美国
证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格20-F

(第一标记)

佣金档案号码：001-34602

大邱新能源公司

(注册人的确切名称为其章程中所指明的 )

N/A (注册人姓名英译)

开曼群岛
{Br}(注册或组织的管辖权)

龙都大道666号
重庆万州404000
中华人民共和国
(主要执行办公室地址)

杨明，财务总监
电话：+86-23 6486-6677
传真：+86-23 6486-6688
龙都大道666号
重庆万州404000

中华人民共和国
(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

*          不是用于交易，而是只与美国存托股票在纽约证券交易所上市有关。

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：

无 (类别名称)

根据该法第15(D)节负有报告义务的证券：

无
(职称)

指明年度报告所涉期间每个发行人类别的流通股数量 截至2017年12月31日，普通股270，918，702股，每股面值0.0001美元。

请按“证券法”第405条的定义，以复选标记 表示注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是的¨ 否x

如果本报告是 年度报告或过渡报告，请用复选标记标明登记人是否不需要根据1934年“证券交易法”第13节或 15(D)项提交报告。是的¨否x

通过检查标记 表明登记人：(1)已提交了“1934年证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中， 一直受到这种申报要求的约束。是的x否¨

通过检查标记 说明注册人是否已以电子方式提交并张贴在其公司网站(如果有的话)，每个互动数据文件都要求 在过去12个月内根据条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条提交和张贴(或在较短的时间内，登记人必须提交和张贴此类文件)。是的x 否¨

通过复选标记 说明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者还是新兴增长公司。 见“Exchange Act”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”和“新兴增长公司” 的定义。

用支票标记 说明登记人用来编制本文件所列财务报表的会计基础：

如果“其他” 已被选中以回答上一个问题，请通过选中标记说明注册人选择遵循的财务报表项目。项目17¨项目18¨

如果这是年度 报告，请通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易所法”第12b-2条所定义)。是的¨ 否x

(只适用于过去五年参与破产程序的发行人)

通过检查标记 说明登记人是否在根据法院确认的计划分发证券之后，提交了1934年“证券交易所法”第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告。是的¨ 否¨

目录

导言

除非上下文另有要求：

我们的财务报表以美元表示，美元是我们的报告货币。我们在这份20-F表格的年度报告中的某些财务数据，为了读者的方便，被翻译成美元。除另有说明外，本表格20-F年度报告中的所有方便 从人民币换算成美元的汇率为6.5063元至1.00美元，这一汇率是美联储理事会12月29日公布的H.10统计数据中规定的汇率，即 2017年。我们没有表示任何人民币或美元金额可以或可能按上述任何特定汇率或任何汇率折算成美元或人民币。

前瞻性 语句

这份关于表格20-F的年度报告包含了 前瞻性的声明，反映了我们目前对未来事件的期望和看法。这些前瞻性声明是根据1995年美国私人证券诉讼改革法的“安全港”条款作出的。已知和未知的 风险、不确定性和其他因素可能导致我们的实际结果、性能或成就与前瞻性声明所表示或暗示的 显著不同。

...。我们的这些前瞻性声明主要基于我们目前的预期，以及对未来事件和财务趋势的预测，我们认为这些预测可能影响我们的财务状况、经营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性发言包括与以下方面有关的发言：

这份表格20-F的年度报告还载有与包括中国在内的几个国家多晶硅市场和光伏产业有关的估计、预测和统计数据。这一市场数据说明了它发表的日期，包括基于一些 假设而不是事实的预测。如果市场数据的任何一个或多个假设被证明是不正确的，则实际结果可能与基于这些假设的预测不同。你不应该过分依赖这些展望展望的声明。

在本年度报告中所作的前瞻性陈述仅涉及本年度报告中所述事项或资料。除美国联邦证券法要求的 外，我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，在作出声明之日之后，还是反映 意外事件的发生。您应该阅读本年度报告和我们在本年度报告 中提到的文件，并将其作为本年度报告的证据提交，但有一项谅解，即我们未来的实际结果可能与我们预期的结果有很大的不同。本年度报告的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，我们在一个不断发展的环境中运作。新的风险因素不时出现，我们的管理层不可能预测所有风险因素，也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中所载的 大不相同。我们用这些谨慎的声明来限定我们所有前瞻性的陈述。

部分 i

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

项目2.提供统计数据和预期时间表

不适用。

项目3.关键信息

A.选定的财务数据

本公司截至2015年12月31日、2016年和2017年的业务合并报表中的下列选定数据以及2016年12月31日和2017年资产负债表数据均来自本年度报告中其他部分所载的经审计的合并财务报表。我们从2013年12月31日和2014年终了年度综合业务报表中选定的数据以及截至2013年12月31日、2014年和2015年的综合资产负债表数据是从我们审计的合并财务报表 中得出的，这些报表未列入本年度报告。2008年7月1日至2013年12月30日，我们合并了大高新材料有限公司(DAQO New物料有限公司)的财务报表，因为根据财务会计准则委员会会计准则(会计准则委员会会计准则汇编 810-10-15，“可变利益实体”)，我们被认为是DAQO新材料的主要受益人。由于我们与Daqo New Matters的合同安排自愿终止，从2013年12月31日开始，截至2013年12月31日，DAQO新材料已从资产负债表中取消合并。

选定的合并财务数据 应与我们的合并财务报表 和相关附注以及“项目5”一并阅读，并参照这些数据进行全面限定。本年度报告中的其他部分包括“业务和财务审查与展望”。我们的合并财务报表是按照美国公认会计原则编制和列报的。我们的历史结果不一定表示在未来任何时期预期的结果。

注：

注：

下表列出截至下列日期的 我们综合资产负债表数据摘要：

B.资本化和负债

不适用。

C.提供和使用收益的理由

不适用。

D.风险因素

与我们业务有关的风险

我们能否保持增长和盈利能力取决于对光伏产品的需求和光伏技术的发展等。

太阳能产业正处于较早的发展阶段，光伏产品的接受程度尚不确定。光伏产业没有早于半导体工业或其他更成熟的工业的 数据，可以从较长时间收集的数据中更可靠地评估这些趋势。对光伏产品的需求可能不会发展，也可能发展得比我们预期的要小。许多因素可能影响广泛采用光伏技术的可行性和光伏产品的需求，其中包括：

如果光伏技术 不以增加对多晶硅的需求或对太阳能产品的需求不象我们预期的那样扩大，则平均销售价格可能因此而下降，我们今后的增长和盈利将受到重大和不利的影响。

多晶硅供求失衡可能导致多晶硅价格下跌，对我们的盈利能力产生实质性和不利的影响。

我们的多晶硅销售价格受到各种因素的影响，包括全球供求状况。多年来，许多多晶硅制造商大大提高了满足客户需求的能力，并继续扩大能力，以实现规模经济。然而，全球金融危机后缓慢而不平衡的经济复苏以及自2008年年中峰值以来全球石油价格的大幅下跌，降低或推迟了对光伏产品的总体需求。2008年底和2009年底，新获得的多晶硅供应和全球光伏市场增长放缓导致多晶硅供应过剩，导致多晶硅价格大幅下降。虽然从2010年下半年到2011年上半年，全球光伏需求大幅回升，但由于供应过剩和需求减少，多晶硅市场价格在2011年下半年再次出现大幅下降。2012，多晶硅的市场价格继续下跌。由于多晶硅供求波动的结果，我们降低了多晶硅的销售价格，因此在2012多晶硅的收入持续下降。2013，全球对多晶硅的需求开始增加，这种趋势持续到2015年。然而，自2014年第四季度以来，由于国内外多晶硅制造商的多晶硅供应不断增加，中国多晶硅的平均售价一直处于压力之下，直至2015年全年。2016年上半年，由于中国太阳能光伏供电量前的仓促订单，多晶硅的平均售价相对较高--关税调整于2016年6月底生效。2016年下半年，由于需求下降， 多晶硅的平均售价下降。2017，我国太阳能光伏需求大幅增长，达到55 GW左右，多晶硅的平均销售价格在这一年中相对较高。2018，我们预计可能会有额外的多晶硅供应能力，特别是在下半年，这可能导致多晶硅的平均售价再次下降。如果多晶硅供求不平衡继续存在，就可能导致多晶硅价格继续下跌，从而对我们的盈利能力产生实质性和不利的影响。

我们可能无法继续得到我们的一个相关方---大高集团有限公司(Daqo Group Co.Ltd.)或大高集团(Daqo Group)的同样水平的支持，这可能对我们的业务和经营结果产生重大的不利影响。

自成立以来，我们从中国最大的电气设备制造商之一大高集团的财政支持中获益良多，我们期望在可预见的将来继续受益于大高集团。请见“--我们需要大量现金，以满足我们今后的资本支出需求和周转资本需要；如果我们不能在需要时获得额外的流动资金来源，我们的增长前景和未来的盈利可能会受到重大和不利的影响”。此外，大高集团还授予我们永久和免版税的许可证，使用“达高”品牌，这是中国电器行业公认的品牌。我们从我们的业务发展努力中对“Daqo”的强烈品牌认可中获益，这体现在我们在开始多晶硅的商业化生产后不久就有能力在中国获得主要客户。达高集团已书面同意，未经我们同意，不得在世界任何地方从事制造、销售 或销售多晶硅或任何其他太阳能产品的业务，也不得以任何方式与我们的企业竞争。达科集团向我们提供财政支持，以满足我们的某些周转资金要求和义务。但是，我们不能向你保证，今后我们将继续得到达科集团同样水平的支持，或任何支持。如果达高集团不再支持我们，我们的业务、业务结果和前景可能会受到重大和不利的影响。此外，任何与达高集团有关的负面宣传都可能对我们的声誉产生不利影响，这可能会对我们的业务产生重大和不利的影响。如果我们与达高集团有任何分歧，我们可能不得不在中国诉诸法律程序来执行我们的权利，这可能是昂贵的，耗时的 ，并涉及到不确定的结果。

从历史上看，我们在2012和2013年遭受了巨大的净亏损。虽然自2014以来，我们在每个财政年度都有盈利，但我们可能会遭受未来的损失，而且 今后可能无法产生足够的收入来维持盈利能力。

由于全球多晶硅需求和销售价格的下滑，我们在2012遭受了一亿一千五百六十万美元的净亏损。尽管我们2013的收入与2012年相比有所改善，但2013，我们仍净亏损二亿二千一百一十万美元，其中包括一亿五千八百四十万美元的固定资产减值损失，相比之下，2012为一亿一千五百六十万美元，其中包括四千二百八十万美元的固定资产减值损失。

由于我们不断降低成本，全球多晶硅需求和销售价格增加，以及折旧费用减少约一千八百七十万美元，2014我们净收入为一千六百七十万美元。自2014年1月1日以来，我们将机器和设备预期使用寿命的估计从10年改为15年，建筑物和结构从20年改为30年，这使折旧费用减少了约一千八百七十万美元。我们在2015、2016年和2017年的净收入分别为一千三百万美元、四千三百九十万美元和93.9美元，这是由于我们扩大了产能、不断增长的销售量以及我们在多晶硅和晶片制造业务方面持续削减成本的努力。尽管我们在2015财政年度(2016年和2017年)实现了盈利，但我们可能无法维持盈利能力，未来我们的现金流可能会再次出现负值。见“- 我们的收入和业务结果已经波动，今后可能会波动”。

截至2017年12月31日，我们的营运资金出现了巨额赤字。达科集团向我们提供财政支助，以满足我们的某些周转资金需求和到期债务。如果我们不能产生足够的业务现金流，或无法从Daqo集团或其他来源获得足够的财政支助，我们将面临无法继续作为一个持续经营的企业的风险。

截至2017年12月31日，我们的总流动负债总额减去合并流动资产总额为七千四百一十万美元。此外，我们在新疆多晶硅设施的扩建项目上已经并可能继续作出重大的资本支出。

作为一个持续经营的企业，我们能否继续下去，取决于达科集团的财政支助和我们是否有能力继续获得其他资金来源。达科集团向我们提供财政支持，以满足我们到期时的某些周转资金要求和义务。2018年2月23日，我们收到了达科集团和我们的某些其他股东的一封财政支助信，他们在信中承诺向 us提供足够的资金，在截至2019年3月31日的12个月内支持我们的业务。此外，财务支助函规定，截至2017年12月31日，即4月1日之前，大调集团将不要求我们支付我们欠大确集团及其两个子公司(新疆大潮投资有限公司或新疆大潮投资公司和大潮新材料)的欠款。此外，大高集团将向我们提供资金，以支持我们偿还在新疆设施扩建项目中已承诺的所有财政义务，我们不需要在2019年4月1日之前偿还这些款项。 同时，我们向大高集团承诺，我们将根据我们现有的财政资源实施我们的扩建项目。股东将履行他们的承诺，在金融支持信。如果大高集团或其子公司无法履行其在财政支持函下的承诺，或如果该行业扭转其目前需求上升的趋势，我们的营运资金将面临巨大压力，我们将面临无法继续经营下去的风险。

我们的合并财务报表没有反映与记录的资产的可收回性和分类有关的任何调整，也没有反映负债的数额和分类，也没有反映如果我们不能继续经营下去可能需要的任何其他调整。我们不能继续作为一个持续经营的企业，将对我们的财务状况、业务结果和业务前景产生重大和不利的影响。

减少或取消对太阳能应用的政府补贴和经济奖励可能导致对我们产品的需求和我们的收入减少。

当将前期系统成本计入每千瓦时成本时，目前的太阳能成本仍然超过许多地点传统形式的能源 的成本。因此，包括中国在内的许多国家的国家和地方政府当局向分销商、系统集成商和光伏产品制造商提供了补贴和经济奖励，形式包括饲料关税、退税、税收抵免和其他奖励，以促进太阳能的使用，并减少对 其他形式能源的依赖。我们认为，太阳能应用市场的短期增长在很大程度上取决于政府补贴和经济激励的可得性和规模。减少或取消政府补贴和经济奖励可能会阻碍这一市场的增长，或导致太阳能产品价格竞争加剧，这可能导致我们的收入下降。这些政府补贴和经济奖励措施可以全部减少或取消。例如，自2013发布“关于利用太阳能产业发展价格的通知”以来，中国已宣布几次降低太阳能饲料关税 (“FITS”)。最近一次减少太阳能发电是在2017年12月宣布2018年1月1日以后批准的太阳能项目。第1、2和3区太阳能项目的新适用范围分别为每千瓦时0.10元、每千瓦时0.55元、每千瓦时0.65元及每千瓦时0.75元。2016，全球太阳能光伏装置继续保持增长趋势，达到约73千兆瓦。2017，全球太阳能光伏装置大幅增加到大约100千兆克。然而，石油价格仍然很低，而且有工业报告表明，2018全球PV 装置的增长率可能放慢。如果油价继续下跌，政府对主要市场太阳能产业的奖励可能减少，从而可能导致多晶硅平均销售价格下降。在光伏产业达到必要的规模经济之前，减少或取消政府对太阳能应用的补贴和经济奖励，使太阳能在一个非补贴的市场上具有成本效益，可能导致对太阳能发电产品的需求减少，从而导致多晶硅的需求减少，这可能导致我们的 收入下降。

我们有限的行动历史 可能不能作为判断我们今后行动前景和结果的充分基础。

我们的经营历史有限。我们于2008开始生产多晶硅，2011开始生产硅片。我们公司的几名高级管理人员和主要雇员在本公司只工作了一段相对较短的时间，我们的一些高级官员于2012年10月被提拔到他们的职位上。我们未来的成功将取决于我们是否有能力将我们的制造能力大大超过目前的水平，并进一步扩大我们的客户群。为了应对这些风险，我们除其他外，必须继续对竞争和动荡的市场发展作出反应，吸引、留住和激励合格的人员，执行并成功地执行扩大计划，改进我们的技术。我们不能向你保证，我们将成功地处理这些风险。

虽然我们在2011盈利，但在2012和2013年，我们的收入大幅度下降，并遭受了巨大的净亏损。从2014年到2017年，我们的净收入是正数。然而，我们有限的经营历史使我们很难预测未来的经营结果，因此，我们是否能够在未来保持收入增长或盈利能力尚不清楚。我们的商业模式，技术和能力 实现满意的多晶硅生产产量在更大的数量是未经证实的。与经营历史悠久的公司和在波动较小的行业经营的公司相比，我们的经营结果更容易受到不利经营环境和供求风险的影响。

我们的收入和业务成果 已经波动，并有可能在未来波动。

我们的收入和业务结果 可能每季度和每年发生波动，这可能是由于若干因素造成的，其中许多因素超出了我们的控制范围。这些因素包括，除其他外，光伏产品全球平均销售价格的波动、我们产品发货量的波动、最终用户对我们或我们的客户生产和销售的光伏产品的需求变化、重要客户的得失、政府补贴或财政支持的可得性以及我们的电力、天然气、原材料或劳动力成本的变化。例如，尽管我们的收入自2013以来有所改善，而且我们在2014年至2017年恢复了盈利能力，但如果这些因素中的一个或多个对我们的业务不利，我们的收入和运营结果可能会再次恶化。

因此，您应该考虑到早期公司在中国迅速发展和竞争日益激烈的市场中所经历的风险和不确定因素，来考虑我们的未来前景。

我们需要大量的现金来满足我们未来的资本支出需求和周转资本需要；如果我们不能在需要时获得额外的流动资金来源，我们的增长前景和未来的盈利可能会受到重大和不利的影响。

我们需要大量现金来资助我们的业务。特别是，我们需要大量额外资金来资助我们在新疆多晶硅设施和重庆晶片厂的扩建项目，以满足我们的营运资金要求，并在到期时偿还任何短期或长期银行借款。我们还将需要现金资源来资助我们的研究和开发活动，以便在成本和技术方面保持竞争力。

我们过去一直依赖，并预期今后12个月将继续主要依靠运作现金流、银行信贷设施的更新和展期以及达科集团的财政支助，以资助我们的周转资本、资本支出需求和其他承诺。太阳能光伏市场仍具有竞争力，太阳能光伏产业的收费仍具有挑战性。任何延迟或未能向客户收取欠款都会对本公司的现金流状况产生不利影响。此外，今后的收购、扩张、市场变化或其他事态发展可能使我们需要额外的资金。我们预计今后还会有更多的债务。我们今后获得外部资金的能力受到一些不确定因素的影响， 包括：

如果我们不能及时获得资金，或以商业上可以接受的条件获得资金，或根本无法获得资金，我们的增长前景和维持盈利的能力可能会受到重大和不利的影响。

我们在继续以成本效益的方式生产高质量多晶硅的努力中可能不会成功。

用于制造 多晶硅的技术很复杂，需要昂贵的设备，并且为了提高产量和产品性能，正在不断地进行改进。我们今后可能面临与高质量多晶硅生产有关的重大挑战。诸如灰尘和其他污染物等微观杂质、制造过程中的困难、公用设施供应中断或用于制造多晶硅的关键材料或工具的缺陷可能会中断生产、降低产量或导致部分多晶硅被我们的客户拒绝，这将对我们的利润产生重大和不利的影响。由于我们不断努力提高多晶硅的生产质量，我们大约35%的多晶硅在2017适合销售给单晶片应用，这要求质量比 多晶片高。我们预计在2018和2019年，这一比例将分别增加到大约59%和69%。我们不能向 您保证，我们可以继续保持目前的高质量多晶硅生产水平，或在2018和2019年实现预期的生产中适合销售给单晶片应用的部分的 增加。

我们生产大量多晶硅的有效能力和能力取决于每一批多晶硅的循环时间。我们在制造 工艺或设施时可能会遇到问题，其中包括生产故障、施工延误、人为错误、设备故障 或工艺污染，所有这些都可能严重损害我们的作业。我们依靠廉价的 电来降低生产成本。如果我们在制造 过程中为缩短生产周期所做的任何修改都不成功，我们可能会遇到生产延迟。此外，未能达到可接受的制造水平可能会使我们的多晶硅成本缺乏竞争力，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性和不利的影响。

进一步发展替代多晶硅生产技术或光伏产业的其他变化可能使我们的生产过程过于昂贵或过时，从而减少我们的市场份额，并导致我们的销售和利润下降。

虽然世界上生产的绝大多数多晶硅 采用化学气相沉积法或“改良西门子法”，但已经开发了几种替代的 生产工艺，其生产成本可能大大降低。与其它多晶硅生产工艺相比，改进的西门子工艺的缺点是耗电量大。例如，REC、GCL和 SMP目前运营或正在建造使用“流化床反应器”方法生产多晶硅的设施，这些设施使用生理盐水(SiH 4)作为进料气体。其他多晶硅制造商正在建立设施，使用升级的冶金级 硅工艺生产太阳能级多晶硅。此外，一些正在使用“改良西门子 工艺”的多晶硅制造商采用了较新的技术，如盐酸化，与传统的“改良西门子法”相比，可使它们以更低成本效益的方式生产多晶硅。

在竞争多晶硅 生产技术的进一步发展可能导致较低的制造成本或产品性能比改进的 西门子工艺，包括我们采用的工艺。我们需要投入大量财政资源于研究和发展，以扩大我们的市场地位，跟上多晶硅生产的技术进步，并在未来有效地竞争。如果不进一步完善我们的技术，可能使我们的生产过程过于昂贵或过时，这可能会降低我们的利润和市场份额，使我们的收入下降，并对我们的经营结果产生实质性和不利的影响。

太阳能发电行业的技术变革可能使我们的产品失去竞争力或过时，这可能会降低我们的市场份额，导致我们的销售和利润下降。

太阳能产业的特点是不断发展的技术和标准。这些技术的进步和发展对我们产品的改进提出了越来越高的要求，例如多晶硅和硅片。其他公司可能开发生产技术，使他们能够生产更高质量的硅片，成本低于我们的产品。其他人开发或采用的技术可能比我们的技术更有利于太阳能产品的商业化，并可能使我们的产品过时。因此，我们可能需要投入大量资源进行研究和开发，以保持我们的市场地位，跟上太阳能工业的技术进步，并在未来进行有效的竞争。如果我们不进一步改进和改进我们的产品 和工艺，或不跟上不断发展的技术和工业标准，就可能使我们的产品失去竞争力或过时，这可能会大大减少我们的市场份额，影响我们的经营结果。

电池 制造中的替代技术可能会减少对多晶硅的需求。

绝大多数硅基光伏电池制造商使用块状或粒状多晶硅。然而，替代技术已经商业化。其中一项技术，即薄膜电池生产，在太阳能电池的生产中很少使用硅或不使用硅。尽管薄膜太阳能电池在效率和成本方面目前不如硅基太阳能电池具有竞争力，但薄膜太阳能电池在利基市场上占据主导地位，例如，建造集成光伏应用的市场。如果对多晶硅 的需求因对替代技术的需求增加和改进而受到不利影响，我们的收入和业务结果可能会受到重大和不利的影响。

我们未来在新疆的商业生产和扩建项目可能不会成功。

我们于2012年9月在新疆维吾尔自治区石河子完成了2A期多晶硅设施的建设，并在2013年第一季度前成功实现了产能和成本结构方面的目标。我们2B期扩建工程的建设和安装于2015年第二季度完成，并在2015年第三季度达到全部生产能力，使我们的多晶硅年生产能力从6150吨增加到12150吨。2015年1月，我公司董事会批准了我们在新疆的第3A期扩建项目。我们于2016年年底完成了3A阶段的建造和安装，并于2017年第一季度开始了初步生产。到2017年2月年底，我们的生产能力达到了每年18000公吨。2017年8月，我们的董事会批准了我们在新疆的3B期扩建项目。截至2017年底，我们已展开第3B期工程的初步工程。我们预计在2019年上半年完成整个3B阶段的项目并开始试生产，到2019年中期达到30000 MT的满负荷生产能力。虽然新疆的地理位置具有许多战略优势，包括较低的电费，但我们在新疆未来的商业生产和扩建项目中仍面临许多不确定因素。

作为扩建项目的一部分，我们决定将重庆多晶硅工厂现有的机械和设备搬迁到我们的新疆工厂，截至2016年12月31日，总账面价值为八千四百二十万美元。到2017年12月31日为止，我们已经搬迁了大约六千三百九十万美元的机器和设备的帐面价值。2015、2016年和2017年，我们分别发生了一百六十万美元、二十万美元和三百万美元的减值费用，这是由于我们在新疆扩建项目中确认的重庆部分剩余资产不可转移，无法再利用。至于我们在重庆剩余的机械设备，如果我们不能在今后的潜在扩张中成功地搬迁、重新安装或重新利用重庆剩余的机械和设备，我们可能会遭受与这些剩余资产有关的重大减值损失约一千一百七十万美元，我们的经营成果和财务状况可能因此而受到重大和不利的影响。

此外，与我们今后在新疆的生产有关的风险很多，其中任何一种都可能对生产造成重大干扰，包括：

这些因素中的一个或多个，会损害我们的新疆业务，从而对我们的整体经营结果产生不利影响。

此外，根据我们2018年2月23日从达科集团获得的财政支助函，如果我们在到期偿还所有其他财政义务之后没有足够的财政资源继续该项目，我们必须立即暂停新疆设施的扩建项目。见“---截至2017年12月31日，我们的营运资本赤字很大。达科集团向我们提供财政支助，以满足我们到期时的某些周转资金要求和义务。如果我们不能产生足够的业务现金流或从Daqo集团或其他来源获得足够的财政支助，我们将面临无法继续作为“上述持续经营企业”的风险。

如果我们不能有效地管理我们的业务扩展，我们的业务和财务结果可能会受到不利的影响。

自2013以来，我们经历了一个增长和扩大的时期，从生产能力和销售量。我们在2014年第一季度实现了6150吨的铭牌容量，并在2015年第三季度将我们的铭牌容量进一步提高到12150吨。我们的多晶硅产量达到了创纪录的13068公吨，超过了我们每年12150公吨的铭牌生产能力。2015、2016年和2017年， 我们分别销售了8234吨、10883吨和17950吨多晶硅(不包括内部晶片设备的内部销售)。 2016年底，我们完成了3A阶段的建造和安装，并于2017年第一季度开始初步生产3A 项目，并已达到全部生产能力。截至2017年底，我们已展开第3B期工程的初步工程。我们预计将完成整个3B阶段的项目，并于2019年上半年开始在 进行试产，并在2019年年中达到30000吨的满负荷生产能力。为了适应我们的持续扩展，我们预期 我们将需要实施各种新的和升级的业务和财务制度、程序和控制，包括改进我们的会计和其他内部管理制度，所有这些都需要作出大量的管理努力。我们还需要继续扩大、培训、管理和激励我们的员工，并管理我们的客户关系。所有这些努力都需要大量的管理努力和技能以及大量的额外开支。我们不能向你保证，我们将能够有效地管理我们的增长，如果不这样做，可能会对我们的业务和财务结果产生重大的不利影响。此外，即使我们确实按计划扩大我们的多晶硅制造能力和晶片业务，我们也可能无法为我们的光伏产品产生足够的客户需求，以支持我们的生产水平的提高，或者 成功地将我们的多晶硅和晶片制造业务整合在一起，以实现业务效率，这可能对我们的业务和业务结果产生不利影响。

我们今后的成功在很大程度上取决于我们是否有能力大幅度扩大多晶硅生产能力和产量，并将设备迁往新疆的设施，这使我们面临许多风险和不确定性。

我们未来的成功，取决于我们是否有能力大幅度提高多晶硅的生产能力和产量，并将设备迁往新疆的工厂。如果我们不能这样做，我们可能无法从规模经济中获益，从而降低每公斤多晶硅的成本，保持我们的竞争地位或提高我们的盈利能力。此外，我们的扩建计划取决于我们能否成功地安装我们正在搬迁到新疆设施的设备。我们建立更多生产能力和增加产量的能力受到重大风险和不确定性的影响，包括：

我们在一个竞争日益激烈的市场中运作，我们可能无法与比我们更有资源的竞争对手竞争。

预计光伏市场将变得越来越有竞争力。我们的竞争对手包括国际多晶硅和晶圆制造商，如海姆洛克、瓦克、OCI、 REC、MEMC和中国国内多晶硅和晶圆制造商，如GCL-保利、鑫特能源有限公司、亚洲硅有限公司、 有限公司、中国硅公司和永祥有限公司。中国也有可能进入多晶硅制造市场，如新疆东希望新能源有限公司和REC与山西Youser合资公司。此外，一些太阳能电池和组件制造商，包括我们的一些现有和潜在客户，可能打算与多晶硅制造商建立多晶硅生产或附属关系。我们与这些内部能力竞争，这可能限制我们扩大销售，甚至减少对现有客户的销售的能力。我们的许多竞争对手拥有比我们更多的财政、技术、制造和其他资源。我们的竞争对手规模更大，经营历史更长，这使他们在制造成本方面具有竞争优势，因为他们具有规模经济和以较低价格购买原材料的能力。我们的竞争对手可能有更强的关系，或者可能与我们的一些主要客户建立独家的 关系。因此，他们可能能够更快地响应不断变化的客户需求 或投入更多的资源用于多晶硅的开发、推广和销售，而不是我们所能做到的。不适应不断变化的市场条件，不能成功地与现有或新的竞争对手竞争，可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

我们依靠有限数量的客户和销售合同获得很大一部分收入，任何客户的损失或任何合同的取消都可能导致我们收入的大幅波动或下降。

在2015、2016年和2017年，我们的前三大客户 总计约占我们总收入的40.5%、37.1%和34.5%。我们预计，在可预见的将来，我们将继续依赖有限数量的客户。因此，下列任何事件都可能造成收入的重大波动或下降：

多晶硅生产是能源密集型的，如果我们的能源成本上升，或者如果我们的电力和其他公用事业供应中断，我们的经营结果将受到物质和不利的影响。

多晶硅生产工艺，特别是我们使用的改进西门子工艺，高度依赖于不断提供电力和其他公用设施，如蒸汽、天然气和水，以维持多晶硅生产的最佳条件。如果电力或其他公用事业用品 不能维持在期望的水平，我们可能会在多晶硅生产方面出现重大延误。过去，中国各地的电力供应都出现短缺，尤其是在夏季等旺季。此外，2010年冬季中国异常寒冷的天气导致天然气需求激增，进而导致包括我们的多晶硅生产地之一重庆在内的许多地区的天然气严重短缺。受灾最严重地区的地方政府当局采取措施，减少或限制向非住宅 用户供应天然气的数量。我们主要使用天然气进行内部蒸汽生产，而蒸汽对我们的生产过程至关重要。虽然天然气短缺并没有直接影响我们的业务，但如果今后短缺更加严重，我们的天然气供应可能会减少或暂停，这将大大扰乱我们的生产过程。除了短缺之外，我们还面临着由于停电、设备故障、天气状况或其他可能迫使我们长时间停止生产的其他原因而中断能源供应的潜在风险。如果我们的生产设施的电力或其他公用事业供应中断，我们的业务、业务结果和财务状况可能会受到重大影响和不利影响。即使我们有足够的电力来源和其他公用事业，公用事业费用的任何大幅度增加都可能对我们的利润产生不利影响，因为我们在生产过程中消耗了大量电力和其他 公用事业。如果电力和其他公用事业费用增加，我们的业务结果可能会受到重大和不利的影响。

我们目前的债务可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

截至2017年12月31日，我们有未偿还的长期银行借款，包括目前一亿四千四百五十万美元的长期借款，加权平均利率为5.9%，未偿还的短期银行借款六千八百四十万美元，加权平均利率为5.1%，我们预计今后还会有更多债务。我们向中国建设银行和重庆农村商业银行借了大部分的银行贷款，并向大高集团提供担保。我们不能向你保证，我们将能够在这些借款到期时续借，或以我们满意的条件从其他银行或其他放款人那里获得其他贷款或信贷，或完全满足与我们扩大能力有关的大量资本支出需要，无论是靠我们自己还是在达科集团的持续支助下。此外，负债还可能对我们的未来业务产生不利影响，包括：(1)由于利息或本金的支付，我们的周转资本、资本支出或其他一般公司用途的现金流量减少；(2)使我们的债务面临利率上升的风险，使我们的债务利率浮动；(3)使我们处于与我们的公司相比处于竞争劣势的境地。债务较少或其他情况下负债较少的竞争对手。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性和不利的影响。

我们面临风险和不确定因素，通过联盟、合资企业或收购扩大我们的业务。

今后，如果我们有适当的机会，我们可以获得或投资于对我们的业务具有战略重要性的技术、企业或资产，或与光伏产业的主要参与者结成联盟，以进一步扩大我们的业务。这种收购和投资可能使我们面临潜在的风险，包括与吸收新业务、新技术和新人员有关的风险、无法产生足够收入以抵消收购的成本和开支的未预见或隐藏的负债、由于合并新的业务而使我们与雇员、客户和供应商的关系可能遭受损失或损害的风险。对新业务的投资也可能使我们的现金流量无法偿还债务和进行必要的资本支出。此外，我们在购买和投资股票证券时可能会遭受减值损失。我们管理层注意力的转移以及在收购、投资或结盟或一体化进程中遇到的任何困难，都可能对我们管理业务的能力产生不利影响。此外，我们在多晶硅制造 行业的经验可能不相关，也不适用于下游市场。我们还可能面临来自具有更多经验的公司或在目标下游市场的既定存在的公司的激烈竞争，或来自具有类似扩张计划的行业同行的竞争。任何未能成功地将任何被收购的企业或合资企业纳入我们的业务，以及在我们的尽职调查过程中我们在这种收购或投资过程中没有确定的任何被收购企业或合资企业的任何重大负债或潜在负债，都会对我们的业务和财务状况产生重大和不利的影响。

如果我们不能有效地运作 或出现业务中断，我们的业务、业务结果和财务状况可能受到不利影响。

多晶硅的生产需要使用易挥发物质和对温度和压力敏感的化学反应，并需要使用外部的 控制来维持安全。例如，在多晶硅的生产中，我们使用三氯硅烷，即TCS，它是一种高度燃烧的物质，如果接触到空气中的水分，则可能具有破坏性，如果处理不当或在不受控制的情况下使用，则具有极高的危险性。在我们的多晶硅生产设施中发生涉及TCS的灾难性事件，因为这是自然灾害或人为错误造成的，可能会在相当长的一段时间内威胁、破坏或破坏我们在这些设施的多晶硅生产能力的很大一部分或全部。此外，我们多晶硅生产设施的顺利运作，在很大程度上取决于我们能否将温度和压力维持在适当的水平，在一个持续的压力水平上供应蒸汽，是否有足够的电力供应，以及我们是否有能力控制这种电力的应用。因此，在操作我们的设备方面的错误或我们生产设施的电力或蒸汽供应的中断可能导致生产不合格的多晶硅或生产大量短缺，可能会使我们的生产能力大幅度减少，并可能对我们的客户关系产生不利影响。此外，我们自愿关闭我们的生产设施，不时在必要的基础上，以维护和质量检查的目的。例如，在2013年4月，我们暂时关闭了我们在新疆的第二阶段的设施，以定期维修和技术改进。2014年4月，我们暂时关闭了我们在新疆的 二期设施，以便定期维护和筹备盐酸化项目。2015年5月，我们对新疆多晶硅设施进行了年度维修，影响了我们的多晶硅生产5天；2016年10月，我们在新疆多晶硅设施进行了年度维修和几项技术改进项目，同时完成了新疆新设施与现有设施的互联。在9月下旬和2017年10月上旬，我们对新疆多晶硅设施进行了年度维修。年度维修工作已顺利完成，对我们原先计划所预期的生产量影响不大。每年的维修、建造、新设备的安装和设施的互联影响了我们大约三周的多晶硅生产。这些关闭已经减少，并可能进一步减少体积和 增加我们生产多晶硅的成本。此外，我们可能需要使用危险的设备，我们的晶片制造 工艺。这类设备需要有安全操作的技能和经验。我们可能会经历一些事件，如设备 故障、爆炸或因员工错误引起的火灾、设备故障、事故、电力或水冷却供应中断、自然灾害或其他原因。此外，这些事件可能会对财产造成损害，甚至造成人身伤害甚至死亡。因此，我们可能在今后的生产削减或关闭或 期减少生产。任何这类事件或中断的发生都可能造成收入损失，并可能损害我们的声誉，任何这类事件都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务受到自然灾害、恶劣天气条件、作业危害、环境事故和劳资纠纷的影响。

我们可能会经历地震、洪水、泥石流、暴风雪、台风、停电、劳资纠纷或我们无法控制的类似事件，这些都会影响我们的行动。我们的生产工艺涉及危险设备的使用，包括但不限于熔炉、方形机器和电锯。我们还在制造过程中使用、储存和产生易挥发和其他危险的化学品和废物，如果处理不当，或在无法控制或灾难性的情况下，这些化学品和废物具有潜在的破坏性和危险性，包括操作危险、火灾和爆炸、自然灾害、恶劣天气条件和重大设备故障。

此外，我们的多晶硅和晶圆生产 和储存设施都位于重庆或新疆，中国。在这些地点发生任何自然灾害、意外的灾难性事件或意外事故都可能导致生产减少、停产或减产，这可能严重扰乱我们的业务运作，使我们承担额外费用，并影响我们按计划向客户交付产品的能力，这可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生不利影响。此外，这种事件可能导致财产严重损坏、人身伤害、死亡、规章执行程序或我们被指定为被告，在声称要求巨额损害赔偿的诉讼中，这反过来又可能导致重大责任。

今后重庆或新疆发生的自然灾害，如事故和恶劣天气事件，可能造成重大财产损失、电力短缺、作业中断、停工、内乱、人身伤害，严重时可能造成人员伤亡。这些事件可能会损害我们的声誉，或使我们丧失全部或部分生产 能力，以及预期将从有关设施获得的未来收入，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

现有的条例和对这些条例的修改可能会对光伏产品的购买和使用设置技术、规章、经济和贸易壁垒，这可能大大减少对我们产品的需求。

光伏产品受国家和地方有关建筑规范、安全、环境保护、公用事业互连和计量等方面的法规和电力行业其他方面的管制。包括中国在内的一些国家正在修改这些条例，并可能继续修改。购买或进一步投资研究和开发替代能源，包括光伏技术，可能会因不利的规定而受到阻碍，从而大大减少对我们产品的潜在需求。例如，在太阳能发电系统没有规定的例外情况下，电力公司往往收取互连费或备用费，以便在电力公司 电网上进行分布式发电。这些费用可能会增加最终用户使用光伏产品的成本，使其不那么可取。此外，如果外国贸易当局确定中国的出口销售违反公平贸易惯例，外国贸易当局可以对从中国进口的光伏产品实施贸易制裁。这种贸易制裁可能导致大量额外关税，这可能对我们的光伏产品需求产生不利影响，从而损害我们的业务、前景、业务结果和财务状况。

我们从有限数量的供应商那里获得某些生产设备 ，如果这些设备不能按时交付、在装运过程中损坏或以其他方式无法获得，我们按时交付多晶硅的能力将受到损害，这反过来可能导致订单的取消和收入的损失。

我们的业务和扩展计划取决于我们能否及时获得足够数量的符合我们规格的设备。我们在多晶硅和硅片生产中使用的一些设备是不容易从其他供应商获得的，如果它损坏或停止工作，将很难修理或更换。如果这些供应商中的任何一个遇到财务困难或倒闭，或者我们的生产设备有任何损坏或故障，我们的业务将遭受损失。此外，供应商未能及时提供我们订购的设备，质量和条件都是我们可以接受的，这可能会延误我们生产设施的产能扩大，否则会扰乱我们的生产计划或增加我们的生产成本。我们过去在交付关键设备方面经历了重大延误。如果不能获得符合我们规格的 设备，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。此外，对多晶硅和晶圆生产设备的需求可能导致这种设备的价格大幅度上涨，或使有关部件短缺，以供我们打算进行扩展。任何意外的价格上涨都会对我们的财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

我们已经并将继续从中国制造商那里采购我们的一些生产设备，我们不能保证中国采购的设备将与我们进口设备的性能相同，或满足我们的质量要求。

我们已向中国和国际供应商采购了关键设备。与主要的国际供应商相比，我们的中国供应商的经营历史较短，为多晶硅工业提供设备的经验较少。我们不能保证当地制造的设备 的质量和可靠性将与我们进口的设备相当。如果中国采购的设备表现不如进口设备，或者根本不表现，我们可能会遇到制造中断或产品质量恶化的情况，这反过来会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

产品缺陷可能导致成本增加，销售减少，并损害我们的客户关系和声誉。

我们的光伏产品可能存在缺陷 ，直到客户发货或加工之后才能检测到。如果我们的产品由于产品缺陷而退回给我们，我们将被要求及时更换有缺陷的产品。如果我们交付有缺陷的产品，或者认为我们的产品质量不合格，我们可能会招致大量增加的费用，因为我们终止合同和更换已装运的产品，我们的信誉、市场声誉和与客户的关系将会受到损害，我们的产品的销售可能会受到重大和不利的影响。

我们所有的生产，存储，行政，和研发设施都位于中国的重庆或新疆。这些设施的任何损坏、 或中断将对我们的财务状况和业务结果产生重大不利影响。

我们所有的生产、储存、行政管理和研发设施目前都位于中国的重庆或新疆。自然灾害，如火灾、洪水、台风、地震、暴风雪或其他意外的灾难性事件，包括电力中断、电信故障、设备故障、爆炸、闯入、恐怖行为或战争，都可能严重破坏我们制造产品和经营业务的能力。如果我们的任何生产设施或材料设备遭受任何重大损坏或停机，我们将无法达到我们的生产目标，我们的业务将遭受 损失。这些设施的任何损坏或中断都将对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响。

我们依靠第三方知识分子(Br}财产来经营我们的某些关键方面，这使我们不得不支付许可证费用，并在生产我们的产品时可能受到干扰或延误。

在我们继续为我们自己的技术开发和追求专利保护的同时，我们期望在我们业务的某些关键方面继续依赖第三方许可证安排。例如，我们从第三方氢氯化工艺技术许可我们的多晶硅生产。 见“第4项”。关于公司的信息-B.商业概况-知识产权“关于 合同安排的细节。与这些许可证相关的费用可能会对我们的财务状况和经营 结果产生不利影响。如果由于任何原因，我们无法以可接受的条件或根本不许可必要的技术，我们可能需要在内部开发替代技术，这可能会造成成本高昂、延误或干扰我们的生产，从而对我们的业务和经营结果产生重大的不利影响。

不保护我们的知识产权可能会损害我们的竞争地位，保护我们的知识产权的诉讼可能会付出代价。

我们主要依靠商业秘密和其他契约限制来保护我们的知识产权。合同安排，如我们与研发人员之间的保密和非竞争协议和条款，只提供有限的保护，我们为保护我们的商业机密和其他知识产权而可能采取的行动可能是不够的。此外，我们目前拥有75项专利 ，在中国有15项专利申请，涉及多晶硅和晶圆制造工艺的各个方面。 但我们不能保证我们的专利申请最终将得到足够广泛的范围，以保护我们的技术和产品。不保护我们的知识产权和所有权可能会损害我们的竞争地位。第三方可能侵犯或滥用我们的专有技术或其他知识产权和专有的 权利，并利用它们与我们竞争，这可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

对未经授权使用专有 技术进行监管可能是困难和昂贵的。特别是，中国和其他一些国家的法律和执法程序不确定，或与美国的法律和执法程序一样，没有保护知识产权。见“---与在华营商有关的风险---中国法律法规的解释和执行方面的不确定性可能会限制你和我们可获得的法律保护”。我们将来可能需要诉诸法院程序来执行我们的知识产权。与我们的知识产权有关的诉讼可能会导致大量费用和资源的转移以及管理人员对我们业务的关注。在任何这类诉讼中作出不利的决定将损害我们的知识产权和所有权，并可能损害我们的业务、前景和声誉。

我们可能会受到第三方的侵权或挪用赔偿，如果对我们不利的话，可能会导致我们支付重大的损害赔偿金。

虽然我们目前正在加强我们的研究和开发能力，但迄今为止，我们生产过程中使用的知识产权基本上都是由第三方开发的。如果我们不能在不侵犯第三方知识产权的情况下使用和发展我们的技术和技术，我们的成功就会受到损害。与光伏技术专利有关的索赔的有效性和范围涉及复杂的科学、法律和事实问题和分析，因此可能非常不确定。我们可能会受到涉及侵犯专利或侵犯第三方其他知识产权的诉讼。保护和起诉知识产权诉讼、专利反对程序和相关的法律和行政程序既昂贵又费时，可能会大大转移我们技术和管理人员的精力和资源。在任何此类诉讼或诉讼程序中，如果我们成为一方，就会使我们承担对第三方的重大责任，要求我们向第三方申请许可证，支付正在进行的特许权使用费，或重新设计我们的制造 工艺或我们的产品，或使我们受到禁止生产和销售我们的产品或使用我们的技术的禁令。旷日持久的诉讼也可能导致我们的客户。或潜在客户推迟或限制他们购买或使用 我们的产品，直到解决这类诉讼。

我们的业务在很大程度上取决于我们的执行官员和关键雇员的持续努力，如果我们失去他们的服务，我们的业务可能会受到严重的破坏。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们的执行官员和关键员工，特别是董事长徐光福先生和首席执行官张龙根先生的持续服务。如果我们的一名或多名执行官员或关键雇员不能或不愿意继续担任他们目前的职位，我们可能无法轻易、及时或根本不可能更换他们。我们的业务可能受到严重破坏，我们的财务状况和业务结果可能受到重大和不利的影响，我们可能需要额外的费用来征聘、培训和留住人员。如果我们的执行官员或关键员工加入竞争对手或组成竞争公司，我们可能会失去客户、供应商、技术人员和关键专业人员。我们的每一位执行官员和关键员工都与我们签订了一份雇佣协议，其中包含了禁止竞争的条款。但是，如果我们的执行官员和我们之间发生任何争端，鉴于中国法律制度的不确定性，这些协议在中国可能无法执行，因为这些执行官员居住在中国。见“-与在中国营商有关的风险 -在解释和执行中国法律和条例方面的不确定性可能会限制你和我们可获得的法律保护”。

我们的某些主要股东 对我们公司有很大的影响，他们的利益可能与我们其他股东的利益不一致。

截至本年度报告之日，附属于大高集团的董事徐光福先生、向许先生、施大丰先生，实益共持有92，291，042股或34.12%股普通股，包括他们有权在60天内收购的股份。由于这些股东的持股比例很高，他们对我们的业务有很大的影响，包括有关合并、合并和出售我们全部或大部分资产、选举董事和其他重大公司行动的决定，这些股东可能采取不符合我们或其他股东最佳利益的行动。所有权的这种集中可能会阻止、推迟或阻止对我们公司控制权的改变，这可能会使我们的其他股东失去机会，使他们在出售我们公司的过程中获得溢价，并可能降低ADSS的价格。即使我们的其他股东反对这些行动，也可能采取这些行动。这些股东作为达科集团的实益所有者的利益可能并不总是与他们作为我们股东的利益相一致。如有任何利益冲突，这些股东可采取不符合我们及其他股东最佳利益的行动。

如果我们不能吸引、培养和留住合格的人才，我们的业务可能会受到物质和不利的影响。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们吸引、培训和留住合格人才的能力，特别是具有光伏产业专门知识的技术人员。由于我们的行业需求高，人才竞争激烈，因此，我们不能保证能够吸引或挽留我们所需的合格技术人员或其他高技能雇员，以达致我们的战略目标。由于我们的经营历史有限，而且正处于快速增长阶段，尽管最近遇到挫折，我们培训新员工并将其纳入我们业务的能力可能无法满足我们业务日益增长的需求。如果我们不能吸引和留住合格的人才，我们的业务可能会受到重大和不利的影响。

遵守环境 条例可能费用昂贵，不遵守这些规定可能会造成不利的宣传，并可能造成重大的金钱损害和罚款。

由于我们的制造工艺产生废水、气体和其他工业废物，我们必须遵守关于保护环境的所有适用条例。我们在所有物质方面都符合目前的环境保护要求，并拥有经营我们业务所需的一切环境许可证。但是，如果将来通过更严格的 条例，遵守这些新条例的费用可能会很大。我们不能向你保证我们的污染控制措施将永远有效，而且我们可能会遇到不符合环境要求的事件。如果我们不遵守目前或今后的环境条例，我们可能需要支付大量罚款、暂停生产或停止作业，这反过来会对我们的财务状况和业务的结果产生重大的不利影响。

停止任何优惠税收待遇或目前在中国提供的财政奖励和赠款，都可能对我们的总体经营结果产生不利影响。

中国政府各部门对我们在中国的子公司提供了税收优惠。这些激励措施包括免征所得税或降低企业所得税税率。例如，根据“中华人民共和国企业所得税法”或“企业所得税法”，法定的企业所得税税率为25%。然而，我们的中国子公司重庆大潮新能源有限公司，或称重庆大潮，作为“重庆市高新技术企业”，有权享受15%的企业所得税优惠税率。该身份有效期至2017，并可在重庆大调的申请和政府批准后再延长三年任期。我们正在更新重庆的这一地位。新疆大科新能源有限公司，或我公司的另一家中国子公司新疆大潮，获得高新技术企业(简称HNTE)认证，有效期3年，至2019年。在截至12月31日(2017年)的一年中，新疆大确由于其高NTE地位，有权享受15%的优惠税率。如果业务操作、制造技术或其他标准发生重大变化，使企业不再满足“高新技术企业”的标准，则这种状态将从该“新技术企业”变更的年份起终止。我们不能向您保证，重庆大调或新疆大调在今后的时期内将继续被评为“高新技术企业”。任何对我们中国子公司适用的企业所得税税率的提高，或停止或减少我们在中国的子公司目前享有的任何优惠税收待遇或财政奖励，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

根据EIT法，我们从中国子公司获得的股息和我们的全球收入可能会对我们的经营结果产生重大的不利影响；如果我们被归类为中国的“居民企业”，我们的外国广告持有者可能要对我们应支付的股息征收中国预扣税，如果我们被归类为中国“居民 企业”，则对我们在出售或以其他方式处置ADSS时实现的收益征收中国税。

转让财产的红利、利息、租金、特许权使用费和收益。在开曼群岛注册的开曼群岛与中国没有这样的税务条约。

根据“经济投资法”，在中国境外设立的企业，其“实际管理机构”在中国境内被视为“居民企业”，将对其全球收入按25%%的税率征收中国企业所得税。2009年4月，中国国家税务总局发布通知，明确了中国企业或中国企业集团控制的外国公司“常驻企业”地位的认定标准。根据“通知”，为确定在中国内地以外设立的由中国企业或在中国注册的中国企业集团控制的公司是否应被视为中国常驻企业，税务机关将审查有效管理企业生产和业务运作的组织机构的日常运作、决策人员的地点、财务和会计职能及财产等因素。企业，以及是否半数以上的董事或高级管理人员居住在中国。我们的管理人员基本上都是在中国工作的。然而，中国税务机关如何对像我们这样的由中国自然人而不是中国企业控制的海外公司进行分类仍不清楚。如果中国税务机关随后决定将大确开曼群岛列为居民企业，那么我们的全球收入将受到中国所得税的影响，这可能对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。尽管有上述规定，但“经济转型法”还规定，如果居民企业直接投资于另一家驻地企业，则投资居民企业从所投资的 企业获得的股息可在符合某些条件的情况下免除所得税。因此，如果根据“经济转型期法”将大确开曼群岛列为常驻企业，我们从中国子公司获得的股息可免征预扣税。

此外，如果大可开曼被列为在中国的“常驻企业”，非居民企业广告持有人可对我们应支付的股息征收10%预扣税(非中华人民共和国个人广告持有人为20% )，并对我们的ADS出售或其他 处置所得征收10%税(非中华人民共和国个人广告持有人为20%)。任何这样的税都可能减少您在ADSS中的投资回报。

我们的保险范围有限，特别是我们没有任何产品责任保险或业务中断保险。

由于我国保险业还处于发展初期，我国现有的产品责任保险和营业中断保险的承保范围与其他许多国家相比，都是有限的。我们没有任何产品责任保险或业务中断 保险。任何商业中断或自然灾害都可能导致大量费用和资源的转移，这将对我们的业务和业务结果产生重大的不利影响。

与其他光伏产品制造商一样，如果使用我们的光伏产品造成伤害，我们将面临与产品责任索赔相关的风险。由于我们的多晶硅产品被制成发电设备，用户可能会因产品故障、缺陷、安装不当或其他原因而被使用我们产品的 设备所伤害或杀死。我们直到2008年7月才开始进行光伏产品的商业装运，由于我们有限的经营历史，我们无法预测产品责任索赔今后是否会向我们提出，或由此产生的负面宣传对我们业务的影响。成功地向我们提出产品责任索赔可能会造成潜在的重大金钱损失，并要求我们支付大量款项。

我们已经并可能继续授予股票期权和其他基于股票的补偿，这可能会对我们未来的运营结果产生重大影响。

我们分别于2009年8月和2014年12月通过了2009年股票激励计划 或2009年计划，以及2014年股票奖励计划或2014年计划，允许 向我们公司的员工、董事和顾问授予股票期权、限制性股份和限制性股。根据2009年计划和2014年计划，我们可以分别颁发奖励，购买至多15 000 000股普通股和21 000 000股普通股。本年度报告的日期，不包括过期或取消的期权，我们已根据这些计划，批准了购买23，398，541股普通股和12，653，992股限制股的期权。此外，我们还在2012年1月、2013年4月、2015年1月和早些时候修改了某些未兑现期权的行使价格，以便根据我们的股票奖励计划的明确授权，向我们的雇员和董事提供额外的奖励，使我们的董事会可以在未经股东批准的情况下批准下调期权行使价格。由于这些期权 授予，期权再定价和潜在的未来赠款计划，我们已经发生，并将在未来期间，重大的 份额为基础的补偿费用。我们用公允价值法核算所有股票期权的补偿费用，并根据美国GAAP， 在我们的合并收益表中确认费用，这可能对我们的净收入产生重大不利影响。此外，与基于股票的薪酬 相关的额外费用可能会降低此类激励计划对我们的吸引力。然而，如果我们限制我们的股票激励计划的范围，我们可能无法吸引或留住希望获得奖励股票或期权的关键人员。

与在华经商有关的风险

全球经济的不确定性和中国经济的放缓可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。

2008，全球金融市场受到严重破坏，美国、欧洲和其他经济体陷入衰退。从2008年和2009年的低点复苏不平衡，面临着新的挑战，包括2011年以来欧洲主权债务危机的升级和近年来中国经济的放缓。目前尚不清楚欧洲主权债务危机是否会得到遏制，中国经济增长率是否会继续放缓。包括中国在内的一些世界主要经济体的中央银行和金融当局所采取的扩张性货币和财政政策的长期影响存在相当大的不确定性。人们还对中东和非洲的动乱感到关切，这些动乱导致石油和其他市场的动荡，并担心有可能发生涉及伊朗的战争。也有人担心涉及中国在亚洲的领土争端的经济影响以及中日关系的紧张局势。中国的经济状况对全球经济状况很敏感。全球或中国经济的任何长期减速都可能对我们的业务、业务和财务状况的结果、国际市场的持续动荡产生不利影响，可能会对我们进入资本市场以满足流动性需求的能力产生不利影响。

由于我们大部分的收入都来自中国的客户，中国经济的任何长期放缓都可能对我们的业务产生负面影响，在许多方面导致业务和财务状况。例如，我们的客户可能会减少或延迟与我们一起的支出，而 我们可能很难足够快地扩大我们的客户群，或者根本无法抵消我们现有的 客户减少支出的影响。此外，只要我们向任何客户提供信贷，而这些客户由于经济放缓而遇到财务困难，我们就很难从这些客户那里获得付款。

中国经济、政治、社会条件或政府政策的变化，都会对我们的业务和经营产生重大的不利影响。

基本上，我们所有的资产都位于中国，而且我们的大部分收入目前都来自中国。因此，我们的业务、财务状况、经营成果和前景可能在很大程度上受到中国总体政治、经济和社会状况以及整个中国经济持续增长的影响。

中国经济与大多数发达国家在政府参与程度、发展水平、增长率、外汇管制和资源配置等方面都有很大的不同。虽然中国政府自1970年代末以来就采取措施，强调利用市场力量进行经济改革，减少国有生产资产所有权，改善企业法人治理，但中国的生产资产仍有很大一部分属于中国政府所有。此外，中国政府继续通过实施产业政策，在规范产业发展方面发挥着重要作用。中国政府还通过资源配置、外汇债务支付、制定货币政策和对特定行业或企业给予优惠待遇，对中国经济增长实行重大控制。

中国经济几十年来有了很大的增长，但无论在地理上还是在各经济部门之间，增长都是不平衡的，中国政府采取了各种措施来鼓励经济增长，引导资源配置。这些措施中有些对中国整体经济有利，但也可能对我们产生负面影响。例如，我们的经营业绩和财务状况可能受到政府对资本投资的控制或对适用于我们的税务条例的改变以及旨在减少某些行业(如多晶硅、钢、混凝土和风力发电设备)的能力过剩的政府政策或指导的不利影响。见“项目4”。关于公司的信息---B. 业务概述---规章---可再生能源法和其他政府指令“。中国政府已经采取了一些措施，包括提高利率，以控制经济增长的速度。这些措施可能会导致中国经济活动减少，从而减少对我们产品的需求，并对我们的经营业绩和财务状况产生实质性和不利的影响。

中国法律法规的解释和执行方面的不确定性可能会限制你和我们的法律保护。

中国法律制度是以成文法为基础的民法体系。与普通法制度不同，这是一种法律判决具有先例价值有限的制度。七十年代末，中国政府开始颁布一套全面的法律法规体系，规范一般的经济问题。在过去30年里，立法和制定规则的总体效果是大幅增加了对中国各种形式的外国或私营部门投资的保护。我公司在中国的子公司重庆大潮，是一家外商投资企业，受适用于外商投资企业的法律、法规以及中国一般适用于中国公司的各项法律、法规的约束。我们的业务还受到各种影响我们经营和生产设施扩建计划的行业政策、安全和环境法规的约束，包括与投资、项目建设、建筑、分区、防火和生产安全有关的法律和法规。这些法律和条例仍在发展，其解释和执行存在不确定性。此外，由于中国不一致的规章执行，中国地方政府机关在解释和执行规则 和条例方面有很大的酌处权，中央政府当局不能保证总是同意地方政府机关的解释和执行。目前，我们拥有与我们的业务和生产能力扩大计划有关的所有实质性的地方政府批准。但是，如果一个中央政府机构要求我们获得它的批准 ，如果我们不能及时获得批准，或者根本没有得到批准，我们可能会受到罚款，或暂停或停止我们的生产能力扩大计划。见“项目4”。关于该公司的资料---业务概览---规章---可再生能源法和其他政府指令。“与更发达的法律制度相比，评价任何规章或法律程序的结果和我们享有的法律保护水平可能更加困难。这些不确定因素可能会妨碍我们继续开展业务或计划扩大能力的能力，结果可能会对我们的业务和业务产生重大和不利的影响。

中国有关中国居民境外投资活动的规定，可能增加我们所面临的行政负担，并可能使我们的中国居民受益所有人或雇员承担个人责任，限制我们的子公司增加其注册资本或分配利润的能力，限制我们向中国子公司注入资本的能力，或以其他方式使我们承担中华人民共和国法律规定的责任。

国家外汇管理局颁布了有关规定，规定中国居民和中国企业实体在外汇局的直接或间接境外投资活动中，必须向外汇局当地分支机构登记。这些规定可能适用于我们的股东 谁是中国居民，并可能适用于任何海外收购，我们在未来。

国家外汇局于2014年7月颁布了“关于境内居民境外投资的外汇管制和通过专用工具进行融资和往返投资的有关问题的通知”，或“安全通知”第37号，其中要求中华人民共和国居民或实体向外汇局或其地方分支机构登记，以设立或控制为海外投资或融资目的而设立的任何特别用途车辆。此外，这些中华人民共和国居民或 实体必须在离岸特别目的车辆发生与下列重大事件有关的重大事件时更新其安全登记：基本信息的任何变化(包括这些中国公民或居民的变更、名称和经营条件)、投资金额的增加或减少、股份的转让或交换、合并或部门。“国家外汇管理局关于境外专用工具融资和往返投资有关问题通知”(“安全通告”第75号)，发给 “国家外汇管理局通知”第37号。

如果在境外母公司有直接或间接股份的中国股东未能进行必要的安全登记，则可禁止该境外母公司的中国子公司向境外母公司分配利润，并禁止向境外母公司支付中国子公司资本减少、股权转让或清算所得的收益，并禁止境外母公司向其中国子公司注入额外资本。此外，如果不遵守上述安全登记要求，中国股东和中国子公司根据中国外汇登记规避法律可能承担责任。

据我们所知，到目前为止，我们已经完成了对我们公司所有受益股东的安全注册。据我们所知，这些股东都是中国居民。然而，我们可能不完全了解我们公司实益所有人的身份，我们不能保证我们所有的中国居民受益所有人都会遵守安全的规定。身为中国居民的实益业主如不办理任何必要的登记手续，可能会受到罚款和法律制裁，阻止我们发放或支付分红，从而对我们的业务运作和向您分配利润的能力造成重大和不利的影响。

我们的股份奖励计划的参与者，如果是中国的个人，必须向国家安全局登记，如果不遵守，我们和这些参与者将受到处罚。

2012年2月，国家外汇局颁布了“关于境内参与境外上市公司股票激励计划的个人外汇管理通知”或“股票期权通知”。根据股票期权通知，境外上市公司的中国境内合格代理人或中国子公司 必须代表参加海外上市公司股票奖励计划的中国境内个人 向外汇局或其当地对应方提出申请，以获得与持有股票或股票期权有关的外汇购买年费的批准。我们公司是一家“海外上市公司”，因此，我们和我们的股份激励计划的参与者，如果是中国的个人，就必须遵守这些规定。

我们已经完成了在本年度报告之日授予的期权 和限制性股票单位的注册。对于未来的期权和有限股份单位授予，如果 我们的申请不成功，或者我们的期权计划参与者是中国的个人未能与我们合作完成登记，则 我们或这些人可能会受到罚款和法律制裁。任何不遵守这些规定的行为都可能使我们和股票奖励计划的有关参与者受到罚款和法律制裁，并使我们无法向我们的人员提供股份奖励，从而可能对我们的业务活动产生不利影响。

中国对海外控股公司对中国实体的直接投资和贷款的监管可能推迟或限制我们向中国子公司提供额外的资本捐助或贷款。

作为一个离岸实体，我们向我们的中国子公司提供的任何资本捐助或贷款均须遵守中国的规定。例如，我们对中国各子公司的贷款总额不能超过外国投资监管机构根据中华人民共和国有关法律批准的投资总额与注册资本的差额的乘积，以及已付资本与已承诺注册资本的比率，贷款必须在国家外汇局的地方注册分行登记。对于每一个外商投资企业，如重庆大确，中国外商投资监管机构批准设立该外商投资企业时，主管机关批准该企业注册资本的数额(代表投资者的股本承诺)及其总投资额，即注册资本的总和加上其许可贷款的数额。外商投资企业成立后，投资者可以申请监管部门批准，增加注册资本和总投资额，经批准后，双方都会增加。关于外商投资企业注册资本金额占总投资额的比例有具体的法定规定，在中国的外商投资监管机构在行使批准权限时必须遵循该比例准则。但是，对于是否批准设立一家新的外国投资企业或批准增加现有外国投资企业的注册资本和总投资，没有统一的法定准则适用于所有的管理当局。在实践中，当局考虑因素 ，例如与特定行业和某一行业的需求有关的政府总体政策，而批准通常需要一至三个月，视外国投资企业的地点而定。重庆大潮和新疆大调的批准投资总额分别为二亿八千六百万美元和三亿零六十万美元。重庆大确注册资本为九千六百万美元，由开曼群岛作为唯一投资者。新疆大潮注册资本为一亿零一百万美元，其中一亿美元由大确开曼公司出资，一百万美元由中华人民共和国大潮集团全资子公司新疆大潮投资有限公司出资。因此，重庆大潮和新疆大潮可向开曼群岛借款的最高限额分别为一亿九千万美元和二亿零三十万美元。对重庆、新疆大潮的贷款，不得超过允许的最高限额，除非获得政府批准，增加投资总额。此外，对中国子公司的增资，如超出先前批准的金额，必须经商务部和发改委或其各自的当地对应机构批准。我们不能向你保证，我们将能够及时或完全获得这些批准。如果我们得不到这种批准，我们向中国子公司提供股本捐款或贷款或为其业务提供资金的能力可能会受到不利影响，这可能会对我们中国子公司的流动性及其为营运资本和扩展项目提供资金以及履行其 义务和承诺的能力产生不利影响。

作为一家控股公司，我们主要依靠分红和中国子公司支付的其他股权分配来满足我们的现金需求，包括支付我们可能产生的任何债务所需的资金。如果我们的中国子公司在未来以自己的名义负债，债务工具可能会限制它们向我们支付股息或进行其他分配的能力。此外，中华人民共和国有关法律法规允许中国子公司只从其留存收益中支付股息，如果有的话，按照中国会计准则和条例确定。根据中华人民共和国的法律法规，我们的中国子公司每年必须拨出一部分净收入，用于法定盈余准备金，直到该准备金达到其注册资本的50%为止。这笔储备金不能作为股息分配。因此，我们的中国子公司以股息、贷款或预付款的形式向我们转移一部分净资产的能力受到限制。限制我们的中国子公司向我们支付红利的能力可能会对我们在中国境外借款的能力造成实质性的不利限制，或者向我们的ADSS持有者支付红利。如果我们被归类为中国的“常驻企业”，我们的ADSS。“

汇率 的波动可能导致外汇兑换损失。

人民币对美元和其他货币的价值，除其他外，还受到中国政治、经济形势的变化和中国外汇政策等因素的影响。2005年7月，中华人民共和国政府改变了几十年来将人民币汇率与美元挂钩的政策，人民币兑美元汇率在接下来的三年里升值了20%以上。从2008年7月到2010年6月，人民币兑美元的升值停止，人民币兑美元的汇率保持在一个狭窄的区间内，自2010年6月以来，人民币兑美元的汇率波动幅度之大，有时是不可预测的。很难预测市场力量、中华人民共和国或美国政府的政策会如何影响人民币兑美元的汇率。

我们的中国子公司的财务记录以人民币作为记账，这是它们的功能货币。因此，我们面临着 美元和人民币汇率的波动。我们目前没有对冲，也没有历史上对冲我们的业务风险，这种外国 货币波动。我们的综合财务结果以美元表示，因此，在人民币兑美元走强时，我们报告的以人民币计价的收入和收益将减少，因为人民币将把 转化为较少的美元。此外，资产和负债按资产负债表日的汇率折算。股本 帐户按历史汇率折算。收入、支出、损益按所述期间的平均汇率 折算。从期间到 期间使用不同汇率引起的换算调整记作累计翻译调整，并在 我们的权益变动表和综合收入表中作为其他综合收入的一个单独组成部分列出。因此，货币汇率的变化将使我们的收入、支出、损益、股东权益和综合收入发生波动，这种波动可能对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

此外，人民币对美元的任何重大贬值都可能对我们的ADSS和 普通股的价值和应支付的股息产生重大不利影响。如果我们决定将人民币兑换成美元，以支付我们普通股的股息或其他商业用途，人民币对美元的贬值将减少我们可获得的美元数额。另一方面，如果我们需要将美元兑换成人民币，人民币兑美元的升值将对我们从兑换中得到的人民币金额产生不利影响。此外，您对我们ADSS的投资价值将受到美元与人民币汇率的影响，因为我们的业务 的价值实际上是以人民币计价的，而ADS将以美元进行交易。人民币在任何一个方向上的波动都会对我们公司的价值和你们的投资价值产生重大的不利影响。

如果不能对财务报告保持有效的内部控制，可能会对我们的ADS的交易价格产生重大和不利的影响。

根据美国证券法，我们必须履行报告义务。在对截至2011年12月31日为止的年度财务报告的内部控制进行审计时，我们和我们的独立注册会计师事务所确定了三个“重大弱点”，包括(I)我们缺乏必要的会计资源和专门知识来遵守美国公认会计准则和证券交易委员会，或证券交易委员会、财务报告和披露要求，(Ii)我们缺乏足够的资源对其进行全面的 审查。合并财务报表和相关脚注披露在期末财务报告和披露过程中，以及(3)我们缺乏与附属公司的关联方交易的充分程序、文件和核准。2012，我们加强了对财务报告的内部控制。根据所采取的这些行动和我们的测试 以及对我们内部控制的有效性的评估，我们得出结论，2013年12月31日至2017年，重大弱点已不复存在。截至2017年12月31日，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制是有效的。我们的独立注册公共会计师事务所没有对截至2012年12月31日和2013年的财务报告的内部控制进行审计。在截至2014年12月31日、2015年、2016年和2017年的年度内，我们的独立注册公共会计师事务所对我们的财务报告内部控制进行了审计。

然而，我们不能向你保证，我们将继续保持对财务报告的有效内部控制。如果我们不能对财务报告保持有效的内部控制，我们将无法得出结论，我们的独立注册公共会计师事务所将无法报告，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案，我们对财务报告实行了有效的内部控制，这是我们今后关于20-F表格的年度报告，涉及这种失败发生的财政年度。对财务报告进行有效的内部控制是我们编制可靠的财务报告所必需的。如果不对财务报告保持有效的内部控制，投资者就会对我们的财务报表的可靠性失去信心，这反过来又会对会计准则的交易价格产生重大和不利的影响。此外，随着业务和业务的进一步扩大，或为了弥补今后可能发现的任何重大控制 缺陷，我们可能需要额外的费用和使用额外的 管理和其他资源。

由证交会对包括我们独立注册的公共会计师事务所在内的五家中华人民共和国会计师事务所提起的诉讼，可能导致财务报表被确定不符合“外汇法”的要求。

从2011开始，包括我国独立注册会计师事务所在内的“四大”会计师事务所在中国的分支机构受到了美中法律冲突的影响。具体来说，对于在中国大陆经营和审计的某些美国上市公司，证交会和上市公司会计监督委员会(PCAOB)寻求从中国公司获得其审计工作文件和相关文件。然而，这些公司被告知并被指示，根据中华人民共和国法律，它们不能就这些请求直接回应美国监管机构，外国监管机构要求在中国查阅此类文件的请求必须通过中国证监会(CSRC)进行。

2012年底，这一僵局导致证券交易委员会根据其业务规则第102(E)条和2002年“萨班斯-奥克斯利法”开始对中国会计师事务所，包括我国独立注册公共会计师事务所提起行政诉讼。2013年7月，证交会内部行政法院对诉讼程序进行了一审，结果对这些公司作出了不利判决。行政法律法官提议对这些公司进行处罚，包括暂时暂停其在证券交易委员会的执业权，尽管在证券交易委员会委员审查之前，拟议的处罚并未生效。2015年2月6日，在专员进行审查之前，这些公司与证券交易委员会达成了和解。根据和解协议，证交会同意，证交会今后要求提供文件的请求通常将向中国证监会提出。这些公司将收到匹配科 106的请求，并必须遵守有关这类请求的一套详细程序，这就实质上要求 它们通过中国证监会便利生产。如果它们不符合规定的标准，证交会保留权力，根据故障的性质，对这些公司采取各种额外的补救措施。对今后任何不遵守规定的补救办法可酌情包括对一家公司执行某些审计工作的自动六个月的限制，开始对一家公司的新程序，或在极端情况下恢复对所有四家公司的现行程序。

如果证交会根据最终结果重新启动行政 程序，在美国拥有主要中华人民共和国业务的上市公司可能会发现很难或不可能就其在中国的业务保留审计员，这可能导致财务报表被确定为不符合经修正的1934年“证券交易法”或“交易所法”的要求，包括可能的退市。此外，对这些审计公司的任何此类未来诉讼的负面消息都可能会给投资者对中国、美国上市公司和我们ADSS的市场价格造成不确定因素。

如果我们的独立注册公共会计事务所，即使是暂时被剥夺在证券交易委员会面前执业的能力，而且我们无法及时找到另一家注册的公共会计师事务所对我们的财务报表进行审计和发表意见，我们的财务报表就可以确定为不符合“外汇法”的要求。这样的决定最终可能导致我们的普通股从纽约证交所全球市场退市，或从证券交易委员会取消注册，或两者兼而有之，这将大大减少或有效地终止我们在美国的ADS交易。

本年度报告所载的审计报告是由一名没有接受公共公司会计监督委员会检查的审计员编写的，因此，你被剥夺了这种检查的好处。

我们的独立注册公共会计事务所发布本年度报告所载的审计报告，作为在美国公开交易的公司的审计师，并作为在美国注册的公司的审计师，根据美国法律，它必须接受PCAOB的定期检查，以评估其遵守美国法律和专业标准的情况。由于我们的审计员位于中华人民共和国，而中华人民共和国是一个目前未经中国当局批准不能进行检查的管辖区，因此我们的审计员目前不接受中央审计委员会的检查。

PCAOB在中国境外对其他公司进行的检查发现了这些公司的审计程序和质量控制程序中的缺陷，这些缺陷可作为提高今后审计质量的检查程序的一部分加以处理。由于中国缺乏PCAOB检查，PCAOB无法定期评估我们的审计师的审计和质量控制程序。因此，投资者可能被剥夺PCAOB检查的好处。

由于PCAOB无法对中国的审计师进行检查，因此，与接受PCAOB检查的中国境外审计师相比，我们的审计程序或质量控制程序的有效性更难评估。投资者可能对我们报告的财务信息和程序以及我们财务报表的质量失去信心。

根据中华人民共和国法律对货币兑换的限制可能限制我们将业务活动所得现金兑换成外币的能力，并可能对您的投资价值产生重大影响。

我们的收入和经营费用基本上都是以人民币计价的。在中国有关外汇限制下，允许人民币兑换，不需安全批准，可进行“经常账户”交易，包括股息、贸易和与服务有关的 外汇交易。人民币用于“资本账户”交易，包括外国直接投资和贷款，仍受到很大限制，需要得到中国国家外汇局和其他监管机构的批准和登记。我们不能向你保证，外管局或其他中国政府机构不会进一步限制或取消我们今后购买外币的能力。中国目前和今后对货币兑换的任何限制，都可能限制我们将业务活动所得的现金兑换成外币的能力，从而为以外币计价的支出提供资金。如果中国的外汇限制使我们不能按要求获得美元或其他外汇，我们可能无法向股东，包括我们的股东支付美元或其他外币的红利。此外，对资本账户交易的外汇管制还会影响到我们的中国子公司通过债务或股权融资获得外汇或兑换成人民币的能力，包括通过我们的贷款或资本捐助获得外汇或兑换成人民币的能力。

我们面临与健康、流行病和其他疫情有关的风险。

我们的业务可能会受到猪流感、禽流感、严重急性呼吸系统综合症、严重急性呼吸系统综合症或其他传染病或爆发的影响。2004年4月，中国报告了一些非典病例。2006、2007年和2008年，中国各地都有禽流感疫情报告，其中包括几例确诊的人类病例和死亡病例。2009年4月，墨西哥和美国爆发猪流感，中国和香港也发现了人类猪流感病例。2013年4月，中国各地发生了禽流感疫情，包括一些确诊的人类病例和死亡病例。在中国或我们经营的任何主要市场中，猪流感、禽流感、非典、埃博拉或其他不利公共卫生发展的长期发生或复发，都可能对我们的业务和业务产生重大不利影响。这些可能包括我们在中国境内外交付我们的 产品的能力，以及我们的制造设施或客户设施的暂时关闭导致订单的延迟或取消。任何严厉的旅行或装运限制和关闭都会严重破坏我们的业务，并对我们的业务和业务结果产生不利影响。

与我们的ADSS有关的风险

我们ADSS的交易价格过去和将来都很不稳定，这可能给投资者造成巨大的损失。

我们ADSS的收盘价在2017从18.31美元到60.67美元不等，将来可能会继续波动，并且可能由于我们无法控制的因素而波动很大。 这种情况可能是由于广泛的市场和行业因素造成的，例如在美国上市的主要在中国经营业务的其他公司的市场价格的表现和波动。包括许多太阳能公司在内的多家中国公司已在美国证券交易所上市。其中一些公司的证券 经历了很大的波动，包括与其首次公开发行的股票有关的价格下跌。这些中国公司的证券在上市后的交易表现，可能会影响投资者对在美国上市的中国公司的态度，从而影响我们的ADS的交易业绩，而不论我们的实际经营情况如何。

除市场和行业因素外，我们的ADSS的价格和交易量可能会因我们自己的业务所特有的因素而波动，其中包括：

这些因素中的任何一个都可能导致大量的 和我们的ADSS交易的数量和价格的突然变化。我们不能向你保证，这些因素今后不会发生。

出售或可供销售的大量ADSS可能会对其市场价格产生不利影响。

在公开市场上出售大量ADSS或认为这些销售可能发生，可能对我们ADSS的市场价格产生不利影响，并可能在很大程度上损害我们今后通过股票发行筹集资金的能力。我们的ADS可以自由交易，不受限制，也可以根据1933年美国证券法(修正后的美国证券法)或证券法(证券法)自由交易，但须受证券法第144条和第701条的限制。此外，我们的主要股东或任何其他股东持有的证券的市场销售或这些证券可供今后出售，可能会对我们ADS的市场价格产生不利影响。

我们的第四次修改和恢复的备忘录和公司章程包含反收购条款，可能对我们普通股和ADSS的持有者的权利产生重大的不利影响。

我们的第四次修订和恢复的备忘录 和公司章程载有限制其他人获得我们公司控制权或使我们从事变更控制交易的能力的规定。这些规定可能会使我们的股东失去机会，使他们有机会以高于现行市场价格的溢价出售其股票，从而阻止第三方寻求在投标报价或类似交易中控制我们的公司。

你可能在保护你的利益方面遇到困难，你通过美国法院保护你的权利的能力可能受到限制，因为我们是根据开曼群岛的法律成立的。

我们是一家根据开曼群岛法律成立的豁免公司。我们的公司事务由我们的章程大纲和章程管辖，这些章程和章程不时经过修正，开曼群岛的公司法和开曼群岛的普通法。股东对董事采取行动的权利、小股东的行动和我们的董事根据开曼群岛法律对我们承担的信托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分来自开曼群岛有限的司法先例以及英国普通法，其法院的裁决对开曼群岛的法院具有说服力，但不具约束力。我们股东的权利和我们董事根据开曼群岛法律承担的信托责任，没有象美国某些司法管辖区的法规或司法先例那样明确确立。特别是，开曼群岛的证券法体系不如美国发达。美国的一些州，如特拉华州，比开曼群岛拥有更完善的公司法和司法解释体系。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

开曼群岛法院也不太可能：

开曼群岛没有法定承认在美国取得的判决，尽管开曼群岛法院在某些情况下将承认和执行具有管辖权的外国法院的非刑事判决，而不对案情进行重审。

因此，面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动，公众股东可能比作为在美国注册的公司的公众股东更难以保护他们的利益。

我们的股东对 我们作出的某些判决可能无法执行。

我们是开曼群岛的一家公司，我们所有的资产都在美国境外。此外，我们目前的董事和官员中，大多数是美国以外国家的国民和居民，这些人的资产基本上都在美国境外。因此，如果你认为美国联邦证券法或其他法律侵犯了你的 权利，你可能很难或不可能对我们或在美国的这些人提起诉讼。即使你成功地提起了这类诉讼，开曼群岛和中国的法律也可能使你无法执行对我们资产或我们董事和高级官员资产的判决。

股东的表决权受存款协议条款的限制，你可能无法行使你的普通股投票权。

作为我们ADSS的持有者，您将只能根据押金协议的规定，对标的普通股行使表决权。在收到您的表决指示后，保存人将根据这些指示对标的普通股进行表决。除非你撤回股份，否则你将不能直接行使你对基本股份的投票权。根据我们的第四次修订和恢复的备忘录和章程，召开大会所需的最低通知期为七天。在召开大会时，您可能没有收到足够的预先通知，无法提取您的ADSS基础的股份，从而允许您就任何特定事项进行表决。如果我们请求你的指示，保存人将把即将进行的表决通知 你，并安排将我们的表决材料交给你。我们不能向你保证，你将及时收到 投票材料，以确保你能指示保存人投票你的股份。此外，保存人及其代理人不对不执行表决指示或不执行你的表决指示的方式负责，这意味着你可能无法行使表决权，如果你要求的对你的股份没有投票，你可能没有法律补救办法。

如果您在股东大会上不投票，我们ADSS的保管人将给我们一份自行决定的委托书来投票支持您的ADSS，除非在有限的情况下，这会对您的利益产生不利的影响。

根据ADSS的存款协议， 如果您不投票，保存人将给我们一份自行决定的委托书，在股东大会上投票表决我们作为ADSS基础的普通股，除非：

这种自行决定的代理的效果是 ，如果您不在股东大会上投票，您就不能阻止我们作为ADSS基础的普通股被 投票，除非在上述情况下。这可能会使股东更难影响我们公司的管理层。我们普通股的持有人不受这一自由支配的委托。

您可能不会收到红利 或其他发行的我们的普通股，如果是非法的或不切实际的使 向您提供，您可能不会为他们得到任何价值。

ADSS的保存人已同意在扣除其费用和费用后，将其或托管人从作为ADSS基础的普通股上收到的现金股息或其他分配款支付给您。您将根据ADSS 所代表的普通股数量来接收这些发行版。但是，保存人如果决定向任何持有ADSS的人分发 是非法的或不切实际的，则不承担责任。例如，如果向ADSS持有人分发的证券 需要根据“证券法”进行登记，但没有根据适用的豁免 登记或分发，则是非法的。保存人还可以确定通过邮件分发某些财产是不可行的。此外， 某些发行版的值可能低于邮寄它们的成本。在这种情况下，保存人可决定不分配这种财产。我们没有义务根据美国证券法登记任何ADSS，普通股，权利或 其他证券通过这种分配。我们也没有义务采取任何其他行动，允许向ADSS的持有者分配ADSS、普通股、权利或其他任何东西。这意味着，如果我们向您提供这些股票是非法的或不切实际的，您可能不会收到我们在普通股上的 发行或任何价值。这些限制 可能会导致ADSS的价值大幅下降。

你可能无法参与股权发行，并可能经历减持你所持有的股份。

我们可以不时地将权利 分配给我们的股东，包括获得证券的权利。根据存款协议，保存人将不将权利 分配给ADSS的持有人，除非权利的分配和销售以及这些权利所涉及的证券的分配和出售可免除 根据“证券法”对所有ADSS持有人进行登记，或根据“证券法”的规定登记。保存人可以，但不被要求，试图将这些未分配的权利出售给第三方，并可能允许 权利失效。我们可能无法根据“证券法”建立登记豁免，而且我们没有义务就这些权利或基础证券提交一份登记声明，也没有义务设法宣布登记声明 生效。因此，ADSS的持有者可能无法参与我们的股权发行，因此可能会遭遇减持。

您在转移ADSS时可能受到限制 。

您的ADS可在保存人的账簿 上转让。但是，保存人可随时或在其认为适合履行其职责的时候结帐。保存人可出于若干原因不时结帐，包括与诸如配股等公司活动有关的情况，在此期间，保存人需要在指定时期内保持账簿上广告持有人的确切数目 。保存人还可在紧急情况下，周末和公共假日关闭其帐簿。保存人可在我们的股份登记册 或保存人的帐簿关闭时，一般拒绝交付、转让或登记我们的存款登记册，或在任何时候，如果我们或保存人认为出于法律或任何政府或政府机构的任何 要求，或根据存款协议的任何规定，或出于任何其他 理由，可拒绝这样做。

就美国联邦所得税而言，我们可能被归类为被动的外国投资公司(PFIC)，这可能会使美国投资者在美国的ADSS或普通股份受到不利的税收后果。

非美国公司，如 我们公司，在任何应纳税年度，如(I)75% 或更多的总收入包括某些类型的“被动”收入，或(Ii)其资产 的价值(根据季度平均数确定)的50%或更多(根据季度平均数确定)生产或持有，将被归类为PFIC。根据我们的收入和资产，我们不认为我们在2017年12月31日终了的应税年度是私人基金，也不期望在今后的应税年度成为私人基金，尽管在这方面没有任何保证。虽然我们目前并不期望我们的资产 或活动会发生变化，使我们在本应税年度或可预见的将来成为PFIC，但不能保证我们的业务计划不会以影响我们的PFIC地位的方式改变。由于在适用有关规则时存在不确定性 ，而PFIC状态是每年进行的事实密集型决定，因此不能保证我们不是或不会被归类为PFIC。

如果我们在 任何应税年度被归类为PFIC，美国持有者(如“第10项”中的定义)。其他资料--E.税收---美国联邦所得税考虑因素“)可能会对出售或以其他方式处置ADS或普通股以及在收到ADSS或普通股 上的分配时对美国联邦所得税征收大量增加的美国联邦所得税税，只要这种收益或分配根据美国联邦收入 税规则被视为”超额分配“。此外，如果在美国持有我们的ADS或普通股的任何一年中，我们被归类为PFIC，那么在美国持有ADS或普通股票的所有年份，我们 通常都将继续被视为PFIC。见“项目10”。更多信息-E.税收-美国联邦所得税考虑因素 -被动外国投资公司考虑“和”-被动外国投资公司 规则“的更多信息。”

我们是“外国私人 发行者”，有不同于美国国内报告公司的披露义务；因此，当美国国内报告公司提供所需披露的信息时， 您不应期望同时收到有关我们的相同信息。

我们是一家外国私人发行商，因此，我们不受美国证券交易委员会对美国国内发行人施加的相同要求的约束。根据“交易所法”，我们将承担报告义务，在某种程度上，这些义务比美国国内报告公司的义务更为宽松，频率也较低。例如，我们不需要发布季度报告或代理报表。我们有120天的时间向证交会提交我们的年度报告，报告的截止日期是2011年12月31日或之后。我们不需要披露美国国内发行人需要披露的详细的 个人高管薪酬信息。此外，根据“证券法”第16条，我们的董事 和执行官员不需要报告所持股权，也不受内部人短期利润披露和追回制度的约束。作为一家外国私人发行商，我们也不受条例FD(公平披露)的要求的约束，这通常是为了确保特定的投资者群体在其他投资者之前不被告知有关发行人的具体信息。然而，我们仍然受制于证券交易委员会的反欺诈和反操纵规则，如“交易所法”下的规则10b-5。由于我们作为外国私人发行人所承担的许多披露义务不同于对美国国内报告公司的披露义务，因此我们的股东不应期望得到关于我们的同样信息，也不应期望同时收到美国国内报告公司提供的或从美国国内报告公司收到或提供的信息。

如果证券或行业分析师不积极跟踪我们的业务，或者他们发表对我们业务的不利研究，我们的广告价格和交易量可能会下降。

我们的广告交易市场在 部分取决于证券或行业分析人员发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果一位或多位分析师(包括我们)下调了ADSS的评级或发表了对我们业务的不利研究，我们的广告价格可能会下降。如果 一个或多个分析师停止对我们公司的报道或不定期发布关于我们的报告，对ADSS的需求可能会减少，这可能导致我们的广告价格和交易下降。

项目4.有关公司的资料

A.公司的历史和发展

我公司于2007年11月在开曼群岛注册为MegaStand国际有限公司。我们于2009年8月更名为大高新能源公司。

我们是一家股份有限公司，总部设在开曼群岛。Daqo新能源公司的公司事务由我们第四次修订和恢复的备忘录(Br}和公司章程、开曼群岛公司法(2016年修订本)和开曼群岛普通法管理。

2008，我们在中国成立了重庆大高公司，作为我们在中国的全资子公司。通过重庆大调，我们主要致力于多晶硅的生产和销售，并已扩展到晶圆生产。除重庆大潮外，我们于2007在中国成立了南京大潮新能源有限公司，并通过该公司开展了模块制造业务。2009，我们在加利福尼亚成立了全资子公司大高太阳能北美公司，以在北美推广我们的产品。2011，我们成立了全资子公司---大高新能源控股(加拿大)有限公司，或大邱加拿大，以扩大我们在加拿大的业务。2011，为了扩大多晶硅的生产能力，我们在中国建立了另一家全资子公司--新疆大高。

大调集团于2006在重庆成立了大柯新材料公司。尽管Daqo集团的所有股权持有人也有权拥有Daqo开曼公司的股份，但 Daqo集团在本公司没有任何股份。截至本年度报告之日， Daqo集团的股权持有人总计有权拥有本公司普通股中47.8%的流通股。2008年7月重庆大潮成立后，重庆大调与大调新材料签订了租赁协议，租赁了大潮新材料的全部土地、生产基础设施、机械、设备、设施、工厂、建筑物和其他多晶硅生产资产，该租约于2013年12月30日终止。根据财务会计准则理事会会计准则编码810-10-15， “可变利益实体”，我们被认为是DAQO新材料的主要受益人，DAQO新材料 已于2008年7月1日至2013年12月30日合并。

我们于2008年7月开始在 第一阶段多晶硅工厂进行商业生产。在第一阶段生产多晶硅设施使用的设备和性能都是 us和Daqo新材料。

尽管我们没有直接或间接持有任何股份在大邱新材料，根据美国公认会计原则，大柯新材料已被视为我们的前身业务 从2006年11月16日至2008年6月30日。

根据与我们签订的一项不竞争协议， Daqo集团已同意不从事生产、销售或分销多晶硅或任何其他太阳能发电产品的业务，也不以任何方式与我们的业务竞争，除非我们无限期地同意。这种与 相关的交易须经我们的审计委员会的审查和批准。根据非竞争协定，如果达可集团违反其不竞争义务，则 we通过Daqo开曼岛和重庆Daqo有权寻求临时限制令、禁令或其他公平救济，除协议中规定的货币补救办法外。经审计委员会批准，我们同意大高集团进入中国光伏电池制造业务。大调集团成立全资子公司镇江大潮太阳能有限公司，或镇江大潮，于2011开始商业化生产光伏电池。

2010年10月7日，我们在纽约证券交易所(NewYorkStockExchange)或纽约证券交易所(NYSE)上市，每股代表大高新能源公司(DaqoNewEnergyCorp.)的5股普通股，代号 “DQ”，与首次公开发行(IPO)有关。我们总共发行了9，200，000个ADS，每条广告$9.50，与我们的首次公开募股有关。

2011年2月，我们在新疆自治区石河子经济开发区组建了全资子公司新疆大确，建设我厂二期多晶硅生产设施。我们于2012年9月完成了2A期多晶硅设施的建设，并自2013年第一季度以来一直从事这些工厂的商业生产。

2011年4月，我们成立了一家全资子公司--加拿大达科公司，以扩大我们在北美的业务。通过加拿大达科，我们在安大略省汉密尔顿与JNE SolarInc.建立了一家合资企业。JNE SolarInc.是在这笔交易之前与我们无关的一方。该合资企业于2012年4月终止。我们在2013年10月清算了加拿大达科。

2012年9月，为了专注于多晶硅和晶片生产的核心业务，我们将我们在模块业务中的100%股股权出售给了达高集团，以九百九十万美元的价格出售。2012年12月21日，我们将广告改为普通股比例，从一个代表五个普通 股份的广告转变为一个代表25个普通股的广告。这一比率的变化与1比5反向广告的分割效果相同.

2012年9月，我们停止了多晶硅生产，以便在第一阶段多晶硅工厂开始维修和技术改进项目，主要目的是降低这些设施生产多晶硅的成本。在停止生产的同时，与Daqo新材料达成了一项补充的 租赁协议，从2013起将租金减少到大约0美元。

在2013年第一季度，我们终止了 dako北美，该公司最初是为了在北美推广我们的模块产品而设计的。2013年第二季度，我们承担了与第一阶段多晶硅设施有关的固定资产减值费用，以反映 对资产的盈利能力产生不利影响的市场挑战。

截至2013年3月，我们成功地达到了新疆多晶硅装置的生产能力和成本结构的初步目标。作为我们进一步改进努力的一部分，我们在2013年底之前成功地完成了一个项目，以确定和减少对我们的生产生产能力的限制，或者一个 “去瓶颈”项目。

2013年11月，我公司董事会批准了将新疆发电量从6150吨进一步扩大到12150吨的计划，即2B期扩容计划，以利用新疆与重庆相比在电价上的巨大竞争优势。

由于我们将不继续在第一期设施中进行技术改进项目，并且计划将重庆第一期设施 闲置的机械和设备迁移到新疆进行扩建工程的第二期设施，我们(I)于2013和2014年停止了第一期多晶硅设施 的生产，(Ii)开始将某些机械和设备从第一期多晶硅设施迁移到新疆 和(Iii)。2013年12月30日，签署了一项关于终止租赁的补充租赁协定的修正案，结果使大高新材料重新合并。为了支持重庆大潮的晶片制造，2014年1月1日，与Daqo新材料签订了一项新的租赁协议，租赁其一小部分设施，包括但不限于餐厅、办公大楼的一部分和雇员宿舍的部分。

继我们的2A阶段(br})和我们的2A阶段的能力增强项目完成之后，我们在2014年第一季度将我们的名牌多晶硅生产能力全面提高到每年6150 mT 。

到2015年第三季度末，我们将我们第2B阶段项目的全部生产能力提高到每年12150公吨，这使我们的平均生产成本 (包括折旧)和现金成本(不包括折旧)在2015年第四季度分别降至9.74美元/kg和7.69美元/kg。

2015年1月，我们的董事会批准了我们的第3A期扩建项目。我们于2016年年底完成了3A期的建设和安装，到2017年第一季度已达到年产18000吨。2017年8月，我公司董事会批准了3B期扩建项目。我们预计在2019年上半年完成整个3B阶段的项目并开始试生产 ，并在2019年年中达到30000 mT的满负荷生产能力。在我们的第3B期扩建项目全面运行后，我们期望进一步降低生产成本，从较低的单位电力成本、新的生产工艺和设备以及更高的效率和更大的规模经济中获益。

目前正在将重庆部分机械设备转移到新疆设施，减少了2B、3A、3B项目的资金需求。此外，截至2017年12月31日，我们使用了大约81%台目前的机械和设备 ，并确定剩余的机械和设备可以更有效地和成本效益地用于我们今后的潜在扩展，这将减少我们今后扩张中的资本支出需求。

2013年11月，我们的晶片业务取得了很大的进步，我们的年生产能力从三千六百万件增加到七千二百万件。自2014以来，我们一直在全力经营晶片业务，提高了晶片产品的质量和效率。2014年5月，我们建立了内部浆液回收系统，降低了晶片的生产成本.。2015年11月，我们在重庆晶片厂启动了晶片技术增强项目，预计将在有限的资本支出需求下降低晶片制造成本，提高晶片生产能力。我们将我们的钢锭炉从第5代升级到第6代定向凝固铸造炉，并将我们的钢锭产量从每批约500公斤增加到大约每批800公斤。我们还通过提高现有晶片系统的效率和从二级市场获得某些使用过的晶片工具来提高我们的晶片生产能力。到2016年第二季度末，我们成功地完成了这个 项目，并将我们的年度晶片容量从八千七百万片增加到了大约一亿片。到2017年年底，我们成功地将切割技术从传统的浆料线转变为金刚石锯，从而大大提高了我们的制造效率和降低了加工成本。

2015年8月，我公司董事会和审计委员会批准了新疆大调的重组计划，以满足中华人民共和国在全国证券交易所上市的法律要求，也就是在中国新兴的场外证券市场新三板上市的要求。根据重组计划，新疆大调投资公司认购了新发行的新疆大潮股份，占2015年12月完成的新疆大潮总流通股的1%。2016年4月，新疆大调获准在新三板上市。2016年6月，新疆大确上市新三板。

在2016年12月，我们采用了一个双重中文名称“ ”。大全新能源公司 在我们的年度大会上，使我们公司的名称是“大高新能源公司”。大全新能源公司.”

我们的主要行政办公室位于中华人民共和国万州万州龙都大道666号，电话号码是 +86-23-6486-6666。我们在开曼群岛的注册办事处位于开曼群岛大开曼群岛第二楼海港广场472号国际公司服务有限公司的办事处。我们在美国的代理业务是法律Debenture公司服务公司，位于纽约麦迪逊大道400号，纽约，10017楼。

见“项目5”。经营和财务回顾和前景-B.流动性和资本资源-资本支出“讨论我们的资本支出。

B.业务概况

光伏发电是世界上发展最为迅速的可再生能源之一。来自太阳的能量主要通过 光伏效应转化为电能，并在较小程度上通过集中的太阳能热技术。

我们是一家领先的高纯度多晶硅制造商，总部设在中国.。我们采用化学气相沉积法或“改进西门子法”生产多晶硅，并已全面实施闭环系统，生产高质量多晶硅。我们制造并销售高纯度多晶硅给光伏产品制造商，他们进一步将我们的多晶硅加工成锭、晶片、电池和太阳能解决方案的模块。目前，我们在新疆的多晶硅年生产能力为18000吨。我们成功地将尾气处理工艺从传统的加氢技术升级为氯化氢工艺，通过工艺改进、工艺创新、精化和设备改进，提高了生产效率，提高了产量。实际生产量可能会超过生产能力，因为我们可能会根据市场条件在我们的设备上实施操作 的改进。

我们已扩展到下游光伏制造业务，建立晶片制造设施。截至2017年底，我们的晶片年产量约为一亿片。自2013年第一季度以来，我们报告了以“百万件”为单位的晶片出货量，而不是“兆瓦”的 。晶片技术的改进可以使每片瓦数增加，导致较大的兆瓦出货量而不增加晶片的产量，因此我们认为新采用的单元 更准确地反映了我们的工作性能。我们的大部分晶片产品是高效率的晶片，大约代表每片4.5瓦。下图说明了以晶硅为基础的光伏 产品的制造价值链：

我们的业务分别位于中国西南部和西北部的重庆和新疆。在中国西部做生意的成本一般比中国沿海地区低。特别是在我们的多晶硅设施所在的新疆，其发电量远低于沿海地区。由于我们的战略位置，我们在电力和原材料成本方面比我们在发达国家或中国沿海地区的竞争对手有优势。

我们在生产过程的各个阶段实施严格的质量控制标准。我们系统地测试来自我们供应商的原材料，并在我们制造过程的每一个阶段测试我们的投入，以确保它们符合所有的技术规格。在我们的生产和设备建设过程中，我们严格的质量控制措施，我们能够在我们的工厂生产高质量的多晶硅。2017，大约99.0%的多晶硅达到了太阳能I级标准，这是太阳能产品质量标准中的最高规格，大约有61.8%的多晶硅达到了我国电子级质量标准，该标准于2016更新。目前我们向中国光伏产品制造商销售多晶硅.。我们大部分的销售都是根据框架合同进行的，价格将在下具体的销售订单时确定。截至2017年12月31日，我们的主要光伏产品客户包括金科太阳能、梅克硅能源、龙吉、康卡太阳能、金能清洁能源和JA太阳能的经营实体。

我们于2011年7月开始使用我们自己的多晶硅生产晶片 。2015年11月，我们在重庆晶片厂启动了晶片技术提升项目，预计将在有限的资本支出要求下降低晶片制造成本，提高晶片生产能力。

我们将钢锭炉从 5代升级到第6代定向凝固铸造炉，并将钢锭产量从每批约500公斤提高到每批约800公斤。我们还通过提高现有晶片系统的效率和从二级市场获得某些使用过的晶片工具来提高我们的晶片生产能力。到2016年第二季度末，我们成功地完成了这个项目，并将我们的年度晶片容量从八千七百万片增加到了大约100片。到2017年年底，我们成功地将切割技术从传统的浆料线锯转变为金刚石锯，大大提高了生产效率，降低了加工成本。

2010年5月，我们开始了模块的商业生产。2012年9月，我们出售了所有的模块设备，专注于多晶硅和硅片生产的核心业务。我们下游光伏产品制造业务的运营涉及风险和不确定性，如成本上升、缺乏经验、融资、建筑和运营不确定性、潜在竞争和监管风险。见“项目 3”。关键信息-D.风险因素-与我们的业务有关的风险“的细节。

2017多晶硅和晶片的季度销售量：

我们的产品

我们生产和销售高纯度多晶硅 光伏产品制造商，谁进一步加工多晶硅为锭，晶圆，电池和组件的太阳能 解决方案。我们提供现成的多晶硅，包装，以满足坩埚堆垛，拉，凝固的需要.目前我们的多晶硅年产量为18000吨。我们是中国最好的多晶硅制造商之一。在2017，我们大约35%的多晶硅适合销售给单晶片应用，这要求比多晶片更高的质量。由于我们不断改进质量，我们期望在2018和2019年将这一比例分别增加到大约59%和69%。

此外，我们还通过我们的下游光伏产品制造业务提供高质量的 晶片.截至2017年底，我们的晶片设备的年生产能力约为一亿件。为满足市场需求，我们生产尺寸为156.75毫米×156.75毫米，厚度为180~200微米的标准和高效率的 多晶晶片。我们的高效率晶片是通过创新的铸造制造工艺生产的。

见“项目5”。经营和财务回顾和前景-A.业务结果---业务结果的组成部分---“按活动类别分列的我们的净收入细目”。

制造过程

多晶硅

改良西门子法

多晶硅生产采用三大技术：西门子工艺、流化床反应器工艺和新开发升级冶金级硅工艺。西门子工艺是一项现有的、经过充分验证的工艺技术，主要用于太阳能工业中高纯硅原料{Br}的生产。另外两项新技术，即流化床反应器工艺和改进的冶金{Br}级硅工艺，具有较低的成本生产潜力，但相对较新，且证明较少。

我们采用改进的西门子工艺生产{Br}多晶硅。改进的西门子工艺包括三个不同的步骤：(1)TCS生产；(2)蒸馏；(3)沉积；下图 描述了我们目前的一般制造过程：

TCS生产...。生产过程的第一步是利用两种广泛使用的工业原料：镁硅和氯液氯生产TCS。我们通过我们的集成制造过程，在内部产生TCS.。TCS的生产包括两个步骤：氯化氢合成，盐酸合成和TCS合成。在HCl合成步骤中，氯{Br}罐中的液氯被蒸发成氯气并送到HCl合成炉，在那里它与氢反应生成HCl。在TCS的合成步骤中，MG-Si粉末被送到盐酸化装置，并与HCl{Br}气体反应。

蒸馏...。蒸馏 是根据混合物沸点的不同而分离混合物的一种方法。原料TCS经蒸馏提纯，制得高纯TCS原料。TCS的沸点与硼、磷、金属卤化物等杂质的沸点的差异，使TCS的提纯成为可能。在这个过程中去除这些杂质是至关重要的，以消除太阳能电池中低性能 的可能原因。在蒸馏过程中，排放气体中的所有副产物化学物质在被送回我们的生产区域之前，都会被分离和进一步净化。

沉积...。从蒸馏过程中提纯的TCS 被蒸发，与氢气混合，然后送入沉积反应器。混合气体通过沉积反应器内加热的硅细棒。在反应器中，将多对细棒加热到1100°C左右，并在棒表面沉积高纯硅。TCS和氢气的恒定进料使{Br}硅连续沉积，直到直径达到150~200 mm。此时，沉积循环完成，超纯 硅被收获.

闭环制造系统

我们在一个完全闭环系统中实现了改进的西门子 工艺。闭环系统是国际领先的多晶硅生产厂家广泛采用的先进多晶硅制造工艺。与开环系统相比，闭环系统使用原料 更有效，耗电更少，污染更少。制造多晶硅产生的废气主要由氢、盐酸和氯硅烷组成。采用冷凝器、蒸馏塔、吸附床和压缩机相结合的排气回收系统，可以将废气从生产过程中分离出来，使之成为经进一步净化后可重复使用的单独部件 。例如，沉积步骤的副产品是STC，它是一种有毒化学品。 通过单独的盐酸化过程，我们将STC转换为TCS，从而消除了与STC处理相关的成本，并减少了STC处理的操作风险。混合氯硅烷被回收为一种适合分离的液体流，在那里我们可以直接重复使用TCS。无水盐酸回收，纯度高，适用于TCS生产。回收的氢通常 含有不到百万分之10的污染物，并被回收到沉积反应器中。回收大大减少了与废物处理有关的 成本和我们需要购买的生产原料数量。

虽然闭环系统比开环系统具有更低的制造成本，但基于开环系统的制造设备可以在较短的 周期内建造，且设备的初始资本投资较少。我国的多晶硅生产设备大多是以开环系统为基础的。然而，由于多晶硅市场可能会不时面临向下定价的压力，我们相信越来越多的中国制造商正在将开环系统转换为闭环系统 ，其中许多已经完成了这种转换。其他多晶硅制造商全面实施闭环系统，削弱了该系统所提供的竞争优势。然而，2011年8月，重庆大调与特拉华州的GTAT公司签订了技术许可证和转让协议，根据该协议，GTAT公司授予我们在重庆和新疆设施使用 、其氯化TCS生产技术和氯硅烷回收/废物中和技术的许可证。

我们在新疆多晶硅生产装置中成功采用了盐酸化工艺，近年来在多晶硅生产中的应用越来越广泛。它通过与冶金级硅粉反应，将STC(STC)转化为TCS。与传统的加氢工艺相比，采用盐酸氯化工艺，在较高的压力和较低的温度下发生化学反应。因此，它消耗更少的电力，并提供了较高的STC/TCS转换率。此外， 盐酸化工艺也不需要新的TCS生产，从而进一步降低了生产成本。

为了在生产过程中实现高效率，我们还安装了分配控制系统和热能回收机制。分配控制 系统允许严格的质量控制，减少与过程相关的变化，并提高生产率。我们的热能回收系统将沉积反应器和加氢反应器产生的热量分配给许多其他生产领域，例如用于TCS净化的{Br}蒸馏设施和我们的制冷站，以支持大量的冷凝器。

晶片

2009和2010年，我们通过与第三方晶片制造商的委托安排开展了晶片业务。2011年7月，我们开始在我们的晶片生产设备中商业化生产多晶硅晶片.。2015年11月，我们在重庆晶片厂启动了晶片技术提高项目，预计将在有限的资本支出需求下，降低晶片制造成本，提高晶片生产能力。我们把钢锭炉从第5代升级到第6代定向凝固 铸造炉，把我们的铸锭产量从每批约500公斤提高到每批约800公斤。{Br}我们还通过提高现有晶片系统的效率和从二级市场获得某些旧晶片{Br}工具，提高了我们的晶片生产能力。到2016年第二季度末，我们成功地完成了这个项目，并将我们的年度晶片容量从八千七百万片增加到了大约一亿片。到2017年年底，我们成功地将切割技术从传统的浆料线锯转变为金刚石锯，大大提高了生产效率，降低了加工成本。晶片的制造过程通常由两个主要步骤组成： 锭制备和晶片制造。采用定向凝固法在铸造炉中制备多晶锭.。然后，硅锭将被塑造成所需的尺寸，然后用线锯切割成晶片。

制造能力

下表列出了我们的主要 安装了大约的年生产能力目标，截至所示日期，并包括预期的日期，最初的 商业运作和全面提高生产的每一个扩展阶段。

我们于2016年年底完成了3A阶段的建造和安装，并于2017年第一季度开始初步生产。到2017年2月年底，我们的生产能力达到了每年18000公吨。2017年8月，我们董事会批准了{Br}3B期扩建项目。我们预计将完成整个3B阶段的项目，并在2019年上半年开始试生产，并在2019年年中达到30000吨的满负荷生产能力。上我们第3B阶段扩建项目的全面运作，我们期望进一步降低生产成本，受益于较低的单位电力成本、新的生产工艺和设备，以及更大的规模经济。我们的扩容计划和技术改进计划都是初步的，可能会受到我们无法控制的风险和不确定因素的影响。见“项目3”。关键信息--D.风险因素--与我们的业务有关的风险--我们未来的成功在很大程度上取决于我们是否有能力大幅度扩大多晶硅生产能力和产量，并将设备转移到我们的新疆设施，这使我们面临许多风险和不确定因素“ ”和第3项。关键信息--D.风险因素---与我们的业务有关的风险---如果我们不能有效管理我们的扩张，我们的业务和财务结果可能受到不利影响。“

用于生产的材料和投入

多晶硅

我们的多晶硅生产工艺所需的原材料主要包括冶金级硅(95%~99%纯度的硅)和液氯(用于tcs内部生产的两种广泛使用的工业原料)、电力和其他公用设施，以及用于生产的其他重要投入，如氩气体、烧碱和石墨部件。我们在内部生产液氯.这为我们提供了可靠的液氯供应，也有助于我们进一步降低材料成本。

在多晶硅的生产中，电费是很高的。由于重庆水力发电资源丰富，重庆的电费低于沿海地区和发达国家。由于新疆煤炭资源丰富，新疆的电费比重庆低50%左右。我们新疆多晶硅设施所在的石河子，由于新疆生产建设兵团第八师独立经营和管理的独立区域电网，在电费方面享有额外的优势。我们还使用其他公用事业， ，如蒸汽，水和天然气，我们的生产过程。蒸汽供应对多晶硅的生产很重要。 我们使用本地供应商和我们的内部能力来生产蒸汽。

晶片

晶片制造采用太阳能级多晶硅作为主要原料和消耗品，如坩埚、电线和浆料。我们利用我们的内部高质量多晶硅， 以及外部购买的多晶硅生产高效率的晶圆。我们建立了内部浆料回收系统，保证了重复使用的浆料质量，大大降低了浆料成本。

设备

主要的多晶硅生产设备 包括水电解装置、氢氯化合成炉、TCS合成炉、蒸馏塔、多晶硅沉积反应器、加氢反应器、废气回收装置和分配控制系统。主要的晶片生产设备包括晶体生长炉、坩埚涂覆机、采石机、线锯、湿台和测试工具。

我们与世界上几家领先的设备制造商有着密切的关系，并与选定的设备制造商密切合作，开发和建立我们的生产线。此外，我们还为我们的电源系统和反应堆的设计制定了技术规范，并已聘请制造商按照我们的规格建造设备。我们的工程师与我们的设备供应商密切合作，设计我们的生产设施。此外，为了降低成本，我们已经并将继续购买由中国供应商适当设计和制造的设备。我们的技术团队负责监督生产线的安装，以优化整个生产过程中各个组件之间的交互作用。在安装时，他们与我们的设备供应商技术小组一起工作。

质量保证

目前我们向中国光伏产品制造商销售多晶硅和晶片.我们的主要客户包括金科太阳能，梅克硅能源，龙井，康佳太阳能，金能清洁能源和JA太阳能的经营实体。我们销售我们的光伏产品的很大一部分给有限数量的客户。我们的前三大客户分别占2015年、2016年和2017年总收入的40.5%、37.1%和34.5%。

我们的多晶硅销售大部分是根据框架合同生产的。框架合同通常为我们的多晶硅的销售量提供有约束力的条款。 定价条款通常是我们和我们的客户之间根据当前市场价格商定的，当具体的销售 订单时。目前，我们所有的晶圆产品都是以现货价格出售的。

通过我们在中国的销售团队，我们已经建立了全国市场营销能力。我们销售团队的每一位成员都致力于特定的地区。我们的销售团队参加国内和国际工业会议和贸易展览会，并组织广告和公共关系活动。我们的销售团队和营销团队与我们的研发团队和生产团队密切合作，协调我们正在进行的供应和需求规划。

研究与开发

我们相信，我们的技术的持续发展对保持我们的长期竞争力至关重要。我们是中国多晶硅制造商中领先的研发团队之一。我们的研究和开发团队由388名经验丰富的研究人员和工程师组成。我们的高级管理团队领导我们的研究和开发工作，并为改进我们的产品和生产工艺确定战略方向，重点是努力提高产品质量、降低制造成本和扩大我们的产品市场。2017，我们完成了22个加强多晶硅和晶片制造工艺改进的研究和技术或工艺改进项目，并成功地在中国国家知识产权局注册了26项专利。

知识产权

我们的知识产权是我们业务的重要组成部分。我们依靠专利、版权、商标、商业秘密和其他知识产权法律，以及与员工、商业伙伴和其他人签订的不竞争和保密协议来保护我们的知识产权。

截至本年度报告之日，我们拥有83项专利，还有12项涉及多晶硅制造 工艺不同方面的待决专利申请。我们还在很大程度上依靠专利过程工程、商业机密和雇员合同保护的结合来建立和保护我们的知识产权，因为我们认为，我们生产过程中的许多关键要素涉及专利或专利申请未涵盖的专有技术、技术或数据，包括技术程序、设备设计、算法和程序。我们已采取安全措施保护这些因素。我们所有的研究人员和开发人员都与我们签订了保密和专有信息协议。这些协议处理知识产权保护问题，并要求我们的雇员向我们分配他们主要利用我们资源或在受雇期间履行职责时所开发的所有发明、设计和技术。

在我们继续为我们自己的技术开发和追求 专利保护的同时，我们期望在我们业务的某些关键方面继续执行第三方许可证安排。有关我们依赖某些第三方技术的风险，见“第3项”。关键信息-D.风险因素---与我们的业务有关的风险---我们在业务的某些关键方面依赖第三方知识产权，这使我们不得不支付许可证费用，并可能对我们的产品生产造成干扰或延误。“。2011年8月，重庆大调与特拉华州GTAT公司签订了技术许可证和转让协议，根据该协议，GTAT公司批准我们使用其盐酸化TCS生产技术 和氯硅烷回收/废物中和技术，用于我们目前的多晶硅生产和今后在重庆和新疆的多晶硅生产扩建工程。

我们与国际供应商签订的大多数设备供应合同都包含一项赔偿条款，根据该条款，供应商承诺赔偿我们因使用供应商提供的设备而侵犯或指称侵犯 专利、版权、商标或商号的行为、索赔、要求、费用、费用和费用。但是，尚不清楚如果我们使用供应商提供的设备和未由该供应商供应的其他设备，我们是否有权得到这种赔偿。此外，我们与中国供应商签订的许多设备供应合同没有提供任何知识产权赔偿条款。见“项目3”。关键信息-D.风险因素---与我们的业务有关的风险---我们可能会受到第三方的侵权或挪用索赔，如果对我们不利，就可能导致我们支付重大损害赔偿金。“

竞争

我们在中国和我们有销售的国际市场面临竞争。光伏市场由少数几家主要制造商主导，大量小型制造商争夺剩余的一小部分市场。我们面临的竞争主要来自于那些成功地与太阳能公司建立了强大品牌的顶级制造商。在多晶硅和晶圆业务方面，我们的主要国际竞争对手包括海姆、瓦克、OCI、REC、MEMC和中国国内多晶硅和晶片制造商，如GCL-保利、鑫特能源有限公司、亚洲硅有限公司、中国硅公司和 永祥有限公司。中国多晶硅制造市场也有可能有新的进入者，如新疆东希望新能源有限公司和REC与山西Youser成立的合资企业。此外，一些太阳能电池和组件 制造商可能打算与多晶硅制造商建立多晶硅生产或附属关系。我们与这些内部能力竞争，这可能限制我们扩大销售的能力.此外，我们对多晶硅的需求可能受到电池制造替代技术的不利影响。绝大多数硅基光伏电池制造商目前使用块状或粒状多晶硅。然而，在单元制造中正在开发替代 技术。例如，一种类似的技术，薄膜电池生产，在太阳能电池的生产中使用 很少或没有硅。我们认为，利用薄膜技术制造的太阳能电池 一般比硅基太阳能电池具有更低的能量转换效率。此外，近年来硅基电池的制造成本显著降低，大大降低或消除了薄膜电池的历史成本优势。根据我们管理层的行业知识，我们相信硅基电池在不久的将来仍将是应用最广泛的太阳能光伏电池。

我们认为，光伏产品市场的主要竞争因素包括：

产品质量；

价格和成本竞争力；

制造技术和效率；

制造可靠性；

规模经济；以及

2006年1月，国家发改委和发改委发布了两项有关“可再生能源法”的实施细则，其中除其他外，规定了关于太阳能和其他可再生能源发电上网电价的一般政策。

2015年4月，财政部颁布了财政部关于印刷和发布“可再生能源开发特别基金管理暂行办法”或“新措施”的通知，取代了2006年6月16日颁布的前一项措施。中国政府应当按照有关的措施和规定，提供一定的政府补贴和财政奖励，支持包括太阳能产业在内的可再生能源产业的发展。新措施进一步规定了支持可再生能源特别基金的分配、使用和管理。

2006年9月，住房部和城乡发展部(原建设部)和财政部也颁布了财政部、建设部关于印制和发布“建筑应用可再生能源专项基金管理暂行办法”的通知，其中还强调了建筑业支持可再生能源专项基金的使用和管理。2011年3月8日，财政部与住房和城乡发展部联合颁布了“关于在建筑建设中进一步应用可再生能源的通知”，目的是提高建筑中可再生能源的使用比例。

2007年8月，发改委颁布了“可再生能源工业中长期发展规划”.该计划规定了国家政策，为可再生能源行业提供财政补贴和税收优惠。2016年12月发改委颁布的“十八年可再生能源发展计划”也提出了中国政府对可再生能源承诺的类似示范。2016年3月全国人民代表大会批准的“中华人民共和国国民经济和社会发展十八年规划纲要”也表明了促进可再生能源发展以提高可再生能源产业竞争力的承诺。

2011年7月24日，国家发改委发布了“关于完善光伏并网电价政策的通知”，旨在通过调整光伏电价来刺激光伏发电产业。

2013年7月4日，国务院办公厅发布了“关于促进太阳能光伏产业健康发展的若干意见”，将2015年光伏装置的总体目标从此前公布的21千兆瓦提高到35千兆瓦。

2013年9月16日，工业部和信息技术部发布了“太阳能光伏制造业管理要求”，并于2015年3月25日修订了“太阳能光伏产业管理要求”。经修订的法规要求，通过整个太阳能光伏价值链，对光伏产业的布局、规模、容量、质量、效率、耗电量、环境控制等方面提出了具体要求，以进一步促进光伏产业的结构调整和转型升级，继续加强产业监管，促进光伏产业的发展。2014年1月，国家能源局宣布2014年光伏安装目标为14 GW，其中分布式光伏系统8 GW，大型光伏发电厂6 GW。

2015年3月，中国国家能源总局宣布2015年光伏安装目标为17.8千瓦。2015年12月，发改委宣布将一至三地区的太阳能电价分别从目前的0.9元/千瓦时、0.95元/千瓦时和1.0元/千瓦时降至0.8元/千瓦时、0.88元/千瓦时和0.98元/千瓦时，自2016年1月1日起减少2%至11%元。同时，中国可再生能源基金附加费从15元/MWh提高到19元/MWh。

2016年12月，发改委宣布了2017年的太阳能电价调整如下。首先，在2017，在第一、二和三资源区的太阳能发电厂，基准的按价(FIT)将从2016的0.80/0.88/0.98/kWh降至0.65/0.75/0.85/kWh，或降低到19%/15%/13%。第二，分布式太阳能发电厂的 补贴将保持在0.42元/千瓦时不变。第三，对于在 至2017年之前登记并有资格获得财政补贴的太阳能项目，如果在2017年6月30日之前连接到电网和运行中的 ，2016年水平的适配将继续适用。第四，未来的太阳能电价将根据成本变化每年进行调整。

2017年12月，发改委宣布了2018年太阳能电价的调整。2018，第一、第二和第三资源区太阳能发电厂的基准进料费 (FIT)将从2017的0.65/0.75/0.85/kWh降至0.55/0.65/0.75/kWh，或降低到15%/13%/9%。分布式发电 (Dg)太阳能项目的新费率将为0.37元/千瓦时，比2017低约0.05元/千瓦时。然而，在中国政府扶贫计划下建设的所有太阳能项目的拟合率将保持不变，为每千瓦时0.42元人民币。

环境与安全条例

我们在研究、开发和制造活动中使用、产生和排放有毒、易挥发的 或其他危险化学品和废物。中国于1989年12月颁布了“环境保护法”，并于2014进行了修订。除“环境保护法”外，我国在危险物质的储存、使用和处置等方面，还须遵守各种具体的法律法规，包括水污染、空气污染、固体废物污染、噪声污染、危险化学品、污染物排放费和环境影响评价等方面的法律法规。我们还要遵守有关工人安全、工作安全许可证和职业病预防的法律和条例。我们的业务受到当地环境保护和安全生产当局的监管和定期监测。

外币兑换

根据中国国家外汇局和其他有关部门颁布的各项规章制度，人民币可兑换往来项目，如与贸易有关的收支、利息和股息。资本项目，如直接股权投资、贷款和投资汇回等，需要事先得到外汇局或当地对口部门的批准，才能将人民币兑换成美元等外币，并在中华人民共和国境外汇款。

在中华人民共和国境内发生的交易，必须以人民币支付。除非另有批准，中华人民共和国公司必须汇回从国外收到的外汇付款。外商投资企业可以在指定的外汇银行帐户内保留外汇，但须受外汇局或其当地对口机构规定的限额限制。除另有规定外，境内企业必须将其所有外国货币收据兑换成人民币。最近，中国正在加强对外汇管制的监管。

接纳外国投资

“外商投资产业指导目录”是管理中国太阳能企业外资所有权的主要规定。根据2017修订并于2017年7月28日生效的现行目录 ，太阳能相关业务被列为“鼓励外商投资的行业”。在受鼓励的外国投资行业经营并符合适用的法定规定的公司有资格享受优惠待遇，包括免征关税和投入增值税，以及在获得土地使用权时优先考虑。

中国居民境外投资外汇登记

根据2005年10月发布的“安全通知”75号和一系列实施细则和指南，包括2011年7月生效的“关于作业程序的通知”，中国居民，包括中国居民自然人或中国公司，必须就其在海外特殊目的车辆上的直接或间接境外投资，向外管局当地分支机构登记，并更新其海外股权融资活动，并进行更新。如果对该离岸公司有任何重大变化，则进行这种登记。国家外汇局于2014年7月4日颁布了“关于境内居民境外投融资和专用车往返投资有关问题的通知”或“安全通知37号”，取代了“安全通知”75号。“国家外汇管理局第37号通知”要求中华人民共和国居民在外汇局的地方分支机构注册，直接设立或间接控制境外实体，以便境外投融资，在国内企业或境外资产或利益中持有中华人民共和国居民合法拥有的资产或股权，或外汇局第37号所述境外资产或利益。第37号通告作为“特殊用途车辆”。安全通告 37中的“控制”一词，广义上是指中华人民共和国居民通过收购、信托、代理、表决权、回购、可兑换 债券或其他安排等方式在境外专用车辆或中国公司获得的经营权、受益人权或决策权。“安全通告”第37号进一步规定，如对特别用途车辆的基本资料有任何改变，如中国境内的个人股东、名称或业务 期限的变动，或对特别用途车辆的任何重大变化，如中华人民共和国个人出资 的增减、股份转让或交换、合并、分割或其他重大事件，则须对登记作出修正。中国境内境外控股公司的股东不向当地安全分支机构办理登记的，可以禁止中华人民共和国子公司向境外公司分配资本减少、股权转让或者清算所得的利润和收益，境外公司向中国子公司增资的能力可能受到限制。此外，如果 不遵守上述安全登记和修正要求，根据中华人民共和国法律，可能会因逃避适用的外汇限制而承担赔偿责任。2015年2月13日，国家外汇局发布“关于进一步简化和完善外汇管理政策的通知”，即“安全通知13”，自2015年6月1日起施行。按照“安全通知13”规定，单位和个人必须向合格银行申请外汇登记，登记外国直接投资和海外直接投资，包括“安全通知”第37号所要求的外汇登记，而不是向外汇局申请外汇登记。符合条件的银行，在国家外汇局的监督下，直接审查申请并办理登记。如果我们的中国境内股东不遵守登记程序，可能会使中国境内股东受到罚款和法律制裁，限制我们的跨境投资活动，或者限制我们的中国子公司向我公司发放红利或获得外汇支配贷款的能力。见“项目3”。关键信息--- D.风险因素---与在华营商有关的风险---中国有关中国居民境外投资活动的规定可能增加我们面临的行政负担，并可能使我们的中国居民受益所有人或雇员承担个人责任，限制我们的子公司增加注册资本或向我们分配利润的能力，限制我们向我们的中国子公司注入资本的能力，或者可能使我们根据中国法律承担责任。“

职工股票 期权计划条例

2012年2月，国家外汇局颁布了“关于境内参与境外上市公司股票激励计划的个人外汇管理通知”或“股票期权通知”。根据股票期权通知，境外上市公司的中国境内合格代理人或中国子公司 必须代表参加海外上市公司股票激励计划的中国境内个人或其当地对应方向中国外汇局或其当地对应方提出申请，以获得与持有股票或股票期权有关的外汇购买年费的批准。我们公司是一家“海外上市公司”，因此，我们和我们的股份激励计划参与者，如果是中国的个人，就必须遵守这些规定。截至本年报之日，我们已完成已获批予的选择的登记工作。

季节性

由于我们有限的规模，我们预计我们的经营结果和经营现金流不会受到季节性变化的影响。然而，这种模式可能会改变增长、新市场机会或新产品引进的 。

C.组织结构

下图说明了截至本年度报告之日我们的公司 结构，包括我们的主要子公司。

注：

截至本年度报告之日，Daqo集团的个人所有者通过在英属维尔京群岛注册的{Br}10家个人控股公司，有权在开曼群岛拥有股权。见“项目6”。董事、高级管理人员和 雇员---E.股份所有权。

指示在Daqo开曼群岛的股东的各自持股百分比。

指明成立为法团的司法管辖权

指示上市组中的公司。

在允许我们的生产线开始全面生产之前，我们必须经过环境保护和安全生产验收，并获得政府有关部门的批准。我们的生产设施在噪音和空气污染以及废物和其他有害物质的处置方面受到各种污染控制条例的管制。我们获得了污染物排放许可证、储存和使用危险化学品的工作安全许可证和使用我们安装的大气压容器的许可证。

保险

我们维持各种保险政策，以防范风险和意外事件。我们购买了财产保险和工程建设保险单，包括库存、设备、车辆、设施、建筑物和在建建筑物。这些保险单包括火灾、爆炸和广泛的人身事故造成的损失。我们还为员工提供社会保障保险，包括养老保险、失业保险、工伤保险和医疗保险。我们不经营业务中断 保险或一般第三方责任保险.我们也没有产品责任保险或关键人物人寿保险。 见“第3项”。关键信息-D.风险因素-与我们的业务有关的风险-我们有有限的保险 保险。特别是，我们没有任何产品责任保险或业务中断保险。“我们认为我们的保险范围与中国其他类似规模的制造公司的保险是一致的。

项目4A。未解决的工作人员意见

没有。

项目5.业务和财务审查及前景

请阅读以下讨论，分析我们的财务状况和经营结果，并结合本公司截至2015年12月31日、2016年1月和2017年的历史合并财务报表(br}以及本年度报告其他部分的相关附注(表格20-F)。这个讨论包含前瞻性的陈述，涉及风险，不确定性和假设.我们的实际 结果和选定事件的时间可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，因为 是各种因素的结果，包括在“风险因素”下和本年度报告其他部分所列的因素。

A.业务结果

概述

我们是一家领先的高纯度多晶硅制造商，总部设在中国，年生产能力为18000公吨。我们相信我们的多晶硅生产成本是最低的之一，我们的产品质量是中国最好的产品之一。我们已扩展到下游光伏制造业务，建立晶片制造设施。截至2017年底，我们的晶片年产量约为一亿片。我们在南京有100 MW的模块生产设施，所有这些我们都在2012年9月卖给了大高集团。

我们努力提高多晶硅的生产效率，并通过技术改进、工艺创新和改进以及设备改进来提高产量。由于这些倡议，我们在2011生产了4524吨多晶硅。2012年，我国多晶硅产量为3349 mT(1)，低于2011年，原因是第1期多晶硅装置停产，2012年第四季度新疆多晶硅生产试验期低于正常产量。2013，我们生产了4805吨多晶硅，全部是由我们的新疆工厂贡献的。我们为新疆的设施实施了“除瓶颈”项目，并于2013年12月成功完成了该项目，并开始试生产。在2014年第一季度，我们完全实现了6150吨的产能，并将生产成本降低到每公斤14美元的水平。到2015年第三季度，我们全面加大了第2B期项目的建设力度，进一步将新疆工厂多晶硅生产能力提高到12150吨。我们还成功地将废气{Br}处理工艺从传统的加氢技术升级到了氯化氢技术。2015，我们生产了9771吨多晶硅，年平均生产成本为11.23美元/公斤(包括折旧)。2016，我们生产了13068吨多晶硅，平均每年生产成本为9.38美元/公斤(包括折旧)。我们于2016年年底完成了3A阶段的建造和安装，并于2017年第一季度开始初步生产。到2017年2月年底，我们的生产能力已达到每年18000公吨。2017，我们生产了20200吨多晶硅，平均每年生产成本为8.84美元/公斤(包括折旧)。2017年8月，我公司董事会批准了3B期扩建项目。我们预计在2019年上半年完成整个3B阶段的项目并开始试生产 ，并在2019年年中达到30000 mT的满负荷生产能力。上

我们第3B阶段扩建项目的全面运作，我们期望进一步降低生产成本，从较低的单位电力成本、新的生产工艺和设备以及更大的规模经济中获益。

目前我们向中国的 光伏产品制造商销售多晶硅.我们大部分的销售都是根据框架合同进行的，在具体的销售订单下达时，价格将由 来确定。截至2017年12月31日，我们的主要光伏产品客户包括金科太阳能、美克硅能源、龙井、康卡太阳能、金能清洁能源和JA太阳能等公司。

我们已扩展到下游光伏制造业务，建立晶片制造设施。我们在重庆的1A晶圆厂于2011年7月开始商业化生产，年生产能力三千六百万件。2013，我们逐步提高了晶片设备的利用率，并在2013年11月成功地将生产能力扩大到七千二百万件。自2014以来，我们一直在全力经营晶片业务，提高了晶片产品的质量和效率。在2014年5月，我们建立了内部浆液回收系统，帮助我们降低晶片生产成本。2015年11月，我们在重庆晶片厂启动了晶片技术提升项目，预计将降低晶片制造成本，在有限的资本支出需求下提高晶片生产能力。我们将钢锭炉从 5代升级到第6代定向凝固铸造炉，并将钢锭产量从每批约500公斤提高到每批约800公斤。我们还通过提高现有晶片系统的效率和从二级市场获得某些使用过的晶片工具来提高我们的晶片生产能力。到2016年第二季度末，我们成功地完成了这个项目，并将我们的年度晶片容量从八千七百万片增加到了大约100片。

自2008年7月开始生产多晶硅以来，我们取得了很大的增长，尽管我们在2012的收入和净收入方面经历了严重的下滑。2013，随着太阳能光伏市场的复苏，我们的收入比2012年增长了25.5%。我们的毛利率也从2012的负43.1%提高到2013的负23.9%。我们生产了9771 mT， 13068 mt和20200 mT多晶硅，销售8234 mT。

，10883 MT和17950公吨

分别于2015年、2016年和2017年。我们在2015、2016年和2017年的持续运营中分别创造了一亿八千二百万美元、二亿二千九百一十万美元和352.9美元的收入。我们在2015、2016年和2017年分别实现了达高新能源公司(DaqoNewEnergyCorp.)股东13.0美元、四千三百五十万美元和九千二百八十万美元的净收益。我们在2015、2016年和2017年的毛利润分别为三千七百六十万美元、八千零四十万美元和一亿四千三百五十万美元。我们的毛利率从2015的20.6%增加到2016的35.1%和2017的40.7%。

注：

这里的多晶硅销售量仅指 外部销售。2015，我们内部晶片设备的内部销售额分别为1316 mT、1968 mT和1944 mT，分别为2016年和2017年。⁽¹⁾影响我们 操作结果的关键因素⁽¹⁾以下是影响我们的财务状况和经营结果的关键因素，对了解我们的业务很重要：⁽¹⁾光伏产品需求，包括政府鼓励使用太阳能；

产品价格；

我们的生产能力和利用率；以及

我们的生产成本，特别是电费

我们的光伏产品 的销售价格是波动的，不能总是可以肯定地预测。我们的销售价格从2008年年中下降到2010年年中，原因是整个行业供过于求，但在2010年第三季度稳定，2010年第四季度由于市场需求而略有上升。2011，我们的销售价格在第四季度迅速下降，主要是由于市场供过于求。整个2012年，销售价格持续下跌。由于 需求的改善和库存水平的下降，我们的销售价格在2013年开始回升。多晶硅市场价格的下降导致2010年至2011年，我们的多晶硅的平均售价下降了约7%，2011年至2012年进一步下降了59.3%，2012年又减少了23.3%。2013年，多晶硅和晶片的市场价格大幅上涨，尽管不足以扭转同比平均跌幅。2014，多晶硅的平均售价波动在大约每公斤20美元至22美元之间。我们的毛利率从2011的正37.6%降至2012的负43.1%，2013增加到负 23.9%。2014，我们的毛利率提高到23.7%。2015，我们的多晶硅季度平均售价下降了23.4%，从第一季度的每公斤18.09美元下降到2015年第四季度的13.86美元。我们晶片的平均售价在2015没有大的变化。2015，我们的毛利率达到了20.6%，主要是因为我们的多晶硅成本都有了很大的降低，达到了每公斤15.42美元。2016，我们的毛利率为35.1%，主要是由于多晶硅成本大幅减少。2017，我们的毛利率为40.7%，主要是由于随着销售价格的上涨，多晶硅的成本持续大幅下降。

根据商务部和海关总署2014年8月联合发布的公告，自2014年9月1日起，中国政府暂停了对加工贸易中太阳能级多晶硅进口申请的审查。2014年9月1日之前核准的所有现有协议都可以继续执行，直到合同 条款到期为止。此外，已列入GAC监督 网络的加工贸易业务的某些企业可在2014年底之前继续进口。因此，在2014年第三和第四季度，外国多晶硅制造商增加了进入中国的多晶硅供应，以利用暂停全面启动之前的宽限期，并对多晶硅的平均销售价格施加压力。2015，进口多晶硅的{Br}体积约为117000 mT，而2014约为102000 mT。2016，中国进口多晶硅的总量约为140256 mT。2017，中国进口多晶硅量约为158918吨。虽然在中国政府的暂停政策生效后，美国直接进口多晶硅的数量下降，但台湾已成为美国多晶硅的转运中心，在中国多晶硅进口量方面排名第三。德国和韩国这两个中国多晶硅进口量最大的国家，由于德国多晶硅制造商Wacker(德国多晶硅制造商)与中国政府达成价格承诺协议，以及韩国主要多晶硅制造商的反倾销关税较低，没有受到实质性影响。2017年11月，中国提高了从韩国许多公司进口的多晶硅的反倾销关税。但是，影响是非常有限的，例如韩国最大的多晶硅出口国OCI股份有限公司的关税税率从2.4%提高到4.4%%。2017，从韩国、德国、台湾和美国进口的多晶硅分别占进口总量的44.6%、29.9%、10.8%和5.5%。

公司年度多晶硅平均销售价格与平均现货价格*(不含增值税)：

*PV现货价格是根据PV Insight “PV PolySilin Weekly现货价格”数据编制的年度平均价格。

产品组合

我们从其他光伏产品(也称为产品组合)的销售中产生的收入比例，影响到我们的收入和盈利能力，除多晶硅销售收入外，我们还从其他产品中产生收入。2012，我们在出售南京大高100%股权之前的前三个季度从模块销售中获得了收入，同时我们还从我们工厂生产的晶片的销售中获得了收入。在2013、2014年、2015年和2016年，我们从多晶硅和晶片的销售中获得了收入。在截至2017年12月31日的一年里，我们两个部门的收入包括多晶硅和晶片的销售，分别占我们总收入的83.3%和16.7%。

我们的生产能力和利用率

在不久的将来，我们计划继续专注于我们的核心业务，通过扩大生产能力、采用新技术和优化制造工艺，进一步提高我们的运营效率、成本结构和产品质量。对于我们的多晶硅业务， 我们增加了生产在1B阶段的设施，他们的全部年生产能力1800公吨，在2010。2011，我们通过一项资本增强项目，将我们第1A期和1B期设施的总生产能力扩大到4300吨。2012年9月，我们停止了重庆1A和1B阶段多晶硅的生产，并最终决定在2013年第二季度停止生产。2012年9月，我们成功地完成了新疆地区 2A工程。2016年年底，我们完成了3A阶段的建造和安装，并于2017年第一季度开始了初步的 生产。到2017年第二季度末，第3A阶段的设施达到全部生产能力。2017年8月，我们的董事会批准了3B期扩建项目。我们预计将于2019年上半年完成整个3B阶段的项目并开始试生产，并在2019年年中达到30000 MT的满负荷生产能力。目前，我们新疆多晶硅工厂的年生产能力为1.8万吨。上

由于我们的第3B期扩建项目的全面运作，我们期望进一步降低生产成本，从较低的单位电费、新的生产工艺和设备、更高的效率和更大的 规模经济中获益。

就我们的晶片业务而言，重庆第1A晶圆厂于2011年7月开始商业化生产，2011年11月达到三千六百万片的生产能力。2013，我们逐步提高了晶片设备的利用率，并在2013年11月成功地将晶片设备的生产能力扩大到七千二百万件。2015年11月，我们在重庆晶片厂启动了晶片技术提升项目，预计将在有限的资本支出要求下降低晶片制造成本，提高晶片生产能力。我们将我们的钢锭炉从第5代升级到第6代定向凝固铸造炉，并将 我们的钢锭产量从每批约500公斤增加到每批约800公斤。我们还通过提高现有晶片系统的效率和从二级市场获得某些使用过的晶片工具，提高了晶片的生产能力。到2016年第二季度末，我们成功地完成了这个项目，并将我们的年度晶片容量从{Br}八千七百万片增加到大约一亿件。到2017年年底，我们成功地将切割技术从传统的浆料线锯转变为金刚石锯，大大提高了生产效率，降低了加工成本。

我们的多晶硅生产成本主要包括电力和其他公用事业、原材料、劳动力和折旧的成本。目前，电力是我们多晶硅生产成本中最大的组成部分。在新疆的二期工程中，由于煤炭资源丰富，当地电价远低于全国大部分地区。这种成本优势，加上我们的业务专长，使我们能够成为全球成本最低的生产商之一。我们计划采取额外措施，通过技术、工艺和设备改进来降低生产成本，例如，我们在2015年第三季度末全面加强了2B期项目，使新疆工厂的{Br}多晶硅生产能力增加到12150吨。我们还成功地将废气{Br}处理工艺从传统的加氢技术升级到了氯化氢技术。结果，在2015年第四季度，我们设法将生产成本(包括折旧)和现金成本(不包括折旧)分别降低到9.74美元/kg和7.69美元/千克，比2015年第二季度的12.98美元/公斤和10.60美元/公斤大幅度下降。2016，通过新疆多晶硅装置的多项研发和技术改造项目，继续提高生产效率，优化生产工艺。由于我们不断降低成本，我们成功地将每年平均多晶硅生产成本(包括折旧)从2016的每公斤9.38美元降至2017的8.84美元，并于2017年12月实现了我们的单位耗电量和单位金属硅消耗的历史低水平，这是我们最大的两种多晶硅制造成本部件。有效的成本削减措施将直接影响到我们的财务状况和经营结果。

我们的晶片生产成本主要包括多晶硅、其他原材料、劳动力和折旧的成本。

指示性多晶硅生产成本细目：业务成果构成部分

收入

我们的收入主要来自多晶硅的销售，其次是晶片的销售。2015，我们从多晶硅和晶片的产品销售中获得的收入分别占我们总收入的69.2%和30.8%。2016，我们从多晶硅和晶片产品销售中获得的收入分别占我们总收入的73.1%和26.9%。2017，我们从多晶硅和晶片产品销售中获得的收入分别占我们总收入的83.3%和16.7%。多晶硅销售额的百分比 增加反映了我们多晶硅销售量的增加和平均售价的提高。我们计划继续专注于现有业务，以进一步提高运营效率、成本结构和产品 质量。如果我们成功地执行了我们的扩张计划，我们预计我们的多晶硅收入将相对于我们的总 合并收入增长。

我们于2008开始生产多晶硅。 我们生产了9771 mT，13068 mT和20200 mT多晶硅，销售8234 mT。

，10883 MT

和17950 MT

分别于2015、2016年和2017年上市。我们的多晶硅销售价格直接受全球供应和需求条件的影响。由于2008年末以来全球多晶硅供过于求以及由此带来的定价压力，2015，我们多晶硅的平均售价比2014年下降了28.5%。2016，年平均售价相对稳定，比2015年增加了0.9%。2017，年平均售价受到快速增长的需求的强烈支持，与2016年相比增长了6.4%。我们在2015、2016年和2017年分别创造了一亿八千二百万美元、二亿二千九百一十万美元和352.9美元的收入。我们在2015、2016年和2017年分别实现了股东一千三百万美元、四千三百五十万美元和九千二百八十万美元的净收益。2015，我们的收入包括一亿二千五百九十万美元来自多晶硅 的销售和五千六百一十万美元来自晶圆的销售。2016，我们的收入包括一亿六千七百五十万美元来自多晶硅 的销售和六千一百六十万美元来自晶圆的销售。2017，我们的收入包括二亿九千四百一十万美元来自多晶硅 的销售和五千八百八十万美元来自晶圆的销售。

我们已经与我们的一些客户签订了框架协议 。这些合同通常包含与我们光伏产品 在合同期间的销售量有关的具有约束力的条款。定价条款通常是由我们和我们的客户之间商定的，当我们下了具体的销售订单时，我们会根据市场的价格来确定价格。这种定价方法已经造成并预计将继续造成我们收入和业务结果的波动。2015，我们的前三大客户金科太阳能、金能清洁能源和梅克硅能分别占我们总收入的19.3%、11.2%和10.0%，这三个客户总计约占我们总收入的40.5%。2016，我们的前三大客户--金科太阳能、梅克硅能源和康佳太阳能分别占我们总收入的21.3%、8.6%和7.3%，这三个客户总计约占我们总收入的37.1%。2017，我们的前三大客户金科太阳能、龙井和梅克硅能分别占我们总收入的12.3%、11.1%和11.1%，这三个客户总计约占我们总收入的34.5%。

注：⁽¹⁾这里的多晶硅销售量仅指 外部销售。2015、2016年和2017年，我们内部晶片设备的内部销售额分别为1316 mT、1968 mT和1944 mT。⁽¹⁾收入成本⁽¹⁾我们的收入成本主要包括：

不动产、厂房和设备的折旧；

电力和其他公用事业，如蒸汽、水和天然气；

直接劳动，包括直接参与生产活动的人员的工资和福利。

由于我们的能力扩大，折旧 的绝对值在2014年之前大幅增加。按绝对价值计算的折旧在2014大幅度下降，主要是由于我们修订了2014年第一季度固定资产的预期使用寿命，以及截至2013年12月30日我们以前的可变利息实体的解体。随着2B期多晶硅扩建工程 自2015年8月以来的全面升级，2015和2016年由于生产量增加，按绝对值计算的折旧显著增加。随着2017年第一季度全面推进第3A期多晶硅扩建项目， 绝对值的折旧在2017继续增加。如果我们进一步扩大多晶硅生产能力或进行技术改进，折旧将恢复上升趋势。我们还预计，随着销售额的增加，我们的总收入成本也会增加。

研发费用

我们的研发费用主要包括用于研发活动的原材料成本，研发人员的工资和员工福利，以及与设计、开发、测试和改进生产工艺有关的设备费用。 我们预计，随着我们继续雇用更多的研发人员，并专注于改进我们产品的工艺技术，我们的研发费用将增加，扩大多晶硅制造业务。2015、2016年和2017年，我们的研发费用主要来自于多晶硅和硅片生产的持续技术改进项目。

其他营业收入

我们的其他营业收入反映了我们不时得到的不受限制的政府补贴，包括重庆和新疆地方政府的财政奖励，这些补贴是不受限制的，我们可以以我们认为适当的任何方式使用。我们已经利用并期望继续利用这些补贴来资助一般业务费用。当我们收到不受限制的政府补贴时，我们将其记录为其他经营收入。补贴的数额和时间无法确定。

固定资产减值损失

2013，我们确认了我们多晶硅设施长期资产的一亿五千八百四十万美元减值损失。2013确认的我们多晶硅设施长期资产的减值损失反映了与去年相比的市场挑战的影响，特别是如上文所述，我们产品的平均销售价格下降，但生产成本没有类似的下降，这些影响对这些资产的盈利能力产生了不利影响。2014，没有确认长期资产的减值损失.2015、2016年和2017年分别确认减值亏损一百六十万美元、二十万美元和三百万美元，这与重庆某些不可转让、不能在新疆扩建项目中利用的资产有关。

利息收入和费用

我们的利息收入代表我们现金余额的利息。我们的利息开支主要与我们向银行的短期和长期借款有关，资本较少的利息开支与我们的资本支出有关。

赋税

开曼群岛税

我们是一家在开曼群岛注册的豁免公司，在这个管辖范围内不征税。

中华人民共和国税

我们在中国的子公司是外商在中国投资的企业。根据自2008年1月1日起施行的“企业所得税法”，中国企业所得税税率为25%。但是，在中西部地区的合格企业，可根据一系列鼓励中西部投资的国家政策，享受优惠税率。

根据“经济投资法”，在中国境外设立的“实际管理机构”在中国境内设立的企业，可视为中国境内的居民企业，按其全球收入的25%税率征收企业所得税。“实施细则”规定，“事实上的管理机构”是指对企业的所有方面，包括生产、经营、人事、财务和资产实行物质管理和控制的管理机构。目前尚不清楚中国税务当局是否会决定，尽管我们是我们在中国经营业务的开曼群岛控股公司，但我们应被归类为常驻企业。目前，我们的大部分收入已经是中国的收入，必须缴纳中国的税款.。然而，我们首次公开募股所得的部分净收入已存入有利息的银行账户。

重庆大确是我公司在中国的全资子公司，是在中国中西部地区设立的外商投资企业，自成立之日起至2010年12月31日，享有15%的所得税优惠税率。重庆市大调被评为“重庆市高新技术企业”，享受15%的所得税优惠税率。重庆大调于2009年11月获得三年的第一次资格认证.。该地位在2015年11月被延长了三年，直到2017，在重庆大邱的申请和政府批准后，该地位可以再延长三年。2014年11月，另一家全资子公司新疆大调获得“高新技术企业”证书，有效期三年，至2016年，享受15%的优惠所得税税率。我们已成功地将证书 延长了三年，直至2019，并将在证书 到期后继续申请续签。

大高新材料，原为我们合并的可变利益实体和一家中国国内企业，在2013年期间，所得税税率为25%。从2013年12月31日起，大高新材料从2013年12月31日开始从资产负债表中被取消合并.

根据中国国务院颁布的“外商投资企业法”和“实施条例”，外商在华投资企业向其非居民企业的外国投资者转让财产的股息、利息、租金、特许权使用费和收益，将受到10%的预扣缴税，除非该非居民企业与中国有税收条约，规定扣缴 税和非居民企业的扣缴税率降低。是分红、利息、租金、特许权使用费和转让财产 收益的实益所有人。在开曼群岛注册的开曼群岛与中国没有这样的税务条约。然而，我们打算将重庆大调所有未分配的收入再投资于我们的扩容和/或技术改进，并且 不打算在可预见的将来将任何收益作为股息分配，因此，我们没有为中国的股息预扣税预留 。如果我们以股息的形式分配这些收入，我们将被征收预扣税，税率为10%。

根据增值税暂行条例及其实施细则，凡在中国从事货物销售、维修和更换服务或进口货物的单位和个人，一般都必须缴纳增值税，税率为销售收入总额的17%，减去纳税人已缴纳或承担的任何可扣减的增值税。出口某些商品，不包括目前多晶硅，出口商有权获得增值税退款，该数额将是其已支付或承担的增值税的一部分或全部。对于我们销售多晶硅产品，我们将按17%增值税，不退还任何增值税销售。

关键会计政策

我们根据美国公认会计原则编制合并财务报表，这要求我们作出影响(1)资产和负债报告数额 的判断、估计和假设，(2)在每个报告期结束时披露或有资产和负债，(3)报告每个报告期内的收入和支出数额。我们不断根据历史经验、目前业务和其他情况的知识和评估以及根据现有资料和合理假设对 未来的期望来评价这些估计和假设，这些估计和假设共同构成了对其他来源不容易看出的问题作出判断的基础。由于使用估计数是财务报告程序的一个组成部分， 实际结果可能与这些估计数不同。我们的一些会计政策在应用上需要比其他政策更高的判断力。在审查我们的财务报表时，你应该考虑(1)我们对关键会计政策的选择， (2)影响这些政策的适用的判断和其他不确定性，(3)报告的结果 对条件和假设变化的敏感性。我们认为下面讨论的政策对于理解我们的财务报表是至关重要的，因为它们的应用对我们管理层的判断提出了最重要的要求。

财产、厂房和设备

当事件或情况的变化表明一项主要资产或主要资产类别的使用寿命 和剩余价值可能不合理时，我们重新评估了长期资产使用寿命估计(br}和余值估计的合理性。我们在决定何时对长期资产的使用寿命和剩余价值进行分析时所考虑的因素包括，但不限于企业或生产线相对预期的显著 方差、与行业或经济趋势的重大偏离以及资产使用方面的重大变化或计划变化。将在资产或资产类别 上进行分析，参考资产的条件、目前的技术、市场、未来的使用计划和主要竞争者的使用寿命。

收入确认

我们的收入主要来自多晶硅和晶片的 销售，并在满足下列所有条件时确认收入：存在有说服力的安排的证据，销售价格是固定和可确定的，产品已经交付，所有权和损失风险已转移给客户，应收账款的可收性得到合理保证。我们与客户达成的多晶硅销售协议通常不包含产品保证，但在交货后3至30天内，有缺陷产品的退货和更换除外。此外，我们的协议不包含装运后义务或任何其他退货或信贷条款.

我们的大部分销售合同规定，与产品有关的所有权和损失风险在收到后转移给我们的客户。我们可以在评估了一些因素以确定客户的信用后，向我们的客户提供信贷条件。

可疑账户备抵

我们根据我们的应收账款的账龄和可能影响客户支付余额的客户财务状况的具体证据来估算可能无法收取的应收账款。

长期资产减值

我们评估我们的长期资产的减值 ，每当事件或情况的变化，表明资产组的账面金额可能无法收回。我们在决定何时进行减值评估时考虑的因素 包括但不限于业务或产品线相对于预期、显著的负面行业或经济趋势的显着表现的 ，以及资产使用方面的重大变化(br}或计划中的变化。减值分析在资产或资产组的可识别独立 现金流的最低级别执行。我们根据资产使用模型和制造能力，在确定与特定资产组相关的独立现金流时作出主观判断。我们通过比较资产组的账面价值和相关的资产 未来未贴现现金流总额的估计来衡量将继续用于业务的资产 的可收回性。如果资产组的账面价值无法通过相关未贴现的 现金流收回，则通过比较资产组的账面价值与其 公允价值之间的差异来衡量减值损失。我们利用估计的未来现金流量确定资产或资产组的公允价值，并纳入它认为市场参与者将使用的 假设。截至2015年12月31日、2016年和2017年的减值费用分别为一百六十万美元、二十万美元和三百万美元。2014年8月，我公司董事会批准对新疆多晶硅装置第三阶段扩建项目进行前期研究。通过对重庆机械设备能力和可比性的综合分析，认为在第三阶段使用机械设备的一部分比在二期工程中全部使用更有效。对重新安置 计划的更改表明，我们多晶硅资产组的账面金额可能无法收回。我们进行了技术可行性、经济可行性研究和可回收性检验，并利用某些重要的 假设，如多晶硅的未来销售价格、生产成本和预计销售量等，对未来现金流量进行了估计。我们根据历史记录、行业分析报告、客户需求的当前迹象和管理经验来估计 如此重要的假设。因此，我们得出结论，预计使用和最终处置多晶硅集团产生的未贴现现金流量的估计数额大大超过了账面数额 ，截至2014年12月31日没有发现任何减值。2015、2016年和2017年分别发生的一百六十万美元、二十万美元和三百万美元的减值损失与重庆某些已查明的不可转移资产有关，不能在新疆扩建项目中再利用。关于晶圆资产组，没有发现2015年12月31日、2016年和2017年的减值指标( )。

股份补偿费用

我们在 中确认基于股权授予日的公允价值的业务报表，并在受赠方被要求为我们提供服务的期间内确认补偿费用 ，以换取股权奖励。我们已经对预期的没收作出了估计，并且只承认那些授予股权的赔偿费用。基于股票的补偿 费用根据受赠方的职务职能分为销售费用、一般费用和行政费用或销售费用。

对于10月6日、2010年、2010年12月3日、2012年1月9日、2013年4月3日、早些年、2013年4月3日、突尼斯、11月、11月、11月、1月和12月的股票期权，我们在独立评价者的协助下，利用二项式期权定价模型估算了股票期权的公允价值，其中需要输入高度主观的假设，包括股票期权的预期寿命、估计的没收额和股票标的股票的价格波动。在计算股票期权的公允价值时使用的假设是管理层的 最佳估计数。因此，如果因素发生变化，我们使用不同的假设，那么我们基于股票的补偿费用在未来可能会有很大的不同。此外，我们估计我们的预期没收率，并确认费用只对那些 份额预期归属。这些估计是基于过去的雇员留用率。我们将根据实际历史，前瞻性地修改我们估计的 没收率。我们的补偿费用可能会根据对这些 股票期权的实际没收的改变而改变。

2015年1月12日，我们将这项活动的价格调整为0.87美元，以前批准的选项总数为6 274 166项，以便为我们的雇员和执行官员的某些 提供适当的奖励。按修订条款计算的期权的公允价值分别为0.55美元和0.52美元。与修改有关的总增量 费用为241557美元，其中60107美元是在修改日期 之前立即确认的，其余的基于股票的补偿费用181470美元是在2.91年的加权平均 期内确认的。

2015年9月9日，我们将2014年1月28日、2015年1月12日和2015年7月批准的五批总共12 569 166种方案的演习价格调整为0.59美元，以便向我们的某些雇员和执行官员提供适当的奖励。根据 订正条款选择的公允价值分别为0.38美元、0.35美元、0.38美元、0.37美元和0.40美元。与修改相关的增量费用总额为282581美元，其中123322美元是在修改日期之前立即确认的，其余的基于股份的补偿费用159259美元是在2.85年的加权平均期间内确认的。

业务结果

下表列出了我们这两个时期综合业务报表的摘要 。我们在下文提出的历史结果不一定表明任何未来时期可能预期的结果 。

截至12月31日的年度，

2015年美元

2016年美元

2017年美元

收入

晶片产品销售收入

. 2017，晶片销售收入为五千八百八十万美元，比2016年的六千一百六十万美元减少了4.5%。2017，晶片销量为九千八百万件，比2016的八千二百八十万件增加了18.4%。与2016年相比，晶片收入减少主要是由于ASP降低。总收入成本

...。我们的收入成本增加了40.8%，从2016的一亿四千八百七十万美元增加到2017的二亿零九百四十万美元。多晶硅产品销售收入成本

...。2017，多晶硅产品销售收入为一亿五千三百四十万美元，比2016的九千六百三十万美元增加了59.3%。我们多晶硅的对外销售量从2016的10883吨增加到2017的17950吨，增长了64.9%。多晶硅产品销售收入成本的增加是由于多晶硅外销量的增加，较小程度上是多晶硅平均单位生产成本的降低所致。晶片产品销售收入成本

...。晶片产品销售的收入成本从2016的五千二百四十万美元增加到2017的五千六百万美元，增长了6.8%。这一增长主要是由于销售额的增加，部分抵消了2017单位成本低于2016年的成本。我们的晶片销售量从2016的八千二百八十万件增加到2017的九千八百万件，增长了18.4%，而晶片单位的成本在2017下降了6.4%件。毛利

...。我们2017的利润总额为一亿四千三百五十万美元，比2016的八千零四十万美元增加了78.4%。2017的毛利率为40.7%，而2016为35.1%。毛利和毛利率的改善主要是由于我们多晶硅部门的销售量增加，平均售价上升，以及上述单位成本进一步下降。 多晶硅产品销售毛利

...。不包括与重庆多晶硅设施相关的闲置成本，2017我们的多晶硅业务毛利为一亿四千三百一十万美元，比2016的七千八百二十万美元增加了83.1%。2017，我们成功地将年度多晶硅总生产成本从2016的9.38美元/kg降至2017的8.84美元/kg，并将我国多晶硅的对外销售量从2017的10883吨提高到了17950吨，提高了64.9%倍。此外，我们的多晶硅年平均售价也从2016的每公斤15.42美元提高到2017的每公斤16.41美元。 晶圆片产品销售毛利

...。我们的晶圆业务在2017的毛利润为二百八十万美元，比2016的九百二十万美元减少了69.6%。虽然我们的晶片销售量从2016的八千二百八十万片增加到2017的九千八百万片，但2017晶片产品的年平均售价比2016年有所下降。销售、一般和行政费用

...。2017，我们的销售、一般和行政费用为一千七百七十万美元，而2016为一千六百一十万美元。销售、一般和行政费用的增加主要是由于由于多晶硅运输量增加而增加了运费。研发费用

.2017，我们的研究和开发费用为九十万美元，而2016为四百万美元。研究和开发 费用在不同时期有所不同，反映了在这一期间发生的研究与发展活动。固定资产减值损失

. 我们分别在2017和2016年确认了重庆多晶硅设施的三百万美元和二十万美元的固定资产减值损失。该公司已经并将继续将公司在重庆的一些暂时闲置的多晶硅机械和设备搬迁到公司的新疆多晶硅制造厂。然而，经过进一步的 评估，一些资产被确定为不可转让和/或不能被新疆多晶硅制造或扩建项目再利用。因此，这些资产被记录为长期资产的减值损失.其他营业收入

...。2017的其他业务收入为六百八十万美元，而2016为五百三十万美元，主要是我们从地方政府当局得到的不受限制的现金补贴，这些补贴根据适用的地方政府当局的不同时期而有所不同。净利息费用

...。2017我们的利息支出净额为一千七百五十万美元，而2016为一千四百二十万美元。增加的主要原因是资本化利息费用减少了 。所得税费用

...。2017所得税支出为一千七百三十万美元，而2016为七百四十万美元。我们股东的净收益

. 由于上述因素，我们在2017可归于股东的净利润为九千二百八十万美元，比2016的四千三百五十万美元增加了113.5%。2016年12月31日终了年度与2015年12月31日终了年度比较

总收入...。我们的总收入增加了25.9%，从2015的一亿八千二百万美元增加到2016的二亿二千九百一十万美元。

多晶硅产品销售收入. 2016多晶硅产品销售收入为一亿六千七百五十万美元，比2015的125.9美元增加了33.0%。2016销售的多晶硅全部在新疆工厂生产，2015销售的多晶硅大部分是由新疆工厂出厂生产的。在2015年第三季度，我们成功地扩大了我们的阶段 2B扩建项目，使我们的年生产能力从6150吨增加到12150吨。2016年全年，全线运行新疆多晶硅设施。结果，我们的多晶硅年产量增加了33.7%，从2015的9771吨增加到2016的13068吨。因此，我们的外部多晶硅销售量增加了32.2%，从2015的8234吨增加到2016的10883吨。此外，我们的多晶硅年平均售价也略有提高，从2015年的每公斤15.29美元提高到2016的每公斤15.42美元。

晶片产品销售收入

2016，晶片销售收入为六千一百六十万美元，比2015的五千六百一十万美元增加了9.7%。晶片的销售量为八千二百八十万件，比2015的七千六百四十万件增加了8.3%。与2015年相比，晶片收入的增加主要是由于销售量增加。总收入成本

...。我们的收入成本增加了2.9%，从2015的一亿四千四百五十万美元增加到2016的一亿四千八百七十万美元。 多晶硅产品销售收入成本

...。2016，多晶硅产品销售的收入成本为九千六百三十万美元，其中包括与重庆多晶硅工厂相关的六百九十万美元闲置成本。虽然我们的多晶硅外销量从2015的9771吨增长到2016的13068吨，但我们的多晶硅产品销售收入成本从2015年的九千七百七十万美元下降到2016的九千六百三十万美元，这是由于我们的重大成本削减努力、2B阶段的成功和一些技术改进项目的成功，进一步降低了我们在新疆工厂的生产成本。 晶片产品销售收入成本

...。晶片产品销售的收入成本从2015的四千六百八十万美元增加到2016的五千二百四十万美元，增长了12.1%。增加的主要原因是，2016的单位成本低于2015年，部分抵消了销售额的增加。毛利

...。我们2016的毛利为八千零四十万美元，比2015的三千七百六十万美元增加了114.2%。2016的毛利率为35.1%，而 2015年为20.6%。毛利和毛利率的改善主要是由于我们的多晶硅部门平均销售价格略有上升和上述单位成本进一步下降。多晶硅产品销售毛利

. 不包括与重庆多晶硅设施有关的闲置成本，2016我们的多晶硅业务毛利为七千八百二十万美元，比2015的三千八百九十万美元增加了100.9%。2016，我们成功地将多晶硅的年生产成本从2015的11.23美元/kg降至2016的9.38美元/kg，并成功地将多晶硅的年总生产成本降低了17.8%，使我们的多晶硅对外销售量从2016的9771吨增加到了13068吨。此外，我们的多晶硅年平均售价也略有提高，从2015的每公斤15.29美元提高到2016的每公斤15.42美元。晶片产品销售毛利

.2016，我们的晶圆业务毛利为九百二十万美元，比2015的九百四十万美元减少了2.2%。尽管我们的晶片销售量从2015的七千六百四十万片增加到2016的八千二百八十万片，增长了8.3%，但2016我们晶片产品的年平均销售价格比2015年要低。销售、一般和行政费用

.2016，我们的销售、一般和行政费用为一千六百一十万美元，而2015为一千二百六十万美元。销售、一般和行政费用增加的主要原因是，多晶硅运输量增加，以及与我们闲置的多晶硅制造设备从重庆迁往新疆有关的搬迁和搬迁费用增加，2016的运费为二百六十万美元，而2015为零。研发费用

.2016，我们的研究和开发费用为四百万美元，而2015为九十万美元。研究和开发费用增加的主要原因是不断进行成本扣除的研究和开发活动。固定资产减值损失

...我们分别在2016和2015年确认了重庆多晶硅设施的二十万美元和一百六十万美元的固定资产减值损失。目前，我们正在将重庆暂时闲置的多晶硅机械设备重新安置到新疆多晶硅生产基地。造成的减值损失与我们新疆多晶硅扩建项目中确定的重庆搬迁资产不可转移、不能再利用有关。其他营业收入

...2016的其他业务收入为五百三十万美元，而2015为三百八十万美元，主要是我们从地方政府当局得到的不受限制的现金奖励，这些奖励在适用的地方政府当局的自由裁量下，因期间而异。净利息费用

...。2016我们的利息支出净额为一千四百二十万美元，而2015为一千二百七十万美元。增加的主要原因是资本化利息费用减少了 。所得税费用

...。2016所得税支出为七百四十万美元，而2015为一百一十万美元。我们股东的净收益

. 由于上述因素，我们在2016可归于股东的净利润为四千三百五十万美元，比2015的一千三百万美元增加了236.7%。最近的会计公告

2017年5月，FASB发布了股票补偿(主题718)：修正会计的范围，修正了基于 股份支付安排的修改会计的范围。ASU提供了对基于股票的支付 奖励条款或条件的更改类型的指导，其中实体将被要求应用修改会计。ASU对所有实体的年度 期和从2017年12月15日开始的这些年度期间内的过渡时期均有效。允许提前收养。该集团正在评估通过后对其合并财务报表的影响。通货膨胀率

近年来，中国的通货膨胀并没有对我们的经营结果造成实质性的影响。根据中国国家统计局的数据，2015年12月、2016年和2017年消费价格指数的同比变化分别为1.6%、2.1%和1.6%。虽然我们过去没有受到通货膨胀的实质影响，但如果中国今后的通货膨胀率更高，我们可能会受到影响。B.流动性和资本资源

流动资金

与2016年和2015年相比，我们的流动性状况在2017有所改善。总体而言，2015、2016年和2017年，我们的现金和现金等价物余额分别增加了七百四十万美元、一百五十万美元和四千四百七十万美元。2015、2016年和2017年，业务活动提供的净现金分别为六千六百四十万美元、九千八百七十万美元和一亿四千二百七十万美元。2015、2016年和2017年用于投资活动的净现金分别为七千四百一十万美元、六千六百一十万美元和六千三百一十万美元。2015，筹资活动提供的现金净额为一千五百二十万美元，2016和2017年用于筹资活动的现金净额分别为三千零三十万美元和三千七百四十万美元。

截至2017年12月31日，我们认为，我们的现金、现金等价物、业务活动的现金流量、达科集团及其附属机构的财政支助，以及设在中国境内的金融机构继续以续发和额外业务贷款的形式提供的支助，将足以满足我们将在2018及以后出现的周转资本、资本支出和偿还银行借款的需要。

2017的下列重大事态发展影响了我们的流动性，或预计会影响我们的流动性：

在截至2017年12月31日的一年中，我们从业务中获得了一亿四千二百七十万美元的正现金流。我们相信，我们 将在2018继续产生正的经营现金流。

在截至2017年12月31日的一年里，我们创造了一亿二千八百七十万美元的营业收入。我们相信，我们将在2018继续创造积极的营业收入。

截至2017年12月31日，我们的流动负债比我们的流动资产多出七千四百一十万美元。应付有关各方的款项 $六百八十万列为流动负债。作为达科集团及其附属机构向 us提供的财政支助的一部分，Daqo集团已表示，它们将不要求我们在2019年4月1日之前偿还我们对它们的债务。截至2017年12月31日，我们有现金和现金等价物六千零七十万美元，但短期银行借款(包括我们长期债务的当期部分)九千九百三十万美元，全部在一年内到期。我们目前的长期债务总额为三千零九十万美元，这种长期债务仅限于购买固定资产，预计不会延期。

我们于2016年12月完成了第3A期扩建工程的建设。除了从第一阶段多晶硅设施转移到新疆设施的设备外，我们第3A阶段扩建工程的总资本支出预计约为八千九百万美元，其中七千五百二十万美元已于2017年12月31日支出。在2017年，我们在重庆的机械设备搬迁费用方面花费了二十万美元，因为我们的3A阶段的设备安装了 。

如上所述，我们认为，业务活动的现金流量，再加上达科集团及其附属机构的财政支助、我们现有的现金和现金等价物、经营 贷款、现有设施和预期将延长的设施，将足以在我们的债务到期时履行义务。

虽然我们不能保证在短期银行借款到期时能够再融资，但从历史上看，我们在贷款到期时，已经延长或展期了大部分短期银行贷款，并相信我们将继续这样做。

基于上述因素，我们的管理层认为，将有足够的流动资金来源，以满足我们的周转资本和资本支出需求，并在到期时履行我们的短期债务义务、其他负债和承付款项。

经营活动提供的净现金

现金净额(用于)投资活动

(用于)筹资活动提供的现金净额

2017年12月31日终了年度业务活动提供的净现金为一亿四千二百七十万美元，主要是由于我们从销售我们的产品中收到的三亿五千四百七十万美元现金，部分抵消了我们对原材料和公用事业的付款一亿二千三百五十万美元、支付的税款四千五百三十万美元、雇员薪金和福利付款二千五百二十万美元和利息费用支付一千八百万美元。我们在2017产生了正的经营现金流量。这主要是由于我们的多晶硅生产能力的扩大和我们在新疆工厂不断降低成本的结果。

2016年12月31日终了年度业务活动提供的净现金为九千八百七十万美元，主要是由于我们从销售我们的产品中收到的二亿四千五百二十万美元现金，部分抵消了我们对原材料和公用事业的付款九千二百六十万美元、所付税款一千六百二十万美元、雇员工资和福利付款二千三百五十万美元和利息费用支付一千四百二十万美元。我们在2016产生了正的经营现金流量。这主要是由于我们的多晶硅生产能力的扩大和我们在新疆工厂不断降低成本的结果。

2015年12月31日终了年度业务活动提供的净现金为六千六百四十万美元，主要是由于我们从销售我们的产品中收到的二亿一千万美元现金、我们对原材料和公用事业的付款一亿零一百八十万美元、支付的税款七百五十万美元、雇员薪金和 福利付款二千一百万美元和利息费用支付一千三百三十万美元。我们在 2015年产生了正的营运现金流。这主要是由于我们的多晶硅生产能力的扩大和我们在新疆工厂持续降低成本的努力。—投资活动

2017年12月31日终了年度投资活动所使用的现金净额为六千三百一十万美元，主要是由于支付了购买不动产、厂房和设备的款项共计六千七百八十万美元，但由于我们在银行帐户中存入四百八十万美元的限制现金，作为银行签发短期信用证的担保存款和支持我们购买不动产、厂场和设备的票据而部分抵销。

2016年12月31日终了年度投资活动所使用的现金净额为六千六百一十万美元，主要是由于支付了购买不动产、厂房和设备的款项共计六千七百五十万美元，但由于我们在银行帐户中存入一百九十万美元的限制现金，作为银行签发短期信用证的担保存款和支持我们购买不动产、厂场和设备的票据而部分抵销。

2015年12月31日终了年度投资活动使用的现金净额为七千四百一十万美元，主要是由于支付了购买不动产、厂房和设备的款项，总额为八千一百三十万美元，但我们在银行账户中存入的限制现金增加一千五百七十万美元，作为银行签发短期信用证的担保存款，以及支持我们购买 不动产、厂房和设备的票据。

筹资活动

2017年12月31日终了年度筹资活动使用的现金净额为三千七百四十万美元，主要原因是偿还了欠有关各方的八千三百八十万美元，部分由从有关各方收到的六千三百二十万美元现金抵消，银行借款的偿还额一亿一千一百万美元被银行借款所得的收入(九千二百万美元)部分抵销。

2016年12月31日终了年度筹资活动使用的现金净额为三千零三十万美元，主要原因是偿还了欠有关各方的一亿四千八百五十万美元，部分由从有关各方收到的一亿二千六百四十万美元现金抵消，银行借款的偿还额一亿一千六百三十万美元被银行借款所得的收入(一亿零七百万美元)部分抵销。

2015年12月31日终了年度筹资活动提供的现金净额为一千五百二十万美元，主要是从有关各方收到的二亿四千六百万美元现金中扣除的，这些现金由应付给有关各方的款项二亿七千六百六十万美元、从银行借款和其他借款中收到的收入(二亿三千七百万美元)和银行借款的偿还额(二亿二千零六十万美元)抵消，2015年2月，我们的ADSS的后续发行获得了二千八百七十万美元的净收益。

资本支出

2015，我们在新疆多晶硅设施的2B期工程和技术改进投入了42.7美元，在新疆多晶硅设施的3A期扩建工程投入了一百七十万美元。2016，我们还为新疆多晶硅设施的3A期扩建项目投入了五千二百五十万美元的资本支出。2017，我们在新疆的多晶硅设施投入了二千一百万美元用于3B期扩建工程，一千一百三十万美元用于3B期扩建工程。

目前正在将重庆部分机械设备转移到新疆设施，减少了2B、3A工程的资金需求。此外，截至2017年12月31日，我们使用了大约81%台目前的机械和设备 ，并确定剩余的机械和设备可以更有效地和成本效益地用于我们今后的潜在扩展，这将减少我们今后扩张中的资本支出需求。

我们预计，我们的第3B阶段扩建工程的资本支出总额将约为一亿四千三百一十万美元，而截至2017年12月31日， 已支出了一千一百三十万美元。如果我们在 将来进行可能的扩展项目，我们预计任何这种扩展项目的完成都将取决于获得额外的资金，我们打算使用业务活动产生的现金并采取其他行动以获得其他筹资来源，例如从金融机构获得贷款设施，从Daqo集团及其附属公司获得财政支助，或作出资本安排，以满足我们的资本支出需要。相比之下，截至2017年12月31日的一年中，平均单位生产成本从我们的第一阶段下降到第3B阶段。2017年12月31日终了年度，第一阶段、第2A阶段、第2B阶段、第3A阶段和第3B阶段的单位费用分别为114.0美元/公斤、56.8美元/公斤、26.7美元/公斤、16.5美元/公斤和11.9美元/公斤。有关更多信息，请参见“-流动性和 资本资源”和“项目4”。关于公司的信息-B.业务概况-制造 能力“在本年度报告中。

见“项目4”。见“项目4”。

D.趋势信息

市场趋势

2017全球太阳能光伏装置总计约100千兆瓦，比2016的73千兆瓦增加了37%。2017，中国仍是全球最大的太阳能光伏市场，总装机容量为53千兆瓦，2017美国、印度和日本位居全球前四位。根据IHS最新的太阳能光伏市场报告，2018全球太阳能光伏市场可能会出现个位数的增长，2019太阳能光伏市场的增长可能会更快。

业务趋势

2012年9月，我们成功地完成了新疆2A期设施的建设，2013年3月底以前，我厂全厂装机容量达到5000吨。我们还在2013年年底之前完成了一个“去瓶颈”项目，该项目将我们的年生产能力提高到6150公吨。我们全面提高了2B期扩建项目的生产能力，将新疆多晶硅装置的生产能力扩大到12150吨。我们还成功地将我们的废气处理工艺从传统的加氢技术升级到了氯化氢技术。结果，我们在2015年第四季度将多晶硅(包括折旧)和现金成本(不包括折旧)的生产成本分别降低到9.74美元/kg和7.69美元/公斤。2016，我们继续致力于多晶硅制造的改进，以进一步降低成本结构。我们在2016年第三季度实现了创纪录的低成本结构，生产成本(包括折旧)和现金成本(不包括折旧)分别为每公斤8.66美元和6.88美元/公斤。到2016年底，我们完成了3A期的建设和安装，并于2017年第一季度开始投产，到2017年2月年底，我们的年生产能力已达到18000吨。2017年8月，我公司董事会批准了3B期扩建项目。我们预计在2019年上半年完成整个3B阶段的项目并开始试生产 ，并在2019年年中达到30000 mT的满负荷生产能力。上

我们第3B阶段扩建项目的全面运作，我们期望进一步降低生产成本，从较低的单位电力成本、新的生产工艺和设备以及更大的规模经济中获益。

自2014以来，我们一直在全力经营晶片业务，提高了晶片产品的质量和效率。2014年5月，我们建立了内部浆料回收系统，以降低晶片生产成本.。2015年11月，我们在重庆晶片厂启动了晶片技术提高项目，预计将在有限的资本支出需求下降低晶片制造成本，提高晶片生产能力。我们把钢锭炉从第5代升级到第6代定向凝固 铸造炉，把我们的铸锭产量从每批约500公斤提高到每批约800公斤。{Br}我们还通过提高现有晶片系统的效率和从二级市场获得某些旧晶片{Br}工具，提高了我们的晶片生产能力。到2016年第二季度末，我们成功地完成了这个项目，并将我们的年度晶片容量从八千七百万片增加到了大约一亿片。到2017年年底，我们成功地将切割技术从传统的浆料线锯转变为金刚石锯，大大提高了生产效率，降低了加工成本。

除本年度报告其他部分披露的情况外，我们不知道自2017年财政年度开始以来任何趋势、不确定因素、要求、承诺或事件，这些趋势、不确定性、要求、承诺或事件相当可能对我们的净收入、业务收入、盈利能力、流动性或资本资源产生重大影响，或导致披露的财务信息不一定表示未来的经营业绩或财务状况。

E.资产负债表外承诺和安排

截至2017年12月31日，我们尚未作出任何财政担保或其他承诺，以保证第三方的付款义务。我们还没有签订任何衍生合同。此外，我们没有任何保留或或有权益的资产转移到一个未合并的 实体，作为信贷，流动性或市场风险支持的实体。我们对任何向我们提供融资、流动资金、市场风险或信贷支持或从事租赁、套期保值或研究 和发展服务的未合并的 实体没有任何不同的兴趣。F.合同义务的明示

下表列出截至2017年12月31日的合同义务和商业承诺：

按期间支付的款项

共计

少于

1年

年数

名称

年龄

职位/职称

徐光福

董事会主席

徐先生是我们的董事之一。许先生也是大高集团的副董事长和总裁，目前在大高集团的25家子公司担任董事职务。徐先生于2000年1月至2006年5月担任大高集团子公司江苏长江电气有限公司总经理。Dafeng Shi先生

是我们的董事之一。史先生自公司首次公开发行到2011年10月一直担任董事，并于2013年2月再次被任命为我们的董事。石先生自2006年1月起担任大高集团财务副总裁，目前担任大高集团四家子公司及附属实体的董事职务。在加入大高集团之前，施正荣先生于2000至2001年任扬中天元会计师事务所副总裁。石先生于1997获中央党校函授学院经济管理学士学位，1992获南京财经大学会计学副学士学位。石先生获香港中文大学会计学硕士学位。姚公达博士

是导演之一。姚博士于2008年8月至2018年1月担任公司首席执行官，并于2018年1月辞去首席执行官一职。2006年10月至2008年7月，姚博士在大高加入 之前，担任应用材料公司副总裁兼中国总经理。姚博士于2005年10月至2006年10月担任Novellus系统综合金属业务股副总裁兼总经理，2005年4月至2005年4月任CiWest半导体公司业务副总裁。在此之前，姚博士在各种管理岗位上为应用材料工作了11年。姚博士于1992在纽约州立大学石溪分校获得材料科学博士学位，1984获得同济大学和中国科学院材料科学硕士学位，1982获得上海科技大学理论物理学学士学位。姚博士拥有10多项美国专利，并撰写或合著了40多篇技术论文和论文。Fumin卓先生

是我们的独立董事之一。卓先生自2009年11月以来一直担任我们的董事。目前，他还担任三家香港证券交易所上市公司的独立董事，其中包括申湾宏远(h.k.)。公司，SRE集团有限公司和中海油集团有限公司。上海证券交易所两家上市公司，包括中国企业股份有限公司、华东建筑集团有限公司、 和海迪控股有限公司。深圳证券交易所上市公司。卓先生亦曾出任在香港联合交易所上市的Besunyen 控股有限公司的非执行董事。卓先生在投资和公司管理方面有二十多年的经验。卓先生现为Granite Global Ventures III L.L.C.的管理合伙人，他是 SIG资本有限公司的普通合伙人，亦是Venture Star Investment(HK)Limited的主席。在2005年7月加入世智资本有限公司之前，卓先生担任顶点中国投资公司的董事长和首席执行官，该公司自2002年7月以来一直专注于在大中华区投资。1995年至2002年7月，卓先生任上海实业控股有限公司首席执行官，中科院医药科技(集团)董事长。在此之前，从1987起，卓先生担任上海经济体制改革委员会的首席助理。卓先生在风险投资基金的组建、并购和投资管理方面有丰富的经验。卓先生在复旦大学获得经济学硕士学位，在上海交通大学电气工程学院获得企业管理学士学位。陈荣玲先生

他自2015年5月起担任ASML中国公司高级顾问，同时也是在深圳证券交易所上市的天津中环半导体有限公司的独立董事。2010年至2012年期间，陈先生担任应用材料公司副总裁兼应用材料中国公司首席行政官。陈先生是设在比利时的领先的先进半导体研发中心IMEC的执行顾问，同时也是全球微电子、显示器和光伏产业的制造供应链的高级顾问和中国顾问委员会的主席。陈先生于1984开始为应用材料公司工作，并在2012退休之前曾担任过各种高级职务，包括应用材料中国区副总裁、应用材料中国区主席和中国市场营销和企业事务主管。陈先生获学士学位

梁敏松博士梁博士目前是中国一家小型投资银行公司cla Partners的联合管理合伙人。梁博士是中国金融服务公司云南国际信托投资有限公司的独立董事。在加入CLA合伙人之前，梁博士曾在中国证监会和云南省国有资产管理委员会担任各种咨询职务。梁博士获得了密歇根大学安娜堡分校的经济学博士学位和纽约大学法学院的法学博士学位。

赵树明先生赵先生是南京大学商学院高级教授兼名誉院长。此外，赵先生也是密苏里州圣路易斯大学商学院的杰出客座教授。美国路易斯；美国克莱蒙特大学彼得·德鲁克管理研究生院客座教授。赵先生是纽约证券交易所上市公司mfc bancorp有限公司的独立董事。赵先生收到了他的单身汉’

美国克莱蒙特研究生院教育学士和管理学博士学位。王永平先生

是我们的独立董事之一。王先生自2012年12月起担任我们的董事。王先生是北京广播文化传播有限公司的首席财务官。他现为另一间在美国上市的公司(中国汽车系统有限公司)及香港联合交易所上市公司枫叶教育系统有限公司的独立董事及审计委员会主席。2008年至2012年，王先生先后担任亚洲新能源、诺宝可再生能源和绿树酒店管理集团首席财务官。从1982年到2008年，王先生在德勤(Deloitte Touche Tohmatsu)、香港、圣何塞和北京等地工作了不同时期，最近在北京办事处担任合伙人。王先生获学士学位获旧金山大学应用经济学学士学位及香港理工大学会计学高级文凭。他是美国注册会计师协会和香港注册会计师协会会员。’明扬先生’是我们的首席财务官。杨先生自2015年7月以来一直担任我们的首席财务官。在加入我们之前，杨先生自2012年5月起在麦肯锡公司担任管理顾问，在那里他专门从事清洁技术和太阳能部门，并专注于公司战略、市场战略、业绩管理和风险管理等领域。在麦肯锡之前，杨先生曾任JA太阳能控股有限公司(JA SolarHoldings Co.Ltd.)商业发展和公司通信副总裁，该公司是2009至2012年期间总部位于中国的太阳能产品的领先制造商，负责公司战略、业务发展、战略伙伴关系和投资者关系。在JA太阳能之前，杨致远曾是Coatue Management可再生能源行业的分析师。Coatue Management是一家总部位于纽约的价值数十亿美元的对冲基金。2004年至2007年，杨先生担任Piper Jaffray公司副总裁兼中国高级分析师，他是全球清洁技术团队的核心成员，负责太阳能和半导体材料行业。杨先生拥有康奈尔大学的MBA学位和加州大学伯克利分校的电子工程和计算机科学学士学位。

周强民先生周强民先生于2007首次加入我们，担任多晶硅企业集团的总经理，直到2013年4月，他因个人原因辞去了我们的职务。周先生于2014年6月重新加入我们的行列，担任首席业务官，直至2016年3月1日。周先生拥有天津科技大学学士学位和重庆大学MBA学位。’Shihua Su先生

苏先生曾于2015年5月至2015年7月担任我们的临时财务官，并于2012年10月至2012年10月担任我公司新疆多晶硅制造设施的总经理。董事会的组成

我们的董事会由九名董事组成，一名董事无须以资格的方式持有本公司的任何股份。董事可就任何合约或交易投票表决，但须先披露利息的性质，才能披露利息的性质，但须符合我们第四次修订及重整的备忘录及公司章程细则，董事可行使本公司的所有权力，以借款、抵押其业务、财产及未动用资本，以及发行债权证或其他证券(不论是直接的或不记名的)，亦可行使公司的一切权力，以借款、按揭业务、财产及未动用资本，以及发行债权证或其他证券(不论是直接的或不记名的)。我们拥有多数独立的董事会和完全独立的审计委员会、薪酬委员会和提名及公司治理委员会({Br})，并且完全符合适用的SEC和NYSE关于董事会和委员会组成的规则。B.赔偿

2017，我们向董事或执行官员支付的现金总额约为一百六十万美元。见“-股票激励计划”。我们的中华人民共和国附属公司是 ，并根据中国法律，按规定缴纳相当于每名雇员退休金保险、医疗保险、住房基金、失业和其他法定福利的一定百分比的缴款。我们已按照中华人民共和国法律的规定，为2017年12月31日终了的财政年度累计或预留了大约六千一百美元，用于支付我们的执行干事或董事的养恤金或类似的退休福利。除上述法定规定的供款外，我们并没有预留或累积任何其他款项，以供我们的行政人员及董事领取退休金、退休津贴或其他相类的福利。股票激励计划

2009年股票激励计划

2009年8月，我们通过了2009年股票激励计划，或2009年计划，以吸引和保留最好的现有人员，提供额外的激励员工，董事 和顾问，并促进我们的业务成功。我们的董事会已授权在行使2009年计划授予的奖励时，发行至多15，000，000股普通股。以下各段概述了2009年 计划的条款。

计划管理

...。我们的董事会或董事会指定的一个或多个委员会将管理该计划。委员会或全体董事会将酌情决定每项奖励的规定和条款及条件。

奖项类型

...。2009年计划 规定根据该计划向参与人授予股票期权、限制性股份和限制性股份单位。

授标协议

...。根据我们的计划授予的期权和其他股票购买权可以通过一份适用的授予协议来证明，该协议规定了每次授予的条款、条件 和限制。运动价格

...。行使价格 应由计划管理人确定，并在授予协议中规定。行使价格可由计划管理人绝对酌情修改或调整，其确定应是最终的，具有约束力的 和决定性的。在不受适用法律或任何外汇规则禁止的情况下，对期权行使价格 的下调应在未经股东批准或受影响参与人批准的情况下生效。资格

...。我们可以向我们的员工、董事和顾问或任何相关实体的员工、董事和顾问颁发奖励，其中包括我们的子公司或任何我们拥有大量所有权权益的实体。期权期限

...。每一项期权授予的 一词应在授予协议中说明，但自授予之日起不应超过10年。归属时间表

...。一般来说， 计划管理员确定或授予协议指定归属计划。转让限制

...。购买我们普通股的奖励 除遗嘱或继承法外，不得由参与者以任何方式转让。 一项期权奖励只能由被选人在其生命周期内行使。终止“计划”

...。除非 提前终止，否则该计划将在2019自动终止。我们的董事会有权修改或终止 计划，但须经股东批准，以符合适用的法律。但是，任何此类行动都不得(I) 损害任何参与者的权利，除非参与者和计划管理员同意，或(Ii)影响计划管理员行使根据我们的计划授予它的权力的 能力。2014年股票激励计划

2014年12月，我们的股东在股东年会上通过了2014年股票激励计划。我们的股东已授权发行最多21，000，000股普通股，作为所有期权(包括奖励股票期权或ISO)的基础，根据该计划授予参与者的限制性股份和限制性股份单位，或奖励。以下各段概述了我们2014年计划的术语 。

计划管理...。我们的董事会，或董事会指定的委员会，将管理该计划。委员会或全体董事会将酌情决定每项奖励的规定和条款及条件。任何授予或修正任何委员会成员的奖励 ，都需要委员会成员中不属于委员会的多数成员投赞成票。

授标协议

...。根据我们的2014年计划授予 的奖励，由一项裁决协议证明，其中规定了每项裁决的条款、条件和限制，其中 可能包括裁决的期限、在参与人的雇用或服务终止时适用的规定、 以及我们单方面或双边修改、修改、暂停、取消或撤销裁决的权力。

资格

...。我们可以向我们的员工、顾问、董事会成员和其他经董事会或委员会决定、授权和批准的个人颁发奖励。加快对公司 事务的奖励

...。当发生控制权变更的公司交易时，未支付的奖励将加速，在这种交易中，继承实体不根据我们的2014年计划承担我们的未偿奖励，条件是该计划参与者在公司交易生效之日仍是我们公司的雇员、顾问或董事会成员。在这种情况下，每一项未履行的裁决都将得到充分行使，对该裁决的所有没收限制将在指定的公司交易生效日期之前立即失效。如果继承实体接受我们的未偿的 奖励，然后无故终止被授权人的雇用或服务，则未完成的奖励将自动成为完全归属和可执行的奖励。赔偿委员会还可在或预期发生 公司交易时自行酌处，加速奖励，从计划参与者购买奖励，替换奖励，或规定 支付现金。

演习价格和期权期限---ISO以外的其他 ...我们的董事会，或我们董事会指定的一个委员会，将决定、修改或调整除ISO以外的期权的行使价格，并确定在此之前，可以全部或部分行使这些期权的时间或时间以及满足 的条件。除根据2014年计划授予的ISO外，任何选项的任何选项的 期限不得超过十年，但须对该计划进行任何修改或修改，但须经今后对该计划作出任何修改或修改。

ISO的作业价格和期限. ISO的每股行使价格应等于授予之日的公平市场价值。但是，如果我们将iso 授予一个个人，在授予时，他拥有代表所有类别 我们的股本投票权的10%以上的股份，则行使价格不能低于授予之日我们普通股的公平市场价值的110%。 董事会或委员会将决定可行使iso的时间或时间。全部或部分，包括归属前的练习 。该期限不得超过自发放补助金之日起的10年前、参与人终止雇用为雇员后三个月或参与人因死亡或伤残而终止雇用或服务 之日后一年，但五年是授予持有我们股本投票权超过10%的雇员的国际标准化组织的最长期限。

限制性股份和限制性股份

...董事会或委员会也有权对限制性股份和限制性股份单位作出裁决。除董事会或委员会在授予奖励时或其后在适用的限制期内终止雇用 或服务时另有决定的 外，受限制时受限制的受限制股份应被没收或按照各自的授予协议回购。在授予限制股份单位时，董事会或 委员会应指明限制股份单位完全归属和不可没收的日期，并可 规定其认为适当的归属条件。修正和终止

...委员会或委员会可随时修订、暂停或终止我们的2014年计划。对我们2014年计划的修正须经股东 批准，但须符合法律或证券交易所规则或条例的要求。除非提前终止，否则我们的2014年计划将自通过之日起继续有效，为期十年。截至本年度报告之日，除已过期和已取消的期权外，我们已批准购买我们普通股的28，207，985股期权，其中截至年度报告之日，共有7，644，316股普通股未发行，根据这些计划，截至年度报告之日，共有9，996，842股限制 股未缴。

下表汇总了自2014以来授予我们的高级执行干事、董事和其他个人作为一个整体的选项，如果有的话，没有执行或终止的选项 。名称

股份数目*运动价格

($/股)

批给日期

我们董事会的职能和权力除其他外包括：

召开股东年会，并在股东大会上向股东报告工作情况；

宣布红利和分配；

任命军官和确定主席团成员的任期；

(A)在符合我们第四次修订及重组的备忘录及公司章程的规定下，行使本公司的借款权力，并将本公司的财产抵押；及

批准本公司股份转让，包括在本公司股份登记登记。

选择我们的独立审计师，并预先批准我们的 独立审计师所允许的所有审计和非审计服务；

与我们的独立审计师一起审查任何审计问题或困难，以及管理层对这些审计问题 或困难的反应；

审查和批准根据“证券法”第S-K条第404项规定的所有拟议的关联方交易；

与管理层和我们的独立审计师讨论年度审定财务报表；

审查关于我们内部控制是否充分的主要问题，以及根据重大控制缺陷采取的任何特别审计步骤；

审查和批准与我们首席执行官的薪酬有关的公司目标和目的，根据这些目标和目的评估我们首席执行官的业绩，并根据这一评估确定我们首席执行官的薪酬水平；

定期审查并就任何长期激励薪酬或股权计划、 计划或类似安排、年度奖金、员工养老金和福利福利计划向董事会提出建议。

2017，我们的赔偿委员会举行了会议，或以一致的书面同意通过了一次决议。

确定并推荐董事担任董事会委员会成员；

定期就公司治理的法律和实践方面的重大发展以及我们遵守适用的法律和条例的情况向董事会提供咨询意见，并就公司治理的所有事项和应采取的任何纠正行动向董事会提出建议；

监测我们的商业行为和道德守则的遵守情况，包括审查我们的 程序的充分性和有效性，以确保适当的遵守。

资格

董事没有持股资格。

就业协议

除下文所述外，每名执行干事的雇用协议的条款基本相同， 。我们可以在没有通知或报酬的情况下，在任何时候终止执行干事的雇用，因为该官员的某些行为包括但不限于严重的犯罪行为、故意损害我们的不当行为或不履行商定的职责。我们可以在任何时候终止雇用，无须事先书面通知行政机关。 如果董事会批准辞职，或就 作出其他安排，则行政机关可随时辞职。

每名执行干事已同意在其雇用协议终止期间和之后严格保密，不使用我们或我们客户的任何机密资料或商业秘密，除非 在雇用或法律规定的情况下履行其职责。每名行政人员还同意遵守与他或她在本公司的责任有关的所有适用的法律和规章，以及本公司所有书面的公司和业务政策和程序。

每名执行干事已同意在其任期内和在这种雇用协议终止后的两年时间内受不竞争限制的约束。具体而言，每一位执行干事都同意不：(1)雇用或为在禁区内经营的任何竞争对手担任董事 ；(2)向我们的客户索取或寻求任何商业订单；或(3)直接或间接地寻求我们任何雇员的服务。

D.雇员

截至2017年12月31日，公司共聘用员工1702人，其中制造业947人，设备维修141人，质量保证86人，采购人员14人，研发人员370人，销售和营销人员10人，一般行政人员134人。此外，我们还不时聘用独立承包商和临时人员。所有这些员工和独立承包商都位于我们位于中国重庆和新疆的工厂。截至2017年12月31日，我们通过第三方承包商雇用了大约48名临时人员.截至2015年12月31日、2016年和2017年，我们的员工总数分别为1624人、1813人和1702人。

按照中国有关规定的要求，我们参加由市政府和省政府管理的各种雇员社会保障计划，包括住房、养老金、医疗保险和失业保险。根据中国法律，我们必须按雇员工资、奖金和某些津贴的特定百分比缴纳雇员福利计划，最高限额由地方政府不时规定。

我们通常与研发人员签订标准保密协议( 和雇用协议)。这些合同涉及一项契约，禁止他们在与我们的雇佣关系终止后的某一特定期限内从事与我们的业务竞争的任何活动，并在这种非竞争期间从事这种活动。

我们相信我们与我们的员工保持良好的工作关系，我们没有遇到任何实质性的劳资纠纷，也没有遇到为我们的业务招聘员工的任何困难。

E.股份所有权

下表列出截至本年度报告之日我国普通股实益所有权的 资料，按下列方法分列：

每名董事及行政人员；及

我们所知道的每一个人都拥有超过5.0%的普通股。

下表中的计算是根据截至本年度报告之日已发行的270，918，702股普通股 计算的。

实益所有权是根据证券交易委员会的规则和条例确定的。在计算一个人有权享有的股份数目和该人的百分比 所有权时，我们包括了该人有权在本年度 报告之日起60天内获得的股份，包括通过行使任何选择权、认股权证或其他权利或转换任何其他担保。然而，这些股份 不包括在计算任何其他人的所有权百分比中。

普通股

徐光福

象旭

与Daqo 组的关联方交易

2015，我公司从大高集团获得无息贷款15，043，550美元，同年还偿还了20，217，257美元。

2016年6月30日，重庆大调与大调集团签订三年贷款协议，承担了以前由大确太阳能向重庆大潮发放的贷款29475633美元(2.047亿元人民币)，利率高于中国人民银行发行的三年长期贷款20%。根据这一贷款协议，重庆大调有义务从2016年6月30日起向大确集团偿还本金和利息，而不是大确太阳能。截至2016年12月31日，重庆大调已偿还1505.9万元 (1亿元人民币)，并收取850380美元利息费用。我公司还于2016偿还了10，974，807美元的免息贷款。此外，根据与大高集团的租赁协议，我公司在2016记录了27997美元的租金费用。

2017，重庆大调偿还了剩余的15495451美元(1.047亿元人民币)，并收取了440368美元的利息费用。我公司还于2017收到并偿还了2，696，513美元的免息贷款。此外，我们公司在2017根据与大高集团的租赁协议记录了37756美元的租金。

与镇江大确的关联方交易

2015，我公司将2，885，057美元的晶片和8，226，182美元的多晶硅卖给镇江大高。

2016，我公司分别向镇江大潮销售了9，901，955美元的晶片和OEM，以及1，292，242美元的多晶硅。

2017，我公司向镇江大调公司出售了13，442，273美元的晶片。

与DAQO太阳能公司的关联方交易

2015，我公司从大高太阳能公司获得了127，060，826美元的无息贷款，同年还偿还了151，990，672美元。此外，我们公司还将783705美元的晶片卖给了大高太阳能公司。

2016，我公司从大高太阳能公司获得了60，300，896美元的无息贷款，同年还偿还了68，766，506美元。

2017，我公司从大高太阳能公司获得了40，089，689美元的无息贷款，同年还偿还了40，388，195美元。

与新疆大确投资的关联方交易

2015，我公司从新疆大确投资公司获得无息贷款72，946，700美元，同年还还款73，252，506美元。2015年8月，公司董事会和审计委员会批准了新疆大确的重组计划，以满足中国在全国证券交易所上市的某些法定要求。根据重组计划，新疆大调投资公司认购了新发行的新疆达科股份，占2015年12月完成重组的新疆大潮总流通股的1%。

2016，我公司从新疆大确投资公司获得无息贷款56，270，085美元，同年偿还38，715，449美元。

2017，我公司从新疆大潮投资公司获得无息贷款14356，000美元，同年偿还14，356，000美元。

与南京大确的关联方交易

2015，我公司从南京大潮获得无息贷款13，456，861美元，同年还还清13，456，861美元。

与DAQO新材料的关联方交易

2015，我公司从大高新材料处获得11，082，241美元的无息贷款，同年还偿还了11，285，114美元。此外，我公司在2015根据与Daqo新材料的租赁协议记录了1 050 661美元的租金。

2016，我公司从大高新材料处获得9 607 344美元的无息贷款，同年还偿还了12 262 592美元。此外，根据与大高新材料的租赁协议，我公司在2016记录了993894美元的租赁费用。

2017，我公司从大高新材料处获得免息贷款6，029，877美元，同年还偿还了10，818，493美元。此外，我公司还从Daqo新材料处购买了7 390 693美元的固定资产。2017，根据与大高新材料的租赁协议，我公司记录了976800美元的租金费用。

与重庆的关联方交易

重庆大潮泰来电气有限公司，或称重庆大车泰来，全资拥有大确集团。

2015，我公司分别从重庆大潮泰来购买了固定资产和原材料，分别为375528美元和9938美元。同年，我公司从重庆大潮泰来获得免息贷款6，367，640美元，还清6，367，640美元。同年，我公司将6458美元的固定资产出售给重庆大调泰来。

2016，我公司从重庆大调泰来公司收购固定资产3534，248美元。同年，我公司从重庆大调泰来获得无息贷款222517美元，同年还还清2，684，783美元。

2017，我公司从重庆大潮泰来购进固定资产715361美元。

与大高集团其他子公司的关联方交易

2015，我公司从大高集团其他子公司分别购买了3，488，330美元和22817美元的固定资产和原材料，并于同年偿还了5295美元的免息贷款。

2016，我公司从大高集团的其他子公司分别购买了价值2，120，768美元和129219美元的固定资产和原材料。

2017，我公司从大高集团的其他子公司分别购买了80240美元和17651美元的固定资产和原材料。

与杜克有限公司的关联方交易

2015年2月，由我们公司董事兼大高集团总裁徐翔先生全资拥有和控制的英属维尔京群岛公司杜克精英有限公司，以与发行时相同的价格，以同样的价格，以与其他ADS相同的条件，购买了1，025，641股普通股，代表25，641，025股普通股。

就业协议

见“项目6”。董事、高级管理人员和雇员---C.董事会惯例---就业协议。

股份激励

见“项目6”。董事、高级管理人员和雇员-B.薪酬-股票奖励计划“说明我们作为一个集团授予董事、高级管理人员和其他个人的股票期权和其他股票购买权。

C.专家和律师的利益

不适用。

项目8.财务信息

A.综合报表和其他财务资料

见“项目18”。财务报表。

法律程序

我们目前不是任何实质性的法律或行政诉讼的当事方，我们也不知道有任何对 斯构成威胁的实质性法律或行政程序。我们可能会不时受到在正常业务过程中产生的各种法律或行政程序的影响。

股利政策

我们没有宣布或支付任何股息 我们的普通股或ADSS。我们目前没有计划在不久的将来就我们的股票或ADSS宣布并支付任何股息。 我们目前打算保留我们现有的资金和任何未来的收益来经营和扩大我们的业务。

我们是在开曼群岛注册的一家控股公司。我们依靠我们在中国的子公司的红利来满足我们的现金需求。中华人民共和国现行条例限制了我们子公司向我们支付红利的能力。见“项目3”。关键信息-D.风险因素---与在华经营业务有关的风险---我们主要依靠分红和全资经营的子公司支付的其他股权分配来满足我们可能有的任何现金和融资要求，而对我们的经营子公司向我们支付股息的能力的任何限制都可能对我们借款或支付股息的能力产生重大的不利影响。“

根据我们的第四次修订和恢复的备忘录和公司章程以及适用的法律，我们的董事会对是否建议向股东分配股息有完全的酌处权，任何分配都须经股东批准。即使是 如果我们的董事会决定建议分红，形式、频率和数额将取决于我们今后的业务、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制和我们的董事会可能认为相关的其他因素。如果我们支付股息，我们将支付我们的广告持有人与持有我们的普通 股份持有人，但须遵守存款协议的条款，包括费用和费用根据该协议。我们的现金红利和普通股，如果有的话，将以美元支付。

B.重大变化

除了在本年度报告的其他部分披露的情况外，自本年度报告中包括 在内的经审计的合并财务报表之日以来，我们没有经历过任何重大变化。

项目9.要约与上市

A.要约和上市细节

我们的ADS代表25股普通股， 自2010年10月7日起在纽约证券交易所上市，交易代号为“DQ”。在2012年12月21日之前，我们的每一个广告代表5股普通股。2012年12月21日，我们将广告与普通股的比率从代表5股的{Br}1广告改为代表25普通股的1广告。比率变化与 1到-5反向广告拆分的效果相同.下表提供了我们在纽约证券交易所的ADS在指定时期内的高和低交易价格。为了便于比较，2012年12月21日之前的广告价格进行了追溯调整，以反映2012年12月21日生效的广告 与普通股比率的变化。

交易价格

高

低层

年高低

季度高点和低点

不适用。

E.稀释

不适用。

F.这一问题的费用

不适用。

项目10.补充资料

A.股本

不适用。

B.备忘录和公司章程

我们是一家开曼群岛公司，我们的事务由我们不时修订的章程大纲和章程以及不时修订的“开曼群岛公司法”(以下简称“公司法”)管理。以下是截至本年度报告之日生效的我国第四份经修正和恢复的备忘录和章程的重要条款的摘要，因为它们涉及我们普通股的重要条款。

董事会

我们由一个董事会管理，董事会 应由不少于五名成员组成。我们的董事会目前由九名成员组成。董事 的委任，可按董事在下一次或其后的周年大会上自动退休的条款而定。

董事会会议可在董事会任何成员认为必要的任何时候召开，根据我们的第四次修正和重新安排的备忘录和公司章程。

如果有法定人数，董事会会议有权作出合法和有约束力的决定。根据我们的第四次修订和修订的章程和章程，我们董事会处理业务所需的法定人数可由董事会确定，除非如此确定，否则应以当时任职的董事过半数为限。在董事的任何会议上，每名董事，不论是出席会议还是候补董事，均有权投一票。

董事会会议上出现的问题必须由出席或代表 会议的董事会成员的简单多数票决定。如票数相等，主席有权投第二票或决定票。我们的董事会也可以不经一致的书面同意而通过 决议。

另见“项目6”。董事、高级管理人员和雇员---C.董事会惯例---董事的职责“和”---董事和执行干事的任期“。

普通股

一般

我们所有已发行的普通股都是全额支付和不应评税的.代表普通股的证书以注册形式发行。我们的股东是开曼群岛的非居民，他们可以自由持有和投票。

股利权利

我们普通股的持有人有权获得董事会可能宣布的股利，但须遵守公司法的规定。

表决权

普通股在普通股有权表决的所有事项上有权投一票。在任何股东大会上投票都是举手表决，除非要求进行投票。任何持有至少10%股股份的股东可以要求进行一次投票，该股东有权在会议上、亲自或通过代理人投票。

股东大会所需法定人数 至少由持有本公司所有表决股本总额不少于三分之一的股东组成，该股东亲自或通过代理出席并有权投票。股东大会可每年举行一次，并可由我们的董事会主动召开，也可应股东的要求召开，股东的总持股总额不得少于公司股本的三分之一，在本公司的大会上有表决权。召开我们的年度大会和其他股东大会至少需要提前七天的通知。

股东通过的普通决议要求普通股东在股东大会上以简单多数票赞成普通股，而特别决议要求普通股的得票率不低于普通股三分之二的赞成票。重要事项，如改名，需要特别决议。普通股持有人可通过普通决议影响某些 变化，包括改变我们的授权股本数额，将我们的全部或任何股本合并和分割为比我们现有股本更大的股份，并取消任何股份。

股份转让

在受我们第四次修订的“公司章程”和“公司章程”的限制下，我们的任何股东可以以通常或共同形式的转让文书或董事会批准的任何其他形式转让其全部或任何普通股。

我们的董事会可在其绝对酌处权中拒绝登记任何未全部付清或我们有留置权的普通股转让。我们的董事 也可拒绝登记任何普通股的转让，除非(A)转让文书向我们递交，并附有与之有关的普通股的证书，以及我们董事会合理地要求的其他证据，以表明出让人转让的权利；(B)承认的股份不存在任何有利于我们的留置权；(B)承认的股份没有任何有利于我们的留置权；(B)承认的股份没有任何有利于我们的留置权；(B)承认的股份没有任何有利于我们的留置权；按纽交所决定须缴付的最高款额，或我们的董事局不时要求的较少款项，已就该等款项向我们缴付。

如我们的董事拒绝登记转让，则在递交转让文书之日起两个月内，他们须将该项拒绝的通知送交每一出让人及受让人通知。转让登记可在以广告 在该一份或多于一份报章或以电子方式发出的14天通知发出后，予以暂时吊销，而登记册则可按董事局不时决定的时间及期间(由本公司董事局不时决定)关闭，但转让的登记不得暂停注册，亦不得在30天以上停止注册。

清算

在清盘或以其他方式(股份的转换、赎回或购买除外)返回资本时，可供普通股持有人分配的资产须按比例分配给普通股持有人。如果我们可供分配的资产 不足以偿还所有已偿还的资本，资产将被分配，使我们的股东按比例承担损失。

赎回股份

在符合“公司法”的规定的情况下，我们可按可赎回的条件发行股票，可由我们选择或由持有人选择，发行条件和方式可由特别决议决定。

股权变动

在符合“公司法”规定的情况下，任何类别股份所附的所有或任何特殊权利，可经该类别已发行股份的持有人 的书面同意或经该类别股份的 持有人大会通过的一项特别决议的批准而更改。

书刊查阅

根据开曼群岛法律，我们普通股的持有者将无权查阅或获得我们的股东名单或公司记录的副本。然而， 我们将向我们的股东提供年度审定财务报表。见“-H.展示的文件”。

对拥有股份权利的限制

对拥有 我们股份的权利没有任何限制。

披露股东所有权

在我们修订和重申的 备忘录和公司章程中，没有任何条款规定股东所有权的门槛必须在此之上披露。

需求登记权限和表格 F-3注册权限

当我们有资格在表格 F-3上注册时，持有我们至少10%的未发行可登记证券的人有权要求我们在表格F-3下提交登记声明，包括他们证券的提供和出售。

然而，我们没有义务执行一项要求 登记或表格F-3登记，其中包括：(1)我们通知提出申请的可登记证券持有人我们打算在180天内进行公开发行；(2)出售的证券金额总额为$ ，向公众支付的总价低于$5，000，000；或(3)我们向提出申请的持有人提供由我们签署的证明书。首席执行官 声明，根据董事会的诚意判断，提交这样一份登记声明将对我们和我们的股东造成重大损害。在(3)的情况下，我们不能在任何12个月的 期内多次行使延期权。

无偿债基金

我们的普通股不受基金准备金的影响。

C.材料合同

我们没有签订任何物质合同 ，但在正常的业务过程中和在“第4项”中所述的以外，没有签订任何其他合同。关于公司的信息- B.业务概况“或本年度报告的其他部分。

D.外汇管制

见“项目4”。有关公司 -B.业务概述---管理---外汇兑换的信息。“

E.征税

开曼群岛税收

开曼群岛目前不根据利润、收入、收益或增值对个人或公司征税，也不征收继承税或遗产税。开曼群岛政府可能对我们征收的其他税收，除了可适用于开曼群岛执行的文书或在开曼群岛管辖范围内的文书的印花税外，不可能是任何双重征税条约的缔约国。开曼群岛没有外汇管制条例或货币限制。

中国税收

根据2008年1月1日之前生效的中华人民共和国税法，外商投资企业向外国投资者支付的股息，如我国子公司付给我们的股息，免征中华人民共和国代扣税。根据“中华人民共和国企业所得税法”及其自2008年1月1日起施行的“企业所得税法”及其实施细则，所有在中国境内投资的国内公司和外商投资公司均须缴纳统一的企业所得税，税率为25% ，外国母公司的中国子公司的股息按10%的税率征收预扣税，除非该外国母公司的注册管辖范围与中国有一项税收条约。规定降低扣缴 税的税率，或根据中华人民共和国税法，以其他方式豁免或减少该税。

根据“经济转型期法”，根据中国境外的法律组建的企业，其“事实上的管理机构”设在中国境内，被视为中国境内的企业，因此应对其全球收入按25%%的税率征收中华人民共和国企业所得税。根据“经济转型法”的实施规则，“事实上的管理机构”是指对企业的业务业务、人事、人力资源、财务和财务、以及购置和处置企业财产和其他资产拥有物质和全面管理和控制的机构。此外，国家税务总局2009年4月22日发布的通知规定，“由中华人民共和国公司或中华人民共和国公司集团控制的外国企业”，如果满足下列要求，将被归类为“常驻企业”，其“事实上的管理机构”设在中国境内：(一)主要在中国的高级管理层和核心管理部门负责日常业务；(二)财务管理部门。人力资源的决定须经中华人民共和国的个人或团体决定或批准；(Iii)其主要资产、会计簿册、公司印章，及其董事局及股东会的纪录及档案，均位于或备存於中华人民共和国；及(Iv)拥有投票权的企业董事或高级管理人员的半数以上(或以上)在中华人民共和国居住。然而，目前尚不清楚中华人民共和国税务机关将如何对待由中国自然人控制的海外公司，而不是像大确开曼岛这样的中国企业。 上述标准不直接适用于大开曼岛，因为大确开曼目前是中国公民有权受益者，不是“由中国公司或中华人民共和国集团控制的外国企业”。

因此，我们不认为根据有关要求，应将达科开曼群岛视为中华人民共和国的常驻企业，但在确定达科开曼群岛的住所时，可认为这些标准是相关的。因此，我们不能向你保证，大岛开曼群岛不会被视为中华人民共和国的常驻企业。

如果根据“经济转型法”，大确开曼群岛被列为中华人民共和国居民企业，非中国居民的企业广告持有者可因其支付的股息而被征收10%先期税(20% ，对于非中国居民)，对出售或以其他方式处置ADS的企业广告持有人征收10%税(对个人广告持有人而言，为20%)。另外，经济技术法规还规定，居民企业直接投资于另一居民企业的，在一定条件下，投资居民企业从被投资居民企业获得的股息免征所得税。因此，如果根据“经济转型期法”将大岛开曼群岛列为常驻企业，我们从中国子公司获得的股息可免征预扣税。

美国联邦所得税考虑

下面的讨论概述了美国联邦所得税方面的考虑因素，这些考虑涉及美国股东 持有或普通股的所有权和处置情况，这些持有人持有ADS或普通股，根据1986年“美国国内收入法”(“守则”)，将ADS或普通股作为“资本资产”(一般指为投资而持有的财产) 。这一讨论是基于在本年度报告之日生效的现行美国联邦所得税法，该法律可能具有追溯效力，可能会有不同的解释或改变。这一讨论没有涉及美国联邦所得税的所有方面，这些方面可能对特定持有者具有重要意义，因为他们的个人投资情况，包括受特别税收规则约束的持有者，这些规则与下文所讨论的规则大不相同(例如，金融机构、保险公司、受监管的 投资公司、房地产投资信托、经纪人-交易商、合作社、养恤金计划、合伙企业及其伙伴、免税组织(包括私人基金会)、不属于美国的持有者。谁拥有(直接，间接，或建设性地)10%或更多的我们的股票，持有他们的ADS或普通股，作为跨越，对冲，转换，为美国联邦所得税的目的的建设性出售或其他综合交易的一部分，持有人的证券 选择标记-市场的会计方法，或持有人的功能货币，而不是美国的美元)。此外，本讨论不涉及美国联邦财产、赠与、医疗保险或其他最低税种，或与我们的ADS或普通股的所有权和处置有关的任何 on-United States、State或地方税方面的考虑因素。 每个美国持有者都应就美国联邦、州、地方和非美国收入 和其他与ADS或普通股的所有权和处置有关的税收问题咨询其税务顾问。

一般为本讨论的目的，“美国股东”是我们的ADS或普通股的实益所有人，即：(I)(I)是美国公民或居民的个人，(Ii)在美国或其任何州设立或组织的公司，作为美国联邦所得税目的的公司或其他实体。哥伦比亚区，(3)收入包括美国联邦所得税(不论其来源)用途的总收入的遗产，或(4)信托(A)，其管理受联合州法院的主要监督，并有一名或多名有权控制该信托或(B)的所有实质性决定的美国人。根据“法典”被选为美国人。

如果合伙企业(或其他实体被视为美国联邦所得税的合伙企业)是我们的ADSS或普通股的受益所有人，则合伙企业的合伙人的税收待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。合伙企业和持有我们的ADS或普通股的合伙企业的合伙人，应就对我们ADSS或普通股的投资咨询他们的税务顾问。

为了美国联邦所得税的目的，一般预期ADSS的美国持有者将被视为ADSS所代表的基础股份的受益所有人。本讨论的其余部分假设美国持有我们ADSS的人将被以这种方式对待。因此，存款或为ADSS提取普通股一般不需缴纳美国联邦所得税。

被动外资公司的思考

非美国公司，例如我们的 公司，将被归类为“被动外国投资公司”(或“PFIC”)，就任何应纳税年度而言，对于美国联邦所得税而言，如果(I)该年度其总收入的75%或更多由某些类型的“被动”收入组成，或(2)其资产价值的50%或以上(根据季度平均数确定)生产或持有用于生产被动收入。为此目的，现金和随时可兑换为现金的资产被归类为被动资产，公司的商誉和其他未入账的无形资产在确定资产的价值时通常会考虑到。我们将被视为拥有我们所占资产的比例份额，并从我们直接或间接拥有超过25%(按价值)股票的任何其他公司的收入中获得我们的比例份额。

根据我们的收入和资产，我们不认为在截至2007年12月31日的应税年度，我们是一个PFIC，我们也不希望在今后的应税年份成为PFIC， ，尽管在这方面没有任何保证。虽然我们目前并不期望我们的资产或活动会改变 ，使我们在可预见的将来成为PFIC，但不能保证我们的业务计划不会以影响我们的PFIC地位的方式改变。由于在适用有关规则 方面存在不确定性，而PFIC地位是每年进行的事实密集型决定，因此不能保证我们不会或不会将 归类为PFIC。

下文在“股息” 和“出售或以其他方式处置ADSS或普通股”下的讨论是基于美国联邦所得税的目的，我们将不被归类为PFIC。如果我们被归类为当前应税年度或其后任何应税年度的PFIC，适用的美国联邦所得税规则通常在“被动外国投资公司规则”下讨论。

股利

在符合下文所讨论的PFIC规则的前提下，根据美国联邦所得税原则确定的任何现金分配(包括预扣缴的税额)在ADSS或普通股上支付给我们的当前或累积收益和利润，一般都将 包括在美国的总收入中，作为实际或建设性的股息收入，在ADSS的情况下，由 保管人收到。持有普通股的美国股东。由于我们不打算根据美国联邦所得税原则来确定我们的收入和利润，因此所支付的任何分配通常都将作为美国联邦所得税的“红利”报告。非法人企业的收款人须按适用于“限定股息收入”的较低资本利得税税率征税，但须符合某些条件，包括：(1)可在美国设立的证券市场上买卖ads或普通股，或如果我们有资格与美国财政部长的美国签订全面税务协定，则可随时交易。(2)我们既不是被动的外国投资公司，也不是就支付股息的应纳税年度和应纳税年度的 对待的(如下文所述)，以及(3)满足某些持有期的要求。我们的ADSS是在纽约证券交易所上市的，这是美国的一个已建立的证券市场，只要ADS继续在纽约证券交易所上市，我们就会被认为是在已建立的证券市场上交易的。我们不能保证在未来几年，我们的ADSS将在美国一个成熟的证券市场上很容易被认为是可以交易的。由于我们不期望我们的普通股将在美国的一个既定证券市场上市，因此，我们对没有ADSS支持的普通股支付的 红利目前是否符合降低税率所需的条件，这一点尚不清楚。然而，如果根据“中华人民共和国企业所得税法”(见上文“中国税收”)，我们被视为中国常驻企业，则我们可以享受美国-中华人民共和国所得税条约的利益，美国财政部长已确定，无论就ADSS或普通股支付的股息收入待遇和股息而言，该条约都是令人满意的。无论他们是否得到我们的股东大会的支持，都将被视为合格的股息收入。我们敦促美国持有者就在他们的特殊情况下，我们的ADSS或普通股的股息是否可以得到降低的税率，咨询他们的税务顾问 。在ADSS或普通股上收到的股息预计不符合允许公司获得的 股息扣除额。

股息一般将作为美国外国税收抵免的外国来源收入处理。如果根据“中华人民共和国企业所得税法”(见上文“中国税收”)，我们被视为中华人民共和国居民企业，美国持卡人可能会被中国扣缴因我们的ADS或普通股支付的 股息的税款。美国持有者可能有资格在一些复杂的限制下，就对ADSS或普通股票的股息征收的任何外国预扣税申请外国税收抵免。不选择为外国预扣税要求外国税收抵免的美国持有者，可就这些扣缴额提出美国联邦所得税的扣减，但仅在美国持有者选择对所有可抵扣的外国所得税实行扣减的一年内才可申请扣减。管理外国税收抵免的规则是复杂的。 因此，建议每个美国持有者咨询其税务顾问的可用性。

出售或以其他方式处置ADSS 或普通股

在不违反下文所讨论的PFIC规则的情况下， a美国持有人在出售或以其他方式处置ADS或普通股时，一般会确认资本损益，该数额等于在处置时实现的金额与美国持有人在这种ADS或普通股中的调整税基之间的差额。任何资本利得或亏损，如果ADS或普通股持有超过一年，一般为美国的源损益，为美国的外国税收抵免目的 。非美国公司持有者的长期资本收益一般有资格享受降低税率。资本损失的 可扣减可能受到限制。如果根据“中华人民共和国企业所得税法”，我们被视为中华人民共和国居民企业，而处置ADS或普通股所得的收益须在中华人民共和国征税(见上文“中国税收”)，符合资格享受美国和中华人民共和国所得税协定利益的美国持有人可选择将所得作为中华人民共和国的来源收入。如果对我们的ADS或普通股的处置征收外国预扣税，包括在其特殊情况下可获得外国税收抵免，美国应与其税务顾问协商。

被动外国投资公司规则

如果我们在持有我们的ADS或普通股的任何应税年度被归类为PFIC，并且除非美国持股人进行市场标记选举(如下面所述)，美国持有者通常将受到具有惩罚作用的特别税收规则的约束，无论 我们是否仍然是PFIC，只要(I)我们对美国作出的任何超额分配(通常是指任何)。在应纳税年度内支付给美国持有人的分配，超过前三个纳税年度平均年度分配额的125%，如果较短，则为美国持股人持有ADS或普通股，以及(Ii)在出售或其他处分中实现的任何收益，包括抵押，ADS或普通股。根据这些PFIC规则：

这种超额分配或收益将按比例分配给美国持有人持有的ADS或普通 股份；

分配给当前应税年度的金额，以及在美国持有人持有期(我们是PFIC的第一个应税年度(“前PFIC年”)之前的任何应税年份)的数额，将作为普通收入征税；

分配给上一个应课税年度(非前PFIC年)的款额，须按有效适用于美国持有人的最高税率 缴税，而该税率适用于该等年度；及

一般适用于少缴税款的利息费用的附加税，将对归属于上一个应税年度的税种 征收，但前PFIC年度除外。

如果我们是在美国持有我们ADS或普通股的 的任何应税年度的PFIC，而我们的任何非美国子公司也是PFIC，该美国Holder 将被视为拥有较低级别PFIC股份的比例金额(按价值计算)，以本规则的应用程序 为目的。建议每个美国持有者就PFIC规则在我们的任何子公司的应用咨询其税务顾问。

信息报告

美国的股东可能受到信息 报告国内税收服务的红利和收益出售或其他处置我们的ADSS 或普通股。建议每个美国持有者就美国信息报告规则和备份扣缴规则在其特定情况下的应用咨询其税务顾问。此外，某些美国持有者如果不向他们收到付款的 提供纳税人的身份证号码，则可能会对这些款项的扣缴额予以备份。非美国持有者可能需要遵守适用的认证程序，以确定 他们不是美国持有者，以避免适用此类信息报告要求和备份扣缴。 任何从向美国或非美国支付的付款中扣缴备份的金额将被允许作为抵免霍尔德的 美国联邦所得税责任的抵免，并可授予持证人退款的权利，只要所需的信息及时提供给国税局。

此外，持有 “特定外国金融资产”的美国持有者，包括在非美国“金融机构”持有的任何金融账户，以及非美国公司的股票，如果不是持有在“金融机构”的账户中，且其所有外国金融资产的总价值在税收 年内超过50000美元(或国税局规定的更高数额)，则可能需要附加在其税额中。交还与国税局所要求的特定外国金融资产有关的某些信息，如美国持卡人未能及时提供所需信息，则可能受到处罚。每个美国持有者都被建议咨询其税务顾问，以了解其在这项立法下的报告义务。

F.红利和支付代理人

不适用。

G.专家的发言

不适用。

H.展出的文件

我们必须遵守1934年“证券交易法”或“交易法”的定期报告和其他信息要求。根据“外汇法”，我们必须向证券交易委员会提交报告和其他信息。具体而言，我们每年必须在每个财政年度结束后六个月内(即12月31日)提交一份表格20-F(1)，用于2011年12月15日之前的财政年度；(2)在每个财政年度结束后的四个月内，于2011年12月15日或2011年12月15日以后结束的财政年度内提交一份表格。证券交易委员会维持一个网站 www.sec.gov，其中载有报告、代理和信息陈述，以及关于使用Edgar系统向证交会提交电子 文件的注册人的其他信息。在提交报告和其他资料时，也可以在不收取任何费用的情况下查阅报告和其他资料，并可在证交会维持的公共参考设施中按规定的费率取得，地点是北英格兰州F街100号， 1580室，华盛顿特区20549。市民可致电证交会1-800-SEC-0330查询有关华盛顿特区公共资料室的资料。作为外国私人发行者，我们不受“外汇法”规定的季度报告和委托书的提供 和内容的规则的约束，高级官员、董事和主要股东不受“交易所法”第16节所载的报告 和短期波动利润回收规定的限制。

我们将向摩根大通银行(JP Morgan Chase Bank，N.A.， )---我们的ADSS的保存人---提供我们的年度报告，其中将包括按照美国公认会计原则编制的业务审查和年度审计合并财务报表，以及股东大会和其他报告的所有通知以及向我们的股东提供的 通信。保存人将向ADSS持有人提供这些通知、报告和通信，并应我们的请求，将保存人收到的股东大会通知中所载的信息发送给ADSS的所有记录持有人。

一.附属资料

有关我们子公司的列表，请参见“项目 4”。有关公司的资料---C.组织结构。“

项目11.市场风险的定量和定性披露

利率风险

我们对利率风险的敞口主要是与我们短期和长期借款的利息开支有关，以及由超额现金产生的利息收入，这些现金大部分是以计息银行存款形式持有的。我们没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。截至2017年12月31日，我们有一亿四千四百五十万美元的长期银行贷款，主要承担浮动的 利率，根据中国政府的标准利率每12个月调整一次。截至2017年12月31日，长期银行借款的加权平均利率为5.9%.。我们目前没有从事任何利率套期保值活动。假设利率增加五个百分点，我们在2017年12月31日终了的年度的利息开支将增加 约九十万美元。

外汇风险

我们大部分的收入和大部分费用都是以人民币计价的。我们对外汇风险的敞口主要涉及(1)欧元或美元收入 ，或我们今后可能产生的在国际市场上销售我们的光伏产品的收益；(2)美元收益是我们2010年10月首次公开发行(IPO)的一小部分，我们预计所有这些收益随着时间的推移将转换为 人民币，用于“项目14”下讨论的用途。对证券持有人权利的实质性修改使用收益“ 和(3)美元和欧元计价的设备购买价格，我们需要不时支付这些价格。我们认为外币风险的影响并不重大，我们没有使用任何远期合同、货币借款或衍生工具 来对冲我们对外汇风险的风险敞口。虽然一般来说，我们对外汇风险的敞口应该是有限的，但你们在我们ADSS的投资价值将受到美元和人民币之间的汇率的影响，因为我们的业务的 价值实际上是以人民币计价，而我们使用美元作为我们的功能和报告货币 ，ADS将以美元进行交易。人民币兑美元和其他货币的价值，除其他外，还受到中国政治、经济形势和中国外汇政策变化的影响。

如果我们需要将美元兑换成人民币，用于我们在中国境内的业务、收购或其他用途，那么人民币兑美元的升值就会对我们从兑换中得到的人民币金额产生不利影响。如果我们试图将人民币兑换成美元，人民币兑美元的贬值将对我们从兑换中得到的美元金额产生不利影响。截至2017年12月31日，我们有人民币计价的现金、现金等价物和短期投资三亿五千四百二十万元人民币，美元计价的现金、现金等价物和短期投资六百二十万美元。如果我们把美元计价的现金、现金等价物和六百二十万美元的短期投资按人民币1.00美元兑换成人民币，截至2017年12月29日，人民币汇率为6.5063元人民币，这些现金、现金等价物和短期投资将达到4040万元人民币。如果人民币兑美元升值10%，现金、现金等价物和短期投资将减少到3630万元人民币。

项目12.证券的描述(股本证券除外)

A.债务证券

不适用。

B.权证和权利

不适用。

C.其他证券

不适用。

D.美国保存人股份

广告持有者可能需要支付的费用和费用

作为广告持有人，您必须向开户银行支付下列服务费：

保存人可向获发行 ads的每一人收取费用，包括(但不限于)就股份的存款、股票发行的发行、股份发行的发行、根据我们宣布的股票股息或股份分割发行的发行、或依据合并、证券交换或任何其他影响存款或存款证券的交易或事件而发行的发行，以及交出 ADSS以撤回已缴存的证券的每一个人。ADSS因任何其他原因而被取消或减少，每100个ADSS (或其任何部分)按情况发放、交付、减少、取消或交出(视属何情况而定)$5.00。保存人可(通过公开或私人出售)在此种按金之前出售就股份分配、权利和(或)其他分配而收到的足够证券和财产，以支付这种费用。

下列额外费用应由ADS持有人、任何存股或撤回股份的一方或交出ADSS的任何一方或发行ADS 的任何一方(包括(但不限于)根据我们宣布的股票股息或股票分拆或关于 的ADSS或已存证券或ADSS的发行)(以适用者为准)支付下列额外费用：

转让经认证或直接登记的不良反应或不良反应的费用为每件1.50美元；

根据存款协议进行的任何现金分配，每个广告最多0.05美元的费用；

保存人在管理 发展报告方面所提供的服务，每个日历年(或其部分)至多每广告0.05美元(该费用可在每个日历年内定期收取，并应在每个日历年内保存人所定记录日期或记录日期之日起，对其持有人进行评估，并应按照下一项规定中所述 的方式支付)；

偿还保存人和(或)任何保存人代理人 (包括但不限于)因遵守外国外汇管制条例或与外国投资有关的任何法律或条例而代表持有人支付的费用、费用和费用，包括与股票的服务、交付已存证券或与保存人或其托管人遵守 有关的其他方面有关的费用、收费和费用适用的法律、规则或条例(自保存人确定的记录 日期起，应按比例向持有人摊派费用，并应由保存人自行酌处，向这些持有人付款，或由 从一个或多个现金红利或其他现金分配中扣除这种费用)；

发行证券的费用(或与发行有关的证券的出售)，该费用的数额等于执行和交付ADS的费用，该费用本可因交存该 证券而收取(将所有此类证券视为股份)，但由保存人将其出售的证券或净现金收益分配给有权这样做的持有人；

项目13.。违约、股利拖欠和拖欠

不适用。

项目14.对证券持有人 的权利和收益的使用的实质性修改

不适用。

项目15.。管制和程序

披露控制和程序

我们维持披露控制和程序 ，目的是提供合理保证，使根据“外汇法”提交的报告中所需披露的信息在规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告，并酌情累积和传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时作出关于所需披露的决定。 我们的管理层，在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估根据“外汇法”颁布的规则13a-15(E)或15d-15(E)中规定的我们的披露控制和程序的有效性，截至2017年12月31日。根据这一评价，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为，自 日起，细则13a-15(B)或15d-15(B)所要求的披露控制和程序自2017年12月31日起生效。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责建立 和保持对财务报告的适当内部控制，因为这一术语在1934年“外汇法”第13a-15(F)条和第15d-15(F)条中作了界定。我们对财务报告的内部控制是一个程序，旨在为财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则编制综合财务报表提供合理的保证。由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制制度可能无法防止或发现误报。对今后各期的任何评价的预测 都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策和程序的遵守程度可能恶化。

截至2017年12月31日，我们的管理层对我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估。在进行这一评估时，采用了特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会(COSO)(2013年框架)在内部控制---综合框架---中确定的{Br}标准。根据这一评估，我们的管理层得出结论，截至2017年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。

德勤会计师事务所(DeloitteTouche Tohmatsu)注册会计师事务所是一家独立注册的公共会计师事务所，他审计了我们截至2017年12月31日的合并财务报表，并审计了截至2017年12月31日的财务报告内部控制的有效性。

独立注册会计师事务所报告

的董事会和股东

大高新能源公司：

关于财务报告内部控制的几点看法

我们已根据确定的标准，审计了截至2017年12月31日大高新能源公司及其子公司(“集团”)财务报告的内部控制。

内部控制-综合框架(2013年)

特雷德韦委员会赞助组织委员会印发。我们认为，截至2017年12月31日，专家组在所有重大方面都对财务报告实行了有效的内部控制，其依据是

内部控制-综合框架(2013年)

由 COSO印发。

我们还按照公共公司会计监督委员会(美国)的“ 标准”，审计了截至2017年12月31日终了年度的附表一所列合并财务报表和与财务报表有关的附表，我们2018年3月16日的报告对这些合并财务报表和财务报表 表表示了无保留的意见。意见依据本集团管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，该报告载于所附的管理当局关于财务报告内部控制的年度报告。 我们的责任是根据我们的审计就集团对财务报告的内部控制发表意见。 我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，必须是独立的。关于集团，根据美国联邦证券法和证券交易委员会和 PCAOB的适用规则和条例。我们按照PCAOB的 标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，根据评估的风险测试和评价内部控制的设计和运作效果，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。财务报告内部控制的定义与局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性提供合理的保证，并为外部目的编制财务报表。公司对财务的内部控制

报告

包括下列政策和程序：(1)与保存记录有关的政策和程序，这些记录在合理的细节上准确和公正地反映公司资产的交易和处置；(2)提供合理的保证，即交易记录是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收支仅是根据管理层和董事的授权进行的。以及(3)就防止或及时发现公司资产的未经授权而可能对财务报表产生重大影响的收购、使用或处置提供合理保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部 控制可能无法防止或发现误报。此外，对今后各期的任何效能评价 的预测都有可能由于条件的变化而使管制不足，或可能使遵守政策或程序的程度恶化。

/s/ 德勤会计师事务所注册会计师有限责任公司

中国上海2018年3月16日财务报告内部控制的变化

在2017年12月31日终了的一年中，我们对财务报告的内部控制没有任何变化，这些变化对财务报告的内部控制产生了重大影响，或相当可能会对财务报告产生重大影响。

我们的董事会通过了一项适用于我们的董事、高级人员、雇员和代理人的道德守则，其中包括一些具体适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席营销官、首席运营官、首席技术官、副总裁和任何其他为我们履行类似职能的人的规定。我们已经在我们的网站上张贴了一份商业行为守则和 道德规范的副本，网址是：http：//dqsolar.InvestorRoom.

项目16C.。首席会计师费用及服务

下表按以下类别列出与德勤会计师事务所提供的某些专业服务有关的费用总额，德勤会计师事务所是我们的独立注册公共会计师事务所，在所述期间。在以下期间，我们没有向我们的独立注册公共会计师事务所支付任何其他费用。

截至12月31日的年度，

(千美元)

审计费

税费

“审计费用”是指我们的独立注册公共会计师事务所为审计我们的年度财务报表和审查我们的比较中期财务报表而提供的专业服务的总费用。

总数

ADSS

购买

平均

已付价格

项目16H.。矿山安全披露

不适用。

第三部分

项目17.。财务报表

我们选择按照“项目18”提供财务报表。财务报表。

项目18.。财务报表

新能源公司合并财务报表列于本年度报告末尾。

项目19.。展品

陈列品

数

文件说明

第四次修订及修订的注册章程大纲及章程细则(参阅我们于2016年3月31日向证券交易委员会提交的表格20-F(档案编号：001-#number0#)的年报图1.1，在此加入 )

注册人、摩根大通银行(N.A.)保存人与美国保存人股份持有人及实益拥有人之间的存款协议经2016年10月11日根据该协议发出的美国保存人收据证明(此处参照2016年10月11日提交证券及交易委员会的第2号有效修订表(档案编号333-#number0#)的表(A)而编入)

姓名：

张龙根

F-3-F-4

2015年12月31日、2016年和2017年终了年度业务综合报表

截至2015年12月31日、2016年和2017年的综合(损失)收入综合报表

我们还根据美国上市公司会计监督委员会(美国会计监督委员会)的 标准，审计了截至2017年12月31日该集团对财务报告的内部控制，其依据是

内部控制-综合框架(2013年)

特雷德韦委员会赞助组织委员会发表的报告和我们2018年3月16日的报告对专家组对财务报告的内部控制发表了无保留意见。

意见依据

这些财务报表由集团管理层负责。我们的责任是根据我们的审计就财务报表发表意见。我们是一家在美国证券交易委员会注册的公共会计师事务所，并根据美国联邦证券法和证券交易委员会及 PCAOB的适用规则和条例，就集团而言必须独立。

我们按照PCAOB的 标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以便合理地保证财务报表是否存在重大错报，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序 以评估财务报表重大错报的风险，不论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序 。这些程序包括在测试的基础上审查财务报表中关于数额和披露 的证据。我们的审计还包括评价所使用的会计原则和 管理层所作的重大估计，以及评价财务报表的总体列报方式。我们认为我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。/S/Deloitte touche Tohmatsu注册会计师中国上海

2018年3月16日

自2008以来，我们一直担任专家组的审计员。

大高新能源公司

2016年12月31日和2017年

(美元，除股票和每股 数据外)

十二月三十一日，

资产：

流动资产：

现金和现金等价物

限制现金