Form 10-Q

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交并张贴在其公司网站(如果有的话)，每个交互数据文件在过去12个月内都需要根据条例S-T(本章第232.405条 )提交和张贴。(或在注册人被要求提交和发布此类文件的较短时间内)。是的，没有☐。

通过检查标记指示注册人是大型加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“交易法”第12b-2条规则12b-2中对大型加速备案器、大型小型报告公司(Br}Company)、BAR公司和新兴成长型公司的定义。(检查一)：


大型加速机		加速机☐
非加速箱☐		小型报告公司☐
(不要检查是否有一家较小的报告公司)		新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记标明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“交易所法”第13(A)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐。

通过复选标记指示注册人是否是空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义的)。是的，☐否。

截至2018年7月31日，注册公司普通股共有1，744，789，709股，每股面值0.01美元，已发行。


目录	部分	项目	页
财务信息	I		1
管理层对企业财务状况及经营成果的探讨与分析	I	2	1
导言			1
执行摘要			2
业务部门			7
补充财务信息和披露			18
会计发展更新			19
关键会计政策			19
流动性与资本资源			19
市场风险的定量和定性披露	I	3	32
独立注册会计师事务所报告			41
财务报表	I	1	42
合并财务报表和附注			42
合并损益表 (未经审计)			42
综合损益表{Br}(未经审计)			43
合并资产负债表(截至2018年6月30日未经审计)			44
资产总额变动合并报表 (未经审计)			45
合并现金流量表(未经审计)			46
合并财务报表附注(未审计)			47
1. 介绍和演示的基础			47
2. 重要会计策略			48
3. 公平值			50
4. 衍生工具与套期保值活动			61
5. 投资证券			65
6. 担保事务			68
7. 贷款、贷款承付款和信贷损失准备金			69
8. 股票法投资			71
9. 存款			72
10.出生和其他安全的融资			72
11.委员会、担保和意外开支			72
12.可变利益实体和证券化活动			76
13.监管要求			79
14.股本共计			81
15.普通股收益			83
16.利息收入和利息支出			84
17.雇员福利计划			84
18.所得税			84
19.分段、地理和收入信息			85
20.后续事件			87
财务数据补编(未经审计)			88
通用缩略语词汇			91
其他资料	二		93
法律程序	二	1	93
未登记的股本证券出售和收益的使用	二	2	94
管制和程序	I	4	95
展品	二	6	95
展览索引			E-1
签名			S-1


		i

我们向SEC提交年度、季度和当前报告、代理报表和其他信息。您可以阅读和复制任何文件，我们向证交会提交在证交会的新的公共资料室，在100F街，东北，华盛顿特区，20549。请致电证交会 1-800-SEC-0330关于公共资料室的信息。证券交易委员会有一个网站，www.sec.gov，该包含年度、季度和当前报告、代理和信息报表以及发行人以电子方式向证券交易委员会提交的其他信息。我们的电子证券交易委员会文件可以在证券交易委员会的网站上向公众提供。

我们的网站是www.morganstanley.com。你可浏览我们的投资者关系网页www.morganstanley.com/About-us-ir。我们免费在或通过我们的投资者关系网页、我们的委托书报表、关于表格 10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告以及根据1934年“证券交易法”(经修正的“证券交易法”)提交或提供的那些报告的任何修正，在这些材料以电子方式提交给或提供给证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快提供。我们还通过我们的投资者关系网页，通过链接到证券交易委员会的互联网网站，提供我们的董事、高级人员、10%或10%以上的股东和其他人根据“交易法”第16条提交的我们股权证券的实益所有权声明。

You can access information about our corporate governance atwww.morganstanley.com/有关我们-治理。我们的公司治理网页包括：

•

经修订及补发的法团证书；

•

修订及重订附例；

•

我们审计委员会、薪酬、管理发展和继任委员会的章程，提名和治理委员会、业务和技术委员会以及风险委员会；

•

公司治理政策；

•

企业政治活动政策；

•

关于股东权利计划的政策；

•

股权承诺；

•

道德和商业行为守则；

•

行为守则；

•

诚信热线资讯；及

•

环境和社会政策。

我们的道德和商业行为守则适用于所有董事、官员和雇员，包括我们的首席执行官、首席财务官和副首席财务官。我们将在我们的网站上发布对“道德和商业行为守则”的任何修正，以及美国证券交易委员会(SEC)或纽约证券交易所(NYSE)的规则要求披露的任何豁免。你可免费索取这些文件的副本，不包括展品，可与投资者关系公司联系，纽约百老汇1585，纽约，10036(212-761-4000).我们的网站上的信息并没有以参考的方式纳入本报告。


		二

摩根士丹利(MorganStanley)是一家全球性金融服务公司，在机构证券、财富管理和投资管理的每一个业务部门都保持着重要的市场地位。摩根士丹利通过其子公司和附属公司向包括公司、政府、金融机构和个人在内的大型和多样化的客户和客户集团提供各种各样的产品和服务。除非上下文另有要求，否则，摩根士丹利(Morgan Stanley)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)或我们的SECH(Br})是指摩根士丹利(摩根士丹利)及其合并子公司。我们将以下定义为合并财务报表(财务报表)的一部分：合并损益表 (收入报表)、合并资产负债表(资产负债表)和合并现金流量表(现金流量表)。请参阅通用缩略语词表中对整个表10-Q中使用的某些缩略词的定义。

对我们每个业务部门的客户和主要产品以及服务的描述如下：

机构证券为公司、政府、金融机构和高至超高净值客户提供投资银行、销售和贸易、贷款和其他服务。投资银行服务包括筹资和金融咨询服务，包括与债务、股票和其他证券的承销有关的服务，以及关于合并和收购、重组、房地产和项目融资的咨询意见。销售和交易服务包括股票和固定收益产品(包括外汇和商品)的销售、融资、大宗经纪和做市活动。贷款服务包括原始和/或购买公司贷款、商业和住宅抵押贷款、资产支持贷款和向股票和商品客户及市政当局提供的融资。其他活动包括投资和研究。

财富管理为个人投资者和中小型企业和机构提供全面的金融服务和解决方案，包括经纪和投资咨询服务、金融和财富规划服务、年金和保险产品、信贷和其他贷款产品、银行和退休计划服务。

投资管理 提供广泛的投资策略和产品，跨越地域、资产类别、公共和私人市场，通过机构和中介渠道向不同的客户群体提供。战略和产品包括股本、固定收益、流动性和替代/其他产品。机构客户包括确定的福利/确定的缴款计划、基金会、捐赠基金、政府实体、主权财富基金、保险公司、第三方基金的赞助者和公司。个别客户通过中介服务，包括附属和非附属分销商.

过去的业务结果一直并在今后可能继续受到竞争、风险因素、立法、法律和规章发展以及其他因素的重大影响。这些因素也可能对我们实现战略目标的能力产生不利影响。此外，对我们在这里的操作结果的讨论可能包含前瞻性语句。这些陈述反映了管理层的信念和期望，受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果大相径庭。关于可能影响我们未来结果的风险和不确定因素的讨论，请参阅以下内容：前瞻性陈述、单项商业竞争、商业监管和监管以及2017年表格 10-K中的风险因素，以及此处的流动性和资本资源。


		1		2018年6月10日-q

在截至2018年6月30日的季度，我们报告的净收入为106.1亿美元(目前的季度，即2018年第二季度)，相比之下，在截至2017年6月30日的季度(前一年季度，即2017年第二季度)，净收入为9.03亿美元。本季度适用于摩根士丹利的净收入为24.37亿美元，即每稀释普通股1.30美元，而上一季度为17.57亿美元，即每稀释普通股0.87美元。

•

在截至2018年6月30日的6个月中，我们报告净收入为216.87亿美元(目前的年期间，或称2018年YTD)，而在截至2017年6月30日的6个月(前一年期间，即2017年)，净收入为192.48亿美元。在本年度期间，适用于摩根士丹利的净收入为51.05亿美元，即每股稀释普通股2.75美元，而上一年则为36.87亿美元，即每股稀释普通股1.87美元。


2018年6月10日-q		2

本季度的薪酬和福利支出为46.21亿美元，本年度期间为95.35亿美元，比上一季度的42.52亿美元和上一年的87.18亿美元分别增加了9%。这些结果主要反映了酌定奖励报酬的增加，主要是由于收入增加以及所有业务部门的薪金、财富管理代表的公式化支出以及递延现金和股权奖励的摊销。这些增加额因参考某些递延补偿计划的投资公允价值的减少而部分抵消。

•

本季度的非赔偿费用为28.8亿美元，本年度期间为56.23亿美元，上一季度为26.09亿美元，前一年同期为50.8亿美元，分别增加了10%和11%。这些增加主要是由于与数量有关的费用增加，以及采用会计更新后的某些费用毛额增加所致。与客户签订合同的收入(关于进一步的信息，见财务报表附注2和19)。

所得税

本季度和本年度期间包括8 800万美元的间歇免税净额，主要是与解决多管辖区税务考试和其他事项有关的新的信息有关。上一季度和前一年期间分别包括400万美元和1 800万美元的间断性税收规定。有关进一步的信息，请参见“补充财务信息”和“披露所得税事项”。


		3		2018年6月10日-q


	三个月六月三十日，						六个月终结六月三十日，
百万美元	2018			2017			2018			2017
适用于摩根士丹利的持续业务收入	$	2,439		$	1,762		$	5,109		$	3,714
适用于摩根士丹利的停业业务的收入(损失)		(2	)		(5	)		(4	)		(27	)
适用于摩根士丹利的净收入		2,437			1,757			5,105			3,687
优先股股息和其他		170			170			263			260
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,267		$	1,587		$	4,842		$	3,427
费用效率比¹		70.7%			72.2%			69.9%			71.7%
罗²		13.0%			9.1%			13.9%			9.9%
RoTCE²		14.9%			10.4%			16.0%			11.4%


以百万计，但每股数据和员工数据除外	六月三十日， 2018		2017年12月31日
GLR³	$	226,322	$	192,660
贷款⁴	$	112,113	$	104,126
总资产	$	875,875	$	851,733
存款	$	172,802	$	159,436
借款	$	192,244	$	192,582
普通股股东权益	$	70,589	$	68,871
普通股已发行		1,750		1,788
每股账面价值⁵	$	40.34	$	38.52
全球雇员		58,010		57,633


	六月三十日， 2018		2017年12月31日
资本比率⁶
普通股一级资本比率		15.8%		16.5%
一级资本比率		18.1%		18.9%
总资本比率		20.6%		21.7%
一级杠杆比率		8.2%		8.3%
单反⁷		6.4%		6.5%

1.	费用效率比率表示非利息支出总额占净收入的 %。

2.	表示非GAAP度量值。请参阅此处选定的非GAAP财务信息。

3.	有关GLR的讨论，请参阅资本资源流动性风险管理框架。

4.	数额包括为投资持有的贷款(扣除免税额)和为出售而持有的贷款，但不包括资产负债表中交易资产中的公允价值贷款(见财务报表附注7)。

5.	普通股每股账面价值等于普通股股东股份除以已发行普通股。

6.	从2018年开始，我们基于风险的资本比率是基于完全分阶段的标准化方法。在2017年12月31日，我们基于风险的资本比率是基于标准化的过渡规则。有关我们的监管资本比率的讨论，请参阅本文中的资本流动性和资本资源监管要求。

7.	SLR于2018年1月1日作为资本标准生效。有关SLR的讨论，请参见此处的流动性和资本资源监管要求。

业务部门业绩

按分段分列的净收入^{1, 2}

(百万美元)

LOGO


2018年6月10日-q		4

我们使用美国公认会计准则编制财务报表。有时，我们可以在本文件中或在我们的收益发布、收益和其他电话会议、财务报告、最终委托书等过程中披露某些非GAAP财务措施。a非公认会计原则的财务计量不包括或包括根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比计量的数额。我们认为，我们披露的非GAAP财务措施对我们、投资者和分析师是有用的，因为我们提供了进一步的透明度或评估我们的财务状况、经营业绩、预期的监管资本要求或资本充足性的另一种手段。这些措施不符合或替代美国公认会计原则，可能与其他公司使用的非GAAP财务措施不同或不一致。每当我们提到一项非GAAP财务措施时，我们通常也会定义它，或者根据美国GAAP以表示最直接的可比财务计量，同时调节美国GAAP财务措施与非GAAP财务措施之间的差异。

本文件中提出的主要非公认会计原则财务措施如下。

从美国公认会计原则到非公认会计原则综合财务措施的调节


百万美元，除外	三个月截至6月30日，					六个月结束六月三十日，
每股数据	2018			2017		2018			2017
适用于摩根士丹利的净收入	$	2,437		$	1,757	$	5,105		$	3,687
调整的影响		(88	)		4		(88	)		18
适用于摩根士丹利非公认会计原则的调整净收入¹	$	2,349			1,761	$	5,017			3,705
摊薄普通股每股收益	$	1.30		$	0.87	$	2.75		$	1.87
调整的影响		(0.05	)		—		(0.05	)		0.01
摊薄普通股调整后收益¹	$	1.25		$	0.87	$	2.70		$	1.88
有效所得税税率		20.6%			32.0%		20.7%			30.5%
调整的影响		2.8%			(0.1)%		1.4%			(0.4)%
调整有效所得税税率¹		23.4%			31.9%		22.1%			30.1%


							月平均余额
	在… 六月三十日， 2018			12月31日， 2017			三个月截至6月30日，						六个月截至6月30日，
百万美元	在… 六月三十日， 2018			12月31日， 2017			2018			2017			2018			2017
有形资产
美国公认会计原则
摩根士丹利股东	$	79,109		$	77,391		$	78,432		$	78,436		$	77,960		$	77,836
减：商誉和无形资产净额		(9,022	)		(9,042	)		(9,076	)		(9,194	)		(9,049	)		(9,227	)
摩根士丹利有形股东	$	70,087		$	68,349		$	69,356		$	69,242		$	68,911		$	68,609
美国公认会计原则
普通股	$	70,589		$	68,871		$	69,912		$	69,916		$	69,440		$	69,459
减：商誉和无形资产净额		(9,022	)		(9,042	)		(9,076	)		(9,194	)		(9,049	)		(9,227	)
有形普通股非公认会计原则	$	61,567		$	59,829		$	60,836		$	60,722		$	60,391		$	60,232

合并的非公认会计原则财务措施


	三个月截至6月30日，				六个月结束六月三十日，
十亿美元	2018		2017		2018		2017
平均普通股
未调整	$	69.9	$	69.9	$	69.4	$	69.5
调整后¹		69.9		69.9		69.4		69.5
罗²
未调整		13.0%		9.1%		13.9%		9.9%
调整后^1, 3		12.5%		9.1%		13.7%		9.9%
平均有形普通股权益
未调整	$	60.8	$	60.7	$	60.4	$	60.2
调整后¹		60.8		60.7		60.4		60.2
RoTCE²
未调整		14.9%		10.4%		16.0%		11.4%
调整后^1, 3		14.3%		10.5%		15.7%		11.4%

六月三十日，

2018

12月31日，

2017

每股有形帐面价值⁴

35.19

33.46


2018年6月10日-q		6


	三个月截至6月30日，				六个月结束六月三十日，
十亿美元	2018		2017		2018		2017
税前利润率⁵
机构证券		32%		30%		33%		32%
财富管理		27%		25%		27%		25%
投资管理		20%		21%		20%		19%
合并		29%		28%		30%		28%
平均普通股⁶
机构证券	$	40.8	$	40.2	$	40.8	$	40.2
财富管理		16.8		17.2		16.8		17.2
投资管理		2.6		2.4		2.6		2.4
母公司		9.7		10.1		9.2		9.7
合并平均普通股	$	69.9	$	69.9	$	69.4	$	69.5
平均有形普通股⁶
机构证券	$	40.1	$	39.6	$	40.1	$	39.6
财富管理		9.2		9.3		9.2		9.3
投资管理		1.7		1.6		1.7		1.6
母公司		9.8		10.2		9.4		9.7
合并平均有形普通股权益	$	60.8	$	60.7	$	60.4	$	60.2
罗^{2, 7}
机构证券		13.0%		8.5%		14.1%		9.9%
财富管理		20.0%		14.6%		20.7%		14.6%
投资管理		15.7%		16.3%		17.5%		13.7%
合并		13.0%		9.1%		13.9%		9.9%
RoTCE^{2, 7}
机构证券		13.2%		8.7%		14.3%		10.1%
财富管理		36.6%		27.0%		37.8%		27.0%
投资管理		24.5%		24.1%		27.4%		20.2%
合并		14.9%		10.4%		16.0%		11.4%

1.	调整后的数额不包括间歇净额离散税收准备金(福利)。与雇员股份奖励相关的所得税后果在损益表中的所得税准备金中得到确认，但不包括在间歇的离散税收准备金(福利)调整中，因为我们预计每个季度的转换活动。有关净离散税收规定(福利)的进一步信息，请参见本报告中对所得税事项的补充性财务信息和披露。

2.	如所示，Roe和ROTCE在合并的基础上，相当于适用于摩根斯坦利的年度净收入减去优先股息占平均普通股和平均有形普通股的百分比。当不包括间歇性的净离散税收规定(福利)时，分子和分母都会进行调整。

3.	在确定公司的ROE和ROTCE目标时使用的计算方法如下所示：调整ROE和调整ROTCE的金额见本表。

4.	每股有形账面价值等于有形普通股除以已发行普通股。

5.	税前利润率是指在税前收入税前持续经营的收入占净收入的百分比。

6.	每个业务部门的平均普通股权益和平均有形普通股权益是使用我们所要求的资本框架确定的(见流动性和资本资源监管要求，根据本要求的资本框架，平均普通股的归责性)。

7.	按部门计算ROE和ROTCE时，采用按分段分配给摩根士丹利的年度净收益减去分配给每个部门的优先股息，分别占分配给每个部门的平均普通股权益和平均有形普通股权益的百分比。

股权收益与有形共同权益目标

2018年1月，我们制定了中期ROE目标为10%至13%，相当于ROTCE目标11.5%至14.5%。

我们的ROE和ROTCE目标是前瞻性的，可能受到许多因素的重大影响，其中包括：宏观经济和市场条件；立法和监管的发展；行业交易和投资银行的数量；股票市场水平；利率环境；过大的法律开支或惩罚以及维持减少的支出水平的能力；以及资本水平。有关我们的ROE和ROTCE目标及相关假设的进一步信息，请参阅管理层对2017年财务状况和运营结果的讨论和分析。

业务段

基本上，我们所有的营业收入和营运费用都直接归于业务部门。某些收入和支出已分配给每个业务部门，一般按其各自的净收入、非利息费用或其他相关措施的比例分配。

由于将某些段间事务处理为与外部各方的事务，因此我们包括一个段间消除( )类别，以便将业务段结果与我们的合并结果进行协调。

净收入、补偿费用和所得税

有关我们净收入、补偿费用和所得税构成的概述，请参见管理部门对2017年10-K.业务部门财务状况和结果的讨论和分析。


		7		2018年6月10日-q


	三个月截至6月30日，
百万美元	2018			2017			%变化
收入
投资银行	$	1,699		$	1,413			20%
交易		3,128			2,725			15%
投资		89			37			141%
佣金及费用		674			630			7%
资产管理		102			89			15%
其他		168			126			33%
非利息收入总额		5,860			5,020			17%
利息收入		2,195			1,243			77%
利息费用		2,341			1,501			56%
净利息		(146	)		(258	)		43%
净收入		5,714			4,762			20%
补偿和福利		1,993			1,667			20%
非补偿费用		1,909			1,652			16%
非利息费用共计		3,902			3,319			18%
所得税前继续营业所得		1,812			1,443			26%
所得税准备金		323			413			(22)%
持续业务收入		1,489			1,030			45%
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(2	)		(5	)		60%
净收益		1,487			1,025			45%
适用于非控制权益的净收入		30			33			(9)%
适用于摩根士丹利的净收入	$	1,457		$	992			47%


	六个月截至6月30日，
百万美元	2018			2017			%变化
收入
投资银行	$	3,212		$	2,830			13%
交易		6,771			5,737			18%
投资		138			103			34%
佣金及费用		1,418			1,250			13%
资产管理		212			180			18%
其他		304			299			2%
非利息收入总额		12,055			10,399			16%
利息收入		3,999			2,367			69%
利息费用		4,240			2,852			49%
净利息		(241	)		(485	)		50%
净收入		11,814			9,914			19%
补偿和福利		4,153			3,537			17%
非补偿费用		3,737			3,204			17%
非利息费用共计		7,890			6,741			17%
所得税前继续营业所得		3,924			3,173			24%
所得税准备金		772			872			(11)%
持续业务收入		3,152			2,301			37%
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(4	)		(27	)		85%
净收益		3,148			2,274			38%
适用于非控制权益的净收入		64			68			(6)%
适用于摩根士丹利的净收入	$	3,084		$	2,206			40%


2018年6月10日-q		8

本季度投资银行收入为16.99亿美元，本年度期间为3.212亿美元，比上年同期增长20%和13%。采用会计更新与客户签订合同的收入与前一年期间相比，本季度投资银行收入增加了约1.01亿美元，本年度期间增加了1.61亿美元(进一步资料见财务报表附注2和19)。除上述会计更新的影响外，我们投资银行收入增加的驱动因素是：

•

咨询收入在本季度和本年度期间增加，主要反映完成的并购活动数量增加(见投资银行业务量表)，部分由较低的费用实现额抵消。

•

本季度股权承销收入增加，主要是由于首次公开发行(IPO)和可转换债券的费用变现(br}增加所致。在本年度期间，由于股票市场交易量增加，股票承销收入增加(见投资银行业务量表)。

•

固定收益承销收入在本季度有所增加，主要原因是非投资级贷款费用增加。固定收益承保收入在本年度期间与前一年期间相比保持相对不变。

销售和贸易净收入

按损益表线项目分列


	三个月截至6月30日，
百万美元	2018			2017			%变化
交易	$	3,128		$	2,725			15%
佣金及费用		674			630			7%
资产管理		102			89			15%
净利息		(146	)		(258	)		43%
共计	$	3,758		$	3,186			18%


	六个月截至6月30日，
百万美元	2018			2017			%变化
交易	$	6,771		$	5,737			18%
佣金及费用		1,418			1,250			13%
资产管理		212			180			18%
净利息		(241	)		(485	)		50%
共计	$	8,160		$	6,682			22%


		9		2018年6月10日-q

正如管理公司在2017年10-K表中讨论和分析财务状况和运营业务细分业务部门净收入的结果时所讨论的那样，我们根据每一项销售和贸易业务的总净收入来管理每一项销售和贸易业务。我们在讨论期间差异的主要驱动因素的结果时，提供了定性评注，因为各种市场动态的数量影响通常无法分类。

有关贸易总收入的其他信息，请参阅财务报表附注4中按产品类型分列的表。

Sales and Trading Net Revenues during the Current Quarter

衡平法

本季度股票销售和交易净收入为24.7亿美元，比上一季度增长15%，反映出我们的融资业务和执行服务的业绩都有所提高。

•

融资收入比上一季度有所增加，主要原因是客户平均结余增加，筹资组合出现变化，导致贸易收入和净利息收入增加。

•

执行服务比上一季度有所增加，主要是由于衍生产品的有效库存管理使交易收入增加。此外，现金股票产品客户活动增加，佣金和费用增加。

固定收益

本季度固定收益净收入13.89亿美元，比上一季度增长12%，原因是商品产品及其他和信贷产品的业绩增加，而全球宏观产品的业绩较低部分抵消了这一增长。

•

全球宏观产品收入下降，因为较高的客户活动被不利的库存管理造成外汇和新兴市场产品的损失所抵消。

•

信贷产品交易和净利息收入增加的主要原因是贷款产品的客户活动增加，部分抵消了信贷利差扩大对库存的影响。

•

初级商品、产品和其他产品增加，主要是由于客户在商品产品之间的交易活动增加，交易收入增加，主要是由于交易对手信用风险减少。


2018年6月10日-q		10

本季度的其他收入为1.68亿美元，本年度期间为3.04亿美元，与前一年期间相比有所增加，反映了以前从能源工业贷款中收回的款项以及其他权益法投资的结果有所改善。这些结果被与以下方面有关的损失部分抵消待售企业贷款与上年同期收益的比较。

非利息费用

本季度非利息支出为39.02亿美元，比上一季度增加了39.02亿美元，反映出补偿和福利支出增加了20%，非补偿费用增加了16%。本年度期间非利息支出78.9亿美元，比上年同期增加17%，补偿和福利支出及非补偿费均增加17%。

•

薪酬和福利支出在本季度和本年度期间增加，主要原因是收入增加驱动的酌定奖励报酬增加，以及递延现金和股权奖励及薪金的摊销，但因参考某些递延的补偿计划的投资公允价值减少而部分抵消。

•

非补偿费用在本季度和当前年期间增加，主要原因是与数量有关的费用增加以及采用会计更新后的某些费用毛额。与客户签订合同的收入(详情见财务报表附注2和19)。此外，在本年度期间，部分结果被撤销以前记录的与英国增值税事项有关的部分规定所抵消。


		11		2018年6月10日-q


	三个月截至6月30日，
百万美元	2018		2017		%变化
收入
投资银行	$	114	$	135		(16)%
交易		135		207		(35)%
投资		3		1		200%
佣金及费用		442		424		4%
资产管理		2,514		2,302		9%
其他		74		73		1%
非利息收入总额		3,282		3,142		4%
利息收入		1,320		1,114		18%
利息费用		277		105		164%
净利息		1,043		1,009		3%
净收入		4,325		4,151		4%
补偿和福利		2,356		2,297		3%
非补偿费用		812		797		2%
非利息费用共计		3,168		3,094		2%
持续收入所得税前作业		1,157		1,057		9%
所得税准备金		281		392		(28)%
适用于摩根士丹利的净收入	$	876	$	665		32%


	六个月截至6月30日，
百万美元	2018		2017		%变化
收入
投资银行	$	254	$	280		(9)%
交易		244		445		(45)%
投资		3		2		50%
佣金及费用		940		864		9%
资产管理		5,009		4,486		12%
其他		137		129		6%
非利息收入总额		6,587		6,206		6%
利息收入		2,600		2,193		19%
利息费用		488		190		157%
净利息		2,112		2,003		5%
净收入		8,699		8,209		6%
补偿和福利		4,806		4,614		4%
非补偿费用		1,576		1,565		1%
非利息费用共计		6,382		6,179		3%
所得税前继续营业所得		2,317		2,030		14%
所得税准备金		527		718		(27)%
适用于摩根士丹利的净收入	$	1,790	$	1,312		36%

财务信息和统计数据


十亿美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
客户资产	$	2,411	$	2,373
收费客户资产¹	$	1,084	$	1,045
收费客户资产占客户资产总额的百分比		45%		44%
客户负债²	$	82	$	80
投资证券组合	$	59.7	$	59.2
贷款和贷款承诺	$	80.7	$	77.3
财富管理代表		15,632		15,712


	三个月截至6月30日，
	2018		2017
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,105	$	1,052
客户资产(百万美元)⁴	$	154	$	142
基于费用的资产流动(以十亿美元计)⁵	$	15.3	$	19.9

	六个月截至6月30日，
	2018		2017
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,110	$	1,041
客户资产(百万美元)⁴	$	154	$	142
基于费用的资产流动(以十亿美元计)⁵	$	33.5	$	38.7

1.	基于费用的客户端资产表示客户端帐户中的资产数量，其中服务的支付基础是根据这些资产计算的费用。

2.	客户负债包括有价证券和量身定制的贷款、住宅房地产贷款和保证金贷款。

3.	每个代表平等财富管理公司的年化收入除以代表人数的平均数。

4.	每个代表的客户资产相等于整个期终客户资产除以按期间结束代表人数计算.

5.	基于费用的资产流动包括基于费用的新资产净额、账户转移净额、股息、利息和客户费用，不包括与机构现金管理有关的活动。


		13		2018年6月10日-q


十亿美元	在… March 31,2018		流入		外流		市场冲击		在… 六月三十日， 2018
单独管理的 ¹	$	260	$	9	$	(5)	$	3	$	267
统一管理		254		12		(8)		1		259
共同基金咨询		20		—		(1)		1		20
顾问		147		8		(8)		2		149
投资组合经理		356		20		(12)		3		367
小计	$	1,037	$	49	$	(34)	$	10	$	1,062
现金管理		21		6		(5)		—		22
按费用计算的客户资产总额	$	1,058	$	55	$	(39)	$	10	$	1,084


十亿美元	在… March 31,2017		流入		外流		市场冲击		在… 六月三十日， 2017
单独管理的 ¹	$	230	$	8	$	(7)	$	6	$	237
统一管理		217		13		(7)		5		228
共同基金咨询		21		—		(1)		1		21
顾问		133		10		(8)		3		138
投资组合经理		305		23		(11)		4		321
小计	$	906	$	54	$	(34)	$	19	$	945
现金管理		21		2		(6)		—		17
按费用计算的客户资产总额	$	927	$	56	$	(40)	$	19	$	962


十亿美元	在… 2017年12月31日		流入		外流		市场冲击		在… 六月三十日， 2018
单独管理的 ¹	$	252	$	18	$	(10)	$	7	$	267
统一管理		250		25		(16)		—		259
共同基金咨询		21		1		(2)		—		20
顾问		149		16		(16)		—		149
投资组合经理		353		39		(22)		(3)		367
小计	$	1,025	$	99	$	(66)	$	4	$	1,062
现金管理		20		11		(9)		—		22
按费用计算的客户资产总额	$	1,045	$	110	$	(75)	$	4	$	1,084


十亿美元	在… 2016年12月31日		流入		外流		市场冲击		在… 六月三十日， 2017
单独管理的 ¹	$	222	$	16	$	(11)	$	10	$	237
统一管理		204		25		(15)		14		228
共同基金咨询		21		1		(3)		2		21
顾问		125		19		(14)		8		138
投资组合经理		285		42		(21)		15		321
小计	$	857	$	103	$	(64)	$	49	$	945
现金管理		20		5		(8)		—		17
按费用计算的客户资产总额	$	877	$	108	$	(72)	$	49	$	962

平均收费率


	三个月截至6月30日，				六个月结束六月三十日，
收费率(每秒)	2018		2017		2018		2017
单独管理		16		17		16		16
统一管理		97		98		98		98
共同基金咨询		120		118		120		118
顾问		84		84		85		85
投资组合经理		96		96		96		97
小计		77		77		76		76
现金管理		6		6		6		6
基于费用的客户端资产总额		75		75		75		75

1.	包括非托管账户价值，反映由于第三方托管人在报告资产价值方面的滞后而导致的前一个季度的余额。


		15		2018年6月10日-q


	三个月截至6月30日，
百万美元	2018		2017			%变化
收入
交易	$	16	$	(3	)		N/M
投资		55		125			(56)%
资产管理		610		539			13%
其他		3		4			(25)%
非利息收入总额		684		665			3%
利息收入		17		1			N/M
利息费用		10		1			N/M
净利息		7		—			N/M
净收入		691		665			4%
补偿和福利		272		288			(6)%
非补偿费用		279		235			19%
非利息费用共计		551		523			5%
所得税前继续营业所得		140		142			(1)%
所得税准备金		36		41			(12)%
净收益		104		101			3%
适用于非控制权益的净收入(损失)		—		1			N/M
适用于摩根士丹利的净收入	$	104	$	100			4%


	六个月截至6月30日，
百万美元	2018		2017			%变化
收入
交易	$	21	$	(14	)		N/M
投资		132		223			(41)%
资产管理		1,236		1,056			17%
其他		13		8			63%
非利息收入总额		1,402		1,273			10%
利息收入		18		2			N/M
利息费用		11		1			N/M
净利息		7		1			N/M
净收入		1,409		1,274			11%
补偿和福利		576		567			2%
非补偿费用		545		462			18%
非利息费用共计		1,121		1,029			9%
所得税前继续营业所得		288		245			18%
所得税准备金		55		71			(23)%
净收益		233		174			34%
适用于非控制权益的净收入(损失)		2		7			(71)%
适用于摩根士丹利的净收入	$	231	$	167			38%

净收入

投资

本季度投资收益为5 500万美元，本年度期间为1.32亿美元，上一季度为1.25亿美元，前一年期间为2.23亿美元。这些减少反映了基础设施基金缺乏已实现的投资收益，以及某些亚洲私人股本基金以前累积的附带权益倒转，主要是由于亚太货币贬值造成的损失。

资产管理

本季度资产管理收入6.1亿美元和本年度同期12.36亿美元的管理收入分别增长13%和17%，主要原因是所有资产类别的平均AUM均较高。请参阅这里的AUM 前滚。

采用会计更新与客户签订合同的收入由于分配费用的总列报，产生了增加资产管理收入的效应。这一增加额(本年度期间约为4 400万美元)被推迟确认某些业绩费用而部分抵消，这些费用不是以附带利息的形式确认，直到这些费用不再有可能逆转为止。2018年，根据目前的收费安排，预计将在第四季度确认这些收入的很大一部分。详情见财务报表附注2和19。

非利息费用

本季度的非利息支出5.51亿美元和年期间的11.21亿美元分别增加了5%和9%，主要原因是非赔偿费用增加。

•

薪酬和福利支出在本季度减少，原因是与附带利息有关的递延薪酬减少，以及参考某些递延薪酬计划的投资的公允价值。本年度期间的补偿和福利支出相对没有变化。

•

非补偿费用在本季度和当前年期间增加，主要是由于采用了会计更新后的分配费用毛额。与客户签订合同的收入与更高的费用分享增加的AUM余额。请参阅上面的资产管理。


2018年6月10日-q		16


十亿美元	在… March 31,2018		流入		外流			市场冲击			其他¹			在… 六月三十日， 2018
衡平法	$	109	$	10	$	(7	)	$	3		$	(1	)	$	114
固定收益		72		7		(7	)		(1	)		(2	)		69
备选/其他		131		6		(4	)		1			(2	)		132
长期AUM 小计		312		23		(18	)		3			(5	)		315
流动资金		157		375		(373	)		1			(1	)		159
AUM共计	$	469	$	398	$	(391	)	$	4		$	(6	)	$	474
少数股权资产的份额		7													7

十亿美元	在… 三月三十一日， 2017		流入		外流			市场冲击			其他¹			在… 六月三十日， 2017
衡平法	$	87	$	6	$	(5	)	$	5		$	1		$	94
固定收益		62		8		(6	)		1			1			66
备选/其他		119		6		(6	)		3			(1	)		121
长期澳元小计		268		20		(17	)		9			1			281
流动资金		153		308		(308	)		—			1			154
AUM共计	$	421	$	328	$	(325	)	$	9		$	2		$	435
少数股权资产的份额		7													8



十亿美元	在… 2017年12月31日		流入		外流			市场冲击			其他¹			在… 六月三十日， 2018
衡平法	$	105	$	20	$	(14	)	$	3		$	—		$	114
固定收益		73		14		(16	)		(1	)		(1	)		69
备选/其他		128		11		(9	)		1			1			132
长期澳元小计		306		45		(39	)		3			—			315
流动资金		176		700		(717	)		1			(1	)		159
AUM共计	$	482	$	745	$	(756	)	$	4		$	(1	)	$	474
少数股权资产的份额		7													7

十亿美元	在… 2016年12月31日		流入		外流			市场冲击			其他¹			在… 六月三十日， 2017
衡平法	$	79	$	11	$	(10	)	$	13		$	1		$	94
固定收益		60		13		(11	)		2			2			66
备选/其他		115		13		(10	)		4			(1	)		121
长期AUM 小计		254		37		(31	)		19			2			281
流动资金		163		636		(646	)		—			1			154
AUM共计	$	417	$	673	$	(677	)	$	19		$	3		$	435
少数股权资产的份额		8													8

1.	包括所有时期的分布和外币影响，以及梅萨西部资本有限责任公司在本年度期间取得的影响。

平均AUM


	三个月截至6月30日，				六个月结束六月三十日，
十亿美元	2018		2017		2018		2017
衡平法	$	111	$	91	$	110	$	87
固定收益		71		64		72		63
备选/其他		131		120		130		119
长期澳元小计		313		275		312		269
流动资金		161		153		163		155
AUM共计	$	474	$	428	$	475	$	424
少数股权资产的份额		7		8		7		8

平均收费率


	三个月截至6月30日，				六个月结束六月三十日，
收费率(每秒)	2018		2017		2018		2017
衡平法		77		73		76		74
固定收益		33		33		34		33
备选/其他		67		70		67		70
长期AUM		63		62		63		63
流动资金		18		17		18		18
AUM共计		47		46		47		46


		17		2018年6月10日-q

1.	调整后的数额不包括间歇净额离散税收准备金(福利)。与雇员股份奖励相关的所得税后果在损益表中的所得税准备金中得到确认，但不包括在间歇的离散税收准备金(福利)调整中，因为我们预计每个季度的转换活动。有关非GAAP措施的进一步信息，请参阅此处选定的非GAAP财务信息。

调整后的数额不包括本季度和本年度间歇免税净额8 800万美元，主要与解决多管辖区税务考试和其他事项有关的新资料有关。在上一季度和上一年度期间，间歇的离散税收净额分别为400万美元和1800万美元。

有效税率包括在本季度和上一季度分别支付1700万美元和1600万美元与员工股份相关的经常性离散税收福利。有效税率包括与员工股票支付相关的经常性离散税收福利，即本年度期间为1.64亿美元，前一年期间为1.28亿美元。

有效税率反映了我们目前与税法和其他因素有关的假设、估计和解释。2017年12月22日颁布的“税法”对美国企业所得税法进行了重大修订，除其他外，将公司所得税税率降低到21%，并实施了一项修改后的领土税制度，其中包括对非美国子公司的被视为遣返的收入征收一次性过渡税；对全球无形低税率收入(GILTI)征收最低税额税；对可扣减税额的美国公司征收另一种税基侵蚀和反滥用税(BUT)。支付给超过规定数额的与美国无关的人员；扩大税基，部分或全部取消对某些历史上可扣减的费用的减税。

我们的所得税估计可能会改变，因为美国财政部继续收到更多的澄清和执行指导，而且随着时间的推移，对税法的解释也会发生变化。考虑到与税法条款有关的持续发展

如修改的属地税制度和GILTI，我们预计2018年继续运作的有效税率约为22%至25%(见2017年表格10-K中的前瞻性报表)。

美国银行子公司

我们的美国银行子公司，摩根士丹利银行N.A.(MSBNA)和摩根士丹利私人银行，全国协会 (MSPBNA)(统称为美国银行子公司)接受存款账户，向各种客户提供贷款，从大公司和机构客户到高净值个人，并投资证券。机构证券业务部门的贷款活动主要包括对公司客户的贷款和贷款承诺。财富管理业务部门的贷款活动主要包括：以证券为基础的贷款，允许客户以合格证券的价值借款；住宅房地产贷款。

我们预计，通过客户基础的进一步市场渗透，我们的贷款活动将继续增长。关于我们信贷风险的进一步讨论，见关于市场风险管理信用风险的定量和定性披露。关于贷款和贷款承诺的进一步讨论，见财务报表附注7和11。

美国银行子公司补充金融信息¹


十亿美元	在… June 30, 2018		在12月31日， 2017
资产	$	200.5	$	185.3
投资证券组合：
投资证券		41.3		42.0
投资证券HTM		18.8		17.5
投资证券总额	$	60.1	$	59.5
存款²	$	172.6	$	159.1
财富管理
证券贷款及其他贷款³	$	43.6	$	41.2
住宅房地产贷款		26.4		26.7
共计	$	70.0	$	67.9
机构证券
企业贷款	$	26.7	$	24.2
批发房地产贷款		14.5		12.2
共计	$	41.2	$	36.4

1.	金额不包括与母公司和银行子公司之间的交易。

2.	有关存款的进一步信息，请参阅此处的“备用流动性和资本资源无担保融资管理”。

3.	其他贷款主要包括量身定做的贷款。


2018年6月10日-q		18

使用权、资产和租赁负债最初将使用剩余租金付款的现值来衡量。对我们是承租人的租赁会计的这一改变要求修改我们的租赁会计制度，并确定剩余租金付款的现值。后者的关键方面包括确定贴现率和确定是否在租金支付中包括非租赁部分。目前，我们计划从2019年1月1日起采用这一会计更新。根据我们目前的租赁数量，我们预计资产使用权和相应的租赁负债将低于我们总资产的1%。

•	金融工具信用损失。这一会计更新影响到以摊销成本计量的某些金融资产的减值模型，因为它要求中欧和加勒比合作中心的方法来估计金融资产整个生命期内的预期信贷损失，即在开始或购买时记录的损失。CECL将取代目前适用于投资贷款、HTM证券和按摊销成本入账的其他应收款的损失模式。

这一更新还消除了AFS证券非临时减值的概念.如果公允价值低于摊销成本且存在信用损失，或在收回摊还成本之前预期将出售这些证券，则需要在收益中确认对 AFS证券的减损。

根据更新，可能有能力确定在某些情况下没有预期的信贷损失，例如.根据贷款和融资交易的抵押品安排，或根据借款人或发行人的信贷质量。

总的来说，本更新中的修正预计将加速确认投资组合的信贷损失。

将应用CECL模型的位置。本更新自2020年1月1日起生效，并允许于2019年1月1日尽早采用。

关键会计政策

我们的财务报表是按照美国公认会计准则编制的，这就要求我们作出估计和假设(见财务报表附注1)。我们认为，在我们的重要会计政策(见2017年财务报表附注2-10-K和财务报表附注2)中，公允价值、商誉和无形资产、法律和监管意外开支以及所得税政策涉及更高程度的判断力和复杂性。有关我们的关键会计政策的进一步讨论，请参见管理部门对2017年财务状况和运营关键会计政策结果的讨论和分析，表10-K。

流动性与资本资源

高级管理层在资产和负债管理委员会和董事会(董事会)的监督下，制定了，并维持了我们的流动性和资本政策。高级管理人员通过各种风险和控制委员会，审查与这些政策有关的业务业绩，监测可供选择的资金来源，并监督资产和负债状况的流动性、利率和货币敏感性。财政部、公司风险委员会、资产和负债管理委员会以及其他委员会和控制小组协助评估、监测和控制我们的业务活动对我们的资产负债表、流动性和资本结构的影响。流动性和资本事项定期向联委会和联委会风险委员会报告。

资产负债表

我们定期监测和评估资产负债表的组成和规模。我们的资产负债表管理流程包括季度计划、业务特定阈值、对特定业务的使用与关键绩效指标的监控以及新的业务影响评估。

我们在合并和业务部门两级建立资产负债表阈值。我们监测资产负债表的利用情况，并审查因业务活动或市场波动而产生的差异。在定期的基础上，我们检查当前的性能与既定的阈值，并评估需要重新分配我们的资产负债表根据业务单位的需要。我们还监控关键指标，包括资产和负债规模以及资本使用情况。


		19		2018年6月10日-q


	At June 30, 2018
百万美元	是		Wm		我		共计
资产
现金和现金等价物¹	$	66,624	$	14,891	$	74	$	81,589
按公允价值交易资产		262,743		78		3,617		266,438
投资证券		22,204		59,744		—		81,948
根据转售协议购买的证券		79,509		14,419		—		93,928
借入证券		153,062		186		—		153,248
客户和其他应收款		43,664		17,467		583		61,714
贷款，扣除津贴²		42,071		70,037		5		112,113
其他资产³		14,011		9,227		1,659		24,897
总资产	$	683,888	$	186,049	$	5,938	$	875,875

	2017年12月31日
百万美元	是		Wm		我		共计
资产
现金和现金等价物¹	$	63,597	$	16,733	$	65	$	80,395
按公允价值交易资产		295,678		59		2,545		298,282
投资证券		19,556		59,246		—		78,802
根据转售协议购买的证券		74,732		9,526		—		84,258
借入证券		123,776		234		—		124,010
客户和其他应收款		36,803		18,763		621		56,187
贷款，扣除津贴²		36,269		67,852		5		104,126
其他资产³		14,563		9,596		1,514		25,673
总资产	$	664,974	$	182,009	$	4,750	$	851,733

机构证券

WM财富管理

IM投资管理公司

1.	现金和现金等价物包括现金和银行应付的现金、银行计息存款和限制性现金。

2.	数额包括为投资持有的贷款(扣除免税额)和为出售而持有的贷款，但不包括资产负债表中交易资产中的公允价值贷款(见财务报表附注7)。

3.	其他资产主要包括商誉、无形资产、房地、设备、软件、其他投资和递延税款资产。

总资产中有很大一部分是流动有价证券和短期应收账款，主要来自机构证券业务部门的销售和交易活动。2018年6月30日，总资产从2017年12月31日的851.7万亿美元增加到875.9美元，主要是受支持机构证券业务部门借入的证券的客户活动和各部门贷款的推动。机构证券业务部门内的交易资产减少，原因是减少了股票库存，以支持需求的增加和客户定位的变化。交易资产减少导致流动性增加，这体现在根据转售、投资证券和现金及现金等价物协议购买的符合GLR资格的证券。有关我们的GLR的更多信息，请参见此处的全球流动性储备。

担保融资交易


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
根据转售协议购买的证券和借入的证券	$	247,176	$	208,268
根据回购协议出售的证券和贷款证券	$	63,370	$	70,016
作为抵押品接受的证券¹	$	8,209	$	13,749

	日平均余额三个月结束
百万美元	六月三十日， 2018		2017年12月31日
根据转售协议购买的证券和借入的证券	$	227,527	$	214,343
根据回购协议出售的证券和贷款证券	$	64,404	$	66,879

1.	包括在资产负债表中的交易资产中。

关于担保融资交易的更多细节，见2017年财务报表附注2(10-K)和财务报表附注6( )。

除了在上一张表中显示的担保融资交易外，我们还从事由客户拥有的证券进行担保的融资交易，这些交易是按照监管要求隔离的。这些融资交易下的应收款，主要是保证金贷款，包括在资产负债表中的客户和其他应收款中，而这些融资交易下的应付款，主要是对主要经纪客户的应付款项，则包括在资产负债表中的客户和其他应付款中。我们对这些交易的风险敞口是通过抵押品维护政策来减轻的，这些政策限制了我们对客户的信用敞口和针对这种风险敞口持有的流动性准备金。

流动性风险管理框架

我们的流动性风险管理框架的主要目标是确保我们能够在广泛的市场条件和时间范围内获得足够的资金。该框架旨在使我们能够履行我们的财务义务和支持我们的业务战略的执行。

我们的流动性风险管理框架的核心部分是所需的流动性框架、流动性压力测试和GLR，它们支持我们的目标流动性状况。关于该公司所需流动性框架和流动性压力测试的进一步讨论，请参见管理部门对2017年10-K.表10-K.流动性风险管理框架财务状况和营运结果的讨论和分析。


2018年6月10日-q		20


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
银行现金存款¹	$	10,345	$	7,167
中央银行现金存款¹		33,948		33,791
未支配高流动性证券：
美国政府债务		88,979		73,422
美国机构和机构抵押贷款支持证券		59,143		55,750
非美国主权债务²		31,157		19,424
其他投资级证券		2,750		3,106
共计	$	226,322	$	192,660

1.	主要包括现金和应付银行及资产负债表中银行计息存款。

2.	非美国主权债务主要由未支配的日本、英国、德国、巴西和法国政府债务组成.

GLR由银行和非银行法律实体管理


	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017		平均每日平衡三个月结束
百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017		June 30, 2018
银行法人
国内	$	76,667	$	70,364	$	70,962
外国		4,365		4,756		4,144
银行法律实体共计		81,032		75,120		75,106
非银行法人
国内：
母公司		63,401		41,642		55,887
非母公司		31,652		35,264		32,307
国内合计		95,053		76,906		88,194
外国		50,237		40,634		50,650
非银行法律实体共计		145,290		117,540		138,844
共计	$	226,322	$	192,660	$	213,950

监管流动性框架

流动性覆盖率

我们和我们的美国银行子公司必须遵守LCR要求，包括在每个工作日计算每个实体的LCR。这些规定的目的是确保银行机构有足够的HQLA，以应付30个历日来因重大压力而产生的净现金流出，从而促进银行机构流动性风险状况的短期弹性。根据我们的日常计算，我们和我们的美国银行子公司是符合最低要求的LCR 100%。

该公司的计算是基于我们目前对LCR和其他因素的理解，这些因素可能会随着我们从有关LCR的监管机构得到更多的澄清和实施指导，以及随着对LCR的解释随着时间的推移而发生变化。

按资产类型和LCR分列的HQLA


	平均每日收支三个月结束
百万美元	June 30, 2018		March 31, 2018
HQLA
中央银行现金存款	$	38,456	$	33,350
证券¹		128,268		125,015
共计	$	166,724	$	158,365
LCR		128%		121%

1.	主要包括美国国债；美国机构抵押贷款支持证券；主权债券；投资级公司债券；以及公开交易的普通股。

本季度LCR增加的原因是，由于机构证券业务部门内资产构成的变化，HQLA增加。

HQLA的规范定义基本上与我们的GLR相同。GLR包括存放在中央银行以外的机构的现金，这些机构被认为是LCR的流入。HQLA包括存放在中央银行的部分现金、某些未支配的投资级公司债券和公开交易的普通股，这些都不符合我们GLR的定义。

稳定资金净比率

NSFR的目标是通过要求银行组织以足够稳定的资金来源为其活动提供资金，以减少未来资金压力的风险，从而在一年内减少供资风险。


		21		2018年6月10日-q

巴塞尔银行监督委员会(巴塞尔银行监管委员会)以前已经最后确定了国家金融体系框架。2016年5月，美国银行机构提出了在美国实施NSFR的建议，这将适用于我们和我们的美国银行子公司。我们根据目前的建议所作的初步估计表明，必须采取行动来满足这一要求，我们期望在任何最后规则的生效日期之前完成这一要求。我们的初步估计会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能导致基于最终规则的实际结果与估计值大不相同。有关NSFR的更多讨论，请参见管理部门对2017年10-K表中财务状况和营运流动性和资本资源管理流动性的结果的讨论和分析. 框架

资金管理

我们管理资金的方式减少了破坏我们业务的风险。我们实行有担保的和无担保资金来源的多样化战略(按产品、投资者和区域分列)，并试图确保我们的负债的期限等于或超过所资助资产的预期持有期。

我们通过各种渠道在全球范围内为我们的资产负债表提供资金。这些来源可能包括我们的股本、借款、根据回购协议出售的证券、证券借贷、存款、信用证和信贷额度。我们有针对全球投资者和货币的标准产品和结构化产品的积极融资计划。

担保融资

有关我们的担保融资活动的讨论，请参阅管理层对 2017表格10-K中的财务状况和运营结果、流动性和资本资源融资管理的讨论和分析。

2018年6月30日和2017年12月31日，我们对流动性较低资产的担保融资的加权平均到期日大于120天。

无担保融资

有关我们的无担保融资活动的讨论，请参阅管理层对2017年10-K.表10-K.的财务状况和结果的讨论和分析。

存款


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
储蓄和活期存款：
经纪业务清除存款¹	$	130,698	$	135,946
节余和其他		9,038		8,541
储蓄和活期存款总额		139,736		144,487
时间矿床²		33,066		14,949
共计	$	172,802	$	159,436

1.	表示客户经纪帐户中的余额。

2.	某些定期存款账户在公允价值选项下按公允价值记帐(见财务报表附注3)。

存款主要来源于我们的财富管理客户，并被认为具有稳定，低成本的筹资特点。2018年6月30日的存款总额与2017年12月31日相比有所增加，主要是由于定期存款和储蓄及其他存款的增加，部分抵消了由于客户将现金用于投资和典型的季节性客户纳税而减少的经纪业务存款。在本季度，我们开始重新设计我们的经纪业务扫描存款计划，导致较高余额账户中大约有100亿美元的增量存款，这部分抵消了自2017年12月31日以来的减少额。当我们在2018年第三季度进行额外调整时，我们预计将有类似数量的增量存款。

借款

我们认为，通过多种分销渠道接触债务投资者有助于持续进入无担保市场。此外，发行原始期限超过一年的借款，可以减少对短期信贷敏感工具的依赖。最初期限超过一年的借款通常能够实现交错到期，从而减少再融资风险，并通过向区域、货币和产品类型的全球机构和零售客户销售产品，最大限度地实现投资者多样化。

我们可以根据市场情况、某些交易和贷款活动的数量、我们的信用评级和信贷的总体可得性而改变我们的可得性和融资成本。我们还参与并可能继续在正常业务过程中回购我们的借款。


2018年6月10日-q		22


$在……里面千百万	母公司		子公司		共计
一年或一年以下的原始到期日	$	—	$	2,329	$	2,329
一年以上的原始到期日
2018	$	3,652	$	2,436	$	6,088
2019		21,497		4,095		25,592
2020		18,781		2,400		21,181
2021		21,294		2,984		24,278
2022		14,969		1,874		16,843
此后		80,964		14,969		95,933
共计	$	161,157	$	28,758	$	189,915
借款总额	$	161,157	$	31,087	$	192,244
未来12个月的到期日²					$	17,330

1.	表中的原始成熟度通常基于合同的最终成熟度。对于有看跌期权的借款，剩余到期日代表最早的放空日期。

2.	只包括原到期超过一年的借款。

截至2018年6月30日，1922.44亿美元的借款与2017年12月31日的1925.82亿美元相比保持相对不变。

关于借款的进一步资料，见财务报表附注10。

信用评级

我们依靠外部来源为我们日常业务的很大一部分提供资金。融资的成本和可得性通常受到我们的信用评级等因素的影响。此外，我们的信用评级可能会对某些交易收入产生影响，特别是在那些以长期交易对手业绩为主要考虑因素的企业，如场外衍生品交易(包括信用衍生品和利率互换)。在确定信用评级时，评级机构考虑到特定公司因素、其他行业因素，如监管或立法变化，以及宏观经济环境等。

鉴于美国金融改革立法和法规的重大进展，我们的信用评级不包括任何评级机构认为的政府支持的任何提升。一些评级机构表示，它们目前从非政府第三方潜在支持来源获得了不同程度的信用评级提升。


母公司和MSBNA高级无担保评级(2018年7月31日)

	母公司
	短期债务	长期债务	额定值展望
DBRS公司	R-1(中)	a(高)		稳定
惠誉评级公司	F1	A		稳定
Moody‘s Investors Service，Inc.	P-2	A3		稳定
评级和投资信息公司	a-1	A-		稳定
标普全球评级	A-2	BBB+		稳定

	MSBNA
	短期债务	长期债务	额定值展望
惠誉评级公司	F1	A+		稳定
Moody‘s Investors Service，Inc.	P-1	A1		稳定
标普全球评级	A-1	A+		稳定

在某些场外交易协议和某些其他协议中，如果我们是与机构证券业务部门有关的某些融资工具的流动性提供者，我们可能需要提供额外的担保品，立即与某些交易对手结清任何未清债务余额，或在未来信用评级下调时向某些清算机构认捐额外抵押品，而不论我们是否处于净资产或净负债状况。

在未来信用评级下调时可能需要支付的额外抵押品或终止付款因合同而异，可以根据穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.，Inc.)和标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)的评级来确定。下表显示了未来可能出现的抵押品金额和终止付款，如果出现一个或两个缺口，交易对手和清算机构可以调用或要求。降级方案，从最低的穆迪评级或 S&P全球评级，基于相关的合同降级触发器。

增加抵押品或终止对潜在的未来评级下调的付款


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
一级降级	$	828	$	822
双槽降级		596		596

虽然信用评级下调的某些方面根据合同规定是可以量化的，但在未来期间对我们的业务和经营结果的影响是固有的不确定性，将取决于许多相互关联的因素，其中包括降级的幅度、相对于同行的评级、


		23		2018年6月10日-q

我们认为资本是财政实力的一个重要来源，并根据业务机会、风险、资本供应和回报率以及内部资本政策、监管要求和评级机构准则积极管理我们的综合资本状况，因此，今后可能扩大或缩小我们的资本基础，以满足我们业务不断变化的需要。我们试图保持总资本，在综合的基础上，至少等于我们的经营子公司的总和，所需的权益。

普通股


	三个月截至6月30日，				六个月截至6月30日，
百万美元		2018		2017		2018		2017
根据我们的股票回购计划回购普通股	$	1,250	$	500	$	2,500	$	1,250

我们不时地回购我们的普通股，包括作为股票回购计划的一部分。2018年4月18日，我们与三菱日联金融集团(三菱UFJ Financial Group，Inc.，MUFG)签订了一份销售计划，其中MUFG将公司普通股出售给我们，作为我们股份回购计划的一部分。在本季度开始执行的销售计划只打算将三菱UFJ金融集团的持股比例维持在24.9%以下，以履行MUFG对董事会的被动承诺。联邦储备系统(联邦储备系统)，并将不会影响MUFG和我们之间的战略联盟，包括在日本的合资企业。有关我们股票回购计划的说明，请参阅股票证券的非注册销售，并使用收益的。

有关我们的资本计划的描述，请参见资本流动性和资本资源监管要求、资本计划和压力测试。

普通股股利公告


公告日期		July 18, 2018
每股金额		$0.30
付款日期		August 15, 2018
有记录的股东		July 31, 2018

优先股

优先股股利公告


公告日期		June 15, 2018
付款日期		July 16, 2018
有记录的股东		June 29, 2018

关于普通股和优先股的更多信息，见财务报表附注14。

监管要求

监管资本框架

我们是一家根据1956年“银行控股公司法”修订的金融控股公司(金融控股公司)，受联邦储备委员会的监管和监督。美联储为我们制定了资本要求，包括资本充足的资本标准，并评估我们对这些资本(br}要求的遵守情况。OCC为我们的美国银行子公司制定了类似的资本要求和标准。为了使我们继续保持FHC的地位，我们必须按照美联储制定的标准保持良好的资本化，而我们的美国银行子公司必须按照OCC制定的标准保持良好的资本化。有关我们的美国银行子公司的监管资本要求的更多信息，见财务报表附注13。

美联储制定的资本监管要求很大程度上是基于巴塞尔委员会制定的“巴塞尔III资本标准”(BaselIII)，同时也实施了“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”(Dod-Frank Act，Dod-Frank Act)的某些条款。

监管资本要求

我们被要求在监管资本要求下保持最低的基于风险和杠杆的资本比率。有关我们监管资本要求的更多信息，请参见管理层对2017年财务状况和运营结果、流动性和资本资源监管资本要求的讨论和分析，表格 10-K。

基于风险的监管资本。 基于风险的最低资本比率要求适用于普通股一级资本、一级资本和总资本(包括二级资本)。为了确定这些比率，需要对资本作出某些调整和扣减，例如：商誉、无形资产、某些递延税金资产、AOCI中的其他数额以及对未合并金融机构的资本工具的投资。


2018年6月10日-q		24

2017年和2018年，每种缓冲器分别占上述2019年要求的50%和75%。如果不保持缓冲，就会限制我们进行资本分配的能力，包括支付股息和回购股票，以及向执行官员支付任意奖金。关于G-SIB资本附加费的进一步讨论，请参阅管理层对2017年10-K表中财务状况和运营结果、流动性和资本资源监管要求的讨论和分析。

根据 (I)计算信用风险和市场风险的标准化方法RWA(标准化方法)和(Ii)计算信贷风险、市场风险和操作风险的适用先进方法(RWA )是根据 (1)计算信用风险和市场风险的资本比率(RWA )中较低的风险资本比率。2018年6月30日和2017年12月31日，我们的比率是基于标准化的方法规则。

从2019年1月1日起，普通股一级资本、一级资本和包括缓冲在内的总资本要求将分别提高到10.0%、11.5%和13.5%。

关于2019年1月1日生效的额外资本要求，请参见本公司的总亏损吸收能力、长期债务和清洁控股公司的要求。

杠杆基础监管资本.基于杠杆的最低资本要求包括一级杠杆比率和单反.SLR于2018年1月1日作为资本标准生效。我们必须维持3%的一级单反，以及至少2%的增强型单反资本缓冲(总共至少5%)，以避免对资本分配的潜在限制，包括股利和股票回购，以及向执行干事酌情支付奖金。

监管资本比率


	At June 30, 2018
			全分阶段
百万美元	索取率		标准化		先进
风险资本
普通股一级资本			$	61,352	$	61,352
一级资本				70,017		70,017
总资本				79,681		79,425
RWA共计				387,414		369,383
普通股一级资本比率		8.6%		15.8%		16.6%
一级资本比率		10.1%		18.1%		19.0%
总资本比率		12.1%		20.6%		21.5%
杠杆基础资本
调整平均资产¹			$	852,726		N/A
一级杠杆比率		4.0%		8.2%		N/A
补充杠杆敞口²				N/A		1,096,953
单反		5.0%		N/A		6.4%


	2017年12月31日
			过渡性³				PRO Forma全阶段
百万美元	所需比率		标准化		先进		标准化		先进
风险资本
普通股
一级资本			$	61,134	$	61,134	$	60,564	$	60,564
一级资本				69,938		69,938		69,120		69,120
总资本				80,275		80,046		79,470		79,240
RWA共计				369,578		350,212		377,241		358,324
普通股一级资本比率		7.3%		16.5%		17.5%		16.1%		16.9%
一级资本比率		8.8%		18.9%		20.0%		18.3%		19.3%
总资本比率		10.8%		21.7%		22.9%		21.1%		22.1%
杠杆基础资本
调整后平均资产¹			$	842,270		N/A	$	841,756		N/A
一级杠杆比率		4.0%		8.3%		N/A		8.2%		N/A
补充杠杆敞口²				N/A		1,082,683		N/A		1,082,170
正式版单反		5.0%		N/A		6.5%		N/A		6.4%

1.	调整后的平均资产是一级杠杆比率的分母，由美国公认会计准则下本季度和截至2017年12月31日季度的美国公认会计准则下综合资产的每日平均余额组成，并按不允许的商誉、无形资产、某些递延税金资产、对未合并金融机构资本工具的某些投资和其他资本扣除额进行调整。

2.	补充杠杆敞口是在一级杠杆比率和其他调整中使用的经调整的平均资产之和，主要是(1)衍生产品敞口的未来潜在风险、不符合资格标准的现金抵押品净额的毛额，以及由符合资格购买的信贷保护抵消的卖出的有效名义本金；(2)回购式交易的对手方信用风险；和(3)资产负债表外敞口的信贷等值数额。

3.	监管合规是根据过渡规则计算的资本比率确定的，直到2017年12月31日。

2017年12月31日，预计的形式完全分阶段的估计数额和预计的单反充分利用-进入一级资本，包括完全分阶段-从2018年1月1日起适用的一级资本扣减额。这些形式上完全分阶段的估计数是


		25		2018年6月10日-q


百万美元	在… June 30, 2018			在… 2017年12月31日¹
普通股一级资本
普通股和盈余	$	11,824		$	14,354
留存收益		61,835			57,577
奥西		(3,070	)		(3,060	)
监管调整和扣减：
净商誉		(6,682	)		(6,599	)
Net intangible assets (other than goodwill and按揭服务资产)		(2,329	)		(2,446	)
其他调整和扣减²		(226	)		738
普通股一级资本总额	$	61,352		$	60,564
额外一级资本
优先股	$	8,520		$	8,520
非控制利益		501			415
其他调整和扣减		(1	)		(23	)
额外一级资本	$	9,020		$	8,912
对有担保基金投资的扣减		(355	)		(356	)
一级资本共计	$	70,017		$	69,120
标准化二级资本
次级债务	$	9,141		$	9,839
非控制利益		118			98
符合资格的信贷损失备抵额		444			423
其他调整和扣减		(39	)		(10	)
标准化二级资本总额	$	9,664		$	10,350
标准化资本总额	$	79,681		$	79,470
先进二级资本
次级债务	$	9,141		$	9,839
非控制利益		118			98
合资格信贷储备		188			193
其他调整和扣减		(39	)		(10	)
高级二级资本共计	$	9,408		$	10,120
高级资本总额	$	79,425		$	79,240

完全分阶段实施监管资本前滚



百万美元	六个月结束 June 30, 2018
普通股一级资本
2017年12月31日普通股一级资本¹	$	60,564
与下列项目有关的改动：
股东权益价值		1,718
净商誉		(83	)
无形资产净额(商誉及按揭服务资产除外)		117
其他调整和扣减²		(964	)
2018年6月30日普通股一级资本	$	61,352
额外一级资本
2017年12月31日增建一级资本¹	$	8,912
与下列项目有关的改动：
非控制利益		86
其他调整和扣减		22
2018年6月30日新增一级资本		9,020
2017年12月31日保险基金投资扣除额¹		(356	)
对有担保基金投资扣除额的变动		1
截至2018年6月30日止保险基金投资扣除额		(355	)
2018年6月30日为一级资本	$	70,017
标准化二级资本
2017年12月31日为二级资本¹	$	10,350
与下列项目有关的改动：
符合资格的信贷损失备抵额		21
其他变动、调整和扣减³		(707	)
标准二级首都2018年6月30日	$	9,664
2018年6月30日标准化资本总额	$	79,681
先进二级资本
2017年12月31日为二级资本¹	$	10,120
与下列项目有关的改动：
合资格信贷储备		(5	)
其他变动、调整和扣减³		(707	)
2018年6月30日先进二级资本	$	9,408
2018年6月30日先进资本总额	$	79,425

1.	截至2017年12月31日，初步的完全分阶段实施的估算是非公认会计原则的财务措施，因为相关的资本规则在2017年12月31日尚未生效。

2.	在计算普通股一级资本时使用的其他调整和扣减包括衍生负债的信用利差溢价高于无风险比率、递延税后净资产、税后DVA净额和与AOCI有关的调整。

3.	在计算标准化和高级二级资本时使用的其他更改、调整和扣减包括次级债务和非控制权益的变化。


2018年6月10日-q		26


	六个月结束 June 30, 2018¹
百万美元	标准化			先进
信用风险RWA
2017年12月31日结余²	$	301,946		$	170,754
与下列项目有关的改动：
衍生物		(1,584	)		2,153
证券融资交易		2,558			1,120
证券化		(599	)		(2,103	)
投资证券		(435	)		384
承诺、担保和贷款		16,870			19,132
现金		783			420
股权投资		1,824			1,933
其他信用风险³		685			901
信贷风险变动共计	$	20,102		$	23,940
2018年6月30日结余	$	322,048		$	194,694
市场风险RWA
2017年12月31日结余²	$	75,295		$	74,907
与下列项目有关的改动：
监管VaR		435			435
监管压力VaR		(2,634	)		(2,634	)
增量风险收费		1,986			1,986
综合风险度量		(2,035	)		(1,752	)
具体风险：
非证券化		(3,018	)		(3,018	)
证券化		(4,663	)		(4,663	)
市场风险变动总额	$	(9,929	)	$	(9,646	)
2018年6月30日结余	$	65,366		$	65,261
操作风险RWA
2017年12月31日结余²	$	N/A		$	112,663
业务风险变化-RWA		N/A			(3,235	)
2018年6月30日结余	$	N/A		$	109,428
RWA共计	$	387,414		$	369,383

监管资本要求的监管VaR

1.	表中每个类别的RWA在适当情况下反映了资产负债表上和表外的风险敞口。

2.	截至2017年12月31日，初步的完全分阶段实施的估算是非公认会计原则的财务措施，因为相关的资本规则在2017年12月31日尚未生效。

3.	金额反映的是不属于定义类别的资产、不重要的敞口投资组合和未结算交易(视情况而定)。

根据标准化和先进办法，信贷风险RWA在本年度期间有所增加，主要原因是机构证券业务部门内公司贷款风险增加。

根据标准化和先进方法，市场风险rwa在本年度期间有所下降，主要原因是在住房抵押贷款支持证券和股票衍生品风险敞口减少的驱动下，证券化和非证券化标准化的具体风险费用均有所减少。

本年度高级办法下业务风险RWA的减少反映了业务风险资本模型中使用的交易执行和诉讼所造成的内部损失的频率和规模持续减少。

全损吸收能力、长期债务和清洁控股公司的要求

2016年12月15日，美联储对包括母公司在内的美国G-SIB(包括母公司)的顶级BHCs通过了最后一条规则，规定了外部tLAC、长期债务(Ltd)和清洁控股公司的要求。最后一条规则包含各种定义和限制，例如要求合格的有限公司由承保的BHC发行并无担保，自发行之日起，到期日为一年或一年以上，且不具有与某些类型的结构化票据通常相关的某些衍生产品相关特征。我们期望在2019年1月1日之前，即要求遵守该规则的日期之前，遵守该规则的所有要求。

美联储(Federal Reserve)对增强型SLR的拟议修改，还将对基于TLAC 杠杆的要求的校准以及对TLAC规则的某些其他技术修改进行相应的修改。有关增强型SLR的进一步讨论，请参阅对增强型SLR和适用于{Br}我们美国银行子公司的SLR的拟议修改。

关于TLAC和Ltd要求的进一步讨论，请参阅管理层的讨论(Br}以及2017年10-K表中的财务状况和营运结果分析、流动性和资本资源监管要求、完全吸收损失能力、长期债务和清洁控股公司要求。关于SPOe解决策略与TLAC和Ltd要求之间的相互作用的讨论，请参阅2017年10-K版的“商业监管和监管-金融控股公司决议”和“收回计划”和“风险因素-法律、监管和合规风险”。

基本建设计划和压力测试

根据“多德-弗兰克法案”，美联储通过了大型BHC的资本规划和压力测试要求，包括我们，，这构成了联邦储备委员会年度CCAR框架的一部分。

我们于2018年4月5日向联邦储备委员会提交了2018年资本计划和公司运营的压力测试结果。2018年6月21日，美联储公布了“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)监管压力测试的总结结果，包括我们在内的每一个大型BHC。


		27		2018年6月10日-q

2018年6月28日，美联储公布了CCAR的总结结果，我们收到了对我们的基本建设计划有条件的无异议，唯一的条件是我们的资本分布不超过我们在前四个日历季度的实际分配中的更多，或者前八个日历季度的实际分布的年化平均数。我们的2018年基本建设计划包括在2018年7月1日至2019年6月30日期间回购至多47亿美元的已发行普通股，并将我们的季度普通股股息从目前的每股0.25美元增加到0.30美元，从2018年7月18日宣布的普通股股息开始。2018年预计的资本分配总额与2017年资本计划中包含的68亿美元实际股息和股票回购总额是一致的。我们在2018年6月21日的投资者关系网站上披露了我们公司运营的压力测试结果摘要。此外，我们必须在2018年10月5日前向美联储提交我们的中期公司运行压力测试的结果，并披露2018年10月5日至2018年11月4日期间的结果摘要。

2018年5月24日颁布的“经济增长、监管救济和消费者保护法”(EGRRCPA)修改了适用于BHCs(包括我们)的压力测试过程的某些方面。美联储尚未采取行动修改适用于我们的压力测试规则，以应对EGRRCPA，在相关部分，EGRCPA于2019年11月生效。

我们的每一家美国银行子公司目前也被要求进行年度压力测试。MSBNA和MSPBNA于2018年4月5日向OCC提交了2018年公司运营的压力测试报告，并于2018年6月21日发布了压力测试结果摘要。

EGRCPA还取消了对资产总额不足2，500亿美元的银行(包括我们的两家美国银行子公司)进行压力测试的法定要求，从2019年11月起生效。OCC在2018年7月提供了指导，MSPBNA作为一家综合资产总额不足1000亿美元的国家银行，将立即免除公司运营压力测试的要求。

关于我国资本计划和压力测试的进一步讨论，请参阅管理层对2017年10-K表中财务状况和运营结果、流动性和资本资源监管要求、资本计划和压力测试的讨论和分析。

基于所需资本框架的平均普通股归属

我们所需的资本(所需资本)估计是基于所需的资本框架，这是一个内部资本

充分性测度对业务部门的普通股归属是基于在所需资本框架下计算的资本使用情况，以及每个业务部门对我们所需资本总额的相对贡献。

所需的资本框架是基于风险和杠杆的资本使用衡量，这是比较，我们的监管资本，以确保我们保持一定数额的持续经营资本后，吸收潜在的损失，如果适用的话，在一个点的时间。我们将我们的平均普通股总额和分配给我们业务部门的平均普通股金额之和定义为母公司普通股。我们一般持有母公司普通股，以满足预期的监管要求、有机增长、收购和其他资本需求。

对业务部门的共同股本的估算和归属是基于完全分阶段实施的监管资本规则。分配给各业务部门的资本数额通常在每年年初确定，并在全年内保持不变，直到下一次年度重置，除非发生重大业务变化(G.、取得或处置)。可用资本与所需资本之间的差异归因于母公司在年期间的普通股权益。

预计所需的资本框架将随着时间的推移而发展，以响应业务和监管环境的变化，例如，纳入压力测试的变化或建模技术的增强。我们将继续酌情评估未来监管要求的影响。

平均普通股归属¹


	三个月结束六月三十日，				六个月结束六月三十日，
十亿美元	2018		2017		2018		2017
机构证券	$	40.8	$	40.2	$	40.8	$	40.2
财富管理		16.8		17.2		16.8		17.2
投资管理		2.6		2.4		2.6		2.4
母公司		9.7		10.1		9.2		9.7
共计	$	69.9	$	69.9	$	69.4	$	69.5

1.	平均普通股是一种非公认会计原则的财务指标.请参阅此处选定的非GAAP财务信息。

分辨率和恢复规划

根据“多德-弗兰克法案”，我们必须定期向联邦储备委员会和联邦存款保险公司提交一份决议计划，说明我们在发生重大财务困难或失败时根据“美国破产法”迅速、有序地解决问题的战略。


2018年6月10日-q		28

我们首选的解决策略是SPOe 战略，这是我们在2017年决议计划中提出的。母公司已按照我们2017年的决议计划，修订并重申了与其物质实体的支持协议。根据有担保的经修订和重报的支助协议，在出现一种解决方案时，母公司有义务在次级基础上向我们的物资实体提供资本和流动资金，但母公司子公司的股份和某些公司间应收款除外。

母公司根据担保、修订和重报的支持协议承担的义务，在大多数情况下是由母公司的资产(母公司子公司的股份除外)高级担保的。因此，我们的物质实体对母公司资产的索赔(母公司子公司的股份除外)实际上高于母公司的无担保债务。

此外，2018年7月1日，MSBNA和MSPBNA分别向FDIC提交了一份决议计划，其中说明了在发生重大财务困难或失败时迅速和有秩序地解决问题的战略。

有关决议和恢复规划要求以及我们在这些领域的活动的更多信息，包括此类活动在解决方案中的影响，请参阅“商业监管和监管”-“商业监管与监管”-金融控股公司的决议和恢复计划-以及2017年的“风险因素-法律、监管和合规风险”。

监管发展

单一对手信用限额

2018年6月14日，美联储(FederalReserve)最终确定了针对大型银行机构建立单一对手方信贷限额的规则。包括我们在内的美国G-SIBs对任何主要对手方(定义为包括其他美国G-SIBs、外国G-SIBs和由美联储(Fed)监督的具有系统重要性的非银行金融机构)的总净信贷敞口以一级资本的15%为限。此外，我们对任何其他没有关联的对手方的净信用风险敞口的上限为一级资本的25%。我们必须遵守从2020年1月1日开始的SCCL最终规则。

沃尔克规则

“沃尔克规则”(Volcker Rule )禁止银行实体(包括我们和我们的附属公司)从事沃尔克规则(Volcker Rule)中定义的某些非特定自营交易活动，但必须遵守。

承保、做市活动、降低风险套期保值和某些其他活动的豁免。“沃尔克规则”还禁止银行实体进行某些投资和建立某些关系，并规定了若干豁免和排除。

2018年6月5日，美联储和负责沃尔克规则执行条例的其他联邦金融监管机构发布了一项机构间提案，将修订沃尔克规则条例的某些内容。拟议中的变化集中在自营交易，包括指标报告要求和与允许的做市、承销和减轻风险的对冲活动有关的某些要求，包括对被覆盖基金的做市和承销。这项建议对我们的影响在最后规则颁布之前是无法确定的。有关Volcker规则的更多信息，请参见2017年表格10-K。

拟议应力缓冲要求

2018年4月10日，美联储(FederalReserve)发布了一项提案，将其年度资本规划和压力测试要求与某些正在进行的监管资本要求相结合。该提案将适用于某些BHC，包括我们，将引入压力资本缓冲和压力杠杆缓冲(集体，压力缓冲要求)，并对资本规划和压力测试过程进行相关的更改。根据该提案，压力缓冲要求只适用于标准化方法和一级杠杆监管资本要求，一般将于2019年10月1日生效。

在标准化方法中，压力资本缓冲将取代现有的公共股本层 1资本保护缓冲区，后者将在2019年1月1日达到2.5%。标准化方法压力资本缓冲将等于：(I)在监督压力测试测量期间，在严重的不利情况下，我们的共同股本一级资本比率的最大下降幅度，再加上我们计划的普通股股利与我们预测的RWA在监督压力测试预测期第四至第七季度的美元数额之和，以及(Ii)2.5%。标准化方法下的监管资本要求将包括如上所述的压力资本缓冲，以及我们的普通股一级( G-SIB资本附加费)和任何适用的普通股一级建行(CCyB)。

与压力资本缓冲区一样，压力杠杆缓冲将根据我们年度监督压力测试的结果计算。在严重不利的情况下，压力杠杆缓冲将等于我们一级杠杆比率的最大下降，再加上我们的第一级杠杆比率的和。


		29		2018年6月10日-q

该提案将对BHCs的资本规划和压力测试过程作出相关修改，但须符合压力缓冲要求，特别是，该提案将把预计的资本行动限制在监督压力测试预测期第四至第七季度计划的普通股红利，并假定BHC在整个监督压力测试预测期间保持不变的资产和RWA水平。

该提案不改变高级办法或单反办法下的监管资本要求，尽管美联储和OCC分别提议修改增强的单反要求，概述如下。如果提案以目前的形式获得通过，对向执行干事发放资本和酌情发放奖金的限制将由最严格的限制(如果有的话)来确定，这是根据标准化办法或一级杠杆比率确定的，包括压力缓冲要求、或高级办法或SLR或TLAC要求，包括适用的缓冲区。

对增强型SLR 和适用于我们美国银行子公司的SLR的拟议修改

2018年4月11日，美联储提议修改增强型单反系统，以取代目前适用于包括我们在内的美国G-SIB的2%增强型单反缓冲器，其杠杆缓冲相当于我们共同股本一级资本附加费的50%，目前为3%。根据该提案，我们的增强型单反缓冲将变为1.5%，总增强型单反要求为4.5%，前提是我们的 G-SIB资本附加费在提案生效时保持不变，根据该提案最早可能在2018年生效。

作为同一提案的一部分，联邦储备委员会和OCC还建议将适用于我们美国银行子公司的大写单反标准与适用于我们的增强型单反缓冲器相一致。根据该建议，我们的美国银行子公司的资本充足单反要求将从目前的6%增加到3%，再加上我们目前普通股一级G-SIB资本附加费的50%，即总资本化单反要求为4.5%，前提是我们的G-SIB资本附加费在提案生效时保持不变。

与实施当前预期信贷损失方法有关的拟议监管资本调整方法

2018年4月17日，美国各银行机构提出一项修订适用于包括美国和美国银行子公司在内的银行机构的监管资本框架的建议，以解决新的信贷损失会计准则(CECL方法)。有关CECL的进一步讨论，请参阅CECC会计发展公司(BAR}更新金融工具公司的信用损失表(以下简称CECL)。

该提案修改了监管资本规则，以确定根据新会计准则哪些信贷损失津贴符合纳入监管资本的资格，并为银行组织提供了在三年内逐步采用新会计准则可能对监管资本造成的不利影响的选择。该提案要求一家已采用中欧合作中心方法的银行机构，从2020年压力测试周期开始，纳入信贷损失准备金。

美国劳工部利益冲突规则和美国证券交易委员会投资专业人员行为标准

美国能源部根据ERISA制定的最终利益冲突规则于2017年6月9日生效。2018年3月15日，美国第五巡回上诉法院撤销了“利益冲突规则”和相应的豁免条款。2018年6月22日，法院发布了一项授权，使其撤销该规则的决定生效。

2018年4月18日，美国证交会公布了一套关于行为标准的规则制定方案，以征求公众意见，并要求经纪商和投资顾问披露交易规则，其中一项名为“监管最佳利益”的提案，将要求经纪交易商为零售客户的最佳利益行事，在提出建议时，不得将经纪交易商的财务利益或其他利益置于经纪人利益之前。此外，美国证交会还提出了一项新的要求，要求经纪商和投资顾问向散户投资者提供一份简短的关系摘要，以澄清双方之间的关系。最后，SEC就投资顾问欠客户的信托责任提出了一项拟议解释。

英国退出欧盟。

在英国选民投票决定离开欧盟后，英国于2017年3月29日援引了“里斯本条约”第50条，该条触发了为期两年的期限，但须延长(这需要得到欧盟成员国的一致批准)，在此期间，英国政府一直在这样做。


2018年6月10日-q		30

包括美联储在内的世界各国中央银行已委托市场参与者和官方部门代表组成工作组，目的是根据可观察的市场交易为libor寻找合适的替代品。预计在今后几年内将出现从广泛使用libor向替代利率的过渡。监管伦敦银行同业拆借利率的英国金融行为监管局(FCAHEAM)宣布，它已得到专家小组银行的承诺，将在2021年年底之前继续向伦敦银行同业拆借利率(Libor)捐款，但它不会使用其权力迫使银行在此日期之后缴款。因此，在2021年以后公布这类费率方面存在相当大的不确定性。

2018年4月3日，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)开始公布基于隔夜美国国债回购协议交易的三种参考利率，包括担保隔夜融资利率(Sofr)，该利率已被替代参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)推荐为美元LIBOR的替代利率。此外，截至2018年4月23日，英国央行已开始公布改革后的英镑隔夜指数平均指数(改革后的Sonia)，其中包括一套更广泛的隔夜英镑货币市场交易。改革后的索尼娅已被英镑无风险参考利率工作组推荐为英镑libor的替代方案。

虽然这些改革和行动的全面影响，以及任何脱离libor的过渡，包括libor出版物的潜在或实际的中断，仍不清楚，但这些变化可能会对各种金融产品的价值、回报和交易市场产生不利影响，包括在我们中的任何基于libor的证券、贷款和衍生产品。

金融资产和负债这种改革和行动可能还需要对这些基于libor的产品的合同以及我们的系统和流程进行广泛的修改。

通货膨胀和利率及外汇汇率变动的影响

关于通货膨胀以及利率和外汇汇率变化对我们的业务和财务业绩的影响以及减轻潜在风险的战略的讨论，见管理层对2017年10-K的财务状况和业务结果、流动性和资本资源的讨论和分析、通货膨胀对利率和外国汇率的变化的影响。

表外安排和合同义务

表外安排

我们参与各种资产负债表外安排，包括通过未合并的SPE和与贷款有关的金融工具(G.)，主要与机构证券和投资管理业务部门有关。

我们主要在证券化活动中使用SPE。有关我们证券化活动的信息，请参阅财务报表附注12。

关于我们的承诺、某些担保安排下的义务和赔偿情况，见财务报表附注11。关于我们的贷款承诺的进一步信息，请参阅关于市场风险管理的定量和定性披露，包括在贷款和交易资产中的相关信贷风险贷款活动。

合同义务

关于我们的合同义务的讨论，见管理层对2017年10K.财务状况和业务流动性和资本资源合同义务结果的讨论和分析。


		31		2018年6月10日-q

市场风险是指一个或多个市场价格、利率、指数、波动性、相关性或其他市场因素(如市场流动性)水平的变化将导致头寸或投资组合损失的风险。一般而言，我们承担的市场风险是交易、投资和客户便利化活动的结果，主要是在机构证券业务部门内，在这部分市场风险敞口中，我们绝大部分的VaR都是产生的。此外，我们在财富管理和投资管理业务部门内承担市场风险。财富管理业务部门主要由借贷和存款接受活动引起非交易市场风险。投资管理业务部门主要由另类基金和其他基金的资本投资引起非交易市场风险。关于市场风险的进一步讨论，请参阅2017年市场风险管理的定量和定性披露表10-K。

风险价值

被称为VaR的统计技术是我们用来测量、监测和审查我们的交易组合的市场风险敞口的工具之一。市场风险部门计算并分发每日基于VaR的风险度量给各级管理层.

变量方法、假设和局限性。有关我们的VaR方法、假设和限制的信息，请参阅关于市场风险管理的定量和定性披露-市场风险销售和交易及相关活动-2017年表格10-K。

我们将相同的VaR模型用于风险管理和监管资本的计算。我们的监管机构已经批准了我们的VaR模型用于监管计算。

用于风险管理目的VaR 的头寸组合(ManagementVaR)不同于用于监管资本要求的头寸(监管VaR)。管理VaR包含某些被排除在监管VaR之外的头寸。例子包括CVA 和相关的对冲，以及按公允价值和相关对冲进行的贷款。

下表列出了交易组合的管理VaR。为进一步提高交易市场风险的透明度，已将信用组合VaR作为一个独立类别与主要风险类别分开披露。信用组合包括交易对手CVA和相关对冲，以及按公允价值和相关对冲进行的贷款。

交易风险

95%/一天管理VaR


	三个月结束June 30, 2018
百万美元	Period 端部			平均			高			低层
利率和信用利差	$	32		$	35		$	43		$	29
股权价格		13			14			17			12
外汇牌价		11			9			12			7
商品价格		8			9			12			7
减：多样化效益^{1, 2}		(25	)		(26	)		N/	A		N/	A
主要风险类别	$	39		$	41		$	51		$	35
信用组合		14			11			14			9
减：多样化效益^{1, 2}		(10	)		(8	)		N/	A		N/	A
总管理VaR	$	43		$	44		$	54		$	38

	2018年3月31日终了三个月
百万美元	期间端部			平均			高			低层
利率和信用利差	$	41		$	35		$	46		$	30
股权价格		16			14			17			11
外汇牌价		10			9			13			7
商品价格		10			9			11			7
减：多样化效益^{1, 2}		(27	)		(25	)		N/	A		N/	A
主要风险类别	$	50		$	42		$	51		$	36
信用组合		11			10			11			9
减：多样化效益^{1, 2}		(7	)		(6	)		N/	A		N/	A
总管理VaR	$	54		$	46		$	55		$	40

1.	多元化收益等于总管理VaR与各组成部分VaR之和之间的差额。产生此好处是因为每个组件模拟的一天损失发生在不同的日子；在每个组件中也考虑到了类似的多样化效益。

2.	总管理VaR和每个组成部分VaR的高和低VaR值可能发生在该季度不同的日子，因此，多样化收益不是一种适用的措施。

主要风险类别的平均管理VaR和平均管理VaR分别为4 400万美元和4 100万美元，低于截至2018年3月31日的3个月，主要原因是市场波动性降低和多样化效益增加。


2018年6月10日-q		32

VaR统计和净收入的分布。将VaR模型作为衡量净收益潜在波动性的一种方法是将VaR与相应的实际交易收益进行比较，以此来评价VaR模型的合理性。假设不存在日内交易，对于 95%/日VaR，一年内交易损失应超过VaR的预期次数为13次，而且一般来说，如果一年内交易损失超过VaR 21次，就会对 VaR模型的充分性提出质疑。

我们通过将模型产生的投资组合值的潜在下降与公司和单个业务单位的相应实际交易结果进行比较，来评估我们的VaR模型的合理性。对于损失超过VaR统计量的日子，我们检验交易损失的驱动因素，以评估VaR模型相对于已实现交易结果的精度。在本年度期间，没有任何一天的交易损失超过了VaR。

VaR统计数据和净收入的分布列于以下贸易总量直方图。

交易总额 如95%/一天管理VaR表所示，本季度平均95%/一天管理VaR总额为 4400万美元。下面的直方图显示了本季度每日95%/日总管理VaR的分布情况。

本季度每日95%/一天管理总VaR

(百万美元)

LOGO

以下柱状图显示本季度净交易收入的分布情况，包括利率和信用利差、股票价格、外汇汇率、商品价格、信贷组合头寸和日内交易活动的利润和损失。每日净交易收入还包括日内交易活动，但不包括在中未包含的某些项目。

VaR模型，如费用、佣金和净利息收入。每日净交易收入与监管VaR反向测试所需收入的定义不同，后者进一步排除了日内交易。

本季度日净贸易收入

(百万美元)

LOGO

非交易风险

我们认为，敏感性分析是我们非交易风险的适当体现.接下来的敏感性分析基本上涵盖了我们投资组合中的所有非交易风险。

暴露与我们自己的信用利差有关。

信用利差风险敏感性¹


百万美元	在… June 30, 2018		AtMarch 31, 2018
衍生物	$	6	$	6
为负债供资²		32		31

1.	金额代表我们的信贷息差每扩大1个基点的价值增加。

2.	与按公允价值记账的结构性票据负债有关。

利率风险敏感性。 下表分析了美国银行子公司在未来12个月内对净利息收入的选定瞬时上升和向下平行利率冲击。这些冲击适用于我们对美国银行子公司的12个月预测，其中包括市场对利率的预期和我们预测的业务活动，包括我们的存款部署策略和资产负债管理对冲。


		33		2018年6月10日-q

我们不管理任何单一利率方案，而是管理我们的美国银行子公司的净利息收入，以优化一系列可能的结果，包括非平行的利率变化方案。敏感性分析假设我们对这些情景不采取行动，假定在其他宏观经济变量中没有变化，通常与利率变化相关，并包括关于客户和市场重新定价行为以及其他因素的主观假设。2018年6月30日至2018年3月31日期间，利率敏感性的变化与我们资产负债状况的总体变化和更高的市场利率有关。

投资。 我们通过直接投资，以及通过投资这些资产的基金，接触到公共和私营公司。这些投资主要是长期投资的股票头寸，其中一部分是为了促进商业发展。与这些投资有关的市场风险是通过估计与投资价值下降10%相关的净收益的潜在减少以及对绩效费的相关影响来衡量的。

投资敏感性，包括相关业绩费用


	Loss from 10% Decline
百万美元	在… 六月三十日， 2018		3月31日， 2018
与投资有关的投资
管理活动	$	301	$	321
其他投资：
MUMSS		164		172
其他公司投资		181		187

三菱UFJ摩根士丹利证券有限公司

股票市场敏感性。在财富管理和投资管理业务部门，某些基于费用的收入来源是由客户持有的资产价值驱动的。这些业务的总体收入水平还取决于多个额外因素，其中包括但不限于股票市场涨跌的水平和持续时间、价格波动、客户资产的地理和行业组合、客户投资和赎回的速度和规模以及这种市场增减和价格波动对客户行为的影响。

因此，总体收入与股票市场的变化并不完全相关。

信用风险

信用风险是指借款人、对手方或发行人不履行其对我们的财务义务而产生的损失风险。我们主要通过我们的机构证券和财富管理业务部门对机构和个人进行信用风险敞口。关于我们的信用风险的进一步讨论，请参阅2017年关于市场风险管理的定量和定性披露表10-K。另外，关于我们的贷款和贷款承诺的补充资料，见财务报表附注7 和11。

贷款和交易资产中包括的贷款活动

我们向各种客户提供贷款和贷款承诺，从大型企业和机构客户到高净值个人。此外，我们在二级市场购买贷款。在资产负债表中，这些贷款和贷款承付款作为投资入账，按摊销成本入账；按出售入账，按成本或公允价值较低的价格入账；或按公允价值记作收入的变动。投资贷款和待售贷款分为贷款，公允价值贷款在资产负债表交易资产中归类为。详情见财务报表附注3、7和11。

贷款和贷款承诺


	At June 30, 2018
百万美元	是			Wm			我¹		共计
企业贷款	$	16,689		$	15,688		$	5	$	32,382
消费贷款		—			27,954			—		27,954
住宅房地产贷款		—			26,405			—		26,405
批发房地产贷款		9,866			—			—		9,866
为投资而持有的贷款，备抵总额		26,555			70,047			5		96,607
贷款损失备抵		(202	)		(39	)		—		(241	)
为投资而持有的贷款，扣除津贴后		26,353			70,008			5		96,366
企业贷款		13,366			—			—		13,366
住宅房地产贷款		1			29			—		30
批发房地产贷款		2,351			—			—		2,351
为出售而持有的贷款		15,718			29			—		15,747
企业贷款		8,730			—			22		8,752
住宅房地产贷款		1,334			—			—		1,334
批发房地产贷款		2,703			—			1,130		3,833
按公允价值持有的贷款		12,767			—			1,152		13,919
贷款总额		54,838			70,037			1,157		126,032
贷款承诺^{2, 3}		112,833			10,706			173		123,712
贷款和贷款承付款共计^{2, 3}	$	167,671		$	80,743		$	1,330	$	249,744


2018年6月10日-q		34


	2017年12月31日
百万美元	是			Wm			我		共计
企业贷款	$	15,332		$	14,417		$	5	$	29,754
消费贷款		—			26,808			—		26,808
住宅房地产贷款		—			26,635			—		26,635
批发房地产贷款		9,980			—			—		9,980
为投资而持有的贷款，备抵总额		25,312			67,860			5		93,177
贷款损失备抵		(182	)		(42	)		—		(224	)
为投资而持有的贷款，扣除津贴后		25,130			67,818			5		92,953
企业贷款		9,456			—			—		9,456
住宅房地产贷款		1			34			—		35
批发房地产贷款		1,682			—			—		1,682
为出售而持有的贷款		11,139			34			—		11,173
企业贷款		8,336			—			22		8,358
住宅房地产贷款		799			—			—		799
批发房地产贷款		1,579			—			—		1,579
按公允价值持有的贷款		10,714			—			22		10,736
贷款总额		46,983			67,852			27		114,862
贷款承诺^{2, 3}		92,588			9,481			—		102,069
贷款和贷款承付款共计^{2, 3}	$	139,571		$	77,333		$	27	$	216,931

1.	投资管理业务部门贷款与某些投资咨询活动相结合。本年度公允价值贷款的增加是由于梅萨西部资本有限公司管理的一个基金的合并，该基金主要投资于剩余期限少于5年的商业房地产贷款。

2.	贷款承诺是为贷款交易向客户提供资金的具有法律约束力的义务的名义数额。由于与这些业务活动有关的承付款可能到期、未使用或可能无法充分利用，因此它们不一定反映未来的实际现金资金需求。

3.	至于以我们为首的财团，借款人接受但尚未结清的任何贷款承诺，均扣除金额。至于我们参与或不牵头的银团，借款人接受但尚未结清的任何贷款承诺，只包括我们预期会由牵头银团银行拨款的款额。由于我们根据承诺承担的义务的性质，这些数额包括对第三方的某些承诺。

贷款总额和贷款承付款在本年度期间增加了约330亿美元，主要原因是机构证券业务部门内的公司贷款承诺有所增加。

我们从贷款和贷款承诺中获得的信贷风险是根据我们的内部风险管理标准来衡量的。在确定贷款总备抵和承付损失时考虑的风险因素包括借款人的财务实力、贷款年资、担保品类型、担保品价值的波动、债务缓冲，贷款对价值比率、还本付息率、契约和交易对手类型。还可以考虑质量和环境因素，例如经济和商业条件、投资组合和贷款条件的性质和数量、以及过去到期贷款的数量和严重程度。

贷款备抵和投资贷款承付款


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
贷款	$	241	$	224
贷款承诺		202		198
贷款和贷款承付款备抵总额	$	443	$	422

贷款和贷款承付款损失备抵总额在本年度期间有所增加，主要原因是投资组合的总体变化以及影响机构证券业务部门内在备抵的质量和环境因素。详情见财务报表附注7。

投资贷款状况


	At June 30, 2018				2017年12月31日
	IS		WM		IS		WM
电流		99.6 %		99.9 %		99.5 %		99.9 %
非应计¹		0.4 %		0.1 %		0.5 %		0.1 %

1.	这些贷款处于非权责发生制状态，因为贷款过期90天或以上，或支付本金或利息有疑问。

机构证券

与某些机构证券业务部门活动有关，我们向不同集团的公司和其他机构客户提供贷款和贷款承诺。这些活动包括原始和购买公司贷款、商业和住宅抵押贷款、资产支持贷款和向股票和商品客户及市提供融资。这些贷款和贷款承诺可能有不同的条件；可能是高级的或从属的；可能是有担保的或无担保的；一般取决于适用于借款人的陈述、担保和合同条件；，并且可以由我们联合、交易或对冲。

我们还参与证券化活动，通过由借款人资产担保的贷款和贷款承诺，向客户提供短期或长期资金，并通常提供超额担保，包括商业房地产贷款、由贷款池担保的贷款、企业贷款和有担保的循环信贷额度。与这些贷款和贷款承诺有关的信贷风险产生于借款人未能按照贷款协议的条款履行义务或基础抵押品价值下降。有关我们证券化活动的信息，见财务报表 Note 12。此外，公司根据要求监测抵押品水平，并监督担保品职能的管理。有关我们的担保交易的其他信息，请参阅财务报表的附注6。


		35		2018年6月10日-q


	At June 30, 2018
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款
AA	$	—	$	472	$	—	$	20	$	492
A		712		2,465		1,313		412		4,902
血BB		3,465		6,811		4,690		1,257		16,223
尼格		6,996		11,124		8,824		3,526		30,470
未额定²		140		124		133		2,354		2,751
贷款总额		11,313		20,996		14,960		7,569		54,838
贷款承诺
AAA级		—		165		—		—		165
AA		3,293		1,037		2,950		350		7,630
A		4,243		17,434		8,165		765		30,607
血BB		2,150		16,094		17,867		728		36,839
尼格		1,691		10,865		14,057		10,928		37,541
未额定²		1		—		21		29		51
贷款承诺总额		11,378		45,595		43,060		12,800		112,833
总曝光量	$	22,691	$	66,591	$	58,020	$	20,369	$	167,671


	2017年12月31日
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款
AA	$	14	$	503	$	30	$	5	$	552
A		1,608		1,710		1,235		693		5,246
血BB		2,791		6,558		3,752		646		13,747
尼格		4,760		12,311		4,480		3,245		24,796
未额定²		243		291		621		1,487		2,642
贷款总额		9,416		21,373		10,118		6,076		46,983
贷款承诺
AAA级		—		165		—		—		165
AA		3,745		1,108		3,002		—		7,855
A		3,769		5,533		11,774		197		21,273
血BB		3,987		12,345		16,818		1,095		34,245
尼格		4,159		9,776		12,279		2,698		28,912
未额定²		9		40		42		47		138
贷款承诺总额		15,669		28,967		43,915		4,037		92,588
总曝光量	$	25,085	$	50,340	$	54,033	$	10,113	$	139,571

非投资级

1.	债务人信用评级由信用风险管理部门决定。

2.	未评级贷款和贷款承诺主要是以公允价值衡量的交易头寸，而风险是作为市场风险的一个组成部分管理的。关于我们市场风险的进一步讨论，见本文中关于市场风险的定量和定性披露。

机构证券贷款与行业贷款承诺


百万美元	六月三十日， 2018		12月31日， 2017
产业
金融学	$	30,994	$	22,112
房地产		28,729		28,426
工业企业		15,256		11,090
消费者自由裁量权		14,252		11,555
信息技术		13,645		11,862
消费者斯台普斯		10,924		8,315
医疗保健		10,909		9,956
公用事业		10,187		9,592
保险		9,888		4,739
能量		9,720		10,233
电信服务		5,767		4,172
材料		5,398		5,069
其他		2,002		2,450
共计	$	167,671	$	139,571

机构证券业务部门贷款和贷款承诺主要涉及基于关系和事件驱动的贷款，以选择企业客户。我们的投资银行客户将基于关系的贷款和贷款承诺用于一般公司用途、营运资本和流动性用途，通常由循环信贷额度、信用证贷款和定期贷款组成。关于基于关系的贷款活动，我们进入对冲，详见下文。

基于关系的贷款边缘

十亿美元

在…

六月三十日，
2018

12月31日，
2017

单名和索引cds

13.5

16.6

事件驱动贷款和贷款承诺


	At June 30, 2018
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款	$	1,773	$	838	$	1,803	$	1,867	$	6,281
贷款承诺		613		14,514		2,737		5,018		22,882
贷款和贷款承付款共计	$	2,386	$	15,352	$	4,540	$	6,885	$	29,163


	2017年12月31日
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款	$	1,458	$	1,058	$	639	$	2,012	$	5,167
贷款承诺		1,272		3,206		2,091		1,874		8,443
贷款和贷款承付款共计	$	2,730	$	4,264	$	2,730	$	3,886	$	13,610


2018年6月10日-q		36

事件驱动的贷款和贷款承诺与特定事件或交易相关联，例如支持客户合并、收购、资本重组和项目融资活动。事件驱动贷款和贷款承诺通常包括循环信贷、定期贷款和过渡性贷款.本年度期间事件驱动贷款承诺增加的主要原因是待售由客户并购交易驱动的承诺。

财富管理

主要的财富管理贷款活动包括有价证券贷款和住宅房地产贷款.

以证券为基础向零售客户提供的贷款主要是通过我们的流动性获取线平台进行的。有关我们以证券为基础的贷款和住宅房地产贷款的更多信息，请参见2017年10-K表格中关于市场风险管理的定量和定性披露。

财富管理贷款和贷款承诺


	At June 30, 2018
	合同到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
有价证券贷款及其他贷款¹	$	36,299	$	4,485	$	1,642	$	1,195	$	43,621
住宅房地产贷款		—		27		6		26,383		26,416
贷款总额	$	36,299	$	4,512	$	1,648	$	27,578	$	70,037
贷款承诺		8,596		1,735		99		276		10,706
贷款和贷款承付款共计	$	44,895	$	6,247	$	1,747	$	27,854	$	80,743


	2017年12月31日
	合同到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
证券贷款及其他贷款¹	$	34,389	$	3,687	$	1,899	$	1,231	$	41,206
住宅房地产贷款		—		24		15		26,607		26,646
贷款总额	$	34,389	$	3,711	$	1,914	$	27,838	$	67,852
贷款承诺		7,253		1,827		120		281		9,481
贷款和贷款承付款共计	$	41,642	$	5,538	$	2,034	$	28,119	$	77,333

1.	流动性获取线平台在2018年6月30日和2017年12月31日的未清贷款余额分别为334亿美元和322亿美元。

在本年度期间，与财富管理业务部门贷款活动有关的贷款和贷款承诺增加了约4%，主要原因是有价证券贷款和其他贷款的增长。

包括在客户和其他应收款中的贷款活动

保证金贷款


	At June 30, 2018
百万美元	是		Wm		共计
客户应收帐款净额-保证金贷款	$	21,026	$	11,785	$	32,811


	2017年12月31日
百万美元	是		Wm		共计
客户应收帐款净额-保证金贷款	$	19,977	$	12,135	$	32,112

机构证券和财富管理业务部门提供保证金贷款安排，允许客户以符合条件的证券的价值借款。保证金贷款活动由于所持抵押品的价值及其短期性质，通常具有极小的信用风险。

雇员贷款


百万美元	在… 六月三十日， 2018			12月31日， 2017
雇员贷款：
平衡	$	3,564		$	4,185
贷款损失备抵		(74	)		(77	)
余额，净额	$	3,490		$	4,108
偿还期限范围，以年份为单位		1 to 20			1 to 20

雇员贷款通常是为了留住和招聘某些雇员，是充分的追索权，一般需要定期偿还。我们为那些我们认为无法收回的终止雇员的贷款金额设立了一个备抵额，这是记录在补偿和福利费用中的。有关员工贷款的进一步说明，请参阅财务报表附注7。

信用风险衍生工具

作为场外衍生品交易商，我们承担信用风险。衍生工具的信用风险产生于这样一种可能性，即一个交易方可能没有按照合同条款履行义务。与我们的场外衍生业务有关，我们通常与对手方签订主净结算协议和抵押品安排。这些协议为我们提供了要求抵押品的能力，以及在交易对手违约的情况下清算同一主净结算协议所涵盖的应收款和应付账款的能力。

我们通过采用各种风险缓解策略来管理我们的交易头寸。这些战略包括分散风险、风险敞口和套期保值。套期保值活动


		37		2018年6月10日-q


	信用评级
百万美元	AAA级			AA			A			血BB			尼格			共计
At June 30, 2018
	$	599		$	7,435		$	40,004		$	14,284		$	7,828		$	70,150
1至3年		739			3,785			23,108			8,246			6,507			42,385
3-5岁		760			2,579			14,910			4,951			2,638			25,838
5年以上		4,461			10,459			73,771			35,558			11,509			135,758
共计，毛额	$	6,559		$	24,258		$	151,793		$	63,039		$	28,482		$	274,131
交易对手净额		(3,328	)		(15,944	)		(124,298	)		(44,666	)		(15,405	)		(203,641	)
现金及证券抵押品		(2,918	)		(6,066	)		(23,179	)		(12,924	)		(9,401	)		(54,488	)
共计，净额	$	313		$	2,248		$	4,316		$	5,449		$	3,676		$	16,002


	信用评级¹
百万美元	AAA级			AA			A			血BB			尼格			共计
2017年12月31日
	$	356		$	5,302		$	36,001		$	11,577		$	5,904		$	59,140
1至3年		558			4,118			23,137			8,887			4,827			41,527
3-5岁		702			3,183			15,577			5,489			4,879			29,830
5年以上		5,470			11,667			78,779			37,286			12,079			145,281
共计，毛额	$	7,086		$	24,270		$	153,494		$	63,239		$	27,689		$	275,778
交易对手净额		(3,018	)		(15,261	)		(125,378	)		(45,421	)		(15,828	)		(204,906	)
现金及证券抵押品		(3,188	)		(6,785	)		(23,257	)		(12,844	)		(9,123	)		(55,197	)
共计，净额	$	880		$	2,224		$	4,859		$	4,974		$	2,738		$	15,675

1.	对上一期间的数额进行了修订，以符合当前的列报方式。

按行业分列的按公允价值计算的场外衍生产品


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
产业
公用事业	$	4,670	$	4,382
金融学		4,078		3,330
能量		1,040		646
工业企业		965		1,124
区域政府		899		1,005
医疗保健		733		882
信息技术		631		715
非营利各组织		553		703
主权政府		548		1,084
消费者自由裁量权		461		464
房地产		320		374
材料		303		329
保险		254		206
消费品		228		161
其他		319		270
共计	$	16,002	$	15,675

有关衍生工具，包括信贷衍生工具的其他资料，请参阅财务报表附注4。

国家风险暴露

国家风险敞口是指在外国(美国以外的任何国家)发生的事件可能对 us产生不利影响的风险。我们通过一个综合风险管理框架积极管理国家风险，该框架将信贷和市场基本面相结合，使我们能够有效地识别、监测和限制国家风险。对套期保值前后的国家风险敞口进行监测和管理。关于我国风险敞口的进一步讨论，请参阅2017年市场风险管理的定量和定性披露表10-K。

我们的主权敞口包括与主权和地方政府签订的金融工具。我们的非主权敞口包括主要与公司和金融机构签订的金融工具。下表显示2018年6月30日我国10大非美国国家风险净敞口.指数信用衍生品包括在国家风险敞口表中。索引中的每个参考实体都被分配给该参考实体的风险所在的国家，指数敞口按索引中每个参考实体的名义加权比例分配给基础参考实体，并根据该参考实体的任何应收/应付公允价值进行调整。其中，信用风险跨越多个司法管辖区，例如，从特定的发行人处购买的CDS。


2018年6月10日-q		38


联合王国
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	562		$	1,087		$	1,649
净对手方风险敞口²		110			10,174			10,284
贷款		—			2,476			2,476
贷款承诺		—			6,191			6,191
边缘前暴露		672			19,928			20,600
树篱³		(356	)		(1,619	)		(1,975	)
净暴露	$	316		$	18,309		$	18,625
日本
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	4,868		$	301		$	5,169
净对手方风险敞口²		77			3,575			3,652
贷款		—			—			—
贷款承诺		—			—			—
边缘前暴露		4,945			3,876			8,821
树篱³		(118	)		(115	)		(233	)
净暴露	$	4,827		$	3,761		$	8,588
西班牙
百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	(1,225	)	$	(98	)	$	(1,323	)
净对手方风险敞口²		—			110			110
贷款		—			2,704			2,704
贷款承诺		—			5,679			5,679
边缘前暴露		(1,225	)		8,395			7,170
树篱³		—			(189	)		(189	)
净暴露	$	(1,225	)	$	8,206		$	6,981
德国

百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	61		$	439		$	500
净对手方风险敞口²		519			1,941			2,460
贷款		—			1,310			1,310
贷款承诺		—			3,629			3,629
边缘前暴露		580			7,319			7,899
树篱³		(509	)		(1,098	)		(1,607	)
净暴露	$	71		$	6,221		$	6,292
巴西

百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	4,275		$	85		$	4,360
净对手方风险敞口²		—			312			312
贷款		—			73			73
贷款承诺		—			320			320
边缘前暴露		4,275			790			5,065
树篱³		(11	)		(19	)		(30	)
净暴露	$	4,264		$	771		$	5,035


荷兰

百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	(293	)	$	104		$	(189	)
净对手方风险敞口²		—			712			712
贷款		—			1,852			1,852
贷款承诺		—			1,641			1,641
边缘前暴露		(293	)		4,309			4,016
树篱³		(20	)		(264	)		(284	)
净暴露	$	(313	)	$	4,045		$	3,732
中国

百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	432		$	765		$	1,197
净对手方风险敞口²		203			147			350
贷款		—			1,241			1,241
贷款承诺		—			657			657
边缘前暴露		635			2,810			3,445
树篱³		(49	)		(10	)		(59	)
净暴露	$	586		$	2,800		$	3,386
法国

百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	(220	)	$	(115	)	$	(335	)
净对手方风险敞口²		—			2,034			2,034
贷款		—			186			186
贷款承诺		—			2,092			2,092
边缘前暴露		(220	)		4,197			3,977
树篱³		(50	)		(671	)		(721	)
净暴露	$	(270	)	$	3,526		$	3,256
加拿大

百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	(500	)	$	214		$	(286	)
净对手方风险敞口²		32			1,869			1,901
贷款		—			58			58
贷款承诺		—			1,433			1,433
边缘前暴露		(468	)		3,574			3,106
树篱³		—			(262	)		(262	)
净暴露	$	(468	)	$	3,312		$	2,844
意大利

百万美元	主权国			非主权			共计
净库存¹	$	1,286		$	374		$	1,660
净对手方风险敞口²		(8	)		451			443
贷款		—			125			125
贷款承诺		—			418			418
边缘前暴露		1,278			1,368			2,646
树篱³		7			(76	)		(69	)
净暴露	$	1,285		$	1,292		$	2,577

1.	净库存指的是长期和短期单名和指数头寸的风险敞口(E.、按公允价值计算的债券和股票以及根据名义金额计算的CDS，假设任何公允价值、应收或应付款调整为零回收)。

2.	交易对手净风险敞口(I..，回购交易、证券借贷和场外衍生产品)考虑法律上可强制执行的主净结算协议和抵押品。

3.	金额代表CDS对冲(买卖)的净对手风险敞口和贷款执行的交易部门负责对冲对手和贷款信用风险敞口给我们。金额以CDS名义金额为基础，假设任何公允价值、应收或应付款调整为零回收。有关购买信用保护的合同条款的进一步描述，以及它们是否可能限制我们的对冲的有效性，请参阅此处的信用风险敞口衍生产品。


		39		2018年6月10日-q

与英国有关的国家风险暴露。2018年6月30日，我国在英国的风险敞口包括前十名国家风险敞口表中显示的186.25亿美元的净风险敞口，以及62.36亿美元的隔夜存款。183.09亿美元对非主权国家的风险敞口是分散在不同的名称和部门之间的。在这些风险敞口中，有57.43亿美元是针对以英国为重点的交易对手的，它们在英国的收入占其收入的三分之一以上，其中50.76亿美元属于地理上多样化的交易对手方，64.54亿美元用于交易所和清算所。

与巴西有关的国家风险4.2018年6月30日，我国在巴西的风险敞口包括前十名国家风险敞口表中所示的20.35亿美元的净风险敞口。我们在巴西的主权净敞口主要以当地货币、政府债券的形式持有，以支持客户活动。对主权债务的7.71亿美元敞口，无论是名称还是行业，都是多样化的。

操作风险

操作风险是指因流程或系统不足或失效、人为因素或外部事件(G.、欺诈、盗窃、法律和合规风险、网络攻击或

对实物资产的损害)。我们可能会在整个业务活动范围内招致操作风险，包括创收活动(例如、销售和交易)和支持和控制组(G.、信息技术和贸易处理)。关于我们操作风险的进一步讨论，请参阅2017年10-K表中关于市场风险管理的定量和定性披露。

模型风险

模型风险是指基于不正确或被滥用的模型产出作出的决策可能产生的不利后果。模型风险会导致企业财务损失、业务和战略决策失误，或损害企业声誉。模型中固有的风险是投入和假设周围的重要性、复杂性和不确定性的函数。模型风险是通过使用影响财务报表、监管文件、资本充足评估和制定战略的模型而产生的。关于我们的模型风险的进一步讨论，请参阅2017年10-K表中关于市场风险管理模式风险管理模型风险的定量和定性披露。

流动性风险

流动性风险是指由于无法进入资本市场或资产变现困难而无法为我们的业务提供资金的风险。流动性风险还包括我们履行财务义务的能力(或被感知到的能力)，而不会受到可能威胁到我们作为一个持续经营企业的生存能力的重大业务中断或声誉损害。关于我们流动性风险的进一步讨论，请参阅2017年市场风险管理流动性风险的定量和定性披露表10-K和 nodeManagement对财务状况和业务流动性及资本资源结果的讨论和分析。

法律和遵守风险

法律和合规风险包括法律或法规制裁的风险、物质经济损失，包括罚款、处罚、判决、损害赔偿和/或和解，或因不遵守适用于我们的业务活动的法律、法规、规则、相关的自律组织标准和行为守则而可能遭受的名誉损失。这种风险还包括合同风险和商业风险，例如交易对手的履约义务将无法强制执行的风险。它还包括遵守反洗钱和资助恐怖主义规则及条例。关于我们的法律和合规风险的进一步讨论，见2017年表格 10-K中关于市场风险管理法律和合规风险的定量和定性披露。


2018年6月10日-q		40

我们审查了所附摩根士丹利及其子公司(该公司)截至2018年6月30日的合并资产负债表，以及截至2018年6月30日、2018年和2017年6月30日和6月30日终了的三个月和六个月期间的相关合并损益表和综合损益表，以及截至2018年6月30日和2017年6月30日的6个月期间的现金流动报表和股本总额变动表，以及相关票据(统称为中期财务信息)。根据我们的审查，我们不知道应对所附临时财务资料作出任何实质性修改，使其符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。

我们以前曾按照上市公司会计监督委员会的准则(PCAOB)，审计了截至2017年12月31日公司的综合资产负债表，以及该公司截止时年度的合并损益表、综合损益表、现金流量表和股本总额变动表(未列于此)；以及我们日期为10-K的报告中所载的合并资产负债表。2018年2月27日，我们对这些合并财务报表发表了无保留意见。我们认为，所附的截至2017年12月31日的合并资产负债表所列信息，在所有重大方面都对其所产生的合并资产负债表进行了公正的说明。

审查结果的依据

这一中期财务信息是公司管理层的职责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该事务所。

我们按照PCAOB的标准进行了审查。对临时财务资料的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事务的人员。审计范围远小于按照方案预算和预算编制委员会的标准进行的审计，审计的目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不表达这种意见。

/s/Deloitte&Touche LLP

纽约，纽约

August 3, 2018


		41		2018年6月10日-q


	三个月结束六月三十日，						六个月结束六月三十日，
以百万计，但每股数据除外	2018			2017			2018			2017
收入
投资银行	$	1,793		$	1,530		$	3,427		$	3,075
交易		3,293			2,931			7,063			6,166
投资		147			163			273			328
佣金及费用		1,039			1,027			2,212			2,060
资产管理		3,189			2,902			6,381			5,669
其他		243			199			450			428
非利息收入总额		9,704			8,752			19,806			17,726
利息收入		3,294			2,106			6,154			4,071
利息费用		2,388			1,355			4,273			2,549
净利息		906			751			1,881			1,522
净收入		10,610			9,503			21,687			19,248
非利息费用
补偿和福利		4,621			4,252			9,535			8,718
占用和设备		346			333			682			660
经纪、结算及兑换费用		609			525			1,236			1,034
信息处理和通信		496			433			974			861
营销和业务发展		179			155			319			291
专业服务		580			561			1,090			1,088
其他		670			602			1,322			1,146
非利息费用共计		7,501			6,861			15,158			13,798
所得税前继续营业所得		3,109			2,642			6,529			5,450
所得税准备金		640			846			1,354			1,661
持续业务收入		2,469			1,796			5,175			3,789
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(2	)		(5	)		(4	)		(27	)
净收益	$	2,467		$	1,791		$	5,171		$	3,762
适用于非控制权益的净收入		30			34			66			75
适用于摩根士丹利的净收入	$	2,437		$	1,757		$	5,105		$	3,687
优先股股息和其他		170			170			263			260
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,267		$	1,587		$	4,842		$	3,427

每股基本普通股收益
持续业务收入	$	1.32		$	0.89		$	2.80		$	1.92
停业的收入(损失)		—			—			—			(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.32		$	0.89		$	2.80		$	1.91

摊薄普通股每股收益
持续业务收入	$	1.30		$	0.87		$	2.75		$	1.88
停业的收入(损失)		—			—			—			(0.01	)
摊薄普通股每股收益	$	1.30		$	0.87		$	2.75		$	1.87

按普通股申报的股息	$	0.25		$	0.20		$	0.50		$	0.40
平均普通股流通股
基本		1,720			1,791			1,730			1,796
稀释		1,748			1,830			1,760			1,836


2018年6月10日-q		42		See Notes to Consolidated Financial Statements


	三个月截至6月30日，						六个月结束六月三十日，
百万美元	2018			2017			2018			2017
净收益	$	2,467		$	1,791		$	5,171		$	3,762
其他综合收入(损失)，扣除税后：
外币折算调整	$	(192	)	$	12		$	(75	)	$	162
未实现净收益(损失)的变化可供出售证券		(126	)		108			(536	)		192
退休金、退休及其他		6			4			11			4
债务净值调整的变化		639			(183	)		1,090			(174	)
其他综合收入共计(损失)	$	327		$	(59	)	$	490		$	184
综合收入	$	2,794		$	1,732		$	5,661		$	3,946
适用于非控制权益的净收入		30			34			66			75
适用于不控制利益的其他综合收入(损失)		(9	)		(21	)		63			29
适用于摩根士丹利的综合收入	$	2,773		$	1,719		$	5,532		$	3,842


See Notes to Consolidated Financial Statements		43		2018年6月10日-q


美元，百万美元，共享数据除外	(未经审计) 在… 六月三十日， 2018			12月31日， 2017
资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	30,176		$	24,816
银行计息存款		18,707			21,348
限制现金		32,706			34,231
按公允价值交易资产(向各方认捐168，810美元和169，735美元)		266,438			298,282
投资证券(包括按公允价值计算的56，704美元和55，203美元)		81,948			78,802
根据转售协议购买的证券		93,928			84,258
借入证券		153,248			124,010
客户和其他应收款		61,714			56,187
贷款：
为投资而持有(扣除津贴241美元和 224美元)		96,366			92,953
待售		15,747			11,173
善意		6,692			6,597
无形资产(扣除累计摊销额2 909美元和2 730美元)		2,332			2,448
其他资产		15,873			16,628
总资产	$	875,875		$	851,733

负债
按公允价值计算的押金(包括285美元和204美元)	$	172,802		$	159,436
按公允价值计算的交易负债		139,359			131,295
根据回购协议出售的证券(包括788美元和800美元的公允价值)		50,650			56,424
证券贷款		12,720			13,592
其他担保融资(包括按公允价值计算的3，606美元和3，863美元)		9,890			11,271
客户和其他应付款		201,737			191,510
其他负债和应计费用		15,967			17,157
借款(包括按公允价值计算的50 350美元和46 912美元)		192,244			192,582
负债总额		795,369			773,267

承付款和或有负债(见附注11)

衡平法
摩根士丹利股东增发股权：
优先股		8,520			8,520
普通股，面值0.01美元：
核定股票：3，500，000；发行股票： 2，038，893，979；流通股：1，749，653，071和1，788，086，805		20			20
额外实收资本		23,454			23,545
留存收益		61,835			57,577
雇员股票信托		2,829			2,907
累计其他综合收入(损失)		(3,070	)		(3,060	)
按成本计持有普通股，面值为0.01美元(289，240，908股和250，807，174股)		(11,650	)		(9,211	)
发行给雇员股票信托基金的普通股		(2,829	)		(2,907	)
摩根士丹利股东持股总额		79,109			77,391
非控制利益		1,397			1,075
总股本		80,506			78,466
负债和权益共计	$	875,875		$	851,733


2018年6月10日-q		44		See Notes to Consolidated Financial Statements


百万美元	首选股票		共同股票		额外已付资本			留用收益			雇员股票信托			累积其他综合收入(损失)			共同股票被关押在国库按成本计算			共同股票发给雇员股票信托			非- 控制利益			共计衡平法
2017年12月31日结余	$	8,520	$	20	$	23,545		$	57,577		$	2,907		$	(3,060	)	$	(9,211	)	$	(2,907	)	$	1,075		$	78,466
会计变动累计调整¹		—		—		—			306			—			(437	)		—			—			—			(131	)
适用于摩根士丹利的净收入		—		—		—			5,105			—			—			—			—			—			5,105
适用于非控制权益的净收入		—		—		—			—			—			—			—			—			66			66
股利		—		—		—			(1,153	)		—			—			—			—			—			(1,153	)
根据雇员计划发行的股份		—		—		(91	)		—			(78	)		—			734			78			—			643
回购普通股和雇员所得税预扣款		—		—		—			—			—			—			(3,173	)		—			—			(3,173	)
累计其他综合收入的净变化(损失)		—		—		—			—			—			427			—			—			63			490
其他净增额		—		—		—			—			—			—			—			—			193			193
2018年6月30日结余	$	8,520	$	20	$	23,454		$	61,835		$	2,829		$	(3,070	)	$	(11,650	)	$	(2,829	)	$	1,397		$	80,506

2016年12月31日结余	$	7,520	$	20	$	23,271		$	53,679		$	2,851		$	(2,643	)	$	(5,797	)	$	(2,851	)	$	1,127		$	77,177
会计变动累计调整¹		—		—		45			(35	)		—			—			—			—			—			10
适用于摩根士丹利的净收入		—		—		—			3,687			—			—			—			—			—			3,687
适用于非控制权益的净收入		—		—		—			—			—			—			—			—			75			75
股利		—		—		—			(1,006	)		—			—			—			—			—			(1,006	)
根据雇员计划发行的股份		—		—		(170	)		—			94			—			815			(94	)		—			645
回购普通股和雇员所得税预扣款		—		—		—			—			—			—			(1,709	)		—			—			(1,709	)
累计其他综合收入的净变化(损失)		—		—		—			—			—			155			—			—			29			184
发行优先股		1,000		—		(6	)		—			—			—			—			—			—			994
其他净减额		—		—		—			—			—			—			—			—			(90	)		(90	)
2017年6月30日结余	$	8,520	$	20	$	23,140		$	56,325		$	2,945		$	(2,488	)	$	(6,691	)	$	(2,945	)	$	1,141		$	79,967

1.	累计调整涉及在本年度和前一年期间采用某些会计更新。详情见注2和注14。


See Notes to Consolidated Financial Statements		45		2018年6月10日-q


	六个月结束六月三十日，
百万美元	2018			2017
业务活动现金流量
净收益	$	5,171		$	3,762
调整数，以调节业务活动(用于)提供的净收入与现金净额：
(收入)权益法投资损失		(54	)		—
股票补偿费用		526			518
折旧和摊销		907			889
(发放)贷款活动的信贷损失准备金		(29	)		25
其他业务调整数		72			(158	)
资产和负债变动：
交易资产，减去交易负债		39,106			(18,797	)
借入证券		(29,238	)		(1,486	)
证券贷款		(872	)		1,018
客户和其他应收款及其他资产		(9,279	)		(6,144	)
客户和其他应付款及其他负债		9,053			5,598
根据转售协议购买的证券		(9,670	)		4,547
根据回购协议出售的证券		(5,774	)		(3,931	)
(用于)业务活动的现金净额		(81	)		(14,159	)

投资活动的现金流量
收入(付款)：
其他资产-房舍、设备和软件，净额		(908	)		(723	)
贷款变动净额		(4,560	)		(5,326	)
投资证券：
购货		(12,388	)		(8,418	)
销售收入		2,231			13,533
付款和到期日收益		6,469			3,668
其他投资活动		(147	)		(39	)
由(用于)投资活动提供的现金净额		(9,303	)		2,695

来自融资活动的现金流量
净收益(付款)：
非控制利益		(85	)		(35	)
其他担保融资		(2,275	)		4,272
存款		13,366			(10,950	)
收益：
衍生工具融资活动		—			73
发行优先股，扣除发行成本		—			994
发放借款		28,234			33,522
支付：
借款		(22,981	)		(17,821	)
衍生工具融资活动		—			(48	)
回购普通股和雇员所得税预扣款		(3,173	)		(1,709	)
现金红利		(1,115	)		(954	)
其他筹资活动		(145	)		21
(用于)筹资活动提供的现金净额		11,826			7,365
汇率变动对现金及现金等价物的影响		(1,248	)		1,569
现金和现金等价物净增(减少)额		1,194			(2,530	)
期初现金及现金等价物		80,395			77,360
期末现金及现金等价物	$	81,589		$	74,830

现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	30,176		$	25,008
银行计息存款		18,707			19,651
限制现金		32,706			30,171
期末现金及现金等价物	$	81,589		$	74,830

现金流量信息的补充披露
现金支付：
利息	$	3,934		$	1,922
所得税，扣除退款后		790			732


2018年6月10日-q		46		See Notes to Consolidated Financial Statements

摩根士丹利是一家全球性的金融服务公司，在其业务部门机构证券、财富管理和投资管理部门都保持着重要的市场地位。摩根斯坦利通过其子公司和附属公司，向包括公司、政府、金融机构和个人在内的大批和多样化的客户和客户提供各种各样的产品和服务。除非上下文另有要求，否则，MorganStanley或 (附属公司)一词指的是摩根士丹利(附属母公司)及其合并子公司。请参阅通用缩略语词表中对整个表10-Q中使用的某些缩略词的定义。

每一家公司的业务部门的客户和主要产品和服务的说明如下：

机构证券向公司、政府、金融机构和高至超高净值客户提供投资银行、销售和贸易、贷款和其他服务。投资银行服务包括筹资和金融咨询服务，包括与债务、股票和其他证券的承销有关的服务，以及关于合并和收购、重组、房地产和项目融资的咨询意见。销售和交易服务包括在股票和固定收益产品中的销售、融资、大宗经纪和做市活动，包括外汇和商品。贷款服务包括原始和(或)购买公司贷款、商业和住宅抵押贷款、资产支持贷款和向股票和商品客户和市政当局提供的融资。其他活动包括投资和研究。

投资管理提供范围广泛的投资策略和产品，跨越地域、资产类以及公共和私人市场，通过机构和中介渠道向不同的客户群体提供。战略和产品包括股权、固定收益、

流动性和替代/其他产品。机构客户包括确定的利益/确定的贡献计划，基金会，捐赠基金，政府实体，主权财富基金，保险公司，第三方基金发起人和公司。个别客户通过中介服务，包括附属和非附属分销商.

财务信息基础

未经审计的合并财务报表(财务报表)是根据美国公认会计原则编制的，其中要求公司对某些金融工具的估值、商誉和无形资产的估值、补偿、递延税资产、法律和税务事项的结果、信贷损失备抵以及影响其财务报表和相关披露的其他事项作出估计和假设。该公司认为，编制财务报表时使用的估计数是审慎和合理的。实际结果可能与这些估计大不相同。公司间结余和交易已被取消。某些改叙已改叙到以前的期间，以符合目前的列报方式。

所附财务报表应与2017年表格10-K所列公司的财务报表及其附注一起阅读。2017年表格10-K中的某些脚注披露在这些财务报表中被浓缩或省略，因为根据美国公认会计原则，临时报告不需要这样做。财务报表反映了管理层认为必须进行的所有正常、经常性的调整，以公平列报过渡期间的结果。中期的业务结果不一定表明全年的结果。

固结

财务报表包括公司、其全资子公司和其他实体的账目，其中包括某些VIEs(见注12)。对于不完全拥有的合并子公司，第三方持有的股权称为非控股权益。这类子公司可归因于非控制权益的净收入作为适用于合并损益表(损益表)中的非控制权益的净收入。股东权益中归属于此类子公司非控股权益的部分，在合并资产负债表(资产负债表)中作为总权益的一个组成部分提出。


		47		2018年6月10日-q

当管理下的资产回报超过某些基准回报或其他业绩目标时，公司有权收取基于业绩的费用(也称为奖励费，并包括附带利息)。从2018年1月1日开始，当公司按规定的业绩阈值从基金中赚取附带利息时，按权益会计方法核算的附带利息和任何相关的普通或有限合伙人利息，并根据报告日公司对基金资产净值的索赔额计算，同时考虑到适用于所持利息的分配条件。因此，以附带权益为形式的以绩效为基础的费用，即权益法投资，不属于下文讨论的与客户签订合同的收入政策的范围。有关普通合伙人担保的信息，请参见注11，其中包括以前收到的退还履约费分配的潜在义务。

会计更新已获通过

该公司在本年度期间采用了以下会计更新。上一期间的结果在以前的政策下列报。关于在本年度期间生效的这些收养和其他小收养的留存收益影响摘要，见注14。

与客户签订合同的收入

2018年1月1日，我们通过了与客户签订合同的收入采用修正的追溯法，净减少了3200万美元的留存收入，扣除了税额。上期数额未重报。

根据这一规定，我们修订的会计政策将于2018年1月1日生效，下文将对此进行讨论。

收入确认

收入是在承诺的货物或服务交付给我们的客户时确认的，其金额是基于该公司期望得到的回报，以换取这些货物或服务，而这些金额不太可能发生重大逆转。

•

投资银行

投资银行活动的收入包括主要是股票和固定收益证券的承销收入，以及用于合并、收购、重组和咨询任务的咨询费。

承保收入一般在交易日确认，如果没有与所支付金额有关的不确定性或意外情况。当相关承保收入入账时，承保费用在相关的非利息费用项目项中被递延和确认。

咨询费被确认为根据工作的估计进展和收入不大可能出现重大逆转而向客户提供咨询意见。咨询费用确认为在相关的非利息支出项目中发生，，包括在偿还时。

•

佣金及费用

佣金和手续费收入来源于基于事务的安排，在这种安排中，客户端被收取执行交易的费用。这类收入主要来自股票证券交易；与销售和交易活动有关的服务；以及共同基金、另类基金、期货、保险产品和期权的销售。佣金和费用收入在履行义务的交易日确认。

•

资产管理收入

资产管理、分配和管理费用通常基于所管理的相关资产级别，如客户帐户的 AUM或基金的资产净值。这些费用一般在提供服务和费用为人所知时予以确认。管理费用通过向客户提供的估计费用豁免和费用上限(如果有的话)而降低。


2018年6月10日-q		48

如果实现了年度业绩目标，而收入不太可能出现重大逆转，则记录非附带利息形式的基于绩效的费用。以附带利息的形式收取的基于业绩的费用被认为是权益法投资，因此不属于这些政策的范围，因为这些政策的收入来自与客户的合同。

公司因销售其开放式共同基金产品的某些类别的股份而支付的销售佣金，作为递延佣金资产入账，并在合同预期期限内摊销为费用。该公司定期测试递延佣金资产的可收回性，其依据是预期在未来期间收到的现金流量。其他资产管理和分配成本在相关的非利息支出项目项中确认为已发生。

•

其他项目

与商品有关的合同收入被确认为承诺的货物或服务被交付给客户。

与客户签订的合同所产生的应收账款在客户和资产负债表中的其他应收款中得到确认，当基本履约义务得到履行，公司有权按合同向客户付款。合同资产在其他资产中确认时，公司已履行其履行义务，但客户付款是有条件的。当公司根据合同条款向客户收取货款时，合同负债在其他负债中被确认，但基本的履约义务尚未得到履行。

对于期限不足一年的合同，获取合同的增量费用按所发生的费用计算。预期在一年内付款时，收入将不贴现。

该公司在收入范围内列出由政府主管部门评估的所有税收，这些税种既适用于特定的创收交易，也与特定的创收交易同时进行，并由公司从客户处收取。

衍生工具和套期保值有针对性地改进套期保值活动的会计核算

本次会计更新旨在使套期保值会计要求更好地与实体的风险管理(br})保持一致。

改进套期保值关系的财务报告策略。它还简化了与评估套期保值有效性有关的套期会计的应用。

早在2018年第一季度，该公司就采用了这一会计更新，在采用后，公司进行了累计的跟踪调整，净税后留存收益减少了9，900万美元。这一调整是从某种公平的价值对冲我们借款的利率风险，特别是只允许对票面现金流量的基准利率部分进行对冲的规定开始实施新规则的累积效应。

自2018年1月1日起，根据这一做法，该公司更新了其会计政策，允许对利率风险的公允价值对冲项目只包括合同票面现金流量的基准利率部分，并允许套期保值工具的部分合同条款。会计政策还要求按AOCI报告的即期汇率重新估价外国业务净投资套期保值的全部损益。

从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响

该公司选择从2018年1月1日起尽早采用这一会计更新，使公司能够从AOCI重新分类，保留因2017年12月22日颁布税法而产生的搁浅税收影响的收益。这些搁浅的税收影响是由于要求反映2017年递延税资产和负债的重新计量和其他调整总额，不论递延税是否最初记录在AOCI中。因此，截至2018年1月1日，该公司记录了留存收益净增加，这是由于将以前记录在AOCI中的4.43亿美元此类滞留税收影响重新分类，主要是由于对与税率变化有关的递延税资产和负债进行了重新计量。

除上述与“税法”有关的待遇外，一旦导致这些影响的相关类票据或交易不再存在，该公司将AOCI的滞留税收效应释放到收益中。关于重新分类的税收影响的进一步细节，请参阅财务报表附注14。


		49		2018年6月10日-q


	At June 30, 2018
百万美元	一级			2级			三级			净网¹			共计
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	25,629		$	24,986		$	—		$	—		$	50,615
其他主权政府义务		24,899			6,680			5			—			31,584
州和市证券		—			3,602			2			—			3,604
MABS		—			1,913			327			—			2,240
贷款和贷款承诺²		—			6,996			6,923			—			13,919
公司债务和其他债务		—			19,335			701			—			20,036
公司股票³		106,657			512			171			—			107,340
衍生产品和其他合同：
利率		953			166,598			1,118			—			168,669
信用		—			5,414			406			—			5,820
外汇		88			65,440			67			—			65,595
衡平法		862			44,608			1,177			—			46,647
商品和其他		278			6,795			4,652			—			11,725
净网¹		(1,302	)		(215,518	)		(1,693	)		(47,389	)		(265,902	)
衍生产品和其他合同共计		879			73,337			5,727			(47,389	)		32,554
投资⁴		519			411			941			—			1,871
实物商品		—			255			—			—			255
交易资产总额⁴		158,583			138,027			14,797			(47,389	)		264,018
投资证券		31,601			25,103			—			—			56,704
无形资产		—			3			—			—			3
总资产按公允价值计算	$	190,184		$	163,133		$	14,797		$	(47,389	)	$	320,725


	At June 30, 2018
百万美元	一级			2级			三级			净网¹			共计
公允价值负债
存款	$	—		$	248		$	37		$	—		$	285
交易负债：
美国财政部和机构债券		15,625			26			—			—			15,651
其他主权政府债务		22,059			2,796			—			—			24,855
公司债务和其他债务		—			8,370			1			—			8,371
公司股票³		62,807			809			24			—			63,640
衍生产品和其他合同：
利率		1,105			152,302			551			—			153,958
信用		—			5,735			408			—			6,143
外汇		15			61,612			93			—			61,720
衡平法		831			44,460			2,712			—			48,003
商品和其他		614			7,580			2,620			—			10,814
净网¹		(1,302	)		(215,518	)		(1,693	)		(35,283	)		(253,796	)
衍生产品和其他合同共计		1,263			56,171			4,691			(35,283	)		26,842
交易负债总额		101,754			68,172			4,716			(35,283	)		139,359
以回购方式出售的证券		—			788			—			—			788
其他担保融资		—			3,436			170			—			3,606
借款		—			47,055			3,295			—			50,350
负债总额按公允价值计算	$	101,754		$	119,699		$	8,218		$	(35,283	)	$	194,388


2018年6月10日-q		50


	2017年12月31日
百万美元	一级			2级			三级			净网¹			共计
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	22,077		$	26,888		$	—		$	—		$	48,965
其他主权政府义务		20,234			7,825			1			—			28,060
州和市证券		—			3,592			8			—			3,600
MABS		—			2,364			423			—			2,787
贷款和贷款承诺²		—			4,791			5,945			—			10,736
公司债务和其他债务		—			16,837			701			—			17,538
公司股票³		149,697			492			166			—			150,355
衍生产品和其他合同：
利率		472			178,704			1,763			—			180,939
信用		—			7,602			420			—			8,022
外汇		58			53,724			15			—			53,797
衡平法		1,101			40,359			3,530			—			44,990
商品和其他		1,126			5,390			4,147			—			10,663
净网¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(47,171	)		(267,598	)
衍生产品和其他合同共计		669			69,015			8,300			(47,171	)		30,813
投资⁴		297			523			1,020			—			1,840
实物商品		—			1,024			—			—			1,024
交易资产总额⁴		192,974			133,351			16,564			(47,171	)		295,718
投资证券		27,522			27,681			—			—			55,203
无形资产		—			3			—			—			3
总资产按公允价值计算	$	220,496		$	161,035		$	16,564		$	(47,171)		$	350,924


	2017年12月31日
百万美元	一级			2级			三级			净网¹			共计
公允价值负债
存款	$	—		$	157		$	47		$	—		$	204
交易负债：
美国财政部和机构债券		17,802			24			—			—			17,826
其他主权政府义务		24,857			2,016			—			—			26,873
公司债务和其他债务		—			7,141			3			—			7,144
公司股票³		52,653			82			22			—			52,757
衍生产品和其他合同：
利率		364			162,239			545			—			163,148
信用		—			8,166			379			—			8,545
外汇		23			55,118			127			—			55,268
衡平法		1,001			44,666			2,322			—			47,989
商品和其他		1,032			5,156			2,701			—			8,889
净网¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(36,717	)		(257,144	)
总导数和其他合同		332			58,581			4,499			(36,717	)		26,695
交易负债总额		95,644			67,844			4,524			(36,717	)		131,295
根据回购协议出售的证券		—			650			150			—			800
其他担保融资		—			3,624			239			—			3,863
借款		—			43,928			2,984			—			46,912
负债总额按公允价值计算	$	95,644		$	116,203		$	7,944		$	(36,717	)	$	183,074

MABS抵押贷款-

和资产支持证券

1.	对于跨越公允价值等级级别的同一对手方的头寸，交易对手净额和现金抵押品净额均包括在题为“净结算”的栏内。同一级别内属于同一对手方的已分类头寸在该级别内净额。关于衍生工具和套期保值活动的进一步信息，见注4。

2.	有关按类型分列的进一步细目，请参见公允价值表中的下列贷款和贷款承诺。

3.	为交易目的，公司持有或出售由不同行业和不同规模的实体发行的短期股票证券。

4.	金额不包括根据每股资产净值计算的某些投资，这些投资不属于公平价值层次结构。有关此类投资的更多披露，请参见本文中基于净资产净值进行的计量。

贷款和按公允价值发放承诺


百万美元	在… June 30, 2018		在… 2017年12月31日
企业	$	8,752	$	8,358
住宅房地产		1,334		799
批发房地产		3,833		1,579
共计	$	13,919	$	10,736


		51		2018年6月10日-q

2018年6月30日终了的季度(当前季度)和2017年6月30日(前一年季度)、本年度期间和截至2017年6月30日(前一年期间)的六个月的经常性基础。第3级文书可与第1级和第2级的文书相对冲。因此，下表所列第3级资产和负债的已实现和未实现收益(损失)没有反映该公司在一级和(或)二级类别内的对冲工具上已实现和未实现的相关收益(损失)。

此外，下表所列第3级资产和负债期间未实现的收益(损失)可能包括这一期间可归因于可观察和不可观察的投入的公允价值变化。已实现和未实现的收益(损失)总额主要包括在收入报表中的贸易收入中。

本季度按公允价值计量的第三级资产和负债的滚转


百万美元	贝金宁·巴兰斯三月三十一日， 2018			实现和未实现收益 (损失)			购货¹			销售和发行²			安置点¹			网转让			终结余额六月三十日， 2018			未变现收益(损失)
公允价值资产
交易资产：
其他主权政府义务	$	7		$	(3	)	$	2		$	(1	)	$	—		$	—		$	5		$	—
州和市证券		2			—			1			(1	)		—			—			2			—
MABS		342			—			35			(88	)		(7	)		45			327			(6	)
贷款和贷款承诺		8,128			(62	)		1,726			(615	)		(1,781	)		(473	)		6,923			(78	)
公司债务和其他债务		814			37			166			(194	)		(3	)		(119	)		701			5
公司股票		233			(4	)		21			(25	)		—			(54	)		171			(3	)
净衍生产品和其他合同³:
利率		670			(75	)		61			(24	)		(45	)		(20	)		567			(99	)
信用		(30	)		111			15			(41	)		(57	)		—			(2	)		115
外汇		(33	)		37			—			(19	)		(3	)		(8	)		(26	)		43
衡平法⁴		1,015			51			29			(191	)		185			(2,624	)		(1,535	)		(14	)
商品和其他		1,660			170			1			(3	)		122			82			2,032			107
净衍生产品和其他合同共计		3,282			294			106			(278	)		202			(2,570	)		1,036			152
投资		1,012			(8	)		17			(28	)		—			(52	)		941			2
公允价值负债
存款	$	44		$	1		$	—		$	5		$	—		$	(11	)	$	37		$	1
交易负债：
其他主权政府义务		3			—			(3	)		—			—			—			—			—
公司债务和其他债务		4			—			(6	)		4			—			(1	)		1			—
公司股票		32			3			(8	)		3			—			—			24			2
其他担保融资		220			5			—			4			(8	)		(41	)		170			5
借款		3,626			130			—			306			(141	)		(366	)		3,295			133

1.	VIEs的贷款来源和合并包括在购买中，VIEs的拆解包括在定居点。

2.	与订立净衍生产品和其他合同、存款、其他担保融资和借款有关的数额主要是发债。其他项目的金额主要代表销售。

3.	净衍生产品和其他合同是指交易资产、衍生产品和其他合同，扣除交易负债衍生产品和其他合同。金额在对手方净结算前列报。

4.	在本季度，由于与波动性有关的不可观测的投入的重要性降低，该公司从三级转为二级26亿美元的股本衍生产品。


2018年6月10日-q		52


百万美元	贝金宁·巴兰斯三月三十一日， 2017			实现和未实现收益 (损失)			购货¹			销售和发行²			安置点¹			网转让			终结余额六月三十日， 2017			未实现收益(损失)
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	42		$	—		$	—		$	—		$	—		$	(42	)	$	—		$	—
其他主权政府义务		65			—			87			(52	)		—			—			100			—
州和市证券		55			3			3			(52	)		—			—			9			—
MABS		216			36			32			(44	)		(5	)		29			264			8
贷款和贷款承诺		4,479			27			1,242			(417	)		(581	)		114			4,864			11
公司债务和其他债务		717			33			206			(292	)		(1	)		30			693			26
公司股票		310			8			101			(60	)		—			141			500			9
净衍生产品和其他合同³:
利率		298			35			28			(27	)		637			(1	)		970			58
信用		(351	)		28			—			—			16			2			(305	)		24
外汇		(71	)		53			1			(1	)		22			(2	)		2			64
衡平法		217			185			677			(171	)		80			105			1,093			189
商品和其他		1,503			154			3			—			(108	)		(43	)		1,509			79
净衍生产品和其他合同共计		1,596			455			709			(199	)		647			61			3,269			414
投资		961			11			20			(25	)		4			(25	)		946			7
公允价值负债
存款	$	56		$	—		$	—		$	23		$	—		$	—		$	79		$	—
交易负债：
公司债务和其他债务		36			—			(135	)		124			—			(10	)		15			(1	)
公司股票		2			(12	)		(36	)		45			—			5			28			(11	)
根据回购协议出售的证券		148			—			—			—			—			—			148			—
其他担保融资		203			(4	)		—			38			(1	)		—			244			(4	)
借款		2,092			(45	)		—			694			(145	)		(40	)		2,646			(49	)

1.	VIEs的贷款来源和合并包括在购买中，VIEs的拆解包括在定居点。

2.	与订立净衍生产品和其他合同、存款、其他担保融资和借款有关的数额主要是发债。其他项目的金额主要代表销售。

3.	净衍生产品和其他合同是指交易资产、衍生产品和其他合同，扣除交易负债衍生产品和其他合同。金额在对手方净结算前列报。


		53		2018年6月10日-q


百万美元	贝金宁·巴兰斯十二月三十一日， 2017			实现和未实现收益 (损失)			购货¹			销售和发行²			安置点¹			净转移			终结余额六月三十日， 2018			未实现收益(损失)
公允价值资产
交易资产：
其他主权政府义务	$	1		$	—		$	4		$	—		$	—		$	—		$	5		$	—
州和市证券		8			—			1			(7	)		—			—			2			—
MABS		423			76			74			(282	)		(12	)		48			327			—
贷款和贷款承诺		5,945			(6	)		3,841			(913	)		(1,531	)		(413	)		6,923			(61	)
公司债务和其他债务		701			43			366			(165	)		(1	)		(243	)		701			6
公司股票		166			2			43			(49	)		—			9			171			(7	)
净衍生产品和其他合同³:
利率		1,218			(1	)		69			(51	)		(131	)		(537	)		567			(13	)
信用		41			(22	)		4			(40	)		17			(2	)		(2	)		(28	)
外汇		(112	)		96			—			(46	)		46			(10	)		(26	)		28
衡平法⁴		1,208			163			94			(930	)		294			(2,364	)		(1,535	)		135
商品和其他		1,446			392			35			(6	)		7			158			2,032			230
净衍生产品和其他合同共计		3,801			628			202			(1,073	)		233			(2,755	)		1,036			352
投资		1,020			23			64			(133	)		—			(33	)		941			7
公允价值负债
存款	$	47		$	1		$	—		$	10		$	(1	)	$	(18	)	$	37		$	1
交易负债：
公司债务和其他债务		3			—			(9	)		7			—			—			1			—
公司股票		22			6			(10	)		15			—			3			24			4
根据回购协议出售的证券		150			—			—			—			—			(150	)		—			—
其他担保融资		239			17			—			7			(18	)		(41	)		170			17
借款		2,984			201			—			825			(195	)		(118	)		3,295			199

1.	VIEs的贷款来源和合并包括在购买中，VIEs的拆解包含在定居点中。

2.	与签订净衍生产品和其他合同、存款、其他担保融资和借款有关的数额主要是发债。其他项目的金额主要代表销售。

3.	净衍生产品和其他合同是指交易资产、衍生产品和其他合同，扣除交易负债衍生产品和其他合同。金额在对手方净结算前列报。

4.	在本年度期间，该公司从三级转为二级24亿美元的股票衍生产品，原因是与波动性有关的不可观测的投入的重要性有所降低。


2018年6月10日-q		54


百万美元	贝金宁·巴兰斯十二月三十一日， 2016			实现和未实现收益 (损失)			购货¹			销售和发行²			安置点¹			净转移			终结余额六月三十日， 2017			未实现收益 (损失)
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	74		$	(1	)	$	—		$	(240	)	$	—		$	167		$	—		$	—
其他主权政府义务		6			—			98			(4	)		—			—			100			—
州和市证券		250			3			3			(77	)		—			(170	)		9			—
MABS		217			44			78			(83	)		(16	)		24			264			27
贷款和贷款承诺		5,122			89			1,596			(1,002	)		(1,146	)		205			4,864			41
公司债务和其他债务		475			31			290			(225	)		(2	)		124			693			30
公司股票		446			10			97			(159	)		—			106			500			15
净衍生产品和其他合同³:
利率		420			(66	)		47			(27	)		652			(56	)		970			(55	)
信用		(373	)		1			—			—			62			5			(305	)		(13	)
外汇		(43	)		23			1			(1	)		8			14			2			43
衡平法		184			118			758			(158	)		121			70			1,093			200
商品和其他		1,600			104			9			(19	)		(188	)		3			1,509			(76	)
净衍生产品和其他合同共计		1,788			180			815			(205	)		655			36			3,269			99
投资		958			19			82			(28	)		(63	)		(22	)		946			11
公允价值负债
存款	$	42		$	(1	)	$	—		$	36		$	—		$	—		$	79		$	(1	)
交易负债：
公司债务和其他债务		36			—			(164	)		129			—			14			15			—
公司股票		35			—			(63	)		5			—			51			28			—
根据回购协议出售的证券		149			1			—			—			—			—			148			1
其他担保融资		434			(23	)		—			52			(221	)		(44	)		244			(16	)
借款		2,014			(104	)		—			981			(288	)		(165	)		2,646			(95	)

1.	VIEs的贷款来源和合并包括在购买中，VIEs的拆解包含在定居点中。

2.	与签订净衍生产品和其他合同、存款、其他担保融资和借款有关的数额主要是发债。其他项目的金额主要代表销售。

3.	净衍生产品和其他合同是指交易资产、衍生产品和其他合同，扣除交易负债衍生产品和其他合同。金额在对手方净结算前列报。

用于经常性和非经常性三级公允价值计量的重要不可观测输入

下列披露提供了关于按公允价值计量的每一类资产和负债的估值技术、不可观测的重大投入及其范围和平均数的资料，这些资产和负债在经常性和非经常性基础上都有相当大的3级余额。由于聚合和产品的宽度，输入的范围很广，而且在库存中分布不均匀。此外，由于每个公司库存的产品种类不同，金融服务行业中无法观察的投入的范围可能不同。关于公允价值计量对重大不可观测投入变化的敏感性的定性信息，见2017年财务报表附注3 10-K。由于给定的估值技术，多个不可观测的重要投入之间没有可预测的关系。当最小、最大和平均(加权平均值或简单平均值/中位数)之间没有显著差异时，公开单个金额。


		55		2018年6月10日-q


	主要估价技术/ 重大不可观测输入	范围(加权平均数或简单平均数/中位数)¹
百万美元，投入除外	主要估价技术/ 重大不可观测输入	At June 30, 2018	2017年12月31日
经常性公允价值计量
公允价值资产
MABS ($327 and $423)
可比定价：	可比债券价格	0分至100分(44分)	0分至95分(26分)
贷款和贷款承诺(6 923美元和5 945美元)
保证金贷款模式：	贴现率	1% to 5% (2%)	0% to 3% (1%)
	波动率偏斜	15% to 55% (24%)	7% to 41% (22%)
可比定价：	可比贷款价格	55点至101点(94点)	55分对102分(95分)
公司债务和其他债务(701美元和701美元)
可比定价：	可比债券价格	0至101分(74分)	3点至134点(59分)
贴现现金流：	回收率	18%	6% to 36% (27%)
	贴现率	8% to 20% (15%)	7% to 20% (14%)
期权模式：	货币波动	15% to 51% (38%)	17% to 52% (52%)
公司股票(171美元和166美元)
可比定价：	可比股票价格	100%	100%
净衍生产品及其他合约²:
利率(567元及1，218元)
期权模式：	利率波动	28% to 94% (39% / 43%)	31% to 97% (41% / 47%)
	通货膨胀波动	26% to 66% (46% / 43%)	23% to 63% (44% / 41%)
	利率曲线	2%	2%
贷方($(2)和$41)
可比定价：	现金合成法	9至10分(9分)	12分至13分(12分)
	可比债券价格	0分至75分(28分)	0至75分(25分)
相关模型：	信用相关性	36% to 63% (48%)	38% to 100% (48%)
外汇³ ($(26) and $(112))
期权模式：	利率-外汇相关	53% to 56% (55% / 55%)	54% to 57% (56% / 56%)
	利率波动	28% to 94% (39% / 43%)	31% to 97% (41% / 47%)
	偶发概率	95% to 99% (97% / 97%)	95% to 100% (96% / 95%)
衡平法³ ($(1,535) and $1,208)
期权模式：	货币波动	15% to 56% (34%)	7% to 54% (32%)
	波动率偏斜	-3% to 0% (-1%)	-5% to 0% (-1%)
	权益相关	5% to 99% (80%)	5% to 99% (76%)
	股权-外汇相关性	-60% to 55% (-55%)	-55% to 40% (36%)
	权益利率相关性	-7% to 47% (15% / 10%)	-7% to 49% (18% / 20%)
商品和其他(2 032美元和1 446美元)
期权模式：	远期电价	$6 to $133 ($30) per MWh	$4 to $102 ($31) per MWh
	商品波动	5% to 219% (14%)	7% to 205% (17%)
	交叉商品相关性	5% to 99% (91%)	5% to 99% (92%)
投资(941美元和1 020美元)
贴现现金流：	WACC	8% to 15% (9%)	8% to 15% (9%)
	出口倍数	8至10次(10次)	8至11次(10次)
市场方法：	EBITDA倍数	3至24次(13次)	6至25次(11次)
可比定价：	可比股票价格	35% to 100% (93%)	45% to 100% (92%)


2018年6月10日-q		56


	主要估价技术/ 重大不可观测输入	范围(加权平均数或简单平均数/中位数)¹
百万美元，投入除外	主要估价技术/ 重大不可观测输入	At June 30, 2018	2017年12月31日
公允价值负债
根据回购协议出售的证券($150和$150)
贴现现金流：	资金分散	N/A	107 to 126 bps (120 bps)
其他担保融资(170美元和239美元)
贴现现金流：	资金分散	25 to 73 bps (49 bps)	39 to 76 bps (57 bps)
期权模式：	波动率偏斜	N/A	-1%
	货币波动	10% to 40% (27%)	10% to 40% (26%)
借款(3 295美元和2 984美元)
期权模式：	货币波动	6% to 35% (23%)	5% to 35% (22%)
	波动率偏斜	-2% to 0% (0%)	-2% to 0% (0%)
	权益相关	45% to 95% (84%)	39% to 95% (86%)
	股权-外汇相关性	-51% to 30% (-27%)	-55% to 10% (-18%)
非经常性公允价值计量
公允价值资产
Loans ($1,058 and $924)
企业贷款模式：	信用差	95 to 427 bps (166 bps)	93 to 563 bps (239 bps)
预期复苏：	资产覆盖	N/M	95% to 99% (95%)

比例百分比

1.	金额代表加权平均数，除非简单平均数和输入的中位数更相关。

2.	CVA和FVA包括在余额中，但不包括在估值技术和重要的不可观测的投入之外。当基础对手信用曲线不可观测时，CVA是三级输入。FVA是一个整体的三级投入，因为在主要市场上缺乏资金利差的可观察性。

3.	包括具有多重风险的衍生合约(E.、混合产品)。

关于该公司不可观测的重要投入和相关敏感性的说明，见2017年财务报表附注3 10-K。在本年度期间，公司的重大无形投入没有进行重大修订。

基于资产净值的计量

关于该公司根据资产净值计量的私募股权基金、房地产基金和对冲基金投资的说明，见2017年财务报表附注3(10-K. )。


	At June 30, 2018				2017年12月31日
百万美元	承载价值		承诺		载运价值		承诺
私人股本	$	1,571	$	289	$	1,674	$	308
房地产		753		174		800		183
树篱¹		96		4		90		4
共计	$	2,420	$	467	$	2,564	$	495

1.	对对冲基金的投资可能受到初始期锁定或进入规定的约束，这些规定分别限制投资者在某一初始时期退出该基金，或在任何赎回日限制赎回金额。

上表中的金额表示公司在基金投资中的一般和有限合伙权益的账面价值，如以及任何相关的附带利息形式的业绩费用。账面金额是测量

根据基金的资产净值，考虑到适用于所持利息的分配条件。无论投资是按照股本方法还是按公允价值核算，这种衡量方法都适用。

有关普通合作伙伴担保的信息，请参见注11，其中包括以前收到的返回性能费用分配的潜在义务。关于有可能倒转的相关履约费用，包括附带利息形式的履约费用，见附注19。

按合约期限划分的不可赎回基金


	2018年6月30日的账面价值
百万美元	私募股权		房地产
不到5年	$	481	$	53
5-10岁		886		483
十多年		204		217
共计	$	1,571	$	753

公允价值期权

该公司为某些符合条件的工具选择公允价值选项，这些工具是在公允价值的基础上管理风险的，以减轻因所选工具与其相关风险管理交易之间的计量基础差异而造成的收入报表波动，或消除应用某些会计模型的复杂性。


		57		2018年6月10日-q


	三个月到6月30日
	2018					2017
百万美元	贸易革命			保监处		交易收入			保监处
借款	$	(3	)	$	842	$	(4	)	$	(281	)
贷款和其他债务¹		63			—		48			—
贷款承诺²		1			—		—			—

	六个月到6月30日，
	2018					2017
百万美元	贸易革命			保监处		交易收入			保监处
借款	$	(18	)	$	1,435	$	(8	)	$	(267	)
根据回购协议出售的证券		—			2		—			(3	)
贷款和其他债务¹		144			—		45			—
贷款承诺²		3			—		—			—

百万美元

在…

June 30, 2018

在…

2017年12月31日

AOCI确认的税前累积DVA收益 (损失)

(392

)

(1,831

)

1.	贷款和其他债务工具特有的信贷收益(损失)是通过排除损益中的非信贷成分来确定的。

2.	贷款承诺的收益(损失)一般是根据估计的预期客户收益和合同收益在每个时期结束时的差额来确定的。

按公允价值定期计量的借款


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
负责风险管理的业务股
衡平法	$	26,139	$	25,903
利率		20,541		19,230
外汇		822		666
信用		845		815
商品		2,003		298
共计	$	50,350	$	46,912

超过公允价值的合同本金


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
贷款和其他债务¹	$	13,748	$	13,481
逾期90天或以上的贷款和(或)非应计性质的贷款¹		10,977		11,253
借款²		1,830		71

1.	贷款和其他债务本金和公允价值数额之间的大多数差额涉及以远远低于面值的数额购买的不良债务头寸。

2.	本表中的借款不包括根据参考价格或指数的变化，首期本金的偿还额波动的结构化票据。

非应计地位公允价值贷款


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
非应计贷款	$	1,705	$	1,240
逾期90天或以上的非应计贷款	$	965	$	779

上表将无追索权债务从合并后的VIEs中扣除，与金融资产销售失败有关的负债、质押商品和其他已指明可归属于它们的资产的负债除外。

按公允价值非经常性计量

携带和公允值


	At June 30, 2018
	公允价值
百万美元	2级		三级¹		共计
资产
贷款	$	1,481	$	1,058	$	2,539
其他资产-其他投资		17		36		53
其他资产房舍、设备和软件		—		—		—
共计	$	1,498	$	1,094	$	2,592
负债
其他负债和应计费用	$	210	$	42	$	252
共计	$	210	$	42	$	252


2018年6月10日-q		58


	三个月截至6月30日，						六个月结束六月三十日，
百万美元	2018			2017			2018			2017
资产
贷款²	$	(1	)	$	20		$	8		$	44
其他资产-其他投资³		(7	)		—			(7	)		—
其他资产房舍、设备和软件⁴		(2	)		(1	)		(10	)		(6	)
共计	$	(10	)	$	19		$	(9	)	$	38
负债
其他负债和应计费用²	$	(30	)	$	21		$	(12	)	$	48
共计	$	(30	)	$	21		$	(12	)	$	48

1.	贷款和其他资产的损益其他投资按其他收入分类。对于其他项目，损益记录在其他收入中，如果该项目持有出售，否则在其他费用中。

2.	贷款的公允价值和贷款承诺的非经常性变化计算如下：对于持有的投资类别，根据标的抵押品的价值计算；对于待售类别，根据最近执行的交易、市场价格报价、在可能的情况下纳入市场可观察输入的估值模型、 (如可比贷款或债务价格)和CDS利差(按现金之间的任何基础差额调整)。和衍生工具，或违约恢复分析，在这种交易和报价是无法观察的。

3.	与其他资产有关的损失-其他投资损失-采用的技术包括贴现现金流量模型、采用某些可比公司倍数的方法和最近执行的交易。

4.	与其他资产、房地、设备和软件有关的损失是使用包括默认回收分析和最近执行的交易的技术确定的。

未按公允价值计量的金融工具


	At June 30, 2018
	载运		公允价值
百万美元	价值		一级		2级		三级		共计
金融资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	30,176	$	30,176	$	—	$	—	$	30,176
银行计息存款		18,707		18,707		—		—		18,707
限制现金		32,706		32,706		—		—		32,706
投资证券HTM		25,244		12,656		11,188		331		24,175
根据转售协议购买的证券		93,928		—		93,844		—		93,844
借入证券		153,248		—		153,193		—		153,193
客户和其他应收款¹		55,598		—		52,108		3,305		55,413
贷款²		112,113		—		24,963		86,827		111,790
其他资产		427		—		427		—		427

金融负债
存款	$	172,517	$	—	$	172,488	$	—	$	172,488
根据回购协议出售的证券		49,862		—		49,398		404		49,802
证券贷款		12,720		—		12,611		175		12,786
其他担保融资		6,284		—		4,621		1,674		6,295
客户和其他应付款¹		198,236		—		198,236		—		198,236
借款		141,894		—		145,351		30		145,381


	2017年12月31日
	载运		公允价值
百万美元	价值		一级		2级		三级		共计
金融资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	24,816	$	24,816	$	—	$	—	$	24,816
银行计息存款		21,348		21,348		—		—		21,348
限制现金		34,231		34,231		—		—		34,231
投资证券HTM		23,599		11,119		11,673		289		23,081
根据转售协议购买的证券		84,258		—		78,239		5,978		84,217
借入证券		124,010		—		124,018		1		124,019
客户和其他应收款¹		51,269		—		47,159		3,984		51,143
贷款²		104,126		—		21,290		82,928		104,218
其他资产		433		—		433		—		433

金融负债
存款	$	159,232	$	—	$	159,232	$	—	$	159,232
根据回购协议出售的证券		55,624		—		51,752		3,867		55,619
证券贷款		13,592		—		13,191		401		13,592
其他担保融资		7,408		—		5,987		1,431		7,418
客户和其他应付款¹		188,464		—		188,464		—		188,464
借款		145,670		—		151,692		30		151,722

1.	账面价值接近公允价值的应计利息和股息、应收账款和应付账款均不包括在内。

2.	金额包括按公允价值非经常性计量的贷款。


		59		2018年6月10日-q


导数公允价值

At June 30, 2018
	资产
百万美元	双侧OTC			清空场外			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	638		$	1		$	—		$	639
外汇合同		174			61			—			235
共计		812			62			—			874
未指定为会计套期保值
利率合约		165,607			1,795			628			168,030
信贷合同		4,389			1,431			—			5,820
外汇合同		63,383			1,740			237			65,360
股权合约		24,804			—			21,843			46,647
商品和其他合同		10,108			—			1,617			11,725
共计		268,291			4,966			24,325			297,582
总衍生产品	$	269,103		$	5,028		$	24,325		$	298,456
抵消额
交易对手净额		(199,543	)		(4,098	)		(20,669	)		(224,310	)
现金抵押净额		(41,007	)		(585	)		—			(41,592	)
交易资产共计	$	28,553		$	345		$	3,656		$	32,554
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(12,869	)		—			—			(12,869	)
其他现金抵押品		(27	)		—			—			(27	)
净额	$	15,657		$	345		$	3,656		$	19,658
主净结算协议或抵押品协议不存在或不能在法律上强制执行的净额										$	4,484


	负债
百万美元	双侧OTC			清空场外			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	209		$	4		$	—		$	213
外汇合同		18			1			—			19
共计		227			5			—			232
未指定为会计套期保值
利率合约		151,813			1,275			657			153,745
信贷合同		4,395			1,748			—			6,143
外汇合同		59,766			1,802			133			61,701
股权合约		26,776			—			21,227			48,003
商品和其他合同		9,106			—			1,708			10,814
共计		251,856			4,825			23,725			280,406
总衍生产品	$	252,083		$	4,830		$	23,725		$	280,638
抵消额
交易对手净额		(199,543	)		(4,098	)		(20,669	)		(224,310	)
现金抵押净额		(29,119	)		(367	)		—			(29,486	)
贸易负债共计	$	23,421		$	365		$	3,056		$	26,842
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(4,599	)		—			(364	)		(4,963	)
其他现金抵押品		(31	)		—			—			(31	)
净额	$	18,791		$	365		$	2,692		$	21,848
主净结算协议或抵押品协议不存在或不能在法律上强制执行的净额										$	4,980


2017年12月31日
	资产
百万美元	双侧OTC			清空场外			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	1,057		$	—		$	—		$	1,057
外汇合同		57			6			—			63
共计		1,114			6			—			1,120
未指定为会计套期保值
利率合约		177,948			1,700			234			179,882
信贷合同		5,740			2,282			—			8,022
外汇合同		52,878			798			58			53,734
股权合约		24,452			—			20,538			44,990
商品和其他合同		8,861			—			1,802			10,663
共计		269,879			4,780			22,632			297,291
总衍生产品	$	270,993		$	4,786		$	22,632		$	298,411
抵消额
交易对手净额		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
现金抵押净额		(42,141	)		(689	)		—			(42,830	)
交易资产共计	$	27,801		$	241		$	2,771		$	30,813
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(12,363	)		—			—			(12,363	)
其他现金抵押品		(4	)		—			—			(4	)
净额	$	15,434		$	241		$	2,771		$	18,446
主净结算协议或抵押品协议不存在或不能在法律上强制执行的净额										$	3,154


	负债
百万美元	双侧OTC			清空场外			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	67		$	1		$	—		$	68
外汇合同		72			57			—			129
共计		139			58			—			197
未指定为会计套期保值
利率合约		161,758			1,178			144			163,080
信贷合同		6,273			2,272			—			8,545
外汇合同		54,191			925			23			55,139
股权合约		27,993			—			19,996			47,989
商品和其他合同		7,117			—			1,772			8,889
共计		257,332			4,375			21,935			283,642
总衍生产品	$	257,471		$	4,433		$	21,935		$	283,839
抵消额
交易对手净额		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
现金抵押净额		(31,892	)		(484	)		—			(32,376	)
贸易负债共计	$	24,528		$	93		$	2,074		$	26,695
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(5,523	)		—			(412	)		(5,935	)
其他现金抵押品		(18	)		(14	)		—			(32	)
净额	$	18,987		$	79		$	1,662		$	20,728
主净结算协议或抵押品协议不存在或不能在法律上强制执行的净额										$	3,751

1.	数额涉及总净额结算协议和担保品协议，这些协议是由商号确定的，在发生违约时可在法律上强制执行，但如果某些其他标准没有按照适用的抵销会计准则得到满足。


		61		2018年6月10日-q


At June 30, 2018
	资产
十亿美元	双侧OTC		清空场外		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	16	$	32	$	—	$	48
外汇合同		7		2		—		9
共计		23		34		—		57
未指定为会计套期保值
利率合约		4,739		8,012		3,181		15,932
信贷合同		143		68		—		211
外汇合同		2,402		88		18		2,508
股权合约		417		—		378		795
商品和其他合同		90		—		60		150
共计		7,791		8,168		3,637		19,596
总衍生产品	$	7,814	$	8,202	$	3,637	$	19,653


	负债
十亿美元	双侧OTC		清空场外		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	2	$	130	$	—	$	132
外汇合同		2		—		—		2
共计		4		130		—		134
未指定为会计套期保值
利率合约		5,030		7,184		1,246		13,460
信贷合同		146		75		—		221
外汇合同		2,278		86		10		2,374
股权合约		414		—		467		881
商品和其他合同		83		—		53		136
共计		7,951		7,345		1,776		17,072
总衍生产品	$	7,955	$	7,475	$	1,776	$	17,206


2017年12月31日
	资产
十亿美元	双侧OTC		清空场外		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	20	$	46	$	—	$	66
外汇合同		4		—		—		4
共计		24		46		—		70
未指定为会计套期保值
利率合约		3,999		6,458		2,714		13,171
信贷合同		194		100		—		294
外汇合同		1,960		67		9		2,036
股权合约		397		—		334		731
商品和其他合同		86		—		72		158
共计		6,636		6,625		3,129		16,390
总衍生产品	$	6,660	$	6,671	$	3,129	$	16,460


	负债
十亿美元	双侧OTC		清空场外		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	2	$	102	$	—	$	104
外汇合同		4		2		—		6
共计		6		104		—		110
未指定为会计套期保值
利率合约		4,199		6,325		1,089		11,613
信贷合同		226		80		—		306
外汇合同		2,014		78		51		2,143
股权合约		394		—		405		799
商品和其他合同		68		—		61		129
共计		6,901		6,483		1,606		14,990
总衍生产品	$	6,907	$	6,587	$	1,606	$	15,100

该公司认为，衍生品合约的名义金额通常夸大了它的风险敞口。

有关某些担保交易抵销的相关信息，请参见附注6。有关该公司衍生工具(br}工具和套期保值活动的讨论，见2017年财务报表附注4(10-K)。

会计风险上的损益


	三个月结束						六个月结束
	六月三十日，						六月三十日，
百万美元	2018			2017			2018			2017
公允价值边缘确认利息费用
利率合约	$	(619	)	$	138		$	(2,460	)	$	(660	)
借款		587			(213	)		2,439		$	495
净投资风险外汇合约
保监处认可	$	395		$	(47	)	$	247		$	(251	)
在利息收入中确认的套期保值有效性检验中不包括的远期点	$	24		$	(9	)	$	31		$	(19	)

公允价值风险下的借款


百万美元	六月三十日， 2018
目前或以前对冲的借款账面金额	$	104,509
包括在账面数额中的基础调整数	$	(2,624	)

套期会计基础对借款的调整主要与未偿还的套期保值有关。


2018年6月10日-q		62

上表汇总了损益表中贸易收入中的损益。这些活动包括与衍生金融工具和非衍生金融工具有关的收入.该公司通常利用各种产品类型的金融工具，与其做市和相关风险管理战略相联系。表中所列的交易收入并不代表公司管理其业务活动的方式，其编制方式类似于为管理报告目的而列报的交易收入。

与信贷风险有关的意外开支

在与某些场外交易协议有关的情况下，商号可能需要提供额外的抵押品，或在公司信用评级下调时，立即与某些对手方结清任何未清债务余额。

衍生产品负债和担保品净额


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
具有信用风险相关或有特征的衍生负债净额	$	17,026	$	20,675
担保品		14,494		16,642

上表列出了某些衍生合约的总公允价值，其中包含与信用风险相关的或有特征，这些特征处于净负债状态，公司已在正常业务过程中提供了担保品。

潜在未来评级下调时增加的抵押品或终止付款


百万美元	在… 六月三十日， 2018
一级降级	$	647
双槽降级		367
包括在上述数额中的双边降级协定¹	$	881

1.	金额代表公司与其他各方之间的安排，当一方降级时，被降级的一方必须向另一方提供担保品。这些双边降级安排被公司用来管理交易对手降级的风险。

在未来信用评级下调时可能要求支付的额外抵押品或终止付款因合同而异，可以根据穆迪投资服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.，Moody’s)和标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)的评级来确定。上表显示了在基于相关合同降级触发的情况下，交易对手方或交换和清算组织可能调用或要求的未来潜在抵押品金额和终止付款。

信贷衍生工具及其他信贷合约

该公司从事信用衍生产品，主要是CDS，根据该衍生品，它接受或提供防范由指定的参考实体发行的一套债务的违约风险。这些衍生品的交易对手大多是银行、经纪人、保险和其他金融机构。

有关信贷衍生工具及其他信贷合约的进一步资料，请参阅2017年表格10-K的财务报表附注4。

用CDS买卖保护


	At June 30, 2018
	公允价值(资产)/负债						概念
	保护			保护			保护		保护
百万美元	卖了			购进			卖了		购进
单名	$	(517	)	$	688		$	119,286	$	133,926
指数和篮子		456			(501	)		74,089		86,016
分批指数和篮子		(146	)		343			6,072		12,347
共计	$	(207	)	$	530		$	199,447	$	232,289
具有相同的基础参考义务的单一名称和非分段索引和篮子							$	193,224	$	219,407


	2017年12月31日
	公允价值(资产)/负债					概念
	保护			保护		保护		保护
百万美元	卖了			购进		卖了		购进
单名	$	(1,277	)	$	1,658	$	146,948	$	164,773
指数和篮子		(341	)		209		131,073		120,348
分批指数和篮子		(342	)		616		11,864		24,498
共计	$	(1,960	)	$	2,483	$	289,885	$	309,619
单一名称和非分段索引和篮子具有相同的基础参考义务						$	274,473	$	281,162


		63		2018年6月10日-q


	At June 30, 2018
	最大潜在支出/名义支出										公允价值(资产)/ 责任
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
单名CDS
投资等级	$	28,320	$	31,006	$	18,746	$	8,410	$	86,482	$	(425	)
非投资等级		11,423		12,571		8,019		791		32,804		(92	)
总单名CDS	$	39,743	$	43,577	$	26,765	$	9,201	$	119,286	$	(517	)
指数和篮子CDS
投资等级	$	6,604	$	8,565	$	17,286	$	8,006	$	40,461	$	(474	)
非投资等级		3,808		7,521		18,934		9,437		39,700		784
总指数和一揽子CDS	$	10,412	$	16,086	$	36,220	$	17,443	$	80,161	$	310
CDS销售总额	$	50,155	$	59,663	$	62,985	$	26,644	$	199,447	$	(207	)
其他信贷合同		—		—		—		119		119		11
信贷衍生工具及其他信贷合约总额	$	50,155	$	59,663	$	62,985	$	26,763	$	199,566	$	(196	)


	2017年12月31日
	最大潜在支出/名义支出										公允价值(资产)/ 责任
	到期日
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
单名CDS
投资等级	$	39,721	$	42,591	$	18,157	$	8,872	$	109,341	$	(1,167	)
非投资等级		14,213		16,293		6,193		908		37,607		(110	)
总单名CDS	$	53,934	$	58,884	$	24,350	$	9,780	$	146,948	$	(1,277	)
指数和篮子CDS
投资等级	$	29,046	$	15,418	$	37,343	$	6,807	$	88,614	$	(1,091	)
非投资等级		5,246		7,371		32,417		9,289		54,323		408
总指数和一揽子CDS	$	34,292	$	22,789	$	69,760	$	16,096	$	142,937	$	(683	)
CDS销售总额	$	88,226	$	81,673	$	94,110	$	25,876	$	289,885	$	(1,960	)
其他信贷合同		2		—		—		134		136		16
信贷衍生工具及其他信贷合约总额	$	88,228	$	81,673	$	94,110	$	26,010	$	290,021	$	(1,944	)

上表所示的公允价值数额是按现金抵押品或对手方净额之前的毛额计算的。为了显示CDS目前的支付状况或业绩风险，本文提供了基于公司内部信用评级的CDS按投资级别和非投资级别分列的CDS细目。

内部信用评级是信用风险管理部门对信用风险的评估，也是用于控制信用风险的综合信贷限额框架的基础。该公司使用定量模型和判断来估计与每个承付人有关的各种风险参数。


2018年6月10日-q		64


	At June 30, 2018
百万美元	防腐剂		毛额未实现收益		毛额未实现损失		公允价值
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	31,725	$	2	$	906	$	30,821
美国证券公司¹		20,808		20		571		20,257
美国政府和机构证券总额		52,533		22		1,477		51,078
公司债务和其他债务：
代理CMBS		1,233		1		67		1,167
非代理CMBS		757		1		17		741
公司债券		1,329		—		33		1,296
CLO		313		1		—		314
FFELP助学贷款 ABS²		2,098		16		6		2,108
公司债务和其他债务共计		5,730		19		123		5,626
AFS证券总额		58,263		41		1,600		56,704
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		13,188		1		533		12,656
美国证券公司¹		11,716		—		528		11,188
美国政府和机构证券总额		24,904		1		1,061		23,844
公司债务和其他债务：
非代理CMBS		340		—		9		331
HTM证券总额		25,244		1		1,070		24,175
投资证券总额	$	83,507	$	42	$	2,670	$	80,879


	2017年12月31日
百万美元	防腐剂		毛额未实现收益		毛额未实现损失		公允价值
AFS债务证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	26,842	$	—	$	589	$	26,253
美国证券公司¹		22,803		28		247		22,584
美国政府和机构证券总额		49,645		28		836		48,837
公司债务和其他债务：
代理CMBS		1,370		2		49		1,323
非代理CMBS		1,102		—		8		1,094
公司债券		1,379		5		12		1,372
CLO		398		1		—		399
FFELP助学贷款 ABS²		2,165		15		7		2,173
公司债务和其他债务共计		6,414		23		76		6,361
AFS债务证券总额		56,059		51		912		55,198
AFS权益证券		15		—		10		5
AFS证券总额		56,074		51		922		55,203
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		11,424		—		305		11,119
美国证券公司¹		11,886		7		220		11,673
美国政府和机构证券总额		23,310		7		525		22,792
公司债务和其他债务：
非代理CMBS		289		1		1		289
HTM证券总额		23,599		8		526		23,081
投资证券总额	$	79,673	$	59	$	1,448	$	78,284

1.	美国的代理证券主要包括机构发行的债务、机构抵押贷款通过池证券和cmos.

2.	金额由美国教育部担保，至少95%的本金余额和这类贷款的利息。


		65		2018年6月10日-q


	At June 30, 2018
	少于12个月				12个月或更长时间				共计

百万美元	公允价值		格罗斯损失		公允价值		毛额未实现损失		公允价值		毛额未实现损失
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	24,282	$	779	$	4,591	$	127	$	28,873	$	906
美国机构证券		13,684		459		2,381		112		16,065		571
美国政府和机构证券总额		37,966		1,238		6,972		239		44,938		1,477
公司债务和其他债务：
代理CMBS		852		67		—		—		852		67
非代理CMBS		338		6		211		11		549		17
公司债券		858		16		380		17		1,238		33
FFELP助学贷款ABS		892		6		—		—		892		6
公司债务和其他债务共计		2,940		95		591		28		3,531		123
AFS证券总额		40,906		1,333		7,563		267		48,469		1,600
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		5,866		197		5,614		336		11,480		533
美国机构证券		4,566		140		6,622		388		11,188		528
美国政府和机构证券总额		10,432		337		12,236		724		22,668		1,061
公司债务和其他债务：
非代理CMBS		209		7		41		2		250		9
HTM证券总额		10,641		344		12,277		726		22,918		1,070
投资证券总额	$	51,547	$	1,677	$	19,840	$	993	$	71,387	$	2,670

	2017年12月31日
	少于12个月				12个月或更长时间				共计

百万美元	公允价值		格罗斯损失		公允价值		毛额未实现损失		公允价值		毛额未实现损失
AFS债务证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	21,941	$	495	$	4,287	$	94	$	26,228	$	589
美国机构证券		12,673		192		2,513		55		15,186		247
美国政府和机构证券总额		34,614		687		6,800		149		41,414		836
公司债务和其他债务：
代理CMBS		930		49		—		—		930		49
非代理CMBS		257		1		559		7		816		8
公司债券		316		3		389		9		705		12
FFELP助学贷款ABS		984		7		—		—		984		7
公司债务和其他债务共计		2,487		60		948		16		3,435		76
AFS债务证券总额		37,101		747		7,748		165		44,849		912
AFS权益证券		—		—		5		10		5		10
AFS证券总额		37,101		747		7,753		175		44,854		922
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		6,608		86		4,512		219		11,120		305
美国机构证券		2,879		24		7,298		196		10,177		220
美国政府和机构证券总额		9,487		110		11,810		415		21,297		525
公司债务和其他债务：
非代理CMBS		124		1		—		—		124		1
HTM证券总额		9,611		111		11,810		415		21,421		526
投资证券总额	$	46,712	$	858	$	19,563	$	590	$	66,275	$	1,448


2018年6月10日-q		66

该公司认为，在执行2017年财务报表附注2所述的分析后，没有任何未变现亏损头寸(br}除临时受损以外的任何证券在10-K.对于美国战地服务团的债务证券，该公司不打算出售这些证券，而且在收回摊还成本价之前不可能被要求出售这些证券。此外，就AFS和HTM债务证券而言，这些证券没有遭受信贷损失，因为上一张表中报告的未变现净损失主要是由于购买这些证券以来利率较高所致。

有关VIEs发行的证券的附加信息，请参见附注12，包括美国机构抵押贷款支持证券、非代理CMBS、CLO和FFELP学生贷款ABS。

按合约期限划分的投资证券


	At June 30, 2018
百万美元	防腐剂		公允价值		年化平均产量
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债：
一年内到期	$	3,554	$	3,539		1.0%
1年至5年后		24,707		24,102		1.8%
从5年到10年		3,464		3,180		1.5%
共计		31,725		30,821
美国机构证券：
一年内到期		94		93		1.1%
1年至5年后		1,222		1,200		1.1%
从5年到10年		1,780		1,712		1.8%
十年后		17,712		17,252		2.0%
共计		20,808		20,257
美国政府和机构证券总额		52,533		51,078		1.8%
公司债务和其他债务：
机构CMBS：
一年内到期		4		4		1.3%
1年至5年后		403		401		1.3%
从5年到10年		44		44		1.2%
十年后		782		718		1.6%
共计		1,233		1,167
非机构CMBS：
从5年到10年		36		34		2.5%
十年后		721		707		1.9%
共计		757		741
公司债券：
一年内到期		81		81		1.6%
1年至5年后		1,209		1,178		2.4%
从5年到10年		39		37		2.6%
共计		1,329		1,296
CLO：
从5年到10年		115		115		1.4%
十年后		198		199		2.4%
共计		313		314


	At June 30, 2018
百万美元	防腐剂		公允价值		年化平均产量
FFELP助学贷款ABS：
1年至5年后	$	88	$	87		0.8%
从5年到10年		332		330		0.8%
十年后		1,678		1,691		1.1%
共计		2,098		2,108
公司债务和其他债务共计		5,730		5,626		1.6%
AFS证券总额		58,263		56,704		1.8%
HTM证券
美国政府证券：
美国国债：
一年内到期		2,127		2,114		1.2%
1年至5年后		5,223		5,129		2.0%
从5年到10年		5,112		4,777		1.9%
十年后		726		636		2.3%
共计		13,188		12,656
美国机构证券：
从5年到10年		33		32		1.9%
十年后		11,683		11,156		2.6%
共计		11,716		11,188
美国政府和机构共计
证券		24,904		23,844		2.2%
公司债务和其他债务：
非机构CMBS：
一年内到期		23		23		3.7%
1年至5年后		63		63		3.7%
从5年到10年		235		227		3.9%
十年后		19		18		4.1%
公司债务和其他债务共计		340		331		3.9%
HTM证券总额		25,244		24,175		2.2%
投资证券总额	$	83,507	$	80,879		1.9%

AFS证券销售实现损益总额


	三个月截至6月30日，						六个月结束六月三十日，
百万美元	2018			2017			2018			2017
已实现收益毛额	$	6		$	23		$	7		$	27
已实现毛额(损失)		(3	)		(9	)		(4	)		(11	)
共计¹	$	3		$	14		$	3		$	16

1.	已实现损益毛额在损益表其他收入中确认。


		67		2018年6月10日-q

该公司根据转售协议购买的证券、根据回购协议出售的证券、借入的证券和证券贷款交易，除其他外，购买证券以弥补空头头寸和结清其他证券义务，以满足客户的需要，并为其库存头寸提供资金。关于公司的担保交易的进一步讨论，见2017年财务报表附注6 10-K。

某些担保交易的抵销


	At June 30, 2018
百万美元	格罗萨山		数额偏移量		网数额提出		数额不抵消¹		网数额
资产
根据转售协议购买的证券	$	226,847	$	(132,919)	$	93,928	$	(88,769)	$	5,159
借入证券		169,491		(16,243)		153,248		(147,966)		5,282
负债
根据回购协议出售的证券	$	183,569	$	(132,919)	$	50,650	$	(43,738)	$	6,912
证券贷款		28,963		(16,243)		12,720		(12,672)		48
未订立主净结算协议或可能无法在法律上强制执行的净额
根据转售协议购买的证券									$	4,974
借入证券										998
根据回购协议出售的证券										5,693
证券贷款										19


	2017年12月31日
百万美元	格罗萨山		数额偏移量		网数额提出		数额不抵消¹		网数额
资产
根据转售协议购买的证券	$	199,044	$	(114,786)	$	84,258	$	(78,009)	$	6,249
借入证券		133,431		(9,421)		124,010		(119,358)		4,652
负债
根据回购协议出售的证券	$	171,210	$	(114,786)	$	56,424	$	(48,067)	$	8,357
证券贷款		23,014		(9,422)		13,592		(13,271)		321
未订立主净结算协议或可能无法在法律上强制执行的净额
根据转售协议购买的证券									$	5,687
借入证券										572
根据回购协议出售的证券										6,945
证券贷款										307

1.	金额涉及主净结算协议，由公司确定在违约情况下可在法律上强制执行，但某些其他标准不符合适用的抵销会计准则。

有关抵销衍生工具的资料，请参阅注4.

到期日和抵押品

按剩余合同到期日分列的担保融资结余毛额


	At June 30, 2018
百万美元	一夜之间开放		少于 30天		30-90天		过关 90天		共计
根据回购协议出售的证券	$	44,577	$	67,770	$	30,336	$	40,886	$	183,569
证券贷款		17,693		2,430		2,228		6,612		28,963
包括在抵消披露中的总额	$	62,270	$	70,200	$	32,564	$	47,498	$	212,532
交易负债退还作为抵押品收到的证券的义务		19,646		—		—		—		19,646
共计	$	81,916	$	70,200	$	32,564	$	47,498	$	232,178


	2017年12月31日
百万美元	一夜之间开放		少于 30天		30-90天		过关 90天		共计
根据回购协议出售的证券	$	41,332	$	66,593	$	28,682	$	34,603	$	171,210
证券贷款		12,130		873		1,577		8,434		23,014
包括在抵消披露中的总额	$	53,462	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	194,224
交易负债退还作为抵押品收到的证券的义务		22,555		—		—		—		22,555
共计	$	76,017	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	216,779

按抵押品类别划分的担保融资结余总额


百万美元	在… 六月三十日， 2018		在… 2017年12月31日
根据回购协议出售的证券
美国财政部和机构债券	$	40,728	$	43,346
州和市证券		1,432		2,451
其他主权政府义务		109,893		87,141
防抱死		2,088		1,130
公司债务和其他债务		8,286		7,737
公司股票		20,348		28,497
其他		794		908
共计	$	183,569	$	171,210
证券贷款
美国财政部和机构债券	$	1	$	81
其他主权政府义务		16,530		9,489
公司债务和其他债务		18		14
公司股票		12,048		13,174
其他		366		256
共计	$	28,963	$	23,014
包括在抵消披露中的总额	$	212,532	$	194,224
交易负债-返还作为抵押品收到的证券的义务
公司股票	$	19,646	$	22,555
共计	$	232,178	$	216,779


2018年6月10日-q		68

商号接受与根据转售协议购买的证券有关的证券形式的担保品，有价证券交易，衍生交易，客户保证金贷款和有价证券贷款。在许多情况下，允许公司出售或复制作为抵押品持有的这些证券，并利用这些证券来保证根据回购协议出售的证券，进行证券借贷和衍生交易，或交付给交易对手，以弥补卖空的头寸。


附带出售权或再质押权的抵押品的公允价值

百万美元	在… 六月三十日， 2018		在… 十二月三十一日， 2017
获得有出售权或回覆权的抵押品	$	668,906	$	599,244
出售或复制的抵押品		528,660		475,113

客户保证金贷款及其他

百万美元

在…

六月三十日，

2018

在…

十二月三十一日，

2017

客户应收帐款净额-保证金贷款

32,811

32,112

该公司提供保证金贷款安排，允许客户以符合条件的证券的价值借款。代表保证金贷款的客户应收款包括在资产负债表中的客户应收款和其他应收款中。根据这些协议和交易，公司接受抵押品，包括美国政府和机构证券，其他主权政府债务，

公司债务和其他债务以及公司股票。保证金借贷活动产生的客户应收账款由公司持有的客户拥有的证券作担保。该公司每天监测所要求的保证金水平和既定的信贷条件，并根据这些准则，要求客户在必要时存款额外担保品，或减少头寸。

关于该公司保证金借贷活动的进一步讨论，见2017年表格10-K中的财务报表附注6。

这家公司有额外的担保负债。有关其他安全的融资的进一步讨论，请参见注10。


受限制现金及隔离证券

百万美元	在… 六月三十日， 2018		在… 十二月三十一日， 2017
限制现金	$	32,706	$	34,231
隔离证券¹		25,974		20,549
共计	$	58,680	$	54,780

1.	根据联邦法规对该公司的美国经纪交易商进行隔离的证券来自根据资产负债表中资产转售和交易协议购买的证券。

7.贷款、贷款承诺和信贷损失准备金

贷款

该公司持有的投资贷款按摊销成本入账，其待售贷款按成本较低或资产负债表中的公允价值入账。关于这些贷款的进一步说明，请参阅2017年表格10-K中的财务报表附注7。有关按公允价值持有的贷款和贷款承诺的进一步信息，见注3。关于今后贷款的当前承诺的详细情况，见注11。


按类别分列的贷款

	At June 30, 2018
百万美元	投资贷款			持有贷款出售		贷款总额
企业贷款	$	32,382		$	13,366	$	45,748
消费贷款		27,954			—		27,954
住宅房地产贷款		26,405			30		26,435
批发房地产贷款		9,866			2,351		12,217
贷款总额，毛额		96,607			15,747		112,354
贷款损失备抵		(241	)		—		(241	)
贷款共计，净额	$	96,366		$	15,747	$	112,113
固定利率贷款净额						$	14,593
浮动或可调整利率贷款净额							97,520
给非美国借款者的贷款，净额							15,417


		69		2018年6月10日-q


	2017年12月31日
百万美元	投资贷款			持有贷款出售		贷款总额
企业贷款	$	29,754		$	9,456	$	39,210
消费贷款		26,808			—		26,808
住宅房地产贷款		26,635			35		26,670
批发房地产贷款		9,980			1,682		11,662
贷款总额，毛额		93,177			11,173		104,350
贷款损失备抵		(224	)		—		(224	)
贷款共计，净额	$	92,953		$	11,173	$	104,126
固定利率贷款净额						$	13,339
浮动或可调整利率贷款净额							90,787
给非美国借款者的贷款，净额							9,977

信用质量

关于该公司对信贷交易的评估、监测和信贷质量指标以及公司在确定贷款损失和减值备抵时所考虑的因素的进一步讨论，见2017年表格10-K中的财务报表附注2和7。

信贷质量备抵前投资贷款



	At June 30, 2018
百万美元	企业		消费者		住宅房地产		批发房地产		共计
经过，穿过	$	31,829	$	27,949	$	26,333	$	8,794	$	94,905
特别提到		187		5		—		555		747
不合标准		361		—		72		517		950
可疑		5		—		—		—		5
损失		—		—		—		—		—
共计	$	32,382	$	27,954	$	26,405	$	9,866	$	96,607


	2017年12月31日
百万美元	企业		消费者		住宅房地产		批发房地产		共计
经过，穿过	$	29,166	$	26,802	$	26,562	$	9,480	$	92,010
特别提到		188		6		—		200		394
不合标准		393		—		73		300		766
可疑		7		—		—		—		7
损失		—		—		—		—		—
共计	$	29,754	$	26,808	$	26,635	$	9,980	$	93,177

对下列贷款和贷款承诺进行了具体补贴的评估。所有剩余贷款和贷款承付款均按固有备抵方法评估。

减值贷款和备抵前贷款承付款



	At June 30, 2018
百万美元	企业		住宅房地产		共计
贷款
带着零用钱	$	17	$	—	$	17
无津贴¹		80		46		126
减值贷款总额	$	97	$	46	$	143
UPB		106		46		152
贷款承诺
带着零用钱	$	9	$	—	$	9
无津贴¹	$	193	$	—	$	193

	2017年12月31日
百万美元	企业		住宅房地产		共计
贷款
带着零用钱	$	16	$	—	$	16
无津贴¹		118		45		163
减值贷款总额	$	134	$	45	$	179
UPB		146		46		192
贷款承诺
无津贴¹	$	199	$	—	$	199

1.	截至2018年6月30日和2017年12月31日，这些贷款和贷款承诺未记作备抵，因为预期未来现金流量的现值(或者，可观察到的工具市场价格或所持抵押品的公允价值)等于或超过了账面价值。


按区域分列的优惠贷款和总津贴

	At June 30, 2018
百万美元	美洲		EMEA		亚洲		共计
减值贷款	$	139	$	—	$	4	$	143
贷款损失准备金总额		201		39		1		241

	2017年12月31日
百万美元	美洲		EMEA		亚洲		共计
减值贷款	$	160	$	9	$	10	$	179
贷款损失准备金总额		194		27		3		224


不良债务重组

百万美元	六月三十日， 2018		2017年12月31日
贷款	$	65	$	51
贷款承诺		20		28
贷款损失备抵和贷款承付款		4		10

如上表所示，被列为公司贷款内投资的受损贷款和贷款承诺包括TDRs 。这些重组通常包括修改利率、抵押品要求、其他贷款契约和付款延期。


2018年6月10日-q		70


贷款损失备抵

百万美元	企业			消费者		住宅房地产			批发房地产		共计
2017年12月31日	$	126		$	4	$	24		$	70	$	224
总冲销		(1	)		—		—			—		(1	)
回收¹		54			—		—			—		54
净回收(冲销)		53			—		—			—		53
规定(释放)^1, 2		(51	)		1		(5	)		21		(34	)
其他		(1	)		—		(1	)		—		(2	)
June 30, 2018	$	127		$	5	$	18		$	91	$	241
与生俱来	$	123		$	5	$	18		$	91	$	237
专一		4			—		—			—		4

百万美元	企业			消费者		住宅房地产			批发房地产		共计
2016年12月31日	$	195		$	4	$	20		$	55	$	274
回收		1			—		—			—		1
规定 (释放)²		14			—		1			14		29
其他		1			—		—			1		2
June 30, 2017	$	211		$	4	$	21		$	70	$	306
与生俱来	$	142		$	4	$	21		$	70	$	237
专一		69			—		—			—		69

1.	本季度的释放主要是因为收回了以前从能源行业收回的一笔与有关的贷款。

2.	该公司分别在目前的季度和前一年的季度中记录了5 300万美元的放款和700万美元的贷款损失。


贷款承付款备抵

百万美元	企业			消费者		住宅房地产		批发房地产			共计
2017年12月31日	$	194		$	1	$	—	$	3		$	198
规定 (释放)¹		5			—		—		—			5
其他		—			—		—		(1	)		(1	)
June 30, 2018	$	199		$	1	$	—	$	2		$	202
与生俱来	$	195		$	1	$	—	$	2		$	198
专一		4			—		—		—			4

百万美元	企业			消费者		住宅房地产		批发房地产			共计
2016年12月31日	$	185		$	1	$	—	$	4		$	190
规定 (释放)¹		(3	)		—		—		(1	)		(4	)
June 30, 2017	$	182		$	1	$	—	$	3		$	186
与生俱来	$	179		$	1	$	—	$	3		$	183
专一		3			—		—		—			3

1.	该公司分别为本季度和前一年季度的贷款承诺发放了200万美元和700万美元。


雇员贷款

百万美元	在… 六月三十日， 2018			12月31日， 2017
平衡	$	3,564		$	4,185
贷款损失备抵		(74	)		(77	)
余额，净额	$	3,490		$	4,108
偿还期限范围，以年份为单位		1 to 20			1 to 20

雇员贷款是与为保留和招聘某些雇员而制定的方案一起发放的，是充分的追索权，通常需要定期偿还。这些贷款记录在资产负债表中的客户和其他应收款中。该公司为其认为不可收回的贷款数额确定了备抵，有关的备抵记在补偿和福利费用中。

8.权益法投资

概述

权益法投资 -对基金的某些投资除外-概述如下，并列入资产负债表中的其他资产，损益列在损益表的其他收入中。请参阅注 3中基于净资产价值表的计算方法，以了解公司的基金权益的账面价值，这些权益包括一般的和有限的合伙权益，以及以附带权益的形式支付的任何相关的基于业绩的费用。

权益法投资余额

百万美元

在…

June 30, 2018

在…

2017年12月31日

投资

2,491

2,623


	三个月截至6月30日，					六个月结束六月三十日，
百万美元	2018		2017			2018		2017
收入(损失)	$	4	$	(9	)	$	54	$	—

日本证券合资企业

股权法投资包括该公司在三菱UFJ摩根士丹利证券有限公司 (MUMSS)40%的投票权。三菱UFJ金融集团公司(MUFG HECH)持有60%的投票权。该公司在机构证券业务部门内对MUMSS进行了权益法投资。


	三个月截至6月30日，				六个月结束六月三十日，
百万美元	2018		2017		2018		2017
投资于MUMSS的收入	$	26	$	23	$	82	$	71


		71		2018年6月10日-q

其他担保融资包括与某些ELN有关的负债、作为融资而非销售入账的金融资产转移、质押商品、合并VIEs(公司被视为主要受益人)和其他担保借款。这些负债一般是从作为交易资产入账的相关资产的现金流量中支付的。有关与VIEs和证券化活动有关的其他担保融资的进一步信息，请参见注12。

按原始到期日和类型分列的其他担保融资


百万美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
原始到期日：
一年以上	$	8,439	$	8,685
一年或一年以下		745		2,034
销售失败		706		552
共计	$	9,890	$	11,271

销售失败

对于不符合销售会计标准的转让，公司继续以公允价值确认交易资产中的资产，公司在资产负债表中以公允价值确认其他担保融资中的相关负债。

转让给某些未合并的VIEs的资产作为销售失败的会计科目，不能由公司单方面撤除，公司一般无法获得。相关的负债也是不向公司求助的.在某些其他失败的销售交易中，该公司有权通过诸如总回报互换、担保或其他形式的参与等衍生工具移除资产或提供额外的追索权。

11.承付款、担保和意外开支

承诺


	2018年6月30日到期日
百万美元	莱森1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款：
企业	$	12,850	$	47,036	$	43,123	$	12,723	$	115,732
消费者		6,895		—		11		—		6,906
住宅房地产		5		69		25		253		352
批发房地产		268		337		17		100		722
远期启动担保融资应收款		84,321		—		—		1,177		85,498
投资活动		489		77		42		253		861
信用证及其他财政担保		186		1		—		39		226
共计	$	105,014	$	47,520	$	43,218	$	14,545	$	210,297
参与第三方的公司贷款承诺									$	7,183
提前启动担保融资应收款在三个工作日内结清									$	80,137


2018年6月10日-q		72


	最大潜在支出/名义支出
	到期日
百万美元	莱森1		1-3		3-5		超过5		共计
信用衍生工具	$	50,155	$	59,663	$	62,985	$	26,644	$	199,447
其他信贷合同		—		—		—		119		119
非信用衍生物		2,166,063		1,346,622		414,569		643,110		4,570,364
签发的备用信用证和其他财务担保¹		897		1,062		1,304		5,053		8,316
市值担保		16		110		24		—		150
流动性设施		3,585		—		—		—		3,585
贷款销售担保		—		1		—		23,230		23,231
证券化表示和担保		—		—		—		62,081		62,081
普通合伙人担保		4		51		342		30		427


百万美元	承载量 (资产)/ 责任			抵押品/ 追索权
信用衍生物²	$	(207	)	$	—
其他信贷合同		11			—
非信用衍生产品²		43,962			—
签发的备用信用证和其他财务担保¹		(241	)		6,777
市值担保		—			3
流动性设施		(5	)		5,770
贷款销售担保		9			—
证券化表示和担保		71			—
普通合伙人担保		66			—

1.	这些数额包括某些向第三方发出的备用信用证，总额为7亿美元的名义和担保品/追索权，原因是该公司根据这些安排承担的义务的性质。

2.	衍生合约的账面金额在现金抵押品或交易对手净额之前按毛额显示。关于衍生产品合同的进一步资料，见注4。

公司在某些担保安排下也有义务，包括合同和赔偿协议，这些义务紧急要求公司支付。

根据基础措施(如利息或外汇汇率、证券或商品价格、指数或某一特定事件的发生或不发生)中与担保方的资产、负债或权益担保有关的变化而提交给担保方。还包括作为担保的合同，这些合同意外要求公司根据另一实体未能根据协议履行义务向担保方付款，以及对其他实体债务的间接担保。

在某些情况下，公司可以为符合担保定义的合同持有担保品。一般来说，公司由对手方设定担保品要求，以便抵押品涵盖各种交易和产品，而不是专门分配给个别合同。此外，公司还可以收回与根据衍生合同交付给公司的基础资产有关的金额。

欲了解与某些投资管理基金有关的债务的性质和与市场价值担保、流动性设施、整体贷款销售担保和普通合伙人担保有关的相关业务活动，以及上表中的其他产品，见上文表10-K中的2017年财务报表附注12。

其他担保和赔偿

在正常的业务过程中，公司在各种交易中提供担保和赔偿。这些规定一般都是标准合同条款。其中与赔偿、交换/结算所成员担保以及合并和收购担保有关的某些担保和赔偿载于2017年财务报表附注12 10-K。

此外，在正常经营过程中，公司为某些子公司的债务和(或)某些交易义务(包括与衍生产品、外汇合同和实物商品结算有关的义务)提供担保。这些担保一般是特定于实体或产品的，是投资者或交易对手要求的。这些担保(包括任何相关债务或交易义务)涵盖的公司的子公司的活动包括在财务报表中。

财务子公司

母公司完全无条件地为摩根士丹利金融有限责任公司发行的证券提供担保，摩根士丹利金融有限责任公司是一家100%的金融子公司。


		73		2018年6月10日-q

合法.除下文所述事项外，在正常经营过程中，该公司不时被指定为与其作为全球多样化金融服务机构的活动有关的各种法律诉讼的被告，包括仲裁、集体诉讼和其他诉讼。某些实际或威胁采取的法律行动包括实质性赔偿和(或)惩罚性损害赔偿或不确定的损害赔偿要求。在某些情况下，本来是此类案件主要被告的实体已破产或陷入财务困境。这些行动包括但不限于与住房抵押贷款和信贷危机有关的事项。

在过去几年中，政府和自律机构的诉讼和调查活动(正式和非正式)的水平在金融服务业中有了实质性的提高。因此，该公司预计，它将继续成为被抬高的损害赔偿和其他救济索赔的对象，虽然该公司已在任何个人诉讼程序中指出，该公司认为物质损失是合理可能和合理估计的，但无法保证尚未提出或尚未决定的索赔不会产生物质损失。可能的或可能的和合理估计的损失。

商号对每一待决事项的责任和/或损害赔偿金额提出抗辩。如果现有资料表明，在财务报表之日可能发生了负债，而公司可以合理地估计损失的数额，商号将估计的损失记在收入项下。

然而，在许多诉讼和调查中，很难确定是否可能或甚至可能发生任何损失，或难以估计任何损失的数额。此外，即使有可能发生损失或损失风险超过先前确认的损失应急应计负债，也不一定能够合理地估计可能的损失或损失范围的大小。

对于某些法律程序和调查，该公司不能合理地估计这种损失，特别是在事实记录正在编制或有争议，或者原告或政府实体寻求实质性或不确定的损害、归还、扣押或处罚的诉讼和调查中。许多问题可能需要解决，包括通过可能冗长的

查明和确定重要的事实事项，确定与类别证明有关的问题，计算损害赔偿或其他救济，并解决与有关诉讼或调查有关的新的或未解决的法律问题，然后才能合理估计损失或额外损失范围，以便进行诉讼或调查。

对于某些其他法律程序和调查，公司可以合理地估计可能发生的损失、额外损失、损失范围或超过应计金额的额外损失范围，但根据目前的了解和与律师协商后，公司不认为这种损失将对公司整个财务报表产生重大不利影响，以下各段所述事项除外。

2010年7月15日，中国国家开发银行(CDIB)对该公司提起诉讼。中国开发银行诉摩根士丹利&Co.合并等，正在纽约州最高法院(纽约州最高法院)待决。该申诉涉及2.75亿美元的CDS，该CDS指的是2006-1 CDO的超级高级部分。申诉声称存在普通法欺诈、欺诈性诱骗和欺诈性隐瞒行为，并指控该公司虚报2006-1 CDO对CDIB的风险，该公司知道支持CDO的资产在与CDIB一起进入CDS时质量较差。该申诉要求赔偿损失涉及CDIB声称它在CDS下已经损失的大约2.28亿美元，取消CDIB额外支付1 200万美元的义务，惩罚性损害赔偿，公平救济，费用和费用。2011年2月28日，法院驳回了该公司驳回申诉的动议。2018年6月27日，该公司提交了一份申请，要求对CDIB进行即决判决和撤销制裁。根据目前可获得的信息，该公司认为，该公司在这一行动中可能遭受高达2.4亿美元的损失，外加判决前和判决后的利息、费用和成本。

2013年7月8日，美国银行全国协会以受托人的身份，对这家被称为的公司提起诉讼。美国全国银行协会，仅以摩根斯坦利抵押贷款信托基金2007-2 AX(MSM 2007-2 AX)受托人的身份诉摩根士丹利抵押贷款资本控股有限责任公司(MorganStanley Mortgage Capital Holdings LLC)，后继合并摩根士丹利抵押贷款资本公司(MorganStanley Mortgage Capital Inc.)和Greenpoint Mortgage Funding公司。，在纽约最高法院待审。申诉声称违反合同，除其他外，声称信托中的贷款-原始本金余额约为6.5亿美元-违反了各种陈述和担保。


2018年6月10日-q		74

除其他外，申诉要求具体履行交易文件中违反贷款的补救程序、未具体说明的损害赔偿和利息。2013年8月22日，该公司提交了一份驳回申诉的申请，部分被批准，部分于2014年11月24日被驳回。根据目前掌握的信息，该公司认为，它在这一行动中可能遭受高达2.4亿美元的损失，该公司收到回购要求的抵押贷款的原始未偿余额总额，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，但原告正在寻求扩大发放的贷款数量，可能的损失范围可能会扩大。

2014年9月19日，金融担保保险公司(FGIC)向纽约州最高法院提起诉讼。金融担保保险公司诉摩根斯坦利ABS资本有限公司等。涉及由聚集住宅NIMS 2007-1有限公司的篮子发行的证券化。申诉声称违反合同，除其他外，指称信托公司中的净利差证券(NIMS HEACH)违反了各种陈述和担保。FGIC对最初余额约为4.75亿美元的某些票据签发了一项财务担保政策。该申诉除其他外，寻求具体履行NIR}NIMS在交易文件中的违约补救程序、未具体说明的损害赔偿、偿还根据交易文件支付的某些款项、律师费和利息。2014年11月24日，该公司提交了一份驳回申诉的动议，但法院于2017年1月19日予以驳回。2017年2月24日，该公司提出上诉通知，驳回其驳回申诉的动议，并于2017年11月22日完善了上诉程序。根据目前可获得的信息，该公司认为，在这一行动中，它可能会蒙受高达1.26亿美元的损失，这些票据的未付余额，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，以及FGIC已经支付和将来将支付的索赔款项。

2014年9月23日，FGIC向纽约州最高法院提起诉讼金融担保保险公司诉摩根斯坦利ABS资本有限公司等。与摩根斯坦利ABS资本I公司有关。信任 2007-NC4。控诉声称违反合同和欺诈性引诱，除其他外，指称信托中的贷款违反了各种陈述和保证，被告作了不真实的陈述和重大遗漏，诱使FGIC对某些类别的原始余额约为8.76亿美元的证书签发财务担保政策。除其他救济外，申诉还寻求的具体表现。

交易文件中的贷款违约补救程序、补偿性、后果性和惩罚性损害赔偿、律师费和利息。2017年1月23日，法院驳回了该公司提出的驳回申诉的动议。2017年2月24日，该公司就法院的命令提交了上诉通知，并于2017年11月22日完善了上诉程序。根据目前掌握的信息，该公司认为在这一行动中可能遭受高达2.77亿美元的损失，这是该公司从证书持有人和FGIC收到的抵押贷款的原始未偿还余额，而该公司没有回购，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，以及FGIC已经支付和将来将支付的索赔款。此外，原告正在寻求扩大问题上的贷款数量，可能的损失范围可能会增加。

2015年1月23日，德意志银行国家信托公司(DeutscheBankNationalTrust Company)以受托人的身份对该公司提起诉讼。德意志银行国家信托公司仅以摩根士丹利ABS资本I公司的受托人身份。信托2007-NC4诉摩根士丹利抵押贷款有限责任公司后继合并致摩根士丹利抵押贷款资本公司(MorganStanley Mortgage Capital Inc.)和摩根士丹利ABS Capital I Inc.。，在纽约最高法院待审。申诉声称违反合同，除其他外，声称信托中的贷款-原始本金余额约为10.5亿美元-违反了各种陈述和担保。除其他外，申诉要求在交易文件中具体履行违反贷款补救程序、补偿性、相应性、缓和性、公平和惩罚性损害赔偿、律师费、费用和其他有关费用以及利息。2015年12月11日，法院部分批准并部分驳回了该公司驳回申诉的动议。2016年2月11日，原告就该命令提交了上诉通知，上诉充分听取了2016年8月19日的情况介绍。根据目前掌握的信息，该公司认为，该公司在这一行动中可能遭受高达2.77亿美元的损失，这是该公司从一家证书持有人和一家单一保险公司收到的抵押贷款的原始未偿还余额，而该公司并没有回购，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，但原告正在寻求扩大贷款的数量。问题和可能的损失范围可能会增加。

在风格上案件号15/3637和案件编号 15/4353，荷兰税务局(荷兰税务管理局)在阿姆斯特丹的地区法院对该公司先前的约1.24亿美元(约合1.45亿美元)的预扣税利息提出质疑。


		75		2018年6月10日-q

2007至2013纳税年度公司所得税抵免额。荷兰管理局称，该公司无权根据获得预扣税抵免，理由是，除其他外，一家公司的附属公司对某些须在有关日期扣缴税款的证券不持有合法所有权。荷兰当局还指称，该公司没有向荷兰管理局提供某些信息，也没有保存足够的账簿和记录。2017年9月19日就此事举行了听证会。2018年4月26日，阿姆斯特丹地区法院做出裁决，驳回了荷兰政府的申诉。2018年6月6日，荷兰当局对阿姆斯特丹地区法院的裁决提出上诉。根据现有资料，该公司认为，该公司在这一行动中可能蒙受高达1.24亿美元(约合1.45亿美元)的损失，外加应计利息。

12.可变利益实体与证券化活动

概述

关于该公司的VIEs、VIEs的确定和结构以及证券化活动的讨论，请参见2017年表格10-K中的财务报表附注13。

合并VIEs


按活动类型分列的资产和负债

	At June 30, 2018				2017年12月31日
百万美元	VIE资产		VIE负债		VIE资产		VIE负债
OSF	$	282	$	1	$	378	$	3
MABS¹		73		52		249		210
其他²		2,545		1,030		1,174		250
共计	$	2,900	$	1,083	$	1,801	$	463

OSF其他结构性融资

1.	金额包括由住宅抵押贷款、商业抵押贷款和其他类型的资产(包括消费者或商业资产)支持的交易。资产的价值是根据负债的公允价值来确定的，企业在负债的公允价值和所拥有的权益的公允价值中所拥有的利益更能被观察到。

2.	其他主要包括投资基金、某些经营实体、CLO和结构化交易。2018年6月30日，其他项目包括合并由Mesa West Capital有限责任公司管理的一只基金，该基金于2018年第一季度收购。

按资产负债表标题分列的资产和负债


	六月三十日，		12月31日，
百万美元	2018		2017
资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	93	$	69
限制现金		169		222
按公允价值交易资产		2,032		833
客户和其他应收款		21		19
善意		18		18
无形资产		140		155
其他资产		427		485
共计	$	2,900	$	1,801
负债
其他担保融资	$	1,049	$	438
其他负债和应计费用		34		25
共计	$	1,083	$	463
非控制利益	$	441	$	189

合并的VIE资产和负债在公司间冲销后列于前几个表中。{Br}合并VIEs拥有的大多数资产不能由公司单方面撤除，公司一般不能使用。合并后的VIEs发行的大部分相关负债都不属于公司的追索权。在某些其他合并的VIEs中，公司要么单方面有权转移资产，要么通过衍生工具(如总回报互换、担保或其他形式的参与)提供额外的追索权。

一般而言，该公司在合并VIEs中的损失敞口仅限于在其财务报表中确认的VIE净资产扣除第三方可变利益持有人吸收的数额后被吸收的损失。

非合并VIEs

下表所列的大多数VIE是由无关各方赞助的；该公司的参与一般是其二级市场做市活动、其投资证券组合中持有的证券(见注5)和某些基金投资的结果。


2018年6月10日-q		76


非合并VIEs
	At June 30, 2018
百万美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE资产(UPB)	$	66,680	$	11,274	$	5,618	$	3,277	$	20,153
最大损失风险
债务权益	$	8,013	$	1,289	$	1	$	1,566	$	4,388
衍生产品和其他合同		—		—		3,585		—		2,627
承诺、担保和其他		762		427		—		150		327
共计	$	8,775	$	1,716	$	3,586	$	1,716	$	7,342

损失资产的账面价值
债务权益	$	8,013	$	1,289	$	1	$	1,157	$	4,388
衍生产品和其他合同		—		—		5		—		122
共计	$	8,013	$	1,289	$	6	$	1,157	$	4,510
额外VIE资产¹									$	12,173

	2017年12月31日
百万美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		Other
VIE资产(UPB)	$	89,288	$	9,807	$	5,306	$	3,322	$	31,934
最大损失风险
债务权益	$	10,657	$	1,384	$	80	$	1,628	$	4,730
衍生产品和其他合同		—		—		3,333		—		1,686
承诺、担保和其他		1,214		668		—		164		433
共计	$	11,871	$	2,052	$	3,413	$	1,792	$	6,849

损失资产的账面价值
债务权益	$	10,657	$	1,384	$	43	$	1,202	$	4,730
衍生产品和其他合同		—		—		5		—		184
共计	$	10,657	$	1,384	$	48	$	1,202	$	4,914
额外VIE资产¹									$	11,318

MTOB市政投标期权债券

1.	拥有的额外VIE资产是对非合并VIEs的总敞口的账面价值，该资产不符合上一表中详细划分的标准，主要是由证券化SPE发行的权益，其最大损失风险敞口小于具体的阈值。

该公司对上一表中所列损失的最大风险取决于该公司在VIE中的可变利益的性质，并限于：

•

某些流动性设施的名义数额；

•

其他信贷支持；

•

总回报掉期；

•

书面看跌期权；以及

•

该公司在VIE中进行的某些其他衍生产品和投资的公允价值。

如果名义金额用于量化与衍生产品有关的最大风险敞口，则这些数额不反映公司记录的公平值的变化。

该公司在上一表中提出的最大亏损风险敞口不包括：

•

公司可利用任何金融工具来对冲与其可变利益相关的这些风险的抵消效益；以及

•

与VIE或与VIE的任何方的交易的一部分而持有的抵押品数量的任何减少，直接针对特定的损失风险。

VIEs发行的债务一般不向公司追索权.

该公司与额外的VIE资产有关的主要风险是属于最下级的受益权益类别，这些利益通常由公司在二级市场上收购，一般由不相关各方赞助的SPE发行。这些资产一般包括MABS、CDO、MTOB和其他敞口，主要包括在其投资证券组合内的交易资产公司和其他债务、交易资产投资或AFS证券，并按公允价值计量(见注3)。该公司在这些交易中不通过诸如流动性安排、担保或类似的衍生工具等合同设施提供额外的支持。公司的最大亏损风险通常等于资产的公允价值。

抵押和资产支持证券化资产


	At June 30, 2018				2017年12月31日

百万美元	UPB		债务与权益利益		UPB		债务和衡平法利益
住宅抵押贷款	$	11,611	$	813	$	15,636	$	1,272
商业抵押		31,713		1,218		46,464		2,331
美国代理抵押贷款债务		13,610		2,578		16,223		3,439
其他消费或商业贷款		9,746		3,404		10,965		3,615
共计	$	66,680	$	8,013	$	89,288	$	10,657


		77		2018年6月10日-q


		At June 30, 2018

百万美元	RML		CML		美国AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE资产 (UPB)²	$	14,383	$	64,392	$	14,904	$	15,867
保留权益
投资等级	$	—	$	418	$	619	$	3
非投资级(公平值)		1		57		—		296
共计	$	1	$	475	$	619	$	299
在二级市场购买的权益(公允价值)
投资等级	$	—	$	158	$	40	$	—
非投资等级		16		18		—		—
共计	$	16	$	176	$	40	$	—
衍生资产(公允价值)	$	—	$	—	$	—	$	222
衍生负债(公允价值)		—		—		—		164

		2017年12月31日

百万美元	RML		CML		美国机构CMO		CLN和其他¹
SPE 资产(UPB)²	$	15,555	$	62,744	$	11,612	$	17,060
保留权益
投资等级	$	—	$	293	$	407	$	4
非投资级(公平值)		1		98		—		478
共计	$	1	$	391	$	407	$	482
在二级市场购买的权益(公允价值)
投资等级	$	—	$	94	$	439	$	—
非投资等级		16		66		—		4
共计	$	16	$	160	$	439	$	4
衍生资产(公允价值)	$	1	$	—	$	—	$	226
衍生负债(公允价值)		—		—		—		85

RML住房抵押贷款

CML商业抵押贷款

1.	金额包括由无关第三方管理的CLO交易。

2.	数额包括由不相关的转让人转移的资产。


		2018年6月30日公允价值
百万美元	2级		三级		共计
保留权益
投资等级	$	624	$	56	$	680
非投资等级		10		344		354
共计	$	634	$	400	$	1,034
在二级市场购买的权益
投资等级	$	183	$	15	$	198
非投资等级		21		13		34
共计	$	204	$	28	$	232
衍生资产	$	97	$	125	$	222
衍生负债		157		7		164


		2017年12月31日的公允价值
百万美元	2级		三级		共计
保留权益
投资等级	$	407	$	4	$	411
非投资等级		22		555		577
共计	$	429	$	559	$	988
在二级市场购买的权益
投资等级	$	531	$	2	$	533
非投资等级		57		29		86
共计	$	588	$	31	$	619
衍生资产	$	78	$	149	$	227
衍生负债		81		4		85

前几个表包括与SPE的交易，在这些交易中，公司作为本金转移了持续参与的金融资产，并接受了销售处理。

转移的资产在证券化之前按公允价值记账，公允价值的任何变动都在损益表中确认。该公司可作为这些证券化工具所发行的有益利益的承销商，投资银行承销净收益被确认为。该公司可保留证券化金融资产的权益，作为证券化的一个或多个部分。这些保留权益一般按公允价值在资产负债表中进行，而公允价值的变动则在收入表中确认。

新证券化交易和贷款销售的收益


	三个月结束六月三十日，				六个月结束六月三十日，
百万美元	2018		2017		2018		2017
新的事务¹	$	5,624	$	4,750	$	11,758	$	10,747
保留权益		1,156		529		1,637		959
向CLO SPE出售公司贷款^{1, 2}		142		239		236		418

1.	在出售时，新交易和向CLO实体出售公司贷款的净收益在所列所有期间都不是实质性的。

由非附属公司赞助。

该公司已提供或以其他方式同意对在该公司赞助的证券化交易中转让的某些资产进行陈述和担保(见注11)。


2018年6月10日-q		78

根据 (I)计算信用风险和市场风险的标准化方法RWA(标准化方法)和(Ii)适用于计算信贷风险、市场风险和操作风险的先进方法RWA (AdvancedApproach)(AdvancedApproach，AdvancedApproach)计算出的资本比率中，以确定监管合规的目的为目的公司的基于风险的资本比率是较低的。

最低风险资本比率要求适用于普通股一级资本、一级资本和总资本(其中包括二级资本)。为了确定这些比率，需要对资本进行某些调整和扣减，例如商誉、无形资产、某些递延税收资产、AOCI中的其他数额以及对未合并金融机构的资本工具的投资。

除了最低基于风险的资本比率要求外，到2019年，该公司将受到下列缓冲的限制：

•

大于2.5%的普通股一级资本保护缓冲区；

•

普通股一级G-SIB资本附加费，目前为3%；和

•

高达2.5%的普通股一级建行，目前由美国银行机构设定为零。

2017年和2018年，每种缓冲器分别占上述2019年要求的50%和75%。如果不保持缓冲，就会限制公司进行资本分配的能力，包括支付股息和回购股票，以及向执行官员支付任意奖金。

有关该公司计算基于风险的资本比率的进一步讨论，见2017年财务报表附注14( 10-K)。

企业监管资本与资本充足率

2018年6月30日和2017年12月31日，该公司基于风险的资本比率是以标准化的方法规则为基础的。

监管资本


		At June 30, 2018
百万美元	索取率¹		金额		比率
风险资本
普通股一级资本		8.6%	$	61,352		15.8%
一级资本		10.1%		70,017		18.1%
总资本		12.1%		79,681		20.6%
RWA共计		N/A		387,414		N/A
杠杆基础资本
一级杠杆		4.0%		70,017		8.2%
调整平均资产²		N/A		852,726		N/A
单反³		5.0%		70,017		6.4%
补充杠杆敞口⁴		N/A		1,096,953		N/A

		2017年12月31日
百万美元	索取率¹		金额		比率
风险资本
普通股一级资本		7.3%	$	61,134		16.5%
一级资本		8.8%		69,938		18.9%
总资本		10.8%		80,275		21.7%
RWA共计		N/A		369,578		N/A
杠杆基础资本
一级杠杆		4.0%		69,938		8.3%
调整平均资产²		N/A		842,270		N/A

1.	百分比代表基于风险的资本的最低所需的监管资本比率。比率是在过渡规则下的。对于基于风险和杠杆的资本，监管合规依据的是根据过渡规则计算的资本比率，直到2017年12月31日。

2.	调整后的平均资产是一级杠杆比率的分母，由美国公认会计准则下本季度和截至2017年12月31日季度的综合资产表上资产的每日平均余额组成，分别按不允许的商誉、无形资产、某些递延税收资产、未合并金融机构资本工具的某些投资和其他调整进行调整。


		79		2018年6月10日-q

4.	补充杠杆敞口是在一级杠杆比率和其他调整中使用的经调整的平均资产之和，主要是(1)衍生产品敞口的未来潜在风险、不符合资格标准的现金抵押品净额的毛额，以及由符合资格购买的信贷保护抵消的卖出的有效名义本金；(2)回购式交易的对手方信用风险；和(3)资产负债表外敞口的信贷等值数额。

美国银行子公司监管资本和资本比率

OCC为我们的美国银行子公司制定了资本要求，并对其遵守这些资本要求的情况进行了评估。我们的美国银行子公司的监管资本要求的计算方式类似于公司的监管资本要求，尽管G-SIB资本附加费要求不适用于我们的美国银行子公司。

OCC公司的监管资本框架包括快速修正行动(PCA)标准，包括基于指定的监管资本比率最小值的良好资本化的HECH PCA标准。为了保持FHC的地位，我们的美国银行子公司必须按照OCC的PCA标准保持良好的资本。此外，我们的美国银行子公司未能满足最低资本要求，可能导致监管机构采取某些强制性和酌情性的行动，如果采取这些行动，可能对美国银行子公司和公司的财务报表产生直接的重大影响。

2018年6月30日和2017年12月31日，美国各银行子公司基于风险的资本比率是基于标准化的方法规则，超过了资本化的要求。

MSBNA公司监管资本


		At June 30, 2018
百万美元	索取率¹			金额		比率
风险资本
普通股一级资本		6.5	%	$	15,065		18.7%
一级资本		8.0	%		15,065		18.7%
总资本		10.0	%		15,327		19.1%
杠杆基础资本
一级杠杆		5.0	%		15,065		11.0%
单反²		6.0	%		15,065		8.4%

		2017年12月31日
百万美元	索取率¹			金额		比率
风险资本
普通股一级资本		6.5	%	$	15,196		20.5%
一级资本		8.0	%		15,196		20.5%
总资本		10.0	%		15,454		20.8%
杠杆基础资本
一级杠杆		5.0	%		15,196		11.8%


MSPBNA公司监管资本

		At June 30, 2018
百万美元	索取率¹			金额		比率
风险资本
普通股一级资本		6.5	%	$	6,608		24.6%
一级资本		8.0	%		6,608		24.6%
总资本		10.0	%		6,649		24.8%
杠杆基础资本
一级杠杆		5.0	%		6,608		9.8%
单反²		6.0	%		6,608		9.4%

		2017年12月31日
百万美元	索取率¹			金额		比率
风险资本
普通股一级资本		6.5	%	$	6,215		24.4%
一级资本		8.0	%		6,215		24.4%
总资本		10.0	%		6,258		24.6%
杠杆基础资本
一级杠杆		5.0	%		6,215		9.7%

1.	为美国监管目的被视为资本充足所需的比率.监管遵守情况是根据2017年12月31日之前的过渡规则计算的资本比率确定的。

2.	SLR于2018年1月1日作为资本标准生效。

美国券商-交易商监管资本要求

监管资本


百万美元	At June 30, 2018		2017年12月31日
净资本	$	13,056	$	10,142
超额净资本		10,661		8,018

Ms&Co.是一家注册的美国经纪交易商和注册期货交易公司，因此必须遵守SEC和CFTC的最低净资本要求。M&Co.的运营资金一直超过其监管资本要求。

作为一种可供选择的净资本经纪人-交易商，根据美国证券交易委员会规则第15c3-1条附录E的市场和信用风险标准，MS&Co.受最低净资本和暂定净资本要求的约束。此外，如果其暂定净资本低于一定水平，微软公司必须通知证交会。2018年6月30日和2017年12月31日，MS&Co.已超过其净资本要求，其暂定净资本超过了最低要求和通知要求。


2018年6月10日-q		80

2018年4月18日，该公司与MUFG签订了一份销售计划，根据该计划，MUFG将公司普通股的股份出售给该公司，作为该公司股票回购计划的一部分。本季度开始执行的销售计划只打算将MUFG在中的持股比例维持在24.9%以下，以履行MUFG对美联储理事会的被动承诺。系统和将不会影响MUFG与公司之间的战略联盟，包括在日本的合资企业。

优先股


	三个月结束六月三十日，				六个月结束六月三十日，
百万美元	2018		2017		2018		2017
宣布股息	$	170	$	170	$	263	$	260

有关A系列至K系列优先股发行的说明，请参见2017年表格10-K中的财务报表附注15。该公司被授权发行3000万股优先股。在清算时，优先股优先于普通股。该公司的优先股符合监管资本要求的一级资本资格(见注13)。

优先股业绩


	分红				承载价值
百万美元，除外每股数据	在… 六月三十日， 2018		液比每股		在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
系列
A		44,000	$	25,000	$	1,100	$	1,100
C¹		519,882		1,000		408		408
E		34,500		25,000		862		862
F		34,000		25,000		850		850
G		20,000		25,000		500		500
H		52,000		25,000		1,300		1,300
I		40,000		25,000		1,000		1,000
J		60,000		25,000		1,500		1,500
K		40,000		25,000		1,000		1,000
共计					$	8,520	$	8,520

1.	C系列包括向MUFG发行1，160，791股C系列优先股，总价为9.1亿美元，减去赎回63，909股C系列优先股的股票-5.03亿美元，这些股份已转换为大约7.05亿美元的普通股


		81		2018年6月10日-q


百万美元	涉外电流翻译调整			AFS 证券			养恤金，退休和其他			DVA			共计
March 31, 2018	$	(715	)	$	(1,068	)	$	(710	)	$	(913	)	$	(3,406	)
本报告所述期间的保监处		(149	)		(126	)		6			605			336
June 30, 2018	$	(864	)	$	(1,194	)	$	(704	)	$	(308	)	$	(3,070	)

March 31, 2017	$	(879	)	$	(504	)	$	(474	)	$	(593	)	$	(2,450	)
本报告所述期间的保监处		23			108			4			(173	)		(38	)
June 30, 2017	$	(856	)	$	(396	)	$	(470	)	$	(766	)	$	(2,488	)

2017年12月31日	$	(767	)	$	(547	)	$	(591	)	$	(1,155	)	$	(3,060	)
会计变动累计调整²		(8	)		(111	)		(124	)		(194	)		(437	)
本报告所述期间的保监处		(89	)		(536	)		11			1,041			427
June 30, 2018	$	(864	)	$	(1,194	)	$	(704	)	$	(308	)	$	(3,070	)

2016年12月31日	$	(986	)	$	(588	)	$	(474	)	$	(595	)	$	(2,643	)
本报告所述期间的保监处		130			192			4			(171	)		155
June 30, 2017	$	(856	)	$	(396	)	$	(470	)	$	(766	)	$	(2,488	)

1.	扣除税收和非控制利益后的数额。

2.	会计变更的累积调整主要是采用会计更新的效果。从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响。自2018年1月1日起进行了这一调整，以便将与颁布“税法”有关的某些所得税影响从AOCI重新归类为留存的收益，主要涉及将公司所得税税率降至21%所造成的递延税务资产和负债的重新计量。详情见注2。

保监处期间变动的构成部分


	三个月结束 June 30, 2018
百万美元	税前收益(亏损)			收入税收利益 (经费)			税后收益(损失)			非控制性利益			网
外币折算调整
OCI活动	$	(86	)	$	(106	)	$	(192	)	$	(43	)	$	(149	)
重新分类为收入		—			—			—			—			—
NET OCI	$	(86	)	$	(106	)	$	(192	)	$	(43	)	$	(149	)

AFS证券未实现净损益的变化
OCI活动	$	(162	)	$	39		$	(123	)	$	—		$	(123	)
重新分类为收入		(3	)		—			(3	)		—			(3	)
NET OCI	$	(165	)	$	39		$	(126	)	$	—		$	(126	)

退休金、退休及其他
OCI活动	$	2		$	—		$	2		$	—		$	2
重新分类为收入		6			(2	)		4			—			4
NET OCI	$	8		$	(2	)	$	6		$	—		$	6

DVA净额变化
OCI活动	$	841		$	(205	)	$	636		$	34		$	602
重新分类为收入		3			—			3			—			3
NET OCI	$	844		$	(205	)	$	639		$	34		$	605


	三个月结束 June 30, 2017
百万美元	税前收益(亏损)			收入税收利益 (经费)			税后收益(损失)			非控制性利益			网
外币折算调整
OCI活动	$	1		$	11		$	12		$	(11	)	$	23
重新分类为收入		—			—			—			—			—
NET OCI	$	1		$	11		$	12		$	(11	)	$	23

AFS证券未实现净损益的变化
OCI活动	$	185		$	(68	)	$	117		$	—		$	117
重新分类为收入		(14	)		5			(9	)		—			(9	)
NET OCI	$	171		$	(63	)	$	108		$	—		$	108

退休金、退休及其他
OCI活动	$	3		$	—		$	3		$	—		$	3
重新分类为收入		1			—			1			—			1
NET OCI	$	4		$	—		$	4		$	—		$	4

DVA净额变化
OCI活动	$	(285	)	$	99		$	(186	)	$	(10	)	$	(176	)
重新分类为收入		4			(1	)		3			—			3
NET OCI	$	(281	)	$	98		$	(183	)	$	(10	)	$	(173	)


	六个月结束 June 30, 2018¹
百万美元	税前收益(亏损)			收入税收利益 (经费)			税后收益(损失)			非控制性利益		网
外币折算调整
OCI活动	$	(8	)	$	(67	)	$	(75	)	$	14	$	(89	)
重新分类为收入		—			—			—			—		—
NET OCI	$	(8	)	$	(67	)	$	(75	)	$	14	$	(89	)

AFS证券未实现净损益的变化
OCI活动	$	(697	)	$	164		$	(533	)	$	—	$	(533	)
重新分类为收入		(3	)		—			(3	)		—		(3	)
NET OCI	$	(700	)	$	164		$	(536	)	$	—	$	(536	)

退休金、退休及其他
OCI活动	$	2		$	—		$	2		$	—	$	2
重新分类为收入		12			(3	)		9			—		9
NET OCI	$	14		$	(3	)	$	11		$	—	$	11

DVA净额变化
OCI活动	$	1,421		$	(345	)	$	1,076		$	49	$	1,027
重新分类为收入		18			(4	)		14			—		14
NET OCI	$	1,439		$	(349	)	$	1,090		$	49	$	1,041


2018年6月10日-q		82


	六个月结束 June 30, 2017
百万美元	税前收益(亏损)			收入税收利益 (经费)			税后收益(损失)			非控制性利益			网
外币折算调整
OCI活动	$	44		$	118		$	162		$	32		$	130
重新分类为收入		—			—			—			—			—
NET OCI	$	44		$	118		$	162		$	32		$	130

AFS证券未实现净损益的变化
OCI活动	$	322		$	(120	)	$	202		$	—		$	202
重新分类为收入		(16	)		6			(10	)		—			(10	)
NET OCI	$	306		$	(114	)	$	192		$	—		$	192

退休金、退休及其他
OCI活动	$	3		$	—		$	3		$	—		$	3
重新分类为收入		1			—			1			—			1
NET OCI	$	4		$	—		$	4		$	—		$	4

DVA净额变化
OCI活动	$	(278	)	$	98		$	(180	)	$	(3	)	$	(177	)
重新分类为收入		8			(2	)		6			—			6
NET OCI	$	(270	)	$	96		$	(174	)	$	(3	)	$	(171	)

1.	不包括与本年度期间采用某些会计更新有关的2018年累计调整数。详情请参阅下表和注2。

与采用会计更新有关的留存收益累计调整数


百万美元	六个月结束 June 30, 2018
与客户签订合同的收入	$	(32	)
衍生工具和套期保值有针对性地改进套期保值活动的会计		(99	)
AOCI中某些税收影响的重新分类		443
其他¹		(6	)
共计	$	306

百万美元	六个月结束 June 30, 2017
对员工股份支付会计的改进²		(30	)
非库存资产的实体内转让		(5	)
共计	$	(35	)

1.	其他包括采用与金融资产与金融负债的确认与计量(除了我们在2016年年初通过的关于在保监处提出未实现的DVA的规定外)和非金融资产的注销。这些收养对留存收益的影响不大。

2.	详情见2017年表格10-K注2。

15.普通股每股收益

基本和稀释EPS的计算


	三个月结束六月三十日，						六个月结束六月三十日，
以百万计，但每股数据除外	2018			2017			2018			2017
基本EPS
持续业务收入	$	2,469		$	1,796		$	5,175		$	3,789
停业的收入(损失)		(2	)		(5	)		(4	)		(27	)
净收益		2,467			1,791			5,171			3,762
适用于非控制权益的净收入		30			34			66			75
适用于摩根士丹利的净收入		2,437			1,757			5,105			3,687
优先股股息和其他		170			170			263			260
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,267		$	1,587		$	4,842		$	3,427
加权平均普通股		1,720			1,791			1,730			1,796
每股基本普通股收益
持续业务收入	$	1.32		$	0.89		$	2.80		$	1.92
停业的收入(损失)		—			—			—			(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.32		$	0.89		$	2.80		$	1.91

稀释EPS
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,267		$	1,587		$	4,842		$	3,427
加权平均普通股		1,720			1,791			1,730			1,796
稀释证券的效应：股票期权和RSU¹		28			39			30			40
加权平均普通股流通股和普通股等价物		1,748			1,830			1,760			1,836
摊薄普通股每股收益
持续业务收入	$	1.30		$	0.87		$	2.75		$	1.88
停业的收入(损失)		—			—			—			(0.01	)
摊薄普通股每股收益	$	1.30		$	0.87		$	2.75		$	1.87
加权平均反稀释RSU和股票期权(不包括计算稀释EPS的 )¹		1			—			1			—

1.	在计算基本EPS时，被视为参与证券的RSU被视为单独的一类证券，因此，这种RSU不包括在稀释EPS计算中作为增量份额。


		83		2018年6月10日-q


	三个月结束六月三十日，					六个月结束六月三十日，
百万美元	2018		2017			2018		2017
利息收入
投资证券	$	417	$	304		$	841	$	630
贷款		1,074		798			2,012		1,546
根据转售协议购买的证券和借入的证券¹		366		29			581		10
交易资产，减去交易负债		576		491			1,116		955
客户应收款和其他²		861		484			1,604		930
利息收入总额	$	3,294	$	2,106		$	6,154	$	4,071

利息费用
存款	$	273	$	14		$	432	$	25
借款		1,258		1,067			2,396		2,088
根据回购协议出售的证券和贷款证券³		446		339			848		587
客户应付款和其他⁴		411		(65	)		597		(151	)
利息费用总额	$	2,388	$	1,355		$	4,273	$	2,549
净利息	$	906	$	751		$	1,881	$	1,522

1.	包括向借入的证券支付的费用。

2.	包括来自客户应收账款和现金及现金等价物的利息。

3.	包括所收到的证券贷款费用。

4.	包括从大宗经纪客户收到的股票贷款交易费用，用于支付客户空头头寸。

17.雇员福利计划

这家公司为其大多数美国雇员的各种退休计划提供赞助。该公司向符合条件的美国雇员提供某些其他退休后福利，主要是医疗保健和人寿保险。

养恤金和其他退休后计划定期福利净费用(收入)的组成部分


	三个月六月三十日，						六个月终结六月三十日，
百万美元	2018			2017			2018			2017
本报告所述期间获得的服务费用和福利	$	4		$	4		$	8		$	8
预计收益债务的利息费用		35			38			69			75
计划资产预期收益		(28	)		(29	)		(56	)		(58	)
优先服务信贷摊销净额		—			(4	)		—			(8	)
精算损失摊销净额		6			4			12			8
定期福利费用净额(收入)	$	17		$	13		$	33		$	25

18.所得税

该公司正在接受美国国税局和其他税务机关的持续审查，这些国家包括日本和英国，以及在其有重要业务活动的州(如纽约)。该公司已确定了未确认的税收福利的负债，并在适用的情况下确定了相关利息(税务责任减少)，该公司认为，相对于可能进行额外评估的而言，负债是足够的。一旦成立，公司只在有新的信息或发生需要改变的事件时才调整这些税收负债。

该公司目前正在对国税局的审计进行各级实地审查，并分别对2009-2016和2007-2014课税年度的纽约州和纽约市进行实地审查。

该公司认为，上述税务事项的解决不会对年度财务报表产生重大影响，尽管一项决议可能对发生上述决议的任何时期的收入报表和有效税率产生重大影响。

此外，到2018年第一季度末，该公司通过2010年纳税年度与英国税务当局就某些问题达成了结论，该问题的解决对财务报表或实际税率没有重大影响。

关于荷兰税务局的质疑，见注11 ，在阿姆斯特丹的地区法院。案件编号 15/3637 和第15/4353号案件)，该公司有权获得某些扣缴税款抵免，这些抵免可能影响未确认的税收优惠的余额。


2018年6月10日-q		84

该公司在本季度和本年度期间的有效税率包括经常性的离散税收福利( )，与员工股份相关的支付分别为1700万美元和1.64亿美元。此外，由于有关解决多管辖区税务考试和其他事项的新资料，该公司在本季度和本年度期间的实际税率包括间歇的8 800万美元的离散税收优惠，相应地减少了总额约4.3亿美元的未获承认的税收优惠总额(不包括州项目的联邦利益、主管的税务当局和外国税收抵免)。

19.段、地理和收入信息

段信息

关于该公司业务部门的讨论，见2017年财务报表注21 10-K。

按业务部门分列的财务信息选编


	截至2018年6月30日止的三个月
百万美元	是			Wm		我		I/E			共计
投资银行^1, 2	$	1,699		$	114	$	—	$	(20	)	$	1,793
交易		3,128			135		16		14			3,293
投资		89			3		55		—			147
佣金和费¹		674			442		—		(77	)		1,039
资产管理¹		102			2,514		610		(37	)		3,189
其他		168			74		3		(2	)		243
非利息收入共计^{3, 4}		5,860			3,282		684		(122	)		9,704
利息收入		2,195			1,320		17		(238	)		3,294
利息费用		2,341			277		10		(240	)		2,388
净利息		(146	)		1,043		7		2			906
净收入	$	5,714		$	4,325	$	691	$	(120	)	$	10,610
所得税前继续营业所得	$	1,812		$	1,157	$	140	$	—		$	3,109
所得税准备金		323			281		36		—			640
持续业务收入		1,489			876		104		—			2,469
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(2	)		—		—		—			(2	)
净收益		1,487			876		104		—			2,467
适用于非控制权益的净收入		30			—		—		—			30
适用于摩根士丹利的净收入	$	1,457		$	876	$	104	$	—		$	2,437


	三个月，截至2017年6月30日
百万美元	是			Wm		我			I/E			共计
投资银行	$	1,413		$	135	$	—		$	(18	)	$	1,530
交易		2,725			207		(3	)		2			2,931
投资		37			1		125			—			163
佣金及费用		630			424		—			(27	)		1,027
资产管理		89			2,302		539			(28	)		2,902
其他		126			73		4			(4	)		199
非利息收入总额		5,020			3,142		665			(75	)		8,752
利息收入		1,243			1,114		1			(252	)		2,106
利息费用		1,501			105		1			(252	)		1,355
净利息		(258	)		1,009		—			—			751
净收入	$	4,762		$	4,151	$	665		$	(75	)	$	9,503
所得税前继续营业所得	$	1,443		$	1,057	$	142		$	—		$	2,642
所得税准备金		413			392		41			—			846
持续业务收入		1,030			665		101			—			1,796
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(5	)		—		—			—			(5	)
净收益		1,025			665		101			—			1,791
适用于非控制权益的净收入		33			—		1			—			34
适用于摩根士丹利的净收入	$	992		$	665	$	100		$	—		$	1,757

	截至2018年6月30日止的六个月
百万美元	是			Wm		我			I/E			共计
投资银行^1, 2	$	3,212		$	254	$	—		$	(39	)	$	3,427
交易		6,771			244		21			27			7,063
投资		138			3		132			—			273
佣金和费¹		1,418			940		—			(146	)		2,212
资产管理¹		212			5,009		1,236			(76	)		6,381
其他		304			137		13			(4	)		450
非利息收入共计^{3, 4}		12,055			6,587		1,402			(238	)		19,806
利息收入		3,999			2,600		18			(463	)		6,154
利息费用		4,240			488		11			(466	)		4,273
净利息		(241	)		2,112		7			3			1,881
净收入	$	11,814		$	8,699	$	1,409		$	(235	)	$	21,687
所得税前继续营业所得	$	3,924		$	2,317	$	288		$	—		$	6,529
所得税准备金		772			527		55			—			1,354
持续业务收入		3,152			1,790		233			—			5,175
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(4	)		—		—			—			(4	)
净收益		3,148			1,790		233			—			5,171
适用于非控制权益的净收入		64			—		2			—			66
适用于摩根士丹利的净收入	$	3,084		$	1,790	$	231		$	—		$	5,105


		85		2018年6月10日-q


	六个月至2017年6月30日
百万美元	是			Wm		我			I/E			共计
投资银行	$	2,830		$	280	$	—		$	(35	)	$	3,075
交易		5,737			445		(14	)		(2	)		6,166
投资		103			2		223			—			328
佣金及费用		1,250			864		—			(54	)		2,060
资产管理		180			4,486		1,056			(53	)		5,669
其他		299			129		8			(8	)		428
非利息收入总额		10,399			6,206		1,273			(152	)		17,726
利息收入		2,367			2,193		2			(491	)		4,071
利息费用		2,852			190		1			(494	)		2,549
净利息		(485	)		2,003		1			3			1,522
净收入	$	9,914		$	8,209	$	1,274		$	(149)		$	19,248
所得税前继续营业所得	$	3,173		$	2,030	$	245		$	2		$	5,450
所得税准备金		872			718		71			—			1,661
持续业务收入		2,301			1,312		174			2			3,789
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(27	)		—		—			—			(27	)
净收益		2,274			1,312		174			2			3,762
适用于非控制权益的净收入		68			—		7			—			75
适用于摩根士丹利的净收入	$	2,206		$	1,312	$	167		$	2		$	3,687

I/E段间消除

1.	在本季度和本年度期间，大约85%的投资银行收入以及基本上所有佣金、费用和资产管理收入都是根据与客户签订合同的收入会计更新。

2.	本季度机构证券投资银行收入包括6.18亿美元的咨询和10.81亿美元的承保收入。本年度机构证券投资银行收入包括11.92亿美元的咨询收入和20.2亿美元的承销收入。

3.	公司签订的某些合同中包含未来提供服务的当前义务。不包括与合同每一阶段所执行服务的价值相称的合同、可能被撤销的可变考虑的合同，以及期限不足一年的合同，我们预计今后将记录以下大约的年度收入：下一个阶段每年1亿美元。三年；此后到2035年每年1 000万至5 000万美元。这些收入主要与某些与客户签订的商品合同有关。

4.	包括本季度和本年度期分别确认的8.62亿美元和16.28亿美元收入，其中部分或全部服务是在以往期间提供的。这一数额主要由投资银行咨询费和分销费组成。

按业务部门分列的资产总额


百万美元	在… 六月三十日， 2018		在… 十二月三十一日， 2017
机构证券	$	683,888	$	664,974
财富管理		186,049		182,009
投资管理		5,938		4,750
共计¹	$	875,875	$	851,733

1.	父资产已完全分配给业务部门。

附加信息辅助投资管理

净额未实现的基于性能的费用

百万美元

在…

六月三十日，

2018

在…

十二月三十一日，

2017

基于业绩的累积未实现净费用有可能发生逆转

426

442

如果基金业绩低于规定的投资管理协议基准，公司在累积未实现绩效费用中所占的份额(该公司不必承担支付补偿的义务)有可能发生逆转。关于普通合伙人担保的信息，请参见注11，其中包括可能的义务返回以前收到的履约费用分配。

因减免费用而减少的费用


	三个月结束六月三十日，				六个月结束六月三十日，
百万美元	2018		2017		2018		2017
费用豁免	$	16	$	23	$	34	$	45

该公司免除其在投资管理业务部门的一部分费用，由某些符合1940年“投资公司法”第2a至第7条规定的已登记的货币市场基金支付。

地理信息

有关该公司地理净收入的讨论，请参见2017年财务报表附注21(10-K. )。


2018年6月10日-q		86


新技术的应用对收入的影响
收入确认标准

百万美元	三结束的几个月 June 30, 2018			六结束的几个月 June 30, 2018
列报毛额影响
投资银行
咨询	$	29		$	44
承保		57			102
资产管理		7			14
其他		15			27
小计		108			187
定时冲击
投资银行
咨询		15			15
资产管理		(18	)		(16	)
其他		3			5
小计		—			4
总变动	$	108		$	191

由于采用了会计更新与客户签订合同的收入，某些事务的已更改(有关更多详细信息，请参见注2)。正如上表所总结的那样，变化是由现在非利息收入和非利息支出范围内以毛额表示的交易以及与上一个公认会计原则不同的时间确认收入的交易组成的。例如，上表中显示为负数的时间影响是指根据新标准将确认推迟到未来期间的收入。

与客户签订的合同应收款


百万美元	At June 30, 2018		At January 1, 2018
客户和其他应收款	$	2,462	$	2,805

与客户签订的合同中的应收账款，包括在客户资产负债表中的客户和其他应收账款中，是在公司既记录了收入，又有权根据合同向客户付款的情况下产生的。

20.随后发生的事件

该公司通过本报告的日期评估了随后对财务报表进行调整或披露的事项，没有查明这些财务报表或附注中未以其他方式报告的任何可记录或可披露的事件。


		87		2018年6月10日-q


	三个月到6月30日
	2018								2017
百万美元	平均每日平衡		利息			年化平均率			平均每日平衡		利息			年化平均率
利息收益资产¹
投资证券²	$	79,502	$	417			2.1	%	$	74,855	$	304			1.6	%
贷款²		111,939		1,074			3.8			96,230		798			3.3
根据转售协议购买的证券和借入的证券^3:
美国		137,413		463			1.4			129,845		140			0.4
非美国		90,114		(97	)		(0.4	)		90,200		(111	)		(0.5	)
交易资产，减去交易负债^4:
美国		56,327		525			3.7			60,963		476			3.1
非美国		7,926		51			2.6			3,409		15			1.8
客户应收款和其他^5:
美国		66,954		623			3.7			65,736		344			2.1
非美国		33,722		238			2.8			28,012		140			2.0
共计	$	583,897	$	3,294			2.3	%	$	549,250	$	2,106			1.5	%
利息负债
存款²	$	165,251	$	273			0.7	%	$	146,982	$	14			—	%
借款^2, 6		192,122		1,258			2.6			180,918		1,067			2.4
根据回购协议出售的证券和贷款证券^7:
美国		24,868		321			5.2			35,066		245			2.8
非美国		39,536		125			1.3			36,974		94			1.0
客户应付款和其他^8:
美国		121,968		208			0.7			130,814		(98	)		(0.3	)
非美国		72,915		203			1.1			64,135		33			0.2
共计	$	616,660	$	2,388			1.6	%	$	594,889	$	1,355			0.9	%
净利息收入和净利率利差			$	906			0.7	%			$	751			0.6	%


2018年6月10日-q		88


	六个月到6月30日，
	2018								2017
百万美元	AverageDaily 平衡		利息			年化平均率			平均每日平衡		利息			年化平均率
利息收益资产¹
投资证券²	$	80,016	$	841			2.1	%	$	77,758	$	630			1.6	%
贷款²		108,193		2,012			3.8			95,799		1,546			3.3
根据转售协议购买的证券和借入的证券³:
美国		130,611		772			1.2			128,775		216			0.3
非美国		89,074		(191	)		(0.4	)		92,354		(206	)		(0.4	)
交易资产，减去交易负债⁴:
美国		55,089		1,012			3.7			58,390		922			3.2
非美国		6,051		104			3.5			2,630		33			2.5
客户应收款和其他⁵:
美国		69,003		1,165			3.4			66,143		681			2.1
非美国		34,126		439			2.6			27,622		249			1.8
共计	$	572,163	$	6,154			2.2	%	$	549,471	$	4,071			1.5	%
利息负债
存款²	$	162,607	$	432			0.5	%	$	150,309	$	25			—	%
借款^2, 6		193,323		2,396			2.5			175,937		2,088			2.4
根据回购协议出售的证券和贷款证券⁷:
美国		24,948		607			4.9			35,199		417			2.4
非美国		40,091		241			1.2			37,654		170			0.9
客户应付款和其他⁸:
美国		121,798		257			0.4			130,836		(183	)		(0.3	)
非美国		71,210		340			1.0			60,160		32			0.1
共计	$	613,977	$	4,273			1.4	%	$	590,095	$	2,549			0.9	%
净利息收入和净利率利差			$	1,881			0.8	%			$	1,522			0.6	%

1.	对上一期间的数额进行了修订，以符合目前的列报方式。

2.	数额主要包括美国的余额。

3.	包括向借入的证券支付的费用。

4.	交易资产，除交易负债外，不包括非利息收益资产和无利息负债，如权益证券.

5.	包括来自客户应收账款和现金及现金等价物的利息。

6.	该公司还发行与债务或股票(br}证券、指数、货币或商品的表现有关的票面或偿还条件的结构性票据，这些票据记录在交易收入中(见2017年财务报表第10-K号表格附注3和11)。

7.	包括所收到的证券贷款费用。年化平均利率的计算方法是：(A)根据回购协议出售的所有证券的利息费用和贷款交易，不论这些交易是否在资产负债表中报告；(B)资产负债表上的净平均数，其中不包括某些资产负债表余额。有价证券交易。

8.	包括从大宗经纪客户收到的股票贷款交易费用，用于支付客户空头头寸。


		89		2018年6月10日-q


	当季对决上一年度季度								当年期间对决前一年期间
	增加(减少) 由于以下方面的变化：								增加(减少) 由于以下方面的变化：
百万美元	体积			率			净变化		体积			率		净变化
利息收益资产
投资证券	$	19		$	94		$	113	$	18		$	193	$	211
贷款		130			146			276		201			265		466
根据转售协议购买的证券和借入的证券：
美国		8			315			323		8			548		556
非美国		—			14			14		10			5		15
交易资产，减去交易负债：
美国		(36	)		85			49		(44	)		134		90
非美国		20			16			36		30			41		71
客户应收款和其他：
美国		6			273			279		18			466		484
非美国		29			69			98		70			120		190
利息收入变动	$	176		$	1,012		$	1,188	$	311		$	1,772	$	2,083
利息负债
存款	$	2		$	257		$	259	$	2		$	405	$	407
借款		66			125			191		207			101		308
根据回购协议出售的证券和贷款证券：
美国		(71	)		147			76		(116	)		306		190
非美国		7			24			31		9			62		71
客户应付款和其他：
美国		7			299			306		7			433		440
非美国		5			165			170		5			303		308
利息费用变动	$	16		$	1,017		$	1,033	$	114		$	1,610	$	1,724
净利息收入变化	$	160		$	(5	)	$	155	$	197		$	162	$	359


2018年6月10日-q		90

自先前报告2018年3月31日终了的季度(第一季度表10-Q表10-K表)中的某些事项以来，出现了下列新的事项和事态发展：该公司在2017年表格10-K中报告了某些事项，并报告了该公司关于表10-Q的季度报告。另见2017年表格10-K和第一季度表格10-Q第二部分第1项中的“法律程序”规定的披露。

住宅按揭及信贷危机相关事宜

2018年6月27日，中国开发银行(CDIB)诉摩根士丹利&Co. 公司等。提出了对CDIB的即决判决和废除制裁的动议。

2018年6月8日，各方在 Wilmington Trust Company诉Morgan Stanley Mortgage Capital Holdings LLC等。在原则上达成了解决诉讼的协议。

2018年6月26日，Deutsche Zentral-Genossenchaftsbank AG等人诉Morgan Stanley等人。达成协议解决诉讼。

欧洲事务

2018年5月17日，在本案中举行了双方当事人最后陈述的听证会。兴业银行诉摩根斯坦利银行&Co.国际plc及其他.

2018年6月6日，荷兰税务局对阿姆斯特丹地区法院就所称事项作出的裁决提出上诉。案件号15/3637和第15/4353号案件.

2018年6月8日，丹麦哥本哈根市法院下令将这些事项定案案件编号BS 99-6998/2017和案件编号B-2073-16由丹麦东部高等法院共同审理。2018年6月29日，该公司对这件事提出了辩护。案件编号B-2073-16.

2018年6月15日，意大利共和国帐务法院就此事进行了诉讼。案件编号：2012/00406/MNV2018年7月24日，该公司收到检察官的上诉。

与货币有关的事项

2018年6月13日，该公司达成一项协议，将在巴西国家经济防务委员会就据称与巴西雷亚尔有关的外汇市场上的反竞争活动达成协议。

其他诉讼

2018年6月22日吉尼斯 县雇员退休制度诉美国银行等。达成了解决诉讼的协议。法院于2018年6月26日批准了和解协议。


		93		2018年6月10日-q


百万美元，但每股数据除外	股份总数购进		平均价格每股支付		总数购买的股份作为公众的一部分公布的计划或程序¹		近似美元价值 5月份的股票尚未购买根据图则或节目
Month #1 (April 1, 2018—April 30, 2018)
股份回购计划²		3,291,200	$	53.42		3,291,200	$	1,074
雇员事务³		991,956	$	53.04		—		—

Month #2 (May 1, 2018—May 31, 2018)
股份回购计划²		8,301,300	$	53.32		8,301,300	$	632
雇员事务³		33,887	$	51.73		—		—

Month #3 (June 1, 2018—June 30, 2018)
股份回购计划²		12,246,810	$	51.57		12,246,810	$	—
雇员事务³		17,641	$	50.60		—		—

本季度截至2018年6月30日
股份回购计划²		23,839,310	$	52.43		23,839,310	$	—
雇员事务³		1,043,484	$	52.96		—		—

1.	根据公开宣布的计划购买股票是根据公开市场购买，规则10b5-1计划或私下谈判的交易(包括与雇员福利计划)，在市场条件下，公司认为适当的价格，并可能被暂停在任何时候。2018年4月18日，该公司与三菱UFJ金融集团公司(MUFG)和摩根士丹利(Morgan Stanley&Co.)签订了销售计划。MUFG将通过其代理MS&Co.将公司的普通股出售给公司，作为公司股份回购计划的一部分(定义如下)。该销售计划只打算将MUFG的所有权百分比维持在24.9%以下，以履行MUFG对美联储系统理事会({Br}AXED)的被动承诺，并且不会对MUFG与该公司的战略联盟，包括在日本的合资企业产生任何影响。

公司董事会已授权根据股份回购计划(股份回购计划)回购公司的流通股。股份回购计划是一项旨在进行资本管理的计划，除其他外，考虑到商业部门的资本需求，以及基于股权的补偿和福利计划的要求。“股份回购计划”没有设定的到期日或终止日期。该公司的股票回购须经监管部门批准。2018年6月28日，美联储公布了CCAR的总结结果，公司收到了对2018年基本建设计划有条件的无异议意见，该计划的唯一条件是，该公司的资本分配不超过它在前四个日历季度的实际分配，或前八个日历季度实际分配的年化平均数。因此，该公司2018年资本计划包括在2018年7月1日至2019年6月30日期间回购至多47亿美元的已发行普通股。在2018年6月30日终了的季度内，作为股票回购计划的一部分，该公司回购了该公司约12.5亿美元的已发行普通股。有关更多信息，请参见额外流动性和资本资源资本管理。

3.	包括公司购买的股份，以履行根据公司的股票补偿计划授予的基于股票的奖励的扣缴税款义务。


2018年6月10日-q		94

在公司管理层的监督和参与下，包括我们的首席执行官和首席财务干事在内，我们对该公司的披露控制和程序的有效性进行了评估(如1934年“证券交易法”第13a-15(E)条(经修订的“证券交易法”)所规定的那样)。根据这一评价，我们的首席执行干事和首席财务干事得出结论，我们的披露控制和程序在本报告所述期间结束时生效。

在本报告所述期间，公司对财务报告的内部控制(如“外汇法”第13a-15(F)条 )的内部控制没有发生任何变化，这些变化对公司财务报告的内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响。

展品

已将展览索引作为本报告的一部分在第E-1页中存档。


		95		2018年6月10日-q


附件编号		描述
12		报表Re：计算收益与固定费用的比率、收益与固定费用的比率以及优先股股息(未经审计)。

15		Deloitte&Touche LLP公司关于未经审计的中期财务信息的通知函，日期为2018年8月3日。

31.1		第13a-14(A)条首席执行官证书

31.2		细则13a-14(A)首席财务干事证书

32.1		第1350条首席执行官证书

32.2		第1350条首席财务官证书。

101		条例S-T(未审计)第405条规定的交互式数据档案： (1)截至6月30日、2018年和2017年6月30日和6个月的合并收入报表；(2)截至6月30日、2018年和2017年6月30日和6个月的综合收入报表； (3)截至6月30日、2018年和12月31日、2017年12月31日的综合资产负债表；(4)截至6月30日、2018年和2017年6月30日的合并资产变动表，截至2018年6月30日和2017年6月30日六个月的现金流动合并报表和(6)综合财务报表附注。


		E-1


	2017年6月30日终了六个月
百万美元	交易		收费¹		网利息²			共计
融资	$	2,097	$	177	$	(415	)	$	1,859
执行服务		1,265		1,148		(101	)		2,312
股本总额	$	3,362	$	1,325	$	(516	)	$	4,171
固定收入总额	$	2,712	$	102	$	139		$	2,953


	三个月截至2017年6月30日
百万美元	交易		收费¹		网利息²			共计
融资	$	1,166	$	88	$	(227	)	$	1,027
执行服务		601		580		(53	)		1,128
股本总额	$	1,767	$	668	$	(280	)	$	2,155
固定收入总额	$	1,114	$	48	$	77		$	1,239


	六个月结束June 30, 2018
百万美元	交易		收费¹		NetInterest²			共计
融资	$	2,607	$	196	$	(338	)	$	2,465
执行服务		1,452		1,269		(158	)		2,563
股本总额	$	4,059	$	1,465	$	(496	)	$	5,028
固定收入总额	$	3,014	$	166	$	82		$	3,262


百万美元	在… June 30, 2018			在… March 31, 2018
基点变化
+200	$	531		$	438
+100		273			226
-100		(489	)		(464	)


百万美元	在… 六月三十日， 2018
总购买保护	$	(78,476	)
总书面保护		76,933
净暴露	$	(1,543	)


百万美元		在… 六月三十日， 2018
对手信用敞口	抵押品¹
德国	比利时和德国	$	9,409
联合王国	英国、美国和日本		9,039
其他	日本、法国和西班牙		15,213


	承诺金额¹		公允价值
百万美元	承诺金额¹		2级		三级		共计
June 30, 2018	$	122,253	$	820	$	200	$	1,020
2017年12月31日		100,151		620		174		794


无对手方贷款或质押资产的账面价值出售权或再质押权

百万美元	在… 六月三十日， 2018		在… 十二月三十一日， 2017
交易资产	$	32,682	$	31,324
贷款(贷款损失备抵毛额)		—		228
共计	$	32,682	$	31,552


百万美元	At June 30, 2018		At December 31, 2017
储蓄和活期存款	$	139,736	$	144,487
定期存款		33,066		14,949
共计	$	172,802	$	159,436
受FDIC保险限制的存款	$	135,229	$	127,017
相当于或超过FDIC保险限额的定期存款	$	11	$	38


百万美元	At June 30, 2018
2018	$	15,493
2019		8,840
2020		5,452
2021		1,466
2022		667
此后		1,148


百万美元	At June 30, 2018		12月31日， 2017
一年或一年以下的原始到期日	$	2,329	$	1,519
一年以上的原始到期日
高年级	$	180,008	$	180,835
从属		9,907		10,228
共计	$	189,915	$	191,063
借款总额	$	192,244	$	192,582
加权平均规定的到期日，以年份为单位¹		6.7		6.6


管理干部的探讨与分析


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