联合国家

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表20-f

☐根据1934年度证券交易所条例第12(B)或(G)条作出的登记声明

或

根据1934年度证券交易所第13或15(D)条提交的年报

截至12月31日的财政年度， 2017

或

☐ 根据1934年度证券交易所条例第13或15(D)条提交的过渡性报告

或

☐ 根据1934年度证券交易所条例第13或15(D)条提交的过渡性报告

要求该空壳公司报告___

从___

佣金档案编号001-38307

Reto eco解决方案公司

( 其章程中规定的注册人的确切姓名)

不适用

(将注册人姓名 翻译成英文)

英属维尔京群岛

(成立或组织管辖权)

北京瑞信科技发展有限公司

北京市朝阳区安利路60号X-702

中华人民共和国100101

(主要行政办公室地址)

李恒芳

北京瑞信科技发展有限公司

北京市朝阳区安利路60号X-702

中华人民共和国100101

(+86) 10-64827328

电子邮件：ir@retoeco.com

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真 号码和地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)条登记或登记 的证券：无

根据第15(D)节有报告 义务的证券：无

指出截至年度报告所述期间结束时，发行人的每一类资本或普通股的流通股 数目：22，760，000股流通股

如果注册人是一位熟悉经验丰富的发行人，按照“证券法”第405条的定义，请用复选标记表示 。是的，☐No。

如果 此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记说明注册人是否不需要根据1934“证券交易法”第13或15(D)节提交报告。是的，☐No。

通过检查标记表明 ，注册人(1)是否在过去12个月内提交了1934“证券交易法”第13条或第15(D)节要求提交的所有报告(或较短的期限，要求登记人提交此类 报告)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。是的，没有☐。

通过检查注册人是否已以电子方式提交并张贴在其公司网站(如果有的话)，指示 ，每个交互式 数据文件在过去12个月内必须根据条例S-T规则405提交和张贴(或注册人被要求提交并发布此类文件的 较短时间)。

通过检查标记指示注册人 是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者还是新兴的增长公司。见“外汇法”规则12b-2中“大型 加速申报”、“加速申报”和“新兴增长公司”的定义。 (检查一)：

如果 是一家根据美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，请用复选标记标明登记人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或修订的财务会计准则† 。

†“新的或经修订的财务 会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年月5日后发布的对其会计准则 编纂的任何更新。

通过检查标记表明登记人用于编制本文件所列财务报表的会计基础：

如果“其他”已在 对上一个问题的答复中被选中，请通过选中标记说明注册人选择遵循的财务报表项目。

Item 17 ☐    Item 18 ☐

如果这是年度报告，请通过 检查注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义的)。

Yes ☐   No

(仅适用于过去五年参与破产程序的发行人)

通过检查标记表明登记人 是否已提交了“证券交易法”第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告，其中包括1934后来根据法院确认的计划分发证券的文件和报告。

Yes ☐   No ☐

目录

界定的条款和公约

除非文意另有所指 ，并仅为表格20-F的本年度报告的目的：

为了清晰起见，这份年度报告 遵循英文名后接姓的命名惯例，无论个人的名字是中文还是英文。例如，我们的首席执行官的名字是“恒方里”，即使在中文里 ，他的名字也是“李恒芳”。

前瞻性陈述

这份年度报告包含前瞻性的 声明.除历史事实报表外，本年度报告中所载的所有报表，包括关于我们今后的业务结果和财务状况、我们的业务战略和计划以及我们未来业务目标 的陈述，都是前瞻性的陈述。“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“ ”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”和类似的表达式都是用来识别前瞻性语句的。我们的这些前瞻性声明主要是基于我们目前的预期和对未来事件和趋势的预测，我们认为这些预测可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略、短期和长期业务运营和目标以及财务需求。这些前瞻性声明受到许多风险、不确定性和假设的影响，包括“风险因素”一节所述的风险、不确定性和假设。此外，我们在一个竞争非常激烈和变化迅速的环境中运作。新的风险不时出现。我们的管理层不可能预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何 因素或因素组合在多大程度上可能导致实际结果与我们可能作出的前瞻性声明 中所载的结果大不相同。鉴于这些风险、不确定性和假设，本年度报告 中讨论的未来事件和趋势可能不会发生，实际结果可能与前瞻性 声明中预期或暗示的结果大不相同。

您不应该将前瞻性 语句作为对未来事件的预测。前瞻语句中反映的事件和情况可能没有实现或发生.虽然我们认为前瞻性声明中所反映的期望是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。我们没有义务在本年度报告日期之后更新任何这些前瞻性的 声明，也没有义务使这些报表符合实际结果或修订后的预期。

第一部分

项目 1董事、高级管理人员和顾问身份

不适用于表格 20-F的年度报告。

项目2。提供统计数据和预期时间表

不适用于表格 20-F的年度报告。

项目3。关键信息

下表 列出了我们公司选定的合并财务信息。截至12月31日、2017、2016和2015为止的三年的综合收入数据综合报表和截至12月31日、2017、2016和2015的选定综合资产负债表数据是从我们审计的合并财务报表中得出的，这些报表包括在本年度报告中，从第F-1页开始。我们的历史结果不一定表明今后任何期间的预期结果。 选定的合并财务数据应与我们的审定合并财务报表和有关附注及“项目5”一并阅读，并通过参考 进行全面限定。“业务和财务审查和展望”。我们经审计的综合财务报表是按照美国公认会计原则编制和列报的。

(除每股人民币红利和已发行股票外，以美元计的所有数额)

业务报表数据：

资产负债表数据：

汇率信息

我们的业务是在中国进行的，中国经营公司的财务记录都是以人民币(其功能货币)保存的。然而，我们使用美元作为我们的报告货币；因此，向股东提交的定期报告(br}将包括使用当时的现汇汇率换算成美元的当期金额。我们的财务报表已按照会计准则编码(“ASC”)830-10， “外币事项”折算成美元。我们已使用资产负债表日期 的汇率换算了我们的资产和负债账户。我们用这一期间的平均汇率翻译了我们的业务报表。我们在其他综合收入项下报告了由此产生的翻译调整。合并资产负债表金额，除截至12月31日、2017和2017的股本 外，分别折算为人民币6.5062元和6.9448元至1.00元。股本帐户 是按其历史比率列报的。截至12月31日、2017、2016和2015年度收入和现金流量表的平均折算率分别为6.7568元、6.6441元和6.2288元至1.00美元。

我们不表示任何人民币或美元金额可以或可能按任何特定的汇率、或任何特定的汇率兑换成美元或人民币(视情况而定)。中国政府对其外汇储备实行控制，部分是通过对人民币兑换外汇的直接管制和对对外贸易的限制。

下表列出了所述期间人民币与美元之间汇率的资料 。

外汇汇率

下表列出了所述期间人民币与美元之间汇率的资料 。

不适用于表格 20-F的年度报告。

不适用于表格 20-F的年度报告。

与我们业务有关的风险

中国的工资增长可能会阻碍我们保持竞争优势，并可能降低我们的利润率。

中国的劳动力成本随着中国经济的发展而增加。中国不断上升的通货膨胀也给工资带来了压力。我们员工的工资成本是我们成本的重要组成部分。例如，在2017 和2016两种情况下，我们雇员的薪酬和福利费用每年约为29万美元。此外，中国法律法规要求我们向指定的政府机构支付各种法定雇员福利，包括养老金、住房基金、医疗保险、与工作有关的工伤保险、失业保险和生育保险。我们预计，我们的劳动力成本，包括工资和员工福利，将继续增加，特别是在我们寻求扩大业务时。此外，未来向我们的专业员工和 其他雇员发放股权补偿，也会给我们的股东带来额外的股权稀释。除非我们能够通过提高产品和项目的价格将这些增加的劳动力成本转嫁给我们的客户，否则我们的盈利能力和经营结果可能会受到实质性和不利的影响。此外，近年来，中国政府颁布了新的法律法规，以加强劳动保护，如“劳动合同法”和“社会保险法”。由于对这些新法律和条例的解释和实施仍在不断发展，我们的就业做法在任何时候都不能被视为符合新的法律和条例。如果我们因劳资纠纷或调查而受到处罚或承担重大责任，我们的业务和盈利可能受到不利影响。

如果我们的客户经营的行业经历了长期的放缓，我们的收入就会减少。

我们的客户一般在建筑业经营。因此，我们会受到经济状况的普遍变化，影响到这个行业的经济部分。如果建筑业不增长，或者这一行业出现萎缩，对我们的业务的需求就会减少，对我们企业的需求通常会受到一些总体经济因素的影响，包括利率、环境法规、私人和政府对基础设施项目的投资的可得性和规模以及整个经济的健康状况。如果中国或我们经营的其他市场的经济活动下降，或者我们的销售所依赖的行业长期放缓，我们的项目和产品的需求以及我们的收入同样会减少，这可能对我们的业务产生重大的不利影响。

原材料成本的任何下降或增加都会对我们的收入产生重大影响。

我们的建筑材料产品、制造设备和工程在很大程度上依赖于各种原材料的现成性。原材料的供应可能会减少，价格可能会大幅波动。如果我们的供应商不能或不愿意以对我们有利的条件向我们提供原材料，我们可能无法生产某些产品、设备或完整的项目。无法为客户生产某些产品或项目可能导致利润下降，损害我们的公司声誉。如果我们的原材料成本增加，我们可能无法将这些较高的成本全部或全部转嫁给我们的客户。

我们依赖有限数量的供应商， 和任何重要供应商的损失都可能损害我们的业务，任何这样的供应商的损失都可能对我们的业务产生重大的不利影响。

我们认为我们的主要供应商是那些在任何特定财政期间占采购总量10%以上的供应商。在截至12月31日、2017、2016和2015的年度内，该公司分别从一个主要供应商购买了大约31%、41%和39%的原材料。 我们没有与我们所有重要供应商签订长期合同，而是依靠与 这类供应商的个别合同。尽管我们相信我们可以很容易地在市场上找到替代供应商，按我们可以接受的条件替换供应商的任何困难都会对我们公司的业绩产生负面影响，因为它会导致价格上涨或供应链变慢。

我们面临巨大的库存风险，如果不解决这种风险，可能会对我们的业务产生重大的不利影响。

我们必须为我们的产品订购材料和项目，并在生产前建立库存。我们通常通过采购订单、 供应商合同和开放订单来获取材料，在每种情况下，都是根据预计的需求。

截至2017年月31，我们的存货是160万美元。2017财政年度的库存周转率是30天。由于我们的市场竞争激烈，技术和价格变化迅速，我们可能会错误地预测 ，订购或生产不正确的产品数量，或没有充分利用坚定的采购承诺。如果我们未能准确地量化适当数量的库存，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

原料和产品供应链的任何中断都可能对我们生产和交付产品的能力产生不利影响，这可能对我们的业务产生不利影响。

为了优化我们的产品制造，我们必须管理我们的原材料供应链和产品的交付。中国的供应链支离破碎和地方保护主义进一步增加了供应链中断的风险。为保护当地利益而建立的地方行政机构和有形基础设施可能对原材料运输和产品交付构成运输挑战。此外，供应链内固有的限制可能对盈利能力、数量和数量产生不利影响，包括竞争性、政府、法律、自然灾害和其他可能影响供应和价格的事件。任何这些事件都可能对我们的供应链、制造能力和分销系统造成严重的干扰，从而对我们生产和交付 产品的能力产生不利影响。如果我们未能维持我们的供应链的有效运作，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们不为保修或有缺陷的产品和安装索赔保留准备金。如果我们经历了大量的索赔，我们的成本可能会增加，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

当我们交付产品、设备或项目时，我们通常获得客户的认可。在实践中，我们允许我们的客户在交付或实施解决方案后保留大约5%-20%的商定的 购买或安装价格，作为一段时间的安全保留期。 我们认为这一或两年期限是我们销售的产品或项目的保修期。历史上，我们没有遇到客户对我们的产品或项目的重大投诉，而且我们的客户中没有一个要求赔偿因质量问题而造成的任何损失。除了我们一到两年的保质期外，中国的“产品质量法”一般允许客户在产品缺乏 期限的情况下，就产品质量缺陷造成的损害要求赔偿。

我们期望我们的客户支持小组和我们的质量保证和生产监控程序继续将索赔保持在不支持需要财政储备的水平上。但是，如果由于质量问题，我们的索赔额大幅度增加，或者客户未能支付最终的购买/安装价格的5-20%，我们的财务结果可能会受到不利影响。

我们在收取应收帐款时面临一定的风险，如果不能收款，可能会对我们的业务产生重大的不利影响。

随着最近业务的扩大，我们的应收帐款大幅度增加。在12月31日、2017和2016年底，我们的应收账款分别为18，503，286美元和15，207，029美元。这些金额分别占我们2017年收入的57%和2016年收入的47%。截至12月31日，2017笔应收账款营业额为186天，比2016同期的137天增加了49天。

虽然我们认为我们开发了一个健全的应收账款管理系统，而且没有发生应收账款无法收回的情况，但随着我们的业务继续扩大，我们相信我们的应收账款余额将继续增长。这反过来又增加了坏账和无法收回的应收账款的风险。如果我们产生更多的坏账和(或)无法收回的应收账款，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们对客户 项目的投资回报可能与我们的预测不同。

我们在客户项目 上的投资回报将需要一些时间才能实现。在项目投资和建设的初期阶段，新增加的 材料和固定资产的折旧将对我们的经营业绩产生不利影响。此外，在安装和实施阶段，项目可能会受到 市场条件的变化。行业政策、项目进度、项目管理、原材料供应、市场条件等变量的变化可能影响项目盈利能力和盈利时间，这可能与我们最初的预测不同，从而影响到 项目的实际投资回报。

我们的环保建筑材料的销售受到地理市场风险的影响，这可能会对我们的收入和盈利产生不利影响。

目前，我们所有的环保建筑材料都在中国销售.因此，我们面临着与这个地理市场的经济相关的风险。除经济条件外，地理集中表明，区域具体立法、税收和地震等灾害可能对我们和我们的财政业绩产生不成比例的影响。海南省对生态友好型建筑材料或经济条件的需求下降，可能导致企业、财务状况和经营成果的大幅下降。

我们经历了最近几个时期的快速增长。如果我们不能有效地管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划和应对竞争性的 挑战，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的总收入从2016的3，240万美元增加到2017的3，560万美元。这种增长已经导致，并将继续造成对我们的管理、行政、业务、财政和其他资源的大量需求。此外，我们打算通过扩大我们的业务、增加我们现有产品的市场渗透、开发新的产品和增加我们对国内和国际市场的目标来增长。为了管理这一增长，我们必须发展和改进我们现有的行政和业务制度以及我们的财务和管理控制，并进一步扩大、培训和管理我们的劳动力。

随着我们继续这些努力，除其他外，由于不同的技术标准、法律考虑和文化差异，我们可能会花费大量的费用和资源。我们将需要投入更多的财政资源和人员，以优化我们的业务 基础设施，并征聘更多的人员来培训和管理我们不断增长的员工基础。如果我们不能有效和有成本效益地实施这些措施，我们可能无法满足对我们产品和项目的需求增长，这将损害我们的收入增长，损害我们的整体财务业绩。

我们不能向你保证我们的增长战略将是成功的，这可能会对我们的增长、财务状况、经营结果和现金流量产生负面影响。

我们打算通过扩大我们的业务，增加我们现有产品的市场渗透率，开发新产品和扩大我们对国内和国际市场的目标来发展。然而，这种扩张存在许多障碍，包括来自类似企业的竞争加剧，我们有能力改进我们的产品和产品组合，以实现我们的研究和开发努力带来的好处，以及与营销努力有关的意外成本和成本。因此，我们不能向你保证，我们将能够成功地克服这些潜在的挑战，并在更多的市场建立我们的业务。我们不能成功地实施这一增长战略，可能会对我们的增长、未来的财务状况以及业务或现金流动的结果产生负面影响。

如果我们不能保护我们的知识产权，它会损害我们的业务和竞争地位。

我们拥有51项专利(其中7项是与 联合拥有的)。洛阳市水利勘测设计有限公司。(“洛阳”)，一个独立的第三方)，以及中国的7项软件版权，包括建筑材料产品和制造 设备，我们依靠专利、商标和商业秘密法以及保密协议和其他方法保护我们的知识产权。

就未来专利寻求专利保护的过程可能是漫长和昂贵的，我们的专利申请可能无法获得专利，我们现有的 和未来的专利可能不足以为我们提供有意义的保护或商业优势。我们的专利和专利 申请也可能受到质疑、无效或规避。

中国知识产权相关法律的实施在历史上一直缺乏，主要是因为中国法律的模糊性和执法的困难。因此，中国的知识产权和保密保护可能不像美国或其他西方国家那样有效。此外，监督未经授权使用专有技术是困难和昂贵的，我们可能需要 诉诸诉讼来执行或捍卫发给我们的专利，或确定我们或其他人的专利的可执行性、范围和有效性。这种诉讼和在任何这类诉讼中的不利决定(如果有的话)可能导致大量费用和资源的转移以及管理人员的注意力转移，这可能损害我们的业务和竞争地位。

我们可能会受到第三方侵犯知识产权和其他索赔的影响，如果成功，可能会破坏我们的业务，并对我们的财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

我们的成功在很大程度上取决于我们在不侵犯第三方知识产权的情况下使用和发展我们的技术和技术的能力。由于我们在国际上销售我们的产品和制造设备，并且在中国诉讼越来越普遍，我们面临着因知识产权侵权、无效或损害赔偿而被索赔的高风险。我们目前或潜在的竞争对手，其中许多拥有大量资源，并在竞争技术上进行了大量投资，可能拥有或可能获得专利，以防止、限制或干扰我们在中国或其他国家，包括美国和亚洲其他国家生产、使用或销售我们的品牌产品的能力。此外，保护知识产权诉讼，包括专利侵权诉讼，以及相关的法律和行政程序，可能费用高昂、耗费时间，并可能大大转移我们技术和管理人员的努力和资源。此外，在任何此类诉讼或我们可能成为当事方的诉讼中作出不利的决定，都可能导致我们：

这些事件中的每一个都会有效地阻止我们从事我们的部分或全部业务，导致我们的客户或潜在客户推迟或限制他们购买或使用我们的品牌产品，这可能对我们的财务状况和业务结果产生重大的不利影响。

与雇员、 和第三方签订的保密协议不得防止未经授权泄露专有信息和商业秘密。

除了专利，我们依靠保密协议保护我们的技术诀窍和其他专有信息。此外，我们的军官和我们的主要技术和管理人员都签署了保密协议。然而，不能保证雇员 或第三方不会擅自泄露我们的专有机密信息。这可能是有意发生的 或无意中发生的。竞争对手可能会利用这些信息，我们的竞争地位将受到损害，尽管我们可能对作出这种未经授权的披露的人采取任何法律行动。

使用不合格的个人分包商可能造成重大赔偿责任。

我们，REIT建设和REIT技术 有时分包我们的项目的一部分给第三方。根据“建筑法”和“中国建筑业劳动分包资格标准”，个体订约人不能取得劳动分包资格。因此，由REIT建筑和REIT技术分包给个体订约人的合同可能被宣布为无效，不能由适用的法院强制执行。“建筑法”第二十九条规定，“总承包人和分包商对分包项目的业主负有共同责任”。 我们有可能将项目分包给没有所需资格的个人或当事方。不合格的分包商施工不符合质量标准，发生事故的，可以依照“建筑法”第六十七条的规定共同承担后果。此外，根据“建设工程质量管理条例”第五十四条，对后果的赔偿责任可以是赔偿损失，并处50万元(约合72，000美元)至100万元(约合144，000美元)的罚款。

如果我们的信息技术系统遭到严重破坏或安全受到破坏，或者如果我们未能成功地实施、管理或集成新系统、软件和技术，则可能损害我们的业务。

我们的信息技术(“IT”) 系统是我们业务的组成部分。我们依赖我们的IT系统来处理交易，管理物流，保存财务 记录，准备我们的财务报告和操作其他重要的功能。安全漏洞、网络攻击或其他严重破坏信息技术系统的行为可能造成系统中断、关闭或未经授权泄露机密信息。 如果我们无法防止或充分应对此类破坏、攻击或其他干扰，我们的行动可能受到不利影响，或者我们可能遭受财务或声誉损害。

此外，我们在迅速发展的市场中有效执行业务计划的能力需要有效的规划、报告和分析程序和系统。 我们正在改进和期望我们将继续不断地改进和进一步整合我们的信息技术系统、报告系统和 作业程序。如果我们不能有效地这样做，它可能对我们实现我们的 目标的能力产生不利影响。

产品缺陷和未预料到的 使用或未充分披露我们的产品可能会对我们的业务、声誉和财务业绩产生不利影响。

制造或设计缺陷(包括我们从第三方获得的产品或部件中的 )、意外使用或不充分披露与我们制造和销售的产品或设备有关的风险可能导致人身伤害、死亡或财产损失。这些事件 可能导致与我们的产品有关的召回或警报，导致产品或设备从市场上撤出，或导致对我们提出的产品责任索赔。产品和设备的召回、清除和赔偿责任要求可能导致相当大的成本，以及负面的宣传和对我们声誉的损害，从而减少对我们产品和设备的需求。

未偿还的银行贷款可能会减少我们现有的资金。

截至12月31日，我们大约有1495万美元的银行贷款和应付票据未付， 2017。贷款在多家银行持有，所有的债务都由第三方担保公司和某些公司 官员担保。我们不能保证在到期或按我们可以接受的条件再融资时，我们将能够支付所有的款项。如果我们无法在到期时付款或再融资，我们的财产可能被取消赎回权，我们的业务可能受到不利影响。

我们未来的增长取决于新产品、设备和新技术创新，而不发明和创新可能会对我们的商业前景产生不利影响。

我们的未来增长在一定程度上取决于在新的和现有的市场中保持我们与现有产品和设备的竞争优势，以及我们开发新的产品、设备和技术以服务于这些市场的能力。如果竞争对手开发出具有竞争力的产品、设备和技术，或新产品、设备或技术，以获得更高的客户满意度，我们的业务前景就会受到不利影响。此外，可能需要对新产品、新设备或新技术进行监管批准，而且可能无法及时或成本效益地获得这些批准，这可能会对我们的业务前景产生不利影响。

对我们产品的需求、设备和与关键客户和供应商的业务关系的变化可能会对经营结果产生负面影响。

为了实现我们的目标，我们必须开发和销售符合客户需求的产品和设备。这取决于许多因素，包括管理和维持与关键客户的关系，对技术变化和过时的快速步伐作出反应， 可能需要我们增加投资，或造成更大的压力，使发展迅速商业化，或以可能无法完全收回相关投资的价格使发展商业化，以及客户的研究和开发、资本支出计划和能力利用对需求的影响。如果我们无法跟上客户的需求，我们的销售、收益(br})和经营结果可能会受到负面影响。

我们可能无法按时交付积压的 ，这可能影响未来的销售和盈利能力以及我们与客户的关系。

我们能否满足客户交货计划 的积压取决于若干因素，包括足够的制造工厂容量、足够的供应渠道、获得生产所需的原材料和其他库存、训练有素和能力强的劳动力、某些大型项目的项目工程专业知识以及适当的制造资源规划和调度。我们与客户签订的许多合同需要很长的生产周期。如果不按照客户的期望交货，我们将面临合同取消和罚款，并可能对现有客户关系造成损害，并可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。我们不能向你保证，我们的积压将及时或根本带来收入，或任何已取消的合同都将被取代。

我们的业务受到各种危险的影响，这些危害可能造成人身伤害或财产损失，增加我们的经营成本，而且可能超出我们的保险范围。

我们的工作存在固有的风险，我们的工人受到通常与在建筑工地提供服务有关的危险，而我们的工厂工作人员则受到运输和储存大量重原料和成品的危险。操作危险可造成人身伤害和生命损失、财产、工厂和设备的损坏或破坏以及环境的损害。虽然我们实施旨在减少这些风险的培训方案，但我们无法消除这些风险。我们依靠国家强制规定的社会保险来保障员工的工伤.然而，任何超出我们保险范围的索赔，如果成功和规模足够大，都可能导致大量费用和资源的转移，这可能对我们产生重大的不利影响。此外，我们没有任何业务责任，中断，诉讼或财产保险的业务。任何未投保的财产损失或损坏，或诉讼或商业 中断，也可能对我们的经营能力产生重大和不利的影响。

由于我们的产品不符合规范要求或合同规定，我们可能会招致材料成本和损失 。

我们的业务包括提供产品 ，必须满足建筑规范或其他规范要求和合同规定的耐久性，压力水平的能力， 重量承载能力和其他特点。如果我们不能或无法提供符合这些要求和规格的产品，我们可能面临经济处罚，包括价格调整、拒绝交货和/或终止合同，我们的声誉可能受到损害。如果将来对我们提出或解决重大的产品索赔，这种解决可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生重大的不利影响。

我们的业务可能需要承担大量的责任，以遵守环境法律法规。

我们的建筑材料制造业务，受有关释放或处置材料到环境或其他与环境保护有关的法律和条例的管辖。我们没有遵守适用的法律，可能导致对行政、民事和刑事处罚的评估、调查或补救义务的产生以及强制执行强制救济。解决这些问题可能需要相当长的管理时间和费用。此外，环境法和条例的变化经常发生，任何导致制造、储存、运输、处置或清理要求更加严格或昂贵的变化都可能要求我们作出大量开支以达到和维持遵守规定，否则可能对我们的工业以及业务、竞争地位或财务状况本身的结果产生重大的不利影响。

我们依靠我们的关键人员，如果我们失去他们的服务，我们的业务和增长前景可能会受到严重影响。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们的主要主管的持续服务。特别是，我们依靠我们的创始人、董事长兼首席执行官李恒芳的专业知识和经验。我们依靠他在我们的业务运作中的行业专长和经验，特别是他的商业远见、管理技能和与我们的雇员、我们的其他大股东、监管机构和我们的许多客户的工作关系。如果他不能或不愿意继续他目前的职位，或者他违反雇用协议加入竞争对手 或成立竞争公司，我们可能无法轻易取代他，我们的业务可能会受到严重破坏，我们的财务状况和经营结果可能会受到重大的不利影响。

我们不为我们的任何高级管理人员或关键人员提供关键人物人寿保险。其中任何一个的损失都会对我们的业务和业务产生重大的不利影响。高级管理人员和其他关键人员的竞争十分激烈，合适的候选人人数有限。我们可能无法找到一个合适的替代任何高级管理人员或关键人员，我们失去。此外，如果我们的任何高级管理人员或关键人员加入竞争对手或组成竞争公司，他们可以与 us竞争客户、业务伙伴和我们公司的其他关键专业人员和工作人员。虽然我们的每一位高级管理人员和关键人员都签署了与他或她的工作有关的保密和不竞争协议，但我们不能保证在我们与我们的高级管理人员或关键人员之间发生争端时，我们能够成功地执行这些规定。

此外，我们还与其他行业竞争对手争夺合格的人才，我们在吸引技术人员和留住高级管理团队成员方面面临竞争。这些人员具有技术和商业能力，包括与建筑材料工业有关的专门知识，这些能力难以取代。在建筑材料行业，有经验的高级管理人员和专业技术人员竞争激烈，我们可能无法留住我们的关键人员。对这些人员的激烈竞争可能导致我们的补偿费用增加，这可能对我们的业务结果产生重大的不利影响。我们未来的成功和扩大业务的能力将在一定程度上取决于这些人的持续服务以及我们是否有能力物色、雇用和留住更多合格的人员。如果我们不能吸引和留住合格的员工，我们可能无法实现我们的业务和财务目标。

我们的高级管理人员缺乏管理上市公司和遵守适用于在英属维尔京群岛注册的美国上市公司的法律的经验，如果不遵守这些法律，可能对我们的业务产生重大的不利影响。

在我们的首次公开发行完成之前，中国的经营公司作为在中国的私营公司运作，而REIT美国则以位于美国的私营公司的形式运作。与首次公开募股有关，我们在英属维尔京群岛成立了Reto生态解决方案公司，并在香港成立了REIT控股公司。RETO生态解决方案是REIT控股公司的母公司，REIT控股公司是北京REIT和REIT生态公司的母公司。北京REIT作为其它中国运营公司 REITUS的母公司，拥有印度REIT印度51%的股份。在采取这些措施为我们的首次公开募股做准备的过程中，北京REIT的高级管理层成为了Reto Eco解决方案的高级管理人员。Reto Eco-Solutions高级管理层没有管理上市公司或英属维尔京群岛公司的经验。

由于我们的首次公开募股，我们公司受到目前不适用于它的法律、规章和义务的约束，我们的高级管理人员目前没有遵守这些法律、规章和义务的经验。例如，Reto生态解决方案需要遵守英属维尔京群岛适用于在该国注册的公司的法律。高级管理人员仅具有按照中国法律经营北京REIT业务的经验。同样，由于我们首次公开发行 ，Reto Eco-Solutions必须按照美国证券和其他法律提交年度和当前报告。 这些义务可能是繁重和复杂的，如果不遵守这些义务，可能会对Reto产生重大的不利影响。此外，我们期望，在了解作为美国一家上市公司的这种新义务的过程中，我们的高级管理人员将需要把时间和资源用于这些努力，否则这些努力可能会花在我们业务的业务上。

我们有有限的商业保险。任何未来的业务责任，中断或诉讼，我们所经历的可能转移我们的业务管理重点 ，并可能严重影响我们的财务业绩。

商业保险产品 和在中国的承保范围有限，而且大多数这类产品与所提供的保险相比价格昂贵。我们已经确定，由于中断的风险、这种保险的费用以及以商业上合理的条件购买这种保险的困难，我们维持这种保险是不切实际的。因此，我们没有任何业务责任，中断 或诉讼保险的业务，我们在中国的业务。因此，业务中断、诉讼或自然灾害可能导致大量费用，转移管理层对我们业务的注意力，这将对我们的业务结果和财务状况产生不利影响。

今后我们可能需要额外的资金 ，如果我们不能在需要时获得所需的额外资金，我们的业务可能会受到限制。

我们可能需要获得额外的债务或股本融资，以资助未来的资本支出。虽然我们预计不会在近期寻求额外的融资，但任何额外的股本融资都可能导致我们的流通股股东被稀释。额外的债务融资可能会使我们陷入限制我们经营企业的自由的情况，例如：

我们不能保证我们能够以我们可以接受的条件获得额外的 融资，或者任何融资。， 和没有获得足够的资金可能会对我们的业务产生不利影响。

资本市场和信贷市场的潜在混乱可能会对我们的业务产生不利影响，包括短期资金用于流动性需求的可得性和成本，这可能会对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

全球经济的潜在变化 可能会影响商业和消费信贷的提供。我们可能需要依靠信贷市场，尤其是向中国银行和资本市场的短期借款，以满足我们的财政承诺和短期流动性需求，如果我们的业务内部资金无法用于这些目的的话。信贷和资本市场的中断可能会对我们利用这种短期银行贷款的能力产生不利影响。我们能否获得这种信贷设施下的资金取决于作为这些贷款当事方的银行是否有能力履行其供资承诺，而这些承诺可能取决于中国政府的经济政策。如果这些银行在很短的时间内遇到资本和流动资金的短缺，或遇到我们和其他借款者的大量借款要求，它们就可能无法履行其对我们的供资承诺。

信贷和资本市场的长期混乱可能由不确定因素造成，改变或增加监管，减少金融机构的替代或失败可能会对我们获得业务所需的流动资金产生不利影响。任何破坏都可能要求我们采取节约现金的措施，直到市场稳定，或者可以为我们的业务安排其他信贷安排或其他资金。这些措施可包括推迟资本支出，减少或取消现金的酌情使用。这些事件将对我们的业务结果、现金流动和财务状况产生不利影响。

我们在中国的银行帐户没有保险或损失保险。

中国经营公司在中国各银行设有现金账户。这类现金帐户没有保险或其他保护。如果任何持有 这种现金存款的银行破产，或者如果中国经营公司无法提取资金，这些实体 将失去在该特定银行存款的现金。

中国环保法规和政策的变化可能会影响我们的财政状况。

我们的环保建筑材料 和项目主要用于建筑业.我们的业务符合中国目前对环境保护政策的重视，特别是对13项政策的重视。^第四五年计划(2016-2020)。然而，如果中国改变其环保政策，减少监管，我们相信对环保建筑材料和设备的需求将会减少，对我们的经营成果、现金流和财务状况都会产生不利影响。

与公司结构有关的风险

在可预见的将来，我们很可能不会分红。

我们以前没有支付任何现金股息 ，我们也不期望在可预见的将来为我们的普通股支付任何股息。虽然我们在2017和2016年实现了净 盈利能力，但我们不能保证我们的业务将继续产生足够的收入，使我们 能够在盈利水平上运作或从经营活动中产生正的现金流。股利政策取决于我们的酌处权。董事会将取决于我们的收入、财务状况、资本要求和其他因素。如果我们决定在未来为我们的任何普通股支付股息，我们将在很大程度上依赖于从北京REIT和REIT生态公司收到资金，以满足我们的现金需求，包括支付 股息和其他现金分配所需的资金(如果有的话)，以便为我们的股东提供服务。我们可能产生的任何债务，并支付我们的经营 的费用。在中国境内组织的单位支付股息，须受本文所述的限制。根据英属维尔京群岛法律，我们只能从盈余(如果有的话，在确定我们公司的总资产(如果有的话)超过我们的负债总额，加上我们的资本)支付红利，而且我们必须在 之前和股息支付之后有偿付能力，这样我们就能够在负债到期时清偿债务。我们公司资产的可变现价值将不低于我们负债总额的总和，而不少于我们帐簿上显示的递延税和我们的资本。如果我们决定在未来对我们的任何普通股支付股息，作为一家控股公司，我们将依赖于从北京REIT和REIT生态公司收到资金。参见“股息 策略”。

根据中国企业所得税法的规定，外商投资单位向外国投资者支付的股利，应缴纳10%的预扣税。同样，任何外国投资机构向持有该机构25%或以上股权的香港投资者支付的股息，须缴付5%的预扣税。

在中国境内组织的单位支付股利，须受限制、程序和手续的限制。目前，中国的规定只允许按照中国的会计准则和条例确定的累计利润中支付股息。根据中国会计准则，北京REIT和REIT 生态基金每年至少要将税后利润的10%拨入其强制性储备基金，直到这些准备金的累计金额达到其注册资本的50%为止。

在向股东派发股息前，必须将该储备转移至该储备。盈余的 储备基金在清算期间是不可分配的，可用于弥补前几年的亏损(如果有的话)，而 可用于业务扩张或转换为注册资本，但发行后的剩余准备金余额不得少于注册资本的25%。截至12月31日、2017和12月31，2016，法定准备金累计拨款分别为1，918，977美元和1，033，524美元。

如果我们的中国经营公司中有一家宣布破产或面临解散或清算程序，我们的业务可能受到重大和不利的影响。

“中国企业破产法”规定，企业未清偿到期债务，企业资产不足以清偿或者明显不足以清偿债务的，可以清算。

我们在中国的经营公司拥有某些对我们的业务很重要的资产。如果我们的任何一家中国经营公司经历了自愿或非自愿的清算程序，不相关的第三方债权人可能对这些资产中的一部分或全部提出权利要求，从而妨碍我们经营业务的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

我们可以依靠经营 公司的中国公司支付的股息来满足我们的现金需求。

我们可以依靠分红和中国经营公司支付的股本的其他分配来满足我们的现金需求，包括支付股息所需的资金和其他现金(如果有的话)分配给我们的股东，以偿还我们可能产生的任何债务和支付我们的经营费用。北京REIT和REIT长江投资信托基金承担的部分当期债务的两笔贷款对其支付股息的能力有限制，今后的任何融资安排也可能施加这种限制。此外，在中国境内组织 的实体支付股息受到本报告所述的限制。根据英属维尔京群岛的法律，我们只能从盈余 (如果有的话，在确定我们公司的总资产超过我们的负债总额时，如我们的帐簿中所示，加上我们的资本)支付红利，而且我们必须在支付股息之前和之后有偿付能力，因为我们将能够在我们的负债到期时偿还它们。我们公司的资产可变现价值将不低于我们负债总额的总和，但我们帐簿上所列的递延税、 和我们的资本除外。如果我们决定在未来对我们的任何普通股支付股息，作为一家控股公司，我们将依赖于从北京REIT和REIT生态公司收到资金。参见“股利政策”。

要求北京REIT和REIT生态公司将其税后利润的一部分分配给法定储备基金，并按照董事会的决定，分配给员工福利和奖金基金，这些基金不得分配给股权所有者。

根据“中华人民共和国公司法”(2013修订)和“中华人民共和国外商独资企业法实施细则”(2014修订)，要求北京REIT和REIT生态公司将其税后利润的一部分分配给法定准备金 基金，并按照其章程分配给职工福利和奖金基金。税后利润不得低于企业税后利润的10%，拨入法定储备基金。当法定准备金账户余额等于 或大于北京REIT和REIT生态注册资本的50%时，无需再拨入法定储备基金账户。根据北京市REIT和REIT生态协会章程，由其董事会确定对员工福利和奖金基金的缴款数额。员工福利和奖金基金用于北京REIT和REIT生态公司员工的集体福利。这些准备金是根据中国法律确定的留存收益的拨款。

截至本年度报告之日，工作人员福利和奖金基金的 数额尚未确定，我们这次尚未承诺在 确定这种数额。根据现行的中国法律，北京REIT和REIT生态公司必须拨出员工福利和奖金金额，但还没有这样做。北京REIT和REIT生态公司没有这样做，因为中国当局给予企业做出决定的灵活性。中国法律要求根据公司的组织文件作出这样的决定，北京REIT和REIT生态公司的组织文件都不要求在特定的时间框架内确定 。虽然我们还没有被中国当局要求作出这样的决定或取消这样的数额，但中国当局可能要求北京REIT和REIT生态公司纠正其不遵守规定的行为，如果我们在规定的时间内没有收到警告，我们可能会被罚款。

此外，中国法律还规定，外商投资公司在保留利润或将利润分配给外国股东之前，必须将一部分税后利润分配给法定储备基金和员工福利及奖金准备金。因此，如果由于任何原因，北京REIT和REIT生态公司的红利不能及时返还给我们，我们的现金流可能会受到不利影响，否则我们可能会破产。

如果我们没有事先获得中国证监会(“中国证监会”)批准，我们的普通股在外国证券交易所上市和交易，可能会对我们的业务、经营业绩、声誉和交易价格产生重大的不利影响。

2006年8月8日，包括商务部(商务部)在内的中国六家监管机构联合发布了“关于外商并购境内企业的条例”，并于6月22日修订了“并购条例”(新“并购条例”)。“新并购规则”规定，为海外上市目的而形成并由中国公司或个人直接或间接控制的境外特殊目的证券，必须在海外证券交易所上市和交易之前，获得中国证监会的批准。2006年月二十一日，中国证监会公布了“境内企业间接发行证券或者境外上市交易证券的规定”，具体规定了SPV要求中国证监会批准境外上市的文件和材料。

然而，“新并购规则”的适用情况尚不明确，目前中国主要律师事务所对中国证监会批准要求的范围和适用性还没有达成共识。我们的中国律师北京德恒律师事务所根据他们对中国现行法律法规的理解，向我们提供了以下建议：

中国证监会没有发布任何这样的明确的 规则或解释，我们也没有选择自愿申请批准根据新的并购规则。在首次公开发行之前，我们没有获得中国证监会的批准。如果事先需要中国证监会批准，我们可能会面临来自中国证监会或其他中国监管机构的监管行动或其他制裁。这些当局可能对我们在中国的业务处以罚款和处罚，限制我们在中国的经营特权，或采取可能对我们的业务、财务状况、经营结果、声誉和前景以及我们普通股的交易价格产生重大不利影响的其他行动。

“中国外商投资法”草案的制定时间表和最终内容以及如何影响我国现行公司结构、公司治理和业务运作的可行性等方面存在着很大的不确定性。

商务部于2015发表了“外商投资法草案”(草案)。该草案体现了一种预期的中国监管趋势，使其外国投资监管制度合理化，以符合国际通行惯例和统一外国和国内投资公司法律要求的立法努力。商务部目前正在征求对该草案的评论，在其颁布时间表、最后内容、解释和执行方面存在很大的不确定性。

除其他事项外，草案扩大了外国投资的定义，并在确定一家公司 是否被视为外商投资企业(“fIE”)时引入了“实际控制”原则。该草案具体规定，在中国设立但由外国投资者“控制”的实体将被视为外商投资企业，而在外国管辖范围内设立的实体 在进入市场后仍被视为中国国内投资者，条件是该实体受到中国实体和(或)公民的“控制”。单位认定为外商投资企业后，将受国务院另行发布的“消极清单”规定的外商投资限制或禁止。除非FIE的基本{Br}业务不属于要求进入市场的负面名单，否则设立FIE将不再需要政府 当局按照现行外国投资法律制度的授权事先批准。

建筑材料产品和制造设备的开发、制造和销售，目前不受“指导外商投资产业目录”(2017修订)或国家发改委和商务部于2017月28日和商务部发布的“外商投资指导目录”规定的外商投资限制，并于2007年7月28日生效。该草案如按建议通过 ，将不会在许多方面对我们目前公司结构、公司治理和业务运作的可行性产生重大影响。然而，如果建筑材料产品和制造设备的开发、制造和销售受到“指导外国投资工业目录”中规定的外国投资限制，那么我们目前公司结构、公司治理和业务运作的可行性可能会受到许多方面的实质性影响。

我国企业经营风险的相关问题

根据“企业所得税法”，我们可以被归类为中国的“居民企业”。这种分类可能会对我们和我们的非中国股东造成不利的税收后果。

中国通过了“企业所得税法”(“企业所得税法”)和实施细则，并于2008年月一日生效。“企业所得税法”随后经全国人大常委会修改，于2017年2月24日生效。根据“企业所得税法”，居民企业按其全球收入的25%缴纳所得税，而非居民企业缴纳20%的所得税。中国和海外产生的收入与非常驻企业在中国设立的单位有很大关系。就居民企业的定义而言，根据“EIT法”，在中国境外设立的具有“事实上的管理机构”的企业被视为“常驻企业”。EIT法的实施规则将实际管理定义为“对企业的生产经营、人事、会计和财产的实质和全面的管理和控制”。

2009年月22日，国家税务总局发布了“关于在境外注册的中资企业按组织管理实际标准认定为常驻企业的问题的通知”(第82号通知)，进一步解释了EIT法的适用及其对由中国企业或集团控制的离岸实体的实施。根据该通知，在境外注册并受中国人控制的企业。如果 (1)负责其日常业务的高级管理部门和核心管理部门主要在中国境内履行职责，则企业或集团将被归类为“常驻企业”，其“事实上的管理机构”位于中国境内；(2)其财务和人力资源决策由个人或机构作出，或须经个人或机构 批准。在中国；(三)其主要资产、会计帐簿、公司印章、董事会和股东会的会议记录和档案均在中国境内；(四)至少有一半具有表决权的企业董事或高级管理人员经常居住在中国。居民企业在向非中华人民共和国股东支付股息时，必须按10%的税率缴纳预扣税。

鉴于Reto Eco-Solutions 没有中华人民共和国个人或中国企业或集团，而是以香港企业为其主要控股股东，我们相信第82号通知将不适用于我们。然而，第82号通知确实提到，在承认“事实上的管理”的情况下，以事实为导向的承认比形式更为重要。虽然我们从来没有被任何主管税务当局认定为“居民企业”，我们也没有看到任何与我们的公司结构相似的公司被确定为“居民企业”，但我们是否被承认为“居民企业”，取决于中华人民共和国税务当局的酌处权及其对“事实上的管理机构”一词的解释。

至于我们在香港的业务，我们相信我们不符合其中的一些条件。作为贸易公司，REIT 控股公司的主要资产和记录，包括我们董事会的决议和会议记录，以及我们的股东的决议和会议记录，都在中华人民共和国境外。因此，我们认为，如果“第82号通知”中规定的“事实上的管理机构”的标准被认为适用于我们，就不应将REIT资产视为中华人民共和国税收方面的 “常驻企业”。不过，由于企业的税务居留地位须由中华人民共和国税务当局决定，而“事实上的管理机构”一词的解释仍有不明朗之处，而“事实上的管理机构”一词适用于我们的离岸实体，因此，我们会继续监察我们的税务状况。

如果中华人民共和国税务机关确定我们是中华人民共和国企业所得税的“居民企业”，可能会产生一些不利的中华人民共和国税收后果。首先，我们可能要缴纳企业所得税，税率为全球应纳税所得额 的25%，以及中国企业所得税申报义务。在我们的情况下，这将意味着收入，如非中国来源收入 将被征收25%的中国企业所得税。第二，根据“经济投资法”及其实施细则，从我们的中国子公司支付给我们的股息将被称为“免税收入”。最后，就新的“居民企业”分类发出的未来指导 可能会导致对我们向非中国股东支付的股息征收10%的预扣缴 税，以及我们的非中华人民共和国股东从 转让我们的股份中获得的收益。

我们可能面临“反海外腐败法”和“中国反腐败法”所规定的法律责任。

关于我们的首次公开募股， 我们受到美国“外国腐败行为法”(“FCPA”)和其他法律的约束，这些法律禁止美国个人和发行者为获取或保留业务而向外国政府及其官员和政党支付不正当的付款。我们还要遵守“中华人民共和国反不正当竞争法”和“中华人民共和国刑法”中有关反贿赂的规定，或共同适用“中华人民共和国反贿赂法”。中华人民共和国现行反贿赂法禁止在商业交易中向政府官员、私营公司或个人或其代理人行贿。我们在中国有业务、与第三方的协议和销售，这可能会发生腐败。我们在中国的活动造成我们公司的一名雇员、顾问或分销商未经授权付款或提供付款的风险，因为这些方面并不总是受我们的控制。我们正在实施一项反腐败方案，该方案禁止直接或间接向外国官员提供或给予任何有价值的东西，以获取或保留业务。反腐败方案还要求在与外国销售代理、销售顾问和分销商签订的所有合同中列入要求遵守我国政策的条款，并每年证明遵守我们的政策。它还要求所有涉及推销给外国政府、政府所有或受控制实体的招待费都必须符合规定的准则。同时，我们相信到目前为止，我们在所有实质性方面都遵守了“反海外腐败法”和“中华人民共和国反贿赂法”的规定。

然而，我们现有的保障措施 和今后的任何改进都可能不太有效，我们公司的雇员、顾问或分销商可能会从事我们可能要承担责任的行为。违反“反海外腐败法”或“中华人民共和国反贿赂法”可能导致严重的刑事或行政制裁，我们可能会受到其他责任，这可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。此外，政府可能要求我们公司对我们投资或收购的公司违反“反海外腐败法”的行为负责。

如果我们直接受到美国在华上市公司最近的审查、批评和负面宣传的影响，我们可能不得不花费大量的资源来调查和解决可能损害我们的业务运作和声誉的问题，并可能导致你对我们股票投资的损失，特别是如果这类问题不能得到妥善处理和解决的话。

最近，几乎所有在华运营的美国上市公司都受到投资者、金融评论员和SEC等监管机构的严厉审查、批评和负面宣传。审查、批评和负面宣传的主要内容是财务和会计方面的违规行为、对财务会计缺乏有效的内部控制、公司治理政策不足或不遵守这些政策，以及在某些情况下对欺诈的指控。由于受到审查、批评和负面宣传，许多在美上市的中国公司的股票价值大幅下跌，在某些情况下几乎一文不值。其中许多公司现在面临股东诉讼和SEC执法行动，并正在对这些指控进行内部和外部调查。目前尚不清楚这一行业的审查、批评和负面宣传会对我们的公司和业务产生什么影响。如果我们成为任何不利的 指控的对象，无论这些指控是真实的还是不真实的，我们将不得不花费大量资源调查 这样的指控和/或为该公司辩护。这种情况可能会使我们的管理层分心。如果这种指控不被证明是毫无根据的，我们的公司和业务活动将受到严重阻碍，你对我们股票的投资可能变得毫无价值。

汇率的波动可能对我们的业务和我们的证券价值产生不利影响。

人民币对美元、欧元和其他外币的汇率变化，除其他外，还受到中国政治和经济状况变化的影响。人民币的任何重大升值都可能对我们的收入和财务状况、以美元计的股票的价值和应支付的股息产生重大不利影响。例如，如果我们需要把人民币兑换成人民币，那么人民币兑美元的升值就会对我们从兑换中得到的人民币金额产生不利的影响。反之，如果我们决定将人民币兑换成美元，以支付普通股红利或其他商业用途，美元对人民币升值将对我们可以获得的美元数额产生负面影响。此外，人民币对其他货币的波动可能会增加或降低进出口成本，从而影响我们的产品相对于外国制造商的产品或依赖外国投入的产品的价格竞争力。

自2005以来，人民币不再与美元挂钩。虽然中国人民银行经常干预外汇市场，以防止汇率短期大幅波动，但在中长期内，人民币对美元可能会大幅升值或贬值。此外，未来中国当局可能会解除对人民币汇率波动的限制，减少对外汇市场的干预。

我们在财务报表 “外币折算收益(损失)”项下反映货币换算调整的影响。在截至12月31日、2017和2016的年份中，我们的收入分别为2 109 103 和负调整数1 699 975美元，用于外币换算。在中国有非常有限的套期保值交易，以减少我们对汇率波动的风险敞口。到目前为止，我们还没有进行任何套期保值交易。 虽然我们将来可能进行套期保值交易，但这些交易的可用性和有效性可能是有限的， 而且我们可能根本无法成功地对冲我们的风险敞口。此外，中国外汇管制条例还可能扩大我国外汇损失，限制我国将人民币兑换为外币的能力。

由于我们的大部分业务和资产位于中国，股东可能会发现很难执行美国对我们公司、董事和执行官员的资产的判决。

除了REIT美国和REIT印度，我们的业务和资产都位于中国。此外，我们的执行官员和董事是美国的非居民，这些人的所有资产基本上都位于美国境外。因此，投资者很难在美国执行诉讼程序，或执行在美国取得的对我们或其中任何一人的判决。参见“民事责任的可执行性 ”。

人民币汇率的波动可能通过影响跨境货币流量间接影响我国的金融状况。

虽然我们使用美元作为财务报告的目的，但中国经营公司的所有交易都是以中国的人民币计价的。人民币币值波动，受中国政治、经济条件的影响。 目前我们不从事对冲外汇风险的活动。即使我们选择从事这种 对冲活动，我们也可能无法有效地这样做。人民币汇率的未来变动可能会对我们的财政状况产生不利影响，因为当我们将在境外筹集的资金转移到国外或向在中国境外提供服务的 供应商付款时，我们可能会蒙受财政损失。

如果任何股息在 未来声明并以外币支付，则您可能会被征收比您 最终实际收到的美元金额更大的税款。

如果我们将来支付股息， 在收到股息时，如果有的话，将按股息的美元价值征税，即使你实际收到的 ---实际上是兑换成美元时---较小数额的美元。特别是，如果宣布股息为 并以外币支付，则必须在您作为美国持有者的收入中包括的股息分配金额将 为以外币支付的美元价值，在红利分配包含在收入中的当日，按外币对 美元的即期汇率确定，而不论实际支付额是否已转换为美元。因此，如果外币的价值在您实际兑换美元之前下降，则 您可能会被征收比您最终实际收到的美元金额更大的税款。

我们可能会成为一个被动的外国投资公司，这可能会给美国投资者带来不利的美国税收后果。

根据我们的商业活动的性质，我们可以被美国国税局(IRS)归类为被动的外国投资公司(PFIC)，用于美国的联邦所得税。如果你是美国投资者，这种定性可能会给你带来不利的美国税收后果。例如，如果我们是PFIC，美国投资者将受到繁重的报告要求。我们是否是PFIC的确定是按年度进行的，这将取决于我们的收入和资产的构成。具体来说，我们将被归类为PFIC，用于美国的税收目的，如果：

我们资产 的价值的计算部分是根据当时我们普通股的市场价值计算的，这种价值可能会发生变化。此外，我们的收入和资产的构成将受到我们在首次公开发行(IPO)中筹集的现金的使用方式和速度的影响。我们不能保证在任何应税年度我们都不会成为PFIC。见“税收-美国联邦所得税-被动外国投资公司”。

中国政府引进新法律或修改现行法律，可能会对我们的业务产生不利影响。

中国法律制度是由成文法、规章、通告、行政指示和内部指导原则组成的成文法体系。与美国等普通法司法管辖区不同，已判决的案件(可视为先例)并不构成中国法律结构的一部分，因此不具有约束力。此外，随着从中央计划经济向市场经济的转变，中国政府仍在制定一套全面的法律法规。由于中国的法律制度仍在发展，法律法规或解释可能会有进一步的变化。这种不确定性和中国法律制度可能发生的变化可能会对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

我们在中国可能受到外汇管制，这可能限制我们在首次公开发行(IPO)中筹集的资金的使用，这可能对我们的业务产生重大的不利影响。

北京REIT和REIT生态受中国货币兑换法规的约束。在中国，国家外汇局规定人民币兑换为外币。 目前，外商投资企业需要向外汇局申请“机构注册为外商投资企业”。北京REIT和REIT生态学 是FIE，注册后，北京REIT和REIT生态允许开立外币账户，包括“流动 账户”和“资本账户”。目前，在“经常账户” 和一般“资本账户”的范围内，可以不经外汇局批准而进行转换。然而，在某些受限制的“资本帐户”(例如直接投资、贷款、证券等资本项目)中，货币 的转换仍然需要外管局的批准。

特别是，如果北京REIT和REIT 生态银行通过Reto Eco-Solutions或其他外国贷款机构贷款借入外汇，这些贷款必须向外管局登记 。如果北京REIT和REIT生态的资金来源是额外的资本捐助，中国政府的某些部门，包括商务部，或外管局和商务部的当地同行，必须批准这些资本捐助。这些限制可能限制我们使用首次公开募股筹集的资金，这可能对我们的业务产生不利影响。

政府对货币兑换 的控制可能会影响您的投资价值。

中国政府对人民币兑换外币实行管制，在某些情况下，对汇出中国的货币实行管制，一般情况下，汇出中国可能需要长达六个月的时间。我们的大部分收入是以人民币支付的。在我们目前的公司结构下，我们的收入来自于北京REIT和REIT生态公司的支付。外国货币的短缺可能会限制北京REIT和REIT生态公司向我们汇出足够的外币支付股息或其他款项，或以其他方式履行其外币计价义务的能力。根据现行的中国外汇条例，经常项目的付款，包括与贸易有关的交易的利润分配、利息支付和支出，可以未经外汇局事先批准，遵守某些程序要求，但如果人民币兑换成外币，并汇出中国，则须经有关政府主管部门批准，支付以外币支付银行贷款等资本费用。中国政府也可以酌情限制未来外汇的往来账户交易。如果外汇管制制度使我们无法获得足够的外汇以满足我们的货币需求，我们可能无法以外币向股东支付红利。参见“条例-关于外国货币兑换和股息分配的规定”。

人民币的波动会对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。

人民币对美元和其他货币的汇率可能会波动，除其他外，还会受到政治和经济状况变化的影响。2005年月21日，中国政府改变了十年来人民币与美元挂钩的政策。根据新政策，人民币可以在一篮子外国货币的窄幅和有管理的范围内波动。这一政策的改变导致了人民币对美元的升值。虽然国际上对人民币升值的反应总体上是积极的，但国际上仍有压力要求中国政府采取更加灵活的货币政策，这可能导致人民币对美元进一步更快地升值。任何重大的人民币升值都可能对我们的现金流、收入、收益和财务状况，以及我们以美元持有的普通股的价值和应支付的股息产生重大和不利的影响。例如，人民币对美元升值，就会使任何新的以人民币计价的投资或支出对我们造成更大的代价，因为我们需要为此目的将美元兑换成人民币。参见“汇率信息”。

最近中国劳动法规的变化限制了我们在经济衰退时减少在中国的劳动力的能力，并可能增加我们的生产成本，从而对我们的业务产生实质性的不利影响。

为了澄清与实施“劳动合同法”有关的某些细节，中国国务院于#date0#9月18日颁布了“劳动合同法实施细则”，并立即生效。该立法使工人在加班、养恤金、裁员、就业合同和工会作用方面的权利正规化。除其他外，这项新法律规定了终止雇用合同的具体标准和程序，并规定了雇主的举证责任。此外，在大多数情况下，法律要求在雇用合同终止时支付法定遣散费，包括在固定雇用合同到期的情况下支付法定遣散费。此外，法律还要求雇主与为同一雇主工作10年以上或与同一雇主签订了两份连续固定期限合同的雇员签订“没有固定期限的雇用 合同”。“没有固定期限的雇用合同” 不能因合同期满而终止，但仍可根据新法律规定的 标准和程序终止。由于缺乏执行这种法律的先例，法律规定的终止雇用合同的标准和程序引起了在中国的外国投资企业的关切，即这种“无固定期限的雇用合同”实际上可能成为“终身的、永久的雇用合同”。最后，根据新的法律，裁减20人以上或10%以上的劳动力只能在特定情况下进行，如根据“中国企业破产法”进行重组，或一家公司在生产和/或经营上遇到严重困难，或在当事各方所依赖的客观经济环境中发生重大变化签订雇佣合同，从而使这种雇用合同无法履行。到目前为止，中国有关当局如何解释和执行这类裁员的具体情况，并没有提供指导或先例，我们为我们专门在中国工作的所有雇员都受到新法律的保护，因此，在经济衰退或较轻的经济衰退时期，我们在必要时调整业务规模的能力可能会受到限制。因此，如果我们面临今后商业活动普遍下降的时期或我们的业务所特有的不利经济时期，可以预期这一新的法律将加剧经济环境对我们的业务结果和财务状况的不利影响。

我们的业务得益于某些政府补贴和奖励措施。这些激励措施的到期、减少、停止或改变将增加我们的负担，减少我们的净收入，这可能对我们的业务和业务产生重大的不利影响。

在满足一定条件后，我们得到了一些政府机构的补贴，如发展某些技术，这些技术被选为年度重点研究和开发，或获得某些技术认证。特别是在2015年度，我们的子公司长江投资信托基金获得了400万元人民币的奖励，鼓励我们将目前的生态友好型建筑材料生产能力提升到每年106万立方米的产量。长江区域投资信托基金面临进一步的研究和开发义务，因此，这种奖励在2015被确认为递延收益，但在2016被确认为递延收益。

此外，北京REIT公司还获得了“高新技术企业证书”，并有权享受2015和2016年度15%的优惠所得税税率。. 15%的税率低于中国25%的标准所得税税率。此外，由于长江公司生产的产品符合环保建筑材料的要求，其收入的10%可在2015财政年度免征所得税。 公司在2017财政年度没有得到类似的豁免。公司截至12月31日、2017和2016年度的税收优惠估计可节省266，125美元和196，303美元。中国地方政府可能会在未来任何时候通过新的立法来减少或取消这些激励措施。如果北京REIT不再有权获得这一免税，其适用税率将从15%提高到25%，这是中国企业所得税的标准税率。此外，终止对环保建筑材料的一次性补贴可能会增加今后生产和销售这些材料的负担。减少或停止这些经济激励措施可能对我们的业务和业务产生不利影响。

如果我们的部分雇员未能向房屋公积金提供足够的供款，可能会对我们的经济状况造成不良影响，而我们可能会受到劳资纠纷或投诉。

根据国务院于1999月3日颁布的“住房公积金管理条例”(“住房公积金管理条例”)和2002年月24日修订的“住房公积金管理条例”(“住房公积金管理条例”)，中华人民共和国企业必须向有关的住房公积金管理中心登记，在指定的银行开立专项住房公积金账户，并及时向职工缴纳住房公积金。根据“HPF条例”，企业不向HPF登记或者不为职工开立HPF专用帐户的，可以由有关HPF主管部门责令在一定期限内登记开立帐户，不遵守该命令的，可以处以一万元以上五万元的罚款。此外，企业不足额缴纳或者部分缴纳HPF会费的，由HPF执行机关责令缴纳，可以由有管辖权的人民法院强制缴纳。

中国的经营公司受“HPF条例”的约束。因此，如果中国经营公司未能为其雇员提供足够的HPF缴款，则该个人可能对经营 公司的有关中国公司提起私人诉讼(投诉)。所有中国经营公司均已向中华人民共和国HPF主管部门注册(除丁轩和REIT 科公司外，目前没有全职员工，截至本年度 报告之日还没有开设hpf帐户)，但没有为部分员工提供足够的hpf缴款。我们估计，适用的中国经营公司在截至12月31日、2017和2016 的年度内未缴纳但本应缴纳的hpf捐款额低于20，000美元。截至本年报之日，该公司并无接获主管当局的任何通知、要求或命令，亦未接获现任或前任雇员对我们在这方面不遵守的任何申索或投诉。此外，李先生已于9月30日签署一份以中国营运公司为受益人的弥偿协议，并同意就该协议向中国经营公司作出全数补偿。损失和罚款，他们可能遭受 ，这是由于不支付HPF的缴款。如果任何一家中国经营公司被要求全额支付这种 款，这种付款可能对公司的财务或运营产生不利影响。此外，经营 公司的中国公司可能会受到现有或前任雇员的劳动争议或投诉。

中国的劳动法可能会对我们的经营结果产生不利影响。

中国的“劳动合同法”对雇主规定了重大的责任，并影响到雇主决定减少劳动力的成本。此外，它 要求某些终止是基于资历而不是优点。如果我们决定大幅度改变或减少我们的劳动力，“劳动合同法”可能会对我们以对我们的业务最有利的方式或以及时和具有成本效益的方式实施这种改变的能力产生不利影响，从而对我们的财务状况和业务结果产生重大和不利的影响。“劳动合同法”还要求雇主向所有雇员提供社会福利，增加我们的劳动力成本。如果中国以外的竞争对手不受这些要求的影响，我们可能处于比较不利的地位。

中国关于中国居民设立境外特殊目的公司的规定，可能使中国居民股东承担个人责任，限制我们向中国子公司注资的能力，限制我们子公司增加注册资本、分配利润或对我们产生不利影响的能力。

#date0#7月4日，中国国家外汇管理局发布了“国家外汇管理局关于境内居民通过专用工具进行境外投融资和往返投资有关问题的通知”(第37号通知)，自7月4日起生效。根据第37号通知，中国居民必须事先到当地安全分局登记，才能将国内资产或权益捐给离岸公司，称为SPV。此外，第37号通知具有追溯效力。因此，中国居民向特殊目的机构提供境内资产或者利益，但未按规定办理境外投资外汇登记的，应当致函外汇局及其分支机构解释。外汇局及其分支机构应当按照合法、合法的原则，对违反外汇管理规定的人进行补充登记，并依法给予行政处分。

我们已要求属于中国居民的股东按照第37号通告和其他有关规则的要求，提出必要的申请、文件和修改。 我们试图遵守，并努力确保受这些规则约束的股东遵守有关规定。但是，我们不能保证所有属于中国居民的股东都会遵守我们对 作出或获得任何适用的要求。注册或符合第37号通知或其他有关规则所要求的其他要求。我们的中国居民股东没有或不能进行任何必要的登记或遵守其他要求，可能会对这些股东处以罚款和法律制裁，也可能限制我们向北京REIT和REIT生态公司提供贷款(包括使用我们首次公开发行的收益)的能力，限制北京REIT和REIT生态公司向我们支付股息或以其他方式分配利润的能力。

如果我们或身为中国公民的雇员不遵守中国境外上市公司授予中国公民的员工股票期权的规定，我们可能会受到外管局或其他中国政府机构的罚款和法律制裁。

2012年2月15日，国家外汇管理局发布“关于境内个人参与境外上市公司股权激励计划的外汇管理局通知”(第七号通知)。第七号通知规定，境外上市公司授予股票期权的中国公民，必须通过境外上市公司合格的中国代理人，向境外上市公司办理安全、完整的其他手续，包括外汇收购配额申请和开立特殊银行账户。我们和获得股票期权的中国员工须遵守 7号通知。不遵守这些规定可能会使我们或我们的中国雇员受到外管局或其他中国政府当局的罚款和法律制裁，并可能阻止我们根据我们的股票奖励计划向我们的 雇员提供进一步的期权。这些事件可能会对我们的业务活动产生不利影响。

中国境内股东不遵守与境外直接投资有关的个人外汇规则或从事境外证券发行或交易的，可以处以罚款或者其他责任。

除 37号通知外，我们在中国进行外汇活动的能力，可由外汇局于2007年1月颁布的“个人外汇管理办法执行细则”(经修订和补充“个别外汇规则”)予以解释和执行。根据个别外汇规则，寻求在海外直接投资或在海外发行或买卖有价证券或衍生工具的中国个人，必须按照安全规定进行适当的登记。未进行此类登记的中国个人可能会受到警告、罚款或其他责任。

我们可能不完全了解所有中国居民的身份。例如，由于我们股票的投资或交易会发生在海外的公开市场或二级市场，这些市场的股票往往由经纪帐户的经纪人持有，因此，我们不太可能知道所有属于中国居民的实益业主的身份。此外，我们对我们未来的受益所有人没有任何控制，我们不能向你保证，这些中国居民将能够完成个别外汇规则所要求的必要的批准和登记程序。

不确定 将如何解释或执行个别外汇规则，以及这种解释或执行是否会影响我们进行外汇交易的能力。由于这种不确定因素，我们无法确定，如果我们的任何中国居民股东没有进行必要的登记，我们的子公司是否会对其业务受到罚款或法律制裁，是否会对分红汇款加以限制，或对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响的其他惩罚行动。

中国政治和经济政策的变化可能会损害我们的生意。

我们的所有业务都是在中国进行的。因此，我们的业务成果、财政状况和前景取决于中国的经济、政治和法律发展。中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括在政府参与的数量、发展水平、增长率、外汇管制和资源配置等方面。

中国经济在历史上一直是受政府计划和配额限制的计划经济，在某些方面正在向更加市场化的经济过渡。虽然我们认为，中国政府的经济改革和宏观经济措施对中国的经济发展产生了积极的影响，但我们不能预测这些经济改革的未来方向或这些措施可能对我们的商业、财务状况或经营成果产生的影响。此外，中国经济与属于经济合作与发展组织(“经合组织”)的大多数国家的经济不同，这些差异包括：

由于这些差异，如果中国经济与经合组织成员国的经济相似，我们的业务可能不会以与预期相同的方式或速度发展。

自1979以来，中国政府颁布了许多涉及一般经济事务的新法律法规。尽管中国正在努力发展法律制度，但中国的法律体系尚未完成。即使在中国有适当法律的情况下，根据现有法律执行现有法律或合同的情况也可能是不确定的或零星的，可能很难得到迅速和公平的执行，也很难由另一司法管辖区的法院强制执行判决。中国司法部门的相对缺乏经验，在许多情况下，给任何诉讼的结果带来了额外的不确定性。此外，对法规和条例的解释可能受到反映国内政治变化的政府政策的制约。我们在中国的活动也要经过中国政府各国家和地方机构的审查和批准。由于中国的法律和监管结构发生了变化，我们可能无法为我们的活动获得必要的政府批准。虽然我们已取得目前经营业务所需的所有政府批准，但在我们无法取得或维持所需的政府批准的情况下，中国政府完全可以酌情禁止我们从事我们的业务。

如果美中关系恶化，我们的股价可能会下跌，我们很难进入美国资本市场。

近几年来，美中两国在政治、经济问题上存在分歧。这两个国家将来可能会有争议。美国和中国之间的任何政治或贸易争议都可能对我们普通股的市场价格和我们进入美国资本市场的能力产生不利影响。

中国政府可能会改变对私营企业的政策，甚至将私营企业国有化或征用，从而使我们在该国的投资损失惨重。

我们的业务受到政治和经济不确定性的影响，并可能受到中国政治、经济和社会发展的不利影响。过去几年来，中国政府推行经济改革政策，包括鼓励私营经济活动和扩大经济权力下放。中国政府不得继续推行这些政策，也不得在没有事先通知的情况下不时改变对我们不利的政策。

政策、法律和条例的改变或其解释或征收没收税、限制货币兑换、限制或禁止向股东支付股息、货币贬值或私营企业国有化或其他征用可能对我们的业务产生重大不利影响。国有化或征用甚至可能导致我们在中国的全部投资损失，甚至导致对我们的任何投资的全部损失。

由于我们的业务基本上都位于中国，所以我们的业务信息并不能从独立的第三方来源轻易获得。

由于中国经营公司设在中国，而REIT印度公司将设在印度，因此我们的股东可能比美国公司的股东更难及时获得有关 他们的信息。我们的大部分业务将继续在中国进行，股东可能难以从公司本身以外的来源获得信息。从报纸、贸易杂志或地方、区域或国家监管机构获得的信息，如颁发建筑许可证和授予开发项目合同，将不容易向股东提供，而且在有资料的情况下，很可能只能以中文提供。股东将依赖管理层报告他们的进展、发展、活动和收益支出。

中国经济增长放缓可能对我们的业务造成负面影响。

自2010以来，中国经济年增长率从2010年度国内生产总值(GDP)的10.3%降至2017年度的6.9%。这种情况影响了许多服务行业，如餐饮业和旅游业，以及一些制造业。我们在中国的业务主要依靠建筑业，建筑业受到经济增长放缓的影响。如果中国经济增长继续放缓，如果这种放缓导致建筑业活动减少，我们的业务就会受到实质性的不利影响。

与我们普通股所有权有关的风险

我们普通股的市场价格可能会波动， ，这可能会给投资者带来巨大的损失。

自从我们首次上市以来，我们普通股的交易价格一直在波动。自从我们的普通股于11月29日在纳斯达克上市以来，我们的普通股的交易价格从每股12.75美元到5.51美元不等，而上次报告的4月24日交易价格为5.51美元。 共同分享我们的普通股的市场价格可能会因许多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，其中包括：

此外，股票市场经历了极端的价格和数量波动，影响并继续影响许多 公司股票的市场价格。许多公司的股价波动方式与这些公司的经营业绩无关或不成比例。过去，股票持有人在市场波动后，会提出证券集体诉讼，如果我们参与证券诉讼，可能会令我们付出很大的代价，转移资源，使管理的注意力从我们的业务中转移，对我们的业务造成不利的影响。

我们是一家“新兴成长型公司”，我们不能确定选择适用于新兴成长型公司的减少报告要求是否会使我们的普通股对投资者不那么有吸引力。

我们是一家“新兴增长公司” ，定义在“创业创业法”或“就业法案”中。只要我们继续是一家新兴的成长型公司， 我们就可以利用各种报告要求的豁免，这些豁免适用于其他非新兴成长型公司的上市公司，包括不被要求遵守“萨班斯-奥克斯利法”第404条的审计认证要求，在我们的定期报告和委托书中减少关于执行报酬的披露义务 和豁免持有关于高管薪酬和股东批准任何以前未获批准的金降落伞付款的非约束性咨询表决。如果我们的收入超过10亿美元，如果我们在三年内发行超过10亿美元的不可转换债券，或者如果非附属公司持有的普通股市值在6月30日前超过7亿美元，那么我们将不再是新兴公司，我们可以成为一家新兴的成长型公司，但如果我们的收入超过10亿美元，我们可能会更早失去这种地位。截至12月31日，成长型公司。我们无法预测投资者是否会发现我们的普通股吸引力减弱，因为我们可能依赖这些豁免。如果一些投资者认为我们的普通股吸引力较低，那么我们的普通股可能会有一个不那么活跃的交易市场，而我们的股票价格可能会更加波动。

如果我们不能实施和保持对财务报告的有效内部控制，投资者可能会对财务报告的准确性和完整性失去信心，我们的普通股的市场价格可能会下降。

作为一家上市公司，我们必须保持对财务报告的内部控制，并报告这种内部控制中的任何重大弱点。我们正在设计、实施和测试遵守这一义务所需的财务报告的内部控制， 这一过程费时、昂贵和复杂。此外，我们的独立注册公共会计师事务所必须证明我们对财务报告的内部控制是有效的，首先是我们在我们不再是一家“新兴增长公司”之日之后的20-F表格的年度报告，这可能是我们首次公开发行日期之后长达五年的时间。如果我们发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，如果 我们不能及时遵守第404节的要求，或者断言我们对财务 报告的内部控制是有效的，或者如果我们的独立注册会计师事务所无法在必要时就我们对财务报告的内部控制的有效性发表意见，投资者可能会对报告的准确性失去信心。我们的财务报告的完整性和我们普通股的市场价格可能受到负面影响，我们可能会受到证券交易所、证券交易委员会或证券交易委员会或其他监管当局的调查，这可能需要额外的财政和管理资源。

如果我们的财务状况恶化，我们可能无法达到纳斯达克资本市场持续上市的标准。

纳斯达克资本市场还要求 公司满足特定要求，以使其股票继续上市。为了符合在纳斯达克资本市场继续上市的资格，我们必须符合以下标准：

如果我们的股票在晚些时候从纳斯达克(NASDAQ)资本市场退市，我们的股东可能很难出售我们的股票。此外，如果我们的普通股 在晚些时候从纳斯达克资本市场退市，我们可以申请在公告板 或由国家报价局维持的“粉红单”上上市。公告板和“粉红单” 一般被认为是比纳斯达克资本市场效率低的市场。此外，如果我们的普通股不像 那样上市或晚些时候被退市，我们的普通股可能要遵守“便士股”的规定。这些规则对经纪交易商施加了额外的销售惯例要求，他们向已建立的客户和机构认可投资者以外的人出售低价证券，并要求提交一份披露时间表，解释便士股票市场的性质和风险。因此，经纪商出售或建立我们普通股市场 的能力或意愿可能会下降。如果我们的普通股在晚些时候从纳斯达克资本市场退市，或受制于分文股票条例，我们的股票很可能会下跌，我们的股东会发现很难出售他们的股票。

作为一家上市公司，我们的成本增加了，这可能对我们的盈利能力产生重大的不利影响。

作为一家上市公司，我们增加了法律、会计和其他方面的开支。例如，我们现在必须聘请美国证券法顾问和美国GAAP审计师，而 在准备我们的首次公开发行(IPO)之前是不需要的，而且我们将继续获得年度付款，以保持在纳斯达克资本市场上上市的 。此外，“萨班斯-奥克斯利法案”以及随后由SEC和 NASDAQ执行的新规则要求改变上市公司的公司治理做法，我们预计这些新的规则和条例 将增加我们的法律、会计和财务合规成本，并使某些公司的活动更加耗时和昂贵。此外，我们还将继续承担与我们的上市公司报告要求有关的额外费用。 增加了这种性质的成本。自然会降低我们的盈利能力，并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

作为一家上市公司的要求可能会耗尽我们的资源，转移管理层的注意力，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

作为一家上市公司，我们必须遵守经修正的“1934证券交易法”、“萨班斯-奥克斯利法案”、“多德-弗兰克法案”、我们所上市证券交易所的上市要求以及其他适用的证券规则和条例的报告要求。尽管最近通过“就业法”进行了改革，但遵守这些规则和条例仍将增加我们的法律和财务合规成本。活动更加困难，耗时或昂贵，增加对我们的系统和资源的需求，特别是在我们不再是一个“新兴的增长公司”之后。“外汇法”要求，除其他事项外，我们必须提交关于我们的业务和经营结果的年度报告和当前报告。

由于在要求上市公司提交的文件中披露信息 ，我们的业务和财务状况更加明显，我们认为这可能导致威胁或实际诉讼，包括竞争对手和其他第三方的诉讼。如果这些索赔成功，我们的业务和经营结果也可能受到损害，即使索赔不引起诉讼或对我们有利，这些索赔以及解决这些索赔所需的时间和资源可能会转移我们管理部门的资源，并对我们的业务、品牌和声誉以及经营结果产生不利影响。

我们还期望，作为一家上市公司 和这些新的规则和条例将使我们获得董事和高级人员责任保险的费用更高，而且 我们可能被要求接受减少的保险或承担更高的费用以获得保险。这些因素也会使我们更难吸引和留住合格的董事会成员，特别是我们的审计委员会和赔偿委员会以及合格的执行官员。

公开披露信息的义务可能会使 us相对于私营公司的竞争对手处于不利地位，这可能对我们的经营结果产生不利影响。

作为美国的一家报告公司， 我们必须向证券交易委员会提交定期报告，说明发生对我们公司和股东具有重大意义的事项。在某些情况下，我们将需要披露实质性协议或财务业务的结果 ，如果我们是一家私营公司，我们将不被要求披露。我们的竞争对手可以访问这些信息，否则 将是保密的。这可能会给他们在与我们公司竞争中的优势。同样，作为一家在美国上市的上市公司，我们受到美国法律的约束，我们的竞争对手大多是中国私营公司，不需要遵守这些法律。如果遵守美国法律会增加我们的开支或降低我们相对于这些公司的竞争力，我们的公开上市可能会影响我们的经营结果。

我们的分类董事会结构可能会阻止我们公司的控制发生变化。

我们的董事会分为三类董事，甲类董事任期至2020年度股东会届满，B类董事任期至2018年度股东大会届满，C类董事任期 期至2019年度股东大会届满，每类董事在现任任期 届满时选出，任期三年。我们董事的交错任期可能会减少投标报价的可能性或试图改变控制权的可能性，即使出价或控制权的改变可能符合我们股东的最佳利益。 见“管理-董事会和董事会委员会”。

有资格在未来出售的股票可能会对我们的普通股的市场价格产生不利影响，因为将来在公共市场上出售大量已发行的普通股可能会导致我们普通股的价格。

我们股票的市价可能会下跌 ，因为我们在公开市场上出售了大量的股票，或者认为这些股票可能会发生。此外，这些因素可能使我们更难通过我们的普通股的未来发行来筹集资金。我们的股票中有22，760，000股的 总和目前是未流通的。在证券项下可以自由转让或进一步登记的 是可以不受限制地自由转让或进一步登记的。其余股份为规则144所界定的“受限制证券”。这些 股份今后可在“证券法”允许的范围内未经“证券法”登记而出售，或在“证券法”规定的其他豁免范围内出售。

我们的员工、高级人员和/或董事将控制我们的大量普通股，从而降低您对股东决策的影响。

我们的雇员、高级人员和/或董事总共受益地拥有我们大约53.7%的流通股，因此，我们的雇员、高级官员和董事具有很强的能力来影响我们的管理和事务以及提交股东 批准的事项的结果。这些股东单独或作为一个集团，可以对诸如选举董事和批准合并或其他商业合并交易等事项产生重大影响。这种所有权和投票权的集中也可能阻止、推迟或阻止对本公司控制权的改变，这可能会剥夺我们的股东获得溢价的机会，因为这是我们公司出售股份的一部分，并可能降低我们普通股的价格。这些行动 即使受到我们其他股东的反对也可以采取。参见“主要股东”。

由于股东在英属维尔京群岛法律下的权利与美国法律下的权利不同，作为股东的保护可能会更少.

我们的公司事务由我们修正和重申的公司章程、2004英属维尔京群岛商业公司法(“英属维尔京群岛法”)和英属维尔京群岛普通法管理。股东对我们董事采取法律行动的权利、少数股东的行动以及我们的董事根据英属维尔京群岛法律承担的信托责任在很大程度上受英属维尔京群岛普通法和英属维尔京群岛法的管辖。英属维尔京群岛普通法部分来源于英属维尔京群岛相对有限的司法先例以及英国普通法，后者对英属维尔京群岛法院具有说服力，但不具约束力。我们股东的权利和我们的董事根据英属维尔京群岛法律承担的信托责任，没有象在美国某些司法管辖区根据法规或司法先例那样明确地确立。特别是英属维尔京群岛与美国相比，其证券法较不发达，有些州(如特拉华州)有更充分的公司法和司法解释机构。

由于以上种种原因，与作为美国公司的股东相比，通过对我们的管理层、董事或大股东采取行动保护我们股份的持有人可能会比他们作为美国公司的股东更难保护他们的利益。关于“英属维尔京群岛法”的规定与适用于在美国注册的公司及其股东的法律之间的实质性差异的讨论，见“股份的描述---公司法的差异”。

英属维尔京群岛公司可能无法在美国联邦法院提起股东派生诉讼，可能不得不在英属维尔京群岛采取这种行动，从而限制了股东保护其利益的能力。.

英属维尔京群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼，可能不得不在英属维尔京群岛采取这种行动。在何种情况下可以提起任何这类行动，以及就任何这类行动可采用的程序和辩护办法，可能导致英属维尔京群岛公司股东的权利比在美国组织的公司股东的权利受到更大的限制。因此，如果股东认为公司的不当行为已经发生，那么他们的可供选择的 就会减少。英属维尔京群岛法院也不太可能根据美国证券法的某些责任条款承认或执行美国法院对我们的判决；在英属维尔京群岛根据美国证券法的某些责任规定在英属维尔京群岛提起的原始诉讼中，对我们施加责任。英属维尔京群岛没有法定承认在美国取得的判决，尽管英属维尔京群岛的法院一般承认或执行具有管辖权的外国法院的非刑事判决，而不对案情进行重审。这意味着，即使股东成功起诉我们，他们也可能无法弥补所遭受的损失。

英属维尔京群岛的法律对小股东的保护很少，因此，如果股东对我们的事务不满意，小股东将很少或根本没有追索权。.

根据英属维尔京群岛的法律，除了“英属维尔京群岛法”关于股东补救办法的规定外，保护小股东的成文法不多。成文法的主要保障是股东可以提出诉讼，以执行公司的组成文件，在我们的情况下，我们的备忘录和公司章程。股东有权根据普通法、备忘录和章程进行公司事务。

可以援引保护股东的普通法权利，这在很大程度上取决于英国公司法，因为英属维尔京群岛商业公司的普通法是有限的。根据英国公司法的一般规则，即自由和开放源码软件诉哈伯尔案中的规则，法院一般会在少数股东的坚持下拒绝干涉公司的管理，这些股东对多数股东或董事会对公司事务的处理表示不满。但是，每位股东都有权依法妥善处理公司事务和公司的组成文件。因此，如果控制公司的人一直无视公司法的规定或公司章程大纲和章程细则的规定，法院将给予救济。一般而言，法院将介入的领域如下：(1)被投诉的行为不属于经授权的 业务的范围，或是非法的或不能得到多数批准的；(2)对少数人构成欺诈的行为，而这些行为是由不法行为者控制公司的；(3)侵犯股东个人权利的行为，如投票权；(4)公司拥有投票权的情况下，构成对少数人的欺诈行为；(3)侵犯股东个人权利的行为，如投票权；(4)公司拥有投票权的情况下，对少数人构成欺诈的行为。不遵守要求股东获得特别多数或特别多数批准的规定，这些规定比美国许多州的法律赋予少数股东的权利更为有限。

我们是“外国私人发行者”，我们的披露义务不同于美国国内报告公司。因此，我们可能不会向您提供与美国国内报告公司相同的信息，或者我们可能在不同的时间提供信息，这可能使您更难评估我们的业绩和前景。

我们是一家外国私人发行机构，因此，我们不受与美国国内发行人相同的要求。根据“外汇法”，我们所承担的报告义务在某种程度上比美国国内报告公司的义务更为宽松和不那么频繁。例如， 我们不需要发布季度报告或代理报表，也不打算提交季度报告。我们将不被要求披露详细的个人高管薪酬信息，我们也不打算披露详细的高管 薪酬信息。此外，我们的董事及行政人员将毋须根据“交易所法”第16条报告所持有的股本，亦不会受内部人士短期利润披露及追讨制度所规限，而我们亦不打算向高级人员及董事提交第16条的报告。

作为一家外国私人发行商，我们也将不受条例FD(公平披露)的要求的限制，这通常是为了确保某些特定的 投资者群体在其他投资者之前不了解有关发行人的具体信息。不过，我们计划在这个时候向所有投资者披露资料。. 此外，我们仍须遵守证券交易委员会的反欺诈及反操纵规则，例如“外汇法”第10b-5条规则。由于我们作为外国 私人发行者所承担的许多披露义务不同于对美国国内报告公司的披露义务，因此您不应期望收到与美国国内报告公司提供的信息相同的有关我们的信息(br})。

项目4。公司信息

我们的公司结构

结构概述

我们是一家生产和经销环保建筑材料(集料、砖块、摊铺机和瓷砖)，由采矿废料(铁尾矿)和粉煤灰， 以及用于生产这些生态友好型建筑材料的设备。此外，我们还提供了海绵城市建设的总体解决方案，包括项目咨询、设计和安装。我们主要通过全资子公司北京REIT及其在中国的子公司在中国开展业务。我们于#date0#8月7日在英属维尔京群岛成立Reto Eco解决方案公司，作为在中国开发商业机会的控股公司。Reto Eco-Solutions拥有我们在香港的全资子公司REIT Holdings的全部未偿还股本.

组织结构和宗旨

Reto生态解决方案公司-Reto生态解决方案公司是我们英属维尔京群岛的控股公司。

REIT控股(中国)有限公司-REIT控股有限公司是我们在香港的全资子公司.

北京REIT科技发展有限公司是一家在中国经营的公司，是REIT控股公司的全资子公司。其业务范围包括固体废物(建筑废物、粉煤灰和矿山废物)处置和再利用的研究、开发和解决方案。

信义REIT生态技术有限公司-REIT生态技术有限公司是REIT控股公司的全资子公司，其业务范围包括固体废物的研发和解决方案。

REIT技术开发(美国)有限公司-REIT US是一家在美国注册的公司，是北京REIT的全资子公司。其业务范围包括与公司北美客户的客户 关系管理、在北美的营销以及与公司的合作伙伴(如AGS)保持关系 。

北京REIT生态工程技术有限公司是一家在中国经营的公司，是北京REIT的全资子公司。其经营范围包括开发和建设城市生态友好型海绵城市项目.

固安REIT机械制造有限公司是一家在中国的经营公司，是北京REIT的全资子公司。其业务范围包括开发、制造和销售专门的建筑材料制造设备。

廊坊瑞荣机电设备有限公司-瑞荣是一家在中国经营的公司，是北京REIT的全资子公司。其经营范围包括用于制造建筑材料专用设备的 制造装配件。

REIT明盛环保建筑材料有限公司(长江)-REIT长江有限公司是一家在中国经营的公司，北京REIT拥有84.32%的股份，REIT控股公司拥有15.68%的股份。其业务范围包括运输、处理建筑和采矿废料，生产环保建筑产品(集料、砖块、摊铺机和瓷砖)，用于环境友好型用途。

南京鼎轩环保科技发展有限公司是一家在中国经营的公司，是北京REIT的全资子公司。其业务范围 包括环境保护项目的技术支持和咨询服务。

海南REIT建设项目有限公司-REIT建筑有限公司是中国的一家经营公司，是REIT长江集团的全资子公司。其经营范围包括开发、建设城市生态友好型海绵城市项目.

Horgos Ta-REIT环境技术有限公司-Horgos Ta-REIT是中国的一家经营公司，是REIT技术的全资子公司。其业务范围包括环境技术的研究、咨询和推广服务，以及环境项目设计和服务。

信义新材料有限公司是一家在中国的经营公司，拥有北京REIT 70%的股份。其业务范围将包括制造专门的 设备，以生产可循环利用的建筑产品(集料、砖块、摊铺机和瓷砖)，用于生态友好型建筑。

REITQ绿色机械私人有限公司-REIT印度有限公司(REIT印度)是一家在印度经营的公司，拥有北京REIT 51%的股份。我们希望通过与印度一家公司Q绿色科技私人有限公司(“Q Green”)的合资，扩大我们在印度市场的业务。其业务范围将包括生产用于环保建筑的回收建筑产品(集料和砖块)的专用设备。

公司组织结构图

企业历史

北京信托投资信托基金于5月12日根据中国法律成立，注册资本2400万元(约350万美元)，增资1亿元人民币(约合1540万美元)，由四名个人股东出资。北京自1999成立以来，已建立了其他几家全资子公司：

REIT长江公司于11月22日在中国海南注册成立，原注册资本为1亿元人民币(约合1600万美元)。其原始股东海南文昌(40%)和中融(60%)。2013年7月16日，由于资金转移，中融将股权增加到79.5%，海南文昌的股权减少到20.5%，中融通过信托方式被北京REIT的同一四位股东所拥有。

2015年2月2日，海南文昌将其20.5%的股权转让给北京REIT。2015年月20日，北京REIT与中融签署了一项合资协议，将长江REITVBI转化为合资企业。根据这项合资协议，2015年6月18日， vbi额外出资1，860万元人民币(约合280万美元)，将长江区域投资信托基金的注册资本从1亿元人民币增加到118.6元人民币。2016年月10日，中融与北京REIT签署股权转让协议，中融股东同意将长江中融的全部股权转让给北京REIT，中融和北京REIT均由同一四名个人股东共同控制。上述事务被认为是一种重组.

在截至#date0#12月31日的一年内， REITHoldings向VBI存入了56.5万美元的存款，目的是以330万美元收购VBI在长江REIT的15.68%的非控股股权(br})。这笔交易于2017年月31完成。由于上述重组，北京REIT目前持有长江REIT 84.32%的股权，REIT控股持有其余15.68%的权益。

2015年度6月1日，REIT建设有限公司被注册为长江房地产投资信托基金的全资子公司。

2015年月14日，北京REIT成立了一个新的子公司--REIT信义。北京REIT拥有REIT信义70%的股权，并拥有少数股东信义交通投资有限公司。(“信义交通”)拥有剩余的30%。

2016，北京REIT与印度QGreen公司成立了一家合资公司REIT印度。印度REIT注册资本总额约为10万美元，北京REIT拥有51%的权益。

2015年8月7日，Reto Eco解决方案以每股0.001美元的价格发行了 10，000股普通股，现金收益为10美元。

2016年2月7日，北京REIT及其股东个人达成股权转让协议，同意将其在北京REIT的全部股权以2400万元人民币(合346.260美元)的账面价值转让给REIT控股公司(“转让”)。此次股权转让后，北京REIT成为外商独资企业(“wofe”) ，并于2016年月21日在国家工商行政管理局(“工商总局”)修改注册。作为股权转让的一部分，公司总共发行了17，830，000股普通股，每股0.25美元，发行给公司在北京REIT的所有原始股东或前股东。在发行股票的总收入4，457，500美元中，公司向北京REIT的原始股东支付了3，466，260美元(约2，400万元人民币)，作为转让其在北京REIT的股权的考虑。由于这些股份是向北京REIT的原始股东发行的，因此交易 被视为重组的一部分。

9月30日，技术资源国际企业有限公司刘克佳、李恒芳、Reto生态解决方案和REIT长江集团签订了“可转换债务投资协议”。根据“可转换债务投资协议”，刘克佳的一笔金额为21，240，000元(约合3，273，000美元)的贷款被转换为Reto Eco-Solutions的80万股普通股。发行这些股份是为了偿还一笔贷款，这笔贷款被用来改善REIT昌江的建筑材料制造厂。

此外，在去年12月，Reto生态解决方案公司以23，400，000元(约合3，600，000美元)的价格出售了Good Venture Industrial Limited 900，000股普通股。截至2016年月31，该公司尚未收到投资者的资金，所发行的股票以托管方式持有。该公司于9月份从投资者那里获得资金 ，股票从代管中释放。

2017年月2日，信义成立REIT生态公司，作为REIT控股的全资子公司，注册资本3000万美元。

#date0#12月14日，Horgos Ta-REIT公司作为REIT技术的全资子公司在新疆霍戈斯成立，注册资本为人民币200万元(约合316，450美元)。

我们主要业务的主要执行办公室位于中华人民共和国朝阳区安利路60号X-702号。我们这个地址的电话 号码是(+86)10-64827328.我们在英国维尔京群岛的注册办事处设在NovaSage 审判庭，P.O.方框4389，路镇，托托拉，英属维尔京群岛，英属维尔京群岛。我们在美国的代理是Vcorp代理服务公司，地址是25 Robert Pitt Dr.，Suite 204，Monsey，New York 10952。www.retoeco.com.

首次公开发行

在去年12月，我们结束了我们的首次公开发行(Ipo)，在这次公开发行中，我们总共发行和出售了3，220，000股普通股。我们收到约1 610万美元的收入(扣除开支)，减去安置费和其他直接费用约180万美元。我们的普通股是 在纳斯达克资本市场上上市，代号为“Reto”。

业务概况

我们是一家生产和经销环保建筑材料(集料、砖块、摊铺机和瓷砖)，由采矿废料(铁尾矿)和粉煤灰， 以及用于生产这些生态友好型建筑材料的设备。此外，我们还提供城市生态环境的咨询、设计、项目实施和建设，包括以捕获、控制和再利用雨水(俗称“海绵城市”)为目的的生态环境。我们还为我们的制造设备和环保项目提供零部件、工程支持、咨询、技术咨询和服务以及其他与项目相关的解决方案。

我们相信我们的产品是环保的，因为它们含有约70%的再生粉煤灰和铁尾矿，而不是传统的水泥。利用回收的粉煤灰和铁尾矿有助于保护环境，在垃圾填埋场和用于处置这些材料的飞灰池中节省空间，并协助对废弃或关闭的矿区进行补救和复垦。此外，我们的环保建筑材料在制造过程中比其他传统建筑材料消耗的能源更少。我们相信，我们的环保建筑材料，包括优越的透水性和有竞争力的价格，比传统材料有更大的需求，因为各国政府和其他方面更加注重减少其活动对环境的影响。

目前，我们的客户遍布中国大陆各地，并遍布加拿大、美国、蒙古、中东、印度、北非和巴西。我们寻求与客户建立长期的关系，生产和交付高质量的产品和设备，并在设备交付和项目完成后提供技术支持和咨询。我们通过综合营销、服务营销和网络营销从事营销和销售。我们正积极在菲律宾、老挝、摩洛哥、突尼斯、古巴、肯尼亚、马尔代夫、阿根廷、墨西哥和马来西亚以及中国其他省份为我们的产品、设备和项目寻求更多的市场。

北京REIT是由我们的首席执行官李恒芳于1999成立的。李先生在建筑材料和建筑材料制造设备行业有大约17年的经验。我们的主要办事处位于中国北京。截至2017年月31，我们全职雇用了 212人.我们有21名管理人员，32名销售和营销人员，33名研发人员，91名制造和安装人员，35名行政人员。我们的员工分别位于：北京(65人)；河北省廊坊市(57人)；海南省长江(60人)；海南省海口市(2人)；江苏省新义市(27人)；江苏省南京市(1人)。

我们能够提供全方位的 产品和服务，从生产生态友好型建筑材料和用于生产建筑 材料的制造设备，到项目安装。我们利用我们的研究和开发努力，使我们与我们的竞争对手区别开来。以 为例，我们在1999发布了我们的第一条全自动分块生产线，并在我们的技术上取得了进步，如 智能自动系统，它允许我们远程访问客户的设备来排除问题。我们的一些竞争对手没有自动生产线。

由于中国最近对环保的重视，我们相信有一个独特的机会来发展我们的公司，我们预计这将由对我们的环保建筑材料，用于生产这些材料的设备和工程建设专业知识的需求驱动。我们相信，我们的技术诀窍、生产能力、信誉和服务将使我们能够抓住这个机会。

我们收到了几个行业奖 ，并被要求参加几个行业活动。著名奖项和活动包括：

此外，我们的首席执行官李恒芳在2005年度被中国名人协会评为“中国一百个杰出人物”之一，李先生于2006被芬美汇网评为“粉煤灰行业有影响力的人物”之一。李先生被授予“十一国建材机械企业领导”称号。^第四“中国建材机械协会2011五年计划”。此外，李先生和我们的首席技术官胡志忠先生于2011被中国循环经济协会评为“国家再利用技术先进人才”。我们相信我们的行业奖，反映了对我们在我们的行业的地位和成功的广泛认可，以及我们的服务和产品的质量。

行业和市场背景

建筑市场与机遇

中国是世界上最大的建筑市场，尽管中国经济增长放缓，但在不久的将来，中国的建筑市场仍将继续增长。此外，虽然中国建筑业在2016年仅增长了2%左右，但在不久的将来，中国有望保持其世界最大建筑市场的地位，其在全球建筑市场中的份额预计到2025年会达到26%。这一增长在很大程度上是由于中国城市化的持续增长和国家新型城市化计划，该计划预计到2020，中国60%的人口居住在城市中。这一城市化趋势是中国政府重视绿色建筑以节约资源的关键因素。把重点放在建筑物上是其国家战略的一个关键因素。我们相信，随着中国建筑市场的不断增长，中国政府更加注重减少建筑活动对环境的影响，我们对环保建筑材料的需求将大于传统材料。

新兴市场的建筑业预计将以比发达经济体更快的速度增长。从2016到2020年间，发达经济体的建筑业预计将以每年2.2%的速度增长，而新兴市场在同一时期的年增长率预计将达到5.3%。中东和非洲地区的建筑市场预计将在2016至2020年间增长最快，超过亚非地区。包括中国在内的亚太地区在全球建筑业中所占份额预计将继续上升，2020达到近49%，高于2010的40%。目前，我们在亚洲、中东、北非和北美生产建筑材料所用的设备有国际客户，并希望扩大我们在国际上的存在。

海绵城市

尽管中国建筑业最近增长放缓，但我们相信，由于中国最近的环保举措，我们有很大的市场机会来扩大我们的业务。

在2013年间，中国超过230个城市受到洪水的影响。此外，截至2013，90%的老城区没有基本的洪水规划。事实上，中国的排水系统不是为极端的天气条件而建的。洪水预计在未来会增加，城市越来越大，气候变化造成更极端的天气。一种解决办法是用更大的管道 和更有效的系统改造现有的排水系统。然而，这是解决这一问题的最昂贵和最具破坏性的办法。为了以更快、更便宜、更少破坏性的解决办法来帮助解决这个问题，中国科学家和政治家们建议更多地使用“海绵城市”或海绵城市的特征。海绵城市是一种城市环境，雨水被捕获、控制和再利用，而不是把水输走。根据国务院办公厅的意见，“海绵城市”是指根据国务院办公厅的意见，“包括防洪、节水在内的城市可持续发展概念”，可用于蓄水和灌溉等目的。在某些情况下，循环用水 可用于饮用或冲洗厕所时，适当处理。海绵城市也将有助于解决中国的缺水问题。在中国的657个城市中，约有一半被联合国认为是缺水或严重缺水。

2016，中国宣布了第十三个五年计划(2016~2020)，除其他事项外，还试图填补中国饮用水安全法中的空白，包括与水保护和水资源保护有关的法律。中国的五年计划是包含中国社会、经济和政治目标的蓝图。一个五年计划标志着中国政府对未来改革的愿景，并将其传达给其他机构、行业参与者和中国公民。这是一份活生生的文件，将在今后五年中不断修订。十三^第四“五年计划”强调节约用水是国家基础设施网络的第一优先事项，并强调水资源管理、水生态修复和环境水保护。

执行13部份^第四“五年计划”(2016~2020)、中国住房和城乡发展部、财政部和水利部于2014年底发布了“海绵城建设指南”。该方案由财政部提供部分资金。该倡议旨在最大限度地保留水资源，尽量减少干旱和洪水的影响。它将利用建筑物、道路、绿地和其他生态系统吸收雨水，增加水库的渗透性，并控制雨水在城市环境中的再利用。

到2016，中国政府选择全国16座城市作为试点海绵城市。预计在今后三年内，政府将拨款4亿至6亿元人民币(约合8500万至1.28亿美元)，用于建造池塘、过滤池和湿地，并修建可渗透的道路和公共空间，使雨水能够渗入地下。

我们已经着手了几个著名的海绵城市项目。其中，我们作为海南省长江县建设海绵城工程的总承包单位之一，是用我们的生态友好型建筑材料建造的。此外，我们还担任海南省海口市另一个海绵项目的顾问。我们相信，我们将继续参与海绵城市的建设，海绵城市建设的需求将继续强劲。因此，我们期望海绵城的建设将推动我们对生态友好型建筑材料和用于制造这些材料的设备的需求。

我们的竞争优势

我们相信以下竞争优势使我们与竞争对手区别开来，并为我们持续的成功做出了贡献。

环保产品. 与许多仍使用传统材料的竞争对手不同，我们在建筑材料生产中使用再生粉煤灰和铁尾矿。我们这样做有助于减少环境废物。此外，我们用于生产建筑材料的设备还可以回收处置后的建筑材料(旧砖块和混凝土)来生产建筑材料。

有效的业务管理.我们的产品和制造设备的一致质量只有通过从采购到生产和销售的业务各方面的有效管理才能实现。在每一个步骤中，我们都有经过充分培训、经验丰富和技术熟练的员工，他们正在协同工作，以确保我们的建筑材料和制造设备的质量。此外，我们还拥有经过培训的管理人员，他们采用了我们的企业文化，了解我们的业务战略。

专注于技术和研究及 发展。我们开发了各种建筑材料制造设备的关键技术和技能。我们拥有45项专利(其中7项与洛阳)，包括16项设计专利和29项实用新型专利。此外，我们有4个软件版权。2011被评为国家高新技术企业，由北京市财政局、北京市国税局、北京市地税局、北京市科学技术委员会四个授权部门颁发。为了获得高科技企业认证，公司必须拥有其在中国的产品和服务所使用的核心技术的专有知识产权。我们致力于研究和开发新的建筑材料，并致力于设计和制造用于生产这些材料的设备。

生产优势。我们的建筑材料制造厂位于制造 过程中使用的原材料来源附近。该厂位于海南省长江县，距铁矿(铁尾矿)不到15公里，距河砂矿不到8公里，离花岗岩矿山不到2公里。我们在制造过程中使用了所有这些材料 。因此，我们有充足的原材料供应，并相信这些原材料的成本比我们的竞争对手支付的相同材料的成本低。

我们提供全方位的环保项目解决方案，不限于生产环保建筑材料或制造 设备。我们能够为客户提供咨询、设计和实施海绵城市项目，以及生产生态友好的建筑材料和设备。这种一站式解决方案使我们能够从海绵城市项目的所有 阶段获得收入。此外，提供全面解决方案的能力使我们能够吸引更多类型的客户，例如市政当局和政府以及企业。

有经验的管理团队和人员 ，并有良好的工作记录。我们的管理团队由我们的首席执行官李恒芳领导，有着丰富的行业经验和管理成本、适应不断变化的市场环境、开发新产品的良好记录。此外，李先生还拥有庞大的网络和对市场的低估。我们的员工是高技能的专业培训， 旨在解决复杂和个性化的客户问题。

我们的策略

我们的目标是成为环保建筑材料和设备的领先供应商.为实现这一目标，我们正在采取以下战略：

市场机会。中国的“十三五规划”(2016-2020)促进了更清洁、更绿色的经济，对环境管理和保护、清洁能源和排放控制、生态保护和安全以及发展绿色产业作出了强有力的承诺。这个 显示了一个明确的重点，为经济的长期规划可持续的方向。“十三五”计划为私营部门提供了支持中国水资源管理、水生态修复和水环境保护等环境目标的机会，如建设海绵城市和使用生态友好型建筑材料等。目前，我们能够通过建设中使用的建筑材料、生产建筑材料的设备和我们的一般承包专业知识，为海绵城市建设的各个方面提供服务。

扩大我们在 矿区的补救项目。我们认为，中国有数千个以前的采矿地点需要补救和回收，废弃的矿场含有尾矿，废弃或关闭的矿场通常与环境问题有关，例如受污染的水和土壤。作为补救和开垦进程的一部分，我们能够协助采矿公司处理尾矿，并协助市政当局在以前的矿区建立可行的村庄。例如，在2015，我们完成了海南省的一个海绵城市项目，其中一个位于前矿区的村庄是用我们用铁尾矿制成的环保材料建造的。我们将继续注重在环保建筑材料中使用铁尾矿，并在以前的矿区寻求填海工程。

继续开发新产品。我们致力于研究和开发新产品，以满足客户的独特需求。我们相信，科技创新将帮助我们公司实现其长期战略目标.例如，由于与路易斯安那理工学院合作，我们开发了一种使用大掺量粉煤灰的特殊耐腐蚀混凝土产品，该产品通过了一次中期试验，涉及40多个不同的粉煤灰生产配方。由粉煤灰制成的建筑材料的传统配方 含有约40%的粉煤灰，而我们所开发的配方是由 炼金术土工高聚物溶液LLC(“AGS”)测试的，产品组成中含有80%的粉煤灰。在我们的环保建筑材料中使用粉煤灰，降低了我们的原材料消耗，降低了我们的成本，因为在我们的生产过程中，我们可以使用粉煤灰而不是更昂贵的 水泥。

我们打算通过扩大国际业务网络来增加收入和市场份额。。为了扩大我们的国际市场，我们计划在南美洲和中东增加四到五家分销商。我们还计划参加有针对性的国际营销活动，如研讨会、讲习班和贸易展览，在这些活动中，我们可以会见潜在客户，推销我们的产品，并深化我们的 网络，以进一步扩大我们的销售。

追求战略收购.我们打算通过战略收购，继续在现有和新的市场以及核心和相邻类别中寻求扩张机会。具体而言，我们正寻求在中国经济较为成熟的地区收购建筑材料或建筑材料制造设备公司。我们认为，对环保建筑材料 和用于生产这些材料的制造设备的需求在这些已建立的经济体中正在并将继续处于更大的需求之中。

我们的产品

环保建筑材料

我们通过我们的子公司REIT明生环保建筑材料(长江)有限公司生产环保建筑材料 (集料、砖、摊铺板和瓷砖)。(“REIT长江”)，在海南省长江县经营我们的工厂。我们把我们的建筑材料称为生态友好型材料，因为我们是从回收的粉煤灰和铁矿尾矿中生产的。当电厂利用煤发电时，粉煤灰是燃煤过程中的轻量化和粉状的产物。粉煤灰通常在垃圾填埋场和灰烬池中处理，尽管有些可能直接排放到大气中。随着中国经济增长对能源需求的不断增加，发电厂产生了越来越多的粉煤灰，消耗了宝贵的垃圾填埋场和池塘空间。尾矿是指将矿石的有价组分与无价组分分离后遗留下来的物料。铁矿尾矿一般由坚硬的岩石和沙子组成。废料和尾矿是采矿过程中产生的最大(按体积计)工业固体废物。通过回收利用粉煤灰和铁尾矿，我们相信我们的建筑材料制造工艺是解决与这些材料相关的处置问题的可行的和环保的解决方案。

中国传统的砖块主要由粘土组成，粘土与水和淤泥混合，压入模子内成型，然后在窑或炉中烧制。我们主要使用回收的粉煤灰和铁尾矿代替粘土.通过振动技术，通过输入这些原料，可以得到不同形状、不同类型的成品。由于整个生产都是无火固化的，该工艺具有生产所需空间少、对环境污染少等优点。我们认为粉煤灰和铁尾矿既降低了建筑材料的密度和导热性，又不牺牲材料的耐久性和强度。我们的建筑材料密度和强度达到或超过了中国国家标准。此外，由于我们在制造过程中使用粉煤灰和铁尾矿，我们认为我们的建筑材料符合中国最近的环保政策，例如2016中国“十三五计划”(2016-2020)中的节能措施。

除粉煤灰和铁尾矿外，我们的建筑材料还含有河砂和花岗岩.我们的环保建筑材料是在德国技术的全自动生产线上生产的。

我们的环保建筑材料样本包括：

地面工程材料。海绵城市的基本材料 ，以协助吸水率，防洪和保水。这些建筑材料可用于城市道路、步行街和人行道、城市广场、地标、停车场和码头。

景观保留材料。这些建筑材料主要用于园林、道路、桥梁、城市广场、挡土墙和边坡建设。

水利工程材料。海绵城建设材料，可用于护坡、改造等水利生态工程。

墙面材料。这些建筑材料 用于绝缘、装饰和建筑墙壁。

环保建筑材料制造设备

我们生产制造设备，使用 创造生态友好的建筑材料.我们已向中国、南亚、北美、中东、北非和东南亚的客户销售设备。该设备由大型全自动液压集成生产设备组成.该设备可用于生产各类生态友好型建筑材料，可用于地面工程、水利工程、景观保留和墙体工程等各种工程。

图为全自动块 生产线

用于生产建筑材料 的设备样本包括：

REIT-经典RT9A，RT9B，RT15A，RT15B

这些都是全自动的砌块生产线，可普遍用于制造砖块、瓷砖、有和不加面料的摊铺机、路缘石、空心砌块 和类似的建筑材料。

水平拉孔装置

水平拉孔装置用于生产联锁砖、水利砌块和护坡块。

REIT-I混凝土分块器

四刀同步混凝土砌块切割机。叶片采用超耐磨导丝引导，大口径液压传动驱动，降低了液压单元的工作压力，增加了劈裂力。

REIT泡沫插入装置

该装置用于将泡沫板 插入模具并产生隔热块。

我们的项目

2014，我们进入了城市生态建设(海绵城市建设)领域，并为此建立了REIT技术和REIT建设。我们作为海绵城市建设的总承包商，负责这类城市的规划、建造和设计。为了完成项目，我们与建筑师和分包商签订了分包合同。我们也是海绵城市建设的顾问，并为此成立了丁轩公司。

海南省长江县海绵城

我们是一个海绵城市项目的总承包商，在那里，整个村庄被搬迁，并在以前的一个矿区建造。这个项目花了16个月才完成，给我们带来了大约1400万元人民币(220万美元)的收入。我们用回收的铁尾矿做所有的建筑材料。共建造了86栋独栋住宅，建筑总面积为9400平方米(10.1万平方英尺)。估计有1，810，000块砖块用于建造墙壁、90，000块屋顶瓦，4，200平方米(约45，000平方英尺)的地面被我们的建筑材料覆盖。该项目已在海南省各级政府一级得到表彰，并被指定为海绵城建设的示范或示范项目。

海南省海口市海绵城

我们是海南省海口市海绵城项目的顾问。我们还为这个项目铺了5万平方米的路面。为了协助全国推广海绵城市建设试点城市，我们将与德国裘德科技公司等国际海绵城建设机构合作。通过逐步加大努力，扩大海绵城市规划、设计和建设的规模，力争成为海绵城市建设的重点企业。

客户

我们的环保建筑材料只在中国销售.在截至12月31日、2017、2016和2015年度，建筑材料销售分别占我们总收入的1，950万美元、1，840万美元和790万美元。我们在亚洲、印度、中东、北非和北美都有国际客户，为我们的制造设备服务。以下是我们过去三年按地理市场分列的用于生产建筑材料的制造设备的收入总额。

在截至12月31日，2017和2016年度，没有客户占公司总收入的10%以上。

截至12月31日、2017和12月31日，{Br}2016，我们的应收账款分别占未清应收账款余额的10%以上。

销售与营销

我们正在加大营销和销售的力度，包括对在线营销的直接关注。在线营销使我们能够有效地教育潜在客户我们必须提供的产品和服务，并帮助我们扩大我们在全球和国际市场的范围。此外，我们正在扩大我们在我们所服务的市场的业务范围。例如，在印度，为了降低成本，提高客户的服务质量和扩大销售，我们建立了当地的组装公司。

为了扩大我们的国际市场，我们计划在南美洲和中东增加四到五家分销商。我们还计划参加有针对性的国际营销活动，如研讨会和讲习班，以及贸易展览，在这些活动中，我们可以与客户见面，推销我们的产品，并深化我们的网络，以进一步扩大我们的销售。

在国内市场，特别是海南，我们把重点放在政府项目和海绵城市建设等大型项目上，提高了品牌认知度。我们还依靠行业协会(如海南新墙建筑材料协会和海南砌块协会)、省政府主办的专业推广会议、行业专门机构和研究机构。

我们的销售和营销工作的重点是继续改进我们的技术，产品质量和客户服务，以获得积极的客户评价。我们通过口口相传获得了新客户，并发现满意的客户是忠诚的客户。此外，在水利建设中引进新产品，如海绵城建筑用透水地砖、坡面砖和该死的防护砖等，也开拓了新的市场。我们认为，这种办法对于赢得和保留客户以及提高我们抵御竞争的能力至关重要。此外，我们目前正在研究矿物羊毛产品和生产这些产品的可行性。

竞争

我们在制造设备和建筑材料市场上都面临着巨大的竞争。我们在我们的制造设备市场上有国内和国际竞争对手。在国际市场上，我们的制造设备的主要竞争对手是德国制造的制造设备。我们相信，与这些竞争对手相比，我们的竞争优势在于我们的设备成本较低，这些设备具有相同的技术标准和高质量的服务。我们的缺点是德国制造的设备比我们制造的设备具有更好的美观性。因此，我们正试图改进我们的设备 的外观，以与这些竞争对手竞争。

我们在中国市场的主要竞争对手是位于福建省的中国小公司。我们相信我们相对于这些竞争对手的竞争优势是我们设备的质量，而我们的竞争劣势是我们的设备成本更高。由于中国劳动力成本的增加，对全自动建筑材料生产线的需求增加。

由于我们目前制造这种设备的能力，我们处于有利地位，以利用对全自动建筑线路的需求增加。

在国内外市场上，我们都在加大对建筑材料制造设备技术的研究和开发力度。此外，我们正在研究各种建筑材料，可以用我们的制造设备。我们相信，继续专注于广泛的产品和产品设计，再加上我们的工程和制造专业知识，将使我们能够为客户提供不同的产品性能和客户支持。

我们建筑材料的主要竞争对手是位于海南省的小型公司，我们的建筑材料生产设施就在这里。这些竞争对手中最大的 有能力生产产值约为400万元人民币(约合61.5万美元)的建筑材料，约占我们生产能力的10%。此外，我们也是海南省唯一使用大型自动化设备的建材生产商。因此，这给我们带来了在海南省赢得大量供应合同的优势。事实上，海南省三亚海绵城试点工程和海南省三亚港口建设项目，都是利用我们作为他们唯一的建筑材料供应商。

研究与开发

公司成立后不久，在西安设立了研发中心。我们相信，科技创新将帮助我们公司实现长远的战略目标.我们在以下领域进行研究和开发：

我们根据战略目标、市场和客户需求进行研究和开发。将应用研究与先进研究相结合，不仅要改进现有产品，而且要开发未来的战略产品，实现符合市场需求的技术发展。

我们的研究和开发活动主要集中在固体废物的利用和回收、生态环境友好型建筑材料、技术和设备、保温产品和相关生产设备。

我们按照ASC 730-20的规定，将相关期间的研究费用和开发费用作为支出入账。在截至12月31日、2017和2016的年份， 我们分别花费了603，445美元和503，688美元用于研究和开发。我们期望在未来增加我们的研究拨款和发展资金，以提高我们的核心能力。

质量控制是我们研发部门工作的一个重要方面，保证过程中各个阶段的质量一直是保持和发展我们品牌价值的关键驱动力。截至2017年月日，我们共聘用了33名研究和技术开发专业人员，其中包括10名高级工程师。我们设立了一个单独的研究和开发部门，负责说明我们在研究和发展方面的投资。我们期望增加我们的研究和发展资金分配，以努力提高其核心能力。

该公司与 AGS签订了一项合同，启动一种合作办法，生产干铸土工聚合物混凝土产品，包括干铸砖、砌块、摊铺机、 屋顶瓷砖和石板。AGS是在路易斯安那理工大学进行的地质聚合物研究和开发的基础上发展起来的，它是由该大学非开挖技术中心的一组研究人员驱动的。AGS的总裁Erez AlLouche是路易斯安那理工大学土木工程副教授。该公司认为，它与AGS签订的 合同不是实质性的，其业务基本上不依赖于合同。因此，该公司没有将 提交合同作为修正案的证物。路易斯安那科技大学和大学的任何个人都不拥有我们公司的任何股权。

由于与路易斯安那州技术学院的合作，我们开发了一种使用高掺量粉煤灰的特殊耐腐蚀混凝土产品，该产品通过了涉及40多个粉煤灰生产配方的中期测试。传统的粉煤灰施工材料配方中粉煤灰含量约为40%，而AGS研制的配方中粉煤灰含量为80%左右，我们已开始在宁夏银川市建立中国第一个技术合作研究开发基地，希望能在中国迅速推广。我们还与路易斯安那理工学院、兰州大学和中国矿业大学合作，开发了粉煤灰和铁尾矿的处理技术。

在2013，我们的研究和发展政策集中在我们的全自动生产线上，丰富了我们提供的环保建筑材料的种类，并努力提高我们的市场份额。在2014，我们的研究和开发政策集中在提高我们的技术技能，以努力保持与我们的国际竞争对手的制造设备水平。此外，我们还致力于开发一种有效的湿成型技术和振动成型技术.在2015及以后的几年里，我们将把重点放在综合处理用于环保建筑材料的固体废物、回收技术、新的环保建筑材料、保温和节能产品上，并将重点放在研究和发展政策上。

2012至2017年间的研究和开发项目样本包括下列 ：

2012年度

2013年度

2014年度

2015年度

2016年度

2017年度

原料来源

我们的主要原材料是钢，我们的制造设备和铁尾矿，粉煤灰和水泥作为我们的建筑材料。我们从各种供应商那里采购，相信这些原材料是可供广泛使用的。

我们能够有效地获得生产我们的制造设备和建筑材料所需的所有原材料。我们相信我们与这些原材料供应商的关系是牢固的。我们不期望这些原材料的价格与其目前的价格相差很大，因为传统上这类原料的价格波动不大。

在截至12月31日、2017和2016的年份中，该公司从一个主要供应商购买了大约31%和41%的 原材料。如果我们不能从这些主要供应商那里购买，我们预计我们将不会遇到困难，找到其他供应商在实质上相同的价格。

知识产权

我们依靠我们的技术专利来保护我们的国内商业利益。我们高度重视知识产权的管理。一些对我们的经营成果起着重要作用的 产品采用了专利技术。专利技术是我们的业务持续成功的关键。然而，我们不认为我们的业务，作为一个整体，是依赖，或其盈利能力将受到重大影响的撤销，终止，到期或侵犯任何特定的专利。我们目前拥有51项专利(其中7项与洛阳)和七个软件 版权，概述如下：

(一)与洛阳共同拥有本专利。

根据“中华人民共和国专利法”第十五条的规定，申请专利权或者专利权的共同所有人对行使有关权利有协议的，依照协议执行。没有协议的，联名所有人可以单独使用该专利，也可以以普通许可的方式许可他人使用该专利。向他人授权开发专利的，收取的使用费应当分配给共有人。

为了尽量减少上述七项联合专利的责任或损失，北京REIT于2017年月7日与洛阳签订了关于联合专利的使用、许可和转让权利的协议。该协议除其他条款外，还规定北京REIT拥有联合专利的唯一使用权和特许经营权，禁止洛阳和北京REIT在未经各方同意的情况下将联合专利 转让给任何其他第三方。北京REIT的子公司也有权根据协议使用合资的 专利。此外，双方还将分享联合专利的任何许可所产生的任何费用。

调节

有关制造业的规例

我国的生产活动受2002通过并于2014修订的“中国安全生产法”(简称“安全生产法”)规范。国家安全生产监督管理局负责全国安全生产监督管理工作。根据“安全生产法”，在中国从事生产经营活动的生产单位，应当符合有关法律、法规、国家标准或者行业标准规定的安全生产条件，否则不得在中国从事生产活动。

我国主要产品受1993颁布并于2009修订的“中国产品质量法”的规定，要求我国产品在生产和销售过程中必须符合国家标准和行业标准。如果我们的产品不符合这些标准，我们的产品将被定义为缺陷产品 。同时，如果我们的产品造成人身伤害或其他产品损坏，我们将对适用的赔偿负责。因有缺陷的 产品造成的伤害或损害的法律诉讼时效为两年，从对伤害或损害的认识之日起算。我们的产品主要分为两类，分别是用于生产建筑材料的环保建筑材料和设备。根据“中国产品质量法”，我们的产品生产应符合五项国家标准和四项行业标准，包括但不限于GB/T 8533-2008(国家标准)和JC/T 920-2011(工业标准)，而对于我们的制造设备则是GB/T 21144-2007(国家标准)和NY/T 1253-2006(工业标准)。

税务条例

看“税收-中华人民共和国.”

外汇兑换和股利分配的管制

外币兑换。中国外汇管理的主要条例是“外汇管理条例”(1996)、“外汇结算、销售和支付管理条例”(1996)和“外债管理暂行办法”(2003)。根据本条例，人民币可自由兑换经常帐户项目，包括股息的分配、利息支付、贸易和与服务有关的外汇交易，但大多数资本账户项目，如直接投资、贷款、遣返投资和境外证券投资，则属例外，除非事先获得外汇局或其当地对应方的批准。此外，对外商投资企业在中国经营的 子公司的贷款总额不得超过其各自批准的总投资额与其各自核准的注册资本数额之间的差额。此外，任何外国贷款必须向外汇局或其当地对应方登记 才能生效。投资总额的增加和注册资金的增加，必须经中国商务部或者当地商务部批准。如果有的话，我们可能无法及时获得这些政府的批准或登记，这可能导致发放这些贷款的进程出现延误。

子公司向股东支付的股利视为股东所得，在中国应纳税。根据“结算、销售和支付外汇管理条例”(1996)的规定，在中国境内的外商投资企业未经国家外汇局批准，可以购买或汇出外汇，但以国家外汇局批准的限额为限。资本帐户下的外汇交易 仍然受到限制，需要得到国家外汇局和其他有关中国政府当局的批准或登记。

股利分配外资控股公司股利分配的主要规定包括：“中国公司法”(1993)、“外商独资投资企业法”(1986)、“外商独资投资企业法”(1986)、“外商独资投资企业法”(1990)，分别修订了2001和2014。

根据本条例，外商在华独资投资企业只能按照中国会计准则和规定确定的留存利润支付股息。此外，在华外商独资投资企业，除达到企业注册资本的50%外，每年必须将留存利润的10%以上分配给一定的储备资金。这些储备不能作为现金红利分配，外资独资企业在上一个财政年度的损失被抵消之前，不得分配任何利润。

第37号通知。#date0#7月4日，国家外汇局发布“关于境内居民通过特殊目的公司双向投资融资和投资的有关问题通知”(第37号通知)，自7月4日起施行。按照第37号通知的规定，中国居民应向外汇局及其分支机构申请办理境外投资外汇登记手续，然后再将国内资产或权益捐给SPV。如果注册境外SPV的基本信息如国内居民个人股东、姓名、经营期限或境内个人居民资本增加、资本减少、股份转让或交换、合并或部门等重大事件发生变化，也需要对该中国居民向当地安全分局登记或备案作出修改。虽然境外SPV筹集的境外资金变化、境外SPV行使的海外投资和非跨境资本流动均不包括在第37号通知中，但如外汇局及其分支机构提出要求，则可能需要办理外汇登记。

此外，第37号通知具有追溯效力，因此，中国居民如向SPV提供国内资产或权益，但未能按照第37号通知的规定办理海外投资外汇登记，则需致函外管局及其分支机构作解释。根据有关规定，如果不遵守第37号通知规定的登记程序，可能会受到外汇局及其分支机构的警告，并可对一个组织处以最高30万元人民币(约合46，000美元) 的罚款，或对个人处以5万元(约合8，000美元)的罚款。

控制本公司的中国居民必须向外管局登记，与他们在我们的投资有关。如果我们将来用我们的股权购买中国居民所拥有的资产 或中国公司的股权，这些中国居民将受到第37号通知规定的 登记程序的限制。

2015年月30日，国家外汇局发布“关于改革外商投资企业外币资金结算管理改革的通知”(第19号通知)，自2015年月日起施行。第19号通知规定外商投资企业将外汇资金兑换成人民币，并限制兑换后的人民币的使用方式。

此外，国家外汇局于#date0#6月9日发布了“关于改革和规范资本帐户下外汇结算管理政策的通知”或“第16号通知”，进一步修改了第19号通知中的若干条款。“第19号通知”和“第16号通知”都规定，国内企业在其资本账户下的外汇收入不得以下列方式使用：

此外，国家外汇局还对从外商投资公司外币资本资金中转换的人民币资金的流动和使用情况进行监督，进一步注重事后监督和违规行为，并将首次公开发行的净收益用于投资或收购中国境内的任何其他中国公司，均须遵守第19号通知和第16号通知的规定。

新的并购法规与海外上市

2006年8月8日，商务部、国家资产监督管理委员会、国家税务总局、国家工商行政管理局、中国证监会、国家外汇局等六家监管机构联合发布了“外商并购境内企业条例”，即“新并购条例”，自9月8日起施行，于2009年6月22日修订。这一新的并购规则除其他外，包括一些规定，其意图是要求为在海外上市而在中国公司或个人直接或间接控制的境外特别目的工具必须在境外证券交易所上市和交易 之前获得中国证监会的批准。

#date0#9月21日，中国证监会在其官方网站上公布了“境内企业间接发行境外证券或者境外上市交易证券的规定”，具体规定了中国证监会特殊目的车辆批准境外上市的程序。中国证监会的审批程序要求向中国证监会提交一些文件，需要几个月的时间才能完成审批过程。中国这项新规定的实施情况仍不清楚，目前中国主要律师事务所对中国证监会批准要求的适用范围没有达成共识。

我们的中国法律顾问北京德恒法律办事处(北京办事处)告诉我们，根据他们对中国现行法律和条例的理解，：

境外母公司对中国子公司的直接投资和贷款规定

境外公司可以投资于中国公司，投资后将成为境外控股公司的中国子公司。这类股权投资，一般适用于在华外商投资企业的一系列法律、法规，包括“外商独资企业法”、“中外合资经营企业法”、“中外合作经营企业法”、“中外合作经营企业法”及其实施细则；“外商直接投资外汇管理规定”和“国家行政管理局关于外商直接投资外汇的通知”。关于进一步完善和调整直接投资外汇管理政策。

根据上述法律、法规，外商投资企业注册资本的增加，须经外商投资企业设立的原批准机构事先批准。另外，注册资本的增加和投资总额的增加，都应当向上汽、商务部和国家外汇局登记。

境外母公司向其中国子公司发放的股东贷款，为监管目的，被视为在中国境内的外债，受中国多项法律法规的约束，包括“中国外汇管理条例”、“外债管理暂行办法”、“外债统计监测及其实施暂行规定”和“结汇、变卖、付汇管理条例”。

根据本条例，境外母公司向其中国子公司发放的股东贷款应当向外汇局登记。此外，该等中国子公司可借入的外债总额，包括任何股东贷款，不得超过中国子公司的总投资额与注册资本数额之间的 差额，两者均须经政府批准。

关于知识产权的条例

专利。中国的专利主要受中国专利法保护。专利权期限为10年(实用新型或外观设计)或自申请之日起20年 (发明)，视专利权类型而定。

版权所有。中国的著作权，包括有版权的软件，主要受“中国著作权法”和有关规定的保护。根据“著作权法”，公司的著作权保护期为自作品首次出版之日起50年。

商标。注册商标 受“中国商标法”及有关规定的保护。商标在国家工商行政管理局商标办公室注册。如果申请注册的商标与已在同一商品或服务的 或类似类别的商品或服务中已注册或初步审查和批准使用的另一商标相同或类似，则可拒绝该商标的注册申请。商标 注册有效期为10年，除非另有撤销.

域名。域名 受信息产业部颁布的“互联网域名管理办法”和CNNIC颁布的“域名注册 实施办法”的保护。信息产业部是中国互联网域名管理的主要监管机构，CNNIC负责.cn域名和中文域名的日常管理。在域名 名称的注册方面，MIIT采用了“先归档”原则。

员工股票期权计划

2012 2月，国家外汇局颁布了“关于参加境外上市公司股票激励计划的国内个人外汇管理局有关问题的通知”，取代先前于2007颁布的“条例”，对在华连续居住不少于一年的中国公民和非中国公民的外汇管理进行规范，但参加境外上市公司股票激励计划的除外。根据本规定，参加境外上市公司股票激励计划的个人，必须通过境内合格代理人向外汇局登记，该代理人可以是该境外上市公司的中国子公司，并完成若干其他程序。

有关劳工的规例

根据1995通过的“中国劳动法”和2008通过并于2012修改的“中国劳动合同法”，在用人单位与职工之间建立雇佣关系时，必须订立书面劳动合同。“中国劳动法”规定了每天和每周工作时数的最高限额，而中国其他与劳动有关的法规和细则规定了最低工资，要求雇主建立职业安全和卫生制度，实施国家职业安全和卫生规则和标准，对职工进行职业安全和卫生教育，预防工作事故，减少职业危害。

雇主有义务与雇员签订无限期的 期限劳动合同，如果雇主在连续两次固定期限劳动合同之后继续雇用该雇员，除某些例外情况外， 。如果雇主终止无限期的 劳动合同，雇主还必须向雇员支付补偿金，但有某些例外。除非雇主提议通过维持或提高劳动合同的条件来续订劳动合同，而且雇员不同意续约，否则雇主必须在确定的劳动合同期满时向雇员提供补偿。此外，根据国务院于2007年12月颁布并于2008年1月生效的“职工带薪年假条例”，凡在雇主任职超过一年、不满十年的，有权享受5天的带薪休假，服务期限为10年至20年的，有权享受10天的带薪休假，服务超过10天的员工有权享受超过10天的带薪休假。20年有权享受15天的带薪假期。 雇员如果应雇主的要求不使用这种休假时间，则必须按其正常工资的三倍得到补偿。

根据2004通过并于2010修改的“职业伤害保险条例”和1995通过的“企业职工生育保险暂行办法”，中国企业必须为职工缴纳工伤保险费和产假保险费。根据1999通过的“社会保险费征缴暂行条例”和1999通过的“社会保险登记管理暂行办法”，基本养老保险、医疗保险和失业保险统称为社会保险。中国公司及其雇员都必须为社会保险计划缴纳保险费。上述措施在2011“中国社会保险法”中得到重申，该法规定了中国的社会保险制度，包括基本养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险和产假保险。根据1999通过并于2002修改的“住房基金管理条例”，中国企业必须向适用的住房基金管理中心登记，并帮助其雇员在委托银行设立专门的 住房基金账户。中国公司及其雇员都必须向住房基金捐款。

有关环境保护的规例

“环境保护法”于1989通过，2015修订，有效地确立了我国环境保护的法律框架。“环境保护法”要求环境保护部对全国环境保护工作实行统一监督和管理，制定国家环境质量标准和污染物排放标准。产生环境污染和其他公害的企业，必须将环境保护工作纳入规划，建立环境保护制度。

中国政府通过了2003“中国环境影响评价法”和2009“建设项目环境影响评价分类规则”，建立了建设项目环境影响评价体系，并根据建设项目对环境的影响程度对评价进行了分类。

 结构概述

我们是一家生产和经销环保建筑材料(集料、砖块、摊铺机和瓷砖)，由采矿废料(铁尾矿)和粉煤灰， 以及用于生产这些生态友好型建筑材料的设备。此外，我们还提供了海绵城市建设的总体解决方案，包括项目咨询、设计和安装。我们主要通过全资子公司北京REIT及其在中国的子公司在中国开展业务。我们于#date0#8月7日在英属维尔京群岛成立Reto Eco解决方案公司，作为在中国开发商业机会的控股公司。Reto Eco-Solutions拥有我们在香港的全资子公司REIT Holdings的全部未偿还股本.

组织结构和宗旨

Reto生态解决方案公司-Reto生态解决方案公司是我们英属维尔京群岛的控股公司。

REIT控股(中国)有限公司-REIT控股有限公司是我们在香港的全资子公司.

北京REIT科技发展有限公司是一家在中国经营的公司，是REIT控股公司的全资子公司。其业务范围包括固体废物(建筑废物、粉煤灰和矿山废物)处置和再利用的研究、开发和解决方案。

信义REIT生态技术有限公司-REIT生态技术有限公司是REIT控股公司的全资子公司，其业务范围包括固体废物的研发和解决方案。

REIT技术开发(美国)有限公司-REIT US是一家在美国注册的公司，是北京REIT的全资子公司。其业务范围包括与公司北美客户的客户 关系管理、在北美的营销以及与公司的合作伙伴(如AGS)保持关系 。

北京REIT生态工程技术有限公司是一家在中国经营的公司，是北京REIT的全资子公司。其经营范围包括开发和建设城市生态友好型海绵城市项目.

固安REIT机械制造有限公司是中国的一家经营公司，是北京REIT的全资子公司。其业务范围包括开发、制造和销售专门的建筑材料制造设备。

廊坊瑞荣机电设备有限公司-瑞荣是一家在中国经营的公司，是北京REIT的全资子公司。其经营范围包括用于制造建筑材料专用设备的 制造装配件。

REIT明盛环保建筑材料(长江)有限公司是一家在中国经营的公司，北京REIT拥有84.32%的股份，REIT控股拥有15.68%的股份。其业务范围包括运输和加工建筑及采矿废料，生产环保建筑产品(集料、砖块、摊铺机和瓷砖)，用于环境友好型用途，

南京鼎轩环保科技发展有限公司是一家在中国经营的公司，是北京REIT的全资子公司。其业务范围 包括环境保护项目的技术支持和咨询服务。

海南REIT建设项目有限公司-REIT建筑有限公司是中国的一家经营公司，是REIT长江集团的全资子公司。其经营范围包括开发、建设城市生态友好型海绵城市项目.

Horgos Ta-REIT环境技术有限公司-Horgos Ta-REIT是中国的一家经营公司，是REIT技术的全资子公司。其业务范围包括环境技术的研究、咨询和推广服务，以及环境项目设计和服务。

信义新材料有限公司是一家在中国的经营公司，拥有北京REIT 70%的股份。其业务范围将包括制造专门的 设备，以生产可循环利用的建筑产品(集料、砖块、摊铺机和瓷砖)，用于生态友好型建筑。

REITQ绿色机械私人有限公司-REIT印度有限公司(REIT印度)是一家在印度经营的公司，拥有北京REIT 51%的股份。我们希望通过与QGreen合资，扩大我们在印度市场的业务。其业务范围将包括生产用于环保建筑的回收建筑产品(集料和砖块)的专用设备。

公司组织结构图

企业历史

北京信托投资信托基金于5月12日根据中国法律成立，注册资本为2400万元(约合350万美元)，另有4名个人股东出资1亿元人民币(约合1540万美元)。自1999成立以来，北京信托投资信托基金已设立了其他几家全资子公司：

REIT长江公司于11月22日在中国海南注册成立，原注册资本为1亿元人民币(约合1600万美元)。其原股东海南文昌明生投资有限公司。(“海南文昌”)，持有中荣华能投资(北京)有限公司40%股份。(“中荣”)，拥有60%的股份。2013年月16日，由于资金转移，中荣将股权增加到79.5%，海南文昌的股权减少到20.5%。中融(Br}是由北京REIT的同一四名个人股东通过信托方式持有的。

2015年2月2日，海南文昌将其20.5%的股权转让给北京REIT。2015年月20日，北京REIT与中融签署了一项合资协议，将长江REITVBI转化为合资企业。根据这项合资协议，2015年6月18日， vbi额外出资1，860万元人民币(约合280万美元)，将长江区域投资信托基金的注册资本从1亿元人民币增加到118.6元人民币。2016年月10日，中融与北京REIT签署股权转让协议，中融股东同意将长江中融的全部股权转让给北京REIT，中融和北京REIT均由同一四名个人股东共同控制。上述事务被认为是一种重组.

在截至#date0#12月31日的一年内， REITHoldings向VBI存入了56.5万美元的存款，目的是以330万美元收购VBI在长江REIT的15.68%的非控股股权(br})。这笔交易于2017年月31完成。因此，北京REIT目前持有REIT长江集团84.32%的股权，REIT控股持有其余15.68%的权益。

2015年月一日，REIT建设公司被注册为长江房地产投资信托公司的全资子公司。

2015年月14日，北京REIT成立了一个新的子公司--REIT信义。北京REIT拥有REIT信义70%的股权，少数股东信义交通拥有其余30%的股权。

2016，北京REIT与印度QGreen公司成立了一家合资公司REIT印度。印度REIT注册资本总额约为10万美元，北京REIT拥有51%的权益。

2015年8月7日，Reto Eco解决方案以每股0.001美元的价格发行了 10，000股普通股，现金收益为10美元。

2016年2月7日，北京REIT及其股东个人达成股权转让协议，同意将其在北京REIT的全部股权以2400万元人民币(合346.260美元)的账面价值转让给REIT控股公司(“转让”)。在这次股权转让后，北京房地产投资信托基金成为一家外资企业，并于3月21，2016修改了向上汽集团的注册。作为股权转让的一部分，公司总共发行了17，830，000股普通股，每股0.25美元，发行给公司在北京REIT的所有原始股东或前股东。在股票发行所得的4，457，500美元中，公司向北京REIT的原始股东支付了3466，260美元(约合2，400万元人民币)，作为转让其在北京REIT的股权的考虑。由于这些股份是发行给北京REIT的原始股东 ，所以这笔交易被视为重组的一部分。

9月30日，技术资源国际企业有限公司刘克佳、李恒芳、Reto生态解决方案和REIT长江集团签订了“可转换债务投资协议”。根据“可转换债务投资协议”，刘克佳的一笔金额为21，240，000元(约合3，273，000美元)的贷款被转换为Reto Eco-Solutions的80万股普通股。发行这些股份是为了偿还一笔贷款，这笔贷款被用来改善REIT昌江的建筑材料制造厂。

此外，在去年12月，Reto生态解决方案公司以23，400，000元(约合3，600，000美元)的价格出售了Good Venture Industrial Limited 900，000股普通股。截至2016年月31，该公司尚未收到投资者的资金，所发行的股票以托管方式持有。该公司于9月份从投资者那里获得资金 ，股票从代管中释放。

2017年月2日，信义成立REIT生态公司，作为REIT控股的全资子公司，注册资本3000万美元。

2017年月14日，Horgos Ta-REIT在新疆霍戈斯成立，是REIT技术的全资子公司，注册资本为200万美元(约合316，450美元)。

公司总部位于中华人民共和国北京市朝阳区望京新兴工业区丽泽中原二座208号1611室。我们已经成立了9家中国国内经营公司，它们是独立的法律实体。我们的设备 用于制造，销售，营销和行政职能。我们拥有其中的12个设施，另外9个设施 是租来的。我们相信，我们的设施足以满足我们目前的需要，我们相信我们不会遇到任何关于产权的争端，也不会在延长我们占用各自房地的租约期限方面遇到任何困难。以下是对我们的设施地点的简要说明：

(1)这些物业已承诺给予中国工商银行长江分行贷款。

(2)这些物业已承诺给予海口联农商业银行有限公司贷款。

(3)土地使用权和生产厂已向北京中关村科技融资担保有限公司贷款。

项目4A。未解决的工作人员意见

不适用。

项目5。经营与财务回顾与展望

以下对我们财务状况和业务结果的讨论和分析，应与本年度报告所载的合并财务报表和相关附注一并阅读。除了历史的综合财务信息，下面的讨论 包含前瞻性的报表，反映我们的计划、估计和信念。我们的实际结果可能与前瞻性声明中讨论的结果大不相同。可能导致或造成这些差异的因素包括本年度报告下文和其他部分讨论的 ，特别是在“风险因素”中。

概述

我们的业务包括四个业务部门，包括建筑材料生产和销售、机械和设备生产和销售、市政建设项目和技术咨询及其他服务，分别占截至12月31日为止的年度总收入的41%、55%、0%和4%、41%、57%、0%和3%，分别占截至12月31日的年度收入的38%、46%、7%和9%，分别占截至12月31日为止的总收入的38%、46%、7%和9%。我们的环保建筑材料是由采矿废料(铁尾矿)和粉煤灰制成，用于地面工程、景观美化、水利工程和墙体工程。我们的生产设施包括由REIT长江公司和顾安REIT公司经营的工厂，并将在不久的将来为REIT信义公司建立一个新的制造工厂。我们在中国拥有51项注册专利(其中7项与洛阳联合拥有)和4项软件版权，并拥有对我们业务至关重要的27项正在进行的研究和开发项目。然而，我们不认为我们的业务， 作为一个整体，是依赖，或其盈利将受到重大影响的撤销，终止，到期或侵犯任何特定的专利。

本公司生产的大型自动化环保设备和机械，主要由液压一体化的大型自动环保设备组成，可用于生产各类生态友好型建筑材料，满足各种生态环保工程的需要。此外，我们还参与了城市生态建设(海绵城市)业务，包括城市生态环境的设计和建设。本企业主要从事固体废弃物资源化利用和城市生态建设。

我们的国内客户遍布中国各地，我们的国际客户主要分布在亚洲、中东、北非和北美。对中国和国际客户的销售分别占截至12月31日为止年度销售总额的93%和7%，分别占截至12月31日，2016年度销售总额的94%和6%，以及截至12月31日，2015年度销售总额的90%和10%。截至2017年月31，我们的产品已销往十多个国家。

我们生产建筑材料的主要原料是铁矿石精炼、混凝土和钢铁。近几年来，我们的原材料成本相对稳定。收入成本主要包括原材料成本、直接劳动力成本、公用事业费用、折旧费用和其他间接费用。

下表汇总了我们在截至12月31日、2017、2016和2015财政年度的业务结果，并提供了关于美元和这些年期间百分比增减的 信息。

(除百分比外，所有 数额，单位：千美元)