求方面的错误、质量控制不足、未能达到生产期限、未能达到我们的产品质量标准、材料成本增加、制造或其他业务中断。我们的制造商有效满足我们的生产要求的能力也可能受到制造商的财政困难或火灾、恐怖袭击、自然灾害或其他 事件对其业务造成的损害的影响。任何制造商未能达到我们的期望，都可能导致某些产品的供应短缺或延误，并损害我们的业务。如果我们经历大量增加的 需求，或者如果我们由于缺乏性能而需要更换现有制造商，我们可能无法及时补充或替换我们的制造能力，或者我们可以接受的条件，这可能会增加我们的成本，降低我们的利润率，并损害我们按时交付产品的能力。对于我们的某些产品，可能需要相当长的时间才能确定并鉴定出一家有能力和资源生产符合我们规格的产品并满足我们的服务和质量控制标准的制造商。

我们的制造商生产我们产品的能力也取决于原材料的供应情况。我们的制造商可能无法获得足够的原料供应，这可能导致我们的制造商推迟交付我们的产品或增加成本。任何原材料短缺或制造商无法及时生产或装运我们的 产品，都可能损害我们以低成本、及时的方式交货的能力，并可能使我们无法满足我们的客户的交货要求。因此，我们可能会遇到订单被取消，拒绝接受交货，或者我们的价格和利润降低，其中任何一种都会损害我们的财务业绩、信誉和经营结果。

我们的业务受制造商和供应商集中的风险影响。

我们依靠有限数量的第三方合同制造商来采购我们的产品。对于我们的硬冷却器，我们的两个最大的 制造商约占我们的生产量在2017年80%。对于我们的每一个软冷却器，我们的两个最大的供应商占了超过94%的生产量在2017年。对于我们的 货物和袋子，一个供应商占了2017年我们每种产品的全部生产量。对于我们的饮料产品，我们的两个最大的供应商约占我们的生产总量的百分之九十在2017年。由于这种集中在我们的供应链，我们的业务和业务将受到负面影响，如果我们的任何主要制造商或供应商经历严重的中断，影响到价格，质量，供应，或及时交付的产品。这些制造商或供应商的部分或完全损失，或 我们与任何这些 制造商或供应商的关系发生重大不利变化，都可能造成销售损失、增加成本和分销延误，从而损害我们的业务和客户关系。

如果我们不能执行我们的内部计划，将我们的供应链和某些其他业务流程转移到全球范围，我们的业务就会受到损害。

我们正在重新设计我们的某些供应链管理流程，以及某些其他业务流程，以支持我们不断扩大的规模。这种向全球范围的扩张需要大量投资资本和人力资源，对许多业务流程进行重组，并吸引许多 经理和其他雇员的注意，否则他们就会专注于我们业务的其他方面。如果我们的全球化努力未能产生有计划的效率，或者过渡没有得到有效的管理，我们可能会遇到库存过剩，库存短缺，交货延迟，销售损失，或者

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增加了 成本。我们的全球化努力造成的任何商业混乱，或我们未能有效执行我们的内部全球化计划，都可能损害我们的业务结果和财政状况。

我们依赖与我们的供应商和制造商的采购订单和供应合同的组合。这些关系的某些 并不是排他性的，这意味着这些供应商和制造商可以为我们的竞争对手生产类似的产品。

我们依赖与我们的供应商和制造商的采购订单和供应合同的结合。与我们的所有供应商和 制造商，我们面临的风险是，他们可能无法及时生产和交付供应品或我们的产品，或根本不符合我们的质量标准。此外，我们的供应商和制造商将来可能会提高价格，这会增加我们的成本，损害我们的利润。即使与我们有供应合同的供应商和制造商也可能违反这些 协议，我们可能无法执行这些协定规定的我们的权利，或可能为此付出大量费用。因此，我们无法确切地预测我们是否有能力从我们的供应商和制造商那里获得足够数量、所需质量和可接受价格的供应品和成品。这些风险中的任何一个都可能损害我们按时交付产品的能力，甚至会损害我们的声誉，损害我们与零售伙伴和客户的关系，增加我们的产品成本，从而降低我们的利润率。

此外，除了我们有供应合同的某些情况外，我们与制造商和供应商的安排并不是排他性的。因此，我们的供应商或 制造商可以为我们的竞争对手生产类似的产品，其中一些产品可能会大量购买。此外，虽然我们的某些长期合同 规定合同排他性，这些供应商或制造商可以选择违反我们的协议，并与我们的竞争对手。我们的竞争对手可以与我们的制造商或供应商达成限制性或排他性的 安排，这些安排可能损害或消除我们获得制造能力或供应的机会。我们的制造商或供应商也可能被我们的竞争对手收购，并可能成为我们的直接竞争对手，从而限制或消除我们获得供应或制造能力的机会。

原材料、设备、劳动力和运输的成本和可用性的波动可能导致制造延误或增加我们的成本。

用于制造我们产品的关键部件，包括聚乙烯、聚氨酯泡沫、不锈钢、聚酯织物、拉链、其他塑料材料和涂料以及制造设备和模具的价格和可用性可能会大幅波动。此外，我们的第三方合同制造商的劳动力成本可能会大幅增加.例如，近年来，由于劳动力短缺和人民币兑美元汇率波动，中国制造商的成本不断上升。此外，物流和运输成本在很大程度上是由于石油价格的波动。与我们的原材料或产品有关的任何原材料或其他采购或运输费用的成本和供应情况的任何波动都可能损害我们的毛利率和满足客户需求的能力。如果我们不能成功地减少这些产品成本增加或波动的很大一部分，我们的操作结果就会受到损害。

我们的许多产品是由美国以外的第三方制造的，我们的业务可能受到与国际贸易和这些市场有关的法律、监管、经济和政治风险的损害。

我们的许多核心产品在中国，意大利，墨西哥和菲律宾制造。我们在外国市场上对供应商和制造商的依赖造成在外国管辖范围内开展业务所固有的风险，包括：(A)遵守各种外国法律和条例的负担，包括贸易和劳工方面的限制和与货物进口和征税有关的法律；(B)对知识产权和其他合法权利的保护比在美国弱，在美国境外执行知识产权和其他权利方面存在实际困难；(C)遵守美国和外国有关外国业务的法律，包括美国的外国法律

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“反腐败法”、“2010年英国贿赂法”、“美国外国资产管制办公室条例”、“外国资产管制处条例”和“美国反洗钱条例”，这些条例禁止美国公司为获取或保留业务而向外国官员支付不当款项，在某些国家开展活动，以及从事其他腐败和非法行为；(D)我们供应商所在国的经济和政治不稳定和恐怖主义行为；(E)运输中断或运输费用增加；(F)对我们进口到美国或其他市场的零部件和产品征收关税。我们不能向你保证，我们的董事、高级职员、雇员、代表、制造商或供应商过去和将来都不从事我们可能要负责的行为，我们也不能向你保证，我们的制造商、供应商， 或其他商业伙伴过去和将来都不从事可能会对他们履行对我们的合同义务的能力造成重大损害的行为，甚至会导致我们对这种行为承担责任。违反“反海外腐败法”、“贿赂法”、外国资产管制处或其他出口管制、反腐败、反洗钱和反恐怖主义法律或条例，可能导致严厉的刑事或民事制裁，我们可能会受到其他相关的责任，这可能损害我们的业务、财务状况、现金流和经营结果。

如果对外国进口实行关税或其他限制，或者其他国家采取任何相关的对策，我们的业务和经营结果就会受到损害。

特朗普政府实施了关税和其他贸易限制，并表示可能进一步改变美国与中国、欧盟、加拿大和墨西哥等国之间的贸易协定和条款，包括限制从这些国家进口的贸易和/或征收关税。此外，中国、欧洲联盟、加拿大和墨西哥等国威胁或实施了自己的报复性关税。如果对外国进口产品征收关税或其他限制，包括对在美国销售的海外产品征收关税或其他限制，或其他国家采取任何相关的对策，我们的业务和经营结果可能会受到重大损害。

这些关税有可能大大提高我们产品的成本。在这种情况下，我们无法保证我们将能够将制造和供应 协议转移到包括美国在内的未受影响的国家，以减少关税的影响。因此，我们可能会受到利润损失或被要求提高我们的价格，这可能导致客户的损失，对我们的经营结果产生负面影响，或以其他方式损害我们的业务。此外，对我们向国际市场出口的产品征收关税，如果我们将相关的额外费用转嫁给我们的客户，可能会使这些产品比我们的竞争对手的产品更贵，这也可能导致客户的损失，对我们的业务结果产生不利影响，或以其他方式损害我们的业务。

如果我们不能及时和有效地从我们的制造商那里获得产品并将产品交付给我们的零售伙伴和客户，我们的业务和经营结果就会受到损害。

我们的业务取决于我们及时采购和分销产品的能力。然而，我们不能控制所有的因素， 可能影响我们的产品从第三方合同制造商及时和有效地采购，并交付我们的产品给我们的零售伙伴和客户。

我们的第三方合同制造商将我们的大部分产品运到我们位于得克萨斯州达拉斯的配送中心。我们的配送中心依赖于单一的地理位置，使我们更容易受到自然灾害、与天气有关的干扰、事故、系统故障或其他意外事件的影响，这些事件可能会延误或削弱我们履行零售商订单(br}和/或运送在我们网站上购买的商品的能力，从而损害我们的销售。我们进口我们的产品，而且我们也很容易受到与国外制造的产品相关的风险，其中包括：(A)在运往我们的配送中心途中产品遭到损坏、毁坏或没收的风险；(B)运输和其他运输延误，包括由于加强安全检查、港口拥堵和其他原因而造成的 。

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在美国的检查过程或其他入境限制或限制。为了满足对一种产品的需求，我们过去已经选择，将来也可能选择，如果有的话，我们会安排额外数量的产品通过空运运输，这比标准的海运要贵得多，因此会损害我们的毛利。如果不能从第三方合同制造商那里采购我们的产品，并以及时、有效和经济上可行的方式向我们的零售合作伙伴和dtc渠道交付商品，可能会降低我们的销售和毛利率，损害我们的品牌，损害我们的业务。

我们还依赖我们的供应商和制造商通过开放和运营的港口及时和自由地流通货物。在港口、我们的普通承运人或 我们的供应商或制造商发生的劳资纠纷或中断可能给我们的业务带来重大风险，特别是如果这些纠纷导致工作减速、停工、罢工或在大量进口或制造期间发生其他中断，可能导致客户订单延误或取消，库存累积或短缺，并对我们的业务造成损害， 操作的结果和财务状况。

此外，我们依靠独立的陆基和空运运输公司从我们的分销中心向我们的零售合作伙伴和通过我们的直接贸易公司渠道购买货物的客户运送产品。 我们可能无法及时或以优惠的运费获得足够的货运能力，因此，可能无法从供应商获得产品或以及时和成本效益的方式将产品交付给 零售合作伙伴或客户。

因此，我们面临的风险包括劳资纠纷、工会组织活动、恶劣天气和运输成本的增加，这与我们的第三方合同制造商和承运人提供产品和服务以满足我们要求的能力有关。此外，如果燃料成本上升，交付产品的成本可能会上升，这可能会损害我们的盈利能力。

我们很大一部分的销售是给独立的零售伙伴。

2017年，我们的净销售额有37%流向了独立的零售合作伙伴。这些零售伙伴可能决定强调来自我们的竞争对手的产品，将他们的零售空间重新部署到其他产品类别，或者采取其他措施减少他们对我们产品的购买。我们不会收到我们的独立零售合作伙伴的长期购买承诺，从我们的独立零售合作伙伴收到的订单是可以取消的。影响我们维持或扩大向这些 独立零售伙伴销售的能力的因素包括：(A)未能准确确定我们客户的需要；(B)客户不接受新产品或扩大产品； (C)我们的独立零售伙伴和客户不愿意将溢价价值归因于我们的新产品或现有产品或与竞争产品相比较的产品扩展； (D)未能从我们的零售伙伴那里获得货架空间；(E)竞争对手推出新的、受欢迎的产品；以及(F)由于品牌或声誉的损害，我们与独立的零售合作伙伴的关系受到损害。

我们不能保证我们的独立零售伙伴将继续销售我们目前的产品或我们开发的任何新产品。如果这些风险发生，它们可能会损害我们的品牌以及我们的经营结果和财务状况。

我们依靠我们的零售伙伴展示我们的产品并向客户展示我们的产品，如果我们不能保持和进一步发展与我们的零售伙伴的关系，就会损害我们的业务。

我们通过知识渊博的国家、地区和独立的零售合作伙伴销售大量我们的产品。我们的零售合作伙伴通过储存和展示我们的产品，解释我们的产品属性，以及分享我们的品牌故事，为客户提供服务。我们与这些零售合作伙伴的关系对我们品牌的真实性和我们继续部署的营销计划非常重要。我们未能与我们的零售伙伴保持这些关系，或这些零售伙伴所经历的财政困难，可能会损害我们的业务。

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我们与全国零售合作伙伴有着重要的关系。2017年，一家零售合作伙伴约占我们总销售额的14%。如果我们失去了任何一个关键的零售合作伙伴或任何一个关键的零售合作伙伴，就会减少对我们现有或新产品的购买，或者减少其商店或业务的数量，或将竞争对手的产品推广到我们的产品之上，我们的销售 就会受到损害。由于我们是一个优质品牌，我们的销售在一定程度上取决于零售合作伙伴有效地展示我们的产品，包括在他们的商店提供吸引人的空间和购买点展示，以及培训他们的销售人员销售我们的产品。如果我们的零售伙伴减少或终止这些活动，我们的产品销售可能会减少，导致毛利率降低，这将损害我们的经营结果。

如果我们通过dtc渠道增加销售的计划不成功，我们的业务和 操作的结果可能会受到损害。

2017年，我们的DTC频道占我们净销售额的30%。我们的增长战略的一部分是通过我们的DTC渠道增加销售。 然而，我们执行这一战略的零售部分的操作经验有限。通过我们的网站或其他电子商务 倡议的客户流量和购买量在很大程度上取决于我们提供内容丰富和用户友好的网站的能力、无麻烦的客户体验、充足的产品可用性以及可靠、及时地交付我们的产品。如果我们不能维护和增加客户对我们网站的使用，为我们的网站分配足够的产品，并且通过我们的网站增加任何销售，我们的业务， 和运营的结果就会受到损害。

我们目前在有限的国家经营我们的在线商店，并计划将我们的电子商务平台扩展到其他国家。这些国家可能对电子商务网站的运营和营销以及与这些网站互动的客户信息的收集、存储和使用实施不同和不断发展的法律。我们在遵守这些法律方面可能会招致额外的费用和业务挑战，而这些法律中的差异可能导致我们在不同的领土上以不同的方式经营我们的业务，而且效率较低。如果是这样的话，我们可能会招致额外的费用，并可能无法充分实现对我们的国际扩张的投资。

如果我们不成功地实施我们未来的零售商店扩张，我们的增长和盈利可能会受到损害。

我们将来可以通过开设新的零售店来扩大我们现有的直销渠道。我们打算在2018年下半年或2019年为员工开设一家公司商店和额外的零售店。我们能否及时开设新的零售店并盈利，取决于许多因素，其中许多是我们无法控制的，包括：

•

我们管理零售增长战略的财务和运营方面的能力，包括对我们的软件系统、信息技术和运营基础设施进行适当的投资；


•

我们确定合适地点的能力，包括我们收集和评估人口和营销数据的能力，以便准确地确定我们所选择的地点的客户对我们产品的需求；



•

我们谈判有利租赁协议的能力；



•

我们有能力正确评估潜在新零售店的潜在盈利能力和回收期；



•

以优惠条件提供资金；



•

我们获得政府许可和批准的能力，以及有效遵守州和地方就业和劳动法、规章和规章的能力；



•

我们有能力雇佣和培训熟练的商店运营人员，特别是管理人员；

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目录

•

建筑材料和劳动力的可得性以及没有显著的建筑延误或成本超支；



•

我们能够提供令人满意的商品组合，以满足我们的客户的需要，我们的客户生活在新的零售 商店建立地区；



•

我们有能力建立一个供应商和分销网络，能够及时向新的零售商店提供库存；



•

我们的竞争对手，或我们的零售合作伙伴，在我们的零售店附近或在我们已经确定为新零售店目标的地点建造或租赁商店；



•

客户对我们产品的需求；和



•

一般的经济和商业状况影响到消费者的信心和消费，影响我们企业的整体实力。

我们目前只有一家零售店，因此在开设零售商店方面的经验有限，可能无法成功地解决它们所带来的风险。以 为例，我们可能无法实施我们的零售商店战略，实现预期的净销售额增长，并在我们的零售商店中保持稳定的盈利水平。为了执行我们的零售战略，我们将需要在这些商店销售前花费大量的现金资源。我们可能无法产生足够的销售从这些商店 证明这些费用，这可能损害我们的业务和盈利能力。任何未来的零售商店扩张战略所需的大量管理时间和资源也可能导致我们现有业务的中断，这可能会降低我们的净销售额和盈利能力。

我们的零售伙伴可能面临的破产、信贷问题或其他财务困难可能使我们面临金融风险。

我们以公开帐户的条件向绝大多数零售合作伙伴出售，并且不需要抵押品或在我们出售的存货 中有担保权益。因此，我们的应收账款与我们的零售伙伴是无担保的。破产、信贷问题或我们的零售伙伴面临的其他财务困难可能使我们面临金融风险。如果他们无法支付从我们那里购买的产品，这些行为可能使我们面临风险。我们零售伙伴的财政困难也可能导致他们减少销售人员，使用吸引人的显示器，商店的数量或大小，以及专门用于我们产品的面积。我们目前的零售合作伙伴或客户需求或与我们的零售伙伴相关的信用风险的任何减少或损失都可能损害我们的业务、经营结果和财务状况。

如果我们的独立供应商和制造伙伴不遵守合乎道德的商业惯例或适用的法律和条例，我们的声誉、业务和经营结果将受到损害。

我们的声誉和客户购买我们的产品的意愿在一定程度上取决于我们的供应商、制造商和零售伙伴是否遵守道德雇佣惯例，如童工、工资和福利、强迫劳动、歧视、安全和健康的工作条件，以及与其业务运作有关的所有法律和 监管要求。我们不控制我们的供应商、制造商和零售伙伴，也不能保证他们遵守道德和合法的商业惯例。如果我们的供应商、制造商或零售伙伴不遵守适用的法律、条例、安全守则、雇用惯例、人权标准、 质量标准、环境标准、生产惯例或其他义务、规范或道德标准，我们的声誉和品牌形象可能受到损害，我们可能会受到 诉讼和额外的成本，这将损害我们的业务，声誉和经营结果。

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目录

我们面临与付款有关的风险.

对于我们的DTC销售，以及对某些零售伙伴的销售，我们接受多种支付方式，包括信用卡、借记卡、电子资金转账、电子支付系统和礼品卡。因此，我们现在和将来将继续受到重大和不断变化的规章和遵守要求的制约，包括执行可能导致费用和负债增加的强化认证程序的义务，并减少某些付款方法的使用方便程度。对于某些付款方法，包括信用卡和借记卡，以及电子支付系统，我们支付交换费和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加。我们依赖独立的服务提供商进行支付 处理，包括信用卡和借记卡。如果这些独立的服务提供者不愿意或无法向我们提供这些服务，或者如果使用这些提供者的成本增加，我们的 业务就会受到损害。我们还须遵守支付卡协会的业务规则和协议，包括数据安全规则和协议、认证要求和管理 电子资金转移的规则，这些规则可能会改变或被重新解释，使我们难以或不可能遵守。如果我们不遵守这些规则或要求，或者我们的数据安全 系统被违反或受到损害，我们可能对发卡银行或客户所遭受的损失负责，将受到罚款和更高的交易费用，丧失接受我们客户的信用卡或借记 卡付款的能力，或处理电子资金转账或便利其他类型的付款。任何不遵守可能会严重损害我们的品牌，声誉，业务，和 的经营结果。

我们未来的成功取决于我们的管理层和关键员工的持续努力，取决于我们吸引和留住高技能人员和高级管理人员的能力。

我们依靠我们的高级管理人员和关键员工的才能和不断的努力。失去我们的管理人员或关键的 雇员可能会扰乱我们的业务和损害我们的经营结果。此外，我们管理进一步扩展的能力将要求我们继续吸引、激励和保留更多的合格人员。对这类人员的竞争十分激烈，我们可能无法成功地吸引、整合和留住有效发展和经营我们的业务所需的人员。我们目前的管理团队或管理团队的任何新成员将无法成功地执行我们的业务和运营策略，这是无法保证的。

我们的国际扩张计划可能不会成功。

继续扩展到美国以外的市场，包括加拿大、澳大利亚、欧洲、日本和中国，是我们未来业务增长的关键长期战略之一。然而，在国际市场上销售我们的产品存在着巨大的成本和风险，包括：(A)未能有效地翻译和确立我们的核心品牌特性，特别是在户外和娱乐活动的遗产较少的市场；(B)建立广泛的零售伙伴网络的时间和困难；(C)运输和分销费用增加，这可能增加我们的开支和减少我们的利润；(D)一些区域的利润率可能较低；(E)某些区域的收集周期较长；(F)来自类似 产品的当地供应商的竞争加剧；(G)遵守外国法律和条例，包括税收和关税，并加强隐私权法律、规则和条例，特别是在欧洲联盟； (H)在外国地点建立和维持有效的内部控制以及有关费用的增加；(I)一些国家的假冒伪劣和保护知识产权的不确定性增加，以及在国外执行权利的实际困难；(J)我们、我们的雇员和我们的商业伙伴遵守反贿赂、反腐败和反洗钱法等反洗钱法律，例如“反腐败法”、“贿赂法”和外国资产管制处条例；(K)货币汇率波动和对我们业务结果的有关影响； (L)经济疲软，包括通货膨胀，或外国经济和市场的政治不稳定；(M)在国外居住或旅行的雇员遵守税收、就业、移民和劳工法；(N)在劳工动乱比美国更普遍的国家，劳动力的不确定性；(O)商业

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由于地缘政治行动，包括战争和恐怖主义，或自然灾害，包括地震、台风、洪水和火灾造成的中断；(P)对我们向国际市场进口的产品征收关税，使这些产品比我们的竞争对手更贵；(Q)我们在国际上扩张的能力可能受到与我们发生冲突或优于我们的第三方的知识产权的影响；和(R)在国际上开展业务的其他成本和风险。

这些 和其他因素可能损害我们的国际业务，从而损害我们的业务、业务结果和财务状况。此外，由于我们计划的国际扩张，我们可能会招致大量的业务费用，而且可能不会成功。我们在国际监管环境和市场实践方面的经验有限， 我们可能无法渗透或成功地在新的市场中运作。由于品牌知名度有限，我们在进入国际市场时也可能遇到困难，导致客户在这些市场上延迟接受我们的产品或有限接受我们的产品，以及增加市场营销和客户获取成本以建立我们的品牌。因此，如果我们不能成功地在国际上扩大 或管理我们全球行动的复杂性，我们可能无法实现这种扩大的预期效益，我们的财政状况和业务结果可能受到损害。

我们目前和未来的产品可能会不时遇到质量问题，从而导致负面的宣传、诉讼、产品召回和保修要求，从而导致销售和经营利润率下降，对我们的品牌造成损害。

尽管我们对新产品和增强产品进行了广泛而严格的测试，但我们无法保证能够检测、预防或修复所有 缺陷。材料或部件的缺陷会意外地干扰产品的预期使用和安全，损害我们的声誉。未能发现、防止或修复缺陷可能导致各种后果，包括客户和我们的零售合作伙伴的产品回报比预期的要多，诉讼、产品召回和信用索赔等，这些都可能损害我们的销售和运营结果。在我们当前和未来的产品中，实际或感知到的质量问题或材料缺陷的发生可能会使我们面临产品召回、保修或其他索赔。此外，任何针对我们产品质量和安全性的负面宣传或诉讼也会损害我们的品牌，减少对我们产品的需求。

我们的业务受到地震、火灾、停电、洪水和其他灾难性事件的影响，并受到诸如恐怖主义、网络攻击或关键信息技术系统故障等问题的干扰。.

我们的企业容易受到地震、火灾、洪水、电力损失、电信故障、恐怖分子袭击、战争行为、人为错误、犯罪行为和类似事件的破坏或中断。例如，重大自然灾害，如地震、火灾或洪水，可能损害我们的业务、业务结果和财务状况，我们的保险可能不足以补偿可能发生的损失。我们的公司办公室、配送中心和我们的一个数据中心 设施位于得克萨斯州，一个经常遭受洪水和风暴的州。此外，我们的供应商和我们的制造商生产我们的产品的设施位于亚洲经常遭受台风和地震的地区。恐怖主义行为也可能对我们或我们的供应商、制造商和物流供应商的业务或整个 经济造成破坏。在某些情况下，我们可能没有足够的保护或恢复计划，例如影响到德克萨斯州或其他我们有业务或储存大量库存的地点的自然灾害。我们的服务器还可能容易受到计算机病毒、犯罪行为、拒绝服务攻击、赎金以及未经授权篡改我们的 计算机系统的类似干扰，这些都可能导致中断、延迟或丢失关键数据。由于我们严重依赖我们的信息技术和通信系统以及因特网来开展我们的业务和提供高质量的客户服务，这些中断可能会损害我们的业务运作能力，并直接或间接地扰乱我们的供应商的业务。

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目录

或制造商的业务，这可能损害我们的业务，结果和财务状况。

我们收集、存储、处理和使用个人和支付信息及其他客户数据，使 us受到与隐私、信息安全和数据保护有关的法规和其他法律义务的约束。

我们收集、存储、处理和使用个人信息和支付信息以及其他客户数据，我们依赖不受我们控制的第三方来管理其中的某些操作。我们客户的个人信息可能包括姓名、地址、电话号码、电子邮件地址、支付卡数据、支付帐户 信息以及其他信息。由于我们管理的个人信息和数据的数量和敏感性，我们的信息系统的安全特性是至关重要的。

如果我们的安全措施(其中一些由第三方管理)被破坏或失败，未经授权的人员可能能够访问敏感的客户数据，包括支付卡 数据。如果我们或我们的独立服务提供商或商业伙伴遭遇破坏系统损害客户敏感数据，我们的品牌可能受到损害，我们的产品销售可能减少，我们可能面临损失，诉讼，或监管程序。根据所泄露信息的性质，我们也有义务将事件通知用户、法律执行机构或支付公司，并可能需要为受事件影响的个人提供某种形式的补救，例如退款。

随着 我们在国际上的扩张，我们将受到更多的隐私规则的约束，其中许多规则，如欧洲联盟的一般数据保护条例，都比美国严格得多。隐私权的法律、规则和条例在美国和国外不断发展，而且可能在一个管辖区和另一个管辖区之间不一致。 遵守这些不断变化的义务代价高昂，任何不遵守的行为都可能引起不必要的媒体关注和其他负面宣传，损害我们的客户和消费者关系 和声誉，并造成销售损失、罚款或诉讼，可能会损害我们的业务和经营结果。

任何对我们的信息技术系统或第三方合作伙伴的信息技术系统的实质性破坏或破坏，都可能对我们的客户和业务伙伴关系造成重大损害，并使我们面临重大的声誉、财务、法律和业务后果。

我们依靠我们的信息技术系统以及第三方的信息技术系统来设计和开发新产品，运营我们的网站，主持和管理我们的服务，存储数据，处理交易，回应用户查询，管理库存和供应链，以及进行和管理其他活动。我们的系统或我们所依赖的第三方的任何材料 中断或减速，包括由于我们未能成功管理用户 数量的大幅增加或未能成功升级我们或其系统、系统故障、病毒、赎金、安全漏洞或其他原因而造成的干扰或减速，都可能导致信息，包括与订单有关的数据，丢失或延迟，可能导致延迟向零售商和客户交付产品或失去销售，这可能会减少对我们产品的需求，损害我们的品牌和声誉，并导致我们的 销售额下降。如果技术的变化使我们的信息系统或我们所依赖的第三方的信息系统变得过时，或者如果我们或它们的信息系统不足以处理我们的增长，特别是当我们通过直接贸易中心渠道增加销售时，我们可能损害我们的客户和商业伙伴关系，我们的业务和业务结果可能受到 的损害。

我们依靠业务产生的现金来支持我们的增长。

我们主要依靠销售产生的现金流来为我们目前的业务和我们的增长计划提供资金。随着我们业务的扩大，我们将需要大量的运营现金来购买库存，增加我们的产品开发，扩大我们的制造商和供应商的关系，支付。

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人事， 支付增加的成本，作为一个上市公司，扩大国际，并进一步投资于我们的销售和营销工作。如果我们的业务没有从业务中产生足够的现金流量来资助这些活动，而我们目前或未来的信贷机制没有足够的资金，我们可能需要额外的股本或债务融资。如果我们不能以令人满意的条件获得这些资金，我们经营和扩大业务或应对竞争压力的能力就会受到损害。此外，如果我们通过发行股票证券或可转换为股权证券的证券来筹集额外资本，您的所有权可能会被稀释。我们承担的任何债务都可能使我们受到限制我们业务的契约的约束，并要求支付利息和本金，这将给我们带来额外的现金需求和财务风险。

我们的债务可能限制我们投资于我们业务的持续需要的能力，如果我们不能遵守我们目前信贷机制中的盟约，我们的流动资金和业务结果可能会受到损害。

2016年5月19日，我们进入信贷机构。截至2018年6月30日，我们在 信贷机制下有4.339亿美元未缴款项，在我们与兰巴勒的期票下有150万美元未缴。截至2018年9月29日，根据初步估计，我们预计长期债务为3.94亿美元。在完成这一发行后，在实施本招股说明书所述收益后，我们预计根据2018年9月29日初步估计，总负债为3.572亿美元，这反映出2018年9月29日终了的三个月内还偿付了4 140万美元的债务。信贷贷款由我们全资拥有的子公司Yeti冷却器有限责任公司(我们称为Yeti冷却器)和我们称为ycd的Yeti自定义饮食业有限责任公司(Yeti Custom Dricware LLC)和任何未来的子公司(担保人)共同担保，它们共同执行担保和抵押品协议的合并。信贷机制还对我们的所有 资产和担保人的资产给予第一优先权留置权，在每种情况下，除某些习惯例外情况外。我们可能会不时在信贷贷款项下承担额外的债务。见“负债说明”。

信贷机制对我们提出了某些条件，包括：

•

要求我们利用业务中的一部分现金流量来支付我们的债务，减少可用的现金流量来为营运资本、资本支出、发展活动、向股东返还资本以及其他一般公司目的提供资金；


•

增加我们在不利的经济或工业条件下的脆弱性；



•

限制我们对业务或市场的变化进行规划或作出反应的灵活性；



•

使我们更容易受到利率上升的影响，因为信贷贷款机制下的借款以可变利率支付利息；



•

限制我们今后为周转资金或其他用途获得额外资金的能力；和



•

与负债较少的竞争对手相比，我们可能处于竞争劣势。

信贷贷款机制对我们承担额外债务的能力施加了某些限制。但是，除信贷贷款中的条件和例外情况外，我们可能在该信贷安排下承担大量额外债务。信贷贷款机制还对我们进行某些类型的交易、融资安排和 投资、对我们的资本结构作出某些改变和保证某些债务等方面的能力施加了某些限制。信贷机制还对支付 红利和分发以及某些管理费施加了某些限制。这些限制或禁止，除其他外，在每一种情况下，除某些习惯例外情况外，我们有以下能力： (A)支付红利，赎回或回购我们的股票，或制造其他股票。

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分配； (B)产生或担保额外负债；(C)出售我们子公司的股票；(D)设立或产生留置权；(E)进行收购或投资； (F)转让或出售某些资产，或与其他公司合并或合并；(G)使某些债务付款或债务预付款从属于我们在信贷机制下的义务；和(H)与我们的附属公司进行某些交易。

信贷贷款要求我们遵守某些契约，包括有关我们的总净杠杆率和利率的金融契约。这些 比率的波动可能会增加我们的利息开支。不遵守这些盟约、信贷机制的某些其他规定或发生控制权的改变，可能导致出现 违约和加快我们在信贷机制下的义务或我们今后可能产生的其他债务。

如果发生这种违约和加速我们债务的事件，信贷机制下的放款人将有权对我们给予他们的担保品进行担保，以保证这种债务，而这种债务基本上包括我们的所有资产。如果信贷机制下的债务加速，我们可能没有足够的现金或能够出售足够的 抵押品来偿还这笔债务，这将立即和实质性地损害我们的业务、经营结果和财务状况。我们的债务因控制的改变而加速的威胁可能使我们更难以吸引潜在的买主或完成一项对我们的股东有利的控制权交易。

我们的披露控制和程序不能防止或检测所有错误或欺诈行为。

在这方面，我们必须遵守1934年“证券交易法”或“交易法”的定期报告要求。 我们正在设计我们的披露控制和程序，以便提供合理的保证，使我们必须在根据“交易法”提交或提交的报告中披露的信息得到积累，并将 传达给管理层、记录、处理、总结，并在证券交易委员会(SEC)规定的期限内报告。公开 控制和程序，无论构思和操作多么好，都可以提供合理但不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得到实现。

这些固有的局限性包括这样的现实：决策中的判断可能是错误的，而故障可能是由于简单的错误或错误而发生的。此外，控件 可以由个人或个人组规避，也可以通过未经授权的控件覆盖来规避。因此，由于我们的控制系统固有的局限性，我们的 公共报告中由于错误或欺诈而出现的误报可能会发生，而且不会被发现。

在编制财务报表方面，我们查明了财务报告内部控制方面的重大缺陷。任何不对财务报告保持有效内部控制的行为都可能损害我们的利益。

我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。对{Br}财务报告的内部控制是一个程序，旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则编制财务报表提供合理的保证。在编制2017年财务报表期间，我们查明了在财务报告内部控制方面的重大弱点。与信息技术有关的重大弱点-一般控制、管理、获取和改变我们重要的财务系统方面的弱点；以及未能适当地发现和分析与存货估价有关的会计制度问题。根据PCAOB制定的{Br}标准，如果控制的设计或操作不允许管理层或{Br}人员在正常履行其指定职能的过程中及时防止或发现误报，则财务报告的内部控制存在缺陷。PCAOB将重大缺陷定义为对财务报告的内部控制方面的缺陷，或者是 缺陷的组合，因此有合理的可能是年度或年度的重大错报。

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目录

临时财务报表不会被及时阻止、发现和更正。PCAOB将重大缺陷定义为对财务报告的 内部控制方面的不足，或综合缺陷，这种缺陷不如重大弱点严重，但其重要性足以引起负责监督登记人财务 报告的人的注意。

我们已采取措施，改善对财务报告的内部控制，以解决这些重大弱点的根本原因，包括：在综合信息技术一般控制补救计划内完成大量已查明的必要补救活动，以改善SAP环境，以改进一般控制；开展每周盘存调节活动，以便更及时地查明库存调整和错误。我们继续致力于其他补救举措，包括：记录和执行经修订的授权和交易批准政策；处理SAP环境内和其他财务意义重大的IT 系统内剩余的补救活动；与我们的第三方物流供应商密切合作，改进其库存跟踪活动和报告程序。有关更多信息，请参见“管理人员对 财务状况和经营结果的讨论和分析”。

根据“就业法”的规定，自2017年12月30日起，我们和我们的独立注册公共会计师事务所没有要求、也没有根据“萨班斯-奥克斯利法”第404条的规定，对我们对财务报告的内部控制进行评估。因此，我们不能向你保证，我们已查明所有，或我们今后不会有更多的物质弱点。当我们按照萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求报告财务 报告的有效性时，可能仍然存在重大弱点。

今后可能会发现更多的 物质弱点或重大缺陷。如果我们找出这样的问题，或者如果我们不能提供准确和及时的财务报表，我们的股价可能会下跌，我们可能无法保持符合纽约证券交易所上市标准。

我们的经营结果受季节和季度变化的影响，这可能导致我们的普通股价格下降。

我们相信我们的销售包括季节性成分。我们预计，我们的净销售额将在第二和第四季度最高，第一季度产生最低的销售额。然而，到目前为止，由于我们销售的波动，很难准确地分析这个季节。此外，由于我们最近，也因此更有限的经验，袋，储存，户外生活方式的产品和配件，我们继续分析这些产品的季节性。我们预计，这种季节性将继续成为我们的经营和销售结果的一个因素。

我们的年度和季度经营业绩也可能由于各种其他因素而大幅波动，除其他外，包括新产品和竞争对手推出和广告的时间以及产品结构的变化。天气状况的变化也可能损害我们的季度运营结果。此外，我们可能无法及时调整开支，以弥补销售中任何意外的短缺。由于这些季节性和季度的波动，我们认为，在单一财政年度内，或在不同财政年度的同一季度，比较不同季度的业务结果并不一定是有意义的，不能将这些比较作为我们未来业绩的指标。如果我们的销售净额和经营结果的任何季节或季度波动导致我们无法达到我们的预测或可能涵盖我们未来的研究分析员的预测，我们的普通股的市场价格可能会波动或下降。

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如果我们的商誉、其他无形资产或固定资产受损，我们可能需要在我们的收入中记一笔 费用。

我们可能需要记录商誉、其他无形资产或固定资产的未来减值，只要这些资产的公允价值低于账面价值。我们对公允价值的估计是基于对未来现金流量、毛利率、费用、适用于这些现金流量的贴现率以及当前市场价值估计的假设。用于未来销售增长率、毛利表现和其他用于估计公允价值的假设的估计可能导致我们记录非现金的减值费用，这可能会损害我们的经营结果和财务状况。

如果我们对关键会计政策的估计或判断证明是不正确的或显著改变了 ，我们的操作结果就会受到损害。

按照公认会计原则编制财务报表需要管理层作出影响合并财务报表和所附注中所报告数额 的估计和假设。我们的估计依据的是历史经验和我们认为在 情况下是合理的各种其他假设，如本招股说明书中题为“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”一节以及本招股说明书其他部分所载的合并财务报表 和相关附注。这些估计数构成了判断资产、负债和权益的账面价值以及其他来源不太明显的销售和 费用数额的依据。如果我们的假设发生变化，或者实际情况不同于我们假设中的假设，我们的经营结果可能会受到损害，这可能导致我们的业务结果低于证券分析师和投资者的预期，并可能导致我们的股价下跌。

我们可能参与法律或管理程序和审计。

我们的企业需要遵守许多法律和法规，包括劳动和就业、销售和其他税收、海关和消费者保护法律和法令，这些法律和条例一般地管制零售商和/或管制商品的进口、促销和销售，以及商店和仓库设施的经营。如果不遵守这些法律法规，我们将面临诉讼和其他诉讼，也可能导致损害赔偿、罚款和处罚。我们可能会参与一些合法的诉讼和审计，包括政府和机构的调查，以及消费者、就业、侵权和其他诉讼。其中一些法律诉讼、审计和其他紧急情况的结果可能要求我们采取或避免采取可能损害我们的业务或要求我们支付大量资金、损害我们的财务状况和业务结果的行动。此外，对这些诉讼和诉讼进行辩护可能是必要的，这可能导致大量费用和管理人员注意力和资源的转移，损害我们的业务、财务状况和业务结果。任何待决或未来的法律或法规程序和审计都可能损害我们的业务、财务状况和经营结果。

如果我们侵犯了第三方的知识产权，我们可能要承担责任。

第三方可以控告我们侵犯他们的所有权。声称侵权的一方可能拥有比 我们更多的资源来进行其索赔，而且我们可能被迫承担大量费用，并投入大量的管理资源来抵御这种诉讼，即使索赔是没有价值的，即使我们最终胜诉。如果声称侵权的一方占上风，我们可能被迫修改或停止我们的产品，支付重大损害，或与普遍的 方签订昂贵的特许使用费或许可证安排。此外，我们被要求支付的任何款项，以及任何因这种侵权而必须遵守的强制令，都可能损害我们的声誉和财务结果。

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目录

我们可能收购或投资其他公司，这可能会转移我们管理层的注意力，导致我们的股东被稀释，否则会扰乱我们的业务，损害我们的经营成果。

今后，我们可能会收购或投资于我们认为可以补充或扩大业务的业务、产品或技术，增强我们的能力，或以其他方式提供增长机会。对潜在收购的追求可能会转移管理层的注意力，使我们在确定、调查和追求合适的收购时，无论是否完成，都会招致各种成本和费用。

在 任何未来的收购中，我们可能无法成功地集成所获得的人员、操作和技术，或者在 收购之后有效地管理合并的业务。由于若干因素，我们也可能无法从未来的收购中获得预期的好处，其中包括：(A)无法以盈利的方式整合或受益于收购；(B)与购置有关的意外费用或负债；(C)与购置有关的费用的产生；(D)将管理层的注意力从其他商业问题上转移；(E)失去我们或被收购企业的主要雇员；或(F)发行稀释性权益证券，产生债务，或使用 现金为这种收购提供资金。

此外，我们收购的公司的很大一部分购买价格可以分配给获得的商誉和其他无形资产，这些资产必须至少每年评估一次减值。将来，如果我们的收购不能产生预期的回报，我们可能需要根据这一损害评估程序对我们的业务结果收取费用，这可能会损害我们的业务结果。

我们可能是战略交易的目标。

其他公司可能寻求收购我们或进行其他战略交易。我们将考虑、讨论和谈判我们认为适当的 交易。对这些交易的审议，即使没有完成，也可能转移管理层对其他业务事项的注意力，导致不利的宣传或信息泄露，并可能增加我们的开支。

我们面临许多危险和操作风险，可能会扰乱我们的业务，其中一些可能没有投保或完全由保险。

我们的业务受到许多风险和业务风险的影响，包括：(A)一般业务风险； (B)产品责任；(C)产品召回；(D)火灾、洪水和其他自然灾害、电力损失、电信故障、恐怖袭击、人为错误和类似事件对第三方、我国基础设施或财产造成的损害。

我们的 保险范围可能不足以支付与此类危险或操作风险有关的责任。此外，我们可能无法按我们认为合理和商业上合理的费率在未来维持足够的保险，而且保险可能不会继续以我们目前安排的优惠条件提供。如果发生重大的无保险索赔，或超过我们维持的保险限额的索赔，可能会损害我们的业务、经营结果和财务状况。

最近颁布的税务改革立法可能对我们产生不利影响。

最近颁布的税制改革立法对美国税法进行了重大修改，包括降低企业所得税税率，限制利息开支的扣除，对资本支出的即期支出进行补贴，以及将外国收入视为汇回国外。我们预计这项立法将对我们产生重大影响，其中一些可能是不利的。目前，对未来几年的影响程度仍不确定，并取决于任何其他监管或行政方面的发展，包括美国国内税务局(或国税局)颁布的任何条例或其他指导意见。我们继续与我们的税务顾问合作，以确定这项立法将对我们产生的全面影响。

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目录

我们面临信用风险。

我们主要因应收账款而面临信用风险。我们为我们的零售合作伙伴在我们的业务的正常过程中提供信用，并进行持续的信用评估。虽然我们认为，由于我们庞大的零售伙伴基础 和考虑到可疑账户，我们在贸易应收款方面面临集中信贷风险的风险，但我们仍然面临着我们的零售伙伴无法履行其付款义务的风险，特别是在未来的经济衰退中。如果我们的零售伙伴的一个 物资号码不能履行他们的付款义务，我们的业务结果可能会受到损害。

与我们普通股所有权和这次发行有关的风险

我们的普通股没有先前的市场，活跃的市场可能不会发展或持续，投资者可能无法以首次公开发行价格或以上的价格转售他们的股票。

在这次发行之前，我们的普通股没有公开市场。我们普通股的首次公开发行价格是由承销商和我们以及出售股票的股东通过谈判确定的，并且可能与发行后我们普通股的市场价格大不相同。我们普通股中活跃的 或流动性市场在完成发行后可能不会发展，如果确实发展，则可能无法持续。如果你在这次发行中购买我们普通股的股份，你可能无法以首次公开发行的价格转售这些股份。

我们的董事，执行官员，和重要的股东将继续对我们有实质性的控制 之后，并可能推迟或阻止公司控制权的改变。

发行完成后，Cortec将继续是我们最大的股东，拥有我们普通股总投票权的54.6%(如果承销商行使购买更多股份的选择权，则为52.4%)。此外，根据投票协议，Cortec将在选举我们的董事方面控制我们普通股总投票权的50%以上。此外，在这次发行之后，我们的董事、执行官员和其他持有我们5%以上普通股的人，连同他们的附属公司，将总共拥有我们71.2%的未偿普通股。因此，这些股东共同行动，或在某些情况下单独行动，有能力控制提交我们股东批准的事项的结果，包括选举董事和合并、合并或出售我们全部或实质上所有的资产。此外，这些股东共同行动或个别行动，有能力控制我们公司的管理和事务。因此，所有权的这种集中可能会降低我们普通股的市场价格，办法是：

•

推迟、推迟或阻止公司控制权的改变；


•

妨碍与我们有关的合并、收购或其他业务合并；或



•

不鼓励潜在的收购者提出收购要约或以其他方式试图获得对公司的控制权。

我们是“纽约证券交易所上市标准”意义上的受控公司，因此依赖于对其他公司股东提供保护的某些要求的豁免。

根据“投票协议”，在完成这一提议后，Cortec将控制我们共同股票总投票权的50%以上，以选举我们的董事。因此，根据纽约证券交易所的上市标准，我们被认为是一家受控制的公司。被控制

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目录

公司，根据“纽约证券交易所上市标准”规定的某些豁免，可免除我们遵守某些纽约证券交易所公司治理要求的义务，包括：

•

我们董事会的大多数成员由独立董事组成，按照纽约证券交易所上市标准的定义；


•

我们有一个提名和治理委员会，完全由独立董事组成，并有书面章程，说明委员会的宗旨和责任；和



•

我们有一个完全由独立董事组成的薪酬委员会，并有一份书面章程，说明委员会的宗旨和职责。

我们的董事会由7名董事组成，其中包括我们的首席执行官、我们的创始人之一、两名外部董事和由Cortec选出的三名董事。此外，Cortec有权让其一名代表担任我们的董事会主席和我们的提名和治理委员会主席，并有权根据Cortec今后的股份所有权选择我们董事会的提名人。因此，只要我们是一家受控制的公司，我们普通股的持有者就可能没有向必须遵守所有纽约证券交易所上市标准的公司股东提供同样的 保护。

我们的股价可能波动或可能下跌，包括由于我们无法控制的因素，导致投资者在这次发行中购买股票的巨大损失。

我们普通股的市场价格可能会因许多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的， 包括：

•

业务结果的实际或预期波动；


•

我们可能向公众提供的财务预测，这些预测中的任何变化，或者我们未能实现这些预测；



•

证券分析师未能启动或维持对本公司的承保范围，跟踪本公司的任何证券分析师对财务估计的改变，或我们未能达到这些估计或投资者的期望；



•

任何跟踪我们公司的证券分析师的评级变化；



•

由我们的股东出售或可能出售股票，或为这些出售提交一份登记表；



•

市场对我们可能招致的任何债务或将来可能发行的资产的不良反应；



•

我们或我们的竞争对手宣布重大创新、收购、战略伙伴关系、合资企业或资本承诺；



•

发表关于我们、我们的行业或我们行业内的个别公司的负面研究报告；



•

与我们生产中的问题或我们产品的实际或感知质量有关的宣传，以及未能及时推出获得市场接受的新产品；



•

我们竞争对手的经营业绩和股票市场估值的变化；



•

股票市场整体价格和成交量的波动，包括美国或全球经济趋势的波动；



•

董事会或管理层的任何重大变动；



•

对我们进行威胁或者提起诉讼，或者诉讼结果消极的；

36

目录

•

安全漏洞或网络攻击；



•

对我们业务的立法或管理；



•

关键人员损失；



•

由我们或我们的竞争对手推出的新产品；



•

损害我们直接竞争对手的事件的可察觉的或实际的影响；



•

在我们的商标、专利或所有权方面的发展；



•

一般市场条件；和



•

其他事件或因素，包括战争、恐怖主义事件或对这些事件的反应，这些事件或因素可能与 us无关，也可能不受我们控制。

此外，股票市场经历了价格和数量的波动，影响并继续影响着我国许多公司和新上市公司股票证券的市场价格。在过去，其他上市公司的股东在市场波动期间提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，它可能会使我们承担大量费用，转移我们的业务资源和管理人员的注意力，损害我们的业务、业务结果、财务状况、声誉和现金流。因此，你可能无法以首次公开发行(IPO)的价格转售你的普通股。

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究报告或报告，或发布关于我们业务的负面报告，我们的股票价格和交易量就可能下降。

我们的普通股的交易市场将在一定程度上受到业界或金融分析师关于我们和我们业务的研究和报告的影响。我们并不控制这些分析师。作为一家新上市公司，我们在吸引研究报道方面可能进展缓慢，公布我们共同股票的信息的分析人员在我们或我们的行业中的经验相对较少，这可能影响他们准确预测我们的结果的能力，使我们更有可能达不到他们的 估计。如果我们得到证券或行业分析师的报道，如果任何一位对我们负责的分析师提供不准确或不利的研究，或者对我们的股票价格发表负面意见，我们的股票价格就会下跌。如果一个或多个 这些分析家停止定期报道我们或不发表报告，我们可能失去市场的能见度，这反过来可能导致我们的股票价格或交易量下降。

我们可以您可能不同意的方式或以 可能无法产生回报的方式投资或使用此产品的收益。

我们目前打算利用这一提议给我们的净收益来偿还 信贷机制下的3 680万美元未偿借款。我们的管理层在运用净收益方面将拥有相当大的酌处权，而作为投资决定的一部分，您将没有机会评估收益是否将被适当使用或影响我们关于收益使用的决定。由于决定我们使用这一产品净收益 的因素的数量和可变性，它们的最终用途可能与本招股说明书中所述的预期用途大不相同。净收益可能被用于不导致业务 值增加的目的，这可能导致我们的股票价格下降。

37

目录

大量的未来销售，或对未来销售的感知或预期，我们的普通股 可能导致我们的股票价格下跌。

我们的股票价格可能会下跌，原因是我们的普通股大量出售，或者认为或预期这种销售可能发生，特别是我们的董事、执行官员和重要股东的出售，我们的大量普通股可以出售，或者市场上的看法 ，持有大量股票的人打算出售他们的股票。在这次发行之后，我们将发行我们普通股的83，647，425股。这包括本次发行所包括的16，000，000股 ，或18，400，000股，如果承销商行使其从出售的股东手中购买更多股份的选择权，这些股份可立即在公开市场 转售，除非我们的附属公司购买。实际上，由于180天的锁仓协议，所有剩余股份目前都受到限制。美林，皮尔斯，芬纳史密斯有限公司，摩根士丹利有限责任公司和杰富瑞有限责任公司可以自行决定，允许我们的高级职员、董事、雇员和目前处于180天合同锁定期的股东在锁存协议到期前出售股票。见“承保”

根据我们就这次发行达成的登记权利协议，Cortec、创办人和我们普通股的某些其他持有人在一定条件下要求对他们所持有的普通股的股份进行登记 的权利。此外，如果在完成这项发行之后，我们登记了更多普通股出售给公众，我们必须向登记权利协议的当事方发出登记通知，并在某些限制的情况下，包括他们在登记时持有的普通股股份。有关注册权利 协议的更详细说明，请参见“某些关系和相关方事务注册权利协议”。如果我们现有的股东登记或出售大量我们的普通股，这可能损害我们普通股的市场价格，即使 登记或销售与我们的业务业绩之间没有关系。此外，由于对转售的限制已经结束，如果这些有限股份的持有者出售或被市场视为打算出售，我们的普通股的市场价格可能会下降。这些因素也可能使我们更难以通过今后发行我们的股票(如普通股或其他证券)筹集更多资金。

我们已登记普通股股份，我们可以根据我们的股权补偿计划发行，这些股份在发行时可以在公开市场上自由出售，但须受适用于附属公司的数量 限制和现有的锁定协议的限制。

本次发行中的购买者将经历立即和大幅度的稀释。

首次公开募股价格远高于本次发行前我们普通股每股有形账面净值。因此，根据首次公开发行(IPO)价格每股18.00美元，购买普通股的投资者将立即稀释每股19.84美元。这种稀释在很大程度上是由于我们早些时候的投资者在购买其普通股时支付的价格大大低于首次公开发行的价格。此外，我们已发行期权，以远低于首次公开发行(Ipo)价格购买普通股。在最终行使未偿期权的范围内，将进一步稀释本次发行中的投资者。此外，如果我们发行更多的股票证券，你将经历更多的稀释。

作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，转移管理层的注意力，影响我们吸引和留住执行管理人员和合格董事会成员的能力。

作为一家上市公司，我们必须遵守“交易法”、“萨班斯-奥克斯利法案”、“多德-弗兰克法案”、“纽约证券交易所上市标准”和其他适用的证券法、规则和条例的报告要求。遵守这些法律、规则和条例将增加我们的法律和财政。

38

目录

遵从 成本使某些活动更加困难、耗时或昂贵，并增加对我们的系统和资源的需求，特别是在我们不再是一家“新兴增长公司”之后。“交易所法”要求，除其他事项外，我们必须提交关于我们的业务和经营结果的年度、季度和当前报告。萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)要求，除其他外，我们必须保持有效的披露控制和程序，以及对财务报告的内部控制。为了维持并在必要时改进我们的披露控制和 程序，以及对财务报告的内部控制以达到这一标准，可能需要大量资源和管理监督。因此，管理层的注意力可能会从其他业务问题上转移开来，我们的成本和开支会增加，这可能会损害我们的业务和经营结果。虽然我们已增聘雇员以符合这些规定，但将来我们仍须聘请更多雇员，或聘请外间顾问，这会增加我们的成本和开支。

此外，与公司治理和公开披露有关的法律、规章和标准的不断变化给上市公司带来了不确定性，增加了法律和财务合规成本，并使一些活动更费时。这些法律、条例和标准有不同的解释，在许多情况下是因为它们缺乏具体规定，因此，随着监管机构和理事机构提供新的指导意见，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而演变。这可能导致在遵守 规定方面继续存在不确定性，而且由于目前对披露和治理做法的修订，必然导致费用增加。我们打算投入资源来遵守不断变化的法律、法规和标准，这种投资可能导致增加一般和行政开支，并将管理层的时间和注意力从销售活动转移到合规活动上。如果我们为遵守新的法律、条例和标准所作的努力因与其适用和实践有关的模棱两可而与管理或管理机构的活动不同，则管理当局可能对我们提起法律、行政或其他诉讼，我们的业务可能受到损害。

我们会因现时或将来增加行政人员的现金补偿而招致额外的补偿费用，以与业内其他公司的行政人员，以及一般的上市公司的行政人员相若，从而增加我们的一般开支和行政开支，并可能损害我们的盈利能力。任何未来的股权奖励也将增加我们的补偿费用。我们还期望，作为一家上市公司，以及遵守适用的规则和条例，将使我们获得董事和官员责任保险的费用更高，而且我们可能被要求接受减少的承保范围或承担更高的费用以获得保险。这些因素也可能使我们更难以吸引和保留合格的执行官员和董事会成员，特别是在我们的审计委员会和赔偿委员会任职。

由于在本招股说明书和要求上市公司提交的文件中披露信息，我们的业务和财务状况将变得更加明显，这可能有利于或损害我们与竞争对手、供应商、制造商、零售伙伴和客户的关系。这些披露还可能使我们更有可能经历威胁或实际的 诉讼，包括竞争对手和其他第三方的诉讼。如果这些索赔成功，我们的业务和业务结果也可能受到损害，即使这些索赔得到有利于我们的解决，解决这些问题所需的时间和资源也会转移我们管理的资源，损害我们的业务和经营结果。

我们是一家新兴的成长型公司，适用于新兴成长型公司的披露要求的降低可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

我们是“就业法案”中定义的“新兴成长型公司”。根据“就业法”，新兴成长型公司可推迟采用新的或经修订的财务会计准则，直到这些准则适用于私营公司为止。我们打算利用延长的过渡期，根据“就业法”通过新的或经修订的财务报表，作为一家新兴的增长公司。

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目录

对于 只要我们继续是一家新兴的增长公司，我们也可以利用适用于其他公共 公司的某些报告要求的其他豁免，包括不被要求遵守“萨班斯-奥克斯利法”第404(B)节的审计认证要求，免除 PCAOB可能通过的任何规则，这些规则要求强制审计事务所轮调或补充审计员关于财务报表的报告，在我们的定期报告 和委托书中减少关于行政报酬的披露义务，豁免对执行报酬和任何金降落伞安排举行不具约束力的咨询表决的要求，以及减少财务报告的要求。投资者可能会发现我们的普通股不那么有吸引力，因为我们将依赖这些豁免，这可能导致我们的普通股交易市场不那么活跃，价格波动增加，我们的普通股的交易价格下降。

我们 将继续是一家新兴的增长公司，直到(I)会计年度结束时，非附属公司持有的普通股市值至少为7亿美元，在我们最近完成的第二财政季度的最后一个营业日，(Ii)我们在该财政年度的年度总收入总额为10.7亿元或以上的财政年度终结，。(Iii)我们在3年期间发行超过10亿元不可转换债务的日期，或(Iv)本招股章程日期五周年的财政年度终结。

根据我们的租船文件和特拉华州的法律，反收购条款可能会使收购我们的公司更加困难，限制我们的股东更换或撤换我们现有管理层的企图，并限制我们普通股的市场价格。

本公司经修订及重述的注册证书及经修订及重述的附例内的条文，可能会有延迟或 防止控制的改变或我们管理上的改变的效果。我们经修订和重述的公司注册证书和修订及重订的附例包括以下条文：

•

规定我们的董事会分为三类董事：


•

禁止股东在Cortec实益地拥有我们普通股流通股的35%以下的日期及之后以书面同意采取行动；



•

规定股东只能在Cortec实益拥有我们未清普通股的35%的日期之后，并经至少66名股东的批准，才可因事由而将董事免职。²/3我们当时已发行普通股的百分比；



•

规定授权董事人数只能由董事会决议改变；



•

规定所有空缺，包括新设的董事职位，除法律另有规定或股东 协议另有规定外，我们已与Cortec和我们普通股的某些其他股东就完成这一要约(我们称为新股东协议)达成协议，由当时任职的多数董事投赞成票，即使不足法定人数；



•

规定寻求在股东会议上提出建议或在 一次股东会议上提名候选人担任董事的股东必须及时提供书面通知，并规定关于股东通知的形式和内容的要求；



•

将针对我们的某些诉讼的法院限制在特拉华州；



•

不规定累积表决权(因此允许持有普通股过半数的人有权在任何 选举中投票选出所有参加选举的董事)；

40

目录

•

规定我们的股东特别会议只能由董事会主席、我们的首席执行官或董事会根据获授权董事总数的过半数通过的决议召开；



•

规定股东只可在收到最少66份时，才可修订我们经修订及重述的附例。²/3在选举董事时，有权由所有流通股持有人投票的 票的百分比，作为一个单一类别一起投票；和



•

规定只有在收到至少 66的公司注册证书后，才能修改经修订和重新声明的注册证书的某些规定。²/3当时有权投票的所有已发行股份持有人有权投的票数的百分比，作为一个单一类别一起投票。

这些规定可能会挫败或阻止我们的股东试图更换或撤换我们目前的管理层，使股东更难替换我们负责任命管理层成员的董事会成员。此外，我们选择不适用“特拉华州普通公司法”第203节的规定，该节一般禁止特拉华公司在股东成为“有利害关系的”股东之日起三年内与任何“有利害关系的”股东进行广泛的商业合并。然而，我们修订和重报的公司注册证书提供了与第203节规定的 基本相同的限制，但也规定，Cortec及其附属公司及其任何直接或间接受让人以及这些人是当事方的任何团体，就本条款而言，不构成 “有利害关系的股东”。

我们经修订和重报的公司注册证书规定，特拉华州法院是我们与股东之间基本上所有争端的唯一和专属论坛，这可能会限制我们的股东获得一个有利的司法论坛与我们或我们的董事，官员或雇员纠纷的能力。

我们修订和重述的注册证书规定，除非我们同意选择另一法院，否则特拉华州的法院是唯一和专属的法院：(A)代表我们提起的任何派生诉讼或诉讼；(B)声称我们的任何现任或前任股东、董事、高级人员或其他雇员对我们或我们的股东负有的违反信托义务的任何诉讼；(C)任何声称根据“国籍法”提出的索赔的诉讼；或(D)主张受内部事务理论管辖的索赔的任何行动。法院选择条款不适用于根据“证券法”或“交易所法”提起的任何诉讼。法院规定的选择可能限制股东在司法法庭上提出有利于与我们或我们的董事、高级官员或其他雇员发生纠纷的权利主张的能力，这可能会阻止对我们和我们的董事、高级官员和其他雇员提起此类诉讼。或者，如果法院认为我们经修正和重新声明的注册证书中所载的法院选择条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会在其他司法管辖区中承担解决这类诉讼的额外费用，这可能会损害我们的业务、业务结果和财务状况。

我们不打算在可预见的将来分红。如果我们的股价在 你购买我们的股票后没有升值，你可能会损失你的部分或全部投资。

除特别股息外，我们没有就普通股申报或支付任何股息。我们目前打算保留任何未来的收入，并且在可预见的将来不会支付任何红利。今后宣布现金红利的任何决定将由我们的董事会酌情决定，但须遵守 可适用的法律，并将取决于若干因素，包括我们的财务状况、业务结果、资本要求、合同限制、一般业务条件以及董事会可能认为相关的其他因素。此外，信贷贷款机制除其他外，排除了我们和我们的子公司为我们的普通股支付股息或任何其他 分配或付款的能力，但某些例外情况除外。因此，投资者必须依靠

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目录

在股票涨价后出售普通股，这可能永远不会发生，这是实现未来投资收益的唯一途径。

Yeti控股公司是一家控股公司，没有自己的业务，因此，它依赖于其 子公司的现金来资助其业务和开支，包括未来的股息支付(如果有的话)。

作为一家控股公司，我们的主要现金流来源将是从我们的子公司分配。因此，我们将来是否有能力资助和经营我们的业务、偿还我们的债务和支付红利，将取决于我们的子公司是否有能力产生足够的现金流量，以便向我们进行上游的现金分配。我们的子公司是单独的法律实体，虽然它们是由我们全资拥有和控制的，但它们没有义务向我们提供任何资金，无论是以贷款、股息、 或其他形式提供。我们的子公司向我们分发现金的能力，除其他外，还将受到一些限制，这些限制可能包括我们的附属协定(如不时订立的协议)、这些子公司是否有足够的资金以及适用的法律和管制限制。我们子公司的任何债权人的债权一般将优先于这些子公司的资产，而不是我们的债权和我们的债权人和股东的债权。如果我们的子公司向我们分配股息或其他付款的能力在任何方面都受到限制，我们资助和经营业务、偿还债务和支付红利(如果有的话)的能力可能会受到损害。

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目录

关于前瞻性声明的特别说明

这份招股说明书包含“前瞻性声明”，涉及重大风险和不确定性。本招股说明书中除 历史或当前事实声明外的所有声明均为前瞻性陈述。前瞻性报表是指我们目前对我们的财务状况、业务结果、计划、目标、战略、未来业绩和业务的预期和预测。您可以通过以下事实来标识前瞻性语句：它们与历史事实或 当前事实不严格相关。这些语句可能包括“预期”、“假设”、“相信”、“可能有”、“沉思”、“继续”、“可能”、“设计”、“到期”、“估计”、“预期”、“预测”，“目标”、“ ”打算、“可能”、“目标”、“计划”、“预测”、“项目”、“潜力”、“寻求”、“应该”，“目标”、“将”和其他与讨论未来业务业绩或其他事件的时间或性质有关的具有类似含义的词和 词。例如，关于我们的估计和预测成本、支出和增长率、我们对未来业务、增长或倡议或战略的计划和目标，我们所作的所有陈述都是前瞻性的陈述。所有前瞻性声明 都会受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与我们预期的结果大不相同，因此，您不应过度依赖这些声明。可能导致这些实际结果与这些前瞻性声明所表达或暗示的结果大不相同的风险和 不确定性包括但不限于：

•

我们有能力维持和加强我们的品牌，并产生和保持对我们产品的持续需求；


•

我们成功设计和开发新产品的能力；



•

我们有效管理增长的能力；



•

我们扩展到更多消费市场的能力，以及我们在这方面的成功；



•

我们的国际扩张计划的成功；



•

我们有能力在户外和娱乐市场上进行有效的竞争，保护我们的品牌；



•

与我们的第三方合同制造商和供应商有关的问题或损失，或无法获得原材料；



•

原材料、设备、劳动力和运输成本和供应的波动以及随后的制造延误或成本增加；



•

我们准确预测产品需求和经营结果的能力；



•

我们与我们的独立零售伙伴的关系，他们占我们销售额的很大一部分；



•

自然灾害和我们的信息技术的失败对我们的业务和我们的制造伙伴的业务的影响；



•

我们吸引和留住技术人员和高级管理人员的能力，以及保持管理层和关键员工的持续努力的能力；



•

负债对我们投资于业务持续需求的能力的影响；和



•

“风险因素”中描述的其他风险和不确定性。

我们根据我们的运营预算和预测做出了许多前瞻性的陈述，这些都是基于详细的假设。虽然我们认为我们的假设是合理的，但我们警告说，很难预测已知因素的影响，而且我们不可能预测可能影响我们实际结果的所有因素。

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目录

见“风险因素”一节和本招股说明书的其他部分，以便更全面地讨论上述风险和不确定因素，并讨论我们面临的其他风险和不确定因素，这些风险和不确定性可能导致实际结果与这些前瞻性声明所表达或暗示的结果大不相同。所有可归于我们的前瞻性陈述都是 明确限定的，这些警告声明以及在本招股说明书和今后我们的其他SEC文件和公共通信中所作的其他声明。在这些风险和不确定因素的背景下，您应该评估我们所做的所有前瞻性声明。

我们警告您，我们确定的风险和不确定因素可能并不是对您重要的所有因素。此外，这份 招股说明书中所包含的前瞻性声明仅在此日期作出。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性声明，因为新的信息，未来的事件，或其他情况， ，除非法律要求。

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目录

收益的使用

我们估计，在扣除估计的承销折扣和佣金后，在本次发行中出售的普通股的净收益约为3 680万美元，以及我们应支付的估计提供费用，根据每股18.00美元的首次公开发行价格， 我们目前打算利用这次发行的净收益偿还信贷机制下3 680万美元的未偿借款。我们将不会从出售我们普通股的股东那里得到任何收益。

2016年5月19日，我们进入了信用贷款机构，该贷款机构根据主要利率、联邦基金(Libor)或libor加上基于我们的总杠杆率的适用保证金，以可变利率支付利息。截至2018年6月30日，我们的定期贷款A和定期贷款B的利率分别为6.10%和7.60%。截至2018年6月30日，循环信贷机制、定期贷款A和定期贷款B分别有0美元、3.56亿美元和7 790万美元未偿还。根据2018年9月29日的初步估计，在应用本次发行的净收入后，我们预计定期贷款A项和定期贷款B项下分别有3.449亿美元和1 090万美元未偿还，不包括债务发行费用，这反映在2018年9月29日终了的三个月内，定期贷款A和定期贷款B分别支付了1 110万美元和3 030万美元的额外债务。定期贷款A和信贷机制下的循环信贷安排将于2021年5月19日到期。信用机制下的定期贷款B将于2022年5月19日到期。见“负债说明”。

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目录

股利政策

我们目前打算保留任何未来的收益，并且预计在可预见的将来不会支付任何股息。今后宣布现金红利的任何决定将由我们的董事会酌情决定，但须遵守适用的法律，并将取决于若干因素，包括我们的财务状况、 业务的结果、资本要求、合同限制、一般业务条件和董事会可能认为相关的其他因素。

信贷机制禁止我们和我们的子公司，任何未来的协议都可能禁止我们和我们的子公司，除其他外，由于我们的普通股，除某些例外情况外，不得支付任何股息或作出任何其他的分配或付款。见“负债说明”。

在2016年5月，我们宣布向我们的股东发放总额约为4.513亿美元的特别股息。我们支付了特别股息，作为资本的部分返还给我们的股东。在特别股息中，分别有3.121亿美元、10万美元和4890万美元支付给了我们的首席执行官Cortec和我们的创始人董事会成员Cortec。除 特别股息外，我们没有宣布或支付任何现金红利我们的普通股。

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目录

资本化

下表列出截至2018年6月30日的现金和资本化情况：

•

实际；


•

在形式上实施(A)我们经修订和重报的公司注册证书的提交和效力，包括增加我国股本的授权份额，犹如此类事件发生在2018年6月30日；(B)以每股18.00美元的首次公开发行价格出售我们在本次公开发行中出售的普通股；和(C)在扣除承保折扣和佣金以及我们估计应支付的发行费用后，按“收益的使用”项下所述，使用本次发行的净收入。

您必须结合“收益的使用”、“选定的综合财务和其他数据”、“管理部门对财务状况和业务结果的讨论和分析”以及本招股说明书其他地方所列的合并财务报表和相关附注阅读这一信息。

上表中的 proforma一栏是根据截至2018年10月1日我们已发行的普通股81，147，425股计算的， 不包括：

•

2，675，780股可在行使未行使但未行使的期权时发行的普通股，其中2，281，956股归属于根据“2012年计划”于2018年10月1日发行的普通股，加权平均行使价格为每股2.04美元；



•

1 410 718股普通股可在2018年10月1日根据 2012计划发行的限制股结算时发行，估计批出日公允价值为每股31.74美元；

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目录

•

2 217 236股根据“2012年计划”保留供今后发行的普通股，一旦2018年计划生效，根据2012年计划或2018年计划将不再有 获得奖励；和



•

我们的普通股中有4，764，000股保留在2018年计划下供今后发行。

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目录

稀释

如果你投资于我们的普通股，你的所有权权益将立即被稀释到 每股发行价与本次发行后每股有形账面净值之间的差额。每股历史有形帐面价值为有形资产总额减去负债总额，除以已发行普通股股份数。每股有形账面净值稀释是指本次发行中购买我们普通股的购买者支付的每股 的金额与本次发行完成后的普通股每股有形账面净值之间的差额。

截至2018年6月30日，我们的历史有形账面价值为(190.5)百万美元，合每股2.35美元。

在我们以每股18.00美元的首次公开募股价格出售我们在本次发行中出售的2，500，000股普通股之后， 减持折扣和佣金，以及估计我们应支付的发行费用，并在使用本招股说明书所述收益之后，截至2018年6月30日，我们的有形账簿净值约为(153.7)百万美元，或每股约(1.84)美元。这意味着，对现有股东而言，有形账面净值立即增加0.51美元/股，股票有形净账面价值立即稀释至普通股新投资者每股19.84美元。下表说明了每股 稀释的情况：

下表按形式列出截至2018年6月30日为止，从我们购买的普通股股份数目与所支付的总代价 之间的差额，以及我们现有股东支付给我们的每股加权平均价格(1)和(2)由参与本次发行的新投资者以每股18.00美元的首次公开发行价格支付，然后扣除承保折扣和佣金，以及我们应支付的估计发行费用。

在这次发行中出售我们普通股的股份，将使新投资者持有的股份增加250万股，约占发行后已发行普通股股份总数的3%。

出售本公司普通股的股东出售本公司普通股，将使现有股东持有的普通股减少到67，647，425股，约占发行后流通股总数的80.9%(即65，247，425股)，或约78.0%的普通股发行后发行，如果承销商行使他们的选择权购买更多的股份全部)，并将增加持有的股票数量，由新的投资者

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目录

13，500，000股，或约占发行后已发行普通股股份总数的16.1%(如承销商行使其全部认购额外股份的选择权，则为发行后已发行的普通股股份总数的约19.0%)。

我们出售的普通股和在这次发行中出售的股东的股份总额，将使新投资者持有的股份增加16，000，000股，或大约19.1%的普通股发行后已发行的股份(或18，400，000股，约占此次发行后已发行的普通股总数的22.0%)，如果 承保人行使其全部购买额外股份的选择权)。

上述讨论和表格是根据截至2018年10月1日我们已发行的普通股81，147，425股计算的，不包括：

•

2，675，780股可在行使未行使但未行使的期权时发行的普通股，其中2，281，956股归属于根据2012年计划于2018年10月1日购买我们普通股的股份，加权平均行使价格为每股2.04美元；



•

1，410，718股普通股，可于2018年10月1日根据 2012计划结清未偿还的限制股而发行，估计批出日公允价值为每股31.74美元；



•

2 217 236股根据“2012年计划”保留供今后发行的普通股，一旦2018年计划生效，根据2012年计划或2018年计划将不再有 获得奖励；和



•

我们的普通股中有4，764，000股保留在2018年计划下供今后发行。

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选定的综合财务数据和其他数据

下表汇总了我们选定的各期间和所列日期的历史综合财务数据。 自2017年1月1日起，我们将财政年度结束时从截至12月31日的日历年改为“52-53周”年度，以星期六最接近 12月31日，这样，每个季度的周期将是13周，除非在第四季度为14周的53个星期期间。这对我们的合并财务报表没有重大影响，因此，我们没有追溯性地调整我们的财务报表。2017年财政年度为52周，2018年财政年度头6个月和2017年财政年度为26周。下表列出2017年、2016年和2015年的合并财务数据，这些数据来自本招股说明书其他地方所载的经审计的合并财务报表。截至2018年6月30日止的6个月和2018年6月30日终了的6个月以及2017年7月1日终了的6个月的合并财务数据是从本招股说明书其他地方所列的未经审计的浓缩合并财务报表中得出的。管理部门认为，我们未经审计的精简合并财务报表是在与我们的经审计的合并财务报表相同的基础上编制的，其中包括公平列报这一信息所需的一切调整。下面的百分比将业务数据报表表示为销售净额的 百分比。您应该阅读这些数据连同我们的已审计财务报表，我们未经审计的财务报表，以及本招股说明书中其他地方出现的相关说明，以及标题“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中包含的 信息。我们的历史结果不一定代表我们未来的成果。

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管理层对财务状况的探讨与分析
和行动结果

以下对我们财务状况和业务结果的讨论和分析，应与本招股说明书其他部分所载的财务报表和有关说明一并阅读。除了历史财务信息，下面的讨论和分析 包含前瞻性报表，涉及风险、不确定性和假设。我们的实际结果可能与这些前瞻性声明中预期的结果大不相同，因为这是许多因素的结果，包括在“关于 前瞻性声明的特别说明”和“风险因素”和本招股说明书的其他部分中讨论的那些因素。为便于列报，本文中的一些数字已四舍五入。

执行摘要

我们是一个迅速发展的设计师，营销者，零售商和经销商的各种创新，品牌，优质产品，以广泛的 客户基础。我们的品牌承诺是确保每一个叶蒂产品提供卓越的性能和耐用性在任何环境，无论是在偏远的荒野，在海滩，或任何其他任何 生命带你。通过始终如一地提供高性能的产品，我们在美国、加拿大、澳大利亚和其他地方建立了一批忠实的品牌拥护者，从严肃的户外爱好者到仅仅看重质量和设计的产品的个人。由于我们创新的新产品引进，现有产品系列的扩展和加强，以及多方面的品牌活动，我们与客户的关系不断发展和深化。

我们的营销策略在推动Yeti品牌的销售和建立资产方面发挥了重要作用。我们已经成为一个值得信赖和青睐的品牌专家和认真的爱好者在一个 扩大范围的户外活动。他们的品牌宣传，再加上我们的各种营销努力，扩大了我们对更多消费者的吸引力。我们制作原创短片，并通过内容丰富的网站、活跃的社交媒体存在和电子邮件订户群分发。我们拥有一个庞大而活跃的Yeti大使名册，在美国各地有各种各样的男女，并选择国际市场，包括世界一流的垂钓者、猎人、牛仔竞技会、烧烤投手、冲浪者和户外冒险者，他们都体现了我们的品牌。我们还直接与我们的现有和目标客户接触，赞助和参加各种活动，包括运动员表演、户外节庆、牛仔竞技、音乐节和电影节、烧烤比赛、钓鱼比赛和零售商活动。我们相信，我们创新的消费者参与增强了我们的品牌和产品在我们不断扩大的客户群中的真实性和渴望性。

我们通过多样化和强大的全渠道战略将我们的产品推向市场，该战略由我们选定的国家和独立零售合作伙伴和DTC渠道组成。在我们的批发渠道中，我们的国家零售合作伙伴包括迪克的体育用品公司、REI公司、学院体育+户外用品公司、Bass Pro商店和Ace硬件公司。我们的独立零售合作伙伴网络包括户外专业，硬件，农场和农场用品商店。我们的DTC频道包括YETI.com、YETIcustomshop、在亚马逊市场授权的Yeti、 公司销售以及我们在得克萨斯州奥斯汀的旗舰店。我们的DTC渠道提供真实的，差异化的品牌体验，客户参与，并加快客户反馈，加强 产品开发周期，同时提供不同的增长途径。

从2013年到2016年，年净销售额分别为8990万美元、1.477亿美元、4.689亿美元和8.189亿美元，相当于 三年期间的109%。从2016年年底开始，到2017年，我们受到了一系列内部和外部因素的影响，这些因素对我们的增长和盈利能力产生了不利影响，导致我们的净销售额下降了22%，至2017年的6.392亿美元。在2015年客户需求强劲和产品短缺的推动下，零售商在2016年大举囤积我们的产品，导致我们批发渠道的库存过剩，并带动了我们的许多产品。

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2017年上半年，零售合作伙伴将减少购买量。在此期间，我们还受到了一个具有挑战性的批发市场的影响，特别是Bass Pro商店和Cabela‘s的延迟合并，这减缓了美国零售环境的负面趋势，包括几家零售商破产，并由一个主要的零售合作伙伴重新定位为“每天较低的 价格”和私人标签产品，而牺牲我们的优质产品。此外，我们还解决了几起针对竞争对手的诉讼，指控竞争对手侵犯了我们产品的知识产权。虽然从长远来看，这些协议对叶蒂有利，但在2017年上半年，它们导致竞争对手被允许以低价清算有争议的库存。

作为对这些事件的回应，我们立即实施了几项举措，并进行了投资，到2017年年底，零售商和公司的库存水平已降至目标水平 ，流动性增强，经济增长恢复活力，并为长期成功做好了准备。这些关键举措包括：

•

实施一系列定价措施，刺激需求和重新平衡客户持有的现有库存，同时，在同一时间，使我们能够保持我们在市场上的溢价地位；


•

在现有产品系列中引入新产品，特别是扩大的Hopper软冷却器系列，兰巴勒饮料器的新颜色、尺寸和配件，以及限量版硬冷却器和饮水机产品；



•

通过增加我们的数字营销投资，重组YETI.com，增加我们在Amazon 市场上的业务，并通过收购Rambury on进一步发展我们的客户和企业定制业务，来扩大我们的dtc业务；



•

与致力于长期增长的零售合作伙伴一起，专注于我们的独立经销商基础并使其多样化，包括剔除大约1，100家表现不佳的零售商；



•

加强与迪克体育用品公司的合作，与其作为美国最大的体育用品零售商的市场地位保持一致；



•

使我们的制造供应商基础合理化，从而提高制造能力，降低产品成本；



•

加强我们的团队，增加几名关键管理人员，并将我们的员工人数从2015年底的269人增加到2017年年底的507人，包括对我们新产品开发人员的物质投资；以及



•

投资于增强的信息系统，包括新的企业资源规划或企业资源规划、客户关系管理或客户关系管理和业务改进系统，这些系统为我们提供了必要的技术基础设施，以支持我们的全球业务和未来的增长。

这些 倡议使我们能够在人口和地理上成功地扩大我们的客户群，加强现有的产品线，加快新产品的创新，并改进客户服务。此外，尽管2017年面临挑战，我们的品牌依然强大，叶蒂的认知度也在不断提高。今天，我们经营的是一个更加平衡的全渠道分销模型(br}模型，由一个更强大、更多样化的零售商网络和更强大的dtc平台所支撑， 具有更广泛的产品范围。因此，我们相信，我们能够更好地实现可持续的长期增长.

操作结果

我们行动结果的组成部分。净销售额包括批发渠道销售给我们的零售伙伴和销售 通过我们的直接贸易委员会渠道。 网络销售在这两个渠道反映产品返回的影响以及某些销售计划或促销折扣。

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我们相信我们的净销售额包括季节性部分。在我们的批发和DTC渠道中，我们预计我们的净销售额将在第二和第四季度达到最高，而第一季度的销售额将是最低的。我们预计，这一季节性将继续是我们的业务结果的一个因素。

我们讨论我们的产品的净销售在我们的两个主要类别：冷却器和设备和饮料。冷却器和设备类别包括硬冷却器、软冷却器、户外设备产品、这些核心产品的各种附件以及替换部件。同样，饮酒器配件也包括在饮酒器类别中。此外， 其他类别主要是叶蒂冰，叶蒂标志T恤衫，帽子，和其他杂项产品。由于我们更平衡的全渠道分销模式和更广泛的产品范围，我们预计我们的净销售额将继续增长，而我们的净销售增长率可能会放缓。

利润总额反映销售净额减去销售成本，主要包括我们从第三方合同制造商购买产品的成本、入厂运费和关税、产品质量测试和检验成本、我们自己的模具和设备的折旧以及我们定制的酒类产品的成本。

我们将毛利率计算为毛利除以净销售额。DTC销售渠道的毛利率一般高于我们批发渠道的毛利率。我们预计，在我们的批发渠道中，我们的DTC净销售额的增长速度可能快于我们的净销售额。如果是这样的话，如果我们能够实现更大的规模经济，我们预计随着时间的推移，将对 总的毛利率产生有利的影响。这种有利的预期毛利率影响可能无法实现，也可能被其他不利的毛利率因素抵消。此外，我们开发的任何新产品，或者我们计划扩展到新地区的产品，都可能影响我们未来的毛利率。

SG&A 费用主要包括营销成本、员工薪酬和福利成本、我们外包的仓储和物流业务成本、在第三方DTC市场上运营的成本、专业费用和服务费用、非现金库存补偿成本、向客户交付产品的成本以及一般企业基础设施费用。我们预计SG&A将在未来增加，因为我们计划增加员工水平，开设更多的零售店，扩大营销活动，并承担作为一家上市公司的额外费用，但随着时间的推移，SG&A将减少在净销售额中所占的百分比。特别是，我们打算在2018年下半年或2019年开设一家面向员工的公司商店和更多的零售店。

更改财政年度和报告日历。自2017年1月1日起，我们将会计年度结束时从截至12月31日的日历 年改为“52-53周”年度，以最接近12月31日的星期六结束，因此每个季度的期限为13周，但第四季度为14周的 53周年份除外。这对我们的合并财务报表没有重大影响，因此，我们没有追溯调整我们的 财务报表。

操作结果

下表列出了指定时期 的业务数据的选定报表及其相应的净销售额百分比。下面的讨论应结合

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下表和我们的审定财务报表、未经审计的财务报表和本招股说明书其他地方的有关附注：

操作数据语句

2018年6月30日结束的六个月与2017年7月1日相比

净销售额

2018年6月30日终了的6个月，净销售额增长8740万美元(34%)，至3.415亿美元，而截至2017年7月1日的6个月为2.541亿美元。这一增长是由我们的批发和DTC渠道的增长推动的。截至2018年6月30日的6个月，我们批发渠道的净销售额增长了4，210万美元(22%)，达到2.358亿美元。我们的批发渠道净销售额的增长主要是由于饮食业销售的增加。总的来说，批发渠道的净销售增长是由于我们的零售伙伴的 补充订单，这是由于我们的产品销售强劲、新产品的销售以及现有产品的额外色彩所致。在截至2018年6月30日的6个月里，通过直接交易渠道的净销售额增加了4540万美元(75%)，达到1.058亿美元。DTC的销售在所有类别中都有增长，但最显著的是在饮食业。DTC的销售是由于我们的网站YETI.com和亚马逊市场授权的Yeti的客户购买增加，以及消费者和企业定制的饮酒器和硬冷却器 销售增加，主要来自YETIcustomshop网站。

我们两个主要产品类别的净销售额如下：

•

截至2018年6月30日的6个月，冷却器和设备的净销售额增加了2700万美元(21%)，达到1.533亿美元，而截至2017年7月1日的6个月的销售额为1.263亿美元。这一变化是由批发渠道和DTC渠道的增长推动的，但最显著的是 Our DTC渠道的增长。这些渠道得益于硬冷却器销售的持续增长和我们的软冷却器产品的扩大，以及引进了几种储存、运输和户外生活产品。

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•

截至2018年6月30日的6个月里，饮酒业净销售额增长了5，800万美元(49%)，达到1.767亿美元，而截至2017年7月1日的6个月，这一数字为1.186亿美元。这一增长是由批发和直接贸易渠道的强劲增长推动的。这些渠道得益于 我们的饮料产品线的扩展，新的酒具配件，以及新的酒具颜色的引进。

毛利

截至2018年6月30日的6个月，总利润增加了3850万美元(32%)，至1.578亿美元，而截至2017年7月1日的6个月则为1.195亿美元。截至2018年6月30日的6个月，毛利率下降了70个基点，从截至2017年7月1日的6个月的46.9%降至46.2%。毛利率 减少的主要原因是：

•

2017年下半年和2018年对选定的硬冷却器、软冷却器和饮水机产品进行降价，以便在市场上重新定位这些产品 ，为计划中的新产品推出创造定价空间，使毛利率降低约570个基点；以及


•

增加进境饮料色料的入站运费，以满足增加的需求，这使毛利率减少了大约120个基点。

在2018年6月30日终了的六个月中，毛利率的这些减少额因下列因素的有利影响而部分抵消：

•

将固定成本用于较高的净销售额，这对毛利率产生了大约320个基点的有利影响；



•

增加了较高的保证金DTC渠道销售，这有利地影响毛利约180个基点；和



•

与我们的第一代Hopper有关的价格保护的前期费用，对毛利率产生了大约70个基点的有利影响。

销售、一般和行政费用

截至2018年6月30日的6个月，SG&A公司的支出增加了1，740万美元(17%)，达到1.213亿美元，而截至2017年7月1日的6个月的支出为1.039亿美元。在截至2018年6月30日的6个月里，SG&A在净销售额中所占比例下降540个基点，至35.5%。SG和A的增加主要是由于下列方面的增加：雇员工资和福利增加680万美元；亚马逊市场费用600万美元；仓储和物流费用360万美元；信息技术费用240万美元；折旧和摊销120万美元；财产税120万美元；信用卡处理费90万美元；通过外围大宗销售渠道销售的相关费用70万美元；以及非现金库存。

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补偿费用60万美元。销售费用减少640万美元，部分抵消了这些SG和A的增加。

非营业费用

截至2018年6月30日的6个月，利息支出为1，670万美元，而截至2017年7月1日的6个月，利息支出为1，560万美元。利息费用的增加主要是由于我们的信用贷款利率的提高。见下文“流动性和资本资源”中关于我们信贷机制的进一步讨论。

2018年6月30日终了的6个月，所得税支出为400万美元，而截至2017年7月1日的6个月为80万美元。所得税支出的增加主要是由于2018年6月30日终了的6个月税前收入增加，而实际税率较低部分抵消了这一增长。2018年6月30日结束的6个月的实际税率为21%，而2017年7月1日结束的6个月的实际税率为83%。实际税率下降的部分原因是，美国公司所得税税率从35%降至21%，这是“减税和就业法”或“就业法案”的结果。此外，在截至2017年7月1日的6个月内，有效税率较高的原因是，在税前收入较低的情况下，记录了某些离散的税收支出项目，并将兰布勒合并为一个可变的利益实体(VIE)。拉姆巴勒被作为合伙企业征税，而作为一个不应纳税的通过实体，所得税没有对其收入进行记录。

2017 Compared to 2016

净销售额

2017年，净销售额下降1.797亿美元(22%)，至6.392亿美元，而2016年为8.189亿美元。这一下降主要是由于我们批发渠道的净销售额下降2.961亿美元，即40%，而直接贸易渠道的净销售额增加1.164亿美元，即149%，部分抵消了这一下降。在2017年，批发渠道的净销售额(br}在冷却器、设备和饮食业都显著下降，主要原因是我们批发渠道在2016年年底的Yeti产品库存过剩。这种批发渠道库存状况是由零售伙伴在2016年上半年过度购买造成的，原因是2015年产品销售迅速，导致产品短缺，美国零售环境具有挑战性，某些竞争对手以较低的相对价格进行库存清算。DTC的净销售额在冷却器和设备以及饮料机上都有显著的增长。DTC净销售额的增加在很大程度上归功于我们对DTC渠道的持续承诺和大量投资，这导致客户对YETI.com的参与增强， 更加注重通过亚马逊市场上授权的Yeti销售，以及客户和企业定制饮料和冷藏品销售的增长。

我们两个主要产品类别的净销售额如下：

•

冷却器和设备的净销售额下降了3720万美元，至2017年的3.122亿美元，比2016年的3.495亿美元下降了11%。下降的原因是批发渠道较低的冷冻机和软冷却器的净销售额，部分被DTC渠道的硬冷器和软冷却器净销售额的增加所抵消。这两个频道都得益于我们的软冷却器翻翻器的扩展。^TM家庭产品供应，引进优质储存桶，第二代Hopper 软冷却器，我们的潘加潜水帆布袋，限量版硬冷却器。


•

2017年饮食业净销售额为3.103亿美元，比2016年的4.473亿美元下降了1.37亿美元，降幅为31%。 下降部分是由于批发渠道减少所致。

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通过增加DTC信道来抵消 。这两个频道都得益于新产品的引进，包括兰巴勒酒，兰巴勒14盎司。杯子，和更多的饮酒器配件，以及增加饮酒器颜色的 。

在2017年上半年，我们实施了一系列商业行动，旨在更好地为我们的长期增长做好准备。见“附加执行摘要”。事实证明，这些举措在减少过剩渠道库存和改善零售商直销方面非常成功，这在2017年第四季度推动了21%的净销售额增长，而2016年第四季度则是如此。

毛利

2017年的总利润为2.946亿美元，比2016年的4.14亿美元减少了1.194亿美元，跌幅29%。毛利率从2016年的 50.6%下降450个基点至46.1%。毛利率下降的主要原因是：

•

向我们的某些饮料产品添加增量、增值功能和相关成本，使毛利率减少约180个基点；


•

将YCD的制造成本包括在我们销售的货物综合成本中，这使毛利率减少了大约170个基点；



•

降低几种硬冷却器、软冷却器和饮水机产品的价格，使这些产品在市场上重新定位，为计划中的新产品推出创造定价空间，使毛利率减少约160个基点；



•

与重新加工某些酒类成品库存以增加颜色和定制有关的额外费用，这使总的 毛利率减少了大约130个基点；和



•

通过外围大宗销售渠道处置某些上一代、过剩的寿命结束软冷却器库存，其毛利率较低，毛利率降低了约90个基点。

促成合并毛利率总额减少的这些 因素因下列因素的有利影响而部分抵消：

•

2017年与2016年相比，进境饮料产品交付的空运货物占净销售额的百分比下降，这对毛利减少了约250个基点；和



•

与2016年相比，2017年DTC净销售额增加，对毛利率的影响约为80个基点。

销售、一般和行政费用

2017年，SG&A公司减少了9510万美元，至2.306亿美元，比2016年的3.258亿美元减少了29%。在净销售额中，SG&A从2016年的39.8%降至2017年的36.1%。SG&A的下降主要是因为2016年第一季度非现金股票的非经常性费用为1.044亿美元，这是由于某些未偿股票期权的加速归属所致。

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在扣除非现金股票补偿费用的非经常性费用后，SG&A在2017年增加了930万美元。SG和A的增加主要是由于下列方面的增加：亚马逊市场收费1 680万美元；外包仓储和物流费用以及出港运费810万美元；折旧和摊销530万美元；信息技术费用400万美元。这些SG&A的增加被1 580万美元的专业费用(主要与我们2016年的首次公开发行(IPO)筹备工作有关)和1 270万美元的营销费用削减部分抵消。

非营业费用

2017年的利息支出为3 260万美元，而2016年为2 170万美元。利息支出增加的主要原因是2016年5月信贷机制下的额外长期负债。

2017年的其他收入为70万美元，而2016年的其他支出为120万美元。2017年的其他收入与某些强制执行我国知识产权的行动中收到的和解有关，超过相关无形资产净额。2016年的其他支出涉及提前退休的债务损失，主要是我们2012年信贷机制未摊销的递延融资费用造成的损失，该贷款机制在2016年5月偿还时仍未偿还。

2017年税收支出为1 670万美元，而2016年为1 650万美元。实际税率从2016年的25%提高到2017年的52%。我们确认2017年增加的所得税支出为570万美元，主要是由于根据该法对我们的递延净资产进行了重新估值。此外，2016年所得税支出低于 通常水平，原因是研究和开发信贷以及将兰巴勒合并为VIE带来了更高的收益。兰布勒是一家合伙企业，作为一个不应纳税的通过实体，其收入没有记录任何 所得税。

2016 Compared to 2015

净销售额

与2015年的4.689亿美元相比，2016年的净销售额为8.189亿美元，较2015年的4.689亿美元增长了3.5亿美元，增幅为75%。这一增长主要是由于我们批发渠道的净销售额增加了3.083亿美元，即71%。批发渠道的冷却器和设备及饮水机的净销售额显著增加，而饮水器净销售额则增长了98%，明显快于冷却器和设备的增长。我们相信，我们在2016年的净销售额，无论是在饮水机还是冷却器和设备上，都受到了2015年与供应链相关的 挑战的影响，这导致我们的一些零售合作伙伴在2016年订购了超出正常销售要求的产品数量。2016年上半年，由于我们的供应链合作伙伴满足了零售合作伙伴的更高需求，批发渠道库存达到了异乎寻常的高水平。由于库存过剩，2016年末至2017年，我们的零售合作伙伴 的净销售额有所下降。2016年，DTC渠道的净销售额增长了4，170万美元，增幅为115%，主要原因是冷却器和设备以及饮料软件的强劲增长。DTC的销售得益于客户参与YETI.com的增长，2016年分配给该渠道的库存增加，以及定制饮料产品的销售增加。2016年末， 我们通过亚马逊市场(Amazon Marketplace)发起了销售，这也为DTC的净销售额增长做出了贡献。

我们两个主要产品类别的净销售额如下：

•

2016年，冷却器和设备的净销售额增加了1.186亿美元，至3.495亿美元，比2015年的2.308亿美元增长了51%。这一增长是由硬冷却器和软冷却器共同推动的。

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产品， 反映了持续强劲的需求和可用于满足这一需求的库存水平的增加。此外，我们还扩展了我们的冷却器和设备生产线，成功地介绍了我们的Hopper软冷却器生产线和Hopper Flip软冷却器产品的额外尺寸和颜色。

•

2016年，饮酒业净销售额增长了2.25亿美元(101%)，达到4.473亿美元，而2015年则为2.223亿美元。 推动这一增长的原因是，我们的饮酒器产品需求持续增长，拉姆布勒瓶的成功推出，2016年的库存有所增加，定制的 饮料瓶销量也有所增加。

毛利

2016年，总利润增长1.953亿美元，至4.14亿美元，比2015年的2.187亿美元增长89%。毛利率从2015年的46.6%增加到2016年的50.6%，增幅为400个基点。毛利率增加的主要原因是：

•

所有产品类别的成本改进，对毛利率有大约300个基点的有利影响；


•

进货饮料产品的空运费用在净销售额中所占的百分比减少，这对毛利 产生了大约180个基点的有利影响；



•

混合转向利润率更高的饮食业净销售额，这对毛利影响了大约20个基点；和



•

2016年DTC净销售额增加，对毛利率产生了约20个基点的影响。

对毛利率的这些改进被下列部分抵消：

•

向批发渠道零售合作伙伴提供的信贷与某些饮料产品降价有关，使毛利率减少了大约70个基点；和



•

自2016年8月1日起，拉姆巴勒公司的合并使合并毛利率减少了约40个基点，原因是他们的制造成本包括在我们销售的货物综合成本中。

销售、一般和行政费用

2016年，SG&A公司增加了2.35亿美元，至3.258亿美元，比2015年的9，080万美元增长了259%。在净销售额中，SG&A从2015年的19.4%上升到2016年的39.8%。SG&A的增加主要是因为2016年第一季度非现金股票的非经常性费用为1.044亿美元，这是由于我们的某些未偿股票期权的加速归属所致，如下所述。

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在2016年3月 ，我们未完成的股票期权进行了修改，以将业绩为基础的期权转换为基于时间的期权，并改变基于时间的期权的归属期。 修改后的股票期权一般在2016年7月31日起的三年内归属。与修改相关的增量补偿成本在剩余的 必需的服务期内确认。此外，2016年3月加快了对4名雇员的奖励，使他们的部分选择权立即归属，因此，与这些期权有关的增量费用(共计1.044亿美元)在归属时支出。

除上述非现金股票补偿费的非经常性费用外，SG&A的增加还受到以下因素的推动：雇员补偿费用3 790万美元，其中包括经常性的非现金股票补偿费1 340万美元；增量营销费用3 750万美元；外包仓储/后勤和出境运费2 430万美元；专业费用1 610万美元。此外，拉姆巴勒的合并(2016年8月1日生效)使SG&A增加470万美元，主要是由于相关的雇员补偿。

非营业费用

2016年利息支出为2 170万美元，而2015年为610万美元。利息支出增加的主要原因是，信贷机制于2016年5月增加了债务，用于偿还2012年信贷机制，并向股东支付股息。

2016年的其他支出为120万美元，而2015年为650万美元。2016年的其他支出涉及提前退休的债务损失，主要是2012年信贷机制截至2016年5月偿还时未摊销的 递延融资费用造成的损失。2015年的其他支出涉及与我们2012年购置耶提冷却器有关的或有考虑因素公允价值的变化。2016年5月，利用信贷机制的收益支付了或有代价。

2016年收入税前支出为1 650万美元，而2015年为4 110万美元，原因是2016年所得税前收入比2015年减少5 000万美元。2016年的实际税率从2015年的36%降至25%。2016年有效税率的降低主要是由于研究和开发信贷以及作为竞争对手的拉姆巴勒的 巩固带来的好处增加。兰布勒是一家合伙企业，作为一个不应纳税的通过实体，它的收入没有被记录下来的所得税。

非公认会计原则财务措施

关于调整后的营业收入、调整后的净 收入和调整后的EBITDA的说明，见“招股摘要综合财务和其他数据”。

下表对所列期间的营业收入与调整后的营业收入、净收入与调整后的净收入和调整后的EBITDA进行了核对。