Form 10-Q

通过检查标记表明注册人是否已以电子方式提交并张贴在其公司网站(如果有的话)，每个交互数据文件都需要根据条例第405条提交和张贴S-T(本章第232.405节 )在过去的12个月内(或在较短的时间内，注册员必须提交和发布此类文件)。是的，没有☐。

通过检查标记指示注册人是大型加速文件、加速文件还是非加速文件公司、较小的报告公司或新兴的增长公司。见“规则”中对大型加速成品油、深度成品油加速箱、SECH小型报告公司、HEAM公司和新兴成长型公司的定义。12b-2“外汇法案”的规定。(检查一)：


大型加速机		加速机☐
非加速费勒 ☐		小型报告公司☐
		新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记标明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“交易所法”第13(A)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐。

通过复选标记指示注册人是否为空壳公司(如规则中所定义的)12b-2 of the Exchange Act). Yes ☐ No

截至2018年4月30日，共有1770，260，439股注册公司普通股，每股票面价值0.01美元，已发行。


目录	部分	项目	页
财务信息	I		1
管理层对企业财务状况及经营成果的探讨与分析	I	2	1
导言			1
执行摘要			2
业务部门			6
补充财务信息和披露			14
会计发展更新			15
关键会计政策			15
流动性与资本资源			15
市场风险的定量和定性披露	I	3	29
独立注册会计师事务所报告			39
财务报表	I	1	40
合并财务报表和附注			40
合并损益表(未经审计)			40
综合综合损益表{Br}(未经审计)			41
合并资产负债表(3月31日未经审计， 2018)			42
资产总额变动合并报表 (未经审计)			43
合并现金流量表(未经审计)			44
合并财务报表附注 (未经审计)			45
1.导言和表示的基础			45
2.重大会计策略			46
3.公允价值			48
4.衍生工具与套期保值活动			57
5.投资证券			61
6.担保事务			64
7.贷款、贷款承付款和信贷损失准备金			65
8.权益法投资			67
9.存款			68
10.借款和其他有担保的融资			68
11.承付款、担保和意外开支			68
12.可变利率实体与证券化活动			72
13.监管要求			76
14.股本总额			78
15.普通股每股收益			80
16.利息收入和利息费用			80
17.雇员福利计划			80
18.所得税			81
19.段与地理信息			81
20.与客户签订合同的收入			82
21.后续事件			83
财务数据补编(未经审计)			84
通用缩略语词汇			86
其他资料	二		88
法律程序	二	1	88
未登记的股本证券出售和收益的使用	二	2	89
管制和程序	I	4	90
展品	二	6	90
展览索引			E-1
签名			S-1


		i

我们向SEC提交年度、季度和当前报告、代理报表和其他信息。您可以阅读和复制任何文件，我们向证交会提交在证交会的新的公共资料室，在100F街，东北，华盛顿特区，20549。请致电证交会 1-800-SEC-0330关于公共资料室的信息。证券交易委员会有一个网站，www.sec.gov，该包含年度、季度和当前报告、代理和信息报表以及发行人以电子方式向证券交易委员会提交的其他信息。我们的电子证券交易委员会文件可在证券交易委员会的互联网网站上向公众提供。

我们的网站是n.www.morganstanley.com。你可浏览我们的投资者关系网页www.morganstanley.com/About-us-ir。我们提供免费，或通过我们的投资者关系网页，我们的委托书，年度报告的表格 10-K,季度报告表格10-Q，目前关于表格的报告8-K以及根据经修正的“1934证券交易法”(“交易法”)提交或提供的那些报告的任何修正，在这些材料以电子方式向证券交易委员会提交或提交给证券交易委员会后，应在合理可行的范围内尽快进行。我们还通过我们的投资者关系网页，通过链接到证券交易委员会的互联网网站，提供我们的董事、高级人员、10%或10%以上的股东和其他人根据“交易法”第16条提交的我们股权证券的实益所有权声明。

You can access information about our corporate governance atwww.morganstanley.com/About-us-治理。我们的公司治理网页包括：

•

经修订及补发的法团证书；

•

修订及重订附例；

•

我们审计委员会、薪酬、管理发展和继任委员会的章程，提名和治理委员会、业务和技术委员会以及风险委员会；

•

公司治理政策；

•

企业政治活动政策；

•

关于股东权利计划的政策；

•

股权承诺；

•

道德和商业行为守则；

•

行为守则；

•

诚信热线资讯；及

•

环境和社会政策。

我们的道德和商业行为守则适用于所有董事、官员和雇员，包括我们的首席执行官、首席财务官和副首席财务官。我们将在我们的网站上发布对“道德和商业行为守则”的任何修正，以及美国证券交易委员会(SEC)或纽约证券交易所(NYSE)的规则要求披露的任何豁免。你可免费索取这些文件的副本，不包括展品，可与投资者关系公司联系，纽约百老汇1585，纽约10036(212-761-4000).本报告并无参考本网站的资料。


		二

摩根士丹利(MorganStanley)是一家全球性金融服务公司，在机构证券、财富管理和投资管理的每一个业务部门都保持着重要的市场地位。摩根士丹利通过其子公司和附属公司向包括公司、政府、金融机构和个人在内的大型和多样化的客户和客户集团提供各种各样的产品和服务。除非上下文另有要求，否则，摩根士丹利(Morgan Stanley)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)或我们的SECH(Br})是指摩根士丹利(摩根士丹利)及其合并子公司。我们将以下定义定义为合并财务报表(财务报表)的一部分：合并损益表 (收入报表)、合并资产负债表(资产负债表)和合并现金流量表(现金流量表)。请参阅通用缩略语缩略语的词组，用于定义在此过程中使用的某些缩略词。表格10-Q。

对我们每个业务部门的客户和主要产品以及服务的描述如下：

机构证券为公司、政府、金融机构和高至超高净值客户提供投资银行、销售和贸易、贷款和其他服务。投资银行服务包括筹资和金融咨询服务，包括与债务、股票和其他证券的承销有关的服务，以及关于合并和收购、重组、房地产和项目融资的咨询意见。销售和交易服务包括股票和固定收益产品(包括外汇和商品)的销售、融资、大宗经纪和做市活动。贷款服务包括原始和/或购买公司贷款、商业和住宅抵押贷款、资产支持贷款、向股票和大宗商品客户提供贷款以及向市政当局提供贷款。其他活动包括投资和研究。

财富管理为个人投资者提供全面的金融服务(br}和解决方案，并向中型业务和机构包括经纪和投资咨询服务、金融和财富规划服务、年金和保险产品、信贷和其他贷款产品、银行和退休计划服务。

投资管理 提供广泛的投资策略和产品，跨越地域、资产类别、公共和私人市场，通过机构和中介渠道向不同的客户群体提供。战略和产品包括股本、固定收益、流动性和替代/其他产品。机构客户包括确定的福利/确定的缴款计划、基金会、捐赠基金、政府实体、主权财富基金、保险公司、第三方基金的赞助者和公司。个别客户通过中介提供服务，包括附属的和非附属分销商。

过去的业务结果一直并在今后可能继续受到竞争、风险因素、立法、法律和规章发展以及其他因素的重大影响。这些因素也可能对我们实现战略目标的能力产生不利影响。此外，在这里讨论我们的操作结果时，可能会包含前瞻性语句.这些陈述反映了管理层的信念和期望，受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果大相径庭。关于可能影响我们未来结果的风险和不确定因素的讨论，请参阅前瞻性报表、重合同业务竞争和商业监管制度、2017表格中的风险因子。10-K和资本资源的流动性和资本资源的监管要求。


		1		2018中10-q

在截至3月31日的季度，我们报告净收入为110.77亿美元(当前的季度，或称1Q 2018)，而截至3月31日的季度(前一季度，或称1Q 2017)的净收入为97.45亿美元。本季度适用于摩根士丹利的净收入为26.68亿美元，即每股稀释普通股1.45美元，而上一季度为19.3亿美元，即每稀释普通股1.00美元。

无利息费用

(百万美元)

LOGO

•

本季度49.14亿美元的薪酬和福利支出比上一季度的44.66亿美元增加了10%，主要原因是各部门的自由裁量奖励报酬增加，与收入和薪金增加挂钩的财富管理代表的公式化支出，部分被参考某些递延薪酬计划的投资公允价值减少所抵消。

•

非补偿本季度的支出为27.43亿美元，上一季度为24.71亿美元，增长了11%。增加的主要原因是与数量有关的费用增加，以及采用会计更新所造成的某些费用毛额的列报。与客户签订合同的收入(详情见财务报表附注2和20)。这些结果在本季度被部分抵消，因为以前记录的与英国增值税事项有关的部分规定倒转。


2018中10-q		2


	3月31日结束的三个月，
百万美元	2018			2017
适用于摩根士丹利的持续业务收入	$	2,670		$	1,952
适用于摩根士丹利的停业业务的收入(损失)		(2	)		(22	)
适用于摩根士丹利的净收入		2,668			1,930
优先股股息和其他		93			90
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,575		$	1,840


以百万计，但每股数据和员工数据除外	3月31日， 2018		2017年12月31日
GLR¹	$	206,463	$	192,660
贷款²	$	109,135	$	104,126
总资产	$	858,495	$	851,733
存款	$	160,424	$	159,436
借款	$	194,964	$	192,582
普通股股东权益	$	69,514	$	68,871
普通股已发行		1,774		1,788
每股账面价值³	$	39.19	$	38.52
全球雇员		57,810		57,633


以百万计，但每股数据和员工数据除外	3月31日， 2018			2017年12月31日
资本比率⁴
普通股一级资本比率		15.5	%		16.5	%
一级资本比率		17.7	%		18.9	%
总资本比率		20.3	%		21.7	%
一级杠杆比率		8.2	%		8.3	%

1.	有关GLR的讨论，请参阅管理层对2017年度全球流动性储备风险管理框架中的财务状况和操作流动性和资本资源流动性风险管理框架的讨论和分析。表格10-K.

2.	数额包括为投资持有的贷款(扣除免税额)和为出售而持有的贷款，但不包括资产负债表中交易资产中的公允价值贷款(见财务报表附注7)。

3.	普通股每股账面价值等于普通股股东股份除以已发行普通股。

4.	从2018开始，我们的资本比率完全以标准化的方法为基础。分阶段规则。在2017年月31，我们的资本比率是以标准化的方法过渡规则为基础的。有关我们的监管资本比率的讨论，请参阅本文中的资本管制要求。

选定非公认会计原则财务信息

我们使用美国公认会计准则编制财务报表。有时，我们可能会披露某些非公认会计原则财务措施在本文件或在我们的收益释放过程中，收益和其他电话会议，财务报告，明确的代理报表和其他。阿非公认会计原则财务计量单位不包括或包括根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比计量的数额。我们考虑非公认会计原则我们披露的财务措施对我们、投资者和分析人员是有用的，我们提供了进一步的透明度或评估我们的财务状况、经营结果、预期的监管资本要求或资本充足率的另一种手段。这些措施不符合或替代美国公认会计原则，可能不同于或不符合非公认会计原则其他公司使用的金融措施。每当我们提到非公认会计原则财务计量，我们通常也将定义它或提出最直接可比的财务计量，按照美国公认会计原则以格式计算和列报，同时调节美国公认会计原则的财务计量和财务计量之间的差异。非公认会计原则金融措施。

校长非公认会计原则本文件所列财务措施列示如下。


2018中10-q		4


	3月31日结束的三个月，
百万美元，但每股数据除外	2018		2017
适用于摩根士丹利的净收入	$	2,668	$	1,930
调整的影响		—		14
适用于摩根大通的调整后净收入赤柱非公认会计原则¹	$	2,668		1,944
摊薄普通股每股收益	$	1.45	$	1.00
调整的影响		—		0.01
每稀释普通股调整后收益分享非公认会计原则¹	$	1.45	$	1.01
有效所得税税率		20.9%		29.0%
调整的影响		—%		(0.5)%
调整后的实际所得税税率非公认会计原则¹		20.9%		28.5%


							月平均平衡
	3月31日， 2018			2017年12月31日			三个月截至3月31日，
百万美元	3月31日， 2018			2017年12月31日			2018			2017
有形资产
美国.公认会计准则
摩根士丹利股东	$	78,034		$	77,391		$	77,507		$	77,259
减：商誉和无形资产净额		(9,129	)		(9,042	)		(9,043	)		(9,262	)
摩根士丹利有形股东股权非公认会计原则	$	68,905		$	68,349		$	68,464		$	67,997
美国.公认会计准则
普通股	$	69,514		$	68,871		$	68,987		$	68,989
减：商誉和无形资产净额		(9,129	)		(9,042	)		(9,043	)		(9,262	)
有形共同股权非公认会计原则	$	60,385		$	59,829		$	59,944		$	59,727

合并非公认会计原则金融措施


	3月31日结束的三个月，
十亿美元	2018		2017
平均普通股
未调整	$	69.0	$	69.0
调整后¹		69.0		69.0
罗²
未调整		14.9%		10.7%
调整后^1, 3		14.9%		10.7%
平均有形普通股权益
未调整	$	59.9	$	59.7
调整后¹		59.9		59.7
RoTCE²
未调整		17.2%		12.3%
调整后^1, 3		17.2%		12.4%

3月31日，
2018

12月31日，

2017

每股有形帐面价值⁴

34.04

33.46

非公认会计原则按业务部门分列的财务措施


	3月31日结束的三个月，
十亿美元	2018		2017
税前利润幅度⁵
机构证券		35%		34%
财富管理		27%		24%
投资管理		21%		17%
合并		31%		29%
平均普通股⁶
机构证券	$	40.8	$	40.2
财富管理		16.8		17.2
投资管理		2.6		2.4
母公司		8.8		9.2
合并平均数普通股	$	69.0	$	69.0
平均有形普通股权益⁶
机构证券	$	40.1	$	39.6
财富管理		9.2		9.3
投资管理		1.7		1.6
母公司		8.9		9.2
合并平均数有形普通股权益	$	59.9	$	59.7
罗^{2, 7}
机构证券		15.2%		11.4%
财富管理		21.3%		14.6%
投资管理		19.3%		11.1%
合并		14.9%		10.7%
RoTCE^{2, 7}
机构证券		15.5%		11.5%
财富管理		38.9%		27.0%
投资管理		30.3%		16.3%
合并		17.2%		12.3%

1.	调整后的数额不包括间歇的离散税收净额(福利)。与雇员股份奖励相关的所得税后果在损益表中的所得税准备金中得到确认，但不包括在间歇的离散税收准备金(福利)调整中，因为我们预计每个季度的转换活动。有关净离散税收规定(福利)的进一步信息，请参见本报告中对所得税事项的补充性财务信息和披露。

2.	如所示，在合并的基础上，Roe和ROTCE适用于摩根士丹利的净收入低于优先股作为平均普通股和平均有形普通股的百分比。当不包括间歇净额离散税收规定(福利)时，分子和分母都会进行调整。

3.	在确定公司的ROE和ROTCE目标时使用的计算方法如下所示：调整ROE和调整ROTCE的金额见本表。

4.	每股有形账面价值等于有形普通股除以已发行普通股。

5.	税前利润率是指在收入净额中按百分比计算的税前持续经营收入。

6.	每个业务部门的平均普通股权益和平均有形普通股权益是使用我们所要求的资本框架确定的(见流动性和资本资源监管要求，根据本要求的资本框架，平均普通股的归责性)。

7.	按部门计算ROE和ROTCE时，使用按部门分列的适用于摩根斯坦利的净收入，减去分配给每个部门的优选股息，作为分配给每个部门的平均普通股权益和平均有形普通股权益的百分比。


		5		2018中10-q

我们的ROE和ROTCE目标是前瞻性的，可能受到许多因素的重大影响，其中包括：宏观经济和市场条件；立法和监管发展；行业交易和投资银行数量；股票市场水平；利率环境；过大的法律开支或惩罚以及维持减少的支出水平的能力；资本水平；以及断断续续的离散税目。有关我们的ROE和ROTCE目标及相关假设的进一步信息，请参阅管理层对2017表格中的财务状况和业务的财务状况和结果的讨论和分析。10-K.

业务部门

实质上，我们所有的营业收入和营运费用都直接归于业务部门。某些收入和费用已分配给每个业务部门，通常按其各自的净收入比例分配，无利息费用或其他有关措施。

由于将某些段间事务处理为与外部各方的事务，因此我们包括一个段间消除( )类别，以便将业务段结果与我们的合并结果进行协调。

净收入、补偿费用和所得税

有关我们净收入、补偿费用和所得税构成的概述，请参阅2017表格中管理部门对财务状况和业务部门结果的讨论和分析。10-K.


2018中10-q		6


	3月31日结束的三个月，
百万美元	2018		2017		%变化
收入
投资银行	$	1,513	$	1,417		7%
交易		3,643		3,012		21%
投资		49		66		(26)%
佣金及费用		744		620		20%
资产管理		110		91		21%
其他		136		173		(21)%
共计无利息收入		6,195		5,379		15%
利息收入		1,804		1,124		60%
利息费用		1,899		1,351		41%
净利息		(95)		(227)		58%
净收入		6,100		5,152		18%
补偿和福利		2,160		1,870		16%
非补偿{br]费用		1,828		1,552		18%
共计无利息{br]费用		3,988		3,422		17%
所得税前继续营业所得		2,112		1,730		22%
所得税准备金		449		459		(2)%
持续业务收入		1,663		1,271		31%
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(2)		(22)		91%
净收益		1,661		1,249		33%
净收入适用控股权		34		35		(3)%
适用于摩根士丹利	$	1,627	$	1,214		34%

投资银行

投资银行收入


	3月31日结束的三个月，
百万美元	2018		2017		%变化
顾问费	$	574	$	496		16%
承保：
股本		421		390		8%
固定收益		518		531		(2)%
承保总额		939		921		2%
投资银行业务总额	$	1,513	$	1,417		7%

投资银行业务量


	3月31日结束的三个月，
十亿美元	2018		2017
完成合并和收购¹	$	145	$	163
股权及股权相关产品^{2, 3}		21		10
固定收益 ^{2, 4}		54		75

资料来源：汤森路透，截至2018年4月2日的数据。交易量可能并不表示一定时期内的净收入。此外，以往各期的交易量可能与先前报告的数额不同，原因是后来的撤回或交易价值的变化。

1.	数额包括1亿美元或更多的交易。完成的合并和收购数量是基于对交易中的每个顾问的全部信用。

2.	股权和股权相关的发行和固定收益发行是基于对单个账簿经理的全部信贷和对联合账簿经理的相等的信用。

3.	数额包括第144 A条规则，普通股和可转换证券的公开发行和登记的公开发行以及权利的发行。

4.	数额包括不可兑换优先股、抵押贷款支持证券和资产支持证券，以及应税市政债券.数额包括公开登记和规则144 A的发行。数额不包括杠杆贷款和自导发行债券。

投资银行收入包括咨询服务费用、证券发行承销费和贷款联营业务收入(扣除联合费用)。

本季度投资银行收入15.13亿美元，较上年同期增长7%。采用会计更新与客户签订合同的收入与上一年度季度相比，投资银行报告的收入增加了约6 000万美元(详情见财务报表附注2和20)。除上述会计更新的影响外，我们投资银行收入增加的原因是：

•

本季度咨询收入有所增加，主要反映了在较大规模的交易中实现并购费用的增加。

•

本季度股票承销收入增加的主要原因是市场交易量增加(见投资银行业务量表)，部分抵消了较低费用变现的影响。

•

本季度固定收益承销收入下降，主要原因是市场交易量减少，导致债券费用降低，但贷款费用增加部分抵消了这一减少。


		7		2018中10-q

正如在管理中所讨论的那样，2017年度按分部划分的业务部门的财务状况和结果分析表格10-K，我们管理每一项销售和贸易业务的基础上，其总净收入。我们在讨论期间差异的主要驱动因素的结果时提供了定性的评注，因为各种市场动态的数量影响通常无法分类。

有关贸易总收入的其他信息，请参阅财务报表附注4中按 ProductType列出的表。

股本

本季度股票销售和交易净收入为25.58亿美元，比上一季度增长27%，反映出我们的融资业务和执行服务的业绩都有所提高。

•

融资收入比上一季度有所增加，主要反映了交易收入中反映的所有产品的客户活动增加。

•

执行服务比上一季度有所增加，主要是由于衍生产品客户活动增加而导致交易收入增加。此外，现金股票产品客户活动增加，佣金和费用增加。

固定收益

本季度固定收益净收入18.73亿美元比上一季度高9%，原因是全球宏观产品和商品产品及其他产品的业绩较高，信贷产品业绩较低部分抵消了这一增长。

•

全球宏观产品增加是由于库存管理和客户活动驱动的外汇交易收入增加，而结构性汇率中客户活动减少部分抵消了这一增长。

•

信贷产品贸易收入下降的主要原因是公司信贷利差扩大对存货价格的影响。

•

初级商品、产品和其他产品增加的主要原因是对冲交易对手的风险和商品、结构化交易以及电力和天然气产品的客户流动带来的更高的贸易收入。

其他

本季度其他销售和交易净亏损2900万美元，与上一季度相比有所下降，主要反映了与我们的长期债务有关的经济套期保值收入增加，以及与企业贷款套期保值活动相关的损失减少。


2018中10-q		8

非补偿本季度开支增加，主要是由于与数量有关的费用增加，以及采用会计更新后的某些费用毛额。与客户签订合同的收入(关于进一步的信息，见财务报表附注2和20)。这些结果在本季度被部分抵消，因为以前记录的与英国增值税事项有关的部分规定被倒转。


		9		2018中10-q


	3月31日结束的三个月，
百万美元	2018		2017		%变化
收入
投资银行	$	140	$	145		(3)%
交易		109		238		(54)%
投资		—		1		N/M
佣金及费用		498		440		13%
资产管理		2,495		2,184		14%
其他		63		56		13%
共计无利息收入		3,305		3,064		8%
利息收入		1,280		1,079		19%
利息费用		211		85		148%
净利息		1,069		994		8%
净收入		4,374		4,058		8%
补偿和福利		2,450		2,317		6%
非补偿{br]费用		764		768		(1)%
共计无利息{br]费用		3,214		3,085		4%
所得税前继续营业所得		1,160		973		19%
所得税准备金		246		326		(25)%
适用于摩根士丹利的净收入	$	914	$	647		41%

财务信息和统计数据


十亿美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
客户资产	$	2,371	$	2,373
收费制客户资产¹	$	1,058	$	1,045
收费制客户资产占客户资产总额的百分比		45%		44%
客户负债²	$	80	$	80
投资证券组合	$	60.7	$	59.2
贷款和贷款承诺	$	78.7	$	77.3
财富管理代表		15,682		15,712


	3月31日结束的三个月，
	2018		2017
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,115	$	1,029
客户资产(百万美元)⁴	$	151	$	139
收费制资产流动(十亿美元)⁵	$	18.2	$	18.8

1.	收费制客户资产是客户帐户中的资产数量，其中服务的支付基础是根据这些资产计算的费用。

2.	客户负债包括有价证券和量身定制的贷款、住宅房地产贷款和保证金贷款。

3.	每个代表平等财富管理公司的年化收入除以代表人数的平均数。

4.	每名代表的客户资产相等期末客户资产除以期末代表人数。

5.	收费制资产流动包括新的净收费基础资产、账户转移净额、股息、利息和客户费用，不包括机构现金管理相关活动.

交易收入


	3月31日结束的三个月，
百万美元	2018		2017		%变化
投资银行	$	140	$	145		(3)%
交易		109		238		(54)%
佣金及费用		498		440		13%
共计	$	747	$	823		(9)%
交易收入占净收入的百分比		17%		20%

净收入

交易收入

本季度7.47亿美元的交易收入比上一季度减少了9%，主要是由于贸易收入减少，但佣金和费用增加部分抵消了这一减少。

•

本季度投资银行收入与上年同期相比相对没有变化。

•

本季度交易收入下降，主要原因是与某些雇员递延薪酬计划有关的投资损失和固定收益产品客户活动减少。

•

本季度佣金和费用增加，主要是由于客户股票交易活动增加。


2018中10-q		10


十亿美元	在 2017年12月31日		流入		外流			市场影响			在三月三十一日， 2018
单独管理的 ¹	$	252	$	10	$	(6	)	$	4		$	260
统一管理		250		14		(8	)		(2	)		254
共同基金咨询		21		—		(1	)		—			20
顾问		149		9		(9	)		(2	)		147
投资组合经理		353		21		(12	)		(6	)		356
小计	$	1,025	$	54	$	(36	)	$	(6	)	$	1,037
现金管理		20		4		(3	)		—			21
共计收费基础客户资产	$	1,045	$	58	$	(39	)	$	(6	)	$	1,058


十亿美元	在 2016年12月31日		流入		外流		市场影响		在三月三十一日， 2017
单独管理的 ¹	$	222	$	9	$	(5)	$	4	$	230
统一管理		204		13		(9)		9		217
共同基金咨询		21		—		(1)		1		21
顾问		125		10		(7)		5		133
投资组合经理		285		20		(11)		11		305
小计	$	857	$	52	$	(33)	$	30	$	906
现金管理		20		3		(2)		—		21
共计收费基础客户资产	$	877	$	55	$	(35)	$	30	$	927

平均收费率


	3月31日结束的三个月，
收费率	2018		2017
单独管理		16		16
统一管理		98		100
共同基金咨询		119		120
顾问		85		86
投资组合经理		96		98
小计		76		77
现金管理		6		6
共计收费基础客户资产		75		75

1.	包括非监护反映先前的账户价值季度末由于第三方托管人在报告资产价值方面存在滞后，造成结余。


		11		2018中10-q


	3月31日结束的三个月，
百万美元	2018		2017			%变化
收入
交易	$	5	$	(11	)		145%
投资		77		98			(21)%
资产管理		626		517			21%
其他		10		4			150%
共计无利息收入		718		608			18%
利息收入		1		1			—%
利息费用		1		—			N/M
净利息		—		1			N/M
净收入		718		609			18%
补偿和福利		304		279			9%
非补偿{br]费用		266		227			17%
共计无利息{br]费用		570		506			13%
所得税前继续营业所得		148		103			44%
所得税准备金		19		30			(37)%
净收益		129		73			77%
适用于非控制权益的净收入(损失)		2		6			(67)%
适用于摩根士丹利	$	127	$	67			90%

净收入

投资

本季度投资收益为7，700万美元，比上一季度下降21%，主要原因是某些私人股本基金的附带权益降低。

资产管理

本季度资产管理收入为6.26亿美元，比上一季度增长21%，主要原因是所有资产类别的平均AUM均较高。此外，由于采用了会计更新，资产管理收入增加，原因是分配费用的列报毛额。与客户签订合同的收入(详情见财务报表附注2和20)。

除了上文所述的毛额列报方式外，一般预期在某一财政年度内推迟确认某些不以结转利息形式支付的履约费的时间，直到费用不再有可能逆转为止。因此，根据目前的收费安排，预计在每个财政年的下半部分确认这类收入的很大一部分。

见此处管理或监督下的相关资产。

无利息费用

无利息本季度5.7亿美元的支出比上一季度增加了13%，主要是由于薪酬和福利支出以及非补偿开支。

•

本季度薪酬和福利支出增加，主要是由于主要由收入增加、薪金增加和附带利息相关的递延补偿所驱动的酌处奖励报酬增加。

•

非补偿本季度支出增加，主要是由于采用了会计更新后的分配费用毛额，因此主要是 与客户签订合同的收入随着更高的费用分摊增加的AUM余额。参见上面的资产管理。

管理或监督下的资产

有关下表中资产类别和前滚项目的说明，请参阅管理公司对2017表格中的“经营业务部门的财务状况和经营业绩的讨论和分析”中对管理或监督下的隐性投资管理资产的讨论和分析。10-K.

AUM前滚


十亿美元	12月31日， 2017		流入		外流			市场冲击			其他¹		在三月三十一日， 2018
股本	$	105	$	9	$	(7	)	$	1		$	1	$	109
固定收益		73		7		(8	)		(1	)		1		72
备选/其他		128		4		(4	)		—			3		131
长期澳元小计		306		20		(19	)		—			5		312
流动性		176		325		(344	)		—			—		157
AUM共计	$	482	$	345	$	(363	)	$	—		$	5	$	469
少数股权资产的份额		7												7

十亿美元	12月31日， 2016		流入		外流			市场影响			其他¹		在三月三十一日， 2017
股本	$	79	$	5	$	(5	)	$	8		$	—	$	87
固定收益		60		5		(5	)		1			1		62
备选/其他		115		7		(4	)		1			—		119
长期澳元小计		254		17		(14	)		10			1		268
流动性		163		328		(338	)		—			—		153
AUM共计	$	417	$	345	$	(352	)	$	10		$	1	$	421
少数股权资产的份额		8												7

1.	包括这两个时期的分布和外币影响，以及本季度梅萨西部资本有限责任公司收购的影响。


2018中10-q		12

1.	调整后的数额不包括上一季度间断的离散税收净额1 400万美元，与雇员股份奖励有关的所得税后果在收入报表中的所得税准备金中得到确认，但不包括在间歇的离散税收规定(福利)调整中，因为我们预计每个季度都会有转换活动。有关以下信息的进一步信息非公认会计原则措施，见选定的非公认会计原则这里的财务信息。

有效税率包括与员工股票支付相关的经常性离散税收福利1.47亿美元和前一年季度的 1.12亿美元。

有效税率反映了我们目前的假设，与美国减税和就业法案(税法)和其他因素有关的估计和解释。该税法于2017年12月22日颁布，对美国企业所得税法进行了重大修订，除其他外，将公司所得税税率降至21%，并实施了一项修改后的领土税制，其中包括一次对被视为遣返的收入的过渡税非美国。对全球无形资产征收最低税额低税收入(GILTI)和另一种税基侵蚀和反滥用税(反滥用税)使美国公司可以扣减付款非美国。超过规定数额的相关人员；扩大税基，部分或全部取消对某些历史上可扣减的费用的减税。

随着对税法的解释随着时间的推移，美国财政部和继续收到更多的澄清和执行指导，我们的估计可能会改变。考虑到与税法条款有关的持续发展，例如修改的领土税制和GILTI，我们预计2018年度继续行动的有效税率约为22%至25%(见2017表格中的前瞻性声明)。10-K).

美国银行子公司

我们向各种客户提供贷款，从大公司和机构客户到高净值个人，主要通过我们的美国银行子公司摩根士丹利银行N.A.(MSBNA)和摩根士丹利私人银行全国协会(MSPBNA)(集体，美国银行子公司)。机构证券业务部门的贷款活动主要包括向公司客户提供贷款和贷款承诺。财富管理业务部门的贷款活动主要包括：以证券为基础的贷款，允许客户根据合格证券的价值借款；以及住宅房地产贷款。

我们预计，通过客户基础的进一步市场渗透，我们的贷款活动将继续增长。关于我们的信贷风险的进一步讨论，见关于市场风险风险管理信用风险的定量和定性披露。关于贷款和贷款承诺的进一步讨论，见财务报表附注7和11。

美国银行子公司补充财务信息¹


十亿美元	在 March 31, 2018		12月31日， 2017
资产	$	188.3	$	185.3
投资证券组合：
投资证券		43.1		42.0
投资证券HTM		18.0		17.5
投资证券总额	$	61.1	$	59.5
存款²	$	160.1	$	159.1
财富管理
证券贷款及其他贷款³	$	41.7	$	41.2
住宅房地产贷款		26.6		26.7
共计	$	68.3	$	67.9
机构证券
企业贷款	$	27.4	$	24.2
批发房地产贷款		12.4		12.2
共计	$	39.8	$	36.4

1.	金额不包括与母公司和银行子公司之间的交易。

2.	有关存款的更多信息，请参见此处的“资本资源无担保资金管理”中的“备用流动性”和“资本资源无担保融资管理”。

3.	其他贷款主要包括量身定做的贷款。


2018中10-q		14

使用权、资产和租赁负债最初将使用剩余的租金付款的现值来衡量。对我们是承租人的租赁会计的这一改变要求修改我们的租赁会计制度，并确定剩余租金付款的现值。后者的关键方面包括确定贴现率的和决定是否在租金支付中包括非租赁部分。此更新将于2019年月1起生效，并允许尽早采用。

•

金融工具信用损失。这一会计更新影响到以摊销成本计量的某些金融资产的减值模型，因为它要求中欧和加勒比合作中心的方法来估计金融资产整个生命期内的预期信贷损失，即在开始或购买时记录的损失。CECL将取代目前适用于投资贷款、HTM证券和按摊销成本入账的其他应收款的损失模式。

这一更新还消除了AFS证券的其他临时减值的概念.如果公允价值低于摊销成本且存在信用损失，或在收回摊还成本之前预期将出售这些证券，则需要在收益中确认对 AFS证券的减损。

根据更新，可能有能力确定在某些情况下没有预期的信贷损失，例如.根据贷款和融资交易的抵押品安排，或根据借款人或发行人的信贷质量。

总的来说，本更新中的修正预计将加速确认组合的信贷损失。

将应用CECL模型的位置。此更新自2020年月1起生效，并允许在2020年月1，2019开始早期采用。

关键会计政策

我们的财务报表是按照美国公认会计准则编制的，这就要求我们作出估计和假设(见财务报表附注1)。我们相信我们的重要会计政策(见2017表格中的财务报表附注2)。10-K财务报表附注2)、公允价值、商誉和无形资产、法律和监管意外开支以及所得税政策涉及更高程度的判断力和复杂性。关于我们的关键会计政策的进一步讨论，请参阅2017表格中管理部门对财务状况和操作关键会计政策结果的讨论和分析。10-K.

流动性与资本资源

高级管理层在资产和负债管理委员会和董事会(董事会)的监督下，制定了，并维持了我们的流动性和资本政策。高级管理人员通过各种风险和控制委员会，审查与这些政策有关的业务业绩，监测可供选择的资金来源，并监督资产和负债状况的流动性、利率和货币敏感性。财政部、公司风险委员会、资产和负债管理委员会以及其他委员会和控制小组协助评估、监测和控制我们的业务活动对我们的资产负债表、流动性和资本结构的影响。流动性和资本事项定期向联委会和联委会风险委员会报告。

资产负债表

我们定期监测和评估资产负债表的组成和规模。我们的资产负债表管理流程包括季度计划、业务特定阈值、对特定业务的使用与关键绩效指标的监控以及新的业务影响评估。

我们在合并和业务部门层面建立资产负债表阈值。我们监测资产负债表的利用情况，并审查因业务活动或市场波动而产生的差异。我们定期审查目前的业绩与既定的阈值，并评估是否需要重新分配我们基于业务单位需求的资产负债表。我们还监控关键指标，包括资产和负债规模以及资本使用情况。


		15		2018中10-q


	At March 31, 2018
百万美元	是		Wm		i.i		共计
资产
现金和现金等价物¹	$	74,096	$	13,173	$	75	$	87,344
按公允价值交易资产		269,200		85		3,759		273,044
投资证券		19,913		60,728		—		80,641
根据转售协议购买的证券		72,460		7,786		—		80,246
借入证券		135,608		227		—		135,835
客户和其他应收款		48,257		17,973		605		66,835
贷款，扣除津贴²		40,804		68,326		5		109,135
其他资产³		14,447		9,305		1,663		25,415
总资产	$	674,785	$	177,603	$	6,107	$	858,495

	2017年月31
百万美元	是		Wm		i.i		共计
资产
现金和现金等价物¹	$	63,597	$	16,733	$	65	$	80,395
按公允价值交易资产		295,678		59		2,545		298,282
投资证券		19,556		59,246		—		78,802
根据转售协议购买的证券		74,732		9,526		—		84,258
借入证券		123,776		234		—		124,010
客户和其他应收款		36,803		18,763		621		56,187
贷款，扣除津贴²		36,269		67,852		5		104,126
其他资产³		14,563		9,596		1,514		25,673
总资产	$	664,974	$	182,009	$	4,750	$	851,733

机构证券

WM财富管理

IM投资管理公司

1.	现金和现金等价物包括现金和银行应付的现金、银行计息存款和限制性现金。

2.	数额包括为投资持有的贷款(扣除免税额)和为出售而持有的贷款，但不包括资产负债表中交易资产中的公允价值贷款(见财务报表附注7)。

3.	其他资产主要包括商誉、无形资产、房地、设备、软件、其他投资和递延税款资产。

总资产中有很大一部分是流动有价证券和短期应收账款，主要来自机构证券业务部门的销售和交易活动。总资产从12月31日的851.7万亿美元增加到3月31日的858.5，2018美元，主要是由于客户和其他应收账款的增加以及机构证券贷款组合的增长。机构证券业务部门内的交易资产下降，因为我们出售股票库存以支持需求的增加和客户定位的变化。这被借入证券和GLR现金存款增加所抵消。有关我们的GLR的进一步信息，请参阅此处的全球流动性储备。

证券回购协议与证券贷款

根据转售协议借入的证券或购买的证券，或根据回购协议而借出的证券或根据回购协议出售的证券，均视为抵押融资(见2017财务报表附注2)。10-K以及财务报表附注6)。

担保融资交易


百万美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
根据转售协议购买的证券和借入的证券	$	216,081	$	208,268
根据回购协议出售的证券和贷款证券	$	65,131	$	70,016
作为抵押品接受的证券¹	$	8,693	$	13,749

	日平均余额三个月结束
百万美元	March 31, 2018		2017年12月31日
根据转售协议购买的证券和借入的证券	$	211,753	$	214,343
根据回购协议出售的证券和贷款证券	$	65,684	$	66,879

1.	包括在资产负债表中的交易资产中。

客户证券融资

证券融资交易的客户应收部分主要包括客户保证金贷款，由客户拥有的证券担保，这些贷款按照监管要求隔离。证券融资交易的客户应付部分主要包括对我们的主要经纪客户的应付款项。我们在这些交易上的风险敞口是通过抵押品维护政策来减轻的，这些政策限制了我们对客户的信用敞口和针对这种风险敞口持有的流动性准备金。

流动性风险管理框架

我们的流动性风险管理框架的主要目标是确保我们能够在广泛的市场条件和时间范围内获得足够的资金。该框架旨在使我们能够履行我们的财务义务和支持我们的业务战略的执行。

我们的流动性风险管理框架的核心部分是所需的流动性框架、流动性压力测试和GLR，它们支持我们的目标流动性状况。关于公司所需流动性框架和流动性压力测试的进一步讨论，请参见财务管理部门的讨论和财务分析。


2018中10-q		16


百万美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
银行现金存款¹	$	9,930	$	7,167
中央银行现金存款¹		37,243		33,791
未支配高流动性证券：
美国政府债务		84,155		73,422
美国机构和机构抵押贷款支持证券		51,805		55,750
非美国主权债务²		20,334		19,424
其他投资级证券		2,996		3,106
共计	$	206,463	$	192,660

1.	主要包括现金和应付银行存款以及资产负债表中银行的计息存款。

2.	非美国主权债务主要由未支配的德国、法国、荷兰、英国和日本政府债务组成。

GLR由世界银行和非银行合法实体


	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017		平均每日平衡三个月结束
*百万美元*	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017		March 31, 2018
银行法人
国内	$	68,826	$	70,364	$	69,955
外国		4,602		4,756		4,263
银行法律实体共计		73,428		75,120		74,218
非银行法律实体
国内：
母公司		48,998		41,642		44,184
非父母公司		32,415		35,264		32,356
国内合计		81,413		76,906		76,540
外国		51,622		40,634		44,216
共计非银行合法实体		133,035		117,540		120,756
共计	$	206,463	$	192,660	$	194,974

监管流动性框架

流动性覆盖率

我们和我们的美国银行子公司必须遵守LCR要求，包括在每个工作日计算每个实体的LCR。这些规定的目的是确保银行机构有足够的HQLA，以应付30个历日来因重大压力而产生的净现金流出，从而促进银行机构流动性风险状况的短期弹性。我们和我们的美国银行子公司遵守最低要求的最低限度的lcr 100%。

按资产类型和LCR分列的HQLA


	日平均余额三个月结束
百万美元	March 31, 2018		2017年月31
HQLA
中央银行现金存款	$	33,350	$	33,450
证券¹		125,015		125,269
共计	$	158,365	$	158,719
LCR		121%		128%

1.	主要包括美国国债；美国机构抵押贷款支持证券；主权债券；投资级公司债券；以及公开交易的普通股。

本季度LCR减少的原因是，主要在机构证券业务部门内，贷款承诺增加的影响导致外流净额(比率的分母)增加。

HQLA的监管定义与我们的GLR基本相同。GLR包括存放在中央银行以外的机构的现金，这些机构被认为是LCR的流入。HQLA包括存放在中央银行的部分现金、某些未支配的投资级公司债券和公开交易的普通股，这些都不符合我们GLR的定义。

净稳定供资比率

NSFR的目标是在一年通过要求银行组织以足够稳定的资金来源为其活动提供资金，以减轻未来资金压力的风险。

巴塞尔银行监督委员会(巴塞尔银行监管委员会)以前已经完成了NSFR 框架的定稿。在2016，美国的银行机构提出了在美国实施NSFR的建议，这将适用于我们和我们的美国银行子公司。根据目前的建议，我们的初步估计表明，要满足这一要求，就必须采取行动，我们期望这样做。


		17		2018中10-q

在任何最终规则的生效日期前完成。我们的初步估计受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致基于最终规则的实际结果与估计值大不相同。有关NSFR的更多讨论，请参见管理部门对2017年度财务状况及营运流动性和资本资源管理流动性框架的讨论和结果分析---净稳定的资金比率表格10-K.

资金管理

我们管理我们的资金的方式减少了中断我们的业务的风险。我们实行有担保的和无担保资金来源的多样化战略(按产品、投资者和区域分列)，并试图确保我们的负债的期限等于或超过所资助资产的预期持有期。

我们在全球范围内通过各种渠道为我们的资产负债表提供资金。这些来源可能包括我们的股本、借款、根据回购协议出售的证券、证券借贷、存款、信用证和信贷额度。我们有针对全球投资者和货币的标准产品和结构化产品的积极融资计划。

担保融资

有关我们担保融资活动的讨论，请参阅管理层对业务流动性和资本资源资金管理的财务状况和结果的讨论和分析(见 2017表格中的担保融资)。10-K.

在2018和2017的3月31日和12月31日，我们对流动性较低的资产的担保融资的加权平均到期日大于120天。

无担保融资

有关我们的无担保融资活动的讨论，请参阅2017表格中新管理层对财务状况和结果的讨论和分析。10-K见财务报表附注4。

存款


百万美元	3月31日， 2018		12月31日， 2017
储蓄和活期存款：
经纪业务清除存款¹	$	129,177	$	135,946
节余和其他		9,181		8,541
储蓄和活期存款总额		138,358		144,487
时间矿床²		22,066		14,949
共计	$	160,424	$	159,436

1.	表示客户经纪帐户中的余额。

2.	某些定期存款账户是在公允价值选项下按公允价值记帐的(见财务报表附注3)。

存款主要来自我们的财富管理客户，被认为是稳定的，低成本供资特点。截至3月31日，2018的存款总额与去年12月31日相比略有上升，主要原因是增加定期存款和储蓄及其他存款的措施，由于客户将现金投入投资而减少了经纪业务的存款，部分抵消了存款总额的减少。

借款

我们认为，通过多种分销渠道接触债务投资者有助于提供进入无担保市场的持续机会。此外，发行原始期限超过一年的借款，可以减少对短期信贷敏感工具的依赖。最初期限超过一年的借款通常能够实现交错到期，从而减少再融资风险，并通过向区域、货币和产品类型的全球机构和零售客户销售产品，最大限度地实现投资者多样化。

我们可以根据市场情况、某些交易和贷款活动的数量、我们的信用评级和信贷的总体可得性而改变我们的可得性和融资成本。我们还参与并可能继续在正常业务过程中回购我们的借款。


2018中10-q		18


$在千百万	母公司		子公司		共计
一年或一年以下的原始到期日	$	—	$	1,256	$	1,256
一年以上的原始到期日
2018	$	12,783	$	3,318	$	16,101
2019		21,765		3,769		25,534
2020		18,775		2,284		21,059
2021		20,163		2,650		22,813
2022		15,261		1,985		17,246
此后		78,873		12,082		90,955
共计	$	167,620	$	26,088	$	193,708
借款总额	$	167,620	$	27,344	$	194,964
未来12个月的到期日²					$	23,029

1.	表中的原始成熟度通常基于合同的最终成熟度。对于有看跌期权的借款，剩余到期日代表最早的放空日期。

2.	只包括原到期超过一年的借款。

截至3月31日，借款增至19.964亿美元，而2017年月31为1925.82亿美元。这一的增加是发行的结果，主要由下表所列的到期和退休部分抵销。


百万美元	三个月结束 March 31, 2018
发	$	15,370
成熟或退休		11,377

关于借款的进一步资料，见财务报表附注10。

信用评级

我们依靠外部资源来资助我们日常业务的很大一部分。除其他外，融资的成本和可得性一般受到我们的信用评级的影响。此外，我们的信用评级可能会对某些交易收入产生影响，特别是在那些以长期交易对手业绩为主要考虑因素的企业，如场外衍生品交易(包括信用衍生品和利率互换)。在确定信用评级时，评级机构考虑到特定公司因素、其他行业因素，如监管或立法变化，以及宏观经济环境等。

鉴于美国金融改革立法和法规的重大进展，我们的信用评级不包括任何评级机构认为的政府支持的任何提升。一些评级机构表示，它们

目前合并不同程度的信用评级从非政府潜在支持的第三方来源。


母公司及MSBNA高级无担保评级：2018
	母公司
	短期内债务	长期债务	额定值展望
DBRS公司	R-1(中)	a(高)	稳定
惠誉评级公司	F1	A	稳定
穆迪投资服务公司	P-2	A3	稳定
评级和投资信息公司	a-1	A-	稳定
标普全球评级	A-2	bbb+	稳定


	MSBNA
	短期内债务	长期债务	额定值展望
惠誉评级公司	F1	A+		稳定
穆迪投资服务公司	P-1	A1		稳定
标普全球评级	A-1	A+		稳定

在某些场外交易协议和某些其他协议中，如果我们是与机构证券业务部门有关的某些融资工具的流动性提供者，我们可能需要提供额外的担保品，立即与某些交易对手结清任何未清债务余额，或在未来信用评级下调时向某些清算机构认捐额外抵押品，而不论我们是否处于净资产或净负债状况。

在未来信用评级下调时可能要求支付的额外抵押品或终止付款因合同而异，可以根据穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)和标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)的评级来确定。下表显示了未来可能出现的抵押品金额和终止付款，在发生交易对手和清算机构时可能会调用或要求。单槽或双槽降级方案，从最低的穆迪评级或 S&P全球评级，基于相关的合同降级触发器。

增加抵押品或终止付款

潜在未来评级下调


百万美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
单槽降级	$	806	$	822
双槽降级		611		596


		19		2018中10-q

虽然信用评级下调的某些方面可以根据合同条款进行量化，但它对我们未来业务和经营结果的影响本质上是不确定的，将取决于许多相互关联的因素，其中包括降级幅度、相对于同行的评级、相关机构指定的评级。降级前，个人客户行为和未来我们可能采取的缓解行动。额外抵押品要求的流动性影响包括在我们的流动性压力测试中。

资本管理

我们认为资本是财政实力的一个重要来源，并根据业务机会、风险、资本供应和回报率以及内部资本政策、监管要求和评级机构准则积极管理我们的综合资本状况，因此，今后可能扩大或缩小我们的资本基础，以满足我们业务不断变化的需要。我们试图保持总资本，在综合的基础上，至少等于我们的经营子公司的总和，所需的权益。

普通股


	3月31日结束的三个月，
百万美元		2018		2017
根据我们的股票回购计划回购普通股	$	1,250	$	750

我们不时地回购我们的普通股，包括作为股票回购计划的一部分。如前所述，2018年4月18日，我们与三菱日联金融集团(三菱UFJ Financial Group，Inc.，MUFG)签订了一份销售计划，根据该计划，三菱UFJ金融集团将向我们出售该公司普通股的股份，作为我们股份回购计划的一部分。销售计划只打算将三菱UFG的持股比例维持在24.9%以下，以履行MUFG对美联储的被动承诺，不会对MUFG产生影响。MUFG和我们的战略联盟，包括在日本的合资企业。有关我们股票回购计划的描述，请参阅股权证券的非注册销售和收益的使用。

有关我们的资本计划的描述，请参见资本计划和压力测试。

普通股股利公告


公告日期		April 18, 2018
每股金额		$0.25
付款日期		May 15, 2018
有记录的股东		April 30, 2018

优先股

优先股股利公告


公告日期		March 15, 2018
付款日期		April 16, 2018
有记录的股东		March 29, 2018

关于普通股和优先股的更多信息，见财务报表附注14。

监管要求

监管资本框架

我们是一家金融控股公司(金融控股公司)，根据经修正的1956银行控股公司法(BHC法案)，并受联邦储备系统理事会(联邦储备委员会)的监管和监督。美联储为我们制定了资本要求，包括资本充足的标准，并评估我们遵守这些资本要求的情况。OCC为我们的美国银行子公司制定了类似的资本要求和标准。监管资本要求在很大程度上是基于巴塞尔委员会制定的巴塞尔III资本标准(br}，并执行了“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”(多德-弗兰克法案)的某些条款。

监管资本要求

我们必须在监管资本要求下保持最低风险和杠杆资本比率。有关我们的监管资本要求的更多信息，见2017表格中管理层对财务状况和运营结果、流动性和资本资源监管要求的讨论和分析。10-K.

监管资本 基于风险的最低资本比率要求适用于普通股一级资本、一级资本和总资本(包括二级资本)。为了确定这些比率，需要对资本作出某些调整和扣减，例如：商誉、无形资产、某些递延税金资产、AOCI中的其他数额以及对未合并金融机构的资本工具的投资。


2018中10-q		20

在2017和2018中，每个缓冲器分别占上述2019项要求的50%和75%。如果不保持缓冲，就会限制我们进行资本分配的能力，包括支付股息和回购股票，以及向执行官员支付任意奖金。以便进一步讨论G-SIB资本附加费，见管理层对财务状况及营运结果的讨论与分析要求G-SIB2017年度资本附加费表格10-K.

根据 (I)计算信用风险和市场风险的标准化方法RWA(标准化方法)和(Ii)计算信贷风险、市场风险和操作风险的适用先进方法(RWA )是根据 (1)计算信用风险和市场风险的资本比率(RWA )中较低的风险资本比率。在2018和2017的3月31日和12月31日，我们的比率是基于标准化的方法规则。

从2019起，普通股一级资本、一级资本和包括缓冲在内的总资本要求将分别增加到10.0%、11.5%和13.5%。

关于额外的资本要求，请参见2019年度1月1日生效的额外资本要求，请参阅本公司的全损吸收能力、长期债务和清洁控股公司的要求。

监管资本比率


	At March 31, 2018
			完全分阶段
百万美元	索取率		标准化		高级
风险资本
普通股一级资本			$	60,568	$	60,568
一级资本				69,213		69,213
总资本				79,363		79,138
RWA共计				390,390		378,442
普通股一级资本比率		8.6%		15.5%		16.0%
一级资本比率		10.1%		17.7%		18.3%
总资本比率		12.1%		20.3%		20.9%
杠杆基础资本
调整平均资产¹			$	846,868		N/A
一级杠杆比率		4.0%		8.2%		N/A


	2017年月31
			过渡性²				完全分阶段
百万美元	索取率		标准化		高级		标准化		高级
风险资本
普通股
一级资本			$	61,134	$	61,134	$	60,564	$	60,564
一级资本				69,938		69,938		69,120		69,120
总资本				80,275		80,046		79,470		79,240
RWA共计				369,578		350,212		377,241		358,324
普通股一级资本比率		7.3%		16.5%		17.5%		16.1%		16.9%
一级资本比率		8.8%		18.9%		20.0%		18.3%		19.3%
总资本比率		10.8%		21.7%		22.9%		21.1%		22.1%
杠杆基础资本
调整平均资产¹			$	842,270		N/A	$	841,756		N/A
一级杠杆比率		4.0%		8.3%		N/A		8.2%		N/A

1.	调整后的平均资产代表一级杠杆比率的分母，由合并后的每日平均余额组成。平衡根据美国公认会计准则在本季度和截至12月31日的季度内的资产负债表，2017按不允许的商誉、无形资产、某些递延税资产、对未合并金融机构的资本工具的某些投资和其他调整进行调整。

2.	监管合规是根据根据过渡规则计算的资本比率确定的，直到2017年月31。

在2017年月31，正式的完全分阶段估计数额充分利用分阶段一级资本，包括全部资本分阶段第1级大写扣减，适用于1月1日，2018。这些形式全分阶段估计数非公认会计原则措施，因为相关的资本规则尚未生效，在12月31日，2017。这些估计数是基于我们当时对资本规则和其他因素的理解。


		21		2018中10-q

为了使我们保持FHC地位，我们的美国银行子公司必须通过保持上表中规定的比率的要求而获得良好的资本。美联储(Fed)尚未修订资金充足的FHCs标准，以反映出资本规则对我们提出的更高的资本标准。假设美联储(Fed)将对FHC实施相同或非常相似的资本化标准，那么我们每一个基于风险的资本比率、一级杠杆率和3月31日的单反率，2018都将超过修正的资本充足化标准。美联储(Fed)可能会要求 an fhc维持基于风险和杠杆率的资本比率，远远超过资本配置良好的法定水平，这取决于总体经济状况和联邦住房委员会的特殊状况、风险状况和增长计划。

监管合规是根据资本比率确定的，其中包括监管资本和根据过渡规则计算的RWA，直到2017年月31。下表中的监管资本分析完全采用了形式形式。分阶段截至12月31日的估计数，2017，相当于截至3月31日计算的金额，2018。

完全分阶段监管资本


百万美元	在 March 31, 2018			在 2017年月31¹
普通股一级资本
普通股和盈余	$	12,911		$	14,354
留存收益		60,009			57,577
奥西		(3,406	)		(3,060	)
监管调整和扣减：
净商誉		(6,716	)		(6,599	)
无形资产净额(商誉及按揭服务资产除外)		(2,424	)		(2,446	)
其他调整和扣减²		194			738
普通股一级资本总额	$	60,568		$	60,564
额外一级资本
优先股	$	8,520		$	8,520
非控制利益		482			415
其他调整和扣减		(23	)		(23	)
额外一级资本	$	8,979		$	8,912
对有担保基金投资的扣减		(334	)		(356	)
一级资本共计	$	69,213		$	69,120
标准化二级资本
次级债务	$	9,612		$	9,839
非控制利益		113			98
符合资格的信贷损失备抵额		448			423
其他调整和扣减		(23	)		(10	)
标准化二级资本总额	$	10,150		$	10,350
标准化资本总额	$	79,363		$	79,470
先进二级资本
次级债务	$	9,612		$	9,839
非控制利益		113			98
合资格信贷储备		223			193
其他调整和扣减		(23	)		(10	)
高级二级资本共计	$	9,925		$	10,120
高级资本总额	$	79,138		$	79,240


2018中10-q		22



百万美元	三个月结束 March 31, 2018
普通股一级资本
普通股一级资本于2017年月31¹	$	60,564
与下列项目有关的改动：
股东权益价值		643
净商誉		(117	)
无形资产净额(商誉及按揭服务资产除外)		22
其他调整和扣减²		(544	)
普通股一级资本于2018年3月31日	$	60,568
额外一级资本
2017.12月31日新增一级资本¹	$	8,912
与下列项目有关的改动：
非控制利益		67
其他调整和扣减		—
第一层资本于2018年3月31日增发		8,979
截至12月31日止的保险基金投资扣除额 2017		(356	)
有担保基金投资扣除额的变动		22
截至三月三十一日止的保险基金投资扣除额(2018)		(334	)
第一级资本于2018年3月31日	$	69,213
标准化二级资本
2017年月31为二级资本¹	$	10,350
与下列项目有关的改动：
符合资格的信贷损失备抵额		25
其他变动、调整和扣减³		(225	)
标准二级资本于2018，03月31日	$	10,150
2018年度标准资本总额	$	79,363
先进二级资本
2017年月31为二级资本¹	$	10,120
与下列项目有关的改动：
合资格信贷储备		30
其他变动、调整和扣减³		(225	)
2018年度3月31日高级二级资本	$	9,925
截至2018年度3月31日先进资本总额	$	79,138

1.	正式形式分阶段截至#date0#12月31日的估计数为非公认会计原则金融措施。见选定非公认会计原则这里的财务信息。

2.	在计算普通股一级资本时使用的其他调整和扣减包括：衍生负债的信用利差溢价高于无风险比率，递延税金净额，净额。税后与AOCI有关的调整。

3.	在计算标准化和高级二级资本时使用的其他变动、调整和扣减包括次级债务和非控制权益的变化。

完全分阶段RWA前滚


	三个月结束March 31, 2018¹
百万美元	标准化			高级
信用风险RWA
2017年月31结余²	$	301,946		$	170,754
与下列项目有关的改动：
衍生物		(229	)		3,568
证券融资交易		177			2,242
证券化		(357	)		(1,277	)
投资证券		(270	)		320
承诺、担保和贷款		12,934			15,090
现金		784			294
股权投资		2,726			2,887
其他信用风险³		634			236
信贷风险变动共计	$	16,399		$	23,360
2018年月31的结余	$	318,345		$	194,114
市场风险RWA
2017年月31结余²	$	75,295		$	74,907
与下列项目有关的改动：
监管VaR		1,187			1,187
监管压力VaR		235			235
增量风险收费		2,968			2,968
综合风险度量		(2,135	)		(1,947	)
具体风险：
非证券化		(2,590	)		(2,590	)
证券化		(2,915	)		(2,917	)
市场风险变动总额	$	(3,250	)	$	(3,064	)
2018年月31的结余	$	72,045		$	71,843
操作风险RWA
2017年月31结余²	$	N/A		$	112,663
业务风险变化---RWA		N/A			(178	)
2018年月31的结余	$	N/A		$	112,485
RWA共计	$	390,390		$	378,442

监管资本要求的监管VaR

1.	表中每个类别的RWA反映了两个在-和失衡在适当的情况下，薄板曝光。

2.	正式形式分阶段截至#date0#12月31日的估计数为非公认会计原则金融措施。见选定非公认会计原则这里的财务信息。

3.	非物质风险敞口和未结算交易的投资组合(视情况而定)。

根据标准化和先进方法，本季度信贷风险RWA有所增加，主要原因是机构证券业务部门内公司贷款风险增加。由于衍生物的风险敞口增加，高级方法下的信用风险RWA也有所增加。

根据标准化和先进方法，本季度市场风险RWA有所下降，主要原因是标准化的具体风险收费减少了。


		23		2018中10-q

5.	调整是：(1)纳入衍生产品风险敞口，包括增加相关的潜在未来敞口 (包括为客户清算的衍生品)，在不符合资格标准的情况下增加现金抵押品净额，并将出售的信贷保护的有效名义本金加上符合资格购买的信用保护； (Ii)反映回购式交易的对手方信用风险；(3)增加回购交易的信用等值金额。失衡(4)对一级资本( )适用其他调整，包括不允许的商誉、无形资产、某些递延税金资产和对未合并金融机构的资本工具的某些投资。

单反自2018年月1日起作为资本标准生效。我们必须保持一级补充杠杆率 3%，以及增强型SLR资本缓冲至少2%(总共至少5%)，以避免限制资本分配，包括股息和股票回购，以及酌情支付给执行官员。另外，我们的美国银行子公司必须保持6%的单反率，才能被认为是资本充足的。

美国银行子公司分阶段补充杠杆比率


	At March 31, 2018		2017年月31¹
MSBNA		9.0%		9.1%
MSPBNA		9.3%		9.3%

1.	估计数额充分利用分阶段一级资本，包括全部资本分阶段第1级资本扣除，适用于1月1日，2018。

形式过渡和完全分阶段补充杠杆敞口和比率非公认会计原则措施，因为他们还没有生效，在12月31日，2017。

全损吸收能力、长期债务和清洁控股公司的要求

2016年月15日，美联储通过了一项关于顶层美国的BHC。G-SIB包括母公司，建立外部TLAC，长期债务(有限责任公司)和清洁控股公司的要求。最后一条规则包含各种定义和限制，例如要求合格的有限公司由承保的BHC发行并无担保，自发行之日起，到期日为一年或一年以上，且不具有与某些类型的结构化票据通常相关的某些衍生产品相关特征。我们期望在2019年月1日前，即要求遵守的日期之前，遵守该规则的所有要求。

美联储(Federal Reserve)对增强型SLR的拟议修改，还将对基于TLAC 杠杆的要求的校准以及对TLAC规则的某些其他技术修改进行相应的修改。有关增强型SLR的进一步讨论，请参阅对增强型SLR和适用于{Br}我们美国银行子公司的SLR的拟议修改。

关于tLAC和ltc要求的进一步讨论，请参阅管理层的讨论(br}以及2017表格中的财务状况和营运结果分析、流动性和资本资源监管要求、完全吸收损失能力、长期债务和清洁控股公司要求。10-K.关于SPOE解决策略与TLAC和Ltd要求之间的相互作用的讨论，请参阅2017表格中的“商业监管与监管---金融控股公司决议”和“收回计划”和“风险因素---法律、监管和合规风险”。10-K.

基本建设计划和压力测试

根据“多德-弗兰克法案”，美联储通过了大型BHC的资本规划和压力测试要求，包括我们，，这构成了联邦储备委员会年度CCAR框架的一部分。

我们提交了我们的2018基本建设计划(资本计划)和公司经营压力测试结果将于2018年4月5日提交美联储。我们预计美联储将在6月30，2018日前对我们的2018基本建设计划做出回应。我们的资本计划可能有一系列潜在的结果，美联储可以反对或要求我们修改这样的计划。参见2017表中的主要危险因素10-K。美联储预计将公布由 ccr和多德-弗兰克法案对包括我们在内的每一个大型bhc进行的监督压力测试的摘要结果。


2018中10-q		24

2018.6月30日。我们须披露以下各项的结果摘要：我们公司经营的压力在联邦储备委员会公布监督压力测试结果的15天内进行的测试。此外，我们还必须提交我们公司的中期压力在2018年月5日前对美联储进行测试，并披露2018至11月4日之间的结果摘要。

“多德-弗兰克法案”还要求我们的每一家美国银行子公司每年进行一次压力测试。MSBNA和MSPBNA每年提交2018份公司经营压力测试将于2018年月5日提交给OCC，并必须在2018至7月15日之间发布一份压力测试结果摘要。

关于我们首都计划和压力测试的进一步讨论，请参阅管理层对2017表格中的财务状况和运营结果、流动性和资本资源监管要求、资本计划和压力测试的讨论和分析。10-K.

按所需资本框架对平均普通股的归属

我们所需的资本(所需资本)估计是基于所需的资本框架，这是一种内部资本充足率度量。对业务部门的普通股归属是基于在所需资本框架下计算的资本使用情况，以及每个业务部门对我们所需资本总额的相对贡献。

所需的资本框架是基于风险和杠杆资本使用衡量，这是比较我们的监管资本，以确保我们保持一定数额的持续经营资本后，吸收潜在的损失，如果适用，从压力事件，在一个时间点。我们定义了我们的平均普通股总额和分配给我们业务部门的平均普通股金额之和为母公司权益的差额。我们通常持有母公司股权，以满足预期的监管要求、有机增长、收购和其他资本需求。

普通股估计和归属业务部门是基于我们的充分分阶段监管资本规则。分配给业务部门的资本数额通常在每个年开始时设定，并在全年内一直固定到下一个年度重置，除非发生重大业务更改(例如：、取得或处置)。可用资本与所需资本之间的差异归因于年度内母公司股权。

预计所需的资本框架将随着时间的推移而发展，以应对业务和监管环境的变化，例如，纳入压力的变化。

测试或对建模技术的增强。我们将继续酌情评估未来监管要求的影响。

平均普通股归属¹


	3月31日结束的三个月，
十亿美元	2018		2017
机构证券	$	40.8	$	40.2
财富管理		16.8		17.2
投资管理		2.6		2.4
母公司		8.8		9.2
共计	$	69.0	$	69.0

1.	平均普通股非公认会计原则金融措施。见选定非公认会计原则这里的财务信息。

监管发展

分辨率和恢复规划

根据“多德-弗兰克法案”，我们必须定期向联邦储备委员会和联邦存款保险公司提交一份决议计划，说明我们在重大财务困难或失败时根据“美国破产法”迅速和有序地解决问题的战略。

我们首选的解决策略，这是我们的2017决议计划，是一个SPOE战略。母公司已修订并重申了其与其物质实体的支持协议，如我们2017决议计划中所定义的那样。根据经修订和重报的担保支助协议，在出现解决方案时，母公司有义务在从属基础上向其所有可供缴款的重要资产提供捐助或贷款，但母公司的子公司股份和某些公司间应收款除外，以便酌情向我们的材料实体提供资本和流动资金。

母公司根据担保、修订和重报的支助协议承担的义务，在大多数情况下是由母公司的资产(母公司子公司的股份除外)优先担保的。因此，我们的物质实体对母公司资产的索赔(母公司公司的子公司除外)实际上高于母公司的无担保债务。

有关决议和回收规划要求以及我们在这些领域的活动的更多信息，包括此类活动在解决方案中的影响，请参阅2017表格中的“商业监管和监管---商业监管---二级金融控股公司决议”和“回收”计划---“对法律、监管和合规风险的法律、监管和合规风险因素”。10-K.


		25		2018中10-q

沃尔克规则禁止银行实体(包括我们和我们的附属公司)从事沃尔克规则中定义的某些自营自营交易活动，但对承保、做市活动、减轻风险套期保值和某些其他活动除外。“沃尔克规则”还禁止银行实体与无担保资金建立某些投资和关系，并规定了若干豁免和排除。有关沃尔克规则的更多信息，请参见2017表单中 Volcker规则下的“业务监管和监管行为”限制。10-K.

美国劳工部利益冲突规则和证券交易委员会投资专业人员行为标准

美国能源部根据ERISA制定的最终利益冲突规则于2017年月9日生效，某些方面需要分阶段遵守。计划在2019年月1日前完全遵守该规则的相关豁免。然而，在2018，3月15日，美国第五巡回上诉法院撤销了利益冲突规则和附带的全部豁免。尽管美国司法部可以向美国最高法院提出上诉，但撤销该规则的命令最早可能于2018年月7日生效。关于美国的利益冲突规则的讨论，见“2017表”中的“商业监管与监管机构证券与财富管理”。

2018年月十八日，证券交易委员会公布了一套关于行为标准的规则制定方案，以征求公众意见，并要求经纪交易商和投资顾问披露一项建议，其中一项名为“监管最佳利益”的建议，将要求经纪交易商为零售客户的最佳利益行事，在提出建议时，不得将经纪交易商的财务利益或其他利益置于零售商的利益之前。此外，美国证交会还提出了一项新的要求，要求经纪商和投资顾问向散户投资者提供一份简短的关系摘要，提供旨在澄清双方关系的信息。最后，SEC就投资顾问欠客户的信托责任提出了一项拟议解释。我们正在审查SEC的一揽子拟议规则。

拟议应力缓冲要求

2018年月10日，美联储(FederalReserve)发布了一项提案，将其年度资本计划和压力测试要求与某些正在进行的监管资本要求相结合。该建议将适用于某些bhc，包括我们，将引入一个压力资本缓冲和一个压力杠杆缓冲(集体，压力缓冲 )。

资本计划和压力测试流程的相关变更。根据该提案，压力缓冲要求只适用于标准化的方法和一级杠杆监管资本要求，一般将于2019年月1日生效。

在标准化方法中，压力资本缓冲器将取代现有的普通股一级资本保护缓冲器，后者将在2019年月一日达到2.5%。标准化方法压力资本缓冲将等于 (I)在监督压力测试测量期间严重不利情况下我们的共同股本一级资本比率的最大下降幅度，加上我们计划的普通股股息的美元数额与监督压力测试预测期第四至第七季度的预测RWA的比率之和，以及(Ii)2.5%。标准化方法下的监管资本要求将包括上述概述的压力资本缓冲，以及我们的共同股本一级。G-SIB资本附加费和任何适用的普通股一级建行。

与压力资本缓冲一样，压力杠杆缓冲将根据我们年度监管压力测试的结果计算。在严重不利的情况下，压力杠杆缓冲将等于我们一级杠杆比率的最大下降，再加上我们计划的普通股股息的美元数额与我们预测的杠杆比率分母在监督压力测试预测期的第四个季度到第七个季度的比率之和。除了当前最低一级杠杆比率 4%外，没有为压力杠杆缓冲器建立最低比率。

该提案将对BHCs的资本规划和压力测试程序作出相关修改，但须符合压力缓冲的要求。特别是，该提案将把预计的资本行动限制在监督压力测试预测期第四至第七季度计划的普通股红利，并假定BHC在整个监督压力测试预测期间保持资产的{Br}水平不变和RWA的水平。

该提案没有改变高级办法或单反办法下的监管资本要求，尽管美联储和OCC分别提议修改增强的单反要求，概述如下。如果该提案以目前的形式获得通过，对资本分配和对执行干事酌情发放奖金的限制将由最严格的限制(如果有的话)来确定，这是根据标准化办法或一级杠杆比率确定的，包括压力缓冲要求，或高级办法或SLR或TLAC要求，包括适用的缓冲区。


2018中10-q		26

2018年月11日，美联储提议对增强型单反系统进行修改，以取代目前适用于美国的2%增强型 SLR缓冲器。G-SIBs，包括我们在内，杠杆缓冲相当于我们普通股一级的50%G-SIB资本附加费，目前为3%。根据建议，我们的增强型SLR缓冲器将变为1.5%，总增强SLR需求为4.5%，假设我们的G-SIB当建议生效时，资本附加费保持不变，根据建议，该费用最早可达2018英镑。

作为同一提案的一部分，美联储和OCC还建议将适用于我们美国银行子公司的资本充足的单反标准与适用于该公司的增强型单反缓冲器相一致。根据这项建议，我们的美国银行子公司的资本充足的单反要求将从目前的6%改为3%，再加上我们目前普通股一级的50%。G-SIB资本附加费，总资本化单反要求4.5%，假设我们G-SIB当建议生效时，资本附加费保持不变。

与实施当前预期信贷损失方法有关的拟议监管资本调整

2018年月17日，美国各银行机构发布了一项修订适用于包括美国和美国银行子公司在内的银行机构的监管资本框架的提案，以解决新的信贷损失会计准则，即所谓的中东欧方法。有关CECL的进一步讨论，请参阅此处的“会计发展更新金融工具”。

该提案修改了监管资本规则，以确定根据新会计准则哪些信贷损失津贴符合纳入监管资本的资格，并为银行组织提供了在三年内逐步采用新会计准则可能对监管资本造成的不利影响的选择。该提案要求已采用ccl方法的银行机构将2020压力测试周期开始的信贷损失准备金包括在内。

英国退出欧盟。

在英国选民投票决定退出欧盟后，英国于2017年3月29日援引了“里斯本条约”第50条，该条引发了“里斯本条约”第50条。两年期间，但须扩展

(这需要得到欧盟成员国的一致批准)，在此期间，英国政府一直在与欧盟谈判其撤军协议。关于英国退出欧盟对我们行动的潜在影响的进一步讨论，见2017表格中的风险因素国际风险。10-K.有关我们对英国风险敞口的进一步信息，也见关于市场风险管理的定量和定性披露。

伦敦银行同业拆借利率的预期替换

包括美联储在内的世界各国中央银行已委托市场参与者和官方部门代表组成工作组，目的是根据可观察的市场交易为libor寻找合适的替代品。预计在今后几年内将出现从广泛使用libor向替代利率的过渡。监管伦敦银行同业拆借利率的英国金融行为监管局(FCAHEAM)已宣布，它已得到专家小组银行的承诺，将在2021年底之前继续向伦敦银行同业拆借利率(Libor)捐款，但它不会使用其权力迫使银行在此日期之后缴款。因此，在公布超过2021的这类汇率方面存在相当大的不确定性。

2018年月3日，纽约联邦储备银行开始公布基于隔夜美国国债回购协议交易的三种参考利率，包括担保隔夜融资利率(Sofr)，该利率已被替代参考利率委员会推荐为美元LIBOR的替代利率。此外，截至2018，英格兰银行已开始公布改革后的英镑隔夜指数平均指数(改革后的Sonia)，其中包括一套更广泛的隔夜英镑货币市场交易。改革后的索尼娅已被英镑无风险参考利率工作组推荐为英镑libor的替代方案。

虽然这些改革和行动的充分影响，以及任何脱离LIBOR的过渡，包括LIBOR出版物的潜在或实际的中断，仍然不清楚，但这些变化可能对各种金融产品的价值、回报和交易市场产生不利影响，包括包括在我们的金融资产和负债中的任何以LIBOR为基础的证券、贷款和衍生产品。这种改革和行动可能还需要对这些基于libor的产品的合同以及我们的系统和程序进行广泛的修改。


		27		2018中10-q

有关通货膨胀以及利率和外汇汇率变化对我们的业务和财务业绩的影响以及减少潜在风险的战略的讨论，见管理层对2017表格中的财务状况和业务结果、流动性和资本资源的讨论和分析、通货膨胀对利率和外国汇率的变化的影响。10-K.

离平衡表安排和合同义务

离平衡薄板布置

我们进入了各种各样的失衡票据安排，包括通过未合并的SPE和与贷款有关的金融工具(例如：)，主要涉及机构证券和投资管理业务部门。

我们主要在证券化活动中使用SPE。有关我们的证券化活动的信息，见财务报表附注12。

关于我们的承诺、某些担保安排下的义务和赔偿情况，见财务报表附注11。关于我们的贷款承诺的进一步信息，请参阅关于市场风险风险管理信用风险贷款活动的定量和定性披露，这些风险贷款活动包括在贷款和交易资产中。

合同义务

关于我们的合同义务的讨论，见管理层对2017格式的财务状况和业务流动性和资本资源隐性合同义务结果的讨论和分析。10-K.


2018中10-q		28

市场风险是指一个或多个市场价格、利率、指数、波动性、相关性或其他市场因素(如市场流动性)水平的变化将导致头寸或投资组合损失的风险。一般而言，我们承担的市场风险是交易、投资和客户便利化活动的结果，主要是在机构证券业务部门内，在这部分市场风险敞口中，我们绝大部分的VaR都是产生的。此外，我们在财富管理和投资管理业务部门内承担市场风险。财富管理业务部门主要引起非交易贷款和接受存款活动的市场风险。投资管理业务部门主要引起非交易资本投资于另类基金和其他基金的市场风险。关于市场风险的进一步讨论，请参阅2017表格中关于市场风险管理的定量和定性披露。10-K.

风险价值

被称为VaR的统计技术是我们用来测量、监测和审查我们的交易组合的市场风险敞口的工具之一。市场风险部门每天计算和分发瓦基对各级管理人员采取风险措施。

变量方法、假设和局限性。 有关我们的VaR方法、假设和局限性的信息，请参阅2017表格中关于市场风险管理的定量和定性披露---市场风险销售和交易及相关活动---VaR方法、假设和限制10-K.

我们使用相同的VaR模型进行风险管理和监管资本的计算。我们的监管机构已经批准了我们的VaR模型用于监管计算。

用于风险管理目的的VaR 的头寸组合(ManagementVaR)不同于用于监管资本要求的头寸(监管VaR)。管理VaR包含某些被排除在监管VaR之外的头寸。例子包括CVA 和相关的对冲，以及按公允价值和相关对冲进行的贷款。

下表显示了交易组合的ManagementVaR，在期末，季度平均和季度高低基础。为了进一步提高交易市场风险的透明度，已将信用组合VaR作为一个独立类别披露，而不是主要风险类别。信用组合包括交易对手CVA和相关的对冲，以及按公允价值和相关对冲进行的贷款。

交易风险

95%/一天管理VaR


	95%/一天最后三个月 March 31, 2018
百万美元	Period 结束			平均			高		低层
利率和信用利差	$	41		$	35		$	46	$	30
股权价格		16			14			17		11
外汇牌价		10			9			13		7
商品价格		10			9			11		7
减：多样化效益^{1, 2}		(27	)		(25	)		N/A		N/A
主要风险类别	$	50		$	42		$	51	$	36
信用组合		11			10			11		9
减：多样化效益^1, 2		(7	)		(6	)		N/A		N/A
总管理VaR	$	54		$	46		$	55	$	40

	95%/一天最后三个月 2017年月31
百万美元	期间结束			平均			高		低层
利率和信用利差	$	32		$	29		$	36	$	24
股权价格		11			13			15		10
外汇牌价		9			8			11		6
商品价格		7			8			11		6
减：多样化效益^{1, 2}		(20	)		(23	)		N/A		N/A
主要风险类别	$	39		$	35		$	41	$	30
信用组合		9			9			10		8
减：多样化效益^{1, 2}		(5	)		(6	)		N/A		N/A
总管理VaR	$	43		$	38		$	44	$	34

1.	多元化收益等于总管理VaR与各组成部分VaR之和之间的差额。这个的好处是因为模拟的一天每个组成部分的损失发生在不同的日子；在每个组成部分内也考虑到类似的多样化效益。

2.	总管理VaR和每个组成部分VaR的高低VaR值可能发生在本季度不同的天，因此多样化收益不是一种适用的措施。

主要风险类别的平均管理VaR和平均管理VaR分别为4 600万美元和4 200万美元，高于截至12月31日的3个月，主要原因是机构证券业务部门固定收益宏观和信贷交易业务的交易库存增加，市场波动加剧，特别是在股票市场。


		29		2018中10-q

当前季度VaR统计数据和净收入的分布情况。 评估VaR模型作为衡量净收益潜在波动性的一种方法是将VaR与相应的实际交易收益进行比较。假设没有日内交易，则为95%/一天VaR，一年内交易损失应超过VaR的预期次数为13次，如果一年内交易损失超过VaR 21次以上，则VaR模型的充分性将受到质疑。

我们通过将模型产生的投资组合价值的潜在下降与公司和单个业务单位的相应实际交易结果进行比较，来评估我们的VaR模型的合理性。对于损失超过VaR统计量的日子，我们检验交易损失的驱动因素，以评估VaR 模型相对于已实现交易结果的准确性。在本季度，我们在一天内出现了净交易损失，但未超过95%/一天总管理VaR

VaR统计数据和净收入的分布情况如下所示。

贸易总额。 如95%/一天管理VaR表，平均值95%/一天本季度管理VaR总额为4 600万美元。以下直方图显示每日的分布情况95%/一天当前季度的管理VaR总额。

每日95%/一天本季度管理VaR总额

(百万美元)

LOGO

以下柱状图显示本季度净交易收入的分布情况，包括我们的利率和信用利差、股票价格、外汇汇率、商品价格、信贷组合头寸和日内交易活动的损益。

交易业务。每日净交易收入也包括日内交易活动，但不包括VaR模型中未包括的某些项目，如费用、佣金和净利息收入。每日净交易收入与监管VaR反向测试所需收入的定义不同，后者进一步排除了日内交易。

本季度每日交易收入净额

(百万美元)

LOGO

非交易风险

我们认为灵敏度分析是我们的一个恰当的表现。非交易风险。下面的灵敏度分析基本上涵盖了所有的非交易我们投资组合中的风险。

与我们自己的信用利差有关的曝光。

信用利差风险敏感性¹


百万美元	在 March 31, 2018		2017年月31
衍生物	$	6	$	6
为负债供资²		31		29

1.	金额代表每扩大1基点我们的信用利差的价值增加。

2.	与按公允价值记账的结构性票据负债有关。

利率风险敏感性。 下表分析了美国银行子公司在未来12个月内对净利息收入的选定瞬时上升和向下平行利率冲击。这些冲击适用于我们12个月我们的美国银行子公司的预测，其中包括市场对利率的预期和我们预测的业务活动，包括我们的存款部署策略和资产负债管理对冲。


2018中10-q		30

我们不采取任何单一利率方案，而是管理我们的美国银行子公司的净利息收入，以优化一系列可能的结果，包括非平行利率变化方案。敏感性分析假设我们不对这些情况采取行动，假设其他宏观经济变量没有变化，通常与利率变化相关，并包括关于客户和市场的主观假设。重新定价行为和其他因素。2018，2018至12月31，2017年间，利率敏感性的变化与我们资产负债状况的总体变化和更高的市场利率有关。

投资。 我们通过直接投资，以及通过投资这些资产的基金，接触到公共和私营公司。这些投资主要是长期投资的股票头寸，其中一部分是为了促进商业发展。与这些投资有关的市场风险是通过估计与投资价值下降10%相关的净收益的潜在减少以及对绩效费的相关影响来衡量的。

对投资的敏感性，包括相关的业绩费用


	10%下降造成的损失
百万美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
与投资有关的投资
管理活动	$	321	$	316
其他投资：
MUMSS		172		168
其他公司投资		187		178

三菱三菱UFJ摩根士丹利证券有限公司

股票市场敏感性。在财富管理和投资管理业务领域，收费基础收入流是由客户持有的股票价值驱动的。这些业务的整体收入水平还取决于多个额外因素，其中包括但不限于股票市场涨跌的水平和持续时间、价格波动、客户资产的地理和行业组合、客户投资和赎回的比率和规模以及这种市场的影响( )。

涨跌和价格波动对客户行为的影响。因此，整体收入与股票市场的变化并不完全相关。

信用风险

信用风险是指借款人、对手方或发行人不履行其对我们的财务义务而产生的损失风险。我们主要通过我们的机构证券和财富管理业务部门向机构和个人承担信用风险风险。关于我国信用风险的进一步讨论，请参阅2017表格中关于市场风险风险管理的定量和定性披露。10-K.另外，关于我们的贷款和贷款承诺的补充资料，见财务报表附注7 和11。

贷款和交易资产中包括的贷款活动

我们向各种客户提供贷款和贷款承诺，从大型企业和机构客户到高净值个人。此外，我们在二级市场购买贷款。在资产负债表中，这些贷款和贷款承付款作为投资入账，按摊销成本入账；按出售入账，按成本或公允价值较低的价格入账；或按公允价值记作收入的变动。投资贷款和待售贷款分为贷款，公允价值贷款在资产负债表交易资产中归类为。详情见财务报表附注3、7和11。


		31		2018中10-q


	At March 31, 2018
百万美元	是			Wm			i.i¹		共计
企业贷款	$	17,005		$	14,893		$	5	$	31,903
消费贷款		—			26,877			—		26,877
住宅房地产贷款		—			26,566			—		26,566
批发房地产贷款		10,021			—			—		10,021
为投资持有的贷款，备抵总额		27,026			68,336			5		95,367
贷款损失备抵		(201	)		(42	)		—		(243	)
为投资持有的贷款，扣除备抵后		26,825			68,294			5		95,124
企业贷款		12,000			—			—		12,000
住宅房地产贷款		1			32			—		33
批发房地产贷款		1,978			—			—		1,978
为出售而持有的贷款		13,979			32			—		14,011
企业贷款		9,323			—			23		9,346
住宅房地产贷款		706			—			—		706
批发房地产贷款		1,770			—			1,171		2,941
按公允价值持有的贷款		11,799			—			1,194		12,993
贷款总额		52,603			68,326			1,199		122,128
贷款承诺^{2, 3}		109,025			10,404			187		119,616
贷款和贷款承付款共计^{2, 3}	$	161,628		$	78,730		$	1,386	$	241,744


	2017年月31
百万美元	是			Wm			i.i		共计
企业贷款	$	15,332		$	14,417		$	5	$	29,754
消费贷款		—			26,808			—		26,808
住宅房地产贷款		—			26,635			—		26,635
批发房地产贷款		9,980			—			—		9,980
为投资持有的贷款，备抵总额		25,312			67,860			5		93,177
贷款损失备抵		(182	)		(42	)		—		(224	)
为投资持有的贷款，扣除备抵后		25,130			67,818			5		92,953
企业贷款		9,456			—			—		9,456
住宅房地产贷款		1			34			—		35
批发房地产贷款		1,682			—			—		1,682
为出售而持有的贷款		11,139			34			—		11,173
企业贷款		8,336			—			22		8,358
住宅房地产贷款		799			—			—		799
批发房地产贷款		1,579			—			—		1,579
按公允价值持有的贷款		10,714			—			22		10,736
贷款总额		46,983			67,852			27		114,862
贷款承诺^{2, 3}		92,588			9,481			—		102,069
贷款和贷款承付款共计^{2, 3}	$	139,571		$	77,333		$	27	$	216,931

1.	投资管理业务部门贷款是与某些投资咨询活动一起签订的。本季度公允价值贷款的增加是由于梅萨西部资本有限公司管理的一个基金的合并，该基金主要投资于剩余期限不到5年的商业房地产贷款。

2.	贷款承诺是为贷款交易向客户提供资金的具有法律约束力的名义义务。由于与这些业务活动有关的承付款可能到期、未使用或可能无法充分利用，因此它们不一定反映未来的实际现金资金需求。

3.	至于以我们为首的财团，借款人接受但尚未结清的任何贷款承诺，均扣除金额。至于我们参与或不牵头的银团，借款人接受但尚未结清的任何贷款承诺，只包括我们预期会由牵头银团银行拨款的款额。由于我们根据承诺承担的义务的性质，这些数额包括对第三方的某些承诺。

本季度贷款总额和贷款承诺增加了约250亿美元，主要原因是机构证券业务部门内的公司贷款承诺有所增加。

我们从贷款和贷款承诺中获得的信贷风险是根据我们的内部风险管理标准来衡量的。在确定贷款总备抵和承付损失时考虑的风险因素包括借款人的财务实力、贷款年资、担保品类型、担保品价值的波动、债务缓冲，贷款对价值比率、偿债比率、契约和交易对手类型。还可考虑质量和环境因素，例如经济和商业条件、投资组合和贷款条件的性质和数量、以及过去到期贷款的数量和严重程度。

贷款备抵和投资贷款承付款


百万美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
贷款	$	243	$	224
贷款承诺		205		198

本季度贷款和贷款承诺损失备抵总额增加，主要是由于投资组合的总体变化以及影响机构证券业务部门内在备抵的质量和环境因素。详情见财务报表附注7。

投资贷款状况


	At March 31, 2018				2017年月31
	IS		WM		IS		WM
电流		99.7%		99.9%		99.5%		99.9%
非应计¹		0.3%		0.1%		0.5%		0.1%

1.	这些贷款处于非权责发生制状态，因为贷款过期90天或以上，或支付本金或利息有疑问。


2018中10-q		32

与某些机构证券业务部门活动有关，我们向不同集团的公司和其他机构客户提供贷款和贷款承诺。这些活动包括发源和购买公司贷款、商业和住宅抵押贷款、资产支持贷款、向股票和商品客户提供融资以及向市政当局提供贷款。这些贷款和贷款承诺可能有不同的条件；可能是高级的或从属的；可能是有担保的或无担保的；一般取决于适用于借款人的陈述、担保和合同条件；也可能是由我们联合、交易或对冲的。

我们还参与证券化活动，通过由借款人资产担保的贷款和贷款承诺向客户提供短期或长期资金，并通常提供超额担保，包括商业房地产贷款、由贷款池担保的贷款、公司贷款和有担保的循环信贷额度。与这些贷款和贷款承诺有关的信贷风险是由于借款人未能按照贷款协议的条款履行义务或基础抵押品价值下降所造成的。有关我们证券化活动的信息，见财务报表附注12。此外，一个担保品管理小组根据要求监测抵押品等级，并监督担保品职能的管理。有关我们的抵押交易的更多信息，见财务报表附注6。

机构证券贷款和贷款承诺¹


	At March 31, 2018
	到期年份
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款
AA	$	—	$	450	$	28	$	5	$	483
A		1,435		2,262		1,287		389		5,373
血BB		3,626		8,398		3,709		875		16,608
n.nig		6,213		10,940		7,521		3,199		27,873
未额定²		59		98		262		1,847		2,266
贷款总额		11,333		22,148		12,807		6,315		52,603
贷款承诺
AAA级		—		165		—		—		165
AA		3,127		1,348		2,707		—		7,182
A		4,374		14,521		11,316		425		30,636
血BB		4,865		14,276		18,546		166		37,853
n.nig		1,436		11,241		13,636		6,801		33,114
未额定²		1		25		10		39		75
贷款总额承诺		13,803		41,576		46,215		7,431		109,025
总曝光量	$	25,136	$	63,724	$	59,022	$	13,746	$	161,628


	2017年月31
	到期年份
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款
AA	$	14	$	503	$	30	$	5	$	552
A		1,608		1,710		1,235		693		5,246
血BB		2,791		6,558		3,752		646		13,747
n.nig		4,760		12,311		4,480		3,245		24,796
未额定²		243		291		621		1,487		2,642
贷款总额		9,416		21,373		10,118		6,076		46,983
贷款承诺
AAA级		—		165		—		—		165
AA		3,745		1,108		3,002		—		7,855
A		3,769		5,533		11,774		197		21,273
血BB		3,987		12,345		16,818		1,095		34,245
n.nig		4,159		9,776		12,279		2,698		28,912
未额定²		9		40		42		47		138
贷款总额承诺		15,669		28,967		43,915		4,037		92,588
总曝光量	$	25,085	$	50,340	$	54,033	$	10,113	$	139,571

NIG非投资

品级

1.	债务人信用评级由信用风险管理部门决定。

2.	未评级贷款和贷款承诺主要是按公允价值衡量的交易头寸，作为市场风险的一个组成部分而管理的风险。关于我国市场风险的进一步探讨，请参阅市场风险风险管理的定量和定性披露。

机构证券贷款与行业贷款承诺


百万美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
工业
房地产	$	28,847	$	28,426
财务		27,224		22,112
消费者自由裁量权		15,706		11,555
工业		13,768		11,090
信息技术		12,434		11,862
保险		10,747		4,739
保健		10,456		9,956
能量		10,354		10,233
公用事业		10,296		9,592
消费品		10,054		8,315
材料		5,123		5,069
电信服务		4,533		4,172
其他		2,086		2,450
共计	$	161,628	$	139,571

机构证券业务部门的贷款和贷款承诺主要涉及基于关系和事件驱动的贷款，以选择企业客户。以关系为基础的贷款和贷款承诺被我们的投资银行客户用于一般的公司目的、营运资本和流动性目的，通常由组成。


		33		2018中10-q

事件驱动的贷款和贷款承诺与特定事件或交易相关联，例如支持客户合并、收购、资本重组和项目融资活动。事件驱动贷款和贷款承诺通常包括循环信贷、定期贷款和过渡性贷款.本季度事件驱动贷款(br}承诺增加，主要是由于该季度后半段新客户交易推动的待售承诺增加。

财富管理

主要的财富管理贷款活动包括有价证券贷款和住宅房地产贷款.

以证券为基础的贷款主要是通过我们的流动性获取线平台提供给我们的零售客户。有关我们以证券为基础的贷款和住宅房地产贷款的更多信息，请参见2017表格中关于市场风险管理的定量和定性披露。10-K.

财富管理贷款和贷款承诺


	At March 31, 2018
	合约年至到期
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
证券贷款及其他贷款¹	$	34,730	$	3,789	$	1,849	$	1,382	$	41,750
住宅房地产贷款		—		30		10		26,536		26,576
贷款总额	$	34,730	$	3,819	$	1,859	$	27,918	$	68,326
贷款承诺		7,392		2,283		444		285		10,404
贷款和贷款承付款共计	$	42,122	$	6,102	$	2,303	$	28,203	$	78,730


	2017年月31
	合约年至到期
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
证券贷款及其他贷款¹	$	34,389	$	3,687	$	1,899	$	1,231	$	41,206
住宅房地产贷款		—		24		15		26,607		26,646
贷款总额	$	34,389	$	3,711	$	1,914	$	27,838	$	67,852
贷款承诺		7,253		1,827		120		281		9,481
贷款和贷款承付款共计	$	41,642	$	5,538	$	2,034	$	28,119	$	77,333

1.	流动资金进入线平台的未偿贷款余额分别为321亿美元和322亿美元，分别在 3月31日、2018和12月31日，2017。

本季度，与财富管理业务部门贷款活动有关的贷款和贷款承诺增加了约2%，主要原因是以证券为基础的贷款和其他贷款的增长。

包括在客户和其他应收款中的贷款活动

保证金贷款


	At March 31, 2018
百万美元	是		Wm		共计
客户收款净额---保证金贷款	$	22,396	$	11,986	$	34,382


	2017年月31
百万美元	是		Wm		共计
客户收款净额---保证金贷款	$	19,977	$	12,135	$	32,112

机构证券和财富管理业务部门提供保证金贷款安排，允许客户以合格证券的价值借款。保证金贷款活动由于所持抵押品的价值及其短期性质，通常具有极小的信用风险。


2018中10-q		34

雇员贷款通常是为了留住和招聘某些雇员，是充分的追索权，一般需要定期偿还。我们为被解雇的雇员设立了一笔我们认为不可收回的贷款金额的津贴，这一数额记录在补偿和福利费用中。有关员工贷款的进一步说明，请参阅财务报表附注7。

信用风险衍生工具

作为场外衍生品交易商，我们承担信用风险。衍生工具的信用风险产生于这样一种可能性，即一个交易方可能没有按照合同条款履行义务。与我们的场外衍生交易活动有关，我们通常与对手方签订主净结算协议和抵押品安排。这些协议为我们提供了要求抵押品的能力，以及在交易对手违约的情况下清算同一主净结算协议所涵盖的应收款和应付账款的能力。

我们通过采用各种风险缓解策略来管理我们的交易头寸。这些战略包括分散风险、风险敞口和套期保值。套期保值活动包括买卖有关证券和金融工具的头寸，包括各种衍生产品(例如：、期货、远期、掉期和期权)。关于我们的信用风险敞口和相关的信用衍生产品合同的讨论，见2017表格中关于市场风险管理的定量和定性披露---10-K.

公允价值如下所示，代表该公司对与其OTC衍生产品相关的对手方的净敞口。债务人信用评级在内部由信用风险管理部门确定。

公允价值场外衍生资产的交易对手信用评级与剩余合约期限


	信用评级
													非
													投资
百万美元	AAA级			AA			A			血BB			品级			共计
At March 31, 2018
	$	543		$	5,281		$	37,768		$	12,570		$	6,192		$	62,354
1-3年数		690			3,687			22,356			7,981			4,425			39,139
3-5年数		767			2,907			15,236			5,093			4,989			28,992
五年以上		4,813			11,955			77,582			36,990			12,395			143,735
共计，毛额	$	6,813		$	23,830		$	152,942		$	62,634		$	28,001		$	274,220
交易对手净额		(3,339	)		(15,278	)		(123,256	)		(44,638	)		(15,195	)		(201,706	)
现金及证券抵押品		(3,158	)		(6,512	)		(24,812	)		(12,055	)		(9,077	)		(55,614	)
共计，净额	$	316		$	2,040		$	4,874		$	5,941		$	3,729		$	16,900


	信用评级¹
百万美元	AAA级			AA			A			血BB			非投资品级			共计
2017年月31
	$	356		$	5,302		$	36,001		$	11,577		$	5,904		$	59,140
1-3年数		558			4,118			23,137			8,887			4,827			41,527
3-5年数		702			3,183			15,577			5,489			4,879			29,830
五年以上		5,470			11,667			78,779			37,286			12,079			145,281
共计，毛额	$	7,086		$	24,270		$	153,494		$	63,239		$	27,689		$	275,778
交易对手净额		(3,018	)		(15,261	)		(125,378	)		(45,421	)		(15,828	)		(204,906	)
现金及证券抵押品		(3,188	)		(6,785	)		(23,257	)		(12,844	)		(9,123	)		(55,197	)
共计，净额	$	880		$	2,224		$	4,859		$	4,974		$	2,738		$	15,675

1.	对上一期间的数额进行了修订，以符合目前的列报方式。

按行业分列的按公允价值计算的场外衍生产品


百万美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
工业
公用事业	$	4,912	$	4,382
财务		4,245		3,330
工业		1,335		1,124
区域政府		1,002		1,005
信息技术		869		715
保健		842		882
能量		656		646
非营利各组织		633		703
主权政府		502		1,084
消费者自由裁量权		463		464
房地产		378		374
材料		276		329
保险		243		206
消费品		118		161
其他		426		270
共计¹	$	16,900	$	15,675

1.	关于衍生工具和对冲活动的进一步信息，见财务报表附注4。


		35		2018中10-q

国家风险敞口是指在外国(美国以外的任何国家)发生的事件可能对 us产生不利影响的风险。我们通过一个综合风险管理框架积极管理国家风险风险，该框架将信贷和市场基本面相结合，使我们能够有效地识别、监测和限制国家风险。对套期保值前后的国家风险敞口进行监测和管理。关于我国风险敞口的进一步探讨，见2017表中关于市场风险风险管理的定量和定性披露10-K.

我们的主权敞口包括与主权和地方政府签订的金融工具。我们非主权风险敞口包括金融工具

主要是与公司和金融机构接触。下表显示我们最大的10个非美国。国家风险净暴露在 3月31日，2018。指数信贷衍生品被列入国家风险敞口表。索引中的每个参考实体都分配给该参考实体的风险国家，指数敞口按索引中每个参考实体的名义加权比例分配给基础参考实体，并按该参考实体的任何应收/应付公允价值进行调整。如果信用风险跨越多个法域，例如，从某一特定国家的发行人购买的CDS 指的是另一国家实体发行的债券，则CDS的公允价值反映在基于CDS发行人国的交易方敞口净额栏中。此外，CDS按应收款/应付账款公允价值调整后的名义金额反映在根据相关参考实体的国家编制的库存净额栏中。


2018中10-q		36


百万美元	净库存¹			网对手方曝光²		贷款		贷款委员会		曝光在赫奇斯之前			树篱³			净暴露
国家
英国：
主权	$	(836	)	$	53	$	—	$	—	$	(783	)	$	(357	)	$	(1,140	)
非主权		1,003			10,249		2,533		7,022		20,807			(1,875	)		18,932
共计	$	167		$	10,302	$	2,533	$	7,022	$	20,024		$	(2,232	)	$	17,792
德国：
主权	$	1,645		$	460	$	—	$	—	$	2,105		$	(858	)	$	1,247
非主权		328			2,200		1,132		3,787		7,447			(1,317	)		6,130
共计	$	1,973		$	2,660	$	1,132	$	3,787	$	9,552		$	(2,175	)	$	7,377
法国：
主权	$	(924	)	$	2	$	—	$	—	$	(922	)	$	(50	)	$	(972	)
非主权		9			1,862		294		4,100		6,265			(748	)		5,517
共计	$	(915	)	$	1,864	$	294	$	4,100	$	5,343		$	(798	)	$	4,545
西班牙：
主权	$	(1,648	)	$	—	$	—	$	—	$	(1,648	)	$	—		$	(1,648	)
非主权		54			283		3,249		2,748		6,334			(193	)		6,141
共计	$	(1,594	)	$	283	$	3,249	$	2,748	$	4,686		$	(193	)	$	4,493
日本：
主权	$	164		$	84	$	—	$	—	$	248		$	(118	)	$	130
非主权		476			3,783		—		—		4,259			(118	)		4,141
共计	$	640		$	3,867	$	—	$	—	$	4,507		$	(236	)	$	4,271
加拿大：
主权	$	(326	)	$	48	$	—	$	—	$	(278	)	$	—		$	(278	)
非主权		574			2,033		92		1,417		4,116			(278	)		3,838
共计	$	248		$	2,081	$	92	$	1,417	$	3,838		$	(278	)	$	3,560
中国：
主权	$	659		$	188	$	—	$	—	$	847		$	(54	)	$	793
非主权		737			228		1,291		434		2,690			(10	)		2,680
共计	$	1,396		$	416	$	1,291	$	434	$	3,537		$	(64	)	$	3,473
巴西：
主权	$	2,561		$	—	$	—	$	—	$	2,561		$	(12	)	$	2,549
非主权		69			167		26		451		713			(16	)		697
共计	$	2,630		$	167	$	26	$	451	$	3,274		$	(28	)	$	3,246
荷兰：
主权	$	(75	)	$	—	$	—	$	—	$	(75	)	$	(20	)	$	(95	)
非主权		374			733		1,150		1,153		3,410			(305	)		3,105
共计	$	299		$	733	$	1,150	$	1,153	$	3,335		$	(325	)	$	3,010
印度：
主权	$	1,744		$	—	$	—	$	—	$	1,744		$	—		$	1,744
非主权		696			534		—		—		1,230			—			1,230
共计	$	2,440		$	534	$	—	$	—	$	2,974		$	—		$	2,974

1.	净库存指的是多空单名和指数头寸的风险敞口(即：、按公允价值计算的债券和股票以及根据名义金额计算的CDS，假设任何公允价值、应收或应付款调整为零回收)。

2.	交易对手净风险敞口(即：.，回购交易、证券借贷和场外衍生产品)，将法律上可强制执行的主净结算协议和担保品纳入考虑范围。

3.	金额代表CDS对冲(买卖)的净对手风险敞口和贷款执行的交易部门负责对冲对手和贷款信用风险敞口给我们。数额根据CDS名义金额计算，假定零回收，并按任何公允价值、应收款项或应付款进行调整。关于购买信用保护的合同条款的进一步描述，以及它们是否会限制我们的套期保值的有效性，请参阅本文中的信用敞口衍生工具。


		37		2018中10-q

与英国有关的国家风险暴露。截至2018年月31，我国在英国的风险敞口包括前十名国家风险敞口表中显示的177.92亿美元的净风险敞口和70.47亿美元的隔夜存款。189.32亿美元非主权在名称和部门之间都是多样化的。在这些风险敞口中，61.68亿美元是面向英国的交易对手，这些交易产生的收益超过三分之一它们在英国的收入中，55.62亿美元用于地理上多样化的交易对手方，62.48亿美元用于交易所和清算所。

与巴西有关的国家风险风险2018，3月31日，我国在巴西的风险敞口包括前十名国家风险敞口表中所示的3.246亿美元的净风险敞口。我们在巴西的主权净敞口主要以当地货币政府债券的形式持有，以支持客户活动。6.97亿美元非主权在不同的名称和部门都是多样化的。

操作风险

操作风险是指因程序或系统不足或失效、人为因素或外部事件(例如：、欺诈、盗窃、法律和合规风险、网络攻击或损坏有形资产)。我们可能招致操作风险

我们业务活动的全部范围，包括创收活动(例如、销售和贸易)、支持和控制小组(例如：、信息技术和贸易处理)。关于我们操作风险的进一步讨论，请参阅2017表格中关于市场风险风险管理的定量和定性披露。10-K.

模型风险

模型风险是指基于不正确或被滥用的模型产出作出的决策可能产生的不利后果。模型风险会导致企业财务损失、业务和战略决策失误，或损害企业声誉。模型中固有的风险是投入和假设周围的重要性、复杂性和不确定性的函数。模型风险是通过使用影响财务报表、监管文件、资本充足评估和制定战略的模型而产生的。关于我们模型风险的进一步讨论，请参阅2017表格中关于市场风险管理模型风险管理的定量和定性披露。10-K.

流动性风险

流动性风险是指由于无法进入资本市场或资产变现困难而无法为我们的业务提供资金的风险。流动性风险还包括我们履行财务义务的能力(或被感知到的能力)，而不会受到可能威胁到我们作为一个持续经营企业的生存能力的重大业务中断或声誉损害。关于我们流动性风险的进一步讨论，请参阅2017表格中关于市场风险风险管理的定量和定性披露。10-K第二章是对公司财务状况和经营结果的探讨与分析。

法律和遵守风险

法律和合规风险包括法律或法规制裁的风险、物质经济损失，包括罚款、处罚、判决、损害赔偿和/或和解，或因不遵守适用于我们的业务活动的法律、法规、规则、相关的自律组织标准和行为守则而可能遭受的名誉损失。这种风险还包括合同风险和商业风险，例如交易对手的履约义务将无法强制执行的风险。它还包括遵守反洗钱和资助恐怖主义规则及条例。关于我们的法律和合规风险的进一步讨论，见2017表格中关于市场风险风险管理的定量和定性披露10-K.


2018中10-q		38

我们审查了所附的截至2018年3月31日摩根士丹利及其子公司(该公司)的合并资产负债表，以及截至3月31日、2018和2017这三个月期间相关的合并损益表、综合损益表、现金流量表和股本总额变动表，以及相关票据(统称为临时财务信息)。根据我们的审查，我们不知道应对所附临时财务资料作出任何实质性修改，使其符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。

我们曾按照美国上市公司会计监督委员会(美国会计监督委员会)的准则、截至2017年月31的公司综合资产负债表以及相关的综合损益表、综合损益表、现金流量表和截至该公司的年度报表(未列示于此)的会计准则，对该公司的合并损益表、综合损益表、现金流量表和资产总额变动表(未列于此)进行了审计。10-K;在我们2018年2月27日的报告中，我们对那些合并的财务报表发表了无保留的意见。我们认为，所附的截至2017，012月31日的合并资产负债表中所列的信息，在所有重要方面，相对于由此产生的合并资产负债表而言，都是公平地说明了。

审查结果的依据

这一中期财务信息是公司管理层的职责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该事务所。

我们按照PCAOB的标准进行了审查。对临时财务资料的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事务的人员。审计范围远小于按照方案预算和预算编制委员会的标准进行的审计，审计的目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不表达这种意见。

/S/Deloitte&Touche LLP

纽约，纽约

May 4, 2018


		39		2018中10-q


	3月31日结束的三个月，
以百万计，但每股数据除外	2018			2017
收入
投资银行	$	1,634		$	1,545
交易		3,770			3,235
投资		126			165
佣金及费用		1,173			1,033
资产管理		3,192			2,767
其他		207			229
非利息收入共计		10,102			8,974
利息收入		2,860			1,965
利息费用		1,885			1,194
净利息		975			771
净收入		11,077			9,745
非利息费用
补偿和福利		4,914			4,466
占用和设备		336			327
经纪、结算及兑换费用		627			509
信息处理和通信		478			428
营销和业务发展		140			136
专业服务		510			527
其他		652			544
非利息费用共计		7,657			6,937
所得税前继续营业所得		3,420			2,808
所得税准备金		714			815
持续业务收入		2,706			1,993
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(2	)		(22	)
净收益	$	2,704		$	1,971
适用于非控制权益的净收入		36			41
适用于摩根士丹利的净收入	$	2,668		$	1,930
优先股股息和其他		93			90
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,575		$	1,840

每股基本普通股收益
持续业务收入	$	1.48		$	1.03
停业的收入(损失)		—			(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.48		$	1.02

摊薄普通股每股收益
持续业务收入	$	1.46		$	1.01
停业的收入(损失)		(0.01	)		(0.01	)
摊薄普通股每股收益	$	1.45		$	1.00

按普通股申报的股息	$	0.25		$	0.20
平均普通股
基本		1,740			1,801
稀释		1,771			1,842


2018中10-q		40		See Notes to Consolidated Financial Statements


	3月31日结束的三个月，
百万美元	2018			2017
净收益	$	2,704		$	1,971
其他综合收入(损失)，扣除税后：
外币换算调整	$	117		$	150
可供出售的有价证券未实现净收益(损失)的变化		(410	)		84
退休金、退休及其他		5			—
债务净值调整的变化		451			9
其他综合收入共计(损失)	$	163		$	243
综合收入	$	2,867		$	2,214
适用于非控制权益的净收入		36			41
适用于不控制利益的其他综合收入(损失)		72			50
适用于摩根士丹利的综合收入	$	2,759		$	2,123


See Notes to Consolidated Financial Statements		41		2018中10-q


美元，百万美元，共享数据除外	(未经审计) 在三月三十一日， 2018			12月31日， 2017
资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	29,073		$	24,816
银行计息存款		22,980			21,348
限制现金		35,291			34,231
按公允价值交易资产(向各方认捐163，158美元和169，735美元)		273,044			298,282
投资证券(包括按公允价值计算的56，749美元和55，203美元)		80,641			78,802
根据转售协议购买的证券		80,246			84,258
借入证券		135,835			124,010
客户和其他应收款		66,835			56,187
贷款：
持有作投资用途(扣除津贴243美元和224美元)		95,124			92,953
待售		14,011			11,173
善意		6,706			6,597
无形资产(扣除累计摊销2，817美元和2，730美元)		2,427			2,448
其他资产		16,282			16,628
总资产	$	858,495		$	851,733

负债
按公允价值计算的押金(包括242美元和204美元)	$	160,424		$	159,436
按公允价值计算的交易负债		139,023			131,295
根据回购协议出售的证券(包括792美元和800美元的公允价值)		51,575			56,424
证券贷款		13,556			13,592
其他担保融资(包括按公平值计算的3 423美元和3 863美元)		10,275			11,271
客户和其他应付款		194,924			191,510
其他负债和应计费用		14,265			17,157
借款(包括按公允价值计算的47，533美元和46，912美元)		194,964			192,582
负债总额		779,006			773,267

承付款和或有负债(见附注11)

股本
摩根士丹利股东增发股权：
优先股		8,520			8,520
普通股，面值0.01美元：
核定股票：3，500，000；发行股票： 2，038，893，979；流通股：1，773，934，393和1，788，086，805		20			20
额外已付资本		23,260			23,545
留存收益		60,009			57,577
雇员股票信托		2,907			2,907
累计其他综合收入(损失)		(3,406	)		(3,060	)
按成本计持有普通股，面值为0.01美元(264，959，586股和250，807，174股)		(10,369	)		(9,211	)
发行给雇员股票信托基金的普通股		(2,907	)		(2,907	)
摩根士丹利股东持股总额		78,034			77,391
非控制利益		1,455			1,075
总股本		79,489			78,466
负债和权益共计	$	858,495		$	851,733


2018中10-q		42		See Notes to Consolidated Financial Statements


百万美元	首选股票		共同股票		额外已付资本			留用收益			雇员股票信托		累积其他综合收入(损失)			共同股票被关押在国库按成本计算			共同股票发给雇员股票信托			非控制利益			共计股本
2017年月31结余	$	8,520	$	20	$	23,545		$	57,577		$	2,907	$	(3,060	)	$	(9,211	)	$	(2,907	)	$	1,075		$	78,466
会计变动累计调整¹		—		—		—			306			—		(437	)		—			—			—			(131	)
适用于摩根士丹利的净收入		—		—		—			2,668			—		—			—			—			—			2,668
适用于非控制权益的净收入		—		—		—			—			—		—			—			—			36			36
股息		—		—		—			(542	)		—		—			—			—			—			(542	)
根据雇员计划发行的股份		—		—		(285	)		—			—		—			710			—			—			425
回购普通股和雇员所得税预扣款		—		—		—			—			—		—			(1,868	)		—			—			(1,868	)
累计其他综合收入的净变化(损失)		—		—		—			—			—		91			—			—			72			163
其他净增额		—		—		—			—			—		—			—			—			272			272
2018年月31的结余	$	8,520	$	20	$	23,260		$	60,009		$	2,907	$	(3,406	)	$	(10,369	)	$	(2,907	)	$	1,455		$	79,489
2016年月31结余	$	7,520	$	20	$	23,271		$	53,679		$	2,851	$	(2,643	)	$	(5,797	)	$	(2,851	)	$	1,127		$	77,177
会计变动累计调整¹		—		—		45			(35	)		—		—			—			—			—			10
适用于摩根士丹利的净收入		—		—		—			1,930			—		—			—			—			—			1,930
适用于非控制权益的净收入		—		—		—			—			—		—			—			—			41			41
股息		—		—		—			(465	)		—		—			—			—			—			(465	)
根据雇员计划发行的股份		—		—		(430	)		—			186		—			803			(186	)		—			373
回购普通股和雇员所得税预扣款		—		—		—			—			—		—			(1,161	)		—			—			(1,161	)
累计其他综合收入的净变化(损失)		—		—		—			—			—		193			—			—			50			243
发行优先股		1,000		—		(6	)		—			—		—			—			—			—			994
其他净减额		—		—		—			—			—		—			—			—			(58	)		(58	)
2017年月31的结余	$	8,520	$	20	$	22,880		$	55,109		$	3,037	$	(2,450	)	$	(6,155	)	$	(3,037	)	$	1,160		$	79,084

1.	累计调整数涉及在本年度和前一年季度采用某些会计更新。详情见注2和注14。


See Notes to Consolidated Financial Statements		43		2018中10-q


	3月31日结束的三个月，
百万美元	2018			2017
业务活动现金流量
净收益	$	2,704		$	1,971
调整数，以调节业务活动(用于)提供的净收入与现金净额：
(收入)权益法投资损失		(50	)		(9	)
股票补偿费用		321			269
折旧和摊销		390			434
出售可供出售的证券的净收益		—			(2	)
减值费用		8			5
贷款活动信贷损失准备金		26			25
其他业务调整数		5			(74	)
资产和负债变动：
交易资产，减去交易负债		33,832			(12,838	)
借入证券		(11,825	)		13,433
证券贷款		(36	)		3,090
客户和其他应收款及其他资产		(13,019	)		(1,687	)
客户及其他应付款及其他负债		1,129			(3,556	)
根据转售协议购买的证券		4,012			(2,868	)
根据回购协议出售的证券		(4,849	)		1,897
(用于)业务活动的现金净额		12,648			90

投资活动的现金流量
收入(付款)：
其他资产---房舍、设备和软件，净额		(410	)		(350	)
贷款变动净额		(3,801	)		(1,105	)
投资证券：
采购		(5,482	)		(6,449	)
销售收入		810			3,604
付款和到期日收益		2,125			2,071
其他投资活动		(164	)		61
(用于)投资活动提供的现金净额		(6,922	)		(2,168	)

筹资活动现金流量
净收益(付款)：
非控制利益		(5	)		(2	)
其他担保融资		(2,101	)		199
存款		988			(3,754	)
收益：
衍生工具融资活动		—			48
发行优先股，扣除发行成本		—			994
发放借款		15,370			18,433
支付：
借款		(11,377	)		(11,538	)
回购普通股和雇员所得税预扣款		(1,868	)		(1,161	)
现金红利		(599	)		(511	)
其他筹资活动		(45	)		14
(用于)筹资活动提供的现金净额		363			2,722
汇率变动对现金及现金等价物的影响		860			877
现金和现金等价物净增(减少)额		6,949			1,521
期初现金及现金等价物		80,395			77,360
期末现金及现金等价物	$	87,344		$	78,881

现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	29,073		$	22,081
银行计息存款		22,980			20,773
限制现金		35,291			36,027
期末现金及现金等价物	$	87,344		$	78,881

现金流量信息的补充披露
现金支付：
利息	$	1,407		$	737
所得税，扣除退款后		250			262


2018中10-q		44		See Notes to Consolidated Financial Statements

摩根士丹利是一家全球性的金融服务公司，在其业务部门机构证券、财富管理和投资管理部门都保持着重要的市场地位。摩根斯坦利通过其子公司和附属公司，向包括公司、政府、金融机构和个人在内的大批和多样化的客户和客户提供各种各样的产品和服务。除非上下文另有要求，否则，MorganStanley或 (附属公司)一词指的是摩根士丹利(附属母公司)及其合并子公司。请参阅通用缩略语的术语，用于定义整个表10-Q中使用的某些缩略词。

每一家公司的业务部门的客户和主要产品和服务的说明如下：

机构证券为企业、政府、金融机构和高至超高净值客户提供投资银行、销售和贸易、贷款和其他服务。投资银行服务包括筹资和金融咨询服务，包括与债务、股票和其他证券的承销有关的服务，以及关于合并和收购、重组、房地产和项目融资的咨询意见。销售和交易服务包括股票和固定收益产品(包括外汇和商品)的销售、融资、大宗经纪和做市活动。贷款服务包括原始和/或购买公司贷款、商业和住宅抵押贷款、资产支持贷款、向股票和商品客户提供融资以及向市政当局提供贷款。其他活动包括投资和研究。

财富管理向个人投资者和中小型企业和机构提供一系列全面的金融服务和解决方案，包括经纪和投资咨询服务、金融和财富规划服务、年金和保险产品、信贷和其他贷款产品、银行和退休计划服务。

投资管理为跨机构和中介渠道的不同客户群体提供广泛的投资策略和产品，这些策略和产品跨越地域、资产类别、公共和私人市场。策略和产品包括股权，固定

收入、流动性和替代/其他产品。机构客户包括确定的福利/确定的缴款计划、基金会、捐赠基金、政府实体、主权财富基金、保险公司、第三方基金发起人和公司。个别客户通过中介服务，包括附属和非附属分销商.

财务信息基础

未经审计的合并财务报表(财务报表)是根据美国公认会计原则编制的，其中要求公司对某些金融工具的估值、商誉和无形资产的估值、补偿、递延税资产、法律和税务事项的结果、信贷损失备抵以及影响其财务报表和相关披露的其他事项作出估计和假设。该公司认为，编制财务报表时使用的估计数是审慎和合理的。实际结果可能与这些估计大不相同。公司间结余和交易已被取消。某些改叙已改叙到以前的期间，以符合当前的列报方式。

所附财务报表应与2017表10-K中所列公司财务报表及其附注一起阅读。2017表10-K中包含的某些脚注披露在这些财务报表中被浓缩或省略，因为根据美国公认会计原则，临时报告不需要它们。财务报表反映了管理层认为为公允列报中期结果所必需的一切正常、经常性的调整。中期业务的结果不一定表示全年的结果。

固结

财务报表包括公司、其全资子公司和其他实体的账目，这些实体控制着公司的财务利益，包括某些VIEs(见注12)。对于非全资控股的合并子公司而言，第三方持有的股权被称为非控股权益。可归因于此类子公司非控制权益的净收益作为适用于合并损益表(损益表)中非控制权益的净收入列报。在合并资产负债表(资产负债表---资产负债表)中，股东可归属于这类子公司的非控股权益的部分，作为总股本的一个组成部分，作为非控制权益列示。


		45		2018中10-q

当所管理的资产的回报超过某些基准回报或其他业绩目标时，公司有权收取基于业绩的费用(也称为奖励费，并包括附带利息)。从1月1，2018开始，当公司按规定的业绩阈值从基金中赚取附带利息时，按权益会计方法记账的附带利息和任何与之相关的普通或有限合伙人权益，并根据该公司在报告日对基金资产净值的索赔额进行计量，同时考虑到适用于所持利息的分配条件。因此，以附带权益为形式的以绩效为基础的费用---考虑权益法投资---不在下文讨论的与客户签订合同的收入政策范围之内。关于普通合伙人担保的信息，请参见注11，其中包括以前收到的退还履约费分配的潜在义务。

采用会计更新

该公司在本季度采用了以下会计更新。上一年度季度的结果在以前的政策下是表示的。关于本季度生效的这些和其他次要收养的留存收益影响的摘要，请参见附注14。

与客户签订合同的收入

2018年月一日，我们通过了与客户签订合同的收入采用修改后的追溯法，使留存收入净减少3200万美元，扣除税额。上一期间的数额没有重报。有关采用本标准的新披露情况，见注20。

根据这一规定，我们修订的会计政策将于1月1日生效， 2018，并将在下文讨论。

收入确认

收入是在承诺的货物或服务交付给我们的客户时确认的，其金额是基于该公司期望得到的回报，以换取这些货物或服务，而这些金额不太可能发生重大逆转。

•

投资银行

投资银行活动的收入包括主要是股票和固定收益证券的承销收入，以及用于合并、收购、重组和咨询任务的咨询费。

承保收入一般在交易日确认，如果没有与所支付金额有关的不确定性或意外情况。当相关的承保收入被记录时，承保成本被推迟并在相关的非补偿费用项目中确认。

咨询费被确认为根据工作的估计进展和收入不大可能出现重大逆转而向客户提供咨询意见。咨询费用被确认为在相关的非补偿费用项目中发生，包括在报销时。

•

佣金及费用

佣金和手续费收入来自基于事务的安排，在这种安排中，客户端被收取执行事务的费用。这类收入主要来自股票证券交易；与销售和交易活动有关的服务；以及共同基金、另类基金、期货、保险产品和期权的销售。佣金和费用收入在履行义务的交易日确认。

•

资产管理收入

资产管理、分配和管理费用通常基于所管理的相关资产级别，如客户帐户的 AUM或基金的资产净值。这些费用一般是在提供服务和费用为人所知时确认的。管理费用通过向客户提供的估计费用豁免和费用上限(如果有的话)而降低。


2018中10-q		46

如果实现了年度业绩目标，而收入不太可能出现重大逆转，则记录非附带利息形式的基于绩效的费用。以附带利息的形式收取的基于业绩的费用被认为是权益法投资，因此不属于这些政策的范围，因为这些政策的收入来自与客户的合同。

公司因销售其开放式共同基金产品的某些类别的股份而支付的销售佣金，作为递延佣金资产入账，并在合同预期期限内摊销为费用。该公司定期测试递延佣金资产的可收回性，其依据是预期在未来期间收到的现金流量。其他资产管理和分配费用在相关的非补偿费用项目中确认为发生。

•

其他项目

与商品有关的合同收入被确认为承诺的货物或服务被交付给客户。

与客户签订的合同所产生的应收账款在客户和资产负债表中的其他应收款中得到确认，当基本履约义务得到履行，公司有权按合同向客户付款。合同资产是在其他资产中确认的，当公司履行其履约义务时，但客户付款是有条件的。当公司根据合同条款向客户收取货款时，合同负债在其他负债中被确认，但基本的履约义务尚未得到履行。

如果合同期限少于一年，则为获得合同而增加的费用按发生的费用计算。预期在一年内付款时，收入将不贴现。

该公司在收入范围内列出由政府主管部门评估的所有税收，这些税种既适用于特定的创收交易，也与特定的创收交易同时进行，并由公司从客户处收取。

衍生工具和套期保值有针对性地改进套期保值活动的会计核算

本次会计更新旨在使套期保值会计要求更好地与实体的风险管理策略保持一致，并改进套期保值关系的财务报告。它还简化了套期保值会计在评估套期保值效力方面的应用。

这家公司在2018第一季度早期采用了这一会计更新。采用后，公司记录了累计的跟踪调整，扣除税收后，留存收益减少了9900万美元。这一调整是从我们的借款利率风险的某些公允价值对冲开始实施新规则的累积效应，特别是允许仅对票面现金流动的基准利率部分进行对冲的规定。

自2018年月1日起，根据这一做法，公司更新了其会计政策，允许以公允价值对冲利率风险的套期保值项目仅包括合同息票现金流的基准利率部分，并允许套期保值工具合同条款的一部分。会计政策还要求在AOCI内按即期汇率重新评估外国业务净投资套期保值的全部损益。

从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响

这一会计更新，该公司选择在2018年初采用，允许公司重新分类，从美国商业银行，以保留收益与税收相关的税收影响颁布于12月22日，2017。。。这些搁浅的税收影响是由于要求在持续业务收入中反映对递延税资产和负债的重新计量和其他调整的总额，而不论递延税最初是否记录在AOCI中。因此，截至2018年月1日，该公司记录了留存收益的净增加，这是由于将以前记录在美国税务总局的4.43亿美元的此类滞留税收影响重新分类，主要是由于对与税率变化有关的递延税资产和负债进行了重新计量。

除上述与“税法”有关的待遇外，一旦导致这些影响的相关类票据或交易不再存在，该公司将AOCI的滞留税收效应释放到收益中。关于重新分类的税收影响的进一步细节，请参阅财务报表附注14。


		47		2018中10-q


	2018年月31
百万美元	一级			二级			三级			净网¹			共计
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	22,675		$	23,430		$	—		$	—		$	46,105
其他主权政府义务		18,185			9,371			7			—			27,563
州和市证券		—			3,235			2			—			3,237
MABS		—			1,799			342			—			2,141
贷款和贷款承诺²		—			4,865			8,128			—			12,993
公司债务和其他债务		—			21,392			814			—			22,206
公司股票³		120,280			494			233			—			121,007
衍生产品和其他合同：
利率		989			176,030			1,250			—			178,269
信用		—			6,971			362			—			7,333
外汇		45			53,504			29			—			53,578
股本		1,165			44,506			3,871			—			49,542
商品和其他		383			6,908			4,576			—			11,867
净网¹		(1,665	)		(216,759	)		(1,581	)		(47,436	)		(267,441	)
衍生产品和其他合同共计		917			71,160			8,507			(47,436	)		33,148
投资⁴		482			372			1,012			—			1,866
实物商品		—			205			—			—			205
交易资产总额⁴		162,539			136,323			19,045			(47,436	)		270,471
投资证券		29,979			26,770			—			—			56,749
无形资产		—			3			—			—			3
按公允价值计算的资产总额	$	192,518		$	163,096		$	19,045		$	(47,436	)	$	327,223


	At March 31, 2018
百万美元	一级			二级			三级			净网¹			共计
公允价值负债
存款	$	—		$	198		$	44		$	—		$	242
交易负债：
美国财政部和机构债券		20,182			32			—			—			20,214
其他主权政府义务		24,281			3,890			3			—			28,174
公司债务和其他债务		—			7,886			4			—			7,890
公司股票³		56,667			60			32			—			56,759
衍生产品和其他合同：
利率		1,043			159,538			580			—			161,161
信用		—			7,456			392			—			7,848
外汇		31			53,408			62			—			53,501
股本		1,054			46,616			2,856			—			50,526
商品和其他		543			5,680			2,916			—			9,139
净网¹		(1,665	)		(216,759	)		(1,581	)		(36,184	)		(256,189	)
衍生产品和其他合同共计		1,006			55,939			5,225			(36,184	)		25,986
交易负债总额		102,136			67,807			5,264			(36,184	)		139,023
根据回购协议出售的证券		—			792			—			—			792
其他担保融资		—			3,203			220			—			3,423
借款		—			43,907			3,626			—			47,533
按公允价值计算的负债总额	$	102,136		$	115,907		$	9,154		$	(36,184	)	$	191,013


2018中10-q		48


	2017年月31
百万美元	一级			二级			三级			净网¹			共计
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	22,077		$	26,888		$	—		$	—		$	48,965
其他主权政府义务		20,234			7,825			1			—			28,060
州和市证券		—			3,592			8			—			3,600
MABS		—			2,364			423			—			2,787
贷款和贷款承诺²		—			4,791			5,945			—			10,736
公司债务和其他债务		—			16,837			701			—			17,538
公司股票³		149,697			492			166			—			150,355
衍生产品和其他合同：
利率		472			178,704			1,763			—			180,939
信用		—			7,602			420			—			8,022
外汇		58			53,724			15			—			53,797
股本		1,101			40,359			3,530			—			44,990
商品和其他		1,126			5,390			4,147			—			10,663
净网¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(47,171	)		(267,598	)
衍生产品和其他合同共计		669			69,015			8,300			(47,171	)		30,813
投资⁴		297			523			1,020			—			1,840
实物商品		—			1,024			—			—			1,024
交易资产总额⁴		192,974			133,351			16,564			(47,171	)		295,718
投资证券		27,522			27,681			—			—			55,203
无形资产		—			3			—			—			3
按公允价值计算的资产总额	$	220,496		$	161,035		$	16,564		$	(47,171	)	$	350,924


	2017年月31
百万美元	一级			二级			三级			净网¹			共计
公允价值负债
存款	$	—		$	157		$	47		$	—		$	204
交易负债：
美国财政部和机构债券		17,802			24			—			—			17,826
其他主权政府义务		24,857			2,016			—			—			26,873
公司债务和其他债务		—			7,141			3			—			7,144
公司股票³		52,653			82			22			—			52,757
衍生产品和其他合同：
利率		364			162,239			545			—			163,148
信用		—			8,166			379			—			8,545
外汇		23			55,118			127			—			55,268
股本		1,001			44,666			2,322			—			47,989
商品和其他		1,032			5,156			2,701			—			8,889
净网¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(36,717	)		(257,144	)
衍生产品和其他合同共计		332			58,581			4,499			(36,717	)		26,695
交易负债总额		95,644			67,844			4,524			(36,717	)		131,295
根据回购协议出售的证券		—			650			150			—			800
其他担保融资		—			3,624			239			—			3,863
借款		—			43,928			2,984			—			46,912
按公允价值计算的负债总额	$	95,644		$	116,203		$	7,944		$	(36,717	)	$	183,074

MABS抵押贷款-

和资产支持证券

1.	对于跨越公允价值等级级别的同一对手方的头寸，交易对手净额和现金抵押品净额均包括在题为“净结算”的栏内。同一级别内属于同一对手方的已分类头寸在该级别内净额。关于衍生工具和套期保值活动的进一步信息，见注4。

2.	有关按类型分列的进一步细目，请参见公允价值表中的下列贷款和贷款承诺。

3.	为交易目的，公司持有或出售由不同行业和不同规模的实体发行的短期股票证券。

4.	数额不包括根据每股资产净值计算的某些投资，这些投资不属于公允价值层次结构。有关此类投资的额外披露，请参见本文中基于净资产净值进行的计量。

按公允价值提供贷款和贷款


百万美元	在 March 31, 2018		2017年月31
企业	$	9,346	$	8,358
住宅房地产		706		799
批发房地产		2,941		1,579
共计	$	12,993	$	10,736


		49		2018中10-q


百万美元	贝金宁·巴兰斯十二月三十一日， 2017			实现和未实现收益 (损失)			采购¹			销售和发行²			安置点¹			净转移			终结余额三月三十一日， 2018			未实现收益(损失)
公允价值资产
交易资产：
其他主权政府义务	$	1		$	—		$	7		$	—		$	—		$	(1	)	$	7		$	—
州和市证券		8			—			1			(7	)		—			—			2			—
MABS		423			77			64			(238	)		(16	)		32			342			2
贷款和贷款承诺		5,945			28			3,740			(283	)		(1,218	)		(84	)		8,128			(9	)
公司债务和其他债务		701			1			350			(243	)		—			5			814			(1	)
公司股票		166			—			166			(132	)		—			33			233			(9	)
净衍生产品和其他合同³:
利率		1,218			52			32			(41	)		(81	)		(510	)		670			75
信用		41			(107	)		—			—			38			(2	)		(30	)		(109	)
外汇		(112	)		57			—			(31	)		33			20			(33	)		(9	)
股本		1,208			356			142			(799	)		159			(51	)		1,015			315
商品和其他		1,446			217			13			(6	)		(57	)		47			1,660			149
净衍生产品和其他合同共计		3,801			575			187			(877	)		92			(496	)		3,282			421
投资		1,020			44			21			(78	)		—			5			1,012			22
公允价值负债
存款	$	47		$	1		$	—		$	9		$	(1	)	$	(10	)	$	44		$	1
交易负债：
其他主权政府义务		—			—			—			3			—			—			3			—
公司债务和其他债务		3			—			(2	)		1			—			2			4			—
公司股票		22			4			(5	)		11			—			8			32			4
根据回购协议出售的证券		150			—			—			—			—			(150	)		—			—
其他担保融资		239			13			—			4			(10	)		—			220			13
借款		2,984			102			—			640			(83	)		187			3,626			99

1.	VIEs的贷款来源和合并包括在购买中，VIEs的拆解包含在定居点中。

2.	与签订净衍生产品和其他合同、存款、其他担保融资和借款有关的数额主要是发债。其他项目的金额主要代表销售。

3.	净衍生产品和其他合同是指交易资产、衍生产品和其他合同，扣除交易负债衍生产品和其他合同。数额在交易对手净额前列报。


2018中10-q		50


百万美元	贝金宁·巴兰斯十二月三十一日， 2016			实现和未实现收益 (损失)			采购¹			销售和发行²			安置点¹			净转移			终结余额三月三十一日， 2017			未实现收益 (损失)
公允价值资产
交易资产：
美国财政部和机构债券	$	74		$	—		$	42		$	(241	)	$	—		$	167		$	42		$	—
其他主权政府义务		6			—			61			(2	)		—			—			65			—
州和市证券		250			—			2			(2	)		—			(195	)		55			—
MABS		217			7			39			(56	)		(11	)		20			216			(1	)
贷款和贷款承诺		5,122			53			757			(555	)		(985	)		87			4,479			39
公司债务和其他债务		475			21			262			(142	)		(1	)		102			717			3
公司股票		446			(1	)		41			(105	)		—			(71	)		310			3
净衍生产品和其他合同³:
利率		420			(114	)		46			(24	)		16			(46	)		298			(127	)
信用		(373	)		(25	)		6			(5	)		41			5			(351	)		(33	)
外汇		(43	)		(36	)		1			—			11			(4	)		(71	)		(20	)
股本		184			(144	)		83			(121	)		231			(16	)		217			(81	)
商品和其他		1,600			127			6			(28	)		(69	)		(133	)		1,503			34
净衍生产品和其他合同共计		1,788			(192	)		142			(178	)		230			(194	)		1,596			(227	)
投资		958			8			62			(3	)		(66	)		2			961			8
公允价值负债
存款	$	42		$	(1	)	$	—		$	13		$	—		$	—		$	56		$	(1	)
交易负债：
公司债务和其他债务		36			(1	)		(119	)		101			—			17			36			(1	)
公司股票		35			12			(68	)		26			—			21			2			—
根据回购协议出售的证券		149			1			—			—			—			—			148			1
其他担保融资		434			(19	)		—			13			(220	)		(43	)		203			(12	)
借款		2,014			(59	)		—			270			(165	)		(86	)		2,092			(58	)

1.	VIEs的贷款来源和合并包括在购买中，VIEs的拆解包含在定居点中。

2.	与签订净衍生产品和其他合同、存款、其他担保融资和借款有关的数额主要是发债。其他项目的金额主要代表销售。

3.	净衍生产品和其他合同是指交易资产、衍生产品和其他合同，扣除交易负债衍生产品和其他合同。数额在交易对手净额前列报。

用于经常性和非经常性三级公允价值计量的重要不可观测输入

下列披露提供了关于估值技术、重要的无法观察的投入及其按公允价值计量的每一类资产和负债的幅度和平均数的资料，这些资产和负债在经常性和非经常性基础上都有很大的3级余额。聚合和产品的宽度导致输入范围很宽，并且在库存中分布不均匀。此外，由于每一家公司库存中包含的产品类型不同，金融服务行业中无法观察到的投入的范围可能不同。有关公允价值计量对重大不可观测投入变化的敏感性的定性信息，见2017表10-K中的财务报表附注3。由于给定的评估技术，在多个不可观测的重要输入之间没有任何可预测的关系。当最小值、最大值和平均值(加权平均值或简单平均值/中位数)之间没有显著差异时，公开单个金额。


		51		2018中10-q


经常性和非经常性3级公允价值计量中不可观测输入的估值技术和灵敏度

	主要估价技术/ 重大不可观测输入	范围(加权平均数或简单平均数/中位数)¹
百万美元，投入除外	主要估价技术/ 重大不可观测输入	At March 31, 2018	2017年月31
经常性公允价值计量
公允价值资产
MABS ($342 and $423)
可比定价：	可比债券价格	0分至95分(41分)	0分至95分(26分)
贷款和贷款承诺(8 128美元和5 945美元)
保证金贷款模式：	贴现率	0% to 3% (1%)	0% to 3% (1%)
	波动率偏	9% to 67% (28%)	7% to 41% (22%)
可比定价：	可比贷款价格	55点至101点(97分)	55分对102分(95分)
公司债务和其他债务(814美元和701美元)
可比定价：	可比债券价格	3至100点(70分)	3点至134点(59分)
贴现现金流：	回收率	16%	6% to 36% (27%)
	贴现率	7% to 20% (15%)	7% to 20% (14%)
期权模式：	货币波动	15% to 52% (33%)	17% to 52% (52%)
公司股票(233美元和166美元)
可比定价：	可比股票价格	100%	100%
净衍生产品及其他合约²:
利率(670元及1，218元)
期权模式：	利率波动	29% to 106% (40% / 43%)	31% to 97% (41% / 47%)
	通货膨胀波动	23% to 61% (44% / 41%)	23% to 63% (44% / 41%)
	利率曲线	1% to 2% (2% / 2%)	2%
贷记($(30)和$41)
可比定价：	现金合成法	10分至11分(11分)	12分至13分(12分)
	可比债券价格	0至75分(25分)	0至75分(25分)
相关模型：	信用相关性	39% to 67% (50%)	38% to 100% (48%)
外汇³ ($(33) and $(112))
期权模式：	利率-外汇相关	55% to 57% (56% / 56%)	54% to 57% (56% / 56%)
	利率波动	29% to 106% (40% / 43%)	31% to 97% (41% / 47%)
	偶发概率	90% to 95% (93% / 93%)	95% to 100% (96% / 95%)
股本³ ($1,015 and $1,208)
期权模式：	货币波动	14% to 55% (35%)	7% to 54% (32%)
	波动率偏	-3% to 0% (-1%)	-5% to 0% (-1%)
	权益相关	5% to 99% (76%)	5% to 99% (76%)
	股权-外汇相关性	-62% to 55% (-42%)	-55% to 40% (36%)
	权益利率相关性	-7% to 48% (18% / 14%)	-7% to 49% (18% / 20%)
商品和其他(1 660美元和1 446美元)
期权模式：	远期电价	$2 to $212 ($30) per MWh	$4 to $102 ($31) per MWh
	商品波动	5% to 167% (14%)	7% to 205% (17%)
	交叉商品相关性	5% to 99% (92%)	5% to 99% (92%)
投资(1 012美元和1 020美元)
贴现现金流：	n.WACC	9% to 15% (9%)	8% to 15% (9%)
	出口倍数	8至10次(10次)	8至11次(10次)
市场方法：	EBITDA倍数	6至24次(11次)	6至25次(11次)
可比定价：	可比股票价格	35% to 100% (93%)	45% to 100% (92%)


2018中10-q		52



	主要估价技术/ 重大不可观测输入	范围(加权平均数或简单平均数/中位数)¹
百万美元，投入除外	主要估价技术/ 重大不可观测输入	At March 31, 2018	2017年月31
公允价值负债
根据回购协议出售的证券($150和$150)
贴现现金流：	资金分散	N/A	107 to 126 bps (120 bps)
其他担保融资(220美元和239美元)
贴现现金流：	资金分散	54 to 93 bps (74 bps)	39 to 76 bps (57 bps)
期权模式：	波动率偏	-1%	-1%
	货币波动	10% to 40% (26%)	10% to 40% (26%)
借款(3 626美元和2 984美元)
期权模式：	货币波动	5% to 33% (23%)	5% to 35% (22%)
	波动率偏	-2% to 0% (0%)	-2% to 0% (0%)
	权益相关	45% to 95% (81%)	39% to 95% (86%)
	股权-外汇相关性	-43% to 30% (-26%)	-55% to 10% (-18%)
非经常性公允价值计量
公允价值资产
Loans ($1,057 and $924)
企业贷款模式：	信用差	94 to 432 bps (206 bps)	93 to 563 bps (239 bps)
预期复苏：	资产覆盖	95% to 99% (95%)	95% to 99% (95%)

点数百分比

标准杆

1.	金额表示加权平均数，除非在更多的相关时提供简单平均值和输入的中值。

2.	CVA和FVA包括在余额中，但不包括在估值技术和重要的不可观测的投入之外。CVA是一个三级输入，当基础对手信用曲线不可观测时。FVA是整个第三级投入，因为在主要市场上缺乏资金利差的可观察性。

3.	包括具有多重风险的衍生合约(即：、混合产品)。

关于该公司不可观测的重要投入和相关敏感性的说明，见2017表10-K中的财务报表注3。在本季度，公司的重大不可观测的投入没有进行重大修正。

基于资产净值的计量

关于该公司投资于私人股本基金、房地产基金和对冲基金的描述，这些投资是根据资产净值衡量的，见2017表10-K中的财务报表附注3。


	At March 31, 2018				2017年月31
百万美元	承载价值		承诺		载着价值		承诺
私人股本	$	1,678	$	304	$	1,674	$	308
房地产		796		181		800		183
树篱¹		99		4		90		4
共计	$	2,573	$	489	$	2,564	$	495

1.	对对冲基金的投资可能受到初始期锁定或门槛条款的限制，这些规定分别限制投资者在某一初始时期退出该基金，或在任何赎回日限制赎回金额。

上表中的金额表示公司在基金投资中的一般和有限合伙权益的账面价值，如以及任何相关的附带利息形式的业绩费用。账面金额是测量

根据基金的资产净值，考虑到适用于所持利息的分配条件。无论投资是按照股本方法还是按公允价值核算，这一计量都适用。

有关普通合作伙伴担保的信息，请参见注11，其中包括以前收到的返回性能费用分配的潜在义务。关于有可能倒转的相关履约费用，包括附带利息形式的履约费用，见附注19。

按合约期限划分的不可赎回基金


	2018年月31的账面价值
百万美元	私募股权		Real Estate
不到5年	$	430	$	60
5-10岁		1,054		527
十多年		194		209
共计	$	1,678	$	796

公允价值期权

该公司为某些符合条件的工具选择公允价值选项，这些工具是在公允价值的基础上管理风险的，以减轻因所选工具与其相关风险管理交易之间的计量基础差异而造成的收入报表波动，或消除应用某些会计模型的复杂性。


		53		2018中10-q

2.	贷款的公允价值和贷款承诺的非经常性变化计算如下：为投资类别持有的，根据标的抵押品的价值计算；对于待售的类别，根据最近执行的交易、市场价格报价、在可能情况下纳入市场可观察输入的估值模型、 (如可比贷款或债务价格)和CDS利差水平(按现金和CDS之间的任何基础差额调整)计算。衍生工具，或违约回收分析，在这种交易和报价是无法观察的。

3.	与其他资产、房地、设备和软件有关的损失是使用包括默认回收分析和最近执行的交易的技术确定的。

未按公允价值计量的金融工具


	At March 31, 2018
	载着		公允价值
百万美元	价值		一级		二级		三级		共计
金融资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	29,073	$	29,073	$	—	$	—	$	29,073
银行计息存款		22,980		22,980		—		—		22,980
限制现金		35,291		35,291		—		—		35,291
投资证券HTM		23,892		11,327		11,270		322		22,919
根据转售协议购买的证券		80,246		—		80,175		16		80,191
借入证券		135,835		—		135,781		—		135,781
客户和其他应收款¹		61,017		—		57,405		3,433		60,838
贷款²		109,135		—		25,687		83,146		108,833
其他资产		438		—		438		—		438

金融负债
存款	$	160,182	$	—	$	160,172	$	—	$	160,172
根据回购协议出售的证券		50,783		—		50,763		1		50,764
证券贷款		13,556		—		13,623		—		13,623
其他担保融资		6,852		—		6,265		607		6,872
客户和其他应付款¹		191,332		—		191,332		—		191,332
借款		147,431		—		151,664		27		151,691


	2017年月31
	载着		公允价值
百万美元	价值		一级		二级		三级		共计
金融资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	24,816	$	24,816	$	—	$	—	$	24,816
银行计息存款		21,348		21,348		—		—		21,348
限制现金		34,231		34,231		—		—		34,231
投资证券HTM		23,599		11,119		11,673		289		23,081
根据转售协议购买的证券		84,258		—		78,239		5,978		84,217
借入证券		124,010		—		124,018		1		124,019
客户和其他应收款¹		51,269		—		47,159		3,984		51,143
贷款²		104,126		—		21,290		82,928		104,218
其他资产		433		—		433		—		433

金融负债
存款	$	159,232	$	—	$	159,232	$	—	$	159,232
根据回购协议出售的证券		55,624		—		51,752		3,867		55,619
证券贷款		13,592		—		13,191		401		13,592
其他担保融资		7,408		—		5,987		1,431		7,418
客户和其他应付款¹		188,464		—		188,464		—		188,464
借款		145,670		—		151,692		30		151,722

1.	账面价值接近公允价值的应计利息和股息应收账款和应付账款不包括在内。

2.	金额包括按公允价值非经常性计量的贷款。


		55		2018中10-q


导数公允价值
At March 31, 2018
	资产
百万美元	双边 otc			清除 otc			交易所交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	804		$	1		$	—		$	805
外汇合同		43			7			—			50
共计		847			8			—			855
未指定为会计套期保值
利率合约		175,200			1,742			522			177,464
信贷合同		5,352			1,981			—			7,333
外汇合同		52,711			764			53			53,528
股权合约		25,320			—			24,222			49,542
商品和其他合同		10,295			—			1,572			11,867
共计		268,878			4,487			26,369			299,734
总衍生产品	$	269,725		$	4,495		$	26,369		$	300,589
抵消额
交易对手净额		(198,282	)		(3,424	)		(22,787	)		(224,493	)
现金抵押净额		(42,284	)		(664	)		—			(42,948	)
交易资产共计	$	29,159		$	407		$	3,582		$	33,148
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(12,646	)		—			—			(12,646	)
其他现金抵押品		(20	)		—			—			(20	)
净额	$	16,493		$	407		$	3,582		$	20,482
主净结算协议或抵押品协议不存在或可能不能在法律上强制执行的净额										$	3,876


	负债
百万美元	双侧OTC			清除 otc			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	174		$	1		$	—		$	175
外汇合同		107			22			—			129
共计		281			23			—			304
未指定为会计套期保值
利率合约		159,276			1,267			443			160,986
信贷合同		5,723			2,125			—			7,848
外汇合同		52,493			835			44			53,372
股权合约		26,778			—			23,748			50,526
商品和其他合同		7,583			—			1,556			9,139
共计		251,853			4,227			25,791			281,871
总衍生产品	$	252,134		$	4,250		$	25,791		$	282,175
抵消额
交易对手净额		(198,282	)		(3,424	)		(22,787	)		(224,493	)
现金抵押净额		(31,280	)		(416	)		—			(31,696	)
贸易负债共计	$	22,572		$	410		$	3,004		$	25,986
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(4,966	)		—			(374	)		(5,340	)
其他现金抵押品		(38	)		(26	)		—			(64	)
净额	$	17,568		$	384		$	2,630		$	20,582
主净结算协议或抵押品协议不存在或可能不能在法律上强制执行的净额										$	4,366


2017.12月31日
	资产
百万美元	双侧OTC			清除 otc			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	1,057		$	—		$	—		$	1,057
外汇合同		57			6			—			63
共计		1,114			6			—			1,120
未指定为会计套期保值
利率合约		177,948			1,700			234			179,882
信贷合同		5,740			2,282			—			8,022
外汇合同		52,878			798			58			53,734
股权合约		24,452			—			20,538			44,990
商品和其他合同		8,861			—			1,802			10,663
共计		269,879			4,780			22,632			297,291
总衍生产品	$	270,993		$	4,786		$	22,632		$	298,411
抵消额
交易对手净额		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
现金抵押净额		(42,141	)		(689	)		—			(42,830	)
交易资产共计	$	27,801		$	241		$	2,771		$	30,813
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(12,363	)		—			—			(12,363	)
其他现金抵押品		(4	)		—			—			(4	)
净额	$	15,434		$	241		$	2,771		$	18,446
主净结算协议或抵押品协议不存在或可能不能在法律上强制执行的净额										$	3,154


	负债
百万美元	双侧OTC			清除 otc			交换- 交易			共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	67		$	1		$	—		$	68
外汇合同		72			57			—			129
共计		139			58			—			197
未指定为会计套期保值
利率合约		161,758			1,178			144			163,080
信贷合同		6,273			2,272			—			8,545
外汇合同		54,191			925			23			55,139
股权合约		27,993			—			19,996			47,989
商品和其他合同		7,117			—			1,772			8,889
共计		257,332			4,375			21,935			283,642
总衍生产品	$	257,471		$	4,433		$	21,935		$	283,839
抵消额
交易对手净额		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
现金抵押净额		(31,892	)		(484	)		—			(32,376	)
贸易负债共计	$	24,528		$	93		$	2,074		$	26,695
未抵销的数额¹
金融工具担保品		(5,523	)		—			(412	)		(5,935	)
其他现金抵押品		(18	)		(14	)		—			(32	)
净额	$	18,987		$	79		$	1,662		$	20,728
主净结算协议或抵押品协议不存在或可能不能在法律上强制执行的净额										$	3,751

1.	数额涉及主净结算协议和担保品协议，这些协议是由商号确定的，在发生违约时具有法律上的可执行性，但在某些其他标准未按照适用的抵销会计准则得到满足的情况下执行。


		57		2018中10-q


At March 31, 2018
	资产
十亿美元	双侧OTC		清除 otc		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	20	$	26	$	—	$	46
外汇合同		5		—		—		5
共计		25		26		—		51
未指定为会计套期保值
利率合约		4,449		7,472		3,477		15,398
信贷合同		165		90		—		255
外汇合同		2,223		89		8		2,320
股权合约		402		—		383		785
商品和其他合同		94		—		61		155
共计		7,333		7,651		3,929		18,913
总衍生产品	$	7,358	$	7,677	$	3,929	$	18,964


	负债
十亿美元	双侧OTC		清除 otc		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	2	$	133	$	—	$	135
外汇合同		4		2		—		6
共计		6		135		—		141
未指定为会计套期保值
利率合约		4,614		7,074		1,181		12,869
信贷合同		188		83		—		271
外汇合同		2,184		98		14		2,296
股权合约		425		—		474		899
商品和其他合同		74		—		53		127
共计		7,485		7,255		1,722		16,462
总衍生产品	$	7,491	$	7,390	$	1,722	$	16,603


2017年月31
	资产
十亿美元	双侧OTC		清除 otc		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	20	$	46	$	—	$	66
外汇合同		4		—		—		4
共计		24		46		—		70
未指定为会计套期保值
利率合约		3,999		6,458		2,714		13,171
信贷合同		194		100		—		294
外汇合同		1,960		67		9		2,036
股权合约		397		—		334		731
商品和其他合同		86		—		72		158
共计		6,636		6,625		3,129		16,390
总衍生产品	$	6,660	$	6,671	$	3,129	$	16,460


	负债
十亿美元	双侧OTC		清除 otc		交换- 交易		共计
指定为会计套期保值
利率合约	$	2	$	102	$	—	$	104
外汇合同		4		2		—		6
共计		6		104		—		110
未指定为会计套期保值
利率合约		4,199		6,325		1,089		11,613
信贷合同		226		80		—		306
外汇合同		2,014		78		51		2,143
股权合约		394		—		405		799
商品和其他合同		68		—		61		129
共计		6,901		6,483		1,606		14,990
总衍生产品	$	6,907	$	6,587	$	1,606	$	15,100

该公司认为，衍生品合约的名义金额通常夸大了它的风险敞口。

有关某些担保交易的抵销的信息，请参见附注6。有关该公司衍生工具(br}工具和套期保值活动的讨论，见2017表10-K中的财务报表附注4。

会计风险损益


	三个月结束
	三月三十一日，
百万美元	2018			2017
公允价值折旧法在利息费用中确认
利率合约	$	(1,841	)	$	(805	)
借款		1,852			717
净投资风险外汇合约
保监处认可	$	(148	)	$	(205	)
套期保值有效性不包括的远期点检验净利息收入		7		$	(9	)

公允价值风险下的借款


百万美元	3月31日， 2018
目前或以前已对冲的借款账面金额	$	107,264
账面金额中包括的基础调整数未清的对冲		2,035

借款的套期会计基础调整主要与未偿还的套期保值有关。


2018中10-q		58

上表汇总了损益表中贸易收入中的损益。这些活动包括与衍生金融工具和非衍生金融工具有关的收入.该公司通常利用各种产品类型的金融工具，与其做市和相关风险管理战略相联系。表中列出的交易收入并不代表公司管理其业务活动的方式，其编制方式类似于为监管报告目的列报的交易收入。

与信贷风险有关的意外开支

在与某些场外交易协议有关的情况下，公司可能需要提供额外的担保品，或在公司信用评级下调时，立即与某些对手方结清任何未清债务余额。

下表列出了某些衍生合约的总公允价值，其中包含与信用风险相关的或有特征，这些特征处于净负债状况，公司在正常业务过程中为其提供了担保品。

净衍生负债和担保品


百万美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
具有信用风险相关或有特征的衍生负债净额	$	17,213	$	20,675
担保品		15,244		16,642

在未来信用评级降级的情况下可能被调用的附加担保品或终止付款因合同而异，可以根据穆迪投资服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.，Moody’s)和标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)的评级而定。下表显示了在出现一个级别或两个级别的情况下，对手方或交换和清算机构可能调用或要求的未来潜在抵押品金额和终止付款。

基于相关合同降级触发器的降级方案。

潜在未来评级下调时的增量抵押品或终止付款


百万美元	在三月三十一日， 2018
一级降级	$	618
双槽降级		409
包括在上述数额中的双边降级协定¹	$	910

1.	金额代表公司与其他各方之间的安排，当一方降级时，被降级的一方必须向另一方提供担保品。这些双边降级安排被公司用来管理交易对手降级的风险。

信贷衍生工具及其他信贷合约

该公司从事信用衍生产品，主要是CDS，根据该衍生品，它接受或提供防范由指定的参考实体发行的一套债务的违约风险。这些衍生品的交易对手大多是银行、经纪人、保险和其他金融机构。

有关信贷衍生工具及其他信贷合约的更多资料，请参阅2017表格10-K的财务报表附注4。

用CDS买卖保护


	At March 31, 2018
	概念				公允价值(资产)/负债
	保护		保护		保护			保护
百万美元	卖了		购买		卖了			购买
单名	$	133,209	$	152,446	$	(1,148	)	$	1,580
指数和篮子		103,531		98,822		(163	)		5
分批指数和篮子		12,330		25,506		(276	)		517
共计	$	249,070	$	276,774	$	(1,587	)	$	2,102
单一名称和非分段索引和篮子，具有相同的基础参考义务	$	233,572	$	250,376


	2017年月31
	概念				公允价值(资产)/负债
	保护		保护		保护			保护
百万美元	卖了		购买		卖了			购买
单名	$	146,948	$	164,773	$	(1,277	)	$	1,658
指数和篮子		131,073		120,348		(341	)		209
分批指数和篮子		11,864		24,498		(342	)		616
共计	$	289,885	$	309,619	$	(1,960	)	$	2,483
单一名称和非分段索引和篮子，具有相同的基础参考义务	$	274,473	$	281,162


		59		2018中10-q


	At March 31, 2018
	最大潜在支出/名义支出										公允价值(资产)/ 责任
	到期年份
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
单名CDS
投资等级	$	33,332	$	35,927	$	17,621	$	10,658	$	97,538	$	(1,124	)
非投资等级		12,994		13,871		6,813		1,993		35,671		(24	)
总单名CDS	$	46,326	$	49,798	$	24,434	$	12,651	$	133,209	$	(1,148	)
指数和篮子CDS
投资等级	$	29,448	$	14,049	$	16,003	$	10,902	$	70,402	$	(811	)
非投资等级		5,941		6,139		17,681		15,698		45,459		372
总指数和一揽子CDS	$	35,389	$	20,188	$	33,684	$	26,600	$	115,861	$	(439	)
CDS销售总额	$	81,715	$	69,986	$	58,118	$	39,251	$	249,070	$	(1,587	)
其他信贷合同		—		2		—		127		129		20
信贷衍生工具及其他信贷合约总额	$	81,715	$	69,988	$	58,118	$	39,378	$	249,199	$	(1,567	)


	2017年月31
	最大潜在支出/名义支出										公允价值(资产)/ 责任
	到期年份
百万美元	少于1		1-3		3-5		超过5		共计
单名CDS
投资等级	$	39,721	$	42,591	$	18,157	$	8,872	$	109,341	$	(1,167	)
非投资等级		14,213		16,293		6,193		908		37,607		(110	)
总单名CDS	$	53,934	$	58,884	$	24,350	$	9,780	$	146,948	$	(1,277	)
指数和篮子CDS
投资等级	$	29,046	$	15,418	$	37,343	$	6,807	$	88,614	$	(1,091	)
非投资等级		5,246		7,371		32,417		9,289		54,323		408
总指数和一揽子CDS	$	34,292	$	22,789	$	69,760	$	16,096	$	142,937	$	(683	)
CDS销售总额	$	88,226	$	81,673	$	94,110	$	25,876	$	289,885	$	(1,960	)
其他信贷合同		2		—		—		134		136		16
信贷衍生工具及其他信贷合约总额	$	88,228	$	81,673	$	94,110	$	26,010	$	290,021	$	(1,944	)


2018中10-q		60


	At March 31, 2018
百万美元	摊销费		毛额未实现收益		毛额未实现损失		公允价值
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	30,032	$	—	$	833	$	29,199
美国证券公司¹		22,084		32		504		21,612
美国政府和机构证券总额		52,116		32		1,337		50,811
公司债务和其他债务：
代理CMBS		1,302		2		59		1,245
非代理CMBS		857		2		17		842
公司债券		1,346		—		28		1,318
CLO		351		1		—		352
FFELP助学贷款 ABS²		2,173		15		7		2,181
公司债务和其他债务共计		6,029		20		111		5,938
AFS证券总额		58,145		52		1,448		56,749
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		11,817		—		490		11,327
美国证券公司¹		11,747		—		477		11,270
美国政府和机构证券总额		23,564		—		967		22,597
公司债务和其他债务：
非代理CMBS		328		—		6		322
HTM证券总额		23,892		—		973		22,919
投资证券总额	$	82,037	$	52	$	2,421	$	79,668


	2017年月31
百万美元	摊销费		毛额未实现收益		毛额未实现损失		公允价值
AFS债务证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	26,842	$	—	$	589	$	26,253
美国证券公司¹		22,803		28		247		22,584
美国政府和机构证券总额		49,645		28		836		48,837
公司债务和其他债务：
代理CMBS		1,370		2		49		1,323
非代理CMBS		1,102		—		8		1,094
公司债券		1,379		5		12		1,372
CLO		398		1		—		399
FFELP助学贷款 ABS²		2,165		15		7		2,173
公司债务和其他债务共计		6,414		23		76		6,361
AFS债务证券总额		56,059		51		912		55,198
AFS权益证券		15		—		10		5
AFS证券总额		56,074		51		922		55,203
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		11,424		—		305		11,119
美国证券公司¹		11,886		7		220		11,673
美国政府和机构证券总额		23,310		7		525		22,792
公司债务和其他债务：
非代理CMBS		289		1		1		289
HTM证券总额		23,599		8		526		23,081
投资证券总额	$	79,673	$	59	$	1,448	$	78,284

1.	美国的代理证券主要包括机构发行的债务、机构抵押贷款的通过池证券和cmos.

2.	金额由美国教育部担保，至少95%的本金余额和这类贷款的利息。


		61		2018中10-q


	At March 31, 2018
	少于12个月				12个月或更长时间				共计

百万美元	公允价值		格罗斯损失		公允价值		毛额未实现损失		公允价值		毛额未实现损失
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	25,041	$	711	$	3,958	$	122	$	28,999	$	833
美国机构证券		12,634		402		2,417		102		15,051		504
美国政府和机构证券总额		37,675		1,113		6,375		224		44,050		1,337
公司债务和其他债务：
代理CMBS		910		59		—		—		910		59
非代理CMBS		309		7		242		10		551		17
公司债券		809		13		383		15		1,192		28
FFELP助学贷款ABS		1,006		7		—		—		1,006		7
公司债务和其他债务共计		3,034		86		625		25		3,659		111
AFS证券总额		40,709		1,199		7,000		249		47,709		1,448
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		6,585		177		4,742		313		11,327		490
美国机构证券		4,404		119		6,866		358		11,270		477
美国政府和机构证券总额		10,989		296		11,608		671		22,597		967
公司债务和其他债务：
非代理CMBS		220		6		—		—		220		6
HTM证券总额		11,209		302		11,608		671		22,817		973
投资证券总额	$	51,918	$	1,501	$	18,608	$	920	$	70,526	$	2,421


	2017年月31
	少于12个月				12个月或更长时间				共计

百万美元	公允价值		毛额未实现损失		公允价值		毛额未实现损失		公允价值		毛额未实现损失
AFS债务证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	21,941	$	495	$	4,287	$	94	$	26,228	$	589
美国机构证券		12,673		192		2,513		55		15,186		247
美国政府和机构证券总额		34,614		687		6,800		149		41,414		836
公司债务和其他债务：
代理CMBS		930		49		—		—		930		49
非代理CMBS		257		1		559		7		816		8
公司债券		316		3		389		9		705		12
FFELP助学贷款ABS		984		7		—		—		984		7
公司债务和其他债务共计		2,487		60		948		16		3,435		76
AFS债务证券总额		37,101		747		7,748		165		44,849		912
AFS权益证券		—		—		5		10		5		10
AFS证券总额		37,101		747		7,753		175		44,854		922
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债		6,608		86		4,512		219		11,120		305
美国机构证券		2,879		24		7,298		196		10,177		220
美国政府和机构证券总额		9,487		110		11,810		415		21,297		525
公司债务和其他债务：
非代理CMBS		124		1		—		—		124		1
HTM证券总额		9,611		111		11,810		415		21,421		526
投资证券总额	$	46,712	$	858	$	19,563	$	590	$	66,275	$	1,448


2018中10-q		62

该公司认为，在执行2017表10-K中的财务报表附注2所述的分析后，没有任何未变现亏损头寸的证券(br}除暂时受损外没有其他损失。对于美国战地服务团的债务证券，该公司不打算出售这些证券，也不可能要求在收回摊还成本价之前出售这些证券。此外，就AFS和HTM债务证券而言，这些证券没有遭受信贷损失，因为上表所报告的未实现净损失主要是由于购买这些证券以来利率较高所致。

有关VIEs发行的证券的附加信息，请参阅附注12，包括美国代理抵押贷款支持证券、非代理CMBS、CLO和FFELP学生贷款ABS。

按合约期限划分的投资证券


	At March 31, 2018
百万美元	摊销成本		公允价值		年化平均产量
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债：
1年内到期	$	6,153	$	6,132		0.9%
1年至5年后		19,385		18,906		1.6%
经过5年到10年		4,494		4,161		1.4%
共计		30,032		29,199
美国机构证券：
1年内到期		43		42		1.1%
1年至5年后		1,899		1,883		1.0%
经过5年到10年		1,555		1,506		1.8%
十年后		18,587		18,181		2.0%
共计		22,084		21,612
美国政府和机构证券总额		52,116		50,811		1.6%
公司债务和其他债务：
机构CMBS：
1年内到期		19		19		1.3%
1年至5年后		431		430		1.3%
经过5年到10年		47		47		1.2%
十年后		805		749		1.6%
共计		1,302		1,245


	At March 31, 2018
百万美元	摊销费		公允价值		年化平均产量
非机构CMBS：
经过5年到10年	$	36	$	35		2.5%
十年后		821		807		1.9%
共计		857		842
公司债券：
1年内到期		97		97		1.6%
1年至5年后		1,175		1,150		2.4%
经过5年到10年		74		71		2.5%
共计		1,346		1,318
CLO：
经过5年到10年		153		153		1.5%
十年后		198		199		2.4%
共计		351		352
FFELP助学贷款ABS：
1年至5年后		48		47		0.8%
经过5年到10年		390		388		0.8%
十年后		1,735		1,746		1.1%
共计		2,173		2,181
公司债务和其他债务共计		6,029		5,938		1.6%
AFS证券总额		58,145		56,749		1.6%
HTM证券
美国政府证券：
美国国债：
1年内到期		2,027		2,012		1.2%
1年至5年后		3,952		3,871		1.8%
经过5年到10年		5,112		4,807		1.9%
十年后		726		637		2.3%
共计		11,817		11,327
美国机构证券：
经过5年到10年		34		33		1.9%
十年后		11,713		11,237		2.6%
共计		11,747		11,270
美国政府和机构共计
证券		23,564		22,597		2.2%
公司债务和其他债务：
非机构CMBS：
1年至5年后		92		92		3.6%
经过5年到10年		217		212		3.9%
十年后		19		18		4.1%
公司债务和其他债务共计		328		322		3.8%
HTM证券总额		23,892		22,919		2.2%
投资证券总额	$	82,037	$	79,668		1.8%


		63		2018中10-q

该公司根据转售协议购买的证券、根据回购协议出售的证券、借入的证券和证券贷款交易，除其他外，购买证券以弥补空头头寸和结清其他证券义务，以满足客户的需要，并为其库存头寸提供资金。关于公司的担保交易的进一步讨论，请参见2017表10-K中的财务报表附注6。

某些担保的事务的抵消


	At March 31, 2018
百万美元	格罗萨山		数额偏移量			网数额提出		数额不偏移量¹			网数额
资产
根据转售协议购买的证券	$	185,498	$	(105,252	)	$	80,246	$	(74,843	)	$	5,403
借入证券		149,347		(13,512	)		135,835		(132,271	)		3,564
负债
根据回购协议出售的证券	$	156,827	$	(105,252	)	$	51,575	$	(45,207	)	$	6,368
证券贷款		27,068		(13,512	)		13,556		(13,336	)		220
未订立主净结算协议或可能无法在法律上强制执行的净额净额
根据转售协议购买的证券											$	5,212
借入证券												669
根据回购协议出售的证券												5,118
证券贷款												194


	2017年月31
百万美元	格罗萨山		数额偏移量			网数额提出		数额不偏移量¹			网数额
资产
根据转售协议购买的证券	$	199,044	$	(114,786	)	$	84,258	$	(78,009	)	$	6,249
借入证券		133,431		(9,421	)		124,010		(119,358	)		4,652
负债
根据回购协议出售的证券	$	171,210	$	(114,786	)	$	56,424	$	(48,067	)	$	8,357
证券贷款		23,014		(9,422	)		13,592		(13,271	)		321
未订立主净结算协议或可能无法在法律上强制执行的净额净额
根据转售协议购买的证券											$	5,687
借入证券												572
根据回购协议出售的证券												6,945
证券贷款												307

1.	金额涉及主净结算协议，由公司确定在违约情况下可在法律上强制执行，但某些其他标准不符合适用的抵销会计准则。

有关衍生品抵消的相关信息，请参见注4.

到期日和抵押品

按剩余合同到期日分列的担保融资结余毛额


	At March 31, 2018
百万美元	一夜之间开放		少于 30天		30-90天		结束 90天		共计
根据回购协议出售的证券	$	39,192	$	49,822	$	27,926	$	39,887	$	156,827
证券贷款		16,869		603		2,045		7,551		27,068
冲抵性披露共计	$	56,061	$	50,425	$	29,971	$	47,438	$	183,895
交易负债有义务退还作为抵押品收到的证券		18,136		—		610		—		18,746
共计	$	74,197	$	50,425	$	30,581	$	47,438	$	202,641


	2017年月31
百万美元	一夜之间开放		少于 30天		30-90天		结束 90天		共计
根据回购协议出售的证券	$	41,332	$	66,593	$	28,682	$	34,603	$	171,210
证券贷款		12,130		873		1,577		8,434		23,014
冲抵性披露共计	$	53,462	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	194,224
交易负债有义务退还作为抵押品收到的证券		22,555		—		—		—		22,555
共计	$	76,017	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	216,779

按抵押品类别划分的担保融资结余总额


百万美元	在三月三十一日， 2018		在 2017年12月31日
根据回购协议出售的证券
美国政府和机构证券	$	37,361	$	43,346
州和市证券		1,643		2,451
其他主权政府义务		78,844		87,141
防抱死		2,204		1,130
公司债务和其他债务		10,063		7,737
公司股票		25,893		28,497
其他		819		908
共计	$	156,827	$	171,210
证券贷款
美国政府和机构证券	$	6	$	81
其他主权政府义务		14,077		9,489
公司债务和其他债务		28		14
公司股票		12,770		13,174
其他		187		256
共计	$	27,068	$	23,014
冲抵性披露共计	$	183,895	$	194,224
交易责任---返还作为抵押品收到的证券的义务
公司股票	$	18,746	$	22,555
共计	$	202,641	$	216,779


2018中10-q		64

该公司接受与根据转售协议购买的证券、借入证券、证券换证券交易、衍生交易、客户保证金贷款和有价证券贷款有关的证券抵押品。在许多情况下，允许公司出售或复制作为抵押品持有的这些证券，并将这些证券用于保证根据回购协议出售的证券，进行证券借贷和衍生交易，或交付对手方以弥补空头头寸。


以出售权或再质押权收取的抵押品的公允价值

百万美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
获得的抵押品，并有权出售或退回	$	597,886	$	599,244
出售或复制的抵押品		471,985		475,113

客户保证金贷款及其他

百万美元

在

三月三十一日，

2018

在

十二月三十一日，

2017

客户应收帐款净额---保证金贷款

34,382

32,112

该公司提供保证金贷款安排，允许客户以符合条件的证券的价值借款。保证金贷款包括在资产负债表中的客户和其他应收款项中。根据这些协议和交易，该公司接受包括美国在内的抵押品。

政府和机构证券，其他主权政府债务，公司和其他债务，以及公司股票。保证金借贷活动产生的客户应收账款由公司持有的客户拥有的证券作担保。该公司每天监测所需的保证金水平和既定的信贷条件，并根据这些准则，要求客户在必要时存入额外的担保品或减少头寸。

关于该公司保证金借贷活动的进一步讨论，见2017 表10-K中的财务报表附注6。

这家公司有额外的担保负债。关于其他担保融资的进一步讨论，见注10。


受限制现金及隔离证券

百万美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
限制现金	$	35,291	$	34,231
隔离证券¹		18,917		20,549
共计	$	54,208	$	54,780

1.	根据联邦法规对该公司的美国经纪交易商进行隔离的证券来自根据资产负债表中资产转售和交易协议购买的证券。

7.贷款、贷款承诺和信贷损失准备金

贷款

该公司持有的投资贷款按摊销成本入账，其待售贷款按成本较低或资产负债表中的公允价值入账。有关这些贷款的进一步说明，请参阅2017表10-K中的财务报表附注7。关于按公允价值持有的贷款和贷款承诺的进一步信息，见附注3。关于今后贷款的当前承诺的详情，见注11 。


按类别分列的贷款
	At March 31, 2018
百万美元	贷款---帮助投资			持有贷款出售		贷款总额
企业贷款	$	31,903		$	12,000	$	43,903
消费贷款		26,877			—		26,877
住宅房地产贷款		26,566			33		26,599
批发房地产贷款		10,021			1,978		11,999
贷款总额，毛额		95,367			14,011		109,378
贷款损失备抵		(243	)		—		(243	)
贷款共计，净额	$	95,124		$	14,011	$	109,135


		65		2018中10-q


	2017年月31
百万美元	贷款---帮助投资			持有贷款出售		共计贷款
企业贷款	$	29,754		$	9,456	$	39,210
消费贷款		26,808			—		26,808
住宅房地产贷款		26,635			35		26,670
批发房地产贷款		9,980			1,682		11,662
贷款总额，毛额		93,177			11,173		104,350
贷款损失备抵		(224	)		—		(224	)
贷款共计，净额	$	92,953		$	11,173	$	104,126


按利率类别划分的贷款

百万美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
固定	$	14,252	$	13,339
浮动或可调		94,883		90,787
贷款共计，净额	$	109,135	$	104,126


向非美国借款者提供贷款

百万美元	在三月三十一日， 2018			12月31日， 2017
贷款净额		$	16,110		$	9,977

信用质量

关于该公司对信贷交易的评估、监测和信贷质量指标以及公司在确定贷款损失和减值备抵时所考虑的因素的进一步讨论，见2017表10-K中的财务报表附注2和7。


信贷备抵前投资贷款质量

	At March 31, 2018
百万美元	企业		消费者		住宅房地产		批发房地产		共计
过道	$	31,327	$	26,872	$	26,492	$	9,126	$	93,817
特别提到		162		5		—		460		627
不合标准		405		—		74		435		914
可疑		9		—		—		—		9
损失		—		—		—		—		—
共计	$	31,903	$	26,877	$	26,566	$	10,021	$	95,367


	2017年月31
百万美元	企业		消费者		住宅房地产		批发房地产		共计
过道	$	29,166	$	26,802	$	26,562	$	9,480	$	92,010
特别提到		188		6		—		200		394
不合标准		393		—		73		300		766
可疑		7		—		—		—		7
损失		—		—		—		—		—
共计	$	29,754	$	26,808	$	26,635	$	9,980	$	93,177

对下列贷款和贷款承诺进行了评估，以确定具体的津贴。所有剩余贷款和贷款承付款均按固有备抵方法评估。


减值贷款和以前的贷款承诺津贴

	At March 31, 2018
百万美元	企业		住宅房地产		共计
贷款
带着零用钱	$	15	$	—	$	15
无津贴¹		69		49		118
UPB		95		51		146
贷款承诺
无津贴¹	$	226	$	—	$	226

	2017年月31
百万美元	企业		住宅房地产		共计
贷款
带着零用钱	$	16	$	—	$	16
无津贴¹		118		45		163
UPB		146		46		192
贷款承诺
无津贴¹	$	199	$	—	$	199

1.	在2018和2017的3月31日和12月31日，这些贷款和贷款承诺没有记作任何备抵，因为预期未来现金流量的现值(或者，可观察到的工具市场价格或所持抵押品的公允价值)等于或超过了账面价值。


按区域分列的优惠贷款和津贴

	At March 31, 2018
百万美元	美洲		EMEA		亚洲		共计
减值贷款	$	129	$	—	$	4	$	133
贷款损失备抵		199	$	42	$	2	$	243

	2017年月31
百万美元	美洲		EMEA		亚洲		共计
减值贷款	$	160	$	9	$	10	$	179
贷款损失备抵		194		27		3		224


不良债务重组

百万美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
贷款	$	52	$	51
贷款承诺		25		28
贷款损失备抵和贷款承付款		6		10

如上表所示，被列为公司贷款内投资的受损贷款和贷款承诺包括TDRs 。这些重组通常包括修改利率、抵押品要求、其他贷款契约和付款延期。


2018中10-q		66

雇员贷款是与为保留和招聘某些雇员而制定的方案一起发放的，是充分的追索权，通常需要定期偿还。这些贷款记录在资产负债表中的客户和其他应收款中。该公司为它认为不可收回的贷款数额确定了备抵额，并将有关准备金记录在补偿和福利费用中。

8.权益法投资

概述

权益法投资 ---对基金的某些投资除外---概述如下，并列入资产负债表中的其他资产，损益列在损益表的其他收入中。见注 3中基于净资产价值表计算的公司新伙伴基金权益的账面价值，该基金权益包括一般合伙权益和有限合伙权益，以及以附带利息形式支付的任何相关履约费用。

权益法投资余额

百万美元

在

March 31, 2018

在

2017年月31

投资

2,662

2,623


	三个月到3月31日，
百万美元	2018		2017
收入(损失)	$	50	$	9

日本证券合资企业

股权法投资包括该公司在三菱UFJ摩根士丹利证券有限公司 (MUMSS)40%的投票权。三菱UFJ金融集团公司(MUFG HECH)持有60%的投票权。该公司在机构证券业务部门内对MUMSS进行了权益法投资。


	三个月到3月31日，
百万美元	2018		2017
投资于MUMSS的收入	$	56	$	48


		67		2018中10-q


百万美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
一年或一年以下的原始到期日	$	1,256	$	1,519
一年以上的原始到期日
高年级	$	183,712	$	180,835
从属		9,996		10,228
共计	$	193,708	$	191,063
借款总额	$	194,964	$	192,582
加权平均规定的到期日，以年份为单位¹		6.6		6.6

1.	只包括原到期超过一年的借款。

其他担保融资

其他担保融资包括与质押商品、某些ELN、作为融资而非销售的金融资产转移有关的负债、公司被视为主要受益人的合并VIEs和其他担保借款。这些负债一般是从作为交易资产入账的相关资产的现金流量中支付的。有关与VIEs和证券化活动有关的其他担保融资的进一步信息，请参见附注12。

按原始到期日和类型分列的其他担保融资


百万美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
原始到期日：
一年以上	$	8,159	$	8,685
一年或一年以下		1,406		2,034
失败的销售¹		710		552
共计	$	10,275	$	11,271

1.	有关失败销售的更多信息，请参见注12。

11.承付款、担保和意外开支

承诺

公司的承诺按年份汇总如下。由于与这些工具有关的承付款可能未使用，所列数额不一定反映未来的实际现金资金需求。


	至2018年月日止
百万美元	较少超过1		1-3		3-5		超过5		共计
贷款：
企业	$	14,447	$	43,086	$	46,618	$	7,454	$	111,605
消费者		6,598		—		8		3		6,609
住宅房地产		5		64		33		259		361
批发房地产		183		833		25		—		1,041
远期启动担保融资应收款		85,399		—		—		1,177		86,576
承保		344		—		—		—		344
投资活动		527		96		62		230		915
信用证和其他财务担保		195		—		1		41		237
共计	$	107,698	$	44,079	$	46,747	$	9,164	$	207,688

参与第三方的公司贷款承诺									$	6,877
提前启动担保融资应收款在三个工作日内结清									$	72,754

关于这些承诺的进一步说明，请参阅2017表格 10-K中的财务报表附注12。


2018中10-q		68


	最大潜在支出/名义支出
	到期年份
百万美元	莱森1		1-3		3-5		超过5		共计
信用衍生工具	$	81,715	$	69,986	$	58,118	$	39,251	$	249,070
其他信贷合同		—		2		—		127		129
非信用衍生产品		1,903,988		1,196,331		379,171		639,749		4,119,239
签发的备用信用证和其他财务担保¹		806		1,114		1,272		4,903		8,095
市值担保		40		62		58		—		160
流动性设施		3,367		—		—		—		3,367
贷款销售担保		—		1		1		23,223		23,225
证券化表示和担保		—		—		—		60,861		60,861
普通合伙人担保		33		52		324		27		436


百万美元	载装 (资产)/ 责任			抵押品/ 追索权
信用衍生物²	$	(1,587	)	$	—
其他信贷合同		20			—
非信用衍生物²		45,314			—
签发的备用信用证和其他财务担保¹		(182	)		6,588
市值担保		—			—
流动性设施		(5	)		5,475
贷款销售担保		8			—
证券化表示和担保		91			—
普通合伙人担保		59			—

1.	这些数额包括向第三方发出的某些备用信用证，总额为7亿美元的名义和抵押品/追索权，原因是该公司根据这些安排承担的义务的性质。

2.	衍生合约的账面金额在现金抵押品或交易对手净额之前按毛额显示。有关衍生产品合约的进一步资料，请参阅附注4。

该公司还根据某些担保安排，包括合同和赔偿协议，承担义务，意外地要求公司根据基本措施的变化(如利息或外汇汇率、证券或商品价格、指数或某一特定事件的发生或不发生)向担保方支付与被担保方的资产、负债或权益担保有关的款项。还包括作为担保的合同，这些合同意外要求公司根据另一实体未能根据协议履行义务向担保方支付款项，以及对其他实体债务的间接担保。

在某些情况下，公司可以为符合担保定义的合同持有担保品。一般来说，公司通过对手方设定担保品要求，使担保品涵盖各种交易和产品，而不是专门分配给个别合同。此外，公司还可以收回与根据衍生合同交付给公司的基础资产有关的金额。

关于与某些投资管理基金有关的债务的性质和与市场价值担保、流动性安排、整体贷款销售担保和普通合伙人担保有关的相关业务活动的更多信息，以及上表中的其他产品，见2017表10-K中的财务报表附注 12。

其他担保和赔偿

在正常的业务过程中，公司在各种交易中提供担保和赔偿。这些规定一般都是标准合同条款。其中某些与赔偿、交换/结算所成员担保以及合并和收购担保有关的担保和赔偿载于2017 表10-K中的附注12。

此外，在正常经营过程中，公司担保某些子公司的债务和(或)某些交易义务(包括与衍生产品、外汇合同和实物商品结算有关的义务)。这些担保一般是实体或产品特定的，是投资者或交易对手方要求的。这些担保(包括任何相关债务或交易义务)涵盖的公司的子公司的活动包括在财务报表中。

财务子公司

母公司公司完全无条件地担保摩根士丹利金融有限责任公司发行的证券，摩根士丹利金融有限责任公司是一家100%的金融子公司。

意外开支

法律.除下文所述事项外，在正常经营过程中，该公司不时被指定为与其作为全球多样化金融服务机构的活动有关的各种法律诉讼的被告，包括仲裁、集体诉讼和其他诉讼。某些实际或威胁采取的法律行动包括对实质性赔偿和/或


		69		2018中10-q

在过去的几年里，政府和自律机构的诉讼和调查活动(正式和非正式)的水平在金融服务业中有了实质性的提高。因此，该公司预计，它将继续受到较高的损害赔偿和其他救济要求，虽然该公司已在任何个人诉讼程序中确定了该公司认为合理可能和合理估计的重大损失，但无法保证尚未提出或尚未决定的索赔不会造成物质损失。可能的或可能的和合理估计的损失。

商号对每一待决事项的责任和/或损害赔偿金额提出抗辩。如果现有资料表明，在财务报表之日可能发生了负债，而公司可以合理地估计损失的数额，商号将估计的损失记在收入项下。

然而，在许多诉讼和调查中，很难确定是否可能或甚至可能发生任何损失，或难以估计任何损失的数额。此外，即使有可能发生损失或损失风险超过先前确认的损失应急应计负债，也不一定能够合理地估计可能的损失或损失范围的大小。

对于某些法律程序和调查，该公司不能合理地估计这种损失，特别是在事实记录正在编制或有争议，或者原告或政府实体寻求实质性或不确定的损害、归还、扣押或处罚的诉讼和调查中。可能需要解决许多问题，包括可能冗长地发现和确定重要的事实事项，确定与类别证明和计算损害或其他救济有关的问题，并解决与有关诉讼或调查有关的新的或尚未解决的法律问题，然后才能合理地估计一项程序或调查的损失或额外损失的范围或范围。

对于某些其他法律程序和调查，该公司可以估计合理的可能损失，额外的

损失、损失幅度或超过应计数额的额外损失幅度，但根据目前的了解和与律师协商后，不认为这种损失将对公司的整个财务报表产生重大不利影响，以下各段所述事项除外。

2010年7月15日，中国国家开发银行(CDIB)对该公司提起诉讼。中国发展银行诉摩根士丹利股份有限公司合并等，在纽约州纽约州最高法院(纽约州最高法院)待审。投诉涉及2.75亿美元的CDS，该CDS指的是堆栈2006-1 CDO的超级高级部分。申诉声称存在普通法欺诈、欺诈性引诱和欺诈性隐瞒行为，并指控该公司歪曲了2006-1 CDO对CDIB的风险，公司知道支持CDO的资产在与CDIB一起进入CDS时质量不佳。该申诉要求赔偿损失涉及CDIB声称它已经根据CDS损失的约2.28亿美元，{Br}取消CDIB额外支付1 200万美元的义务，惩罚性赔偿、公平救济、费用和费用。2011年月28日，法院驳回了该公司驳回申诉的动议。根据目前可获得的信息，该公司认为，该公司在这一行动中可能遭受高达2.4亿美元的损失，外加判决前和判决后的利息、费用和费用。

2013年5月3日，原告Deutsche Zentral-Genossenchaftsbank AG等人诉Morgan Stanley等人。在纽约最高法院对公司、某些附属公司和其他被告提出申诉。诉状指称，被告在向原告出售包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款传递证书时，作了重大失实陈述和遗漏。据称，该公司向原告提供担保、承销和/或出售的证书总额约为6.34亿美元。该申诉指控对该公司提起诉讼的原因包括普通法欺诈、欺诈性隐瞒、协助和教唆欺诈、失实陈述和撤销，除其他外，要求赔偿和惩罚性赔偿。2014年月10日，法院部分批准，部分驳回了该公司提出的驳回申诉的动议。2017年月20日，上诉庭确认了下级法院6月10日的命令。2017年月3日，上诉庭驳回了该公司向纽约上诉法院申请许可上诉的请求。在2018年月25，该次诉讼中所讨论的抵押贷款过户证目前未付余额约为2.11亿美元，而且这些证书已引起。


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实际损失约为8 900万美元。根据目前掌握的信息，该公司认为，在这一行动中，它可能会蒙受损失，直至这些证书的未付余额 2.11亿美元(加上发生的任何损失)与其在对该公司作出判决时或在出售时的公平市场价值之间的差额，再加上判决前和判决后的利息、费用和费用之间的差额。该公司可能有权就其中一些损失得到赔偿。

2013年7月8日，美国银行全国协会以托管人的身份对该公司提起诉讼。美国银行全国协会，仅以摩根士丹利抵押贷款信托基金2007-2AX(MSM 2007-2AX)受托人的身份，诉摩根斯坦利抵押贷款控股有限公司，摩根士丹利抵押贷款资本有限公司和Greenpoint Mortgage Funding公司的接班人。，在纽约最高法院待审。申诉声称违反合同，除其他外，声称信托中的贷款违反了各种陈述和担保，信托的本金余额约为6.5亿美元。除其他外，申诉要求在交易文件中具体履行违反贷款的补救程序、未具体说明的损害赔偿和利息。2013年8月22日，该公司提交了一份驳回申诉的申请，部分被批准，部分于11月24日被驳回。根据目前掌握的信息，该公司认为，在这一行动中，它可能遭受高达2.4亿美元的损失，该公司收到回购要求的抵押贷款的原始未偿余额总额，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，但原告正在寻求扩大发放的贷款数量，可能的损失范围可能会增加。

2013年月30，威明顿信托公司以摩根士丹利按揭贷款信托公司2007-12的受托人身份，对该公司提出投诉。Wilmington Trust Company诉Morgan Stanley Mortgage Capital Holdings LLC等。，在纽约最高法院待审。申诉声称违反合同，除其他外，声称信托中的贷款---原始本金余额约为5.16亿美元---违反了各种陈述和担保。除其他救济外，申诉还要求赔偿未指明的损害赔偿、律师费、利息和费用。2014，2月28，被告提出了驳回申诉的动议，该动议在2016年月14日被部分批准，部分被驳回。2017年月11日，上诉庭部分确认并部分推翻了初审法院的判决，该命令部分批准了该公司提出的驳回申请。2017年月26日，上诉庭驳回了原告允许向纽约上诉法院上诉的动议。根据现有资料，该公司认为

它在这一行动中可能遭受高达1.52亿美元的损失，该公司收到回购的按揭贷款的原始未付余额总额要求它没有回购，加上律师费、费用和利息，但原告正在设法扩大所涉贷款的数目，可能的损失范围可能会增加。

#date0#9月19日，金融担保保险公司(FGICHECH)向纽约最高法院提起诉讼。金融担保保险公司诉摩根斯坦利ABS资本有限公司等。涉及由一篮子聚集住宅NIMS 2007-1有限公司发行的证券化。申诉声称违反合同，声称，除其他外，信托中的净利差证券(NIMS HECH)违反了各种陈述和担保。FGIC对某些原始余额约为4.75亿美元的票据签发了一项金融担保政策。该申诉除其他外，寻求具体执行NIMS在交易文件中的违约补救程序、未指明的损害赔偿、偿还根据交易文件支付的某些款项、律师费和利息。2014年月24日，该公司提出了驳回申诉的动议，法院于2017年月19驳回了这一请求。2017年2月24日，该公司提交了一份上诉通知，驳回了其驳回申诉的动议，并于2017年月22完善了上诉程序。根据目前掌握的信息，该公司认为，该公司在这一行动中可能会遭受高达1.26亿美元的损失，这些票据的未支付余额，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，以及FGIC已经支付和今后将支付的索赔款项。

2014年月23，FGIC向纽约最高法院提起诉讼金融担保保险公司诉摩根斯坦利ABS资本有限公司等。与摩根斯坦利ABS资本I公司有关。相信2007-NC4。控诉声称违反合同和欺诈性引诱，除其他外，指称信托中的贷款违反了各种陈述和保证，被告作出了不真实的陈述和重大遗漏，诱使FGIC对某些类别的原始余额约为8.76亿美元的证书签发财务担保政策。除其他救济外，申诉要求具体履行交易文件中的违约补救程序、补偿性、相应性和惩罚性赔偿、律师费和利息。2017年月23日，法院驳回了律所驳回申诉的动议。2017年月24日，该公司就法院的命令提交了一份上诉通知，并于2017年月22完善了上诉程序。根据目前可得到的信息，该公司认为


		71		2018中10-q

该公司在这一行动中可能遭受高达2.77亿美元的损失，这是该公司收到的抵押贷款的原始未付余额，该抵押贷款由持有证书的人和FGIC要求回购，而该公司并没有回购，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，以及FGIC已经支付和将来将支付的索赔款。此外，原告正在寻求扩大所涉贷款的数量，可能造成的损失范围可能会增加。

2015年月23日，德意志银行国家信托公司(DeutschebankNationalTrust)以其受托人的身份，对该公司提起诉讼。德意志银行国家信托公司仅以摩根士丹利ABS资本I公司的受托人身份。信托2007-NC4诉摩根斯坦利抵押贷款资本控股有限责任公司，作为摩根士丹利抵押贷款资本有限公司和摩根士丹利资产证券化资本I公司的继承者。，在纽约最高法院待审。申诉声称违反合同，除其他外，声称信托公司的贷款---原始本金余额约为10.5亿美元---违反了各种陈述和担保。除其他外，申诉要求在交易文件中具体履行违反贷款补救程序、补偿性、相应性、撤销性、公平和惩罚性损害赔偿、律师费、费用和其他有关费用以及利息。2015年月11日，法院部分批准并部分驳回了商号驳回申诉的动议。2016年2月11日，原告就该命令提交了一份上诉通知，并于2016年8月19日听取了上诉的充分陈述。根据目前掌握的信息，该公司认为，在这一行动中，它可能遭受高达2.77亿美元的损失，该公司收到证书持有人和一家单一保险公司的回购要求的按揭贷款的原始未偿余额总额，加上判决前和判决后的利息、费用和费用，但原告正在设法扩大贷款的数量。问题和可能的损失范围可能会增加。

在某些方面案件编号15/3637和案件编号15/4353，荷兰税务局(荷兰税务当局)在阿姆斯特丹的地区法院对该公司先前取消的大约1.24亿欧元(约合1.52亿美元)的税前扣减税款抵免的应计利息提出质疑，该公司在2007至2013课税年度的公司税收负债。荷兰管理局称，该公司无权获得预扣税抵免，理由是，除其他外，一家公司的子公司在有关日期不持有某些须预扣税的证券的合法所有权。荷兰管理局还声称，该公司没有向荷兰当局提供某些信息，也没有保存足够的账簿。

和记录。2017年月19日就此事举行了听证会。根据目前掌握的资料，该公司认为，在这一行动中，它可能蒙受高达1.24亿美元(约合1.52亿美元)的损失，加上应计利息。2018年月26日，阿姆斯特丹地方法院就一些被称为“被称为”的事件做出了裁决。案件编号15/3637和案件编号15/4353驳回荷兰当局的索赔。荷兰当局有权在2018年月7日前提出上诉。

12.变量利益实体与证券化活动

概述

关于该公司的VIEs、VIEs的确定和结构以及证券化活动的讨论，见2017表10-K中的财务报表附注13。

合并VIEs


按活动类型分列的资产和负债

	At March 31, 2018				2017年月31
百万美元	VIE资产		VIE负债		VIE资产		VIE负债
OSF	$	361	$	1	$	378	$	3
MABS¹		234		197		249		210
其他²		2,718		1,131		1,174		250
共计	$	3,313	$	1,329	$	1,801	$	463

OSF其他结构性融资

1.	金额包括由住宅抵押贷款、商业抵押贷款和其他类型资产(包括消费者或商业资产)支持的交易。资产的价值是根据负债的公允价值来确定的，企业在负债的公允价值和所拥有的权益的公允价值等VIEs中所拥有的权益更能被观察到。

2.	其他主要包括投资基金、某些经营实体、CLO和结构化交易。在2018年度3月31日，其他项目包括合并由MesaWest Capital有限责任公司管理的一只基金，该基金是在本季度收购的。


2018中10-q		72



	3月31日，		12月31日，
百万美元	2018		2017
资产
现金和现金等价物：
现金和银行应付款项	$	103	$	69
限制现金		223		222
按公允价值交易资产		2,345		833
客户和其他应收款		21		19
善意		18		18
无形资产		149		155
其他资产		454		485
共计	$	3,313	$	1,801
负债
其他担保融资	$	1,305	$	438
其他负债和应计费用		24		25
共计	$	1,329	$	463

合并的VIE资产和负债在公司间冲销后列于前几个表中。{Br}合并VIEs拥有的大多数资产不能由公司单方面撤除，公司一般不能使用。由合并后的VIEs发行的大部分相关负债都是无法向公司追索权的.在某些其他合并的VIEs中，公司要么拥有单方面撤走资产的权利，要么通过诸如总回报互换、担保或其他形式的参与等衍生工具提供额外的追索权。

一般而言，该公司在合并VIEs中的损失敞口仅限于在其财务报表中确认的VIE净资产扣除第三方可变利益持有人吸收的数额后被吸收的损失。

选择与合并VIEs有关的信息


	3月31日，		12月31日，
百万美元	2018		2017
非控制利益	$	494	$	189

非合并VIEs

下表包括非合并的VIEs，其中公司已确定其最大损失敞口大于特定的阈值或符合某些其他标准，并从非实质性负债中排除对损失的风险敞口。下表所列的大多数VIE是由无关各方赞助的；该公司的参与一般是其二级市场做市活动、其投资证券组合中持有的证券(见注5)和某些基金投资的结果。


非合并VIEs

	2018年月31
百万美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE资产(UPB)	$	76,854	$	14,445	$	5,439	$	3,307	$	19,959
最大损失风险
债务权益	$	9,075	$	2,163	$	81	$	1,589	$	4,654
衍生产品和其他合同		—		—		3,367		—		2,317
承诺、担保和其他		882		902		—		161		327
共计	$	9,957	$	3,065	$	3,448	$	1,750	$	7,298

损失资产的账面价值
债务权益	$	9,075	$	2,163	$	51	$	1,185	$	4,654
衍生产品和其他合同		—		—		5		—		111
共计	$	9,075	$	2,163	$	56	$	1,185	$	4,765


	2017年月31
百万美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE资产(UPB)	$	89,288	$	9,807	$	5,306	$	3,322	$	31,934
最大损失风险
债务权益	$	10,657	$	1,384	$	80	$	1,628	$	4,730
衍生产品和其他合同		—		—		3,333		—		1,686
承诺、担保和其他		1,214		668		—		164		433
共计	$	11,871	$	2,052	$	3,413	$	1,792	$	6,849

损失资产的账面价值
债务权益	$	10,657	$	1,384	$	43	$	1,202	$	4,730
衍生产品和其他合同		—		—		5		—		184
共计	$	10,657	$	1,384	$	48	$	1,202	$	4,914

MTOB市

投标期权债券


		73		2018中10-q

上一表中提出的公司对损失的最大风险敞口往往与公司持有的可变利益的账面价值不同。上表所列损失的最大风险敞口取决于公司在VIE中的可变利息的性质，并仅限于某些流动性设施的名义金额、其他信贷支持、总回报互换、书面看跌期权以及该公司在VIE中进行的某些其他衍生品和投资的公允价值。VIEs发行的负债一般不向公司追索权。在使用名义金额量化与衍生品相关的最大风险敞口时，这些金额并不反映公司已经记录的公允价值减记。

该公司对上一表所列损失的最大风险敞口不包括公司可能利用的任何金融工具的抵消收益，以对冲与其可变利益相关的这些风险。此外，公司与VIE或VIE的任何一方之间的交易中所持有的抵押品与VIE或VIE的任何一方直接相对于特定的损失敞口，不会减少上一表所列公司面临损失的最大风险。

非合并VIEs抵押和资产支持证券化资产


	At March 31, 2018				2017年月31
百万美元	UPB		债务与权益利益		UPB		债务和股本利益
住宅抵押贷款	$	13,564	$	782	$	15,636	$	1,272
商业抵押		35,886		1,934		46,464		2,331
美国代理抵押贷款债务		14,405		3,150		16,223		3,439
其他消费或商业贷款		12,999		3,209		10,965		3,615
共计	$	76,854	$	9,075	$	89,288	$	10,657

证券化交易通常涉及到VIEs。主要由于其二级市场做市活动，该公司拥有更多的VIE资产，主要由证券化SPE发行，其最大损失风险低于特定阈值。

额外VIE资产

百万美元

3月31日，

2018

12月31日，

2017

VIE资产

12,314

11,318

这些资产要么与公司转让资产有关，要么与二级市场做市活动有关而获得，在其投资证券组合中作为afs证券持有(见注5)，要么作为基金投资持有。截至#date0#3月31日和2017年月31，这些资产包括由住宅抵押贷款、商业抵押贷款或其他消费贷款(如信用卡应收款、汽车贷款和学生贷款、CDO或CLO)和投资基金支持的有价证券。

公司的主要风险敞口是由公司拥有的SPE公司发行的证券，风险最高的是最下属的受益利益集团类。这些资产一般包括在其投资证券组合内的交易资产公司和其他债务、交易资产投资或AFS证券中，并按公允价值计量(见注 3)。该公司不通过合同安排，例如流动性安排、担保或类似的衍生工具，在这些交易中提供额外的支持。该公司的最大亏损风险通常等于所拥有的资产的公允价值。

下表显示了与SPE的交易，其中公司作为本金转移了持续参与的金融资产，并得到了销售待遇。

持续参与的资产转让


		At March 31, 2018

百万美元	RML		cml		美国AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE资产 (UPB)²	$	14,978	$	59,607	$	14,751	$	16,823
保留权益
投资等级	$	—	$	324	$	825	$	5
非投资等级(公允价值)		1		107		—		308
共计	$	1	$	431	$	825	$	313
在二级市场购买的权益(公允价值)
投资等级	$	—	$	112	$	71	$	—
非投资等级		16		57		—		15
共计	$	16	$	169	$	71	$	15
衍生资产(公允价值)	$	—	$	—	$	—	$	191
衍生负债(公允价值)		—		—		—		119


2018中10-q		74


		2017年月31

百万美元	RML		cml		美国AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE 资产(UPB)²	$	15,555	$	62,744	$	11,612	$	17,060
保留权益
投资等级	$	—	$	293	$	407	$	4
非投资等级(公允价值)		1		98		—		478
共计	$	1	$	391	$	407	$	482
在二级市场购买的权益(公允价值)
投资等级	$	—	$	94	$	439	$	—
非投资等级		16		66		—		4
共计	$	16	$	160	$	439	$	4
衍生资产(公允价值)	$	1	$	—	$	—	$	226
衍生负债(公允价值)		—		—		—		85

RML住房抵押贷款

CML商业抵押贷款

1.	金额包括由无关第三方管理的CLO交易。

2.	数额包括由不相关的转让人转移的资产。


		2018年月31公允价值
百万美元	2级		三级		共计
保留权益
投资等级	$	831	$	5	$	836
非投资等级		13		403		416
共计	$	844	$	408	$	1,252
在二级市场购买的权益
投资等级	$	182	$	1	$	183
非投资等级		52		36		88
共计	$	234	$	37	$	271
衍生资产	$	50	$	141	$	191
衍生负债		114		5		119

		2017年月31公允价值
百万美元	2级		三级		共计
保留权益
投资等级	$	407	$	4	$	411
非投资等级		22		555		577
共计	$	429	$	559	$	988
在二级市场购买的权益
投资等级	$	531	$	2	$	533
非投资等级		57		29		86
共计	$	588	$	31	$	619
衍生资产	$	78	$	149	$	227
衍生负债		81		4		85

转移的资产在证券化之前按公允价值记账，公允价值的任何变动在损益表中都确认为。公司可以作为这些证券化工具所发行的利益利益的承销商。与这些交易有关的投资银行承销净收入被确认。该公司可将证券化金融资产中的权益作为证券化的一种或多种形式保留。这些留存权益一般按公允价值在资产负债表中进行，而损益表中确认的公允价值的变动。

新证券化交易和贷款销售的收益


	三个月结束三月三十一日，
百万美元	2018		2017
新的事务¹	$	6,134	$	5,997
保留权益		481		430
向CLO SPE出售公司贷款^{1, 2}		94		179

1.	出售时新交易的净收益和向CLO实体出售公司贷款的净收益对所列所有期间都不重要。

由非附属公司赞助。

该公司已提供或以其他方式同意对在该公司赞助的证券化交易中转让的某些资产进行陈述和担保(见注11)。

该公司还进行交易，出售股票证券，同时与证券购买者进行双边场外证券衍生品交易，并通过这些衍生品保留下表所示的证券敞口。

保留敞口出售的资产


百万美元	3月31日， 2018		12月31日， 2017
出售时注销的资产账面价值和现金收益毛额	$	26,800	$	19,115
公允价值
出售资产	$	26,566	$	19,138
资产负债表中确认的衍生资产		2		176
资产负债表中确认的衍生负债		236		153

销售失败

对于不符合销售会计标准的转让，公司继续以公允价值确认交易资产中的资产，公司在资产负债表中以公允价值确认其他担保融资中的相关负债(见附注10)。

转让给某些交易中未合并的VIEs的资产，作为失败的销售，不能由公司单方面撤走，而且通常不能供公司使用。相关的负债也是无法向公司追索的.在某些其他失败的销售交易中，该公司有权通过诸如总回报互换、担保或其他形式的参与等衍生工具移除资产或提供额外的追索权。

与失败销售有关的资产和负债的账面价值


	At March 31, 2018				2017年月31
百万美元	资产		负债		资产		负债
销售失败	$	710	$	710	$	552	$	552


		75		2018中10-q

最低风险资本比率要求适用于普通股一级资本、一级资本和总资本(包括二级资本)。为了确定这些比率，需要对资本作出某些调整和扣减，例如商誉、无形资产、某些递延的税务资产、AOCI中的其他数额以及对未合并金融机构的资本工具的投资。

除最低基于风险的资本比率要求外，到2019，公司将受到下列缓冲的限制：

•

大于2.5%的普通股一级资本保值缓冲器；

•

普通股一级G-SIB资本附加费，目前为3%；

•

目前，美国各银行机构将普通股一级建行设定为零，最高可达2.5%。

在2017和2018中，每个缓冲器分别占上述2019项要求的50%和75%。如果不保持缓冲，将限制公司进行资本分配的能力，包括支付股息和回购股票，以及向执行官员支付任意奖金。

关于该公司计算基于风险的资本比率的进一步讨论，见2017表10-K中的财务报表附注 14。

企业监管资本与资本充足率

在2018和2017的3月31日和12月31日，该公司的比率是基于标准化的方法规则。

监管资本


		At March 31, 2018
百万美元	数量		比率		索取率¹
普通股一级资本	$	60,568		15.5%		8.6%
一级资本		69,213		17.7%		10.1%
总资本		79,363		20.3%		12.1%
RWA共计		390,390		n/a		n/a
一级杠杆		69,213		8.2%		4.0%
调整平均资产²		846,868		n/a		n/a
单反³		69,213		6.3%		5.0%
补充杠杆敞口		1,091,518		n/a		n/a

		2017年月31
百万美元	数量		比率		索取率¹
普通股一级资本	$	61,134		16.5%		7.3%
一级资本		69,938		18.9%		8.8%
总资本		80,275		21.7%		10.8%
RWA共计		369,578		n/a		n/a
一级杠杆		69,938		8.3%		4.0%
调整平均资产²		842,270		n/a		n/a

1.	百分比是过渡规则规定的最低监管资本比率。监管合规是根据2017年底之前根据过渡规则计算的资本比率确定的。

2.	调整后的平均资产代表一级杠杆比率的分母，由美国公认会计准则下本季度和截至2017季度的综合资产表上资产的每日平均余额组成，分别按不允许的商誉、无形资产、某些递延税收资产、某些未合并金融机构资本工具中的某些投资和其他调整进行调整。

3.	单反自2018年月1日起作为资本标准生效。

美国银行子公司监管资本和资本比率

该公司在美国的银行附属机构受到与公司类似的监管资本要求。如果不满足最低资本要求，监管机构可以采取某些强制性和可自由裁量的行动，如果采取这些行动，可能对美国银行的子公司和公司的财务报表产生直接的重大影响。根据资本充足率准则和迅速纠正行动的监管框架，美国各银行子公司必须符合具体的资本准则，这些准则涉及对其资产、负债和某些表外项目的量化计量，即根据监管会计惯例计算的资产、负债和某些表外项目。


2018中10-q		76

该公司的每个美国存托机构子公司必须按顺序资本化，以便该公司继续有资格成为金融控股公司，并继续从事金融控股公司所允许的最广泛的金融活动。根据美国联邦银行机构采用的监管资本要求，美国存托机构必须保持一定的最低资本比率，才能被视为资本充足。在2018和2017的3月31日和12月31日，该公司的美国银行子公司将资本维持在足够高的水平上，以满足美国联邦银行监管机构确定的任何额外的资本需求和要求。

在2018和2017的3月31日和12月31日，美国银行的子公司比率是基于标准化的方法规则。

MSBNA公司监管资本


		At March 31, 2018
百万美元	金额		Ratio		所需比率¹
普通股一级资本	$	15,514		19.7%		6.5%
一级资本		15,514		19.7%		8.0%
总资本		15,785		20.1%		10.0%
一级杠杆		15,514		11.8%		5.0%
单反²				9.0%		6.0%

		2017年月31
百万美元	金额		Ratio		所需比率¹
普通股一级资本	$	15,196		20.5%		6.5%
一级资本		15,196		20.5%		8.0%
总资本		15,454		20.8%		10.0%
一级杠杆		15,196		11.8%		5.0%

MSPBNA公司监管资本

		At March 31, 2018
百万美元	金额		Ratio		所需比率¹
普通股一级资本	$	6,382		24.2%		6.5%
一级资本		6,382		24.2%		8.0%
总资本		6,425		24.4%		10.0%
一级杠杆		6,382		9.7%		5.0%
单反²				9.3%		6.0%
		2017年月31
百万美元	金额		Ratio		所需比率¹
普通股一级资本	$	6,215		24.4%		6.5%
一级资本		6,215		24.4%		8.0%
总资本		6,258		24.6%		10.0%
一级杠杆		6,215		9.7%		5.0%

1.	为美国监管目的被视为资本充足所需的比率.监管合规是根据根据过渡规则计算的资本比率确定的，直到2017年月31。

2.	单反制度于2018年月1日开始作为资本标准生效。

美国券商-交易商监管资本要求

Ms&Co.监管资本


百万美元	At March 31, 2018		2017年月31
净资本	$	12,661	$	10,142
超额净资本		10,303		8,018

Ms&Co.是一家注册的美国经纪交易商和注册期货交易公司，因此必须遵守SEC和CFTC的最低净资本要求。微软公司的资本运营一直超过其监管资本要求。

作为可供选择的净资本经纪人-交易商，并根据证券交易委员会规则第15c3-1条附录E的市场和信用风险标准， MS&Co.受最低净资本和暂定净资本要求的约束。此外，如果其暂定净资本低于一定水平，微软公司必须通知证交会。在2018和2017的3月31日和12月31日，MS&Co. 已超过其净资本要求，其暂定净资本超过了最低和通知要求。

MSSB有限责任公司监管资本


百万美元	At March 31, 2018		2017年月31
净资本	$	2,919	$	2,567
超额净资本		2,759		2,400

MSSB有限责任公司是一家注册的美国经纪商，同时也是期货业务的介绍人，因此，必须符合证券交易委员会的最低净资本要求。MSSB有限责任公司一直以超过其监管资本要求的资金运作。

其他受管制的附属公司

总部位于伦敦的经纪交易商子公司MSIP受PRA的资本金要求约束，而总部位于东京的经纪交易商子公司MSMS则受金融服务机构的资本要求约束。MSIP和MSMS一直以超过各自监管资本要求的资金运作。

该公司的某些其他美国和非美国子公司受其所在国家的监管和外汇当局颁布的各种证券、商品和银行条例以及资本充足率要求的约束。这些附属公司的资本一贯超过当地资本充足要求。


		77		2018中10-q


	杰出				承载价值
百万美元，除... 共享数据	在三月三十一日， 2018		液比每股		在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
系列
A		44,000	$	25,000	$	1,100	$	1,100
C¹		519,882		1,000		408		408
E		34,500		25,000		862		862
F		34,000		25,000		850		850
G		20,000		25,000		500		500
H		52,000		25,000		1,300		1,300
I		40,000		25,000		1,000		1,000
J		60,000		25,000		1,500		1,500
K		40,000		25,000		1,000		1,000
共计					$	8,520	$	8,520

1.	C系列包括向MUFG发行1，160，791股C系列优先股，总价为9.1亿美元，减去赎回63，909股C系列优先股的股票---5.03亿美元，这些股份折合为约7.05亿美元的普通股。

综合收入(损失)

累计其他综合收入(损失)¹


百万美元	洋相电流翻译调整			AFS 证券			养恤金，退休和其他			DVA			共计
2017年月31	$	(767	)	$	(547	)	$	(591	)	$	(1,155	)	$	(3,060	)
会计变动累计调整²		(8	)		(111	)		(124	)		(194	)		(437	)
本报告所述期间的保监处		60			(410	)		5			436			91
March 31, 2018	$	(715	)	$	(1,068	)	$	(710	)	$	(913	)	$	(3,406	)

2016年月31	$	(986	)	$	(588	)	$	(474	)	$	(595	)	$	(2,643	)
本报告所述期间的保监处		107			84			—			2			193
March 31, 2017	$	(879	)	$	(504	)	$	(474	)	$	(593	)	$	(2,450	)

1.	扣除税收和非控制利益后的数额。

2.	会计变更的累积调整主要是采用会计更新的效果。从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响。这一调整是在2018年1月1日进行的，目的是将与颁布“税法”有关的某些所得税影响从美国商业银行重新归类为留存的收益，主要与将公司所得税税率降至21%而导致的递延税收资产和负债重新计量有关。详情见注2。


2018中10-q		78


	三个月结束 March 31, 2018¹
百万美元	税前收益 (损失)			收入赋税效益 (经费)			后- 税收利得 (损失)			非控制利益		网
外币换算调整
OCI活动	$	78		$	39		$	117		$	57	$	60
重新分类为收入		—			—			—			—		—
NET OCI	$	78		$	39		$	117		$	57	$	60

AFS证券未实现净损益的变化
OCI活动	$	(535	)	$	125		$	(410	)	$	—	$	(410	)
重新分类为收入		—			—			—			—		—
NET OCI	$	(535	)	$	125		$	(410	)	$	—	$	(410	)

退休金、退休及其他
OCI活动	$	—		$	—		$	—		$	—	$	—
重新分类为收入		6			(1	)		5			—		5
NET OCI	$	6		$	(1	)	$	5		$	—	$	5

DVA净额变化
OCI活动	$	580		$	(140	)	$	440		$	15	$	425
重新分类为收入		15			(4	)		11			—		11
NET OCI	$	595		$	(144	)	$	451		$	15	$	436

	三个月结束 March 31, 2017
百万美元	税前收益 (损失)			收入赋税效益 (经费)			后- 税收利得 (损失)			非控制利益		网
外币换算调整
OCI活动	$	43		$	107		$	150		$	43	$	107
重新分类为收入		—			—			—			—		—
NET OCI	$	43		$	107		$	150		$	43	$	107

AFS证券未实现净损益的变化
OCI活动	$	137		$	(52	)	$	85		$	—	$	85
重新分类为收入		(2	)		1			(1	)		—		(1	)
NET OCI	$	135		$	(51	)	$	84		$	—	$	84

DVA净额变化
OCI活动	$	7		$	(1	)	$	6		$	7	$	(1	)
重新分类为收入		4			(1	)		3			—		3
NET OCI	$	11		$	(2	)	$	9		$	7	$	2

1.	不包括与本季度采用某些会计更新有关的2018项累计调整。请参阅下表和注2以获得进一步信息。

留存收益累计调整数


百万美元	三个月结束 March 31, 2018
与客户签订合同的收入	$	(32	)
衍生工具和套期保值有针对性地改进对套期保值活动的核算		(99	)
AOCI中某些税收影响的重新分类		443
其他¹		(6	)
共计	$	306

百万美元	2017年底三个月
对员工股票支付会计的改进²		(30	)
非库存资产的实体内转让		(5	)
共计	$	(35	)

1.	其他包括采用与金融资产与金融负债的确认与计量(除了我们在2016年初采用的有关在保监处提出未实现的数字VA的规定外)及非金融资产的注销。这些收养对留存收益的影响不大。

2.	详情请参阅2017表格10-K注2.

上表中的数额是与采用当前和上一个年季度会计更新有关的累计调整数。详情见注2。


		79		2018中10-q


	三个月结束三月三十一日，
以百万计，但每股数据除外	2018			2017
基本EPS
持续业务收入	$	2,706		$	1,993
停业的收入(损失)		(2	)		(22	)
净收益		2,704			1,971
适用于非控制权益的净收入		36			41
适用于摩根士丹利的净收入		2,668			1,930
优先股股息和其他		93			90
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,575		$	1,840
加权平均普通股		1,740			1,801
每股基本普通股收益
持续业务收入	$	1.48		$	1.03
停业的收入(损失)		—			(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.48		$	1.02

稀释EPS
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,575		$	1,840
加权平均普通股		1,740			1,801
稀释证券的效应：股票期权和RSU¹		31			41
加权平均普通股流通股和普通股等价物		1,771			1,842
摊薄普通股每股收益
持续业务收入	$	1.46		$	1.01
停业的收入(损失)		(0.01	)		(0.01	)
摊薄普通股每股收益	$	1.45		$	1.00
加权平均反稀释RSU和股票期权(不包括计算稀释EPS的 )¹		1			—

1.	在计算基本每股收益时，被视为参与证券的RSU被视为单独的一类证券，因此，这种RSU在稀释后的EPS计算中不作为增量份额包括在内。

16.利息收入和利息费用

利息收入和利息费用按票据的性质和相关市场公约在损益表中分类。当作为工具公允价值的组成部分列入时，利息包括在交易收入或投资收入中。否则，它被列入利息收入或利息费用。


	三个月结束三月三十一日，
百万美元	2018		2017
利息收入
投资证券	$	424	$	326
贷款		938		748
根据转售协议购买的证券和借入的证券¹		215		(18	)
交易资产，减去交易负债		540		463
客户应收款和其他²		743		446
利息收入总额	$	2,860	$	1,965

利息费用
存款	$	159	$	11
借款		1,138		1,022
根据回购协议出售的证券和贷款证券³		402		248
客户应付款和其他⁴		186		(87	)
利息费用总额	$	1,885	$	1,194
净利息	$	975	$	771

1.	包括所借款证券的费用。

2.	包括客户应收账款利息、受限制现金和银行计息存款。

3.	包括从证券贷款中收取的费用。

4.	包括从大宗经纪客户收到的股票贷款交易费用，用于支付客户短职位的费用。

17.雇员福利计划

这家公司为其大多数美国雇员的各种退休计划提供赞助。该公司向符合条件的美国雇员提供某些其他退休后福利，主要是医疗保健和人寿保险。

养恤金和其他退休后计划的定期福利支出净额(收入)的组成部分


	三个月结束三月三十一日，
百万美元	2018			2017
本报告所述期间获得的服务费用和福利	$	4		$	4
预计收益债务的利息费用		34			37
计划资产预期收益		(28	)		(29	)
前期服务信贷摊销净额		—			(4	)
精算损失摊销净额		6			4
定期福利费用净额(收入)	$	16		$	12


2018中10-q		80

该公司正在接受美国国税局和其他税务机关的持续审查，这些国家包括日本和英国，以及在其有重要业务活动的州(如纽约)。该公司已确定了未确认的税收福利的负债，并在适用的情况下确定了相关利息(税务责任减少)，该公司认为，相对于可能进行额外评估的而言，负债是足够的。一旦成立，公司只在有新的信息或发生需要改变的事件时才调整这些税收负债。

在2017第四季度，该公司同意与预期结束国税局2006-2008课税年度实地审计有关的调整建议。该公司预计，这些税收年度将于2018第二季度结束。该公司目前正在对国税局以及纽约州和纽约市分别在2009-2012和2007-2014课税年度的审计进行不同级别的实地审查。

该公司认为，上述税务事项的解决不会对年度财务报表产生重大影响，尽管一项决议可能对发生上述决议的任何时期的收入报表和有效税率产生重大影响。

此外，到2018第一季度末，该公司通过2010课税年度与英国税务当局就某些问题达成了结论，该问题的解决对年度财务报表或实际税率没有重大影响。

关于荷兰税务局的质疑，见注 11，在阿姆斯特丹的地区法院(所述事项)案件编号15/3637和案件编号15/4353)，该公司有权获得某些扣缴税款抵免，这可能会影响未确认的税收优惠的余额。

在今后12个月内，不承认的税收福利的余额有可能发生重大变化。然而，目前还不可能合理估计未确认的税收优惠总额的预期变化以及未来12个月对公司实际税率的影响。

19.段与地理信息

段信息

有关该公司业务部门的讨论，请参见2017表10-K中的财务报表注21。

按业务部门分列的选定财务信息


		Three Months Ended March 31, 2018
百万美元	是			Wm		i.i		I/E			共计
非利息收入共计	$	6,195		$	3,305	$	718	$	(116	)	$	10,102
利息收入		1,804			1,280		1		(225	)		2,860
利息费用		1,899			211		1		(226	)		1,885
净利息		(95	)		1,069		—		1			975
净收入	$	6,100		$	4,374	$	718	$	(115	)	$	11,077
所得税前继续营业所得	$	2,112		$	1,160	$	148	$	—		$	3,420
所得税准备金		449			246		19		—			714
持续业务收入		1,663			914		129		—			2,706
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(2	)		—		—		—			(2	)
净收益		1,661			914		129		—			2,704
适用于非控制权益的净收入		34			—		2		—			36
适用于摩根士丹利的净收入	$	1,627		$	914	$	127	$	—		$	2,668

		Three Months Ended March 31, 2017
百万美元	是			Wm		i.i		I/E			共计
非利息收入共计	$	5,379		$	3,064	$	608	$	(77	)	$	8,974
利息收入		1,124			1,079		1		(239	)		1,965
利息费用		1,351			85		—		(242	)		1,194
净利息		(227	)		994		1		3			771
净收入	$	5,152		$	4,058	$	609	$	(74	)	$	9,745
所得税前继续营业所得	$	1,730		$	973	$	103	$	2		$	2,808
所得税准备金		459			326		30		—			815
持续业务收入		1,271			647		73		2			1,993
停业业务的收入(损失)，扣除收入税		(22	)		—		—		—			(22	)
净收益		1,249			647		73		2			1,971
适用于非控制权益的净收入		35			—		6		—			41
适用于摩根士丹利的净收入	$	1,214		$	647	$	67	$	2		$	1,930

I/E段间消除


		81		2018中10-q

如果基金业绩低于规定的投资管理协议基准，公司在累积未实现绩效费用中所占的份额(该公司不必承担支付补偿的义务)有可能发生逆转。关于普通合伙人担保的信息，请参见注11，其中包括可能的义务返回以前收到的履约费用分配。

因费用豁免而减少费用


	三个月到3月31日，
百万美元	2018		2017
费用豁免	$	18	$	23

该公司免除其在投资管理业务部门的一部分费用，由某些符合1940“投资公司法”第2a至第7条规定的已登记的货币市场基金支付。

地理信息

有关该公司地理净收入的讨论，请参阅2017格式的财务报表附注21。10-K.

按区域分列的净收入


	三个月到3月31日，
百万美元	2018		2017
美洲	$	8,018	$	7,088
EMEA		1,708		1,489
亚洲		1,351		1,168
共计	$	11,077	$	9,745

20.与客户签订合同的收入

这些披露是根据会计最新情况的采用作出的。与客户签订合同的收入因此，只涉及与客户签订的合同所产生的收入子集，其中不包括主要反映在贸易和利息收入中的某些收入。

有关该公司收入确认会计政策的详细讨论，见注2。关于该公司总收入的进一步细分和地理信息，见注19。有关该公司业务部门的讨论，见2017表10-K中的财务报表附注21。

按业务部门分列的客户合同收入


		截至2018年月31止的三个月
百万美元	是		Wm		i.i		I/E			共计
投资银行¹	$	1,308	$	140	$	—	$	(19	)	$	1,429
佣金及费用		744		498		—		(69	)		1,173
资产管理		110		2,495		626		(39	)		3,192
其他客户合同收入²		59		59		—		(2	)		116
与客户签订合同的总收入³	$	2,221	$	3,192	$	626	$	(129	)	$	5,910

1.	投资银行业务包括承销股票、固定收益证券和咨询费的收入。

2.	包括与客户签订合同的贸易收入和其他收入。

3.	包括本季度综合收入总额9.02亿美元，这些收入来自主要与投资银行咨询费和分销费有关的多期服务。

按地区分列的客户合同收入


百万美元	三个月结束 March 31, 2018
美洲	$	4,738
EMEA		622
亚洲		550
共计	$	5,910

收入识别新标准实施后收入的变化¹


百万美元	三个月结束 March 31, 2018
投资银行²	$	60
佣金及费用		2
资产管理		9
其他客户合同收入		12
总计变化	$	83

1.	除其他外，会计更新要求对以前从收入中扣除的某些费用作毛额列报。因此，该公司的净收入和非补偿费用增加了7 900万美元，报告如下：机构证券业务部门增加7 200万美元；投资管理业务部门增加2 300万美元；与部门间活动有关的部门间冲销增加(1 600万美元)。

2.	将本季度机构证券业务部门内的咨询费和承保费用总额改为毛额的影响分别为1 500万美元和4 500万美元。


2018中10-q		82


	三个月到3月31日，
	2018										2017
		平均						年化					平均						年化
		每日						平均					每日						平均
百万美元		平衡			利息			率					平衡			利息			率
利息收益资产¹
投资证券²	$		80,532	$		424			2.1	%		$		80,693	$		326			1.6	%
贷款²			104,407			938			3.6					95,364			748			3.2
根据转售协议购买的证券和借入的证券³:
美国			124,172			309			1.0					124,809			77			0.2
非美国			87,581			(94	)		(0.4	)				97,415			(95	)		(0.4	)
交易资产，减去交易负债⁴:
美国			53,488			487			3.7					54,498			445			3.3
非美国			5,059			53			4.2					3,201			18			2.3
客户应收款和其他⁵:
美国			71,382			542			3.1					68,918			336			2.0
非美国			34,131			201			2.4					24,851			110			1.8
共计	$		560,752	$		2,860			2.1	%		$		549,749	$		1,965			1.4	%
利息负债¹
存款²	$		159,948	$		159			0.4	%		$		153,674	$		11			—	%
借款^2, 6			194,558			1,138			2.4					171,000			1,022			2.4
根据回购协议出售的证券和贷款证券⁷:
美国			25,009			286			4.6					33,900			172			2.1
非美国			40,675			116			1.2					39,774			76			0.8
客户应付款和其他⁸:
美国			121,438			49			0.2					121,923			(86	)		(0.3	)
非美国			69,646			137			0.8					58,556			(1	)		—
共计	$		611,274	$		1,885			1.3	%		$		578,827	$		1,194			0.8	%
净利息收入和净利率利差				$		975			0.8	%					$		771			0.6	%

1.	对上一期间的数额进行了修订，以符合目前的列报方式。

2.	数额主要包括美国的余额。

3.	包括所借款证券的费用。

4.	交易资产，除交易负债外，不包括非利息收益资产和无利息负债， (如股票)。

5.	包括客户应收账款利息、受限制现金和银行计息存款。

6.	该公司还发行结构性票据，其票面或偿还条件与债务或股票(br}证券、指数、货币或商品的表现有关，记录在交易收入中(见财务报表附注3)。

7.	包括从证券贷款中收取的费用。每年平均利率的计算方法是：(A)根据回购协议出售的所有证券的利息费用和证券贷款交易，不论这类交易是否在资产负债表中报告；(B)资产负债表上的净平均余额，其中不包括某些证券交易的有价证券交易。

8.	包括从大宗经纪客户收到的用于支付客户( 空头头寸的股票贷款交易的费用。


2018中10-q		84


	截至2018年月31止的三个月对决
	截至2017年月31止的三个月

	增加(减少) 由于以下方面的变化：
百万美元		体积				Rate			净变化
利息收益资产
投资证券	$		(1	)	$		99		$	98
贷款			71				119			190
根据转售协议购买的证券和借入的证券：
美国			—				232			232
非美国			10				(9	)		1
交易资产，减去交易负债：
美国			(8	)			50			42
非美国			10				25			35
客户应收款和其他：
美国			12				194			206
非美国			41				50			91
利息收入变动	$		135		$		760		$	895
利息负债
存款	$		—		$		148		$	148
借款			141				(25	)		116
根据回购协议出售的证券和贷款证券：
美国			(45	)			159			114
非美国			2				38			40
客户应付款和其他：
美国			—				135			135
非美国			—				138			138
利息费用变动	$		98		$		593		$	691
净利息收入变化	$		37		$		167		$	204


		85		2018中10-q

在2018年月8日，法院批准了原讼人的动议，修订其申诉，使其包括没有通知申索。德意志银行国家信托公司，仅以其作为摩根士丹利ABS资本I公司的受托人的身份。信托公司，2007系列-Nc3诉摩根斯坦利抵押资本控股有限公司，作为摩根士丹利抵押贷款资本公司的继承者。2018年月19日，该公司对原告修订后的申诉提交了答复。

2018年月9日，双方在摩根士丹利抵押贷款信托2006-14 SL，等人诉摩根士丹利抵押贷款资本控股有限公司，作为摩根大通的继承人 斯坦利抵押资本公司.达成协议解决诉讼，但须经法院批准。

2018年月4日，双方在德意志银行国家信托公司，仅以其作为摩根士丹利结构信托I 2007-1诉摩根士丹利抵押贷款资本控股有限责任公司受托人的身份根据和解协议，提出一项自愿驳回诉讼的规定，但有偏见。

欧洲事务

3月30日， 2018，该公司对意大利共和国会计法院检察官就所称事项提出的申诉提出了辩护。案件编号2012/00406/mnv。2018年度4月19日举行了听证会。决定的时间不确定。

2018年月20日，有关各方最终提交意见书的听证会于3月20日举行。Popolare SocietáCooperativa诉摩根斯坦利公司国际公司及其他公司延期到2018年5月17日。

2018年月26日，阿姆斯特丹地区法院就所称的事项发布了一项裁决。案件编号15/3637和案件编号15/4353驳回荷兰税务局的指控。荷兰税务局有权在2018年月7日前提出上诉。


2018中10-q		88


百万美元，但每股数据除外	总数股份购买		平均每股PricePaid		总数购买的股份作为公众的一部分公布的计划或程序¹		近似美元价值 5月份的股票但仍被购买根据图则或程序
第一个月(1月1日，2018月，2018日月31日)
股份回购计划²		3,466,000	$	57.14		3,466,000	$	2,302
雇员事务³		10,078,944	$	55.81		—		—

第二个月(二月一日，2018及二月二十八日，2018)
股份回购计划²		10,170,000	$	54.81		10,170,000	$	1,745
雇员事务³		838,924	$	56.86		—		—

Month #3 (March 1, 2018—March 31, 2018)
股份回购计划²		8,691,835	$	56.89		8,691,835	$	1,250
雇员事务³		142,392	$	56.05		—		—

第一季截至2018年月31
股份回购计划²		22,327,835	$	55.98		22,327,835	$	1,250
雇员事务³		11,060,260	$	55.89		—		—

1.	根据公开宣布的计划购买股票是根据公开市场购买，规则10b5-1计划或私下谈判的交易(包括与雇员福利计划)，在市场条件下，公司认为适当的价格，并可能被暂停在任何时候。如前所述，2018年4月18日，该公司与三菱UFJ金融集团公司(MUFG)和摩根士丹利(MorganStanley&Co.)签订了销售计划。LLC(MS&Co.)MUFG将通过其代理MS&Co.向公司出售公司普通股的股份，作为公司股份回购计划的一部分(定义如下)。销售计划只打算将MUFG的持股百分比维持在24.9%以下，以履行MUFG对美联储的被动承诺，不会影响MUFG与该公司之间的战略联盟，包括在日本的合资企业。

公司董事会已授权根据股份回购计划(股份回购计划)回购公司的流通股。股份回购计划是一项旨在进行资本管理的计划，除其他外，考虑到商业部门的资本需求，以及基于股权的补偿和福利计划的要求。“股份回购计划”没有设定的到期或终止日期。该公司的股票回购须经监管部门批准。2017年月28日，联邦储备系统(美联储)理事会宣布，他们不反对我们的2017资本计划，该计划包括在从7月1日开始的2017至6月30日(2018)期间回购该公司高达50亿美元的未偿普通股。在截至3.31，2018的季度内，该公司回购了该公司约12.5亿美元的已发行普通股，作为其股票回购计划的一部分。有关更多信息，请参见更多流动性和资本资源资本管理。

3.	包括公司购买的股份，以履行根据公司的股票补偿计划授予的基于股票的奖励的扣缴税款义务。


		89		2018中10-q

在公司管理层的监督和参与下，包括我们的首席执行官和首席财务官，我们对公司披露控制和程序的有效性进行了评估(如经修正的“1934证券交易法”规则13a-15(E)所规定的(“交易法”))。根据这一评价，我们的首席执行干事和首席财务干事得出结论，我们的披露控制和程序在本报告所述期间结束时生效。

在本报告所涵盖的期内，公司对财务报告的内部控制(如“外汇法”第13a-15(F)条所界定的)没有发生重大影响，或相当可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响。

展品

已将展览索引作为本报告的一部分在第E-1页中存档。


2018中10-q		90


证物编号。		描述
10.1		由摩根士丹利(MorganStanley)和州立街道银行(StateStreetBank)和信托公司(StateStreetBank)和信托公司于2018年月1日修订并恢复信托协议。

12		报表Re：计算收益与固定费用的比率、收益与固定费用的比率(br}和优先股股息(未经审计)。

15		德勤(Deloitte&Touche LLP)关于未经审计的临时财务信息的通知函，日期为2018。

31.1		第13a-14(A)条首席执行官证书

31.2		细则13a-14(A)首席财务干事的证书。

32.1		第1350条首席执行官的认证。

32.2		第1350条首席财务官证书。

101		(1)截至3月31日、2018和2017三个月的合并收入报表；(2)截至3月31日、2018和2017的综合综合收益报表；(3)截至3月31日、2018和12月31、2017的综合资产负债表；(4)截至3月31日、2018和2017个月的资产总额变动表；(5)截至3月31日、2018和2017个月的综合现金流动报表3月31日、2018和2017以及 (Vi)合并财务报表的说明。


		E-1



	3月31日， 2018		2017年月31
百万美元	全分阶段		过渡---BASIS¹		完全分阶段²
平均资产总额³	$	856,738	$	851,510	$	851,510
调整^4, 5		234,780		231,173		230,660
补充杠杆敞口	$	1,091,518	$	1,082,683	$	1,082,170
单反		6.3%		6.5%		6.4%


	三个月结束March 31, 2018
百万美元	交易		收费¹		NetInterest²			共计
融资	$	1,234	$	107	$	(146	)	$	1,195
执行服务		791		664		(92	)		1,363
股本总额	$	2,025	$	771	$	(238	)	$	2,558
固定收入总额	$	1,715	$	83	$	75		$	1,873


	三个月结束三月三十一日，
十亿美元	2018		2017
股本	$	109	$	83
固定收益		73		62
备选/其他		129		117
长期澳元小计		311		262
流动性		163		157
AUM共计	$	474	$	419
小规模资产份额		7		7


	At March 31, 2018
普通股一级风险资本比率		6.5%
一级风险资本比率		8.0%
总风险资本比率		10.0%
一级杠杆比率		5.0%
单反		6.0%


百万美元	在 March 31, 2018			在 2017年月31
基点变化
+200	$	438		$	489
+100		226			367
-100		(464	)		(500	)


百万美元	在三月三十一日， 2018
总购买保护	$	(78,994	)
总书面保护		76,135
净暴露	$	(2,859	)


百万美元	抵押品¹	在三月三十一日， 2018
交易对手信贷敞口
英国	英国、美国和日本	$	9,215
德国	比利时和德国		9,193
其他	日本、法国和西班牙		14,696


百万美元	贸易革命			利息收入 (费用)			网收入
截至2018年月31止的三个月
借款	$	26		$	(102	)	$	(76	)
截至2017年月31止的三个月
借款	$	(1,625	)	$	(119	)	$	(1,744	)


	承诺数量¹		公允价值
百万美元	承诺数量¹		2级		三级		共计
March 31, 2018	$	117,582	$	643	$	185	$	828
2017年月31		100,151		620		174		794


无贷款或无抵押资产的账面价值出售或再质押的对手方权利

百万美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
交易资产	$	34,590	$	31,324
贷款(贷款损失备抵毛额)		342		228
共计	$	34,932	$	31,552


贷款承付款备抵

百万美元	企业		消费者		住宅 n.房地产		批发实地产		共计
2017年月31	$	194	$	1	$	—	$	3	$	198
规定(释放)		7		—		—		—		7
其他		—		—		—		—		—
March 31, 2018	$	201	$	1	$	—	$	3	$	205
固有	$	200	$	1	$	—	$	3	$	204
具体		1		—		—		—		1


管理干部的探讨与分析


管理干部的探讨与分析


管理干部的探讨与分析


雇员贷款
百万美元	3月31日， 2018			12月31日， 2017
平衡	$	3,687		$	4,185
贷款损失备抵		(75	)		(77	)
余额，净额	$	3,612		$	4,108
还款期限范围，以年份为单位		1 to 20			1 to 20


百万美元	在三月三十一日， 2018		在 1月1日， 2018
客户和其他应收款	$	2,697	$	2,805


百万美元	三个月结束 March 31, 2018
2018年月一日	$	155
确认的合同负债		184
确认为收入的合同负债		(160	)
March 31, 2018	$	179

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