BlackRock's Rieder Envisions Two Fed Rate Cuts This Year

贝莱德的里德设想美联储今年将两次降息

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彭博社 04/23 03:41

BlackRock CIO of of global fixed income Rick Rieder says BlackRock has cut its own interest-rate exposure, weighting investments more to shorter maturities, and envisions the Fed being able to lower interest rates twice this year as inflation moderates in the months ahead. He speaks with Katie Greifeld, Tim Stenovec and Eric Balchunas on "ETF IQ."

贝莱德全球固定收益首席信息官里克·里德表示，贝莱德已经削减了自己的利率敞口，将投资权重更多地放在较短的期限上，并设想随着未来几个月通货膨胀的放缓，美联储今年将能够两次降低利率。他与凯蒂·格雷菲尔德、蒂姆·斯特诺维奇和埃里克·巴尔丘纳斯就 “ETF IQ” 进行了交谈。

声明：本内容仅用作提供资讯及教育之目的，不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。更多信息

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00:00 我不需要告诉你，在债券市场上，这是一个疯狂的时期，你可以考虑银行以及你是如何构建投资组合的。
00:08 我的意思是，情况发生了怎样的变化正如我们所看到的那样，在过去的几个月中，曲线上所有地方的收益率都飞速上升。
00:16 谢谢，凯蒂。
00:16 谢谢我这么做。
00:17 所以有几件事。
00:18 首先，我们降低了利率敞口。
00:21 我们在跑步
00:22 比我们今天长了大约三分之四年。
00:24 正如埃里克所说，我们的利率敞口刚刚超过2年。
00:28 我们将利率敞口保持在收益率曲线的前面。
00:32 我认为今年我们几乎持平的原因是，鸡蛋下跌了300多个基点。
00:37 你知道，这只是保持收入，保持收入，你不需要走出收益率曲线，因为，你知道所需要的只是投资组合的波动性。
00:44 所以我们要做的是保持高收入
00:47 而且你知道，我们差不多要运行了，我们使用一些叫做视野回报率的指标，它着眼于你应该获得多少收益率。
00:53 差不多是7％。
00:54 因此，这几乎完全是高收益的基点，
00:58 但是我们的波动率约为2/3，因为更高的评级隐含评级是高三倍的B级，几乎是单一的A，
01:04 单个 A 几乎很低
01:05 所以
01:06 这个想法是多元化，保持大量收入，不要承担太大的利率风险
01:10 而且你知道只要把它四处移动即可。
01:11 我的意思是，在今年的某个时候，我认为我们将根据通货膨胀日增加利率敞口。
01:17 但是
01:18 现在，比如，让我们剪优惠券吧
01:20 然后在艰难的条件下挺过难关。
01:22 嘿，里克，你说的是四处移动。
01:24 所以我很好奇你有多灵活，以及在这里扮演的角色有多活跃。
01:29 你知道，当你上周听到杰伊·鲍威尔关于重置利率的想法时，你说的话是不是就像那天你要进去改变资产配置？
01:37 是的，我的意思是，是的，我们
01:39 它肯定很活跃。
01:39 我的意思是，我认为这的美妙之处在于呼吁投资者参与其中
01:43 你知道，我们在努力管理我们的利率敞口。
01:47 如果和如果，
01:48 如果我们想，
01:49 你知道，我认为今年会如此，我们将达到一个可以预见数据改善的地方。
01:53 而且我确实认为
01:54 在接下来的一个月左右的时间里，你将获得更好的通货膨胀数据，这将开始扩大我们的利率敏感度。
02:00 然后对我们来说最重要的是，你知道，对抗
02:02 直接的高收益投资组合
02:04 就是向机会所在的地方移动。
02:06 例如，今天我们在欧洲的高收益率可能比历史上还要高。
02:10 这是因为美元投资者你会额外获得100和5000以及60个基点
02:15 对于作为美元投资者来说，这就是所谓的交叉流额外收益率。
02:19 因此，它只是想进行战术性配置，使用证券化，使用抵押贷款，降低波动性，保持投资组合的质量和流动性上升，然后再上升。
02:27 而且你知道，固定收益很不错
02:29 深奥，
02:31 你知道，你可以使用很多不同的资产，尽我们所能用这笔钱来尝试
02:35 并保持我们的收益率。
02:36 但是对于人们来说，波动是疯狂的。
02:38 是啊。
02:38 还有瑞克，我只是在看投资组合。
02:40 我确实注意到更多的证券化债务
02:42 实际看起来像的高收益率略有下降，但同样，37％
02:46 非常重要。
02:47 你在那个桶里摘什么？
02:51 这是一个很好的问题。
02:51 因此，首先，由于货币的原因，欧洲比我历史上管理的还要多
02:55 顺便说一句，我们将欧洲的高收益率保持在曲线的前面，距离曲线的两到五年时间还不够。
03:01 你携带得非常好。
03:02 我们喜欢我们喜欢
03:04 那里的波动性随之而来。
03:05 然后，你知道，在高收益率方面，
03:08 你知道，坦率地说，很多高质量的、高收益的，你能得到的利差并不感兴趣，你可以获得接近投资级别的收益率。
03:14 这不值得。
03:15 因此，今天的最佳点是单一B类的高收益率，然后是三重CS，你说的是引入该投资组合的波动性很大。
03:22 那么我们在做什么，
03:23 削减高质量的美国高收益率，切出触底的尾部然后尝试一下，你知道，用你的投资团队在单一B中找出答案
03:32 你的甜蜜之地在哪里？
03:34 所以
03:34 无论如何，我认为在资产类别中保持战术的想法对我们来说非常关键。
03:38 这就是信用风险的故事。
03:40 实际上，我想再谈一谈期限风险，因为你指出，在某个时候你会根据通货膨胀数据退出，你知道，在即将出版的印刷中，期限风险会好一点。
03:51 但是，这个关于期限的决定在多大程度上取决于你认为美联储何时会首次降息，在过去一个月左右的时间里，这种情况发生了变化吗？
04:02 这是一个很好的问题。
04:03 是的，他们正是这样。
04:04 我的意思是，他们是
04:06 听着，我想你会到达这样一个地方，你知道，这个核心 PCE 会降至 2 1/2，你知道，我们，我们今天跑得有点热，迪诺，接近四分之二和三季度 280。
04:16 因此，你知道，正如你开始预期的那样，我仍然认为美联储希望在今年进行几次削减。
04:21 他们越来越难做到了，但我仍然认为他们可以，
04:24 一旦你看到了几份不错的通货膨胀报告，
04:29 就业，工资保持在控制范围内，那么你可以开始延长工期。
04:33 我的意思是，今天最关键的事情，比如为什么，为什么？
04:36 你知道，为什么要搞砸呢？
04:37 只要保持高收入，降低利率敞口即可。
04:40 但这将是一个大工具，你知道，在投资组合高位的情况下，你可以把它扔掉
04:45 六分之一的收益率，
04:47 你知道，你能否开始获得一些利率敞口，也许可以从中获得更高的总回报？
04:52 所以
04:52 听着，我想我们会到达那里的。
04:54 但是
04:55 你知道，话虽如此，
04:56 你知道，这个经济体的服务水平通货膨胀太热了
04:59 还有我们。
05:00 你知道，希望它能在接下来的几周内下降。
05:02 好吧，我的意思是，是什么让你的，
05:04 希望，我想很多人都会满怀希望地说，里克，但是是什么让你相信，正如你所说，在接下来的一两个月中，我们将开始获得更好的通货膨胀数据。
05:10 过一分钟你在外面看到什么？
05:13 是啊。
05:13 所以
05:15 听着，我的意思是，有些东西创造了外部因素，你知道，汽车保险、健康保险、住房都出现了滞后。
05:20 我认为避难所将开始倒塌。
05:22 所以，你知道，你可以选择一些一直运行在极高水平上的东西。
05:27 我的感觉是他们会开始来的。
05:28 医疗保健通胀将开始下降。
05:31 但是你必须把它看清楚，你必须看清楚。
05:33 我想你会的。
05:34 但是
05:35 在此期间就像
05:36 只需点击优惠券，生活就会很美好。