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根据第424(B)(5)条提交
登记档案编号333-215529

本初步招股说明书补充中的信息不是 完整的，可能会更改。本初步招股章程补充和附带的招股说明书并不是出售这些证券的要约，也不是在不允许出售或要约出售的任何法域征求购买这些证券的要约。

以 完成为限，日期为2018，02月13日。

初步招股章程补充

(致招股章程，日期为2017，5月5)

最多可达35 000 000美元的共同单位

纳维奥斯海事合作伙伴有限公司。

代表有限合伙利益

每个共同单位$

我们出售最多3500万美元的共同单位代表有限合伙利益。我们是一个马绍尔群岛有限合伙企业 由Navios海洋控股有限公司(Corp Navios Holdings)组建。虽然我们是一家合伙企业，但我们选择作为一家公司来征税，完全是为了美国联邦所得税的目的。

我们的普通合伙人打算向我们购买普通合伙单位，以维持其2.0%的普通合伙人对我们的兴趣。此购买将在私人配售中进行，在此发行完成后， 将同时发生。

我们的公有单位在纽约证券交易所上市，代号是 nmm。我公司最近一次报告的单位在纽约证券交易所的售价是2018年月12，每单位2.11美元。

投资于 我们的共同单位涉及风险。参见S-10页本招股说明书的补充和所附招股说明书第5页。

美国证券交易委员会和任何国家证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书或附带的招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

我们保留了Fearnley证券公司、S.Goldman Advisors LLC和Fearnley Securities作为我们在本次发行中的独家配售代理。配售代理人已同意运用其在商业上最可行的努力，将本招股章程所提供的证券作补充。这些中介公司没有承诺购买任何一个共同的单位。我们已同意向中介支付下表所列的费用。

根据经修正的1934证券交易法(“证券交易法”)第15c6-1条，二级市场的交易一般需要在两个工作日内结算，除非任何此类交易的当事方另有明确约定。因此，如果你希望在定价之日或随后的下一个营业日交易共同单位，则由于共同单位最初结算T+，你将被要求在任何这类交易发生时指定一个备用结算周期，以防止结算失败。如果您希望在定价日或下一个营业日交易公共单位，请咨询您自己的顾问。见分配计划。

唯一引线 管理器

Fearnley证券公司

铅安置剂

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本文件分为两部分。第一部分是本招股说明书的补充部分，介绍了代表有限合伙利益的共同单位的具体条款。第二部分是附带的招股说明书，提供了更多的一般性信息，其中一些可能不适用于这一共同单位。如果 信息在本招股说明书补充和附带的招股说明书之间有差异，则应依赖本招股说明书补充中的信息。

您应仅依赖于本招股说明书中所包含或包含的信息，或任何免费书面 招股说明书，我们可以授权将其交付给您。我们和中介都没有授权任何人向你提供不同的信息。如果有人向您提供其他、不同或不一致的信息，则不应依赖 。您不应假定，本招股说明书补充、附带的招股说明书或任何免费书面招股说明书所载的信息，以及我们以前向美国证券交易委员会(SEC)提交的信息，在本文件中引用的任何日期都是准确的，而不是相应的日期。我们的业务、财务状况、业务结果和前景可能从这样的日期起就发生了变化。

我们提供出售共同单位，并正在寻求要约购买共同 单位，只有在管辖区的出价和销售是允许的。在某些法域内，本招股章程及其附带招股说明书的分发和共同单位的提供可受适用法律的限制。在美国境外拥有本招股章程补编及其所附招股说明书的人必须向自己通报并遵守与共同单位的提供和本招股补编及其所附招股在美国境外的分发有关的任何限制。本招股章程及其附带的招股章程不构成也不得用于任何未授权进行要约或招标的管辖区内的任何人提出的要约或招标，或作出此种要约或招标的人没有资格这样做的任何人，也不得用于向其非法作出此种要约或招标的任何人。

i

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二

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在那里你可以找到更多的信息

我们已向证券交易委员会提交了一份关于本招股说明书补充所涵盖证券的F-3表格的登记声明。此 招股说明书补充不包含在“注册”语句中找到的所有信息。关于我们和本招股说明书中提供的证券的进一步信息，您不妨查阅完整的注册声明， ，包括其证物。此外，我们向证券交易委员会提交年度、季度和其他报告，并向其提供信息。你可查阅及复制任何文件，或向证交会提交或提供予证券交易委员会，而该等文件是由 SEC按订明利率在华盛顿特区东北方向100 F街维持的公共参考设施，或从证券交易委员会在互联网上的网站查阅及复制。www.sec.gov免费。请致电1-800-SEC-0330向证交会了解更多关于公共 资料室的信息.。您也可以在纽约证券交易所公司的办公室获得有关我们的信息，该公司位于纽约宽街20号，纽约，10005。

我们须遵守“外汇法”的资料规定，并须向证交会提交表格20-F的年度 报告，并就表格6-K向证券交易委员会提供其他重要资料。这些报告和其他资料可在证券交易委员会维持的公共参考设施检查和复制，或按上述规定从证券交易委员会的网站获得。作为一家外国私人发行商，我们根据“外汇法”，除其他外，不受某些规定提供委托书及其内容的规则的限制，我们的董事和主要会员以及普通合伙人的执行官员不受“外汇法”第16条所载的报告和短期周转利润回收规定的限制。此外，根据“交易法”，我们不需要像根据“交易法”登记证券的美国公司那样频繁或迅速地向证券交易委员会提交定期报告和财务报表，包括按表格8-K提交季度报告或当前报告。然而，我们提供或提供给我们的会员年度报告，其中载有我们根据美国公认会计原则编制的经审计的合并财务报表，并向我们的会员提供季度报告，其中载有我们每个财政年度头三个财政季度的未经审计的中期财务信息。

我们通过我们的网站免费提供我们的定期报告和其他向 提交或提供给证券交易委员会的信息www.Navios-mlp.com，在这些报告和其他信息以电子方式提交给美国证交会或向其提供后，应在合理可行的情况下尽快提交。

以转介方式将文件纳入法团

美国证券交易委员会允许我们以参考的方式将新公司纳入本招股说明书，以补充我们向证券交易委员会提交的信息。这意味着 ，我们可以向您披露重要的信息，而不实际包括在本招股说明书补充中的具体信息，通过参考其他文件单独提交给美国证交会。引用所包含的信息是本招股说明书补充的一个重要部分。我们后来提供给SEC的信息，被认为是提交给SEC的，将自动更新以前提交给SEC的信息，并可能替换 本招股说明书中的信息。

我们参考本招股说明书，将下列文件纳入本招股说明书：

这些报告载有关于我们、我们的财务状况和业务结果的重要资料。

S-1

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您可以通过其公共参考设施或其网站从证交会获得本招股说明书补充资料中的任何一份文件，地址如下。阁下亦可索取本招股章程补编内以参考方式纳入的任何文件的副本(不包括该等文件的任何证物，除非该证物是以参考方式特别纳入本文件内)，并可免费浏览我们的互联网网站www.Navios-mlp.com或写信或致电我们，地址如下：

纳维奥斯海事合作伙伴有限公司。

格拉德·布雷塔涅大道7号，11B2号办公室

蒙特卡洛MC 98000摩纳哥

地址：公司秘书

(011) + (377) 9798-2140

您应仅依赖本招股说明书中所包含或提供的信息。无论是 我们还是安置代理都没有授权其他任何人向您提供任何信息。您不应假定以参考方式或在本招股说明书或所附招股说明书中所包含的信息是准确的，作为每一文件正面日期以外的任何日期的 。我们的网站所包含的信息不包含在本招股说明书的补充中，不应被视为本招股说明书补充的一部分。

前瞻性陈述

本招股说明书中所包含的不属于历史事实的陈述(包括任何关于未来经营或经济绩效的管理计划和目标的陈述，或与此相关的假设)都是前瞻性的陈述。此外，我们和我们的代表可以不时作出其他口头或书面发言，也是 前瞻性发言。这些声明特别包括关于我们的计划、战略、业务前景、业务变化和趋势以及本招股说明书补充说明所述的我们经营的市场的陈述。在 某些情况下，您可以通过使用诸如“可能”、“可以”、“应该”这样的词语来识别前瞻性语句，例如“可能”、“可以”、“应该”、“会”、“预期”、“预期”、“计划”、“预期”、“意欲”、“ 预测”、“预测”、“预测”、“提议”、“...”等词...相信、估计、预测、提出、...

前瞻性陈述出现在许多地方，其中包括关于以下方面的声明：

S-2

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S-3

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这些 和其他前瞻性陈述是基于管理层目前的计划、预期、估计、假设和关于影响我们的未来事件的信念，因此涉及到一些风险和不确定因素，其中包括我们在所附招股说明书中所载的2016截止财政年度20-F年度年度报告中所列的风险和不确定性，以及在此参考的文件。

风险、不确定因素和假设涉及已知和未知的风险，并固有地受到重大不确定性和意外情况的影响，其中许多是我们无法控制的。我们警告说，前瞻性声明不是保证，实际结果可能与前瞻性声明中所表达或暗示的结果大不相同。

我们没有义务更新任何前瞻性声明，以反映 这样的声明作出之日之后的事件或情况，或反映意外事件的发生。新的因素不时出现，我们不可能预测所有这些因素。此外，我们不能评估每个因素对我们 业务的影响，也不能评估任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性声明中所载结果有很大不同的程度。

S-4

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S-5

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S-6

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S-7

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S-8

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S-9

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危险因素

在投资于我们的共同单位之前，你应该仔细考虑所有的信息，包括或纳入这个 招股说明书的补充。虽然我们的许多业务风险与从事类似业务的公司的风险相当，但有限合伙人利益与公司的股本有本质上的不同。在评估对我们共同单位的投资时，您应仔细考虑在附带的招股说明书第5页开始的标题下讨论的风险因素，以及从我们截至2016年12月31日终了的财政年度年度报告20-F表第5页开始讨论的风险因素，以及我们关于表格6-K的报告中所包含的风险因素，这些因素通过本说明书 补编中的引用而特别包括在内。如果这些风险发生，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们支付分配给我们共同单位的能力可能会降低， 我们共同单位的交易价格可能下降，你可能会损失全部或部分投资。

S-10

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收益的使用

我们预计将从我们提供的公共单位 出售中获得大约百万美元的净收益(其中包括我们的普通合伙人的资本捐助，使其能够维持其在 us的2.0%的普通合伙人权益)，在扣除估计的提供费用和配售代理费用之后。

我们将把出售本招股说明书所涵盖的共同单位 的净收益和我们的普通合伙人的资本捐助用于一般周转资金的用途，包括购置船只。

S-11

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资本化

下表列出截至12月31日为止的资本化情况，以历史为基础，并以

调整基础以反映：

您应该结合 对收益的进一步使用以及标题为“操作”和“操作”的部分一起阅读此表。

财务回顾与展望：表格中的历史数据是从我们精简的合并财务报表中得出的，这些报表是根据我们目前关于截至12月31日为止的财政季度和财政年度的6-K报表的报告中纳入的，该报表于2月5日，2018提交给了证交会。

S-12

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公用单元及分配价格范围

我们共同的单位首次在纽约证券交易所于11月13日，2007，以最初的价格为每单位20美元。我们的公共单位在纽约证券交易所上市交易，代码为NMM。

下表列出了在所述期间内，如纽约证券交易所报告的那样，我们共同单位的收盘价高低。我们在纽约证券交易所最近一次公布的销售价格是2018，02年2月12日， 是每套普通股2.11美元。

分布

自2015第三季度以来，我们从未宣布过任何发行。

S-13

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美国联邦所得税考虑因素

以下是对美国联邦所得税的重要考虑因素的讨论，这些考虑可能与我们共同的 单位的受益所有人有关，除非在下面的讨论中另有说明，否则是我们的美国法律顾问Thompson Hine LLP的意见，因为它涉及美国联邦所得税法的问题和关于这些事项的法律结论。我们律师的意见取决于我们对他们所作陈述的准确性，包括我们在此所载的业务说明。

这一讨论的基础是“国内收入法典”(“守则”)、美国财政部条例以及行政裁决和法院裁决，所有这些规定都是在本招股说明书补充之日有效或存在的，而且所有这些都可能受到国内税务局或法院的修改或不同解释，可能具有追溯效力。这些权力的变化可能导致我们共同单位所有权的税收后果与下文所述的后果大不相同。除非上下文另有要求，否则在本节中对 we、ACK Our或USHEAH的引用都是对Navios Marine Partners L.P的引用。

下面的讨论只适用于共同单位的受益所有人，这些单位拥有作为资本资产的公用单位(通常是为投资目的持有的财产)。以下讨论并不涉及美国联邦所得税的所有方面，这些方面可能对共同单位的特定实益所有人具有特殊的重要性，例如：(I)受特别税收规则约束的公用单位的实益所有人(例如银行或其他金融机构、房地产投资信托、受监管的投资公司、保险公司、经纪人-交易商、为美国联邦所得税的目的选择按市场计价的交易员、免税组织和退休计划、个人退休帐户和递延税账户、或美国前公民或长期居民)、将持有这些共同单位作为美国联邦收入的一部分的受益所有人。作为美国联邦所得税应计制纳税人的纳税目的或受益所有人，由于这种收入 在适用的财务报表上得到确认，(Ii)合伙企业或其他实体被列为美国联邦所得税目的合伙企业或其合伙人，(3)美国持有者(如下文所定义)，则需要加速确认这些共同单位的任何项目的毛收入。除美元以外的一种实用的 货币，或(Iv)拥有我们共同单位2.0%或以上(通过投票或价值)的公用单位的受益所有人(包括有权对我们的 公用单位享有参与豁免的实益所有人)，所有这些人都可能要遵守与下文所概述的规则大不相同的税收规则。如果合伙企业或其他实体被归类为美国联邦所得税的合伙企业，则其合作伙伴的税收待遇一般取决于合伙人的地位、合伙企业的活动以及在合作伙伴一级作出的某些决定。如果你是持有我们共同单位的合伙企业的合伙人，你应该咨询你自己的税务顾问关于合伙企业对我们共同单位所有权的税务后果。

尚未就影响我们或我们共同单位的潜在持有者的任何事项向国税局提出裁决或要求 。在此发表的意见和声明可受到国税局的质疑，如果受到质疑，经法庭审查后不得予以维持。

这一讨论不包含关于任何州或地方、遗产、赠与或其他最低税种的信息， 关于共同单位的所有权或处置。

我们共同单位的每一个潜在的受益所有者都应就共同单位的所有权或处置所产生的美国联邦、州、地方和其他税务后果咨询自己的税务顾问。

选举须视为公司

我们选择被视为美国联邦所得税的一家公司。因此，在 其他事物中，美国持有者(如下文所定义)将不对他们在我们收入中所占份额直接征收美国联邦所得税，而是对从我们那里得到的分配和对普通 单位的处置征收美国联邦所得税。进一步讨论我们对美国联邦政府的治疗

S-14

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所得税的目的，请参阅我们的年度报告第43-45页，64-67页和120-127页的表格20-F表的财政年度截止的12月31日，2016，以及风险因素税务风险在 我们的招股说明书5月5日，2017，这两个都是通过引用纳入本招股说明书补充。

美国联邦所得税对美国持有者的征税

在这里使用的术语是指我们共同单位的受益所有人：

分布

根据下面对适用于被动外国投资公司(PFIC)的规则的 讨论，我们就共同单位向美国持有人所作的任何分配一般都将构成股息，按美国联邦所得税原则确定，按美国联邦所得税原则确定，分红应作为普通收入或合格股息收入征税。超过我们目前和累积收益和利润的分配将首先被视为一种非应纳税的资本回报，其范围为美国持有者在其共同单位中按美元对一美元计算的税基，然后作为资本收益，这将是长期或短期资本收益，这取决于美国是否持有这些共同单位超过一年。一般情况下，作为公司的美国持有者将无权就他们从我们那里得到的 分配要求得到股息扣减。从共同单位收到的股息将作为外国来源收入处理，一般将被视为美国外国税收抵免的被动类别收入。

作为个人、信托或财产的美国持有人(非法人美国股东)就我们的共同单位收取的股息一般将被视为合格股息收入，应按资本利得税优惠税率向美国非法人单位征税，但条件是：(I)在符合条件的交易所可将我们的共同单位(br}除名)，我们的共同单位在一种已建立的证券上交易。美国市场(如交易我们共同单位的纽约证券交易所)，很容易在这样的交易所交易； (Ii)我们不是支付股息的应税年度或紧接应纳税年度的PFIC(我们认为我们现在、过去或将来都不是，如下文所讨论的那样)；(Iii)非法人的美国.霍尔德拥有更多的共同单位。在共同单位成为前股息之日前60天开始的121天期间内的60天内(尚未就这些共同单位进行某些限制风险的交易)； 和(Iv)非美国公司持有人没有义务就实质上类似或相关财产的头寸支付相关款项。任何支付给我们共同单位的股息，如果没有资格享受这些优惠税率，将作为普通收入向非美国公司持有者征税。此外，对某些投资收入征收3.8%的税。见 “医疗保险税低于。

特别规则可适用于就我们的共同单位收到的任何金额，这些数额被视为特别股息。在 一般情况下，特别股息是指在该共同单位中相当于或超过美国持有人调整后的税基(或在美国霍尔德当选时的公平市场价值)的10.0%的公共单位的红利。在 中，特别股息包括在一年内收到的股息，合计相当于或超过美国持有者调整后的税基(或公平市场)的20.0%。

S-15

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( 值)在公共单元中。如果我们对被视为合格股息收入的公共单位支付额外红利，那么由美国 个人持有人确认的出售或交换这类普通股的任何损失都将被视为此类股利数额的长期资本损失。

出售、交换或以其他方式处置公用单位

根据下文对PFIC的讨论，美国持有人在出售、交换或以其他方式处置我们的公用单位时，一般会确认资本损益，其数额等于美国持有者从这种出售、交换或其他处置中实现的金额与美国持有人在这些单位中调整后的税基之间的差额。共同单位中的美国持有者的初始税基一般是美国持有者对公共单位的购买价格，该税基将减少(但不低于零)在分配单位上的任何分配额，这些分配被视为非应纳税的资本回报(如上文所述)。这种损益将被视为长期资本损益，如果持有人在出售、兑换或其他处置时的持有期大于一年，则该损益将被视为长期资本损益。

美国公司的资本利得，无论是长期的还是短期的，都按普通收入税率征税。如果美国公司股东在处置我们的共同单位时确认了损失，美国控股公司仅限于利用损失来抵消其他资本收益。如果一家美国公司在纳税年度亏损时没有其他资本收益，它可以将资本损失追溯到三年和未来五年。

非美国公司股东的长期资本收益将以20%的优惠税率为限。此外，对某些投资收入征收3.8%的税。见下文医疗保险税低于。非法人的美国股东每年可扣除因处置我们的共同单位而造成的资本损失，再加上至多3，000美元(已婚个人每年提交单独报税表的费用为1，500美元)，并可将资本损失转入其应纳税年度，直至充分利用为止。

PFIC地位和重大税务后果

一般说来，对于持有我们共同单位的任何应税年度，我们将被视为美国持卡人的PFIC， ：

我们因服务而赚取或视为已赚取的收入，并不构成被动收入，相反，租金收入一般会构成被动收入，除非我们在根据适用的规则积极经营某项贸易或业务时，被视为赚取租金收入。

根据我们目前和预计的业务方法，以及律师的意见，我们认为，在任何应纳税年度，我们都不会成为PFIC。我们的美国律师Thompson Hine LLP认为：(1)我们从租赁活动和资产中获得的收入不应分别视为被动收入或资产( )；(2)只要我们从时间租船中获得的收入超过我们最初应纳税年度后应纳税年度总收入的25.0%，以及我们按时间租船合同的价值，则不应将其分别视为被动收入或资产。超过我们的资产的平均值的50.0%，在我们的第一个应税年度之后，我们不应该是一个PFIC。这一意见是基于我们就资产、收入和租船向我们的律师提供的陈述和预测，其有效性取决于这种陈述和预测的准确性。

我们的律师的意见主要是基于他们的结论 ，即为了确定我们是否为PFIC，我们或被视为从我们的全部租船活动中获得或被视为获得的总收入---

S-16

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拥有子公司应构成服务收入，而不是租金收入。相应地，这种收入不应构成被动收入，我们或我们的子公司拥有的资产和与生产这种收入有关的资产，特别是我们或我们的附属公司拥有的受定期租船的船只，不应构成被动资产，以确定我们是否是或曾经是一个 PFIC。我们期望我们船队中的所有船只都将从事时间租船活动，并打算将我们从这些活动中获得的收入作为非被动收入，而从事这些活动的船只则作为非被动资产，用于 PFIC的目的。

我们的律师告诉我们，有大量的法律授权，其中包括“守则”、立法机构的历史、国税局的声明和支持我们的立场的裁决，即我们的时间租船活动收入构成服务收入(而不是租金收入)。然而，根据“私人住房保险委员会规则”，没有直接的法律权威来处理租船活动的收入是服务收入还是租金收入。此外，在不解释PFIC规则的情况下，Tidewater公司诉美国，565 F.3d 299(第五次国际档案报告)。2009)第五巡回法院认为，所涉及的船只 时间租船产生的主要是租金收入，而不是服务收入。然而，美国国税局在一项关于决定的行动(aod 2010-001)中表示，它不同意也不会默许将租赁与服务 框架应用于潮水决定，并在讨论中指出，潮水将被视为为PFIC目的生产服务收入。然而，美国国税局的AOD是一项行政行为，纳税人不能依赖或以其他方式作为先例。

我们律师的意见对国税局或任何法庭没有约束力。因此，虽然我们已收到律师的意见以支持我们的立场，但国税局或法院有可能不同意这一立场和我们律师的意见。此外，尽管我们打算以一种避免在任何应税年度被列为PFIC的方式处理我们的事务，但我们不能向你保证，我们的业务性质今后不会改变。

正如下文所讨论的那样，如果我们在美国持有共同单位的任何应税年度都被视为PFIC，那么美国的持有者将受到不同的税收规则的约束，这取决于美国持有者是否选择将我们作为合格的选举基金对待，我们称之为合格选举基金。作为QEF 选举的另一种选择，美国。持有人可能会作出一个针对我们共同单位的市场标记选举，如下文所讨论的那样。此外，如果我们在美国持有共同单位的任何应税年度被视为PFIC，美国持卡人可能被要求每年向美国霍尔德公司的美国联邦所得税申报表提交8621国税表，以报告美国持有者对此类公共单位的所有权。如果美国持有者不提交8621国税表，则美国有关年度的美国联邦所得税的评估和征收的法定时效将不会在该报告提交之日后三年之前结束。

还应注意的是，如果我们在任何应税年度被视为PFIC，而美国控股公司拥有我们的共同单位，而我们在美国以外的任何子公司也是PFIC，那么为了适用本规则，美国控股人将被视为持有较低级别PFIC股份的比例金额(按价值计算)。

对及时进行优质经济论坛选举的美国选民征税

如果我们在任何应税年度都被视为PFIC，而美国持有者及时进行QEF选举(任何这样的美国持有者，选举 Holder)，则选举持有人必须为美国联邦所得税的目的报告其在应纳税年度中按比例分配的普通收益和净资本收益(如果有的话)，该年度的纳税年度是以或在应纳税年度内结束的，不论是否或在选择的霍尔德应税年度内， 。选举持有人在那一年没有收到我们的任何分发。这类收入包含将不符合适用于合格股息收入的优惠税率。在我们的共同单位内选举 Holder调整后的税基将被增加，以反映征税但未分配的收入和利润。向选举持有人分配先前缴税的收入及利润，将导致选举持有人调整后的税项相应减少。

S-17

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在我们的共同单位的基础上，一旦分发，将不再征税。但是，选举持有人无权按比例扣除我们在任何一年中所遭受的任何损失。选举持有人一般会在出售、交换或以其他方式处置我们的公用单位时，确认资本损益。

即使一个美国持有者在我们的应税年份中进行了一次QEF选举，如果我们是前一个应税年度的PFIC，在此期间，美国持有者拥有我们的共同单位，而美国持有者没有及时进行QEF选举，那么美国霍尔德也将受到以下更不利规则的制约。对未及时进行QEF或 市场标记选举的美国持有者的征税。然而，在某些情况下，美国持证人可能被允许对我们进行追溯性的QEF选举，在美国的任何公开应税年份中，持有人在 的共同单位的持有期，我们被视为一个PFIC。此外，如果我们的任何子公司都是PFIC，美国控股公司对我们的QEF选举对美国控股公司被认为拥有该子公司的股份无效，并需要对该子公司进行单独的QEF选举。

一位美国持有者通过向美国霍尔德公司提交美国联邦所得税申报表8621向美国联邦所得税申报表提交了美国国税局，对我们作为PFIC的任何一年都进行了一次QEF选举。如果与我们的预期相反，我们决定在任何应税年度我们被视为PFIC，我们将通知所有美国持有者，并向任何要求提供这些信息的美国持有人提供所有必要的信息，以便进行上述有关我们和相关子公司的QEF选举。QEF选举不适用于我们不是PFIC的任何 应税年度，但对我们作为PFIC的任何后续应税年度仍然有效，除非国税局同意撤销选举。

对美国持有者进行市场分红选举的征税

如果我们在任何应税年度被视为PFIC，并且我们的共同单位可能会被符合条件的 交易所退市，我们的共同单位被视为适销股票，那么，作为QEF选举的另一种选择，只要 U.S.完成并提交美国国税局表格，美国持有者将被允许对我们的共同单位进行按市价进行的选举。8621按照有关指示和相关的财务条例。如果作出这一选择，美国持有者一般会在每个应税年度中将应纳税年度结束时美国持有人共同单位的公平市场价值超过持有人调整后的共同单位税基的部分列为普通收入(如果 有)。在应税年度结束时，如果美国持有人在普通单位中调整后的税基超过其公平市场价值，则允许美国持卡人遭受普通损失，但仅限于以前因标市选举而包括在收入中的净额的范围内。a美国持有人在美国持卡人共同单位的税基将进行调整，以反映已确认的任何此类收入或损失。在出售、交换或以其他方式处置我们共同单位时确认的收益将被视为普通收入，而在出售、交换或以其他方式处置公用单位时确认的任何损失将视为普通损失，但此种损失不得超过该公司以前在收入中列入的净市价收益。在我们不是PFIC的任何应税年度中，市场标记选举将不适用于美国持有者所拥有的共同单位，但对于我们是PFIC的任何后续应税年度， 将继续有效，除非我们的共同单位不再被视为可销售的股票，或者美国国税局同意撤销选举。

即使是 如果一个美国持有者在我们的应税年份中进行了一次对市场的标记式选举，如果我们是一个以前的应税对象的pfic，在此期间，美国持有者拥有我们的共同单位，而美国持有者没有及时进行市场标记选举，那么美国霍尔德也将受到下面下面描述的更为不利的规则的制约。未及时进行优质教育基金或市场标记选举的美国持有人的税务此外，如果我们的任何子公司 是一个pfic，我们的共同单位的标记到市场的选择将不适用于美国持有该子公司股票的被视为所有权。

S-18

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对未及时进行优质教育基金或市价选举的美国持有人征税

如果我们在任何应税年度被视为pfc，那么一位既不及时进行质量EF选举，也不及时进行一次对市场的标记选举(即美国控股人开始持有期的应税年度)的美国持有人，将受到特别规则的约束，从而增加对(1)任何超额分配的税 。(1)对(1)任何超额分配的征税责任增加(1)。也就是说，非选举持有人在应课税年度内就我们共同单位所收到的任何分配中，超过 所收到的平均年分布的125.0%的部分，即前三个应课税年度内未选出的持有人所获分配的部分，或如较短，则为公用单位的非选举持有人的持有期)；及(2)在出售、交换或以其他方式处置我们的公用单位时所取得的任何收益；及(2)在出售、交换或以其他方式处置我们的公用单位时所取得的任何收益。在 下，这些特殊规则：

如果我们在任何应税年度都被当作PFIC对待，而一个非选举的持有人在拥有我们共同的单位时死亡，那么这种持有者的继承人通常不会得到有关这些共同单位的税基的提升。此外，在我们的任何子公司都是PFIC的范围内，上述后果将适用于美国持有人认为收到的任何超额分配，或在处置该子公司的股份时被视为已变现的收益。

医疗保险税

属于个人或遗产的美国持有人，或不属于豁免该税的特别信托类别的信托，一般须就下列较少者征收3.8%的税：(I)美国持有人的净投资收入(如属遗产或信托，则为非分配的投资收入)，而(Ii)美国的超逾 经调整后的美国持有人的超逾 。这一应税年度的总收入超过200 000美元(就联合申报人而言为250 000美元)。为此目的，投资净收入一般包括对我们的共同单位支付的股息和处置与某些行业或业务无关的共同单位的净收益，但将以任何可适当分配给这些收入或净收益的扣减来减少。

美国非美国持有者的联邦所得税

我们共同单位的受益所有人(合伙企业或实体或安排除外)不是美国持有者，而是非美国持有者。

分布

如果非美国持有者不从事美国贸易或业务，我们支付给非美国持有者的分配将不受美国联邦所得税或预扣缴税的影响。如果非美国持有者从事美国贸易或业务，我们的分配将按其构成与非美国持有者的美国贸易或业务有效相关的收入征收美国联邦所得税(而非美国控股公司也可能要缴纳美国联邦分行利得税)。然而，支付给从事贸易或业务的非美国持有者的分配可以根据所得税条约豁免征税，如果分配所得不属于非美国持有者所维持的美国常设机构。

S-19

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各单位的处置

一般来说，非美国持有者将不对处置我们的共同单位所产生的任何收益征收美国联邦所得税或预扣税，只要非美国持有者不从事美国贸易或业务。从事美国贸易或业务的非美国持有者如果单位处置所得的收益与此类美国贸易或业务的进行有效相关，则须缴纳美国联邦所得税(如果非美国持有者有权享受与美国签订的所得税条约的利益，这种收益也可归因于美国永久性的企业)。然而，即使不从事美国贸易或业务，个人非美国持有者如果在处置这些单位的应税年度内在美国停留183天或更长时间，并满足某些其他要求，也可能因处置我们共同的单位而获得的收益而被征税。

备份、扣缴和信息报告

一般来说，支付给非美国公司的分配或处置共同单位的收益可能受到 信息报告。这些支付给非美国公司股东的款项也可能被备份扣缴(目前的扣缴率为24%)，如果非美国控股人：

一般要求美国保管人证明其符合美国国税局W-9表格上的备份扣缴规则。

非美国持有者可能需要通过证明其在IRS表格W-8 BEN、W-8 BEN-E、W-8 ECI或W-8 IMY上的身份，确定其信息报告和备份扣缴的豁免。

备份预扣缴不是额外的税。更确切地说，大学通常可以通过向美国国税局提交一份美国联邦所得税申报表，就其在美国联邦所得税的责任 项下扣减的任何金额获得抵免(并通过向美国国税局提交一份美国联邦所得税申报表，获得对超过该负债的任何预扣金额的退款

持有特定外国金融资产的个别美国持有者(并在适用的美国财政部条例中规定的范围内，某些非美国持有者和某些 美国持有人是实体)，包括我们的共同单位，其总价值在应纳税年度的任何时候均超过75，000美元，或在应纳税年度的最后一天超过50，000美元(或适用的财务条例规定的较高数额)必须提交一份报告。美国国税局8938表上有每一此类应税年度的资产信息。规定的外国金融资产包括，除其他外，我们的共同单位，除非这些共同单位持有在一个帐户由美国的金融机构(如定义)。任何未能及时提交国税局8938报表的，均适用实质性处罚，除非证明该失败是由于 合理原因而不是由于故意疏忽造成的。此外，如果美国个人持有人(并在适用的财政部条例规定的范围内，个人非美国持有者或美国实体)需要提交国税局表格 8938没有提交这种表格，则在相关纳税年度评估和征收美国联邦所得税的时效规定可能要到相关纳税年度的三年后才能终止。提交所需的信息。 美国持有者(包括美国实体)和非美国持有者应该就他们的报告义务咨询他们自己的税务顾问。

S-20

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马绍尔群岛的税收后果

以下讨论是根据Reeder&Simpson P.C.的意见进行的，这是我们关于马绍尔群岛共和国法律事项的咨询意见，以及马绍尔群岛共和国现行法律适用于不在马绍尔群岛共和国居住、在马绍尔群岛共和国设有办事处或从事商业活动的人的现行法律。

由于我们和我们的子公司不期望也不期望在马绍尔群岛共和国开展业务或业务，而且由于与这一提议有关的所有文件将在马绍尔群岛共和国境外执行，根据马绍尔群岛现行法律，你将不受马绍尔群岛的征税或扣缴分配，包括作为资本返还的分配后的 ，我们向你作了一个统一的决定。此外，在购买、拥有或处置共同单位时，你将不受马绍尔群岛的印章、资本利得税或其他税收的限制，马绍尔群岛共和国也不要求你就共同单位的所有权提出纳税申报表。

每一个准工会都必须就在特别情况下拥有共同单位的后果征求他自己的税务、法律和其他顾问的意见。

S-21

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分配计划

我们通过中介提供我们共同的单位。在不违反2018年度的配售代理协议 所载的条款和条件的前提下，Fearnley证券有限公司所代表的配售代理公司已各自同意 利用其在商业上最可行的努力来安排共同单位的销售。Fearnley Securities，Inc.，S.Goldman Advisors LLC和Fearnley Securities作为配售代理。

Fearnley证券并非美国注册的经纪交易商，因此打算在美国境外参与发行，并在Fearnley证券公司的发行范围内，如在美国境内一样，Fearnley证券公司将通过Fearnley证券公司(一家附属的美国经纪-交易商)向投资者提供共同的单位，并与投资者共同设立单位。Fearnley证券的活动，如在美国，将只在规则15a-6允许的范围内根据“交易法”进行。

这些中介公司并不是买卖本招股说明书或附带的招股说明书所提供的任何共同单位，也不需要安排购买或出售任何具体数量或金额的共同单位。配售代理协议规定，配售代理人和投资者的义务受某些条件的限制，包括我们的业务没有任何重大不利变化，以及收到某些习惯上的法律意见、信件和证书。

某些投资者基金将存入无利息持有托管帐户，并持有至 由我们和Fearnley证券公司释放的日期，共同单位是交付给投资者。

本招股说明书的补充将分发给同意购买我们共同单位的投资者，并通知投资者此类共同单位的截止日期。投资者将被告知他们必须传递其共同单位的购买价格的日期和方式。

在预定的截止日期，将发生下列情况：

我们将向配售代理人支付相当于发售中共同单位销售收入总额4.0%的佣金。我们也可以偿还安置代理人的某些费用和费用，他们在这方面的供应。在任何情况下，发行完成后支付给证券经纪及其他证券经纪及交易商的赔偿总额，不得超过发行总收益的8.0%。由于不需要最低发行额作为结束这一发行的条件，因此实际的总发行费(如果有的话)目前无法确定，而且可能大大低于前一句所列的数额。

S-22

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我们和我们的董事和执行官员一致认为，在未经Fearnley证券公司事先书面同意的情况下，经与S.Goldman Advisors LLC协商，我们和他们将不会在本招股说明书补充(限制期)日期后30天内：

上述前两个要点所述的任何此类交易是否应以现金或 其他形式的共同单位或其他证券的方式结算。此外，我们和每一位上述人士同意，在未经Fearnley证券公司事先书面同意的情况下，在与S.Goldman Advisors LLC协商后，我们和他们都不会要求任何共同单位的登记，或在限制期限内就任何可转换为共同单位的可行使或可兑换的证券行使任何权利。

前款所述限制不适用于：

安置代理及其附属公司不时向 公司提供并继续提供投资银行和其他服务。

我们已同意赔偿配售代理人的某些责任，包括根据经修订的1933“证券法”承担的责任，以及因违反配售代理协议所载的陈述和保证而引起的责任。

S-23

目录

如你购买本招股说明书或随附的招股说明书所提供的公用单位，除须缴付本招股章程副刊首页的发行价外，还可根据购买国的法律及惯例，缴付印花税及其他费用。

本产品中公共单元的交付预计在 ，2018上或大约。向每个投资者交付共同单位并不以任何其他投资者购买共同单位为条件。如果一个或多个 投资者未能为其购买价格提供资金认购-如有需要，我们打算按已收到货款的公共单位总数的 ，2018进行交货。

，2018将是公共单位定价日期之后的 营业日。根据“外汇法”第15c6-1条规则，二级市场的交易一般需要在两个工作日内结算，除非任何此类交易的当事方另有明确约定。因此，如果你希望在定价之日或下一个营业日交易共同单位，则由于共同 单位最初结算T+，你将被要求在任何这类交易发生时指定一个备用结算周期，以防止结算失败。如果您希望在定价日或下一个后续业务日交易公共单位，请咨询您自己的顾问。

我们的公共单位在纽约证券交易所上市，代码为NMM。

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民事责任的送达与执行

我们是根据马绍尔群岛的法律组建的，是一个有限的伙伴关系。我们的普通合伙人是根据马绍尔群岛的法律组建的有限责任公司。与美国相比，马绍尔群岛的证券法不那么发达，对投资者的保护程度要小得多。

我们的大多数董事、董事和普通合伙人以及我们子公司的董事和高级官员都是美国以外国家的居民。基本上，我们和我们的子公司的资产，以及我们的董事和普通合伙人的大部分资产都位于美国境外。因此，美国投资者可能难以或不可能在美国境内向我们、我们的董事、普通合伙人、子公司或普通合伙人的董事和高级官员提供诉讼服务，也可能难以或不可能实现在美国法院取得的针对 us或他们的判决，包括基于美国或美国任何州证券法的民事责任规定的判决。然而，我们已经明确地向美国联邦法院和纽约州法院提交了美国联邦法院和纽约州法院，在纽约市开庭审理根据美国或美国任何州证券法提起的任何诉讼、诉讼或诉讼，我们还任命了马绍尔群岛公司信托公司、信托公司综合体、阿耶尔采取岛、P.O.box 1405、马朱罗、马绍尔群岛MH 96960号接受服务。代表我们采取任何此类行动。

马绍尔群岛法律顾问Reeder&Simpson P.C.告诉我们，马绍尔群岛共和国的法院是否会(I)承认或强制执行我们、普通合伙人或普通合伙人的董事或美国法院根据适用的联邦和州证券法的民事责任条款作出的判决，或(Ii)对我们、我们的董事、我们的董事或高级官员施加责任，都是不确定的。普通合伙人或我们的普通合伙人的董事和官员在马绍尔群岛根据这些法律提出的原始行动。

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法律事项

共同单位的有效性和马绍尔群岛共和国法律的某些其他法律事项将由我们的法律顾问Reeder&Simpson P.C.转交给我们，其他一些法律事项将由纽约Thompson Hine LLP转交给我们。与这个 提供有关的某些事项将由弗里德，弗兰克，哈里斯，施莱弗和雅各布森有限公司，纽约，为安置代理。汤普森·海因公司和弗里德公司、弗兰克公司、哈里斯公司、施赖弗公司和雅各布森公司可能在马绍尔群岛法律的所有问题上都依赖于 Reeder&Simpson P.C.的意见。弗里德、弗兰克、哈里斯、施莱弗&雅各布森有限公司不时为Navios控股及其子公司提供法律服务。

专家们

合并财务报表和管理层对财务报告的内部控制有效性的评估(包括在管理部门关于财务报告内部控制的报告中)被纳入本招股说明书补编，其中提及截至12月31日的年度报告表格20-F，根据独立注册公共会计师事务所普华永道会计师事务所的报告，将 合并为一体。作为审计和会计专家。

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费用

下表列出了除任何配售代理折扣和佣金外的费用和开支，我们预计将因发行和分发本招股说明书补编所涵盖的共同单位而招致 。除所附招股说明书中规定的证交会注册费外，所有金额均予估算。

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招股说明书

$500,000,000

纳维奥斯海上伙伴有限公司。

共同单位

代表有限合伙利益

债务证券

我们可以从 不时发行高达5亿美元的共同单位和/或债务证券的本金总额。我们将在随附的招股说明书中说明证券的条款。我们可以将这些证券出售给或通过承保人 ，也可以卖给其他购买者或通过代理商。我们将在随附的招股说明书中列出承保人或代理人的姓名。我们的公有单位在纽约证券交易所上市，代号是NMM。在2017年4月7日，我们共同单位在纽约证券交易所的最后一次报告的销售价格是每单位2.15美元。

投资于 我们的共同单位涉及风险，这些风险在本招股说明书第5页开始的风险因子栏中描述。

证券交易委员会和任何国家证券委员会均未批准或不批准这些证券，也未确定本招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

本招股说明书 不得用于完善证券的销售，除非附有招股说明书补充。

本招股说明书日期为2017.

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您应该仅依赖于此 招股说明书中包含的或通过引用而包含的信息。我们并没有授权任何人向你提供与本招股说明书所载资料或资料不同的额外资料或资料，而承销商亦没有授权你提供该等资料或资料。如果有人向您提供了不同或不一致的信息，则不应依赖该信息。我们不是，承销商也不是，在任何不允许要约或出售的司法管辖区出售这些证券的要约。您应该假设，本招股说明书中的信息 仅在本招股说明书封面上的日期是准确的。自那以后，我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能都发生了变化。

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关于这份招股说明书

这份招股说明书是我们向证券交易委员会(SEC)提交的注册声明的一部分，使用的是 一个货架注册过程。在这个货架过程中，我们可以出售本招股说明书中所描述的证券的任何组合，以一种或多种方式出售，总金额不超过5亿美元。我们已在这份招股说明书中向你方提供了我们可能提供的证券的一般说明。每次我们出售证券时，我们都会提供一份招股说明书，其中将包含有关发行条款的具体信息。在任何适用的招股说明书中， 我们可以添加、更新或更改本招股说明书中的任何信息。

在本招股说明书中提及Navios海洋合作伙伴有限公司、公司、我们、我们、我们、我们或类似的条款，在我们于11月16日首次公开发行之前的一段时间内使用时，指的是Navios海洋控股公司(Navios Holdings)及其船只和拥有船只的子公司的资产，这些子公司是在首次公开发行中出售或贡献给Navios海洋伙伴有限公司及其子公司的。

在本招股说明书中，凡在目前时态或自11月16日以来的历史时期内引用NAVOS海事合作伙伴L.P.、HECH OUR、MENTH Our、MES Or、{Br}OUS或类似术语，均指Navios海事合作伙伴有限公司及其子公司。本招股说明书中对Navios控股公司的引用，根据上下文的不同，提及Navios控股公司及其子公司，包括Navios Shipmanagement Inc.(Navios Shipmanagement)；提供, 不过，不应包括Navios海洋伙伴有限责任公司，否则可被视为附属公司。Navios船舶管理公司(我们的普通合作伙伴的附属公司)根据管理协议管理我们船队的商业和技术业务，并根据一项行政服务协议向我们提供行政服务。本招股说明书对我国招股说明书的补充，指的是我国于2007年月16日完成的首次公开发行(IPO)。

您应仔细阅读此招股说明书、任何招股说明书补编以及以下标题 下所述的其他信息，在此您可以找到更多信息。请仅依赖于本招股说明书中的信息。我们没有授权任何人向你提供不同的信息。如果有人向您提供不同或不一致的 信息，则不应依赖它。如果不允许出售或要约出售，我们不会在任何司法管辖区出售这些证券。您应假定，本招股说明书中的信息仅在本招股说明书封面上的 日期准确。自那以后，我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能都发生了变化。

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危险因素

虽然我们的许多业务风险可以与从事类似业务的公司相比，但有限合伙人的利益与公司的股本有本质的不同。在评估我们的证券投资时，您应该仔细考虑以下风险因素以及本招股说明书中包含的所有其他信息。

如果实际发生下列任何风险，我们的业务、财务状况、现金流量或经营结果都可能受到重大不利影响。在这种情况下，我们可能无法支付分配给我们的共同单位，我们的共同单位的交易价格可能下降，你可能会损失你的全部或部分投资。

我们业务中固有的风险

我们可能没有足够的业务现金，使我们能够在建立现金储备和支付费用和费用之后，按季度向我们的共同单位分发，或恢复分配。

我们可能没有足够的现金支付季度分发或在建立现金 储备金和支付费用和费用后恢复分发。在2016，我们宣布，我们的董事会决定暂停每季度向我们的会员发放现金，包括截至#date0#12月31日的季度的现金分配，以节省现金和改善我们的流动性。我们恢复分配的能力将由我们的董事会自行决定。我们可以在我们的共同单位上分配的现金数额主要取决于我们从行动中产生的现金数额，这些现金可能根据许多因素而波动，其中除其他外包括：

我们实际可供分配的现金数额还将取决于其他因素，其中一些因素是我们无法控制的， ，例如：

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我们从业务中产生的现金数额可能与我们在这段时间内的损益有很大的不同，这一期间的利润或亏损将受到非现金项目的影响。由于这一点和上述其他因素，我们可以在记录亏损的时期进行现金分配，而在记录净收益的期间不进行现金分配。

国际干散货和集装箱航运业的周期性可能导致租船费率下降和船只价值降低，从而减少向我们共同的统一船运公司的分配。

航运业务，包括干货市场，在不同程度上是周期性的，在租船费率、盈利能力以及由此产生的船只价值方面都出现了严重的波动。例如，在2015至2017的1月1日至2月27日期间，波罗的海交易所的Panamax时间租船公司的平均每日费率为2，260美元，最高为12，478美元。此外，在2015，01月1日至2017 2月27日期间，波罗的海交易所的Capesize时间租船平均(BCI-5 TCA)日平均费率为1，985美元和20，601美元的高点，波罗的海干散货指数(BDI)最低为290点，高点为1，257点。截至2017年2月27日，BDI为878年，但不能保证干散货租船市场 将进一步增加，市场可能会下跌。我们预计，今后对我国干散货船和干散货包船费率的需求将取决于对进口商品的需求、包括中国特别重要的亚洲太平洋区域在内的新兴市场的经济增长、印度、巴西和俄罗斯以及世界其他地区的需求、需求的季节性和区域性变化以及世界船队能力的变化。在过去几年中，中国和印度拥有世界上国内生产总值增长最快的两个经济体，是海洋干散货贸易增长和干散货船需求增长的主要推动力。如果中国、日本、印度和亚洲其他国家的经济增长下降，我们就可能面临干散货贸易和需求的下降。例如，中国经济最近放缓，对船长号散货船的需求产生了不利影响，因此，现货和周期 费率以及资产价值目前处于较低水平。此外，最近发生的美国和日本经济或欧洲联盟(欧盟)经济放缓，或某些亚洲国家可能会对中国、印度和其他地方的经济增长产生不利影响。不利的经济、政治、社会或其他发展可能会减少航运业的需求和增长前景，从而大幅度减少收入。对干散货船运输商品的需求下降或干散货船供应的增加可能导致租船费率的进一步下降，这可能对我们的经营结果和财务状况产生重大的不利影响。 如果我们在我们的船只的市场价值下降的时候出售一艘船，可能会低于该船的载运量，从而造成损失。

在全球金融危机之后，集装箱运输需求从2008大幅下降到2009，但每一年都从2009增加到2016。2009至2011年间，远东至欧洲和跨太平洋的集装箱贸易航线有所改善，其他非主干道、贸易路线(包括某些亚洲内部和南北贸易路线)也有所改善。然而，在2011和2012年间，跨太平洋东部地区贸易通道的年增长率不到1%，而远东至欧洲的贸易在2011年间是正的，但由于持续的欧洲主权债务危机和全球经济放缓的影响，以及美国解决预算上限和预算削减的不确定性，在2011年间变成了负增长。最近，自2015下半年以来，包括在船只供应增加的情况下，包括亚洲至欧洲航线在内的某些主要集装箱贸易航线的需求减缓，导致每年报废的数量创下记录。我们市场供过于求

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继续防止任何时间租费率的任何大幅度上升，无论是短期和长期.。2014和2015年间，对大型和超大型集装箱船的订单增加，这既增加了预期的大型船舶未来供应，也对较小船只的市场部分产生了溢出效应。集装箱船的订购在2016年间显著放缓。班轮公司的集装箱运输活动大幅度下降，自2011下半年以来平均运费下降，如果继续降低运费率或进一步降低运费率，将对班轮公司产生不利影响，因为我们包租了我们的集装箱船。最近的全球经济放缓和信贷市场的混乱大大减少了对集装箱运输产品的需求，进而降低了集装箱运力。

这种集装箱船供应过剩的继续或集装箱运费率的任何下降都可能对班轮公司产生不利影响，因为我们寻求包租我们的集装箱船。集装箱船市场的下降影响到各大班轮公司和集装箱船的价值，它们遵循运费率和集装箱包租费率的趋势，并可能影响包租公司的收入，同样也会影响我们的现金流动和流动资金。集装箱船租赁市场的下降已经并可能继续对集装箱工业产生更多的不利影响，包括销售未履行或要求修改现有时间租船的船只和承租人的二手市场。

除其他因素外，对船只的需求一般受到下列因素的影响：

除其他因素外，船只容量的供应一般受到下列因素的影响：

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我国船只的市场价值已从历史上较高的水平下降，可能会大幅波动，这可能导致我们在信贷设施中违反契约，并导致我们的抵押船只丧失抵押品赎回权。

影响船只价值的因素包括：

如果我们拥有的船只的市场价值下降，我们可能会违反我们的信贷设施所载的契约。我们从Navios控股公司购买了我们的大部分干散货船，其价格是某些船舶历史上最高水平的市场价格。如果我们在我们的信贷安排中违反了契约，并且无法补救任何相关的违约行为，我们的贷款人可能会加速我们的债务，并取消抵押品的赎回权，包括我们的船只。任何船只的损失都会大大降低我们产生正现金流的能力。

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从业务上偿还我们的债务。此外，如果一艘船的账面价值由于不利的市场条件而受损，或者一艘船以低于其账面价值的价格出售， 我们将蒙受损失。如果租船期满或终止，我们可能无法以可接受的费率重新租船，而不是继续支付维修费用，我们可能寻求处置该船。我们无法以合理的价格处置一艘 型船只，可能造成销售损失，并对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

干散货和集装箱航运业的包租费率已从历史最高水平下降，今后还可能进一步下降，这可能对我们的收入和支付红利的能力产生不利影响。

目前干散货和集装箱船的租船费率已从2008的第二个季度达到的历史最高水平大幅度下降。如果干散货航运业这个周期性很强的行业，在未来的租船期届满时受到抑制，我们的收入和可用的现金流可能会受到不利的影响。我们不能向你保证，我们将来将能够成功地包租我们的船只，或以足以使我们有利润地经营业务、履行我们的义务，包括向我们的放款人支付偿债或向我们的 单元化者支付红利的费率来续租我们现有的租船。我们是否有能力在我们目前的租船期满或终止时，或在我们将来可能购买的船只上续租，以及根据任何替代租船而须缴付的租船费，除其他外，将取决于当时本港船只经营的行业的经济状况、船只容量的供求变化和船只容量的变动。商品运输的供求关系。

我们所有的干散货时间租船将于2017至2022年月日到期。如果在这些或其他合同到期或终止时，长期重新包租费率低于现有费率，特别是考虑到我们打算签订长期租船，或者如果我们无法获得替代租船，我们的收入、现金流量 和我们向单一承租者发放现金的能力可能会受到重大不利影响。

我们拥有的七艘集装箱船中，有五艘是长期租用十年，直到2023，我们可以选择在第七年后终止。另外两艘拥有的集装箱船在2018之前都是租来的。我们是否有能力重新包租我们的集装箱船期满或终止其现有的时间租约和包租费率在任何更新选项或替换时间租赁将取决于，除其他外，集装箱租赁市场的现状，这可能受到消费者对集装箱运输产品的需求的影响。如果当我们的集装箱定期租船期满时，租船市场不景气，我们可能被迫以降低甚至是无利可图的费率重新包租我们的集装箱船，或者我们可能根本无法重新包租它们，这可能会减少或消除我们的收入，使我们的收益不稳定，影响我们产生现金流和保持流动性的能力。

我们把重点放在长期租船上，如果一个更活跃的短期或现货市场发展，我们可能很难这样做。

我们的主要策略之一是签订长期租约，尽管我们认为，由于市场动态、租船策略和租船协议的私人性质等因素，确定本部门船舶的典型租船长度是不切实际的。如果我们经营的部门的长期租船市场不发展，我们在船舶的长期租船期满或提前终止时，可能会增加进入长期租船的困难。因此，我们的收入和现金流可能变得更加不稳定。此外，活跃的短期或现货租船市场可能要求我们根据市场价格变化而签订租船合同，而不是按固定费率订立合同，这可能导致我们的收入和现金流量减少，包括现金可供分配给 单船承租者，如果我们在运输干散货和集装箱货物的市场价格下降时进入租船。

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干散货货运量的过剩可能会延长或进一步降低目前的低租船费率，进而对我们的盈利能力产生不利影响。

干散货船的市场供应一直在增加，这是由于过去几年内交付了许多新的建造订单。自2006年初以来，新建筑已经交付了大量，截至#date0#12月21日，新建筑订单的总数不到现有全球干散货船队的11%，预计在今后三年内交付。由于缺乏资金，许多分析师预计新建筑订单会大幅取消和/或下滑。虽然船只供应将继续受到新船只的交付和全球船队中船只的移走的影响，无论是因报废还是意外损失，干散货运力的过度供应都可能加剧租费率的下降或延长租船费率低的时期，这可能对我们的业务、业务结果、现金流动、财务状况和支付红利的能力产生重大不利影响。

集装箱能力的供应过剩可能会延长或进一步降低目前的租船费率，并会对我们以有利可图的费率或根本不包租现有集装箱船舶的能力产生不利影响。

从2005到2010的第一季度，集装箱船订购单 在水中船队中所占的比例处于历史最高水平。虽然订单数量随着以前订购的集装箱船数量的大幅增加而减少，但2012的一些新订单将订单保持在 平均水平。在2013至2015年间，大型船只的订购继续增加，因为班轮公司希望更新其船队并使其现代化，因为订购的船只数量普遍减少，但按 号命令订购的船只的平均尺寸有所增加。供应过剩的新船和/或可供重新租入市场的船只，再加上未来对集装箱船的需求下降，可能导致租船费率下降，并可能降低我们重新包租我们的集装箱船舶的能力，而不是降低费率或无利可图的费率，或者我们可能根本无法重新包租我们的集装箱船舶。

一些第三方业主已经订购了所谓的“生态环保”型船舶设计，与以前的 型设计相比，这种设计节省了大量的燃料库。增加对生态型船舶的需求和供应，可以减少对我们不属于这类的船只的需求，并使我们面临较低的船舶利用率和/或租船费率下降的风险。

新船设计的目的是提供与旧的设计相比的材料舱节省，其中包括我们的某些船只。与我们的这类船只相比，这种节省可使租船者的燃料成本大幅度减少。随着这类生态型船舶的供应增加，如果承租人更喜欢这类船只，而不是我们不属于这种类型的船只，这可能会减少对我们非环保型船只的需求，损害我们以竞争性费率重新包租这类船只的能力，并对我们的现金流和业务产生重大不利影响。

我们必须投入大量的资本开支，以维持我们船队的运作能力，这会减少我们可供分配的现金。此外，我们的董事会每季度都必须从业务盈余中扣除估计的维修和更换资本支出，这可能会导致单元组可用的现金少于或根本没有实际的维修和替换资本支出。

我们必须投入大量的资本开支，以长期维持本港船队的运作能力。这些维修和更换资本支出包括与船舶干船坞、改装现有船只或购置一艘新船有关的资本支出，只要这些支出是为维持我国船队的作业能力而发生的。

这些支出可因下列方面的变化而增加：

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我们的大量维修和更换资本支出可能会减少或消除我们可供分配给我们的单元组的现金数额。在2013、2014、2015和2016年月日，Navios Partners修改了与经理的现有管理协议，以确定其所属船队的船舶管理服务费用(不包括干坞费用)，这些费用由Navios Partners按以下费率偿还：(A)每艘UltraHandymax船每日费率4 100美元；(B)每艘Panamax船只每日费率4 200美元；(C)每艘船长船只每日费率5 250美元；(D)每天费率6 700美元货柜船6，800元；(E)每艘货柜船每日7，400元，超过8，000 TEU；及(F)每艘超过13，000 TEU的大型集装箱船每日8，750元至2017元。

我们的伙伴关系协议要求我们的董事会每季度从经营盈余中扣除估计的、而不是实际的维持和替换资本 支出，以减少经营盈余的波动。从业务盈余中扣除的估计资本支出数额每年至少由我们的理事会冲突委员会审查和修改一次。如果我们的董事会低估了估计的维持和替换资本支出的适当水平，在 实际资本支出开始超过先前估计数的未来时期，我们可能有较少或没有现金可供分配。

如果我们在未来扩大船队的规模，我们通常需要在船只交付和创收之前为购买船只支付大量分期付款。取决于我们是通过业务现金还是通过发行债务或股票证券来为我们的支出提供资金，我们向单元组发放现金的能力，在我们进行分配的范围内，可能会减少，或者我们的财务杠杆可能会增加，或者我们的单元组可能会被稀释。

船只的实际成本取决于市场价格、船只的大小和规格、政府的 规章和海事自律组织标准。

如果我们将来购买更多的船只，一般都要求我们在交货前分期付款。如果我们通过发行债务或股票证券来资助这些收购成本，我们将在从船只的运作中产生现金之前，在我们作出 分配的范围内，增加利息支付或分配的总额。我们依赖主有限合伙(MLP)结构及其对投资者的呼吁，以便利用债务和股票市场来为我们的增长和偿还或 再融资我们的债务提供资金。与最近的定价历史相比，最近能源价格的下跌除其他因素外，还造成了波动加剧，并导致了MLP定价的错位。我们的共同单位 的低交易价格可能影响我们进入资本市场的能力，从而影响我们将现金分发给我们的单位的能力。

为支付这些和其他资本支出的剩余部分，我们将被要求使用业务现金或借入资金，或通过出售债务或额外的股本证券筹集资金。使用来自业务的现金可能会减少或 消除可用于向单元组分发的现金。我们获得银行融资或进入资本市场进行未来发行的能力可能受到我们在任何这类融资或提议时的财务状况以及由于一般经济状况以及我们无法控制的意外情况和不确定因素造成的不利市场条件的限制。我们未能获得资金用于必要的未来资本支出，可能会对我们的业务、业务结果和财务状况以及我们进行现金分配的能力产生重大的不利影响。即使我们成功地获得了必要的资金，这种资助的条件也可能限制我们向大学会员支付现金 分配的能力。此外，额外的债务可能会大大增加我们的利息开支和财政开支。

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杠杆和发行更多的优先股和普通股证券可能导致更大程度的稀释，并将增加向我们的普通会员发放 资金所需的现金总额，因为我们正在进行分配，这可能对我们向所有单一资产者进行现金分配的能力产生重大不利影响。

我们的债务水平可能会限制我们在获得额外融资和寻求其他商业机会方面的灵活性，我们在 项下的利率可能会波动，并可能影响我们的业务。

截至2016年月31，我们所有的贷款都已全部提取，我们信贷贷款的借款总额达526.6百万美元。我们有能力承担额外的债务，但在我们的信贷工具的限制。我们的债务水平可能对我们产生重要影响，包括以下方面：

我们偿还债务的能力，除其他外，取决于我们今后的财政和业务业绩，而这将受到普遍的经济状况和金融、商业、管制和其他因素的影响，其中有些因素是我们无法控制的。我们在信贷安排下偿还债务的能力也将取决于市场利率，因为适用于我们的借款的利率 将随伦敦银行间同业拆借利率(Libor)或最优惠利率的波动而波动。我们目前不限制这类利率的增加，因此，要大幅提高这一比率，就需要增加 债务水平，减少可分配的现金。如果我们的经营成果不足以应付我们目前或未来的债务，我们将被迫采取行动，例如减少分配、减少或推迟我们的商业活动、收购、投资或资本支出、出售资产、重组或再融资我们的债务、或寻求额外的股本或破产保护。我们可能无法以令人满意的条件或在 all影响任何这些补救措施。

我们的信贷设施包含限制性契约，这可能限制我们的业务和融资活动，如果我们的董事会决定在今后再次这样做，我们可能会阻止向单一贷款者支付 分配款。

我们与德国商业银行(德国商业银行)和dvb银行(美国商业银行)建立了信贷机构。2012信贷安排)、定期贷款安排(定期贷款B贷款机制)，我们目前向荷兰银行偿还信贷贷款(6月2016号信贷额度)和与HSH诺德银行公司(4月份2015信贷额度)的信贷安排。截至2016年月31，NaviosPartners信贷机构的未偿贷款余额为526.6百万美元。

我们信贷设施和任何未来信贷设施中的业务和财务限制和契约可能对我们为今后业务或资本需求提供资金的能力产生不利影响，以便参与、扩大或开展我们的业务活动，减少可用于分配给我们共同单位的现金。例如，我们的信贷机构需要得到我们的贷款人的同意，或者限制我们除其他项目外的能力：

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我们的信贷设施还要求我们遵守“国际安全管理准则”或“ISM规则”、“国际船舶和港口设施安全规则”或“ISPS规则”，并始终保持有效的安全管理证书和符合规定的文件。

7月份的信贷贷款、9月份的2014信贷贷款、4月份的2015信贷贷款和6月份的2016信贷贷款也要求遵守若干金融契约，包括：(1)维持105%至140%以上的所需安全金额；(2)截至12月31日、2016和至少2000万美元的最低自由综合流动资金，以及前六个月到期的利息和本金总额。所有其他时间；(3)维持EBITDA与利息费用的比率至少为2.00：1.00；(4)维持 总负债与总资产(按我们信贷机构的定义)的比率在0.75或0.80：1.00之间；(V)在公司分发之前的期间内，保持至少135.0百万美元的净值。如果这些契约没有按照条款得到遵守，并以每项贷款的预付或补救规定为条件，则这是信贷设施下的违约事件。

定期贷款B贷款设施由Navios Partners子公司拥有的某些船舶的优先抵押担保，另外还有其他抵押品的 ，并由Navios Partners的每个子公司担保。“贷款B协定”要求维持0.8比1.0的贷款与价值比率，以及对这类设施的其他限制性契约(但须遵守 谈判的例外情况和篮子)，包括对债务、留置权、收购和投资、限制性付款和处置的限制。“贷款B协议”还规定了违约、预付和补救 规定的习惯事件。

我们遵守我们信贷设施中所载的盟约和限制的能力，以及我们今后可能订立的任何其他债务工具，都可能受到我们无法控制的事件的影响，包括目前的经济、金融和工业状况。如果市场或其他经济情况恶化，我们遵守这些公约的能力可能会受到损害。如果我们违反了信贷安排中的任何限制、契约、比率或测试，特别是如果我们触发了目前包含在某些贷款协议中的交叉违约，那么我们的债务中很大一部分可能会立即到期和应付，而我们的贷款人承诺向我们提供更多贷款的承诺可能会终止。我们可能没有或能够获得足够的资金来加速支付这些款项。此外，我们在信贷安排下的义务是由我们的某些船只担保的，如果我们无法偿还这种信贷设施下的借款，放款人可以寻求取消这些船只的赎回权。

此外，如果我们不遵守某些金融契约或发生违约事件，我们的信贷设施禁止支付发行品。

在我们的信贷安排下发生的违约事件除其他外包括：

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我们预计，今后对我们当前债务或任何新债务的任何再融资都将受到类似的限制。

我们是一家控股公司，我们依赖于我们的子公司向我们分红资金的能力，以便履行我们的财务义务，或者在将来支付 分配款(如果有的话)。

我们是一家控股公司，我们的子公司负责我们的所有业务，并拥有我们所有的经营资产。除了子公司的权益外，我们没有其他重大资产。因此，我们是否有能力在未来支付分配款项，取决于我们的子公司及其向 us分红资金的能力。如果我们不能从我们的子公司获得资金，我们的董事会可能不会行使它的酌处权支付分配在未来。此外，今后宣布和支付分配款项，如果有的话，将取决于马绍尔群岛法律中影响向我们支付红利的规定。马绍尔群岛法律一般禁止支付红利，如果附属公司无力偿债，或在支付这种红利后会破产，我们的分配可以宣布并从我们的业务盈余中支付。股息可从宣布股息的财政年度和上一会计年度的净利润中申报或支付。今后，我们的支付能力，如果有，也将取决于我们按照我们的信贷安排中所载的金融契约满足某些要求。

我们依靠Navios控股公司及其附属公司协助我们经营和扩大业务。

根据我们和经理之间的管理协议，经理向我们提供重要的商业和技术管理服务(包括我们的船只的商业和技术管理、船舶维修和船员、采购和保险以及船厂监督)。此外，根据我们与 经理之间的行政服务协定，管理人员向我们提供重要的行政、财务和其他支助服务。我们的业务成功和执行我们的增长战略的能力在很大程度上取决于经理对这些 服务的满意表现。如果经理不能令人满意地执行这些服务，如果经理取消了这些协议中的任何一个，或者经理停止向我们提供这些服务，我们的业务就会受到损害。我们还可以在未来的合同中与 Navios控股公司为我们建造新的建筑，并承担与建筑有关的融资。我们将根据商定的价格在交货时或交货后购买这些船只.

我们能否签订新的租约并扩大我们的客户关系，主要取决于我们是否有能力利用我们与Navios控股公司的关系，以及它在航运业的声誉和关系。如果Navios控股公司的声誉或关系受到实质性损害，它可能会损害我们的以下能力：

如果我们做上述任何事情的能力受到损害，就可能对我们的业务、业务结果和财务状况以及我们分发现金的能力产生重大不利影响。

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随着我们扩大业务，我们可能难以管理我们的增长，这可能会增加开支。

我们打算通过购买、增加租入船只的数量或通过收购企业来扩大我们的船队。增加船只加入我们的船队，或收购新业务，都会对我们的管理带来重大的额外责任。我们还必须增加我们的客户群，为新船提供持续的 就业机会。我们的增长将取决于：

通过收购扩大任何业务带来许多风险 ，例如未披露的负债和义务、难以获得更多合格的人员、管理与客户和供应商的关系以及将新获得的业务纳入现有的基础设施。我们不能向 保证，我们将成功地执行我们的增长计划，或我们不会因此而招致重大费用和损失，或我们的收购将按预期执行，这可能对我们的业务和财务状况的结果产生重大的不利影响。

与新建船舶不同，二手船只通常不对其状况作出保证。虽然我们通常在购买前检查现有船只，但这种检查通常不会使我们对船只状况的了解不如我们为我们建造并在其生命期间由我们经营的情况那样多。二手船只的维修和保养费用难以预测，而且可能大大高于建造以来我们经营的船只。这些成本可能会降低我们的现金流、流动性和我们向大学学生支付股息的能力。

我们的增长取决于干散货、成品或半成品的需求持续增长，干散货的运输以及集装箱的运输。

我们的增长战略侧重于在干散货和集装箱运输部门的扩张。因此，我们的增长取决于世界和区域对干散货、制成品或半成品的需求的持续增长，以及干散货和集装箱货物的运输，这些可能受到若干因素的不利影响，例如干散货或集装箱货物价格的下降，或总的政治和经济状况。

减少对干散货的需求以及干散货和集装箱货物的运输将对我们今后的增长产生重大的不利影响，并可能损害我们的业务、业务结果和财务状况。特别是中国特别重要的亚太经济体，印度是目前海运干散货贸易增长和干散货船需求增长的主要推动力。亚洲太平洋(特别是中国)和印度经济体也是制成品的重要供应国，目前由集装箱运往经合发组织的发达市场。任何亚洲太平洋国家，特别是中国、日本或印度的经济状况的负面变化，都可能对我们的业务、财务状况和业务结果以及我们的未来前景产生重大不利影响，因为它减少了需求和由此产生的包租费率。

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中国原材料进口量的下降或全球贸易的减少，都可能对我们的租船公司业务产生实质性的不利影响，进而对我们的经营结果、财务状况和现金流动造成重大的不利影响。

中国进口大量原材料。例如，在2016年间，中国进口了1.008万亿吨铁矿石，而全球运输总量为1.412万亿吨，约占全球海运铁矿石贸易的71%。根据目前的估计，2016年度海运煤炭运量仅占18%(全球海运煤炭进口量为201亿吨，而全球海运煤炭进口量为1.135万亿吨)，而2013年度的这一比例超过22%(进口2.65亿吨，而全球海运煤炭的贸易量为1.180万亿吨)。我们的干散货船由我们的包租商在涉及干散货贸易进出新兴市场的路线上部署，我们的包租人干散货运输和商业收入可能来自从各种海外出口市场在亚太地区内和从各海外出口市场运至亚太地区的货物。任何对中国进口商的减少或阻碍都可能对中国进口的增长率和我们的租船商业务产生重大的不利影响。例如，中国政府实施了减少污染、增加国产煤炭消费或促进煤炭出口的经济政策。这可能会减少对进口原材料的需求，进而导致干散货运输需求的减少。此外，虽然中国的自主程度日益提高，重点逐渐转向市场经济和企业改革，但许多改革，特别是一些导致某些商品价格主要由市场力量决定的有限价格改革，是前所未有的或试验性的，可能会受到修改、改变或废除。中国政府对这些经济改革的改变，以及中国政府的政治、经济、社会条件或其他有关政策的变化，都会对中国的进出口水平产生不利影响。

我们的业务使我们面临中国或其他国家贸易保护主义加剧将对我们的业务造成不利影响的风险。如果全球经济复苏受到下行风险和最近经济衰退回报的影响，各国政府可能会诉诸贸易壁垒，保护本国工业不受外国进口的影响，从而抑制对航运的需求。具体来说，我们的承租人所服务的市场上贸易保护主义的加剧可能导致(一)有利于中国承租人和中国拥有的船舶的我们的承租人可用货物的减少，以及(二)增加与向中国进口货物有关的风险。任何增加的贸易壁垒或对贸易的限制，特别是对中国的贸易，都会对我们的租船人的业务、经营成果和财务状况产生不利影响，从而影响到他们及时向我们支付包租费以及延长和增加他们与我们签订的时间租约的能力。这可能会对我们的业务、业务结果、财务状况和我们向大学学生支付现金分配的能力产生重大不利影响。

我们的增长取决于我们扩大与现有客户的关系和获得新的客户的能力，为此我们将面临巨大的竞争。

长期租船有可能在更长的时间内以预先确定的费率提供收入。然而，获得长期租船合同的过程具有高度的竞争性，通常涉及漫长、密集和持续的筛选和审查过程，以及提交竞争性标书的过程，这些投标往往会持续几个月。除了船只的质量、船龄和适宜性外，较长期的航运合同往往是根据与船舶经营人有关的各种其他因素授予的，其中包括：

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很可能我们将面临一些经验丰富的公司在长期包机业务方面的实质性竞争。当我们把业务扩展到新的地理区域或提供新的服务时，我们可能无法竞争。新市场可能需要我们在当前市场中使用的不同的 技能、知识或策略。这些竞争对手中的许多人拥有比我们更多的财政资源。我们还可能面临越来越多的竞争者进入我们的运输部门，包括干散货部门。这些竞争对手中的许多人都有很强的声誉和丰富的资源和经验。竞争加剧可能会导致更大的价格竞争，特别是长期租船.

由于这些因素，我们可能无法扩大与现有客户的关系，或在盈利的基础上为长期的 特许获得新的客户，如果有的话。不过，即使我们成功地以较长期租约租用船只，在干散货及货柜市场周期上升时，我们的船只亦不会在现货市场进行买卖，届时现货交易可能更有利可图。如果我们不能在有利可图的时间内成功地使用我们的船只，我们的经营成果和经营现金流就会受到不利影响。

我们可能无法从收购中获得或实现预期的收益，而通过收购实施我们的增长战略可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。.

我们的增长战略侧重于逐步扩大我们的舰队。在我们购买船只的时候或之后，任何收购船只对我们来说都可能是无利可图的，也可能不会产生足够的现金流来证明我们的投资是合理的。此外，我们的增长战略使我们面临可能损害我们的业务、财务状况和经营结果的风险，包括我们可能面临的风险：

此外，海运和物流行业是资本密集型行业，传统上使用大量的负债来资助船只购置、资本支出和周转资金需求。如果我们通过发行债务证券为购买船只提供资金，可能会导致：

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此外，我们的商业计划和战略是建立在我们认为接近周期低端的购买船只的基础上的，而这通常是一个周期性的行业。然而，我们不能保证租船费率和船只资产价值不会下降，也不能保证近期或根本不会出现航运成本或船只资产价值的上升，在这种情况下，我们的业务计划和战略可能不会在短期内或根本上成功。

如果我们购买任何新建船舶，延误，取消或不完成交付的新建船舶可能损害我们的经营成果。

如果我们购买任何新船，造船商可能无法按照协议交付新船，如果造船商不履行义务，他们的对手方可以取消购买合同。此外，根据租契，我们可以签订与新建筑有关的合同，如果我们延迟交付给客户，我们可能需要在延误期间支付违约金。如果长期拖延，客户可能终止租船，除了由此造成的 收入损失外，我们还可能对额外的、大量的违约金负责。我们在一艘船交付后才能获得任何收入，在建造一座新建筑物期间，我们将被要求支付大量的进展款项。虽然我们期望金融机构在船厂不交付或我们不接受的情况下，就这些进度付款向金融机构提供退款保证，但我们有可能无法收取这种退款担保的所有部分，在这种情况下，我们将失去我们已预付给造船厂的款项。

新建筑物的竣工和交付可能会因下列原因而推迟、取消或以其他方式未完成：

如果一艘船的交货严重延误，可能会对我们的业务结果和财务状况以及我们进行现金分配的能力产生重大的不利影响。

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我们依赖MLP结构及其对投资者的呼吁，使他们能够进入债务和股票市场，为我们的增长提供资金，并偿还或再融资我们的债务。能源价格最近的下跌，除其他因素外，造成波动加剧，并导致多边方案定价错位。我们共同单位的低交易价格可能会影响我们进入资本市场的能力，从而影响我们支付分配款或偿还债务的能力。

能源价格的下跌，特别是石油价格的下跌，除其他因素外，也加剧了多边能源方案和能源债务市场价格的波动，因为一些多边能源公司和其他能源公司可能受到较低的能源价格环境的不利影响。一些MLP，包括某些海洋MLP，已经减少或消除了对单元组的分配。

我们依赖 我们在股票和债务市场筹集资金的能力，以扩大我们的资本规模，并为我们的债务再融资。我们共同单位估值的长期恶化将增加我们的资本成本，使任何股票发行大大稀释，并可能影响我们进入资本市场的能力，从而影响我们向我们的单元股者支付分配和再融资或偿还债务的能力。

客户、租船或船只的损失，如果我们无法替换客户、租船或租船，则可能造成收入和现金流量的损失。

在截至2016年月31的一年中，我们最重要的对手是现代商船有限公司(HMM)、羊鸣海运公司和地中海航运公司。这分别占总收入的29.6%、13.0%和11.6%。截至#date0#12月31日止的一年中，Navios Partners的客户占总收入的10%或10%以上的是现代商船有限公司、纳维奥斯公司和羊鸣海运公司，分别占总收入的24.0%、17.4%和11.4%。截至12月31日，2014年度，Navios Partners的客户占总收入的10%或10%以上，其中现代商船有限公司、纳维奥斯公司和纳维奥斯公司分别占24.4%和11.0%，分别占总收入的10%或10%以上。 其他客户在所列年份中没有任何其他客户占总收入的10%或10%以上。

集装箱运输部门的租船公司 由数目有限的班轮公司组成。在2013第四季度购买并交付给我方船队的5艘集装箱船和在2014年月日第三和第四季度购置并交付给我国船队的两艘集装箱船，分别以长期租船方式租给同一对手方，这对我们的收入有重大影响。另一艘集装箱船在2015第二季度收购并交付给我们的船队，这是长期包租的，对我们的收入产生了重大影响。我们于2016年6月同意出售这艘集装箱船，并于2017年1月交付买方。由于集装箱运力的任何剩余和预期世界集装箱船数量在今后几年内将增加，如果我们的对手方未能履行目前包租的包租义务，我们所能获得的任何新的包租安排可能会以较低的费率来替代我们的任何集装箱船舶。此外，以较低的包租费率提供的集装箱船舶的剩余以及对我们的客户新班轮服务的需求不足，可能会对我们的承租人履行我们的定期租船义务的意愿产生负面影响，在许多情况下，这种情况规定的包租费率大大高于现行市场费率。我们预计有限数量的主要班轮公司将继续创造我们收入的很大一部分。停止与这些班轮公司的业务或它们未能履行我们的集装箱船舶的定期租船义务，可能对我们的财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

最近，HMM面临财政困难，制定了重组计划，其中包括对我们五艘集装箱船的重组协议。失去这些客户可能会导致

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收入、现金流和我们长期维持或改善分配以及偿还或再融资债务的能力的重大损失。除其他外，我们可能会失去这一或任何客户或租船的 好处：

如果我们失去了租船，我们可能无法按照对我们有利的条款重新部署，因为大多数租船的长期性质和行业的周期性，或者我们可能被迫以当时的市场价格租船，这可能不如终止的租船优惠。如果我们不能重新部署一艘被终止租船的 号，我们将不会从该船获得任何收入，但我们可能需要支付必要的费用来维持该船的正常运行状态。如果我们失去了一艘船，任何替换或新建造都不会在其建筑收购期间产生收入，而且我们可能无法以与终止的租船一样优惠的条件租用任何替换船。

即使我们将来成功地包租了我们的船只，我们的承租人也可能破产或不履行其根据“租船协议”所承担的义务，他们可能会拖延付款或完全中止付款，他们也可能在商定的期限之前终止租船协议，或者他们可能试图重新谈判租船的条款。客户、定期租船或船只的永久损失，或根据我们的租船付款的减少，可能对我们的业务、业务结果和财务状况产生重大不利影响，如果我们无法更换这些客户、定期租船或船只，我们就有能力分发现金。

2016年8月31日，韩进申请康复。NaviosPartners有两艘包租给韩进的“船长号”船，租给韩进，至2020年月日的净价为29，356美元。9月，这两艘船被重新交付给Navios Partners商业管理公司，并重新租给第三方。纳维奥斯根据恢复进程对损失的收入提出索赔。康复程序于2017年2月2日被取消，韩进于2017年2月17日进入清算。Navios合作伙伴的索赔将在 这些程序期间进行评估。

#date0#，首尔中央地区法院批准了SamsunLogix的第二次康复程序。我们租给SamsunLogix的一艘船于2015年8月重新交付，并已被重新包租。康复索赔被卖给了一个无关的第三方。Navios Partners没有从Samsun Logix收到的未清应收款项。

截至2014年月25，公司终止了经修订的信用违约保险单。关于终止合同，Navios Partners收到了3 100万美元的赔偿(这笔款项是在4月份收到的)。从赔偿总额中，120万美元立即记录在收入总额标题内的业务报表中， 表示对该期间提交的保险索赔的偿还

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在终止之日之前，其余的2 980万美元已立即记录在业务报表的其他收入标题内。 公司今后不需要向保险公司退还任何一次性现金付款或提供任何进一步服务。

2012年月15日(经2014年月日修正)，NaviosHoldings与NaviosPartners签订了一项协议(NaviosHoldings 担保)，根据该协议，NaviosHoldings将提供补充信用违约保险，最高现金支付额为2，000万美元。在截至12月31日、2016和2015的一年内，公司向Navios控股公司提交了根据本协议提出的租船人违约索赔，总额分别为920万美元和360万美元，扣除了适用的扣减额，其中960万美元和380万美元分别记作截至12月31日、2016和2015年 的其他收入。

在2011，韩国线公司(KLC)，这是纳维奥斯梅洛迪亚的 租船公司，申请接管。租赁合同得到了确认，并由KLC按照其原来的条款履行，在此之前，在2016年间，NaviosPartners直接交易了这艘船 。2016年月1日，这艘船被交付给了KLC，并恢复了租船合同。

与船只 有关的风险和费用随着船只的老化而增加。

截至2017年月10，我们船队的平均船龄约为10.0年，大多数干货船的预期寿命约为25-28年。我们将来可能会买到旧船。由于引擎 技术的改进，旧船的维护成本通常比最近建造的船只要高。在某些情况下，租船人更喜欢比旧船更省油的新船。货物保险费率也随着船只的使用而增加，这也使较老的船只对承租人也不那么可取。与船只使用年限有关的政府条例、安全标准或其他设备标准可能要求在我国船只上进行改装或增加新设备的费用，并可能限制这些船只从事的活动类型。我们不能向你保证，随着我们的船只老化，市场条件将证明这些开支是合理的，或使我们能够在其剩余的使用寿命内经营我们的船只。如果我们出售船只，我们可能要亏本出售，如果租船人因年龄问题而不再租船，可能会对我们的收入造成重大的负面影响。

船舶可能受到损坏，我们可能面临意外的干坞费用，这可能影响我们的现金流和财务状况。.

如果我们拥有的 船受到损坏，它们可能需要在干坞设施修理。干船坞维修的费用不可预测，而且可能很大。我们可能不得不支付保险不包括的干船坞费用。这些船只正在修理和重新定位时的收入损失，以及这些修理的实际费用，可能会大大减少我们的收入和收入，特别是如果一些船只同时遭到损坏或干涸的话。根据与经理签订的 管理协议的规定，干船坞修理费用不包括在日常管理费中，但一旦发生，将按费用偿还。

我们必须遵守各种法律、条例和公约，包括环境法和安全法，这些法律、规章和公约可能需要大量支出，以维持对这些法律的遵守，并支付任何未投保的环境责任，包括因漏油或其他环境事故而造成的任何责任。

航运业务和船舶经营受到政府以国际公约、国家、州和地方法律以及在船舶经营管辖范围内以及在其注册所在国实施的规章的形式的重大影响。政府规章、安全或其他设备标准，以及海事自律组织规定的 标准和客户要求或竞争，可能要求我们作出资本和其他开支。由于这些公约、法律和条例经常被修订，我们无法预测遵守这些公约、法律和条例的最终代价，或其对公平市场价格或有用的影响。

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我们船只的寿命。为了满足任何这类要求，我们可能需要使我们的任何船只长期停用，并相应地造成收入损失。 今后，市场条件可能无法证明这些开支是合理的，或使我们的船只，特别是较老的船只，在其经济寿命的剩余时间内能够盈利。这可能导致大量资产减记。此外，违反环境和安全条例可造成重大惩罚，并在某些情况下扣押或扣留我们的船只。

可能会通过更多的公约、法律和规章，限制我们做生意的能力，要求资本开支，或者增加我们的业务成本，这可能会对我们的业务以及整个航运业造成重大的不利影响。举例来说，在不同司法管辖区，当局已制定法例，或正在考虑对本港船只的空气污染及污水排放，订定更严格的规定。例如，海事组织定期提出并通过修正“国际防止船舶污染公约”(“防止船污公约”)，例如对2010年月日生效的附件六的修订。经修订的附件六分阶段减少燃料的硫含量，并允许在指定的 排放控制区实行更严格的硫限制。迄今为止，波罗的海地区(仅限SOx排放量)、北海地区(包括英吉利海峡(仅限SOX排放量)和北美非洲经委会 (该协定于8月1日生效，限制SOx、NOx和颗粒物排放)已正式采用。2016月份，海事组织核准指定北海和波罗的海为附件六所列NOx的ECAs，该附件定于2017通过，并将于1月2021生效。美国加勒比海经济委员会于2013年月1日生效，并从1月1，2014开始生效，限制了SOX、NOx和颗粒物的排放。2015月份，为限制SOx和颗粒物排放而制定的ECAs燃料油硫含量限制降至0.10%m/m。

经过多年的考虑后，国际海事组织于2016年月27日宣布，它将从2020年月1日开始，要求海洋燃料中0.5%的m/m硫含量(低于目前3.5%的水平)。根据{Br}附件六，将对2020日期进行审查，以确定所需燃料油的供应情况。附件六要求燃料供应情况审查在2018年底前完成，但最终在2016年底完成。因此，到2020，船舶将需要使用排放控制设备从排放物中清除硫，或购买含硫0.5%的海洋燃料，由于供应限制，这可能导致需求增加和价格上涨。安装污染控制设备或使用低硫燃料会显著增加我们公司的成本。同样，“防污公约”附件六规定，在2016年月1日起，在运行在NOX ECAs上的船舶上所建造的船舶和安装的发动机上，必须适用第三级NOx排放标准。

加州已经在加州水域采用了更严格的低硫燃料要求。此外，国际海事组织(IMO)、美国和美国国内各州提出或实施了有关压载水管理的要求，以防止外来入侵物种的有害影响。

2004，海事组织通过了“国际船舶压载水和沉积物控制和管理公约”(“BWM公约”)。“BWM公约”的实施条例要求分阶段实施强制性压载水交换要求，并以强制性浓度限制及时取代，以及其他义务，包括记录保存要求和压载水和沉积物管理计划的实施。“水运公约”规定，该公约将在至少30个国家通过后12个月生效，其中联合商船至少占世界商船总吨位的35%。随着芬兰于2016年月8日加入该协定，35%的门槛已经达到，而BWM公约将于2017年月8日生效。截至2017年月7日，“世界水运公约”有54个缔约国，占世界总吨位的53.30%。“水事管理公约”要求船舶管理压载水的方式应消除、使 无害，或避免在压载水和沉积物中更新或排放水生生物和病原体。最近更新的压载水和沉积物管理计划指南包括更有力的测试和性能规范。加入“BWM公约”和修订指南可能会导致额外的遵约费用。

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船舶的运作也受到“国际安全管理规则”规定的要求的影响。“国际船舶管理准则”要求船东和光船承租人建立和维持广泛的安全管理系统，其中包括通过安全和环境保护政策 ，规定船舶安全作业的指示和程序，并说明处理紧急情况的程序。此外，海事组织还为全球工业部门实行了有史以来第一项强制性措施，以建立国际减少温室气体制度。能源效益措施于2013年月1日生效，适用于所有总吨位400吨以上的船舶。其中包括制定一项船舶能效管理计划 (SEEMP)，该计划类似于一个安全管理计划，该计划是业界必须遵守的。船东或光船承租人不遵守“国际船舶管理规则”和海事组织措施，可能使该方承担更大的责任， 可能会减少受影响船只的现有保险范围，并可能导致某些港口无法进入或被扣留。

我们经营一支干货船船队，这些船只须遵守有关这些船只污染的国家和国际法律。一些国际公约规定并限制船只的污染责任。按照“国际油污损害民事责任公约”(“油污损害民事责任公约”)的定义，一艘油轮的船东必须对从货物或油舱的逃逸或卸下而在缔约国造成的任何污染损害负严格责任。这一责任须受参照船舶吨位计算的财务限额的限制，如果溢油是由于船东的故意或鲁莽行为造成的，则可能丧失限制责任的权利。在“中华人民共和国公约”下，即使船舶不是运载这种货物，但处于压载状态时，也可能因船舶漏油而承担责任。

当一艘油轮运载的清洁油品不构成“油污公约”所涵盖的不属于持久性的石油排放时，对任何污染损害的赔偿责任一般将不属于“油污公约”的范围，并将取决于发生溢油的管辖区内的其他国际公约或国内法。同样的 原则适用于来自非“中华人民共和国公约”缔约方的管辖范围内的船只的任何污染。“油污法”适用于全世界100多个司法管辖区，但在美国不适用，在美国，下文讨论的“1990石油污染法”(“油污法”)等相应的责任法尤其严格。

对于不属于“中华人民共和国公约”范围的船舶作业，包括在我国船队下作业的船舶，国际油污责任受“国际油污损害民事责任公约”(“油舱损害民事责任公约”)管辖。2001，海事组织通过了“舱载公约”，其中规定船东对缔约国因排放或威胁排放来自“中华人民共和国公约”不包括的所有类别船舶的油舱油所造成的污染损害和反应费用负有严格责任。“油舱公约”还要求一定规模以上的船舶注册所有人维持保险，以支付其污染损害赔偿责任，其数额相当于适用的国家或国际限制制度下的赔偿责任限额，包括按照经修正的“海事索赔责任限制公约”(“1976船舶责任公约”)计算的赔偿限额，下一段将对此作更详细的讨论。“掩体公约”于2008年月21日在缔约国生效，截至2017年2月7日，共有83个缔约国。在非缔约国，这种油舱油污染的赔偿责任通常由发生泄漏的管辖区内的国内法或其他国内法确定。

“中海油公约”和“油舱公约”还规定船舶所有人有权根据适用的国家或国际制度限制其赔偿责任。“中华人民共和国责任公约”规定了自己的赔偿责任限额。“1976公约”是限制海洋污染责任的最广泛适用的国际制度。如果溢油是由船东的故意或鲁莽行为造成的，则丧失1976公约规定的限制责任的权利。某些司法管辖区已批准海事组织“1976公约1996议定书”(以下简称“1996议定书”)。“1996议定书”规定，这些管辖区的赔偿责任限额比1976公约规定的限额高得多。最后，有些法域，例如美国，既不是“1976公约”的缔约国，也不是“1996议定书”的缔约国，因此，船东在这些法域限制海洋污染赔偿责任的权利可能是不确定的。

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美国的环境立法值得特别提及，因为它在许多方面比国际法更加繁重，代表着船东和经营者必须遵守的规则的高水区标志，以及在不遵守或造成污染的事件时可能产生的责任。

如果4月份墨西哥海湾深水地平线漏油事件导致法律改变，这种监管可能会变得更加严格。在美国，“海上人命安全协定”建立了广泛的管理和责任制度，以保护和清理包括油轮在内的船舶货物和油舱溢油的环境。OPA涵盖其船只在美国、其领土和所有物或其船只在美国水域经营的所有所有者和经营者，其中包括美国领海及其200海里专属经济区( 专属经济区)。根据“海上人命保护法”，船只所有人、经营人和光船租船人均须负责任，并须共同、各别和严格地负上责任(除非溢油完全是由第三者的作为或不作为、神的作为或战争行为造成的)，所有围封和清洁费用，以及因排放或威胁排放其船只的石油而造成的其他损害，均须负上法律责任(除非溢油完全是第三者的作为或不作为所致)。针对墨西哥湾2010“深水地平线”事件，美国众议院通过，美国参议院考虑但未通过一项法案，以加强“海洋环境保护法”的某些要求；今后可能会提出类似的立法。

除了根据联邦OPA可能承担的赔偿责任外，在某些情况下，根据发生泄漏的州法律，船舶所有人可能会在更严格的基础上承担责任。例如，加州条例禁止排放石油，要求向该州提交石油应急计划，要求船东与石油 反应组织签订合同，并要求在船只进入州水域之前提交有效的财务责任证明。

近年来，欧盟越来越积极地参与海洋安全和环境保护领域的监管工作。在某些监管领域，欧盟提出了新的法律，但没有试图对国际法作出相应的修正。值得注意的是，欧盟在2005通过了一项经2009修正的关于船舶来源污染的指令，对污染实施刑事制裁，不仅是因为意图或鲁莽造成污染(这将是根据 MARPOL规定的罪行)，而且也是由于严重疏忽造成的。严重疏忽的概念在实践中可能被解释为仅仅是普通的疏忽。因此，这一指令可能导致在国际法不承担刑事责任的情况下承担刑事责任。今年2月，欧盟成员国召开会议，考虑在排放交易系统 (etr})下独立监管航运业，该制度要求受欧盟贸易体系监管的企业报告碳排放情况，并规定碳排放的信用交易制度。2017，2月15日，欧洲议会投票赞成一项法案，如果国际海事组织没有在2021之前颁布类似的体系的话，该法案将在2023年底前将海运纳入ETS。如果法案成为法律，ETS可能会给我们的船只带来额外的合规成本。

针对深水地平线事件，欧盟发布了关于海上石油和天然气作业安全的欧洲议会和2013年度理事会的第2013/30/EU号指令，目的是尽可能减少与海上石油和天然气作业有关的重大事故的发生，并限制其后果，从而加强对海洋环境和沿海经济体的保护。防止污染，为海上石油和天然气的安全勘探和开采创造最起码的条件，限制对联合当地能源生产的可能干扰，并改进事故的反应机制。该指令于2015年月19实施。就环境而言，联合王国有各种新的或经修正的条例，例如：“海上石油活动(海上安全指令)(环境功能)条例2015”、“商船(油污防备、反应和合作公约”)第1998条的2015修正案和其他环境指示要求，特别是环境管理制度。“海上石油许可证(海上安全指令)条例2015”将执行许可指令要求。

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对污染事件的刑事责任不仅会导致我们受到大量的处罚或罚款，而且在某些司法管辖区，也可能促进民事责任的要求，要求赔偿比原应支付的数额更大。

我们为我们船队中的每一艘拥有的船只提供保险，以防范任何一次事件的10亿美元的污染责任风险。保险风险包括罚款和罚款，以及意外污染造成的民事责任和费用。但是，这种保险受排除、免赔额和其他条件及 条件的限制。如果任何负债或费用被排除在保险范围之外，或者灾难性事件造成的损害超过任何一次事件的10亿美元总负债，我们的现金流动、盈利能力和财务状况将受到不利影响。

气候变化和与气候变化有关的政府法律法规可能对我们的财政状况产生负面影响。

我们现在和将来都直接和间接地受到气候变化的影响，并可能直接或间接地受到与气候变化有关的政府法律和条例的影响。一些国家已经或正在考虑通过减少温室气体排放的管理框架，例如二氧化碳、甲烷和氮氧化物。在美国，美国环境保护局(EPA)宣布温室气体为危险污染物，并对某些行业( 目前不包括航运业)的排放源发布温室气体报告要求。环保局确实要求受“防污公约”附件六管辖的船只的所有人保持氮氧化物标准和在用燃料规格的记录。

此外，虽然国际航运温室气体的排放不受“联合国气候变化框架公约京都议定书”(“气候变化框架公约”)的约束，该议定书要求各国实施减少温室气体排放的国家方案，但海事组织打算制定国际航运温室气体排放的限制，以响应全球对气候变化和温室气体排放的关注，制定具体的技术方案。以及2011年度市场机制的运作效率措施和工作计划。这些措施包括上文概述的 船舶能效管理计划(SEEMP)的强制性措施，以及新船舶的能源效率设计指数(EEDI)。国际海事组织亦正透过一个专家工作小组，考虑其对以市场为基础的措施所持的立场。在该工作小组所审议的众多建议中，有以下几项：根据船只在驶往有关港口的航程中所消耗的燃料，征收港口国征款；全球排放交易计划，该计划将分配 排放许可及设定排放上限；以及设立一个设立全球排放上限的国际基金。国际航运削减目标，由“气候公约”或海事组织确定。

在其第64届会议(2012)上，国际海事组织海洋环境保护委员会(海洋环境保护委员会)指出，2015是成员国确定国际航运市场措施的目标年份。在第六十六届会议(2014)上，海保会在2013年月一日强制性效率措施生效后，继续其制定与船舶能源效率措施有关的技术和业务措施的工作。它采用了适用于新船的2014“已达到的EEDI计算方法指南”。它还通过了对“防污公约”附件六的修正案，其中涉及扩大EEDI的适用范围，以适用于液化天然气(LNG)船、滚装货船(车辆运输船)、滚装货船、滚装客轮和非常规推进的游轮客轮。在其第六十七届会议(2014)上，海保会通过了2014项关于电子数据交换的调查和认证准则，更新了使用液化天然气和液体燃料油安装双燃料发动机的参考船舶的先前版本。海保会还通过了对“确定最低推进功率以保持船舶在不利条件下的操纵能力的2013临时准则”的修正，使该指南适用于“欧洲电子数据交换要求”第一阶段(从1月1日起，2015)。海保会第68届会议(2015)修订了2014份关于欧洲电子数据交换调查和认证的准则以及新船舶的电子数据交换的计算方法，后者在第70届会议(2016)上又作了修正。在第七十届会议上，海保会还通过了关于

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总吨位在5 000吨或以上的船舶，收集每种燃料的燃料消耗数据，并在每个日历年结束后向船旗国报告数据。

#date0#，联合国气候变化谈判在德班举行，并达成了一项被称为“德班加强行动平台”的协议。德班会议没有提出任何具体涉及航运业在气候变化方面的作用的建议，但海事组织在这一领域取得的进展在“气候公约”进程的谈判机构中得到了广泛承认，并设立了一个特设工作组。

虽然在巴黎举行的2015届联合国气候变化会议(巴黎会议)上讨论了对航运业温室气体排放的管制，但195个国家达成的协议没有明确提到航运业。在巴黎会议之后，海事组织宣布将在海保会上继续努力解决这一问题，海保会在其第七十届会议上核准了一份为船舶制定全面减少温室气体排放战略的路线图，其中包括在2018通过一项初步的 战略和减少排放的承诺。路线图还规定在2017第71届会议上继续进行更多的研究和进一步的闭会期间工作，目标是在2023通过一项订正战略，包括短期、中期和长期削减措施和执行时间表。

欧盟在4月份宣布，它计划通过增加船只来扩大欧盟排放交易计划，如果到2011年底还没有就减少海运排放的全球制度达成协议，欧盟委员会(欧盟委员会)将提出一项建议。截至2013年月31，欧盟委员会还没有提议将船舶排放物纳入欧盟排放权交易计划。然而，在2012年月1日，它宣布将提出一些措施来监测、核实和报告来自航运业的温室气体排放。#date0#6月28日，欧盟委员会通过了一项信息通报，其中规定了一项逐步将海运温室气体排放纳入欧盟减少总体温室气体排放政策的战略。欧共体提出的 第一步是欧盟的一项条例(如下所定义)全欧盟从2018开始，监测、报告和核实大型船舶二氧化碳排放的系统。“欧盟条例”(2015/757)于2015年4月29日通过，并于2015年7月1日生效，监测、报告和核查要求从1月1日起生效。本条例可被视为意图维持对国际谈判进程的压力。欧共体还通过了一项执行条例，该条例于2016生效，为根据 条例2015/757监测计划、排放报告和遵守文件设定模板。

我们不能以任何程度的确定性预测气候变化和与气候变化有关的政府法律和条例将对我们的业务产生什么影响，无论是直接的还是间接的。然而，我们认为，气候变化，包括气候变化可能造成的严重天气事件的增加，以及与气候变化有关的政府法律和条例，可能直接或间接地影响到(一)我们今后可能获得的船只的费用，(二)我们继续象过去那样运作的能力，(三)经营我国船只的费用，和(四)保险费、免赔额和保险的可得性。因此，我们的财政状况可能受到重大气候变化和相关政府管制的负面影响，这种影响可能是实质性的。

失去我们高级管理团队的关键成员可能会扰乱我们的业务管理。

我们认为，我们的成功取决于我们的高级管理小组成员，包括我们的主席和首席执行干事安吉利基·弗拉古女士的持续贡献。失去Frangou女士或我们的一名其他执行干事或Navios控股公司的服务，他们向我们提供了重要的管理服务，可能会损害我们确定和获得新的包机合同、保持良好的客户关系和以其他方式管理我们业务的能力，这可能对我们的财务业绩和我们的竞争能力产生重大不利影响。

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代表我们行事的经理可能无法吸引和留住经营我们业务所必需的合格、熟练的雇员或船员，或者可能不得不为其雇员和船员支付大量增加的费用。

我们的成功在一定程度上取决于经理吸引、雇用、培训和留住高技能和合格人才的能力。在船员我们的船只，我们需要技术熟练的雇员，具有专门的培训，谁可以执行体力要求 的工作。吸引、雇用、培训和留住合格船员的竞争十分激烈，船员的人员配备费用继续增加。如果我们不能提高我们的雇用率以补偿任何船员费用的增加，我们的业务、财务 条件、业务结果和向我们的大学学生分发现金的能力可能会受到不利影响。我们今后在吸引、雇用、培训和留住足够数量的合格员工方面遇到的任何困难都会削弱我们管理、维持和发展业务的能力。

我们遵守船只安全条例，并将承担遵守最近通过的条例的费用，我们可能需要支付费用，以遵守今后为对付恐怖主义而可能通过的类似条例。

自2001 9.11恐怖袭击以来，为加强船只安全采取了各种举措。2002年度11月25日，2002海运安全法(简称MTSA)生效。为了执行美国海上人命安全管理局的某些规定，美国海岸警卫队在2003年7月颁布了一些规定，要求在美国管辖水域内作业的船只执行某些安全要求。同样，在2002月份，对“国际海上人命安全公约”(SOLAS)的修正开创了“国际海上人命安全公约”中专门处理海事安全的新篇章。新的一章于2004年7月生效，对船只和港口当局规定了各种详细的安全义务，其中大部分载于新制定的“国际船舶和港口设施保安规则”。

此外，今后可能需要采取更多的安全措施，这可能对我们产生重大的财政影响。旨在与国际海事安全标准保持一致的美国海岸警卫队条例规定，非美国船只不受MTSA 船只安全措施的限制，但此类船只必须在船上持有有效的国际船舶安全证书，证明该船舶符合国际海上人命安全公约的安全要求和ISPS规则。我们将执行MTSA、SOLAS和ISPS规则所涉及的各种{Br}安全措施，并采取措施使这些船只在规定的时间内遵守所有适用的安全要求。虽然管理层不认为这些额外要求将对我们的业务产生重大的财政影响，但不能保证使船只遵守适用的要求的业务不会中断，任何这种 的中断都可能导致包租收入的减少。此外，今后可能需要采取更多的安全措施，这可能对我们产生重大的财政影响。

我们的国际活动增加了与美国、欧盟和其他司法管辖区实施的经济和贸易制裁有关的遵守风险。

我们的国际行动和活动可能使我们面临与美国或包括联合国、欧盟及其成员国在内的其他政府或组织实施的贸易和经济制裁禁令或其他限制有关的风险。根据经济和贸易制裁法，各国政府可设法对商业惯例和活动进行修改或禁止/限制，并修改遵守方案，这可能会增加合规费用，如果发生违反行为，我们可能会受到罚款和其他处罚。

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伊朗

在过去几年中，包括美国、欧洲联盟和加拿大在内的一些司法管辖区扩大了对伊朗政府和从事某些活动或与伊朗有联系的人的制裁范围。2010，美国颁布了“伊朗全面制裁责任和撤资法”(CISADA)，扩大了前伊朗制裁法案的范围。继CISADA之后，美国对伊朗的制裁范围扩大，除其他法律外，还包括2012的国防授权法(2012 NDAA)、2012的伊朗减少威胁和叙利亚人权法(ITRA)、13662号行政命令和2012伊朗自由与反扩散法(IFCA)。除其他外，上述法律扩大了对非美国公司，如我公司的禁令的适用范围，并在涉及伊朗的具体贸易和投资活动时，限制了公司和个人与伊朗开展业务或贸易的能力。

美国对伊朗的经济制裁分为两大类：初级制裁，禁止美国公司及其外国分支机构、美国公民、美国永久居民、未经美国政府授权与伊朗进行一切直接和间接贸易及其他交易的人，以及主要与核有关的制裁。虽然对伊朗的大部分核制裁(包括中国国际贸易和裁军谈判会议、ITRA和IFCA)已于1月16日，通过执行联合国安全理事会常任理事国(中国、法国、俄罗斯、联合王国和美国)与德国之间达成的“联合全面行动计划”(JCPOA)，取消了2016，但我们仍然需要遵守某些限制。美国个人或与美国有关联的交易必须遵守的主要制裁仍然有效，除了以非常有限的方式解除或放松之外，这些制裁仍未解除或放松。此外，如果伊朗违反“联合行动协定”，根据“联合行动协定”解除的制裁可随时重新实施(收回)。

在2016解除大部分与核有关的制裁之后，欧盟的制裁仍然存在，涉及出口列在欧盟共同军事清单上的武器和军品、导弹相关物品和可能用于内部镇压的物品。欧盟仍在实施的主要核制裁措施包括：

处理上述事项不再是禁止的，但必须事先获得授权，并在逐案的基础上予以批准。其余限制适用于直接或间接向在伊朗境内使用的任何伊朗人出售、供应、转让或出口，以及就受限制的活动提供技术援助、资金或财政援助。某些个人和实体仍然受到制裁，禁止直接或间接向受制裁方或为其利益提供经济资源或资产，经济资源被广泛界定，仍然禁止为受制裁方(或与被制裁方有关的当事方)直接或间接受益的固定设施提供船只。因此，仍有必要对涉及伊朗的固定装置的当事方(Br}和货物进行尽职调查。

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俄罗斯/乌克兰

由于乌克兰危机和俄罗斯在2014吞并克里米亚，美国和欧盟都对某些个人和实体实施了制裁。

欧盟已对某些个人和实体实施旅行禁令和资产冻结，根据这些禁令，欧盟禁止直接或间接向受制裁方或为其利益提供经济资源或资产。俄罗斯的某些港口，包括Kerch商业海港、塞瓦斯托波尔商业海港和费奥多西亚港，都受到上述限制的限制。其他实体受到部门制裁，限制向所列实体提供贷款或信贷。此外，还实施了各种贸易限制，其中除其他外，包括禁止向欧盟进口源自克里米亚或塞瓦斯托波尔的货物，以及限制某些双重用途和军事物品的贸易，以及与石油工业有关的各种技术项目在俄罗斯用于深水勘探和生产、北极石油勘探和生产或页岩油项目的限制。因此，必须对涉及俄罗斯的固定装置的当事方和货物进行尽职调查。

美国对某些被指认的俄罗斯实体和个人实施了制裁(美国对俄罗斯的制裁目标是严重的)。这些制裁阻碍了美俄制裁目标的财产和财产的所有利益。这实际上禁止美国人员与美国制裁目标进行任何经济或商业交易，除非美国财政部授权。与欧盟的制裁类似，美国的制裁也包括对美国对俄罗斯的某些出口的限制。虽然这些制裁的禁令不直接适用于我们，但我们已经制定了遵守措施，以防止与美国或美国的制裁目标进行交易，这可能涉及美国或美国的个人，因此涉及禁令。美国还继续禁止从克里米亚进口，并加强了对向俄罗斯出口某些商品和技术的限制。

其他美国经济制裁目标

除上文所述的伊朗和某些俄罗斯实体和个人外，美国对叙利亚、苏丹、古巴、北朝鲜实行经济制裁，并对出现在美国财政部特别指定国民和被封锁者名单上的实体和个人(如上述目标国家的实体和个人、指认的恐怖分子、毒品贩运者)实施制裁(统称制裁目标)。如果我们从事的任何交易或活动涉及制裁对象和美国人，或与美国有关联，我们将受到这些制裁的禁止。

欧盟其他经济制裁目标

欧盟还对叙利亚、苏丹、朝鲜和某些其他国家以及欧盟列名的个人实行制裁。这些限制适用于我们的业务，因此，如果这些国家可能参与任何业务，就必须进行检查，以确保遵守所有有关限制，并对 交易方和货物进行尽职调查。

遵从性

虽然我们认为我们遵守了所有适用的制裁和禁运法律和条例，并打算保持这种遵守，但不能保证我们今后将遵守，特别是因为某些法律的范围可能不明确，可能会有变化的解释，而且法律可能会改变。此外，尽管包租合同中的有关规定禁止在贸易中使用我们的船只违反经济制裁，但由于不涉及我们或我国船只的行动，我们的承租人仍可能违反适用的制裁和禁运法律和条例，而这些违反行为又可能对我们的声誉产生不利影响，并归咎于我们。此外，

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鉴于我们与Navios中流公司和Navios Holdings公司的关系，我们不能保证，政府或合法的 当局或其他机构针对Navios Midstream或Navios Holdings的不利调查结果，涉及此处讨论的事项，或与Navios中流公司、Navios控股公司或我们自己遵守法规有关的任何未来事项，都不会对我们的业务、声誉或我们共同单位的市场价格或交易产生重大不利影响。

我们不断监测美国、欧洲联盟和其他对伊朗、其他国家和其他制裁目标保持经济制裁的管辖区的事态发展，包括在执行和执行此类制裁方案方面的事态发展。今后扩大制裁方案、禁运和其他限制(包括对受制裁国家和受制裁人员的额外指认)，或修改现行制裁的解释或执行方式，可能会使我们的船只无法在受制裁的国家停靠港口，或限制其货物。如果出现上述任何风险，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

为了减少违反经济制裁的风险，我们制定了遵守适用的经济制裁法律的政策，并已执行并继续执行和认真遵守遵守程序，以避免违反经济制裁。

在其他适用的司法管辖区，违反“美国外国腐败行为法”、“英国贿赂法”和“反腐败法”的行为可能会对我们造成重大影响。

作为一家国际航运公司，我们可能在那些以腐败而闻名的国家开展业务。美国1977“外国腐败行为法”(“反海外腐败法”)和其他适用司法管辖区的反腐败法律和条例普遍禁止在证交会注册的公司及其中间人为获取或保留业务而向政府官员支付不当款项。根据“反海外腐败法”，美国公司可能要为战略伙伴或当地合作伙伴或代表采取的某些行动承担责任。其他国家的立法包括英国2010贿赂法(英国贿赂法)，该法案的范围比“反海外腐败法”的范围更广，因为它不包含便利付款的例外情况。我们和我们的客户可能在其他适用的司法管辖区受这些法律和类似的反腐败法的约束.。不遵守法律规定可能使我们受到民事和/或刑事处罚，包括罚款、起诉和重大名誉损害，所有这些都可能对我们的业务和业务结果产生重大和不利的影响，包括我们与客户的关系和财务结果。遵守“反海外腐败法”、“英国贿赂法”和其他适用的反腐败法律及相关法规和政策，可能会给我们带来巨大的成本和业务负担。此外，我们现有的遵守和监督机制，包括我们的道德守则和反贿赂和反腐败政策，可能无法充分防止或发现根据适用的反贿赂和反腐败立法可能发生的所有违法行为。然而，我们认为，我们现有的防止贿赂的程序是充分的，在大多数情况下，它们应该为违反或减轻适用的处罚提供辩护，至少根据英国的贿赂法是这样的。

远洋船只的作业可能会发生海洋灾害，包括意外损坏或毁坏船只，海盗行为或恐怖主义造成船只损失，货物损坏或毁坏，以及可能造成受影响船只收入损失和损害我们企业声誉的类似事件，这反过来可能导致业务损失。

远洋船只的运作带来某些固有的风险，可能会对我们的业务和声誉造成重大的不利影响，其中包括：

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任何这样的情况或事件都会大大增加我们的成本。例如，更换一艘船只或清理一艘 溢油的费用可能会使船只永久或长期停运，从而大大降低我们的收入。我们的船只卷入灾难或延误交货或损坏或丢失货物，可能损害我们作为安全可靠的船舶经营者的声誉，并使我们失去业务。

干散货船等船舶的经营具有一定的风险，对干散货船来说，货物本身及其与船舶的相互作用是一种操作风险。干散货的性质通常是重、密、易移位，而且对水的暴露反应很差。此外，干散货运输船在卸货作业中经常受到抢夺、手提锤子(撬出舱内装上的货物)和小型推土机的殴打处理。这种处理可能对船只造成损害。在卸载过程中，因处理而损坏的船只可能更容易被冲入海洋。干散货船的船体破裂可能会导致船舱水淹。如果一艘干散货船在其前舱遭受洪水，散装货物可能会变得如此密集，使其淹没，以致于其压力会使船只的舱壁产生扣扣，导致船只损失。

任何船只或货物的全部损失或损坏都可能损害我们作为安全可靠的船主和经营者的声誉。如果我们不能充分维护或保护我们的船只，我们可能无法防止任何可能对我们的业务、财务状况、业务结果、现金流量和支付能力产生不利影响的损害、费用或损失。

海事索赔人可以扣押我们的船只，这可能会中断我们的现金流动。

船员、船舶货物和服务的供应商、货物托运人和其他各方因未清偿的债务、索赔或损害，可对该船只享有海上留置权。在许多司法管辖区，船舶留置权持有人可通过止赎程序扣押船只，从而强制执行其留置权。扣押或扣押我们的一艘或多艘船只可能会中断我们的现金流动，并要求我们支付大量资金才能解除扣押。我们目前不知道我们的船只存在任何这种海上留置权。

此外，在一些法域，如南非，根据姐妹船舶责任理论，索赔人可以扣押受索赔人海上留置权管辖的船舶 和属于同一船东拥有或控制的任何相关船舶。索赔人可以试图就与船队中另一艘船只有关的索赔要求对我国船队中的一艘船只提出索赔。

向我们的船只走私毒品或其他违禁品可能导致政府对我们提出索赔。

我们的船只可能在港口停靠，走私者可能企图在船只上藏匿毒品和其他违禁品，或在船员不知情的情况下。如果我们的船只被发现有违禁品，无论是在船壳内还是在船壳上，无论我们的船员是否知情，我们都可能面临政府或其他监管要求，这可能对我们的业务、财务状况、业务结果、现金流量和我们支付红利的能力产生不利影响。

如果船级社未能通过检查，可能导致一艘或多艘船只无法受雇，除非和直到它们通过检查， 造成这类船只在这一期间的收入损失，并相应减少经营现金流量。

每艘商船的船体 和机械必须由其注册国授权的船级社分类。船级社根据 证明一艘船只是安全和适航的。

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根据船舶注册国的适用规则和条例以及“国际海上人命安全公约”。我们拥有的船队目前注册在美国船务局，日本凯吉桥井， 局Veritas，DNVGL和劳埃德的注册。

船舶必须进行年度检验、中间检验和特别检验。作为一项特别检验的替代办法，船只上的机械可能处于一个连续的调查周期，根据这个周期，该机械将在五年内定期进行检验。我们的船舶正在进行船体检验的特殊检验周期和机械检查的连续的 检验周期。每艘船只亦须每两至三年进行干船坞，以检查该船只的水下部分。

如果任何船只没有通过任何年度检验、中间检验或特别检验，该船只可能无法在港口之间进行贸易，因此， 将无法就业，这可能对我们的收入造成不利影响，因为这类船只的收入将丧失，直至她能够再进行贸易。

加强检查程序和加强进出口管制可能会增加成本，扰乱我们的业务。

国际航运须在来源国和目的地国及转运点接受各种安全和海关检查及有关程序。检查程序可能导致扣押我方船只的内容，延误装船、卸货、转运或交付，并对我们征收关税、罚款或其他处罚。

检查程序的改变可能会给我们带来更多的财政和法律义务。对检查程序的修改也可能给我们的客户带来额外的费用和义务，在某些情况下，可能使某些类型的货物的运输不经济或不实际。任何这样的变化或发展都可能对我们的业务、经营结果、现金流量、财务状况和现金分配能力产生重大不利影响。

我们面临固有的操作风险，而我们的保险可能不足以覆盖这些风险。

远洋船舶在国际贸易中的操作具有内在的危险性.。虽然我们为我们的船队投保了船舶所有人和操作者共同投保的风险，包括船体和机械保险、战争险以及保护和赔偿保险(其中包括环境损害和污染保险)，但所有的风险都可能没有得到充分的保险，任何具体的索赔也可能无法支付。我们目前不维持罢工或停租保险，这将包括在租船期间的收入损失，例如因意外事故对船只造成损坏而在非预定的干坞期间发生的损失，但因战争或海盗事件而损失最多不超过几天的情况除外。其他可能导致停租的事件包括自然或人为灾害，导致某些水道关闭，并阻止船只进出某些港口。因此，由于事故或其他原因，任何延期租船， 都可能对我们的业务和向我们的单元组支付分期付款的能力产生重大的不利影响。保险所涵盖的任何索赔都将以免赔额为准，而且由于有可能提出大量索赔，这些免赔额的 总额可能是实质性的。

我们将来可能无法以合理的商业费率购买足够的保险。例如，过去更严格的环境条例导致环境损害或污染风险的保险费用增加，而且在将来可能导致缺乏保险。灾难性的石油泄漏或海洋灾难可能超出我们的保险范围，这可能损害我们的业务、财务状况和经营结果。恐怖袭击造成的保险市场变化也可能使我们更难以获得某些类型的保险。此外，我们可以得到的保险可能比我们现有的保险要贵得多。

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即使我们的保险范围足以弥补我们的损失，如果损失，我们可能无法及时地获得一艘替换船。此外，将来我们可能无法以合理的费率为我们的船队获得足够的保险。我们的保险单还包括免赔额，限制和排除 ，这可能导致我们的整体成本大幅增加。

由于我们通过保护和赔偿协会获得了一些保险，我们也可能要支付金额，其数额不仅基于我们自己的索赔记录，而且也包括保护和赔偿协会所有其他成员的索赔记录。

我们可能会受到要求，或保险费，数额不仅基于我们的索赔记录，而且也包括所有其他成员的保护和赔偿协会的索赔记录，通过这些组织，我们可以获得包括污染相关责任在内的侵权责任保险。我们支付这些电话费可能会给我们带来很大的费用，这可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

由于我们所有的收入都是以美元创造的，而我们的一部分开支是以其他货币支付的，所以汇率波动会使我们遭受汇率损失，从而增加开支和减少收入。

我们与各种实体进行全球贸易。虽然我们的业务可能使我们面临一定程度的外币风险，但我们的交易目前主要以美元计价。以功能货币以外的货币进行的交易按每笔交易之日的有效汇率折算。以美元贬值的外国货币支付的费用可能会增加，从而减少我们的收入，如果美元升值，则相反。例如，截至#date0#12月31日，美元对欧元的 值与截至12月31日的2015年月日相比增长了约4.0%。我们未来的交易和支出中，有更大一部分可能是以美元以外的货币计价的。

政治和政府的不稳定、恐怖主义袭击、敌对行动的增加或战争可能导致进一步的经济不稳定、增加成本和破坏我们的业务。

我们是一家国际公司，主要在美国境外开展业务。在我们从事商业活动的国家或我们的船只注册的国家，经济、政治和政府条件的变化将影响我们。恐怖袭击，如美国对2001号9月11日的袭击和美国对这些袭击的持续反应，以及2015和11月13日在巴黎的袭击，2004 3月11日在西班牙和2016 3月22日在布鲁塞尔发生的爆炸，以及7月7日在伦敦发生的袭击，最近在伊拉克、阿富汗、叙利亚、乌克兰和其他当前和未来的冲突，以及持续不断的反应。美国对这些袭击以及未来恐怖袭击的威胁，继续在世界金融市场，包括能源市场造成不确定性。中东持续的敌对行动可能导致更多的武装冲突，或在美国或其他地方造成更多的恐怖主义行为和国内动乱，这可能导致金融市场更加动荡和动荡，并可能进一步加剧经济不稳定。目前和未来的冲突和恐怖袭击可能对我们的业务、业务结果、财务状况、筹集资金的能力和未来的增长产生不利影响。对船只的恐怖袭击，例如#date0#对与我们无关的VLCC林堡号的袭击，可能也会对我们的行动和财务状况产生不利影响，并直接影响我们的船只或我们的客户。

此外，我们的业务可能受到下列情况的不利影响：在我们的船只悬挂国旗或注册的国家以及在我们从事商业活动的地区， 改变或不利的政治和政府条件。这些因素造成的任何干扰都可能干扰我们船只的作业，从而损害我们的业务、财务状况和业务结果。我们的业务也可能受到没收船只、税收、规章、关税、贸易禁运、经济制裁或 的不利影响。

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破坏或限制贸易活动，或在或影响我们经营或今后可能经营的国家和地区的其他不利事件或情况。

政府可以在战争或紧急时期征用我们的船只，造成收入损失。

政府可以征用所有权或扣押我们的船只。所有权征用发生在政府接收船只并成为船东时，政府也可以征用我们的船只出租，这将导致政府接管船只，并以规定的租船费率有效地成为承租人。一般情况下，征用发生在战争期间或紧急时期，尽管政府可以在其他情况下选择征用船只。征用我们的一艘或多艘船只将对我们产生重大的负面影响，因为我们可能会失去被征用船只的所有收入和收入，并永久失去船只。如果请购国政府对我们的申请给予补偿，这些损失可能会被部分抵消。

我们依靠我们的信息系统来进行我们的业务，如果不保护这些系统不受安全破坏的影响，就可能对我们的业务和业务结果产生不利影响。此外，如果这些系统在任何一段时间内出现故障或不可用，我们的业务可能会受到损害。

我们的业务的有效运作取决于计算机硬件和软件系统。信息系统容易受到计算机黑客和网络恐怖分子破坏安全的影响。我们依靠业界接受的安全措施和技术，安全地维护我们的信息系统上的机密和专有信息。然而，这些措施和 技术可能无法充分防止安全漏洞。此外，信息系统的不可用性或

由于任何原因，这些 执行的系统可能会破坏我们的业务，并可能导致性能下降和运营成本增加，使我们的业务和运营结果受到影响。我们的信息系统的任何重大中断或故障或任何重大的破坏安全行为都可能对我们的业务、业务结果和财务状况以及我们的现金流动，包括可用于支付股利的现金流动产生不利影响。

远洋船只上的海盗行为在频率和规模上都有所增加，这可能对我们的业务产生不利影响。

航运业历来受到南中国海、印度洋、索马里沿海亚丁湾和红海等地区海盗行为的影响。尽管近年来全世界海盗活动的频率有所下降，但海盗事件仍在继续发生，尤其是在亚丁湾和北印度洋的莫桑比克海峡，几内亚湾的海盗事件越来越多。海盗活动加剧的一个重要例子是在2月份，当时一艘不属于我们的原油油轮M/V Irene SL在阿拉伯海运载价值约2亿美元的原油时被海盗抓获。在2009，我们的船只之一纳维奥斯·阿波罗号被索马里海岸外800英里处的海盗从佛罗里达州坦帕向印度肉孜运送化肥时被海盗劫持，并于2010年2月27日获释。2014月份，我们的附属公司纳维奥斯海洋收购公司(纳沃斯海上收购公司)拥有的一艘船遭到也门沿海国际水域海盗行动组织的攻击，并于2016年2月，纳维斯海洋收购公司(Navios Sea Acquisition Corporation)拥有的一艘船纳沃斯·朱庇特号在从尼日利亚贝耶尔萨(Bayelsa)附近约50海里的装船处出来时，遭到海盗行动集团的攻击。在这两种情况下，船员和船上安全小组成功地执行了打击海盗行动计划和标准作业程序，以阻止攻击，而不对船只或其船员造成任何后果。这些海盗攻击导致了保险公司将我们的船只部署的地区定性为战争危险区或联合战争委员会(JWC)，并对名单上的地区进行打击。为这种保险支付的保险费 可能会大幅度增加，这种保险可能更难获得。在这种情况下，船员费用，包括雇用船上警卫的费用可能会增加。而使用安全的

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警卫的目的是阻止和防止劫持我们的船只，这也可能增加我们对人员伤亡或个人财产损坏的赔偿责任。此外， 虽然我们认为，当一艘船只被海盗扣押时，租船人仍有责任支付租船费，但租船人可以对此提出异议，并在该船被释放之前拒绝租船。租船人也可以声称被海盗扣押的船只在若干天内没有出租，因此有权取消租船合同，我们对此表示异议。我们可能没有得到足够的保险，以弥补这些事故造成的损失，这可能对我们造成重大的不利影响。此外，由于对我国船只的海盗行为造成的拘留劫持，或费用增加，或我国船只无法获得保险，都可能对我们的业务、财务状况、业务结果和现金流动产生重大不利影响。远洋船只上的海盗行为可能会对我们的业务和业务造成不利影响。

世界金融市场的中断以及由此在美国和世界其他地区的政府行动可能对我们获得资金的能力、业务结果、财政状况和现金流动产生重大的不利影响，并可能导致我们共同单位的市场价格下降。

近年来，全球金融市场和经济状况受到严重破坏和动荡，仍然存在严重的脆弱性，例如财政平衡恶化和公共债务迅速积累，银行部门继续去杠杆化，信贷供应有限。阿根廷危机的重新爆发、乌克兰和世界其他地区的内乱，以及对欧洲主权债务危机的持续关切，导致全球信贷和股票市场更加动荡。包括希腊在内的几个欧洲国家受到公共债务负担增加和经济增长前景减弱的影响。近年来，标准普尔评级服务公司和穆迪投资者服务公司降低了大多数欧洲国家主权债务的长期评级，并引发了负面展望。这种降级可能对这些国家以合理利率进入公共债务市场的能力产生不利影响，对这些国家的银行，包括我们持有现金存款和等价物的银行，或我们赖以为我们的船只和新的商业收购提供资金的银行的财务状况产生重大影响。

如果金融机构业绩不佳，超过政府提供的保险金额的现金 存款和现金等价物将面临损失。我们在希腊和其他欧洲银行维持超过政府规定的保险限额的现金存款和等价物，这可能使我们蒙受现金存款或现金等价物的损失。

全球和美国的信贷市场经历了显著的收缩、去杠杆化和流动性下降，美国联邦政府、州政府和外国政府针对这些事件采取了非常重要的措施，包括在美国颁布了2008紧急经济稳定法，并可能在今后实施其他重大对策。此外，美国税收政策和政府开支的不确定性造成了一个不确定的环境，可能减少对我们服务的需求。证券期货市场和信贷市场受法规、法规等综合要求的制约。证券和证券交易委员会(证券交易委员会)、其他监管机构、自律组织和交易所有权在市场紧急情况下采取特别行动，并可能对现行法律或对现行法律的解释产生影响。对证券、税收、环境或其他法律或法规的任何修改，都可能对我们的业务结果、财务状况或现金流动产生重大不利影响，并可能导致我们共同单位的市场价格下降。

最近，一些金融机构经历了严重的财政困难，在某些情况下，它们已进入破产程序或正在采取管制性的执法行动。这些困难的部分原因是这些机构持有的资产的市场不断下降，特别是抵押贷款和资产支持证券投资组合的价值减少。这些困难因影响世界债务、信贷和资本市场的金融动荡以及银行和银行的意愿普遍下降而更加复杂。

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其他金融机构提供信贷，特别是向航运业提供信贷，因为船舶收入和价值历来很低，部分原因是整个银行业务条例的变化(例如，“巴塞尔协议III”)。因此，银行和信贷机构为新项目提供资金的能力，包括将来购置新船只的能力，在一段时间内是不确定的。在 欧洲中央银行(欧洲央行)进行压力测试之后，已向欧洲各银行通报了经修订的资本比率。这减少了过去几年困难之后的不确定性，但也导致每一家新银行的贷款政策和提供融资或再融资的能力发生变化。全球经济再度疲软可能对提供我们信贷便利的金融机构产生不利影响，并可能损害它们继续履行其对我们的融资义务的能力，这可能会对我们为当前和未来债务提供资金的能力产生影响。

此外，如果放款人不愿向我们提供资金，或由于自身的流动资金、资本或偿付能力问题，我们无法履行其筹资义务，我们今后可能难以获得融资承诺，包括在我们的信贷安排下应付激增的付款而对我们现有债务进行再融资的承诺。由于我们可能用债务融资支付任何新船只购置的全部或部分费用，这种不确定性，再加上我们目前债务所施加的 限制，可能会妨碍我们为船只或新的商业收购提供资金的能力。

此外，世界各地的经济不确定性明显减少了对航运服务的需求，降低了航运率，这可能对我们的业务结果和财务状况产生不利影响。目前，中国、日本等太平洋国家和印度的经济是海运发展的主要推动力。过去，这些经济体的需求减少导致了费率和船只价值的下降，而且今后也可能这样做。

此外，由于希腊主权债务危机和希腊政府实施的有关紧缩措施所造成的希腊持续的政治和经济动荡，我们在希腊的管理人员的业务可能受到新的规定和政府政策的可能转变，这些规定可能要求我们承担新的或额外的遵守义务或其他行政费用，并可能要求我们向希腊政府支付新的税收或其他费用。我们还面临这样的风险，即罢工、停工、国内动乱和希腊境内的暴力可能破坏我们驻希腊管理人员的后勤业务。

我们可能面临经济环境变化、利率变化、税收政策变化、某些证券市场 不稳定等因素带来的风险。美国、欧洲和世界各地的市场状况和监管气候的重大破坏和不确定性可能对我们的业务产生不利影响，或损害我们根据任何未来金融安排借款的能力。目前的市场状况可能比我们预期的要长。这些最近和发展中的经济和政府因素可能对我们的业务、财务状况或现金流动的结果产生重大的不利影响。

纽约证券交易所可能会将我们的证券从其交易所退市，这可能限制您交易我们证券的能力，并使我们受到额外的交易限制。

我们的证券在纽约证券交易所(纽约证券交易所)上市，这是一家全国性的证券交易所。虽然我们目前符合纽约证券交易所的最低上市标准，要求我们满足与联合证券公司股份有关的某些要求，包括某些股票的价格标准、轮签持有人的数目、市值、公开持有的股票的总市值和分配要求，但我们不能保证我们的证券今后将继续在纽约证券交易所上市。

如果纽交所将我们的证券从其交易所的交易中除名，我们可能面临重大的重大不利后果，包括：

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在技术和创新方面的竞争加剧会减少我们的租船收入和我们船只的价值。

租船费率、租船价值和船舶使用寿命等因素决定了租船效率、船舶作业灵活性和船舶物理寿命等因素。效率包括速度、燃油经济性和快速装卸货物的能力。灵活性包括进入港口、利用相关的对接设施和通过运河和 海峡的能力。船舶物理寿命的长短与船舶的原始设计、施工、维修和作业应力的影响有关。如果建造比我们的船只更有效率或更灵活或具有更长的物理寿命的新船只，来自这些技术较先进的船只的竞争可能会对我们重新包租我们的船只的能力产生不利影响，一旦我们的船只最初的租船期届满，我们所获得的租船费数额和我们船只的转售价值可能会大大降低。因此，我们的财务状况、业务和现金流动的结果以及我们支付红利的能力都可能受到不利影响。

Navios控股公司、Navios收购公司、Navios海洋中流合作伙伴公司(Navios Midstream Partners L.P.)及其附属公司可能与我们竞争。

根据我们与Navios控股公司就IPO的结束( Omnibus协议)达成的总括协议，Navios Holdings及其受控附属公司(我们、我们的普通伙伴和我们的子公司除外)普遍同意根据三年或三年以上的时间租船，不收购或拥有Panamax或Capesize干散货船。然而，“总括协议”包含了重要的例外情况，允许Navios控股公司或其任何控股子公司在可能损害我们业务的特定情况下与我们竞争。此外，在纳维奥斯收购公司于2010年5月28日成功完成初始业务合并的同时，由于Navios收购、Navios控股和我们之间的重叠，关于根据Omnibus 协议可能进行的收购，我们签订了一项商业机会优先协议，该协议提供了海运和物流行业的各种商业机会，我们、Navios控股公司和Navios收购公司必须相互分享。

与Navios中流首次公开发行(Navios Midstream)有关，从11月18日起，Navios Partners 与Navios中流、Navios收购和Navios Holdings(Navios Midstream Omnibus协议)签订了Omnibus协议，根据该协议，Navios收购公司、Navios控股公司和Navios Partners公司已同意在五年或更长时间内不收购或拥有任何VLCC、原油油轮、精炼成品油油轮、液化石油气油轮或化学品油轮。还规定了某些油轮的第一次要约的权利。

普通会员的投票权有限，我们的合伙协议限制了拥有我们共同单位4.9%以上的普通会员的投票权。

我们共同单位的持有者在影响我们业务的事项上只有有限的表决权。我们每年举行一次有限合伙人会议，选举我们董事会的一名或多名成员，并就适当提交会议的任何其他事项进行表决。普通会员只能从我们董事会的七名成员中选出四名。当选的董事以交错方式选出，任期三年。我们的普通合伙人有权自行决定任命其余三名董事，并确定这些董事的任期。合伙协议也包含了一些条款。

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限制单元组召集会议或获取有关我们业务的信息的能力，以及其他限制单元组成员影响管理方式或方向的能力的规定。会员无权选举我们的普通合伙人，我们的普通合伙人不得被取消，除非持有至少66 2/3%的优秀单位，包括我们的普通合伙人及其附属公司拥有的任何单位作为一个单一类别一起投票。

我们的合伙协议进一步限制了普通工会的投票权，规定如果任何个人或团体拥有当时未获执行的公共单位的4.9%以上的实益，则该人或该集团拥有的任何该等共同单位不得就任何事项进行表决，在发出关于单反者会议的通知时，不得被视为未完成，计算所需票数时，不得视为未完成。提名一人参加我们的董事会选举，确定法定人数或其他类似目的，除非法律规定，否则 。任何超过4.9%的普通会员的表决权将有效地按比例分配给其他持有所有类别有权享有 票单位的投票权的不足4.9%的普通会员。我们的普通合伙人、其附属公司和经我们董事会事先批准获得共同单位的人将不受这4.9%的限制，除非在选举当选的独立董事时对其共同单位进行投票。

我们的普通合伙人及其附属公司，包括Navios控股公司，在我们中拥有重大的利益，并具有利益冲突和有限的信托和合同义务，这可能使他们有利于自己的利益，而损害了大学会员的利益。

Navios控股公司通过我们的普通合伙人间接拥有我们2.0%的普通合伙人权益，这是Navios控股公司拥有和控制的， 直接拥有我们17.4%的有限合伙人权益。我们所有的官员和我们的三位董事都是Navios控股及其附属公司的董事和/或高级官员，我们的首席执行官也是Navios 收购、Navios中流和Navios Holdings的首席执行官。因此，这些人对Navios Holdings、Navios Midstream和Navios的收购负有信托责任，这可能会导致他们追求对Navios Holdings、Navios Midstream或Navios收购不成比例的商业战略，或者不符合我们的最佳利益或我们大学学生的利益。在Navios收购、Navios Holdings、Navios Midstream及其各自的 分支机构(包括我们的普通合作伙伴)与我们和我们的大学会员之间可能会产生利益冲突。由于这些冲突，我们的普通伙伴及其附属机构可能会优先考虑他们自己的利益，而不是我们的同龄人的利益。这些冲突除其他外，包括下列情况：

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虽然我们的大多数董事将由普通会员选出，但我们的普通合伙人可能对我们的董事会所作的决定有很大的影响。

我们的军官在分配时间给我们的工作时面临着冲突。

Navios控股公司、Navios中游公司和Navios公司拥有自己的业务和活动，而我们在这些业务和活动中没有任何经济利益。 如果这些单独的活动比我们的活动大得多，我们的官员的时间和精力将面临物质竞争，他们还为Navios收购公司、Navios控股公司、Navios中游公司及其各自的附属公司提供服务。我们的官员不需要在我们的事务上全职工作，并被要求将时间专门用于收购Navios，Navios控股，Navios中流和他们各自的附属公司的事务。我们的首席执行干事和首席财务官都是Navios控股公司的执行干事，我们的首席执行官是Navios收购公司、Navios中流公司和Navios控股公司的首席执行官。

我们的合伙协议将我们的普通合伙人和董事的信托责任限制在我们的合伙人和董事身上，并限制我们的普通合伙人或我们的董事所采取的行动可用于工会成员的补救措施 。

我们的伙伴关系协定载有减少马绍尔群岛法律对我们的普通合伙人和董事本应遵守的标准的规定。例如，我们的伙伴关系协议：

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为了成为我们伙伴关系的有限伙伴，一个共同的联盟必须同意接受 伙伴关系协定的规定，包括上文所讨论的规定。

经理为我们提供的服务确定的费用和费用偿还额很大，无论盈利能力如何，都必须支付，并减少可供分配的现金。

根据我们现有的管理协议的条款，在2013、2014、2015和2016年月日的每艘船只上，我们与经理一起支付固定的每日费用：(A)每艘UltraHandymax船只每日4，100美元；(B)每艘Panamax船只每日4，200美元；(C)每艘Capesize船只每日费率5，250美元；(D)每艘TEU 6，800艘货轮每日费率6，700美元；(E)每艘集装箱船只每日费率7，400美元，超过8，000 TEU；(F)每天8，750美元。经理向我们提供的技术和商业管理服务，每艘超过13，000 TEU的大型集装箱船的费率为每艘13，000至12月31日，2017。根据本协议，我们船舶的维修费和与干船坞费用有关的费用将在发生时按费用偿还。管理协议的期限为2017年月31。

支付给经理的每日固定费用包括向我们提供某些商业和技术管理服务的所有费用。根据管理协议，我们必须向经理支付的所有费用都是应支付的，而不考虑我们的财务状况或经营结果。此外，根据“行政服务协议”，经理向我们提供行政服务，包括我们的高级职员和董事的服务，该协议的期限为2017年月31之前，我们偿还经理在提供这些服务方面合理地承担的一切费用和费用。无论我们的盈利能力如何，经理的费用和报销费用都是应支付的，这可能会对我们支付现金分发给大学学生的能力产生重大的不利影响。

我们的伙伴关系协议包含 条款，这些规定可能会阻止个人或团体试图撤换我们目前的管理层或普通合伙人。

我们的伙伴关系协议包含的条款可能会阻止个人或团体试图撤换我们目前的 管理层或我们的普通伙伴。

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对 我们的普通合伙人的控制权可以在未经统一同意的情况下移交给第三方。

我们的普通合伙人可以在合并或出售其全部或大部分资产时将其普通合伙人的权益转让给第三方，而无需征得独立承销商的同意。此外，我们的伙伴关系协定不限制我们的普通伙伴成员将其各自在普通伙伴中的成员利益转移给第三方的能力。

在公共市场上，包括通过我们持续的销售计划，我们的共同单位今后的大量销售可能会导致我们共同单位的价格下降。

在2016年月18日，我们与作为我们的销售代理的S.GoldmanCapital有限责任公司签订了一个持续的销售计划销售协议，通过销售代理，我们的共同单位的总金额为2500万美元的报价和销售不时地通过销售代理商 达成。单位的销售应按照本公司的货架登记表进行，并于表格F-3并于2014年月15日宣布生效。销售 代理不需要出售我们共同单位的任何具体数量或美元数额，但将利用其商业上合理的努力，以符合持续提供程序销售协议的条款，出售该数量的股份，最多2500万美元，我们的共同单位，应我们的要求。股票的出售可通过法律允许的任何方式进行，并被视为经修正的“1933证券法”第415条所界定的在市场上的非公开发行，并将 一般通过经纪人在纽约证券交易所进行的交易，或以出售时的市场价格或与销售代理人另有协议的其他方式进行。我们是否选择影响在 连续发行计划下的未来销售将取决于各种因素，其中包括市场条件和我们的共同单位相对于其他资金来源的交易价格。通过连续发行计划或在任何其他股票发行中不时发行新的普通股，或认为这种出售可能发生，可能会降低我们共同单位的市场价格。

你可能会经历未来的稀释，因为未来的股票发行和其他发行我们的共同单位或其他证券。

为了筹集更多的资本，我们将来可能会提供我们的普通股的额外股份或其他可转换为或可兑换为我们共同单位的证券，包括可转换债务。我们无法预测我们共同单位未来发行或销售的规模，包括根据持续提供计划销售协议或与未来 收购或资本活动有关的发行或销售，或此类发行或销售可能对我们共同单位的市场价格产生的任何影响。大量共同单位的发行和销售，包括按照“连续供应计划销售协议”发行和销售，或宣布可能发生这种发行和销售，都可能对我们共同单位的市场价格产生不利影响。此外，我们不能向您保证，今后我们将能够以相当于或高于价格的单位价格在任何其他发行中出售我们的共同单位或其他证券。

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投资者在本次发行中支付的每一单位，以及将来购买股票或其他证券的投资者，都可以拥有比现有的单股投资者更好的权利。在今后的交易中，我们在 处出售额外的公共单位或其他可转换为或可为我们的共同单位交换的证券的价格可能高于或低于本产品中的单位价格，并可能对我们共同单位的交易价格产生不利影响。

我们的管理层将在连续发行计划下发行共同单位 所产生的收益方面拥有广泛的酌处权。

我们的管理层将在应用 持续提供方案的净收益方面拥有广泛的酌处权，并且可以以不改进我们的业务结果或提高我们共同单位的价值的方式使用这些收益。如果我们的管理部门不能有效地运用这些资金，就可能造成财政损失，并导致我们共同单位的价格下降。在使用之前，我们可以以不产生收入或失去价值的方式投资持续发行计划的净收益。

我们的普通合作伙伴有一个有限的调用权，这可能要求单元组在一个不合适的时间或价格出售他们的共同单位。

如果在任何时候，我们的普通合伙人及其附属公司，包括Navios控股公司，拥有80%以上的共同单位，我们的普通合伙人 将有权转让给其任何附属公司或我们，但不是义务，以不低于其当时市价的价格收购所有但不低于所有非关联人持有的共同单位。作为 的结果，单元组可能被要求以一个不合适的时间或价格出售他们的共同单位，并且他们的投资可能得不到任何回报。单元组的人在出售其单位时也可能承担税务责任。

截至2017年月10日，Navios控股公司通过我们的普通合伙人(纳维奥斯控股拥有和控制)直接拥有28，421，233个普通股和3，008，908个普通合伙人单位，根据所有尚未解决的共同单位和普通合伙单位，这两家公司合计占我们20.9%的股份。

如果法院认为联合诉讼构成了对我们业务的控制，那么工会成员可能没有有限责任。

作为根据马绍尔群岛法律组建的伙伴关系中的有限伙伴，如果大学成员参与控制我们的业务，他们就可以对我们对普通伙伴的义务承担同样的责任。我们的普通合伙人一般对合伙企业的义务负有无限的责任，例如其债务和环境责任， ，但明确规定的伙伴关系的合同义务除外，而无需向我们的普通合伙人求助。

我们可以借钱给 支付分配，这将减少可用于经营我们的业务的信贷数额。

我们的伙伴关系协议将允许 us进行周转资金借款支付分配。因此，我们可以对我们的所有单位进行分配，即使我们的业务产生的现金可能不足以支付这种分发。我们向 发放的任何流动资金借款，都将减少我们为经营业务所能借入的周转金数额。

利率的提高可能导致我们共同单位的市场价格下降。

利率的上升可能导致股票投资需求的相应下降，特别是基于收益的股票投资，如我们的共同单位。利率的任何增加或由于其他比较有吸引力的 投资机会而减少对我们共同单位的需求，都可能导致我们共同单位的交易价格下降。此外，我们的利息开支将增加，因为最初我们的债务将以浮动利率支付利息，但要视我们将来可能进入的任何利率掉期而定。

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单元组成员可能有偿还分配的责任。

在某些情况下，大学学生可能不得不偿还错误退还或分配给他们的款项。根据马绍尔群岛法，如果分配将使我们的负债超过我们资产的公允价值，我们就不可能向各单位作出分配。马绍尔群岛法律规定，从不允许分配之日起三年内，接受分配的 有限合伙人，如果在分发时知道这违反了马绍尔群岛法律，就分配金额向有限合伙公司负责。成为替代有限合伙人的受让人有责任承担转让人向受让人在成为有限合伙人时所知道的合伙关系缴款的义务，以及如果可以根据 合伙协议确定债务，则应承担未知的义务。合伙人因其合伙权益而承担的债务和不追索权的责任不计为决定是否允许分配的目的。

我们是根据马绍尔群岛共和国的法律作为有限伙伴关系组织起来的，马绍尔群岛共和国没有一套完善的“ 合伙法”；因此，工会成员在保护他们的利益方面可能比在美国有类似组织的有限伙伴关系的会员更困难。

我们的伙伴关系事务由我们的伙伴关系协定和马绍尔群岛法管辖。马绍尔群岛法的规定类似于美国一些州的有限合伙法的规定，特别是特拉华州。“马绍尔群岛法”还规定，适用该法并解释为使其与“特拉华州修订的统一伙伴关系法”保持一致，而且只要与马绍尔群岛法或马绍尔群岛法院的决定不相冲突，并根据特拉华州非成文法(或判例法)解释。然而，马绍尔群岛解释“马绍尔群岛法”的法院案件很少，如果说是有的话，这与特拉华州形成鲜明对比，特拉华州有一套相当完善的判例法来解释其有限伙伴关系章程。因此，我们无法预测马绍尔群岛法院是否会得出与特拉华州法院相同的结论。例如，根据马绍尔群岛法律，我们的单身人士的权利和我们的普通合伙人的信托责任没有在特拉华州现有的司法先例中明确确立。因此，面对我们的官员或董事的行动，工会会员可能比在美国组织类似的有限合伙企业的会员更难保护他们的利益。

由于我们是根据马绍尔群岛的法律组织起来的，我们的业务主要是在摩纳哥的办事处进行的，因此很难通过法律程序或执行对我们、我们的董事或管理人员的判决来为我们服务。

我们是根据马绍尔群岛的法律组织起来的，我们的所有资产都在美国以外。我们的业务主要是从我们在摩纳哥的办事处经营的。此外，我们的普通合伙人是马绍尔群岛有限公司 责任公司，我们的董事和官员一般都是或将是美国的非居民，这些非居民的全部或大部分资产都位于美国境外。因此，如果你认为你的权利受到证券法或其他法律的侵犯，你可能很难或不可能在美国对我们或这些人提起诉讼。即使你成功地提起了这类诉讼，马绍尔群岛、摩纳哥和其他司法管辖区的法律也可能阻止或限制你对我们的资产或我们的普通合伙人或董事或高级官员的资产执行判决。

税收风险

除了下列风险因素外，您还应阅读题为“美国联邦所得税考虑事项”的章节，以便更全面地讨论与我们有关的预期物质美国联邦和非美国所得税的考虑因素以及共同单位的 所有权和处置。

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我们可能要交税，这可能会减少我们可供分配给大学学生的现金。

我们和我们的子公司可能要在我们的组织或经营的管辖区征税，减少可供分配的 现金的数额。在计算我们在这些司法管辖区的税务责任时，我们须就并非完全没有疑问，而我们并没有收到管理当局的裁决的事项，采取不同的税务会计及报告立场。我们不能向你保证，在审查这些立场后，适用当局将同意我们的立场。税务当局的成功挑战可能导致对我们或我们的 子公司征收额外的税收，进一步减少可供分配的现金。此外，我们的运作或拥有权的改变，可能会对我们或我们在进行业务的司法管辖区内的附属公司征收额外税项。

根据目前适用的希腊法律，在希腊设立办事处的希腊或外国船舶管理公司管理的悬挂外国国旗的船只，须对希腊国家征收关税，根据有关船舶吨位计算。上述税款的缴纳，将使外国船舶拥有公司和有关经理对因开发悬挂外国国旗的船只而应缴的任何税款、关税、费用或应缴的任何捐款，承担全部的税务责任。

美国税务当局可以把我们当作一个被动的外国投资公司，这可能会对美国的联邦所得税产生不利的后果。

为美国联邦所得税目的被视为公司的非美国实体，如果在任何应税年度中至少占其总收入的75.0%包括某些类型的被动收入，或至少为该实体资产平均值的50.0%生产或持有这些类型的产品，则将被视为美国联邦所得税的被动外国投资公司或PFIC。关于间接被动收入。为了这些测试的目的，被动收入一般包括股息、利息、出售或交换投资财产所得的收益，以及从与贸易或企业的积极行为有关的无关各方收取的租金和特许权使用费以外的租金 和特许权使用费。为了这些测试的目的，服务业绩所得收入不构成 被动收入。PFIC的美国会员就PFIC获得的收入、从PFIC获得的分配以及从PFIC中股份的出售或其他处置获得的收益，受到不利的美国所得税制度的约束。

根据我们目前和预计的业务方法，并根据 律师的意见，我们认为我们在我们的2016应税年度中不是PFIC，我们期望我们不会成为任何其他应税年度的PFIC。我们的美国律师Thompson Hine LLP认为：(1)我们从时间租船活动中获得的收入和从事这种收入的资产不应分别视为被动收入或资产；(2)只要我们从时间租船公司获得的收入超过我们所有来源的总收入的25.0%，即在我们最初的应税年度和应纳税年度之后的每一年中，我们从所有来源获得的收入都应被视为被动收入或资产。本公司以定期租船方式承租的船只，其公平市价超过每一课税年度所有资产的平均公平市价的百分之五十点零，在最初的课税年度后，我们不应成为任何应课税年度的PFIC。本意见所依据的是我们就我们的资产、收入和租船向我们的律师提供的陈述和预测，其有效性取决于这种 陈述和预测的准确性。我们预计我们船队中的所有船只都将从事时间租船活动，并打算将我们从这些活动中获得的收入作为非被动收入，而从事这些活动的船只作为非被动资产，用于PFIC目的。然而，不能保证国税局或国税局会接受这一立场。

我们可能不得不为美国的收入缴纳税款，这会减少我们的收入。

根据“守则”，在美国，船舶拥有或租船公司的运输总收入的50.0%属于运输 开始或结束，但不是开始或结束，则称为美国国际运输收入来源。美国国际资源组织

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运输收入一般须缴纳4.0%的美国联邦所得税，不扣除任何扣减额；如果这种美国的国际运输收入来源与在美国的贸易或业务实际联系起来，则适用美国联邦企业所得税(目前最高法定税率为35.0%)，以及分支公司利得税(目前对实际联系的收入征收30.0%的税率)，但非美国除外。公司有资格根据“守则”第883条获得免税。

根据律师的意见，以及某些假设和陈述，我们认为我们有资格获得这项法定免税额，我们将采取这一立场，以便美国联邦所得税报税报告在我们2016纳税年度的目的。然而，确实存在一些实际情况，包括一些我们无法控制的情况，可能会使我们失去这项免税的好处。此外，我们的董事局可以决定，采取行动，使这项免税措施在将来不适用于我们，是符合我们的最佳利益的。此外，我们的结论是，我们有资格获得这一豁免，以及我们的律师Thompson Hine LLP在这方面的结论，是基于法律当局没有明确考虑像我们这样的组织结构；具体来说，虽然我们选择被视为美国联邦所得税的一家公司，但根据马绍尔群岛法律，我们是一个有限合伙企业。没有保证国税局不会对我们的免税资格采取不同的立场。

如果我们没有资格在任何应税年度享受第883条的豁免，我们通常将对我们的美国国际运输来源收入征收4.0%的美国联邦总所得税，或者，如果美国的国际运输收入来源与在美国的贸易或业务的经营有效地联系在一起，美国联邦公司所得税以及这些年的分支利得税。我们没有资格获得第883条的豁免，可能对我们的业务产生不利影响，并将导致可供分配给我们的 单元组的收入减少。

在一个或多个非美国国家，包括希腊，如果根据任何这样的国家的法律，我们被认为是在那里开展业务的话，你可能会因为拥有我们的共同单位而被征收所得税。这些法律可能要求你向这些国家提交纳税申报表并向这些国家纳税。

我们打算我们的事务和我们每个受控制的附属公司的业务将以尽量减少对我们和这些受控制的附属公司征收的收入税或由于拥有我们的共同单位而强加给你们的方式来进行和经营。然而，由于我们是作为伙伴关系组织起来的，因此，在某些司法管辖区，我们的活动和子公司的活动可能被归因于我们的工会成员，因此，如果根据任何 国家的法律，我们被认为在该国家经营业务，你将在一个或多个非美国国家，包括希腊，因拥有我们的共同单位而被征税。如果你在任何这样的国家都要纳税，你可能会被要求根据你在我们收入中可分配的份额向该国提交纳税申报表并在该国纳税。我们可能被要求减少分配给你，因为该国家对我们的任何扣缴义务，就这样分配给你。美国不得对你直接或间接招致的任何外国所得税给予税收抵免。

我们认为，我们可以以这样一种方式进行我们的活动，即我们的单身人士不应仅仅由于我们共同单位的收购、持有、处置或赎回而被视为在包括希腊在内的一个或多个非美国国家从事业务。然而，我们或我们的任何受控制的附属公司是否将被视为在任何特定国家经营业务的问题，在很大程度上将是一个事实问题，将根据对合同安排的分析，包括管理协议和我们将与经理签订的行政事务协定，以及我们开展业务或业务的方式，所有这些都可能随着时间的推移而改变。此外，希腊或任何其他国家的法律可能会发生变化，从而使该国的税务当局确定我们在该国开展业务，并须遵守该国的税法。对我们或任何子公司征收的任何外国税收将减少我们可供分配的现金。

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目录

除了下列风险因素外，您还应阅读题为“美国联邦所得税考虑事项”的章节，以便更全面地讨论与我们有关的预期物质美国联邦和非美国所得税的考虑因素以及共同单位的所有权和处置。

我们可能要交税，这可能会减少我们可以分配给大学学生的现金。

我们和我们的子公司可能要在我们的组织或经营的管辖区征税，减少可供分配的现金数量。在计算我们在这些司法管辖区的税务义务时，我们须就并非完全没有疑问，而我们并没有收到 管理当局的裁决的事项，采取各种税务会计和报告的立场。我们不能向你保证，在审查这些立场后，适用当局将同意我们的立场。税务当局的成功挑战可能导致对我们或我们的子公司征收额外的税收，进一步减少可供分配的现金。此外，我们的运作或拥有权的改变，可能会对我们或我们在进行业务的司法管辖区内的附属公司征收额外税项。

美国税务当局可以把我们当作一个被动的外国投资公司，这可能会对美国联邦所得税产生不利的后果。

非美国实体被视为美国联邦所得税的公司，如果在任何应税年度的总收入中至少有75.0%由某些类型的被动收入组成，或至少为生产此类被动收入而持有的，则将被视为美国联邦所得税的被动外国投资公司或PFIC。为了这些测试的目的，非自愿收入一般包括股息、利息、出售或交换投资财产所得的收益，以及从与积极从事贸易或业务有关的无关各方收取的租金和特许使用费以外的租金和特许权使用费。为了这些测试的目的，服务的 性能所得的收入不构成被动收入。FIC的美国会员就PFIC所得的收入、他们从PFIC获得的分配、以及他们从PFIC中股份的出售或其他处置获得的收益，受到不利的美国所得税制度的约束。

根据我们目前和预计的操作方法，并根据律师的意见，我们认为我们在我们2016的应税年度里不是PFIC，我们期望我们不会成为任何其他应税年度的PFIC。我们的美国律师Thompson Hine LLP认为：(1)我们从时间租船活动中获得的收入和我们所拥有的创造这种收入的资产不应分别视为被动收入或资产；(2)只要我们从时间租船公司获得的收入超过我们所有来源总收入的25.0%。本公司以定期租船方式承租的船只，其公平市价超过本公司首个应课税年度后每一年所有资产的平均公平市价的百分之五十点零，我们不应成为任何应课税年度的PFIC。本意见所依据的是我们就我们的资产、收入和租船向我们的律师提供的陈述和预测，其有效性取决于这种陈述和预测的准确性。我们预计我们船队中的所有船只都将从事时间租船活动，并打算将我们从这些活动中获得的收入作为非被动收入，而从事这些活动的船只作为非被动资产，用于PFIC目的。然而，不能保证国税局或国税局会接受这一立场。

我们可能不得不为美国的收入缴纳税款，这会减少我们的收入。

根据“守则”，在美国，船舶拥有或租船公司的运输总收入的50.0%属于运输 开始或结束，但不是开始或结束，则称为美国国际运输收入来源。美国国际运输收入来源一般要缴纳4.0%的美国联邦所得税，不得扣除，或者，如果美国的国际运输收入实际上与贸易或

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目录

在美国的企业、美国联邦企业所得税(目前最高法定税率为35.0%)以及分行利得税(目前对有效的 相关收入征收30.0%的税率)适用，除非非美国公司符合“守则”第883条规定的免税资格。

基于律师的意见，以及某些假设和陈述，我们认为我们有资格获得这项法定免税额，我们将在我们2016年度的美国联邦所得税报税报告中采取这一立场。然而，有些实际情况，包括一些我们无法控制的情况，可能会使我们失去这项免税的好处。此外，我们的董事会可以确定，采取这种行动将导致今后不适用于我们的免税，符合我们的最佳利益。此外，我们关于我们有资格获得这一豁免的结论，以及我们的律师Thompson Hine LLP在这方面的结论，都是基于没有明确考虑像我们这样的组织结构的合法 当局；具体而言，虽然我们选择被视为美国联邦所得税的一家公司，但根据马绍尔群岛法律，我们是作为有限合伙企业组织起来的。因此，我们不能保证国税局不会对我们的免税资格采取不同的立场。

如果我们没有资格在任何应税年度享有第883条的豁免，我们通常将对我们的美国国际运输来源收入征收4.0%的美国联邦总所得税，或者，如果美国的国际运输收入来源与在美国的贸易或业务的经营有效地联系在一起，美国联邦公司所得税以及这些年的分支利得税。如果我们没有资格获得第883条的豁免，可能会对我们的业务产生负面影响，并会导致收入减少，以便分配给我们的 单元组。

在一个或多个非美国国家，包括希腊，如果根据任何这样的国家的法律，我们被认为是在那里开展业务的话，你可能会因为拥有我们的共同单位而被征收所得税。这些法律可能要求你向这些国家提交纳税申报表并向这些国家纳税。

我们打算我们的事务和业务的每一个受控制的附属公司将以尽量减少对我们和这些受控制的附属公司征收的收入税或可能由于拥有我们的共同单位而强加给你们的方式进行和经营。然而，由于我们是作为合伙企业组织起来的，在某些司法管辖区中，我们的活动和子公司的活动可能是由于税收目的而归于我们的统一会员，因此，如果根据任何 这样的国家的法律，我们被认为在那里经营业务，你将在一个或多个非美国国家，包括希腊，由于拥有我们的共同单位而被征税。如果你在任何这样的国家都要纳税，你可能被要求根据你在我们收入中可分配的份额向该国提交纳税申报表并在该国纳税。我们可能被要求减少分配给你，因为那个国家对我们的任何扣缴义务，因为这种分配给你。美国不得对你直接或间接招致的任何外国所得税给予税收抵免。

我们认为，我们可以以这样一种方式开展活动，即我们的单身人士不应仅仅由于我们共同单位的收购、持有、处置或赎回而被视为在一个或多个非美国国家(包括希腊)从事业务。然而，我们或我们的任何受控制的附属公司是否将被视为在任何特定国家经营业务的问题，在很大程度上将是一个事实问题，将根据对合同安排的分析，包括我们将与经理签订的管理协议和行政事务协定，以及我们开展业务或业务的方式，所有这些都可能随着时间的推移而改变。此外，希腊或任何其他国家的法律可能会发生变化，使该国的税务当局确定我们在该国开展业务，并受其税法的制约。对我们或任何子公司征收的任何外国税收将减少我们可供分配的现金。

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目录

收入与固定费用的比率

下表列出了在所述期间，我们的合并收益与我们的综合固定费用的历史比率。

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前瞻性陈述

本招股说明书中所包含的非历史事实的陈述(包括关于未来经营或经济绩效的管理计划和目标的任何陈述，或与此相关的假设)都是前瞻性陈述。此外，我们和我们的代表可以不时作出其他口头或书面发言，也是前瞻性的 发言。这些声明特别包括关于我们的计划、战略、业务前景、业务变化和趋势以及本招股说明书所述的我们经营的市场的陈述。在某些情况下，你可以通过使用诸如“可能”、“可以”、“应该”这样的词语来识别 前瞻性的语句，例如“可能”、“可以”、“应该”、“会”、“预期”、“期望”、“计划”、“预期”、“意图”、“预测”、“预测”、“预测”、“预测”、“建议”等。

前瞻性陈述出现在许多地方，其中包括关于以下方面的声明：

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这些和其他前瞻性陈述是基于管理层对影响我们的未来事件的当前计划、预期、估计、假设和 信念作出的，因此涉及到许多风险和不确定性，包括我们在本招股说明书和任何 招股说明书补编中提出的截至12月31，2016财政年度的20-F报表中所列的风险和不确定因素。

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风险、不确定因素和假设涉及已知和未知的风险，而且必然受到重大不确定性和意外情况的影响，其中许多是我们无法控制的。我们警告说，前瞻性声明不是保证，实际结果可能与 前瞻性声明中表示或隐含的结果大不相同。

我们没有义务更新任何前瞻性的陈述，以反映事件或 情况在作出这种声明的日期之后，或反映意外事件的发生。新的因素不时出现，我们不可能预测所有这些因素。此外，我们不能评估每个这样的因素对我们业务的影响，也不能评估任何因素或因素组合会在多大程度上导致实际结果与任何前瞻性声明中所载的结果大不相同。

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收益的使用

除非我们在适用的招股说明书补充中另有说明，我们目前打算将这次发行的净收益用于一般合伙的目的，包括将来的收购。

我们可以在一份与具体发行有关的招股说明书的补充说明中，列出我们根据本招股说明书出售证券的净收益的使用情况。

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资本化

下表列出了截至2016年度12月31日我们的资本化情况。

表中的历史数据是从我们的合并财务报表中得出的，这些合并财务报表在此参考了我们关于截至2016年月31年度20-F报表的年度报告。

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公用单元及分配价格范围

截至#date0#12月31日，共有83，323，911个单位未完成。我们的共同单位于11月16日开始在纽约证券交易所交易，价格为2007美元，首次公开发行价格为每单位20.00美元。我们共同的单位在纽约证券交易所交易，代号是NMM。

下表列出了纽约证券交易所报告的我们共同单位的销售价格高低。纽约证券交易所4月7日公布的上一次公寓楼售价为每套普通股2.15美元。

季度分配

下表列出了所述期间我们申报和支付的现金分配的大致数额：

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我们可能提供的证券

本招股说明书所载的证券说明，连同适用的招股说明书，概括了我们可能提供的各类证券的所有重要条款和规定。我们将在与任何证券有关的适用的招股说明书补充中，说明该招股说明书所提供的证券的具体条款。如果 我们在适用的招股说明书补充说明，证券的条款可能不同于我们已经总结如下的条款。我们还将酌情在招股说明书补编中列入关于美国联邦所得税的实质性考虑因素(如果有的话)与证券有关的资料，以及证券交易所(如果有的话)的资料。

我们可以不时地以一种或多种形式出售：

本招股说明书不得用于完成证券的销售，除非它附有招股说明书的补充。

共同单位

各单位

共同单位代表我们有限的伙伴利益。共同单位的持有者有权参加伙伴关系的分配，并根据我们的伙伴关系协议行使有限合伙人可享有的权利和特权。

有关公共单位持有人在伙伴关系分配中的相对权利和特权的描述，请参阅此处的“我们的现金分配政策”和“分配限制”中的 一节。关于有限合伙人在我们的合伙协议下的权利和特权的描述，包括投票权，请参阅我们于11月12日，2007的招股说明书中的伙伴关系协议，该协议包含在我们关于表格F-1的注册声明中，该注册声明经修正，最初于10月26日，2007提交给美国证交会。

移交代理人和书记官长

职责

大陆证券转让信托公司是共同单位的登记和转让代理机构。我们支付由 转让代理支付的公共单位转让的所有费用，但下列费用除外，这些费用必须由单元组支付：

我们的 现金分配的付款不需要向会员收取任何费用。我们将赔偿转让代理人、其代理人及其每一名股东、董事、执行官员和雇员，赔偿因其在这种身份下的活动而实施或省略的行为可能产生的所有索赔和损失，但因受赔偿人或实体的任何严重疏忽或故意不当行为而承担的任何责任除外。

辞职或免职

转让代理人可以辞职，通知我们，或者由我们撤职。转让代理人的辞职或免职将在我们任命继承的转让代理人和书记官长及其

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接受任命如继任人未获委任，或在辞职或免职通知后30天内仍未接受其委任，则我们的普通合伙人可按本公司董事局的指示，担任转让代理人及登记员，直至继任人获委任为止。

共用单位的转让

通过根据我们的合伙协议转让共同单位，当共同单位的转让和准入在我们的账簿和记录中反映出来时，对于转让的共同单位而言，每个共同单位的受让人应被承认为有限的 合伙人。每个受让人：

受让人将 将成为我们的合伙企业的替代有限合伙人，转让的公共单位自动记录在我们的账簿和记录。我们的普通合作伙伴将安排任何转移记录在我们的帐簿和记录 不少于季度。我们可酌情将共同单位的被提名人视为绝对拥有人。在这种情况下，受益持有人的权利仅限于作为受益所有人和被指定持有人之间任何协议的结果而针对被指定人持有人的权利。

共同单位是证券，根据证券转让的法律，可按 转让。除转让时取得的其他权利外，出让人还赋予受让人成为被转让共同单位合伙企业的有限合伙人的权利。在公共单位在我们的账簿上转让 之前，我们和转让代理人可以在任何情况下将该单位的记录持有人视为绝对所有人，除非法律或证券交易所条例另有规定。

债务证券

下面的说明，连同我们在任何适用的招股说明书中所包含的补充信息，总结了我们根据本招股说明书可能提供的债务证券的重要条款和规定。虽然我们的条款 概括如下将普遍适用于任何未来的债务证券我们可能提供，我们将描述任何债务证券，我们可能提供更详细的条款，在适用的招股说明书补充。如果我们在招股说明书的补充文件中注明，我们根据招股说明书提供的任何债务证券的条款可能与我们下面描述的条款不同。

根据本招股说明书，我们可以提供和出售的债务证券是高级债务证券或次级债务证券。 我们将在高级契约下发行高级债券，我们将与在高级契约中指定的受托人签订协议。我们将在附属契约下发行附属票据，我们将与受托人签订该附属契约中的 。我们用“附属契约”一词来指高级契约和附属契约。契约将根据“托拉斯义齿法”获得资格。我们使用的术语是指高级受托人或附属受托人，如适用的话。

任何一系列债务证券和契约的材料 规定的下列摘要均须受适用于某一特定系列债务证券的契约的所有规定的约束，并以其全部条款为依据加以限定。

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一般

我们会在每一份招股说明书中说明以下与一系列注释有关的术语：

转换或交换权利

我们将在招股说明书中列明一系列票据可兑换为或可兑换为我们的共同单位或其他证券的条款。我们将包括关于转换或交换是强制性的，持有人的 选项还是我们的选择的条款。我们可以包括一些规定，根据这些规定，持有本系列债券的人所持有的普通股或其他证券的股份数目将予以调整。

合并、合并或出售

契约不包含任何限制我们合并或合并，或出售、转让、转让或以其他方式处置我们全部或实质上所有资产的能力的契约。然而，任何继承或取得这些资产的人都必须酌情承担我们在契约或票据下的所有义务。

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INDITH下的违约事件

以下是我们可能发行的任何系列票据在契约下发生的违约事件：

如就任何系列的票据发生并仍在继续发生失责事件，则债权证受托人或该系列未付票据的本金总额至少为25%的持有人，可藉书面通知我们，以及如该等持有人已发出通知，向债权证 受托人发出通知，宣布该等债券的未付本金、溢价(如有的话)及应计利息(如有的话)须立即到期及应付。

受影响系列的未付票据本金多数的持有人可放弃与该系列及其后果有关的任何违约或违约事件，但与本金、保险费(如果有的话)或利息的支付有关的违约或违约事件除外，除非我们已根据契约治愈了违约或违约事件。任何这类放弃 应纠正违约或违约事件。

除保证书的条款另有规定外，如在契约下发生失责事件，并持续进行，则债权证受托人无须应适用系列票据的任何持有人的要求或指示，行使其在该等契约下的任何权利或权力，除非该等持有人已向债权证受托人提供合理的弥偿。持有任何系列未付票据本金多数的持有人，有权就该系列的附注指示进行任何法律程序的时间、方法及地点，以进行任何可供 债权证受托人使用的任何补救，或就该系列的附注行使授予该债权证受托人的任何信托或权力，但须：

任何系列票据的持有人只有权根据契约或 指定接管人或受托人，或在下列情况下寻求其他补救：

这些限制不适用于票据持有人提出的诉讼，如果我们拖欠本金、保险费(如果有的话)或利息。

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我们将定期向债券托管人提交声明，说明我们在契约中遵守 指定契约的情况。

义齿的修改

本公司及债权证受托人可在没有任何持有人同意的情况下，就具体事宜更改契约，包括：

此外，在契约下，持有一系列票据的持有人的权利可由我们及债权证受托人在受影响的每一系列票据的总本金总额中至少以过半数的持有人书面同意后，予以更改。然而，我们和债券受托人只有在得到任何未发行票据持有人的同意后，才可作出下列更改：

放电

每项契约规定，我们可以选择解除对一种或多种债务证券的义务， ，但下列义务除外：

为了行使我们被解除的权利，我们必须向受托人缴存足够的钱或政府义务，以支付所有的本金，如果有的话，以及在付款日支付该系列的债务证券的利息。

表格、交换及转让

我们将只以完全注册的形式发行每个系列的票据，不提供优惠券，除非我们在适用的招股说明书中另有规定，否则面额为1，000美元，且其整数倍数为1，000美元。契约规定，我们可以以暂时或永久的全球形式发行一系列票据，并作为帐面证券，存放于或代表存托公司或由我们点名的另一托管人，并在招股说明书中注明与该系列有关的 。

根据持有人的选择，在不违反适用的招股说明书所述的契约条款和适用于全球 证券的限制的情况下，任何系列票据的持有人可以以同一系列的其他票据，以任何授权面额和相同的期限和本金总额交换票据。

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在不抵触适用的招股章程补充内适用于全球证券的条款及适用于全球证券的限制下，该等票据的持有人可在我们或证券登记员、证券登记官办事处或为此目的而指定的任何转让代理人的办事处出示票据，以交换或登记转让、妥为背书或在该票据上加注转让背书的形式。除非持票人提出转让或兑换的单据另有规定，否则我们将不向 任何转帐或汇兑登记收取服务费，但我们可能要求支付任何税款或其他政府费用。

我们将在 适用的招股说明书中指定安全登记员，以及除证券登记员外的任何转让代理，这是我们最初为任何票据指定的。我们可以在任何时候指定更多的转帐代理人，或取消指定 任何转帐代理人，或核准任何转帐代理人所通过的办事处的变更，但我们必须在每个付款地点为每个系列的票据保留一名转帐代理人。

如果我们选择赎回任何系列的票据，我们将不必：

关于Debenture受托人的资料

债权证受托人，除在契约下发生和继续发生违约事件期间外，承诺仅履行适用的契约中具体规定的 义务。在契约下发生违约事件时，债券受托人必须与谨慎的人在处理自己的 事务时所使用或使用的谨慎程度相同。除本条文另有规定外，债权证受托人并无义务应任何持票人的要求而行使该等契约所赋予的任何权力，除非就该等费用、 开支及可能招致的法律责任提供合理的保证及弥偿。

付款及付款代理人

除非我们在适用的招股说明书中另有说明，否则我们将在任何利息支付日期上的任何票据上的利息支付给在该利息的正常记录日营业结束时以其名义登记的票据或一个或多个前身证券的人。

我们将在我们指定的付款代理人的办事处支付某一系列票据的本金和任何保险费和利息，但除非我们在适用的招股说明书补编中另有说明，我们将通过支票支付利息，并将寄给持有人。除非我们在招股说明书中另有说明，我们将指定纽约市债券托管人的公司 信托办公室为我们唯一的付款代理，负责支付每一系列票据的付款。我们将在适用的招股说明书中补充我们最初为 指定的任何其他支付代理，以指定特定系列的票据。我们将在每个付款地点为某一系列的票据维持一家付款代理。